關於前瞻性信息的警告通知

本年度報告中使用的“公司”、“貝爾”、“我們”、“我們”和“我們”等術語指的是貝爾Fuse公司。及其合併的附屬公司，除非另有指明。

公司的綜合經營業績受到多種因素的影響，這些因素可能對公司的收入和盈利能力產生重大和不利的影響，包括本表第1A項所述的風險因素。由於這些因素和其他因素，公司今後的經營業績可能在季度或年度基礎上出現重大波動，這可能會對其業務、合併財務狀況、經營業績和普通股價格產生重大和不利的影響。此外，本文件和公司向證券交易委員會(“SEC”)提交的其他文件載有根據1995年“私人證券訴訟改革法”(“前瞻性聲明”)就公司業務提出的某些前瞻性聲明。前瞻性聲明必然受到風險和不確定因素的影響，其中許多是我們無法控制的，這些風險和不確定性可能導致實際結果與這些聲明大不相同。前瞻性陳述可以用“預期”、“相信”、“計劃”、“假設”、“可能”、“應該”、“估計”、“預期”、“打算”、“潛力”、“尋求”、“預測”、“可能”、“意志”等詞語來識別，並類似地提到未來的時期。本報告中除歷史事實陳述外，關於我們的戰略、前景、財務狀況、業務、成本、計劃和目標的所有陳述都是前瞻性陳述。這些前瞻性陳述會受到某些風險和不確定因素的影響，包括項目1A中詳述的風險和不確定性。表格10-K, 這可能導致實際結果與這些前瞻性陳述大相徑庭。本公司沒有義務公開公佈對這些前瞻性陳述的任何修改的結果，這些修改可能是反映本合同日期後的事件或情況或反映意外事件發生所必需的。本公司所作的任何前瞻性聲明僅以我們目前可獲得的信息為基礎，並且只在作出聲明的日期發表。

第一部分

項目1.商業

貝爾Fuse公司設計、製造和銷售廣泛的產品，為電子線路提供動力、保護和連接。這些產品主要用於網絡、電信、計算機、軍事、航空航天、運輸和廣播等行業。貝爾的產品組合也在汽車、醫療和消費電子市場上得到應用。

經過70多年的運營，Bel已經可靠地證明瞭在跨全球平臺的各種產品領域取得成功的能力。本公司有良好的技術創新記錄，與市場領先者的工程團隊合作。貝爾公司通過開發具有成本效益的新產品，不斷證明自己是世界級公司的有價值的供應商。

該公司是根據新澤西法律組建的。繼2019年第四季度的部門重組之後，該公司在一個行業中運營，包括四個可報告的運營部門：Cinch Connectivity解決方案、Power Solutions&Protection和磁性解決方案(分別佔該公司2019年銷售額的35%、33%和32%)和一個企業部門。貝爾的主要執行辦公室位於新澤西州澤西市範沃斯特街206號，07302，貝爾的電話號碼是(201)432-0463。該公司在北美、歐洲和亞洲設有工廠，並在納斯達克全球選擇市場(代號為BELFA和BELFB)上進行交易。有關貝爾業務部門的信息，見我們合併財務報表附註12“分部”。在下文中，凡提及“附註”，均指第二部分第8項所載我們合併財務報表的附註。本年報的“財務報表及補充資料”採用表格10-K。

收購在Bel的增長以及我們的產品組合和客户羣的擴大中發揮了至關重要的作用，並且仍然是我們增長戰略中的一個關鍵因素。本公司可不時購買有可能合併的公司的股權。我們經常評估可能的合併申請，這些合併將帶來潛在的好處，例如擴大產品和技術基礎，使我們能夠向我們的戰略客户擴大我們的產品供應範圍，並/或提供一個機會，減少總體運營費用佔收入的百分比。此外，我們亦考慮其他因素，例如這些可能的合併人選是否有能力利用本港成本較低的離岸製造設施，以及文化上的配合是否可令被收購的公司順利及有效地整合。

2019年12月3日，我們完成了崔公司大部分供電產品業務的收購。(“崔電力業務”)通過與崔環球公司的資產購買協議。2 920萬美元(經週轉金調整後)，加上某些負債的承擔。崔電力公司設計並銷售了廣泛的AC/DC和DC/DC電源及板級組件。崔電力公司的總部設在俄勒岡州的圖阿拉廷，2019年的銷售額為3200萬美元。收購崔電力業務加強了貝爾現有電力產品的供應，使我們能夠更好地滿足所有客户的電力需求。它還引入了一種替代Bel‘s的商業模式，該模式具有較高的毛利率和較低的製造風險。

2014年6月19日，我們完成了對ABB有限公司(“ABB”)的Power-One Power Solutions業務(“Power Solutions”)100%的發行和流通股的收購。2014年7月25日，我們完成了從愛默生電氣公司(EmersonElectricCo.)100%收購美國和英國連通性解決方案(ConnectionalSolutions)業務的發行和流通股。(“愛默生”)2014年8月29日，我們完成了從艾默生(與美國和英國共同完成交易的部分，“連接解決方案”)在中國的連接解決方案業務的收購。對Power Solutions和Connectivity Solutions的收購可以統稱為“2014年收購”或“2014年收購公司”。

產品

磁性溶液

貝爾的磁力提供行業領先的產品。該公司的ICM產品將RJ 45連接器與分立的磁性部件集成在一起，提供了一個更堅固的部件，使客户能夠大幅度減少板的空間和庫存需求。電源變壓器包括用於工業儀表、警報和安全系統、運動控制、電梯和醫療產品的標準和定製設計。

電源解決方案與保護

貝爾公司的功率轉換產品包括內部和外部交直流電源、DC-DC變換器和DC-AC逆變器.這些產品為許多工業、網絡和消費者應用提供電源轉換解決方案。Bel電路保護產品包括板級熔斷器(微型、微型和表面安裝)，以及為全球電子和電信市場設計的聚合物PTC(正温度係數)器件。

連通性解決方案

BELL提供了一條高速和惡劣環境的綜合線路-銅和光纖連接器和集成組件，為包括商業航空航天、軍事通信、網絡基礎設施、結構化建築佈線和若干工業應用在內的多個行業的廣泛應用提供連接。

銷售與營銷

我們的產品銷往北美、歐洲和亞洲各地的客户。銷售是通過三個渠道之一：直接戰略客户經理，地區銷售經理與獨立的銷售代表組織或授權分銷商。貝爾的戰略客户經理負責處理需要全球協調的主要賬户。

獨立的銷售代表和授權分銷商由公司遍佈世界各地的銷售管理人員監督。截至2019年12月31日，我們擁有169名銷售和支持人員，支持銷售代表組織和非獨家經銷商網絡。我們已經與我們所有的銷售代表機構和我們的大部分主要經銷商簽訂了協議。這些書面協議，可在短時間內由任何一方終止，是行業的標準。

我們還在國際設施中建立了銷售支持職能，為客户提供及時、高效的支持。除了一線銷售支持外，這種附加的服務水平使我們能夠在全球範圍內更好地響應客户的需求。我們的營銷能力包括推動新產品開發的產品管理，技術支持和營銷溝通的應用工程。

有關客户集中的信息，見第二部分第7項，“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策和其他事項-收入確認”。

研發(“R&D”)

我們的工程小組位於世界各地的戰略位置，以方便與客户的工程人員溝通和接觸。這種協作方式使我們能夠與客户建立夥伴關係，以開展技術開發工作。有時，我們執行與客户保密協議，以幫助開發專有的，下一代產品註定要快速部署。

我們還贊助技術組織的成員，這些組織允許我們的工程師參與開發新興技術的標準。管理層認為，這種參與對於在市場上建立信譽和信譽水平以及將公司定位為新產品開發的行業領導者至關重要。

研發費用按已發生的費用計算。一般來説，研發是為了公司的利益而在內部進行的。研發費用包括工資、建築物維修和水電費、租金、材料、行政費用和其他雜項費用。在2019年第四季度，該公司改變了與研發成本有關的財務報表列報方式，以與同行的報告保持一致。研發費用以前包括在綜合業務報表的銷售費用中。在這份關於表10-K的年度報告中，研發成本現在顯示為毛利以下的單獨項目。為反映這一改敍，重新編制了以往所有期間。

競爭

我們在各種市場開展業務，所有這些市場都具有很強的競爭力。有許多獨立的公司和大公司的部門，生產與我們的一個或多個產品具有競爭力的產品。

我們的競爭力取決於多個因素，包括產品性能、質量、可靠性、產品線深度、客户服務、技術創新、設計、交貨時間和價格。總體來説，金融穩定和全球存在也使我們在許多競爭對手中處於有利地位。管理層打算在我們所服務的市場上保持強大的競爭態勢，方法是繼續擴大我們的產品線，並不斷投資於研究、開發和製造資源。

聯營

截至2019年12月31日，我們聘用了6，935名全職員工，比2018年12月31日減少了1，163名全職員工。截至2019年12月31日，我們在北美工廠僱用了1809人，在我們的亞洲工廠僱用了4239人，在我們的歐洲設施僱用了887人，不包括由獨立承包商提供的672名工人。在中華人民共和國(“中華人民共和國”)、英格蘭的Worksop和墨西哥的Reynosa的所有工廠工人都有工會的代表。雖然我們的製造業夥伴大多是工會成員，但全世界約有586名工人蔘加了在一年內到期的集體談判協議。我們相信我們與我們的夥伴的關係是令人滿意的。

原材料與採購

我們有多個供應商為我們購買的大部分原材料。在可能的情況下，我們與供應商簽訂了合同協議，以確保關鍵部件的持續供應。

關於從單一來源購買的物品，我們相信，如果我們與任何這類供應商的現有業務關係終止，則可提供類似的物品。雖然這樣的終止可能會造成生產中斷，但我們相信，與我們的任何一家供應商終止業務不會對我們的長期業務產生實質性的不利影響。由於許多因素，包括尋找替代供應商所需的時間，以及對我們產品的需求的性質，實際經驗可能與這一信念大不相同。過去，我們曾經歷過某些原材料的短缺，如電容器、鐵氧體和集成電路(IC‘s)，而這些材料的需求量很大。儘管我們可能有多個供應商供應某些材料，但這些材料可能無法在我們所希望的時間或數量上提供給我們。如果目前的經濟狀況對我們供應商的財務狀況產生不利影響，這可能會影響我們原材料的供應和成本。

積壓

我們通常根據客户的訂單和預期使用情況生產產品。取消和退貨安排要麼由我們在交易基礎上談判，要麼由合同決定。我們估計，截至2020年2月29日，積壓訂單的價值約為1.863億美元，而截至2019年2月28日，積壓訂單的價值為1.744億美元。管理層預計，截至2020年2月29日，該公司約89%的積壓貨物將在2020年12月31日前發運。可能導致公司在年底前無法交付所有此類訂單的因素包括意外的供應困難、客户需求的變化和新的客户設計。由於這些因素，積壓可能不是未來銷售時間的可靠指標。見本年報第1A項-“風險因素-我們的積壓數字可能不是可靠的指標。”

知識產權

我們已經在美國、歐洲和亞洲獲得或獲得了一些專利，並有更多的專利申請有待於與我們的產品有關。雖然我們相信已發出的專利是可以辯護的，而待決的專利申請涉及可予專利的發明，但我們不能保證會從申請中取得專利，也不能保證我們現有的專利可以成功地進行辯護。管理層認為，我們的業務能否成功延續和運作，並不取決於專利的所有權或專利申請的批准，而取決於我們人員的創新技能、技術能力以及營銷和管理能力。我們的美國設計專利的壽命為14年，而我們的美國實用專利的壽命從發佈之日起為17年，自專利申請之日起為20年。我們現有的專利在2020年4月至2038年6月的不同日期到期。

我們利用美國、歐洲和亞洲的註冊商標來識別我們生產的各種產品。只要在使用中和這些商標的註冊被更新，商標就能存活。

可得信息

我們在www.belfuse.com網站上提供了我們(就第16節報告而言，我們的內部人士)向證券交易委員會提交的代理聲明、新聞稿、登記聲明和表格3、4、8-K、10-K和10-Q的報告。這些表格在以電子方式向證券交易委員會提交或提供後，在合理可行的情況下儘快提供。此外，我們亦透過電子傳送方式發出新聞稿，讓市民可接觸我們的財經及產品新聞。我們亦會就我們的季度及週年業績，提供通知及查閲聲音及互聯網廣播。我們的網站還包括投資者介紹和公司治理材料。

項目1A。危險因素

在作出投資決定之前，應仔細考慮以下所述的風險。這些是我們認為最重要的風險因素，但它們並不是作出投資決策時應考慮的唯一風險因素。這個表10-K還包含前瞻性的陳述，涉及風險和不確定因素.請參閲上面的“關於前瞻性信息的通知”。我們的業務、合併的財務狀況和合並的經營結果可能會受到以下任何風險因素的重大不利影響，如“前瞻性信息指導通知”下的風險因素，或與本報告所述的特定前瞻性報表有關的風險因素。由於這些風險，我們的證券的交易價格可能會下跌，而我們證券的投資者可能會損失全部或部分投資。額外的風險和不確定性，我們目前不知道，或我們目前認為是不重要的，也可能會對我們的業務在未來產生重大的不利影響。

我們在一個競爭激烈的行業開展業務。

我們的業務在很大程度上是一個具有高度競爭力的世界性行業，進入競爭的門檻相對較低。我們主要根據產品性能、質量、可靠性、產品線深度、客户服務、技術創新、設計、交貨時間和價格進行競爭。近年來，我們經營的行業日益集中和全球化，我們的主要競爭對手，其中一些比貝爾更大，擁有大量的財政資源和技術能力。

我們的全球業務和對我們產品的需求面臨着與諸如冠狀病毒等健康流行病有關的風險。

在我們經營的國家，任何傳染病的爆發和其他不利的公共衞生發展都可能對我們的業務、綜合財務狀況和綜合業務結果產生重大和不利的影響。在2020年1月，首次發現了最近爆發的一種新型冠狀病毒，並在整個2020年第一季度對我們位於中國的四大製造設施產生了不利影響。地方政府為控制病毒傳播而實施的旅行限制，導致我們在中國的設施在農曆新年期間延長關閉，工人的返回被推遲到假期之後。到2020年3月9日，我們中國工廠的工人總回報率約為85%。我們的供應商、客户和我們的客户合同製造商也受到了同樣的影響，而且許多公司目前的運作能力也不足。隨着冠狀病毒繼續在歐洲和美國蔓延，更多的BEL設施可能受到負面影響。此外，冠狀病毒已開始對許多國家的經濟和金融市場產生不利影響，導致經濟衰退，可能影響對我們最終客户產品的需求。冠狀病毒將在多大程度上影響我們的業務和我們的綜合財務業績將取決於未來的發展，這些發展非常不確定，在提交這份10-K表格的年度報告時是無法預測的。

我們可能無法產生足夠的現金來償還我們所有的債務，並可能被迫採取其他行動來履行我們在債務項下的義務，這可能是不成功的。

我們能否按期償還或再融資我們的債務，取決於我們的財務狀況和經營業績，這取決於當前的經濟和競爭條件以及某些我們無法控制的金融、商業、立法、監管和其他因素。我們可能無法維持經營活動的現金流量，使我們能夠支付本金、保險費(如果有的話)和債務利息。

如果我們的現金流量和資本資源不足以支付我們的償債義務，我們可能面臨大量的流動資金問題，並可能被迫減少或推遲投資和資本支出，或處置物質資產或業務，尋求額外的債務或股本資本，或重組或再融資我們的債務。我們可能無法以商業上合理的條件或根本不可能採取任何這類替代措施，即使成功，這些替代行動也可能使我們無法履行預定的還本付息義務。我們的信貸協議限制了我們處置資產和使用這些處置所得收益的能力，也可能限制我們籌集債務或股本的能力，以便在到期時用於償還其他債務。我們可能無法完成這些處置，或獲得足以償還到期債務的收益。

此外，我們很大一部分業務是通過我們的子公司進行的，其中有些不是我們債務的擔保人。因此，償還我們的債務取決於我們的子公司是否產生現金流量，以及它們是否有能力通過股息、還債或其他方式向我們提供這些現金。除非他們是我們負債的擔保人，否則我們的附屬公司沒有義務支付欠下的債務或為此目的提供資金。我們的附屬公司可能無法或不被允許作出分配，使我們能夠支付我們的債務。每個子公司都是一個獨立的法人實體，在某些情況下，法律和合同限制可能限制我們從子公司獲得現金的能力。如果我們沒有從我們的子公司收到分配，我們可能無法支付所需的本金和利息我們的債務。

我們無法產生足夠的現金流量來履行我們的債務義務，或以商業上合理的條件或根本不能夠為我們的債務再融資，這將對我們的綜合財務狀況和綜合業務結果產生重大和不利的影響。

如果我們不能按期償還我們的債務，我們就會違約，信貸協議下的貸款人可以終止他們的貸款承諾，放款人可以取消對獲得借款的資產的贖回權，我們可能被迫破產或清算。

我們的可變利率負債使我們面臨利率風險，這可能導致我們的償債義務大幅增加。

在我們的信貸安排下的借款利率是可變的，並使我們面臨利率風險。如果利率上升，我們對可變利率負債的還本付息義務將增加，即使借款數額保持不變，我們的淨收益和現金流量，包括可用於償還債務的現金，也將相應減少。此外，正如信貸協議所概述的那樣，我們每季度有效利率的一部分取決於與分層定價網格相關的槓桿率。提高我們的槓桿率將導致更高的借貸成本。截至2019年12月31日，我們有1.45億美元的貸款在我們的信貸安排下，利率是可變的。高級有擔保信貸安排的假設利率增加或下降1%，每年的利息開支將增加或減少140萬美元。

我們債臺高築，可能會對我們進入資本市場的機會和根據現行信貸協議履行金融契約的能力造成負面影響。

我們在2014年承擔了大量債務，為收購Power Solutions和Connectivity Solutions提供資金，我們可能需要為融資業務或其他一般企業目的承擔更多債務。截至2019年12月31日，我們未償債務的合併本金為1.45億美元，根據我們的信貸協議計算，槓桿比率為經調整的EBITDA的3.14倍。因此，我們的美國債務償還要求與我們的美國淨銷售額和現金流相比是非常重要的。這種槓桿作用使我們在業務、行業或整體經濟出現衰退時，都會面臨風險，並可能削弱我們的經營靈活性和有效競爭能力。我們目前的信貸協議要求我們保持一定的契約槓桿率，在特定的期限內，這一比率變得更加嚴格。如果我們不繼續滿足這一比率或從我們的貸款人那裏得到豁免，我們將根據信貸協議違約，這可能導致我們的債務債務加速到期。

我們的積壓數字可能不是可靠的指標。

許多構成我們積壓訂單的訂單可能會被客户延遲、加速或取消，而不會受到處罰。當交貨時間特別長時，客户有時可以從多個來源進行雙重訂購，以確保及時交貨。當生意疲軟，庫存過剩時，客户通常會取消訂單。因此，我們無法確定我們的積壓數量是否等於或超過最終交付的訂單數量。如果客户取消我們積壓訂單中的重要部分，我們的運營結果就會受到不利影響。

有幾個因素可以使我們降低我們的價格或以其他方式使我們的利潤受損。

我們的價格和(或)利潤率可能受到下列因素的重大影響：

(A)我們產品的平均售價在其生命週期內趨於下降，即使在生產成本上升的情況下，客户也對供應商施加壓力，要求降低價格。如果我們不能降低生產成本，在銷售價格下降時引進技術創新，或者將成本增長轉嫁給客户，我們的利潤就會受損。

b)對我們產品的需求下降或有競爭力的產品供應的增加都可能導致我們的平均銷售價格急劇下降，進而導致毛利率下降。產品組合的轉變也可能對我們的毛利潤產生不利或有利的影響，這取決於相關產品的原材料含量和勞動力需求。

(C)來自世界各地低成本供應商的競爭加劇，給定價帶來了進一步的壓力。我們不斷努力降低成本，協商更好的零部件和原材料定價，並提高我們的運營效率。如果我們無法在銷售價格下降時降低生產成本或引進技術創新，利潤率將受到實質性和負面影響。

我們的年度有效所得税税率可能會因美國和外國收入組合的變化以及其他因素的變化而發生重大變化，包括税法的變化和監管當局的變化。

我們的總有效所得税税率等於我們的税前總開支佔税前總收入的百分比。然而，所得税費用和福利不是在全球範圍內確認的，而是在司法或法律實體的基礎上確認的。一個司法管轄區的損失不得用來抵銷其他司法管轄區的利潤，並可能導致我們的税率增加。法定税率和法律的變化，以及國內和國際當局正在進行的審計，可能會影響我們繳納的所得税和其他税款的數額。此外，各司法管轄區之間的收入(或虧損)組合的改變，以及計算入息税時所採用的假設，以及其他因素，都會對本港的整體有效入息税率產生重大影響。此外，如果我們不能在某些司法管轄區產生足夠的未來應課税入息，或在其他情況下，我們被要求增加我們對遞延税項資產的估值免税額，我們的實際税率便會提高。

我們須在多個司法管轄區徵税。因此，這些司法管轄區税法的任何不利發展，或與我們的税收立場有任何分歧，都可能對我們的業務、合併財務狀況或綜合經營結果產生重大不利影響。

由於本港業務的國際範圍，以及我們的公司及融資結構，我們須在多個司法管轄區內徵税，並須遵守多個司法管轄區的税務法例及規例。我們還須遵守有關公司間交易的轉讓定價法，包括與公司間資金流動有關的法律。在任何適用的管轄範圍內，這些法律或條例的不利發展，或對其適用、管理或解釋的立場的任何改變，都可能對我們的業務、綜合財務狀況或我們業務的綜合結果產生重大不利影響。此外，包括美國在內的任何適用司法管轄區的税務當局可能不同意我們對任何交易的税務處理或定性所採取或打算採取的立場。如果任何適用的税務當局，包括美國税務當局，成功地對我們的任何交易的税務處理或定性提出質疑，這可能對我們的業務、合併財務狀況或我們業務的綜合結果產生重大的不利影響。

我們的業務可能受到財政和税收政策變化的重大影響。負面或意外的税務後果可能會對我們的經營結果產生重大的負面影響。

2017年12月22日，美國政府頒佈了全面的税收立法，通常被稱為“減税和就業法案”(簡稱“税法”)，其中包括對美國企業所得税制度的重大改革。“税法”國際條款的影響導致對未匯出的外國收入和利潤徵收一次性的被視為遣返税(“過渡税”)。在2017年12月31日，我們對我們現有的遞延税餘額和一次性過渡税的影響做出了合理的估計，我們確認了一筆1，810萬美元的臨時金額，這筆款項包括在持續經營的所得税支出中。根據2018年12月31日終了年度內完成的訂正計算，該公司確認了一項計量-期間調整-將當作的遣返税減少了260萬美元，從而使公司的臨時概算從1 810萬美元減至1 550萬美元。任何財政和税收政策的進一步變化都可能對我們的業務、合併財務狀況或綜合經營結果產生重大不利影響。

在中國，我們面臨的挑戰是匹配工人的供應情況，並根據客户對我們某些產品的需求保持週轉時間。近年來，這些產品的需求一直很不穩定。這種波動會對貝爾的結果產生實質性的負面影響。

在中華人民共和國，勞動力供應是週期性的，並受到與每年農曆新年假期有關的工人遷移以及中國經濟狀況以及目前對應對冠狀病毒爆發的關切的重大影響。此外，我們對客户的訂購習慣瞭解甚少，對我們的產品的需求可能會受到巨大和不可預測的變化。因此，我們必須不斷招聘和培訓新工人，以取代每年因自然減員而失去的工人，並處理可能不時出現的需求高峯。這些招聘和培訓工作以及相關的效率低下，以及為滿足需求而需要的加班，都會增加公司在中國的勞動力成本的波動性。

提高中華人民共和國和墨西哥的最低工資率將對我們的利潤率產生不利影響。

我們總銷售額的大約三分之一來自勞動密集型磁性產品，這些產品主要是在中國製造的。中國的最低工資率是由政府規定的，2018年初和中期，在每個生產貝爾產品的地區都提高了最低工資率。此外，墨西哥政府宣佈從2019年1月1日起提高最低工資率，這影響了我們在墨西哥的兩家生產工廠的勞動生產率。這些措施，以及日後最低工資率的任何提高，都會對我們的利潤產生不利的影響。

我們依賴於我們開發新產品的能力。

我們未來的經營成果在一定程度上取決於我們開發、生產和銷售新的和技術更先進的產品的能力。在這一過程中存在着許多固有的風險，包括我們無法預測技術變革的方向，或我們無法及時開發和向市場投放新產品和應用，以滿足客户不斷變化的需求。

我們的保險單可能不涵蓋所有經營風險，超出我們承保範圍的人員傷亡損失可能會對我們的業務產生不利影響。

我們的業務受到與我們銷售的產品的處理、儲存、運輸和使用有關的操作風險和風險的影響。我們維持保險單的金額和保險範圍和免賠額，我們認為這是合理和謹慎的。然而，我們的保險範圍可能不足以保障我們免受因正常經營過程中的人身傷害或死亡或財產損害而引起的所有責任和費用，而且我們目前的保險水平今後可能無法以經濟價格維持或提供。如果向我們提出的重大責任索賠沒有得到保險的充分保障，我們可能不得不用自己的資金支付索賠，這可能對我們的業務、綜合財務狀況或綜合業務結果產生重大不利影響。

我們的收購可能不會產生預期的結果。

我們增長的很大一部分是由於收購。我們不能保證，我們將確定或成功完成交易與適當的收購候選人在未來。如果一項收購的業務未能按預期運作，或無法成功地與我們的其他業務合併，我們的經營成果、企業價值、市場價值和前景都可能受到重大和不利的影響。將新的收購納入我們的合併業務可能會降低整個集團的平均經營業績，並可能轉移管理層對公司在整合期間正在進行的業務的關注。

我們的戰略還側重於通過整合或消除被收購公司的宂餘銷售設施和行政職能來減少銷售、一般和行政費用。如果我們無法實現我們對收購的期望，這種能力可能會對我們的業務結果產生重大和不利的影響。如果收購未能達到我們的預期，或者經濟狀況進一步惡化，我們可能需要記錄減值費用。在截至2019年12月31日的一年中，我們記錄了890萬美元的減值費用，原因是我們前北美業務部門的市場狀況減弱。

我們可能無法從我們的重組計劃中獲得所有預期的利益。

近幾年來，我們實施了一系列的重組計劃，今後可能會繼續進行重組或合理化。這些方案包括節省各種費用、鞏固某些設施和減少人員數量。我們在估算預計在這些項目下實現的預期節餘時會做出某些假設，其中包括取消某些人員和合並設施所帶來的估計節餘。由於各種因素，這些假設可能是不正確的。此外，我們從這些項目中實現預期收益的能力還受到業務、經濟和競爭方面的不確定因素和意外情況的影響，其中許多因素是我們無法控制的。如果我們沒有成功地實施這些計劃，或者如果我們沒有實現我們的預期結果，我們的運營結果和現金流可能會受到不利影響，或者我們的業務運作可能會受到幹擾。

我們業務的全球性使我們面臨許多風險，這些風險可能對我們的綜合財務狀況和綜合業務結果產生重大不利影響。

我們在15個國家開展業務，我們的產品分佈在這些國家以及世界其他地區。我們製造業務的很大一部分位於美國以外的地方，而我們的銷售很大一部分是在美國以外產生的。美國以外的業務，特別是在發展中地區的業務，會受到各種風險的影響，這些風險對我們的美國業務來説可能是不存在的，也可能是不重要的。我們所經營的一些地理區域，包括髮展中區域的經濟不穩定可能導致商業中斷，並對我們在這些地區的業務的現金流動產生不利影響。

我們國際業務所固有的風險包括：

作為一家多國公司，我們面臨着日益複雜的問題，這是因為最近美國公司税法中有關我們未匯出的外國收入的修改，對國際税法條約的潛在修訂，以及重新談判的貿易協議。此外，其他事件，例如聯合王國退出歐洲聯盟，以及正在就從中國進口的產品徵收不同水平的關税進行的討論和談判，也造成了一定程度的不確定性。如果我們不能預測和有效地管理這些風險和其他風險，就會對我們的業務、我們的綜合經營結果和合並的財務狀況產生重大和不利的影響。

失去某些大客户可能會對我們造成重大和不利的影響。

在截至2019年12月31日的一年中，對一個直接客户的銷售額超過了我們合併淨銷售額的10%。鴻海/富士康科技集團(Foxconn Technology Group)是一家為各種終端客户服務的代工製造商，佔我們2019年綜合淨銷售額的10.2%。我們相信，這個客户的損失會對我們的綜合財務狀況和綜合經營結果產生重大的不利影響。我們在前幾年經歷了大量的集中。關於與我們的重要客户有關的額外披露，請參見附註12，“分部”。此外，對我們的主要客户的業務產生負面影響的因素，如飛機繼續在一個主要商業航空航天客户處停飛，可能會對我們產生重大和不利的影響，即使客户佔我們2019年合併淨銷售額的不到10%。

我們可能會經歷勞工動亂。

由於我們定期實施某些業務轉移，我們可能會經歷罷工或其他類型的勞工動亂，因為在勞動力成本較高的國家解僱或解僱僱員。我們在英國和墨西哥的生產設施由工會代表，我們在中國的工廠工人基本上都由政府贊助的工會代表。

我們可能會遭遇勞動力短缺。

中華人民共和國的政府、經濟、社會和勞工政策可能會在我們生產一些產品的地區造成工廠勞動力的短缺。如果我們被要求生產更多的這些產品在中國以外，由於這種短缺，我們的利潤很可能會受到重大的不利影響。

與實施我們的新的全球企業資源規劃系統有關的風險。

我們目前正在進行一個多年的過程，將我們的大部分業務整合到一個全球企業資源規劃系統(ERP)上。ERP旨在提高我們的供應鏈和金融交易流程的效率，準確地維護我們的賬簿和記錄，並向我們的管理團隊提供對業務運作非常重要的信息。企業資源規劃系統的實施將繼續需要大量人力和財政資源投資，我們可能因此而遭遇重大延誤、費用增加和其他困難。企業資源規劃設計和實施中的任何重大幹擾或不足都可能對我們履行客户訂單和發票、應用現金收據、向供應商發出採購訂單和支付現金付款的能力產生重大不利影響，並可能對業務地點之間的數據處理和電子通信產生負面影響，這可能對我們的業務、合併財務狀況或綜合業務結果產生重大不利影響。在實施新的企業資源規劃系統的同時，我們還面臨着支持我們的舊系統和對這些系統進行必要升級的挑戰。雖然我們在規劃和項目管理方面投入了大量資源，但可能會出現重大的執行問題。

不斷擴大和發展的數據隱私法律法規可能會影響我們的業務，並使我們承擔更多的責任。

我們的業務受到我們經營的多個國家的聯邦、州、本地和外國隱私法律、規則和條例的約束，包括但不限於歐盟的一般數據保護條例(“歐盟GDPR”)和2020年的“加利福尼亞消費者隱私法案”。加州消費者隱私權法案(CCPA)於2020年1月生效，許多法規與歐盟的GDPR相似。根據“退出協定”(英國退歐)，歐盟GDPR將在2020年1月31日至2020年12月31日的過渡期內繼續適用於聯合王國和聯合王國。歐盟的GDPR對我們如何收集、處理和轉移個人數據提出了重要的要求，以及對不遵守規定的重大經濟處罰。任何不能充分解決隱私關切的問題，即使沒有根據，也不能遵守更為複雜的隱私或數據保護法、條例和隱私標準，都可能導致重大的經濟處罰，這可能對我們的綜合業務結果產生重大和不利的影響。

我們的經營結果可能會受到環境和其他法規的重大和不利影響。

我們的製造業務、產品和(或)產品包裝必須遵守有關空氣排放、廢水排放、危險物質、廢物和在我們製造過程中使用或產生的某些化學品的處理、處置和補救的環境法律和條例；僱員健康和安全標籤或關於我們工藝、產品或包裝的內容或其他方面的其他通知；限制在我們的產品或產品包裝的設計方面使用某些材料或限制其使用；以及處理產品或產品包裝的責任。將來可能會制訂更嚴格的環境規例，而我們現時亦不能決定將來任何該等規例所需的修改，或遵守這些規例的費用。

我們可能面臨與氣候變化有關的風險，這些風險可能對我們的業務產生不利影響。

温室氣體(“温室氣體”)的排放日益成為國際、國家、區域、州和地方關注的主題。在我們運作的某些司法管轄區，已頒佈了温室氣體排放條例，而額外的温室氣體要求則處於不同的發展階段。這些措施可能要求我們修改現有的許可證或取得新的許可證，實施額外的污染控制技術，限制作業或增加我們的經營成本。任何額外的温室氣體排放管制，包括限額交易制度、技術授權、排放税、報告要求或其他計劃，都可能對我們的業務產生重大不利影響。

與衝突礦物有關的規定將使公司承擔額外費用，並可能產生其他不利後果。

證券交易委員會通過了與剛果民主共和國及其周邊國家的某些礦物或“衝突礦物”有關的調查、調查和補充披露要求，這些是SEC報告公司生產或承包製造的產品的功能所必需的。規則所涵蓋的礦物通常被稱為“3TG”，包括錫、鉭、鎢和黃金。作為一家上市公司，貝爾自2014年以來一直被要求根據這些規則提交文件。在這類年度文件中，Bel介紹了其供應商為確定其產品或部件中使用的任何衝突礦物的來源而進行的盡職調查。這些盡職調查要求仍在進行中，BEL將繼續承擔與其盡職調查和遵守程序有關的額外費用，這可能是相當大的費用。此外，該公司的供應鏈很複雜，如果它無法確定其產品中使用的從剛果民主共和國及其周邊國家採購的所有衝突礦物的來源和保管鏈，那麼該公司可能面臨與客户、投資者或其他人的聲譽挑戰。由於提供“無衝突”礦物的供應商可能有限，如果公司選擇只在其產品和部件中使用“無衝突”的衝突礦物，該公司無法確定它將能夠從這些供應商那裏獲得足夠數量或具有競爭力的必要材料。

我們的結果可能因期而異。

由於客户的購買決定、產品組合、原材料成本的波動、競爭的影響、農曆新年的影響以及一般的市場和經濟條件，我們的收入和支出可能因會計期間的不同而有很大差異。這種變化可能會對我們的股價產生重大影響。

供應不足或高質量的原材料、零部件和其他資源的成本增加，可能會對我們以低成本價格採購這些產品的能力產生不利影響，從而可能對利潤率產生負面影響。

我們的經營結果可能受到原料、供應、電力、勞動力、自然資源和生產我們產品所需的任何其他項目的困難，以及原材料質量偏差的影響和現有庫存價格大幅波動的影響以及這些材料的採購承諾的重大影響。這些材料和部件中有許多是由數量有限的供應商生產的，供應商的能力可能會限制它們的供應。請參閲本年度10-K表報告第7項中的“影響我們的業務的關鍵因素”，以瞭解目前材料的定價和供應如何影響我們的業務。

對各種產品的需求迅速變化，可能會導致我們的原材料、零部件或製成品的一些庫存變得過時。

我們的產品的生命週期和需求與產品的生命週期和最終產品的需求直接相關。由於技術變化、經濟狀況或其他市場趨勢，生命週期的迅速變化或對這些最終產品的需求可能導致原材料或製成品庫存的材料數量過時。在公司努力管理庫存水平的同時，需求的快速變化可能導致過時或過剩的庫存，並對財務結果產生重大的負面影響。

失去公司高管或其他技術人員的服務可能會對我們的業務和結果產生負面影響。

公司運作的成功在很大程度上取決於其執行官員、經理、工程師和銷售人員的表現。這些人中的許多人在公司和/或我們競爭的行業中有着多年的經驗，很難被取代。如果我們不能及時更換他們，失去這些合夥人的服務可能會對我們的業務結果產生重大和不利的影響。

與許多科技公司一樣，我們的股價一直並可能繼續波動。

我們的普通股的市場價格可能會因為我們的季度經營業績的變化和我們無法控制的其他因素而波動。如果我們的普通股交易量很低，這些波動可能會被誇大。我們的普通股的市場價格可能會因各種其他因素而漲跌，其中包括：

此外，即使在資本市場普遍不受影響的時期，許多科技公司的股票證券也經歷了顯著的價格和成交量波動。這些價格和數量的波動往往與受影響公司的經營業績無關。

我們的知識產權可能得不到現行法律的充分保護。

我們通過美國和其他國家的專利、版權、商標和商業祕密法來保護我們的知識產權，不可能防止盜用，如果我們不保護我們的所有權，就會對我們的商業、財務狀況、經營結果和未來前景產生重大的不利影響。第三方可以在未經授權的情況下複製或以其他方式佔用我們的專有信息。我們與參與發展活動的僱員和其他人的協議可能會被違反，我們可能沒有足夠的補救措施，否則我們的商業機密可能會被競爭對手所知曉或獨立開發。

我們可能會被第三方起訴，指控我們侵犯了他們的所有權，我們可能會承擔辯護費用，可能還會承擔版税義務，或者失去使用對我們的業務很重要的技術的權利。

我們不時收到第三方的索賠，聲稱我們的產品侵犯了他們的知識產權。任何知識產權索賠，不論是否有價值，都可能費時費力，難以提起訴訟或和解，也可能轉移管理層對管理我們業務的注意力。第三方就我們目前或未來的產品向我們或我們的客户提出侵權索賠，可能會對我們產生重大和不利的影響，例如導致我們作出昂貴的特許權使用費安排，或迫使我們支付和解或訴訟費用。

由於公司成立證書中的保護規定，公司某些高級人員、董事和主要股東的表決權可在公司股東今後的會議上增加。

公司成立證書規定，如除特定例外情況下的股東外，任何股東(在公司1998年資本重組之日後)獲得(公司1998年資本重組之日後)10%或10%以上已發行的A類普通股，且在當時的A類普通股和B類普通股(全部普通股必須是在1998年資本重組之日之後獲得)，則該股東必須在觸發日期後90天內，以按照公司成立證書所述公式確定的數額和價格購買B類普通股，或喪失投票其A類普通股的權利。據公司所知，截至2020年2月29日，公司共有一名普通股股東，其持股比例超過A類流通股的10%，公司B級普通股沒有所有權，上述規定的實施沒有任何例外。為了在貝爾的下一次股東大會上投票，該股東必須購買所需數量的B類普通股，或出售或以其他方式轉讓A類普通股，直至其持有的A類普通股低於10%為止。據公司所知，截至2020年2月29日，該股東持有公司A類普通股的21.5%，未採取步驟購買所需數量的B類普通股，或出售或以其他方式轉讓A類普通股，直至其持有的A類普通股降至10%以下。除非和直到這種情況以公司重新登記證書所允許的方式得到滿足，否則主體股東將不被允許投票表決其普通股股份。

由於上述規定，A類普通股的特定持有人的表決權自公司股東投票時起暫停，則暫停的效果是增加不被暫停表決權的A類普通股持有人的表決權。截至2020年2月29日，該公司首席執行官丹尼爾·伯恩斯坦(Daniel Bernstein)有權受益者共有354，906股A類普通股(或21.0%)，其表決權未被暫停，所有董事和現任高管作為一個集團(包括丹尼爾·伯恩斯坦(Daniel Bernstein))有權受益地持有未被暫停表決權的已發行A類普通股362，930股(或21.4%)。

網絡風險和未能維護我們的運作或安全系統或基礎設施的完整性，或與我們有業務往來的第三方的安全系統或基礎設施的完整性，可能對我們的業務、綜合財務狀況和綜合業務結果產生重大不利影響。

我們受到越來越多的各種信息技術漏洞、威脅和有針對性的計算機犯罪的影響，這對我們的系統和網絡的安全以及我們的數據的保密性、可用性和完整性構成了威脅。支持我們的業務和客户的有形基礎設施或操作系統的中斷或失敗，或網絡攻擊或對我們的網絡或系統的安全破壞，可能導致失去客户和商業機會、法律責任、監管罰款、處罰或幹預、其他訴訟、監管和法律風險及其相關費用、聲譽損害、償還或其他補償費用、補救費用、網絡安全保護費用增加、額外合規費用、保險費增加和收入損失、損害公司競爭力、股價和長期股東價值，其中任何一項都會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。雖然我們試圖減輕這些風險，但我們的系統、網絡、產品、解決方案和服務仍然可能受到先進和持續的威脅。我們還在某些業務中維護和訪問敏感、機密或個人數據或信息，這些數據或信息受隱私和安全法律、法規和客户控制的約束。儘管我們努力保護這些敏感、機密或個人數據或信息，但我們的設施和系統，以及我們的客户和第三方服務提供商的設施和系統，可能容易受到安全漏洞、盜竊、欺詐、丟失或丟失數據、編程和/或人為錯誤的影響，這些錯誤可能導致敏感、機密或個人數據或信息受到損害，我們的系統、軟件解決方案或網絡的不當使用、未經授權的訪問、使用、披露。, 修改或銷燬信息、有缺陷的產品、生產停機和業務中斷，這反過來會對我們的綜合財務狀況和綜合業務結果產生不利影響。

作為一名美國政府承包商，我們受許多采購規則和條例的約束。

我們必須遵守並受與美國政府合同的授予、管理和履行有關的法律法規的影響。政府合同法律和法規影響我們如何與客户做生意，在某些情況下，會給我們的業務帶來額外的成本。違反具體的法律和條例可能導致罰款和處罰，或終止我們的合同或禁止投標合同。如果不遵守採購誠信和投標規則，不採用不適當的記帳做法，或不遵守成本會計標準，沒有收取或支付回扣，或提出虛假索賠，則可處以罰款和處罰。我們過去和將來都會受到政府機構的審計和調查。不遵守政府合同的條款可能會損害我們的商業聲譽。這也可能導致我們的進度付款被扣留。

在某些情況下，這些法律和條例所規定的條款或權利比談判交易中的商業當事方通常能得到的條款或權利更有利於政府。例如，美國政府可以在方便的情況下終止我們的任何政府合同，一般也可以終止分包合同，也可以根據履行情況終止違約。在因方便固定價格類型的合同而終止時，我們通常有權收到交貨項目的採購價格、可允許的在製品費用的補償，以及合同實際完成的工作的利潤補貼，或者如果履約工作完成會導致損失的損失調整。在為了方便聯邦政府的費用償還合同而終止時，我們通常有權得到允許費用的補償加上部分費用。這種允許費用通常包括我們與供應商和分包商終止協議的費用。如果有的話，收回的費用數額與終止前完成的工作有關，並通過談判確定。

項目1B。未解決的工作人員意見

沒有。

項目2.特性

該公司總部設在新澤西州澤西城，目前擁有19，000平方英尺的辦公和倉庫空間。除了在新澤西州澤西城的設施外，該公司還在24個非製造業設施中佔地349，000平方英尺，主要用於管理、財務會計、工程、銷售和行政支持。其中，公司在18個設施中租賃213，000平方英尺，擁有136，000平方英尺的房產。

截至2019年12月31日，該公司還在7個國家經營了20家制造工廠。該公司所佔用的220萬平方英尺中，約有14%為所有權，其餘為租賃。關於租賃的補充信息，見附註17，“承付款和意外開支”。

以下為截至2019年12月31日該公司主要製造設施的地點清單：

在上述空間中，289，000平方英尺用於各地點的工程、倉儲、銷售和行政支助職能，463，000平方英尺被指定用於在中華人民共和國的宿舍、食堂和其他與僱員有關的設施。

一九九七年，香港成為中華人民共和國的特別行政區。澳門於1999年底成為中華人民共和國的特別行政區。管理層目前無法預測這將對該公司產生何種未來影響，也無法預測中華人民共和國的政治氣候將如何影響其在中華人民共和國的合同安排。該公司的大部分製造業務和大約30.5%的可識別資產位於亞洲。

項目3.法律程序

本項目所要求提供的信息在此參考注17“承付款項和意外開支”中的“法律程序”標題。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第二部分

項目5.註冊人普通股及相關股東事項市場及權益證券發行者購買

該公司的A類普通股，每股面值0.10美元，無表決權B級普通股，每股面值0.10美元(分別為“A類”和“B類”)，分別以BELFA和BELFB的符號在納斯達克全球選擇市場進行交易。

截至2020年2月29日，公司A類普通股註冊股東42人，公司B類普通股登記股東331人。截至2020年2月29日，公司估計共有549名A類普通股實益股東和2 504名B類普通股實益股東。據公司所知，截至2020年2月29日，該公司A級普通股中有一名股東的表決權被暫停。該股東持有公司A類普通股流通股的21.5%。關於進一步的討論，見第1A項“風險因素-由於公司註冊證書中的保護性規定，某些高級官員、董事和主要股東的表決權可在公司股東今後的會議上增加”。

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度內，該公司每季度按普通股每股0.06美元和B類普通股0.07美元的費率宣佈股息，2019年共計340萬美元，2018年為330萬美元。公司支付股息的能力不受合同限制，前提是公司在緊接支付之前和付款生效後沒有根據其信用協議違約。2020年1月31日，公司向A類和B類普通股的所有股東支付了總額分別為10萬美元(每股0.06美元)和70萬美元(每股0.07美元)的股利。2020年2月19日，貝爾董事會宣佈分紅為每股A類普通股0.06美元，B類普通股0.07美元，計劃於2020年5月1日支付給所有有記錄的股東，截止到2020年4月15日。關於未來股息支付的決定將在一定程度上取決於冠狀病毒對公司、客户和供應商的直接和長期影響。

不適用。

項目6.選定財務數據

不適用。

項目7.管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析

本MD&A中的信息應與本公司的合併財務報表及其相關附註一起閲讀。對結果、原因和趨勢的討論不應被解釋為意味着任何結論，即這種結果、原因或趨勢今後必然會繼續下去。欲瞭解更多信息，請參閲上文“關於前瞻性信息的通知”。此外，當我們參照“附註”時，我們指的是我們的“綜合財務報表説明”，除非上下文另有説明。由於四捨五入，所有數額和百分比都是近似的。

根據美國證交會對“較小報告公司”的修正定義，該公司被認為是一家規模較小的報告公司。因此，除其他事項外，公司不需要在第6項中提出選定的財務數據，而是減少了第8項財務報表所涵蓋的年數。

概述

我們公司

我們設計，製造和銷售廣泛的產品，電力，保護和連接電子電路。這些產品主要用於網絡、電信、計算機、軍事、航空航天、運輸和廣播等行業。貝爾的產品組合也在汽車、醫療和消費電子市場上得到應用。

除了一個企業部門外，我們還通過三個產品組進行運營。2019年，該公司35%的收入來自Cinch Connectivity解決方案，33%來自Power Solutions and Protection，32%來自其磁解決方案運營部門。

我們的運營費用主要是由貝爾所使用的工廠所在地的勞動力成本、我們使用的材料的成本以及我們有效和高效地管理間接成本的能力所驅動的。由於勞動力和材料成本因產品線和地區而異，產品組合的任何重大變化都會對我們的銷售成本產生相關的影響。所有產品的成本均按成本入賬。這些數額是根據估計的生產階段確定的，包括勞動力成本、邊緣和工廠間接費用的相關分配。我們的產品在美國、墨西哥、多米尼加共和國、英國、捷克共和國、斯洛伐克和中國的各種工廠生產。

我們對客户的訂購習慣瞭解甚少，對我們的產品的需求也有很大的不可預測的變化。因此，我們必須不斷徵聘和培訓新的工人，以取代那些因自然減員而失去的工人，並能夠解決不時出現的需求高峯。這些招聘和培訓的努力和相關的低效率，以及為滿足需求的任何增長而需要的加班，都會增加我們所承擔的勞動力成本的不穩定性。

影響我們業務的關鍵因素

該公司認為影響貝爾2019年和/或未來業績的關鍵因素包括：

我們進入2020年時，能見度非常有限，因為最近在中國爆發了冠狀病毒，另外，飛機在一個大型商業航空航天客户的停飛。貝爾管理層正在密切關注這兩種情況，並努力將對我們的運營和財務結果的影響降到最低。

按操作段彙總

淨銷售額

截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司按主要產品線分列的淨銷售額如下(單位：千美元)：

Cocch連接解決方案：

我們的連接解決方案產品顯示，與2018年相比，2019年的銷售額減少了1，440萬美元。我們Stewart被動連接器的銷售額比2018年下降了840萬美元，主要原因是通過分銷渠道的產品流量減少，因為我們的分銷夥伴繼續降低在徵收關税之前在2018年積累的庫存水平。此外，美國和歐洲建築業的疲軟經濟狀況影響了我們的產品在前提佈線應用方面的需求。我們Cinch產品的銷售額在2019年減少了590萬美元，主要原因是與2018年相比，來自軍事和商業航空航天客户的需求減少。Cinch Connectivity Solutions公司在2019年期間毛利潤下降，原因是銷售下降以及直接和間接勞動力成本上升，導致固定成本吸收降低，特別是在墨西哥，最低工資率自2019年1月1日起大幅提高。

磁性解決方案：

自2018年以來，我們磁性產品的銷售額下降了2890萬美元，同時在2018年客户推出新項目之前積累的庫存水平也得到了改善。雖然我們在2019年收到的磁性產品訂單比2018年的水平減少了5，300萬美元，但我們第一次看到復甦跡象是在2019年第四季度，與2018年第四季度相比，預訂額增加了360萬美元。自2018年以來，磁性解決方案毛利率下降的主要原因是銷售額下降，導致工廠內部固定成本的吸收降低。2019年，美元對人民幣升值推動勞動力成本下降，抵消了該產品集團內部較高的材料成本，與2018年的匯率相比。

電源解決方案和保護：

與2018年相比，我們電力解決方案產品的銷售額在2019年下降了1，250萬美元。我們的Bel Power Solutions產品銷售額下降了1，120萬美元，其影響主要出現在2019年第四季度，與2018年第四季度相比。與美國有關的限制和附加關税--2018年第四季度至2019年第四季度，中國貿易減少了660萬美元，而隨着我們的客户和分銷夥伴從2018年開始完成手頭庫存，2019年訂單減少的餘額也隨之減少。2019年期間，我們的電路保護和定製模塊產品的銷售也比2018年分別減少了170萬美元和150萬美元。這些下降被我們在2019年12月收購崔電力資產的收入部分抵消，該公司在2019年期間貢獻了220萬美元的銷售額。電力解決方案和保護部門毛利率下降的主要原因是2019年產品的材料成本上升。這部分被工廠的固定成本降低所抵消，支助勞動力和附帶費用減少了90萬美元，折舊和攤銷費用減少了110萬美元，間接費用減少了90萬美元。

銷售成本

截至2019年12月31日的兩年銷售成本佔淨銷售額的百分比如下：

與2018年相比，2019年材料成本在銷售中所佔的比例有所上升，主要是由於2018年大部分時間我們購買的零部件在全行業範圍內供不應求，導致原材料價格上漲。2018年購買的成本較高的原材料是2019年銷售的大部分成品的零部件。這對我們大部分產品線的毛利潤產生了不利影響。

與2018年相比，2019年勞動力成本佔銷售額的百分比有所下降，因為與人民幣相關的更為有利的匯率環境抵消了中國和墨西哥最低工資上漲的總體影響。2018年2月和7月，中國政府提高了貝爾工廠所在地區的最低工資標準。墨西哥的最低工資率從2019年1月1日起提高。

上表所列的其他費用包括固定費用項目，如支助勞動力和附帶費用、折舊和攤銷以及設施費用(租金、水電費和保險費)。與2018年相比，這些其他支出在2019年總共減少了530萬美元，主要原因是支助勞動力和附帶費用減少300萬美元，折舊和攤銷費用減少140萬美元，間接費用減少50萬美元。

研發(“R&D”)

截至2019年12月31日和2018年12月31日，研發費用分別為2 690萬美元和2 950萬美元。2019年研發費用的減少主要是由於該年的重組努力，此外，歐元、英鎊和人民幣兑美元貶值與2018年期間的匯率相比也產生了有利影響。

銷售、一般和行政費用(“SG&A”)

2019年，SG&A支出為7，610萬美元，而2018年為8，260萬美元。減少的主要原因是附帶福利費用減少280萬美元，法律和專業費用減少240萬美元(主要是因為取消了多餘的企業資源規劃許可證和支助費)，銷售佣金減少70萬美元，G&A人員數目減少，導致薪金減少60萬美元。

重組費用

該公司在2019年記錄了260萬美元的重組費用，用於將其生產業務從紐約的英伍德轉移到其他現有的貝爾工廠，關閉其在上海的辦事處，以及在歐洲和亞洲間接裁減人員，這主要與我們的電力部門有關。2018年，該公司記錄了20萬美元的重組費用，涉及關閉其在馬來西亞的製造工廠。

利息費用

該公司在2019年和2018年分別發生了540萬美元和530萬美元的利息支出，這主要是由於我們根據該公司用於資助2014年收購的信貸和擔保協議的未償借款。2019年期間利息支出略有增加，原因是2019年未清餘額利率較高，但2019年大部分時間的債務餘額與2018年相比有所減少，部分抵消了這一增長。有關該公司未償還債務的進一步資料，請參閲“流動資金及資本資源”及“我們的合併財務報表附註10”-“債務”。

其他(費用)收入，淨額

其他(費用)收入淨額為2019年的230萬美元，而2018年的收入為200萬美元。2019年的支出主要與外國子公司的清算損失210萬美元有關。另一個可歸因於年度差異的因素是2018年的外匯收益為270萬美元，而2019年的外匯收益為10萬美元。

所得税

公司的有效税率將根據賺取税前利潤的地理區域波動。在該公司經營的司法管轄區中，美國和歐洲的税率大致相等；亞洲是該公司三個地理區域中税率最低的地區。見注9，“所得税”和下面的“税收改革”討論。

税制改革

“減税和就業法案”(“法案”)於2017年12月22日頒佈。該法案將美國聯邦公司税税率從35%降至21%，要求公司對以前被推遲徵税的某些外國子公司的收益一次性繳納過渡税，並對某些外國來源的收益徵收新税。在2017年12月31日，我們對我們現有的遞延税餘額和一次性過渡税的影響做出了合理的估計，其中我們確認了1，810萬美元的臨時數額，這一數額包括在持續經營的所得税支出中。根據在2018年12月31日終了的年度內完成的經修訂的E&P計算，該公司確認了一項計量-期間調整-將當作的遣返税減少了260萬美元，從而使公司的臨時概算從1，810萬美元減至1，550萬美元。計量期調整對2018年有效税率的影響約為11%。公司計劃根據該法分期繳納過渡税。

自2018年1月1日起，該法案要求美國股東對某些外國子公司賺取的全球無形低税率收入(Gilti)徵收當期税。公司選擇了一項會計政策，以支付與GILTI有關的税收支出。該公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中分別包括了約680萬美元和1 800萬美元的GILTI。GILTI的收入被該公司在美國的損失和信貸所抵消，這些損失和信貸沒有造成額外的美國税收支出。

2019年與2018年相比

截至2019年12月31日和2018年12月31日的所得税準備金分別為140萬美元和290萬美元。該公司2019年12月31日終了年度的未繳所得税收入比2018年同期減少約3 090萬美元，主要原因是亞洲和北美地區的收入減少。截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司的實際税率分別為19.7%和12.3%。2019年12月31日終了年度的實際税率與2018年同期相比發生了變化，主要原因是北美部分的税收費用減少，原因是美國對作為減税和就業法案一部分在美國徵税的外國子公司的收入的税收減少，以及與不確定的税收地位有關的税收減少和美國免税活動的永久性税收差額。此外，2018年的實際税率受到與過渡税有關的260萬美元計量期間調整的積極影響。

其他税務事項

本公司的部分產品是在中國大陸製造的，在中國大陸，Bel不對第三方提供的製造服務徵收企業所得税。香港有一個地區税制，對純粹在香港進行的活動所得的收入徵收16.5%的公司所得税。

公司持有澳門政府頒發的離岸營業執照。憑此許可證，成立了一家名為Bel Fuse(澳門商業離岸)有限公司的澳門離岸公司，負責該公司對亞洲第三方客户的銷售。本公司的銷售主要由在中國製造的產品組成。本公司不徵收澳門公司利得税，税率為12%。作為遵守經合組織標準承諾的一部分，澳門將從2021年1月1日起廢除現有的離岸公司(MOC)制度。有關離岸業務的現行法律和有關規定將於2021年1月1日終止，經營離岸業務的許可證也將終止。該公司已決定繼續該公司的運作，從2021年1月1日起，將為該公司的任何利潤繳納12%的税款。

管理層沒有具體計劃將截至2019年12月31日我國海外子公司的未匯出收益無限期地再投資。適用的收入和股息預扣税反映在所附2019年12月31日終了年度綜合業務報表中。由於我們在外國子公司的投資中基於外部基礎差異確定遞延税的實用性，我們沒有規定根據外部基礎差遞延税，並認為這些基礎差將無限期地再投資。

通貨膨脹與外匯兑換

在過去兩年，我們不相信通脹對我們的綜合財務狀況或綜合經營結果有重大影響。我們面臨外匯匯率變動帶來的市場風險。美元對其他主要貨幣的波動並沒有對我們的外國業務產生重大影響，因為大多數銷售仍然以美元或與美元直接或間接掛鈎的貨幣計價。最重要的支出，包括原材料、勞動力和製造費用，主要以美元或人民幣支付，在一定程度上以英鎊和墨西哥比索支付。2019年，人民幣與2018年相比貶值了約4%，英鎊貶值了4%。與2018年相比，墨西哥比索在2019年的平均匯率沒有實質性波動。如果人民幣或皮索在未來期間升值，可能會導致該公司對在中國和墨西哥發生的大部分支出承擔更高的成本。該公司的歐洲實體的功能貨幣為歐元、英鎊和捷克克朗，它們進行的交易包括以歐元、英鎊和其他各種歐洲貨幣計價的銷售，以及主要以美元和英鎊計價的購買。這些交易，以及與我們的多貨幣公司間應付款和應收賬款交易有關的交易，導致截至2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的已實現和未實現貨幣匯兑(損失)收益分別為(10萬美元)和270萬美元，包括在其他收入/支出中。, NET的合併業務報表。2018年的匯率上漲主要是由於人民幣和歐元對美元貶值的有利影響。將子公司的外幣財務報表折算成美元后，在截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度中，扣除税後的換算調整額分別為260萬美元和610萬美元，其中包括在合併資產負債表上累計的其他綜合損失。

流動性與資本資源

我們的主要現金來源是向客户銷售我們的產品和服務所產生的貿易應收賬款，以及在我們現有信貸額度下可獲得的金額，包括我們的信貸設施。我們對現金的主要用途是支付營運費用、營運資本投資、資本支出、利息、税收、股息、債務債務和其他長期負債。我們相信，我們目前的流動資金狀況和未來業務的現金流量將使我們能夠為我們的業務提供資金，包括上述所有項目在今後12個月內的資金。

截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司的外國子公司持有的現金和現金等價物分別為2，910萬美元和4，630萬美元(分別為40%和86%)。2019年期間，該公司從美國境外匯回了2，930萬美元的資金，並承擔了最低限度的增税責任。我們繼續分析我們在全球的營運資本和現金需求，以及因進一步遣返而產生的潛在税收負債，我們還沒有就從美國境外為該公司未來美國業務提供資金的匯回問題作出進一步的決定。如果貝爾的美國業務需要這些資金，該公司將被要求累積並支付美國的州税和任何適用的外國預扣税，以便將這些資金匯回美國。

2014年6月，該公司簽訂了一項高級信貸和安全協議，隨後於2014年12月、2016年3月進行了修訂，並於2017年12月進一步修訂和再融資(詳情見附註10，“債務”)。“信貸和擔保協議”載有習慣上的陳述和擔保、違約契約和事件以及財務契約，用以衡量(一)公司在合併基礎上的資金負債總額與公司所界定的合併EBITDA數額(“槓桿比率”)的比率，以及(二)公司綜合EBITDA與公司綜合固定費用的比率(“固定費用覆蓋比率”)。如果發生違約事件，“信貸和擔保協議”下的放款人將有權採取各種行動，包括加速根據該協議到期的款項和有擔保債權人允許採取的所有行動。2020年2月18日，該公司進一步修訂了其信貸協議，根據該協議，該公司自願預付了根據“信用協議”提供的部分定期貸款，金額為820萬美元。修訂亦有助修訂信貸協議下貸款適用的利率及費用，並更改與收購、股票回購及財務比率等事宜有關的若干契約。

截至2019年12月31日，該公司遵守了其債務契約，包括其最嚴格的契約，即固定收費覆蓋率。2019年12月31日，信貸設施下可用的未使用信貸為4 300萬美元，其中我們有能力在不違反我們基於公司現有合併EBITDA的槓桿比率契約的情況下借款1 990萬美元。

截至2019年12月31日，該公司根據其信貸協議有1.45億美元未清。長期未償債務的定期本金支付包括在下文的“合同義務”和注10“債務”中。

有關公司經營租賃下的進一步承諾的信息，請參閲附註17，“承付款和意外開支”。

我們目前正在進行一個多年的過程，將我們的大部分業務整合到一個全球企業資源規劃系統(ERP)上。ERP旨在提高我們的供應鏈和金融交易流程的效率，準確地維護我們的賬簿和記錄，並向我們的管理團隊提供對業務運作非常重要的信息。企業資源規劃系統的實施是由各業務單位在2021年年初以三階段的方式進行的。自項目啟動以來，我們為這一執行工作累計支付了700萬美元的費用，其中分別有180萬美元和220萬美元的執行費用分別發生在2019年和2018年。這些費用包括在合併財務報表的SG&A中。企業資源規劃實施項目的第一階段已於2019年第一季度完成，電力解決方案業務將於2019年1月1日開始在新系統上運行。該項目的第二階段已於2020年第一季度完成，跨國激進黨業務將於2020年1月1日開始在新系統上運行。到目前為止，我們40%的整體業務已經過渡到新的ERP系統，我們在SG&A費用範圍內實現了每年大約200萬美元的ERP許可費成本，這些費用主要是在2019年實現的。我們預計在2021年年初完成這個項目的內部資源，沒有進一步的外部諮詢費用.前一句代表前瞻性的陳述.參見“前瞻性聲明的警示通知”。

現金流量

在截至2019年12月31日的年度內，公司的現金和現金等價物增加了1 840萬美元。增加的主要原因是業務部門提供了2 450萬美元的現金，以及根據我們的循環信貸機制借款的淨收益3 200萬美元，其中一部分被2 900萬美元的付款部分抵消，這筆款項減去購置崔電力資產的現金、購買不動產、廠場和設備990萬美元、償還長期債務300萬美元和支付340萬美元的股息。與2018年相比，業務提供的現金在2019年增加了1 440萬美元，主要原因是2019年的年終庫存水平和應收賬款結餘較低。

在2018年12月31日終了的一年中，該公司的現金和現金等價物減少了1 540萬美元。這一下降主要是由於購買了1 160萬美元的不動產、廠房和設備，償還了900萬美元的長期債務，以220萬美元收購了BCMZ，以及支付了330萬美元的股息。這些現金流出被業務活動提供的1 010萬美元現金部分抵消。與2017年相比，2018年業務提供的現金減少了1 400萬美元，主要原因是2018年年終庫存水平和應收賬款餘額增加。

現金和現金等價物、有價證券和應收賬款分別佔2019年12月31日和2018年12月31日公司總資產的31.6%和32.9%。截至2019年12月31日和2018年12月31日，公司的流動比率(即流動資產與流動負債的比率)分別為3.1比1和2.7比1。

在截至2019年12月31日的年度內，應收賬款減少了1 930萬美元，主要原因是2019年第四季度的銷售額低於2018年第四季度。截至2019年12月31日，未償還天數(DSO)從2018年12月31日的59天微升至60天。庫存比2018年12月31日減少了1，710萬美元，因為由於客户對我們產品的需求減少，原材料水平有所下降。庫存週轉從2018年12月31日的每年3.7次略降至2019年12月31日的3.6倍。

合同義務

下表列出了截至2019年12月31日按合同義務類別分列的特定類型合同債務下的應付付款數額，並按下文所述期間分列。

截至2019年12月31日，我們因未獲確認的税項利益及有關利息及罰款而承擔的負債為2，910萬元，其中大部分包括在其他負債內，其餘部分則包括在綜合資產負債表內的其他流動負債內。在2019年12月31日，我們無法合理估計這些負債的未來現金結算期。進一步討論見綜合財務報表附註附註9，“所得税”。

公司必須在發生某些事件時支付SERP義務。截至2019年12月31日，2150萬美元的長期負債被列為公司綜合資產負債表上的一項無準備金的養老金債務。在2019年12月31日的其他資產中包括公司擁有的人壽保險和有價證券的現金返還價值，該信託的總價值為1 470萬美元，被公司指定用於為公司的SERP債務提供資金。

關鍵會計政策和其他事項

公司的合併財務報表包括根據管理層的最佳估計和判斷得出的某些金額。在計算與合併和收購有關的數額時，包括確定資產和負債的公允價值時，使用估計數。此外，估計數用於確定商譽和其他無形資產的現行公允價值，以及與產品回報、壞賬、庫存、無形資產、投資、SERP費用、所得税和意外開支及訴訟有關的準備金。該公司的估計依據的是歷史經驗和其他各種假設，包括在某些情況下被認為是合理的未來預測，這些假設的結果構成了對其他來源不太明顯的資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。以下會計政策要求有可能對貝爾的財務報表產生重大影響的會計估計。

盤存

本公司主要根據客户的銷售訂單、預計的客户需求以及原材料的供應和定價做出採購和製造決策。今後可能對這些決定產生不利影響並給公司業務帶來重大費用的事件包括：錯誤計算客户要求、使某些原材料和製成品過時的技術變化、客户流失和(或)取消銷售訂單、與分銷商輪換庫存以及終止分銷協議。該公司根據上述假設，將其庫存估計過時或無法銷售的存貨的賬面價值減少一個數額，等於庫存成本與估計市場價值之間的差額。當隨後在製造過程中使用這種庫存時，較低的調整後的材料成本記作銷售成本，並在已完成的產品發運和記錄銷售時確認改進的毛利。截至2019年12月31日和2018年12月31日，該公司的超額或過時庫存準備金分別為910萬美元和990萬美元。如果實際市場狀況不如管理層預期的那麼有利，則可能需要額外的庫存減記。

商譽與無形資產

商譽每年第四季度至少每年在報告單位一級審查可能的減值情況。如果事件或情況的變化表明商譽的賬面價值可能不再可收回，則可在進行年度分析之前或之後對商譽進行審查。

報告單位是業務部門，除非管理部門編制和定期審查離散的財務信息-低於該業務部門的一級-“構成部分”級別，而且該構成部分具有不同於運營部門其他組成部分的經濟特徵的經濟特徵，在這種情況下，該構成部分是報告單位。

雖然我們獲準進行定性評估，以確定是否有必要進行商譽減值量化測試，但對於2019年第四季度和2018年第四季度的年度商譽減值測試，我們對所有分配商譽的報告單位進行了定量測試。

商譽減值測試涉及將每個報告單位的公允價值與商譽與其賬面價值進行比較，包括分配給報告單位的商譽。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，則不存在減值的跡象，也不需要進一步的測試。如果報告單位的公允價值低於賬面價值，則差額記為減值損失。

我們採用公允價值的方法來檢驗商譽是否受損。我們必須對商譽賬面金額超過其隱含公允價值的金額(如果有的話)確認非現金減值費用。我們採用收入法和適當的市場方法相結合的方法，根據適用的權重，對每個報告單位的公允價值作出估計。我們根據當前的市場狀況和數據的質量和可靠性等因素來評估適用的權重。由於沒有潛在買家的公允價值或類似的具體交易，我們認為使用這些方法可以合理估計報告單位的公允價值。

採用這些方法計算的公允價值採用了若干因素，包括預測的未來經營結果、預期的未來現金流量、有效的所得税税率、一致行業分組內的可比市場數據以及資本成本。然而，與這些因素有關的固有的不確定性，以及我們將它們應用於這一分析時的判斷。然而，我們認為，這些方法的結合為估計我們報告單位的公允價值提供了一種合理的方法。對每個報告單位的銷售、淨收益和現金流量的假設在這些方法中是一致的。

用於確定公允價值的收入方法

收入法是根據預期現金流量的現值計算的。預期現金流量通過考慮未來現金流量的時間和風險的因素換算成現值。所使用的現金流量估計數是在無槓桿債務的基礎上編制的。我們使用反映市場加權平均資本成本的貼現率.我們認為這種方法是適當的，因為它根據報告單位預期的長期經營和現金流業績提供了公允價值估計。這些預測是根據我們對有關期間預測的經濟和市場狀況的最佳估計，包括增長率、對未來經營利潤率的預期變化和現金支出的估計。其他重要的估計和假設包括最終價值、長期增長率、所得税撥備、未來資本支出和未來無現金流動資本的變化。

2019年親善損害試驗

正如附註4“善意和其他無形資產”中進一步討論的那樣，由於市場條件減弱，該公司在2019年第三季度對其長期資產和商譽進行了中期減值測試。此外，根據管理層對公司的看法，自2019年10月1日起，可報告的運營部門發生了變化。在公司商譽減值的年度測試日，對剩下的一個有商譽的前部門和新的部門進行了分析，以確保在這兩組部門的年度測試日期之前不存在減值。該公司在整個2019年的每個測試日為其報告單位執行收益法時所使用的關鍵假設包括：

任何這些假設的變化都可能對我們報告單位的估計公允價值產生重大影響。我們的預測考慮到近期和長期的預期業務表現，考慮到報告部門的長期市場狀況和業務趨勢。關於可能導致我們假設發生變化的因素的進一步討論，請參閲本表格10-K中的“風險因素”和我們向SEC提交的其他文件。

確定公允價值的市場方法

每年我們都會考慮各種相關的市場方法，這些方法可以用來確定公允價值。

市場方法通過對報告單位的經營業績採用多種經營業績計量(“上市公司法”)來估算報告單位的公允價值。這些倍數來自具有與報告單位類似的投資特性的可比上市公司，並根據需要每年審查和更新這類可比數據。我們認為這種方法是適當的，因為它提供了一個公允價值估計，使用來自具有與我們的報告單位和公司相當的業務和經濟特徵的實體的倍數。第二種市場方法以公司的公開交易普通股為基礎，而報告單位的公允價值估計則以公司的適用倍數(“報價法”)為基礎。第三種市場方法是基於最近在我們的行業中可比較的公開交易和私營公司的合併和收購(“兼併和收購方法”)。

在這些市場方法下，用於確定公允價值的主要估計和假設包括當前和遠期12個月的經營業績結果以及適用的相關倍數的選擇。根據“上市公司和報價法”，控制溢價或買方通常願意支付的超過上市公司當前市場價格的數額適用於計算的股權價值，以便在適用情況下將公共交易價值向上調整，以獲得100%的所有權權益。

為了評估我們報告單位的計算公允價值是否合理，我們還將報告單位的公允價值和我們的市值進行了比較，並計算了隱含的控制溢價(報告單位公允價值的總和超過市值)。我們通過將控制溢價與近期可比市場交易的控制溢價進行比較來評估控制溢價。如果根據最近這些交易，隱含的控制溢價是不合理的，我們將通過調整貼現率和/或其他假設，重新評估我們對報告單位的公允價值估計。

我們在決定這些報告單位的公允價值時，採用了25%的綜合權重。

如果我們的假設和相關估計在未來發生變化，或者如果我們改變報告單位結構或其他事件和情況發生變化(例如我們的普通股價格持續下跌、當前市場倍數下降、法律因素或商業環境發生重大不利變化、監管機構採取不利行動或評估、競爭加劇、針對經濟或競爭條件作出的戰略決定，或更可能-不可能-比預期中的報告單位或報告單位的很大一部分將被出售或處置)，我們可能需要在今後的時期內記錄減值費用。我們今後可能承擔的任何減值費用都可能對我們的綜合經營結果和合並財務狀況產生重大影響。

截至2019年10月1日，該公司進行了年度商譽減值測試，當時沒有發現任何減值。管理層還認為，截至2019年12月31日，商譽的公允價值超過了相關的賬面價值，截至該日不存在減值。有關我們在2019年進行的商譽餘額和商譽審查的詳細情況，請參閲附註4，“親善和其他無形資產”。

我們會繼續每年監察商譽，每當情況發生重大變化，例如營商環境或經營結果出現重大不利變化、管理層的經營策略改變或股價大幅下跌時，便會顯示出可能有減值的指標。

無限期無形資產

該公司每年10月1日對無限期無形資產進行減值測試，採用公允價值法，即特許權使用費減免法(收益法的一種形式)。該公司於2019年7月31日進行了中期減值測試，隨後於2019年10月1日進行了年度減值測試，但在這兩個測試日期均未發現任何減值。管理層還得出結論，截至2019年12月31日，其商標的公允價值超過了相關的賬面價值，截至該日不存在減值。2019年12月31日，該公司的無限期無形資產僅與商標有關.

長期資產和其他無形資產

公司按資產的估計使用壽命直線折舊其不動產、廠房和設備。使用壽命有限的無形資產按資產的估計使用壽命直線攤銷。當重大事件或情況發生變化時，管理層審查長期資產和其他無形資產的潛在減值，表明資產的賬面金額可能無法收回。當一項資產的使用和最終處置預計將產生的未折現現金流量低於其賬面金額時，即存在減值。如果存在減值，由此產生的減記將是長期資產的公平市場價值與相關淨賬面價值之間的差額。截至2019年12月31日或2018年12月31日，沒有記錄與長壽資產或攤銷無形資產有關的物質減損。

所得税

遞延税資產和負債因載列現有資產和負債數額的財務報表與其各自税基之間的差異而產生的未來税收後果確認為遞延税資產和負債，其計算方法是以預期在預期結清或變現遞延税資產和負債期間生效的已頒佈税率來衡量。在確定世界範圍內的所得税規定時，需要作出重要的判斷。如果認為公司不可能實現該資產的利益，則為延期納税資產提供估價津貼。在全球商業的一般過程中，最終的税收結果對於許多交易來説是不確定的。公司的政策是不承認因税務機關的審查而在未來幾年內可能無法實現的不確定的税收狀況所產生的税收利益。本公司根據管理層對永久性税收差額和臨時差額調整所適用的税收抵免的風險評估確定規定。定期(至少每季度)對税收準備金進行分析，並在發生需要對這些規定進行調整的事件時作出調整。會計文獻要求在確定個人税收狀況以及評估每個税收狀況的結果時作出重大判斷。對確認或衡量税收狀況的判斷髮生變化，會對實際税率的估計產生重大影響，從而影響我們的經營結果。

收入確認

2018年1月1日，該公司採用了在附註1“業務描述和重大會計政策摘要”(“ASC 606”)中進一步説明的新的收入確認標準，採用了適用於截至2018年1月1日尚未完成的合同的修正追溯法。2018年1月1日以後報告期間的結果載於ASC 606。ASC 606的採用標誌着會計原則的改變，使收入確認與公司貨物和服務控制權的轉移更加一致，並向財務報表讀者提供與與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流量的性質、數額、時間和不確定性有關的更多披露信息。

根據ASC 606，當客户獲得承諾的貨物或服務的控制權時，收入就會被確認。確認的收入數額反映了公司預期有權得到的作為交換這些貨物和服務的報酬。

由政府主管部門評估的税收，無論是對特定的創收交易還是與特定的創收交易同時進行，由公司從客户那裏收取，都不包括在收入之外。

在對產品的控制權轉移到客户後，與出站貨運相關的運輸和處理費用作為履行成本入賬，並計入銷售成本。

在截至2019年12月31日的一年中，該公司有一個客户的銷售額超過了貝爾綜合收入的10%。管理層認為，失去這位客户可能會對我們的綜合財務狀況和綜合經營結果產生重大不利影響。截至2019年12月31日，該公司對鴻海/富士康科技集團的銷售額為5，020萬美元，佔貝爾綜合營收的10.2%。對這一客户的銷售主要在公司的磁性解決方案運營部門。

承付款及意外開支-訴訟

在持續的基礎上，我們評估與任何訴訟或對我們提出的索賠相關的潛在責任和費用。當我們認為損失是可能的，當損失的數額可以合理地估計時，我們就應承擔責任。訴訟程序是在逐案的基礎上評估的，考慮到現有的信息，包括從內部和外部法律顧問那裏獲得的信息，以評估潛在的結果。雖然通常很難確定這些行動的時間和最終結果，但我們用最好的判斷來確定我們是否有可能支付與這些事項的解決或最終裁決有關的費用，以及是否可以對可能的損失作出合理的估計(如果有的話)。在評估可能發生的損失時，我們考慮到保險的回收(如果有的話)。我們將支付法律費用，包括與意外損失有關的預計發生的法律費用。過去，我們已隨着程序繼續進行、結算或以其他方式提供進一步資料，以審查資源外流的可能性及其可計量性，因此調整了現有的應計項目，我們預計在今後各期也會這樣做。由於與訴訟的最終結果和潛在的保險追索有關的固有不確定性，有爭議的事項有可能以與我們以前作出的任何規定或披露的數額大不相同的數額加以解決。

其他事項

該公司認為，它有足夠的現金儲備，以滿足其可預見的營運資本需求。不過，它可能會不時以優惠貸款利率，通過銀行借款，尋求擴大此類資源。如果該公司要進行另一次大規模的現金收購，收購的資金要麼是手頭現金，要麼部分資金來自手頭現金，部分資金來自銀行借款或發行公共或私人債務或股票。如果公司借更多的錢進行收購，這將進一步降低公司的收益與固定費用的比率，並可能進一步影響公司的實質性限制性契約，這取決於借款的規模和目標公司的性質。根據其現有的信貸安排，公司必須獲得貸款人同意，才能為某些額外債務融資，並遵守其他契約，包括適用特定的財務比率，並可被限制對其普通股支付現金股利。根據交易的性質，公司不能向投資者保證，必要的收購融資將以可接受的條件提供，或在需要時提供。如果公司在收購或為收購融資時發行大量股票，這種發行可能會稀釋現有股東，並可採取比其現有普通股更有優先權的股本形式。

新財務會計準則

對適用於本公司的新財務會計準則的討論在此參考附註1“業務描述和重要會計政策摘要”。

項目7A.市場風險的定量和定性披露

不適用。

項目8.財務報表和補充數據

見所附綜合財務報表索引中所列的合併財務報表，以瞭解本項目所要求的信息。

獨立註冊會計師事務所報告

致新澤西州Bel Fuse公司董事會和股東

關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法

我們已經審計了附帶的貝爾Fuse公司的合併資產負債表。截至2019年12月31日、2019和2018年12月31日、2019和2018年12月31日的子公司(“公司”)、截至2019年12月31日終了兩年期間的相關業務綜合報表、綜合(虧損)收入、股東權益和現金流量以及相關附註(統稱“財務報表”)。我們還根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。

我們認為，上述財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況，以及該公司在截至2019年12月31日的兩年中每年的經營結果和現金流量。此外，我們認為，該公司在所有重大方面都根據下列規定對截至2019年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由COSO印發。

會計原則的變化

如合併財務報表附註1所述，自2019年1月1日起，公司採用FASB會計準則更新2016-02，租賃，採用改進的回顧性方法。

意見依據

公司管理層負責管理這些財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，包括在所附報告中管理層財務報告內部控制年度報告。我們的責任是就這些財務報表發表意見，並根據我們的審計對公司財務報告的內部控制提出意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證財務報表是否沒有重大錯報，是否因錯誤或欺詐而發生錯報，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對財務報表的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，即為按照普遍接受的會計原則編制財務報表所必需的交易記錄，公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

/S/Deloitte&Touche LLP

2020年3月24日，紐約

自1983年以來，我們一直擔任公司的審計師。

貝爾保險絲公司及附屬公司

合併財務報表附註

截至2019年12月31日止和2018年12月31日終了年度