美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-q

(第一標記)

依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告

截至二零二零年一月三十一日止的季度統計數字

或

根據1934年證券交易所條例第13或15(D)條提交的☐過渡報告

從_

佣金檔案號碼：0-11306

價值線公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

紐約	13-3139843
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織)	(國税局僱主識別號碼)
第五大道551號，紐約，紐約	10176-0001
(主要行政辦公室地址)	(郵政編碼)

(212) 907-1500

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

每一班的職稱	交易符號	註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.10美元	價值	納斯達克資本市場

用檢查標記標明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類備案要求的限制。是的，沒有☐

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是的，沒有☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型加速過濾器☐加速過濾器☐非加速過濾器

規模較小的報告公司☐新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。

是的，☐號碼

註明發行人每一類別普通股的流通股數目，以最新可行日期為準。

班級	截至2020年3月10日未繳
普通股，每股面值0.10美元	9，636，471股

價值線公司

目錄

		頁碼
	第一部分財務資料
項目1.	合併財務報表
	截至2020年1月31日和2019年4月30日的合併資產負債表	3
	截至2020年1月31日和2019年1月31日止的三個月和九個月的合併結算表	4
	截至2020年1月31日和2019年1月31日止的三個月和九個月綜合收入彙總表	5
	截至2020年1月31日和2019年1月31日止的9個月現金流動合併彙總表	6
	截至2020年1月31日的9個月股東權益變動彙總表	7
	截至2019年1月31日的9個月股東權益變動彙總表	8
	合併精簡財務報表附註	9
項目2.	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析	20
項目3.	市場風險的定量和定性披露	30
項目4.	管制和程序	32
	第二部分.其他資料
項目1.	法律程序	33
項目1A。	危險因素	33
項目2.	未登記的股本證券出售和收益的使用	33
項目4.	礦山安全披露	33
項目5.	其他資料	33
項目6.	展品	34
	簽名	35

		一月三十一日，				4月30日
		2020				2019
		(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物(包括短期投資2 739美元和5 617美元)		$	3,555			$	6,493
可供出售的證券			25,845				21,828
應收賬款，扣除可疑賬户備抵22美元和22美元			5,165				1,504
預付和可退還所得税			96				254
預付費用和其他流動資產			1,041				1,335
流動資產總額			35,702				31,414
長期資產：
對EAM信託的投資			59,612				58,625
限制性貨幣市場投資			469				469
財產和設備，淨額			9,798				1,146
資本化軟件和其他無形資產，淨額			83				134
長期資產總額			69,962				60,374
總資產		$	105,664			$	91,788
負債與股東權益
流動負債：
應付帳款和應計負債		$	1,750			$	2,068
應計薪金			1,047				1,211
應付股息			1,928				1,933
應計所得税			-				180
經營租賃義務			925				-
未獲收入			18,216				20,008
流動負債總額			23,866				25,400
長期負債：
未獲收入			5,480				5,475
經營租賃義務			8,719				-
遞延費用			-				765
遞延所得税			13,253				12,624
長期負債總額			27,452				18,864
負債總額			51,318				44,264
股東權益：
普通股，面值0.10美元；授權股票30，000，000股；發行股票10，000，000股			1,000				1,000
額外已付資本			991				991
留存收益			55,660				48,598
按成本計算的庫房庫存(分別為360，455股和336，439股)			(5,315	)			(4,743	)
累計其他綜合收入，扣除税後			2,010				1,678
股東權益總額			54,346				47,524
負債和股東權益合計		$	105,664			$	91,788

		最後三個月								最後的九個月
		一月三十一日，								一月三十一日，
		2020				2019				2020				2019
收入：
投資期刊及相關出版物		$	7,108			$	7,201			$	21,090			$	21,755
版權費			3,695				1,851				9,410				5,319
出版收入總額			10,803				9,052				30,500				27,074
費用：
廣告推廣			748				893				2,393				2,455
薪金和僱員福利			4,523				4,417				13,299				13,164
生產與分配			1,198				1,226				3,608				3,809
辦公室和行政			1,205				1,103				3,417				3,203
總開支			7,674				7,639				22,717				22,631
業務收入			3,129				1,413				7,783				4,443
EAM信託公司的收入和利潤利益			3,455				2,210				9,384				6,865
證券交易收入淨額			167				140				451				377
所得税前收入			6,751				3,763				17,618				11,685
所得税規定			1,799				1,312				4,765				2,828
淨收益		$	4,952			$	2,451			$	12,853			$	8,857
每股收益，基本和充分稀釋		$	0.51			$	0.25			$	1.33			$	0.91
加權平均普通股數			9,640,949				9,687,252				9,652,805				9,688,681

		最後三個月								最後的九個月
		一月三十一日，								一月三十一日，
		2020				2019				2020				2019
淨收益		$	4,952			$	2,451			$	12,853			$	8,857
其他綜合收入(損失)，扣除税後：
有價證券未實現損益的變化，扣除税後			(30	)			164				332				345
其他綜合收入(損失)			(30	)			164				332				345
綜合收入		$	4,922			$	2,615			$	13,185			$	9,202

		最後的九個月
		一月三十一日，
		2020				2019
業務活動現金流量：
淨收益		$	12,853			$	8,857
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
折舊和攤銷			202				287
EAM信託公司無表決權收入利息			(8,389	)			(6,060	)
EAM信託的無表決權利潤利息			(995	)			(805	)
從EAM信託基金收到的分發			8,397				6,785
遞延所得税			370				377
遞延租金			78				(67	)
其他，淨額			-				(45	)
經營資產和負債的變化：
未獲收入			(1,787	)			(1,626	)
應付帳款和應計費用			(318	)			(403	)
應計薪金			(164	)			(307	)
應計所得税			(182	)			1
預付和可退還所得税			158				231
預付費用和其他流動資產			294				95
應收賬款			(3,661	)			(1,953	)
調整總額			(5,997	)			(3,490	)
經營活動提供的淨現金			6,856				5,367
投資活動的現金流量：
購買列為可供出售的權益證券			(1,716	)			-
購買可供出售的固定收益證券			(6,931	)			(5,624	)
出售列為可供出售的固定收益證券的收益			5,223				4,638
購置財產和設備			(2	)			(6	)
資本化軟件的支出			-				(98	)
用於投資活動的現金淨額			(3,426	)			(1,090	)
來自籌資活動的現金流量：
按成本購買國庫券			(572	)			(331	)
支付的股息			(5,796	)			(5,523	)
用於籌資活動的現金淨額			(6,368	)			(5,854	)
現金和現金等價物淨減額			(2,938	)			(1,577	)
期初現金、現金等價物和限制性現金			6,962				6,410
期末現金、現金等價物和限制性現金		$	4,024			$	4,833

		普通股								額外繳費				國庫券								留用				累計其他綜合
		股份				金額				資本				股份				金額				收益				收入				共計
2019年4月30日結餘			10,000,000			$	1,000			$	991				(336,439	)		$	(4,743	)		$	48,598			$	1,678			$	47,524
淨收益																							12,853								12,853
有價證券未實現收益的變化，扣除税後																											332				332
購買國庫券															(24,016	)			(572	)											(572	)
宣佈股息																							(5,791	)							(5,791	)
2020年1月31日結餘			10,000,000			$	1,000			$	991				(360,455	)		$	(5,315	)		$	55,660			$	2,010			$	54,346

		普通股								額外繳費				國庫券								留用				累計其他綜合
		股份				金額				資本				股份				金額				收益				收入				共計
2018年4月30日結餘			10,000,000			$	1,000			$	991				(308,380	)		$	(4,135	)		$	44,902			$	783			$	43,541
淨收益																							8,857								8,857
有價證券未實現收益的變化，扣除税後																											345				345
購買國庫券															(15,724	)			(331	)											(331	)
宣佈股息																							(5,521	)							(5,521	)
2019年1月31日結餘			10,000,000			$	1,000			$	991				(324,104	)		$	(4,466	)		$	48,238			$	1,128			$	46,891

附註1-重大會計政策的組織和摘要：

價值線公司(“價值線”或“VLI”，並與其子公司“公司”一起)在紐約州成立。用於描述公司、其產品及其子公司的名稱“Value Line”是公司的註冊商標。該公司的核心業務是生產投資期刊及其基礎研究，並根據書面協議向第三方提供某些價值線版權、價值線商標和價值線專利排名系統結果和其他專有信息，以便用於第三方管理和銷售的投資產品和其他目的。本公司對EULAV資產管理(EAM)持有大量投資，從EAM中收取公司無表決權收入利息和無表決權利潤利息的款項。成立EAM是為了向價值線共同基金(“價值線基金”或“基金”)提供投資管理服務。

截至2020年1月31日和2019年4月30日的合併資產負債表是根據證券和交易委員會(“證券交易委員會”)的中期報告要求編制的，分別來自未經審計的臨時合併合併財務報表和已審計綜合財務報表。管理層認為，所附的未經審計的臨時合併合併財務報表載有所有被認為是公允列報所必需的調整數(除下文所述外，包括正常的經常性應計項目)。本報告應與2019年7月25日提交證券交易委員會的截至2019年4月30日會計年度的公司年度報告(“表10-K”)中的審定財務報表和腳註一併閲讀。本報告所涵蓋的業務結果不一定表明全年的業務結果。

估計數的使用：

按照美國公認的會計原則(“公認會計原則”)編制財務報表，要求管理層作出影響某些報告金額和披露的估計和假設。因此，實際結果可能與這些估計數不同。

合併原則：

公司遵循財務會計準則委員會(“FASB”)主題810“合併”的指導方針，以確定是否應該合併對可變利益實體(VIE)的投資。VIE是這樣一個法律實體：(1)股權投資者沒有足夠的風險股權投資，使該實體能夠獨立地為其活動融資；(2)風險股東沒有吸收損失的義務，沒有獲得剩餘回報的權利，也沒有就實體對實體經濟業績影響最大的活動作出決定的權利。VIE中可變權益的持有人必須合併該實體，如果確定該實體在VIE中擁有控制性財務權益，因此它是主要受益人。確定VIE中的控制性財務權益的依據是一項定性評估，以確定可變利益持有人(如果有的話)，該權利人(1)有權指導VIE的活動，而這些活動對VIE的經濟績效影響最大；(2)吸收實體損失的義務或從可能對競爭對手產生重大影響的實體獲得利益的權利。會計指南要求公司對公司是否是VIE的主要受益人進行持續評估，公司已經確定它不是VIE的主要受益人(見注3)。

根據FASB的主題810，合併了公司擁有控制權的子公司的資產、負債和經營結果。所有重要的公司間賬户和交易都在合併過程中被取消。2010年12月23日，該公司完成了重組交易，並根據FASB的主題810對相關子公司進行了重組。作為重組交易的一部分，該公司在新實體EULAV資產管理公司(一個特拉華州法定信託(“EAM”或“EAM”)中獲得了可觀的無表決權收入利息(不包括分配收入)和可觀的無表決權利潤權益。該公司依靠FASB的ASC Topics 323和810中的指導，決定不合並其在EAM的投資，並根據權益會計方法對此類投資進行核算。公司將其無表決權收入和無表決權利潤利息收入作為低於營業收入的單獨項目，在合併的合併損益表中報告其收到的金額。

收入確認：

根據產品的不同，“價值鏈”期刊和相關出版物的訂閲實現可以通過互聯網以印刷品或數字方式獲得。訂閲的長度隨產品和訂閲者收到的優惠而不同。通常，訂閲是作為年度訂閲提供的，大多數訂閲是預先支付的。訂閲收入扣除折扣後，當產品在訂閲期內向客户提供服務時，將按直線按比例確認。因此，在資產負債表日期後完成訂閲所賺取的訂閲費，在當期和長期負債中顯示為未賺得的收入。

版權法費用來自根據書面協議向第三方提供某些價值線商標和價值線專利排名系統的結果，用於為第三方銷售產品選擇證券，包括單位投資信託、年金和交易所交易基金(“ETF”)。本公司以資產為基礎的版權費用時，交付給客户指定的個人協議。收入按月確認，並在協議期限內按季度或提前收到，而且，由於收入是以資產為基礎的，因此將隨着基礎投資組合的市場價值的增加或減少而波動。

對未合併實體的投資：

根據FASB的ASC 323，該公司使用權益會計方法對其不合並實體EAM的投資進行了核算。權益法是一種適當的方法，用於確認GAAP在投資所依據的經濟資源中所衡量的增減。根據權益法，投資者在被投資人在其財務報表中報告的期間內，而不是在被投資人宣佈股息或分配的期間內，確認其在被投資人的收益或損失中所佔份額。投資者根據被投資人確認的收益或虧損份額調整投資的賬面金額。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

公司在EAM的“利益”，價值線基金分銷商的投資顧問和唯一成員，包括EAM信託協議中定義的EAM中的“無表決權收入利息”和“無表決權利潤權益”。根據EAM調整後的總收入(不包括EULAV證券的分配收入(“收入利息”))，公司有權獲得41%至55%的無表決權收入利息。無表決權利潤利息使公司有權獲得EAM利潤的50%，但須按EAM信託協議(“利潤利息”)的規定進行某些有限的調整。收入利息和至少90%的利潤利息每季度分配給EAM的所有股東，包括價值線。在重組日期之後，公司在EAM的收入利息不包括參加EAM的子公司EULAV證券的服務費和分銷費。在重組交易後，公司將其在EAM中的無表決權收入和無表決權利潤權益作為股權會計方法下的非營業收入。儘管該公司對EAM的經營和財務政策沒有控制權，但根據EAM信託協議，該公司有權從EAM的收入和利潤中分得份額。

最近的會計公告：

2016年2月，FASB發佈了ASU第2016-02號“租約(主題842)”。本ASU要求，對於一年以上的租約，承租人在財務狀況表中確認使用權資產，代表租賃期限內使用標的資產的權利，租賃負債，代表支付租賃付款的責任。它還要求，對於融資租賃，承租人確認租賃責任的利息費用，與收益表中的使用權資產攤銷分開，而對於經營租賃，這些金額應確認為合併費用。該公司於2019年5月採用了該ASU，採用了修改後的追溯方法(見注12)。

2016年8月，財務會計準則委員會發布了“某些現金收入和現金付款分類”(新問題工作隊的共識)(“ASU 2016-15”)會計準則更新第2016-15號，在2017年12月15日以後的財政年度以及這些財政年度的中期內對公共商業實體生效。“ASU 2016-15”修正案涉及八個具體的現金流動問題，適用於所有需要在ASC專題230“現金流量表”下提交現金流量表的實體。該公司在2019年第一季度採用了ASU 2016-15.

FASB發佈了ASU第2014-09號“與客户簽訂合同的收入(主題606)”，其中要求一個實體確認收入，説明向客户轉讓承諾的貨物或服務的數額，以反映其預期有權獲得的作為這些貨物或服務的報酬。此外，ASU第2014-09號要求披露與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流量的性質、數額、時間和不確定性。ASU No.2014-09取代了大多數現有的美國GAAP收入確認原則，它允許使用回顧性或累積效應轉換方法。ASU第2014-09號適用於2017年12月15日以後開始的年度報告期，包括這些年度期間內的中期。該公司在2019年財政年度第一季度採用了ASU第2014-09號，這對公司合併的精簡財務報表和相關披露沒有重大影響。

2016年11月，FASB發佈了ASU第2016-18號“現金流動聲明(主題230)：限制現金(FASB新興問題工作隊的共識)”，適用於2017年12月15日以後開始的年度報告期，包括這些年度期間內的中期。此ASU要求對現金流量表中所示期初和期末金額進行調節，包括現金、現金等價物和一般稱為限制性現金等價物或限制性現金等價物的數額。該公司在2019年第一季度採用了ASU第2016-18號，這對公司合併的精簡財務報表和相關披露沒有重大影響。

2018年6月21日，美國最高法院推翻了1992年的判決奎爾它保護公司通過普通承運人將物品運送到一個沒有實體存在的州，而不必在這樣的州徵收銷售税。該公司已將各種州法律的影響納入其業務，並將繼續這樣做。

證券估值：

該公司的證券被歸類為現金等價物和可供出售的股票，包括主要投資於短期美國政府證券和包括ETF在內的股票的貨幣市場基金的股票，並根據FASB的ASC 820的公允價值計量主題的要求進行估值。綜合資產負債表中反映的可供出售的證券在市場上估值，未實現損益扣除適用的税金後，作為股東權益的一個單獨組成部分報告。分類為待售證券銷售的已實現損益記錄在交易日的收益中，並按確定的成本法確定。

該公司將其可供出售的證券歸類為流動資產，以適當反映其流動性，並在必要時確認其擁有可供出售的流動資產這一事實。

在證券交易所上市的證券和ETF股票的市場估值是根據每個月最後一個營業日的收盤價計算的。公司固定期限美國國債證券的市場價值是根據公開報價的市場價格來確定的。現金等價物包括對貨幣市場基金的投資，這些基金主要投資於根據1940年法案第2a-7條規則估值的美國政府證券。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

FASB ASC的公允價值度量主題將公允價值定義為公司將一項投資及時出售給投資主體或最有利的市場中的獨立買家時將獲得的價格。公允價值計量專題建立了三層層次結構，以最大限度地利用可觀測的市場數據，儘量減少使用不可觀測的投入，併為披露目的建立公允價值計量的分類。投入廣泛地指市場參與者在為資產或負債定價時使用的信息，包括關於風險的假設。風險的例子包括用於衡量公允價值的特定估值技術中固有的風險，例如對估值技術的投入所固有的風險。輸入可分為可觀測或不可觀測。可觀察的投入是反映市場參與者在根據獨立於報告實體的來源獲得的市場數據制定資產或負債定價時所使用的假設的投入。不可觀察的投入是指反映報告實體自己對市場參與者在根據現有最佳信息制定資產或負債定價時所使用的因素所作的假設的投入。

輸入的三層層次結構在下面列出的三大層次中進行了總結。

一級-活躍市場相同投資的報價

第二級-其他可觀察到的重要投入(包括類似投資的報價、利率、預付速度、信貸風險等)

第三級-重要的不可觀測的投入(包括公司自己確定投資公允價值的假設)

以下概述公司投資的公允價值計量水平：

該公司沒有其他金融工具，如期貨、遠期和互換合約。在截至2020年1月31日和2019年4月30日的期間，既沒有二級投資，也沒有三級投資。本公司沒有任何受公允價值衡量的負債。

廣告費用：

本公司所發生的廣告費用。

所得税：

公司根據FASB的ASC的所得税主題計算其所得税規定。遞延税負債和資產因綜合精簡財務報表中所反映的事件的預期未來税務後果而確認。遞延税負債和資產是根據賬面價值與特定資產和負債的税基之間的差異確定的，採用的税率目前適用於預計差額將逆轉的年份。該公司在2018年第一季度採用了ASU 2015-17所得税(主題740)的規定，現在將所有遞延税歸類為合併精簡資產負債表上的長期負債。

FASB ASC的所得税主題為所有實體規定了一個最低限度，以便財務報表確認在提交納税申報表時所採取的立場的好處(包括某一實體是否應在某一司法管轄區納税)，並要求作出某些擴大的税務披露。截至2020年1月31日，管理層已根據法定時效審查了仍須接受税務審計的年度的税收狀況，評估了其影響，並確定對公司的財務報表沒有重大影響。

每股收益：

每股收益是根據每個期間未清償的普通股和普通股等值的加權平均股份數計算的。在此期間重新獲得的任何股份按其已發行期間的部分加權。本公司沒有任何潛在的稀釋普通股，從已發行的股票期權，認股權證，限制性股票，或限制性股票單位。

現金和現金等價物：

為了現金流量表的合併，公司認為銀行持有的所有現金和最初期限不到三個月的短期流動投資都是現金和現金等價物。截至2020年1月31日和2019年4月30日，投資於投資於短期美國政府證券的貨幣市場共同基金的現金等價物分別為2，739，000美元和5，617，000美元。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

附註2-投資：

可供出售的證券：

根據FASB的ASC 320、投資-債務和股票證券，公司及其子公司持有的投資被歸類為可供出售的證券。公司的所有可供出售的證券都很容易上市，或者期限在12個月或更短的時間內，並被歸類為合併資產表上的流動資產。

股票證券：

在合併資產負債表上被歸類為可供出售的股票證券，包括為股利收益持有的交易所交易基金，這些基金試圖複製某些股票指數的表現，以及主要持有金融機構優先股的交易所交易基金。

截至2020年1月31日和2019年4月30日，分類為可供出售的股票證券的總成本，其中包括對SPDR系列信託S&P股利ETF(SDY)、第一信託價值線股利指數(FVD)、Invesco Financial首選ETF(PGF)、Selected公用事業選擇部門SPDR ETF(XLU)、First Trust Value Line 100 ETF(FVL)、ProShares Trust S&P 500股利溢價ETF(Nobl)、iShares Selecres ETF(DVY)和EAM管理下在Charles Schwab管理下的股票證券組合的總投資總額分別為10，257，000美元和8，541，000美元，公允價值分別為12，861，000美元和10，622，000美元。

在截至2020年1月31日或2019年1月31日的9個月內，沒有股票證券的銷售或收益。截至2020年1月31日，被列為可供出售的股票證券的未實現收益總額增加了523，000美元，扣除遞延税24萬美元后，計入了合併資產負債表的股東權益。截至2019年1月31日，可供出售的權益證券未實現收益總額增加了404，000美元，扣除遞延税額85，000美元，已計入合併資產負債表的股東權益。

股票證券投資價值的變化記在合併精簡財務報表的其他綜合收益中。當證券出售、到期或贖回時，已實現損益在交易日記錄在合併的損益表中。截至2020年1月31日和2019年4月30日，累計其他綜合收入包括未實現收益2 604 000美元和2 081 000美元，扣除遞延税677 000美元和437 000美元。

截至二零二零年一月三十一日，可供出售的證券的賬面價值及公允價值如下：

截至2019年4月30日，可供出售的證券的賬面價值及公允價值如下：

政府債務證券(固定收益證券)：

固定收益證券包括美國聯邦、州和地方政府發行的存單和證券。截至二零二零年一月三十一日，按可供出售的固定收益證券分類的總成本及公允價值如下：

截至2019年4月30日，按可供出售的固定收益證券分類的總成本及公允價值如下：

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

在截至2020年1月31日和2019年1月31日的9個月內，政府債券到期和出售的收益分別為5，223，000美元和4，638，000美元。截至2020年1月31日，固定收益證券的未實現總收益增加6.9萬美元，扣除遞延所得税20，000美元的可供出售部分，被納入合併資產負債表的股東權益中。截至2019年1月31日，固定收益證券未實現收益總額增加34，000美元，其中扣除遞延所得税8，000美元后，已計入合併資產負債表的股東權益。截至2020年1月31日和2019年4月30日，累計其他綜合收入包括未實現收益112，000美元和43，000美元，扣除遞延税29，000美元和9，000美元。

截至2020年1月31日及2019年4月30日，政府債券的平均收益率分別為2.30%及2.09%。

證券交易收入：

證券交易收入包括：

對未合併實體的投資：

權益法投資：

截至2020年1月31日和2019年4月30日，該公司在合併資產負債表上對EAM信託的投資分別為59，612，000美元和58，625，000美元。

VLI在2020年1月31日和2019年4月30日對EAM的投資價值，反映了最初貢獻資本55，805，000美元的公允價值，其中包括超出VLI對EAM資本賬户貢獻的5，820，000美元的現金和流動證券，加上VLI在EAM非投票收入中所佔的份額，以及EAM通過合併資產負債表之日對VLI進行季度分配的無表決權利潤。

預計EAM將有足夠的流動資金和足夠的利潤來開展其目前和未來的業務，因此EAM將不需要額外的資金。

公司監測其在EAM信託基金的投資是否受損，以確定是否發生了可能對投資的公允價值產生重大不利影響的事件或環境變化。減值指標包括但不限於以下方面：(A)被投資方的收益表現、資產質量或業務前景顯著惡化；(B)被投資方的監管、經濟或技術環境發生重大不利變化；(C)被投資方經營的行業的總體市場狀況發生重大不利變化；(D)對被投資方能否繼續作為持續經營企業的能力產生重大關切的因素，如現金流量負數、週轉資本不足或不遵守法定資本和監管要求等。EAM在2020或2019財政年度沒有記錄任何資產減值損失。

EAM向該公司提供的投資管理業務的組成部分如下：

(1)表示EAM在落實ValueLine的無表決權收入利息後的淨收益，但在將其50%的無表決權利潤利息分配給投票利潤利益持有人和公司之前。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

(1)在2020年1月31日和2019年4月30日，EAM的負債總額包括應付VLI的應計無表決權收入利息和無表決權利潤利息分別為3，413，000美元和2，420，000美元。

附註3-可變利益實體

該公司保留了EAM的無表決權收入利息和50%的無表決權利潤權益。EAM是由於2010年12月23日的重組交易而成立的，其目的是進行以前由該公司經營的資產管理和共同基金分配業務。EAM被認為是與公司有關的競爭對手。該公司在定性評估EAM的目的和設計、EAM中可變利益的條款和特點以及EAM的風險產生和傳遞給可變利益者的基礎上，決定將EAM合併為VIE。除EAM外，本公司對任何其他VIEs均無利害關係。

該公司已確定，它在EAM沒有控制的財務利益，因為它沒有權力指導EAM的活動，最重要的影響其經濟業績。Value Line不持有EAM的任何有表決權股票，也不參與EAM的日常活動或運營。雖然EAM信託協議規定了價值線的某些同意權，並載有與EAM活動有關的某些限制性公約，但這些都被視為保護權利，因此價值線並不保持對EAM的控制。

此外，儘管EAM有望盈利，但也存在虧損經營的風險。雖然EAM的所有利潤利益股東都受制於基於EAM經營風險的可變性，但Value Line在EAM中的無表決權收入利息是EAM收入中的首選權益，而不是EAM的利潤權益，Value Line因此認為，相對於利潤利益的其他持有者，它所承受的風險要小得多。

除了EAM信託協議中的合同約定外，公司沒有向EAM提供任何明確或隱含的財務或其他支持。Value Line今後沒有義務為EAM提供資金，因此，除了最初的投資和在EAM中保留的任何未分配的收入和利潤利益之外，沒有遭受任何損失。下表列出了EAM的總資產、因參與EAM而遭受損失的最大風險，以及該公司在其合併資產負債表上記錄的資產和負債價值，以反映其對EAM的興趣。

(1)在合併資產負債表上報告的長期資產。

附註4-補充現金流量信息：

現金、現金等價物和限制現金的對賬：

下表對現金流量表中的現金、現金等價物和限制性現金進行了核對，其總額與現金流量表中所列相同數額的總額相同。

繳納所得税：

該公司按以下方式繳納所得税：

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

附註5-僱員分享利潤及儲蓄計劃：

公司及其子公司的所有僱員基本上都是價值鏈公司的成員。利潤分享和儲蓄計劃(“計劃”)。一般而言，這是一項符合條件的供款計劃，規定公司每年可酌情供款，而該供款是根據合資格僱員的薪金和計劃所界定的綜合淨營業收入數額而釐定的。截至2020年1月31日和2019年1月31日的9個月中，利潤分享計劃的估計繳款分別為423，000美元和398，000美元，它們作為薪金和僱員福利費用列入合併的收入彙總表。

附註6-綜合收入：

FASB的ASC綜合收入主題要求報告除業務淨收入外的綜合收入。綜合收入是一種更具包容性的財務報告方法，包括披露在計算淨收入時不承認的某些財務信息。

截至2020年1月31日和2019年1月31日，該公司持有主要由相對股息收益率較高的ETF組成的股票證券，這些ETF被歸類為合併資產負債表上可供出售的證券。截至2020年1月31日和2019年1月31日，該公司還擁有由美國聯邦、州和地方政府發行的存單和證券組成的固定收益證券，這些證券被歸類為合併資產負債表上可供出售的證券。扣除遞延所得税後，這些證券的估值變化已記錄在公司綜合資產負債表中的其他綜合收益中。

截至2020年1月31日的9個月綜合收入和股東權益變動彙總表中所列的綜合收益構成部分如下：

截至2019年1月31日的9個月綜合收入和股東權益變動彙總表中所列的綜合收入構成部分如下：

附註7-與締約方有關的交易：

投資管理(概覽)：

本公司擁有可觀的無表決權收入和無表決權利潤權益，為EAM資產管理公司提供價值線互助基金。因此，該公司不再將這一業務報告為單獨的業務部門，儘管它仍然對該業務產生的現金流保持着很大的興趣，並將獲得無表決權收入和無表決權利潤利息，如下文所述。

截至2020年1月31日，EAM管理和/或分配的價值線基金的總資產為37.5億美元，比EAM管理和/或分配的價值線基金截至2019年1月31日的總資產26.8億美元高出40%。

公司在EAM的無表決權收入和無表決權利潤權益使其有權從EAM的共同基金和獨立帳户業務中獲得EAM收入的41%至55%(不包括分配收入)的季度分配，以及EAM剩餘利潤的50%(在某些有限情況下暫時增加)。投票權利益持有人將獲得EAM剩餘利潤的50%。根據EAM信託協議的規定，每個會計季度的分配不少於EAM利潤的90%。價值線在EAM收入中所佔的百分比按每個會計季度計算。適用於2020年第三季度的非投票收入利息百分比為51.03%。

EAM信託-VLI的無表決權收入和無表決權利潤利益：

本公司持有EAM的無表決權收入和無表決權利潤權益，使公司有權從EAM獲得41%至55%的共同基金和獨立帳户業務的投資管理費收入。EAM目前沒有單獨管理的帳户費用。該公司在EAM中記錄了來自其無表決權收入利息和無表決權利潤權益的收入如下：

截至2020年1月31日，該公司對EAM的投資包括應收款項3，413，000美元，即無表決權收入份額和無表決權利潤份額的季度分配。這筆款項後來支付。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

與母公司的交易：

在截至2020年1月31日和2019年1月31日的9個月內，該公司分別獲得259，000美元和256，000美元的補償，以支付給母公司Arnold Bernhard和Co.公司的款項和提供的服務。(“父母”)。截至2020年1月31日和2019年4月30日，合併資產負債表上沒有母公司的應收賬款。

本公司是與母公司簽訂的一項分税制安排的一方，該協議將兩家公司之間的税務責任分配給母公司。在截至2020年1月31日和2019年1月31日的9個月內，該公司分別向母公司支付了3，325，000美元和2，050，000美元的聯邦税款。

截至2020年1月31日，母公司持有公司普通股流通股89.57%。

附註8-聯邦、州和地方所得税：

根據FASB的ASC所得税主題的要求，公司的所得税規定包括：

2017年12月22日，H.R.1，最初被稱為減税和就業法案(“税法”)頒佈。從2018年1月1日起，税法將美國聯邦所得税税率(“聯邦税率”)從35%降至21%。因此，該公司在2020年財政年度和其後每年使用21%的聯邦税率計算聯邦所得税費用。

截至2020年1月31日和2019年1月31日止的9個月中，實際有效所得税税率分別佔税前普通收入的27.05%和24.20%。在截至2020年1月31日的季度內，實際税率的提高主要是由於州和地方税收立法的變化以及2019財政年度降低紐約市税收分配係數對遞延税的影響而導致的州和地方所得税的增加。除了税法的變化外，公司年度化的總體有效税率也會波動，其中包括但不限於税前收入項目的增減、公司在税收管轄範圍之間的地理利潤組合、各地區採用的徵税方法、對現行税法的新解釋以及與税務當局達成的裁決和解決辦法。

遞延所得税作為負債，是為公司資產和負債的財務報告基礎和税基之間的臨時差額提供的。產生公司長期遞延税負債的臨時差額所產生的税收影響如下：

在每個中期報告期結束時，公司估計適用於整個財政年度的有效所得税税率。該公司使用確定的有效所得税税率，規定每年迄今為止的所得税，並反映任何税法變化和在發生期間發生的某些其他離散事件的税收效果。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

所得税的規定不同於適用的美國法定所得税税率對税前收入適用的所得税數額，原因如下：

該公司認為，截至2020年1月31日，沒有實質性的不確定的税收狀況需要根據公認會計原則披露。

公司包括在母公司的合併聯邦所得税申報表中。公司有一份税務分擔協議，要求它向母公司支付相當於公司責任/(利益)的税款，就好像它提交了一份單獨的申報表。從2017年4月30日終了的財政年度開始，由於國家税務條例的變化，該公司在某些州統一向母公司提交合並所得税申報表。該公司預計不會有任何重大的税收影響，從改變到單一的國家税收申報。

該公司的聯邦所得税申報表(包括在母公司的綜合報税表中)以及截至2016至2018年的財政年度的州和城市納税申報表須接受税務當局的審查，通常在向税務機關提交三年後進行審查。該公司目前正在對截至2015年4月30日的財政年度進行聯邦税務審計，預計不會對財務報表產生重大影響。

附註9-財產和設備：

財產和設備是按成本攜帶的。折舊和攤銷是在資產的估計使用壽命上使用直線法提供的，或者在租賃權改進的情況下，用於租賃剩餘條款的折舊和攤銷。就所得税而言，傢俱和設備的折舊採用加速方法計算，房屋和租賃權的改進按規定的延長納税年限折舊。合併資產負債表上的財產和設備淨額由以下部分組成：

注10-為內部使用開發的計算機軟件的成本核算：

公司採用了立場98-1(SOP 98-1)的規定，即“為內部使用開發的計算機軟件的成本核算”。SOP 98-1要求公司將與開發或購買用於內部使用的軟件相關的許多成本作為長期資產資本化，並以系統和合理的方式在軟件的估計使用壽命內攤銷這些成本。這些費用在發生時，在資產的預期使用壽命內，通常為3至5年進行資本化和攤銷。在截至2019年1月31日的9個月內，該公司資本化了與開發供內部使用的軟件有關的第三方程序員的費用98，000美元。截至2020年1月31日和2019年1月31日的9個月內，攤銷費用總額分別為5.2萬美元和10.7萬美元。

在截至2020年1月31日的9個月內，該公司沒有產生也沒有資本化與第三方程序員的費用或開發供內部使用的軟件有關的支出。

附註11-國庫券和回購計劃：

2018年10月19日，公司董事會批准了一項股票回購計劃，授權回購公司普通股的股份，總收購價為200萬美元。回購可不時在公開市場上按現行市場價格進行，在市場以外的談判交易中進行，也可以在大宗購買或其他情況下進行。回購計劃可在任何時候由公司酌情中止或中止，而且沒有確定的到期日。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

按成本計算的國庫股票包括：

(1)包括在2011年1月核準、2012年1月到期的前回購計劃期間獲得的85 219股；2011年1月之前收購的18 400股。

(2)包括在2012年9月批准並於2018年10月到期的300萬美元回購計劃中購買的207 047股股票。

(3)包括在2018年10月批准的200萬美元回購計劃中獲得的49，789股股票。

附註12-租賃：

2016年2月，FASB發佈了ASU第2016-02號“租約(主題842)”。本ASU要求，對於一年以上的租約，承租人在財務狀況表中確認一項使用權資產，即在租賃期限內使用相關資產的權利，以及一項租賃負債，即支付租賃付款的責任。它還要求，對於融資租賃，承租人確認租賃責任的利息費用，與收益表中的使用權資產攤銷分開，而對於經營租賃而言，這些數額應確認為合併費用。該公司於2019年5月採用了該ASU，採用了經過修改的回顧性方法。

該公司採用ASU 2016-02年ASU 2018-11修正案所允許的修改後的追溯過渡方法，提供了另一種修改的回顧性過渡方法。因此，公司不需要根據標準的影響調整其比較期財務信息，也不要求在通過之日(即2019年5月1日)之前公佈新的租賃要求。公司選擇採用FASB提供的過渡性救濟，因此沒有重新評估(1)現有合同或過期合同是否包含租約，(2)現有或過期租約的租賃分類，或(3)以前資本化的初始直接成本核算。

該公司租賃紐約，紐約和一個倉庫和附屬辦公空間林德赫斯特，新澤西州。該公司已評估這些租約，並確定它們是在ASU 2016-02指導下的經營租賃。

使用權資產最初是按成本計量的，其中包括按租賃開始之日或之前所作租賃付款調整後的租賃負債淨現值的初始數額，再加上所產生的任何初始直接費用減去所收到的任何租賃獎勵。就經營租賃而言，使用權資產隨後按租賃負債淨現值的賬面金額，加上初始直接費用，再加上(減去)任何預付(應計)租賃付款，減去未攤銷的租賃獎勵餘額。

2019年5月1日，該公司記錄了一項價值9，575，000美元的使用權資產，即10，340，000美元的租賃負債，根據以前記錄的未攤銷租賃激勵因素進行了調整，數額為765，000美元。使用權資產將在剩餘租賃期限內攤銷，數額等於計算出的租賃付款總額直線費用減去按剩餘租賃負債計算的月利息之間的差額。截至2020年1月31日，該公司在其合併資產負債表中記錄在資產和設備上的長期租賃資產為879.9萬美元。

本公司將確認租賃費用，計算為在剩餘租賃期限內按直線分配的剩餘租賃成本。租賃費用將作為連續性業務的一部分列於合併的合併損益表中。在截至2020年1月31日的9個月中，該公司確認了1，125，000美元的租賃費用。

截至二零二零年一月三十一日止的九個月內，該公司共支付了一千零四萬七千元與租約有關的租金。作為一項業務租賃的付款，1 047 000美元將在合併現金流量表中列為業務活動。

價值線公司

合併精簡財務報表附註

(二零二零年一月三十一日)

(未經審計)

公司的租約一般不提供隱含利率，因此，公司估計自開始之日起遞增借款利率或IBR，以確定其經營租賃負債的現值。根據ASC 842的定義，IBR是指該公司在類似的經濟環境下，以類似的期限以擔保方式借款的利息，其數額相當於租賃付款。下表將未來未貼現的最低租賃付款與彙總綜合資產負債表截至2020年1月31日確認的業務租賃負債總額對賬：

*不包括截至2020年1月31日的9個月

附註13-限制性現金和存款：

限制貨幣市場投資於2020年1月31日合併精簡資產負債表上的非流動資產，包括469，000美元，即投資於一家銀行貨幣市場基金的現金，該基金獲得一張信用證(“LOC”)，金額為469，000美元，作為該公司紐約市租賃公司辦公設施的保證金。

注14-濃度：

在截至2020年1月31日的9個月內，30，500，000美元的出版總收入中，30.85%來自單一客户。

注15-信貸風險集中：

可能使公司集中信貸風險的金融工具主要是現金存款。每家機構的賬户由聯邦存款保險公司(“FDIC”)承保，最高可達250，000美元。截至2020年1月31日和2019年1月31日，該公司分別擁有1，782，000美元和2，650，000美元，超過FDIC保險限額。管理層已得出結論，根據對手方的信譽，超額不構成重大風險。