S-7
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式
截至財政年度
委員會檔案編號
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
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(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織) |
| (I.R.S.僱主) (識別號) |
(地址,包括郵編,電話號碼,包括區號)
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根據該法第12(G)條登記的證券:無
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如“證券法”第405條所界定,登記人是否為知名的經驗豐富的發行人,請勾選。
X |
| 不 |
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如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告,請用複選標記表示。
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| 不 | X |
(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節規定在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限);(2)在過去90天中一直受到這種備案要求。
X |
| 不 |
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通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T規則405要求提交的每個交互式數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。
X |
| 不 |
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請以支票標記表示,如根據規例S-K第405項披露逾期提交人的資料不在此,而據註冊人所知,亦不會載於本表格10-K第III部所提述的最終委託書或資料陳述或對本表格10-K的任何修訂內。[]
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
X |
| 加速過濾器 |
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非加速濾波器 |
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如果註冊人是一家新興的成長型公司,並選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易所法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則,則用複選標記標明。
是 |
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| 不 | X |
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。
是 |
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| 不 |
2019年6月30日,註冊人最近第二季完成的最後一個營業日,登記人的非附屬公司所持有的有表決權股份的總市值為$
根據該法第12(B)條登記的證券:
班級 |
交易符號 | 交易所名稱 註冊 | 未售股票數量 2020年2月1日 |
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以參考方式合併的文件
表格10-K第10、11、12、13和14項所要求的某些信息被納入下文第三部分,即2018年股東年會註冊人的委託書,該聲明將在登記人2019年12月31日終了的財政年度結束後120天內提交證券交易委員會。
珠穆朗瑪峯集團有限公司
目錄
表格10-K
| 頁 | |
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第一部分 | ||
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項目1. | 商業 | 1 |
項目1A。 | 危險因素 | 26 |
項目1B。 | 未解決的工作人員意見 | 38 |
項目2. | 特性 | 38 |
項目3. | 法律程序 | 38 |
項目4. | 礦山安全披露 | 39 |
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第二部分 | ||
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項目5. | 註冊人普通股市場、相關股東事項及權益證券發行者購買 | 39 |
項目6. | 選定財務數據 | 42 |
項目7. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 43 |
項目7A. | 市場風險的定量和定性披露 | 79 |
項目8. | 財務報表和補充數據 | 79 |
項目9. | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 | 80 |
項目9A. | 管制和程序 | 80 |
項目9B. | 其他資料 | 80 |
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第III部 | ||
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項目10. | 董事、執行幹事和公司治理 | 80 |
項目11. | 行政薪酬 | 81 |
項目12. | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 | 81 |
項目13. | 某些關係和相關交易,以及董事獨立性 | 81 |
項目14. | 首席會計師費用及服務 | 81 |
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第IV部 | ||
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項目15. | 證物及財務報表附表 | 81 |
第一部分
除非另有説明,本文件中的所有財務數據都是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的。如本文件所用,“集團”是指珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司;“控股愛爾蘭”是指珠穆朗瑪峯承保集團(愛爾蘭)有限公司;“愛爾蘭再保險公司”是指指定活動公司珠穆朗瑪峯再保險公司(愛爾蘭);“控股”是指珠穆朗瑪峯再保險控股公司;“珠穆朗瑪峯”是指珠穆朗瑪峯再保險公司及其附屬公司(除非上下文另有要求);“公司”、“我們”是指珠穆朗瑪峯集團及其子公司。
項目1.事務
公司。
集團是一家百慕大公司,成立於1999年,是控股公司的全資子公司.2000年2月24日,公司重組完成,集團成為控股公司的新母公司。控股公司繼續是該公司在美國業務的控股公司。持有集團普通股的股東自動成為集團普通股的股東。在重組之前,集團沒有大量資產或資本化,除了與重組有關的業務或以前的活動之外,沒有從事任何業務或活動。
與2000年2月24日的重組有關,集團成立了百慕大再保險子公司珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司。(“百慕大再投資”),於2000年下半年開始營業。集團還成立了珠穆朗瑪峯全球服務公司,一家特拉華州的子公司,為集團及其在美國和非美國的子公司履行管理職能。
2008年12月30日,集團向其愛爾蘭控股公司--愛爾蘭控股公司捐贈了控股公司。愛爾蘭控股公司是集團的直接子公司,是為美國和愛爾蘭的再保險和保險子公司設立的控股公司。自2016年7月1日起,該公司成立了一家新的愛爾蘭控股公司-珠穆朗瑪都柏林保險控股有限公司(愛爾蘭)(“珠穆朗瑪峯都柏林控股”),並將愛爾蘭再投資於珠穆朗
控股公司是特拉華州的一家公司,成立於1993年,是1973年成立的特拉華財產和傷亡再保險公司珠穆朗瑪峯的母公司。直到1995年10月6日,控股是美國保誠保險公司(“保誠”)的一家間接全資子公司。1995年10月6日,保誠在首次公開發行(IPO)中出售了其在控股公司的全部股權。
2017年第四季度,該公司成立了一家新的愛爾蘭保險子公司-珠穆朗瑪峯保險愛爾蘭,指定活動公司(“愛爾蘭保險”),主要在歐洲市場從事保險業務。
該公司的主要業務,通過其運營部門,是承保再保險和保險在美國,百慕大和國際市場。該公司2019年的書面毛保費為91億美元,其中約70%為再保險,30%為保險。截至2019年12月31日,股東權益為91億美元。該公司通過經紀人和直接與放棄的公司承保再保險,使其能夠靈活地根據放棄公司的首選再保險購買方法從事業務。本公司主要通過經紀人、剩餘線經紀人和總代理關係來承保保險。除愛爾蘭保險(愛爾蘭保險)尚未被評級的子公司外,集團的活躍運營子公司均被Am.BEST公司評為A+(“Superior”),後者是一家領先的保險評級提供商,根據保險公司履行對投保人的義務的能力,將財務實力評級分配給保險公司。
1
以下是本公司主要經營子公司的摘要:
百慕大再保險公司是一家百慕大保險公司,是集團的直接子公司,在百慕大註冊為第4類保險人和長期保險人,並被授權從事財產、保險、人壽保險和年金業務。百慕大於2000年下半年重新開業。百慕大再保險公司的英國分公司向英國和歐洲市場提供財產和傷亡再保險業務。2019年12月31日,百慕大再保險的股東權益為32億美元。
珠穆朗瑪峯國際再保險公司(“珠穆朗瑪峯國際”)是一家百慕大保險公司,是集團的直接子公司,在百慕大註冊為第4類保險公司,並受權從事財產和保險業務。一直到2019年,珠穆朗瑪峯國際公司的所有業務都是從珠穆朗瑪峯再保險(EverestRe)、百慕大再保險(百慕大再保險)英國分公司、愛爾蘭再保險(愛爾蘭再保險)和愛爾蘭保險2015年,珠穆朗瑪峯國際(Everest International)發放了額外資本,作為該公司資本重組計劃的一部分,以支持計劃中的國際業務生產增長,其中包括支持集團的倫敦財團(Lloyd‘s of London Syndicate)的企業成員。2019年12月31日,珠穆朗瑪峯國際擁有36億美元的股東權益。
愛爾蘭再保險公司是一家愛爾蘭再保險公司,也是集團的間接子公司,它獲準直接或通過經紀人為倫敦和歐洲市場撰寫非壽險再保險。
愛爾蘭保險公司是一家愛爾蘭保險公司,是集團的間接子公司,獲準為歐洲市場投保。
珠穆朗瑪峯是特拉華州的一家保險公司,也是Holdings的直接子公司,是所有州、哥倫比亞特區、波多黎各和關島的一家有執照的財產和傷亡保險公司和/或再保險公司,並被授權在加拿大、新加坡和巴西經營再保險業務。珠穆朗瑪峯再保險公司為美國和國際市場的保險和再保險公司承保財產和傷亡再保險。截至2019年12月31日,珠穆朗瑪峯的法定盈餘為37億美元。
加拿大珠穆朗瑪峯保險公司(“珠穆朗瑪峯加拿大”)是加拿大的一家保險公司,是愛爾蘭控股公司的直接子公司。
珠穆朗瑪峯國家保險公司(“珠穆朗瑪峯國家保險公司”)是特拉華州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各獲得執照,並被授權在獲得許可證的轄區內,在獲準的基礎上投保財產和意外傷害保險。珠穆朗瑪峯國家公司的大部分業務由其母公司珠穆朗瑪峯再保險。
珠穆朗瑪峯賠款保險公司(“珠穆朗瑪峯保險公司”)是特拉華州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯保險公司的直接子公司。超額和盈餘線保險是一種特殊財產和責任保險,未獲許可在某一司法管轄區投保的保險人可在被接納的保險人無法獲得特定專業保險時,向被保險人提供這種保險。珠穆朗瑪峯賠款在特拉華州獲得許可,並有資格在所有其他州、哥倫比亞特區和波多黎各從事未經批准的業務。珠穆朗瑪峯公司的大部分業務是由其母公司珠穆朗瑪峯再保險。
珠穆朗瑪峯安全保險公司(“珠穆朗瑪峯安全公司”)是佐治亞州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,它在喬治亞州和阿拉巴馬州在獲準的基礎上承保財產和意外傷害保險,並被批准為特拉華州珠穆朗瑪峯安全公司的大部分業務由其母公司珠穆朗瑪峯再保險。
2
珠穆朗瑪峯國際保險有限公司(“珠穆朗瑪峯保險”)是一家百慕大公司,是控股公司的直接子公司,在百慕大註冊為3A級一般業務保險人和C類長期保險人。根據“美國國税法”第953(D)條,珠穆朗瑪峯保險公司曾一次當選為美國所得税支付“受控外國公司”。通過這次選舉,珠穆朗瑪峯保險公司被授權在百慕大和美國都辦理人壽保險和傷亡再保險。
珠穆朗瑪峯總理保險公司(“珠穆朗瑪峯總理”)是特拉華州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯再保險公司的直接子公司,獲準在所有50個州和哥倫比亞特區投保財產和傷亡保險。
珠穆朗瑪峯德納利保險公司(“珠穆朗瑪峯德納利”)是特拉華州的一家保險公司,也是珠穆朗瑪峯公司的直接子公司,獲準在所有50個州和哥倫比亞特區投保財產和傷亡保險。
再保險行業概述。
再保險是指一家保險公司,即再保險人,同意賠償另一家或再保險公司,即被轉讓公司根據一項或多項保險合同所承保的全部或部分保險風險的安排。再保險可以為放棄的公司提供若干好處,包括減少其對個別風險或各類風險的淨負債,防止巨災和(或)多重損失和(或)根據淨保費和準備金與資本的比率衡量的經營槓桿降低。再保險還為放棄的公司提供了額外的承保能力,允許它承擔更大的風險,並承擔更多的業務,相對於放棄的公司的財政資源而言,這是可以接受的。再保險並不免除被割讓的公司對投保人的責任;相反,它補償被放棄的公司所受的損失。
再保險安排有兩種基本類型:條約和兼性安排。條約再保險規定,轉讓公司有義務讓出,再保險人有義務承擔轉讓公司承保的某一類型或類別的風險的特定部分。條約再保險公司並不單獨評估根據其條約承擔的每一種風險,相反,再保險人依賴於讓渡公司所作的定價和承保決定。在兼性再保險中,轉讓公司和再保險人根據單一保險合同承擔全部或部分風險。對每一份被再保險的保險合同,臨時再保險分別進行談判。轉讓公司購買的臨時再保險通常是為了涵蓋其再保險條約未涵蓋的個人風險,因為所涉的美元限額或風險是不尋常的。
條約保險和兼性再保險都可以按比例或按損失超額原則寫成。在按比例再保險的情況下,讓與公司和再保險人按約定比例分擔保險費以及損失和費用。在超過損失再保險的情況下,再保險人向被轉讓公司賠償超過某一美元金額的全部或部分損失和開支,即被放棄公司的保留或再保險人的扣押點,但一般須遵守談判達成的再保險合同限額。
在按比例計算的再保險中,再保險人一般向被轉讓的公司支付讓渡佣金。轉讓佣金一般是根據被放棄的公司獲得再保險業務的成本(佣金、保險費、攤款和雜項行政費用)計算的,可以包括利潤分享規定,根據損失經驗調整分拆佣金。轉讓公司向再保險人支付的超額損失再保險保險費與被轉讓公司收到的保險費不成正比,因為再保險人不承擔相應的風險。超過再保險的損失通常是不交納佣金的。
再保險公司可購買再保險以承保其自身的風險風險。再保險再保險公司的業務被稱為再保險。再保險公司根據減讓期協議將風險轉移給其他再保險公司,也就是所謂的再保險公司,原因類似於那些導致保險人購買再保險的原因:
3
個人或各類風險的淨負債,防止災難性損失,穩定財務比率,並獲得額外的承保能力。
再保險可以通過中介,一般是專業再保險經紀人,或直接與放棄公司。從分家公司的角度來看,經紀人和直接分銷渠道各有優缺點。放棄的公司選擇一個分銷渠道而不是另一個分銷渠道的決定將受到其對與再保險承保範圍相關的利弊的看法的影響。
商業策略。
該公司的業務戰略是維持其在有針對性的再保險和保險市場中的領導地位,在整個財產和傷亡保險承保週期內提供有效的管理,從而為其股東實現有吸引力的回報。該公司的承銷戰略尋求利用其財務實力和能力;(Ii)全球專營權;(Iii)穩定和有經驗的管理團隊;(Iv)多樣化的產品和分銷產品;(V)承銷專業知識和紀律的方法;(Vi)高效率和低成本的經營結構;以及(Vii)有效的企業風險管理做法。
本公司提供條約保險、兼性再保險、承認保險和非認可保險.該公司的產品包括各種財產和傷亡再保險及保險,包括海運、航空、保證人、差錯和遺漏責任(“E&O”)、董事和高級人員的責任(“D&O”)、醫療事故、其他專業線路、事故和健康(“A&H”)和工人賠償。
本公司的承銷策略強調承銷盈利能力高於溢價成交量。這一戰略的關鍵要素包括謹慎的風險選擇、通過嚴格的承銷紀律進行適當的定價以及根據不斷變化的市場條件調整公司的業務組合。該公司致力於通過對潛在風險的正確分析和定價,對有效管理承保週期的公司進行再保險,這些公司的承保準則和業績符合其目標。
公司的承保策略強調靈活性和對不斷變化的市場狀況的反應能力。該公司認為,其現有優勢,包括其廣泛的承銷專長、在全球的存在、強大的財務評級和雄厚的資本,有助於調整其地理位置、業務線和承保範圍類型的組合,使其能夠參與那些為承保盈利能力提供最大潛力的市場機會。公司的保險業務是對這些策略的補充,通過訪問無法在再保險基礎上獲得的業務。該公司仔細監測其所有業務的混合業務,以避免不可接受的地理或其他風險集中。
從2015年開始,該公司通過對關鍵領導人員的投資,啟動了保險平臺的戰略建設,這反過來為實現保險計劃的戰略目標帶來了重要的承銷人才和更強的方向,即增加保費數額和改善承保結果。最近的增長來自高度多樣化的領域,包括新推出的業務領域,以及現有業務領域的產品和地理擴張。該公司正在建設一個世界級的保險平臺,能夠提供跨越國界和地域的產品,以補充其領先的全球再保險業務。作為這一舉措的一部分,該公司通過倫敦勞合社和愛爾蘭保險成立了一個新的辛迪加,提供更多的國際業務和新的產品機會,以進一步多樣化和擴大其未來的保險組合。
市場營銷。
本公司在全球範圍內為許多不同的客户和業務部門編寫業務,從而獲得廣泛的風險範圍。本公司基本上不依賴於任何單一客户、小羣體客户、業務線或地理區域。在2019年曆年,沒有一個客户(放棄公司或被保險人)創造了超過4%的公司毛書面保費。公司
4
認為減少任何一個客户的業務不會對其未來的財務狀況或經營結果產生重大的不利影響。
在該公司2019年的毛保費中,約63%、31%和6%分別是在經紀再保險、保險和直接再保險市場上寫的。
經紀人再保險市場由幾個重要的國內和國際經紀人和一些較小的專業經紀人組成。經紀人無權就再保險協議約束公司,公司也不承諾預先接受經紀人提交的業務的任何部分。從任何放棄的公司再保險業務,無論是新的或更新,須由本公司接受。經紀費用一般由再保險公司支付。該公司十大最大的經紀公司在2019年的毛保費總額中佔58%左右。最大的經紀商Marsh和McLennan約佔書面毛保費的23%。第二大經紀公司Aon Benfield Re約佔書面毛保費的16%。本公司認為,從任何一家經紀商承擔的業務減少不會對公司產生重大的不利影響。
直接再保險市場仍然是本公司所寫再保險業務的重要分銷渠道。再保險的直接配售使公司能夠根據再保險人對再保險公司需求的深入瞭解,接觸那些願意直接向再保險公司投遞再保險的客户。
本公司的保險業務主要以商業財產和意外事故為基礎,以承認和不承認為基礎.業務是通過批發和零售經紀人,剩餘線經紀人和程序管理員寫的。在2019年,兩名項目管理員各佔公司書面保費總額的大約7%,併為每個程序管理員包括多個獨立項目,其中最大的項目佔總書面保險費的4%。沒有任何其他程序管理員產生超過2%的公司的總書面溢價。
公司不斷評估每一項業務關係,包括通過所涉及的分銷渠道提供的承銷專業知識和經驗,進行分析以評估財務安全,監測業績並相應調整承保決策。
分段結果。
美國再保險業務通過再保險經紀人,以及直接與主要在美國境內的公司簽訂再保險,並通過在加拿大和新加坡的珠穆朗瑪峯再保險公司,並通過在巴西、邁阿密和新澤西的辦事處,負責財產和傷亡再保險業務,包括海運、航空、擔保和事故與健康(“A&H”)業務。百慕大業務通過經紀人向世界各地的財產和傷亡市場提供再保險和保險,並直接將公司從百慕大辦事處割讓給聯合王國和歐洲市場,通過其英國分支機構和愛爾蘭再保險公司向聯合王國和歐洲市場提供再保險。保險業務直接並通過美國、加拿大和歐洲境內的經紀人、剩餘線經紀人和總代理撰寫財產保險和意外事故保險。
這些部門是獨立管理的,但符合公司在定價、風險管理、控制總巨災風險、資本、投資和支助業務方面的指導方針。管理層通常根據這些業務部門的承保結果對其財務業績進行監測和評估。
承保結果包括賺得的保費減去損失和損失調整費用(“LAE”)、佣金和經紀費用以及其他承保費用。我們使用比率,特別是損失、佣金和經紀費用比率以及其他承保費用比率來衡量我們的承保結果,這些比率分別將發生的損失、佣金、經紀和其他承保費用除以保費。
5
掙來的。雖然這種再保險不會對部分業務產生重大影響,但該公司使用的是關聯公司間再保險,因為業務通常是在最初生產業務的部門內報告的。關於這些部分的選定財務資料,見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註17和項目7,“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-分段結果”。
6
承保業務。
以下五年表按部門列出公司的毛保費分佈情況:美國再保險、國際、百慕大和保險。每一部門的保險費進一步分為財產和意外事故業務,再保險業務按比例或超過損失業務分攤:
| 按分段分列的書面毛保費 | ||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2016 |
| 2015 | ||||||||||
美國再保險 |
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財產 |
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PRO Rata(1) | $ | 875.5 | 9.6% |
| $ | 1,069.6 | 12.6% |
| $ | 848.4 | 11.8% |
| $ | 495.2 | 8.2% |
| $ | 591.3 | 10.0% |
超額 |
| 846.5 | 9.3% |
|
| 1,031.9 | 12.2% |
|
| 1,085.2 | 15.1% |
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| 1,054.2 | 17.5% |
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| 1,065.3 | 18.1% |
傷亡 |
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PRO Rata(1) |
| 945.0 | 10.3% |
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| 702.2 | 8.3% |
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| 460.7 | 6.4% |
|
| 378.2 | 6.3% |
|
| 319.9 | 5.4% |
超額 |
| 295.4 | 3.2% |
|
| 210.6 | 2.5% |
|
| 198.7 | 2.8% |
|
| 198.2 | 3.3% |
|
| 171.3 | 2.9% |
共計(2) |
| 2,962.4 | 32.4% |
|
| 3,014.3 | 35.6% |
|
| 2,593.0 | 36.1% |
|
| 2,125.8 | 35.2% |
|
| 2,147.9 | 36.5% |
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國際 |
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財產 |
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PRO Rata(1) | $ | 628.0 | 6.9% |
| $ | 679.8 | 8.0% |
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| 577.5 | 8.1% |
|
| 671.9 | 11.1% |
|
| 699.3 | 11.9% |
超額 |
| 544.5 | 6.0% |
|
| 424.7 | 5.0% |
|
| 377.9 | 5.3% |
|
| 337.4 | 5.6% |
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| 411.2 | 7.0% |
傷亡 |
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PRO Rata(1) |
| 264.1 | 2.9% |
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| 281.0 | 3.3% |
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| 236.4 | 3.3% |
|
| 111.7 | 1.9% |
|
| 113.4 | 1.9% |
超額 |
| 212.0 | 2.3% |
|
| 158.4 | 1.9% |
|
| 125.0 | 1.7% |
|
| 109.7 | 1.8% |
|
| 110.4 | 1.9% |
共計(2) |
| 1,648.6 | 18.1% |
|
| 1,543.9 | 18.2% |
|
| 1,316.7 | 18.4% |
|
| 1,230.7 | 20.4% |
|
| 1,334.2 | 22.6% |
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百慕大 |
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財產 |
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PRO Rata(1) | $ | 470.7 | 5.2% |
| $ | 422.6 | 5.0% |
|
| 294.0 | 4.1% |
|
| 261.1 | 4.3% |
|
| 265.8 | 4.5% |
超額 |
| 238.6 | 2.6% |
|
| 229.4 | 2.7% |
|
| 222.0 | 3.1% |
|
| 175.5 | 2.9% |
|
| 165.3 | 2.8% |
傷亡 |
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PRO Rata(1) |
| 785.7 | 8.6% |
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| 773.7 | 9.1% |
|
| 407.7 | 5.7% |
|
| 318.6 | 5.3% |
|
| 281.0 | 4.8% |
超額 |
| 249.9 | 2.7% |
|
| 240.6 | 2.8% |
|
| 281.2 | 3.9% |
|
| 135.2 | 2.2% |
|
| 165.2 | 2.8% |
共計(2) |
| 1,744.9 | 19.1% |
|
| 1,666.3 | 19.7% |
|
| 1,205.0 | 16.8% |
|
| 890.4 | 14.8% |
|
| 877.3 | 14.9% |
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再保險共計 |
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財產 |
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PRO Rata(1) | $ | 1,974.2 | 21.6% |
| $ | 2,172.0 | 25.6% |
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| 1,719.9 | 24.0% |
|
| 1,428.2 | 23.7% |
|
| 1,556.4 | 26.4% |
超額 |
| 1,629.6 | 17.8% |
|
| 1,686.0 | 19.9% |
|
| 1,685.1 | 23.5% |
|
| 1,567.1 | 26.0% |
|
| 1,641.8 | 27.9% |
傷亡 |
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PRO Rata(1) |
| 1,994.7 | 21.8% |
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| 1,756.9 | 20.7% |
|
| 1,104.8 | 15.4% |
|
| 808.5 | 13.4% |
|
| 714.3 | 12.1% |
超額 |
| 757.3 | 8.3% |
|
| 609.7 | 7.2% |
|
| 604.9 | 8.4% |
|
| 443.1 | 7.3% |
|
| 446.9 | 7.6% |
共計(2) |
| 6,355.9 | 69.6% |
|
| 6,224.6 | 73.4% |
|
| 5,114.7 | 71.3% |
|
| 4,246.9 | 70.4% |
|
| 4,359.4 | 74.0% |
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保險 |
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財產 |
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PRO Rata(1) | $ | 857.7 | 9.4% |
| $ | 645.9 | 7.6% |
|
| 725.1 | 10.1% |
|
| 716.4 | 11.9% |
|
| 592.2 | 10.1% |
傷亡 |
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PRO Rata(1) |
| 1,919.8 | 21.0% |
|
| 1,604.6 | 18.9% |
|
| 1,334.1 | 18.6% |
|
| 1,070.6 | 17.7% |
|
| 940.1 | 16.0% |
共計(2) |
| 2,777.5 | 30.4% |
|
| 2,250.6 | 26.6% |
|
| 2,059.2 | 28.7% |
|
| 1,787.0 | 29.6% |
|
| 1,532.3 | 26.0% |
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總公司 |
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財產 |
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PRO Rata(1) | $ | 2,831.9 | 31.0% |
| $ | 2,818.0 | 33.2% |
|
| 2,445.1 | 34.1% |
|
| 2,144.6 | 35.5% |
|
| 2,148.6 | 36.5% |
超額 |
| 1,629.6 | 17.8% |
|
| 1,686.0 | 19.9% |
|
| 1,685.1 | 23.5% |
|
| 1,567.1 | 26.0% |
|
| 1,641.8 | 27.9% |
傷亡 |
|
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PRO Rata(1) |
| 3,914.5 | 42.9% |
|
| 3,361.5 | 39.7% |
|
| 2,438.9 | 34.0% |
|
| 1,879.1 | 31.1% |
|
| 1,654.3 | 28.1% |
超額 |
| 757.3 | 8.3% |
|
| 609.7 | 7.2% |
|
| 604.9 | 8.4% |
|
| 443.1 | 7.3% |
|
| 446.9 | 7.6% |
共計(2) |
| 9,133.4 | 100.0% |
|
| 8,475.2 | 100.0% |
|
| 7,173.9 | 100.0% |
|
| 6,033.9 | 100.0% |
|
| 5,891.7 | 100.0% |
__________________ |
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(1)為上述提交方式的目的,按比例計算的保險和再保險包括附屬於轉讓公司所遭受的第一美元損失的所有保險和再保險。 | |||||||||||||||||||
(2)由於四捨五入,某些總數和小計可能無法對賬。 |
美國再保險部分。公司在美國的再保險部門負責財產和傷亡再保險業務,包括海運、航空、保證人和A&H業務。
7
條約和兼任基礎,通過再保險經紀人,以及直接與放棄公司在美國。海洋和航空業務主要是通過經紀人,幷包含一個重要的國際組成部分。保證人業務主要包括合同保證人的再保險。該公司的目標是某些經紀人,並通過經紀人市場,專業公司和中小型標準線公司。該公司還針對那些將其業務主要放在直接市場的公司,包括中小型區域分拆公司,並尋求與這些公司發展長期關係。此外,美國再保險部門為大型全國性保險公司編寫部分再保險計劃。
2019年,15.916億美元的毛保費可歸因於美國條約財產業務,其中52.2%按比例記賬,47.8%按超額損失記賬。公司的財產承銷商利用複雜的承銷方法對物業業務進行分析和定價。該公司管理其對巨災和其他重大損失的風險,辦法是限制個別合同的風險,並限制在任何特定區域和跨毗連區災難的總風險。
美國條約保險業務在2019年的毛保費中佔10.0084億美元,其中85.0%按比例記賬,15.0%按超額損失記賬。條約保險業務包括專業責任、D&O責任、工人賠償、財務保險、超額和盈餘保險以及其他責任保險。由於大多數風險的技術性質複雜,公司的傷亡保險公司傾向於按業務專長,並與公司的定價精算師密切合作。
該公司的兼任單位通過經紀人和直接與分拆公司開展業務,由三個代表財產、傷亡和國家經紀業務線的承保單位組成。商業是從紐約的一個臨時總部辦公室和在芝加哥和奧克蘭的衞星辦公室寫來的。2019年,傷亡、財產和國家經紀業務分別為1.286億美元、4 480萬美元和1 660萬美元毛保費。
海事和航空部門2019年的書面保費總額為9,110萬美元,所有這些都是根據條約編寫的,其中93.7%是通過再保險經紀人提供的。在2019年的海運和航空毛保費中,海運條約佔50.1%,主要包括船體和貨物保險。在2019年,海運單位的保險費按超額損失為67.1%,按比例計算為32.9%。在2019年的海運和航空毛保費中,航空保險費佔49.9%,其中包括航空公司和通用航空風險的再保險。2019年,航空公司的保費按比例計算為86.5%,超額虧損為13.5%。
2019年,保證人單位的毛保費總額為5790萬美元,其中80.4%是按比例書寫的。投資組合的大部分是直接與轉讓公司簽訂的合同擔保債券的再保險,其餘的是貿易信用再保險,主要是在國際市場上。
2019年,A&H再保險部門的總書面保費總額為2340萬美元,其中75.6%是通過經紀人編寫的。
在2019年,96.7%和3.3%的美國再保險部門的毛書面保費分別寫在經紀再保險和直接再保險市場。
國際部分。該公司的國際分部專注於國際再保險市場的機會。該公司以幾個國際市場為目標,包括:加拿大,在多倫多設有分公司;亞洲,在新加坡及其勞埃德集團(Lloyd‘s Syndicate)設有分公司;拉丁美洲、巴西、非洲和中東,業務由珠穆朗瑪峯的邁阿密和新澤西辦事處提供服務。該公司還從新澤西的“本國-外國”業務,為美國保險公司的國際投資組合提供再保險。該公司2019年國際毛保費中,71.1%為物業業務,28.9%為意外傷亡業務。與其在美國的業務一樣,該公司的國際業務
8
部門的重點是財務健全的公司,具有強大的管理和承銷紀律和專門知識。在該公司的國際業務中,74.9%是通過經紀人寫成的,25.1%是直接與放棄的公司寫的。
2019年,該公司加拿大分公司的毛保費總額為1.862億美元,其中32.7%為超額財產業務,23.5%為按比例保險業務,23.3%為超額保險業務,20.5%為按比例計算的房地產業務。在加拿大的毛保費中,69.3%為條約再保險,30.7%為兼性再保險。
該公司的新加坡分公司涵蓋亞洲市場,在2019年的毛保費中佔2.25億美元,其中62.2%為超額物業業務,24.8%為比例地產業務,8.9%為比例傷亡業務,4.2%為超額保險業務。
2019年,珠穆朗瑪峯公司邁阿密和新澤西辦事處的國際業務佔毛保費總額的12.374億美元,其中40.5%為按比例計算的條約財產業務,20.1%為兼任業務,19.6%為超額條約財產業務,16.1%為比例條約保險業務,3.7%為超額條約保險業務。在這一國際業務中,56.0%來自拉丁美洲,21.0%來自外國企業,18.0%來自中東,5%來自非洲。
百慕大段。該公司百慕大分部通過百慕大再保險負責財產和傷亡再保險業務,通過其英國分公司和愛爾蘭再保險公司負責財產和傷亡再保險業務。2019年,百慕大再保險的書面毛保費為8.072億美元,幾乎全部是條約再保險。
2019年,百慕大再保險(百慕大)英國分公司共支付了6.386億美元的條約再保險保費總額,其中59.3%為超額保險業務,21.7%為按比例保險業務,9.9%為按比例計算的財產業務,9.2%為超額財產業務。
在2019年,愛爾蘭再保險公司的條約再保險保費總額為2.819億美元,其中37.3%為按比例計算的財產業務,25.9%為超額財產業務,24.4%為按比例保險業務,12.4%為超額保險業務。
該公司編寫假設的業務與獨立的電池MT。洛根再公司(百慕大)(“山”)(Logan Re“)代表一系列不同的災難風險,按風險/危險進行多樣化,並跨越全球不同的地理區域。2019年,總書面溢價總額為1,720萬美元,全部是以超過損失的財產計算的。
保險部分。保險部門通過美國、加拿大、愛爾蘭、百慕大境內的總代理、批發和零售經紀人以及剩餘線路經紀人,以及通過公司勞埃德集團(Lloyds Syndicate)編寫財產和傷亡保險。2019年,該公司的保險部門完成了27.775億美元的毛保費,其中69%是意外事故,31%是財產,主要針對商業業務。直接通過公司辦事處編寫的保險業務代表20.331億美元,佔該部門保費的73%,7.44億美元(27%)是通過程序管理員編寫的。
在2019年,保險部門編寫了8.06億美元的特種保險業務,主要包括汽車責任、主要責任和超額一般責任,以及由多個部門編寫的一些產品責任,其中包括專業保險公司、珠穆朗瑪峯保險公司(“EUP”)、能源、體育和休閒公司以及風險管理公司。工人的薪酬總額為5.688億美元,主要由風險管理、歐盟和能源部門撰寫,重點是製造業、酒店業、建築業和房地產行業。財產/短尾業務總計5.306億美元,包括商業財產、汽車實物損壞和應急業務,主要由美國財產、歐盟銀行和加拿大珠穆朗瑪峯分部編寫。專業責任總額為3.884億美元,主要由董事和高級官員的責任、錯誤和遺漏、信託責任、網絡責任、犯罪和就業實踐責任組成,主要由珠穆朗瑪峯專業承保人(“ESU”)和勞合社集團部門編寫。
9
事故和健康總額為3.368億美元,主要包括醫療停車損失、專業醫療業務、職業體育殘疾和醫療補助業務。其他專業總計1.469億美元,包括代表和擔保、信用和政治風險以及在ESU部門內的擔保。
地理區域。該公司在百慕大、美國和一些外國開展業務。關於地理區域的選定財務信息,見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註17。本公司對外業務所伴隨的風險與本公司美國業務的相應風險,但外匯風險除外。有關風險的更多信息,請參見第7項,“管理層對經營狀況和結果的討論和分析--安全港披露”。
承保。
該公司的戰略之一是“領導”儘可能多的再保險條約。按保費計算,該公司約佔其條約再保險業務的三分之二.條約中的主要再保險公司通常接受條約中最大百分比的份額之一,並且在談判價格、條款和條件方面處於最有利的地位。管理層認為,這一戰略使其能夠在其參加的條約上獲得更有利的條款和條件。當公司不領導條約時,它仍然可以建議對條約的任何方面進行修改。公司可根據其對所有相關因素的評估,拒絕參加一項條約。
公司的合約承保過程涉及到公司的承保人、精算師和索賠人員之間的團隊合作方式。對條約進行審查,以符合公司的一般承保標準,並對大多數較大的條約進行詳細的精算分析。在這類分析中使用的精算模型在每種情況下都是根據所涉風險敞口和損失經驗量身定製的。公司不單獨評估根據其條約承擔的每一項風險。然而,該公司確實評估其放棄公司的承保準則,以確定它們在簽訂條約之前是否充分。公司還可在放棄公司的辦事處進行承保、運營和索賠審計,以監測承銷準則的遵守情況。承保審計的重點是承保人員的素質、定價和風險選擇以及長期的費率監測。為了評估客户的索賠處理能力和實踐,可以進行索賠審核。
本公司的兼性承保人在規定可接受的風險類型、限額和最大風險敞口的指導方針下運作。在向客户提供溢價報價之前,會將特定類別的高額美國風險轉到珠穆朗瑪峯在紐約的臨時總部進行具體審查。此外,該公司的指導方針要求將某些類型的風險提交審查,因為這些風險的總限額、複雜性或波動性,而不論所涉合同的保費數額如何。具有類似特徵的非美國風險由相關業務的高級管理人員進行審查。
除了自己的承保人員外,該公司的保險業務還通過選定的項目經理為同類風險編寫保險。這些項目根據精算分析和項目經理的能力進行評估。本公司的費率、表格和承保指南是針對特定的風險類型而量身定製的。公司的承保、精算、索賠和財務職能與其項目經理密切合作,以建立適當的承保和處理準則以及適當的業績監測機制。
承保與再保險安排的風險管理
承保風險和積累控制。 每個部門和業務單位按照既定準則管理其承保風險。這些準則對可以根據各種因素編寫的業務量設定美元限制,包括(再)保險公司概況、業務線、地理位置和風險風險。在每一種情況下,準則都允許有限的例外情況,這些例外必須得到公司高級管理層的授權。管理層定期審查和修訂這些指導方針,以響應
10
業務部門產品提供、市場條件、風險與回報分析以及公司的企業和承銷風險管理流程的變化。
公司的經營業績和財務狀況會受到災難和其他重大損失的不利影響。該公司通過以下方式管理其遭受災難和其他重大損失的風險:
選擇性承保做法;
使其風險組合按地理區域以及按業務類型和類別進行多樣化;
限制其在任何特定地理區域和毗連區的總體巨災損失風險;
購買再保險和/或再保險,只要這種保險具有成本效益。見“再保險和再轉讓安排”。
與其他保險公司和再保險公司一樣,該公司因一次事故而遭受多重保險損失,無論是自然災害,如颶風或地震,還是其他災難,如大型工廠的爆炸。一個重大的災難性事件可能會給多個再保險條約、兼性證明和跨越不同業務領域的直接保險單造成保險損失。
該公司專注於任何單一事件或一系列事件可能造成的潛在損失,作為對其對災難性事件的總體風險的評估和監測的一部分。因此,該公司採用各種技術來估計其在不同地理區域的任何一次災難事件或一系列事件所能承受的損失數額。這些技術包括確定性方法,例如跟蹤在易發生災害地區暴露的總限額和應用合理的損害因素,到使用先進的蒙特卡洛模擬技術試圖科學地測量巨災損失風險的建模方法,這種技術可以在概率基礎上預測潛在損失的頻率和嚴重程度。
目前,沒有任何一種計算機模型或一組模型能夠預測該公司開展業務的所有全球地理區域的損失數額和損失概率。此外,(再保險)保險公司提供的承保風險數據的形式、質量和粒度不完全符合公司許可模型的數據要求,這增加了潛在損失預測的固有不精確性。此外,多個模型和分析方法的結果必須結合起來,以估計業務單位和業務單位之間的潛在損失。此外,雖然大多數模型已經更新,以納入最近災難性事件的索賠信息,但巨災模型預測在本質上仍然不準確。此外,未來氣候模式和週期方面的不確定性可能進一步增加基於歷史數據的模型的損失預測的不確定性。
然而,當結合傳統的風險管理技術和合理的承保判斷時,巨災模型是承保人為巨災風險定價的有用工具,也是為管理層提供定量分析的工具,以便按區域和跨區域監測和管理單個和多個事件的災難性風險。
預測的巨災損失一般以可能的最大損失(“PML”)來概括。該公司將PML定義為其預期損失,同時考慮到合同條款和限制,這些損失是由影響廣泛的毗連地理區域的單一災難造成的,例如颶風或地震造成的。PML將根據模擬的損失和正在生效的業務帳簿的組成而有所不同。預計的嚴重程度用“回收期”來描述,例如“100年事件”和“250年事件”。例如,100年的PML是單個事件對當前有效投資組合的估計損失,該事件在12個月內超過1%的概率。換句話説,它對應於99%的概率,即單個事件的損失將低於指示的PML。它是
11
需要注意的是,PMLs是估計值。建模事件是由隨機模型產生的假設事件。因此,無法保證任何實際事件將與建模事件一致,或者與建模事件類似的事件所造成的實際損失不會與建模的事件PML大不相同。
從企業風險管理的角度來看,管理層對公司可能承擔的巨災損失風險水平設定了限制。這些限額是根據各種因素定期修訂的,包括但不限於公司的財政資源和預期收益以及被承銷業務的風險/報酬分析。
本公司可購買再保險,以涵蓋其部分或全部業務的特定業務,或潛在的累積或聚集風險。再保險購買決定既考慮潛在的保險範圍,也考慮市場條件,包括保險的定價、條款、條件、可得性和可收取性,目的是確保從財務上安全的對手方獲得成本有效的保護。購買的再保險金額隨時間變化,反映了公司對其風險敞口和再保險費用的看法。
管理層估計,預計在某一地區發生的最大100年事件的淨經濟損失約佔2019年12月31日股東權益的6%。經濟損失是指PML風險敞口,除第三方再保險外,通過估計恢復保險費以續保和估計所得税來減少損失。所得税對PML的影響取決於公司實體的損失分配,這也受到關聯公司間再保險的影響。管理層還在損失分配曲線上的多個點監測和控制其最大的PMLs,例如在20、50、100、250、500和1,000年回收期的損失額。這一過程使管理層能夠識別和控制風險累積,並將此類風險納入企業風險、承保和資本管理決策。
公司的巨災損失預測按風險區域劃分,每季度更新一次,並作為正式風險管理審查過程的一部分進行審查。下表根據截至2020年1月1日的損失預測數據,反映了該公司的PML風險敞口,即根據截至2020年1月1日的損失預測數據,其前三個地區/危險的第三方再保險(按100年經濟損失中最大1的排名)計算的風險敞口:
返回期(以年份為單位) | 1/20 |
| 1/50 |
| 1/100 |
| 1/250 |
| 1/500 |
| 千分之一 | ||||||
超概率 | 5.0% |
| 2.0% |
| 1.0% |
| 0.4% |
| 0.2% |
| 0.1% | ||||||
(百萬美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
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區域/危險 |
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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加州地震 | $ | 134 |
| $ | 453 |
| $ | 715 |
| $ | 850 |
| $ | 977 |
| $ | 1,498 |
美國東南風 |
| 453 |
|
| 601 |
|
| 703 |
|
| 881 |
|
| 1,062 |
|
| 1,755 |
歐洲風 |
| 145 |
|
| 370 |
|
| 605 |
|
| 884 |
|
| 1,012 |
|
| 1,076 |
預計的淨經濟損失, 上文排定的前三個地區/危險的PML風險、第三方再保險、恢復保險費和估計所得税淨額如下:
返回期(以年份為單位) | 1/20 |
| 1/50 |
| 1/100 |
| 1/250 |
| 1/500 |
| 千分之一 | ||||||
超概率 | 5.0% |
| 2.0% |
| 1.0% |
| 0.4% |
| 0.2% |
| 0.1% | ||||||
(百萬美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
區域/危險 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
加州地震 | $ | 108 |
| $ | 346 |
| $ | 534 |
| $ | 643 |
| $ | 730 |
| $ | 1,265 |
美國東南風 |
| 327 |
|
| 436 |
|
| 517 |
|
| 674 |
|
| 827 |
|
| 1,324 |
歐洲風 |
| 124 |
|
| 304 |
|
| 487 |
|
| 725 |
|
| 830 |
|
| 884 |
該公司認為,其監測、分析和管理巨災風險的方法提供了一個可信的風險管理框架,並將其與企業風險管理、承保融為一體。
12
以及資本管理計劃。然而,在巨災模型和巨災損失估計過程中,普遍存在着不確定性和不精確性。因此,不能保證公司不會因個別事件而遭受超過PML或其他回收期預測的損失,可能會有重大損失。也不能保證公司不會經歷影響多個區域的事件,或可能總體上超過公司PML預期的多個嚴重事件。
恐怖主義的危險。 雖然該公司撰寫了一些涉及恐怖主義的再保險合同,但該公司的風險管理理念是限制地理區域的風險敞口,並嚴格管理可能被視為恐怖分子襲擊目標地區的財產保險。在再保險合同上提供恐怖主義保險是可以商量的,許多但不是所有的條約都包含限制這種風險的排除條款。雖然許多財產保險單被要求為恐怖主義提供保險,但這種保險往往沒有購買。然而,恐怖主義通常屬於工人補償政策的範圍。因此,該公司在其再保險和業務保險賬簿,特別是其工人補償和財產保險單上,都面臨恐怖主義的損失。然而,保險賬簿通常不保險大公司或代表風險集中的公司所在地。
2019年的“美國恐怖主義風險保險計劃重新授權法案”為保險業務提供了一些保護。它還為暴露的再保險條約提供間接保護。然而,該公司仍然面臨着由於免賠額、共同支付和未發現業務線而遭受恐怖主義損失的風險。
再保險和再轉讓安排。 本公司可購買再保險,以涵蓋其部分或全部業務的特定業務,或潛在的累積或聚集風險。再保險購買決定考慮潛在的保險範圍和市場條件,包括價格、條款、條件和保險的可用性,目的是確保成本效益的保護。購買的再保險金額隨時間變化,反映了公司對其風險敞口和再保險費用的看法。近年來,該公司增加了通過資本市場設施提供的再保險的使用。
公司參與某些再保險條約的“共同賬户”減讓期安排,根據這些安排,放棄的公司為自己和其再保險公司根據一項或多項再保險條約購買再保險。共同賬户的減讓安排減少了所有參與公司,包括放棄公司在所涉條約方面的個人或總損失的影響。
公司所有的再保險和再保險協議都轉移了重大的再保險風險,因此,按照財務會計準則委員會(FASB)的指導,作為再保險入賬。
截至2019年12月31日,該公司有17.635億美元的再保險應收款項,涉及已支付和未支付的損失。其中$682.8百萬,或38.7%,應收MT。Logan再抵押的隔離帳户;$147.8百萬,或8.4%,應收自慕尼黑再保險美國公司。(“慕尼黑再保險”)和$95.5百萬,或5.4%,應收蘇黎世Versicherungs Gesellschaft(“蘇黎世”)。沒有其他轉手公司佔我們應收賬款的5%以上。雖然管理層仔細挑選再保險人,但公司在再保險方面受到信用風險的影響,因為將風險轉移給再保險人並不能減輕公司對被保險人或放棄保險公司的責任。見項目7,“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-財務狀況”。
13
索賠。
再保險和保險索賠由公司的專業索賠工作人員管理,其職責包括審查初始損失報告和承保問題,監測放棄公司的索賠處理活動,建立和調整適當的案件準備金,以及批准索賠付款。除了索賠評估、處理和付款外,索賠工作人員有選擇地在選定的放棄公司辦事處對具體索賠和總體索賠程序進行全面的索賠審計。一些保險索賠是由第三方索賠服務提供商處理的,他們的權力有限,並受到公司專業索賠人員的監督。
該公司通過專門的、集中管理的索賠工作人員和專門處理此類接觸的法律專業人員管理其石棉和環境(“A&E”)暴露。他們積極管理每一個被保險人和再保險帳户,對索賠發展作出反應,對所涉風險進行評估,並酌情調整準備金。可能對公司有重大影響的具體或一般索賠發展情況定期通報高級管理層、精算、法律和財務領域。高級管理人員和索賠管理人員至少每季度召開一次會議,審查公司的總體儲備狀況,並酌情作出改變。該公司不斷審查其內部處理、通信和分析,力求加強對其A&E暴露的管理,特別是在石棉索賠和訴訟的變化方面。
未付財產和傷亡損失準備金及LAE。
在發生保險損失、向保險人和再保險人報告損失、保險人支付損失和再保險人隨後向保險人支付損失之間可能會有相當一段時間。為了確認未付損失和LAE的負債,保險公司和再保險公司建立了準備金,這是資產負債表負債,代表支付已報告和未報告的索賠要求所需的未來數額以及已經發生的損失的相關費用。實際損失和支付的LAE可能與這些準備金有很大的偏離。如果準備金證明不足以支付實際損失,而LAE在考慮到現有再保險保險後,該公司將不得不確認這種準備金短缺,並向收益收取費用,而收益在這種確認發生期間可能是重大的。見第7項,“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-損失和負債準備金”。
作為保留過程的一部分,保險公司和再保險公司評估歷史數據和趨勢,並對各種因素的影響作出判斷,例如可能影響未來索賠額的立法和司法發展、可能增加損失風險的社會和政治態度的變化以及通貨膨脹和總體經濟趨勢。雖然保留程序對保險公司來説是困難和主觀的,但對再保險人來説,估算這類準備金的內在不確定性甚至更大,主要原因是從發生之日到向再保險人報告任何附帶的索賠之間的時間較長,不同類型的再保險條約或兼性合同之間發展模式的多樣性,對放棄公司提供關於所報告的索賠要求的信息的必要依賴,以及割讓公司之間的不同保留做法。此外,過去影響負債發展的趨勢不一定會發生,也不一定會以同樣的方式或程度影響今後的負債發展。因此,實際損失和LAE可能與公司合併財務報表中反映的準備金估計數大幅度偏離。
公司的損失和LAE準備金是管理層對最終負債的最佳估計。雖然不能保證今後不需要增加這些準備金,但管理層認為,公司現有的準備金和儲備方法降低了任何此類增加對公司財務狀況、經營結果或現金流產生重大不利影響的可能性。這些關於公司損失準備金的報表是美國聯邦證券法所指的前瞻性報表,旨在涵蓋其中所載的安全港條款。見第7項,“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-安全港披露”。
14
與許多其他財產保險、傷亡保險和再保險公司一樣,該公司在以前的事故年份經歷了損失發展,影響了損失和LAE準備金,並對調整期間的收入(損失)產生了相應的影響。不能保證以往年份的不利發展不會在未來發生,或者這種不利的發展不會對淨收入(損失)產生重大的不利影響。
下表列出了根據公認會計原則對期初和期末準備金餘額進行核對的情況:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
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期初準備金毛額 | $ | 13,119.1 |
| $ | 11,884.3 |
| $ | 10,312.3 |
與以下方面有關的支出: |
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當年 |
| 4,986.5 |
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| 5,264.3 |
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| 4,816.0 |
往年 |
| (63.6) |
|
| 387.1 |
|
| (293.4) |
發生的損失共計 |
| 4,922.9 |
|
| 5,651.4 |
|
| 4,522.6 |
支付涉及: |
|
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|
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當年 |
| 2,042.3 |
|
| 1,700.7 |
|
| 1,280.6 |
往年 |
| 2,460.8 |
|
| 3,011.2 |
|
| 2,062.6 |
已付損失總額 |
| 4,503.1 |
|
| 4,711.9 |
|
| 3,343.2 |
外匯/翻譯調整 |
| 51.3 |
|
| (111.7) |
|
| 170.9 |
未付損失和LAE再保險應收款的變化 |
| 21.1 |
|
| 407.0 |
|
| 221.8 |
期末準備金毛額 | $ | 13,611.3 |
| $ | 13,119.1 |
| $ | 11,884.3 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日,本年度損失分別為49.865億美元、52.643億美元和48.16億美元。2018年至2019年期間本年度損失減少的主要原因是,2019年發生了6.935億美元的較低災難,但因2019年保費高於2018年而增加的4.156億美元額外損失部分抵消了這一減少。
前幾年發生的損失在2019年減少了6 360萬美元,2018年增加了3.871億美元,在2017年減少了2.934億美元。2019年的減少主要與短尾業務和工人薪酬相關的準備金減少有關。
2018年增加的主要原因是前幾年5.612億美元的不利發展,主要是與哈維、埃爾瑪和瑪麗亞颶風以及2017年加州野火有關的災難損失。哈維、埃爾馬和瑪麗亞颶風損失估計數的增加主要是由於重新提出的索賠要求、高於預期的損失調整費用造成的損失通貨膨脹,特別是它們對總承保額的影響。這一增加的準備金被主要涉及美國和國際財產和意外傷害再保險業務的往年1.741億美元的有利發展以及主要與工人補償業務有關的保險部門的有利發展所部分抵消。
2017年減少的原因是,再保險部分的有利發展為2.384億美元,主要與美國和百慕大的房地產和短尾業務有關,以及前一年巨災損失的有利發展,但被急診室準備金3 710萬美元的不利發展部分抵消。保險部門也經歷了良好的發展,前一年的準備金5,500萬美元,主要是其工人補償業務,這主要是在加州寫的。
15
由於該公司在許多國家都有業務,公司的部分虧損和LAE儲備是以外幣計算的,並在每個報告期內折算成美元。在一段時期內,貨幣匯率的波動影響到未償儲備的美元數額。本表底部的折算調整線消除了準備金重新估計對匯率波動的影響。
石棉和環境損失及LAE準備金。
截至2019年12月31日,該公司用於急症室索賠的總準備金佔其準備金總額的1.9%。公司的急症室負債來源於公噸。麥金利保險公司麥金利)直接保險業務和珠穆朗瑪峯再保險業務。與公噸有關的負債麥金利的直接業務此前已被割讓給百慕大再保險公司(百慕大再保險),並於2015年7月轉手給清水保險公司(Clearwater Insurance Company)的一家子公司,同時出售了淡水保險公司(MT)。麥金利供職於清水保險公司。在估計A&E索賠的公司潛在損失數額時存在重大不確定性,無法使用傳統的保留技術估算最終價值。見項目7,“管理層對業務財務狀況和結果的討論和分析-石棉和環境暴露”和項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註3。
下表彙總了公司在所述期間的急症室損失總準備金的構成,包括總準備金和再保險準備金淨額:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
總準備金 | $ | 257.9 |
| $ | 347.5 |
| $ | 449.0 |
再保險應收賬款 |
| (29.2) |
|
| (86.0) |
|
| (130.9) |
淨準備金 | $ | 228.7 |
| $ | 261.5 |
| $ | 318.1 |
|
|
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|
|
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
2015年7月13日,該公司出售了MT。麥金利供職於清水保險公司。在關閉的同時,該公司與Clearwater的一個附屬公司簽訂了一項再轉讓條約。根據回購協議,公司收回了與某些MT有關的100%的債務。由百慕大再保險公司再保險的麥金利政策。作為簽訂後轉讓條約的考慮,百慕大重新轉移了1.403億美元的現金,這一數額相當於截止日期的淨損失準備金。在收回的1.403億美元淨虧損準備金中,1.005億美元與急症室業務有關。根據“反動條約”退還的最高賠償責任為4.403億美元,相當於再轉讓付款加上3000萬美元。該公司將保留責任,任何數額超過保留的最高責任,根據覆轍條約。
2019年12月20日,反動條約被修正,包括部分減刑。由於這項修正和部分折算,急症室準備金毛額和相應的再保險應收賬款減少了4 340萬美元。此外,允許退還的最高賠償責任增加到4.503億美元。
未來可能會出現額外的損失,包括與潛在傷害和其他暴露有關的損失,這些損失尚未得到承認,公司或行業都無法預見其類型或規模。這種未來的出現可能對公司未來的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。
16
未來政策福利準備金。
該公司在百慕大分部承保了有限數額的人壽保險和年金再保險。年金的未來保險金負債按這些合同的累積基金餘額列報。這些負債的準備金包括與人壽保險和年金索賠有關的死亡率準備金,包括未報告和未報告的準備金。某一時期的實際經驗可能比假定的要差。 經驗,因此,可能會對公司在此期間的經營業績產生不利影響。見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註1F。
未來政策福利準備金中的活動概述了所述期間的情況:
| 12月31日, | |||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
年初餘額 | $ | 46.8 |
| $ | 51.0 |
| $ | 55.1 |
假定負債 |
| 0.1 |
|
| 0.1 |
|
| 0.1 |
準備金調整數 |
| 0.4 |
|
| 0.8 |
|
| (0.4) |
本年度支付的福利 |
| (4.6) |
|
| (5.1) |
|
| (3.7) |
年底結餘 | $ | 42.6 |
| $ | 46.8 |
| $ | 51.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
投資。
公司各運營子公司的董事會負責制定投資政策和指導方針,並與高級管理人員一道監督其執行。
公司的主要投資目標是確保資金可用於履行其保險和再保險義務,並最大限度地增加税後投資收入,同時保持高質量的多樣化投資組合。考慮到這些目標,公司認為其投資組合有兩個組成部分:1)應付未償債務所需的投資(其核心固定期限投資組合);2)由公司股東權益供資的投資。
對於應付全球未償債務所需的部分,公司一般投資於應納税和税收優惠的固定收益證券,平均信用質量為A1。就該投資組合中的美國部分而言,公司的應税投資和税收優惠投資組合定期進行調整,以符合公司目前和預計的美國經營業績、市場狀況和我們的税收狀況。這種全球固定期限證券投資組合由獨立的專業投資經理使用公司批准的投資組合指南進行外部管理。
在過去幾年中,該公司擴大了由股東股本供資的投資分配,包括:1)公開交易的股票證券所佔比例增加;2)新興市場通過共同基金結構以及個人持有的固定期限;3)高收益固定期限;4)銀行和私人貸款證券;5)私人股本有限合夥投資。這種投資組合多樣化的目的是通過將投資組合的謹慎部分分配給回報率較高的資產類別,從而提高投資組合經風險調整後的總回報,這些資產類別也較少受利率變動所影響的價值變化的影響。該公司限制其對這些資產類別的分配,因為:1)這些資產的價值可能發生波動;2)這些投資對監管機構和評級機構資本充足率模型的影響。本公司利用在這些市場經驗豐富的投資經理,並根據市場情況調整其對這些投資的分配。截至2019年12月31日,按市場和公允價值計算的這些投資市場部門的投資市值約佔股東權益的53.3%。
一項投資的期限是以證券的期限為基礎的,但也反映了利息的支付和提前還款的可能性。本公司的固定收益投資指引包括一般期限指引。本投資期限指引由管理層制定並定期修訂,
17
它考慮了經濟和商業因素,以及公司潛在負債的平均持續時間,在2019年12月31日,根據使用標準期限計算的承保負債的估計支付額,估計約為3.1年。固定收益組合在2019年12月31日和2018年12月31日的期限分別為3.5年和3.0年。
對於公司已確定了重大損失和LAE準備金的每一種貨幣,該公司力求保持以這種貨幣計價的投資資產的數額約等於估計負債的數額。大約37.0%的公司綜合準備金的損失,LAE和未賺取的保費是以外幣支付的金額。
截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日,該公司的淨投資收入分別為6.471億美元、5.812億美元和5.429億美元。2019年至2018年期間增加的主要原因是固定收益組合不斷增長帶來的收入增加和有限合夥企業收入的增加,這部分被我們股票投資組合的較低股息收入所抵消。2017年至2018年期間增加的主要原因是固定收益組合不斷增長帶來的收入增加和有限合夥企業收入的增加,但由於我們股票投資組合的股息收入減少而部分抵消了這一增加。
該公司在2019年實現了1.85億美元的資本淨收益。2019年,該公司從公允價值重計中獲得了1.67億美元的淨收益,從投資銷售中獲得了3,890萬美元的實際資本收益,部分被2,090萬美元的非臨時減值抵消。2018年,由於公允價值重新計算的淨虧損為6730萬美元,投資銷售淨實現資本損失為5170萬美元,非臨時減值損失為810萬美元,實際資本淨虧損為1.271億美元。2017年,淨資本利得為1.532億美元,其中1.39億美元來自公允價值重計,2,130萬美元來自投資銷售,部分由710萬美元非臨時減值抵消。
截至2019年12月31日,該公司的現金和投資資產總額為207億美元,其中87.0%為固定期限和現金,其中92.6%為投資級,8.5%為其他投資資產和4.5%的權益證券。截至2019年12月31日,固定到期證券的平均到期日為4.4年,總期限為3.5年。
截至2019年12月31日,該公司對商業房地產或直接商業抵押沒有任何直接投資,也沒有任何重要的衍生投資資產(權益指數-“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註4-中討論的股票期權合同除外),也沒有公司管理層認為可能危及發行人償付償債能力的現金流動困難的發行人的證券,除非確認了其他臨時減值。
該公司的投資組合包括結構性商業抵押貸款支持證券(CMBS),賬面價值為8.146億美元,市場價值為8.446億美元。佔2019年12月31日市值98%以上的CMBS證券被標準普爾金融服務有限責任公司(“標準普爾”)評為AAA級。此外,所有持有的CMBS證券都被標準普爾評為投資級。
18
下表列出該公司在所述期間的投資業績:
|
| 十二月三十一日, | |||||||||||||
|
|
|
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|
|
|
|
| 税前 |
| 税前 | ||
|
|
|
|
| 税前 |
| 税前 |
| 已實現網 |
| 未實現網 | ||||
|
| 平均 |
| 投資 |
| 有效 |
| 資本(損失) |
| 資本收益 | |||||
(百萬美元) |
| 投資 (1) |
| 收入 (2) |
| 產量 |
| 收益 (3) |
| (損失) | |||||
2019 |
| $ | 19,632.4 |
| $ | 647.1 |
|
| 3.30% |
| $ | 185.0 |
| $ | 532.9 |
2018 |
|
| 18,425.8 |
|
| 581.2 |
|
| 3.15% |
|
| (127.1) |
|
| (250.9) |
2017 |
|
| 17,840.2 |
|
| 542.9 |
|
| 3.04% |
|
| 153.2 |
|
| (94.8) |
2016 |
|
| 16,967.2 |
|
| 473.1 |
|
| 2.79% |
|
| (7.2) |
|
| 96.6 |
2015 |
|
| 16,692.8 |
|
| 473.5 |
|
| 2.84% |
|
| (184.1) |
|
| (194.0) |
(1) 投資和現金的期初和期末賬面價值平均數,減去持有的淨資金,未來政策福利準備金和無利息現金。債券、普通股、可贖回和不可贖回的優先股按市場價值記賬.積極管理的普通股按公允價值入賬。
(2) 投資費用後,不包括已實現的資本淨收益(損失)。
(3) 2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的公允價值重計分別為1.67億美元、(6 730萬美元)、1.39億美元、5 910萬美元和(4 560萬美元)。
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。)
可供出售的攤銷成本、市場價值以及可供出售的未實現增值和折舊總額、固定到期日、股票證券投資、按市值記帳和其他非臨時減值的累計其他綜合收入(“AOCI”)如下:
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
| 攤銷 |
| 未實現 |
| 未實現 |
| 市場 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鑑賞 |
| 折舊 |
| 價值 |
| (a) | |||||
固定到期證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國國債和債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府機構和公司 | $ | 1,489.7 |
| $ | 28.3 |
| $ | (2.2) |
| $ | 1,515.8 |
| $ | — |
美國各州和政治分支機構的義務 |
| 507.4 |
|
| 29.6 |
|
| (0.1) |
|
| 536.9 |
|
| — |
公司證券 |
| 6,227.6 |
|
| 185.1 |
|
| (37.8) |
|
| 6,374.9 |
|
| 0.5 |
資產支持證券 |
| 892.4 |
|
| 6.8 |
|
| (1.9) |
|
| 897.3 |
|
| — |
按揭證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業 |
| 814.6 |
|
| 31.2 |
|
| (1.2) |
|
| 844.6 |
|
| — |
中介住宅 |
| 2,173.1 |
|
| 36.4 |
|
| (10.9) |
|
| 2,198.6 |
|
| — |
非中介住宅 |
| 5.7 |
|
| — |
|
| — |
|
| 5.7 |
|
| — |
外國政府證券 |
| 1,492.3 |
|
| 47.2 |
|
| (33.5) |
|
| 1,506.0 |
|
| 0.1 |
外國公司證券 |
| 2,870.7 |
|
| 108.0 |
|
| (33.6) |
|
| 2,945.1 |
|
| 0.4 |
固定到期證券總額 | $ | 16,473.5 |
| $ | 472.6 |
| $ | (121.2) |
| $ | 16,824.9 |
| $ | 1.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
19
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
| 攤銷 |
| 未實現 |
| 未實現 |
| 市場 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鑑賞 |
| 折舊 |
| 價值 |
| (a) | |||||
固定到期證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國國債和債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府機構和公司 | $ | 2,629.5 |
| $ | 16.8 |
| $ | (15.2) |
| $ | 2,631.1 |
| $ | — |
美國各州和政治分支機構的義務 |
| 490.0 |
|
| 12.9 |
|
| (2.8) |
|
| 500.1 |
|
| 0.4 |
公司證券 |
| 5,538.6 |
|
| 48.5 |
|
| (141.6) |
|
| 5,445.5 |
|
| 1.7 |
資產支持證券 |
| 545.4 |
|
| 0.2 |
|
| (5.5) |
|
| 540.1 |
|
| — |
按揭證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商業 |
| 329.9 |
|
| 2.2 |
|
| (5.4) |
|
| 326.7 |
|
| — |
中介住宅 |
| 1,832.8 |
|
| 7.3 |
|
| (43.8) |
|
| 1,796.3 |
|
| — |
非中介住宅 |
| 10.2 |
|
| — |
|
| — |
|
| 10.2 |
|
| — |
外國政府證券 |
| 1,335.3 |
|
| 34.7 |
|
| (55.8) |
|
| 1,314.2 |
|
| 0.1 |
外國公司證券 |
| 2,694.9 |
|
| 64.0 |
|
| (97.8) |
|
| 2,661.1 |
|
| 0.3 |
固定到期證券總額 | $ | 15,406.6 |
| $ | 186.6 |
| $ | (367.9) |
| $ | 15,225.3 |
| $ | 2.5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
(a)表示在AOCI中識別的OTTI的數量。數額包括與減值計量日期後此類證券價值變化有關的受損證券的未實現損益。
下表為公司在所述期間的固定期限的信貸質量分佈情況:
| 12月31日, | ||||||||||
| 2019 |
| 2018 | ||||||||
(百萬美元) | 市場 |
| 百分比 |
| 市場 |
| 百分比 | ||||
評級機構信貸質量分配: | 價值 |
| 共計 |
| 價值 |
| 共計 | ||||
AAA級 | $ | 6,479.4 |
|
| 38.5% |
| $ | 6,698.1 |
|
| 44.0% |
AA |
| 2,564.0 |
|
| 15.2% |
|
| 2,345.0 |
|
| 15.4% |
A |
| 3,986.8 |
|
| 23.7% |
|
| 3,082.2 |
|
| 20.2% |
血BB |
| 2,457.9 |
|
| 14.6% |
|
| 1,783.7 |
|
| 11.7% |
bb |
| 722.4 |
|
| 4.3% |
|
| 609.0 |
|
| 4.0% |
B |
| 265.4 |
|
| 1.6% |
|
| 270.0 |
|
| 1.8% |
額定低於B |
| 17.7 |
|
| 0.1% |
|
| 18.6 |
|
| 0.1% |
其他 |
| 331.3 |
|
| 2.0% |
|
| 418.7 |
|
| 2.8% |
共計 | $ | 16,824.9 |
|
| 100.0% |
| $ | 15,225.3 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
20
下表按合同期限彙總了所述期間的固定到期日:
| 12月31日, | ||||||||||
| 2019 |
| 2018 | ||||||||
| 市場 |
| 百分比 |
| 市場 |
| 百分比 | ||||
(百萬美元) | 價值 |
| 共計 |
| 價值 |
| 共計 | ||||
固定到期日證券-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
一年或一年以下到期 | $ | 1,457.9 |
|
| 8.7% |
| $ | 1,330.5 |
|
| 8.7% |
一年至五年後到期 |
| 6,869.4 |
|
| 40.8% |
|
| 8,016.5 |
|
| 52.7% |
五年至十年後到期 |
| 3,609.8 |
|
| 21.5% |
|
| 2,413.9 |
|
| 15.9% |
十年後到期 |
| 941.6 |
|
| 5.6% |
|
| 791.1 |
|
| 5.2% |
資產支持證券 |
| 897.3 |
|
| 5.3% |
|
| 540.1 |
|
| 3.5% |
按揭證券 |
| 3,048.9 |
|
| 18.1% |
|
| 2,133.2 |
|
| 14.0% |
固定到期證券總額 | $ | 16,824.9 |
|
| 100.0% |
| $ | 15,225.3 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
財政實力等級。
下表顯示A.M.BEST、標準普爾(Standard&Poor‘s)和穆迪(Moody’s)公佈的該公司運營子公司目前的財務實力評級。這些評級基於與投保人有關的因素,並不表示對保險或再保險公司的直接或間接股權投資所涉及的風險程度或缺乏風險。
如有需要,各評級機構會持續監察及修訂上述所有評級.下表所列的評級自2020年1月31日起生效。
該公司認為,其評級是重要的,因為他們為公司的客户和其他人提供了一個獨立的評估公司的財務實力使用的評級表,以提供相對比較。強大的金融評級對於再保險和保險公司尤為重要,因為客户在很長一段時間內都要依靠一家公司支付承保的損失。因此,高評價的公司通常是優先考慮的。
經營附屬機構: |
| 早上最好 |
| 標準普爾 |
| 穆迪 |
珠穆朗瑪峯再保險公司 |
| A+(高級) |
| A+(強) |
| A1(中上) |
珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司 |
| A+(高級) |
| A+(強) |
| A1(中上) |
珠穆朗瑪峯再保險公司(愛爾蘭)有限公司 |
| A+(高級) |
| A+(強) |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯國家保險公司 |
| A+(高級) |
| A+(強) |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯賠償保險公司 |
| A+(高級) |
| A+(強) |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯證券保險公司 |
| A+(高級) |
| 未評級 |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯國際保險有限公司 |
| A+(高級) |
| A(強) |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯國際再 |
| A+(高級) |
| 未評級 |
| 未評級 |
加拿大珠穆朗瑪峯保險公司 |
| A+(高級) |
| A+(強) |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯丹納利保險公司 |
| A+(高級) |
| 未評級 |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯總理保險公司 |
| A+(高級) |
| 未評級 |
| 未評級 |
珠穆朗瑪峯保險(愛爾蘭)、發援會 |
| 未評級 |
| A+(強) |
| 未評級 |
Am.BEST指出,“A+”(“Superior”)評級是分配給那些其認為具有優越能力的公司,這些公司有能力根據a.m.對公司資產負債表實力、經營業績和業務狀況進行全面的定量和定性評估,履行其正在進行的保險單和合同義務。在2019年5月2日,最佳肯定了這些評級。標準普爾(Standard&Poor‘s)表示,“A+”/“A”評級是分配給其認為在其保險單和合同下支付能力較強的金融安全特徵的保險公司。
21
按照他們的條件。標準普爾(Standard&Poor‘s)於2019年7月25日確認了這些評級。穆迪(Moody‘s)表示,評級為“A1”評級的公司,在它們看來,提供中高檔證券,且信用風險較低。穆迪於2019年9月27日確認了這些評級。
一些或任何評級機構不得對除珠穆朗瑪峯和百慕大再保險以外的子公司進行評級,因為這些評級不被個別子公司的客户認為是必要的,因為附屬公司的業務性質有限,或者因為這些附屬公司是新成立的,尚未被這些機構評級。
債務評級。
下表顯示了標準普爾(Standard&Poor‘s)和穆迪(Moody’s)對應於2044年6月1日到期的控股公司高級債券和應於2067年5月1日到期的長期債券的評級,這兩種債券均被視為投資級。債務評級是評級機構目前對某一特定債務的債務人的信用價值所作的評估。
|
| 早上最好 |
| 標準普爾 |
| 穆迪 | |||
高級註釋 |
| a- | (強) |
| A- | (強) |
| Baa 1 | (中等職系) |
長期債券 |
| 血BB | (足夠) |
| 血BB | (足夠) |
| BaA 2 | (中等職系) |
競爭。
世界範圍內的再保險和保險業務具有高度的競爭力,以及產品和市場的週期性。因此,財務結果往往隨供應受限、利率較高和利潤較高的時期而波動,其次是產能充裕、利率較低和盈利能力有限的時期。我們承保的再保險和保險業務種類之間的競爭是基於許多因素,包括再保險公司或保險人的總體財務實力,再保險人或承保人的評級,承保專業知識,再保險人或保險人獲得執照或其他授權的管轄區,提供的能力和承保範圍,保險費,再保險業務的其他條款和條件,提供的服務,索賠付款的速度和聲譽,以及書面項目的經驗。此外,與再保險和保險有關的這些競爭因素對市場的影響在商業、國內和國際地理區域和分銷渠道之間一般不一致。
該公司在美國、百慕大和國際再保險和保險市場與眾多全球競爭對手競爭。該公司的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、已建立的全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門、國內和國際的承保業務,包括倫敦勞合社的承保辛迪加以及某些政府贊助的風險轉移工具。其中一些競爭對手擁有比我們更多的財政資源,並且已經建立了長期和持續的業務關係,這可能是一個重要的競爭優勢。此外,由於缺乏進入再保險業務的強大障礙,最近通過資本市場對再保險和保險風險進行證券化提供了潛在再保險和保險能力及競爭的額外來源。
全球保險和再保險市場狀況繼續具有競爭力。一般而言,相對於需求,有充足的保險和再保險能力,以及通過與保險掛鈎的金融工具從資本市場獲得更多資本。這些金融工具,如側車、巨災債券和抵押再保險基金,為資本市場提供了獲得保險和再保險風險的機會。資本市場對這些產品的需求主要是由於目前的低利率環境和希望實現更大的風險多樣化和潛在的更高的投資回報。這種競爭加劇通常對費率、條款和條件產生負面影響;然而,影響因市場和覆蓋面的不同而有很大差異。
費率往往因特定區域和產品而波動,特別是最近受到重大災難性事件影響的地區。雖然2019年投保的巨災損失略低於最近的年平均水平,
22
2018年發生了許多自然災害,估計工業損失總額達900億美元。最昂貴的事件是加州野火營,這是有記錄以來最致命和最具破壞性的加州火災。2018年的災難損失是在2017年又一個創紀錄的災難年之後發生的,據估計,全球災難造成的行業損失總額為1,400億美元。這些災難損失包括2017年第三季度發生的一系列前所未有的災難,颶風哈維、埃爾瑪和瑪麗亞,以及墨西哥城的一次大地震。2017年第四季度發生了更多的災難事件,加州的野火和納特颶風以及歐菲莉亞颶風都發生了。2016年,災難損失包括加拿大的麥克默裏堡野火,颶風馬修影響了加勒比和美國東南部的大片地區,風暴和厄瓜多爾的地震。雖然目前無法確定這些災難對市場條件的未來影響,但越來越多的業界一致認為,受最近災難影響的地區的(再)保險費率有了一定的確定。
在一些業務傷亡項目中,費率似乎也保持穩定,特別是在發生重大損失的傷亡項目中,如過度傷亡以及董事和官員的責任。其他傷亡線的費率略有上升,而一些線,如工人的補償,正在經歷較軟的市場條件。
從2015年開始,該公司通過對關鍵領導人員的投資,啟動了保險平臺的戰略建設,這反過來為實現保險計劃的戰略目標帶來了顯着的承銷人才和更強的方向,這些戰略目標是增加保費和改善承保結果。最近的增長來自高度多樣化的領域,包括新推出的業務線,以及現有業務領域的產品和地理擴張。該公司正在建設一個世界級的保險平臺,能夠提供跨越國界和地域的產品,以補充其領先的全球再保險業務。作為這一舉措的一部分,該公司通過倫敦勞合社和成立的愛爾蘭保險公司發起了一個新的辛迪加集團,為該公司提供了更多的國際業務和新產品機會,以進一步多樣化和擴大其保險組合。
總的來説,該公司認為,鑑於其規模,強大的評級,分銷系統,聲譽,專業知識和資本市場的車輛活動,目前的市場條件提供利潤機會。該公司繼續採用其目標業務的戰略,提供最大的利潤潛力,同時保持平衡和多樣化的整體投資組合。
僱員們。
截至2020年2月1日,公司現有員工1,603人。管理層認為員工關係良好。該公司的任何僱員都不受集體談判協議的約束,公司也不知道目前為執行這些協議所作的任何努力。
監管事項。
該公司及其保險子公司受其經營業務的各個司法管轄區的保險法規的管制,其中基本上包括美國、加拿大、新加坡、巴西、聯合王國、愛爾蘭和百慕大的所有州。這些條例因管轄權而異,一般是為了保護放棄的保險公司和投保人,對公司的經營行為、財務廉正和履行義務的能力作出規定。其中許多規定要求報告旨在使保險監管機構能夠密切監測公司業績的信息。
保險控股公司條例根據適用的美國法律和條例,任何人、公司或其他實體不得獲得公司的控制權,除非該人、公司或實體事先獲得特拉華州和該公司保險子公司以或被視為其住所所在地的其他州(目前為加利福尼亞州和喬治亞州)的保險專員的批准。根據這些法律,當任何人直接或間接地獲得保險公司10%或10%以上的有表決權證券時,即推定為“控制權”。為獲得任何控制權變更的批准,擬收購人必須向有關保險專員提交申請,除其他外,披露收購人及其董事和高級人員的背景、收購人的財務狀況。
23
並建議對保險公司的經營管理進行改革。美國各州監管機構還要求對控股公司結構內的重大關聯交易事先發出通知或得到監管機構的批准。
“加拿大保險公司法”要求任何在獲準在加拿大經營業務的保險公司獲得重大權益的人,都必須事先得到財政部長的批准。此外,該公司還受到其他州和外國管轄地區的保險監管機構的監管,並授權其開展業務。這些州和外國法域中的某些國家和外國法域對任何人未經與上文所述類似的適當監管批准而獲得獲準在該法域經營業務的保險公司控制權的能力作出了規定。
紅利。 根據百慕大法律,如果支付股息會使其資產的可變現價值低於其負債總額及其發行的股本和股票溢價(額外已付資本),則不得宣佈或支付股息。集團支付股息和營運費用的能力部分取決於其子公司的股息。根據百慕大法律以及美國各州的法律,保險子公司的分紅支付是有限的,這些州是集團保險和再保險子公司的住所或住所。這些限制一般基於淨收入(損失)和遵守適用的投保人的盈餘或根據有關法定會計慣例確定的最低償付能力和流動性要求。根據愛爾蘭公司法和管理法,“愛爾蘭控股”、“珠穆朗瑪峯都柏林控股”及其子公司根據留存收益和淨收入(虧損)和(或)資本和最低償付能力要求支付的股息有限。由於Holdings有未償債務,因此它依賴於其經營子公司的股息和其他允許支付的款項,以使其能夠履行債務和經營費用義務,並支付股息。
根據百慕大法律,百慕大再保險公司、珠穆朗瑪峯國際公司和珠穆朗瑪峯保險公司如果未能達到其最低償付能力保證金或最低流動性比率,就無法申報或支付股息。由於長期保險公司、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯保險公司也無法向任何非投保人申報或支付股息,除非在支付股息後,經其核準精算師證明的長期業務基金中的資產價值超過其長期業務負債至少25萬美元的最低償付能力保證金。如果百慕大再保險公司、珠穆朗瑪峯國際公司或珠穆朗瑪峯保險公司的股息超過其上一年年底法定資本和盈餘的25%,則必須事先得到百慕大金融管理局的批准。2019年12月31日,百慕大再保險公司、珠穆朗瑪峯國際公司和珠穆朗瑪峯保險公司超過了償付能力和流動性要求。
珠穆朗瑪峯公司支付給控股公司的股息受到特拉華州法律的限制。一般來説,珠穆朗瑪峯再保險公司只能從其法定盈餘中支付股息。2019年12月31日,珠穆朗瑪峯的法定盈餘為37.391億美元,只有在該公司提前10天通知特拉華州保險專員之後才能發放股息。在這10天期間內,如總監發現保險人目前或可能陷入財務困境,可藉命令限制或不容許支付普通股息。此外,在任何十二個月期間,未經特拉華州保險業監督事先批准,可支付的股息最高數額為:(1)保險人在上一個歷年結束時法定盈餘的10%,或(2)保險人上一個歷年的法定淨收入(虧損),但不包括已實現的資本收益(損失)。因此,到2020年珠穆朗瑪峯再投資公司支付股息的最高限額將為3.739億美元,而不觸發事先得到監管當局批准的要求。
保險條例。 百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司不允許在美國的任何管轄區開展業務。這些實體在百慕大的辦事處開展保險業務,在百慕大的分支機構百慕大Re則在英國開展保險業務。根據“美國國內收入法典”第953(D)條,珠穆朗瑪峯保險公司曾一次當選為美國所得税支付“外國控股公司”,被允許在美國和百慕大做生意。在百慕大,百慕大再,珠穆朗瑪峯國際,珠穆朗瑪峯保證和山。Logan Re受1978年保險法(經修正)和相關條例(“法案”)的管制。這個
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該法規定了償付能力和流動資金標準以及審計和報告要求,並將百慕大再保險、珠穆朗瑪峯國際和珠穆朗瑪峯保險公司置於百慕大金融管理局的監督、調查和幹預權力之下。根據該法,百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司作為第4類保險公司,必須在百慕大各維持一個主要辦事處,保持至少1億美元的法定資本和盈餘,由百慕大金融管理局核準的一名獨立審計員進行年度審計,並就各自的法定和美國公認會計原則財務報表和文件提出報告,並要求任命的損失準備金專家(也經百慕大金融管理局批准)每年審查和報告各自的損失準備金。根據該法案,珠穆朗瑪峯保險公司被許可作為3A級保險公司從事一般業務,並作為長期業務的C類保險公司。
百慕大再保險公司還根據該法註冊為長期保險公司,從而被授權從事壽險和年金業務。作為一名長期保險人,百慕大再保險公司必須保持250,000美元的法定資本,與其第4類最低法定資本和盈餘分開,維持長期業務資金,單獨核算這一業務,並讓一名核準精算師準備一份關於其長期業務資產和負債的證書,每年提交一次。百慕大再保險公司在聯合王國和世界各地的業務受到審慎監管局(“PRA”)的監管。該條例對在英國經營業務的保險公司實施償付能力、資本充足率、審計、財務報告和其他監管要求。百慕大再保險目前滿足或超過了PRA的所有償付能力和資本要求。
美國國內財產保險公司和意外保險公司,包括再保險公司,受其住所國和獲得執照的州的監管。再保險公司的監管通常側重於財務狀況、投資、管理和運營。再保險協議的費率和政策條款一般不受任何政府當局的直接管制。
珠穆朗瑪峯在加拿大和新加坡的外國分支機構的業務受這些管轄區的保險監管官員的監管。管理層認為,本公司符合與其業務和運營有關的適用法律和法規。
珠穆朗瑪峯賠償,珠穆朗瑪峯國家,珠穆朗瑪峯安全,珠穆朗瑪峯德納利和珠穆朗瑪峯總理受類似的條例,適用於珠穆朗瑪峯。此外,這些公司必須在其經營業務的每個州遵守實質性的監管要求。這些額外要求包括(但不限於)費率和政策表格要求、關於許可證、代理人任命、參與剩餘市場和索賠處理程序的要求。這些規定主要是為了保護投保人。
執照。 珠穆朗瑪峯是一家擁有執照的財產保險公司和/或再保險公司,在所有州,哥倫比亞特區,波多黎各和關島。這種許可使美國國內放棄公司客户能夠在其法定財務報表中對來自珠穆朗瑪峯的無擔保再保險應收賬款進行信貸。
珠穆朗瑪峯再保險公司是加拿大的一家財產和傷亡再保險公司。該公司還獲準在新加坡和巴西開展再保險業務。珠穆朗瑪峯再保險公司也可以在其他國家辦理再保險。由於有些法域要求再保險公司註冊,以便成為當地保險公司可接受的市場,因此,珠穆朗瑪峯在下列國家註冊為外國保險人和/或再保險公司:阿根廷、玻利維亞、智利、哥倫比亞、厄瓜多爾、薩爾瓦多、危地馬拉、洪都拉斯、墨西哥、祕魯、委內瑞拉和菲律賓。珠穆朗瑪峯國家在50個州、哥倫比亞特區和波多黎各獲得許可證。珠穆朗瑪峯賠款在特拉華州獲得執照,並有資格在49個州、哥倫比亞特區和波多黎各按盈餘線投保。珠穆朗瑪峯證券在佐治亞州和阿拉巴馬州獲得執照,並被批准為特拉華州符合條件的盈餘保險公司。珠穆朗瑪峯在50個州和哥倫比亞特區獲得許可。珠穆朗瑪峯總理在50個州和哥倫比亞特區獲得許可。百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司在百慕大註冊為第4類保險人,百慕大再保險公司也在百慕大註冊為長期保險人。百慕大再保險公司也是英國的一家授權再保險公司。珠穆朗瑪峯保險公司在百慕大註冊為3A級一般商業保險公司,在百慕大註冊為C類長期保險公司。憑藉一次根據第953(D)條作出的選擇
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美國國税法是一項美國所得税支付“受控外國公司”,珠穆朗瑪峯保險公司可能同時在美國和百慕大運作。愛爾蘭再保險公司獲準為倫敦和歐洲市場撰寫非壽險。愛爾蘭保險公司獲準為歐洲市場投保。加拿大珠穆朗瑪峯獲準在加拿大投保財產和傷亡保險。
定期檢查。 美國保險公司每隔三至五年對其業務進行定期財務檢查(通常每三至五年一次),由其獲得執照、授權或認可的州的保險部門進行檢查。美國保險公司也要接受各州保險部門的檢查,在這些部門中,他們被許可遵守適用的經營管理條例。此外,外國保險公司和外國分支機構還須接受其管轄範圍內的監管機構的審查和審查。這些審查或審查的報告都沒有任何實質性的調查結果或建議。
NAIC風險資本要求。美國全國保險專員協會(NAIC)制定了一個公式,根據其規模和風險狀況,衡量適合於財產和意外傷害保險公司的資本數額,以支持其整體業務運作。公司風險簡介的主要類別是資產風險、信用風險和承保風險。這些標準是NAIC為防止破產、防範保險公司的其他財務困難以及在國家保險部門之間建立統一的監管標準而做出的努力。
根據批准的公式,公司的法定盈餘與其基於風險的資本(“RBC”)進行比較。如果這一比率高於最低閾值,則不需要採取任何行動。低於這一閾值的是四種不同的行動水平,在這四個不同的行動水平上,當盈餘與紅細胞比率下降時,保險公司的户籍國家監管機構可以隨着對保險人的權力的增加而幹預。最温和的幹預要求保險人提交一份適當的糾正行動計劃。最嚴重的行動要求保險人得到康復或清算。
根據他們在2019年12月31日的財務狀況,珠穆朗瑪峯,國家珠穆朗瑪峯,珠穆朗瑪峯賠償,珠穆朗瑪峯保安,珠穆朗瑪峯德納利和珠穆朗瑪峯總理超過最低門檻。
從2017年開始,特拉華州保險司要求的監管目標資本擴大,包括一項災難風險規定。不時會出現改變RBC公式的各種建議。該公司無法預測會否採納任何該等建議、採納任何該等建議的形式或(如有的話)採納任何該等建議或更改加拿大皇家銀行的計算方法會對公司有何影響。
税務問題。
以下是根據現行法律對公司徵税的總結。不可能保證立法、司法或行政方面的改變不會對本摘要產生重大影響。
百慕大羣島。 根據百慕大法律,對集團及其百慕大子公司不徵收收入、預扣或資本利得税。集團及其百慕大子公司已收到百慕大財政部長的一項承諾,即如果徵收任何税款,集團及其百慕大子公司將在百慕大免税至2035年3月。百慕大子公司的非百慕大分支機構在其經營的管轄區內須繳納地方税。
美國。2017年12月22日,減税和就業法案(TCJA)簽署成為法律。國內税務局(“國税局”)和美國財政部(“美國財政部”)隨後發佈了與新法有關的擬議和最後條例。管理層繼續監測這一指導意見,因為它是為了確定對公司的影響,並在必要時採取行動。集團在美國的子公司在美國經營業務,並在美國徵税。美國子公司的非美國分支機構在其經營地區和美國公司所得税中都要繳納當地税收,但通常通過使用外國税收抵免來抵免其在美國的所得税負債,從而從雙重徵税中解脱出來。如果美國子公司以股息或分紅的形式分配當期或累計收益或利潤
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否則,該公司將被徵收預扣税。如果分配給美國預扣税的累計金額是不可行的。集團及其百慕大子公司認為,它們已經並將繼續以一種不會使它們產生與在美國境內進行貿易或業務有效相關的收入的方式經營並將繼續經營業務。在此基礎上,集團及其百慕大子公司預計,除了對某些投資收入和溢價消費税徵收預扣税外,它及其百慕大子公司不會被要求繳納美國企業所得税。如果集團或其百慕大子公司要繳納美國所得税,可能會對該公司的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。
聯合王國。百慕大再保險公司的英國分公司、公司的勞合社集團和愛爾蘭保險公司的英國分公司在英國開展業務,並在英國徵税。百慕大再保險公司認為,它已經並將繼續以一種不會使他們受到聯合王國徵税的方式運作其百慕大業務。如果百慕大再保險公司的百慕大業務要繳納英國所得税,可能會對該公司的財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。
愛爾蘭。愛爾蘭控股公司、珠穆朗瑪峯都柏林控股公司、愛爾蘭再保險公司和愛爾蘭保險公司在愛爾蘭開展業務,並在愛爾蘭徵税。
瑞士。愛爾蘭再保險公司的蘇黎世分公司在瑞士開展業務,並在瑞士徵税。
可獲得的信息。
公司的10-K報表、10-Q報表的季度報告、8-K表的當前報告、委託書報表和對這些報告的修正,在以電子方式向證券交易委員會(“SEC”)提交後,可在合理可行的情況下儘快通過公司在http://www.everestre.com的互聯網網站免費獲得。
項目1A。危險因素
除了本報告提供的其他資料外,在評估我們的證券投資時,還應考慮以下風險因素。如果個別風險因素所設想的情況出現,我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大和不利的影響,我們的普通股的交易價格可能會大幅下跌。
與我們業務有關的風險
金融市場的波動可能導致投資損失。
整個公共和私人債務及股票市場長期嚴重中斷,如2008年發生的情況,可能導致我們的投資組合出現重大已實現和未實現的損失。儘管金融市場自2008年以來有了顯著改善,但未來可能會惡化。個別市場部門也可能受到幹擾,例如近年來在能源部門發生的情況。金融市場的這種下跌可能導致重大的已實現和未實現的投資損失,並可能對我們的業務、股票、業務和保險公司的財務實力和債務評級產生重大不利影響。
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我們的結果可能會受到災難性事件的不利影響。
我們面臨着不可預測的災難性事件,包括與天氣有關的自然災害和其他自然災害,以及恐怖主義行為。由於發生一次或多次災難而使我們的經營成果大幅度減少,都會妨礙我們支付紅利或履行利息和本金支付義務的能力。例如,在過去五個歷年內,除再保險外,税前巨災損失如下:
歷年: | 税前巨災損失 | |
(百萬美元) |
|
|
2019 | $ | 575.5 |
2018 |
| 1,800.2 |
2017 |
| 1,472.6 |
2016 |
| 301.2 |
2015 |
| 53.8 |
我們在未來災難性事件中的損失可能超過我們的預期。
我們使用對未來不同類型和規模的災難性事件可能造成的損失的預測作為一種戰略承保工具。我們利用這些損失預測來估計我們在某些地理區域的潛在災難損失,並決定採取減幅覆蓋或其他行動來限制某一地理區域的潛在損失程度。這些損失預測是近似的,取決於數量和質量過程的組合,實際損失可能超出預測的實質性數額,對我們的財務狀況和業務結果造成重大不利影響。
如果我們的損失儲備不足以應付我們的實際損失,我們的淨收入就會減少,否則我們可能會蒙受損失。
我們必須保留準備金,以支付我們對已報告和未報告的索賠的估計最終損失責任和LAE。這些儲備只是我們相信,根據我們所知的事實和情況,解決和管理索賠所需費用的估計數。在為我們的再保險負債設定準備金時,我們依賴我們的分拆公司和經紀人提供的索賠數據,並採用精算和統計預測。從我們放棄的公司收到的信息並不總是及時或準確的,這可能導致我們的損失預測不準確。由於我們估計損失和LAE準備金的不確定性,我們無法確定最終損失和LAE付款不會超過我們的估計。如果我們的儲備不足,我們便須在發現虧損的期間增加虧損儲備,這會使我們的收入和資本減少。在過去五個歷年內,儲備重估的結果是,我們在2019、2017、2016和2015年的税前淨收入有所增加,而2018年的税前收入則有所下降:
歷年: | 對税前淨收入的影響 | ||||
(百萬美元) |
|
|
|
|
|
2019 |
| $ | 63.6 |
| 增加 |
2018 |
|
| 387.1 |
| 減少 |
2017 |
|
| 293.4 |
| 增加 |
2016 |
|
| 295.3 |
| 增加 |
2015 |
|
| 65.1 |
| 增加 |
估計儲備的難度更大,因為這涉及為潛在的急症室負債預留款項。截至2019年年底,我們的總儲備有1.9%是由急症室儲備構成的.由於許多原因,急症室的負債尤其難以估計,包括暴露與任何身體傷害或財產損害的表現之間的長期拖延、難以查明石棉或環境污染的來源、報告的拖延時間長以及難以適當分配石棉或
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環境破壞。影響保險公司責任範圍的法律戰術以及司法和立法的發展可能難以預測,這也助長了估計急症室負債準備金的不確定性。
如果不能準確評估承保風險並確定適當的保險費率,可能會減少我們的淨收入或導致淨虧損。
我們的成功取決於我們是否有能力準確評估與保留風險的業務相關的風險。如果我們不能準確評估我們保留的風險,我們可能無法確定足夠的保險費率來彌補我們的損失和LAE。這可能會減少我們的淨收入,甚至造成淨虧損。
此外,損失可能是由保險定價時未預料到的事件或風險造成的。除了意料之外的事件,我們還面臨着意外的風險敞口的擴大,特別是在長尾責任線上。這方面的一個例子是,隨着時間的推移,保險公司在大規模侵權領域內的法律責任範圍不斷擴大,特別是上文討論的急診室風險。
降低財產和意外傷害再保險和保險的價格可能會減少我們的淨收入。
世界範圍內的再保險和保險業務具有高度的競爭力,以及產品和市場的週期性。這些週期,以及其他影響財產保險、傷亡保險和再保險產品總供求的因素,是我們無法控制的。(再)保險的供應是由通行的價格和能力水平驅動的,這些價格和水平可能會受到一些因素的影響,包括保險業正在實現的巨大災難性損失和投資回報。對(再)保險的需求受到保險人和被保險人承保結果的影響,包括巨災損失和普遍的經濟狀況。如果這些因素中的任何一個導致對(再)保險的需求下降或(再)保險能力的總體增加,我們的淨收入可能會減少。
如果評級機構下調我們保險子公司的評級,未來的增長和盈利前景可能會受到重大而不利的影響。
我們的活躍保險公司子公司目前持有由第三方評級機構指定的財務實力評級,這些評級機構評估和評估保險公司和再保險公司的索賠支付能力和財務實力。我們那些被評為“A+”(“Superior”)的活躍子公司的評級是上午最好的。珠穆朗瑪峯、百慕大再保險、愛爾蘭再保險、珠穆朗瑪峯國家保險、珠穆朗瑪峯賠償公司、加拿大珠穆朗瑪峯保險公司和愛爾蘭保險公司對標準普爾評級為“A+”(“強”),而珠穆朗瑪峯保險公司的評級為“A”(“強”)。珠穆朗瑪峯再保險公司和百慕大再保險公司擁有穆迪公司的“A1”(“中上等”)評級。金融實力評級被客户公司、代理商和經紀商使用,將業務作為評估再保險公司財務實力和質量的重要手段。降級或撤銷這些評級可能會對我們推銷保險產品的能力產生不利影響,並可能對未來的增長和盈利前景產生重大和不利的影響。
根據市場慣例,我們的許多協議再保險業務允許放棄的公司終止合同,或在評級降至某一臨界值以下時尋求對我們義務的擔保。如果評級降至凌晨低於A級,即低於珠穆朗瑪峯目前A+評級的三個級別,則通常會觸發終止條款。在較小的程度上,珠穆朗瑪峯再保險公司對再保險合同也有一定的敞口,其中規定,在評級機構降級時,必須為未償債務提供資金。如果珠穆朗瑪峯的評級降到早上的A級以下,這些規定通常也會被觸發。
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我們的被保險人、中介人和再保險人未能履行對我們的義務,可能會減少我們的收入。
根據行業慣例,我們有來自被保險人、代理人和經紀人的未作擔保的應收賬款和/或依靠代理和經紀人來處理我們的付款。我們可能無法向被保險人、代理人和經紀人收取欠款,從而導致淨收益減少。
由於將風險轉移給再保險人,並不能免除我們對被保險人的責任,因此我們在再保險安排方面受到再保險人的信用風險的影響。此外,再保險公司可能不願意支付我們,即使他們能夠這樣做。我們的一家或多家再保險公司未能及時履行對我們的義務,將影響我們的現金流,減少我們的淨收入,並可能使我們蒙受重大損失。
如果我們不能或選擇不購買再保險,並將風險轉移到再保險市場,我們的淨收入可能會減少,或者在出現異常虧損的情況下,我們可能會蒙受淨虧損。
與許多競爭對手相比,我們通常對再保險的依賴程度較低,部分原因是我們的戰略重點是承保業務的紀律和管理業務固有的週期。我們試圖將我們的風險承擔過程與我們的風險緩解過程分開,以避免過度依賴再保險。隨着資本市場向保險相關金融工具的擴展,我們更多地使用資本市場產品進行災難再保險。此外,我們還增加了一些配額份額合同,與較大的回購。根據我們對合同期間成本和預期收益之間關係的看法,我們再保險的業務比例每年可能會有很大差異。
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2016 |
| 2015 |
割讓的書面保險費佔書面毛保費的百分比 | 14.3% |
| 12.5% |
| 13.0% |
| 12.6% |
| 12.0% |
由於我們在最近幾年購買了最低限度的再保險,我們的淨收入可能會在一次大規模的無再保險事件或不利的整體索賠經歷之後減少。
我們的行業競爭激烈,將來可能無法成功競爭。
我們的行業具有很強的競爭力,並且受制於價格週期。我們在美國、百慕大以及國際再保險和保險市場與眾多競爭對手進行全球競爭。我們的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、已建立的全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門以及國內和國際的承保業務,包括倫敦勞合社的承保辛迪加。
根據標準普爾(Standard&Poor‘s)的數據,我們躋身全球十大再保險集團之列,超過三分之二的市場份額集中在這些集團中。標準普爾(Standard&Poor‘s)彙編的數據顯示,2018年,全球40大再保險集團為人壽保險和非壽險業務撰寫的全球淨保費估計為2,251億美元。這一市場的領先者是瑞士再保險、慕尼黑再保險、漢諾威魯克SE、伯克希爾哈撒韋再保險(BerkshireHathaway Re)和SCOR SE。其中一些競爭對手擁有比我們更多的財政資源,並在整個行業建立了長期和持續的業務關係,這可能是一個重要的競爭優勢。此外,缺乏進入再保險業務的強大障礙以及替代資本市場產品和車輛的進入為再保險和保險能力提供了更多的來源,並增加了競爭。
我們依賴我們的關鍵人員。
我們的成功一直並將繼續取決於我們是否有能力保留我們主席約瑟夫·V·塔蘭託(70歲)和現有主要執行幹事的服務,並在今後吸引和留住更多合格的人員。失去任何主要執行幹事的服務或無法僱用和保留
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今後,其他高素質的人員可能會對我們的業務能力產生不利影響。一般而言,我們認為主要執行官員是那些在制定總體政策和控制業務方面具有最大影響力的個人:從2020年1月1日起,Juan Andrade(54歲)成為總裁兼首席執行官,接替Dominic J.Addesso(66歲),後者於2019年12月31日退休,並繼續擔任我們的董事會成員。其他主要官員包括執行副總裁兼首席財務官克雷格·豪伊(56歲)、執行副總裁兼首席執行官再保險司、John P.Doucette(54歲)、百慕大再保險執行副總裁、總法律顧問、首席合規官、祕書和總經理兼首席執行官、Sanjoy Mukherjee(53歲)和珠穆朗瑪峯保險執行副總裁、總裁和首席執行官®分部,Jonathan Zaffino(47歲)。我們與所有主要人員簽訂了僱用合同,其中載有自動續簽條款,規定除非合同提前終止,否則合同將無限期地繼續。
特別考慮因素適用於我們的百慕大業務。根據百慕大法律,非百慕大人,除百慕大人的配偶和持有永久或工作居民證件的個人外,未經百慕大政府頒發工作許可證,不得在百慕大從事任何有酬職業。只有在僱主能夠證明經過適當的公開廣告之後,百慕大人、百慕大人的配偶或持有永久或工作居民證書的個人才能獲得符合該職位合理要求的最低標準的工作許可證。百慕大政府對持有工作許可證的個人實行六年任期限制,但被視為在百慕大有大量實際存在的企業的關鍵僱員除外。目前,百慕大所有需要工作許可證的專業僱員都獲得了百慕大政府頒發的許可證,這些許可證在2020年8月至2023年4月之間的不同時間到期。這包括我們百慕大再保險業務的首席執行官SanjoyMukherjee。
我們的投資價值和投資收入可能會下降,因為它們面臨利率、信貸和市場風險。
我們的投資組合中有很大一部分是固定收益證券,較小部分是股票證券和其他投資。我們的投資資產的公平市場價值和相關的投資收入都會根據一般的經濟和市場情況而波動。例如,我們主要的固定收益組合的公平市場價值通常與利率波動成反比增加或減少。我們的固定收益證券的市場價值亦可能由於商業週期的低迷而下降,導致該等證券的信貸質素下降。未來投資於固定收益證券的淨投資收益,一般會隨利率而增加或減少。
利率波動也會導致固定收益投資帶來的淨投資收益(如抵押貸款支持證券和其他資產支持證券)與購買時預期的收益不同。此外,如果個別投資的發行者無法履行其義務,則投資收入將減少,並可能產生已實現的資本損失。
我們的大部分固定收益證券被歸類為可供出售的證券,而這些投資的市值的臨時變動,則反映為股東權益的變動。我們積極管理的股權證券投資組合是公允價值的,公允價值的任何變化都反映為已實現的資本淨損益。因此,我們的證券價值的下降減少了我們的資本,或可能使我們蒙受損失。
我們已將部分投資組合投資於股票證券。這些資產的價值隨市場的變化而波動。在經濟疲軟時期,這些資產的公允價值可能下降,並可能對淨收入產生負面影響。我們還投資於與傳統固定收益和股權證券不同的風險特徵的非傳統投資。這些替代投資主要由私人股本有限合夥公司組成。這些合夥企業的價值和投資收入/(損失)的變化可能比場外證券更不穩定。
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下表量化了我們投資組合中由固定收益證券、股票證券和帶有預付風險的投資構成的部分。
| 在… |
|
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| |
(百萬美元) | (一九二零九年十二月三十一日) |
| 佔總數的百分比 | ||
按揭證券: |
|
|
|
|
|
商業 | $ | 844.6 |
|
| 4.1% |
中介住宅 |
| 2,198.6 |
|
| 10.6% |
非中介住宅 |
| 5.7 |
|
| —% |
其他資產支持 |
| 897.3 |
|
| 4.3% |
資產支持總額 |
| 3,946.2 |
|
| 19.0% |
其他固定收入 |
| 12,878.7 |
|
| 62.1% |
固定收益總額,按市值計算 |
| 16,824.9 |
|
| 81.1% |
固定收入,按公允價值出售 |
| 5.8 |
|
| —% |
權益證券,按公允價值計算 |
| 931.5 |
|
| 4.5% |
其他投資資產 |
| 1,763.5 |
|
| 8.5% |
現金和短期投資 |
| 1,222.7 |
|
| 5.9% |
投資和現金共計 | $ | 20,748.5 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
我們可能會經歷外匯損失,從而降低我們的淨收入和資本水平。
通過我們的百慕大和國際業務,我們在各種外國(非美國)開展業務。貨幣,主要是歐元、英鎊、加元和新加坡元。以外幣計價的資產、負債、收入和支出都會受到匯率變動的影響。我們的報告貨幣是美元,匯率波動,特別是相對於美元,可能會對我們的結果和財務狀況產生重大影響。在2019年,我們用非美國貨幣撰寫了大約22.9%的保單;截至2019年12月31日,我們在以非美國貨幣計價的投資組合中保持了約16.2%的投資組合。2019年、2018年和2017年,匯率波動對我們季度税前淨收入的影響從4,170萬美元到3,110萬美元不等。
2020年1月,聯合王國退出歐洲聯盟(通常稱為“英國退歐”)。該公司擁有倫敦財團的勞合社,百慕大再保險公司在英國設有分公司。英國退歐對監管、利率、匯率和金融市場的影響的性質和程度仍不確定,可能會對我們的操作產生不利影響。
確定libor的方法和潛在替代libor的方法的變化可能會影響我們的資本成本和淨投資收益。
2017年7月27日,英國金融行為監管局(FCA)宣佈,它打算停止勸説或迫使銀行在2021年後提交libor利率,預計這將導致這些廣泛使用的基準利率不再可用。libor的潛在變化,以及與這種潛在變化相關的不確定性,以及任何替代參考利率的建立,都可能對基於libor的證券市場產生不利影響,並可能對我們的長期附屬票據的利率產生不利影響。此外,libor的終止或對libor的確定或監管的改變或改革可能導致所報告的libor突然或長期增加或下降,這可能對基於libor的證券市場或我們投資組合的價值產生不利影響。
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我們受到網絡安全風險的影響,這些風險可能對我們的業務運作產生負面影響。
我們依賴於我們的信息技術平臺,包括我們的業務處理系統、數據和電子傳輸。安全漏洞可能使我們受到信息、訴訟和潛在責任的損失或濫用。此外,影響這些系統的可用性、可靠性、速度、準確性或其他適當運作的網絡事件可能對我們的業務和可能的結果產生重大的負面影響。事件還可能導致違反適用的隱私和其他法律,損害我們的聲譽,造成客户損失,或導致罰款和其他處罰,這可能是非常嚴重的。管理層不知道網絡安全事件對我們的業務產生了重大影響。
NAIC通過了“保險數據安全示範法”,當各州通過該示範法時,將要求保險公司、保險生產商和其他根據州保險法獲得執照的實體遵守州保險法的某些要求,例如制定和維護書面信息安全計劃、進行風險評估和監督第三方供應商的數據安全做法。此外,某些國家保險監管機構正在制定或已經制定條例,可對保險和再保險公司(可能包括未在相關州註冊但已獲得執照的保險和再保險公司)實施與網絡安全有關的監管要求。例如,紐約州金融服務部(NewYorkStateDepartmentofFinancialServices)通過了一項有關其管轄下所有銀行和保險實體網絡安全的條例,自2017年3月1日起生效,適用於我們。我們無法預測這些法律法規將對我們的業務、財務狀況或經營結果產生何種影響,但我們的保險和再保險公司可能因遵守這些法律和條例而招致額外費用。
與規例有關的風險
保險法律法規限制了我們的經營能力,任何不遵守這些法律法規的行為都可能對我們的業務產生重大的不利影響。
根據美國、州和外國的保險法,我們受到越來越多的廣泛監管。這些法律限制了我們的子公司向我們支付股息的數額,限制了我們可以持有的投資的數量和類型,規定了必須達到和維持的償付能力、會計和內部控制標準,並要求我們保持儲備金。這些法律還要求披露重要的關聯交易,並要求事先批准“非常”交易。這類“特殊”交易包括宣佈超過法定門檻的子公司的分紅。這些法律通常還要求批准對保險公司控制權的變更。這些法例的實施,可能會影響我們的流動資金,以及在適用情況下支付股息、利息及其他證券付款的能力,並會限制我們透過收購新的保險附屬公司而擴展業務的能力。我們可能沒有或保持所有必要的許可證和批准,或完全符合各種適用的法律、法規或有關當局對法律、法規的解釋。如果我們沒有必要的許可證和批准,或者不遵守適用的監管要求,保險監管機構可以阻止或暫時停止我們的部分或全部活動,或對我們進行金錢處罰。這類行動可能對我們的業務產生實質性的不利影響。到目前為止,我們沒有因不遵守任何保險法律或法規而被處以重大罰款、罰款或限制。
由於以前金融市場的混亂,美國國會和前總統政府對金融服務業的監管方式進行了改革。其中一些變化也影響到保險業。例如,美國財政部設立了聯邦保險局,負責監督保險部門的所有方面,監測傳統上服務不足的社區和消費者獲得負擔得起的非健康保險產品的程度,在國際保險事務的審慎方面代表美國,協助管理恐怖主義風險保險計劃,並就重要的國家和地區問題提供諮詢意見。
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國際保險事務。此外,幾個歐洲監管機構正在更新或制定針對保險人和再保險公司的新的資本充足率指令。這些措施或現任政府當局的新措施對我們的運作、淨收入(虧損)或財政狀況的未來影響,目前尚不能確定。
百慕大於2018年12月出台了新的經濟實質立法,該立法於2019年1月1日生效。根據歐洲聯盟的指導方針,立法要求百慕大公司在當地管理和指導,在百慕大開展核心創收活動,並有足夠水平的當地全職合格僱員、當地住所和當地支出。關於百慕大當局將如何解釋和執行這些新規則,我們還沒有經驗,因此,我們無法預測它們對我們的業務和淨收入的影響。
美國的監管挑戰可能對百慕大再保險公司開展業務的能力產生不利影響。
百慕大再保險公司不打算在任何美國管轄範圍內獲得許可或被接納為保險人或再保險公司。根據現行法律,百慕大再保險一般允許在沒有獲得這些許可證的情況下從其在百慕大的辦事處再保險美國的風險。然而,保險和再保險監管框架需要定期進行立法審查和修訂。過去,美國有國會和其他倡議,加強對保險業的監督和監管,包括監督和管理在美國境外定居的再保險公司的提案。如果百慕大再保險將來在任何時候受到美國或美國任何州的任何保險法的約束,它可能被要求存款或保持最低盈餘水平,並可能被禁止從事業務或撰寫某些類型的保險單。遵守這些法律可能對我們在百慕大和國際市場開展業務的能力產生重大不利影響。
百慕大再保險可能需要在其他司法管轄區獲得許可或許可,以發展其業務。
隨着百慕大再保險公司業務的發展,它將監測是否需要在百慕大和英國以外的地區取得許可證,如果百慕大和英國有授權分支機構的話,以便遵守適用的法律或能夠從事其他與保險有關的活動。此外,百慕大再保險在未獲得許可證或相對於獲得許可證或豁免許可的競爭對手而言不享有許可證豁免的法域可能處於競爭劣勢。百慕大再保險公司可能無法獲得它認為必要或可取的任何額外許可證。此外,獲得這些許可證的過程往往代價高昂,可能需要很長時間。
百慕大再保險公司如果無法安排擔保以支持其再保險,其再保險的能力可能會受到嚴重限制。
許多司法管轄區不允許保險公司在沒有適當擔保的情況下,在其法定財務報表上為從無執照或未獲承認的保險人那裏獲得的再保險取得信貸。百慕大再保險的客户通常要求它寄出信用證或簽訂其他安全安排。如果百慕大再保險公司無法以商業上可接受的條件獲得或維持信用證設施,或無法安排其他類型的擔保,其經營業務的能力可能會受到嚴重限制。如果百慕大恢復其獲得的任何信用證的違約,它可能被要求過早地清算其投資組合中的很大一部分和作為抵押品的其他資產。
與集團證券有關的風險
由於我們的控股公司結構,我們支付股息,利息和本金的能力取決於我們從我們的子公司收到股息,貸款支付和其他資金。
集團和控股都是控股公司,每一家公司最重要的資產都是其運營子公司的股票。因此,每一家集團和控股公司都有能力支付股息、利息或其他
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未來對其證券的支付將取決於經營子公司的收益和現金流量以及子公司向其支付股息或墊款或償還資金的能力。這種能力受到我們無法控制的一般經濟、金融、競爭、管制和其他因素的制約。分紅和預付款的支付以及部分經營子公司的還款受美國、州和外國保險法和監管限制的規範,包括最低償付能力和流動性門檻。因此,經營中的附屬公司將來可能無法向集團和控股公司支付股息或墊付或償還資金,這可能使我們無法就我們的證券支付股息、利息或其他款項。
集團的“拜耳法”條款可能會產生反收購效應,這可能會降低其普通股的價值。
集團的“拜拜法”包含了一些條款,這些條款可能會推遲或阻止股東認為有利的控制權變更。這些規定的效果可能是防止股東從潛在收購中出價高於我們普通股市價的溢價中獲益。即使沒有人試圖改變管理層或企圖進行收購,這些規定如果被視為阻礙今後的收購企圖,也可能對我們普通股的現行市場價格產生不利影響。
例如,集團的“拜拜法”載有以下可能產生反收購效果的條款:
持有股份9.9%以上的股東的總表決權將降至普通股總表決權的9.9%;
董事會如有理由相信任何轉讓會導致下列情況,可拒絕登記任何普通股轉讓:
i.) 任何人如不是投資公司,有權擁有集團任何類別已發行及未償還股本的5.0%以上,
(二.) 任何人持有超過集團任何類別已發行及流通股股本9.9%的控制股份,或
(三.) 任何對集團、其子公司或股東不利的税收、監管或法律後果;
在下列情況下,集團還可選擇贖回或購買股東的全部或部分普通股,但董事會認為有必要或宜避免或治癒任何不利或潛在的不利後果:
i.) 任何並非投資公司的人,有權擁有集團任何類別已發行及未償還股本的5.0%以上,
(二.) 任何人持有集團任何類別已發行及流通股股本的百分之九點九以上的受管制股份,或
(三.) 任何人所擁有的股份可能會對集團、其任何子公司或任何其他股東造成不利的税收、監管或法律後果。
董事會已表示,它將以“被動機構投資者”與投資公司一樣的方式適用這些“拜拜法”條款。為此目的,“被動機構投資者”包括根據美國規則第13d-1(B)(1)條有資格的所有人員。
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1934年“證券交易法”(“交易法”)在附表13G上提交一份簡短的聲明,但保險公司或任何母公司控股公司或保險公司的控制人除外。
適用的保險法也可能具有反收購效果.
在一個人獲得美國保險公司的控制權之前,必須事先獲得該保險公司所在州的保險專員的書面批准。在批准獲得國內保險公司控制權的申請之前,國家保險專員將考慮申請人的財務實力、申請人董事會和執行官員的誠信和能力、獲得保險公司未來運營的計劃以及完善控制權可能產生的任何反競爭結果等因素。因為任何獲得集團控制權的人都會因此間接控制其在美國的保險公司子公司,因此,特拉華州、加利福尼亞州和佐治亞州的保險變更控制法將適用於這樣的交易。這可能會造成延遲甚至阻止這種改變控制的效果。
珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司對集團普通股的所有權,即集團的直接子公司“珠穆朗瑪峯國際”,可能會對集團管理層支持的股東提案的批准產生影響。
截至2019年12月31日,珠穆朗瑪峯國際擁有集團9,719,971股或19.2%的流通股。根據集團的條例,任何持有超過9.9%普通股的股東的總投票權,會減至普通股總投票權的9.9%。儘管如此,由集團控制的珠穆朗瑪峯國際公司(Everest International)仍有能力投下集團普通股總投票權的9.9%。
集團中的投資者可能比美國公司的投資者更難保護他們的利益。
百慕大1981年“公司法”(“公司法”)在實質上不同於適用於美國公司及其股東的法律。以下是“公司法”與特拉華州公司法之間的實質性區別,後者在某些情況下被集團的拜拜法修改,而特拉華州的公司法可能使集團中的投資者比美國公司的投資者更難保護他們的利益。由於以下發言是摘要,因此並不涉及百慕大法律可能與集團及其股東有關的所有方面。
候補董事。根據百慕大法律的允許,集團的“拜拜法”規定,每名董事可任命一名候補董事,該副董事有權出席該董事不親自出席的任何董事會或委員會的任何會議並進行表決,並有權以書面同意代替該董事。特拉華州法律允許董事任命另一名董事作為候補出席任何董事會委員會會議。然而,特拉華州法律沒有規定指定有權出席董事會會議或投票的候補董事。
董事會委員會。按照百慕大法律的允許,集團的“拜拜法”規定,董事會可以將其任何權力下放給董事會指定的委員會,而這些委員會可能部分或全部由非董事組成。特拉華州法律允許公司董事會將其許多權力下放給委員會,但這些委員會只能由董事組成。
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感興趣的導演。百慕大法律和集團的“拜拜法”規定,如果董事在公司也是一方的交易中有個人利益,而且如果董事第一次有機會在董事會議上或以書面向董事披露這一個人利益的性質,則公司將不能僅僅因為該個人利益的存在而宣佈該交易無效,而且董事將不對從交易中實現的任何利潤向公司負責。此外,董事在作出上述利益聲明後,可被計算在內,以決定是否有法定人數出席,並就他或她有利害關係的交易進行表決,除非有關董事局主席喪失這樣做的資格。根據特拉華州法律,有利害關係的董事可對該董事獲得不正當的個人利益的交易承擔責任。此外,根據特拉華州法律,除非符合下列條件之一,公司可宣佈與有關董事的交易無效:
與利害關係董事的關係或利益有關的實質性事實由董事會披露或知悉,董事會以多數無利害關係董事的贊成票批准交易;
實質事實由有權就該項交易投票的股東披露或知悉,而該項交易是由過半數有表決權股份的持有人真誠地特別批准的;或
交易在授權、批准或批准時對公司是公平的。
與大股東的交易。作為百慕大公司,集團可與其大股東進行商業交易,包括資產出售,在這種交易中,大股東可獲得或可能獲得比其他股東在事先得到集團董事會批准但未獲得股東事先批准的情況下收到或將獲得的財務利益。在合併的情況下,兩家或兩家以上的公司作為一家公司合併並繼續作為一家公司,除經董事會批准外,還需經至少75%的表決票過半數通過的股東決議,但與全資子公司合併或合併的情況除外。如果集團是一家特拉華公司,任何與有關股東的商業合併(為此目的將包括集團資產的10%以上的合併和資產出售,否則將被視為在正常業務過程中的交易),自該人成為利害關係的股東之時起三年內,將需要持有至少66 2/3%集團非有關股東所擁有的已發行普通股的股東事先批准,除非該交易符合有關特拉華法規或集團選擇退出章程的其中一項豁免。為“特拉華州章程”的目的,“有利害關係的股東”通常被定義為與該人的附屬公司和聯營公司共同擁有或在過去三年內擁有公司15%或更多的已發行有表決權股份的人。
收購。根據百慕大法律,如果被收購者對一家公司的股份提出要約,並且在要約提出後的四個月內,不少於90%的被收購股票的持有者-他們的股份-可以向非招標股東發出通知,要求他們按照要約條款轉讓其股份。持異議股東可以在收到通知之日起一個月內向法院申請反對轉讓。持不同意見的股東有責任表明法院應行使其自由裁量權,禁止轉讓。除非有證據表明,收購者與投標股東之間存在欺詐、惡意或串通行為,否則法院不太可能這麼做。根據百慕大法律的另一項規定,公司95%股份的持有人(“收購股東”)可向其餘股東發出通知,要求他們按照通知所述條件出售其股份。持異議股東在接到通知後一個月內,可以向法院申請對其股份進行評估。在法院鑑定之日起一個月內,收購股東有權按照法院規定的價格收購所涉及的全部股份,或者取消向其餘股東發出的通知。如果股份是根據通知以低於法院估價價格的價格收購的,收購股東必須支付價差,或者取消通知並返還。
37
由此獲得的股份給股東,股東必須退還購買價格。特拉華州的法律沒有類似的規定。
查閲公司紀錄。一般公眾有權查閲在百慕大的公司註冊官辦公室和集團註冊辦事處提供的集團公開文件。這些文件包括章程大綱,其中説明集團的許可宗旨和權力,對章程大綱的任何修改,以及與集團授權股本的任何增加或減少有關的文件。集團股東還有權查閲集團的附例、股東大會紀要和必須提交股東周年大會的審定財務報表。集團的股東登記冊亦免費開放予股東及公眾查閲。集團須在其在百慕大的註冊辦事處保留其股份登記冊。集團還在其在美國的轉帳代理公司的辦事處設有分支機構登記冊,根據“公司法”的要求,向公眾開放供公眾查閲。集團須在其註冊辦事處備存一份董事及高級人員登記冊,供公眾人士免費查閲。然而,百慕大法律沒有規定股東檢查或獲得任何其他公司記錄副本的一般權利。根據特拉華州法律,任何股東可查閲或獲取公司股東名單及其其他賬簿和記錄的副本,以便與該人作為股東的利益合理地相關。
股東訴訟。在許多美國司法管轄區,股東根據百慕大法律享有的權利不如在立法或司法先例下股東的權利廣泛。根據百慕大法律,股東一般不可以提起集體訴訟和衍生訴訟。然而,百慕大法院通常將遵循英國判例法的先例,允許股東以集團的名義向集團提起訴訟,對被指控的行為超出集團的公司權力或非法,或導致違反集團的組織備忘錄或拜拜法的行為,向集團提出補救。此外,法院將審議據稱構成對少數股東的欺詐的行為,或者如果某一行為需要集團股東的批准而不是實際批准的百分比。這類訴訟中的勝訴方一般能夠收回與訴訟有關的部分律師費。根據特拉華州法律,股東一般可因違反信託責任、公司廢物和未根據適用法律採取的行動而提起集體訴訟和衍生訴訟。在這類訴訟中,法院有權允許勝訴方收回其律師費。
董事及高級人員的法律責任限制。集團的附例規定,集團及其股東可就任何董事或高級人員在執行董事或高級人員的職責時所作的任何作為或沒有采取行動而放棄他們個人或公司可能對任何董事或高級人員提出的任何申索或訴訟權利。然而,這一放棄不適用於因欺詐或不誠實而產生的索賠或訴訟權利。這一豁免可能具有禁止根據美國聯邦證券法提出索賠的效果。根據特拉華州法律,一家公司可以在其公司註冊證書中列入限制其董事對公司或其股東對許多違反信託義務行為所造成的金錢損害的個人責任的規定。但是,這些規定不得限制違反忠誠義務、不誠信行為或不行為或涉及故意不當行為或明知違反法律、授權非法股利、股票回購或贖回股票,或董事從中獲得不正當個人利益的任何交易的責任。此外,特拉華州的條款不太可能禁止根據美國聯邦證券法提出的索賠。
董事及高級人員的彌償。集團的附例規定,集團須在法律許可的範圍內,對其董事或高級人員因其在執行集團業務或執行其職責時所作出、同意或遺漏的任何作為而招致或蒙受的一切訴訟、費用、費用、法律責任、損失、損害或開支,給予充分的彌償。根據百慕大法律,這一賠償不得適用於任何涉及欺詐或不誠實的事項,如董事或高級人員對公司可能犯有欺詐或不誠實行為,這是在不得上訴的最後判決或判令中確定的。根據特拉華州的法律,公司可以賠償因其作為一名董事或高級職員而成為訴訟、訴訟或訴訟的一方的董事或高級人員。
38
董事或高級人員如(1)該董事或高級人員以他合理相信是符合或不反對法團的最佳利益的方式真誠行事;及(2)如該訴訟或法律程序涉及刑事罪行,則該董事或高級人員並無合理因由相信他或她的行為是非法的。
民事責任的強制執行。該小組是根據百慕大法律組建的。它的一些董事和官員可能居住在美國以外的地方。我們很大一部分資產位於或可能位於美國以外的司法管轄區。因此,一個人可能無法影響集團董事和官員以及居住在美國境外的專家在美國境內的訴訟程序服務。一個人也可能無法根據美國法院的判決向他們或集團追償,也無法在百慕大法院取得對他們或集團的原始判決,包括基於美國聯邦證券法的民事責任條款的判決。
紅利。百慕大法律不允許一家公司申報或支付股息,或分配分攤盈餘,如果有合理理由相信該公司在付款後將無法在到期時支付其負債,或該公司資產的可變現價值因支付而低於其負債和已發行股本和股票溢價賬户的總和。股本賬户是指已發行股票的總票面價值,股票溢價賬户是指已發行股票在其票面價值之上支付的總額。根據特拉華州法律,在符合公司註冊證書所載任何限制的情況下,公司可以從盈餘中支付股息,如果沒有盈餘,則可從宣佈股息的財政年度和(或)上一個財政年度的淨利潤中支付股息。盈餘是指一家公司的淨資產超過其規定資本的數額。特拉華州的法律還規定,股息不得在任何時候從淨利潤中支付,只要説明的資本少於所有類別中對資產分配有優先權的未償股票所代表的資本。
與税務有關的風險
如果美國税法改變,我們的淨收入可能會受到影響。
2017年的tcja解決了一些國會議員多年來一直關注的問題,即美國公司將其註冊地遷往低税收地區,以獲得相對於美國21%公司税率的國內公司的競爭優勢。具體來説,它解決了他們對外國控制的保險公司和再保險公司可能對美國控制的保險公司和再保險公司的競爭優勢的擔憂,這是由於美國保險公司從包括百慕大在內的一些外國司法管轄區的分支機構購買再保險的結果。這種附屬的再保險交易可能會迫使美國割讓公司從2019年至2025年徵收10%的基本侵蝕和反濫用税(“毆打”),並在此之後徵收12.5%的税金,這可能會超過其正常所得税。此外,新的擬議和最後條例可能進一步限制公司與無關方進行另類資本平衡交易的能力。這將進一步影響我們的淨收入和實際税率。
集團和/或百慕大再保險公司可能要繳納美國公司所得税,這將減少我們的淨收入。
百慕大島 百慕大再保險的收入佔我們全球業務收入的很大一部分。我們為我們的業務制定了指導方針,旨在確保百慕大再保險不從事在美國的貿易或業務。根據這些準則,我們認為百慕大再保險不應被要求支付美國公司所得税,而不應對美國的來源股息收入徵收預扣税。然而,如果美國國税局成功地斷言百慕大再保險公司從事美國貿易或業務,百慕大再保險公司將被要求對其所有收入以及可能的美國分公司利得税繳納美國企業所得税。然而,如果美國國税局成功地斷言百慕大再保險公司從事美國貿易或商業活動,我們認為,美國-百慕大税務條約將排除美國國税局對百慕大再保險公司的收入徵税,除非其收入可歸屬於該子公司在美國的常設機構。我們不認為百慕大再保險公司在美國有一個常設機構。如果美國國税局成功地宣稱百慕大再保險公司確實有一個永久的收入來源
39
在美國,百慕大再保險將只對該收入徵收美國税。這會減少我們的淨收入。
小組。 我們的經營方式旨在儘量減少美國的税收風險。根據我們遵守的指導方針,以確保我們只產生非物質的收入,如果有任何收入是受美國徵税管轄的,我們認為,我們應該只需要支付非物質金額的美國公司所得税,而不是對美國的來源股息收入預扣税。然而,如果美國國税局成功地宣稱,我們有大量的收入屬於美國的徵税管轄範圍,我們將被要求為這一收入繳納美國公司所得税,可能還要繳納美國分公司的利得税。徵收這類税項會令我們的淨收入減少。
如果百慕大重新對其收入徵收美國所得税,或者我們要繳納美國所得税,我們的收入也可能要繳納美國分公司的利得税。在這種情況下,集團和百慕大再保險公司將以比美國公司更高的合併有效税率徵税。21%的美國企業所得税税率和30%的分公司利得税税率的綜合效應是,淨税率為44.7%。徵收這些税會減少我們的淨收入。
集團和(或)百慕大再投資可能要繳納百慕大税,這將減少我們的淨收入。
集團和百慕大再保險在百慕大不徵收所得税或利得税、預扣税或資本利得税。百慕大兩家公司都收到了百慕大財政部長根據2011年“豁免經營税保護修正法”作出的保證,即如果百慕大頒佈任何立法,對利潤或收入徵税,或對任何資本資產、收益或增值徵税,或徵收任何遺產税或遺產税,則在2035年3月31日之前,該税將不適用於我們或我們的任何業務或股份、債權證或其他義務。這一保證不妨礙對通常居住在百慕大的人徵收任何這些税,也不阻止根據1967年“百慕大土地税法”的規定徵收任何應税,也不阻止對租賃給百慕大集團或百慕大再保險的任何土地徵收任何應税。
如果美國增加消費税和預扣税,我們的淨收入就會減少。
向百慕大再保險公司支付的與在美國境內的風險有關的再保險和保險費須繳納1%的美國聯邦消費税。此外,百慕大再保險還須對美國境內的風險徵收聯邦再保險和保險費消費税,此外,百慕大再保險還須對來自美國的股息收入徵收預扣税。這些税收可能會增加,將來百慕大再保險公司也可以徵收其他税收,這將減少我們的淨收入。
項目1B。未解決的工作人員意見
沒有。
項目2.特性
珠穆朗瑪峯的公司辦公室位於新澤西州自由角約230,500平方英尺的租賃辦公空間。百慕大Re公司辦事處位於百慕大漢密爾頓的約12 300平方英尺租賃辦公空間內。該公司的其他23個地點共佔用約239,600平方英尺,所有這些都是租賃的。此外,自2019年10月起,該公司簽訂了一項租賃協議,將其公司辦事處從新澤西州的自由角遷至新澤西州的沃倫。租賃協議涉及約315,000平方英尺的辦公空間。管理層認為,上述辦公空間足以滿足其當前和預期的需求.
40
項目3.法律訴訟
在正常經營過程中,公司參與訴訟、仲裁等正式和非正式的糾紛解決程序,其結果將決定公司在保險和再保險協議下的權利和義務。在某些爭端中,該公司尋求執行協議規定的權利或收取欠它的資金。在其他方面,該公司正在抵制其他人籌集資金或強制執行所稱權利的企圖。這些爭端時有發生,最終通過非正式和正式手段得到解決,包括談判解決、仲裁和訴訟。在所有這些問題上,公司認為其立場在法律上和商業上都是合理的。公司在確定其未支付的損失和損失調整費用準備金時,考慮到這些程序的狀況。
除與這些保險和再保險協議有關的訴訟和仲裁外,本公司不是任何其他重大訴訟或仲裁的當事方。
項目4.礦山安全披露
不適用。
第二部分
項目5.註冊人普通股、相關股東事項及發行人購買權益證券市場
市場信息。
集團普通股在紐約證券交易所交易,代號為“RE”。在所述期間,集團普通股的季度收盤價為:
| 2019 |
| 2018 | ||||||||
| 高 |
| 低層 |
| 高 |
| 低層 | ||||
第一季度 | $ | 226.11 |
| $ | 208.80 |
| $ | 262.67 |
| $ | 216.47 |
第二季度 |
| 253.31 |
|
| 214.69 |
|
| 260.00 |
|
| 224.72 |
第三季度 |
| 266.76 |
|
| 235.88 |
|
| 236.32 |
|
| 209.84 |
第四季度 |
| 279.01 |
|
| 247.02 |
|
| 230.17 |
|
| 205.03 |
普通股持有人人數。
截至2020年2月1日,持有普通股的創紀錄人數為478人。這一數字不包括以“街頭”名義持有的股份的實益所有人,也不包括通過保管人(如存託公司)的參與者持有的股份的實益所有人。
股利歷史和限制。
1995年,該公司董事會制定了宣佈定期季度現金紅利的政策,並自1995年第四季度以來每季度定期發放一次季度股利。2018年前三個季度,該公司宣佈並支付了每股1.30美元的季度現金股息。2018年第四季度和2019年前三個季度,該公司宣佈並支付了每股1.40美元的季度現金股息。該公司宣佈並支付了2019年第四季度每股1.55美元的現金紅利。2020年2月26日,該公司董事會宣佈每股股息1.55美元,在2020年3月30日或之前支付給2020年3月11日創紀錄的股東。
公司未來股息的申報和支付將由董事會自行決定,並將取決於許多因素,包括公司的收益、財務狀況、業務需要和增長目標、運營子公司的資本和盈餘要求、監管限制、評級機構的考慮和其他因素。作為一家保險控股公司,該公司
41
部分依靠其子公司的股息和其他允許支付的款項向其股東支付現金紅利。控股公司向集團支付股息和珠穆朗瑪峯公司向集團支付股息受特拉華州監管限制,百慕大再保險公司向集團支付股息受百慕大保險監管限制。見“監管事項-股息”和項目8“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註14。
發行人及關聯購買者購買權益證券
發行人購買股票證券 | |||||||
| (a) |
| (b) |
| (c) |
| (d) |
|
|
|
|
|
|
| 最大數目(或 |
|
|
|
|
| 總數 |
| 近似美元 |
|
|
|
|
| 股份(或單位) |
| 股份的價值(或 |
|
|
|
|
| 作為部分購買 |
| )5月 |
| 總數 |
|
|
| 公之於眾 |
| 在.下購買 |
| 股份(或單位) |
| 支付平均價格 |
| 公佈的計劃或 |
| 計劃或 |
期間 | 購進 |
| 每股(或單位) |
| 節目 |
| 方案(1) |
(一九二零九年一月一日至三十一日) | - | $ | — |
| - |
| 1,443,328 |
2019年2月1日至28日 | 43,321 | $ | 223.4676 |
| - |
| 1,443,328 |
2019年3月1日至31日 | 75,193 | $ | 214.8230 |
| 75,193 |
| 1,368,135 |
2019年4月1日至30日 | 39,440 | $ | 214.2710 |
| 39,440 |
| 1,328,695 |
2019年5月1日至31日 | 665 | $ | 248.8245 |
| — |
| 1,328,695 |
2019年6月1日至30日 | — | $ | — |
| — |
| 1,328,695 |
2019年7月1日至31日 | 350 | $ | 248.9475 |
| - |
| 1,328,695 |
2019年8月1日至31日 | 838 | $ | 242.1097 |
| — |
| 1,328,695 |
(一九二零九年九月一日至三十日) | 1,382 | $ | 250.8546 |
| — |
| 1,328,695 |
(一九二零九年十月一日至三十一日) | 310 | $ | 254.9750 |
| - |
| 1,328,695 |
(2019年11月1日至30日) | 758 | $ | 266.8020 |
| - |
| 1,328,695 |
(一九二零九年十二月一日至三十一日) | — | $ | — |
| - |
| 1,328,695 |
共計 | 162,257 | $ | — |
| 114,633 |
| 1,328,695 |
(1)2004年9月21日,公司董事會批准了一項經修訂的股份回購計劃,授權公司和/或其子公司控股公司通過公開市場交易、私下談判交易或兩者兼有,總共購買500萬股公司普通股。2008年7月21日、2010年2月24日、2012年2月22日、2013年5月15日和2014年11月19日,公司董事會執行委員會批准了隨後對股票回購計劃的修訂,授權公司和(或)其子公司控股公司在公開市場交易、私下談判交易或兩者皆有的公開市場交易、私下談判交易或兩者中購買至多3000萬股股票(承認已購買的股票已減少了回購授權的股份數量)。
最近出售未註冊證券。
沒有。
性能圖
以下業績圖比較了2014年12月31日至2019年12月31日期間普通股累計股東總收益(假設股息再投資)與標準普爾500指數和標準普爾保險(財產和意外事故)指數的累計總回報率。
42
| 12/14 |
| 12/15 |
| 12/16 |
| 12/17 |
| 12/18 |
| 12/19 |
珠穆朗瑪峯再集團有限公司 | 100.00 |
| 109.94 |
| 133.13 |
| 139.03 |
| 140.05 |
| 182.29 |
標準普爾500 | 100.00 |
| 101.38 |
| 113.51 |
| 138.29 |
| 132.23 |
| 173.86 |
標準普爾財產及意外保險 | 100.00 |
| 109.53 |
| 126.73 |
| 155.10 |
| 147.83 |
| 186.07 |
*100美元投資於12/31/14股票或指數,包括股息再投資。
截至12月31日的財政年度。
版權所有,標準普爾全球分部。版權所有。
43
項目6.選定的財務數據
以下選定的公司截至2019、2018年、2017年、2016年和2015年12月31日及終了年度的綜合公認會計原則財務數據是從公司經審計的合併財務報表中得出的。下列財務數據應與合併財務報表及其附註一併閲讀。
| 截至12月31日的年份, | |||||||||||||
(百萬美元,但每股數額除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2016 |
| 2015 | |||||
業務數據: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
書面毛保費 | $ | 9,133.4 |
| $ | 8,475.2 |
| $ | 7,173.9 |
| $ | 6,033.9 |
| $ | 5,891.7 |
書面保費淨額 |
| 7,824.4 |
|
| 7,414.4 |
|
| 6,244.7 |
|
| 5,270.9 |
|
| 5,182.3 |
保費收入 |
| 7,403.7 |
|
| 6,931.7 |
|
| 5,937.8 |
|
| 5,320.5 |
|
| 5,292.8 |
投資淨收益 |
| 647.1 |
|
| 581.2 |
|
| 542.9 |
|
| 473.1 |
|
| 473.5 |
已實現資本收益淨額(損失) |
| 185.0 |
|
| (127.1) |
|
| 153.2 |
|
| (7.2) |
|
| (184.1) |
發生的損失和損失調整 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用(包括災難) |
| 4,922.9 |
|
| 5,651.4 |
|
| 4,522.6 |
|
| 3,139.6 |
|
| 3,064.7 |
淨巨災損失(1) |
| 550.0 |
|
| 1,669.8 |
|
| 1,339.1 |
|
| 286.0 |
|
| 50.7 |
佣金、經紀、税費 |
| 1,703.7 |
|
| 1,519.0 |
|
| 1,304.0 |
|
| 1,188.7 |
|
| 1,183.6 |
其他承保費用 |
| 440.9 |
|
| 371.5 |
|
| 318.8 |
|
| 302.7 |
|
| 257.1 |
公司開支 |
| 33.0 |
|
| 30.7 |
|
| 25.9 |
|
| 27.2 |
|
| 23.3 |
利息、費用及債券發行成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
攤銷費用 |
| 31.7 |
|
| 31.0 |
|
| 31.6 |
|
| 36.2 |
|
| 36.2 |
税前收入(虧損) |
| 1,099.0 |
|
| (242.2) |
|
| 419.4 |
|
| 1,099.8 |
|
| 1,111.9 |
所得税費用(福利) |
| 89.5 |
|
| (331.2) |
|
| (63.4) |
|
| 103.5 |
|
| 134.0 |
淨收入(損失)(2) |
| 1,009.5 |
|
| 89.0 |
|
| 482.8 |
|
| 996.3 |
|
| 977.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本(3) | $ | 24.77 |
| $ | 2.18 |
| $ | 11.77 |
| $ | 23.85 |
| $ | 22.29 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀釋(4) | $ | 24.70 |
| $ | 2.17 |
| $ | 11.70 |
| $ | 23.68 |
| $ | 22.10 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
宣佈股息 | $ | 5.75 |
| $ | 5.30 |
| $ | 5.05 |
| $ | 4.70 |
| $ | 4.00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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某些公認會計原則財務比率:(5) |
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|
|
損失率 |
| 66.5% |
|
| 81.5% |
|
| 76.2% |
|
| 59.0% |
|
| 57.9% |
其他承保費用比率 |
| 29.0% |
|
| 27.3% |
|
| 27.3% |
|
| 28.0% |
|
| 27.2% |
合併比率(2) |
| 95.5% |
|
| 108.8% |
|
| 103.5% |
|
| 87.0% |
|
| 85.1% |
|
|
|
|
|
|
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|
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|
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資產負債表數據(期末): |
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|
投資和現金共計 | $ | 20,748.5 |
| $ | 18,433.1 |
| $ | 18,626.5 |
| $ | 17,483.1 |
| $ | 16,676.4 |
總資產 |
| 27,324.1 |
|
| 24,751.0 |
|
| 23,563.3 |
|
| 21,279.2 |
|
| 20,545.4 |
損失和LAE準備金 |
| 13,611.3 |
|
| 13,119.1 |
|
| 11,884.3 |
|
| 10,312.3 |
|
| 9,951.8 |
債務總額 |
| 633.8 |
|
| 633.6 |
|
| 633.4 |
|
| 633.2 |
|
| 633.0 |
負債總額 |
| 18,191.1 |
|
| 16,890.2 |
|
| 15,222.6 |
|
| 13,246.1 |
|
| 12,936.8 |
股東權益 |
| 9,132.9 |
|
| 7,860.8 |
|
| 8,340.7 |
|
| 8,033.1 |
|
| 7,608.6 |
每股賬面價值(6) |
| 223.85 |
|
| 193.37 |
|
| 204.25 |
|
| 196.41 |
|
| 178.21 |
(1) 巨災損失不包括再保險和恢復保險費。巨災保險為一個事件提供保險。當限額用盡時,一些合同安排規定在支付額外保險費後可獲得額外的保險。這一額外保險費稱為恢復保險費。
(2) 有些數額可能因四捨五入而無法調節。
(3) 根據2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的加權平均基本普通股發行量分別為4 030萬、4 040萬、4 060萬、4 130萬和4 340萬。
(4) 根據2019年、2018年、2017年、2016年和2015年的加權平均稀釋普通股發行量分別為4,040萬、4,060萬、4,080萬、4,160萬和4,380萬。
(5) 損失率是GAAP損失和LAE佔GAAP淨保費的百分比。承保費用比率是GAAP佣金、經紀、税收、費用和其他承保費用佔GAAP淨保費的百分比。組合比率是損失率和承保費用比率之和。
44
(6) 2019年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年12月31日、2018年
項目7.管理層對財務狀況及經營效果的探討與分析
以下是對我們的經營結果和財務狀況的討論和分析。本報告應與在項目8“財務報表和補充數據”下提交的合併財務報表及其附註一併閲讀。
行業狀況。
世界範圍內的再保險和保險業務具有高度的競爭力,以及產品和市場的週期性。因此,財務結果往往隨供應受限、利率較高和利潤較高的時期而波動,其次是產能充裕、利率較低和盈利能力有限的時期。我們承保的再保險和保險業務種類之間的競爭是基於許多因素,包括再保險公司或保險人的總體財務實力,再保險人或承保人的評級,承保專業知識,再保險人或保險人獲得執照或其他授權的管轄區,提供的能力和承保範圍,保險費,再保險業務的其他條款和條件,提供的服務,索賠付款的速度和聲譽,以及書面項目的經驗。此外,與再保險和保險有關的這些競爭因素對市場的影響在商業、國內和國際地理區域和分銷渠道之間一般不一致。
我們在美國、百慕大以及國際再保險和保險市場與眾多的全球競爭對手競爭。我們的競爭對手包括獨立的再保險和保險公司、已建立的全球保險公司的子公司或附屬公司、某些保險公司的再保險部門、國內和國際的承保業務,包括倫敦勞合社的承保辛迪加以及某些政府贊助的風險轉移工具。其中一些競爭對手擁有比我們更多的財政資源,並且已經建立了長期和持續的業務關係,這可能是一個重要的競爭優勢。此外,由於缺乏進入再保險業務的強大障礙,最近通過資本市場對再保險和保險風險進行證券化提供了潛在再保險和保險能力及競爭的額外來源。
全球保險和再保險市場狀況繼續具有競爭力。一般而言,相對於需求,有充足的保險和再保險能力,以及通過與保險掛鈎的金融工具從資本市場獲得更多資本。這些金融工具,如側車、巨災債券和抵押再保險基金,為資本市場提供了獲得保險和再保險風險的機會。資本市場對這些產品的需求主要是由於目前的低利率環境和希望實現更大的風險多樣化和潛在的更高的投資回報。這種競爭加劇通常對費率、條款和條件產生負面影響;然而,影響因市場和覆蓋面的不同而有很大差異。
費率往往因特定區域和產品而波動,特別是最近受到重大災難性事件影響的地區。雖然2019年的投保災難損失略低於最近的年度平均數,但2018年發生了許多自然災害,估計工業損失總額為900億美元。最昂貴的事件是加州野火營,這是有記錄以來最致命和最具破壞性的加州火災。2018年的災難損失是在2017年又一個創紀錄的災難年之後發生的,據估計,全球災難造成的行業損失總額為1,400億美元。這些災難損失包括2017年第三季度發生的一系列前所未有的災難,颶風哈維、埃爾瑪和瑪麗亞,以及墨西哥城的一次大地震。2017年第四季度發生了更多的災難事件,加州的野火和納特颶風以及歐菲莉亞颶風都發生了。2016年,災難損失包括加拿大的麥克默裏堡野火,颶風馬修影響了加勒比和美國東南部的大片地區,風暴和厄瓜多爾的地震。雖然目前無法確定這些災難對市場條件的未來影響,但越來越多的業界一致認為,受最近災難影響的地區的(再)保險費率有了一定的確定。
45
在一些業務傷亡項目中,費率似乎也保持穩定,特別是在發生重大損失的傷亡項目中,如過度傷亡以及董事和官員的責任。其他傷亡線的費率略有上升,而一些線,如工人的補償,正在經歷較軟的市場條件。
從2015年開始,我們通過對關鍵領導人才的投資,啟動了保險平臺的戰略性建設,為實現保險項目增加保費、提高承保效果的戰略目標帶來了重要的承銷人才和更強的方向。最近的增長來自高度多樣化的領域,包括新推出的業務線,以及現有業務領域的產品和地理擴張。我們正在建設一個世界級的保險平臺,能夠提供跨越國界和地域的產品,以補充我們領先的全球再保險業務。作為這項倡議的一部分,我們通過倫敦勞合社和愛爾蘭保險公司發起了一個新的辛迪加,為我們提供了更多的國際業務和新產品機會,以進一步多樣化和擴大我們的保險組合。
總的來説,我們相信,鑑於我們的規模,強大的評級,分銷系統,聲譽,專門知識和資本市場的車輛活動,目前的市場條件提供了盈利機會。我們繼續採用我們的戰略,目標業務提供最大的利潤潛力,同時保持平衡和多樣化的整體投資組合。
46
財務摘要。
我們根據財務結果監測和評估我們的整體業績。下表彙總了所述期間的合併淨收益(虧損)、比率和股東權益。
| 截至12月31日的年份, |
| 增加/(減少)百分比 | |||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||
書面毛保費 | $ | 9,133.4 |
| $ | 8,475.2 |
| $ | 7,173.9 |
| 7.8% |
| 18.1% |
書面保費淨額 |
| 7,824.4 |
|
| 7,414.4 |
|
| 6,244.7 |
| 5.5% |
| 18.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ | 7,403.7 |
| $ | 6,931.7 |
| $ | 5,937.8 |
| 6.8% |
| 16.7% |
投資淨收益 |
| 647.1 |
|
| 581.2 |
|
| 542.9 |
| 11.3% |
| 7.1% |
已實現資本收益淨額(損失) |
| 185.0 |
|
| (127.1) |
|
| 153.2 |
| NM |
| -183.0% |
淨衍生收益(虧損) |
| 6.4 |
|
| 0.5 |
|
| 9.6 |
| NM |
| (94.6)% |
其他收入(費用) |
| (11.0) |
|
| (24.8) |
|
| (21.2) |
| (55.5)% |
| (17.0)% |
總收入 |
| 8,231.2 |
|
| 7,361.5 |
|
| 6,622.3 |
| 11.8% |
| 11.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
索償和開支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
發生的損失和損失調整費用 |
| 4,922.9 |
|
| 5,651.4 |
|
| 4,522.6 |
| (12.9)% |
| 25.0% |
佣金、經紀、税費 |
| 1,703.7 |
|
| 1,519.0 |
|
| 1,304.0 |
| 12.2% |
| 16.5% |
其他承保費用 |
| 440.9 |
|
| 371.5 |
|
| 318.8 |
| 18.7% |
| 16.5% |
公司開支 |
| 33.0 |
|
| 30.7 |
|
| 25.9 |
| 7.5% |
| 18.3% |
利息、費用和債券發行費用攤銷費用 |
| 31.7 |
|
| 31.0 |
|
| 31.6 |
| 2.1% |
| (1.8)% |
索償和支出共計 |
| 7,132.2 |
|
| 7,603.7 |
|
| 6,202.9 |
| (6.2)% |
| 22.6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收入(虧損) |
| 1,099.0 |
|
| (242.2) |
|
| 419.4 |
| NM |
| (157.7)% |
所得税費用(福利) |
| 89.5 |
|
| (331.2) |
|
| (63.4) |
| NM |
| NM |
淨收入(損失) | $ | 1,009.5 |
| $ | 89.0 |
| $ | 482.8 |
| NM |
| (81.6)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
比率: |
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點變化 | ||
損失率 |
| 66.5% |
|
| 81.5% |
|
| 76.2% |
| (15.0) |
| 5.3 |
佣金和經紀比率 |
| 23.0% |
|
| 21.9% |
|
| 22.0% |
| 1.1 |
| (0.1) |
其他承保費用比率 |
| 6.0% |
|
| 5.4% |
|
| 5.3% |
| 0.6 |
| 0.1 |
組合比 |
| 95.5% |
|
| 108.8% |
|
| 103.5% |
| (13.3) |
| 5.3 |
| 12月31日, |
| 增加/(減少)百分比 | |||||||||
(百萬美元,但每股數額除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||
資產負債表數據: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資和現金共計 | $ | 20,748.5 |
| $ | 18,433.1 |
| $ | 18,626.5 |
| 12.6% |
| (1.0)% |
總資產 |
| 27,324.1 |
|
| 24,751.0 |
|
| 23,563.3 |
| 10.4% |
| 5.0% |
損失和損失調整費用準備金 |
| 13,611.3 |
|
| 13,119.1 |
|
| 11,884.3 |
| 3.8% |
| 10.4% |
債務總額 |
| 633.8 |
|
| 633.6 |
|
| 633.4 |
| 0.0% |
| 0.0% |
負債總額 |
| 18,191.1 |
|
| 16,890.2 |
|
| 15,222.6 |
| 7.7% |
| 11.0% |
股東權益 |
| 9,132.9 |
|
| 7,860.8 |
|
| 8,340.7 |
| 16.2% |
| (5.8)% |
每股賬面價值 |
| 223.85 |
|
| 193.37 |
|
| 204.25 |
| 15.8% |
| (5.3)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(nm,無意義) | ||||||||||||
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
47
收入。
保險費。 2019年的書面毛保費為91.334億美元,比2018年的84.752億美元增加了7.8%,反映出我們的保險業務增加了5.269億美元,即23.4%,再保險業務增加了1.313億美元,增幅為2.1%。保險費上升的主要原因是許多業務領域的增長,包括傷亡、能源、事故和健康以及勞合社(Lloyd‘s Syndicate)撰寫的業務。再保險保費增加的主要原因是條約傷亡文書和抵押業務增加,部分抵消了條約財產業務的下降,包括較低的恢復保費,以及匯率變動造成的5 550萬美元負面影響。淨書面保費增長5.5%,至2019年的78.244億美元,而2018年為74.144億美元。這一變化與書面毛保費的變化是一致的。2019年,保費收入增長6.8%,至74.037億美元,而2018年為69.317億美元。保費相對於淨書面保費的變化是時間的結果;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期間開始時記錄的。
2018年的毛保費為84.752億美元,比2017年的71.739億美元增加了18.1%,反映出我們的再保險業務增加了11.099億美元,即21.7%;我們的保險業務增加了1.913億美元,即9.3%。再保險保費的增加主要是由於條約財產和條約傷亡文書的增加,抵押貸款業務的增加,拉丁美洲業務的增長,以及我們英國分公司和愛爾蘭辦事處生產的增加。保險費上升的主要原因是許多業務領域的增長,包括傷亡、能源、事故和健康以及勞合社(Lloyd‘s Syndicate)撰寫的業務。2018年,淨書面保費增長18.7%,至74.144億美元,而2017年為62.447億美元。這一變化與書面毛保費的變化是一致的。2018年,保費收入增長16.7%,至69.317億美元,而2017年為59.378億美元。保費相對於淨書面保費的變化是時間的結果;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期間開始時記錄的。
投資收入淨額。 2019年,淨投資收入增長11.3%,達到6.471億美元,而2018年的投資收入為5.812億美元。2019年税前淨投資收入佔平均投資資產的比例為3.3%,而2018年為3.2%。收入和收益的增加主要是由於我們不斷增長的固定期限投資組合帶來的更高收入,以及我們有限合夥公司的更高收入,部分被我們股票投資組合的較低股息收入所抵消。
2018年,淨投資收入增長7.1%,至5.812億美元,而2017年的投資收入為5.429億美元。2018年,淨税前投資收入佔平均投資資產的比例為3.2%,而2017年為3.1%。收入和收益的增加主要是由於我們不斷增長的固定期限投資組合帶來的更高收入,以及我們有限合夥公司的更高收入,部分被我們股票投資組合的較低股息收入所抵消。
已實現資本淨收益(虧損)。2019年已實現資本收益淨額為1.85億美元,2018年淨已實現資本損失為1.271億美元,淨已實現資本收益為1.532億美元在……裏面2017. 2019年實現資本收益淨額1.85億美元 由公允價值重計淨收益1.67億美元,投資銷售淨實現資本利得3,890萬美元,部分由2,090萬美元的非臨時減值抵消。2018年淨實現資本損失1.271億美元 由公允價值重計淨虧損6,730萬美元,投資銷售實際淨資本損失5,170萬美元,臨時減值以外的810萬美元。2017年實現資本收益淨額1.532億美元,其中公允價值重計淨收益1.39億美元,投資銷售淨實現資本利得2,130萬美元,部分由710萬美元非臨時減值抵消。
淨衍生收益(損失)2005年及以前,我們賣出了7份股票指數看跌期權合約,其中3份仍未到期。這些合同符合FASB準則對衍生產品的定義,因此,每季度公允價值,在合併業務報表和綜合收入(損失)中記作衍生產品淨損益。由於這些價值調整,我們
48
2018年確認淨衍生產品收益640萬美元、50萬美元和960萬美元分別是2017年和2017年。這些股票指數看跌期權合約的公允價值的變化一般表明股票市場和利率在同一時期發生了變化。
其他收入(費用)。我們記錄了1,100萬美元、2,480萬美元和2,120萬美元的其他支出2018年分別是2017年和2017年。T他的變化主要是外匯匯率波動的結果,與MT相關的收入。與任何追溯性再保險交易相關的遞延收益的變動。我們確認2019年的外匯費用為1 340萬美元,2018年的外匯收入為240萬美元,2017年的外匯費用為1 130萬美元。
索賠和費用。
發生的損失和損失調整費用。下表列出了我們在所述期間發生的損失和損失調整費用(“LAE”)。
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||
| 電流 |
| 比率%/ |
| 優先 |
| 比率%/ |
| 共計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT變化 |
| 年數 |
| PT變化 |
| 招致 |
| PT變化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 4,441.0 |
| 60.0% |
|
| $ | (93.6) |
| (1.3)% |
|
| $ | 4,347.4 |
| 58.7% |
|
巨災 |
| 545.5 |
| 7.4% |
|
|
| 30.0 |
| 0.4% |
|
|
| 575.5 |
| 7.8% |
|
總段 | $ | 4,986.5 |
| 67.4% |
|
| $ | (63.6) |
| (0.9)% |
|
| $ | 4,922.9 |
| 66.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 4,025.4 |
| 58.0% |
|
| $ | (174.1) |
| (2.5)% |
|
| $ | 3,851.2 |
| 55.5% |
|
巨災 |
| 1,239.0 |
| 17.9% |
|
|
| 561.2 |
| 8.1% |
|
|
| 1,800.2 |
| 26.0% |
|
總段 | $ | 5,264.3 |
| 75.9% |
|
| $ | 387.1 |
| 5.6% |
|
| $ | 5,651.4 |
| 81.5% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 3,313.5 |
| 55.8% |
|
| $ | (263.4) |
| (4.4)% |
|
| $ | 3,050.0 |
| 51.4% |
|
巨災 |
| 1,502.5 |
| 25.3% |
|
|
| (30.0) |
| (0.5)% |
|
|
| 1,472.6 |
| 24.8% |
|
總段 | $ | 4,816.0 |
| 81.1% |
|
| $ | (293.4) |
| (4.9)% |
|
| $ | 4,522.6 |
| 76.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 415.6 |
| 2.0 | 普洛斯 |
| $ | 80.6 |
| 1.2 | 普洛斯 |
| $ | 496.2 |
| 3.2 | 普洛斯 |
巨災 |
| (693.5) |
| (10.5) | 普洛斯 |
|
| (531.2) |
| (7.7) | 普洛斯 |
|
| (1,224.7) |
| (18.2) | 普洛斯 |
總段 | $ | (277.9) |
| (8.5) | 普洛斯 |
| $ | (450.6) |
| (6.5) | 普洛斯 |
| $ | (728.5) |
| (15.0) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 711.9 |
| 2.2 | 普洛斯 |
| $ | 89.3 |
| 1.9 | 普洛斯 |
| $ | 801.2 |
| 4.1 | 普洛斯 |
巨災 |
| (263.6) |
| (7.4) | 普洛斯 |
|
| 591.2 |
| 8.6 | 普洛斯 |
|
| 327.6 |
| 1.2 | 普洛斯 |
總段 | $ | 448.4 |
| (5.2) | 普洛斯 |
| $ | 680.5 |
| 10.5 | 普洛斯 |
| $ | 1,128.8 |
| 5.3 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
2019年發生的損失和LAE減少了12.9%,降至49.229億美元,而2018年為56.514億美元,主要原因是今年的巨災損失減少了6.935億美元,與2018年相比,前幾年的災害損失減少了5.312億美元。這些減少額被以下因素部分抵消:本年度非經常損失增加4.156億美元,主要原因是保費收入增加和業務組合發生變化,2019年與2018年相比,前幾年的有利發展減少8 060萬美元。本年度災害損失為5.455億美元,涉及颱風哈吉比斯(2億美元)、多裏安颶風(1.709億美元)、颱風法賽(1.243億美元)、湯斯維爾季風(2 530萬美元)和達拉斯龍捲風(2 500萬美元)。2018年12.39億美元的災害損失與颶風Michael有關(4.62億美元),坎普
49
野火(3.22億美元)、伍爾西野火(1.54億美元)、吉比颱風(8 000萬美元)、佛羅倫薩颶風(7 380萬美元)、颶風梅庫努(4 370萬美元)、颱風特拉米(2 500萬美元)、澳大利亞冰雹(2 500萬美元)、2018年加州其他野火(2 460萬美元)、日本洪水(2 050萬美元)和美國冬季風暴(840萬美元)。
2018年發生的損失和LAE增加了25.0%,達到56.514億美元,而2017年為45.226億美元,主要原因是本年度累計虧損7.119億美元,主要是由於保費的增加和業務組合的變化所造成的影響,以及前幾年的災難損失(主要是與哈維颶風、埃爾瑪颶風和瑪麗亞颶風以及加州野火有關)5.612億美元的不利發展。哈維、埃爾瑪和瑪麗亞颶風損失估計數的增加,主要是由於2018年第二季度公佈的重新索賠要求,以及高於預期的損失調整費用造成的損失通脹,尤其是它們對總保險的影響。這些增加被今年巨災損失減少2.636億美元部分抵消。上文概述了今年12.39億美元的巨災損失。本年度本年度15.025億美元的災害損失涉及颶風Irma(5.581億美元)、颶風瑪麗亞(3.617億美元)、哈維颶風(3.167億美元)、2017年北加利福尼亞野火(1.499億美元)、墨西哥城地震(3 100萬美元)、南非克尼斯納火災(2 370萬美元)、澳大利亞黛比氣旋(2 210萬美元)、祕魯風暴(1 490萬美元)、2017年美國中西部風暴(1 290萬美元)和南加州野火(1 160萬美元)。
佣金,經紀,税費。佣金、經紀、税費截至2019年12月31日的年度增長12.2%,至17.037億美元,而2018年12月31日終了的年度為15.19億美元。出現這些變化的主要原因是保費收入增加、或有佣金增加以及業務組合發生變化。
佣金、經紀、税費2018年12月31日終了的一年,增長16.5%,達到15.19億美元,而截至2017年12月31日的年度為13.04億美元。出現這些變化的主要原因是保費收入的增加以及業務組合向更多按比例業務的轉變所產生的影響。
其他承保費用。2019年、2018年和2017年的其他承保費用分別為4.409億美元、3.715億美元和3.188億美元。其他承保費用增加的主要原因是保費收入增加和支持保險業務繼續擴大所引起的費用增加。
公司開支。公司費用是未分配給各部門的一般業務費用,截至2019、2018和2017年12月31日的年度分別為3 300萬美元、3 070萬美元和2 590萬美元。
利息、費用和債券發行成本攤銷費用。2019年、2018年和2017年的利息、手續費和其他債券攤銷費用分別為3 170萬美元、3 100萬美元和3 160萬美元。費用變動的主要原因是長期附屬票據浮動利率的變動,根據票據協議,浮動利率按季度重置。截至2019年12月31日,浮動利率為4.3%。
所得税費用(福利)2019年,我們的所得税支出為8,950萬美元,2018年為3.312億美元,2017年為6,330萬美元。2017年的税收優惠包括820萬美元與頒佈“TCJA”有關的税收支出。我新來税費用主要取決於公司税前收入的地理位置和這些管轄區的法定税率。有效税率(“ETR”)主要受免税投資收入、外國税收抵免和股息的影響。税前收入相對水平的變化,包括巨災損失和資本淨收益(損失)的影響,通常由不同税率的司法管轄區之間的變化引起。所得税支出(福利)變化的主要原因是2018年至2019年發生的損失(包括巨災損失)和損失調整費用減少。此外,根據TCJA,税率從2017年的35%降至2018年的21%。
50
TCJA使得該公司在2017年的所得税支出達到820萬美元。這一所得税支出反映了該公司在“TCJA”下實現的21%的税收優惠,即在其遞延税庫存賬户與TCJA之前預期的35%的税收優惠之間的暫時性差異逆轉後,該公司將實現較低的税收優惠。2018年,在最後確定估計數額時,該公司記錄了它在2017年記錄的與TCJA有關的税額調整數。
2018年期間,該公司完成了其會計核算,包括解釋美國國税局和美國財政部發布的額外指導意見,並確認了2 840萬美元的所得税優惠,主要與2018年記錄的2017年納税申報實數有關。
淨收入(虧損)。
2019年、2018年和2017年,我們的淨收入分別為10.095億美元、89.0百萬美元和4.828億美元。這些變化主要是由上文所述的財務部分波動造成的。
比率。
我們的合併比率下降了13.3 2019年為95.5%,而2018年為108.8%。與去年同期相比,2019年的損失率下降了15.0個百分點,主要原因是2019年的災害損失低於2018年,而前幾年的災害損失則沒有那麼不利。佣金和經紀比率組成部分從2018年的21.9%上升到2019年的23.0%,這主要是由於2019年的復職保費降低和業務組合發生了變化。其他承保費用比率從2018年的5.4%上升到2019年的6.0%,主要原因是2019年的可變薪酬高於2018年。
我們的合併比率增加了5.3 2018年為108.8%,而2017年為103.5%。2018年的損失率比去年同期增加了5.3個百分點,這主要是由於前些年巨災損失的不利發展所致。2018年,佣金和經紀比率保持不變,為21.9%,而2017年為22.0%。其他承保費用比率也保持不變,2018年為5.4%,而2017年為5.3%。
股東權益
股東權益增加12.721億美元,至2019年12月31日的91.329億美元。7,860.82018年12月31日1,009.5百萬美元淨收入483.8投資未實現增值百萬美元,扣除税收,美元30.9百萬股補償交易和1 400萬美元外幣折算調整淨額,由美元部分抵銷234.3股東股息百萬,以2460萬美元回購10萬普通股,淨收益計劃債務調整710萬美元,扣除税後調整。
截至2018年12月31日,股東權益減少4.799億美元,至78.608億美元。8,340.72017年12月31日的百萬美元,主要是美元228.2投資未實現折舊(扣除税後),百萬美元216.2股東股息100萬美元,外幣折算調整淨額7 680萬美元,以及以7 530萬美元回購30萬普通股,但被美元部分抵消89.0百萬美元淨收入23.0百萬股補償交易和450萬美元福利計劃債務調整淨額,扣除税後
綜合投資業績
投資收入淨額。
淨投資收入增加11.3%,至6.471億美元。 相比之下,2018年的投資收入為5.812億美元。增加的主要原因是我們不斷增長的固定期限投資組合帶來的更高收入,以及有限合夥公司收入的增加,這部分被我們股票投資組合的較低股息收入所抵消。
51
淨投資收入增加7.1%,達到5.812億美元。 2018年的投資收入為5.429億美元。增加的主要原因是我們不斷增長的固定期限投資組合帶來的更高收入,以及有限合夥公司收入的增加,這部分被我們股票投資組合的較低股息收入所抵消。
下表列出了所述期間投資收入淨額的構成部分。
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
固定到期日 | $ | 520.3 |
| $ | 465.8 |
| $ | 427.4 |
權益證券 |
| 19.5 |
|
| 25.3 |
|
| 34.5 |
短期投資和現金 |
| 17.6 |
|
| 14.4 |
|
| 4.2 |
其他投資資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
有限夥伴關係 |
| 105.8 |
|
| 93.3 |
|
| 83.6 |
其他 |
| 14.1 |
|
| 17.0 |
|
| 10.1 |
調整前投資收入毛額 |
| 677.3 |
|
| 615.8 |
|
| 559.8 |
持有利息收入(費用) |
| 13.3 |
|
| 6.3 |
|
| 11.9 |
未來政策福利準備金收入(費用) |
| (1.4) |
|
| (1.4) |
|
| (1.3) |
總投資收入 |
| 689.2 |
|
| 620.7 |
|
| 570.4 |
投資費用 |
| (42.1) |
|
| (39.5) |
|
| (27.5) |
投資淨收益 | $ | 647.1 |
| $ | 581.2 |
| $ | 542.9 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
下表顯示所述期間各種投資收益的比較。
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
截至十二月三十一日的現金及投資資產税前收益率 | 3.4 | % |
| 3.4 | % |
| 3.0 | % |
截至十二月三十一日的現金及投資資產税後收益 | 3.0 | % |
| 3.0 | % |
| 2.8 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年平均現金及投資資產税前收益率 | 3.3 | % |
| 3.2 | % |
| 3.1 | % |
年平均現金及投資資產税後收益率 | 2.9 | % |
| 2.8 | % |
| 2.5 | % |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
固定收益組合總收益 | 6.2 | % |
| 1.3 | % |
| 2.5 | % |
巴克萊資本-美國綜合指數 | 8.7 | % |
| - | % |
| 3.5 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股投資組合總回報 | 23.8 | % |
| (5.2) | % |
| 14.6 | % |
標準普爾500指數 | 31.5 | % |
| (4.4) | % |
| 21.8 | % |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投資資產組合總收益 | 9.9 | % |
| 11.1 | % |
| 8.4 | % |
2019年、2018年和2017年,該債券組合的税前等值總回報率分別約為6.3%、2.9%和4.3%。税前等值報税表將免税債券的收益率調整為完全應納税的等值。
我們的固定收益和股票組合與基準指數有不同的組成。我們的固定收益組合有一個較短的期限,因為我們使我們的投資組合與我們的負債。我們還持有與我們的外債相匹配的外國證券,而該指數僅由美國證券組成。我們的股票投資組合反映了對股利收益率和成長型股票的重視,而該指數是由市值最大的500只股票組成的。
52
已實現資本淨收益(虧損)。
下表列出了我們在所述期間的已實現資本收益(損失)淨額的構成。
| 截至12月31日的年份, |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| 方差 | |||||
銷售損益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日證券,市值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 | $ | 63.4 |
| $ | 34.0 |
| $ | 58.6 |
| $ | 29.4 |
| $ | (24.6) |
損失 |
| (35.3) |
|
| (55.7) |
|
| (40.9) |
|
| 20.4 |
|
| (14.8) |
共計 |
| 28.1 |
|
| (21.7) |
|
| 17.7 |
|
| 49.8 |
|
| (39.4) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日證券、公允價值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 0.4 |
|
| — |
|
| — |
|
| 0.4 |
|
| — |
損失 |
| - |
|
| (1.8) |
|
| — |
|
| 1.8 |
|
| (1.8) |
共計 |
| 0.4 |
|
| (1.8) |
|
| — |
|
| 2.2 |
|
| (1.8) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股票證券,市值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| — |
|
| — |
|
| — |
|
| — |
|
| — |
損失 |
| — |
|
| — |
|
| (3.4) |
|
| — |
|
| 3.4 |
共計 |
| — |
|
| — |
|
| (3.4) |
|
| — |
|
| 3.4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
權益證券、公允價值: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 14.3 |
|
| 31.7 |
|
| 24.8 |
|
| (17.4) |
|
| 6.9 |
損失 |
| (10.1) |
|
| (61.7) |
|
| (17.8) |
|
| 51.6 |
|
| (43.9) |
共計 |
| 4.1 |
|
| (30.0) |
|
| 7.0 |
|
| 34.1 |
|
| (37.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他投資資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 6.8 |
|
| 1.8 |
|
| — |
|
| 5.0 |
|
| 1.8 |
損失 |
| (0.8) |
|
| — |
|
| — |
|
| (0.7) |
|
| — |
共計 |
| 6.0 |
|
| 1.8 |
|
| — |
|
| 4.3 |
|
| 1.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售淨資本損益總額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益 |
| 84.9 |
|
| 67.5 |
|
| 83.4 |
|
| 17.4 |
|
| (15.9) |
損失 |
| (46.1) |
|
| (119.2) |
|
| (62.1) |
|
| 73.1 |
|
| (57.1) |
共計 |
| 38.9 |
|
| (51.7) |
|
| 21.3 |
|
| 90.6 |
|
| (73.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
非暫時性損傷: |
| (20.9) |
|
| (8.1) |
|
| (7.1) |
|
| (12.8) |
|
| (1.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公允價值調整的收益(損失): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定到期日、公允價值 |
| 1.8 |
|
| 1.5 |
|
| — |
|
| 0.3 |
|
| 1.5 |
權益證券,公允價值 |
| 165.2 |
|
| (68.8) |
|
| 139.0 |
|
| 234.0 |
|
| (207.8) |
共計 |
| 167.0 |
|
| (67.3) |
|
| 139.0 |
|
| 234.3 |
|
| (206.3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
已實現資本收益淨額(損失)共計 | $ | 185.0 |
| $ | (127.1) |
| $ | 153.2 |
| $ | 312.1 |
| $ | (280.3) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
2019年已實現資本收益淨額為1.85億美元,2018年淨已實現資本損失為1.271億美元,淨已實現資本收益為1.532億美元在……裏面2017. 在2019年,我們記錄了公允價值重計淨收益1.67億美元,投資銷售淨實現資本利得3,890萬美元,部分由2,090萬美元的非臨時減值抵消。2018年,我們記錄了 公允價值重計淨虧損6,730萬美元,投資銷售實現資本淨虧損5,170萬美元,投資銷售淨虧損8.1美元
53
上百萬的非暫時性損傷。2017年,我們記錄了 公允價值重計淨收益1.39億美元,投資銷售淨實現資本利得2,130萬美元,部分由710萬美元非臨時減值抵消。固定期限和股權出售在這些年裏主要與調整整個市場變化和個人信用變化的投資組合有關。
分段結果。
美國再保險業務通過再保險經紀人,以及直接與主要在美國境內的公司簽訂再保險,並通過在加拿大和新加坡的珠穆朗瑪峯再保險公司,並通過在巴西、邁阿密和新澤西的辦事處,負責財產和傷亡再保險業務,包括海運、航空、擔保和事故與健康(“A&H”)業務。百慕大業務通過經紀人向世界各地的財產和傷亡市場提供再保險和保險,並直接將公司從百慕大辦事處割讓給聯合王國和歐洲市場,通過其英國分支機構和愛爾蘭再保險公司向聯合王國和歐洲市場提供再保險。保險業務直接並通過美國、加拿大和歐洲境內的經紀人、剩餘線經紀人和總代理撰寫財產保險和意外事故保險。
這些部門是獨立管理的,但符合公司在定價、風險管理、控制總巨災風險、資本、投資和支助業務方面的指導方針。管理層通常根據這些業務部門的承保結果對其財務業績進行監測和評估。
承保結果包括賺得的保費減去損失和損失調整費用(“LAE”)、佣金和經紀費用以及其他承保費用。我們使用比率來衡量我們的承保結果,特別是損失、佣金和經紀費用比率以及其他承保費用比率,這些比率分別將已發生的損失、佣金、經紀和其他承保費用除以所賺取的保險費。
對於跨分支機構再保險和業務通過勞合社辛迪加,業務通常是報告在部門內的業務是第一次生產,與業務的管理方式一致。
公司不為其經營部門保持單獨的資產負債表數據。因此,公司不根據資產負債表數據審查和評估其經營部門的財務結果。
我們的損失和LAE準備金是管理層對我們未支付索賠的最終責任的最佳估計。我們不斷地重新評估我們的估計數,包括所有前期準備金,同時考慮到所有現有資料,特別是最近報告的損失索賠經驗和與前期有關的趨勢。這種重新評估記錄在重新評估期間發生的損失中。
下面討論在指定時期內我們的每個區段的承保結果。
54
美國再保險。
下表列出了所述期間美國再保險部分的承保結果和比率。
| 截至12月31日的年份, |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| %變化 |
| 方差 |
| %變化 | |||||
書面毛保費 | $ | 2,962.4 |
| $ | 3,014.3 |
| $ | 2,593.0 |
| $ | (51.9) |
| (1.7)% |
| $ | 421.4 |
| 16.3% |
書面保費淨額 |
| 2,513.6 |
|
| 2,642.2 |
|
| 2,245.4 |
|
| (128.6) |
| (4.9)% |
|
| 396.8 |
| 17.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ | 2,471.4 |
| $ | 2,529.0 |
| $ | 2,181.2 |
| $ | (57.6) |
| (2.3)% |
| $ | 347.8 |
| 15.9% |
發生的損失和LAE |
| 1,514.2 |
|
| 2,784.2 |
|
| 1,632.8 |
|
| (1,270.0) |
| (45.6)% |
|
| 1,151.4 |
| 70.5% |
佣金及經紀業務 |
| 703.8 |
|
| 568.4 |
|
| 462.5 |
|
| 135.4 |
| 23.8% |
|
| 105.9 |
| 22.9% |
其他承保費用 |
| 68.8 |
|
| 60.3 |
|
| 55.9 |
|
| 8.5 |
| 14.2% |
|
| 4.4 |
| 7.8% |
承保收益(虧損) | $ | 184.7 |
| $ | (883.8) |
| $ | 30.0 |
| $ | 1,068.5 |
| (120.9)% |
| $ | (913.8) |
| NM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點Chg |
|
|
|
| 點Chg |
損失率 |
| 61.2% |
|
| 110.1% |
|
| 74.9% |
|
|
|
| (48.9) |
|
|
|
| 35.2 |
佣金和經紀比率 |
| 28.5% |
|
| 22.5% |
|
| 21.2% |
|
|
|
| 6.0 |
|
|
|
| 1.3 |
其他承保費用比率 |
| 2.8% |
|
| 2.3% |
|
| 2.5% |
|
|
|
| 0.5 |
|
|
|
| (0.2) |
組合比 |
| 92.5% |
|
| 134.9% |
|
| 98.6% |
|
|
|
| (42.4) |
|
|
|
| 36.3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(nm,無意義) | ||||||||||||||||||
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
保險費。毛保費下跌1.7%至29.624億元2019年從30.143億美元2018年,主要原因是條約財產業務減少和復職保險費降低,但因傷亡著作增加而部分抵消。書面保費淨額下跌4.9%至25.136億元2019年相比之下,為26.422億美元2018年。書面毛保費的變化與書面保費淨額的變化之間的差異主要是由於再保險的使用情況不同。保費收入下降2.3%至24.714億元在2019年,相比之下,為25.29億美元2018年。相對於淨書面保費而言,保費收入的變化主要是時間的原因;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期開始時記錄的。
書面毛保費增加16.3%至30.143億元2018年從25.93億美元2017年,主要原因是條約財產和條約傷亡文書的增加和抵押業務的增長。書面保費淨額上升17.7%至26.422億元2018年相比之下,為22.454億美元在2017年,這與書面毛保費的變化是一致的。保費收入增加15.9%至25.29億元2008年,相比之下,為21.812億美元2017年。相對於淨書面保費而言,保費收入的變化主要是時間的原因;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期開始時記錄的。
55
發生的損失和LAE。 下表列出了美國再保險部分在所述期間遭受的損失和LAE。
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||
| 電流 |
| 比率%/ |
| 優先 |
| 比率%/ |
| 共計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT變化 |
| 年數 |
| PT變化 |
| 招致 |
| PT變化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 1,483.7 |
| 60.0% |
|
| $ | (78.5) |
| (3.2)% |
|
| $ | 1,405.2 |
| 56.8% |
|
巨災 |
| 119.0 |
| 4.8% |
|
|
| (10.1) |
| (0.4)% |
|
|
| 109.0 |
| 4.4% |
|
總段 | $ | 1,602.8 |
| 64.8% |
|
| $ | (88.6) |
| (3.6)% |
|
| $ | 1,514.2 |
| 61.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 1,383.1 |
| 54.7% |
|
| $ | (70.8) |
| (2.8)% |
|
| $ | 1,312.4 |
| 51.9% |
|
巨災 |
| 952.2 |
| 37.7% |
|
|
| 519.6 |
| 20.5% |
|
|
| 1,471.8 |
| 58.2% |
|
總段 | $ | 2,335.3 |
| 92.4% |
|
| $ | 448.9 |
| 17.7% |
|
| $ | 2,784.2 |
| 110.1% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 1,103.7 |
| 50.6% |
|
| $ | (165.5) |
| (7.5)% |
|
| $ | 938.3 |
| 43.1% |
|
巨災 |
| 715.7 |
| 32.8% |
|
|
| (21.2) |
| (1.0)% |
|
|
| 694.5 |
| 31.8% |
|
總段 | $ | 1,819.4 |
| 83.4% |
|
| $ | (186.6) |
| (8.5)% |
|
| $ | 1,632.8 |
| 74.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 100.6 |
| 5.3 | 普洛斯 |
| $ | (7.8) |
| (0.4) | 普洛斯 |
| $ | 92.8 |
| 4.9 | 普洛斯 |
巨災 |
| (833.2) |
| (32.9) | 普洛斯 |
|
| (529.7) |
| (20.9) | 普洛斯 |
|
| (1,362.8) |
| (53.8) | 普洛斯 |
總段 | $ | (732.6) |
| (27.6) | 普洛斯 |
| $ | (537.5) |
| (21.3) | 普洛斯 |
| $ | (1,270.0) |
| (48.9) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 279.4 |
| 4.1 | 普洛斯 |
| $ | 94.7 |
| 4.7 | 普洛斯 |
| $ | 374.1 |
| 8.8 | 普洛斯 |
巨災 |
| 236.5 |
| 4.9 | 普洛斯 |
|
| 540.8 |
| 21.5 | 普洛斯 |
|
| 777.4 |
| 26.4 | 普洛斯 |
總段 | $ | 515.9 |
| 9.0 | 普洛斯 |
| $ | 635.5 |
| 26.2 | 普洛斯 |
| $ | 1,151.4 |
| 35.2 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
招致的損失減少45.6%,至15.142億美元在2019年,相比之下,為27.842億2018年。減少的主要原因是,本年度巨災損失減少8.332億美元,前幾年巨災損失的發展減少了5.297億美元,但本年度實際損失增加了1.006億美元,部分抵消了這一減少,主要是由於業務組合變化的影響,主要是寫了更多的條約傷亡。本年度1.19億美元的災害損失主要與颱風法賽(3 550萬美元)、颱風哈吉比斯(3 460萬美元)、達拉斯龍捲風(2 500萬美元)和多裏安颶風(2 400萬美元)有關。2018年9.522億美元的災害損失主要涉及颶風邁克爾(4.165億美元)、野火營地(2.97億美元)、伍爾西野火(1.51億美元)、佛羅倫薩颶風(4930萬美元)、2018年加州其他野火(2310萬美元)、吉比颱風(650萬美元)、日本洪水(550萬美元)、颱風特拉米(200萬美元)和美國冬季風暴(130萬美元)。
發生的損失增加70.5%,達到27.842億美元2008年,相比之下,為16.328億美元2017年。這一增長主要是由於前幾年的災難損失在2018年出現了5.196億美元的不利發展,主要是與哈維、埃爾瑪和瑪麗亞颶風以及2017年加州野火有關,本年度的實際損失增加了2.794億美元。主要原因是保費收入的增加和業務組合的變化,以及今年巨災損失增加2.365億美元。哈維、埃爾瑪和瑪麗亞颶風損失估計數的增加,主要是由於2018年第二季度公佈的重新索賠要求,以及高於預期的損失調整費用造成的損失通脹,尤其是它們對總保險的影響。上文概述了本年度2018年9.522億美元的巨災損失。本年度巨災損失7.157億美元2017年與颶風Irma有關
56
(3.318億美元)、哈維颶風(2.043億美元)、北加利福尼亞野火(1.329億美元)、瑪麗亞颶風(3 120萬美元)、南加州野火(960萬美元)和2017年美國中西部風暴(690萬美元)。
部分費用。佣金及經紀費用增加23.8%至7.038億元2019年與5.684億美元相比2018年。增加的主要原因是:保費收入增加、或有佣金增加、業務組合向按比例增加的業務組合發生變化,以及2018年恢復保費大幅增加,後者沒有收取佣金。其他承保費用增至6 880萬美元2019年6 030萬美元2018年。增加的主要原因是業務組合的變化。
佣金及經紀費用增加22.9%至5.684億元2018年與5.684億美元相比2018年。增加的主要原因是保費收入增加和業務組合向額外按比例業務轉變的影響。其他承保費用增至6 030萬美元2018年從5 590萬美元2017年。增加的主要原因是保費增加所帶來的影響。
國際的。
下表列出了所述期間國際部分的承保結果和比率。
| 截至12月31日的年份, |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| %變化 |
| 方差 |
| %變化 | |||||
書面毛保費 | $ | 1,648.6 |
| $ | 1,543.9 |
| $ | 1,316.7 |
| $ | 104.7 |
| 6.8% |
| $ | 227.2 |
| 17.3% |
書面保費淨額 |
| 1,551.8 |
|
| 1,458.7 |
|
| 1,229.6 |
|
| 93.1 |
| 6.4% |
|
| 229.1 |
| 18.6% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ | 1,475.7 |
| $ | 1,439.9 |
| $ | 1,202.0 |
| $ | 35.8 |
| 2.5% |
| $ | 237.8 |
| 19.8% |
發生的損失和LAE |
| 1,193.8 |
|
| 992.7 |
|
| 1,059.6 |
|
| 201.1 |
| 20.3% |
|
| (66.9) |
| (6.3)% |
佣金及經紀業務 |
| 342.4 |
|
| 364.0 |
|
| 287.7 |
|
| (21.6) |
| (5.9)% |
|
| 76.3 |
| 26.5% |
其他承保費用 |
| 41.7 |
|
| 39.0 |
|
| 38.8 |
|
| 2.7 |
| 6.9% |
|
| 0.2 |
| 0.5% |
承保收益(虧損) | $ | (102.2) |
| $ | 44.1 |
| $ | (184.1) |
| $ | (146.4) |
| NM |
| $ | 228.3 |
| (124.0)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點Chg |
|
|
|
| 點Chg |
損失率 |
| 80.8% |
|
| 68.9% |
|
| 88.2% |
|
|
|
| 11.9 |
|
|
|
| (19.3) |
佣金和經紀比率 |
| 23.2% |
|
| 25.3% |
|
| 23.9% |
|
|
|
| (2.1) |
|
|
|
| 1.4 |
其他承保費用比率 |
| 2.9% |
|
| 2.7% |
|
| 3.2% |
|
|
|
| 0.2 |
|
|
|
| (1.0) |
組合比 |
| 106.9% |
|
| 96.9% |
|
| 115.3% |
|
|
|
| 10.0 |
|
|
|
| (18.4) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
保險費。毛保費上升6.8%至16.486億元2019年相比之下,15.439億美元2018年,主要原因是通過我們的加拿大和新加坡分支機構編寫的臨時財產和傷亡記錄和業務的增加,部分抵消了外匯匯率變動帶來的2 500萬美元的負面影響。書面保費淨額上升6.4%至15.518億元2019年相比之下,為14.587億美元2018年。這一變化與書面毛保費的變化是一致的。保費收入增加2.5%至14.757億元2019年相比之下,為14.399億美元2018年。相對於淨書面保費而言,保費收入的變化主要是時間的原因;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期開始時記錄的。
毛保費上升17.3%至15.439億元2018年相比之下,13.167億美元2017年,主要原因是通過我們的加拿大和新加坡分支機構編寫的拉丁美洲商業和業務的增加,部分抵消了外匯匯率變動帶來的2 060萬美元的負面影響。書面保費淨額上升18.6%至14.587億元2018年1,229.6美元
57
百萬2017年。這一變化與書面毛保費的變化是一致的。保費收入增加19.8%至14.399億元2018年與12.02億美元相比2017年。相對於淨書面保費而言,保費收入的變化主要是時間的原因;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期開始時記錄的。
發生的損失和LAE。 下表列出了所述期間國際部分遭受的損失和LAE。
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||
| 電流 |
| 比率%/ |
| 優先 |
| 比率%/ |
| 共計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT變化 |
| 年數 |
| PT變化 |
| 招致 |
| PT變化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 745.0 |
| 50.5% |
|
| $ | (4.2) |
| (0.3)% |
|
| $ | 740.8 |
| 50.2% |
|
巨災 |
| 390.3 |
| 26.4% |
|
|
| 62.7 |
| 4.2% |
|
|
| 453.0 |
| 30.6% |
|
總段 | $ | 1,135.3 |
| 76.9% |
|
| $ | 58.5 |
| 3.9% |
|
| $ | 1,193.8 |
| 80.8% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 760.2 |
| 52.7% |
|
| $ | (27.4) |
| (1.9)% |
|
| $ | 732.8 |
| 50.8% |
|
巨災 |
| 165.3 |
| 11.5% |
|
|
| 94.7 |
| 6.6% |
|
|
| 260.0 |
| 18.1% |
|
總段 | $ | 925.5 |
| 64.2% |
|
| $ | 67.2 |
| 4.7% |
|
| $ | 992.7 |
| 68.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 605.3 |
| 50.4% |
|
| $ | 0.2 |
| 0.0% |
|
| $ | 605.6 |
| 50.4% |
|
巨災 |
| 456.3 |
| 38.0% |
|
|
| (2.3) |
| (0.2)% |
|
|
| 454.0 |
| 37.8% |
|
總段 | $ | 1,061.6 |
| 88.4% |
|
| $ | (2.1) |
| (0.2)% |
|
| $ | 1,059.6 |
| 88.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | (15.1) |
| (2.2) | 普洛斯 |
| $ | 23.2 |
| 1.6 | 普洛斯 |
| $ | 8.1 |
| (0.6) | 普洛斯 |
巨災 |
| 225.0 |
| 14.9 | 普洛斯 |
|
| (32.0) |
| (2.4) | 普洛斯 |
|
| 193.0 |
| 12.5 | 普洛斯 |
總段 | $ | 209.9 |
| 12.7 | 普洛斯 |
| $ | (8.8) |
| (0.8) | 普洛斯 |
| $ | 201.1 |
| 11.9 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 154.9 |
| 2.3 | 普洛斯 |
| $ | (27.6) |
| (1.9) | 普洛斯 |
| $ | 127.2 |
| 0.4 | 普洛斯 |
巨災 |
| (291.0) |
| (26.5) | 普洛斯 |
|
| 97.0 |
| 6.8 | 普洛斯 |
|
| (194.1) |
| (19.7) | 普洛斯 |
總段 | $ | (136.1) |
| (24.2) | 普洛斯 |
| $ | 69.3 |
| 4.9 | 普洛斯 |
| $ | (66.9) |
| (19.3) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
發生的損失和LAE增加20.3%,達到11.938億美元2019年相比之下,為9.927億美元2008年,主要原因是今年巨災損失增加了2.25億美元。本年度3.903億美元的災害損失主要與颱風“哈吉比斯”(1.494億美元)、“多裏安”颶風(1.33億美元)、“法塞颱風”(8 380萬美元)和“湯斯維爾季風”(2 410萬美元)有關。這個1.653億美元本年度巨災損失2018年主要涉及颱風吉比(6 010萬美元)、梅庫努氣旋(4 370萬美元)、澳大利亞冰雹(2 400萬美元)、颱風特拉米(2 300萬美元)、日本洪水(950萬美元)、邁克爾颶風(300萬美元)和佛羅倫薩颶風(200萬美元)。
招致虧損及負債減少6.3%至9.927億元2018年相比之下,為10.596億美元在2007年,主要原因是,今年的巨災損失減少了2.91億美元,前幾年的有利發展減少了2,740萬美元。這些減少是增加154.9美元部分抵消百萬元本年度會計損失,主要是由於保費增加的影響,以及前幾年9 470萬美元的不利發展,主要是與哈維、埃爾瑪和瑪麗亞颶風以及2017年墨西哥地震有關的災害損失。上文概述了本年度2018年1.653億美元的巨災損失。本年度4.563億美元的巨災損失2017年與
58
“瑪麗亞”颶風(2.632億美元)、“伊爾馬”颶風(1.076億美元)、墨西哥城地震(2 560萬美元)、南非克尼斯納火災(2 400萬美元)、澳大利亞“黛比旋風”(1 710萬美元)、祕魯風暴(1 520萬美元)和“哈維”颶風(370萬美元)。
部分費用。佣金及經紀業務減少5.9%至3.424億元2019年相比之下,為3.64億美元2018年。減少的主要原因是特遣隊佣金減少和業務組合發生變化。其他承保費用略有增加,增至4,170萬美元2019年3,900萬美元2018年。
佣金及經紀業務增加26.5%至3.64億元2018年與2.877億美元相比2017年。這些增加主要是由於保費的增加及業務組合的改變所致。。其他承保費用輕微增加至3,900萬元2018年相比之下,為3 880萬美元2017年。
百慕大羣島。
下表列出所述期間百慕大部分的承保結果和比率。
| 截至12月31日的年份, |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
|
| 方差 |
| %變化 |
| 方差 |
| %變化 | ||||
書面毛保費 | $ | 1,744.9 |
| $ | 1,666.3 |
| $ | 1,205.0 |
| $ | 78.6 |
| 4.7% |
| $ | 461.3 |
| 38.3% |
書面保費淨額 |
| 1,666.9 |
|
| 1,605.5 |
|
| 1,139.1 |
|
| 61.4 |
| 3.8% |
|
| 466.4 |
| 40.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ | 1,544.2 |
| $ | 1,324.2 |
| $ | 1,093.3 |
| $ | 220.0 |
| 16.6% |
| $ | 230.9 |
| 21.1% |
發生的損失和LAE |
| 967.2 |
|
| 808.7 |
|
| 735.3 |
|
| 158.5 |
| 19.6% |
|
| 73.4 |
| 10.0% |
佣金及經紀業務 |
| 354.0 |
|
| 319.2 |
|
| 303.7 |
|
| 34.8 |
| 10.9% |
|
| 15.5 |
| 5.1% |
其他承保費用 |
| 50.3 |
|
| 43.6 |
|
| 38.0 |
|
| 6.7 |
| 15.3% |
|
| 5.6 |
| 14.6% |
承保收益(虧損) | $ | 172.6 |
| $ | 152.7 |
| $ | 16.2 |
| $ | 20.0 |
| 13.1% |
| $ | 136.5 |
| NM |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點Chg |
|
|
|
| 點Chg |
損失率 |
| 62.7% |
|
| 61.1% |
|
| 67.3% |
|
|
|
| 1.6 |
|
|
|
| (6.2) |
佣金和經紀比率 |
| 22.9% |
|
| 24.1% |
|
| 27.8% |
|
|
|
| (1.2) |
|
|
|
| (3.7) |
其他承保費用比率 |
| 3.2% |
|
| 3.3% |
|
| 3.4% |
|
|
|
| (0.1) |
|
|
|
| (0.1) |
組合比 |
| 88.8% |
|
| 88.5% |
|
| 98.5% |
|
|
|
| 0.3 |
|
|
|
| (10.0) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
保險費。書面毛保費上升4.7%至17.449億元2019年相比之下,為16.663億美元2018年,主要原因是通過英國分行編寫的百慕大傷亡和財產業務及業務增加,但因匯率變動造成的2 860萬美元的負面影響而部分抵消。書面保費淨額上升3.8%至16.669億元2019年相比之下,為16.055億美元2018年,這與書面毛保費的變化。保費收入增加16.6%至15.442億元2019年相比之下,為13.242億美元2018年。保費相對於淨書面保費的變化是時間的結果;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期間開始時記錄的。
毛保費上升38.3%至16.663億元2018年與12.05億美元相比2017年,主要原因是通過英國分支機構和愛爾蘭辦事處編寫的傷亡和汽車業務增加,百慕大房地產業務增加,外匯匯率變動帶來的積極影響為1 580萬美元。書面保費淨額上升40.9%至16.055億元2018年相比之下,為11.391億美元2017年,這與書面毛保費的變化。保費收入增加21.1%至13.242億元2018年相比之下,為10.933億美元2017年。保費相對變動
59
書面保費淨額是時間的結果;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在承保期開始時記錄的。
發生的損失和LAE。下表列出百慕大部分在所述期間遭受的損失和LAE。
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||
| 電流 |
| 比率%/ |
| 優先 |
| 比率%/ |
| 共計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT變化 |
| 年數 |
| PT變化 |
| 招致 |
| PT變化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 948.8 |
| 61.4% |
|
| $ | 5.6 |
| 0.4% |
|
| $ | 954.4 |
| 61.8% |
|
巨災 |
| 32.1 |
| 2.1% |
|
|
| (19.3) |
| (1.2)% |
|
|
| 12.8 |
| 0.9% |
|
總段 | $ | 980.9 |
| 63.5% |
|
| $ | (13.7) |
| (0.8)% |
|
| $ | 967.2 |
| 62.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 797.3 |
| 60.3% |
|
| $ | (23.7) |
| (1.8)% |
|
| $ | 773.6 |
| 58.5% |
|
巨災 |
| 78.4 |
| 5.9% |
|
|
| (43.3) |
| (3.3)% |
|
|
| 35.1 |
| 2.6% |
|
總段 | $ | 875.7 |
| 66.2% |
|
| $ | (66.9) |
| (5.1)% |
|
| $ | 808.7 |
| 61.1% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 625.1 |
| 57.2% |
|
| $ | (41.8) |
| (3.8)% |
|
| $ | 583.3 |
| 53.4% |
|
巨災 |
| 159.9 |
| 14.6% |
|
|
| (7.9) |
| (0.7)% |
|
|
| 152.0 |
| 13.9% |
|
總段 | $ | 785.0 |
| 71.8% |
|
| $ | (49.7) |
| (4.5)% |
|
| $ | 735.3 |
| 67.3% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 151.5 |
| 1.1 | 普洛斯 |
| $ | 29.3 |
| 2.2 | 普洛斯 |
| $ | 180.8 |
| 3.3 | 普洛斯 |
巨災 |
| (46.3) |
| (3.8) | 普洛斯 |
|
| 24.0 |
| 2.1 | 普洛斯 |
|
| (22.3) |
| (1.7) | 普洛斯 |
總段 | $ | 105.2 |
| (2.7) | 普洛斯 |
| $ | 53.3 |
| 4.3 | 普洛斯 |
| $ | 158.5 |
| 1.6 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 172.2 |
| 3.1 | 普洛斯 |
| $ | 18.1 |
| 2.0 | 普洛斯 |
| $ | 190.3 |
| 5.1 | 普洛斯 |
巨災 |
| (81.5) |
| (8.7) | 普洛斯 |
|
| (35.4) |
| (2.6) | 普洛斯 |
|
| (116.9) |
| (11.3) | 普洛斯 |
總段 | $ | 90.7 |
| (5.6) | 普洛斯 |
| $ | (17.2) |
| (0.6) | 普洛斯 |
| $ | 73.4 |
| (6.2) | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
發生的損失和LAE增加19.6%,達到9.672億美元2019年相比之下,為8.087億美元2008年,主要原因是本年度會計損失增加了1.515億美元,主要原因是保費收入的增加和業務組合的變化所產生的影響,以及與2018年相比,2019年前幾年和前幾年的災害損失的總體有利發展程度較低。這些影響被今年巨災損失減少4 630萬美元部分抵消。本年度3 210萬美元的災害損失主要與颱風“哈吉比斯”(1 600萬美元)、“多裏安”颶風(990萬美元)、“法塞颱風”(500萬美元)和“湯斯維爾季風”(120萬美元)有關。這個7840萬美元本年度巨災損失2018年主要涉及野火營地(2 500萬美元)、邁克爾颶風(1 850萬美元)、吉比颱風(1 340萬美元)、佛羅倫薩颶風(1 300萬美元)、日本洪水(540萬美元)和伍爾西野火(300萬美元)。
發生損失和LAE增加10.0%,達到8.087億美元2018年相比之下,為7.353億美元在2007年,主要原因是本年度非傳統損失增加了1.722億美元,主要是由於保費增加所產生的影響,部分抵消了當年巨災損失減少8 150萬美元和往年有利發展4 330萬美元的影響,這些損失主要與颶風埃爾馬和瑪麗亞颶風有關。上文概述了本年度2018年7 840萬美元的巨災損失。今年的1.59億美元巨災損失2017年主要與“瑪麗亞”颶風有關(5 340萬美元),
60
颶風Irma(4 360萬美元)、哈維颶風(4 070萬美元)、北加利福尼亞野火(1 400萬美元)、墨西哥城地震(490萬美元)和澳大利亞颶風黛比(330萬美元)。
部分費用。佣金及經紀業務增加10.9%至3.54億元2019年相比之下,為3.192億美元2018年,主要是由於保費收入增加的影響。其他承保費用增至5 030萬美元2019年4 360萬美元2018年. 增幅如下主要是由於保費收入的增加和業務組合的變化所造成的影響。
佣金及經紀業務增加5.1%至3.192億元2018年相比之下,為3.037億美元2017年的主要原因是保費收入增加的影響,但由較低的或有佣金部分抵銷。其他承保費用增至4 360萬美元2018年相比之下,為3 800萬美元2017年. 增幅如下主要是由於保費增加所帶來的影響。
保險。
下表列出保險部門在所述期間的承保結果和比率。
| 截至12月31日的年份, |
| 2019/2018 |
| 2018/2017 | |||||||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
| 方差 |
| %變化 |
| 方差 |
| %變化 | |||||
書面毛保費 | $ | 2,777.5 |
| $ | 2,250.6 |
| $ | 2,059.2 |
| $ | 526.9 |
| 23.4% |
| $ | 191.3 |
| 9.3% |
書面保費淨額 |
| 2,092.2 |
|
| 1,708.0 |
|
| 1,630.6 |
|
| 384.2 |
| 22.5% |
|
| 77.4 |
| 4.7% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ | 1,912.4 |
| $ | 1,638.6 |
| $ | 1,461.4 |
| $ | 273.8 |
| 16.7% |
| $ | 177.2 |
| 12.1% |
發生的損失和LAE |
| 1,247.7 |
|
| 1,065.8 |
|
| 1,094.9 |
|
| 181.9 |
| 17.1% |
|
| (29.1) |
| (2.7)% |
佣金及經紀業務 |
| 303.5 |
|
| 267.4 |
|
| 250.1 |
|
| 36.1 |
| 13.5% |
|
| 17.4 |
| 7.0% |
其他承保費用 |
| 280.1 |
|
| 228.7 |
|
| 186.1 |
|
| 51.4 |
| 22.5% |
|
| 42.6 |
| 22.9% |
承保收益(虧損) | $ | 81.1 |
| $ | 76.7 |
| $ | (69.6) |
| $ | 4.4 |
| 5.8% |
| $ | 146.3 |
| (210.1)% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| 點Chg |
|
|
|
| 點Chg |
損失率 |
| 65.2% |
|
| 65.0% |
|
| 74.9% |
|
|
|
| 0.2 |
|
|
|
| (9.9) |
佣金和經紀比率 |
| 15.9% |
|
| 16.3% |
|
| 17.1% |
|
|
|
| (0.4) |
|
|
|
| (0.8) |
其他承保費用比率 |
| 14.7% |
|
| 14.0% |
|
| 12.8% |
|
|
|
| 0.7 |
|
|
|
| 1.2 |
組合比 |
| 95.8% |
|
| 95.3% |
|
| 104.8% |
|
|
|
| 0.5 |
|
|
|
| (9.5) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
保險費。毛保費上升23.4%至27.775億元2019年相比之下,為22.506億美元2018年。這一增長與大多數業務有關,包括傷亡、能源、事故和健康以及通過勞合社撰寫的保險費。書面保費淨額上升22.5%至20.922億元2019年相比之下,為17.08億美元2018年,這與書面毛保費的變化是一致的。保費收入增加16.7%至19.124億元2019年相比之下,為16.386億美元2018年。保費相對於淨書面保費的變化是時間的結果;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期間開始時記錄的。
毛保費上升9.3%至22.506億元2018年相比之下,為20.592億美元2017年。這一增長與大多數業務有關,包括傷亡、能源、事故和健康以及通過勞合社撰寫的保險費。書面保費淨額上升4.7%至17.08億元2018年相比之下,為16.306億美元2017年。書面毛保費的變化與書面保費淨額的變化之間的差異主要是由於再保險的使用情況不同。保費收入增加12.1%至16.386億元2018年相比之下,為14.614億美元2017年。保費相對於淨書面保費的變化是時間的結果;保險費是在承保期內按比例賺取的,而書面保險費是在保險期間開始時記錄的。
61
發生的損失和LAE。 下表列出了保險部門在所述期間遭受的損失和LAE。
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||
| 電流 |
| 比率%/ |
| 優先 |
| 比率%/ |
| 共計 |
| 比率%/ | ||||||
(百萬美元) | 年 |
| PT變化 |
| 年數 |
| PT變化 |
| 招致 |
| PT變化 | ||||||
2019 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 1,263.4 |
| 66.1% |
|
| $ | (16.4) |
| (0.9)% |
|
| $ | 1,247.0 |
| 65.2% |
|
巨災 |
| 4.0 |
| 0.2% |
|
|
| (3.4) |
| (0.2)% |
|
|
| 0.7 |
| 0.0% |
|
總段 | $ | 1,267.5 |
| 66.3% |
|
| $ | (19.8) |
| (1.1)% |
|
| $ | 1,247.7 |
| 65.2% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 1,084.8 |
| 66.2% |
|
| $ | (52.2) |
| (3.2)% |
|
| $ | 1,032.6 |
| 63.0% |
|
巨災 |
| 43.1 |
| 2.6% |
|
|
| (9.9) |
| (0.6)% |
|
|
| 33.2 |
| 2.0% |
|
總段 | $ | 1,127.9 |
| 68.8% |
|
| $ | (62.1) |
| (3.8)% |
|
| $ | 1,065.8 |
| 65.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 979.3 |
| 67.0% |
|
| $ | (56.4) |
| (3.9)% |
|
| $ | 922.9 |
| 63.1% |
|
巨災 |
| 170.6 |
| 11.7% |
|
|
| 1.4 |
| 0.1% |
|
|
| 172.0 |
| 11.8% |
|
總段 | $ | 1,149.9 |
| 78.7% |
|
| $ | (55.0) |
| (3.8)% |
|
| $ | 1,094.9 |
| 74.9% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019/2018年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 178.6 |
| (0.1) | 普洛斯 |
| $ | 35.8 |
| 2.3 | 普洛斯 |
| $ | 214.5 |
| 2.2 | 普洛斯 |
巨災 |
| (39.1) |
| (2.4) | 普洛斯 |
|
| 6.5 |
| 0.4 | 普洛斯 |
|
| (32.6) |
| (2.0) | 普洛斯 |
總段 | $ | 139.6 |
| (2.5) | 普洛斯 |
| $ | 42.3 |
| 2.7 | 普洛斯 |
| $ | 181.9 |
| 0.2 | 普洛斯 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018/2017年差異 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
陳詞濫調 | $ | 105.5 |
| (0.8) | 普洛斯 |
| $ | 4.1 |
| 0.7 | 普洛斯 |
| $ | 109.7 |
| (0.1) | 普洛斯 |
巨災 |
| (127.5) |
| (9.1) | 普洛斯 |
|
| (11.3) |
| (0.7) | 普洛斯 |
|
| (138.8) |
| (9.8) | 普洛斯 |
總段 | $ | (22.0) |
| (9.9) | 普洛斯 |
| $ | (7.1) |
| — | 普洛斯 |
| $ | (29.1) |
| (9.9) | 普洛斯 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
發生的損失和LAE增加17.1%,達到12.477億美元2019年相比之下,為10.658億美元2018年,主要原因是本年度會計損失增加1.786億美元,這與保費收入增加的影響有關,加上3 580萬美元的有利發展減少了對往年非關税損失的影響。這些影響因今年巨災損失減少3 910萬美元而部分抵消。本年度400萬美元的災害損失主要與多裏安颶風有關(400萬美元)。這個4 310萬美元本年度巨災損失2018年主要涉及颶風邁克爾(2400萬美元)、佛羅倫薩颶風(950萬美元)、美國冬季風暴(710萬美元)、2018年加州其他野火(150萬美元)和澳大利亞冰雹(100萬美元)。
已招致虧損及負債減少2.7%至10.658億元2018年相比之下,為10.949億美元2017年主要是由於今年的巨災損失減少了一億二千七百五十萬美元,本年度非經常損失增加1.055億美元部分抵銷,主要原因是保費收入增加所產生的影響. 上文概述了本年度2018年4 310萬美元的巨災損失。今年的1.706億美元巨災損失2017年因.颶風Irma(7 510萬美元)、哈維颶風(6 800萬美元)、瑪麗亞颶風(1 400萬美元)、2017年美國中西部風暴(600萬美元)、北加利福尼亞野火(300萬美元)、南加州野火(200萬美元)、墨西哥城地震(140萬美元)和澳大利亞黛比氣旋(110萬美元)。
62
部分費用。佣金及經紀業務增加13.5%至3.035億元2019年與2.674億美元相比2018年。2019年增加的主要原因是保費收入增加的影響。其他承保費用增至2.801億美元2019年與2.287億美元相比2018年。增加的主要原因是保費收入增加以及與繼續擴大保險業務有關的費用增加。
佣金及經紀業務增加7.0%至2.674億元2018年相比之下,為2.501億美元2017年。2018年保費增加的主要原因是保費收入增加。其他承保費用增至2.287億美元2018年與1.861億美元相比2017年。增加的主要原因是保費收入增加以及與繼續擴大保險業務有關的費用增加。
關鍵會計政策
以下是與會計估計有關的關鍵會計政策摘要:(1)要求管理層對高度不確定的事項作出假設;(2)如果管理層作出不同的假設,則可能對合並財務報表產生重大影響。
損失和LAE準備金。我們最重要的會計政策是確定我們的虧損和LAE儲備。我們的準備金相當於我們對保險和再保險業務的最終損失估計責任和未報告和未報告索賠的LAE。由於儲備是基於對最終損失的估計和承保或意外事故年的LAE,因此我們使用各種統計和精算技術來監測準備金是否充足,評估已知的新信息,並在需要調整時調整準備金。在設定準備金時,我們考慮了許多因素,包括:(1)我們的風險基礎和預計最終保費收入;(2)由承保人和精算師共同制定的按產品和業務類別劃分的預期損失率;(3)分析我們的損失報告和支付經驗的精算方法和假設,以及歷史趨勢,例如保留模式、損失支付和產品組合;(4)目前對保險和責任的法律解釋;(5)經濟條件;(6)下文討論的關於A&E索賠責任的不確定性。我們的保險和再保險損失和LAE準備金是管理層對我們最終責任的最佳估計。實際損失和最終支付的LAE可能會大大偏離這些準備金。我們的淨收入(虧損)將受到影響,在一個期間,估計的最終損失和LAE的變化被記錄。另見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註1。
與保險責任相比,更難準確估計再保險負債的損失準備金。截至2019年12月31日,我們有101.478億美元的再保險準備金,其中2.579億美元為A&E負債損失準備金,而保險損失準備金為34.635億美元。本節後面將詳細討論與A&E暴露相關的其他考慮因素。
評估我們保險業務最終損失所需的詳細數據來自我們的承保和索賠系統。為再保險作準備需要評估從放棄的公司收到的損失信息。轉讓公司以多種形式向我們報告損失,這取決於合同的類型和商定的或合同的報告要求。一般來説,比例/配額份額合同要求提交一個月/季度賬户,其中包括轉讓公司設立的相應準備金期間的溢價和虧損活動。這些信息被記錄在我們的記錄中。對於某些比例合同,我們可能要求就超過某一美元閾值或與某一特定類型的損失有關的索賠要求提供詳細的損失報告。過多的損失和臨時合同通常要求在損失達到合同附件點的很大百分比時,或在發生某些損失原因或傷害類型時,提交個人損失報告,並提供預防通知。我們有經驗的索賠工作人員處理個人損失報告和佐證索賠信息。根據我們對索賠的評估,我們可以建立額外的案例準備金(ACRS),以及由放棄公司報告的案件準備金。為確保放棄公司提交所需和準確的數據,
63
公司的承保、索賠、再保險會計和內部審計部門對我們放棄的公司進行各種審查,特別是較大的放棄公司,包括現場審計。
我們將我們的再保險和保險準備金分類,以便進行精算分析。我們將我們的業務劃分為暴露類別,以便基本的風險敞口具有合理的同質損失開發特徵,並且足夠大,以便於可靠地估計最終損失。我們定期審查我們的曝光分組,隨着業務的變化,我們可能會隨着時間的推移而改變我們的分組。我們目前使用200多個暴露類別來編制我們的儲備估計數。曝光類別的關鍵選擇特點之一是理賠過程的歷史持續時間。索賠報告相對較快的業務通常被稱為短尾線,主要是房地產線。另一方面,傷亡索賠往往需要較長時間才能報告和解決,傷亡線一般稱為長尾線。我們對較短尾線的最終損失的估計,除了大型災難性事件的損失估計外,一般都比長尾線的波動小。
我們使用類似的精算方法,如預期損失率、鏈梯保留法和Borhuetter弗格森方法,並在適當情況下輔以判斷,估計每個暴露組的最終損失和LAE。雖然我們對短尾和長尾線都採用了類似的精算方法,但更快地報告短尾線的經驗,使我們對短尾線在較早階段的最終損失估計比長尾線更有信心。因此,我們也使用了基於曝光的方法來估計長尾線的最終損失,特別是在不成熟的事故年份。對於短尾和長尾線,我們用基於分析的判斷來補充這些一般方法。我們不能用傳統的精算方法估計颶風和地震等廣泛的災難性事件造成的損失。我們根據巨災模型、定量和定性風險分析、放棄公司的報告和通信以及歷史上類似事件的發展模式所得出的信息,估計這類事件的損失。由於在估計這些損失時固有的不確定性,這些估計會受到可變性的影響,而變異性則會隨着潛在事件的嚴重性和複雜性而增加。
我們的主要精算假設沒有明確規定準備金的不確定性,也沒有補充精算師確定的不確定性準備金。
我們在每個報告日的結轉準備金是管理層對最終未付損失的最佳估計,而LAE則是該日的最佳估計數。我們每年為每一風險集團完成詳細的再保險和保險業務準備金研究。完成的年度再保險準備金研究將對每個會計期間進行“滾轉”,直至隨後的準備金研究完成為止。分析滾轉過程包括根據最近的儲備研究將實際報告的損失與預期損失進行比較。我們分析了實際損失和預期損失之間的顯著差異,並考慮了最近的市場、承保和管理標準,以確定管理層對最終未支付損失和LAE的最佳估計。由於這些額外因素,在某些情況下,選定的準備金數額可能高於或低於精算指示估計數。
鑑於我們的損失準備金具有內在的可變性,我們已經制定了可能的準備金總額的估計範圍。在“財務狀況-損失和LAE儲備”中列出了一個按段分列的範圍表,並附有對潛在和歷史可變性的評論。這些範圍是利用儲備估算過程中使用的曝光量組進行統計開發的,並彙總到分段水平。對於每個暴露組,我們的精算師主要根據兩個變量計算每個事故年的範圍。第一是每一事故年所發生但未報告的損失和LAE的歷史變化(“IBNR”);第二是與估計的最終損失有關的每個事故年所持準備金的波動,也是隨着時間的推移。這兩種方法都是從事故年結束到該年損失的最終賠付的不同年齡來衡量的。採用統計方法為接觸組制定幅度,以適應多樣化;接觸組的幅度也彙總到部門一級,並對多樣化進行調整。我們對儲備變化的估計可能無法與其他人的估計相媲美。
64
公司是因為沒有一致適用的精算或會計準則來規範這種列報方式。我們記錄的準備金反映了我們對負債的最佳點估計,我們的精算方法側重於制定這種點估計。我們隨後根據這些儲量的歷史可變性計算範圍。
石棉和環境暴露。我們繼續根據過期的保險和再保險合同收到索賠,聲稱與環境污染和包括石棉在內的有害物質有關或造成的傷害和/或損害。環境索賠通常要求對(A)減輕或補救環境污染或(B)向土地、空氣或水中排放有害物質所造成的身體傷害或財產損害承擔賠償責任。石棉索賠通常要求對接觸石棉造成的身體傷害或石棉或含有石棉的產品造成的財產損害承擔賠償責任。
我們的儲備金包括我們對急症室索賠的最終賠償責任的估計。我們的急症室負債來源於珠穆朗瑪峯公司假定的再保險業務。與公噸有關的負債麥金利的直接業務此前已被割讓給百慕大再保險公司(百慕大再保險),並於2015年轉手給清水保險公司(Clearwater Insurance Company)的一家子公司,同時出售了淡水保險公司(MT)。麥金利供職於清水保險公司。我們對A&E索賠可能造成的損失的估計存在很大的不確定性。不確定因素包括:(A)接觸和顯示任何身體傷害或財產損害之間的等待時間可能較長;(B)難以查明石棉或環境污染的來源;(C)難以適當分配石棉或環境損害的責任和/或賠償責任;(D)對這些法律的基本法律和司法解釋方面的變化;(E)石棉或環境索賠在許多保險期內涉及許多保險提供者的可能性;(F)關於保險和再保險承保範圍的解釋和適用的問題;(G)可能存在石棉或環境風險的被保險人人數和身份的不確定性。
由於上述不確定因素,急症室,特別是石棉造成的最終損失,可能比非急症室儲備的變動幅度更大,而這種變動可能會對我們的財務狀況、經營結果及/或現金流量造成重大的不良影響。另見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註1和3。
再保險應收賬款。我們購買了再保險,以減少我們在不利的索賠經驗,大型索賠和災難性損失發生的風險。我們的分期付款再保險規定,在某些情況下,從再保險公司收回一部分損失和損失費用。這種再保險並不能免除我們對投保人的義務。如果我們的再保險人不能履行他們在這些協議下的義務,或者能夠成功地挑戰我們根據合同放棄的損失,我們將無法實現再保險應收餘額的全部價值。為了儘量減少無法收回的再保險應收賬款的風險,我們有一個再保險安全委員會,在我們作出再保險安排之前,評估每個再保險人的財務實力。在某些情況下,我們可以為應收賬款持有全部或部分抵押品,包括信用證、信託資產和現金。此外,在美國寫的有信譽的外國再保險公司,以及資本市場的再保險機制,通常都需要保證他們的義務。我們根據對未收餘額可收性的評估,為無法收回的餘額設立了準備金。截至2019年12月31日和2018年12月31日,無法收回的餘額準備金為1 500萬美元。實際無法收回的數額可能與這類準備金相差很大,影響到準備金變動期間的收入(損失)。另見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註11和下文“財務狀況-再保險應收款”。
已寫好的保險費和已賺取的保險費。我們所寫的保險費是在相關保險和再保險合同的承保期內按比例賺取的。我們設立未賺得的保費準備金,以支付每項合同的未到期部分。對於假設的再保險,這種準備金是根據從放棄公司收到的統計數據按比例計算的。尚未向我們報告的保費和相關費用是估計和應計的。由於書面和
65
由我們的公司贏得保費,我們使用標準的精算方法,以估計已賺取,但沒有報告溢價在每個財務報告日期。這些已獲得但未報告的保費與報告的已獲保費相結合,構成了我們為確定發生的損失和損失以及LAE準備金而獲得的保費總額。佣金費用和因收入變化而發生的損失,但未報告保險費,均列入當期公司和分部的財務結果。另見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註1。
下表顯示了所述期間按部門分列的淨賺得但未報告的保費的估計構成部分。
| 12月31日, | |||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
美國再保險 | $ | 542.2 |
| $ | 592.9 |
| $ | 354.3 |
國際 |
| 311.1 |
|
| 330.6 |
|
| 275.2 |
百慕大 |
| 571.1 |
|
| 439.5 |
|
| 270.3 |
共計 | $ | 1,424.5 |
| $ | 1,362.9 |
| $ | 899.8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
投資估值。我們的固定收益投資被歸類為可供出售的會計用途,並在我們的合併資產負債表中按市場價值或公允價值記賬。由於ASU 2016-01的採用,截至2018年1月1日,我們的股票證券均按公允價值入賬。我們擁有的大多數證券都是在市場價值可得的國家交易所進行交易的。我們的一些商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)的估值使用現金流模型和風險調整貼現率。我們持有一些私募證券,不到投資組合的4.6%,這些證券要麼由經紀人或投資顧問估值。在許多情況下,投資顧問提供的價值得到合格的獨立第三方的支持。在有限的情況下,當經紀人或投資顧問的價格不能用於私人配售時,我們將使用可比的市場信息對這些證券進行估值。截至2019年12月31日和2018年12月31日,我們的投資組合分別包括14.984億美元和14.278億美元的有限合夥投資,其價值是根據權益會計方法報告的。我們按有限合夥公司管理層提供的價值進行這些投資,由於固有的報告滯後,賬面價值是根據在我們財務報表日期前一個月至四分之一的“截至”日期的價值計算的。
截至2019年12月31日,我們的未實現收益(扣除税後)為3.044億美元,而2018年12月31日,税後未實現虧損為1.794億美元。按市值持有的投資的市場波動損益反映為綜合資產負債表中的綜合收入(損失)。按公允價值持有的投資的市場波動損益反映為合併業務報表和綜合收入(損失)中的已實現資本損益淨額。固定收益組合的市值下降,被視為非臨時減值,反映在我們的綜合業務報表和綜合收益(損失)中,作為已實現的資本損失。在決定市場價值下降是否屬於暫時以外的因素時,我們考慮了許多因素,包括:(1)我們無意出售,而且更有可能在復甦前不被要求賣出;(2)市值低於賬面價值的時間長短;(3)發行人的信貸實力;(4)發行人的市場部門;(5)到期日的時間;(6)資產支持證券、提前還款的變化、信用增強和基本違約率。如果管理層的評估在未來發生變化,我們最終可能會在管理層最初得出結論認為價值下降是暫時的之後,記錄已實現的損失。另見項目8,“財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註1。
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財務狀況
現金和投資資產。投資資產總額,包括現金和短期投資,為美元。20,748.52019年12月31日增加百萬美元2,315.4百萬美元18,433.12018年12月31日增加的主要原因是美元1,852.0 業務現金流百萬美元,税前未實現折舊5.329億美元,公允價值重計1.681億美元,有限合夥投資權益調整1.083億美元51.3由於外幣波動,部分抵消了向股東支付的股利2.343億美元、未結算證券2 620萬美元、以2 460萬美元回購10萬普通股和2 090萬美元非臨時減值。
我們的主要投資目標是確保有足夠的資金來履行我們的保險和再保險義務,並最大限度地增加税後投資收入,同時保持高質量的多樣化投資組合。考慮到這些目標,我們認為我們的投資組合有兩個組成部分:1)滿足未償債務所需的投資(我們的核心固定期限投資組合);2)由股東權益供資的投資。
對於應付全球未償債務所需的部分,我們通常投資於應納税和税收優惠的固定收益證券,平均信用質量為A1。對於該投資組合中的美國部分,我們的應税投資和税收優惠投資組合定期進行調整,以符合我們目前和預計的美國經營業績、市場狀況和我們的税收狀況。這種全球固定期限證券投資組合由獨立的專業投資經理使用內部管理部門批准的投資組合準則進行外部管理。
在過去幾年裏,我們擴大了由股東股本提供資金的投資分配,包括:(1)公開交易股票的比例更高;(2)新興市場通過共同基金結構以及個人持有的固定期限;(3)高收益率固定期限;(4)銀行和私人貸款證券;(5)私人股本有限合夥投資。這種投資組合多樣化的目的是通過將投資組合的謹慎部分分配給回報率較高的資產類別,從而提高投資組合經風險調整後的總回報,這些資產類別也較少受利率變動所影響的價值變化的影響。我們限制對這些資產類別的分配,因為:1)這些資產的價值可能發生波動;2)這些投資對監管機構和評級機構資本充足率模型的影響。我們使用在這些市場經驗豐富的投資經理,並根據市場情況調整我們對這些投資的分配。截至2019年12月31日,按市場和公允價值計算的這些投資市場部門的投資市值約佔股東權益的53.3%。
公司的有限合夥投資由投資於私人股票的有限合夥公司組成。一般來説,有限合夥關係的報告有四分之一的滯後。我們收到所有有限合夥公司的年度審定財務報表,這些財務報表是根據FASB準則使用公允價值會計編制的。對於季度報告,公司工作人員對財務報告進行審查,以瞭解賬面價值的任何異常變化。如果公司意識到在延遲報告期間價值顯著下降,損失將記錄在公司確定下降的時期。
67
下表概述了截至所列日期的投資組合的組成和特點。
| 12月31日, | ||||||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 | ||||||||
固定期限、市場價值 | $ | 16,824.9 |
|
| 81.1% |
| $ | 15,225.3 |
|
| 82.6% |
固定到期日、公允價值 |
| 5.8 |
|
| 0.0% |
|
| 2.3 |
|
| - |
權益證券,公允價值 |
| 931.5 |
|
| 4.5% |
|
| 716.6 |
|
| 3.9% |
短期投資 |
| 414.7 |
|
| 2.0% |
|
| 241.0 |
|
| 1.3% |
其他投資資產 |
| 1,763.5 |
|
| 8.5% |
|
| 1,591.7 |
|
| 8.6% |
現金 |
| 808.0 |
|
| 3.9% |
|
| 656.1 |
|
| 3.6% |
投資和現金共計 | $ | 20,748.5 |
|
| 100.0% |
| $ | 18,433.1 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 12月31日, | |||
| 2019 |
|
| 2018 |
固定收益組合期限(年份) | 3.5 |
|
| 3.0 |
固定收益綜合信貸質量 | A1 |
|
| Aa3 |
固定期末收益,税前 | 3.4% |
|
| 3.4% |
固定期末收益,税後 | 3.0% |
|
| 3.0% |
再保險應收賬款。
已付和可收回的未付損失的再保險應收款共計$1,763.52019年12月31日百萬美元1,787.62018年12月31日2019年12月31日,$682.8百萬,或38.7%,應收MT。Logan再抵押的隔離帳户;$147.8百萬,或8.4%,應收慕尼黑再保險和美元95.5百萬,或5.4%是從蘇黎世收到的。沒有其他轉手公司佔我們應收賬款的5%以上。
損失和LAE準備金。 截至2019年12月31日和2018年12月31日,虧損總額和LAE準備金總額分別為136.113億美元和131.191億美元。
下表按部門彙總了所述期間的未付損失毛額和LAE準備金,按案例準備金和IBNR準備金分類。
| 2019年12月31日 | ||||||||||
| 案例 |
| IBNR |
| 共計 |
| % | ||||
(百萬美元) | 儲備 |
| 儲備 |
| 儲備 |
| 共計 | ||||
美國再保險 | $ | 2,278.3 |
| $ | 1,828.2 |
| $ | 4,106.5 |
|
| 30.2% |
國際 |
| 1,493.4 |
|
| 1,157.3 |
|
| 2,650.6 |
|
| 19.5% |
百慕大 |
| 1,278.8 |
|
| 1,853.9 |
|
| 3,132.8 |
|
| 23.0% |
保險 |
| 1,090.4 |
|
| 2,373.2 |
|
| 3,463.5 |
|
| 25.4% |
總計(不包括A&E) |
| 6,140.9 |
|
| 7,212.5 |
|
| 13,353.4 |
|
| 98.1% |
A&E |
| 203.4 |
|
| 54.5 |
|
| 257.9 |
|
| 1.9% |
包括急症室和急症室 | $ | 6,344.3 |
| $ | 7,267.0 |
| $ | 13,611.3 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
68
| 2018年12月31日 | ||||||||||
| 案例 |
| IBNR |
| 共計 |
| % | ||||
(百萬美元) | 儲備 |
| 儲備 |
| 儲備 |
| 共計 | ||||
美國再保險 | $ | 2,191.5 |
| $ | 2,498.7 |
| $ | 4,690.2 |
|
| 35.8% |
國際 |
| 1,194.3 |
|
| 1,010.4 |
|
| 2,204.7 |
|
| 16.8% |
百慕大 |
| 1,163.5 |
|
| 1,592.4 |
|
| 2,755.9 |
|
| 21.0% |
保險 |
| 1,082.0 |
|
| 2,038.9 |
|
| 3,120.9 |
|
| 23.8% |
總計(不包括A&E) |
| 5,631.2 |
|
| 7,140.4 |
|
| 12,771.6 |
|
| 97.4% |
A&E |
| 270.6 |
|
| 76.9 |
|
| 347.5 |
|
| 2.6% |
包括急症室和急症室 | $ | 5,901.9 |
| $ | 7,217.3 |
| $ | 13,119.1 |
|
| 100.0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
保費收入和業務組合的變化、準備金重估、巨災損失、巨災損失準備金和索賠結算活動的變化,都會影響按部門和總數分列的損失和LAE準備金。
我們的損失和LAE準備金是管理層對我們對未支付索賠的最終責任的最佳估計。我們不斷地重新評估我們的儲備,包括對前期儲備的重新估計,同時考慮到所有可用的信息,特別是新報告的損失和索賠經驗。這種重新評估引起的準備金變化反映在重新評估期間發生的損失。我們的分析方法和流程在多個層次上運作,包括單個合同、類似合同的分組、業務類別和業務線、內部業務單位、部門、法律實體,以及總體上。為了確定適當的儲量,我們在這些不同的層次上進行了定性和定量的分析和判斷。此外,在事故年份,儲備金的歸屬、儲備金的變化和發生的損失需要在這些不同水平上進行質的和數量的調整和分配。我們利用精算科學、業務專門知識和管理判斷的方式,以確保我們的保留做法的準確性和一致性。不過,我們的儲備是估計數,可能會有很大的變動。
不能保證索賠義務的準備金和損失今後不會增加,可能會增加一個實質性數額。然而,我們認為,我們現有的儲備和儲備方法降低了任何此類增加對我們的財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響的可能性。
我們包括了由精算師確定的損失準備金估計數的範圍,這些估計數是通過客觀和主觀標準相結合制定的。我們對這些信息的列報方式可能無法與其他公司的類似列報方式直接比較,因為沒有一致適用的精算或會計準則來規範這種列報方式。我們記錄的儲備是我們對大約200個儲備金組的最佳點數估計的彙總,並反映了我們對負債的最佳點估計。我們的精算方法制定的是點估計數,而不是幅度,而範圍是隨後根據歷史和預期的多變性度量而制定的。
69
下表是我們每個業務部門在所述期間的準備金水平和範圍。
| 按分段分列的未清準備金和範圍(1) | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
| 如 |
| 低層 |
| 低層 |
| 高 |
| 高 | |||||
(百萬美元) | 報告 |
| 幅度%(2) |
| 範圍(2) |
| 幅度%(2) |
| 範圍(2) | |||||
按分段開列的準備金毛額 |
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美國再保險 | $ | 4,106.5 |
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| -16.5% |
| $ | 3,429.1 |
|
| 16.5% |
| $ | 4,783.9 |
國際 |
| 2,650.6 |
|
| -14.6% |
|
| 2,263.7 |
|
| 14.6% |
|
| 3,037.6 |
百慕大 |
| 3,132.8 |
|
| -13.7% |
|
| 2,703.5 |
|
| 13.7% |
|
| 3,562.0 |
保險 |
| 3,463.5 |
|
| -13.8% |
|
| 3,128.4 |
|
| 13.8% |
|
| 3,798.7 |
準備金總額(不包括急症室) |
| 13,353.4 |
|
| -11.1% |
|
| 11,960.1 |
|
| 11.1% |
|
| 14,746.7 |
A&E(各部分) |
| 257.9 |
|
| -13.7% |
|
| 222.6 |
|
| 13.7% |
|
| 293.3 |
準備金總額 | $ | 13,611.3 |
|
| -11.0% |
|
| 12,201.0 |
|
| 11.0% |
|
| 15,021.7 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
______________________________________________________
(1) 不能保證儲備金最終不會超過所需額外收入(損失)報表費用的規定範圍。
(2) 雖然顯示了低和高幅度數額的總數,但應注意的是,在統計上,總數的範圍並不等於各區段範圍的總和。
根據具體部門的情況,損失準備金(不包括A&E敞口準備金)的範圍在低範圍從負13.7%到-16.5%不等,在高範圍內從+13.7%到+16.5%不等。較高和較低的範圍都與美國再保險部分有關。範圍的大小取決於與結果相關的信心水平。在每個範圍內,管理層對損失準備金的最佳估計是基於點估計 由我們的精算師在詳細的儲備研究中得出。這種幅度必然是主觀的,因為在其發展方面缺乏普遍接受的精算標準。對於上述陳述,我們假設我們認為是一個合理的信任水平,但請注意,不能保證我們的索賠義務不會超出這些範圍。
未來可能會出現更多的損失,包括與潛在傷害有關的損失,以及其他尚未確認的損失,這些損失的類型或規模是我們或一般再保險和保險業無法預見的。這種未來的出現,在現有的後會期合同不包括的範圍內,可能對我們今後的財務狀況、業務結果和現金流動產生重大不利影響。
石棉和環境暴露。A&E敞口是一個單獨的暴露組,用於監測和評估儲備充足性。下表按所述期間的毛額和淨額彙總了與急症室準備金有關的未付損失準備金。
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(百萬美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
總準備金 | $ | 257.9 |
| $ | 347.5 |
| $ | 449.0 |
再保險應收賬款 |
| (29.2) |
|
| (86.0) |
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| (130.9) |
淨準備金 | $ | 228.7 |
| $ | 261.5 |
| $ | 318.1 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
僅就石棉而言,截至2019年12月31日,我們的石棉淨損失準備金為2.229億美元,佔急症室準備金淨額的97.5%,所有這些都是為假定的業務而設。
70
2015年,我們售出了MT。麥金利供職於清水保險公司。在交易結束的同時,我們與清水市的一個附屬機構簽訂了一項重新轉讓條約。根據“復古條約”,我們收回了與某些MT有關的100%的債務。由百慕大再保險公司再保險的麥金利政策。作為簽訂後轉讓條約的考慮,百慕大重新轉移了1.403億美元的現金,這一數額相當於截止日期的淨損失準備金。在收回的1.403億美元淨虧損準備金中,1.005億美元與急症室業務有關。根據“反動條約”退還的最高賠償責任為4.403億美元,相當於再轉讓付款加上3000萬美元。我們將保留任何數額超過根據復約條約保留的最高賠償責任的賠償責任。
2019年12月20日,反動條約被修正,包括部分減刑。由於這項修正和部分折算,急症室準備金毛額和相應的再保險應收賬款減少了4 340萬美元。此外,允許退還的最高賠償責任增加到4.503億美元。
A&E負債的最終損失預測無法使用標準精算技術完成。我們相信,急症室儲備是管理層對最終負債的最佳估計;不過,我們不能保證最終損失款項不會超過這些儲備,可能會有相當大的數額。
行業分析人士用“生存比率”來比較擁有這些負債的公司的急症室儲備。生存比率通常是通過將公司當前淨準備金除以每年支付損失的三年平均數來計算的。因此,如果未來的損失支付繼續保持在歷史水平,生存比率就等於耗盡現有儲備所需的年數。使用這一測量,我們的淨三年石棉存活率為5.7年,截至2019年12月31日。這些指標可能會因前三年發生的個別大型結算而產生偏差,因此,可能無法表明今後付款的時間。
股東權益我們的股東權益增加到美元。9,132.9截至2019年12月31日,百萬美元7,860.82018年12月31日增加的原因是$1,009.5百萬美元淨收入483.8投資未實現增值百萬美元,扣除税收,美元30.9百萬股補償交易和1 400萬美元外幣折算調整淨額,由美元部分抵銷234.3股東股息百萬,以2460萬美元回購10萬普通股,淨收益計劃債務調整710萬美元,扣除税後調整。
我們的股東權益降至美元。7,860.8截至2018年12月31日止百萬美元8,340.72018年12月31日減少的原因是$228.2投資未實現折舊百萬美元,扣除税款,美元216.2股東股息百萬美元76.8外幣換算調整淨額100萬美元,回購30萬股普通股,價值7 530萬美元,部分由淨收益8 900萬美元抵消23.0百萬股補償交易和450萬美元淨福利計劃債務調整。
流動性與資本資源
資本。2019年12月31日和2018年12月31日的股東權益分別為9.1329億美元和78.608億美元。管理層管理資本的目的是確保其整體資本水平以及其運營子公司的資本水平超過監管機構所要求的數額、支持我們目前財務實力評級的評級機構和我們自己的經濟資本模型所需的數額。該公司的資本歷史上超過了這些基準水平。
我們的兩家主要經營公司百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯再保險公司分別由百慕大金融管理局(“BMA”)和特拉華州保險部管理。這兩個監管機構都有自己的基於法定資本的資本充足率模型,而不是GAAP基礎權益。未
71
達到法定資本水平可能導致各種監管限制,包括商業活動和向母公司支付股息。
百慕大和珠穆朗瑪峯的監管目標資本和實際法定資本如下:
|
| 百慕大再(1) |
| 珠穆朗瑪峯再(2) | ||||||||
|
| 12月31日, |
| 12月31日, | ||||||||
(百萬美元) |
| 2019 (3) |
| 2018 (3) |
| 2019 |
| 2018 | ||||
監管目標資本 | $ | - |
| $ | 1,753.2 |
| $ | 2,001.2 |
| $ | 2,173.0 | |
實際資本 | $ | 3,197.4 |
| $ | 3,068.5 |
| $ | 3,739.1 |
| $ | 3,650.6 |
(1)監管目標資本是指從適用年度的BSCR計算得出的目標資本水平。
(2)監管目標資本佔加拿大皇家銀行批准的控制水平計算的200%。
(3) 2019年BSCR的計算尚未完成;然而,該公司預計百慕大再保險2019年12月31日的實際資本將超過目標資本水平。
我們的財務實力評級(由上午最佳)、標準普爾(Standard&Poor‘s)和穆迪(Moody’s)確定,非常重要,因為它們為我們的客户和投資者提供了獨立的財務實力評估,使用的是一個提供相對比較的評級標準。由於我們的財政實力,我們繼續擁有很大的財務靈活性和進入債務和股票市場的機會,獨立評級機構指定的財務實力評級就是證明。另見項目1,商業-“財務實力評級”。
我們保持自己的經濟資本模式,以監測和投射我們的整體資本,以及我們運營子公司的資本。經濟模型的一個關鍵投入是預測收入,這種投入將不斷與實際結果相比較,這可能需要改變資本戰略。
在2019年,我們在公開市場以2460萬美元的價格回購了10萬股股票,並支付了2.343億美元的股息,以調整我們的資本狀況,提高股東的長期預期回報。2018年,我們在公開市場以7530萬美元的價格回購了30萬股股票,並支付了2.162億美元的股息,以調整我們的資本狀況,提高股東的長期預期回報。我們有時可能簽訂規則10b5-1回購計劃協議,以促進股票的回購。2014年11月19日,我們現有的董事會授權購買至多2500萬股我們的股份,並對其進行了修改,授權購買至多3000萬股股票。截至2019年12月31日,我們在此授權下回購了2870萬股股票。
流動性。我們的流動資金需求一般是通過業務的正現金流來滿足的。現金流量正的原因是在索賠付款之前收取再保險和保險費,這種付款通常在收取保險費後較長時間內進行,有時是多年。收取的保險費通常在用於此類付款之前進行投資,投資收入為支付損失提供額外資金。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日,我們的業務活動淨現金流量分別為18.52億美元、6.101億美元和11.627億美元。此外,這些現金流動反映了分別為2019和2018年12月31日終了年度的1.486億美元和6 510萬美元的税收淨額,以及2017年12月31日終了年度的淨納税5 370萬美元,以及截至12月31日、2019、2018和2017年12月31日、2018年和2017年的巨災損失淨額8.688億美元、11.259億美元和7.45億美元。
如果索賠和福利的付款、購買保單的費用和其他業務費用超過保費流入,再保險和保險業務的現金流量將為負數。保險業務對現金流量的影響將被投資收入的現金流量部分抵消。此外,來自投資到期和處置的現金流入,無論是短期投資還是長期投資,都可以用來補充其他經營現金流。
72
由於索賠和福利的支付時間無法準確預測,我們保留了期限不同的長期投資資產的投資組合,以及為償付債權提供額外流動性的短期投資。2019年12月31日和2018年12月31日,我們持有現金和短期投資分別為12.227億美元和8.971億美元。我們的短期投資一般都很適合市場,可以轉換成現金.除了這些現金和短期投資外,截至2019年12月31日,我們有14.579億美元可供出售的固定到期證券在一年或更短時間內到期,68.694億美元在1至5年內到期,45.515億美元在5年後到期。我們9.315億美元的股票證券主要由可輕易清算的公開交易證券組成。我們相信,這些固定期限和股票證券,加上短期投資和業務現金流量,為預期在不久的將來支付損失提供了充足的流動性來源。我們預計不會出售大量證券或使用現有的信貸工具支付損失和LAE,但我們有能力這樣做。出售證券可能導致已實現的資本損益。截至2019年12月31日,我們有3.515億美元與固定到期證券有關的税前未實現淨增值,包括4.726億美元税前未實現升值和1.212億美元税前未實現折舊。
管理層一般期望從運營中獲得年度正現金流,這反映了整體定價的實力。然而,鑑於最近發生的一系列災難性事件,業務現金流量可能下降,並可能在近期成為負數,因為與災難有關的大量索賠付款已經支付。然而,如上所述,該公司有充足的流動性來解決其巨災索賠。
除了業務和流動投資的現金流外,我們還擁有多種信貸設施,為流動性提供2億美元的無擔保循環信貸,但更重要的是提供高達6.00億美元和4 700萬英鎊的擔保備用信用證,以支持我們百慕大經營子公司的業務。
自2016年5月26日起,集團、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司與一個銀團簽訂了為期五年、價值8.00億美元的高級信貸貸款,對2012年6月22日四年期的高級信貸安排進行了全面修訂和重報,貸款額度為8.00億美元。具有類似條件的2016年5月26日和2012年6月22日的高級信貸機構都被稱為“集團信貸貸款”。富國銀行(“富國銀行”)是集團信貸機構的行政代理,該機構由兩批組成。第一批提供了至多2億美元的無擔保循環信貸,用於流動性和一般公司用途,並用於簽發無擔保備用信用證。按公司的選擇,循環貸款的利息應是(1)基本利率(以下定義)或(2)經調整的倫敦銀行間同業拆借利率(“libor”)加上保證金。基準利率高於:(A)富國銀行確定的主要商業貸款利率;(B)聯邦基金利率加上每年0.5%;或(C)一個月倫敦銀行同業拆借利率加每年1.0%。集團信貸貸款的保證金數額和應付費用取決於集團的高級無擔保債務評級。第二批只提供至多6.00億美元,用於以擔保方式簽發備用信用證。
集團信貸安排要求集團維持不超過0.35比1的債務與資本比率,並維持最低淨值。最低淨值等於53.71億美元加上集團每個財政季度合併淨收入的25%,這些報表的截止日期為2016年3月31日或之後,合併淨收入為正,再加上在此期間因發行普通股和優先股而增加的任何合併淨資產的25%,截至2019年12月31日為美元。6,256.1 百萬截至2019年12月31日,該公司遵守了所有集團信貸貸款契約。
2019年12月31日和2018年12月31日,該公司沒有從集團信貸貸款循環信貸額度中獲得短期貸款。截至2019年12月31日,集團信貸基金在第一批和第一批貸款中有3 370萬美元未付信用證。589.7第二批未付信用證百萬份。截至2018年12月31日,集團信貸工具沒有第一批和第一批美元下的未清信用證。558.8第二批未付信用證百萬份。
73
從2019年11月7日起,珠穆朗瑪峯國際公司向勞埃德銀行公司(“珠穆朗瑪峯國際信貸機構”)延長了其信貸額度。目前對珠穆朗瑪峯國際信貸機制的更新為以擔保方式簽發備用信用證提供了至多4 700萬英鎊。本公司每年按(1)設施下可供使用的總金額和(2)設施下未付的提款總額的餘款支付每年0.1%的承諾費。本公司每年支付貸款佣金0.35%,用於支付設施下未完成的提款費。
珠穆朗瑪峯國際信貸機構要求集團維持不超過0.35比1的債務與資本比率,並保持最低淨值。最低淨值等於53.26億美元(佔截至2015年12月31日的合併淨資產的70%),加上集團每個財政季度合併淨收入的25%,這些報表的截止日期為2015年1月1日或之後,淨收入為正值,再加上該集團在此期間因發行普通股和優先股而增加的合併淨資產的25%為$2019年12月31日。6,246.8百萬截至2019年12月31日,該公司符合所有珠穆朗瑪峯國際信貸機構的要求。
截至2019年12月31日和2018年12月31日,珠穆朗瑪峯國際信貸機構分別有4 700萬英鎊和26.0英鎊未清信用證。
2019年12月31日和2018年12月31日,與集團信貸機制和珠穆朗瑪峯國際信貸機制有關的費用分別為40萬美元。
暴露在災難中。與其他保險公司和再保險公司一樣,我們面臨着由一次事故造成的多重保險損失,無論是自然災害,如颶風或地震,還是其他災難,如大型工廠的爆炸。一個重大的災難性事件可能會給多個再保險條約、兼性證明和跨越不同業務領域的直接保險單造成保險損失。
我們把重點放在任何單一事件或一系列事件可能造成的潛在損失上,以此作為我們對災難性事件的總體風險評估和監測的一部分。因此,我們使用各種技術來估計我們可以承受的損失的數額,任何單一的災難性事件或一系列事件在不同的地理區域。這些技術包括確定性方法,例如跟蹤在易發生災害地區暴露的總限額和應用合理的損害因素,到使用先進的蒙特卡洛模擬技術試圖科學地測量巨災損失風險的建模方法,這種技術可以在概率基礎上預測潛在損失的頻率和嚴重程度。
目前,沒有單一的計算機模型或模型組能夠預測我們開展業務的所有全球地理區域的損失數量和可能性。此外,(Re)保險公司提供的承保風險數據的形式、質量和粒度不完全符合我們的許可模型的數據要求,這增加了潛在損失預測的固有不精確性。此外,多個模型和分析方法的結果必須結合起來,以估計業務單位和業務單位之間的潛在損失。此外,雖然大多數模型已經更新,以納入最近災難性事件的索賠信息,但巨災模型預測在本質上仍然不準確。此外,未來氣候模式和週期方面的不確定性可能進一步增加基於歷史數據的模型的損失預測的不確定性。
然而,當結合傳統的風險管理技術和合理的承保判斷時,巨災模型是承保人為巨災風險定價的有用工具,也是為管理層提供定量分析的工具,以便按區域和跨區域監測和管理單個和多個事件的災難性風險。
74
預測的巨災損失一般用PML來概括。我們將PML定義為我們的預期損失,同時考慮到合同條款和限制,這是由一場影響廣泛的毗連地理區域的單一災難造成的,例如颶風或地震造成的損失。PML將根據模擬的損失和正在生效的業務帳簿的組成而有所不同。預計的嚴重程度用“回收期”來描述,例如“100年事件”和“250年事件”。例如,100年的PML是單個事件對當前有效投資組合的估計損失,該事件在12個月內超過1%的概率。換句話説,它對應於99%的概率,即單個事件的損失將低於指示的PML。重要的是要注意到,MLs是估計數。建模事件是由隨機模型產生的假設事件。因此,無法保證任何實際事件將與建模事件一致,或者與建模事件類似的事件所造成的實際損失不會與建模的事件PML大不相同。
從企業風險管理的角度來看,管理層對我們可能承保的巨災損失風險水平設定了限制。這些限額是根據各種因素定期修訂的,包括但不限於我們的財政資源和對承銷業務的預期收益和風險/報酬分析。
管理層估計,預計在某一地區發生的最大100年事件的淨經濟損失約佔2019年12月31日股東權益的6%。經濟損失是指PML風險敞口,除第三方再保險外,通過估計恢復保險費以續保和估計所得税來減少損失。所得税對PML的影響取決於公司實體的損失分配,這也受到關聯公司間再保險的影響。管理層還在損失分配曲線上的多個點監測和控制其最大的PMLs,例如在20、50、100、250、500和1,000年回收期的損失額。這一過程使管理層能夠識別和控制風險累積,並將此類風險納入企業風險、承保和資本管理決策。
我們按風險區域劃分的巨災損失預測每季度更新一次,並作為正式風險管理審查進程的一部分加以審查。
我們相信,在全球範圍內,在全球範圍內,每100年遭受一次災難事件的最大風險就是受到影響加利福尼亞的地震的影響,我們估計,除第三方再保險外,我們還有7.151億美元的PML風險。另見第1項下的表格,“業務-承保和再轉讓安排的風險管理”。
如果發生這種單一的災難損失,管理部門估計,我們的經濟損失將約為5.337億美元。估計數涉及多個變量,包括哪個珠穆朗瑪峯實體將遭受損失,因此無法保證不會超過這一數額。
我們可能購買再保險,以涵蓋特定的業務,或潛在的累積或聚集的風險敞口在我們的部分或所有業務。再保險購買決定既考慮潛在的保險範圍,也考慮市場條件,包括保險的定價、條款、條件、可用性和可收取性,目的是從財務安全的對應方那裏獲得成本效益的保護。購買的再保險金額隨着時間的推移而變化,反映了我們對風險敞口和再保險成本的看法。
信息技術。我們的信息技術是我們業務運作的關鍵組成部分,並得到一組知識淵博的專業人員的支持。我們的大部分信息技術平臺位於新澤西州的服務處理中心,但處理工作是在我們運營的子公司和分支機構的辦公地點進行的。此外,我們的主幀處理由第三方供應商在一個單獨的位置執行.我們已經實施了一些程序,以確保我們的關鍵業務系統受到保護(或安全),並將數據備份並存儲在非現場位置,以便在必要時能夠及時恢復。我們有記錄的業務連續性計劃和災後恢復計劃
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不間斷的技術服務,主要系統中斷,在更廣泛的中斷情況下,可以使用可供選擇的安全數據中心。
我們的業務運作取決於我們的信息技術平臺的正常運作和可用性,該平臺包括數據處理和相關的電子通信。我們的電子通訊內部和我們的經紀人,項目經理,客户和第三方供應商。其中一些電子通信涉及個人、機密和專有信息。我們力求確保我們的所有系統、數據和電子傳輸都得到適當保護,不受使用最新技術保障措施的網絡安全攻擊。這些包括,但不限於,需要獨立評估外部供應商的計算環境相對於他們為我們提供的服務。
儘管有這些保障措施,重大的網絡事故,包括系統故障、安全漏洞和惡意軟件或其他損壞造成的破壞,都可能中斷或推遲我們的運作。這類事件可能導致違反適用的隱私和其他法律。管理層不知道網絡安全事件對我們的業務產生了重大影響。
合同義務。下表顯示了我們在所述期間的合同義務。
| 按期間支付的款項 | |||||||||||||
|
|
|
|
| 少於 |
|
|
|
|
|
|
|
| 多過 |
(百萬美元) | 共計 |
| 1年 |
| 1至3年 |
| 3-5歲 |
| 5年 | |||||
高級音符 | $ | 400.0 |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | 400.0 |
長期票據 |
| 238.6 |
|
| — |
|
| — |
|
| — |
|
| 238.6 |
利息費用(1) |
| 963.8 |
|
| 29.7 |
|
| 59.4 |
|
| 59.4 |
|
| 815.2 |
僱員福利計劃 |
| 51.0 |
|
| 8.0 |
|
| 4.7 |
|
| 4.4 |
|
| 33.9 |
經營租賃協議 |
| 228.9 |
|
| 19.9 |
|
| 37.2 |
|
| 37.9 |
|
| 133.9 |
損失準備金毛額和LAE(2) |
| 13,611.3 |
|
| 3,654.3 |
|
| 4,721.6 |
|
| 2,165.0 |
|
| 3,070.4 |
共計 | $ | 15,493.6 |
| $ | 3,711.9 |
| $ | 4,822.9 |
| $ | 2,266.7 |
| $ | 4,692.0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
(1) 長期債券的利息費用按2019年12月31日4.3%的浮動利率計算。
(2) 損失和LAE準備金是管理層對索賠和相關結算費用中損失的最佳估計。這種付款的數額和時間都是估計數,解決索賠的固有差異以及市場條件的變化使現金流動的時間不確定。因此,損失和LAE付款的最終數額和時間可能與我們的估計不同。
高級票據和長期票據的合同義務是控股公司的責任。我們有足夠的現金流量、流動性、投資和進入資本市場的機會來履行這些義務。控股公司一般依賴於珠穆朗瑪峯(Everest Re)、其運營保險子公司珠穆朗瑪峯(Everest Re)的分紅、集團的資本貢獻或我們的各種經營保險和再保險子公司有足夠的現金流量,流動性和投資,以結清未清準備金的損失和LAE。管理層認為,我們和我們每一個實體都有足夠的財政資源或隨時可利用的資金,以履行所有義務。
76
紅利。
在2019年、2018年和2017年,我們分別宣佈和支付了2.343億美元、2.162億美元和2.072億美元的普通股股息。作為一家保險控股公司,我們部分地依賴於分紅和其他允許的從我們的子公司支付現金股利給我們的股東。愛爾蘭控股集團和都柏林珠穆朗瑪峯控股公司向集團支付股息受到愛爾蘭公司和監管方面的限制;控股公司向愛爾蘭控股公司支付股息,珠穆朗瑪峯公司向集團支付股息受特拉華州監管限制;百慕大再保險公司、珠穆朗瑪峯國際公司或山公司向集團支付股息。洛根再保險受到百慕大保險監管的限制。管理層預計,如果沒有巨大的巨災損失,這些限制不應影響珠穆朗瑪峯公司申報和支付足以滿足控股公司一般需要的股息的能力,愛爾蘭控股公司、珠穆朗瑪峯都柏林控股公司、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司將有能力宣佈和支付足以滿足集團一般公司需求的股息。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度中,珠穆朗瑪峯公司分別向控股公司支付了3000萬美元、1000萬美元和1000萬美元的股息,環境商品服務公司分別向控股公司支付了1000萬美元、9000萬美元和1億美元的股息。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度內,百慕大再投資分別向集團支付了6.00億美元、7.5億美元和4.00億美元的股息;珠穆朗瑪峯國際分別向集團支付了0.00萬美元、2億美元和1億美元的股息;以及蒙特。Logan Re分別向集團支付了0,000萬美元、0,000萬美元和2,500萬美元的股息。見項目1,“企業-管理事項-股息”和項目8, “財務報表和補充數據”-綜合財務報表附註14。
最近發佈的會計準則的應用。
所得税會計。2019年12月,財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2019-12,簡化了現有的所得税指導,包括取消與確認外國子公司遞延税負債有關的某些例外情況。該指南適用於2020年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。該公司目前正在評估ASU 2019-12的採用對其財務報表的影響。
簡化披露要求。2018年8月,美國證券交易委員會(SEC)發佈了第33-10532條規則(“規則”),旨在簡化SEC對季度和年度財務報告的披露要求。該規則所涉及的適用於公司的主要變化是:1)取消了在業務報表和綜合收益(虧損)表中披露每股股利信息的要求;2)一項新的要求,即在股東權益變動表的每個中期報告期間,按細列項目披露股權變動情況。該規則對2018年11月5日之後(在聯邦登記冊公佈後30天)提交的所有財務報告生效,但可在2019年第一季度報告時實施的股東權益變動表的附加要求除外。該公司採納了2018年11月5日生效的部分規則。該規則中與股東權益變動表新要求有關的部分於2019年第一季度被公司採納。
計算雲計算的安排。2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-15,其中概述了作為服務合同的雲計算安排的實施成本。本指南要求,雲計算安排(即服務合同)的實現成本必須按照分主題350-40中關於開發內部使用軟件的現有規定資本化和支出。此外,任何資本化的執行費用應在東道安排的期限內攤銷。該指南適用於2019年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。公司預計ASU 2018-15的採用不會對其財務報表產生重大影響。
長期合同的核算。2018年8月,FASB發佈了2018-12年ASU,其中討論了對長期合同的確認、計量和列報的變化。本指南的主要規定如下:1)在確定未來政策利益的責任時,公司必須進行審查。
77
現金流量假設和每個報告所述期間的貼現率假設2)將遞延購置費用的攤銷簡化為按保費、毛利或毛利率的固定比例計算;3)需要對未來政策福利的期初和期末負債進行分門別類的結轉。該指南適用於2020年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。然而,FASB於2019年11月發佈了ASU 2019-09,將ASU2018-12的生效日期推遲到2021年12月15日以後的年度報告期間。該公司目前正在評估採用ASU 2018-12對其財務報表的影響。
累計其他綜合收入(AOCI)中遞延税的核算。2018年2月,FASB發佈了2018-02年ASU,其中概述了AOCI綜合資產負債表中包含的被困遞延税種的處理指南。新的指導方針允許將AOCI中被困的遞延税額重新歸類為合併資產負債表中留存收益的一部分,這是由於美國税率在實施“減税和就業法案”(TCJA)後將税率從35%改為21%。該指南適用於2018年12月15日以後開始的年度和中期報告期,但允許儘早通過。該公司決定從2017年12月31日起儘早採用該指南。這一舉措導致AOCI與2017年第四季度的留存收益之間進行了125萬美元的再分類。作為一項會計政策,該公司採用了綜合投資組合方法,以釋放AOCI不成比例的所得税影響。
税制改革對所得税影響的會計核算。2017年12月,證券交易委員會發布了“工作人員會計公報”(“SAB”)118,其中就實施FASB會計準則編纂(“ASC”)主題740(所得税)提供了指導,這是由於TCJA的頒佈。SAB 118在釋放後生效。該公司採用了SAB 118關於衡量税收影響的規定,以修改税基損失準備金的確定。2018年,該公司記錄了它在2017年記錄的與TCJA有關的税金數額的調整,最後確定了估計數額,這對公司的財務報表沒有重大影響。
債券溢價的攤銷。2017年3月,FASB發佈了177-08號ASU,其中概述了可贖回債券溢價攤銷期的指導方針。新的指引要求可贖回債務證券的溢價按最早的贖回日攤銷,而不是通過可贖回證券的到期日攤銷。該指南適用於2018年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司預計ASU 2017-08的採用不會對其財務報表產生重大影響。
列報和披露定期淨收益成本。2017年3月,FASB發佈了2014-07年ASU,其中概述了關於福利計劃定期淨費用列報的指導意見。新的指導意見要求,定期養卹金淨費用的服務費用部分應與其他補償費用報告在業務報表的同一項目內報告。定期養卹金淨費用的其他組成部分應單獨報告。要求披露腳註,以説明在哪些業務報表中報告了各組成部分。該指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2017-07的通過並沒有對公司的財務報表產生重大影響。
披露限制現金。2016年11月,FASB發佈了ASU 2016-18,2016年8月,FASB發佈了ASU 2016-15,其中概述了在現金流量表中列報限制性現金變動表的指南。新指南要求現金流量表應反映現金、現金等價物和限制性現金的所有變化,而不是單獨分開。該指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2016-18和ASU 2016-15的採用對公司的財務報表沒有重大影響。
78
實體內部資產轉移。2016年10月,FASB發佈了ASU 2016-16,其中概述了實體內資產出售和轉移(庫存除外)的税務會計準則。新的指南要求報告實體在轉讓時從出賣人税務管轄範圍內的資產轉移中確認納税費用,並在轉讓時確認買方税務管轄範圍內的任何遞延税收資產。該指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2016-16的通過並沒有對公司的財務報表產生重大影響。
金融工具估價2016年6月,FASB發佈了ASU 2016-13(隨後於2019年11月發佈了ASU 2019-11和ASU 2019-10的相關指南和修正案),其中概述了按攤銷成本計量和可供出售債務證券的資產的估值和會計準則。按攤銷成本計量的資產的賬面價值現在將作為預期在金融資產上收取的數額列報(攤銷成本減去信貸損失估值賬户的備抵)。可供出售的債務證券現在將通過信貸損失備抵記錄信貸損失,這將限於公允價值低於攤銷成本的數額。本指南適用於2019年12月15日以後開始的年度和中期報告期。公司預計ASU 2016-13、2019-11和2019-10的採用不會對其財務報表產生重大影響。
以股份為基礎的補償的會計核算。2016年3月,FASB發佈了ASU 2016-09年度股票薪酬核算權威指南.這一指導要求,基於股票的賠償金在贈款和結算之間的價值變化所產生的所得税影響將作為業務和綜合收入/(損失)綜合報表的一部分予以記錄。在此之前,超額税收優惠被記錄為合併資產負債表中額外支付的資本的一部分。該指南適用於2016年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。自2017年1月1日起,該公司已前瞻性地實施了這一指導方針。該指南還要求,通過結算基於股票的賠償金時扣繳的股份支付的僱員税的成本,必須在現金流量表中顯示為一種融資活動。該公司從2017年1月1日起追溯實施了本指南。
租賃。2016年2月,FASB發佈了ASU 2016-02(隨後於2018年7月發佈ASU 2018-11),其中概述了關於租約核算的新指南。新的指南要求在資產負債表上確認以往被視為經營租賃的大多數租賃的租賃資產和租賃負債,只要求在業務報表中列報租賃費用。該指南適用於2018年12月15日以後開始的年度和中期報告期。公司採用ASU 2016-02,自2019年1月1日起生效,並選擇對收養年度留存收益期初餘額進行累積效應調整。因此,公司在採用之前的比較期的報告繼續按照以前的租賃會計準則在財務報表中列報。公司還選擇採用適用於本公司的一攬子實用權宜之計,以供採用時生效的租賃過渡指南更新。公司沒有選擇事後實際的權宜之計來確定現有租約的租賃期限(例如,公司在確定租賃條款時沒有重新評估租約續約、終止選擇或購買選擇)。由於採用了最新指南,公司在採用時將6 990萬美元的使用權作為其他資產的一部分,並將7 720萬美元的租賃負債作為綜合資產負債表的一部分,並取消確認先前指南所要求的遞延租金負債。對留存收益期初餘額的累積效應調整為零。採用最新指南對公司的經營結果或流動資金沒有重大影響。
金融工具的識別與計量。2016年1月,FASB發佈了ASU 2016-01,其中概述了股權投資會計準則的修訂。新的指導方針規定,對未合併實體的所有股權投資都將按公允價值計量,價值的變動將予以記錄。
79
通過損益表而不是記錄在其他綜合收入中。更新後的指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2016-01的採用導致AOCI與留存收益之間的累計變動調整額為1,201,000美元,這一調整在股東權益變動表中單獨披露。
收入確認。2014年5月,FASB發佈了2014-09年ASU,2015年8月,FASB發佈了ASU 2015-14,其中概述了關於確認與客户簽訂合同產生的收入的修訂指南。新指南規定,報告實體應採取某些步驟,根據履行完成合同的義務,確定何時確認收入。更新後的指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2014-09和ASU 2015-14的採用對公司的財務報表沒有重大影響。
市場敏感儀器。
美國證券交易委員會第48號財務報告要求註冊人澄清和擴大對衍生金融工具、衍生商品工具和其他金融工具(統稱“市場敏感工具”)的現有財務報表披露要求。我們一般不會為交易目的而進入市場敏感工具。
我們目前的投資策略是透過高質素、多元化、應税及税務優惠的固定期限投資組合,儘量增加税後收入,同時維持足夠的流動資金水平。我們的應税投資和税收優惠投資的組合定期進行調整,以符合我們目前和預計的經營結果、市場狀況和我們的税收狀況。投資組合中的固定期限證券由可供出售的非交易證券組成.此外,我們還投資了股票證券。
總體投資策略考慮公司目前和預期的業務範圍。特別是對非投資資產和負債交易所產生的財務影響的估計,以及我們的資本結構和其他因素,被用來進行淨負債分析。這一分析包括我們的投資提供流動性的估計支付特性。在制定資產配置、期限和信貸質量的具體投資戰略時,考慮到了這一分析。整個市場敏感風險敞口的變化主要反映了這一期間發生的資產變化。
利率風險截至2019年12月31日,我們的207億美元投資組合主要由固定期限證券(通常受利率風險和一些外幣匯率風險影響)和一些受價格波動和匯率風險影響的股票證券組成。外匯風險對投資組合的總體經濟影響因外幣計價負債的美元價值變化及其相關損益表影響而部分減輕。
利率風險是指固定期限證券組合價值的潛在變化,包括短期投資,由市場利率的變化而來。在利率下降的環境下,它包括16.8308億美元固定到期投資組合中30.488億美元抵押貸款支持證券的提前還款風險。提前支付風險是由於潛在的加速本金支付,從而縮短了平均壽命,從而提高了證券的預期收益率。
80
下表顯示市場價值波動和税後未實現升值對我們固定期限投資組合(包括4.147億美元短期投資)的潛在影響。對於具有美元功能貨幣的法律實體,該模型是針對每個安全實體單獨執行的。為了對抵押貸款支持證券作出適當的價格估計,考慮到了不同利率環境下提前還款預期的變化。對於具有非美元功能貨幣的法律實體,所涉證券組合的有效期限被用作各種利率變化情景下市場價值變化的代理。
| 基點利率變動的影響 | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
| -200 |
| -100 |
| - |
| 100 |
| 200 | |||||
(百萬美元) |
|
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市場/公允價值共計 | $ | 18,472.7 |
| $ | 17,859.1 |
| $ | 17,245.5 |
| $ | 16,631.9 |
| $ | 18,018.3 |
市場/公允價值從基數變化(%) |
| 7.1% |
|
| 3.6% |
|
| 0.0% |
|
| (3.6)% |
|
| (7.1)% |
未實現升值的變化 |
|
|
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|
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|
基地税後($) | $ | 1,088.5 |
| $ | 544.3 |
| $ | - |
| $ | (544.3) |
| $ | (1,088.5) |
| 基點利率變動的影響 | |||||||||||||
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
| -200 |
| -100 |
| - |
| 100 |
| 200 | |||||
(百萬美元) |
|
|
|
|
|
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|
|
|
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|
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|
|
市場/公允價值共計 | $ | 16,350.1 |
| $ | 15,915.8 |
| $ | 15,468.6 |
| $ | 15,011.9 |
| $ | 14,556.2 |
市場/公允價值從基數變化(%) |
| 5.7% |
|
| 2.9% |
|
| 0.0% |
|
| (3.0)% |
|
| (5.9)% |
未實現升值的變化 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基地税後($) | $ | 785.4 |
| $ | 399.5 |
| $ | - |
| $ | (409.1) |
| $ | (817.7) |
截至2019年12月31日和2018年12月31日,我們的虧損準備金總額分別為136.113億美元和131.191億美元。這些數額按其名義價值而不是現值入賬,現值反映了反映貨幣時間價值的貼現調整。由於損失是在一段時間內支付的,所以準備金的現值低於名義價值。隨着利率的上升,儲備的現值減少,反之,隨着利率的下降,現值增加。這些變動與利率對投資公允價值的影響相反。雖然我們的財務報表沒有反映現值和名義價值之間的差額,但我們的財務結果將包括投資組合的投資收入,直到索賠得到支付為止。我們的損失和損失準備金義務的預期期限約為3.1年,這與我們的固定收益組合相當一致。如果我們將我們的損失準備金和LAE準備金貼現,扣除割讓準備金後,折現率將約為14億美元,從而產生約106億美元的貼現準備金餘額,約佔固定期限投資組合基金價值的61.5%。
股權風險股票風險是指股票、優先股和共同基金投資組合因價格變動而產生的公平和/或市場價值的潛在變化。我們的股票投資包括單個證券和共同基金的多樣化投資組合,主要投資於在主要交易所交易的高質量普通股和優先股,以及共同基金對新興市場債券的投資。股票投資組合的主要目標是通過市場增值和收入,隨着時間的推移,相對於我們的核心債券獲得更大的總回報。
81
下表顯示在所述期間,股票價格的變動對公平市價及税後公平市價變動的影響,變動幅度分別為10%及20%。
| 公平/市場價值百分比變化的影響 | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
股票組合的公平/市場價值 | $ | 745.2 |
| $ | 838.3 |
| $ | 931.5 |
| $ | 1,024.6 |
| $ | 1,117.7 |
税後公平/市價變動 | $ | (153.6) |
| $ | (76.8) |
| $ | - |
| $ | 76.8 |
| $ | 153.6 |
| 公平/市場價值百分比變化的影響 | |||||||||||||
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
股票組合的公平/市場價值 | $ | 573.3 |
| $ | 645.0 |
| $ | 716.6 |
| $ | 788.3 |
| $ | 860.0 |
税後公平/市價變動 | $ | (119.1) |
| $ | (59.5) |
| $ | - |
| $ | 59.5 |
| $ | 119.1 |
外幣風險。外幣風險是指外幣匯率的不利變動所引起的價值、收入和現金流量的潛在變化。我們的每一家非美國/百慕大(“外國”)業務都以其地理位置所在國家的貨幣保持資本,這符合當地的監管準則。每一家外國公司都可以用本國貨幣以及其經營的其他國家的貨幣經營業務。這些外國業務的主要外幣敞口是加元、新加坡元、英鎊和歐元。我們通過將資產的貨幣和期限與相應的經營負債相匹配來減少外匯風險。根據FASB的指導,可供出售的固定到期日對市場價值的影響,因外幣匯率相對於功能貨幣的變化而產生的影響,作為其他綜合收入的一部分反映出來。相反,相對於功能貨幣而言,外幣匯率變動對其他資產和負債的影響通過淨收益作為其他收入(支出)的一部分反映出來。此外,我們將非美元功能貨幣法律實體的資產、負債和收入轉化為美元。這一翻譯數額作為其他綜合收入的一個組成部分列報。
2020年1月,聯合王國退出歐洲聯盟(通常稱為“英國退歐”)。該公司擁有倫敦財團的勞合社,百慕大再保險公司在英國設有分公司。英國退歐對監管、利率、匯率和金融市場的影響的性質和程度仍不確定,可能會對我們的操作產生不利影響。
下表顯示外匯匯率即時增加10%及下跌20%,對受外幣風險影響的投資資產估值的潛在影響。這一分析包括交易貨幣向功能貨幣轉換的税後影響,以及功能貨幣向美元報告貨幣轉換的税後影響。
| 外匯匯率變動百分比 | |||||||||||||
| 2019年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
| 0% |
| 10% |
| 20% | |||||
税後外匯敞口總額 | $ | (513.2) |
| $ | (256.6) |
| $ | - |
| $ | 256.6 |
| $ | 513.2 |
| 外匯匯率變動百分比 | |||||||||||||
| 2018年12月31日 | |||||||||||||
(百萬美元) | -20% |
| -10% |
|
| 0% |
| 10% |
| 20% | ||||
税後外匯敞口總額 | $ | (438.8) |
| $ | (219.4) |
| $ | - |
| $ | 219.4 |
| $ | 438.8 |
82
安全港信息披露。
這份報告包含了美國聯邦證券法意義上的前瞻性聲明.我們打算將這些前瞻性聲明納入聯邦證券法中前瞻性聲明的安全港條款。在某些情況下,這些陳述可以通過使用前瞻性詞語來識別,如“可能”、“意志”、“應該”、“可能”、“預期”、“估計”、“預期”、“計劃”、“相信”、“預測”、“潛力”和“意圖”。本報告所載前瞻性陳述包括:我們的損失和資產負債準備金、減税和就業法案的影響、與監管所需資本相關的資本充足性、我們為無法收回的餘額提供的資金充足性、我們對災難風險的估計、災難性事件對我們財務報表的影響、珠穆朗瑪峯再保險公司、控股公司、愛爾蘭控股公司、都柏林控股公司、百慕大再保險公司和珠穆朗瑪峯國際公司支付股息的能力,以及我們專門的權益指數看跌期權合約的結算成本。前瞻性的陳述只反映了我們的期望,而不是業績的保證.這些陳述涉及風險、不確定性和假設。實際事件或結果可能與我們的預期大不相同。可能導致我們的實際事件或結果與我們的預期大不相同的重要因素包括在標題1A“危險因素”下討論的那些因素。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性聲明,無論是由於新的信息、未來事件或其他原因。
項目7A.市場風險的定量和定性披露
見項目7中的“市場敏感工具”。
項目8.財務報表和補充數據
所附財務報表索引和F-1頁附表所列財務報表和附表作為本報告的一部分提交。
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
項目9A.管制和程序
披露控制和程序。
按照1934年“證券交易法”(“交易法”)第13a-15(B)條的要求,我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,已經評估了我們的披露控制和程序的有效性(如“交易法”規則13a-15(E)所界定的)。根據這一評價,首席執行幹事和首席財務幹事得出結論,我們的披露控制和程序在本年度報告所涉期間結束時生效。
管理層關於財務報告內部控制的報告。
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。我們對財務報告的內部控制旨在為財務報告的可靠性提供合理的保證,並根據公認的會計原則為外部目的編制我們的財務報表。
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外,對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足,或政策或程序的遵守程度可能惡化。
83
截至2019年12月31日,管理層已經評估了我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時,我們採用了特雷德威委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)提出的標準。內部控制-綜合框架(2013年)。根據我們的評估,我們得出的結論是,截至2019年12月31日,我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。
截至2019年12月31日,該公司對財務報告的內部控制的有效性已由普華永道會計師事務所(PricewaterhouseCoopers LLP)審計。普華永道會計師事務所是一家獨立的註冊公共會計師事務所。
財務報告內部控制的變化。
按照“外匯法”第13a-15(D)條的要求,我們的管理層,包括我們的首席執行官和首席財務官,已經評估了我們對財務報告的內部控制,以確定本年度報告所涵蓋的第四財政季度發生的任何變化是否對財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。根據這一評價,第四季度沒有發生這種變化。
項目9B.其他資料
沒有。
第III部
項目10.董事、執行主任及公司管治
請參閲我們2020年股東年度大會委託書中標題為“關於被提名人的信息”、“關於連續董事和執行幹事的信息”、“審計委員會”、“提名和治理委員會”、“首席執行官和高級財務幹事道德守則”和“受益所有權報告遵守情況”的章節,這些章節將在2019年12月31日終了的財政年度結束後120天內提交給委員會(“委託書”)。
項目11.行政薪酬
請參閲委託書中標題為“董事薪酬”和“行政人員薪酬”的章節,在此以參考方式納入。
項目12.某些受益所有人和管理層及相關股東事項的擔保所有權
請參閲委託書中標題為“董事和執行幹事的普通股所有權”、“普通股的主要實益所有人”和“根據股權補償計劃授權發行的證券”的章節,這些章節是以參考方式納入的。
項目13.某些關係和相關交易,以及董事獨立性
請參閲委託書中標題為“與董事的某些交易”的部分,該部分以引用方式合併。
項目14.首席會計師費用及服務
請參閲委託書中標題為“審計委員會報告”的部分,該部分以參考的方式納入其中。
84
第IV部
項目15.展品及財務報表附表
財務報表和附表。
所附財務報表索引和F-1頁附表所列財務報表和附表作為本報告的一部分提交。
展品。
E-1頁所附證物索引上所列的證物是作為本報告的一部分提交的,但表32中的證明是提交給證交會的,而不是按照適用的SEC規則提交給證交會的。
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求,登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告,並於2020年3月2日正式授權。
| 珠穆朗瑪峯集團有限公司 |
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| 通過: | /S/Juan C.Andrade |
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| Juan C.Andrade |
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| (總裁兼首席執行官) |
85
根據1934年“證券交易法”的要求,下列人士以登記人的身份和日期簽署了本報告。
簽名 |
| 標題 |
| 日期 | ||
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/S/Juan C.Andrade |
| 總裁兼首席執行官 (特等行政主任) |
| 二0二0年三月二日 | ||
Juan C.Andrade |
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S/Craig Howie |
| 執行副總裁兼首席財務官 |
| 二0二0年三月二日 | ||
克雷格·豪伊 |
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S/基思·T·舒梅克 |
| 主計長(特等會計主任) |
| 二0二0年三月二日 | ||
基思·T·休梅克 |
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S/Joseph V.Taranto |
| 主席 |
| 二0二0年三月二日 | ||
約瑟夫·V·塔蘭託 |
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S/Dominic J.Addesso |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
多米尼克·阿德索 |
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S/John J.Amore |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
約翰·J·阿莫爾 |
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S/William F.GALTNEY,Jr. |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
小威廉·F·加特尼。 |
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S/John A.Graf |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
約翰·A·格拉夫 |
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S/Meryl Hartzband |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
梅里爾·哈茨班德 |
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S/傑拉爾丁·洛舍羅 |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
傑拉爾丁 |
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/S/Roger M.Singer |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
羅傑·M·辛格 |
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S/John A.Weber |
| 導演 |
| 二0二0年三月二日 | ||
約翰·韋伯 |
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86
展品索引 | |||||||
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證物編號。 | |||||||
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| 2. | 1 | 珠穆朗瑪峯再保險控股有限公司、珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司和珠穆朗瑪峯再合併公司之間的合併協議和計劃,在此參照表格S-4(編號333-87361)的登記聲明的表2.1合併。 | ||||
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| 3. | 1 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司協會備忘錄,現參照表格S-4(編號333-87361)的註冊聲明附錄3.1在此註冊。 | ||||
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| 3. | 2 | 拜拜-珠穆朗瑪峯再集團有限公司的法律,在此參照珠穆朗瑪峯集團有限公司的證物3.2,截至2011年6月30日的季度報表10-Q(“2011年第二季度10-q”)。 | ||||
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| 4. | 1 | 樣本珠穆朗瑪峯再集團有限公司普通股證書,現參閲表格S-4(編號333-87361)的註冊聲明圖4.1。 | ||||
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| 4. | 2 | 日期為2000年3月14日的珠穆朗瑪峯再保險控股公司之間的契約。而大通曼哈頓銀行(現稱摩根大通銀行)作為託管機構,在此參照珠穆朗瑪峯再保險控股公司的表4.1註冊。表格8-K於2000年3月15日提交 | ||||
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| 4. | 3 | 第四次補充義齒與控股公司4000萬美元的高級債券有關,日期為2044年6月1日,日期為2014年6月5日,由控股公司和作為受託人的紐約梅隆銀行(Bank Of New York Mellon)組成,此處參照珠穆朗瑪峯再保險控股公司(Everest ReInsurance Holdings,Inc.)的表4.1合併。表格8-K於2014年6月5日提交 | ||||
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| *10. | 1 | 珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司的年度獎勵計劃自1999年1月1日起生效,此處參照珠穆朗瑪峯再保險控股公司的表10.1合併。截至一九九八年十二月三十一日止年度表格10-K的年報(“1998 10-K”) | ||||
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| *10. | 2 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司2003年非僱員董事權益補償計劃,現參閲表格S-8(編號333-105483)的註冊聲明圖4.1。
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| *10. | 3 | 珠穆朗瑪峯再集團2003年非僱員董事權益補償計劃下的非合資格股票期權獎勵協議表格,現參閲珠穆朗瑪峯再集團有限公司的表10.47,報告截至2004年12月31日的表10-K。
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| *10. | 4 | 股東在2005年5月25日週年大會上通過的“2003年珠穆朗瑪峯再集團非僱員董事權益補償計劃”的修訂,在此參考2005年4月14日提交的2005年委託書附錄B。
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| *10. | 5 | 根據2003年珠穆朗瑪峯再集團有限公司非僱員董事權益補償計劃簽訂的限制性股票獎勵協議的格式,參閲2005年9月22日提交的關於珠穆朗瑪峯再集團有限公司的表10.1。 | ||||
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| 10. | 6 | 完成與珠穆朗瑪峯再保險控股公司有關的投標報價。6.60%固定浮動利率長期附屬債券(地段)SM)日期:2009年3月19日,本文參考2009年3月31日提交的珠穆朗瑪峯再集團有限公司表99.1。 | ||||
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E-1
| *10. | 7 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司2009年股票期權及非僱員董事有限公司股份計劃(參考圖10.1)2009年第二季珠穆朗瑪峯集團有限公司2009年第二季10-Q | ||||
| *10. | 8 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司2010年員工股票激勵計劃於2010年9月30日向珠穆朗瑪峯再集團有限公司提交表格S-8。 | ||||
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| *10. | 9 | 股東在2011年5月18日年會上通過的執行業績年度激勵計劃修正案,本報告參照2011年4月15日提交的2011年委託書附錄B納入 | ||||
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| *10. | 10 | 股東在2015年5月13日年會上通過的“2010年珠穆朗瑪峯再集團股份激勵計劃修正案”,本報告參照2015年4月10日提交的2015年委託書附錄A納入 | ||||
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| *10. | 11 | 股東在2015年5月13日週年大會上通過的“2003年珠穆朗瑪峯再集團非僱員董事權益補償計劃”修正案,本報告參照2015年4月10日提交的2015年委託書附錄B納入。 | ||||
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| *10. | 12 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司與珠穆朗瑪峯再保險控股公司之間的就業協議。和Dominic J.Addesso,日期為2015年12月4日,在此參考圖10.1提交給珠穆朗瑪峯再集團有限公司,表格8-K於2015年12月8日提交。 | ||||
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| 10. | 13 | 2015年11月9日珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司與勞埃德銀行之間的備用信用證。提供1.75億英鎊四年期信貸貸款,在此參考圖10.23提供給珠穆朗瑪峯集團有限公司的10-K-截止2016年2月29日提交的截至2015年12月31日的年度報告。 | ||||
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| *10. | 14 | 修改珠穆朗瑪峯全球服務公司之間的就業協議。以及日期為2016年2月12日的SanjoyMukherjee,在此參考表10.1提交給珠穆朗瑪峯再集團有限公司,表格8-K於2016年2月17日提交。 | ||||
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| *10. | 15 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司之間的就業協議。克雷格豪伊,日期為2016年4月7日,在此參考圖10.1提交給珠穆朗瑪峯集團有限公司,表格8-K於2016年4月8日提交。
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| 10. | 16 | “珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司”、“珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司”和“珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司”(某些貸款方)和富國銀行(WellsFargo Bank,N.A.)之間簽訂的日期為2016年5月26日的信貸協議,提供8.000萬美元的四年期高級信貸貸款,在此參照2016年8月9日向珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司提交的表10.31註冊。這一新協議取代了2012年6月22日為期四年的8.00億美元的高級信貸安排。 | ||||
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| *10. | 17 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司與約瑟夫V.塔蘭託之間的主席協議,2016年8月15日生效,2017年1月1日起生效,在此參考珠穆朗瑪峯再集團有限公司表10.1,表格8-K於2016年8月16日提交。 | ||||
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| *10. | 18 | 珠穆朗瑪峯全球服務公司與John P.Doucette之間的僱傭協議,日期為2016年10月21日,參見表10.1提交給珠穆朗瑪峯集團有限公司的表10.1,表格8-K於2016年10月26日提交。 | ||||
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| 10. | 19 | 2016年11月9日珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司與勞埃德銀行之間備用信用證的修訂。提供1.4億英鎊四年期信貸貸款,參見表10.26給珠穆朗瑪峯再集團有限公司,表格10-K,於2017年3月1日提交。 | ||||
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E-2
| 10. | 20 | 於2016年12月30日修訂珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司與花旗銀行歐洲公司之間的備用信用證,提供2億美元的四年期信貸貸款,參見表10.27給珠穆朗瑪峯集團有限公司的表10-2017年3月1日提交的表格 | ||||
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| *10. | 21 | 2017年1月3日珠穆朗瑪峯全球服務有限公司與桑霍伊·穆克吉簽訂的僱傭協議,本文參照2017年1月6日提交給珠穆朗瑪峯集團有限公司的表10.1合併。 | ||||
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| 10. | 22 | 2017年5月17日珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司與勞埃德銀行之間備用信用證的修訂。提供4.45億英鎊的四年期信貸貸款,參見表10.1向珠穆朗瑪峯再集團有限公司提交的表10-q,於2017年8月9日提交。 | ||||
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| *10. | 23 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司與喬納森·扎菲諾之間於2017年9月8日簽訂的僱傭協議,本文參照2017年9月12日提交的珠穆朗瑪峯再集團有限公司表10.1。 | ||||
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| *10. | 24 | 修改珠穆朗瑪峯全球服務公司、珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司、珠穆朗瑪峯再保險控股公司之間的就業協議。和Dominic J.Addesso,日期為2017年11月20日,本文參照2017年11月20日向珠穆朗瑪峯再集團有限公司提交的表10.1合併。 | ||||
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| 10. | 25 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司與貝萊德公司之間的拜約放棄協議。日期:2017年12月1日,本函參照珠穆朗瑪峯再集團有限公司陳列品10.1合併,表格8-K於2017年12月4日提交。 | ||||
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| 10. | 26 | 2017年12月29日珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司與花旗銀行歐洲公司之間的備用信用證的修訂,提供2.5億美元的四年期信貸安排,在此以證物10.26的形式併入珠穆朗瑪峯集團有限公司,於2018年3月1日提交10-K表格。 | ||||
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| 10. | 27 | 修訂2018年11月9日珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司與勞埃德銀行之間的備用信用證。提供gb 3,000萬英鎊的四年期信貸貸款,在此參考證物10.33向珠穆朗瑪峯集團有限公司提供,表格10-K,於2019年3月1日提交。 | ||||
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| 10. | 28 | 於2018年12月10日對珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司與花旗銀行歐洲公司之間承諾的設施信函進行修訂,每年提供2億美元,在此通過向珠穆朗瑪峯再保險集團有限公司提交的陳列品10.34註冊,表格10-K,於2019年3月1日提交。 | ||||
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| *10. | 29 | 珠穆朗瑪峯再集團有限公司與Juan Andrade之間的僱傭協議日期為2019年8月1日,該公司於2019年8月8日向珠穆朗瑪峯集團有限公司提交了表格8-K。 | ||||
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| 10. | 30 | 珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司與勞埃德銀行之間日期為2019年11月7日的備用信用證的修訂。提供4,700萬英鎊的四年期貸款,隨函提交 | ||||
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| 10. | 31 | 於2019年12月31日修訂珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司與花旗銀行歐洲有限公司之間承諾的設施函,每年提供2億美元。 | ||||
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E-3
| 21. | 1 | 註冊人的附屬公司,隨函提交 | |||||
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| 23. | 1 | 普華永道股份有限公司的同意,隨函附上 | |||||
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| 31. | 1 | 第302節Juan C.Andrade認證,隨函提交 | |||||
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| 31. | 2 | 第302節克雷格·豪伊的認證,隨函提交 | |||||
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| 32. | 1 | 第906節胡安·安德拉德和克雷格·豪伊的證明,隨函附上 | |||||
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| 101. | 慣導 | XBRL實例文檔 | |||||
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| 101. | 舍爾 | XBRL分類法擴展模式 | |||||
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| 101. | 卡爾 | XBRL分類法擴展計算鏈接庫 | |||||
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| 101. | 德夫 | XBRL分類法擴展定義鏈接庫 | |||||
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| 101. | 實驗室 | XBRL分類法擴展標籤Linkbase | |||||
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| 101. | 預 | XBRL分類法擴展表示鏈接庫 | |||||
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*管理合同或補償計劃或安排。 |
E-4
珠穆朗瑪峯集團有限公司 | |||||
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財務報表和附表索引 | |||||
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獨立註冊會計師事務所報告 | F-2 | ||||
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2019年12月31日和2018年12月31日的綜合資產負債表 | F-5 | ||||
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終了年度業務和綜合收入(損失)綜合報表 |
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| 2018年12月31日 | F-6 | |||
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截至年度股東權益變動合併報表 |
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| 2018年12月31日 | F-7 | |||
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終了年度現金流動綜合報表 |
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| 2018年12月31日 | F-8 | |||
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合併財務報表附註 | F-9 | ||||
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附表 |
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I | 截至2019年12月31日的非關聯方投資彙總表 | S-1 | |||
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二 | 註冊機構財務信息的濃縮: |
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| 截至2019年12月31日和2018年12月31日的資產負債表 | S-2 | ||
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| 2019、2018和2017年12月31日終了年度業務報表 | S-3 | ||
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| 2019、2018和2017年12月31日終了年度現金流量表
| S-4 | ||
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| 關於壓縮財務信息的註記 | S-5 | ||
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三、 | 截至終了年度的補充保險資料 |
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| 2018年12月31日 | S-6 | ||
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四、四 | 20192018年和2017年12月31日終了年度再保險 | S-7 | |||
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除上文所列附表外,由於這些附表不適用,或財務報表中以其他方式載列這些資料,故略去這些附表。 | |||||
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F-1
獨立註冊會計師事務所報告
致珠穆朗瑪峯再集團有限公司董事局及股東。
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了所附的珠穆朗瑪峯再集團有限公司及其子公司(“公司”)截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併資產負債表,以及截至2019年12月31日的三年期間的相關業務和綜合收入(虧損)、股東權益變化和現金流量變化的綜合報表,包括F-1頁(統稱為“綜合財務報表”)所列的相關附註和財務報表表。我們還根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。
我們認為,上述綜合財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則,在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況,以及公司在截至2019年12月31日的三年中的經營結果和現金流量。我們還認為,該公司在所有重大方面都根據下列規定對截至2019年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由COSO印發。
意見依據
公司管理層負責這些合併財務報表,對財務報告保持有效的內部控制,並對財務報告的內部控制的有效性進行評估,該報告載於管理部門關於財務報告內部控制的報告第9A項下。我們的職責是根據我們的審計,就公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例,我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計,以合理保證合併財務報表是否沒有重大錯報,是否因錯誤或欺詐而發生錯報,以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序,無論是因為錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數,以及綜合財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制,評估重大弱點存在的風險,並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信,我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
F-2
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序,目的是根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序:(1)保存記錄,以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置情況;(2)提供合理保證,確保交易記錄是必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行;(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權收購、使用或處置提供合理保證。
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外,對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足,或政策或程序的遵守程度可能惡化。
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是對合併已通知審計委員會或要求送交審計委員會的財務報表,以及(1)與對審計委員會具有重大意義的賬目或披露有關的財務報表 合併財務報表和(Ii)涉及我們特別具有挑戰性的、主觀的或複雜的判斷。重要審計事項的溝通絲毫不改變我們對合併 財務報表作為一個整體,我們沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見,在下文通報關鍵審計事項。
估價損失和損失調整費用準備金
如合併財務報表附註1和3所述,公司的準備金相當於保險和再保險業務報告和未報告索賠的損失和損失調整費用的估計最終責任。公司截至2019年12月31日,損失和損失調整費用準備金為136億美元。準備金是根據承保或事故年份對最終損失和損失調整費用的估計計算的。管理使用各種統計和精算技術來監測準備金是否充足,評估已知的新信息,並根據需要調整準備金。管理 在設定儲備時考慮多個因素,包括 (1) (2)暴露基數和預計最終保險費;(2)預期損失率,按產品和業務類別分列,由承保人和精算師共同制定;(3)分析損失報告和支付經驗的精算方法和假設、放棄公司的報告和歷史趨勢,例如保留模式、賠付和產品組合;(4)目前對承保範圍和賠償責任的法律解釋;(5)經濟狀況。
確定與損失準備金估價有關的執行程序的主要考慮因素埃斯而虧損調整費用是一項重要的審計事項,在發展過程中,管理層對此做出了重大的判斷。EIR估計這反過來又導致審計員在評估與精算方法有關的審計證據方面具有高度的主觀性、判斷力和努力,其中包括與以下方面有關的重大假設預期損失率和歷史趨勢,如儲備模式、賠付和產品組合。此外,審計工作還包括由具有專門技能和知識的專業人員參與,以協助執行這些程序和評價所獲得的審計證據。
F-3
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據,以形成我們對合併財務報表。這些程序包括測試與公司損失和損失調整費用準備金估值有關的控制措施的有效性,包括對選擇精算方法和制定重要假設的控制。除其他外,這些程序還包括測試管理層提供的數據的完整性和準確性,以及有專門技能和知識的專業人員參與協助為產品和業務領域的樣本執行程序,包括:(1)評價管理層與預期損失率和歷史趨勢有關的精算方法和假設,如用於確定損失和損失調整費用準備金的保留模式、賠付和產品組合;(2)對損失和損失調整費用準備金作出獨立估計,並將獨立估計數與管理當局確定的準備金進行比較。
/S/普華永道有限公司
紐約,紐約
二0二0年三月二日
自1996年以來,我們一直擔任本公司或其前身的審計師。
F-4
珠穆朗瑪峯集團有限公司
合併資產負債表
| 十二月三十一日, | ||||
| 2019 |
| 2018 | ||
資產: |
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固定到期日-按市場價值出售 | $ |
| $ | ||
(攤銷費用:2019年,美元) |
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固定到期日-可按公允價值出售 |
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權益證券,按公允價值計算 |
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短期投資(成本:2019年,美元) |
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其他投資資產(成本:2019年,美元) |
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現金 |
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投資和現金共計 |
|
|
| ||
應計投資收入 |
|
|
| ||
應收保費 |
|
|
| ||
再保險應收款 |
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| ||
由再保險人持有的資金 |
|
|
| ||
遞延購置費用 |
|
|
| ||
預付再保險保費 |
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所得税 |
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其他資產 |
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| ||
總資產 | $ |
| $ | ||
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負債: |
|
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損失和損失調整費用準備金 | $ |
| $ | ||
未來政策福利準備金 |
|
|
| ||
未獲保費準備金 |
|
|
| ||
根據再保險條約持有的資金 |
|
|
| ||
應付再保險人的其他淨額 |
|
|
| ||
付款過程中的損失 |
|
|
| ||
應付高級票據 |
|
|
| ||
應付長期票據 |
|
|
| ||
債務和借款應計利息 |
|
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| ||
權益指數看跌期權負債 |
|
|
| ||
應付未結算證券 |
|
|
| ||
其他負債 |
|
|
| ||
負債總額 |
|
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|
承付款和意外開支(附註15) |
|
|
| ||
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股東權益: |
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|
優先股,票面價值:$ |
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| |||
普通股,票面價值:$ |
|
|
|
|
|
和(2018年) |
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| ||
額外已付資本 |
|
|
| ||
累計其他綜合收入(損失),扣除遞延所得税費用 |
|
|
|
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(福利)$ |
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| ( | |
國庫股票,按成本計算; |
| ( |
|
| ( |
留存收益 |
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| ||
股東權益總額 |
|
|
| ||
負債和股東權益合計 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
所附附註是合併財務報表的組成部分。 |
F-5
珠穆朗瑪峯集團有限公司
綜合業務報表
綜合收入(損失)
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(單位:千美元,每股除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
投資淨收益 |
|
|
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| |||
固定期限證券的其他臨時減值 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
固定期限證券的其他臨時減值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
轉入其他綜合收入(損失) |
|
|
|
|
| |||
其他已實現資本收益淨額(損失) |
|
|
| ( |
|
| ||
已實現資本收益淨額(損失)共計 |
|
|
| ( |
|
| ||
淨衍生收益(虧損) |
|
|
|
|
| |||
其他收入(費用) |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
總收入 |
|
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| |||
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|
索償和開支: |
|
|
|
|
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|
|
|
發生的損失和損失調整費用 |
|
|
|
|
| |||
佣金、經紀、税費 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
公司開支 |
|
|
|
|
| |||
利息、費用和債券發行費用攤銷費用 |
|
|
|
|
| |||
索償和支出共計 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收入(虧損) |
|
|
| ( |
|
| ||
所得税費用(福利) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收入(損失) | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他綜合收入(損失),扣除税後: |
|
|
|
|
|
|
|
|
期間產生的證券的未變現增值(折舊)(“市建局(D)”) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
收入淨額(損失)中已實現損失(收益)的重新分類調整數 |
| ( |
|
|
|
| ( | |
期間產生的證券的市建局(D)總額 |
|
|
| ( |
|
| ( | |
|
|
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|
|
|
外幣折算調整 |
|
|
| ( |
|
| ||
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|
期間養卹金計劃精算淨收益(損失) |
| ( |
|
| ( |
|
| |
計入淨收益(損失)的淨(收益)損失攤銷調整數 |
|
|
|
|
| |||
該期間養卹金計劃淨收益(損失)共計 |
| ( |
|
|
|
| ||
其他綜合收入(損失)共計,扣除税款 |
|
|
| ( |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合收入(損失) | $ |
| $ | ( |
| $ | ||
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普通股收益: |
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基本 | $ |
| $ |
| $ | |||
稀釋 |
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| |||
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|
|
所附附註是合併財務報表的組成部分。 |
F-6
珠穆朗瑪峯集團有限公司
合併報表
股東權益變動
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(單位:千美元,每股股利除外) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
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普通股(流通股): |
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餘額,1月1日 |
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| |||
本報告所述期間印發,淨額 |
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| |||
所購國庫券 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
12月31日餘額 |
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| |||
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|
普通股(面值): |
|
|
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|
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|
|
餘額,1月1日 | $ |
| $ |
| $ | |||
本報告所述期間印發,淨額 |
|
|
|
|
| |||
12月31日餘額 |
|
|
|
|
| |||
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|
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|
額外實收資本: |
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|
餘額,1月1日 |
|
|
|
|
| |||
股份補償計劃 |
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| |||
12月31日餘額 |
|
|
|
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| |||
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|
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|
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|
|
累計其他綜合收入(損失), |
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扣除遞延所得税: |
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|
餘額,1月1日 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
因採用ASU 2016-01而改為期初餘額 |
|
|
| ( |
|
| - | |
由於提前採用ASU 2018-02而重新分類 |
| - |
|
| - |
|
| ( |
本報告所述期間增加(減少)淨額 |
|
|
| ( |
|
| ||
12月31日餘額 |
|
|
| ( |
|
| ( | |
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|
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|
留存收益: |
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餘額,1月1日 |
|
|
|
|
| |||
因採用ASU 2016-01而改為期初餘額 |
|
|
|
|
| - | ||
由於提前採用ASU 2018-02而重新分類 |
| - |
|
| - |
|
| |
淨收入(損失) |
|
|
|
|
| |||
宣佈的股息(美元) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
12月31日餘額 |
|
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| |||
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|
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國庫股票按成本計算: |
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|
餘額,1月1日 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
購買國庫股份 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
12月31日餘額 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益總額,12月31日 | $ |
| $ |
| $ | |||
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|
|
所附附註是合併財務報表的組成部分。 |
F-7
珠穆朗瑪峯集團有限公司
現金流量表
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
業務活動現金流量: |
|
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淨收入(損失) | $ |
| $ |
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| |||
調整數,以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額: |
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|
應收保費減少(增加) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
轉保基金減少(增加)淨額 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
再保險應收款減少(增加) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
減少(增加)所得税 |
|
|
| ( |
|
| ( | |
預付再保險保費減少(增加) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
損失和損失調整費用準備金增加(減少)額 |
|
|
|
|
| |||
未來政策福利準備金的增加(減少) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
未獲保費增加(減少) |
|
|
|
|
| |||
應付再保險人的其他淨額增加(減少) |
|
|
|
|
| |||
在付款過程中增加(減少)損失 |
| ( |
|
|
|
| ( | |
有限合夥企業股權調整的變化 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
有限合夥收入分配 |
|
|
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| |||
其他資產和負債變動淨額 |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
非現金補償費用 |
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| |||
債券溢價攤銷(應計債券貼現) |
|
|
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| |||
已實現資本(收益)淨損失 |
| ( |
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| ( | |
(用於)業務活動提供的現金淨額 |
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| |||
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投資活動的現金流量: |
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固定到期日收益到期/可供出售,按市場價值計算 |
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| |||
已出售的固定期限收益-可供出售,按市值計算 |
|
|
|
|
| |||
按公允價值出售的固定期限收益 |
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|
|
|
| |||
出售股票證券的收益-可供出售,按市值計算 |
|
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|
| |||
按公允價值出售的證券收益 |
|
|
|
|
| |||
其他投資資產的分配 |
|
|
|
|
| |||
所購固定期限的成本-可供出售,按市值計算 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
所購固定期限的成本-可供出售,按公允價值計算 |
| ( |
|
| ( |
|
| |
按市場價值購買的股票證券的成本 |
|
|
|
|
| ( | ||
按公允價值購買的權益證券的成本 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
購置的其他投資資產的成本 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
短期投資淨變動 |
| ( |
|
|
|
| ( | |
未結算證券交易的淨變動 |
| ( |
|
|
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| ( | |
投資活動(用於)提供的現金淨額 |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
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來自籌資活動的現金流量: |
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在股票補償期間發行的普通股,扣除費用後 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
購買國庫股份 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
支付給股東的股息 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
以股份為基礎的賠償金結算中扣繳的股份成本 |
| ( |
|
| ( |
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| ( |
(用於)籌資活動提供的現金淨額 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
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匯率變動對現金的影響 |
| ( |
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現金淨增(減少)額 |
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現金,期初 |
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現金,期末 | $ |
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補充現金流信息: |
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已繳所得税(已收回) | $ | ( |
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已付利息 |
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非現金交易: |
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私人配售預期合併後投資餘額的重新分類 |
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流動性掃蕩機制2018年7月1日生效 |
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固定到期日-按市場價值出售 | $ |
| $ |
| $ | |||
短期投資 |
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其他投資資產 |
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| ( |
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所附附註是合併財務報表的組成部分。 |
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F-8
合併財務報表附註
終年 ,2019、2018和2017
1.重要會計政策摘要
A.業務和介紹基礎。
珠穆朗瑪峯再集團有限公司(“集團”)是一家百慕大公司,通過其子公司,主要在美國、百慕大和國際市場提供再保險和保險。如本文件所述,“公司”是指集團及其子公司。
所附合並財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的。這些報表包括集團在國內和國外的所有直接和間接子公司:珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司。(“珠穆朗瑪峯國際”),山。洛根保險經理有限公司洛根管理有限公司,珠穆朗瑪峯國際控股(百慕大)有限公司。(“國際控股”)、珠穆朗瑪峯公司成員有限公司、珠穆朗瑪峯服務公司(英國)有限公司、珠穆朗瑪峯優先國際控股有限公司。(“首選國際”),珠穆朗瑪峯再保險(百慕大)有限公司。(“百慕大再保險”)、珠穆朗瑪峯顧問有限公司、珠穆朗瑪峯顧問公司(英國)、珠穆朗瑪峯承銷集團(愛爾蘭)、有限公司(“愛爾蘭控股”)、珠穆朗瑪峯全球服務公司。(“全球服務”)、加拿大珠穆朗瑪峯保險公司(“珠穆朗瑪峯加拿大”)、Premiere保險承保服務公司(“Premiere”)、珠穆朗瑪峯都柏林保險控股有限公司(愛爾蘭)(“珠穆朗瑪都柏林控股”)、珠穆朗瑪峯保險(愛爾蘭)、指定活動公司(“愛爾蘭保險”)、珠穆朗瑪峯再保險公司(愛爾蘭再保險公司)。(“控股”),Salus Systems,LLC(“Salus”),珠穆朗瑪峯國際保險有限公司。(百慕大)(“珠穆朗瑪峯保險”),特種保險集團公司。(“專業”),專業保險集團-休閒娛樂風險採購集團有限責任公司(“專業RPG”),山。麥肯利經理,L.L.C.,珠穆朗瑪峯專業保險公司,有限責任公司,珠穆朗瑪峯再保險公司(“珠穆朗瑪峯”),珠穆朗瑪峯國家保險公司(“珠穆朗瑪峯國家”),珠穆朗瑪峯再保險公司有限公司。(巴西)山惠特尼證券公司,珠穆朗瑪峯賠償保險公司(“珠穆朗瑪峯賠款”), 珠穆朗瑪峯保險公司(“珠穆朗瑪峯”)、珠穆朗瑪峯保險公司(“珠穆朗瑪峯總理”)和珠穆朗瑪峯安全保險公司(“珠穆朗瑪峯保安”)。所有金額均以美元列報。
該公司合併了所有有表決權的利益實體(“Voe”)的經營結果和財務狀況,其中公司有控制財務利益,所有可變利益實體(“VIE”),其中公司被認為有控制權,並是主要受益人。合併評估,包括確定一個實體是否符合VIE或Voe的資格,取決於每個實體周圍的事實和情況。
自2016年1月1日起,公司採用了“2015-02年度會計準則更新”(“ASU”),“合併(專題810)對合並分析的修正”由美國財務會計準則委員會(FASB)發佈,該委員會改變了公司確定實體是否由公司合併的方法。採用這一經修訂的會計準則是利用以往各期的全面追溯性申請來實施的。
經修訂的指南包括更改被認為是VIE的公司的主要受益人的身份。這些變化導致公司得出結論:MT。洛根再公司(百慕大)(“山”)(LoganRe“)是一個VIE,因為它沒有足夠的風險股本,而且每個獨立的獨立帳户也同樣是VIE。該公司的結論是,它是MT的主要受益人。Logan Re,但不是底層的單獨的隔離帳户,因此已經解除了這些隔離帳户的鞏固。這一變化對公司的淨收入或留存收益沒有影響。
F-9
按照公認會計原則編制財務報表需要管理層作出估計和假設,以影響財務報表之日報告的資產和負債數額(或有資產和負債的披露)以及報告期內報告的收入和支出數額。最終的實際結果可能與這些估計數大不相同。
所有公司間賬户和交易都已被取消。
對以往各年的數額作了某些改敍和格式變動,以符合2019年的列報方式。
B.投資。
可供出售的固定到期日投資按市值反映未實現的增值和折舊,這是由於該期間市場價值的臨時變化,反映了合併資產負債表中“累積的其他綜合收入(損失)”中扣除所得税後股東權益的變化。按公允價值記賬的固定到期日和權益證券反映了公允價值重新計量,即合併業務報表和綜合收益(虧損)中已實現的資本淨損益。公司記錄可供出售的固定到期日公允價值的變化,按股東權益市值計算,扣除累積的其他綜合收入(損失)税額,因為這些投資的現金流量將主要用於支付損失和損失調整費用負債準備金。公司預計持有這些投資的期限較長,因為利息和到期日的現金流量將為這些負債的預期支付提供資金。截至2018年1月1日,該公司以公允價值持有其所有股權證券。就股票證券而言,按公允價值計算,公司以已實現資本淨損益的形式反映價值的變化,因為這些證券可能在短期內根據金融市場情況出售。所有固定到期日的利息收入和所有股票證券的股息收入作為投資收入淨額的一部分列入綜合業務報表和綜合收益(虧損)。固定期限的未變現損失被視為臨時損失,與證券的信貸質量有關,作為已實現資本淨損失記入淨收益(損失)。短期投資按成本計算。, 接近市場價值。投資銷售的已實現損益是根據確定的成本確定的。對於一些非公開交易的證券,市場價格是通過使用定價模型來確定的,這些模型考慮到每種證券的發行類型、信用質量和現金流量特徵,評估證券相對於美國國債的收益率曲線。對於其他非公開交易的證券,投資經理估值委員會將評估公允價值,在許多情況下,這些公允價值得到合格的獨立第三方的支持。所有來自投資經理的公允價值估計都由公司審查是否合理。對於公開交易的證券,市場價值是基於市場報價或使用可觀察的市場投入的估值模型。當金融市場的某一部門不活躍或缺乏流動性時,公司可以使用自己對未來現金流和風險調整貼現率的假設來確定公允價值。採用回顧性調整來重新計算資產支持證券的價值。對每一次採集批次進行回顧,以重新計算有效產量。重新計算的有效收益率用於得出賬面價值,就好像在獲取時應用了新的收益率一樣。從收購到調整日期的未清主要因素用於計算所有適用證券的預付歷史。有條件提前還款率,根據迄今的因素歷史和加權平均到期日計算,用於計算通過證券類型的預測和提前付款。其他投資資產包括有限合夥公司、拉比信託公司以及2018年7月1日之前的資產。, 私人配售流動性掃蕩工具。掃描機制的現金捐款和現金分配情況報告為現金流動綜合報表中投資活動的現金流量毛額。有限合夥企業是按照權益會計方法核算的,這種會計方法可以按月或季度延遲記錄。
F-10
C.無法收回的應收餘額。
本公司根據管理層對未收餘額可收性的評估,為無法收回的再保險可收回餘額和應收保費餘額提供準備金。這些準備金列於下表所列期間。
| 截至12月31日的年份, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
再保險應收款和保險費應收款 | $ |
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D.遞延購置費用。
收購費用主要包括佣金和經紀費用以及在合同或保險單簽發時發生的某些保險費税和費用,這些費用與公司的再保險和保險業務有差異並與之直接相關,在賺取相關保費的期間內推遲並攤銷。遞延購置費用僅限於按業務項目分列的可變現價值估計數,根據相關的未賺得保費、預期索賠和索賠費用以及預期投資收入。下表列出了按收入攤銷的遞延購置費用。
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
遞延購置費用 | $ |
| $ |
| $ |
E.損失和損失調整費用準備金。
損失和損失調整費用準備金(“LAE”)是根據個案估計數和從放棄公司收到的報告計算的。根據過去的經驗,列入了損失和未報告的LAE(“IBNR”)的備抵。還為與石棉和環境(“A&E”)暴露有關的某些潛在負債編列了一筆準備金,而這些負債不能使用傳統的保留技術來估算。另見附註3.定期審查準備金,並在調整期間的收益中反映估計數的任何變化。公司的損失和LAE準備金是管理層對最終負債的最佳估計。損失和LAE準備金列報再保險應收賬款和已發生損失總額,LAE列報再保險淨額。
根據合同的損失經驗,為規定的佣金百分比增減的再保險合同確定了應計佣金。這種安排的估計數的變化記作佣金費用。具有可調整功能的合同的應計佣金是根據預期損失和LAE估算的。
F.未來政策福利準備金。
對年金政策未來保單福利的負債按其累積價值記賬。政策福利準備金包括結算過程中的死亡索賠和IBNR索賠。某一時期的實際經驗可能會根據預期結果而波動。
G.保費收入。
書面保費是在相關保險和再保險合同期間按比例賺取的。未賺得的保險費準備金是相對於未到期的合同期限確定的。對於再保險合同,這種準備金是根據從放棄公司收到的報告或根據統計數據按比例估算的。復歸保險費是在再保險範圍內收到的額外保險費,最常見的是與災難有關的保費,因為根據原來的再保險合同,限額已經用盡,而且還提供了額外的保險。書面和掙來的
F-11
尚未向公司報告的保險費和相關費用是估計和應計的。保險費扣除已轉讓的再保險。
H.預付再保險保費。
預付再保險保費是指劃歸給其他再保險人的未賺取保費準備金。任何外國再保險公司的預付再保險保費
一、所得税。
控股及其全資子公司提交了一份合併的美國聯邦所得税申報表.外國子公司和子公司分支機構按要求提交當地納税申報表。集團和子公司不包括在控股的合併納税申報文件,單獨的公司,美國聯邦所得税申報表,按要求。遞延所得税被記錄下來,以確認資產和負債的財務報告和所得税基礎之間的暫時性差異所產生的税收效應,這是由於公認會計準則和所得税會計規則之間的差異而產生的。
J.外幣。
作為一個全球性的實體,該公司通過設在世界各地的業務單位以多種貨幣經營業務。每個業務單位的基本事務性貨幣由用於該地區大多數經濟活動的本地貨幣決定。與業務單位資產和負債有關的原始貨幣和基本貨幣之間的匯率變動,通過綜合業務報表和其他收入(費用)中的綜合收入(損失)記錄,但與可供出售投資有關的貨幣變動除外,這些變動不包括淨收益(損失),並在股東權益中累積,扣除遞延税。
業務單位的基本貨幣財務報表按資產負債表期末的匯率和報告所述期間損益表的平均匯率折算成美元。扣除遞延所得税後的外幣財務報表所產生的損益,不計入淨收益損失,並累積在股東權益中。
K.普通股收益。
每股基本收益按淨收益除以已發行普通股加權平均數計算。稀釋後每股收益反映了在行使各種基於股票的薪酬計劃下授予的期權,從而發行將參與該實體收益的普通股時,可能出現的稀釋現象。
F-12
普通股淨收益(虧損)按以下所示計算,按已發行的普通股和稀釋股加權平均數計算。
|
| 截至12月31日的年份, |
| |||||||||
(單位:千美元,每股除外) | 2019 |
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| 2018 |
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| 2017 |
| ||||
每股淨收入(虧損): |
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分子 |
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淨收入(損失) | $ |
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| $ |
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| $ |
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減:宣佈的股息-普通股和非既得股 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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未分配收益 |
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| ( |
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| |||
分配給普通股股東的百分比(1) |
| % |
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| % |
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| % | ||||
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| ( |
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| ||
加:宣佈的股息-普通股股東 |
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基本和稀釋後普通股收益的分子 | $ |
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| $ |
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| $ |
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分母 |
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加權平均普通股基本收益分母 |
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稀釋證券的影響: |
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備選方案 |
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調整後加權平均普通股稀釋收益分母 |
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每股淨收入(虧損) |
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基本 | $ |
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| $ |
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| $ |
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稀釋 | $ |
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| $ |
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| $ |
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(1) | 基本加權平均普通股 |
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| 基本加權平均普通股已發行和非既得股預期將歸屬 |
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| 分配給普通股股東的百分比 |
| % |
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| % |
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| % | |||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
有
所有未完成的選項都在該日期或之間到期。
L.分割
該公司通過其子公司在
M.衍生產品。
公司出售
F-13
業務和綜合收入綜合報表(損失)。截至2019年12月31日,
股票指數看跌期權的公允價值可在公司的綜合資產負債表中找到,具體如下:
(千美元) |
|
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|
|
|
| ||
未指定為 |
| 公允價值定位 |
| 12月31日, | ||||
套期保值工具 |
| 在資產負債表中 |
| 2019 |
| 2018 | ||
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股票指數看跌期權合約 |
| 權益指數看跌期權負債 |
| $ |
| $ | ||
共計 |
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| $ |
| $ |
(千美元) |
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| |||
|
| 業務報表中的損益定位和綜合收入(損失) |
| 截至12月31日, | |||||||
未指定為套期保值工具的衍生工具 |
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| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | ||||
|
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股票指數看跌期權合約 |
| 淨衍生收益(虧損) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
共計 |
|
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| $ |
| $ |
| $ |
N.存款、資產和負債。
在正常運作過程中,公司可以簽訂不符合風險轉移條款的合同。這類合同採用存款會計方法記賬,並列入公司綜合資產負債表的其他負債中。對於這類合同,公司最初記錄的存款負債數額相當於所收到的資產。精算研究用於估計這類合同下的最後負債,並在綜合業務報表和綜合收入(損失)中反映任何變化。
O.以股份為基礎的賠償。
以股票為基礎的補償股票期權、限制性股份和業績股獎勵在授予日期公允價值,並在獎勵的歸屬期內支出。記錄費用的税收福利被推遲到裁決或背心生效時(變得不受限制)。見注16。
P.最近發佈的會計準則的應用。
所得税會計。2019年12月,財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了ASU 2019-12,簡化了現有的所得税指導,包括取消與確認外國子公司遞延税負債有關的某些例外情況。該指南適用於2020年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。該公司目前正在評估ASU 2019-12的採用對其財務報表的影響。
簡化披露要求。2018年8月,美國證券交易委員會(SEC)發佈了第33-10532號規則(“規則”)的最後版本,旨在簡化證券交易委員會的披露。
F-14
季度和年度財務報告的要求。該規則所涉及的適用於公司的主要變化是:1)取消了在業務報表和綜合收益(虧損)表中披露每股股利信息的要求;2)一項新的要求,即在股東權益變動表的每個中期報告期間,按細列項目披露股權變動情況。該規則對2018年11月5日之後(在聯邦登記冊公佈後30天)提交的所有財務報告生效,但將在2019年第一季度執行的股東權益變動表的附加要求除外。該公司採納了2018年11月5日生效的部分規則。該規則中與股東權益變動表新要求有關的部分於2019年第一季度被公司採納。
計算雲計算的安排。2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-15,其中概述了作為服務合同的雲計算安排的實施成本。本指南要求,雲計算安排(即服務合同)的實現成本必須按照分主題350-40中關於開發內部使用軟件的現有規定資本化和支出。此外,任何資本化的執行費用應在東道安排的期限內攤銷。該指南適用於2019年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。公司預計ASU 2018-15的採用不會對其財務報表產生重大影響。
長期合同的核算。2018年8月,FASB發佈了2018-12年ASU,其中討論了對長期合同的確認、計量和列報的變化。本指南的主要規定如下:1)在確定未來政策福利的負債時,公司必須至少每年審查現金流量假設,每個報告期的貼現率假設為2)遞延購置費用的攤銷已簡化為與保費、毛利或毛利率成固定比例3)未來保單福利的期初負債和期末負債的分門別類滾轉。該指南最初適用於2020年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。然而,FASB於2019年11月發佈了ASU 2019-09,將ASU 2018-12的生效日期推遲到2021年12月15日以後的年度報告期間。該公司目前正在評估採用ASU 2018-12對其財務報表的影響。
累計其他綜合收入(AOCI)中遞延税的核算。2018年2月,FASB發佈了2018-02年ASU,其中概述了AOCI綜合資產負債表中包含的被困遞延税種的處理指南。新指南允許AOCI中被困的遞延税額,這是由於美國税率從
税制改革對所得税影響的會計核算。2017年12月,證券交易委員會發布了“工作人員會計公報”(“SAB”)118,其中就實施FASB會計準則編纂(“ASC”)主題740(所得税)提供了指導,這是由於TCJA的頒佈。SAB 118在釋放後生效。該公司採用了SAB 118關於衡量税收影響的規定,以修改税基損失準備金的確定。2018年,該公司記錄了它在2017年記錄的與TCJA有關的税金數額的調整,最後確定了估計數額,這對公司的財務報表沒有重大影響。
F-15
債券溢價的攤銷。2017年3月,FASB發佈了177-08號ASU,其中概述了可贖回債券溢價攤銷期的指導方針。新的指引要求可贖回債務證券的溢價按最早的贖回日攤銷,而不是通過可贖回證券的到期日攤銷。該指南適用於2018年12月15日以後開始的年度和中期報告期。ASU 2017-08的通過並沒有對公司的財務報表產生重大影響。
列報和披露定期淨收益成本。2017年3月,FASB發佈了2014-07年ASU,其中概述了關於福利計劃定期淨費用列報的指導意見。新的指導意見要求,定期養卹金淨費用的服務費用部分應與其他補償費用報告在業務報表的同一項目內報告。定期養卹金淨費用的其他組成部分應單獨報告。要求披露腳註,以説明在哪些業務報表中報告了各組成部分。該指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2017-07的通過並沒有對公司的財務報表產生重大影響。
披露限制現金。2016年11月,FASB發佈了ASU 2016-18,2016年8月,FASB發佈了ASU 2016-15,其中概述了在現金流量表中列報限制性現金變動表的指南。新指南要求現金流量表應反映現金、現金等價物和限制性現金的所有變化,而不是單獨分開。該指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2016-18和ASU 2016-15的採用對公司的財務報表沒有重大影響。
實體內部資產轉移。2016年10月,FASB發佈了ASU 2016-16,其中概述了實體內資產出售和轉移(庫存除外)的税務會計準則。新的指南要求報告實體在轉讓時從出賣人税務管轄範圍內的資產轉移中確認納税費用,並在轉讓時確認買方税務管轄範圍內的任何遞延税收資產。該指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2016-16的通過並沒有對公司的財務報表產生重大影響。
金融工具估價2016年6月,FASB發佈了ASU 2016-13(隨後於2019年11月發佈了ASU 2019-11和ASU 2019-10的相關指南和修正案),其中概述了按攤銷成本計量和可供出售債務證券的資產的估值和會計準則。按攤銷成本計量的資產的賬面價值現在將作為預期在金融資產上收取的數額列報(攤銷成本減去信貸損失估值賬户的備抵)。可供出售的債務證券現在將通過信貸損失備抵記錄信貸損失,這將限於公允價值低於攤銷成本的數額。本指南適用於2019年12月15日以後開始的年度和中期報告期。公司預計ASU 2016-13、2019-11和2019-10的採用不會對其財務報表產生重大影響。
以股份為基礎的補償的會計核算。2016年3月,FASB發佈了ASU 2016-09年度股票薪酬核算權威指南.這一指導要求,基於股票的賠償金在贈款和結算之間的價值變化所產生的所得税影響將作為業務和綜合收入/(損失)綜合報表的一部分予以記錄。在此之前,超額税收優惠被記錄為合併資產負債表中額外支付的資本的一部分。該指南適用於2016年12月15日以後開始的年度報告期和該年度報告期內的中期。自2017年1月1日起,該公司已前瞻性地實施了這一指導方針。該指引亦規定,僱員在以股份為基礎的補償金結算時所扣繳的股份所繳税款的成本,必須以融資方式顯示。
F-16
現金流量表中的活動。該公司從2017年1月1日起追溯實施了本指南。
租賃。2016年2月,FASB發佈了ASU 2016-02(隨後於2018年7月發佈ASU 2018-11),其中概述了關於租約核算的新指南。新的指南要求在資產負債表上確認以往被視為經營租賃的大多數租賃的租賃資產和租賃負債,只要求在業務報表中列報租賃費用。該指南適用於2018年12月15日以後開始的年度和中期報告期。公司採用ASU 2016-02,自2019年1月1日起生效,並選擇對收養年度留存收益期初餘額進行累積效應調整。因此,公司在採用之前的比較期的報告繼續按照以前的租賃會計準則在財務報表中列報。公司還選擇採用適用於本公司的一攬子實用權宜之計,以供採用時生效的租賃過渡指南更新。公司沒有選擇事後實際的權宜之計來確定現有租約的租賃期限(例如,公司在確定租賃條款時沒有重新評估租約續約、終止選擇或購買選擇)。採用最新指引後,本公司確認資產使用權為$。 千元作為其他資產和租賃負債的一部分 千元,作為綜合資產負債表中其他負債的一部分,在採用時,以及取消確認根據先前的指導所要求的遞延租金的負債。對留存收益期初餘額的累積效應調整數為
金融工具的識別與計量。2016年1月,FASB發佈了ASU 2016-01,其中概述了股權投資會計準則的修訂。新指南規定,對未合併實體的所有股權投資將按公允價值計量,價值變動通過損益表記錄,而不是在其他綜合收入中記錄。更新後的指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2016-01的採用導致累計變動調整為$
收入確認。2014年5月,FASB發佈了2014-09年ASU,2015年8月,FASB發佈了ASU 2015-14,其中概述了關於確認與客户簽訂合同產生的收入的修訂指南。新指南規定,報告實體應採取某些步驟,根據履行完成合同的義務,確定何時確認收入。更新後的指南適用於2017年12月15日以後開始的年度和中期報告期。該公司自2018年1月1日起採用該指南。ASU 2014-09和ASU 2015-14的採用對公司的財務報表沒有重大影響。
公司認為,除上述直接引用的指導和聲明外,任何已發佈的指南和聲明對其財務報表都不適用或不重要。
F-17
2.投資
可供出售的攤銷成本、市場價值以及可供出售的未實現增值和折舊總額、固定到期日、股票證券投資、按市值記帳和其他非臨時減值的累計其他綜合收入(“AOCI”)如下:
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| 2019年12月31日 | |||||||||||||
|
| 攤銷 |
| 未實現 |
| 未實現 |
| 市場 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鑑賞 |
| 折舊 |
| 價值 |
| (a) | ||||||
固定到期證券 |
|
|
|
|
|
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| 美國國債和債務 |
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| 美國政府機構和公司 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ||||
| 美國各州和政治分支機構的義務 |
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|
| ( |
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| ||||
| 公司證券 |
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|
|
| ( |
|
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| ||||
| 資產支持證券 |
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|
| ( |
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| ||||
| 按揭證券 |
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| 商業 |
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| ( |
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| ||||
| 中介住宅 |
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| ( |
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| 非中介住宅 |
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| ( |
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| 外國政府證券 |
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| ( |
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| ||||
| 外國公司證券 |
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|
| ( |
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|
| ||||
固定到期證券總額 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
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| 2018年12月31日 | |||||||||||||
|
| 攤銷 |
| 未實現 |
| 未實現 |
| 市場 |
| AOCI中的OTTI | |||||
(千美元) | 成本 |
| 鑑賞 |
| 折舊 |
| 價值 |
| (a) | ||||||
固定到期證券 |
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| 美國國債和債務 |
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|
| 美國政府機構和公司 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | - | |||
| 美國各州和政治分支機構的義務 |
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|
| ( |
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| ||||
| 公司證券 |
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|
| ( |
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| ||||
| 資產支持證券 |
|
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|
| ( |
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| - | |||
| 按揭證券 |
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|
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| 商業 |
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|
| ( |
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| - | |||
| 中介住宅 |
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|
|
| ( |
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|
| - | |||
| 非中介住宅 |
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| ( |
|
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|
| - | |||
| 外國政府證券 |
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|
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| ( |
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| ||||
| 外國公司證券 |
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|
| ( |
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|
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| ||||
固定到期證券總額 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
F-18
固定期限證券的攤銷成本和市場價值按合同期限列於下表。抵押貸款支持證券通常比其他固定期限證券更有可能預付。由於此類證券的規定到期日可能不是實際到期日的指示,抵押貸款支持證券和資產支持證券的總額分別列出。
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||
| 攤銷 |
| 市場 |
| 攤銷 |
| 市場 | ||||
(千美元) | 成本 |
| 價值 |
| 成本 |
| 價值 | ||||
固定到期日證券-可供出售: |
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一年或一年以下到期 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
一年至五年後到期 |
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| ||||
五年至十年後到期 |
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| ||||
十年後到期 |
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資產支持證券 |
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按揭證券: |
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商業 |
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中介住宅 |
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非中介住宅 |
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固定到期證券總額 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| ||||
| 截至12月31日的年份, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
在市場價值和成本之間的期間增加(減少) |
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按市值計算的投資和遞延税: |
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固定到期證券 | $ |
| $ | ( | |
固定到期日證券,非臨時減值 |
| ( |
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| ( |
未實現增值(折舊)變動,税前 |
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|
| ( | |
遞延税款福利(費用) |
| ( |
|
| |
遞延税款福利(費用),非臨時減值 |
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|
| ( | |
未實現升值(折舊)變動, |
|
|
|
|
|
扣除遞延税,包括在股東權益中 | $ |
| $ | ( |
該公司經常審查其所有可供出售的市場價值下跌證券的固定期限,並將注意力集中在公允價值低於其價值的證券上。
該公司的評估依據的是發行人當前和預期的未來財務狀況、利息和/或本金支付的及時性、還款速度和任何適用的信用增強或抵押貸款支持證券和資產支持證券的盈虧平衡持續違約率,以及評級機構、投資顧問和分析師提供的相關信息。
F-19
採用回顧性調整來重新計算資產支持證券的價值。公司所有的資產支持證券和抵押貸款支持證券都有一個傳遞結構.對每一次採集批次進行回顧,以重新計算有效產量。重新計算的有效收益率用於得出賬面價值,就好像在獲取時應用了新的收益率一樣。從收購到調整日期的未清主要因素用於計算所有適用證券的預付歷史。有條件提前還款率,根據迄今的因素歷史和加權平均到期日計算,用於計算傳遞安全類型的預計提前付款。
下表顯示按證券類型和合同期限分列的固定到期日和權益證券的總市場價值和未實現折舊率,在每一種情況下,按個別證券在所述期間處於連續未實現虧損狀況的時間細分:
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| 2019年12月31日按證券類型分列的未變現損失期限 | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 共計 | ||||||||||||
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| 毛額 |
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| 毛額 |
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| 毛額 | |||
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| 未實現 |
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| 未實現 |
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| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定到期日證券-可供出售 |
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美國國債和債務 |
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美國政府機構和公司 | $ |
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| $ | ( |
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| $ | ( | |||
美國各州和政治分支機構的義務 |
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| ( |
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| ( | |||
公司證券 |
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資產支持證券 |
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按揭證券 |
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商業 |
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| ( | |||
中介住宅 |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
非中介住宅 |
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| ( | ||||
外國政府證券 |
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| ( | |||
外國公司證券 |
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| ( | |||
固定到期證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
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| $ | ( |
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| 2019年12月31日按到期日分列的未變現損失期限 | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 共計 | ||||||||||||
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| 毛額 |
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| 毛額 |
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| 毛額 | |||
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| 未實現 |
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| 未實現 |
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| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定到期證券 |
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一年或一年以下到期 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
一年至五年內到期 |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
五年到十年後到期 |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
十年後到期 |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
資產支持證券 |
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| ( |
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按揭證券 |
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| ( |
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| ( | |||
固定到期證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
F-20
2019年12月31日與未實現虧損投資有關的市場總值和未實現虧損毛額為美元。
鑑於其投資組合的規模和資本狀況,該公司沒有出售這些證券的意圖;而且公司更有可能在收回其成本基礎之前不必出售證券。此外,目前處於未變現虧損狀況的所有證券在本金和利息支付方面都是最新的。
下表顯示按證券類型和合同期限分列的固定到期日和權益證券的總市場價值和未實現折舊率,在每一種情況下,按個別證券在所述期間處於連續未實現虧損狀況的時間細分:
|
| 2018年12月31日按安全類型分列的未變現損失期限 | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 共計 | ||||||||||||
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| 毛額 |
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| 毛額 |
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| 毛額 | |||
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| 未實現 |
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| 未實現 |
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| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定到期日證券-可供出售 |
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美國國債和債務 |
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美國政府機構和公司 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
美國各州和政治分支機構的義務 |
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| ( |
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| ( | |||
公司證券 |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
資產支持證券 |
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| ( |
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按揭證券 |
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商業 |
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中介住宅 |
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| ( | |||
非中介住宅 |
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| - |
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| - |
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| ( | ||
外國政府證券 |
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| ( | |||
外國公司證券 |
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| ( |
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| ( | |||
固定到期證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
F-21
|
| 2018年12月31日按到期日分列的未實現虧損期限 | |||||||||||||||
| 少於12個月 |
| 超過12個月 |
| 共計 | ||||||||||||
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| 毛額 |
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| 毛額 |
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| 毛額 | |||
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| 未實現 |
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| 未實現 |
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| 未實現 | |||
(千美元) | 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 |
| 市場價值 |
| 折舊 | ||||||
固定到期證券 |
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一年或一年以下到期 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | |||
一年至五年內到期 |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
五年到十年後到期 |
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| ( |
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| ( | |||
十年後到期 |
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| ( |
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| ( | |||
資產支持證券 |
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| ( |
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| ( | |||
按揭證券 |
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| ( | |||
固定到期證券總額 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
截至2018年12月31日,與未變現虧損頭寸投資有關的總市值和未實現虧損總額為美元。
下表列出了所列期間的淨投資收入構成部分:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
|
| 2017 | ||
固定到期日 | $ |
| $ |
| $ | |||
權益證券 |
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| |||
短期投資和現金 |
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其他投資資產 |
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有限夥伴關係 |
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其他 |
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調整前投資收入毛額 |
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持有利息收入(費用) |
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未來政策福利準備金收入(費用) |
| ( |
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| ( |
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| ( |
總投資收入 |
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投資費用 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
投資淨收益 | $ |
| $ |
| $ |
公司記錄的結果是有限合夥投資的權益會計方法,價值變化報告通過淨投資收益。由於從這些夥伴關係收到財務信息的時間,結果通常報告一個月或季度的滯後。如果公司確定有限合夥的價值在這一滯後期內有顯著下降,損失將記錄在公司確定下降的時期。
F-22
該公司有合同承諾投資至多一美元
從2016年開始,該公司參與了一項私人配售流動性掃描基金(“該基金”)。該設施的主要目的是提高公司的短期投資和現金頭寸的回報。該基金投資於高質量、短期的證券,並允許每日流動資金.2018年第二季度,該公司對該設施的參與被列為公司資產負債表上的其他投資資產。
從2018年第三季度開始,該公司鞏固了對該設施的參與。由於自2018年7月1日起,該基金的基礎投資被合併,該公司將美元重新分類
已實現資本收益(損失)淨額的構成部分列於下表所列期間:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
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| 2018 |
| 2017 | ||
固定到期日證券,市值: |
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非暫時性損傷 | $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
銷售損益 |
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| ( |
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固定到期日證券、公允價值: |
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銷售損益 |
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| ( |
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公允價值調整收益(損失) |
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股票證券,市值: |
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銷售損益 |
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權益證券、公允價值: |
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銷售損益 |
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| ( |
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公允價值調整收益(損失) |
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| ( |
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其他投資資產 |
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| |||
短期投資收益(虧損) |
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| ( |
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| ( | |
已實現資本收益淨額(損失)共計 | $ |
| $ | ( |
| $ |
如上表所示,公司在綜合經營報表和綜合收益(虧損)中記錄為淨已實現資本利得(虧損),公允價值重計和被視為臨時減值的證券價值減記。該公司除了臨時減值證券外,沒有其他減值部分,其中包括信貸部分和非信用部分.
F-23
固定期限證券和權益證券銷售所得的收益和按損益分列的情況見下表所列期間:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
出售固定期限證券所得收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
銷售毛利 |
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| |||
銷售總虧損 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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出售權益證券所得收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
銷售毛利 |
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| |||
銷售總虧損 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
面值為$的證券
3.損失準備金、資產負債準備金和未來政策福利準備金
損失準備金和LAE。
損失準備金和LAE中所列期間的活動摘要如下:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
期初準備金毛額 | $ |
| $ |
|
| |||
減去再保險可收回款項 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
期初準備金淨額 |
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與以下方面有關的支出: |
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當年 |
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往年 |
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已發生損失和LAE共計 |
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支付涉及: |
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當年 |
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往年 |
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已付損失和LAE共計 |
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外匯/翻譯調整 |
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期末準備金淨額 |
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加上再保險的可收回款項 |
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期末準備金毛額 | $ |
| $ |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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本年度發生的損失為$
前幾年發生的損失減少了美元
2018年增加的主要原因是美元
F-24
哈維、埃爾瑪和瑪麗亞颶風損失估計數的增加主要是由重新提出的索賠、高於預期的損失調整費用造成的損失通貨膨脹,特別是它們對總承保額的影響所致。這一準備金增加額被美元部分抵消
2017年減少的原因是再保險部分的有利發展
以下是截至2019年12月31日的已發生和已支付索賠的發展情況,扣除再保險後的情況,以及累積索賠頻率和已發生但未報告的負債總額,加上包括在已發生索賠淨額中的已報告索賠的預期發展情況。公司的每個財務報告部門都按傷亡和財產業務分類。傷亡和財產隔離導致的羣體具有相同的損失發展特點,其規模大到足以代表可信的趨勢。一般來説,傷亡索賠需要更長的時間來報告和解決,導致支付模式更長,波動性更大。另一方面,財產索賠往往會更快地報告和解決,因此波動性更小。房地產企業更容易遭受巨災損失,這可能導致每年發生的索賠發生波動,這取決於災害索賠在任何一個事故年份的發生頻率和嚴重程度。
2012年12月31日至2018年12月31日終了年度的已發生和已支付索賠發展情況作為補充資料列報。
這些表格列出了八年來發生的和已支付的索賠發展情況,因為追溯性地創建十年的表格是不可行的。對於再保險集團而言,在2012年之前的幾年裏,IBNR的總數加上報告的索賠要求的預期發展沒有按事故年份編制。公司及時計算了每個業務單位截至上一年度結束點的總額中的這些IBNR金額。雖然在美國寫的業務會被分配到事故年,以便進行管理報告,但在美國境外寫的業務不會得到同樣的分配。要想將非美國企業IBNR儲備分配給意外事故年(目前用於較早的年終估值),需要做出可能與當時假設不符的假設和估計。同樣的情況也適用於保險,因為管理文件中所報告的業務線的積累與下表的分拆不一致。由於無法在2012年之前提供信息,今後每年將在各報告年度增加一年,直到提出一個十年的表格為止。
所報告的累計索賠數僅用於保險事故,因為為其餘羣體提供資料是不可行的。再保險集團各自包括按比例計算的合同,轉讓公司僅通過邊界提供摘要信息。這一概要資料不包括所報告的已支付損失和報告損失索賠件數。因此,不可能提供這方面的資料。保險財產組包括意外及健康保險業務。此業務是通過主合同編寫的,不提供個人索賠計數。這一業務在保險財產組中佔業務的相當大一部分,因此,包括報告的其餘業務索賠的數量將扭曲對該集團進行的任何分析。
保險事故報告的累計索賠數量由索賠和業務活動決定。例如,在同一業務中有三名索賠人的索賠事件是一項單一索賠。然而,一個索賠事件與跨越兩個業務領域的單個索賠人一起提出了兩項索賠。
F-25
下表列出了最終損失和ALAE、已付損失和ALAE、傷亡和財產再保險淨額,以及按年齡分列的已發生索賠的平均年度百分比,扣除我們披露的每項業務的再保險後的平均百分比。
F-26
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| 2019年12月31日 | |||||||||||
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| 共計 |
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| IBNR Liabilite |
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| |||||||||
| 已發生的索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 |
| 加上預期 |
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| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
|
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| 索賠 |
| 報告的索賠 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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|
| N/A | |||||||||
2013 |
|
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| N/A | ||||||||
2014 |
|
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|
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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|
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| ||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
2013 |
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| |||||||
2014 |
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| ||||||
2015 |
|
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| |||||
2016 |
|
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| ||||
2017 |
|
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2018 |
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| ||
2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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|
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| ||||||||||||||||||
理賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
|
|
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| $ | ||||||||||||||||||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
傷亡 |
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| % |
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| % |
| % |
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| 2019年12月31日 | |||||||||||
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| 共計 |
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| IBNR Liabilite |
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| 已發生的索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 |
| 加上預期 |
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| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
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(千美元) |
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2012 | $ |
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| $ |
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| $ |
| $ |
| $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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F-27
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| (未經審計) | ||||||||
(千美元) |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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理賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
財產 |
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| % |
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| % |
| % |
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共計 |
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| IBNR Liabilite |
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| 已發生的索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 |
| 加上預期 |
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| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 報告的索賠 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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(千美元) |
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| $ |
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| $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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理賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
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| $ | ||||||||||||||||||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
傷亡 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
F-28
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共計 |
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| IBNR Liabilite |
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| ||||||||||
| 已發生的索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 |
| 加上預期 |
|
| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 報告的索賠 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
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| (未經審計) |
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2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
| 1 |
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| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
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| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
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(千美元) |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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F-29
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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(千美元) |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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| |||||
2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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理賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
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| 8 | ||||||||
傷亡 |
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| % |
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| % |
| % |
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共計 |
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| IBNR Liabilite |
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| 已發生的索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 |
| 加上預期 |
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| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 報告的索賠 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
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| N/A | |||||||||
2013 |
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| N/A | ||||||||
2014 |
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| N/A | |||||||
2015 |
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| N/A | ||||||
2016 |
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| N/A | |||||
2017 |
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| N/A | ||||
2018 |
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| N/A | |||
2019 |
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| N/A | ||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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(千美元) |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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| $ | |
2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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| ||||||||||||||||||
理賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
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| $ | ||||||||||||||||||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
| 1 |
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| 3 |
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| 4 |
| 5 |
| 6 |
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| 7 |
| 8 | ||||||
財產 |
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| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
F-30
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共計 |
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| IBNR Liabilite |
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| 已發生的索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 |
| 加上預期 |
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| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 報告的索賠 | ||||||||||
(千美元) |
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2012 | $ |
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| $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2018 |
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2019 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 | ||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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(千美元) |
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| $ |
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2013 |
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2014 |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2019 |
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2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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理賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
| 1 |
| 2 |
| 3 |
| 4 |
| 5 |
| 6 |
| 7 |
| 8 | ||||||||
傷亡 |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
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| 2019年12月31日 | ||||||||||||
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| 共計 |
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| IBNR Liabilite |
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| ||||||||||
| 已發生的索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 |
| 加上預期 |
|
| ||||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, |
| 發展 |
| 累積 | ||||||||||||||||||||||||
| 2012 |
| 2013 |
| 2014 |
| 2015 |
| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
| 2019 |
| 根據報告 |
| 數目 | ||||||||||
事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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| 索賠 |
| 報告的索賠 | ||||||||||
(千美元) |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
F-31
| 累計已付索賠和分配的索賠調整費用,再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||||||||
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| 2014 |
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| 2016 |
| 2017 |
| 2018 |
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事故年份 | (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
| (未經審計) |
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(千美元) |
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2015 |
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2016 |
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2017 |
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2018 |
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2012年之前的所有未償負債,再保險淨額 |
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理賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
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| 按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比(未經審計) | ||||||||||||||||||||||
年數 |
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| 6 |
| 7 |
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財產 |
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| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
| % |
F-32
對已發生和已付索賠發展的披露與未付索賠和索賠調整費用的責任進行對賬
財務狀況綜合報表中發生的淨額和已支付的索償發展表與索賠責任和索賠調整費用的對賬情況如下。
| (一九二零九年十二月三十一日) | |
(千美元) |
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未清負債淨額 |
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美國再保險事故 | $ | |
美國再保險財產 |
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國際傷亡 |
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國際財產 |
| |
百慕大傷亡 |
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百慕大財產 |
| |
保險事故 |
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保險財產 |
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未付索賠和理賠費用負債,再保險淨額 |
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可收回未付索賠的再保險 |
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美國再保險事故 |
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美國再保險財產 |
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國際傷亡 |
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國際財產 |
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百慕大傷亡 |
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百慕大財產 |
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保險事故 |
| |
保險財產 |
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未付索賠可收回的再保險總額 |
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短期以外的保險線路 |
| - |
未分配的索賠調整費用 |
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其他 |
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未付索賠的負債總額和索賠調整費用 | $ | |
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
保留方法
本公司為保險和再保險業務報告的和未報告的索賠保留的準備金相當於我們對損失和損失調整費用(LAE)的估計最終責任。由於準備金是根據對最終損失的估計和通過承保或事故年的LAE計算的,該公司使用各種統計和精算技術來監測準備金是否充足,評估已知的新信息,並在需要調整時調整準備金。該公司在設定準備金時考慮了許多因素,包括:(1)風險基礎和預計的最終溢價;(2)由承保人和精算師共同制定的按產品和業務類別分列的預期損失率;(3)分析損失報告和支付經驗的精算方法和假設,以及撤離公司的報告和歷史趨勢,如保留模式、損失情況等。
F-33
付款和產品組合;(4)目前對承保範圍和賠償責任的法律解釋;(5)經濟條件。保險和再保險損失和LAE準備金代表了公司對其最終責任的最佳估計。實際損失和最終支付的LAE可能會大大偏離這些準備金。淨收入(損益)將在記錄估計最終損失和LAE變化的時期內受到影響。
評估公司保險業務最終損失所需的詳細數據是從其承保和索賠系統中積累的。為再保險作準備需要評估從放棄的公司收到的損失信息。轉讓公司以多種形式報告損失,具體取決於合同類型和商定或合同報告要求。一般來説,按比例計算的合同要求提交一個月/季度賬户,其中包括轉讓公司確定的相應準備金期間的保費和損失活動。這些信息被記錄在公司的記錄中。對於某些按比例計算的合同,公司可能要求就超過某一美元限額或與某一特定類型的損失有關的索賠提交一份詳細的損失報告。過多的損失和臨時合同通常要求在損失達到合同附件點的很大百分比時,或在發生某些損失原因或傷害類型時,提交個人損失報告,並提供預防通知。有經驗的索賠工作人員處理個人損失報告和佐證索賠信息。根據對索賠的評估,公司可以在放棄公司報告的案件準備金之外,建立額外的案件準備金。為了確保分拆公司提交所需的、準確的數據,珠穆朗瑪峯的承保、索賠、再保險會計和內部審計部門對放棄的公司進行了各種審查,特別是大公司,包括現場審計。
該公司將再保險和保險準備金分為風險類別,以便進行精算分析。該公司將業務分配給風險集團,以便基本的風險敞口具有合理的同質損失發展特徵,並且足夠大,以便於對最終損失進行可信的估計。公司定期審查其公開類別,並可能隨着業務的變化而更改分組。該公司目前大約使用
該公司採用各種精算方法,如預期損失率法、鏈梯法和Bornhuetter-弗格森法,並酌情輔以判斷,估計每個暴露組的最終損失和LAE。
預期損失率法:預期損失率法使用獲得的保費乘以預期損失率來計算某一承保年度或事故年度的最終損失。這種方法完全依賴於對最終損失的預測,而不考慮實際損失。因此,這可能適用於不成熟的承保或意外事故年,因為很少報告或支付損失,但對於較成熟的年份則不太合適。
鏈梯法:鏈梯法採用標準的損失展開三角法來預測最終損失。選擇各發展期的年齡至年齡發展因素,並結合計算年齡至最終的發展因素,然後將這些因素應用於已支付或報告的項目最終損失。這一方法完全依靠實際支付或報告的損失來預測最終損失。沒有考慮到價格變化或其他預期等其他因素。對於具有相同、穩定經驗的羣體來説,這是最合適的,因為過去的開發模式有望在未來繼續下去。這對於那些隨着時間的推移而發生重大變化或更加不穩定的羣體來説是最不合適的。
F-34
Bornhuetter-弗格森方法:Bornhuetter-弗格森方法是期望損失率法和鏈梯法相結合的方法。預計最終損失部分是根據實際支付或報告的損失,部分是根據預期。已發生但未報告的儲備(IBNR)是使用賺取的保險費、先驗損失率和選定的年齡與年齡發展因素以及實際報告的(已支付的)損失來確定最終損失來計算的。它比預期損失率法更能響應實際的報告或支付的發展,但比鏈式階梯法更不靈敏。該方法的可靠性取決於所選擇的先驗損失率的準確性。
雖然公司對短尾和長尾線都採用類似的精算方法,但更快地報告短尾線的經驗,使公司對短尾線在較早階段的最終損失估計比長尾線更有信心。因此,該公司還利用基於曝光的方法來估算較長尾線的最終損失,特別是在不成熟的承保或事故年份。對於短尾和長尾線,公司用分析判斷來補充這些一般方法。
關鍵精算假設沒有明確規定準備金的不確定性,公司也不補充精算確定的不確定性準備金。
每個報告日的結轉準備金是公司對最終未付損失的最佳估計數,也是該日的LAE。公司每年為每一風險集團完成詳細的再保險和保險業務準備金研究。完成的年度準備金研究是每個會計期間的“滾轉”,直到隨後的準備金研究完成為止。分析滾轉過程包括根據最近的儲備研究將實際報告的損失與預期損失進行比較。公司根據需要分析實際和預期損失與準備金差價調整數之間的重大差異。
該公司繼續收到根據過期的保險和再保險合同提出的索賠,聲稱與環境污染和包括石棉在內的有害物質有關或造成的傷害和/或損害。環境索賠通常要求對(A)減輕或補救環境污染或(B)向土地、空氣或水中排放有害物質所造成的身體傷害或財產損害承擔賠償責任。石棉索賠通常要求對接觸石棉造成的身體傷害或石棉或含有石棉的產品造成的財產損害承擔賠償責任。
公司的儲備金包括公司對急症室索賠的最終賠償責任的估計。公司的急症室負債來源於公噸。麥金利的直接保險業務和珠穆朗瑪峯再保險公司的假定再保險業務。公司在過去三年內收到索賠的所有保險合同和再保險合同都過期超過
F-35
A&E敞口是一個單獨的暴露組,用於監測和評估儲備充足性。下表按所述期間的再保險毛額和淨額彙總了急症室準備金的損失:
| 12月31日, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
毛額基礎: |
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期初準備金 | $ |
| $ |
| $ | |||
招致的損失 |
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已付損失 |
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期末準備金 | $ |
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淨基數: |
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期初準備金 | $ |
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| $ | |||
招致的損失 |
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已付損失 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
期末準備金 | $ |
| $ |
| $ |
2015年,該公司售出了MT。麥金利是特拉華州的一家保險公司,也是該公司在特拉華州註冊的保險公司Clearwater保險公司的全資子公司。在關閉的同時,該公司與Clearwater保險公司的一個附屬公司簽訂了一項再轉讓條約。根據復古條約,該公司收回了
2019年12月20日,反動條約被修正,包括部分減刑。由於這一修正和部分折算,急症室準備金總額和相應的再保險應收賬款減少了美元。
再保險應收賬款。
已付和可收回的未付損失的再保險應收款共計$
F-36
未來政策福利儲備。
未來政策福利準備金中的活動概述了所述期間的情況:
| 12月31日, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
年初餘額 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定負債 |
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準備金調整數 |
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本年度支付的福利 |
| ( |
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| ( |
年底結餘 | $ |
| $ |
| $ | |||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
4.公允價值
全球公認會計準則關於公允價值計量的指導意見涉及公司在根據公認會計原則為確認或披露目的而使用公允價值計量時應如何計量公允價值,並提供了在整個公認會計原則中使用的公允價值的共同定義。它將公允價值定義為在計量日以有序方式在市場參與者之間出售資產或為轉移負債而支付的價格。此外,它還建立了公開公允價值計量的三級估值等級.估價等級制度的基礎是資產或負債估值投入的透明度。給定的公允價值度量所處的層次結構中的級別是基於對度量有意義的最低級別輸入來確定的,其中第1級是最高優先級,第3級是最低優先級。
層次結構中的級別定義如下:
第1級:對估值方法的投入是反映活躍市場中相同資產或負債未經調整的報價的可觀測投入;
2級:對估值方法的投入包括活躍市場中類似資產和負債的報價,以及直接或間接對該資產或負債可直接或間接地在金融工具的整個期間內觀察到的投入;
第3級:對估值方法的投入是不可觀察的,對公允價值計量具有重要意義。
公司的固定期限和權益證券主要由第三方投資資產管理公司管理。投資資產管理公司從國家認可的定價服務中獲取價格。這些服務力求在評價過程中利用市場數據和觀察結果。它們使用不同資產類別的定價應用程序,並納入現有市場信息,當固定期限證券不按日交易時,服務部門將通過基準曲線、同類證券基準基準、部門分組和矩陣定價等過程應用現有信息。此外,他們還使用模型過程,如期權調整價差模型,為具有提前支付特徵的證券開發提前付款和利率方案。
在定價服務不提供價格的有限情況下,或經理可能不同意定價服務的情況下,可以從投資經紀人那裏獲得不具約束力的價格報價。投資資產管理公司不對從定價服務機構或投資經紀人收到的價格進行任何變動。此外,投資資產管理公司有程序審查服務提供者的價格是否合理,並可要求核實價格。此外,公司不斷對價格變化進行分析性審查,並向獨立的定價來源隨機測試價格。在這些價格驗證過程中沒有發現重大差異。在有限的情況下,在金融市場不活躍或流動性不強的情況下,公司可以使用自己的假設
F-37
關於未來現金流量和風險調整貼現率,以確定公允價值。2019年12月31日,$
該公司內部管理一個公共股本投資組合,其公允價值分別為2019年12月31日和2018年12月31日的美元。
以美元計價的股票有價證券,在活躍的市場中以相同資產的報價計價,被歸類為一級證券,因為報價是可直接觀察到的。在外匯市場上交易的股票證券被歸類為二級證券,因為增加了外匯換算率的投入,以確定公平或市場價值。該公司使用由國家認可的來源公佈的外幣匯率。
下表所列的所有類別的固定期限證券一般歸類為二級證券,因為某一特定證券可能尚未交易,但定價服務部門能夠使用具有可觀察的市場投入的估值模型,例如利率收益率曲線和類似固定期限證券的發行者、到期日和年資等方面的價格。對於外國政府證券和外國公司證券,第三方定價服務以當地貨幣提供的公允價值,在適用情況下,按本國公認的匯率折算成美元。
固定到期日的公允價值分類為3級時,價格無法從國家承認的定價服務。然後,資產管理公司將從經紀商那裏獲得不具約束力的證券價格報價。單一經紀人報價由市場莊家或經紀人提供,他們被認為是他們提供報價的市場中的市場參與者。第三方資產管理公司和本公司將審查從經紀人處收到的價格是否合理。如果經紀人報價是以外國計價的證券,這些報價將使用國家認可的貨幣匯率換算成美元。在有限的情況下,當經紀價格不能用於私人配售時,公司將使用可比的市場信息對證券進行估值,或從投資經理那裏獲得公允價值。
所列固定到期日類別的組成和估價投入如下:
•美國國債和美國政府機構和公司的債務主要由美國國債組成,公允價值以可觀察的市場投入為基礎,如報價、報告交易、類似發行的報價或基準收益率;
•美國各州和各政治部門的義務由州和市債券發行組成,公允價值以可觀察的市場投入為基礎,如報價、類似證券的報價、基準收益率和信用利差;
F-38
•公司證券主要由美國公司債券和公用事業債券發行組成,公允價值依據的是可觀察的市場投入,如報價、類似證券的報價、基準收益率和信用利差;
•資產支持證券和抵押貸款支持證券的公允價值是基於可觀察的投入,如報價、報告交易、類似發行的報價或基準收益率,以及現金流量模型,使用可觀察的投入,如提前還款速度、抵押品表現和違約利差;
•外國政府證券由全球非美國主權債券發行組成,公允價值以可觀察的市場投入為基礎,如報價市場價格、類似證券的報價以及基準收益率和信貸利差等可觀測輸入的模型,然後在適用情況下使用國家公認的匯率換算成美元;
•外國公司證券由全球非美國公司債券發行組成,公允價值以可觀察的市場投入為基礎,如報價、類似證券的報價以及基準收益率和信用利差等可觀測輸入的模型,然後在適用情況下使用國家認可的匯率換算成美元。
公司出售
公司
公司
2019年12月31日和2018年12月31日,這些股票期權的公允價值為美元。
公司對股票指數看跌期權的責任被歸類為三級,因為這些股票看跌期權沒有活躍的市場。這些期權的公允價值由該公司使用行業接受的定價模型Black-Soles計算。模型的投入和假設是:無風險利率、股票市場指數值、波動性和股利收益率以及期限。然後根據公司的信用違約互換率對模型結果進行調整。所有這些投入和假設每季度更新一次。其中之一
F-39
期權合約以英鎊為單位,因此這份合約的公允價值是以國家認可的匯率折算成美元。
下表列出截至所述期間公司按公允價值(公允價值和市場價值)記錄的所有資產和負債的公允價值計量水平:
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| 公允價值計量採用: | |||||||
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| 報價 |
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| 在活動中 |
| 顯着 |
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| 市場 |
| 其他 |
| 顯着 | |||
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| 完全相同 |
| 可觀察 |
| 看不見 | |||
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| 資產 |
| 投入 |
| 投入 | |||
(千美元) |
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (1級) |
| (第2級) |
| (第3級) | ||||
資產: |
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固定期限、市場價值 |
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美國國債和債務 |
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美國政府機構和公司 |
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美國各州和政治分支機構的義務 |
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公司證券 |
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資產支持證券 |
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按揭證券 |
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商業 |
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中介住宅 |
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非中介住宅 |
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外國政府證券 |
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外國公司證券 |
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固定到期日總額,市值 |
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固定到期日、公允價值 |
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權益證券,公允價值 |
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負債: |
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股票指數看跌期權合約 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
有
F-40
下表列出截至所述期間公司按公允價值(公允價值和市場價值)記錄的所有資產和負債的公允價值計量水平:
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| 公允價值計量採用: | ||||||
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| 報價 |
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| 在活動中 |
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| 顯着 | |||
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| 完全相同 |
| 可觀察 |
| 看不見 | |||
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| 資產 |
| 投入 |
| 投入 | |||
(千美元) |
| (2018年12月31日) |
| (1級) |
| (第2級) |
| (第3級) | ||||
資產: |
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固定期限、市場價值 |
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美國國債和債務 |
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美國政府機構和公司 |
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美國各州和政治分支機構的義務 |
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公司證券 |
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資產支持證券 |
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商業 |
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中介住宅 |
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非中介住宅 |
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外國政府證券 |
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| ||||
外國公司證券 |
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| ||||
固定到期日總額,市值 |
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固定到期日、公允價值 |
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權益證券,公允價值 |
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負債: |
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股票指數看跌期權合約 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
此外,$
下表列出了第3級公允價值計量下的活動,按資產類型使用不可觀測的重大投入,在所述期間:
|
|
| 固定到期日總額,市值 | ||||||||||||||||||
|
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (2018年12月31日) | |||||||||||||||||
|
| 企業 |
| 資產支持 |
| 外國 |
|
|
|
| 企業 |
| 外國 |
|
|
| |||||
(千美元) |
| 證券 |
| 證券 |
| 企業 |
| 共計 |
| 證券 |
| 企業 |
| 共計 | |||||||
按市值計算的期初餘額固定到期日 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||
損益總額(已實現/未實現) |
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包括在收入中 |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( | |||
包括在其他綜合收入(損失)中 |
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| ( |
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|
| ( |
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| |||||
採購、發行和結算 |
|
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|
| ( |
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| ( |
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| |||||
3級調入和/或(或)出 |
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| |||||||
期末餘額 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||
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本期間損益總額 |
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|
計入收益(或淨資產變動) |
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可歸因於未實現收益的變化 |
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或與仍持有的資產有關的損失 |
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在報告日期 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||
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|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
|
|
|
|
|
F-41
| 固定到期日總額,公允價值 | |||||||||||
| (一九二零九年十二月三十一日) | (2018年12月31日) | ||||||||||
|
| 外國 |
|
|
|
| 外國 |
|
|
| ||
(千美元) |
|
| 企業 |
| 共計 |
| 企業 |
| 共計 | |||
按市值計算的期初餘額固定到期日 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
損益總額(已實現/未實現) |
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|
包括在收入中 |
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| ( |
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| ( | ||
包括在其他綜合收入(損失)中 |
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| ||||
採購、發行和結算 |
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|
|
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| ||||
3級調入和/或(或)出 |
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|
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| ||||
期末餘額 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
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本期間損益總額 |
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計入收益(或淨資產變動) |
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|
可歸因於未實現收益的變化 |
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|
或與仍持有的資產有關的損失 |
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在報告日期 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
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|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
淨轉移至/(從)第3級公允價值計量,使用固定到期日不可觀測的重大投入,市場價值為美元。
下表列出了第3級公允價值計量下的活動,在所述期間使用了股票指數看跌期權合同不可觀測的重要投入:
| 截至12月31日的年份, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
負債: |
|
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|
餘額,期初 | $ |
| $ | ||
共計(收益)或虧損(已實現/未實現) |
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|
|
|
包括在收入中 |
| ( |
|
| ( |
包括在其他綜合收入(損失)中 |
|
|
| ||
採購、發行和結算 |
|
|
| ||
3級調入和/或(或)出 |
|
|
| ||
期末餘額 | $ |
| $ | ||
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收入所列期間的損益總額 |
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(或淨資產變動)可歸因於未實現資產的變動 |
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|
截至報告日仍持有的與負債有關的損益 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
5.信貸設施
公司
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
信貸設施利息和費用 | $ |
| $ |
| $ |
每個設施的條件和未付數額討論如下:
F-42
團體信貸貸款
自2016年5月26日起,珠穆朗瑪峯再保險集團(百慕大)有限公司。(“百慕大再保險”)和珠穆朗瑪峯國際再保險有限公司。(“珠穆朗瑪峯國際”)是集團的直接子公司,
集團信貸安排要求集團維持債務與資本比率不超過
下表彙總了所述期間未付信用證:
(千美元) |
|
|
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||||||
銀行 |
|
|
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 屆滿日期 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 屆滿日期 | ||||
富國銀行集團信貸機制 |
| 第一檔 |
| $ |
| $ |
|
| $ |
| $ |
|
| |||||
|
| 第二檔 |
|
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|
|
| ||
|
| 第二檔 |
|
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|
|
| ||
|
| 第二檔 |
|
|
|
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|
|
| ||
|
| 第二檔 |
|
|
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富國銀行集團信貸貸款總額 |
|
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| $ |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
|
|
百慕大再信用證貸款機制
從2019年12月31日起,百慕大再保險公司將其與花旗銀行N.A.的信用證發放設施重新命名為“百慕大再信用證貸款機制”,每年以更新的費用再次確認其承諾。百慕大再信用證貸款機制目前的延期規定最多可發行美元。
F-43
下表彙總了所述期間未付信用證:
(千美元) |
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 屆滿日期 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 屆滿日期 | ||||
花旗銀行雙邊信用證協議 |
| $ |
| $ |
|
| $ |
| $ |
| ||||||
|
|
|
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| ||||
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| ||||
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| ||||
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| ||||
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| ||||
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花旗銀行雙邊協定共計 |
| $ |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
|
|
珠穆朗瑪峯國際信貸機制
從2019年11月7日起,珠穆朗瑪峯國際公司向勞埃德銀行公司(“珠穆朗瑪峯國際信貸機構”)延長了其信貸額度。珠穆朗瑪峯國際信貸機構目前的更新
珠穆朗瑪峯國際信貸機構要求集團維持不超過資本比率的債務比率
下表彙總了所述期間未付信用證:
(千美元) |
| 2019年12月31日 |
| 2018年12月31日 | ||||||||||||
銀行 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 屆滿日期 |
| 承諾 |
| 正在使用中 |
| 屆滿日期 | ||||
勞合社銀行 |
| £ |
| £ |
|
| £ |
| £ |
| ||||||
|
|
|
|
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|
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|
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| ||||
勞埃德銀行信貸貸款共計 |
| £ |
| £ |
|
|
| £ |
| £ |
|
|
聯邦住房貸款銀行成員
從2019年8月15日起,珠穆朗瑪峯再保險公司(“珠穆朗瑪峯再保險公司”)成為聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員,該組織允許珠穆朗瑪峯再保險公司借款
F-44
6.高級説明
下表顯示了Holdings的優秀高級筆記。市場價值是以市場報價為基礎的,但由於交易活動有限,這些高級債券被認為是公允價值等級體系中的二級。
|
|
|
|
|
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| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (2018年12月31日) | ||||||||
|
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| 合併餘額 |
|
|
|
| 合併餘額 |
|
|
| ||
(千美元) | 發出日期 |
| 到期日期 |
| 本金 |
| 活頁量 |
| 市場價值 |
| 活頁量 |
| 市場價值 | ||||
高級音符 |
|
|
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
2014年6月5日,控股公司發行了美元
與這些高級票據有關的利息費用如下:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(單位:千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
利息費用 | $ |
| $ |
| $ |
7.長期附屬債券
下表顯示了控股的未償還定期浮動利率長期附屬債券。市價是以市價為基礎的,但由於交易活動有限,這些附屬票據在公允價值等級中被視為二級。
|
|
|
|
|
| 到期日 |
| (一九二零九年十二月三十一日) |
| (2018年12月31日) | ||||||||||
|
|
| 原版 |
|
|
|
|
| 合併餘額 |
|
|
|
| 合併餘額 |
|
|
| |||
(千美元) | 發出日期 |
| 本金 |
| 排定 |
| 最終 |
| 活頁量 |
| 市場價值 |
| 活頁量 |
| 市場價值 | |||||
長期附屬票據 |
| $ |
|
|
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
在固定利率期內 貫通 ,利息按年利率計算
控股公司可於2017年5月15日或該日後全部或部分贖回長期附屬債券。
2009年3月19日,集團宣佈開始以現金形式競購
F-45
與這些長期附屬票據有關的利息費用如下:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
利息費用 | $ |
| $ |
| $ |
8.擔保再保險和信託協議
集團的某些子公司已訂立信託協議,有效地將公司的投資用作抵押品,作為應付某些非附屬放棄公司的假定損失的擔保。截至2019年12月31日,信託賬户存款總額為$
該公司恢復了它的一些災難暴露與單獨帳户的山。洛根河山Logan Re是根據“2000年獨立帳户公司法”於2013年2月27日在百慕大註冊的第3類保險公司。
下表彙總了公司向MT支付的保險費和損失。洛根重新隔離帳户,並由公司承擔與山。洛根重新隔離帳户。
|
|
|
|
| ||
|
| 截至12月31日的年份, | ||||
山Logan重新分類帳户 |
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 |
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
轉讓的書面保險費 |
|
|
| |||
割讓所得保費 |
|
|
| |||
割讓損失和LAE |
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| |||
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|
|
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|
假定書面保費 |
|
|
| |||
假定所得保費 |
|
|
| |||
假定損失和LAE |
|
|
|
每個獨立帳户允許承擔的淨風險敞口等於其可動用的已存入抵押品的數額,總計為$。
自2018年4月1日起,該公司與其中一家公司簽訂了追溯性再保險交易。Logan重新隔離帳户以回撥$
2014年4月24日,該公司進入
F-46
美國東南部、大西洋中部、東北部和西部地區、波多黎各和不列顛哥倫比亞省特定州的地震。這些再保險協議於 .
2014年11月18日,該公司與乞力馬紮羅簽訂了一項擔保再保險協議,向該公司提供巨災再保險。本協議是一份為期多年的再保險合同,涵蓋特定的地震事件.協議提供最多$
2015年12月1日,該公司進入
2017年4月13日,該公司進入
2018年4月30日,該公司進入
2019年12月12日,該公司進入
根據與乞力馬紮羅的這些擔保再保險協議進行的賠償,主要取決於估計的行業水平、承保事件的保險損失以及事件的地理位置。保險損失的估計行業水平是從一個獨立的公認的保險財產損失當局公佈的估計數中得出的。目前,在各種協定適用的涵蓋期內公佈的災難事件保險損失估計數中,沒有一項超過導致恢復的單一事件保留額或協議條件下的總保留額。
乞力馬紮羅通過向不相關的外部投資者發行巨災債券,為各種財產災難再保險保險提供資金。2014年4月24日,乞力馬紮羅市發行美元
F-47
“2014年-1份説明”)。美元
9.租賃
從2019年1月1日起,該公司通過了ASU 2016-02和ASU 2018-11,其中概述了租賃會計的新指南。本公司簽訂房地產租賃協議,主要用於正常經營過程中的辦公空間。這些租賃記作經營租賃,租賃費用在租賃期限內按直線確認。大多數租賃包括延長或延長租賃期限的選擇。續約的行使由公司自行決定。經營租賃責任包括與延長或延長租賃期限的期權有關的租賃付款,如果公司合理地肯定這些選擇的話。公司在確定租賃付款的現值時,使用租賃中隱含的利率(如果該利率易於確定)或公司的增量擔保借款利率(與相關租賃條款相稱)。
與經營租賃有關的補充資料如下:
| 截至12月31日的年度, | |
(千美元) |
| 2019 |
租賃費用: |
|
|
經營租賃成本 | $ |
|
| 12月31日, |
(千美元) |
| 2019 |
經營租賃使用權資產 | $ | |
經營租賃負債 |
|
| 截至12月31日的年度, | |
(千美元) |
| 2019 |
經營租賃的經營現金流 | $ | ( |
|
|
|
| 12月31日, | |
| 2019 |
|
加權平均剩餘經營租賃期限 | 12.6歲 |
|
經營租賃加權平均貼現率 | % |
F-48
(千美元) |
|
|
2020 | $ | |
2021 |
| |
2022 |
| |
2023 |
| |
2024 |
| |
此後 |
| |
未貼現租賃付款 |
| |
減:現值調整 |
| |
經營租賃負債總額 | $ |
截至2018年12月31日,該公司按照“會計準則編纂指南”(主題為740-租約)中規定的租約入賬。根據先前的指導,截至2018年12月31日,該公司所有經營租賃的未來最低租金承諾(不包括成本上漲條款)為$
2019年7月2日,該公司簽訂了一項租賃協議,將其公司辦公室從新澤西州的自由角遷至新澤西州沃倫市的一個企業綜合體。新租約,大約包括
10.所得税
根據百慕大法律,對集團及其百慕大子公司不徵收所得税或資本利得税。百慕大財政部長已向集團及其百慕大子公司保證,根據2011年“豁免經營税保護修正法”,它們將在2035年之前免徵任何此類税。
集團非百慕大子公司的所有收入均須繳納適用的聯邦、外國、州和地方公司税。此外,該公司保險經營公司的外國分支機構的收入,特別是百慕大再保險英國分公司的收入,須繳納不同的所得税税率。集團在美國的子公司在美國經營業務,並須納税。如果美國子公司以股息或其他形式分配當期或累積收益和利潤,該公司將受到以下因素的影響:
F-49
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
當期税收支出(福利): |
|
|
|
|
|
|
|
|
美國 | $ | ( |
| $ | ( |
| $ | ( |
非美國 |
|
|
|
|
| |||
當期税收支出總額(福利) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
遞延税費用(福利): |
|
|
|
|
|
|
|
|
美國 |
|
|
| ( |
|
| ||
非美國 |
| ( |
|
| ( |
|
| |
遞延税費用總額(福利) |
|
|
| ( |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税支出總額(福利) | $ |
| $ | ( |
| $ | ( | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
F-50
| 截至12月31日的年份, | ||||||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | ||||||||||||
(千美元) | 美國 |
| 非美國 |
| 美國 |
| 非美國 |
| 美國 |
| 非美國 | ||||||
承保收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
投資淨收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
已實現資本收益淨額(損失) |
|
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ||||
淨衍生收益(虧損) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
公司開支 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
利息、費用和債券發行費用攤銷費用 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |
其他收入(費用) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | |
税前收入(虧損) | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
|
|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
預期税額按適用的法定税率計算 |
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ||||
增(減)税,原因如下: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
|
|
|
|
免税收入 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
已收股息扣除額 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
分段計算 |
|
|
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|
|
|
| ||||||
關聯優先股股利 |
|
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|
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| ||||||
可抵扣的外國保險費税 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
税務審計結算 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
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| ( |
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美國淨營運虧損與PY的利差 |
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| ( |
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美國2017年遞延退税準備金的利差 |
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| ( |
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| |||||
以前在APIC中以股份為基礎的補償税福利 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
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| ( |
美國税制改革的影響 |
|
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| ||||||
對上一年會計調整的影響 |
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| ( |
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不確定税收狀況的變化 |
| ( |
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其他 |
| ( |
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| ( |
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| ( |
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所得税撥款總額 | $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
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|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
F-51
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
1月1日結餘 | $ |
| $ |
| $ | |||
根據與本年度有關的税種增加的税額 |
|
|
|
|
| |||
以往年度税額的增加 |
|
|
|
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| |||
前幾年税收減少額 |
| ( |
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| ||
與税務當局建立定居點 |
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| |||
適用時效法規的失效 |
|
|
|
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| |||
12月31日餘額 | $ |
| $ |
| $ |
截至2019年12月31日,該公司未獲確認的税收優惠(不包括利息和罰款)將影響實際税率。 千千萬萬。
與未確認的税收利益有關的利息和罰款在所得税費用中予以確認。截至2019年12月31日,該公司應計美元
該公司2014年及隨後的美國税收年度將接受美國國税局的審計。2018年,美國國税局開始對2014年税收年度進行審計。到目前為止,公司只收到一份關於非物質税額調整建議的通知。在審計開始時,該公司確實向國税局提議了有利的納税申報表調整。該公司預計淨退税總額為美元
2019年,美國國税局開始對2015至2017年納税年度進行審計。到目前為止,本公司尚未收到任何信息文件要求或建議調整的通知。該公司提交了2015年和2016年經修訂的納税申報表,金額為美元
F-52
遞延所得税反映了用於財務報表目的的資產和負債價值與美國税收法律法規所衡量的價值之間的暫時差額所產生的税收效應。構成遞延所得税資產/(負債)淨額的主要項目如下:
| 截至12月31日的年份, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
遞延税款資產: |
|
|
|
|
|
外國税收抵免 | $ |
| $ | ||
未獲保費準備金 |
|
|
| ||
損失準備金 |
|
|
| ||
淨營運虧損結轉 |
|
|
| ||
養卹金計劃未實現淨損失 |
|
|
| ||
未實現外匯損失 |
|
|
| ||
投資減損 |
|
|
| ||
無法收回的再保險準備金 |
|
|
| ||
其他税收抵免 |
|
|
| ||
未實現投資損失淨額 |
|
|
| ||
淨公允價值損失 |
|
|
| ||
其他資產 |
|
|
| ||
遞延税款資產共計 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
遞延税款負債: |
|
|
|
|
|
遞延購置費用 |
|
|
| ||
未實現投資收益淨額 |
|
|
| ||
公允價值淨收入 |
|
|
| ||
合夥投資 |
|
|
| ||
收益計劃資產 |
|
|
| ||
其他負債 |
|
|
| ||
遞延税款負債總額 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
遞延税款淨資產 |
|
|
| ||
減:估價津貼 |
| ( |
|
| ( |
遞延税款資產淨額共計 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
截至2019年12月31日,該公司擁有美元
在根據ASC 740評估公司遞延税資產的可收回性時,我們考慮了關於使用NOL和FTC結轉的税法以及我們在每個適用的税務管轄範圍內的其他遞延税資產。然後,我們評估了截至2019年12月31日在美國税務管轄範圍內影響該公司遞延税資產可變現性的所有正面和負面證據。分析中考慮的證據包括:該公司有能力承擔2017年和2018年產生的淨營業虧損,而且一家公司通常必須使用任何剩餘的淨營業虧損結轉才能利用其外國税收抵免結轉。因此,該公司在2018年、2019年和2020年初實施了計劃行動,以增加計劃中的美國來源和外國來源收入,以便更好地利用其在美國的遞延税收資產和税收屬性。截至2019年12月31日,根據所有現有證據,該公司得出結論,它“更有可能”使用其
F-53
美國NOL和FTC在各自到期前結轉,因此,在美國管轄範圍內沒有設立估價津貼。
至於在外國税務管轄區的業務,估價免税額為$
作為TCJA的結果,該公司確認了一美元
2018年期間,該公司完成了會計工作,包括解釋國税局和美國財政部發布的補充指南,並確認所得税優惠為美元
自2017年1月1日起,該公司採用ASU 2016-09,為處理股票補償交易的税收效應提供了新的指導。ASU 2016-09規定,在授予日期至結算(歸屬/行使)日期之間,股票基礎賠償金的價值變化所產生的限制性股票投資和股票期權活動的所得税影響,應在綜合業務報表和綜合收入(虧損)報表中作為所得税支出(福利)的一部分記錄。根據新的指導方針,該公司記錄的超額税收福利為$
在2017年之前的幾年裏,該公司在合併資產負債表的股東權益部分記錄了與限制性股票投資和股票期權相關的税收優惠,作為額外繳入資本的一部分。
ASU 2016-09年的通過並沒有影響對與限制性股票紅利有關的税收福利的會計處理。與支付限制性股票股利有關的税收優惠在所有年份的合併資產負債表股東權益部分都已作為額外繳入資本的一部分入賬。與支付受限制股票股息有關的税項優惠為$
11.再保險
該公司利用再保險協議,以減少其對大型索賠和災難性損失發生的風險。這些協議規定在某些情況下向再保險公司收回部分損失和LAE,但不免除公司對投保人的基本義務。損失、所發生的LAE和所賺取的保險費在扣除再保險後報告。如果一個或多個再保險公司無法履行這些再保險協議規定的義務,公司將無法實現再保險可收回餘額的全部價值。公司可根據本協議持有部分抵押品,包括信用證和資金。另見注1C、注3和注8。
F-54
所述期間的書面保險費、已賺損失和已發生損失及LAE包括下列各項:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
書面保費: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定 |
|
|
|
|
| |||
割讓 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
書面保費淨額 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定 |
|
|
|
|
| |||
割讓 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
發生的損失和LAE: |
|
|
|
|
|
|
|
|
直接 | $ |
| $ |
| $ | |||
假定 |
|
|
|
|
| |||
割讓 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨損失和LAE | $ |
| $ |
| $ |
12.其他綜合收入(損失)
下表列出綜合業務報表所列期間綜合收入(損失)的構成部分:
| 截至2019年12月31日止的年份 | |||||||||||||||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||||||||||||||||||||
(千美元) | 税前 |
| 税收效應 |
| 扣除税額 |
| 税前 |
| 税收效應 |
| 扣除税額 |
| 税前 |
| 税收效應 |
| 扣除税額 | |||||||||
證券未變現增值(折舊)(“市建局(D)”)-臨時 | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( | ||||
證券Ura(D)-OTTI |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||
收入淨額(損失)中已實現淨損失(收益)的重新分類 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||||
外幣折算調整 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||||
養卹金計劃精算淨收益(損失) |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ||||
養卹金計劃負債的重新分類-包括在淨收益(損失)中的攤銷 |
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||||
其他綜合收入共計(損失) | $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| 終年 |
|
| ||||
| 十二月三十一日, |
| 語句中受影響的行項。 | ||||
Aoci組分 | 2019 |
| 2018 |
| 業務和綜合收入(損失) | ||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
關於證券的Ura(D) | $ | ( |
| $ |
| 其他已實現資本收益淨額(損失) | |
|
|
|
| ( |
| 所得税費用(福利) | |
| $ | ( |
| $ |
| 淨收入(損失) | |
|
|
|
|
|
|
|
|
福利計劃淨收益(虧損) | $ |
| $ |
| 其他承保費用 | ||
|
| ( |
|
| ( |
| 所得税費用(福利) |
| $ |
| $ |
| 淨收入(損失) |
F-55
| 終年 | ||||
| 十二月三十一日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
證券方面市建局(D)的期初結餘 | $ | ( |
| $ | |
因採用ASU 2016-01而改為期初餘額 |
|
|
| ( | |
市建局(D)投資當期變動-臨時 |
|
|
| ( | |
市建局(D)投資當期變動-非信貸OTTI |
| ( |
|
| ( |
市建局(D)在證券上的期末結餘 |
|
|
| ( | |
|
|
|
|
|
|
外幣折算調整期初餘額 |
| ( |
|
| ( |
本期外幣折算調整 |
|
|
| ( | |
外幣結存摺算調整數 |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
福利計劃的期初結餘淨收益(虧損) |
| ( |
|
| ( |
當期養卹金計劃變動淨收益(虧損) |
| ( |
|
| |
期末福利計劃淨收益(虧損)餘額 |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
累計其他綜合收入(虧損)期末餘額 | $ |
| $ | ( | |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
|
|
|
|
|
13.僱員福利計劃
確定養卹金計劃。
該公司為在2010年4月1日前僱用的美國僱員維持合格和非限定福利養老金計劃。一般情況下,公司根據計劃規定的期間內的平均收入和貸記的服務年限計算福利。該公司的非合格界定福利養老金計劃提供補償養老金福利的參與人,其福利已被削減的合格計劃,由於國內收入準則的限制。自2018年1月1日起,本公司的非限定福利養老金計劃的參與者將不再累積額外的服務福利。
下表雖不要求根據國税局條例繳款,但下表彙總了公司在所列期間對確定福利養卹金計劃的繳款情況:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
公司貢獻 | $ |
| $ |
| $ |
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
養卹金費用 | $ |
| $ |
| $ |
F-56
| 截至12月31日的年份, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
預計養卹金債務的變化: |
|
|
|
|
|
年初福利義務 | $ |
| $ | ||
服務成本 |
|
|
| ||
利息成本 |
|
|
| ||
精算(收益)/虧損 |
|
|
| ( | |
縮減 |
|
|
| ||
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年底預計養卹金債務 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
計劃資產變動: |
|
|
|
|
|
年初計劃資產的公允價值 |
|
|
| ||
計劃資產實際收益 |
|
|
| ( | |
年度實際捐款 |
|
|
| ||
支付的行政費用 |
|
|
| ||
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年底計劃資產的公允價值 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
年底資金狀況 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
其他資產(到期期限超過一年) | $ |
| $ | ||
其他負債(一年內到期) |
| ( |
|
| ( |
其他負債(到期期限超過一年) |
| ( |
|
| ( |
合併資產負債表中確認的淨額 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
累計收入(損失) | $ | ( |
| $ | ( |
累計其他綜合收入(損失) | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
F-57
| 截至12月31日的年份, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
截至前一年12月31日的其他綜合收入(損失) | $ | ( |
| $ | ( |
期間產生的淨收益(損失) |
| ( |
|
| ( |
確認定期淨收益成本中的攤銷: |
|
|
|
|
|
精算損失 |
|
|
| ||
已確認的縮減損失 |
|
|
| ||
截至本年度12月31日的其他綜合收入(損失) | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
服務成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
利息成本 |
|
|
|
|
| |||
資產預期收益 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
前期精算損失攤銷 |
|
|
|
|
| |||
沉降 |
|
|
|
|
| |||
週期淨收益成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他綜合收入(損失)確認的其他變動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
與上一年相比發生變化的其他綜合收入(損失) |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在定期淨收益成本和其他費用中確認的總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合收入(損失) | $ |
| $ |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
在下一年,從累積的其他綜合收入中攤銷的過渡債務、精算損失和先前服務費用估計為定期福利費用淨額。
用於確定2019、2018和2017年定期效益淨成本的加權平均貼現率為
用於確定2019、2018和2017年年底預計養卹金負債精算現值的加權平均貼現率為
F-58
下表彙總了所述期間的累計養卹金債務:
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
合格計劃 | $ |
| $ | ||
不合格計劃 |
|
|
| ||
共計 | $ |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
合格計劃 |
|
|
|
|
|
預計福利債務 | $ |
| $ | ||
計劃資產公允價值 |
|
|
| ||
不合格計劃 |
|
|
|
|
|
預計福利債務 | $ |
| $ | ||
計劃資產公允價值 |
|
|
|
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
合格計劃 |
|
|
| ||
累積收益義務 | $ |
| $ | ||
計劃資產公允價值 |
|
|
| ||
不合格計劃 |
|
|
|
|
|
累積收益義務 | $ |
| $ | ||
計劃資產公允價值 |
|
|
|
(千美元) |
|
|
2019 |
| |
2020 |
| |
2021 |
| |
2022 |
| |
2023 |
| |
未來5年 |
|
計劃資產由投資信託的股份組成
F-59
下表按所述期間的公允價值列出了合格計劃資產的公允價值計量水平:
|
|
| 公允價值計量採用: | ||||||||
|
|
| 報價 |
|
|
|
| ||||
|
|
| 在活動中 |
| 顯着 |
|
| ||||
|
|
| 市場 |
| 其他 |
| 顯着 | ||||
|
|
| 完全相同 |
| 可觀察 |
| 看不見 | ||||
|
|
| 資產 |
| 投入 |
| 投入 | ||||
(千美元) | (一九二零九年十二月三十一日) |
| (1級) |
| (第2級) |
| (第3級) | ||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期投資,接近公允價值(A) | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
共同基金、公允價值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收入(B) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
股票(C) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
共計 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
(a) 這一類別包括高質量的短期貨幣市場工具,這些工具是以美元發行和支付的。
(b) 這類基金包括固定收益基金,該基金投資於公司、政府和政府機構的投資級證券,其中約70%投資於美國證券,30%投資於國際證券。
(c) 這類基金包括投資於小型、中型和多頭股票的基金,包括普通股、可轉換為普通股的證券和具有普通股特徵的證券,如權利和認股權證,其中約50%投資於美國股票,50%投資於國際股票。
截至2018年12月31日的12個月中,1級和2級之間沒有任何轉移。
|
|
| 公允價值計量採用: | ||||||||
|
|
| 報價 |
|
|
|
| ||||
|
|
| 在活動中 |
| 顯着 |
|
| ||||
|
|
| 市場 |
| 其他 |
| 顯着 | ||||
|
|
| 完全相同 |
| 可觀察 |
| 看不見 | ||||
|
|
| 資產 |
| 投入 |
| 投入 | ||||
(千美元) | (2018年12月31日) |
| (1級) |
| (第2級) |
| (第3級) | ||||
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
短期投資,接近公允價值(A) | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
共同基金、公允價值 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收入(B) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
股票(C) |
|
|
|
|
|
|
| ||||
共計 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
(a) 這一類別包括高質量的短期貨幣市場工具,這些工具是以美元發行和支付的。
(b) 這類基金包括固定收益基金,該基金投資於公司、政府和政府機構的投資級證券,其中約70%投資於美國證券,30%投資於國際證券。
(c) 這類基金包括投資於小型、中型和多頭股票的基金,包括普通股、可轉換為普通股的證券和具有普通股特徵的證券,如權利和認股權證,其中約50%投資於美國股票,50%投資於國際股票。
F-60
此外,$
公司出資 千元
確定的繳款計劃。
公司還為美國員工提供合格和不合格的繳款計劃(分別為“儲蓄計劃”和“非合格儲蓄計劃”)。根據計劃,公司的貢獻最大
下表列出公司在所列期間與這些計劃有關的支出:
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
發生的費用 | $ |
| $ |
| $ |
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
發生的費用 | $ |
| $ |
| $ |
退休後計劃。
該公司為2010年4月1日前僱用的僱員發起了一項退休人員健康計劃。該計劃為已選擇保險的合格退休僱員(及其合格受撫養人)提供醫療福利。該公司預計,大多數受保員工將有資格享受這些福利,如果他們退休時,為公司工作。這些福利的費用由退休人員分擔。本公司在員工服務期間應支付退休後福利費用.
醫療費用趨勢率
F-61
假設醫療費用趨勢的變化會對醫療計劃報告的金額產生重大影響。該比率的百分之一的變化將對以下方面產生影響:
| 百分比 |
| 百分比 | ||
| 點增加 |
| 點減少 | ||
(千美元) | (影響美元) |
| (影響美元) | ||
a.對服務費用總額和利息費用構成的影響 | $ |
| $ | ( | |
b.對累積退休後福利債務的影響 |
|
|
| ( |
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
退休後福利開支 | $ |
| $ |
| $ |
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
預計養卹金債務的變化: |
|
|
|
|
|
年初福利義務 | $ |
| $ | ||
服務成本 |
|
|
| ||
利息成本 |
|
|
| ||
修正 |
| ( |
|
| |
精算(收益)/虧損 |
|
|
| ( | |
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年終福利義務 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
計劃資產變動: |
|
|
|
|
|
年初計劃資產的公允價值 |
|
|
| ||
僱主供款 |
|
|
| ||
支付的福利 |
| ( |
|
| ( |
年底計劃資產的公允價值 |
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
年底資金狀況 | $ | ( |
| $ | ( |
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
其他負債(一年內到期) | $ | ( |
| $ | ( |
其他負債(到期期限超過一年) |
| ( |
|
| ( |
合併資產負債表中確認的淨額 | $ | ( |
| $ | ( |
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
F-62
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
累計收入(損失) | $ |
| $ | ( | |
累積優先服務信用(成本) |
|
|
| ||
累計其他綜合收入(損失) | $ |
| $ |
| 截至12月31日的年份, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
截至前一年12月31日的其他綜合收入(損失) | $ |
| $ | ( | |
期間產生的淨收益(損失) |
|
|
| ||
期間產生的前期服務貸項(費用) |
|
|
| ||
確認定期淨收益成本中的攤銷: |
|
|
|
|
|
精算虧損(收益) |
| ( |
|
| |
前期服務成本 |
| ( |
|
| ( |
截至本年度12月31日的其他綜合收入(損失) | $ |
| $ |
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
服務成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
利息成本 |
|
|
|
|
| |||
優先服務信用確認 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
淨增益識別 |
| ( |
|
|
|
| ||
週期淨成本 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他綜合收入(損失)確認的其他變動: |
|
|
|
|
|
|
|
|
與上一年相比發生變化的其他綜合收益(損失) |
|
|
| ( |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在定期淨收益成本和 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他綜合收入(損失) | $ |
| $ | ( |
|
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
在下一個財政年度,從累積的其他綜合收入(損失)中攤銷的過渡債務、精算損失和前期服務信貸估計為定期福利費用淨額。
用於確定2019、2018和2017年定期效益淨成本的加權平均貼現率為
用於確定2019、2018和2017年年底預計養卹金負債精算現值的加權平均貼現率為
F-63
下表顯示了所述年份的預期養卹金支付額:
(千美元) |
| |
2019 | $ | |
2020 |
| |
2021 |
| |
2022 |
| |
2023 |
| |
未來5年 |
|
14.股利限制及法定財務資料
集團及其運營子公司受到各種監管限制,包括可能支付的股息數額和經營實體必須保持的資本水平。這些監管限制是基於法定資本,而不是GAAP基礎權益或淨資產。集團及其主要經營子公司百慕大再保險受百慕大法律管理,其其他主要經營子公司珠穆朗瑪峯受特拉華州法律管制。百慕大再保險受百慕大貨幣管理局(“BMA”)管理的百慕大償付能力資本要求(“BSCR”)的約束,珠穆朗瑪峯Re受全國保險專員協會(NAIC)制定的基於風險的資本模型(“RBC”)的約束。這些模型代表了對淨資產、法定資本和盈餘的總體監管限制。
股利限制。
根據百慕大法律,如果支付股息會使其資產的可變現價值低於其負債總額及其發行的股本和股票溢價(額外已付資本),則不得宣佈或支付股息。集團支付股息和營運費用的能力取決於其子公司的股息。
根據百慕大法律,百慕大再保險公司如果未能達到其最低償付能力保證金或最低流動資金比率,不得申報或支付股息。作為一名長期保險人,百慕大再保險公司也不能向任何非投保人申報或支付股息,除非在支付股息後,經其核準精算師證明的長期業務基金中的資產價值超過其長期業務負債至少$。
如果百慕大再保險的股息超過
百慕大根據1978年“保險法”及其修正案和有關條例規定的會計原則重新編製法定財務報表。百慕大再保險的法定資本和盈餘為美元。
特拉華州法律規定,作為保險控股公司系統成員的保險公司,在未事先通知特拉華州保險專員的情況下,不得支付股息;如果建議的股息的價值以及上述所有其他股息和分配,則未經保險專員批准,不得支付股息。
F-64
如上一年度法定年度報表所述。此外,股息不得超過未分配的盈餘。2019年12月31日,珠穆朗瑪峯
珠穆朗瑪峯根據NAIC和特拉華保險部門規定或允許的會計慣例編制其法定財務報表。規定的法定會計慣例載於“NAIC會計慣例和程序手冊”。珠穆朗瑪峯的資本及法定盈餘為$
對於Holdings的經營子公司以現金紅利、貸款或預付款的形式將資金轉移到Holdings的能力有一定的監管和合同限制。特拉華州的保險法規定,控股公司的直接保險子公司必須獲得監管機構的批准,才能向超過某些法定限額的控股公司支付股息或貸款或墊款。
資本限制。
在百慕大,百慕大共和國受BMA管理的BSCR的管轄。如果保險人的資本和盈餘等於或超過其根據BSCR模型確定的增強型資本要求,則不採取管制行動。此外,BMA還為每一家保險公司設定了一個目標資本水平,即
在美國,珠穆朗瑪峯是由NAIC開發的紅細胞,它決定了一個授權的控制水平,風險為基礎的資本。只要調整後的總資本是
百慕大和珠穆朗瑪峯的監管目標資本和實際法定資本如下:
| 百慕大再(1) |
| 珠穆朗瑪峯再(1) | ||||||||
| 12月31日, |
| 12月31日, | ||||||||
(千美元) | 2019(1) |
| 2018 |
| 2019 |
| 2018 | ||||
監管目標資本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||
實際資本 | $ |
| $ |
| $ |
| $ |
(a) 監管目標資本是指從適用年度的BSCR計算得出的目標資本水平。
(b)
監管目標資本代表
(c) 2019年BSCR的計算尚未完成;然而,該公司預計百慕大再保險2019年12月31日的實際資本將超過目標資本水平。
15.承付款和意外開支
在正常經營過程中,公司參與訴訟、仲裁等正式和非正式的糾紛解決程序,其結果將決定公司在保險和再保險協議下的權利和義務。在某些爭端中,該公司尋求執行協議規定的權利或收取欠它的資金。在其他方面,該公司正在抵制其他人籌集資金或強制執行所稱權利的企圖。這些爭端時有發生,最終通過非正式和正式手段得到解決,包括談判解決、仲裁和訴訟。在所有這些問題上,公司認為其立場在法律上和商業上都是合理的。公司在確定其未支付的損失和損失調整費用準備金時,考慮到這些程序的狀況。
F-65
除與這些保險和再保險協議有關的訴訟和仲裁外,本公司不是任何其他重大訴訟或仲裁的當事方。
該公司與美國保誠保險(“保誠”)和另一家非附屬壽險公司簽訂了單獨的年金協議,在該協議中,該公司購買了年金合同,或成為年金收益的受讓人,以便在未來清償索賠付款義務。在這兩種情況下,如果保誠或非附屬人壽保險公司無法支付與各自年金合同有關的款項,該公司將承擔意外責任。
下表列出公司在所述期間有意外責任取代所有該等年金的估計成本:
| 12月31日, | ||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 | ||
謹慎 | $ |
| $ | ||
非附屬人壽保險公司 |
|
|
|
16.股份補償計劃
該公司有2010年股票激勵計劃(“2010年員工計劃”)、2009年非僱員董事股票期權和限制性股票計劃(“2009年董事計劃”)和2003年非僱員董事股權補償計劃(“2003年董事計劃”)。
根據2010年僱員計劃,
根據2010年僱員計劃和2002年僱員計劃授予的期權和限制性股份最早於
根據2010年員工計劃授予的業績共享單位獎勵
F-66
在股票期權方面,根據2010年員工計劃、2002年僱員計劃、2009年董事計劃和2003年董事計劃授予的限制性股份和業績股,在綜合業務報表和綜合收益(虧損)中確認的基於股份的補償費用為美元。
截至2019年12月31日止的年度內,
公司確認,作為對額外已繳資本的增加,已實現的所得税受益於股息,計入留存收益,並支付給按股權分類的非既得股的僱員。此外,在額外繳入資本中確認的從這些獎勵的股息中獲得的已實現所得税利益的數額,包括在可用於吸收基於股票的支付獎勵的税收不足的超額税收福利中。截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日,該公司確認美元
截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日公司股東核準計劃下的期權活動概要以及截至該日終了年度的變化情況見下表:
|
|
|
|
| 加權- |
|
| ||
|
|
| 加權- |
| 平均 |
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 殘存 |
| 骨料 | ||
(以千為單位的本徵總值) |
|
| 運動 |
| 契約性 |
| 內稟 | ||
備選方案 | 股份 |
| 價格/股份 |
| 術語 |
| 價值 | ||
截至2019年1月1日未繳 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
獲批 | – |
|
|
|
|
|
|
| |
行使 |
|
|
|
|
|
|
| ||
沒收/取消/過期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
截至2019年12月31日未繳 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
| . |
|
|
|
|
|
可於2019年12月31日運動 |
|
|
|
| $ |
F-67
|
|
|
|
| 加權- |
|
| ||
|
|
| 加權- |
| 平均 |
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 殘存 |
| 骨料 | ||
(以千為單位的本徵總值) |
|
| 運動 |
| 契約性 |
| 內稟 | ||
備選方案 | 股份 |
| 價格/股份 |
| 術語 |
| 價值 | ||
2018年1月1日未繳 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
獲批 | - |
|
|
|
|
|
|
| |
行使 |
|
|
|
|
|
|
| ||
沒收/取消/過期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
截至2018年12月31日未繳 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
可在2018年12月31日運動 |
|
|
|
| $ |
|
|
|
|
| 加權- |
|
| ||
|
|
| 加權- |
| 平均 |
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 殘存 |
| 骨料 | ||
(以千為單位的本徵總值) |
|
| 運動 |
| 契約性 |
| 內稟 | ||
備選方案 | 股份 |
| 價格/股份 |
| 術語 |
| 價值 | ||
2017年1月1日未繳 |
| $ |
|
|
|
|
| ||
獲批 | - |
|
|
|
|
|
|
| |
行使 |
|
|
|
|
|
|
| ||
沒收/取消/過期 |
|
|
|
|
|
|
| ||
2017年12月31日未繳 |
|
|
|
| $ | ||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2017年12月31日可運動 |
|
|
|
| $ |
有 2019年、2018年和2017年授予的股票期權。截至2019年12月31日2018年及2017年12月31日止的年度內,行使期權的總內在價值(市值減去行使價格)為$。
下表彙總了所述期間未繳股票期權的資料:
| 2019年12月31日 | ||||||||||
| 備選方案-傑出 |
| 運動藥水 | ||||||||
|
|
| 加權- |
|
|
|
|
|
| ||
|
|
| 平均 |
| 加權- |
|
|
| 加權- | ||
| 數 |
| 殘存 |
| 平均 |
| 數 |
| 平均 | ||
範圍 | 突出 |
| 契約性 |
| 運動 |
| 可鍛鍊 |
| 運動 | ||
鍛鍊價格 | 在19/19/12/31 |
| 生命 |
| 價格 |
| 在19/19/12/31 |
| 價格 | ||
$ |
|
| $ |
|
| $ | |||||
$ |
|
|
|
|
|
| |||||
$ |
|
|
|
|
|
| |||||
$ |
|
|
|
|
|
| |||||
|
|
|
|
|
|
|
F-68
| 截至12月31日的年份, | |||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||||||||
|
|
| 加權- |
|
|
| 加權- |
|
|
| 加權- | |||
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 | |||
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 | |||
受限制(非歸屬)股份 | 股份 |
| 公允價值 |
| 股份 |
| 公允價值 |
| 股份 |
| 公允價值 | |||
一月一日未繳, |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ||||||
獲批 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
既得利益 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
被沒收 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
截至十二月三十一日未繳, |
|
|
|
|
|
|
|
|
截至2019年12月31日,
除2010年員工計劃、2009年董事計劃和2003年董事計劃外,集團還發布了
自1995年首次公開募股以來,該公司已向公司的某些關鍵員工發放了股票
F-69
下表概述了本公司非歸屬業績股獎勵的現狀和所述期間的變動情況:
| 截至12月31日的年份, | |||||||||||||
| 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||||||||
|
|
| 加權- |
|
|
| 加權- |
|
|
| 加權- | |||
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 |
|
|
| 平均 | |||
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 |
|
|
| 授予日期 | |||
業績分享單位獎 | 股份 |
| 公允價值 |
| 股份 |
| 公允價值 |
| 股份 |
| 公允價值 | |||
一月一日未繳, |
| $ |
|
| $ |
|
| $ | ||||||
獲批 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
因業績而增加/(減少)歸屬單位 | ( |
|
| - |
| ( |
|
| - |
|
|
| - | |
既得利益 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
被沒收 |
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
截至十二月三十一日未繳, |
|
|
|
|
|
|
|
|
17.部分報告
美國再保險業務通過再保險經紀人,以及直接與主要在美國境內的公司簽訂再保險,並通過在加拿大和新加坡的珠穆朗瑪峯再保險公司,並通過在巴西、邁阿密和新澤西的辦事處,負責財產和傷亡再保險業務,包括海運、航空、擔保和事故與健康(“A&H”)業務。百慕大業務通過經紀人向世界各地的財產和傷亡市場提供再保險和保險,並直接將公司從百慕大辦事處割讓給聯合王國和歐洲市場,通過其英國分支機構和愛爾蘭再保險公司向聯合王國和歐洲市場提供再保險。保險業務直接並通過美國、加拿大和歐洲境內的經紀人、剩餘線經紀人和總代理撰寫財產保險和意外事故保險。
這些部門是獨立管理的,但符合公司在定價、風險管理、控制總巨災風險、資本、投資和支助業務方面的指導方針。管理層通常根據這些業務部門的承保結果對其財務業績進行監測和評估。
承保結果包括賺得的保費減去損失和損失調整費用(“LAE”)、佣金和經紀費用以及其他承保費用。我們使用比率來衡量我們的承保結果,特別是損失、佣金和經紀費用比率以及其他承保費用比率,這些比率分別將已發生的損失、佣金、經紀和其他承保費用除以所賺取的保險費。
對於跨分支機構再保險和業務通過勞合社辛迪加,業務通常是報告在部門內的業務是第一次生產,與業務的管理方式一致。
公司不為其經營部門保持單獨的資產負債表數據。因此,公司不根據資產負債表數據審查和評估其經營部門的財務結果。
F-70
下表列出了所述期間各業務部門的承保結果:
美國再保險 | 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
書面毛保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
書面保費淨額 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
發生的損失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及經紀業務 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(虧損) | $ |
| $ | ( |
| $ |
國際 | 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
書面毛保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
書面保費淨額 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
發生的損失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及經紀業務 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(虧損) | $ | ( |
| $ |
| $ | ( |
百慕大 | 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
書面毛保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
書面保費淨額 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
發生的損失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及經紀業務 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ |
保險 | 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
書面毛保費 | $ |
| $ |
| $ | |||
書面保費淨額 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
保費收入 | $ |
| $ |
| $ | |||
發生的損失和LAE |
|
|
|
|
| |||
佣金及經紀業務 |
|
|
|
|
| |||
其他承保費用 |
|
|
|
|
| |||
承保收益(虧損) | $ |
| $ |
| $ | ( |
F-71
| 截至12月31日的年份, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
承保收益(虧損) | $ |
| $ | ( |
| $ | ( | |
投資淨收益 |
|
|
|
|
| |||
已實現資本收益淨額(損失) |
|
|
| ( |
|
| ||
淨衍生收益(虧損) |
|
|
|
|
| |||
公司開支 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
利息、費用和債券發行費用攤銷費用 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
其他收入(費用) |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
税前收入(虧損) | $ |
| $ | ( |
| $ |
| 截至12月31日的年度, | |||||||
(千美元) | 2019 |
| 2018 |
| 2017 | |||
聯合王國書面毛保費 | $ |
| $ |
| $ |
18.隨後的活動
公司已經評估了已知的、公認的和不被認可的後續事件.2019年末和2020年初,野火、洪水和冰雹一直影響着澳大利亞。此外,冠狀病毒的爆發目前正在影響世界上許多國家。由於最近發生的這些事件,公司目前無法估計損失的數額。然而,該公司預計,這些事件造成的損失將對2020年第一季度的財務報表產生不利影響。
F-72
19.未經審計的季度財務數據
所列期間的季度財務數據摘要如下:
| 2019 | ||||||||||
(單位:千美元,每股除外) | 第一季度 |
| 第二季度 |
| 第三季度 |
| 第四季度 | ||||
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業務數據: |
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書面毛保費 | $ |
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書面保費淨額 |
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保費收入 |
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投資淨收益 |
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已實現資本收益淨額(損失) |
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索償和承保費用共計 |
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屬於珠穆朗瑪峯再集團的普通股收益: |
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基本 | $ |
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稀釋 | $ |
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| 2018 | ||||||||||
(單位:千美元,每股除外) | 第一季度 |
| 第二季度 |
| 第三季度 |
| 第四季度 | ||||
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業務數據: |
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書面毛保費 | $ |
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書面保費淨額 |
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保費收入 |
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投資淨收益 |
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已實現資本收益淨額(損失) |
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索償和承保費用共計 |
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淨收入(損失) |
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屬於珠穆朗瑪峯再集團的普通股收益: |
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基本 | $ |
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| $ | ( | |||
稀釋 | $ |
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20.對財務報表的修訂
在編制本期財務報表時,該公司查明瞭處理與從轉保處持有的保費資金有關的外匯方面的錯誤。雖然管理層確定,外匯差額對上期財務報表的影響並不重大,但記錄累計差額的影響將對本期內的結果產生重大影響。因此,在適用的財務報表和相應腳註中對前期結餘進行了修訂,以更正外匯調整數。
F-73
管理層根據證券交易委員會工作人員會計公報第99號“重要性”評估了上期財務報表中這一變化的重要性,該公報已編入會計準則編纂(“ASC”)250、會計變更和錯誤更正。本報告所列上期比較財務報表業經修訂。
下表列出了受修訂影響的上期財務報表的細列項目。關於這些細列項目,各表詳細列出了以前報告的數額、修訂對這些細列項目的影響以及目前在財務報表中訂正的數額。
合併資產負債表 |
| (2018年12月31日) |
| 2017年12月31日 | ||||||||||||||
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| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
(千美元) |
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資產: |
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應收保費 |
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由再保險人持有的資金 |
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所得税 |
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總資產 |
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股東權益: |
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留存收益 |
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股東權益總額 |
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| ( |
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負債和股東權益合計 |
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合併資產負債表 |
| (一九二零九年六月三十日) |
| (一九二零九年三月三十一日) | ||||||||||||||
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| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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|
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| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
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| ||||
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| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
(千美元) |
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資產: |
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應收保費 |
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由再保險人持有的資金 |
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| ( |
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| ||||
所得税 |
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總資產 |
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股東權益: |
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留存收益 |
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| ||||
股東權益總額 |
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| ( |
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| ||||
負債和股東權益合計 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
F-74
綜合業務報表和綜合報表 |
| 2018年12月31日 |
| 2017年12月31日終了年度 | ||||||||||||||
收入(損失): |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
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| ||||
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| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
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(千美元) |
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收入: |
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其他收入(費用) |
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總收入 |
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税前收入(虧損) |
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所得税費用(福利) |
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淨收入(損失) |
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綜合收入(損失) |
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| $ | |||
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普通股收益: |
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基本 |
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| $ | |||||
稀釋 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
綜合業務報表和綜合報表 |
|
| 截至2019年6月30日止的三個月 |
|
| 截至2019年6月30日止的6個月 | ||||||||||||
收入(損失): |
|
| 和以前一樣 |
|
| 影響.的影響 |
|
|
|
|
| 和以前一樣 |
|
| 影響.的影響 |
|
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|
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| 報告 |
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| 修訂 |
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| 經修訂 |
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| 報告 |
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| 修訂 |
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| 經修訂 |
(千美元) |
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收入: |
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其他收入(費用) |
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總收入 |
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税前收入(虧損) |
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所得税費用(福利) |
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淨收入(損失) |
| $ |
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| $ | ||||
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綜合收入(損失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
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| $ | ||||
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普通股收益: |
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基本 |
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| $ | ||||
稀釋 |
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| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
F-75
綜合業務報表 |
| 截至三月三十一日止的三個月 | |||||||
綜合收入(損失): |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | |||
(千美元) |
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收入: |
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其他收入(費用) |
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總收入 |
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税前收入(虧損) |
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普通股收益: |
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基本 |
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稀釋 |
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綜合業務報表和綜合報表 |
| 截至2018年9月30日止的三個月 |
| 截至2018年9月30日止的9個月 | ||||||||||||||
收入(損失): |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
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| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
(千美元) |
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收入: |
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其他收入(費用) |
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總收入 |
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所得税費用(福利) |
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綜合收入(損失) |
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普通股收益: |
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基本 |
| $ |
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稀釋 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
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| $ |
F-76
綜合業務報表和綜合報表 |
| 截至2018年6月30日止的三個月 |
| 截至2018年6月30日止的六個月 | ||||||||||||||
收入(損失): |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| ||||
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| 報告 |
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| 經修訂 |
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| 修訂 |
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(千美元) |
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稀釋 |
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綜合業務報表 |
| 截至2018年3月31日止的三個月 | |||||||
綜合收入(損失): |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | |||
(千美元) |
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收入: |
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普通股收益: |
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基本 |
| $ |
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| $ | |||
稀釋 |
| $ |
| $ |
| $ |
合併報表 |
| 2018年12月31日 |
| 2017年12月31日終了年度 | ||||||||||||||
股東權益變動 |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
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|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
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| ||||
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| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
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| $ | ( |
| $ | ||||
淨收入(損失) |
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股東權益總額,期末 |
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| $ |
| $ | ( |
| $ |
F-77
合併報表 |
| 截至2019年6月30日止的6個月 |
| 截至2019年3月31日止的三個月 | ||||||||||||||
股東權益變動 |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
|
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(千美元) |
|
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留存收益: |
|
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|
|
|
|
|
|
|
餘額,1月1日 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
淨收入(損失) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||||||
餘額,3月31日 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
淨收入(損失) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
餘額,6月30日, |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| ||
股東權益總額,6月30日 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
合併報表 |
| 截至2018年9月30日止的三個月 |
| 截至2018年9月30日止的9個月 | ||||||||||||||
股東權益變動 |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
|
|
|
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|
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|
|
|
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|
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|
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(千美元) |
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留存收益: |
|
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|
|
|
|
|
|
|
餘額,期初 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
淨收入(損失) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
期末餘額 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
股東權益總額,期末 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
合併報表 |
| 截至2018年6月30日止的三個月 |
| 截至2018年6月30日止的六個月 | ||||||||||||||
股東權益變動 |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
餘額,期初 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
淨收入(損失) |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
期末餘額 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
| ||||
股東權益總額,期末 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
合併報表 |
| 截至2018年3月31日止的三個月 | |||||||
股東權益變動 |
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
留存收益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
餘額,期初 |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||
淨收入(損失) |
|
|
|
|
|
| |||
期末餘額 |
|
|
|
| ( |
|
| ||
股東權益總額,期末 |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
F-78
現金流量表 |
| 2018年12月31日 |
| 2017年12月31日終了年度 | ||||||||||||||
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
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業務活動現金流量: |
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|
|
|
|
|
|
|
|
淨收入(損失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
應收保費減少(增加) |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |
轉保基金減少(增加)淨額 |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |
減少(增加)所得税 |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
現金流量表 |
| 截至2019年6月30日止的6個月 |
| 截至2019年3月31日止的三個月 | ||||||||||||||
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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|
業務活動現金流量: |
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收入(損失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
應收保費減少(增加) |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( | |
轉保基金減少(增加)淨額 |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |||
減少(增加)所得税 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
現金流量表 |
| 截至2018年9月30日止的9個月 |
| 截至2018年6月30日止的六個月 | ||||||||||||||
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 |
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | ||||||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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業務活動現金流量: |
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|
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|
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|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收入(損失) |
| $ |
| $ | ( |
| $ |
| $ |
| $ | ( |
| $ | ||||
應收保費減少(增加) |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||
轉保基金減少(增加)淨額 |
|
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| ( | ||
減少(增加)所得税 |
|
|
|
| ( |
|
|
|
|
|
| ( |
|
|
現金流量表 |
| 截至2018年3月31日止的三個月 | |||||||
|
| 和以前一樣 |
| 影響.的影響 |
|
|
| ||
|
| 報告 |
| 修訂 |
| 經修訂 | |||
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
業務活動現金流量: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收入(損失) |
| $ |
| $ |
| $ | |||
應收保費減少(增加) |
|
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
轉保基金減少(增加)淨額 |
|
|
|
| ( |
|
| ||
減少(增加)所得税 |
|
|
|
|
|
|
F-79
附表一-投資摘要-
對關聯方的投資除外
(一九二零九年十二月三十一日)
A欄 |
| B欄 |
|
| C欄 |
|
| D欄 |
|
|
|
|
|
|
|
| 金額 |
|
|
|
|
|
|
|
| 顯示在 |
|
|
|
|
| 市場 |
|
| 平衡 |
(千美元) |
| 成本 |
|
| 價值 |
|
| 薄片 |
固定期限-可供出售 |
|
|
|
|
|
|
|
|
債券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
美國政府和政府機構 | $ |
| $ |
| $ | |||
州、市和政治分區 |
|
|
|
|
| |||
外國政府證券 |
|
|
|
|
| |||
外國公司證券 |
|
|
|
|
| |||
公用事業 |
|
|
|
|
| |||
所有其他公司債券 |
|
|
|
|
| |||
按揭證券: |
|
|
|
|
|
|
|
|
商業 |
|
|
|
|
| |||
中介住宅 |
|
|
|
|
| |||
非中介住宅 |
|
|
|
|
| |||
可贖回優先股 |
|
|
|
|
| |||
固定到期日總額-可供出售 |
|
|
|
|
| |||
固定到期日-按公允價值出售(1) |
|
|
|
|
| |||
按公允價值計算的權益證券(1) |
|
|
|
|
| |||
短期投資 |
|
|
|
|
| |||
其他投資資產 |
|
|
|
|
| |||
現金 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資和現金共計 | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(1)原始費用不反映通過業務報表和綜合收入(損失)實現的公允價值調整。 |
S-1
附表二-註冊人的財務資料
壓縮資產負債表
| 十二月三十一日, |
| ||||
(除每股票面價值外,以千計的美元和股票數額) | 2019 |
| 2018 |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
資產: |
|
|
|
|
|
|
固定到期日-按市場價值出售 | $ |
| $ |
| ||
(攤銷費用:2019年,美元) |
|
|
|
|
|
|
其他投資資產(成本:2019年,美元) |
|
|
|
| ||
現金 |
|
|
|
| ||
對子公司的投資,以相關淨資產中的股本計 |
|
|
|
| ||
應計投資收入 |
|
|
|
| ||
應收子公司款項 |
|
|
|
| ||
其他資產 |
|
|
|
| ||
總資產 | $ |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
負債: |
|
|
|
|
|
|
應付長期票據,附到期 | $ |
| $ |
| ||
應付附屬公司 |
|
|
|
| ||
其他負債 |
|
|
|
| ||
負債總額 |
|
|
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
股東權益: |
|
|
|
|
|
|
優先股,票面價值:$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
| |||
普通股,票面價值:$ |
|
|
|
|
|
|
(2019) |
|
|
|
| ||
額外已付資本 |
|
|
|
| ||
累計其他綜合收入(損失),扣除遞延收益 |
|
|
|
|
|
|
税收費用(福利)$ |
|
|
| ( |
| |
國庫股票,按成本計算; |
| ( |
|
| ( |
|
留存收益 |
|
|
|
| ||
股東權益總額 |
|
|
|
| ||
負債和股東權益合計 | $ |
| $ |
| ||
|
|
|
|
|
|
|
見合併財務報表附註。 |
| |||||
|
|
|
|
|
|
|
S-2
附表二-註冊人的財務資料
簡明扼要的操作報表
| 截至12月31日的年份, | |||||||
|
| 2019 |
|
| 2018 |
|
| 2017 |
(千美元) |
|
|
|
|
|
|
|
|
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
投資淨收益 | $ |
| $ |
| $ | |||
已實現資本收益淨額(損失) |
| ( |
|
| ( |
|
| |
其他收入(費用) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
附屬公司的淨收益(損失) |
|
|
|
|
| |||
總收入 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
費用: |
|
|
|
|
|
|
|
|
利息費用 |
|
|
|
|
| |||
其他費用 |
|
|
|
|
| |||
總開支 |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
税前收入(虧損) |
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收入(損失) | $ |
| $ |
| $ | |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他綜合收入(損失),扣除税後: |
|
|
|
|
|
|
|
|
期間產生的證券的未變現增值(折舊)(“市建局(D)”) |
|
|
| ( |
|
| ( | |
收入淨額(損失)中已實現損失(收益)的重新分類調整數 |
| ( |
|
|
|
| ( | |
期間產生的證券的市建局(D)總額 |
|
|
| ( |
|
| ( | |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
外幣折算調整 |
|
|
| ( |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期間養卹金計劃精算淨收益(損失) |
| ( |
|
| ( |
|
| |
計入淨收益(損失)的淨(收益)損失攤銷調整數 |
|
|
|
|
| |||
該期間養卹金計劃淨收益(損失)共計 |
| ( |
|
|
|
| ||
其他綜合收入(損失)共計,扣除税款 |
|
|
| ( |
|
| ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
綜合收入(損失) | $ |
| $ | ( |
| $ | ||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
見合併財務報表附註。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
S-3
附表二-註冊人的財務資料
現金流量表
| 截至12月31日的年份, |
|
| |||||||
(千美元) |
| 2019 |
|
| 2018 |
|
| 2017 |
|
|
業務活動現金流量: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收入(損失) | $ |
| $ |
| $ |
|
| |||
調整數,以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附屬公司留存(收益)赤字中的權益 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
從百慕大收到的股息 |
|
|
|
|
|
|
| |||
從珠穆朗瑪峯國際收到的股息 |
|
|
|
|
|
|
| |||
從山收到的股息洛根再 |
|
|
|
|
|
|
| |||
其他資產和負債變動淨額 |
|
|
|
|
|
|
| |||
應付附屬公司的增加(減少)額 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |
債券溢價攤銷(應計債券貼現) |
| ( |
|
| ( |
|
|
|
| |
已實現資本損失(收益) |
|
|
|
|
| ( |
|
| ||
非現金補償費用 |
|
|
|
|
|
|
| |||
(用於)業務活動提供的現金淨額 |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資活動的現金流量: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
對子公司的額外投資 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
固定到期日收益到期/可供出售,按市場價值計算 |
|
|
|
|
|
|
| |||
已出售的固定期限收益-可供出售,按市值計算 |
|
|
|
|
|
|
| |||
其他投資資產的分配 |
|
|
|
|
|
|
| |||
所購固定期限的成本-可供出售,按市值計算 |
| ( |
|
|
|
| ( |
|
| |
購置的其他投資資產的成本 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
短期投資淨變動 |
|
|
|
|
|
|
| |||
投資活動(用於)提供的現金淨額 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
來自籌資活動的現金流量: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本報告所述期間發行的普通股淨額 |
|
|
|
|
|
|
| |||
購買國庫股份 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
支付給股東的股息 |
| ( |
|
| ( |
|
| ( |
|
|
發行長期債券的收益(償還費用) |
| 300,000 |
|
| (250,000) |
|
| - |
|
|
(用於)籌資活動提供的現金淨額 |
|
|
| ( |
|
| ( |
|
| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
匯率變動對現金的影響 |
|
|
|
|
|
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金淨增(減少)額 |
|
|
| ( |
|
|
|
| ||
現金,期初 |
|
|
|
|
|
|
| |||
現金,期末 | $ |
| $ |
| $ |
|
| |||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
見合併財務報表附註。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
S-4
附表二-註冊人的財務資料
濃縮財務信息附註
1.) 所附的濃縮財務信息應與珠穆朗瑪峯再集團及其附屬公司的合併財務報表和相關説明一併閲讀。
2.)
珠穆朗瑪峯再集團有限公司
3.)
珠穆朗瑪峯再集團有限公司已將資金投入到該公司的獨立賬户中。洛根再公司(“)),一個附屬實體。在精簡的資產負債表上,對山的投資。洛根再估值為$
S-5
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
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A欄 |
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| B欄 |
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| C欄 |
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| D欄 |
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| E欄 |
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| F欄 |
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| G欄 |
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| H欄 |
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| 第一欄 |
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| J欄 |
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| 儲備 |
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| 招致 |
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地理區域 |
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| 損失 |
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| 損失和 |
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| 攤銷 |
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| 遞延 |
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| 和損失 |
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| 不勞而獲 |
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| 網 |
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| 損失 |
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| 遞延 |
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| 其他 |
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| 網 |
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| 採辦 |
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| 調整 |
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| 保費 |
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| 保費 |
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| 投資 |
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| 調整 |
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| 採辦 |
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| 操作 |
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| 寫成 |
(千美元) |
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| 費用 |
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| 費用 |
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| 儲備 |
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| 掙來 |
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| 收入 |
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| 費用 |
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| 費用 |
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| 費用 |
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| 保費 |
截至2019年12月31日止的年度 |
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國內 |
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| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
國際 |
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百慕大 |
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| |||||||||
共計 |
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||||||
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截至2018年12月31日止的年度 |
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國內 |
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| $ |
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| $ | 287,002 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
國際 |
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| 34,965 |
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| ||||||||
百慕大 |
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| 259,216 |
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| ||||||||
共計 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | 581,183 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
|
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截至2017年12月31日止的年度 |
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國內 |
| $ |
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| $ |
| $ |
| $ | 259,621 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
國際 |
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| 32,407 |
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| ||||||||
百慕大 |
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|
| 250,870 |
|
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| ||||||||
共計 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | 542,898 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | ||||||||
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(由於四捨五入,有些數額可能無法對賬。) |
S-6
A欄 |
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| B欄 |
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| C欄 |
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| D欄 |
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| E欄 |
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| F欄 |
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| 割讓給 |
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| 假定 |
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| 毛額 |
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| 其他 |
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| 從其他 |
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| 網 |
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| 假定 |
(千美元) |
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| 金額 |
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| 公司 |
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| 公司 |
|
| 金額 |
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| 到網 |
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(一九二零九年十二月三十一日) |
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財產和責任保險費共計 |
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掙來 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
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(2018年12月31日) |
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財產和責任保險費共計 |
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掙來 |
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| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
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2017年12月31日 |
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財產和責任保險費共計 |
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掙來 |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ |
| $ | |||||
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