已於2020年4月28日提交給證券交易委員會

美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格20-F

根據{Br}第13或15(D)節提交的年度報告

1934年美國證券交易所

2019年12月31日終了的財政年度

佣金檔案編號001-35934

Fomento Económico墨西哥諾，S.A.B.de C.V.

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

墨西哥經濟發展公司

(將註冊人的姓名翻譯成英文)

墨西哥合眾國

(法團或組織的司法管轄權)

Anaya No.601 Pte.， Colonia Bella Vista，蒙特雷，NL 64410

(主要行政辦公室地址)

電話：(52-818) 328-6167

Anaya No.601 Pte.， Colonia Bella Vista，蒙特雷，NL 64410

(公司聯繫人 的姓名、電話、電子郵件和/或傳真號碼和地址)

根據該法第12(B)條登記或登記的證券：

每班的職稱：		交易符號：		在其上註冊的每個交易所的名稱：
美國保存人股票，每個代表10個BD單位，每個BD股由一個 系列B股組成， 兩隻D-B類股票和兩隻D-L類股票，沒有票面價值		FMX		紐約證券交易所
2.875%高級債券到期		FMX 23		紐約證券交易所
4.375%高級債券到期		FMX 43		紐約證券交易所
3.500%高級附註應於2050年到期		FMX 50		紐約證券交易所

根據該法第12(G)條登記或登記的證券：無

根據該法第15(D)條負有報告義務的證券：無

指出截至年度報告所涉期間結束時，發行人每一類資本或普通股的 流通股數目：

2,161,177,770	BD單位，每個組成一個系列B股，兩個系列D-B股票和兩個系列 D-L股票，沒有票面價值。屋宇署 單位共代表2，161，177，770股B股，4，322，355，540股D-B股和 4，322，355，540股D-L股。
1,417,048,500	b單位，每個單位由5股B股組成，沒有面值。B股 總共代表7 085 242 500股B股。

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。

是

☐編號

如果本報告是 年度報告或過渡報告，請用複選標記標明登記人是否不需要根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條提交報告。

☐是

不

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交這類報告的較短期限)，以及 (2)在過去90天內一直受這類申報要求的限制。

是

☐編號

通過檢查標記 説明註冊人是否已以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每個交互式數據文件(或在較短的時間內要求 註冊人提交此類文件)。N/A

☐是

☐編號

通過檢查標記 説明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者還是新興的增長公司。見“外匯法”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”和新興增長公司的定義。

大型加速箱	加速濾波器☐
非加速濾波器☐	新興成長型公司☐

如果一家按照美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易所法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則† 。☐

†	“新的或經修訂的財務會計準則”一詞是指財務會計準則理事會在2012年4月5日之後發佈的對其會計準則編纂的任何更新。

用支票標明登記人用來編制本文件所列財務報表的會計基礎：

美國GAAP☐

國際會計準則理事會發布的“國際財務報告準則”

其他☐

如果“其他” 已在回答上一個問題時被選中，請用複選標記標明登記人選擇遵循的財務報表項目。

☐項目17

☐項目18

如果這是年度 報告，請檢查註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。

☐是

不

目錄

導言		1
參考文獻		1
貨幣換算 和估計		1
前瞻性信息		1
項目1-2。不適用		2
項目3.關鍵信息		2
選定的綜合財務數據		2
股利		4
風險 因子		5
項目4.	有關該公司的資料	19
導言		19
公司信息		19
企業歷史與近期發展		19
所有權結構		20
重要子公司		21
商業策略		22
可口可樂FEMSA		23
概述		23
資本 存量		24
商業策略		24
可口可樂FEMSA的領土		26
可口可樂FEMSA的產品		27
包裝		27
銷售量和 事務概述		27
季節性		29
市場營銷		29
產品銷售與 分佈		30
主要競爭者		31
原料		32
FEMSA Comercio		35
鄰近分區		35
衞生司		39
燃料司		41
喜力投資		43
其他企業		43
財產、工廠和設備説明		43
保險		44
資本支出 和剝離		45

管制事項		45
項目4A。	未解決的工作人員意見	55
項目5.	業務和財務審查及展望	55
事件概況、趨勢和不確定性		55
經濟條件下變化 的影響		56
經營槓桿		57
臨界會計判斷與估計		57
最近發佈的會計準則尚未生效的未來影響		61
經營業績		62
流動性與資本資源		69
項目6.	董事、高級管理人員和僱員	78
董事		78
高級管理人員		83
董事及高級管理人員的薪酬		86
EVA股票激勵計劃		86
保險單		87
管理層所有權		87
董事會慣例		87
員工		88
項目7.	大股東及關聯方交易	89
大股東		89
關聯方事務		90
投票信託		90
某些交易中的管理利益		91
可口可樂FEMSA、FEMSA和可口可樂公司之間的商業交易		92
項目8.	財務信息	92
合併財務報表		92
紅利策略		92
法律訴訟程序		93
重大變化		93
項目9.	要約與上市	93
證券説明		93
交易市場		94
墨西哥證券交易所的交易		95
項目10.	補充資料	95
附例		95
賦税		101
材料合同		105
顯示的文件		111

項目11.	市場風險的定量和定性披露	111
利率風險		111
外幣匯率風險		114
股權風險		118
商品價格風險		118
項目12.	證券的描述(股本 證券除外)	118
項目12A.	債務證券	118
項目12B.	認股權證及權利	118
項目12C.	其他證券	119
項目12D.	美國存托股票	119
項目13-14。	不適用	119
項目15.	管制和程序	119
項目16A.	審計委員會財務專家	122
項目16B.	道德守則	122
項目16D.	不適用	122
項目16E.	發行人及附屬 購買者購買股票證券	122
項目16F.	不適用	123
項目16G.	公司治理	123
項目16H.	不適用	125
項目17.	不適用	125
項目18.	財務報表	125
項目19.展覽		125

導言

這份年度報告 載有與經審計的合併財務報表中所載信息基本一致的信息，而且沒有重大的事實錯報，這將導致與經審計的合併財務報表中的信息在實質上不一致。

參考文獻

本年度報告使用 “FEMSA”、“我們公司”、“我們”、“我們”和“我們”這幾個術語，指的是Fomento Económico墨西哥諾、S.A.B.de C.V.，並在合併的基礎上，除上下文另有需要外，指其 子公司。我們指的是我們的前子公司Cuauhtémoc Moctezuma Holding，S.A.de C.V.(前稱FEMSA Cerveza，S.A.de C.V.)作為“喜力墨西哥”或“FEMSA Cerveza”，我們的子公司為可口可樂FEMSA，S.A.B.de C.V.為“可口可樂FEMSA”，我們的子公司FEMSA Comercio為FEMSA Comercio，S.A.de C.V.為“FEMSA Comercio”。FEMSA Comercio由鄰近司、燃料司和衞生司組成，我們將其分別稱為“鄰近司”、“燃料司”和“健康司”。我們在喜力的股權投資，通過FEMSA的子公司，包括CB股票有限公司，“CB股票”，被稱為“喜力投資”。

“S.A.B.”代表AnóNima Bursátil社會，在墨西哥合眾國 (“墨西哥”)中用於根據“墨西哥證券市場法”將一家上市公司命名為“墨西哥證券市場法”(Ley del Mercado de Valores或“墨西哥證券法”)。

“美元”、“美元”、“美元”或“美元”是指美利堅合眾國的合法貨幣(“美國”)。“墨西哥比索”、“比索”或“P”。請參閲墨西哥的合法貨幣 。“歐元”或“歐元”是指歐洲經濟和貨幣聯盟(“歐元區”)的合法貨幣。

如本年度報告所用，“起泡飲料”是指不含酒精的碳酸飲料.“靜止飲料”是指不含酒精的非碳酸飲料。“水”是指調味和非調味的水，不論是否碳化。

貨幣換算和估計數

這份年度報告 包含某些墨西哥比索金額按特定匯率折算成美元的譯文，只是為了方便讀者。這些翻譯不應解釋為墨西哥比索金額實際上代表這樣的 美元數額，也不應按所示的匯率折算成美元。除非另有説明，這些美元數額是以墨西哥比索按Ps匯率折算而成的。18.8600美元至1美元，是2019年12月31日墨西哥比索的正午買入率，由美國聯邦儲備委員會(FederalReserve Board)在其H.10周公布的外匯匯率中公佈。在2020年4月24日，這一匯率是Ps。24.8225美元到1美元。

在這份年度報告中所載 估計數的範圍內，我們認為根據內部數據作出的這種估計是可靠的。本年度報告中的數額是四捨五入的，因此總數可能不完全等於提出的數字 之和。

人均增長率、消費價格指數和人口數據是根據墨西哥國家統計、地理和信息研究所編制的統計數據計算的。國家統計研究所，Geografía e通知ática或“INEGI”)、美國聯邦儲備委員會(FederalReserve Board)和墨西哥銀行(Bankof墨西哥州)。墨西哥銀行)，每個國家和我們估計的地方實體。

前瞻性信息

這份年度報告 包含了諸如“相信”、“預期”、“預期”等詞語，以及識別前瞻性語句的類似表達式。使用這些詞語反映了我們對未來事件和財務業績的看法。 實際結果可能與這些前瞻性報表中預測的結果大不相同，原因可能是各種可能超出我們控制範圍的因素，包括但不限於我們與附屬公司之間關係的變化對我們公司的影響，我們的經濟條件的變化、我們的信息技術系統的變化或中斷對公司銷售業績的影響，我們公司各種供應商的業務和需求的變化、競爭、墨西哥和我們經營的其他國家的重大發展對我們公司的影響，我們有能力成功地整合我們近年來完成的兼併和收購，包括國際經濟或

政治條件，未來的疾病爆發，或已經存在的疾病的傳播(包括新的冠狀病毒病，又稱冠狀病毒)及其對顧客行為或我們監管環境變化的影響。因此，我們告誡讀者不要過分依賴這些前瞻性的聲明.無論如何，這些聲明只説明它們各自的日期，我們沒有義務更新或修改其中的任何內容，無論是由於新的信息、未來的事件還是其他原因。

項目1-2。不適用

項目3.關鍵信息

若干綜合財務數據

本年度報告 包括(在項目18下)截至2019年12月31日和2018年12月31日的經審計的財務狀況綜合報表，以及截至2019、2018年和2017年12月31日終了年度的相關綜合損益表、綜合收入、股本變化和現金流量變化綜合報表。我們經審計的綜合財務報表是根據國際會計準則理事會(“國際會計準則”)發佈的“國際財務報告準則”(“國際財務報告準則”)編制的。

根據“國際財務報告準則”，本年度報告提供的信息以墨西哥比索按名義價值列報2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的財務信息，同時考慮到任何惡性通貨膨脹經濟環境的地方通貨膨脹。

以阿根廷為例，2018年7月1日，根據各種經濟因素，阿根廷經濟被指定為超級通貨膨脹，根據該國現有的指數，包括阿根廷在此之前三年期間的累計通貨膨脹率超過100%。因此，我們阿根廷業務的財務報表以阿根廷的 功能貨幣(阿根廷比索)重新計量，但沒有以其列報貨幣(墨西哥比索)重報，因為墨西哥不被認為是一個惡性通貨膨脹的經濟體。此外，我們以前各期的財務報表沒有為比較目的而重報。自2018年1月1日起，我們修訂了阿根廷業務的財務信息，以確認通貨膨脹的影響，然後再用 地方中央銀行在每一期間結束時公佈的官方匯率將其轉換為墨西哥比索。詳情見我們經審計的合併財務報表附註3.3和3.4。

根據“國際財務報告準則”(IFRS)，截至2017年12月31日，可口可樂FEMSA改變了其對可口可樂FEMSA委內瑞拉公司投資的核算方法。(“委內瑞拉KOF”)由於委內瑞拉極度通貨膨脹的經濟環境和貨幣兑換制度，從合併到公允價值。自2018年1月1日起，可口可樂FEMSA不再將委內瑞拉KOF的業務結果納入其合併財務報表。

對於每一個非惡性通貨膨脹的經濟環境，當地貨幣被轉換為墨西哥比索，使用年終資產和負債匯率、歷史股票匯率和收入結算表和綜合收入期間的平均匯率。見我們經審計的綜合財務報表附註3.3。

我們的非墨西哥子公司以貨幣保持其會計記錄，並按照其所在國普遍接受的會計原則。為了在我們的合併財務報表中列報，我們將這些會計記錄調整為“國際財務報告準則”，並根據這些準則以墨西哥比索報告。

從2017年2月1日開始，可口可樂FEMSA開始整合可口可樂FEMSA菲律賓公司的財務業績。(“菲律賓KOF”)在可口可樂FEMSA的財務報表中。2018年8月，可口可樂FEMSA的子公司 Controladora de Inversion ones en Bebiadas Refrescantes，S.L.(“Cibr”)通知可口可樂公司(“TCCC”)，它決定行使出售在菲律賓KOF 51.0%股份的選擇權。2018年12月13日，Cibr 完成了這次出售。因此，KOF菲律賓公司被歸類為2018年8月31日開始出售的資產，2018年12月31日終了年度的停辦業務，2017年的相應結果被重新列報，以便於比較。從2018年1月1日開始，可口可樂FEMSA停止了對菲律賓KOF的核算，特別是它的亞洲部門，作為一個單獨的報告部門。出售KOF菲律賓公司的淨收益以及KOF 菲律賓公司2018年1月1日至2018年12月12日的經營業績記錄在可口可樂FEMSA合併財務報表中，作為其墨西哥和中美洲綜合報告部門的一部分。關於進一步的 信息，見我們已審計的合併財務報表的附註4.2.1。

除具體説明外，本年度報告中的資料將於2019年12月31日提交，在此日期之後，任何財務或其他 交易均不生效。

下表列出了本公司選定的財務信息。這一資料應與我們已審計的合併財務報表，包括其附註一併閲讀，並以其全部內容加以限定。此處所載的選定財務信息是在綜合的基礎上提出的，並不一定表明我們在未來任何日期或期間的財務狀況或結果。關於我們的重要會計政策，見我們經審計的綜合財務報表附註3。

		十二月三十一日，
		2019(1)				2019				2018(3)(6)				2017(2)(3)				2016(2)(4)				2015(5)
		(百萬墨西哥人或百萬墨西哥人)美元，但百分比、股票和每股數據除外)
損益表數據(截至年度)：
總收入		$ 26,867				PS。506，711				PS。469，744				PS。439，932				PS。九千九千五百零七				PS。311，589
毛利			10,153				191,481				175,170				162,090				148,204				123,179
持續經營所得税前收入及權益入股利潤份額			1,713				32,296				33,630				35,771				28,556				25,163
所得税			555				10,476				10,169				10,213				7,888				7,932
合併淨收益			1,488				28,048				33,079				37,207				27,175				23,276
控制持續經營的利息淨收入			1,098				20,699				22,560				40,864				21,140				17,683
不控制利息-持續經營的淨收益(損失)			390				7,349				7,153				(7,383	)			6,035				5,593
基本控制利息-持續經營的淨收益：
每批B類股票			0.05				1.03				1.13				2.04				1.05				0.88
每股D系列股票			0.07				1.29				1.41				2.55				1.32				1.10
稀釋後控制持續經營的利息淨收入：
每批B類股票			0.05				1.03				1.13				2.04				1.05				0.88
每股D系列股票			0.07				1.29				1.41				2.55				1.32				1.10
已發行股票加權平均數(百萬)：
B系列股票			9,246.4				9,246.4				9,246.4				9,246.4				9,246.4				9,246.4
D系列股票			8,644.7				8,644.7				8,644.7				8,644.7				8,644.7				8,644.7
收入分配：
B系列股票			46.11%				46.11%				46.11%				46.11%				46.11%				46.11%
D系列股票			53.89%				53.89%				53.89%				53.89%				53.89%				53.89%
財務狀況數據(截至)：
總資產		$	33,804				PS. 637，541				PS. 576，381				PS. 588，541				PS. 545，623				PS.409，332
流動負債			7,240				136,534				101,464				105,022				86,289				65,346
長期債務(7)			5,395				101,747				114,990				117,758				131,967				85,969
租賃負債(8)			2,508				47,292				—				—				—				—
其他非流動負債			1,389				26,217				24,385				28,849				41,197				16,161
資本存量			178				3,348				3,348				3,348				3,348				3,348
總股本			17,272				325,751				335,542				336,912				286,170				241,856
控制利益			13,361				251,989				257,053				250,291				211,904				181,524
非控股權			3,911				73,762				78,489				86,621				74,266				60,332
其他資料
折舊		$	1,239				PS.23，361				PS.14，698				PS.13，799				PS. 12，076				PS. 9，761
資本支出(9)			1,357				25,579				24,266				23,486				22,155				18,885
毛利率(10)			38%				38%				37%				37%				37%				40%

(1)

按Ps匯率換算成美元金額。18.8600到1.00美元只是為了方便讀者。

(2)

截至2017年12月31日為止和截至2017年12月31日為止，我們在委內瑞拉的業務活動所用的匯率為22，793波利瓦至1美元，與2016年12月31日終了的一年相比，為673.76桶至1美元。見“項目3.關鍵信息-選定的綜合財務數據”和經審計的合併財務報表附註3.3。

(3)

提交的綜合信息不包括可口可樂FEMSA在菲律賓KOF公司51%的股份，這是2018年12月13日出售的結果。KOF菲律賓公司的業務在截至2018年12月31日和2017年12月31日的經審計的合併損益表(訂正)中被重新歸類為已停止的業務。有關KOF菲律賓公司銷售的相關信息，請參閲“關於該公司的信息-公司歷史和最近發展”，以及我們已審計的綜合財務報表的附註4.2。

(4)

包括VonPAR，S.A.的結果。(“VonPAR”或“Grupo VonPAR”)，從2016年12月開始，和 其他業務收購。

(5)

包括索科法爾，S.A.的結果。(“Socofar”或“Grupo Socofar”)，從2015年10月起，燃料司自2015年3月起，以及其他業務收購。

(6)

包括PacíFICO咖啡廳的結果，S.A.P.I.de C.V。(“Caffenio”)，其中我們通過與接管子公司的其他股東達成協議，獲得了另外10%的參與，並獲得了50%的控制權。見我們經審計的綜合財務報表附註4。

(7)

包括長期債務減去長期債務的當前部分。

(8)

我們採用了截至2019年1月1日的“國際財務報告準則”第16條“租賃”，採用了修正的回顧性 方法，根據這種方法，比較信息不被重報。見我們經審計的綜合財務報表附註2.4.1。

(9)

包括對不動產、廠房和設備、無形資產和其他資產的投資，扣除出售和註銷的長期資產的成本。

(10)

毛利率按毛利除以總收入計算。

股利

我們歷史上每個BD股(包括以美國保存人股票的形式，或“ADS”)在申報之日支付的股息約等於或超過市場價格的1%，但須視我們的結果和財務 頭寸的變化而定，包括由於特殊的經濟事件和“關鍵信息-風險因素”中所述影響我們的財務狀況和流動性的因素。這些因素可能會影響是否宣佈股息 和這種紅利的數額。雖然我們的子公司可能受到這種限制，但我們並不期望在支付股息的能力上受到任何合同限制。由於我們是一家控股公司，沒有任何重要的業務，我們將有可分配的利潤和現金，只有在從我們的子公司獲得紅利的情況下才能支付股息。因此，我們不能向你保證，我們將支付股息或任何紅利 的數額。

下表列出了2015至2018年財政年度以墨西哥比索支付並折算成美元的每股股息的名義數額及其各自的支付日期。2020年3月20日，我們的股東批准了Ps的現金紅利。10 360 354 065人，由Ps組成。每系列B股和Ps 05167股。2019財政年度每股D系列0.6458股 ，將於2020年11月5日之前按董事會決定的日期分期付款一至兩次。

支付股息的日期		財政年度有關股息宣佈				總金額宣佈股息				B系列股利				B系列股利(1)				D系列股利				D系列股利(1)
2016年5月5日及11月3日			2015			PS。	8,355,000,000				PS。0.4167			$	0.0225				PS。0.5208			$	0.0282
2016年5月5日											PS。0.2083			$	0.0117				PS。0.2604			$	0.0146
2016年11月3日											PS。0.2083			$	0.0108				PS。0.2604			$	0.0135
2017年5月5日和2017年11月3日			2016			PS。	8,636,000,000				PS。0.4307			$	0.0226				PS。0.5383			$	0.0282
2017年5月5日											PS。0.2153			$	0.0113				PS。0.2692			$	0.0142
2017年11月3日											PS。0.2153			$	0.0112				PS。0.2692			$	0.0140
2018年5月4日和2018年11月6日			2017			PS。	9,220,625,674				PS。0.4598			$	0.0236				PS。0.5748			$	0.0294
2018年5月4日											PS。0.2299			$	0.0120				PS。0.2874			$	0.0150
2018年11月6日											PS。0.2299			$	0.0116				PS。0.2874			$	0.0145
2019年5月7日及11月5日			2018			PS。	9,691,944,126				PS。0.4833			$	0.0253				PS。0.6042			$	0.0316
2019年5月7日											PS。0.2417			$	0.0127				PS。0.3021			$	0.0159
(2019年11月5日)											PS。0.2417			$	0.0126				PS。0.3021			$	0.0157

(1)對 美元的換算是根據付款日期的匯率計算的。

我們的股東在年度普通股東大會(“AGM”)上批准了我們上一個財政年度的審計合併財務報表以及董事會的一份報告。一旦B股持有者批准了經審計的合併財務報表，他們就會決定前一年我們淨利潤的分配情況。墨西哥法律要求將至少5%的淨利潤分配給法定儲備，而法律儲備的數額在法律準備金相當於我們已付股本的20%之前是無法分配的。自本年度報告之日起，本公司法定準備金已全部成立。此後，B系列股票的持有者可以確定和分配一定百分比的淨利潤，用於任何一般或特別準備金，包括公開市場儲備 。

購買我們的股票。剩餘的淨利潤可以以股利的形式分配給我們的股東。只有在淨利潤足以抵消前幾個財政年度的損失時，才能支付股息。

我們的附例規定，在宣佈股息時，股利將在已發行和全額支付的股份之間分配，使每一股D-B類股票和D-L類股票得到分配給每種B類股票的股利的125%。D-B系列股份和D-L系列股份的持有人有權就我們支付的除與本公司清算有關的付款以外的所有 股利收取這一股利溢價。

除2007年5月11日FEMSA、紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)之間的存款協議中所載的某些例外情況外，紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)作為ADS的保管人和受益人，不時以美國存託憑證(“ADRs”)證明，分配給ADSs持有人的任何股息將以墨西哥比索支付給ADS保存人，並由ADS保存人將 兑換成美元。因此，對墨西哥比索兑換外幣的限制可能會影響我們的貨幣持有者接受美元的能力，而匯率波動可能影響我們的貨幣持有者收到的美元數額。

危險因素

與我們公司有關的風險

可口可樂公司

可口可樂的業務取決於它與可口可樂公司的關係，這種關係的變化可能會對可口可樂的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

基本上，可口可樂的所有銷售都來自於可口可樂標誌性飲料。可口可樂FEMSA生產、市場、銷售和分銷可口可樂商標飲料通過標準瓶裝協議在其經營的地區，我們稱之為“可口可樂FEMSA的領土。”可口可樂FEMSA需要 為所有人購買濃縮物。可口可樂TCCC附屬公司的商標飲料，其價格可由TCCC不時在所有此類地區單方面確定。可口可樂FEMSA也被要求只從TCCC授權的公司購買甜味劑和其他原材料。成本的增加、供應的中斷或濃縮原料的短缺都可能對可口可樂的業務產生不利影響。見“項目4. 關於公司的信息-可口可樂FEMSA-可口可樂FEMSA的領土。”

此外，根據可口可樂FEMSA的瓶裝廠協議，未經可口可樂公司授權或同意，不得將任何其他飲料裝瓶或分銷，未經TCCC事先同意，不得轉讓對其任何地區瓶裝權的控制權。

TCCC對可口可樂FEMSA的營銷費用做出了很大的貢獻，儘管它不需要繳納特定的金額。因此，TCCC可隨時停止或減少此類捐款。

可口可樂FEMSA 依賴tccc繼續其瓶裝廠協議.可口可樂FEMSA的瓶裝廠協議可自動延長10年，但任何一方均有權事先通知其不希望續訂適用的 協議。此外，在重大違約情況下，這些協議一般可以終止。見“第10項.補充資料-材料合同-與可口可樂FEMSA-瓶裝廠協議有關的材料合同.”終止任何此類瓶裝廠協議將阻止可口可樂FEMSA在受影響地區銷售可口可樂商標飲料。上述情況以及可口可樂FEMSA與TCCC之間關係的任何其他不利變化都將對其業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

可口可樂公司對可口可樂FEMSA的經營有着重大的影響，這可能導致可口可樂FEMSA採取違背可口可樂FEMSA股東利益的行動，而不是可口可樂公司。

TCCC對可口可樂FEMSA的經營有很大的影響.截至本報告之日，TCCC間接持有可口可樂FEMSA 27.8%的流通股，佔可口可樂FEMSA全部投票權的32.9%。TCCC有權任命最多5名可口可樂FEMSA的最多21名董事，並要求其中至少兩名董事的投票通過可口可樂FEMSA董事會的某些行動。看見

“第10項.補充資料-物質合同-與可口可樂FEMSA-股東協議有關的材料合同”TCCC的利益可能不同於可口可樂FEMSA的其他股東的利益，這可能導致可口可樂FEMSA採取違背這些其他股東利益的行動。

消費者偏好的改變和公眾對健康和環境問題的關注，可能會減少對一些可口可樂FEMSA產品的需求。

非酒精飲料行業的發展主要是由於消費者偏好和管理行為的變化。近年來，在可口可樂公司經營的一些國家，政府當局採取了不同的計劃和行動。這些措施包括提高税率或對某些飲料的銷售徵收新税，以及其他監管措施，例如對可口可樂FEMSA某些產品的廣告進行限制，以及關於可口可樂FEMSA產品的標識或銷售的額外 條例。此外，研究人員、健康倡導者和飲食指南鼓勵消費者減少消費含糖和高果糖玉米糖漿(“HFCS”)的某些類型的飲料。此外，對塑料對環境影響的關切可能會減少可口可樂FEMSA以塑料瓶銷售的產品的消費，或導致可能對消費者需求產生不利影響的額外税收。公眾對這些問題的日益關注、新的或增加的税收、其他監管措施或可口可樂FEMSA未能滿足消費者的偏好，可能會減少對可口可樂某些產品的需求，這將對其業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。見“第4項.公司信息-可口可樂FEMSA-商業戰略.”

與飲料容器和包裝有關的法律法規的變化可能會對可口可樂的業務產生不利影響。

可口可樂FEMSA 目前在其領土上提供不可再灌裝和可再灌裝的容器，以及其他產品展示.可口可樂FEMSA在某些地區提出了一些立法和監管改革方案，以限制單一用途塑料的銷售，類似的立法或法規可能會在未來的其他地方提出或頒佈。見“第4項.公司信息-可口可樂FEMSA-原材料.”消費者對固體廢物流和環境責任的關切和態度的改變以及相關的宣傳可能導致通過這種立法或條例。如果這些類型的要求在可口可樂FEMSA的任何地區大規模採用和實施，它們可能會影響可口可樂FEMSA的成本，或者需要改變其分銷模式和包裝，從而降低可口可樂FEMSA的淨營業收入和 盈利能力。

可口可樂商標和商標侵權的聲譽可能會對可口可樂FEMSA的業務產生不利影響。

基本上，可口可樂的所有銷售都來自於可口可樂商標飲料由TCCC擁有。維護這些商標的聲譽和知識產權對於可口可樂FEMSA吸引和留住零售商和消費者的能力至關重要，也是其成功的關鍵驅動力。未能保持名譽 可口可樂商標和/或有效保護這些商標可能對其業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

如果可口可樂FEMSA無法保護其信息系統不受服務中斷、數據被盜用或安全漏洞的影響，其操作就會中斷，這可能對其業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

可口可樂FEMSA依賴於網絡、信息系統和其他技術或“IT系統”，包括因特網和第三方託管平臺和服務，以支持各種業務流程和活動，包括採購和供應鏈、製造、分銷、發票和付款收集，以及存儲客户和僱員的個人 數據。可口可樂FEMSA利用IT系統處理財務信息和業務結果，以供內部報告之用，並遵守監管、財務報告以及法律和税務方面的要求。由於IT系統對許多可口可樂FEMSA的經營活動至關重要，其業務可能受到系統關閉、服務中斷或安全漏洞的影響。此外，這類事件可能導致未經授權披露資料、機密資料或受管制的個人資料。可口可樂公司可能需要花費大量的財力和其他資源來彌補安全漏洞所造成的損害，或者修復或更換網絡和IT。

系統。可口可樂FEMSA的IT系統的任何嚴重損壞、中斷或關閉都可能對其業務、財務狀況、運營結果和前景產生重大不利影響。

為了應對其IT系統的風險，可口可樂FEMSA繼續在人員、技術、網絡保險和人員培訓方面進行投資。可口可樂FEMSA維持一個IT風險管理計劃，由其高級管理人員監督.關於這類信息技術風險管理方案的報告每季度提交其董事會審計委員會。作為這一計劃的一部分，可口可樂公司有一個網絡安全框架、內部政策和跨功能監控。

負面的 或不準確的信息在社交媒體上可能會對可口可樂的聲譽產生負面影響。

近年來，社交媒體和類似平臺，包括博客(博客)、社交媒體 網站和其他以互聯網為基礎的通信形式的使用明顯增加，使個人能夠接觸到廣大消費者和其他感興趣的人。關於或影響可口可樂FEMSA或可口可樂商標可隨時張貼在此類平臺上。這一信息可能損害可口可樂公司的聲譽，而不給該公司提供糾正或糾正的機會，而這反過來又會對其業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大的不利影響。

競爭可能會對可口可樂的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響.

可口可樂FEMSA經營的地區的飲料行業具有很強的競爭力.可口可樂FEMSA面臨來自其他起泡飲料生產商的競爭，例如百事可樂商標產品和其他瓶裝商和經銷商的地方飲料品牌，並來自生產商的低成本飲料或“B品牌”。可口可樂FEMSA還參與除汽水、果汁飲料、咖啡、茶、牛奶、附加值乳製品、運動飲料、能量飲料和植物飲料等飲料之外的飲料類競爭。我們預計可口可樂FEMSA將在其所有地區的飲料類別中繼續面臨強有力的競爭，並預計現有或新的競爭對手可能會擴大其產品線並擴大其地理範圍。

雖然競爭的 條件在每個可口可樂FEMSA的地區是不同的，可口可樂FEMSA主要在價格、包裝、有效的促銷活動、進入零售店和充足的貨架空間、客户服務、產品 創新和產品選擇以及識別和滿足消費者喜好的能力方面進行競爭。較低的價格和可口可樂的競爭對手的活動和消費者偏好的變化可能會對其業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

水資源短缺或任何不能維持現有特許權或合同的情況都可能對可口可樂公司的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

水是可口可樂FEMSA所有產品的重要組成部分.可口可樂FEMSA從其 領土內的各種來源獲得水，包括泉水、水井、河流以及市政和州供水公司，它們要麼根據政府在其各領土(包括聯邦、州或市一級的政府)給予的特許權，要麼根據 合同獲得水。

可口可樂FEMSA從市政公用事業公司獲得其生產中使用的絕大部分水，並根據特許權 使用水井，這些水井一般是根據對現有和預測地下水供應的研究獲得的。可口可樂FEMSA現有的供水特許權或獲得水的合同在某些 情況下可由政府當局終止，其續簽取決於幾個因素，包括全額支付了所有費用，遵守了適用的法律和義務，並得到地方和(或)聯邦水務當局的批准。見“項目 4.公司信息-管理事項-供水”。在可口可樂的其他一些地區，其現有的供水可能不足以滿足其未來的生產需要，現有的水供應可能受到短缺或政府規章和環境變化的不利影響。

我們不能保證有足夠數量的水來滿足可口可樂FEMSA未來的生產需求，或者證明它足以滿足其供水需求。可口可樂FEMSA運營地區的持續缺水可能會對其業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

原材料價格的上漲將增加可口可樂FEMSA的銷售成本，並可能對其業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

除水外，可口可樂FEMSA最重要的原材料是(一)濃縮，可口可樂FEMSA從TCCC的 附屬公司採購，(Ii)甜味劑和(Iii)包裝材料。

價格可口可樂商標飲料濃縮物由TCCC確定為按當地貨幣計算的加權平均零售價格的百分比，扣除適用的税金。TCCC有權單方面改變集中價格或改變計算這種價格的方式。在過去，tccc提高了濃縮產品的價格。可口可樂商標 飲料在一些國家經營可口可樂FEMSA.可口可樂FEMSA在談判或實施措施以減輕其產品定價或其結果的負面影響方面可能不成功。

可口可樂公司其他原材料的價格是由市場價格和當地供應、徵收進口關税、限制和匯率波動所驅動的。可口可樂FEMSA還需要滿足tccc批准的供應商的所有供應需求 (包括甜味劑和包裝材料)，這可能限制可口可樂FEMSA的供應商數量。可口可樂FEMSA的銷售價格以當地貨幣計價，而某些材料的價格，包括用於其產品裝瓶的材料(主要是聚對苯二甲酸聚對苯二甲酸乙二醇酯)或PET樹脂的價格，是以生產塑料瓶、成品塑料瓶、鋁罐、hfcs和某些 甜味劑的預製品支付或參照美元確定的，因此，如果美元對適用的當地貨幣升值，則可能會上漲。可口可樂FEMSA無法預測美元對這些本地貨幣是否會升值或貶值，我們也不能向您保證可口可樂FEMSA將成功地通過衍生工具或其他方式減輕任何此類波動。見“項目4.關於 公司的信息-原材料”。

可口可樂FEMSA最重要的包裝原材料成本來自於購買PET樹脂，其價格與原油價格和全球PET樹脂供應有關。原油價格具有周期性，是參照美元決定的；因此，高匯率波動可能影響以當地貨幣計算的PET樹脂的平均價格。此外，自2010年以來，由於各種因素，包括需求變化、供應和影響生產和分配的氣候問題，國際糖價格一直波動不定。在所有經營可口可樂FEMSA的國家中，除巴西之外，糖價受當地法規和其他市場進入壁壘的制約，這導致可口可樂FEMSA購買高於國際市場價格的糖。見“項目4.公司信息-原材料”。我們不能保證可口可樂FEMSA的原材料價格在未來不會進一步上漲，或者可口可樂FEMSA將成功地通過衍生工具或其他手段來減輕這種增長。原料價格的上漲將增加可口可樂FEMSA的銷售成本，並對其業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

監管的發展可能會對可口可樂公司的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響.

可口可樂FEMSA在其經營的每一個地區都受到多項法律和法規的約束。可口可樂公司受法律和法規約束的主要領域是反腐敗、反賄賂、反洗錢、水、環境、勞工、税收、衞生、反壟斷和價格管制。見“項目4.公司信息-管理 事項”。現有法律和條例的改變，新法律或條例的通過，或在可口可樂公司經營的國家對其進行更嚴格的解釋或執行，可能會增加可口可樂公司的經營費用和合規費用，或對其業務施加限制，從而可能對其財務狀況、業務、經營結果和前景產生不利影響。

在可口可樂FEMSA運作的幾個國家，自願價格限制或法定價格管制歷來都是實行的。見“第4項。有關公司的資料-規管事宜-價格管制”。我們不能向{Br}您保證，可口可樂FEMSA在其經營的國家中有關商品和服務的現行或今後的法律和條例(特別是實施法定價格管制的法律和條例)不會影響可口可樂FEMSA的 產品、可口可樂FEMSA為其產品定價的能力，或者可口可樂FEMSA將不需要實施價格限制，這可能對可口可樂FEMSA的業務、財務狀況、業務結果和前景產生負面影響。

可口可樂FEMSA在多個地區開展業務，並受制於複雜的監管框架和更多的執法活動。可口可樂FEMSA維持一個由其高級管理人員監督的合規程序。關於此類合規計劃的報告每半年提交其董事會審計委員會。儘管可口可樂公司的內部治理和合規程序，可口可樂FEMSA可能會受到其僱員、承包商或其他代理人對其道德守則、反腐敗政策和商業行為規程的意外違反，包括其中任何一個人的欺詐行為、腐敗行為和不誠實行為。可口可樂FEMSA不遵守適用的法律和其他標準可能損害其聲譽，對可口可樂FEMSA處以鉅額罰款、制裁或處罰 ，並對其業務產生不利影響。我們不能保證可口可樂FEMSA能夠在相關監管機構規定的時限內遵守任何法律和法規的變化。

税收可能會對可口可樂的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響.

可口可樂FEMSA運營的國家可能會通過新的税法或修改現有的税法，以增加適用於其業務或產品的税收。可口可樂FEMSA的產品在許多經營可口可樂FEMSA的國家都要繳納一定的税。參見“第4項.公司信息--監管事項--飲料税.” 新税的徵收、現有税收的增加或税務當局對税法和規章的解釋的改變，可能對可口可樂FEMSA的業務、財務狀況、 業務的結果和前景產生重大不利影響。

可口可樂公司經營的一些國家的税收立法最近發生了重大變化。見“第4項公司資料-規管事宜-税務改革”。我們不能向你保證，這些改革或其他政府採取的改革，在可口可樂運作的國家，將不會對其業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

不利的訴訟結果可能會對可口可樂的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

可口可樂FEMSA的業務一直並可能繼續受到反托拉斯當局關於所謂反競爭行為以及税收、消費者保護、環境、勞工和商業事項的調查和訴訟。我們不能保證這些調查和程序不會對可口可樂公司的業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。見“項目8.財務資料-法律程序”。

天氣狀況、自然災害和公共衞生危機可能會對可口可樂公司的業務、財務狀況、運營結果和前景產生不利影響。

氣温降低、降雨量增加、颶風等其他不利天氣條件、地震和洪水等自然災害以及流行病或流行病等公共衞生危機可能對消費者模式產生負面影響，這可能導致可口可樂FEMSA飲料產品的銷售減少。此外，這種不利的天氣條件、自然災害和公共衞生危機可能影響到在可口可樂公司經營和限制其產品生產、銷售和分銷能力的地區的工廠裝機容量、道路基礎設施和銷售點，從而影響到其業務、財務狀況、業務結果和前景。

最近爆發的 冠狀病毒對全球和區域經濟狀況產生了不利影響。由於冠狀病毒的發展速度和持續時間的不確定性，目前尚不清楚冠狀病毒對可口可樂公司業務的全面影響，難以預測。不過，可口可樂FEMSA預計，在其運作的地區實施旨在控制疫情的措施和條例，可能會對其全年的財政和業務成果產生負面影響。到目前為止，這些措施和條例包括避免在餐館就餐、取消重大體育和娛樂活動、減少旅行材料、促進社會距離、採取在家工作政策和在某些地區實行強制性封鎖。任何長時間爆發的冠狀病毒都可能導致在可口可樂FEMSA經營的地區實施更多的限制性措施、進一步隔離或關閉、供應鏈中斷、旅行和運輸限制以及(或)進出口限制，這可能進一步對可口可樂的業務產生不利影響。

可口可樂FEMSA可能無法成功整合其收購，並實現預期的運營效率 或協同作用。

可口可樂FEMSA已經並可能繼續收購瓶裝業務和其他業務.實現可口可樂FEMSA的收購和合並的好處和預期協同作用的關鍵因素是及時和有效地將收購或合併的業務納入可口可樂的業務，並保留合格的 和有經驗的關鍵人員。可口可樂FEMSA在收購、控制或管理裝瓶業務和其他業務方面可能會承擔不可預見的責任，在重組和整合可口可樂FEMSA的運營結構時可能會遇到困難和意外或額外的費用。我們不能保證這些努力將如預期的那樣成功或完成，如果可口可樂FEMSA不能這樣做，那麼可口可樂的業務、財務狀況、經營結果和前景都會受到不利影響。

可口可樂FEMSA的瓶裝廠協議下的分銷權的賬面價值受損和收購的企業的商譽可能會對其財務狀況和經營結果產生負面影響。

可口可樂FEMSA定期審查其無形資產的賬面價值，包括其瓶裝廠 協議下的分銷權和被收購企業的商譽，以確定是否有跡象表明這些資產遭受了減值。當資產的賬面 值超過其可收回數額，即公允價值高於其公允價值時，確認減值，並將該資產通過收入沖銷降低為公允價值。較少出售資產的成本及其在使用中的價值。可能導致損害的事件和條件包括可口可樂FEMSA經營的行業的變化，包括競爭、消費者偏好的變化以及導致預期銷售或盈利能力下降的其他因素。損害其瓶裝廠協議下的分銷權價值或獲得領土的 商譽，可能對可口可樂FEMSA的財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

FEMSA Comercio

來自FEMSA Comercio經營市場的其他零售商的競爭可能對其業務、財務狀況、經營結果和前景產生不利影響。

零售部門在FEMSAComercio經營的市場上具有高度的競爭力。鄰近部主要通過其OXXO商店參與零售業務，這些商店面臨來自小型商店(如7-11、循環K、Tiendas D1、Ara、Tostao、Tambo Mas和OK Market)、其他許多具有不同尺寸形式的雜貨店連鎖店(如沃爾瑪、La Comer、H-E-B、Chedraui等)、其他區域小型零售商和小型社區商店的競爭。特別是，墨西哥的小型鄰裏商店可能會提高其技術能力，使信用卡處理{Br}或在線賬單付款成為可能，這將削弱鄰近司的競爭優勢之一。

婦發基金通過墨西哥、智利、哥倫比亞和厄瓜多爾的衞生司參加。在墨西哥，它面臨來自其他連鎖藥店的競爭，如Farmacias Similares、Farmacias Guadalajara、Farmacias del Ahorro和Farmacias Benavides，以及區域和獨立藥店、超市和其他非正式社區藥店。在智利，相關的競爭對手是連鎖藥店，如Farmacias Ahumada和Salcobrand，而在哥倫比亞，最相關的競爭對手是La Rebaja、Unidrogas、Olimpica、CAFAM、Colsubpo和Farmatodo。在厄瓜多爾，Grupo Difare是主要的競爭對手。

對燃料司來説，政府對墨西哥燃料分銷市場的改革改變了該行業的競爭態勢。隨着更多的大公司和國際競爭對手繼續進入並通過市場擴大，合併進程預計將繼續下去，這一進程可能迅速和實質性地改變墨西哥的市場動態。目前，燃料司面臨着來自國際公司的競爭，如英國石油公司、美孚公司、Repsol公司和殼牌公司、諸如Corpogas、Hidrosina、G 500和Petro-7等區域連鎖店，以及諸如Good Price和海灣等硬折扣連鎖店，以及獨立擁有和運營的小型加油站。

FEMSA Comercio可能面臨來自新市場參與者的額外競爭。競爭的加劇可能限制現有新地點的數量，並可能要求FEMSA Comercio修改其價值主張。因此，未來的競爭可能會影響FEMSA Comercio的運營結果、財務狀況和前景。零售部門從實體零售商轉向在線和移動平臺也可能對FEMSA Comercio的業務、業務結果、財務狀況和前景產生不利影響。

我們預計，隨着新技術的發展，競爭環境將繼續演變，而新技術是基於改變消費者行為的。零售和金融服務向面向消費者的在線和移動平臺的持續遷移和演變可能會增加競爭，從而對FEMSA Comercio產生不利影響。

FEMSA{Br}Comercio的銷售點業績可能受到其經營市場的經濟狀況變化的不利影響。

{Br}FEMSA Comercio經營的市場對經濟狀況高度敏感，因為消費者購買力的下降往往是經濟放緩的結果，進而導致主要產品{Br}類別的總體消費下降。在經濟放緩時期，FEMSAComercio的銷售點可能會遭遇同店客流量和每位顧客平均票的下降，這可能導致整體表現下降。見“項目5.經營和財務審查和前景-事件、趨勢和不確定因素概覽”。

FEMSA Comercio的業務擴張戰略以及進入新市場和零售模式可能會降低 利潤率和整合風險。

FEMSA Comercio通過有機擴張和收購其他小型零售企業進入了新的市場， 繼續通過這一戰略尋求投資機會。這些新業務目前的利潤低於我們比較成熟的企業，因此可能會在短期到中期內略微削弱FEMSA Comercio的利潤。

實現FEMSA Comercio收購的利益和預期協同作用的關鍵要素是及時和有效地將被收購企業的業務納入FEMSA Comercio的業務，並保留 合格和有經驗的關鍵人員。FEMSA Comercio在收購、控制或管理企業方面可能承擔不可預見的責任，在重組和 將其納入FEMSA Comercio的經營結構方面可能遇到困難和意外或額外的費用。我們不能向你保證，這些努力將如預期的那樣成功或完成，如果FEMSA Comercio不能這樣做，FEMSA Comercio的業務、財務狀況、業務結果和前景將受到不利影響。

我們經營的國家的監管變化可能會對FEMSA Comercio的業務產生不利影響。

在其經營的市場上，FEMSA Comercio在勞工、分區、經營、環境和相關的地方許可證、衞生和安全以及反洗錢條例等領域受到管制。現行法律和條例的改變、新法律或條例的通過、監管機構政策的改變或FEMSA Comercio業務所在國對其更嚴格或不斷變化的解釋或執行，可能會增加其業務和合規成本，或對其 業務和擴張施加限制，從而可能對FEMSA Comercio公司的業務結果、財務狀況和前景產生不利影響。此外，現行法律和條例的變化可能對客户的流量、收入、業務費用和商業做法產生不利影響，這可能對FEMSA Comercio的業務結果、財務狀況和前景產生不利影響。

反洗錢委員會在其運作的國家受到反洗錢法律和條例的約束。任何違反此類法律或條例的行為都可能對FEMSA Comercio的業務產生不利影響。

FEMSA Comercio在其業務所在的司法管轄區內受反洗錢法律和條例的約束，並須遵守其業務所在國的適用法律和條例。這些法律和條例要求反洗錢聯合會通過和執行旨在偵查和防止與參與洗錢的第三方進行交易的政策、程序和控制措施。雖然我們有這樣的政策、程序和控制措施，但鑑於在FEMSA Comercio的商店進行的 交易的數目，它可能會受到其客户或第三方可能濫用其服務和從事洗錢或其他有關非法活動的風險。不能保證FEMSA Comercio的內部政策、程序和控制措施足以發現或防止一切不適當的做法，包括洗錢、欺詐或其他違法行為，也不能保證任何人都不會採取違反“反洗錢法”的政策、程序和控制的行動。如果FEMSA Comercio不能完全遵守反洗錢法律和條例，有關政府當局有權和有權調查FEMSA Comercio ，如果它確定FEMSA Comercio違反反洗錢法律和條例，則處以鉅額罰款、處罰和補救。

FEMSA Comercio的業務高度依賴信息技術，其IT 系統的故障、中斷或破壞可能對其產生不利影響。

FEMSA Comercio公司的業務在很大程度上依賴於先進的信息技術(IT)系統來有效地管理其 數據、通信、連接和其他業務流程。FEMSAComercio積極投資於IT，以最大限度地發揮其創造價值的潛力。IT系統、硬件和軟件的發展需要跟上 業務的增長，因為該部門在其商業產品中增加了新的服務和產品。如果這些系統過時，或者如果對未來IT投資的規劃不足，FEMSA Comercio業務 可能受到不利影響。

為了應對其信息技術系統面臨的風險，FEMSA Comercio繼續在人員、技術、網絡保險和人員培訓方面進行投資。FEMSAComercio維持一個IT風險管理程序，由其高級管理人員監督。關於這類信息技術風險管理方案的報告每季度提交董事會審計委員會。作為該方案的一部分，FEMSA Comercio擁有一個網絡安全框架、內部政策以及跨職能的監視和治理。

儘管FEMSA Comercio通過先進的安全措施不斷改進和保護其IT系統，但它們仍可能受到缺陷、中斷或安全漏洞(如病毒或數據盜竊)的影響。這種缺陷、中斷或破壞可能對FEMSA Comercio的業務結果、財務狀況和前景產生不利影響。

FEMSA Comercio的業務可能因其經營的市場的電價上漲而受到不利影響。

FEMSA Comercio銷售點的業績將受到諸如電力等 商店和車站所依賴的公用事業價格上漲的不利影響。由於通貨膨脹、短缺、供應中斷或其他原因，電力價格可能會進一步上漲，而這種上漲可能會對業務的結果、財務狀況和FEMSA Comercio的業務前景產生不利影響。

社交媒體上的負面或不準確信息可能會對FEMSA Comercio的聲譽產生不利影響。

近年來，社交媒體和類似平臺，包括博客(博客)、社交媒體網站和其他基於互聯網的通信形式的使用大幅增加，使個人能夠接觸到廣大消費者和其他感興趣的人。消費者重視現有的關於零售商、製造商及其貨物和服務的信息，並且經常根據這些信息採取行動，而不進行進一步的調查和認證，也不考慮其 的準確性。在社交媒體平臺和設備上獲得信息幾乎是即時的，其影響也是如此。社交媒體平臺和設備立即發佈他們的訂閲者和參與者發佈的內容，通常沒有 篩選或檢查所發佈內容的準確性。傳播信息的機會，包括不準確的信息，實際上是無限的。

有關或影響FEMSA Comercio商標的負面或不準確的 信息可隨時張貼在此類平臺上。這些信息可能會損害FEMSA Comercio的聲譽或品牌形象，而不會給公司提供糾正或糾正的機會。此外，FEMSA Comercio的員工或其他人通過外部社交媒體渠道披露非上市公司敏感信息，可能會產生不利的法律影響。與任何這類負面宣傳有關的風險反過來可能對其業務、業務結果、財務狀況和前景產生重大不利影響。

我們經營的國家的税收變動可能會對FEMSA Comercio的業務產生不利影響。

新税收的徵收、現有税收的增加或税務當局對税收法律和條例的解釋的改變，可能對FEMSA Comercio公司的業務結果、財務狀況和前景產生重大不利影響。

鄰近司可能無法保持其歷史增長率。

從2015年到2019年，鄰近部門以8.3%的複合年增長率增加了OXXO商店的數量。在同一時期內，OXXO商店的{Br}數量的增加推動了鄰近司的總收入和業務成果的增長。隨着商店總數的增加，

Oxxo商店可能會放緩。此外，隨着墨西哥小規模商店滲透的增長，可行的新商店地點的數量可能會減少，而新的商店地點在同店銷售、平均門票和商店流量方面可能不太有利。因此，我們未來的業績和財務狀況可能與以前的時期不一致，其特點可能是總收入和業務結果的增長率較低。我們不能保證來自未來零售商店的鄰近部門的收入和現金流量將與現有零售 商店產生的收入和現金流量相媲美。見“第4項.公司信息-FEMSA Comercio-鄰近部門-商店地點.”

保健司的銷售可能受到其經營的一些市場機構銷售趨勢的重大變化的影響。

在我們經營的一些市場 ，健康部門的銷售高度依賴機構銷售，以及傳統的公開市場銷售。體制市場涉及公共和私營保健提供者，保健司的業績可能因其維持和擴大其客户羣的能力而受到影響。

衞生司的業績可能受到與其供應商的合同條件的影響。

衞生司從數量有限的供應商那裏獲得大部分庫存和保健產品。它在目前的商業協定中保持有利條件的能力可能會影響保健司的業務和財務業績。

能源管制的變化可能影響燃料價格，因此對燃料司的業務產生不利影響。

燃料部主要通過自有或租賃零售服務站銷售汽油和柴油。以前，這些 產品的價格在墨西哥由能源管理委員會(Comisión Reguladora de Energía，或“CRE”)。自2017年以來，燃料價格逐漸開始遵循國際燃料市場的動態，在2020年，我們預計它們將繼續按照監管框架這樣做，這也可能對燃料司業務的結果、財務狀況和前景產生不利影響。

燃料司的業績可能會受到供應商商業條件的變化或行業供應鏈中斷的影響。

燃料司主要為其在墨西哥的業務採購汽油和柴油。墨西哥的燃料市場最近經歷了結構性變化，應逐步增加供應商的數量。如果該行業發生變化，燃料司的商業條件今後可能會惡化，對我們加油站供應鏈的潛在幹擾可能會對燃料司的財務業績和前景產生不利影響。

燃料司的業務可能受到政府實施的新的安全和環境條例、全球環境條例和新能源技術的影響。

聯邦、州和市關於安裝和運營加油站的法律和條例正變得更加嚴格。遵守這些法律和條例往往是困難和昂貴的。通過獎勵和税收減少礦物燃料消費的全球趨勢，可能會促使今後加油站這些燃料的銷售放緩或減少，而汽車技術，包括傳統燃料車輛的效率提高和替代燃料車輛，如電動和液化石油氣車輛的日益普及，已導致全球燃料消耗大幅度減少。其他新技術可進一步減少傳統燃料的銷售，所有這些都可能對燃料司的業務結果和財務狀況產生不利影響。見“第4項。有關公司的資料-規管事宜-環境 事宜。”

與墨西哥和我們經營的其他國家有關的風險

墨西哥不利的經濟狀況可能對我們的財政狀況和結果產生不利影響。

我們是一家墨西哥公司，我們的墨西哥業務是我們唯一最重要的地理區域。截至12月31日，2019年12月31日，我們合併總收入的68.4%歸墨西哥所有。2018年和2019年期間，與前一年相比，墨西哥國內生產總值(“國內生產總值”)按年計算分別增長了約2.0%和0.1%。我們不能保證這種情況今後不會繼續放緩，也不會對我們的業務、經營結果、財務狀況和前景產生實質性的不利影響。

向前看。墨西哥經濟繼續受到美國經濟的嚴重影響，因此，美國經濟狀況的惡化或復甦的延遲可能會阻礙任何復甦。過去，墨西哥經歷了長期疲軟的經濟狀況和對我們的結果產生不利影響的經濟狀況惡化。

我們的業務可能受到墨西哥經濟的一般狀況或墨西哥通貨膨脹率、墨西哥利率和影響墨西哥比索的匯率或外匯管制的重大影響。墨西哥經濟增長率的下降、負增長時期和(或)通貨膨脹或利率上升可能導致對我們產品的需求降低、我們產品的實際價格降低或轉向利潤率較低的產品。由於我們的成本和費用中有很大一部分是固定的，我們可能無法在發生這些事件時減少成本和開支，因此我們的利潤率可能會因此而受到影響。

此外，墨西哥利率的提高將增加我們的債務成本，並將對我們的財政狀況和結果造成不利影響。截至2019年12月31日，墨西哥比索計價的債務(包括貨幣對衝)佔我們債務總額的54.5%。

墨西哥比索和我們其他當地貨幣相對於美元的貶值可能對我們的財政狀況和結果產生不利影響。

墨西哥比索和我們其他當地貨幣相對於美元的貶值增加了我們獲得的部分原材料的成本，這些原材料的價格是以美元支付或確定的，而我們的債務債務則以美元計價，從而對我們的財務狀況和結果產生不利影響。我們的主要經營貨幣墨西哥比索的嚴重貶值或貶值可能導致國際外匯市場的中斷，並可能限制我們轉移或將墨西哥比索兑換成美元和其他貨幣的能力，以便及時支付以美元計價的債務或其他貨幣的本金或其他貨幣的利息和本金。墨西哥比索是一種自由浮動的貨幣，因此，隨着時間的推移，它經歷了相對於美元的匯率波動。2019年期間，墨西哥比索對美元的匯率比2018年略高3.9%。2018年和2017年，墨西哥比索相對於美元經歷了波動，分別為0.02%的升值和4.8%的升值，而2017年和2016年則分別為0.02%和4.8%。截至2020年4月24日，墨西哥比索自2019年12月31日以來已貶值31.7%。

墨西哥政府目前沒有限制墨西哥或外國個人或實體將墨西哥比索兑換成美元或將其他貨幣從墨西哥轉移出去的權利或能力，自1982年以來也沒有限制，但墨西哥政府今後可以像過去那樣實行限制性匯率政策。貨幣波動可能對我們今後的財務狀況、結果和現金流量產生不利影響。

當金融市場像最近幾個時期一樣不穩定時，我們的結果可能受到匯率和商品價格變化的重大影響，在較小程度上受利率的影響。這些影響包括以美元計值的資產和負債的外匯損益、衍生金融工具的公允價值損益、商品價格以及利息收入和利息費用的變化。這些影響可能比我們的操作 性能和我們的運營現金流更不穩定。見“第11項.市場風險的定量和定性披露-外匯匯率風險”。

墨西哥的政治事件可能對我們的行動產生不利影響。

墨西哥的政治事件可能會對我們的行動產生重大影響。最近的總統和聯邦國會選舉於2018年7月1日舉行。當選總統安德烈斯·曼努埃爾·洛佩斯·奧布拉多爾，全國復興運動成員民族復興運動(Movimiento Regeneración Nacional))，於2018年12月1日就職。總統的任期將於2024年9月30日屆滿。我們無法預測墨西哥政府和經濟政策的潛在變化是否會對墨西哥的經濟狀況或我們所處的部門產生不利影響。墨西哥總統和國會對有關墨西哥經濟的新政策和政府行動有着強大的影響，新政府可以對墨西哥的法律、政策和條例進行重大改革，包括對憲法進行改革，這可能對我們的業務、業務結果、財政狀況和前景產生不利影響。作為對這些行動的反應， 行政當局的反對者除其他外，可對可能對我們的行動產生不利影響的暴亂、抗議和搶劫作出反應。

截至本年度報告之日，全國復興運動在眾議院和參議院佔有絕對多數，並在各地方立法機構中具有強大影響力。我們不能保證我們無法控制的墨西哥的政治事態發展不會對我們的業務、業務結果、財政狀況和前景產生不利影響。

墨西哥和其他國家的經濟、政治和社會狀況可能對我們的結果產生不利影響。

近年來，包括墨西哥在內的世界各地許多國家遭受了巨大的經濟、政治和社會動盪，這種情況今後可能再次發生。全球不穩定是由許多不同因素造成的，其中包括經濟增長的大幅波動、高通貨膨脹率、貨幣價值的變化、政府經濟或税收政策和條例的變化以及總體政治、社會和經濟不穩定。我們不能向你保證，這種條件 不會回來，或這種條件不會對我們的財政狀況和結果產生重大的不利影響。

墨西哥經濟和墨西哥發行人發行的證券的市場價值可能在不同程度上受到其他新興市場國家和美國經濟和市場狀況的影響。此外，由於“北美自由貿易協定”(“北美自由貿易協定”)和兩國間經濟活動的增加，墨西哥的經濟狀況與美國的經濟狀況密切相關。2018年11月，美國、墨西哥和加拿大簽署了“美國-墨西哥-加拿大協定”(“USMCA”)，該協定旨在修訂和更新北美自由貿易協定。這三個國家的立法機構已經批准了“美國海洋環境協定”。作為對USMCA的迴應，採用USMCA或隨後的任何貿易協定對我們和我們的業務都有什麼影響還有待觀察。如果美國退出或實質性地修改它所加入的其他國際貿易協定，或者如果美國退出世界貿易組織，我們出售的某些外國貨物可能不再以具有商業吸引力的價格或根本不存在，這反過來會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。然而，對於美國政府將做什麼無法保證，也無法預測這些措施或美國新政府採取的任何其他措施的影響。

美國不利的經濟狀況或其他相關事件可能對墨西哥經濟產生不利影響。雖然其他新興市場國家和美國的經濟狀況可能與墨西哥的經濟狀況大不相同，但投資者對其他國家的發展的反應可能對墨西哥發行人或墨西哥資產的證券的市場價值產生不利影響。例如，在智利，2019年末社會動盪加劇，宣佈將於2020年舉行立憲公民投票。如果智利繼續發生社會動盪，FEMSA Comercio在智利的業務可能受到負面影響。我們無法保證，我們無法控制的其他新興市場國家和美國的未來發展不會對我們的財政狀況和結果產生重大的不利影響。

自然災害、天氣狀況和諸如冠狀病毒流行等公共衞生問題可能對我們的業務產生不利影響。

墨西哥和我們經營的其他國家的不同地區可能遭遇暴雨、颶風、地震或其他不利的天氣和氣候條件，以及公共衞生問題(包括受污染的食品、食品傳播疾病、食品篡改、供水或供水中斷或普遍/流行病，如冠狀病毒、埃博拉、禽流感或H1N1流感、MERS)，這些都可能對消費者的購買力和行為產生負面影響，從而導致整個企業的銷售減少。例如，2019年12月，在中國武漢報道了一株新的冠狀病毒(“冠狀病毒”)。世界衞生組織已宣佈冠狀病毒為“國際關注的公共衞生緊急情況”。冠狀病毒對我們業務和財政業績的影響程度將取決於今後的事態發展，包括疫情的持續時間和蔓延，所有這些都是高度不確定的，在我們行動的國家無法預測。此外，這種惡劣的天氣條件、自然災害和公共衞生問題可能會影響我們的人員、資產、道路基礎設施和在我們經營的領土上的銷售點，從而限制我們的業務能力。此類事件還可能導致成本上升、供應中斷或產品短缺，從而影響我們的業務、財務狀況、經營結果和前景。如果這些事件中的任何一個在持續時間上變得相當重要，我們的財務狀況和業務結果可能會受到重大的不利影響。FEMSA Comercio的銷售點和一些業務設施受到過去颶風和其他天氣事件的影響，造成臨時關閉和損失。也, 任何這些事件都可能迫使我們增加資本支出，使我們的資產恢復運作。見“第4項.公司資料-保險”

冠狀病毒影響了我們的非整合實體，包括喜力.喜力(Heineken)經營的大多數國家都採取了深遠的遏制措施，例如限制人口流動，關閉出口，有時還強制關閉生產設施。喜力在2020年3月的交易量受到了嚴重影響，預計喜力在2020年12月31日終了的一年內的業績將受到更低的交易量和其他影響的影響，包括新興市場貨幣對美元和歐元貶值所產生的負交易和兑換貨幣影響的重大風險，以及客户信貸損失、小供應商的業務連續性、減損和無效的對衝合同帶來的風險增加。由於冠狀病毒情況的發展速度和情況持續時間不明，其對財務和業務結果的最終影響存在 不確定性。任何長時間爆發的冠狀病毒和更嚴格的限制措施都可能進一步對喜力的業務產生不利影響。

網絡安全事件和其他對網絡或信息技術安全的破壞可能對我們的業務和聲譽產生不利影響。

我們使用信息系統來經營我們的業務，為內部報告目的處理財務信息 和業務結果，並遵守規範的財務報告以及法律和税務要求。由於信息系統對我們的許多業務活動至關重要，我們的業務可能受到以下因素的影響： 系統關閉、服務中斷或安全漏洞，例如日常操作中的故障、網絡或硬件故障、惡意或破壞性軟件、僱員或承包商的無意或惡意行為、普通黑客、犯罪集團或國家組織或社會活動家組織的網絡攻擊、自然災害、電信網絡故障或其他災難性事件。此類事件可能導致未經授權披露材料機密信息，我們在報告財務結果時可能會遇到延誤。此外，濫用、泄露或偽造信息可能導致違反數據保密法和 條例，損害我們的聲譽和信譽，失去客户，因此可能對我們的財務狀況和結果產生重大不利影響，或可能要求我們花費大量財政和其他資源來補救安全漏洞造成的 損害，或修復或更換網絡和信息系統。

墨西哥的安全風險可能增加，這可能對我們的 結果產生不利影響。

近年來，墨西哥經歷了犯罪活動增加的時期，特別是主要由於有組織犯罪造成的殺人率上升。毒品卡特爾之間以及這些集團與墨西哥執法和武裝部隊之間暴力的存在，或其他類型犯罪的增加，對我們的業務構成了威脅，而且 可能對業務連續性產生不利影響。從歷史上看，這些事件相對集中在墨西哥北部邊界，例如在提華納、華雷斯城和塔毛利帕斯州，2019年期間在墨西哥的埃斯特多、梅西科市、哈利斯科和瓜納華託等其他一些墨西哥州。墨西哥北部是我們的一些FEMSA Comercio業務的重要地區，犯罪率的上升可能對我們的銷售和客户流量產生負面影響，增加我們的安全開支，並導致更高的人員流動或損害我們品牌的形象。這種情況可能使我們的商業和財務結果惡化，並對其產生不利影響，因為消費者習慣和模式調整以適應日益增加的感知和實際安全風險，因為人們在某些社會場合避免外出，逐步將一些在前提下的消費轉向非前提消費食品和飲料。

在我們經營的其他拉丁美洲國家，當地貨幣貶值可能對我們的財政狀況產生不利影響。

在我們的非墨西哥領土上，當地貨幣對美元的貶值會增加我們在這些國家的業務成本，而當地貨幣對墨西哥比索的貶值會對這些國家的結果的換算產生負面影響。今後貨幣貶值或在任何這些國家或墨西哥實行外匯管制都會對我們的財政狀況和結果產生不利影響。

更廣泛地説，今後貨幣貶值或在我們經營的任何國家實行外匯管制可能會增加我們的業務費用，這可能對我們的業務結果和財務狀況產生不利影響。見“項目11.關於市場 風險的數量和質量披露-外匯匯率風險。”

與喜力投資相關的風險

FEMSA不控制喜力公司(Heineken N.V.)和喜力控股公司(Heineken Holding N.V.)的決定。

2010年，我們將我們100%的啤酒業務換成了喜力集團(Heineken N.V.)和喜力控股公司(Heineken Holding N.V.)的20%的經濟利益(以及它們各自的子公司“喜力”(Heineken)或“喜力集團”(Heineken Group))。由於這次交易(“喜力交易”)，我們參加了喜力控股N.V.董事會(“喜力控股董事會”)和喜力控股監事會(“喜力控股監事會”)。然而，我們不是喜力控股公司(Heineken N.V.)或喜力控股公司(Heineken Holding N.V.)的大股東或控股股東，也不控制喜力控股委員會或喜力控股監事會的決定。因此，喜力控股公司或喜力控股公司或喜力控股董事會或喜力監事會的多數股東或控股股東作出的決定，可能不符合或不考慮我們股東的利益，也可能不利於我們股東的利益。此外，我們同意不披露喜力的非公開信息和決定.在……裏面

2017年，我們完成了對喜力集團(Heineken Group)5.24%的聯合持股的出售，將我們的經濟利息從20%降至14.76%。我們上述的治理權利並沒有因為出售而改變。

喜力在許多國家開展業務。

喜力啤酒是一家全球性啤酒釀造商和經銷商，由於喜力投資，我們的股東間接受到影響喜力所在市場的政治、經濟和社會環境的影響，這可能對我們對喜力的利益價值以及我們股票的價值產生不利影響。

與歐元相比，墨西哥比索可能會走強。

如果歐元對墨西哥比索貶值，喜力投資的公允價值將受到不利影響。此外，預期將從喜力收到的現金流量將以歐元為單位，因此，如果歐元對墨西哥 比索貶值，預期現金流量將受到不利影響。“第11項.市場風險的定量和定性披露-外匯匯率風險。”

喜力公司和喜力控股公司都是上市公司。

喜力公司和喜力控股公司是上市公司，其股票公開交易，受市場波動的影響。降低喜力股份或喜力控股股份的價格將導致喜力投資的經濟價值下降。

與我國主要股東及資本結構相關的風險

我們大多數有表決權的股份由一個有表決權的信託機構持有，它實際上控制着我們公司的管理，其利益可能與其他股東的利益不同。

截至2020年3月20日，表決信託公司擁有我國股本的38.69%和擁有全部表決權的股本的74.86%，其中包括B股。因此，有表決權的信託有權選舉我們董事會的多數成員，並在主要由我們的董事會或股東決定的所有事項的結果中發揮重要或控制作用。表決權信託的利益可能不同於我們其他股東的利益。見“第7項.大股東及有關各方交易”及 “第10項.附加資料-附例-投票權及某些少數人權利”。

D-B和D-L系列股份的持有者有有限的表決權.

D-B和D-L系列股份的持有人有有限的表決權，只有 有權就具體事項進行表決，例如我們公司組織形式的某些改變、解散或清算、與具有明確公司目的的公司的合併、我們不是生存實體的合併、改變我們的公司註冊管轄權、取消D-B和D-L系列股份的登記以及根據“墨西哥證券法”明確需要這些持有人批准的任何其他事項。由於這些有限的投票權，D-B和D-L系列持有人將無法影響我們的業務或業務。見“第7項.大股東及有關各方交易-大股東”及“第10項.附加資料-附例-投票權及某些少數人權利”。

ADSS的持有人可能無法在我們的股東大會上投票。

我們的股票以ADSS的形式在紐約證券交易所(“NYSE”)交易。我們不能保證，以ADSS形式持有我們股份的人將在足夠的時間內從ADS保存人處收到股東大會通知，使這些股東能夠及時向ADS保存人退回表決指示。如果沒有收到有關ADSS基礎的任何股份的指示，ADS保存人將在某些限制的情況下，向我們就這些股份指定的人授予一份委託書。如果 未授予此代理，ADS保存人將以與收到表決指示的每個類別的大多數股份相同的方式對這些股票進行表決。

在美國的BD單位的持有者和ADSS的持有者可能無法參與任何未來的優先購買權的發行，因此他們的權益可能會被稀釋。

根據適用的墨西哥法律，如果我們發行新股以換取現金，作為資本 增加的一部分，而不是與新發行的股票或國庫股票的公開發行有關，則一般要求我們的股東有權購買足夠數量的股份，以維持他們現有的所有權 百分比。在這種情況下購買股票的權利稱為優先購買權。根據法律，我們不得允許在美國境內的股票或ADS持有人在未來任何資本 增加中行使任何先發制人權利，除非(1)我們向美國證券交易委員會(SEC)提交一份關於未來股票發行的登記聲明，或(2)發行符合1933年“美國證券法”(U.S..SecuritiesAct)的註冊要求的豁免。在今後任何增加資本時，我們將評估與向證券交易委員會提交登記聲明有關的成本和潛在負債，以及以美國ADSS的形式對我們的股票持有人先發制人的權利所帶來的好處，以及我們認為在決定是否提交登記報表時重要的任何其他因素。

我們可能決定不向證券交易委員會提交一份登記聲明，以允許我們位於美國的 股份或ADS的持有人蔘與先發制人的權利發行。此外，根據墨西哥現行法律，ADS保存人不可能以ADSS的形式出售先發制人的權利，並將這種出售的收益分配給 我們股份的持有人。因此，以ADSS形式持有我們股份的股東的權益將按比例稀釋。見“第10項.附加資料-附例-先發制人的 權利”

墨西哥向小股東提供的保護不同於美國向少數股東提供的保護。

根據墨西哥法律，向少數股東提供的保護與美國的小股東不同，而且可能低於給予小股東的保護。墨西哥法律沒有就違反信託義務的行為向股東提供補救辦法。沒有集體訴訟的程序，因為這類訴訟是在美國進行的，而且為了公司的利益對股東對董事提起訴訟也有不同的程序要求。因此，與美國公司的小股東相比，小股東更難對我們、我們的董事或我們的控股股東行使他們的權利。

投資者在執行對我們或我們的董事、官員和控制人員的民事責任方面可能遇到困難。

FEMSA是根據墨西哥的法律組建的，我們的大多數董事、官員和控制人員居住在美國境外。此外，我們的資產和子公司的資產幾乎全部或大部分都位於美國以外。因此，投資者很難在美國境內對這些人執行訴訟服務，或執行對他們的判決，包括根據美國聯邦證券法提起的任何民事責任訴訟。在墨西哥，無論是在最初的行動中還是在執行美國法院判決的行動中，對這些人的可執行性都是有疑問的，即完全基於美國聯邦證券法的法律責任。

其他國家的事態發展可能對我方證券市場產生不利影響。

墨西哥公司證券的市場價值在不同程度上受到其他新興市場國家經濟和證券市場狀況的影響。雖然每個國家的經濟情況不同，但投資者對一國事態發展的反應可能會對包括墨西哥在內的其他國家的發行人的證券產生影響。我們不能向你保證，在其他地方發生的事件，特別是在新興市場，不會對我們的證券的市場價值產生不利影響。

我們的子公司未能或無法向我們支付股息或其他分配可能會對我們和我們向ADSS持有人支付股息的能力產生不利影響。

我們是一家控股公司。因此，我們的現金流主要來自分紅、利息和我們的子公司給我們的其他分配。目前，我們的子公司沒有要求它們向我們支付股息的合同義務。此外，我們的子公司的債務和其他合同義務今後可能會限制我們的子公司向我們支付股息或其他付款的能力，這反過來可能會對我們向股東支付股息和履行債務及其他義務的能力產生不利影響。

限制我們支付股息的能力。此外，我們在喜力的非控股股東地位意味着我們將無法要求支付與喜力投資有關的股息。

項目

4.有關公司的資料

導言

FEMSA是一家主要的公司，參與下列業務：

●

在飲料行業，通過可口可樂FEMSA，世界上最大的可口可樂產品的特許瓶裝商 的數量；

●

在零售業，通過FEMSA Comercio，由以下部門組成：(1)鄰近司，經營OXXO小型連鎖商店；(2)燃料司，經營OXXO氣體連鎖零售服務站；(3)衞生司，包括藥店和相關業務；

●

在啤酒行業，通過喜力投資，這是喜力的第二大股權，是世界領先的啤酒釀造商之一，業務遍及70多個國家；

●

在其他附屬業務中，通過我們的其他業務(如下所示)，包括物流服務、專門的 分銷、點售製冷、食品加工設備和塑料解決方案。

企業信息

我們公司於1936年5月30日根據墨西哥法律成立為資本變量(Sociedad anónima bursátil de Capital變量)持續99年。我們的股東可以通過決議無限期延長期限。我們的法律名稱是Fomento Económico墨西哥，S.A.B.de C.V.，在商業 和商業環境中，我們經常稱自己為“FEMSA”。我們的主要總部設在墨西哥新萊昂64410蒙特雷Colonia Bella Vista，Anaya將軍，Pte.601號。我們在這個 位置的電話號碼是(+52-81)8328-6000.

我們以電子方式提交的任何文件都可以在我們的 網站www.ffsa.com上通過互聯網向公眾提供。此URL僅用於非活動文本引用。它並不打算成為一個活躍的超鏈接到我們的網站。我們的網站上的信息，可以通過這個URL產生的超鏈接訪問， 不是，也不應被視為被納入本年度報告。證交會擁有一個互聯網網站，其中包含有關發行人的報告和其他信息，這些信息以電子方式提交給證券交易委員會，網址是www.sec.gov。參見“項目 10.附加信息-顯示中的文檔”。

企業歷史與近期發展

FEMSA的起源可追溯到墨西哥第一家釀酒廠 Cervecería Cuauhtémoc，S.A.。(“Cervecería Cuauhtémoc”)，成立於1890年。Cervecería Cuauhtémoc某些創始人的後裔是控制我們公司管理的投票信託基金的參與者。

以下各段描述了FEMSA在過去三年中的某些關鍵交易和發展情況。

2017年，FEMSA Comercio通過其子公司凱迪納商業美國公司，有限責任公司 (“凱迪納商業美國”)，成為特種咖啡廳和烘焙有限公司的唯一所有者。該公司在加利福尼亞、華盛頓和伊利諾伊州經營咖啡店和麪包店，收購其尚未擁有的其餘20%的經濟股份。

2018年，FEMSA Comercio也進入祕魯市場，開設了其第一家OXXO 商店。

2018年，FEMSA Comercio將其以前稱為“零售業務部”的業務改名為“鄰近部”，並將那些與其鄰近商店業務無關的業務，如餐廳和折扣零售形式，轉移到其他業務中。鄰近部 現在只包括其小型連鎖商店的業務，主要是在OXXO品牌下。有關更多信息，請參見“項目4.公司信息-鄰近部門”。

2018年，可口可樂公司通過其子公司Cibr，通過行使Cibr的選擇權，將其在菲律賓KOF公司51%的股份出售給了TCCC。Cibr最初於2013年從TCC手中收購了菲律賓KOF。

2019年，FEMSA Comercio通過其子公司索科法爾收購了位於厄瓜多爾基多的一家領先藥店運營商-“GPF”(“GPF”)，在全國範圍內擁有Fybeca和SanaSana商標下的620多個銷售點。

2019年，FEMSA Comercio收購了Raízen Conveniências (“Raízen”)50%的股權。Raízen是一家在巴西成立的合資公司，由科山有限公司和荷蘭皇家殼牌公司組成。Raízen在巴西經營着6，200多個殼牌加油站，其中約1，000個設有Select品牌號 便利店。收購僅限於便利店業務，不包括加油站業務。

在2019年，FEMSA收購了Jetro Restaurant Depot(“JRD”)的少數股權，這是一傢俬人持有的現金和套利零售商。這筆交易包括對復興開發銀行經營實體和房地產控股實體的投資，以及FEMSA和JRD擬成立合資企業的條款和條件，以便在墨西哥和其他拉丁美洲市場實施復興開發銀行的 商業模式。

2019年，FEMSA通過其子公司索裏西亞，S.A.deC.V.，完成了對AGV的收購，AGV是巴西增值倉儲和分銷領域的領軍企業。

2020年1月，FEMSA Comercio成為總部位於智利聖地亞哥的南美主要藥店Grupo Socofar的唯一股東，收購了其在索科法爾尚未擁有的其餘40%的股權，此前該公司的少數股東行使了出售其權益的權利。FEMSAComercio在2015年收購了索科法爾60%的股份。

2020年3月，FEMSA與Waxie 衞生供應公司和北美公司的股東達成了最終協議，在美國清潔衞生、包裝和專門分銷行業內成立了一家新公司，FEMSA在合併的 公司中獲得了多數控股權。這項交易預計將於2020年上半年完成。

關於以下方面的更多信息：(一)喜力交易，見 “項目10.附加信息-材料合同”，(二)FEMSA Comercio公司最近的交易，見“項目4.關於該公司的信息-FEMSA Comercio”和(三)可口可樂FEMSA公司最近的交易， 見“項目4.關於公司-可口可樂FEMSA”的信息。

所有權結構

如下表所示，我們通過我們的主要子公司開展業務：

截至2020年3月31日的所有制結構

(1)

Compaía Internacional de Bebias，S.A.de C.V.，我們稱之為 “CIBSA”。

(2)

CIBSA擁有的已發行和已發行股本的百分比(佔可口可樂FEMSA擁有全部投票權的股本的56%)。見“第4項.公司信息-可口可樂FEMSA-股本.”

(3)

我們的喜力投資由FEMSA的多家子公司間接持有，包括CB股票。見我們經審計的合併財務報表附註4.2。

(4)

包括鄰近司、衞生司和燃料司。見“項目4.關於 公司的信息-FEMSA Comercio”。

重要子公司

下表列出截至2019年12月31日我們的重要子公司：

公司名稱		機構的司法管轄權		擁有百分比
CIBSA：		墨西哥			100.0	%
可口可樂FEMSA		墨西哥			47.2	%(1)
Emprex：		墨西哥			100.0	%
FEMSA Comercio		墨西哥			100.0	%
CB股權		聯合王國			100.0	%

(1)

佔資本存量的百分比。FEMSA通過CIBSA擁有可口可樂FEMSA 56%的普通股，該公司於2019年4月11日完成了可口可樂分拆的八比一股票。見“第4項.公司信息-可口可樂FEMSA-股本.”

下表按報告部分和地理區域概述了我們的業務：

按分段分列的操作-概述

截至2019年12月31日止的一年與前一年相比增長(減少)百分比

									FEMSA Comercio
		可口可樂FEMSA							鄰近司							燃料司							衞生司					喜力投資
		(百萬墨西哥比索，僱員和 百分比除外)
總收入			第194，471頁			7	%			PS。184，810			10	%			PS。47 852			2	%		PS。五十八，922		14	%		PS.-		—
毛利			87,507			4	%			75,099			15	%			4,775			13	%		17,645		11	%		—		—
入股利潤中扣除税後的份額			(131	)		(42	)%			9			153	%(1)			—			—			—		—			6,428		(1	)%
總資產			257,841			(2	)%			117,229			56	%			17,701			152	%		54,366		52	%		86,639		0	%
員工			82,186			(1	)%			163,269			15	%			7,703			8	%		27,606		26	%		—		—

(1)

反映了Ps的增益之間的百分比增加。2019年記錄在案的900萬，以及Ps的損失。2018年有1 700萬記錄在案的 。

收入總額-按分段分列的彙總⁽¹⁾⁽²⁾

		截至12月31日的年度
		2019				2018				2017
		(百萬墨西哥比索)
可口可樂FEMSA		第194，471頁				第182，342頁				第183，256頁
FEMSA Comercio
鄰近司			184,810				167,458				149,833
衞生司			58,922				51,739				47,421
燃料司			47,852				46,936				38,388
其他業務			41,788				42,293				39,732
合併總收入			PS。506，711				第469，744頁				第439，932頁

(1)

我們每一個部門的財務數據之和與我們公司間 交易的合併總收入不同，合併時消除了這些交易，以及FEMSA的某些資產和活動。2018年和2017年，綜合總收入不包括菲律賓KOF的財務信息，原因是其停止了業務 分類。

(2)

2018年，FEMSA Comercio的“零售部門”取消了與鄰近商店業務無關的業務，包括餐廳和折扣零售部門。刪除的操作包括在“其他業務”中。商業部門現在被命名為鄰近部。見我們經審計的合併財務報表附註27。

經營策略

我們理解與最終消費者聯繫的重要性，解釋他們的 需求，並最終為他們提供合適的時機和最佳的價值主張。我們努力通過開發品牌價值、擴大我們的重要分銷能力和提高我們業務的 效率來實現這一目標，同時我們的目標是充分發揮我們的潛力。我們繼續改進我們的信息收集和處理系統，以便更好地瞭解和了解我們的消費者想要和需要什麼，我們正在通過更有效地利用我們的資產基礎來改進我們的生產和分配。

我們的目標是通過我們的公司和機構創造經濟和社會價值。

我們認為，我們的企業所發展的能力可以在其他地理區域推廣。這一基本原則指導我們的鞏固和增長努力，這導致了我們目前的大陸足跡。我們目前在墨西哥、中美洲和南美洲開展業務，包括拉丁美洲一些人口最多的大都市地區-這為我們提供了創造價值的機會，方法是提高我們在複雜和發達市場執行戰略的能力，並利用優越的商業工具。我們還提高了在其他地理區域的運作和成功的能力，提高了管理技能，以獲得精確的管理。

瞭解當地消費者的需求。展望未來，我們打算利用這些能力繼續在國際上擴展可口可樂FEMSA、FEMSA Comercio和其他業務部門，擴大我們的地理足跡和我們在不含酒精飲料行業的存在、 小盒子零售形式和其他輔助業務，例如物流和分銷，以及利用整個市場的潛在機會來利用我們的能力組合。

在我們在墨西哥和南美的藥店業務和在墨西哥的燃料服務站業務中，我們正在運用我們的零售和運營能力，以這些形式為消費者開發有吸引力的 價值主張。

可口可樂FEMSA

概述

可口可樂FEMSA是全球最大的特許瓶裝商。可口可樂商標 飲料在世界範圍內的數量。可口可樂FEMSA在下列國家的領土上開展業務：

●

墨西哥中部的很大一部分，墨西哥的東南部和東北部。

●

危地馬拉。

●

尼加拉瓜。

●

哥斯達黎加。

●

巴拿馬。

●

哥倫比亞-全國大部分地區。

●

巴西--聖保羅州和米納斯吉拉斯州、巴拉那州、聖卡塔琳娜州和南馬託格羅索州以及部分裏約熱內盧州、南里奧格蘭德州和戈亞斯州的大部分地區。

●

阿根廷-布宜諾斯艾利斯及其周邊地區。

●

烏拉圭。

可口可樂FEMSA也通過在委內瑞拉的投資在委內瑞拉開展業務.

可口可樂FEMSA成立於1991年10月30日，是一家擁有可變資本的股份公司。Anónima de Capital變量)根據墨西哥法律，任期99年。2006年12月5日，根據“墨西哥證券市場法”修正案的要求，可口可樂FEMSA成為一傢俱有可變資本的上市股票公司(AnóNima bursátil de Capital變量)。可口可樂FEMSA的法律名稱是可口可樂FEMSA，S.A.B.de C.V.可口可樂公司的主要執行辦公室設在Calle Mario Pani No.100，Colonia Santa Fe Cuajimalpa，Alcaldía Cuajimalpa de Morelos，05348，Ciudad de México，México。可口可樂FEMSA在這個位置的電話號碼是(52-55)1519-5000.可口可樂FEMSA的網站是 www.coca-colafemsa.com。

以下是可口可樂FEMSA在2019年通過合併的 報告部門的業務概況.

按綜合報告部分分列的業務-截至2019年12月31日的 年概覽

			總收入							毛利
		(百萬墨西哥比索， 百分比除外)
墨西哥和中美洲(1)			第109，249頁				56.2	%			PS。52，384				59.9	%
南美洲(2)			85,222				43.8	%			35,123				40.1	%
合併			194,471				100.0	%			87,507				100.0	%

(1)	包括墨西哥、危地馬拉、尼加拉瓜、哥斯達黎加和巴拿馬。

(2)	包括哥倫比亞、巴西、阿根廷和烏拉圭。

資本存量

2019年4月11日，可口可樂FEMSA完成了8比1的股票分割，(A)每隻A系列股票的持有者 ，A系列股票的持有者收到8股新的A系列股票，(B)對於每隻D系列股票，D系列股票的持有者收到8股新的D類股票，(C)每種系列L類股票的持有者收到 一個單位(每種股包括3種B股(擁有全部表決權)和5種系列L股(但表決權有限))。自2019年4月11日起，可口可樂FEMSA的子公司在墨西哥證券交易所上市，ADS分別代表10個單位在紐約證券交易所上市交易。

截至本報告之日，(1)FEMSA間接擁有A系列股份，相當於可口可樂FEMSA股本的47.2%(擁有完全表決權的可口可樂FEMSA股本的56.0%)，(2)TCCC間接擁有D系列股份，相當於可口可樂FEMSA資本存量的27.8%(可口可樂 FEMSA擁有全部表決權的資本存量的32.9%)。擁有有限表決權的L系列股票佔可口可樂FEMSA資本存量的15.6%，而系列B股構成可口可樂FEMSA的剩餘股本 的9.4%(可口可樂FEMSA擁有全部表決權的其餘11.1%)。

經營策略

可口可樂FEMSA在拉丁美洲擁有巨大的地理足跡.為了鞏固可口可樂FEMSA在飲料業務中的全球領先地位，可口可樂FEMSA繼續擴大其強勁的飲料組合，改變和提高其業務能力，激發文化演變，並將可持續性嵌入其整個業務，為所有可口可樂FEMSA的利益相關者創造經濟、社會和環境價值。

可口可樂公司的可持續發展觀點是其商業戰略的一個全面組成部分.可口可樂公司的努力以其道德和價值觀為基礎，其重點是(一)其人民，(二)其社區和(三)它的星球，而可口可樂金融EMSA對資源的使用和 資本的分配採取負責任和有紀律的方法。

為了使增長和盈利最大化，並在其英才中心 倡議的推動下，可口可樂FEMSA計劃繼續執行以下關鍵戰略：(一)加速收入增長，(二)擴大其業務規模和

不同類別的盈利能力，(3) 通過有機增長和戰略合資企業、合併和收購繼續擴大；(4)通過可口可樂FEMSA進程的數字化加速其端到端的轉變；(5)賦予人們領導這種 轉變的權力；(6)創建一個更精簡和更有效率的注重價值創造的組織。

可口可樂FEMSA試圖通過引入更好地滿足消費者需求和 偏好的新類別、新產品和展示來加速其收入增長，同時保持其核心產品並提高其盈利能力。為了解決消費者多樣化的生活方式，可口可樂femsa通過創新開發了新產品，並通過重新制定和擴大產品組合，減少添加的糖，並提供較小的產品介紹，擴大了低熱量和非卡路里飲料的供應範圍。截至2019年12月31日，可口可樂FEMSA約37.2%的品牌是低熱量或無熱量飲料，可口可樂FEMSA繼續擴大其產品組合，為其消費者提供更多的選擇，以滿足他們的水化和營養需求。見“項目4.關於可口可樂公司的信息-FEMSA-產品”和“項目4.關於公司的信息-可口可樂FEMSA-包裝”。此外，可口可樂FEMSA通過其飲料的營養成分和卡路里含量的正面標籤通知消費者。可口可樂FEMSA一直是引入每日定量指南(“GDA”)的先驅，可口可樂FEMSA執行負責任的廣告實踐和營銷。可口可樂FEMSA自願遵守在廣告和營銷方面的國家和國際行為守則，包括根據TCCC負責任的營銷政策和全球學校飲料指南制定的針對未成年人的通信，在所有經營可口可樂FEMSA的國家完全遵守這些守則和準則。

可口可樂FEMSA將其與TCCC的關係視為可口可樂FEMSA業務的組成部分，可口可樂FEMSA和TCCC共同制定了營銷策略，以更好地理解和解決可口可樂FEMSA的消費者需求。見“第4項.關於可口可樂公司的信息-市場營銷”。

可口可樂地區

以下地圖顯示可口可樂FEMSA的領地，在每一個 例中給出可口可樂FEMSA提供產品的人口和截至2019年12月31日攜帶其飲料的零售商的數量：

可口可樂FEMSA的產品

可口可樂FEMSA生產、銷售、銷售和銷售可口可樂商標飲料.可口可樂標誌性飲料包括：起泡飲料(可樂和調味起泡飲料)、水和靜止飲料(包括果汁飲料、咖啡、茶、牛奶、附加值乳製品、運動飲料、能量飲料和植物飲料)。另外，可口可樂FEMSA在其巴西地區銷售喜力啤酒.

可口可樂FEMSA最重要的品牌可口可樂及其系列低熱量產品分別佔2019年、2018年和2017年可口可樂FEMSA總銷售額的62.4%、62.2%和60.8%(不包括菲律賓KOF的銷售額)。

下表列出2019年分發的主要產品可口可樂FEMSA的商標：

可樂：

可口可樂

可口可樂Sin Azúcar

可口可樂光

調味起泡飲料：
壓碎	庫特	施威普斯
芬達	蒙代特	雪碧
弗雷斯卡	卡特羅	尤利

還有飲料：
戴斯	引信茶	萊昂	聖克拉拉
凱皮塔	橘子汽水	怪物	瓦萊鮮
德爾·瓦勒	卡波	動樂	瓦勒弗魯特

水：
阿爾皮納	布里薩	達薩尼	託波·奇科
水瓶座	雪爾	Manantial
博納卡	晶體	血親

包裝

可口可樂FEMSA生產、銷售、銷售和銷售可口可樂商標飲料，並在其每個領土上以tccc授權的容器銷售，主要包括各種可回收和不可回收的主要由PET樹脂製成的玻璃瓶、罐和 塑料瓶。可口可樂FEMSA使用“表示”一詞來指可口可樂FEMSA銷售其產品的包裝單元。可口可樂FEMSA公司的可口可樂商標飲料的展示尺寸 從6.5盎司的個人尺寸到3升的多重服務大小不等。對於所有可口可樂FEMSA的產品(不包括 水)，可口可樂FEMSA認為多個服務大小等於或大於1.0升。一般情況下，與多種服務尺寸相比，個人尺碼的單箱價格更高。可口可樂FEMSA提供可回收和不可回收的介紹，這使它能夠在方便和負擔得起的基礎上提供投資組合備選方案，以實施收入管理戰略，並針對其領土內的特定分銷渠道和人口 部分。此外，可口可樂FEMSA還銷售一些可口可樂商標飲料糖漿，用於汽水噴泉的容器，可口可樂FEMSA稱之為 噴泉。可口可樂FEMSA還銷售批量瓶裝水產品，該產品指的是相當於或大於5.0升和高達20.0升的説明，與其其他飲料 產品相比，每箱的平均價格要低得多。

銷售量和事務 概述

可口可樂FEMSA以單位案例和交易數量來衡量總銷售額 。“單位箱”指的是192盎司的成品飲料(24份8盎司的飲料)，當用於汽水噴泉時，指的是飲料量。

用於生產192盎司的成品所需的糖漿、粉末和 濃縮物。“交易”是指出售的單個單位(例如罐頭或瓶子)的數量，而不論其大小或數量，或它們是單獨出售 還是以多個包出售，但噴泉除外，它代表基於標準12盎司的多筆交易。發球。除具體説明外，本年度報告中的“銷售量”是指按單位情況計算的銷售量。

下表説明瞭可口可樂FEMSA的每個合併報告段的歷史銷售量和交易 數，以及按類別分列的單位案例和交易組合。

		銷售量(1)								交易(1)
		2019				2018				2019				2018
		(百萬單位案件或數百萬個單位，百分比除外)
墨西哥			1,838.3				1,850.2				9,584.6				9,728.2
中美洲(2)			236.9				214.7				1,945.0				1,779.3
墨西哥和中美洲			2,075.3				2,065.0				11,529.6				11,507.5
生長			0.5%				2.3%				0.2%				2.5%
哥倫比亞			265.5				271.4				1,967.9				2,060.3
巴西(3)			846.5				787.4				5,726.2				5,125.4
阿根廷			139.3				175.3				782.9				920.1
烏拉圭(4)			42.4				22.7				214.0				112.4
南美洲			1,293.6				1,256.8				8,691.0				8,218.2
生長(6)			2.9%				1.7%				5.8%				3.7%
共計			3,368.9				3,321.8				20,220.6				19,725.7
生長(6)			1.4%				0.1%				2.5%				0.7%

下表説明瞭針對起泡飲料卷的多種服務 演示和可回收包裝：

		多個服務於演示文稿的 (1)								可回收包裝(1)
		2019				2018				2019				2018
墨西哥			66.2	%			66.4	%			38.0	%			35.8	%
中美洲(2)			49.3	%			52.1	%			41.4	%			43.7	%
哥倫比亞			74.6	%			71.4	%			31.3	%			35.2	%
巴西(3)			79.3	%			77.5	%			18.5	%			18.1	%
阿根廷			78.7	%			80.3	%			27.5	%			25.9	%
烏拉圭(4)			81.5	%			82.5	%			23.6	%			23.7	%
共計			69.9	%			69.6	%			31.8	%			31.0	%

下表 説明瞭2019年按類別分列的可口可樂FEMSA每項業務和報告部門的歷史銷售量和交易業績，與2018年相比：

		截至2019年12月31日止的年度
		起泡				靜物				水				散裝				共計
銷售量增長(1)
墨西哥			(0.2)	%			(1.7)	%			(7.9)	%			0.5	%			(0.6)	%
中美洲(2)			11.8	%			(0.9	)%			8.4	%			(4.1)	%			10.3	%
墨西哥和中美洲			1.2	%			(1.6)	%			(6.3)	%			0.5	%			0.5	%
哥倫比亞			(0.5)	%			(17.4	)%			(5.3)	%			(2.4)	%			(2.2)	%
巴西(3)			6.7	%			17.1	%			10.1	%			6.5	%			7.5	%
阿根廷			(21.0)	%			(21.4)	%			(18.0)	%			(16.3)	%			(20.6)	%
烏拉圭(4)			86.1	%			9.5	%			116.9	%			—				87.1	%
南美洲			3.2	%			2.6	%			2.2	%			(2.3)	%			2.9	%
共計			2.0	%			(0.2)	%			(2.5)	%			(0.2)	%			1.4	%

		截至2019年12月31日止的年度
		起泡				靜物				水				散裝				共計
交易數量增長(1)
墨西哥			(0.6)	%			(4.4)	%			(6.9)	%			—				(1.5)	%
中美洲(2)			10.1	%			(4.5)	%			45.3	%			—				9.3	%
墨西哥和中美洲			1.0	%			(4.5)	%			(2.9)	%			—				0.2	%
哥倫比亞			(1.8)	%			(18.4)	%			(8.2)	%			—				(4.5)	%
巴西(3)			11.6	%			11.6	%			12.8	%			—				11.7	%
阿根廷			(15.4)	%			(16.9)	%			(9.1)	%			—				(14.9)	%
烏拉圭(4)			87.7	%			208.6	%			109.3	%			—				90.4	%
南美洲			6.7	%			1.1	%			2.4	%			—				5.8	%
共計			3.4	%			(2.3)	%			(0.1)	%			—				2.5	%

下表 按類別説明瞭可口可樂FEMSA 2019年每項業務及其合併報告部分的單位案例組合：

		起泡飲料								靜物								水(5)
		截至12月31日
		2019				2018				2019				2018				2019				2018
按類別劃分的單元箱組合
墨西哥			73.2	%			72.9	%			6.4	%			6.5	%			20.4	%			20.6	%
中美洲(2)			86.1	%			85.0	%			8.6	%			9.6	%			5.3	%			5.4	%
墨西哥和中美洲			74.7	%			74.2	%			6.6	%			6.8	%			18.7	%			19.1	%
哥倫比亞			77.8	%			76.5	%			5.5	%			6.5	%			16.7	%			17.1	%
巴西(3)			86.8	%			87.5	%			6.1	%			5.6	%			7.1	%			6.9	%
阿根廷			80.0	%			80.4	%			7.0	%			7.1	%			13.0	%			12.6	%
烏拉圭(4)			91.1	%			91.6	%			0.9	%			1.5	%			8.0	%			6.9	%
南美洲			84.4	%			84.2	%			5.9	%			5.9	%			9.7	%			9.9	%
共計(1)			78.4	%			78.0	%			6.4	%			6.5	%			15.2	%			15.6	%

(1)	可口可樂FEMSA 2018年的銷售量和交易額不包括菲律賓KOF和委內瑞拉KOF的銷售量和交易量。

(2)	包括危地馬拉的銷售數量和交易 (包括Alimentos y Bebiadas Atlanantida，S.A.的業務)。(“Abasa”)和Comercializadora y Productora de Bebiadas los Volcanes，S.A.(“洛斯火山”)，自2018年5月起，尼加拉瓜、哥斯達黎加和巴拿馬。

(3)	不包括啤酒銷量和 事務。

(4)	包括MontevioRefrescos S.R.L.的銷售量和交易 。(“Monresa”)自2018年7月起。

(5)	包括大量水量和 事務。

(6)	可口可樂FEMSA 2017年的總銷售額和交易總數包括委內瑞拉KOF。

季節性

可口可樂FEMSA的產品在其經營的所有國家都是季節性的，因為可口可樂FEMSA的銷售量在每個國家的夏季和年底的假日季節通常都會增加。在墨西哥、中美洲和哥倫比亞，可口可樂FEMSA通常在4月份到8月份期間以及在12月份的年終假期期間達到最高銷量。在巴西、烏拉圭和阿根廷，可口可樂FEMSA的最高銷售水平發生在夏季的10月份至3月份，包括12月份的年終假期。

市場營銷

可口可樂FEMSA與TCCC合作，制定了一項營銷策略，以促進可口可樂FEMSA的 產品的銷售和消費。可口可樂FEMSA廣泛依賴於廣告、銷售促銷和

零售商支持 程序，以針對其消費者的特定偏好。可口可樂FEMSA在2019年的合併營銷支出是Ps。67.48億，除以Ps。22.74億美元由TCCC捐助。

零售商支持計劃。支持項目 包括向零售商提供銷售點展示材料和消費者促銷活動，如競賽、抽獎和贈送產品樣品。

冷卻器。冷卻器在可口可樂FEMSA的客户成功計劃中扮演着不可或缺的角色。增加可口可樂零售商的冷卻器覆蓋範圍和冷卻器門的數量對於確保其各種產品的正確展示是很重要的，同時加強其在分銷渠道中的銷售能力，以顯著改善其銷售點的執行情況。

廣告。可口可樂FEMSA在所有主要的通訊媒體上做廣告.可口可樂FEMSA將其廣告重點放在提高消費者的品牌認知度和改善其客户關係上。全國廣告運動是由 tCCC在可口可樂FEMSA運作的國家的當地子公司設計和提出的，其投入是在地方或區域一級進行的。可口可樂FEMSA提出並實施了銷售點銷售和廣告努力，重點是加強與客户和消費者的聯繫。

可口可樂FEMSA分銷渠道的營銷。為了對其 產品提供更有活力和專業化的營銷，可口可樂FEMSA的戰略是對其市場進行分類，併為每個消費者細分或分銷渠道制定有針對性的努力。可口可樂FEMSA的主要渠道是小型零售商、“店內”賬户，如餐館和酒吧、超市和第三方分銷商。在這些渠道中的存在需要對每一種不同類型的地點或分銷渠道的 各種飲料消費者羣體的購買模式和偏好進行全面和詳細的分析。作為對這一分析的迴應，可口可樂FEMSA對其產品、價格、包裝和分銷策略進行了調整，以滿足每個渠道的特殊需求並開發其潛力。

多分割。可口可樂FEMSA在其所有市場都實施了多細分策略.這些策略 包括戰略市場集羣或組的定義，以及對此類市場集羣或組實施和分配不同的產品/價格/包組合和服務模式。這些集羣是根據消費 場合、競爭環境、收入水平和分銷渠道類型來定義的。

產品銷售與分銷

下表概述了可口可樂FEMSA的分銷中心和可口可樂FEMSA出售其 產品的零售商：

		截至2019年12月31日
		墨西哥和中美洲(1)				南美洲(2)
配送中心			196				72
零售商			1,043,837				884,427

(1)	包括墨西哥、危地馬拉、尼加拉瓜、哥斯達黎加和巴拿馬。

(2)	包括哥倫比亞、巴西、阿根廷和烏拉圭。

可口可樂FEMSA 不斷評估其分銷模型，以適應市場的本地動態，並分析其進入市場的方式，同時認識到與其客户不同的服務需求，同時尋找更有效的分配 模型。作為這一戰略的一部分，可口可樂FEMSA正在其所有地區推出各種新的分銷模式，以尋求改進其分銷網絡。

可口可樂femsa根據市場、地理條件和客户概況使用幾種銷售和分銷模式 ：(I)售前系統，該系統將銷售和交貨功能分開，允許卡車裝載零售商以前訂購的各種產品，從而提高銷售和分銷效率；(Ii)傳統的卡車路線系統，在這種系統中，負責送貨的人可以從卡車上的庫存中立即進行銷售；(Iii)通過數字 平臺進行銷售，以獲取技術上有能力的客户；(Iv)電話營銷。

系統，可以是 與售前訪問相結合；以及(V)通過第三方批發商和可口可樂FEMSA產品的其他分銷商進行銷售。

作為售前系統的一部分，銷售人員還在零售商來訪期間提供商品銷售服務，可口可樂femsa相信這會提高銷售點的購物者體驗。可口可樂FEMSA認為，對零售商的足夠數量的服務訪問和交貨的頻率是其產品有效銷售和分銷系統中必不可少的要素。

由於冠狀病毒的爆發，可口可樂FEMSA正加強其在數字銷售渠道中的存在，如食品聚合器、數字平臺和電話營銷，以保護其員工和商業夥伴的健康。這種強化與可口可樂FEMSA的整體數字化和全數字化戰略是一致的.

在2019年，沒有一個客户佔可口可樂FEMSA的總銷售額的10.0%以上。

可口可樂FEMSA的配送中心從大型倉儲設施到小型交叉對接設施.除了其車隊 卡車，可口可樂FEMSA分銷其產品在某些地方通過電動手推車和手卡車，以遵守當地的環境和交通規則。在其某些地區，可口可樂FEMSA依賴第三方將其成品從瓶裝廠運到配送中心，在某些情況下，直接運輸給客户。

墨西哥。可口可樂FEMSA公司與FEMSA公司的一家子公司簽訂了合同，涉及從可口可樂FEMSA的瓶裝廠向其在墨西哥的分銷中心運送成品。見“第7項.大股東和相關的 方交易-與締約方有關的交易”。從配送中心，可口可樂FEMSA主要通過自己的卡車車隊將其成品分發給零售商。在墨西哥的指定區域，第三方分銷商向零售商和消費者提供可口可樂的產品，從而使可口可樂FEMSA能夠在符合成本效益的基礎上進入這些地區。

在墨西哥，可口可樂FEMSA在小型零售店銷售其大部分飲料給消費者，消費者可以在家中或其他地方購買這些飲料。可口可樂FEMSA還通過現代分銷渠道、“店內”消費細分、家庭送貨、超市等地點銷售產品。現代分銷渠道包括大型和有組織的連鎖零售網點，如批發超市、折扣店和便利店，這些商店銷售快速移動的消費者 商品，零售商可以從各種生產商那裏購買大量產品。“前提”消費部分包括通過銷售點銷售的產品，其中產品是從購買的 公司消費的。這包括零售商，如餐廳和酒吧，以及體育場，禮堂和劇院。

巴西。在巴西，可口可樂FEMSA通過其自己的卡車車隊和第三方分銷商將其成品分發給零售商，同時保持對銷售活動的控制。在巴西的指定區域，第三方分銷商購買可口可樂FEMSA的產品並將其轉售給零售商.在巴西，可口可樂FEMSA在小型零售店銷售大部分飲料。可口可樂FEMSA還通過現代分銷渠道和“即席”消費銷售產品.“前提內” 消費部分包括通過銷售點銷售的產品在購買地點消費的產品。這包括零售商，如餐館和酒吧，以及體育場，禮堂和 劇院。巴西的現代分銷渠道包括大型和有組織的連鎖零售網點，如批發超市和折扣店，銷售快速移動的消費品。

墨西哥和巴西以外的領土。可口可樂FEMSA通過自己的卡車車隊和第三方分銷商將其成品分發給零售商。在可口可樂公司的大部分地區，其總銷售額的一個重要部分是通過小型零售商銷售的。

在截至本報告發表之日的 個星期內，可口可樂FEMSA的銷售很大一部分是通過其所有領土的現代分銷渠道進行的，因為實施旨在遏制冠狀病毒爆發的措施和條例已使消費者傾向於這些渠道。

主要競爭者

可口可樂FEMSA是飲料市場的領頭羊，是全球最大的可口可樂商標特許經營企業。在2019年期間，可口可樂FEMSA在全球生產和銷售了11.1%的可口可樂系統.

可口可樂FEMSA地區的特點是多種多樣的.墨西哥中部和阿根廷的可口可樂FEMSA地區人口稠密，與其其他地區相比，有許多競爭對手的飲料品牌。可口可樂FEMSA在巴西的地區人口稠密，但與墨西哥相比，飲料產品的消費量較低。烏拉圭人均消費高，人口密度低。墨西哥南部、中美洲和哥倫比亞部分地區人口密度低，人均收入低，飲料消費量低，屬於大山區。

可口可樂FEMSA的主要競爭對手是當地百事可樂(Pepsi)瓶裝廠和其他瓶裝商以及當地飲料品牌的分銷商。可口可樂FEMSA在其許多地區也面臨着來自低價飲料生產商的競爭，後者通常被稱為“B品牌”。可口可樂FEMSA在中美洲、巴西、阿根廷和哥倫比亞的一些競爭對手除了提供起泡飲料、飲料和水之外，還提供啤酒，這可能使它們能夠實現分配效率。

雖然每個地區的競爭條件各不相同，但可口可樂FEMSA主要在價格、包裝、有效推廣 活動、進入零售店和充足的貨架空間、客户服務、產品創新和產品選擇以及識別和滿足消費者喜好的能力方面進行競爭。可口可樂FEMSA的競爭方式是尋求在其市場的不同領域以有吸引力的價格提供 產品，並以其品牌的價值為基礎。可口可樂FEMSA認為，引進新產品和新的展示是一個巨大的競爭優勢，使可口可樂FEMSA能夠增加對其產品的需求，為消費者提供不同的選擇，並增加新的消費機會。請參閲“項目4.關於可口可樂FEMSA-可口可樂FEMSA的產品的信息”和“項目4.關於公司的信息-可口可樂FEMSA-包裝”。

墨西哥和中美洲。可口可樂FEMSA在墨西哥的主要競爭對手是百事可樂產品的瓶裝廠.可口可樂FEMSA與Organización Cultiba，S.A.B.de C.V.競爭，這是一家合資企業，由Grupo Embotelladoras Unidas，S.A.B.de C.V.，前百事可樂瓶裝廠在墨西哥中部和東南部，百事公司和Empresas Polar，S.A.，一家啤酒經銷商和百事可樂瓶裝商組成。可口可樂FEMSA在墨西哥的主要競爭對手是Grupo Jumex。在水類領域，可口可樂公司的主要競爭對手是達能旗下的水品牌Bonafont.此外，可口可樂FEMSA還與吉百利施威普斯公司(Cadbury Schweppes)在其墨西哥地區與吉百利(Cadbury Schweppes)和其他本土品牌競爭，並與“B品牌”生產商(如Ajemex、S.A.de C.V)展開競爭。(大可樂瓶裝商)和Consorcio AGA，S.A.de C.V.(紅可樂瓶裝商)，提供各種汽水和飲料的介紹。

在可口可樂FEMSA中美洲地區的國家中，其主要競爭對手是百事可樂(Pepsi)和大可樂(BigCoca-Cola)瓶裝廠。在危地馬拉和尼加拉瓜，可口可樂FEMSA與 AmBev和中美洲瓶裝公司的合資企業競爭。在哥斯達黎加，可口可樂FEMSA的主要競爭對手是佛羅裏達冰和農場公司的子公司佛羅裏達州Bebiadas S.A.，可口可樂FEMSA的主要競爭對手 是Cervecería Nacional，S.A.。可口可樂FEMSA還面臨來自“B品牌”的競爭，在一些中美洲國家提供多種服務規模的展示。

南美。可口可樂FEMSA在哥倫比亞的主要競爭對手是當地瓶裝商 Postobón(Manzana Postobón和哥倫比亞瓶裝商)。Postobón出售百事可樂產品，是一家垂直一體化的生產商，其所有者在哥倫比亞擁有其他重要的商業和工業利益。可口可樂FEMSA還與低價生產商競爭，比如大可樂的生產商AjecolombiaS.A.，該公司主要在起泡飲料行業提供多種規模的服務。

在巴西，可口可樂FEMSA與AmBev競爭，AmBev是一家銷售百事可樂(Pepsi)品牌的公司，其本土品牌包括巴拉(Pala)等口味的本土品牌，以及 專有啤酒品牌。可口可樂FEMSA還與“B品牌”或“吐伯納斯”競爭，後者是當地小型起泡飲料的生產商，這些飲料代表了起泡飲料市場的很大一部分。

在阿根廷，可口可樂公司的主要競爭對手是布宜諾斯艾利斯。百事可樂(BAESA)是一家百事可樂瓶裝廠，由阿根廷的主要啤酒廠Quilmes Industrial S.A.擁有，由AmBev. 在水類中間接控制，由達能擁有的水品牌Levité是可口可樂FEMSA的主要競爭對手。此外，可口可樂FEMSA還與許多競爭對手競爭，這些競爭對手提供普通的、價格低廉的起泡飲料，以及許多其他非專利產品和自有品牌超市品牌。

在烏拉圭，可口可樂公司的主要競爭對手是達能旗下的水品牌Salus.可口可樂FEMSA也與Fábricas Nacionales de Cerveza S.A競爭。(FNC)，百事可樂瓶裝商和分銷商，由阿根廷主要啤酒廠Quilmes Industrial S.A.部分擁有，間接由AmBev控制。此外，可口可樂FEMSA還與低價地區生產商以及許多其他非專利和進口產品競爭.

原料

根據可口可樂FEMSA的瓶裝協議，可口可樂FEMSA有權在特定的地理區域生產、銷售和銷售可口可樂商標飲料，可口可樂FEMSA必須購買。

集中精力給 所有可口可樂商標飲料在其所有領土上來自TCCC的附屬公司，甜味劑和其他原料來自TCCC授權的公司。集中價格可口可樂商標飲料按當地貨幣扣除適用税後的加權平均零售價格的百分比確定。雖然TCCC有權單方面確定精礦價格，但在實踐中，這一百分比歷來是根據與TCCC的定期談判確定的。見“第10項.補充資料-材料合同-與可口可樂FEMSA-瓶裝廠協議有關的材料合同.”

過去，TCCC在可口可樂FEMSA經營的一些國家提高了可口可樂商標飲料的濃縮價格。例如，TCCC(1)從2014年開始至2018年在哥斯達黎加和巴拿馬逐步提高了某些可口可樂商標飲料的濃縮液價格；(2)從2015年至2018年在墨西哥逐步提高了調味水的濃縮液價格；(3)2016年和2017年在哥倫比亞提高了某些可口可樂商標飲料的濃縮液價格；(4)從2017年至2019年在墨西哥開始逐步提高某些可口可樂商標飲料的濃縮價格。TCCC今後可能會繼續單方面提高精礦價格， 和可口可樂FEMSA可能無法成功地談判或實施措施，以減輕這可能對其產品價格或其結果產生的負面影響。見“第10項.補充信息-材料 合同-與可口可樂FEMSA有關的材料合同-與可口可樂公司的合作框架”。

除濃縮物外，可口可樂公司還採購甜味劑、二氧化碳、PET樹脂和預製製品，以製造塑料瓶、成品塑料和玻璃瓶、罐、瓶蓋和噴泉容器，以及其他包裝材料和原材料。可口可樂FEMSA的瓶裝廠協議規定，這些材料只能從TCCC批准的供應商那裏購買。某些原材料的價格，包括用於可口可樂FEMSA產品的裝瓶價格，主要是PET樹脂、成品塑料瓶、鋁罐、HFCS和某些甜味劑，都是以美元支付或確定的，因此，某一國家的當地價格可能會根據適用匯率的變化而上漲。可口可樂FEMSA最重要的包裝原材料成本來自於購買PET 樹脂，其價格與原油價格和全球PET樹脂供應有關。可口可樂FEMSA在2019年以美元購買PET樹脂的平均價格比2018年在所有可口可樂FEMSA的地區下降了4.7%。此外，鑑於高匯率波動已經並將繼續影響可口可樂的大部分地區，2019年墨西哥、哥倫比亞和巴西以當地貨幣計算的PET樹脂的平均價格更低，阿根廷則更高。2019年，可口可樂FEMSA預先購買了某些原材料，實施了定價策略，並進行了某些衍生交易，這幫助可口可樂FEMSA抓住了原材料成本和貨幣匯率方面的機遇。

根據與tccc的協議，可口可樂FEMSA可以在其產品中使用原糖或精製糖和hfcs。除巴西以外，所有經營可口可樂FEMSA的國家的糖價格都受到當地法規和其他市場進入壁壘的制約，在某些國家，這些限制往往導致可口可樂FEMSA支付超過國際市場價格的糖。近年來，國際食糖價格經歷了巨大的波動。考慮到可口可樂的金融套期保值活動，2019年，以美元計算的可口可樂FEMSA的平均食糖價格與2018年相比下降了約11.0%；然而，阿根廷和哥倫比亞以當地貨幣計算的糖的平均價格更高。

可口可樂FEMSA將水歸類為其業務中的一種原料.可口可樂FEMSA根據授予的特許權從泉水中獲得水，用於生產其一些天然泉水產品，例如哥倫比亞的Manantial和巴西的Crystal。

目前可口可樂FEMSA所用的材料或用品都沒有短缺，儘管特定材料的供應可能受到罷工、天氣條件、政府控制、國家緊急情況、缺水或未能維持可口可樂FEMSA現有的供水特許權的不利影響。

墨西哥和中美洲。在墨西哥，可口可樂FEMSA主要從Indorama Ventures Polymers México，S. de R.L.de C.V.和DAK Resinas美洲墨西哥，S.A.de C.V.購買PET樹脂，其中ALPLA México，S.A.de C.V.，以及Envases Generales de México，S.A.P.I.de C.V.，S.A.P.I.de C.V.為我們製造不可回收的塑料瓶。公司名稱為FENC和SFX-江陰興宇新材料有限公司，支持其PET樹脂策略，被譽為全球頂級PET供應商。

可口可樂FEMSA從皇冠Envases México，S.A.de C.V.(前稱Fábricas de蒙特雷，S.A.de C.V.)和Envases generales de México，S.A.P.I.de C.V.，可口可樂FEMSA主要從以下公司購買其玻璃瓶：體外美國，S.de R.L.de C.V.，FEVISA Industrial，S.A.de C.V.，以及Glass&Silice，S.A.de C.V.。

可口可樂FEMSA向 PIASA、Beta San Miguel、S.A.de C.V.或Beta San Miguel、Ingenio La Gloria、S.A.和Impulsora Azucarera del Trópico、S.A.de C.V.等供應商採購糖，所有這些供應商都是甘蔗生產商。截至2020年4月10日，可口可樂FEMSA分別持有PIASA和Beta San Miguel的36.4%和2.7%的股權。可口可樂FEMSA從Ingredion México，S.A.de C.V.和Almidones墨西哥公司(S.A.de C.V.，簡稱Almex)購買HFCS。

墨西哥的食糖價格受到當地法規和其他市場進入壁壘的限制，這往往導致可口可樂FEMSA支付的價格高於在國際市場上支付的價格。因此，墨西哥的價格與國際市場價格沒有相關性。2019年，墨西哥以當地貨幣計算的糖價格與2018年相比上漲了約4.0%。

在中美洲，可口可樂FEMSA的大部分原材料，如玻璃和不可回收的塑料瓶，都是從當地的一些供應商那裏購買的。可口可樂FEMSA從Envases Generales Ball de Centroamérica，S.A.和Envases Generales de México，S.A.P.I.de C.V.購買其罐頭。在哥斯達黎加，可口可樂FEMSA從ALPLA C.R.S.A.獲得塑料不可回收的瓶子，在尼加拉瓜，可口可樂FEMSA從ALPLA尼加拉瓜採購此類塑料瓶。

南美。在哥倫比亞，可口可樂FEMSA在其所有的卡路里飲料中使用糖作為甜味劑，可口可樂FEMSA從幾個國內來源購買這些飲料。以美元計算，哥倫比亞的糖價保持不變，以當地貨幣計算，與2018年相比，糖價上漲了11.0%。可口可樂FEMSA從哥倫比亞Amcor硬質塑料公司、S.A.和Envases de Tocancia S.A.S.(Envases Generales de México，S.A.P.I.de C.V.)購買不可回收的塑料瓶。可口可樂FEMSA歷史上從OI-Peldar和中東其他全球供應商那裏購買了所有不可回收的玻璃瓶。可口可樂FEMSA從皇冠公司Envases México，S.A.de C.V.和哥倫比亞皇冠公司S.A.Grupo Ardia Lulle(可口可樂FEMSA競爭對手Postobón的所有者)購買其所有罐頭，在可口可樂FEMSA的某些供應商中擁有少數股權， 包括O-I Peldar和皇冠科倫比亞納，S.A.。

在巴西，可口可樂FEMSA還在其所有的卡路里飲料中使用糖作為甜味劑。糖以當地市場價格出售，這在歷史上與國際價格相似。與2018年相比，巴西的糖價格以美元計算下降了約9.0%，以當地貨幣計算下降了1.0%。考慮到可口可樂FEMSA的金融套期保值活動，其在巴西的糖價以美元計算下跌了約8.3%。見“項目11.市場風險的定量和定性披露-商品價格風險”。可口可樂FEMSA採購不可回收的玻璃瓶，塑料瓶和罐頭，從國內和國際 供應商。可口可樂FEMSA主要從當地供應商購買PET樹脂，如Indorama Ventures Polímeros S.A.。

在阿根廷，可口可樂FEMSA主要使用HFCS，可口可樂FEMSA在其 產品中作為甜味劑從幾個不同的當地供應商購買。可口可樂FEMSA從幾個國內來源購買玻璃瓶和其他原材料。可口可樂FEMSA以有競爭力的價格從Andina empaques S.A.購買塑料預製件，這家公司是可口可樂瓶裝廠Embotelladora Andina的當地子公司，在智利、阿根廷、巴西和巴拉圭、ALPLA Avellaneda、S.A.、AMCOR阿根廷和其他當地供應商有業務。

在烏拉圭，可口可樂FEMSA還在其所有的卡路里飲料中使用糖作為甜味劑，這些飲料以巴西當地市場價格出售。與 2018相比，烏拉圭的糖價格以美元計算下降了約8.0%，以當地貨幣計算則上漲了5.8%。可口可樂FEMSA的主要食糖供應商是位於巴西的Nardini農工業有限公司。可口可樂FEMSA從幾家亞洲供應商購買PET樹脂，如SFX-江陰興宇新材料有限公司和印度信實工業(與DAK Resinas美洲公司合資，S.A.de C.V.)，可口可樂FEMSA從全球PET轉換器購買不可回收的塑料瓶，例如Cristret S.A.(Envases generative de México，S.A.P.I.de C.V.的附屬公司)。

FEMSA Comercio

概述

FEMSA Comercio通過以下部門開展業務：

●	鄰近司，截至2019年12月31日，該公司經營着一家連鎖的小型商店，擁有19，330家門店，商號為OXXO。

●	衞生司，截至2019年12月31日，該公司在墨西哥、智利、厄瓜多爾和哥倫比亞擁有3161個銷售點。

●	燃料司，該公司經營燃油、機油和其他汽車護理產品的零售服務。截至2019年12月31日，燃料司在墨西哥17個州運營了545個加油站，主要集中在墨西哥北部地區。

這些部門經營着不同的業務 模型，使它們能夠在各自特定的市場中專注於不同的客户需求。

按司分列的業務-概覽
截至2019年12月31日止的年度

		(百萬墨西哥比索，除外) 百分比)
		收入總額									總利潤
		2019				2019 對2018					2019				2019 對2018
鄰近司			第184，810頁				10	%				PS。七十五，099				15	%
衞生司			58,922				14	%				17,645				11	%
燃料司			47,852				2	%				4,775				13%

鄰近司

經營策略

鄰近司打算繼續擴大其商店 基地，同時利用從現有商店獲得的零售業務和市場知識。我們打算在我們認為有很高增長潛力或需求未得到滿足的地方開設新的商店，同時增加現有商店的客户流量 和每位顧客的平均票。我們的擴張重點是進入新的市場和加強我們在全國和不同收入水平的人口的存在。鄰近區的商業戰略的一個基本要素是利用其零售商店的形式、訣竅、技術和業務做法，以成本效益和盈利的方式繼續增長。這個可擴展的商業平臺有望為持續的有機增長提供堅實的基礎，改善現有商店的交通和平均門票銷售，併為進入新的小型零售行業提供便利。

鄰近司開發了專有模型，以協助 確定適當的儲存地點、存儲格式和產品類別。這些模型利用特定地點的人口數據和鄰近司在類似地點的經驗，對商店 的格式、產品價格範圍和產品提供給目標市場進行微調。市場細分正成為一項重要的戰略工具，預計該工具將使鄰近司能夠提高每個地點的業務效率，涵蓋更多的消費場合，並提高其總體盈利能力。

鄰近司繼續改進其信息收集和處理系統，使其能夠與各級客户聯繫，預測 ，並對其不斷變化的需求和偏好作出有效反應。通過OXXO商店提供的大多數產品都是條形碼，所有的OXXO商店都配備了集成到 公司範圍內的計算機網絡的銷售點系統。鄰近部設立了一個負責產品的部門。

品類管理，針對飲料、快餐和易腐食品等產品，負責分析收集到的數據，以更好地瞭解我們的客户，制定綜合營銷計劃，並更有效地分配資源。該部門利用由企業資源規劃(“erp”)系統支持的技術 平臺，以及其他技術解決方案，如商品化和銷售點系統，使鄰近部門能夠重新設計和調整其關鍵的 操作流程和某些相關的業務決策。我們的IT系統還允許我們以成本效益的方式管理每一家商店的營運資本、庫存和投資，同時保持高銷量和商店 質量。在對信息技術的持續投資的支持下，我們的供應鏈網絡使我們能夠通過庫存輪換和減少、減少缺貨天數和其他庫存成本來優化營運資金需求。

鄰近司採取了創新的促銷戰略，以增加商店的流量和銷售。特別是OXXO專賣店以極具競爭力的價格銷售飲料、零食和香煙等高頻商品。鄰近部門之所以能夠盈利地實施這一 戰略，部分原因在於OXXO連鎖店的規模，因為該部門能夠與其供應商合作，通過差異化促銷來實施其收入管理戰略。Oxxo 商店的國家和地方營銷和宣傳戰略是一個有效的收入驅動和手段，以達到新的部分人口，同時加強OXXO品牌。例如，該組織在執行交叉促銷(多包折扣或以特定價格銷售輔助性產品)和有針對性的促銷以吸引新的客户方面改進了其專長 ，在某些 商店擴大食品雜貨產品類別的產品。

我們戰略的另一個基本要素是利用我們在質量上的聲譽和我們在客户心目中的品牌地位來擴大我們的私人標籤產品的供應。我們的私人標籤產品代表了對有價值的消費者的另一種選擇，結合我們的市場地位，使鄰近部門能夠提高銷售和利潤率，增強客户忠誠度，並增強其與供應商的談判地位。

從歷史上看，鄰近部是我們飲料產品的有效分銷渠道，同時也是我們與消費者迅速增長的接觸點。基於這樣的信念：地點在零售業務的長期成功中起着重要作用，比如 一家小型商店，以及我們加快和簡化新商店發展進程的能力，鄰近部門一直專注於快速、有利可圖的增長戰略。

最後，為了進一步增加我們商店的顧客 流量，鄰近司增加了其他服務，例如公用事業賬單付款、存入我們的代理銀行夥伴的銀行帳户、匯款、預付移動電話費和其他金融服務，並設法不斷增加它提供的服務。

存儲地點

鄰近部經營着美洲最大的小型連鎖商店，以商店的數量來衡量。截至2019年12月31日，墨西哥有19，089家OXXO商店，哥倫比亞有100家OXXO商店，智利有90家商店，祕魯有51家商店。鄰近司擴大了業務範圍，在2019年期間在墨西哥、哥倫比亞、智利和祕魯開設了1 331家新的OXXO商店。

Oxxo商店墨西哥的區域分配(*)截至2019年12月31日

近距離司在過去幾年中積極擴大了OXXO商店的數量。開設一家新的OXXO商店所需的平均投資各不相同，具體取決於地點和形式，以及該商店是在現有零售地點開設的，還是需要新建一家商店。鄰近司 一般能夠使用供應商信貸為新OXXO商店的初始庫存提供資金。

Oxxo商店總增長

		截至12月31日的一年，
		2019				2018				2017				2016				2015
OXXO 庫存共計			19,330				17,999				16,577				15,225				14,061
存儲增長 (與前一年相比變化%)			7.4%				8.6%				8.9%				8.3%				9.4%

鄰近司目前期望繼續執行其擴大戰略，強調現有市場經濟潛力大的領域的增長，以及在服務不足和未開發的市場擴大。

大多數OXXO商店是根據租賃協議經營的，{Br}以墨西哥比索計價，每年按通貨膨脹指數調整。這種方法為鄰近司提供了靈活性，以便隨着城市的增長調整地點，並根據商店的 性能有效地調整其足跡。

確定地點和為優化新的OXXO商店的結果而進行的預開 計劃都是鄰近司增長計劃中的重要因素。鄰近司根據某些經營和財務基準不斷審查商店的業績，以優化連鎖店的總體業績。鄰近司無法維持基準標準的倉庫一般關閉。2015年12月31日至2019年期間，OXXO商店總數增加了5 269家，這是由於開設了5 586家新商店和關閉了317家商店。

競爭

鄰近部，主要通過OXXO商店，競爭的零售 市場，我們認為這是高度競爭。Oxxo商店面臨着來自小型商店的競爭，如墨西哥的7-11、圓K圈、哥倫比亞的Tiendas D1、Ara和Tostao、智利的OK Market和祕魯的Tambo Mas，以及其他許多零售和食品連鎖店(如沃爾瑪、H-E-B、La Comer和Chedraui等)，以及它們經營的小型非正式鄰裏商店。此外，隨着OXXO商店提供更多的服務和產品，競爭對手的數量和類型也有所增加，包括銀行和快餐店等。Oxxo商店不僅爭奪消費者和新店地點，而且還爭奪經營這些商店的人力資源。鄰近司在墨西哥的存在比任何競爭對手都多，在每一個州都有業務；在哥倫比亞，它在波哥大和布卡拉曼加開展業務；在智利和祕魯，它在每個國家的首都開展業務。

市場和商店特點

市場特徵

鄰近部門正在更加強調市場細分和 存儲格式的差異，以便更恰當地在逐地的基礎上滿足客户的需求。主要部分包括居民區、商業辦公地點和學校附近的商店、大學和其他類型的專門地點。

在墨西哥，大約60%的OXXO商店的顧客年齡在15至35歲之間。鄰近司還根據人口標準，包括收入水平，對市場進行細分。

Oxxo商店特性

OXXO商店的平均面積約為103平方米，出售 空間，不包括專用於製冷、儲存或停車的空間。一家商店的平均建築面積約為189平方米，如果將停車場包括在內，商店的平均面積約為407平方米。在 2019年，一個典型的OXXO商店平均攜帶3456個不同的庫存單位(SKU)，分為31個主要產品類別。

鄰近司-業務指標

		截至12月31日的一年，
		2019				2018(1)				2017				2016				2015
		(與前一年)
總收入			10.4	%			11.8	%			12.5	%			14.4	%(2)			21.2	%(3)
Oxxo 同店銷售(4)			5.0	%			5.2	%			6.4	%			7.0	%			6.9	%

(1)	在 2018年，FEMSA Comercio的“零售部門”刪除了與鄰近商店業務無關的業務，包括餐廳和折扣零售部門。刪除的操作包含在“其他 業務”中。商業部門現在被命名為鄰近部。見我們經審計的綜合財務報表附註27。

(2)	包括商業大約翰有限公司的收入。

(3)	包括Farmacias Farmacon從2015年6月開始的收入和從2015年10月起的Socofar的收入。該百分比與前一年的報告進行了比較。

(4)	同店 銷售增長是通過比較每年營業超過12個月的商店的銷售額與前一年這些相同商店的銷售額來計算的。

啤酒、香煙、軟飲料和其他飲料和零食是OXXO商店的主要產品類別。以前，OXXO在墨西哥的商店只經營喜力墨西哥生產和銷售的啤酒品牌。然而，繼對我們與喜力墨西哥現有商業關係的條款進行了某些修改，以及在2019年與Grupo Modelo建立了新的商業關係之後，鄰近部現在在墨西哥某些地區銷售Grupo Modelo的啤酒品牌，並預計到2022年年底將逐步覆蓋整個國家。

墨西哥大約46%的OXXO商店是由負責商店經營的所有方面的獨立管理人員經營的。商店經理是佣金代理人，不是鄰近部門的僱員。每個商店經理都是商店工作人員的合法僱主，通常每個商店的員工人數為 6人。鄰近部不斷投資於現場操作人員，目的是促進忠誠度，客户服務和減少人員在商店的週轉率。

廣告推廣

鄰近司對OXXO{Br}商店的營銷工作既包括具體的產品促銷活動，也包括形象廣告活動。這些策略旨在增加商店流量，增加銷售額，並繼續推廣OXXO品牌和市場地位。

鄰近部根據具體活動的性質和範圍，分三個級別管理OXXO商店的廣告：(1)地方或商店特有的，(2)區域和(3)全國性的。對具體商店和區域活動進行密切監測，以確保與OXXO商店的整體公司 形象保持一致，並避免與全國運動發生衝突。鄰近部主要使用購買點材料、傳單、傳單以及印刷和廣播媒體進行宣傳活動，儘管電視偶爾被用來介紹新的產品和服務。Oxxo商店的形象和品牌名稱在所有商店都是一致的，不管地點如何。

庫存和採購

鄰近司相當重視改進業務業績。作為這些努力的一部分，鄰近司繼續投資於廣泛的信息管理系統，以改進庫存管理。

管理層認為，OXXO連鎖店的業務規模{Br}為鄰近司提供了與供應商實現戰略聯盟的能力方面的競爭優勢。一般類別產品是在國家一級確定的，儘管採購決定是在地方、區域或國家一級執行的，這取決於產品類別的性質。在墨西哥，鑑於整個零售業的支離破碎性質，墨西哥啤酒、軟飲料、麪包、奶製品、零食和其他高頻率 產品的生產商建立了具有廣泛直接分銷路線的專有分銷系統。因此，OXXO連鎖店在墨西哥的總銷售額中約有61%是由供應商直接交付給商店 的產品。其他保質期較長的產品由鄰近司的墨西哥分銷系統分發給各商店，其中包括設在蒙特雷、瓜達拉哈拉、墨西哥、梅里達、利昂、Obregon、 Puebla、Queretaro、奇瓦瓦、雷諾薩、Saltillo、Tampico、提華納、Toluca、Veracruz、Villahermosa、Culiacan和墨西哥城的兩個區域倉庫。我們的物流服務子公司在墨西哥經營着大約936輛卡車，每週大約三次從配送中心向每個商店運送貨物。

季節性

墨西哥的Oxxo商店在12月份經歷了高需求時期，這是假日的結果，7月和8月，是因為在這些炎熱的夏季，啤酒和軟飲料的消費量增加了。11月份和2月份通常是OXXO商店銷售最差的月份。一般來説，在這幾個月裏，較冷的天氣減少了商店的交通和冷飲的消費。

衞生司

經營策略

衞生司的願景集中在兩個主要戰略上：第一，通過建立一個在幾個國家和市場運作的拉丁美洲製藥零售平臺，以獲得相關的規模；第二，通過更多的商店、更多的數字戰略和忠誠度方案，不斷改善我們的價值主張和服務，通過更多的商店、數字戰略和忠誠度方案與我們的客户更接近，並讓他們獲得更廣泛的種類、更好的選擇和藥品、個人護理、美容和相關的健康和健康產品和服務。為了實現這一目標，衞生司正在努力利用兩套強大的能力：(一)保健-工業知識、營銷和業務技能-通過設在智利的索科法爾公司的合併而獲得；(二)FEMSA Comercio在其他小型零售形式的運作和增長方面所發展的技能，特別是在墨西哥。這些能力包括商業、銷售和生產技能以及選址、後勤、業務流程、人力資源、庫存和供應商管理。

墨西哥和哥倫比亞的藥店市場仍然四分五裂，FEMSA Comercio認為，通過在這些市場繼續增長，並在其長期整合中發揮創造價值的作用，它已經具備了創造價值的良好條件。此外，索科法爾還為FEMSA Comercio提供了機會，使其能夠在整個南方推行一項區域戰略。

美國從一個穩固的平臺立足於智利市場，並在哥倫比亞、厄瓜多爾和其他地區擁有引人注目的增長機會。

存儲地點

截至2019年12月31日，保健司經營了3 161個銷售點，其中包括墨西哥的1 256個、智利的870個、厄瓜多爾的634個和哥倫比亞的401個。

在2019年期間，衞生司在2018年經營的2 361家商店之外，又增加了800家商店，其中包括GPF藥房(收購日期為620家)。開設一家新商店所需的平均投資各不相同，這取決於該商店是在現有的商店地點開設的，還是需要建造新的商店。衞生司目前期望繼續執行其擴大戰略，強調其目前經營的市場的增長，並在服務不足和未開發的市場擴大。大部分與藥店有關的房地產都是根據租賃協議經營的。

競爭

健康部在整個藥房服務市場競爭，我們相信這是高度競爭的市場。我們的商店面臨來自其他藥店連鎖店、獨立藥店和超市、在線零售商和便利店的競爭。墨西哥與衞生部競爭的最大連鎖店是Farmacias Similares、Farmacias Guadalajara、Farmacias del Ahorro和Farmacias Benavides，而在智利，最大的連鎖店是Farmacias Ahumada和Salcobrand。在哥倫比亞，La Rebaja、Unidrogas、Olimpica、CAFAM、Colundero和Farmatodo是相關的玩家。在厄瓜多爾，Grupo Difare是主要的競爭對手。

市場和商店的特點

市場特徵

墨西哥的藥店市場在全國和地區的連鎖藥店以及獨立的藥店、超市和其他非正式的鄰裏藥店之間高度分散。墨西哥有30 000多家藥店；然而，衞生司只佔墨西哥所有藥店的3.7%，在墨西哥32個州中的16個州設有藥店。

哥倫比亞的市場較為分散，總體上包括國家和區域鏈。哥倫比亞的國家衞生保健系統覆蓋了該國大量人口，並通過促進健康的實體運作(Entiddes(br}procotoras de salud)在私營和公共部門向哥倫比亞人民提供保健服務。向這類促進健康實體的客户以及向消費者零售市場配發藥品和保健或個人護理產品是哥倫比亞的增長機會。

在智利，市場更加集中，我們的保健司通過索科法爾是全國領先的藥店經營者。索科法爾也是該國最大的藥品經銷商。智利市場，在那裏，我們的業務的醫療服務出售給機構和個人的消費者，繼續是一個有吸引力的增長機會。

衞生司正在更加強調市場細分和商店形式的 差異，以便更恰當地按地點逐地服務客户的需求，選擇與客户最接近的網站。

衞生部的客户年齡在18歲及以上，在墨西哥，60%的保健司客户年齡在18歲至35歲之間，其中48%是女性。在智利，63%的顧客年齡在25歲至54歲之間，其中57%是女性。衞生司還根據人口標準，包括收入水平和購買頻率，對 市場進行細分。

存儲特性

保健司的商店以下列商品名稱經營：墨西哥的Farmacias Yza、Farmacias Medina和Farmacias Farmacon；厄瓜多爾的Fybeca和Sana Sana；智利和哥倫比亞的Farmacias Cruz佛得角；以及

在智利，美容店的商標是梅草。衞生司商店的平均面積在墨西哥為88平方米，智利為181平方米，哥倫比亞為90平方米，厄瓜多爾為142平方米，包括銷售空間和儲存面積。每個商店平均有5到11名員工 ，這取決於存儲的大小和流量。專利藥品和非專利藥品、美容產品、醫療用品、健康和個人護理產品是衞生司商店銷售的主要產品。

衞生司的商店還提供不同的增值服務、產品交付服務和醫療檢查。

廣告與推廣

衞生司在其 商店的營銷工作包括具體的產品促銷和形象廣告活動。這些戰略旨在增加商店的流量和銷售，並加強品牌和市場地位。在智利，衞生法禁止通過大眾媒體刊登藥品廣告。然而，可以使用購買點材料、傳單和打印目錄為場外產品做廣告.電視、廣播、報紙和數字媒體被用於季節性和促銷活動。

庫存和採購

我們衞生司在南美洲的業務力求使採購和物流過程與消費者的需要相一致。一個關鍵的競爭優勢是我們強大的物流鏈，它依賴於對供應鏈的綜合觀點。在智利，我們經營着三個配送中心，其中最大的配送中心 是一個具有先進技術的現代配送中心，為全國各地的商店和醫療機構客户提供服務。在每一個哥倫比亞和厄瓜多爾，我們經營一個分銷中心，分別向我們在全國各地的所有 點銷售產品。

在墨西哥，我們已取得進展，將我們收購的 公司合併成一個單一的經營模式，並建立了兩個分銷中心，以改善產品的供應和效率。一個配送中心為我們位於墨西哥北部的商店提供了很大一部分需求，而第二個配送中心則為位於南方的商店提供服務。我們仍然依賴第三方經銷商在墨西哥的一些產品。

季節性

衞生部的銷售可以是季節性的，藥品銷售受咳嗽、感冒和流感季節的時間和嚴重程度的影響。收入在冬季往往較高，但由於12月和1月墨西哥某些地區的雨季，可能被極端天氣所抵消。我們在智利、哥倫比亞和厄瓜多爾的業務收入在12月份趨於較高，主要是由於假日期間購買美容和個人護理產品供送禮的增加；否則，在今年1月初和2月份，收入往往略有下降，主要是由於假日期間。

燃料司

經營策略

燃料司的業務戰略是通過租賃、採購或建造加油站，加快在墨西哥以前確定的地區開設加油站的速度。

燃料司還旨在加強其在墨西哥零售加油站的服務，以滿足消費者的需要，增加這些加油站的流量，同時開發和維持一個吸引潛在客户和麪對該行業新競爭者進入的具有吸引力的價值主張。此外，雖然鄰近部門和燃料部門作為單獨的業務運作，但燃料司的加油站往往在房地上設有OXXO商店，加強OXXO品牌，並補充價值主張。儘管市場波動，我們仍然專注於改善我們的客户價值主張，並通過微調我們的業務模式和收入管理能力以及在一個競爭日益激烈的市場中調整我們的定價策略來提高潛在的盈利能力。

燃料司的業務戰略包括分析和發展燃料價值鏈中的新業務，例如向其自己的加油站和第三方最終分發和批發燃料。

服務站地點

截至2019年12月31日，燃料司運營了545個加油站，集中在該國北部地區，但在墨西哥的17個州設有辦事處。

2019年，燃料司租用了另外兩個服務站，並建造了4個新的服務站。

競爭

儘管有其他團體在這一部門競爭，燃料司的主要競爭對手仍然是區域家族企業擁有的小型零售服務站連鎖店，它們在總銷售額、新的加油站地點和勞動力方面與燃料司競爭。在加油站數量上與燃料司競爭的最大連鎖店是區域連鎖店，如Petro-7(由7-11墨西哥經營)、Corpo gas、G 500、Hidrosina、在墨西哥經營的國際公司，如英國石油公司、美孚石油公司、雷普索爾公司和殼牌公司，以及好價格和海灣等硬折扣連鎖店。

市場和商店特點

市場特徵

墨西哥的零售服務站市場大約有13 000個服務站，而且高度分散。該國的大多數零售服務站要麼為小區域家族企業所有，要麼屬於其他區域連鎖店，如Petro-7和G 500。然而，近年來，諸如英國石油公司、美孚石油公司和雷普索爾公司等國際公司增加了它們的特許服務站網絡，現在也代表着巨大的競爭。

服務站特性

“OXXO氣體”商標名稱下的每個加油站包括辦公室、停車場、燃料服務區和地下儲油罐儲存汽油的區域。在2019年期間，我們做出了巨大的努力，以OXXO GAS商標為特色的新形象重塑了我們的一些服務站。這種更改 將使客户能夠更容易地在市場上的其他競爭對手中識別我們的服務站。

燃油服務調度面積平均216平方米。平均每個服務站有13名僱員。

汽油、柴油、機油和添加劑是OXXO氣體加油站銷售的主要產品。

廣告推廣

通過宣傳活動，燃料司力求向客户提供額外的 價值，同時提供汽油、油和添加劑、高質量的產品和服務，價格可以負擔得起。傳播這些促銷的最佳工具是與第三方合作的優惠券促銷，包括與OXXO商店合作的 交叉促銷策略。

庫存與採購

我們在燃料司業務的供應主要來自汽油和柴油，主要是在我們的供應商和我們的服務站之間進行。由於我們沒有儲存設施，所以每天都按照供應和物流計劃交貨，該計劃考慮到我們每個服務站的容量和庫存水平以及需求的行為；確保持續和充足的供應，為我們經營的市場服務。

季節性

燃料司在5月和8月期間的需求量特別大。由於年底假期，需求最低的是1月和12月，因為大多數服務站都不在通往度假目的地的高速公路上。

喜力投資

FEMSA擁有喜力集團(Heineken Group)的非控股權，該集團是全球領先的釀酒商之一.截至2019年12月31日，我們在喜力集團(Heineken Group)的14.76%經濟權益包括喜力集團(Heineken Holding N.V.)35，318，320股和喜力集團(Heineken N.V.)49，697，203股股份。見我們經審計的綜合財務報表附註10.

鄰近司與現在屬於喜力集團的喜力墨西哥子公司簽訂了分銷協議，根據該協議，墨西哥的OXXO商店只經營喜力墨西哥生產和分銷的啤酒品牌。2019年，鄰近司同意延長與墨西哥喜力的現有商業關係，但有某些重大變化，並與Grupo Modelo建立了新的商業關係。根據這兩項協議的條款，鄰近司現在在墨西哥某些地區銷售Grupo Modelo的啤酒品牌，到2022年年底， 將逐步覆蓋整個國家。我們的後勤服務子公司還向Cuauhtémoc Moctezuma及其子公司提供某些服務。根據可口可樂FEMSA與巴西喜力的協議，可口可樂FEMSA還繼續在可口可樂的巴西地區銷售喜力啤酒。見“項目4.關於公司的信息-可口可樂FEMSA-銷售量和交易 概述-南美洲(不包括委內瑞拉)”和“項目8.財務信息-法律程序”。

其他業務

我們的其他業務(“其他業務”)包括以下支持我們核心業務的較小的業務：

	●	我們的物流服務子公司為可口可樂FEMSA、FEMSA Comercio和飲料、消費品和零售行業的第三方客户提供廣泛的物流和車輛維護服務。我們的後勤服務子公司在墨西哥、巴西、哥倫比亞、巴拿馬、哥斯達黎加和尼加拉瓜開展業務。

●

快速服務 餐廳和咖啡館下的多納託塔和特快專遞的品牌名稱，以及其他小的形式商店，包括軟折扣商店，重點是易腐和酒類商店。

●

我們的製冷業務為軟飲料、啤酒和食品行業生產垂直和橫向商業冰箱，截至2019年12月31日，年生產能力為568，785台。2019年，該公司銷售了478，513臺製冷設備，其中28%賣給了可口可樂FEMSA，其餘的賣給了其他客户。此外，這項業務還包括食品加工、儲存和稱重設備的製造業務。

財產、廠房和設備説明

截至2019年12月31日，可口可樂FEMSA擁有其所有生產 設施和超過80.0%的配送中心，主要包括軟飲料業務和辦公空間的生產和分銷設施。此外，鄰近部擁有大約13%的OXXO商店， 而其餘的商店位於租賃的房產上，而且其幾乎所有的配送中心都與第三方簽訂了長期租賃協議。衞生司租用七個分銷中心，其中三個在智利，兩個在墨西哥，一個在哥倫比亞，一個在厄瓜多爾，在智利還有一個非專利藥品製造設施。衞生司的大部分商店都與第三方簽訂了租賃協議。

下表按國家、 裝機容量以及可口可樂FEMSA生產設施高峯月份平均年利用率和利用率彙總如下：

裝瓶設施摘要截至2019年12月31日

國家		裝機容量(千單位箱)				年平均利用率(1)(2) (%)				高峯月的利用(1) (%)
墨西哥			2,858,533				63				78
危地馬拉			105,000				79				86
尼加拉瓜			100,114				51				56