公文

假的--11-30Q120200000795266KBH0.170.170.170.181045400104540091550030270011415000110.0250.0480.0700.068750.076250.0750192000000.5003119900067100000P4Y5M1D0每個時期使用的投入範圍主要反映了每個受影響社區所在的房地產市場之間的差異，而不是當時市場狀況的波動。00007952662019-12-012020-02-290000795266US-GAAP：FinancialServiceMember2019-12-012020-02-290000795266美國-GAAP：權利成員2019-12-012020-02-290000795266美國-GAAP：CommonStockMember2019-12-012020-02-290000795266US-GAAP：員工的TrustForBenefitOf 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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q


☒	根據1934年證券交易法第13或15(D)節的季度報告。

關於截至的季度期間2020年2月29日.

或


☐	根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告。

從開始的過渡期[ ]至[ ].

佣金檔案號：A001-09195

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(章程中規定的註冊人的確切姓名)



特拉華州	95-3666267
(成立為法團的國家)	(美國國税局僱主識別號碼)

威爾郡大道10990號

洛杉磯, 加利福尼亞 90024

(310) 231-4000

(主要執行機構的地址和電話)

根據該法第12(B)節登記的證券：



每一類的名稱	交易代碼	每個交易所的名稱在其上註冊的
普通股(每股面值1.00美元)	KBH	紐約證券交易所
A系列參股累計優先股購買權		紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類報告的較短期限內)提交了1934年《證券交易法》(Securities Exchange Act)第F13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否一直遵守此類提交要求。是**☒*☐

用複選標記表示註冊人是否在過去12個月內(或註冊人被要求提交此類文件的較短時間內)以電子方式提交了根據S-T規則405要求提交的每個交互數據文件。是**☒*☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的報告公司還是新興的成長型公司。請參閲“交易法”第12b-2條中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。



大型加速文件服務器	☒	加速的文件管理器	☐
非加速文件管理器	☐	規模較小的新聞報道公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表示註冊人是否是空殼公司(如《交易法》第12b-2條所定義)。--是。-是☐不是，不是，不是。 ☒

有90,448,228註冊人的普通股，面值$1.00每股，已發行股票2020年2月29日。註冊人的設保人股權信託持有額外的7,317,336登記人在該日的普通股。

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表格10-Q

索引



	頁數
第一部分財務信息

第二項1.財務報表

合併運營報表- 截至2020年2月29日和2019年2月28日的三個月	3

合併資產負債表- 2020年2月29日和2019年11月30日	4

合併現金流量表- 截至2020年2月29日和2019年2月28日的三個月	5

合併財務報表附註	6

第二項：管理層對財務狀況和經營成果的討論和分析	31

第三項關於市場風險的定量和定性披露	47

項目4.控制和程序	47

第二部分：其他資料

項目1.法律訴訟	47

第1A項危險因素	47

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用	48

項目6.展品	49

簽名	50

第一部分：報告財務信息。


第1項	財務報表

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合併業務報表

(以千為單位，每股金額除外-未經審計)



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
總收入	$	1,075,935		$	811,483
住宅建設：
營業收入	$	1,072,382		$	808,788
建築和土地成本	(886,053		)	(670,855		)
銷售、一般和行政費用	(126,134		)	(106,594		)
營業收入	60,195			31,339
利息收入	935			1,105
未合併合營企業的損益權益	1,905			(406		)
住宅建設税前收入	63,035			32,038
金融服務：
營業收入	3,553			2,695
費用	(962		)	(1,024		)
未合併合營企業收入中的權益	3,222			802
金融服務業税前收入	5,813			2,473
税前總收入	68,848			34,511
所得税費用	(9,100		)	(4,500		)
淨收入	$	59,748		$	30,011
每股收益：
基本型	$	.66		$	.34
稀釋	$	.63		$	.31
加權平均流通股：
基本型	89,842			86,972
稀釋	94,205			96,962
宣佈的每股普通股現金股息	$	.090		$	.025

請參閲隨附的説明。

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綜合資產負債表

(以千為單位-未經審計)



	2月29日， 2020			11月30日， 2019
資產
住宅建設：
現金和現金等價物	$	429,706		$	453,814
應收賬款	297,215			249,055
盤存	3,728,616			3,704,602
對未合併的合資企業的投資	57,147			57,038
財產和設備，淨額	64,453			65,043
遞延税項資產，淨額	312,166			364,493
其他資產	129,719			83,041
	5,019,022			4,977,086
金融服務	33,812			38,396
總資產	$	5,052,834		$	5,015,482

負債和股東權益
住宅建設：
應付帳款	$	236,981		$	262,772
應計費用和其他負債	621,558			618,783
應付票據	1,749,148			1,748,747
	2,607,687			2,630,302
金融服務	2,043			2,058
股東權益：
普通股	122,291			121,593
實收資本	803,420			793,954
留存收益	2,211,851			2,157,183
累計其他綜合損失	(17,149		)	(15,506		)
設保人股權信託，按成本計算	(79,359		)	(82,758		)
庫存股，按成本計算	(597,950		)	(591,344		)
股東權益總額	2,443,104			2,383,122
總負債和股東權益	$	5,052,834		$	5,015,482

請參閲隨附的説明。

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綜合現金流量表

(以千為單位-未經審計)



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
來自經營活動的現金流：
淨收入	$	59,748		$	30,011
將淨收入與經營活動中使用的現金淨額進行調整：
未合併合營企業收入中的權益	(5,127		)	(396		)
未合併合資企業的收益分配	8,150			2,400
折價、溢價和發行成本攤銷	613			1,468
折舊攤銷	7,316			6,446
遞延所得税	8,500			4,501
以股票為基礎的薪酬	4,950			4,152
庫存減值與土地期權合同放棄	5,672			3,555
資產負債變動情況：
應收賬款	(4,195		)	(19,495		)
盤存	(17,941		)	(154,083		)
應付帳款、應計費用和其他負債	(60,996		)	(70,057		)
其他，淨	(16,556		)	(6,712		)
經營活動中使用的現金淨額	(9,866		)	(198,210		)
投資活動的現金流量：
對未合併的合資企業的貢獻	(1,668		)	(2,527		)
返還未合併的合資企業的投資	500			5,001
出售建築物所得收益	—			5,804
購置財產和設備，淨額	(6,671		)	(10,025		)
投資活動所用現金淨額	(7,839		)	(1,747		)
籌資活動的現金流量：
發行債券所得收益	—			405,250
支付發債成本	—			(5,209		)
優先票據的償還	—			(230,000		)
循環信貸安排下的借款	—			140,000
循環信貸安排項下的還款	—			(140,000		)
應付賣地人的按揭和土地合約及其他貸款	—			(28,020		)
根據員工股票計劃發行普通股	8,226			832
與股票薪酬獎勵相關的税款支付	(6,219		)	(3,342		)
支付現金股利	(8,233		)	(2,266		)
融資活動提供的現金淨額	(6,226		)	137,245
現金和現金等價物淨減少	(23,931		)	(62,712		)
期初現金及現金等價物	454,858			575,119
期末現金和現金等價物	$	430,927		$	512,407

請參閲隨附的説明。

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合併財務報表附註

(未經審計)


1.	列報依據與重大會計政策

陳述的基礎。隨附的未經審計的綜合財務報表是根據中期財務信息的美國公認會計原則(“GAAP”)和美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的。因此，按照公認會計原則編制的年度財務報表中通常包含的某些信息和腳註披露已被濃縮或省略。

我們認為，隨附的未經審計的綜合財務報表包含所有必要的調整(僅由正常經常性應計項目組成)，以公平地反映我們截至以下日期的綜合財務狀況2020年2月29日，我們的綜合業務的結果是截至三個月 2020年2月29日和2019年2月28日，以及我們的綜合現金流截至三個月 2020年2月29日和2019年2月28日。我們綜合業務的結果是截至三個月 2020年2月29日由於經營結果的季節性變化和其他因素，不一定表明全年的預期結果。綜合資產負債表位於2019年11月30日已從截至該日的經審計綜合財務報表中摘錄。該等未經審計的綜合財務報表應與截至該年度的經審計綜合財務報表一併閲讀。2019年11月30日，載於該期間我們的Form 10-K年度報告內。

除非上下文另有説明，否則本報告中使用的術語“我們”、“我們”和“我們”指的是位於特拉華州的KB Home公司及其子公司。

估計的使用。按照公認會計原則編制財務報表要求管理層作出估計和判斷，以影響合併財務報表和附註中報告的金額。實際結果可能與這些估計不同。

現金和現金等價物。我們認為所有購買的原始到期日在三個月或以下的高流動性短期投資都是現金等價物。我們的現金等價物總計$244.5百萬在…2020年2月29日和$302.5百萬在…2019年11月30日。在…2020年2月29日和2019年11月30日，我們的現金等價物投資於計息銀行存款賬户和貨幣市場基金。

綜合收益。我們的綜合收入是$59.7百萬為.截至三個月 2020年2月29日和$30.0百萬為截至三個月 2019年2月28日。本公司截至以下三個月的每一期的綜合收益2020年2月29日和2019年2月28日相當於我們各自時期的淨收入。

採用新的會計公告。2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了會計準則更新號2016-02“租賃(主題842)”(“ASU 2016-02”)，其中要求將原始租賃期限超過12個月的租賃記錄在資產負債表上。2019年12月1日，我們採用修改後的追溯方法通過了ASU 2016-02及其相關修訂(統稱為“ASC 842”)。2019年12月1日及以後報告期的業績根據ASC 842列報，而之前報告期的業績沒有調整，繼續在這些期間有效的會計指導下列報。我們選擇了過渡指南允許的一攬子實際權宜之計，這使我們能夠繼續進行我們最初對(1)合同是否為租約或包含租約，(2)租約分類和(3)初始直接成本的評估。我們還選擇了實際的權宜之計，允許承租人選擇將租賃和非租賃組成部分一起作為所有類別標的資產的單一組成部分進行核算。採用ASC842導致我們記錄租賃使用權資產和租賃負債$31.2百萬在我們截至2019年12月1日的合併資產負債表上。租賃使用權資產歸入我們綜合資產負債表中的其他資產，租賃負債歸入應計費用和其他負債。在2019年12月1日採用日期，我們還記錄了累計效果調整，將期初留存收益增加了$1.5百萬，扣除税收，確認我們2019年出售和回租寫字樓的先前遞延收益。採用ASC 842沒有對我們的綜合業務表或綜合現金流產生實質性影響。有關我們租約的詳細資料，請參閲附註13-租約。

2018年2月，FASB發佈了會計準則更新第2018-02號，“損益表-報告全面收入(主題220)：來自累計其他全面收入的某些税收影響的重新分類”(“ASU 2018-02”)，允許因2017年減税和就業法案(“TCJA”)而導致的擱淺税收影響從累積其他全面收入(虧損)重新分類為留存收益，並要求披露某些擱淺的税收影響。我們通過了ASU 2018-02，從2019年12月1日起生效，並決定對所得税進行重新分類

TCJA從累計其他綜合虧損到留存收益的影響，導致$1.6百萬留存收益和累計其他綜合虧損，不影響股東權益總額。前幾個報告期的數額沒有調整，將繼續根據這些期間有效的會計指導列報。

近期尚未採用的會計公告。2016年6月，FASB發佈了會計準則更新號2016-13，“金融工具-信貸損失(專題326)：金融工具信用損失的計量”(“ASU 2016-13”)，將大多數金融資產和某些其他工具的減值模式從已發生損失法改為新的預期信用損失方法。ASU 2016-13從2020年12月1日起對我們生效，允許提前採用。我們目前正在評估採用這一指導方針對我們的合併財務報表的潛在影響。

2019年12月，FASB發佈了會計準則更新號2019-12“所得税(主題740)：簡化所得税會計”(“ASU 2019-12”)，簡化了所得税的會計處理，消除了會計準則編纂主題740“所得税”(“ASC 740”)中的某些例外，並澄清了ASC 740的某些方面，以促進報告實體之間的一致性。ASU 2019-12號從2022年12月1日起對我們生效。ASU 2019-12中的大多數修正案都要求在前瞻性的基礎上應用，而某些修正案必須在追溯或修改的追溯基礎上應用。“我們目前正在評估採用該指導方針對我們的合併財務報表的潛在影響。


2.	段信息

我們已經確認了五運營報告部門，由以下部分組成四住房建設報告部門和一金融服務報告部門。自.起2020年2月29日，我們的房屋建設報告部門在以下州進行了持續運營：

西海岸：加利福尼亞州和華盛頓州

西南：亞利桑那州和內華達州

中部：科羅拉多州和德克薩斯州

東南部：佛羅裏達州和北卡羅來納州

我們的房屋建設報告部門主要從事土地的收購和開發，主要用於住宅目的，並提供種類繁多的房屋，旨在吸引首次、首次搬家和活躍的成年購房者。我們的房屋建設業務的大部分收入來自向購房者交付竣工的房屋。他們還從出售土地中賺取收入。

我們的金融服務報告部門為我們的住房建設報告部門所在市場的購房者提供財產和意外傷害保險，在某些情況下，還為我們的購房者提供地震、洪水和個人財產保險，並在我們的西南、中部和東南部住房建設報告部門內的大多數市場提供產權服務。我們的金融服務報告部門的收入主要來自保險佣金和提供產權服務。

我們通過與Stearns Ventures，LLC(“Stearns”)成立的未合併合資企業KBHS Home Loans，LLC(“KBHS”)間接向購房者提供按揭銀行服務，包括住宅消費按揭貸款(“按揭貸款”)。我們和Stearns各自都有50.0%所有權權益，由Stearns提供KBHS運營的管理監督。金融服務報告部門在我們的合併財務報表中單獨報告。

我們的報告部門遵循與我們的合併財務報表相同的會計政策。每個報告分部的結果不一定表明如果該分部在本報告所述期間是一個獨立、獨立的實體就會取得的結果，也不一定表明未來期間預期的結果。

下表顯示了與我們的房屋建築報告部門相關的財務信息(以千為單位)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
收入：
西海岸	$	484,497		$	305,810
西南	191,318			157,656
中區	283,513			241,592
東南	113,054			103,730
總計	$	1,072,382		$	808,788

税前收益(虧損)：
西海岸	$	34,029		$	17,916
西南	32,112			22,072
中區	22,678			18,583
東南	2,630			(545		)
公司和其他	(28,414		)	(25,988		)
總計	$	63,035		$	32,038



存貨減值和土地期權合同放棄費用：
西海岸	$	4,392	$	3,251
西南	171		59
中區	984		245
東南	125		—
總計	$	5,672	$	3,555



	2月29日， 2020		11月30日， 2019
資產：
西海岸	$	1,936,066	$	1,925,192
西南	732,656		674,310
中區	1,045,352		1,035,563
東南	438,274		441,451
公司和其他	866,674		900,570
總計	$	5,019,022	$	4,977,086


3.	金融服務

下表提供了與我們的金融服務報告部門相關的財務信息(以千為單位)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
營業收入
保險佣金	$	1,953		$	1,472
標題服務	1,600			1,217
利息收入	—			6
總計	3,553			2,695
費用
一般和行政	(962		)	(1,024		)
營業收入	2,591			1,671
未合併合營企業收入中的權益	3,222			802
税前收入	$	5,813		$	2,473



	2月29日， 2020		11月30日， 2019
資產
現金和現金等價物	$	1,221	$	1,044
應收賬款	1,589		2,232
對未合併的合資企業的投資	9,446		14,374
其他資產(A)	21,556		20,746
總資產	$	33,812	$	38,396
負債
應付賬款和應計費用	$	2,043	$	2,058
負債共計	$	2,043	$	2,058


(a)	其他資產位於2020年2月29日和2019年11月30日，包括$21.1百萬和$20.6百萬分別用於與當時現有保單相關的估計未來續簽佣金的合同資產。


4.	每股收益

基本每股收益和稀釋後每股收益計算如下(除每股金額外，以千計)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
分子：
淨收入	$	59,748		$	30,011
減去：分配給非既得限制性股票的分配收益	(44		)	(14		)
減去：分配給非既得限制性股票的未分配收益	(281		)	(176		)
基本每股收益的分子	59,423			29,821



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
稀釋證券的影響：
與可轉換優先票據相關的利息支出和債務發行成本攤銷税後淨額	—			541
新增：分配給非既得限制性股票的未分配收益	281			176
減去：重新分配給非既得限制性股票的未分配收益	(268		)	(158		)
稀釋後每股收益的分子	$	59,436		$	30,380

分母：
加權平均流通股-基本	89,842			86,972
稀釋證券的影響：
股份支付	4,363			4,202
可轉換優先票據	—			5,788
加權平均流通股-稀釋	94,205			96,962
基本每股收益	$	.66		$	.34
稀釋後每股收益	$	.63		$	.31

我們使用兩級法計算每股收益，這是普通股持有者和公司參與證券持有人之間的收益分配。我們已發行的限制性股票的非既得股包含不可沒收的股息權，因此，就根據兩類法計算每股收益而言，我們被視為參與證券。我們沒有其他參與的證券在2020年2月29日或2019年2月28日.

在截至的三個月內2020年2月29日, 不是的未償還股票期權被排除在稀釋後每股收益的計算之外。在截至以下三個月的期間內2019年2月28日，要購買的未償還股票期權.8百萬我們普通股的股票被排除在稀釋後每股收益的計算之外，因為納入它們的影響將是反稀釋的。計算截至三個月的每股攤薄收益2019年2月28日包括了以下幾個方面的稀釋效應：$230.0百萬我們的本金總額1.375%2019年到期的可轉換優先票據(“2019年到期的1.375可轉換優先票據”)，基於期內的未償還天數。我們在2019年2月1日這些票據到期時償還了它們。

與以業績為基礎的已發行限制性股票單位(每個為“PSU”)相關的或有可發行股份並未計入所述期間的基本每股收益計算，因為適用的歸屬條件尚未得到滿足。


5.	應收賬款

應收賬款包括以下內容(以千計)：



	2月29日， 2020			11月30日， 2019
公用事業公司、改善區和市政當局的欠款	$	129,234		$	128,047
與自我保險和其他法律索賠有關的追償	77,217			80,729
應收所得税	44,304			—
可退還的押金和債券	11,494			10,925
其他	43,317			37,846
小計	305,566			257,547
壞賬準備	(8,351		)	(8,492		)
總計	$	297,215		$	249,055


6.	盤存

庫存包括以下內容(以千計)：



	2月29日， 2020		11月30日， 2019
已建成或在建的房屋	$	1,306,344	$	1,340,412
正在開發的土地	2,271,073		2,213,713
持有以供日後發展或出售的土地(A)	151,199		150,477
總計	$	3,728,616	$	3,704,602

(a) 持有待售土地總數$21.3百萬在…2020年2月29日和$19.3百萬在…2019年11月30日.

當相關社區或地塊被積極開發時，利息被資本化到庫存中，直到房屋完工或土地可立即出售。當相關存貨交付給購房者或土地購買者(視情況而定)時，資本化利息攤銷至建築和土地成本。就持有以供日後發展或出售之土地而言，適用利息於產生時計入。

我們的利息成本如下(以千計)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
期初資本化利息	$	195,738		$	209,129
產生的利息	30,962			34,788
攤銷至建築和土地成本的利息：(A)	(34,575		)	(30,547		)
期末資本化利息(B)	$	192,125		$	213,370


(a)	截至三個月之利息攤銷至建築及土地成本2019年2月28日包括$.6百萬與期內的賣地有關。有不是的該等利息於截至該日止三個月攤銷2020年2月29日.


(b)	資本化利息金額反映資本化利息總額，因為確認的存貨減值費用(如果有的話)一般不會分配到存貨的特定組成部分。


7.	庫存減值與土地期權合同放棄

我們每季度對我們擁有的庫存中的每個社區或地塊進行評估，以確定是否存在潛在的減損指標。當潛在減值指標存在，且房地產資產的賬面價值大於資產預期產生的未貼現未來現金流量時，我們對活躍或持有以供未來發展的社區或地塊記錄存貨減值費用。該等房地產資產減記至公允價值，公允價值主要根據與每項該等資產相關的固有風險貼現的估計未來現金流量淨額或其他估值技術釐定。當一幅地塊的賬面價值大於其公允價值時，我們記錄持有待售土地的存貨減值費用。這些房地產資產減記為公允價值，減去相關的出售成本。該等資產的估計公允價值一般基於外部人士的真誠意向書、已簽署的銷售合約、經紀報價或類似資料。

我們評估了13和18用於可恢復性的社區或地塊2020年2月29日和2019年2月28日分別包括以前為未來開發而持有的某些社區或地塊，這些社區或地塊作為我們不斷努力提高資產效率的一部分而重新啟動。評估的社區或地塊的承載價值是$116.3百萬在…2020年2月29日和$96.2百萬在…2019年2月28日.

根據我們的評估結果，我們確認的存貨減值費用為$5.1百萬在截至的三個月內2020年2月29日和$3.2百萬在截至的三個月內2019年2月28日。截至該三個月之減值費用2020年2月29日和2019年2月28日反映了我們在運營方面做出改變的決定

旨在通過加快在某些社區(包括以前用於未來發展的土地上的社區)出售、建造和交付住房的整體步伐，更快地將我們在某些社區的投資貨幣化的戰略。

下表彙總了我們在公允價值計量中使用的重要數量、不可觀察的輸入，這些公允價值計量涉及減損社區，並在本報告期間減記為公允價值：



	三個月
無法觀察到的輸入(A)	2020年2月29日	2019年2月28日
平均售價	$302,700 - $915,500	$1,045,400
每月交貨量	1 - 4	1
貼現率	17% - 18%	17%


(a)	每個時期使用的投入範圍主要反映了每個受影響社區所在的房地產市場之間的差異，而不是當時市場狀況的波動。

自.起2020年2月29日，受存貨減值費用影響的存貨賬面價值合計為$106.5百萬，代表18社區和各種其他地塊。自.起2019年11月30日，受存貨減值費用影響的存貨賬面價值合計為$115.6百萬，代表19社區和各種其他地塊。

我們根據土地期權合同和其他類似合同控制的庫存每季度進行一次評估，以確定其是否繼續滿足我們的投資回報標準。當因市況及/或我們的營銷策略改變而決定不行使若干土地期權合約及其他類似合約時，我們會撇銷相關的存貨成本，包括不可退還的按金及不可收回的收購前成本。根據我們的評估結果，我們確認土地選擇權合同放棄費用為$.6百萬在截至的三個月內2020年2月29日和$.4百萬在截至的三個月內2019年2月28日.

由於我們的存貨減值和土地選擇權合同放棄評估過程中應用的判斷和假設，特別是關於持有用於未來發展的土地，實際結果可能與估計的大不相同。


8.	可變利息實體

鬆散的合資企業。我們不時參與合資企業，在我們房屋建築業務所在的各個市場進行土地收購、土地開發和/或其他房屋建設活動。我們在這些合資企業中的投資可能會產生可變利益實體(VIE)的可變權益，這取決於安排的合同條款。我們在可變利率模型下分析我們的合資企業，以確定它們是否是VIE，如果是，我們是否是主要受益者。根據我們的分析，我們確定一我們的合資企業在2020年2月29日和2019年11月30日是VIE，但我們不是VIE的主要受益者。因此，我們所有的合資企業都在2020年2月29日和2019年11月30日由於我們沒有控股的財務權益，因此未合併並按權益法核算。

土地期權合同和其他類似合同。在我們的正常業務過程中，我們與第三方和未合併實體簽訂土地選擇權合同和其他類似合同，以獲得用於建造房屋的土地權利。根據這些合同，我們通常支付特定的期權付款或保證金，以換取未來購買土地的權利，通常是以預定的價格。我們在可變利率模型下分析我們的每份土地期權合同和其他類似合同，以確定土地賣方是否為VIE，如果是，我們是否為主要受益者。雖然我們沒有標的土地的合法所有權，但如果我們是主要受益者，我們必須合併VIE。作為我們分析的結果，我們確定截至2020年2月29日和2019年11月30日，我們並不是根據土地選擇權合約及其他類似合約取得土地權利的任何VIE的主要受益人。我們對我們是否是VIE的主要受益者進行持續的重新評估。

下表彙總了我們在土地選擇權合同和其他類似合同中的權益(單位：千)：



	2020年2月29日				2019年11月30日
	現金存款		集料購貨價格		現金存款		集料購貨價格
未整合的VIE	$	34,070	$	793,439	$	34,595	$	823,427
其他土地選擇權合同和其他類似合同	41,536		599,426		40,591		600,092
總計	$	75,606	$	1,392,865	$	75,186	$	1,423,519

除上表所列現金按金外，本公司與第三方及未合併實體簽訂的土地選擇權合約及其他類似合約的虧損風險包括收購前成本$32.0百萬在…2020年2月29日和$32.8百萬在…2019年11月30日。這些收購前成本和現金存款包括在我們綜合資產負債表的庫存中。

至於土地選擇權合約及其他類似合約，如在浮動利息模式下，賣地實體無須合併，我們會考慮該等合約應否計入融資安排。可能被視為融資安排的土地選擇權合約及其他類似合約，包括吾等與第三方土地融資人或發展商與該等第三方在吾等指示下代表吾等取得特定地塊的合約，以及吾等或我們的指定人士在適用選擇權期間對所選地塊作出改善的與其他土地擁有人訂立的合約。就該等土地選擇權合約及其他類似合約而言，倘吾等決定實際上被迫行使購買地塊的選擇權，吾等會將相關地塊的剩餘買入價記錄在綜合資產負債表的存貨內，並承擔相應的融資責任。由於我們評估了土地期權合同和其他類似的融資安排合同，我們在綜合資產負債表中記錄了存貨，並相應增加了應計費用和其他負債。$20.9百萬在…2020年2月29日和$12.2百萬在…2019年11月30日.


9.	對未合併的合資企業的投資

我們在未合併的合資企業中有投資，這些合資企業在我們的房屋建築業務所在的各個市場進行土地收購、土地開發和/或其他房屋建設活動。我們和我們未合併的合資夥伴根據各自的股權向這些未合併的合資企業提供初始和/或持續資本，通常按比例出資。出資義務由各未合併合營企業各自的經營協議和相關管理文件規定。

下表提供了我們未合併的合資企業的運營報表中的綜合簡明信息(以千為單位)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
營業收入	$	27,547		$	12,192
建築和土地成本	(21,543		)	(12,220		)
其他費用，淨額	(2,107		)	(628		)
收入(虧損)	$	3,897		$	(656	)

截至三個月的較高綜合收入及收入2020年2月29日與去年同期相比，主要反映了加州一家未合併的合資企業交付的住房。在截至的三個月裏2019年2月28日，我們未合併的合資企業沒有交付任何住房。

下表顯示了我們未合併的合資企業的綜合資產負債表信息(以千為單位)：



	2月29日， 2020		11月30日， 2019
資產
現金	$	38,454	$	23,965
盤存	126,240		139,536
其他資產	730		792
總資產	$	165,424	$	164,293

負債和權益
應付帳款和其他負債	$	13,352	$	13,282
應付票據(A)	39,463		40,672
權益	112,609		110,339
負債和權益總額	$	165,424	$	164,293

(a)

從兩者開始2020年2月29日和2019年11月30日，我們有投資於五鬆散的合資企業，一其中與第三方貸款人簽訂了建設貸款協議，為其土地開發活動提供資金。未償債務以相關物業及相關項目資產作抵押，對吾等無追索權。所有未償還的擔保債務均為2020年2月29日計劃於2021年2月到期。然而，貸款協議規定在這一日期之後延長一年。我們其他未合併的合資企業都沒有未償債務。2020年2月29日或2019年11月30日.

我們和我們在具有上述未償還建築貸款協議的未合併合資企業中的合作伙伴2020年2月29日向貸款人提供某些擔保和賠償，包括完成項目改善工程建設的擔保；對貸款人因未合併的合資企業或其合作伙伴的某些不良行為或未能採取行動而遭受的損失的擔保；以及對貸款人因環境問題而遭受的賠償。我們在上述保證和賠償義務項下的實際責任僅限於我們在未合併的合資企業中按比例享有的利益。我們沒有擔保或任何其他義務來償還或支持作為未償還擔保債務基礎的抵押品的價值。然而，各種金融和非金融契約適用於未償還的擔保債務以及相關的擔保和賠償義務，不遵守這些契約可能會導致違約，並導致貸款人在可能適用的情況下尋求強制執行這種擔保和賠償義務。我們不認為我們在與未償還擔保債務相關的擔保和賠償義務項下的現有敞口對我們的綜合財務報表有重大影響。


10.	財產和設備，淨值

財產和設備，淨額包括以下內容(以千計)：



	2月29日， 2020			11月30日， 2019
計算機軟件和設備	$	28,114		$	27,091
模型傢俱和售樓處的改進	84,624			82,117
租賃裝修、辦公傢俱和設備	16,686			16,173
小計	129,424			125,381
減去累計折舊	(64,971		)	(60,338		)
總計	$	64,453		$	65,043


11.	其他資產

其他資產包括以下內容(以千為單位)：



	2月29日， 2020		11月30日， 2019
公司所有人壽保險合同的現金退還價值和應收利益	$	74,010	$	73,849
租賃使用權資產	32,036		—
預付費用	20,637		5,944
與無擔保循環信貸安排相關的債務發行成本，淨額	3,036		3,248
總計	$	129,719	$	83,041


12.	應計費用和其他負債

應計費用和其他負債包括以下內容(以千計)：



	2月29日， 2020		11月30日， 2019
自我保險和其他法律責任	$	231,299	$	229,483
僱員補償及相關福利	114,379		163,646
保修責任	90,213		88,839
應計應付利息	36,435		32,507
與庫存有關的債務(A)	34,130		26,264
租賃負債	33,538		—
客户存款	32,888		22,382
房地產税和營業税	11,870		14,872
其他	36,806		40,790
總計	$	621,558	$	618,783

(a)

指附註8-可變利息實體中討論的融資安排的負債，以及與增税融資實體(“TIFE”)評估相關的固定或可確定金額的負債。隨着房屋的交付，我們支付與每個標的地塊相關的剩餘TIFE評估的義務轉移到購房者身上。因此，只有在相關的TIFE義務到期之前，我們沒有在適用地段上交付房屋，我們才會支付這些評估義務。


13.	租約

我們租用某些財產和設備用於我們的業務。我們一般按直線法確認這些租約的租賃費用，並將所有租約的租賃和非租賃部分合並。租賃使用權資產和租賃負債記錄在我們的綜合資產負債表中，租賃的預期期限在開始日期超過12個月。我們的一些租約包括一個或多個續簽選項，行使這些選項通常由我們自行決定。在我們合理確定期權將被行使之前，此類期權不包括在我們計算租賃使用權、資產和租賃負債之列。租賃負債等於剩餘租賃付款的現值，而租賃使用權資產金額以租賃負債為基礎，可進行調整，如用於租賃獎勵。我們的租賃不提供易於確定的隱含利率；因此，我們估計遞增借款利率以計算剩餘租賃付款的現值。在確定遞增借款利率時，我們考慮了租期、市場利率、優先票據的現行利率以及抵押的影響。我們的租賃人口為2020年2月29日包括我們作為承租人的經營租賃，主要是我們公司辦公室、部門辦公室和設計工作室的房地產租賃，以及某些設備租賃。我們的租賃協議不包含任何剩餘價值保證或重大限制性契約。

租賃費用包括在我們的綜合經營報表中的銷售、一般和行政費用，幷包括期限超過12個月的租賃成本以及期限不超過12個月的短期租賃成本。為

截至的三個月2020年2月29日，我們的總租賃費是$5.0百萬，其中包括以下項目的短期租賃成本：$2.1百萬。截至三個月之變動租賃成本及對外轉租收入2020年2月29日都是無關緊要的。

下表顯示了我們截至的租賃使用權資產和租賃負債2020年2月29日以及關於我們截至三個月的租約的其他信息2020年2月29日(千美元)：



租賃使用權資產(A)	$	32,388
租賃負債(B)	33,918
以新的租賃負債換取的租賃使用權資產	3,640
非現金經營租賃費用	—
租賃負債的現金支付	2,743
加權平均剩餘租期	5.0年份
加權平均貼現率(增量借款利率)	5.1		%


(a)	的租賃使用權資產。$32.0百萬在我們的房屋建設業務中$.4百萬在我們的金融服務業務中。


(b)	表示以下項目的租賃負債：$33.5百萬在我們的房屋建設業務中$.4百萬在我們的金融服務業務中。

自.起2020年2月29日，我們的租約所要求的未來最低租金如下(以千計)：



截至11月30日的年份，
2020	$	7,826
2021	8,342
2022	7,058
2023	5,234
2024	4,289
此後	5,875
租賃付款總額	38,624
減去：利息	(4,706		)
租賃負債現值	$	33,918


14.	所得税

所得税費用。我們的所得税支出和有效税率如下(以千美元為單位)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
所得税費用	$	9,100		$	4,500
實際税率	13.2		%	13.0		%

我們的所得税支出和有效税率為截至三個月 2020年2月29日包括以下有利影響：$5.6百萬與股票薪酬相關的超額税收優惠$4.0百萬我們從建造節能住宅中賺取的聯邦能源税抵免。我們的所得税支出和有效税率為截至三個月 2019年2月28日包括$3.3百萬沖銷與可退還的替代最低税額抵免有關的遞延税項資產估值免税額$2.0百萬與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠，這部分被$.8百萬其他物品。

聯邦能源税抵免在截止的三個月2020年2月29日這是由於2019年12月頒佈的立法，其中包括將建設新的節能住宅的營業税抵免延長至2020年12月31日。在這項立法之前，税收抵免於2017年12月31日到期。這一延期預計將使我們未來的所得税條款受益。

遞延税項資產估值免税額。我們每季度評估我們的遞延税項資產，以確定是否需要在考慮所有可用的正面和負面證據的基礎上對我們的估值津貼進行調整，使用關於遞延税項資產是否會變現的“更有可能”的標準。除其他因素外，我們的評估還考慮了我們的歷史經營業績、我們對未來盈利能力的預期、適用的法定結轉期的持續時間以及房地產市場和更廣泛的經濟狀況。我們遞延税項資產的最終變現主要取決於我們在相關遞延税項資產成為可扣除期間產生未來應税收入的能力。我們遞延税項資產的價值取決於適用的所得税税率。

我們的遞延税金資產為$331.4百萬自.起2020年2月29日和$383.7百萬自.起2019年11月30日兩者都被估值免税額部分抵消$19.2百萬。我們截至2020年2月29日的遞延税項資產反映了$43.3百萬由於我們提交了2019年聯邦所得税申報單，要求退還這些抵免，因此從遞延税項資產到應收賬款的替代最低税收抵免。截至的遞延税項資產估值免税額2020年2月29日和2019年11月30日主要與某些國家淨營業虧損有關，這些淨營業虧損在那些日期沒有達到“很可能”的變現標準。根據截至以下日期對我們的遞延税項資產的評估2020年2月29日，我們決定將我們的大部分遞延税項資產變現。所以呢，不是的我們需要調整我們的遞延税額估值免税額截至三個月 2020年2月29日.

我們將繼續在季度基礎上評估正面和負面證據，以確定是否需要對我們的遞延税項資產進行估值扣除。遞延税項資產的會計處理是基於對未來業績的估計。正面和負面證據的變化，包括估計和實際結果之間的差異，可能會導致我們的遞延税項資產估值發生變化，這可能會對我們的綜合財務報表產生實質性影響。隨着時間的推移，現有聯邦和州税法以及企業所得税税率的變化也可能影響實際税收結果和遞延税項資產的變現。

未確認的税收優惠。自.起2020年2月29日和2019年11月30日，我們有過不是的未確認的税收優惠總額。截至2016財年及以後的財年仍然接受聯邦考試，而2015年及以後的財年仍然接受州考試。


15.	應付票據

應付票據包括以下內容(以千為單位)：



	2月29日， 2020		11月30日， 2019
應付賣地人的按揭及土地合約及其他貸款	$	7,889	$	7,889
利率7.00%的優先債券，2021年12月15日到期	448,375		448,164
利率7.50釐的優先債券，2022年9月15日到期	348,408		348,267
7.625釐優先債券，2023年5月15日到期	351,633		351,748
6.875釐優先債券，2027年6月15日到期	296,471		296,379
4.80釐優先債券，2029年11月15日到期	296,372		296,300
總計	$	1,749,148	$	1,748,747

以上所列優先票據的賬面金額是扣除未攤銷債務發行成本、溢價和折扣後的淨額，合計為$8.7百萬在…2020年2月29日和$9.1百萬在…2019年11月30日.

無擔保循環信貸安排。我們有一個$800.0百萬與多家銀行的無抵押循環信貸安排(“信貸安排”)，將於2023年10月7日。信貸安排包含一個未承諾的手風琴功能，在此功能下，其可用貸款的本金總額可以增加到最高$1.00十億在某些條件下，包括獲得額外的銀行承諾。信貸安排還包含一項昇華的$250.0百萬用於信用證的開具。信貸安排下借款金額的利息至少每季度支付一次，利率基於歐洲美元或基本利率，外加取決於信貸安排定義的綜合槓桿率(“槓桿率”)的利差。信貸安排還要求支付承諾費，按

年利率從.20%至.35%根據我們的槓桿率計算未使用的承諾額。根據信貸安排的條款，除其他事項外，吾等須遵守各項契約，包括與本公司綜合有形淨值、槓桿率及綜合利息覆蓋比率(“利息覆蓋比率”)或最低流動資金水平有關的財務契約，每一項均按其定義。可用於現金借款或簽發信用證的信貸額度取決於信貸額度下的現金借款總額和未償還信用證，以及信貸額度條款下的最高可用金額。自.起2020年2月29日，我們有過不是的現金借款和$12.4百萬在信貸安排項下的未償還信用證。因此，自2020年2月29日，我們有過$787.6百萬可用於信貸安排下的現金借款，最高可達$237.6百萬可用於簽發信用證的金額。

信用證服務。我們與一家金融機構簽訂了無擔保信用證協議(“LOC融資”)。根據將於二零二二年二月十三日屆滿的土地保證金安排，我們最多可發出$50.0百萬信用證。我們維持LOC機制，以便在正常經營過程中不時獲得信用證。自.起2020年2月29日，我們有過$33.4百萬LOC融資項下的未償還信用證。我們有$15.8百萬LOC貸款項下的未償還信用證截至2019年11月30日.

應付土地賣方的按揭及土地合約及其他貸款。自.起2020年2月29日，賬面價值為$30.8百萬承諾抵押土地出賣人的抵押貸款和土地合同以及其他貸款。

高級筆記。所有未償還的高級票據均為2020年2月29日和2019年11月30日代表優先無擔保債務，由我們的某些子公司擔保，與我們和我們的所有擔保子公司現有的無擔保和無從屬債務具有同等的償付權。這些優先債券的利息每半年支付一次。

管理我們優先票據的契約不包含任何金融契約。除指明的例外情況外，該契約載有若干限制性契諾，其中包括限制我們招致有抵押債務的能力，或進行涉及超過某一指定價值的物業的售賣及回租交易。此外，契約還包含與資產合併、合併和出售相關的某些限制。

自.起2020年2月29日，我們遵守了我們的所有契約的適用條款和信貸安排、優先票據、契約以及應付給賣地人和其他貸款的抵押和土地合同下的其他要求。我們使用信貸工具進行現金借款和信用證的能力，以及我們確保未來債務融資的能力，在一定程度上取決於我們保持這種合規的能力。

自.起2020年2月29日，優先票據、抵押貸款和土地合同的本金應支付給土地賣家和其他貸款，在截至11月30日的每一年中到期情況如下：2020年-$7.9百萬; 2021 – $0; 2022 – $800.0百萬; 2023 – $350.0百萬; 2024 – $0；其後-$600.0百萬.


16.	公允價值披露

資產和負債的公允價值計量根據以下層次進行分類：



1級		根據相同資產或負債在活躍市場上的報價確定的公允價值。
2級		公允價值是使用重大可觀察輸入(例如類似資產或負債的報價或不活躍市場中相同或類似資產或負債的報價)、資產或負債可觀察到的報價以外的輸入、或主要來自可觀察市場數據或由可觀察市場數據證實的輸入、相關或其他方式確定的公允價值。
第3級		公允價值是使用重大的不可觀察的輸入確定的，例如定價模型、貼現現金流或類似技術。

當事件和情況表明存貨的賬面價值不可收回時，公允價值計量用於非經常性基礎上的存貨。下表顯示了截至三個月的公允價值層次和按公允價值非經常性基礎計量的資產。2020年2月29日而這一年結束了2019年11月30日(以千為單位)：



		2020年2月29日							2019年11月30日
描述	公允價值層次結構	減值前價值		存貨減值費用			公允價值(A)		減值前價值		存貨減值費用			公允價值(A)
盤存	第3級	$	14,394	$	(5,105	)	$	9,289	$	41,160	$	(14,031	)	$	27,129


(a)	金額為截至公允價值計量之日在適用期間受存貨減值費用影響的房地產資產的合計公允價值。這些房地產資產的賬面價值隨後可能因自計量日期以來發生的活動而較反映的公允價值增加或減少。

使用第3級投入確定的存貨的公允價值是根據與每項基礎資產相關的固有風險貼現的估計未來淨現金流量計算的。

下表列出了我們金融工具的公允價值層次、賬面價值和估計公允價值，但賬面價值接近公允價值的金融工具除外(以千為單位)：



		2020年2月29日				2019年11月30日
	公允價值等級	攜載值(A)		估計數公允價值		攜載值(A)		估計數公允價值
財務負債：
高級註釋	2級	$	1,741,259	$	1,936,250	$	1,740,858	$	1,921,563


(a)	優先票據的賬面價值包括未攤銷債務發行成本。債券發行成本沒有計入這些票據的估計公允價值。

我們的優先票據的公允價值一般是根據這些工具的市場報價估計的。報告的現金和現金等價物的賬面價值，以及應付土地賣家和其他貸款的抵押貸款和土地合同的賬面價值接近公允價值。法人擁有的人壽保險的賬面價值是基於保單的現金退保價值，因此近似於公允價值。


17.	承諾和或有事項

承諾額和或有事項包括房屋建築商完成合同的典型義務和在正常業務過程中產生的義務。

保修。我們為我們所有的房子提供有限保修。我們有限保修計劃的具體條款和條件因我們開展業務的市場而異。我們一般提供以下結構保證10年份，對電力、供暖、冷卻、管道和某些其他建築系統提供保修，每個系統的兩年至五年基於地理市場和州法律，並保證一年家裏的其他部件。我們的有限保修計劃通常是我們迴應和處理房主向當地分部辦公室提出的要求，要求修復某些條件或缺陷，包括根據適用的州法規或侵權法，我們可能對房屋的缺陷條件或損壞負有責任的索賠。我們的保修責任包括與我們的有限保修計劃下的房主索賠相關的維修費用。這些索賠通常是由房主直接提出的，涉及他們的個人住房。

我們估計在每個有限保修下可能發生的成本，並在確認與出售每套房屋相關的收入時在此類成本金額中記錄負債。我們在估算保修費用應計金額時的主要假設是，歷史索賠經驗是未來索賠經驗的有力指標。影響我們保修責任的因素包括交付的房屋數量、保修索賠的歷史和預期比率以及每次索賠的成本。我們定期評估我們的應計保修負債(包括在我們綜合資產負債表的應計費用和其他負債中)的充分性，並根據我們的評估根據需要調整金額。我們的評估包括審查我們發生的實際保修成本，以確定保修索賠體驗的趨勢和變化，並考慮我們的房屋建築質量和客户服務計劃以及外部事件。雖然我們認為目前反映在我們綜合資產負債表中的保修責任是足夠的，但法律環境、當地天氣、土地或環境條件、建造房屋或客户服務實踐中使用的材料或方法的質量和/或我們的保修索賠經驗的意外變化或發展可能會對我們未來的實際保修成本產生重大影響，這些金額可能與我們目前的估計大不相同。

我們保修責任的變化如下(以千為單位)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
期初餘額	$	88,839		$	82,490
已發佈的保修	8,363			6,294
付款	(6,989		)	(4,593		)
期末餘額	$	90,213		$	84,191

保證。在我們正常的業務過程中，我們發佈與我們的房屋銷售和土地銷售相關的某些陳述、保證和保證。根據歷史經驗，我們認為與這些陳述、擔保或擔保有關的任何潛在責任不會對我們的合併財務報表產生重大影響。

自我保險。我們維持，並要求我們的大多數獨立分包商維持一般責任保險(包括建築缺陷和人身傷害保險)和工傷賠償保險。這些保險單保護我們免受與我們的房屋建設活動相關的索賠的部分損失風險，但受某些自我保險扣除額、免賠額和其他承保範圍的限制。我們還保留某些其他的保險單。在亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州和內華達州，我們的分包商的一般責任保險主要採取總括保單的形式，該計劃將合格的獨立分包商登記為每個社區的承保人。登記的分包商承擔保險費用，並同意在未來發生與其工作相關的索賠時支付合同金額。在總括計劃規定的範圍內，作為我們整體一般責任保險和我們的自我保險的一部分，我們承擔註冊分包商與我們在適用社區內完成的房屋工作相關的一般責任。

我們通過使用專屬自保保險子公司自保我們總風險的一部分，該子公司為我們在建築缺陷、人身傷害和財產損失索賠以及相關訴訟或監管行動中的風險敞口提供保險，但不超過一定的限額。我們的自我保險責任通常包括和解和/或維修(如果有)的費用，以及我們為以下類型的索賠辯護和解決的費用：


•	施工缺陷：建築缺陷索賠是我們自我保險責任的最大組成部分，通常通過法律或監管程序而不是直接由房主發起，並涉及據稱發生的影響二或同一社區內的多個住宅，或者涉及社區內的公共區域或房主協會財產。這些索賠通常涉及比個人房主保修索賠更高的解決成本，索賠比率高度可變。


•	身體傷害：身體傷害索賠通常涉及聲稱在我們的財產上或由於我們的運營而受傷的個人(我們的員工除外)。


•	財產損失：財產損失索賠一般涉及第三方對因我們的運營而造成的不動產或動產損失的索賠。這類索賠可能偶爾包括位於我們社區附近的財產所有者對我們提出的索賠。

我們在每個報告日期的自我保險責任代表已報告的索賠、已發生但尚未報告的索賠和索賠調整費用的估計成本。我們的自我保險責任金額是基於第三方精算師的分析，該精算師使用我們的歷史索賠和費用數據以及行業數據來估計這些總成本。開發這些估計時使用的關鍵假設包括索賠頻率、嚴重性和解決模式，這些都可能在較長的一段時間內發生。這些估計值受以下因素的影響：從向購房者交付房屋到提出建築缺陷索賠到最終解決此類索賠之間的時間長度；與我們的市場和我們生產的產品類型相關的此類索賠的不確定性；以及法律或監管行動和/或解釋等因素。由於涉及的判斷程度和這些基本假設中可能存在的可變性，我們未來的實際成本可能與估計的不同。此外，報告索賠的頻率和嚴重程度以及解決索賠的估計數的變化可能會影響精算分析中使用的趨勢和假設，這對我們的合併財務報表可能是重要的。雖然國家有不同的規定，但施工缺陷索賠是經過很長一段時間報告和解決的，這一期限可以延長到10年份或者更多。因此，根據精算分析估計的自我保險負債大部分涉及已發生但尚未報告的索賠。因此，與個別現有索賠相關的調整通常不會對整體估計負債產生重大影響。

我們與前幾年交付的房屋相關的負債的調整記錄在我們的估計發生變化的時期。

我們的自我保險責任在所有期間都是以毛為基礎提出的，不考慮保險、賠償和我們代表其他各方支付的金額，並預計向其他各方(如果有)追回。估計相當可能的保險及其他追討$50.8百萬和$50.6百萬已計入我們綜合資產負債表的應收賬款2020年2月29日和2019年11月30日分別為。這些自我保險賠償主要基於精算確定的金額，並取決於各種因素，其中包括上述索賠成本估計、我們在適用保單年度的保單承保限額、歷史第三方回收率、保險業慣例、監管環境和法律先例，並在不同時期受到高度變異性的影響。由於這些假設中固有的不確定性和可變性，我們的實際保險賠償可能與目前估計的金額有很大不同。

我們的自我保險責任的變化如下(以千計)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
期初餘額	$	177,765		$	176,841
自保費用(A)	4,634			3,747
付款方式(B)	(918		)	(2,726		)
期末餘額	$	181,481		$	177,862


(a)	這些費用包括在銷售、一般和行政費用中，並在很大程度上由參與收尾政策的分包商的貢獻抵消。


(b)	包括在應收賬款中記錄的估計可能保險和其他回收的淨變化，以便在毛數的基礎上呈現我們的自我保險責任。

對於我們的大多數索賠，我們的保修責任和自保責任之間沒有相互作用。通常，如果一件事在一開始就被確定為保修或自我保險索賠，則在其解決過程中保持不變。然而，責任之間可能存在相互作用的情況，例如，社區中的個別房主單獨請求對其房屋進行保修維修，以解決類似的狀況或問題，然後聯合起來就該狀況或問題和/或我們承擔的維修工作啟動或可能啟動法律程序。在這些情況下，索賠和相關維修工作通常最初由我們的保修責任承擔，與解決法律問題相關的費用(包括任何額外的維修工作)由我們的自我保險責任承擔。

我們與索賠和相關維修工作相關的付款，無論是在我們的保修責任和/或我們的自保責任範圍內，只要超過我們一般責任保險單下的自保保額或免賠額，都可以向我們的保險公司追回。此外，在某些情況下，在解決索賠的過程中，我們預先和/或代表分包商或其保險公司支付金額，並相信我們將獲得此類付款的補償。所有此類金額的估計(如果有的話)在我們的綜合資產負債表中被記錄為應收賬款，當任何此類回收被認為是可能的時候。

佛羅裏達州第558章訴訟(個人和房主協會索賠)。我們和我們的某些分包商收到了越來越多的律師代表我們房屋的個人業主和/或房主協會提出的索賠，根據佛羅裏達州法規第558章的規定，這些索賠涉及各種建築缺陷，其中大多數與灰泥和防水問題有關。索賠主要涉及我們在傑克遜維爾、奧蘭多和坦帕業務的房屋。根據第558章，房主必須就建築缺陷送達書面通知，併為送達的建築和/或設計承包商提供機會迴應所注意的問題，然後才能提起訴訟。雖然我們已經在沒有訴訟的情況下解決了其中許多索賠，還有一些索賠已經與適用的分包商或其保險公司解決了相關費用，截至2020年2月29日，我們大約有480懸而未決的索賠注意到了，一些索賠計劃在未來幾個季度及以後進行審判。此外，在其中一些個案中，我們的分包商承保人已通知我們，他們無力繼續支付與索償有關的費用。在…2020年2月29日，我們對這些事項的估計可能損失有應計費用，對估計可能的保險賠償有應收賬款。雖然我們的損失可能超過應計金額，而我們收回的金額可能少於記錄的金額，但目前，我們無法估計超過應計金額和/或與合理可能的追回金額不足相關的損失總額。

城鎮居家社區建設缺陷索賠。在2016年第四季度，我們收到了一個房主協會的索賠，聲稱北加州一個已完工的聯排住宅社區存在建築缺陷，主要涉及屋頂和灰泥問題，總面積約為$25.0百萬。我們與我們的外部顧問一起，繼續調查這些指控，目前我們預計可能需要更多的季度才能對其進行全面評估。截至2020年2月29日左右，我們在這件事上估計可能的損失有應計費用，估計可能的保險賠償有應收賬款，反映了我們到目前為止的調查狀況。在我們對這些指控進行調查的現階段，我們的損失有可能超過估計範圍內的應計金額$0至$8.0百萬。我們的調查還將涉及確定潛在的責任方，包括保險公司，以支付或進行任何必要的維修。我們正在與房主協會就索賠及其解決方案進行討論。

履約保證金和信用證。我們經常被要求向各個市政當局和其他政府機構提供履約保證金和/或信用證，以確保我們的項目完成和/或支持建設社區設施的義務，如道路、下水道、供水系統和其他公用事業，以及支持我們某些未合併的合資企業的類似開發活動。在…2020年2月29日，我們有過$817.5百萬履約保證金和$45.8百萬未付信用證的數量。在…2019年11月30日，我們有過$793.9百萬履約保證金和$34.7百萬未付信用證的數量。如果要求支付任何此類履約保證金或信用證，我們將有義務向履約保證金或信用證的發行人償還。我們不相信會要求支付目前未償還的任何履約保證金或信用證的實質性金額。履約保證金沒有規定的到期日。相反，隨着基本業績的完成，我們從業績保證金中解脱出來。與社區改善有關的一些信用證的到期日與相關項目或義務的預期完工日期不謀而合。然而，大多數信用證開具的初始期限為一年並且通常按年延長，直到完成相關的履約義務。

土地選擇權合同和其他類似合同。在我們的正常業務過程中，我們簽訂土地選擇權合同和其他類似的合同，以獲得用於建造房屋的土地權利。在…2020年2月29日，我們的現金存款總額為$75.6百萬購買總買價為$1.39十億。我們的土地選擇權合同和其他類似合同一般不包含要求我們具體履行的條款。


18.	法律事項

我們參與了與我們的業務相關的訴訟和監管程序，這些訴訟和監管程序處於不同的程序階段。我們認為，我們記錄的與這些訴訟有關的可能和可合理估計的損失的應計項目是足夠的，並且截至2020年2月29日因此，額外發生的重大虧損不可能超過我們綜合財務報表中已經確認或披露的估計金額。我們至少每季度評估我們的訴訟和監管程序應計費用，並酌情對其進行調整，以反映(A)我們當時已知的事實和情況，包括有關談判、和解、裁決和其他相關事件和發展的信息；(B)律師的建議和分析；以及(C)管理層的假設和判斷。在確定新的應計項目時，也使用了類似的因素和考慮因素，以確定在作出評估時哪些損失可能並可合理估計的新的應計項目。我們的訴訟和監管程序的應計項目是按毛數列報的，沒有考慮我們代表其他各方支付的賠償和金額，如果有的話，我們預計會向其他各方追回。當該等收回被認為是可能收回時，我們已代其他各方支付並預期向其他各方(如有)收回的估計款項及金額將記作應收賬款。根據我們的經驗，我們認為在這些訴訟中可能對我們提出的索賠或指控的金額並不是我們潛在責任的有意義的指標。然而，任何這些訴訟的結果，包括我們可能招致的辯護和其他與訴訟相關的成本和支出，本質上都是不確定的，如果進行了相關應計項目，可能與反映在相關應計項目中的估計大不相同。因此，任何訴訟的最終結果，如果超過相關應計項目或沒有進行應計項目，可能會對我們的綜合財務報表產生重大影響。


19.	股東權益

股東權益變動摘要如下(以千計)：



	截至2020年2月29日和2019年2月28日的三個月
	股份數
	普普通通股票	授予人股票所有權托拉斯		財務處股票		普通股		實收資本			留存收益			累計其他綜合損失			設保人股票所有權信託			庫存股			股東權益總額
2019年11月30日的餘額	121,593	(7,631	)	(24,356	)	$	121,593	$	793,954		$	2,157,183		$	(15,506	)	$	(82,758	)	$	(591,344	)	$	2,383,122
採用ASC 842的累積效果	—	—		—		—		—			1,510			—			—			—			1,510
擱淺税收影響的重新分類(ASU 2018-02)	—	—		—		—		—			1,643			(1,643		)	—			—			—
淨收入	—	—		—		—		—			59,748			—			—			—			59,748
普通股股息	—	—		—		—		—			(8,233		)	—			—			—			(8,233		)
員工股票期權/其他	698	—		—		698		7,528			—			—			—			—			8,226
股票獎勵	—	314		(15	)	—		(3,012		)	—			—			3,399			(387		)	—
以股票為基礎的薪酬	—	—		—		—		4,950			—			—			—			—			4,950
與股票薪酬獎勵相關的税款支付	—	—		(155	)	—		—			—			—			—			(6,219		)	(6,219		)
2020年2月29日的餘額	122,291	(7,317	)	(24,526	)	$	122,291	$	803,420		$	2,211,851		$	(17,149	)	$	(79,359	)	$	(597,950	)	$	2,443,104

2018年11月30日的餘額	119,196	(8,157	)	(24,113	)	$	119,196	$	753,570		$	1,897,168		$	(9,565	)	$	(88,472	)	$	(584,397	)	$	2,087,500
採用ASC 606的累積效果	—	—		—		—		—			11,610			—			—			—			11,610
淨收入	—	—		—		—		—			30,011			—			—			—			30,011
普通股股息	—	—		—		—		—			(2,266		)	—			—			—			(2,266		)
員工股票期權/其他	62	—		—		62		770			—			—			—			—			832
股票獎勵	—	297		(4	)	—		(3,151		)	—			—			3,226			(75		)	—
以股票為基礎的薪酬	—	—		—		—		4,152			—			—			—			—			4,152
與股票薪酬獎勵相關的税款支付	—	—		(147	)	—		—			—			—			—			(3,342		)	(3,342		)
2019年2月28日的餘額	119,258	(7,860	)	(24,264	)	$	119,258	$	755,341		$	1,936,523		$	(9,565	)	$	(85,246	)	$	(587,814	)	$	2,128,497

2020年2月20日，我公司董事會管理髮展與薪酬委員會批准支付313,2462016年10月6日授予某些員工的與PSU歸屬相關的普通股。PSU支付的股票反映了我們實現了某些業績指標，這些指標基於2016年12月1日至2019年11月30日三年期間的累計每股收益、平均投資資本回報率以及相對於高產公共住房建築公司同行的收入增長。在支付的普通股股份中，155,307股票或$6.2百萬，是我們在2020年第一季度購買的，以滿足受助人對PSU歸屬的預扣税。根據下述授權，購買的股票不被視為回購。

自.起2020年2月29日，我們被授權回購2,193,947我們的普通股根據董事會批准的股份回購計劃。在截至目前的三個月裏，我們沒有根據這一計劃回購任何普通股。2020年2月29日.

與股份回購計劃無關，我司董事會於2014年授權回購不超過680,000我們已發行普通股的股份，並授權未來最高可達680,000KB Home 2014股權激勵計劃(“2014計劃”)下的股票支付獎勵，在每種情況下，僅在根據我們的非僱員董事補償計劃授予的未償還股票增值權獎勵的董事選舉中有必要。2014年計劃於2016年4月修訂。自.起2020年2月29日，我們沒有回購任何股份，也沒有根據各自董事會的授權，根據修訂後的2014年計劃授予任何股票支付獎勵。

在截至的三個月期間內2020年2月29日，我們的董事會宣佈，我們支付了季度現金股息$.090每股普通股。在截至的三個月期間內2019年2月28日，我們的董事會宣佈，我們支付了季度現金股息$.025每股普通股。


20.	基於股票的薪酬

股票期權。我們使用Black-Scholes期權定價模型估計股票期權授予日的公允價值。下表彙總了以下項目的股票期權交易截至三個月 2020年2月29日:



	選項		加權平均運動量價格
期初未償還期權	4,163,481		$	13.00
授與	—		—
已行使	(698,372	)	11.78
取消	(6,000	)	45.16
期末未償還期權	3,459,109		$	13.20
期末可行使的期權	3,459,109		$	13.20

自2016年以來，我們沒有授予任何新的股票期權獎勵。自.起2020年2月29日，未償還股票期權和可行使股票期權的加權平均剩餘合同期限分別為4.4年份。在…2020年2月29日，那裏有不是的與股票期權獎勵相關的未確認補償費用，因為所有這些獎勵都是完全歸屬的。在截至以下三個月的期間內2020年2月29日，那裏有不是的與股票期權相關的股票薪酬費用。在截至的三個月內2019年2月28日，與股票期權相關的基於股票的薪酬支出是象徵性的。已發行的股票期權和可行使的股票期權的總內在價值分別為$67.1百萬在…2020年2月29日。(股票期權的內在價值是標的普通股的一股市值超過股票期權行權價格的金額。)

其他以股票為基礎的獎勵。我們不時地向不同的員工發放限制性股票和PSU作為補償福利。我們確認了總補償費用為$5.0百萬和$4.1百萬在截至的三個月內2020年2月29日和2019年2月28日分別與限制性股票和PSU相關。


21.	現金流量表合併報表的補充披露

以下是綜合現金流量表的補充披露(單位：千)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
期末現金及現金等價物彙總表：
住宅建設	$	429,706		$	511,690
金融服務	1,221			717
總計	$	430,927		$	512,407
現金流量信息的補充披露：
支付的利息，扣除資本化金額後的淨額	$	(3,928	)	$	(15,318	)
已繳所得税	139			113
非現金活動的補充披露：
將聯邦退税從遞延税項資產重新分類為應收賬款	$	43,322		$	—
採用ASC842導致經營租賃使用權資產和租賃負債增加	31,199			—
未擁有的合併存貨增加(減少)	8,781			(16,262		)
由於未合併的合資企業分配土地和土地開發而增加的庫存	2,964			1,946
採用ASC 606導致庫存減少	—			(35,288		)
由於採用ASC 606，淨資產和設備增加	—			31,194


22.	補充擔保人信息

吾等有責任支付信貸安排項下優先票據及借款(如有)的本金、保費(如有)及利息，並由若干附屬公司(“擔保人附屬公司”)以共同及個別方式提供擔保。擔保是完全的和無條件的，擔保人子公司是100%歸我們所有。根據管理優先票據的契約條款和信貸安排的條款，如果任何擔保人子公司不再是S-X規則1-02所定義的“重要附屬公司”，使用5%而不是10%的門檻(前提是我們的非擔保子公司的資產總額不超過10%本公司將自動無條件解除對優先票據和信貸安排的擔保，只要該擔保子公司對任何其他吾等或吾等附屬公司的債務的所有擔保在解除時或在該時間之前終止，則將自動、無條件地解除和解除對優先票據和信貸安排的擔保，只要該擔保子公司對我們或我們任何其他子公司的債務的所有擔保在該解除之時或之前被終止，則其將被自動和無條件地解除和解除其對優先票據和信貸安排的擔保。吾等已確定擔保人附屬公司的獨立完整財務報表對投資者並無重大影響，因此，現呈列擔保人附屬公司的補充財務資料。

以下列示的所有期間的補充財務資料反映於以下日期為擔保人附屬公司的相關附屬公司2020年2月29日.

簡明合併運營報表(千)



	截至2020年2月29日的三個月
	KB主頁公司			擔保人子公司			非擔保人子公司			鞏固調整數			總計
總收入	$	—		$	992,545		$	83,390		$	—		$	1,075,935
住宅建設：
營業收入	$	—		$	992,545		$	79,837		$	—		$	1,072,382
建築和土地成本	—			(815,558		)	(70,495		)	—			(886,053		)
銷售、一般和行政費用	(27,650		)	(93,012		)	(5,472		)	—			(126,134		)
營業收入(虧損)	(27,650		)	83,975			3,870			—			60,195
利息收入	884			—			51			—			935
利息費用	(29,555		)	—			(1,407		)	30,962			—
公司間利益	80,580			(45,836		)	(3,782		)	(30,962		)	—
未合併合營企業收入中的權益	—			1,905			—			—			1,905
房屋建築業税前收益(虧損)	24,259			40,044			(1,268		)	—			63,035
金融服務業税前收入	—			—			5,813			—			5,813
税前總收入	24,259			40,044			4,545			—			68,848
所得税費用	(3,100		)	(5,100		)	(900		)	—			(9,100		)
子公司淨收入中的權益	38,589			—			—			(38,589		)	—
淨收入	$	59,748		$	34,944		$	3,645		$	(38,589	)	$	59,748



	截至2019年2月28日的三個月
	KB主頁公司			擔保人子公司			非擔保人子公司			鞏固調整數			總計
總收入	$	—		$	744,453		$	67,030		$	—		$	811,483
住宅建設：
營業收入	$	—		$	744,453		$	64,335		$	—		$	808,788
建築和土地成本	—			(611,041		)	(59,814		)	—			(670,855		)
銷售、一般和行政費用	(25,382		)	(75,540		)	(5,672		)	—			(106,594		)
營業收入(虧損)	(25,382		)	57,872			(1,151		)	—			31,339
利息收入	1,014			—			91			—			1,105
利息費用	(33,195		)	(321		)	(1,272		)	34,788			—
公司間利益	77,972			(41,738		)	(1,446		)	(34,788		)	—
未合併合營企業虧損中的權益	—			(406		)	—			—			(406		)
房屋建築業税前收益(虧損)	20,409			15,407			(3,778		)	—			32,038
金融服務業税前收入	—			—			2,473			—			2,473
税前總收入(虧損)	20,409			15,407			(1,305		)	—			34,511
所得税費用	(700		)	(3,400		)	(400		)	—			(4,500		)
子公司淨收入中的權益	10,302			—			—			(10,302		)	—
淨收益(損失)	$	30,011		$	12,007		$	(1,705	)	$	(10,302	)	$	30,011

精簡合併資產負債表(單位：千)



	2020年2月29日
	KB主頁公司		擔保人子公司		非擔保人子公司		鞏固調整數			總計
資產
住宅建設：
現金和現金等價物	$	309,983	$	92,853	$	26,870	$	—		$	429,706
應收賬款	44,583		184,288		68,344		—			297,215
盤存	—		3,391,612		337,004		—			3,728,616
對未合併的合資企業的投資	—		57,147		—		—			57,147
財產和設備，淨額	25,185		36,047		3,221		—			64,453
遞延税項資產，淨額	93,510		203,661		14,995		—			312,166
其他資產	102,826		19,198		7,695		—			129,719
	576,087		3,984,806		458,129		—			5,019,022
金融服務	—		—		33,812		—			33,812
公司間應收賬款	3,630,262		—		196,703		(3,826,965		)	—
對附屬公司的投資	162,105		—		—		(162,105		)	—
總資產	$	4,368,454	$	3,984,806	$	688,644	$	(3,989,070	)	$	5,052,834
負債和股東權益
住宅建設：
應付帳款、應計費用和其他負債	$	137,855	$	429,680	$	291,004	$	—		$	858,539
應付票據	1,716,149		7,889		25,110		—			1,749,148
	1,854,004		437,569		316,114		—			2,607,687
金融服務	—		—		2,043		—			2,043
公司間應付款	71,346		3,507,195		248,424		(3,826,965		)	—
股東權益	2,443,104		40,042		122,063		(162,105		)	2,443,104
總負債和股東權益	$	4,368,454	$	3,984,806	$	688,644	$	(3,989,070	)	$	5,052,834



	2019年11月30日
	KB主頁公司		擔保人子公司		非擔保人子公司		鞏固調整數			總計
資產
住宅建設：
現金和現金等價物	$	357,966	$	65,434	$	30,414	$	—		$	453,814
應收賬款	1,934		181,047		66,074		—			249,055
盤存	—		3,400,307		304,295		—			3,704,602
對未合併的合資企業的投資	—		57,038		—		—			57,038
財產和設備，淨額	24,250		37,539		3,254		—			65,043
遞延税項資產，淨額	96,301		237,877		30,315		—			364,493
其他資產	78,686		2,666		1,689		—			83,041
	559,137		3,981,908		436,041		—			4,977,086
金融服務	—		—		38,396		—			38,396
公司間應收賬款	3,624,081		—		186,022		(3,810,103		)	—
對附屬公司的投資	115,753		—		—		(115,753		)	—
總資產	$	4,298,971	$	3,981,908	$	660,459	$	(3,925,856	)	$	5,015,482
負債和股東權益
住宅建設：
應付帳款、應計費用和其他負債	$	139,137	$	453,929	$	288,489	$	—		$	881,555
應付票據	1,715,748		7,889		25,110		—			1,748,747
	1,854,885		461,818		313,599		—			2,630,302
金融服務	—		—		2,058		—			2,058
公司間應付款	60,964		3,520,090		229,049		(3,810,103		)	—
股東權益	2,383,122		—		115,753		(115,753		)	2,383,122
總負債和股東權益	$	4,298,971	$	3,981,908	$	660,459	$	(3,925,856	)	$	5,015,482

現金流量表簡明合併表(單位：千)



	截至2020年2月29日的三個月
	KB主頁公司			擔保人子公司			非擔保人子公司			鞏固調整數			總計
經營活動提供(用於)的現金淨額	$	(21,949	)	$	31,705		$	(19,622	)	$	—		$	(9,866	)
投資活動的現金流量：
對未合併的合資企業的貢獻	—			(1,668		)	—			—			(1,668		)
返還未合併的合資企業的投資	—			500			—			—			500
購置財產和設備，淨額	(1,048		)	(4,432		)	(1,191		)	—			(6,671		)
公司間	(18,760		)	—			—			18,760			—
投資活動所用現金淨額	(19,808		)	(5,600		)	(1,191		)	18,760			(7,839		)
籌資活動的現金流量：
根據員工股票計劃發行普通股	8,226			—			—			—			8,226
與股票薪酬獎勵相關的税款支付	(6,219		)	—			—			—			(6,219		)
支付現金股利	(8,233		)	—			—			—			(8,233		)
公司間	—			1,314			17,446			(18,760		)	—
融資活動提供的現金淨額	(6,226		)	1,314			17,446			(18,760		)	(6,226		)
現金及現金等價物淨增(減)額	(47,983		)	27,419			(3,367		)	—			(23,931		)
期初現金及現金等價物	357,966			65,434			31,458			—			454,858
期末現金和現金等價物	$	309,983		$	92,853		$	28,091		$	—		$	430,927



	截至2019年2月28日的三個月
	KB主頁公司			擔保人子公司			非擔保人子公司			鞏固調整數			總計
經營活動提供(用於)的現金淨額	$	13,062		$	(337,286	)	$	126,014		$	—		$	(198,210	)
投資活動的現金流量：
對未合併的合資企業的貢獻	—			(2,527		)	—			—			(2,527		)
返還未合併的合資企業的投資	—			5,001			—			—			5,001
出售建築物所得收益	—			5,804			—			—			5,804
購置財產和設備，淨額	(2,068		)	(2,032		)	(5,925		)	—			(10,025		)
公司間	(190,765		)	—			—			190,765			—
投資活動提供(用於)的現金淨額	(192,833		)	6,246			(5,925		)	190,765			(1,747		)
籌資活動的現金流量：
發行債券所得收益	405,250			—			—			—			405,250
支付發債成本	(5,209		)	—			—			—			(5,209		)
優先票據的償還	(230,000		)	—			—			—			(230,000		)
循環信貸安排下的借款	140,000			—			—			—			140,000
循環信貸安排項下的還款	(140,000		)	—			—			—			(140,000		)
應付賣地人的按揭和土地合約及其他貸款	—			(28,020		)	—			—			(28,020		)
根據員工股票計劃發行普通股	832			—			—			—			832
與股票薪酬獎勵相關的税款支付	(3,342		)	—			—			—			(3,342		)
支付現金股利	(2,266		)	—			—			—			(2,266		)
公司間	—			325,137			(134,372		)	(190,765		)	—
融資活動提供的現金淨額	165,265			297,117			(134,372		)	(190,765		)	137,245
現金和現金等價物淨減少	(14,506		)	(33,923		)	(14,283		)	—			(62,712		)
期初現金及現金等價物	429,977			114,269			30,873			—			575,119
期末現金和現金等價物	$	415,471		$	80,346		$	16,590		$	—		$	512,407


23.	後續事件

2020年3月11日，世界衞生組織將被稱為冠狀病毒的冠狀病毒疾病的爆發定性為全球大流行，並建議採取遏制和緩解措施。2020年3月13日，美國宣佈疫情進入全國緊急狀態，幾個州和市政當局已經宣佈進入公共衞生緊急狀態。除了這些聲明，國際、聯邦、州和地方公共衞生和政府當局採取了非常和廣泛的行動，以控制和抗擊冠狀病毒在美國和世界各地的爆發和傳播，包括隔離，以及對許多個人發出的“呆在家裏”的命令和類似的命令，要求他們大幅限制日常活動，並要求許多企業減少或停止正常運營。

作為對這些措施的迴應，3月中旬，我們暫時關閉了銷售中心、樣板房和設計工作室，不對公眾開放。在此期間，我們在允許的情況下，按照建議的距離和其他健康和安全協議，在與客户面對面會面時，已轉向僅限預約的個性化房屋銷售流程，並且我們

正在利用我們的虛擬銷售工具，讓客户能夠從他們的移動設備或個人計算機上購買新的KB住宅。加上我們將建築業務主要限制在授權活動上，以及土地開發、住房建設、完成抵押貸款和交付住房進度所需的市政和私人服務的可用性、容量和效率的降低，在每種情況下，這些服務都會因市場而異，具體取決於地方當局制定的限制的範圍，這些適當的措施已經緩和了我們的銷售速度，推遲了3月下旬和本報告日期的房屋交付。儘管我們不確定控制和抗擊冠狀病毒傳播的史無前例的公共衞生努力對業務和經濟造成的潛在全部影響的規模或持續時間，其中包括金融市場的大幅波動和股權證券(包括我們的普通股)價值的大幅下降，但我們預計這種情況將對我們第二季度和2020年晚些時候的合併財務報表產生負面影響，這可能是實質性的，但目前無法合理估計。


第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

運營結果

概述

收入來自我們的房屋建設和金融服務業務。下表彙總了我們的綜合運營結果(千美元，每股金額除外)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日			方差
收入：
住宅建設	$	1,072,382		$	808,788		33	%
金融服務	3,553			2,695			32
總收入	$	1,075,935		$	811,483		33	%
税前收入：
住宅建設	$	63,035		$	32,038		97	%
金融服務	5,813			2,473			135
税前總收入	68,848			34,511			99
所得税費用	(9,100		)	(4,500		)	(102	)
淨收入	$	59,748		$	30,011		99	%
基本每股收益	$	.66		$	.34		94	%
稀釋後每股收益	$	.63		$	.31		103	%

截至去年底止的三個月內，房屋市場情況大致健康。2020年2月29日，我們繼續執行我們長期以客户為中心的運營戰略。除其他外，這一戰略側重於讓我們的客户能夠以相對於當地家庭收入中位數水平負擔得起的價格個性化他們的房屋，以吸引廣泛的消費者，主要是首次購房者，以及向上移動和活躍的成年購房者。在2020年第一季度，我們大約57%的房屋交付給了首次購房者，而去年同期這一比例約為52%。

在我們的房屋建築業務中，2020年第一季度的住房收入同比增長，反映出28%交付給中國的住房數量增加2,752和一個5%整體平均售價上升至$389,500。本季度房屋建築營業收入增加92%年復一年到6020萬美元，並且，作為相關收入的百分比，提高了170基點為5.6%。與去年同期相比，我們本季度的住房毛利有所增加，主要是由於住房收入增加和30-我們的房屋毛利率提高了一個基點，達到17.4%.

我們房屋毛利率的按年增長，主要是因為房屋收入增加，以及先前資本化利息的相對攤銷較低，以致營運槓桿有所改善，但部分被房屋組合的轉變所抵銷。

送來了。我們的銷售費、雜費和管理費比率都有所提高。160基點為11.8%住房收入的下降，主要是由於本季度住房收入增加導致運營槓桿增加所致。

下表顯示了截至三個月期間我們的淨訂單、取消率、期末積壓和社區數量的信息2020年2月29日和2019年2月28日(千美元)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
淨訂單	3,495			2,675
訂單淨值(A)	$	1,382,654		$	1,022,087
取消率(B)	14		%	20		%
結束積壓-主頁	5,821			4,631
結束積壓-值	$	2,124,551		$	1,658,284
結束社區計數	250			248
平均社區數量	251			244


(a)	淨訂單價值代表與在此期間產生的淨訂單相關的潛在未來住房收入，以及購房者在同一時期選擇的批次和產品溢價以及設計工作室選項和積壓房屋的升級。


(b)	取消率代表一段時間內取消的新屋合同總數除以同期產生的新屋訂單總數(毛)。

淨訂單。在截至的三個月內2020年2月29日，我們房屋建築業務的淨訂單增加了31%與去年同期相比，由於3%我們的整體平均社區數量和每個社區的每月淨訂單增加到4.6從…3.7。我們2020年第一季度的淨訂單價值上升35%與去年同期相比，這是淨訂單增長和這些訂單的整體平均售價上升的結果。淨訂單和整體淨訂單價值的同比增長反映了我們所有四個住宅建設報告部門的改善，淨訂單價值增幅從5%在我們的東南段51%在我們的西南段。在我們的西南地區，淨訂單價值上升是因為44%淨訂單增加，主要是由於該細分市場每個社區的月度淨訂單較高，以及5%提高這些訂單的平均售價。在我們的東南部地區，訂單淨值的同比改善反映了3%淨訂單的增長是由於該細分市場每個社區的月度淨訂單增加，以及這些訂單的平均銷售價格略有上升。我們的取消率在截至三個月的總訂單中所佔的百分比2020年2月29日與去年同期相比有所改善。

積壓。我們積壓的房屋數量為2020年2月29日增額26%從…2019年2月28日。我們在以下地點積壓的未來潛在住房收入2020年2月29日長成28%與去年同期相比，反映出我們積壓的房屋數量增加，這些房屋的整體平均售價略有上升。積壓房屋數量和積壓價值的增加反映了我們四個房屋建設報告部門的增長。

社區計數。我們使用術語“社區統計”來指在報告期末至少還有5套住房/地塊待售的社區數量。我們2020年第一季度的平均社區數量增長3%與去年同期相比，反映出21%在我們西海岸的住宅建設報告部分3%在我們的西南部，部分被減少的5%和4%分別在我們的中部和東南部。我們的最終社區數量比去年同期略有上升。整體平均人數及期末人數的按年增長，反映了我們在過去數季在土地及土地發展方面所作的投資。

冠狀病毒的影響。雖然我們在2020年第一季度取得了強勁的業績，抵押貸款利率下降，但國際、聯邦、州和地方公共衞生和政府當局對美國和世界各地的冠狀病毒大流行做出了重大和廣泛的反應，包括隔離，以及要求許多個人大幅限制日常活動、許多企業削減或停止正常運營的類似命令和類似命令，以及由此導致的動盪的經濟、商業和金融市場狀況，預計將對我們第二季度和#年的綜合財務報表產生負面影響。儘管我們不確定史無前例的公共衞生努力控制和抗擊冠狀病毒傳播對商業和經濟的潛在影響的全部規模或持續時間，但與2020年(第二季度以外)的一個或多個時期相比，我們的淨訂單、房屋交付、平均售價、收入、現金流和/或盈利能力可能會出現實質性下降。

與上一年同期相比，與我們2020財年開始時的預期進行了比較。關於冠狀病毒大流行對我們業務的潛在影響的進一步討論將在下文第II部分第1A項-風險因素下提供。

住宅建設

下表彙總了我們房屋建築業務的某些財務和運營數據(以千美元為單位，平均售價除外)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
收入：
住房	$	1,071,810		$	798,171
土地	572			10,617
總計	1,072,382			808,788
成本和費用：
建築和土地成本
住房	(885,481		)	(661,328		)
土地	(572		)	(9,527		)
總計	(886,053		)	(670,855		)
銷售、一般和行政費用	(126,134		)	(106,594		)
總計	(1,012,187		)	(777,449		)
營業收入	$	60,195		$	31,339
房屋交付	2,752			2,152
平均售價	$	389,500		$	370,900
住房毛利率佔住房收入的百分比	17.4		%	17.1		%
住房毛利率(不包括與庫存相關的費用)佔住房收入的百分比	17.9		%	17.6		%
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比	21.1		%	21.3		%
銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比	11.8		%	13.4		%
營業收入占房屋建築收入的百分比	5.6		%	3.9		%

出於報告目的，我們將房屋建設業務分為四個部分-西海岸、西南部、中部和東南部。自.起2020年2月29日，我們的房屋建設報告部門包括位於以下州的持續運營：西海岸-加利福尼亞州和華盛頓州；西南部-亞利桑那州和內華達州；科羅拉多州中部和德克薩斯州；以及佛羅裏達州東南部和北卡羅來納州。下表按房屋建設報告段(以千美元為單位)介紹了房屋交付、淨訂單、取消率佔總訂單的百分比、淨訂單價值、平均社區計數和期末積壓(房屋數量和價值)：



	三個月
	房屋交付				淨訂單				取消率
線段	2020年2月29日		2019年2月28日		2020年2月29日		2019年2月28日		2020年2月29日			2019年2月28日
西海岸	794		497		979		699		11		%	20	%
西南	603		483		765		533		11			13
中區	968		824		1,217		926		16			24
東南	387		348		534		517		18			20
總計	2,752		2,152		3,495		2,675		14		%	20	%


	訂單淨值						平均社區計數
線段	2020年2月29日		2019年2月28日		方差		2020年2月29日		2019年2月28日			方差
西海岸	$	598,416	$	420,461	42	%	74		61			21	%
西南	257,220		170,839		51		39		38			3
中區	373,481		284,266		31		90		95			(5	)
東南	153,537		146,521		5		48		50			(4	)
總計	$	1,382,654	$	1,022,087	35	%	251		244			3	%

	2020年2月29日和2019年2月28日
	積壓的家庭住房						積壓-值
線段	2020年2月29日		2019年2月28日		方差		2020年2月29日		2019年2月28日			方差
西海岸	1,228		917		34	%	$	712,218	$	533,076		34	%
西南	1,400		976		43		456,024		315,797			44
中區	2,237		1,816		23		680,904		537,351			27
東南	956		922		4		275,405		272,060			1
總計	5,821		4,631		26	%	$	2,124,551	$	1,658,284		28	%

營業收入。截至前三個月的房屋建築收入2020年2月29日羅絲33%與去年同期相比，由於住房收入增加，部分被土地出售收入的減少所抵消。

截至三個月的住房收入2020年2月29日長成34%年復一年，反映出28%住房交付數量的增加和5%這些房屋的整體平均售價上漲。2020年第一季度交付房屋數量的增長主要反映了我們在期初的較高積壓(“期初積壓”)，這是上升的24%與去年同期相比。交付房屋的總體平均售價的增加主要是由於社區和地理組合的變化，我們西海岸住宅建築報告部門交付的房屋比例更高。

截至本季度的賣地收入2020年2月29日減少95%從去年同期到160萬美元。一般而言，賣地收入會隨着我們根據持有量、我們的業務策略、特定市場的開發商和其他土地買家在特定時間點的實力和數量、是否有機會以可接受的價格和當時的市場狀況出售土地而決定維持或減少我們在某些市場的土地所有權地位。

營業收入。我們的房屋建築營業收入在截止的三個月內2020年2月29日增額92%與去年同期相比。2020年第一季度的房屋建築運營收入包括與庫存相關的總費用570萬美元，與360萬美元在2019年第一季度。作為房屋建築收入的百分比，我們截至三個月的房屋建築運營收入2020年2月29日增額170同比增長基點至5.6%。不包括與庫存相關的費用，我們的房屋建築運營收入利潤率提高到6.1%與2020年第一季度相比4.3%為去年同期。

我們的房屋建築營業收入在截至三個月的三個月內同比增長。2020年2月29日主要反映房屋毛利增加，但部分被較高的銷售、一般及行政費用所抵銷。

房屋毛利：1.863億美元在截至的三個月內2020年2月29日長成36%從…1.368億美元與去年同期相比，反映了住房收入和住房毛利率的增長。我們2020年第一季度的住房毛利率上升30同比增長基點至17.4%主要是由於更高的住房收入改善了運營槓桿的有利影響(大約70基點)和較低的攤銷以前資本化的利息佔住房收入的百分比(大約50基點)。這些項目被較高的建築和土地成本部分抵消(大約90基點)，主要反映了交付房屋組合的轉變。

我們的利息主要來自我們的借款，以資助土地收購、土地開發、房屋建設和其他運營和資本需求。產生的利息合計3100萬美元在截至的三個月內2020年2月29日，從3480萬美元與去年同期相比，主要是由於我們的平均債務水平較低。截至以下三個月期間所產生的所有利息2020年2月29日和2019年2月28日由於我們有資格進行利息資本化的庫存的平均金額超過了我們每個時期的平均債務水平，因此被資本化了。因此，我們在這些時期沒有利息支出。

與住房業務相關的建築和土地成本的攤銷利息3460萬美元和3,000萬美元在截至以下三個月的期間內2020年2月29日和2019年2月28日分別為。作為住房收入的百分比，與住房業務相關的以前資本化的利息的攤銷是3.2%和3.7%在截至的三個月內2020年2月29日和2019年2月28日分別為。

不包括與房屋經營有關之先前資本化利息之攤銷，以及上述存貨相關費用於截至三個月止年度之攤銷2020年2月29日和2019年2月28日，我們調整後的房屋毛利率下降20較上年同期基點降至21.1%。調整後的住房毛利率的計算，我們認為它提供了一個更清楚的衡量我們的業務表現，在下面的“非GAAP財務衡量標準”中描述。

2020年第一季度的銷售、一般和行政費用上升18%與去年同期相比，主要是因為交付的房屋數量增加，以及支持新社區開業的營銷費用增加。作為住房收入的百分比，我們的銷售費用、一般費用和管理費用都有所改善160基點，主要是由於與去年同期相比，住房收入增加導致運營槓桿增加。

利息收入。來自短期投資的利息收入總計為$290萬在截至的三個月內2020年2月29日和110萬美元在截至的三個月內2019年2月28日。一般來説，利息收入的增加和減少是由於短期投資的計息平均餘額的變化和利率的波動。

未合併合營企業的收益(虧損)權益。我們在未合併的合資企業收入中的權益為190萬美元在截至的三個月內2020年2月29日，與以下未合併合資企業的股權虧損相比140萬美元在截至的三個月內2019年2月28日。改進的結果主要反映在202020年第一季度，加州一家未合併的合資企業交付了房屋，而去年同期，未整合的合資企業沒有交付房屋。

有關我們在未合併合資企業的投資的進一步信息，請參見本報告綜合財務報表附註中的附註9-對未合併合資企業的投資。

非GAAP財務指標

這份報告包含關於我們調整後的住房毛利率和淨債務與資本比率的信息，這兩項都不是按照GAAP計算的。我們相信，這些非GAAP財務衡量標準對投資者瞭解我們的運營和我們運營中使用的槓桿是相關和有用的，並可能有助於將我們與住房建築業的其他公司進行比較，因為它們提供了類似的信息。然而，由於這些非GAAP財務指標不是根據GAAP計算的，因此這些非GAAP財務指標可能無法完全與住宅建築業的其他公司進行比較，因此不應孤立地考慮，或將其作為GAAP規定的經營業績和/或財務指標的替代方案。相反，這些非GAAP財務指標應該用來補充它們各自最直接可比的GAAP財務指標，以便更好地瞭解影響我們運營的因素和趨勢。

調整後的住房毛利率。下表將根據GAAP計算的我們的住房毛利率與我們調整後的住房毛利率的非GAAP財務指標(以千美元為單位)進行了核對：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
住房收入	$	1,071,810		$	798,171
房屋建築和土地成本	(885,481		)	(661,328		)
房屋毛利	186,329			136,843
新增：取消庫存相關費用(A)	5,672			3,555
房屋毛利，不包括庫存相關費用	192,001			140,398
新增：對之前資本化的利息進行攤銷(B)	34,575			29,986
調整後的住房毛利	$	226,576		$	170,384
住房毛利率佔住房收入的百分比	17.4		%	17.1		%
住房毛利率(不包括與庫存相關的費用)佔住房收入的百分比	17.9		%	17.6		%
調整後的住房毛利率佔住房收入的百分比	21.1		%	21.3		%


(a)	表示與房屋運營相關的庫存減值和土地期權合同放棄費用。


(b)	代表與住房業務相關的先前資本化的利息的攤銷。

調整後的住房毛利率是一項非GAAP財務衡量標準，我們通過將住房收入減去住房建設和土地成本來計算，不包括(1)在給定時期記錄的住房庫存減值和土地期權合同放棄費用(視情況而定)，以及(2)與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷，除以住房收入。最直接可比的GAAP財務指標是住房毛利率。我們相信，調整後的住房毛利率對於投資者來説是評估我們業績的一個相關和有用的財務指標，因為它衡量的是我們在特定時期內交付的房屋產生的毛利潤。這一非GAAP財務指標隔離了住房庫存減值和土地期權合同放棄費用以及與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷對住房毛利率的影響，並允許投資者與以類似方式調整住房毛利率的競爭對手進行比較。我們還相信，投資者將發現調整後的住房毛利率是相關和有用的，因為它代表了一種盈利能力指標，可以與上一季度進行比較，而不考慮住房庫存減值和土地期權合同放棄費用的可變性，以及與住房運營相關的先前資本化利息的攤銷。這一財務措施幫助我們就社區位置和產品組合、產品定價和建設速度做出戰略決策。

淨負債與資本的比率。下表將我們根據GAAP計算的債務與資本比率與我們淨債務與資本比率的非GAAP財務指標(以千美元為單位)進行了核對：



	2月29日， 2020			11月30日， 2019
應付票據	$	1,749,148		$	1,748,747
股東權益	2,443,104			2,383,122
總資本	$	4,192,252		$	4,131,869
債務與資本比率	41.7		%	42.3		%

應付票據	$	1,749,148		$	1,748,747
減去：美元現金和現金等價物	(429,706		)	(453,814		)
淨負債	1,319,442			1,294,933
股東權益	2,443,104			2,383,122
總資本	$	3,762,546		$	3,678,055
淨負債與資本的比率	35.1		%	35.2		%

淨債務與資本的比率是一個非GAAP財務指標，我們通過將應付票據(扣除房屋建築現金和現金等價物淨額)除以資本(應付票據扣除房屋建築現金和現金等價物淨額，再加上股東權益)來計算。GAAP財務指標最直接的可比性是債務與資本的比率。我們相信，淨負債與資本的比率是投資者瞭解我們運營中使用的槓桿程度的一個相關和有用的財務指標。

房屋建設報告分部

下面是對我們每個房屋建設報告部門的財務結果的討論。有關這些部門的更多信息，包括它們的税前收入(虧損)，包括在本報告合併財務報表附註中的附註2兩個部門信息中。每個住宅建築報告部門的營業收入(虧損)和税前收益(虧損)之間的差異通常是由於未合併合資企業的收益(虧損)的權益和/或利息收入和支出。

西海岸。下表顯示了所示時期內與我們西海岸部門相關的財務信息(以千美元為單位，平均售價除外)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日			方差
營業收入	$	484,497		$	305,810		58	%
建築和土地成本	(416,657		)	(259,013		)	(61	)
銷售、一般和行政費用	(35,854		)	(28,721		)	(25	)
營業收入	$	31,986		$	18,076		77	%

房屋交付	794			497			60	%
平均售價	$	610,200		$	607,500		—
住宅毛利率	14.0		%	15.5		%	(150	)bps

這一部門截至三個月的收入2020年2月29日完全是從住房運營中產生的。截至三個月的收入2019年2月28日都是從住房運營和土地銷售中產生的。2020年第一季度住房收入增加60%年復一年地從3.019億美元，主要是由於交付的房屋數量增加。截至三個月的房屋交付數量同比增長2020年2月29日主要是因為46%開始積壓的房屋數量以及我們最近成立的西雅圖業務交付的房屋數量同比增加，該業務在2019年第一季度沒有交付。

截至該三個月的營業收入2020年2月29日與去年同期相比有所增加，原因是住房毛利潤增加，但部分被更高的銷售、一般和行政費用所抵消。住房毛利的同比增長反映了住房收入的增加，但住房毛利率的下降部分抵消了這一增長。住房毛利率下降的主要原因是建築和土地成本佔住房收入的百分比增加，這主要是由於交付住房的組合發生了變化。這些成本增加被住房收入增加帶來的運營槓桿改善部分抵消。與庫存相關的費用合計440萬美元在2020年第一季度，與330萬美元在去年同期。2020年第一季度，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比比去年同期有所改善，這在很大程度上是由於住房收入增加導致運營槓桿增加。

西南。下表顯示了所示時期內與我們的西南地區相關的財務信息(以千美元為單位，不包括平均售價)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日			方差
營業收入	$	191,318		$	157,656		21	%
建築和土地成本	(142,899		)	(121,218		)	(18	)
銷售、一般和行政費用	(16,169		)	(14,120		)	(15	)
營業收入	$	32,250		$	22,318		45	%



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日			方差
房屋交付	603			483			25	%
平均售價	$	316,400		$	326,400		(3	) %
住宅毛利率	25.4		%	23.1		%	230	bps

這一部門截至三個月的收入2020年2月29日既來自房屋運營又來自土地銷售。在截至的三個月內2019年2月28日，收入完全來自住房業務。2020年第一季度住房收入增加21%年復一年到1.908億美元，反映出交付房屋數量的增加，但這些房屋的平均售價下降部分抵消了這一影響。交付房屋數量的增長主要反映了較大的初期積壓，這是上升的。34%與去年同期相比。截至三個月的平均售價按年下跌2020年2月29日主要是由於交付的房屋的產品和地理組合發生了變化。

截至該三個月的營業收入2020年2月29日與2019年同期相比有所增加，原因是住房毛利潤上升，但部分被更高的銷售、一般和行政費用所抵消。房屋毛利的增長主要反映了房屋收入的增長和房屋毛利率的提高。住房毛利率的改善主要是由於以前資本化的利息攤銷減少，建築和土地成本佔住房收入的比例下降，以及由於住房收入增加而增加了經營槓桿。2020年第一季度銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比比2019年同期有所改善，主要原因是住房收入增加導致運營槓桿增加，但部分被增加的營銷成本所抵消。

中區。下表顯示了所示期間與我們的中心部分相關的財務信息(以千美元為單位，不包括平均售價)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日			方差
營業收入	$	283,513		$	241,592		17	%
建築和土地成本	(229,123		)	(198,104		)	(16	)
銷售、一般和行政費用	(31,712		)	(24,905		)	(27	)
營業收入	$	22,678		$	18,583		22	%

房屋交付	968			824			17	%
平均售價	$	292,900		$	285,000		3	%
住宅毛利率	19.2		%	18.1		%	110	bps

這一部門截至三個月的收入2020年2月29日完全是從住房運營中產生的。截至前三個月的收入2019年2月28日都是從住房運營和土地銷售中產生的。2020年第一季度住房收入增加21%從…2.348億美元與去年同期相比，反映出交付房屋數量和這些房屋的平均售價都有所上升。交付房屋數量的增長主要反映了較大的初期積壓，這是上升的。16%與去年同期相比。截至三個月的平均售價按年上升2020年2月29日是由於交付的房屋的產品和地理組合的變化。

截至該三個月的營業收入2020年2月29日與去年同期相比有所上升，主要是由於住房毛利潤增加，但部分被更高的銷售、一般和行政費用所抵消。住房毛利的增長主要是由於住房收入的增長和住房毛利率的提高。住房毛利率的增長主要是由於建築和土地成本佔住房收入的比例下降，住房收入增加導致經營槓桿改善，以及以前資本化的利息攤銷減少。2020年第一季度，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比比去年同期有所增加，主要反映出間接成本上升，部分被住房收入增加導致的運營槓桿增加所抵消。

東南。下表顯示了所示時期內與我們東南地區相關的財務信息(以千美元為單位，不包括平均售價)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日			方差
營業收入	$	113,054		$	103,730		9	%
建築和土地成本	(95,610		)	(90,778		)	(5	)
銷售、一般和行政費用	(14,814		)	(13,497		)	(10	)
營業收入(虧損)	$	2,630		$	(545	)	(a)

房屋交付	387			348			11	%
平均售價	$	292,000		$	298,100		(2	) %
住宅毛利率	15.4		%	12.5		%	290	bps


(a)	百分比沒有意義。

這一部門截至三個月的收入2020年2月29日是從住房運營和名義土地銷售中產生的。截至三個月的收入2019年2月28日完全是從住房運營中產生的。截至三個月的住房收入同比增長2020年2月29日這反映了交付房屋數量的增加，但這些房屋的平均售價下降部分抵消了這一增長。交付房屋數量的增長主要反映了較大的初期積壓，這是上升的。7%與去年同期相比。截至三個月的平均售價按年下跌2020年2月29日主要是因為從價格較高的社區交付的房屋比例較低。

截至該三個月的營業收入2020年2月29日與去年同期的營業虧損相比有所增加，主要是由於住房毛利潤的增長，但銷售、一般和行政費用的增加部分抵消了這一增長。住房毛利的同比增長反映了住房收入和住房毛利率的增長。住房毛利率上升的主要原因是建築和土地成本佔住房收入的比例下降，以及以前資本化的利息攤銷減少。2020年第一季度，銷售、一般和行政費用佔住房收入的百分比與去年同期基本持平。

金融服務報告部分

下表彙總了我們的金融服務報告部門的選定財務和運營數據(以千美元為單位)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
營業收入	$	3,553		$	2,695
費用	(962		)	(1,024		)
未合併合營企業收入中的權益	3,222			802
税前收入	$	5,813		$	2,473

發稿總數：
貸款	1,764			1,209
校長	$	558,537		$	339,264
使用KBHS的購房者百分比	71		%	64		%
FICO平均得分	722			718



	三個月
	2020年2月29日		2019年2月28日
已售出貸款：
出售給Stearns的貸款	2,289		1,161
校長	$	700,037	$	333,353
出售給第三方的貸款	72		244
校長	$	23,299	$	62,355

營業收入。截至前三個月的金融服務收入2020年2月29日與去年同期相比有所增加，原因是所有權服務收入和保險佣金都有所增加。

費用。截至該三個月的一般及行政開支2020年2月29日與截至的三個月相比有所下降2019年2月28日.

非合併合營企業收益中的權益。截至三個月止三個月期間，未合併合營企業之權益收入按年上升。2020年2月29日主要是由於28%我們交付的房屋數量增加，使用KBHS的購房者比例大幅增加。

所得税

所得税費用。我們的所得税支出和有效税率如下(以千美元為單位)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
所得税費用	$	9,100		$	4,500
實際税率	13.2		%	13.0		%

我們的所得税支出和有效税率為截至三個月 2020年2月29日包括以下有利影響：560萬美元與股票薪酬相關的超額税收優惠400萬美元我們從建造節能住宅中賺取的聯邦能源税抵免。我們的所得税支出和有效税率為截至三個月 2019年2月28日包括有利的影響330萬美元沖銷遞延税項資產估值免税額和200萬美元與基於股票的薪酬相關的超額税收優惠，這部分被180萬美元其他物品。

截至2020年2月29日的三個月的聯邦能源税抵免源於2019年12月頒佈的立法，其中包括將建設新的節能住宅的營業税抵免期限延長至2020年12月31日。在這項立法之前，税收抵免於2017年12月31日到期。這一延期預計將使我們未來的所得税條款受益。

本報告合併財務報表附註中的附註14-所得税提供了有關我們所得税的更多信息。

流動性與資本資源

概述。過去幾年，我們為房屋建設和金融服務活動提供了資金，資金來源如下：


•	內部產生的現金流；


•	公開發行債務證券；


•	信貸安排項下的借款；


•	土地期權合同及其他類似合同和賣方説明；


•	公開發行我們的普通股；以及


•	信用證和履約保證金。

我們在業務運營中管理現金的使用，以支持我們主要戰略目標的執行。在過去幾年中，我們主要將現金用於：


•	土地徵用和土地開發；


•	住宅建設；


•	營業費用；


•	應付票據的本金和利息支付；以及


•	償還信貸安排下的借款。

我們增加了對土地和土地開發的投資。5%至4.05億美元為.截至三個月 2020年2月29日，與3.842億美元在上一年期間。大致48%我們在這方面的總投資中截至三個月 2020年2月29日與土地徵用有關，相比之下，大約49%在去年同期。雖然我們在2020年前三個月和2019年的前三個月在每個住房建設報告部門對土地和土地開發進行了戰略投資，但大約49%和50%每個時期的這些投資分別是在我們的西海岸住宅建設報告部分進行的。由於公共衞生和政府遏制冠狀病毒傳播的努力帶來的影響和不確定性，正如上文“概述”中所述，我們計劃在2020年第二季度及以後削減我們在土地和土地開發方面的投資。在這方面，我們正與某些土地賣家商討延遲收購土地，並正啟動我們擁有的土地的更有針對性的發展階段，以配合預期較慢的銷售和建設步伐。這些行動預計將減少2020年第二季度和未來期間我們的批次數量和房屋交付量的增長，並可能導致下降。

下表顯示了我們根據土地期權合同和其他類似合同擁有或控制的地塊數量，以及按房屋建設報告部門劃分的庫存賬面價值(以千美元為單位)：



	2020年2月29日			2019年11月30日			方差
線段	成批	$		成批	$		成批		$
西海岸	15,010	$	1,751,958	15,186	$	1,795,088	(176	)	$	(43,130	)
西南	11,459	680,161		11,191	629,811		268		50,350
中區	24,472	900,013		25,871	889,179		(1,399	)	10,834
東南	12,293	396,484		12,662	390,524		(369	)	5,960
總計	63,234	$	3,728,616	64,910	$	3,704,602	(1,676	)	$	24,014

我們根據土地選擇權合約及其他類似合約擁有或控制的地段的賬面價值2020年2月29日略高於2019年11月30日。同期，地段數目減少3%，主要是由於土地選擇權合約及其他可退還按金的同類合約的地段減少，反映這類合約數目的一般波動。截至的庫存批次數2020年2月29日包括6,695筆相關押金可由我們酌情退還的合同地段，相比之下，這類地段為9,212筆2019年11月30日。我們簽約的土地佔總地塊的百分比是38%在…2020年2月29日和41%在…2019年11月30日。一般而言，這個百分比會隨我們根據土地選擇權合約及其他類似合約控制(或放棄)地段或根據現有機會及我們的投資回報標準購買(或出售所擁有)地段的決定而波動。

流動性。下表彙總了我們的總現金和現金等價物，以及總流動資金(以千為單位)：



	2月29日， 2020			11月30日 2019
現金和現金等價物合計	$	429,706		$	453,814
信貸安排承諾	800,000			800,000
信貸安排項下未償還的借款	—			—
信貸安排項下未付信用證	(12,429		)	(18,884		)
信貸安排的可用性	787,571			781,116
總流動資金	$	1,217,277		$	1,234,930

我們的現金等價物為2020年2月29日和2019年11月30日投資於有息銀行存款賬户和貨幣市場基金。

資本資源公司。我們的應付票據包括以下內容(以千為單位)：



	2月29日， 2020		11月30日， 2019		方差
應付賣地人的按揭及土地合約及其他貸款	$	7,889	$	7,889	$	—
高級註釋	1,741,259		1,740,858		401
總計	$	1,749,148	$	1,748,747	$	401

我們的財務槓桿，以債務與資本的比率衡量，是41.7%在…2020年2月29日，與42.3%在…2019年11月30日。我們的淨債務與資本的比率(上文在“非GAAP財務措施”中描述的計算方法)為2020年2月29日曾經是35.1%，與35.2%在…2019年11月30日.

LoC設施。我們有3340萬美元和1,580萬美元在LOC融資項下未償還信用證的數量為2020年2月29日和2019年11月30日分別為。本報告綜合財務報表附註中的附註15-應付票據提供了有關我們的LOC融資的更多信息。

無擔保循環信貸安排。我們有一個8.0億美元將於2023年10月7日到期的信貸安排。可用於現金借款和簽發信用證的信貸安排的金額取決於信貸安排下的現金借款總額和未償還信用證以及信貸安排條款下的最高可用金額。自.起2020年2月29日，我們有過不是的現金借款和1240萬美元在信貸安排項下的未償還信用證。因此，自2020年2月29日，我們有過7.876億美元可用於信貸安排下的現金借款，最高可達237.6美元和600萬美元這筆款項可用於簽發額外的信用證。信貸安排在本報告綜合財務報表附註中的附註15-應付票據中進一步説明。

在此期間，信貸安排的條款沒有任何變化。截至三個月 2020年2月29日根據我們年報10-K表格中“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分披露的信息2019年11月30日.

信貸安排下的契諾和其他要求是我們在應付票據方面受限制最嚴格的契諾。下表彙總了信貸安排下的財務契約和其他要求，以及我們關於這些契約和其他要求的實際水平或比率(如適用)，在每種情況下，截至2020年2月29日:



財務契諾及其他規定	公約要求		實際
合併有形淨值	>	16.7億美元	24.4億美元
槓桿率		.650	.418
利息覆蓋率(A)	>	1.500	4.340
最低流動資金(A)	>	1.372億美元	4.297億美元
對合資企業和非擔保人子公司的投資		5.934億美元	1.792億美元
借款基數超過借款基數負債(定義)		不適用	12.9億美元


(a)	根據信貸安排的條款，我們必須維持最低利息覆蓋率或最低流動資金水平，但不能兩者兼而有之。自.起2020年2月29日，我們既達到了利息覆蓋率，又滿足了最低流動性要求。

我們在信貸安排下支付優先票據和借款(如果有)的本金、保費(如果有)和利息的義務由擔保人子公司以共同和各項為基礎進行擔保。擔保是完全的和無條件的，擔保人子公司是我們100%擁有的。如果我們認為這符合我們或相關子公司的最佳利益，我們也可能促使我們的其他子公司成為擔保子公司。本報告綜合財務報表附註內附註22-補充擔保人資料提供了我們被視為擔保人附屬公司的附屬公司的簡明綜合財務資料。

自.起2020年2月29日，我們遵守了我們的所有契約的適用條款和信貸安排、優先票據、契約以及應付給賣地人和其他貸款的抵押和土地合同下的其他要求。我們使用信貸工具進行現金借款和信用證的能力，以及我們確保未來債務融資的能力，在一定程度上取決於我們保持這種合規的能力。除信貸安排外，並無任何協議限制吾等支付股息(普通股股息除外)，如果在支付任何該等股息時信貸安排項下存在違約，或任何該等支付會導致該等違約(聲明時並無違約，則在申報後60天內支付的股息除外)，則吾等會限制吾等支付股息(普通股股息除外)。

根據可用的條件，我們通過從土地賣家那裏購買資金或通過第三方的其他形式的融資來為某些土地收購提供資金。在…2020年2月29日，我們有應付賣地人士的未償還按揭及土地合約，以及與該等融資有關的其他應付貸款。790萬美元，主要由基礎財產擔保，該財產的總賬面價值為3080萬美元.

信用評級。我們的信用評級由評級機構定期審查。2020年1月，標準普爾金融服務公司將我們的信用評級從BB-上調至BB，並將評級展望從正面改為穩定。

合併現金流。下表彙總了我們的運營、投資和融資活動提供(用於)的現金淨額(單位：千)：



	三個月
	2020年2月29日			2019年2月28日
現金淨額由(用於)：
經營活動	$	(9,866	)	$	(198,210	)
投資活動	(7,839		)	(1,747		)
融資活動	(6,226		)	137,245
現金和現金等價物淨減少	$	(23,931	)	$	(62,712	)

經營活動。一般來説，我們的淨運營現金流主要根據庫存和盈利能力的變化而波動。我們的經營活動使用的淨現金用於截至三個月 2020年2月29日主要反映應付賬款、應計費用和其他負債淨減少#6100萬美元，淨現金為1,790萬美元用於存貨投資和增加#年的應收賬款420萬美元，部分被以下淨收入所抵消5970萬美元。在截至三個月 2019年2月28日，我們經營活動使用的淨現金主要反映了1.541億美元用於存貨投資、應付賬款淨減少、應計費用和其他負債7010萬美元和應收賬款淨增加1,950萬美元，部分被以下淨收入所抵消3,000萬美元.

投資活動。在截至三個月 2020年2月29日，我們對現金的使用包括670萬美元用於淨購買財產和設備以及170萬美元對未合併的合資企業的貢獻。這些現金的使用被一個150萬美元返還未合併的合資企業的投資。在截至三個月 2019年2月28日，反映的是用於投資活動的淨現金。1000萬美元用於淨購買財產和設備以及250萬美元對未合併的合資企業的貢獻。這些現金的使用被部分抵消了580萬美元出售一座建築物和一座500萬美元返還未合併的合資企業的投資。

籌資活動。用於融資活動的淨現金同比變化主要是由於我們在2019年第一季度完成的融資交易，包括我們同時公開發行優先票據和償還某些優先票據。在截至三個月 2020年2月29日，淨現金用於支付以下普通股的股息820萬美元和與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付620萬美元。所用的現金被部分抵消了820萬美元員工股票計劃下普通股的發行。在截至三個月 2019年2月28日，淨現金由我們同時公開發售的本金總額為6.875的2027年到期的優先債券和我們現有的7.625%優先債券系列的額外本金總額100,000萬美元提供，這些優先債券將於2023年到期。180萬美元員工股票計劃下普通股的發行。所提供的現金部分被我們用於償還本金總額2.3億美元2019年到期的1.375%可轉換優先債券、應付給土地賣家的抵押貸款和土地合同以及其他貸款所抵消。2,800萬美元，與基於股票的薪酬獎勵相關的税款支付330萬美元，以及我們普通股的股息支付230萬美元.

在截至的三個月期間內2020年2月29日，我們的董事會宣佈並支付了一筆現金股息，股息為$.090我們普通股的每股收益。在截至的三個月期間內2019年2月28日，我們的董事會宣佈，我們支付了季度現金股息$.025每股普通股。宣佈和支付未來現金股息

我們的普通股，無論是在目前的水平，還是在任何情況下，都由我們的董事會酌情決定，並取決於(除其他外)我們的預期未來收益、現金流、資本需求、獲得外部融資的機會、債務結構及其任何調整、運營和財務投資戰略和一般財務狀況，以及一般業務狀況。

雖然史無前例的公共衞生和政府遏制冠狀病毒傳播的努力對2020年剩餘時間及以後的一般經濟和房地產市場狀況造成了重大不確定性，但截至本報告日期，我們相信我們有充足的資本資源和足夠的外部融資來源，以滿足我們目前和合理預期的資金需求，以開展我們的業務和滿足我們正常業務過程中的其他需求。雖然在截至本報告日期的2020財年，我們在信貸安排下沒有現金借款，但在2020年剩餘時間裏，我們預計將使用或重新部署我們在信貸安排下的現金資源或現金借款，以在當前市場狀況下支持我們的業務，鑑於第二季度至今期間的最新發展，這種情況可能會迅速和實質性地惡化或以其他方式發生變化。在此期間，我們還可能從事資本市場、銀行貸款、項目債務或其他金融交易，包括回購債務或股權證券，或可能新發行債務或股權證券，以支持我們的業務需求。這些交易所涉及的金額(如果有的話)可能是實質性的。此外，如有需要或需要，吾等可調整或修訂信貸安排或LOC安排的條款及/或擴大其容量，或分別與相同或其他金融機構訂立額外的信用證安排或其他類似安排，或容許任何該等安排到期或期滿。然而，由於冠狀病毒的不確定性，我們進行這類交易的能力可能會受到不穩定或緊張的經濟、資本、信貸和/或金融市場狀況的限制。, 本公司並不能保證任何一項或一系列此類交易的成本或操作限制，也不能保證成功完成任何一項或一系列此類交易的成本或運營限制。在這方面，我們不能保證投資者和/或貸款人的權益或能力和/或我們的流動性、槓桿率和淨值。關於冠狀病毒大流行對我們資本資源和流動資金的潛在影響的進一步討論將在下文第II部分第1A項-風險因素下提供。

表外安排、合同義務和商業承諾

鬆散的合資企業。正如本報告綜合財務報表附註中的附註9-對未合併合資企業的投資所討論的那樣，我們在我們房屋建築業務所在的各個市場對未合併合資企業進行了投資。在…2020年2月29日和2019年11月30日，我們的一家未合併的合資企業有未償還的擔保債務3950萬美元和4070萬美元分別根據與第三方貸款人達成的建設貸款協議，為其土地開發活動提供資金。未償債務以相關物業及相關項目資產作抵押，對吾等無追索權。所有擔保債務計劃於2021年2月到期。然而，貸款協議規定在這一日期之後延長一年。我們其他未合併的合資企業都沒有未償債務。2020年2月29日或2019年11月30日。雖然我們和我們在未合併的合資企業中的合作伙伴擁有未償還的建築貸款協議，2020年2月29日在向貸款人提供某些擔保和賠償的情況下，我們沒有擔保或任何其他義務來償還或支持未償還擔保債務相關抵押品的價值。我們不認為我們在與未償還擔保債務相關的擔保和賠償義務項下的現有敞口對我們的綜合財務報表有重大影響。

土地期權合同和其他類似合同。正如本報告綜合財務報表附註附註8-可變權益實體所述，在吾等的正常業務過程中，吾等與第三方及未合併實體訂立土地期權合約及其他類似合約，以取得供建造房屋的土地權利。我們的土地選擇權合同和其他類似合同一般不包含要求我們具體履行的條款。我們決定行使特定的土地選擇權合同或其他類似合同，取決於我們在簽訂此類合同後進行的盡職審查以及持續的市場和項目可行性分析的結果。在某些情況下，我們是否決定行使土地選擇權合約或其他類似合約，可能須視乎賣地人士取得所需權利(例如分區權利和環境及發展審批)，以及/或在預定日期前實際發展底層土地為條件。我們通常有能力不以任何理由行使我們對標的土地的權利，沒收我們的押金，而不會對賣家施加進一步的懲罰或義務。如果我們根據土地選擇權合同和其他類似合同收購所有土地，2020年2月29日，我們估計剩餘的購買價格將支付如下：2020年-811.4美元和600萬美元; 2021 – 2.719億美元; 2022 – 8360萬美元; 2023 – 6010萬美元; 2024 – 4570萬美元而其後-4460萬美元.

合同義務。我們的合同義務與截至本年度的Form 10-K年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分報告的內容相比沒有重大變化2019年11月30日.

關鍵會計政策

在編制我們的合併財務報表時，需要在應用會計政策和估計不確定事項時使用判斷。年內，我們的主要會計政策及估計並無重大改變。截至三個月 2020年2月29日根據我們年報10-K表格中“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”部分披露的信息2019年11月30日.

近期會計公告

最近的會計聲明在本報告綜合財務報表附註中的附註1-列報基礎和重要會計政策中進行了討論。

展望

雖然我們認為房地產市場的長期基本面仍然是積極的，包括低利率和可供出售的房屋供應相對有限，但我們預計美國的整體經濟狀況將受到冠狀病毒傳播的負面影響，正如上文“概述”中所討論的那樣，儘管任何此類影響的規模和持續時間都是未知的，也是高度不確定的。鑑於這種不確定性，我們撤回了對2020財年的指導。此外，如果整個房地產市場或特定市場或子市場的情況在未來超出我們目前的預期而惡化，如果我們未來業務戰略的變化顯著影響我們對未來現金流的預測中使用的任何關鍵假設，或者如果我們在評估可回收性時考慮的任何其他項目發生重大變化，我們可能會在未來確認與我們當前庫存資產相關的庫存減值和/或土地期權合同放棄的費用。任何此類費用都可能對我們的合併財務報表產生重大影響。

雖然在截至本報告日期的2020財年，我們在信貸安排下沒有現金借款，但在2020年剩餘時間裏，我們預計將使用或重新部署我們在信貸安排下的現金資源或現金借款，以在當前市場狀況下支持我們的業務，鑑於第二季度至今期間的最新發展，這種情況可能會迅速和實質性地惡化或以其他方式發生變化。在此期間，我們還可能從事資本市場、銀行貸款、項目債務或其他金融交易，包括回購債務或股權證券，或可能新發行債務或股權證券，以支持我們的業務需求。這些交易所涉及的金額(如果有的話)可能是實質性的。此外，我們未來的表現和我們實施的策略(並在必要或適當時進行調整或改進)將在很大程度上取決於當前的經濟和資本、信貸和金融市場狀況，以及公眾健康、政治和監管環境(包括住房和按揭貸款融資政策)，以及其他因素。

前瞻性陳述

請投資者注意，本報告中包含的某些聲明，以及我們在定期新聞稿和其他公開披露中的一些聲明，以及我們在陳述期間向證券分析師、股東和其他人發表的一些口頭聲明，都是“1995年私人證券訴訟改革法案”(“法案”)所指的“前瞻性聲明”。具有預測性、取決於或提及未來事件或條件的陳述，或包括諸如“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“希望”和類似表述的陳述構成前瞻性陳述。此外，我們可能做出或提供的有關未來財務或經營業績的任何陳述(包括但不限於未來收入、社區數量、房屋交付、淨訂單、銷售價格、每個新社區的銷售速度、費用、費用比率、住房毛利潤、住房毛利率、每股收益或收益，或增長率)、未來市場狀況、未來利率和其他經濟狀況、持續的業務戰略或前景、未來股息和股息水平的變化，我們積壓的訂單的價值(包括我們在交付積壓的房屋時預計實現的金額以及這些交付的時間)、我們的淨訂單價值、未來潛在的資產收購以及已完成收購的影響、未來的股票發行或回購、未來的債務發行、回購或贖回以及其他未來可能採取的行動，也是該法案定義的前瞻性聲明。前瞻性陳述基於我們目前對未來事件的預期和預測，受有關我們的運營、經濟和市場因素以及住宅建築業的風險、不確定性和假設的影響。, 在其他事情中。這些聲明不是對未來業績的保證，我們沒有具體的政策或意圖更新這些聲明。此外，本報告以及其他公開或口頭披露中表達或包含關於市場或經濟狀況的意見、觀點或假設；我們的戰略、計劃或經營活動的成功、表現、有效性和/或相對定位；以及其他事項中的前瞻性和其他表述，可能全部或部分基於我們管理層的一般觀察、有限的或坊間證據和/或業務或行業經驗，而無需深入或任何特定的實證調查、查詢或分析。

由於許多因素，實際事件和結果可能與前瞻性陳述中表達或預測的大不相同。可能導致我們的實際業績、未來事件和行動與此類前瞻性陳述大不相同的最重要風險因素包括但不限於以下因素：


•	一般經濟、就業和商業狀況；


•	人口增長、家庭結構和人口趨勢；


•	資本、信貸和金融市場的狀況；


•	我們以優惠條件通過發行普通股、債務或其他證券和/或項目融資來獲得外部融資來源和籌集資金的能力；


•	根據本公司董事會授權進行股份回購；


•	材料和貿易成本以及可獲得性；


•	利率的變化；


•	我們的債務水平，包括我們的債務與資本的比率，以及我們調整債務水平和到期日的能力；


•	我們遵守信貸安排的條款；


•	我們普通股市場價格的波動；


•	總體上或特別是在購房方面，消費者信心疲軟或下降；


•	來自其他新房和二手房賣家的競爭；


•	天氣事件、重大自然災害等氣候環境因素；


•	立法者未能就預算或撥款立法達成一致，以資助聯邦政府的運作，以及金融市場和企業對失敗的反應；


•	針對或影響住房市場(包括與購買和擁有住房相關的税收優惠，以及適用於政府支持的企業和政府機構購買或承保抵押貸款的標準、費用和規模限制)、住房建築業或建築活動的政府行為、政策、計劃和規定；


•	現行税法或已制定的企業所得税税率的變化，包括因監管指導意見和有關解釋而產生的變化；


•	美國貿易政策的變化，包括對住宅建材和產品徵收關税，以及與其他國家的相關貿易爭端和採取的報復措施；


•	採用新的或修訂的財務會計準則及其指導和(或)解釋；


•	理想地區的土地可獲得性和成本，以及我們及時開發收購的地塊和開設新家園社區的能力；


•	我們的保修索賠涉及之前交付的房屋和實際發生的保修費用；

•

因法規遵從性要求或法律、仲裁或監管程序、調查、索賠或和解而產生的成本和/或費用，包括導致實際或潛在的金錢損害賠償、處罰、罰款或其他直接或間接付款的任何此類事項的不利結果，或對我們的業務運營或實踐的禁令、同意法令或其他自願或非自願的限制或調整，超出我們目前的預期和/或應計；


•	我們使用/變現我們產生的遞延税金淨資產的能力；


•	我們有能力成功實施與我們的產品、地理和市場定位相關的當前和計劃的戰略和計劃，在我們的服務市場中獲得份額和規模，並進入新市場；


•	我們的運營和投資集中在加州市場；


•	消費者對我們的新住宅社區和產品的興趣，特別是首次購房者和高收入消費者；


•	我們生成訂單的能力和將我們積壓的訂單轉化為送貨上門和收入，特別是在加利福尼亞州的關鍵市場；


•	我們有能力成功實施我們的業務戰略，並實現任何相關的財務和運營目標；


•	與股票薪酬相關的所得税費用波動性；


•	置業人士獲得住宅按揭貸款和按揭銀行服務的能力；


•	抵押貸款機構對我們購房者的表現；


•	KBHS的績效；


•	信息技術故障和數據安全漏洞；


•	流行病或大流行(例如冠狀病毒的爆發和全球蔓延)，以及國際、聯邦、州和地方政府、機構、執法部門和/或衞生當局為應對它而實施的措施，它可能(與冠狀病毒一樣)引發或加劇一個或多個上述和/或其他風險，並嚴重擾亂或阻止我們在較長一段時間內正常開展業務；以及


•	其他我們無法控制的事件。

請參閲我們截至年度的Form 10-K年度報告2019年11月30日以及其他提交給證券交易委員會的文件，以便進一步討論適用於我們業務的這些和其他風險和不確定性。


項目3.	關於市場風險的定量和定性披露

自2019年11月30日以來，我們的市場風險沒有實質性變化。有關我們的市場風險的更多信息，請參閲我們截至年終的Form 10-K年報中的“關於市場風險的定量和定性披露”部分2019年11月30日.


項目4.	管制和程序

我們已經建立了披露控制和程序，以確保我們根據1934年“證券交易法”(經修訂)(“交易法”)提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並累積並傳達給管理層，包括我們的首席執行官(“首席執行官”)和首席財務官(“首席財務官”)，以便及時做出有關要求披露的決定。在包括我們的首席執行官和首席財務官在內的高級管理層的監督下，我們評估了我們的披露控制和程序，這一術語是根據交易所法案頒佈的規則13a-15(E)定義的。基於這項評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，我們的披露控制和程序在2020年2月29日.

於截至本季度止季度內，我們對財務報告的內部控制並無變動。2020年2月29日對我們的財務報告內部控制產生重大影響或有合理可能產生重大影響的事項。

第二部分：其他資料


第1項	法律程序

有關我們法律程序的討論，請參閲本報告綜合財務報表附註中的附註18-法律事項。


第1A項	危險因素

除下文所述外，截至本報告日期，我們之前在10-K表格年報中披露的截至本年度的風險因素沒有發生重大變化。2019年11月30日.

我們的業務可能會受到流行病或大流行(如目前的冠狀病毒爆發和全球蔓延)、或類似的公共威脅或對此類事件的恐懼，以及國際、聯邦、州和地方政府、機構、執法部門和/或衞生當局為應對這一問題而實施的措施的實質性和不利影響。

任何流行病、大流行或類似的嚴重公共衞生問題，以及政府當局為解決該問題而採取的措施，可能會嚴重擾亂或阻止我們在較長一段時間內正常運營業務，從而和/或與任何相關的經濟和/或社會不穩定或困境一起，對我們的綜合財務報表產生重大不利影響。

2020年3月11日，世界衞生組織將此次冠狀病毒疫情定性為全球大流行，並建議採取遏制和緩解措施。2020年3月13日，美國宣佈全國進入緊急狀態

關於此次暴發，幾個州和市政當局已宣佈進入公共衞生緊急狀態。除了這些聲明，國際、聯邦、州和地方公共衞生和政府當局採取了非常和廣泛的行動，以控制和抗擊冠狀病毒在美國和世界各地的爆發和傳播，包括隔離，以及對許多個人發出的“呆在家裏”的命令和類似的命令，要求他們大幅限制日常活動，並要求許多企業減少或停止正常運營。

作為對這些措施的迴應，3月中旬，我們暫時關閉了銷售中心、樣板房和設計工作室，不對公眾開放。在此期間，在允許的情況下，我們已轉向僅限預約的個性化房屋銷售流程，在與客户面對面會面時遵循建議的距離和其他健康和安全協議，我們正在利用我們的虛擬銷售工具使客户能夠通過其移動設備或個人電腦購買新的KB住宅。此外，我們還將公司和部門辦公室的職能轉移到遠程工作。加上我們將建築業務主要限制在授權活動上，以及土地開發、住房建設、完成抵押貸款和交付住房進度所需的市政和私人服務的可用性、容量和效率的降低，在每種情況下，這些服務都會因市場而異，具體取決於地方當局制定的限制的範圍，這些適當的措施已經緩和了我們的銷售速度，推遲了3月下旬和本報告日期的房屋交付。我們還對我們的保修服務活動進行了優先排序，以響應緊急維修請求，否則將在例外的基礎上進行處理。我們不確定控制和抗擊冠狀病毒傳播的史無前例的公共衞生努力對商業和經濟的潛在全部影響的規模或持續時間，這些影響包括金融市場的大幅波動和包括我們的普通股在內的股票證券價值的大幅下跌。此外，我們不能保證會否加強冠狀病毒的公眾衞生工作，以致我們在某些已服務的街市，會無限期或完全不能進行任何業務活動。

在中長期內，如果與冠狀病毒相關的幹擾降低了消費者的普遍信心或購房信心；引發內亂；或導致經濟長期低迷和/或失業率持續上升或工資增長放緩，則我們的業務也可能受到負面影響，其中任何一項都可能降低對我們產品的需求；損害我們以典型方式銷售和建造房屋的能力，甚至完全削弱我們創造收入和現金流的能力，和/或進入信貸安排或資本市場或貸款市場(或顯著增加這樣做的成本)，那麼我們的業務也可能受到負面影響，因為冠狀病毒造成的破壞可能會降低對我們產品的需求，產生收入和現金流，和/或進入信貸安排或資本市場或貸款市場(或顯著增加這樣做的成本)，那麼我們的業務也可能在中長期受到負面影響這些風險可能會導致我們承擔更多責任，包括但不限於增加或減少建材成本或減少分包商及其他人才的供應，包括由於感染或醫學上必要的或建議的自我檢疫，或政府強制要求指導生產活動以支持公共衞生事業；和/或導致我們在未來期間確認與我們目前庫存資產相關的庫存減損或土地期權合同放棄，或兩者兼而有之的重大費用。冠狀病毒固有的不確定性，部分由於快速變化的政府指令、公共衞生挑戰和進展，以及市場對此的反應，也使我們的管理層更具挑戰性，無法評估我們業務的未來業績，並制定戰略以實現增長或實現我們2020年的初始或任何修訂目標。

如果上述(或其他目前未知的)不利影響單獨或共同發生，我們預計將經歷淨訂單、房屋交付、平均銷售價格、收入和盈利能力的下降，就像我們在第二季度的前幾周所發生的那樣，這種影響可能會對我們第二季度及以後的綜合財務報表產生重大影響。此外，如果冠狀病毒公共衞生努力加強到我們無法在大多數或所有我們服務的市場運營的程度，我們可能會產生很少的訂單或沒有訂單，並且在適用的時間內交付很少(如果有的話)房屋，這可能會延長。隨着購房合同取消的潛在增加，如果政府長期限制我們的業務和我們的客户，和/或長期的經濟衰退，我們可能無法產生足夠的收入和現金流來開展我們的業務；無法滿足我們的契約條款和信貸安排、我們的優先票據和相關契約下的其他要求，和/或由於土地出售和其他貸款而產生的抵押貸款和土地合同；償還我們的未償債務；或向我們的股東支付任何股息。這種情況可能會耗盡我們的可用流動性(以及獲得流動性來源的能力)和/或引發加速支付我們當時未償還的債務的很大一部分或全部，而這可能是我們無法做到的。

第二項未登記的股權證券銷售和收益的使用

下表彙總了我們在截至2020年2月29日的三個月內購買的自有股權證券：



週期	購買的股份總數	每股平均支付價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分購買的股票總數	根據計劃或計劃可以購買的最大股票數量
12月1日至31日	—	$	—	—	2,193,947
1月1日至31日	—	—		—	2,193,947
2月1日至29日	155,307	40.04		—	2,193,947
總計	155,307	$	40.04	—

2018年5月，我們的董事會授權我們回購總計400萬股已發行普通股。1,806,053根據這項授權，我們的普通股，總成本為3,500萬美元。截至2019年11月30日，我們有2193,947股授權回購。在截至以下三個月的期間內2020年2月29日，沒有根據此授權回購任何股票。

在截至以下三個月的三個月內購買的股份2020年2月29日之前已發行的股票由員工交付給我們，以滿足PSU歸屬時的預扣税。根據董事會的授權，這些交易不被視為回購。

項目6.所有展品和展品



陳列品


31.1		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節，對KB Home董事長、總裁兼首席執行官傑弗裏·T·梅茲格(Jeffrey T.Mezger)進行認證。

31.2		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節，對KB Home執行副總裁兼首席財務官傑夫·J·卡明斯基(Jeff J.Kaminski)進行認證。

32.1		根據“美國法典”第18編第1350節，根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的KB Home董事長、總裁兼首席執行官Jeffrey T.Mezger的認證。

32.2		根據2002年薩班斯-奧克斯利法案(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的美國法典第18編第1350節對KB Home執行副總裁兼首席財務官傑夫·J·卡明斯基(Jeff J.Kaminski)的認證。

101.INS		XBRL實例文檔-實例文檔不會顯示在交互式數據文件中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH		內聯XBRL分類擴展架構文檔

101.CAL		內聯XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔

101.DEF		內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔

101.LAB		內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔

101.PRE		內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔

104		封面交互數據文件(嵌入在內聯XBRL文檔中，幷包含在附件101中)。

簽名

根據1934年證券交易法的要求，註冊人已正式促使本報告由正式授權的下列簽署人代表其簽署。



	KB主頁註冊人



日期	2020年4月1日	依據：	/s/傑夫·J·卡明斯基
			傑夫·J·卡明斯基執行副總裁兼首席財務官 (首席財務官)



日期	2020年4月1日	依據：	/s/威廉·R·霍林格
			威廉·R·霍林格高級副總裁兼首席會計官 (首席會計官)