阿潘-20200331
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目錄


美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549

形式10-Q

(第一標記)
☑依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
終了季度2020年3月31日

或
☐依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
的過渡時期



委員會檔案編號：001-35826
工匠合夥資產管理公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

特拉華州45-0969585
(國家或其他司法管轄區)
成立為法團或組織)		(I.R.S.僱主)
(識別號)
威斯康星大道875號，800套房
密爾沃基,威53202
(主要行政辦公室地址)(郵政編碼)
(414) 390-6100
(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱交易符號註冊的每個交易所的名稱
A類普通股，每股面值0.01美元阿帕姆紐約證券交易所

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節規定在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這種備案要求。是☑ 不☐

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是☑ 不☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義：
大型加速箱☑加速過濾器☐
非加速濾波器☐小型報告公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是☐不☑

註冊人A類普通股的流通股數，面值$0.01每股，B類普通股，票面價值$0.01每股及C類普通股票面價值$0.01截至2020年4月24日60,647,331, 5,980,743和11,962,349分別。


目錄
目錄
分頁 
第一部分 財務信息轉換 
第1項未經審計的合併財務報表 
截至2020年3月31日和2019年12月31日未經審計的財務狀況合併報表
1
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月未經審計的綜合業務報表
2
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月未審計的綜合收入綜合報表
3
截至2020年3月31日和2019年3月31日的未經審計的股東權益變動綜合報表
4
截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月未經審計的現金流動綜合報表
5
未審計綜合財務報表附註
6
第2項
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
21
第3項
市場風險的定量和定性披露
36
第4項
管制和程序
36
第II部 其他信息 
第1項
法律程序
37
第1A項.
危險因素
37
第2項
未登記的股本證券出售和收益的使用
37
項目3.
高級證券違約
37
項目4.
礦山安全披露
37
項目5.
其他資料
37
第6項
展品
37
簽名
38
除上下文另有要求外，本報告中提及“Company”、“Artisan”、“we”、“us”或“Our”指Artisan Partners Asset Management Inc。(“APAM”)及其直接和間接子公司，包括Artisan Partners Holdings LP(“Artisan Partners Holdings”或“Holdings”)。2013年3月12日，APAM結束了其首次公開發行(IPO)和相關的公司重組。在此之前，APAM是Artisan Partners Holdings的子公司。
前瞻性陳述
本報告載有1995年“美國私人證券訴訟改革法”中的“安全港”規定的前瞻性陳述，並不時提出。關於未來事件和我們未來業績的陳述，以及管理層當前與未來有關的期望、信念、計劃、估計或預測，都是這些法律意義上的前瞻性陳述。在某些情況下，你可以用“可能”、“可能”、“將”、“應該”、“期望”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”或“繼續”等前瞻性的詞語來識別這些表述，這些術語的負面性以及其他類似術語。前瞻性聲明僅僅是基於當前的預期和對未來事件的預測。前瞻性陳述受到許多風險和不確定因素的影響，有一些重要因素可能導致實際結果、活動水平、績效、行動或成就與前瞻性聲明所表示或暗示的結果、活動水平、績效、行動或成就大不相同。這些因素包括：主要投資專業人士或高級管理人員的流失、市場或經濟狀況惡劣、我們的投資策略表現欠佳、我們運作的法例及規管環境的改變、營運或技術上的錯誤或其他損害我們聲譽的因素，以及該公司在提交證券及交易委員會的文件中披露的其他因素，包括公司於2020年2月18日向證券及交易委員會提交的年度報告第1A項中題為“風險因素”的因素。, 因此，可以不時更新這些因素。我們的定期和最新報告可在證券交易委員會網站www.sec.gov上查閲。除法律規定外，我們沒有義務公開更新任何前瞻性聲明，以反映本報告日期後可能發生的事件或情況。
i
目錄
前瞻性發言包括但不限於以下方面的聲明：
•我們預期的未來運營結果；
•我們的潛在經營業績和效率，包括我們在不同和獨特的情況下運作的能力；
•我們對投資策略表現的期望
•我們對未來管理的資產水平的期望，包括我們的戰略能力和客户現金流入和流出；
•我們對行業趨勢的期望，以及這些趨勢將如何影響我們的業務；
•我們的融資計劃、現金需求和流動性狀況；
•我們支付股息的意圖和我們對股息數額的期望；
•我們對員工的預期薪酬水平，包括股權補償；
•我們對未來開支和未來開支水平的期望；
•我們的預期税率，以及我們對遞延税項資產的期望；及
•根據我們的應收税款協議，我們對未來應付金額的估計。
二
目錄

第一部分-財務資料
項目1.未經審計的合併財務報表

工匠合夥人資產管理公司
未經審計的合併財務狀況綜合報表
(單位：千美元，每股除外)
三月三十一日，
2020		十二月三十一日，
2019
資產
現金和現金等價物 $170,749  $134,621  
應收賬款 96,712  81,868  
投資證券 4,865  23,878  
財產和設備，淨額 38,782  39,495  
遞延税資產 466,973  435,897  
限制現金 629  629  
預付費用和其他資產 12,957  12,688  
經營租賃資產 84,395  87,155  
合併投資產品資產 
現金和現金等價物 6,646  9,005  
應收賬款和其他 1,655  1,647  
按公允價值計算的投資資產 89,631  106,736  
總資產 $973,994  $933,619  
負債、可贖回的非控制權益和股東權益
應付帳款、應計費用和其他費用 $18,869  $19,926  
應計激勵補償 70,046  16,159  
借款 199,148  199,103  
經營租賃負債 97,793  101,154  
根據應收税款協議應付的款項 406,177  375,324  
合併投資產品負債 
應付帳款、應計費用和其他費用 30,335  34,156  
按公允價值計算的投資負債 3,655  6,186  
負債總額 826,023  752,008  
承付款和意外開支 
可贖回的非控制權利益 37,223  43,110  
普通股 
A類普通股($0.01每股票面價值，500,000,000授權的股份，60,647,331和56,429,825在2020年3月31日和2019年12月31日發行的股票
606  564  
B類普通股($0.01每股票面價值，200,000,000授權的股份，5,980,743和7,803,364在2020年3月31日和2019年12月31日發行的股票
60  78  
C類普通股($0.01每股票面價值，400,000,000授權的股份，11,962,349和13,568,665在2020年3月31日和2019年12月31日發行的股票
120  136  
額外已付資本 86,224  89,149  
留存收益 21,294  44,455  
累計其他綜合收入(損失) (2,475) (1,425) 
Artisan Partners資產管理公司共計股東權益轉讓 105,829  132,957  
非控股權益-Artisan Partners控股公司 4,919  5,544  
股東權益總額 $110,748  $138,501  
負債總額、可贖回的非控制權益和股東權益 $973,994  $933,619  

所附附註是合併財務報表的組成部分。
1
目錄

工匠合夥人資產管理公司
未經審計的綜合業務報表
(單位：千美元，每股除外)
截至3月31日的三個月，
20202019
收入 
管理費 $199,904  $186,864  
表現費 2,932  98  
總收入 $202,836  $186,962  
營業費用 
補償和福利 104,717  99,282  
分銷、服務和營銷 5,548  5,403  
入住率 5,189  7,567  
通信和技術 9,205  9,428  
一般和行政主管 7,217  7,550  
業務費用總額 131,876  129,230  
營業收入總額 70,960  57,732  
非營業收入(費用) 
利息費用 (2,685) (2,775) 
合併投資產品投資淨收益(虧損) (12,924) 2,346  
其他投資淨收益(虧損) (2,257) 1,957  
非營業收入總額(費用) (17,866) 1,528  
所得税前收入 53,094  59,260  
所得税準備金 9,451  9,442  
非控制利益之前的淨收益 43,643  49,818  
減：可歸因於非控制利益的淨收入-Artisan Partners控股公司 16,112  17,309  
減：非控制權益造成的淨收益(損失)-綜合投資產品 (7,294) 970  
可歸因於Artisan Partners資產管理公司的淨收入 $34,825  $31,539  
每股基本收益和稀釋收益 $0.53  $0.47  
基本和稀釋加權平均普通股數 53,265,479  50,145,684  
按A類普通股申報的股息 $1.28  $1.59  

所附附註是合併財務報表的組成部分。
2
目錄

工匠合夥人資產管理公司
未經審計的綜合收入綜合報表
(單位：千美元)
截至3月31日的三個月，
20202019
非控制利益之前的淨收益 $43,643  $49,818  
其他綜合收入(損失)，扣除税後 
外幣折算損益 (1,242) 378  
其他綜合收入共計(損失) (1,242) 378  
綜合收益 42,401  50,196  
非控股權綜合收益-Artisan Partners控股
15,920  17,449  
非控股權綜合收益(虧損)-綜合投資產品
(7,294) 970  
可歸因於Artisan Partners資產管理公司的綜合收入 $33,775  $31,777  

所附附註是合併財務報表的組成部分。
3
目錄
工匠合夥人資產管理公司
未經審計的股東變更綜合報表’ 衡平法
(單位：千美元)
截至2020年3月31日止的三個月
A類普通股B類普通股C類普通股額外已付資本留存收益累計其他綜合收入(損失)非控股權益-Artisan Partners控股公司股東權益總額可贖回的非控制權益
2020年1月1日結餘$564  $78  $136  $89,149  $44,455  $(1,425) $5,544  $138,501  $43,110  
淨收益—  —  —  —  34,825  —  16,112  50,937  (7,294) 
其他綜合收入-外幣折算—  —  —  —  —  (930) (312) (1,242) —  
Artisan Partners控股有限公司所有權變動的累積影響—  —  —  521  —  (120) (401) —  —  
股權補償攤銷—  —  —  7,391  —  —  2,304  9,695  —  
遞延税款資產，扣除根據應收税款協議應支付的數額—  —  —  7,104  —  —  —  7,104  —  
A類普通股的發行，扣除發行成本18  —  —  62,807  —  —  —  62,825  —  
沒收及僱員/合夥人解僱—  —  —  —  —  —  —  —  —  
發行限制性股票獎勵9  —  —  (9) —  —  —  —  —  
僱員淨股份結算(1) —  —  (3,314) —  —  (1,215) (4,530) —  
附屬權益交換16  —  (16) —  —  —  —  —  —  
購買權益及附屬權益—  (18) —  (63,009) —  —  —  (63,027) —  
資本捐款淨額—  —  —  —  —  —  —  —  3,848  
CIPS解固的影響—  —  —  —  —  —  —  —  (2,441) 
分佈—  —  —  —  —  —  (17,076) (17,076) —  
股利—  —  —  (14,416) (57,986) —  (37) (72,439) —  
2020年3月31日結餘
$606  $60  $120  $86,224  $21,294  $(2,475) $4,919  $110,748  $37,223  

截至2019年3月31日止的三個月
A類普通股B類普通股C類普通股額外已付資本留存收益累計其他綜合收入(損失)非控股權益-Artisan Partners控股公司股東權益總額可贖回的非控制權益
2019年1月1日結餘$541  $86  $142  $97,553  $38,617  $(1,895) $5,443  $140,487  $34,349  
淨收益—  —  —  —  31,539  —  17,309  48,848  970  
其他綜合收入-外幣折算—  —  —  —  —  262  116  378  —  
Artisan Partners控股有限公司所有權變動的累積影響—  —  —  (91) —  (25) 116  —  —  
股權補償攤銷—  —  —  8,990  —  —  3,359  12,349  —  
遞延税款資產，扣除根據應收税款協議應支付的數額—  —  —  1,679  —  —  —  1,679  —  
A類普通股的發行，扣除發行成本—  —  —  (10) —  —  —  (10) —  
沒收及僱員/合夥人解僱—  —  —  —  —  —  —  —  —  
發行限制性股票獎勵10  —  —  (10) —  —  —  —  —  
僱員淨股份結算(1) —  —  (1,287) —  —  (536) (1,824) —  
附屬權益交換6  (6) —  —  —  —  —  —  —  
資本捐款淨額—  —  —  —  —  —  —  —  1,228  
分佈—  —  —  —  —  —  (22,591) (22,591) —  
股利—  —  —  (37,353) (48,965) —  (48) (86,366) —  
2019年3月31日結餘
$556  $80  $142  $69,471  $21,191  $(1,658) $3,168  $92,950  $36,547  
所附附註是合併財務報表的組成部分。

4
目錄

工匠合夥人資產管理公司
未經審計的現金流動綜合報表
(單位：千美元)
截至3月31日的三個月，
20202019
業務活動現金流量
非控制權益前淨收入$43,643  $49,818  
調整數，以調節業務活動提供的淨收入與現金淨額：
折舊和攤銷1,624  1,471  
遞延所得税6,881  7,493  
資產減值—  2,003  
非現金租賃費用(789) 745  
未合併種子投資證券的淨投資(收益)損失2,379  (1,615) 
(收益)處置財產和設備的損失(6) 17  
發債成本攤銷118  114  
股份補償9,695  12,349  
合併投資產品的淨投資(收益)損失12,924  (2,346) 
以綜合投資產品購買投資(29,092) (36,758) 
以綜合投資產品出售投資的收益30,160  16,871  
資產和負債的變化導致現金增加(減少)：
應收賬款(14,841) (11,566) 
預付費用和其他資產10,762  (862) 
應付帳款和應計費用52,729  48,695  
合併投資產品經營資產和負債的淨變化(5,690) 7,425  
經營活動提供的淨現金120,497  93,854  
投資活動的現金流量
購置財產和設備(631) (1,284) 
租賃改良(167) (3,554) 
出售投資證券所得收益5,633  —  
購買投資證券(1,260) —  
投資活動(用於)提供的現金淨額3,575  (4,838) 
來自融資活動的現金流量
夥伴關係分配(17,076) (22,591) 
支付的股息(72,439) (86,366) 
發行普通股的淨收益63,027  —  
與發行A類普通股直接有關的費用的支付(106) —  
購買權益及附屬權益(63,027) —  
與僱員淨股份結算有關的税款(4,530) (1,824) 
對合並投資產品的資本捐款淨額3,848  1,228  
用於籌資活動的現金淨額(90,303) (109,553) 
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少)額33,769  (20,537) 
現金、現金等價物和限制性現金
期初144,255  175,535  
期末$178,024  $154,998  
截至本期間終了時的現金、現金等價物和限制性現金
現金和現金等價物$170,749  $152,217  
限制現金629  629  
合併投資產品的現金和現金等價物6,646  2,152  
現金、現金等價物和限制性現金$178,024  $154,998  
補充資料
非現金活動：
設立遞延税款資產$37,957  $7,069  
根據應收税款協議確定應付金額30,853  5,389  
投資證券因CIPS不穩固而增加1,469  —  
為換取經營租賃負債而獲得的經營租賃資產—  2,191  

所附附註是合併財務報表的組成部分。
5
目錄
工匠合夥人資產管理公司
未審計綜合財務報表附註
(美國貨幣以千為單位，但股票和每股數額除外，另有説明)
附註1.商業和組織的性質
業務性質
工匠合夥資產管理公司(“apam”)，通過其子公司，是一家投資管理公司，專注於向全球先進客户提供高附加值、積極的投資策略。Apam及其子公司統稱為“Artisan”或“Company”。
工匠的自主投資團隊管理着廣泛的美國、非美國和全球投資戰略，這些投資策略按資產類別、市值和投資風格進行了多樣化。通過多種投資工具提供戰略，以適應廣泛的客户授權。工匠主要通過機構和中介機構提供投資管理服務，這些機構採用類似機構的決策過程，具有長期投資前景。
組織
2013年3月12日，APAM完成了首次公開發行(IPO)。成立Apam是為了成為Artisan Partners Holdings LP(“Artisan Partners Holdings”或“Holdings”)與IPO有關的普通合夥人。控股公司是一家以“Artisan Partners”名義經營的投資管理業務的控股公司。重組(“IPO重組”)為完成IPO建立了必要的公司結構，同時保持了公司通過控股及其子公司開展業務的能力。
作為唯一的普通合夥人，APAM控制着控股的業務和事務。因此，APAM合併了控股的財務報表，並記錄了控股有限合夥人持有的控股股權的非控股權。在2020年3月31日，APAM大約舉行了一次會議。77控股股權的百分比。
控股公司及其全資子公司Artisan Investments GP LLC控制着100持有Artisan Partners有限合夥公司(“APLP”)%的股份，這是一家多產品投資管理公司，是Artisan Partners控股公司的主要運營子公司。根據1940年的“投資顧問法”，APLP在美國證券交易委員會註冊為投資顧問。APLP為傳統的獨立賬户和集合投資工具(包括Artisan Partners Fund，Inc.)提供投資諮詢服務。(“Artisan基金”)、Artisan Partners Global Funds plc(“Artisan Global Funds”)和Artisan贊助的私人基金(“Artisan Private Funds”)。工匠基金是一系列開放式、多樣化的共同基金，根據1940年的“投資公司法”進行註冊。工匠環球基金是以愛爾蘭為家的UCITS家族。
附註2.重要會計政策摘要
提出依據
所附財務報表未經審計。管理部門認為，為編制這類合併財務報表的公平報表所需的所有調整(僅包括正常的經常性調整)均已包括在內。這種中期結果不一定表示全年的結果。
合併財務報表是根據美國公認的中期財務報告會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，因此不包括年度合併財務報表及其所附腳註所要求的所有信息和腳註。
年底的資產負債表數據是從審定的財務報表中得出的，但不包括美國公認會計準則所要求的所有披露。因此，臨時合併財務報表應與APAM最新年度報告表10-K中所載經審計的合併財務報表一併閲讀。
所附財務報表是根據美國公認會計原則和SEC的相關規則和條例編制的。按照美國公認會計原則編制財務報表需要管理層作出影響財務報表中報告的數額和披露的估計或假設。實際結果可能與這些估計或假設不同。
鞏固原則
工匠的政策是合併所有的子公司或其他實體，在其中它有控制的金融利益。合併指南要求進行分析，以確定是否應使用投票利益實體(“Voe”)模型或可變利益實體(“VIE”)模型對實體進行合併評價。根據Voe模型，控制金融利益通常被定義為投票利益的多數所有權。根據VIE模式，控制金融利益的定義是：(一)指導對實體經濟業績影響最大的活動的權力；(二)獲得潛在重大利益的權利或吸收潛在重大損失的義務。
6
目錄
工匠一般合併VIEs，使其符合權力標準，並持有大於10%。合併財務報表包括亞太資產管理公司和所有子公司或其他實體的賬户，這些子公司或實體直接或間接控制財務利益。所有重要的公司間結餘已在合併中消除。
工匠是Artisan基金、Artisan全球基金和Artisan私人基金的投資顧問。工匠基金和Artisan全球基金是企業實體，其業務和事務由各自的董事會管理。基金的股東保留表決權，包括選舉和重新選舉各自董事會成員的權利。每個系列的Artisan基金都是一個Voe，並根據Voe模型分別進行合併評估。Artisan Global Funds的股東缺乏簡單的多數清算權，因此，Artisan Global Funds的每個子基金都會在VIE模式下進行合併評估。在VIE模式下，手工私人基金也會被評估為合併，因為這些基金的第三方股東通常缺乏剝離Artisan對這些基金控制權的能力。
該公司不時對Artisan基金、Artisan全球基金和Artisan私人基金進行投資。如果投資產生控制性的金融利益，APAM合併該基金，整個基金的基本活動包括在Artisan的未經審計的綜合財務報表中。截至2020年3月31日，Artisan在Artisan Global Funds和一家Artisan私人基金的兩個子基金中擁有控股權，因此，這些基金被列入Artisan的未經審計的綜合財務報表。由於這些合併投資產品符合美國公認會計原則下投資公司的定義，因此Artisan在合併財務報表中保留了投資公司的專門行業會計原則。詳情見附註6，“可變利益實體和綜合投資產品”。
最近的會計聲明
截至2020年1月1日採用的會計準則
2018年8月，FASB發佈ASU 2018-15，作為服務合同的雲計算安排所產生的實現成本的客户會計，哪一個 將託管安排(即服務合同)中發生的實施成本資本化的要求與開發或獲取內部使用軟件所產生的實現成本資本化的要求相一致。資本化的執行費用將在託管安排的期限內列支。該公司於2020年1月1日通過了新的指導方針。公司資本化美元276的軟件實現成本和記錄$3截至2020年3月31日的三個月內，相關攤銷費用為千元。
2016年6月，FASB發佈ASU 2016-13，金融工具-信貸損失，這就要求實體根據預期損失而不是遭受的損失來衡量金融資產的信貸損失。該指南於2020年1月1日生效，並要求採用經過修改的回顧性方法。本指南的通過對合並財務報表沒有影響。
附註3.投資證券
以下披露的信息包括Artisan的投資細節，不包括貨幣市場基金和綜合投資產品。綜合投資產品持有的投資見附註6“可變利益實體和綜合投資產品”。
截至2020年3月31日截至2019年12月31日
證券投資 $2,915  $7,543  
按權益法入賬的權益證券投資 1,950  16,335  
投資證券總額 $4,865  $23,878  
工匠對股票證券的投資包括對Artisan基金、Artisan全球基金和Artisan私人基金股份的投資。下表列出與這些投資證券有關的淨投資收入活動：
截至3月31日的三個月，
20202019
投資證券確認的淨收益(損失) $(2,379) $1,615  
減：本報告所述期間出售的投資證券確認的已實現淨收益(損失) 4,877  —  
截至本期間終了時持有的投資證券的未實現收益(損失) $(7,256) $1,615  
贖回$的收益13.7截至2020年3月31日，尚未收到100萬項種子投資，因此在未審計的財務狀況簡編綜合報表中記入應收賬款。
7
目錄
附註4.公允價值計量
下表列出了以公允價值計量的有關Artisan資產和負債的信息，以及Artisan用於確定公允價值的估值技術。綜合投資產品持有的金融工具不包括在下表中，載於附註6“可變利益實體和綜合投資產品”。
根據ASC 820，公允價值是指Artisan將一筆有條不紊的交易中的投資出售給投資主體或最有利的市場中的獨立買方時所能得到的價格。以下三層公允價值層次結構優先考慮用於計量公允價值的投入：
•一級-可觀察的輸入，如相同證券活躍市場的報價(未調整)市場價格。
•第二級-其他可觀察到的重要投入(包括但不限於類似工具的報價、利率、預付速度、信貸風險等)。
•第三級-重要的不可觀測的投入(包括Artisan自己確定公允價值的假設)。
以下提供了截至2020年3月31日和2019年12月31日用於獲得作為金融工具的Artisan資產和負債公允價值的投入等級：
按公允價值計算的資產和負債
共計NAV實用權宜之計(無公允價值水平)一級2級三級
2020年3月31日
資產
貨幣市場基金$30,811  $—  $30,811  $—  $—  
權益證券4,865  696  4,169  —  —  
(一九二零九年十二月三十一日)
資產
貨幣市場基金$30,673  $—  $30,673  $—  $—  
權益證券23,878  15,068  8,810  —  —  
根據一級投入確定的公允價值利用相同資產的市場報價。一級資產一般包括貨幣市場基金、開放式共同基金和UCITS基金.沒有公允價值水平的權益證券包括公司對Artisan私人基金的投資，這些投資以標的基金的淨資產價值(“NAV”)為衡量標準，使用ASC 820實用權宜之計。資產淨值由基金提供，是根據截至報告日的基本投資的公允價值得出的。活期存款賬户中的現金不包括在上表中。
附註5.借款
工匠的借款包括截至2020年3月31日和2019年12月31日的貸款：
成熟期未清餘額年利率
循環信貸協議2022年8月$—  納
高級音符
系列C2022年8月90,000  5.82 %
系列D2025年8月60,000  4.29 %
系列E2027年8月50,000  4.53 %
借款總額$200,000  
借款的公允價值約為$196.8截至2020年3月31日，百萬美元。公允價值是根據未來現金流量確定的，按當前市場利率折現為現值。輸入被歸類為公允價值層次結構中的第2級，如附註4“公允價值計量”中所定義的那樣。
無擔保票據及循環信貸協議的利息開支為$2.6百萬美元2.7在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，分別為100萬美元。
8
目錄

截至2020年3月31日，按合同條款計算的債務總期限如下：
2020$—  
2021—  
202290,000  
2023—  
2024—  
此後110,000  
共計$200,000  

附註6.可變利益實體和綜合投資產品
工匠是各種類型的投資產品的投資顧問，包括VIEs和VOE。如果投資產品在實體中有控制性的財務利益，工匠就會對其進行合併。任何此類實體統稱為綜合投資產品或CIPS。
截至2020年3月31日，Artisan被認為在Artisan Global Funds的兩個子基金和一個Artisan私人基金中擁有控股權，對合並投資產品的直接股本投資總額為$26.7百萬
工匠與CIPS的資產和負債相關的最大損失僅限於直接股權投資，而潛在收益僅限於收到的管理費和獎勵分配以及股權投資的回報。除了Artisan的直接股權投資外，Artisan的債權人也無法獲得CIPS的資產，Artisan的一般公司也無法獲得這些資產。此外，在CIPS的第三方投資者也不能求助於公司的一般信用.
從CIPS獲得的管理費和獎勵分配在合併後從收入中取消。關於從CIPS獲得的管理費和獎勵分配的額外信息，請參見注14，“關聯方交易”。
在未經審計的財務狀況合併報表中，第三方投資者在CIPS中的所有權作為可贖回的非控制性權益提出，因為第三方投資者有權在一定條件下撤資。歸屬於第三方投資者的淨收入在未經審計的綜合業務報表中報告為非控制權益合併投資產品的淨收益。
在截至2020年3月31日的三個月內，該公司決定，由於第三方出資，它不再對Artisan Global Funds的一個子基金擁有控制權。在失去控制後，VIE被撤銷，該基金的相關資產、負債和權益被從該公司未經審計的合併財務狀況綜合報表中註銷。有不對截至2020年3月31日的三個月未審計綜合業務報表的淨影響。由於CIPS的資產和負債是按公允價值記賬的，所以工匠一般不承認投資產品不穩固時的損益。解構後，Artisan‘s$1.5在公司未經審計的合併財務狀況綜合報表中，百萬直接股權投資從合併投資產品的投資資產重新歸類為投資證券。
截至2020年3月31日，Artisan持有直接股權投資美元。2.0百萬美元的VIEs，而該公司對其不擁有控制性的財務利益。這些直接股權投資包括對Artisan全球基金(Artisan Global Funds)和Artisan私人基金(Artisan Private Funds)的子基金的種子投資，這兩種基金都是按照權益會計方法入賬的，因為Artisan對這些基金有着
公允價值計量-綜合投資產品
CIPS投資的賬面價值也是其公允價值。股票有價證券的空頭和多頭頭寸是根據由會計代理人或定價供應商指定為主要交易所的交易所或市場上證券的收盤價進行估值的。收盤價可能代表最後的銷售價格，官方收盤價，收盤價或其他信息，取決於市場慣例。固定收益工具的空頭和多頭頭寸按市場價值估值。市場價值一般是根據定價供應商的判斷進行的評估，除其他因素外，可考慮證券實際交易的價格、經紀人-交易商報價、定價公式、從與投資有關的收益數據或具有類似特徵的證券的收益數據中獲得的市場價值估計和/或可能適用的現金流量貼現模型。


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目錄
下表列出截至2020年3月31日和2019年12月31日按公允價值計量的CIPS持有的資產和負債公允價值等級：
按公允價值計算的資產和負債
共計一級2級三級
2020年3月31日
資產
貨幣市場基金$5,146  $5,146  $—  $—  
股票證券-多頭頭寸4,326  4,326  —  —  
固定收益工具.多頭頭寸84,974  —  84,974  —  
衍生資產331  331  —  —  
負債
固定收益工具.空頭頭寸$3,514  $—  $3,514  $—  
衍生負債141  141  —  —  

按公允價值計算的資產和負債
共計一級2級三級
(一九二零九年十二月三十一日)
資產
貨幣市場基金$5,005  $5,005  $—  $—  
股票證券-多頭頭寸9,933  9,933  —  —  
固定收益工具.多頭頭寸96,681  —  96,681  —  
衍生資產122  22  100  —  
負債
固定收益工具.空頭頭寸$6,005  $—  $6,005  $—  
衍生負債181  —  181  —  

公司未經審計的合併財務狀況綜合報表中包括的CIP餘額如下：
截至2020年3月31日截至2019年12月31日
上表所列淨CIP資產$91,122  $105,555  
未列入上表的CIP資產/(負債)淨額(27,180) (28,509) 
總資產淨值63,942  77,046  
減：可贖回的非控制權益37,223  43,110  
工匠對CIPS的直接股權投資$26,719  $33,936  

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目錄

附註7.非控制權益-控股
非控制權益的淨收益-未經審計的綜合業務報表中的Artisan Partners控股公司是指控股有限合夥人持有的股權所造成的部分收益或虧損。截至2020年3月31日，亞太農協大約舉行了一次會議。77控股股權的百分比。
Artisan Partners Holdings的有限合夥人有權不時以A類普通股(“控股單位交易所”)的股份交換合夥單位(以及APAM B類或C類普通股的相應數量)。控股共同單位交易所增加亞太資產管理公司在控股公司的股權所有權權益，並導致遞延税金資產和應收税款協議項下應付金額的增加。見注11，“所得税和有關付款”。
為了保持控股合夥單位和APAM普通股數目的一對一對應，控股公司將為APAM發行的A類普通股的每一股向APAM發行一個普通合夥人(GP)單位。在截至2020年3月31日的三個月內，亞太資產管理公司在控股公司的股權權益因下列交易而增加：
持有GP單位有限合夥單位共計Apam所有權%
2019年12月31日結餘56,429,825  21,372,029  77,801,854  73 %
2020年後續服務1,802,326  (1,802,326) —  2 %
持有共同股交易所1,626,611  (1,626,611) —  2 %
APAM限制性股票的發行(1)
916,085  —  916,085  — %
交付作為RSU基礎的股份 (1)
24,233  —  24,233  — %
限制性股份獎勵淨股份結算(1)
(126,971) —  (126,971) — %
從僱員解僱中沒收控股GP單位(1)
(24,778) —  (24,778) — %
2020年3月31日結餘
60,647,331  17,943,092  78,590,423  77 %
(1)交易對APAM所有權百分比的影響不到1%。
持有權的變化被記為股權交易，因為APAM繼續在Holdings中擁有控制權。對未審計的財務狀況合併報表中的Artisan Partners Holdings進行調整，以重新分配Holdings的歷史權益，以反映APAM持有控股公司所有權的變化。
股權的重新分配對未經審計的財務狀況合併報表產生了以下影響：
財務狀況表截至3月31日的三個月，
20202019
額外已付資本$521  $(91) 
非控股權益-Artisan Partners控股公司(401) 116  
累計其他綜合收入(損失)(120) (25) 
對財務狀況的淨影響$—  $—  
除了歷史權益的重新分配外，所有權的改變還導致遞延税金資產的增加和額外的已繳資本美元的增加。1.7百萬美元0.7在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，分別為100萬美元。
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目錄

附註8.股東權益
Apam-股東權益
截至2020年3月31日和2019年12月31日，Apam分別擁有下列授權和未償股權：
突出
授權截至2020年3月31日截至2019年12月31日
表決權(1)
經濟權利
普通股
A類，面值$0.01每股
500,000,000  60,647,331  56,429,825  
1每股投票
成比例
B類，面值$0.01每股
200,000,000  5,980,743  7,803,364  
1每股投票
無
C類，面值$0.01每股
400,000,000  11,962,349  13,568,665  
1每股投票
無
(1)被Artisan授予股權的公司僱員已就他們從公司獲得的APAM普通股的所有股份和將來可能從公司獲得的任何股份達成股東協議，根據該協議，他們向股東委員會授予了不可撤銷的投票委託書。截至2020年3月31日，Artisan的員工5,202,060A類普通股及所有受限制股份5,980,743B類普通股的流通股，所有股份均須遵守協議。
Apam依賴於控股公司產生的現金來支付任何股息。一般來説，控股公司將根據各自持有的股份比例分配給所有合作伙伴，包括APAM。Apam將在為其税收和其他債務作準備之後，從其在這些分配中所佔的比例中為其股東提供股息。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，Apam宣佈並支付了以下每股股息：
股息種類股票類別截至3月31日的三個月，
20202019
季刊A類公共$0.68  $0.56  
特別年度A類公共$0.60  $1.03  

下表彙總了亞太銀行截至2020年3月31日三個月的股票交易：
存貨未付總額
A類普通股(1)
B類普通股C類普通股
2019年12月31日結餘77,801,854  56,429,825  7,803,364  13,568,665  
2020年後續服務—  1,802,326  (1,777,326) (25,000) 
持有共同股交易所—  1,626,611  (45,295) (1,581,316) 
限制性股份獎勵計劃916,085  916,085  —  —  
限制性股份獎勵淨股份結算(126,971) (126,971) —  —  
交付作為RSU基礎的股份24,233  24,233  —  —  
僱員-合夥人解僱(24,778) (24,778) —  —  
2020年3月31日結餘
78,590,423  60,647,331  5,980,743  11,962,349  
(1)有304,570和297,891限制股分別於2020年3月31日和2019年12月31日掛牌。此外，60,000截至2020年3月31日業績股未繳單位。根據目前的市場狀況和表現狀況，60,000未獲授權的業績股將最終導致發行90,000如符合所有其他歸屬條件，則屬A類普通股股份。受限制的股票單位和業績股沒有反映在表中，因為它們不被認為是未發行或發行的股票。
持有的每種A類、B類、D類和E類普通股(連同相應的B類或C類普通股)可兑換為A類普通股的一股。在任何此類交易所，B類和C類普通股的相應股份立即被取消。

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目錄
在Artisan終止僱用時，僱員合夥人的B類普通股被交換為E類普通股，而B類普通股的相應股份被取消。Apam向前僱員合夥人發行C類普通股的若干股份，相當於前僱員合夥人E類普通股的數量。E類普通股可兑換為A類普通股，但對交易所適用於其他普通股的限制和限制是相同的。
手工藝合夥人控股-合夥人權益
Holdings根據合夥協議的規定，將其淨收入分配給合夥單位的持有者，以繳納所得税，並根據合夥協議的條款進行額外分配。這些分配記錄在申報日的財務報表中，或以付款日期代替申報日。控股公司在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內的夥伴關係分配情況如下：
截至3月31日的三個月，
20202019
控股合夥公司分配給有限合夥人$17,076  $22,591  
持有夥伴關係分配給APAM45,104  53,401  
持有夥伴關係分配共計$62,180  $75,992  
這些分配被記錄為合併股東權益的減少，但對APAM的分配除外，而APAM在合併時被取消。
注9.與客户簽訂合同的收入
分類收入
下表按類型和車輛分列截至2020年3月31日和2019年3月31日三個月的收入：
截至3月31日的三個月，
20202019
管理費
準用技工資金$114,679  $106,180  
國際技術合作基金8,116  8,135  
個別帳目(1)
77,109  72,549  
表演費
個別帳目(1)
2,932  98  
總收入(2)
$202,836  $186,962  
(1)獨立賬户收入包括從Artisan基金或Artisan Global Funds以外的工具賺取的管理費和業績費，其中包括傳統的獨立賬户、Artisan品牌的集體投資信託和Artisan建議的基金(包括Artisan Private Funds)。
(2) 合併投資產品的所有管理費和業績費在合併時被取消，因此從本表中略去。
績效費用受市場波動的不確定性影響，因此，與績效費用相關的變量考慮的全部金額將受到約束，直至每個衡量期結束為止。在季度或年度計量期間結束時，由於不確定因素已經解決，收入按該期間賺取的實績費實際數額入賬。對於有年度計量期間的業績費用，本季度確認的收入涉及以往各期間部分清償的業績義務。
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目錄
下表列出與客户簽訂的合同有關的應收賬款餘額：

截至2020年3月31日截至2019年12月31日
客户
準用技工資金$5,216  $6,703  
國際技術合作基金2,742  3,588  
個別帳目70,410  69,413  
與客户簽訂的合同應收款共計$78,368  $79,704  
非客户應收款18,344  2,164  
應收賬款$96,712  $81,868  
工匠基金和Artisan全球基金在每個月的最後一天收費。工匠基金和Artisan全球基金在收到發票的同一天支付了大部分發票金額。發票的其餘部分一般在收到發票後的一個月內支付。單獨帳户客户一般按月或季度計費，付款應在付款後30天內支付。工匠不截至2020年3月31日或2019年12月31日與客户簽訂的其他合同資產或負債。
贖回$的收益13.7截至2020年3月31日，尚未收到100萬項種子投資，因此在未審計的財務狀況簡編綜合報表中記入應收賬款。
附註10.補償和福利
薪酬和福利總額包括：
截至3月31日的三個月，
20202019
薪金、獎勵、薪酬和福利(1)
$95,530  $87,708  
以股份為基礎的賠償費用9,187  11,574  
薪酬和福利總額$104,717  $99,282  
(1)不包括以股份為基礎的賠償費用
激勵報酬
支付給Artisan投資團隊成員及其分銷團隊成員的現金獎勵薪酬通常基於與收入直接相關的公式。這些付款是在獲得獎勵的第二季度之後的一個季度支付的，但第四季度的付款除外，第四季度的付款是在該年第四季度支付的。支付給大多數其他僱員的現金獎勵報酬是自由裁量的，主觀上是根據適用年度的個人業績和Artisan的總體業績確定的，通常每年支付。
限制性股份獎勵
工匠已註冊14,000,000根據2013年“總括獎勵薪酬計劃”(“計劃”)發行的A類普通股股份。根據該計劃，APAM向員工授予了A類普通股的限制性股票獎勵、限制性股票單位和業績股票單位(統稱為“限制股票獎勵”或“獎勵”)的組合。
標準限制性股票。標準限制性股份一般須符合按比例計算的五年服務歸屬條件.
職業分享。職業股份一般受以下兩方面的約束：(I)按比例計算的5年服務歸屬條件和(Ii)符合資格的退休(如授予協議中所界定的)。
特許經營權。與職業股份一樣，專營權股份一般須符合(I)按比例計算的5年服務歸屬條件及(Ii)符合資格的退休條件。此外，專營權股份只給予投資團隊成員，但須受專營權保障條款規限，該條文規定，最終歸屬的股份數目，須視乎是否符合某些有關客户現金流量的條件而定。如果這些條件沒有得到滿足，任何不歸屬的股份的補償成本將被逆轉。

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目錄
業績份額單位(PSU)。PSU一般受以下條件約束：(I)三年服務歸屬條件；(Ii)與公司營運保證金和股東總回報有關的某些業績條件，與同儕集團在三年業績期內相比較；(Iii)對於有資格在履約期結束時歸屬的PSU，有一半為符合資格的退休條件。A類普通股的股份數目最終與每個PSU獎有關，將取決於業績、市場和合格退休條件的結果。對於ASC 718項下具有“業績條件”的PSU獎勵部分，如果業績條件可能達到，則在服務期內確認費用。
補償費用的確認依據估計的授予日期，公允價值的直線基礎上的必要的服務期的獎勵。最初所需服務期一般為五年適用於限制性股票獎勵和限制性股票單位，以及三年為性能共享單位。每個獎勵的公允價值等於授予日公司普通股的市場價格，但在ASC 718下具有“市場條件”業績指標的業績股票單位除外，後者具有基於蒙特卡洛估值模型的授予日期公允價值。
未經限制的股份獎勵將被沒收.公司的會計政策是記錄沒收發生時的影響。受贈方一般有權按未獲和既得的裁決獲得股息或同等股息。4,616,611截至2020年3月31日，A類普通股已根據該計劃保留並可供發行。
在截至2020年3月31日的三個月內，Artisan獲得了916,085限制性股票獎勵，3,370受限制的股票單位，以及60,000A類普通股績效股給本公司員工。與2020年補助金有關的補償費用總額預計約為$34.2百萬
下表彙總截至2020年3月31日三個月的限制性股票獎勵活動：
加權平均授予日期公允價值限制性股票獎勵和限制性股票單位
二零二零年一月一日$35.00  5,005,422  
獲批33.80  919,455  
被沒收30.30  (24,778) 
既得利益32.59  (588,144) 
2020年3月31日未獲授權
$35.08  5,311,955  

加權平均授予日期公允價值業績份額單位
二零二零年一月一日$—  —  
獲批52.45  60,000  
被沒收—  —  
既得利益—  —  
2020年3月31日未獲授權
$52.45  60,000  

根據目前的市場狀況和表現狀況，60,000未獲授權的業績股將最終導致發行90,000如符合所有其他歸屬條件，則屬A類普通股股份。
截至2020年3月31日，所有未獲承認的賠償金的未確認補償費為美元。106.5百萬美元，加權平均識別期為3.6還剩幾年。
在截至2020年3月31日的三個月內，該公司總共扣留了126,971限制性股份及已付$4.5因淨股數結算而支付員工預扣繳税款的義務。這些淨股票結算產生了公司回購和退股的效果，因為它們減少了已發行股票的數量。
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附註11.所得税和有關付款
APAM須對APAM的可分配部分收入以及控股子公司應繳的外國所得税徵收美國聯邦、州和地方所得税。Apam的實際所得税税率低於美國聯邦法定税率21%的主要原因是，在截至2020年3月31日的三個月內，大約26ArtisanPartners控股公司全年預測的應税收入中，有%歸其他合夥人所有，無需繳納企業税。實際税率也低於法定税率，原因是根據未歸屬股份的獎勵支付股息。
阿普姆的實際税率是17.8%和15.9分別為截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月的百分比。

所得税規定的組成部分包括：
截至3月31日的三個月，
20202019
目前：
聯邦制$1,593  $1,313  
州和地方868  515  
外國109  121  
共計2,570  1,949  
推遲：
聯邦制5,898  6,696  
州和地方983  797  
共計6,881  7,493  
所得税費用$9,451  $9,442  
與首次公開募股有關，apam加入二應收税款協議(“Tras”)。第一項TRA一般規定由apam支付私人股本基金(“前H&F corp合併股東”)或其受讓人。85美國聯邦、州和地方所得税實際實現(或在某些情況下被視為已實現)的適用現金節餘(如果有的話)的%是由於(一)在2013年3月將H&F公司合併前股東的全資子公司合併為APAM時獲得的優先單位APAM的税收屬性，(二)合併後可獲得的淨營業損失，以及(三)與計算利息有關的税收優惠。
第二項TRA一般規定APAM向控股公司的現任或前任有限合夥人或其受讓人支付85美國聯邦、州和地方所得税實際實現(或在某些情況下被視為已實現)的適用現金儲蓄(如有的話)的百分比，原因是(I)出售或交換的合夥單位的某些税收屬性(用於A類普通股、可轉換優先股或其他代價的股份)，以及由於這種出售或交換或支付而產生的税收，以及(Ii)與利息有關的税收優惠。根據這兩項協議，APAM通常將保留剩餘的利益。15適用的減税額的百分比。
就tras而言，所得税的現金節餘是通過比較亞太資產管理公司的實際所得税負債與如果它不能利用適用於該計劃的任何税收優惠而需要支付的數額來計算的，除非適用某些假設。該協定將繼續有效，直到所有這類税收優惠都得到利用或到期為止，除非亞太資產管理公司行使終止協議的權利，或在亞太資產管理重大違反協定規定的任何實質性義務的情況下加速根據協議支付。
税基的實際增加，以及根據這些協議支付的金額和時間，將取決於若干因素，包括有限合夥單位持有人出售或交換的時間、此類出售或交易所的A類普通股的價格、此種銷售或交易所是否應納税、APAM未來產生的應税收入的數額和時間以及當時適用的税率以及APAM在構成摺合利息或折舊基礎或攤銷基礎下支付的部分。
根據tras支付的款項(如果有的話)將按比例在所有TRA對手方中按比例支付，只要APAM有足夠的應税收入利用增加的折舊和攤銷費用以及計算的利息扣減額，所有TRA對手方都有權獲得年度付款。工匠希望根據tras支付一筆或多筆款項，在需要的範圍內，在此之前或之內支付。125在APAM的美國聯邦所得税申報表每一財政年度提交幾天後。TRA付款的利息將按1年期libor+利率計算。100從納税申報表的到期日(不延期)起，至交納税金為止的基點。
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目錄
根據應收税款協議應付的數額是估計數，可能受到各種因素的影響，包括但不限於預期税率、預計應納税收入和預計所有權水平，並可能發生變化。應收税款協議下應付金額估計數的變化在未經審計的綜合業務報表中記作非營業收入(損失)。
截至二零二零年三月三十一日止的三個月內，本公司與上述税務利益有關的遞延税項資產的變動，以及根據該計劃須支付的相應款額的變動，現摘要如下：
遞延税資產-應攤銷基礎根據應收税款協議應付的款項
(一九二零九年十二月三十一日)$408,140  $375,324  
2020年後續服務21,424  18,211  
2020年控股共同單位交易所14,873  12,642  
攤銷(8,687) —  
2020年3月31日$435,750  $406,177  

遞延税資產淨額包括：
截至2020年3月31日截至2019年12月31日
遞延税款資產：
攤銷基礎(1)
$435,750  $408,140  
其他(2)
31,223  27,757  
遞延税款資產共計466,973  435,897  
減：估價津貼(3)
—  —  
遞延税款淨資產$466,973  $435,897  
(1)表示上述合併和合夥單位銷售和交易所的税基和其他税收屬性的未攤銷升級。這些未來的税收優惠須受TRA協議的約束。
(2)指與上述合併相關的遞延税淨資產和其他雜項遞延税資產。這些未來的税收優惠不受TRA協議的約束。
(3)工匠評估遞延税資產是否可以變現，並根據其應納税收入的歷史確定，這些收益更有可能實現。因此，不需要估值津貼。
會計準則規定了在財務報表中確認所得税申報表收益的最低門檻和衡量程序。該公司未獲確認的税務利益的負債總額為$1.5百萬美元2.0截至2020年3月31日和2019年12月31日分別為百萬歐元。未獲確認的税收優惠總額預計在今後12個月內不會大幅度增加或減少。
公司確認與未確認的税收利益有關的利息和罰款是所得税規定的一個組成部分。不確定税額的應計利息為$0.3截至2020年3月31日和2019年12月31日未確認的税收優惠總額記錄在應付帳款、應計費用和公司未經審計的合併財務狀況綜合報表中。
在正常的業務過程中，Artisan受到聯邦和某些州、地方和外國税務監管機構的審查。截至2020年3月31日，美國提交的2016年至2018年聯邦所得税申報表開放，因此需接受審查。從2015年到2018年，提交的州、地方和外國所得税申報表通常要接受審查。
附註12.每股收益
每股基本收益按兩類方法計算，方法是將A類普通股股東可獲得的收益除以在此期間流通的A類普通股的加權平均數。未獲限制的股份獎勵被排除在為計算每股基本收益而發行的A類普通股數量中，因為這些股份尚未由員工賺取。A類普通股股東可獲得的收入是根據其各自參與這些收益的權利，通過分配給參與證券的收益(包括分配的和未分配的)減少可歸屬於APAM的淨收入來計算的。未歸屬的股份獎勵是參與證券，因為這些獎勵包括在歸屬期內不可沒收的股利權利。B類和C類普通股不分享APAM的利潤，因此沒有反映在計算中。

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目錄
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，按兩類方法計算的每股基本收益和稀釋收益如下：
截至3月31日的三個月，
每股基本收益和稀釋收益20202019
分子：
可歸因於亞太資產管理的淨收入$34,825  $31,539  
減：分配給參與證券6,835  7,733  
可供普通股股東使用的淨收入$27,990  $23,806  
分母：
加權平均股票53,265,479  50,145,684  
每股收益$0.53  $0.47  
上表中對參與證券的分配主要是支付給未獲限制股票獎勵的持有人的股息，這減少了普通股持有人可獲得的淨收入。
有不在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內已發行的稀釋證券。控股有限合夥單位之所以具有反稀釋性，主要是由於上市公司支出的影響.未獲限制的股份獎勵被認為是參與證券，因此是反稀釋的.下表彙總了未計入稀釋每股收益的加權平均流通股，因為它們的效果會起到反稀釋作用：
截至3月31日的三個月，
抗稀釋加權平均股20202019
控股有限合夥單位20,069,152  22,584,238  
無限制股份獎勵5,177,625  4,875,738  
共計25,246,777  27,459,976  

附註13.賠償
在正常的業務過程中，APAM簽訂協議，其中包括有利於第三方的賠償。控股公司還同意賠償APAM作為其普通合夥人、Artisan Investment Corporation(“AIC”)為其前普通合夥人、APAM的董事和高級人員為其前普通合夥人、AIC的董事和高級官員為其前普通合夥人、其前諮詢委員會成員及其合夥人、董事、高級人員、僱員和代理人。控股子公司也可能有類似的協議，以賠償各自的普通合夥人、董事、高級人員、董事和普通合夥人、合夥人、成員、僱員和代理人。公司在這些安排下的最高敞口是未知的，因為這將涉及未來可能對我們提出的尚未發生的索賠。Apam維持保險單，可以為這些賠償下的某些索賠提供保險。
附註14.關聯方交易
APAM的幾位現任執行幹事和董事或與這些人有關聯的實體是Holdings的有限合夥人。因此，Artisan與控股有限合夥人之間的某些交易(如TRA付款)被視為與這些人有關的關聯方交易。
附屬交易-Artisan基金
工匠同意擔任Artisan基金的投資顧問，某些Artisan員工與該基金有關聯。根據每年由Artisan基金董事會審查和延續的協議條款，根據每個Artisan基金平均日淨資產的年度百分比，向Artisan支付費用。0.625% 1.05%。工匠已在合約上同意豁免管理費或報銷所招致的開支，但須將某些工匠基金每年的一般經營開支限制在不超過固定百分比的範圍內(由固定百分比不等)。0.88%1.50)基金每日平均淨資產的百分比。此外，Artisan還可以自願免除費用或償還任何一筆Artisan基金的其他費用。與Artisan有關聯的Artisan基金的管理人員和董事不得從該基金獲得任何補償。


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目錄
藝術基金的管理費用和手藝人免除或償還的費用和費用(包括管理費)如下：
截至3月31日的三個月，
工匠基金20202019
投資管理費(總費用豁免/費用償還)$114,767  $106,281  
費用豁免/費用償還$88  $101  
附屬交易-Artisan全球基金
Artisan全球基金(ArtisanGlobalFund)的投資經理是Artisan全球基金(ArtisanGlobalFunds)的投資經理。根據這些協議的條款，每一基金的平均日淨資產的年度百分比為0.75%1.85%。工匠向每個Artisan全球基金的子基金償還費用，但不包括Artisan的費用，超過一定的水平，從0.10% 到0.20%。此外，Artisan可以自願免除費用或償還任何Artisan全球基金的其他費用。Artisan全球基金的董事也是Artisan的僱員，他們沒有從這些基金獲得任何報酬。
管理Artisan全球基金的費用和由Artisan償還給Artisan全球基金的金額如下：
截至3月31日的三個月，
工匠全球基金20202019
投資管理費(總費用豁免/費用償還)$8,176  $8,172  
取消綜合投資產品的管理費(1)
(13) (16) 
綜合投資管理費(總費用豁免/費用償還)$8,163  $8,156  
費用豁免/費用償還$95  $124  
取消綜合投資產品的費用豁免/費用償還(1)
(48) (103) 
綜合費用豁免/費用償還$47  $21  
(1) 與合併投資產品有關的投資管理費和費用豁免在合併後從收入中取消。
附屬交易-Artisan私人基金
根據書面協議，Artisan擔任某些Artisan私人基金的投資經理，並擔任普通合夥人。根據這些協議的條款，Artisan獲得管理費，對於某些基金，它有權獲得利潤分配或基於業績的費用。此外，在每個私人基金成立後的一段時間內，Artisan同意償還該基金的費用，但不包括Artisan的管理費、履約費和交易相關費用，其數額從0.10%1.00基金淨資產的年率。工匠也可以自願免收費用或者報銷其他費用。
工匠和某些關聯方，包括僱員、高級人員和公司董事會成員，已投資其中一項或多項資金，目前不支付管理費、演出費或獎勵分配。

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目錄
手工業私人基金的管理費用及由藝團償還給藝術私人基金的款項如下：
截至3月31日的三個月，
個體私人基金20202019
投資管理費(總費用豁免/費用償還)$1,280  $604  
取消綜合投資產品的管理費(1)
(51) (40) 
綜合投資管理費(總費用豁免/費用償還)$1,229  $564  
費用豁免/費用償還$45  $53  
取消綜合投資產品的費用豁免/費用償還(1)
(13) (53) 
綜合費用豁免/費用償還$32  $—  
(1)與合併投資產品有關的投資管理費和費用豁免在合併後從收入中取消。

附註15.隨後的活動
分配和紅利
作為Artisan Partners控股公司的普通合夥人，Apam宣佈，自2020年4月28日起，Artisan Partners控股公司的發行價為$34.7百萬給持有Artisan Partners控股的合夥單位，包括APAM。亞太資產管理公司董事會宣佈，自2020年4月28日起，季度股息為美元。0.61A類普通股每股。APAM股息將於2020年5月29日支付給截至2020年5月15日創紀錄的股東。
TRA付款
在2020年4月15日，公司支付了$20.3根據應收税款協議，百萬美元是該公司2020年TRA付款總額的一部分。
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目錄
第2項管理層對財務狀況及財務狀況的探討與分析 業務結果
概述
我們是一家投資管理公司，致力於為全球高端客户提供高附加值、積極的投資策略。截至2020年3月31日，我們的9個自主投資團隊共管理了18種不同資產類別和投資風格的投資策略。在我們公司的歷史上，我們創造了新的投資策略，可以使用各種各樣的證券、工具和技術(我們稱之為自由度)來區分回報和管理風險。
我們的分銷工作集中在成熟的投資者和資產配置者身上，包括機構和中介機構，這些機構和中介機構採用類似機構的決策過程。我們通過多種投資工具向客户和投資者提供我們的投資策略，包括單獨的帳户和不同類型的集合工具。截至2020年3月31日，我們管理的資產中約有80%是為在美國居住的客户和投資者管理的，我們管理的資產中有20%是為在美國境外居住的客户和投資者管理的。
作為一家高附加值的投資經理，我們預計長期投資業績將是我們長期業務和財務業績的主要驅動力。如果我們維持和發展現有的投資戰略，推出新的投資戰略，滿足複雜資產配置者的需要併產生有吸引力的結果，我們相信我們將繼續創造強勁的商業和財務業績。
在較短的時間內，我們的業務和財務業績的變化在很大程度上是由市場條件和我們所管理的資產的波動所驅動的，而這些波動可能並不一定是我們長期投資業績或對我們戰略的長期需求的結果。因此，我們預計，隨着時間的推移，我們的業務和財務結果將是不穩定的。
我們努力維持一個透明和可預測的金融模式。我們的所有收入基本上都來自投資管理費，幾乎所有費用都是根據客户管理的平均資產的特定百分比計算的。我們大部分的開支，包括大部分的補償費用，都隨收入的變化而直接變化。我們深思熟慮地投資，以支持我們的投資團隊和未來的增長，同時也支付給股東和合夥人的大部分現金，我們從業務中產生的分配和紅利。
本季度的業務和財務重點包括：
•我們的投資團隊繼續為客户和投資者創造強勁的絕對和相對投資回報。扣除費用後，自成立以來，我們的18項策略中，有14項相對於其基礎廣泛的基準而言，已經產生了有意義的業績。
•在本季度，我們推出了由我們的全球價值團隊管理的選擇公平戰略。
•在截至2020年3月31日的三個月內，我們管理的資產減少到952億美元，比2019年12月31日的1210億美元減少258億美元，即21%，原因是市場折舊253億美元，客户現金淨流出5億美元。
•截至2020年3月31日的三個月，管理的資產平均為1 138億美元，比截至2019年3月31日的3個月的平均1049億美元增加了8%，比截至2019年12月31日的3個月的平均1 158億美元減少了2%。
•在截至2020年3月31日的三個月裏，我們的18項戰略中有10項獲得了正的淨流入，其中6項戰略的淨流入額超過1億美元。我們的第三代戰略(從2014年開始實施)的淨流入額為11億美元。
•在截至2020年3月31日的三個月裏，我們獲得了2.028億美元的收入，比截至2019年3月31日的三個月的收入1.87億美元增長了8%。
•截至2020年3月31日的三個月，我們的營業利潤率為35.0%，而截至2019年3月31日的三個月，這一比例為30.9%。
•我們的基本每股收益和稀釋每股收益為0.53美元，調整後每股收益為0.66美元。
•在截至2020年3月31日的三個月內，我們宣佈並分配了A類普通股每股1.28美元的股息。
•截至2020年4月24日，到目前為止，在我們的18項投資戰略中，有13項戰略出現了正的淨流入。

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目錄
COVID-19大流行
冠狀病毒大流行及其反應造成了全球市場的下降和我們管理下的資產的相應下降。因為我們所獲得的收入是基於我們所管理的資產的市場價值，我們預計這一點和我們的澳元的任何進一步下降都會導致我們的收入和收益相應的下降。
冠狀病毒大流行也影響了我們的運作方式。截止申報之日，我們幾乎所有的員工都在家工作，我們已經停止了所有的商務旅行。此外，我們在某些關鍵功能上所依賴的許多第三方供應商也已過渡到遠程環境。我們還經歷了交易活動的增加，由客户現金流(包括進出)和投資團隊重新定位投資組合所驅動。
我們相信，我們在這種情況下運作良好，得益於我們25年來建立的靈活和高度機動的運作環境。然而，市場下跌和波動，以及我們和主要供應商業務的變化，可能導致客户贖回增加；效率低下、延誤和溝通減少；以及業務和貿易錯誤的數量和重要性增加。此外，我們不知道長遠而言，現時的經營環境(及/或延長經營範圍)會對我們的業務和結果造成甚麼影響。
鑑於冠狀病毒疫情的流動性，我們的高級管理層正在定期開會，以確保Artisan處於有利地位，能夠根據情況需要迅速調整和做出反應，並在內部和內部與我們的同事、執行團隊和董事會--以及外部客户、前景、顧問和股東--進行頻繁溝通。
組織結構
組織結構
我們的業務是通過Artisan Partners Holdings(“Holdings”)及其子公司進行的。2013年3月12日，Artisan Partners資產管理公司。(“APAM”)和Artisan Partners控股有限公司(Artisan Partners Holdings LP)完成了一系列交易(“IPO重組”)，以重組其與APAM A類普通股首次公開發行(IPO)有關的資本結構。IPO重組和IPO於2013年3月12日完成。首次公開募股重組的目的是建立一個資本結構，以保持我們通過控股進行業務的能力，同時允許我們籌集更多的資本，並通過上市公司提供流動性。
截至2020年3月31日，我們的員工和其他有限合夥人持有控股公司大約23%的股權。因此，我們的結果反映了重大的非控制利益。
我們在一個部門經營業務。
2020年後續發行及控股股交易所
2020年2月24日，APAM完成了1，802，326股A類普通股的發行，並將所得全部用於從控股的某些有限合夥人手中購買1，802，326個普通股。在這次發行中，APAM收到了1，802，326個GP控股單位。
在截至2020年3月31日的三個月內，控股的某些有限合夥人以1，626，611股A類普通股(連同APAM B類或C類普通股的相應數量)交換了1，626，611股A類普通股。在交易所方面，APAM收到了1，626，611個GP單位的控股。
由於上述交易和其他股權交易，Apam在控股公司的股權權益從2019年12月31日的73%上升到2020年3月31日的77%。
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目錄

財務概覽
經濟環境
全球股票和債務市場狀況會對我們的財務業績產生重大影響。下表列出截至2020年3月31日及2019年3月31日止三個月內有關市場指數的總回報率：
截至3月31日的三個月，
20202019
標準普爾500總回報(19.6)%13.6 %
MSCI全球總收益(21.4)%12.2 %
MSCI EAFE總回報(22.8)%10.0 %
羅素米德蓋®總回報
(27.1)%16.5 %
摩根士丹利資本國際新興市場指數(23.6)%9.9 %
美銀高收益總回報指數(13.1)%7.4 %
主要業績指標
在檢討我們的業務和財務表現時，除其他外，我們會考慮以下各點：
截至3月31日的三個月，
20202019
(未經審計；百萬美元)
期末管理的資產$95,224  $107,803  
管理中的平均資產(1)
$113,802  $104,938  
客户現金流量淨額$(449) $(1,110) 
總收入$202.8  $187.0  
加權平均費用(2)
71.7 BPS72.3 BPS
營運保證金35.0 %30.9 %
(1) 我們計算管理下的平均資產，通過平均每日資產管理下的適用期。
(2)我們計算加權平均費用的方法是將年度化投資管理費除以適用時期內管理下的平均資產的績效費。
我們合併投資產品中管理的管理費和資產不包括在加權平均費用計算中，也不包括在總收入中，因為任何這類收入在合併後都會被取消。Artisan私人基金管理的資產包括在報告的全公司範圍內的單獨賬户中，以及管理數字下的機構資產。
資產管理和投資業績
從一個時期到另一個時期，我們的經營成果的變化主要是由我們管理下的資產數量的變化引起的。在我們的投資策略和工具中，我們管理的資產的相對構成的變化以及我們產品的有效收費率的變化也影響到我們的經營業績。
我們所管理的資產的數額和組成現在和將來都受到各種因素的影響，其中包括：
•投資業績，包括金融市場波動和外匯匯率波動，以及我們投資決策的質量；
•客户資產流入和流出我們的各種戰略和投資工具；
•當我們認為戰略或工具符合客户的最大利益時，我們決定關閉戰略或限制資產的增長；以及我們決定部分或全部重新開放戰略；
•我們有能力吸引和留住合格的投資、管理、營銷和客户服務人才；
•行業趨勢的產品，戰略，車輛，或服務，我們不提供；
•投資管理和更廣泛的金融服務部門的競爭條件；以及
•投資者情緒和信心。
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目錄
下表列出我們管理下的總資產的變動情況：
截至3月31日的三個月，
期間間
20202019$%
(未經審計；以百萬計)
管理下的初始資產$121,016  $96,224  $24,792  25.8 %
客户現金流入總額7,079  4,700  2,379  50.6 %
客户現金流出總額(7,528) (5,810) (1,718) (29.6)%
客户現金流量淨額(449) (1,110) 661  59.5 %
市場增值(折舊)(1)
(25,343) 12,689  (38,032) (299.7)%
結束管理下的資產$95,224  $107,803  $(12,579) (11.7)%
管理中的平均資產$113,802  $104,938  $8,864  8.4 %
(1)包括將管理中以非美元貨幣計價的資產價值換算成美元的影響。所述期間的影響並不重要。
本季度，我們的AUM減少了258億美元，原因是冠狀病毒大流行導致全球股票市場急劇下跌，市場貶值253億美元，客户現金淨流出減少5億美元。在我們的18項投資策略中，有10項獲得了淨流入，總計16億美元。我們的八項第三代戰略(從2014年開始實施)的淨流入額為11億美元。我們預計第三代戰略將繼續出現淨流入。
本季度，我們大部分策略的淨流入被其餘8種策略中的21億美元淨流出所抵消，這些戰略包括非美國增長、美國中股增長和美國中盤價值策略。
截至2020年4月24日，自年初以來，我們公司的淨資金流入已達13億美元，我們的18項戰略中有13項為正資金流入。
從長遠來看，我們預計市場升值將創造我們大部分的澳元增長，這是我們的歷史經驗。
我們在每一項投資策略中，相對於我們管理的資產數量，監控有吸引力的投資機會的可得性。在適當情況下，我們將向新投資者關閉一項戰略，或採取其他行動來減緩或限制其增長，儘管我們管理下的總資產可能在短期內受到負面影響。我們還可以重新開放一個戰略，廣泛或有選擇地，以填補可用的能力或管理多樣化的客户基礎在該戰略。我們相信，對我們的投資能力的管理保護了我們成功管理資產的能力，從而保護了我們客户的利益，而且從長遠來看，也保護了我們保留客户資產和保持利潤率的能力。
截至本文件提交之日，我們的所有策略都向新投資者和客户關係開放。我們的美國小市值增長戰略限制了大多數新投資者和客户關係。我們的全球機會戰略是開放的，但對大多數新的單獨帳户客户開放。
當我們關閉或以其他方式限制一項戰略的增長時，我們通常會繼續允許現有客户和某些相關實體對該戰略進行額外投資。我們亦可酌情準許其他合資格的投資者作出新的投資。因此，在一段時間內，我們可能會有一個封閉策略的淨客户現金流入。然而，當一項戰略被關閉或增長受到限制時，我們預計會出現客户現金淨流出的時期。
下一頁的表格列出了截至2020年3月31日的多個時期內，每個綜合項目(費用總額)的平均年總收益以及相應的基於廣泛基準的基準(如果適用的話，也包括風格基準)。不到一年期間的回報不按年計算。
我們衡量投資業績的依據是我們的“組合”結果，該結果代表所有可自由支配的客户賬户(包括共同基金)在同一策略中投資的總體業績，但我們認為客户強加的投資限制可能會對投資組合建設和以美元以外的貨幣管理的賬户產生重大影響的賬户除外。截至2020年3月31日，這些不包括在內的賬户約佔我們管理資產的10%，其結果被單獨保存，其結果未包括在下文。
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目錄
平均年度
增值(1)
自盜夢空間以來
(每秒)
複合盜用戰略和管理年平均總收益(毛額)(%)
投資團隊與策略日期(單位：MM)1年3年5年10年啟始
成長隊
全球機會戰略2/1/2007$16,542  2.53%9.70%9.84%12.93%9.84%635
MSCI全球指數(11.26)%1.50%2.85%5.87%3.49%
全球發現戰略9/1/2017$764  4.22%------10.34%1,144
MSCI全球指數(11.26)%------(1.10)%
美國中蓋增長戰略4/1/1997$9,273  1.28%10.66%7.87%12.96%14.41%563
拉塞爾米德卡普指數(18.31)%(0.81)%1.85%8.76%8.78%
拉塞爾米德卡普增長指數(9.45)%6.53%5.60%10.88%8.48%
美國小市值增長戰略4/1/1995$3,112  (1.99)%13.52%11.20%14.49%10.55%299
Russell 2000指數(23.99)%(4.64)%(0.25)%6.90%7.56%
Russell 2000增長指數(18.58)%0.10%1.70%8.88%6.61%
全球公平小組
全球公平戰略4/1/2010$1,489  (1.37)%10.78%7.15%11.0611.06%519
MSCI全球指數(11.26)%1.50%2.85%5.875.87%
非美國增長戰略1/1/1996$18,423  (6.61)%4.16%1.02%6.19%9.20%546
MSCI EAFE指數(14.38)%(1.82)%(0.62)%2.71%3.74%
非美國中小企業增長戰略1/1/2019$2,112  (5.56)%------7.30%1,691
MSCI全球指數美國中小企業指數(20.05)%------(9.61)%
美國價值團隊
價值公平戰略7/1/2005$2,355  (17.26)%(3.00)%1.98%7.10%6.05%(156)
羅素1000指數(8.03)%4.64%6.21%10.38%7.61%
Russell 1000值指數(17.17)%(2.17)%1.90%7.66%5.38%
美國中盤價值策略4/1/1999$2,618  (27.22)%(7.64)%(2.15)%5.80%10.21%239
拉塞爾米德卡普指數(18.31)%(0.81)%1.85%8.76%7.82%
拉塞爾米德卡普價值指數(24.13)%(5.96)%(0.76)%7.21%7.65%
國際價值團隊
國際價值戰略7/1/2002$15,895  (16.82)%(2.80)%0.05%6.40%9.76%513
MSCI EAFE指數(14.38)%(1.82)%(0.62)%2.71%4.63%
全球價值團隊
全球價值戰略7/1/2007$13,691  (20.71)%(3.22)%0.90%7.55%5.60%268
MSCI全球指數(11.26)%1.50%2.85%5.87%2.92%
選擇公平策略3/1/2020$10  --------(19.19)%(684)
標準普爾500指數--------(12.35)%
可持續新興市場小組
可持續新興市場戰略7/1/2006$377  (18.90)%(0.80)%2.47%0.79%3.78%45
摩根士丹利資本國際新興市場指數(17.69)%(1.62)%(0.37)%0.68%3.33%
信用小組
高收入戰略4/1/2014$3,252  (6.81)%1.66%4.39%--4.65%209
BofA美國高收益主II總回報指數(7.45)%0.55%2.67%--2.56%
發展世界團隊
制定世界戰略7/1/2015$3,366  7.26%11.31%----9.55%1,008
摩根士丹利資本國際新興市場指數(17.69)%(1.62)%----(0.53)%
專題小組
專題戰略5/1/2017$1,281  1.33%------19.19%1,431
標準普爾500指數(總回報率)(6.98)%------4.88%
管理下的其他資產2
$664  
管理資產總額$95,224  
(1) 增值是指我們每種策略的平均年總綜合回報率都超過了我們的客户最常用的基於廣泛的市場指數來比較相關策略的表現的基點。不超過一年的增加值不按年計算。Artisan高收入策略可能持有的貸款和其他證券類型，可能不包括在洲際交易所，美銀，美國高收益大師II總回報指數。有時，這會導致相對錶現上的實質性差異。專題戰略對首次公開發行(IPO)的投資對業績作出了重大貢獻。首次公開發行(IPO)投資可能對小規模投資組合的回報有很大貢獻，隨着資產的增長，這種效應通常會減少。未來可能無法進行首次公開發行(IPO)投資。
(2) 管理的其他資產包括信貸機會戰略中的信用小組管理的AUM和專題長期/短期戰略中的專題小組管理的AUM。省略了具體的戰略信息。
25
目錄
下表列出投資小組所管理的資產的變動情況：
投資團隊
三個月結束生長全球公平美國價值國際價值全局值可持續新興市場信用發展中世界專題共計
2020年3月31日(未經審計；以百萬計)
管理下的初始資產$34,793  $27,860  $7,402  $22,000  $19,707  $234  $3,850  $3,374  $1,796  $121,016  
客户現金流入總額1,420  1,310  441  1,273  640  282  632  588  493  7,079  
客户現金流出總額(2,157) (1,346) (686) (1,404) (840) (4) (656) (310) (125) (7,528) 
客户現金流量淨額(737) (36) (245) (131) (200) 278  (24) 278  368  (449) 
市場增值(折舊)(4,365) (5,800) (2,184) (5,974) (5,806) (135) (514) (286) (279) (25,343) 
結束管理下的資產$29,691  $22,024  $4,973  $15,895  $13,701  $377  $3,312  $3,366  $1,885  $95,224  
管理中的平均資產$33,702  $26,218  $6,337  $20,054  $17,963  $352  $3,754  $3,492  $1,930  $113,802  
(一九二零九年三月三十一日)
管理下的初始資產$26,251  $22,967  $6,577  $17,681  $17,113  $179  $2,860  $1,993  $603  $96,224  
客户現金流入總額1,117  715  170  1,389  247  4  552  199  307  4,700  
客户現金流出總額(1,485) (1,387) (395) (996) (870) (2) (217) (405) (53) (5,810) 
客户現金流量淨額(368) (672) (225) 393  (623) 2  335  (206) 254  (1,110) 
市場增值(折舊)4,949  2,432  818  1,797  1,959  20  188  441  85  12,689  
結束管理下的資產$30,832  $24,727  $7,170  $19,871  $18,449  $201  $3,383  $2,228  $942  $107,803  
管理中的平均資產$29,241  $24,197  $7,179  $19,447  $18,533  $195  $3,160  $2,151  $835  $104,938  
我們的營銷、分銷和客户服務工作的目標是建立和維持一個通過投資戰略、投資工具和分銷渠道實現多樣化的客户羣。隨着分銷渠道的發展，有了更多類似機構的決策過程和更長期的投資前景，我們已經將我們的分銷努力擴展到了這些領域。
下表按分銷渠道列出我們所管理的資產。 (1):
截至2020年3月31日截至2019年3月31日
百萬美元佔總數的百分比百萬美元佔總數的百分比
(未經審計)(未經審計)
體制性$63,397  66.6 %$71,432  66.3 %
中介27,868  29.3 %31,613  29.3 %
零售3,959  4.1 %4,758  4.4 %
管理下的期末資產$95,224  100.0 %$107,803  100.0 %
(1) 按分配渠道分配所管理的資產包括使用估計數和行使判斷。
我們的機構渠道包括來自定義貢獻計劃客户的管理中的資產，截至2020年3月31日，這些資產約佔我們管理的總資產的12%。
26
目錄
下表列出了我們管理的Artisan基金、Artisan全球基金和單獨賬户的資產變動情況：
三個月結束工匠基金及工匠環球基金單獨帳户共計
2020年3月31日(未經審計；以百萬計)
管理下的初始資產$57,288  $63,728  $121,016  
客户現金流入總額4,725  2,354  7,079  
客户現金流出總額(5,575) (1,953) (7,528) 
客户現金流量淨額(850) 401  (449) 
市場增值(折舊)(11,947) (13,396) (25,343) 
淨轉移(1)
(65) 65  —  
結束管理下的資產$44,426  $50,798  $95,224  
管理中的平均資產$53,775  $60,027  $113,802  
(一九二零九年三月三十一日)
管理下的初始資產$46,654  $49,570  $96,224  
客户現金流入總額3,466  1,234  4,700  
客户現金流出總額(4,113) (1,697) (5,810) 
客户現金流量淨額(647) (463) (1,110) 
市場增值(折舊)5,944  6,745  12,689  
淨轉移(1)
—  —  —  
結束管理下的資產$51,951  $55,852  $107,803  
管理中的平均資產$50,594  $54,344  $104,938  
(1)淨轉移是指我們確定已從一項投資戰略或投資工具轉入另一項戰略或投資工具的某些數額。
27
目錄
業務結果
截至2020年3月31日的3個月，而截至2019年3月31日的3個月
截至3月31日的三個月，期間
20202019$%
業務數據報表： (未經審計；百萬計，除股票和每股數據外)
收入 $202.8  $187.0  $15.8  8 %
營業費用 
薪酬和福利總額 104.7  99.3  5.4  5 %
其他業務費用 27.1  30.0  (2.9) (10)%
業務費用總額 131.8  129.3  2.5  2 %
營業收入總額 71.0  57.7  13.3  23 %
非營業收入(費用) 
利息費用 (2.7) (2.8) 0.1  4 %
其他非營業收入 (15.2) 4.3  (19.5) (453)%
非營業收入總額(費用) (17.9) 1.5  (19.4) (1,293)%
所得税前收入 53.1  59.2  (6.1) (10)%
所得税準備金 9.5  9.4  0.1  1 %
非控制利益之前的淨收益 43.6  49.8  (6.2) (12)%
減去：非控股權益-Artisan Partners控股公司 16.1  17.3  (1.2) (7)%
減：非控制利益-合併投資產品 (7.3) 1.0  (8.3) (830)%
可歸因於Artisan Partners資產管理公司的淨收入 $34.8  $31.5  $3.3  10 %
共享數據 
每股基本和稀釋收益
$0.53  $0.47  
基本和稀釋加權平均普通股數 53,265,479  50,145,684  
收入
從本質上説，我們的所有收入都是通過管理客户資產而獲得的投資管理費。我們的投資管理費因多個因素而波動，包括我們所管理的資產的總價值、投資工具中管理的資產的組成和我們的投資策略、我們產品上投資管理費費率的變化、我們在多大程度上與我們的標準收費表不同，這些安排可能會受到有關市場的習慣和競爭環境的影響，以及就我們賺取業績費用的帳户而言，這些帳户的投資業績。
截至2020年3月31日，在我們管理的952億美元資產中，約3%的資產有性能費記賬安排。我們預計，我們的大部分演出費用將在6月份的季度內得到確認。但是，全年每個季度都有可能賺取和確認業績費。在截至2020年3月31日的三個月中，確認的業績費用為290萬美元，而截至2019年3月31日的三個月則為10萬美元。
與截至2019年3月31日的三個月相比，在截至2020年3月31日的三個月裏，收入增長了1580萬美元(8%)，主要原因是我們管理下的平均資產增加了89億美元，增幅為8%。截至2020年3月31日的3個月，加權平均投資管理費為71.7個基點，而截至2019年3月31日的3個月為72.3個基點。加權平均費用減少的主要原因是，單獨賬户管理的總資產比例增加，以及以結束AUM為基礎的記帳方法造成的不利影響。這些減少被在截至2020年3月31日的三個月內確認的提高業績費用的有利影響所部分抵消。
28
目錄
下表列出投資工具賺取的加權平均費用和投資管理費。Artisan基金和Artisan全球基金的加權平均費用反映了我們為這些集合工具提供的額外服務。
單獨帳户工匠基金和藝術全球基金
截至3月31日的三個月，2020201920202019
(未經審計；百萬美元)
投資管理費$80.0  $72.7  $122.8  $114.3  
加權平均費用53.7 bps54.3 bps91.8 bps91.6 bps
期末百分比53 %52 %47 %48 %
管理下的單獨賬户資產包括我們在或通過除Artisan基金或Artisan Global Funds以外的工具管理的資產，包括我們在傳統的單獨賬户中管理的資產，以及我們在Artisan品牌的集體投資信託基金、我們所建議的(公共和私人)基金以及我們自己私人提供的基金中管理的資產。
營業費用
與截至2019年3月31日的三個月相比，在截至2020年3月31日的三個月中，運營費用增加了250萬美元，主要原因是激勵薪酬支出增加，部分抵消了基於股權的薪酬支出，以及在截至2019年3月31日的三個月內，與離開辦公場所有關的入住費。
補償和福利
截至3月31日的三個月，期間間
20202019$%
(未經審計；以百萬計)
薪金、獎勵、薪酬和福利(1)
$95.5  $87.7  $7.8  9 %
限制性股份獎勵補償費用 9.2  11.6  (2.4) (21)%
薪酬和福利總額 $104.7  $99.3  $5.4  5 %
(1) 不包括以股份為基礎的賠償費用
工資、獎勵報酬和福利的增加主要是由於收入增加，向我們的投資和營銷專業人員支付的獎勵報酬增加了560萬美元。
限制性股份獎勵補償費用減少了240萬美元，因為在2019年和2020年期間完全攤銷的賠償金價值高於2019年和2020年的裁定額。在截至2020年3月31日的三個月內，Artisan公司的2020年股權獎勵獲得了批准。與2020年補助金有關的補償費用總額預計約為3 420萬美元。到2020年，所有未支付賠償金的限制性股份獎勵補償費用預計將達到每季度約900萬美元。
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月中，工資、激勵薪酬和福利總額分別佔我們收入的52%和53%。
其他業務費用
與截至2019年3月31日的三個月相比，截至2020年3月31日的三個月的其他業務費用減少了290萬美元，主要原因是在截至2019年3月31日的三個月內，與離開辦公場所有關的200萬美元入住費。
29
目錄
非營業收入(費用)
非營業收入(費用)包括：
截至3月31日的三個月，期間間
20202019$%
(未經審計；以百萬計)
利息費用 $(2.7) $(2.8) $0.1  (4)%
合併投資產品投資淨收益(虧損) (12.9) 2.3  (15.2) (661)%
其他投資收益(虧損) (2.3) 2.0  (4.3) (215)%
非營業收入總額(費用) $(17.9) $1.5  $(19.4) (1,293)%
所得税準備金
所得税的規定主要是指APAM對其可分配部分的收入徵收的美國聯邦、州和地方所得税，以及控股子公司應付的外國所得税。在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，APAM的實際所得税税率分別為17.8%和15.9%。影響有效税率的因素有幾個，其中包括這樣一個事實：在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月裏，約26%和31%的預計應税收入不受企業級税收的約束。因此，所得税前的收入包括可歸因於非控制利益而不應對APAM及其子公司徵税的數額，從而降低了實際税率。隨着apam在控股公司的股權所有權增加，實際税率也將隨之上升，因為更多的收入將受到公司税的影響。有效税率在這兩個時期都受到了有利的影響，這是因為可扣減的股息支付給基於非既得限制的股份獎勵。
每股收益
截至2020年3月31日的3個月內，A類普通股的加權平均基本股和稀釋股均高於截至2019年3月31日的3個月，這是由於股票發行、單位交易所和股權授予的結果。關於每股收益的進一步討論，見未審計綜合財務報表附註12“每股收益”。

30
目錄
補充非GAAP財務信息
我們的管理層使用非GAAP標準(稱為“調整後”措施)來評估我們業務的基本業務的盈利能力和效率，並在考慮可用於分配和分紅的淨收入時作為一個因素。這些調整措施消除了(1)淨收益(損失)對投資產品的應收税款協議(如果有的話)和(2)投資淨收益(損失)的影響。這些調整還消除了我們結構的非業務複雜性，增加了非控制權益，並假設Artisan Partners Holdings的所有收入都分配給APAM。管理層認為，這些非公認會計準則提供了更有意義的信息，以分析我們的盈利能力和效率之間的時間和時間。我們包括了這些非GAAP措施，為投資者提供與管理層管理公司相同的財務指標。
非公認會計原則措施應作為根據公認會計原則編制的財務措施的補充而不是替代措施加以考慮。我們的非GAAP措施可能與其他公司使用的類似措施不同，即使使用類似的術語來識別此類措施。我們的非公認會計原則措施如下：
•調整後淨收入係指淨收入，不包括(1)淨收益(虧損)對應收税款協議(如有的話)和(2)投資產品淨收益(損失)的影響。調整後的淨收入還反映了所得税，假設所有未歸屬的A類股票獎勵的歸屬，以及似乎所有尚未完成的Artisan Partners控股有限合夥公司單位都以一比一的方式交換了APAM的A類普通股。假定全部歸屬和交換，Artisan Partners Holdings的所有收入都被視為分配給了APAM，調整後的所得税準備金是對所得税費用的估計，其實際税率反映了APAM目前的聯邦、州和地方收入法定税率。2020年和2019年的調整税率分別為24.5%和23.5%。
•調整後每股淨收益按調整淨收益除以調整後股份計算。調整後的股份數目是通過假定所有未歸屬的A類股票獎勵的歸屬以及Artisan Partners控股的所有未完成的有限合夥單位以一比一的方式將APAM的A類普通股交換而得。
•調整後的EBITDA係指扣除利息費用、所得税、折舊和攤銷費用前的調整淨收益。
應收税款協議的淨收益(虧損)是指與APAM首次公開發行和相關重組有關的應收税款協議下應付金額估計數的變動所帶來的收入(費用)。
投資產品的淨投資收益(虧損)是指在合併投資產品和未合併投資產品中與公司種子投資相關的非營業收入(虧損)。排除這些非經營性市場損益，種子投資提供了更大的透明度，以評估盈利能力和效率的基礎業務的業務。
31
目錄
下表列出了所述期間從公認會計原則的財務措施到非公認會計原則措施的核對情況：
截至3月31日的三個月，
20202019
(未經審計；以百萬計，但每股數據除外)
對非公認會計原則財務措施的調節：
可歸因於Artisan Partners資產管理公司的淨收入(公認會計原則)$34.8  $31.5  
相加：可歸因於非控股權的淨收入-Artisan Partners控股公司
16.1  17.3  
加：所得税準備金9.5  9.4  
加：可歸因於亞太資產管理的投資產品淨投資(收益)損失8.1  (2.9) 
減：調整後的所得税準備金16.8  13.0  
調整後淨收入(非公認會計原則)$51.7  $42.3  
平均流通股
A類普通股53.3  50.1  
假定歸屬或交換：
A級限制股份獎勵5.1  4.9  
工匠合夥控股單位未完成(非控制權益)20.1  22.6  
調整後股票78.5  77.6  
每股基本和稀釋收益(GAAP)$0.53  $0.47  
調整後每股淨收益(非公認會計原則)$0.66  $0.55  
可歸因於Artisan Partners資產管理公司的淨收入(公認會計原則)$34.8  $31.5  
相加：可歸因於非控股權的淨收入-Artisan Partners控股公司
16.1  17.3  
加：可歸因於亞太資產管理的投資產品淨投資(收益)損失8.1  (2.9) 
加回：利息費用2.7  2.8  
加：所得税準備金9.5  9.4  
加上：折舊和攤銷1.6  2.1  
調整後的EBITDA(非GAAP)$72.8  $60.2  

32
目錄
流動性與資本資源
我們的週轉資金需求，包括應計獎勵補償金，已經並預計將主要通過我們的業務產生的現金來滿足。屬於第三方投資者的綜合投資產品的資產和負債不影響我們的流動性和資本資源。我們無權從合併投資產品的資產和負債中獲益，也無權承擔與其相關的風險，而不應承擔直接股權投資以及任何投資管理費和獎勵分配所賺取的風險。因此，屬於第三方投資者的綜合投資產品的資產和負債被排除在下文的數額和討論之外。下表顯示截至2020年3月31日和2019年12月31日的流動性狀況：
2020年3月31日(一九二零九年十二月三十一日)
(未經審計；以百萬計)
現金和現金等價物 $170.7  $134.6  
應收賬款$96.7  $81.9  
種子投資(1)
$31.6  $57.8  
未提取的循環信貸貸款承諾 $100.0  $100.0  
(1) 種子投資包括Artisan對合並和未合併的Artisan贊助的投資產品的直接股權投資。
我們管理我們的現金餘額，以便為我們的日常業務提供資金。應收賬款主要是指已賺取但尚未從客户處收取的投資管理費。我們每月對應收賬款進行審查，以評估可收性。截至2020年3月31日，我們的應收賬款中沒有一筆被認為是無法收回的。
我們利用資本對Artisan贊助的投資產品進行種子投資，以支持新戰略的開發。截至2020年3月31日，包括綜合投資產品在內的所有種子投資餘額為3 160萬美元。種子投資一般可由我們斟酌贖回。
2020年3月31日的應收賬款餘額包括1370萬美元的種子投資贖回收益，這些收益直到2020年第二季度才被Artisan接收。
我們有2億美元的未償還無擔保票據和1億美元的循環信貸貸款，期限為5年，截止2022年8月。這些票據由三個系列組成，分別是C系列、D系列和E系列，每一套在到期日都有一個氣球付款。截至2020年3月31日止的三個月內，1億美元的循環信貸貸款沒有使用。
每個系列無擔保債券的固定利率將在控股公司獲得低於投資級評級的情況下增加100個基點，任何此類上調都將繼續適用，直到收到投資級評級為止。
這些借款包含各種契約。我們不遵守任何一項公約，都可能導致協議違約，使我們的放款人有能力加速償還我們的債務。截至2020年3月31日，我們遵守了所有債務契約。
分配和紅利
Artisan Partners Holdings的分佈情況，包括在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內分發給APAM的情況如下：
截至3月31日的三個月，
20202019
(未經審計，以百萬計)
控股合夥公司分配給有限合夥人$17.1  $22.6  
持有夥伴關係分配給APAM45.1  53.4  
持有夥伴關係分配共計$62.2  $76.0  
在2020年4月28日，我們作為Artisan Partners控股公司的普通合夥人，宣佈分配3 470萬美元，由Artisan Partners Holdings支付給包括我們在內的其合夥部門的持有者。

33
目錄
在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，Apam宣佈並支付了以下每股股息：
股息種類股票類別截至3月31日的三個月，
20202019
季刊A類公共$0.68  $0.56  
特別年度A類公共$0.60  $1.03  
我們董事會宣佈，自2020年4月28日起，2020年第一季度每股可變現0.61美元的股息，將於2020年5月29日支付給截至2020年5月15日營業結束時創紀錄的股東。每股0.61美元的可變季度股息約佔2020年第一季度產生的現金的80%，以及與我們的應收税款協議相關的2020年税收節省的比例。
根據董事會每個季度的批准，我們目前預計每季度支付公司現金的大約80%的季度股息。年底後，董事會將考慮派發特別股息。雖然我們期望按照我們的股利政策支付股息，但我們可能根本不按照我們的政策或根本不支付股息。
收税協議(“Tras”)
除了為我們的正常業務提供資金外，我們還需要為我們與IPO有關的tras下的應付金額提供資金，截至2020年3月31日，這一數額已確認為4.062億美元的負債。作為IPO重組的一部分，APAM期望通過將一個實體合併為APAM，我們從控股有限合夥人那裏購買合夥單位和交換合夥單位(作為A類普通股的股份或其他考慮)，該負債一般佔APAM期望實現的税收利益的85%。估計負債假定相關税法沒有重大變化，亞太資產管理公司獲得足夠的應税收入，以實現所有税收優惠。未來税率的增加或下降，將分別增加或減少預期的税收優惠，亞太農機協會將實現的税額和根據該計劃應支付的數額。預期税收利益估計數的變化，亞太農機協會將實現，而且由於税率變化而應支付的數額已經並將記錄在淨收入中。
在今後購買或交換有限責任合夥單位時，負債將增加，增加的數額相當於根據該協議應支付的數額，如果有的話，相當於此類購買或交換所產生的預計未來税收利益的85%。我們打算從亞太農機協會就其所涉及的税收屬性所實現的減少的納税額中，為根據“關税條例”應支付的款額提供資金。
税基的實際增加，以及根據這些協議支付的金額和時間，將取決於若干因素，包括有限合夥單位持有人出售或交換的時間、此類出售或交易所的A類普通股的價格、此種銷售或交易所是否應納税、APAM未來產生的應税收入的數額和時間以及當時適用的税率以及APAM在構成摺合利息或折舊基礎或攤銷基礎下支付的部分。在某些情況下，根據“關税協定”支付款項可能會加速和/或大大超過我們在受“關税協定”管轄的税收屬性方面實現的實際利益。在這種情況下，我們打算用手頭的現金為這些付款提供資金，但我們可能要根據付款的數額和時間借入資金。我們預計在2020年支付約2，700萬美元與tras有關的款項，其中2，030萬美元是我們在2020年4月15日支付的。
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目錄
現金流量
截至3月31日的三個月，
20202019
(未經審計；以百萬計)
截至1月1日的現金、現金等價物和限制性現金$144.3  $175.5  
經營活動提供的淨現金120.4  93.9  
投資活動(用於)提供的現金淨額3.6  (4.8) 
用於籌資活動的現金淨額(90.3) (109.6) 
截至3月31日的現金、現金等價物和限制性現金$178.0  $155.0  
截至2020年3月31日的三個月，經營活動提供的淨現金比截至2019年3月31日的三個月增加了2 650萬美元，主要是由於澳元和收入增加以及週轉資本賬户的時間差異造成的營業收入增加。在截至2020年3月31日的三個月裏，與截至2019年3月31日的三個月相比，我們的營業收入(不包括基於股票的相關補償費用)增加了1，080萬美元。週轉資金對經營現金流產生了1 080萬美元的積極影響，主要原因是客户應收賬款付款的時間安排。
投資活動主要包括購買和出售財產和設備、租賃改良以及購買和出售投資證券。在截至2020年3月31日的三個月中，投資活動提供的淨現金比2019年3月31日終了的三個月增加了840萬美元，主要原因是出售投資證券的淨收益增加了440萬美元，以及購置財產和設備及租賃權的改進減少了400萬美元。
融資活動主要包括向非控制權益分配合夥企業、向我們的A類普通股持有人支付股息、在後續發行中發行A類普通股的收益、向購買控股合夥單位支付款項以及根據應收税款協議支付欠款。與截至2019年3月31日的三個月相比，在截至2020年3月31日的三個月中，融資活動使用的淨現金減少了1 930萬美元，主要原因是支付給我們A類普通股持有人的股息減少了1 390萬美元，分配給有限合夥人的數額減少了550萬美元，以及非控制權益對我們的合併投資產品的捐款增加了260萬美元，與僱員淨股票結算有關的税額增加了270萬美元，部分抵消了這一增長。
某些合同義務
截至2020年3月31日，除TRA負債在2020年2月18日提交給SEC的年度報告(截至2019年12月31日)中所列“某些合同義務”表和表的相關説明之外，我們的合同義務在正常業務範圍外沒有發生重大變化。
如前所述，TRA負債從2019年12月31日的3.753億美元增加到2020年3月31日的4.062億美元。在我們的A類普通股或控股單位出售給我們的控股單位交換時，根據tras應支付的金額將增加，如果有的話，增加的數額相當於此類交易或銷售所產生的估計未來税收利益的85%，並在付款時有所減少。根據“流動資金及資本資源”所述的若干因素，與我們現時在tras或未來交易所或銷售下的應付款項有關的實際款額及付款時間，以及有關的税務優惠，會因多個因素而有所不同。因此，目前尚不清楚按期間付款的時間。我們預計在2020年支付約2，700萬美元與tras有關的款項，其中2，030萬美元是我們在2020年4月15日支付的。
表外安排
截至2020年3月31日，我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、運營結果、流動性或資本資源產生重大影響，或合理地有可能對我們的財務狀況、結果、流動性或資本資源產生重大影響。
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目錄
關鍵會計政策和估計
我們在截至2019年12月31日的年度財務狀況和運營結果的討論和分析中披露的關鍵會計政策沒有更新。
新會計準則或訂正會計準則
見第一部分，項目1，未經審計的合併財務報表-附註2，“重大會計政策摘要”。

項目3.關於市場風險的定性和定量披露
我們對市場風險的定量和定性披露與我們之前在表10-K中所報告的截至2019年12月31日的年度相比沒有重大變化。

項目4.管制和程序
披露控制和程序
我們按照“交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條的規定，實行披露控制和程序，以確保根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息得到積累，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的主要執行人員和主要財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，於2020年3月31日評估了我們的披露控制和程序的有效性(這一術語在“外匯法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條中得到了界定)。根據這一評價，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2020年3月31日的季度內，對財務報告的內部控制沒有發生變化(因為“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條對這一術語作了界定)，這些變化對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。
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目錄
第II部-其他資料
項目1.法律程序
在正常的業務過程中，我們可能會受到各種法律和行政程序的制約。目前，管理層認為沒有任何法律或行政程序可能對我們的合併財務狀況、現金流量或業務結果產生重大影響。
項目1A。危險因素
冠狀病毒的爆發及其反應對全球經濟和金融市場產生了不利影響，並擾亂了我們的正常業務運作。
冠狀病毒大流行以及由此產生的自願和政府強制行動，擾亂了全球經濟，加劇了市場波動，並導致投資證券估值大幅下降。
我們管理的資產從2020年2月19日的1254億美元下降到2020年3月31日的952億美元。我們預計，我們的AUM的下降將導致我們的收入相應下降。市場下跌和波動也可能導致客户選擇贖回他們在我們的策略中的投資(在短時間或沒有通知)，以及增加交易、估值或其他操作錯誤的可能性和後果。
冠狀病毒大流行也影響了我們的運作方式。截止申報之日，我們幾乎所有的員工都在家工作，我們已經停止了所有的商務旅行。此外，我們在某些關鍵功能上所依賴的許多第三方供應商也已過渡到遠程環境。
我們相信，在這種情況下，我們運作良好。我們從25年來建立的靈活和高度流動的經營環境中獲益。然而，我們不知道，如果有更長期的影響，目前的情況(和/或延長)將對我們的業務和結果。我們從來沒有遠程操作過我們的整個業務。我們的大多數同事從來沒有遠程操作過很長一段時間。我們的許多合作伙伴通常會廣泛旅行，進行投資研究；與客户、前景和中介進行互動；以及/或管理我們的全球業務。
此外，儘管我們已採取預防措施，以保護我們的同夥的安全和福祉，但不能保證我們的同夥不會感染冠狀病毒。我們的任何關鍵專業人員(包括我們公司的投資組合經理和其他高級領導)的長期流失可能會使我們無法維持我們所取得的歷史上的強勁投資業績；會對我們留住現有客户和吸引新客户的能力產生不利影響；和/或對我們經營業務和執行我們的長期戰略的能力產生負面影響。
有關相關及其他潛在風險和不確定因素的討論，請參閲我們最新的表格10-K年度報告中“風險因素”標題下的信息，該報告可在證券交易委員會的網站上查閲www.sec.gov.
第二項股權證券的非註冊銷售和收益的使用
未經註冊的股本證券出售
如本報告第一部分所載未經審計的綜合財務報表附註8“股東權益”所述，在終止與Artisan的僱用時，僱員-合夥人的B類普通股被交換為E類普通股，APAM B類普通股的相應股份被取消。APAM向前員工-合夥人發行一些APAM C級普通股的股份，相當於前僱員合夥人E類普通股的數量。E類普通股可兑換為A類普通股，但對交易所適用於其他普通股的限制和限制是相同的。在截至2020年3月31日的三個月內，沒有此類發行。
項目3.高級證券違約
無
項目4.礦山安全披露
不適用
項目5.其他資料
沒有。

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目錄
項目6.展覽
證物編號。描述形式檔案編號。陳列品提交日期在此提交或提供
31.1  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條認證公司首席執行官
X
31.2  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證公司首席財務官
X
32.1  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的根據“美國法典”第18條第1350條對公司首席執行官的認證
X
32.2  
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的根據“美國法典”第18條第1350條對公司首席財務官的認證
X
101  
以下可擴展業務報告語言(XBRL)文件統稱為附錄101：(1)截至2020年3月31日和2019年12月31日的未審計財務狀況綜合報表；(2)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的未經審計的綜合業務報表；(3)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的未經審計的綜合收入綜合報表；(4)截至3月31日、2020年和2019年3月31日的股東權益變動情況未經審計的綜合報表；(5)截至2020年3月31日和2019年3月31日終了三個月的未經審計的現金流動綜合報表(6)截至2020年3月31日和2019年3月31日終了三個月的未審計綜合財務報表附註。
X
104  封面交互數據文件(格式化為內聯XBRL，包含在表101中)X

簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。


工匠合夥資產管理公司
日期：2020年4月29日
通過：
/S/Eric R.Colson
埃裏克·科爾森
董事會主席、首席執行官和主席
(首席行政主任)
/S/Charles J.Daley，Jr.
小查爾斯·J·戴利
執行副總裁、首席財務官和財務主任
(首席財務及會計主任)


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