目錄
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
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形式10-K
(第一標記) | ||
根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報 | ||
截至財政年度(一九二零九年十二月三十一日)
或
根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告 | ||
從轉軌到轉軌的轉軌時期
佣金檔案號碼001-13459
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(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織) | (國税局僱主識別號碼) | |
(主要行政辦公室地址)
(800 ) 345-1100
(登記人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)節登記的證券：
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 | ||
根據該法第12(G)節登記的證券：
無
根據“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。是 ☒/.o
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。o 不 ☒
通過檢查標記説明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在前12個月內提交的所有報告(或要求註冊人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的約束。是 ☒/.o
通過檢查標記，説明註冊人是否已以電子方式提交了每一份交互數據文件，這些文件是根據條例S-T規則第四零五條(本章第232.405節)在前12個月內提交的(或在較短的時間內，註冊人被要求提交此類文件)。是 ☒/.o
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”第12b-2條中“大型加速備案者”、“加速備案者”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
☒ | 加速機☐ | 非加速☐ | 小型報告公司 | 新興成長型公司 | |||||||
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條規則所定義)。☐ /.ý
在…2019年6月30日，根據2019年6月28日在紐約證券交易所的收盤價92.14美元計算，註冊人非附屬公司持有的普通股的總市值為：$4,627,759,695 。有47,867,765 註冊人普通股的股份2020年2月25日.
以參考方式合併的文件
最後委託書的部分內容將在120天內提交美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並與註冊人的股東周年會議有關而交付股東，則以提述方式納入第III部。
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表格10-K
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第一部分 | ||||
第1項 | 商業 | 1 | ||
第1A項. | 危險因素 | 7 | ||
第1B項 | 未解決的工作人員意見 | 15 | ||
第2項 | 特性 | 15 | ||
第3項 | 法律程序 | 15 | ||
第4項 | 礦山安全披露 | 15 | ||
第二部分 | ||||
第5項 | 註冊人普通股市場、股東相關事項及證券發行人購買 | 16 | ||
第6項 | 選定財務數據 | 18 | ||
第7項 | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 19 | ||
第7A項 | 市場風險的定量和定性披露 | 34 | ||
第8項 | 財務報表和補充數據 | 36 | ||
第9項 | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 | 76 | ||
第9A項 | 管制和程序 | 76 | ||
第9B項 | 其他資料 | 76 | ||
第III部 | ||||
第10項 | 董事、執行幹事和公司治理 | 77 | ||
項目11. | 行政薪酬 | 77 | ||
第12項 | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 | 77 | ||
項目13. | 某些關係及相關交易與董事獨立性 | 77 | ||
第14項 | 首席會計師費用及服務 | 77 | ||
第IV部 | ||||
項目15. | 證物、財務報表附表 | 78 | ||
項目16. | 表格10-K摘要 | 78 | ||
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第一部分
前瞻性陳述
本年報有關表格10-K、向美國證券交易委員會(“SEC”)提交的其他文件、新聞稿和經行政人員批准的口頭聲明中所討論的某些事項，可構成1995年“私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。這些聲明包括但不限於與我們對業務業績、財務業績、流動性和資本資源以及其他非歷史性報表的期望有關的陳述，並可能以“展望”、“指導”、“相信”、“預期”、“潛力”、“初步”、“繼續”、“可能”、“將”、“應”、“尋求”、“大約”、“預測”、“項目”等詞作為開頭。“定位”、“前景”、“打算”、“計劃”、“估計”、“待決投資”、“預期”或這些詞語的負面版本或其他類似的詞語，這些表述受到某些風險和不確定因素的影響，其中包括在標題“1A”下討論的因素。危險因素。“這些因素(包括其他因素)可能會影響我們的財務業績，並導致實際結果與歷史收益和目前預期和預測的結果大相徑庭。前瞻性聲明只在發表之日起發表，我們將不承擔任何義務公開公佈任何可能對任何前瞻性聲明作出的修改的結果，以反映此類聲明發表之日後的事件或情況，或反映事件的發生，不論是否預期。在這方面，我們告誡讀者不要過分依賴任何這樣的前瞻性聲明.
項目1. | 商業 |
我們是一家全球性的資產管理公司，在高質量的精品投資管理公司進行股權投資，我們稱之為“附屬公司”。我們的戰略是通過投資於領先的、獨立的、積極的投資管理公司，通過一種行之有效的合作方式，並在我們獨特的機會範圍內將資源分配給增長和回報最高的領域，從而創造長期價值。通過我們的創新夥伴關係方法，每個子公司的管理團隊在保持運營自主權的同時，保留了公司的大量股權所有權。此外，我們提供集中的能力，我們的子公司在各個領域，包括戰略，營銷和分銷，以及產品開發。截至2019年12月31日我們管理的資產總額約為7，260億美元，這是一項新的附屬公司投資的形式，該投資已經完成，涉及廣泛的積極的、以回報為導向的戰略。
AMG的附屬公司是成功的獨立投資公司，通常是由一羣企業家合作伙伴創立的，他們隨着時間的推移建立了一種專門的、以投資為中心的文化，重視他們的獨立性，並打算建立一個經久不衰的特許經營，服務於幾代管理主體的客户鑑於其長期投資業績記錄，我們的子公司被認為是行業的領導者在各自的投資學科。尋求機構合作伙伴的獨立公司被AMG獨特的合作方式所吸引，我們的全球聲譽和在近30年中作為世界各地精品化公司的成功和支持合作伙伴的記錄也吸引了我們。
我們在每一家子公司都持有有意義的股權，通常每個子公司的管理團隊都對自己的公司持有重大股權。附屬公司管理股權(連同AMG的長期所有權)調整我們的利益，並保留附屬公司管理層的股權激勵措施，包括讓附屬公司管理層有機會直接參與其公司的長期未來增長和盈利能力。我們的創新夥伴關係方式保持了我們子公司獨特的創業文化、投資獨立性和經營自主權。
在某些情況下，我們投資於我們的子公司，提供增長資本或補充他們自己的營銷資源與AMG的公認的全球分銷能力。我們還為我們的子公司提供繼任規劃解決方案和建議，包括一定程度的流動性和金融多元化，以及對下一代合作伙伴的激勵。我們採取長期的夥伴關係與我們的子公司，這提供穩定，以促進跨代代際代際管理負責人的繼任規劃。AMG具有獨特的能力，能夠在精品店成長的各個階段提供戰略支持和專業知識。我們相信客户認識到，通過專注的精品經理人的某些基本特徵，特別是股權所有權和投資獨立性，這些公司能夠很好地實現客户的投資目標和目的，特別是通過阿爾法世代。AMG‘s
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投資方式保留了精品化公司的這些基本要素，在與我們合作的過程中，我們的子公司可以在保持獨立性的同時繼續增長。
AMG通過對新子公司的投資、對現有子公司的投資以及對集中式能力的投資來創造長期價值，通過這些能力，我們可以利用AMG的規模和資源來使我們的子公司受益，並提高它們的長期增長前景。在與子公司的合作中，我們專注於投資於全球領先的精品投資管理公司，管理積極的、以回報為導向的戰略，包括傳統的、另類的和財富管理公司。在我們的目標範圍內，我們尋求強大和不斷髮展的精品店，這些精品店提供非流動性和流動性的替代策略、全球股票策略以及多資產和固定收益策略。
我們預計，精品投資管理公司的主要所有者將繼續尋求獲得一系列不斷變化的增長和繼任解決方案。因此，我們將繼續有重大機會投資於全球資產管理行業的優秀公司，包括因子公司剝離、二級銷售和其他特殊情況而產生的投資機會。此外，我們有機會對我們現有的附屬公司進行額外的股權投資，或通過提供種子或其他增長資本來投資於它們的成長。通過我們確定和培育高質量投資前景的既定程序；多年來與前景一起發展的廣泛的行業網絡和專有關係；我們在組織和談判交易方面的豐富經驗和專門知識；以及我們作為我們子公司傑出合作伙伴的強大全球聲譽，以及為精品投資管理公司的戰略需求提供創新解決方案，我們處於有利的地位。
投資管理業務
通過我們的子公司，我們提供了一個全面和多樣化的積極的，以回報為導向的戰略，旨在幫助機構，零售和高淨值客户實現他們的投資目標。我們管理有紀律和有重點的投資戰略，以滿足機構客户的專門需求，包括基金會和捐贈基金、企業和市政當局確定的收益和明確的貢獻計劃，以及多僱主計劃。我們通過向活躍的、以回報為導向的共同基金、可轉讓證券集體投資企業(UCITS)、集體投資信託基金和其他零售產品提供專業投資管理專業知識，為散户投資者提供諮詢和分諮詢服務。我們還為高淨值個人、家庭、慈善基金會和個人管理的賬户提供直接和通過中介機構，包括經紀公司或其他贊助者的投資管理和定製的投資諮詢和信託服務。
截至2019年12月31日，我們管理了大約7，260億美元，形式上的一項新的附屬投資已經完成，在股票，另類和多資產戰略的投資風格，資產類別和地區。以下圖表提供有關香港股票、另類及多資產策略的資料。2019年12月31日.
管理中的資產 |
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通過我們的子公司，我們向投資者提供廣泛和多樣化的獨立精品經理與獨特的品牌和專門的投資流程。我們的子公司通過直接銷售努力將其投資服務和產品分發給機構投資者，並通過自己的業務發展資源與世界各地的顧問和中介建立了關係。此外，我們的全球分銷平臺在主要市場運作，以擴大我們的子公司自己的業務發展努力的範圍，包括戰略、營銷、分銷和產品開發。我們的子公司得益於我們在亞洲、澳大利亞、歐洲、中東、英國和美國的高級銷售和營銷專業人員的專業知識。
我們的子公司的投資管理服務也通過我們自己的努力，通過我們的零售分銷平臺，以向共同基金和其他零售導向產品提供諮詢和次級諮詢服務的形式，在全球範圍內分發給散户投資者。我們的分支機構的投資管理服務通過各種中介機構提供給散户投資者，包括獨立投資顧問、退休計劃發起人、經紀人-交易商、主要基金市場、獨立管理賬户(包括統一管理賬户)的發起人和銀行信託部門。
我們的子公司目前在50多個國家為投資者管理資產，包括所有主要的發達市場。
我們的結構和與附屬公司的關係
我們與子公司的管理層股權所有者保持長期合作關係，並相信附屬公司管理股權(以及我們的長期所有權)調整我們和我們子公司的利益，增強關聯管理股權激勵，並保留附屬公司管理層直接參與其公司的長期未來增長和盈利的機會。我們的創新夥伴關係方式保持了我們子公司獨特的創業文化、投資獨立性和經營自主權。雖然每個附屬公司投資的股權結構都是為滿足特定附屬公司管理層的股權所有者的需要而量身定製的，但我們通常在附屬公司中保持有意義的權益，並由附屬公司管理層保留大量股權。
我們的每一家子公司都通過不同的法律實體運作，這讓我們可以靈活地為每一家子公司設計一份單獨的經營協議，反映我們在治理、經濟參與、股權激勵和我們關係的其他條款方面的定製安排。在每一種情況下，運營協議都規定了一種治理結構，賦予關聯公司管理機構管理和運營業務的一天一天的權力。運營協議還反映了我們在附屬公司參與經濟活動的具體條款，在每一種情況下，都使用“結構化夥伴關係利益”，以確保我們的經濟利益與附屬公司管理的利益保持一致。
對於我們的大多數子公司，我們使用結構化的夥伴關係利益，在這種利益中，我們以合同的方式分享附屬公司的收入，而不考慮費用。在這種結構化的夥伴關係利益中，附屬公司將其收入的特定百分比分配給我們和附屬公司管理部門，同時將其收入的剩餘部分用於運營費用和分配給附屬公司管理部門。因此，我們和代銷商管理層參與收入的任何增減，只有代銷商管理層參與任何費用的增減。在這些結構化的夥伴關係利益下，我們的合同收入份額通常優先於分配給附屬公司管理部門。
對於其他附屬公司，我們使用結構化的夥伴關係利益，在這種利益中，我們以契約的方式分享附屬公司的收入，而不是約定的費用。這種類型的合夥利益使我們能夠從收入的任何增加或商定開支的任何減少中獲益，但也使我們面臨收入的任何減少或此類費用的任何增加。我們從這些有組織的夥伴關係利益中獲得的費用的程度因子公司而異，其中包括我們完全分擔業務費用的附屬公司。
當我們擁有一家子公司的控股股權時，我們將該子公司的財務結果合併到我們的綜合財務報表中。當我們不擁有一家附屬公司的控股股權，但有重大影響時，我們會根據股權法解釋我們在附屬公司中的利益。根據權益會計方法，我們不會將附屬公司的結果合併到我們的合併財務報表中。相反，我們在合併損益表中扣除攤銷和減值後的收益或虧損份額計入權益法收入(虧損)(淨額)，我們在合併資產負債表中的權益在權益法附屬公司投資(淨額)中列報。
無論我們合併附屬公司的財務業績，還是採用公平會計方法，我們都保持同樣的創新夥伴關係方法，並以實質上相同的方式向我們的所有子公司提供支持和援助。有時，我們可能會重組我們對附屬公司的興趣，以更好地支持附屬公司的增長戰略。
競爭
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我們的子公司與大量的國內外投資管理公司以及大型金融機構的子公司競爭。這些公司可能擁有更多的財政、技術和營銷資源，擁有專屬分配和管理的資產。其中許多公司提供更廣泛的產品和服務，特別是投資策略，比如被動管理的產品，包括交易所交易基金(ETF)，這些產品通常收費較低。我們的某些子公司為同一類型的客户提供投資管理服務，並不時為客户進行競爭。此外，新的投資管理公司，特別是那些希望向機構投資者和高淨值投資者提供投資管理服務的公司，進入市場的障礙相對較少。我們認為，影響我們子公司競爭客户能力的最重要因素是：
• | 我們的子公司及其管理團隊的投資業績、投資風格和聲譽； |
• | 我們子公司的投資戰略和產品的多樣性，以及通過有機地或通過新的投資繼續發展投資戰略，以滿足投資者不斷變化的需要和風險容忍度； |
• | 我們和我們的子公司的客户關係的深度和連續性以及所提供的客户服務水平； |
• | 我們及其附屬公司與主要中介人保持緊密的業務關係；及 |
• | 我們和我們的子公司的分銷工作繼續取得成功。 |
這些因素的相對重要性可能因客户類型和所涉投資管理服務以及一般市場條件而有所不同。與其他投資管理公司競爭的能力也在一定程度上取決於我們子公司積極的、以回報為導向的戰略、市場趨勢、費用或這些因素的組合的相對吸引力。
我們與許多精品化投資管理公司的收購者和投資者競爭，包括其他投資管理公司、私人股本公司、主權財富基金和大型金融機構。我們認為，影響我們未來投資競爭能力的最重要因素是：
• | 我們與精品投資管理公司關係的廣度和深度； |
• | 目標公司對我們創新的夥伴關係方法的看法，包括我們的繼任規劃解決方案和維護其獨特的創業文化、投資獨立性和在管理其業務方面的業務自主權； |
• | 與其他人提供的收購或投資安排相比，我們提供的購買價格、流動資金、股權激勵結構和獲得規模經濟的機會(財務、業務或其他方面)；以及 |
• | 我們子公司的聲譽和業績，目標公司可以據此判斷我們和我們的未來前景。 |
政府管制
我們的子公司在世界各地提供他們的投資管理服務和產品，並受到不同司法管轄區的監管和自律機構及交易所的複雜和廣泛的監管。資產管理業務的幾乎所有方面，包括提供諮詢、投資戰略和交易、基金贊助以及與產品有關的銷售和分銷活動，都受到監管。這些條例的主要目的是保護投資顧問的客户，並一般授予管理當局廣泛的行政和執法權力。
根據1940年的“投資顧問法”(“顧問法”)，我們的大多數附屬公司在美國證交會註冊為投資顧問。“顧問法”對註冊投資顧問規定了許多義務，包括信託責任、遵守和披露義務以及業務和記錄保存要求。我們在美國以外地區開展業務的子公司可能受“顧問法”的約束，也受到相關管轄區各種監管和自律機構及交易所的監管，包括在英國活躍的子公司金融行為管理局(FCA)的監管。我們的許多附屬公司還在美國和其他法域為註冊和未註冊基金提供贊助或諮詢，並在這些基金得到贊助或提供的法域接受監管要求，包括在美國的共同基金方面，即經修正的1940年“投資公司法”(“投資公司法”)。“投資公司法”管理共同基金的運作，並對其顧問規定義務，包括投資限制和其他治理、合規、報告和信託
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與共同基金管理有關的義務。我們的許多附屬機構也須遵守歐洲聯盟和其他管轄區有關基金的指示和條例，例如UCITS指令和“另類投資基金管理人指令”(“AIFMD”)，涉及保存職能、薪酬政策和制裁等問題。
我們的附屬公司的銷售和營銷活動受其提供投資管理產品和服務的管轄當局的管制。我們的附屬公司在這些司法管轄區內處理業務的能力，以及進行有關跨境活動的能力，須視乎是否繼續獲得規管授權而定。通過我們的全球分銷平臺，我們還從事銷售和營銷活動，這些活動擴大了我們子公司自身業務發展努力的範圍，並在許多司法管轄區受到監管。我們的美國零售分銷子公司根據“顧問法”在美國證券交易委員會註冊。該子公司贊助根據“投資公司法”註冊的共同基金，並擔任AMG基金綜合體的投資顧問和/或管理人。在英國，我們的全球分銷子公司受FCA的監管。我們還擁有全球分銷子公司或子公司分支機構，由迪拜金融服務管理局、香港證券和期貨事務監察委員會和澳大利亞證券和投資委員會監管。
我們的某些附屬公司和我們在美國的零售分銷子公司受1974年“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)和有關退休計劃客户的相關規定的約束。ERISA對屬於ERISA信託人的人規定了義務，並禁止涉及退休計劃相關方的某些交易。美國勞工部(“DOL”)負責管理ERISA，並管理為退休計劃客户提供服務的投資顧問，並日益積極地提出和通過適用於資產管理行業的補充條例。我們的某些子公司和我們在美國的零售分銷子公司也是國家期貨協會的成員，並受美國商品期貨交易委員會(CFTC)的監管，涉及使用期貨、互換或其他CFTC監管工具的基金和其他產品的管理。
此外，我們的某些附屬公司和我們在美國的零售經紀商子公司是註冊經紀交易商和金融行業監管局(“FINRA”)的成員，目的是分配資金或其他產品。FINRA通過了有關銷售做法、人事登記、合規和監督以及薪酬和披露等方面的廣泛監管要求。FINRA和SEC有權對會員經紀人進行定期檢查，也可以進行行政訴訟。這些經紀交易商還須遵守美國的資本淨額規則，這些規則要求維持一定水平的資本，我們的附屬公司和全球分銷子公司也可能受到非美國監管當局實施的其他監管資本要求的約束。
由於我們和我們的附屬公司所遵循的廣泛的法律和條例，我們和我們的附屬公司必須投入大量的時間、費用和精力來保持法律和法規的遵守情況，並解決這些問題。我們為我們的每一家運營子公司建立了合規程序，我們的每一家子公司都建立了合規程序，以滿足其運營的法規合規要求。我們和我們的子公司都有經驗豐富的法律和合規專業人員來滿足這些要求，並在我們和我們的子公司開展業務的每個國家與各種法律和監管顧問建立了關係。見“1A項。危險因素。“
員工與企業組織
截至2019年12月31日，我們和我們的合併和權益法附屬公司大約有4,000員工，不包括某些附屬公司的員工，我們正在重新定位我們的利益，而這對我們的經營結果並不重要。絕大多數員工是由我們的子公司全職僱用的.我們和我們的子公司都不受任何集體談判協議的約束，我們相信我們和我們的子公司的勞資關係是良好的。我們於1993年根據特拉華州的法律成立了一個公司。
我們的網站
我們的網站是www.amg.com。我們的網站提供有關我們的信息，並不時地，我們可以使用它來分發材料公司的信息。我們經常在我們網站的投資者關係部分發布有關公司的財務、投資業績和其他重要信息，我們鼓勵投資者定期諮詢該部門。我們網站的投資者關係部分還包括我們關於表10-K的年度報告、關於表10-Q的季度報告和目前關於表格8-K的報告，包括證物，以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提供的那些報告的任何修正。在我們將這些資料以電子方式提交或以電子方式提交後，我們會在合理可行的範圍內儘快透過我們的網站提供這些報告。
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提供給證券交易委員會。本年報所載或納入本網站的資料並非本年報表格10-K的一部分。
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項目1A。 | 危險因素 |
我們和我們的附屬公司面臨着各種各樣的風險，這些風險是我們的業務所固有的，包括與市場、流動性、信貸、運營、法律和監管風險有關的風險。以下是一些更重要的因素，可能影響我們和我們的子公司的業務。“風險因素”中的某些陳述是前瞻性陳述。見“前瞻性陳述”。
與我們的行業、業務和業務有關的風險
我們的財務結果取決於我們的子公司收到了基於資產和業績的費用，並受到投資業績以及費用水平、產品組合和我們子公司管理的資產相對水平的變化的影響。
我們的財務結果取決於我們的子公司收到的資產和表現為基礎的費用，這可能會有很大的差異，每年。我們的子公司能否維持目前的收費水平，取決於許多因素，包括我們子公司的投資業績，以及資產管理行業的競爭和趨勢，包括近期的收費壓力，部分原因在於投資者對包括交易所交易基金(ETF)在內的被動管理產品的需求，這些產品通常收費較低。此外，在正常的業務過程中，我們的附屬公司可以降低或免除某些產品的費用在特定的時間，以吸引或保留資產或其他原因。此外，根據投資戰略和客户類型等因素，不同類型的管理下資產可以產生不同的資產收費與管理資產比率(“基於資產的費用比率”)。因此，改變我們管理的資產的組成，無論是在附屬公司內部還是在我們的附屬公司之間，都可能導致我們的總費用減少，即使我們管理的資產總額保持不變或增加。使用基於投資業績的收費結構的產品也可能因不同時期而有很大差異，這取決於特定產品的投資績效。對我們的一些附屬公司來説，基於性能的費用包括一項高水印條款，通常規定，如果一個產品在絕對基礎上或相對於其基準表現不佳，它必須重新獲得這樣的不佳表現，然後附屬公司才能獲得任何基於性能的費用。沒有任何保證，我們的子公司將能夠保持目前的收費結構或水平。降低我們的附屬公司收取的費用可能會對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。
此外，我們的結構化夥伴關係利益是為滿足每個附屬公司的需要而量身定做的，因此，我們的收益可能受到相對業績或附屬公司管理的資產的相對水平和組合的變化的不利影響，這與我們的總體經營業績計量無關。此外，某些附屬公司對我們的結果的貢獻比其他附屬公司更大，因此，費用水平、產品組合、管理中的資產或投資業績的變化可能對我們的財務狀況和業務結果產生不成比例的不利影響。
我們的財務結果可能會受到我們所管理的資產的任何削減的不利影響，這可能會降低我們的附屬公司所賺取的資產和績效費用。
我們的財務結果可能會受到我們所管理的資產總額的變化的影響。我們管理的資產的總體水平或特定產品或附屬公司的資產總額可能受到我們無法控制的情況的不利影響，包括：
• | 由於資本市場的下跌、外匯匯率和利率的波動、通貨膨脹率或收益率曲線等市場因素的影響，我們所管理的資產的市場價值下降； |
• | 投資者風險承受能力或投資偏好的變化，例如被動管理的產品(包括交易所交易基金)的持續增長，這可能導致投資者的配置偏離我們子公司提供的積極的、以回報為導向的戰略； |
• | 我們的子公司吸引和保留客户資產和市場產品和服務的能力，這可能受到投資業績、客户關係、產品和服務提供趨勢以及一般證券價格的影響； |
• | 全球經濟狀況，股票或債務市場的變化可能加劇這種狀況； |
• | 金融危機、政治或外交事態發展、戰爭、恐怖主義、流行病或自然災害；以及 |
• | 其他難以預測的因素。 |
我們管理下的資產的減少可能會對支付給我們附屬公司的費用產生不利影響，並最終影響到我們的財務狀況和業務結果。
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資產管理行業具有很強的競爭力。
我們的子公司與廣泛的國內外投資管理公司競爭，包括公共、私人和客户所有的投資顧問，管理被動管理產品的公司，包括交易所交易基金，以及其他管理積極的、以回報為導向的戰略的公司、與證券經紀人、金融機構、保險公司、私人股本公司、主權財富基金和其他實體有關的公司。這些公司可能擁有更多的金融、技術和營銷資源、專屬分配和管理的資產，其中許多公司提供更廣泛的產品和服務，特別是投資戰略。來自這些公司的競爭可能會降低我們的子公司在投資管理服務方面可以獲得的費用，或者會損害我們的子公司吸引和保留客户資產的能力。我們認為，我們的子公司與其他公司有效競爭的能力取決於我們子公司的戰略、投資業績、聲譽、客户關係、收費結構、客户服務能力以及其投資戰略的營銷和分銷等因素。參見第1項中的“競爭”。我們的附屬公司在任何或所有這些類別中都不可能與其競爭對手相提並論。有時，我們的子公司也可能為了客户而相互競爭。
如果我們或我們的附屬公司的聲譽受到損害，我們的業務和財務結果可能遭受損失。
我們的業務取決於我們的子公司和股東的信任和信心，我們競爭未來投資機會的能力，以及我們和我們的子公司在現有和潛在客户中的聲譽。我們和我們的附屬公司的聲譽對我們的業務至關重要，可能會受到難以控制或不可能控制的事件的影響，也可能會受到代價高昂或無法補救的事件的影響。例如，我們、我們的附屬公司或我們各自的僱員被指控或實際不遵守適用的法律、規則或條例，我們的公開報告中的錯誤，對我們或我們的附屬公司的環境、社會和治理做法的看法，對我們、我們的任何附屬公司或我們各自的僱員的威脅或實際訴訟，網絡攻擊或數據泄露事件，或關於這些事件的公開宣佈和潛在的宣傳，即使這些事件得到了不準確、令人滿意的解決，或者如果沒有實際發生違反或不當行為，都可能對我們或我們的附屬公司的聲譽及其與客户的關係、我們與附屬公司的關係產生不利影響，以及我們與新的精品投資管理公司談判協議的能力，其中任何一家都可能對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。
投資管理合同可在短時間內終止。
通過我們的子公司，我們根據投資管理合同從客户那裏獲得幾乎所有基於資產和業績的費用。雖然我們的某些子公司的私人股本和替代產品有長期承諾期，但我們的許多子公司的投資管理合同可由客户在相對較短的時間內終止，而不受處罰(通常不超過60天)。我們不能肯定，我們的子公司將能夠保留他們現有的客户或吸引新的客户。如果客户終止投資管理合同或收回大量資產，很可能會損害我們的經營結果。此外，與共同基金或其他零售產品的投資管理合同須經基金董事會每年批准。
我們將來可能需要籌集更多資金，而現有或未來的資源可能無法以足夠的數量或可接受的條件提供給我們。
雖然我們相信，我們現有的現金資源和業務現金流量將足以滿足我們在可預見的未來正常運作的週轉資金需求，但我們繼續收購精品投資管理公司的利益和我們的其他戰略舉措可能需要更多的資本。此外，我們還有與附屬公司股權有關的重大回購義務，很難預測這些回購的頻率和規模。截至2019年12月31日，目前與附屬公司權益回購義務有關的贖回價值已在本公司綜合資產負債表上的可贖回非控股權益中列報，9.167億美元，其中包括2 160萬美元合併子公司贊助的投資產品主要歸屬於第三方投資者。見綜合財務報表第7項和附註17和18中的“流動性和資本資源-附屬公司權益”。這些債務可能需要比從我們現有現金資源和業務現金流量中獲得的現金更多的現金。因此，我們可能需要通過額外借款或出售普通股或其他股本或債務證券籌集資金，或以其他方式為這些債務的一部分再融資。
截至2019年12月31日，我們有未償還的債務19億美元。如果我們通過借款為未來的投資或其他支出提供資金，我們的負債水平可能會增加。任何額外的債務都可能使我們更容易受到一般不利的經濟和工業條件的影響，並可能要求我們將我們業務現金流量的很大一部分用於支付我們的債務。
上述融資活動可能增加我們的利息開支，減少我們的淨收入(控制利益)或稀釋我們現有股東的利益。此外，我們獲得額外資本的機會，以及我們所能獲得的資本成本，都受到若干因素的影響，包括全球信貸及股票市場的狀況、利率、信貸等。
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目錄
息差和信用評級。我們被穆迪投資者服務公司評為A3級，被標準普爾全球評級評為BBB+。降低我們的信用評級可能會增加我們在信貸安排下的借貸成本，或者在某些情況下導致交易對手在我們的衍生金融工具下的終止權。
我們的債項協議對我們的業務運作施加了某些契約，包括根據我們的信貸安排訂立的金融契約，任何違反這些契約的行為都可能導致加快償還根據該協議借入或尚未償還的任何款項。
我們的債務協議包括慣常的肯定經營契約和消極契約，其中包括對我們和我們的子公司承擔債務、合併或轉移資產以及設立留置權的能力施加某些限制，並就我們的信貸安排而言，要求我們維持特定的財務比率，包括最高槓杆率和最低利率。違反任何契約(無論是由於我們的作為或不作為，或在金融契約的情況下，由於我們經營業績的顯著和長期的市場驅動的下降)，都可能導致適用的債務協議下的違約，在我們的信貸安排中，放款人可以拒絕向我們提供進一步的信貸。此外，在某些違約情況下，根據我們的債務協議借入的款項，連同應計利息和其他費用，可立即到期應付。如果任何債務被加速償還，我們可能沒有足夠的流動資產來全額償還這些債務。
我們的資產負債表上有大量無形資產，任何無形資產的減損都可能對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。
截至2019年12月31日，我們的總資產是77億美元，其中38億美元是無形的，而且22億美元是權益法對附屬公司的投資，這一數額主要由無形資產構成。我們不能肯定我們是否會實現這些無形資產的價值。我們的無形資產可能因許多因素而受損，包括市場條件的變化、管理下資產的價值下降、客户流失、產品性能以及戰略目標的變化或附屬公司的增長前景。我們無形資產的減值或權益法投資價值的暫時下降可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。確定無形資產的價值，並對其進行減值評估，需要管理人員作出重大判斷。在最近幾個時期，我們記錄了將某些附屬公司和某些獲得的客户關係的賬面價值降低到公允價值的費用，並可能在今後的報告期間發生類似的減值事件。見綜合財務報表項目7和附註9和10中的“關鍵會計估計和判斷”。
市場風險管理活動可能會對我們的流動性和經營結果產生不利影響。
我們和我們的附屬公司不時尋求通過加入衍生金融工具來抵消利率、外匯匯率和市場的變化。見綜合財務報表附註6。這些風險管理活動的範圍是有選擇性的，根據利率、外匯匯率和其他不斷變化的市場條件的水平和波動性而有所不同。我們和我們的附屬公司不尋求對衝所有的市場風險，這意味着對某些市場風險的敞口是不受限制的。此外，使用衍生金融工具並不能完全消除基礎頭寸價值波動的可能性或在頭寸價值下降時防止損失，如果頭寸價值增加，也會限制獲利機會。不能保證我們或我們的附屬公司的衍生金融工具將達到其總體目標，或我們或我們的附屬公司將在未來成功地加入這類工具。此外，雖然套期保值安排可以減少某些風險，但這種安排本身可能會帶來其他風險，可能會產生重大的交易成本，並可能需要存入現金擔保品。例如，如果我們或我們附屬公司的對手方未能及時履行其義務，包括任何歸還已寄出擔保品的義務，我們的流動性和業務結果就可能受到不利影響。
倫敦銀行同業拆借利率(“libor”)或其他廣泛使用的金融基準的潛在替代或修改，給我們、我們的子公司及其客户以及更廣泛的全球資產管理行業帶來了許多風險。
倫敦銀行間同業拆借利率和其他金融基準是最近國家、國際和其他監管指南和改革建議的主題。目前，倫敦銀行同業拆借利率的未來使用情況、任何替代利率的性質以及任何明確變動的時間都存在不確定性。這些改革可能產生無法預測的後果，包括與基準指數掛鈎的金融工具估值的變化，這些變化可能影響附屬公司贊助的投資產品、投資、衍生品或其他工具，並可能導致定價、業務和法律執行風險。此外，擬議的改革可能會增加我們或我們的附屬公司的償債費用。雖然目前無法確切確定LIBOR的撤出和更換將如何或在多大程度上影響我們和我們的附屬公司，但這些變化可能對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。
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目錄
與我們的戰略相關的風險以及我們與子公司的結構化夥伴關係
我們的增長戰略在一定程度上取決於我們是否有能力對精品投資管理公司進行投資，並尋求其他戰略夥伴關係。
我們能否繼續成功地投資於精品投資管理公司，將取決於我們能否找到合適的公司對我們現有的附屬公司進行投資或進行額外的投資，我們能否以可接受的條件與這些公司談判協議，以及我們是否有能力籌集必要的資金來資助這些交易。這些公司的利益收購市場競爭激烈。許多其他公共和私人金融服務公司，包括商業和投資銀行、私人股本公司、主權財富基金、保險公司和投資管理公司，也投資於精品投資管理公司，可能比我們擁有更多的資源。除了對特定前景的直接競爭之外，這些公司還會對交易的數量和價值產生更廣泛的負面影響。此外，我們與子公司的長期創新夥伴關係旨在為管理層股權所有者提供繼任規劃和強化股權激勵，一些目標公司的管理層可能更喜歡我們的競爭對手提供的條款和結構。
我們的投資的成功取決於我們和我們的子公司的能力，以擴大他們的業務和執行他們的管理繼任計劃。此外，我們的投資涉及若干風險，包括投資後可能出現的未知負債，其中一些可能取決於我們無法控制的因素。我們可能不能成功地投資於新公司或維持現有的投資，而我們投資的任何公司在我們的投資之後可能沒有良好的結果或業績，這可能會對我們的財務狀況和經營結果產生不利的影響。此外，我們所宣佈的投資的完善通常取決於許多結業條件、意外開支和批准，包括但不限於獲得精品化投資管理公司客户的某些同意和適用的監管批准。如果宣佈的交易未完成，我們的普通股價格可能會下降。
我們的增長戰略還包括尋求戰略夥伴關係的領域，我們可以幫助我們的子公司成長和多樣化的業務。這些戰略夥伴關係可能涉及風險，需要資源和投資，而且這種夥伴關係是否能在預期的時間框架內或根本不可能實現預期的效益，是不確定的。
我們在子公司的夥伴關係利益結構可能會使我們在附屬公司的收入、運營費用和其他承諾方面受到意想不到的變化，而我們可能沒有預料到這些變化，而且控制能力也可能有限。
對於我們的大多數子公司，我們使用結構化的夥伴關係利益，在這種利益中，我們以合同的方式分享附屬公司的收入，而不考慮費用。在這種結構化的夥伴關係利益中，附屬公司將其收入的特定百分比分配給我們和附屬公司管理部門，同時將其收入的剩餘部分用於運營費用和分配給附屬公司管理部門。在這些類型的結構中，雖然我們的分配通常具有優先性，但我們商定的分配可能不會預期附屬公司的收入和運營費用基礎發生變化，而且在指定份額分配給我們之後剩下的收入可能不足以支付附屬公司的所有運營費用，這可能導致分配給我們的數額減少，或可能對附屬公司的業務和前景產生不利影響。
對於其他附屬公司，我們使用結構化的夥伴關係利益，在這種利益中，我們以契約的方式分享附屬公司的收入，而不是約定的費用。這種類型的合夥利益使我們能夠從收入的任何增加或商定開支的任何減少中獲益，但也使我們面臨收入的任何減少或此類費用的任何增加。我們從這些有組織的夥伴關係利益中獲得的費用的程度因子公司而異，其中包括我們完全分擔業務費用的附屬公司。在這些類型的結構中，我們可能有有限的或沒有能力控制附屬機構的費用水平，而且我們的分配通常沒有優先權。此外，如果我們從這些附屬公司獲得的收益份額增加，附屬公司費用對我們的收益和股價的影響可能會增加。
由於這些因素，我們任何附屬公司的收入、業務費用或其他承付款項的意外變化可能會使附屬公司的剩餘資金短缺，以便分配給我們或附屬公司管理層，或為其業務提供資金。特別是全球市場的變化可能導致我們子公司的收入或開支迅速發生變化，我們的附屬公司可能無法及時適當地削減開支，以應對這種變化。任何這些事態發展都可能對我們的總體財務狀況和適用的報告所述期間的業務結果產生不利影響。
此外，無論具體結構如何，我們都可以選擇推遲或放棄收取附屬公司收入或收益的份額，或調整分配給我們的任何費用，以允許附屬公司根據收入或運營費用的意外變化為費用提供資金，目的是實現長期利益最大化。我們不能肯定任何這樣的推遲或容忍會對我們帶來更大的長期利益，而這種推遲或容忍可能會對我們近期或長期的財務狀況和經營結果產生不利影響。
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目錄
我們可能重新定位或剝離我們在附屬公司的權益，並且不能確定任何這樣的重新定位或撤資將在短期或長期內對我們有利。
我們可以不時調整與我們的附屬公司的關係，除其他外，這種關係可包括改變我們的結構化夥伴關係利益，包括改變我們的所有權水平和計算我們在收入和(或)業務費用中所佔的份額。這種重新定位可能是為了解決附屬公司的繼任規劃、收入或運營費用基礎的變化、戰略規劃或其他發展。我們對附屬公司利益的任何重新定位，可能會增加對附屬公司收入和/或運營費用變化的風險敞口，或增加我們對附屬公司的投資或承諾，或增加或減少我們對附屬公司的興趣。在某些情況下，這可能導致我們對附屬公司管理層或第三方的利益全部剝離，或我們收購附屬公司的所有股權。此外，在某些情況下，我們的某些附屬公司在公平法下有習慣權利將其公司的多數股權出售給第三方，並使我們參與這種出售。任何這類改變都可能對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。
我們和我們的附屬公司依靠某些關鍵的人員，不能保證他們繼續服務。
我們依靠我們的執行官員和其他官員和僱員的努力。特別是我們的執行幹事，在我們現有子公司的穩定和增長以及在確定對精品投資管理公司的潛在投資方面發揮着重要作用。我們不能保證這些行政人員會留在該公司。我們一般沒有與我們的執行官員簽訂僱傭協議，儘管每一家公司都有很大的遞延股權，並且在他們離開時可能會受到非邀約和不競爭的限制。管理團隊的變動可能會對我們的業務造成幹擾，如果不能吸引和留住我們的執行或高級管理團隊成員，或未能有效執行和管理適當的繼任計劃，可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。
此外，我們的附屬公司在很大程度上依賴主要負責人的服務，在許多情況下，他們多年來一直在管理自己的公司。這些負責人通常主要負責他們公司的投資決策。雖然我們採用經濟激勵、轉移限制和某些情況下的非邀約、非競爭和就業協議相結合的辦法來留住關鍵人員，但不能保證這些負責人將留在他們的公司。由於我們的某些附屬公司比其他附屬公司對我們的收入貢獻更大，失去這些附屬公司的關鍵人員可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不成比例的不利影響。
與我們普通股有關的風險
股票市場和我們的普通股一直波動不定。
我們的普通股的市場價格已經並可能繼續經歷波動，更廣泛的股票市場已經並可能繼續經歷重大的價格和成交量波動。此外，公佈我們的財務和運營結果或其他重要信息，包括客户現金流量淨額和管理資產的變化、我們的財務指導方針的變化或我們未能實現這種指導、我們新的投資活動、經濟或金融市場總體狀況的變化、對我們ESG概況的看法以及影響我們、我們的附屬公司或競爭對手的其他事態發展以及與我們無關的地緣政治、監管、經濟和商業因素，都可能導致我們普通股的市場價格大幅波動。
出售或發行大量普通股，或預期會發生此類出售或發行，可能會對我們普通股的價格產生不利影響。
在公開市場上出售或發行大量我們的普通股可能會對其價格產生不利影響。在我們的融資活動中，我們發行了初級可轉換信託優先股，並參與了股權分配計劃，其中任何一個都可能導致在發生某些事件時發行我們的普通股。我們也有可行使的期權，突出和未獲限制的股票，已根據我們的股票獎勵計劃。此外，我們有權用我們的普通股解決某些附屬公司的股權回購義務。此外，在未來的融資活動中，我們可以發行額外的可轉換證券或普通股，包括通過遠期股權交易。任何發行我們普通股的股票，都會大大削弱我們現有股東的利益。如果我們的大量普通股在公開市場出售或發行，或預期會發生出售或發行，我們的普通股的價格可能因此而下跌。
我們的組織文件、特拉華州法律和其他因素中的規定可能會推遲或阻止公司控制權的改變，或對我們在控制權變更之前和之後的財務結果產生不利影響。
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目錄
我們的章程和章程以及特拉華州法律下的反收購條款可能會阻止、拖延或阻止公司控制權的意外改變。這些條文亦可能會令第三者更難在沒有獲得董事局同意的情況下，取代我們的執行主任。這些規定包括：
• | 我公司董事會在未經股東批准的情況下發行優先股和確定優先股條款、權利和偏好的能力； |
• | 禁止股東召開會議或書面同意行事的權利，並限制股東在股東會議上提出建議或提名的權利； |
• | 法律限制我們與任何持有我們15%或更多未償普通股的人合併和其他商業合併。 |
此外，鑑於我們與子公司的長期創新夥伴關係方法，旨在維護其獨特的創業文化、投資獨立性和業務管理自主權，我們的子公司可能會對控制權的改變持負面看法，從而影響到他們與我們的關係。此外，我們的某些附屬公司在控制權改變後的處置可能導致對在相關附屬公司超過我們税基的任何超額收益立即繳税，這可能影響第三方在控制權變更中可能向我們提出的估價。任何被放棄的因素都可能抑制控制的改變，使我們的股東有機會實現高於我們普通股市場價格的溢價，或者在控制變化之前和之後的時期對我們的財務結果造成負面影響。
此外，改變對公司的控制權，或由一名股東獲得我們已發行普通股股份的大量所有權地位，可能構成對我們某些附屬公司的控制權因“顧問法”和“投資公司法”的目的而發生變化。在這種情況下，如果沒有客户的同意，附屬公司的管理協議可能被視為違反協議“轉讓”，對於共同基金客户，將終止。我們不能確定，如果發生這種控制變化，任何所需的客户同意(受影響的附屬公司將需要參與請求)。任何終止、視為轉讓或重新談判任何附屬公司的管理協議，都可能導致我們管理下的資產或應付給我們子公司的費用以及最終我們的總費用減少。此外，我們的某些子公司在美國以外的司法管轄區經營受監管的業務，在某些情況下，如果單個股東在公司中獲得超過某些特定閾值的所有權地位，則需要提交監管通知和其他文件，而不論是否為了“顧問法”或“投資公司法”的目的改變了控制權。這種所有權狀況還可能引發FINRA對在美國經營經紀人--交易商的子公司的批准。因此，我們股票中的大量所有權狀況，無論是否導致公司控制權的改變，都可能導致監管報告和合規成本增加，並可能限制我們或我們的子公司的業務活動，並可能降低我們的子公司根據投資管理合同收取的費用，其中任何一項都可能對公司的財務狀況和經營結果產生不利影響。
法律和監管風險
我們和我們的子公司的業務受到高度監管。
我們和我們的分支機構的業務受到世界各地的監管和自我監管機構和交易所的複雜和廣泛的監管，對我們的子公司和我們的美國零售分銷子公司來説，包括那些適用於投資顧問的業務，詳見第1項中的“政府條例”。適用的法律、規則和條例對我們和我們的子公司的業務施加要求、限制和限制，並可能導致重大的合規成本。此外，新的法律或條例、對現行法律或條例的修訂或新的或經修訂的解釋、指導或執行優先次序可在未通知的情況下改變這一監管環境。任何確定不遵守適用的法律、規則或條例的行為都可能使我們、我們的附屬公司或我們各自的僱員承擔民事責任、刑事責任、紀律或執法行動，處罰可能包括支付費用、罰款、制裁、停職、終止顧問地位、或譴責個別僱員、撤銷或限制業務活動或登記，其中任何可能對我們的股價、財務狀況和經營結果產生不利影響。此外，如果我們、我們的任何附屬公司或我們各自的僱員不遵守適用的法律、規則或條例，或被指定為調查或其他管制行動的對象，關於任何這類調查或行動的公告和可能的宣傳可能對我們的股價產生不利影響，並導致成本增加，即使我們、我們的附屬公司或我們各自的僱員被發現沒有違反這些法律、規則或條例。
最近在全球範圍內實施和提出的條例要求對我們及其附屬公司經營的金融服務業進行更嚴格的監督，這可能會對我們和我們子公司的業務產生不利影響。
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目錄
合規成本，要求我們或我們的子公司限制運營或投資產品，或影響我們和我們的子公司獲得資本和普通股市場的機會。在美國，對衍生品市場的監管近年來發生了重大變化，這種變化可能會繼續下去，這可能會使衍生品的成本更高，限制衍生產品的供應或減少其流動性，並可能對衍生品交易的對手方施加限制或限制，歐盟和其他司法機構已經或正在實施類似的要求。
此外，近年來，美國、英國和其他司法管轄區的監管機構擴大了規則，投入了更多的資源和精力來執行反賄賂和反洗錢法，儘管我們和我們的附屬機構制定和執行了旨在遵守這些規則的政策和程序，但這些政策和程序可能並非在所有情況下都是有效的，以防止違法行為。
我們和我們的子公司的國際業務受到外國風險的影響，包括政治、監管、經濟和貨幣風險。
我們和我們的某些子公司在美國境外開展業務，我們的一些分支機構在美國以外地區開展業務，因此，在國際上開展業務面臨着固有的風險。這些風險可能包括：人員配置和管理外國業務方面的困難、付款週期延長、應收投資諮詢費難以收取、不同(在某些情況下不那麼嚴格)的法律、監管和會計制度、政治不穩定、匯率波動、僑民管制、徵用風險和潛在的不利税收後果。例如，我們和我們的附屬公司的業務可能受到英國退出歐盟條款的影響，這可能導致匯率波動、資本市場混亂、投資者風險承受能力或投資偏好的變化、合規和行政費用增加或其他影響。此外，與聯合王國退出歐盟有關的監管和其他事態發展可能影響我們或我們的附屬機構根據歐洲護照開展行動的能力，並可能要求我們或我們的某些附屬機構在一個單獨的歐洲聯盟成員國申請監管授權和許可。作為我們和某些子公司計劃英國退出歐洲聯盟的一部分，我們和這些附屬公司已經採取了一些步驟，為各種可能的結果做好準備，雖然我們預計聯合王國退出歐洲聯盟不會對我們或我們的附屬公司的運作方式產生重大影響，但這些計劃和發展可能會增加我們和這些附屬公司的合規和行政費用。此外，由於在國際上開展業務, 我們的某些附屬公司和我們在全球的分銷子公司必須遵守外國條例規定的保持最低資本水平的要求，這種資本要求可能會不時增加，這可能會限制資本的提取和向我們支付分配款。這些或其他與我們及其附屬公司的國際業務有關的風險可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。
税法的改變或額外的税務責任可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
在美國和某些外國司法管轄區，我們要繳納所得税和非收入税，而我們的附屬公司一般都要在他們經營的地區徵税。這些法域的税法、規章和行政慣例可能會有重大變化，不論是否有通知，在估計和評估税收規定和應計項目時需要作出重大判斷。我們和我們的附屬公司的有效税率可能會受到以下因素的影響：不同法定税率的收入組合的變化，對我們或其現有業務的改變，以及相關税收、會計或其他法律、規章、行政慣例和解釋的變化。我們的部分收入來自美國以外的地方，我們和我們的附屬公司經營業務的外國政府機構繼續把重點放在跨國公司的税收上，並可以實施對其税法的修改。例如，外國司法管轄區的税法可能會因經濟合作與發展組織(“經合組織”)實施的基礎侵蝕和利潤轉移項目而發生變化，其中包括我們和我們的附屬公司開展業務的各個管轄區可能採納的建議。對聯邦、州或外國税法、條例、會計準則或行政慣例的任何修改，或發佈額外的指導、解釋或其他信息，都可能影響我們估計的有效税率和總體税收支出，以及我們的收益估計，並可能導致調整我們對遞延税的處理，包括遞延税的實現或價值，或意外增加的税收負債，其中任何一項都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
此外，我們和我們的附屬公司可能會受到某些聯邦，州和外國税務當局的税務檢查。我們定期評估我們可能要接受的考試結果，以確定我們的税收規定是否適當；然而，税務當局可能不同意我們已經採取或可能採取的某些立場，並可能評估額外的税收和(或)懲罰和利息。我們不能保證準確預測任何檢查的結果，而實際結果可能對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。
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我們或我們的附屬公司可能不時參與法律訴訟和管理事務，我們可能要對我們的某些附屬公司所承擔的責任負責。
我們與子公司的運營協議提供了治理結構，使附屬公司管理層有權在日常的基礎上管理和經營其業務，包括投資管理業務、市場營銷、產品開發、客户關係、員工事務、薪酬計劃和合規活動。因此，我們的財務狀況和運營結果可能會受到我們沒有參與的附屬公司日常業務所產生的問題的不利影響，在內部程序或系統、法律或監管事項或其他業務挑戰中的弱點或失敗可能導致我們子公司的業務中斷或停止、對其客户的責任、受到索賠或紀律處分的風險或名譽損害。
我們的某些附屬公司是有限責任公司或有限合夥(或同等的非美國形式)，我們或由我們控制的實體，是管理成員或普通合夥人(或同等)。因此，如果這些附屬公司中的任何一家承擔超過其支付能力的負債或費用，我們可能直接或間接地對其付款承擔責任。類似地，附屬公司支付給我們的分配款可能會受到潛在債權人的要求，而附屬公司可能會拖欠支付給我們的分配款。此外，對於這些附屬公司中的每一個，在某些情況下，我們可能作為控制人對附屬公司或其僱員的行為承擔責任。此外，我們還通過美國零售分銷子公司和全球分銷子公司開展分銷、銷售和營銷活動，以擴大我們子公司自身業務發展努力的範圍，而與這些活動有關的任何責任，無論是由於我們自己的行動還是由於我們參與的子公司的行動，都可能對我們造成直接責任。因此，我們和我們的附屬公司可能不時面臨各種索賠、訴訟或投訴，我們無法預測這些事項的最終結果，其中一些可能以不利於我們或我們附屬公司的方式解決，或在任何報告所述期間，任何此類事項是否對某一附屬公司或我們具有重大意義。見第3項中的“法律程序”。雖然我們和我們的附屬公司持有錯誤、遺漏和一般責任保險，其數額被認為足以支付潛在的責任，但我們不能確定我們或其附屬公司是否會有超過現有保險範圍範圍的索賠或相關費用。, 保險公司將保持償付能力，並將履行其提供保險的義務，或者我們和我們的附屬公司將繼續以足夠的限額和合理的費用獲得保險。我們或我們的附屬公司受到的任何法律訴訟或監管事項，無論是否有價值，都可能耗費時間和昂貴的辯護費用，並可能轉移管理層的注意力和資源，並可能導致對不當行為的判斷、調查結果、和解或指控，從而對我們或其聲譽、當前和未來的業務關係、以及我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。
我們或我們的子公司的控制和程序以及風險管理政策可能不充分、失敗或被規避，操作風險可能對我們或我們子公司的聲譽和財務狀況產生不利影響。
我們和我們的子公司採用了各種控制、程序、政策和系統來監測和管理我們及其業務中的風險。雖然我們目前認為我們和我們的附屬公司的業務控制是有效的，但我們不能保證這些控制、程序、政策和制度將始終足以查明和管理我們和我們附屬公司各種業務的內部和外部風險。此外，我們或我們的附屬公司在業務過程中可能有錯誤，或在經營我們各自的業務時沒有執行適當的程序，這可能使我們或我們的附屬公司面臨財務損失或不遵守監管要求的風險。此外，雖然我們和我們的附屬公司有監督第三方服務提供商的制度和做法，但這些第三方也面臨類似的風險。我們和我們的附屬公司，以及我們各自的服務提供者，也面臨着僱員或承包商或其他第三方可能有意規避既定控制以實施欺詐或以不符合我們或其控制、政策和程序的方式行事的風險。控制失敗可能對財務和聲譽產生重大影響。
此外，我們和我們的子公司的業務以及我們和我們的子公司所經營的市場也在不斷變化。如果我們或我們的子公司的風險框架無效，要麼是由於未能跟上金融市場、監管要求、我們或我們子公司的業務、對手方、客户或服務提供者的變化，要麼是由於其他原因，我們或我們的附屬公司可能蒙受損失，名譽受損，或不遵守適用的監管或合同授權或期望。
如果不維護和妥善維護適當的技術基礎設施，可能會限制我們或我們的子公司的增長，造成損失或擾亂我們或我們子公司的業務。
我們及其附屬公司的業務依賴財務、會計和技術系統和網絡處理、傳輸和存儲信息，包括敏感的客户和專有信息，並與客户、顧問、監管機構、供應商和其他第三方開展許多業務活動和交易。如果不實施、維持和保障與我們及其附屬公司業務規模和範圍相稱的基礎設施，就會妨礙生產力和增長，這可能對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。此外，我們和我們
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附屬公司在我們各自業務的某些方面依賴第三方，包括金融中介機構、技術基礎設施提供商和其他服務提供商，如經紀人-交易商、託管人、管理人和其他代理，而這些方面也容易受到類似風險的影響。
儘管我們和我們的附屬公司採取了保護措施，並努力在情況需要時對其進行修改，但計算機系統、軟件、網絡和移動設備可能容易受到網絡攻擊、數據隱私或安全漏洞、贖金、未經授權的訪問、盜竊、濫用、計算機病毒或其他惡意代碼以及可能產生安全影響的其他事件的影響。此外，雖然我們和我們的附屬公司有監測我們及其附屬公司所依賴的第三方的制度和做法，但這些第三方可能具有類似的脆弱性，可能缺乏必要的基礎設施或資源，或可能無法充分防範或應對任何網絡攻擊、數據泄露或其他事件。如果發生任何此類事件，可能危及我們、我們的附屬公司和我們各自的客户、僱員或對手方的機密、專有或其他敏感信息，這些信息可能儲存在內部或第三方計算機系統、網絡和移動設備中，或通過這些系統傳輸，或者在我們和我們的附屬公司的業務中或在我們和我們的附屬公司所依賴的第三方的運作中造成中斷或故障。儘管我們努力確保系統和網絡的完整性，但我們、我們的附屬公司或各自的第三方服務提供商可能無法預測或實施有效的預防措施，以應對所有威脅，特別是因為所使用的技術經常發生變化，而且可能來源廣泛。因此，我們或我們的附屬公司可能遭受破壞、重大損失、費用增加、名譽損害、管制行動或法律責任。, 其中任何一項都可能對我們的財務狀況和業務結果產生不利影響。我們或我們的附屬公司可能被要求花費大量額外資源來修改保護措施，或調查和補救脆弱性或其他風險，並可能受到訴訟、監管調查和可能的罰款，以及沒有通過我們或其附屬公司維持的任何保險完全投保或未完全投保的財務損失。此外，特別是政府和監管機構近年來對數據隱私的監督不斷增加，包括通過歐盟的“一般數據保護條例”和“加利福尼亞消費者隱私法”，從而提高了數據安全和處理要求，增加了罰款，並擴大了事故應對和報告義務。
項目1B。 | 未解決的工作人員意見 |
沒有。
項目2. | 特性 |
我們在世界各地使用租賃和自有設備相結合的方式開展業務。雖然我們相信我們現時有合適的物業資源，但我們會繼續評估我們的物業需求，並會在有需要時調整這些資源。我們的附屬公司也通常租賃辦公空間在城市或城市，他們在其中開展業務，酌情為其各自的業務需要。
項目3. | 法律程序 |
我們和我們的附屬公司在美國和其他法域的政府和管理當局定期就我們和我們的附屬公司遵守適用的法律和條例的情況進行查詢和進行檢查，我們和我們的附屬公司可能在正常業務過程中不時成為各種索賠、訴訟、投訴、監管調查和其他訴訟的當事方。
目前，沒有針對我們或我們的附屬公司的此類索賠、訴訟、投訴、監管調查或其他訴訟，我們認為這將對我們的財務狀況、流動性或業務結果產生重大不利影響。然而，在今後的報告所述期間，無法確定是否會發生任何此類事件，或對我們或我們的附屬公司的財務狀況、流動資金或業務結果產生重大影響。
項目4. | 礦山安全披露 |
不適用。
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目錄
第二部分
項目5. | 註冊人普通股市場、股東相關事項及證券發行人購買 |
我們的普通股在紐約證券交易所交易(代碼：AMG)。截至2020年2月25日，共有14名股東創下紀錄。, 包括銀行、經紀商和其他持有總括賬户股份的金融機構(總共代表我們普通股的所有受益持有人)。
發行人購買股票證券
__________________________
期間 | 購買股份總數(1) | 每股平均價格 | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數 | 每股平均價格 | 5月份根據未兑現的計劃或計劃購買的最大數量的股票(2) | |||||||||||
(一九二零九年十月一日至三十一日)(3) | 190,186 | $ | 81.16 | 190,186 | $ | 81.16 | 8,137,909 | |||||||||
(2019年11月1日至30日) | 575,789 | 85.03 | 575,789 | 85.03 | 7,562,120 | |||||||||||
(一九二零九年十二月一日至三十一日) | 663,147 | 83.91 | 663,147 | 83.91 | 6,898,973 | |||||||||||
共計 | 1,429,122 | 84.00 | 1,429,122 | 84.00 | ||||||||||||
(1) | 包括向公司交還的股票，以履行與股票互換期權交易有關的扣繳税款和/或期權行使價格義務。 |
(2) | 我們的董事會於2019年10月、2019年1月和2018年1月批准了股票回購計劃，授權我們最多回購600萬, 330萬和340萬我們的普通股，分別，和這些授權沒有到期。在公開市場或私下談判的交易中，包括通過使用衍生金融工具和加速股票回購計劃，可不時進行購買，由管理層自行決定。截至2019年12月31日，總共690萬根據我們2019年10月和2019年1月的股票回購計劃，我們可以回購股票，2018年1月的計劃中沒有剩餘的股份。 |
(3) | 包括在2019年9月開始並於2019年10月完成的3000萬美元加速股票回購計劃完成後交付的10萬股股票，根據該計劃，我們共回購了40萬股普通股，平均價格為每股76.06美元。 |
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性能圖
我們的同行集團由安聯伯恩斯坦控股有限公司、阿梅利企業金融公司、Ares管理公司、伊頓萬斯公司、富蘭克林資源公司、Invesco有限公司、Janus Henderson集團公司、Lazard有限公司、Legg Mason公司組成。和T.Rowe Price Group，Inc.今年之前，我們的同行包括貝萊德公司(BlackRock，Inc.)。不包括Ares管理公司或Janus Henderson集團公司。我們的同行集團在2019年第四季度進行了修訂，以反映出規模和市值更符合我們自己的公司，並將更多擁有大量資產的公司納入替代戰略。下圖比較了我們普通股從2014年12月31日到2014年12月31日的累計股東回報率。2019年12月31日，在同一時期內，標準普爾500指數、標準普爾中盤400指數、我們以前的同行組和我們當前的同行組的累計總回報。下面的比較假設2014年12月31日對我們的普通股和每一個比較指數的投資為100美元，並在每種情況下假設對所有股息進行再投資。
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項目6. | 選定財務數據 |
下表列出了過去五年的選定財務數據。這些數據應與合併財務報表及本年度報告其他部分所載的合併財務報表及其附註一併閲讀，並對其全部內容進行限定。
__________________________
截至12月31日， | ||||||||||||||||||||
(以百萬計，除已注意到的數據和每股數據外) | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||||||||
經營業績計量 | ||||||||||||||||||||
管理中的資產(以十億計) | $ | 611.3 | $ | 688.7 | $ | 836.3 | $ | 736.0 | $ | 722.5 | ||||||||||
管理中的平均資產(以十億計) | 623.9 | 655.6 | 779.2 | 819.9 | 758.1 | |||||||||||||||
合計費用 | 4,140.1 | 4,296.3 | 5,545.8 | 5,442.4 | 4,962.7 | |||||||||||||||
財務業績計量 | ||||||||||||||||||||
合併收入 | $ | 2,484.5 | $ | 2,194.6 | $ | 2,305.0 | $ | 2,378.4 | $ | 2,239.6 | ||||||||||
淨收入(控制權益) | 509.5 | 472.8 | 689.5 | 243.6 | 15.7 | |||||||||||||||
每股收益(稀釋) | $ | 9.17 | $ | 8.57 | $ | 12.03 | $ | 4.52 | $ | 0.31 | ||||||||||
每股股息 | $ | — | $ | — | $ | 0.80 | $ | 1.20 | $ | 1.28 | ||||||||||
補充財務業績計量(1) | ||||||||||||||||||||
經調整的EBITDA(控制權益) | $ | 942.2 | $ | 945.5 | $ | 1,116.2 | $ | 961.8 | $ | 841.6 | ||||||||||
經濟淨收入(控制權益) | 687.2 | 703.6 | 824.4 | 780.7 | 720.2 | |||||||||||||||
每股經濟收益 | $ | 12.47 | $ | 12.84 | $ | 14.60 | $ | 14.50 | $ | 14.22 | ||||||||||
資產負債表數據 | ||||||||||||||||||||
總資產 | $ | 7,769.4 | $ | 8,749.1 | $ | 8,702.1 | $ | 8,219.1 | $ | 7,653.5 | ||||||||||
債務 | 1,879.4 | 2,109.6 | 1,854.7 | 1,829.6 | 1,793.8 | |||||||||||||||
可贖回的非控制權益 | 612.5 | 673.5 | 811.9 | 833.7 | 916.7 | |||||||||||||||
總股本 | 3,769.1 | 4,426.5 | 4,578.5 | 4,134.9 | 3,499.1 | |||||||||||||||
(1) | 調整後的EBITDA(控制權益)、經濟淨收益(控制權益)和每股經濟收益是非GAAP業績計量，並在第7項“補充財務業績計量”中討論。 |
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目錄
項目7. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 |
以下高管概述，其中總結了影響我們的經營結果和財務狀況的重大趨勢，以及本管理層討論和分析附屬管理人員集團財務狀況和運營結果的其餘部分。及附屬公司，應連同第I部所載的“前瞻性報表”一節、本年報第I部1A項所載關於表格10-K的“風險因素”一節，以及最近向證券交易委員會提交的任何較近期的文件，以及本年度報告其他部分所載關於表格10-K的“綜合財務報表”及其附註一併閲讀。
執行概況
我們是一家全球性的資產管理公司，在高質量的精品投資管理公司進行股權投資，我們稱之為“附屬公司”。我們的戰略是通過投資於領先的、獨立的、積極的投資管理公司，通過一種行之有效的合作方式，並在我們獨特的機會範圍內將資源分配給增長和回報最高的領域，從而創造長期價值。通過我們的創新夥伴關係方法，每個子公司的管理團隊在保持運營自主權的同時，保留了公司的大量股權所有權。此外，我們提供集中的能力，我們的子公司在各個領域，包括戰略，營銷和分銷，以及產品開發。截至2019年12月31日我們管理的資產總額約為7，260億美元，這是一項新的附屬公司投資的形式，該投資已經完成，涉及廣泛的積極的、以回報為導向的戰略。
新投資和待投資
2019年7月5日，我們完成了對Garda Capital Partners LP(“Garda”)的投資，這是一家專注於固定收益相對價值策略的另類投資經理。我們根據權益會計方法核算我們在嘉達的投資。在這筆交易結束後，附屬公司管理層繼續持有其業務中的大部分股權，並指導日常業務。
2020年2月18日，我們宣佈完成對領先的中等市場私人股本和信貸投資公司ComvatePartners的投資。我們將根據權益會計方法對我們在康富特的投資進行核算。這項投資的財務結果將包括在公司的綜合財務報表，四分之一拖欠。在這項交易結束後，附屬公司管理層繼續持有其業務中的大部分股權，並指導日常業務。
經營業績計量
根據美國普遍接受的會計原則。(“公認會計原則”)，我們被要求合併我們的某些附屬公司，並使用公平的方法，為其他會計。無論我們合併附屬公司還是採用公平會計方法，我們都保持同樣的創新夥伴關係方法，並以實質上相同的方式向我們的所有子公司提供支持和援助。此外，我們所有的子公司都是精品投資經理，受到類似的市場因素和行業趨勢的影響。因此，我們的主要綜合經營業績指標對於向管理層提供對我們整個業務的經營業績和物質趨勢的更全面的看法是非常重要的。
下表列出了我們的主要綜合經營業績計量：
截至12月31日， | ||||||||||||||||||
(除上文所述外，以十億計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | |||||||||||||
管理中的資產 | $ | 836.3 | $ | 736.0 | (12 | )% | $ | 722.5 | (2 | )% | ||||||||
管理中的平均資產 | 779.2 | 819.9 | 5 | % | 758.1 | (8 | )% | |||||||||||
總費用(百萬) | 5,545.8 | 5,442.4 | (2 | )% | 4,962.7 | (9 | )% | |||||||||||
管理中的資產，因此平均管理的資產，包括我們的合併和權益法附屬公司管理的資產，截至2019年10月1日，不包括我們正在重新定位我們的利益和對我們的業務結果沒有重大意義的某些附屬公司管理下的資產。管理下的資產是按當前情況列報的，而不考慮在我們的業務業績計量和綜合財務報表中列入附屬公司財務結果的時間。管理下的平均資產反映了將附屬公司的財務結果列入我們的業務業績計量和綜合財務報表的時間。
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目錄
共同基金和類似零售投資產品所管理的平均資產是所管理的每日淨資產的平均數，而對機構和高淨值客户而言，所管理的平均資產是適用期間每個月初或月底的平均資產。
總費用包括我們所有合併和權益法聯營公司以資產和業績為基礎的費用總額，幷包括我們正在重新定位我們的利益的某些附屬公司的總費用，這些費用對我們的總費用或我們的經營結果沒有重要意義。對於按權益法核算的某些附屬公司，我們在合併財務報表中報告總費用和附屬公司的財務結果。總費用是在綜合收入或其他公認會計原則業績計量之外提供的，而不是替代的。
管理中的資產
通過我們的子公司，我們提供了一個全面和多樣化的積極的，以回報為導向的戰略，旨在幫助機構，零售和高淨值客户實現他們的投資目標。我們繼續看到對積極的、以回報為導向的策略的需求，特別是在非流動性替代和多資產及固定收益策略方面，這反映了投資者對與傳統股票市場不那麼相關的回報的持續需求，而我們正在經歷全球股市和流動性替代方案之間數量策略的外流。此外，投資者對包括交易所交易基金(ETF)在內的被動管理產品的需求仍在繼續，我們在某些股票策略上經歷了資金外流，這與整個行業的趨勢一致。我們相信，表現最好的活躍股票管理公司(無論是全球、區域或特定國家)，仍將因淨客户現金流入而獲得巨大的增長機會。我們相信我們處於有利地位，可以從這些趨勢中獲益。
以下圖表顯示了截至12月31日，我們以積極的、以回報為導向的戰略管理的資產構成情況，2018和2019:
按戰略管理的資產 |
 |
__________________________
(1) | 替代方案包括非流動性替代戰略，這些戰略佔了12%和13%截至12月31日，2018和2019分別。 |
(2) | 全球股票包括新興市場戰略，這些策略佔了8%和9%截至12月31日，2018和2019分別。 |
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目錄
下表以積極、以回報為導向的策略，列出我們所管理的資產的變動情況：
__________________________
(以十億計) | 備選方案 | 全球股票 | 美國股票 | 多資產固定收益 | 共計 | ||||||||||||||
2018年12月31日 | $ | 293.5 | $ | 243.8 | $ | 97.6 | $ | 101.1 | $ | 736.0 | |||||||||
客户現金流入和承諾 | 35.0 | 37.6 | 16.4 | 20.8 | 109.8 | ||||||||||||||
間接客户現金流出 | (62.0 | ) | (57.2 | ) | (26.3 | ) | (17.8 | ) | (163.3 | ) | |||||||||
客户現金流量 | (27.0 | ) | (19.6 | ) | (9.9 | ) | 3.0 | (53.5 | ) | ||||||||||
主要新投資 | 4.0 | — | — | — | 4.0 | ||||||||||||||
市場變動 | 11.6 | 51.7 | 23.3 | 12.2 | 98.8 | ||||||||||||||
準滙(1) | 1.7 | 3.1 | 0.3 | 0.8 | 5.9 | ||||||||||||||
自願實現和分配(淨額) | (3.1 | ) | (0.4 | ) | (0.2 | ) | (0.2 | ) | (3.9 | ) | |||||||||
再定位(2) | (33.5 | ) | (2.3 | ) | (4.8 | ) | (8.4 | ) | (49.0 | ) | |||||||||
其他(3) | (6.0 | ) | (1.4 | ) | (6.3 | ) | (2.1 | ) | (15.8 | ) | |||||||||
2019年12月31日 | $ | 241.2 | $ | 274.9 | $ | 100.0 | $ | 106.4 | $ | 722.5 | |||||||||
(1) | 外匯反映了將我們的附屬公司管理的資產兑換成美元的影響，這些附屬公司的職能貨幣不是美元。 |
(2) | 戰略重新定位包括管理下的資產，這些資產屬於附屬公司，對我們的業務成果沒有重大影響，或者是那些我們已放棄利益的資產。 |
(3) | 其他包括因產品過渡和改敍而管理的資產。 |
以下圖表顯示了截至12月31日按客户類型分列的我們所管理資產的構成情況，2018和2019:
按客户類型分列的管理資產 |
 |
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目錄
下表按客户類型列出了我們管理的資產的變化情況：
__________________________
(以十億計) | 體制性 | 零售 | 高淨值 | 共計 | ||||||||||||
2018年12月31日 | $ | 432.9 | $ | 195.4 | $ | 107.7 | $ | 736.0 | ||||||||
客户現金流入和承諾 | 46.0 | 44.3 | 19.5 | 109.8 | ||||||||||||
間接客户現金流出 | (81.4 | ) | (65.0 | ) | (16.9 | ) | (163.3 | ) | ||||||||
客户現金流量 | (35.4 | ) | (20.7 | ) | 2.6 | (53.5 | ) | |||||||||
主要新投資 | 4.0 | — | — | 4.0 | ||||||||||||
市場變動 | 50.3 | 32.9 | 15.6 | 98.8 | ||||||||||||
準滙(1) | 3.3 | 2.1 | 0.5 | 5.9 | ||||||||||||
自願實現和分配(淨額) | (3.1 | ) | (0.7 | ) | (0.1 | ) | (3.9 | ) | ||||||||
再定位(2) | (36.9 | ) | (3.0 | ) | (9.1 | ) | (49.0 | ) | ||||||||
其他(3) | (7.9 | ) | (7.9 | ) | — | (15.8 | ) | |||||||||
2019年12月31日 | $ | 407.2 | $ | 198.1 | $ | 117.2 | $ | 722.5 | ||||||||
(1) | 外匯反映了將我們的附屬公司管理的資產兑換成美元的影響，這些附屬公司的職能貨幣不是美元。 |
(2) | 戰略重新定位包括管理下的資產，這些資產屬於附屬公司，對我們的業務成果沒有重大影響，或者是那些我們已放棄利益的資產。 |
(3) | 其他包括因產品過渡和改敍而管理的資產。 |
合計費用
費用總額包括基於資產和業績的費用。以資產為基礎的費用包括我們的子公司為其客户提供服務而賺取的諮詢費和其他費用，通常按客户管理資產價值的百分比確定。以業績為基礎的費用是基於投資業績的，通常是絕對收費或相對於基準收費，並在賺取費用時予以確認(即，當他們成為客户的可收費且不受追回時)。以業績為基礎的收費通常比以資產為基礎的收費要少，雖然基於業績的收費本質上取決於投資業績，並將因期間而異，但我們預計，基於業績的費用將是我們總費用中的一個經常性組成部分。
總費用一般取決於我們所管理的平均資產的水平，這些資產的組成貫穿於我們積極的、以回報為導向的戰略，實現不同的基於資產的費用比率，以及基於業績的費用。我們以資產為基礎的收費比率是以資產為基礎的費用除以管理下的平均資產。
合計費用49.627億美元在……裏面2019, a 減少的4.797億美元或9%相比較2018。費用總額減少的主要原因是，以資產為基礎的費用減少了4.862億美元。資產費用減少的原因是8%我們所管理的平均資產，主要是另類策略和全球股票策略的減少，以及我們基於資產的收費比率下降2%，主要是由於我們所管理的資產的組成發生了變化。
財務和補充財務業績計量
下表列出了我們的主要財務和補充財務業績計量：
__________________________
截至12月31日， | ||||||||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | |||||||||||||
淨收入(控制權益) | $ | 689.5 | $ | 243.6 | (65 | )% | $ | 15.7 | (94 | )% | ||||||||
經調整的EBITDA(控制權益)(1) | 1,116.2 | 961.8 | (14 | )% | 841.6 | (12 | )% | |||||||||||
經濟淨收入(控制權益)(1) | 824.4 | 780.7 | (5 | )% | 720.2 | (8 | )% | |||||||||||
(1) | 調整後的EBITDA(控制權益)和經濟淨收益(控制權益)是非GAAP業績計量，並在“補充性財務業績計量”中討論。 |
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目錄
調整後的EBITDA(控制權益)是管理部門的一項重要的財務業績補充措施，因為它全面地反映了我們在我們的業務的財務業績中所佔的份額，包括利息、税收、折舊、攤銷、減值和對我們的或有付款安排的調整。經調整的EBITDA(控制權益)8.416億美元2019年a減少的1.202億美元或12%與2018年相比。經調整的EBITDA(控制權益)減少的主要原因是9% 減少在費用總額和收入下降的某些附屬公司，其中我們分享收入減去商定的開支。
淨收益(控制權益)為1 570萬美元在……裏面2019, a 減少的2.279億美元或94%，與2018年相比。淨收入(控制權益)減少的主要原因是無形攤銷和減值增加2.909億美元，包括權益法無形攤銷和減值增加2.566億美元，以及控制權益引起的無形合併攤銷和減值費用增加3 430萬美元。減少也是由於1.202億美元調整後的EBITDA(控制利息)減少，主要原因是費用總額下降。這些減少額被所得税費用減少1.785億美元部分抵消，主要原因是所得税前收入(控制利息)下降。
我們認為，經濟淨收入(控制利益)是一項重要的補充財務業績衡量標準，因為它代表了我們在獲得附屬公司權益方面的非現金支出之前的業績，並提高了各期業績的可比性。經濟淨收益(控制權益)為7.202億美元在……裏面2019, a 減少的6 050萬美元或8%與2018年相比。經濟淨收入(控制利息)減少的主要原因是1.202億美元 減少在調整後的EBITDA(控制權益)中，主要來自費用總額的減少，部分抵消了在出售附屬公司時確認的6 090萬美元現金税福利。
業務結果
與2018年財政年度相比，我們對2019財政年度的主要經營業績計量和財務業績進行了討論和分析。與2017財政年度相比，2018年財政年度的討論和分析，請參閲2018年12月31日終了的財政年度報告第二部分第7項“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”，該報告已於2019年2月22日提交證券交易委員會。
以下討論包括我們的合併和權益法子公司的主要經營業績計量和財務結果。我們的合併子公司的財務業績包括在我們的綜合收入、綜合開支、投資和其他收入中，我們在權益法子公司財務業績中所佔的份額，除無形攤銷和減值外，在權益法收入(虧損)(淨額)中列報。
合併收入
我們的綜合收入來自我們的合併附屬公司，主要來自投資管理服務的基於資產的費用。對於這些附屬公司，我們通常使用結構化的夥伴關係利益，在這種利益中，我們不考慮費用，以合同方式分享附屬公司的收入。合併收入一般取決於我們所管理的合併附屬公司平均資產的水平，這些資產的組成貫穿於我們的子公司贊助的投資產品和客户賬户，實現不同的基於資產的收費比率，以及基於業績的費用。
下表列出我們管理的合併附屬公司平均資產和綜合收入：
截至12月31日， | |||||||||||||||||
(除上文所述外，以百萬計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | ||||||||||||
合併後的附屬機構管理的平均資產(以十億計) | $ | 406.5 | $ | 419.6 | 3 | % | $ | 395.1 | (6 | )% | |||||||
合併收入 | $ | 2,305.0 | $ | 2,378.4 | 3 | % | $ | 2,239.6 | (6 | )% | |||||||
我們的綜合收入減少 1.388億美元或6%在……裏面2019，原因是資產費用減少1.875億美元，但因業績費用增加4 870萬美元而部分抵消。資產費用減少的主要原因是6%所管理的合併附屬公司平均資產減少，主要是美國股票戰略和全球股權戰略，以及我們基於合併附屬資產的費用比率下降2%，主要原因是我們管理下的資產的構成發生了變化。
合併費用
23
目錄
我們的綜合開支主要是由於我們的合併附屬公司的非控制利益，我們分享收入而不考慮費用。對這些附屬公司來説，非控制利益的費用數額，包括補償，一般由分配給開支的收入百分比決定，作為各附屬公司現有的結構性合夥利益的一部分。因此，收入的增加一般會增加合併附屬公司因非控制權益而引致的開支，而收入的減少則一般會減少綜合附屬公司因非控制權益而引致的開支。
下表列出我們的綜合開支：
截至12月31日， | ||||||||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | |||||||||||||
補償及有關開支 | $ | 979.0 | $ | 987.2 | 1 | % | $ | 943.0 | (4 | )% | ||||||||
銷售、一般和行政 | 373.1 | 417.7 | 12 | % | 376.8 | (10 | )% | |||||||||||
無形攤銷和減值 | 86.4 | 114.8 | 33 | % | 144.5 | 26 | % | |||||||||||
利息費用 | 87.8 | 80.6 | (8 | )% | 76.2 | (5 | )% | |||||||||||
折舊和其他攤銷 | 20.3 | 22.0 | 8 | % | 21.3 | (3 | )% | |||||||||||
其他費用(淨額) | 58.0 | 69.7 | 20 | % | 57.0 | (18 | )% | |||||||||||
合併費用共計 | $ | 1,604.6 | $ | 1,692.0 | 5 | % | $ | 1,618.8 | (4 | )% | ||||||||
補償及有關開支減少 4 420萬美元或4%在……裏面2019，主要原因是獎金和薪金費用減少3 080萬美元，原因是分配給支出的收入百分比下降，這是我們合併附屬公司的結構化夥伴關係利益的一部分，附屬公司權益補償費用減少1 590萬美元。減少的另一個原因是，由於外匯匯率的變化，英鎊計價的費用減少了630萬美元，但由於2019年與人員數量重新定位有關的薪酬增加了550萬美元，這些減少被抵消。
銷售、一般和行政費用減少 4 090萬美元或10%在……裏面2019，主要原因是次級諮詢和分銷費用減少2 890萬美元，原因是合併後的附屬公司管理的平均資產減少，旅行、營銷和應收票據準備金費用減少530萬美元。這一下降也是由於外幣匯率變動導致英鎊計價的開支減少480萬美元。
無形攤銷和減值增加 2 970萬美元或26%在……裏面2019，主要原因是，我們的一家子公司支付了3 500萬美元的費用，以將無限期獲得的客户關係的賬面價值降至公允價值，並支付了1 610萬美元的費用，用於將某些無限期獲得的客户關係的賬面價值減少到零，這是由於在我們的美國零售分銷平臺上關閉了某些零售投資產品。這些增加額被攤銷費用減少1 940萬美元部分抵消，這是因為某些確定的已獲得客户關係的實際和預期客户自然減員減少。
利息費用減少 440萬美元或5%在……裏面2019，主要是由於我們以英鎊計價的遠期外幣合約減少了1，010萬美元，以及750萬美元的減少，主要是由於我們的高級無擔保多貨幣循環信貸設施(“左輪手槍”)的借款減少。這些減少額因我們在2019年3月發行的初級附屬票據而增加1 340萬美元而部分抵消。
年內，折舊及其他攤銷並無顯著變化。2019.
其他費用(淨額)減少 1 270萬美元或18%在……裏面2019，主要原因是慈善捐款減少了1 950萬美元，部分由810萬美元的開支抵消，這筆費用用於將某些使用權資產減少到公允價值，這與租賃辦公空間的減少有關。
權益法收入(損失)(淨額)
當我們不擁有一家附屬公司的控股股權，但有重大影響時，我們會根據股權法解釋我們在附屬公司中的利益。我們按權益法入賬的附屬公司的收益或虧損，扣除攤銷和減值後的份額，列入權益法收入(虧損)(淨額)，列入我們的綜合損益表。
24
目錄
對於這些附屬公司中的大多數，我們使用結構化的夥伴關係利益，在這種利益中，我們以契約的方式分享附屬公司的收入，而不是約定的費用。我們還使用結構化的合夥利益，在這種利益關係中，我們以合同的方式分享附屬公司的收入，而不考慮費用，而在這種夥伴關係利益中，我們的合同收益份額一般比分配給附屬公司管理層的收入更重要。
我們的權益法收入主要來自投資管理服務的基於資產和業績的費用。權益法收入包括我們所有子公司在權益法下獲得的以資產和業績為基礎的費用總額，一般取決於我們的權益法子公司管理的平均資產水平、這些資產在我們的附屬公司贊助的投資產品和客户賬户中的構成，它們實現了不同的基於資產的收費比率，以及基於業績的費用。根據權益法，我們的附屬公司管理的資產中須按業績收費的比例高於我們的合併附屬公司，因此，權益法收入通常比綜合收入有更多的基於業績的費用。
下表列出了權益法管理下的附屬平均資產和權益法收入，以及權益法收益和權益法無形攤銷和減值，合計構成權益法收入(損失)(淨額)：
__________________________
截至12月31日， | ||||||||||||||||||
(除上文所述外，以百萬計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | |||||||||||||
經營業績計量 | ||||||||||||||||||
權益法附屬於管理中的平均資產(以十億計) | $ | 372.7 | $ | 400.3 | 7 | % | $ | 363.0 | (9 | )% | ||||||||
權益法收入 | $ | 3,240.8 | $ | 3,064.0 | (5 | )% | $ | 2,723.1 | (11 | )% | ||||||||
財務業績計量 | ||||||||||||||||||
權益法收益 | $ | 501.4 | $ | 370.6 | (26 | )% | $ | 289.4 | (22 | )% | ||||||||
權益法無形攤銷和減值 | (199.2 | ) | (370.8 | ) | 86 | % | (627.4 | ) | 69 | % | ||||||||
權益法收入(損失)(淨額) | $ | 302.2 | $ | (0.2 | ) | (100 | )% | $ | (338.0 | ) | N.M.(1) | |||||||
(1) | 百分比變化沒有意義。 |
我們的權益法收入減少 3.409億美元或11%在……裏面2019，原因是資產費用減少2.988億美元，業績費用減少4 210萬美元。資產費用減少的主要原因是9%權益法附屬於管理中的平均資產(主要是替代戰略)的減少，以及我們基於資產的權益法費用比率下降3%，主要原因是我們管理下的資產的構成發生了變化。
權益法收入減少 3.409億美元或11%在……裏面2019，權益法收益減少 8 120萬美元或22%。權益法收益減少超過股權法收入的百分比基礎上，由於收入減少的收入在某些附屬公司，其中我們分享在附屬公司的收入減去商定的開支。這些附屬公司的費用基數一般變化不大，2019年包括與人員數目、重新定位和減少租用辦公空間有關的費用。
權益法無形攤銷和減值增加2.566億美元或69%在……裏面2019，主要原因是2019年支出4.85億美元，將某些附屬公司的賬面價值減至公允價值，而2018年則為2.733億美元，目的是將某些附屬公司的賬面價值減至公允價值。見我們的綜合財務報表附註10。增加的另一個原因是攤銷費用增加了4 570萬美元，原因是某些確定的已獲得客户關係的實際和預期客户自然減員增加。
投資和其他收入
下表列出我們的投資及其他收入：
截至12月31日， | ||||||||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | |||||||||||||
投資和其他收入 | $ | 64.5 | $ | 27.4 | (58 | )% | $ | 25.2 | (8 | )% | ||||||||
25
目錄
投資和其他收入減少 220萬美元或8%在……裏面2019，主要原因是其他投資的估值減少1 280萬美元，主要原因是普通合夥人對私人股本基金的投資，但部分由可銷售有價證券投資的估值和已實現收益淨增960萬美元所抵消。
所得税費用
下表列出我們的所得税開支：
__________________________
截至12月31日， | |||||||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | ||||||||||||
所得税費用 | $ | 58.4 | $ | 181.3 | N.M.(1) | $ | 2.9 | (98 | )% | ||||||||
(1) | 百分比變化沒有意義。 |
所得税費用減少 1.784億美元佔98%2019，主要原因是2019年所得税前收入(控制權益)減少了4.064億美元，以及記錄了2.4億美元的費用，以將一家附屬公司的賬面價值降低到公允價值，而我們在2018年不承認所得税優惠。
淨收益
下表列出淨收入、淨收入(控制權益)和淨收入(非控制權益)：
截至12月31日， | ||||||||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | %變化 | 2019 | %變化 | |||||||||||||
淨收益 | $ | 1,008.7 | $ | 532.3 | (47 | )% | $ | 305.1 | (43 | )% | ||||||||
淨收入(非控制權益) | 319.2 | 288.7 | (10 | )% | 289.4 | 0 | % | |||||||||||
淨收入(控制權益) | 689.5 | 243.6 | (65 | )% | 15.7 | (94 | )% | |||||||||||
淨收益(控制利息)下降2.279億美元2019年為94%，主要原因是權益法虧損(淨額)增加3.378億美元，合併收入減少，以及控制權益導致的無形攤銷和減值費用增加3 430萬美元。這些增加被控制權益導致的所得税費用減少1.785億美元所部分抵銷。
補充財務業績計量
經調整的EBITDA(控制權益)
作為補充信息，我們提供了一個非GAAP度量，我們稱之為調整的EBITDA(控制利益)。調整後的EBITDA(控制權益)是管理部門的一項重要的財務業績補充措施，因為它全面地反映了我們在業務財務績效中所佔的份額，包括利息、税收、折舊、攤銷、減值和對或有付款安排的調整。我們相信，很多投資者在評估投資管理行業公司的財務表現時，都會採用這個方法。這種非公認會計原則的業績計量是在淨收入(控制利益)或其他公認會計原則業績計量之外提供的，而不是替代的。
下表列出了淨收入(控制權益)與調整後的EBITDA(控制權益)的對賬情況：
26
目錄
截至12月31日， | ||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
淨收入(控制權益) | $ | 689.5 | $ | 243.6 | $ | 15.7 | ||||||
利息費用 | 87.8 | 80.6 | 76.2 | |||||||||
所得税(1) | 50.4 | 169.4 | (9.1 | ) | ||||||||
無形攤銷和減值(2) | 265.4 | 454.9 | 745.8 | |||||||||
其他項目(3) | 23.1 | 13.3 | 13.0 | |||||||||
經調整的EBITDA(控制權益) | $ | 1,116.2 | $ | 961.8 | $ | 841.6 | ||||||
(1) | 在2017年12月31日終了的一年中，所得税包括美國税法改革帶來的一次性淨收益1.41億美元。 |
(2) | 我們合併損益表中的無形攤銷和減值包括可歸因於我們非控制權益的攤銷。對於按權益法入賬的子公司，我們不會在合併損益表中單獨報告無形攤銷和減值。我們在這些附屬公司攤銷中所佔的份額在權益法收益(損失)(淨額)中列報。 |
下表列出了上述無形攤銷和減值：
截至12月31日， | ||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
合併無形攤銷和減值 | $ | 86.4 | $ | 114.8 | $ | 144.5 | ||||||
合併無形攤銷(非控股權益) | (20.2 | ) | (30.7 | ) | (26.1 | ) | ||||||
權益法無形攤銷和減值 | 199.2 | 370.8 | 627.4 | |||||||||
共計 | $ | 265.4 | $ | 454.9 | $ | 745.8 | ||||||
在截至2019年12月31日的一年中，合併的無形攤銷和減值包括5 110萬美元的非現金費用，用於將我們一家子公司無限期獲得的客户關係的賬面價值降低到公允價值，並將由於在美國零售分銷平臺上的某些零售投資產品關閉而獲得的某些無限期客户關係的賬面價值降至零。
截至12月31日，2017, 2018和2019權益法無形攤銷和減值分別包括9 310萬美元、2.733億美元和4.85億美元的非現金費用，以將某些附屬公司的賬面價值降至公允價值。
(3) | 其他項目包括折舊和對或有付款安排的調整。 |
經濟淨收入(控制利息)和每股經濟收益
作為補充信息，我們還提供了非GAAP業績計量，我們稱之為經濟淨收入(控制利益)和經濟每股收益。我們認為，經濟淨收益(控制利益)和每股經濟收益是重要的衡量標準，因為它們代表了我們在獲得附屬公司權益方面的非現金支出之前的表現，並提高了各期間業績的可比性。我們的管理層和董事會使用經濟淨收入(控制利益)和每股經濟收益作為我們的主要業績基準，包括作為調整高管薪酬與股東價值的措施之一。這些非公認會計原則的業績計量是在淨收益(控制利益)和每股收益(稀釋)或其他公認會計原則業績計量之外提供的，而不是替代的。
我們調整淨收入(控制利息)以計算經濟淨收益(控制利息)，將税前無形攤銷和無形資產減值的份額相加，因為這些費用與這些資產的價值變化不相對應，這些資產的價值不會隨着時間的推移而減少。我們還將可歸因於無形資產的遞延税相加，因為我們認為這些應計項目不太可能用於結清實質性税收債務。此外，我們再加上其他經濟項目，以提高各期間業績的可比性。
27
目錄
每股經濟收益是指經濟淨收益(控制權益)除以平均流通股(調整後稀釋)。在這一計算中，我們使用“國庫券”的方法來衡量與我國可轉換證券相關的潛在股票發行。在這種方法下，只有普通股淨值等於這些次級可轉換證券的價值超過票面價值的，如果有的話，被認為是未清償的。我們認為，將淨股份納入國庫券法最能反映現有資本資源增加(可用於回購普通股股份)的好處，這些證券轉換後，我們就免除了債務義務。這種方法沒有考慮到我們的資本成本在假定轉換中的任何增減。
下表列出淨收入(控制利益)與經濟淨收入(控制權益)和每股經濟收益的對賬情況：
__________________________
截至12月31日， | ||||||||||||
(單位：百萬，但每股數據除外) | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
淨收入(控制權益) | $ | 689.5 | $ | 243.6 | $ | 15.7 | ||||||
無形攤銷和減值(1) | 265.4 | 454.9 | 745.8 | |||||||||
無形遞延税(2) | 48.8 | 79.7 | (51.3 | ) | ||||||||
其他經濟項目(3) | 14.8 | 2.5 | 10.0 | |||||||||
美國税法的變化 | (194.1 | ) | — | — | ||||||||
經濟淨收入(控制權益) | $ | 824.4 | $ | 780.7 | $ | 720.2 | ||||||
平均流通股(稀釋) | 58.6 | 53.8 | 50.6 | |||||||||
假定發行初級可轉換證券股份 | (2.2 | ) | — | — | ||||||||
平均流通股(經調整稀釋後) | 56.4 | 53.8 | 50.6 | |||||||||
每股經濟收益 | $ | 14.60 | $ | 14.50 | $ | 14.22 | ||||||
(1) | 見“調整後的EBITDA(控制權益)”表注(2)。 |
(2) | 截至12月31日，2017和2019，與無形有關的遞延税分別減少了3 570萬美元和7 660萬美元，原因是“調整後的EBITDA(控制權益)”表附註(2)所述的將賬面價值減少到公允價值的費用。截至2018年12月31日，由於子公司撤資，與無形相關的遞延税增加了1，990萬美元。 |
(3) | 截至2017年12月31日2018年12月31日2019，其他經濟項目扣除所得税支出580萬美元、80萬美元和70萬美元。從一月一號開始，2019，其他經濟項目包括税收暴利和股票補償的不足。以往各期未作修訂，因為數額並不大。 |
流動性與資本資源
我們通過投資於新子公司、投資現有子公司以及投資於集中式能力來創造長期價值，通過這些能力，我們可以利用我們的規模和資源，使我們的子公司受益，並提高它們的長期增長前景。然後，我們通過回購股票和支付普通股的現金紅利將資本返還給股東，同時保持與投資評級一致的保守資本結構。
現金和現金等價物5.396億美元截至12月31日，2019主要歸因於非控股權。在……裏面2019，我們主要通過經營活動產生的現金滿足我們的現金需求。本年度現金的主要用途是對新附屬公司的投資，對現有附屬公司的投資主要是通過回購附屬公司的股權、償還債務和通過股票回購和支付普通股的現金紅利來實現的。我們預計，在可預見的未來，這些將是資本的主要用途。
我們預計業務現金流，加上我們左輪手槍下的借款，將足以滿足我們的現金流需求。此外，我們可以從債務和股票資本市場獲得資金，我們的信用評級等因素允許我們以有利的條件獲得這些資金來源。目前，我們被穆迪投資者服務公司評為A3級，標準普爾全球評級機構評定為BBB+級。
28
目錄
下表列出現金流動活動的運作、投資和籌資情況：
截至12月31日， | ||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
經營現金流 | $ | 1,170.4 | $ | 1,140.6 | $ | 929.1 | ||||||
投資現金流 | 13.8 | (18.2 | ) | (24.4 | ) | |||||||
融資現金流 | (1,189.7 | ) | (983.1 | ) | (934.7 | ) | ||||||
營運現金流
經營現金流量是通過調整其他重要來源的淨收入和現金用途、重大非現金項目以及資產和負債現金結算中的時間差異來計算的。
截止年度2019年12月31日，業務活動的現金流量為9.291億美元主要來自淨收入3.051億美元，經非現金無形攤銷和減值7.719億美元調整後，其中6.274億美元按權益法入賬，計入權益法收入(虧損)(淨額)，1.445億美元計入合併附屬公司獲得的客户關係，這些項目被資產和負債現金結算的時間差異部分抵消，這使業務現金流量淨額減少了1.491億美元。在2019年，大約70%的經營活動現金流動歸因於控制利益。
投資現金流
截止年度2019年12月31日，用於投資活動的現金流量為2 440萬美元，主要原因是對新附屬公司和現有附屬公司的投資為1.623億美元，但因從某些附屬公司撤資中獲得的銷售收入1.177億美元而部分抵消。這些活動主要歸因於控制利益。
融資現金流
截止年度2019年12月31日，用於融資活動的現金流量為9.347億美元，主要原因是通過我們普通股的股票回購和股利向股東返還4.214億美元的資本，以及1.355億美元的附屬股權回購和發行(淨額)。用於籌資活動的現金流量還包括按未償債務淨額償還3 930萬美元。這些活動可歸因於控制利益。用於融資活動的現金流量還包括3.479億美元分配給非控制利益的資金。
附屬股權
我們定期從我們的合併聯屬合夥人和我們的管理人員那裏回購附屬股權，並向他們發放附屬股權，根據這些協議，我們有條件的權利要求我們和附屬公司的股東有條件的權利在一定的時間內把他們的附屬股權交給我們。對於根據權益法計算的附屬公司，我們通常沒有這樣的放空和呼叫安排。這些有條件購買的購買價格通常是根據附屬公司現金流量分佈的倍數計算的，其目的是代表公允價值。在某些情況下，附屬股東也可以將其股權出售給其他個人或實體，但須經我們批准或其他限制。
截至2019年12月31日的當前贖回價值9.167億美元為了這些利益(包括2 160萬美元合併附屬公司贊助的投資產品，主要是屬於第三方投資者)，已作為可贖回的非控股權益。雖然這些購買的時間和數量難以預測，但我們支付了1.46億美元用於回購和收到1 050萬美元年內附屬公司權益的發行2019，我們預計將總共回購大約1.9億美元2020年的附屬股權。在回購的情況下，我們成為與回購權益相關的現金流的所有者。見我們的綜合財務報表附註17和18。
股票回購
我們的董事會於2019年10月、2019年1月和2018年1月批准了股票回購計劃，授權我們最多回購600萬, 330萬和340萬我們的普通股，分別，和這些授權沒有到期。在公開市場或私下談判的交易中，包括通過使用衍生金融工具和加速股票回購計劃，可不時進行購買，由管理層自行決定。截止年度2019年12月31日，我們買了410萬按平均價格計算的普通股
29
目錄
按份額計算$88.73。截至2019年12月31日，總共690萬根據我們2019年10月和2019年1月的股票回購計劃，我們可以回購股票，2018年1月的計劃中沒有剩餘的股份。
債務
下表列出了我們未償債務的賬面價值。見我們的綜合財務報表附註5。
十二月三十一日， | ||||||||||||
(以百萬計) | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
高級銀行債務 | $ | 810.0 | $ | 780.0 | $ | 450.0 | ||||||
高級音符 | 745.7 | 746.2 | 746.8 | |||||||||
次級可轉換證券 | 309.9 | 312.5 | 315.4 | |||||||||
初級附屬筆記 | — | — | 290.7 | |||||||||
長期債務的賬面價值與我們的綜合財務報表附註中所報告的數額不同，因為上表中的長期債務的賬面價值不因債務發行成本而減少。
銀行高級債務
我們有一個12.5億美元左輪手槍和4.5億美元高級無擔保定期貸款設施(“定期貸款”，連同左輪手槍，“信貸設施”)。左輪手槍將於2024年1月18日到期，定期貸款將於2023年1月18日到期。在某些條件下，我們可將左輪手槍項下的承擔增加最多一項。500億美元並且可以借更多的錢7 500萬美元在貸款期限內。
根據信貸安排的條款，我們必須符合兩項財務比率協議。這些契約中的第一個是債務與EBITDA的最高比率(“銀行槓桿率”)為3.25倍。第二個公約是最低的EBITDA與現金利息費用比率為3.00倍(“銀行利息覆蓋率”)。為了計算這些比率，以股票為基礎的薪酬和附屬股權費用被計入EBITDA。截至2019年12月31日，我們的銀行槓桿比率和銀行利息覆蓋率是1.3X和10.8X，我們遵守了我們所有的信貸條件。截至2019年12月31日，我們的左輪手槍下沒有未償還的借款，我們可以借入所有的能力，並保持符合我們的信貸安排。
高級筆記及初級輔導書
截至2019年12月31日，我們有以下高級筆記和初級次級筆記未完成，其主要條款如下所示。
2024 高級註釋 | 2025 高級註釋 | 2059 次級債券 | ||||||||||
發行日期 | 2014年2月 | 2015年2月 | 2019年3月 | |||||||||
到期日 | 2024年2月 | 2025年8月 | 2059年3月 | |||||||||
票面價值(百萬) | $ | 400.0 | $ | 350.0 | $ | 300.0 | ||||||
已聲明的優惠券 | 4.25 | % | 3.50 | % | 5.875 | % | ||||||
優惠券頻率 | 半年一次 | 半年一次 | 季刊 | |||||||||
潛在呼叫日期 | 隨時 | 隨時 | 2024年3月 | |||||||||
上市 | N.A. | N.A. | 紐約證券交易所 | |||||||||
我們利用2019年發行的次級附屬票據的大部分淨收益，用左輪手槍償還未償債務，其餘收益用於其他一般公司用途。
初級可轉換證券
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目錄
截至2019年12月31日，我們有5.15%的可轉換信託有價證券(即“次級可轉換證券”)的賬面價值為3.154億美元。賬面價值在到期日以本金計算(4.308億美元)在大約18年的剩餘壽命內。可轉換證券的持有人無權將這些證券交給我們。在轉換後，持有人將獲得現金或我們的普通股，或其中的一種組合，在我們的選舉。根據聯邦所得税條例，初級可轉換證券被視為或有償付債務工具，要求我們扣除超過我們報告的利息費用的利息。這些扣減將產生年度遞延税負債840萬美元。如果我們的普通股在轉換證券時超過了一定的門檻，這些遞延税負債將直接被重新歸類為股東權益。在2019年8月，根據可轉換證券契約，我們調整了次級可轉換證券的轉換率，因為我們的普通股累計申報股息。
股權分配計劃
我們已經與幾家主要證券公司簽訂了股權分配和遠期權益協議，根據這些協議，我們可以不時發行和出售我們的普通股股份(即時或遠期)，總銷售價格可達500億美元(“股權分配方案”)。截至2019年12月31日, 不銷售是在股權分配計劃下進行的。
衍生物
2018年，我們與一家大型金融機構(“對手方”)簽訂了兩份分別以英鎊計價的遠期外匯合約(“遠期合約”)，以獲得較低的利率，並同時與同一對手簽訂了兩份與遠期合約相同的名義金額和到期日的領頭合同。我們的某些附屬公司還利用外幣合同來對衝外匯匯率變動的風險。見我們的綜合財務報表附註6。
承諾
見我們的綜合財務報表附註7。
合同義務
下表列出截至2019年12月31日。合同債務包括固定利息的現金支付。
__________________________
應付付款 | ||||||||||||||||||||
(以百萬計) | 共計 | 2020 | 2021-2022 | 2023-2024 | 此後 | |||||||||||||||
合同義務 | ||||||||||||||||||||
高級銀行債務 | $ | 450.0 | $ | — | $ | — | $ | 450.0 | $ | — | ||||||||||
高級音符 | 900.1 | 29.3 | 58.5 | 450.0 | 362.3 | |||||||||||||||
次級可轉換證券 | 830.2 | 22.2 | 44.4 | 44.4 | 719.2 | |||||||||||||||
初級附屬筆記 | 1,000.7 | 17.6 | 35.3 | 35.3 | 912.5 | |||||||||||||||
租賃(1) | 239.4 | 39.3 | 69.9 | 47.8 | 82.4 | |||||||||||||||
附屬股權回購義務(2) | 19.8 | 19.8 | — | — | — | |||||||||||||||
合同債務共計 | $ | 3,440.2 | $ | 128.2 | $ | 208.1 | $ | 1,027.5 | $ | 2,076.4 | ||||||||||
或有債務 | ||||||||||||||||||||
或有付款安排(3) | $ | 25.0 | $ | — | $ | 25.0 | $ | — | $ | — | ||||||||||
(1) | 總控制利益部分是6 260萬美元 (1 300萬美元貫通2020, 2 310萬美元在……裏面2021-2022, 1 740萬美元在……裏面2023-2024和910萬美元在此之後)。 |
(2) | 表中披露的附屬公司股權回購義務是截至2019年12月31日已交付給我們和未清償債務的公允價值。 |
(3) | 表中披露的或有付款安排是預期的結算額。至2021年的最高結算額為1.5億美元，直到2022年4 000萬美元. |
31
目錄
上表不包括對某些附屬公司贊助的投資產品的共同投資承諾或不確定的税收狀況的負債。1.272億美元和6 540萬美元分別。本表也不包括與我們的衍生金融工具有關的潛在債務(見我們的綜合財務報表附註6)。這些項目不包括在內，因為我們無法預測何時支付這些債務的數額或時間。
最近的會計發展
見我們的綜合財務報表附註1。
關鍵會計估計與判斷
根據公認會計原則編制財務報表和相關披露要求我們作出影響我們的綜合財務報表和所附附註所報告數額的判斷、假設和估計數。有關我們的重要會計政策的討論，請參閲我們的綜合財務報表附註1。
以下是我們在編制綜合財務報表時使用的關鍵會計估計和判斷，由於其主觀性，實際結果可能與報告的數額大不相同。
公允價值計量
會計準則將公允價值定義為在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移本金或最有利市場中的負債而支付的價格。這些標準建立了公平價值等級制度，對相同資產或負債活躍市場的報價給予最高優先，對不可觀測的投入給予最低優先。
我們在分配新投資的購買價格、重新估價我們的或有付款安排、發行或回購附屬股權權益以及測試我們的商譽、無限期和確定的已獲客户關係或權益法投資減值時，作出判斷以確定某些資產、負債和權益的公允價值。
在確定反映我們自己對無法觀察的投入的假設的公允價值時，我們通常使用估值技術，包括貼現現金流分析，其中我們假設管理下的資產增長率、客户自然減員率、基於資產和業績的收費率和費用。在這些分析中，我們還考慮了歷史和當前的市場倍數、税收優惠、信用風險、利率、税率、貼現率和缺乏市場競爭力的折扣。我們通過將我們的估值結論與觀察到的市場交易進行比較，並在某些情況下，通過諮詢第三方估值公司，來考慮我們假設的合理性。所用假設的變化可能對公允價值產生重大影響。
善意
商譽是指在企業合併中獲得的、未單獨確認的資產所產生的未來經濟利益。我們至少每年進行一次質量損害評估，以確定我們單一報告單位的賬面價值是否超過其公允價值。在這一定性評估中，我們通常使用各種定性和定量因素(包括我們的市場資本化和資產管理業務的市場倍數)來衡量我們的報告單位的公允價值超過其賬面價值。如果有跡象表明報告單位的賬面價值超過了這一標準下的公允價值，那麼我們必須確定潛在的損害是否更有可能發生。為了確定潛在的損害是否更有可能發生，我們對任何超過公允價值的賬面價值進行一步定量檢驗，將其記錄為無形攤銷和減值中的費用。
截至2019年9月30日，我們完成了年度商譽減值評估，未發現任何減值跡象。為了進行評估，我們考慮了各種質量和數量因素，並確定我們的報告單位的公允價值大大高於其各自的賬面價值，包括商譽。
無限期獲得的客户關係
無限期獲得的客户關係包括我們的子公司與其共同基金之間的投資諮詢合同以及其他面向零售的投資產品。由於這些合同是與投資產品本身簽訂的，而不是與基礎投資者簽訂的，而且我們的附屬公司和投資產品之間的合同通常每年續簽，因此，公認會計原則下的行業慣例是認為合同壽命是無限期的，因此不能攤銷。
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目錄
我們每年進行無限期獲得的客户關係損害評估，或者更頻繁地在情況表明公允價值低於相關賬面價值的情況下進行評估。就我們的評估而言，我們考慮各種定性因素(包括市場倍數)，並確定每一資產組的公允價值是否大於其賬面價值是否更有可能高於--而不是。如果確定公允價值低於相關的賬面價值，則進行現金流量貼現分析，確定資產組的公允價值，並在無形攤銷和減值中記錄費用，將賬面價值降至公允價值。
在截至2019年12月31日的一年中，我們完成了年度評估，並記錄了3，500萬美元的支出，以將無限期獲得的客户關係的賬面價值降至公允價值。見我們的綜合財務報表附註9。未發現其他損傷。
固定生活的客户關係
確定的已獲客户關係包括我們的附屬公司與其潛在投資者之間的投資諮詢合同，並按預期的經濟利益期攤銷。需要作出重大判斷，以估計這些資產將對我們的現金流作出貢獻的時期，以及這些資產將提供經濟效益的模式。正式地，每年，或者更經常地，如果客户自然減員趨勢需要進行一次可能的修訂，我們將審查歷史和預測的自然減員率和其他可能影響我們對我們將從這些關係中得到的未來經濟利益時期的預測的事件。這些資產預期經濟效益期間的變化可能使資產攤銷期間發生變化。
我們每年進行明確的客户關係損害評估，或者在客户流失趨勢顯示公允價值低於相關賬面價值的情況下更頻繁地進行評估。如果我們確定公允價值已經低於我們相關的賬面價值，就會在無形攤銷和減值中記錄費用，以將賬面價值降至公允價值。我們評估每一個確定生活的客户關係的損害，通過比較他們的賬面價值與預測的未貼現現金流的客户關係獲得。
在截至2019年12月31日的一年中，我們完成了年度評估，並注意到，預計這些資產剩餘壽命內的未貼現現金流超過其賬面價值，因此沒有發現任何減值。
權益法對附屬公司的投資
我們定期進行評估，以確定公允價值是否低於相關的賬面價值，因為我們的權益法對附屬公司的投資在一段時間內我們認為不是臨時的。在我們認為可能出現這種下降的情況下，我們使用估值方法(如貼現現金流技術)確定減值數額。減值記為權益法收入(損失)(淨額)中的費用，以降低附屬公司的賬面價值與公允價值。
當我們測試權益法投資減值時，我們作出判斷以確定公允價值，並使用包括現金流量貼現分析在內的估值技術，其中我們假設管理下的預計資產增長率、客户自然減員率、基於資產和業績的費用和支出。在這些分析中，我們還對税收優惠、税率和貼現率做出了判斷。我們通過將我們的估值結論與觀察到的市場交易進行比較，並在某些情況下，通過諮詢第三方估值公司，來考慮我們假設的合理性。這些假設的變化可能會對權益法在附屬公司的投資各自的公允價值產生重大影響。
截止年度2019年12月31日，我們記錄了4.85億美元的開支，將某些附屬公司的賬面價值減至公允價值。見我們的綜合財務報表附註10。
所得税
我們和我們的附屬公司在美國和某些外國司法管轄區都要繳納所得税。我們的所得税費用、遞延税資產和負債以及未確認的税收福利負債反映了管理層對將要支付的當期和未來税收的最佳估計。
遞延所得税產生於資產和負債的税基與其在財務報表中報告的數額之間的臨時差額，這將導致今後應納税或可扣減的數額。我們根據已制定的税率和預計的國家分攤百分比來衡量我們的遞延税，而這些年的差額預計會逆轉。税率變動對遞延税資產和負債的影響，在實行税率變動的期間，在所得税費用中記錄。
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目錄
我們的主要遞延税資產涉及遞延補償、國家和國外虧損結轉以及不確定的外國税收頭寸的間接收益。我們定期評估我們的遞延税資產的可收回性，考慮到所有現有的正面和負面證據，包括現有應納税臨時差額的未來逆轉、預計未來的應納税收入、税收籌劃策略和近期運營的結果。評估備抵用於調整遞延税資產的賬面價值，使其達到更有可能實現的數額。
我們記錄未確認的税收優惠的依據是，根據該職位的技術優勢，不確定的税收狀況是否更有可能持續下去。如果確定一個不確定的税收狀況更有可能-而不是-不可能持續下去，我們就會認識到，在與有關税務當局達成最終和解後，最大的税收優惠額可能超過50%。
見我們合併財務報表附註20。
股份報酬與關聯股權
我們有以股份為基礎的薪酬安排，包括董事、高級管理人員和僱員.我們以股份為基礎的薪酬安排通常在三至五年的持續僱傭期內獲得並充分行使，在某些情況下，可能需要滿足某些業績條件。
我們決定我們基於股票的補償安排的公允價值，在它們的授予日期和記錄補償費用根據預期授予的數量。對於被限制的股票單位，我們決定單位的公允價值使用我們的股票價格在授予之日。對於股票期權，我們使用Black-Soles期權定價模型來估計公允價值，這就要求我們對普通股的波動性和股利收益率以及股票期權的預期壽命進行假設。在衡量預期波動率時，我們既考慮了我們普通股的歷史波動性，也考慮了當前交易期權的隱含波動率。對於某些有業績條件的獎勵，預計將授予的限制性股票單位或股票期權的數量可能會隨着時間的推移而變化，這取決於所取得的業績水平。
對於沒有業績條件的基於股票的薪酬安排，我們根據預期在所需服務期間內以直線方式授予的獎勵數量來確認費用，包括接受分級歸屬的贈款。對於所有其他安排，我們確認費用的基礎上的數目，預計授予直線基礎上，每一個單獨歸屬部分的獎勵。
我們不時將附屬公司的權益授予合併的聯營夥伴和我們的高級職員，並在批出之日訂立歸屬、沒收及回購條款。權益的公允價值是通過現金流量貼現分析確定的。主要估值假設包括管理下的預計資產、以資產和業績為基礎的收費、税率、貼現率和缺乏市場價值的折扣。
可贖回的非控股權益代表了關聯股權的當前可贖回價值.我們可以支付這些附屬股權購買現金，我們的普通股或其他形式的考慮，在我們的選舉。我們通常在這些權益轉移或回購時，將市場倍數應用於現金流量，以表示公允價值。採用不同的假設可能會改變這些權益的價值，包括補償費用的數額(如果有的話)，以便我們報告這些權益的轉移或回購情況。
見我們的綜合財務報表附註16、17和18。
項目7A. | 市場風險的定量和定性披露 |
管理市場價格風險下的資產
我們的綜合收入和權益法收入主要來自以資產為基礎的費用，這些費用通常是以客户管理的資產價值的百分比來確定的。這些價值受到金融市場的變化(包括資本市場的下降、外幣匯率的波動、通貨膨脹率或收益率曲線以及其他市場因素)的影響，因此，金融市場的下降可能對我們的綜合收入和權益法收入產生不利影響。
截至2019年12月31日，我們估計，我們管理下的資產價值按比例變化1%，將導致合併收入中基於資產的費用按年計算的變化。1 940萬美元我們的合併聯營公司和以資產為基礎的權益法費用1 580萬美元我們的附屬公司按權益法入賬。
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目錄
這一比例的增減不包括資產管理下的資產，這些資產的費用是根據承付的資本收取的。
利率風險
我們有固定利率的高級債券，次級次級債券和初級可轉換證券。雖然市場利率的改變不會影響我們的固定利率證券的利息開支，但這種改變可能會影響這些證券的公允價值。我們估計利率1%的變動會使我們的固定利率證券的公允價值出現淨變化。1.291億美元截至2019年12月31日。與前一年相比，這一估計數有所增加，主要原因是我們在2019年發行了初級附屬票據。我們根據適用的libor或最優惠利率，以及根據我們的信用評級確定的邊際利率，按指定利率為我們的信貸工具支付可變利率。截至2019年12月31日，我們在信貸安排下的未償借款利率為libor+0.875%。我們估計，利率1%的變動會使我們在信貸安排下的未清餘額的年度利息開支發生變化。450萬美元，截至2019年12月31日.
外幣兑換風險
我們大多數附屬公司的功能貨幣是美元。我們的某些附屬公司以英鎊或加元作為其功能貨幣，因此受到英鎊和加元對美元匯率變動的影響。此外，我們的外國子公司的估值與非美元功能貨幣變動的基礎上的外幣匯率波動。這些變化記作股東權益的一個組成部分。
為了説明外幣匯率可能變化的影響，我們估計英鎊和加元兑美元匯率的1%變動將導致股東權益的變化。250萬美元和210萬美元分別基於2019年12月31日功能貨幣為英鎊或加元的附屬公司的賬面價值，以及我們和我們的附屬公司以英鎊計價的衍生金融工具的賬面價值。在2019年12月31日終了的一年中，我們估計英鎊和加元對美元匯率的1%變動將導致所得税前收入(控制利息)的年度變化。110萬美元和30萬美元分別。
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目錄
項目8. | 財務報表和補充數據 |
管理層關於財務報告內部控制的報告
附屬經理集團管理公司。(“公司”)負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。公司對財務報告過程的內部控制由公司首席執行官和首席財務官設計或監督，並由公司董事會、管理層和其他高級僱員實施，以便根據美國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部報告目的編制公司財務報表提供合理的保證。
公司對財務報告的內部控制包括與保存記錄有關的政策和程序，這些記錄應以合理的細節、準確和公正地反映交易和資產處置情況；提供合理的保證，即記錄交易是必要的，以便按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表，而且收支只根據管理層和公司董事的授權進行；就防止或及時發現可能對公司財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
截至2019年12月31日，管理層根據建立的框架對公司財務報告的內部控制的有效性進行了評估。內部控制-綜合框架(2013) 特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。根據這一評估，管理層確定公司對財務報告的內部控制2019年12月31日是有效的。
公司對財務報告的內部控制2019年12月31日已由獨立註冊公共會計師事務所普華永道會計師事務所審計，如其在“獨立註冊會計師事務所報告”中所述，該報告對公司內部控制財務報告的有效性表示了無保留的意見。2019年12月31日.
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目錄
獨立註冊會計師事務所報告
致附屬經理集團董事局及股東：
關於財務報表與財務報告內部控制的幾點看法
我們審計了附屬管理公司集團的合併資產負債表。其子公司(“公司”)截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日，以及2019年12月31日終了期間每年的收入、綜合收入、股本和現金流量變化綜合報表，包括第15(A)(2)項下指數所列相關附註和財務報表附表(統稱為“合併財務報表”)。我們還根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。
我們認為，上述綜合財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日、2019年和2018年12月31日的財務狀況，以及公司在截至2019年12月31日的三年中的經營結果和現金流量。我們還認為，該公司在所有重大方面都根據下列規定對截至2019年12月31日的財務報告保持了有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由COSO印發。
意見依據
公司管理層負責這些合併財務報表，對財務報告保持有效的內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，這包括在第8項下的管理層關於財務報告的內部控制報告。我們的職責是根據我們的審計，就公司的合併財務報表和公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證合併財務報表是否沒有重大錯報，是否因錯誤或欺詐而發生錯報，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。
我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)與保持記錄有關的政策和程序，這些記錄以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置；(2)提供合理的保證，認為記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。
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目錄
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項，該事項已通知審計委員會或要求告知審計委員會，(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不改變我們對合並財務報表的總體看法，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見，在下文通報關鍵審計事項。
權益法子公司投資減值評估
如合併財務報表附註1和10所述，截至2019年12月31日，公司對附屬公司結餘的合併權益法投資為21.956億美元。管理 定期評估其權益法對附屬公司的減值投資，進行評估，以確定公允價值是否在他們認為不是臨時的時期內低於相關的賬面價值。如果管理層認為可能出現了這種下降，他們就會作出判斷，以確定投資的公允價值，並使用估值技術，包括需要假設的現金流量貼現分析，如管理下資產的增長率、客户自然減員率、基於資產和業績的費率、費用、税收福利、税率和貼現率等。
我們確定與附屬公司權益法投資減值評估有關的執行程序是一項重要的審計事項的主要考慮因素是：(1)管理層作出重大判斷，評估貼現現金流量分析中使用的重要假設，以確定投資的公允價值，用於確定公允價值在一段被認為是暫時的時期內低於相關賬面價值的數額，這反過來導致審計人員作出高度的判斷、主觀性和努力執行與管理下資產的增長率和減值評估中使用的貼現率有關的程序，以及(Ii)在減值評估中使用的折現率，以及(Ii)公允價值低於相關賬面價值的數額。 審計工作涉及利用具有專門技能和知識的專業人員協助評估從這些程序中獲得的審計證據。
處理這一問題涉及執行程序和評估審計證據，以形成我們對合並財務報表的總體意見。這些程序包括測試與管理層對附屬公司權益法投資的減值評估有關的控制措施的有效性，包括對貼現現金流量分析的控制，以及用來確定權益法對附屬公司投資的公允價值的重要假設。這些過程還包括，除其他外，測試管理人員的過程 確定其權益法對附屬公司的投資的公允價值，包括評估貼現現金流量分析的適當性，檢驗貼現現金流量分析所用基本數據的完整性和準確性，並評估管理層在制定公允價值計量時所使用的重要假設的合理性，包括管理下資產的增長率和貼現率。s.評估所涉資產的增長率是否合理，考慮到：(一)與外部市場和行業數據的一致性；(二)與附屬公司過去業績的一致性；(三)增長率是否與在審計的其他領域獲得的證據相一致。具有專門技能和知識的專業人員被用來協助評估貼現率，以確定權益法投資的公允價值在一段時間內是否低於其賬面價值，這一時期被認為不是臨時的。
/S/普華永道股份有限公司
馬薩諸塞州波士頓
2020年2月28日
自1993年以來，我們一直擔任公司的審計師。
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目錄
附屬經理集團
綜合收入報表
(單位：百萬，但每股數據除外)
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
合併收入 | $ | $ | $ | |||||||||
綜合開支： | ||||||||||||
補償及有關開支 | ||||||||||||
銷售、一般和行政 | ||||||||||||
無形攤銷和減值 | ||||||||||||
利息費用 | ||||||||||||
折舊和其他攤銷 | ||||||||||||
其他費用(淨額) | ||||||||||||
合併費用共計 | ||||||||||||
權益法收入(損失)(淨額) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
投資和其他收入 | ||||||||||||
所得税前收入 | ||||||||||||
所得税費用 | ||||||||||||
淨收益 | ||||||||||||
淨收入(非控制權益) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
淨收入(控制權益) | $ | $ | $ | |||||||||
平均流通股(基本) | ||||||||||||
平均流通股(稀釋) | ||||||||||||
每股收益(基本) | $ | $ | $ | |||||||||
每股收益(稀釋) | $ | $ | $ | |||||||||
所附附註是綜合財務報表的組成部分。
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目錄
附屬經理集團
綜合收入報表
(以百萬計)
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | |||||||||
其他綜合收入(損失)，扣除税後： | ||||||||||||
外幣折算損益 | ( | ) | ||||||||||
衍生金融工具已實現淨收益和未實現收益(損失)的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
投資證券未實現淨虧損的變化 | ( | ) | ||||||||||
其他綜合收入(損失)，扣除税後 | ( | ) | ||||||||||
綜合收入 | ||||||||||||
綜合收益(非控制性利益) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
綜合收入(控制利益) | $ | $ | $ | |||||||||
所附附註是綜合財務報表的組成部分。
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目錄
附屬經理集團
合併資產負債表
(百萬，票面價值除外)
十二月三十一日 | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
資產 | ||||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | ||||||
應收款項 | ||||||||
有價證券投資 | ||||||||
善意 | ||||||||
獲得的客户關係(淨額) | ||||||||
權益法對附屬公司的投資(淨額) | ||||||||
固定資產(淨額) | ||||||||
其他投資 | ||||||||
其他資產 | ||||||||
總資產 | $ | $ | ||||||
負債和權益 | ||||||||
應付負債和應計負債 | $ | $ | ||||||
債務 | ||||||||
遞延所得税負債(淨額) | ||||||||
其他負債 | ||||||||
負債總額 | ||||||||
承付款和意外開支(附註7) | ||||||||
可贖回的非控制權益 | ||||||||
公平： | ||||||||
普通股(票面價值153.0美元，授權153.0股；2018年和2019年58.5股流通股) | ||||||||
額外已付資本 | ||||||||
累計其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
留存收益 | ||||||||
減：按成本計算的國庫股票(2018年為6.5股，2019年為10.4股) | ( | ) | ( | ) | ||||
股東權益總額 | ||||||||
非控制利益 | ||||||||
總股本 | ||||||||
負債和權益共計 | $ | $ | ||||||
所附附註是綜合財務報表的組成部分。
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目錄
附屬經理集團
合併資產變動表
(以百萬計)
股東權益合計 | ||||||||||||||||||||||||||||
共同 股票 | 額外 已付 資本 | 累積 其他 綜合 收入(損失) | 留用 收益 | 國庫 股票 成本 | 非- 控制 利益 | 共計 衡平法 | ||||||||||||||||||||||
2016年12月31日 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||||||
淨收益 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
其他綜合收入 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
股份補償 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
根據股票激勵計劃發行的普通股 | — | ( | ) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
股票回購 | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
股息(每股0.80美元) | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
發放費用和其他 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
附屬股權活動： | ||||||||||||||||||||||||||||
附屬權益補償 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
發行 | — | ( | ) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
回購 | — | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
可贖回非控股權益贖回價值的變化 | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
轉讓予可贖回的非控制權益 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
資本捐款和其他 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
向非控制利益分配 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
2017年12月31日 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||||||
淨收益 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
其他綜合損失 | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
股份補償 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
根據股票激勵計劃發行的普通股 | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||
股票回購 | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
股息(每股1.20美元) | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
發放費用和其他 | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
附屬股權活動： | ||||||||||||||||||||||||||||
附屬權益補償 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
發行 | — | ( | ) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
回購 | — | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
可贖回非控股權益贖回價值的變化 | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
轉讓予可贖回的非控制權益 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
資本捐款和其他 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
向非控制利益分配 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
2018年12月31日 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||||||
採用新會計準則的影響(見附註22) | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
淨收益 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
其他綜合收入 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
股份補償 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
根據股票激勵計劃發行的普通股 | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||
股票回購 | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||
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目錄
股息(每股1.28美元) | — | — | — | ( | ) | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
發放費用和其他 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
附屬股權活動： | ||||||||||||||||||||||||||||
附屬權益補償 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
發行 | — | ( | ) | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
回購 | — | — | — | — | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
可贖回非控股權益贖回價值的變化 | — | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||||||||||||
轉讓予可贖回的非控制權益 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
資本捐款和其他 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
向非控制利益分配 | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
2019年12月31日 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||||||
所附附註是綜合財務報表的組成部分。
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目錄
附屬經理集團
現金流量表
(以百萬計)
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
(用於)業務活動的現金流量： | ||||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | |||||||||
調整數，將淨收入與(用於)業務活動的現金流量對賬： | ||||||||||||
無形攤銷和減值 | ||||||||||||
折舊和其他攤銷 | ||||||||||||
遞延所得税費用(福利) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
權益法(收入)損失(淨額) | ( | ) | ||||||||||
權益法投資所得收益的分佈 | ||||||||||||
股份補償及附屬權益費用 | ||||||||||||
其他非現金項目 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
資產和負債變動： | ||||||||||||
聯營公司贊助的投資產品購買證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
聯營公司贊助的投資產品出售證券 | ||||||||||||
應收賬款(增加)減少額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
其他資產增加 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
應付賬款、應計負債和其他負債增加(減少)額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
經營活動現金流量 | ||||||||||||
(用於)投資活動的現金流量： | ||||||||||||
對附屬公司的投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
剝離附屬公司 | ||||||||||||
購置固定資產 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
購買投資證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
出售投資證券 | ||||||||||||
(用於)投資活動的現金流量 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
(用於)籌資活動的現金流量： | ||||||||||||
借債 | ||||||||||||
償還債務 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
回購普通股(淨額) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
普通股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
向非控制利益分配 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
附屬公司股權回購和發行(淨額) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
訂閲合併附屬公司贊助的投資產品，扣除贖回額 | ||||||||||||
其他融資項目 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
用於融資活動的現金流量 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
外幣匯率變動對現金及現金等價物的影響 | ( | ) | ||||||||||
現金和現金等價物淨增(減少)額 | ( | ) | ||||||||||
期初現金及現金等價物 | ||||||||||||
聯營公司和附屬公司贊助投資產品的解構效應 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
期末現金及現金等價物 | $ | $ | $ | |||||||||
補充披露現金流動信息： | ||||||||||||
已付利息 | $ | $ | $ | |||||||||
已繳所得税 | ||||||||||||
已付租賃負債 | — | — | ||||||||||
補充披露非現金融資活動： | ||||||||||||
記入附屬公司權益回購的應付款 | ||||||||||||
應繳股票回購記錄 | ||||||||||||
在受限制股票單位轉歸時發行的股票 | ||||||||||||
收到的股票，用於按股票支付扣繳税款 | ||||||||||||
為行使股票期權而收取的股票 | ||||||||||||
為換取新的經營租賃而獲得的使用權資產 | — | — | ||||||||||
所附附註是綜合財務報表的組成部分。
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附屬經理集團
合併財務報表附註
1. | 重要會計政策概述 |
(a) | 業務的組織和性質 |
附屬經理集團(“AMG”或“公司”)是一家全球性的資產管理公司，其股權投資於高質量的精品投資管理公司，被稱為“附屬公司”。該公司的附屬公司提供全面和多樣化的積極的，以回報為導向的戰略，旨在幫助機構，零售和高淨值客户實現他們的投資目標。該公司在一 全球資產管理部門。
公司的每一家附屬公司都通過不同的法律實體運作，這使公司能夠靈活地為每一家附屬公司設計一份單獨的經營協議。每一項經營協議都反映了公司對附屬公司的經濟參與的具體條款，在每一種情況下，都使用“結構化夥伴關係利益”。
對於大多數附屬公司，公司使用結構化的合夥利益，公司以合同方式分享附屬公司的收入，而不考慮費用。在這種結構化的合夥利益關係中，附屬公司將其收入的特定百分比分配給公司和附屬公司管理層，同時將其收入的剩餘部分用於運營費用和分配給附屬公司管理部門。因此，公司和附屬公司管理層參與收入的任何增減，只有代銷商管理層參與任何費用的增減。根據這些結構化的合夥利益，公司的合同收入份額通常優先於分配給附屬公司管理層。對於其他附屬公司，公司使用結構化的合夥利益，在這種利益中，公司以合同方式分享附屬公司的收入，減去約定的費用。
(b) | 概算的列報和使用依據 |
按照公認會計原則編制財務報表需要管理層作出影響財務報表中報告的數額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
(c) | 鞏固原則 |
在評估一項投資是否必須合併時，公司評估其每一附屬公司和其他投資的風險、回報和重要條款，以確定一項投資是被視為表決權實體(“VRE”)還是可變利益實體(“VIE”)。當風險中的總股本投資足以使實體能夠獨立地為其活動融資時，當股東有義務吸收損失、獲得剩餘回報的權利以及指導對其經濟業績影響最大的實體的活動的權利時，一個實體就是VRE。當一個實體缺乏VRE的一個或多個特性時，它就是VRE的一個或多個特徵，對公司來説，VRE是以合夥(或類似實體)的形式構成的附屬投資，其中公司是有限合夥人，對普通合夥人缺乏實質性的啟動權或實質性參與權。評估一個實體是VRE還是VIE涉及到判斷。在發生某些事件時，管理層審查並重新考慮其先前關於實體作為VRE或VIE的地位的結論。
當公司對實體的重大經營、財務和投資決策擁有控制權時，公司就會合並VRES。當公司缺乏這種控制，但被認為具有重大影響時，公司根據股權法對該實體進行核算。公司無權行使重大影響的其他投資按公允價值入賬，公允價值的變動反映在綜合收益報表中的投資和其他收入中。
當公司是該實體的主要受益人時，該公司對VIEs進行合併，該實體的定義是有權指導對VIE經濟績效影響最大的活動，並有義務吸收可能對VIE有重大影響的實體的損失或從該實體獲得利益的權利。基本上所有公司的
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附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
被認為是VIEs的合併子公司被控制，因為公司擁有多數的投票權益，或者是管理成員或普通合夥人。此外，附屬公司的資產可以用於清算相關附屬公司的義務以外的其他目的。如果公司不是主要受益人，但有能力對VIE的經營和財務事項施加重大影響，則公司適用股權會計方法。見注4。
對附屬公司的投資
該公司的所有附屬公司基本上都被視為VIEs，並根據權益法合併或入賬。有限數量的公司附屬公司被視為VRES，其中大多數是按照權益法核算的。
當一個附屬公司被合併時，歸屬於附屬公司管理層的股權所有權的收益部分在合併損益表中包括在淨收入(非控制權益)中。歸屬於附屬公司管理層的股權所有權的未分配收益，連同其在任何有形或無形淨資產中的份額，均在綜合資產負債表上的非控制權益範圍內列報。附屬權益，如果持有人有一定的權利要求結算，以他們目前的贖回價值，作為可贖回的非控制權益在綜合資產負債表上。公司定期發行、出售和回購其合併子公司的股權。由於這些交易是在共同控制的實體之間進行的，因此必須將這些交易的任何損益列入綜合資產負債表的額外已付資本，扣除交易發生期間的任何相關所得税影響。
當附屬公司根據權益法入賬時，公司在附屬公司收益或虧損中的份額，扣除攤銷和減值後，列入合併損益表中的權益法收入(損失)(淨額)，該附屬公司的賬面價值在合併資產負債表中的權益法附屬公司投資(淨額)中列報。在根據權益法入賬的附屬公司購置時記錄的任何遞延税均按毛額在權益法中列報，附屬公司投資(淨額)和遞延所得税負債(淨額)在綜合資產負債表中列報。根據權益法核算的附屬公司直接產生的所得税份額在所得税支出中記錄在綜合收入報表中。
公司定期進行評估，以確定公允價值是否低於根據權益法核算的附屬公司的相關賬面價值，而公司認為這一時期不是臨時的。如果公司認為可能發生了這種下降，公司就使用評估方法，例如貼現現金流技術來確定減值數額。減值記為權益法收入(損失)(淨額)中的費用，以降低附屬公司的賬面價值與公允價值。
附屬公司贊助的投資產品
本公司的子公司贊助各種投資產品，並擔任投資顧問。這些投資產品通常主要由第三方投資者擁有；然而，某些產品由公司及其附屬公司的普通合夥人和種子資本投資提供資金。
附屬公司贊助的投資產品中的第三方投資者通常有權獲得這些產品的所有經濟利益，但公司附屬公司賺取的資產和績效費用或公司或其附屬公司對這些產品的投資所產生的任何損益除外。因此，公司一般不會合並這些產品，除非公司或其合併子公司對該產品的利益被認為是實質性的。當公司或其合併子公司的利益被認為是實質性的，產品被合併時，公司保留基礎產品的專門投資公司會計原則，所有基礎投資按公允價值在綜合資產負債表中的有價證券投資中進行，投資公允價值的相應變化反映在投資和其他收入中。證券的買賣是在合併的附屬公司贊助的投資產品在現金流動綜合報表中提出的，第三方投資者的利益記錄在可贖回的非控制權益中。當公司或其合併附屬公司因所有權減少或其他原因而不再控制這些產品時，這些產品只與公司或其合併附屬公司從解除團結之日起對該產品的投資解除。
(d) | 現金及現金等價物 |
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附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
該公司認為所有高流動性投資，包括貨幣市場共同基金，其原始期限為三個月或更短的現金等價物。現金等價物按成本列報，由於這些投資的短期期限，現金等價物的市場價值接近.具有浮動淨資產價值的貨幣市場共同基金(“資產淨值”)不符合現金等價物的定義，如果該基金已頒佈流動資金費用或贖回大門。
(e) | 應收款項 |
該公司的附屬公司賺取資產和業績為基礎的費用，這是根據有關合同的條款計費。以資產和業績為基礎的收費是在合併資產負債表上的應收賬款中列報的，一般都是短期性質的。
公司在英國的某些子公司充當客户與其贊助的投資產品之間的中介機構。這些客户啟動的與贊助投資產品交易的正常結算期導致未結算基金、股票、應收賬款和應付賬款在應收賬款和應付賬款中按毛額列報，並在綜合資產負債表上列報應計負債。這些應收賬款和抵銷應付款項的總列報反映了相關投資者、公司附屬公司和贊助投資產品之間的法律關係。
有價證券投資 |
有價證券投資的已實現和未實現損益在投資和其他收入中列報。已實現的損益按具體確定的交易日期記錄，但合併附屬公司贊助的投資產品除外，這些產品採用平均成本基礎。
(g) | 公允價值計量 |
公司確定某些投資證券和其他金融及非金融資產和負債的公允價值。公允價值是根據在計量日本金或最有利市場的市場參與者之間有序交易中為轉移負債而收取的資產或支付的價格確定的，採用的是三種不同的估值技術：
一級-活躍市場相同工具的未調整報價；
二級-活躍市場類似工具的報價；非活躍市場相同或類似工具的報價；模型衍生估值，其投入或重要價值驅動因素是可觀測的；以及
第三級-反映公司自己對評估模型的不可觀測輸入的假設的價格。在這些評估模型中，公司必須對管理下的資產的增長率、客户流失、基於資產和業績的收費率和費用作出判斷。這些評估模型還需要判斷税收利益、信用風險、利率、税率、貼現率和缺乏市場競爭力的折扣。這些投入需要管理層做出重大判斷，並反映公司認為市場參與者將用於資產或負債定價的假設。
(h) | 獲得客户關係和親善 |
公司投資的每一家子公司都擁有與客户簽訂合同或其他合法權利(“獲得客户關係”)所產生的可識別資產。在確定被收購客户關係的價值時，本公司根據若干因素分析這些子公司現有客户關係的淨現值，包括：該子公司的歷史和潛在未來經營業績；該子公司歷史上和未來潛在的現有客户流失率；現有客户關係的穩定性和壽命；附屬公司最近以及長期的投資業績；公司產品和投資風格的特點；附屬公司管理團隊的穩定性和深度；以及附屬公司的歷史和公認的專營權或品牌價值。
該公司已確定，其獲得的某些客户關係符合被視為無限期資產的標準，因為公司預計每年續簽合同，因此這些合同產生的現金流將無限期地繼續下去。因此，公司不攤銷這些無形資產，而是每年評估這些資產，或在發生事件或情況時更頻繁地評估這些資產，表明記錄在案的無限期獲得的客户關係可能受到損害。在每個報告期內，公司都會評估是否發生了表明不確定壽命標準不再符合的事件或情況。
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附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
該公司已確定，其獲得的某些客户關係符合被視為確定的資產的標準，包括我們的附屬公司與其基礎投資者之間的投資諮詢合同，並在預期的經濟利益期內攤銷。確定已獲得客户關係的預期經濟利益期是根據每個附屬公司現有客户的歷史和預期自然減員率以及可能影響公司從這些關係中獲得的預期未來經濟效益的其他因素作出的判斷。當事件或情況已經發生，表明預期的經濟效益可能不再合適時，每年或更頻繁地分析確定已存在的客户關係的預期壽命。
本公司每年或更頻繁地評估無限期和確定生存的客户關係可能受到的損害，如果情況發生或發生變化，資產的賬面金額可能無法收回。如果存在這些指標，公司將考慮各種定性和定量因素(包括市場倍數)，以確定每項資產的公允價值是否大於其賬面價值。如果賬面價值大於公允價值，費用將在綜合收入報表中的無形攤銷和減值中入賬，以將資產的賬面價值降至公允價值。
商譽是指在企業合併中獲得的、未單獨確認的資產所產生的未來經濟利益。商譽不是攤銷的，而是評估減值的。公司每年或更頻繁地進行減值評估，以表明其單一報告單位的賬面價值超過其公允價值。在這一評估中，公司通常使用各種定性和定量因素(包括公司的市值和資產管理業務的市場倍數)來衡量我們報告單位的公允價值。如果潛在的損害更有可能發生，那麼公司將進行一步評估，將任何超過公允價值的賬面價值記錄為無形攤銷和減值中的費用。
(i) | 固定資產 |
固定資產按成本入賬，並在估計使用壽命內使用直線法折舊。辦公設備、傢俱和固定裝置的估計使用壽命從三年 到十年 。為內部使用而開發或獲得的計算機軟件一般按軟件的估計使用壽命攤銷。三年 到五年 。租賃權的改進按其估計使用壽命或租約期限的縮短而攤銷。建築物按預期使用壽命攤銷，一般不超過39 年數。延長固定資產使用期限的改進費用被資本化，而修理和維修費則按所發生的情況支出。土地和藝術品不折舊；藝術品列入綜合資產負債表的其他資產。
租賃 |
在2019年第一季度，該公司及其合併附屬公司採用了2016-02年會計準則更新(“ASU”)、租約(及相關的Asus)，採用了修改後的追溯方法，從而記錄了以下的租賃負債：$190.8 百萬在某些重新分類之後，主要與應計租賃付款和未攤銷的租賃獎勵有關，這是一項使用權資產。$163.6 百萬。此外，該公司還選擇了ASU 2016-02提供的過渡實用權宜之計，這使該公司得以繼承其歷史租賃分類。
租賃分為經營租賃或融資租賃。公司及其附屬公司目前主要根據經營租賃安排租賃辦公空間和設備。隨着這些租約到期，預計在正常業務過程中，它們將被續簽或替換。無論租賃被歸類為經營租賃還是融資租賃，公司及其附屬公司必須在租賃開始之日記錄使用權、資產和租賃負債，但最初期限為12個月或更短的租賃除外。根據ASU 2016-02的允許，該公司及其附屬公司選擇在公司的綜合資產負債表上不記錄初始租約期限小於12個月的短期租約。使用權資產和租賃負債分別在其他資產和其他負債中列報在綜合資產負債表上.租賃負債最初並隨後按照未付租約付款的現值報告，其方法是使用截至開始日期簽訂租賃的法律實體的增量借款率，在剩餘租賃期限內貼現這些租賃付款，使用權資產最初按相應租賃負債的現值報告，加上任何預付租約付款和簽訂租賃的初始直接費用，並通過任何租賃獎勵措施予以減少。隨後，根據任何預付或應計租賃付款調整的租賃負債現值報告使用權資產，即收到的任何租賃獎勵的剩餘餘額。, 未攤銷的進入租賃的初始直接成本和使用權資產的任何減值。公司及其附屬公司每年或更頻繁地對使用權資產的可能減損進行測試，每當情況發生或發生變化時，表明使用權資產的賬面價值可能超過其公允價值。如果使用權資產的賬面價值超過其公允價值，則公司及其附屬公司每年或更頻繁地對使用權資產的可能減損進行測試。
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合併財務報表附註(續)
價值，則將使用權資產的賬面價值降至公允價值，費用記在合併收入報表上的其他支出(淨額)中。在減值之後，使用權資產的賬面價值在剩餘租賃期限內按直線攤銷。
租賃負債和以可變租賃付款為基礎的資產-這些資產依賴於指數或費率-最初是在開始之日使用指數或費率來衡量的，隨後在其他費用(淨額)中報告的其他費用(淨額)中有任何變化。大多數被歸類為經營租賃的辦公空間租賃協議都包含租賃方提供的更新選項、租金升級條款或其他租賃激勵措施。租賃費用的產生是為了確認租賃升級條款和合理確定將行使的更新選擇，以及出租人在租賃期間提供的直線租賃激勵措施，並在其他費用(淨額)中報告。如果使用權資產受到損害，租賃費用隨後在其他費用(淨額)中作為使用權資產的直線攤銷和租賃負債的增加而報告，從而過渡到相關租賃的前載費用確認概要。
本公司及其附屬公司在計算其租賃責任時，將辦公空間租賃和非租賃部分以及設備租賃中單獨的非租賃組成部分結合起來。轉租收入在投資和其他收入中列報。
(k) | 發行成本 |
與公司高級銀行債務有關的發行費用在高級無擔保多貨幣循環信貸工具(“左輪手槍”)和高級無擔保定期貸款安排(“定期貸款”)的剩餘期限內攤銷，與“定期貸款”和“信貸設施”一起，與有效利息法相近似。與左輪手槍有關的發行成本包括在其他資產中。與定期貸款有關的發行費用作為相關債務餘額的減少額包括在內。與公司高級票據、次級次級債券和初級可轉換證券有關的發行成本按證券的預期期限攤銷，並作為債務減記列入綜合資產負債表。這些發行費用的攤銷所產生的費用在綜合收入報表的利息費用中列報。
衍生金融工具 |
該公司及其附屬公司可以使用衍生金融工具來抵消利率、外幣匯率和市場變化的風險敞口。該公司按公允價值在綜合資產負債表中記錄衍生產品。如果公司或其附屬公司的衍生金融工具不符合現金流、淨投資或公允價值對衝的資格，則衍生產品公允價值的變化記作投資損益和其他收益。
如果公司或其附屬公司的衍生金融工具符合現金流量或淨投資套期保值的資格，未實現損益的有效部分作為股東權益的單獨組成部分記入其他綜合收益(虧損)，並被重新歸類為帶有對衝項目的收益。對於現金流量套期保值，套期保值有效性一般是通過比較套期保值合同預期未來現金流量累積變化的現值與套期保值項目預期未來現金流量累積變化的現值來衡量的。對淨投資套期保值而言，套期保值的有效性是用即期利率法來衡量的。對於公允價值套期保值，套期保值工具的公允價值的全部變動都是以套期保值項目的收益表示的，除非公允價值的變化不相等，這將導致套期保值工具在投資和其他收益中出現的套期保值無效。有效淨投資套期保值公允價值的變化在綜合收益報表中以外幣折算損益報告。公司每季度評估套期保值的有效性。
套期保值工具的公允價值的變化被排除在套期保值有效性評估之外，也被稱為排除成分，被記錄在收益中，並在合同的各個時期內按直線攤銷，作為利息費用的減少。
(m) | 收入確認 |
合併收入主要是指公司及其附屬公司為管理客户資產而賺取的基於資產和業績的費用。基本上，公司及其附屬公司的所有合同都包含一個單一的履約義務，即提供投資管理服務。投資管理、經紀-交易商和行政服務是同時進行和消費的，因此，公司在一段時間內承認這些以資產為基礎的費用。基本上，公司所有以資產為基礎的服務費都是基於客户資產的價值
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合併財務報表附註(續)
時間，通常是用可觀察的市場數據來確定的。服務可以預先開具發票或拖欠款項，並在收到時支付。任何預先收取的基於資產的費用都會隨着服務的執行和消費而被推遲和確認。公司確認的綜合收入將根據任何費用報銷安排進行調整。
以業績為基礎的收費，包括附帶利益，只有在履行履約義務、解決任何制約因素(包括可能超過一個或多個報告期的業績基準或障礙率)以及不太可能大幅逆轉確認的收入數額時才予以確認。因此，本報告所述期間確認的任何基於業績的費用或附帶權益都可能與上一個報告期履行的履約義務有關。亞細亞
本公司及其附屬公司與第三方有提供分銷相關服務的合同安排.根據這些安排收取的費用和支出主要是根據客户資產隨時間推移的價值計算的。當公司及其附屬公司在其分配相關服務安排中作為主要承付人的角色時，分配相關費用在任何相關支出的綜合收入毛額中列報。與分配有關的費用在銷售、一般和行政費用中列於綜合損益表內。
公司及其附屬公司可以簽訂合同，其獲得或履行合同的費用是根據客户管理下的未來資產價值的一定百分比計算的。當發生這些可變成本時，公司會記錄下來，因為它們受市場波動的影響，而且在與客户簽訂合同時是無法估計的。預先支付的任何費用均按服務轉移的情況系統地資本化和攤銷，這相當於確認已發生的費用。
(n) | 或有付款安排 |
公司定期就其對附屬公司的投資達成或有付款安排。在這些安排中，公司同意在達到某些特定財務目標的情況下向賣方支付額外的費用。對於合併子公司，公司估計在完成對附屬公司的投資時這些潛在的未來債務的公允價值，並將負債記錄在其他負債中。然後，公司在這段時間內增加其預期付款額的義務，直到安排得到衡量為止。如果公司的預期付款金額隨後發生變化，債務將在當期減少或增加，分別造成損益。由於預期付款發生變化而產生的損益反映在其他支出(淨額)中，而這些債務與其預期付款數額的增加額則反映在利息支出中。對於根據權益會計方法入賬的附屬公司，公司在可能付款時記錄應付賬款負債和應計負債，並相應增加權益法附屬公司對附屬公司的投資的賬面價值(淨額)。
所得税 |
公司使用資產和負債法核算所得税，這種方法要求確認資產和負債的財務報告基礎與其各自的税基之間的差異對未來預期的税收後果的遞延税資產和負債，並使用預計差額將逆轉的年份的税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響，在變動實施期間，記入所得税費用。
公司定期評估其遞延所得税資產的可收回性，以確定這些資產是否更有可能無法實現。在作出這樣的決定時，公司會考慮所有現有的正面和負面證據，包括現有應納税臨時差額的未來逆轉、預測的未來應税收入、税收規劃策略和近期業務的結果。如果公司確定它無法變現其遞延税資產，它會記錄一項估價備抵，以反映遞延税資產按其現值計算。對估價津貼的調整將增加或減少所得税費用。
該公司記錄未確認的税收優惠的基礎上，是否更有可能-而不是-不確定的税收立場將維持的基礎上，該職位的技術優勢。如果確定不確定的税收狀況更有可能-而不是-無法維持，該公司記錄的最大税收優惠數額超過50%，即在與相關税務當局就所得税費用進行最終結算時可能實現。與未確認的税收福利有關的利息和罰款也記錄在所得税費用中。
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附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
(p) | 外幣換算 |
以美元以外的功能貨幣計價的資產和負債按資產負債表日的有效匯率折算成美元。以美元以外的功能貨幣計值的收入和支出按有關期間的平均匯率折算成美元。由於公司對其附屬公司的投資具有長期性，外幣折算所產生的淨匯兑損益作為綜合資產負債表中股東權益的一個單獨組成部分記錄在累計的其他綜合虧損中。外匯交易損益反映在投資和其他收入中。
信貸風險集中 |
可能使公司面臨重大信貸風險的金融工具主要包括現金投資和衍生金融工具。該公司及其附屬公司持有現金和現金等價物、投資，有時還持有某些衍生金融工具，擁有各種高信用質量的金融機構。這些金融機構通常設在公司及其附屬公司運作的國家。對公司及其某些附屬公司而言，金融機構的現金存款可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。
(r) | 每股收益 |
每股收益(基本)的計算是根據公司在此期間發行的普通股的加權平均股份數計算的。每股收益(稀釋)與每股收益(基本)相似，但對公司增發普通股的潛在發行可能產生的稀釋效應進行調整。
公司在提交的期間內有未清償的初級可轉換證券，並被要求在計算每股收益(稀釋)時對這些證券採用如果折算的方法。根據如果轉換的方法，可在轉換時發行的股票被認為是未償還的，無論該證券在當時是否以合約方式可轉換成公司的普通股。在這一計算中，可歸因於這些稀釋證券的利息費用(扣除税後)被計入淨收益(控制利息)，反映出證券已被轉換的假設。這些證券的可發行股份和相關利息費用不包括在計算範圍內，如果假設的轉換將被反稀釋為稀釋每股收益。
(s) | 股份補償計劃 |
公司根據預期授予的獎勵數量確認所有基於股票的補償安排的費用。沒有業績條件的獎勵的費用在所需的服務期內以直線方式確認，包括接受分級歸屬的補助金。該公司確認所有其他安排的費用，在直線的基礎上，每一個單獨歸屬部分的獎勵。
(t) | 最近的會計發展 |
從2019年1月1日起，公司採用了以下華碩：
• | ASU 2016-02，租約(及相關的ASS)； |
• | ASU 2018-02，損益表-報告綜合收入：從累積的其他綜合收入中重新分類某些税收影響；以及 |
• | ASU 2014-09年，與客户簽訂合同的收入(以及相關的華碩公司，根據權益法入賬) |
雖然該公司及其合併附屬公司於2019年1月1日通過了ASU 2016-02(及相關的華碩)，但該標準在12月15日以後的中期和年度期間對該公司的權益法附屬公司有效，
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合併財務報表附註(續)
2020年。公司預計，通過其權益法投資採用這一標準不會對其合併財務報表產生重大影響。
2. | 有價證券投資 |
以下是有價證券投資的成本、未實現收益總額、未實現損失和公允價值摘要：
十二月三十一日， | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
成本 | $ | $ | ||||||
未實現收益 | ||||||||
未實現損失 | ( | ) | ( | ) | ||||
公允價值 | $ | $ | ||||||
3. | 其他投資 |
其他投資包括對公司附屬公司建議的基金的投資，這些基金以淨資產價值(“NAV”)作為一種實用的權宜之計。與這些投資有關的收入或損失記在投資和其他收入中。見注8。
4. | 對附屬公司和附屬公司贊助的投資產品的投資 |
對附屬公司的投資
根據各附屬公司的基本結構和與各附屬公司的關係，根據股權法合併或核算公司的附屬公司。
公司的所有合併子公司基本上都被認為是VIEs。根據考慮到VIEs的權益法核算的未合併資產、負債淨額和附屬公司的非控股權益，以及公司的賬面價值和最大虧損風險如下：
(2018年12月31日) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||||||
鬆散 VIE淨資產 | 承載價值和 最大曝光量 對損失 | 鬆散 VIE淨資產 | 承載價值和 最大曝光量 對損失 | |||||||||||||
附屬公司按權益法入賬 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
截至12月31日，2018和2019，根據權益法核算的公司所有附屬公司的賬面價值和最大虧損風險為$2,791.0 百萬和$2,195.6 百萬，分別包括按權益法計算的附屬公司$513.2 百萬和$352.6 百萬分別。
附屬公司贊助的投資產品
本公司的賬面價值，以及因未合併的附屬公司贊助的投資產品而遭受的最大損失，是其或其合併附屬公司對有關產品的未合併淨資產的權益。未合併的VIE的淨資產可歸因於附屬公司贊助的投資產品，以及公司的賬面價值和
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合併財務報表附註(續)
最大的損失風險如下：
(2018年12月31日) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||||||
鬆散 VIE淨資產 | 承載價值和 最大曝光量 對損失 | 鬆散 VIE淨資產 | 承載價值和 最大曝光量 對損失 | |||||||||||||
附屬公司贊助的投資產品 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
5. | 債務 |
下表彙總了該公司的債務：
十二月三十一日， | |||||||
2018 | 2019 | ||||||
高級銀行債務 | $ | $ | |||||
高級音符 | |||||||
次級可轉換證券 | |||||||
初級附屬筆記 | |||||||
債務 | $ | $ | |||||
長期債務按攤銷成本入賬.與長期債務有關的未攤銷折扣和債務發行成本在綜合資產負債表中列報，作為對相關長期債務賬面價值的調整。截至2019年12月31日，票面價值為$450.0 百萬和$400.0 百萬分別於2023年和2024年成熟。
銀行高級債務
在2019年，該公司修訂並重申了其現有的信貸設施，以提供$1.25 十億高級無擔保多貨幣循環信貸機制和a$450.0 百萬高級無擔保定期貸款安排。左輪手槍將於2024年1月18日到期，定期貸款將於2023年1月18日到期。在符合某些條件的情況下，公司可將左輪手槍下的承付款增加最多一項$500.0 百萬並且可以借更多的錢$75.0 百萬在貸款期限內。公司根據適用的libor或最優惠利率，以及根據其信用評級確定的邊際利率，按指定利率支付任何未清償債務的利息。截至2019年12月31日，該公司在信貸安排下的未償還借款利率為libor+0.875 %.
信貸工具包含有關槓桿和利息範圍的金融契約，以及習慣上的肯定和消極契約，包括對優先負債、資產處置和公司基本變化的限制，以及某些習慣上的違約事件。
截至12月31日，2018，該公司有未償還借款的左輪手槍$330.0 百萬，而未償還貸款的加權平均利率是3.92 %。截至2019年12月31日，公司不 左輪手槍下的未償借款。截至12月31日，2018和2019，該公司有未償還借款的定期貸款$450.0 百萬，而未償還貸款的加權平均利率是3.33 %和2.66 %分別。公司為其左輪手槍的未使用部分支付承付費。截至12月31日，2018和2019，這些費用相當於$1.6 百萬和$1.5 百萬分別。
高級筆記及初級輔導書
截至2019年12月31日本公司有高級筆記和初級次級筆記突出。高級債券及次級附屬債券的賬面價值，以到期時的本金計算。
基礎儀器。
高級筆記和初級附屬筆記的主要用語如下：
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2024 高級註釋 | 2025 高級註釋 | 2059 次級債券 | ||||||||||
發行日期 | 2014年2月 | 2015年2月 | 2019年3月 | |||||||||
到期日 | 2024年2月 | 2025年8月 | 2059年3月 | |||||||||
票面價值(百萬) | $ | $ | $ | |||||||||
已聲明的優惠券 | % | % | % | |||||||||
優惠券頻率 | 半年一次 | 半年一次 | 季刊(3) | |||||||||
潛在呼叫日期 | 隨時(1) | 隨時(1) | 2024年3月(2) | |||||||||
呼叫價格 | 如所定義(1) | 如所定義(1) | 如所定義(2) | |||||||||
上市 | N.A. | N.A. | 紐約證券交易所 | |||||||||
__________________________
(1) | 高級票據可隨時、全部或部分贖回，並以全部贖回價格加應計利息和未付利息贖回。在每種情況下，完全贖回的價格等於較大的o。 |
(2) | 初級附屬票據可於2024年3月30日或之後的任何時間全部或部分贖回。 |
(3) | 公司可根據其選擇，並受某些條件和限制，推遲支付利息，但須符合次級附屬票據的條款。 |
截至2019年12月31日，2024年高級債券、2025年高級債券及2059年次級債券的實際利率如下：4.42 %, 3.66 %和5.96 %分別。
初級可轉換證券
下表彙總了公司的次級可轉換信託優先有價證券(“次級可轉換證券”)。次級可轉換證券的賬面價值及到期日本金如下：
__________________________
(2018年12月31日) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||||||
載運 價值 | 本金 成熟時 | 載運 價值 | 本金 成熟時 | |||||||||||||
次級可轉換證券(1) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
(1) | 在剩餘的生命週期內，賬面價值增加到到期日的本金。 |
可轉換證券的利率為5.15 %每年每季度以現金支付。持有初級可轉換證券的人無權將這些證券交給本公司。在轉換後，股東將在公司的選舉中獲得現金或普通股，或其中的一種組合。根據聯邦所得税條例，初級可轉換證券被視為或有償付債務工具，要求公司扣除超過其報告的利息費用的利息。這些扣減將產生年度遞延税負債$8.4 百萬。如果公司普通股在轉換證券時超過一定門檻，這些遞延税負債將被直接歸為股東權益。2019年8月，根據
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6. | 衍生金融工具 |
該公司及其附屬公司可以使用衍生金融工具來抵消利率、外幣匯率和市場變化的風險敞口。
2018年，該公司進入二 與大型金融機構(“對手方”)單獨簽訂以英鎊計價的遠期外匯合約(“遠期合約”)。在簽訂每一份遠期合同的同時，公司還簽訂了二 與同一對手簽訂的單獨的領合同(“領合同”)與每一份遠期合同的名義金額和到期日相同。根據其中一項遠期合同，該公司將交付£325.3 百萬為$450.0 百萬2021年6月，根據另一份遠期合同，該公司將交付£285.8 百萬為$400.0 百萬在2024年2月。根據2021年到期的項圈合同，該公司以較低的成交價格出售了一種看跌期權1.318 美元每英鎊1英鎊，併購買看漲期權，最高打擊價格為1.448 每英鎊一美元。根據2024年到期的項圈合同，該公司以較低的成交價格出售了一種看跌期權1.288 美元每英鎊1英鎊，併購買看漲期權，最高打擊價格為1.535 每英鎊一美元。
遠期合同和領合同的組合被指定為應付外幣匯率波動的淨投資套期保值，該公司對附屬公司的某些投資以英鎊作為其功能貨幣。
有效淨投資套期保值公允價值的變化在綜合收益報表中以外幣折算損益報告。公司每季度評估套期保值的有效性。
該公司的某些附屬公司使用遠期外匯合約來對衝外匯匯率變動的風險，而外匯匯率變動在結束的年份中並不顯著2018年12月31日和2019分別。
下表彙總了公司及其附屬公司按公允價值定期計量的衍生金融工具：
(2018年12月31日) | (一九二零九年十二月三十一日) | ||||||||||||||
資產 | 負債 | 資產 | 負債 | ||||||||||||
遠期合同 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | |||||||
看跌期權 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
呼叫選項 | |||||||||||||||
共計 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | |||||||
該公司與對手方簽訂的遠期合同和領合同受國際互換和衍生產品協會總協議管轄，該協議規定了在法律上可強制執行的抵銷權。鑑於合同包括這種抵銷權，公司的遠期合同和領合同是在其他資產中按淨額列報的，$4.9 百萬和$5.6 百萬，截至2018年12月31日和2019分別。公司的某些合併附屬公司簽訂了沒有抵銷權利的合同，因此在其他資產和其他負債中按毛額列報，$0.9 百萬和$1.4 百萬，截至2018年12月31日$2.2 百萬和$1.0 百萬分別，截至2019年12月31日.
下表彙總了衍生金融工具對綜合收入綜合報表和綜合收入報表的影響。在2017年12月31日終了的一年中，該公司及其附屬公司沒有任何重要的衍生金融工具。
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截至12月31日為止的一年， | ||||||||||||||||||||||||
2018 | 2019 | |||||||||||||||||||||||
其他綜合收入中的損益 | 將累計其他綜合損失重新歸類為收益 | 從不包括的組成部分的收入中記錄的收益(1) | 其他綜合收入中的損益 | 將累計其他綜合收入中的收益重新歸類為收益 | 從不包括的組成部分的收入中記錄的收益(1) | |||||||||||||||||||
遠期合同 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||
看跌期權 | ( | ) | ||||||||||||||||||||||
呼叫選項 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||
(1)遠期合同的不包括的部分在合同的各個時期以直線記錄在收益中，作為利息費用的減少。
公司的遠期合同和領合同的條款要求公司和交易對手在整個合同期間在某些情況下提供現金抵押品。截至2018年12月31日和2019年12月31日，該公司舉行了$3.1 百萬和$8.7 百萬分別來自對手方的現金擔保品和對手方持有的現金抵押品$28.0 百萬和不 分別來自公司的現金抵押品。
該公司還積極監測其與衍生金融工具有關的交易對手信用風險。公司的衍生合同包括防止對手降級的條款，在某些情況下，該條款可能賦予公司終止權。公司在評估其頭寸時考慮了抵銷權和對手信用風險，並酌情承認信貸價值調整。公司的遠期合同和項圈合同包括可能導致終止權的或有特徵，如果發生某些特定的評級下調的話。截至2019年12月31日，有不 具有或有特徵的、處於淨負債狀況的衍生安排。
7. | 承付款和意外開支 |
公司及其附屬公司在其業務活動的正常過程中，有時會受到索賠、法律訴訟和其他意外事件的影響。任何此類事項都會受到各種不確定因素的影響，其中一些問題可能會以不利於公司或其附屬公司的方式解決。公司及其附屬公司在必要時為可能產生的結果以及可以合理估計負債數額的事項確定應計項目。
本公司已承諾共同投資於某些附屬公司贊助的投資產品.截至2019年12月31日，這些沒有着落的承付款是$127.2 百萬可能會在以後的時期被調用。
截至2019年12月31日，該公司或有責任支付.$150.0 百萬直至2021年和$40.0 百萬到2022年，與按照權益法核算的某些附屬公司實現特定財務目標有關。截至2019年12月31日，該公司預計將支付大約$25 百萬。公司預計不 2020年付款。
附屬權益為持股人提供了一個有條件的權利，讓他們在一段時間內將他們的利益交給公司。見注18.關於公司對附屬公司的投資之一，少數股東有權選擇每年將其在附屬公司的部分所有權股權出售給公司。2019年第四季度，少數股東通知該公司，它選擇出售5 %公司附屬公司的所有權權益。預計交易將在2020年上半年完成；然而，該公司目前無法預測為履行這一承諾可能支付的金額。如果公司獲得少數股東的權益，它將繼續根據權益法對附屬公司進行核算。
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8. | 公允價值計量 |
下表彙總了按公允價值定期計量的公司金融資產和負債：
__________________________
公允價值計量 | ||||||||||||||||
(2018年12月31日) | ||||||||||||||||
一級 | 二級 | 三級 | ||||||||||||||
金融資產 | ||||||||||||||||
有價證券投資 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
衍生金融工具(1) | ||||||||||||||||
金融負債(2) | ||||||||||||||||
或有付款安排 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
附屬股權回購義務 | ||||||||||||||||
衍生金融工具 | ||||||||||||||||
公允價值計量 | ||||||||||||||||
(一九二零九年十二月三十一日) | ||||||||||||||||
一級 | 二級 | 三級 | ||||||||||||||
金融資產 | ||||||||||||||||
有價證券投資 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
衍生金融工具(1) | ||||||||||||||||
金融負債(2) | ||||||||||||||||
附屬股權回購義務 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
衍生金融工具 | ||||||||||||||||
(1) | 數額列在其他資產內。 |
(2) | 數額列在其他負債內。 |
第三級金融資產和負債
下表列出3級負債的變動情況：
截至12月31日， | ||||||||||||||||
2018 | 2019 | |||||||||||||||
或有付款安排 | 附屬股權回購義務 | 或有付款安排 | 附屬股權回購義務 | |||||||||||||
餘額，期初 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
已實現和未實現損失淨額(1) | ||||||||||||||||
採購和發行(2) | ||||||||||||||||
定居點和削減 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
期末餘額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
截至報告日仍持有的與票據有關的未變現損失淨額 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
(1) | 這些安排的累積費用記在利息費用中。 |
(2) | 包括來自可贖回的非控制權益的轉移。 |
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下表提供了關於在評估公司經常性水平3公允價值計量時所使用的不可觀測的重要投入的某些定量信息：
__________________________
3級公允價值計量的定量信息 | ||||||||||||||||||||||
(2018年12月31日) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||||||||||||
估價 技法 | 不可觀測輸入 | 公允價值 | 範圍 | 加權平均(1) | 公允價值 | 範圍 | 加權平均(1) | |||||||||||||||
或有付款安排 | 貼現現金流 | 增長率(2) | $ | 7% | 7% | $ | — | — | ||||||||||||||
貼現率 | 15% | 15% | — | — | ||||||||||||||||||
附屬股權回購義務 | 貼現現金流 | 增長率(2) | (4)% - 9% | 3% | (9)% - 7% | 5% | ||||||||||||||||
貼現率 | 14% - 16% | 15% | 14% - 17% | 15% | ||||||||||||||||||
(1) | 通過將一項安排或義務的相對公允價值與其各自的總額進行比較而計算的。 |
(2) | 表示基於資產和績效的費用的增長率。 |
或有付款安排是與公司對合並附屬公司的投資有關的預期未來結算額的現值。
關聯股權回購義務包括回購附屬股權的協議。截至2019年12月31日，有不對以往各期記錄的附屬公司股權回購債務產生重大影響的增長或貼現率變化。
以資產淨值衡量投資是一種實用的權宜之計
公司的子公司贊助投資產品，公司及其附屬公司可在其中進行普通合夥人和原始資本投資。本公司利用這些投資的資產淨值作為其公允價值的實用權宜之計，並在其他投資中報告這些產品。下表彙總了這些投資的公允價值和未到位的承付款：
__________________________
(2018年12月31日) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||||||
投資類別 | 公允價值 | 無資金 承諾 | 公允價值 | 無資金 承諾 | ||||||||||||
私人股本(1) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
其他基金(2) | ||||||||||||||||
其他投資(3) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
(1) | 該公司使用NAV作為一個實用的權宜之計，一個季度的拖欠(根據當期的要求和分配調整)，以確定公允價值。這些基金主要投資於範圍廣泛的第三方基金和直接投資。當相關資產在基金存續期內變現時，就會收到分配。 |
(2) | 這些是多學科的基金，投資於各種資產類別和策略，包括股票、信貸和房地產。投資通常每天、每月或每季度贖回。 |
(3) | 可歸因於控制權益的公允價值為$ |
其他未按公允價值記帳的金融資產和負債
公司有其他金融資產和負債，這些資產和負債不需要按公允價值記賬，但公司必須披露公允價值。由於這些票據的短期性質，現金和現金等價物、應收賬款、應計負債和應計負債的賬面價值接近公允價值。在其他資產中報告的應收票據的賬面價值接近公允價值，因為利率和其他條件是按市場利率計算的。
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信用工具的賬面價值接近公允價值，因為信貸工具具有基於選定的短期利率的可變利率。下表彙總了公司未按公允價值記賬的其他金融負債：
(2018年12月31日) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||||||||
承載價值 | 公允價值 | 承載價值 | 公允價值 | 公允價值層次 | ||||||||||||||
高級音符 | $ | $ | $ | $ | 2級 | |||||||||||||
次級可轉換證券 | 2級 | |||||||||||||||||
初級附屬筆記 | 2級 | |||||||||||||||||
9. | 商譽和獲得的客户關係 |
下表列出了公司合併後子公司的商譽和獲得的客户關係組成部分的變化情況(淨額)：
善意 | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
餘額，期初 | $ | $ | ||||||
外幣換算 | ( | ) | ||||||
期末餘額 | $ | $ | ||||||
截至2019年9月30日，公司完成了商譽減值評估不 顯示有損害。
獲得的客户關係(淨額) | ||||||||||||||||||||
定活 | 無限期 | 共計 | ||||||||||||||||||
總賬簿 價值 | 累積 攤銷 | 網書 價值 | 網書 價值 | 網書 價值 | ||||||||||||||||
截至2017年12月31日的餘額 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||
無形攤銷和減值 | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
外幣換算 | ( | ) | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
截至2018年12月31日的餘額 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||
無形攤銷和減值 | — | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
外幣換算 | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||||||||
轉讓(1) | ( | ) | ||||||||||||||||||
截至2019年12月31日的餘額 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | |||||||||||||
(1) | 轉讓包括在此期間被解除團結的附屬公司獲得的客户關係。 |
在本公司的合併子公司中，確定的已獲客户關係按預期的經濟效益分期攤銷。本公司在無形攤銷中記錄攤銷費用，並對這些關係進行減值$86.4 百萬, $114.4 百萬和$93.4 百萬截至12月31日，2017, 2018和2019分別。基於現有的關係2019年12月31日，該公司估計其合併的年度攤銷費用將大約為$60 百萬 在2020年， 約 $30 百萬 分別於2021年、2022年及2023年 約$20 百萬 在……裏面 2024.
在第四季度2019該公司完成了對其無限期獲得的客户關係的減值評估，並確定其附屬公司無限期獲得的客户關係的公允價值已低於其賬面價值。因此，公司在無形攤銷和減值中記錄了一筆開支$35.0 百萬 ($31.2 百萬(可歸因於控制權益)將資產的賬面價值降至公允價值。公允價值下降是由於管理下的資產預計減少，從而減少了與資產有關的預測收入。資產的公允價值是通過現金流量貼現分析來確定的，這是一種3級公允價值的計量方法，其中包括預計的現金流量增長率。(9 )%對於管理下的資產，貼現率為14.5 %為
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以資產為基礎的收費和市場參與者税率25 %. 不 其他無限期生存獲得的客户關係的損害被指出。
此外，該公司在無形攤銷和減值中記錄了一項開支$16.1 百萬若要將賬面價值降至零 由於在其美國零售分銷平臺上的某些零售投資產品關閉而獲得的某些無限期客户關係。
10. | 權益法對附屬公司的投資 |
2019年7月，該公司完成了對Garda Capital Partners LP的少數股權投資。該公司的採購價格分配使用財務模型進行衡量，其中包括對預期市場業績、淨客户現金流量和貼現率的假設。所支付的大部分代價可在15年的時間內為美國的税收目的而扣減。
下表列出附屬公司權益法投資的變化情況(淨額)：
權益法對附屬公司的投資(淨額) | |||||||
2018 | 2019 | ||||||
餘額，期初 | $ | $ | |||||
收益 | |||||||
無形攤銷和減值 | ( | ) | ( | ) | |||
收入分配 | ( | ) | ( | ) | |||
外幣換算 | ( | ) | ( | ) | |||
對附屬公司的投資 | |||||||
剝離附屬公司 | ( | ) | |||||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||
期末餘額 | $ | $ | |||||
根據權益法核算的公司附屬公司的確定的已獲客户關係在其預期的經濟利益期內攤銷。本公司記錄了這些關係的攤銷費用$106.1 百萬, $97.5 百萬和$142.4 百萬分別在12月31日終了的幾年裏，2017, 2018和2019。基於現有的關係2019年12月31日，該公司估計其附屬公司的年度攤銷費用將大約為$130 百萬在2020年和大約$75 百萬在2021年，2022年，2023年和2024年的每一個。
2018年第二季度，該公司記錄了$33.3 百萬將賬面價值減少到零 因為業務正在清算。
2018年第四季度，該公司記錄了$240.0 百萬將附屬公司的賬面價值降低到公允價值的費用。附屬公司公允價值下降的原因是客户贖回導致管理的資產減少，加上最近出現的投資回報率為負數，導致預測的基於業績的費用減少。投資的公允價值是通過現金流量貼現分析來確定的，這是第三級公允價值計量，其中包括預計未來的增長率。2.5 %，折扣率11.0 %和20.0 %以資產和業績為基礎的費用和市場參與者税率分別為25.0 %。根據現金流量貼現分析，該公司的結論是，其投資的公允價值低於其賬面價值，而且這種下降不是暫時的。
與公司對附屬公司的一項投資有關，少數股東有權選擇每年將其在附屬公司的部分所有權股權出售給公司。第二季度2019，少數族裔所有者選擇出售5 %公司附屬公司的所有權權益$25.7 百萬在這一年裏得到了解決。2019年第四季度，少數股東通知該公司，它已選擇出售另一家公司5 %該公司附屬公司的所有權權益，預計將於2020年上半年完成。截至2019年12月31日，少數族裔所有者保持14 %對附屬公司的興趣。
第一季度2019，公司記錄了$415.0 百萬將附屬公司的賬面價值降低到公允價值的費用。一系列突發事件導致該公司在2019年3月得出結論：
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附屬公司已大幅下降，該公司認為這是一個觸發事件。該公司的旗艦產品表現不佳。相關贖回的累積效應和規模縮小的籌資預期降低了該子公司的預期資產和業績收費以及運營利潤率。這導致可用於為附屬公司增長戰略提供資金的預計經營現金流大幅減少，促使該附屬公司的戰略目標發生變化，包括退出系統股權業務和減少正在推行的新投資戰略的數量。該公司確定，該附屬公司的估計公允價值已有意義地下降。因此，該公司進行了估價，以確定附屬公司的公允價值是否低於其賬面價值。投資的公允價值是通過現金流量貼現分析來確定的，這是第三級公允價值計量，其中包括預期的第一次基於複合資產的費用增長。五年 的(13 )%，折扣率11 %和20 %以資產和業績為基礎的費用和市場參與者税率分別為25 %。根據現金流量貼現分析，該公司的結論是，其投資的公允價值低於其賬面價值，而且這種下降不是暫時的。隨後，該公司於2019年10月1日出售其在該附屬公司的權益，該公司在該交易中沒有出現重大的損益。
第三季度2019，公司記錄了$10.0 百萬將賬面價值降低到另一附屬公司的公允價值的費用。投資的公允價值是通過現金流量貼現分析來確定的，這是第三級公允價值計量，其中包括預計增長率為(20 )%，折扣率11 %和20 %以資產和業績為基礎的費用和市場參與者税率分別為25 %。根據現金流量貼現分析，該公司的結論是，其投資的公允價值低於其賬面價值，而且這種下降不是暫時的。
在2019年第四季度，該公司記錄了$60.0 百萬將額外附屬公司的賬面價值降低到公允價值的費用。公允價值下降的原因是管理下的資產減少和預計增長減少，從而降低了與投資有關的預測收入。投資的公允價值是通過現金流量貼現分析來確定的，這是第三級公允價值計量，其中包括預計增長率為9 %對管理下的資產，貼現率為11 %和20 %以資產和業績為基礎的費用和市場參與者税率分別為25 %。根據現金流量貼現分析，該公司的結論是，其投資的公允價值低於其賬面價值，而且這種下降不是暫時的。
截至12月31日，該公司完成了對子公司權益法投資的其他年度評估，2019，和不 還指出了其他障礙。
下表列出了按權益法核算的附屬公司的財務信息摘要：
__________________________
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
收入(1) | $ | $ | $ | |||||||||
淨收益(1) | ||||||||||||
十二月三十一日 | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
資產 | $ | $ | ||||||
負債與非控制權利益 | ||||||||
(1) | 收入和淨收入包括以資產和業績為基礎的費用、合併贊助的投資產品的影響以及全年對新附屬公司的投資，而不論公司的投資日期如何。 |
公司在權益法投資未分配收益中所佔份額記錄在權益法對附屬公司的投資(淨額)中，$115.0 百萬截至2019年12月31日.
根據條例S-X第3至09條，該公司確定，在截至2017年12月31日和2018年12月31日的年度內，根據權益法核算的子公司之一意義重大，而在2019年12月31日終了年度則不顯着。該附屬公司報告的收入和淨收入$844.8 百萬和$228.5 百萬分別為截至2019年12月31日的年度。該附屬公司的總資產和負債總額為$392.9 百萬和$299.8 百萬，截至2019年12月31日。該附屬公司的經營活動現金流量、投資活動所用現金流量和現金流量
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用於籌資活動的有$308.7 百萬, $7.4 百萬和$313.1 百萬分別為截至2019年12月31日的年度。
11. | 租賃承付款 |
本公司及其附屬公司目前根據各種經營租賃安排租用辦公場地和設備。下表列出租賃費用總額(淨額)：
2019年12月31日終了年度 | ||||
業務租賃費用 | $ | |||
短期租賃費用 | ||||
可變租賃費用 | ||||
分租收入 | ( | ) | ||
租賃費用共計(淨額) | $ | |||
截止年度2019年12月31日，為換取租賃負債而獲得的新使用權資產如下：$26.1 百萬。截至2019年12月31日，該公司及其附屬公司的加權平均經營租賃期為八年 經營租賃的加權平均折現率為4 %.
截至2019年12月31日，租賃負債的到期日如下：
__________________________
年 | 經營租賃 | |||
2020 | $ | |||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
2024 | ||||
此後 | ||||
未貼現租賃負債共計 | $ | |||
(1) | 未貼現租賃負債共計$ |
關於公司採用ASU 2016-02的情況，公司沒有被要求也沒有更新公司截至2018年12月31日的財政年度10-K表的前期披露。截至2018年12月31日，根據舊標準，該公司報告的初始或不可取消租賃期限超過一年的經營租賃所需最低付款總額如下：
年 | 所需最低限度 付款 | |||
2019 | $ | |||
2020 | ||||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
其後的轉易 | ||||
綜合租金開支2017, 2018和2019曾.$37.5 百萬, $40.5 百萬和$45.3 百萬，包括$8.1 百萬將公司某些資產的賬面價值降至公允價值的費用
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與2019年第四季度租賃辦公空間減少有關。使用權資產的公允價值是通過現金流量貼現分析來確定的，這是一種三級公允價值的計量方法，包括市場租金率。$13 到$68 每平方英尺(加權平均數)$46 (每平方英尺)，加權平均貼現率從3.3 %到5.5 %和市場參與者税率25 %. 不還列出了其他使用權資產減值情況。
12. | 固定資產 |
固定資產(淨額)包括：
十二月三十一日 | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
改善樓宇及租契 | $ | $ | ||||||
軟件 | ||||||||
設備 | ||||||||
傢俱和固定裝置 | ||||||||
土地、改善和其他 | ||||||||
固定資產，按成本計算 | ||||||||
累計折舊和攤銷 | ( | ) | ( | ) | ||||
固定資產(淨額) | $ | $ | ||||||
13. | 應付賬款和應計負債 |
應付賬款和應計負債包括：
十二月三十一日 | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
應計補償 | $ | $ | ||||||
其他 | ||||||||
應付賬款和應計負債 | $ | $ | ||||||
14. | 關聯方交易 |
該公司的一家合併子公司的先前所有者保留了該附屬公司的某些私人股本合夥企業的權益，因此，該公司是該公司的關聯方。優先所有人的權益在其他負債中列示，$49.7 百萬和$38.5 百萬截至2018年12月31日和2019分別。
該公司及其附屬公司賺取資產和性能為基礎的費用，並承擔分配和其他費用提供的服務，代銷商贊助的投資產品。此外，附屬公司的管理業主和公司的高級人員可擔任公司或附屬公司從中賺取費用的某些投資工具的受託人或董事。
如注17和注18所述，該公司與其附屬公司的股權交易有關聯的當事方交易。
公司的執行官員和董事可不時以與其他投資者相同的條件投資於其附屬公司提供的資金。
15. | 股東權益 |
普通股
本公司獲授權發行150.0 百萬有表決權普通股的股份及3.0 百萬B類股票無表決權普通股.本公司是股權分配計劃的一方，根據該計劃，公司可以出售其普通股的股份。
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公司董事會於2019年10月、2019年1月和2018年1月批准股票回購計劃，授權該公司至多回購6.0 百萬, 3.3 百萬和3.4 百萬它的普通股，分別，和這些授權沒有到期。在公開市場或私下談判的交易中，包括通過使用衍生金融工具和加速股票回購計劃，可不時進行購買，由管理層自行決定。截至12月31日，2019，總共6.9 百萬根據公司2019年10月和2019年1月股份回購計劃可供回購的股份不 股票仍保留在2018年1月的計劃之下。
年 | 股份 購回 | 平均 價格 | |||||
2017 | $ | ||||||
2018 | |||||||
2019 | |||||||
股權分配計劃
該公司與幾家主要證券公司簽訂了股權分配和遠期權益協議，根據這些協議，公司可不時發行和出售其普通股股份(立即或遠期)，總銷售價格最高可達$500.0 百萬(“股權分配方案”)。截至2019年12月31日, 不 銷售是在股權分配計劃下進行的。
優先股
本公司獲授權發行5.0 百萬優先股公司發行的任何這類優先股，在股利、清算優先權或兩者都可以排在普通股之前，可以擁有完全或有限的表決權，可以轉換為普通股股份。
金融工具
該公司的初級可轉換證券包含一個嵌入的權利，讓持有人在一定條件下獲得公司普通股的股份。這些安排以及股權分配計劃符合股權的定義，不需要作為衍生金融工具單獨核算。
16. | 股份補償 |
股份激勵計劃
公司制定了各種計劃，授權其授予限制性股票、限制性股票單位、股票期權和股票增值權。公司還可以授予現金獎勵，這些獎勵可以名義上投資於一個或多個指定的計量基金，包括公司的普通股。根據公司股份激勵計劃發放的獎勵通常參與宣佈的任何股息，但此類金額被推遲到交付股票，如果所需服務未得到滿足，則可予以沒收。股息可以以現金形式產生，也可以再投資於公司的普通股。
以股份為基礎的補償總額為$59.4 百萬, $5.9 百萬和$18.9 百萬在截至12月31日的幾年裏，2017, 2018和2019分別。
股份補償
下表列出了基於股票的補償費用：
年 | 以股份為基礎 補償 費用 | 税收優惠 | ||||||
2017 | $ | $ | ||||||
2018 | ||||||||
2019 | ||||||||
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以股份為基礎的激勵計劃所確認的超額税收利益(不足)是$10.9 百萬, $0.7 百萬和($3.2 )百萬分別為2017年12月31日、2018年和2019年12月31日終了的年份。
截至2018年12月31日，本公司有未經確認的股份補償費用$54.1 百萬。截至2019年12月31日，公司$106.6 百萬未確認的基於股票的補償，這將在一個加權平均期間內大約確認。三年 (假設沒有沒收)。
限制性股票
下表彙總了公司限制性股票單位的交易：
受限 股票單位 | 加權 平均 批地日期 價值 | |||||
未歸屬單位-2018年12月31日 | $ | |||||
授予單位 | ||||||
既得利益單位 | ( | ) | ||||
單位被沒收 | ( | ) | ||||
未歸屬單位-2019年12月31日 | ||||||
本公司給予限制性股票單位獎勵，其公允價值為$36.9 百萬, $37.7 百萬和$59.7 百萬截至12月31日，2017, 2018和2019分別。這些受限制的股票單位是根據公司普通股在授予之日的收盤價和預期交付的股份數量進行估值的。載有轉歸條件的受限制股票單位一般需要在三年 到四年 還可能需要滿足某些性能條件。對於某些有業績條件的公司獎勵，預計將授予的限制性股票單位的數量可能隨着時間的推移而變化，這取決於所取得的業績水平。2019年12月31日，授予單位包括0.1 百萬增加公司對預期將歸屬的股份數量的估計。
截至2019年12月31日，公司0.2 百萬根據其計劃可獲批予的股份。
股票期權
下表彙總了公司股票期權的交易：
庫存股 備選方案 | 加權 平均 運動 價格 | 加權 平均 殘存 契約性 壽命(年份) | ||||||
未行使期權-2018年12月31日 | $ | |||||||
授予期權 | ||||||||
行使選擇權 | ( | ) | ||||||
期權被沒收 | ( | ) | ||||||
未行使期權-2019年12月31日 | ||||||||
2019年12月31日可運動 | ||||||||
該公司授予股票期權，其公允價值為$0.8 百萬, $1.0 百萬和$34.2 百萬截至12月31日，2017, 2018和2019分別。股票期權一般在三年 到五年 到期七年 在授予日期之後。所有股票期權的行使價格與公司普通股在授予日的收盤價相等。基本上，公司所有未償還的股票期權都包含服務和業績條件。對於某些業績條件的公司獎勵，預期授予的股票期權數量可能會隨着時間的推移而變化，這取決於所取得的業績水平。2019年12月31日，該公司對預期轉歸的股票期權數目的估計並無改變。
公司一般採用國庫股結算股票期權。在終了年度內行使的股票期權的內在價值總額2017年12月31日, 2018和2019曾.$50.8 百萬, $8.2 百萬和$0.2 百萬分別。為行使股票期權而收到的現金如下$41.9 百萬, $9.7 百萬和$0.9 百萬在這些年裏
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合併財務報表附註(續)
截至12月31日，2017, 2018和2019分別。截至2019年12月31日，已發行的可行使股票期權不 內在價值0.3 百萬可根據公司的期權計劃獲得贈款。
股票期權的加權平均公允價值為$48.05 , $48.64 和$18.36 ，每項選擇，截至年度2017年12月31日, 2018和2019分別。公司採用Black-Schole期權定價模型來確定期權的公允價值.用於估計所授予股票期權公允價值的加權平均贈款日期假設如下：
__________________________
截至12月31日， | ||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||
股利收益率 | % | % | % | |||||
預期波動率(1) | % | % | % | |||||
無風險利率(2) | % | % | % | |||||
股票期權的預期壽命(以年份為單位)(3) | ||||||||
沒收率 | % | % | % | |||||
(1) | 預期波動是以歷史波動和隱含波動為基礎的。 |
(2) | 無風險利率是以美國國債收益率曲線為基礎的。 |
(3) | 期權的預期壽命(以年份為單位)是基於公司的歷史和預期的鍛鍊行為。 |
17. | 可贖回的非控制權益 |
附屬股權提供股東在公司的一個附屬公司的股權，符合結構夥伴關係的利益在各自的附屬機構。附屬公司的股東通常有條件的權利，將他們的利益在一定的時間間隔(之間)五年 和15 年數從收到股權之日起，或在附屬股東離開後每年一次)。在成為可贖回之前，公司附屬股權的價值是在非控股利益範圍內提出的。在成為可贖回的利益時，這些利益的價值被重新分類，這些權益的當前贖回價值被表示為可贖回的非控制利益。現期贖回價值的變化記作額外的已繳資本。當公司收到提交通知，並因此，有無條件的義務回購附屬公司的權益，他們將被重新歸類為其他責任。下表列出可贖回的非控制權益的變動情況：
可贖回的非控制權益 | |||||||
2018 | 2019 | ||||||
餘額，期初(1) | $ | $ | |||||
合併附屬公司贊助的投資產品引起的變化 | ( | ) | |||||
轉入其他負債 | ( | ) | ( | ) | |||
非控股權轉讓 | |||||||
贖回價值變動 | |||||||
期末餘額(1) | $ | $ | |||||
__________________________
(1) |
18. | 附屬股權 |
附屬股權是分配收入的方式，其方式與各附屬機構的結構化夥伴關係利益相一致。公司的附屬公司通常每季度向附屬公司股東支付分紅。支付給附屬股東(非控股權益)的分配如下$352.2 百萬, $370.5 百萬和$347.9 百萬截至12月31日，2017, 2018和2019分別。
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合併財務報表附註(續)
附屬股權賦予公司有條件的權利(在附屬公司股東離開後每年一次)，附屬股權持有人有條件地將其權益按一定的間隔(在五年 和15 年數從收到股權之日起，或在附屬股東離開後每年一次)。在某些情況下，附屬股東也可以將其股權出售給其他個人或實體，但須經公司批准或其他限制。這些有條件採購的購買價格一般是根據現金流量的倍數計算的，現金流量的分配是為了表示公允價值。公司可根據其選擇，以現金、普通股或其他形式的代價支付附屬公司股權購買，並可同意將這些權益轉讓給其他個人或實體。
公司定期向公司的合併關聯合夥人及其高級人員回購附屬股權，並根據協議向其發放附屬股權，這些協議規定公司有有條件的呼叫權，附屬股權持有人有條件的權利在一定時間內將其附屬股權交付給公司。購回現金的數額為$174.7 百萬, $120.0 百萬和$146.0 百萬截至12月31日，2017, 2018和2019分別。收到的發行現金總額為$9.0 百萬, $6.3 百萬和$10.5 百萬截至12月31日，2017, 2018和2019分別。
聯屬權益的出售和回購通常以公允價值進行；然而，公司還將附屬股權授予其合併的附屬夥伴及其管理人員，作為一種補償形式。如果發行的權益低於權益的公允價值，或回購以高於權益的公允價值，則差額在所需服務期間的綜合收入報表中記作補償費用和相關支出。
下表列出附屬公司權益補償費用：
截至12月31日， | |||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
控制利益 | $ | $ | $ | ||||||||
非控制利益 | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
下表列出未確認的附屬公司權益補償費用：
年 | 控制利益 | 剩餘壽命 | 非控制利益 | 剩餘壽命 | |||||||
2017 | $ | $ | |||||||||
2018 | |||||||||||
2019 | |||||||||||
公司記錄因轉讓截至期末尚未結算的附屬權益和其他相關交易而應收和應付附屬股權持有人的款項。應收款項總額$16.2 百萬和$14.8 百萬截至2018年12月31日和2019分別列入其他資產。應付總額為$36.2 百萬和$19.8 百萬截至2018年12月31日和2019分別列入其他負債。
公司所有權變動對關聯公司的影響
公司定期從附屬股東那裏獲取權益，並向其轉讓權益。由於這些交易不會導致控制權的改變，與這些交易相關的任何損益都會記錄在額外的已付資本中，從而增加或降低控制權益的權益。與這些交易有關的損益沒有記錄在綜合收入報表或綜合收入綜合報表中。
當公司在可贖回的非控股權益範圍內顯示附屬權益的當前贖回價值時，隨着當前贖回價值的變化，控制權益的權益隨着時間的推移而增加或減少，下表列出了所有權變化對僅與附屬公司有關的控制權權益的累積影響。
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合併財務報表附註(續)
在適用期間結算的股票交易：
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
淨收入(控制權益) | $ | $ | $ | |||||||||
控制附屬公司股本所支付利息的減少 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
控制附屬公司股權回購所繳利息的減少 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
淨收入(虧損)(控制權益)，包括附屬股權交易的淨影響 | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||
19. | 福利計劃 |
20. | 所得税 |
本公司的綜合所得税規定包括可歸屬於控制權益的税款，在較小程度上包括可歸屬於非控制權益的税款。
下表列出所得税綜合準備金：
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
控制權益： | ||||||||||||
現行税收 | $ | $ | $ | |||||||||
無形遞延税 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
其他遞延税 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
總控制權益 | ( | ) | ||||||||||
非控制利益： | ||||||||||||
現行税收 | $ | $ | $ | |||||||||
遞延税 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
非控股權 | ||||||||||||
所得税費用 | $ | $ | $ | |||||||||
所得税前收入(控制權益) | $ | $ | $ | |||||||||
實際税率(控制利率)(1) | % | % | ( | )% | ||||||||
__________________________
(1) | 可歸因於控制權益除以所得税前收入的税種(控制權益)。 |
所得税綜合規定包括：
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附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
目前： | ||||||||||||
聯邦制 | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||
國家 | ( | ) | ||||||||||
外國 | ||||||||||||
總電流 | ||||||||||||
推遲： | ||||||||||||
聯邦制 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
國家 | ||||||||||||
外國 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
遞延共計 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
所得税費用 | $ | $ | $ | |||||||||
就財務報告而言，所得税前收入包括以下內容：
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
國內 | $ | $ | $ | |||||||||
國際 | ||||||||||||
$ | $ | $ | ||||||||||
下表對美國聯邦法定税率與公司的實際税率進行了核對：
截至12月31日， | ||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||
法定美國聯邦税率 | % | % | % | |||||
州所得税，扣除聯邦福利 | ||||||||
對外行動 | ( | ) | ( | ) | ||||
補償計劃 | ( | ) | ||||||
税法的變化 | ( | ) | ||||||
估值津貼的變動 | ( | ) | ||||||
未確認的税收福利 | ||||||||
附屬公司撤資 | ( | ) | ||||||
降低附屬公司的賬面價值 | ||||||||
美國退税條款的變動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
其他 | ( | ) | ||||||
實際税率(控制利率) | % | % | ( | )% | ||||
非控股權收入的影響 | ( | ) | ( | ) | ||||
有效税率 | % | % | % | |||||
2017年的實際税率(控制利率)低於邊際税率，主要原因是$194.1 百萬由於美國税法的變化而產生的税收優惠。2018年的實際税率(控制利率)高於邊際税率，主要原因是$240.0 百萬記錄費用，以將公司的一家附屬公司的賬面價值降低到公允價值，而公司對此不承認所得税利益。2019年的實際税率(控制利息)低於邊際税率，主要原因是所得税前收入減少，這是由於無形攤銷和減值費用增加，以及與附屬公司撤資有關的税收優惠。
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遞延所得税負債(淨額)反映了公司資產和負債的財務報告基礎和税基之間暫時差異的預期未來税收後果。公司遞延所得税負債(淨額)的重要組成部分如下：
十二月三十一日 | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
遞延税款資產 | ||||||||
遞延補償 | $ | $ | ||||||
狀態淨營運虧損結轉 | ||||||||
國外虧損結轉 | ||||||||
不確定税種的税收利益 | ||||||||
遞延收入 | ||||||||
租賃負債 | — | |||||||
其他 | ||||||||
遞延税款資產共計 | ||||||||
估價津貼 | ( | ) | ( | ) | ||||
遞延税項資產，扣除估價免税額 | $ | $ | ||||||
遞延税款負債 | ||||||||
無形資產攤銷 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
不可抵扣的無形攤銷 | ( | ) | ( | ) | ||||
次級可轉換證券利息 | ( | ) | ( | ) | ||||
使用權資產 | — | ( | ) | |||||
其他 | ( | ) | ( | ) | ||||
遞延税款負債總額 | ( | ) | ( | ) | ||||
遞延所得税負債(淨額)(1) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
__________________________
(1) | 截至2019年12月31日t |
截至12月31日，2019，本公司有可供使用的州淨營運虧損結轉$245.9 百萬，其中過半數將到期十年 到15 年數。截至2019年12月31日，該公司的海外虧損結轉$66.9 百萬，其中$57.6 百萬將到期20 年數和$9.3 百萬將無限期地繼續下去。
該公司認為，從某些州和國外的虧損結轉中獲得的收益不可能完全實現，而且截至2019年12月31日，該公司的估值備抵額為.=$12.0 百萬和$2.3 百萬分別對國家和國外的損失進行結轉。截至2018年12月31日及2019，有不 變化和$7.2 百萬分別減少估值津貼。
公司關於實現狀態和國外虧損結轉的估計和假設沒有考慮到公司股票所有權的某些變化，從而限制了這些轉儲的使用。
該公司不對公司在外國子公司的投資中超過税基的財務報告基礎超額徵收美國所得税，該公司在外國子公司的投資期限被認為是永久性的。這些數額一般在從外國附屬公司匯回或出售或清算資產時就應徵税。雖然確定與這些數額有關的未確認遞延所得税負債的潛在數額是不可行的，但由於與這一假設計算有關的許多假設，截至12月31日，2019，這種差額的估計數額是$249.4 百萬.
A對未確認的税收福利變動的調節如下：
70
目錄
附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
餘額，期初 | $ | $ | $ | |||||||||
根據本年度税收狀況增加的税額 | ||||||||||||
根據以往年度税收狀況增加的税額 | ||||||||||||
減少以往年度的税收狀況 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
與時效失效有關的削減 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
安置點 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
與外匯匯率有關的增加(減少) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
期末餘額 | $ | $ | $ | |||||||||
公司在所得税費用中記錄與未確認的税收利益有關的應計利息和罰款。截至2017年12月31日2018年及2019年12月31日止的年度，與未獲確認的税項優惠有關的利息及罰則如下：$0.3 百萬, $0.4 百萬和$8.4 百萬分別。截至2018年12月31日和2019年12月31日，該公司的應計利息和罰款未獲確認$2.1 百萬和$10.5 百萬分別。
該公司在多個管轄範圍內須繳納美國聯邦、州和地方以及外國所得税，並定期接受這些管轄區的税務檢查。考試結束後，可能會交納額外的税款和(或)確認税收優惠。在2015年之前，該公司通常不再接受美國聯邦、州和地方或外國税務當局的所得税審查。
21. | 每股收益 |
每股收益(基本)的計算是根據公司在此期間發行的普通股的加權平均股份數計算的。每股收益(稀釋)與每股收益(基本)相似，但對公司增發普通股的潛在發行可能產生的稀釋效應進行調整。以下是計算普通股股東每股基本收益和稀釋收益時所使用的分子和分母的對賬情況：
截至12月31日， | ||||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||
分子 | ||||||||||||
淨收入(控制權益) | $ | $ | $ | |||||||||
可轉換證券的利息費用，扣除税後 | ||||||||||||
調整後的淨收入(控制權益) | $ | $ | $ | |||||||||
分母 | ||||||||||||
平均流通股(基本) | ||||||||||||
稀釋劑的作用： | ||||||||||||
股票期權和限制性股票單位 | ||||||||||||
次級可轉換證券 | ||||||||||||
平均流通股(稀釋) | ||||||||||||
上表中的流通股(稀釋)不包括未滿足適用業績條件的股票獎勵和以下各項的反稀釋效果：
71
目錄
附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
截至12月31日， | ||||||||
2017 | 2018 | 2019 | ||||||
股票期權和限制性股票單位 | ||||||||
次級可轉換證券 | ||||||||
本公司可以其普通股的股份結算其附屬公司股權的部分購買。由於公司的意圖是以現金結算這些潛在的購買，因此計算流通股(稀釋後的)平均股份不包括任何潛在的稀釋效應，不包括從附屬公司股權購買的可能的股票結算中產生的任何潛在稀釋效應。
22. | 綜合收入 |
下表列出分配給其他綜合收入(損失)每個組成部分的税收影響：
2017年12月31日終了年度 | ||||||||||||
税前 | 税收優惠(費用) | 扣除税額 | ||||||||||
外幣換算調整 | $ | $ | $ | |||||||||
衍生金融工具已實現和未變現淨損失的變化 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
投資證券未實現淨收益(虧損)的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
其他綜合收入 | $ | $ | $ | |||||||||
2018年12月31日終了年度 | ||||||||||||
税前 | 税費 | 扣除税額 | ||||||||||
外幣換算調整 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
衍生金融工具已實現和未變現淨損失的變化 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
其他綜合損失 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |||
2019年12月31日終了年度 | ||||||||||||
税前 | 税收優惠(費用) | 扣除税額 | ||||||||||
外幣換算調整 | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||
衍生金融工具的已實現淨收益和未實現收益的變化 | ||||||||||||
其他綜合收入(損失) | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||
累積的其他綜合收入(損失)除税後的組成部分如下：
外幣折算調整 | 衍生金融工具的已實現和未實現收益(損失) | 投資證券未實現收益(虧損) | 共計 | |||||||||||||
截至2017年12月31日的餘額 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||
改敍前的其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
重新分類的數額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
其他綜合損失淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
截至2018年12月31日的餘額 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||
改敍前其他綜合收入 | ||||||||||||||||
重新分類的數額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
其他綜合收入淨額 | ||||||||||||||||
截至2019年12月31日的餘額 | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||
72
目錄
附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
在2019年採用ASU 2018-02時，公司選擇將留存收益改為留存收益。$6.6 百萬因2017年12月22日頒佈的減税和就業法案而累積的其他綜合損失所造成的税收影響。
23. | 選定的季度財務數據(未經審計) |
以下為本公司截至年度的季度經營業績摘要2018年12月31日和2019:
__________________________
2018 | ||||||||||||||||
第一 四分之一 | 第二 四分之一(1) | 第三 四分之一 | 第四 四分之一(1) | |||||||||||||
合併收入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
所得税前收入(損失) | ( | ) | ||||||||||||||
淨收入(損失) | ( | ) | ||||||||||||||
淨收入(虧損)(控制權益) | ( | ) | ||||||||||||||
每股收益(虧損)(稀釋) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||||
2019 | ||||||||||||||||
第一 四分之一(2) | 第二 四分之一 | 第三 四分之一(2) | 第四 四分之一(2) | |||||||||||||
合併收入 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
所得税前收入(損失) | ( | ) | ||||||||||||||
淨收入(損失) | ( | ) | ||||||||||||||
淨收入(虧損)(控制權益) | ( | ) | ||||||||||||||
每股收益(虧損)(稀釋) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||
(1) | 2018年第二和第四季度，該公司記錄$ |
(2) |
24. | 地理信息 |
下表按地理位置列出公司的綜合收入和固定資產(淨額)。這一信息主要是根據附屬公司總部的地點提供的。
截至12月31日， | |||||||||||
2017 | 2018 | 2019 | |||||||||
合併收入 | |||||||||||
美國 | $ | $ | $ | ||||||||
聯合王國 | |||||||||||
其他 | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
73
目錄
附屬經理集團
合併財務報表附註(續)
十二月三十一日， | ||||||||
2018 | 2019 | |||||||
固定資產(淨額) | ||||||||
美國 | $ | $ | ||||||
聯合王國 | ||||||||
其他 | ||||||||
共計 | $ | $ | ||||||
25. | 後續事件 |
2020年2月18日，該公司宣佈完成對領先的中等市場私人股本和信貸投資公司ComVestPartners的投資。公司將根據權益會計方法對其在康富特的投資進行核算。這項投資的財務結果將包括在公司的綜合財務報表，四分之一拖欠。
74
目錄
附表II
估值及合資格賬目
(以百萬計) | 平衡 開始 期間 | 加法 記作費用 和開支 | 加法 向.收取費用 其他帳户 | 扣減 | 平衡 期末 | |||||||||||||||
所得税估價津貼 | ||||||||||||||||||||
截至12月31日止的年度 | ||||||||||||||||||||
2019 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||
其他津貼(1) | ||||||||||||||||||||
截至12月31日止的年度 | ||||||||||||||||||||
2019 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
2018 | ||||||||||||||||||||
2017 | ||||||||||||||||||||
(1) | 其他備抵是與我們在某些附屬公司的權益轉移有關的票據上的準備金，以及我們認為無法收回的其他應收款項。扣減是這種儲備金在收取應付款項時的倒轉。 |
75
目錄
項目9. | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 |
沒有。
項目9A. | 管制和程序 |
根據1934年“證券和交易法”(“交易法”)第13a-15條的規定，2019年12月31日我們在我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這一評估，首席執行幹事和首席財務官在本報告所述期間結束時得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，以確保(1)我們根據“交易所法”提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告；(2)這些信息是積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。在設計和評估我們的披露控制和程序時，我們和我們的管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼好，都只能為實現預期的控制目標提供合理的保證，我們的管理層必須在評價和實施可能的控制和程序時運用其判斷。我們的披露控制和程序旨在為實現其既定目標提供合理保證，我們的首席執行官和主要財務官員得出結論認為，我們的披露控制和程序在合理的保證水平上是有效的。我們不斷檢討和記錄我們的披露控制和程序，以及我們對財務報告的內部控制。, 我們可以不時地做出改變，以提高其有效性，並確保我們的系統隨着業務的發展而發展。見“管理部門關於財務報告的內部控制的報告”，第8項。
我們的獨立註冊公共會計師事務所普華永道會計師事務所(PricewaterhouseCoopers LLP)發佈了一份關於財務報告內部控制的審計報告，該報告已列入第8項。
我們對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條的規定)在本財政季度結束時沒有發生任何變化。2019年12月31日這在很大程度上影響了我們對財務報告的內部控制，或者相當可能會對我們的財務報告產生重大影響。
項目9B. | 其他資料 |
沒有。
76
目錄
第III部
項目10. | 董事、執行幹事和公司治理 |
此項所需的信息將在我們的代理語句中為我們的2020股東年會(應於會後120天內提交)2019年12月31日)(“代理聲明”)，並在此引用。
項目11. | 行政薪酬 |
本項所要求的信息將在我們的委託書中列明，並以參考的方式在此合併。
項目12. | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 |
本項所要求的信息將在我們的委託書中列明，並以參考的方式在此合併。
項目13. | 某些關係及相關交易與董事獨立性 |
本項所要求的信息將在我們的委託書中列明，並以參考的方式在此合併。
項目14. | 首席會計師費用及服務 |
本項所要求的信息將在我們的委託書中列明，並以參考的方式在此合併。
77
目錄
第IV部
項目15. | 證物、財務報表附表 |
(a) | (1)財務報表：見本年度報告第8項，表格10-K。 |
(2)第II部第8項所規定的財務報表附表列入第8項：
頁碼 | ||
附表二-2019、2018和2017年12月31日終了年度的估值和合格賬户 | 75 | |
(3)展品：見下文的展覽索引，並在此參考。
項目16. | 表格10-K摘要 |
沒有。
78
目錄
展覽索引
3.1 | 經修訂及重訂的法團註冊證明書(參照公司在表格S-1/A(第333-34679號)上的註冊陳述書而成立為法團，1997年10月29日提交) | |
3.2 | 修訂經修訂及重訂的法團註冊證明書(參照公司在表格S-8(編號333-129748)的註冊陳述書(2005年11月16日提交)而編入) | |
3.3 | 修訂及重訂的法團註冊證明書(參照公司在附表14A的委託書(編號001-13459)，於2006年4月28日提交) | |
3.4 | 修訂經修訂及重訂的法團註冊證明書(參照公司於2017年8月3日提交的表格10-Q(No.001-13459)的季度報告而編入法團證明書) | |
3.5 | 修訂及重訂附例(參照2016年11月7日提交的公司第10-Q號(編號001-13459)季報) | |
4.1 | 註冊官普通股股份證明書樣本(參照2018年2月23日提交的公司10-K號(編號001-13459)年度報告) | |
4.2 | 自2007年10月17日起，由附屬經理集團公司、美國銀行全國協會、美國銀行全國信託公司、美國銀行國家信託公司的利益繼承者、特拉華州拉薩爾國家信託公司的繼承人、美國特拉華州拉薩爾國家信託公司合併後的繼承人、美國銀行全國協會的繼承人、美利堅銀行全國協會的繼承人、萊勒銀行全國協會的繼承人、財產受託人和機構管理人，於2007年10月17日修訂和恢復了AMG資本信託II的信託聲明。並不時持有amg資本信託II資產的不分割實益權益(參閲公司目前的表格8-K(編號001-13459)，於2007年10月18日提交) | |
4.3 | 自2007年10月17日起，由關聯經理人集團和關聯管理公司之間簽訂的契約。和美國國家銀行協會，繼承美國銀行，N.A.的利益，通過合併成為LaSalle銀行全國協會的繼承者，作為Debenture受託人(參照公司目前關於表格8-K的報告(編號：001-13459)，2007年10月18日提交) | |
4.4 | 第一次補充義齒，日期為2014年1月10日，由附屬管理人員集團公司(InternationalManagementGroup，Inc.)提供。美國銀行全國協會，繼承美利堅銀行，N.A.，通過合併成為LaSalle銀行全國協會的繼承者，作為Debenture受託人(參照公司截至2013年12月31日的財政年度年度報告(No.001-13459)，合併為Debenture受託人) | |
4.5 | 擔保協議，截止日期為2007年10月17日，由關聯經理集團和關聯管理公司組成。美國銀行全國協會(美國銀行，N.A.)的繼承人，通過合併成為LaSalle銀行全國協會的繼承者，作為擔保受託人(參照公司目前關於表格8-K的報告(編號：001-13459)，2007年10月18日提交) | |
4.6 | 自2014年2月11日起，由關聯經理人集團(InstitutionalManagementsGroup，Inc.)及其之間簽訂的契約。美國銀行全國協會，作為受託人(參照該公司目前關於表格8-K(編號：001-13459)的報告，於2014年2月11日提交) | |
4.7 | 補充義齒與2024年到期的4.250%高級義齒有關，截止日期為2014年2月11日。和作為受託人的美國銀行全國協會，包括附於附件A的全球説明表格(參照公司目前提交的關於表格8-K(編號：001-13459)的報告(2004年2月11日提交)) | |
4.8 | 第二次補充義齒與2025年到期的3.500%的高級假牙有關，截止日期為2015年2月13日，由附屬管理集團公司和其之間的管理公司組成。以及作為受託人的美國銀行全國協會，包括作為附件A所附的全球説明表格(參照該公司目前關於表格8-K(編號001-13459)的報告，於2015年2月13日提交) | |
4.9 | 截至2019年3月27日，由附屬經理集團公司作為發行人，由美國銀行全國協會作為託管人(參照該公司目前關於表格8-K(No.001-13459)的報告)簽訂的契約，於2019年3月27日提交。) | |
4.10 | 與2059年到期的5.875%初級輔助性票據有關的第一副義齒，日期為209年3月27日，由附屬管理集團公司作為發行人，與美國銀行全國協會作為託管人，包括作為附件A所附全球票據的形式(參照該公司目前關於表格8-K(No.001-13459)的報告，於209年3月27日提交) | |
4.11 | 註冊人證券的描述* | |
10.1† | 附屬經理集團界定供款計劃(參照公司截至1999年12月31日止財政年度(編號001-13459)的10-K表格年報(編號001-13459)，於2000年3月30日提交) | |
10.2† | 附屬經理集團執行激勵計劃(參照公司按時間表提交的委託書14A(編號001-13459)，2015年4月29日提交) | |
10.3† | 附屬經理集團經修訂和修訂的1997年股票期權及激勵計劃(參閲公司第10-Q號季度報告(編號：001-13459)，2004年5月10日提交) | |
79
目錄
10.4† | 附屬經理集團修訂及重訂2002年股票期權及激勵計劃(參閲公司第10-Q號季度報告(編號：001-13459)，於2004年5月10日提交) | |
10.5† | 附屬經理集團2006年股票期權和激勵計劃(參照公司在附表14A上的委託書(編號001-13459)，2006年4月28日提交) | |
10.6† | 附屬經理集團修訂和修訂了長期股票和投資計劃(參照2014年12月31日終了的財政年度(編號001-13459)公司關於表10-K的年度報告(2004年2月27日提交) | |
10.7† | 附屬經理集團行政人員留用計劃(參照公司第10-Q號季度報告(編號001-13459)，2005年11月9日提交) | |
10.8† | 附屬經理集團遞延補償計劃(參閲2009年3月2日提交的公司截至2008年12月31日會計年度(編號001-13459)的10-K表格年度報告) | |
10.9† | 附屬經理集團2010年長期股權計劃，Lp(參照公司目前的報表8-K(No.001-13459)，2000年12月17日提交) | |
10.10† | 附屬經理集團2011年股票期權和激勵計劃(參照公司按時間表14A提交的代理聲明(編號001-13459)，2011年4月19日提交) | |
10.11† | 附屬經理集團公司長期股權計劃2011LP(參考公司截至2011年12月31日會計年度(編號001-13459)的10-K年度報告，2002年2月23日提交) | |
10.12† | 附屬經理集團長期股權計劃(2003年12月31日終了財政年度(編號：001-13459)公司年度報告10-K(編號：001-13459)，2003年2月22日提交) | |
10.13† | 附屬經理集團公司2013年獎勵股票獎勵計劃(參照公司關於附表14A(編號001-13459)的委託書，於2013年4月30日提交) | |
10.14† | 附屬經理集團第1號修正案。2013年獎勵股票獎勵計劃* | |
10.15† | 根據關聯管理集團公司簽訂的限制性股獎勵協議的形式。2013年獎勵股票獎勵計劃* | |
10.16† | 根據附屬經理集團公司簽訂的股票期權協議的格式。股票期權和激勵計劃(參考2018年12月31日終了財政年度(編號001-13459)公司10-K表的年度報告，2019年2月22日提交) | |
10.17† | 根據關聯管理集團公司簽訂的限制性股獎勵協議的形式。2002年股票期權激勵計劃(參考2018年12月31日終了財政年度(編號001-13459)公司10-K表的年度報告，2019年2月22日提交) | |
10.18† | 根據附屬經理集團公司簽訂的獎勵協議的形式。獎勵計劃* | |
10.19† | 根據附屬經理集團公司簽訂的獎勵協議的形式。遞延補償計劃* | |
10.20† | 附屬經理集團的形式。授予協議(參照公司2013年12月31日終了財政年度(編號001-13459)的10-K表格年度報告(2004年2月27日提交) | |
10.21† | 每名董事及行政主任訂立的補償協議表格(參閲公司截至2010年12月31日止財政年度10-K表格(編號001-13459)，於2011年3月1日提交) | |
10.22† | 服務協議，截止日期為2016年12月6日，由關聯管理集團公司和關聯管理公司之間簽訂。和Hugh P.B.Cutler(參照公司關於表10-K的年度報告(編號001-13459)，2018年2月23日提交) | |
10.23† | 自2019年3月20日起，由關聯經理人集團公司及其之間簽訂的要約函協議。和Thomas M.Wojcik(參照公司關於表10-Q(No.001-13459)的季度報告，於2019年5月9日提交) | |
10.24 | 截至2019年1月18日，由附屬經理集團公司、美國銀行、N.A.公司作為行政代理人、信用證簽發人和週轉線貸款人，以及不時與其有關的其他貸款機構，以及其中的展品和附表(參閲公司目前關於表格8-K的報告(編號001-13459)，於2019年1月22日提交) | |
10.25 | 截至2019年1月18日的第三份經修訂和複述的“定期信貸協議”，由附屬經理集團公司、美國銀行，作為行政代理人，以及不時與其有關的其他貸款機構，以及其中的證物和附表(參照該公司目前關於表格8-K(編號001-13459)的報告(編號001-13459)編入，於2019年1月22日提交) | |
10.26 | 截至2019年3月27日的股權分配協議表格(參閲該公司目前關於表格8-K(編號001-13459)的報告，於2019年3月27日提交) | |
10.27 | 截至2019年3月27日的主確認函協議表格(參閲公司目前關於表格8-K(編號001-13459)的報告)，於2019年3月27日提交。) | |
21.1 | 附屬公司附表* | |
80
目錄
23.1 | 普華永道會計師事務所的同意 | |
31.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條認證註冊官的首席執行官* | |
31.2 | 根據2002年“薩班斯法案”第302節-奧克斯利法案*-對註冊官首席財務官的認證* | |
32.1 | 根據2002年“薩班斯法案”第906條-奧克斯利法案-認證註冊官的首席執行官** | |
32.2 | 根據2002年“薩班斯法案”第906條-奧克斯利法案-註冊官首席財務官的認證** | |
101 | 謹此提交登記人關於2019年12月31日終了財政年度10-K報表的財務報表，格式為XBRL(內聯可擴展業務報告語言)：(1)截至12月31日、2019年、2018年和2017年的年度收入綜合報表；(2)截至2019年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合併資產負債表；(3)截至12月31日、2019年、2018年和2017年12月31日、2019年、2018年和2017年的現金流動綜合報表；(4)截至12月31日、2019年、2019和2018年12月31日、2019、2018年和2017年的現金流動綜合報表，和(V)合併財務報表附註 | |
104 | 截止2019年12月31日的財政年度註冊員年度報告(表10-K)的首頁，格式為XBRL(內聯可擴展業務報告語言)，載於表101 | |
†表示管理合同或補償計劃。
*隨函提交
**隨函附上
81
目錄
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
附屬經理集團 (登記人) | ||||
日期：2020年2月28日 | 通過： | /s/傑伊C.霍根 | ||
傑伊·霍根 總裁兼首席執行官 | ||||
根據1934年“證券交易法”的要求，下列人士以登記人的身份和日期簽署了本報告。
簽名 | 標題 | 日期 | ||
/S/肖恩M.希利 | 執行主席 | (二0二0年二月二十八日) | ||
西恩·希利 | ||||
/s/傑伊C.霍根 | 總裁兼首席執行官 (首席執行幹事)兼主任 | (二0二0年二月二十八日) | ||
傑伊·霍根 | ||||
//Thomas M.Wojcik | 總財務主任(首席財務主任及首席財務主任) 會計幹事) | (二0二0年二月二十八日) | ||
託馬斯·沃希克 | ||||
/S/Nathaniel Dalton | 高級顧問兼主任 | (二0二0年二月二十八日) | ||
納撒尼爾·道爾頓 | ||||
/S/Samuel T.Byrne | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
塞繆爾·伯恩 | ||||
/S/Dwight D.邱吉爾 | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
德懷特·丘吉爾 | ||||
/S/Glenn Earle | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
格倫·厄爾 | ||||
/S/Niall弗格森 | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
尼爾·弗格森 | ||||
/S/特蕾西·帕蘭德健 | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
特雷西·P·帕蘭德健 | ||||
/S/Patrick T.Ryan | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
帕特里克·T·瑞安 | ||||
/s/Karen L.Yerburg | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
凱倫·耶爾堡 | ||||
/S/Jide J.Zeitlin | 導演 | (二0二0年二月二十八日) | ||
Jide J.Zeitlin | ||||
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