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假的--12-31Q1202000000943440.300.30112370940723679888P3YP3Y35216135216100000943442020-01-012020-03-3100000943442020-04-2900000943442019-01-012019-03-310000094344STC：AncillaryServices2020-01-012020-03-310000094344STC：產品及服務2020-01-012020-03-310000094344STC：AncillaryServices2019-01-012019-03-310000094344STC：TitleDirectOperationMembers2020-01-012020-03-310000094344STC：TitleAgencyOperationMembers2020-01-012020-03-310000094344STC：產品及服務2019-01-012019-03-310000094344STC：TitleDirectOperationMembers2019-01-012019-03-310000094344STC：TitleAgencyOperationMembers2019-01-012019-03-3100000943442019-12-3100000943442020-03-3100000943442019-03-3100000943442018-12-310000094344一般公認會計原則：StockMenger2020-01-012020-03-310000094344us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-03-310000094344美國-GAAP：添加劑2019-01-012019-03-310000094344美國-公認會計原則：非控制成員2019-01-012019-03-310000094344us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-03-310000094344us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-03-310000094344美國-公認會計原則：非控制成員2020-01-012020-03-310000094344美國-公認會計原則：減少收入2018-12-310000094344一般公認會計原則：StockMenger2019-03-310000094344美國-公認會計原則：減少收入2020-01-012020-03-310000094344一般公認會計原則：StockMenger2019-12-310000094344美國-公認會計原則：減少收入2019-12-310000094344美國-公認會計原則：減少收入2019-03-310000094344us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-03-310000094344美國-公認會計原則：非控制成員2020-03-310000094344美國-公認會計原則：非控制成員2019-03-310000094344美國-公認會計原則：國庫2018-12-310000094344美國-GAAP：添加劑2020-01-012020-03-310000094344美國-公認會計原則：非控制成員2019-12-310000094344美國-公認會計原則：國庫2019-12-310000094344一般公認會計原則：StockMenger2020-03-310000094344一般公認會計原則：StockMenger2019-01-012019-03-310000094344美國-公認會計原則：減少收入2019-01-012019-03-310000094344us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310000094344美國-公認會計原則：非控制成員2018-12-310000094344美國-GAAP：添加劑2019-12-310000094344美國-GAAP：添加劑2019-03-310000094344美國-公認會計原則：國庫2020-03-310000094344美國-GAAP：添加劑2020-03-310000094344us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000094344美國-公認會計原則：減少收入2020-03-310000094344美國-公認會計原則：國庫2019-03-310000094344一般公認會計原則：StockMenger2018-12-310000094344美國-GAAP：添加劑2018-12-310000094344STC：EscrowFeer成員2019-01-012019-03-310000094344美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMembers2019-01-012019-03-310000094344STC：TitleInsurancePremiumsDirectMembers2019-01-012019-03-310000094344STC：查詢摘要和價值服務2019-01-012019-03-310000094344STC：查詢摘要和價值服務2020-01-012020-03-310000094344美國-GAAP：ProductAndServiceOtherMembers2020-01-012020-03-310000094344STC：EscrowFeer成員2020-01-012020-03-310000094344STC：TitleInsurancePremiumsAgencyMembers2019-01-012019-03-310000094344STC：TitleInsurancePremiumsDirectMembers2020-01-012020-03-310000094344STC：TitleInsurancePremiumsAgencyMembers2020-01-012020-03-310000094344美國-公認會計原則：外國政府債券2020-03-310000094344美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2020-03-310000094344us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310000094344us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2020-03-310000094344us-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2019-12-310000094344us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310000094344美國-公認會計原則：外國政府債券2019-12-310000094344美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Mengerus-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Mengerus-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：外國政府債券2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Mengerus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Mengerus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：外國政府債券2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2020-03-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：外國政府債券2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Mengerus-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Mengerus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：外國政府債券2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Mengerus-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Mengerus-gaap:USGovernmentAgenciesDebtSecuritiesMember2019-12-310000094344美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger2019-12-310000094344美國-公認會計原則：縮窄股票單位2020-01-012020-03-310000094344美國-GAAP：EmployeeStockOptionMembers2020-01-012020-03-310000094344美國-GAAP：EmployeeStockOptionMembersus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheThreeMember2020-01-012020-03-310000094344美國-GAAP：EmployeeStockOptionMembersus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember2020-01-012020-03-310000094344美國-公認會計原則：縮減的斯德哥爾摩成員2019-01-012019-03-310000094344美國-公認會計原則：PerformanceSharesMenger2020-01-012020-03-310000094344美國-GAAP：EmployeeStockOptionMembersus-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember2020-01-012020-03-310000094344STC：TimeBasedRestrictedStockMenger2020-01-012020-03-310000094344stc:RestrictedStockAndRestrictedStockUnitsMember2020-01-012020-03-310000094344stc:RestrictedStockAndRestrictedStockUnitsMember2019-01-012019-03-310000094344美國-公認會計原則：非會員2020-01-012020-03-310000094344美國-公認會計原則：非會員2019-01-012019-03-310000094344國家：美國2020-01-012020-03-310000094344國家：美國2019-01-012019-03-310000094344STC：AncillaryServices和Corporation Member2019-01-012019-03-310000094344STC：TitleMembers2019-01-012019-03-310000094344STC：AncillaryServices和Corporation Member2020-01-012020-03-310000094344STC：TitleMembers2020-01-012020-03-310000094344us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-03-310000094344us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-03-310000094344us-gaap:AccumulatedNetInvestmentGainLossIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2020-01-012020-03-310000094344us-gaap:AccumulatedForeignCurrencyAdjustmentIncludingPortionAttributableToNoncontrollingInterestMember2019-01-012019-03-31Xbrli：純STC：段STC：投資iso 4217：美元Xbrli：股票iso 4217：美元Xbrli：股票
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
(第一標記)

☑
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
終了季度2020年3月31日
或
☐
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡時期                    到                    
委員會檔案編號001-02658
 斯圖爾特信息服務公司感言
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
特拉華州
 
74-1677330
(國家或其他司法管轄區)
成立為法團或組織)
 
(I.R.S.僱主)
(識別號)
1360後橡樹大道
100套房
 

休斯敦,
得克薩斯州
 
77056
(主要行政辦公室地址)
 
(郵政編碼)
登記人的電話號碼，包括區號： (713) 625-8100
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值1美元
STC
紐約證券交易所
用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中，該註冊人一直受到這類申報要求的限制。
是 ☑不能再作再加工☐
通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的期限較短)。是 ☑/.☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
☑
大型加速箱
 
☐
非加速濾波器
 
☐
新興成長型公司
 
 
 
 
 
 
 
 
☐
加速機
 
☐
小型報告公司
 
 
 
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。¨
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。☐電話號碼☑
在……上面2020年4月29日，有23,682,911發行人普通股的流通股。


表格10-Q季報
季度結束2020年3月31日
目錄
 
項目
 
頁
 
第一部分-財務資料
 
 
 
 
1.
財務報表
3
 
 
 
2.
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
16
 
 
 
3.
市場風險的定量和定性披露
26
 
 
 
4.
管制和程序
26
 
第二部分-其他資料
 
1.
法律程序
27
 
 
 
1A.
危險因素
27
 
 
 
2.
未登記的股本證券出售和收益的使用
27
 
 
 
5.
其他資料
27
 
 
 
6.
展品
28
 
 
 
 
簽名
29
如本報告所用，“我們”、“登記人”、“公司”和“斯圖爾特”是指斯圖爾特信息服務公司和我們的子公司，除非上下文另有説明。





















2

第一部分-財務資料
項目1.財務報表
精簡的業務綜合報表和綜合(損失)收入(未經審計)
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(略去$1，000等額，每股除外)
收入
 
 
 
 
標題收入：
 
 
 
 
直接操作
 
198,283

 
161,247

機構業務
 
242,030

 
214,863

輔助服務
 
5,461

 
14,282

經營收入
 
445,774

 
390,392

投資收入
 
5,218

 
4,724

已實現和未實現(損失)淨收益
 
(11,091
)
 
3,403

 
 
439,901

 
398,519

費用
 
 
 
 
各機構保留的數額
 
199,366

 
176,494

僱員成本
 
135,652

 
129,256

其他業務費用
 
71,858

 
77,155

標題損失和相關索賠
 
18,632

 
15,686

折舊和攤銷
 
4,231

 
5,990

利息
 
892

 
1,164

 
 
430,631

 
405,745

税前收入(虧損)和非控制性利益
 
9,270

 
(7,226
)
所得税(費用)福利
 
(1,896
)
 
2,442

淨收入(損失)
 
7,374

 
(4,784
)
減去可歸因於非控制利益的淨收入
 
2,197

 
1,982

斯圖爾特的淨收入(損失)
 
5,177

 
(6,766
)
 
 
 
 
 
淨收入(損失)
 
7,374

 
(4,784
)
其他綜合(損失)收入，扣除税後：
 
 
 
 
外幣折算調整
 
(11,442
)
 
4,588

未實現投資損益淨額的變化
 
(2,580
)
 
9,011

已實現投資損益調整
 
(80
)
 
162

其他綜合(損失)收入，扣除税後：
 
(14,102
)
 
13,761

綜合(損失)收入
 
(6,728
)
 
8,977

減去可歸因於非控制利益的淨收入
 
2,197

 
1,982

斯圖爾特的綜合(損失)收入
 
(8,925
)
 
6,995

 
 
 
 
 
基本平均流通股(千股)
 
23,638

 
23,595

斯圖爾特每股基本收益(虧損)
 
0.22

 
(0.29
)
攤薄平均流通股(千股)
 
23,749

 
23,595

斯圖爾特公司每股攤薄收益(虧損)
 
0.22

 
(0.29
)
見精簡合併財務報表附註。

3

壓縮合並資產負債表
 
如……
2020年3月31日(未經審計)
 
如……
2019年12月31日
 
(略去$1000)
資產
 
 
 
現金和現金等價物
293,599

 
330,609

短期投資
19,233

 
23,527

按公允價值投資債務和股票證券
612,403

 
645,039

應收款：
 
 
 
來自機構的保費
24,591

 
26,405

貿易和其他
34,515

 
45,962

所得税
3,131

 
1,641

註記
2,425

 
2,464

無法收回的款項備抵額
(4,567
)
 
(4,469
)
 
60,095

 
72,003

財產和設備：
 
 
 
土地
3,009

 
3,009

建築
22,193

 
20,519

傢俱和設備
168,391

 
178,416

累計折舊
(142,301
)
 
(151,483
)
 
51,292

 
50,461

經營租賃資產
94,922

 
99,028

標題工廠，按成本計算
72,627

 
72,627

權益投資法
5,579

 
6,169

善意
249,946

 
248,890

無形資產，攤銷淨額
4,495

 
4,623

遞延税款資產
4,407

 
4,407

其他資產
39,268

 
35,402

 
1,507,866

 
1,592,785

負債
 
 
 
應付票據
102,613

 
110,632

應付帳款和應計負債
84,974

 
126,779

經營租賃負債
108,333

 
113,843

估計所有權損失
447,582

 
459,053

遞延税款負債
27,289

 
28,719

 
770,791

 
839,026

或有負債和承付款

 

股東權益
 
 
 
普通股(面值1美元)及額外繳入資本
188,773

 
188,279

留存收益
562,445

 
564,392

累計其他綜合收入(損失)：
 
 
 
債務證券投資未實現淨收益
7,668

 
10,328

外幣折算調整
(24,469
)
 
(13,027
)
國庫股-352 161股普通股，按成本計算
(2,666
)
 
(2,666
)
斯圖爾特的股東權益
731,751

 
747,306

非控制利益
5,324

 
6,453

股東權益總額(23，679，888股和23，709，407股流通股)
737,075

 
753,759

 
1,507,866

 
1,592,785

見精簡合併財務報表附註。

4

現金流量表(未經審計)
 
三個月結束
三月三十一日
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
將淨收入(損失)與業務活動使用的現金對賬：
 
 
 
淨收入(損失)
7,374

 
(4,784
)
加(減)：
 
 
 
折舊和攤銷
4,231

 
5,990

壞賬準備金
154

 
446

已實現和未實現損失淨額(收益)
11,091

 
(3,403
)
債務證券投資淨溢價的攤銷
1,144

 
1,353

超過準備金的所有權損失付款
(2,809
)
 
(7,781
)
所有權損失保險賠償的調整
173

 
380

應收賬款減少(增加)淨額
11,542

 
(5,686
)
其他資產增加額-淨額
(3,813
)
 
(815
)
應付賬款和其他負債減少-淨額
(43,165
)
 
(26,212
)
遞延所得税淨額變化
1,495

 
(252
)
股權投資淨收益
(645
)
 
(374
)
從股權投資中收到的股息
1,235

 
353

股票補償費用
887

 
804

其他-淨額
(254
)
 
98

經營活動使用的現金
(11,360
)
 
(39,883
)
投資活動：
 
 
 
出售證券投資所得收益
11,796

 
6,958

債務證券到期投資的收益
18,814

 
20,094

購買證券投資
(30,703
)
 
(561
)
短期投資的淨銷售(購買)
2,982

 
(456
)
購置財產和設備以及房地產-淨額
(4,781
)
 
(2,735
)
為收購企業支付的現金
(1,449
)
 
—

其他-淨額
38

 
1,287

投資活動提供的現金(使用)
(3,303
)
 
24,587

籌資活動：
 
 
 
應付票據付款
(8,223
)
 
(7,446
)
應付票據收益
204

 
4,454

分配給非控制利益
(3,326
)
 
(3,177
)
回購普通股
(393
)
 
(379
)
支付的現金紅利
(7,099
)
 
(7,083
)
融資活動使用的現金
(18,837
)
 
(13,631
)
外幣匯率變動的影響
(3,510
)
 
1,367

現金和現金等價物減少
(37,010
)
 
(27,560
)
期初現金及現金等價物
330,609

 
192,067

期末現金及現金等價物
293,599

 
164,507

 
 
 
 

見精簡合併財務報表附註。

5

精簡的合併股本報表(未經審計)

 
普通股
 
額外已付資本
 
留存收益
 
累計其他綜合損失
 
國庫券
 
非控制利益
 
共計
 
(略去$1000)
截至2020年3月31日的三個月：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年12月31日的結餘
24,062

 
164,217

 
564,392

 
(2,699
)
 
(2,666
)
 
6,453

 
753,759

斯圖爾特的淨收入
—

 
—

 
5,177

 
—

 
—

 
—

 
5,177

普通股股利(每股0.30美元)
—

 
—

 
(7,124
)
 
—

 
—

 
—

 
(7,124
)
股票補償
(20
)
 
907

 
—

 
—

 
—

 
—

 
887

股票回購
(10
)
 
(383
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(393
)
未實現投資損益淨額的變化，扣除税後
—

 
—

 
—

 
(2,580
)
 
—

 
—

 
(2,580
)
已實現投資損益扣除税後調整數
—

 
—

 
—

 
(80
)
 
—

 
—

 
(80
)
外幣折算調整，扣除税後
—

 
—

 
—

 
(11,442
)
 
—

 
—

 
(11,442
)
可歸因於非控制權益的淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,197

 
2,197

分配給非控制利益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,326
)
 
(3,326
)
截至2020年3月31日的結餘
24,032

 
164,741

 
562,445

 
(16,801
)
 
(2,666
)
 
5,324

 
737,075

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年3月31日的三個月：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日結餘
24,072

 
162,642

 
514,248

 
(24,771
)
 
(2,666
)
 
6,312

 
679,837

斯圖爾特的淨虧損
—

 
—

 
(6,766
)
 
—

 
—

 
—

 
(6,766
)
普通股股利(每股0.30美元)
—

 
—

 
(7,147
)
 
—

 
—

 
—

 
(7,147
)
股票補償
(11
)
 
815

 
—

 
—

 
—

 
—

 
804

股票回購
(9
)
 
(370
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(379
)
未實現投資損益淨額的變化，扣除税後
—

 
—

 
—

 
9,011

 
—

 
—

 
9,011

已實現投資損益、税後扣除税後調整數
—

 
—

 
—

 
162

 
—

 
—

 
162

外幣折算調整，扣除税後
—

 
—

 
—

 
4,588

 
—

 
—

 
4,588

可歸因於非控制權益的淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,982

 
1,982

分配給非控制利益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,177
)
 
(3,177
)
其他所有權變動的淨影響
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(11
)
 
(11
)
截至2019年3月31日的結餘
24,052

 
163,087

 
500,335

 
(11,010
)
 
(2,666
)
 
5,106

 
678,904

見精簡合併財務報表附註。


6

精簡合併財務報表附註

附註1

中期財務報表。本報告所載截至2011年12月31日三個月的財務資料2020年3月31日和2019，直到.2020年3月31日，未經審計。本報告應連同本公司截至年度的10-K表格年報一併閲讀。2019年12月31日.

A. 管理層的責任。所附的臨時財務報表是由管理層編制的，他們對財務報表的完整性和客觀性負責。這些財務報表是按照美國(美國)編制的。公認的會計原則(GAAP)，包括管理層的最佳判斷和估計。管理層認為，為公平列報所有臨時期間的這一信息所需的所有調整，僅包括正常的經常性權責發生制。公司在中期的經營結果不一定表示全年的結果，實際結果可能有所不同。

B. 合併。精簡的合併財務報表包括公司擁有超過50%選舉董事的投票權。所有重要的公司間金額和交易都已被取消，併為非控制利益作了準備。未合併的投資，公司通常從20%貫通50%對有表決權的股票，均採用權益法入賬。

C. 對現金和投資的限制。公司根據法定保費準備金的某些法定要求維持投資。法定儲備基金必須充分投入資金，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於支付當期索賠，而這筆款項必須由當前業務現金流量供資。債務和股票證券投資中包括約為法定準備金。$497.5百萬和$483.4百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別。此外，包括在現金和現金等價物中的法定儲備基金約為$18.3百萬和$39.7百萬在…2020年3月31日和2019年12月31日分別。雖然這些現金法定儲備基金不受存款賬户的限制或隔離，但根據州法規，它們必須持有。如果公司未能保持最低限度的投資或足夠的現金和現金等價物以滿足法定要求，公司可能會受到罰款或其他處罰，包括可能吊銷其營業執照。這些資金沒有用於任何其他用途。如果保險監管機構調整公司所有權保險人法定保費準備金的確定，這些限制資金以及法定盈餘將相應增加或減少。

D. 最近採用了會計準則。2016年6月，財務會計準則委員會(FASB)發佈了“2016-13年度會計準則更新”(ASU)，金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量(專題326)。專題326通過引入當前的預期信貸損失(CECL)模型，顯著改變了金融工具的減值模式，該模型要求立即確認預計在金融工具剩餘壽命期間將發生的估計信貸損失。以前的公認會計原則通常要求在發生信貸損失時予以確認。主題326還修正了可供出售的債務證券的某些會計處理方法.自2020年1月1日起，公司採用主題326對合並財務報表不產生重大影響。



7

E.冠狀病毒大流行的影響。2020年3月，與一種新型冠狀病毒(冠狀病毒)有關的全球大流行升級，導致全球經濟放緩和美國宣佈國家緊急狀態。針對這一流行病，衞生和政府機構，包括該公司總部所在的德克薩斯州，已頒佈旅行限制、檢疫令、暫時關閉非必要企業和其他限制性措施。儘管標題保險業在美國被認為是必不可少的，但這一流行病和控制它的措施已經對房地產市場和公司的業務活動造成了幹擾。雖然該公司繼續每天完成交易，因為它從第一季度開始通過業務流程運作，但預計第二季度的訂單將會減少。未來房地產市場交易量以及對公司經營結果的影響存在短期不確定性。在冠狀病毒流行繼續或惡化的情況下，它可能對公司未來的經營和財務業績產生不利影響，其中可能包括公司商譽、投資和其他長期資產的損失。公司目前無法確定冠狀病毒大流行對公司財務報表或運營結果的影響。


附註2

收入。公司的經營收入按類別彙總如下：
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
職稱保險費：
 
 
 
 
直接
 
138,283

 
111,918

代理機構
 
242,030

 
214,863

代管費
 
33,086

 
25,293

搜索、摘要和估價服務
 
16,077

 
22,939

其他收入
 
16,298

 
15,379

 
 
445,774

 
390,392




附註3

對債務和股票證券的投資。 本公司在債務及權益證券投資的公允價值總額如下：
 
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
 
(略去$1000)
投資：
 
 
 
債務證券
584,153

 
605,721

權益證券
28,250

 
39,318

 
612,403

 
645,039




8

截至2020年3月31日和2019年12月31日，與持有的股票證券投資有關的未實現投資(損失)淨收益為美元。(3.8)百萬美元6.9分別為百萬(參見附註5)。

債務證券投資的攤銷成本和公允價值如下：
 
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
 
攤銷
費用
 
公平
價值
 
攤銷
費用
 
公平
價值
 
(略去$1000)
市級
48,780

 
50,348

 
52,176

 
53,823

企業
300,203

 
302,527

 
299,074

 
309,142

外國
218,918

 
224,681

 
234,734

 
236,073

美國國債
6,547

 
6,597

 
6,664

 
6,683

 
574,448

 
584,153

 
592,648

 
605,721



外債證券包括加拿大政府債券和公司債券、聯合王國國債和公司債券以及墨西哥政府債券。

債務證券投資未實現損益毛額如下：
 
2020年3月31日
 
(一九二零九年十二月三十一日)
 
收益
 
損失
 
收益
 
損失
 
(略去$1000)
市級
1,570

 
2

 
1,649

 
2

企業
6,203

 
3,879

 
10,091

 
23

外國
6,407

 
644

 
2,362

 
1,023

美國國債
91

 
41

 
60

 
41

 
14,271

 
4,566

 
14,162

 
1,089



債務證券2020年3月31日根據合同條款，到期期限如下(實際到期日可能因調用權或提前還款權而不同)：
 
攤銷
費用
 
公平
價值
 
(略去$1000)
一年或一年以下
77,995

 
78,047

一年到五年後
303,007

 
307,426

經過五年到十年
160,301

 
166,107

十年後
33,145

 
32,573

 
574,448

 
584,153



債務證券投資未實現損失毛額和有關證券的公允價值，按投資類別和個別證券持續未變現虧損的時間分列2020年3月31日，分別是：
 
不到12個月
 
超過12個月
 
共計
 
損失
 
公允價值
 
損失
 
公允價值
 
損失
 
公允價值
 
(略去$1000)
市級
2

 
52

 
—

 
—

 
2

 
52

企業
3,879

 
103,187

 
—

 
—

 
3,879

 
103,187

外國
584

 
31,671

 
60

 
4,224

 
644

 
35,895

美國國債
—

 
—

 
41

 
2,105

 
41

 
2,105

 
4,465

 
134,910

 
101

 
6,329

 
4,566

 
141,239




9

截至目前處於未變現虧損狀況的特定債務投資持有量2020年3月31日曾.86。在這些證券中，9處於未實現虧損狀態超過12個月。在2020年期間，債務證券未實現損失總額比上一年底有所增加，原因是投資公允價值下降，主要是由於信貸息差增加，而利率下降的影響部分抵消了這一損失。由於公司不打算出售，而且在到期或預期恢復之前更有可能維持每項投資證券，而且不認為存在重大信用風險，因此這些投資不被視為暫時受損。該公司相信其投資組合是多樣化的，預計不會因發行機構未能履行其持有的債務證券而造成重大損失。公司的投資不作擔保。

債務證券投資未實現損失毛額和有關證券的公允價值，按投資類別和個別證券持續未變現虧損的時間分列2019年12月31日，分別是：
 
不到12個月
 
超過12個月
 
共計
 
損失
 
公允價值
 
損失
 
公允價值
 
損失
 
公允價值
 
(略去$1000)
市級
2

 
53

 
—

 
—

 
2

 
53

企業
23

 
7,420

 
—

 
—

 
23

 
7,420

外國
318

 
92,108

 
705

 
55,875

 
1,023

 
147,983

美國國債
—

 
—

 
41

 
2,215

 
41

 
2,215

 
343

 
99,581

 
746

 
58,090

 
1,089

 
157,671




附註4

公允價值計量FASB會計準則編纂(ASC)的公允價值計量和披露主題(主題820)將公允價值定義為在計量日市場上，在市場參與者之間有序交易的資產或負債的主市場或最有利市場中，為資產收取或支付以轉移負債(退出價格)的交換價格。主題820建立了一個三級公允價值層次結構，對用於衡量公允價值的輸入進行排序。這種層次結構要求實體在可能的情況下最大限度地利用可觀察的輸入。

用於衡量公允價值的三種投入水平如下：
 
•
一級-活躍市場相同資產或負債的報價；
•
第二級-第1級所列報價以外的可觀測的投入，例如活躍市場中類似資產和負債的報價；非活躍市場相同或類似資產和負債的報價；或其他可觀察到或可由可觀測的市場數據證實的投入；以及
•
第三級-由很少或根本沒有市場活動支持的、對資產或負債的公允價值具有重要意義的不可觀測的投入，包括某些定價模型、貼現現金流量方法和使用重大無形投入的類似技術。


10

截至2020年3月31日，按公允價值定期計量的金融工具摘要如下：
 
一級
 
2級
 
公允價值
測量值
 
(略去$1000)
證券投資：
 
 
 
 
 
債務證券：
 
 
 
 
 
市級
—

 
50,348

 
50,348

企業
—

 
302,527

 
302,527

外國
—

 
224,681

 
224,681

美國國債
—

 
6,597

 
6,597

權益證券
28,250

 
—

 
28,250

 
28,250

 
584,153

 
612,403


截至2019年12月31日，按公允價值定期計量的金融工具摘要如下：
 
一級
 
2級
 
公允價值
測量值
 
(略去$1000)
證券投資：
 
 
 
 
 
債務證券：
 
 
 
 
 
市級
—

 
53,823

 
53,823

企業
—

 
309,142

 
309,142

外國
—

 
236,073

 
236,073

美國國債
—

 
6,683

 
6,683

權益證券
39,318

 
—

 
39,318

 
39,318

 
605,721

 
645,039



截至2020年3月31日，一級金融工具由股票證券組成。二級金融工具包括市政債券、政府債券和公司債券，包括美國債券和外國債券。根據公司納入相關法規要求的政策和指導方針，公司的第三方註冊投資經理只投資於被主要評級服務評級為投資等級或更高的證券，在這些證券中，可觀察到的估值投入非常可觀。該公司在債務和股權證券投資的公允價值主要由第三方定價服務提供商決定。第三方定價服務提供商使用市場方法和模型估值方法以及從經紀人、交易商和託管人那裏獲得的定價信息計算公允價值。管理層通過將第三方服務估值與公司投資經理的定價信息進行比較，確保第三方服務估值的合理性。


附註5

已實現和未實現(損失)淨收益.已實現和未實現損益詳情如下：
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
投資和其他收益
 
153

 
162

投資和其他損失
 
(690
)
 
(305
)
未實現投資(虧損)收益淨額-在3月31日仍持有股票證券確認的收益
 
(10,554
)
 
3,546

 
 
(11,091
)
 
3,403




11

在終了期間確認的投資損益2020年3月31日與股票證券投資有關的2019年情況如下：
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
本報告所述期間股票證券確認的淨投資(虧損)收益
 
(11,061
)
 
3,657

減：本報告所述期間出售的股票證券的已實現淨收益(虧損)
 
(507
)
 
111

未實現投資(虧損)收益淨額-在3月31日仍持有股票證券確認的收益
 
(10,554
)
 
3,546



出售證券投資所得如下： 
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
出售債務證券所得收益
 
11,503

 
6,318

出售權益證券所得收益
 
293

 
640

出售證券投資的收益總額
 
11,796

 
6,958




附註6

估計所有權損失。截至三月三十一日止的三個月，估計業權損失摘要如下：
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
1月1日結餘
459,053

 
461,560

規定：
 
 
 
當年
18,521

 
15,526

前幾年政策年度
111

 
160

準備金共計
18,632

 
15,686

付款，扣除追回額後：
 
 
 
當年
(2,214
)
 
(2,695
)
前幾年政策年度
(19,227
)
 
(20,772
)
付款總額，扣除追回款項後
(21,441
)
 
(23,467
)
外幣匯率變動的影響
(8,662
)
 
296

3月31日結餘
447,582

 
454,075

損失比率佔所有權經營收入的百分比：
 
 
 
本年度準備金
4.2
%
 
4.1
%
準備金共計
4.2
%
 
4.2
%


與2019年相比，2020年的撥款有所增加，主要原因是所有權收入增加。2020年理賠額下降的主要原因是，與2019年相比，大量索賠額減少，而2020年外匯匯率變動的減少效應主要受截至2020年3月31日的三個月加元對美元貶值的影響。



12

附註7

基於股票的支付。在2020年之前，該公司授予高管和高級管理人員以時間和業績為基礎的限制性股票單位。每個受限制的股票單位代表了一項合同權利，獲得公司普通股的股份。以時間為基礎的單位歸屬於第一個單位中的每一個。三贈款週年紀念日，而基於業績的單位則在大約一段時間內實現某些財務目標。三年。在2020年第一季度，該公司授予基於時間的限制性股票單位和不合格股票期權，以取代基於業績的限制性股票單位。股票期權歸屬並可以以下價格行使：$39.76在首三個週年紀念的每一天，按以下比率計算20%, 30%和50%，按時間順序計算，並過期10年數在授予日期之後。

獎勵是根據公司的員工獎勵補償計劃作出的，與獎勵相關的補償費用在相應的歸屬期內得到確認。2020年首三個月，受限制股票單位及股票期權的總批出日期公平價值如下：$2.4百萬(60,000單位的平均贈與價格$39.76)和$3.4百萬(650,000期權，每個期權的平均授予價格為$5.32)分別。在2019年首三個月，受限制股票單位獎勵總額的批出日期公允價值如下：$3.7百萬(87,000單位的平均贈與價格$43.06).


附註8

每股收益。分配給Stewart的每股基本收益(EPS)是通過將斯圖爾特的淨收入除以報告期內已發行普通股的加權平均數量來計算的。發放給尚未歸屬的職工的普通股流通股(限制性股份)不包括在計算基本每股收益的加權平均流通股數中。為了計算稀釋後的每股收益，對股票數量進行了調整，以包括如果有限制的股份和單位以及行使股票期權，將會發行的額外股份的數量。在損失期，稀釋股票被排除在稀釋每股收益的計算之外，稀釋每股收益的計算方式與基本每股收益相同。

基本每股收益和稀釋每股收益的計算如下：
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(扣除$1000，每股除外)
分子：
 
 
 
 
斯圖爾特的淨收入(損失)
 
5,177

 
(6,766
)
 
 
 
 
 
分母(千)：
 
 
 
 
基本流通股
 
23,638

 
23,595

與批出受限制股份及單位有關的稀釋股份平均數目
 
111

 
—

稀釋平均流通股
 
23,749

 
23,595

 
 
 
 
 
斯圖爾特每股基本收益(虧損)
 
0.22

 
(0.29
)
 
 
 
 
 
斯圖爾特公司每股攤薄收益(虧損)
 
0.22

 
(0.29
)




13

附註9

或有負債和承付款。在正常的業務過程中，公司為其某些合併子公司的第三方債務提供擔保。截至2020年3月31日，擔保未來可能支付的最高金額不超過濃縮綜合資產負債表中記錄的相關票據。公司還擔保與其某些合併子公司的租賃義務有關的債務。這些與租賃有關的擔保所產生的最高未來債務不超過公司在合併資產負債表上提出的未來租賃義務，再加上租賃運營費用。截至2020年3月31日，該公司還有未使用的信用證，總額為$5.2百萬與工人補償及其他保險有關。本公司不期望就這些擔保支付任何款項。


附註10

監管和法律發展。該公司在其正常經營過程中受到索賠和訴訟，其中大多數涉及有爭議的保單索賠。在其中一些訴訟中，原告要求超過保單限額的模範或三倍的損害賠償。本公司不期望任何這些普通課程程序會對其合併財務狀況或經營結果產生重大不利影響。該公司認為，它對本段中討論的各種訴訟事項和意外事件有足夠的準備金，這些事項的可能解決不會對其合併財務狀況或業務結果產生重大影響。

此外，公司還不時收到政府監管機構關於保險業做法的各種詢問。其中許多做法與所有權保險無關。就公司收到這些查詢而言，它認為它已為這些事項預留了足夠的資金，而且預計這些查詢的結果不會對其合併財務狀況或業務結果產生重大影響。

公司在其經營的某些州受到各種其他行政行為和業務行為的調查。雖然該公司無法預測各種管理和行政事項的結果，但它認為，它已為這些事項預留了足夠的資金，而且預計其中任何事項的結果都不會對其合併財務狀況或經營結果產生重大影響。
 

附註11

分段信息。公司報告二運營部分：標題和附屬服務及法團。產權部分提供在房地產交易中將所有權轉讓給財產所需的服務，包括搜索、審查、關閉和確保財產所有權條件等服務。此外，標題部分包括家庭和個人保險服務和國內收入法典第1031節-遞延交換。輔助服務和公司部門包括搜索和估價服務，這是輔助服務的主要產品，以及母公司控股公司和某些其他企業範圍內的間接費用(扣除分配給各自經營業務的中央行政服務費用)的費用。


14

與這些部分有關的業務説明如下：
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
標題部分：
 
 
 
 
收入
 
434,440

 
384,437

折舊和攤銷
 
3,821

 
5,153

税前收入(虧損)和非控制性利息
 
14,836

 
(379
)
 
 
 
 
 
附屬服務和公司部分：
 
 
 
 
收入
 
5,461

 
14,082

折舊和攤銷
 
410

 
837

税前損失和非控制利息
 
(5,566
)
 
(6,847
)
 
 
 
 
 
綜合斯圖爾特：
 
 
 
 
收入
 
439,901

 
398,519

折舊和攤銷
 
4,231

 
5,990

税前收入(虧損)和非控制性利息
 
9,270

 
(7,226
)


公司不通過可報告的運營部門提供資產信息，因為它不按部門定期評估資產狀況。

美國和所有國際業務的收入如下：
 
 
三個月結束
三月三十一日
 
 
2020
 
2019
 
(略去$1000)
美國
 
414,128

 
376,482

國際
 
25,773

 
22,037

 
 
439,901

 
398,519




附註12
其他綜合(損失)收入。其他綜合(虧損)收入各組成部分的結餘變化及相關的税收影響如下：
 
三個月結束
2020年3月31日
 
三個月結束
2019年3月31日
 
税前金額
税收費用(福利)
税額淨額
 
税前金額
税收費用(福利)
税額淨額
 
(略去$1000)
未實現投資損益淨額：
 
 
 
 
 
 
 
未實現投資損益淨額的變化
(3,267
)
(687
)
(2,580
)
 
11,406

2,395

9,011

已實現投資損益調整
(101
)
(21
)
(80
)
 
205

43

162

 
(3,368
)
(708
)
(2,660
)
 
11,611

2,438

9,173

外幣折算調整
(13,659
)
(2,217
)
(11,442
)
 
5,548

960

4,588

其他綜合(損失)收入
(17,027
)
(2,925
)
(14,102
)
 
17,159

3,398

13,761





15

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析

管理概況

COVID-19大流行。2020年3月，與一種新型冠狀病毒(冠狀病毒)有關的全球大流行升級，導致全球經濟放緩和美國宣佈國家緊急狀態。為了應對這一流行病，衞生和政府機構，包括我們總部所在的德克薩斯州，已經發布了旅行限制、檢疫令、暫時關閉非必要企業和其他限制性措施。為了應對這一流行病，我們在3月的第二個星期部署了我們的業務連續性計劃，並繼續採取適當措施，以及工業界和政府機構的健康指導，以確保我們所有僱員和客户的安全。在美國，我們的業務被指定為一項基本業務，使我們能夠繼續為我們的住宅和商業客户承銷和結束房地產交易。我們利用我們的數字能力，包括遠程在線公證(RON)、遠程墨水公證(RIN)、電子簽名平臺、虛擬承銷和移動保證金轉賬工具，以幫助我們的員工在這個充滿挑戰的時代保持房地產市場的開放和運營。

在截至2020年3月31日的三個月中，冠狀病毒大流行並沒有對我們的運營產生重大影響，因為我們提供了斯圖爾特公司有史以來最強勁的第一季度業績之一。不過，我們預計第二及第三季會對住宅及商業業務構成挑戰。雖然我們繼續每天完成交易，但在我們從第一季度開始完成業務的過程中，到目前為止，第二季度的新訂單數量低於2020年3月的訂單。隨着失業率上升、貸款標準收緊和資本受到限制，這一數量的下降與該行業的預期是一致的。我們在2020年4月前三週收到的訂單比2019年同期略高。然而，對未來幾個季度的房地產交易量有着廣泛的預測，這給我們的業務和房地產市場帶來了短期的不確定性。

我們將在我們傑出的員工的幫助和客户的支持下，繼續積極地管理我們的業務。我們擁有超過法定儲備的大量現金和投資餘額、信貸額度上的借款能力以及強勁的資產負債表。我們相信，我們有足夠的財力來度過這一充滿挑戰的時期。

2020年第一季度概覽。我們報告稱，斯圖爾特公司2020年第一季度的淨收益為520萬美元(每股稀釋後每股0.22美元)，而斯圖爾特公司在2019年第一季度的淨虧損為680萬美元(稀釋後每股0.29美元)。2020年第一季度非控制權益前的税前收入為930萬美元，而2019年第一季度非控制權益前的税前損失為720萬美元。

2020年第一季度的業績包括產權部分記錄的與股票證券投資公允價值變化有關的未實現淨虧損1 060萬美元。

2019年第一季度的結果包括以下税前項目：
•
產權部分記錄的與股票證券投資公允價值變動有關的未實現淨收益350萬美元，
•
與終止的富達國家金融公司合併交易有關的200萬美元第三方諮詢費用，包括在附屬服務和公司部門的其他業務費用中，
•
與2013年貸款人服務收購有關的80萬美元訴訟費用，包括在輔助服務和公司部門內的其他業務費用，以及
•
辦事處關閉費用70萬美元包括在標題部分的其他業務費用中。



16

標題部分的簡要結果如下(百萬美元，除税前差額外)：
 
三個月
截至3月31日，
 
2020
 
2019
 
%變化
 
 
 
 
 
 
經營收入
440.3

 
376.1

 
17
 %
投資收入
5.2

 
4.7

 
10
 %
已實現和未實現(損失)淨收益
(11.1
)
 
3.6

 
(408
)%
税前收入(虧損)
14.8

 
(0.4
)
 


税前保證金
3.4
%
 
(0.1
)%
 



與上一季度相比，2020年第一季度的標題營業收入增加了6，420萬美元，即17%，直接所有權收入增加了3，700萬美元，即23%，獨立機構總收入增加了2，720萬美元，即13%。投資收入增加的原因是利息收入增加，主要原因是2020年第一季度的平均現金和現金等價物結餘高於前一年季度。產權部分的已實現淨損益和未實現損益主要是由於2020年第一季度和2019年第一季度股票證券投資公允價值變化造成的未實現淨虧損1 060萬美元和未實現淨收益350萬美元。

與2019年第一季度相比，隨着職稱運營收入的增加，職稱部門的整體運營費用在2020年第一季度增加了3，480萬美元，即9%，主要原因是機構保留費用增加了13%，員工成本和其他運營費用增加了5%。我國獨立機構的平均匯款率在2020年第一季度略有下降，為17.6%，而2019年第一季度為17.9%。在2020年第一季度，職稱損失費用增加了19%；而按所有權收入的百分比計算，2020年第一季度的職稱損失費用為4.2%，與上一季度相當。

除去已實現和未實現的淨損益，以及上文討論的其他非營業費用，標題板塊2020年第一季度的税前收入將為2590萬美元(5.8%的利潤率)，而2019年第一季度的税前虧損為330萬美元(負0.9%)。

直接所有權收入增加的主要原因是，與上一季度相比，2020年第一季度關閉了大量訂單(參見運營結果-標題收入部分)。2020年第一季度非商業國內收入有所改善，主要受利率環境的影響，購買和再融資關閉訂單總量較上年同期有所增加。國內商業收入也得益於2019年第一季度商業關閉訂單增加4%。2020年第一季度，每個文件的國內商業費用約為11，400美元，比2019年第一季度增加了18%；而每個文件的國內住宅費用約為2，000美元，比去年第一季度下降了11%，主要原因是再融資用於購買交易的組合增加。總國際標題收入增加了400萬美元，即20%，主要是由於我們在加拿大和英國業務的數量增加。

附屬服務和公司部分的簡要結果如下(百萬美元)：
 
三個月
截至3月31日，
 
2020
 
2019
 
%變化
 
 
 
 
 
 
經營收入
5.5

 
14.3

 
(62
)%
税前損失
(5.6
)
 
(6.8
)
 
19
 %

部分業務收入在2020年第一季度與前一季度相比有所下降，主要原因是搜索服務業務的收入下降，原因是來自幾個客户的訂單明顯減少。該部門2020年第一季度和2019年第一季度的業績分別包括母公司和公司業務的淨支出約510萬美元和550萬美元。



17

臨界會計估計

在編制公司精簡的合併財務報表時，管理層必須對某些資產、負債、收入、費用和與應急和承付款有關的披露的報告數額作出估計和判斷。

實際結果可能與我們的會計估計不同。雖然我們預計估計數不會有重大變化，但這種變化有可能對我們的綜合財務狀況或今後期間的業務結果產生重大影響。在三結束的幾個月2020年3月31日，我們並沒有對我們的重要會計估計作出重大改變，如管理層在公司截至年度的年度報告10-K表中的討論和分析中所披露的那樣。2019年12月31日.

行動。我們的主要業務是產權保險和結算相關服務.我們關閉所有50個州、哥倫比亞特區和國際市場的房屋、商業和其他不動產的產權政策，通過政策發佈辦公室、機構和集中的產權服務中心。我們的輔助服務和公司部門包括我們母公司控股公司的費用和某些企業範圍內的間接費用，以及我們的輔助服務業務，主要是搜索和估價服務。

影響收入的因素。促成我們的所有權、輔助服務和企業部門的經營收入變化的主要因素包括：
•
按揭利率；
•
提供抵押貸款；
•
抵押貸款來源的數量和平均值；
•
潛在購買者有資格獲得貸款的能力；
•
可供出售的現有住房清單；
•
購買交易與再融資交易的比率；
•
封閉訂單與公開訂單的比率；
•
房價；
•
消費者信心，包括就業趨勢；
•
買方的需求；
•
家庭數量；
•
保險費；
•
外幣匯率；
•
市場份額；
•
能夠吸引和留住高效的銷售夥伴；
•
有收入的僱員離職；
•
獨立機構匯款費率；
•
新辦事處的開設和購置；
•
關閉辦事處；
•
商業交易的數量和價值，通常會產生較高的保費；
•
政府或監管舉措，包括税收獎勵和執行新的綜合披露要求；
•
收購或剝離企業；
•
不良財產交易量；
•
季節性及/或天氣；及
•
疾病的爆發，包括冠狀病毒大流行，以及相關的檢疫令和對旅行、貿易和商業活動的限制。

保費部分取決於我們處理的交易的價值。如果通貨膨脹或市場狀況導致房價和其他房地產價格上漲，保費收入也會增加。相反，房價下跌導致保費收入下降。作為一項整體指引，居中位房價的5%變動會導致產權溢價約3.7%的變化。房屋價格的變化可能凌駕於所有權保險業務的季節性。從歷史上看，我們的第一季度在所有權保險收入方面是最不活躍的，因為在冬天的幾個月裏，購房通常是低迷的我們的第二和第三季度是最活躍的，因為夏季是傳統的購房季節，雖然商業交易的結束傾向於年底，但每年的任何時候都可以發生單獨的大型商業交易。平均而言，再融資所有權溢價率是類似定價的銷售交易溢價的60%。


18

行動結果

的操作結果的比較三結束的幾個月2020年3月31日帶着三結束的幾個月2019年3月31日如下所示。導致業務結果波動的因素按其貨幣重要性的順序列出，必要時我們量化了重大變化。部分結果包括在討論中，並在相關時單獨討論。

我們有關房屋銷售和貸款活動的報表是基於來自房利美(Fannie Mae)、美國房地產經紀人協會(National Association Of Realtors)等來源的行業數據。®(NAR)和美國人口普查局。我們也使用我們的直接行動的信息。

操作環境。2020年第一季度的實際房屋銷售比2019年第一季度增長了大約7%。經季節性調整的數字，二零二零年三月現有房屋銷售總額為41.5萬套，比一年前提高了約1%，但與2020年2月相比下降了9%。與2019年3月相比，中位房價和平均房價分別上漲了約8%和6%。2020年3月住房開工量比一年前增長了1%，但與2020年2月相比下降了22%。新發出的建築許可證2020年3月比一年前增長了5%，但比2020年2月下降了7%。2020年3月的下降主要歸因於冠狀病毒大流行的影響。

據聯邦抵押協會(Fannie Mae)報道，2020年第一季度，一對四家庭抵押貸款來源從2019年第一季度的3，340億美元增加到6，180億美元，增長了85%，主要原因是再融資來源增加了2，510億美元，增幅為235%。購買來源也比上一季度增加了340億美元，即15%。
然而，由於消費者更加謹慎和主要由冠狀病毒流行病引起的財政不確定性，預計2020年剩餘時間房地產市場將放緩。房利美預計，與2019年同期相比，2020年第二至第四季度的房屋銷售和抵押貸款總額將分別下降22%和3%。在今年餘下的時間裏，預計總採購來源將減少20%，部分抵消了16%的再融資來源。30年期抵押貸款利率預計將在2020年出現下降趨勢，今年的平均利率約為3.3%，而2019年的平均利率為3.9%。

頭銜收入。 直接所有權收入信息列示如下：
 
 
截至三個月
三月三十一日，
 
 
2020
 
2019
 
%變化
 
 
(百萬美元)
 
 
非商業
 
 
 
 
 
 
國內
 
132.8

 
107.4

 
24
%
國際
 
19.1

 
15.6

 
22
%
 
 
151.9

 
123.0

 
23
%
商業：
 
 
 
 
 
 
國內
 
41.4

 
33.7

 
23
%
國際
 
5.0

 
4.5

 
11
%
 
 
46.4

 
38.2

 
21
%
直接所有權收入總額
 
198.3

 
161.2

 
23
%
直接所有權收入佔所有權收入總額的百分比
 
45
%
 
43
%
 
 

19

包括住宅、商業、國際和集中所有權服務交易在內的直接所有權業務收入在2020年第一季度增加了3 700萬美元，即23%，主要原因是與2019年第一季度相比，關閉訂單有所改善。與2019年同期相比，2020年第一季度住宅收入增加了1990萬美元，增幅為19%，而集中所有權業務(主要處理再融資訂單)的收入增長了550萬美元，增幅為115%。訂單增加在很大程度上受2020年第一季度再融資交易較上年同期增加的影響。2020年第一季度的國內住房費用約為2，000美元，比上一季度下降了11%，主要原因是2020年第一季度再融資購買交易的組合增加。
我們的直接業務包括當地辦事處和國際業務，我們在國內和國際上都創造了商業收入。美國商業收入改善770萬美元，主要原因是商業交易增加4%，每個檔案的國內商業費用增加18%2020年第一季度與2019年第一季度相比。2020年第一季度，每個檔案的國內商業費用約為11，400美元，而上一季度為9，600美元。共計與去年同期相比，2020年第一季度的國際收入增長了400萬美元，增幅為20%。主要是由於數量增加來自我們加拿大和英國的行動。

截至三月三十一日止的三個月的訂單資料如下：
 
2020
2019
變化
%變化
開盤訂單：
 
 
 
 
商業
4,153

4,298

(145
)
(3
)%
購買
53,636

53,547

89

—
 %
再融資
64,189

23,184

41,005

177
 %
其他
730

1,591

(861
)
(54
)%
共計
122,708

82,620

40,088

49
 %
 
 
 
 
 
封閉訂單：
 
 
 
 
商業
3,628

3,504

124

4
 %
購買
33,715

33,318

397

1
 %
再融資
31,746

13,243

18,503

140
 %
其他
444

996

(552
)
(55
)%
共計
69,533

51,061

18,472

36
 %


與去年同期相比，2020年第一季度獨立機構業務的總收入增加了2，720萬美元，即13%，這與市場趨勢以及FNF合併終止後代理商的持續回報一致。扣除留存額後，機構收入在2020年第一季度比2019年第一季度增長了430萬美元，即11%。代理總收入的提高伴隨着可比平均機構匯款率的提高。還請參閲下文開支項下的“機構留用”討論。

輔助服務收入。與上一季度相比，2020年第一季度的輔助服務運營收入減少了880萬美元，即62%，主要原因是幾個客户的訂單明顯減少，導致搜索服務業務的收入下降。

投資收入。2020年第一季度投資收入增加50萬美元，即10%，主要是由於平均現金和現金等價物結餘增加，利息收入增加 與2019年第一季度相比。

已實現和未實現(損失)淨收益。2020年第一季度和2019年第一季度的已實現淨收益和未實現(虧損)收益主要由與股票證券投資公允價值變化有關的未實現淨虧損1 060萬美元和未實現淨收益350萬美元驅動。


20

開支。對開支的分析如下：
 
截至三個月
三月三十一日，
 
2020
 
2019
 
%變化
 
(百萬美元)
 
 
 
 
 
 
 
 
各機構保留的數額
199.4

 
176.5

 
13
 %
佔代理收入的百分比
82.4
%
 
82.1
%
 
 
僱員成本
135.7

 
129.3

 
5
 %
佔營業收入的百分比
30.4
%
 
33.1
%
 
 
其他業務費用
71.9

 
77.2

 
(7
)%
佔營業收入的百分比
16.1
%
 
19.8
%
 
 
標題損失和相關索賠
18.6

 
15.7

 
18
 %
佔所有權收入的百分比
4.2
%
 
4.2
%
 
 

由機構保留。所有權機構保留的金額是基於代理機構和我們的所有權承銷商之間的協議。在2020年和2019年第一季度，獨立機構保留的金額佔其收入的百分比分別為82.4%和82.1%。由於代理業務的地域組合、所有權收入的數量以及在一些州的法律或條例，平均留用百分比可能因期間而異。由於這些法律或法規的多樣性，以及競爭因素，各州之間的平均保留率可能有很大差異。此外，我們的獨立機構中有很大一部分在保留率超過80%的州。我們繼續致力於提高每個州的利潤率，在匯款率超過20%的州增加保費收入，並保持我們認為是行業最佳的代理網絡的質量，以減少索賠風險並推動未來穩定的業績。雖然市場份額在我們的代理業務渠道中很重要，但它不像利潤率、風險緩解和盈利能力那麼重要。

員工成本。與2019年第一季度相比，2020年第一季度合併員工成本增加了640萬美元，增幅為5%。職稱部門的僱員成本增加了760萬美元，即6%，主要是由於與交易量增加有關的獎勵報酬增加，而附屬服務和企業部門的僱員成本下降了120萬美元，即19%，主要原因是平均僱員人數減少。在營業總收入中，綜合員工成本在2020年第一季度升至30.4%，而2019年第一季度為33.1%，這受到我們對運營成本管理的持續關注的影響。

其他業務費用。其他業務費用包括性質固定的費用、在不同程度上隨交易額和收入變化而變化的費用以及與收入無關的波動成本。固定性質的費用包括律師費和專業費、第三方外包供應商費、設備租賃費、保險費、租金和其他佔用費、修理和維修費、技術費、電信費和所有權廠費。在不同程度上，交易量和收入發生變化的費用包括律師費分攤、壞賬費用、銷售費用的輔助服務費用、複印用品、送貨費、外部搜索費、郵費、溢價税和產權廠維修費。獨立於收入波動的成本包括一般用品、訴訟辯護、商業推廣、營銷和旅行。

與2019年第一季度相比，2020年第一季度的綜合其他業務支出減少了530萬美元，即7%。在2019年第一季度，我們支付了200萬美元的第三方諮詢費用，這些費用記錄在與終止的FNF合併交易有關的輔助服務和企業部門，80萬美元與上一年貸款機構服務收購有關的訴訟費用記錄在附屬服務和公司部門，70萬美元辦公室關閉費用包括在產權部門內。不包括這些非營業費用，其他運營費用佔營業收入的比例在2020年第一季度為16.1%，而上一季度為18.9%。


21

與2019年第一季度相比，2020年第一季度交易量和收入的變化在不同程度上減少了80萬美元，即3%，主要原因是輔助服務業務交易量下降導致外部標題搜索費減少。除上述非營業費用外，2020年第一季度固定費用與上一季度相當，而與收入無關的成本在2020年第一季度比上年同期減少70萬美元，即8%，主要原因是營銷和一般用品費用減少。

頭銜損失。2020年第一季度和2019年第一季度，產權損失準備金佔所有權運營收入的百分比為4.2%。與2020年第一季度相比，所有權損失在2020年第一季度增加了290萬美元，即19%，這與所有權收入的增長相一致。任何一個季度的產權損失比率都會受到新發生的大量索賠、代管損失和對現有大型索賠準備金的調整的重大影響。與上一季度相比，2020年第一季度現金索賠額減少了200萬美元，即9%，主要原因是與前幾個政策年度有關的大筆索賠額減少。我們繼續審慎地管理和解決大量索償要求，並遵守我們對投保人的承諾。

產權保單損失費用的構成如下：
 
 
截至3月31日的三個月，
 
 
2020
 
2019
 
 
(百萬美元)
規定-已知的索賠：
 
 
 
 
當年
 
1.3

 
1.9

以前的政策年份
 
12.6

 
17.3

 
 
13.9

 
19.2

規定-IBNR
 
 
 
 
當年
 
17.2

 
13.6

以前的政策年份
 
0.1

 
0.2

 
 
17.3

 
13.8

從IBNR轉到已知索賠
 
(12.6
)
 
(17.3
)
準備金共計
 
18.6

 
15.7


已知索賠的備抵主要來自以前的保單年份，因為索賠通常要到保單簽發後幾年才報告。備抵-已發生但未報告(IBNR)是對預計在今後20年內發生的索賠的估計；因此，在本政策年度和以前的政策年度中，隨着獲得額外的損失經驗，在本政策年度和以前的政策年度中，這些估計備抵額的變化並不罕見或意外。這一損失經驗可能導致我們對預期總最終損失(即IBNR保單損失準備金)的估計發生變化。本年度準備金隨着人們對索賠的瞭解，規定從IBNR重新分類為已知的索賠。與重大損失(個別超過100萬美元的損失)有關的調整可能影響到已知索賠或IBNR的備抵。

與上一季度相比，2020年第一季度，已知索賠準備金減少了530萬美元，即28%，主要原因是與前幾個政策年度有關的索賠金額減少。本年度IBNR準備金在2020年第一季度增加了360萬美元，即27%，與2019年第一季度相比，主要原因是所有權溢價增加。按所有權營業收入的百分比計算，2020年第一季度和2019年第一季度IBNR的規定分別為3.9%和3.6%。

除了所有權保單索賠外，我們的直接業務還因代管、結帳和支付職能而蒙受損失。這些代管損失通常與結算時應支付數額的錯誤或其他錯誤計算有關，包括抵押貸款支付的時間或數額、財產或其他税款的支付以及房主協會費用的支付。在欺詐案件中也會出現代管損失，在這些情況下，所有權保險人根據其確保轉讓未支配所有權的義務承擔損失。代管損失在發現或與之相關的意外情況(如訴訟)解決後確認為費用，通常在確認損失後12個月內支付。在2020年第一季度和2019年第一季度，我們記錄了約60萬美元與欺詐引起的代管損失有關的政策損失準備金。


22

標題政策損失準備金餘額總額如下：
 
2020年3月31日
 
十二月三十一日
2019
 
(百萬美元)
已知債權
60.2

 
67.8

IBNR
387.4

 
391.3

估計所有權損失總額
447.6

 
459.1


所有權索賠一般是在保單簽發後的頭六年內發生的，對這些索賠付款的時間可能會對已知債權的餘額產生重大影響，因為在許多情況下，在解決和付款發生之前，債權可能會開放數年。因此，對任何索賠的最終付款估計數可在這段時間內加以修改。由於預測未來所有權政策損失的內在不確定性，我們的管理層和第三方精算師在估算儲備時都需要做出重大判斷。因此，我們的最終負債可能比現有準備金和/或我們的第三方精算師的計算估計數大或少。

折舊和攤銷。與上一季度相比，2020年第一季度的折舊和攤銷費用減少了180萬美元，即29%，主要原因是某些信息技術資產在2019年期間完全貶值或被註銷。

所得税。根據税前收入(虧損)和扣除非控制利益所得後，2020年和2019年第一季度的有效税率為27%。此外，2020年3月27日頒佈了“冠狀病毒援助、救濟和經濟安全法”(CARE Act)，以應對冠狀病毒大流行。“關懷法”除其他外，允許額外的淨經營虧損攜帶機會，並將合格改善財產(QIP)的可折舊年限從39年修改為15年，使QIP有資格享受可追溯適用於2018年税收年度的獎金折舊。我們正在評估這些變化對合並財務報表的影響，但不期望對合並損益表產生重大影響。


流動性和資本資源

我們的流動性和資本資源反映了我們產生現金流的能力，以履行我們對股東、客户(支付款項以滿足所有權政策要求)、供應商、僱員、貸款人和其他人的義務。截至2020年3月31日，我們的現金及投資，包括根據法定規定預留的款項，合計達9.252億元(4.095億元，扣除現金及投資的法定儲備)。在我們的現金和投資總額中2020年3月31日，美國持有6.535億美元(減去法定準備金3.422億美元)。其他的在國際上，主要是在加拿大。

母公司持有的現金總額為5420萬美元2020年3月31日。作為一家控股公司，母公司的資金主要來自其子公司的現金，其形式是股息、經營費用和其他行政費用償還，並根據公司間税務分擔協議。我們和我們的子公司根據德克薩斯州保險局(TDI)批准的管理協議支付費用。除支付經營費用外，母公司持有的現金還用於支付普通股股東的股利和股票回購(如果有的話)。在這種用途超過可用現金的情況下，母公司依賴其受監管的所有權保險承銷商Stewart所有權擔保公司(擔保公司)的分配。

我們的大部分合並現金和投資2020年3月31日是由瓜蘭蒂及其附屬公司持有的。這些資金的使用和投資、分給母公司的股息以及擔保公司及其子公司與母公司之間的現金轉移都受到某些法律和法規的限制。一般來説，擔保公司可以使用其現金和投資超過其法定保費準備金(根據德克薩斯州法律的要求設立)，為其保險業務提供資金，包括理賠付款。擔保還可在某些限制的情況下，向其子公司(其業務主要包括外地產權辦事處和輔助服務業務)提供資金，以滿足其經營和償債需要。


23

我們根據法定保費儲備的某些法定規定，維持投資。法定儲備基金必須充分投入資金，投資於優質證券和短期投資。法定準備金不能用於支付當期索賠，而這筆款項必須由當前業務現金流量供資。債務和股票證券投資中包括約為法定準備金。4.975億美元和4.834億美元在…2020年3月31日和2019年12月31日分別。此外，包括在現金和現金等價物中的法定儲備基金約為1 830萬美元和3 970萬美元在…2020年3月31日和2019年12月31日分別。截至2020年3月31日，我們已知的索賠準備金共計$6 020萬根據公認的會計原則，我們對未來可能報告的索賠的估計總額為美元。3.874億。此外，我們還有2.696億美元的現金和投資(不包括權益法投資)，可用於承保人的業務，包括索賠付款。

擔保公司向其母公司支付股息的能力受德克薩斯州保險法的管轄。必須將任何宣佈的股息通知TDI，任何超過盈餘20%的法定最高限額(截至2019年12月31日約為1.15億美元)的股息，將根據條例被認為是非常的，並須經TDI事先批准。此外，德克薩斯州保險專員可對通知期間的計劃分發提出異議。擔保公司向母公司支付股息的實際能力或意圖可能受到商業和監管因素的制約，例如股息對盈餘和流動性的影響，這些因素可能影響其評級和競爭地位，影響其可以承保的保險金額和支付未來股息的能力。在三個月內結束2020年3月31日，擔保公司向母公司支付了3000萬美元的股息。

由於母公司除了其全資子公司之外沒有任何業務，下面的討論重點是合併現金流。
 
三個月到3月31日，
 
2020
 
2019
 
(百萬美元)
業務活動使用的現金淨額
(11.4
)
 
(39.9
)
投資活動提供的現金淨額(使用)
(3.3
)
 
24.6

融資活動使用的現金淨額
(18.8
)
 
(13.6
)

經營活動。我們從業務中獲得現金的主要來源是所有權政策的溢價，以及與所有權服務相關的交易、輔助服務和其他業務的收入。我們的獨立機構將現金匯給我們，不計合同保留額。我們的主要經營現金支出是員工成本，經營成本和所有權索賠付款。

2020年前三個月各業務使用的現金淨額增至1 140萬美元，而2019年前三個月使用的現金淨額為3 990萬美元，主要原因是，與2019年淨虧損結果相比，2020年淨收入增加，應收賬款收款增加，索賠付款減少，應計負債付款增加部分抵消。雖然我們的業務是勞動密集型的，但我們專注於一種成本效益高、可擴展的業務模式，包括利用技術、集中的後臺和中間辦公功能以及業務流程外包。我們繼續強調成本管理，特別是考慮到由於冠狀病毒流行而造成的當前經濟環境，特別側重於降低單位生產成本和提高我們直接所有權和輔助服務業務的經營利潤率。我們提高利潤率的計劃包括增加人工流程的自動化，以及進一步整合我們的各種系統和生產操作。我們目前正在投資於實現這些目標所需的技術。

投資活動。投資活動使用和提供的現金主要由到期和出售的投資、購買投資、資本支出和購置產權辦公室所得的收益驅動。在2020年前三個月，出售和到期證券投資的總收入為3 060萬美元，而2019年同期為2 710萬美元。2020年前三個月用於購買證券投資的現金為3 070萬美元，而2019年同期為60萬美元。


24

在2020年前三個月和2019年，我們分別用了480萬美元和270萬美元的現金購買財產和設備，而我們在2020年前三個月使用了140萬美元的現金購置產權辦公室。我們保持對資本支出的投資水平，使我們能夠實施提高運營和後臺效率的技術，並追求關鍵市場的增長。

融資活動和資本資源。債務和股東權益總額為美元1.026億和$7.371億分別，截至2020年3月31日。2020年前三個月和2019年前三個月應付票據的付款分別為770萬美元和660萬美元，應付票據分別增加20萬美元和450萬美元，這與與我們的1031節遞延財產交換(第1031節)業務有關的短期貸款協議有關。在…2020年3月31日，我們信貸額度貸款的未清餘額為9 890萬美元，而信貸額度的可用餘額為4 860萬美元，扣除未使用的250萬美元信用證。在…2020年3月31日，我們的債務與股本比率(不包括我們的第1031條票據)約為13.9%，低於我們設定的非官方內部槓桿比率的20%。

在2020年前三個月和2019年的頭三個月裏，我們總共支付了710萬美元的股息，即每股30美元。

外幣匯率變動的影響。外匯匯率變化對現金流量表的現金和現金等價物的影響是，2020年前三個月淨減少350萬美元，2019年同期淨增加140萬美元。我們主要的外國業務單位在加拿大，平均而言，加元相對於美元的價值在2020年貶值，2019年有所改善。

***********
我們認為，我們有足夠的流動資金和資本資源來滿足我們正在進行的業務的現金需求，包括在目前由冠狀病毒流行病造成的經濟和房地產環境中。然而，我們可以確定，需要更多的債務或股權融資，以便為實現戰略目標或收購或意外情況提供流動資金。除了預定的債務到期日、經營租賃付款和預期的索賠付款外，我們沒有實質性的合同承諾。我們預計，在受監管限制的情況下，業務現金流和承銷商提供的現金將足以為我們的業務提供資金，包括賠款。然而，在這些資金不夠的情況下，我們可能被要求以比我們目前優惠的條件借款，或者向股票市場尋求資金，這些條件可能不成功，也可能是以稀釋現有股東的條件進行的。

或有負債和承付款。見本報告第一部分第1項所列精簡合併財務報表附註9中對或有負債和承付款的討論。

其他綜合(損失)收入。可供出售的債務證券投資的未實現損益和外幣匯率的變動，在扣除累積的其他綜合收入(虧損)中的遞延税後，即為股東權益的一個組成部分，直至實現為止。在2020年前三個月，未實現投資淨損失270萬美元，扣除税額，增加了我們的其他綜合損失，主要原因是我們的債券證券投資組合的公允價值淨減少，主要是信貸利差增加。2019年前三個月，淨未實現投資收益920萬美元，扣除税收，增加了我們的其他綜合收入，主要是由於利率和信貸息差降低，我們的債券證券投資組合的公允價值增加。

外匯匯率的變化主要與我們的加拿大和聯合王國業務有關，使我們在2020年前三個月的其他綜合損失(扣除税後)增加了1 140萬美元；而在2019年同期，我們的其他綜合收入(扣除税收)增加了460萬美元。

表外安排。除了我們在經營租賃下的合同義務外，我們沒有任何涉及表外安排的流動性或融資的實質性來源。我們還定期將資金存放在獨立代管賬户中，等待房地產交易的結束，並根據“國內收入法典”第1031條，在延期交税的物業交易中為客户提供合格的中介機構。公司持有這些交易的收益，直到有資格的交易所發生。根據行業慣例，這些獨立賬户不包括在資產負債表中。見本署截至年度的表格10-K年報注162019年12月31日.

25


前瞻性聲明。本報告中的某些陳述是1995年“私人證券訴訟改革法”意義上的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述涉及的是未來而不是過去的事件，並且經常涉及我們預期的未來業務和財務業績。這些聲明通常包含“預期”、“預期”、“意圖”、“計劃”、“相信”、“尋求”、“意志”、“預見”或其他類似的詞語。前瞻性聲明因其性質而受到各種風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能導致我們的實際結果與前瞻性聲明中表達的結果大不相同。除其他外，這些風險和不確定因素包括：經濟條件的波動，包括冠狀病毒大流行的持續時間和影響；房地產活動水平的不利變化；抵押貸款利率、現有和新住房銷售的變化，以及抵押貸款融資的可得性；我們應對和實施技術變化的能力，包括完成實施我們的企業制度；意外的所有權損失或需要加強我們的政策損失準備金的影響；所有權損失對我們的現金流和財務狀況的任何影響；吸引和保留生產效率高的銷售夥伴的能力；審查我們的代理業務的質量和盈利能力；獨立機構的匯款費率；次級抵押貸款市場參與者的變化和影響所有權保險產品需求的再融資比率；我們的職稱保險機構或僱員違反法規、欺詐或叛逃的情況；我們及時和成本效益地應對重大行業變化和引進新產品和服務的能力；待決訴訟的結果；政府和保險條例變化的影響。, 包括未來對所有權保險產品和服務定價的任何削減；我們對作為現金流來源的運營子公司的依賴；我們在必要時和必要時進入股票和債務融資市場的能力；我們擴大國際業務的能力；季節性和氣候；以及我們對競爭對手的行動作出反應的能力。這些風險和不確定因素，以及其他因素，將在我們向證券交易委員會提交的文件中更詳細地討論，包括在我們的年度報告第一部分第1A項“風險因素”。2019年12月31日，本季度報告第二部分第1A項對錶格10-Q進行了更新和補充，並可能在今後的季度報告中不時更新和補充我們關於表10-Q的季度報告，以及我們目前關於表格8-K的報告。本報告中所包含的所有前瞻性陳述都明確地被這種警告性的陳述所限定。我們明確拒絕任何更新、修改或澄清本報告所載前瞻性陳述的義務，以反映在本報告日期之後可能發生的事件或情況，但適用法律可能要求的情況除外。


項目3.市場風險的定量和定性披露

在本季度終了期間沒有發生重大變化。2020年3月31日在我們的投資策略中，所持有的金融工具類型或與這些工具有關的風險，會大大改變我們在截至年底的10-K表格年報中所作的市場風險披露。2019年12月31日.


項目4.管制和程序

評估披露控制和程序。我們的首席執行官和首席財務官負責建立和維持披露控制和程序。他們評估了我們的披露控制和程序的有效性(如“交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條所規定的)。2020年3月31日並得出結論認為，截至上述日期，我們的披露控制和程序是充分和有效的，以確保我們根據“交易所法”提交或提交的報告中要求披露的信息：(I)在證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)累積並酌情向我們的管理層，包括我們的首席執行官和主要財務官通報，以便就所需披露作出及時決定。

財務報告內部控制的變化。在本季度終了的季度內，我們對財務報告的內部控制沒有改變。2020年3月31日，這在很大程度上影響了我們對財務報告的內部控制，或相當可能會對我們的財務報告產生重大影響。

26

第二部分-其他資料
 
項目1.法律程序

見本報告第一部分第1項所載精簡合併財務報表附註10中關於法律程序的討論，該説明已納入本部分第二部分第1項以及項目3.法律程序，載於我們關於表10-K的年度報告中。2019年12月31日.


第1A項.危險因素

除下文所述外，我們的風險因素在三結束的幾個月2020年3月31日自截至年度的中10至中k年度年報以來2019年12月31日.

一次廣泛的健康爆發或大流行，例如目前的冠狀病毒大流行，可能會對我們的商業運作造成不利影響。

2020年3月，與一種新型冠狀病毒(冠狀病毒)有關的全球流行病升級，導致全球經濟活動減少和金融動盪。為了應對這一流行病，衞生和政府機構發佈了旅行限制、檢疫令、暫時關閉非必要企業和其他限制性措施。雖然標題保險業在美國被認為是必不可少的，但這一流行病和遏制這一流行病的措施對房地產市場和我們的業務活動造成了幹擾，包括訂單數量和其他商業活動減少、延遲結束房地產交易和投資價值下降。取決於冠狀病毒所造成的破壞的持續時間和程度，以及衞生和政府機構採取的應對措施及其時機，我們今後的運作結果和財政狀況可能會受到重大影響。


項目2.股權證券的未登記銷售和收益的使用

在此期間，我們沒有回購我們的普通股。三結束的幾個月2020年3月31日，除回購約9 900股股份(總購買價格約為40萬美元)外，與法定所得税預扣有關的股份除外，這些股份是關於將限制性股份和單位贈款轉歸給行政人員和高級管理人員的。


項目5.其他資料

每股賬面價值。我們的每股賬面價值是$30.90和$31.52截至2020年3月31日和2019年12月31日分別。截至2020年3月31日，我們的每股賬面價值是根據大約$7.318億可歸於Stewart和Stewart的股東權益23,679,888普通股流通股。截至2019年12月31日，我們的每股賬面價值是根據大約$7.473億可歸於Stewart和Stewart的股東權益23,709,407普通股流通股。



27

項目6.展品
陳列品
 
 
  
 
 
 
 
 
 
3.1
 
-
  
2016年4月28日重報註冊人法團註冊證明書(本報告以參考方式納入本報告，見本報告關於2016年4月29日提交的第8-K號表格的表3.1)
 
 
 
3.2
 
-
  
截至2016年4月27日，註冊官的法律作了第三次修訂和重新修訂(本報告參照本報告載於本報告表3.2，載於2016年4月28日提交的表格8-K)
 
 
 
 
 
10.1†
 
-
  
“自願分居協議”，日期為2020年1月15日，由登記人和馬修·W·莫里斯(Matthew W.Morris)和馬修·莫里斯簽署(本報告載於本報告，見本報告本表10.6，表10-K，提交於2020年2月27日)
 
 
 
 
 
10.2†
 
-
 
“股票單位獎勵協議”，日期為2020年2月7日，由註冊人和弗雷德裏克·H·埃平格簽署(本報告參考了本報告中關於表10-K的附錄10.7，該表於2020年2月27日提交)
 
 
 
 
 
10.3†
 
-
 
“股票單位獎勵協議”，日期為2020年2月7日，由註冊人和David C.Hisey簽署(本報告載於本報告，見本報告表10.8，表10-K，提交於2020年2月27日)
 
 
 
 
 
10.4†
 
-
 
“股票單位獎勵協議”，日期為2020年2月7日，由書記官長和John L.Killea簽署(本報告載於本報告，載於本報告表10-K表表10.9，提交於2020年2月27日)
 
 
 
 
 
10.5†
 
-
 
“股票單位獎勵協議”，日期為2020年2月7日，由書記官長和StevenM.Lessack簽署(在本報告中引用本報告-本報告表10.10中關於表10-K提交的合同-2020年2月27日提交)
 
 
 
 
 
10.6†
 
-
 
“股票期權協議”，日期為2020年2月7日，由註冊人和弗雷德裏克·H·埃平格簽署(本報告參考了本報告，見本報告本表表10.11，表10-K，提交於2020年2月27日)
 
 
 
 
 
10.7†
 
-
 
“股票期權協議”，日期為2020年2月7日，登記人和David Hisey之間的股票期權協議(在本報告中以參考方式納入本報告，本報告載於本報告本表表10.12，現提交於2020年2月27日提交的10-K表)
 
 
 
 
 
10.8†
 
-
 
“股票期權協議”，日期為2020年2月7日，登記人與John L.Killea之間的股票期權協議(本報告參考本報告，見本報告本表表10.13，表10-K，提交於2020年2月27日)
 
 
 
 
 
10.9†
 
-
 
“股票期權協議”，日期為2020年2月7日，由註冊人和StevenM.Lessack簽署(本報告參考本報告，見本報告關於表10-K的附錄10.14，提交於2020年2月27日)

31.1*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條認證首席執行官
 
 
 
31.2*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條認證首席財務官
 
 
 
32.1*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條認證首席執行官
 
 
 
 
 
32.2*
 
-
  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條認證首席財務官

28

101.INS*
 
-
  
XBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
 
 
 
101.SCH*
 
-
  
XBRL分類法擴展模式文檔
 
 
 
101.CAL*
 
-
  
XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔
 
 
 
101.DEF*
 
-
  
XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
 
 
 
101.LAB*
 
-
  
XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔
 
 
 
101.PRE*
 
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*隨函提交
†管理合同或補償計劃




簽名
根據1934年“證券和交易法”的要求，登記人已安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
2020年5月4日
日期
 
 
斯圖爾特信息服務公司
 
 
登記人
 
 
通過：
 
/S/David C.Hisey
 
 
David C.Hisey，首席財務官、祕書和財務主任

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