美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-K
(第一標記)
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報
截止財政年度：2019年12月31日
根據1934年“證券交易條例”第13或15(D)節提交的☐過渡報告
從_
委員會檔案號0-5703
西伯特金融公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
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紐約
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11-1796714
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(州或其他司法管轄區成立為法團或組織)
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(國税局僱主識別號碼)
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紐約華爾街120號
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10005
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(主要行政辦公室地址)
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(郵政編碼)
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(212) 644-2400
登記人的電話號碼，包括區號
根據“交易法”第12(B)條登記的證券：
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每一班的職稱
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交易符號
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註冊的每個交易所的名稱
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普通股-$0.01面值
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賽布
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納斯達克資本市場
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根據“交易法”第12(G)條登記的證券：
無
(職稱)
如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。是的，☐否
如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的，☐否
用檢查標記標明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節規定在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種申報要求的限制。是的，沒有☐
請檢查註冊人是否以電子方式提交了條例S-T
規則第四零五條(本章第232.405節)要求提交的每一個交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是的，沒有☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者還是較小的報告公司。見“外匯法”規則12b-2中
“大型加速申報”、“加速申報”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義：
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大型加速濾波器☐ | 加速濾波器☐ |
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非加速濾波器 | 小型報告公司 |
| 新興成長型公司☐ |
如果是一家新興的成長型公司，請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務
會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。是的，☐否
註冊人的非附屬公司持有的普通股的總市值(根據截至註冊人最近一個會計季度(2019年6月30日)最後一個營業日在納斯達克資本
市場上報告的普通股的最後銷售價格)，約為54，998，000美元。
截至2020年3月23日，註冊人發行的普通股共有30，455，962股。
參考文件法團：無
西伯特金融公司
指數
| 第一部分 | 1 |
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| 項目1.事務 | 1 |
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項目1A。危險因素 | 7 |
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項目1B。未解決的工作人員意見 | 12 |
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| 項目2.財產 | 13 |
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| 項目3.法律程序 | 13 |
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| 項目4.礦山安全披露 | 13 |
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| 第二部分 |
14 |
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| 第五條登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買權益證券 | 14 |
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| 項目6.選定的財務數據 | 16 |
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| 項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析 | 17 |
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項目7A.市場風險的定量和定性披露 | 27 |
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| 項目8.財務報表和補充數據 | 28 |
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| 項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 | 55 |
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項目9A.管制和程序 | 55 |
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項目9B.其他資料 | 55 |
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| 第III部 | 56 |
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| 項目10.董事、執行幹事和公司治理 | 56 |
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| 項目11.行政補償 | 60 |
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| 項目12.某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 | 62 |
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| 項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性 | 63 |
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| 項目14.主要會計費用和服務 | 63 |
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| 第IV部 | 64 |
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| 項目15.展覽、財務報表附表 | 64 |
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| 項目16.表格10-K摘要 | 66 |
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第一部分
項目1.事務
公司概況
西伯特金融公司(“Siebert”)是一家紐約公司，成立於1934年，是一家控股公司，通過其全資子公司經營以下業務：
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零售折扣經紀業務通過Muriel Siebert&Co.(“MSCO”)，註冊經紀交易商
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通過Siebert AdvisorNXT公司開展投資諮詢業務。(“SNXT”)，註冊投資顧問(“RIA”)
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通過ParkWilshire公司提供保險服務。(“預委會”)，持牌保險公司
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Robo-通過Siebert技術開發諮詢技術，有限責任公司(“StCH”)
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•
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通過Weeden Prime Services，LLC(“Weeden Prime”)開展的大宗經紀業務
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為本年度報告表10-K的目的，“Siebert”、“Company”、“We”、“us”和“Our”等術語統稱為Siebert Financial Corp.及其子公司，除非上下文
另有要求。
我們的總部位於華爾街120號，紐約，紐約，10005，主要業務在新澤西和加利福尼亞。我們的電話號碼是(212)644-2400，我們的互聯網地址是
www.siebertnet.com。我們的證券交易委員會(“SEC”)文件可通過我們的網站www.siebertnet.com查閲，投資者可以在那裏免費獲得我們公開文件的副本。我們的普通股，每股面值為0.01美元(“普通股”)在納斯達克資本市場交易，代號為“Sieb”。
Muriel Siebert&Co.公司
貼現經紀及相關服務
MSCO於1975年5月1日成為折扣經紀人，是紐約證券交易所(NewYorkStockExchangeInc.)的會員。(“紐約證券交易所”)。1998年，MSCO開始通過其網站
www.siebertnet.com向客户提供其帳户。MSCO的貼現經紀業務的重點是為尋求高質量投資服務的零售客户提供服務，包括通過電話或互聯網進行傳統交易。
截至2019年12月31日，MSCO通過其附屬機構StockCross金融服務公司(StockCross Financial Services，Inc.)對部分證券交易進行了全面披露。(“StockCross”)，以及國家金融服務公司(National
Financial Services Corp.)(“NFS”)，富達投資的全資子公司。MSCO與NFS的清算協議合同將於2017年7月到期，該協議已按月延長。
自2020年1月1日起，StockCross與MSCO合併並併入MSCO，因此StockCross提供的所有結算服務現在都由MSCO完成。有關與StockCross的事務的其他詳細信息，請參閲“注意
20-後續事件”。
MSCO通過提供多項增值服務，包括輕鬆獲取賬户信息，為客户提供自己的股權投資決策。MSCO的代表可以在週一到週五期間幫助客户，客户還可以通過無線設備和互聯網訪問MSCO的服務，網址是www.siebertnet.com。
獨立零售執行服務
MSCO及其清算公司NFS和StockCross監控訂單流，以確保客户得到最好的交易執行。MSCO不做證券市場，也不反對客户訂單。
所有的股權訂單都是以這樣一種方式進行的，目的是為MSCO的客户提供對所有訂單進行價格改進的機會。MSCO還通過各種市場
中心提供客户執行服務，收取額外費用，使客户能夠在正常市場時間之前和之後進入多個市場中心。
客户還可以在網上表明購買或出售固定收益證券的興趣，包括市政債券、公司債券、抵押貸款支持證券、政府贊助的企業、單位投資信託基金或存款憑證。這些交易由MSCO的註冊代表提供服務。
Siebert 2019表格-10K 1
零售客户服務
MSCO認為，其卓越的客户服務增強了其與大型貼現經紀公司競爭的能力，並通過免費獲取其所有產品和服務的
專用客户服務人員為零售客户提供個人服務。客户服務人員在每一個MSCO的辦公室。MSCO擁有18個辦事處，並使用各種客户關係管理系統，使
代表，無論位於何處，都可以審查客户的請求。MSCO的電話系統允許將呼叫自動路由到具有適當技能集的下一個合格代理。
退休帳户
MSCO為客户提供各種自我指導的退休賬户.每個IRA、SEP IRA、Roth IRA、401(K)和Keogh帳户都可以投資於共同基金、股票、債券和其他投資在一個
合併賬户中。
客户融資
客户保證金賬户是以客户賬户中持有的可保證金證券的市場價值的一部分借給客户的。保證金貸款由
這些證券擔保。客户還可以在保證金賬户中賣空證券，但須符合最低股本和適用的保證金要求，以及可供借入的此類證券。在允許客户進行保證金融資、賣空或任何其他交易時，MSCO承擔其客户在市場出現影響邊際證券頭寸價值的不利變化時未能履行其義務的風險。MSCO、StockCross和NFS保留設定保證金要求高於聯邦儲備系統規定的要求的權利。
MSCO已經制定了對新客户或抵押品不足的客户的最大購買承諾的政策，以支持所要求的購買。管理人員在某些事務的允許性
方面有一定的靈活性。當交易發生在正常準則之外時，MSCO密切監視帳户直到其付款義務完成為止；如果客户不履行承諾，MSCO將採取步驟關閉
頭寸，並儘量減少任何損失。在過去五年中，由於客户未能履行承諾，MSCO沒有遭受任何重大損失。
信息和通信系統
MSCO在很大程度上依賴其數據技術平臺和結算代理提供的平臺。這些平臺為其清算服務提供商的主機計算系統
提供接口，在該系統中保存所有客户帳户記錄，並通過MSCO的數據技術平臺進行訪問。MSCO的系統還利用基於瀏覽器的訪問和其他類型的數據通信。MSCO的代表使用NFS系統，通過MSCO的
數據技術平臺，執行日常操作功能，包括貿易進入、貿易報告、與結算相關的活動、風險管理和賬户維護。
MSCO的數據技術平臺提供與客户活動直接相關的服務以及對公司使用的支持。其中一些服務包括電子郵件和消息傳遞、市場數據
系統和第三方交易系統、業務生產力工具和客户關係管理系統。MSCO的數據網絡是在發生重大業務中斷時採用宂餘設計的。
MSCO的語音網絡提供了一個呼叫中心功能，可以為組織內的某些部門路由和排隊呼叫。此外，系統的呼叫管理器還提供報告和跟蹤
功能，使工作人員能夠確定呼叫的管理方式，例如等待時間、呼叫持續時間和代理的總呼叫。
為了確保可靠性和符合與業務連續性有關的監管要求，MSCO維護備份系統和備份數據，利用基於雲的技術，並擁有一個全職的
場外災難恢復站點，以確保在潛在的大範圍中斷期間的業務連續性。然而，儘管採取了預防和保護措施，但如果出現廣泛的混亂，MSCO對客户和其他證券公司履行
義務的能力可能會受到嚴重阻礙或完全破壞。有關我們的業務連續性計劃的更多信息，請參閲我們網站上的業務連續性聲明。
客户服務和支持
我們為零售客户提供個人服務，為我們的所有產品和服務提供免費服務。客户服務人員分佈在全國18個辦事處。
我們使用各種客户關係管理系統，並利用電話路由系統將客户引導到第一個可用的客户服務代表，而不管Office
位置如何，以減少等待時間。我們通過我們的電話和個人網點為客户服務，客户可以在我們的網站上訪問他們的帳户信息和檢索各種表格。
Siebert 2019表格-10K 2
網絡安全
網絡安全給整個商業界以及金融服務業帶來了重大挑戰。越來越多的國內和國際行為者企圖竊取個人數據和(或)通過訪問與因特網相連的個人和公司的文件和設備而中斷企業的正常運作。最近，入侵者變得越來越複雜，他們使用欺騙手段竊取資金和可識別的個人信息，這些信息要麼是為了自己的目的，要麼是為了向互聯網公佈，或者是為了索取贖金。監管機構越來越多地要求公司提供更先進的網絡安全措施。我們繼續維護系統和正在進行的計劃措施，以防止任何這樣的攻擊破壞我們對客户的服務，以及防止有關客户、他們的財務事務和公司特權信息的任何數據
的丟失。我們與網絡安全顧問以及其他供應商簽訂合同，監督對此類攻擊的檢測和防禦。見“1A項。風險因素--我們可能會因網絡安全漏洞而受到“額外細節”的損害。
Siebert AdvisorNXT公司
2018年第一季度，我們開始初步推出我們的Robo-Advisor，這是我們專有的robo諮詢技術，它利用了stch最初開發的交易算法。
Robo-Advisor為客户提供具有成本效益、價格有競爭力、自動化的財富管理解決方案，目的是根據客户的特定風險承受能力，最大限度地提高投資組合收益。該平臺利用諾貝爾獎得主現代投資組合
理論(“MPT”)為每個客户創建最佳投資組合。我們提供基於Web的工具，使客户能夠監視Robo-Advisor的自動化投資組合管理應用程序並與其進行交互。此外，選擇
服務的“一流”服務的客户也可以接觸傳統的財富管理公司，以酌情補充Robo-Advisor。
MPT由經濟學家哈里·馬科維茨(HarryMarkowitz)開發，並對特定風險水平的預期投資組合回報進行優化。該技術被稱為均值方差優化，需要一個
系列計算，其中評估所有潛在資產類別的可能組合，以確定每個客户的最佳配置組合。由於分析的複雜性，這樣的服務歷來只提供給願意支付高額費用的大賬户餘額的客户。通過將最先進的技術與嚴格的定量研究相結合，我們以較低的成本向客户提供同樣質量的服務。
Robo-Advisor選擇低成本、管理良好的交易所交易基金(Etf)和交易所交易票據(Etn)，它們代表着在當前市場條件下為客户提供必要的風險調整的
敞口的資產類別。為了確定客户的風險承受能力，潛在客户以交互式數字訪談的形式回答一系列客觀問題。一旦確定了客户的風險承受能力(br}，Robo-Advisor的算法就會利用MPT在不同的資產類別中創建理論上的最優分配，從而使投資組合符合客户的特定投資目標和風險承受能力。
Robo-Advisor不斷監測和定期調整投資組合，以應對市場和經濟狀況的變化。
我們的Robo-Advisor升級版於2019年年中上線，自那以後，該平臺上的賬户數量和資產數量都有所增加。我們計劃增加新的
特性和功能，以增強平臺並繼續增長。Robo-Advisor的升級計劃於2020年中期推出，屆時將推出一款面向新一代投資者的完全集成的移動應用程序。
帕克威爾希爾公司
普華永道是一家全面服務的保險公司，成立於2010年，我們於2018年3月收購。我們對PWC的收購擴大了我們的產品範圍，包括各種保險產品，如固定的
年金和財產及傷亡保險。
西伯特技術有限公司。
2018年8月，我們收購了stch，這是一家科技公司，最初的任務是開發Robo-Advisor平臺。隨着對stch的收購，
我們擴展了我們的產品和服務，通過SNXT提供Robo-Advisor，為客户提供自動財富管理解決方案，以便根據客户的特定風險承受能力最大化投資組合回報。2019年9月，該子公司的名稱從KCA技術有限責任公司更名。致西伯特技術有限公司。
威登優質服務有限責任公司
2019年12月，我們收購了領先的大宗經紀服務提供商WeedenPrime。Weeden Prime成立於2007年，是一家專注於為對衝基金提供機構質量服務的大宗經紀業務。由於專注於融資和尖端技術，WeedenPrime創建了一個平臺，客户可以利用這個平臺來尋求發展自己的業務。Weeden Prime的平臺為客户提供了一個可擴展的解決方案，用於
大宗經紀、籌資解決方案、自動化的單獨管理的帳户基礎設施、特殊的客户服務以及與託管和清算合作伙伴的聯繫。Weeden Prime提供了一個全面的全球平臺，其中包括機構
股本、外包交易、自動分配技術和複雜的投資組合報告。
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截至2019年12月31日，Weeden Prime通過其清算經紀交易商高盛集團(Goldman Sachs
Group，Inc.)對其證券交易進行了全面披露。(“高盛”)和潘興有限責任公司(“潘興”)
StockCross金融服務公司
2019年1月，我們收購了StockCross約15%的股權，這是一家與Siebert共同擁有的清算經紀交易商。從2020年1月1日起，我們收購了StockCross剩餘的85%的流通股，並且將StockCross與MSCO合併並併入MSCO。截至2020年1月1日，所有由StockCross提供的結算服務均由MSCO公司提供。
收購StockCross提供了新的業務路線，如做市、股票計劃服務、自我清算和託管、愛爾蘭共和軍託管和證券借貸。將StockCross
合併到MSCO增加了我們管理的總資本和資產，並增加了兩個零售分支機構。StockCross提供股票計劃服務業務線，為公司服務客户、
和員工參與者提供綜合和全面的解決方案。有關與StockCross的交易的更多細節，請參見“註釋20-後續事件”。
關鍵活動-加入羅素2000
作為2019年羅素美國指數重組的一部分，我們被納入了羅素2000。® 該指數於2019年7月1日美國股市開盤後生效。羅素美國指數被投資經理和機構投資者廣泛用於指數基金，並作為積極投資策略的基準。大約9萬億美元的資產以羅素美國指數為基準。Russell索引是領先的全球索引提供商FTSE
Russell的一部分。
競爭
我們面臨來自全額佣金、在線和折扣經紀公司(包括零佣金公司)以及金融機構、共同基金發起人和其他
機構的重大競爭。雖然近幾年來，該行業在網上和傳統經紀業務方面都出現了整合，但我們認為，更多的競爭者，如銀行、保險公司、網上金融和信息服務提供商等，將繼續被經紀行業所吸引。我們與各種各樣的金融服務供應商競爭相同的客户；然而，我們在金融服務業的成功是我們高質量的客户服務、反應能力、提供的產品和出色執行的結果。
條例
美國證券業受到聯邦和州法律的廣泛監管。證券交易委員會是負責管理聯邦證券法的聯邦機構。
MSCO註冊為證券交易委員會的經紀人，是紐約證券交易所和金融行業監管局(FINRA)的成員。對經紀交易商的大部分監管已委託給自律機構(SROS)，主要是FINRA和紐約證券交易所(NYSE)等全國性證券交易所，後者是MSCO在金融和業務合規方面的主要監管機構。這些SRO採用規範行業的規則(須經SEC批准)，並對經紀人進行定期檢查。證券公司也受到其業務所在州的國家證券當局的監管。MSCO在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各註冊為經紀人.這些規定影響我們的業務運作，並強加資本、客户保護和市場行為要求。
2010年多德-弗蘭克法案
由於2010年頒佈了“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)，聯邦監管機構通過了作為
的實施條例，以及最近的其他監管改革，我們在適用於我們的法律和條例、我們如何受到監管以及在合規、風險管理、公司治理、
業務、資本和流動性等領域的監管期望發生了重大變化。
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管制最佳利益
根據“多德-弗蘭克法案”，美國證交會負責考慮是否應遵循類似於適用於區域投資協定的信託標準的謹慎標準。2019年6月，證交會通過了一套與經紀交易商和投資顧問提供諮詢有關的規則和解釋，包括監管最佳利益和CRS格式。除其他外，在向該客户推薦涉及證券的任何證券交易或投資策略時，規則最佳利益要求經紀人-交易商採取符合零售客户最佳利益的行動。CRS表格要求經紀商和投資顧問
向散户投資者提供一份簡短的摘要文件，其中包含關於雙方關係性質的簡單易懂的信息。條例最佳利益和表格CRS的遵守日期為2020年6月30日，我們預計，該條例的實施將要求我們審查和修改我們的政策和程序，以及相關的監督和合規控制，這可能會導致額外的成本。
除了證券交易委員會之外，各州已經或正在考慮通過法律和法規，試圖對經紀交易商實施新的行為標準，這些法規與證交會的新規定不同，如果通過，可能會導致額外的執行費用。
行為和培訓
經紀人的監管和紀律的主要目的是保護客户和證券市場。證券經紀人管理的規定涵蓋證券業務的各個方面，包括人員培訓、銷售方法、經紀交易商之間的交易行為、客户資金和證券的使用和保管、證券公司的資本結構、記錄保存、費用安排、向客户披露信息以及董事、官員和僱員的行為。另外的立法、證券交易委員會和證券交易代表頒佈的規則的改變或現行法律和規則的解釋或執行的變化可能直接影響到經紀交易商的運作方式和盈利能力。證券交易委員會、證券監督組織和國家證券管理機構可進行行政程序，可能導致譴責、罰款、停止和停止命令，或暫停或驅逐經紀人、其官員或僱員。
SIPC
作為註冊經紀-交易商和FINRA成員組織，聯邦法律要求MSCO屬於證券投資者保護公司(“SIPC”)，該公司規定，在經紀人-交易商清算的情況下，每名客户持有的客户賬户中持有的證券受到保護，但現金餘額索賠額不得超過250，000美元。SIPC的資金主要來自對
註冊經紀人的評估。此外，NFS還向私營保險公司購買了數額為10億美元的額外賬户保護，以每個賬户的資產淨值為限。MSCO在SIPC覆蓋範圍之外維持了5000萬美元的額外帳户保護。股票、債券、共同基金和貨幣市場基金按資產淨值計算，用於SIPC保護和附加保護。無論是SIPC保護還是額外的
保護，都不能保證證券市場價值的波動。
管理系統更新數據庫
市政證券制定委員會(“MSRB”)還授權MSCO代表其客户影響市政證券的交易，並已向SEC和州監管機構獲得了某些額外的{Br}登記，以允許其從事與其經紀業務有關的某些其他活動。
保證金貸款
保證金貸款活動受聯邦儲備系統和FINRA條例的限制。一般來説，這些規定規定，如果保證金賬户的證券擔保價值大幅下降，我們必須從借款人那裏獲得額外的抵押品或清算證券頭寸。MSCO通過第三方安排的保證金貸款受聯儲系統理事會和紐約證券交易所的保證金規則約束。根據這些規則，經紀人對與某些證券的購買和賣空有關的貸款數額受到限制，還必須對保證金賬户中持有的證券和現金的數量施加某些
維持要求。此外，芝加哥期權交易所的這些規則和規則規定了客户必須以書面形式提供和維護未發現的
選項的保證金數量。
1940年投資顧問法
SNXT根據1940年“投資顧問法”(“顧問法”)在SEC註冊為投資顧問。“顧問法”，連同美國證交會的規章和相關的解釋，是一項具有高度規範性的法規。證券交易委員會有權對違反“顧問法”的行為提起訴訟和實施制裁，從罰款和譴責到終止顧問的
登記，在蓄意違反的情況下，可將某一事項提交美國司法部進行刑事起訴。
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根據“顧問法”，投資顧問(不論是否根據“顧問法”註冊)對其客户負有信託責任。這些職責規定了標準、要求和限制，除其他外，包括自營賬户、個人賬户和客户賬户的交易；在客户之間分配投資機會；使用“軟美元安排”，這種做法涉及利用客户經紀佣金購買研究或幫助管理人員作出投資決定的
其他服務；執行交易；向客户提出建議。
作為一項RIA，SNXT還須遵守其他要求，其中包括向客户披露關於其業務的信息；維持書面政策和程序；
保存大量賬簿和記錄；限制SNXT可能收取的費用類型；保管客户資產；客户隱私；廣告；以及招攬客户。證券交易委員會擁有檢查任何投資顧問的法律權力，
通常定期檢查一個投資顧問，以確定該顧問的活動是否符合(一)適用的法律和條例，(二)向客户所作的披露，以及(三)為防止和發現違規行為而合理設計的適當制度、政策和程序。
“外匯法”第28(E)節為投資經理提供了“安全港”，他們利用其諮詢賬户產生的佣金美元獲得投資研究和經紀服務
，為經理履行投資決策職責提供合法和適當的協助。作為一項政策，SNXT不使用“軟美元”，因此，它沒有動機根據接受研究或相關服務的興趣選擇或推薦經紀人
或經銷商。相反，作為受信人，SNXT根據客户在獲得最佳執行方面的利益選擇經紀人。
1970年“銀行保密法”
SNXT從事受1970年“銀行保密法”(“BSA”)約束的金融服務活動，該法經2001年“美國愛國者法”(“愛國者法”)修正，要求金融機構制定和實施合理設計的方案，以實現對這些條例的遵守。波塞軍和愛國者法包括各種監測、記錄和報告要求(如貨幣交易報告和可疑活動報告)，以及身份核查和客户盡職調查要求，目的是偵查、報告和(或)防止洗錢和資助恐怖主義。此外，SNXT還受到美國外國資產管制辦公室(OfficeofForeignAssetControl)管理的制裁計劃的制裁。
淨資本與最佳執行
作為一名註冊經紀人-交易商，MSCO須遵守“交易法”中有關經紀交易商的要求，除其他外，包括“證券交易委員會統一淨資本規則”(規則15c3-1)規定的最低淨資本要求、“證券交易委員會準則”和“FINRA規則”對客户交易的“最佳執行”要求，以及由SEC和FINRA管理的“證券交易委員會客户保護規則”(規則15c3-3)規定的全額支付客户資金和證券的分離。
淨資本規則旨在保護客户、交易對手和債權人，要求經紀商擁有足夠的流動性資源，以履行其財務義務。淨資本是一種衡量經紀商隨時可用的流動資產的指標，減去其除已批准的次級債務外的負債總額。根據證券交易委員會統一的淨資本規則，經紀交易商不得償還任何次級借款，不得支付現金紅利，或向母公司或僱員提供任何無擔保預付款或貸款，如果這種付款會導致資本淨額低於規定水平的話。如果不維持所需的監管淨資本，一家公司可能會被紐交所或FINRA停牌或驅逐，以及SEC和其他監管機構的某些懲罰性行動，最終可能需要一家公司進行清算。
根據適用的規定，MSCO必須保持至少250，000美元的監管淨資本。截至2019年12月31日和2018年12月31日，MSCO的淨資本分別約為440萬美元和890萬美元。
正如SEC指南和FINRA規則所解釋的那樣，經紀商必須為客户的訂單尋求合理的“最佳執行”。在某種程度上，這要求經紀商採取合理的
努力，以便在當前市場條件下，對客户的價格儘可能優惠。MSCO向多個市場中心(包括做市商和交易所)發送客户訂單，以鼓勵競爭並確保
宂餘。對於非定向客户訂單，我們的政策是根據FINRA規則5310中更充分討論的一些因素將訂單發送到市場中心，如適用，但不一定限於執行速度、價格改進機會、價格差異、執行的可能性、訂單的市場性、規模保證、服務水平和支持、訂單處理系統的可靠性、客户需求和期望、交易成本，以及公司是否會因訂單流向此類市場中心而獲得報酬。在某些市場條件下，價格有所改善，某些訂單類型和
MSCO定期監測執行情況，以確保達到最佳執行標準。
員工
截至2020年3月23日，我們共有132名員工，其中一人是公司高管。我們的員工中沒有一個是工會的代表，我們相信與員工的關係是良好的。
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項目1A。危險因素
證券市場波動和其他證券業風險可能會對我們的業務產生不利影響。
我們的大部分收入來自我們的證券經紀業務。與在證券業經營的其他企業一樣，我們的業務直接受到以下因素的影響：交易市場波動、市場活動量的波動、經濟和政治狀況、整個商業和金融的上升和下降趨勢、影響國家和國際商業和金融界的立法和條例、貨幣價值、通貨膨脹、市場狀況、短期或長期資金和資本的可得性和成本、證券行業在市場上的信貸能力或可感知的信用價值以及利率的波動和波動。我們還面臨以下風險：證券所有權造成的損失、對手方未能履行承諾、客户欺詐、僱員欺詐、發行人欺詐、錯誤和不當行為、與證券交易和訴訟的
處理有關的失敗。我們的收入減少或由於我們擁有證券或出售或交易證券而造成的損失可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。此外，由於這些風險，我們的收入和經營業績可能會受到季度到季度和年復一年大幅波動的影響。
證券市場較低的價格水平可能會降低我們的盈利能力。
較低的證券價格水平可能導致(一)證券、期權和期貨交易數量減少，導致我們的佣金收入減少，以及(二)我們所持有的投資證券的市場價值下降造成的損失。在交易量較低的時期，我們的盈利水平進一步受到不利影響，因為我們的某些開支仍然相對固定。證券市場價值的突然急劇下降以及發行人和對手方未能履行其義務，可能導致市場流動性不佳，進而可能導致我們難以出售證券。這種負面的市場狀況如果持續下去，可能會降低我們的收入。我們收入的減少可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。
經紀行業競爭激烈。
我們面臨着來自全額佣金、不收取佣金、在線和其他折扣經紀公司以及金融機構、共同基金發起人和其他
組織的重大競爭，其中許多機構比我們大得多，資本化得更好。在過去的幾年裏，價格戰和貼現經紀業務的低佣金或零佣金使我們的競爭對手更加強大。另外，雖然佣金的下降已經持續了幾十年，但我們的一些競爭對手對交易收取零佣金可能會對我們的佣金收入產生不利影響。
證券經紀行業經歷了重大的整合，這種整合可能在未來繼續，可能會增加該行業的競爭壓力。合併可以使
其他公司提供比我們更廣泛的產品和服務，或者以更好的條件提供產品和服務，例如客户賬户中現金支付的更高利率。我們認為，該行業的這種變化將繼續加強現有的競爭對手，並吸引更多的競爭對手，如銀行、保險公司、在線金融和信息服務提供商等。其中許多競爭對手規模更大、更加多樣化、擁有更多的資本資源、提供比我們更廣泛的服務和金融產品。我們與各種各樣的金融服務供應商為同一客户競爭。我們可能無法與目前或未來的競爭對手進行有效的競爭。
一些競爭對手在折扣經紀業務提供的服務，我們可能不提供。此外，一些競爭對手繼續提供低於某些
我們公佈費率的統一費率執行費。整個行業的交易慣例的變化預計會對貼現經紀商為銷售訂單流而賺取的費用造成持續的壓力。來自超低成本、固定收費經紀商和其他貼現經紀商提供的更廣泛服務的持續或增加的競爭，可能會限制我們的增長，或導致我們客户羣的下降，這將對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。
如果不能保護客户數據或防止我們的信息系統受到破壞，我們將面臨責任或聲譽損害。
我們依賴信息技術網絡和系統來安全地處理、傳輸和存儲電子信息，並在我們的地點之間以及與我們的客户和供應商之間進行通信。
隨着這一基礎設施的廣度和複雜性不斷增加，安全漏洞和網絡攻擊的潛在風險也在增加。作為一家金融服務公司，我們不斷受到第三方的網絡攻擊.任何這類
安全漏洞都可能導致我們系統的關閉或中斷，並可能導致機密信息的未經授權的泄露。此外，我們的外部服務提供商和其他第三方的漏洞可能對客户端信息構成安全風險
。通過公共網絡安全傳輸機密信息也是我們行動的一個關鍵因素。
Siebert 2019表格-10K 7
在為客户提供服務時，我們管理、利用和存儲敏感和機密的客户數據，包括個人數據。因此，我們受到許多旨在保護這些信息的法律和法規的約束，例如美國聯邦和州關於保護個人身份信息的法律。這些法律法規的複雜性和數量不斷增加，變化頻繁，有時還會發生衝突。如果任何
人，包括我們的任何僱員，疏忽地忽視或故意違反我們對客户數據的既定控制，或以其他方式不當管理或挪用這些數據，我們可能會在一個或多個法域受到重大的金錢損失、管制執行行動、罰款和/或刑事起訴。未經授權泄露敏感或機密客户數據，無論是系統故障、員工疏忽、欺詐或挪用，都可能損害我們的聲譽，使我們失去客户。同樣，我們的員工或第三方未經授權訪問或通過我們的信息系統，包括可能部署病毒、蠕蟲或其他惡意軟件程序的第三方的網絡攻擊，可能導致負面宣傳、重大補救費用、法律責任和對我們聲譽的損害，並可能對我們的運營結果產生實質性的不利影響。此外，我們的責任保險
在類型或金額上可能不足以使我們免受與安全漏洞、網絡攻擊和其他相關破壞有關的索賠。
我們可能會受到網絡安全漏洞對我們的業務或聲譽的損害。
隨着世界通過使用因特網變得更加互聯，用户更廣泛地依賴因特網和雲來傳輸和存儲數據，這種信息
更容易受到黑客和意圖竊取或破壞我們或客户所依賴的數據的其他方面的入侵。我們面臨着不斷變化的網絡安全威脅，黑客使用一系列複雜的手段實施網絡攻擊，包括使用竊取的訪問憑據、惡意軟件、贖金、釣魚、結構化查詢語言注入攻擊和分佈式拒絕服務攻擊等。這些網絡安全事件的數量和嚴重性都有所增加，預計這些趨勢將繼續下去。如果我們受到這種事件的影響，我們可能會付出很大的代價，並承受其他負面後果，包括：
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•
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補救費用，例如被盜資產或信息的賠償責任、系統損壞的修理以及對客户或商業夥伴的獎勵，以便在攻擊後維持關係；
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增加的網絡安全保護費用，其中可能包括進行組織變革、部署更多的人員和保護技術、培訓僱員和聘請第三方專家和顧問的費用；
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未經授權使用專有信息或攻擊後未能留住或吸引客户而造成的收入損失；
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訴訟和法律風險，包括州和聯邦監管機構的監管行動；以及
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名譽掃地。
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入侵者越來越多地企圖竊取大量數據，包括個人可識別的數據，或者持有這些數據索取贖金，或者將這些數據發佈到互聯網上，使我們的客户
受到財務或其他傷害，從而大大增加我們在這種情況下的責任。我們的監管機構實施了一些計劃，以審查我們對此類事件的保護措施，如果他們認定我們的系統不合理地保護我們客户的資產和數據，可能會導致執法活動和制裁。
我們已經並將繼續引進系統和軟件，以防止任何此類事件，並通過使用各種服務、程序和外部
供應商來審查和加強我們對此類問題的防禦。我們聘用網絡安全顧問，並審查和修訂我們的網絡安全政策，以確保該政策保持最新。如果我們遇到重大網絡安全事件或發現重大網絡安全威脅，我們將作出一切合理努力，及時適當披露。然而，我們不可能知道這些事件何時或是否會發生，或任何這類事件對商業的影響。
由於這些風險，我們在準備基礎設施和維護基礎設施以抵禦任何這類攻擊方面已經而且很可能要付出很大的代價。
我們的諮詢服務使我們面臨更多的風險。
我們為投資者提供投資諮詢服務。通過我們的RIA，SNXT，我們提供知音諮詢和投資服務.與這些投資諮詢活動有關的風險包括因可能的利益衝突而產生的風險、不適當的投資建議、不充分的盡職調查、不充分的披露和欺詐。這些風險的實現可能導致對客户損失的賠償責任、監管罰款、民事處罰以及對我們的聲譽和業務的損害。
Siebert 2019表格-10K 8
我們受到廣泛的政府管制。
我們的業務受到美國聯邦和州兩級廣泛的監管。我們還受到美國證券交易委員會和其他監管機構的監管，如證券交易委員會、紐約證券交易所、FINRA、MSRB、商品期貨交易委員會(CFTC)和國家期貨協會(NFA)。MSCO在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各註冊為經紀人.MSCO作為經紀人必須遵守的規定涵蓋證券業務的各個方面，包括人員培訓、銷售方法、交易慣例、客户資金和證券的使用和安全保管、資本結構、記錄保存、費用安排、披露信息以及董事、高級人員和僱員的行為。
SNXT根據“顧問法”在SEC註冊為投資顧問，其業務受到高度監管。“顧問法”對區域一體化機構規定了許多義務，包括信託義務、記錄保存義務、業務義務和披露義務。此外，“顧問法”授予證券交易委員會(SEC)等監管機構廣泛的行政權力，以監管投資諮詢業務。如果證交會或其他政府機構認為SNXT沒有遵守適用的法律或條例，這些機構有權處以罰款、暫停註冊人和個人僱員或其他制裁，包括根據“顧問法”撤銷SNXT的註冊。SNXT還須遵守1974年“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)的規定和條例，條件是SNXT作為ERISA對其某些客户的“受託人”。ERISA和聯邦税法中適用的規定對屬於ERISA信託人的人規定了一些義務，並禁止涉及作為客户的每個ERISA計劃的資產的某些交易，以及這類計劃的某些信託人(和某些其他相關方)的交易。此外，與其他投資顧問一樣，SNXT也面臨客户訴訟的風險。監管程序和訴訟的結果是不確定和難以預測的。任何監管程序或針對SNXT的訴訟的不利解決都會給SNXT帶來巨大的成本或名譽損害，因此可能會對SNXT留住關鍵投資顧問和財富管理人員以及留住現有客户或吸引新客户的能力產生不利影響，其中任何可能對我們的業務、財務狀況產生重大不利影響。, 經營成果和前景。
近幾年來，我國企業、金融服務和銀行業的法律、法規、政府政策和會計原則普遍發生了重大變化，預計還會繼續發生變化。我們無法預測哪些法律、規則、法規、政府政策或會計原則會發生變化。與我們的業務有關的法律、規則、規章、政府政策或會計原則的任何變化都可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大和不利的影響。
我們的子公司Weeden Prime也受到國家期貨協會(“NFA”)的監管，其職能是註冊介紹經紀人。
立法已經並可能繼續導致適用於我們業務的規則和條例的改變，這可能對我們的業務和財務結果產生不利影響。
新的法律、規則、規章和指導，或對現有聯邦、州、外國和自律組織(“SRO”)法律、規則、規章和指導的解釋和執行上的變化，可能直接影響我們的業務和公司的盈利能力或特定業務線的運作。此外，新的和不斷變化的法律、規則、規章和指導可能導致對我們經營的業務的限制、對我們商業慣例的修改、更嚴格的資本和流動性要求或其他成本，並可能限制我們向股東返還資本的能力。
2010年頒佈的“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)要求許多聯邦機構通過適用於金融業的新規則和條例，並呼籲對各種行業做法進行許多研究。特別是，“多德-弗蘭克法案”(Dod-Frank Act)賦予SEC自由裁量權，可以通過有關向零售
客户提供投資建議的經紀商行為標準的規則。
2010年頒佈的“多德-弗蘭克法案”(Dod-Frank Act)要求許多聯邦機構通過適用於金融服務業的新規則和條例，並要求對各種
行業的做法進行許多研究。特別是，“多德-弗蘭克法案”(Dod-Frank Act)賦予SEC自由裁量權，可以通過有關為零售客户提供投資建議的經紀商行為標準的規則。美國勞工部(“DOL”)頒佈了
條例，改變了誰是ERISA下的投資建議信託人的定義，以及如何向401(K)計劃和IRAS等退休賬户的賬户持有人提供此類建議。2018年6月，美國第五巡迴上訴法院撤銷了DOL關於“受信人”一詞的最後規定，以及在ERISA和退休賬户中與之相關的豁免。SEC和幾個州隨後提議提高行為標準，
SEC於2019年6月通過了此類條例。
SEC在2019年6月通過的規則和解釋包括監管最佳利益和新形式CRS關係摘要，旨在提高
散户投資者與經紀交易商和投資顧問關係的質量和透明度。監管最佳利益提高了經紀人-交易商的行為標準，超出了現有的適宜性義務，要求遵守披露、謹慎、
利益衝突和合規義務。該規例規定，經紀交易商或屬該經紀交易商的聯營人的自然人，在就涉及證券的任何
證券交易或投資策略提出建議時，須以零售客户的最佳利益為依歸，將客户的利益優先於該經紀交易商或其有關人士的任何利益。除其他外，這要求經紀人-交易商減輕在銷售證券產品的財務激勵引起的利益衝突。條例的最佳利益和形式的遵守日期為2020年6月30日。
Siebert 2019表格-10K 9
目前尚不清楚監管最佳利益是否會對類似的現行或即將出台的國家級行為標準條例產生任何先發制人的影響。這些條例可能對向散户投資者提供投資服務產生重大影響，包括施加額外的遵守、報告和業務要求，這可能對我們的業務產生不利影響。這些條例還繼續使我們面臨集體訴訟和其他訴訟及監管風險增加的風險。尚不清楚未來規則制定的範圍或來自SEC和其他監管機構的解釋性指導，法院和監管機構如何解釋這些規則，以及這將對我們的合規成本、業務、業務和盈利能力產生什麼影響。
我們的盈利能力也可能受到影響整個商業和金融界的新法律或修改後的法律的影響，包括對銀行、證券市場、信託責任、利益衝突、税收、電子商務、客户隱私和客户數據安全的法律的修改。
我們預計，我們的業務將受到最近的冠狀病毒(COVID-19)大流行的實質性不利影響。
截至本表格10-K年度報告之日，COVID-19冠狀病毒已被世界衞生組織宣佈為甲型流感大流行，美國政府宣佈為國家緊急情況，並導致若干州被指定為災區。COVID-19冠狀病毒在美國和全球金融市場造成了巨大的波動和損失。COVID-19冠狀病毒的傳播導致公共衞生官員建議預防措施，以減少病毒的傳播，特別是大量傳播和聚集。此外，一些州和市已經頒佈並正在考慮設立更多的城市，實行隔離和“就地庇護”條例，嚴格限制人們的行動和旅行能力，並要求非必要的企業和組織關閉。我們認為，這些限制將導致美國和全球經濟普遍放緩，這將對我們的業務、經營結果、財務狀況和我們未來的戰略計劃產生不利影響。
長期的經濟放緩、市場的波動、衰退和市場的不確定性可能會損害我們的業務，損害我們的經營成果。
我們的企業現在和將來都很容易受到經濟放緩、衰退和市場波動的影響，這可能會給我們的客户帶來財務損失，減少收入和經營成果。此外，全球宏觀經濟狀況和美國金融市場仍然容易受到外部衝擊帶來的潛在風險的影響，其中可能包括美國和歐盟的政治和金融不確定性、對中國經濟的重新關注、涉及恐怖主義和世界各地武裝衝突或對全球貿易或旅行的其他挑戰，例如，如果發生涉及COVID-19的更廣泛的大流行
，即2019年底發現的新型冠狀病毒引起的疾病。更廣泛地説，由於我們的業務與宏觀經濟前景密切相關，這種前景的嚴重惡化或外部衝擊很可能立即對我們業務的總體結果產生負面影響。
我們受資本淨值的限制。
美國證券交易委員會(SEC)、FINRA和其他證券和大宗商品交易所以及其他監管機構都對影響我們的淨資本要求制定了規則。這些規則的效果是要求經紀人的資產中至少有相當一部分以現金或高流動性的投資形式存在。我們遵守資本淨額要求可以限制需要密集使用資本的業務，例如承保或交易活動。這些規則也可能限制我們撤資的能力，即使在我們有超過最低所需資本的情況下，這反過來又會限制我們執行
增長戰略的能力。此外，改變這種規則，或實行新的規則，影響到這類淨資本要求的範圍、範圍、計算或數額，或重大的業務損失或對淨資本收取的任何異常大的費用，都可能產生類似的不利影響。
我們的顧客可能付不起我們的錢。
我們經常面臨的一個主要信用風險是，我們的客户可能沒有支付他們購買的款項，也可能沒有為他們所持有的證券頭寸維持借款的最低要求抵押品。我們不能保證我們的做法和/或我們制定的政策和程序將足以防止嚴重的信貸損失。
Siebert 2019表格-10K 10
我們的系統或其他事件的體積增加可能導致它們失靈。
我們的大部分貿易訂單都是通過電子方式接收和處理的。這種交易方式在很大程度上取決於支持它的電子系統的完整性。雖然我們從未經歷過貿易系統的重大故障，但在交易高峯期對我們的系統施加沉重的壓力可能會使我們的系統以令人無法接受的低速運行或完全失效。我們的
系統或參與交易過程的第三方系統(例如在線和因特網服務提供商、第三方履行的記錄保存和數據處理功能以及第三方軟件)的任何嚴重退化或故障，即使在短時間內，都可能使客户在交易中受到延誤。這些延誤可能給客户造成重大損失，並可能使我們受到這些客户的損失索賠。在子系統、組件或軟件發生故障時，無法保證我們的網絡結構將在
事件中正常工作。此外，我們不能保證，在發生電力或電信故障、地震、恐怖襲擊、火災或上帝的任何行為時，我們將能夠防止擴大的系統故障。任何系統故障都會對我們的業務、財務狀況和運營結果造成重大的不利影響。
我們依靠信息處理和通信系統來處理和記錄我們的交易。
我們的業務嚴重依賴信息處理和通信系統。我們處理證券交易的系統是高度自動化的。我們的信息處理或
通信系統在相當長的一段時間內失效可能會限制我們準確和迅速地處理大量事務的能力。這可能導致我們無法履行對客户和其他證券公司的義務，而
則可能導致違規行為。外部事件，如地震、恐怖襲擊或電力故障、外部信息的丟失(如安全價格信息)以及內部故障(如在實施系統修改期間可能發生的
)，都可能使這些系統部分或全部失效。
迅速的市場或技術變化可能會使我們的技術過時，或降低我們的產品和服務對客户的吸引力。
我們必須繼續加強和改善我們的科技和電子服務。電子金融服務業的特點是結構發生重大變化，系統和基礎設施日益複雜，客户的需求和偏好發生變化，以及新的商業模式。如果出現新的行業標準和做法，而我們的競爭對手在我們面前發佈新技術，我們現有的技術、系統和電子交易服務可能會過時，或者我們現有的業務可能受到損害。
我們未來的成功將取決於我們是否有能力：
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•
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加強現有產品和服務；
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•
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開發和/或許可新產品和新技術，以滿足我們的客户和潛在客户日益複雜和多樣化的需求；
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•
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繼續吸引高技術人才；及
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對技術進步和新興行業的標準和做法作出符合成本效益和及時的反應.
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發展我們的電子服務，我們的實施和使用SNXT的Robo-Advisor和其他技術需要重大的技術和商業風險。我們可能沒有有效地使用新技術
，或者我們可能無法使我們的電子交易平臺、信息數據庫和網絡基礎設施適應客户需求或新興的行業標準。如果我們在引進新服務、新產品和改進方面面臨重大延誤，我們的客户可能會放棄使用我們的產品，而不再使用我們競爭對手的產品。
此外，採用新的因特網、聯網或電信技術可能需要我們投入大量資源來修改和調整我們的服務。我們不能保證我們能夠成功地實施新技術或使我們的專有技術和交易處理系統適應客户需求或新興的行業標準。我們不能保證，我們將能夠及時迴應
不斷變化的市場條件或客户的要求。
我們依靠我們吸引和留住關鍵人員的能力。
我們的成功取決於我們的新的和持續的高級管理人員，而失去這些人的服務可能會嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營結果。
我們可能無法實現削減成本努力的預期效益，也可能需要比預期更長的時間才能從提高成本
效率或規模經濟中實現任何利益，如果有的話。
我們能否實現削減成本和其他業務努力和變化所預期的效益，部分將取決於我們的管理團隊執行我們的
業務計劃的能力。我們不能向股東保證，這些活動、我們的新產品或由於這些變化而產生的其他負面後果不會造成重大成本。這些影響，包括但不限於
在實現修改後的業務模型方面引起意外費用或延誤，或業務未能按預期執行，都可能損害我們的業務結果。
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我們的主要股東有能力控制提交給我們股東表決的關鍵決定。
Gloria E.Gebbia是公司董事，也是Kennedy Cabot收購有限責任公司(“KCA”)的董事總經理，他與其他家族成員一起，有權選舉整個董事會的
董事，除非法律或我們的公司註冊證書或法律另有規定，否則有權在不召開股東大會的情況下批准任何需要股東批准的行動。
我們的普通股可能沒有公開市場。
截至2020年3月23日，只有8，333，960股普通股(約佔普通股流通股的27%)由非關聯公司持有。雖然我們的普通股在納斯達克資本市場上交易，但我們無法保證一個活躍的公開市場將繼續存在。
我們未來向普通股股東支付股息的能力取決於我們董事會的酌處權，並將受到我們產生足夠的
收益和現金流的能力的限制。
我們普通股未來現金股息的支付將取決於我們產生收益和現金流的能力。然而，可能沒有足夠的現金支付這種紅利。未來股息的支付(如果有的話)將由我們的董事會酌情決定，並將取決於董事會認為相關的若干因素，包括未來的收益、我們業務活動的成功、資本的要求、我們的一般財務狀況以及我們的業務和一般業務狀況。如果我們不能從我們的業務中產生足夠的收入和現金流量，我們可能無法支付紅利我們的共同
股票。
我們對普通股支付現金股利的能力也取決於我們的子公司向公司支付股息的能力。MSCO受制於SEC和FINRA關於流動性、資本標準以及客户資金和證券的使用的要求，這可能會限制向公司支付股息的資金。
潛在的戰略性收購和其他業務增長可能會增加成本、監管和整合風險。
收購涉及的風險可能會對我們的業務產生不利影響。我們可以尋求企業和技術的收購。採購帶來許多風險，包括：
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•
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在整合所獲得的業務、服務和產品方面遇到困難；
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•
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未能實現預期的協同增效；
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•
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轉移管理層對其他業務關注的注意力；
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•
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承擔被收購公司未知的重大責任；
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•
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對獲得的無形資產進行攤銷，這可能會減少未來的報告收益；
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•
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潛在損失被收購公司的客户或關鍵僱員；以及
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•
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對現有股東的稀釋。
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作為我們增長戰略的一部分，我們定期考慮並不時參與有關交易的討論和談判，例如在我們的
行業內進行收購、合併和合並。可通過發行普通股或其他證券、借款或這些方法的組合，以現金支付可能收購的購買價格。
我們不能確定我們將能夠識別、完善和成功地整合收購，也無法對
任何可能的交易的時間、可能性或業務效果作出任何保證。例如，我們可以開始談判，然後出於各種原因決定暫停或終止談判。然而，機會可能會不時出現，我們會加以評估。我們完成的任何交易都會給我們帶來風險和不確定性。這些風險可能導致無法實現任何預期的收購收益，這可能對我們的業務、財務狀況、業務結果和前景產生重大不利影響。
項目1B。未解決的工作人員意見
沒有。
Siebert 2019表格-10K 12
項目2.財產
我們目前擁有18個辦事處，其中一個是我們的公司總部。客户可以訪問我們的辦公室獲取市場信息，下訂單，開户，交付和接收支票和
證券，並獲得相關的客户服務。然而，我們的大部分活動都是通過互聯網或電話和郵件進行的。我們在下列辦事處經營業務：
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近似
平方尺
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公司總部
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紐約，紐約-120華爾街
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250
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服務和其他辦公空間
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加州貝弗利山莊(CA-9464 Wilshire)*
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4,000
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比佛利山，CA-190 N佳能
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900
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*
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800
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加利福尼亞州卡拉巴斯
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3,200
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CA，Tustin
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400
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新澤西州澤西市
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11,000
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準Boca Raton，FL
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1,600
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邁阿密，佛羅裏達州
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11,600
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TX休斯頓
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3,200
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TX達拉斯
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250
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.class=‘class 3’>
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2,000
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紐約，紐約-1500百老匯
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5,300
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紐約Rye Brook
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4,000
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紐約塔裏鎮
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250
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東北奧馬哈州
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2,900
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由於我們收購了StockCross，我們從2020年1月1日起購買了以下租約。
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近似
平方尺
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馬裏蘭州波士頓市
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1,700
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塔帕、福
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1,000
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加州貝弗利山莊(CA-9464 Wilshire)*
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4,700
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*在收購比弗利山莊StockCross之前，CA-9464 Wilshire是一個共用辦公空間，其中Siebert佔用了4，000平方英尺，StockCross佔用了8，700平方英尺中的4，700平方英尺。
項目3.法律程序
我們是在正常經營過程中發生的某些索賠、訴訟和投訴的當事方。管理層認為，所有這些事項都是沒有價值的，或涉及對我們的財務狀況沒有重大影響的數額。
項目4.礦山安全披露
不適用。
Siebert 2019表格-10K 13
第二部分
第五條登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買權益證券
我們的普通股在納斯達克全球市場交易，直到2011年6月29日，我們的普通股開始在納斯達克資本市場交易，代號為“Sieb”。納斯達克在下列歷季報告的
我們普通股的銷售價格高低如下：
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2019
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2018
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|||||||||||||||
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高
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低層
|
高
|
低層
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第一季度
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$
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14.54
|
$
|
10.80
|
$
|
17.75
|
$
|
7.26
|
||||||||
|
第二季度
|
$
|
12.00
|
$
|
8.17
|
$
|
12.65
|
$
|
7.14
|
||||||||
|
第三季度
|
$
|
12.36
|
$
|
8.71
|
$
|
20.80
|
$
|
10.25
|
||||||||
|
第四季度
|
$
|
12.10
|
$
|
8.18
|
$
|
14.90
|
$
|
10.44
|
||||||||
據納斯達克資本市場(Nasdaq Capital Market)2020年3月23日報道，我們的普通股收盤價為每股7.94美元。截至2020年3月23日，根據我們的轉讓代理提供的信息，共有79人持有我們的普通股記錄。有記錄的股東人數並不反映受益持有我們股票的個人或機構股東的數目，因為大多數股票以被提名人的名義持有。
根據我們掌握的信息，我們相信截至2020年3月23日，我們的普通股大約有1 503名受益股東。
股利政策
我們的董事會定期考慮是否宣佈股息。在考慮是否支付這些股息時，我們的董事會將審查我們的收益、資本需求、
經濟預測以及其他被認為相關的因素。我們的部分收益將保留下來，以便為我們的業務運營和擴展提供資金。
Siebert 2019表格-10K 14
性能圖
下圖將我們2014年12月31日至2019年12月31日的普通股表現與納斯達克綜合指數(Nasdaq CompositeIndex)和一個同行集團的表現進行了比較。同行集團由TD美國控股公司、E*貿易金融公司和Charles Schwab公司組成。
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累計總收益*
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||||||
|
2014
|
2015
|
2016
|
2017
|
2018
|
2019
|
|
|
西伯特金融公司
|
100.00
|
58.64
|
157.13
|
711.82
|
762.44
|
456.09
|
|
納斯達克綜合指數
|
100.00
|
106.96
|
116.45
|
150.96
|
146.67
|
200.49
|
|
同儕組
|
100.00
|
107.92
|
132.19
|
170.87
|
147.90
|
164.84
|
Siebert 2019表格-10K 15
項目6.選定的財務數據
以下選定的財務信息應與我們的合併財務報表及其相關附註一併閲讀。
(除股票和每股數據外，以千計)
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||||||||||||||
|
2019
|
2018
|
2017
|
2016
|
2015
|
||||||||||||||||
|
業務數據綜合報表：
|
||||||||||||||||||||
|
主管收入
|
$
|
28,593
|
$
|
30,036
|
$
|
13,110
|
$
|
9,812
|
$
|
10,096
|
||||||||||
|
淨收益/(損失)
|
$
|
3,607
|
$
|
11,962
|
$
|
2,157
|
$
|
(5,578
|
)
|
$
|
(2,869
|
)
|
||||||||
|
普通股每股淨收入/(虧損)
|
||||||||||||||||||||
|
基本和稀釋
|
$
|
0.13
|
$
|
0.44
|
$
|
0.10
|
$
|
(0.25
|
)
|
$
|
(0.13
|
)
|
||||||||
|
已發行股份(基本和稀釋)*
|
27,157,188
|
27,157,188
|
22,507,798
|
22,085,126
|
22,085,126
|
|||||||||||||||
|
業績計量：
|
||||||||||||||||||||
|
每年收入增加/(減少)
|
(5
|
%)
|
129
|
%
|
34
|
%
|
(3
|
%)
|
(36
|
%)
|
||||||||||
|
所得税前的主要收入/(損失)
|
17
|
%
|
25
|
%
|
18
|
%
|
(57
|
%)
|
(31
|
%)
|
||||||||||
|
截至12月31日，
|
||||||||||||||||||||
|
財務狀況數據綜合報表：
|
2019
|
2018
|
2017
|
2016
|
2015
|
|||||||||||||||
|
現金和現金等價物
|
$
|
3,082
|
$
|
7,229
|
$
|
3,765
|
$
|
2,730
|
$
|
9,420
|
||||||||||
|
主要資產總額
|
$
|
28,473
|
$
|
18,177
|
$
|
6,025
|
$
|
3,816
|
$
|
17,785
|
||||||||||
|
總負債
|
$
|
7,692
|
$
|
1,003
|
$
|
813
|
$
|
1,563
|
$
|
2,102
|
||||||||||
|
股東權益總額
|
$
|
20,781
|
$
|
17,174
|
$
|
5,212
|
$
|
2,253
|
$
|
15,683
|
||||||||||
|
就普通股宣佈的現金分紅
|
—
|
—
|
—
|
$
|
0.20
|
—
|
||||||||||||||
*從2020年1月1日起，我們發行了3，298，774股普通股，並與MSCO合併，獲得了85%的股票。關於收購StockCross的更多細節，請參見“註釋20-後續事件”。
Siebert 2019表格-10K 16
項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析
導言
以下管理層的討論和分析的財務狀況和經營結果(“MD&A”)旨在幫助讀者瞭解我們的業務和財務
條件的結果。本MD&A作為本公司合併財務報表及合併財務報表附註的補充，應與之一併閲讀。
前瞻性陳述
以下MD&A和本年度報告10-K表格的其他部分所載的聲明，包括任何不屬於
歷史事實的文件，包括關於我們的信念和期望的陳述，都是1995年“美國私人證券訴訟改革法”意義上的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述包括在“可能”、“可能”、“會”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”、“估計”、“目標”、“項目”、“意願”等類似詞語之前的陳述。此外，任何涉及預期、
預測或對未來事件或環境的其他描述的陳述都是前瞻性陳述。
這些前瞻性的陳述，反映了我們管理層的信念、目標和期望，是基於我們管理層的最佳判斷。所有向前看的語句只在作出聲明的日期進行説明.這些前瞻性陳述受到某些風險、不確定因素和假設的影響，這些因素可能導致實際結果與這些聲明中預期的結果大不相同，包括(但不限於)以下方面：經濟、社會和政治條件、特別事件造成的全球經濟衰退，如COVID-19大流行病和其他證券業的風險；利率風險；流動性風險；客户和對手方的信貸風險；清算職能錯誤的賠償責任風險；系統風險；系統故障、延誤和能力限制；網絡安全風險；競爭；依賴外部服務提供者；影響我們業務的新法律和條例；淨資本要求；廣泛的監管、監管不確定性和法律事項；未能與僱員、客户、業務夥伴或政府實體保持關係；無法實現協同增效或執行與項目1A詳述的風險和不確定因素有關的整合計劃和其他後果。這份表10-K的風險因素
，以及我們向證券交易委員會提交的文件中的風險因素。
我們警告説，上述因素清單並不是排他性的，可能會出現新的因素，或可能發生對上述因素的改變，從而影響我們的業務。我們沒有義務公開更新或修改這些聲明，無論是由於新的信息、未來事件還是其他原因，但聯邦證券法要求的範圍除外。
執行概況
我們是一家金融服務公司，為客户提供各種各樣的金融服務。我們經營的企業的結果與總的經濟狀況高度相關，更具體地説，與美國股票和固定收益市場的方向和市場波動密切相關，總體市場狀況、利率、經濟、政治和監管趨勢以及行業競爭都是可能影響我們的因素，而且是不可預測和我們無法控制的因素。這些因素影響包括投資者和競爭者在內的市場參與者的財務決策，影響他們參與金融市場的程度。此外，在金融市場活動減少的時期，盈利能力可能受到不利影響，因為某些費用仍然相對固定，包括薪金和有關費用、部分通信費用和佔用費用。因此，任何期間的收入不應被視為代表任何其他期間的預期收入。
收購
威登優質服務有限責任公司
概述
從2019年12月1日起，我們收購了領先的主要經紀服務提供商Weeden Prime的所有已發行和尚未發行的會員權益，現金價值約710萬美元，Weeden Prime則成為Siebert的全資子公司。
Siebert 2019表格-10K 17
WeedenPrime成立於2007年，是一家以技術為主的大宗經紀業務，致力於為對衝基金提供機構質量服務。由於專注於融資和尖端的技術，WeedenPrime創建了一個平臺，客户可以利用這個平臺來尋求發展自己的業務。Weeden Prime的平臺為客户提供了一個可擴展的解決方案，用於大宗經紀、籌資解決方案、自動化的單獨管理的
帳户基礎設施、特殊的客户服務以及與託管和清算合作伙伴的聯繫。Weeden Prime提供了一個全面的全球平臺，包括機構公平、外包交易、自動分配技術和
複雜的投資組合報告。
收購WeedenPrime將使我們的客户羣多樣化，進入機構市場，並將使我們能夠探索與高盛(GoldmanSachs)和
潘興(
pershing)建立新清算關係的機會。我們還看到機構和零售客户的大量交叉銷售機會，包括與機構客户合作為零售客户提供新產品。
WeedenPrime歷史上每年的收入約為1100萬至1300萬美元，通過將WeedenPrime與Siebert合併，我們計劃發展這一業務，並實現規模經濟。
由於我們最近的收購，我們重新評估了我們的報告部門，並得出結論，截至2019年12月31日，Siebert是由一個單一的運營部門組成，其基礎是與管理層決策框架相關的因素
，以及基於綜合角度對Siebert的評估評估業績和分配資源的管理部門。
已取得的資產和承擔的負債
對Weeden Prime的收購是按照會計準則編碼(“ASC”)805-業務組合記錄的。因此，我們必須在收購日最後確定企業合併的淨資產的公允價值。在收購之日，公允價值購買價格的超額作為商譽入賬。根據税收考慮作出了調整。
作為收購的一部分，我們獲得了兩項無形資產：Weeden Prime的客户關係和Weeden Prime的商號，其公允價值分別為987，000美元和70，000美元(截至收購日期)。WeedenPrime是機構客户交易的介紹經紀人，並與這些客户保持着密切的關係。我們期望在可預見的將來繼續從客户關係中受益。WeedenPrime在金融服務業因為客户提供機構質量服務而享有受人尊敬的商譽。從收購的
日起，我們將繼續以這一商號經營Weeden Prime公司，為期六個月。
我們還購置了其他資產，其中大部分是來自清算經紀人的應收賬款，承擔的負債主要是應付帳款和應計費用，在收購之日，結轉的
價值被視為接近公允價值。
善意
這次收購產生了約1 989 000美元的商譽，涉及到各種機會，例如韋登總理提供了一個新的機構客户客户羣，以及
as Siebert獲得了幾個戰略清算關係。還有大量的費用協同作用要實現，加上韋登總理將在業務和行政職能方面帶來規模經濟，如
和一個在機構市場上有經驗的熟練管理小組。
財務結果
在我們擁有WeedenPrime的第一個月，它實現了近100萬美元的收入和大約203，000美元的淨收入，比收購前的幾個月有所增加。此外，
我們的機構客户羣的性質使我們的收入來源多樣化，因為機構客户通常在市場波動期間增加他們的活動，而我們的零售客户羣在市場波動期間往往不那麼活躍。有關此交易的更多信息，請參見“備註3-收購”。
StockCross金融服務公司
2019年1月，我們收購了StockCross約15%的股權，這是一家與Siebert共同擁有的清算經紀交易商。這項對StockCross的投資是根據
權益法計算的，截至2019年12月31日其賬面金額為3 360 000美元。我們確認我們來自StockCross的比例收益或虧損，因此，這項投資為截至2019年12月31日的年度收入表貢獻了大約66，000美元的損失。關於股票交叉公司權益法投資的更多細節，請參見“説明7-股權法投資”。
Siebert 2019表格-10K 18
自2020年1月1日起，我們以3，298，774股普通股作為交換，收購了StockCross其餘85%的流通股，並與MSCO合併。因此，StockCross的業務和業務成為MSCO業務和業務的一部分。截至2020年1月1日，所有由StockCross提供的結算服務均由MSCO公司提供。
收購StockCross提供了新的業務路線，如做市、股票計劃服務、自我清算和託管、愛爾蘭共和軍託管和證券借貸。將StockCross
合併到MSCO將增加我們管理的總淨資本和資產，並增加兩個零售分支機構。MSCO提供股票計劃服務業務線，為公司服務客户和
員工提供綜合和全面的解決方案。關於收購StockCross的更多細節，請參見“註釋20-後續事件”。
Siebert AdvisorNXT公司
2018年第一季度，我們開始通過SNXT初步推出Robo-Advisor，為客户提供自動財富管理解決方案，旨在根據客户的特定風險承受能力最大化投資組合
回報。
我們的Robo-Advisor升級版於2019年年中上線，自那時以來，該平臺上的賬户數量和資產數量都有所增加，而由Robo-Advisor產生的
諮詢費也有所增長。截至2019年12月31日止的年度，Robo-Advisor管理的收入和資產都比前一年增加了約70%，這都是由於升級版的Robo-Advisor將於2019年年中生活。
在未來的幾個月裏，我們計劃增加新的特性和功能，以增強平臺，並繼續增長。Robo-Advisor的升級計劃於2020年中期推出，其中包括一款面向新一代投資者的
完全集成的移動應用程序。
帕克威爾希爾公司
2018年3月，我們從相關各方手中收購了預委會所有已發行和流通股。我們對PWC的收購擴大了我們的產品範圍，包括各種保險產品，如固定年金和財產及意外傷害保險。普華永道繼續每年創造近100萬美元的收入，同時自收購以來一直是一個盈利的實體。
財務業績計量
下表列出了我們在分析所述期間的財務執行情況時使用的指標：
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
收入
|
$
|
28,593,000
|
$
|
30,036,000
|
||||
|
所得税前收入
|
$
|
4,725,000
|
$
|
7,360,000
|
||||
|
淨收益
|
$
|
3,607,000
|
$
|
11,962,000
|
||||
|
收入逐年增加/(減少)
|
(5
|
%)
|
129
|
%
|
||||
|
所得税前收入增加/(減少)
|
(36
|
%)
|
219
|
%
|
||||
|
所得税前收入差額
|
17
|
%
|
25
|
%
|
||||
2018年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度比較
截至2019年12月31日，我們的所得税前收入為4，725，000美元，比前一年減少了2，635，000美元，即36%，主要原因是與本金
交易和佣金有關的收入減少，以及市場波動引起的費用減少，但因收購Weeden Prime而增加的佣金和費用以及我們Robo-Advisor的諮詢業務增加而部分抵消了這一收入。
收入的這一減少被與這些收入流相對應的僱員薪酬減少所部分抵消，例如佣金支出和清算費。此外，由於我們澤西城和邁阿密地點的增量租金和有關辦公室費用，租金和佔用費用以及其他一般和
行政費用也有所增加。最後，與增加的傢俱、設備和租賃權
改良以及2019年購買的軟件有關的折舊和攤銷費用有所增加。
Siebert 2019表格-10K 19
客户帳户和活動計量
下表列出了我們在分析所述期間的客户帳户和活動趨勢時使用的指標。零售客户是在MSCO有賬户的客户；機構
客户是從Weeden Prime公司收購的，作為從2019年12月1日起生效的收購的一部分。
客户賬户計量-零售客户
|
截至12月31日，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
零售客户保證金借方餘額(十億)
|
$
|
0.3
|
$
|
0.4
|
||||
|
零售客户信用餘額(以十億計)
|
$
|
0.5
|
$
|
0.4
|
||||
|
零售客户貨幣市場基金價值(以十億計)
|
$
|
0.7
|
$
|
0.6
|
||||
|
零售客户淨值(以十億計)
|
$
|
11.9
|
$
|
10.0
|
||||
|
零售客户帳户
|
76,718
|
74,895
|
||||||
|
•
|
零售客户保證金借方餘額是指向我們的客户提供的信貸，用於為他們的當前頭寸購買提供資金。
|
|
•
|
零售客户信用餘額是指客户在經紀賬户中持有的現金。
|
|
•
|
零售客户貨幣市場基金價值代表投資於貨幣市場基金的所有零售客户賬户。
|
|
•
|
零售客户淨值是指在扣除保證金借方之前，零售客户賬户中證券和現金的總價值。
|
|
•
|
零售客户帳户代表零售客户的數量。
|
客户賬户計量-機構客户
|
截至12月31日，
|
||||
|
2019
|
||||
|
機構客户淨值(以十億計)
|
$
|
1.4
|
||
|
•
|
機構客户淨值是指扣除保證金、借方和空頭頭寸後，客户賬户中證券和現金的總價值。
|
客户活動度量
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
零售業共計
|
276,018
|
336,409
|
||||||
|
每個零售行業平均佣金
|
$
|
17.86
|
$
|
19.59
|
||||
|
•
|
零售貿易總額是指產生佣金的零售行業。
|
|
•
|
每個零售行業的平均佣金代表各類零售客户行業的平均佣金。
|
2018年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度比較
損益表
收入
2019年12月31日終了年度的總收入為28，593，000美元，比上一年減少1，443，000美元，即5%，主要原因是2019年市場
條件放緩，對佣金和收費收入以及主要交易產生了負面影響。每個零售行業的平均佣金減少，主要是由於我們的客户交易中，由於該行業持續的價格競爭，獲得較低佣金的交易比例較高。這筆收入的減少被收購Weeden Prime公司業務的收入增加以及與我們的
Robo-Advisor有關的諮詢業務線的增加部分抵消。
2019年12月31日終了年度的保證金利息、營銷和分銷費為11，121，000美元，比上一年增加193，000美元，即2%，主要原因是Weeden Prime增加了
機構客户活動。
Siebert 2019表格-10K 20
2019年12月31日終了年度的佣金和手續費為8，302，000美元，比上一年減少1，202，000美元，即13%，主要原因是2019年市場形勢普遍放緩，對零售產品的總體需求產生了負面影響。此外，每個零售行業的平均佣金減少，主要是由於我們的客户交易中由於該行業持續的價格競爭而獲得較低佣金的百分比較高。
2019年12月31日終了年度的主要交易額為8，061，000美元，比上一年減少959，000美元，即11%，主要原因是2019年市場形勢普遍放緩，對零售產品的總體需求產生負面影響。
2019年12月31日終了年度的諮詢費為801，000美元，比上一年增加323，000美元，即68%，主要原因是諮詢業務的總體擴展，其中包括與我們的Robo-Advisor有關的
收入增長。
2019年12月31日終了年度的利息和其他收入為308 000美元，比前一年增加了202 000美元，即191%，主要原因是韋登總理12月的業務增加。
營業費用
2019年12月31日終了年度的業務費用總額為23，802，000美元，由於各種因素，比上一年增加了1，126，000美元，即5%。由於我們的澤西城和邁阿密的辦公費用增加，租金和入住費以及其他一般和行政費用都增加了。此外，與增加傢俱、設備和租賃設備有關的折舊和攤銷費用以及2019年購買的軟件的折舊和攤銷費用也有所增加。這些費用因佣金支出和結算費減少而被抵消，因為收入減少，如佣金、手續費和本金交易減少。
2019年12月31日終了年度的僱員薪酬和福利為12，946，000美元，比上一年減少871，000美元，即6%，主要原因是與
有關的佣金支出減少，佣金和費用以及主要交易收入減少。
結算費，包括2019年12月31日終了年度的執行費用為2，793，000美元，比上一年減少59，000美元，即2%，主要原因是與較低水平的交易活動有關的結算和
執行服務減少。
2019年12月31日終了年度的其他一般和行政開支為2，454，000美元，比前一年增加了595，000美元，即32%，主要是由於與擴大我們的澤西城辦事處和設立我們的邁阿密辦事處有關的辦公室費用增加。
2019年12月31日終了年度的專業費用為1，912，000美元，比上一年減少51，000美元，即3%，主要原因是雜項法律費用減少。
截至2019年12月31日的年度租金和入住費為1，401，000美元，比前一年增加了413，000美元，即42%，主要原因是我們在澤西城和邁阿密的新辦公空間的增量租金。
2019年12月31日終了年度的技術和通信費用為121.5萬美元，比前一年增加207，000美元，即21%，主要原因是基礎設施技術擴大水平較高。
2019年12月31日終了年度的折舊和攤銷費用為983，000美元，比上年增加839，000美元，即583%，主要原因是固定資產和軟件{Br}增量購買的折舊和攤銷以及與從Weeden Prime收購的無形資產有關的攤銷。
2019年12月31日終了年度的轉診費為86，000美元，比前一年增加了100%，原因是向其他經紀人支付的佣金是與韋登總理12月的機構客户活動有關的轉診費。
2019年12月31日終了年度的利息支出為10 000美元，比上一年增加了100%，原因是與Gloria E.Gebbia簽訂的期票利息用於支付收購Weeden Prime的部分資金。
股權投資在關聯方中的損失
截至2019年12月31日止的年度，股權法在關聯方的投資損失為66，000美元，原因是該公司確認了截至2019年12月31日的年度其
StockCross的比例虧損。
Siebert 2019表格-10K 21
(從)所得税中提供(福利)
2019年12月31日終了年度的所得税準備金(福利)為1，118，000美元，比上一年增加5，720，000美元，即124%，主要原因是2018年12月31日終了年度我們遞延的
税資產估值備抵額的逆轉。更多細節見“備註14-所得税”。
財務狀況表
資產
截至2019年12月31日止的年度，資產為28，473，000美元，比上一年增加10，296，000美元，即57%，主要原因是根據新的租賃會計準則記錄的租賃使用權資產，以及傢俱、設備和租賃設備的改進以及技術基礎設施發展帶來的軟件的增加。
由於購買了StockCross大約15%的流通股，因此對關聯方資產進行了權益法投資，並收購了Weeden Prime，從而增加了清算經紀交易商收取的
款項，並確認了無形資產和商譽。與前一年相比，我們的現金減少了，相當於為這些收購支付的現金。
負債
截至2019年12月31日終了年度的負債為7，692，000美元，比上一年增加6，689，000美元，即667%，主要原因是根據新的租賃會計準則記錄的租賃負債，以及與Gloria E.Gebbia簽訂的300萬美元期票，以資助收購Weeden Prime的部分資金。
流動性與資本資源
現金和現金等價物及淨資本
我們的現金和現金等價物是不受限制的，用於滿足我們的週轉資金需要。截至2019年12月31日，我們的總資產約為2，850萬美元，其中310萬美元(約11%)為現金和現金等價物，被認為具有高度流動性。截至2018年12月31日，我們的總資產約為1，820萬美元，其中720萬美元(約40%)為現金和現金等價物，被認為具有高度流動性。
MSCO受制於旨在確保其流動性和總體財務穩健性的監管要求。根據證券交易委員會統一的淨資本規則(“外匯法”第15c3-1條規則)，MSCO
必須在任何時候保持規則15c3-1所要求的最低淨資本水平。由於我們的借方總額可能有很大的波動，我們的最低淨資本要求也可能從一個時期到一個
期有很大的波動。如有必要，Siebert可向MSCO提供現金資本捐助，以滿足最低淨資本要求。
MSCO不得償還任何次級借款，支付現金股息，或向Siebert或僱員提供任何無擔保預付款或貸款，如果這種支付將導致資本淨額低於
(A)借方總餘額的5%或(B)最低美元要求的120%。
MSCO受證券交易委員會、紐約證券交易所和其他監管機構的淨資本要求的約束。截至2019年12月31日，MSCO的監管淨資本約為440萬美元，比其最低資本要求25萬美元高出420萬美元。截至2018年12月31日，MSCO的監管淨資本約為890萬美元，比其最低資本要求25萬美元高出870萬美元。
WeedenPrime作為FINRA的成員，受SEC統一資本淨規則15c3-1的約束。這一規則要求維持最低淨資本，所界定的總負債與
淨資本的比率不得超過15：1，如果淨資本比率超過10：1，則不得撤回股本，或支付現金紅利。韋登總理還須遵守商品期貨交易委員會的最低財務規定，即韋登總理必須保持定義的淨資本，相當於“商品交易法”或規則15c3-1規定的條例1.17所規定的更大的淨資本。截至2019年12月31日，韋登總理的淨資本為
約390萬美元，比15c3-1規定的最低要求25萬美元高出370萬美元。
Siebert 2019表格-10K 22
現金流量表
在2019年12月31日終了的一年中，我們的所得税前收入比業務現金流量少約60萬美元，主要原因是出租人應收賬款減少和根據新的租賃會計準則租賃負債淨增加。在2018年12月31日終了的一年中，我們的所得税前收入約比我們的業務現金流量多250萬美元，主要原因是清算經紀人的應收賬款增加，以及股票十字銀行為其清算職能持有保證金的關聯方應收賬款增加。
截至2019年12月31日，我們的營運現金流為正。我們有大量的投資現金流出；然而，這主要與我們收購Weeden Prime和15%的
StockCross有關，以及購買傢俱、設備和租賃工具的改進和軟件。在2018年12月31日終了的一年中，我們有正數的營運現金流，主要與購買軟件有關的投資現金流出，
而且沒有融資現金流。
雖然我們注意到，截至2019年12月31日，我們的流動現金比前一年有所下降，但我們注意到，主要原因是2019年發生的收購的現金流出。我們還注意到，自所有權變化以來，我們的經營現金流為正，沒有流動性問題。我們的債務水平相對較低，在可預見的將來沒有計劃的大規模資本支出。因此，我們相信我們將有足夠的現金流量為我們的業務提供資金。
合同義務
租賃
截至2019年12月31日，我們以2020年至2024年到期的經營租約租用辦公空間，而我們沒有融資租賃。
租約需要基本租金加升級以及其他業務費用。在2019年1月1日，我們採用了會計準則更新(ASU)2016-02、租約(ASC 842)和所有修改ASC 842的後續華碩(Asus)，並以生效日期
作為初始申請日期。ASC 842影響了我們作為承租人的經營租賃協議的會計處理。
需要修改追溯過渡辦法，將新標準適用於最初適用之日存在的所有租約。
新標準建立了一種使用權模式，要求承租人在所有期限超過12個月的租賃條件下，在融資
條件下承認租賃使用權、資產和租賃負債。截至2019年12月31日，租賃使用權資產和相應租賃負債分別為280萬美元和310萬美元。
截至2019年12月31日，初始期限超過一年的經營租賃的未來年度最低付款如下：
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年
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金額
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2020
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$
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1,410,000
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2021
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878,000
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2022
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513,000
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2023
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493,000
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2024年及其後
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56,000
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共計
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$
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3,350,000
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有關我們的租賃安排和相應披露的更多細節，請參見“註釋8-租約”。
表外安排
客户交易是通過我們的清算公司在充分披露的基礎上進行的。如果客户不履行他們的合同義務，StockCross和NFS可以向我們收取與購買或出售證券有關的任何損失(br})，以滿足客户的義務。我們定期監測客户賬户中的活動，以確保符合保證金要求。如果客户和其他交易對手無法履行合同義務，我們將面臨客户交易損失的風險。截至2019年12月31日和2018年12月31日，未結算的客户交易沒有實質性損失。
Siebert 2019表格-10K 23
關聯方披露
斯托剋剋羅斯
在截至2019年12月31日和2018年12月31日的幾年中，我們最重要的關聯方交易涉及到與Siebert共同擁有的StockCross公司。在2019年1月，我們獲得了StockCross約15%的所有權，這是按權益法計算的。截至2019年12月31日的一年中，這項投資在StockCross確認的損失為66，000美元。自2020年1月1日起，我們以3，298，774股普通股作為交換，收購了股票的其餘85%股份，並與我們的經紀-交易商子公司MSCO合併。
肯尼迪·卡博特收購有限責任公司
KCA是Siebert和StockCross通過共同所有權的附屬公司。2018年8月，我們從KCA手中收購了stch的所有已發行和尚未發行的會員權益，該公司最初的任務是為SNXT開發一個Robo-Advisor平臺，費用約為690，000美元。KCA為Siebert提供工資和其他管理職能的某些管理服務。
Gloria E.Gebbia
2019年12月2日，我們與我們的主要股東Gloria E.Gebbia簽訂了一份300萬美元的期票，作為收購Weeden Prime的一部分資金。期票期限為一年，利息按每年4%計算。截至2019年12月31日的年度的利息支出為10，000美元。利息總額將在2020年12月2日票據到期時支付，並列入財務狀況表中的“應付利息”項目。
樸威夏保險
2018年3月，我們以約11萬美元的價格，從三家相關方手中收購了保險公司PWC的所有已發行和流通股。預委會在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中從
相關締約方獲得了一些收入；然而，這些數額並不重要。更多細節見“注19-與締約方有關的披露”。
新會計公告
我們評估了所有最近發佈和通過的會計公告，並確定除上文
一節中討論的ASU 2016-02以外，這些聲明沒有也不會對我們的合併財務報表產生重大影響。
最近的發展
鑑於新的冠狀病毒(COVID-19)大流行對我們的業務和整個金融服務業造成的影響的空前不確定性，我們已採取措施幫助減輕冠狀病毒對我們財政狀況的影響。這些措施可能包括削減業務，以減少我們的業務開支。此外，我們可能會推遲增加支出和收購的可能性，直到人們知道這一流行病對美國和全球經濟的全面影響。
關鍵會計政策
概述
我們一般遵循經紀行業的會計政策標準，並認為我們的政策恰當地反映了我們的財務狀況和經營結果。我們的管理小組作出了重大估計，這些估計影響到綜合財務報表中所報告的資產、負債、收入和支出的數額以及有關的或有資產和負債的披露。估計數主要涉及正常業務過程中的收入和費用項目，即在帳簿結清一段時間時，我們沒有收到確認書、發票或其他文件。根據我們對收入交易和支出的瞭解，我們用最好的判斷來估計這種收入和開支的數額。我們不知道過去五年結帳時使用的估計數與後來收到實際確認書、發票或其他文件時實際收入
和支出之間的任何實質性差異。
我們的合併財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。編制我們的綜合財務報表要求我們作出可能對我們的財務結果產生重大影響的判斷和估計。我們認為，以下領域尤其受到管理層的判斷和估計，並可能對我們的業務結果和財務狀況產生重大影響。有關我們的重要會計政策的更多細節，請參見“註釋2-重大會計政策摘要”。
Siebert 2019表格-10K 24
有效所得税税率的估計、不確定的税收狀況、遞延所得税和相關的估價津貼。
我們根據經營業務的不同司法管轄區估算我們的所得税支出。這就要求我們估計我們目前的所得税義務，並在我們的合併財務報表中評估資產和負債的賬面金額和税基之間的臨時差異。暫時性差異導致遞延税資產和負債。我們必須評估延遲納税資產實現的可能性。
我們評估遞延税資產可收回性的框架要求確定在税收法規定的後記(
結轉期內是否有足夠的適當性質的應税收入。我們考慮了所有現有證據，包括：
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•
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如果允許攜帶的話，應納税的回收年的應納税所得額
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•
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現有應納税臨時差額的未來逆轉
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•
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預計未來應納税收入(不包括扭轉臨時差額)
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在評估預計未來應課税收入時，我們會考慮所有證據，包括：
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•
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近幾年累計財務報告收入和損失的性質、頻率和數額
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•
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西伯特近期經營盈利能力的可持續性
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•
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未來經營盈利能力的可預見性，這是實現我們的遞延淨資產所必需的。
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•
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淨營業損失的結轉期(“NOLs”)，包括扭轉應税臨時差額的影響
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•
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必要時採取審慎可行的行動和税務規劃戰略，以防止遞延税資產的損失
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如果我們確定我們的遞延税收資產的變現不是“更有可能的”，我們就會設立一個估價備抵。我們在進行2018年12月31日評估時考慮了上述因素。截至2018年12月31日，我們連續四個季度的税前盈利能力在整個2018年全年普遍超過100萬美元，這是在前十年內首次出現這種情況，並在前三年處於淨累積利潤狀況。我們還重新評估了我們在未來產生和維持足夠的應税收入的能力，以實現遞延税收資產。實現這一財務里程碑以及評估我們收購40億美元資產的全年財務影響以及從StockCross獲得一支經驗豐富的全國銷售隊伍(“StockCross零售資產”)，導致截至2018年12月31日關於預測應税收入的
可持續性和遞延税資產的可實現性的新結論。我們注意到，我們在2018年的實際税前收入和實現我們的遞延税前資產所需的數額之間有相當大的緩衝。
正如“注14-所得税”中所述，我們的結論是，我們更有可能收回與我們的
NOL結轉有關的所有遞延税款資產，但紐約市、紐約州和聯邦NOL因第382節限制而未使用的部分除外。因此，從2018年12月31日起，我們決定取消對遞延税資產的估值備抵額，並在財務狀況表中確認預計變現的資產數額。
截至2019年12月31日，我們對遞延税資產的可變現性進行了類似的評估，並確定有足夠的積極證據得出結論，即我們的遞延税務資產完全可以變現的可能性大於
，因此沒有必要提供估值備抵。
我們繼續監察我們的遞延税項資產的可變現性，主要是以上述準則為依歸。在未來一段時期內，我們對上述情況的評估將決定遞延税資產的可變現性，因此，估值津貼的適當性可能會根據對未來期間所有現有證據的評估而改變，包括正面和負面證據。如果有關我們遞延税資產的可變現性的結論，以及估值免税額的適當性，在未來一段時間內發生變化，我們就可以在發生這種情況時記錄額外的大量税收優惠或費用。在我們的合併財務報表中，設立或增加估價津貼將導致所得税費用相應增加。相反，在情況表明可以減少或不再需要的情況下，估價津貼的這一部分
倒轉，從而減少所得税開支。可能改變我們對遞延税資產可變現性的未來評估的因素包括但不限於對應納税收入的未來預測的變化、利潤率或盈利能力趨勢的
變化、市場利率、佣金或費用的變化、客户自然減員率的變化以及法定或其他監管要求的變化，這些變化可能限制未來遞延税資產的可實現性。
Siebert 2019表格-10K 25
我們必須作出重大判斷，以計算我們的所得税準備金、遞延税資產和負債以及任何以遞延税資產計算的估值備抵額。我們還必須作出判斷，以確定對不確定的税收狀況的任何應計項目的需要和數額。由於對許多類型的交易適用税務法律和條例的解釋各不相同，因此，在我國合併財務報表中報告的數額可在税務當局最後確定後的稍後日期大幅度改變。
商譽、軟件和其他無形資產
商譽是由於企業合併而確認的，是採購價格超過所獲得的有形資產淨額和可識別無形資產公允價值的超額數額。當事件或變化表明賬面價值可能無法收回時，或至少每年一次，我們評估減值的商譽。
商譽和獲得的無形資產的估價需要管理層作出重大的判斷和估計。例如，對某些有限壽命無形資產的估值要求管理層對未來收益和現金流量進行估計，並在確定市場方法時作出判斷。有限壽命無形資產的使用壽命是根據管理層對這些無形資產預期提供經濟效益的時期的估計確定的。管理層將在對商譽和有限壽命無形資產進行減值測試時作出判斷，包括根據收入或市場方法估算公允價值，以及確定有限壽命無形資產的使用壽命所需的估計數。
我們測試長期存在的有形資產和可攤銷的無形資產的減值，當事件或
情況的變化表明，賬面金額可能無法收回。如果我們對公允價值的估計因未來事件而發生重大變化，與用來確定公允價值、業務變化或其他因素的預測有很大不同，我們可能會認識到商譽或獲得的無形資產的減值，這可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。我們還每年評估無形資產的使用壽命，以確定事件或趨勢是否需要改變對使用壽命的估計。壽命有限的無形資產按其估計使用壽命攤銷；因此，估計使用壽命的變化可能導致確認這些資產的減值或剩餘壽命的變化。
我們沒有對商譽或無形資產進行任何減值測試，因為商譽和無形資產是由於收購Weeden Prime公司而產生的，該公司於2019年12月1日生效。我們將評估是否需要在今後的報告期間進行減值測試。
關於商譽和獲得的無形資產的估價和減值政策，見“備註2-重大會計政策摘要”和“備註9-自願商譽和其他無形資產，淨額”。
應計或有負債
根據我們的自我保險計劃，與法律和管理索賠有關的或有負債以及僱員醫療費用的應計項目反映了對可能的損失的估計。在對法律和規章索賠作出這樣的估計時，我們考慮了許多因素，包括這一事項的進展、先前的經驗和其他人在類似事項上的經驗、現有的抗辯、保險範圍、賠償規定以及法律顧問和其他專家的諮詢意見。在估計僱員的醫療費用時，我們會考慮很多因素，包括健康保險開支的趨勢，以及我們的保險儲備限額。我們相信，我們目前的保險範圍和準備金足以支付目前估計的風險敞口，但不能保證我們不會承擔超過記錄準備金或超過我們的保險限額的負債。在作出這些估計時需要作出重大判斷，實際費用可能與估計費用大不相同。更多細節請參見“備註17-承諾、
意外開支和其他”。
Siebert 2019表格-10K 26
項目7A.市場風險的定量和定性披露
為交易目的而持有的金融工具
我們在衍生交易中不作為本金，對任何特殊目的實體沒有利益，也不對另一實體的債務承擔任何或有債務。
為交易以外的目的而持有的金融工具
我們通常將現金和現金等價物暫時投資於以美元計價的銀行賬户。這些投資不受利率變動造成的價值重大變化的影響。
客户交易由我們的清算公司在充分披露的基礎上進行結算。如果客户不履行他們的合同義務，StockCross和NFS可以向我們收取與購買或出售證券有關的任何損失(br})，以滿足客户的義務。我們定期監測客户賬户中的活動，以確保符合我們的保證金要求。如果客户和其他交易對手無法履行合同義務，我們將面臨客户交易損失的風險。2019年和2018年未結算的客户交易沒有實質性損失。
Siebert 2019表格-10K 27
項目8.財務報表和補充數據
合併財務報表索引
西伯特金融公司
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頁
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獨立註冊會計師事務所報告
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29
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截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況綜合報表
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30
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2019年12月31日終了兩年期各年度收入綜合報表
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31
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截至2019年12月31日的兩年期股東權益變動合併報表
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32
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2019年12月31日終了兩年期各年現金流動綜合報表
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33
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合併財務報表附註
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34
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Siebert 2019表格-10K 28
獨立註冊會計師事務所報告
致西伯特金融公司股東和董事會：
關於財務報表的意見
我們審計了所附的Siebert金融公司和子公司(“公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併財務狀況報表、截至該日終了年度
收入、股東權益變化和現金流量的相關合並報表以及相關附註(統稱為“合併財務報表”)。我們認為，合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在
所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況以及該日終了年度的業務結果和現金流量。
意見依據
這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(“PCAOB”)註冊的一家公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會及PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，即合併財務報表是否不存在重大錯報，是否因錯誤或欺詐而出現重大錯報。公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表示這種意見。
我們的審計包括執行程序，評估合併財務報表的重大錯報風險，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序，這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價所使用的會計原則和
管理層所作的重大估計，以及評價合併財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
/s/Baker Tilly Virchow Krause，LLP
自2017年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
紐約，紐約
(二零二零年三月二十七日)
Siebert 2019表格-10K 29
西伯特金融公司及附屬公司
合併財務狀況報表
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(一九二零九年十二月三十一日)
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(2018年12月31日)
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資產
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現金和現金等價物
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$
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3,082,000
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$
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7,229,000
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根據聯邦條例分離的現金
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110,000
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—
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來自結算經紀交易商的應收款項
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6,253,000
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2,030,000
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來自關聯方的應收帳款
|
1,000,000
|
1,000,000
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||||||
|
出租人應收帳款
|
—
|
171,000
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其他應收款
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223,000
|
96,000
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預付費用和其他資產
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624,000
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470,000
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主要傢俱、設備和租賃改進，淨額
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1,131,000
|
468,000
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主要軟件，網絡
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1,888,000
|
1,137,000
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2.class=‘class 3’>使用權資產
|
2,810,000
|
—
|
||||||
|
股權投資關聯方投資
|
3,360,000
|
—
|
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遞延税款資產
|
4,981,000
|
5,576,000
|
||||||
|
非有形資產，淨額
|
1,022,000
|
—
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|
親善
|
1,989,000
|
—
|
||||||
|
$
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28,473,000
|
$
|
18,177,000
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|
負債和股東權益
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表2.負債
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應付帳款及應計負債
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$
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1,473,000
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$
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699,000
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租賃激勵義務
|
—
|
171,000
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結算經紀交易商及關聯方
|
7,000
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133,000
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按公允價值出售但尚未購買的證券
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88,000
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—
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應付利息
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10,000
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—
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租賃法律責任
|
3,114,000
|
—
|
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應收帳款-關聯方
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3,000,000
|
—
|
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7,692,000
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1,003,000
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承付款和意外開支
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股東權益
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普通股，面值.01美元；核定股份49，000，000股，27，157，188股
截至2019年12月31日及2018年12月31日
|
271,000
|
271,000
|
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|
額外已付資本
|
7,641,000
|
7,641,000
|
||||||
|
留存收益
|
12,869,000
|
9,262,000
|
||||||
|
20,781,000
|
17,174,000
|
|||||||
|
$
|
28,473,000
|
$
|
18,177,000
|
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見合併財務報表附註。
Siebert 2019表格-10K 30
西伯特金融公司及附屬公司
綜合收入報表
|
截至12月31日的年度，
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2019
|
2018
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收入
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保證金利息、營銷及分銷費
|
$
|
11,121,000
|
$
|
10,928,000
|
||||
|
佣金及費用
|
8,302,000
|
9,504,000
|
||||||
|
主要交易
|
8,061,000
|
9,020,000
|
||||||
|
諮詢費用
|
801,000
|
478,000
|
||||||
|
利息和其他收入
|
308,000
|
106,000
|
||||||
|
總收入
|
28,593,000
|
30,036,000
|
||||||
|
費用
|
||||||||
|
僱員補償及福利
|
12,946,000
|
13,817,000
|
||||||
|
結算費用，包括執行費用
|
2,793,000
|
2,852,000
|
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其他一般和行政
|
2,454,000
|
1,859,000
|
||||||
|
專業人員費用
|
1,912,000
|
1,963,000
|
||||||
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租金和入住率
|
1,401,000
|
988,000
|
||||||
|
技術和通信
|
1,215,000
|
1,008,000
|
||||||
|
折舊和攤銷
|
983,000
|
144,000
|
||||||
|
轉介費
|
86,000
|
—
|
||||||
|
利息費用
|
10,000
|
—
|
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廣告和推廣
|
2,000
|
45,000
|
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總開支
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23,802,000
|
22,676,000
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股權投資對關聯方的損失
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(66,000
|
)
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—
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(從)所得税撥備(福利)之前的收入
|
4,725,000
|
7,360,000
|
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(從)所得税中提供(福利)
|
1,118,000
|
(4,602,000
|
)
|
|||||
|
淨收益
|
$
|
3,607,000
|
$
|
11,962,000
|
||||
|
普通股每股淨收入
|
||||||||
|
基本和稀釋
|
$
|
0.13
|
$
|
0.44
|
||||
|
加權平均股票
|
||||||||
|
基本和稀釋
|
27,157,188
|
27,157,188
|
||||||
見合併財務報表附註。
Siebert 2019表格-10K 31
西伯特金融公司及附屬公司
股東權益變動表
|
數目
已發行股份
|
$.01票面價值
|
額外
已付資本
|
留存收益/(累積赤字)
|
共計
|
||||||||||||||||
|
餘額-2018年1月1日
|
27,157,188
|
$
|
271,000
|
$
|
7,641,000
|
$
|
(2,700,000
|
)
|
$
|
5,212,000
|
||||||||||
|
主要淨收益
|
—
|
—
|
—
|
11,962,000
|
11,962,000
|
|||||||||||||||
|
餘額-2018年12月31日
|
27,157,188
|
271,000
|
7,641,000
|
9,262,000
|
17,174,000
|
|||||||||||||||
|
主要淨收益
|
—
|
—
|
—
|
3,607,000
|
3,607,000
|
|||||||||||||||
|
結餘-2019年12月31日
|
27,157,188
|
$
|
271,000
|
$
|
7,641,000
|
$
|
12,869,000
|
$
|
20,781,000
|
|||||||||||
見合併財務報表附註。
Siebert 2019表格-10K 32
西伯特金融公司及附屬公司
合併現金流量表
合併現金流量表
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
業務活動現金流量
|
||||||||
|
主要淨收益
|
$
|
3,607,000
|
$
|
11,962,000
|
||||
|
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
|
||||||||
|
遞延所得税費用/(福利)
|
595,000
|
(5,576,000
|
)
|
|||||
|
折舊和攤銷
|
983,000
|
144,000
|
||||||
|
股權投資對關聯方的間接損失
|
66,000
|
—
|
||||||
|
變化
|
||||||||
|
來自結算經紀交易商的應收款項
|
393,000
|
(634,000
|
)
|
|||||
|
應收關聯方款項
|
—
|
(717,000
|
)
|
|||||
|
應收出租人款項
|
171,000
|
(171,000
|
)
|
|||||
|
其他應收款
|
(10,000
|
)
|
(96,000
|
)
|
||||
|
預付費用和其他資產
|
—
|
(236,000
|
)
|
|||||
|
應付帳款和應計負債
|
(579,000
|
)
|
138,000
|
|||||
|
租賃激勵義務
|
(171,000
|
)
|
171,000
|
|||||
|
結算經紀交易商及關聯方
|
(126,000
|
)
|
6,000
|
|||||
|
按公允價值出售但尚未購買的證券
|
88,000
|
—
|
||||||
|
應付利息
|
10,000
|
—
|
||||||
|
應付所得税
|
—
|
(125,000
|
)
|
|||||
|
租賃負債
|
304,000
|
—
|
||||||
|
經營活動提供的淨現金
|
5,331,000
|
4,866,000
|
||||||
|
投資活動的現金流量
|
||||||||
|
股權法投資於關聯方的投資回報
|
241,000
|
—
|
||||||
|
股權投資
|
(3,665,000
|
)
|
—
|
|||||
|
購置傢俱、設備和租賃改進
|
(1,010,000
|
)
|
(277,000
|
)
|
||||
|
軟件採購
|
(1,262,000
|
)
|
(1,125,000
|
)
|
||||
|
在企業收購中支付的現金，扣除所獲得的現金和現金等價物
|
(3,824,000
|
)
|
—
|
|||||
|
在企業收購中獲得的分離現金
|
152,000
|
—
|
||||||
|
用於投資活動的現金淨額
|
(9,368,000
|
)
|
(1,402,000
|
)
|
||||
|
根據聯邦條例淨(減少)/增加的現金、現金等價物和現金隔離
|
(4,037,000
|
)
|
3,464,000
|
|||||
|
現金、現金等價物和根據聯邦條例分撥的現金
年初
|
7,229,000
|
3,765,000
|
||||||
|
現金、現金等價物和根據聯邦條例分離的現金
年終
|
$
|
3,192,000
|
$
|
7,229,000
|
||||
|
現金和現金等價物-年底
|
$
|
3,082,000
|
$
|
7,229,000
|
||||
|
根據聯邦條例分撥的現金-年底
|
110,000
|
—
|
||||||
|
現金、現金等價物和根據聯邦條例分撥的現金-年底
|
$
|
3,192,000
|
$
|
7,229,000
|
||||
|
補充現金流信息
|
||||||||
|
所得税年度支付的現金
|
$
|
1,208,000
|
$
|
1,177,000
|
||||
見合併財務報表附註。
Siebert 2019表格-10K 33
西伯特金融公司及附屬公司
合併財務報表附註
1.組織
西伯特金融公司(SiebertFinancialCorp.)是1934年成立的紐約公司，是一家控股公司，通過其全資子公司Muriel
Siebert&Co.公司開展零售經紀業務。(“MSCO”)，特拉華州公司和註冊經紀交易商，其投資諮詢業務通過其全資子公司Siebert AdvisorNXT公司。(“SNXT”)，一家在美國證券交易委員會(SEC)註冊為RIA的紐約公司，根據經修正的1940年“投資顧問法”(InvestmentAdvisers Act)，並通過其全資子公司Park Wilshire Companies，Inc.經營保險業務。(“PWC”)，德克薩斯州的一家公司，有執照的
保險公司。Siebert通過其全資子公司SiebertTechnologies有限責任公司開展業務.(“stch”)，內華達州的一家有限責任公司，同時也是Robo諮詢技術的開發商。2019年9月，該子公司的名稱從KCA技術有限責任公司更名為
。致西伯特技術有限公司。Siebert還通過其第五家全資子公司Weeden Prime Services LLC(“Weeden Prime”)提供大宗經紀服務，這是一家特拉華有限責任公司，也是一家在SEC註冊的經紀交易商。就表格10-K的年度報告而言，“Siebert”、“Company”、“we”、“us”和“Our”等術語統稱為Siebert Financial Corp.、MSCO、SNXT、PWC、StCH和Weeden Prime，除非上下文
另有要求。
該公司總部設在紐約，主要業務在新澤西和加利福尼亞。該公司在美國設有18個辦事處，並在世界各地設有客户。
公司的證交會文件可通過該公司的網站www.siebertnet.com查閲，投資者可在該網站免費獲得該公司公開文件的副本。該公司的普通股(“普通股”)，面值為每股0.01美元，在納斯達克資本市場交易
，代號為“Sieb”。
該公司主要經營證券經紀和資產管理行業。該公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日的
年的所有收入都來自其在美國的業務。
由於最近的收購，該公司重新評估了其可報告部分，並得出結論認為，截至2019年12月31日，該公司由一個基於
的單一運營部門組成，這些因素與管理層的決策框架以及管理層根據綜合角度對公司的評估評估業績和分配資源有關。
2019年的採購
威登優質服務有限責任公司
正如此前在2019年12月4日提交的關於表格8-K的報告中披露的那樣，該公司完成了對Weeden Prime公司100%成員權益的收購。自2019年12月1日起，Weeden Prime公司成為該公司的全資子公司，截至2019年12月31日的31天期間的經營業績包括在公司的損益表中。
StockCross金融服務公司
正如此前在2019年1月25日提交的關於表格8-K的報告中披露的那樣，該公司購買了StockCross金融服務公司大約15%的流通股。(“StockCross”)，結算經紀交易商。隨後，正如先前在2020年1月7日提交的關於表格8-K的當前報告中披露的那樣，該公司以3，298，774股普通股的價格收購了StockCross剩餘的85%的流通股(
)。自2020年1月1日起，StockCross與MSCO合併並併入MSCO，自2020年1月1日起，StockCross提供的所有結算服務現在由MSCO完成。See
“註釋20-後續事件”，以獲得與StockCross的交易的更多細節。
2018年的收購
西伯特技術有限公司。
2018年8月21日，該公司從Kennedy Cabot收購有限責任公司(“KCA”)手中收購了StCH所有已發行和尚未發行的會員權益，後者是該公司的子公司之一，通過共同的
所有權，以大約690，000美元的價格收購了StCH的所有成員權益。這筆交易作為資產購置入賬。StCH是一家技術公司，最初的任務是為SNXT開發一個Robo-Advisor平臺。Robo-Advisor為客户提供了一個自動化的
財富管理解決方案，旨在根據客户的特定風險容忍度最大化投資組合回報。
Siebert 2019表格-10K 34
帕克威爾希爾公司
2018年3月，該公司以約11萬美元從三個相關方手中收購了保險公司PWC的所有已發行和流通股。
2.重要會計政策摘要
提出依據
所附合並財務報表是按照財務會計準則委員會(“FASB”)確定的美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)，按照權責發生制會計制編制的，以確保財務狀況的一致報告。合併財務報表包括Siebert及其全資子公司的賬户，在
合併後，所有公司間結餘和交易均被註銷。美元是公司的功能貨幣，數字四捨五入用於表示。
估計數的使用
按照美國公認會計原則編制合併財務報表，要求公司對報告的資產和負債數額以及截至合併財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額作出估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
該公司作出重大估計，影響所報告的資產、負債、收入和支出數額。估計數主要涉及正常經營過程中的收入和開支，即公司在結賬時沒有收到確認書、發票或其他文件。公司根據對這些收入交易和支出的瞭解，運用其最佳判斷來估計這種收入和支出的
數額。公司不知道在過去五年關閉公司帳簿時所使用的估計數與公司隨後收到實際確認書、發票或其他文件時所發生的實際收入和支出數額之間有任何重大差異。估計數用於無形資產估值和使用壽命、折舊、所得税以及與法律和醫療費用有關的或有負債。
公司還根據更有可能而非標準估算其遞延税資產的估價備抵。該公司認為其估計是合理的。
現金及現金等價物
現金和現金等價物都是不受限制的現金餘額。本公司將現金等價物定義為原始期限少於90天的高流動性投資，而這些投資在正常經營過程中並不是為出售而持有的。截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司沒有持有任何現金等價物。
根據聯邦條例進行現金隔離
截至2019年12月31日，為了客户的利益，在一個特別儲備銀行賬户中分離出11萬美元的現金。
非現金投融資活動
該公司與Gloria E.Gebbia簽訂了一張300萬美元的期票，以資助收購Weeden Prime的部分資金。這是該公司截至2019年12月31日的非現金項目，因為300萬美元是直接從Gloria E.Gebbia支付給Weeden Prime的。更多細節見“備註11-應付票據-相關方”。
信貸風險集中
本公司從事各種交易和經紀活動，其合同方包括經紀人、銀行和其他金融機構。
如果對方不履行其義務，如果票據的市場價值與交易的合同價值不同，公司可能會蒙受損失。
違約的風險主要取決於交易中涉及的對方的信用價值。公司的政策是視需要審查與其開展業務的每一方的信用狀況。該公司沒有遭受與其締約各方有關的重大歷史損失。
Siebert 2019表格-10K 35
截至2019年12月31日，該公司在兩家金融機構的現金餘額保持不變。這些餘額由聯邦存款保險公司(“聯邦存款保險公司”)承保，每個機構至多250 000美元。公司面臨信用風險，其經營業務的金融機構無法履行其合同義務，存款超過FDIC限額。
來自結算經紀交易商的應收款項
截至2019年12月31日和2018年12月31日的零售客户交易，在充分披露的基礎上，通過兩家清算經紀商StockCross和NFS清算，前者是一家
分支機構。本公司每月與結算經紀交易商合作運作，他們的費用與公司每月的收入相抵。來自清算經紀交易商的應收款項包括應收款項以及存款中的
現金。截至2019年12月31日和2018年12月31日為止，在StockCross和NFS的現金清算存款分別為75，000美元和50，000美元，這些存款被列入財務狀況
報表中題為“清算經紀交易商應收款”的細列項目。
2019年12月31日終了年度的機構客户交易通過兩家清算經紀商高盛集團(GoldmanSachsGroupInc.)進行了全面披露。(“高盛”)和
潘興有限責任公司(“潘興”)。應付結算經紀交易商的款額與結算經紀交易商應付的款額抵銷。來自清算經紀交易商的應收賬款須遵守清算協議，包括每月收入的應收淨額以及存款現金。截至2019年12月31日和2018年12月31日為止，高盛和潘興的現金清算存款分別約為200萬美元和110萬美元，列入財務狀況報表中題為“清算經紀交易商應收款”的項目
。
該公司對清算經紀交易商和其他應收賬款的應收賬款進行可收性評估，指出截至2019年12月31日和2018年12月31日為止，沒有任何數額被認為是無法收回的。
不承認這些應收款的估值備抵，因為公司沒有這些應收款的歷史損失，也沒有預測未來的損失。與這些應收賬款有關的收入的會計政策在確認收入的重要會計政策中進一步詳述。
傢俱、設備和租賃改進，淨額
傢俱、設備和租賃改良按成本列報，扣除累計折舊和攤銷後的費用。折舊是在資產估計的
使用壽命期間使用直線法計算的，一般不超過四年。租賃權改進按估計使用壽命或剩餘租賃期限的較短時間攤銷，除非租賃將基礎資產的所有權轉讓給
承租人，或承租人合理地肯定會行使購買標的資產的選擇權，在這種情況下，承租人將在租賃權改進的估計使用年限內分期攤銷。
軟件，網絡
公司將軟件的某些成本資本化，如Robo-Advisor、合同期限超過1年的軟件許可證安排以及其他軟件，並在軟件或合同期限的估計使用壽命內攤銷
資產，一般不超過3年。公司將軟件許可協議的合同期限定為1年作為預付資產，並按合同
期攤銷。向客户提供市場信息的其他軟件費用，如日常維護和各種數據服務，按所發生的費用計算。
該公司於2018年8月從stch收購了Robo-Advisor。Robo-Advisor的使用壽命估計為3年，該公司於2019年1月1日開始攤銷。
權益法投資
公司有能力施加重大影響但不受控制的投資按權益會計方法入賬，並列入財務狀況表中的股權法投資關聯方資產。根據這種會計方法，公司在被投資人淨收益或虧損中所佔的份額，在收入前列示在損益表上為所得税撥備
(利益)之前。
當情況發生或變化時，公司評估其權益法投資，表明此類投資的賬面金額可能受到損害。如果股本法投資價值的下降
被確定為非臨時性的，則虧損將記錄在本期的收益中。
Siebert 2019表格-10K 36
無形資產，淨額
公司獲得的某些可識別的無形資產，如客户關係和商品名稱，在其估計的使用壽命內按直線攤銷。與這類無形資產有關的攤銷費用列入損益表中的“折舊和攤銷”費用。
公司每年評估無形資產的減值，或當事件或變化表明賬面價值可能無法收回時。公司還每年評估無形資產剩餘的有用
壽命，或在事件或變化需要對剩餘攤銷期進行修訂時進行評估。本公司目前除商譽外，沒有任何無限期的無形資產。
善意
商譽是由於企業合併而確認的，是指購買價格超過有形資產淨額和可識別無形資產公允價值的數額。公司
每年評估減值商譽，或當事件或變化表明賬面價值可能無法收回時。公司可選擇對商譽進行定性評估，以確定其股本的公允價值是否低於賬面價值是否更有可能
。如果公允價值超過賬面價值的可能性更大，則不需要進一步的測試；否則，公司必須對商譽進行兩步的量化評估。公司可選擇繞過定性評估，直接進行兩步定量評估。
截至2019年12月31日，該公司的結論是，在提交的期間內，公司商譽的賬面價值沒有減損。
收入確認和其他收入
2018年1月1日，該公司採用了新的收入確認標準ASC 606，即與客户簽訂合同的收入，採用了修正的
回溯法(即累積法)。公司選擇了修改後的追溯方法，但在採用之日並沒有導致累積效應調整。這一新標準的實施對公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併財務報表沒有重大影響。
與客户簽訂合同的收入包括佣金和手續費、本金交易和諮詢費。確認和衡量收入的依據是對個人合同條款的評估。需要作出重大判斷，以確定在某一時間點還是在一段時間內是否履行了履約義務；如何在確定多項履約義務的情況下分配交易價格；何時根據對公司在合同下的進展的適當衡量來確認
收入；以及是否應由於未來不確定的事件而對可變考慮施加限制。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，沒有與客户取得或履行合同有關的資本成本，因此公司沒有合同資產或合同負債的餘額。
截至2019年12月31日，收購新實體並沒有影響公司現有的收入來源，因為被收購實體有
一致適用收入確認指南。
廣告成本
在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，廣告費用分別為2 000美元和45 000美元。
所得税
經營結果包括在公司合併的聯邦和州所得税申報表以及
公司和/或其子公司的合併或獨立的州和地方所得税申報表中。在合併財務報表之日，應繳或可退還的當期和遞延税款數額，採用現行税法和税率確認。遞延税費用或福利
在綜合財務報表中確認為遞延税負債或資產在數年之間的變動。
當公司認為税收狀況不確定時，該公司不太可能在税務當局根據該職位的技術優點進行審查時維持該納税狀況，則該公司將記錄該不確定税收狀況的應計金額。當事實和情況發生變化時，公司調整這些應計項目，例如結束税務審計或完善估計數。截至2019和2018年12月31日，該公司的税收狀況不容置疑。截至2019年12月31日和2018年12月31日的應收所得税分別為141 000美元和79 000美元，已列入財務狀況表中題為“預付費用和其他資產”的項目。
Siebert 2019表格-10K 37
公司確認遞延税資產，只要公司認為這些資產更有可能被變現。在作出這樣的決定時，公司會考慮所有現有的積極和消極的證據，包括未來扭轉現有的應税臨時差額、預測未來的應納税收入、税收籌劃戰略和近期經營的結果。如果公司確定遞延税資產的
變現的可能性不大，則公司記錄遞延税資產的估價備抵額。因此，如果減少對未來應納税收入的估計，認為可變現的遞延税款資產的數額可在近期內減少。這種情況可能對公司的合併財務報表產生重大影響。
資本存量
本公司的授權股本由單一類別的普通股組成。
每股數據
每股基本收益(虧損)按年內淨收益(虧損)除以加權平均已發行普通股計算。稀釋每股收益的計算方法是將淨
收益除以在基本計算和添加所有稀釋證券(包括期權)下的流通股數。截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司沒有稀釋證券。
購置會計
ASC 805用於企業收購的會計核算。ASC 805要求將商譽與購置日購置的資產和承擔的負債分開確認公允價值。購置日的公允價值估計可以在內部或外部使用第三方進行評估。作為評估和評估過程的一部分，第三方評估師編寫一份報告，指定資產和負債的估計收購日公允價值。這些公允價值估計是主觀的，需要仔細考慮和合理判斷。管理層審查第三方報告，以確保分配值的公平性.
最近發佈的會計公告
ASU 2018-15-2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，
無形物資-GoodWill和其他內部使用軟件(Subtop350-40)：客户對服務合同雲計算安排中發生的實現成本的核算，該協議要求客户對雲計算安排中發生的實現成本採用與擁有軟件許可證的安排相同的標準。該標準適用於2019年12月15日以後的中期和年度期間，並允許儘早採用。該標準可前瞻性或回顧性地採用。公司目前正在評估這一新標準的預期影響；然而，公司認為，對其合併財務報表不會產生重大影響。
ASU 2017-04-在2017年1月，FASB通過從商譽減值測試中刪除步驟2來簡化商譽損害測試指南。修訂後的指引要求公司進行年度商譽減值測試，方法是將報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較。減值費用應按賬面金額超過報告單位公允價值的數額確認；但是，確認的損失不應超過分配給該報告單位的商譽總額。在衡量商譽減值損失時，應考慮到任何可扣税商譽所產生的所得税影響(如果適用的話)。該公司仍有進行定性評估的
選項，以斷定公司的賬面金額是否更有可能超過其公允價值。指南將在從2020年1月1日開始的中期和年度期間生效，
必須前瞻性地適用。允許提前收養。該公司目前正在評估這一新標準的預期影響；然而，該公司認為對其合併財務報表不會產生重大影響。
Siebert 2019表格-10K 38
最近通過的會計公告
ASU 2016-02-2016年2月，FASB通過頒發ASU 2016-02建立了ASC 842，即租約，這要求承租人承認資產負債表上的租約，並披露有關租賃安排的關鍵信息。新標準建立了一種使用權模式，要求承租人在財務狀況表
上確認租賃使用權、資產和租賃負債，租期超過12個月。租賃將被歸類為融資或經營，分類影響到損益表中費用確認的模式和分類。新標準於2019年1月1日對
公司生效，並允許早日採用。公司自生效之日起採用新標準。需要修改追溯轉換方法，將新標準應用於
初始應用之日存在的所有租約。實體可選擇(1)其生效日期或(2)合併財務報表中所列最早比較期的開始作為其最初適用日期。該公司於2019年1月1日採用了新的標準，並以生效日期為首次申請日期。因此，在2019年1月1日前，將不更新財務信息，也不會提供新標準所要求的日期和期間
的披露信息。截至2019年12月31日，該公司確認租賃使用權資產約為280萬美元，相應的租賃負債約為310萬美元。
新標準為過渡時期提供了一些可供選擇的實用權宜之計。該公司選擇了“一攬子實用權宜之計”，這使公司不根據新標準重新評估公司先前關於租約識別、租賃分類和初始直接費用的結論。公司尚未選擇事後實際的權宜之計過渡。
新標準還為實體正在進行的會計提供了實用的權宜之計。公司對所有符合條件的租賃選擇短期租約確認豁免。
這意味着，對於符合條件的租約，公司將不承認租賃使用權資產或租賃負債。
3.購置
韋登素數
WeedenPrime公司是特拉華州的一家有限責任公司，最初於2007年根據佛羅裏達州的法律組建為一家公司。Weeden Prime是美國證券交易委員會(SEC)和商品期貨交易委員會(CFTC)的註冊經紀交易商，也是金融行業監管局(FinancialIndustryRegulationAuthority，Inc.)的成員。(“FINRA”)、國家期貨協會(“NFA”)和證券投資者保護公司(“SIPC”)。WeedenPrime的業務主要包括為客户提供貿易執行和風險管理服務，是機構客户交易的介紹經紀人。
購置概述
在被該公司收購之前，Weeden Prime由兩名成員組成，即Weeden Investors L.P。(“Wilp”)，特拉華州有限合夥公司，Weeden證券公司(“WSC”)，一家
特拉華公司，由一家管理委員會管理。Weeden Prime公司與SEC、CFTC、FINRA、NFA和SIPC保持了所有的註冊和許可證，並與公司收購前在
地點的一些清算經紀商簽訂了協議。
從2019年12月1日起，該公司根據股權購買協議，向Wilp和WSC購買了Weeden Prime 100%的成員權益，Weeden Prime成為該公司的全資子公司。收購價約為710萬美元現金，該公司以應付Gloria E.Gebbia的期票借入300萬美元。截至2019年12月31日的31天期間的經營業績包括在公司截至2019年12月31日的年度損益表中。
WeedenPrime將為公司提供機構客户的新客户基礎和幾個戰略清算關係。此外，還為機構和零售客户提供交叉銷售機會，包括與機構客户合作為零售客户提供新產品。Weeden Prime公司將在業務和行政職能方面帶來規模經濟，並在機構空間內為公司帶來一支具有
技能的管理團隊。
購置會計
合併將根據ASC 805-業務合併的業務合併會計的收購方法進行核算。除其他事項外，ASC 805要求在提議的購置日期起按其公允價值確認所取得的資產和承擔的負債。ASC 820--公允價值計量建立了衡量公允價值的框架，它將公允價值定義為“在計量日市場參與者之間有序交易中為出售資產或為轉移負債而收取的
”價格。
採購價格的分配
該公司被要求為截至2019年11月30日根據其公允價值購置的有形和可識別的無形資產和承擔的負債分配韋登優先購買價格。購買價格超過這些公允價值的部分記作商譽。截至2019年12月31日，該公司完成了威登優先購買價格的分配。
Siebert 2019表格-10K 39
在確定所購資產和承擔的負債的公允價值時，公司主要採用貼現現金流量分析和市場方法。對現金流量貼現分析、
和採購價格分配的其他方面的投入需要作出判斷。在現金流量貼現分析和其他判斷領域中使用的更重要的投入包括以下假設：未來收入增長或自然減值率、預測的
利潤率、用於現值未來現金流量的貼現率、預期從收購中產生的協同作用的數量以及資產的經濟使用壽命。
根據ASC 805的規定，該公司必須在收購之日最後確定企業合併淨資產的公允價值。在收購之日，公允價值購買價格的超額記作商譽。根據税收考慮作出了調整。
下表概述了截至收購之日公司的採購價格分配情況：
|
採購價格分配
|
估計值
公允價值
|
|||
|
現金和現金等價物
|
$
|
301,000
|
||
|
按聯邦條例分列的現金
|
152,000
|
|||
|
來自結算經紀交易商的應收款項
|
4,616,000
|
|||
|
傢俱、設備和租賃設備改進，淨額
|
41,000
|
|||
|
軟件網
|
51,000
|
|||
|
無形資產淨額
|
1,057,000
|
|||
|
租賃使用權資產
|
214,000
|
|||
|
其他資產
|
271,000
|
|||
|
所獲資產總額
|
6,703,000
|
|||
|
應付帳款和應計負債
|
1,353,000
|
|||
|
租賃負債
|
214,000
|
|||
|
獲得的負債總額
|
1,567,000
|
|||
|
獲得的淨資產
|
5,136,000
|
|||
|
親善
|
1,989,000
|
|||
|
收購價
|
$
|
7,125,000
|
||
這筆交易產生了1，989，000美元的商譽，其中包括Weeden Prime為機構客户提供了一個新的客户羣、幾個戰略性清算關係以及為機構和零售客户提供了大量交叉銷售機會。韋登總理的增加將為西貝特帶來業務和行政職能方面的規模經濟以及在
體制空間內的一個熟練的管理小組。為了納税目的，所有的商譽都將被扣減。
韋登總理的財務業績
下表彙總了自收購之日(截至2019年12月31日為止的31天期間)公司截至2019年12月31日止年度的營業收入和淨收益：
|
韋登素數
|
||||
|
主管收入
|
$
|
968,000
|
||
|
從持續經營所得的淨收益
|
$
|
203,000
|
||
Siebert 2019表格-10K 40
PRO Forma聲明
以下形式摘要顯示公司的合併損益表，猶如收購Weeden Prime已於2018年1月1日發生，包括形式調整(未經審計)：
| 截至12月31日止的年度 | ||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
收入
|
$
|
39,746,000
|
$
|
42,987,000
|
||||
|
淨收益
|
$
|
2,485,000
|
$
|
11,102,000
|
||||
這些初步結果包括為合併這兩個實體所作的調整。這些形式的結果使Weeden Prime的列報與公司關於報告利息收入扣除利息費用的會計政策相一致，並利用公司對估計使用壽命的假設重新計算Weeden Prime的折舊和攤銷。這些調整還考慮到在交易中獲得的
無形資產的攤銷以及使用估計合併法定費率28.0%進行的形式調整的税收效果。
此外，這些初步結果反映了通過現金和期票支付大約710萬美元的購買價格、購置無形資產和
商譽的方法，以及在收購完成後取消韋登總理的權益的方法。
該公司注意到，形式上的數據可能並不表示如果這些事件發生在所述期間的
開始時會得到的結果，也不打算作為對未來結果的預測。
4.應收和應付清算經紀人和有關各方的應收款
應收/應付清算經紀人、交易商、關聯方和其他組織的款項包括截至所述期間的下列款項：
|
截至12月31日，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
應收結算經紀交易商
|
||||||||
|
國家糧食安全方案
|
$
|
1,328,000
|
$
|
1,664,000
|
||||
|
斯托克羅斯
|
883,000
|
310,000
|
||||||
|
高盛
|
2,841,000
|
—
|
||||||
|
潘興資本
|
1,192,000
|
—
|
||||||
|
其他應收款
|
9,000
|
56,000
|
||||||
|
由結算經紀交易商收取的應收款項總額
|
$
|
6,253,000
|
2,030,000
|
|||||
|
應收關聯方款項
|
||||||||
|
斯托克羅斯
|
$
|
1,000,000
|
$
|
1,000,000
|
||||
|
可從關聯方收到的款項共計
|
$
|
1,000,000
|
$
|
1,000,000
|
||||
|
應付結算經紀交易商及有關人士
|
||||||||
|
主要NFS
|
$
|
—
|
$
|
58,000
|
||||
|
.class=‘class 3’>
|
7,000
|
46,000
|
||||||
|
MSCO公司
|
—
|
29,000
|
||||||
|
應付結算經紀交易商及有關各方的款項共計
|
$
|
7,000
|
$
|
133,000
|
||||
5.傢俱、設備和租賃改進，淨額
傢俱、設備和租賃地的改進包括下列截至所述期間的改進：
|
截至12月31日，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
3.租賃改進
|
$
|
1,389,000
|
$
|
545,000
|
||||
|
輔助設備
|
170,000
|
52,000
|
||||||
|
二.傢俱和固定裝置
|
134,000
|
—
|
||||||
|
傢俱、設備和租賃改進共計
|
1,693,000
|
597,000
|
||||||
|
減累計折舊和攤銷
|
(562,000
|
)
|
(129,000
|
)
|
||||
|
傢俱、設備和租賃改進共計，淨額
|
$
|
1,131,000
|
$
|
468,000
|
||||
Siebert 2019表格-10K 41
6.軟件，淨額
軟件包括截至所述期間的下列內容：
|
截至12月31日，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
羅布顧問
|
$
|
763,000
|
$
|
763,000
|
||||
|
其他軟件
|
1,771,000
|
459,000
|
||||||
|
軟件總額
|
2,534,000
|
1,222,000
|
||||||
|
減少累計攤銷-Robo-Advisor
|
(254,000
|
)
|
—
|
|||||
|
減少累計攤銷-其他軟件
|
(392,000
|
)
|
(85,000
|
)
|
||||
|
軟件共計，淨額
|
$
|
1,888,000
|
$
|
1,137,000
|
||||
該公司一般承認軟件最初的成本，並在3年的估計使用壽命內分期攤銷。根據公司的政策，確定Robo-Advisor軟件資本額
的依據是所支付的收購StCH的價格。截至2019年12月31日，該公司估計，在截至2020年12月31日、2020年12月31日、2021年、2022年和2023年的年度內，軟件資產的未來攤銷額分別為852，000美元、747，000美元、269，000美元和20，000美元。
7.權益法投資
2019年1月，該公司購買了股票交叉公司大約15%的流通股。該公司以每股約3.97美元的價格購買了922 875股StockCross股份，這是交易日公允價值的代表。公司在StockCross的所有權按權益會計方法記帳。
在確定在StockCross的投資是否應按權益會計方法核算時，該公司考慮了ASC 323、投資-股權法和
合資企業的指導方針。雖然該公司在StockCross擁有約15%的所有權權益，但該公司評估了與下列標準有關的積極證據：董事會中的共同代表權、參與決策過程、實體內部的重大交易、管理人員的交換以及公司和StockCross的技術相互依存。根據這些標準，該公司確定它能夠發揮
StockCross的重大影響，因此對這一交易採用了權益會計方法。
根據權益法，公司在損益表中的權益法投資損失中，確認了其在股票交叉損失中所佔的份額。公司已選擇
使用累積收益法對從權益法投資獲得的分配進行分類。截至2019年12月31日，該公司在StockCross投資確認的損失為66，000美元。這種投資在財務狀況表中的股權法投資關聯方資產中報告。2019年9月，StockCross向股東分發了160萬美元現金，其中公司收到241 000美元，從而減少了對StockCross的賬面投資額。截至2019年12月31日，在StockCross的投資賬面金額約為3，360，000美元。
當事件或變化表明賬面價值可能無法收回時，公司評估其權益法投資的減值。如果減值被確定為非臨時減值，公司將確認減值損失等於預期可變現價值與投資賬面價值之間的差額。截至2019年12月31日，對StockCross投資的公允價值不作估計，因為沒有查明的可能對投資公允價值產生重大不利影響的事件或情況變化，因此沒有記錄減值。
下表顯示了在所述期間(未經審計)的合併業務報表和股票交叉公司財務狀況綜合報表的摘要：
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
收入
|
$
|
14,823,000
|
$
|
13,340,000
|
||||
|
營業收入/(損失)
|
$
|
(508,000
|
)
|
$
|
(929,000
|
)
|
||
|
淨收入/(損失)
|
$
|
(420,000
|
)
|
$
|
(691,000
|
)
|
||
Siebert 2019表格-10K 42
|
截至12月31日，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
資產
|
$
|
514,925,000
|
$
|
595,091,000
|
||||
|
負債
|
$
|
499,211,000
|
$
|
577,528,000
|
||||
|
股東權益
|
$
|
15,714,000
|
$
|
17,563,000
|
||||
8.租賃
租賃的定義是一項合同或合同的一部分，該合同傳達了在一段時間內控制對已查明的財產、廠房或設備的使用的權利，以換取
的考慮。2019年1月1日，該公司採用ASU 2016-02、租約(ASC 842)以及隨後所有修改ASC 842的華碩。對該公司而言，ASC 842影響了公司為承租人的經營
租賃協議的會計處理。
截至2019年12月31日，公司根據2020年至2024年到期的經營租約租用辦公空間，公司沒有融資租賃。租賃需要基本租金
加上升級以及其他業務費用。下表為本公司財務狀況表上的租賃使用權、資產和租賃負債.公司選擇在財務狀況表中不包括短期租約(即初始期限為12個月或更短的
租約)或設備租賃(被認為不重要)。
截至2019年12月31日，該公司認為現有租契下的任何續期選擇並不一定會合理地行使；不過，該公司會繼續評估
，並持續監察租約續期的選擇。
|
截至
十二月
31, 2019
|
||||
|
資產
|
||||
|
2.class=‘class 3’>使用權資產
|
$
|
2,810,000
|
||
|
負債
|
||||
|
租賃法律責任
|
$
|
3,114,000
|
||
上表中租賃使用權、資產和租賃負債的計算量受租賃期限的長短和用於表示最低
租賃付款的貼現率的影響。公司租賃了一些雜項辦公設備，但這些設備並不重要，因此公司在損益表中記錄了與此辦公設備相關的費用，而不是將這些設備資本化為租賃權資產。考慮到公司的規模、增長和風險狀況，該公司決定5.0%的貼現率將近似於公司獲得融資的成本。
|
租賃期限和貼現率
|
|
|
剩餘租賃期加權平均數-經營租賃(以年份為單位)
|
3.0
|
|
加權平均貼現率-經營租賃
|
5.0%
|
下表為租賃費用和其他租賃信息。公司選擇了實用的權宜之計，不分開租賃和非租賃的組成部分，因此，可變租賃
成本主要是可變的付款，如公用地區維修和公用事業，這是由租賃面積與整個辦公樓的比例決定。
|
年終
(一九二零九年十二月三十一日)
|
||||
|
營運租賃成本
|
$
|
905,000
|
||
|
短期租賃費用
|
446,000
|
|||
|
可變租賃成本
|
50,000
|
|||
|
分租收入
|
—
|
|||
|
租金和入住率共計
|
$
|
1,401,000
|
||
|
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金
|
||||
|
營運租契的營運現金流量
|
$
|
928,000
|
||
|
租賃使用權-以換取新的租賃負債而獲得的資產
|
||||
|
經營租賃
|
$
|
3,817,000
|
||
Siebert 2019表格-10K 43
租賃承付款
截至2019年12月31日，初始期限超過一年的經營租賃的未來年度最低付款如下：
|
年
|
金額
|
|||
|
2020
|
$
|
1,410,000
|
||
|
2021
|
878,000
|
|||
|
2022
|
513,000
|
|||
|
2023
|
493,000
|
|||
|
2024
|
56,000
|
|||
|
其後
|
—
|
|||
|
剩餘租賃付款餘額
|
3,350,000
|
|||
|
未折現現金
現金流量和貼現現金流量
|
236,000
|
|||
|
租賃負債
|
$
|
3,114,000
|
||
截至2019年12月31日和2018年12月31日的租金和入住費分別為1，401，000美元和988，000美元。
9.商譽和無形資產淨額
善意
截至2019年12月31日，該公司的商譽賬面金額為1，989，000美元，全部來自該公司收購Weeden Prime，截至2018年12月31日，沒有任何
商譽。關於從Weeden Prime獲得的商譽性質的更多細節，請參見“附註3-收購”。
如果有任何指標表明記錄的公允價值
將無法收回，該公司將在今後一段時間內評估因韋登最初收購而確認的商譽，以應對潛在的損害。
無形資產，淨額
公司記錄的無形資產在其估計使用壽命內須攤銷。作為收購Weeden Prime的一部分，該公司獲得了兩項無形資產：
Weeden Prime的客户關係和Weeden Prime的商號。WeedenPrime是機構客户交易的介紹經紀人，並與這些客户保持着關係。公司希望在可預見的將來繼續從客户關係中受益。WeedenPrime在金融服務業擁有為客户提供優質服務的知名商標。本公司自收購之日起，將繼續以本行業名稱經營威登公司，為期六個月，無形資產可作税務扣除。
下表彙總了截至所示日期與無形資產有關的信息。
|
截至2019年12月31日
|
|||||||||||||||
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|
日期
後天
|
原版
使用壽命
(年份)
|
殘存
使用壽命
(年份)
|
毛額
金額
|
累積
阿莫特
|
網
金額
|
|||||||||
|
威登主要客户關係
|
11/30/19
|
6.0年
|
5.9歲
|
$
|
987,000
|
$
|
23,000
|
$
|
964,000
|
||||||
|
威登初級商品名稱
|
11/30/19
|
0.5歲
|
0.4歲
|
70,000
|
12,000
|
58,000
|
|||||||||
|
無形資產共計
|
$
|
1,057,000
|
$
|
35,000
|
$
|
1,022,000
|
|||||||||
2019年12月31日終了年度的攤銷費用為3.5萬美元，截至2019年12月31日的加權平均攤銷期為5.6年。
Siebert 2019表格-10K 44
本公司預計，下列期間現有應攤銷無形資產的年度攤銷費用總額如下：
|
金額
|
||||
|
2020
|
$
|
223,000
|
||
|
2021
|
165,000
|
|||
|
2022
|
165,000
|
|||
|
2023
|
165,000
|
|||
|
2024
|
165,000
|
|||
|
2025
|
139,000
|
|||
|
未來攤銷費用總額
|
$
|
1,022,000
|
||
10.公允價值計量
ASC 820定義了公允價值，建立了公允價值計量框架，建立了公允價值投入的層次結構。公允價值是指在計量日市場參與者之間有秩序的交易中，向
出售資產或為轉移負債而支付的價格。公允價值計量假定出售資產或轉移負債的交易發生在本金
市場上，用於資產或負債，或在沒有主市場的情況下，發生在最有利的市場上。按照ASC 820規定的與市場、收入或成本法相一致的估值技術用於衡量公允價值。
公允價值等級將用於衡量公允價值的估值技術的投入按優先順序分為三大層次：
一級-活躍市場的報價(未經調整)，用於公司在計量日可以評估的相同資產或負債。
第2級-包括在第1級範圍內的、可直接或間接觀察到的資產或負債的報價以外的其他投入。
第三級-資產或負債的不可觀測輸入。
可觀測輸入的可用性可能因安全而異，並受各種因素的影響，如證券的類型、市場的流動性以及證券特有的其他
特性。如果估值是基於在市場上不那麼明顯或無法觀察的模型或投入，那麼確定公允價值就需要更多的判斷力。因此，在確定公允價值時行使的
判斷程度對第3級分類工具的影響最大。
用於計量公允價值的投入可能屬於公允價值層次的不同層次。在這種情況下，為了公開目的，基於對公允價值計量具有重要意義的最低級別輸入來確定公允價值層次結構
中整個公允價值度量的級別。
公允價值是從市場參與者的角度來考慮的一種基於市場的計量方法，而不是一種特定於實體的衡量方法。因此，即使市場假設不是很容易得到，公司自己的假設也是為了反映公司認為市場參與者在計量日對資產或負債進行定價時所使用的假設。
以下是對按公允價值計算的公司主要資產和負債所採用的估值技術的説明：
美國政府證券：美國政府證券是用報價來估價的，因此，估值調整不適用於
。因此，美國政府證券通常被歸類為公允價值等級的第一級。
市政證券：市級證券採用最近執行的交易、市場價格報價(可觀察時)、賣方和經紀人等獨立外部當事方的債券(br}價差，並根據現金和衍生工具之間的任何基礎差額進行調整。所使用的價差數據與債券的到期日相同。市政證券一般被歸類在公允價值等級的第2級。
公司債券和可轉換優先股：公司債券和可轉換優先股的公允價值使用
最近執行的交易、市場價格報價(當可觀察到)、債券價差或從獨立的外部當事方(如賣方和經紀人)獲得的信用違約互換價差確定，並根據現金和
衍生工具之間的任何基礎差異進行調整。所使用的價差數據與債券的到期日相同。如果價差數據不引用發行者，則使用引用可比發行者的數據。當特定頭寸的外部價格數據無法觀察到時，公允價值是根據類似工具的基準或現金流模型確定的，收益率曲線、債券或單一名稱信用違約互換利差和復甦率是重要的投入。公司債券和可轉換優先股一般歸入公允價值等級的第2級。
Siebert 2019表格-10K 45
交易所交易的股票證券：交易所交易的證券是根據交易所的報價估值的.在
這些證券活躍交易的範圍內，不適用估值調整，並將其歸類為公允價值層次結構的第1級；否則，將其歸類為公允價值層次結構的第2級或第3級。
存款憑證：包括在投資中的存款憑證按成本估價，接近公允價值。這些是在公允價值層次結構第2級的單獨投資中分類的
。
單位投資信託：單位投資信託單位按贖回價值計算，代表公允價值。單位
投資信託的單位分類在公允價值層次結構的第1級。
下表列出截至2019年12月31日公司按公允價值計量的資產和負債的公允價值等級：
|
按公允價值出售、尚未購買的證券
|
一級
|
2級
|
三級
|
共計
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|
證券
|
$
|
88,000
|
—
|
—
|
$
|
88,000
|
||||||||||
|
按公允價值出售、尚未購買的證券總額
|
$
|
88,000
|
—
|
—
|
$
|
88,000
|
||||||||||
11.應付票據-相關方
2019年12月2日，該公司與該公司的主要股東Gloria E.Gebbia簽訂了一份價值300萬美元的期票協議，以資助收購Weeden Prime的部分資金。期票期限為一年，利息按每年4%計算。截至2019年12月31日的年度的利息支出為10，000美元。總利息
將於2020年12月2日到期時支付，該票據列於財務狀況表的“應付利息”項下。
12.收入確認
該公司的主要收入來源如下：
保證金利息、銷售和分銷費
保證金利息、營銷費和分銷費由兩部分組成：保證金利息和12b1手續費。保證金利息是指因持有融資保證金
頭寸而向客户收取的淨利息，12b1費用是指由於以前向客户出售共同基金而向本公司支付的與共同基金的跟蹤付款有關的費用。保證金利息、營銷和分銷費用記作已賺取。
佣金及費用
本公司為個人股票、期權、保險產品、期貨、固定收益證券以及某些第三方互惠基金和ETF的交易賺取佣金收入。與合併的貿易執行和清算服務有關的委員會收入，以及獨立的貿易執行服務，在履行履行義務的交易日的某一時刻確認。履約義務是在交易日履行的，因為在交易日，即確定了基礎金融工具或購買者，商定了定價，所有權的風險和回報已轉移給/從客户。
本金交易
本金交易主要是指公司在執行請求的命令後，作為本金買賣證券，同時用標記或減價買賣
證券以滿足訂單的交易。本金交易是在履行義務的交易日的某一時刻確認的。履約義務是在交易日履行的，因為
是在確定基礎金融工具或購買者時，商定了定價，所有權的風險和回報已轉移給/從客户。
諮詢費
該公司賺取與管理客户資產有關的諮詢費。隨着時間的推移，與其收入來源有關的業績義務得到滿足；然而，諮詢費是可變的，因為它們是按客户資產總值的百分比收取的，該百分比是在本季度結束時確定的。
Siebert 2019表格-10K 46
利息和其他收入
公司從客户賬户中產生的利息和公司的銀行餘額中賺取利息，並記作已賺取的利息。該公司從各種來源賺取雜項收入，這些收入也作為收入入賬。
下表列出主要收入類別和每一類別的確認時間：
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||||
|
收入類別
|
2019
|
2018
|
識別時間
|
|||||||
|
交易執行及結算服務
|
||||||||||
|
特別佣金及費用
|
$
|
8,302,000
|
$
|
9,504,000
|
在交易日記錄
|
|||||
|
不同意的主要交易
|
8,061,000
|
9,020,000
|
在交易日記錄
|
|||||||
|
轉制諮詢費
|
801,000
|
478,000
|
記作已賺取
|
|||||||
|
交易執行和結算服務共計
|
17,164,000
|
19,002,000
|
||||||||
|
其他收入
|
||||||||||
|
附屬保證金利息、行銷及分銷費
|
||||||||||
|
轉讓保證金利息
|
8,134,000
|
7,663,000
|
記作已賺取
|
|||||||
|
$12B1費用
|
2,987,000
|
3,265,000
|
記作已賺取
|
|||||||
|
總保證金利息、營銷和分銷費
|
11,121,000
|
10,928,000
|
||||||||
|
二.利息和其他收入
|
308,000
|
106,000
|
記作已賺取
|
|||||||
|
其他收入共計
|
11,429,000
|
11,034,000
|
||||||||
|
總收入
|
$
|
28,593,000
|
$
|
30,036,000
|
||||||
下表列出了每個收入類別及其相關的履行義務：
|
收入流
|
履行義務
|
|
佣金及費用、主要交易、顧問費
|
為客户提供證券交易服務並充當代理
|
|
保證金利息、營銷和分銷費、利息和其他收入
|
N/a
|
收入分類
下表按歸屬於原先屬於Siebert(“Legacy Siebert”)的零售客户賬户(“Legacy Siebert”)與該公司作為2017年12月結束的交易的一部分從StockCross收購的零售客户賬户(“StockCross零售
資產”)分列了公司的收入細目：
Siebert 2019表格-10K 47
|
|
截至12月31日的年度，
|
|||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
來自保證金利息、營銷和分銷費的收入
|
||||||||
|
主要保證金利息、營銷和分銷費用-遺產-Siebert
|
$
|
9,723,000
|
$
|
9,674,000
|
||||
|
附屬保證金利息、營銷和分銷費-股票交叉零售資產
|
1,398,000
|
1,254,000
|
||||||
|
保證金利息、營銷和分銷費收入總額
|
$
|
11,121,000
|
$
|
10,928,000
|
||||
|
主要交易收入
|
||||||||
|
主要交易-遺產-西伯特
|
$
|
2,154,000
|
$
|
1,894,000
|
||||
|
主要交易-股票交叉零售資產
|
5,907,000
|
7,126,000
|
||||||
|
主要交易收入總額
|
$
|
8,061,000
|
$
|
9,020,000
|
||||
|
|
||||||||
|
來自佣金和費用的收入
|
||||||||
|
特約佣金及費用-遺產西伯特
|
$
|
7,037,000
|
$
|
7,792,000
|
||||
|
主要佣金及費用-股票交叉零售資產
|
1,265,000
|
1,712,000
|
||||||
|
來自佣金和費用的總收入
|
$
|
8,302,000
|
$
|
9,504,000
|
||||
|
|
||||||||
|
額外收入：
|
||||||||
|
4.諮詢費用-遺產-西伯特
|
801,000
|
478,000
|
||||||
|
利益-遺產-西伯特
|
308,000
|
106,000
|
||||||
|
總收入
|
$
|
28,593,000
|
$
|
30,036,000
|
||||
軟美元排列
由於收購Weeden Prime公司，該公司與客户有軟美元和佣金分享安排，這些安排屬於1934年“證券交易法”(“規則28(E)”)第28(E)條規則(“規則28(E)”)安全港規定的範圍，也不屬於該規則的範圍。這些軟美元安排被確定為一項單獨的履約義務，應分配給
交易價格的一部分。
根據這些安排，公司對客户交易收取額外費用，並利用這些費用代表客户向第三方支付研究、經紀服務、市場數據和相關費用
(“研究服務”)。本公司是這一安排的代理人，因為在將研究服務轉讓給客户之前，公司並不控制這些服務。因此，這些協定的收入在題為“佣金和費用”的項目下的收入表中扣除了費用
。對於每一筆其他收入交易，公司是主體，沒有代理提供服務；因此，收入被確認為毛收入。
截至2019年12月31日，該公司向客户支付的費用約為48 000美元，未收和應付款項分別約為31 000美元和158 000美元。
在財務狀況報表中，應收和應付款項分別列在題為“其他應收款”和“應付賬款和應計負債”的細列項目內。
截至2019年12月31日，由於管理層認為所有應收佣金和預付研究服務費用都將實現，因此沒有必要為無法收回的佣金提供備抵。
13.轉介費
在收購Weeden Prime公司時，公司與各第三方簽訂了協議，按照各自協議的規定分擔佣金和支付費用。截至2019年12月31日，這些費用總額約為86 000美元，列在收入報表中題為“轉介費”的細列項目中。
14.所得税
所得税的規定(福利)包括以下內容：
當期所得税支出，即目前應繳納的聯邦税、州税和地方税的數額，包括利息和罰款以及未確認的税收福利(如果有的話)應計數額；
Siebert 2019表格-10K 48
遞延所得税費用(福利)，表示該年遞延税資產餘額的淨變化，包括對
遞延税資產的估值備抵的任何變動(如果有的話)。截至2019年12月31日的年度內，遞延税資產的估值備抵額沒有變化。對於2018年12月31日終了的年度，根據更有可能而非標準，該公司將遞延税資產的估值備抵額的100%倒轉。
下表列出了所述期間所得税(福利)準備金(福利)的構成部分：
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
當期所得税費用
|
||||||||
|
準聯邦制
|
$
|
271,000
|
$
|
948,000
|
||||
|
國家和地方
|
252,000
|
26,000
|
||||||
|
當期所得税費用總額
|
523,000
|
974,000
|
||||||
|
遞延所得税費用(福利)
|
||||||||
|
準聯邦制
|
$
|
312,000
|
$
|
(3,248,000
|
)
|
|||
|
國家和地方
|
283,000
|
(2,328,000
|
)
|
|||||
|
遞延所得税費用總額(福利)
|
595,000
|
(5,576,000
|
)
|
|||||
|
(從)所得税準備金(福利)總額
|
$
|
1,118,000
|
$
|
(4,602,000
|
)
|
|||
有效所得税税率調節
在所述期間，美國聯邦法定所得税税率與適用於所得税準備金前的實際税率的調節如下：
|
截至12月31日的年度，
|
||||||||
|
2019
|
2018
|
|||||||
|
聯邦法定所得税税率
|
21.0
|
%
|
21.0
|
%
|
||||
|
.的主要淨效應
|
||||||||
|
.class=‘class 3’>間接非扣減費用
|
0.2
|
%
|
0.2
|
%
|
||||
|
再折舊法
|
—
|
(0.9
|
%)
|
|||||
|
無形資產的自願性税收攤銷
|
(1.2
|
%)
|
(3.8
|
%)
|
||||
|
其他臨時差別
|
—
|
(1.3
|
%)
|
|||||
|
淨營運損失
|
—
|
(2.6
|
%)
|
|||||
|
因國家和地方税收而增加的
美國聯邦所得税政策
|
4.0
|
%
|
0.6
|
%
|
||||
|
C.
|
(0.3
|
%)
|
—
|
|||||
|
現行有效所得税税率總額
|
23.7
|
%
|
13.2
|
%
|
||||
|
遞延税項資產估價免税額的轉易
|
—
|
(75.8
|
%)
|
|||||
|
總有效所得税税率
|
23.7
|
%
|
(62.6
|
%)
|
||||
減税和就業法
自2018年1月1日起生效的法定聯邦所得税税率為“減税和就業法”21%，用於計算截至2019年12月31日和2018年12月31日和2018年12月31日止年度的所得税準備金以及截至2019年12月31日和2018年12月31日的遞延税款資產。因此，聯邦所得税税率的變化影響了遞延税收毛額資產的估值。
淨經營損失
截至2019年12月31日，該公司的税前聯邦、州和地方NOL分別約為1，520萬美元和2，360萬美元，將於2036年到期。截至2018年12月31日，該公司的税前聯邦和州及地方NOL分別約為1，610萬美元和2，710萬美元。聯邦NOL結轉額因每年大約895，000美元的限制而減少，如“國內收入法典”第382節所述，這種限制是由於所有權的改變而產生的。遞延税資產是報告的NOL已過期或預期不會在未來使用。
Siebert 2019表格-10K 49
所得税考試
該公司須接受聯邦、州和地方税務考試，通常為期3至4年。該公司目前正接受紐約州關於2012至2014年税收年度的税務審查。截至2019年12月31日，紐約州尚未提議對該公司的税收狀況進行任何調整。除上述檢查外，本公司不接受任何其他税務檢查。
未確認的税收福利
該公司對在報税表中採取或預期採取的所有税收頭寸適用“更有可能”的確認門檻，這導致截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併財務報表中沒有未確認的税收優惠。根據相關税法的規定，公司將利息和罰款歸類為所得税。
遞延税款資產
評估遞延税資產的可收回性和評估免税額的必要性，要求公司權衡所有正面和負面證據，得出結論，即其
更有可能實現全部或部分遞延税資產。對證據的重視程度與能夠客觀核實的程度相稱。現有的負面證據越多，就越需要更多的積極證據，也就越難支持不需要估值津貼的結論。
公司評估遞延税資產可收回性的框架要求確定在税法規定的結轉期內是否有足夠的適當性質的應税收入。該公司考慮所有現有證據，包括：
|
•
|
如果允許攜帶的話，應納税的回收年的應納税所得額
|
|
•
|
現有應納税臨時差額的未來逆轉
|
|
•
|
預計未來應納税收入(不包括扭轉臨時差額)
|
在評估預計未來應納税收入時，公司將考慮所有證據，包括：
|
•
|
近幾年累計財務報告收入和損失的性質、頻率和數額
|
|
•
|
公司近期經營盈利能力的可持續性
|
|
•
|
實現遞延淨資產所必需的未來經營盈利能力的可預見性
|
|
•
|
NOL的結轉期，包括逆轉應税臨時差額的作用
|
|
•
|
必要時採取審慎可行的行動和税務規劃戰略，以防止遞延税資產的損失
|
在根據這個框架對遞延税資產的可收回性進行評估時，公司還考慮到關於在每個適用的
管轄範圍內使用北環線的税法。
在2018年12月31日終了的一年中，該公司實現了關鍵的財務里程碑，例如有三年的累積應税收入和連續四個季度的税前盈利能力一般超過100萬美元，這導致了對遞延税資產的重新評估。截至2018年12月31日，該公司確定有充分的積極證據得出結論，即更有可能實現5，576，000美元的遞延税，因此，對遞延税資產不必提供估價津貼。
截至2019年12月31日，該公司確定，有充分的積極證據表明，它更有可能完全可以變現其遞延税款資產，因此，沒有必要提供估價津貼。
Siebert 2019表格-10K 50
以下是扣除所述期間的估價備抵後遞延税資產的細目。
|
截至12月31日，
|
||||||||
|
|
2019
|
2018
|
||||||
|
遞延税款資產
|
||||||||
|
淨營運損失結轉
|
$
|
5,322,000
|
$
|
5,811,000
|
||||
|
遞延税款資產共計
|
5,322,000
|
5,811,000
|
||||||
|
遞延税款負債
|
||||||||
|
附屬傢俱、設備和租賃設備改進
|
$
|
(430,000
|
)
|
$
|
(193,000
|
)
|
||
|
租賃法律責任
|
89,000
|
—
|
||||||
|
出力結轉
|
—
|
—
|
||||||
|
非有形資產
|
—
|
—
|
||||||
|
其他對賬項目
|
—
|
(42,000
|
)
|
|||||
|
遞延税款負債總額
|
(341,000
|
)
|
(235,000
|
)
|
||||
|
遞延税款資產總額
|
$
|
4,981,000
|
$
|
5,576,000
|
||||
韋登素數
在該公司從2019年12月1日開始收購之前，Weeden Prime是一家多人有限責任公司，提交了一份美國合夥企業申報表，不受聯邦或州
税的約束。“國內收入法”(IRC)規定，任何收入或損失，無論是一名成員或多名成員有限責任公司，都是為聯邦和州所得税的目的傳遞給成員的。韋登總理須繳納紐約市非法人營業税(“UBT”)。
在公司收購Weeden Prime後，Weeden Prime公司與公司的税收結構保持一致，並有義務向公司支付所欠的所得税。
weeden Prime公司在截至2019年12月31日的31天期間的業務結果包括在該公司的合併聯邦所得税申報表中，並酌情包括在公司的州和地方所得税申報表中。聯邦所得税的計算方法是
，就好像這些公司是在單獨申報的基礎上提出的，計算出的當期税額或福利額要麼匯給公司，要麼從公司收到。應繳或可退還的當期和遞延税款的數額在合併財務報表之日確認為
，採用目前頒佈的税法和税率。
在截至2019年12月31日的31天期間，韋登總理的税前收入為285，000美元.因此，所得税支出為82 000美元，其中57 000美元為聯邦所得税
，25 000美元為州和地方所得税。公司將所得税數額分別記作所得税支出和相應的所得税負債，分別在損益表和財務狀況表(
)內支付。
在該公司收購Weeden Prime之前，Weeden Prime擁有自2033年到期的營業淨虧損結轉，並對其遞延税
資產享有全額估價備抵。截至2019年12月31日，由於所有權的變化，管理層決定，所有先前的NOL將不會被Weeden Prime公司收購後收回。
15.所需資本
MSCO遵守SEC統一的淨資本規則(規則15c3-1)，該規則要求保持最低淨資本。MSCO選擇使用統一淨資本規則允許的替代方法，該規則要求MSCO保持定義的最低淨資本，等於250，000美元，即客户交易產生的借方餘額總額的2%。統一淨資本還規定，股本
資本不得被撤回，如果所產生的淨資本低於借方總額的5%，則不得支付現金紅利。截至2019年12月31日，MSCO的淨資本約為440萬美元，比所需淨資產250，000美元多出420萬美元。截至2018年12月31日，MSCO的淨資產約為890萬美元，比所需淨資產25萬美元高出870萬美元。
MSCO根據(K)(2)(Ii)款要求免除證券交易委員會第15c3-3條規定的準備金要求，因為它通過一家無關聯的和一家附屬的
清算公司在充分披露的基礎上清算其客户交易。
WeedenPrime作為FINRA的成員，受SEC統一資本淨規則15c3-1的約束。這一規則要求維持最低淨資本，所界定的總負債與
淨資本的比率不得超過15：1，如果淨資本比率超過10：1，則不得撤回股本，或支付現金紅利。韋登總理還須遵守CFTC的最低財務規定，即要求公司保持所界定的淨資本，相當於“商品交易法”或規則15c3-1規定的條例1.17所規定的更大的淨資本。截至2019年12月31日，該公司的淨資本為
約390萬美元，比15c3-1規定的最低要求25萬美元高出370萬美元。
Siebert 2019表格-10K 51
公司的現金和現金等價物是不受限制的，用於滿足週轉資金需求。截至2019年12月31日，該公司的總資產約為2，850萬美元，其中310萬美元(約11%)是高度流動性的。截至2018年12月31日，該公司的總資產約為1，820萬美元，其中720萬美元(約40%)具有高度流動性。
16.具有表外風險和信貸風險集中的金融工具
客户交易是通過各種清算經紀商在充分披露的基礎上進行清算的，其中一個是附屬機構。如果客户無法履行其
合同義務，清算經紀人可向本公司收取因按現行市場價格購買或出售證券而造成的任何損失，以履行客户的義務。該公司定期監測其客户賬户中的
活動是否符合保證金要求。截至2019年12月31日達成的證券交易已在此之後結算，對公司合併財務報表沒有重大不利影響。
信用風險是指如果交易對手方未能按照其義務條款履行義務，就可能發生的潛在損失。該公司在與其開展業務的
託管人或經紀人無法履行合同義務的情況下面臨信用風險，截至12月31日、2019年和2018年12月31日、2019年和2018年的未結算客户交易沒有重大損失，公司也沒有清算經紀交易商應收賬款的歷史記錄，也沒有預期未來的損失。
17.承付款、意外開支和其他
法律和管理事項
本公司是在正常經營過程中發生的某些索賠、訴訟和投訴的當事方。截至2019年12月31日，公司認為，所有這些事項都是沒有價值的，或
涉及的數額不會對公司的綜合財務報表產生重大影響。
一般意外開支
在正常的業務過程中，公司賠償和保證某些服務提供者因作為公司的代理人或向公司提供
服務而遭受特定的潛在損失。無法估計公司在這些賠償下可能需要支付的未來最高金額。然而，該公司認為，它不太可能根據這些安排作出重大的
付款，而且沒有在合併財務報表中記錄這些賠償的任何或有負債。
該公司就各種商業交易向交易對手提供陳述和保證，並偶爾賠償它們因違反這些陳述和保證而可能遭受的損失。公司還可向某些對手方提供標準賠償，以便在某些税法的變更或某些税法的不利適用而拖欠額外税款或扣繳款項時予以保護。這些賠償一般是標準合同條款，是在正常業務過程中達成的。無法估計公司在
這些賠償下可能需要支付的未來付款的最高可能數額。然而，該公司認為，它不太可能根據這些安排支付重大款項，而且沒有在合併財務報表中為
這些賠償記錄任何或有負債。
本公司為僱員健康保險.該公司為某些風險維持止損保險，並規定每名僱員的健康索賠再保險限額為50，000美元左右。自保索賠的估計賠償責任最初記錄在發生損失的年份，隨後可以根據新的信息和費用估算進行調整。損失準備金是對報告損失的{Br}估計以及根據過去和目前的經驗對已發生但未報告的損失作出的估計。實際支付和解決的索賠可能與損失準備金有很大不同。這給估計的損失準備金增加了不確定性。因此，最終解決損失的辦法至少可能與合併財務報表所列數額相差很大。
作為該計劃的一部分，該公司確認截至2019年12月31日和2018年12月31日的支出分別為86.7萬美元和93.5萬美元。截至2019年12月
31，該公司的應計金額為47，000美元，這是對2019年12月31日前發生的索賠的未來索賠的歷史估計數。
Siebert 2019表格-10K 52
該公司認為，其目前的保險範圍和準備金足以支付目前估計的風險敞口，但不能保證公司不會承擔超過記錄準備金或超過其保險限額的負債
。
18.僱員福利計劃
該公司通過其附屬公司KCA，根據“國內收入法典”第401(K)節提出了一項明確的供款退休計劃，該計劃基本上涵蓋所有僱員。參與者
對計劃的貢獻是自願的，並受到某些限制。公司也可以為該計劃酌情作出貢獻。該公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內沒有作出任何貢獻。
19.關聯方披露
斯托剋剋羅斯
StockCross和該公司屬於共同所有，而StockCross，在2020年1月1日之前，成為該公司的清算經紀人之一。與該公司簽訂的股票清算
協議規定，StockCross通過所有收入，並向公司收取相關的清算費用。在清算協議之外，該公司與StockCross就其貝弗利山莊和澤西市辦事處簽訂了費用分攤協議，StockCross向一些供應商支付了它轉交給該公司的雜項費用。
截至2019年12月31日，該公司從StockCross收到的應收賬款總額約為200萬美元，其中包括庫存頭寸融資、每月淨清算費StockCross欠公司的款項和清算保證金。截至2019年12月31日，該公司向StockCross支付的款項共計7，000美元。截至2018年12月31日，該公司從StockCross收到的應收賬款總額約為130萬美元，其中包括庫存頭寸融資、每月淨清算費用、StockCross欠MSCO的款項和一筆清算保證金。
2019年1月，該公司購買了股票交叉公司大約15%的流通股。自2020年1月1日起，公司以3，298，774股普通股的股份，在
交易所收購了StockCross其餘85%的股份，並與MSCO合併並併入MSCO。截至2019年12月31日，該公司在StockCross 15%的投資中確認的損失為66，000美元。
肯尼迪·卡博特收購有限責任公司
KCA是該公司和StockCross的附屬公司，與該公司擁有共同所有權。為了通過計費和
行政職能獲得效率和規模經濟，KCA擔任公司的薪資主管，StockCross負責薪資和相關職能，其中KCA按比例將全部交給公司和StockCross。2018年8月，該公司以約690 000美元收購了SNXT所有已發行和尚未發行的會員權益。此外，KCA還購買了公司的命名權，供公司使用。
帕克威爾希爾公司
普華永道代理相關方的保險單。截至2019年12月31日和2018年12月31日止，預委會從相關各方獲得的收入分別為69，000美元和28，000美元。截至2019年12月31日，該公司從PWC收到的應收賬款總額約為11，000美元。2018年3月，該公司以約11萬美元從三個相關方手中收購了PWC所有已發行和流通股
。
Gloria E.Gebbia
2019年12月2日，該公司與該公司的主要股東Gloria E.Gebbia簽訂了一份價值300萬美元的期票協議，以資助收購Weeden Prime的部分資金。期票期限為一年，利息按每年4%計算。截至2019年12月31日的年度的利息支出為10，000美元。總利息
將於2020年12月2日到期時支付，該票據列於財務狀況表的“應付利息”項下。更多細節見“備註11-應付票據-相關方”。
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20.隨後的活動
該公司評估了在2019年12月31日和2020年3月27日提交本報告之日之後發生的事件。
正如先前在2020年1月7日提交的關於表格8-K的當前報告中披露的那樣，公司、MSCO、StockCross和Michael J.
科倫比諾公司代表自己和其他股東的代表簽署了一份由公司、MSCO、StockCross和Michael J.科倫比諾簽署的協議和合並計劃，根據該報告，公司從股票交叉股東手中收購了股東擁有的所有股票，以換取公司限制性普通股的全部
3，298，774股股份，並將其併入MSCO(“合併”)。合併於2020年1月1日生效。在合併之前，該公司擁有股票十字公司發行的和未發行的普通股的15%，該公司和StockCross是通過共同所有權的附屬實體。截至2020年1月1日，所有由StockCross提供的結算服務均由MSCO公司提供。
2020年1月27日，公司根據“交易法”第14(C)條提交了一份信息聲明，通知股東，公司71.4%的未償普通股
股東經書面同意，批准了對公司恢復註冊證書的修正(“修正”)，以將公司的普通股總股份增加到10萬股。該修正案於2020年2月21日提交給了紐約國務院。
除上述事件外，截至2019年12月31日，在此期間發生的需要在本報告中披露或必須在合併財務報表中確認的重大後續事件。
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項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
無
項目9A.管制和程序
披露控制和程序
在我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官的監督和參與下，我們根據“外匯法”第13a-15(E)條或規則15d-15(E)，在本報告所涉期間結束時，對披露控制和程序的設計、
和操作的有效性進行了評估。根據這一評估，我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官，得出結論認為，我們的披露控制和程序是有效的，以確保我們必須在根據“外匯法”提交或提交的報告中披露的信息被記錄、處理、總結和報告，並在證券交易委員會規則和表格規定的時限內予以報告，並確保所需披露的信息得到積累，並傳達給我們的管理層，包括我們的執行副總裁/首席財務幹事，以便就所要求的披露作出及時的決定。
根據評估結果，我們的管理層，包括我們的執行副總裁/首席財務官，得出結論認為，截至本年度報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。
財務報告內部控制的變化
在截至2019年12月31日的
年期間，公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”規則13a-15(F)所界定的)沒有發生任何變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。
管理層關於財務報告內部控制的報告
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制(如“外匯法案”第13a-15(F)條所界定的那樣)。我們對
財務報告的內部控制包括與以下方面有關的政策和程序：以合理的細節準確、公正地反映交易和資產處置的記錄；提供合理的保證，證明交易是按必要記錄的，以便能夠根據美國公認會計原則編制財務報表，而且只有根據管理層和公司董事的授權才能收支；並就防止或及時發現可能對我們的財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權的收購、使用或處置提供合理保證。
一個控制系統，無論設計和運行如何良好，只能提供合理的，而不是絕對的，保證控制系統的目標得到實現。此外，控件
系統的設計必須反映一個事實，即存在資源限制，而控制的好處必須考慮到其成本。由於成本效益控制系統固有的侷限性，對
財務報告的內部控制的任何評估都不能絕對保證由於錯誤或欺詐而造成的錯報不會發生，或者我們公司內的所有控制問題和欺詐事件(如果有的話)都已被發現。因此，即使那些確定
有效的制度也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。管理層並不期望公司的披露控制和程序或對財務報告
的內部控制將防止或發現所有錯誤和所有欺詐行為。
為了評估我們對財務報告的內部控制的有效性，我們採用了2013年內部控制框架-Treadway委員會贊助組織委員會發布的綜合框架(“2013年COSO框架”)。根據2013年COSO框架，我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官，評估了我們對財務報告的內部控制，並得出結論認為，我們對財務報告的內部控制自2019年12月31日起生效，以便根據普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。
項目9B.其他資料
沒有。
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第III部
項目10.董事、執行幹事和公司治理
董事的識別
我們的董事的名字和他們的年齡，職位和傳記列示如下。
Gloria E.Gebbia
77歲
Gloria E.Gebbia是KCA 49%已發行權益的經理和所有者。Gebbia女士是StockCross公司的所有者和董事。此外，吉布比亞還擔任“乳腺癌與前列腺癌研究協會”(
Associates for Breast and Prostate CancerResearch)的總裁，該組織是一個非營利性組織，為約翰·韋恩癌症研究所(JohnWayneCancersInstitute)籌集資金。在蓋布比亞的領導下，該研究所為乳腺癌和前列腺癌研究籌集了
查爾斯·薩巴塔
77歲
CharlesA.Zabatta在2011年至2016年期間擔任StockCross的顧問，擔任公司發展主管。Zabatta先生已經並將繼續擁有傑出和成功的職業生涯，主要是在金融服務業，包括在紐約證券交易所、Paine Webber、證券結算公司、Josephthal Lyon&Ross、Kennedy Cabot&Co.和TD Waterhouse擔任各種職位。Zabatta先生的創造性商業技能在幾個不同行業的中小型公司的收購中發揮了重要作用。Zabatta先生目前在籌資、一般業務結構和管理方面提供諮詢意見。以前，Zabatta先生曾擔任Knight Capital和Kennedy Cabot&Co的董事會成員。目前，Zabatta先生是東北部一家大型私營獨立能源公司Paraco天然氣公司的董事會成員。Zabatta先生擁有Iona學院工業心理學學士學位。
弗朗西斯·卡蒂塔
51歲
Francis V.Cuttita是紐約一家律師事務所Cuttita LLP的高級合夥人。Cuttita先生在房地產和商業交易、媒體、體育和娛樂等領域有超過24年的執業經驗。卡蒂塔的客户名單包括財富100強企業、首席執行官、對衝基金經理、傳奇職業運動員、娛樂偶像和格萊美獲獎音樂家。Cuttita先生也是幾個國家金融、保險和體育企業的顧問，是各種非營利組織的積極支持者和成員。Cuttita先生畢業於Swarthmore學院，並在Fordham大學法學院獲得法學學位。
安德魯·H·賴克
64歲
AndrewH.Reich從2002年起在StockCross擔任多個行政職務，並於2015年至2016年12月16日擔任StockCross的主席。此外，賴奇是一家房地產公司Aarianna Realty
Inc.的所有者，該公司此前一直擔任Gebbia Holding Co.的首席財務官，該公司是Gebbiia女士家族的控股公司，2014年一直是PWC的首席財務官，Gloria E.Gebbia的子女擁有該公司的首席財務官，該公司於2018年3月以其現金價值收購了該公司。雷克先生在金融業有20多年的經驗，包括在StockCross擔任各種高級管理職務的14年以上。裏奇先生擁有南加州大學的工商管理碩士學位和伯納德·巴魯克學院的學士學位。
Jerry M.Schneider，註冊會計師
75歲
JerryM.Schneider是一名註冊會計師，擁有40多年的相關會計經驗。Schneider先生獲準在紐約和
佛羅裏達從事公共會計，是美國註冊會計師協會、紐約州註冊會計師協會和佛羅裏達註冊會計師協會的成員。施耐德先生是
Schneider&Associates LLP的管理合夥人，該會計師事務所約有20名專業人員，是該公司成長和發展的動力，直到2008年與Marks Paneth LLP合併。2011年1月至2017年12月31日，施耐德先生是Marks Paneth LLP的合夥人、榮譽退休和高級顧問。施耐德先生也是Prometheum公司董事會的成員，Prometheum公司是一個開發階段的基於區塊鏈的數字安全平臺。2018年，施耐德先生被任命為信託信託國際南方(富蘭克林·鄧普頓旗下信託信託國際的子公司)董事會和審計委員會成員。2019年12月，施耐德先生當選為審計委員會主席，並被任命為南方信託委員會董事會成員。施耐德先生的業務集中在商業規劃、高淨值個人、製造、零售、證券經紀人-交易商、酒店業、私立教育機構和房地產規劃等領域。
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確定執行幹事的身份
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名字
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年齡
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位置
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安德魯·H·賴克
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64
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執行副總裁、首席運營官、首席財務官和祕書
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賴克自2016年12月16日以來一直擔任MSCO的執行副總裁、首席財務官和助理祕書以及首席執行官。在此之前，安德魯·H·賴希(Andrew H.Reich)曾在StockCross擔任多個行政職務，從2002年至2016年12月16日辭職，他擔任了StockCross的主席。此外，賴奇先生是一家房地產公司Aarianna Realty Inc.的所有者，該公司此前曾擔任Gebbia Holding Co.的首席財務官，該公司是Gloria E.Gebbia家族的控股公司，直至2014年，還擔任PWC的首席財務官。Reich先生在金融業有20多年的經驗，包括擔任StockCross高級管理人員超過14年。賴克先生擁有南加州大學的工商管理碩士學位和伯納德·巴魯克學院的學士學位。
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公司治理
董事會會議
董事會在2019年期間舉行了4(4)次常會和3(3)次特別會議。每位現任董事出席至少75%的董事會會議和他或她的所有委員會會議。
控制公司
我們是納斯達克股票市場第5615(C)(1)條所定義的“受控公司”，因為Gloria Gebbia和她的家庭成員擁有我們選舉
董事的50%以上的投票權。作為一家“受控公司”，我們不需要有獨立董事組成的董事會過半數成員、由獨立董事組成的薪酬委員會或由
類獨立董事組成的提名委員會。
董事會審計委員會
我們董事會的審計委員會目前由主席Schneider先生、Zabatta先生和Cuttita先生組成。董事會確定Schneider先生、Zabatta先生和
Cuttita先生是納斯達克證券市場規則5605(A)(2)所指的“獨立董事”，符合證券交易委員會適用的規則和條例的含義。
審計委員會在2019年期間舉行了5次會議。
董事會已確定施耐德先生符合證券交易委員會適用規則規定的“審計委員會財務專家”的資格。
設立審計委員會的目的是：(1)協助董事會履行其在財務報表完整性、遵守法律和法規要求以及審計人員資格和獨立性方面的監督責任；(2)編寫本報告所載審計委員會的報告；(3)保留、考慮繼續保留和終止我們的獨立審計員；(4)核準我們的獨立審計員履行的審計
和非審計服務；(5)履行董事會不時授權的任何其他職能。董事會通過了審計委員會的書面章程，可在我們的網站www.siebertnet.com/Company/management上查閲
。
董事會薪酬委員會
我們董事會的賠償委員會目前由Zabatta先生和Cuttita先生組成。薪酬委員會審查和確定向我們的執行官員和董事提供的所有形式的報酬。如果採用，補償委員會將管理股票期權和其他僱員福利計劃。賠償委員會不按照正式書面章程運作，作為“受控制的
公司”，我們不需要遵守納斯達克股票市場的獨立性要求。賠償委員會在2019年期間沒有舉行任何會議。
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補償委員會將根據我們的業務結果和財務業績來評估我們的執行幹事的業績，並將據此確定他們的報酬。
按照證券業的一般慣例，我們的高管薪酬包括基本工資、每年可自由支配的現金獎金、股票期權和其他旨在使我們的高管的財務利益與給股東的回報相一致的股票期權和其他股權激勵措施。2019年，我們唯一的執行幹事的薪酬沒有大幅增加。
作為對公司高管薪酬的監督的一部分，賠償委員會將審議公司高管薪酬的影響，以及公司管理的
賠償金所產生的激勵措施對公司風險的影響。此外，賠償委員會將審查公司的賠償政策和程序，包括這些政策和程序所產生的激勵措施和可能減少過度冒險可能性的因素，以確定這些政策和程序是否對公司構成重大風險。
董事會提名委員會
董事會提名委員會目前由Zabatta先生和Cuttita先生組成。提名委員會不根據正式書面章程運作，作為
“受控公司”，我們不需要遵守納斯達克股票市場的獨立性要求。提名委員會在2019年沒有舉行會議。
提名委員會的目的是確定有資格成為我們董事會成員的個人，並向董事會或股東建議挑選這些人擔任董事職務。在確定和評價被提名為董事的人選時，提名委員會考慮每個候選人的經驗、誠信、背景和技能，以及候選人可能具備的
的其他素質和候選人可能給董事會帶來的因素。我們並沒有一項正式的政策，在確定董事提名人選時，會考慮多元化。然而，董事會認為，其成員必須代表不同的觀點，具有廣泛的經驗、專業、技能、地域代表性和背景，這些經驗、專業、技能、地域代表性和背景作為一個整體，提供了充分的觀點組合，使董事會能夠以最佳方式履行其對股東長期利益的責任。
提名委員會將考慮股東提名人，以選舉我們的董事會成員。在評價這些被提名者時，提名委員會將使用
提名委員會使用的相同的選擇標準來評價其他潛在的被提名者。
高級人員及董事的彌償
我們在適用法律允許的範圍內，賠償我們的執行人員和董事因他們向我們提供服務而產生的責任，以及他們應我們的要求擔任其他公司董事而產生的責任。我們有一個董事和官員的責任保險單，由美國國際集團公司承保，每年總額為500萬美元。至於承保人償還我們的彌償開支，保險單可扣減25萬元，而個別董事及高級人員的負債則不可扣減。
週年股東大會出席政策
我們董事會的政策是強烈鼓勵所有董事參加每一次年度股東大會。我們的所有董事都出席了2019年股東年會。
道德守則
我們已通過了一項高級財務幹事道德守則，適用於我們的首席執行官、首席財務官、財務主任、主計長、首席會計官以及任何履行類似職能的其他僱員。“高級財務官員道德守則”的副本可在我們的網站上查閲：www.siebertnet.com/Company/management。
董事會領導結構和董事會
我們的董事會既沒有主席，也沒有首席獨立董事。公司認為，這一結構允許所有董事參與董事會對公司管理監督的全部責任。董事會已決定，鑑於公司的規模、監督公司的董事人數以及
董事會的監督責任，這種領導結構是適當的。
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董事會打算每年至少舉行四次例會，審議和處理涉及公司的問題。董事會還可舉行特別會議，處理例會之間出現的問題。這些會議可親自或通過電話舉行。獨立董事還定期在管理層之外舉行執行會議。董事會可請法律顧問就定期安排的董事會會議期間或之間可能發生的任何問題進行協商。如上所述，聯委會設立了一個審計委員會、一個賠償委員會和一個提名委員會，以協助
委員會履行其監督職責。
董事會在風險監督中的作用
董事會根據其對公司的監督責任，除其他外，直接並通過其設立的
委員會結構監督公司業務事務的風險管理。與該公司有關的主要風險是：證券市場波動和證券業的風險、證券市場的較低價格水平、經紀行業的激烈競爭、政府的廣泛監管、淨資本要求、客户不付款、投資銀行活動、我們系統或其他可能導致其故障的事件數量的增加、對信息處理和通信系統的依賴、技術上的持續變化、對吸引和留住關鍵人員的能力的依賴，我們的主要股東控制許多關鍵決策的能力，我們的普通股可能沒有公開的市場。
董事會在公司風險監督過程中的作用包括高級管理層關於公司重大風險領域的定期報告，包括業務、財務、法律、監管、戰略和聲譽風險。董事會全體成員(或適當的委員會)從管理層收到這些報告，以確定和討論這些風險。
董事會定期與管理層審查其旨在管理這些風險的戰略、技術、政策和程序。在
董事會的全面監督下，管理層實施了各種程序、程序和控制措施，以應對這些風險。
董事會要求管理層在董事會常會上向董事會全體成員報告各種事項，並視需要向董事會報告各種事項，包括公司的業績和運營情況以及與風險管理有關的其他事項。審計委員會還收到公司獨立註冊會計師事務所關於內部控制和財務報告事項的報告。{Br}這些審查是結合董事會的風險監督職能進行的，使董事會能夠審查和評估公司面臨的任何重大風險。
遵守“外匯法”第16(A)條
“交易所法”第16(A)節要求我們的執行官員和董事以及有權擁有我國10%以上普通股的人向證券交易委員會提交所有權的初步報告和所有權
變化的報告。證券交易委員會要求這些執行官員、董事和股東向我們提供他們根據第16(A)條提交的所有表格的副本。
根據對提交給公司的第16(A)節表格的審查，公司認為，所有適用的第16(A)節的提交要求都在2019年12月31日終了的年度內得到滿足，
，但Kennedy Cabot收購、LLC和Gloria E.Gebbia各提交了一份不及時的表格4。
公司顧問
董事會特別顧問
2017年2月，董事會任命John J.Gebbia為董事會特別顧問。約翰·J·蓋比比亞於1959年開始在經紀行業工作。1962年，蓋布比先生成為沃爾斯頓公司的執行副總裁。在成為一家機構經紀公司Jesup&Lamont的首席執行官後，格比比亞先生於1983年收購了該公司。此後，Gebbiia先生擁有和/或控制了包括Kennedy Cabot&Co.在內的各種經紀公司，該公司於1997年以1.6億美元的價格出售給多倫多自治領銀行。
高級顧問
Gloria E.Gebbia的兒子John M.Gebbia和Richard Gebbia在MSCO註冊，並將擔任MSCO的註冊負責人和相關人員。在收購StockCross之前，他們也是StockCross的執行官員和董事。Richard和John M.Gebbia在證券業都有豐富的經驗，並將與MSCO和公司的高級管理層合作，以確定節省成本的機會和公司業務的改進。
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自1990年以來，John M.Gebbia一直以各種身份從事經紀行業。蓋比比亞先生是肯尼迪·卡博特公司(Kennedy Cabot&Co.)的總裁兼首席執行官，1992年至1997年，該公司被多倫多Dominion銀行收購。此後，他積極從事各種Gebbia家族企業。自2007年以來，Gebbia先生一直與StockCross有聯繫，最近的一次是作為董事及其執行副總裁。Gebbia先生是SNXT的首席執行官。
理查德·S·蓋布比(RichardS.Gebbia)自1993年以來一直從事經紀行業。自2002年以來，Gebbia先生一直以各種身份與StockCross有聯繫。Gebbia先生是StockCross公司的首席執行官和董事。
大衞·J·蓋比比亞自1993年以來一直從事經紀行業。Gebbia先生目前是該公司保險公司PWC的總裁。
項目11.行政補償
摘要補償表
下表顯示在截至2019年12月31日和2018年12月31日終了的年度內，我們的現任執行副總裁、首席運營官和首席財務幹事(“指定執行幹事”)支付或賺取的年度報酬。
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姓名及主要職位
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年
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工資
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獎金
($)
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股票獎勵($)
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期權獎勵($)(1)
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非股權激勵計劃薪酬($)
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無保留遞延薪酬收入(美元)
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所有其他補償(美元)
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合計
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安德魯·H·賴克*
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2019
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200,000
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—
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—
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—
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—
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—
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$
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200,000
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執行副總裁、首席運營官和首席財務官
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2018
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$
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200,000
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$
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30,000
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—
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—
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—
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—
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—
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$
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230,000
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*按ASC 718為財務報表報告確認的美元數額。賴克先生自2016年12月16日起被任命為執行副總裁、首席運營官和首席財務官。
截至2019年12月31日的未償股權獎
截至2019年12月31日，該公司沒有任何未償股權獎勵。
終止僱傭及更改管制安排
就業協議
我們不是與任何指定的執行幹事簽訂僱傭協議的一方。我們所有指定的執行官員都是隨心所欲的僱員。
期權協議
截至2019年12月31日，我們與指定的執行幹事沒有任何選擇協議。
Siebert 2019表格-10K 60
董事薪酬
下表披露了截至2019年12月31日的年度內，公司每名董事所獲得、支付或判給的現金、股權獎勵和其他賠償(視屬何情況而定)。
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名字
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賺取的費用
或已付
現金(美元)
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股票獎
($)
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期權獎勵
($)
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非股權
獎勵計劃薪酬($)
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不合格
遞延補償收益(美元)
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所有其他補償(美元)
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共計
($)
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Gloria E.Gebbia
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—
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安德魯·H·賴克
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|
—
|
—
|
—
|
—
|
—
|
—
|
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|
弗朗西斯·卡蒂塔
|
$
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125,000
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—
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—
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—
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—
|
—
|
$
|
125,000
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|||||||||||||||||||
|
查爾斯-扎巴塔
|
$
|
125,000
|
—
|
—
|
—
|
—
|
—
|
$
|
125,000
|
|||||||||||||||||||
|
傑裏·施耐德
|
$
|
125,000
|
—
|
—
|
—
|
—
|
—
|
$
|
125,000
|
|||||||||||||||||||
審計委員會向股東提交的報告
審計委員會審查並與管理層討論了2019年12月31日終了財政年度的已審計財務報表。審計委員會還與我們的獨立註冊公共會計師事務所討論了PCAOB(美國)通過的關於“與審計委員會的溝通”的第16號審計準則所需討論的事項，包括我們的關鍵會計政策和“表外”實體的利益(如果有的話)。此外，審計委員會還收到了PCAOB{Br}(美國)的適用要求所要求的獨立註冊會計師事務所關於“與審計委員會就獨立問題進行溝通”的書面披露和陳述。
根據本報告中提到的審查和討論，審計委員會建議董事會將2019年12月31日終了會計年度的審定財務報表列入Siebert Financial Corp.關於表10-K的年度報告，以便提交證券交易委員會。
審計委員會，
Jerry M.Schneider，註冊會計師，董事長
查爾斯-扎巴塔
弗朗西斯·卡蒂塔
Siebert 2019表格-10K 61
項目12.某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項
下表列出了截至2020年3月23日我們普通股的股權。資料包括我們每名董事及指定執行主任、所有董事及執行主任作為一個團體的實益擁有權，以及我們管理層所知持有至少5%普通股的實益擁有人。除本表腳註所示外，我們認為本表所列股東對根據這些股東向我們提供的資料顯示為有權受益者的所有普通股，擁有單獨的表決權和投資權。持股比例是基於截至2020年3月23日已發行普通股的30，455，962股。
|
實益擁有人的姓名或名稱及地址 (1)
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普通股
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佔階級的百分比
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任命的執行幹事和董事
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||||||||
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Gloria E.Gebbia(2)
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19,221,799
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63
|
%
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|
安德魯·H·賴克
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628,134
|
2
|
%
|
|||||
|
弗朗西斯·卡蒂塔
|
156,000
|
1
|
%
|
|||||
|
查爾斯-扎巴塔
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378,257
|
1
|
%
|
|||||
|
傑裏·施耐德
|
3,000
|
*
|
||||||
|
董事及指定行政人員
全體主席團成員(5人)
|
20,387,190
|
67
|
%
|
|||||
|
其他5%的股東
|
||||||||
|
理查德·S·蓋比亞
|
3,723,314
|
12
|
%
|
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|
威什爾大道9464號
|
||||||||
|
加州貝弗利山，90212
|
||||||||
|
肯尼迪·卡博特收購有限責任公司
|
3,177,283
|
10
|
%
|
|||||
|
24005文圖拉大道200套房
|
||||||||
|
CA 91302
|
||||||||
|
約翰·蓋比亞
|
2,535,836
|
8
|
%
|
|||||
|
威什爾大道9464號
|
||||||||
|
加州貝弗利山，90212
|
||||||||
|
戴維·J·蓋比亞
|
1,819,314
|
6
|
%
|
|||||
|
威什爾大道9464號
|
||||||||
|
加州貝弗利山，90212
|
||||||||
|
安德魯·麥克唐納
|
1,734,812
|
6
|
%
|
|||||
|
威什爾大道9464號
|
||||||||
|
加州貝弗利山，90212
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||||||||
*不足1%的流通股
1)除非另有説明，每個人的營業地址是C/O Siebert Financial Corp.，紐約華爾街120號，紐約，10005。
2)包括Gloria E.Gebbia擁有的我們普通股的7，849，615股和KCA擁有的3，177，283股。還包括Richard S.Gebbia擁有的3，723，314股，John
M.Gebbia擁有的2，535，836股，Gloria E.Gebbia的兒子David Gebbia擁有的1，819，314股，以及Gloria E.Gebbia家族的116，437股股份。
Siebert 2019表格-10K 62
項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性
審查和批准關聯方交易
根據我們修訂及重組的核數委員會章程，審核委員會負責審核及批准所有有關人士的交易。
我們的“高級財務幹事道德守則”適用於我們的首席執行幹事、首席財務官、主計長、財務主任、首席會計幹事和履行類似職能的其他僱員，規定我們的高級財務幹事應努力避免其個人關係和職業關係之間的任何實際或潛在的利益衝突，並要求他們迅速向審計委員會報告和披露與任何此類關係或財務利益有關的所有直接或間接導致實際或潛在利益衝突的重要事實。“道德守則”還規定，沒有審計委員會批准的關係或財務利益，任何高級財務幹事都不得故意捲入任何實際或潛在的利益衝突。我們的道德守則沒有具體規定審計
委員會將適用於要求放棄這一政策的標準。
項目14.主要會計費用和服務
貝克·蒂利·維肖·克勞斯，LLP(“貝克·蒂利”)目前是我們獨立註冊的公共會計師事務所。
審計和税務費用
我們的審計委員會已經確定，貝克·蒂利提供的以下服務與維護貝克·蒂利的獨立性是相容的。
審計費
貝克·蒂利為2019年對我們年度財務報表的審計和對我們季度財務報表的審查收取的專業服務費用總額為133，000美元，用於截至2019年12月31日的年度。
所有其他費用
貝克·蒂利在截至2019年12月31日的年度內沒有為Siebert提供任何其他服務。
預先批准政策
在獨立核數師聘用獨立核數師之前，審核委員會會預先批准我們的獨立核數師所提供的所有審計及非審計服務。對於以前未獲批准的審計服務和允許的非審計服務，審計委員會已授權審計委員會主席批准此類審計服務和允許的非審計服務，條件是主席在下次定期排定的會議上通知
審計委員會這種批准。上述“稽核費”、“税費”及“所有其他費用”，均經審計署審核委員會根據其預先批准政策預先批准。
Siebert 2019表格-10K 63
第IV部
項目15.展覽、財務報表附表
條例S-K第601項所規定的證物作為本年報的一部分或以參考方式納入本年報，列於所附的附錄索引內。
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(a)
|
下列文件作為本報告的一部分提交：
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1.
|
財務報表
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2019和2018年12月31日終了年度合併財務報表從本年度報告第28頁開始，表格10-K。
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2.
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財務報表附表
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沒有。
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3.
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展品
|
下列展品索引所列的展品以參考方式存檔或合併，作為本年度報告的一部分，表格10-K。
Siebert 2019表格-10K 64
展示索引
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陳列品
沒有。
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文件説明
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2.1
|
J.Michaels公司合併計劃和協議。和Muriel Siebert Capital Markets Group，Inc.，日期為1996年4月24日(“合併協議”)
(參閲Siebert Financial Corp.關於1996年12月31日終了財政年度表10-K的年度報告)
|
|
|
2.2
|
截至1996年6月28日的合併協議第1號修正案(參照Siebert Financial Corp.關於截至1996年12月31日的財政年度表10-K的年度報告)
|
|
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2.3
|
截至1996年9月30日的合併協議第2號修正案(參照Siebert Financial Corp.關於截至1996年12月31日的財政年度10-K表格的年度報告)
|
|
|
2.4
|
截至1996年11月7日的合併協議第3號修正案(參照Siebert Financial Corp.關於截至1996年12月31日的財政年度表10-K的年度報告)
|
|
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3.1
|
Siebert Financial Corp.公司註冊證書，前稱J.Michaels公司。最初於1934年4月9日提交，經修正並重述
至今(參閲Siebert Financial Corp.關於1997年12月31日終了的財政年度表10-K的年度報告)
|
|
|
3.1 (a)
|
經修正和重述的Siebert金融公司公司註冊證書修正證書，於2020年2月2日提交。*
|
|
|
3.2
|
Siebert Financial Corp.的附則(參照Siebert Financial Corp.在表格S-1上的登記聲明(檔案編號333-49843)於1998年4月10日向證券交易委員會提交
)
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|
10.1
|
“收購協議”，日期為2016年9月1日，由Siebert金融公司、多數股東和KCA(參照
Siebert Financial Corp.在2016年9月2日向證券交易委員會提交的關於表格8-K的當前報告)
|
|
|
10.2
|
多數股東和Siebert金融公司於2016年12月16日派任。
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10.3
|
截至2016年12月16日Siebert Cisneros Shank Financial，LLC，Siebert Cisneros Shank&Co.L.L.C.和Siebert金融公司之間的同意和放棄
|
|
|
10.6**
|
**Siebert Financial Corp.2007年長期激勵計劃(參照Siebert Financial Corp.於2007年7月18日向證交會提交的表格S-8(檔案
No.333-144680)的登記聲明)
|
|
|
10.7*
|
*NFS有限責任公司和Muriel Siebert&Co.公司之間充分披露的清算協議。日期：2010年5月5日。(參照
Siebert Financial Corp.2010年8月16日向證券交易委員會提交的10-Q表季度報告)
|
|
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10.8
|
截至2017年6月26日止的StockCross金融服務公司、Muriel Siebert&Co.公司之間的資產購買協議。和Siebert Financial
Corp.(參照西伯特金融公司目前於2017年6月28日向證券交易委員會提交的表格8-K的報告)
|
|
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10.9
|
截至2019年1月18日由tZERO集團公司、特拉華州公司、StockCross金融服務公司、馬薩諸塞州公司和特拉華州公司Muriel Siebert&Co.公司簽署的股票回購協議(參閲Siebert Financial Corp.目前提交給SEC的表格8-K報告)
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10.10
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自2019年9月27日起，Siebert Financial Corp.、Weeden
Investors L.P.和Weeden Securities Corporation之間的股權購買協議(參閲Seibert Financial Corp.目前於2019年10月3日向證券交易委員會提交的表格8-K的報告)
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|
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10.11
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截至2019年12月2日的本票，由Siebert Financial Corp.以Gloria E.Gebbiia.
為受益人(參閲Seibert Financial Corp.目前於2019年12月4日向證券交易委員會提交的關於表格8-K的報告)
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10.12
|
截至2019年12月31日Siebert Financial Corp.、Muriel Siebert&
Co.Inc.、StockCross Financial Services公司之間的協議和合並計劃。(“StockCross”)以及StockCross的每一位股東。(參照Seibert Financial Corp.目前於2020年1月7日向美國證交會提交的8-K表格報告)
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Siebert 2019表格-10K 65
|
21.1
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註冊人的附屬公司*
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31.1
|
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的“證券交易法”第13a-14(A)條和
15d-14(A)條對Andrew H.Reich的認證*
|
|
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32.1
|
根據2002年“薩班斯法案”第906條-奧克斯利法案-安德魯·H·賴克定期財務報告認證*
|
|
|
101.
|
INS/XBRL實例文檔
|
|
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101.
|
SCH XBRL分類法擴展模式
|
|
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101.
|
CAL XBRL分類法擴展計算Linkbase 101 DEF XBRL分類法擴展定義鏈接庫
|
|
|
101.
|
實驗室XBRL分類法擴展標籤鏈接庫
|
|
|
101.
|
前XBRL分類法擴展表示鏈接庫
|
*已根據1934年“證券交易法”頒佈的、經修正的“證券交易法”第24b條第2條，向證券交易委員會單獨提交了所表示的文件中的不成品化部分被給予保密處理，並已分別提交給證券交易委員會。
**對價、管理合同或補償性計劃或安排。
***
項目16.表格10-K摘要
沒有。
Siebert 2019表格-10K 66
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
西伯特金融公司
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通過： |
/S/Andrew H.Reich |
|
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安德魯·H·賴克 | |
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執行副總裁、首席運營官、首席財務官、祕書和董事(首席執行官、財務和會計官) | |
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日期：2020年3月27日 | |
根據1934年“證券交易法”的要求，下列人士以登記人的身份和日期簽署了本報告。
| 名字 |
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標題 |
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日期 |
|
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|
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| /S/Andrew H.Reich |
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執行副總裁、首席運營官和 |
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(二零二零年三月二十七日) |
| 安德魯·H·賴克 |
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首席財務主任、祕書及董事(首席行政主任、財務主任) |
|
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|
|
|
及會計主任) |
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|
|
|
|
|
|
|
| /S/Gloria E.Gebbia |
|
導演 |
|
(二零二零年三月二十七日) |
| Gloria E.Gebbia |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| S/Charles Zabatta |
|
導演 |
|
(二零二零年三月二十七日) |
| 查爾斯-扎巴塔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| /S/Francis V.Cuttita |
|
導演 |
|
(二零二零年三月二十七日) |
| 弗朗西斯·卡蒂塔 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| /S/Jerry M.Schneider | 導演 |
(二零二零年三月二十七日) | ||
| 傑裏·施耐德 |