目錄

美國
證券交易委員會

華盛頓特區20549

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表格10-K

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截至財政年度(一九二零九年十二月三十一日)

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從_

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委員會檔案編號000-51446

聯合通信控股公司

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(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

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登記人的電話號碼，包括區號(217) 235-3311

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根據該法第12(B)節登記的證券：

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依據第12(G)節註冊的證券該法：無

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如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人。

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是☐ 不 ☒

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如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

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是☐ 不 ☒

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通過檢查標記表明註冊人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)，(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的限制。

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是 ☒ 沒有☐

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通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。

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是 ☒ 沒有☐

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通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“交易所法”第12b-2條中“大型加速備案者”、“加速備案者”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

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如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。◻

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通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。

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是☐ 沒有☒

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截至2019年6月30日，註冊人普通股的非附屬公司所持有股份的總市值為$350,799,889根據納斯達克全球精選市場的收盤價。市值計算不包括註冊人董事和高級人員在規定日期持有的股份，假設這些股份可能是附屬公司所擁有的股份。排除在這些公共市場價值計算之外，不一定為了任何其他目的而得出從屬地位。

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在2020年2月24日，註冊人71,953,447普通股流通股。

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以參考方式合併的文件

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登記人關於2020年股東年會的委託書的部分內容在本年度報告第三部分(表10-K)所述範圍內納入其中。這份委託書將在註冊人截止2019年12月31日的財政年度後120天內提交給證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)。

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目錄

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第I部

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關於前瞻性陳述的説明

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美國證券交易委員會(SEC)鼓勵公司披露前瞻性信息，以便投資者能夠更好地瞭解公司的未來前景，並做出明智的投資決定。本年報中有關表格10-K的某些陳述，包括有關未來收入來源的影響、待決及未來的規管命令、電訊網絡的持續擴展，以及預期由於我們進入新市場而導致的收入來源及成本結構的改變，均屬前瞻性陳述，是根據1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條文而作出的。這些前瞻性報表除其他外，反映了我們目前的期望、計劃、戰略和預期的財務結果.有許多風險、不確定因素和條件可能導致綜合通信控股公司的實際結果。其子公司(“合併”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)與這些前瞻性聲明所表達或暗示的內容大不相同。這些情況中有許多是我們無法控制或預測的。此外，前瞻性陳述必然涉及我們的假設.這些前瞻性的陳述通常由“相信”、“預期”、“預期”、“估計”、“計劃”、“計劃”、“應該”、“可能”、“將”等字標識出來。, “將繼續”或類似的表達方式。可歸因於我們或代表我們行事的人的所有前瞻性陳述，均以本報告全文的警告性聲明明確限定。第一部分-第1A項-“風險因素”詳細討論了這些風險和可能導致實際結果和事件與這些前瞻性陳述大不相同的其他風險和不確定性。此外，不應過分依賴前瞻性的陳述，因為這些陳述是基於我們目前掌握的資料，只在作出之日為止才發言。除非根據聯邦證券法或證券交易委員會的規則和條例的要求，否則我們拒絕公開更新或修改任何前瞻性聲明的意圖或義務。亞細亞

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項目1.事項。

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合併通信控股公司是一家擁有運營子公司的特拉華控股公司，在23個州的服務區向消費者、商業和運營商提供廣泛的通信解決方案。我們成立於1894年，作為馬託恩電話公司的曾祖父的曾祖父，我們的董事會前成員之一，理查德A.倫普金。經過多次收購，馬託恩電話公司於1924年成立為伊利諾伊州綜合電話公司。我們在2002年根據特拉華州的法律成立，通過我們的前輩，我們已經在我們服務的許多社區提供了超過125年的通信服務。

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除了我們專注於商業和運營商渠道的有機增長外，我們還實現了業務增長以及收入和現金流的多樣化，通過過去15年的收購為未來的增長創造了一個強大的平臺。通過這些收購，我們的業務定位為在農村、郊區和大都市市場提供服務，服務領域跨越全國。

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最近的業務發展

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2017年7月3日，我們完成了對FairPoint通信公司的收購。(“FairPoint”)並收購了FairPoint的所有已發行和流通股，以換取我們普通股的股份。因此，FairPoint公司成為該公司的全資子公司.美新科技是一家在其服務領域內為商業、批發和住宅客户提供先進通信服務的供應商，遍佈17個州。費爾普特公司強大的光纖網絡由超過22，000英里的光纖組成，其中包括新英格蘭北部的17，000英里的光纖。截止收購日，FairPoint的財務結果已包括在我們的合併財務報表中。此次收購反映了我們在多種產品之間實現收入和現金流多元化的戰略，並將我們的網絡擴展到了新的市場。亞細亞

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關於這項交易的更詳細討論，見本報告第二部分所載綜合財務報表附註4-項目8-“財務報表和補充數據”。

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目錄

可得信息

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我們根據經修訂的1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)條提交或提交的表格10-K的年報、10-Q表格的季度報告、關於表格8-K的現行報告以及對報告的修訂，可在我們的網站上免費查閲。www.consolidated.com，在我們以電子方式向證券交易委員會提交或提供這些資料後，在合理可行的範圍內儘快。我們的網站還包含我們的公司治理原則、商業行為守則和道德準則以及董事會每個委員會的章程副本。在我們的網站上找到的信息不是本報告的一部分，也不是我們向SEC提交或提供的任何其他報告的一部分。公眾可閲讀及複製我們向證券交易委員會提交的報告、委託書及資料報表及其他資料，網址為www.sec.gov.

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我們的業務描述

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該公司是一家寬帶和商業通信供應商，在23個州的服務區向消費者、商業和運營商客户提供廣泛的通信解決方案，以及跨越許多農村地區和地鐵社區的37 000多英里的先進光纖網絡。我們的業務產品套件包括：數據和互聯網解決方案、語音、數據中心服務、安全服務、管理和IT服務以及擴展的雲服務套件。我們為無線和有線運營商以及其他服務提供商提供批發解決方案，包括數據、語音、網絡連接、定製光纖建設和最後一英里連接。我們提供住宅高速互聯網、視頻、電話和家庭安全服務，以及多種服務的住宅和小企業捆綁服務。公司致力於將技術轉化為解決方案，將人與人聯繫起來，豐富客户的工作和生活方式。

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我們的大部分綜合經營收入主要來自向商業和住宅客户銷售的寬帶、數據和運輸服務(統稱“寬帶服務”)。如前所述，我們在2017年收購FairPoint公司，為我們提供了更大的規模和更大的光纖網絡，從而為我們提供了更多的增長機會和擴展空間。亞細亞

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商業和航空服務是我們運營收入的最大來源，預計將成為未來的主要增長領域。我們致力於提高我們的寬帶和商業產品套件，並不斷加強我們的商業產品提供，以滿足我們的商業客户的需求。我們利用我們先進的光纖網絡，通過開發適合商業客户特殊需求的解決方案，為商業客户定製我們的服務。此外，我們還在不斷加強我們的管理和雲服務套件，這將提高效率，使企業能夠更好地擴展和可靠性。我們預計，隨着這些產品的吸引力以及客户對更多帶寬和基於數據的服務的需求，商業和運營商服務的未來勢頭。亞細亞

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我們以寬帶或捆綁服務(包括高速互聯網、視頻和電話服務)為主導，推銷我們的住宅服務。隨着消費者對帶寬的需求不斷增加，我們的重點是加強寬帶服務，並逐步提高寬帶速度。我們提供的數據速度高達每秒1千兆比特(“Gbps”)在選定的市場和高達100 Mbps在市場上還沒有1 Gbps，取決於地理區域。隨着我們繼續提高寬帶速度，我們也能夠同時擴大網絡提供的一系列服務和內容。

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對可能影響我們業務的因素的討論載於第一部分-第1A項-“風險因素”。

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目錄

收入來源

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下表概述了過去三個財政年度的收入來源和主要業務統計數字：

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主要經營統計數字

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如前所述，我們合併的業務結果的可比性受到了於2017年7月3日結束的FairPoint收購的影響。

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由於技術變化以及該行業立法和監管的發展，所有電信供應商繼續面臨日益激烈的競爭。我們繼續專注於商業增長機會，並不斷擴大為中小型企業提供的商業產品，以利用業界的科技進步。此外，我們預期我們的寬頻服務收入會繼續增長，因為消費者和商業人士對以資料為基礎的服務的需求會增加，這將部分抵銷因住宅接駁線不斷減少而對傳統語音服務的預期下降。

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商業和承運人

數據和運輸服務

我們向各種規模的商業客户提供各種業務通信服務，包括通過我們先進的光纖網絡提供的許多服務，我們提供的服務包括可擴展的高速寬帶互聯網接入和因特網語音協議(Voip)電話服務，從基本服務計劃到虛擬主機系統。我們的託管VoIP包利用軟交換技術，使我們的客户能夠靈活地使用新的電話技術和功能，而無需投資於新的電話系統。該包將本地業務、呼叫功能、Internet協議(IP)業務電話和統一消息傳遞捆綁在一起，將多種消息傳遞技術集成到一個系統中，允許客户通過電子郵件接收和收聽語音信息。

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目錄

除了互聯網和VoIP服務之外，我們還在選定的市場提供各種商業數據連接服務，包括以太網服務；軟件定義的廣域網(“SD-WAN”)，這是一種基於軟件的網絡技術，可以簡化廣域網(WAN)連接的管理和自動化；多協議標籤交換(MPLS)；以及提供跨點對點和多站點網絡的高帶寬連接的專用線路服務。我們的聯網服務以10 Gbps的速度提供。我們提供一套基於雲的服務，包括一個託管的統一通信解決方案，以取代客户的現場電話系統和數據網絡、管理的網絡安全服務和數據保護服務。

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數據中心和災難恢復解決方案為商業客户提供了可靠的本地定位選項。我們還向地區和國家間交換和無線運營商提供批發服務，包括蜂窩回程和其他光纖傳輸解決方案，速度高達100 Gbps。隨着無線運營商面臨日益增長的消費者和商業對無線數據的需求，對回程服務的需求繼續增長。亞細亞

語音服務

語音服務包括為商務客户提供基本的本地電話和遠程服務包。該計劃包括語音信箱、會議電話、連接多個辦公地點的選項以及其他自定義呼叫功能，如來電ID、呼叫轉發、快速撥號和呼叫等待。CCT服務可以按固定的月費率、測量的費率收費，也可以按折扣率與選定的服務捆綁在一起。我們也是一個完整的服務9-1-1提供商，我們已經安裝並維護了兩種在全州範圍內處於最先進水平的下一代緊急911系統。這些系統位於緬因州和佛蒙特州，根據呼叫者的位置信息處理了400多萬個呼叫。下一代突發事件9-1-1系統是對傳統911系統的一種改進，有望為處理短信、視頻等未來通信方式提供基礎。

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其他

其他服務收入包括商業設備銷售。以及相關硬件和維護支持，錄像服務和其他雜項收入.

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消費者

寬帶業務

寬帶服務包括來自住宅用户的收入，用於訂閲我們的voip和數據產品。我們提供高達1 Gbps的高速互聯網接入，這取決於可用網絡設施的性質、所選擇的服務級別和位置。我們的數據服務計劃還包括無線互聯網接入、電子郵件和互聯網安全和保護。我們的VoIP數字電話服務也可在某些市場上作為傳統電話線的替代。我們提供多個語音服務計劃，具有可定製的呼叫功能和語音郵件，包括語音郵件到電子郵件選項。亞細亞

視頻服務

視地理市場情況而定，我們的視頻服務範圍從有限的基本服務到先進的數字電視，其中包括數項計劃，每個計劃包括數百個地方、國家和音樂頻道，包括付費和付費頻道以及視頻點播服務。某些客户還可以訂閲我們的高級視頻服務，包括高清晰度電視、數字錄像機(“dvr”)和/或整個家庭dvr。我們的整個家庭DVR允許客户觀看任何電視錄製的節目，在同一時間錄製多個節目，並利用直觀的屏幕指南和用户界面。在某些市場上，用户還可以使用我們的電視隨時隨地服務，這樣用户就可以使用計算機或移動設備訪問全部的可用節目、電影和直播流。此外，我們還提供其他有需求的流媒體內容，包括：Directv。^®，DIRECTV現在^SM、FuboTV、Philo、HBO Now^®、FlixFling和Vemox.

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語音服務

我們提供幾種不同的本地基本電話服務包和長途電話計劃，包括無限制的固定費率呼叫計劃。這些計劃包括語音信箱選項和其他自定義呼叫功能，如來電識別、呼叫轉發和呼叫等待。服務中的本地接入線路數量直接影響到我們的經常性收入。

目錄

由終端用户產生，並繼續受到整個行業接入線下降的影響。我們預計，由於來自替代技術的競爭，包括我們自己競爭的VoIP產品的競爭，語音連接將繼續受到侵蝕。

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補貼

補貼包括聯邦和州補貼，旨在以負擔得起的價格在農村地區以負擔得起的價格推廣高質量的寬帶服務。補貼由終端用户附加費供資，包括本地、遠程和無線運營商在內的電信運營商每月提供補貼。每月根據參與運營商提供當地服務的費用分配和分配補貼。與接入收費類似，補貼由聯邦和州監管委員會管理。關於我們得到的補貼的進一步討論，見下文第一部分-第1項-“監管環境”和第1A項-“風險因素-與監管我們的業務有關的風險”。

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網絡接入服務

網絡接入服務包括州際和州內交換接入收入、網絡特殊接入服務和終端用户接入。交換接入收入包括向其他通信運營商提供接入服務，以終止或發起我們網絡上的長途電話。特殊接入電路為商業客户和交換運營商提供專用線路和幹線。我們的某些網絡接入收入是根據聯邦和州監管委員會制定或批准的費率，或者根據法律規定隨時可更改的費率確定或批准的。

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其他產品和服務

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其他產品和服務包括電話目錄出版、視頻廣告、記帳和支助服務以及其他雜項收入的收入。

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在截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日的年度中，沒有任何客户佔我們合併運營收入的10%以上。

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無線夥伴關係

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除了我們的核心業務外，我們還從五個無線合作伙伴的投資中獲得部分現金流和收益。無線夥伴關係投資收入作為其他收入的一個組成部分列入綜合業務報表。我們的無線合作伙伴包括五個蜂窩夥伴關係：南德克薩斯州GTE Mobinet有限合夥公司(“Mobinet South Partnership”)、得克薩斯州RSA#17有限合夥公司的GTE Mobinet(“RSA#17”)、匹茲堡SMSA有限合夥公司(“匹茲堡SMSA”)、賓夕法尼亞州RSA No.6(I)Limited Partnership(“RSA 6(I)”)和賓夕法尼亞州RSA No.6(II)Limited Partnership(“RSA 6(II)”)。亞細亞

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Cellco夥伴關係(“Cellco”)是五個蜂窩夥伴關係中每一個的普通合作伙伴。Cellco是威瑞森通信公司的一家間接全資子公司。作為普通合夥人，Cellco負責管理每個合夥企業的運作。

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我們擁有Mobinet南方合作公司2.34%的股份。Mobinet南方夥伴關係的主要活動是在休斯頓、加爾維斯頓和得克薩斯州大都會地區博蒙特提供移動服務。我們按初始成本核算這項投資，減去任何減值，因為這項投資不容易獲得公允價值。只有當我們在合夥企業中按比例收入的現金分配時，才能確認收入。

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我們擁有RSA#17 20.51%的股份，為德克薩斯州Conroe及其周邊地區服務。這筆投資按權益法入賬。收入按收入的比例確認，現金分配記作我們投資的減少。

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我們擁有匹茲堡SMSA 3.60%，RSA 6(I)16.67%，RSA 6(II)23.67%。這些夥伴關係覆蓋的地區幾乎完全重疊了我們在賓夕法尼亞州現有的本地交易所運營商(“ILEC”)和競爭性的本地交易所運營商所服務的市場。由於我們對匹茲堡SMSA有限的影響力，我們以我們最初的成本減去任何減值，因為公允價值不適合這項投資。RSA6(I)和RSA 6(II)是在公平法下計算的。

目錄

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在截至12月31日、2019年、2018年和2017年的年度中，我們確認收入分別為3 770萬美元、3 930萬美元和3 140萬美元，並從這些無線夥伴關係收到現金分配額分別為3 580萬美元、3 910萬美元和3 000萬美元。

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員工

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截至2019年12月31日，我們僱用了大約3400名員工，其中包括兼職員工.我們也在正常的業務過程中使用臨時僱員。

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截至2019年12月31日，我們約有42%的僱員參加了集體談判協議。有關集體談判協議如何影響我們業務的更詳細討論，見第一部分-第1A項-風險因素-“與我們的業務有關的風險”。

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銷售與營銷

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我們整體營銷策略的主要組成部分包括：

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我們目前通過客户服務呼叫中心、我們的網站、委託銷售代表和第三方銷售代理提供我們的服務。我們的客户服務呼叫中心和專門的銷售團隊是消費者、商業和承運人服務的主要銷售渠道。我們的銷售工作是通過直接郵寄、賬單插入、廣播、電視和互聯網廣告、公共關係活動、社區活動和網站促銷來支持的。

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我們把我們的服務單獨地和捆綁的服務，包括我們的三合一提供的數據，語音和視頻服務。通過捆綁我們的服務產品，我們能夠提供和銷售更完整和更具競爭力的一攬子服務，我們相信這些服務同時增加了我們每個用户的平均收入(“ARPU”)，併為消費者增加了價值。我們也相信捆綁會增加顧客的忠誠度和留住顧客。

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網絡體系結構與技術

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我們對我們的技術先進的電信網絡進行了大量投資，並通過部署技術為我們的客户提供更多的能力，繼續加強和擴大我們的網絡。因此，我們能夠在我們服務的市場上提供高質量、可靠的數據、視頻和語音服務。我們廣泛的網絡和廣泛的使用光纖提供了一個容易進入現有和新的領域。通過使光纖網絡更接近客户場所，我們可以增加我們的服務提供、質量和帶寬服務。我們現有的網絡使我們能夠有效地響應和適應技術的變化，並能夠支持不斷增長的客户對帶寬的需求，以支持我們客户家庭和業務中不斷增長的無線數據設備。

目錄

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我們的網絡由先進的100%數字交換機支持，核心光纖網絡連接所有遠程交換機。我們繼續加強我們的銅網絡，以增加帶寬，以提供更多的產品和服務給我們的適銷對路的家庭。除了我們銅廠的改進外，我們還在整個網絡中廣泛部署了光纖電纜，從而形成了一個100%的光纖骨幹網絡，它支持所有的辦公室間和主機-遠程鏈接，以及我們服務領域內的大部分商業園區。此外，這一光纖基礎設施提供了為我們的住宅和商業客户提供寬帶和遠程服務所需的連接性。我們的光纖網絡利用光纖到家庭(“FTTH”)和光纖到節點(“FTTN”)網絡提供捆綁的住宅和商業服務。亞細亞

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我們經營光纖網絡，我們擁有或已經簽訂了光纖網絡接入的長期租約。在2019年12月31日，我們的光纖網絡由大約37，500英里的路線英里組成，其中包括位於新英格蘭北部地區的大約19，460英里的光纖，在明尼蘇達州及周邊地區大約3，750英里的光纖網絡，在德克薩斯州的大約4，270英里的光纖網絡，包括擴展到大達拉斯/沃斯堡市場，匹茲堡大都市地區大約1，700英里的光纖設施，伊利諾伊州的大約1，950英里的光纖網絡，加州大約1100英里的光纖設施覆蓋大薩克拉門託大城市地區，堪薩斯城大約有1090英里的光纖設施，服務於堪薩斯城大區，包括堪薩斯州和密蘇裏州。我們剩下的網絡包括跨越亞拉巴馬州、科羅拉多州、佛羅裏達州、佐治亞州、馬薩諸塞州、紐約、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和華盛頓州的大約4190英里。亞細亞

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我們打算繼續對我們的網絡進行戰略上的改進，包括提高整個網絡的可靠性和提高我們的寬帶速度。我們在選定的市場提供高達1 Gbps的數據速度，在尚未提供1 Gbps的市場中提供高達100 Mbps的數據速度，具體取決於地理區域。2019年12月31日，我們在傳統網絡上服務的家庭中，大約58%的家庭擁有高達100 Mbps或更高的寬帶速度。在我們新收購的新英格蘭北部地區，大多數家庭的寬帶速度可達20 Mbps或更低。在過去兩年，我們將寬頻速度提升至超過75萬户家庭及小型企業，主要分佈在新英格蘭北部的服務區，作為融合措施的一部分，並在2019年擴大了我們的服務範圍。1G光纖網絡在選定的市場。升級使客户能夠獲得高達以前速度三倍的寬帶速度。

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通過我們廣泛的光纖網絡，我們還能夠支持對無線運營商對數據帶寬的日益增長的需求。在我們所服務的所有市場中，我們已經啟動了支持光纖回傳服務到手機站點的舉措。截至2019年12月31日，我們有3，493個小區正在運行，另有380個未來地點在等待完工。

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經營策略

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使收入多樣化，增加每個客户的收入

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隨着我們適應監管環境的變化和技術的進步，我們繼續改變我們的業務並使我們的收入來源多樣化。由於收購、我們的無線合作伙伴關係以及對數據服務需求的增加，我們繼續減少對補貼和獲取收入的依賴。利用我們現有的網絡和戰略網絡擴展舉措，我們能夠獲得和服務更加多樣化的業務客户羣，並創造新的長期收入流，如無線運營商回程服務。我們會繼續致力發展我們的寬頻和商業服務，把光纖網絡擴展至我們的主要光纖路線附近的社區和走廊，相信我們可以提供有競爭力的服務和增加市場佔有率。

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我們還繼續專注於增加每個客户的收入，主要是通過提高我們的數據市場滲透率，增加其他增值服務的銷售，以及鼓勵客户訂閲我們的服務包。

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提高運行效率

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我們繼續尋求通過技術、更好的做法和程序以及控制成本措施來提高業務效率。近幾年來，我們通過集中工作小組、流程和系統，在業務上取得了重大的改進，從而節省了大量費用，減少了人員數量。正是由於這些效率，我們才能更好地提供一致的客户體驗，為我們的客户提供更好的服務。

目錄

客户以更具成本效益的方式降低我們的成本結構.我們繼續評估我們的業務，以使我們的成本結構與運營收入相一致，同時繼續推出新產品並改善整體客户體驗。

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維持資本支出紀律

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在我們所有的服務領域，我們都成功地管理了資本支出，通過嚴格的計劃和有針對性的資本投資來優化回報。例如，對我們的網絡的戰略投資使我們有很大的靈活性來擴大我們的商業足跡，提供有競爭力的產品和服務，並以成本效益的方式提供服務，同時保持我們作為高質量服務提供商的聲譽。我們將繼續投資於戰略性增長計劃，以加強和擴大我們的光纖網絡到新的市場和客户，以優化新的業務，回程和批發機會。

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資本分配計劃

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在2019年，我們實施了一項新的資本配置計劃，以改善我們的資產負債表，為我們的股東創造長期的可持續價值。在2019年4月25日，我們宣佈從2019年第二季度開始取消對我們股票的季度股息支付，以便將重點放在去槓桿化上。通過使用自由現金流減少我們的未償債務。在2019年期間，我們利用節省的股息，透過公開市場回購部分到期於2022年10月到期的6.50%無抵押高級債券，以減少長期債務。通過資本分配計劃，我們打算提高我們的槓桿率，為我們計劃在2021年為我們的未償債務再融資做準備。我們相信，資本配置的改變將加強我們的財務狀況，提高我們未來的資本成本，並創造更多的財務和戰略靈活性，以長期發展我們的業務。

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競爭

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電信業受到廣泛競爭的影響，近幾年來這種競爭大大增加。技術進步擴大了現有服務和產品的種類和用途。此外，適用於類似替代服務的監管環境的差異降低了這些競爭對手的成本。因此，我們面臨更激烈的競爭，但也有新的機會來發展我們的寬帶業務。我們的競爭對手因市場而異，可能包括其他現有和有競爭力的本地電話公司；提供視頻、數據和VoIP產品的有線運營商；無線運營商；長途電話供應商；衞星公司；因特網服務提供商、在線視頻供應商，以及在某些情況下能夠提供範圍廣泛的競爭性服務的新形式的供應商。我們期望競爭仍然是影響我們經營結果的一個重要因素，而競爭的性質和程度在未來亦會繼續增加。見第I部-1A項-“風險因素-與我們業務有關的風險”。

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根據市場範圍，我們在商業和消費市場上都與AT&T和其他一些運營商以及Comcast、Mediacom、Armstrong、Suddenlink和NewWave Communications進行競爭。谷歌還在有限但不斷增長的服務領域提供數據和視頻服務，包括堪薩斯城市場。我們的競爭對手提供傳統的電信服務以及基於IP的服務和其他新興的基於數據的服務。我們的競爭對手繼續增加功能，並採取激進的定價和包裝服務，可與我們提供的服務相媲美。

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隨着對無線電話和數據設備等替代通信服務的需求不斷增加，我們繼續面臨來自無線和其他光纖數據提供商的競爭。客户正日益超越傳統的電話服務和陸基互聯網服務，完全依賴無線服務。無線公司正在積極開發使用下一代數據技術的網絡，以便為客户提供越來越快的數據速度。此外，免費或低成本服務(如互聯網視頻、免費Wi-Fi服務和其他流媒體設備)的擴大，增加了包括在線數字分銷商在內的其他供應商之間對我們視頻和數據服務的競爭。為了迎接競爭，我們繼續投資於我們的網絡和業務運營，以提供新的和更好的服務，包括更快的寬帶速度、支持雲的視頻服務和提供額外的超頂級視頻內容。

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在我們的農村市場，提供服務比在城市地區提供服務的成本更高，因為客户密度越低，每個客户的資本支出就越高。因此，它通常在經濟上是不可行的。

目錄

新進入者在農村地區重疊現有網絡。儘管存在進入壁壘，農村電話公司仍然面臨來自無線和視頻提供商的重大競爭，在較小程度上面臨競爭激烈的電話公司的競爭。

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我們的其他業務受到來自地方、區域和國家競爭對手的實質性競爭。特別是我們的批發和運輸業務為其他交換運營商提供服務，我們與各種服務提供商競爭，包括現有和競爭激烈的本地電話公司和其他光纖數據公司。對於我們的業務系統產品，我們與其他設備供應商或增值轉售商、網絡供應商、現有和競爭激烈的本地電話公司以及雲和數據託管服務提供商競爭。

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我們預計，隨着新技術和消費者行為的變化不斷出現，我們所有業務的競爭將繼續加劇。

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監管環境

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以下摘要沒有説明影響電信業的所有現行和擬議的立法和條例。管制條例可迅速改變，而正在進行的程序和聆訊可改變電訊業的運作方式。我們無法預測這些發展的結果，也無法預測它們對我們的潛在影響。見第一部分-第1A項-“風險因素-與本公司業務管理有關的風險”。

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概述

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我們的收入包括來自當地電話服務、網絡接入服務和收費服務等電信服務的收入，受到廣泛的聯邦和(或)州監管，並來自各種來源，包括：

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電信業受到廣泛的聯邦、州和地方監管，根據1996年“電信法”(“電信法”)，聯邦和州監管機構共同負責執行和執行旨在鼓勵競爭、以負擔得起的價格維護和促進廣泛提供的優質電話服務的法規和條例。

在聯邦一級，聯邦通信委員會一般對當地交換運營商的設施和服務行使管轄權，例如我們的農村電話公司，只要它們被用來提供、發起或終止州際或國際通信。FCC有權對不遵守適用的聯邦法律或FCC規則、條例和政策的業務授權進行條件、修改、取消、終止或撤銷。對任何這些違法行為也可處以罰款或處罰。

各州監管委員會通常對運營商的設施和服務行使管轄權，只要它們被用於提供、發起或終止州內通信。特別是，國家監管機構對我國農村電話公司的競爭對手的互聯和網絡接入進行了實質性監督。此外，市政當局和其他地方政府機構還規定了安裝和運營網絡所需的公共權利。各州監管機構可以制裁我們的農村電話公司，或者在我們違反相關法律或法規的情況下撤銷我們的認證。

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目錄

聯邦條例

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本港現有的本地交易所公司及具競爭力的本地交易所公司，必須遵守1934年的“通訊法”，該法除其他外，規定電訊營辦商必須以公正合理的價格及非歧視的條款及條件提供服務。1996年對“通信法”的修正(載於下文討論的“電信法”)發生了巨大變化，並有可能繼續改變該行業的面貌。

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消除進入壁壘

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“電信法”對所有本地通信供應商規定了若干互連和其他要求。所有電信運營商都有義務直接或間接地與其他電信運營商的設施和設備互連。所有本地交換公司，包括本港具競爭力及現有的本地交易所公司，均須：

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此外，“電信法”還對現有電話公司(農村電話公司除外)規定了額外的義務：

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存取費

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2011年11月18日，聯邦通信委員會發布了其關於承運人間補償(ICC)和普遍服務改革的全面命令。有關FCC指令的詳細討論，請參閲下文“FCC接入收費和通用服務改革令”。

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我們現有的本地交換公司的收入很大一部分來自長途電話和其他運營商支付的網絡接入費，因為他們使用我們公司的本地電話設備在我們的服務範圍內發起或終止電話。我們的農村電話公司獲得的網絡接入收入數額是根據聯邦和州管理委員會制定或批准的費率計算的，這些費率隨時可能發生變化。

目錄

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州內網絡接入費用由州委員會管理。聯邦通信委員會關於ICC和普遍服務改革的命令要求終止州際接入收費以鏡像終止州際接入收費，截至2013年7月1日，所有終止的州內接入費用都反映州際接入收費。

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聯邦通信委員會規定我們使用本地電話設施來發起或終止州際和國際電話的價格。然而，為了普遍服務資金的目的，它們受到價格上限承運人規則的管制。fcc已將這些價格結構為由客户支付的統一月費和由長途或其他運營商支付的對使用敏感的(每分鐘)收費和統一的每月收費相結合的價格。

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聯邦通信委員會對州際網絡接入收費進行監管，對地區貝爾運營公司(“RBOCS”)和其他大型現有電話公司設置價格上限。我們以前的FairPoint物業有部分是在價格上限管制下以RBOCs的形式運作，而有些則是在州際間的回報率管制下運作。這些價格上限可以根據各種公式進行調整，例如通貨膨脹和生產力，或者通過監管程序進行調整。現有的電話公司，例如我們現有的本地交換公司，可以選擇以價格上限作為網絡接入收費的基礎，但不需要這樣做。亞細亞

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我們認為，價格上限規定使我們對州際服務具有更大的定價靈活性，特別是在競爭日益激烈的特殊准入市場中。它還為我們提供了通過提高生產力和引進新服務來增加淨收入的潛力。由於我們已經購買了新的房產，我們已經將其轉換為聯邦價格上限管理。

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近幾年來，運營商對FCC的州際接入收費率和接入收費對其電信業務的應用產生了更大的爭議。我們認為，這些爭端有所增加，部分原因是技術的進步使確定交通的身份和管轄權變得更加困難，從而使運營商有更多的機會對其交通的接入成本提出質疑。我們無法預測其他長途運營商可能會在fcc之前採取哪些其他行動，或與其本地交換運營商，包括我們現有的本地交換公司，對接入收費的適用性提出質疑。由於VoIP服務部署的不斷增加和其他技術的變化，我們相信這類糾紛和索賠很可能會繼續增加。

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解包網絡元素規則

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1996年的“電信法”要求現有的當地交換公司向有競爭力的電信公司提供未捆綁的網絡單元，允許這些運營商進入當地電信市場。這些分拆要求，以及向競爭對手提供統一服務的義務，給現有的電話公司帶來了巨大的成本，使客户更容易將業務轉移到其他運營商。具有競爭力的航空公司繼續使用UNE為我們業務領域的客户提供競爭的本地服務。亞細亞

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我們經營本地電話業務的每一家子公司都是一家現有的本地交換公司。“電信法”免除農村電話公司的某些更繁重的互連要求。然而，如果鄉村運營商在服務區引入視頻服務，則農村地區的豁免將不再適用於競爭的電纜公司，在這種情況下，提供視頻節目和尋求在該地區提供電信服務的競爭電纜運營商可以相互連接。至於在其主要服務範圍內提供錄影帶服務的附屬公司，鄉郊地區的豁免已不再適用於有線電視公司在該等服務範圍內的競爭對手。此外，在德克薩斯州，得克薩斯州公用事業委員會(“PUCT”)取消了我們德克薩斯州子公司在Sprint Communications，L.P.代表有線電視公司提供的電信服務方面的農村豁免。除了新英格蘭北部的綜合通訊和佛蒙特州的綜合通訊外，我們的ILEC子公司仍然享有農村豁免。我們相信，提供錄影帶服務所帶來的好處，超過了向有線電視營辦商提供鄉郊豁免的損失。

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推廣普及服務

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一般來説，農村地區的電信服務比在城市地區提供的電信服務成本更高，客户密度越低意味着交換和其他設施服務的客户越少，環路通常越長，每個客户的建造和維護就需要更多的支出。

目錄

市場、通用服務基金(UniversalServiceFund，“USF”)補貼促進農村地區以可負擔得起的價格提供廣泛、優質的電話服務。2019年、2018年和2017年，聯邦和某些州USFs的總收入分別為7，240萬美元、8，340萬美元和6，230萬美元。亞細亞

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FCC接入收費與通用服務改革令

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2011年11月，公平競爭委員會發布了一項關於接入收費和普遍服務改革的全面命令(“命令”)。訂單中的接入費用部分系統地減少了基於使用時間的州際訪問、州內訪問和相互補償，在6至9年的時間內降低到賬單和保留的結束狀態，在這種狀態下，每一家運營商通過向其自己的用户收費而不是通過icc收回其網絡的成本。減少適用於終止訪問速率和使用，起始訪問將由FCC在以後的程序中解決。為了幫助過渡到賬單和保留，FCC創建了兩種機制。第一種是由連接美國基金(“CAF”)供資的訪問恢復機制(“ARM”)，第二種是從終端用户收回的訪問恢復費用(“ARC”)。訂單的通用服務部分將支持從語音服務重定向到寬帶服務，現在稱為CAF。亞細亞

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該命令要求與控股公司相關的回報率研究領域被視為通用服務資金的價格上限載體。為國際商會的目的，這些返回率承運人屬於返回率國際商會過渡計劃。價格上限研究領域屬於普遍服務改革和國際商會改革的價格上限規則的範疇。

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2012年實施了CAF第一階段，凍結了美國聯邦政府對價格上限運營商的支持，直到FCC實施寬帶成本模型，將支持從語音業務轉移到寬帶業務。該命令還修改了電信運營商之間交換ICC業務的方法。ICC改革的初始階段於2012年7月1日生效，開始了我們終止的交換接入速率向收費的過渡-並維持了7年的價格上限運營商和9年的回報率，因此，我們的網絡接入收入在2019年期間減少了約110萬美元、300萬美元和280萬美元。分別為2018年和2017年。亞細亞

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2014年12月，公平競爭委員會發布了一份報告和命令，其中除其他事項外，涉及向CAF第二階段提供的價格上限運營商供資以及CAF第二階段供資的接受標準。對於接受CAF第二階段資助的公司來説，在其目前的CAF第一階段資金超過CAF第二階段資金的情況下，有三年的過渡期。如果CAF第二階段的資金超過CAF第一階段的資金，則放棄過渡支助，CAF第二階段的資金立即開始。公司必須致力於在全州範圍內建立10 Mbps下游和1 Mbps上游在資金到位的地點。

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我們於2015年8月接受了CAF第二階段的資助，自2015年1月1日起生效。到2020年，CAF第一階段的年度供資為3，660萬美元，代之以CAF第二階段的年度供資1，390萬美元。隨着我們的愛荷華州國際法委員會在2016年出售，到2020年，這一數額進一步減少到1 150萬美元。隨後，隨着2017年對FairPoint的收購，到2020年，這一金額增加到4，890萬美元。隨着我們在2018年出售的弗吉尼亞國際交易委員會(Virginia ILEC)，到2020年，這一金額減少到4 810萬美元。根據第一年75%、第二年50%和第三年25%的差額，接受CAF第二期資助低於凍結的CAF第一階段支助的水平，將導致CAF第二階段在三年內過渡供資。除了科羅拉多州和堪薩斯州，我們都接受了CAF第二階段的支持，科羅拉多州和堪薩斯州除外。在科羅拉多州和堪薩斯州，我們繼續接受凍結的CAF第一階段支持，直到FCC咖啡廳第二階段拍賣向另一家供應商分配支持為止。FCC在2018年第三季度開始了CAF第二階段資金的拍賣過程。已宣佈拍賣的獲獎者，在2020年的影響是減少100萬美元的凍結咖啡館第一階段的支持。

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年度報告要求包括：(1)提交年度證明，證明承運人既履行其公共利益義務，又提供可比寬帶費率；(2)提交服務質量改進計劃。初步計劃要求在2016年7月1日前提交，此後每年提交進度報告。除其他外，該計劃必須包括用於資助上一年資本支出的CAF第二階段資金總額，以及證明承運人正在達到所需的臨時部署里程碑。2019年年底，CAF第二階段建設的里程碑是80%.這是由公司在每個州的業務分別衡量的。截至2019年12月31日，該公司在其運營的所有州都達到了這一里程碑。

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目錄

FCC年度價格上限申報日期為2019年6月17日，並於2019年7月1日生效。這份文件反映了CAFICC對我們的價格上限公司的支持的逐步取消。我們公司的回報率沒有變化。淨影響是2019年7月至2020年6月關税期支助資金減少50萬美元。

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2019年4月，FCC主席PAI宣佈了農村數字機會基金的計劃，這是一項價值204億美元的基金，目的是將25 Mbps的下游速度和3 Mbps的上游速度帶到美國未得到服務和服務不足的地區。聯邦通信委員會在其2019年8月的公開委員會會議上發佈了擬議規則制定的通知(“NPRM”)。NPRM徵求了關於寬帶測繪、CAF第二階段過渡和拍賣進程的意見。我們參與了評論過程。

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2020年1月，FCC批准了一份報告和命令，內容涉及CAF II過渡、信用證和拍賣過程。該訂單將地面寬帶作為連接農村5G網絡的橋樑，為傳統寬帶提供商提供了顯著的權重優勢。資金將分兩個階段進行，第一階段拍賣16億美元，第二階段拍賣44億美元，每一階段將在10年內分配。獲得資金所需的最低速度為下游25 Mbps和上游3 Mbps。有三個額外的層，從下游50 Mbps/5 Mbps上游到下游1 Gbps/500 Mbps上游。拍賣是一個反向拍賣過程，對於那些選擇更高速度的建設要求的人來説，它具有更高的權重。拍賣過程目前定於2020年第四季度進行。過渡資金將提供給目前正在接受CAF第二階段支助的價格上限公司，直至2021年。

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局部交換支持

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2015年，我們在2017年7月收購的子公司FairPoint向FCC提交了一份請願書(“請願書”)，要求FCC指示全國交易所運營商協會(NECA)停止從FairPoint國際商會的合格回收中減去凍結的本地交換支持(LSS)，以收回參與NECA池流程的FairPoint公司的回報率。這一問題對於價格上限運營商的回報率而言是獨一無二的，因為這類公司被認為是FCC咖啡館資金的價格上限運營商，但出於ICC的目的，這些公司的回報率仍然保持不變。自2012年1月1日起，公平點回報率被置於價格上限CAF第一階段臨時支助機制之下，根據該機制，ILEC繼續收到對2011年期間收到的所有形式的USF支助的凍結USF支助，包括LSS；國際商會的返回率規則也將LSS支持包括在該機制中；因此，NECA根據禁止重複回收的FCC規則，從ICC合格回收金額中減去了凍結的LSS支持。當FairPoint從2015年1月1日起接受CAF第二階段支持時，不再有任何重複支持，而且FairPoint要求NECA停止從FairPoint的ICC合格回收中減去LSS。NECA拒絕做出這一更改，這導致公平點向FCC提交了一份請願書，要求FCC指示NECA遵守關於ICC合格回收率的規定，以獲得ILECs的回報率。這一問題也適用於綜合公司在明尼蘇達州的業務，這些業務也是與一家價格上限公司有關聯的ILEC的回報率。2015年1月1日至2017年12月31日期間的LSS支助總額約為1，230萬美元，我們目前正在進行的2018年國際商會合格回收支助增加了約360萬美元，此後又增加了約360萬美元。, 預計到2021年每年下降5%。2018年3月31日，我們獲得了批准命令所需的票數，而2018年4月19日，FCC發佈了批准我們請願書的命令。因此，在2018年12月31日終了的一年中，我們確認補貼收入720萬美元，或有資產870萬美元，作為在收購日期之前FairPoint LSS收入的收購前收益應急。

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FCC商業數據服務規則

2017年4月20日，FCC通過了新的商業數據服務規則(BDS)，並於2017年8月1日生效。BDS服務是在點對點基礎上提供的高速數據服務.這些規則適用於由價格上限承運人提供的州際BDS服務。根據新的bds規則，所有分組交換服務和所有傳輸服務、連接批發客户和我們網絡的通道終端以及被認為具有競爭力的縣的終端用户信道終端都具有競爭力。DS0、DS1和DS3服務的終端用户信道終端在FCC認為是非競爭性的縣是非競爭性的，但有資格獲得第一階段價格靈活性。公平競爭委員會公佈了一份被認為是競爭性和非競爭性縣的名單.以前在第二階段價格靈活性下的地理區域將不受任何BDS服務的費率管制。亞細亞

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在我們的價格上限業務中，我們可以繼續提供有競爭力的收費服務，也可以取消收費服務。所有競爭性服務必須在BDS規則生效之日起三年內取消關税。對於被認為具有競爭力的BDS服務，我們有完整的價格靈活性。2018年10月23日

目錄

發佈了一項指令，規定返回率運營商可選擇從2019年7月起為其BDS服務選擇一個類似的監管框架，我們已經為我們所有的回報率公司選擇了這一選項。

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工商發展服務受到激烈競爭。我們無法確定BDS規則對我們的收入或業務的影響。

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國家管制

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我們受到各州政府的監管。國家管理委員會一般對州內事務和其他要求行使管轄權。以下敍述是待決州具體監管事項的摘要。我們可能在以下未列出的其他州有未決事項，但預計這些事項對我們的合併財務報表和相關披露的影響最小。

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加利福尼亞

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加利福尼亞公用事業委員會(“CPUC”)除其他外，有權確定州內服務的費率、條款和條件，規定統一的賬户制度，並規範公共事業財產的抵押或處置。

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在一項與新監管框架有關的持續程序中，中央結算委員會於2006年通過了第06-08-030號決定，在提供電信服務、捆綁服務、促銷和客户合同方面給予運營商更廣泛的定價自由。這項決定通過了一個新的監管框架，即統一監管框架(“統一框架”)，除其他事項外，該框架(一)取消了價格管制，並允許所有新的和零售服務的定價完全靈活；(二)允許新形式的電信服務捆綁和促銷包，(Iii)將出售資產的所有損益分配給股東；及(Iv)取消幾乎所有回報率規管的要素，包括可分享收益的計算。2010年12月，中央結算委員會作出裁決，啟動一項新的程序，以評估電訊業的競爭水平是否足以或在多大程度上足以控制四間最大的本地電力公司的價格。隨後，中央管制局作出一項裁決，暫時押後有關程序。臨市局何時可展開這項程序尚不清楚，並暫時擱置。臨市局在今次及日後的訴訟中所採取的行動，可能會導致新的管制規則及政府規例的增加，而該公司會繼續監察此事。

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新罕布什爾州

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自2012年8月10日起，新罕布什爾州立法機構在其2012年會期法律中頒佈了第177章(稱為參議院第48號法案)。Sb 48創建了一種新的電信運營商，稱為例外本地交換運營商(ELECs)，我們在新英格蘭北部的業務符合新罕布什爾州的Elec標準。Sb 48基本上是將強加於新罕布什爾州電信運營商的監管計劃列為標準，並指出新罕布什爾公用事業委員會(“NHPUC”)無權對某一特定Elec施加或強制執行任何不適用於新罕布什爾州所有其他ELEC的義務，除非涉及“電信法”所產生的批發義務，以及與電話杆和最後訴諸責任的承運人有關的某些義務。在新罕布什爾州，根據SB 48的規定，我們取消了年度服務質量指數處罰，我們對現有和新的零售電信服務擁有定價酌處權，而不是基本的本地交換服務和向有資格享受聯邦生命線折扣的客户提供的某些服務。

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得克薩斯州

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我們得克薩斯州的農村電話公司每一家都通過PUCT認證，在各自的領土上提供本地電話服務。此外，我們得克薩斯州的長途運輸子公司也在PUCT註冊為交換運營商.運輸附屬公司亦已取得服務供應商營運權證明書(“SPCOA”)，以更有效地協助運輸附屬公司在市區經營。最近，為了協助擴大服務範圍，聯合通信服務有限公司。(“CCES”)還從PUCT獲得了SPCOA。雖然我們的德克薩斯農村電話公司的服務受到廣泛的監管，但我們的其他服務，如長途和運輸服務，不受任何重要的州監管。

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從監管的角度來看，我們的德州農村電話公司作為不同的公司運作。為保障全民服務，保障公眾安全及福利，確保服務質素，每項服務均由公共服務中心另行規管。

目錄

保護消費者。德克薩斯州的每一家農村電話公司都必須提交併保持關税，列明州內服務的條款、條件和價格。

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目前，我們得克薩斯州的兩家農村電話公司都免予調整費率，包括州內網絡接入率，因為它們根據“德克薩斯公用事業監管法”(“普拉”)選擇了“激勵條例”。為了符合激勵制度的條件，我國農村電話公司同意滿足一定的基礎設施要求。作為交換，它們在利率、總收入、投資資本回報率或淨收入等方面都不會受到外空委的質疑。

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普拉在第58章和第59章中規定了兩種不同形式的激勵規則。在這兩種選舉中，包括網絡接入費率在內的現有電話公司一般不能從選舉之日起增加基本當地服務的費用，除非得到公共電信委員會的批准。即使經PUCT批准，增加也只能在非常具體的情況下發生。第59章規定的定價靈活性極為有限。相反，第58章允許在非基本網絡服務、特定客户合同和新服務上具有更大的定價靈活性。

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最初，我們得克薩斯州的兩家農村電話公司根據第59章選擇了激勵條例，並滿足了適用的基礎設施要求，但它們在2003年將其選舉地位改為第58章，這使它們在基本服務方面有一定的定價靈活性，但須經PUCT批准。今後，農村電話公司可能會對基礎設施提出更多要求或其他限制，從而限制可從農村電話公司轉移到母公司的現金數額。

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2005年9月，德克薩斯州立法機關通過了重要的額外電信立法。除其他外，這項立法為電信運營商建立了全州範圍的視頻專營權，建立了一個框架，放鬆對現有地方電信運營商提供的零售電信服務的管制，同時規定了降低州內接入費用的要求，並指示公共電信委員會啟動對德克薩斯通用服務基金的研究。亞細亞

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德克薩斯環球服務公司

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德克薩斯通用服務基金由國家經濟委員會管理。普拉公司指示公共電信公司採取並執行規定，要求當地交換運營商向國家通用服務基金捐款，該基金幫助電信供應商在高成本的農村地區以合理的價格提供基本的本地電信服務。德克薩斯通用服務基金還用於償還電信供應商因提供生命線服務而損失的收入。我們德克薩斯州的農村電話公司從這個基金中得到了付款。亞細亞

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我們得克薩斯州國際經濟共同體歷來得到兩個州基金的支持，即小型和農村現有的地方外匯公司計劃高成本基金(“HCF”)和高成本援助基金(“HCAF”)。hcf是一個以線為基礎的基金，用於保持低利率。該費率適用於所有住宅線路和至多五條單一業務線路。我們從HCAF收到的金額是一個凍結的月金額，最初是為了抵消州內高收費率而制定的。

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2011年9月，德克薩斯州立法機關通過了參議院第980號法案/眾議院第2603號法案。該法案除其他外，授權外空委審查通用服務基金，並在2013年1月1日前發佈建議，目的是有效地縮減通用服務基金的規模。要做到這一點，就必須實施一個城市最低限額，以分階段--在四年內--抵消州的資金削減。該法案建議：(I)從9月1日起取消凍結線路數量。2013年和(Ii)制定農村和城市利率基準，2012年9月完成了大公司基金審查，該審查針對的是41097年度待審的小基金參與者。匯率再平衡(“擱置41097”)，如下文所述。

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2013年6月，德克薩斯州立法機構通過了參議院第583號法案(“SB 583”)。Sb 583的規定自2013年9月1日起生效，並凍結了HCF和HCAF在2013年剩餘時間的支持。截至2014年1月1日，我們每年140萬美元的HCAF支持被取消，被凍結的HCF支持以每條線路恢復資金。2013年7月，該公司與PUCT在41097上籤訂了一項和解協議，該協議於2013年8月根據和解協議的規定得到了phct的批准。在2014年6月1日至2018年的四年期間，HCF的提取額每年減少約120萬美元。然而，我們有能力在市場條件允許的情況下，通過提高住宅價格來完全抵消這一減少。

目錄

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此外，PUCT還被要求制定2017年後資金需求測試，並就多項提案舉辦了研討會。外空委於2014年5月向得克薩斯州州長髮出了建議，並於2014年12月獲得批准。需求測試允許一次性將線路費率從每行統一費率中進行一次分解，然後必須滿足競爭性測試才能獲得資金。2016年12月28日，該公司提交了需求測試申請。2017年1月4日，該公司發佈了46699份文件，以審查申請，並於2017年第二季度做出了決定。該訂單取消了對我們兩家交易所的每行支持，導致2018年年收入下降約40萬美元。所有其他交換繼續得到每一行的支持。

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紐約

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隨着FairPoint的收購，我們接受了紐約寬帶計劃(NY Broadband Program，“NYBB”)的資助。2015年，紐約設立了5億美元的紐約廣播公司(NYBB)，以提供州助學金，以支持那些向得不到服務和服務不足的地區提供高速互聯網接入的項目，其目標是在紐約實現全州寬帶接入。

FairPoint在2017年3月收到並接受了紐約商業銀行第二階段贈款總額為3，670萬美元的贈款信，這些贈款部分地支持了2018年在我們紐約服務區的10，321個地點推廣和升級高速寬帶服務。鑑於這項安排的性質，我們把第二階段的償還款項列為協助建造工程的一項供款。2017年第二季度，NYBB贈款的最後階段FairPoint提交了第三階段贈款的投標。2018年1月31日，國家通知我們，我們獲得了第三階段的部分撥款。然而，由於投標地點的減少，我們沒有接受第三階段的撥款。(鼓掌)

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若要獲得撥款，該網絡必須能夠在未獲服務及服務不足的地點提供100 Mbps或以上的服務。作為這項資助的條件之一，我們須為住宅用户提供所需的收費層，為期5年，由網絡建設完成後，為期5年。這項收費規定將為寬頻互聯網服務提供最低速度為25 Mbps的下游及4 Mbps的上游服務。

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FairPoint合併要求

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作為我們收購FairPoint的一部分，我們有不同的監管承諾，其中一些承諾需要在2020年之前的幾年內對我們的網絡進行資本投資。主要是在我們的新英格蘭北部、紐約和伊利諾伊州市場，這些要求包括數據速度的提高和其他服務質量的提高。在新罕布什爾州和佛蒙特州，我們被要求在2018年、2019年和2020年每年將州總收入的13%和14%投資於基本建設改善。在緬因州的服務領域，我們需要從2018年到2020年每年投入1，640萬美元的資本支出。此外，我們須每年在這三個州投資100萬元，以改善服務質素。在紐約，我們需要在三年內投資400萬美元，將寬帶網絡擴展到300多個地點。在伊利諾伊州，我們需要在2018年12月31日前再投資100萬美元，以提高公平點伊利諾伊州ILEC所服務地區的寬帶可用性和速度。我們兑現了2019年、2018年和2017年的所有監管承諾。

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地方政府授權

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在我們經營的各個州，我們在一種結構下運作，在這種結構中，每個市政當局或其他監管機構都可以收取各種費用，例如在市政當局內發送和終止信息和放置設施的特權，獲得街道開放和建設許可證，以及(或)經營特許以安裝和擴大光纖設施。亞細亞

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規管寬頻及互聯網服務

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視頻服務

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我們的有線電視子公司每一家都需要國家或地方特許經營權或其他授權才能向客户提供有線電視服務。這些附屬公司中的每一家都在“通訊法”第六章中存在的框架內受到管制。

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目錄

在這個架構下，專營機構和有線電視營辦商的責任和義務已予審慎界定。該法涉及以下問題：當地街道的使用和通行權；公共、教育和政府渠道的運輸；為租賃的商業通道提供通道空間；特許經營權的數額和支付；消費者保護和類似問題。此外，聯邦法律對電纜系統和相互競爭的多頻道視頻分發系統的共同所有權以及同一地理區域的電纜系統和地方電話系統的共同所有權作出了限制。聯邦法律的許多條款已通過FCC條例得到執行。聯邦通信委員會最近擴大了對有線電視相關事務的監督和監管。在某些情況下，它採取行動確保有線電視業務的新競爭對手能夠接觸到潛在的客户，也可以獲得許可證來播放某些類型的視頻節目。

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“通信法”還授權開放視頻系統(“OVS”)的許可和運作。OVS是一種多通道視頻傳送的形式，最初的目的是在同一網絡上容納非附屬的視頻節目提供商。OVS監管結構也為一家供應商提供了一種服務於不到整個社區的手段。我們在密蘇裏州的堪薩斯城業務使用OVS，允許我們只在堪薩斯城的一部分工作。

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一些州和地方的規定也影響到我們的電纜系統的運作。加利福尼亞立法機構通過了2006年“數字基礎設施和視頻競爭法”(“DIVCA”)，鼓勵電話公司和其他新的有線電視運營商進一步進入，與大型現有有線電視運營商競爭。DIVCA改變了原有的加州法律，要求新的特許經營申請人在州一級獲得特許經營授權。此外，DIVCA還制定了一套由州定義的一般性條款和條件，以取代在地方市政當局中唯一適用的許多條款和條件，並廢除了一項州法律，該法律禁止地方政府為新的競爭性特許經營權採用與現任特許經營權有任何實質性區別的條款，即使競爭環境非常不同。這項法例的某些部分，亦適用於現有本地專營權的現有有線電視營辦商，他們可與我們競爭。

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堪薩斯州也頒佈了一項州特許經營法。這些法例雖然減輕了我們的附屬公司的專營權負擔，使它們更容易尋找和進入新市場，但亦減低了其他有意進入本港有線電視市場的人士的進入門檻。

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聯邦法律和條例還影響到與視頻節目和其他內容有關的許多問題。

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根據聯邦法律，某些地方電視臺(包括商業電視臺和非商業電視臺)可以每三年選舉一次，以利用要求有線電視運營商免費向有線電視系統客户分發廣播電臺內容的規則，或放棄這種“必須攜帶”的義務，並在一定的合同基礎上就運輸進行談判，這通常涉及有線電視運營商支付費用，有時還涉及其他考慮。目前的三年週期始於2018年1月1日。該公司已成功地與所有有資格在其每個市場獲得“必須進行”待遇的當地電視臺談判達成協議。亞細亞

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聯邦法律和條例規定使用衞星傳送的某些節目內容。聯邦通信委員會制定了一些條款，禁止某些歧視性做法和不公平行為，幷包括一項推定，即現有有線運營商的內容附屬公司拒絕區域體育節目的做法，推定為非法。現有的fcc對衞星和地面傳輸內容的節目訪問的投訴程序是按具體情況管理的。fcc目前正在考慮採用一些規則，以減輕競爭的多頻道視頻節目提供商的負擔，這些供應商被拒絕按照合理的條款和條件進入有線附屬衞星節目，以追求和滿足有關節目接入投訴的證據標準。這一程序仍有待fcc審理。

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聯邦通信委員會通過了一項命令，禁止通過地面媒體發送節目的聯營公司之間的獨家合同，並禁止某些其他不公平行為，明確規定現有有線電視運營商的內容附屬公司暫停區域體育節目和高清晰度電視節目的做法將得到特別注意。與衞星規定不同的是，新規定不會到期。

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有線電視運營商與大多數非電視臺內容提供商之間的合同關係一般不受聯邦通信委員會的監督或其他監管。將大部分內容供應商提供給我們的子公司，包括與康卡斯特等現有有線電視運營商有關聯的內容提供商，但他們不是

目錄

在遵守任何FCC或司法部(“司法部”)條件的情況下，通過雙方當事人就運輸條件和適用的費用達成一致的距離合同這樣做。

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向數字電視(“數字電視”)的過渡促使聯邦通信委員會通過並實施旨在緩解這一轉變的新規則。預計這些規定也將使智能手機、個人電腦和其他非電視設備能夠更方便地在空中訪問廣播內容。本地電視臺在數碼電視轉型後，亦可在指定的數字頻譜上提供更多內容，包括額外的頻道。

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該公司繼續監測已在因特網上獲得的客户出現的視頻內容選項，這些選項可以通過單獨的訂閲或單獨的有線電視服務協議免費提供。在某些情況下，這涉及到觀看所需的網絡電視節目的能力，以及獲得與在線性有線電視頻道上進行的節目有關的額外內容的能力。這些選擇大大增加，可能導致有線電視客户終止或減少其服務水平。此時，超高端(“OTT”)節目選擇不能重複有線系統所承載的理想節目的性質或範圍，而且市場仍相對新生，但隨着技術和事件的變化，如康卡斯特-全國廣播公司的交易，OTT市場將繼續快速增長和發展。

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電纜運營商在某種程度上依賴於他們利用電力和電話設施的電線杆(和管道)的能力。經修正的1978年“聯邦南極附屬法”規定了製造這種附件的條款和條件。“北極附着法”概述了計算使用電線杆所需費用的公式、根據指定使用空間的比例來評估費用的公式以及杆主某些合格費用的分配。聯邦通信委員會已經建立了一種結構，以便對電纜運營商和其他類型的供應商進行電線杆連接管理。公平競爭委員會通過了新的規則，對所有使用兩極的供應商適用單一費率，無論它們是有線電視運營商、電信供應商還是互聯網供應商，即使它們使用附件提供多項服務。這些規則隻影響聯邦規則適用的州的附件。各州可選擇退出聯邦公式，獨立管理杆附件。在我們經營的州中，加利福尼亞、緬因州、馬薩諸塞新罕布什爾州、紐約、俄亥俄州、佛蒙特州和華盛頓州已分別選擇管制極附着率和極附着率。我們所經營的所有其他州都遵循FCC法規和聯邦公式。聯邦通信委員會的決定已被上訴，上訴的最終結果無法預測。

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有線電視運營商要承擔長期的有線版權義務，他們為某些類型的節目支付版權費，這些節目被認為是二次轉播。版權費用不時更新，並由美國版權局管理，分配給符合條件的接受者。

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到目前為止，FCC拒絕要求有線電視運營商允許無關聯的互聯網服務提供商通過運營商的有線系統的網絡訪問客户。聯邦通信委員會還考慮了要求有線電視運營商按點菜或主題的方式在其系統上提供節目的好處，但迄今為止還沒有通過要求採取這種行動的條例。這些問題今後可能會再次出現，特別是隨着OTT市場的增長。鑑於越來越多的節目是通過互聯網連接提供的，一些有線電視運營商已經考慮了他們自己的“點播”方案。擁有線性頻道的內容所有者繼續提供更大的“隨需應變”編程和服務，以維護其線性渠道對客户的價值。

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目前尚不能確定未決事項的結果，但這可能會增加該公司在提供有線電視服務方面的成本，並可能影響我們在我們所服務的市場上的競爭能力。

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互聯網服務

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互聯網接入服務的提供沒有受到聯邦通信委員會或州委員會的重大監管。聯邦貿易委員會(“FTC”)有權監管互聯網服務提供商的隱私和競爭做法。2017年期間，聯邦通信委員會通過了一項命令，取消了以前將互聯網服務歸類為1996年“電信法”第二章規定的電信服務的做法。這實際上限制了FCC對互聯網服務提供商的權威。聯邦通信委員會保留了要求互聯網服務提供商披露與阻塞、節流和付費優先次序相關的做法的規則。聯邦通信委員會的命令已在法庭上受到質疑，目前尚無法確定質疑的結果。亞細亞

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目錄

目前尚不能確定聯邦通信委員會和公平貿易委員會待決事項的結果以及國會可能採取的任何行動，但這可能會導致該公司在提供互聯網服務方面的成本增加，並可能影響我們在我們所服務的市場上的競爭能力。

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項目1A。風險因素

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我們的業務和財務結果受到各種風險和不確定因素的影響，包括但不限於下文所述的風險和不確定性，這些風險和不確定性可能對我們的業務、財務狀況、業務結果、現金流量和我們普通股的交易價格產生不利影響。

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與我們業務有關的風險

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我們期望在我們業務的各個部分繼續面臨重大競爭，我們的客户渠道之間的競爭可能會加劇。亞細亞電信業具有很強的競爭力。我們面臨許多現有和新興公司的實際和潛在競爭，包括其他現有和競爭激烈的本地電話公司、長途電話公司和轉售商、無線公司、互聯網服務提供商、衞星公司和有線電視公司，在某些情況下，新形式的供應商能夠通過需要相對較小的初始投資的軟件應用程序提供有競爭力的服務。由於行業內的整合和戰略聯盟，我們無法預測我們在任何時候將面臨的競爭對手的數量。

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無線業務已大幅擴張，並導致許多擁有傳統電話和陸基互聯網接入服務的用户放棄了這些服務，而完全依賴無線服務。此外，隨着通過其他渠道越來越多地獲得內容，消費者觀看電視節目的選擇也有所增加。一些提供商，包括電視和有線電視內容所有者，已經啟動了通過互聯網向電視、計算機和其他設備提供視頻內容的頂級(OTT)服務。OTT服務可以包括高等級電視劇的插曲在他們當前的廣播季節.它們還可以包括與我們所攜帶的廣播或體育內容相關的內容，但這是不同的，而且只能通過其他來源獲得。消費者可以在沒有任何其他選擇的情況下追求每一種選擇。我們可能無法成功地預測和應對影響該行業的許多競爭因素，包括可能對我們的競爭對手和我們產生不同影響的監管變化、可能採用的新技術、服務和應用、消費者偏好的變化、人口趨勢以及競爭對手的折扣或捆綁定價策略。

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在我們服務的市場上，現有的電話運營商享有一定的業務優勢，包括規模、財政資源、有利的監管地位、更加多樣化的產品組合、品牌認知度以及與幾乎所有客户和潛在客户的聯繫。最大的有線電視運營商還享有一定的業務優勢，包括規模、財政資源、擁有或更好地獲取理想的節目和其他內容、更多樣化的產品組合、品牌認知度和具有客户基礎的第一領域優勢，從而為其業務創造積極的現金流。我們的競爭對手繼續增加功能，提高數據速度，並對可與我們提供的服務相媲美的服務採用激進的定價和包裝。他們在銷售與我們不同客户渠道競爭的服務方面的成功，可能會令我們的業務收入下降。我們在遠距離、互聯網接入、視頻服務和其他對我們的業務和增長戰略都很重要的輔助服務方面面臨着激烈的市場競爭。如果我們不進行有效的競爭，我們就會失去客户、收入和市場份額。

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我們必須適應迅速的技術變化。如果我們不能利用科技發展，或如果我們採用和實施的速度比我們的競爭對手慢，我們對服務的需求可能會下降。亞細亞我們的工業在一個技術複雜的環境中運作。不斷髮展新技術，不斷改進現有產品和服務。新興技術為消費者提供了各種通信和寬帶需求的選擇。為了保持競爭力，我們將需要適應未來技術的變化，以加強我們現有的產品，並引進新的或改進的產品，以預期和迴應我們各種客户渠道的多樣化和不斷變化的需求。如果我們不能及時、以可接受的成本與競爭技術所帶來的利益相匹配，或者我們未能在競爭對手之前採用客户所需的技術，我們的業務和經營成果就會受到不利影響。

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目錄

新技術，特別是發佈、訪問和查看內容的替代方法，已經並將繼續得到發展，這將進一步增加我們面臨的競爭對手的數量，並推動消費者行為的變化。消費者對何時、何地和如何消費內容尋求更多的控制權，並對家庭以外的通信服務和新的無線互聯網技術服務以及平板電腦、智能手機和移動無線路由器等連接到此類設備的新服務越來越感興趣。這些新技術、分銷平臺和消費者行為可能會對我們的業務產生負面影響。

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此外，不斷髮展的技術可以降低其他技術的進入成本，從而使競爭對手具有更大的競爭和重大的新優勢。技術的發展可能要求我們進行重大的新的資本投資，以保持與其他服務提供者的競爭力。如果我們不及時更換或升級我們的網絡及其技術，我們可能無法有效地競爭，可能會失去客户。我們在提供服務時也可能處於成本劣勢。技術變革還使個人能夠繞過電話公司和有線電視運營商，完全撥打和接收電話，並提供視頻節目的分發和觀看，而不需要訂閲傳統的語音和視頻產品和服務。除了傳統的有線網絡之外，這越來越多地可以通過無線設備和其他新興移動技術來實現。無線公司正在積極地開發使用下一代數據技術的網絡，這些技術能夠通過無線技術提供高速互聯網服務到一個巨大的地理範圍。隨着這些技術在可用性和可靠性方面的不斷擴展，它們可以成為我們高速互聯網服務的有效替代方案。儘管我們在部分網絡中使用光纖，包括在一些居民區，但我們仍然依靠同軸電纜和銅傳輸介質在許多地區為客户服務。我們用於提供視頻服務的設施，包括與客户的接口，正在經歷迅速的演變，部分取決於第三方的產品、專業知識和能力。如果我們不能開發新的服務和產品以跟上技術的進步，或者這些服務和產品沒有被我們的客户廣泛接受的話。, 我們的行動結果可能會受到不利影響。

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我們產品組合的變化可能會導致經營利潤的下降。。我們的產品和服務的利潤率各不相同。我們的盈利能力可能受到技術變化、客户需求、監管變化、業務競爭性質和銷售產品組合變化的影響。這些轉移也可能導致我們的長期資產受損或我們的庫存變得過時。如果某些事件或情況的變化表明可能存在減值，我們將審查長期資產的潛在減值。我們目前通過儲備管理潛在的庫存報廢，但未來的技術變化可能導致庫存過時超過現有儲備。

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我們從無線合作伙伴的利益中得到現金分配。今後這種分發的數額和繼續收到得不到保證。亞細亞我們擁有五個無線合作伙伴關係權益，其中包括在休斯頓、加爾維斯頓和得克薩斯州大都會地區Beaumont提供蜂窩服務的南德克薩斯有限合夥公司GTE Mobinet的2.34%；在匹茲堡大都市區及其周圍地區提供蜂窩服務的匹茲堡SMSA有限公司3.60%的股份；德州RSA#17有限公司夥伴關係(RSA#17)的20.51%的GTE Mobinet；賓夕法尼亞RSA 6(I)有限公司(“RSA 6(I)”)的16.67%和賓夕法尼亞RSA 6(II)有限公司(“RSA 6(II)”)的23.67%。RSA17為德克薩斯州有限的農村地區提供移動電話服務。RSA6(I)和RSA 6(II)在我們的賓夕法尼亞服務領域及其周圍提供蜂窩服務。

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2019年、2018年和2017年，我們從這些夥伴關係收到的現金分配額分別為3 580萬美元、3 910萬美元和3 000萬美元。我們從這些夥伴關係中得到的現金分配是根據我們的所有權百分比、合夥企業的經營結果、現金供應和普通合夥人在分配之日確定的資金需求確定的。我們無法控制這些夥伴關係未來任何現金分配的時間、數量或確定性。如果這些夥伴關係的現金分配減少或取消，我們的業務結果可能受到不利影響，因此，我們履行長期義務的能力可能受到限制。亞細亞

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我們的網絡和基礎設施的中斷可能導致服務延遲或中斷，這可能導致我們失去客户，並招致額外的費用。亞細亞我們的客户通過我們的網絡依賴可靠的服務。我們網絡基礎設施面臨的主要風險包括對線路的實際破壞、安全破壞、容量限制、電力激增或中斷、軟件缺陷和我們無法控制的中斷，例如自然災害和恐怖主義行為。在正常的業務過程中，我們的服務不時會因我們的第三方服務供應商的身體損害、惡劣天氣和服務失敗等因素而短暫中斷。我們將來可能會經歷更嚴重的混亂。中斷可能會導致服務中斷或客户能力下降，其中任何一種都可能導致我們失去客户，並招致意想不到的費用。

目錄

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網絡攻擊可能導致對機密客户、人員和商業信息的未經授權的訪問，這可能會對我們的業務產生不利影響。其他人試圖獲得未經授權進入各組織的信息技術系統的企圖越來越頻繁和複雜，有時是成功的。這些嘗試可能包括祕密地將惡意軟件引入公司的計算機和網絡，假冒授權用户或對系統進行“黑客攻擊”。我們尋求預防、發現和調查所有確實發生的安全事件，但我們可能無法防止或發現今後的重大攻擊。重大的信息技術安全故障可能導致竊取、丟失、損壞、未經授權使用或公佈我們的機密商業信息，這可能損害我們的競爭地位，使我們受到更多的監管審查，使我們面臨訴訟或以其他方式對我們的業務產生不利影響。如果安全漏洞導致我們客户的機密信息被濫用，我們可能因此而承擔責任。

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我們的業務需要大量的資本支出，如果需要的話，我們的業務、財務狀況、經營結果和流動資金可能會受到影響。亞細亞我們需要大量的資本支出來維護、升級和加強我們的網絡設施和業務。雖然我們在歷史上一直能夠用循環信貸機制下的業務和借款產生的現金為資本支出提供資金，但本節所述的其他風險因素可能會大幅度減少從業務中獲得的現金，或大大增加我們的資本支出需求，這可能導致我們無法為維持、升級或加強我們的網絡所需的資本支出水平提供資金。這可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果和流動性產生不利影響。

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如果我們不能為我們的網絡獲得和維護必要的通行權，我們的運營可能會被中斷，我們可能會面臨更高的成本。亞細亞我們依賴各種私人機構的地役權、特許經營權和許可證，例如現有的電話公司和其他公用事業公司、鐵路公司、長途公司、國家公路當局、地方政府和過境當局，以便利用空中杆空間、地下管道和其他通行權來建設和運營我們的網絡。一些與通行權有關的協議可能是短期協議，也可能是可以隨意撤銷的，而且我們不能肯定，在管理協議終止或到期之後，我們將繼續獲得現有的通行權。如果我們的任何通行權協議被終止或不能續簽，我們可能被迫拆除、搬遷或放棄我們在受影響地區的網絡設施，這可能會中斷我們的業務，迫使我們找到替代的通行權，並招致意外的資本支出。

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我們可能無法從第三方供應商那裏獲得必要的硬件、軟件和操作支持.亞細亞我們依賴第三方供應商為我們提供大量的硬件、軟件和業務支持，以提供我們的某些服務，維護、升級和改進我們的網絡設施和操作，並支持我們的信息和計費系統。我們的一些第三方供應商是我們某些產品和服務的主要供應來源，而這些產品和服務幾乎沒有替代品。如果這些供應商中有任何一個遇到財務困難，需求超出他們的能力或不能滿足我們的規格，我們提供某些服務的能力可能會受到阻礙，在這種情況下，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

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視頻內容成本很高，而且還在繼續增加。亞細亞我們預計視頻內容成本將繼續成為我們提供視頻服務的最大運營成本之一。視頻節目內容包括設計成線性頻道的面向有線的節目，以及我們重傳的本地空中電視臺的節目。此外，還提供按需編程，以響應客户需求.近幾年來，有線電視行業的節目成本，特別是體育節目成本和地方廣播電臺轉播內容的成本都出現了快速增長。節目費用一般按每個訂户來評估，因此，與提供節目的訂户人數直接相關。我們相對較小的用户基礎限制了我們協商降低每個用户節目成本的能力。大型供應商通常可以根據其訂閲者的數量獲得折扣。這種成本差異可能會導致我們的營運利潤率降低，而我們的用户基礎更大的競爭對手可能不會經歷類似的邊際壓縮。此外，現有內容協議中的自動扶梯可能導致成本增加，超過一般通貨膨脹率。雖然我們預計視頻內容成本將繼續增加，但我們可能無法將這種成本的增加轉嫁給我們的客户，特別是因為越來越多的節目內容可以通過互聯網以很少或免費的方式獲得。此外，一些競爭對手或其附屬公司擁有自己的程序，我們可能無法獲得該程序的許可權利。隨着我們與內容提供商的編程合同到期，我們無法保證將以可接受的條件續簽或續簽。, 在這種情況下，我們可能無法提供這樣的節目作為我們的視頻服務包的一部分，我們的業務和經營結果可能受到不利影響。

目錄

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我們有僱員參加集體談判協議。如果我們不能及時簽訂新的協議或續簽現有的協議，我們可能會經歷停工或其他可能會在實質上擾亂我們為客户提供服務的業務的勞動行為。亞細亞截至2019年12月31日，約有42%的僱員參加了集體談判協議。這些僱員是我們服務領域的每小時工作人員，由各種工會和當地人代表。包括我們在德克薩斯州Lufkin和Conroe市場的僱員的集體談判協議於2019年10月15日到期，佔我們僱員的6%。僱員繼續在沒有合同的情況下工作。所有其他現有的集體談判協議在2020年至2022年之間到期，其中涵蓋3%僱員的合同將於2020年到期。

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我們無法預測有關僱員集體談判協議的談判結果。如果我們不能達成新的協議或續訂現有的協議，受集體談判協議約束的僱員可能會參加罷工、停工或減速，或採取其他勞工行動，這會極大地破壞我們為客户提供服務的能力。新的勞動協議，或現有協議的更新，可能會給我們帶來重大的新成本，這可能會對我們的財務狀況和運營結果產生不利影響。儘管我們相信我們與代表這些僱員的工會的關係是良好的，但是任何長期的勞資糾紛或我們員工的勞動中斷都可能對我們的業務產生負面影響。

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我們未來吸引和(或)留住某些關鍵管理人員和其他人員的能力可能對我們的業務產生不利影響。亞細亞我們依靠關鍵管理人員的才能和努力，他們中的許多人已經在我們公司或我們的行業工作了幾十年。雖然我們為關鍵管理人員維持長期和緊急過渡計劃，並相信我們可以確定內部候選人或吸引外部候選人來填補因失去任何關鍵管理人員而造成的任何空缺，但我們的一名或多名關鍵管理人員的流失可能對我們的業務產生負面影響。

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收購帶來許多風險，我們可能無法實現近期收購的預期效益。亞細亞我們不時進行收購和投資，或進行其他戰略交易。就這類交易而言，我們可能會招致意外開支；未能實現預期利益；難以整合所收購的業務；破壞與現任和新僱員、客户和供應商的關係；負債累累，或不得不推遲或不進行宣佈的交易。上述任何事件的發生都可能對我們的業務、財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。

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在以及時和有效的方式將獲得的業務(如FairPoint)與我們的業務結合起來時，我們可能面臨重大挑戰。未能成功整合收購的業務和成功應對整合過程帶來的挑戰，可能導致我們無法實現收購的預期效益，包括業務和財務協同作用。即使我們成功地整合了被收購的業務，我們也不能保證這種整合將導致預期的財務協同效應的全面實現，或者它們將在預期的時間框架內實現。

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與當前經濟狀況有關的風險

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金融市場的不利變化可能會對養老金計劃投資產生不利影響，從而產生物質資金需求，以滿足我們的養老金義務。我們預期我們會繼續為我們的退休金計劃提供未來的現金供款，而供款的金額及時間則視乎各種因素而定，包括撥款規例、未來的投資表現、未來貼現率及死亡率表的變動，以及參與人人口結構的改變。任何這些因素中的不利波動或不利變化，其中大部分是我們無法控制的，都可能影響計劃的資金狀況，增加未來的資金需求。計劃資產產生的回報歷來為根據這些計劃支付的福利金的很大一部分提供資金。如果金融市場經歷低迷，回報率低於預期的長期回報率，我們未來的資金需求可能會大幅增加，這可能會對我們的運營現金流產生不利影響。

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疲軟的經濟狀況可能會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生負面影響。亞細亞我們所服務的市場和行業的經濟狀況下降，可能會對我們的產品和服務的需求產生不利影響，並對我們的經營結果產生負面影響。經濟上的脆弱或不確定可能使我們難以獲得新的客户，並可能導致我們現有的客户減少或停止他們所接受的服務。這種風險可能因免費或低成本服務的擴大而惡化，

目錄

例如因特網上的視頻或替代服務，如無線電話和數據設備。不利的經濟條件也可能影響第三方履行對我們的義務的能力。

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與我們普通股有關的風險

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我們的普通股價格可能波動不定，波動很大，這可能對我們的普通股持有者產生負面影響。亞細亞我們普通股的市場價格可能由於各種因素而波動很大，包括但不限於我們經營結果的期間過去，通信公司的證券交易價格和交易量經歷了極大的波動，而這往往與經營業績無關。高水平的市場波動可能會對我們普通股的市場價格產生顯著的不利影響。此外，在過去，證券集體訴訟往往是在公司股價波動期間後提起的。這類訴訟可能導致大量費用，轉移管理層的注意力和資源，這可能對我們的業務、財務狀況、業務結果、流動性和(或)我們普通股的市場價格產生重大不利影響。

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我們的組織文件可能限制或延遲另一方收購我們的能力，因此，可能剝奪我們的投資者對其股票的可能的收購溢價。亞細亞在我們修訂和重述的公司註冊證明書和附例中，有多項條文可能令另一間公司難以收購我們。除其他外，這些規定：

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我們還必須遵守可能具有類似效果的法律。例如，聯邦和某些州的電信法律法規通常禁止在未經監管批准的情況下直接或間接轉移對我們業務的控制權。同樣，“特拉華普通公司法”第203條也限制了我們與“有利害關係的股東”進行商業合併的能力。這些法律法規使另一家公司難以收購我們，因此可能會限制投資者將來願意支付我們普通股的價格。此外，我們的共同股東的權利受我們今後可能發行的任何類別或一系列優先股的股東的權利所制約，並可能受到不利影響。

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目錄

與負債及資本結構有關的風險

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我們有大量未償債務，這可能對我們的業務產生不利影響，並限制我們為週轉資本和計劃中的資本支出提供資金的能力。亞細亞截至2019年12月31日，我們有23億美元未償債務。我們的大量負債可能會對我們的業務造成不利影響，包括：

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我們不能保證我們將產生足夠的收入來償還我們的債務，並有足夠的資金來實現或維持我們的業務的盈利能力，滿足我們的週轉資本和資本支出的需要，或在我們的市場上成功地競爭。

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我們的信貸協議和有關高級債券的契約限制了管理層在經營業務方面的酌處權，並可能妨礙我們利用機會和採取其他公司行動。亞細亞除其他外，我們的信貸協議限制或限制了我們的能力(以及我們某些子公司的能力)，以及關於高級債券的單獨契約限制了我們的子公司-綜合通信公司及其受限制的子公司-承擔額外債務和發行優先股的能力；支付限制性付款，包括支付股利、贖回、回購或收回我們的股本；進行投資和預付或贖回債務；訂立協議限制我們的子公司向我們支付股息、貸款或轉移資產的能力；設立留置權；出售或以其他方式處置資產，包括附屬公司的股本或附屬公司的其他所有權權益；與聯營公司進行交易；從事銷售和租賃交易；從事電信以外的業務；合併或合併。

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此外，我們的信貸協議要求我們遵守特定的財務比率，包括總槓桿率和利息覆蓋率的比率。我們遵守這些比率的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響。這些限制限制了我們規劃市場條件、滿足資本需求或以其他方式限制我們的活動或商業計劃的能力。它們也可能對我們為我們的業務提供資金、進行收購或從事符合我們利益的其他業務活動的能力產生不利影響。

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違反我們的信貸協議、未來的信貸協議，或高級債券的單獨契約，或我們未能遵守財務比率的任何契約，都可能導致違約，使貸款人能夠宣佈所有尚未償還的借款都到期應付。如果我們的信貸安排下的未償還款項加快，我們不能保證我們的資產足以全額償還所欠款項。在這種情況下，放款人可以取消抵押給他們的資產和資本存量。

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如果有需要，我們可能無法為現有的債務再融資，也可能只能以較高的利率進行再融資。我們可能無法再融資或更新我們的信貸設施，如果在到期日未能償還所有到期款項，將導致信貸協議規定的違約。或者，任何更新或再融資都可能以不太優惠的條件進行。如果我們以對我們不利的條件對我們的信貸安排進行再融資，我們的利息開支可能會大幅增加，這可能會影響我們的經營結果，並損害我們將資金用於其他目的的能力。

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目錄

我們的可變利率債務使我們面臨利率風險，這可能會影響我們的借貸成本和經營結果。我們的某些債務以可變利率存在，使我們面臨利率風險。利率的增加可能會對我們的經營結果和經營現金流產生負面影響。我們利用利率互換協議將一部分可變利率債務轉換成固定利率基礎。然而，我們並沒有為我們所有的可變利率債務維持利率對衝協議，我們現有的對衝協議可能無法完全緩解我們的利率風險，可能會被證明是不利的，或者可能造成額外的風險。已取消指定或確定無效的現金流量對衝工具公允價值的變化在收益中得到確認。這些現金流量套期保值的公允價值大幅增加或減少，可能導致我們的經營結果出現有利或不利的波動。

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此外，根據倫敦銀行同業拆借利率(Libor)，我們的大部分可變利率債券都有利息。監管倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的金融行為監管局宣佈，它打算停止要求銀行在2021年後提交計算libor的利率，目前尚不清楚libor是否將被一個新的基準所取代，或者是否將建立計算libor的新方法。如果libor不再存在，或者計算libor的方法發生變化，我們當前和未來債務的利率可能會受到不利影響。LIBOR的變動也會影響我們目前的利率互換協議，這可能會對我們的經營結果產生不利的影響。亞細亞

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與我們的業務管理有關的風險

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我們所處的監管環境複雜而又不明朗，我們所面對的合規成本和限制，比我們的許多競爭對手還要大。亞細亞我們的業務受到聯邦通信委員會(FCC)和其他聯邦、州和地方實體的監管。技術和市場條件的迅速變化使政府處理電信、視頻節目和互聯網服務的方式發生了變化。許多與我們現有的本地交易所運營商(ILEC)和非ILEC子公司競爭的業務受到的監管相對較少。我們的一些競爭對手要麼不受公用事業監管，要麼受到少得多的監管。與我們作為有線運營商和衞星視頻提供商的子公司不同，競爭對手的點播和OTT提供商以及電影和dvd公司幾乎沒有對他們的視頻活動進行監管。最近，聯邦和州當局更加積極地尋求解決我們每個產品和服務市場中的關鍵問題。在聯邦、州或地方各級通過新的法律或條例，或改變現有的管理框架，可能需要作出重大和代價高昂的調整，從而對我們的業務計劃產生不利影響。新規定可能會增加成本或資本要求，要求新的報告，損害收入機會，有可能妨礙我們以對客户有吸引力的方式提供服務的能力，並可能造成進入新市場或獲得新業務的障礙。在不久的將來，我們將繼續面臨監管方面的不確定性。這些政府實體不僅繼續在這些事項上取得進展，而且在較長一段時間內，其行動仍需重新審議、上訴和修改立法。, 目前還不清楚他們的行為最終將如何影響我們的業務。我們不能預測未來監管環境的發展或變化，或這些發展或變化可能對我們產生的影響。

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我們得到了根據聯邦和州法律設立的各種基金的支持，而且不能保證繼續得到這種支持。我們很大一部分收入來自網絡接入和補貼。聯邦通信委員會2011年通過的一項命令(“命令”)對我們從通用服務基金(“USF”)、連接美國基金(“CAF”)和載波間補償(“ICC”)獲得的支持收入數額產生了重大影響。該命令改革了美國聯邦通信委員會的核心部分，廣泛地改變了現有的ICC計劃，建立了CAF，以取代目前USF提供的支持收入，並將支持從語音服務轉向寬帶服務。2012年實施了CAF資金，凍結了美國聯邦政府對價格上限運營商的支持，直到FCC實施寬帶成本模式，將支持從語音服務轉向寬帶服務。關於目前CAF供資水平的統計數字，見上文第一部分-項目1-“管理環境”。

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我們接受各種聯邦和州普遍服務支持計劃的補貼，包括高成本支持，生命線和電子費率計劃，為學校和圖書館。近年來，各種聯邦普遍服務項目的總成本大幅增加，這給監管機構施加了壓力，要求它們進行改革，限制資格和支持。我們無法預測未來可能影響我們得到的補貼的變化。然而，補貼支持的減少可能直接影響我們的盈利能力和現金流。

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目錄

加強對互聯網的監管會增加我們做生意的成本。目前關於互聯網接入或商業的法律法規是有限的。隨着因特網的日益重要，聯邦、州和地方政府可通過適用於互聯網的新規則和條例，或將現有法律和條例適用於互聯網。2017年期間，聯邦通信委員會通過了一項命令，取消了以前將互聯網服務歸類為1996年“電信法”第二章規定的電信服務的做法。這實際上限制了FCC對互聯網服務提供商的權威。聯邦通信委員會保留了要求互聯網服務提供商披露與阻塞、節流和付費優先次序相關的做法的規則。聯邦通信委員會的命令已在法庭上受到質疑，目前尚無法確定質疑的結果。亞細亞

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目前尚不能確定聯邦通信委員會和公平貿易委員會待決事項的結果以及國會可能採取的任何行動，但這可能會導致該公司在提供互聯網服務方面的成本增加，並可能影響我們在我們所服務的市場上的競爭能力。

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我們受到與保護環境、自然資源以及工人健康和安全有關的廣泛法律和條例的制約。亞細亞我們的業務和財產受有關保護環境、自然資源和工人健康與安全的聯邦、州和地方法律和條例的制約，包括管理、儲存和處置危險材料、石棉和石油產品的法律和條例。此外，我們亦須遵守有關本港車隊車輛排放空氣的法例及規例。因此，我們面臨若干風險，包括：

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遵守環境要求的費用可能很大。同樣，通過新的環境法律或條例，或修改現行法律或條例或對其解釋，可能會造成重大的遵守費用或意外的環境責任。

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我們的業務可能受到新的或不斷變化的税法或法規的影響，受到聯邦、州和/或地方機構的行動的影響，也可能受到司法當局如何適用税法的影響。。我們的業務受到各種聯邦、州和地方税收法規的約束。與我們銷售的產品和服務有關，我們計算、收取並將各種聯邦、州和地方税收、附加費和管理費(“税”或“税”)匯給許多聯邦、州和地方政府當局。在許多情況下，税法的適用是不確定的，而且會有不同的解釋，特別是在對照新技術和電信服務，如寬帶互聯網接入和與雲有關的服務進行評估時。税法是動態的，隨着新法律的通過和對法律的新解釋的頒佈或適用，税法可能會發生變化。税法的改變，或對現行法律的解釋的改變，都會對我們的財務狀況、經營結果和現金流量產生重大影響。例如，2017年的減税和就業法案是一項重要的聯邦税收改革，它對我們的税收義務和有效的所得税税率產生了重大影響。亞細亞

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項目1B。未解決的工作人員意見。

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沒有。

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目錄

項目2.屬性

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我們的公司總部位於121 S.17。TH街道，馬託恩，伊利諾伊州，一個租用的設施。此外，我們亦擁有及租用辦公室設施及有關設備，供行政人員、中央辦公大樓及營運人員使用。我們運作的23個州中的每一個州。亞細亞

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除土地和構築物外，我們的財產還包括提供通信服務所需的設備，包括中央辦公設備、用户房地設備和連接、電線杆線路、視頻前端、遠程終端、空中和地下電纜和電線設施、車輛、傢俱和固定裝置、計算機和其他設備。我們還擁有其他一些通訊設備作為存貨出售或租賃。

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除了我們全資擁有的廠房和設備外，我們還利用與其他實體共同擁有的電線杆、塔樓、電纜和管道系統，並將設施的空間租賃給其他實體。這些安排是根據業界慣常的書面協議作出的。我們也有適當的地役權、通行權和其他安排，以容納我們的電線杆線、地下管道、空中和地下電纜和電線。亞細亞

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項目3.平行法律程序。

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有時，我們可能會捲入訴訟，我們認為這是我們這個行業的公司共同的類型，包括監管問題。雖然我們無法肯定地預測這些索償的結果，但我們相信這些法律事務的結果不會對我們的業務、經營結果、財務狀況或現金流量造成重大的不利影響。本報告第二部分所載綜合財務報表附註13-項目8-“財務報表和補充數據”-討論與這些法律程序有關的最新事態發展。

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項目4.重新披露礦山安全。

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不適用。

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第II部

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第五項註冊人普通股市場、相關股東事項及證券發行人購買。

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我們的普通股在納斯達克全球選擇市場(“NASDAQ”)進行交易，代號為“CNSL”。截至2020年2月24日，公司普通股記錄中約有4295名股東。亞細亞

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股票回購

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在截至2019年12月31日的季度內，我們回購了員工在管理員工持股薪酬計劃中交出的95，513股普通股。下表彙總了股票回購活動：

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性能圖

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下圖顯示了我們的普通股累計股東總回報率(假設股息再投資)與標準普爾500指數和納斯達克電信指數的五年比較。每項投資的總投資回報(年終股價變動加再投資股息)的比較

目錄

各期假設在2014年12月31日對每個指數進行了100美元的投資。下圖所示的股票表現並不一定代表未來的價格表現。

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5年累計總收益比較*

在綜合通信控股公司中，標準普爾500指數和納斯達克電信指數

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出售未註冊證券

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在截至2019年12月31日的一年中，我們沒有出售任何未根據經修正的1933年證券法註冊的公司股權證券。

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目錄

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項目6.選定的財務數據。

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以下選定的財務數據應結合第二部分-項目7-“管理部門對財務狀況和業務結果的討論和分析”、我們的合併財務報表和相關附註以及本年度報告其他部分所載的其他財務數據一併閲讀。歷史結果不一定表明今後預期的結果。

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