聯合國家

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格 10-K

根據第13或15(D)節提交的年度報告

1934年的證券交易所

截至2019年12月31日的財政年度

委員會 文件號：001-36312

冪 REIT

(其章程中規定的註冊人的確切 姓名)

11804老貝塞頁纏繞道301號

(主要行政辦公室地址 )(郵編)

登記人的電話號碼，包括區號(212)750-0371

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據該法第12(G)條登記的證券：無

如果註冊人是著名的經驗豐富的發行人，按照“證券法”第405條的定義，請用複選標記表示 。是[] 否[X]

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記標明 。是[] 否[X]

通過檢查標記表明 ，登記人(1)是否提交了1934年“證券交易所法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)， 和(2)在過去90天中一直受到這種申報要求。

是 [X]不[]

請檢查註冊人是否已以電子方式提交 在 之前的12個月期間(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每個交互式數據文件。

是 [X]不[]

通過勾選標記指示 註冊人是大型加速文件、加速文件、非加速文件還是較小的 報告公司。參見“外匯法案”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”和“較小 報告公司”的定義。

如果 是一家新興的成長型公司，請用複選標記標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期，以符合“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。[]

通過勾選標記表明 註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。

是 []不[X]

截至2019年6月30日，註冊人的 最近完成的第二財政季度，由非關聯公司持有的註冊人有表決權普通股的總市值約為7，731，000美元，參照2019年6月30日 登記人的實益權益股份(“普通股”或“普通股”)5.80美元的收盤價計算。為本計算目的，持有超過5%已發行股份的人所持有的普通股，以及行政人員及受託人所持有的 股份均不包括在內。這不是為了任何其他目的而確定附屬機構或執行幹事的地位。登記人沒有無表決權的普通股.

截至2020年3月25日，已發行普通股1，912，939股，流通股票144，636只，面值25美元的優先股已發行。

引用合併的文件

這份10-K表格的年度報告第三部分以參考資料的方式納入註冊人的最終委託書 ，在2019年12月31日後120天內提交證券交易委員會(“SEC”或“委員會”)。

目錄

Power REIT及其子公司

部分 i

項目 1.業務

Power REIT(“註冊人”或“信託公司”)及其合併子公司“我們”、“我們”、“公司”或“電力REIT”(除非上下文另有要求)是一個在馬裏蘭州註冊的房地產投資信託基金(“REIT”)，在美國持有與運輸、替代能源 基礎設施和受控的環境農業(CEA)有關的房地產資產。

信託公司是一家控股公司，通過七家全資特殊用途子公司擁有其資產，這些子公司是為了持有房地產資產、獲得融資和創造租賃收入而成立的。截至2019年12月31日，信託基金的資產包括大約112英里的鐵路基礎設施和相關房地產，由其子公司匹茲堡和西弗吉尼亞鐵路(“P&WV”)擁有，約601英畝收費簡單的土地租給若干公用事業規模的太陽能發電項目，總髮電量約108兆瓦(“兆瓦”) ，約7.3英畝土地，18 612 SF的温室租賃給一名醫療大麻經營者。能源REIT公司正積極尋求擴大其與受控環境農業有關的用於糧食和大麻生產的房地產組合。

P&WV 是根據賓夕法尼亞州法律組織的一個商業信託，目的是根據1964年生效的99年租約，擁有目前根據NSC租賃給諾福克南方鐵路(“NSC”)的鐵路資產，並在相同的條款和條件下，根據NSC的{Br}(“鐵路租賃”)的選擇，不受限制地延長99年的期限，包括每年的租金。P&WV的資產包括一條長約112英里的鐵路線，通過賓夕法尼亞聯邦的Connellsville、Washington和Allegheny縣、西弗吉尼亞州的Brooke縣和俄亥俄州的Jefferson和Harrison縣延伸到俄亥俄州Harrison 縣的匹茲堡交叉口。在華盛頓、賓夕法尼亞州的Allegheny縣和西弗吉尼亞州的Brooke縣，也有總長約20英里的支線。NSC每年支付P&WV基本現金租金915，000美元，按季度分期付款支付。此外，Power P&WV認為NSC有義務支付額外的租金和其他金額，這是訴訟的主題。(見項目3，法律程序)。

根據租賃協議，PWSS‘{Br}租户必須支付PWSS 2012年12月1日至2013年11月30日期間80 800美元的現金租金，此後相應年份每增加1.0%。租金按季度預繳，並由PowerREIT按直線記錄，用於會計目的 。截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月中，每一個月的租金記錄為89 494美元。在從2011年12月1日開始的22年租賃期結束時(在由PWSS承擔之前)， 租户有某些更新選擇，條款有待雙方商定。

PW Tulare太陽能有限責任公司(“PWTS”)是一家加利福尼亞有限責任公司，擁有大約100英畝租給5(5)個公用事業規模太陽能農場的土地，總髮電量約為20兆瓦，位於加利福尼亞州弗雷斯諾附近。太陽能農場租户支付給PWTS的年租金總額為157 500美元現金，應預付，在租期為25年期間不增加。在2013年3月開始的25年期限結束時(在由PWTS承擔之前)， 租户有某些更新選擇，條款有待雙方商定。截至2019年12月31日和2018年12月31日為止的每一年，PWTS的租金收入為157，500美元。

PW RegulusSolarLLC(“PWRs”)是一家加利福尼亞有限責任公司，擁有約447英畝土地租給一個公用事業規模的太陽能農場，其總髮電量約為82兆瓦，位於加利福尼亞州克恩縣靠近 Bakersfield的地方。PWR的租賃結構是為其提供最初的季度租金，直到該太陽能農場於2014年11月11日實現 商業運營為止。在從 實現商業經營起20年的租賃期內，PWR的初始年租金約為735，000美元，以每年1%的速度增長。租賃是一種“三網”租賃，所有費用均由租户支付。在租賃的主要期限 結束時，租户有一定的更新選擇，租金按最低規定租金數額的較大或項目一級總收入的百分比計算。不包括交易和結清費用的購置價格為 約920萬美元。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月中，PWR的租金收入為803，116美元。

PW co CanRE jab LLC(“PW jab”)是信託新成立的全資子公司。在2019年7月，聯合申訴委員會在科羅拉多州南部購置了兩處房產(“jab Properties”)，佔地約7.3英畝，温室種植和加工面積為18，612平方英尺。聯合申訴委員會已經與聯合申訴產業有限公司簽訂了兩份交叉抵押 和交叉違約三網租約。租約規定，租户負責支付與聯合申訴委員會財產有關的所有費用，包括維持費、保險費和税款。每個 租約的期限為20年，並提供了兩種選擇，以延長額外的五年期間。在截至2019年12月31日的12個月中，聯合申訴委員會從聯合申訴委員會財產中獲得了182，249美元的租金收入。租約還得到租户的 附屬公司的財務擔保。租客打算以持牌大麻種植和加工設施的形式經營聯合申訴委員會的財產。 每項租約的租金是按結構安排的，在6個月的免租期之後，租金付款將使信託公司 在今後三年內以同等月付款方式獲得投資資本的全部回報。在第42個月後，租金結構 提供12.5%的原始投資資本數額的回報，這將以每年3%的利率增長。在第六年之後的任何時候，如果大麻在聯邦一級合法化, 租金將調整到相當於原投資金額9%的數額，並將根據第七年開始日期每年以3%的利率增加。 租户是一家公司的附屬公司，在科羅拉多州擁有和經營兩個室內大麻種植設施和五個藥房 地點，以及正在開發的若干其他與大麻有關的項目。租約要求 租客持有醫用大麻許可證，並按照科羅拉多州和地方對 經營的規定經營。租約禁止零售房客的大麻和大麻-從jab 屬性注入的產品。

公司的收入高度集中，P&WV和PWR資產的承租人支付的租金分別約佔公司截至2019年12月31日年度綜合收入的42%和37%。

戴維·H·萊塞先生擔任我們董事會的成員和主席。他還擔任我們的首席執行官、祕書和財務主任。目前，Power REIT沒有其他官員或員工。隨着Power REIT業務的發展，公司將不時評估其人員配置和第三方服務需求，並根據需要調整其人員配置和第三方服務安排。

在截至2019年12月31日的年度內，該信託公司在PowerREIT的7.75%系列累積可贖回的永久優先股上支付了約28萬美元的股息(每股每股0.484美元，總每股1.9375美元)。

Power REIT是作為2011年12月2日關閉的P&WV重組和反向三角合併的一部分而成立的。P&WV 作為註冊公司的全資子公司在重組中倖存下來.

為了税收目的，權力 REIT選擇作為REIT對待，這意味着，如果將其年度收入的一部分分配給股東，並且滿足了某些其他要求，則免徵美國聯邦所得税。為了使Power REIT能夠保持REIT資格，必須將其普通應税年收入的至少90%分配給股東。

項目 1A危險因素

對PowerREIT證券的投資涉及重大風險。任何正在就 Power REIT的證券作出投資決定的人，在作出該決定之前，應仔細考慮下列風險因素，以及 本文件中包括或以參考方式納入的所有其他信息。我們目前所不知道或目前認為不重要的額外風險和不確定因素也可能對我們的業務、業務和未來業績產生重大不利影響。如果發生下列風險因素所設想的任何情況，電力REIT公司的業務、財務狀況、經營結果和前景都可能受到重大不利影響。在任何這樣的情況下， 您可能會損失全部或部分投資。

與我們業務有關的風險

我們的業務戰略包括增長計劃。如果我們不能增長或不能有效地管理我們的增長或投資，我們的財務狀況和業務結果可能會受到不利影響。

Power REIT正在推行一項增長戰略，重點關注符合REIT目的的房地產的非傳統資產類別。我們的前景必須根據處於重大發展階段的公司經常遇到的風險、開支和困難來考慮。我們不能向你保證，我們將能夠擴大我們在現有市場的市場存在，或成功地進入新的市場，或者任何這樣的擴張都不會對我們的經營結果產生不利影響。如果不能成功地管理潛在的交易以取得成功，或未能更普遍地有效管理我們的增長，則可能對我們的業務、未來前景、財務狀況或業務結果產生重大的不利影響，並可能對我們成功實施我們的業務戰略或在未來支付紅利的能力產生不利影響。

即使是 ，如果我們能夠執行我們的業務策略，該策略也可能不會成功。

即使是 公司如果能夠按其打算擴大其業務，其投資也可能因各種因素而不成功，其中包括但不限於業績不佳的資產、高於預期的費用、公司承租人的失敗或拖欠、市場條件的變化或其他因素，其中任何因素都可能導致低於預期的回報，並可能對公司的財務狀況、經營結果和支付紅利的能力產生不利影響。

我們在一個競爭激烈的投資機會市場上運作，我們可能無法確定和完成對不動產資產的收購。

我們與公共和私人基金、商業和投資銀行、商業融資公司以及公共和私人的REITs競爭，以進行我們計劃進行的投資類型。我們的許多競爭對手規模大得多，擁有比我們更多的財政、技術和營銷資源。例如，一些競爭對手可能有較低的資金成本和 獲得資金來源，我們目前無法獲得。此外，我們的一些競爭對手可能有更高的風險容忍度 或不同的風險評估，使他們支付更高的考慮，考慮更廣泛的投資和建立 比我們更有效的關係。此外，我們的許多競爭對手不受REIT地位 強加給我們的限制。這些競爭條件可能對我們在基礎設施部門進行投資的能力產生不利影響，並可能對我們向股東的分配產生不利影響。此外，我們完成交易的能力將取決於我們在規定的合同時限內獲得融資的能力，而且沒有保證我們能夠以對我們有利的條件獲得這種融資。

由於 我們可能將我們的收入的很大一部分分配給我們的股東或貸款人，我們將繼續需要額外的資本 來進行新的投資。如果沒有額外的資金或不能以優惠的條件獲得資金，我們作出新投資 的能力將受到損害。

由於我們可能將收入的很大一部分分配給股東或貸款人，如果我們要實現增長計劃，我們的業務可能不時需要大量的新資本。我們可以通過發行比我們普通股更高的證券獲得額外的資本，包括額外借款或其他負債、優先股(如我們的A系列優先股)或發行其他證券。我們也可以通過發行更多的普通股來獲得更多的資本。但是，我們今後可能無法在優惠的條件下或根本不能夠籌集更多的資金。不利的業務、市場或一般經濟條件可能會增加我們的融資成本，限制我們進入資本市場的機會，或導致放款人決定不向我們提供信貸。

如果我們發行債務證券、其他債務工具或額外優先股，或向銀行或其他金融機構借入更多資金，我們還將面臨與槓桿有關的風險，包括增加的損失風險。如果我們發行比我們資本結構中的普通股更高的優先股，這些優先股的持有者可能有單獨的表決權和其他權利、優惠或特權、經濟和 ，否則比我們的普通股更有利，而發行這種優先證券的效果可能是推遲、推遲或阻止一項可能涉及普通股東溢價的交易或控制權的改變。

任何不能以有利於我們的條件獲得額外融資的情況都可能對我們的增長能力和我們的業務普遍產生不利影響。

公司的投資組合目前和將來可能繼續集中在投資、工業和承租人的相對少數數量的投資中。

該公司於2019年12月31日擁有10項房地產投資，其中包括其五個投資子公司的所有權： P&WV、PWSS、PWTS、PWRs和PW Jab。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月中，NSC向P&WV支付的款項分別佔Power REIT合併收入的約42%和46%。截至2018年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年這12個月中，來自PWR租户的付款分別約佔Power REIT綜合收入的37%和41%。隨着公司的發展，其投資組合可能仍然集中在有限數量的投資中。

公司面臨這種投資集中所固有的風險。任何單一承租人的財務困難或經營業績不佳或任何單一租約的違約，都將使公司面臨比公司更多樣化和持有大量投資更大的損失風險，其任何資產的業績不佳或業績不佳可能嚴重影響公司的財務狀況和經營結果。該公司的 承租人可以尋求破產、破產或類似法律的保護，這可能導致拒絕和終止我們的租賃協議，並可能導致公司現金流的減少。此外，該公司打算將其投資活動集中在基礎設施部門，包括能源和運輸部門，這將使該公司面臨比該公司在許多部門的多樣化更大的風險。有時，基礎設施部門的表現可能會落後於其他部門或整個市場的表現。

我們可能會招致額外的債務，這可能會對我們的財務狀況產生不利影響，並限制我們支付紅利的能力。

我們的管理文件並不限制我們承擔額外的債務和其他負債。截至2019年12月31日，我們有大約2 460萬美元的負債和其他負債，所有這些都是有擔保的。 我們可能會承擔更多的債務並變得更加槓桿化，這可能會損害我們的財務狀況，並可能限制我們支付紅利的能力。

我們不能向你保證我們將能夠定期支付股息。

我們支付股息的能力取決於我們的可用現金、我們是否有能力盈利，以及我們是否有能力從我們的業務中產生足夠的 現金，並從我們的子公司分配這些現金。我們不能保證我們能夠定期支付紅利。

如果 我們的收購或我們的整體業務業績未能達到預期，我們可用於支付紅利的現金數量可能會減少。

我們 可能無法取得使我們能夠在某一特定水平上支付紅利或不時增加這些紅利 的經營結果。此外，我們進入的任何信貸機構或我們發行的任何債務證券 的限制和規定可能限制我們支付紅利的能力。我們不能向你保證，你會在某一特定的時間得到紅利，或在某一特定的水平上或在任何情況下得到 。

發行債權高於公司普通股的證券，包括公司的A系列優先股，可能限制或阻止公司支付其普通股的股息。公司發行公司普通股高級證券或負債的能力不受限制。

公司普通股是指比公司負債和其他非股本債權低一級的股本權益，即可用於償付對公司債權的資產的股權，以及按其條款將公司資本結構中的普通股(包括A級優先股)包括A系列優先股列為高級的公司次級優先股，該公司因其不動產收購而產生債務，並已發行了大約350萬美元的A系列優先股。(B)公司的普通股包括A系列優先股，截至2019年12月31日，該公司因其不動產收購而發生債務，併發行了大約350萬美元的A系列優先股。這筆債務和這些優先股在公司資本結構中的地位高於公司的普通股。該公司預計，在適當的時候，它可能會招致更多的債務，併發行額外的 優先證券，因為它的業務戰略。

在負債的情況下，規定的本金和利息數額通常在規定的到期日期支付。在優先股 的情況下，如公司的A系列優先股，持有人可根據證券的具體條款獲得分配的高級索賠。然而，就普通股而言，股息只在公司董事會宣佈時支付 ，除其他外取決於公司的業務結果、財務狀況、償債要求、向優先股持有人支付分配的義務、諸如A系列優先股、其他現金需求以及董事會可能認為相關的任何其他因素，或它們必須作為法律事項加以考慮。公司承擔額外債務，公司發行額外的優先股，可限制或消除公司可用於支付其普通股紅利的數額。

我們支付股息的能力受到馬裏蘭州法律的限制。

我們支付股息的能力受到馬裏蘭州法律的限制。根據適用的馬裏蘭州法律，馬裏蘭州房地產投資 信託基金一般不能作出分配，如果該實體在分配生效後無法償還其 債務，因為這些債務是在通常的業務過程中到期的，或者該實體的總資產將少於其總負債之和，加上(除非該實體的章程另有規定)，如果該實體 在分配時被解散以滿足其優先權利的股東在解散時優先於接受分配的股東的優先權利所需的數額。因此，我們可能無法對我們的普通股或A系列優先股作出分配，如果在分配生效後，我們無法償還債務，因為他們在通常的業務過程中到期，或(就我們的普通股而言)我們的總資產將少於 我們的總負債之和，加上在A系列優先股持有人解散時滿足優先權利所需的數額，或(就我們的A系列優先股而言)，我們的總資產將少於我們負債總額的總和，加上在任何有優先於A系列優先股的權利或優先權的未償證券持有人解散時滿足優先權利所需的數額。

信託公司履行其義務和支付股息的 能力取決於其全資子公司向其分發 的能力。

由於信託通過其全資子公司持有其資產，其償付債務和其他義務的能力以及以其優先股和普通股支付股息的能力取決於這些子公司的收益及其向信託公司分配 的能力。如果信託的任何子公司都無法通過法律的運作或其他方式向信託作出分配，因此信託無法償還其債務或其他債務或支付股息，我們的業務和我們證券的價格可能受到不利影響。此外，在這種情況下，信託基金可能被迫按不利條件發行額外股本或債務，以便手頭有現金維持其 遵守國內税務局規則的規定，該規則要求信託將其應納税收入的90%分配給股東 或失去其REIT地位。或者，如果無法獲得這種股權或債務融資，信託基金可能會失去REIT地位。

我們依靠大衞·H·萊塞先生才能取得成功。有時，他的利益可能與我們的利益相沖突。

我們依靠我們管理團隊的勤奮、專業知識和業務關係來實施我們的戰略，即獲取 並從與基礎設施相關的不動產資產的所有權中獲益。在目前情況下， 尤其如此，因為我們只有一個人，David Lesser，組成我們的管理團隊。如果萊塞先生不能代表公司的代表運作，包括擔任首席執行官和董事長的職務，公司的業務和前景將受到不利影響。此外，萊塞先生還有其他業務利益，他將他的一部分時間與電力REIT無關。 雖然Lesser先生是我們的主要股東之一，但有時他的其他利益可能與他在Power REIT中的利益發生衝突，這種衝突可能對我們不利。

此外，在某些情況下，Lesser先生可能與該公司的利益相沖突，或似乎與該公司的利益相沖突。例如，萊塞先生的一家子公司為該公司的兩筆收購提供了過渡性資金。雖然我們大多數不感興趣的受託人必須批准並在這些情況下確實批准Power REIT參與這種 交易，但在任何這種情況下，Power REIT一方與Ler先生和他的附屬公司和利益之間可能存在利益衝突，這種衝突可能對我們不利。

有時，我們的管理團隊可能在我們的承租人或其他交易對手中擁有自己的利益，因此可能存在與公司利益相沖突或似乎與公司利益相沖突的利益。

在這種情況下，我們的管理團隊可能在我們的承租人或其他對手方擁有自己的利益。雖然我們的“信任聲明”經 修正、重申和補充(我們在此偶爾稱之為“憲章”)允許這種類型的業務關係，但我們大多數無利害關係的人必須批准任何此類交易，在任何這種情況下，電力REIT一方和我們管理團隊的有關成員或成員之間可能存在利益衝突，而這些衝突可能對我們不利。

我們的可再生能源承租人和許多未來的承租人很可能是作為特殊用途的車輛，因此，他們支付我們的能力預期將完全取決於一個特定項目的收入，而不需要額外的信貸支持。

我們承租人的大部分 很可能是作為特殊用途的車輛(“SPV”)，其唯一的現金流來源將 來自一個單一的能源設施的運作。如果該設施未能按預期執行，SPV承租人可能沒有足夠的現金流量向我們支付租賃或利息。雖然我們期望與 這類特殊用途車輛有關的貸款人或其他當事方介入並繼續向我們付款，但不能保證這些當事方會這樣做，而不是例如清算該設施。此外，如果設施表現不佳，或如果能源供應合同或其他 合同被取消，這種特殊用途車輛承租人可能沒有什麼價值，而且我們對與其設施有關的房地產的投資可能會受到損害。

與我們的不動產資產有關的一些損失可能不能由我們的承租人投保或賠償，因此可能對我們產生不利影響。

我們的新租約一般要求我們的承租人對我們的財產進行保險，以防範在同一地理區域從事類似業務的其他公司通常投保的風險，並賠償我們的某些損失。但是，有些損失，包括災難性的自然行為、戰爭行為或暴亂，我們或我們的承租人不能以可接受的代價獲得保險。如果有無保險損失或超過保險限額的損失，我們可能會損失受影響財產產生的 收入和我們在財產上投資的資本，假設我們的承租人沒有支付超過該保險限額的保險價值，或對這種損失給予賠償。然而，在這種情況下， 我們可能仍然有義務償還任何擔保債務或與財產有關的其他債務。上述任何一個 都可能對我們的財務狀況或業務結果產生不利影響。

立法、法規、會計或税務規則，以及對它們的任何修改或為執行這些規則而採取的行動，都可能對我們產生不利影響。

我們和我們的承租人受到廣泛的立法、監管、會計和税收規則的約束。遵守這些法律的費用和努力，或為防止為執行這些法律而採取的行動而進行的辯護，可能直接影響到我們，如果我們受到這些法律或行動的約束，或者如果我們的承租人受到這些法律或行動的約束，則間接地影響到我們。

此外，如果法律、規章或行政決定和行動發生變化，影響到我們，我們可能不得不承擔大量費用，以便遵守，或者我們可能不得不限制或改變我們的業務。例如，根據美國普遍接受的會計原則改變出租人和承租人對租賃的會計處理方式(“公認會計原則”)可能會改變我們財務報表中信息的列報方式，從而影響對我們業務和增長計劃的看法。對國税局對“實物資產”的解釋的改變或對“國內收入法典”中REIT部分的更改可能會影響我們的計劃、業務、財務狀況和股價。

我們已經並期望繼續投資於不動產資產，這些資產必須遵守有關保護環境和人類健康與安全的法律和條例。這些法律和條例一般涉及廢水排放、噪音水平、空氣排放、地下和地面儲罐的操作和拆除、固體和危險材料的使用、儲存、處理、運輸和處置以及與處置有關的污染的補救。環境法律和條例可對租户、業主或經營者追究調查和補救受污染財產的費用的連帶責任，而不論其過失或造成污染的行為是否合法。這種負債 可能很大。此外，危險物質的存在，或未能適當補救這些物質，都可能對我們出售、出租或抵押受影響財產作為未來借款抵押品的能力產生不利影響。我們打算在可能的情況下采取商業上合理的步驟，以保護自己免受環境法責任的風險；然而，我們將不會對我們獲得的每一項財產進行獨立的第三方環境評估。此外，我們所獲得的任何這樣的評估 都不能揭示所有的環境責任，或者財產的先前所有者是否創造了我們所不知道的物質環境 條件。此外，我們或我們的承租人可能需要遵守各種地方、州和聯邦火災、衞生、安全和類似條例，並可能以罰款或損害賠償的形式追究我們或他們的責任。, 在我們的 屬性附近的操作或不相關的第三方的活動都可能會影響我們的財產，從而導致對 的成本強加給 us。

任何因上述任何一項而導致的任何物質支出、罰款、損壞或對我們的業務或戰略的強迫改變，都可能對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。

利率的變化可能會對我們的資產價值、我們獲得債務融資的機會和我們證券的交易價格產生負面影響。

如果長期利率上升，我們在某些資產上的投資價值可能會下降.如果利率從目前的歷史低點上升，可能會影響到我們的資產和紅利的預期價值或實際價值，從而使我們的證券價格下降。

此外，在公司借入資金的範圍內，利率上升可能會在借款到期時造成再融資風險，公司可能被要求支付更高的利率或發行額外的股本來再融資，這可能會對公司的財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們的季度業績可能會波動。

由於若干因素，我們的季度經營業績可能會出現波動，其中包括我們目前和未來投資的回報 的變化、我們債務的應付利率、我們的開支水平、確認我們已實現和未實現的損益的水平和時間、我們在市場 和其他業務中遇到競爭的程度、市場和一般經濟狀況。因此，我們在任何當前或歷史 期的操作結果不應作為未來任何時期的績效指示。

當我們想要的時候，我們可能無法出售我們的不動產資產。特別是，為了維持我們的REIT地位，我們可能被迫在不利的市場條件下借入資金或出售資產。

與其他投資相比，房地產投資相對缺乏流動性。因此，當我們希望或以我們可以接受的價格出售不動產資產時，我們可能無法出售。這可能大大減少可用於履行我們的義務的資金， ，包括任何債務或優先股義務，以及分配給我們共同股東的資金。

作為REIT，我們必須將至少90%的年度REIT應税收入分配給股東，但必須進行某些調整。如果我們滿足REIT分配要求，但分配不到我們應納税收入的100%，我們就必須對未分配的應税收入繳納聯邦企業所得税。此外，如果我們在一個日曆年向股東支付的實際金額低於聯邦税法規定的最低限額，我們將被處以4%的不可扣減的 消費税。除了適用的聯邦税外，我們還可能要繳納州税。

從 不時，我們可能有更大的應税收入超過我們的現金流量分配給我們的股東(例如， 由於大量的不可扣除的現金支出，如資本支出或債務本金支付)。如果在這種情況下我們沒有 其他資金，我們可能被要求借入資金，以不利的價格出售投資，或尋找其他資金來源，以便使分配足以使我們能夠支付足夠的應税收入 ，以滿足REIT分配要求，並避免在某一年的收入和消費税。任何這些結果都可能增加我們的經營成本，減少我們的現有現金流或增長能力。

我們可能無法保持作為REIT的資格，這將減少可供分配給股東的現金，並可能產生其他不利後果。

作為聯邦所得税用途的REIT的資格，受“國內收入法”高度技術性和複雜的規定管轄，只有有限的司法或行政解釋。我們作為REIT的資格也取決於各種不完全在我們控制範圍內的 事實和情況。此外，立法、新條例、行政解釋、行政解釋和法院裁決都可能改變税法中關於作為REIT資格的要求或作為REIT資格的聯邦所得税後果的要求。

如果，就任何應税年度而言，我們未能保持作為REIT的資格，我們將無法在計算我們的應納税收入時扣除分配給我們股東的 ，並必須對我們的應税收入支付聯邦公司所得税(包括任何適用的 替代最低税額)。如果我們必須繳納聯邦所得税，可用於向股東分配 的資金將在所涉的一年或幾年內減少。此外，在喪失資格的那一年後的四年裏，我們將被取消作為 REIT的待遇，因此，我們分配給股東的現金每年都會減少，除非我們有權根據有關的法律規定獲得救濟。 如果沒有資格成為REIT，可能會造成額外的開支或額外的不利後果，其中可能包括強制清算我們的一些或全部投資。

雖然 我們目前打算以一種旨在使我們能夠繼續作為REIT的資格的方式運作，但未來的經濟、市場、法律、税收或其他考慮因素可能會使我們失去REIT地位，這可能對我們的業務、前景、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響，並可能對我們成功實施我們的業務戰略和支付紅利的能力產生不利影響。

如果一項最初被認為是不動產資產的投資後來被認為在投資時不是不動產資產，我們可能失去REIT的地位，或者根據我們目前的業務計劃被排除投資。

POWER REIT必須通過收入和資產測試才有資格成為REIT。如果一項原先被認為是實際資產的投資後來被認為在投資時不是實際資產，我們作為REIT的地位可能會受到損害，或者根據我們目前的業務計劃，我們可能被 阻止投資，這將對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。此外，我們不可能就我們的部分或全部基礎設施投資尋求國內税務局(國税局)的私人信件裁決。缺乏這類私人信件裁決可能增加這樣的風險，即被認為是實際資產的投資後來可能被視為非實際資產。如果一項投資被認為不是一項真正的資產，我們可能需要處置這種投資，這可能對我們產生重大的不利影響，因為即使我們成功地找到了買主，我們也可能很難以優惠的條件或在足夠的 時間框架內找到買主。

如果根據1940年“投資公司法”，我們被視為一家投資公司，適用的限制可能使我們無法按設想繼續經營業務，並可能對我們的證券價格產生重大不利影響。

像我們這樣的 公司將根據經修正的“1940年投資公司法”(“1940年法”)被視為投資公司，除其他外，它擁有投資證券(包括子公司的少數所有權權益或其他實體的少數所有權權益)，其總價值超過其未合併的總資產價值的40%，或根據主要從事房地產業務 購買或以其他方式獲得抵押貸款和其他留置權的公司可獲得的投資公司地位不符合資格。

我們不相信根據1940年法案，我們是或可能成為一家投資公司。然而，如果我們被認為是一家投資公司，1940年法案所施加的限制，包括對我們資本結構的限制，可能使我們按設想繼續經營是不切實際的，並可能對我們的業務和我們普通股的價格產生重大的不利影響。

淨額 租約可能不會隨着時間的推移而產生公平的市場租賃費率。

我們期望我們的未來收入的一部分來自於淨租賃，因此承租人負責所有的費用，保險 和一項財產的税收，包括維修費。淨租賃通常有較長的租賃期限，因此，如果未來幾年市場租金率增加，則在這些年內，我們的淨租賃率將低於公平市場租金 率，這是增加了 的風險。因此，我們的收入和分配可能低於如果我們不簽訂淨租約的話。在適當情況下，我們將設法在每一份租約中列入一項條款，規定在租約的 期限內增加租金，但不能保證我們能成功地獲得這樣一項條款。我們的一些投資 可能包括“佔總收入的百分比”的租賃付款，這可能會產生正的或負面的結果，這取決於獲得的資產的業績。

如果在承租人的破產程序中重新描述了出售-回租交易，我們的財務狀況可能會受到不利影響。

在 某些情況下，我們打算進行銷售-回租交易，這樣我們將購買一項財產，然後同時 將同一財產租回賣方。在承租人公司破產的情況下，結構為 出售-租回的交易可能被重新定性為融資或合資企業，任何一種結果都可能對我們的業務產生不利影響。如果出售-租回被重新定性為一種融資，我們可能不會被視為財產的所有者， ，因此將具有債權人的地位相對於承租人公司。在這種情況下，我們將不再擁有出售或抵押我們在財產所有權權益的 的權利。相反，我們將對承租人公司 要求根據租約所欠的數額提出索賠，可以説該債權是由財產擔保的，而承租人公司/債務人可能有能力重組其未償餘額的條件、利率和攤銷時間表。如果破產法院確認了新的條款，我們就可以受到這些條款的約束，並防止其喪失抵押品贖回權。如果出售-租回被重新定性為一個合資企業，我們和承租人公司可以被視為共同風險投資的財產。因此，在某些情況下，我們可能要對承租人公司與財產有關的債務承擔責任。 任何一個結果都可能對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

“馬裏蘭州普通公司法”和我們的“信託聲明”和“細則”的規定可以阻止收購企圖，並對我們普通股的價格產生不利影響。

“馬裏蘭州普通公司法”和我們的“信任宣言”和“細則”載有可能會阻礙、拖延或難以改變對電力REIT的控制的規定。馬裏蘭州法律的企業合併條款(如果我們董事會決定將其適用於我們)、馬裏蘭法律中的控制權股份獲取條款(如果我們的章程中適用的 規定被撤銷)、對董事會撤職的限制、對獲取我們共同 股份的限制、發行額外股份的權力以及我們章程的事先通知條款可能會產生拖延、阻止或阻止交易或可能涉及普通股持有人溢價的變更或可能對其最佳利益的改變的效果。

為了協助我們遵守“國內收入守則”對REIT股票所有權集中度的限制，除其他目的外，我們的章程規定，任何自然人或實體不得直接或間接地、受益地或建設性地持有我們所有類別的 流通股總額的9.9%以上(價值或股份數目，以限制性較高者為準)。此外，我們的董事會可在不採取股東行動的情況下，授權發行一個或多個類別或系列的股票，包括優先股。我們的董事會可以在沒有股東 行動的情況下修改我們的章程，以增加我們有權發行的任何類別或系列的股票數量。這些規定的存在，除其他外，可能對我們普通股的價格產生負面影響，並可能阻礙第三方對我們公司所有權的投標。本規定可防止向普通股持有人提供任何溢價。

與投資策略相關的風險

我們的重點是非傳統房地產資產類別，包括受控環境農業、替代能源和交通基礎設施部門，這將使我們面臨更多的風險，而不是將其他資產類別廣泛地多樣化。

由於我們特別關注非傳統的房地產資產，對我們的證券的投資可能比我們在經濟的許多部門中廣泛地多樣化所帶來的風險更大。例如，美國能源或運輸基礎設施 部門的衰退對我們的影響要比一家不專注於某一經濟部門的公司的影響更大。可能對我們的投資產生不利影響的因素包括但不限於基礎設施消費的供求變化、國家和全球商品的價格、政府管制、世界和區域事件以及總的經濟狀況。

可再生能源資源是複雜的，我們對可再生能源的投資依賴於對資源和設備可用性的長期預測，以及資本和運營成本；如果我們或我們的承租人的預測是錯誤的，我們可能會遭受損失。

儘管對可再生能源可利用性的預測已在不同的地理區域、技術(br}和拓撲結構中進行了幾十年的分析，但對某一特定地點可再生資源的長期預測、發電 設備的可用性和獲取此類可再生能源的運營成本受到各種不確定因素的影響，在許多情況下， 最多隻能依靠估計數。如果任何這樣的預測在實質上是不正確的，我們的承租人可能遭受財政損失，這可能對我們的投資產生不利影響。此外，基於總收入百分比的投資可能低於我們的投資預測，對我們的財務狀況和業務結果造成不利影響。

基礎設施資產可能受到商品價格波動和基礎設施消費供求波動的風險。

基礎設施部門公司的業務和財務業績可能受到商品價格和基礎設施供求波動的直接或間接影響。商品價格和基礎設施需求波動有幾個原因，包括市場和經濟條件的變化、天氣對需求或供應的影響、國內生產和進口商品的水平、節能、國內和外國政府的管制和税收以及地方、州內和州際運輸系統的供應情況。商品價格的波動可能會增加與能源有關的基礎設施資產的消費者的成本，從而減少對這類基礎設施的需求。此外，極端的價格波動(向上或向下)可能導致開發現有能源相關基礎設施的替代方案，並可能損害我們投資的價值。

初級商品價格的波動或基礎設施資產的供求波動可能使基礎設施 部門的公司更難以籌集資金，因為市場認為它們的業績可能與商品 的價格直接或間接掛鈎。從歷史上看，商品價格是週期性的，並表現出很大的波動性。如果基礎設施公司 在供應和需求方面存在差異，由此造成的經營或財務業績下降可能會對我們資產的價值或質量產生不利影響。

基礎設施投資面臨過時的風險。

基礎設施資產可能因供應和需求的變化、新的建築類型、不斷變化的人口結構、不斷變化的天氣模式和新技術而面臨過時的風險。在任何這樣的情況下，我們的投資可能很少有替代用途 ，我們的投資可能會貶值。

可再生能源投資可能受到氣候模式變化的不利影響。

可再生能源投資可能受到氣候模式變化的不利影響，包括風向或太陽能資源的變化，以及氣候變化帶來的變化，這將給我們的承租人或借款者帶來收益波動，而 則可能影響他們向我們提供租賃或其他合同付款的能力。按收入毛額百分比 構成的租賃付款通常在不同時期波動。雖然我們相信隨着時間的推移，這些波動趨於平均，但由於天氣模式發生重大變化，我們的預測是不正確的，我們的財務狀況和業務結果可能會受到不利影響。

如果可再生能源項目的發展放緩，我們可能很難獲得投資。

可再生能源項目取決於各種因素，包括政府可再生投資組合標準(RPS)、設備成本 以及聯邦和州獎勵措施。這些因素中的一些或全部的變化可能導致可再生項目 的建造減少，並可能使我們難以籌集對我們有吸引力的投資，這可能對我們的業務產生不利影響。項目開發和建設的波動可能導致不平衡的增長，並可能使我們難以確定地預測我們的增長趨勢或模式，從而使我們的證券對投資者的吸引力減弱。

對可再生能源的投資可能取決於經營歷史有限、財務或其他挑戰有限的設備或製造商。

雖然大多數風能、太陽能和其他可再生能源項目使用市場非常瞭解的技術，但許多技術正在經歷迅速的變化和改進，許多技術尚未在操作環境中測試我們的投資預期期限。一些製造商是新的或相對較新的，可能沒有財政能力來支持其延長的 保證。因此，如果作為承租人收入基礎的設備的未來性能低於預期，這種承租人可能難以向我們支付租金，我們的業務可能會受到影響。

與我們證券有關的風險

對於任何一個人或實體所擁有的股權證券， 都有9.9%的限制。

為了協助我們遵守“國內收入守則”對REIT股票所有權集中度的限制，除其他目的外，我們的章程規定，任何自然人或實體不得直接或間接地、受益地或建設性地持有我們所有類別的 流通股總額的9.9%以上(價值或股份數目，以限制性較高者為準)。如果發現一個人擁有超過這一數額的資產，無論是由於故意購買我們的證券，還是由於該人控制之外的事態發展--例如，由於 公司資本結構的變化、證券的繼承或其他原因--那麼，除其他外，導致違反9.9%限額的轉讓 將是無效的，董事會將被授權採取 -它認為最好確保轉移的取消-這樣的行動。

因素 可能導致該公司失去一家或兩家紐約證券交易所上市公司。

公司可能會失去其普通股上市或A系列優先股上市，無論是在紐約證券交易所，取決於數量 的因素，包括我們未能繼續合格的REIT，不符合紐約證券交易所正在進行的上市要求， 包括與股東人數，公司的證券價格和公司資產的數量和組成 的變化，在紐約證券交易所正在上市的要求和其他因素。

公司上市證券的低交易量可能會對持有人以有吸引力的價格轉售他們的證券的能力產生不利影響。

Power REIT的普通股在紐約證交所美國證券交易所(NYSE American)進行交易，交易代碼為“PW”。電力REIT公司普通股的日平均交易量小於包括大公司在內的許多其他公司的上市證券，截至2019年12月31日止的12個月內，該公司普通股的平均日交易量為 約14 373股。POWERREIT的A系列優先股在紐約證券交易所美國證券交易所上市，交易代碼為“PW pra”。A系列優先股已於2014年3月18日上市。由於A系列優先股沒有到期日，尋求流動資金的投資者可能僅限於在二級市場出售A系列優先股的股票。 部分由於公司上市證券的交易量相對較小，任何人出售這類證券 的任何重大交易都可能對公司上市證券的市場價格造成重大下跌壓力。一般而言，由於交易量低，公司上市證券的持有人很難以他們認為有吸引力的價格出售他們的證券。

公司證券的 價格可能波動很大，這可能使持有人難以在需要時或以有吸引力的價格出售公司的 證券。

公司證券的 市值可能會因若干因素而波動，其中包括公司無法控制的因素。公司證券的市場價值也可能受到影響整個金融市場的條件(包括交易市場的波動)的影響。這些條件可能導致股票市場價格的波動，進而導致公司的證券以及公司證券在市場上的大量銷售，在每一種情況下，其程度都可能與公司經營業績的任何變化無關或不成比例。這種市場波動可能對公司的 證券市場價值產生不利影響。公司證券價格或價格的大幅下跌可能給證券持有人造成重大損失，並可能導致代價高昂和破壞性的證券訴訟。

我們未來發行優先股的能力可能會對我們股票的現有持有人的權利產生不利影響。

我們的章程允許我們的董事會不經我們普通股或A系列優先股的持有者的批准而增加我們的股本的授權股份的數量。此外，我們的章程允許我們的董事會將我們未發行的任何或全部授權股份重新歸類為一個或多個新系列的優先股股份，其條款可由我們的董事會確定，而無須得到我們普通股或A系列優先股持有人的批准。今後，無論是A系列優先股還是一些新的優先股，我們對優先股的重新分類或發行都會有效地削弱我們向現有股票證券持有人支付股息或其他分配的能力，包括在清算、解散或結束時的分配。

發行額外的股本證券可能會稀釋現有的股東。

發行額外的股本證券可能會導致現有股權證券持有人的稀釋。雖然公司預計將部署更多的股本資本，主要是為了尋求進行增值交易，在這種情況下，公司力求不沖淡現有持有人持有的股本證券的經濟價值，但這種額外發行可能會削弱現有股本證券持有人對公司的所有權百分比，以及他們所持有的投票權的百分比，這取決於新發行的股票證券的條件。

我們的優先股受到利率風險的影響。

在我們A系列優先股上應付的分配 將受到利率風險的影響。由於我們A系列優先股的股息是固定的，我們的成本可能在證券到期或贖回時增加。這可能要求我們在不這樣做的情況下一次出售投資 ，這可能會對我們產生現金流動的能力產生不利影響。如果我們的系列 A優先股在某一特定時間可能有有利於我們的呼叫或轉換條款，這種規定可能不利於證券持有人的收益。

通貨膨脹 可能會對我們優先股的價值和我們支付的股息產生負面影響。

通貨膨脹是由於商品和服務價格上漲而造成的貨幣購買力下降。通貨膨脹風險 是指通貨膨脹調整後的投資價值在未來會降低的風險。如果和 當經濟經歷實質性通貨膨脹率，我們的A系列優先股的實際價值和支付給持有人的股息將下降。

我們的A系列優先股還沒有評級，比我們現有的和未來的債務低，而且發行額外的平價優先股和其他交易可以稀釋優先股持有人的利益。

我們的A系列優先股未被任何國家認可的統計評級機構評級，這可能會對其市場價值和持有者出售股票的能力產生負面影響。有可能是一個或多個評級機構獨立決定發佈這樣的評級，而這樣的評級如果發佈，可能會對我們A系列優先股的市場價格產生不利影響。此外，我們可能會選擇在未來獲得我們的A系列優先股的評級，這可能會對其市場價格產生不利影響。評級只反映評級機構或評級機構的意見，如果在其判斷情況下有此需要，評級機構可將其下調或完全撤銷。任何下調或撤銷評級的行為都可能對我們A系列優先股的市場價格產生不利影響。

對A系列優先股到期金額的支付將優先於我們所有現有和未來的 債務和我們今後可能發行的、比A系列優先股的權利或偏好更高的任何證券。 我們可以發行A系列優先股的更多股份或未來增發的優先股股份，這些股份在 a平價上與(或經A系列優先股的三分之二未清股份持有人肯定表決或同意後)平價發行，(高級)A系列優先股，涉及分紅的支付和資產在清算、 解散或清盤時的分配。額外發行優先證券或其他交易可能會減少清算時可供分配的比例資產 ，如果沒有足夠的 資產，則可能無法獲得充分的清算優惠。此外，發行額外的優先股或其他交易可能會削弱你對某些需要投票或獲得A系列優先股持有人同意的事項的表決權。

A系列優先股的持有者擁有有限的表決權。

A系列優先股持有人的投票權是有限的。我們的普通股是我們唯一持有全票投票權的證券。A系列優先股持有人的表決權只存在於對我們的章程 (無論是合併、合併或其他方式)的修正方面，這些修正案對A系列優先股的條款產生重大和不利的影響，授權或發行高於A系列優先股的類別或系列權益證券，如果 我們未能在六個或更多季度期(不論是否連續)支付A系列優先股的股息，則選舉額外受託人 。但是，如果我們修改、修改或廢除我們的章程或A系列優先股中與合併、合併、轉讓或轉讓所有 或實質上我們所有資產或其他有關的條款，只要A系列優先股仍未清償，其條款仍在實質上保持不變，或持有人獲得繼承實體的股票，並享有基本相同的權利，則持有人將沒有任何表決權，因為考慮到 ，在發生本句所述事件時，我們可能不是倖存的實體。此外，如果持有者 在第一次公開宣佈前一句所述事件的第一次公開宣佈之前的最後一天獲得A系列優先股全部交易價格的較大數額，或根據上一句所述任何事件的發生而獲得A系列優先股加 應計和未付股利(不論是否已申報)的每股25.00美元的清算優先權，則持有人對上一句所述事件 的發生沒有任何表決權。

我們A系列優先股的控制轉換和退市轉換功能的改變可能無法在控制權或退市事件發生時對此類證券的 持有人給予充分補償(如對我們A系列優先股的定義)，而我們A系列優先股的控制轉換、退市轉換和贖回功能的改變可能會使一方更難接管我們公司或阻止一方接管我們的公司。

在發生變更控制或退市事件時，我們A系列優先股的持有者將有權(但須服從我們的特別可選贖回權)將其A系列優先股的全部或部分轉換為我們普通股的股份(或其他考慮的等值 )。如果我們的普通股價格低於5.00美元(約為2014年3月24日我們普通股每股收盤價 的61%)，經調整後，持有者將獲得A系列優先股每股最多5股我們的普通股 股，這可能導致持有人獲得低於A系列優先股清算偏好 的價值。此外，我們A系列優先股的上述特點可能會抑制第三方為我們公司提出收購建議，或在否則可能使我們普通股和A系列優先股持有人有機會實現超過當時這些證券市場價格的情況下，推遲、推遲或阻止我們公司控制權的改變，或者持有人可能認為，這樣做符合他們的最佳利益。

我們 可以發行額外的A系列優先股，以低於清算價值的價格發行，或以低於已發行A系列優先股的股票 的發行價值的價格發行。

我們 可以提供額外的A系列優先股的價格或收益，代表清算價值的折扣，或代表 對已支付的價格或適用於先前發行和出售的A系列優先股股份的收益的折扣。這種銷售可能對A系列優先股的市場價格產生不利影響。

與管制有關的風險

我們的商業活動，以及我們大麻房客的商業活動，雖然據信符合適用的美國州法律和地方法律，但根據美國聯邦法律，目前是非法的。

儘管美國的某些州已經將“醫用大麻”、“成人-使用大麻”或兩者都合法化，但根據聯邦法律，醫療和成人使用大麻仍然是非法的。美國“受控物質法”(“CSA”)將“大麻”歸類為表一藥物。根據美國聯邦法律，在下列情況下，藥物或其他物質列入附表一：

因此，根據美國聯邦法律，與大麻有關的商業活動，包括(但不限於)種植、製造、進口、擁有、使用或分銷大麻，仍然是非法的。雖然我們認為我們與大麻有關的活動符合科羅拉多州的法律和條例，但嚴格遵守州和地方有關大麻的規則和條例，既不能免除我們根據美國聯邦法律承擔的責任，也不能為根據美國聯邦法律可能對我們提起的任何訴訟提供辯護。此外，我們不能保證，我們的大麻租户和任何未來的大麻租户目前正在並將繼續嚴格遵守州和地方的規則 及其經營條例。任何可能對我們提起的訴訟都可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。

違反美國任何聯邦法律和條例的行為可能導致因美國聯邦政府或公民個人提起的民事或刑事訴訟而造成的重大罰款、處罰、行政制裁、定罪或清算，包括但不限於扣押財產、利潤分配、停止經營活動或剝離財產。這種罰款、處罰、行政制裁、定罪或解決可能對我們產生重大不利影響，包括，但不限於：

我們不能保證我們的普通股將繼續在紐約證券交易所上市。

我們的普通股目前在紐約證券交易所上市。據我們所知，除創新工業產權公司外，紐約證券交易所還沒有批准在美國上市的任何從事大麻相關活動的公司。(紐約證券交易所市場代碼：IIPR)，一家專注於大麻的房地產投資信託基金，於2016年末在提名前總檢察長會議之前上市。儘管目前我們 符合紐約證券交易所的維護清單標準，但我們不能向您保證我們將繼續達到這些標準，或者由於我們與美國大麻種植者簽訂了租賃協議，紐交所不會尋求將我們的普通股退市。如果我們從紐約證券交易所退市，那麼我們的普通股將只在場外交易市場交易，如OTCQB或OTCQX交易平臺，並且只有在一個或多個註冊經紀-交易商市場莊家遵守 報價要求的情況下才能交易。任何可能將我們的普通股從紐約證券交易所退市，除其他外，都會壓低我們的股票價格，大大限制我們普通股的流動性，並對我們按照我們可以接受的條件籌集資金的能力產生實質性的不利影響，或者根本不起作用。

美國聯邦政府對大麻法的處理方式可能會受到修改，或者不會像先前所概述的那樣繼續下去。

為了向美國聯邦執法部門提供指導，在前總統巴拉克·奧巴馬(Barak Obama)領導下，美國司法部(“司法部”)於2013年8月29日發佈了一份備忘錄，題為“關於大麻執法的指導意見”，題為“前副檢察長詹姆斯·科爾(”科爾備忘錄“”)的“大麻執法指南”。“科爾備忘錄”試圖限制使用美國聯邦政府的檢察資源，向美國檢察官(“美國律師”)提供某些優先事項(“科爾優先事項”)，以便將他們的注意力集中在那些制定了具有監管執法制度的 大麻項目的州。美國律師必須遵守“科爾優先事項”，直到2018年1月“科爾備忘錄”被撤銷。

雖然撤銷“科爾備忘錄”並沒有改變美國聯邦法律，因為“科爾備忘錄”是政策指導 而不是法律，但撤銷“科爾備忘錄”取消了司法部對美國律師的指導，這些美國律師在遵守“科爾備忘錄”的指導方針下，對大麻行業進行了實質性的監管，不應成為起訴的優先事項。因此，撤銷 增加了美國聯邦在大麻使用管制州執行CSA的不確定性。根據他撤銷的科爾備忘錄，前司法部長傑弗裏·B·塞申斯也發佈了一份一頁的備忘錄，稱為“塞申斯備忘錄”。根據“屆會備忘錄”，“科爾備忘錄”是“不必要的”，因為“美國律師手冊”(“USAM”)規定了1980年代通過的“ 執行指導”。與“科爾備忘錄”一樣，USAM的執行優先事項也以美國聯邦政府有限的資源 為基礎，包括“總檢察長確定的執法優先事項”、被指控的罪行的“嚴重性”、“刑事起訴的威懾作用”和“特定罪行對 社區的累積影響”。到目前為止，美國司法部長威廉·巴爾(WilliamBarr)自擔任總檢察長以來，從未以官方身份就大麻的醫療或成人使用問題發表聲明或提供指導，儘管他在確認聽證會中表示，他認為撤銷“科爾備忘錄”是一個錯誤。

美國眾議院通過了一項對“商業、司法、科學和有關機構撥款法案”(目前稱為“喬伊斯修正案”，以前稱為“Rohrabacher-Blumenauer修正案”)的修正案，該修正案為司法部提供資金。根據喬伊斯修正案，司法部被禁止使用聯邦資金來阻止各州“實施授權使用、分銷、擁有或種植醫用大麻的州法律”。特別是，“喬伊斯修正案”僅禁止使用聯邦資金，根據管制大麻醫療使用的州法律起訴經營大麻公司的個人和企業，不適用於成人使用大麻手術。 Joyce修正案必須在每個聯邦財政年度延長，隨後由美國國會(“國會”)延長至2019年9月30日。沒有人能保證國會將進一步延長2020年財政年度的喬伊斯修正案。

美國聯邦政府對大麻和大麻相關活動的處理方式仍不確定。如果喬伊斯修正案(Joyce Amendment )今後不延期，並且/或直到美國聯邦政府修訂有關大麻的法律及其執行政策為止，司法部和其他美國聯邦機構有可能利用美國聯邦基金在 州實施CSA，實施醫療和成人使用大麻計劃，這可能對我們目前和未來的大麻種植者產生重大不利影響。

此外，雖然我們已經獲得並可能獲得更多大麻設施，目的是租用這些設施，用於種植 和處理醫療用途大麻設施，但我們的租賃協議並不禁止我們的大麻租户種植和加工供成人使用的大麻，但該租户必須遵守所有適用的州和地方規則和條例，我們的某些租户可以選擇在我們的醫療-使用大麻設施中種植成人使用大麻，這反過來又可能使我們的大麻租户和我們的財產受到聯邦執法行動的制約。

美國影響大麻工業的法律、條例和執行政策不斷變化，我們無法預測未來的條例可能對我們產生的影響。

在美國，醫用大麻和成人使用大麻的法律和條例很複雜，範圍很廣，而且可能有不斷變化的解釋。因此，遵守這些法律和條例可能要求我們承擔大量費用或改變我們的業務的某些方面。違反這些法律或指控違反這些法律，可能會擾亂我們業務計劃的某些方面，並可能對我們計劃行動的某些方面產生重大不利影響。此外，今後可能頒佈的條例將直接適用於我們與大麻有關的活動的某些方面。我們不能預測將來的任何法律、規章、解釋或應用的性質，特別是在美國，我們也不能確定額外的政府規章或行政政策和程序在何時和如果頒佈會對我們的業務產生什麼影響。

目前，除哥倫比亞特區和某些美國領土外，還有33個州和(或)地區的法律和(或)法規以某種形式承認消費者在醫療方面使用大麻。在這些州中，11個州加上哥倫比亞特區和美國某些地區都有允許成人使用大麻的法律和/或條例。由於大麻被列為CSA下的一種附表一物質，美國聯邦法律和條例禁止一系列有關大麻的活動。 除非和直到國會修正關於大麻的CSA(其時間和範圍不確定和難以預測)， 美國政府當局有可能執行現行的美國聯邦法律，我們可能通過我們的業務活動被視為直接違反美國聯邦法律。因此，積極執行美國目前對大麻的聯邦監管立場可能會對我們產生重大的不利影響。根據國會活動、司法財產和所述政策，嚴格執行“國家安全協定”的風險仍然不確定，禁止使用大麻或禁止與大麻有關的活動的任何條例都可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。

此外，可以修訂或廢除有關的州或地方規則和條例，或將來可能頒佈新的規則和條例，以消除禁止種植、加工和分發大麻的規定。如果我們的大麻租户，或任何未來的大麻租户被迫停止經營，我們將被要求以沒有從事大麻行業的租户取代，後者可能支付的租金要低得多。州或地方法律的任何變化，如果減少或消除種植和生產大麻的 能力，很可能導致我們尋求獲得的財產種類的高空置率，這將降低我們的租賃費率和財產價值。此外，我們將實現對用於大麻種植和加工的所有財產的任何和 的經濟損失。

我們可能受到美國反洗錢法律法規的約束.

涉及與大麻有關的活動產生的收益的金融交易可構成根據美國洗錢、保存金融記錄和犯罪收益起訴的基礎，包括1970年的“美國貨幣和外國交易報告法”(“銀行保密法”)，經2001年“聯合和加強美國法”第三編修訂，提供2001年“攔截和阻撓恐怖主義法”所需的適當工具。

金融犯罪執法網是美國財政部內的一個局，主要負責管理和執行“銀行保密法”，它以前發佈了一份備忘錄，向尋求向與大麻有關的企業提供服務的銀行提供指示(“金融情報網絡備忘錄”)。FinCEN備忘錄指出，在某些情況下，允許銀行在不因違反美國聯邦洗錢法而被起訴的情況下向與大麻有關的業務提供服務，並明確提到科爾優先事項。如上所述，科爾備忘錄於2018年1月被撤銷，起訴的決定由每個地區的美國律師自行決定。因此，目前尚不清楚現任行政當局是否將遵循“芬蘭中央情報局備忘錄”的指導方針，以及總檢察長巴爾是否將恢復“科爾優先事項”，採取不同的執法政策，還是根本不採取任何行動。財政部長史蒂文·姆欽在撤銷“科爾備忘錄”後表示，“芬蘭國家經濟共同體備忘錄”仍然有效。如果我們的任何投資或收益、從中獲得的任何紅利或分配、或在美國境內此類投資所得的任何利潤或收入被認定違反反洗錢法或其他行為，這種交易可被視為犯罪收益，包括根據上文討論的一項或多項法規。任何財產，不論是不動產還是個人財產，或其收益，凡涉及或可追查此類罪行，均應被政府當局沒收和沒收。任何此類扣押, 沒收或執法部門對我們的資產採取的其他行動可能會限制我們的資產，或以其他方式損害我們申報或支付紅利或進行其他分配的能力，並可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

訴訟、投訴、執法行動和政府調查可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們對大麻行業的參與可能導致訴訟、正式或非正式投訴、執法行動和政府調查。訴訟、投訴、執法行動和政府調查可能消耗我們大量的財政資源和其他資源，這可能對我們的銷售、收入、盈利能力和增長前景產生重大不利影響。

違反聯邦法律的與大麻有關的活動可能會引起訴訟、投訴、執法行動和政府調查，包括但不限於“反種族主義者影響腐敗組織法”(“瑞科”)。瑞科是一項美國聯邦法規，除了對作為犯罪組織一部分的行為提起訴訟的民事原因之外，還規定了刑事處罰。根據該組織的規定，任何從敲詐勒索活動中獲得收入的人使用或投資其中任何收入，以獲取任何利益，或建立或經營從事州際商業的任何企業，都是非法的。該組織還授權其財產或企業受到這種敲詐勒索活動模式損害的私人當事方對所涉個人提起民事訴訟。最近，國家許可的大麻農場的鄰居們提起了一系列的波多黎各訴訟，他們聲稱他們被與大麻生產相關的噪音和氣味所困擾，這也導致了房地產價值的下降。這些案件中的原告聲稱大麻的氣味幹擾了他們財產的享受並壓低了他們的財產價值，從而有效地增加了普通法上的滋擾(br}索賠，使其成為聯邦法律訴訟的一部分。這些訴訟不僅指明瞭大麻經營者，而且指出了供應鏈夥伴和不直接處理或以其他方式“接觸”大麻的供應商。據我們所知，這些案件中沒有一個在訴狀階段被完全駁回，我們無法確定法院今後將如何裁決與大麻有關的波多黎各訴訟。如果業主對我們提出這樣的要求，我們可能需要投入大量的資源和費用來為自己辯護。, 如果財產所有人在這種索賠上取得成功，我們的大麻 租客可能無法繼續在該財產上以目前的形式經營其業務，這可能會對該房客的業務和我們財產的價值、我們的業務以及財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

此外，在我們正常的業務運作過程中，我們或我們的任何子公司可能會不時受到訴訟、投訴、執法行動和政府查詢，這些行為可能對我們的整個財務報表造成重大責任，如果需要改變我們的業務活動，則可能對我們的經營結果產生不利影響。為這種訴訟、投訴、行動或調查辯護的費用可能很大，可能需要我們的資源被挪用。還有可能與這種訴訟、投訴、行動或詢問有關的負面宣傳，可能對客户對我們業務的看法產生負面影響，而不論這些指控是否有效，或我們是否最終被認定應負責任。保險 可能根本無法提供，或數額不足以支付與這些或其他事項有關的任何責任。超過我們保險範圍的任何索賠的判決 或其他責任可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

我們和我們的大麻租户可能難以獲得銀行的服務，這可能使我們和他們難以經營。

涉及大麻相關活動產生的收益的金融交易可以構成根據美國聯邦反洗錢法規、無執照的貨幣發送器法規和銀行保密法起訴的依據。如上所述，FinCEN發佈的指導意見澄清了金融機構如何根據“銀行保密法”規定的義務向與大麻有關的企業提供服務。此外，自從美國司法部長傑斐遜·B·塞申斯於2018年1月4日撤銷“科爾備忘錄”以來，美國聯邦檢察官在決定是否根據與大麻有關的活動指控機構或個人犯有上述任何金融罪行時，擁有更大的酌處權。因此，鑑於這些風險和它們自己的相關披露要求，儘管“金融交易網絡備忘錄”提供了指導，但大多數銀行仍然對向與大麻有關的業務提供銀行服務猶豫不決。因此，從事大麻行業的企業繼續在建立或維持銀行關係方面遇到困難。

雖然 我們目前在銀行關係方面沒有挑戰，但如果我們無法維持我們的經常銀行賬户，或者我們的大麻租户無法維持他們目前的銀行關係，我們將很難經營我們的業務，可能會增加我們的業務成本，可能會帶來更多的業務、後勤和安全挑戰，並可能導致我們無法執行我們的業務計劃。

項目 1B未解決的工作人員意見。

無

項目 2.屬性

註冊人的 財產由七家全資子公司持有的十項財產組成：

2019年10月25日，信託將其對P&WV的所有權轉讓給一家全資子公司：PW PWV控股有限責任公司。

在收購案結束的同時，Power REIT公司與一名獲準在設施生產醫用 大麻的租户簽訂了租約。最初合併的直線年租金約為331，000美元，但租金 的支付速度加快，因此Power REIT將在租賃的頭42個月中獲得全額資本回報。 的租期為20年，並提供了兩種可供選擇的延長期限為5年的額外租約。租約還得到租户附屬公司的財務 擔保。

2019年12月31日，信託基金宣佈自2019年11月1日起與其租户簽訂協議，將5.2英畝的温室從大約5，616平方英尺的温室擴大到大約16，416平方英尺。租户負責進行擴建，信託基金將為這種擴展的費用提供資金，總額達899 582美元，並由租户提供任何額外資金。

作為協議的一部分，聯合申訴委員會和它的房客修改了租賃條款以增加租金，在六個月後，額外的租金付款將使聯合申訴委員會在未來三年內獲得與擴張有關的全部投資資本，並按月平均支付。此後，租金的結構是提供12.5%的原始投資資本金額 的回報，這將以每年3%的利率增長。在第六年之後的任何時候，如果大麻在聯邦一級合法化， 的租金將調整到相當於原投資資本數額9%的數額，並將根據第七年年初的開始日期，以每年3%的利率增加。與 擴張有關的額外直線年租金約為165，000美元.

租約規定，租户負責支付與jab Properties相關的所有費用，包括維護費用、 保險和税收。

租約上的租金 由信託公司以直線方式記錄，截至2019年12月31日的財政年度內記錄的租金為182，249美元。

公司的收入高度集中，P&WV和PWR資產的承租人支付的租金分別約佔公司截至2019年12月31日年度綜合收入的42%和37%。PWV的租户 是NSC，這是一條一級鐵路，如其在2020年2月6日向證券交易委員會提交的表格10-K中所報告的，截至2019年12月31日，該公司的股東權益總額約為152億美元，在截至2019年12月31日的會計年度中獲得了約27億美元的淨收入。

項目 3.法律程序

正如 此前在向SEC提交的公開文件中披露的那樣，信託基金及其全資子公司P&WV參與了與NSC和NSC下屬承租人Wheling&LakeErie鐵路(“WLE”，以及NSC，“訴訟人”)的訴訟。該案在匹茲堡聯邦初審法院(“法院”)待決， 訴訟當事人於2011年12月對信託和P&WV提起訴訟，除其他外，要求作出關於NSC在“鐵路租賃”下沒有違約的聲明性判決。

P&WV， 作為出租人，提出反訴，要求確定NSC根據“鐵路租賃”違約，除其他外，不償還P&WV承擔的某些法律費用，不允許P&WV檢查NSC的帳簿(Br}和根據鐵路租賃條款要求的記錄，也不支付P&WV認為應支付和欠下的其他款項。P&WV還要求法院聲明：(A)NSC償還根據鐵路租賃所欠債務的義務在期限上不是無限期的，(B)欠P&WV的債務是按要求支付利息的，如果P&WV的某些反訴成功，它就能夠終止鐵路租賃，並要求NSC支付債務。

負債是中立國監委會從處置P&WV財產、應付額外租金 和NSC欠P&WV但NSC根據“鐵路租賃”的解釋選擇通過增加對P&WV的負債而不是向P&WV提供現金支付的其他款項的累積結果。根據NSC根據鐵路租賃並由NSC向P&WV提供的記錄，截至2012年12月31日，欠P&WV 的債務約為16，600，000美元。債務未列入P&WV根據公認會計原則編制的資產負債表， ，因為有關債務何時到期的爭議。同樣，中立國監委會根據目前的 基礎應付的、歷來被視為負債的某些額外租金數額沒有列入P&WV的損益表 或根據公認會計原則編制的資產負債表；然而，這些額外租金數額歷來在寶潔公司的納税申報表中記作應納税收入 。

締約方對各自的主張和反訴作了某些補充。2013年8月，P&WV在當事人披露之前未披露的P&WV財產處置後，對其反訴提交了第二份補充材料(Br}。P&WV 要求裁定，由於這些處置，還欠它更多的款項，因此提出了新的反訴，包括欺詐和轉換索賠。根據P&WV補充索賠時掌握的資料，P&WV 估計，欠它的額外款項超過800萬美元，不包括可能的利息和損害。P&WV還補充了其關於應支付的額外租金數額的反訴，以便包括償還與訴訟有關的法律費用。針對P&WV對其反訴的第二次補充，訴訟當事人於2014年1月修改了 他們的訴狀，增加了對P&WV和信託的額外索賠。訴訟人的額外索賠要求法院作出補充聲明，説明訴訟當事人沒有違約或違反鐵路租賃條款。

2013年9月13日，信託基金提出一項動議，要求即決判決，要求駁回對其提出的主要是 的所有申訴，理由是信託不是租約的一方。2014年1月15日，法院聽取了各方關於信託基金動議的口頭辯論。2013年10月16日，訴訟當事人提出一項動議，請求準許他們的索賠，包括： (1)名義損害賠償，(2)禁止Power REIT採取違反“租賃協議”的行動，(3)撤回NSC對PWV額外份額的同意；(4)撤銷反向三角合併。2014年6月19日，法院駁回了信託基金的動議，但也駁回了原告的請求，請求準許他們的索賠，以補充 ，但准予請求名義損害賠償的動議除外。

2014年9月8日，P&WV提出了一項要求即決判決的動議，2014年10月22日，訴訟當事人提出反對 這一動議，2014年11月5日，P&WV對中立國監委會和WLE對這一動議的反對提出了答覆。2014年9月8日，訴訟人提出要求即決判決的動議，2014年10月22日，P&WV提出反對這一動議的動議，2014年11月5日，訴訟當事人對P&WV對這一動議的反對提出答辯。2014年12月16日，法院就兩項即決判決動議進行口頭辯論。

2015年4月22日，法院駁回了P&WV的即決判決動議，並批准了當事人的即決判決動議，從而駁回了P&WV的所有申訴。在2015年8月3日的一週內，對訴訟當事人對P&WV和Power REIT的兩項剩餘索賠進行了審判。2015年12月29日，法院對作為審判對象的其餘申訴作出裁決。在裁決中，法院裁定，NSC和WLE對其提出的所有申訴均支持Power REIT。此外，法院還就WLE對 P&WV提出的索賠作出了有利於P&WV的裁決。然而，法院確實認定，對P&WV的某些索賠(欺詐和違約)(Br})有利於中立國監委會，並判給名義損害賠償1.00美元。關於NSC提出的懲罰性賠償要求，法院裁定，NSC無權獲得懲罰性賠償。

2016年1月26日，Power REIT和P&WV就此事向美國第三巡迴上訴法院提出上訴通知。2016年4月28日，Power REIT和P&WV提交了上訴狀。2016年6月27日，NSC和WLE提交了他們的答辯狀。2016年8月10日，Power REIT和P&WV提交了一份答辯狀，並對上訴進行了全面陳述。正如此前披露的那樣，2017年8月29日，上訴法院做出了裁決，確認了下級法院的全部裁決。Power REIT公司沒有包括與案件結果有關的損失意外開支，因為它認為與訴訟有關的所有 費用已在本文件所載財務報表中入賬。Power REIT和P&WV 保留了Keker&Van Nest LLP公司作為與上訴有關的首席律師。

P&WV 在其網站(www.p濾網)的一個名為“P&WV訴訟程序 Update”的標籤下，在“投資者關係”選項卡下提供了重要的訴訟文件。所提供的文件和所附的輔助文件 不全面或不完整，可從“公眾查閲法院記錄”(PACER)網站查閲全部案件記錄。{Br}Power REIT鼓勵有關各方審查PACER上的所有公開文件，並審查Power REIT以表10-k提交的年度報告中的風險和披露情況，以及不時向證券和交易委員會(SEC)提交的其他文件。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月期間，P&WV沒有發生訴訟相關費用。截至2019年12月31日， P&WV共支付了約368萬美元與訴訟有關的累計費用。P&WV認為，與訴訟有關的費用可由NSC根據鐵路租賃作為額外租金予以償還，但法院裁定不予受理，上訴法院維持這一裁決。

作為提交本文件之日的 ，中立國監委會繼續按季度支付基本租金(每季度228 750美元)。根據訴訟的 結果，上述P&WV累積的負債被視為無法收回，是為税務目的註銷的(未反映在合併為Power REIT的財務報表的P&WV財務報表中)。該債務將由P&WV每年跟蹤，因為根據訴訟結果， 實際上作為終止租賃時為任何目的而應支付的終止費，包括違約或未續訂。

項目 4.礦山安全披露

不適用

第二部分

第五項登記人普通股市場、有關股東事項及發行人購買權益證券。

我們的面值為0.001美元的普通股在紐約證券交易所上市交易，代號為“PW”。截至2020年2月20日，登記的普通股登記持有者約355人。

下表列出了紐約證券交易所美洲證券交易所報告的每一普通股的高、低銷售價格和所列每個季度的普通股分紅：

在2020年第一季度至2020年3月26日期間，紐約證交所美國證券交易所的普通股價格觸及15.21美元的高位和7.06美元的低點。

分佈

美國聯邦所得税法一般要求，REIT每年至少向股東分配其應納税收入的90%，而不考慮已支付的股息和不包括淨資本利得的任何扣減，並對其不分配的任何應納税收入按正常公司税率 納税。

我們的分發的時間和頻率是由我們的董事會根據若干因素授權和宣佈的，其中包括：

我們所作的任何 分配將由我們的董事會酌情決定，而且不能保證在任何特定時期或任何特定水平上支付紅利，或根據過去的付款時間和 付款水平在今後的時期內維持這種分配。

在 2019年，公司支付了大約280，000美元的股利，其系列A優先股。

項目 6.選定的財務數據

不適用。

項目 7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

前瞻性 語句

本文件包含1933年“證券法”和1934年“證券交易法”所指的前瞻性聲明。前瞻性陳述是指那些預測或描述未來事件或趨勢，而不只是與 歷史事件有關的陳述。您通常可以通過使用“相信”、“期望”、“ ”、“預期”、“打算”、“估計”、“將”、“應該”、“ ”項目、“計劃”、“假設”或其他類似的單詞或表達式，或這些單詞 或表達式的否定詞來識別前瞻性語句，儘管不是所有的前瞻性語句都可以這樣識別。本文件所載關於戰略、計劃、未來業務、預計財務狀況或業務結果、前景、電力REIT行業和市場的未來、通過追求管理層的計劃和目標、 和類似主題可能取得的成果的所有陳述都是前瞻性的陳述。隨着時間的推移，Power REIT的實際績效、結果、財務狀況(br}和成就可能與預期績效、結果、財務狀況和績效不同，這些績效、結果、財務狀況和成就由Power REIT的前瞻性報表表示或暗示，而且這種差異可能對 Power REIT及其證券持有人造成重大和重大的不利影響。

所有前瞻性聲明都反映了Power REIT的誠信信念、假設和期望，但它們並不能保證未來的業績。此外，Power REIT拒絕公開更新或修改任何前瞻性聲明 以反映基本假設或因素、新信息、數據或方法、未來事件或其他變化中的變化。關於 進一步討論可能導致Power REIT的未來績效、結果、財務狀況或成就 與Power REIT前瞻性聲明中表示或暗示的差異的因素，請參閲本文檔第1A項下的“風險 因子”。

概述

Power REIT是在馬裏蘭州註冊的REIT，擁有與美國運輸、能源基礎設施 和受控環境農業(CEA)相關的房地產資產組合。電力REIT是作為2011年12月2日關閉的P&WV重組和反向 三角合併的一部分而成立的。P&WV作為註冊公司的全資子公司在重組中倖存下來.

信託公司是一家控股公司，通過七家全資特殊用途子公司擁有其資產，這些子公司是為了持有房地產資產、獲得融資和創造租賃收入而成立的。截至2019年12月31日，信託基金的資產包括大約112英里的鐵路基礎設施和相關房地產，由其子公司匹茲堡和西弗吉尼亞鐵路(“P&WV”)擁有，約601英畝收費簡單的土地租給若干太陽能發電項目，總髮電量約為108兆瓦(“兆瓦”)和 約7.3英畝土地，其中18 612個温室租賃給一家醫療大麻經營者。能源REIT公司正在積極尋求擴大其與受控環境農業有關的房地產組合，用於糧食和大麻生產。

業務結果

Power REIT在2019和2018財政年度的合併收入分別約為2，181，000美元和1，975，000美元。2019年財政年度合併淨收益約為947 000美元，而2018年為839 000美元。我們2019年和2018年合併結果之間的差異主要歸因於以下因素：租金收入增加182 000美元，一般 和行政費用增加10 000美元，折舊費用增加約39 000美元，利息支出增加約49 000美元。

除A系列優先股的股息外， 公司的現金支出用於一般和行政 (“G&A”)費用，其中主要包括保險、法律和其他專業費用、諮詢費、 受託人費用、紐約證券交易所美國上市費、股東服務公司費用和審計費用。。該公司還預計，隨着公司進一步實施其業務 計劃，其剩餘的G&A費用將在2020年及以後繼續增加。

在2019年終了的財政年度，P&WV和PWR分別佔合併收入的42%和37%，而2018年則分別佔合併收入的46%和41%。如果Power REIT成功地推行其業務計劃和收購戰略，其與受控環境農業有關的房地產對其合併收入的貢獻預計將隨着時間的推移而在公司合併總收入中所佔的百分比增加。

流動性 與資本資源

為了滿足其營運資本和長期資本需求，Power REIT依靠其經營活動提供的現金、發行股票證券所得的收益和借款所得，這些收益通常由對 獲得的資產的留置權擔保。

現金流量

在截至2019年12月31日的年度內，公司經營活動產生的淨現金約為1，372，000美元，2018年12月31日終了的年度內，公司經營活動產生的淨現金約為1，266，000美元。

在截至2019年12月31日的年度內，公司用於投資活動的淨現金為1，799，000美元。該公司通過兩個全資子公司在科羅拉多州購置了兩個温室和加工設施。

在截至2019年12月31日的年度內，該公司通過融資活動獲得的淨現金約為14 498 000美元，主要包括長期債務本金支付約409 000美元、以15 500 000美元獲得貸款和優先股紅利約280 000美元。在2018年12月31日終了的一年中，該公司用於籌資活動的 淨現金約為642 000美元，主要包括長期債務本金支付約361 000美元和優先股紅利約280 000美元。

優先股票

在 2014年期間，該公司通過向公眾發行一系列優先股擴大了其股權融資活動。該系列的優先股等級，在股利權利和在清算、解散或結束時的權利，高於公司的普通股。A系列優先股持有人的表決權只存在於對公司 章程的修正方面，這些修正案對A系列優先股的條款、授權或發行高於A系列優先股的股票 有價證券產生了重大和不利的影響，如果公司未能就A系列優先股支付六個或六個以上季度期(不論是否連續)，則選舉兩名額外的受託人加入本公司的 信託委員會。2019年期間沒有發行A系列優先股。根據2014年1月23日的一份公開募股説明書，該公司此前已完成出售其A系列面值25美元的優先股約3，492，000美元的交易。

借款

在2012年12月，PWSS在馬薩諸塞州索爾茲伯裏獲得了約54英畝的土地，租賃給一個5.7兆瓦的公用事業規模 太陽能農場。這筆收購的部分資金來自哈德遜灣合夥公司(HudsonBay Partners，LP(“HBP”)提供的一筆過渡性貸款，該公司是我們董事長兼首席執行官戴維·萊塞先生(David Lesser)的子公司。2013年7月，PWSS從一家區域銀行借款750 000美元(“PWSS 定期貸款”)，為過渡貸款提供再融資。PWSS定期貸款的固定利率為5.0%，期限為10年 ，並根據20年本金攤銷計劃攤銷。貸款由PWSS的房地產資產和公司提供的 母公司擔保擔保。截至2019年12月31日，PWSS定期貸款餘額約為579 000美元(減去資本化債務成本約9 500美元)。作為徵地工作的一部分，普華永道還承擔了某些現有的市政 融資，其中2019年12月31日的餘額約為77 000美元。

2014年4月14日，PWR借入約6，900，000美元，用於購置租賃財產，並建立約2，600萬美元的信貸機制。信貸工具實行浮動匯率，其計算依據的是與libor相比的350個基點的利差 。2015年11月6日，PWR用{Br}的收益償還了信貸安排的全部餘額，這是由PWR擁有的不動產(“PWR債券”)擔保的新融資，並終止了信貸機制。

PWR債券由PWR擁有的土地擔保，產生的總收入為10，150，000美元。PWR債券的固定利率為4.34，並在2034年到期的融資期間全額攤銷。使用PWR債券 的收益將使現有債務和由PWR財產擔保 的相關掉期到期約665萬美元；從Hudson Bay Partners公司(Power REIT的附屬公司David H.Less)(Power REIT董事長兼首席執行官David H.Lesser的附屬公司)向PW Tulare Solar，LLC(Power REIT的全資子公司)償還165萬美元貸款，包括應計利息；以及支付Power REIT及其子公司應付的其他 帳户。在完成再融資後，PWTS現在擁有它的資產，沒有任何負債。

截至2019年12月31日，PWR債券的 餘額約為8，538，000美元(扣除約325，000美元的資本化債務 成本)。

2019年11月25日，Power REIT通過一家新成立的子公司，完成了一項旨在為 獲取更多財產提供資本的融資。融資方式是長期固定利率債券，收益總額為15，500，000美元。債券的固定利率為4.62%，並在2054年(35年)到期的融資期內全部攤銷。信託基金打算利用這些收益擴大其創收財產組合。

在上述HBP的每一項橋樑融資的案例中，公司董事會的獨立成員預先批准了借款。

截至2019年12月31日，電力REIT長期債務的本金餘額大致如下：

相關 方事務

關於我們董事長兼首席執行官的子公司Hudson Bay Partners向公司提供貸款的 信息，見上文“借款”， 。關於其他關聯方交易的信息，見本文件第15項後出現的合併財務報表 附註8，此處以參考方式納入。

關鍵的 會計政策

按照公認的會計原則編制財務報表需要管理層作出重大的判斷和估計，以編制反映和披露的某些數額。在許多情況下，可以使用其他策略或估計 技術。我們定期審查會計政策的適用情況，並評估編制綜合財務報表所需的估計數是否適當。通常，估計 可能需要根據不斷變化的環境和新的或更好的信息不時地進行調整。

我們認為是我們“關鍵會計政策”的 會計政策是那些我們認為是最具有判斷力或涉及選擇或適用其他會計政策的會計政策，而且在每種情況下都是我們綜合財務報表的重要的 。我們相信，我們的税收確認政策符合這些標準。這些策略 如下：

關於 進一步的信息，見本文件第15項之後出現的合併財務報表附註1，該項目是以參考方式納入本文件的。

非GAAP財務措施-業務資金

我們評估和衡量我們的整體經營業績是基於一項被稱為“核心業務資金”(“核心FO”)的行業業績計量，管理層認為這是我們經營業績的一個有用的指標。本報告載有未按照美國公認的會計原則(“公認會計原則”)計算的補充財務措施，包括被我們確定為核心財務組織的 。以下是這一措施的定義，解釋為什麼我們提出它，並在本節結束時 ，核心財務辦公室與最直接可比的公認會計原則財務措施對賬。

CORE FO：管理層認為核心FFO是公司經營業績的一個有用的補充指標。管理層認為，其他業績衡量標準，例如根據公認會計原則計算的淨收入，或按照全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)所用定義以 計算的業務資金，包括某些財務項目，這些項目不代表公司資產組合提供的結果，不適當地影響公司期間-期間業績的可比性。這些項目包括非經常性費用，如與訴訟有關的費用 ，根據asc-805 沒有資本化的一次性前期收購費用，以及某些非現金費用，包括基於股票的補償費用攤銷和某些預付融資費用。因此， 管理使用核心FFO，並將其定義為不包括此類項目的淨收入。管理層認為，基於上述原因，對淨收入的這些調整是適當的。該公司認為，核心FFO是投資界使用的一項有用的補充措施，包括在將公司與披露類似調整後的FFO數字的其他REITs進行比較時，以及當 分析公司業績隨時間變化時。請讀者注意，其他REITs可能對其GAAP財務措施使用不同的調整 ，因此，公司的核心FFO可能無法與其他REITs使用的FO 措施或REITs或其他公司使用的其他非GAAP或GAAP財務措施相媲美。

核心業務資金(FFO)

非公認會計原則財務措施的調節

項目 7A市場風險的定量和定性披露

不適用。

項目 8.財務報表和補充數據

此 信息出現在本文檔第15項之後，並在此引用。

項目 9.會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧

無

項目 9A管制和程序

披露控制和程序的評估

管理層負責建立和維持適當的披露控制和程序(如“外匯法”第13a-15(F)條規定的那樣)，以便根據美國普遍接受的會計原則，為我們的財務報告的可靠性提供合理的保證，併為外部目的編制財務 報表。一個控制系統，無論設計和運行如何良好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證。由於 所有控制系統的固有侷限性，財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。 控制系統的設計和運作還必須反映出資源受到限制，管理必須運用其判斷來評估可能的控制的成本效益關係。

我們的管理部門評估了我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據我們的評估， 我們認為，截至2019年12月31日，我們的披露控制和程序是有效的。管理層瞭解到，我們的披露控制和程序存在弱點，因為我們的首席執行幹事主要負責財務報告的所有方面，而且財務報告沒有有效的職責分工。管理部門和審計委員會認為，它們已經建立了適當的機制來監督其財務事務，因此不認為在此時增加更多的管理層以減輕這種潛在的弱點是不適當的。

在公司進行評估之日之後，公司的內部控制或其他可能對 內部控制產生重大影響的因素沒有發生重大變化。

財務報告內部控制中的變化

Power REIT維持一個內部會計控制系統，旨在提供合理的保證，確保其賬簿和記錄 準確反映其交易，並確保其政策和程序得到遵守。2019年財政年度或其後至提交本文件之日為止，我們的內部 控制沒有發生重大影響，或相當可能對這種控制產生重大影響。

管理層財務報告內部控制年度報告

這份 文件不包括書記官長的獨立註冊公共會計師事務所關於財務報告的內部控制的認證報告。管理當局的報告不經書記官長的獨立註冊公共會計師事務所根據委員會的規則證明，該規則允許書記官長在本文件中只提供管理部門的 報告。

電力REIT的管理部門負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。登記冊的內部控制制度旨在向管理層和受託人提供關於財務報告的可靠性和按照普遍接受的會計原則為外部目的編制財務報表的合理保證。

所有 內部控制系統，無論設計多麼好，都有其固有的侷限性。即使那些被確定有效的系統 也只能在財務報表的列報和編制方面提供合理的保證。此外，由於條件的變化 ，內部控制的有效性可能會隨着時間的推移而變化。

管理部門 根據Treadway委員會贊助組織委員會發布的內部控制框架-綜合框架，對書記官長對財務報告的內部控制的有效性進行了評價。 基於這一評價，管理層得出結論，截至2019年12月31日，該公司對財務報告的內部控制是有效的。

本年度報告不包括公司獨立註冊公共會計師事務所關於財務報告的內部控制的認證報告。管理部門的報告不經證券交易委員會通過和修正的“多德-弗蘭克華爾街和消費者保護法”第989 G條和2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第404(C)條得到公司註冊的 公共會計師事務所的證明，後者規定，“薩班斯-奧克斯利法”第404(B)節不適用於為發行人編寫的任何審計報告，該報告既不是加速提交人，也不是“外匯法”第12b-2條所界定的大型加速 文件提交人。根據細則12b-2，該公司是一家較小的報告公司，不受公司註冊的獨立公共會計師事務所對財務報告認證要求的內部控制。

項目 9B其他資料

無

第三部分

項目 10.董事、執行幹事和公司治理。

針對這一項目的信息 是通過參考註冊人的最終代理聲明，在2019年12月31日之後120天內提交給 委員會的。

項目 11.行政補償

針對這一項目的信息 是通過參考註冊人的最終代理聲明，在2019年12月31日之後120天內提交給 委員會的。

項目 12.某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項

針對這一項目的信息 是通過參考註冊人的最終代理聲明，在2019年12月31日之後120天內提交給 委員會的。

項目 13.某些關係及相關交易和主任獨立性

針對這一項目的信息 是通過參考註冊人的最終代理聲明，在2019年12月31日之後120天內提交給 委員會的。

項目 14.主要會計費用和服務

針對這一項目的信息 是通過參考註冊人的最終代理聲明，在2019年12月31日之後120天內提交給 委員會的。

第一部分 IV

項目 15.展品、財務報表附表

將作為本文檔一部分提交的所有財務報表、財務報表附表和相關信息的 列表設置為 Forth，從本文件第F-1頁開始。

作為本文件一部分提交的所有證物的 清單列示如下：

*在此提交

項目 16.表格10-K摘要

不適用。

簽名

根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。

根據1934年“證券交易法”的要求，下列人員以 身份並在所列日期簽署了本報告。

Power REIT及其子公司

目錄

獨立註冊會計師事務所報告

的股東和董事會

冪 REIT

紐約州老貝瑟普

關於財務報表的意見

我們審計了截至2019年12月31日和2018年12月31日、2019年和2018年所附的Power REIT及其子公司(統稱為 “Company”)的合併資產負債表，以及截至該日終了年度的相關合並業務報表、股東權益變化和現金流量，以及相關附註(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況，以及截至該日終了年度的經營結果和現金流量。

意見基

這些財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)註冊的一家公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於公司{Br}。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們計劃和執行審計 ，以獲得合理的保證，財務報表是否存在重大錯報，是否由於錯誤 或欺詐。該公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於 錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中的數額和披露的證據 。我們的審計還包括評價管理當局採用的會計原則和重大估計，以及評價財務報表的總體列報。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/S/MaloneBailey，LLP

www.malonebailey.com

自2015年以來，我們一直擔任公司的審計師。

得克薩斯州休斯頓

2020年3月27日

電力REIT及其子公司

合併資產負債表

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

電力REIT及其子公司

綜合業務報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年份

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

電力REIT及其子公司

股東權益變動合併報表

截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年份

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

電力REIT及其子公司

現金流量表

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

1 -重要會計政策摘要

行動的性質

Power REIT(“註冊人”或“信託公司”)及其合併子公司“我們”、“我們”、“公司”或“電力REIT”(除非上下文另有要求)是一個在馬裏蘭州註冊的房地產投資信託基金(“REIT”)，在美國持有與運輸、替代能源 基礎設施和受控的環境農業(CEA)有關的房地產資產。

信託公司是一家控股公司，通過七家全資特殊用途子公司擁有其資產，這些子公司是為了持有房地產資產、獲得融資和創造租賃收入而成立的。截至2019年12月31日，信託基金的資產包括大約112英里的鐵路基礎設施和相關房地產，由其子公司匹茲堡和西弗吉尼亞鐵路(“P&WV”)擁有，約601英畝收費簡單的土地租給若干公用事業規模的太陽能發電項目，總髮電量約108兆瓦(“兆瓦”) ，約7.3英畝土地，18 612 SF的温室租賃給一名醫療大麻經營者。能源REIT公司正積極尋求擴大其與CEA有關的用於食品和大麻生產的房地產組合。

P&WV 是根據賓夕法尼亞州法律組織的一個商業信託，目的是根據1964年生效的99年租約，擁有目前根據NSC租賃給諾福克南方鐵路(“NSC”)的鐵路資產，並在相同的條款和條件下，根據NSC的{Br}(“鐵路租賃”)的選擇，不受限制地延長99年的期限，包括每年的租金。P&WV的資產包括一條長約112英里的鐵路線，通過賓夕法尼亞聯邦的Connellsville、Washington和Allegheny縣、西弗吉尼亞州的Brooke縣和俄亥俄州的Jefferson和Harrison縣延伸到俄亥俄州Harrison 縣的匹茲堡交叉口。在華盛頓、賓夕法尼亞州的Allegheny縣和西弗吉尼亞州的Brooke縣，也有總長約20英里的支線。NSC每年支付P&WV基本現金租金915，000美元，按季度分期付款支付。此外，Power P&WV認為NSC有義務支付額外的租金和其他金額，這是訴訟的主題。(見項目3，法律程序)。

根據租賃協議，PWSS‘{Br}租户必須支付PWSS 2012年12月1日至2013年11月30日期間80 800美元的現金租金，此後相應年份每增加1.0%。租金按季度預繳，並由PowerREIT按直線記錄，用於會計目的 。截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月中，每一個月的租金記錄為89 494美元。在從2011年12月1日開始的22年租賃期結束時(在由PWSS承擔之前)， 租户有某些更新選擇，條款有待雙方商定。

PW Tulare太陽能有限責任公司(“PWTS”)是一家加利福尼亞有限責任公司，擁有大約100英畝租給5(5)個公用事業規模太陽能農場的土地，總髮電量約為20兆瓦，位於加利福尼亞州弗雷斯諾附近。太陽能農場租户支付給PWTS的年租金總額為157 500美元現金，應預付，在租期為25年期間不增加。在2013年3月開始的25年期限結束時(在由PWTS承擔之前)， 租户有某些更新選擇，條款有待雙方商定。截至2019年12月31日和2018年12月31日為止的每一年，PWTS的租金收入為157，500美元。

PW RegulusSolarLLC(“PWRs”)是一家加利福尼亞有限責任公司，擁有約447英畝土地租給一個公用事業規模的太陽能農場，其總髮電量約為82兆瓦，位於加利福尼亞州克恩縣靠近 Bakersfield的地方。PWR的租賃結構是為其提供最初的季度租金，直到該太陽能農場於2014年11月11日實現 商業運營為止。在從 實現商業經營起20年的租賃期內，PWR的初始年租金約為735，000美元，以每年1%的速度增長。租賃是一種“三網”租賃，所有費用均由租户支付。在租賃的主要期限 結束時，租户有一定的更新選擇，租金按最低規定租金數額的較大或項目一級總收入的百分比計算。不包括交易和結清費用的購置價格為 約920萬美元。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月中，PWR的租金收入為803，116美元。

PW co CanRE jab LLC(“PW jab”)是信託新成立的全資子公司。在2019年7月，聯合申訴委員會在科羅拉多州南部購置了兩處房產(“jab Properties”)，佔地約7.3英畝，温室種植和加工面積為18，612平方英尺。聯合申訴委員會已經與聯合申訴產業有限公司簽訂了兩份交叉抵押 和交叉違約三網租約。租約規定，租户負責支付與聯合申訴委員會財產有關的所有費用，包括維持費、保險費和税款。每個 租約的期限為20年，並提供了兩種選擇，以延長額外的五年期間。在截至2019年12月31日的12個月中，聯合申訴委員會從聯合申訴委員會財產中獲得了182，249美元的租金收入。租約還得到租户的 附屬公司的財務擔保。租客打算以持牌大麻種植和加工設施的形式經營聯合申訴委員會的財產。 每項租約的租金是按結構安排的，在6個月的免租期之後，租金付款將使信託公司 在今後三年內以同等月付款方式獲得投資資本的全部回報。在第42個月後，租金結構 提供12.5%的原始投資資本數額的回報，這將以每年3%的利率增長。在第六年之後的任何時候，如果大麻在聯邦一級合法化, 租金將調整到相當於原投資金額9%的數額，並將根據第七年開始日期每年以3%的利率增加。 租户是一家公司的附屬公司，在科羅拉多州擁有和經營兩個室內大麻種植設施和五個藥房 地點，以及正在開發的若干其他與大麻有關的項目。租約要求 租客持有醫用大麻許可證，並按照科羅拉多州和地方對 經營的規定經營。租約禁止零售房客的大麻和大麻-從jab 屬性注入的產品。

公司的收入高度集中，P&WV和PWR資產的承租人支付的租金分別約佔公司截至2019年12月31日年度綜合收入的42%和37%。

為了税收目的，權力 REIT選擇作為REIT對待，這意味着，如果將其年度收入的一部分分配給股東，並且滿足了某些其他要求，則免徵美國聯邦所得税。為了使Power REIT能夠保持REIT資格，必須將其普通應税年收入的至少90%分配給股東。

表示基

這些合併財務報表是按照美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的。

最近的會計公告

在2016年2月，FASB發佈了ASU No.2016-02“租約”(主題842)。該標準要求租賃有價值的 資產(如飛機、房地產和重型設備)的公司在資產負債表上確認通過一年以上合同產生的資產和負債。該標準還要求公司在其財務報表腳註中披露關於它們為租賃協議支付款項的數額、時間和不確定性的信息。本標準適用於2018年12月15日以後的財政年度和中期，公司採用了自2019年1月1日起採用修正的 追溯方法的標準。ASC 842下的出租人會計模式與現有準則相似，但 限制了初始直接租賃成本的資本化，例如內部生成成本。

公司選出了ASC 842允許的所有實際權宜之計，但事後的實際權宜之計除外。因此， 公司將保留融資租賃(即在現有指導下的資本租賃)和經營租賃 之間的區別，並將其現有經營租賃解釋為新指南下的經營租賃，而不重新評估(A) 合同是否包含ASC 842下的租賃；(B)經營租賃的分類是否按照 asc 842或(C)在過渡調整開始時未攤銷的初始直接費用是否符合ASC 842中關於初始 直接費用的定義。公司在 採用時不對留存收益進行累積效果調整。

在2018年6月 中，FASB發佈了ASU編號2018-07，“補償-股票補償(主題718)”，其中擴大了主題718的 範圍，將基於股票的支付交易包括從非僱員手中獲取貨物和服務的支付交易。2019年1月1日通過的ASU 2018-07年度財務報表對我們的合併財務報表沒有重大影響。

使用估計的

按照公認會計原則編制財務報表需要管理層作出影響 某些報告數額和披露的估計和假設。因此，實際結果可能與這些估計數不同。

合併原則

伴隨的合併財務報表包括Power REIT及其全資子公司.所有公司間結餘 已在合併中消除。

現金 和現金等價物

信託基金認為所有原始期限為三個月或更短的高流動性投資都是現金等價物。

收入 確認

鐵路租賃被視為一種直接融資租賃，鐵路租賃下的P&WV收入被確認為根據租賃期內10%的隱性費率賺取的收入，為了收入 確認和在合併資產負債表上記錄租賃資產，假定租賃費是永久的。

租賃 來自太陽能土地和温室財產的收入，如果在Power REIT簽訂租賃 協議時已知，或在Power REIT假定現有租賃協議作為收購的一部分(例如，年度固定的 百分比升級)時，則以直線記錄來自有經營租賃和租金上漲規定的物業的 收入。

租契 根據經營租賃而不增加租金規定的土地的收入按直線記錄。

無形資產

PWTS獲得的資產的收購價的一部分已在信託公司在收購之日土地和無形資產公允價值之間的合併餘額 表中分配。所設立的無形資產總額約為237 000美元，將在24.6年期間攤銷。截至12月31日(2019年和2018年)的12個月中，大約10 000美元的無形資產被攤銷。

PWR獲得的資產的收購價的一部分已在信託基金在購置之日土地和無形資產的公允價值之間的合併餘額 表中分配。所設立的無形資產總額約為4，714，000美元，在20.7年期間攤銷。截至2019年12月31日和2018年的12個月中，大約有227 000美元的無形資產被攤銷。

當事件或情況表明這些資產的賬面價值可能無法收回時，評估無形 資產。截至2019年12月31日和2018年12月31日這幾年沒有減值費用記錄。

下表提供了無形資產的摘要：

下表彙總了無形資產未來攤銷的當前估計數：

土地

土地 是按成本運輸的。在購置土地時，管理部門評估獲得的資產的公允價值(包括土地、改進 和確定無形資產，例如以上和市場以下的租賃和所獲得的就地租賃)以及已獲得和承擔的負債 (如果有的話)，並根據這些評估分配收購價格。新獲得的在沒有實際租賃的土地上的投資是按成本記錄的(包括與獲得土地有關的費用)。

鐵路直接融資租賃投資淨額

P&WV對其租用鐵路財產的淨投資，確認承租人的永久更新選擇，估計其現值為9，150，000美元，假定隱含利率為10%。

公平 值

公允 值是指在 度量日，在市場參與者之間有秩序的交易中，在 本金或最有利的市場中為資產或負債轉移負債(退出價格)而將收到的資產或負債的交換價格。信託基金根據交易資產 和負債的市場以及用來確定公允價值的假設的可靠性，分三個層次衡量其金融資產和負債。

在確定公允價值時，信託基金利用估值技術，最大限度地利用可觀測的投入，儘量減少使用不可觀測的投入，並考慮到對手方的信貸風險。

POWERREIT金融工具的承載金額，包括現金和現金等價物、預付費用和應付賬款的公允價值，因為它們的期限相對較短。長期債務的賬面價值 接近公允價值，因為相關利率接近當前市場利率。截至2019年12月31日和2018年12月31日，沒有按公允價值定期記賬的金融資產和 負債。

普通股每股收益

普通股每股基本收益是通過將普通股持有人的淨收益除以當期流通的普通股股份的加權平均值 數目來計算的。普通股每股稀釋淨收益的計算方法是，將普通股持有人的淨收益除以當期普通股已發行股票加權平均數量加上任何潛在稀釋股份的總和。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，該公司確定 沒有稀釋普通股，因此，每股基本收益和稀釋收益是相同的。

改敍

某些上期金額已被重新分類，以符合本期列報方式。

2{Br}-濃度

公司的收入高度集中，P&WV和PWR資產的承租人支付的租金分別約佔公司截至2019年12月31日年度綜合收入的42%和37%。PWV的租户 是NSC，這是一條一級鐵路，據其於2020年2月6日向證券交易委員會提交的表格10-K報告，截至2019年12月31日，該公司擁有大約152億美元的股東權益，並在截至2019年12月31日的財政年度中賺取了約27億美元的淨收入(br}。

Power REIT將其現金和現金等價物置於單一的高信用質量金融機構；然而，金額沒有投保 或由FDIC擔保。

3 -購置

2019年7月12日，電力REIT通過兩家新的全資子公司-Co.Holdings，LLC和-CO CanRE jab，LLC，Power REIT在科羅拉多州南部收購了兩處温室物業。一處房產以1 075 000美元購得，佔地2.11英畝，並擁有一個現有的温室和加工設施，總面積為12 996平方英尺。另一項財產是以695 000美元購置的， 佔地5.2英畝，現有温室和加工設施共計5 616平方英尺。總額為1 770 000美元的購貨價格加上29 021美元的購置費用是用現有周轉金支付的。

在ASC 805-50項下， 收購被記為資產收購.電力REIT公司為温室規定了20年的可折舊壽命。該公司確認，截至2019年12月31日的12個月內，温室的折舊費用約為38，800美元。在收購案結束的同時，Power REIT與一名獲許可在這些設施生產醫用大麻的租户簽訂了租約。

合併的直線年租金約為331，000美元，但租金的支付速度加快，使Power REIT 將在租賃的頭42個月內獲得全額資本回報。承租人負責支付與財產有關的所有費用，包括維護、保險和税收。每個租約的期限為20年，並提供了兩個選擇，以延長額外的五年期間。租約還得到租户附屬公司的財務擔保。

下表彙總了根據所購資產的公允價值分配購買價款的情況：

4 -直接融資租賃和經營租賃

直接融資租賃

鐵路租賃規定每年915 000美元的基本現金租金，每季度支付一次，租期為99年。根據自1964年10月16日起生效的“鐵路租賃”條款，NSC(原諾福克和西部鐵路公司)租賃了P&WV的所有不動產，包括其鐵路線，租期為99年，承租人可按相同條件永久延長租期。

在 至1983年之前，根據財務會計準則委員會的規定，鐵路租賃被列為經營租賃。[FASB]ASC 840，租賃，因為在“改善會計”項下核算的鐵路資產被認為與土地類似。自1983年1月1日起，州際商業委員會(ICC)將鐵路公司的會計方法從“改進會計”(以前為P&WV和大多數鐵路公司使用)改為“折舊 會計”。“折舊會計”項下的租賃資產不再與土地相似；根據ASC 840的規定，實際上 1983年1月1日，鐵路租賃被視為一種直接融資租賃，以換取根據公認會計原則應收取的租金而出售的財產。截至2019年1月1日，採用了ASC 842 下的會計模式，財務報表沒有重大變化。

鐵路租賃可由承租人在初始期限或任何續約期限屆滿時終止，或因NSC違約而終止。在終止時，NSC有義務將鐵路租賃所涵蓋的所有財產連同 足夠的現金和其他資產歸還P&WV，以便允許鐵路運營一年。此外，中立國監委會在違約或終止時，如以前未支付因P&WV而欠下的債務，則有義務結清欠P&WV的剩餘債務 。目前對P&WV的負債，包括P&WV立即要求支付此類款項的能力，是2017年結束的一場多年訴訟的一部分。見10，法律程序。

P&WV 確定租約期限是永久的(僅就公認公認會計原則會計目的而言)，因為人們認為承租人終止是不經濟的 ，而承租人對違約的行動有控制權，並且有無限的更新選擇。因此，自1983年1月1日起，每年應收租金915 000美元，確認承租人在 永久期內的更新選擇，估計其現值為9，150，000美元，假設實施FASB 840和842日的隱含利率為10%。該公司對其長期資產進行了減值評估，並得出結論，截至2019年12月31日，沒有減值指標。

操作 租約

PWSS‘ 土地須與一個特殊用途實體簽訂租賃協議，該實體擁有一個太陽能農場，初始期限為22年，有兩個經濟條件的5年延長選項，由PWSS和承租人共同商定。租賃於2011年12月1日開始，最初期限大約還剩20年。最初的任期將於12月1日屆滿， 2033，在承租人的選擇下，兩個5年的延期選項將由公平市場利率共同決定。普華永道黨在獲得索爾茲伯裏土地時假定了現有的租約。根據租約，承租人將在2012年12月1日至2013年11月30日期間向PWSS支付每年80，800美元的現金租金。租金按季度預付，每年上漲1.0%。租賃的租金 將按直線記錄，截至2019年12月31日和2018年12月31日止的年份，租金為89，494美元。

PWTS‘ 土地須與擁有最初25年初始期限( “PWTS租約”)的太陽能農場的特殊目的實體簽訂租賃協議。這些租契包括兩項為期5年的延長經濟條款的方案，由租契雙方共同同意 。PWTS租約於2013年3月開始(在由PWTS承擔之前)。PWTS在收購Tulare土地時假定現有的 PWTS租約。根據PWTS租約，承租人將在3月支付每年支付的年度 現金租金157，500美元。截至2019年12月31日和2018年12月31日為止的12個月中，共向PWTS支付了157，500美元的租金。

PWR‘{Br}土地須與一個特別用途實體簽訂租賃協議，該實體擁有一個太陽能農場，其初始期限自項目於2014年11月11日開始運營之日起滿20年(“PWR租約”)。在初始租賃期限結束時，租户有一定的更新選擇，租金按最低規定租金 金額的較大或項目一級總收入的百分比計算。根據租契的規定，承租人在完成商業經營後的第一年，便會向租客支付735，000元 ，按“三重淨值”計算，每年增長1%，而所有 的開支則由租客支付。租賃的租金將按直線記錄，截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月中，每一個 記錄的租金為803，116美元。

PW jab的土地和温室受兩個交叉抵押和交叉違約租賃協議的約束，與一個特殊的 目的實體，該實體被許可在設施生產醫用大麻。租賃於2019年7月12日開始，最初的合併直線年租金約為331，000美元，儘管租金的支付速度加快，電力REIT公司將在租賃的頭42個月中獲得全部資本回報。每一租約的期限為20年 ，並提供兩種選擇，以延長額外的五年期間。租約還由租户的附屬公司 提供財務擔保。

2019年11月1日，-jab和它的房客同意在這兩處房產之一擴建温室10，800平方英尺，由 Power REIT出資899，582美元進行擴建。作為交易的一部分，對租賃進行了修改，以增加租金，在六個月之後，額外的租金付款將使聯合申訴委員會在今後三年內獲得與擴建 有關的全部投資資本的全部回報，並按月平均支付。此後，租金的結構是提供原來的投資資本的12.5%的回報率，每年以3%的利率增長。在第六年之後的任何時候，如果大麻在聯邦一級合法化，租金將調整到相當於原投資資本金額 的9%的數額，並將根據第七年年初的開始日期每年增加3%。與擴建有關的額外直線年度租金約為165，000美元.

租約規定，租户負責支付與jab Properties相關的所有費用，包括維護費用、 保險和税收。

租約上的租金 由信託公司以直線方式記錄，截至2019年12月31日的財政年度內記錄的租金為182，249美元。

以下是截至2019年12月31日不可撤銷經營租契未來最低租金年數的附表：

5 -長期債務

2015年11月6日，PWR通過發行債券(“PWR債券”)借入10，150，000美元。

PWR債券由PWR擁有的土地和無形資產擔保，債務總額為10，150，000美元。 PWRs債券的固定年利率為4.34%，2034年到期。2015年期間，信託基金資本化了約441 000美元與PWR債券有關的費用，其中約97 000美元是以現金支付的，大約344 000美元是通過 發行債務產生的。這一數額在PWR債券的使用期內攤銷。截至2019年12月31日和2018年12月31日， PWR債券的餘額分別約為8，538，000美元(扣除未攤銷的債務費用約325，000美元)和8，870，000美元(扣除未攤銷的債務費用約348，000美元)。

2013年7月5日，普華永道從一家區域銀行借款750 000美元(“PWSS定期貸款”)，為一項橋樑貸款提供再融資，該貸款已由總部基地在2012年12月購置租賃財產時延長。PWSS定期貸款的固定利率為5.0%，期限為10年，並根據20年本金攤銷計劃攤銷。此外， 由PWSS的房地產資產擔保，定期貸款由信託基金的母公司擔保。截至2019年12月31日和2018年12月31日的PWSS定期貸款餘額約為579 000美元(扣除在融資期間攤銷的約9 500美元的資本性債務成本)和605 000美元(減去正在融資期間攤銷的約12 000美元的資本性債務成本)。

2012年12月31日，作為索爾茲伯裏土地徵用的一部分，殘疾人和社會保障協會承擔了現有的市政融資(“市政債務”)。市政債務的簡單利率為5.0%，即每年支付的 ，下一次付款應於2019年2月1日到期。截至2019年12月31日和2018年12月31日，市政債務餘額分別約為77，000美元和83，000美元。

2019年11月25日，Power REIT通過一家新成立的全資子公司，完成了一項旨在提供 資本的融資，以便在增值的基礎上獲得更多的財產。融資方式為長期固定利率債券，收益總額為15，500，000美元。債券的固定利率為4.62%，並在2054年(35年)到期的融資 期內全部攤銷。這些債券完全由Power REIT全資子公司 -PWV的股權擔保。將在融資期間攤銷的債務發行費用總額約為312 200美元。截至2019年12月31日的貸款餘額為15 168 600美元(扣除約311 000美元的資本債務成本)。

截至2019年12月31日為止，電力REIT長期債務的本金餘額大致如下：

6 -長期補償

信託基金根據其2012年股權獎勵計劃(“計劃”)授予獎勵，該計劃在信託基金2012年年度股東大會上獲得批准。該計劃規定向向信託基金及其附屬機構提供服務的僱員、官員和其他人員，包括外部董事，授予股票期權、限制性股票、股票增值權(“非典”)和其他股權獎勵。可根據該計劃給予補償，直至該計劃終止為止，或直至該計劃成立十週年為止。根據該計劃可發行的股票的最初數量為200 000股。該計劃載有一項“常綠”規定，自動調整計劃第4節規定的可供今後發行的股票數量(但須作某些調整)：“根據該計劃可供發行的股票數量，應按等於以下較小者的股份正數增加：(I)(A)公司已發行股票的10% ，在充分稀釋和合並的基礎上計算(如果有的話，包括我們的業務夥伴關係的業務單位 )，減去(1)截至該日為止根據該計劃可供發行的股份總數(br})，再加上(2)截至該日為止須根據該計劃獲批予的限制 股份或其他未歸屬股本補償的股份總數，或(Ii)由 補償委員會釐定的較少數額。為明確起見，如果上一句公式中確定的數額為負數，則可供發行的股份 的數目既不增加也不減少。“此外，信託基金授予不受“計劃”約束的受限制股票 。

基於股票的薪酬活動摘要 -選項

關於信託基金股票期權的2019年12月31日終了年度計劃活動的 摘要如下：

作為2019年12月31日的{Br}，期權的加權平均剩餘期限為2.61年。

關於信託基金股票期權的2018年12月31日終了年度計劃活動的 摘要如下：

作為2018年12月31日的{Br}，這些期權的加權平均剩餘任期為3.61年。

基於股票的薪酬活動-限制性股票的彙總

2019年12月31日終了年度以股票為基礎的賠償活動的 摘要如下：

活動的摘要 -受限股票

2018年12月31日終了年度股票賠償活動 關於信託有限公司 股票的摘要如下：

計劃活動摘要 -限制性庫存

基於股票的 補償

在 2019年期間，信託基金記錄了約205 000美元與限制性股票和期權有關的非現金費用，而2018年為 約223 000美元。截至2019年12月31日，未確認股票補償 費用總額約為148，000美元，這筆費用將在2021年第一季度確認。信託基金目前沒有關於在公開市場上回購與股權獎勵有關的股份的政策。

7 -所得税

信託組織為在馬裏蘭州註冊的房地產投資信託，並選擇按照“國税法”作為房地產投資信託對待。因此，信託基金不對分配給股東的應納税所得和資本收益繳納聯邦税。為了保持合格地位，必須至少分配年度普通應税 收入的90%；受託人打算繼續作出足夠的分配，以維持合格的 地位。

根據鐵路租賃，NSC以額外現金租金的形式償還P&WV從P&WV租賃的資產所徵收的所有税收和政府費用，但與承租人支付的現金租金有關的税款除外。由於將鐵路租賃作為財務報告用途的直接融資租賃處理，租賃財產的税基高於這些合併財務報表中報告的租賃財產的税基。

信託基金根據FASB ASC 740的規定，實施了所得税不確定性會計準則，收入税。利用這一指導，最初需要在財務報表中確認税收狀況，但如果税務當局審查後，該職位更有可能維持不變。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，信託基金280，232美元分配的股息100%被認為是資本的回報。

信託基金及其全資子公司P&WV在2014年12月31日前結束的 年內通常不再受所得税當局的審查。

8 -相關方交易

信託基金及其附屬機構已聘請Cohen，LLP(“Morrison Cohen”)擔任其在一般公司事務和與中立國監委會的訴訟方面的法律顧問。信託基金主席、首席執行官、祕書和司庫的配偶是莫里森·科恩的合夥人。在截至2019年12月31日的一年中，Power REIT(在合併的基礎上)沒有向Morrison Cohen支付任何法律費用和費用。

hdson Bay Partners的全資子公司lp(“hbp”)是一家與該公司首席執行官david leer有關聯的實體，它免費為該信託及其子公司提供辦公空間。自2016年9月起，董事會批准每月償還一家附屬公司1 000英鎊的行政和會計支助，其結論是，它將為第三方的這種支助支付更多的費用。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的每一年中，按照這一安排總共支付了12 000美元。2020年1月28日，董事會批准自2020年1月1日起將每月償還給HBP的費用增加到1750美元，這是基於工作水平的提高以及承認如果保留一家獨立的第三方公司，這種工作的費用將大大增加。

首席執行官戴維·萊塞在2018年代表公司支付了1 374美元的費用，這筆費用在綜合資產負債表中作為應付賬款 -關聯方披露。該金額是無利息，無擔保，並應要求。在截至2019年12月31日的年度內，應付款相關方得到了償還.

根據信託的“信託聲明”，信託可進行受託人、高級人員或僱員有財務利益的交易，但如涉及重大財務利益，則交易須向受託人委員會披露，或交易應公平合理。在考慮了此處所述的莫里森科恩的保留條款和條件，以及對此處所述總部基地的償還後，獨立受託人批准了這種安排，並確定這種安排是公平和合理的，並符合信託的利益。

9 -應急

信託的全資子公司P&WV受到鐵路公司與NSC簽訂的各種限制，包括對股票和債務發行的限制，包括擔保。

10 -後續事件

在 2020年1月30日和2020年2月20日，Power REIT(“Trust”)通過 信託公司全資子公司的兩個新成立的全資子公司(每個都是“PropCo”)收購了位於科羅拉多州南部的兩處房產(“屬性”)。

第一套房產“Maverick 14”是以850 000美元購得的，佔地5.54英畝，現有温室和加工設施，總面積約8 300平方英尺。作為交易的一部分，信託基金已同意為立即擴建15 120平方英尺温室空間提供資金，費用為1 058 400美元，租户已同意為在該財產上建造大約2 520平方英尺的房屋/加工場地提供資金。因此，Power REIT公司的資本承諾總額為1 908 400美元。

第二個財產“Sherman 6”是以15萬美元購得的，是5.0英畝的空置土地，獲準種植大麻。作為交易的一部分，信託基金同意以1 693 800美元的價格，立即建造15 120平方英尺的温室空間 和7 520平方英尺的房屋/加工場地。因此，Power REIT公司的總資本總額為1 843 800美元。

這些房產的合併投資總額約為3，752，200美元加上購置費用。收購 和為建設提供資金的承諾由現有周轉資金供資。

每個 Propco都與運營商簽訂了一個三重網租約，以便租户負責支付與屬性相關的所有費用，包括維護費用、保險和税收。每個租約的期限為20年，並提供了兩個選項 ，以延長額外的五年期間。租約還得到租户附屬公司的財務擔保。每個租户 打算經營這些財產，作為許可的大麻種植和加工設施。

每個租約的 租金是在延遲租金期之後，租金付款為Power REIT提供了在今後三年內按同等月支付的投資資本的全部 回報。其中一個租期 的延期租期為6個月，另一個租期為9個月。在延遲租金期後，租金的結構是為其中一份租約提供12.5%的回報率，而另一份租約的回報則是12.9%，根據原來的投資資本金額計算，而每年的租金增幅則為3%。在第六年之後的任何時候，如果大麻在聯邦一級合法化，租金將調整到等於原投資資本數額9%的數額，並將根據第七年年初的 開始日期以每年3%的利率增加。

租約要求租户持有醫用大麻許可證，並按照所有科羅拉多州和州及地方 關於其業務的規定運作。租約禁止從物業零售租客的大麻及注入大麻的產品。

2020年1月29日，登記官宣佈，電力REIT 7.75%A系列可贖回永久優先股的季度股息為每股0.484375美元，將於2020年3月15日支付給創紀錄的股東。

在2020年1月31日，萊塞先生獲得了4萬股的補償，每三年每季度發放一次，第一次歸屬 將於3月31日/20日發生。

2020年3月19日，Power REIT(“信託”)通過信託公司全資子公司新成立的全資子公司(“PropCo”)收購了位於科羅拉多州南部的財產(“財產”)。

這一名為“Maverick 5”的財產是以15萬美元購得的，是一片5.2英畝的空置土地，獲準種植大麻，作為交易的一部分，信託基金已同意為立即建造5，040平方英尺的温室空間和以868，125美元在該地產上建造4，920平方英尺的房屋/加工場地提供資金。因此，Power REIT的資本承諾總額為1 018 125美元加上購置費用。

Propco已與運營商簽訂了三重網租約，以便租户負責支付與財產有關的所有費用，包括維持費、保險費和税款。租約期限為20年，並提供了兩個選項 以延長5年。租約還得到租户附屬公司的財務擔保。租户 打算經營該財產，將其作為經許可的大麻種植和加工設施。租賃的租金是結構化的 ，在一段延遲租金期之後，租金付款為Power REIT提供了未來三年的投資資本的全部回報，按月平均支付。租約的延期租期為六個月.在延後租金期後，租金是 結構，提供12.5%的回報，根據原來的投資資本數額，每年租金增加 3%。在第六年之後的任何時候，如果大麻在聯邦一級合法化，租金將調整到等於原投資資本數額9%的數額，並將根據第七年年初的 開始日期以每年3%的利率增加。

租賃要求租户持有醫用大麻許可證，並按照所有科羅拉多州和州及地方 關於其業務的規定運作。租約禁止從物業零售租客的大麻及注入大麻的產品。

11 -法律程序

正如 此前在提交SEC的公開文件中披露的那樣，信託基金及其全資子公司P&WV參與了與NSC和NSC下屬承租人Wheling&LakeErie鐵路(“WLE”)的訴訟，並與NSC一起參與了與“訴訟當事人”有關的訴訟。該案在匹茲堡聯邦審判法院(“法院”)待審。訴訟當事人於2011年12月對信託公司和P&WV提起訴訟，除其他外，尋求一項聲明性的判決，即NSC在“鐵路租賃”下沒有違約。

P&WV， 作為出租人，提出反訴，要求確定NSC根據“鐵路租賃”違約，除其他外，不償還P&WV承擔的某些法律費用，不允許P&WV檢查NSC的帳簿(Br}和根據鐵路租賃條款要求的記錄，也不支付P&WV認為應支付和欠下的其他款項。P&WV還要求法院聲明：(A)NSC償還根據鐵路租賃所欠債務的義務在期限上不是無限期的，(B)欠P&WV的債務是按要求支付利息的，如果P&WV的某些反訴成功，它就能夠終止鐵路租賃，並要求NSC支付債務。

負債是中立國監委會從處置P&WV財產、應付額外租金 和NSC欠P&WV但NSC根據“鐵路租賃”的解釋選擇通過增加對P&WV的負債而不是向P&WV提供現金支付的其他款項的累積結果。根據NSC根據鐵路租賃並由NSC向P&WV提供的記錄，截至2012年12月31日，欠P&WV 的債務約為16，600，000美元。NSC沒有提供最新的負債情況。債務未列入根據公認會計原則編制的P&WV的資產負債表，原因是有關債務何時到期的爭議。同樣，NSC爭端目前應支付的某些額外租金數額，在歷史上被視為負債， 未列入P&WV的損益表或根據公認會計原則編制的資產負債表；然而，這些額外的租金數額歷來被記為寶潔公司報税表上的應税收入。

締約方對各自的主張和反訴作了某些補充。2013年8月，P&WV在當事人披露之前未披露的P&WV財產處置後，對其反訴提交了第二份補充材料(Br}。P&WV 要求裁定，由於這些處置，還欠它更多的款項，因此提出了新的反訴，包括欺詐和轉換索賠。根據P&WV補充索賠時掌握的資料，P&WV 估計，欠它的額外款項超過800萬美元，不包括可能的利息和損害。P&WV還補充了其關於應支付的額外租金數額的反訴，以便包括償還與訴訟有關的法律費用。針對P&WV對其反訴的第二次補充，訴訟當事人於2014年1月修改了 他們的訴狀，增加了對P&WV和信託的額外索賠。訴訟人的額外索賠要求法院作出補充聲明，説明訴訟當事人沒有違約或違反鐵路租賃條款。

2013年9月13日，信託基金提出一項動議，要求即決判決，要求駁回對其提出的主要是 的所有申訴，理由是信託不是租約的一方。2014年1月15日，法院聽取了各方關於信託基金動議的口頭辯論。2013年10月16日，訴訟當事人提出一項動議，請求準許他們的索賠，包括： (1)名義損害賠償，(2)禁止Power REIT採取違反“租賃協議”的行動，(3)撤回NSC對PWV額外份額的同意；(4)撤銷反向三角合併。2014年6月19日，法院駁回了信託基金的動議，但也駁回了原告的請求，請求準許他們的索賠，以補充 ，但准予請求名義損害賠償的動議除外。

2014年9月8日，P&WV提出了一項要求即決判決的動議，2014年10月22日，訴訟當事人提出反對 這一動議，2014年11月5日，P&WV對中立國監委會和WLE對這一動議的反對提出了答覆。2014年9月8日，訴訟人提出要求即決判決的動議，2014年10月22日，P&WV提出反對這一動議的動議，2014年11月5日，訴訟當事人對P&WV對這一動議的反對提出答辯。2014年12月16日，法院就兩項即決判決動議進行口頭辯論。

2015年4月22日，法院駁回了P&WV的即決判決動議，並批准了當事人的即決判決動議，從而駁回了P&WV的所有申訴。在2015年8月3日的一週內，對訴訟當事人對P&WV和Power REIT的兩項剩餘索賠進行了審判。2015年12月29日，法院對作為審判對象的其餘申訴作出裁決。在裁決中，法院裁定，NSC和WLE對其提出的所有申訴均支持Power REIT。此外，法院還就WLE對 P&WV提出的索賠作出了有利於P&WV的裁決。然而，法院確實認定，對P&WV的某些索賠(欺詐和違約)(Br})有利於中立國監委會，並判給名義損害賠償1.00美元。關於NSC提出的懲罰性賠償要求，法院裁定，NSC無權獲得懲罰性賠償。

2016年1月26日，Power REIT和P&WV就此事向美國第三巡迴上訴法院提出上訴通知。2016年4月28日，Power REIT和P&WV提交了上訴狀。2016年6月27日，NSC和WLE提交了他們的答辯狀。2016年8月10日，Power REIT和P&WV提交了一份答辯狀，並對上訴進行了全面陳述。正如此前披露的那樣，2017年8月29日，上訴法院做出了裁決，確認了下級法院的全部裁決。Power REIT公司沒有包括與案件結果有關的損失意外開支，因為它認為與訴訟有關的所有 費用已在本文件所載財務報表中入賬。Power REIT和P&WV 保留了Keker&Van Nest LLP公司作為與上訴有關的首席律師。

P&WV 在其網站(www.p濾網)的一個名為“P&WV訴訟程序 Update”的標籤下，在“投資者關係”選項卡下提供了重要的訴訟文件。所提供的文件和所附的輔助文件 不全面或不完整，可從“公眾查閲法院記錄”(PACER)網站查閲全部案件記錄。{Br}Power REIT鼓勵有關各方審查PACER上的所有公開文件，並審查Power REIT以表10-k提交的年度報告中的風險和披露情況，以及不時向證券和交易委員會(SEC)提交的其他文件。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月期間，P&WV沒有發生訴訟相關費用。截至2019年12月31日， P&WV共支付了約368萬美元與訴訟有關的累計費用。P&WV認為，與訴訟有關的費用可由NSC根據鐵路租賃作為額外租金予以償還，但法院裁定不予受理，上訴法院維持這一裁決。

作為提交本文件之日的 ，中立國監委會繼續按季度支付基本租金(每季度228 750美元)。根據訴訟的 結果，上述P&WV累計負債被視為無法收回，並將作為税收目的註銷(未反映在合併為Power REIT財務報表的P&WV財務報表中)。該債務將由P&WV每年跟蹤，因為根據訴訟結果， 實際上作為終止租賃時為任何目的而應支付的終止費，包括違約或未續訂。