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項目1.	財務報表

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1.	業務描述、組織和表示依據

業務描述

AB Holding的主要收入來源和現金流來源可歸因於其對AB有限合夥權益的投資。AB控股公司的財務報表和附註應與AB公司的合併財務報表和附註一併閲讀，這些報表和説明作為本季度報表10-Q的展覽，AB Holding公司和AB Holding公司的審定財務報表也應包括在AB Holding公司截至年底的10-K表中。2019年12月31日.

AB在全球範圍內為廣大客户提供研究、多樣化投資管理和相關服務。其主要服務包括：

•	機構服務-為其機構客户提供服務，包括私人和公共養老金計劃、基金會和捐贈基金、保險公司、世界各地的中央銀行和政府以及公平控股公司等附屬公司。(“EQH”)及其附屬公司，通過單獨管理的賬户、次級諮詢關係、結構化產品、集體投資信託、共同基金、對衝基金和其他投資工具。

•	零售服務-主要通過AB或附屬公司贊助的零售共同基金、與第三方贊助的共同基金的次級諮詢關係、由全球金融中介機構和其他投資工具贊助的單獨管理的帳户項目為其零售客户服務。

•	私人財富管理服務--通過單獨管理的賬户、對衝基金、共同基金和其他投資工具，為私人客户提供服務，包括高淨值個人和家庭、信託和遺產、慈善基金會、合夥企業、私人和家族企業以及其他實體。

•	伯恩斯坦研究服務--為養老基金、對衝基金和共同基金管理公司等機構投資者提供服務，尋求高質量的基礎研究、定量服務以及股票和上市期權中與經紀相關的服務。

AB還向其贊助的共同基金提供分配、股東服務、轉讓代理服務和行政服務。

AB公司的高質量、深入的研究是其業務的基礎.AB的研究領域包括經濟、基本權益、固定收益和定量研究。此外，AB的專家專注於多資產戰略、財富管理和另類投資.

AB提供廣泛的投資服務，具有以下方面的專門知識：

•	積極管理的股票戰略，全球和區域投資組合跨越資本化範圍、集中範圍和投資戰略，包括價值、增長和核心股票；

•	積極管理傳統的、不受約束的固定收益策略，包括應税和免税策略；

•	被動管理，包括指數和強化指數戰略；

•	另類投資，包括對衝基金、基金基金、直接貸款及私人股本；及

•	多資產解決方案和服務，包括動態資產配置、定製目標日期基金和目標風險基金.

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AB的服務涵蓋多個投資範疇，包括市值(G.，大、中、小型股票)，術語(G.、長期、中期和短期債務證券)和地理位置(G.、美國、國際、全球、新興市場、地區和地方)，在世界各地的主要市場。

組織

2018年第二季度，AXA S.A.(“AXA”)通過首次公開發行(IPO)完成了EQH少數股權的出售。自那時以來，AXA已經完成了額外的服務，並採取了其他步驟，最近的一次是在2019年第四季度。因此，AXA擁有的資產少於10%EQH的已發行普通股2020年3月31日.

截至2020年3月31日，EQH大約擁有4.1%在AB控股有限合夥權益的實益所有權轉讓單位(“AB控股單位”)中，已發行和未發行的單位。AllianceBernstein公司(EQH的間接全資子公司，“普通合夥人”)是AB控股公司和AB公司的普通合夥人。安聯伯恩斯坦公司100,000AB控股的一般合夥單位和a1%一般合夥人對AB的興趣。

截至2020年3月31日，AB的所有權結構以一般和有限合夥利益的百分比表示如下：

EQH及其子公司	63.4	%
AB控股	35.9
無關聯持有人	0.7
	100.0	%

包括普通合夥和有限合夥在AB控股和AB，eqh及其子公司的權益大約有一個。64.9%對AB公司的經濟利益2020年3月31日.

提出依據

臨時精簡財務報表是根據美國證券交易委員會(SEC)的規則和條例，按照10-Q格式的指示編制的。管理部門認為，所有調整，僅包括正常的經常性調整，都是公平説明臨時結果所必需的。編制精簡的財務報表需要管理層作出某些估計和假設，這些估計和假設影響到報告的資產和負債數額，以及在精簡財務報表之日披露或有資產和負債以及中期報告期間報告的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計不同。財務狀況簡明扼要的報表2019年12月31日來自已審計財務報表，但不包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)所要求的所有披露。

AB控股公司採用權益會計方法記錄其在AB公司的投資。AB Holding的投資增加以反映AB在收入中所佔的比例，並減少以反映AB損失的比例和AB向其Unitholers所作的現金分配。此外，AB Holding的投資也進行了調整，以反映其在AB公司某些資本交易中所佔的比例。

2.	現金分配

AB控股必須按照AB控股有限合夥協議(“AB持有合夥協議”)的修正和恢復協議(“AB持有合夥協議”)的規定，將其所有可用現金流量分配給其Unitholers。按比例根據他們持有AB股份的百分比。可用現金流量的定義是AB持有公司從AB公司收到的現金分配減去普通合夥人自行決定應由AB控股公司保留用於其業務的現金分配(如納税)，或加上普通合夥人自行決定應從先前留存的現金流量中釋放的金額。

在……上面(二零二零年四月二十八日)，普通合夥人宣佈$0.64每個單位，表示截至三個月的可用現金流量分佈情況2020年3月31日。AB控股的每個普通合夥單位都有權接受分配。

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3.	長期激勵薪酬計劃

AB擁有幾項無資金、無資格的長期激勵薪酬計劃，根據該計劃，公司向其員工和董事會成員授予有限AB控股單位的獎勵，這些員工和成員不是AB或AB的任何關聯公司(“合格董事”)僱用的。

AB通過在公開市場上購買AB控股單位或從AB Holding購買新發行的AB控股單位，然後將這些AB控股單位置於一個合併的拉比信託中，直至交付或退休，AB為其有限AB控股單位提供資金。根據AB控股合夥協議，AB從AB Holding購買新發行的AB控股單位時，AB Holding必須使用AB獲得的收益購買同等數量的新發行AB單位，從而增加AB的所有權比例。在綜合拉比信託中持有的AB控股單位是以信託名義持有的公司資產，可供AB的一般債權人使用。

在截至2020年3月31日和2019年3月31日的三個月內，AB控股單位的回購情況如下：

		三個月結束 三月三十一日，
		2020				2019
		(以百萬計)
購買的AB控股單位總數(1)		0.9				2.0
為購買AB控股單位支付的現金總額(1)		$	19.8			$	58.6
收購AB控股單位的公開市場購買(2)		0.8				1.9
AB控股單位公開市場購買現金總額(2)		$	17.3			$	55.2

^{(1)按交易日期購買。} 

^{(二)其餘部分涉及在發放長期獎勵補償時，由僱員向所有僱員購買AB控股單位，以符合法定的扣繳税款規定。} 

每季度，AB都會考慮是否根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第10b5-1條和第10b-18條的規定，實施回購AB控股單位的計劃。這類計劃允許一家公司回購其股票，而如果不這樣做的話，它可能會因為自己強加的交易停擺期而被阻止，或者因為它擁有重要的非公開信息。根據計劃中規定的條款和限制，AB選擇的每個經紀人有權根據計劃中規定的條款和限制，代表AB回購AB控股單位。回購必須遵守美國證券交易委員會(SEC)頒佈的法規以及計劃中規定的價格、市場數量和時間限制。2020年第一季度通過的計劃於2020年4月27日營業結束時到期。AB今後可能會採取額外的計劃，公開購買AB控股公司，以幫助為其獎勵計劃下的預期債務提供資金，並用於其他公司目的。

在第一次三兩個月2020和2019，獲批予僱員及合資格董事0.1百萬AB控股有限公司獎勵。AB使用在適用期內回購的AB控股單位，新頒發的AB控股單位為這些限制AB持有單位的獎勵提供資金。

在第一次三幾個月2020和2019，AB控股發行5,182和0.3百萬AB控股單位，分別在行使期權購買AB控股單位時。AB持有公司的收益$0.1百萬和$7.4百萬分別從獲獎者處收到的現金作為現金支付，用於購買同等數量的新發行的AB單位。

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4.	單位淨收入

每個單位的基本淨收入是通過淨收入除以每個期間未清單位的基本加權平均數得出的。單位攤薄淨收入是根據補償期權的假定稀釋效應(“淨收益-稀釋”)調整淨收益，除以每一時期未清償單位的稀釋加權平均數。

		三個月結束 三月三十一日，
		2020				2019
		(單位數額除外)
淨收入-基本收入		$	62,259			$	46,439
額外分配淨收入中的權益-由於假定補償性期權的稀釋效應而歸於AB		15				26
淨收益-稀釋		$	62,274			$	46,465
未完成的加權平均單位-基本		98,309				95,144
補償期權的稀釋效應		32				72
加權平均單位		98,341				95,216
單位基本淨收入		$	0.63			$	0.49
稀釋單位淨收入		$	0.63			$	0.49

		三個月結束 三月三十一日，
		2020			2019
		(所示數額)
不包括稀釋淨收入的反稀釋期權		29,056			29,056

5.	AB投資

年內AB控股公司在AB投資中的變化三-截至的一個月期間2020年3月31日如下(千)：

截至2019年12月31日對AB的投資	$	1,554,203
應歸於AB Unitholers的淨收入權益	69,914
累計其他綜合(損失)收入的變化	(7,477		)
從AB收到的現金分配	(91,562		)
從行使補償期權中獲得收益購買AB控股單位的額外投資	147
資本捐款(從)到AB	(699		)
AB控股單位退休	(14,220		)
AB控股單位獲髮長期獎勵補償計劃	8,458
AB持有的長期激勵薪酬計劃中持有單位的變動	(1,566		)
截至2020年3月31日對AB的投資	$	1,517,198

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6.	單位傑出

未完成的AB控股單位的變化三-截至的一個月期間2020年3月31日如下：

截至2019年12月31日止未繳款項	98,192,098
行使選擇權	5,182
發放單位	344,698
退休部隊	(748,763	)
截至2020年3月31日	97,793,215

7.	所得税

AB控股是一個“祖父”的公開交易合夥(“ptp”)，為了聯邦税收的目的，因此，不受聯邦或州公司所得税。然而，AB控股受4.0%紐約市非法人營業税(“UBT”)，扣除AB支付的UBT的抵免額3.5%對合夥企業積極從事貿易或業務的總收入徵收的聯邦税。AB Holding的合夥企業總收入來源於其對AB公司的興趣。

AB Holding的聯邦所得税是通過將AB的某些符合條件的收入(主要是美國投資諮詢費、研究報酬和經紀佣金)乘以AB Holding在AB的所有權權益乘以3.5%税率。為了計算AB Holding在AB中的所有權權益，AB控股公司在AB綜合拉比信託中的AB控股單位不被認為是未完成的。

		三個月結束 三月三十一日，
		2020				2019				%變化
		(單位：千)
應歸於AB Unitholers的淨收入		$	194,320			$	149,114			30.3	%
乘以：加權平均股權權益		36.0		%		35.3		%
應歸於AB Unitholers的淨收入權益		$	69,914			$	52,638			32.8
AB合資格收入		$	702,340			$	586,550			19.7
乘以：加權平均股權權益計算税		30.6		%		29.6		%
乘以：聯邦税		3.5		%		3.5		%
聯邦所得税		7,515				6,081
國家所得税		140				118
所得税總額		$	7,655			$	6,199			23.5
有效税率		10.9		%		11.8		%

為了保持AB Holding作為聯邦所得税的“祖輩”PTP的地位，管理層確保AB Holding不直接或間接(通過AB)從事實質性的新業務。如果AB Holding失去了作為“祖父”的PTP的地位，它將被徵收公司所得税，這將大大減少AB Holding的淨收入及其對AB Holding Unitholers的季度分配。

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8.	承付款和意外開支

下文所述的法律和規章事項涉及AB，幷包括在此，因為它們可能對AB控股公司在AB的投資具有重要意義。

對於所有重大的訴訟事項，我們都會考慮負面結果的可能性，如果我們確定可能出現負面結果的可能性，而損失的數額可以合理地估計，我們就會為訴訟的預期結果記錄估計的損失。如果出現負面結果的可能性是合理的，而且我們能夠確定可能的損失或超過已累積數額的損失範圍(如果有的話)，我們將披露這一事實以及對可能的損失或損失範圍的估計。然而，往往很難預測結果或估計可能的損失或損失範圍，因為訴訟會受到固有的不確定性，特別是當原告聲稱有重大或不確定的損害時。當訴訟處於早期階段，或訴訟非常複雜或範圍很廣時，情況也是如此。在這些情況下，我們披露，我們無法預測結果或估計一個可能的損失或範圍的損失。

AB可能參與各種事務，包括規章調查、行政訴訟和訴訟，其中一些可能聲稱受到重大損害。AB有可能在這些事項上蒙受損失，但管理層目前無法估計任何這類損失。

管理當局在與法律顧問協商後，目前認為任何待決或威脅的個別事項的結果，或所有這些事項加在一起，都不會對我們的業務結果、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。然而，任何調查、訴訟或訴訟都具有不確定性；管理層無法確定與待決或威脅的任何個別事項有關的進一步發展，或所有這些事態發展加在一起，是否會對我們今後任何報告所述期間的業務結果、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。

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項目2.	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析

(1)	分佈反映了AB的非GAAP調整的影響.

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•	我們相信，AB控股通過對AB的投資實現現金流，將為AB控股提供履行其財務義務所需的資源：AB控股的現金流取決於它從AB獲得的季度現金分配。因此，AB控股履行其財務義務的能力取決於AB從其業務中獲得的現金流量，這取決於資本市場的表現和我們無法控制的其他因素。

•	我們的財政狀況和進入公營及私營資本市場的能力，為我們的一般業務需要提供足夠的流動資金：我們的財務狀況取決於我們從業務中獲得的現金流量，這取決於資本市場的表現、我們管理下的客户資產的維持和增長能力以及其他我們無法控制的因素。我們以合理的條件進入公共和私人資本市場的能力可能受到不利的市場條件、我們公司的信用評級、我們的盈利能力以及包括税率和利率在內的政府管制的變化的限制。

•	訴訟結果：訴訟本身是不可預測的，而且確實會發生過多的損害賠償。雖然我們已表示，我們預計任何待決的法律程序不會對我們的業務結果、財務狀況或流動資金產生重大不利影響，但就一項法律程序而言，任何和解或判決都可能是重大的，而且可能會產生這種影響。

•	我們有可能公開購買AB控股公司，以幫助我們的獎勵獎勵計劃為預期的債務提供資金：AB控股單位的數目，如果有的話，將來可能決定購買，以資助獎勵獎勵，這取決於各種因素，其中有些因素是我們無法控制的，包括AB控股單位(紐約證券交易所市場代碼：AB)價格的波動和購買這些物品的現金供應情況。

•	我們認為經調整的僱員補償開支不應超過我們調整後的淨收入的50%：僱員薪酬總額反映僱員表現及具競爭力的薪酬水平。我們的收入及/或競爭性薪酬水平的變動，可能導致調整後的僱員薪酬開支超過調整後的淨收入的50%。

•	我們的搬遷策略：雖然我們預期我們的搬遷戰略所產生的費用、費用節省和EPU影響都有具體數字，但我們認為，截至本報告之日，這些數字是合理的，但我們的估計所依據的假設的不確定性造成了很大的風險，使我們目前的估計數可能無法實現。這些假設包括：

•	我們所經歷的僱員搬遷費用、遣散費及重疊補償及佔用費用的數額及時間；及

•	我們搬遷實施計劃的每個階段的執行時間。

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•	我國2020年邊際目標：：我們以前曾制定一項目標，即在2020年前將調整後的經營利潤率提高至30%的目標，但須符合初步披露這一目標時所述的假設、因素和意外情況。調整後的營業利潤率為27.5%2019，第一次增加到27.6%三幾個月2020.

•	冠狀病毒的不良影響：冠狀病毒大流行對我們的AUM和經濟下滑的預期不利影響的嚴重程度將取決於衰退的深度和持續時間及其對我們投資的公司的影響。我們關於可能繼續對我們造成重大不利影響的結論是基於我們的假設，即復甦將是漸進的，並將造成持久的高失業率和經濟損害。我們相信這些假設是合理的，但可能是不正確的，經濟情況可能會比我們預期的好或壞。

•	我們的固定收益投資業績：我們的許多基金在2020年第一季度表現不佳，這對這些基金的一年、三年和五年的業績記錄產生了負面影響。因此，我們的一些固定收益策略可能會遭遇更大的贖回。贖回的增加，如果不抵消銷售額的增長，將對我們的澳元、收入和淨收入產生不利影響。

項目4.	管制和程序

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項目1.	法律程序

項目1A。	危險因素

項目2.	未登記的股本證券出售和收益的使用

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(1)	在第一四分之一2020、AB向員工購買78，290家AB控股單位，允許他們在發放長期獎勵獎勵時滿足法定的扣繳税款要求。

(2)	在第一四分之一2020，AB根據規則10b5-1在公開市場上購買了844，763個AB控股單位，以幫助我們的獎勵獎勵計劃為預期的債務提供資金。

項目3.	高級證券違約

項目4.	礦山安全披露

項目5.	其他資料

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項目6.	展品

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