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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
☒依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
終了季度2020年3月31日
或
☐依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
從_
委員會檔案編號001-35492
亞歷山大和鮑德温公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
夏威夷45-4849780
(國家或其他司法管轄區)
成立為法團或組織)		(I.R.S.僱主)
(識別號)
  
郵政信箱3440，檀香山夏威夷96801
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(808) 525-6611
(登記人的電話號碼，包括區號)
N/A
(前姓名、前地址和前地址)
財政年度，如自上一次報告以來有所改變)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱交易符號註冊的每個交易所的名稱
普通股，沒有票面價值亞歷克斯紐約證券交易所
用檢查標記標明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類備案要求的限制。是☒ 不☐
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是☒ 不☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速箱☒加速過濾器☐
非加速濾波器☐小型報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是☐ 不☒
截至2020年3月31日已發行普通股數量：72,306,508



亞歷山大和鮑德温公司
表格10-q
截至二零二零年三月三十一日止的季度統計數字

目錄

頁
第一部分財務資料
項目1.
財務報表
1
合併資產負債表-截至2020年3月31日和2019年12月31日
1
精簡的業務綜合報表-截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月
2
綜合收入(損失)合併表-截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月
3
現金流動彙總表-截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月
4
精簡合併權益報表-截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月
6
精簡合併財務報表附註
7
項目2.
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
22
項目3.
市場風險的定量和定性披露
34
項目4.
管制和程序
34
第二部分.其他資料
項目1.
法律程序
35
項目2.
未登記的股本證券出售和收益的使用
36
項目4.
礦山安全披露
36
項目6.
展覽索引
37
簽名
38



第一部分財務資料
項目1.財務報表
亞歷山大和鮑德温公司
壓縮合並資產負債表
(百萬)(未經審計)
三月三十一日，十二月三十一日，
20202019
資產
房地產投資
房地產$1,537.7  $1,540.2  
累計折舊(133.9) (127.5) 
房地產，淨額1,403.8  1,412.7  
房地產開發81.9  79.1  
對房地產合資企業和合夥企業的投資133.4  133.4  
房地產無形資產淨額71.2  74.9  
房地產投資淨額1,690.3  1,700.1  
現金和現金等價物131.6  15.2  
限制現金6.1  0.2  
截至2020年3月31日和2019年12月31日的應收賬款和留存額，扣除貸項損失備抵額和可疑賬户備抵額分別為150萬美元和40萬美元44.3  51.6  
盤存20.7  20.7  
其他財產，淨額122.4  124.4  
經營租賃使用權資產20.9  21.8  
善意15.4  15.4  
截至2020年3月31日和2019年12月31日的其他應收款，扣除貸項損失備抵額和可疑賬户備抵額分別為460萬美元和160萬美元15.0  27.8  
截至2020年3月31日和2019年12月31日的預付費用和其他資產，扣除信貸損失備抵額和可疑賬户備抵額分別為10萬美元和0百萬美元107.9  107.1  
總資產$2,174.6  $2,084.3  
負債和權益
負債：
應付票據和其他債務$819.6  $704.6  
應付帳款12.3  17.8  
經營租賃負債21.1  21.6  
應計養卹金和退休後福利26.8  26.8  
賠款拒付7.5  7.5  
遞延收入67.4  67.6  
應計負債和其他負債102.9  103.4  
負債總額1,057.6  949.3  
承付款和意外開支(附註10)
可贖回的非控制權益6.2  6.3  
公平：
普通股-無票面價值；授權，1.5億股；流通股，分別為2020年3月31日和2019年12月31日的7，230萬股。1,801.6  1,800.1  
累計其他綜合收入(損失)(55.1) (48.8) 
超過累積收益的分配(638.7) (626.2) 
A&B股東權益合計1,107.8  1,125.1  
非控制利益3.0  3.6  
總股本1,110.8  1,128.7  
負債和權益共計$2,174.6  $2,084.3  
見精簡合併財務報表的説明。
1

亞歷山大和鮑德温公司
精簡的業務合併報表
(百萬美元，每股數額除外)(未經審計)
三個月到3月31日，
20202019
經營收入：
商業地產$43.4  $36.8  
土地業務11.5  49.0  
材料與建築25.9  43.6  
營業收入總額80.8  129.4  
業務費用和費用：   
商業房地產成本24.3  19.2  
土地業務成本8.0  39.4  
材料和建築成本25.0  42.1  
銷售、一般和行政13.8  15.5  
業務費用和費用共計71.1  116.2  
出售商業房地產的收益(損失)0.5  —  
營業收入(損失)10.2  13.2  
其他收入和(支出)：
與合資企業有關的收入(損失)3.2  2.7  
利息和其他收入(費用)，淨額(注2)0.2  1.6  
利息費用(7.8) (9.1) 
所得税前繼續營業的收入(損失)5.8  8.4  
所得税福利(費用)—  1.1  
持續經營收入(損失)5.8  9.5  
停業的收入(損失)，扣除所得税(0.2) (0.8) 
淨收入(損失)5.6  8.7  
非控制權益造成的損失(收入)0.6  0.3  
A&B股東的淨收益(虧損)$6.2  $9.0  
A&B股東每股收益(虧損)：
普通股每股基本收益(虧損)：   
A&B股東可持續經營$0.09  $0.13  
A&B股東可停止的業務—  (0.01) 
A&B股東可獲得的淨收入(損失)$0.09  $0.12  
普通股每股稀釋收益(虧損)：
A&B股東可持續經營$0.09  $0.13  
A&B股東可停止的業務—  (0.01) 
A&B股東可獲得的淨收入(損失)$0.09  $0.12  
加權平均股票數
基本72.372.1  
稀釋72.572.5  
A&B共同股東可動用的數額(注17)：
A&B普通股股東可持續經營$6.4  $9.8  
A&B普通股東可停止的業務(0.2) (0.8) 
A&B普通股股東可動用的淨收入(虧損)$6.2  $9.0  
見精簡合併財務報表的説明。
2

亞歷山大和鮑德温公司
綜合收入(損失)彙總表
(百萬)(未經審計)
三個月到3月31日，
 20202019
淨收入(損失) $5.6  $8.7  
其他綜合收入(損失)，扣除税款： 
未實現利率套期保值收益(損失) (6.9) (1.5) 
收入淨額(損失)中利息費用改敍調整的影響 —  (0.1) 
確定的養卹金計劃： 
計入定期淨收益成本的淨損失攤銷 0.6  1.0  
包括在定期淨收益成本中的前期服務信貸的攤銷 —  (0.1) 
與其他綜合收入有關的所得税(損失) —  —  
其他綜合收入(損失)，扣除税後 (6.3) (0.7) 
綜合收入(損失) (0.7) 8.0  
非控制權益造成的綜合收入(損失) 0.6  0.3  
A&B股東的綜合收益(損失) $(0.1) $8.3  
見精簡合併財務報表的説明。
3

亞歷山大和鮑德温公司
合併現金流量表
(百萬)(未經審計)
三個月到3月31日，
 20202019
業務活動現金流量：
淨收入(損失)$5.6  $8.7  
調整數，將淨收入(損失)與(用於)業務提供的現金淨額對賬：
折舊和攤銷13.6  10.9  
資產交易損失(收益)，淨額(0.5) (2.6) 
股份補償費用1.5  1.4  
(收入)附屬公司的損失，扣除收入分配後的損失(2.9) (0.8) 
經營資產和負債的變化：
貿易、合同保留和其他合同應收款7.0  (11.0) 
盤存—  (2.5) 
預付費用、應收所得税和其他資產2.4  (4.5) 
開發/其他財產盤存(3.2) 27.1  
應計養卹金和退休後福利0.6  1.6  
應付帳款(3.5) (4.8) 
應計負債和其他負債(1.7) 1.1  
(用於)業務提供的現金淨額18.9  24.6  
投資活動的現金流量：      
購置資本支出—  (42.4) 
不動產、廠房和設備的資本支出(6.2) (16.6) 
處置財產、投資和其他資產的收益5.9  2.7  
購買附屬公司投資和其他投資的付款—  (2.5) 
附屬公司投資和其他投資的資本分配情況3.2  6.6  
投資活動(用於)提供的現金淨額2.9  (52.2) 
來自籌資活動的現金流量：      
發行應付票據和其他債務的收益108.0  41.4  
應付票據及其他債務和遞延融資費用的支付(44.2) (49.2) 
貸記協議借款(付款)淨額51.4  3.6  
支付的現金紅利(13.8) (10.5) 
發行(回購)股本和其他淨資產的收益(0.9) (1.7) 
(用於)籌資活動提供的現金淨額100.5  (16.4) 
現金、現金等價物和限制性現金      
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少)額122.3  (44.0) 
餘額，期初15.4  234.9  
期末餘額$137.7  $190.9  

4

其他現金流動資料：
已付利息，扣除資本利息後$(7.0) $(8.4) 
所得税(付款)/退款淨額$0.5  $2.6  
非現金投資和籌資活動：
應付帳款和應計負債及其他負債中的資本支出2.6  1.2  
ASC 842採用時記錄的使用權(ROU)資產及相應的租賃負債—  31.0  
現金、現金等價物和限制性現金的對賬：
本期間開始時：
現金和現金等價物$15.2  $11.4  
限制現金0.2  223.5  
現金、現金等價物和限制性現金$15.4  $234.9  
本期間結束時：
現金和現金等價物$131.6  $3.0  
限制現金6.1  187.9  
現金、現金等價物和限制性現金$137.7  $190.9  
見精簡合併財務報表的説明。
5

亞歷山大和鮑德温公司
精簡合併股本報表
截至2020年3月31日和2019年3月31日止的三個月
(百萬)(未經審計)
股本總額
普通股累積
其他
壓縮-
實際收入(損失)		(分配)
超額
累積收益)
盈餘		非控制性
利息		共計贖回-
能動
非-
控制
利息
股份規定價值
2019年1月1日結餘72.0  $1,793.4  $(51.9) $(538.9) $5.7  $1,208.3  $7.9  
淨收入(損失) —  —  —  9.0  (0.3) 8.7  —  
其他綜合收入(損失)，扣除税後 —  —  (0.7) —  —  (0.7) —  
普通股股利(每股0.145美元) —  —  —  (10.5) —  (10.5) —  
股份補償 —  1.4  —  —  —  1.4  —  
已發行或回購的股份，淨額 0.1  (0.8) —  (0.9) —  (1.7) —  
2019年3月31日結餘72.1  $1,794.0  $(52.6) $(541.3) $5.4  $1,205.5  $7.9  
股本總額
普通股累積
其他
壓縮-
實際收入(損失)		(分配)
超額
累積收益)
盈餘		非控制性
利息		共計贖回-
能動
非-
控制
利息
股份規定價值
餘額，2020年1月1日72.3  $1,800.1  $(48.8) $(626.2) $3.6  $1,128.7  $6.3  
採用ASC 326的累積影響 —  —  —  (4.0) (0.1) (4.1) —  
淨收入(損失) —  —  —  6.2  (0.5) 5.7  (0.1) 
其他綜合收入(損失)，扣除税後 —  —  (6.3) —  —  (6.3) —  
普通股股利(每股0.19美元) —  —  —  (13.8) —  (13.8) —  
股份補償 —  1.5  —  —  —  1.5  —  
已發行或回購的股份，淨額 —  —  —  (0.9) —  (0.9) —  
餘額，2020年3月31日72.3  $1,801.6  $(55.1) $(638.7) $3.0  $1,110.8  $6.2  
見精簡合併財務報表附註

6

亞歷山大和鮑德温公司
精簡合併財務報表附註
(未經審計)
1. 介紹的背景和依據
業務説明：亞歷山大和鮑德温公司(“A&B”或“公司”)是一個房地產投資信託基金(“REIT”)，總部設在夏威夷檀香山。三商業房地產(“CRE”)；土地運營；材料與建築(“M&C”)。截至2020年3月31日，該公司在夏威夷擁有一套商業房地產改良資產組合，包括22零售中心，十工業資產和四Office屬性，表示3.9擁有百萬平方英尺的可出租總面積；它還擁有一個在夏威夷的土地租賃組合。153.7面積截至2020年3月31日。在這份10-Q表的季度報告中，提到“我們”、“我們”、“我們”和“我們公司”是指Alexander&Baldwin公司及其合併子公司。
列報依據：臨時精簡的合併財務報表未經審計。由於公司業務的性質，中期業績不一定表明本年度的預期結果。雖然這些精簡的合併財務報表反映了管理層認為為公允列報過渡期間結果所必需的所有正常的經常性調整，但它們沒有包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)所要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。因此，中期合併財務報表應與截至12月31日、2019年和2018年12月31日的合併資產負債表以及截至12月31日、2019年、2018年和2017年的三年的業務、綜合收入(虧損)、權益和現金流量的相關合並報表一併閲讀，並應結合截至2019年12月31日的年度報告(“2019表10-K”)以及隨後向美國證券交易委員會(“SEC”)提交的其他報告中所載的附註一併閲讀。
四捨五入：精簡的合併財務報表和附註中的數額四捨五入，四捨五入至最接近的十分之一。因此，如果根據報告的數據重新計算某些每股數額和百分比，可能會導致差異。
2. 重要會計政策摘要
公司的重要會計政策見公司2019年表10-K項所列合併財務報表附註2。此處包括對重要會計政策的更改。
最近通過的會計公告
2016年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了第2016-13號“會計準則更新”(“ASU”)。金融工具信用損失的計量(“ASU 2016-13”)，其中要求衡量和確認按攤銷成本持有並可出售債務證券的金融資產的預期信貸損失，並隨後修訂了指南。ASU 2016-13及相關修正案中的指南已編入會計準則編纂主題326，金融工具-信貸損失(“ASC 326”)。ASC 326修訂了關於金融工具減值的事先指導意見，增加了一種基於預期損失的減值模式，而不是通過信貸損失備抵確認的損失。ASC 326中的修正案進一步澄清，業務租賃應收款不屬於ASC 326的範圍，應繼續受租賃指南的管轄。
該公司完成通過經修正的ASU 2016-13條款，自2020年1月1日起，對ASC 326範圍內的金融資產採用經修改的追溯辦法，其中包括按攤銷成本持有的所有金融資產(作為公司賬户和留存應收款、其他應收款和其他合同資產的一部分)。作為指導的結果，公司需要估計和記錄與這些金融資產相關的非現金信用損失，並擴大其信用質量披露範圍。自2020年1月1日以後開始的報告期的結果列在ASC 326項下，而上期數額則繼續按照以前適用的指導原則報告。該公司錄得淨增$4.0百萬至超過累積收益的分配截至2020年1月1日，按採用ASC 326累計效果按攤銷成本持有的金融資產估值賬户相應增加。新標準對公司在其合併資產負債表上提交的任何其他金融資產或工具沒有重大影響。
7

下表説明瞭該公司採用ASC 326(百萬)的影響：
(二零二零年一月一日)
如在ASC 326項下報告的那樣在ASC 326通過之前ASC 326收養的影響
資產：
應收賬款和留存額信貸損失備抵$1.6  $0.3  $1.3  
其他應收款信貸損失備抵額4.2  1.6  2.6  
備抵信貸損失、成本損失和超過未完成合同賬單的估計收入0.1  —  0.1  
共計$4.0  
2018年8月，FASB發佈ASU 2018-13，公允價值計量披露要求的變更。該指南修訂和刪除了若干披露要求，包括第3級公允價值計量的估值程序。這一ASU還修改了一些披露要求，並要求對包括在其他綜合收入中的未實現損益變動進行額外披露，用於經常性3級公允價值計量，並要求對用於制定第3級公允價值計量的重要無形投入的範圍和加權平均值進行加權平均。本標準的採用對公司精簡的合併財務報表或腳註披露沒有重大影響。
2018年8月，FASB發佈ASU 2018-15，無形資產--親善和其他：客户對雲計算協議實施成本的核算，這是一項服務合同。指南將託管安排(即服務合同)中發生的實施成本資本化的要求與開發或獲取內部使用軟件(以及包含內部使用軟件許可證的託管安排)的實現成本資本化的要求相一致。因此，修正案要求作為服務合同的託管安排中的實體(客户)遵循分專題350-40中的指導方針，以確定哪些實施成本作為與服務合同有關的資產資本化，哪些成本由費用承擔。修正案還要求實體(客户)支付託管安排的資本化實施費用，即託管安排期限內的服務合同，其中包括合理的某些延期。本標準的採用對公司的財務狀況或經營結果沒有重大影響。
改敍：：在採用ASC 326的同時，公司在2020年第一季度對其合併資產負債表進行了某些非重大的重新分類，將利息應收款與相關的融資應收款(影響應收賬款、淨額和其他應收款)列在同一項目下。此外，公司將應收賬款、淨額和合同留存彙總為所附合並資產負債表中的單列項目(參見附註11，這些餘額將繼續單獨列報)。
最近發佈的會計公告
2018年8月，FASB發佈ASU 2018-14，對確定福利計劃披露要求的更改。該指南澄清了目前的披露情況，並取消了若干披露要求，包括預期在下一個財政年度確認的累計其他綜合收入，以及計劃資產的數額和時間安排，預計將歸還僱主。這一ASU還需要更多的披露以及與福利計劃債務變化有關的重大損益的解釋。本會計準則適用於2020年12月15日以後的財政年度。該公司目前正在評估採用這一新標準將對其精簡的合併財務報表和腳註披露產生的影響。
2020年3月，FASB發佈ASU 2020-04，參考費率改革。新的指南為參考費率改革相關活動提供了實際的權宜之計和例外情況，如果符合某些標準，這些活動將影響到債務、租賃、衍生產品和其他合同。這些修正只適用於參照倫敦銀行同業拆借利率或由於參考匯率改革預期將終止的另一參考利率的合同和套期保值關係。這些修正立即生效，並可前瞻性地適用於在2022年12月31日或之前簽訂或評估的合同修改和套期保值關係。該公司目前正在評估其合同和新標準提供的可選擇的權宜之計。
信貸損失備抵
該公司估計其在ASC 326範圍內的金融資產信用損失的備抵額包括CRE部門、土地運營部門和M&C部門的個別組成部分(例如，“通用PC”、“GPRM”和“GPRS”，進一步在“財務報表”第8項所列合併財務報表的附註1中作了進一步説明。
8

公司2019年表格10-K)。在這些投資組合水平內，公司根據證券類型(可能包括融資應收款或與客户簽訂的合同中確認的合同資產)制定預期的信用損失估計數，方法是將歷史損失信息考慮在內；提供關於當前情況的信息以及對可能不反映在歷史損失信息中的未來情況的合理和可支持的預測；以及相關證券的其他相關信貸質量信息。作為這一過程的一部分，公司在集體(池)基礎上分析具有類似風險特徵的證券的相關信息，或在某一金融資產不與其其他金融資產共享風險特徵時單獨分析相關信息。
與CRE和土地運營部門有關的投資組合主要由融資應收款(即應收票據)組成，通常與歷史發展和其他與土地有關的交易有關。對這些資產組合中的資產進行個別分析，其中公司考慮到交易對手方特有的某些可得信息(例如，交易對手方的流動性和償付能力)以及與評估這些資產未來現金流量的預期可收性有關的環境因素(例如，交易對手經營的一般經濟環境中的變化和預期變化)。對於這些資產，公司採用現金流量貼現法，利用資產的實際利率計算信貸損失備抵額。
與M&C部門相關的投資組合代表離散的業務組件，由與客户簽訂的合同資產組成。這些組成部分提供的產品和服務的性質不同，造成了歷史和預期信貸損失模式的差異，因此，公司在這一投資組合一級跟蹤歷史損失信息，作為其用於估計預期信貸損失的信息的一部分。此外，由於公司認為其合同資產根據客户/項目類型有不同的違約風險預期，除了投資組合一級的歷史損失信息外，公司還按這些不同類別彙集了各自投資組合的合同應收賬款，以調整其歷史損失經驗。公司在制定信用損失津貼時分析和使用的其他信息包括已知的客户信息和圍繞客户當前和未來支付能力的環境因素(即客户經營的總體經濟環境的變化和預期變化)。
利息和其他收入(費用)，淨額
利息和其他收入(費用)， 網在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
利息收入$0.6  $0.2  
養卹金和退休後福利(費用)(0.7) (1.2) 
出售合資企業權益的收益(虧損)—  2.6  
其他收入(費用)0.3  —  
利息和其他收入(費用)，淨額0.2  $1.6  

3. 房地產資產收購
在截至2020年3月31日的三個月內，該公司沒有進行任何收購。在截至2019年12月31日的年度內，該公司收購了五商業地產資產218.4百萬
9

購置資產和假定負債的價款分配情況如下(以百萬計)：
資產的公允價值和承擔的負債
購置的資產：
土地$106.9  
財產和改善91.3  
就地租賃23.2  
優惠租賃4.3  
所獲資產總額$225.7  
假定負債：
不利租賃$7.3  
假定負債總額7.3  
獲得的淨資產$218.4  
截至收購日期，當地租賃和優惠租賃的加權平均攤銷期大致為。8.2年數和4.7分別是幾年。不利租約的加權平均攤銷期約為18.6好幾年了。
4. 對附屬公司的投資
公司對附屬公司的投資主要包括對有限責任公司的股權投資，在這些公司中，公司有能力對這些投資的經營和財務政策施加重大影響。因此，公司使用權益會計方法核算其投資。
經營業績包括公司在其權益法投資的淨收益(虧損)中所佔的比例份額。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的季度中，權益法綜合核算的實體的財務信息摘要如下(百萬)：
三個月到3月31日，
20202019
收入$52.0  $40.8  
業務費用和費用39.9  37.3  
毛利(虧損)$12.1  $3.5  
持續經營收入(損失)1
$7.6  $0.9  
淨收入(損失)1
$7.6  $0.6  
1包括被投資方持有的權益法投資收益。

10

5. 信貸損失備抵
下表列出截至2020年3月31日止三個月與公司融資應收款和合同資產有關的信貸損失備抵活動(以百萬計)：
CRE土地業務M&C
融資應收款融資應收款合同資產共計
信貸損失備抵：
ASC 326通過前的期初餘額$—  $1.6  $0.3  $1.9  
採用ASC 326的影響0.4  2.3  1.3  4.0  
預期信貸損失準備金—  0.3  —  0.3  
截至2020年3月31日止免税額餘額$0.4  $4.2  $1.6  $6.2  
公司的融資應收賬款的信貸質量在每一報告期內都以個別資產為基礎，使用這些交易中交易對手方的具體信息進行監測。以下是適用組合內每項應收款的定性和定量信息。
CRE融資應收賬款組合包括一原產於2019年，攤銷成本為美元的資產0.4截至2020年1月1日和2020年3月31日通過日期均為百萬。根據截至通過日期和2020年3月31日的交易對手個人信貸質量指標，在一系列可能的結果(即單一最佳估計值)中，資產預期現金流量最有可能的結果是零，因此，該公司記錄了截至2020年1月1日和2020年3月31日ASC 326通過時應收信貸損失的全額備抵。
土地業務融資應收款包括三資產。第一個起源於2008年，其攤銷成本為美元。1.6截至2020年1月1日和2020年3月31日通過日期均為百萬。根據截至通過日期和2020年3月31日的交易對手個人信貸質量指標，在一系列可能的結果(即單一最佳估計值)中，資產預期現金流量最有可能的結果是零，因此，該公司記錄了截至2020年1月1日和2020年3月31日ASC 326通過時應收信貸損失的全額備抵。土地業務內部的第二筆應收資金產生於2016年，攤銷成本為美元13.1百萬美元11.2分別於2020年1月1日和2020年3月31日通過。土地業務內的第三筆應收資金是2016年產生的，其攤銷成本為美元2.6截至2020年1月1日和2020年3月31日通過日期均為百萬。根據各自對手方的信貸質量指標(以及與確定應收款預期可收性有關的未來條件的合理和可支持的預測)，對第二和第三筆融資應收款進行了評估，截至通過日期和2020年3月31日，對信貸損失的估計備抵額採用貼現現金流量法計算(現值變化可歸因於未來付款預期信貸損失的變化或時間的推移，作為對信貸損失費用的調整)。
該公司的合同資產是指在一年或一年內到期的貿易應收款，這些應收款來自與客户簽訂的合同的收入交易或其他不符合融資應收款定義的相關餘額。
6. 盤存
庫存按成本較低(主要是先入先出)或可變現淨值列報.截至2020年3月31日和2019年12月31日的庫存如下(百萬)：
三月三十一日，十二月三十一日，
20202019
瀝青$8.1  $8.0  
加工巖砂6.2  6.6  
正在進行的工作3.1  2.9  
零售商品2.0  2.0  
零部件、材料和用品庫存1.3  1.2  
共計20.7  $20.7  
11


7. 公允價值計量
由於票據的短期性質，公司現金和現金等價物、應收賬款和應收票據的公允價值(剩餘期限少於12個月)近似於其賬面價值。公司應收票據的公允價值(剩餘期限大於12個月)是使用現金流量貼現分析估算的，在這種分析中，公司使用不可觀測的投入，例如貸款確定的市場利率對價值的影響，以及與管理層認為類似貸款將在公允價值等級體系中列為三級的基礎抵押品有關的市場資本率。這些紙幣的公允價值接近面值$。11.22020年3月31日百萬美元。這些紙幣的公允價值及賬面價值為$15.72019年12月31日百萬美元。
截至2020年3月31日公司債務的賬面金額和公允價值為美元819.6百萬美元809.1分別為百萬美元和704.6百萬美元727.3分別為2019年12月31日的百萬美元。債務的公允價值是根據與公司現有債務安排相類似的風險、條件和期限的工具按利率折現債務未來現金流量的方法計算的(第2級)。
該公司以公允價值進行利率互換。有關公司衍生工具的公允價值資料，請參閲附註9，“衍生工具”。

12

8. 應付票據和其他債務
截至2020年3月31日和2019年12月31日，應付票據和債務總額構成如下(以百萬計)：
利率(%)到期日校長傑出
3/31/202012/31/2019
安全：
凱魯阿鎮中心(1)2021$10.1  $10.2  
凱魯阿鎮中心#23.1520214.6  4.6  
重型裝備融資(2)(2)3.2  3.6  
老拉尼村3.93202462.0  62.0  
珍珠高地4.15202482.9  83.4  
馬諾阿市場(3)202959.1  59.5  
小計$221.9  $223.3  
無擔保：
系列D註記6.90%2020—  16.2  
銀行銀團貸款(4)202350.0  50.0  
系列A注5.53%202428.5  28.5  
系列J註記4.66%202510.0  10.0  
系列B注5.55%202646.0  46.0  
系列C注5.56%202623.0  23.0  
系列F注4.35%202622.0  22.0  
系列H注4.04%202650.0  50.0  
系列K注4.81%202734.5  34.5  
系列G注3.88%202735.0  35.0  
系列L注4.89%202818.0  18.0  
系列一注4.16%202825.0  25.0  
定期貸款54.30%202925.0  25.0  
小計$367.0  $383.2  
循環信貸設施：
GLP瀝青循環信貸機制(5)2020—  —  
A&B Revolver(6)2022231.0  98.7  
小計$231.0  $98.7  
債務總額(合同)819.9  705.2  
未攤銷債務溢價(折扣)—  (0.1) 
未攤銷債務發行成本(0.3) (0.5) 
債務總額(賬面價值)$819.6  $704.6  

(1)貸款的規定利率為libor+1.50%，但在到期後轉換為5.95%的固定利率。
(2)貸款的利率由4.08%至5.00%不等，而指定的期限則為2021年至2023年。
(3)貸款的規定利率為libor+1.35%，但在到期後轉換為3.14%的固定利率。
(4)貸款規定利率為libor+1.80%，但在到期後可互換至3.15%的固定利率。
(5)貸款利率為libor+1.25%。
(6)貸款利率為libor+1.85%。
該公司認為，運營結果產生的資金、可用現金和現金等價物以及信貸設施下的可用借款將足以滿足今後12個月到期的債務。
一些尚未投入服務的發展和重建項目的利息成本被資本化。利息資本化是在開發活動和支出在完成後開始和結束時開始的，也就是當資產準備好用於其預期用途時。與發展活動有關的資本利息費用為美元0.1在截至2020年3月31日的三個月內達到了百萬美元。有美元0.3截至2019年3月31日的三個月的資本化利息成本為百萬美元。
13

9. 衍生儀器
該公司面臨與其可變利率債務有關的利率風險。該公司主要通過固定利率債務和可變利率債務的組合來平衡債務成本和利率敞口。有時，公司可以使用利率互換來管理其利率風險敞口。
現金流動利率風險的邊緣
截至2020年3月31日，該公司二指定為現金流量對衝的利率互換協議，其關鍵條件如下(百萬美元)：
有效成熟期固定利息名義金額公允價值對.的分類
日期日期率3/31/20203/31/202012/31/2019資產負債表
4/7/20168/1/20293.14%$59.1  $(5.7) $(0.2) 應計負債和其他負債
02/13/202002/27/20231.35%$50.0  $(1.4) $—  應計負債和其他負債
現金流量套期保值的公允價值變化記錄在累積的其他綜合收入(損失)中，隨後隨着相關可變利率債務的發生而重新歸類為利息費用。
非指定邊緣
截至2020年3月31日，該公司一未被指定為現金流量對衝的利率互換，其主要條件如下(百萬美元)：
有效成熟期固定利息名義金額公允價值對.的分類
日期日期率3/31/20203/31/202012/31/2019資產負債表
1/1/20149/1/20215.95%$10.1  $(0.6) $(0.5) 應計負債和其他負債
下表為公司綜合收益(虧損)綜合報表中衍生工具的税前影響(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
指定現金流套期保值關係中的衍生產品：
OCI中關於衍生產品的收益(損失)金額$(6.9) $(1.5) 
收入淨額(損失)中利息費用改敍調整的影響$—  $(0.1) 
本公司記錄與利率互換有關的損益，但未指定為現金流量對衝利息和其他收入在精簡的綜合業務報表中。有美元0.1在截至2020年3月31日的三個月內確認的損失不2019年3月31日終了的三個月確認的數額與公允價值的變動有關。
該公司以公允價值衡量其所有利率掉期。公司利率互換(第2級)的公允價值是根據公司在報告日將收到或支付的終止合同的估計數額計算的，並使用利率定價模型和與利率有關的可觀測輸入來確定。
10. 承付款和意外開支
承諾、擔保和應急：未記錄在公司精簡綜合資產負債表上的承諾和財務安排包括備用信用證和債券。截至2020年3月31日，公司貸款人根據公司循環信貸設施簽發的備用信用證共計$1.7百萬這些信用證主要與公司的房地產活動有關，如果以該信用證為依據，公司有義務償還發行人的費用。
截至2020年3月31日，與該公司建築和房地產活動有關的債券總計為美元400.8百萬大約$381.5百萬代表第三方擔保人發行的建築債券的面值(投標、履約和付款擔保)，其餘與第三方擔保人發行的商業債券有關(許可證、細分、
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(許可證和公證債券)。如果使用債券，公司將有義務償還發行保證書的擔保人的保證書金額，減少到目前為止完成的工作。截至2020年3月31日，假定所有現有合同建設債務違約，該公司估計剩餘風險約為美元54.9百萬
賠償協議：對於某些房地產聯營企業，如果合營企業不履行義務，該公司可能有義務在債券賠償項下完成房地產開發的建設。這些賠償的目的是保護保證人，以換取在其合資企業中發行擔保債券，包括項目便利設施、道路、公用事業和其他基礎設施等合資企業建設活動。根據賠償條款，本公司及其合資夥伴同意賠償擔保債券發行人因合營企業未能完成規定的保税建設而造成的一切損失和費用。未來總付款的最大潛在數額是合營企業違約時未償債券所涵蓋的數額的函數，減去迄今完成的工作量。記錄在案的賠償責任數額，無論是單獨的還是合計的，都不是重大的。
該公司是其與第三方放款人有關的某些未合併的合資企業借款的債務擔保人，涉及償還建築貸款和基礎項目的建造業績。截至2020年3月31日，公司對負債的有限擔保涉及一在其未合併的合資企業中，總額為$3.1百萬
除上述義務和公司2019年表格10-K中所述的義務外，公司合資企業的義務不向公司求助，公司的“風險”金額僅限於其投資。
法律訴訟和其他意外情況：在出售之前41,000Maui至Mahi Pono控股有限公司(“Mahi Pono”)2018年12月，該公司通過東毛伊河灌溉公司(“EMI”)也擁有約16,000毛伊島東部的分水嶺土地四水許可證30,000東毛伊省哈瓦伊州擁有的土地。賣給Mahi Pono包括出售50對百代(該公司於2019年2月1日關閉)的興趣%，並規定該公司和Mahi Pono通過EMI共同繼續現有程序，以確保從國家獲得長期租約，向Mahi Pono提供灌溉水，供在中部毛伊省使用。
這些水許可協議中的最後一份於1986年到期，而且所有這些協議都在1986年到期。四然後，以每年續簽的可撤銷許可證的形式延長有關協定。2001年，要求國家土地和自然資源委員會(“BLNR”)以長期水租賃取代這些可撤銷的許可證。在“基本法”完成一宗有爭議的個案聆訊前，該委員會已按長期租約的要求，下令進行聆訊，但仍保留現有的許可證。三2015年4月10日，雙方當事人提起訴訟(“初步訴訟”)，指控英國環保委員會每年更新可撤銷的許可證，而不是將其保持在持久化狀態。訴訟要求法院取消可撤銷的許可證，並宣佈在沒有準備環境評估的情況下非法發放延期許可證(“EA”)。2015年12月，該委員會決定重申其先前的決定，將這些許可證保持在保留地位。BLNR的這一決定受到了評審團的質疑。三2.各締約方。2016年1月，法院在最初的訴訟中裁定，延期不受EA要求的約束，但BLNR缺乏法律授權，無法將可撤銷的許可保留一年以上(“初步裁決”)。最初的裁決被上訴至夏威夷州中級上訴法院(“ICA”)。
2016年5月，雖然初步裁決的上訴仍在審理中，但夏威夷州立法機構通過了“第2501號眾議院法案”，該法案規定，最高法院有權簽發可撤銷的水權處置許可證，期限不得超過水權。三年。州長於2016年6月將該法案簽署成為法律，成為第126號法案。根據“第126號法案”，BLNR於2016年12月、2017年11月和2018年11月對2017年、2018年和2019年曆年的現有滯留許可證進行了年度批准。夏威夷州立法機構於2019年未批准延長第126號法案。
2019年6月，最高法院撤銷了最初的裁決，有效地扭轉了關於無國界自然資源委員會沒有權力將可撤銷的許可證保留一年以上的裁定(“ICA裁決”)。最高法院將案件發回審判法院，以確定許可證的保留地位是否符合(A)“臨時”和(B)法律規定的國家最佳利益。原告向國際協力事業團提出申請，要求重新考慮其決定，但於2019年7月5日被駁回。2019年9月30日，原告向夏威夷最高法院提交了一份請求，要求複審和推翻最高法院的裁決。2019年11月25日，夏威夷最高法院批准了原告的請求，要求對最高法院的裁決進行復審。2019年10月11日，巴西國家水資源委員會根據國際協力團的裁決，着手延長該州所有可撤銷的水許可證，並批准繼續執行四東毛伊島水可撤銷許可證一-年期至2020年12月31日。
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在另一件事上，2018年12月7日，塞拉利昂俱樂部對BLNR 2018年11月批准2019年可撤銷許可證提出的一項有爭議的案件請求被BLNR駁回。2019年1月7日，塞拉俱樂部在夏威夷第一巡迴法院對BLNR、A&B和EMI提起訴訟，試圖使2019年延長可撤銷的許可證無效，除其他外，不執行EA。該訴訟還試圖使BLNR禁止A&B/EMI將更多的內容轉移到更多的內容上。25每日百萬加侖，直至許可證或租契妥為由租契發出為止，並規定可撤銷許可證須附加若干條件。根據國際協力團在最初訴訟中的裁決，試圖以未履行EA為由撤銷可撤銷許可的罪名已被法院駁回。關於A&B有義務繼續現有的程序，以確保從國家獲得長期的水租賃，A&B和EMI將針對塞拉俱樂部提出的其餘索賠進行辯護。
公司是與正常經營業務有關的其他法律行動的當事方，或可能對此負有意外責任，管理層在與律師協商後認為，這些法律行動的結果不會對公司整體合併財務報表產生重大影響。
11. 收入和合同餘額
該公司按收入類型將與客户簽訂的合同中的收入分類，因為公司認為它最能描述公司收入和現金流量的性質、數額、時間和不確定性如何受到經濟因素的影響。
三個月到3月31日，
20202019
收入：
準商業地產$43.4  $36.8  
特別土地業務：
開發銷售收入3.6  12.3  
未改進/其他財產銷售收入2.1  30.5  
其他經營收入5.8  6.2  
土地業務11.5  49.0  
粉末冶金材料與建築25.9  43.6  
總收入$80.8  $129.4  
分配給完全未履行或部分履行的履約債務的合同價款總額為$74.4截至2020年3月31日，百萬美元。該公司預計將大致確認為收入50% - 55在2020年，剩餘合同報酬的百分比分配給完全未履行或部分履行的履約義務，其餘部分隨後確認。
收入確認的時間可能不同於向客户開具發票的時間。某些建築合同包括行業慣例中的保留條款(即不用於融資目的)，這些條款也包括在應收賬款和留存額淨額。客户根據本規定開具但未支付的餘額，一般在客户完成和接受項目工作或產品後到期。超過未完成合同帳單的費用和估計收益代表根據合同可獲得和可償還的金額，但有有條件的發單和付款權利，例如實現里程碑或完成項目。當事件或條件表明未清金額很可能無法計費時，交易價格和相關合同資產就會降低。超過未完成合同的費用和估計收益是否在完成工作前向客户開出合同賬單，包括作為合同條件談判的預付款。一般來説，在未來的12個月內，與項目有關的未賺得的費用將被掙來.
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下表提供了與客户簽訂的合同所產生的應收賬款、合同資產和合同負債的信息(以百萬計)：
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
應收賬款$37.4  $43.4  
合同保留$8.4  $8.6  
應收賬款和留存額信貸損失備抵$(1.5) $(0.4) 
應收賬款和留存額淨額$44.3  $51.6  
超過未完成合同帳單的費用和估計收益$9.3  $10.0  
超過未完成合同的費用和估計收益$7.6  $7.9  
可變考慮1
$62.0  $62.0  
其他長期遞延收入$5.4  $5.6  
12018年毛伊島農業用地的出售記錄了可變的考慮因素。
在截至2020年3月31日的三個月內，該公司確認收入為美元4.5截至2020年1月1日，公司合同負債報告百萬元。
12. 租賃-公司作為出租人
本公司根據經營契約將土地和建築物租賃給第三方。截至2020年3月31日和2019年12月31日，租賃財產的歷史成本和累計折舊如下(百萬)：
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
租賃財產-不動產 $1,513.9  $1,511.3  
減：累計折舊 (131.6) (125.0) 
經營租賃項下的財產，淨額$1,382.3  $1,386.3  
這些經營租賃的租金收入總額如下(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
租賃付款$30.2  $24.9  
可變租賃付款1.4  1.5  
共計$31.6  $26.4  
截至2020年3月31日，將收到的不可取消經營租賃的未來租賃付款如下(百萬)：
2020年3月31日
2020  $66.8  
2021  108.6  
2022  96.7  
2023  86.3  
2024  74.2  
202564.6  
此後468.9  
租賃應收款共計$966.1  

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13. 租賃-公司作為承租人
本公司作為附註9所述承租人的租賃活動，到公司2019年表格10-K第8項所列合併財務報表均未發生重大變化。經營租賃費用為$1.2百萬美元1.6在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，分別為100萬美元。融資租賃費用為$0.3百萬元以下0.1截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月分別為百萬美元。
14. 股票支付獎勵
2012年獎勵補償計劃(“2012年計劃”)允許授予股票期權、限制性股票單位和普通股。根據2012年計劃授權發行的普通股，可以從公司授權但未發行的普通股的股份中提取，也可以從公司購買的普通股中提取，包括在公開市場或私人交易中購買的股份。
下表彙總了公司截至2020年3月31日三個月的股票期權活動(單位：千，除加權平均行使價格和加權平均合同壽命外)：
2012年計劃
股票期權		加權-
平均
運動價格		加權-
平均
契約壽命		骨料
內稟
價值
未繳，2020年1月1日352.2$13.95  
行使(7.3)$11.38  
待定，2020年3月31日344.9$14.00  1.3年數$—  
歸屬或預期歸屬344.9$14.00  1.3年數$—  
可運動，2020年3月31日344.9$14.00  1.3年數$—  
下表彙總了截至2020年3月31日三個月的非歸屬限制性股票單位活動(除加權平均贈款日公允價值金額外，以千計)：
2012年計劃
受限
股票單位		加權-
平均
批予日期
公允價值
未繳，2020年1月1日454.7$23.88  
獲批225.7$24.59  
既得利益(88.2)$25.92  
取消(43.3)$26.60  
待定，2020年3月31日548.9$23.63  
以時間為基礎的受限制股票單位授予僱員的期限為三年。2018年前授予非僱員董事的時間限制股票單位按比例歸屬於三年，從2018年開始，授予非僱員董事的基於時間的限制性股票單位將移交給非僱員董事。一年。以市場為基礎的業績份額單位懸崖勒馬三年，但該公司普通股在有關期間的股東總回報須符合或超過所界定的指數的股東總回報水平。
公司基於時間的獎勵的公允價值是根據公司在授予之日的股票價格來確定的。公司以市場為基礎的獎勵的公允價值是根據公司在授予之日的股票價格和在下列加權平均假設下使用蒙特卡羅模擬進行的歸屬概率來估算的：
三個月到3月31日，
2020年補助金2019年贈款
A&B普通股的波動性22.6 %23.6 %
同行公司的平均波動性23.2 %24.3 %
無風險利率1.3 %2.6 %
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該公司確認補償成本扣除實際沒收的時間或市場為基礎的獎勵.與股票支付有關的賠償費用摘要如下(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
股票費用：
以時間為基礎的和以市場為基礎的限制性股票單位$1.5  $1.4  

15. 僱員福利計劃
截至2020年3月31日和2019年3月31日，公司養老金和退休後計劃的定期福利淨成本構成如下(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
服務成本$0.2  $0.5  
利息成本1.7  2.1  
計劃資產預期收益(1.7) (1.8) 
淨損失攤銷0.6  1.0  
預付信貸攤銷—  (0.1) 
週期淨收益成本$0.8  $1.7  

16. 所得税
該公司的組織和運作方式，使它有資格，並相信它將繼續有資格，作為一個聯邦所得税的目的REIT。該公司在截至2020年3月31日的三個月內的實際税率與2019年同期的實際税率不同，這主要是由於2019年國税局退税的利息收入帶來的收益。
截至2020年3月31日，2016年及以後的税收年度將接受税務機關的審計。截至2020年3月31日，該公司將對2016年夏威夷州所得税申報表進行一次公開税務審查。該公司認為，這次審計的結果不會對其經營結果、財務狀況或流動性產生重大不利影響。
17. 每股收益(“每股收益”)
每股基本收益不包括稀釋，計算方法是將分配給普通股的淨收益除以當期已發行普通股的加權平均數。普通股攤薄收益的計算方法是，將分配給普通股的淨收益除以當期流通股的加權平均數量，並根據非參股股票獎勵的潛在稀釋效應進行調整，並按發行可能稀釋的普通股的額外股份數量(如果有的話)進行調整。
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下表對A&B股東可持續經營的收入(損失)與A&B股東可持續經營的收入(損失)和A&B股東可獲得的淨收入(損失)進行了核對(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
持續經營的收入(損失)$5.8  $9.5  
不包括：(收入)非控制權益造成的損失0.6  0.3  
A&B股東持續經營的收入(損失)6.4  9.8  
對參與證券的分配和分配—  —  
A&B普通股股東可持續經營的收入(損失)6.4  9.8  
A&B普通股股東可從停業經營中獲得的收入(損失)(0.2) (0.8) 
A&B普通股股東可動用的淨收入(虧損)$6.2  $9.0  
用於計算每股基本收益和稀釋收益的股票數量如下(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
基本每股收益加權平均發行股票分母72.3  72.1  
稀釋證券的影響：
股票期權及限制性股票單位獎勵0.2  0.4  
稀釋每股收益加權平均發行股票分母72.5  72.5  
有0.1截至2020年3月31日的三個月內，已發行的百萬股抗稀釋證券.有不截至2019年3月31日止的三個月內，已發行抗稀釋證券的股票.
18. 綜合收入(損失)
截至2020年3月31日和2019年12月31日(以百萬計)，累計其他綜合損失的組成部分如下：
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
養卹金計劃未實現的組成部分：
養卹金計劃$(46.8) $(47.4) 
退休後計劃0.2  0.2  
非合格福利計劃(0.8) (0.8) 
利率互換(7.7) (0.8) 
累計其他綜合收入(損失)$(55.1) $(48.8) 
截至2020年3月31日的三個月內，按構成部分開列的其他綜合收入(損失)累計變化情況如下(百萬)：
僱員福利計劃利率互換共計
餘額，2020年1月1日$(48.0) $(0.8) $(48.8) 
改敍前其他綜合收入(損失)，扣除税額0美元 —  (6.9) (6.9) 
從累計其他綜合收入(損失)中重新分類的數額，扣除税額0美元 0.6  —  0.6  
餘額，2020年3月31日$(47.4) $(7.7) $(55.1) 

19. 關聯方交易
建築合同和材料銷售。公司作為供應商，在正常業務過程中與公司也是成員的實體中的附屬公司簽訂了合同。期間
20

在存在這種關係的情況下，從與附屬公司的交易中獲得的收入為$0.7百萬美元2.6在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，分別為100萬美元。與關聯公司交易確認的費用為美元0.2百萬元以下0.1截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月分別為百萬美元。這些附屬公司的應收賬款為美元0.8百萬美元0.2分別截至2020年3月31日和2019年12月31日。應付這些附屬公司的款項為$0.2百萬美元1.2截至2020年3月31日和2019年12月31日
商業地產。該公司在正常經營過程中作為財產出租人與某些附屬公司簽訂了合同，這些附屬公司的部分所有權由公司的一名前董事作為承租人擁有。與前董事積極為公司服務的期間有關，與這些附屬公司的交易收入為$1.3在截至2019年3月31日的三個月內，百萬美元。
土地行動。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，該公司確認了美元0.8百萬美元0.3分別涉及向附屬公司的某些未合併投資提供服務的收入和從關聯方應收票據中賺取的利息。這些附屬公司的服務收入應收款為美元0.2截至2020年3月31日，百萬美元以下0.1截至2019年12月31日來自關聯方的票據應收款為美元9.5百萬美元13.1截至2020年3月31日和2019年12月31日，分別有100萬美元與一家合資企業的房地產抵押貸款有關。
20. 分段結果
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的運營部分信息摘要如下(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
經營收入：
商業地產$43.4  $36.8  
土地業務11.5  49.0  
材料與建築25.9  43.6  
營業收入總額80.8  129.4  
營業利潤(虧損)： 
商業地產1
18.1  15.6  
土地業務2
5.0  12.6  
材料與建築(3.8) (4.5) 
營業利潤總額(虧損)19.3  23.7  
出售商業房地產的收益(損失)0.5  —  
利息費用(7.8) (9.1) 
公司及其他開支(6.2) (6.2) 
所得税前繼續營業的收入(損失)$5.8  $8.4  
1 商業房地產部分的營業利潤(虧損)包括部門間的營業收入，主要來自材料和建築部門，並在合併後的業務結果中被沖銷。
2土地運營部門的營業利潤(虧損)包括公司各種房地產合資企業的收益(虧損)，以及與公司太陽能税收權益投資相關的非現金減少。
21. 後續事件
2019年12月，中國武漢首次報告了一種新的冠狀病毒(“冠狀病毒”)毒株，2020年3月11日，世界衞生組織宣佈冠狀病毒大流行。全球和國內對冠狀病毒爆發的反應繼續迅速發展。迄今為止，對冠狀病毒爆發的某些應對措施包括夏威夷州和地方當局的授權，這些任務要求暫時關閉某些非必要企業或對其業務施加限制。這一流行病導致夏威夷旅遊業、來訪者和商業活動減少。2020年4月25日，夏威夷州長將某些州的任期延長至2020年5月31日。
冠狀病毒的爆發和相關反應將對公司未來的運營結果、現金流和財務狀況產生負面影響。公司目前無法估計這種新型冠狀病毒對其財務業績的全面影響。
21

第二項.二級管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下是對Alexander&Baldwin公司合併財務狀況和經營結果的分析。(“A&B”或“公司”)及其附屬公司應與本表格10-Q第1項所列的合併財務報表及其相關附註以及公司向美國證券交易委員會(“SEC”)提交的截至2019年12月31日的年度表10-K的年度報告一併閲讀。
在這份10-Q表的季度報告中，提到“我們”、“我們”、“我們”和“我們公司”是指Alexander&Baldwin公司及其合併子公司。
前瞻性陳述
這種形式不是歷史事實的10-q格式的陳述是1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述，涉及許多風險和不確定因素，可能導致實際結果與有關前瞻性陳述所設想的結果大不相同。這些前瞻性聲明包括但不限於關於業務、業務戰略、增長機會和競爭地位的可能或假定的未來結果的聲明，以及對最近新的冠狀病毒(“冠狀病毒”)大流行和相關經濟混亂的迅速變化的挑戰以及公司的計劃和對策的聲明。這種前瞻性的陳述只在發表聲明之日發表，並不能保證今後的業績。前瞻性陳述受到許多風險、不確定性、假設和其他因素的影響，這些因素可能導致實際結果和某些事件發生的時間與前瞻性聲明中所表達或隱含的內容大不相同。這些因素包括但不限於目前的市場狀況和與公司的REIT地位和公司業務有關的其他因素、與冠狀病毒有關的風險及其對公司業務的影響、運營結果、流動性和財務狀況、公司與其材料和建築業務有關的備選方案的評估以及公司與Kukui‘ula開發有關的合資公司的選擇，以及公司最近提交給證券交易委員會的10-K、10-Q表格和其他文件中討論的風險因素。這種形式的信息10-Q應該根據這些重要的風險因素進行評估。我們不承擔任何更新公司前瞻性聲明的義務.
導言
管理層對財務狀況和運營結果(“MD&A”)的討論和分析是對所附合並財務報表的補充，並提供了關於公司業務、近期發展、財務狀況、流動性和資本資源、現金流量、經營結果以及某些會計原則、政策和估計如何影響公司財務報表的補充信息。MD&A的組織如下：
•業務概況：本節提供對公司業務的一般描述，以及我們認為對了解公司經營結果和財務狀況或瞭解預期未來趨勢非常重要的近期發展。
•合併 業務結果：本節分析了該公司截至2020年3月31日三個月的綜合經營業績。
•按部門分列的營業收入和利潤分析：本節按業務部門分析公司的經營結果。
•流動性和資本資源：本節討論了公司的財務狀況，分析了公司在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的現金流量，並討論了公司通過內部和外部資金來源為其未來承諾和正在進行的經營活動提供資金的能力。
•1.其他事項：本節確定並總結了在本表格10-Q第2項中將討論的其他事項，包括承付款、意外開支和表外安排；對公司報告的經營結果和財務狀況有重大影響的會計政策，並要求管理層在申請時作出重大判斷或估計；以及其他必要的雜項事項。
MD&A中的金額四捨五入到最接近的十分之一。因此，如果根據報告的數據重新計算總數和百分比，可能略有不同。
22

業務概況
該公司經營三部分：商業房地產；土地經營；材料和建築。公司每一個報告部分的説明如下：
•商業房地產公司(“CRE”)是一家垂直一體化的房地產投資公司，其核心能力包括：投資和收購(即籌集資金、確定機會和獲得房地產)；建築和開發(即設計和地面開發新地產或現有房地產的重新定位和再開發)；內部租賃和財產管理(即執行新的和重新談判的續約租賃安排，管理其財產日常運營和保持積極的租户關係)；以及資產管理(即維持、更新和加強其高質量改善的房地產組合)。該部門的首選資產類別包括改善零售和工業空間的房地產，以及城市土地租賃。它的重點是改善零售物業，特別是在雜貨錨定的社區購物中心，以滿足夏威夷市民的日常需求。通過其核心能力和在夏威夷的經驗和關係，該公司力求為夏威夷居民創造特殊的場所和經驗，併為租户提供繁榮的場所和機會。這一部門的收入主要來自於擁有、經營和租賃房地產資產。
•土地業務涉及管理和優化公司的歷史土地，主要是通過下列活動：規劃和享有不動產，以促進出售；出售未開發的土地；以及其他業務多樣化的遺留商業活動，以便以最高和最佳的方式使用其土地。這一部門的財務結果主要來自房地產開發銷售、地塊銷售、房地產合資企業的收入/損失以及其他遺留業務活動。
•材料與建築(“M&C”)是夏威夷最大的瀝青鋪路承包商，也是該國最大的天然材料和基礎設施建設公司之一。這些活動主要是通過該公司的全資子公司格雷斯太平洋有限責任公司(“格雷斯太平洋”)進行的，該公司是一家位於夏威夷的材料和建築公司。
由於轉換為REIT，並因此不再強調非REIT經營業務，該公司制定了一項簡化其業務的戰略，其中包括正在努力加速土地和相關資產的貨幣化，幷包括評估其部分或全部材料和建築業務最終貨幣化的戰略選擇。
冠狀病毒爆發
2019年12月，中國武漢首次報告冠狀病毒，2020年3月11日，世界衞生組織宣佈冠狀病毒大流行。冠狀病毒的流行對全球經濟產生了不利影響，並導致金融市場大幅波動。冠狀病毒及其對民眾的影響以及政府當局採取的任何應對措施的有效性都存在相當大的不確定性。在截至2020年3月31日的季度內，這一大流行病導致夏威夷旅遊業和企業倒閉顯著減少。冠狀病毒大流行對我們的業務、財務狀況、業務結果、流動性和資本資源的最終影響將在很大程度上取決於未來的事態發展，包括疫情的持續時間和蔓延、經濟混亂的嚴重程度以及由此產生的對經濟增長/衰退的影響、各級政府為遏制疫情和減輕經濟混亂所作的努力、對旅行和旅遊行為的影響以及對消費者信心和支出的影響，所有這些都是高度不確定和無法合理預測的。
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綜合業務結果
以下是對Alexander&Baldwin公司合併財務狀況和經營結果的分析。其子公司應與精簡的合併財務報表及其相關附註一併閲讀。這個敍述中的金額被四捨五入到數百萬，但每股計算和百分比是根據數千計算的。因此，如果根據所報告的數據重新計算某些每股數額和百分比，則可能與此處所列數額略有不同。下表和説明中所列的財務信息反映了公司以前的糖業業務作為所列所有期間停止經營的情況。
綜合-2020年第一季度與2019年相比
三個月到3月31日，
(未經審計的百萬美元，每股數額除外)20202019$Change變化
營業收入$80.8  $129.4  (48.6) (37.6)%
業務費用(57.3) (100.7) 43.4  (43.1)%
銷售、一般和行政(13.8) (15.5) 1.7  (11.0)%
出售商業房地產的收益(損失)0.5  —  0.5  NM 
營業收入(損失)10.2  13.2  (3.0) (22.7)%
與合資企業有關的收入(損失)3.2  2.7  0.5  18.5 %
利息和其他收入(費用)，淨額0.2  1.6  (1.4) (87.5)%
利息費用(7.8) (9.1) 1.3  (14.3)%
所得税福利(費用)—  1.1  (1.1) (100.0)%
持續經營的收入(損失)5.8  9.5  (3.7) (38.9)%
停業(扣除所得税後)(0.2) (0.8) 0.6  (75.0)%
淨收入(損失)5.6  8.7  (3.1) (35.6)%
(收入)非控制權益造成的損失0.6  0.3  0.3  100.0 %
A&B的淨收益(損失)$6.2  $9.0  (2.8) (31.1)%
普通股每股基本收益(虧損)：
每股基本收益(虧損)-持續經營$0.09  $0.13  (0.04) (30.8)%
每股基本收益(虧損)-停業經營—  (0.01) 0.01  (100.0)%
A&B股東可獲得的淨收入(損失)$0.09  $0.12  (0.03) (25.0)%
普通股每股稀釋收益(虧損)：
每股攤薄收益(虧損)-持續經營$0.09  $0.13  (0.04) (30.8)%
每股稀釋收益(虧損)-停業經營—  (0.01) 0.01  (100.0)%
A&B股東可獲得的淨收入(損失)$0.09  $0.12  (0.03) (25.0)%
A&B普通股股東可持續經營$6.4  $9.8  (3.4) (34.7)%
A&B普通股東可停止的業務(0.2) (0.8) 0.6  (75.0)%
A&B普通股股東可動用的淨收入(虧損)$6.2  $9.0  (2.8) (31.1)%
業務處資金(“FFO”)1
$15.9  $16.4  (0.5) (3.0)%
核心FFO1
$18.3  $12.5  5.8  46.4 %
稀釋股FFO$0.22  $0.23  (0.01) (4.3)%
稀釋後核心FFO$0.25  $0.17  0.08  47.1 %
加權平均稀釋股份72.5  72.5  
1 有關資本化術語的定義，請參閲第29頁，並討論管理層對非公認會計原則財務措施的使用以及非公認會計原則措施與公認會計原則措施的必要協調。
營業收入在截至2020年3月31日的第一季度，減少了37.6%，即4，860萬美元，至8，080萬美元，主要原因是每個土地運營及材料和建築部門的收入減少，但被部分抵消
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商業房地產部門的收入增加。業務和部門特定收入波動的原因在下文“按部門分列的營業收入和利潤分析”中作了進一步説明。
業務費用在截至2020年3月31日的第一季度，商業房地產部門的成本增加，部分抵消了每個土地業務和材料和建築部門的成本減少，即減少了43.1%或4 340萬美元，至5 730萬美元。業務成本變化的原因按業務部門分列，載於“按部門分列的營業收入和利潤分析”。
銷售、一般和行政截至2020年3月31日的第一季度，材料和建築部門及CRE部門的成本下降了11.0%(170萬美元)，至1380萬美元。銷售、一般和行政費用的業務和部門特定波動的原因在下文“按分段分列的營業收入和利潤分析”中作了進一步説明。
出售商業地產的損益截至2020年3月31日的第一季度，50萬美元是由當時的房客持有和執行的一項購買期權，在我們的一處商業地產內出售零售單元。
與合資企業有關的收入(損失)截至2020年3月31日的第一季度，與截至2019年3月31日的季度相比，房地產開發合資企業的收入增加了50萬美元，達到320萬美元。關於與合資企業有關的收入(損失)的業務和部門具體波動的進一步討論，將在“按分段分列的營業收入和利潤分析”中作進一步説明。
利息和其他收入(費用)，淨額截至2020年3月31日的第一季度淨利潤為20萬美元，而截至2019年3月31日的第一季度淨收入為160萬美元。截至2019年3月31日的第一季度其他收入包括出售百代50%股權的260萬美元。
利息費用截至2020年3月31日的第一季度，由於同期平均債務水平下降，該季度的債務減少了130萬美元，至780萬美元。
停業(扣除所得税後)截至2020年3月31日的第一季度，淨支出為20萬美元，而截至2019年3月31日的第一季度，淨支出為80萬美元。
(收入)非控制權益造成的損失截至2020年3月31日的第一季度虧損60萬美元，而截至2019年3月31日的第一季度收入為30萬美元。非控制權益代表兩個實體的第三方非控制利益，合併在材料和建築部門，其中格蕾絲太平洋公司各擁有70%和51%的股份。截至2020年3月31日的第一季度虧損主要是由報告部門材料和建築部門發生的資產減值造成的，這些資產減值涉及非控股權益。

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按部門分列的營業收入和利潤分析
商業地產
財務結果：與截至2019年3月31日的第一季度相比，截至2020年3月31日的第一季度的經營業績如下：
三個月到3月31日，
(百萬美元，未經審計)20202019$Change變化
商業地產經營收入$43.4  $36.8  $6.6  17.9 %
商業地產經營成本及開支(24.3) (19.2) (5.1) 26.6 %
銷售、一般和行政(2.1) (2.5) 0.4  (16.0)%
部門間營業收入淨額1
0.7  0.6  0.1  16.7 %
利息和其他收入(費用)，淨額0.4  (0.1) 0.5  (500.0)%
商業地產營業利潤(虧損)$18.1  $15.6  $2.5  16.0 %
營業利潤(虧損)利潤率41.7 %42.4 %
現金淨營業收入(“現金NOI”)2
$28.9  $24.2  
同店現金淨營業收入(“同店現金NOI”)2
$24.5  $23.6  
可租總面積(“GLA”)(百萬平方米))-改進(期末)3.9  3.5  
土地租賃(期末的英畝)154  —  
1 部門間營業收入，商業房地產淨利潤主要來自材料和建築部門，並在合併的經營結果中被沖銷。
2 請參閲第29頁，以瞭解管理層對非GAAP財務措施的使用以及所需的非GAAP措施與GAAP措施的協調。
截至2020年3月31日的第一季度，商業地產營業收入增長17.9%(660萬美元)，至4，340萬美元，而截至2019年3月31日的第一季度則為4，340萬美元。截至2020年3月31日的第一季度，營業利潤增長16.0%，至1，810萬美元，比截至2019年3月31日的第一季度增長了250萬美元。前一年營業收入和營業利潤的增加，主要是由於購置物業、重新開發/新開發項目開始運作的影響，以及前一個歷年擁有和經營的一類財產的增長(下文對“同一商店”作了更全面的説明)。
•取得的財產-與截至2019年3月31日的第一季度相比，購得的房產在截至2020年3月31日的第一季度中實現了營業利潤的大幅增長，包括前一年在檀香山Iwilei子市場的家得寶倉庫(Home Depot)倉庫下的土地上收購地面租賃權益，以及於2019年4月在卡波雷商業公園西區(通常被稱為檀香山快速運輸管理局(HART)預製場)的土地上收購土地。與截至2019年3月31日的第一季度相比，為整個季度實施的這些土地租賃提供了100萬美元的額外毛利率。
•重建/新發展-重建和新的發展項目因業務開始而影響到本年度的營業利潤，其中包括毛伊島的Ho‘okele購物中心(於2019年第三季度開始運營)。與2019年相比，這一零售地產在2020年創造了約40萬美元的毛利率。
•同店-截至2020年3月31日的第一季度同店物業的增長，與截至2019年3月31日止的第一季度相比，主要是由我們的零售、工業和地面租賃組合中的各種不同財產驅動的，主要是由於可比較租賃的入住率和優惠租賃息差的增加。最值得注意的是，瓦胡島科莫哈納工業園區的入住率從2019年3月31日的81.2%增加到2020年3月31日的100.0%，除了租賃活動外，截至2019年3月31日的第一季度毛利率增加了20萬美元。
這些驅動因素帶來的營業收入和毛利率的增加被與購置財產有關的更高折舊和攤銷額部分抵消。
26

商業房地產投資組合的收購和處置：截至2020年3月31日的第一季度，沒有收購CRE改善的地產或土地租賃權益。
在截至2020年3月31日的第一季度內，該公司根據當時的租户持有和執行的購買期權，在我們的一處商業地產內進行了如下處置(以百萬美元計)：
處置
財產位置
(島嶼/城市、州)		日期
(月份/年份)		銷售價格GLA(SF)
收藏(套房2及3)瓦胡島2/20$6.0  6,100  

租賃活動：在截至2020年3月31日的第一季度，該公司簽署了18份新租約和25份續約租約，佔地200，500平方英尺。18項新租約包括58 400平方英尺，平均每年基本租金為每平方英尺20.46美元。簽署的新租約沒有導致可比到期租約的平均基租大幅增加。25份續期租約共142，100平方英尺，平均每年基本租金為每平方英尺17.93元。簽訂續期租約的結果是，與可比較的到期租約相比，基礎租金平均增加11.1%。
截至二零二零年三月三十一日止的第一季按物業類別劃分的租賃活動摘要如下：

截至2020年3月31日止的三個月
租賃GLAABR/SF租差
零售2458,105  26.944.7 %
工業14133,933  14.1514.3 %
辦公室58,416  33.341.3 %

入住率：入住率是指在報告所述期間結束時租賃並開始以可租賃空間毛額計算的面積百分比。截至2020年3月31日和2019年3月31日，該公司的商業組合入住率和同店入住率彙總如下：
入住率
截至截至百分點變動
2020年3月31日(一九二零九年三月三十一日)
零售93.3%94.9%(1.6)
工業97.4%88.9%8.5
辦公室94.3%94.3%—
共計94.7%92.9%1.8

同店入住率
截至截至百分點變動
2020年3月31日(一九二零九年三月三十一日)
零售95.0%94.9%0.1
工業97.2%88.9%8.3
辦公室94.3%94.3%—
共計95.7%92.9%2.8

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土地業務-2020年第一季度與2019年相比

三個月到3月31日，
(百萬，未經審計)20202019
開發銷售收入$3.6  $12.3  
未改進/其他財產銷售收入2.1  30.5  
其他經營收入1
5.8  6.2  
土地業務營運收入總額11.5  49.0  
土地業務費用和業務費用(9.3) (40.8) 
合營企業的收益(虧損)3.0  2.6  
利息和其他收入(費用)，淨額(0.2) 1.8  
土地經營營業利潤總額(虧損)$5.0  $12.6  
1 其他經營收入包括與卡車運輸、可再生能源和多樣化農業有關的收入。
2020年第一季度：該公司繼續執行其戰略，包括取消非REIT經營業務，並通過不斷努力簡化其剩餘土地和相關資產的貨幣化。操作收入為1 150萬美元，其中包括毛伊島第二商業區當期開發銷售和考艾島未改善的土地出售所產生的影響。收入還包括與該公司土地業務部門遺留業務活動有關的其他營業收入(例如卡車運輸服務、可再生能源和多樣化的農業綜合經營業務)。
截至2020年3月31日的第一季度，土地業務的營業利潤為500萬美元，其中包括毛伊島第二商業區開發地段和Kauai未改良地產的利潤率，以及房地產合資企業和土地運營部門其他遺留業務活動的收入/虧損。
2019年第一季度*土地業務收入為4 900萬美元，其中包括出售的主要原因是毛伊島約800英畝農地和42英畝土地未得到改善的財產銷售以及Wailea的相關改善。2019年第一季度的土地運營部門收入還包括該公司在Kihei、Maui的Kamalani房地產開發項目的22個單元和Kahala大道的一個地塊。2019年第一季度的營業利潤還包括房地產開發合資企業260萬美元的利潤，與出售百代50%的權益有關的260萬美元的收益，以及90萬美元的養老金相關支出。
已知趨勢、事件和不確定性：在任何特定年份或季度，房地產銷售的資產類別組合可以是多種多樣的，可能包括已開發的住宅房地產、可開發的細分地段、未開發的土地或在受到譴責的威脅下出售的財產。此外，房產或包裹銷售的時間安排也會對特定時期的經營業績產生重大影響。
此外，每個季度報告的營業利潤不一定遵循銷售趨勢的百分比，因為出售的物業的成本基在不同交易之間可能有很大差異。例如，由於該公司在夏威夷擁有的土地的歷史成本較低，在夏威夷出售未開發的土地和空置的地塊通常比出售已開發的財產提供更高的利潤率。
因此，土地業務部門的直接年度比較結果可能無法提供一個一致的、可衡量的指標來衡量未來的業績。此外，土地業務收入趨勢、房地產銷售的現金流量以及公司資產負債表上待出售的房地產數量不一定表明這一部門未來的盈利趨勢。
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材料和建築-2020年第一季度與2019年相比
三個月到3月31日，
(百萬，未經審計)20202019$Change變化
材料和建築營業收入$25.9  $43.6  $(17.7) (40.6)%
材料及建築營運利潤(虧損)$(3.8) $(4.5) $0.7  (15.6)%
營運利潤率百分比 (14.7)%(10.3)%
折舊和攤銷$2.8  $2.8  $—  —%
交付總噸(千噸) 148.0  201.0  (53.0) (26.4)%
交付瀝青噸(千噸) 34.0  77.0  (43.0) (55.8)%
積壓1期末
$82.0  $124.7  $(42.7) (34.2)%
1 積壓代表了格蕾絲太平洋公司和毛伊鋪路有限責任公司的總收入，後者是一家擁有50%股權的未合併子公司，預計將在授予的合同上實現這一目標。積壓主要包括瀝青鋪路，在較小程度上，格雷斯太平洋公司的綜合收入從其預應力和建設和交通控制相關產品。積壓包括尚未完成的合同其餘部分的估計收入以及核準的變更單的收入。項目積壓的時間可以從幾天內的少量工作量延長到36個月，用於分期完成的大型鋪路合同和合同。截至2020年3月31日和2019年3月31日，這些數額包括1 430萬美元和1 810萬美元的機會積壓，其中包括政府合同，其中格雷斯太平洋公司已被確認為出價最低的投標人，在披露時正式通報授標是敷衍了事的。在公司無法控制的情況下，如採購或技術抗議，可能會阻止此類合同的最後敲定。截至2020年3月31日和2019年3月31日，毛伊島鋪路的積壓資金分別為760萬美元和210萬美元。

截至2020年3月31日的第一季度材料與建築收入為2，590萬美元，而截至2019年3月31日的第一季度為4，360萬美元。截至2020年3月31日的第一季度營業虧損為380萬美元，而截至2019年3月31日的第一季度營業虧損為450萬美元。在截至2020年3月31日的季度內，部分運營虧損的主要原因是由於惡劣天氣、政府機構施加的延誤和冠狀病毒的影響(包括旅行限制和鄰近島嶼項目的可用資源)造成的項目延誤造成的鋪路量減少。該公司正在繼續監測M&C部門在冠狀病毒大流行方面的表現。然而，基於一般經濟環境固有的不確定性，無法保證與長期資產和商譽相關的賬面價值將是可收回的，可能需要對此類長期資產和商譽進行減值。
從2019年3月31日到2020年3月31日，積壓量減少的主要原因是政府機構提供的投標機會總體減少。在截至2020年3月31日的季度內，材料和建築積壓從2019年12月31日的7950萬美元增加到8200萬美元。如以往各期所述，積壓反映了地方政府機構最近在攤鋪服務的方式上發生了變化(減少了符合積壓定義的攤鋪工程量)。某些機構授予“維修合同”，根據這些合同，承包商可以確保在某一地理區域內進行所有鋪路工程，但沒有事先確定工作崗位(因此，無法滿足列入積壓工作的要求)。根據這一維修合同制度，在截至2020年3月31日的第一季度，該公司獲得了重大的維修合同，包括瓦胡島整個瓦胡島的瓦胡州路面養護維修合同。在程序上，此類合同必須在該機構能夠發出符合積壓定義的工作命令之前，從國家收到“進行通知”。
使用非公認會計原則的財務措施
公司在評估經營業績時使用非公認會計原則的衡量標準，因為管理層認為它們提供了對公司和部門核心運營結果的額外洞察，以及/或影響業績的基本業務趨勢，在一個前後一致和可比較的基礎上，從一個時期到另一個時期。這些措施一般提供給投資者，作為評價正在進行的核心業務業績的另一種手段。此處提供的非GAAP財務信息應視為對按照GAAP計算的財務措施的補充，而不是替代或優於。
FFO是由本公司提出的一個廣泛使用的非GAAP衡量房地產公司的經營業績。國家房地產投資信託協會(“NAREIT”)2018年12月“金融標準白皮書”對FFO的定義如下：淨收入(根據公認會計原則計算)，不包括(1)與房地產有關的折舊和攤銷；(2)出售某些房地產資產的損益；(3)控制變化帶來的損益；(4)實體的減值減記-如果減值直接歸因於實體應折舊房地產價值的減少。
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該公司認為，在符合以下限制的情況下，FFO對淨收入(按照公認會計原則計算)提供了一項補充措施，以便將其業績和業務與其他REITs的業績和業務進行比較。FFO並不代表按照公認會計原則計算的淨收入的替代辦法。此外，財務報告辦公室不代表根據公認會計原則開展的業務活動產生的現金，也不代表可用於支付分配的現金，不應被視為根據公認會計原則確定的業務活動現金流量的替代辦法，以此衡量我們的流動性。公司提供不同形式的FFO：
•“核心FFO”是一種與其商業房地產業務(即核心業務)的經營績效相關的非GAAP度量。核心FFO是通過調整CRE營業利潤來計算的，以排除上文提到的項目(即與CRE營業利潤中包含的房地產有關的折舊和攤銷)，並進一步調整以包括不包括在CRE營業利潤中但為準確反映其核心業務的經營業績所必需的費用(即未分配的公司費用和可歸因於這一核心業務的利息費用)。公司認為，這些調整有助於對公司核心經營業績進行比較性的衡量。該公司認為核心FFO是一項補充性的非GAAP財務措施，它為評估和比較REITs的經營業績提供了一種額外和有用的手段。

•FFO代表NAREIT定義的非GAAP衡量標準，用於整個公司的經營業績。公司的計算是指A&B普通股股東可獲得的淨收益(虧損)作為其計算FFO的起點。

該公司提出非公認會計原則的措施和調節，每一個與最直接可比的GAAP測量，以及調節FFO和核心FO。公司的FFO和核心FFO可能無法與其他REITs報告的FFO非GAAP措施相媲美。這些其他REITs可能不會按照當前NAREIT的定義來定義這個術語，也可能對當前NAREIT的定義有不同的解釋。
NOI是一種非GAAP指標，用於評估公司商業房地產投資組合的非槓桿績效。該公司認為，現金NOI為投資者提供了關於公司財務狀況和經營結果的有用信息，因為它只反映了在財產一級發生的現金收入和費用項目，並且在跨期比較時，可以用來確定公司財產的收益趨勢，因為這一措施不受非現金收入和費用確認項目、折舊和攤銷費用的影響或與公司財產所有權有關的其他損益的影響。該公司認為，將這些項目排除在營業利潤(損失)之外是有用的，因為由此產生的計量反映了公司商業房地產投資組合的實際收入和實際支出，以及入住率、租金和運營成本的趨勢。現金NOI不應被視為替代或優於按照公認會計原則計算的財務措施。
現金NOI是指商業地產以現金為基礎的營業收入總額，減去直接與財產有關的運營費用.現金NOI的計算不包括折舊和攤銷(包括維修資本攤銷、租户改良和租賃佣金的攤銷)；直線租賃調整(包括租賃獎勵的攤銷)；有利/不利租賃資產/負債的攤銷；租約終止收入；其他收入和費用淨額；銷售、一般、行政和其他費用；商業房地產資產減值。
該公司報告現金NOI和入住率在同一商店的基礎上，其中包括財產擁有和經營的整個本歷年和上一個歷年的結果。同一商店池不包括正在開發或重新開發中的物業，也不包括在任何一個可比報告期內購置或出售的物業。雖然分類涉及管理判斷，但新的開發和重新開發將在一個完整的日曆年穩定運行後轉移到同一個存儲池中。新的發展和重新開發通常被認為是穩定的，一旦初步達到90%的入住率。為出售而持有的財產不包括在同一商店內.
該公司認為，以同一商店為基礎的報告為投資者提供了關於可比資產相對於其他因素(如開發、再開發、收購或處置的影響)的經營業績的更多信息。
要強調的是，公司計算非公認會計原則的方法可能與其他公司採用的方法不同，因此可能無法與其他公司相比較。
30

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，A&B普通股股東可用於FFO和核心FFO的淨收入(虧損)調節情況如下(以百萬計)：
三個月到3月31日，
20202019
A&B普通股股東可動用的淨收入(虧損)$6.2  $9.0  
商業房地產的折舊和攤銷10.2  7.4  
出售商業地產所得收益(0.5) —  
FFO$15.9  $16.4  
不包括與核心業務無關的項目：
土地經營經營利潤(5.0) (12.6) 
材料與施工運營損失3.8  4.5  
停業造成的損失0.2  0.8  
可歸因於非控制權益的收入(損失)(0.6) (0.3) 
所得税費用(福利)—  (1.1) 
非核心業務利息費用4.0  4.8  
核心FFO$18.3  $12.5  
從CRE開始的核心FFO在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的營業利潤調節情況如下(百萬)：
三個月到3月31日，
20202019
CRE營業利潤$18.1  $15.6  
商業房地產的折舊和攤銷10.2  7.4  
公司及其他開支(6.2) (6.2) 
核心業務利息費用(3.8) (4.3) 
核心FFO$18.3  $12.5  
截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月商業房地產營業利潤與商業地產現金NOI的調節情況如下(以百萬計)：
三個月到3月31日，
(百萬，未經審計)20202019
商業地產營業利潤(虧損)
$18.1  $15.6  
加：折舊和攤銷 10.2  7.4  
減：直線租賃調整數 (0.8) (1.0) 
減：優惠/(不利)租賃攤銷 (0.3) (0.4) 
加：其他(收入)/費用淨額 (0.4) 0.1  
加：銷售、一般、行政和其他費用 2.1  2.5  
商業地產現金28.9  24.2  
減：從收購、處置和其他調整中獲得的現金(4.4) (0.6) 
相同-商店現金NOI$24.5  $23.6  

流動性和資本資源
概述：該公司的主要流動性需求歷來是支持營運資本需求和資金資本支出、商業房地產收購和房地產開發。公司的主要流動資金來源是經營活動提供的現金流量、可用現金和現金等值餘額以及其各種信貸設施下的借款能力。
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公司的營業收入(虧損)是由其子公司產生的。公司全資子公司向公司支付股息或進行其他分配的能力沒有重大限制。公司定期評估投資機會，包括開發換持有項目、商業房地產收購、合資投資、股份回購、企業收購和其他戰略交易，以增加股東價值。公司無法預測其是否或何時可進行投資，或任何此類交易對公司的經營結果、現金流量或財務狀況可能產生何種影響。
現金流量：在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，業務提供的現金流量分別為1 890萬美元和2 460萬美元。在截至2020年3月31日的三個月裏，運營活動的現金流主要由代表其核心業務的cre部門產生的現金驅動，包括向資金充足的租户租賃空間，以便在支出後產生一致和可預測的現金流。與前一年第一季度相比，土地運營部門的現金流有所下降，這是由於該公司的戰略轉變，導致在2019年成功地關閉了兩個待售開發項目。
截至2020年3月31日的三個月，投資活動提供的現金流量為290萬美元，而截至2019年3月31日的三個月用於投資活動的現金流量為5 220萬美元。造成這一變化的主要原因是資本支出減少。截至2020年3月31日的三個月中，包括與資本支出有關的620萬美元現金支出。截至2019年3月31日的三個月中，包括與資本支出有關的現金支出5，900萬美元，這主要是由該公司收購瓦胡島地面租賃資產的4，240萬美元驅動的。
由於涉及CRE部門的資本支出，該公司區分開發和再開發活動與維持建築價值所需的活動、目前的收入來源和市場地位(後一項活動，“維持資本支出”)。各期間的資本支出如下：
三個月到3月31日，
(百萬，未經審計)20202019變化
CRE物業收購、發展及重建$3.5  $54.1  (93.5)%
房舍/面積改善(維修資本支出)1.3  2.1  (38.1)%
租户空間改善(維修資本支出)0.7  0.9  (22.2)%
採石和鋪路0.2  1.5  (86.7)%
農業綜合企業和其他0.5  0.4  25.0%
資本支出總額$6.2  $59.0  (89.5)%
1 不包括擬作為房地產開發庫存持有和出售的房地產開發的資本支出，這些資產在現金流量表中列為經營活動，不包括在上表中。
如上所述，冠狀病毒大流行對全球商業活動產生了不利影響；導致金融市場大幅波動；其近期和長期經濟影響仍不確定。鑑於冠狀病毒大流行持續時間和經濟影響的不確定性，該公司無法預測2020年與其任何部門有關的資本支出。
在截至2020年3月31日的三個月中，融資活動提供的淨現金流量為1.005億美元，而截至2019年3月31日的三個月用於籌資活動的現金淨額為1 640萬美元。與2019年相比，2020年融資活動所提供/使用的現金流量發生變化，主要原因是該公司從其信貸機制上提取1.2億美元，作為一種保障，這是由於冠狀病毒大流行造成的不確定性所致。
其他流動資金來源：該公司的其他流動資金來源包括貿易應收賬款、合同保留和庫存，截至2020年3月31日共計6 630萬美元，比2019年12月31日減少680萬美元。
該公司還擁有循環信貸和定期設施，為短期和長期的營運資本要求或投資機會提供額外的流動性來源。截至2020年3月31日，該公司有2.31億美元的未償還循環信貸借款1.7已向該機制簽發了100萬份信用證，2.173億美元仍未使用。
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已知趨勢、事件和不確定性：如上所述，冠狀病毒大流行對全球經濟產生了不利影響；導致金融市場大幅波動；其近期和長期經濟影響仍不確定。這種不確定性包括在CRE租户可能減少或延遲支付租金和/或其他業務收入可能下降期間，可能需要額外的資本資源來維持公司的業務和業務。
作為一項保障，由於冠狀病毒大流行造成的這種不確定性，該公司從其循環信貸安排上提取了1.2億美元，以提供額外的流動性和財務靈活性。根據目前的前景，該公司認為，運營結果產生的資金、可用現金和現金等價物以及信貸設施下的可用借款將足以滿足公司今後12個月的業務需求，包括營運資本、資本支出和向股東分配資金。不過，由於其目前的前景可能會改變，該公司會繼續積極監察有關情況，並可採取進一步行動，以符合其業務、財務狀況、流動資金及資本資源的最佳利益。
税收-遞延房地產交易所：
銷售：在截至2020年3月31日的第一季度，該公司產生了大約590萬美元的現金收益，根據“國內收入法典”第1031條，該公司有資格在瓦胡島出售收藏品(套房2和3)時獲得潛在的税收延期處理。
購買：在截至2020年3月31日的第一季度，沒有任何企業利用遞延税銷售或譴責的收益進行收購。
從第1031節税收遞延銷售的收益持有代管，等待未來使用購買新的房地產資產。第1033條規定的收益由公司持有，直到資金重新調配為止。截至2020年3月31日，有590萬美元的現金收入來自延期銷售，約1，450萬美元來自尚未進行再投資的延期納税譴責。
其他事項
承付款、意外開支及資產負債表外安排: 關於2020年3月31日其他承付款項、意外開支和表外安排的説明(此處以參考方式納入)載於本表格第1項合併財務報表的附註10。
關鍵會計估計數：按照管理當局的討論和分析所依據的美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層在對可能影響財務報表和所附附註所報告數額的未來事件作出估計和假設時作出判斷。未來的事件及其影響不能完全確定，實際結果不可避免地與這些關鍵的會計估計不同。這些差異可能是實質性的。編制公司財務報表時所固有的最重要的會計估計數載於管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析載於公司2019年表格10-K。
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項目3.關於市場風險的定量和定性披露
有關市場風險的信息在此包含於本公司截至2019年12月31日會計年度的10-K表第7A項。自2019年12月31日以來，市場風險的定量和定性披露沒有發生重大變化。
如上所述，冠狀病毒大流行對全球經濟產生了不利影響；導致金融市場大幅波動；其近期和長期經濟影響仍不確定。關於重大市場風險風險，由於公司面臨利率變化，主要是由於其用於維持流動性和為業務運作提供資金的借貸和投資活動，公司將繼續積極監測情況及其對利率的影響，並可能採取它認為符合其業務、財務狀況、流動性和資本資源最佳利益的進一步行動。
項目4.管制和程序
披露控制和程序
公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了截至本報告所涉期間結束時公司披露控制和程序的有效性(根據“交易所法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條的規定)。根據這樣的評估，公司首席執行官和首席財務官得出結論，截至2020年3月31日，公司的披露控制和程序是有效的。
財務報告的內部控制
公司對財務報告的內部控制沒有任何變化(因為根據“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條的規定)，公司第一季度的內部控制對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。
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第二部分.其他資料
項目1.法律程序
本報告第一部分第1項所載的“合併財務報表簡編説明”注10“法律程序和其他意外情況”一節所載的資料以參考方式納入本報告。
項目1A。危險因素
除以下情況外，先前在項目1A中披露的風險因素沒有發生重大變化。公司最近的年度報告中的“風險因素”表10-K。
與我們業務有關的風險
冠狀病毒大流行和旨在防止其蔓延的措施可能對我們的業務、業務結果、現金流動和財務狀況產生不利影響。

2019年12月，中國武漢首次報告了一種新的冠狀病毒(“冠狀病毒”)毒株，2020年3月11日，世界衞生組織宣佈冠狀病毒大流行。這一流行病已導致包括美國聯邦、州和地方當局在內的世界各國政府實施旨在控制其蔓延的措施，包括限制行動自由和商業活動，如旅行禁令、邊境關閉、企業關閉、隔離和就地安置令。這一流行病導致夏威夷旅遊業、來訪者和商業活動減少，如果持續下去，可能對夏威夷的經濟產生不利影響。
冠狀病毒大流行的影響和防止其蔓延的措施可能對我們的企業、業務結果、現金流動和財務狀況產生不利影響。我們的租賃、租金收入和經營業績在很大程度上取決於我們物業的入住率和租户是否有能力支付租金和其他對我們的義務。由於這一流行病而遭受財務狀況惡化的租户可能不願意或根本不願意或根本無法全額支付租金。我們的某些租户可能會因大流行而招致重大費用或損失，因我們的財產運作中斷而失去業務，或招致與住所內訂單、隔離、感染或其他相關因素有關的其他損失或責任。聯邦、州、地方和工業界發起的努力也可能限制我們收取租金的能力，或強制執行對未付租金的補救辦法。此外，由於這一流行病造成的經濟狀況惡化，隨着租户減少或推遲支出，我們的住房佔用水平和租金可能會下降，這可能會對我們的財產價值產生不利影響。
冠狀病毒大流行已經並可能繼續造成世界各地嚴重的經濟、市場和其他混亂。由於這一流行病，貸款、資本和其他金融市場的條件可能繼續惡化，我們獲得資本和其他資金來源的機會可能受到限制，這可能對今後借款、延期或再融資的提供和條件產生不利影響。
如果我們的信貸安排不遵守某些限制性的金融契約，我們的業務部門、資本供應或從事其他活動的能力都會受到限制。

我們的信貸安排和定期債務包含某些限制性的金融契約。如果我們違反了任何一項契約，而且這種違約不及時得到糾正，或被放款人放棄，結果導致違約，我們獲得信貸的機會可能受到限制或終止，貸款人可以立即申報任何到期和應付的未付款項。在發生違約時，我們向股東發放股票的能力可能會進一步受到限制。
經濟衰退，可能是冠狀病毒大流行帶來的，可能會挑戰該公司維持其目前遵守這些金融契約的能力。雖然該公司如違反該等公約，打算申請暫時豁免該等規定，但該公司未能獲得該等豁免，會對我們的流動資金及資本資源造成不良影響。
冠狀病毒大流行導致我們的員工遠程工作，這可能導致某些網絡和隱私風險的增加，這可能對我們產生不利影響。

我們已經按照州和當地的避難所訂單，將相當一部分員工轉移到了一個偏遠的工作環境，這可能會加劇我們企業面臨的某些風險，包括對信息技術資源的需求增加，網絡釣魚和其他網絡安全攻擊的風險增加，以及未經授權傳播敏感個人信息或專有或機密信息的風險增加。
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與我國商業地產相關的風險

冠狀病毒的流行可能會對我們的租户的經營和財務狀況產生不利影響，並可能對我們的盈利能力產生不利影響。

冠狀病毒大流行及其對民眾的影響以及政府當局採取的任何應對措施的有效性都存在相當大的不確定性。這一流行病導致夏威夷旅遊業、來訪者和商業活動減少，如果持續下去，可能對夏威夷的經濟以及我們的租户的經營和財政狀況產生不利影響。
2020年3月21日，夏威夷州長髮布公告，要求所有抵達或返回哈瓦伊州的人必須遵守14天的強制規定(或個人在該州停留的時間較短，但時間較短)。此外，在2020年3月23日，哈瓦伊州長向所有居民和企業發出了“在家和在家工作訂單”，但向居民提供基本服務(包括食品雜貨、醫療保健、藥店、送貨和外賣食品及金融服務)除外。2020年4月25日，夏威夷省長將任期延長至2020年5月31日。這兩種限制都可以延長一段時間。
雖然這些就地庇護限制並不直接適用於我們的部分租户(例如，那些通過我們零售和工業中心的物業或土地租賃提供此類基本服務的租户)，但這些限制可能會對我們的某些租户產生不利影響，因為政府關於社會距離和強制關閉的指示已經減少，在某些情況下，取消了顧客的步行交通，導致我們的某些租户暫時關閉了他們的磚瓦和砂漿商店。
冠狀病毒大流行可能會繼續對經濟和市場狀況產生不利影響，並可能在全球和夏威夷引發一段漫長的經濟放緩期。冠狀病毒大流行的迅速演變性質，使得很難確定它將對商業房地產市場和我們的房地產投資產生何種長期影響。
與我們的材料相關的風險&施工環節
冠狀病毒大流行可能會對基礎設施和其他項目產生不利影響，並可能減少我們的材料和建築業務的收入和利潤。

冠狀病毒大流行及其對全球和夏威夷經濟的影響具有相當大的不確定性。與基礎設施和其他項目有關的任何減速、延誤、停工或勞動力中斷都會減少我們材料和建築業務的收入和利潤。
項目2.未登記的股本證券銷售和收益的使用
發行人購買股票證券
期間購買股份總數每股平均價格作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數5月份根據計劃或計劃購買的最大股份數量
(二0二0年一月一日至三十一日)47,053  $21.93  —  —  
2020年2月1日至29日—  $—  —  —  
2020年3月1日至31日—  $—  —  —  
1指為履行扣繳税款義務而接受的股份。
項目4.礦山安全披露
“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”第1503(A)節和條例S-K(17 CFR 229.104)第104項所要求的有關煤礦安全違規或其他監管事項的信息，載於本定期報告表10-Q的表95。



項目6.展覽
展示索引
31.1 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的首席執行官證書。
31.2 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的首席財務官證書。
32 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的“美國法典”第18條第1350條規定的首席執行官和首席財務官的認證。
95 礦山安全披露
101 Alexander&Baldwin公司關於截至2020年3月31日的季度10-Q報表的以下信息，以XBRL(可擴展的業務報告語言)格式：(1)截至3月31日、2020年和2019年三個月的精簡綜合業務報表；(2)截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的綜合收入(虧損)簡編報表；(3)截至2020年3月31日和2019年12月31日的合併資產負債表；(4)截至2020年3月31日、2020年和2019年3月31日的現金流動彙總表，(5)截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的精簡合併股本報表；和(6)精簡合併財務報表的説明。
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簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。
亞歷山大和鮑德温公司
(二零年五月一日)作者：/s/Brett A.Brown
佈雷特·布朗
執行副總裁兼首席財務官
(二零年五月一日)由：/s/Clayton K.Y.Chun
克萊頓K.Y.春
高級副總裁、首席會計官和主計長

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