美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格20-F

或

或

或

佣金檔案編號1-14542

亞太電線電纜

公司有限公司

(註冊人的確切名稱，一如其章程所指明者)

百慕大

(法團或組織的司法管轄權)

15/Fl.b，第77號，證券交易委員會。二

敦化南路

臺北，106，臺灣

中華民國

(主要行政辦公室地址)

伊萬夏

15/Fl.b，第77號，證券交易委員會。二

敦化南路

臺北，106，臺灣

中華民國

電話：+862-27122558

電子郵件：ivan.hsia@apwcc.com

(公司聯絡人姓名、電話、電子郵件及/或面容號碼及地址)

根據該法第12(B)條登記或將登記的證券。

根據該法第12(G)條登記或登記的證券。

無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券。

無

註明截至年度報告所涉期間結束時每個發行人類別的資本或普通股的流通股數量。

13，819，669普通股

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。

是的(☐)

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用複選標記標明登記人是否不需要根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條提交報告。是的(☐)

通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)，和(2)在過去90天中一直受到這類備案要求的限制。是的，沒有再加工的☐

通過檢查標記，説明註冊人是否已以電子方式提交了每一份交互數據文件，這些文件必須在過去12個月內根據條例S-T規則405提交(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。

如果一家新興成長型公司按照美國公認會計原則編制其財務報表，請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者還是新興成長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速備案者”和“新興成長型公司”的定義。大型加速機☐加速過濾☐非加速過濾新興成長型公司☐

通過檢查標記説明註冊人用於編制本文件中所列財務報表的會計基礎：美國公認會計準則、☐、國際會計準則委員會發布的“國際會計準則委員會公佈的國際財務報告準則”、“其他財務報告準則”

如果對上一個問題進行了“其他”檢查，請用複選標記標明登記人選擇遵循的財務報表項目。第17項新訂的☐項目18

如果這是年度報告，請檢查註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義的)。

關於前瞻性聲明的警告聲明

這份表格20-F的年度報告包含了1995年“美國私人證券訴訟改革法”中“安全港”條款所指的前瞻性陳述。前瞻性陳述給我們當前的信念或對未來事件的期望或預測。您可以通過以下事實來識別這些陳述：它們與歷史或當前事實並不嚴格相關。這類聲明可包括諸如“預期”、“估計”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“可能”、“應”、“可能”、“尋求”等詞語，以及在討論未來經營或財務業績時具有類似含義的其他詞語和術語。

這些聲明不是承諾或保證，而是受到一些已知和未知的風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致我們未來的結果、業績或成就與這些前瞻性聲明所表達或暗示的結果、業績或成就大不相同。可能導致或助長這種差異的重要因素包括：我們維持和發展我們產品的市場份額的能力；全球、區域或國家的經濟和金融狀況；包括我們的主要原材料銅在內的商品的需求和定價的全球下降及其對我們產品和服務需求的個別或集體影響；引進相互競爭的產品或技術；世界各地主要證券交易所股票價格的波動；我們無法成功地查明、完善和整合收購；我們可能面臨賠償責任要求；我們經營的市場的不確定性和波動性；在我們開展業務的市場中適用於該公司的法律或法規的變化；我們主要原材料銅的供應和價格；我們以可接受的條件談判延長勞動協議和成功處理任何勞資糾紛的能力；我們償付和滿足我們債務下的所有要求的能力，以及保持足夠的信貸設施和信貸額度的能力；在某些市場上，我們與國有企業(“國有企業”)進行有效競爭的能力, 可能獲得政府補貼，以提高結果或在國家控制的項目中獲得優先供應商地位；我們在現有和未來債務下支付利息和本金的能力；我們提高製造能力和生產力的能力；我們在美國境外的業務可能受到恐怖主義、戰爭和政治及社會動亂或重大敵對行動或重大敵對行動的實際和不利影響的事實；面臨政治和經濟發展、危機、不穩定、恐怖主義、內亂、沒收和在外國市場上經商的其他風險的能力；自然災害和其他類似災難所產生的經濟後果，例如洪水、地震、颶風和海嘯；亞太電線電纜有限公司(“APWC”或“公司”)是一家控股公司，其收入取決於運營子公司的收入分配，這些子公司大多不是全資所有，其分配時間和數量可能受到限制；價格競爭和其他競爭壓力；氣候變化對我們的業務和業務以及對我們客户的影響；與我們的跨境業務相關的税收效率低下，包括(但不限於)限制我們利用公司集團內部淨虧損用於所得税目的的能力；貨幣、匯率和利率的波動、經營結果、技術變化的影響以及在本報告和我們向證券交易委員會(“SEC”或“委員會”)提交的其他文件中討論的其他因素。

特別是，這些發言除其他外，包括與以下方面有關的發言：

我們沒有義務更新本年度報告所載的任何前瞻性聲明或其他信息，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因，除非是法律規定的。然而，我們建議您參考我們在向SEC提交的文件中所做的任何其他披露。還請注意，我們在本年度報告的“風險因素”一節中提供了關於風險和不確定性的警告性討論。我們認為，這些因素可能導致我們的實際結果與預期結果大相徑庭。除列出的因素外，其他因素也可能對我們產生不利影響。

某些定義和公約

除非另有指明，否則本年報中凡提述“泰國”之處均為泰王國，所有提述“新加坡”之處均為新加坡共和國，凡提述“臺灣”之處均指中華臺灣，凡提述“中國”或“中華人民共和國”之處，均屬中華人民共和國(就本年報而言，香港及澳門除外)，所有提述“澳洲”之處均為澳洲聯邦，而所有提述“美國”或“美國”之處，均屬中華人民共和國。是去美利堅合眾國的。

本年度報告中的大多數測量都是按照公制進行的。使用公制單位的標準縮略語(例如毫米的“毫米”)沒有定義。本年度報告中提到的“噸”均為公噸，其重量相當於2，204.6磅。

關於與製造電線和電纜產品有關的測量，提到“PKM”是指數公里的扭曲的銅線對。

本年度報告中的美元金額以千($000)為單位，除非另有説明或與每股收益有關。

除非另有説明，本年度報告中凡提及“美元”、“美元”、“美元”或“美元”之處，均為美國法定貨幣美元；凡提述“BT”、“泰銖”或“泰銖”之處，均指泰國法定貨幣泰銖；凡提述“新元”或“新元”之處，均為新加坡法定貨幣新元；凡提述“澳元”或“澳元”之處，均為澳大利亞法定貨幣澳元；所有提到“人民幣”的都是中國的法定貨幣人民幣。

第一部分

不適用

不適用

以下選定的合併財務數據來自公司根據國際會計準則理事會(“會計準則”)發佈的“國際財務報告準則”(“國際財務報告準則”)編制的截至12月31日、2019、2018、2017、2016和2015年的公司合併財務報表。

下文所列選定數據應與“項目5：業務和財務審查及前景”中的討論以及“項目18：財務報表”中提及的合併財務報表及其附註一併閲讀，並對其進行全面限定。

7

匯率信息

除另有説明外，為了方便讀者閲讀，紐約市已於2019年12月31日按紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank Of New York)為海關目的核證的貨幣電匯，將泰銖、新加坡元、人民幣和澳元的金額折算成美元。2019年12月31日的正午收購價分別為1.00美元=29.75英鎊、1.345新元人民幣、6.962元人民幣和1.423澳元。本年報公佈前的最新可行日期，即2020年3月31日的中午買入率分別為：1.00美元=32.70英鎊；1.422新元；7.081元人民幣和1.629澳元。沒有人表示，在這些日期，外幣金額可以或可能按這些匯率或任何其他匯率折算成美元。

資料來源：“聯邦儲備公報”，聯邦儲備系統理事會。美聯儲統計版H.10，摘自http://www.federalreserve.gov.聯邦儲備系統理事會網站

泰國

泰銖可以兑換成外幣，並受一籃子外幣的管理浮動，其中最重要的是美元。泰國銀行沒有公佈確定泰銖價值的籃子的組成。下表列出了所述期間有關泰銖正午購買率的某些資料。沒有人表示，此處所指的泰銖或美元數額可以或可能按任何特定的匯率或任何特定的匯率折算成美元或泰銖(視屬何情況而定)。

8

本年度報告前六個月的高匯率和低匯率如下：

資料來源：“聯邦儲備公報”，聯邦儲備系統理事會。美聯儲統計版H.10，摘自http://www.federalreserve.gov.聯邦儲備系統理事會網站

新加坡

新加坡元可兑換成外幣，並與貿易加權的一籃子外幣浮動，新加坡中央銀行新加坡金融管理局(MonetaryAuthority Of Singapore)沒有公佈其組成，但美元是其中的一個組成部分。下表列出了所述期間有關新加坡元正午買入率的某些資料。沒有人表示，此處所指的新加坡元或美元數額可以或可能按任何特定的匯率或任何特定的匯率折算成美元或新元(視情況而定)。

本年度報告前六個月的高匯率和低匯率如下：

資料來源：“聯邦儲備公報”，聯邦儲備系統理事會。美聯儲統計版H.10，摘自http://www.federalreserve.gov.聯邦儲備系統理事會網站

9

中國

中華人民共和國政府對其外匯儲備實行控制，部分是通過直接管制人民幣兑換成外幣，包括資本轉移的換算率限制，以及對外貿的限制和其他限制資本自由轉移的管制。下表列出了所述期間有關人民幣正午買入率的某些信息。本報告所述的人民幣或美元數額可以或可以按任何特定的匯率或任何特定的匯率折算成美元或人民幣(視情況而定)，但未作任何陳述。

本年度報告前六個月的高匯率和低匯率如下：

資料來源：“聯邦儲備公報”，聯邦儲備系統理事會。美聯儲統計版H.10，摘自http://www.federalreserve.gov.聯邦儲備系統理事會網站

澳大利亞

下表列出了所述期間有關澳元正午買入率的某些資料。本報告所述的澳元或美元數額可以或可能按任何特定的匯率或任何特定的匯率折算成美元或澳元，但未作任何陳述。

10

本年度報告前六個月的高匯率和低匯率如下：

資料來源：“聯邦儲備公報”，聯邦儲備系統理事會。美聯儲統計版H.10，摘自http://www.federalreserve.gov.聯邦儲備系統理事會網站

不適用

不適用。

您應仔細考慮與本公司的任何投資相關的下列風險，包括對我們普通股的任何投資。如果這些風險或不確定因素中有任何一種發生，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大和不利的影響。表格20-F中描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們目前不知道或我們目前認為不重要的額外風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

與普通股及公司有關的風險

我們的普通股可能會從納斯達克摘牌，這可能會影響其市場價格和流動性。如果我們的普通股被退市，投資者可能很難處置他們的股票。

2019年11月21日，該公司收到納斯達克股票市場有限責任公司(“納斯達克”)的書面通知(“市值通知函”)，通知該公司它不符合納斯達克規則規定的公開持有股票價值500萬美元的最低市值，即在納斯達克全球市場一級上市。根據納斯達克上市規則，該公司獲得了180個日曆日，或至2020年5月19日(“合規期”)，以恢復合規。2020年4月16日，納斯達克宣佈，截止到2020年6月30日，截至2020年4月16日，納斯達克將對所有上市公司的投標價格和公開持有股票(MVPHS)的市場價值(統稱“基於價格的要求”)的合規期進行調整。因此，目前處於任何基於價格的要求的合規期的公司將保持在這一過程的同一階段，直到2020年6月30日，從2020年7月1日開始，公司將收到在收費期開始時任何尚未完成的合規期的餘額，以重新恢復合規。

因此，由於截至2020年4月16日，該公司在MVPHS合規期內還有33個日曆日，因此，在恢復基於價格的要求後，它仍有33個日曆日從2020年7月1日至2020年8月3日恢復合規，納斯達克通知我們，公司可以在停牌期間或停牌後恢復合規期內恢復合規，至少連續10個交易日證明遵守了基於價格的要求。為使公司恢復合規，我們公開持有的股票的市值必須在至少10個連續的工作日內等於或超過500萬美元。在2020年4月22日，我們公開持有的普通股的最低市值為3，592，234美元。如果該公司在2020年8月3日前仍未恢復合規，納斯達克已通知我們，納斯達克將從納斯達克退市，除非該公司要求在

11

納斯達克聽證會小組或除非公司將其普通股的上市轉讓給資本市場一級，否則轉讓將要求該公司符合向資本市場一級轉讓的標準。繼續在資本市場上市的條件之一是，公司公開持有的普通股的最低市價等於或超過100萬美元，普通股的最低收盤價等於或超過每股1美元。2020年4月22日，我們普通股的收盤價為1.01美元。

除了繼續上市的具體標準外，納斯達克還擁有廣泛的可自由裁量的公共利益權力，可以行使對普通股繼續上市適用更多或更嚴格的標準，或暫停或退市證券，即使這些證券符合在納斯達克繼續上市的所有列舉標準。我們不能保證納斯達克不會行使這種自由裁量權。

此外，根據經修正的1972年“外匯管制法”的規定和百慕大的有關條例，百慕大金融管理局(“BMA”)為外匯管制目的向百慕大公司或從百慕大非居民發行或轉讓百慕大公司股份(包括我們的普通股)，均須獲得百慕大貨幣管理局(“BMA”)的許可，但如百慕大金融管理局已給予一般許可，則不在此限。BMA在2005年6月1日向公眾發出的通知中，已批准百慕大公司的任何證券在“指定證券交易所”(包括我們的普通股)上市，並隨後將其從百慕大和/或非百慕大居民轉移到該公司的任何“股權證券”(其中包括我們的普通股)。在授予一般許可時，BMA不為我們的財務狀況或在此發表的任何聲明或意見的正確性承擔任何責任。因此，如果我們的普通股從納斯達克退市，則必須事先獲得BMA的許可，才能將該普通股轉讓給任何受讓人，但須符合BMA頒發的任何適用的一般許可。

我們不能保證我們的普通股將繼續在納斯達克上市。我們的普通股的任何退市都可能對股東處置這些股票的能力產生重大的不利影響，或對這些股票的市場價值獲取報價的能力產生重大影響。如果我們的普通股被摘牌，我們預計我們的普通股將在場外市場上市.如果出現這種情況，我們的股東可能面臨重大的重大不利後果，包括需要獲得BMA批准轉讓我們的普通股，我們的普通股的市場報價有限，以及我們普通股交易的流動性減少。此外，我們將來發行額外證券及獲得額外融資的能力可能會下降。

作為一家外國私人發行商，我們不受美國證券法多項規定的約束，並且可以向美國證券交易委員會提交比美國公司更少的信息。

我們是美國證券交易委員會(SEC)規則和條例中定義的“外國私人發行者”，因此，我們不受適用於在美國境內組建的上市公司的所有披露要求的約束。例如，我們不受1934年“證券交易法”(“交易法”)規定的某些規則的約束，這些規則規定了與徵求代理、同意或授權有關的披露義務和程序要求，適用於根據“交易法”註冊的證券，包括“交易法”第14條規定的美國代理規則。此外，我們的高級管理人員和董事不受“交易法”第16條以及有關他們購買和出售我們證券的相關規則的報告和“短期波動”利潤回收規定的約束。此外，我們不需要像美國上市公司那樣頻繁或迅速地向證券交易委員會提交定期報告和財務報表，也不需要根據“交易所法”提交關於表10-Q或當前表格8-K的季度報告。因此，與美國上市公司相比，有關該公司的公開信息要少得多。

今後出售我們的證券可能會導致我們普通股的市場價格下跌

未來可能會有出售或其他稀釋我們的股權，這可能會對我們普通股的市場價格產生重大的不利影響。公司可不時發行普通股證券，包括普通股或可轉換為普通股、可兑換普通股或代表普通股收購權的普通股或有價證券。我們普通股的市價可能會因發行任何這類股票證券而下跌。

12

或任何可轉換為普通股的證券，或可兑換為普通股的證券，或代表普通股收購權的證券，或因認為可能會發生該等發行證券而作出的任何該等證券。

我們的普通股市場可能沒有流動性

活躍的、流動性強的交易市場通常導致較低的價格波動和更有效地執行投資者的買賣訂單，而不是不那麼活躍和流動性較低的市場。證券市場的流動性往往取決於相關各方公開持有的標的股票的數量。我們發行和發行的普通股約有75.417%由太平洋電線電纜有限公司直接或有權受益。(“PEWC”)，一家臺灣公司，普通股受交易限制。此外，雖然我們的普通股目前仍在納斯達克全球市場交易，但我們普通股的交易和需求有限。因此，股東可能會發現，其普通股的價值和(或)其迅速或大量出售普通股的能力可能會受到有限的公開交易市場的重大不利影響。交易少的證券股票可能比交易量大的股票更不穩定。過去24個月(2018年4月11日至2020年4月9日)，我們普通股的日收盤價分別為2.77美元和0.89美元。在未來，我們的普通股可能會經歷重大的價格波動，這可能會對貴公司所有權權益的價值產生重大的不利影響。

我們可能無法恢復支付股息，未來支付的任何股息都可能減少或取消

我們在2019年沒有支付股息。我們可能無法，或可能選擇不恢復我們的股息計劃和支付未來的股息，如果恢復，任何未來的股息可能會再次被取消或減少。未來股息的申報、金額和支付由董事會自行決定，並將取決於我們未來的經營業績和我們業務的現金需求。有許多因素會影響我們支付股息的能力，也不能保證我們會在任何特定的年份支付股息或支付任何特定數額的股息。此外，如果百慕大法律不允許我們這樣做，我們將不支付紅利。股息的減少、暫停或取消可能對我們普通股的市場價格產生不利影響。此外，由於我們是一家控股公司，在我們的綜合資產負債表上顯示的幾乎所有資產都由我們的子公司持有。因此，我們的收益和現金流以及我們支付股息的能力取決於我們子公司的分配情況。

對公司的控制由多數股東控制；控股公司和外國私人發行公司豁免；與PEWC有關的風險

我們的普通股目前仍在納斯達克交易。然而，由於該公司有超過50%(50%)的股東，該公司依賴“受控公司豁免”的要求，即公司有一個由多數獨立董事組成的董事會才能在納斯達克上市。目前，該公司董事會的多數成員與PEWC有關聯。該公司還依靠納斯達克對外國私人發行商的補貼，以遵循本國的做法，而不是要求上市公司定期安排只有獨立董事出席的會議(“執行會議”)。公司獨立董事以公司董事會(“董事會”)審計委員會成員的身份定期舉行執行會議，其他董事不在場，但有時與出席執行會議的公司獨立審計師舉行會議，有時還與出席會議的管理層成員會晤，以便更全面地瞭解管理層對公司財務業績和遵守相關公司治理要求的分析。

作為我們的大股東，PEWC擁有足夠的票數來控制提交給股東表決的任何事項的結果，包括公司董事會成員的選舉。PEWC可以以它認為合適的方式投票其在該公司的股份。此外，在符合適用的證券法的情況下，PEWC可以出售、轉讓或抵押其在公司的全部或部分所有權權益，而不考慮公司其他股東的最佳利益，但不得從事行為的除外

13

根據適用法律壓迫非控制利益。PEWC的利益可能與我們的利益或其他股東的利益相沖突。因此，PEWC可能對我們或我們的業務採取可能不符合我們或其他股東最佳利益的行動。

由於2003年在臺灣證券交易所發現的高管瀆職行為，PEWC被從臺北證券交易所(臺北證券交易所)摘牌，目前仍在接受臺灣證券監管機構作為臺灣上市公司的監管審查。PEWC的財務或公司治理問題可能會影響PEWC對APWC的關注和行動，包括其履行其根據PEWC和公司之間的綜合服務協議所承擔的義務的能力方面的不確定性。(見下文“綜合服務協定”規定的“PEWC不得履行其義務”，關於“綜合服務協定”的説明，見項目10.3-“材料合同”)。

某些官員和董事的潛在衝突

我們有三個獨立董事。董事會的其他六名成員也是我們的大股東PEWC的董事或高級官員，或以其他方式附屬於PEWC。我們的某些軍官也與PEWC有關聯。在每一種情況下，它們都可能受到潛在的利益衝突。此外，我們的某些高級人員和董事-也是PEWC的高級和/或董事-可能會受到利益衝突的影響，例如，在我們和PEWC或其附屬公司有相互競爭的利益的公司機會方面，以及在我們和PEWC履行我們根據現有協定，包括“綜合服務協定”所承擔的各自義務方面。此外，其中一些人把時間花在PEWC及其附屬公司的業務和事務上，這可以減少監督或管理我們的業務和事務的時間。

任何未能實現和維持有效內部控制的行為，都可能對我們的聲譽、業務、財務狀況、運營結果和普通股的市場價格產生重大不利影響。

有效的內部控制對我們的財務報告提供合理的保證和防止欺詐是必要的。一個控制系統，無論構想和運作如何良好，只能提供合理的，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得到實現。此外，控制系統的設計必須反映一個事實，即資源受到限制，控制的好處必須與其成本相比較。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在所有可能的未來條件下都能成功地實現其既定目標；隨着時間的推移，一項控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於成本效益控制系統固有的侷限性，可能會發生錯誤或欺詐所導致的誤報，而不會被發現。因此，即使是有效的內部控制也只能在編制和公平列報財務報表方面提供合理的保證。我們對財務報告的內部控制的任何失敗都可能導致投資者對我們財務報表可靠性的信心下降，這可能對我們普通股的市場價格產生重大的不利影響。

與其他在中國經營的獨立註冊會計師事務所一樣，我國審計公司在中國的分支機構不允許接受上市公司會計監督委員會的檢查，因此投資者被剝奪了這種檢查的利益。

我們的審計員，即發佈本年度報告其他地方所載審計報告的獨立註冊公共會計師事務所，作為在美國公開交易的公司和在公共公司會計監督委員會(美國)註冊的公司的審計師，須遵守美國法律，根據這些法律，PCAOB定期進行檢查，以評估其遵守適用的專業標準的情況。我們的審計師在中國的分支機構位於中華人民共和國的法律之下，這是一個未經中國當局批准，PCAOB無法進行檢查的司法管轄區。2013年5月，PCAOB宣佈與中國證監會(CSRC)和中國財政部簽訂了“執行合作諒解備忘錄”，雙方建立了合作框架，以編制和交換與中國證監會、中國證監會或中國財政部在中國進行的調查有關的審計文件。

14

美國和中國分別。PCAOB繼續與中國證監會和中國財政部討論，允許在中國聯合檢查在中國註冊的會計師事務所，並對在美國交易所交易的中國公司進行審計。

2018年12月7日，SEC和PCAOB發表了一份聯合聲明，強調美國監管機構在監督美國上市公司在中國有重要業務的財務報表審計方面繼續面臨挑戰。然而，目前尚不清楚SEC和PCAOB將採取何種進一步行動來解決這一問題。

由於中國缺乏PCAOB檢查，PCAOB無法全面評估我國獨立註冊會計師事務所的審計和質量控制程序。因此，我們和我們普通股的投資者被剝奪了這種PCAOB檢查的好處。由於PCAOB無法對中國的審計師進行檢查，與接受PCAOB檢查的中國境外審計師相比，更難評估我國獨立註冊會計師事務所在華子公司的審計程序或質量控制程序的有效性，這可能導致投資者和潛在的普通股投資者對我們的審計程序和報告的財務信息以及財務報表的質量失去信心。

控股公司結構；股利支付的潛在限制

我們是一家控股公司，除了擁有我們子公司的股本和被投資的股權外，沒有其他直接的業務運作。我們的主要資產是我們直接或間接持有的運營子公司的權益。作為一家控股公司，我們支付股息和履行其他義務的能力取決於從我們的運營子公司和其他持有和投資收到的分配額(如果有的話)。我們的經營子公司和其他持有的資產和投資可能不時受到限制，使其向我們分配的能力受到限制，包括但不限於貸款協議中的限制性契約、當地貨幣收益兑換美元或其他貨幣的限制以及其他監管限制。例如，中華人民共和國的法律限制允許我們在中華人民共和國境內的商業實體只從根據中國有關會計準則和條例確定的留存收益中支付股息。根據中華人民共和國法律，這些實體還必須每年撥出一部分淨收入，為某些準備金提供資金。這些儲備不能作為現金紅利分配。上述限制也可能影響我們為一家子公司的業務提供資金的能力，以及從另一家子公司收到的股息和其他付款。由於保護我們子公司小股東權利的限制以及我們運營子公司目前的現金需求，分配也可能不時受到限制。

公司事務；有限追索權；有限可執行性

我們是按照百慕大的法律組建的。此外，我們的所有董事和官員都居住在美國境外，我們的物質資產位於美國境外。因此，投資者很難在美國境內向這些人提供訴訟服務，或難以在美國法院根據美國聯邦證券法規定的民事責任執行對他們的判決。即使投資者在美國法庭上成功地實現了對這些人的判決，臺灣的法律也可能使這些投資者無法執行對公司資產或公司高級和董事資產的判決。此外，投資者可能難以根據美國聯邦證券法向臺灣法院提起訴訟。此外，在百慕大，在執行美國法院判決的最初行動或訴訟中，對根據美國聯邦證券法承擔的責任也存在疑問。因此，面對管理層、董事會或控股股東採取的行動，股東在執行其權利和保護其利益方面可能會遇到更多困難，如果公司是根據美國法律或其中一個州的法律組建的，或者公司擁有位於美國境內的物質資產，或者某些董事和官員居住在美國境內，那麼他們就會遇到更多困難。

15

如果我們失去了查龍泰貨的控制權，夏榮泰的財務業績就不會與我們的合併。

截至2019年12月31日，該公司實際持有查龍泰電線電纜公共有限公司(“查龍泰”或“CTW”)50.93%的已發行和流通股。雖然該公司擁有先發制人的權利，允許它維持CTW的多數所有權，但在某些情況下，該公司無法維持對查龍泰的多數所有權。如果查龍泰將進一步發行有表決權的證券，或可轉換為或可兑換為有表決權證券的證券，公司決定不或沒有能力為其參與發行提供資金或融資，則該公司在泰國夏龍的所有權可能低於合併處理所需的水平，該公司可能失去在查龍泰的控制權益。如果是這樣的話，包括該公司所有泰國業務在內的查龍泰集團的賬目將不會根據“國際財務報告準則”進行合併，而是按照權益法進行核算。在這種情況下，公司的賬目將顯示收入和大多數類別的資產和負債大幅度減少，這可能對公司和普通股的價值產生重大不利影響。

與我們業務有關的風險

冠狀病毒可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響

最近，世界衞生組織宣佈為“引起國際關注的公共衞生緊急事件”的“2019年冠狀病毒”(Coronavirus，簡稱“冠狀病毒”)在中國爆發，已在全球範圍內蔓延，並正在影響全球經濟活動和金融市場。我們的生產和生產受到冠狀病毒爆發的影響。冠狀病毒擾亂了我們的業務以及我們的供應商、客户和其他商業夥伴的業務，並可能繼續無限期地這樣做，包括由於旅行限制和(或)業務關閉。由於冠狀病毒導致的經濟活動放緩，預計會導致對我們產品的需求減少。冠狀病毒的爆發也導致銅價格下降，從而降低了我國銅庫存的市場價值。

由於中國針對冠狀病毒採取的措施，我們的中國生產設施一直處於正常生產水平之下，我們的生產水平還沒有完全恢復到正常水平。我們不知道我們的生產水平何時會恢復到正常水平。

此外，新加坡政府已下令大部分企業從2020年4月7日至2020年6月1日關閉。在此期間，我們獲準繼續運作，減少了現場工作人員。自2020年4月7日以來，我們新加坡業務的大約一半員工在家工作，而其餘員工則繼續在現場工作。我們不知道新加坡政府會否延長(或以其他方式更改)要求大部分公司關門的命令，或我們繼續在地盤工作的僱員會否繼續獲準這樣做。

為了保護員工免受冠狀病毒的侵害，公司強制每個人每天檢查兩次體温，新加坡子公司的員工輪流在家工作。

這是一個迅速發展的形勢，冠狀病毒對全球經濟的影響目前尚不確定。雖然目前尚無法估計冠狀病毒可能對全球經濟活動和我們的業務產生的影響，但冠狀病毒的繼續傳播以及各國政府、企業和其他組織為應對冠狀病毒而採取的措施預計將減少我們的收入，並可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

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PEWC不能履行“綜合服務協定”規定的義務

我們在正常的業務過程中與PEWC進行交易，包括購買某些原材料和在亞太地區各國銷售PEWC產品。我們和PEWC於1996年11月7日簽訂了一項經修正和補充的綜合服務協定(“綜合服務協定”)，其中載有界定我們各自業務的關係和行為的規定。“綜合服務協議”可根據我們的選擇延期，目前正在生效。根據綜合服務協議，PEWC供應銅，併為我們的產品提供研究和開發。然而，我們無法確保PEWC今後不會根據“綜合服務協議”的條款，限制或無法全部或部分地與該公司開展業務。對PEWC而言，任何此類限制或無法履行“綜合服務協定”，都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。(關於“綜合服務協定”的説明，見項目10.3-物質合同。)

與銅有關的風險

銅是我們使用的主要原材料，佔銷售成本的大部分。我們的普遍做法是，在購買前一個月，以倫敦金屬交易所(“LME”)的國際現貨市場平均價格購買銅。銅的價格受到我們無法控制的許多因素的影響，包括全球經濟和政治條件、供應和需求、供應商維持的庫存水平、商品市場參與者的行動和貨幣匯率。與其他生產成本一樣，銅價的變動可能會影響公司的銷售成本。這是否對我們的經營利潤率和財務業績產生重大影響，主要取決於該公司是否有能力調整對其客户的銷售價格，從而使銅價格的漲跌充分反映在這些銷售價格和客户繼續下訂單中。我們製造產品的大部分銷售反映了在訂購產品時用於製造這些產品的銅的成本。在正常的業務過程中，我們保持原材料和成品的庫存，這是我們開展業務所必需的。這些庫存通常反映購買時市場上普遍存在的銅成本。銅價格的長期下跌將要求該公司定期將庫存重估至當時的可變現淨值，這可能低於成本。銅價一直受到相當大的波動，因此不一定能夠管理我們的銅採購和庫存，以消除銅價格波動的影響。此外, 銅價格的過度上漲可能導致客户訂單減少，並對公司產生負面影響。因此，銅價的大幅波動可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們現有債務協議中的限制性契約和違約條款，可能會對我們的業務造成重大限制，並會對我們的流動資金、業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

截至2019年12月31日，該公司共有2.87億美元的信貸可供其自身或其一個或多個經營子公司使用。在可用信貸總額中，有2.079億美元未使用，可供借款。2019年所有未償還貸款的加權平均借款利率為3.72%。如果我們的業務部門不能從業務中產生足夠的現金流量，我們可能無法支付所需的債務。任何這樣的不付款都會對我們的流動資金、業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

此外，我們的債務協議載有限制性公約和違約條款。關於我們現有債務和我們今後可能產生的債務的協議中的契約，可能會對我們的業務產生重大限制，包括我們產生債務、支付股息、進行某些投資和支付以及抵押或處置資產的能力。此外，任何全球經濟惡化都可能使我們蒙受重大淨損失，或迫使我們承擔相當大的責任。我們不能向你保證，我們將能夠繼續遵守我們的金融契約，結果可能導致違約。因此，這可能會限制我們獲得未使用信貸工具或全球資本市場的能力，以滿足我們的流動資金需求。此外，我們或我們的子公司在任何協議下的違約可能引發我們其他協議下的交叉違約。在出現違約的情況下，我們可能無法及時糾正違約或獲得豁免。根據任何有關我們現有或未來債務的協議及時違約的事件，如果不被治癒或免除，可能對我們的流動性、業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

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我們面臨着與逐步取消libor有關的不確定性。

2017年7月，監管倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的英國金融行為監管局宣佈，計劃在2021年年底前逐步取消倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)。LIBOR的終止和這種潛在變化的性質的不確定性、替代參照利率或其他改革可能對我們根據債務安排支付的利息數額產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。

與我們的客户羣和地理市場相關的風險

我們的產品銷售主要是對客户使用我們的產品作為組成部分，在他們自己的產品或建築或基礎設施項目的參與。我們的銷售量與我們所經營的市場的總體經濟狀況密切相關，包括我們的客户在他們自己的產品製造或項目開發上投資了多少。在我們通常經營的市場上，經濟活動和投資的增加或減少將導致公司的銷售額增加或下降，淨收益增加或降低。任何這樣的減少都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

業務中斷可能會影響我們的經營業績。

在我們的工廠和其他設施開展的業務和其他業務面臨着無法控制的自然和氣候事件(通常稱為不可抗力事件)的風險。我們無法確切地預測我們將來是否會受到不可抗力事件的影響。洪水、地震、天氣事件、火災或其他災難性事件造成我們的任何設施或供應商或客户設施的破壞或中斷，都可能嚴重影響我們開展正常業務的能力，因此，我們的業務、財務狀況和業務結果可能受到重大不利影響。

我們的保險不包括我們所有的業務風險

我們的全球業務面臨許多風險，包括錯誤和疏漏、基礎設施中斷(包括公用事業或電信供應商的大規模停機或服務中斷)、供應鏈中斷、第三方責任、火災或自然災害。該公司為某些建築物、機械和設備提供保險單，以防止因火災、水浸、其他自然災害、入室盜竊和盜竊而造成的特定數額的損害或損失。本公司不承擔因業務中斷或政治動亂而產生的相應損失的保險，也不承擔產品責任保險。此外，公司在中國的業務沒有業務責任或中斷保險，公司在泰國的業務也沒有水災損失或業務中斷的保險。因此，我們的保險金額可能不足以支付所有可能的索賠或賠償責任，而且由於缺乏足夠的保險，我們可能被迫承擔大量費用。我們不能保證我們的損失不會超出我們的保險範圍或超出我們的保險範圍。因此，在這種情況下，我們可能會遭受無保險或保險不足的損失.如果不按對我們有利的條件維持足夠的保險範圍，或者根本不保，可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

如果我們失去對泰國夏龍的控制，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大的不利影響。

截至2019年12月31日，該公司實際持有查龍泰電線電纜公共有限公司(“查龍泰”或“CTW”)50.93%的已發行和流通股。該公司在泰國的所有業務都是通過查龍泰及其子公司進行的，約佔我們2019年淨銷售額的50.98%。雖然該公司擁有先發制人的權利，允許它維持CTW的多數所有權，但在某些情況下，該公司無法維持對查龍泰的多數所有權。如果查龍泰將進一步發行有表決權的證券，或可轉換為或可轉換為有表決權證券的證券，而該公司決定，或沒有能力資助或資助該公司在泰國夏龍的所有權權益。

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可能會降到公司控制查龍泰所需的水平以下。如果該公司失去了對查隆泰語的控制，這種失控可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

與泰國有關的風險

我們的泰國業務的很大一部分，其銷售額約佔我們在2019年淨銷售額的50.98%，包括製造電信和電力電纜以及銷售這些產品用於泰國的大型電信項目和各種建設項目。因此，公司泰國業務的表現受到泰國政治局勢和泰國經濟總體狀況的影響。我們產品的銷售量往往與泰國經濟活動的總體水平有關。近年來，政府參與基礎設施發展的程度趨向於跟蹤泰國國內生產總值的增長或收縮，泰國經濟具有高度的週期性和波動性，這在很大程度上取決於政府的一些經濟擴張舉措。此外，泰銖一直波動不定，與美元的匯率也有很大的波動，而美元匯率的波動會對我們造成重大的不利影響。總體而言，建築業和基礎設施項目已大幅放緩，從而影響當地銷售，給價格帶來競爭壓力，促使該公司使泰國業務合理化，並積極尋求海外出口市場。泰國的政治緊張局勢仍然很嚴重，泰國的政治不穩定傾向於削弱政府對基礎設施發展項目的重視，這會對從事大型基礎設施項目的我們的客户的銷售量(和付款額)產生重大的不利影響，因此也會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。

中華人民共和國的經濟改革措施可能會對公司的經營或財務狀況產生重大影響

中華人民共和國政府逐步擺脱了計劃經濟模式，實施了注重分權、利用市場力量發展經濟、高度自治的經濟改革措施。中國政府已經減少了對出口活動的關注，更加重視在中國建設農村地區，包括將一些原始的、基本上無法進入的農業區納入國民經濟。然而，許多改革是前所未有的，可能會根據改革努力的結果和其他考慮因素，包括其對社會穩定的影響，進行修訂、修改或終止。沒有足夠的行政或司法先例可讓該公司確定這些改革將如何影響我們在中國的業務。

中國房地產開發和建設活動的任何減少都可能對公司的業務、運營或財務狀況產生重大影響

我們的電線電纜產品在中國製造和銷售，用於商業和住宅房地產行業和基礎設施開發。因此，我國電線電纜產品的需求受到現代化步伐和房地產業增長的影響，這反過來又會受到政府對基礎設施建設的投資水平、商業和住宅房地產市場的實力、可支配收入水平、消費者信心、失業率、利率、信貸可得性和股票市場波動等因素的影響。

為了抑制過熱的房地產市場，中國政府在房地產市場上實施了一系列措施。我國房地產市場也可能受到房地產税制改革的負面影響，對非經營性的個人所有房地產徵收房地產税，部分地方政府已經實施，將來可能在全國範圍內推廣。

商業和住宅房地產開發和建築活動的任何減少都會對我們的製成品需求產生不利影響，並可能對公司的業務、經營結果和財務狀況產生重大影響。

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中華人民共和國的法律制度可能會限制公司的補救措施

中華人民共和國法律制度是以成文法為基礎的民事法律制度。以前的法院判決可作為參考，但具有有限的先例價值。20世紀70年代末以來，中國中央政府頒佈了大量關於外商投資、企業組織和治理、商業、税收、貿易等經濟問題的法律法規。特別是自一九七九年實行改革以來，中華人民共和國的法律和法規加強了對中國各種形式的外國投資的保護。然而，中國還沒有形成一個完全一體化的法律體系。最近頒佈的法律和條例可能不足以涵蓋經濟活動的所有方面，因為這些法律和條例相對較新，公佈的決定數量有限，不具約束力，而且這些法律和條例的解釋和執行並不總是統一的，這可能會限制我們在與第三方發生任何索賠或爭端時可利用的補救辦法。此外，在中國的任何訴訟都可能曠日持久，可能導致大量費用和資源的轉移以及管理層的關注。隨着中華人民共和國法律制度的不斷髮展，我們無法預測中國法律制度的未來發展，包括頒佈新法律、修改現行法律或對其解釋和執行可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

新頒佈的“中華人民共和國外商投資法”的解釋和實施及其對公司治理的影響存在不確定性

2020年1月1日，“中華人民共和國外商投資法”(“外商投資法”)和“外商投資法實施條例”(“實施條例”)相繼生效，取代了“中外合資經營企業法”、“中外合資經營企業法”和“外商投資企業法”三部現行外商投資法律及其實施細則。“外國投資法”和“實施條例”體現了一種預期的趨勢，即按照國際通行的慣例和立法努力，統一外資和國內投資的公司法律要求，使其外國投資監管制度合理化。“外國投資法”和“實施條例”從投資保護和公平競爭的角度為外國投資的獲取、促進、保護和管理確立了基本框架。

由於“外商投資法”和“實施條例”相對較新，在解釋和實施上仍存在不確定性。“外國投資法”和“實施條例”可能影響我國相關的公司治理實踐，增加合規成本。例如，“外商投資法”和“實施條例”規定，外商投資企業在“外商投資法”生效前，其組織形式、治理結構等必要的調整，必須經過5年的時間，才能符合“中華人民共和國公司法”、“合夥企業法”和其他法律的要求。“中華人民共和國公司法”與“中外合資經營企業法”和“中外合資經營企業法”有很大區別。這些差異包括但不限於企業的最高權力、最低董事人數、法定人數、董事任期、投票機制、利潤分配和股權轉讓限制。按照實施條例的規定，外商投資企業合營各方之間的股權轉讓和利潤分配、剩餘資產分配的規定，可以與原合同規定的相同。外商投資企業的具體調整還存在不確定性.中華人民共和國國家市場監管管理局(“國家市場監管局”)的地方分支機構可以酌情要求我們的中國子公司對其公司章程和其他備案文件進行必要的調整，以符合“中華人民共和國公司法”和“合夥企業法”的規定。

此外，“外國投資法”和“實施條例”還對外國投資者和外商投資企業規定了信息披露要求。外商或者外商投資企業不履行本報告義務的，可以處以罰款或者行政責任。

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“外商投資法”不涉及公司間貸款或者外商投資企業利潤登記.不知道這些問題是否將通過根據“外國投資法”頒佈的補充法律或條例加以解決。“外國投資法”和“實施條例”的解釋和實施方式可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

中華人民共和國關於境外控股公司向中國實體貸款和直接投資的規定可能會推遲或阻止我們向中國子公司提供貸款或額外的資本捐助，這可能會對我們為我們的業務提供資金和擴大業務的能力產生重大的不利影響。

我們在中國經營大量業務。我們可以向我們的中國子公司提供貸款或出資。根據中華人民共和國法律被視為外商投資企業的APWC或我們的任何海外子公司向我們的中國子公司提供的貸款或資本捐助，可受中華人民共和國法規和/或外匯貸款登記的約束。向中華人民共和國任何子公司提供的貸款一般不能超過法定限額，必須通過國家外匯管理局(“外匯局”)通過外匯局的網上申報系統提交。外商投資企業外債總額的法定限額為：(一)外商投資企業的總投資額與註冊資本的差額；(二)該外商投資企業淨資產的2.5倍。我們還可以決定以出資方式向我們的中國子公司提供資金，在這種情況下，中華人民共和國附屬公司必須向國家税務總局登記出資詳情，並通過在線企業登記系統向中國商務部提交一份關於出資情況的報告。

根據2015年3月30日發佈的“關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知”和2016年6月9日頒佈的“關於改革和規範資本賬户結匯管理政策的通知”，外商投資企業的外匯資金、外債資金和匯出的收益，不得直接或間接用於該外商投資企業業務範圍以外的目的。2019年10月23日，國家外匯局發佈了“關於進一步推進跨境貿易投資便利化的通知”。除其他外，安全理事會第28號通知放寬了事先的限制，允許在其批准的業務範圍內沒有股權投資的外商投資企業，只要投資是真實的，並符合與外國投資有關的法律、法規，就可以使用其從外匯結算中獲得的資金進行國內股權投資。

根據中華人民共和國關於境外控股公司向中國實體貸款和直接投資的各項規定，包括上述安全通知，我們不能保證我們能夠及時完成必要的政府登記或獲得必要的政府批准，如果有的話，有關APWC對我們的中國子公司的未來貸款或資本貢獻，以及將這些貸款或資本貢獻轉換成人民幣。如果我們未能完成註冊或獲得批准，我們的資本或以其他方式為我們的中國業務提供資金的能力可能會受到負面影響，這可能會對公司的業務、財務狀況和運營結果產生重大的不利影響。

中華人民共和國的政治或社會不穩定、健康流行病和環境問題可能對公司的經營或財務狀況產生重大不利影響

中國的政治或社會不穩定也會對我們的商業運作或財務狀況造成重大影響。我們的公司總部位於臺灣台北。中華人民共和國與臺灣政府之間的任何政治緊張關係的升級，都會對我們有效地或不受第三方干涉地管理我們在中華人民共和國的業務的能力產生重大的不利影響。中華人民共和國政府長期以來一直主張對中華民國實行一箇中國政策.中華人民共和國對臺灣的任何公然侵略行動，都可能對整個臺灣，特別是對我們的業務造成重大的不穩定影響。此外，在中國，有害的公共衞生流行病或流行病不僅會影響我們在中國的子公司的經營能力，而且還會影響中國的整體經濟增長，進而影響我們在中國的產品銷售。越來越多的環境意識和對中國環境質量惡化的關注，包括空氣和水質，可能會抑制國內工業增長，降低外國投資者對中國投資的興趣。

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中國國有企業(“國有企業”)可能具有我們無法克服的競爭優勢。

中國的大部分製造業產出仍然是通過國有企業進行的，國有企業往往得到政府的補貼，因此它們受到保護，不受私營企業所面臨的市場力量的挑戰。因此，當國有企業受到政府補貼時，私營企業在與國有企業競爭時可能無法進行有利可圖的經營，而且可能長期處於虧損狀態。APWC的業務、財務狀況和經營結果在必須與此類國有企業競爭的情況下可能受到重大不利影響。

中國5月份通貨膨脹對公司業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響

中華人民共和國經濟的快速增長，在歷史上導致了高水平的通貨膨脹。如果通貨膨脹嚴重，我們的成本可能會增加，而且我們無法保證我們能夠提高價格，以抵消我們開支的增加。

中華人民共和國電力短缺可能對我們的運營或財務狀況產生重大影響

我們在中國的生產設施在生產過程中消耗大量電力。近年來，中國的某些地區一直處於電力短缺的境地。到目前為止，我們在中國的生產設施已經經歷了許多電力短缺，特別是在深圳，那裏有很多工廠。有時會預先通知我們電力短缺，但在不同時間內，經常會出現意外的電力短缺或停電。目前，我們在中國的某些生產設施都有備用電力系統。不過，我們的後備電力系統在將來出現電力短缺的情況下，是完全有效的，特別是在電力短缺持續一段時間和/或沒有預先通知我們的情況下，這是不能保證的。在相當長的一段時間內，任何電力短缺、停電或停電都可能擾亂我們的製造業，從而對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們的中國子公司支付給各自海外投資者的股息須繳納中華人民共和國預扣税。

根據中國税法和有關規定，外商投資企業(如我國子公司)向其任何外國非居民企業投資者支付的股息、利息、租金或特許權使用費，以及外國企業投資者處置資產所得的收益(扣除這些資產的淨值後)，應繳納10%的預扣税，除非外國企業投資者的註冊管轄範圍與中國訂有一項税收條約，規定扣繳預扣税。2008年1月1日以前外商投資企業未分配利潤免徵預扣税.百慕大是中華人民共和國子公司和投資的最終所有者，百慕大與中國沒有這樣的税務條約。香港是太平洋電線電纜(深圳)有限公司(“PEWSC”)的唯一股東。香港與中國訂有一項税務安排，對股息徵收5%的預扣税，但須符合某些條件和規定，例如規定香港居民企業必須在緊接派息派發之前的12個月內，擁有至少25%的中華人民共和國企業的股息，併成為股息的“實益擁有人”。不過，如果根據國家税務總局關於2018年2月3日頒佈的税務條約中有關“實益所有人”問題的公告，CCH香港不被認為是PEWSC支付給它的股息的實益所有人，這些股息將按10%的税率徵收預扣税。因此，如果我們的中國子公司宣佈分紅或分配，並將2008年1月1日以後的利潤分配給各自的境外投資者, 這些款項將被徵收預扣税。

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中華人民共和國勞動法立法可能對公司的經營或財務狀況產生重大影響

“中華人民共和國勞動合同法”正式規定了勞動者在加班時間、養老金、下崗、就業合同和工會作用等方面的權利。該法被認為是世界上最嚴格的勞動法之一，它要求僱主與任何為僱主工作十年或以上或連續簽訂兩份固定期限合同的僱員簽訂“開放式僱傭合同”。“無限期僱傭合同”實際上是終身的、永久的合同，只有在具體情況下才能終止，如重大違反僱主的規章制度，或嚴重失職。例如，如果該公司決定在經濟衰退時裁員，與符合資格的工人簽訂的這種僱傭合同就不會終止。根據“勞動合同法”，只有在特定情況下，如根據“中華人民共和國企業破產法”進行重組，或者公司在生產和/或經營中遇到嚴重困難時，才可裁員10%或以上(或20人以上)。任何受僱於中華人民共和國境內工作的公司工作人員都受“勞動合同法”的管轄，因此，在經濟衰退或較不嚴重的經濟衰退時期，公司在必要時調整其業務規模的能力是有限的。因此，如果公司未來面臨業務活動下降的時期，“勞動合同法”可能會加劇經濟環境對公司業務、經營結果和財務狀況的不利影響。此外，“勞動合同法”也影響了我們客户的勞動成本。, 這可能會對這些客户的業務產生不利影響，並導致他們對我們產品的購買相應減少。上述任何一項都可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

此外，根據“中華人民共和國社會保險法”和“住房公積金管理條例”，僱主必須為僱員的利益向有關政府當局支付各種法定僱員福利，包括社會保險(即養卹金保險、工傷保險、醫療保險、失業保險和生育保險)和住房基金。如果我們不能提供足夠的社會保險和住房基金，我們可能會受到遲繳費用、罰款和/或其他處罰，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大的不利影響。

與我們的外匯波動有關的風險

雖然我們的報告貨幣是美元，但我們泰國地區的功能貨幣(佔2019年銷售額的50.98%)是泰銖。2019年，我們所在地區的功能貨幣佔銷售額的26.38%，主要是澳元和新加坡元。我們北亞業務的功能貨幣佔2019年總銷售額的22.64%，分為兩大類：(一)山東太平洋橡膠電纜有限公司(山東太平洋橡膠電纜有限公司)。(“SPRC”)，上海亞太電氣有限公司股份有限公司，APWC持有25%股權。(“上海亞陽”)和PEWSC(其功能貨幣為人民幣)和(Ii)CCH香港，其功能貨幣為美元。因此，為報告目的，這些業務的職能貨幣賬户均採用資產負債表賬户的報告日期匯率和損益表賬户當年的平均匯率換算成美元。泰銖、澳元、新加坡元或人民幣對美元的任何貶值都會對我們的財務業績產生不利影響，以美元衡量。

匯率波動影響我們的經營結果。我們的主要業務和財產位於構成我們的業務部門的三個區域，即北亞、泰國和世界其他地區(“排”區)。我們的總收入很大一部分是以以下貨幣計價的：人民幣、泰銖、澳元和新加坡元。相當大比例的原材料是以美元計算的，因此直接受到外幣和匯率的影響。正在進行的設備升級和維護方案也受到外匯匯率的重大影響。泰銖、澳元、新加坡元或人民幣對美元的任何貶值，都會增加外國製造設備的實際成本和以外幣計價的費用和負債。這將對我們的行動產生不利影響。美元借貸成本的增加和美元在外匯市場上的任何升值(這也可能提高借貸利率)都會對我們在有工廠的市場(泰國、中國、新加坡和澳大利亞)的業務產生實質性的不利影響。我們在這些市場上經營的子公司的財務報表是以當地貨幣(稱為“功能貨幣”)來報告和標價的，當我們將其換算成美元(我們的報告貨幣)時，這些經營子公司的報告減少了。

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由於美元借款成本增加或美元相對於一種或多種功能貨幣的價值增加，收入和營業利潤。此外，我們購買材料的依據是美元報價，這意味着我們的經營子公司必須以當地貨幣支付更多的費用，以便在美元升值的情況下履行其應付貿易義務。因此，匯率的不利變動可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

除了我們的營業收入是以當地貨幣產生的，我們的一部分投資財產和金融工具也是以美元以外的貨幣計價的。因此，我們的投資結果會受到貨幣匯率波動和海外資本市場波動的影響。我們的經營結果可能受到這些波動和波動的重大影響。

競爭

亞太地區的電線電纜業具有高度的競爭力，如果我們不能成功地投資和維持產品開發、提高生產力以及客户服務和支持，我們的產品的銷售就會受到重大的不利影響。我們的競爭對手包括大量獨立的國內外供應商。我們每個市場的某些競爭對手比我們擁有更多的製造、銷售、研究和財政資源。我們和其他電線電纜生產商的競爭主要基於產品質量和性能、供應可靠性、客户服務和價格。如果我們的一個或多個競爭對手在主要競爭因素方面取得更大的成功，我們的業務可能會受到重大的不利影響。此外，如果中國的低利潤率電線電纜製造商進入我們經營的市場，該公司的業務可能會受到實質性的不利影響。我們的某些產品符合共同的規格，可以與我們的競爭對手的產品互換。由於客户可能會取代我們的產品與我們的競爭對手，客户忠誠度是我們的業務競爭地位的重要支柱。

此外，為了保持行業競爭力，該公司必須定期對資本設備進行大量投資，以確保我們的生產工藝是而且仍然是最先進的。資本支出並非總是可以預測的，因為它們往往是由客户對增強產品的需求驅動的。我們不能保證我們將有足夠的資本在需要時進行這些資本支出，這會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

國際貿易政策可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響

政府在國際貿易和投資方面的政策，例如進口配額、關税和資本管制，無論是由個別政府採取，還是由區域貿易集團處理，都會影響我們和我們的客户對產品和服務的需求，並影響我們產品或服務的競爭地位或我們客户的競爭地位。例如，我們在中國的客户的業務可能受到美國和中國之間持續的貿易摩擦的不利影響。我們無法預測未來的貿易政策或任何重新談判的貿易協定的條款及其對我們業務的影響。通過和擴大貿易限制，發生貿易戰，或與關税或貿易協定或政策有關的其他政府行動，有可能對我們的產品、我們的成本、我們的客户和供應商的需求產生不利影響，這反過來會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

替代傳輸技術

我們的電信電纜業務受到來自其他傳輸技術的競爭，主要是基於無線的技術.無線電信業務有時在早期新興市場取得重大進展，在這些市場上，可能沒有足夠的資金來安裝整個市場的固定線路電信所需的基礎設施。此外，在使用固定線路電信有限的情況下，無線電信的易用性可能使該媒體成為一種有吸引力的替代辦法。這些技術在我們進行或計劃進行業務的市場上具有重大的競爭，我們無法保證這些替代技術的未來發展和使用不會對我們的業務、財務狀況和經營結果造成重大的不利影響。

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我們在高度集中的市場經營

在少數客户對我們的銷售負有很大責任的市場上，如果不適當地執行客户項目，我們的銷售可能會對我們從該市場其他客户那裏獲得類似合同的能力產生實質性的不利影響，並可能導致重大的財務處罰。在我們的某些市場，製成品的銷售高度集中在大型國家控制的實體或大型私人基礎設施開發商。由於這些市場往往高度集中，這些市場中個別客户的流失可能對我們在整個市場的地位產生重大不利影響，並可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

與所需生產力提高有關的風險

我們的業務策略包括通過提高效率和生產力來改善我們的財務業績。如果我們不能執行提高效率和生產力的措施，我們可能在取得更好的財務結果方面受到限制，或者我們的財務結果可能惡化。此外，生產力的提高與能力利用率有關。我們的生產能力利用率下降會對生產力產生不利影響，並可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

僱員工會

該公司的一些經營子公司擁有大量僱員，他們是僱員工會的成員。如果不能成功地談判和/或續簽集體協議、罷工或其他勞資糾紛，我們的運作就會受到破壞。任何這樣的勞資糾紛都可能導致我們業務的中斷，妨礙我們為客户服務的能力，並可能對公司產生實質性的不利影響，並可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

信息系統

本公司各附屬公司均有各自的資訊系統，以支援該附屬公司的運作。該公司的一些子公司已經實施了一些系統，它們非常依賴這些系統來進行高效的運營。大多數業務活動，包括銷售、採購、生產、庫存和會計，都是由我們的內部信息系統處理的。雖然我們的經營子公司對其信息系統的依賴程度各不相同，但它們都可能因其信息系統的故障或故障而受到重大不利影響。子公司信息系統的中斷可能對公司的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。除其他外，財務數據可能被破壞，財務信息可能無法準確報告或及時提交，這可能會損害公司及時向證券交易委員會提交定期或年度報告或向股東及時傳播重要信息的能力。系統故障還可能導致客户滿意度下降，原因是貨物交付或訂單處理延遲。知識產權、公司聲譽和競爭優勢也可能因信息系統失敗而受到損害。

加強對信息系統的依賴要求實施信息技術安全措施，以保護網絡、計算機、程序和數據不受攻擊、損壞或未經授權的訪問，並確保公司數據的機密性、可用性和完整性。如果公司的IT安全措施受到損害或未能保護系統、網絡和數據，或者發生不可抗力事件，而且公司的災後恢復計劃無法有效運作，公司的業務可能會中斷，可能會失去資產、聲譽和業務，並可能面臨監管罰款和訴訟以及補救費用，這可能會對公司的業務、財務狀況和經營結果造成重大不利影響。

網絡安全漏洞可能對我們的業務和運營產生重大不利影響

電線和電纜部門的激烈競爭使APWC容易被盜用和複製設計規格。雖然該公司依靠其大股東PEWC進行大部分的研究和開發，但APWC的產品的設計正是為了滿足客户對它們打算用於的應用的要求。我們的網絡安全系統不僅是為了保護我們的製造和組裝方法，也是為了保護我們的客户和第三方的專有數據和操作系統。

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許可人，他們可以使他們的知識產權供我們或我們的客户在開發我們客户的最終產品時使用。

網絡安全風險可能對公司的業務、財務狀況和經營結果造成重大不利影響，原因是但不限於知識產權損失、採取反應措施、管理訴訟或調查、處理名譽損害或喪失競爭優勢。減輕這些風險需要進行持續的管理監督，以確保有足夠的控制和程序，使適當的人員能夠收到相關的網絡安全風險信息，以便採取適當行動。該公司不能保證這些控制和程序將足以防範網絡安全風險。

APWC採用技術和合同方面的保障措施，以保護其專有權益及其客户和第三方許可人的利益，包括(但不限於)某些不受盜竊和損失風險的保險，併為了維護APWC作為一個可靠的製成品製造商和經銷商的聲譽，為其提供良好和乾淨的所有權。然而，我們不能保證這些保障措施將保護公司免受可能對公司的業務、財務狀況和經營結果造成重大不利影響的各種網絡安全威脅。

僱員及人員

如果我們不能留住我們的關鍵員工和吸引合格的人才，我們的業務可能會受到損害。我們任何一位高管或其他關鍵員工的流失都可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大不利影響。高管或關鍵員工的流失可能會損害客户關係，並導致重要的行業知識、專業知識和經驗的喪失。我們的競爭對手也有失去關鍵員工的風險，這可能會造成商業機密被竊取的風險，這樣競爭對手就會獲得有關我們生產過程的寶貴信息。公司未來的成功取決於其吸引和留住人才的持續能力。

減值費用

在過去幾年中，由於缺乏盈利能力，我們有時會確認某些不動產、廠房和設備的減值費用。我們確認2019年的減值費用為54.6萬美元。

減值費用可能因各種原因而產生，包括但不限於為應對經濟和競爭條件的變化、經濟環境對我們業務的影響或與客户的任何實質性關係的重大不利變化而作出的戰略決定。如果我們確認了重大的減值費用，我們的操作結果可能會受到重大的不利影響。

環境負債

我們須遵守某些環保法例和規例，規管我們所使用的危險物質的使用、處理、處置和補救。如果我們排放或排放有害物質，我們的生產活動可能會引起環境責任。根據某些環境法，我們可以負責補救我們設施和第三方廢物處置場的任何有害物質污染，也可以對人類接觸這類物質或其他環境損害所產生的任何後果承擔責任。我們不能保證，遵守環境、健康和安全法律以及我們目前業務所產生的要求的費用，或過去排放或接觸危險物質所產生的負債，不會導致我們今後發生的債務或應付的支出，從而對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

國際商業風險

我們的國際業務活動所面臨的風險包括：供應中斷的風險；生產中斷或其他由不可抗力事件引起的中斷，如惡劣天氣和氣候事件；爆發高度傳染性或傳染性疾病，如冠狀病毒、嚴重急性呼吸道綜合症、豬流感或類似性質的大流行病；臺灣與中國關係可能發生衝突和進一步不穩定的風險；與國內和國際政治不穩定有關的風險，如泰國政治動盪和動盪引起的商業活動中斷和投資；與最近全球經濟動盪和不利經濟發展有關的風險。

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若干亞洲市場；與可能提高利率有關的風險，這可能導致我們和我們的客户的借貸成本和流動性下降；與政府或私營部門在基礎設施投資和發展方面的政策和優先事項的變化有關的風險；恐怖襲擊和其他軍事或安全行動對美國和世界其他地區的經濟狀況造成的無法預測的後果；税收制度的監管要求或法律不確定因素的意外變化；關税和其他貿易壁壘，包括目前和今後的進出口限制；澳大利亞、新加坡、中華人民共和國、泰國和臺灣等國在國際業務人員配置和管理方面的困難；外幣匯率變動可能使我們的產品相對昂貴；在外國執行協議和其他權利的能力有限；勞動條件的變化；付款週期延長和應收賬款的收取困難；遵守各種外國法律的負擔和成本；限制進出口和可能沒收私營企業；扭轉現行政策(包括優惠税收和貸款政策)，鼓勵東道國外國投資或對外貿易。

亞太電線電纜有限公司成立於1996年9月19日，是一家百慕大豁免股份有限公司，根據經修正的“1981年百慕大公司法”(“公司法”)成立。本公司主要營業地點地址為證券交易委員會第77號15樓B室。臺北市敦化南路2號，臺北市106號，電話號碼為+(886)2-2712-2558.位於特拉華州紐瓦克市204號套房圖書館大道850號的Puglisi&Associates是該公司在美國的代理加工服務。

本公司主要從事電信(主要是銅，但也包括光纖)和電力電纜，漆包線和電子線產品在亞太地區，主要在泰國，中國，新加坡和澳大利亞的生產和銷售。公司還為某些客户提供項目工程服務。

此前生產漆包線的上海雅陽(Shanghai Yayang)已於2019年10月底停產，並已重組為上海的一家貿易公司，主要供應中國東部的變壓器、電機和線圈製造商、上海市場的本地製造商以及某些臺灣製造商。

主要資本支出包括2019年共購買540萬美元的不動產、廠場和設備，2018年為440萬美元，2017年為490萬美元，主要用於為泰國CTW集團購買生產機械和設備。

2017年，寧波太平洋電纜有限公司。(“寧波”或“全國人大”)，出售房地產和土地使用權，創造了440萬美元的營業利潤。

該公司目前正計劃啟動以下CAPEX項目：購買新設備以擴大中國和泰國的生產能力，在泰國建造新的廠房，並在澳大利亞購買新的倉庫。

該公司目前的計劃包括尋求在臺灣發展替代能源業務，利用臺灣政府為擴大“綠色”能源替代物而提供的新的税收驅動的發展激勵措施。該項目仍處於發展階段，至今尚未產生任何收入。

請參閲本函第18項所述合併財務報表附註29(後續事件)，以瞭解近期重大事件的情況，其中載有關於我們的普通股從納斯達克退市的風險以及冠狀病毒對公司、其業務、業務、財務狀況、僱員和客户的重大不利影響的最新發展情況。

我們的網站是www.apwcc.com。我們網站上所載或連結的資料，不包括在表格20-F的本年報內，或以參考方式納入本年報內。我們向證券交易委員會提交的文件，包括報告、委託書和信息陳述，以及其他以電子方式提交給證券交易委員會的信息，可在證券交易委員會的網站上查閲，網址為www.sec.gov。

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該公司是一家控股公司，主要在泰國、中國、新加坡和澳大利亞經營業務。

本公司主要從事電信(主要是銅，但也包括光纖)和電力電纜，漆包線和電子線產品在亞太地區，主要在泰國，中國，新加坡和澳大利亞的生產和銷售。公司還為某些客户提供項目工程服務。

該公司目前的計劃包括尋求在臺灣發展替代能源業務，利用臺灣政府為擴大“綠色”能源替代物而提供的新的税收驅動的發展激勵措施。該項目仍處於發展階段，至今尚未產生任何收入。

下表顯示截至2019年12月31日公司及其主要經營子公司的組織結構，包括附屬公司所有權，以及在每種情況下所有權、權益和投票權的百分比。每家公司總部的地點列於公司名稱的括號內(泰國為“T”，中國或香港為“C”，新加坡為“S”，澳大利亞為“A”)。

泰國地區

該公司的泰國業務是通過查龍泰、暹羅太平洋、雙D電纜有限公司進行的。(“DD”)及暹羅光纖有限公司。(“暹羅光纖”)。查龍泰和暹羅太平洋是該公司在泰國的主要實體。

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查龍泰公司是一家上市的泰國公司，其股票在泰國證券交易所(“SET”)上市。公司生產鋁、銅電線、中、高壓電力電纜、電信電纜。它在光纜製造、電信和網絡服務等業務中擁有子公司和附屬機構。查龍泰於1967年成立於泰國，是一家有限公司。截至2019年12月31日，該公司有效地持有已發行股份和流通股的50.93%。該公司目前的意圖是維持對泰國夏龍的投票證券的多數所有權。查隆泰董事會可授權增發夏龍泰普通股。本公司有權優先購買其按比例購買的任何額外授權股份，減去為董事、高級人員或僱員保留的數額。如果泰國夏龍董事會決定發行更多股份，公司可以決定不行使其優先購買權，在這種情況下，公司的權益可能會被稀釋。

暹羅太平洋公司成立於1988年，是PEWC與意大利-泰國發展有限公司的合資公司.暹羅太平洋公司是泰國夏龍泰公司100%的子公司，主要生產電信電纜，以及面向泰國國內市場的漆包線。

北亞地區

在2019年期間，該公司的中國(和北亞)主要業務通過五個業務實體-上海亞太電氣有限公司。(“上海亞陽”)、皇冠世紀控股有限公司(“CCH HK”)、太平洋電線電纜(深圳)(“PEWSC”)、山東太平洋橡膠電纜有限公司。(“SPRC”)和亞太新能源有限公司。(“APNEC”)。經營實體包括上海亞陽(前身為上海太平洋電氣有限公司)，該公司於1998年6月在上海註冊成立，生產漆包線。公司在上海亞陽的有效持股為68.75%。上海亞陽製造的漆包線，直徑在0.05mm至2.5mm之間，在中國東部銷售和分銷，並在2019年10月底前向中國大陸和臺灣的終端用户銷售，然後重組為一家貿易公司。

該公司有效持有香港註冊公司CCH HK及其全資子公司PEWSC的97.93%的股本。PEWSC生產漆包線，用於電氣、視頻和音頻產品，用於國內和出口銷售。

公司持有SPRC 25.0%的股權，SPRC為中國市場生產橡膠電纜。其餘75%歸山東陽谷電線電纜有限公司所有。(“山東陽谷”)是山東省著名的電纜製造商，生產多種電纜產品。

公司繼續持有寧波的股權，寧波仍持有政府頒發的營業執照.公司已對寧波業務所在地的建築物、大部分設備和土地使用權進行了處置。寧波工廠使用的主要機械已出售或儲存在APWC的其他操作設施中。

該公司於2018年10月26日在臺北市設立了一個新的實體，APNEC，負責新的可再生能源業務。亞太能源委員會尋求利用臺灣能源管理局為擴大“綠色”能源替代物提供的激勵措施，在臺灣發展替代能源業務。該項目仍處於發展階段，至今尚未產生任何收入。

世界其他地區(“行”)

該公司的排區目前由其新加坡和澳大利亞業務組成。

該公司的新加坡業務主要是通過西格瑪電纜公司(私營)有限公司(“西格瑪電纜”)，一個間接的，98.3%的附屬公司的公司。公司認為西格瑪電纜是新加坡電力電纜產品的主要供應商之一。Sigma電纜生產和銷售一系列低壓電纜產品，主要用於基礎設施項目和商業及住宅開發。Sigma電纜是PEWC生產的中高壓電線電纜產品在新加坡的獨家經銷商。它也是由第三方供應商製造的一般電線的分銷商.

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Sigma電纜公司還在新加坡開展項目工程業務，主要為電力傳輸項目提供、交付和安裝(稱為“SDI”)的中高壓電纜。儘管該公司目前從PEWC獲得為其SDI業務提供的中高壓電力電纜，但如有必要，也可提供其他供應商。

西格瑪電纜公司擁有埃潘工業股份有限公司100%的股本。有限公司(“埃潘”)一家新加坡公司。目前，EPAN是Sigma電纜產品和其他第三方供應商的經銷商。

本公司在澳大利亞的業務由澳大利亞太平洋電纜有限公司負責。有限公司(“亞太經合組織”)。該公司在亞太經合組織中的間接受益股權為98.06%。亞太經合組織位於布里斯班附近，是澳大利亞三大電線電纜製造商之一。亞太經合組織生產一系列電力電纜，輔之以從海外姊妹公司進口的產品。亞太經合組織在布里斯班、悉尼、墨爾本和珀斯等城市擁有大量的銷售和分銷基礎設施，並設有銷售辦事處和倉庫網絡。

在公司的三個報告部門中，公司經營三條主要業務線，包括製造和銷售電線和電纜產品，例如電力電纜和漆包線，並向某些客户提供項目工程服務。本公司主要生產和銷售四大類電線電纜產品：電信電纜、電力傳輸電纜、漆包線和電子線。該公司的電信和電力電纜用於一系列基礎設施項目以及商業和住宅開發。本公司的漆包線用於製造一些家用電器和小型機械的零部件和子部件。電子線材產品廣泛應用於電子、計算機、樓宇自動化、音響、通訊等行業。此外，本公司還作為PEWC和其他第三方供應商在新加坡生產的電線電纜產品的經銷商。該公司還為新加坡的輸電項目提供中高壓電纜的SDI項目工程服務。

服務

製造

本公司為客户提供製造服務，將原材料轉化為電線電纜產品。銅、鋁、聚氯乙烯、聚乙烯和光纖等原材料是在全球市場上交易的商品，預計價格波動和貨幣風險。鑑於這些風險，本公司提供製造服務，使用客户擁有的材料傳遞給客户。

SDI項目工程服務

鑑於新加坡的政府和私營部門基礎設施項目以及住宅和商業建築活動，該公司預計對中高壓電力和供電行業增值服務的需求不大。為了利用這些機會，公司開發了SDI項目的工程能力。這個SDI項目工程包括向新加坡的電力傳輸項目提供、交付和安裝主要的中高壓電纜。該公司通過簽訂合同，為輸電項目提供、交付和安裝電纜，提供中高壓電纜，並與當地公司簽訂分包協議，按項目要求安裝電纜。

產品

銅杆是本公司大部分產品的基礎部件。這些產品的製造過程要求杆被“拉”和絕緣。在“拉深”過程中，通過一系列模具拉出銅棒，將銅縮成一定直徑。在某些應用中，拉出的銅導體然後鍍錫。電纜上使用的銅被各種絕緣材料覆蓋，這些絕緣材料適用於擠壓過程。然後，將絕緣導線組合起來，或“電纜”，以產生所需的電氣性能和傳輸能力。然後，根據電纜的不同，將某種形式的保護罩放在電纜線上。本公司主要電線電纜產品的製造工藝概述如下。

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電信電纜

本公司生產廣泛的捆綁電信電纜用於電話和數據傳輸，具有不同的容量和絕緣設計，用於各種內部和外部環境。這些電纜的主要用途是作為連接建築物和居民與幹線電纜的接入電纜。公司生產的電信電纜包括銅基光纜和光纖電纜.

銅基電信電纜的生產始於拉出一根銅棒，直到它達到所需的直徑，在此之後，拉出的電線要經過一種叫做“退火”的過程，在這種過程中，電線被加熱，以使電線變得更柔軟和更柔韌。利用一種擠壓工藝，該工藝涉及通過模具對化合物進行喂料、熔化和抽吸，使其最終成型，因為它是用於絕緣電線的，然後電線被聚乙烯(“PE”)或聚氯乙烯(“PVC”)化合物和泡沫皮覆蓋，適用於不同的安裝和環境條件。為了減少通信線路對之間的交叉交談，然後絕緣線被“孿生”或扭曲，以便將兩條絕緣單線組合成彩色編碼的雙絞線。然後，這些雙絞線被“電纜”或“絞”成25對雙絞線的單元，與其他25對單元組合，形成各種寬度和容量的電纜。適當數量的單元在擱淺後電纜連接在一起，形成一個圓形的電纜芯。根據計劃環境的不同，可能會添加一種石油果凍化合物來填充電纜芯，以密封水分和水蒸氣。鋁或銅帶用於“屏蔽”電纜，最後，屏蔽電纜芯被塑料外殼覆蓋。該公司生產的通信電纜的容量和大小從25對到3，000對0.4毫米直徑的電線到10到600對0.9毫米直徑的電線。

電力電纜

本公司生產一系列裝甲和無裝甲低壓輸電電纜。低壓電力電纜通常被認為是容量為1至3.3千伏的電纜，通常用於向商業和住宅建築以及路燈、交通信號燈和其他標誌等户外設施輸送電力。裝甲低壓電力電纜通常用於公共照明和電力傳輸，運行到建築物，並安裝在地上或地下。無裝甲低壓電纜主要用作建築物內外照明和供電電纜。公司的電力電纜的電壓容量從300伏特到1千伏不等。

無裝甲電纜的生產始於銅棒的拉制和退火。然後，拉出的銅線被擱淺或“束”成圓形或扇形導體，其尺寸從1.5平方毫米到1000平方毫米不等。然後將銅導體用塑料絕緣體(如pvc)覆蓋在擠出過程中，然後在電纜過程中將2-5導體扭曲成圓形電纜芯，並由塑料外殼覆蓋。

無鎧裝電纜由一個或多個銅線芯組成，由聚氯乙烯等物質絕緣。鎧裝電纜的生產方式和配置範圍與無裝甲電纜相同，但增加了一層鍍鋅鋼或鐵絲外層，以保護電纜不受損壞。

漆包線

公司還生產多個品種的漆包線。漆包線是用絕緣材料塗漆的銅線。漆包工藝使電線更耐油性、耐熱性、摩擦性和熔合性，因此適用於機械、零部件和製成品的子部件。本公司生產的漆包線的尺寸範圍從0.02毫米到4.00毫米直徑，清漆的各種石油絕緣材料，包括聚乙烯醇形式，聚氨酯電線和聚酯。漆包線產品廣泛用於各種電氣產品的組裝，包括充油變壓器、冰箱電機、電話、收音機、電視機、風扇電機、空調器壓縮機和其他電器。

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銅是本公司用於銅基產品的主要原料.該公司通常根據LME上普遍存在的國際現貨市場平均價格購買銅，購買前一個月的銅。銅的價格受到全球供求和投機交易的嚴重影響。與其他生產成本一樣，銅價的變動會影響公司的銷售成本。這是否會對公司的經營利潤率和財務業績產生重大影響，主要取決於該公司是否有能力調整對其客户的銷售價格，因此銅價格的漲跌反映在這些銷售價格中。該公司製成品的大部分銷售反映了銅的價格當時的產品被訂購。銅價格的長期下跌將要求該公司定期將庫存價值重新估值到當時的可變現淨值，這可能低於成本。

該公司以棒和陰極的形式購買銅。銅陰極是從銅礦中提純出來的薄片銅。該公司目前利用泰國金屬加工有限公司的服務，在泰國將其銅陰極加工成銅棒，儘管該公司有多種加工公司可從中獲得這些服務。銅棒被拉成銅線，用於生產電信電纜、電力電纜和漆包線。

該公司歷史上從PEWC購買了大量的銅棒。根據該公司與PEWC之間的綜合服務協議，PEWC同意優先向該公司供應其銅棒要求，其價格至少與在同一市場購買類似數量的其他買家的價格相同。然而，該公司已將其銅採購從多家首選銅供應商中進行多樣化採購，以確保我們的銅採購始終得到最有利的定價。根據該公司的銅棒供應安排，訂單通常在預期交貨日期前8至10周之間下單，價格在交貨前一個月與倫敦金屬交易所銅的平均現貨價格“掛鈎”，外加溢價。

本公司在泰國進口銅陰極和銅棒，銅陰極的進口税低於銅棒。主要供應商是PT。Karya Sumiden印度尼西亞-印度尼西亞、PEWC-臺灣、Walsin Lihwa公司-臺灣、三菱公司RTM International Ptd.-新加坡、Glencore International AG.-瑞士和Marubeni公司-日本。該公司試圖為其泰國業務維持大約3至5周的銅棒和陰極供應，並在新加坡維持大約2至4周的供應。在PEWSC，該公司一般維持一至兩週的銅棒和陰極供應。在亞太經合組織內，銅供應一般維持在預期需求的一至兩星期內，公司定期與各銅供應商簽訂為期一年的合約，並同意每月購買一定數量的銅。根據這類合同的條款，銅的價格通常與LME交割月份(M-0)或交貨月份(M-1)前1個月銅現貨價格的月平均值(M-1)加溢價掛鈎。本公司從來沒有，也沒有預料到任何材料供應中斷或難以獲得足夠的銅棒或陰極。該公司預計，其銅供應商將能夠提供足夠的銅供應，以滿足公司的要求，公司預計近期內與其銅供應商的關係不會發生任何變化。

該公司使用的其他原材料包括用作電力電纜導體的鋁和石油基絕緣材料，如聚乙烯、聚氯乙烯和用於電纜絕緣罩的果凍化合物和漆包線上的清漆；用於通信電纜護套的鋁箔；用於生產鎧裝電線的鍍鋅鋼絲。該公司在維持這些原材料的充足供應方面沒有也沒有預料到有任何困難，並期望能夠繼續以目前的市場價格購買這些原材料。

除泰國的進口關税外，該公司在採購或進口原材料方面不受任何限制或控制。本公司可自由選擇其供應商，並與其供應商協商材料的價格和數量。該公司定期制定原材料的消費計劃，並不斷監測原材料的供應、價格和質量方面的市場狀況。

通貨膨脹會增加該公司的原材料成本和運營費用。如果通貨膨脹增加，該公司將設法通過提高其產品的價格來維持其營業利潤率。

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為了保持產品質量，本公司在專職質量管理人員的監督下，實施了一系列的質量控制程序。在本公司的每個主要生產設施中，從原材料到成品階段都要執行質量控制程序。在開始生產之前，對原材料進行檢驗，以確保它們達到必要的質量水平。在製造過程中，質量控制程序在生產的幾個階段進行。完工後，將成品送到工廠內設立的質量控制中心檢查和測試不同的電氣和物理性能。

根據客户的要求，本公司有能力生產符合各種不同質量和生產標準的產品。這些標準包括當地標準和認證，如新加坡標準和工業研究質量標誌協會和泰國工業標準，以及其他標準，包括國家電氣製造商協會標準、英國標準、日本工業標準和承保人實驗室公司。標準，視情況而定。

APWC集團的所有主要公司都通過了國際標準組織(ISO)9002質量管理和電線電纜製造保證標準認證，並至少在過去十年中保持了這一認證。認證意味着公司擁有質量保證體系，並有能力持續生產高質量的產品。

該公司的電信電纜和電力電纜產品主要銷往其生產國家的國內市場，而該公司在泰國製造的大部分漆包線主要出口到東南亞各地的客户。下表列出了公司在其三個報告部門-北亞地區、泰國地區和羅列地區-三個主要產品線，即電力、搪瓷和其他產品線中所列期間的銷售收入，以及它們在這些期間按報告部門分列的銷售在總銷售額中所佔的百分比。

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*包括SDI服務合約、製造服務合約及其他電線及電纜產品的銷售收入。

(A)該公司的分類收入從2017年的製成品、分銷產品和SDI部門的報告過渡到2018年的Power、Enamel和其他產品線的報告。據報道，Power、Enamel和其他產品線的結果為公司及其產品和服務的表現提供了更好的理解和洞察力。

我們的運營子公司也負責銷售計劃，營銷策略和客户聯絡。公司的銷售人員對公司的產品非常瞭解，併為公司的客户提供技術援助、諮詢服務以及維修和維護服務。本公司不以佣金方式通過獨立的銷售代理進行銷售，而是使用位於運營子公司的自己的銷售人員。

由於銅是公司電線電纜產品中最重要的組成部分，公司產品的價格主要取決於銅的價格。為了儘量減少銅價波動的影響，該公司試圖根據當前的銅市場價格來確定其產品的價格。短期內，該公司可能會受到銅價大幅波動的影響。

公司產品的支付方式因市場和客户而異。本公司的大部分銷售要求在90天內付款，但可能因客户和付款記錄的不同而有所不同。根據中標項目進行的銷售或對政府或公共事業單位的銷售是按照招標或其他適用規定進行的。關於PEWC生產的中高壓電纜的分配，公司必須在收到產品後30天內，或在安裝SDI產品時，向PEWC支付90%的產品成本，其餘10%將在一年內支付。在購買銅棒時，公司必須在從PEWC獲得產品之日起30天內支付PEWC的銅棒成本。就出口市場而言，付款通常是通過預先交付不可撤銷的信用證進行的。公司及其運營子公司均不為購買公司產品提供融資。從事銷售和市場營銷的公司僱員可以獲得工資，也可以根據業績獲得獎金。

產品以經營子公司的名義銷售。例如，暹羅太平洋製造的產品以“暹羅太平洋”的商號銷售。西格瑪電纜生產的產品以“西格瑪電纜”品牌銷售。

北亞

公司在中國生產和銷售漆包線和電子線。公司在中國的主要業務是通過中國的商業實體進行的。該公司一般直接向電機制造商銷售漆包線，用於各種消費電器。

泰國

本公司在泰國生產和銷售電信電纜、漆包線和電力電纜。查龍泰是泰國領先的電纜製造商之一。我們的分銷渠道包括對政府實體和基礎設施部門私營部門參與者的直接銷售，以及對政府實體代理商的銷售。泰國地區內的銷售由本公司經營子公司的銷售部門根據當地子公司制定的條款和價格直接進行。公司的主要客户包括與政府及其承包商合作的客户。

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劃

公司在新加坡和澳大利亞生產和銷售低壓電纜。此外，公司還銷售由第三方供應商和PEWC生產的各種電線電纜產品。該公司還為新加坡的輸電項目提供中高壓電力電纜的SDI項目工程服務。

2019年，電線電纜產品的銷售佔新加坡總淨銷售額的86%，其餘14%的銷售代表SDI項目工程服務。SP動力資產有限公司歷來是該公司SDI服務的主要客户，佔我們SDI銷售的幾乎全部。銷售給SP電力資產有限公司是一項全面的合同，採購訂單不時發出。

亞太地區的電線電纜行業具有很強的競爭力。公司的競爭對手包括大量獨立的國內外供應商。在公司的每個市場上，某些競爭對手的製造、銷售、研究和財政資源都比公司大得多。本公司與其他電線電纜生產商主要以產品質量和性能、供應可靠性、客户服務和價格為基礎進行競爭。

泰國

泰國的電線電纜業具有很強的競爭力。在其各種產品系列中，該公司與大約30家本地電線和電纜製造商競爭，並在較小程度上與外國生產商競爭，以便在泰國銷售電信電纜、電力電纜和漆包線。該公司是泰國市場五大生產商之一。這五家最大的電纜生產商是泰國工業標準協會批准的唯一一家電信電纜生產商，因此也是唯一一家其產品可用於政府委託項目的電纜生產商。政府批准程序、關税和其他進口限制限制了外國電線和電纜生產商在泰國市場的競爭。在漆包線產品的銷售方面，該公司還經歷了來自一些較小生產商的重大競爭。

新加坡

儘管該公司認為Sigma電纜是新加坡電力電纜產品的主要供應商之一，但它仍面臨來自該地區生產商的重大競爭。新加坡本地市場不存在針對外國競爭的關税或其他壁壘，潛在競爭對手可以自由進入該行業。由於高昂的資本成本，該公司目前預計在不久的將來不會有新的國內進入新加坡電線電纜行業的公司向該公司提出實質性競爭，或能夠獲得該公司在市場中所佔份額的一個重要百分比。然而，西格瑪電纜公司在2019年的表現受到了來自中國製造商的日益激烈的競爭的不利影響，這些製造商試圖佔領新加坡市場的更大份額。

澳大利亞

目前，除亞太經合組織外，還有兩家主要的電線和電纜生產商在澳大利亞開展業務：Olex電纜(由Nexans公司擁有)和Prysian電纜，分別在維多利亞州和新南威爾士州設有工廠。澳大利亞市場的很大一部分由兩家進口商提供服務：(一)據報從中國工廠進口電纜的電子電纜；(二)世界電線電纜，據報告，該公司還從中國合作伙伴那裏獲得電纜，以便在澳大利亞市場銷售。這些公司是亞太經合組織的主要競爭對手。apec是昆士蘭州唯一的電力電纜生產商，因此尋求利用其相對接近昆士蘭州客户的優勢，而競爭對手則需要將其產品從澳大利亞其他州運往昆士蘭。亞太經合組織在悉尼、墨爾本、布里斯班和珀斯設有倉儲設施，以吸引和服務這些地區的客户。亞太經合組織還與區域供應商之一簽訂了分銷協議，目的是為澳大利亞業務創造更多業務。

35

中國

PEWSC在廣東省深圳經濟特區生產漆包線，為華南市場和出口提供電子、視頻和音頻產品。主要供應國外變壓器、電機及線圈製造商。它面臨着主要來自海外進口和本地製造商的競爭。

上海亞陽已在上海重組為一家貿易公司，主要供應中國東部的變壓器、電機和線圈製造商、上海市場的本地製造商和某些臺灣製造商。它面臨着主要來自國外進口和來自中國其他省份的製造商的競爭。

與美國和其他一些較發達的市場相比，我們從事商業活動的亞洲主要市場近年來顯示出較高的總體經濟增長，但由於各種因素，包括新興市場投資的風險增加、實際或潛在的政治不穩定和偶爾的大流行病，經濟和貨幣匯率波動時有發生。在一些國家，國際貨幣基金組織(貨幣基金組織)對經濟政策產生了相當大的影響，併為穩定國內經濟提供支持。一般來説，我們做生意的亞洲市場近年來一直是由出口驅動的，例如中國和新加坡，它們積累了大量的資本儲備，這有助於創造一個更加穩定的商業環境。

泰國地區

該公司泰國業務的很大一部分，其銷售額約佔公司2019年淨銷售額的50.98%，包括製造和銷售用於泰國大型電信項目和各種建設項目的電信和電力電纜。這些產品的銷售量往往與泰國經濟活動的總體水平有關。因此，公司泰國業務的業績在很大程度上取決於泰國經濟的總體狀況。泰國的基礎設施發展和相關建設項目在很大程度上取決於政府資助的舉措。近年來，政府參與基礎設施發展的程度趨向於跟蹤泰國國內生產總值(“國內總產值”)的增長或收縮。總體而言，建築業和基礎設施項目已大幅放緩，從而影響當地銷售，給價格帶來競爭壓力，促使該公司使泰國業務合理化，並積極尋求海外出口市場。泰國的政治不穩定傾向於削弱政府對基礎設施發展項目的重視，這可能對從事大型基礎設施項目的我們的客户的銷售量產生不利影響。

電信和漆包線

該公司在泰國的電信產品的銷售在很大程度上取決於泰國政府對電信部門的大量投資和發展。特別是，公司的產品銷售受到政府授予的電信和其他基礎設施項目合同價值的影響。

本公司在泰國市場生產和銷售銅芯電信電纜、漆包銅線和漆包鋁線，並向海外市場出口漆包線。作為公司在泰國的領先產品之一，電信電纜的銷售要麼通過投標方式參與泰國電話公司的大型電信項目，要麼通過招標方式進行。(“TOT”)，或直接向Triple T和True的分包商出售，這兩傢俬人電話線承包商獲TOT授權從事特定項目。該公司一般向當地和出口市場直接向電器製造商或原始設備製造商(原始設備製造商)出售漆包線，並以較小的單位出售給當地經銷商。

36

動力

在泰國，普遍的歷史趨勢是，經濟增長刺激了電力需求的快速增長，電力需求的年增長率超過了年經濟增長率。儘管電力需求迅速增長，但按國際標準衡量，泰國的用電量仍然很低。該公司相信，在中長期內，對電力供應的需求將會增加，這會令電力生產設施的發展商和安裝電力供應線的承建商對該公司的電力電纜產品有更大的需求。

新加坡

該公司的分銷和項目工程業務部門只在新加坡市場運作。2019年，該公司從SDI項目中實現了760萬美元的收入，而2018年為1670萬美元，2017年為2140萬美元。

預計未來收入將反映人口和住宅的增長，而該公司則繼續在其項目工程業務部門尋求增加業務量的替代方法。

中國

中國經濟與大多數發達的自由市場經濟體在結構、政府參與程度、發展水平、增長率、資本再投資、資源配置、通貨膨脹率和國際收支狀況等方面有所不同。近年來，中華人民共和國政府實施了以分散經營、擴大國內市場消費、住宅和商業房地產開發、基礎設施建設、利用市場力量和發展外商投資項目為例的經濟改革措施。

請參閲上文第4.B項的業務概述。

本公司生產的產品位於暹羅太平洋、泰國夏龍、西格瑪電纜、亞太經合組織、上海亞陽和PEWSC擁有或租賃的場所內。以下是本公司的材料、設施和業務概況。

暹羅太平洋公司在泰國曼谷附近擁有一座7.45英畝的生產設施，位於其也擁有的26.79英畝的土地上。電信電纜和漆包線都是在這個工廠製造的。生產設施是向金融機構質押的某些財產和資產的一部分。

在泰國曼谷附近的Chachoengsao省擁有34英畝的生產設施，生產電信電纜和電力電纜。該生產設施位於一個65英畝的地點，這也是泰國夏龍擁有。生產設施和土地均未抵押。

Sigma電纜公司在新加坡一個19，373平方米的場地上生產電力電纜，從2000年9月16日至2030年9月16日，租用於句容鎮公司(“JTC”)，為期30年。JTC是一家與政府有聯繫的公司，是新加坡最大的工業業主.建築資產被抵押給聯合海外銀行。

亞太經合組織在澳大利亞布里斯班的一塊39，000平方米的土地上擁有6，735平方米的電力電纜製造設施。

37

上海亞陽於2019年10月底停產，並已改組為一家貿易公司，位於上海奉賢一個工業區的國有土地面積約27，839平方米。這些土地和建築被承諾作為中國工商銀行180萬美元銀行貸款的擔保。

PEWSC在中國深圳龍崗的一處面積為20，367平方米的國有土地上生產漆包線。該土地的工業用地租賃使用權已批出49年。這些土地和建築被承諾作為中國農業銀行110萬美元銀行貸款的擔保。

公司在泰國、新加坡、澳大利亞和中國的所有工廠都採用從歐洲、美國、臺灣或日本進口的生產工藝和設備。

公司設施的生產能力和利用程度各不相同，這些信息被認為是商業敏感和專有信息。

該公司為某些建築物、機械和設備提供保險單，以防止因火災、水浸、其他自然災害、入室盜竊和盜竊而造成的特定數額的損害或損失。本公司不承擔因業務中斷或政治動亂而產生的相應損失的保險，也不承擔產品責任保險。此外，公司在中國的業務沒有業務責任或中斷保險，公司在泰國的業務也沒有水災損失或業務中斷的保險。因此，我們的保險金額可能不足以支付所有可能的索賠或賠償責任，而且由於缺乏足夠的保險，我們可能被迫承擔大量費用。我們不能保證我們的損失不會超出我們的保險範圍或超出我們的保險範圍。因此，在這種情況下，我們可能會遭受無保險或保險不足的損失.

本公司在儲存、處理、排放及向環境排放物料方面，須遵守多項法律及規例。該公司認為，其所有業務都在實質上符合，在某些情況下，超過了所有適用的環境法律和法規的要求。該公司沒有遭受任何重大法律、法規或其他指控違反或違反環境標準的行為。

不適用

以下討論應結合本年度報告第18項所述經審計的綜合財務報表及其附註(“財務報表”)中所載的信息進行閲讀。

38

5.1關鍵會計政策的披露

以下是我們的會計政策，我們認為這些政策對我們的財務業績很重要，並要求我們對性質不確定的事項的影響作出估計。實際結果可能與這些估計、判斷和假設不同。某些會計政策特別重要，因為它們對我們報告的財務結果具有重要意義，而且未來的事件可能與我們在編制財務報表時所使用的估計數和判斷的條件和假設有很大的不同。下列討論應與本年度報告所載的合併財務報表和有關説明一併閲讀。

非金融資產減值

在每一報告日期或任何事件表明資產的價值下降或市場發生重大變化併產生不利影響時，公司評估是否有跡象表明國際會計準則第36條範圍內的資產可能受到損害。如果有任何跡象，公司將完成對個人資產所屬的現金產生單位(“CGU”)的減值測試。如果資產或CGU的賬面金額超過其可收回數額，則該資產被視為減值，並記作其可收回數額。單個資產或CGU的可收回金額是公允價值較高、出售成本較低及其使用價值較高的資產。公允價值減去處置計算費用的依據是按一定距離進行的具有約束力的銷售安排提供的現有數據，用於類似資產或可觀察的市場價格，減去處置資產的增量成本。使用中的價值是根據實體期望從資產或CGU中得到的未來現金流量的淨現值來衡量的。現金流量預測涉及主觀判斷和估計，其中包括不動產、廠場和設備的估計使用壽命、產生未來現金流量的能力、實際產出能力、行業經濟週期的潛在波動以及公司的經營狀況。見我們在此提交的合併財務報表附註15-財產、廠房和設備。

金融工具的公允價值

如果資產負債表中記錄的金融資產和金融負債的公允價值不能從活躍的市場中得出，則採用包括收益法在內的估值方法(例如，貼現現金流量模型)或市場方法確定公允價值。關於這些因素的假設的變化可能會影響所報告的金融工具的公允價值。請參閲我們在此提交的合併財務報表附註11。

貿易應收款ECL備抵額的計量

該公司採用“國際財務報告準則”第9條簡化的方法來衡量貿易應收款的終身預期損失津貼。為了衡量預期的信貸損失，貿易應收賬款已根據分擔信用風險的特點和已到期的天數進行分組。預計損失率是根據銷售在2019年12月31日之前36個月期間的付款情況和這一期間的歷史信用損失經驗計算的。對歷史損失率進行調整，以反映影響客户結算應收賬款能力的一般經濟狀況的當前和前瞻性信息。該公司已確定其銷售貨物和服務的國家的違約率是最相關的因素，並根據預期的變化調整歷史損失率。

39

賦税

在解釋複雜的税務條例、税法的變化以及未來應納税收入的數額和時間等方面存在不確定性。鑑於國際商業關係的廣泛範圍以及現有合同協議的長期性質和複雜性，實際結果與所作假設之間的差異，或這些假設的未來變化，可能需要今後對已記錄的税收收入和費用進行調整。該公司根據合理的估計，為其業務所在國税務當局的審計可能產生的後果作出規定。這些規定的數額取決於各種因素，例如以前的税務審計經驗以及應税實體和税務當局對税務條例的不同解釋。這種解釋上的差異可能會出現在各種各樣的問題上，這取決於公司各自住所的普遍情況。

遞延税資產被確認為未使用的税收損失，但前提是有可能獲得應納税利潤，以彌補這些損失。需要作出重大的管理判斷，以便根據可能的時機和未來應納税利潤的水平以及未來的税務規劃戰略，確定可以確認的遞延税資產的數量。

定義福利計劃下的離職後福利

根據泰國勞動法，查龍泰及其子公司有義務向退休僱員支付1至13倍的月薪，視服務年限而定。此外，泰國查龍還制定了額外福利計劃，向合格退休僱員支付每月最終工資的1至26倍。

確定養卹金計劃的費用和養卹金債務的現值是通過精算估值確定的。精算估值涉及作出與未來實際發展可能不同的各種假設。這些因素包括確定貼現率、今後的工資增長和死亡率。由於估值的複雜性及其長期性，確定的利益義務對這些假設的變化非常敏感。在每個報告日期審查所有假設。

在確定適當的貼現率時，管理層考慮到泰國不活躍的公司債券交易，同時考慮到泰國政府債券的收益率，並根據確定的收益義務的預期期限推斷出期限。

死亡率是根據最近對泰國壽險公司投保人進行的死亡率調查得出的。今後的加薪和養卹金增加是根據外部經濟數據得出的預期未來通貨膨脹率以及泰國夏龍的歷史經驗計算的。

SDI項目的收入確認

完工百分比的變化導致年度綜合收入報表中確認的合同收入和費用的變化。在根據合同總收入和合同費用估計數評估合同的可收回性時，還需要管理層作出重大估計。在進行這種評估時，管理層的評估是根據實際工作水平和過去的經驗進行的。

5.2選定運行數據

這一討論應與本年度報告第18項中提到的我們的綜合財務報表中所載的資料一併閲讀。

根據我們的三個主要業務部門，包括北亞地區、泰國地區和排區，對結果進行了分析和報告。下表列出了我們三個業務部門在所涉期間的淨銷售額、營業利潤和營業利潤率方面的某些結果。下表列出了所述期間的選定彙總數據(以千美元計)。

40

2018年期間，管理層改變了運營數據項目的列報方式，將毛利潤和毛利率改為營業利潤(虧損)和營業利潤(虧損)。這一變動旨在為我們的財務報表讀者提供更相關的信息，並更好地解釋業績要素。

該公司有75.4%的受益者和控股的PEWC，一家臺灣公司。其餘24.6%的普通股在美國上市，並在納斯達克上市。根據股東對附表13D和13G向委員會提交的文件的審查，以及對公司在百慕大和美國的轉讓代理人所保持的股份登記冊的審查，公司不知道它在公司有業務運作的管轄區有任何股東。雖然公司的運作和結果受到公司經營所在國政府的經濟、財政、貨幣和政治政策的影響，但這種影響並不取決於公司的股東基礎。

41

一般

經營結果主要取決於市場需求和政府基礎設施項目、我們產品的市場銷售價格、我們有能力有效地生產高質量的產品，數量足以滿足需求，並控制生產和運營成本。我們的結果還受到一些因素的影響，包括我們業務所在國的貨幣穩定、競爭和原材料、特別是銅的成本，這些因素佔我們2019年和2018年銷售成本的大部分。

為了儘量減少銅價波動的影響，我們試圖將我們產品的價格與當前的銅市場價格“掛鈎”，並儘可能地將銅成本的變化傳遞給客户。然而，在某些情況下，我們仍然受到銅價格波動的影響。近期銅價的漲跌，在未來幾個月內可能不會在這一定價計劃中得到充分反映。

每公噸銅的平均價格下降了7.97%，從2018年的6，525美元下降到2019年的6，005美元(年均)。

本報告中列出的銅價是從倫敦金屬交易所公佈的指數中引用的。2019年和2018年銅價如下：

2020年3月，倫敦金屬交易所的平均銅價為每公噸5179美元。

42

收入

北亞地區的總銷售額下降了2710萬美元，即26.1%，從2018年的1.036億美元下降到2019年的7660萬美元。減少的主要原因是美中貿易戰的負面影響。

泰國地區的收入從2018年的2.134億美元下降到2019年的1.724億美元，降幅為4，100萬美元，降幅為19.2%。費用減少的主要原因是，根據一個主要客户的要求推遲了產品的交付。

收入減少了1，970萬美元，即18.1%，從2018年的1.089億美元下降到2019年的8，920萬美元。下降的主要原因是激烈的競爭。

毛利

雖然原材料採購的波動最好落在客户身上，但限制因素減少了這一戰略的影響，影響了毛利。平均每公噸銅價下跌7.97%，加上主要由於美中貿易戰而引起的激烈競爭和市場放緩，都導致2019年毛利(31.6%)發生實質性變化。

經營(損失)

2019年的運營(虧損)為(60萬)百萬美元，比2018年的營業利潤870萬美元減少了930萬美元(107.5%)。

北亞地區的營業利潤率從2018年的5.05%降至2019年的1.69%。減少的主要原因是銷售量減少，削弱了利潤率，以及由於上海亞陽的重組，遣散費增加。

泰國地區的營業利潤率從2018年的4.47%降至2019年的1.76%。出現減少的主要原因是利潤率較高的產品的銷售減少。

行區的運營虧損幅度從2018年的(2.12%)降至2019年的(1.86%)。減少的主要原因是銷售價格下降、競爭造成的利潤率下降以及單位成本上升。

財務成本

我們的財務成本包括銀行貸款利息和借款利息。利息費用從2018年的140萬美元降至2019年的100萬美元。然而，由於2019年償還貸款，計息貸款和借款從2018年的2 480萬美元降至1 130萬美元。

財政收入

金融收入包括從銀行存款中賺取的利息。利息收入從2018年的50萬美元保持到2019年的50萬美元。

連帶損失份額

與2018年相比，2019年的損失份額保持一致。這主要是由於該公司根據其在暹羅太平洋控股公司的所有權百分比確認的損失。

43

匯兑收益/(損失)

2019年的匯率收益主要來自泰銖的升值。以下是根據中午買入率計算的2019和2018年12月31日的匯率。然而，它們實際上並不反映實際發生交易的年份的現行匯率。

資料來源：“聯邦儲備公報”，聯邦儲備系統理事會。美聯儲統計版H.10，摘自http://www.federalreserve.gov.聯邦儲備系統理事會網站

所得税

2019年所得税支出為210萬美元，而2018年為390萬美元。這一變化主要是由於應納税所得額減少所致。

44

一般

經營結果主要取決於市場需求和政府基礎設施項目、我們產品的市場銷售價格、我們有能力有效地生產高質量的產品，數量足以滿足需求，並控制生產和運營成本。我們的結果還受到一些因素的影響，包括我們業務所在國的貨幣穩定、競爭和原材料、特別是銅的成本，這些因素在2018年和2017年的銷售成本中佔了我們的大部分。

為了儘量減少銅價波動的影響，我們試圖將我們產品的價格與當前的銅市場價格“掛鈎”，並儘可能地將銅成本的變化傳遞給客户。然而，在某些情況下，我們仍然受到銅價格波動的影響。近期銅價的漲跌，在未來幾個月內可能不會在這一定價計劃中得到充分反映。

每公噸銅價平均上漲5.87%，從2017年的6163美元增至2018年的6525美元(年平均水平)。

本報告中所示的銅價是從LME指數中引用的。2018年和2017年銅價如下：

倫敦金屬交易所2019年3月的平均銅價為每公噸6，451美元。

收入

北亞地區的總銷售額略有增長，從2017年的1.015億美元增至2018年的1.036億美元，增幅為210萬美元，增幅為2.1%。增加的主要原因是銅價上漲。

泰國地區的收入略有增加，從2017年的2.065億美元增至2018年的2.134億美元，增幅為690萬美元，增幅為3.4%。貨幣升值主要是因為泰銖對美元升值。

收入減少了830萬美元(7.1%)，從2017年的1.172億美元降至2018年的1.089億美元。雖然亞太經合組織產品銷售的增加導致收入增加7.7%，但來自中國進口的激烈競爭使Sigma電纜的收入減少了13.4%。

毛利

雖然原材料採購的波動最好落在客户身上，但限制因素減少了這一戰略的影響，影響了毛利。平均每公噸銅價上升5.87%，使收入增加0.2%。然而，激烈的競爭限制了作為緩解銅價上漲的措施的定價靈活性，公司的銷售成本上升了(1.1%)。收入和銷售成本的增加導致2018年毛利(8.7%)的實質性變化。

經營利潤

2018年的營業利潤為870萬美元，比2017年的1660萬美元減少了790萬美元(47.7%)。

北亞地區的營業利潤率從2017年的3.21%上升到2018年的5.05%。增加的主要原因是與全國人大有關的費用和開支減少。

45

泰國地區的營業利潤率略有下降，從2017年的5.35%降至2018年的4.47%。出現減少的主要原因是較低利潤率產品的銷售增加、較高保證金產品的銷售減少和薪金支出增加。

排區營業利潤率從2017年的1.03%降至2018年的2.12%。減少的主要原因是收入減少。

財務成本

我們的財務成本包括銀行貸款利息和借款利息。2018年利息費用從2017年的120萬美元增加到140萬美元。然而，2018年，由於2018年年底流動負債的消除，計息貸款和借款從2017年的4 110萬美元降至2 480萬美元。

財政收入

金融收入包括從銀行存款中賺取的利息。利息收入減少了40萬美元(45.0%)，從2017年的90萬美元降至2018年的50萬美元。

連帶損失份額

與2017年相比，2018年失去一名合夥人的比例保持不變。這主要是由於公司根據其在SPHC的所有權百分比確認的損失。

附屬公司的清盤損失

由於西格瑪埃潘工業的罷工，該公司在2017年總共註銷了其對Sigma EPAN的利息30萬美元。

匯兑收益/(損失)

以下是根據中午買入率計算的2018年12月31日和2017年12月31日的匯率。然而，它們實際上並不反映實際發生交易的年份的現行匯率。

資料來源：“聯邦儲備公報”，聯邦儲備系統理事會。美聯儲統計版H.10，摘自http://www.federalreserve.gov.聯邦儲備系統理事會網站

所得税

2018年的所得税支出為390萬美元，而2017年為510萬美元。這一變化主要是由於所得税前收入減少所致。

46

截至2019年12月31日，我們手頭有5，370萬美元現金和現金等價物，主要是銀行賬户和現金。我們目前的現金來源是我們手頭的現金，我們的業務和信貸設施產生的現金。我們的流動資金主要用於購買和更換不動產、廠場和設備、今後的購置和正在進行的業務的支出。

我們與各商業銀行集團和金融機構保持着幾個營運資金和透支信貸設施。根據我們與銀行的短期債務信貸安排，我們可以按我們和銀行共同商定的條件，借款約2.87億美元，包括購買商品的信用證。這些安排沒有終止日期，但每年都進行審查，以便延長期限。截至2019年12月31日，信貸額度的未用部分約為2.079億美元。信用證是由我們的銀行根據某些供應商合同的要求在正常的業務過程中以我們的名義簽發的。截至2019年12月31日，該公司對已開具但未提款的信用證的可贖回金額承擔了總計1 520萬美元的債務。與信用證有關的負債包括在流動負債中。公司借款沒有季節性。

我們除了擁有子公司的股本和被投資的股權外，沒有其他直接的業務活動。作為一家控股公司，公司支付股息以及履行其其他義務的能力取決於從公司經營子公司以及其他持有和投資收到的分配額(如果有的話)。因此，我們的子公司一直並將繼續是我們的主要資金來源。截至12月31日，在我們手頭的5，370萬美元現金和現金等價物中，有130萬美元在控股公司持有，其餘由子公司持有。我們大約2.87億美元的信貸額度都在子公司一級；控股公司沒有任何信貸額度。公司需求(包括控股公司的需求)主要由我們的子公司提供資金。我們依靠分紅從我們的子公司，以支付股利宣佈我們的董事會。我們的經營子公司和其他持有的資產和投資不時會受到對其向我們分配的能力的限制，包括但不限於我們的貸款協議所載的限制性契約、對當地貨幣收益轉換為美元或其他貨幣的限制以及其他監管限制。例如，中華人民共和國的法律限制允許我們在中華人民共和國境內的商業實體只從根據中國有關會計準則和條例確定的留存收益中支付股息。根據中華人民共和國法律, 這些實體還必須每年撥出一部分淨收入，為某些準備金提供資金。這些儲備不能作為現金紅利分配。上述限制也可能影響我們為一家子公司的業務提供資金的能力，以及從另一家子公司收到的股息和其他付款。由於限制、保護我們子公司小股東的權利以及運營子公司目前的現金需求，分配也可能不時受到限制。因此，我們需要定期管理我們的公司現金需求，以便與允許的分發時間保持一致。

2019年12月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為1 510萬美元，而2018年12月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為4 060萬美元。業務活動產生的現金減少的主要原因是銷售減少。

2018年12月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為4 060萬美元，而2017年12月31日終了年度用於業務活動的現金淨額為1 690萬美元。業務活動產生的現金增加的主要原因是庫存和應收賬款減少，這與2018年末收入增加有關。

未付銷售天數(“DSO”)是對應收賬款平均收款期的衡量，雖然計算受到所用期間和該期間內銷售時間的影響，但它可以深入瞭解各期間收款的差異。我們2019年的未完成銷售天數為83天，而2018年為82天。我們在整個公司都制定了政策，強調持續專注於收集工作的重要性。

47

2019年，用於投資活動的現金為640萬美元，而2018年用於投資活動的現金為480萬美元。用於投資活動的現金淨額增加的主要原因是購買不動產、廠場和設備的增加。

2018年，用於投資活動的現金為480萬美元，而2017年投資活動提供的現金為340萬美元。投資活動提供的淨現金減少的主要原因是我們的寧波太平洋電纜有限公司子公司(“NPC”)在2017年處置設備的收益。

2019年用於籌資活動的現金淨額為1 790萬美元。2019年，用於籌資活動的現金淨額主要反映了借款的償還情況。

2018年用於資助活動的現金淨額為1 960萬美元。2018年，用於籌資活動的現金淨額主要反映了借款的償還情況。

我們相信，我們的經營活動所產生的資金、我們手頭的現金以及我們信貸機制下提供給我們的資金將至少在未來12個月內提供足夠的現金來滿足我們的需求。我們相信，我們有足夠的流動性來滿足我們的預期營運資本，資本支出，一般公司的要求，以及其他短期和長期債務到期時。我們可以通過一個或多個債務和/或股權融資(包括通過與我們的主要股東進行債務和/或股權融資)來提高我們的流動性。

該公司目前不從事自己的研究和開發。根據與PEWC所述的綜合服務協議，該公司從PEWC進行的研究和開發中獲益，對公司來説成本很低或沒有成本。因此，公司自成立以來，一直沒有對研發作出實質性的支出或承諾。

我們不知道有任何趨勢、承諾、事件或不確定因素可以合理地預期會對我們目前或未來的業務產生重大影響，但以下情況除外，每一種趨勢、承諾、事件或不確定性都對我們過去的財務業績產生了重大影響，今後可能會這樣做：

見“市場風險的定量和定性披露”。

公司沒有與未經合併的實體進行任何交易，從而使公司擁有財務擔保、次級保留權益、衍生工具或其他或有安排，使公司面臨重大持續風險、或有負債或向公司提供融資、流動性、市場風險或信用風險支持的未合併實體的任何其他債務。

48

下表列出截至2019年12月31日公司的合同義務：

上表披露的購買銅陰極的合同義務反映了最低購買承諾。關於財務承付款和意外開支的更多細節，請參閲我們已審計的合併財務報表及其在項目18：“財務報表”中提及的附註。

請參閲本報告題為“前瞻性聲明”的章節。

只有一類董事職位，沒有一名或多名董事對提交董事會的事項或任何其他特別或增強的表決權擁有否決權。“拜拜法”規定法定人數由當時任職的多數董事組成.截至2019年12月31日，董事會共有9名董事，其中包括3名獨立董事，陳安生先生、李一欽博士和丁蘭伯特博士。在公司最近於2019年8月30日舉行的年度股東大會(簡稱“2019年股東大會”)上，股東們通過了一項決議，規定董事的最低人數為2(2)人，董事的最高人數為9(9)人。每名董事有權投一票，任何事項的批准都需要簡單多數，前提是法定人數為法定人數。下表列出公司現任董事和某些其他高級人員的某些資料。所有董事均須由公司股東每年選舉產生。每位董事在公司2019年年度股東大會上再次當選。一般情況下，管理人員的任職期限和條件由管理局決定。

49

公司的某些高級人員和董事是或曾經是PEWC和/或PEWC附屬公司的高級人員或董事，如下所述。董事會成員和高級管理人員的簡要專業摘要如下：

陳方安生先生自2007年起一直是公司董事局的獨立成員，以及審計委員會及賠償委員會的成員及主席。陳先生也是債券公司集團的董事總經理，並在2005年至2008年期間擔任Elliott Associates的高級顧問。

鄭德華先生於2004年至2005年擔任該公司董事局成員，並於2007年再次當選。鄭先生於2009年獲委任為董事局主席。1987年至2003年，鄭先生擔任PEWC採購副總裁。鄭先生自2004年起擔任PEWC執行副總裁，並自2008年6月起擔任PEWC、大和投資有限公司和油池投資有限公司各投資部門的董事長。程先生和方雄成先生沒有親戚關係。鄭先生目前也是PEWC董事會成員。

方雄成先生自2006年起擔任公司董事會成員。他也是PEWC的助理副總裁。方雄成先生和安迪·C·程先生沒有親戚關係。

許達芙妮自2005年3月以來一直擔任該公司的財務總監，在此之前，她曾在湯姆森公司(ThomsonSA)的一家合資企業擔任財務總監10年。

丁蘭伯特博士於2011年3月17日被任命為董事會獨立成員。丁博士是聯合環境工程服務公司的總裁兼首席執行官，在此之前，他是袁澤大學的副教授。丁博士於1989年獲得南加州大學哲學博士學位。他也是一名註冊環境評估員，擁有多項專利。丁博士是審計委員會和賠償委員會的成員。

自2004年以來，Michael C.Lee先生一直是該公司董事會的成員，同時也是PEWC的首席執行官和太平洋美國控股有限公司的董事長，Michael C.Lee先生與Yichin Lee博士無關。李先生目前也是PEWC董事會成員。

李博士是該公司董事會的獨立成員，自2007年起擔任審計委員會成員。他也是賠償委員會的成員。李博士是FCC合作伙伴的董事總經理。李博士擁有斯坦福大學資源規劃與管理博士學位。李博士與李先生無關。

阿歷克斯·陳先生自2015年以來一直是該公司董事會的成員。他還在2015年7月1日至2019年12月31日期間擔任APWC首席營銷官。1983年至2008年，陳先生第一次被派到PEWC擔任工程師、總經理助理以及後來的質量保證部經理。2008年至2015年，他被任命為泰國暹羅太平洋電線電纜有限公司董事總經理。陳先生還擔任PEWC總銷售部副總裁兼總經理，以及臺灣電氣研究與測試中心主任。

孫大衞先生自2007年以來一直是公司董事會的成員。他也是PEWC的總裁和泰國電線電纜有限公司的董事總經理。

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袁春堂先生自2004年起擔任公司董事會成員，2005年起任公司首席執行官。袁先生於2005年至2009年擔任公司董事長。自2004年起擔任太平洋建築有限公司董事長，自2002年起擔任太平洋建築有限公司董事。袁先生於2005年至2008年擔任臺灣聯產有限公司董事.袁先生自2004年起擔任臺灣電線電纜行業協會主席。他自1998年和2004年分別擔任臺北市進出口商協會負責人和中華全國工業聯合會會長。

威廉·龔偉被任命為首席運營官，自2013年4月1日起生效。他第一次被派往查龍泰國電線電纜公司。1991年至2000年任高壓電纜部工程師、助理廠長、後任顧問。此後，龔偉先生離開泰國夏龍，從事其他專業活動，直到2009年重新加入該公司。2009年4月，他被任命為新加坡Sigma電纜公司的總經理。龔偉先生擁有泰國曼谷亞洲理工學院的碩士學位。

Ivan Hsia先生被任命為首席財務官，自2013年8月1日起生效。夏先生曾任本公司副財務總監。在此之前，他曾擔任公司的高級內部審計經理。在加入APWC之前，Hsia先生是位於美國加利福尼亞州洛杉磯的Newegg.com的內部審計主管。

該公司的普通股目前在納斯達克的全球市場一級交易。儘管如此，董事會並不由多數獨立董事組成。該公司依靠的是根據納斯達克規則向發行人提供的“受控制的公司豁免”。實際上，“受管制公司豁免”規定，如果一名股東或組成一個集團的兩名或兩名以上股東對發行人已發行和未發行的有表決權證券擁有50%以上的實益所有權，則不要求其董事會由多數獨立董事組成。PEWC直接或間接持有和控制公司75.4%的已發行和流通股。

任何在董事會任職的高級人員或董事與公司或其任何子公司之間不存在任何服務合同，規定在終止僱用時享有福利。

本公司與任何大股東、客户、供應商或其他人沒有任何安排或諒解，根據這些安排或諒解，上述任何人士均被選為董事或高級管理人員。

董事會審計委員會的主要職能是協助聯委會監督：(1)會計政策及財務報告和披露做法的可靠性和完整性；(2)建立和維持程序，以確保遵守所有適用的法律、條例和公司政策，並建立適當的內部控制制度、管理業務風險和保護資產。

審計委員會由陳方安生先生、李一賢博士和丁蘭伯特博士組成，陳先生擔任審計委員會主席。

目前組成的審計委員會符合“交易法”第10A-3條的規定和納斯達克的公司治理要求。

51

賠償委員會的主要職能是協助公司決定向公司執行董事和某些高級管理人員支付的報酬。根據其運作的章程，賠償委員會有權：(一)審查公司及其主要經營子公司的高級管理人員的年薪、獎金、股票期權和其他直接和間接福利，並向董事會提出建議；(二)審查新的高管薪酬方案，定期審查公司高管薪酬方案的運作情況，以確定它們是否得到適當協調，制定並定期審查執行薪酬方案的管理政策，並採取步驟修改與執行業績無關的任何高管薪酬方案；(Iii)聘請外聘核數師及顧問就市場薪酬提供意見；及。(Iv)制訂及定期檢討管理津貼方面的政策。

賠償委員會由三名獨立董事組成，分別是陳方安生先生、李一賢博士和丁蘭伯特博士。此外，公司董事長鄭德華和首席執行官唐元春分別以無表決權的諮詢身份向賠償委員會提供諮詢服務。

2019年期間，公司向公司全體董事和執行官員支付的各類服務報酬總額約為170萬美元。截至2020年3月31日，我們的董事和執行官員擁有約10.1萬股普通股，約佔已發行和已發行普通股的0.7%。根據適用於公司的法律和條例，其高管和董事的年度報酬不屬於披露項目。

2019年，向每名獨立董事支付的費用為每年30 000美元，並在每種情況下報銷出席董事會或其任何委員會會議的合理旅費。2019年，6名在PEWC集團任職的董事的董事費被取消。

除政府規定的方案外，沒有為董事或管理層提供補償的資金或規定。

截至2019年12月31日，該公司共僱用1 227名僱員，其中行政和管理人員約佔14.2%，約65.7%的僱員位於泰國地區，18.3%在北亞地區，16.0%位於排區。生產工人通常被組織成兩個12小時的輪班或3個8小時的輪班，以允許工廠的連續運作。

該公司提供一系列員工福利，它認為這些福利與當地市場的行業慣例相當。這些福利包括基於業績的薪酬獎勵、醫療福利、假期、養老金、新加坡和泰國少數工人的住房，以及對其他工人的少量住房補貼。該公司還為其指定人員提供培訓方案，以提高工人的生產力和職業安全。

目前，沒有集體獎金、利潤分享或股票期權計劃.然而，公司的一些子公司有獎金或利潤分享計劃，基於個人業績和特定子公司在本財政年度的盈利能力，這些計劃一般符合各自國家的行業慣例和市場條件。

52

該公司在泰國、澳大利亞、中華人民共和國和新加坡有幾項確定的福利和明確的貢獻計劃。此外，公司還根據泰國勞動法制定了明確的福利計劃。在其泰國子公司中，公司還根據服務年限的不同，在最後一個月向退休僱員支付1至26倍的工資。在2019年期間，根據勞動法，該公司的總開支為90萬美元。這些計劃沒有得到資助，該金額被確認並列入公司資產負債表中的僱員福利負債中。公司在員工退休時履行其義務。截至2019年12月31日，該計劃下的累計養卹金債務為1 170萬美元。

Sigma電纜公司大約19%的僱員是新加坡僱員工會-電子和電氣工業工人聯合會的成員。根據2003年6月簽署的一項集體協議，要求該公司每年就工資和工資的增加進行談判。所有其他工人福利和就業條件都包括在集體協議中。該公司認為，PEWS和上海亞陽的大約100%和90.63%的僱員分別是各自公司工會的成員。在中國，這些工會一般按照相關的勞動法規運作。大約15%的亞太經合組織僱員是澳大利亞工人工會的成員。本公司其他營運附屬公司的僱員均不屬工會會員。

由於勞資糾紛，公司從未經歷過罷工或其他中斷。公司認為其員工關係令人滿意，在吸引和留住合格員工方面沒有遇到困難。

目前共有11，100股普通股已發行但未發行，並被記為國庫券。2015年8月21日，PEWC和英屬維爾京羣島的一家公司、PEWC的全資子公司--月景風投有限公司收購了1，355，415股普通股，這些股份由一傢俬人股本投資集團間接持有。關於出售這些普通股，雙方終止了一項經修訂和恢復的股東協議，該協議的終止使公司受益，因為公司(和PEWC)取消了某些有利於私人股本投資者的美國税收賠償義務，並終止了公司在F-3表格上保持有效的義務，包括私人股本投資者持有的普通股。由於這一交易，PEWC持有並繼續持有大約75.4%的已發行和已發行普通股。其餘約24.6%的已發行和已發行普通股目前在美國公開交易，目前在納斯達克全球市場一級上市，交易代號為“APWC”。

下表列出了截至2020年3月31日公司普通股實益所有權的某些信息：(I)公司所知有權享有公司普通股5%以上實益的所有人；(Ii)公司全體高級人員和董事。下表所列的資料來自持有人的公開文件和董事及高級人員提供的資料。以下普通股的表決權與其他普通股的表決權相同。

53

該公司已登記的普通股有6，166，154股，其中3，388，900股在納斯達克全球市場一級公開交易，約佔已發行和已發行普通股的24.6%。至於其餘的2，777，254股，該公司及其附屬公司持有2，766，154股普通股，公司持有11，100股普通股，所有這些股份均受1933年“美國證券法”第144條規定的交易限制。除了(I)非美國境內董事或高級人員所持有的約98，954股普通股，(2)PEWC間接持有的2，766，154種註冊證券和(3)據報由根據聯合王國法律組建的Lonsin Capital Limited(Lonsin)公司(Lonsin)和據報控制Lonsin客户賬户的兩名管理人員所持的Lonsin Capital Limited實益持有的714，170股普通股以外，該公司認為，其註冊證券基本上全部由美國居民持有(國庫公司持有的11，100股普通股除外)。該公司無法確定地確認這一信念，這是基於對公司百慕大轉讓代理和美國轉讓代理保存的股份登記冊以及記錄持有人提供的地址的審查。根據對該公司美國轉讓代理記錄的審查，包括一份非反對受益持有人名單(“NOBO”)，該公司認為，實際上有400多名受益持有人居住在美國，儘管這只是該公司對美國受益持有人人數的最佳估計。

該公司在“綜合服務協定”下的銅採購和該公司銷售由PEWC製造的分佈式產品方面與PEWC發生了普通的貿易應付款。

截至2019年12月31日，該公司(包括其子公司)從PEWC和PEWC的子公司借入190萬美元的未償本金淨餘額。這種短期負債是按需求支付的，不計利息.

公司將上述每筆相關貸款的收益用於營運資本和購買資本設備。APWC或其任何子公司從PEWC借款的條款至少與與非關聯方的長期交易條款一樣優惠。

根據“綜合服務協定”的規定，該公司向該公司支付一筆管理費，用於向泰國和中國的APWC設施借調或臨時調派和遷移某些PEWC管理人員。指定的經理協助APWC執行由PEWC進行的某些研究和開發的結果，並根據綜合服務協議的條款由PEWC提供給公司。指派的管理人員還協助APWC採購原材料，主要是銅，這也是“綜合服務協定”規定的。這類年度管理費的數額在2019年大約為19.9萬美元。

我們不時地與我們的子公司進行各種交易。我們通常與我們的附屬公司進行交易在一定距離的基礎上。與相關方的銷售和購買價格是通過談判確定的，一般是根據LME的銅報價加上一定的溢價。

截至2019年12月31日的關聯方餘額和關聯方交易(包括從PEWC購買銅)的詳細信息，在我們在項目18：財務報表中提及的經審計的合併財務報表中披露。請參閲我們在此提交的合併財務報表附註24。

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見項目18：財務報表

目前沒有任何董事、高級經理或附屬公司對公司不利或有不利的重大利益的重大訴訟程序。沒有任何實際的或待決的法律程序是或很可能成為一個可以合理地預期或在最近已經對公司的狀況(財務或其他方面)或經營結果產生重大影響的一方。

2016年11月，該公司宣佈，其董事會已批准執行股利政策，作為公司不斷承諾增加股東價值和投資回報的一部分。股利政策的目標是支付至少25%的公司税後經審計的股東綜合淨利潤的現金紅利，如果可以分配的話，每年以現金支付。根據其分紅政策，2018年11月30日，該公司向2018年9月14日創下記錄的股東支付了每股0.08美元的現金紅利。2019年12月，公司董事會決定不支付2019年的股息，因為該公司有資金需求和不滿意的經營業績。

作為一家控股公司，公司支付股息以及履行其其他義務的能力取決於從公司經營子公司以及其他持有和投資收到的分配額(如果有的話)。本公司的經營子公司和其他持有和投資，有時可能會受到限制，他們的能力作出分配給公司。這些限制也可能影響公司向一家子公司的業務提供資金的能力，以及從另一家子公司收到的股息和其他付款。

此外，該公司的經營子公司能否向APWC進行分配，將取決於許多因素，包括經營結果、資本要求、擴張計劃、業務前景、對非經常性項目的義務、債務契約以及可能不時出現的其他因素。公司不能向普通股持有人無條件保證公司是否有能力按照公司的股利政策支付進一步的股息。

請參閲本函第18項所述合併財務報表附註29(後續事件)，以瞭解近期重大事件的情況，其中載有關於我們的普通股從納斯達克退市的風險以及冠狀病毒對公司、其業務、業務、財務狀況、僱員和客户的重大不利影響的最新發展情況。自2019年12月31日終了的會計年度結束以來，本公司的事務沒有發生任何重大或重大變化，而本報告或注29也未對此作過説明。

該公司普通股目前在納斯達克全球市場級別交易，代號為“APWC”。普通股不在美國境內或境外的任何其他交易所上市或以其他方式公開交易。

55

截至2019年12月31日，截至提交本年度報告之日，共發行普通股13，830，769股，發行和發行普通股13，819，669股，持有庫房普通股11，100股。本公司的資本不屬於期權，也不同意有條件地或無條件地以期權方式投入。本公司除普通股外，沒有任何類別的股本。

有關公司主要活動的詳細描述，請參閲4.1節：“業務的歷史和發展”。根據公司的“再見法”，董事會由一個單一類別的董事組成，每個董事對提交給董事會的所有事項都有一票表決權，法定人數由當時任職的董事會成員的過半數組成。

該公司於1996年9月19日根據“公司法”在百慕大註冊。我們的股東的權利由百慕大法律和我們的協會備忘錄和再見法管理。

截至2019年12月31日，我們的授權股本為500，000美元，包括50，000，000股普通股，每股面值0.01美元，其中，截至2019年12月31日，截至本年度報告提交之日，已發行的普通股有13，830，769股，其中13，819，669股普通股已發行並有資格投票。有11，100股普通股由公司發行(但未發行，目前沒有資格投票)並作為國庫股持有。

普通股股東將從合法獲得的資金中獲得董事會可能宣佈的股息(如果有的話)。如有合理理由相信：

以下是百慕大法律的規定和我們的組織文件的摘要，包括我們的協會備忘錄和Bye法。請參閲我們的章程備忘錄和我們的“再見法”，其副本已提交證券交易委員會。請您閲讀這些文件的全文，以全面瞭解其中的條款。

56

我們的授權資本包括一類普通股。根據我們的條例，我們的董事會有權按照它可能決定的條款和條件發行任何授權和未發行的股票。任何股份或任何類別的股份，均可獲發行，但須按我們不時藉股東決議所訂明的方式，或在沒有股東指示的情況下，就董事局所決定的關於股利、表決、資本返還或其他事宜的優先、延後、合資格或其他特別權利或限制而發行，或在沒有股東指示的情況下，按董事局的決定而發行。“Bye-law”中的這一條款可以用來阻止收購企圖，或者使收購成本過高，從而阻止股東實現其股票市值的潛在溢價。

一般來説，根據百慕大法律和我們的“拜拜法”，向大會提出的問題是由出席或由代理人代表的股東的簡單多數票決定的，沒有關於累積投票的規定。除非需要投票，否則問題將由投票卡、代理卡或舉手錶決決定。

如果要求進行投票，每一名有權投票的股東或親自或通過代理人出席的股東對每一普通股有一票表決權，有權就該問題投票。根據“拜拜法”，只有通過以下方式才能要求進行投票：

除非董事局另有決定，否則任何股東均無權在大會上投票，除非該股東就該股東所持有的所有股份目前須繳付的所有催繳款項或其他款項已獲繳付。

根據百慕大法律，公司可以宣佈並支付股息，除非有合理理由相信該公司是或在付款後無法償付其到期債務，或因此公司資產的可變現價值將低於其負債。

根據我們的“拜拜法”，董事會可以不時宣佈分紅或分配從貢獻的盈餘中支付給股東，根據他們的權利和利益。在股東決議的批准下，董事會可以確定任何股息都可以通過分配特定的資產，包括任何其他公司的已付股票或債券來支付。董事會還可以在董事會認為合理的情況下，每半年或在其他日期支付任何普通股的固定現金股利。

普通股的股息(如有的話)將由我們的董事會自行決定，並將取決於我們未來的業務和收益、資本要求、盈餘和董事會認為相關的一般財務狀況。

57

根據百慕大法律，並根據公司章程備忘錄的授權，我們可以從所涉普通股的資本中購買我們自己的普通股，也可以從本來可用於股息或分配的資金中購買我們自己的普通股，或從為購買目的而發行的新發行普通股的收益中購買普通股。如果在完成購買之日，我們有合理理由相信該公司或在收購後將無力償還到期的負債，我們不得購買普通股。

然而，如果任何溢價是在購買時支付的，則溢價必須從本可用於股息或分配的公司資金或從公司股票溢價賬户中提供。

我們的Bye-法律一般不提供我們的普通股持有人優先購買的權利，在任何由我們發行的普通股或任何轉讓我們的股份。

我們可以在每一類股票中發行多個類別的股票和多個系列的股票。任何類別股份所附的權利，可更改或廢除：

“拜拜法”規定，必要的法定人數應為兩名或兩名以上的股東親自出席或由代理人持有有關類別的過半數股份，並有權投票。Bye-法律規定，在發行這些股票或附加於這些股票的權利的條件下，與現有股份並列的股票的創建或發行，不得改變現有股份所附帶的特殊權利。

除以下“轉讓限制”一節另有規定外，股東可通過以通常的共同形式或以董事會批准的其他形式完成轉讓文書，轉讓其全部或任何股份。轉讓的形式須由出讓人或其代表簽署，如任何股份未獲全數支付，則亦須由受讓人簽署。在受讓人的姓名列入公司成員名冊之前，轉讓人應被視為股份持有人。

董事會可行使絕對酌處權，在不指定任何理由的情況下，拒絕登記任何非全額支付股份的轉讓。董事會也可以拒絕對轉讓股份的文書進行登記，除非：

58

根據經修正的1972年“外匯管制法”和百慕大的有關條例，百慕大金融管理局(“百慕大金融管理局”)的所有發行和轉讓百慕大公司股份(包括我們的普通股)為外匯管制目的而向百慕大非居民或從百慕大非居民轉讓股票，均須獲得百慕大貨幣管理局(“BMA”)的許可，但百慕大金融管理局已給予一般許可的情況除外。BMA在2005年6月1日向公眾發出的通知中，已批准百慕大公司的任何證券在“指定證券交易所”(包括我們的普通股)上市，並隨後將其從百慕大和/或非百慕大居民轉移到該公司的任何“股權證券”(其中包括我們的普通股)。在授予一般許可時，BMA不為我們的財務狀況或在此發表的任何聲明或意見的正確性承擔任何責任。

因此，我們的普通股受益於一般準許，只要這些普通股仍在指定的證券交易所上市，就可在非百慕大居民為外匯管制目的進行的所有轉讓中自由轉讓。如果我們的普通股從納斯達克退市，則必須事先獲得BMA的許可，才能將該普通股轉讓給任何受讓人，但須符合BMA頒發的任何適用的一般許可。

如有股東去世，則死者股東是聯名持有人的遺屬或遺屬，以及遺產代表(如已故股東是唯一持有人)，是我們承認對死者股份有任何所有權的唯一人。“產業代表”指在百慕大獲批予或已獲批予遺囑認證或遺產管理書的人，或如沒有獲批予遺囑認證或遺產管理書的人，則指董事局以其絕對酌情決定權決定為獲我們為此目的而承認的人的另一人。

根據“公司法”，對重大合同或擬議的重大合同有利害關係的董事，或對與我們有利害關係的實體(直接或間接)擁有10%或10%以上利益的董事，有義務在董事會第一次開會或寫信給董事會時宣佈這種利益的性質。如果董事已遵守“公司法”和“再見法”中有關披露其利益的相關條款，董事可在董事會或其委員會的會議上就該董事有利害關係的合同、交易或安排進行表決，在這種情況下，應計算他的選票，並在確定法定人數是否出席時考慮到他。

根據百慕大法律，在公司清算或清盤的情況下，在完全清償債權人的所有債權並受給予任何一系列優先股的優先權利的限制下，這種清算或清盤的收益根據公司的拜拜法分配給股份持有人。

59

根據我們的“再見法”，如果我們被清盤，清算人可以根據股東的決議和“公司法”所要求的任何批准，將我們全部或部分資產的現金或其他資產分配給股東，不論這些資產是否應由同一種類的財產組成，並可為此目的設定清算人認為對任何被分割的財產公平的價值，並可決定如何在股東之間進行這種分割。

根據百慕大法律，除非公司選擇不舉行年度大會，否則公司必須在每個日曆年至少召開一次大會。儘管該公司的附例另有規定，公司董事應在請求書交存之日持有的股東的要求，應享有投票權的公司已付資本的不少於十分之一，應召開一次特別大會。我們的“再見法”規定，董事會可以在其認為合適的時候召開一次特別大會。

百慕大法律要求股東在召開公司會議前至少提前五天通知股東。我們的“再見法”延長了這一期限，規定必須向有權收到這種通知的股東發出不少於20天的股東大會書面通知。任何人意外地沒有通知或沒有收到會議通知，並不會使會議的程序失效。

我們的“再見法”規定，除非代表公司發行股份的至少兩名股東的法定人數親自或通過代理人出席並有權投票，否則不得在大會上處理任何事務。

根據本條例，向任何股東發出的通知，可以面交或郵寄方式送交，如適用的話，可以預付款項的信件寄給股東，地址為股份登記冊內的股東地址，或送交或留在該登記地址。任何以郵遞方式發出的通知，須當作已在發出後7(7)天送達。股東大會的通知，如以電報、電傳或電傳複印機或其他形式以可閲及非暫時性的形式表達或複製文字，即當作已妥為發給該股東，而該通知須當作已在該通知發出後二十四小時送達。

根據百慕大法律，一般公眾有權查閲百慕大公司註冊官辦公室提供的公司的公開文件。這些文件包括章程大綱和對章程大綱的任何修正。

根據百慕大法律，股東大會的會議記錄將在每天營業時間內免費開放供任何股東或董事查閲，但須遵守我們可能施加的任何合理限制。股東有權在大會召開前收到一份資產負債表和損益表，以符合“拜拜法”的要求。

根據我們的“再見法”，除非董事會另有決定，公司的股東登記冊必須在上午10：00開放供查閲。及中午十二時正午，每個工作天免費向公眾人士收費。一家公司必須在百慕大保持其股份登記制度，但可在符合“公司法”規定的情況下，在百慕大境外設立分支機構登記冊。我們已經與我們的轉移代理，計算機共享有限公司建立了一個分支機構，總部設在新澤西的澤西城。

根據“百慕大法”，公司必須在其註冊辦事處備存一份董事和高級人員登記冊，供公眾人士每天免費查閲不少於兩小時。根據我們的條例，董事及高級人員登記冊可於上午10：00供公眾查閲。每個工作日中午12點。

60

百慕大法律沒有規定股東有權查閲或取得任何其他公司記錄的副本，但“公司條例”除外。

“拜拜法”規定，董事人數將不少於兩人，由我們的股東通過決議不時確定。董事將任職，直到連任或其繼任者在下一次年度股東大會上被任命，或按照公司法或“拜拜法”規定的方式提前罷免。百慕大法律、公司章程或“拜拜法”都沒有規定公司多數董事必須獨立。

“拜拜法”規定，每名董事對提交董事會表決的所有事項應有一票表決權。在2019年8月30日舉行的年度大會上，當時任職的九名董事全部獲得連任。

股東可以通過決議確定，就“再見法”而言，董事會中的一個或多個空缺應視為臨時空缺。只要有足夠法定人數的董事繼續任職，董事局就有權隨時及不時委任任何個別人士為董事，以填補臨時空缺。股東可以批准候補董事的任命，也可以授權董事會任命候補董事。董事也可以任免自己的候補委員。在2018年8月31日舉行的年度大會上，股東們批准了董事總數。

我們可在為此目的召開的特別大會上將一名董事免職，但有關會議的通知須在會議不少於14天前送達有關董事，而該董事有權在該次會議上陳詞。

如有下列情況之一，董事職位將空出：

百慕大法律規定，公司章程大綱可通過在大會上通過的決議加以修訂，並已給予適當通知。對協會備忘錄的修正不需要得到百慕大財政部長的同意，但在特殊情況下除外，例如，通過任何權力機構進行限制的商業活動。

根據百慕大法律，下列人士擁有：

61

有權向百慕大最高法院申請撤銷對協會備忘錄的任何修訂。如果提出這種申請，修正案只有在得到百慕大最高法院確認的情況下才能生效。申請撤銷組織章程大綱的修訂，必須在修訂組織章程大綱的決議通過之日後二十一天內提出，並可代表有權為此目的而以書面委任的人數中的一人或多於一人提出申請。

我們的“再見法”可按“公司法”規定的方式進行修訂，該法規定，董事可修訂“公司法”，但任何此類修正只應在股東批准的範圍內生效。

“公司法”規定，百慕大兩家或兩家以上的公司可合併，其經營、財產和負債應歸屬於尚存公司(根據百慕大法律稱為“合併”)之一。“公司法”還規定，百慕大公司可與另一家公司合併，並繼續作為合併公司(根據百慕大法律稱為“合併”)。合併或合併需要合併或合併協議，必須經董事會和出席股東大會的75%的股東批准，並有權在該次會議上投票，法定人數為代表持有或代表公司三分之一以上股份的兩人。本規定不適用於控股公司與其一家或多家全資子公司合併或合併，或同一控股公司的兩家或兩家以上全資公司合併或合併的情況。

根據百慕大法律，在百慕大公司合併或合併的情況下，股東如不投票贊成該交易，且不信納這些股票的公允價值，可在股東會議通知後一個月內向百慕大最高法院申請評估這些股份的公允價值。

根據百慕大法律，根據百慕大法律，股東不能採取集體訴訟，這在美國是很普遍的。根據百慕大法律，通常只有在非常有限的情況下才能採取衍生行為。股東可以公司名義提起訴訟，以補救不法行為者控制公司的錯誤，而被投訴的行為具有欺詐性、壓制性，超出公司的公司權力，是非法的，或需要得到公司股東中比實際批准者更大比例的批准。如果被投訴錯誤的公司可以通過普通決議在股東大會上批准，股東不得提起這種訴訟。

自2018年7月“最高法院規則”修正案以來，如果啟動衍生訴訟，相關被告出庭，則必須獲得百慕大最高法院的許可，才能進行派生訴訟。

如一名或多名股東相信某公司的事務是以壓迫或損害部分股東利益的方式進行的，則百慕大最高法院如信納該公司的事務是以這種壓迫性或損害性的方式進行的，則可在該股東提出的呈請下作出其認為適當的命令，而將該公司清盤將是公正和公平的，但將該公司清盤會不公平地損害該公司的部分；該命令可包括(但有限制的)條文，規管公司日後事務的處理，或命令其他股東或公司購買任何股東的股份；如公司購買股份，則可據此削減公司的資本或其他方式。

62

“公司法”規定，公司的每一名高級人員，包括董事，在行使權力和履行職責時，都必須誠實行事，以求公司的最大利益，並在類似情況下行使合理謹慎的人所能行使的謹慎、勤奮和技能。“公司法”進一步規定，任何條文，不論是在公司的條例中，或在公司與任何高級人員或受僱於公司擔任核數師的人之間的任何合約中，均豁免該高級人員或該人的法律責任，或就該高級人員或該人可能就該公司所犯的任何欺詐或不誠實行為而憑藉任何其他法律規則而附加於該高級人員或任何人的法律責任，予以免責或彌償，均屬無效。

每名董事、高級人員及委員會成員，均須從我們的基金中獲彌償所有民事法律責任、損失、損害或開支，包括根據合約、侵權行為及法規或任何適用的外國法律或規例所規定的法律責任或其他法律責任，以及其作為董事、高級人員或委員會成員而須適當支付、招致或蒙受的一切合理法律及其他費用及開支；但“拜伊法例”所載的彌償，不得延伸至根據上文所述“公司法”而無效的任何事宜。

根據1972年的“外匯管制法”(“外匯管制法”)，我們被百慕大金融管理局指定為非居民。這一名稱使我們能夠以百慕大元以外的其他貨幣進行交易。

為外匯管制目的在百慕大境外被視為居民的人之間轉讓普通股和向這些人發行普通股，可根據“外匯管制法”及其條例未經具體同意而進行，條件是普通股在指定的證券交易所上市。

儘管有任何特別行為能力的記錄，我們沒有義務對任何產業或信託的妥善管理進行調查或承擔任何責任。

無論我們是否收到任何適用於我們普通股的信託通知，我們都不會注意到這種信託。

作為一家“豁免公司”，我們不受百慕大法律的約束，這些法律限制了非百慕大人可能持有的股本的百分比。不過，作為一間獲豁免的公司，我們不能參與某些我們認為與我們現時或計劃進行的業務活動無關的指定業務交易。

綜合服務協定(“CSA”)

該公司與PEWC進行正常業務往來，包括採購某些原材料和在亞太地區各國銷售PEWC產品。該公司和PEWC是1996年11月7日的一項綜合服務協議(“綜合服務協定”或“CSA”)的締約方，該公司每年可選擇延長該協議。“綜合服務協議”規定了公司和PEWC各自業務的關係和行為，並給予公司某些優惠。2019年，APWC和PEWC之間的CSA沒有實質性變化。根據“綜合服務協定”，

63

如果該公司與PEWC或PEWC的附屬公司之間今後發生的交易不是根據“綜合服務協定”進行的，這種交易將以不低於非附屬第三方提供的優惠條件在一定的基礎上進行。

以下是根據美國和百慕大税法購買、擁有和處置普通股所產生的重大税務後果的摘要，但須符合我們在下文討論中所作的假設、限定和限制。美國和百慕大的法律，包括可能具有追溯效力的修改，都會對這類摘要作出修改。以下摘要沒有考慮到投資者的個別情況，也不打算對購買普通股的決定可能產生的税收影響進行全面的技術分析或審查，包括但不限於美國各州或地方的税法。

64

以下是美國聯邦所得税的重大後果，由美國股東(如下文所定義)和非美國股東(如下文所定義)獲得、擁有和處置普通股所產生的後果，在每一種情況下都要遵守我們下面討論的假設、資格和限制。這類摘要須經美國法律修改，包括可能具有追溯效力的修改。摘要並不是對可能與購買普通股的決定相關的所有可能的税務考慮的全面描述。本摘要的依據是經修訂的1986年“國內收入法”(“守則”)、美國財政部(“財政部”)根據“國税法”頒佈的條例(包括擬議和臨時條例)、裁決、目前對國税局的行政解釋和官方聲明以及司法決定，所有這些都是現行的，所有這些都有不同的解釋或修改，可能具有追溯效力。這種變化可能會對下文所述的税收後果產生重大和不利的影響。不能保證國税局不會聲稱或法院不會維持一種違反下文所述任何税務後果的立場。此外，本摘要沒有討論任何外國、州或地方税收的後果。

特別是，本摘要僅涉及作為資本資產持有的普通股，而不涉及美國對根據“守則”應受到特殊待遇的美國持有者和非美國持有者的税收待遇，例如股票、證券或貨幣交易商、選擇使用按市場計價法核算其所持證券的證券交易商、金融機構、保險公司、免税實體、房地產投資信託、受監管的投資公司、合格退休計劃、個人退休賬户和其他遞延税賬户、美國僑民、應繳納替代最低税率的人，作為套期保值或轉換交易或跨部門或其他綜合交易的一部分持有股份的人，這些人根據任何僱員股票期權或以其他方式作為對服務的補償而購買普通股，或持有功能貨幣不是美元或持有(直接、間接或歸因)公司股票10%或更多的人。這一討論僅限於將其股票作為資本資產持有的投資者。對於這裏討論的任何問題，都沒有或將向國税局尋求任何裁決。該公司的律師沒有就公司或其他人對公司的投資所產生的任何税務後果提出任何法律意見。因此，美國持有者或非美國持有者的潛在購買者被建議通過諮詢自己的税務顧問來確定他們購買、擁有和處置普通股的總體美國聯邦、州、地方和外國税收後果。

如此處所用，“美國持有人”一詞是指普通股的受益所有人，即(一)美國公民或居民，(二)在美國或根據美國或任何州(或哥倫比亞特區)創建或組織的公司(包括為美國聯邦所得税目的被視為公司的任何實體)，(三)一項財產，其收入不論其來源如何均須繳納美國聯邦所得税，或(四)信託，如果美國境內的法院能夠對信託的管理和一個或多個“美國人”(“守則”第7701(A)(30)節所界定的)的管理行使主要監督，則有權控制信託的所有實質性決定，或在“條例”規定的範圍內，控制1996年8月20日存在的某些信託，並在該日期之前被視為美國人，選擇被視為美國人。

“非美國股東”一詞是指非美國股東的普通股受益所有人。如下文“非美國持有者的徵税”所述，對非美國持有者的後果可能與對美國持有者的税收後果有很大不同。

如果合夥企業(包括為此目的而被視為美國聯邦所得税目的合夥企業的任何實體)是普通股的受益所有人，則美國聯邦所得税對合夥企業合夥人的影響一般將取決於合夥人的地位和合夥企業的活動。作為合夥企業的普通股持有人和合夥企業的合夥人應就普通股所有權和處置的美國聯邦所得税後果諮詢自己的税務顧問。

65

美國聯邦所得税公司

該公司預計，就美國聯邦所得税而言，它將被視為一家外國公司，而且不會做出相反的選擇。作為一家外國公司，在符合以下規定的情況下，公司的收入、收益、虧損、扣減和開支將不轉給投資者，公司對投資者的所有分配將被視為股息、資本返還和/或資本收益。

該公司目前不在美國開展活動，預計它將繼續以一種不構成在美國進行貿易或業務的方式開展活動，或為美國聯邦所得税的目的，投資於其收入來自美國的證券，如來自美國的貿易或業務。因此，該公司的收入一般不應按淨收入徵收美國聯邦所得税。但是，該公司等外國人士在美國不動產利益中的某些投資所得，可按淨額徵收美國聯邦所得税、預扣税和分公司利得税。如上文所述，與美國不動產權益和持有重大不動產權益的某些美國公司的股票相聯繫的權益部分的債務工具，可視為美國不動產權益應納税。

對美國持有者的徵税

下面在“股息税”和“資本利得税”中的討論假定，就美國聯邦所得税而言，該公司不會被視為PFIC。關於如果將公司視為PFIC適用的規則的討論，請參閲下文“被動外國投資公司”中的討論。

股息税

2016年11月，該公司宣佈實施一項股利政策，根據該政策，該公司將尋求將税後經審計後歸屬於apwc股東的淨綜合利潤中至少25%作為現金股息分配。2018年11月30日，該公司根據公司的股利政策，向截至2018年9月14日記錄在案的股東支付了每股0.08美元的現金股息。一般情況下，接受普通股分配的美國持股人必須在收到外國來源股息收入的當天，將這種分配納入總收入(作為普通收入受定期而不是減少的税率約束)，只要這種分配是從公司的當期或累積收益和利潤(根據美國聯邦所得税原則確定的)中支付的。這種股利不符合扣除股息的資格(一般允許某些美國公司扣除從美國公司收到的股息)。屬於公司並直接擁有公司10%或10%以上的有表決權股份的美國股東有權就公司及其某些子公司所支付的外國税收，為美國聯邦所得税的目的要求外國税收抵免。然而，如果一個美國持有者要求外國税收抵免，它必須“總額-增加”的被認為的税收支付，並將累計的金額作為股息分配的一部分，使收入中包括的數額等於收到的股息加上被認為由美國持有者支付的外國税額。

根據美國聯邦所得税法，從國內公司或“合格外國公司”向美國個人股東支付的股息應按適用於某些資本收益的降低税率徵税。合格的外國公司包括某些有資格享受與美國的全面所得税條約利益的外國公司，財政部長認為，就本條款的目的而言，該條約是令人滿意的，其中包括信息交流方案。此外，如果外國公司支付股息的股票在美國已建立的證券市場上容易交易，則不被視為合格外國公司的外國公司就其支付的任何股息受到如此對待。

在美國和百慕大之間沒有一項全面的所得税條約的情況下，根據條約標準，該公司將不會被視為“合格的外國公司”。只要該公司不是PFIC(如下文所述)，公司向個人股東支付的股利，如果其股票在美國已建立的證券市場上容易交易，就有資格享受這些減息。

66

在2003年-71，2003-2C.B.922號通知中，美國國税局裁定，普通股或普通股，或美國存託憑證，如果是在根據1934年“證券交易法”第6節(15 U.S.C.78F)或在納斯達克股票市場登記的全國性證券交易所上市，則可在美國已建立的證券市場上輕易交易。正如SEC 2002年年度報告所述，截至2002年9月30日，註冊的全國交易所包括美國證券交易所(現稱紐約證券交易所)、波士頓證券交易所、辛辛那提證券交易所、芝加哥證券交易所、紐約證券交易所、費城證券交易所和太平洋交易所公司。

只要普通股繼續在納斯達克交易，或在美國任何其他已建立的證券市場上很容易交易，公司支付的任何股息只要仍然有效，就應符合上述減息的條件。

在任何分配超過公司應納税年度的當期和累計收益和利潤的範圍內，該分配將被視為一種非應納税的資本回報，其範圍為美國持有人在作出分配的普通股中的經調整的税基，從而導致普通股調整基礎的減少(從而增加收益或減少損失數額，在隨後處置普通股時由美國持股人確認)。如果這種分配超過了美國股東調整後的普通股税基，這種超額將被視為資本收益。

資本收益税

美國股東將確認任何出售、交換或以其他方式處置普通股的應税損益(包括清算、解散或非按比例贖回有資格作為美國聯邦所得税用途的出售或交換的普通股)，其數額等於普通股變現額與美國普通股調整税基之間的差額。這類損益一般視為資本損益，如果普通股在出售、交換或其他處置之日已持有一年以上，則為長期資本損益，如果普通股在出售或交換之日已持有一年或一年以下，則為短期資本損益。美國持有者確認的任何收益一般都將被視為美國的來源收入。一般而言，個人的短期資本收益應作為普通收入徵税，個人的長期資本收益應按優惠税率繳納美國聯邦所得税。

公司的長期資本收益一般要按目前21%的税率徵收美國聯邦所得税。短期資本收益一般按普通收入税率納税.雖然公司的資本收益目前按與普通收入相同的税率徵税，但資本利得與普通收入或損失之間的區別，除其他外，與限制資本損失可扣減有關。公司只能在資本收益的範圍內扣除資本損失，一般可以將資本損失記回前三年的每一年，並將資本損失轉入以後的五年中的每一年。個人可扣除資本損失，以資本收益為限，另加至多3，000美元(已婚人士可分別申報1，500美元)，並可無限期地結轉資本損失。

67

備份扣繳

一般來説，信息報告要求可能適用於向非美國公司股東支付普通股的股息(或其他應税分配)，而以24%的比率“備用扣繳”將適用於此類支付：(I)如果持有人或受益所有人未能按照美國法律和適用條例規定的方式提供納税人身份號碼，(Ii)如果美國國税局通知付款人，持有人或受益所有人提供的納税人識別號碼是不正確的，(3)如果國税局已通知持有人或受益所有人未報告其美國聯邦所得税申報表所需的所有利息或股息，或(4)在某些情況下，持有人或受益所有人未遵守適用的證明要求。一般而言，向經紀人的美國辦事處出售普通股所得或通過其美國辦事處支付的收益須同時接受美國的備份、扣繳和信息報告，除非持有人或實益所有人確立豁免。被要求確定其豁免地位的美國持有者一般必須在第W-9號國税局表格上提供這種證明。根據備用預扣繳規則扣繳的金額可貸記於持有人的税務責任項下, 持票人可及時向國税局提出適當的退款要求，以獲得根據備用扣繳規則扣留的任何超額款項的退款。由某些與美國有聯繫的經紀的外國辦事處在美國境外出售普通股所得的收益將不受備抵扣繳税的約束，但除非經紀人在其記錄中有書面證據表明實益所有人為非美國持有人，且不實際知道相反，或受益所有人以其他方式確立豁免，否則須遵守信息報告要求。

被動外資公司

一般而言，如果(I)公司的總收入中至少75%是被動收入，或(Ii)公司資產的價值(根據季度平均數確定)的至少50%可歸因於產生或持有用於生產或持有被動收入的資產，則在任何應納税年度，公司將被視為美國聯邦所得税的PFIC。該公司認為，根據其目前的業務和資產，它不是PFIC，也不希望將來成為PFIC。這一結論是基於對公司資產的估價等因素作出的事實決定，這種估值可能會不時發生變化。

如果公司是持有普通股的任何應税年度的PFIC，美國持有人將受到特別税收規則的約束，涉及(I)公司對美國股東的任何“超額分配”(通常情況下，美國持有人在應納税年度收到的任何分配超過美國在前三個應税年度平均年度分配的125%，或美國對普通股的持有期，如果時間較短)和(Ii)出售或以其他方式處置普通股(包括質押)而獲得的任何收益(包括質押)。

68

根據這些特別税務規則，(一)超額分配或收益將按比例分配給美國持有人持有普通股的期間，(二)分配給美國持有人當前應税年度的數額，以及分配給該公司為PFIC的第一個應税年度之前的任何時期的數額，該數額將作為美國當前應税年度的普通收入包括在內；(三)分配給前一年公司為PFIC的金額將按該年度的最高税率徵税，此外，當局亦會就每年可歸因於上述前一年的税款徵收利息。利息費用是根據對有關期間美國聯邦所得税少繳規定的適用利率計算的。上述規則將不適用，如果“市場標記”選舉是可行的，而美國持有人通過提交一份完整的美國國税局8621表格，有效地做出了這樣的選擇。如果作出這樣的選擇，一般要求美國持有者考慮公平市場價值與其調整後的普通股税基之間的差額(如果有的話)，在每個應税年度結束時，作為普通收入或普通損失(以以前包括在收入中的任何市價淨收益為限)。因此，美國持有者可以在沒有收到任何現金的情況下確認應納税的收入，以支付與這些收入有關的税務責任。a美國股東在普通股中的税基將進行調整，以反映任何此類收入或虧損數額。此外，出售、交換或以其他方式處置普通股所得的任何收益，將視為普通收入。, 任何損失都將被視為普通損失(包括以前收入中的任何市盈率淨利)。只有當普通股被認為是“有市場價值的股票”時，美國持有者才能進行市場標記選舉。一般説來，如果PFIC的股票在適用的美國財政部條例的意義上“定期在”合格交易所進行交易，就會被認為是可上市的股票。在任何日曆年內，有一類股票定期進行交易，但數量極少的除外，在每個日曆季度內至少在15天內進行交易。“合格交易所”的定義包括在證券交易委員會或某些外匯交易所註冊的全國性證券交易所。由於該公司的普通股從2011年4月29日開始在納斯達克交易，如果該公司被歸類為PFIC，只要普通股繼續在納斯達克或另一家合格交易所進行定期交易，根據上述規則進行的上市選擇也是可行的。

如果美國持有者選擇將公司視為“合格的選舉基金”(“QEF選舉”)，並且公司向美國持有者提供某些信息，上述特別税收規則也將不適用於美國持有人。如果該公司被視為PFIC，它將通知美國持有者，並向這些持有者提供進行有效的QEF選舉所需的信息，包括關於進行這種選擇的程序的信息。QEF的選舉是在股東逐個股東的基礎上進行的，通常只有在美國國税局的同意下才能撤銷。

進行有效的QEF選舉的美國股東目前應按公司的普通收益和淨資本收益(分別按普通收入和資本利得率計算)按比例納税，而不論是否收到分配，該公司被列為PFIC的每一年都應納税。因此，美國持有者可以在沒有收到任何現金的情況下確認應納税的收入，以支付與這些收入有關的税務責任。美國股東的普通股基礎將增加，以反映徵税但未分配的收入。先前徵税的收入分配將導致普通股基礎的相應減少，而不再作為分配給美國持有者而徵税。

在公司為PFIC的任何一年中，持有普通股的美國股東必須提交美國國税局(IRS)表格8621。如果公司在未來被視為PFIC，美國持有者應該諮詢他們的税務顧問關於美國聯邦所得税的後果、持有普通股和進行市場標售或QEF選舉的後果。

69

受控外國公司

如果美國股東在任何應税年度的任何一天集體擁有公司總投票權或總價值的50%以上，非美國公司通常是美國税收的cfc。為此目的，美國股東僅限於直接、間接或建設性地擁有非美國公司所有類別股票總投票權的10%或10%以上的美國人。如果一家公司在任何納税年度連續30天內是CFC，則在CFC納税年度最後一天擁有股票的每一位美國股東必須在總收入中列入該股東在CFC“第F部分收入”中按比例分配的份額和對某些類型美國財產(即位於美國的有形個人財產、一家美國公司的股票、一名美國人的義務或使用專利、版權的權利)的投資收入，和美國其他類似的財產)，即使收入沒有以股息或其他形式分配給股東。第F部分收入包括某些特定類別的收入，除其他外，包括股息、利息、租金、特許權使用費、出售產生這類收入的財產的淨利以及涉及美國聯邦所得税所界定的涉及“相關人員”的某些交易的收入。

2017年的減税和就業法案引入了一種新的收入類別，稱為“全球無形低税收收入”(“GILTI”)，與F部分收入一樣，該收入被認為是在當年獲得的收入中匯回的。GILTI基本上是指通過某些調整而減少的CFC收入，如美國有效連接的收入或其他F部分收益，超過了CFC的合格業務資產投資(QBAI)的10%。QBAI是CFC的固定資產，可作為貿易或商業資產折舊，不包括CFC的專利、商標和某些其他可攤銷的無形財產。

對非美國持有者的徵税

股息税

根據下文“備用預扣繳”中的討論，非美國持有者一般不對在普通股上得到的分配徵收美國聯邦所得税，包括預扣税，除非分配與在美國進行的貿易或業務有效地聯繫在一起(如果適用的所得税條約有此要求，則可歸因於在美國維持的常設機構)。

如果分配與美國的貿易或企業有效地聯繫在一起(如果適用的話，可歸因於美國的常設機構)，非美國持有者通常將按照上文“美國持有者的徵税-股息税”中所述的同樣方式對此類分配徵税。此外，在某些情況下，非美國股東收到的任何此類分配也可以按30%的税率或適用的所得税條約規定的較低税率徵收額外的“分支利得税”。

資本收益税

非美國持有者在出售或交換或完全贖回作為資本資產持有的普通股時所實現的收益一般不應受美國聯邦所得税的約束，條件是該收益與在美國進行的貿易或業務沒有有效的聯繫(如果適用的税務條約有此要求，則可歸屬於在美國維持的常設機構)。但是，對於非居住外國人個人，如果(I)該人在應納税年度內在美國停留183天或更長時間(除非該非居民外國人事先確定了另一個應納税年度)，並且滿足某些其他條件，這種收益將受到30%(或更低的)美國統一税率的限制；(Ii)這種收益來自美國。

一般情況下，普通股出售、交換或完全贖回的收益來源由股東的居住地決定。為了確定收益的來源，“治罪法”對居住權的定義可能會導致在其他情況下為確定收入來源而將美國視為美國居民的非居民外國人。預期在美國停留183天或更長時間(在任何應税年度)的潛在個人投資者，應就這一規則的可能適用諮詢單獨的外部税務顧問。

70

股東可適用特別規則：(1)在美國有辦事處或固定營業地點，而普通股的分配或收益可歸因於此；或(2)為美國前公民或居民、CFCs、外國個人控股公司或公司積累收益，以避免美國聯邦所得税。特別敦促這些人在投資該公司之前諮詢他們的美國税務顧問。

備份扣繳

非美國股東持有的普通股，或非美國股東的託管人或代名人在美國持有的普通股，美國的備用預扣税可適用於此類普通股的分配，除非非美國持有者使用適當版本的美國國税局表格W-8適當證明其非美國地位。

備份預扣繳不是額外的税。作為備用扣繳款項的非美國持有者可以貸記其美國聯邦所得税負債，非美國持有者可通過向美國國税局提出適當的退款要求並及時提供任何所需信息而獲得任何未繳款項的退款。

未來税收立法

今後對“守則”的修正、其他立法、新的或經修正的美國財政部條例、美國國税局的行政裁決或指導，或司法決定，可能會對公司投資的聯邦所得税方面產生不利影響，不論是否事先通知，以及追溯性的或前瞻性的。

美國財政部第230號通告

本年度報告(A)中所載的任何美國聯邦税務諮詢意見不打算用於，也不能用於避免美國聯邦税收處罰，(B)美國聯邦税務諮詢意見的目的不是支持公司、其普通股或書面通知中涉及的任何交易或事項的推廣或營銷。納税人應根據納税人的特殊情況，向獨立的税務顧問尋求諮詢意見。

以下討論正確地描述了百慕大法律規定的普通股所有權的重大税務後果，但須符合下文討論中的假設、條件和限制。這種概述可能會受到百慕大法律的修改，包括可能具有追溯效力的修改。

根據目前的百慕大法律，不對利潤、收入或股息徵税，也沒有任何資本利得税。此外，百慕大財政部長根據經修正的1966年“豁免經營税保護法”從百慕大財政部長那裏收到一項承諾，即如果百慕大頒佈任何立法，對利潤或收入徵税，或根據任何資本資產、收益或增值計算，或徵收任何遺產税或遺產税，則在2035年3月31日之前，任何此類税均不適用於公司或其任何業務，或公司的股份、債權證或其他義務。但是，這項承諾並不妨礙對通常居住在百慕大並持有公司股份、債權證或義務的人徵收任何這類税或關税，也不妨礙對百慕大境內公司擁有的不動產或租賃權益徵收財產税。

作為一間獲豁免的公司，該公司必須向百慕大政府繳付政府年費，以按比例計算，並參照其應評税資本，即其授權股本加任何股份溢價計算。

股東轉讓公司股份時，無須繳納印花税或其他轉讓税。

71

美國與百慕大沒有一項全面的所得税條約。

我們必須遵守適用於外國私人發行者的“外匯法”的報告要求。我們目前被要求每年提交一份20-F表，不遲於我們的財政年度結束後的四個月，即12月31日。當公司拖欠及時向證券交易委員會提交任何定期報告，包括20-F表格的年度報告時，違約可能會對公司在其股票上市或上市的任何交易所或報價服務中的地位產生不利影響，公司不得在其任何證券的登記方面使用與SEC有關的某些簡要登記報表。在過去的五年中，我們沒有拖欠過我們的年度報告。

作為一家外國私人發行商，我們不受“交易所法”關於提供代理報表及其內容的規定的約束，我們的高級官員、董事和主要股東也不受“交易所法”第16條所載的報告和短期利潤回收規定的約束。

我們的報告和其他信息，在如此提交後，可以在證券交易委員會的http://www.sec.gov.網站上通過互聯網訪問

此外，我們還在www.apwcc.com網站上發佈了有關該公司及其業務的某些信息。張貼在本公司網站上的公司概要信息不應被視為替代或重述本年度報告或其他文件或我們可能向證券交易委員會提交的更完整的有關公司、其運營結果和財務狀況的信息。

該公司面臨多種量化市場風險，包括利率波動、外匯匯率波動和商品定價(主要是銅)，銅是該公司的主要原材料。該公司採取的風險管理措施包括簽訂涉及外匯匯率和銅定價的衍生協議，以及銅遠期定價協議。本公司不為交易目的買賣衍生工具。該公司不從事涉及銅合同的交易活動，因為缺乏市場報價將需要使用公允價值估算技術。

本公司目前不是管理利率風險敞口的任何衍生工具的締約方。在目前的利率環境下，該公司認為，通過購買利率掉期或其他衍生工具，對其在浮動利率融資設施下的風險敞口所提供的有限的潛在損失限制保護，不足以應付在這些交易中發生的費用。

該公司面臨貨幣匯率波動的風險。該公司的收入主要是以當地貨幣或貨幣在其主要經營區域，北亞，泰國和排，這也是它的報告部分。然而，相當大比例的原材料是以美元計算的。

72

由於公司的經營子公司以當地貨幣承擔經營成本，公司認為，在需要債務融資時，以當地貨幣支付債務是謹慎的做法。我們經營的附屬公司不時招致的欠債額，取決於我們的經營策略、借貸的吸引力，以及其他融資運作方法的吸引力，以及所涉及的税務問題等因素。當其經營子公司的結果從當地貨幣轉化為美元時，該公司面臨貨幣兑換風險。截至2019年12月31日和2018年12月31日，合併資產負債表權益部分的其他綜合收入分別包括980萬美元和1 530萬美元的貨幣換算調整數。

銅是我們使用的主要原材料，佔2019年銷售成本的大部分。在購買前一個月，我們根據LME的國際現貨市場平均價格購買銅。銅的價格受到全球供求和投機交易的嚴重影響。和其他生產成本一樣，銅價格的變化可能會影響我們的銷售成本。這是否會對我們的經營利潤率和財務業績產生重大影響，主要取決於我們是否有能力對客户調整我們的銷售價格，因此銅價格的漲跌反映在這些銷售價格上。我們產品的採購價格部分是基於用於製造這些產品的銅的成本。此外，在正常的業務過程中，我們保持庫存的原材料和成品合理地進行我們的業務所必需的。這些庫存通常反映了我們購買時市場上普遍存在的銅成本。我們的大部分製成品銷售反映了銅的價格當時的產品被訂購。銅價格的長期下跌將要求該公司定期將庫存價值重新估值到當時的市場價值，這可能低於成本。銅價一直受到相當大的波動，因此並不總是能夠管理我們的銅採購和庫存，以消除銅價格波動的影響。因此，銅價的大幅波動可能對我們的經營結果產生重大不利影響。我們不能保證這種波動不會再次發生。

由於我們未上市的可供出售的權益證券，本公司面臨股票價格風險。這些投資在私營公司的賬面價值受波動的影響，其公允市場價值可能與賬面價值有很大不同。

不適用

不適用

73

第二部分

本公司在本金、利息、償債或購買基金分期付款方面沒有發生任何重大違約，也沒有在30天內發生與公司或其任何合併子公司負債有關的任何其他重大違約。

不適用

披露控制和程序

在我們的管理層，包括首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)的參與下，根據1934年“證券交易法”頒佈並經修正的規則13a-15的規定，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估。根據這一評價，我們的管理層得出結論，我們的披露控制和程序自2019年12月31日起生效。

管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，負責建立和保持對財務報告的充分的內部控制。我們不期望我們的內部控制將防止所有錯誤和所有欺詐，或消除欺詐行為的可能性。一個控制系統，無論構想和運作如何良好，只能提供合理的，而不是絕對的保證，以確保控制系統的目標得到實現。此外，控制系統的設計必須反映一個事實，即資源受到限制，控制的好處必須與其成本相比較。任何控制系統的設計也部分基於對未來事件可能性的某些假設，無法保證任何設計在所有可能的未來條件下都能成功地實現其既定目標；隨着時間的推移，一項控制可能會因為條件的變化而變得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能會惡化。由於成本效益控制系統固有的侷限性，可能會發生錯誤或欺詐所導致的誤報，而不會被發現。

公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，已經評估了截至2019年12月31日(“評估日期”)我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行評估時，管理層採用了Treadway委員會贊助組織委員會(COSO)2013年發佈的“內部控制-綜合框架”中規定的標準。這些標準包括控制環境、風險評估、控制活動、信息和通信以及對上述每一項標準的監測。根據這一評估，公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論認為，公司對財務報告的內部控制在評估之日起生效。

不要求審計人認證

本年度報告不包含公司註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的認證報告。管理層的報告不經公司註冊會計師事務所根據委員會的暫行規定進行認證，該規則允許公司在本年度報告中僅提供管理層的報告。

74

財務報告內部控制的變化

我們對財務報告的內部控制沒有任何變化，這與對上一個財政年度發生的對財務報告的內部控制產生重大影響或相當可能會對財務報告的內部控制產生重大影響的這種內部控制的評價有關。

過去五年多來，該公司的普通股一直在納斯達克進行交易。在公司沒有獨立董事的那段時間裏，我們的董事會根據“外匯法”第3(A)(58)(B)條履行了審計委員會的職能。2017年、2018年和2019年，我們的審計委員會由三名獨立董事組成：陳安生先生、李一欽博士和丁蘭伯特博士，陳先生擔任審計委員會主席和財務專家。公司董事會的審計委員會符合“交易所法”和“納斯達克規則”第10A-3條規定的要求。

2005年4月26日，該公司通過了一項適用於其首席執行官和高級財務官員的道德準則。該公司高級管理人員道德守則的副本已提交給美國證券交易委員會(SEC)。

審計費

2019財政年度和2018年主要獨立會計師為審計公司年度財務報表提供的專業服務費用總額分別為90萬美元和80萬美元。

税費

2019財政年度和2018年主要獨立會計師為税務合規、税務諮詢和税務規劃提供的專業服務費用總額分別約為3.9萬美元和4萬美元。

所有其他費用

(無)

審計委員會核準

聘請獨立會計師提供審計、審計相關和非審計服務，是根據“公司審計委員會章程”規定的預先批准政策和程序進行的。本項目16C所述的每項服務均經審計委員會核準。

公司董事會的審計委員會由三名董事組成，每名董事都是獨立的，根據“外匯法”頒佈的條例10A-3界定了這一任期，其中一名是財務專家。

75

不適用

不適用

該公司的普通股目前在納斯達克全球市場進行交易。然而，由於該公司擁有超過50%(50%)的股東，該公司依賴“受控制的公司豁免”，使其不受由多數獨立董事組成的董事會的約束。目前，該公司的大多數董事與PEWC有關聯。該公司還依靠納斯達克對外國私人發行商的補貼，以遵循本國的做法，而不是要求上市公司定期安排只有獨立董事出席的會議(“執行會議”)。公司獨立董事以公司董事會審計委員會成員的身份定期舉行執行會議，其他董事不在場，但有時與出席執行會議的公司獨立審計師舉行會議，有時還與出席會議的管理人員會晤，以便更全面地瞭解管理層對公司財務業績和遵守相關公司治理要求的分析。這是該公司的公司治理實踐與國內公司根據納斯達克(Nasdaq)關於這一主題的規則制定的公司治理實踐之間唯一的實質性區別。

不適用

76

第III部

公司選擇提供第18項規定的財務報表和相關信息，以代替第17項。

見F-1-F-105頁。

獨立註冊會計師事務所報告

2019、2018和2017年12月31日終了年度合併損益表

2019、2018和2017年12月31日終了年度綜合收入綜合報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併資產負債表

2019、2018和2017年12月31日終了年度股權變動合併報表

截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日終了年度現金流量表

合併財務報表附註

77

(P)-文件

78

簽名

登記人茲證明其符合表格20-F格式的所有要求，並已適當地促使並授權下列簽名人代表其簽署本年度報告。

79

亞太電線電纜有限公司

經審計的合併財務報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日

2019年12月31日2018年和2017年12月31日

財務報表索引

內容