範內克矢量^® 

能源收益ETF：**EINC^TM 

    

800.826.2333登錄vaneck.com。

摘要信息

投資目標

範內克矢量^®能源收益ETF(“基金”)尋求儘可能在扣除費用和開支前，複製MVIS的價格和收益表現^® 北美能源基礎設施指數(簡稱“指數”)。

基金費用及開支

下表説明瞭如果您購買並持有本基金的股份(“股份”)，您可能需要支付的費用和開支。

年度基金運營費用

(您每年支付的費用佔投資價值的百分比)

費用示例

此示例旨在幫助您將投資於基金的成本與投資於其他基金的成本進行比較。這個例子沒有考慮您在購買或出售基金股票時支付的經紀佣金。

該示例假設您在指定的時間段內向基金投資10,000美元，然後在這些時間段結束時贖回所有股票。該示例還假設您的投資有5%的年回報率，並且基金的運營費用保持不變。儘管您的實際成本可能更高或更低，但根據這些假設，您的成本將是：

投資組合週轉率

該基金在買賣證券(或“交出”其投資組合)時將支付交易成本，如佣金。較高的投資組合週轉率將導致基金產生額外的交易成本，並可能導致基金股票存放在應税賬户中時繳納更高的税款。這些成本沒有反映在年度基金運營費用或示例中，可能會影響基金的業績。在最近一個財政年度，基金的投資組合週轉率是其投資組合平均價值的106%。

本金投資策略

基金通常將至少80%的總資產投資於構成基金基準指數的證券。該指數是一個基於規則的指數，旨在為投資者提供一種跟蹤中游能源領域北美公司整體表現的手段，其中包括主有限合夥企業(“MLP”)和參與石油和天然氣儲存和運輸的公司。該指數完全由中游能源部門的公司組成，包括公司的普通股以及MLP和MLP附屬公司的股權證券。“油氣儲運”公司，可以是從事油氣管道、儲存設施以及其他與天然氣、天然氣液體、原油、成品油運輸、儲存、收集有關的活動的公司。要獲得該指數的初步資格，公司必須至少有50%的收入來自石油和天然氣儲存和運輸(如上所述)，或者擁有有可能至少有50%的收入來自石油和天然氣儲存和運輸的物業。這類公司可能包括大中型公司和北美髮行人，包括加拿大發行人。

截至2019年12月31日，該指數納入了市值區間約為25億-805億美元、加權平均市值為271億美元的公司的29只證券。該指數每季度重新平衡一次。本基金80%的投資政策是非基本面的，在事先向股東發出書面通知的60天內，無需股東批准即可更改。

該基金採用“被動”或指數化投資方法，試圖通過投資於通常複製該指數的證券組合來近似該指數的投資表現。與許多試圖“擊敗”基準指數表現的投資公司不同，該基金不會試圖“擊敗”該指數，也不會在市場下跌或看起來估值過高時尋求臨時防禦性倉位.指數化可能消除基金大幅跑贏指數的機會，但也可能降低主動管理的一些風險，例如糟糕的證券選擇。

根據經修訂的1940年“投資公司法”(“1940年法案”)，該基金被歸類為非多元化基金，因此可將更大比例的資產投資於某一特定發行人。基金可集中投資於某一行業或一組行業，只要指數集中在某一行業或一組行業。截至2019年11月30日，該基金集中在能源領域。

投資基金的主要風險

基金的投資者應該願意接受基金股票價格的高度波動和可能出現的重大虧損。基金的投資涉及相當程度的風險。對該基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構的保險或擔保。因此，在投資本基金前，您應仔細考慮以下風險，每項風險都可能對本基金的投資價值造成重大負面影響。

投資石油及天然氣公司的風險基金會對石油及天然氣公司的整體情況敏感，而其表現亦會在更大程度上視乎石油及天然氣公司的整體情況而定。石油和天然氣公司的盈利能力與全球能源價格(包括所有能源)以及勘探和生產成本有關。石油和天然氣的價格，石油和天然氣公司的收益，以及這些公司的證券價值都非常不穩定。這些公司還面臨以下風險：大宗商品價格變化，全球石油和天然氣供需變化，利率，匯率，石油和天然氣價格和競爭性能源服務價格，實施進口管制，世界事件，與某些產油國以及美國政府與其他主要向美國出口石油的國家之間的摩擦，負面看法，以及宣傳，資源消耗，替代能源開發，節能，技術發展，勞動關係和一般經濟條件，以及市場，這些風險包括石油和天然氣公司所在地或開展業務國家的經濟和政治風險、與國際政治有關的事件造成的波動，包括政治不穩定、徵用、社會動亂和戰爭行為、恐怖主義行為、能源保護、勘探項目的成功和税收以及其他政府監管政策。石油和天然氣公司在一個競爭激烈、週期性強的行業中運營，價格競爭激烈。他們收入的很大一部分可能依賴於相對較少的客户，包括政府實體和公用事業公司。

石油和天然氣公司面臨着重大和眾多的運營風險。石油和天然氣設備和服務，以及石油和天然氣，可能會受到其運營地區的自然災害和不利天氣條件的重大影響。石油和天然氣公司的收入可能會受到合同終止和重新談判的負面影響。石油和天然氣公司受到廣泛的聯邦、州、地方和外國法律、規則和法規的制約，並可能受到這些法律、規則和法規的不利影響。石油和天然氣公司也可能受到環境損害索賠和其他類型訴訟的不利影響。保護環境的法律和法規可能會使石油和天然氣公司對他人的行為或條件或在實施時遵守所有適用法律的行為承擔責任。石油和天然氣公司的國際業務使它們面臨與經濟和政治條件的不穩定和變化、社會動亂和戰爭行為、外匯波動、外國法規的變化以及國際商業固有的其他風險相關的風險。這些公司還可能在新興市場國家進行大量資本投資或運營，或從事涉及新興市場國家的交易，這可能會增加這些風險。在能源部門運營的能源公司和MLP也面臨着它們所服務的行業特有的風險。

在中游。提供原油、成品油和天然氣服務的中游能源公司在其服務的市場上受到供需波動的影響，這可能受到一系列因素的影響，包括波動的大宗商品價格、天氣、加強保護、政府或環境監管力度加大、枯竭、利率上升、國內外產量下降、事故或災難性事件、運營費用增加和經濟狀況等。

海運公司。海運能源公司和MLP主要是天然氣、原油或成品油的海運運輸商。海運公司面臨着許多與其他能源公司相同的風險。海洋運輸業的高度週期性可能導致租船費率和船舶價值的波動，這可能會對擁有海洋運輸資產的能源公司和MLP的收入、盈利能力和現金流產生不利影響。

地緣政治風險。全球政治和經濟不穩定可能會以不可預測的方式影響能源公司和MLP的運營，包括通過自然資源供應和市場中斷以及由此導致的商品價格波動。地緣政治事件造成的市場混亂也可能妨礙基金及時執行有利的投資決定。

投資加拿大發行人的特殊風險考慮。對加拿大發行人證券的投資涉及風險和特殊考慮，通常與在美國證券市場的投資不相關。加拿大經濟非常依賴自然資源的需求、供應和價格。加拿大市場相對集中在涉及自然資源生產和分銷的發行人。自然資源領域的任何變化都可能對加拿大經濟產生不利影響，這是有風險的。此外，加拿大經濟嚴重依賴與某些關鍵貿易夥伴的關係，包括美國、歐盟國家和中國。由於美國是加拿大最大的貿易夥伴和外國投資者，加拿大經濟依賴於並可能受到影響美國經濟的事態發展的重大影響。加拿大產品和服務支出的減少或美國經濟的變化可能會對加拿大經濟產生不利影響。北美自由貿易協定(“NAFTA”)未來的不確定性可能會導致該基金股票的價值下降。此外，加拿大經濟的某些部門可能會受到外資所有權的限制。這可能會對基金投資於加拿大發行人和跟蹤指數的能力產生負面影響。

MLP風險。對MLP普通股的投資涉及與普通股投資不同的風險，包括MLP結構中固有的風險，包括(1)税務風險(下文進一步描述)，(2)與管理層或普通合夥人或管理成員的有限控制有關的風險，(3)影響MLP的有限投票權(非常交易除外)，(4)普通合夥人或管理成員及其附屬公司與有限合夥人或成員之間的利益衝突，包括因獎勵分配支付或(V)稀釋風險和與普通合夥人要求單位持有人以不希望的時間或價格出售其普通股的權利相關的風險，這些風險是由於監管變化或其他原因造成的，以及(Vi)現金流風險，如本招股説明書中更詳細地描述的。

MLP普通股和其他股權證券可能受到宏觀經濟和其他影響總體股票市場的因素、利率預期、投資者對MLP或能源部門的情緒、特定發行人財務狀況的變化或特定發行人不利或意想不到的糟糕表現(MLP的情況下，通常以可分配現金流衡量)的影響。持有信貸相關投資的MLP面臨利率風險和債務發行人拖欠付款義務的風險。個別MLP和其他股權證券的公共單位的價格也可能受到合夥企業或公司特有的基本面的影響，包括現金流增長、現金髮電和分銷覆蓋。

MLP税務風險。出於美國聯邦所得税的目的，MLP通常被視為合作伙伴。合夥企業通常不在合夥企業層面繳納美國聯邦所得税。相反，每個合夥人都被分配了合夥企業的收入、收益、虧損、扣除和費用的一部分，並在計算自己的美國聯邦所得税負債時將這部分考慮在內。現行税法的變化，或給定MLP業務的變化，可能導致MLP被視為美國聯邦所得税目的的公司。因此，MLP可供分配的現金量可能會減少，其投資於此類MLP的税後回報也可能會減少。因此，如果基金擁有的任何MLP出於美國聯邦所得税的目的被視為公司，可能會導致您在基金中的投資價值減少和分配減少。

税收法律或條例的變化，或此類法律或條例未來的解釋，可能會對基金或基金投資的多邊基金產生不利影響，也可能對基金股東收到的股息的數額和税收特徵產生負面影響。例如，國會可以採取行動，取消由MLP實現的折舊、損耗和攤銷扣除的税收優惠。或者，國會可以對MLP等直通實體徵税，或者完全取消直通税的使用。多邊基金實現的折舊、損耗和攤銷扣除的税收優惠有效地推遲了多邊基金的收入，進而推遲了基金的應税收入。如果沒有這些福利，基金將對其投資的MLP的收入和收益中的更大比例繳納當前美國聯邦、州和地方的企業所得税，以及基金支付被視為資本回報分配的分配的能力(出於税收目的)。對直通實體徵税和/或完全取消直通税的使用可能導致三個級別的税收-在MLP級別、基金級別和股東級別。

個人和某些其他非法人實體一般有資格從MLP中扣除某些應納税所得額的20%。然而，該基金(作為受規管投資公司(“RIC”)應課税)將沒有資格將來自MLP或相關的20%扣除額的某些應税收入(如有)轉嫁給基金股東。因此，與之相比，直接投資於MLP的投資者將有資格從這些投資中獲得該等應納税入息(如果有)的20%扣減，而投資於通過基金間接持有的MLP的投資者將沒有資格獲得其在該等應納税入息中的份額的20%的扣減。

除非分配給基金的現金金額(或在某些情況下，有價證券的價值)超過基金在基金中權益的基礎，否則MLP對基金的分配一般不會納税。基金從MLP收到的分配將減少基金在MLP中的利息的調整基數，但不會低於零。降低基數通常會導致基金在出售其在MLP中的權益時為税務目的確認的收益金額增加(或虧損金額減少)。從MLP向基金分配的現金(在某些情況下，MLP向基金分配的有價證券價值)超過基金在MLP中的基數，一般將作為資本利得向基金徵税。

多邊基金每年分配給基金的所有項目的税務處理要等到基金收到該年關於其每項多邊投資的附表K-1之後才能知道。

能源行業風險。基金將對能源部門的整體狀況敏感，其表現將在更大程度上取決於能源部門的整體狀況。因此，經濟中能源部門的不景氣、不利的政治、立法或監管事態發展或其他事件對基金的影響可能比對不將大部分資產投資於能源部門的投資公司的影響更大。有時，能源行業公司的證券表現可能落後於其他行業或整體大盤的表現。石油、天然氣和其他化石燃料的價格可能會下降和/或經歷大幅波動，這可能會對在能源部門運營的公司產生不利影響。此外，與能源部門投資相關的幾個具體風險包括：

基金返還資本分配降低了基金份額的計税基礎。基金分配的一部分預計將被視為用於税收目的的資本返還。資本分配的返還對您來説不是應税收入，而是降低您基金份額中的納税基礎。這種税基的降低通常會導致在隨後出售基金份額時產生更大的應税收益和/或更低的税收損失。基金的資本分配回報不是來自基金的淨收入或收益和利潤。股東不應假設所有的基金分派都來自基金的淨收入或收益和利潤。

流動性風險。雖然能源公司和MLP在國家證券交易所交易，但某些MLP證券的交易頻率可能低於較大公司的交易頻率，因為它們的資本較小。有時，由於某些MLP的交易量有限，這類MLP的價格可能會出現突然或反覆無常的波動。此外，基金可能更難在不對現行市場價格造成不利影響的情況下買賣大量此類證券。基金對交易不太活躍或隨着時間的推移交易量下降的證券的投資可能會限制其利用其他市場機會或在顧問認為適宜的時候以公平價格處置證券的能力。這也可能對基金向您分配股息的能力產生不利影響。

市場風險。基金內證券的價格受與投資證券市場有關的風險所影響，包括一般經濟狀況、價值突然及不可預測的下跌、交易所暫停及關閉交易，以及公眾健康風險。如果某些社會、政治、經濟和其他條件和事件(如自然災害、流行病和流行病、恐怖主義、衝突和社會動盪)對全球經濟造成不利幹擾，這些風險可能會放大；在這些和其他情況下，這些事件或事態發展可能會影響世界各地的公司。對基金的投資可能會賠錢。

操作風險。基金面臨若干因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供商、交易對手或其他第三方的錯誤、流程失敗或不充分以及技術或系統故障。

投資中型公司的風險。與大盤股公司相比，中型股公司的波動性可能更大，產品線更窄，財力更少，管理深度和經驗更少，競爭實力更弱。此外，與規模更大、更成熟的公司相比，這些公司的價格波動性往往更大，成交量更低，流動性也更低。中型公司的證券投資回報可能落後於大型公司的證券投資回報。

跟蹤風險的指數。由於一些原因，基金的回報可能與指數的回報不符。例如，基金產生了一些不適用於指數的運營費用，包括税收，併產生了與買賣證券相關的成本，特別是在重新平衡基金的證券持有量以反映指數組成的變化時，這些變化並未計入指數的回報中。交易成本，包括經紀成本，將減少基金的資產淨值(“資產淨值”)，其程度不會被授權參與者應支付的交易費(“AP”)抵消。市場混亂和監管限制可能會對基金將其風險敞口調整到所需水平以跟蹤指數的能力產生不利影響。指數數據、指數計算和/或根據其方法構建指數的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，這可能會對基金及其股東產生不利影響。股東應明白，指數供應商的錯誤所帶來的任何收益將由基金及其股東保留，而指數供應商的錯誤所導致的任何損失或成本將由基金及其股東承擔。當指數重新平衡，而基金又重新調整其投資組合，以試圖增加基金投資組合與指數之間的相關性時，因此而產生的任何交易成本和市場風險將由基金及其股東直接承擔。除了計劃的重新平衡之外，指數提供者或其代理可以對指數執行額外的特別重新平衡，以便例如糾正選擇指數成分時的錯誤。因此, 指數提供者或其代理人對基金指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。此外，基金不得投資於指數中包含的某些證券，或按指數中所代表的確切比例投資於這些證券。基金的表現亦可能因法律限制或限制、基金的上市交易所(“聯交所”)的某些上市標準、該等證券交易的證券交易所缺乏流動資金、潛在的不利税務後果或其他監管原因(例如多元化要求)而偏離指數的回報。基金可能根據公允價值價格對其某些投資和/或其他資產進行估值。為提高税務效率，基金可能會出售某些證券，而這些出售可能會導致基金出現虧損，並偏離指數的表現。鑑於以上討論的因素，基金的回報可能會與指數的回報明顯背離。與指數重新平衡或重組相關的指數組成的變化可能會導致基金經歷更大的波動性，在此期間，基金的指數跟蹤風險可能會增加。

授權參與者集中風險。該基金可能有數量有限的金融機構作為存取點，沒有一家機構有義務從事創建和/或贖回交易。如果這些AP退出業務，或無法或選擇不處理創建和/或贖回訂單，並且沒有其他AP能夠挺身而出創建和贖回，則股票或股票的交易市場可能會大幅縮水，可能會像封閉式基金一樣以資產淨值折價(或溢價)交易，並可能面臨停牌和/或退市。在AP獲得發佈抵押品所需的資本受到限制或減少的情況下，AP的集中風險可能會增加。

不能保證交易市場活躍。雖然股票在聯交所上市，但不能保證股票的交易市場會保持活躍。此外，二級市場在市場壓力下可能會出現交易不規範、買賣價差過大和交易結算期延長的情況，因為莊家和認可人士可能會遠離股票做市和執行創建和贖回指令，這可能會導致基金的市場價格與其資產淨值出現重大偏差。

交易問題。聯交所的股份買賣可能會因市場情況或聯交所認為不宜進行股份買賣的原因而暫停。此外，根據聯交所的“熔斷機制”規則，聯交所的股票買賣會因市場異常波動而暫停買賣。我們不能保證聯交所維持基金上市所需的規定會繼續符合或維持不變。

投資組合週轉風險高。基金的投資組合營業額將因基金投資目標和基準指數的改變以及基金的重新定位而增加，這將導致基金的交易成本增加，包括證券銷售和其他證券再投資的經紀佣金、交易商加價和其他交易成本。

被動管理風險。投資該基金所涉及的風險，與投資任何投資於在交易所買賣的股票證券的基金的風險相若，例如由經濟和政治發展、利率變動和證券價格走勢等因素所引起的市場波動。然而，由於基金不是“積極”管理的，除非從指數中移除特定的證券，否則基金通常不會出售證券，因為證券的發行者在

財務上的麻煩。因此，基金的表現可能低於那些可能積極轉移其投資組合資產以利用市場機會或減輕市場下跌或一個或多個發行人價值下降的影響的基金。

基金份額交易，基金份額的溢價/折價風險和流動性。該等股份的市價可能會因應基金的資產淨值、基金所持股份的盤中價值及股份的供求情況而波動。這位顧問無法預測股價將在其最近的資產淨值之上、之下還是在其最近的資產淨值水平上交易。創設和贖回中斷、市場波動或可能缺乏活躍的股票交易市場(包括暫停交易)，以及其他因素，都可能導致股票交易相對於資產淨值或基金所持股份的盤中價值有顯著溢價或折讓。如果股東在市價高於資產淨值的時候買入股票，或者在市價低於資產淨值的時候賣出股票，股東支付的價格可能會明顯高於或獲得的收益可能會明顯低於買賣股票的基礎價值，或者股東可能無法出售他或她的股票。基金持有的證券可在與聯交所不同時間收市的市場買賣。在適用的收盤時間之後，這些證券的流動性可能會減少。因此，在聯交所開業期間，但在適用的收市、定盤或結算時間之後，聯交所買賣價差以及由此產生的對股份資產淨值的溢價或折讓可能會擴大。此外，在市況緊張的情況下，基金股票市場的流動性可能會因基金所持基本投資組合的市場流動性惡化而變得較差。投資者買賣股票的方式多種多樣。投資者在買賣基金股份前，應諮詢其財務中介人的意見。

非分散風險。根據1940年法案，該基金被歸類為“非多元化”基金。因此，基金可以將較高比例的資產投資於較少的發行人，也可以將較大比例的資產投資於單一發行人。此外，單一投資的得失可能會對基金的資產淨值產生更大影響，並可能使基金的波動性比更多元化的基金更大。

集中風險。基金的資產可以集中在一個或多個特定部門或行業或行業集團，只要指數集中在一個或多個特定部門或行業或行業集團。如果基金集中在一個或多個特定部門或行業或行業組，基金將面臨這樣的風險，即對這些部門和/或行業產生負面影響的經濟、政治或其他條件對基金的負面影響可能比基金的資產投資於更廣泛的部門或行業的風險更大。

性能

根據代表基金的Vaneck Vectors ETF Trust(“信託”)與代表Yorkville High Income MLP ETF(“前身基金”)的交易所買賣概念信託基金(“前身基金”)之間的重組協議和計劃，基金於2016年2月22日收購前身基金的全部資產和負債，以換取基金的實益權益股份(“重組”)。由於重組，基金是前身基金的會計繼承人。下面顯示的歷史業績信息反映了重組前一段時間前身基金的歷史業績。

下面的條形圖顯示了基金在所示歷年的業績情況。條形圖下面的表格顯示了基金的平均年回報率(税前和税後)。條形圖和表格顯示了基金每年的業績，並顯示了基金一年、五年、十年和(或)自創始以來的平均年回報率(視情況而定)與基金基準指數和市場業績的廣泛衡量標準，從而説明瞭投資於基金的風險。在2019年12月2日之前，該基金尋求儘可能接近地複製Solactive High Income MLP指數(“之前指數”)的價格和收益表現，但未扣除費用和費用。因此，2019年12月2日之前的業績信息在尋求跟蹤先行指數的同時，反映了基金的業績。所有回報都假定股息和分配的再投資。基金過去的業績(税前和税後)不一定能反映基金今後的業績。更新的性能信息可在www.vaneck.com上在線獲得。

年度總報税表(%)-日曆年

截至2019年12月31日的年度平均總回報

下表列出的税後回報是使用歷史上最高的個人聯邦邊際所得税率計算的，沒有反映州和地方税的影響。您的實際税後報税表將取決於您的具體納税情況，可能與下面顯示的有所不同。税後回報與通過401(K)計劃或個人退休賬户等遞延納税安排持有基金股票的投資者無關。上一個歷年的税後業績是基於截至本招股説明書日期基金可獲得的信息。

*在2019年12月2日之前，該基金尋求在扣除費用和費用前儘可能緊密地複製Preor Index的價格和收益率表現。因此，2019年12月2日之前的業績信息在尋求跟蹤先行指數的同時，反映了基金的業績。2019年12月2日之前，指數數據反映的是先期指數。從2019年12月2日起，指數數據將反映MVIS北美能源基礎設施指數。

有關基金基準指數的重要信息，請參閲“許可協議和免責聲明”。

投資組合管理

投資顧問。範埃克聯合公司。

投資組合經理。下列個人主要和共同負責基金投資組合的日常管理：

買賣基金份額

有關買賣基金股份、税務資料及向經紀-交易商及其他金融中介人付款的重要資料，請參閲本招股説明書的“有關買賣基金股份、税款及向經紀-交易商及其他金融中介人付款的概要資料”部分。

買賣基金份額

該基金僅以資產淨值發行和贖回大量指定數量的股票，每個股票被稱為一個“創建單位”，或其倍數。創建單位由50,000股組成。

基金的個別股份只可透過經紀在二級市場交易中買賣。基金的股份在聯交所上市，由於股份按市價而非資產淨值買賣，基金的股份可能以高於資產淨值(即“溢價”)或低於資產淨值(即“折讓”)的價格買賣。

税務信息

基金的分配(資本分配返還除外)應納税，一般將作為普通收入或資本利得徵税。

向經紀自營商和其他金融中介機構支付款項

顧問及其關連公司可向經紀自營商或其他金融中介機構(如銀行)支付出售基金股份及相關服務的費用。這些付款可能會影響您的經紀交易商或其他中介機構或其僱員或相關人員推薦基金而不是另一項投資，從而造成利益衝突。諮詢您的財務顧問或訪問您的金融中介網站了解更多信息。

本金投資策略

顧問預計，一般而言，基金將持有或增加對組成指數的所有證券的敞口，比例取決於這些證券在指數中的權重。然而，在各種情況下，在這些權重下購買所有這些證券可能是不可能或不可行的。在此情況下，基金可購買指數內的證券樣本。在某些情況下，顧問可能會選擇減持或增持指數中的證券，購買不在指數中的證券，而顧問認為這些證券適合替代指數中的某些證券，或利用其他可用投資技術的各種組合，尋求在扣除費用和費用之前儘可能接近地複製指數的價格和收益表現。基金可出售指數中所代表的證券，以期將其從指數中剔除，或買入未在指數中所代表的證券，以期將其加入指數。基金亦可為符合經修訂的“1986年國税法”(“國税法”)的税務多元化規定，暫時投資於預期與指數所載證券高度相關而不包括在指數內的證券。

有關MLP的更多信息

MLP是公開交易的合夥企業，從事礦產和自然資源的運輸、儲存、加工、精煉、營銷、勘探、生產和開採。通過將他們的業務限制在這些特定的活動中，他們的利益或單位能夠像公司的股票一樣在公共證券交易所交易，而不需要繳納實體層面的税。有資格被納入指數的合夥企業在被納入指數之前要經過進一步的流動性篩選。

MLP的披露受到美國證券交易委員會(SEC)的監管，MLP必須像任何上市公司一樣提交10-K表格、10-Q表格和重大變更通知。MLP還必須遵守2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)中適用於上市公司的某些要求。

為了符合MLP的資格，並避免作為公司納税，合夥企業必須按照守則第7704(D)節的規定，從符合條件的來源獲得至少90%的收入。這些符合條件的來源包括基於自然資源的活動，如礦產或自然資源的勘探、開發、採礦、生產、加工、精煉、運輸、儲存和營銷。MLP由普通合夥人和有限合夥人組成(如果MLP組織為有限責任公司，則由管理成員和成員組成)。普通合夥人或管理成員通常控制MLP的運營和管理，並擁有MLP的所有權股份。有限合夥人或成員通過其對有限合夥人或成員權益的所有權，向實體提供資金，意在不參與實體的運營和管理，並獲得現金分配。MLP本身一般不繳納美國聯邦所得税，但持有MLP權益的投資者(如基金)通常要就其在MLP收入和收益中的可分配份額徵税。因此，與公司證券的投資者不同，MLP的直接投資者一般不需要雙重徵税(即公司級税和公司股息税)。目前，大多數MLP在能源和/或自然資源部門運營。

普通合夥人或管理成員權益可獲得現金分配，金額通常高達可用現金的2%，這在合夥企業或有限責任公司協議中有合同規定。此外，普通合夥人或管理成員權益的持有者通常會獲得獎勵分配權(“IDR”)，在支付超過規定門檻水平、高於最低季度分配的每普通單位分配時，獎勵分配權(“IDR”)為他們提供增加的實體總現金分配份額。由於IDR，MLP的普通合夥人的分銷增長前景高於其基礎MLP，但如果MLP的季度分銷減少，季度激勵分銷付款的下降速度也將大於對普通和附屬單位持有人的季度分銷的下降速度。此外，一些MLP允許IDR的持有者在特定情況下重新設置獎勵分配級別，並獲得補償，以換取在重新設置中放棄的分配權。

根本性政策和非根本性政策

本基金的投資目標及其每項其他投資政策均為非基本政策，董事會可在未經股東批准的情況下改變這些政策，但本招股説明書或題為“投資政策和限制-投資限制”一節的附加信息聲明(“SAI”)中註明的除外。

投資於基金的風險

下節提供關於基金“概要信息”部分“投資於基金的主要風險”項下確定的主要風險的補充信息，隨後提供補充風險信息。

基金的投資者應該願意接受基金股票價格的高度波動和可能出現的重大虧損。基金的投資涉及相當程度的風險。對該基金的投資不是銀行存款，也不受聯邦存款保險公司或任何其他政府機構的保險或擔保。因此，在投資本基金前，您應仔細考慮以下風險，每項風險都可能對本基金的投資價值造成重大負面影響。

投資石油和天然氣公司的風險。基金會對石油及天然氣公司的整體情況敏感，而基金的表現在更大程度上亦會視乎這些公司的整體情況而定。石油和天然氣公司的盈利能力與全球能源價格(包括所有能源)以及勘探和生產成本有關。石油和天然氣的價格，石油和天然氣公司的收益，以及這些公司的證券價值都非常不穩定。這類公司還面臨以下風險

商品價格變化，全球石油和天然氣供需變化(包括提高能效和節能努力導致需求減少)，利率，匯率，競爭性能源服務價格，實施進口管制，世界事件，與某些產油國的摩擦，美國政府與其他主要向美國出口石油的國家之間的摩擦，歐佩克的行動，負面看法和宣傳，資源枯竭，替代能源的開發，技術發展，勞資關係和一般經濟狀況，以及市場這些風險包括石油和天然氣公司所在地或開展業務國家的經濟和政治風險、與國際政治有關的事件造成的波動，包括政治不穩定、徵用、社會動亂和戰爭行為、恐怖主義行為、能源保護、勘探項目的成功和税收以及其他政府監管政策。石油和天然氣公司可能在新興市場國家有大量資本投資，或從事涉及新興市場國家的交易，這可能會加劇這些風險。這些公司還可能受到合同固定定價的影響，這可能會增加業務成本，限制這些公司的收益。石油和天然氣公司在一個競爭激烈、週期性強的行業中運營，價格競爭激烈。此外，石油價格可能會在季節性的基礎上波動。他們收入的很大一部分可能依賴於相對較少的客户，包括政府實體和公用事業公司。

石油和天然氣公司面臨着重大和眾多的運營風險。石油和天然氣公司的運營受到石油和天然氣行業固有危險的影響，如火災、爆炸、井噴、失去油井控制和漏油。擁有或運營天然氣管道的公司面臨一定的風險，包括管道和設備泄漏和破裂、爆炸、火災、計劃外停機、運輸中斷、有毒或危險氣體的排放或泄漏以及其他環境風險。石油和天然氣設備和服務，以及石油和天然氣勘探和生產，可能會受到所在地區自然災害和不利天氣條件的重大影響。石油和天然氣公司的收入可能會受到合同終止和重新談判的負面影響。

石油和天然氣公司受到廣泛的聯邦、州、地方和外國法律、規則和法規的約束，並可能受到這些法律、規則和法規的不利影響。油氣勘探和生產公司也可能受到環境損害索賠和其他類型訴訟的不利影響。保護環境的法律和法規可能會使石油和天然氣公司對他人的行為或條件或在實施時遵守所有適用法律的行為承擔責任。環境保護法的變化，包括實施環境保護標準不那麼嚴格的政策，以及那些遠離可持續能源發展的政策，可能會導致石油和天然氣的供需和價格波動。石油和天然氣公司的國際業務使它們面臨與經濟和政治條件的不穩定和變化、社會動亂和戰爭行為、外匯波動、外國法規的變化以及國際商業固有的其他風險相關的風險。這些公司還可能在新興市場國家進行大量資本投資或運營，或從事涉及新興市場國家的交易，這可能會增加這些風險。

投資加拿大發行人的特殊風險考慮。對加拿大發行人證券的投資涉及風險和特殊考慮，通常與在美國證券市場的投資不相關。加拿大經濟非常依賴自然資源的需求、供應和價格。加拿大市場相對集中在涉及自然資源生產和分銷的發行人。自然資源領域的任何變化都可能對加拿大經濟產生不利影響，這是有風險的。此外，加拿大經濟嚴重依賴與某些關鍵貿易夥伴的關係，包括美國、歐盟國家和中國。由於美國是加拿大最大的貿易夥伴和外國投資者，加拿大經濟依賴於並可能受到影響美國經濟的事態發展的重大影響。加拿大產品和服務支出的減少或美國經濟的變化可能會對加拿大經濟產生不利影響。NAFTA和相關協議可能會進一步增加加拿大對美國經濟的依賴。北美自由貿易協定未來的不確定性可能會導致基金份額的價值下降。魁北克省過去對主權的定期要求對加拿大市場的股票估值和外匯走勢產生了重大影響，這種要求在未來可能會產生這種影響。此外，加拿大經濟的某些部門可能會受到外資所有權的限制。這可能會對基金投資加拿大發行人和跟蹤基金指數的能力產生負面影響。

MLP風險。對MLP單位的投資涉及不同於對公司股權證券(如普通股)的類似投資的風險。MLP單位的持有者通常擁有有限合夥企業中有限合夥人的權利。MLP單位的持有者面臨MLP結構中固有的某些風險，包括(1)税收風險(下文進一步描述)，(2)選舉或罷免管理層或普通合夥人或管理成員的能力有限，(3)投票權有限，但非常交易除外，(4)普通合夥人或管理成員及其附屬公司與有限合夥人或成員之間的利益衝突，包括因獎勵分配付款或公司機會而產生的利益衝突，這些風險包括：(1)税收風險(下文進一步描述)；(2)選舉或罷免管理層或普通合夥人或管理成員的能力有限；(3)投票權有限，但非常交易除外；(4)普通合夥人或管理成員與其附屬公司之間的利益衝突；(V)稀釋風險和與普通合夥人要求單位持有人以不希望的時間或價格出售其普通股的權利相關的風險，這些風險是由於監管變化或其他原因造成的，以及(Vi)現金流風險，如本招股説明書中更詳細地描述的。普通合夥人通常對MLP負有有限的受託責任，這可能允許普通合夥人偏袒自己的利益，而不是MLP的利益。此外，MLP的普通合夥人通常擁有有限的贖回權利，這可能要求單位持有人以不希望的時間或價格出售他們的普通單位。MLP可以在沒有單位持有人批准的情況下發行額外的普通單位，這將稀釋現有單位持有人的利益，包括基金的所有權權益。

MLP普通股和其他股權證券可能受到宏觀經濟和其他影響總體股票市場的因素、利率預期、投資者對MLP或能源部門的情緒、特定發行人財務狀況的變化或特定發行人不利或意想不到的糟糕表現(MLP的情況下，通常以可分配現金流衡量)的影響。持有信貸相關投資的MLP面臨利率風險和債務發行人拖欠付款義務的風險。某些MLP證券的交易量可能會較低，因為它們的資本規模較小，可能會受到更突然或更不穩定的價格波動和更低的市場流動性的影響。MLP證券通常被認為是利率敏感型投資。在利率波動期間，這些投資可能不會提供誘人的回報。個別MLP和其他股權證券的公共單位的價格也可能受到合夥企業或公司特有的基本面的影響，包括現金流增長、現金髮電和分銷覆蓋。

基金現金流的很大一部分來自對多邊基金權益證券的投資。因此，基金可用於支付或分配的現金數額將取決於基金擁有的多邊基金向其合作伙伴進行分配的能力以及這些分配的税收性質。基金和顧問都不能控制基本多邊基金的行動。MLP面臨與其控制的基礎運營公司相關的各種風險，包括對專業管理技能的依賴，以及此類公司可能缺乏或運營歷史有限的風險。基金可能投資的某些多邊基金的大部分收入依賴於它們的母公司或贊助實體。如果母公司或保薦人實體未能向MLP支付款項或履行其義務，則該MLP的收入和現金流以及該MLP向基金等單位持有人進行分配的能力將受到不利影響。每個MLP可以分配給其合作伙伴的現金金額將取決於其運營產生的現金金額，這將因季度而異，具體取決於總體影響能源基礎設施市場的因素以及影響MLP特定業務線的因素。可用現金還將取決於MLP的運營成本水平(包括對普通合夥人的獎勵分配)、資本支出水平、償債要求、收購成本(如果有)、營運資金需求波動和其他因素。基金預計將產生可觀的投資收入，基金的投資可能不會分配預期或預期的現金水平，導致基金可能沒有能力像投資者期望的那樣從以MLP為重點的投資中進行現金分配。

MLP税務風險。出於聯邦所得税的目的，MLP通常被視為合夥企業。合夥企業通常不在合夥企業層面繳納美國聯邦所得税。相反，MLP的每個合夥人在計算其美國聯邦所得税負債時，必須包括其在MLP的收入、收益、損失、扣除和税收抵免中可分配的份額。如果由於現行法律的改變或MLP基本業務組合的改變，MLP出於聯邦所得税的目的被視為公司，MLP將有義務按公司税率為其收入繳納聯邦所得税。如果出於聯邦所得税的目的，MLP被歸類為公司，可供分配的現金數量可能會減少，基金收到的部分或全部分配可能會完全作為股息收入徵税。因此，出於美國聯邦所得税的目的，將一個或多個MLP視為公司可能會影響基金實現其投資目標的能力，並可能減少可用於支付費用或分配給股東的現金數量。

税收法律或條例的變化，或此類法律或條例未來的解釋，可能會對基金或基金投資的多邊基金產生不利影響，也可能對基金股東收到的股息的數額和税收特徵產生負面影響。例如，國會可以採取行動，取消由MLP實現的折舊、損耗和攤銷扣除的税收優惠。或者，國會可以對MLP等直通實體徵税，或者完全取消直通税的使用。

個人和某些其他非法人實體一般有資格從MLP中扣除某些應納税所得額的20%。不過，該基金(作為受規管投資公司(下稱“RIC”)應課税)將沒有資格獲得20%的扣除額，亦不會將20%的扣除額轉嫁給基金股東。因此，與之相比，直接投資於MLP的投資者將有資格從這些投資中獲得20%的應納税入息扣減，而投資於通過基金間接持有的MLP的投資者將沒有資格獲得20%的扣減，因為他們在該等應納税入息中所佔份額沒有資格獲得20%的扣減。

除非分配給基金的現金金額(或在某些情況下，有價證券的價值)超過基金在基金中權益的基礎，否則MLP對基金的分配一般不會納税。基金從MLP收到的分配將減少基金在MLP中的利息的調整基數，但不會低於零。降低基數通常會導致基金在出售其在MLP中的權益時為税務目的確認的收益金額增加(或虧損金額減少)。

基金投資的MLP等合夥企業的美國聯邦所得税審計規則通常要求，在對合夥企業的收入、收益、虧損、扣除或抵扣項目進行任何調整後，在合夥企業層面確定和支付少繳税款。如果美國國税局(“IRS”)進行審計調整，它可以評估和收取直接來自合夥企業的此類審計調整產生的任何税收(包括任何適用的罰款和利息)。像MLP這樣的合夥企業可以選擇直接向美國國税局繳納税款，或者如果符合條件，將這種納税義務轉嫁給包括前單位持有人在內的單位持有人。雖然MLP一般可選擇要求單位持有人及前單位持有人考慮美國國税局的審計調整，並在審計的課税年度內根據他們在MLP的權益支付由此產生的任何税款(包括適用的罰款或利息)，但不能保證

這樣的選擇在任何情況下都將是實際的、允許的或有效的。現在和過去的MLP單位持有人(可能包括基金)都可以承擔與本年度或以前年度有關的此類審計調整產生的部分或全部税收責任，外加額外的税收、利息和罰款以及遞增的會計和法律費用，無論這些單位持有人在實際審計的納税年度內是否在合夥企業中持有單位。如果由於任何該等審計調整的結果，基金曾經或正在投資的MLP需要確認應納税收入或支付税款、罰款和利息，或者要求基金支付税款、罰款和利息，則基金的回報可能會受到重大負面影響。

能源行業風險。基金將對能源部門的整體狀況敏感，其表現將在更大程度上取決於能源部門的整體狀況。有時，能源行業企業的表現可能落後於其他行業或整體大盤的表現。石油、天然氣和其他化石燃料的價格可能會下降和/或經歷大幅波動，這可能會對在能源部門運營的公司產生不利影響。此外，與能源部門投資相關的幾個具體風險包括但不限於以下風險：

監管風險。能源行業受到嚴格監管。MLP和其他在能源部門運營的公司幾乎在其運營的每一個方面都受到聯邦、州和地方政府機構以及進口管制和國際條約的嚴格監管。例如，這些法案包括聯邦“清潔水法”和類似的州法律法規，它們規定了向受監管水體排放污染物的義務；“資源保護和回收法”以及類似的州法律法規，它們對處理和處置設施中的廢物提出了要求；以及“綜合環境響應、補償和責任法”，也稱為“超級基金”，以及類似的州法律法規，它們規範清理可能已經在目前或以前由能源公司擁有或經營的物業或能源公司將廢物送往其處置地點排放的有害物質。這樣的監管可以在範圍和強度上迅速或隨着時間的推移而變化。例如，特定的副產品或過程，包括水力壓裂，可能會被監管機構宣佈為危險-有時具有追溯性-並意外增加生產成本。各政府當局有權強制遵守這些條例及其頒發的許可證，違規者將受到行政、民事和刑事處罰，包括民事罰款、禁令或兩者兼而有之。更嚴格的法律, 未來可能會頒佈條例或執行政策，這可能會增加履約成本，並可能對多邊基金和在能源部門經營的其他公司的財務業績產生重大不利影響。能源公司和MLP因其業務和處理的物質的性質而可能招致重大環境成本和責任的固有風險，包括環境清理和恢復費用的重大責任，鄰近土地所有者和其他第三方對人身傷害和財產損失的索賠，以及對相關違反環境法律或法規的罰款或處罰。

美國和世界各地已經通過或正在討論自願倡議和強制性控制措施，以減少“温室氣體”的排放，如燃燒化石燃料的副產品二氧化碳和天然氣的主要成分甲烷，許多科學家和政策制定者認為，這些氣體導致了全球氣候變化。這些措施和未來的措施可能會導致基金可能投資運營和維護設施以及管理温室氣體排放計劃的某些公司的成本增加，並可能減少對產生温室氣體的燃料的需求，這些燃料由基金可能投資的公司經營或生產。

能源公司也可能在監管制度欠發達或有徵收、國有化或其他不利政策歷史的國家經營或從事交易。

此外，能源公司很大一部分收入依賴於數量相對較少的客户，包括政府實體和公用事業公司。因此，政府預算限制可能會對該行業的公司股價產生實質性的不利影響。能源基礎設施公司也可能面臨交易對手信用風險，因為一些客户是石油和天然氣生產商，可能會陷入財務困境，無法履行合同，或者可能尋求拒絕石油、成品油、天然氣和天然氣液體的收集、加工、儲存和管道運輸合同。

商品價格風險。在能源部門經營的MLP和其他公司可能在短期和長期內受到能源商品價格波動的影響，包括例如天然氣、天然氣液體、原油和煤炭。能源商品價格的波動將直接影響擁有這類能源商品的公司，並可能間接影響從事這類能源商品的運輸、儲存、加工、分銷或營銷的公司。能源商品價格的波動可能是以下因素變化的結果：一般經濟條件或政治環境(特別是主要能源生產國和消費國)；市場條件；天氣模式；國內生產水平；進口量；能源節約；國內外政府監管；國際政治；石油輸出國組織(“歐佩克”)的政策；税收；關税；以及當地、州內和州際運輸方式的可用性和成本。認為能源行業公司的業績與大宗商品價格直接相關的看法，可能也會影響整個能源行業。高大宗商品價格可能會推動進一步的節能努力，而經濟放緩可能會對能源消費產生不利影響，這可能會對MLP和其他在能源領域運營的公司的業績產生不利影響。低迷的商品價格

這可能會導致能源商品的生產大幅減少，這將減少多邊基金和在能源部門經營的其他公司的收入和營業收入。能源商品價格的更大波動性可能會導致能源基礎設施領域股票價格的波動性增加。

耗盡風險。從事能源商品勘探、開發、管理或生產的能源公司和MLP面臨商品儲備隨着時間的推移而耗盡的風險，以及導致能源公司和MLP的市值隨着時間的推移而下降的潛在相關影響。這些公司尋求通過擴大現有業務、收購、進一步開發現有能源商品來源、勘探新的能源商品來源或簽訂額外儲備的長期合同來增加儲備；然而，這些潛在戰略中的每一項都存在相關風險。如果一家MLP或能源公司不能以優惠的條件籌集資金，它可能無法增加或維持其儲備。如果這些公司不能以具有成本效益的方式獲得額外的儲備，而且其速度至少與其現有儲備的下降速度相等，它們的財務業績可能會受到影響。此外，如果不能補充準備金，可能會減少這類公司支付的金額，並影響這些公司支付的分配的税收特徵。

供需風險。在能源部門經營的MLP和其他公司可能會受到能源商品供應或需求減少的不利影響。能源商品的生產量和可用於運輸、儲存、加工或分配的能源商品的數量可能受到各種因素的影響，包括資源枯竭；商品價格低迷；災難性事件；勞資關係；環境或其他政府監管增加；設備故障和維護困難；進口量；國際政治、歐佩克政策；以及來自替代能源的競爭加劇。或者，對能源商品的需求下降可能是以下因素造成的：不利的經濟狀況(特別是在主要的能源消費國)；税收增加；環境或其他政府監管增加；燃油經濟性提高；節能或替代能源的使用增加；旨在促進使用替代能源的立法；或商品價格上漲。

天氣風險。天氣狀況和天氣模式的季節性對某些MLP和其他在能源部門運營的公司的現金流起着作用。例如，丙烷行業的MLP和能源公司幾乎所有的現金流都依賴於冬季取暖季節。在異常温暖的冬季，丙烷MLP和能源公司對其產品的需求下降。儘管大多數MLP和能源公司可以根據正常天氣模式合理預測季節性天氣需求，但颶風等極端天氣狀況表明，任何準備工作都無法保護MLP免受天氣不可預測性的影響。極端天氣造成的損害還可能有助於提高MLP和能源公司擁有的能源資產的保險費，可能大幅增加能源相關商品供應的波動性，並可能對此類公司的財務狀況和向股東支付分配的能力產生不利影響。自然災害或與天氣有關的災害造成的市場混亂也可能使基金無法及時執行有利的投資決定。

收購風險。MLP和其他在能源部門運營的公司增長和增加向單位持有人分配現金的能力可能在很大程度上取決於他們進行收購以增加現金流的能力。如果MLP和能源公司因為無法確定有吸引力的收購候選者並就可接受的採購合同進行談判而無法進行此類增值收購，或者因為無法以經濟上可接受的條件為此類收購籌集資金，或者因為它們的出價高於競爭對手，它們未來的增長和籌集分銷的能力將受到限制。此外，即使MLP和能源公司確實完成了他們認為將是增值的收購，這些收購可能反而會導致現金流減少。任何收購都涉及風險，其中包括(但不限於)：對收入和成本(包括協同效應)的錯誤假設；承擔未知債務；從賣方獲得賠償的權利受到限制；將管理層的注意力從其他業務上轉移；在新產品或地理區域經營時出現意想不到的困難；以及被收購企業的客户或關鍵員工損失。

利率風險。利率上升可能會增加MLP和其他在能源部門運營的公司的資本成本，從而對它們的財務業績和/或現金流現值產生不利影響。相反，在極低利率或負利率期間，這些公司對利率風險的敏感度可能會放大，收益率可能會下降，業績可能會受到不利影響。這些利率水平可能會放大與利率上升相關的風險。利率的變化，包括降至零以下的利率，可能會降低MLP和其他在能源行業運營的公司以具有成本效益的方式執行收購或擴張項目的能力。不斷變化的利率也可能對市場產生不可預測的影響，包括市場波動，並可能對MLP和能源公司以及基金的業績產生不利影響。MLP和能源公司的估值基於眾多因素，包括行業和業務基本面、管理專長以及對未來經營業績的預期。不過，MLP和能源公司收益率在短期內也容易受到利率波動的影響，當利率上升時，MLP和能源公司證券的價格可能會下降。

災難性事件風險。在能源部門運營的MLP和其他公司在天然氣、天然氣液體、原油、精煉石油產品和其他碳氫化合物的生產、勘探、管理、運輸、加工和分銷中面臨許多固有的危險。這些危險包括泄漏、火災、爆炸、自然災害對設施和設備造成的損壞、設施和設備的無意損壞(例如BP的深水地平線鑽井平臺在2010年遭受的損害)和恐怖行為。自9·11恐怖襲擊以來，美國政府發出警告稱，能源資產，特別是美國管道基礎設施，可能成為未來恐怖襲擊的目標。這些危險會造成儲備的損失或破壞；財產、設施和設備的損壞或毀壞；污染和環境破壞；以及人身傷害或生命損失的風險。任何此類災難性事件的發生都可能導致該MLP或能源公司擁有的某些資產的運營受到限制、暫停或中斷。在能源行業經營的MLP和其他公司可能沒有為其業務運營中固有的所有風險提供全面保險，因此，事故和災難性事件可能會對這些公司的財務狀況和向股東支付分配的能力產生不利影響。我們預計，增加政府監管以減輕此類災難性風險，可能會增加MLP和能源公司的保險費和其他運營成本。

特定於行業的風險。市場認為能源公司和MLP的業績和分佈與大宗商品價格直接相關，這可能會對能源公司和MLP產生負面影響。此外，由於現有設施產量下降、進口供應中斷或其他原因，天然氣、石油或其他能源商品的產量大幅下降，將減少能源公司和多邊基金的收入和營業收入，從而降低能源公司和多邊基金向合作伙伴分銷的能力。長途運輸商品的需求和運載這些商品的船隻供應的變化可能會對收入、盈利能力和現金流產生重大影響。MLP和其他在能源部門運營的公司也面臨着它們所服務的行業特有的風險。

在中游。經營中游資產的能源公司和MLP在其服務的市場上受到供需波動的影響，這可能受到一系列因素的影響，包括波動的大宗商品價格、天氣、加強保護、政府或環境監管力度加大、枯竭、利率上升、國內外產量下降、事故或災難性事件、運營費用和經濟狀況增加等。此外，經營收集和加工資產的能源公司和MLP受到其服務的油氣田產量自然下降的影響。此外，一些收集和加工合同使這類資產的所有者承擔直接的商品價格風險。競爭形式的能源的開發、需求和/或供應可能會對中游公司的收入產生負面影響。

在下游。下游公司是指從事煉油、營銷和其他與精煉能源有關的“最終客户”分銷活動的企業，例如：客户隨時可以使用的天然氣、丙烷和汽油；生產和製造石化產品，包括烯烴、聚烯烴、乙烯和類似的副產品以及中間體和衍生品；以及發電、輸電和配電。除了這裏描述的其他風險外，下游公司可能更容易受到與客户對其提供的產品和服務的需求減少相關的風險的影響。

勘探和生產。勘探和生產能源公司和MLP特別容易受到原油和天然氣需求和價格下降的影響。原油和天然氣價格的降低可能會導致特定的油藏比價格更高的情況更早地變得不經濟，無法繼續生產，從而導致該油藏的封堵和廢棄，以及該油藏的停產。此外，較低的大宗商品價格不僅會減少收入，還可能導致儲量估計值大幅下調。任何儲量估計的準確性均取決於現有數據的質量、有關未來大宗商品價格和未來勘探及開發成本的假設的準確性以及工程和地質解釋和判斷。不同的儲量工程師可能會根據相同的數據對儲量和相關收入做出不同的估計。實際的石油和天然氣價格、開發支出和運營費用將與儲量估計中假設的有所不同，這些差異可能會很大。與所用假設的任何重大差異都可能導致儲備金的實際數量和未來淨現金流量與儲備金報告中估計的大不相同。此外，鑽探、測試和生產的結果，以及儲量估計日期之後的價格變化，可能會導致此類估計向下修正。儲量估計的大幅下調可能會對特定勘探和生產公司的財務狀況和經營業績產生重大不利影響。此外，由於儲量和產量的自然下降，, 勘探和生產公司必須在經濟上尋找或收購和開發額外的儲量，以維持和增長其收入和分配。勘探和生產能源公司和MLP尋求通過執行固定天然氣和石油生產價格的多年對衝策略來減少與大宗商品價格相關的現金流波動。不能保證這些能源公司和MLP目前採用的對衝策略目前是有效的，或者將繼續有效。

海洋運輸。海運能源公司和MLP主要是天然氣、原油或成品油的海運運輸商。海運公司面臨着許多與其他能源公司相同的風險。此外，海洋運輸業的高度週期性可能導致租船費和船舶價值的波動，這可能會對這類公司的收入、盈利能力和現金流產生不利影響。租船合同的波動

費率是船舶運力供求變化和某些能源商品供需變化的結果。長途運輸商品的需求和運載這些商品的船隻供應的變化可能會對收入、盈利能力和現金流產生重大影響。海運船舶的價值可能會波動，並可能對基金投資組合中航運公司證券的價值產生不利影響。海運價值的下降可能會限制航運公司為其船隻再融資的能力，從而影響航運公司籌集現金的能力，從而對此類公司的流動性產生不利影響。航運公司的船隻因機械故障、碰撞、人為錯誤、戰爭、恐怖主義、海盜、貨物丟失和惡劣天氣等事件而面臨損壞或損失的風險。此外，一些國家不斷變化的經濟、監管和政治條件，包括政治和軍事衝突，不時導致襲擊船隻、開採水道、海盜、恐怖主義、勞工罷工、抵制和政府徵用船隻。這類事件可能會干擾航道，導致市場混亂，航運公司的現金流大幅減少。

丙烷。丙烷能源公司和MLP是向房主提供空間和熱水的丙烷分銷商。擁有丙烷資產的能源公司和MLP根據其服務的市場的天氣狀況、波動的大宗商品價格、客户保護和增加使用替代燃料、政府或環境監管的加強以及事故或災難性事件等因素，受到收益波動的影響。

自然資源。能源公司和擁有煤炭、木材、化肥和其他礦產資產的MLP在其服務的市場上受到供需波動的影響，這將受到廣泛的國內外因素的影響，包括商品價格的波動、客户的煤炭庫存水平、天氣、對替代燃料來源的保護或使用的增加、政府或環境監管的加強、消耗、產量下降、採礦事故或災難性事件、健康索賠和經濟狀況等。鑑於州和聯邦監管的加強，獲得和維護開採煤炭所需的許可證變得越來越困難。此外，這類許可證在取得後，越來越多地載有與環境保護有關的更嚴格、更困難和更昂貴的規定。

地緣政治風險。全球政治和經濟不穩定可能會以不可預測的方式影響多邊投資計劃和能源公司的運營，包括通過自然資源供應和市場中斷以及由此導致的商品價格波動。地緣政治事件造成的市場混亂也可能妨礙基金及時執行有利的投資決定。能源基礎設施公司和MLP也面臨着它們所服務的行業特有的風險。

管道。管道能源公司和MLP不受大宗商品價格的直接影響，因為它們不擁有標的能源大宗商品。然而，市場認為能源公司和MLP的業績和分銷與大宗商品價格直接相關，這可能會損害能源行業。此外，由於現有設施產量下降、進口供應中斷或其他原因，天然氣、石油或其他能源商品的產量大幅下降，將減少能源公司和MLP的收入和運營收入，從而降低能源公司和MLP向合作伙伴分銷的能力。

原油、天然氣和成品油需求的持續下降可能會對能源公司和MLP的收入和現金流產生不利影響。可能導致市場需求減少的因素包括經濟衰退或其他不利的經濟狀況、基礎商品的市場價格上漲、税收增加或其他增加成本的監管行動，或者消費者對這類產品需求的轉變。需求還可能受到消費者對全球變暖的情緒和/或任何旨在促進使用替代能源(如生物燃料)的州或聯邦立法的不利影響。

大型能源公司對能源基礎設施資產的處置以及能源行業的其他併購活動大幅放緩，可能會降低基金從能源公司和通過收購增長的MLP獲得的現金流的增長率。

流動性風險。雖然能源公司和MLP在國家證券交易所交易，但某些能源公司和MLP證券的交易頻率可能低於較大公司的交易頻率，因為它們的資本較小。有時，由於某些能源公司和MLP的交易量有限，這些能源公司和MLP的價格可能會出現突然或反覆無常的波動。此外，基金可能更難在不對現行市場價格造成不利影響的情況下買賣大量此類證券。基金對交易不太活躍或隨着時間的推移交易量下降的證券的投資可能會限制其利用其他市場機會或在顧問認為適宜的時候以公平價格處置證券的能力。這也可能對基金向您分配股息的能力產生不利影響。

市場風險。基金內證券的價格受與投資證券市場有關的風險所影響，包括一般經濟狀況、價值突然及不可預測的下跌、交易所暫停及關閉交易，以及公眾健康風險。如果某些社會、政治、經濟和其他條件和事件(如自然災害、流行病和流行病、恐怖主義、衝突和社會動盪)對全球經濟造成不利幹擾，這些風險可能會放大；

和其他情況下，這樣的事件或發展可能會影響世界各地的公司。總體而言，證券價值可能會普遍下降，或者表現可能遜於其他投資。對基金的投資可能會賠錢。

操作風險。基金面臨若干因素引起的業務風險，包括但不限於人為錯誤、處理和溝通錯誤、基金服務提供商、交易對手或其他第三方的錯誤、流程失敗或不充分以及技術或系統故障。

投資中型公司的風險。基金可能投資於中型公司，因此可能會受到與中型公司相關的某些風險的影響。這些公司經常受到分析師報道的影響較少，可能處於公司存在的早期和不可預測的時期，幾乎沒有盈利記錄。此外，與規模更大、更成熟的公司相比，這些公司的價格波動性往往更大，成交量更低，流動性也更低。與大盤股公司相比，這些公司往往營收更小，產品線更窄，管理深度和經驗更少，產品或服務市場份額更小，財務資源更少，競爭實力更弱。中型公司的證券投資回報可能落後於較大公司的證券投資回報。

跟蹤風險的指數。由於一些原因，基金的回報可能與其指數的回報不符。例如，基金產生了一些不適用於指數的運營費用，包括税收，併產生了與買賣證券相關的成本，特別是在重新平衡基金的證券持有量以反映指數組成的變化時，這些變化並未計入指數的回報中。交易成本，包括經紀成本，將會降低基金的資產淨值，但不會被應收賬款支付的交易費所抵消。市場混亂和監管限制可能會對基金將其風險敞口調整到所需水平以跟蹤指數的能力產生不利影響。不能保證指數提供者或可能代表其行事的任何代理將準確地編制指數，或者指數將被準確地確定、合成或計算。與編制指數所用數據的質量、準確性和完整性有關的錯誤可能會不時發生，指數提供商可能會在一段時間內或根本無法識別和糾正這些錯誤，特別是在基金或經理不太常用指數作為基準的情況下。因此，與指數提供商或其代理人的錯誤相關的收益、損失或成本一般將由基金及其股東承擔。例如，在指數包含錯誤成分的期間, 基金將對這些成分股有市場敞口，而對指數其他成分股的敞口將不足。此類錯誤可能對基金及其股東產生負面或正面影響。由於指數提供商或其他人的錯誤而產生的任何收益將由基金及其股東保留，而因指數提供商或其他人的錯誤而造成的任何損失將由基金及其股東承擔。當基金的指數重新平衡，而基金又重新平衡其投資組合，以嘗試增加基金投資組合與其指數之間的相關性時，因該等投資組合再平衡而產生的任何交易成本和市場風險，可能會由基金及其股東直接承擔。除了預定的再平衡外，指數提供者或其代理可以對基金的指數進行額外的特別再平衡，例如，以糾正指數成分選擇中的錯誤。因此，指數提供者或其代理對基金指數進行的錯誤和額外的臨時重新平衡可能會增加基金的成本和跟蹤錯誤風險。此外，由於法律限制或限制、某些交易所上市標準、此類證券交易市場缺乏流動性、潛在的不利税收後果或其他監管原因(如多元化要求)，基金可能不會投資於指數中包含的某些證券和/或其他資產，或按指數中所代表的確切比例投資於這些證券和/或其他資產。此外，基金在買賣指數內的證券時可能會延誤。為提高税務效率，基金可能會出售某些證券，而該等證券的出售可能會導致基金出現虧損，並偏離其指數的表現。

基金可以對其持有的某些證券或其他資產進行公允價值評估。需要遵守“國税法”的税收多樣化和其他要求，也可能影響基金複製其指數業績的能力。此外，如果基金使用存託憑證和其他不包括在指數內的衍生工具，其回報與指數回報的相關性可能不會像基金直接購買指數中的所有證券那樣好。針對擬議的公司行動所採取的行動可能會導致跟蹤誤差增加。鑑於以上討論的因素，基金的回報可能會與指數的回報明顯背離。

在市場波動加劇或其他不尋常的市場條件下，指數跟蹤風險可能會增加。與指數重新平衡或重組相關的指數組成的變化可能會導致基金經歷更大的波動性，在此期間，基金的指數跟蹤風險可能會增加。

授權參與者集中風險。該基金可能有數量有限的金融機構作為存取點，沒有一家機構有義務從事創建和/或贖回交易。如果這些AP退出業務，或無法或選擇不處理創建和/或贖回訂單，並且沒有其他AP能夠挺身而出創建和贖回，則股票或股票的交易市場可能會大幅縮水，可能會像封閉式基金一樣以資產淨值折價(或溢價)交易，並可能面臨停牌和/或退市。在AP獲得發佈抵押品所需的資本受到限制或減少的情況下，AP的集中風險可能會增加。

不能保證交易市場活躍。雖然股票在聯交所上市，但不能保證股票的交易市場會保持活躍。此外，二級市場在市場緊張時可能會出現交易不規律、買賣價差過大和交易結算期延長的情況，因為做市商和認可人士可能會撤離。

這可能會導致基金的市價與其資產淨值出現重大偏離，這可能會導致基金的市場價格與其資產淨值發生重大偏離，這可能會導致基金的市場價格與其資產淨值發生重大偏離。分銷商(在此定義)不維持股票的二級市場。在二級市場買賣股票的投資者可能不會體驗到與直接用該基金創建和贖回的AP所經歷的投資結果一致的投資結果。

做市商或認可人士在市場緊張時期減少其角色或“遠離”這些活動的決定，可能會妨礙套利過程在維持基金組合證券的基本價值與基金市價之間的關係方面的成效。這種降低的有效性可能導致基金股票的交易價格與資產淨值有實質性差異，也可能導致基金股票的盤中買賣價差高於正常水平。

交易問題。聯交所的股份買賣可能會因市場情況或聯交所認為不宜進行股份買賣的原因而暫停。此外，根據聯交所的“熔斷機制”規則，聯交所的股票買賣會因市場異常波動而暫停買賣。如果聯交所出現暫停交易或意外提早收市的情況，股東可能無法購買或出售基金的股份。我們不能保證聯交所維持基金上市所需的規定會繼續符合或維持不變。

投資組合週轉風險高。基金可以積極和頻繁地進行其投資組合證券的交易。投資組合週轉率高可能導致基金的交易成本增加，包括證券銷售和其他證券再投資的經紀佣金、交易商加價和其他交易成本。此外，由於基金的投資目標和基準指數的改變，以及基金的重新定位，基金的投資組合營業額將會增加，這可能會導致基金產生額外的交易成本，並可能導致基金股票存放在應税賬户中時繳納更高的税款。

被動管理風險。與許多投資公司不同的是，該基金並不是“積極”管理的。因此，除非將某一特定證券從指數中刪除，否則基金一般不會出售該證券，因為該證券的發行人陷入財務困境。如果某一特定證券被從指數中刪除，基金可能被迫在不合時宜的時候出售該證券，或以不同於當前市場價值的價格出售該證券。投資該基金所涉及的風險，與投資任何投資於在交易所買賣的股票證券的基金的風險相若，例如由經濟和政治發展、利率變動和證券價格走勢等因素所引起的市場波動。該指數可能不包含任何特定經濟週期的適當或多樣化的證券組合。為複製該指數而改變基金投資組合證券的時機可能會對基金產生負面影響。與積極管理型基金不同，顧問不使用旨在減輕市場波動影響或減少市場下跌期影響的技術或防禦性策略。這意味着，根據市場和經濟狀況，基金的表現可能低於那些可能積極轉移投資組合資產以利用市場機會或減輕市場下跌或一個或多個發行人價值下降的影響的基金。

股東風險。某些股東，包括顧問建議的其他基金，可能不時擁有基金的大量股份。此外，第三者投資者、顧問或顧問的聯屬公司、AP、做市商或其他實體可投資於該基金，並在一段有限的時間內持有其投資。不能保證任何大股東都不會贖回其投資。股東的贖回可能會對該基金產生負面影響。此外，如果適用，大股東的交易可能佔聯交所交易量的很大比例，因此可能對股票的市場價格產生重大影響。

基金份額交易，基金份額的溢價/折價風險和流動性。創設和贖回中斷、市場波動或可能缺乏活躍的股票交易市場(包括暫停交易)，以及其他因素，都可能導致股票交易相對於資產淨值或基金所持股份的盤中價值有顯著溢價或折讓。該等股份的資產淨值將隨基金所持證券市值的變動而波動。在某些情況下，股票市價會根據資產淨值的變動、基金所持股份的日內價值，以及聯交所的供求情況而大幅波動。這位顧問無法預測股票的交易價格是低於、等於還是高於其資產淨值。鑑於設立單位的認可人士可創設及贖回股份，顧問相信股份資產淨值的大幅折讓或溢價不應長期維持。雖然創建/贖回功能旨在使股票正常交易可能接近基金所持資產的價值，但由於時機原因、供求失衡和其他因素，預計市場價格不會與基金的資產淨值完全相關。價格差異很大程度上可能是由於股票二級交易市場的供求力量可能與影響基金投資組合證券價格的相同力量密切相關，但不一定完全相同，這些力量在任何時候都是單獨或合計交易的，這可能是因為股票二級交易市場的供求力量可能與影響基金投資組合證券價格的相同力量密切相關，但不一定相同。如果股東在市價高於資產淨值的時候買入股票，或者在市價低於資產淨值的時候賣出股票, 股東支付的價格可能比買賣的股票的潛在價值高得多，也可能獲得的收益比股票的潛在價值低得多，或者股東可能無法出售他或她的股票。上述和下面進一步討論的任何這些因素都可能導致股票的交易價格高於基金的資產淨值或低於基金的資產淨值。此外，由於基金的某些標的證券可能在交易所(即基金的股票在其上交易的交易所)開盤時關閉的交易所進行交易，因此標的證券的期望值與結算證券的價格(即其關閉的外國市場的最後報價)之間可能存在偏差，導致資產淨值的溢價或折扣可能比其他證券的溢價或折扣更大

交易所買賣基金。此外，基金持有的證券可在與聯交所不同時間收市的市場買賣。在適用的收盤時間之後，這些證券的流動性可能會減少。因此，在聯交所開業期間，但在適用的市場收市、定盤或結算時間之後，買賣價差以及由此產生的相對於股票資產淨值的溢價或折價可能會擴大。此外，在市況緊張的情況下，基金股票市場的流動性可能會因基金所持基本投資組合的市場流動性惡化而變得較差。投資者買賣股票的方式多種多樣。投資者在買賣基金股份前，應諮詢其財務中介人的意見。

當你透過經紀買賣基金的股票時，你很可能會招致經紀佣金或經紀收取的其他費用。此外，股票的市場價格，就像任何交易所交易的證券的價格一樣，包括由做市商或交易特定證券的其他參與者收取的買賣價差。根據基金的交易量和市場流動性，基金股票的價差會隨着時間的推移而變化，如果基金的交易量、基金相關證券的價差或市場流動性下降，基金股票的價差可能會增加。在市場嚴重混亂的情況下，包括基金所持股份的交易可能會暫停時，買賣價差可能會大幅增加。這意味着股票的交易價格可能會低於基金的資產淨值，在市場大幅波動期間，折價幅度可能會最大。

非分散風險。該基金是信託基金的獨立投資組合，信託基金是根據1940年法案註冊的開放式投資公司。根據1940年法案，該基金被歸類為“非多元化”基金。因此，該基金面臨的風險是，它的波動性可能比多元化基金更大，因為它可能會將資產投資於數量較少的發行人，或者可能將更大比例的資產投資於單一發行人。此外，單一投資的得失可能會對基金的資產淨值產生更大影響，並可能使基金的波動性比更多元化的基金更大。

集中風險。基金的資產可以集中在一個或多個特定部門或行業或行業集團，只要指數集中在一個或多個特定部門或行業或行業集團。由於事態發展對同一部門或行業產生不利影響，同一部門或行業中的許多或所有公司的證券價值可能會下降。由於將資產集中在一個或多個特定部門或行業或行業集團，基金面臨的風險是，與基金資產投資於更廣泛的部門或行業相比，對這些部門和/或行業或行業集團產生負面影響的經濟、政治或其他條件可能會對基金產生更大程度的負面影響。

額外的非本金投資策略

基金採用“指數化”投資方法，力求在扣除費用和開支前，提供與指數的價格和收益表現大致相符的投資結果。若干因素可能會影響基金與指數高度相關的能力，包括基金採用抽樣方法的程度。不能保證基金將實現高度的相關性。

基金可以出售指數中所代表的證券或購買指數中尚未代表的證券，以期將其從指數中刪除或添加到指數中。在某些情況下，顧問可能會選擇增持指數中的證券，從而導致其買入或賣出不在指數中的證券，而顧問認為這些證券適合於替代指數中的某些證券，或利用各種其他可用投資技術的組合來尋求跟蹤指數。基金組織不會採取防禦性立場。

基金可將最多20%的總資產投資於現金、現金等價物(如貨幣市場工具)或未包括在基金標的指數中的其他類型的投資，包括某些衍生品，只要顧問認為這些投資應有助於基金的整體投資組合跟蹤其標的指數。

借錢

基金可向銀行借款，最高限額為其資產市值的三分之一。基金已訂立或擬訂立信貸安排，借入款項作臨時、緊急或其他用途，包括為股東贖回請求、交易和解提供資金，並在必要時向股東分配維持基金作為受規管投資公司地位所需的任何收入。在基金借錢的範圍內，它可能會被槓桿化；在這種情況下，基金的價值會比指數更快地升值或貶值。槓桿通常會增加基金可能實現的損失或收益，並可能增加基金投資價值的波動性。

借貸組合證券

基金可將其投資組合證券借給希望借入證券以完成交易及作其他用途的經紀、交易商及其他金融機構。與此類貸款相關的是，基金收到的現金、美國政府證券和備用信用證不是由基金的銀行貸款代理簽發的，至少相當於所貸證券價值的102%。這種抵押品每天都是按市值計價的。雖然基金將獲得與其所持證券的所有貸款相關的抵押品，但如果借款人未能歸還借入的證券(例如，基金將不得不購買替代證券，而借出的證券可能增值超過基金所持抵押品的價值)，基金將面臨損失風險。基金可以向證券貸款安排方支付費用。此外，基金將承擔因借出證券的借款人未能及時或根本不歸還證券而蒙受損失的風險。基金還可能在任何現金抵押品價值下降或

用現金抵押品進行的投資的價值。這些事件可能會給基金帶來不利的税收後果。以基金收到的股息替代基金借出的證券，將不被視為合格的股息收入。

附加非主要風險

投資衍生品的風險。衍生品是一種金融工具，其價值基於一個或多個參考資產或指標的價值，如證券、貨幣、利率或指數。基金使用衍生工具所涉及的風險與直接投資證券及其他較傳統投資所涉及的風險不同，甚至可能比這些風險更大。此外，儘管衍生工具的價值是以相關資產或指標為基礎的，但衍生工具通常不具有基金直接投資於相關證券、貨幣或其他資產時的相同權利。

衍生工具會受到多項風險的影響，例如因應市場發展而可能出現的價值變動，或如屬“場外”衍生工具，則會因交易對手的信貸質素及衍生工具交易可能不會產生顧問預期的效果而產生風險。衍生品還涉及錯誤定價或不正確估值的風險，以及衍生品價值的變化可能無法實現與標的資產或指標的預期相關性的風險。衍生品交易可能會產生投資槓桿，可能會非常不穩定，基金的損失可能會超過其投資額。使用衍生工具可能會增加基金股東應繳税款的數額，並影響其時間和性質。

許多衍生工具交易是在沒有中央結算所的情況下進行的“場外交易”；因此，這種衍生工具交易的價值除其他因素外，將取決於基金交易對手履行交易義務的能力和意願。如果交易對手違約，基金針對該交易對手的合同補救辦法可能受到破產法和破產法的制約，這可能影響基金作為債權人的權利(例如，基金可能收不到它根據合同有權收到的付款淨額)。基金的衍生工具倉位未必在任何時候都有流動性的二級市場，而基金亦未必能在有利的時間或價格啟動或平倉掉期倉位，從而可能導致重大虧損。

2019年11月，美國證券交易委員會(SEC)公佈了一項與註冊投資公司使用衍生品和某些其他交易相關的擬議規則制定，如果獲得通過，將在很大程度上撤銷SEC及其工作人員關於資產分離的指導意見，並涵蓋交易。該基金將需要交易衍生工具和其他產生未來付款或交付義務的交易(逆回購協議和類似融資交易除外)，但受在險價值(VaR)槓桿限制的某些其他衍生品，而不是遵守當前的指導方針。這些新要求將適用，除非該基金符合SEC提案中定義的“有限衍生品用户”的資格。在計算基金的資產覆蓋率時，基金交易逆回購協議或類似融資交易將需要將與逆回購協議或類似融資交易相關的負債金額與代表負債的任何其他優先證券的總額相加。逆回購協議或類似融資交易將不會包括在計算基金是否為有限衍生品用户時，但對於接受VaR測試的基金，逆回購協議和類似融資交易將包括在內，以進行此類測試。任何新的要求，如果被採納，可能會增加基金的投資成本和做生意的成本，這可能會對投資者造成不利影響。

槓桿風險。在基金借錢或使用某些衍生工具的範圍內，它可能會被槓桿化。槓桿化通常會誇大基金投資組合證券市值的任何增減對資產淨值的影響。為了管理與槓桿相關的風險，基金可以分離流動資產，或者以符合1940年法案及其規則和證券交易委員會解釋的方式“覆蓋”其衍生品頭寸。基金可隨時修改其資產隔離政策，以符合證券交易委員會關於資產隔離立場的任何變化。

與許多傳統的互惠基金只在平倉資產淨值時買賣不同，該基金的股票在設計上是以日內為基礎在二級市場交易，並以實物形式創建和贖回。這些實物安排旨在減輕影響基金資產淨值的頻繁現金購買和贖回交易可能對基金投資組合造成的不利影響。此外，與傳統共同基金不同的是，由於需要出售投資組合證券，從而可能產生應税收益，因此頻繁贖回可能會對應税股東產生不利的税務影響，與之相反，基金的實物贖回機制在使用的範圍內，一般不會導致其股票未贖回的股東發生税務事件。

基金關於披露基金投資組合證券的政策和程序的説明載於基金的SAI。

校董會。信託基金董事會負責對基金的管理進行全面監督，包括對顧問和其他服務提供者進行一般監督，但不參與信託基金的日常管理。基金的SAI中提供了受託人和信託官員的名單，以及他們目前的職位和主要職業。

投資顧問。根據信託基金與Van Eck Associates Corporation之間有關該基金的投資管理協議(“投資管理協議”)的條款，Van Eck Associates Corporation擔任該基金的顧問，並在董事會的監督下負責該基金的日常投資管理。截至2020年1月31日，該顧問管理着約544億美元的資產。該顧問自1955年以來一直擔任投資顧問，還擔任共同基金、其他ETF、其他集合投資工具和單獨賬户的顧問或子顧問。該顧問的主要業務地址是紐約第三大道666號9樓，郵編：10017。關於董事會批准投資管理協議的討論可在截至2019年11月30日期間的信託年度報告中查閲。

就其根據投資管理協議向基金提供的服務，基金每年向顧問支付相當於基金每日平均淨資產0.45%的單一管理費。顧問負責基金的所有費用，包括轉讓代理、託管、基金管理、法律、審計和其他服務的費用，投資管理協議項下的費用支付、收購基金費用和開支、利息費用、發售費用、交易費用、税金和非常費用除外。不包括年度單一管理費的發售成本包括：(A)與出售的基金股票有關的法律費用；(B)證券交易委員會和州註冊費；以及(C)為基金股票在交易所上市支付的初始費用。儘管如上所述，顧問已同意支付此類發售費用，至少持續到2021年4月1日。

經理的經理結構。顧問及信託可依賴證券交易委員會發出的豁免命令(“命令”)，準許顧問無須取得股東批准，即可與非關聯子顧問訂立投資分顧問協議。顧問須經董事會審查和批准，可為基金挑選一名或多名次級顧問，並監督、監督和評估每名次級顧問的業績。

該命令還允許顧問在獲得董事會批准的情況下，在顧問和董事會認為這樣的行動將使基金及其股東受益時，無需股東批准就更換次級顧問和修改投資次級諮詢協議，包括適用的費用安排。因此，顧問有責任(在董事會的監督下)建議聘用和更換次級顧問，並有裁量權終止任何次級顧問，並將基金資產重新分配給任何其他次級顧問和自己進行管理。這即是説，顧問可以減低分項顧問費而保留較大比例的管理費，或增加分項顧問費而保留較少部分的管理費。顧問將從管理費中補償每個子顧問。

管理員、託管人和傳輸代理。Van Eck Associates Corporation是基金的管理人(“管理人”)，道富銀行及信託公司(“道富”)是基金資產的託管人，並向基金提供轉讓代理及基金會計服務。管理人負責根據“投資管理協議”要求提供的某些文書、記錄和/或簿記服務。

總代理商。Van Eck證券公司是股票的分銷商(“分銷商”)。分銷商不會在少於創建單位的情況下分配股票，並且不維持股票的二級市場。這些股票在二級市場交易。

目前共同負責基金投資組合日常管理的投資組合經理是首席財務官廖彼得和郭華(詹森)金。廖先生自2004年夏季開始受聘於該顧問擔任分析師，並自2006年起擔任投資組合經理。廖先生於2004年畢業於紐約大學，獲得經濟學和數學學士學位。金先生自2007年1月起受聘於該顧問擔任分析師，並自2018年起擔任投資組合經理。金先生於2004年畢業於紐約州立大學布法羅分校，獲得工商管理學士學位，主修金融分析。廖添丁和金還擔任某些其他投資公司的投資組合經理，以及由該顧問提供建議的集合投資工具。有關投資組合經理薪酬、投資組合經理管理的其他賬户以及他們各自的股票所有權的更多信息，請參閲基金的SAI。

資產淨值的測定

基金每股資產淨值的計算方法是將基金的淨資產價值(即總資產價值減去總負債)除以已發行股份總數。費用和費用，包括管理費，每天累加，並在確定資產淨值時考慮在內。基金的資產淨值是在紐約證券交易所每個營業日收盤時(通常是東部時間下午4點)確定的。

基金投資組合證券的價值是根據證券交易市場上證券的收盤價(如果有的話)計算的。由於美國和基金投資的某些國家之間的時差，這些交易所的證券可能不會在基金股票交易的時間進行交易。在沒有最近一次報告的銷售價格或沒有報告銷售的情況下，對於沒有現成市場報價的其他資產，價值可能基於從報價報告系統、既定做市商或外部獨立定價服務獲得的報價。剩餘期限超過60天的債務工具按外部獨立定價服務提供的評估平均價格估值。如果外部獨立定價服務無法提供估值, 該工具的估值為從顧問選擇的一個或多個經紀人或交易商獲得的最高出價和最低報價的平均值。外部獨立定價服務機構獲得的價格可以使用做市商提供的信息或從與具有類似特徵的投資或證券有關的收益率數據中獲得的市場價值估計，並可以使用證券的計算機化網格矩陣及其評估來確定其認為的投資組合證券的公允價值。到期日在60天或以下的短期債務工具按攤銷成本計價。任何以美元以外的貨幣計價的資產或負債都按照一個或多個消息來源引用的估值日的現行市場匯率換算成美元。如果證券或其他資產的市場報價不是現成的，或者顧問認為它在基金計算其資產淨值時沒有準確反映證券或資產的市場價值，則顧問將根據信託委員會批准的信託估值政策和程序對該證券或資產進行公平估值。基金還可以在各種情況下使用公允價值定價，包括但不限於基金投資組合中的證券的價值受到證券主要交易市場收盤後發生的事件(例如可能對證券價格產生重大影響的公司行動或其他消息)或證券交易暫停或停止的情況。此外，持有外國股權證券的基金目前預計，它將對基金每天持有的某些外國股權證券進行公允估值基金計算其資產淨值, 除了那些主要在交易所交易的證券，這些證券在國際貨幣基金組織計算其資產淨值的同時關閉。

因此，基金的資產淨值可能反映某些投資組合證券的公允價值，而不是它們在主要交易所在的交易所收盤時的市場價格。公允價值定價涉及主觀判斷，證券或其他資產的公允價值確定可能與出售該證券或資產時可能實現的價值存在重大差異。此外，公允價值定價可能導致用於計算基金資產淨值的價格與基金指數使用的價格之間存在差異。這可能會對基金追蹤其指數的能力產生不利影響。對於主要在外匯交易的證券，當您不能買賣您的股票時，基金投資組合證券的價值可能會發生變化。

日內價值

基金股份在二級市場的交易價格一般與基金每日資產淨值有所不同，並受市場力量影響，例如基金股份及基金持有的標的證券的供求情況、經濟狀況及其他因素。有關基金股份日內價值(“IIV”)的資料由聯交所或市場數據供應商或其他資料供應商在每個交易日每15秒發佈一次。IIV是以證券和/或現金的當前市值為基礎的，這些證券和/或現金需要存放，以換取一個創設單位。投資參考指數不一定反映基金在某一特定時間點持有的當前證券組合的確切構成，也不反映當前投資組合可能的最佳估值。因此，基金資產淨值的“實時”更新不應被視為基金資產淨值的“實時”更新，基金資產淨值每天只計算一次。投資參考指數一般是通過使用從經紀自營商和其他市場中介機構獲得的當前市場報價和/或從可能交易基金持有的投資組合證券的其他市場中介機構獲得的價格來確定的。

以及基於當前市場匯率的估值。如果基金持股不在美國交易，則基金持股的報價和/或估值可能不會在美國交易時間內更新。基金不參與或負責IIV的計算或傳播，也不保證其準確性。

規則第144A條及其他未註冊證券

AP(即有資格向分銷商下單以創建或贖回基金的創建單位的人)不是1933年“證券法”(“證券法”)第144A條規定的“合格機構買家”，作為贖回的一部分，將不能收到根據第144A條有資格轉售的受限證券或其他未註冊的證券。

買賣交易所交易的股票

該基金的股份在聯交所上市。如果你在二級市場買賣股票，你將產生慣常的經紀佣金和手續費，並可能支付部分或全部“價差”，即買入價和賣出價之間的任何差額。根據基金的交易量和市場流動性，基金份額的價差隨時間而變化，如果基金的交易量和市場流動性較高，價差通常較低，如果基金的交易量和市場流動性較小(新推出的基金或規模較小的基金往往如此)，價差通常會較高。在市場嚴重混亂或基金股票成交量低的情況下，這一價差可能會大幅增加。預計這些股票將在二級市場上以與股票資產淨值不同程度的價格進行交易。在創作和贖回中斷或存在極端市場波動的時期，股票的市場價格更有可能與股票的資產淨值顯著不同。

存託信託公司(“DTC”)作為股票的證券託管人。(股票只能以簿記形式持有，不發行股票。)DTC或其被提名人是所有流通股的記錄或登記所有者。股票的實益所有權將顯示在DTC或其參與者(如下所述)的記錄中。股份的實益擁有人無權將股份登記在其名下，將不會收到或有權收到最終形式的股票實物交付，也不被視為股票的登記持有人。因此，要行使股份持有人的任何權利，每個實益所有人必須依靠以下程序：(1)直接交易委員會；(2)“直接交易委員會參與者”，即證券經紀人和交易商、銀行、信託公司、結算公司和某些其他組織，其中一些組織(和/或其代表)擁有直接交易委員會；以及(Iii)“間接參與者”，即經紀、交易商、銀行和信託公司，他們直接或間接通過DTC參與者進行清算或與DTC參與者保持託管關係，該實益擁有人通過該關係持有其權益。信託明白，根據現行行業慣例，倘若信託要求股份持有人採取任何行動，或實益擁有人意欲採取DTC作為所有已發行股份的紀錄擁有人有權採取的任何行動，則DTC將授權DTC參與者採取該等行動，而DTC參與者將授權間接參與者及透過該等DTC參與者行事的實益擁有人採取該等行動，否則會按照透過該等參與者擁有的實益擁有人的指示行事。如上所述，信託承認DTC或其被指定人為所有目的的所有股票的所有者。獲取更多信息, 見基金SAI中標題為“僅限入賬系統”的章節。

該交易所週一至週五開放交易，週末和以下假期休市：元旦，馬丁·路德·金(Martin Luther King，Jr.)日、總統日、耶穌受難日、陣亡將士紀念日、獨立日、勞動節、感恩節和聖誕節。由於非美國交易所可能在基金不為其股票定價的日子開放，因此在股東不能買賣基金股票的日子，基金投資組合中的證券價值可能會發生變化。

AP可暫停贖回權利或推遲支付日期(1)交易所關閉期間(週末和假日休市除外)；(2)交易所暫停或限制交易的任何期間；(3)因出售基金股票或確定其資產淨值不合理可行而出現緊急情況的任何期間；或(4)SEC允許的其他情況。

市場時機及相關事宜。該基金對購買和贖回的頻率沒有限制。頻繁購買和贖回基金股票可能試圖利用基金投資組合證券一級市場收盤後基金投資組合證券價值變化與反映基金資產淨值變化(“市場時機”)之間的滯後帶來的潛在套利機會。董事會審議了基金的性質(即其股票預計將在日內交易的基金)，顧問監測存取點的交易活動是否存在濫用交易模式，基金保留拒絕可能擾亂基金管理或以其他方式不符合基金最佳利益的訂單的權利，以及基金可能對其某些證券進行公允估值。鑑於這種結構，董事會決定目前沒有必要對基金的購買和贖回頻率施加限制。

分配

淨投資收益和資本利得。作為基金的股東，您有權從基金的投資淨收益和已實現淨資本收益中分得您的份額。該基金將其幾乎所有的淨收益以“分配”的形式支付給股東。

該基金通常從股票中賺取收入股息，從債務證券中賺取利息。這些金額，扣除費用後，通常從淨投資收入中作為股息傳遞給基金股東。該基金在出售證券時實現資本收益或虧損。淨資本收益以“資本收益分配”的形式分配給股東。基金淨投資收入中的分配，包括淨短期資本收益(如有)，可作為普通收入向您徵税。您從基金獲得的任何長期資本利得分配都應作為長期資本利得徵税。

淨投資收入(如果有的話)通常每季度分配給股東，而淨實現資本收益(如果有的話)通常也至少每年分配給股東。可能會更頻繁地宣佈和支付股息，以改進指數跟蹤或遵守準則的分配要求。此外，在基金在股息期開始後收購投資證券的情況下，基金可選擇至少每年分配相當於標的投資證券的全部股息收益率(扣除費用)的金額，猶如基金擁有整個股息期的標的投資證券一樣。如果基金選擇這樣做，每次分派的一部分可能會導致資本返還，出於税收目的，這將被視為您在股票上投資的返還。我們將通知您有關代表資本返還的分配部分。

只有在您購買股票的經紀人提供現金分配選擇權的情況下，現金分配才可以自動再投資於基金的額外股票。

税務信息

與任何投資一樣，您應該考慮如何對您的基金投資徵税。本招股説明書中的税務資料是作為一般信息提供的。您應該諮詢您自己的税務專業人員，瞭解基金投資的税收後果，包括可能適用的外國、州和地方税。除非您通過免税實體或遞延繳税退休帳户(如401(K)計劃)投資於本基金，否則您需要了解以下情況時可能產生的税務後果：(I)本基金進行分派，(Ii)您在二級市場出售股票，或(Iii)您創建或贖回創建單位。

分配税。如上所述，基金預計至少每季度分配淨投資收入(如果有的話)和任何已實現的長期或短期資本收益淨額(如果有的話)。該基金還可以隨時支付特別分配，以符合美國聯邦税收要求。

一般來説，您的分配在支付時要繳納美國聯邦所得税，無論您是以現金支付還是再投資於基金。淨投資收益的分配，包括淨短期收益，如果有的話，一般按普通收入徵税。資本收益的分配是代表長期資本收益還是短期資本收益，取決於基金擁有產生這些收益的投資的時間，而不是您擁有股票的時間。淨短期資本收益超過淨長期資本損失的分配(如果有的話)一般按普通收入徵税。長期淨資本收益超過淨短期資本損失(如果有的話)的分配被恰當地報告為資本利得股息，一般應作為長期資本利得徵税。非法人股東的長期資本利得通常最高税率為15%或20%，這取決於股東的收入是否超過某些門檻金額。

基金可收取股息，其分配情況可報告為合格股息。如果基金收到這樣的股息，並將這種股息的分配報告為合格股息，只要股東和基金層面都滿足持有期和其他要求，股息可以按15%或20%的最高資本利得税徵税。不能保證基金分配的任何重要部分都有資格享受有條件的股息待遇。

超過基金目前和累計收益和利潤的分派，在您的股票基礎範圍內，被視為您投資的免税回報，此後通常被視為資本收益。資本返還(出於税收目的被視為投資的返還)減少了你的股票基礎，從而減少了隨後的應税股票處置的任何虧損或增加了任何收益。分配將降低基金的每股資產淨值，並可能作為普通收入或資本收益對您徵税，即使從經濟角度來看，分配可能構成資本回報。

該基金的非美國投資的股息、利息和收益可能會產生外國徵收的預扣和其他税收。某些國家和美國之間的税收協定在某些情況下可能會減少或取消此類税收。

如果基金在其應納税年度末的總資產中有50%以上是外國證券，基金可以選擇將基金支付的某些外國所得税“轉嫁”給其投資者，結果是，每個投資者將(I)將投資者按比例分攤的基金外國所得税計入毛收入(即使實際沒有收到)，和(Ii)扣除(在計算美國應税收入時)或抵免(在計算美國聯邦收入時)，但受某些持有期和其他限制的限制，投資者在基金外國所得税中的比例份額。

後備扣繳。如果您沒有提供納税人識別號或社會保險號或以其他方式建立免除後備扣繳的基礎，基金可能會被要求扣留您的分配和收益的一定百分比。個人的備用扣押率目前為24%。這不是附加税，只要向美國國税局提供了某些必需的信息，就可以退還或抵扣您的美國聯邦所得税義務。

出售或贖回交易所上市股票的税款。目前，出售股票所實現的任何資本損益，如果持有股票超過一年，通常被視為長期資本損益，如果持有一年或更短時間，則被視為短期資本損益。然而，出售所持股份不超過六個月的任何資本損失，在就該等股票支付資本利得股息的範圍內，視為長期資本損失。扣除資本損失的能力可能有限。在基金股東的股份被贖回為現金的範圍內，這通常被視為出於税收目的的出售。

創造單位的創造税和贖回税。用證券交換創造單位的人一般會確認收益或損失。收益或損失將等於交換時創造單位的市值與交易所交出的證券的合計基數和為該等創造單位支付的任何現金金額之間的差額。以創造單位換取證券的人士一般會確認相等於交易所在創造單位的基礎與所收取證券的總市值之間的差額的損益。然而，美國國税局可能會斷言，根據“洗牌銷售”的規則，或基於經濟狀況沒有重大變化，目前不能扣除主要以證券換取創造單位的損失。以證券換取創設單位或贖回創設單位的人士，應就任何創設或贖回交易是否適用清倉規則、何時可扣減虧損，以及税務處理等事宜，諮詢其税務顧問。

根據美國現行的聯邦所得税法，在贖回(或創建)Creation Unit時實現的任何資本收益或損失，如果持有股票(或交出的證券)超過一年，通常被視為長期資本收益或損失，如果股票(或交出的證券)持有一年或更短時間，則被視為短期資本收益或損失。

如果您創建或贖回Creation Units，系統將向您發送一份確認聲明，説明您創建或出售了多少股票以及價格。

醫療保險税。對美國個人、遺產和信託基金的某些淨投資收入(包括從基金收到的普通股息和資本收益分配，以及贖回或其他應納税處置基金份額的淨收益)額外徵收3.8%的醫療保險税，前提是這些人的“修改後的調整後總收入”(對於個人而言)或“調整後總收入”(對於遺產或信託基金而言)超過某些門檻金額。

非美國股東。基金支付給非美國股東的股息一般按30%的税率或適用所得税條約規定的降低税率繳納預扣税，但以投資收入和短期資本利得為限。基金從免税淨收入或長期資本利得中支付的股息一般不繳納此類預扣税。正確報告的股息通常免徵美國聯邦預扣税，條件是：(I)支付的是基金的“合格淨利息收入”(一般來説，基金的美國來源利息收入，不包括某些或有利息和基金至少是10%股東的公司或合夥企業債務的利息，減去可分配給這些收入的費用)；或(Ii)就基金的“合資格短期資本收益”(一般而言，基金的短期資本淨收益超過基金在該課税年度的長期資本虧損)而支付的款項；或(Ii)就基金的“合資格短期資本收益”(一般指基金短期淨資本收益超過基金在該課税年度的長期資本虧損)而支付的款項。但是，根據其情況，基金可將其全部、部分或不符合條件的股息全部、部分或全部報告為合格淨利息收入或合格短期資本收益，和/或將這些股息全部或部分視為不符合豁免扣繳的資格。

非美國股東出售基金股票實現的任何資本收益一般不繳納美國聯邦所得税或預扣税，除非(I)收益與股東在美國的貿易或業務有效相關，或者(如果股東是非居住的外籍個人，股東在納税年度內在美國停留183天或更長時間，並且滿足某些其他條件，或者(Ii)基金是或曾經是美國房地產控股公司，定義如下，)，則不需要繳納美國聯邦所得税或預扣税，除非(I)收益與股東在美國的貿易或業務有效相關，或者如果股東是非居民外籍個人，則股東在納税年度內在美國逗留183天或更長時間，並且滿足某些其他條件，或者(Ii)基金是或曾經是美國房地產控股公司，如下所述，在基金股份處置日期之前的五年期間內的任何時間，或在非美國股東持有股份期間內的任何時間(如果時間較短)。一般而言，如果一家公司的美國房地產權益的公平市場價值(如“國內税法”和適用法規所定義)等於或超過其全球房地產權益和用於貿易或業務使用或持有的其他資產的總公平市場價值的50%，則該公司是美國房地產控股公司。該基金可能是或可能在非美國股東處置股份之前成為美國房地產控股公司。如果基金是或成為美國房地產控股公司，只要基金的股票定期在成熟的證券市場交易，只有持有或持有(在處置日期或持有人的持有期之前的五年期間中較短的一段時間內)超過5%(直接或間接根據美國國税法適用的歸屬規則確定)以上的基金股票的非美國股東才需就股票的處置繳納美國聯邦所得税。

作為“外國賬户税法”(FATCA)的一部分，基金可能被要求對支付給(I)外國金融機構(“FFI”)，包括非美國投資基金的某些類型的來自美國的收入(例如股息、利息和其他類型的被動收入)預扣30%，除非它們同意收集並向美國國税局披露有關其直接和間接美國賬户持有人的信息，以及(Ii)某些非金融外國實體(“NFFE”)，除非它們證明某些信息為了避免可能的扣繳，FFIS將需要與美國國税局簽訂協議，聲明他們將提供美國國税局的信息，包括美國賬户持有人的姓名、賬號和餘額、地址和納税人識別號，並遵守關於識別美國賬户的盡職調查程序。

如果一項可適用的政府間協議得到執行，政府應允許所有外國賬户，並同意對支付給不合規的外國金融機構或向未能向美國國税局提供所需信息的適用外國賬户持有人或向地方税務當局提供類似賬户信息和所需文件的某些類型的可預扣款項預扣税款。NFFE將需要提供有關每個美國主要所有者的某些信息或沒有實質性美國所有權的證書，除非適用某些例外情況，或同意向美國國税局提供某些信息。雖然FATCA規則的某些部分尚未最終敲定，但該基金可能受到FATCA扣繳義務的約束，還將被要求進行盡職調查審查，為FATCA的目的對外國實體投資者進行分類。投資者必須同意提供必要的信息，以便基金遵守FATCA規則。如果基金根據FATCA被要求扣留款項，投資者將收到減去該預扣金額的分配。

建議非美國股東就投資該基金對他們的特殊税收後果諮詢他們的税務顧問，包括美國遺產税的可能適用性。

前述討論總結了根據現行美國聯邦所得税法對基金進行投資的一些後果。它不能代替個人納税建議。關於根據所有適用税法投資本基金的潛在税務後果，請諮詢您自己的税務顧問。適用税務機關的變化可能會對上述結論產生重大影響，並可能對基金產生不利影響，而且這種變化經常發生。

該指數由MV Index Solutions GmbH(“指數提供商”或“MVIS”)發佈，該公司是顧問的全資子公司。指數提供商不讚助、背書或宣傳基金，也不對基金或任何證券承擔任何責任。

MVIS北美能源基礎設施指數(“指數”)是一個基於規則、經修訂的資本加權浮動調整指數，旨在為投資者提供一種跟蹤中游能源部門(包括MLP和參與石油和天然氣儲存和運輸的公司)的北美公司整體業績的手段。“油氣儲運”公司，可以是從事油氣管道、儲存設施以及其他與天然氣、天然氣液體、原油、成品油運輸、儲存、收集有關的活動的公司。

要獲得該指數的初步資格，(I)公司必須至少有50%的收入來自石油和天然氣儲存和運輸(如上所述)，或具有至少50%的收入可能來自石油和天然氣儲存和運輸的物業，以及(Ii)所有股票的市值必須在進行審查的前一個月的月底超過1.5億美元。(I)公司必須至少有50%的收入來自石油和天然氣儲存和運輸，或擁有至少50%的潛在收入來自石油和天然氣儲存和運輸的物業，以及(Ii)所有股票的市值必須在進行審查的前一個月的月底超過1.5億美元。股票在一次審查和前兩次審查中必須具有至少100萬美元的三個月平均日交易量價值才有資格成為該指數的成員，而且在過去六個月的審查和前兩次審查中，此類股票每月的交易量必須至少為25萬股。

該指數由Solactive AG代表指數提供商計算和維護。

該指數每半年重組一次，每季度進行一次再平衡，並將在每次季度審查時將合夥企業的風險敞口限制在24%。指數提供者可自行決定推遲或更改預定的指數重新平衡或重組或某些規則的實施。

顧問已與索引提供商簽訂了使用該索引的許可協議。根據與顧問的分項許可安排，基金有權使用其指數。

基金的股票並非由指數供應商贊助、背書、出售或推廣。指數供應商不向基金股份擁有人或任何公眾人士作出任何明示或默示的陳述或擔保，就一般投資證券或特別投資基金股份是否明智，或指數追蹤證券市場表現的能力作出任何陳述或擔保。指數由指數提供者決定和組成，而不考慮顧問或基金的股份。指數提供者在決定或編制指數時，沒有義務考慮顧問或基金股份擁有者的需要。指數提供者並不負責亦沒有參與釐定發行基金股份的時間、價格或數量，或釐定或計算將基金股份轉換為現金的方程式。指數提供商不承擔與基金股票的管理、營銷或交易相關的義務或責任。

索引提供商不保證索引或其中包含的任何數據的準確性和/或完整性，並且索引提供商對其中的任何錯誤、遺漏或中斷不承擔任何責任。指數提供者對顧問、基金份額擁有者或任何其他人或實體使用指數或其中包括的任何數據將獲得的結果不作任何明示或暗示的保證。索引提供商不作任何明示或默示的擔保，並明確表示不對指數或其中包含的任何數據的適銷性或特定用途或用途的適用性作出所有擔保。在不限制上述任何規定的情況下，指數提供商在任何情況下都不對任何特殊的、懲罰性的、間接的或後果性的損害(包括利潤損失)承擔任何責任，即使被告知可能會發生此類損害。

本基金並非由Solactive AG以任何其他方式贊助、推廣、出售或支持，Solactive AG亦不會就在任何時間或任何其他方面使用該指數及/或其商標或其價格的結果提供任何明示或默示的保證或保證。該指數由Solactive AG計算和維護。Solactive AG盡其最大努力確保指數計算正確。無論Solactive AG對指數負有何種義務，Solactive AG均無義務向第三方(包括但不限於基金的投資者和/或金融中介機構)指出指數中的錯誤。Solactive AG發佈指數或為與基金相關的目的使用指數或指數商標的許可，都不構成Solactive AG向基金投資資本的建議，也不以任何方式代表Solactive AG對基金投資的保證或意見。Solactive AG不負責滿足有關基金招股説明書準確性和完整性的法律要求。

標準普爾500指數^®基金業績表中包含的指數是標普道瓊斯指數有限責任公司和/或其附屬公司的產品，並已獲得顧問使用的許可。版權所有©2020 S&P Dow Jones Indices LLC，S&P Global，Inc.和/或其附屬公司的分公司。版權所有。未經標準普爾道瓊斯指數有限責任公司的書面許可，禁止全部或部分再分發或複製。欲瞭解更多有關標準普爾道瓊斯指數有限責任公司指數的信息，請訪問www.spdji.com。標準普爾^®是標準普爾全球公司和道瓊斯公司的註冊商標^®是道瓊斯商標控股有限公司的註冊商標。標普道瓊斯指數有限責任公司、道瓊斯商標控股有限責任公司、其附屬公司或其第三方許可人均不對任何指數準確代表其聲稱代表的資產類別或市場部門的能力做出任何明示或暗示的陳述或擔保，標普道瓊斯指數有限責任公司、道瓊斯商標控股有限責任公司、其附屬公司或其第三方許可人均不對任何指數或其第三方許可人的任何錯誤、遺漏或中斷承擔任何責任。

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2016年2月22日，基金收購了各自前身基金的全部資產和負債，以換取基金實益權益股份。由於重組，基金採用了各自前身基金的財務和業績歷史。

下面的財務摘要表旨在幫助您瞭解基金在過去五年或如上所述的財務表現。某些信息反映了單個基金份額的財務結果。表中的總回報率代表投資者在基金的投資中賺取(或損失)的比率(假設將所有股息和分配進行再投資)。

截至2019年11月30日的四年期間的信息已由該信託的獨立註冊會計師事務所安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)審計，其報告與基金的財務報表一起包括在基金的年度報告中，該報告可根據要求獲得。於二零一六年二月二十二日重組前所有期間的資料均由前身基金的獨立註冊會計師事務所(“前身會計師事務所”)審核，該會計師事務所與信託的獨立註冊會計師事務所不同。前身會計師事務所的報告以及前身基金的財務報表(信託基金已採納)包括在前身基金的年度報告中，可根據要求索取。

每年發行一股流通股

財務亮點包括前身基金截至2016年2月21日的財務信息。

關於基金股票的收盤價高於(即溢價)或低於(即折扣價)基金最近完成的年度和最近完成的季度的資產淨值的頻率，以及之前四個日曆季度的收盤價(如果有)的信息，可在www.vaneck.com上找到。(注：http：//www.vaneck.com/www.vaneck.com.)

持續提供服務

根據適用的證券法，創建和交易創設單位的方法可能會引起某些問題。由於新的創設單位是由信託公司持續發行和出售的，證券法中使用的“分發”一詞隨時可能發生。告誡經紀商和其他人士，根據情況，他們的某些活動可能會導致他們被視為分銷的參與者，這種方式可能會使他們成為法定的承銷商，並使他們受到證券法招股説明書交付和責任條款的約束。

舉例來説，經紀交易商公司或其客户如在向分銷商下單後取得創設單位，將其分解為成份股，並直接向客户出售該等股份，或選擇將創造新股的供應與涉及招攬二手市場股份需求的積極出售工作結合起來，則可被視為法定包銷商。就證券法而言，確定某人是否為承銷商必須考慮與經紀交易商或其客户在特定情況下的活動有關的所有事實和情況，上述例子不應被視為可能導致被歸類為承銷商的所有活動的完整描述。

不是“承銷商”但正在參與分銷(與普通二級交易交易不同)的經紀交易商，因此處理的股票屬於證券法第4(A)(3)(C)節所指的“未售出配售”的一部分，將無法利用證券法第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免。這是因為由於1940年證券法第24(D)條的規定，“證券法”第4(A)(3)節規定的招股説明書交付豁免不適用於此類交易。因此，經紀交易商公司應注意，不是承銷商但正在參與分銷(與普通二級市場交易相比)並因此處理證券法第4(A)(3)(A)條所指超額配售的股票的交易商，將無法利用證券法第4(A)(3)條規定的招股説明書交付豁免。謹提醒招股説明書交付義務涉及股票的公司，根據“證券法”第153條，根據“證券法”第5(B)(2)條，招股説明書可應交易所會員的要求在交易所出售，這一事實符合招股説明書交付義務的要求。第153條規定的招股説明書交付機制僅適用於交易所的交易。

此外，基金的某些聯屬公司及顧問可根據本招股章程購買及轉售基金股份。

其他資料

該信託於2001年3月15日以特拉華州法定信託的形式成立。它的信託聲明目前允許信託公司發行不限數量的實益權益股票。如果要求股東就任何事項進行投票，每股流通股將有權投一票。除非1940年法案和其他適用法律要求，否則不召開年度股東大會。有關信託組織形式的更多信息，請參閲基金的SAI。1940年法令第12(D)(1)條限制投資公司投資於其他投資公司的證券，包括基金的股票。註冊投資公司被允許在第12(D)(1)節規定的限制之外投資於該基金，但須遵守向該信託發出的SEC豁免命令中規定的某些條款和條件，包括該等投資公司與該基金訂立協議。

招股説明書、SAI和任何其他基金通信不會在基金股東與信託、基金、顧問和/或受託人之間產生任何合同義務。此外，股東並非基金訂立(或代表基金)訂立的任何合約的第三方受益人，包括與顧問或其他向基金提供服務的人士訂立的合約。

Dechert LLP擔任信託基金(包括基金)的法律顧問。安永律師事務所是該信託基金的獨立註冊公共會計師事務所，每年將對該基金的財務報表進行審計。

附加信息

本招股説明書並不包含提交給證券交易委員會的關於基金股票的註冊聲明中包含的所有信息。基金的註冊説明書，包括本招股説明書、基金標準投資説明書和展品可在證券交易委員會網站(http://www.sec.gov)，)的EDGAR數據庫上查閲，在支付複印費後，可通過電子郵件要求獲得副本，電子郵件地址為：public info@sec.gov。

已向美國證券交易委員會提交的基金SAI提供了有關該基金的更多信息。基金的SAI在此引用作為參考，並且在法律上是本招股説明書的一部分。關於基金投資的更多信息將在基金向股東提交的年度和半年度報告中提供。在基金的年報中，你會看到對上一財年對基金業績有重大影響的市場狀況和投資策略的討論。可以免費向基金的分銷商Van Eck證券公司(地址：紐約第三大道666Third Avenue，9樓，New York 10017)免費獲取SAI和基金的年度和半年度報告，也可以撥打以下電話向分銷商致電：投資者信息：800.826.2333。

股東查詢可致函紐約第三大道666Third Avenue，9樓，New York 10017，或致電800.826.2333。

該基金的SAI可在www.vaneck.com上查閲。

(投資公司法文件第811-10325號)

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有關該基金的更多詳細信息，請參閲日期為2020年4月1日的SAI，可能會不時補充。關於基金投資的更多信息已經或將在基金向股東提交的年度和半年度報告中提供。在基金的年報中，你會看到對上一財年對基金業績有重大影響的市場狀況和投資策略的討論。

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