2011年，我們與卡里爾成立了第二家合資公司，其中承運人在美國東北部貢獻了公司擁有的28家分店，我們在美國東北部貢獻了14家分店，然後我們收購了卡里爾在墨西哥的分銷業務，其中包括7家分店。東北地區和墨西哥的業務統稱為“承運人企業II”，我們擁有80%的控股公司II和20%的運營商。
非控制性
利息。從2019年5月31日起，我們又從運營商企業II購買了Homans Associates II LLC(“Homans”)20%的所有權權益，之後我們擁有了Homans 100%的股份。HOMANS以前是運營商企業II的一個部門，現在是我們的獨立子公司之一。
2012年，我們與UTC加拿大公司成立了第三家合資企業，我們稱之為運營商企業III，簡稱UTC加拿大，是運營商的附屬公司。航空公司將其在加拿大擁有的35處地點捐給了運營商企業III，我們在第三承運人企業中擁有60%的控制權，而UTC加拿大公司擁有40%的控制權。
非控制性
利息。
加在一起，與承運人的合資企業在截至2019年12月31日的一年中佔我們收入的58%。看見
在1A項中的“商業風險因素”中。
合營企業的業務和事務完全由第一承運人企業、第二承運人企業和第三承運人企業各自的董事會(“董事會”)根據有關的經營協議控制、指導和管理。董事會擁有管理和控制其各自合資企業的業務、財產和事務的全面、完整和專屬權力、權力和酌處權，並就這些事項作出一切決定，並對此類合資企業的管理進行慣常或偶然的活動，包括批准向我們、承運人和加拿大世界協調時分發。每個董事會由5名董事組成，其中3名董事代表我們的控制利益，2名董事代表承運人公司
非控制性
利息。提交董事會表決的事項在收到至少所有有權投票的多數董事的贊成票後即視為已獲批准或同意，但某些治理事項除外，這些事項需要共同批准。
在家庭和企業中安裝HVAC/R產品的空調和供暖承包商和經銷商必須獲得許可證，因為這些產品、製冷劑、天然氣以及建築和分區要求的性質受到高度管制。我們目前為100，000多名活躍的承包商和經銷商提供服務，他們為住宅和輕型商業中央空調、供暖和製冷系統的更換和新建築市場提供服務。2019年、2018年或2017年，沒有一個客户佔我們合併收入的2%以上。我們致力於在客户需要的地方和時間提供產品，根據需要通過電話或現場提供技術支持，並在我們的位置提供快速高效的服務。移動應用程序也為客户提供了更多的便利，
電子商務，
它允許客户一天24小時、每週7天在線訪問信息，以搜索所需產品、驗證庫存可用性、獲取定價、下訂單、檢查訂單狀態、安排收件或交貨時間以及付款。我們相信，我們成功地與其他經銷商競爭，主要是基於經驗豐富的銷售組織、強大的服務支持、庫存充足的庫存、倉庫地點的密度、高質量的信譽、廣泛的產品線以及預測客户對新產品需求的能力。
鑑於我們的領導地位，Watsco代表着與我們行業中許多領先製造商的戰略性業務關係。與HVAC/R設備製造商的重要關係包括：承運人、萊姆、古德曼、維爾比爾特、三菱電氣公司、格力電器公司、特蘭、美的集團和Nortek。此外，我們與製造商有着密切的關係。
非設備
HVAC/R產品，包括Chemour，Emerson，FlexibleTechnologies，Inc.，Regdeo，Johns Manville，Mueller和Owens Corning。
我們相信，我們銷售的產品種類繁多，加上製造商目前的產品供應、質量、可銷售性和品牌知名度，使我們能夠相對於競爭對手經營得更好。為了保持品牌知名度，HVAC/R設備製造商提供全國性廣告，並與我們一起參與針對經銷商和經銷商的合作廣告計劃和促銷獎勵。
最終用户。
我們估計，住宅空調設備的更換市場約佔美國工業單位銷售量的85%，我們預計，隨着過去20年安裝的機組磨損或以其他方式更實際地用更新、更節能的型號取代，這一比例將增加。
該公司前十名供應商佔我們採購的83%，其中62%來自卡里爾，9%來自大黃。鑑於我們的供應商，特別是卡里爾和萊姆的供應商高度集中，與這些供應商的任何重大中斷都可能暫時擾亂我們某些子公司的業務，影響目前的庫存水平，並可能對我們的財務業績產生不利影響。如果根據現有的貿易協定對我們的十大供應商進口或組裝美國以外的產品，特別是墨西哥和中國的產品施加任何限制或大幅提高關税，我們可能被要求提高價格，這可能會造成客户流失和對我們的業務造成損害。未來的財務業績還在很大程度上取決於市場是否繼續接受這些製造商各自的產品，以及它們是否有能力繼續生產符合與環境和效率標準有關的法律的產品。然而，該公司認為，鑑於公司在市場上的突出地位，包括地點、銷售人員、支持結構、營銷和銷售專門知識、財務狀況和已確立的市場份額，在當前供應商關係中斷的情況下，可隨時提供替代或替代產品。見本年報第1A項中的“商業風險因素”
10-K
供進一步討論。
我們與承運人和大黃保持商號和分銷協議，為我們提供在特定地區的獨家分銷權，並且不受規定的期限或到期日的限制。我們還與其他各種供應商簽訂了經銷協議，有的是獨家的，有的是
非排他性
基礎，任期從一到十年不等。某些特定品牌產品的分銷協議載有限制或限制在銷售這種品牌產品的地點銷售有競爭力的產品的規定。除適用地點限制外，我們還可以在同一地區的其他地點分配其他製造商的空調或取暖設備的線路。
看見
在本年報第1A項中的“商業風險因素”
10-K.
住宅中央空調、暖氣設備、零配件和用品的銷售是季節性的。此外，盈利能力可能受到有利或不利的影響，這取決於天氣模式，特別是在夏季和冬季銷售季節。與住宅中央空調更換市場有關的需求通常在第二和第三季度最高，對供暖設備的需求通常在第四季度最高。在我們所服務的大部分市場，與新建築行業有關的需求，在全年的分佈情況往往相當均勻，主要視乎房屋落成情況及有關的天氣及經濟情況而定。
我們在競爭激烈的環境中運作。我們與多家分銷商競爭，也與幾家空調和供暖設備製造商競爭，這些製造商通過自己的分銷機構在某些市場銷售其產品的很大一部分。任何特定地理市場的競爭都是基於產品的可用性、客户服務、價格和質量。競爭壓力或其他因素可能導致我們的產品或服務失去市場認可，或導致嚴重的價格下跌，所有這些都會對我們的經營結果、現金流量和流動資金產生重大不利影響。
截至2019年12月31日，我們約有5，800名員工，其中大部分是
不結合
僱員們。我們的大多數員工都是全職的，我們和員工的關係也很好。
訂單積壓不是我們業務的一個實質性方面，我們業務的任何重要部分都不受政府合同的約束。
我們的業務受到聯邦、州和地方法律以及有關有害物質的儲存、處理、運輸和釋放到環境的法規的約束。這些法律和條例包括“清潔空氣法”，涉及暖通空調系統的最低能效標準，以及生產、維修和處置這些系統中使用的更環保的製冷劑，包括“蒙特利爾議定書”關於逐步減少生產的“基加利修正”規定的製冷劑。
HFC基
用於新設備的製冷劑。我們還須遵守關於危險材料運輸的條例，包括根據1990年“汽車運輸安全法”通過的條例。我們的業務也受到健康和安全要求，包括但不限於“職業、安全和健康法”。我們相信，我們的業務運作符合所有適用的聯邦、州和地方法律和法規。
我們的工業和企業也要遵守美國能源部有關住宅中央空調系統和熱泵的最低要求效率水平的標準。為了建立這些節能標準，能源部將美國劃分為三個地區(北部、東南部和西南部)，根據空調在較熱的月份為家庭降温的小時數。季節能效等級，即SEER，是衡量暖通空調能源效率的指標。SEER越高，暖通空調設備效率越高。目前暖通空調設備的最低SEER在北方為13個，東南和西南地區為14個。從2023年開始，4.5萬BTU以下住宅空調系統的最低效率水平將是北方的14個SEER，東南部和西南部的15個SEER。對於超過45，000個BTU的系統，最低效率水平將是北方的14個SEER，東南部和西南部的14.5個SEER。所有三個地區的熱泵效率水平將定為15 SEER。現在確定這一轉變對我們的經營結果的影響還為時過早，然而，我們預計出售更高效率的單位會帶來好處，因為這些單位以較高的價格出售。
2014年，能源部制定了用於住宅熔爐的電機制造新規則，目的是提高這些電機的能效，從而提高其運行的爐子。該法令規定，在2019年7月3日或之後在美國製造的家用電爐風機，必須根據爐子的類型，以瓦特/CFM計，降低12%或46%的風扇能源額定值(FER)。為了達到這些新標準，大多數製造商已經用電子控制電機取代了家用電爐中的永久分離式電容器鼓風機電機。在2019年12月31日，我們已經基本完成了我們的住宅爐子的庫存過渡到那些達到更新的FER標準。
我們的網站是www.watsco.com。我們的投資者關係網站位於https://investors.watsco.com.。我們免費在我們的投資者關係網站上，在“證券交易委員會文件”的標題下提供我們的年度報告。
10-K,
季度報表
10-Q,
目前關於表格的報告
8-K,
以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)條向證券交易委員會(“證券交易委員會”)提交或向其提交的報告的任何修訂，並在我們以電子方式向證券交易委員會提交或向其提供這些材料後，在合理可行的範圍內儘快予以修訂。我們的網站地址僅作為不活躍的文本參考列入本報告。本報告所載或通過我們的網站提供的信息不包括在本報告中，也不作為本報告的一部分。
該公司前十名供應商佔我們在2019年採購的83%，包括62%從承運人，9%從大黃。該公司提供各種不同品牌的暖通空調系統，包括，承運人，布萊恩特，佩恩，坦普斯塔爾，Heil，Comfortmaker和Grandaire，以及免費的替換部件。瑞姆公司提供雷姆品牌的暖通空調系統以及免費的更換部件。考慮到我們供應鏈的高度集中，特別是與卡里爾和瑞姆的關係，任何關鍵製造商的任何重大中斷或關係的終止都可能暫時擾亂我們某些子公司的運作。此外，我們的業務在很大程度上取決於這些製造商的產品能否繼續獲得市場接受和質量，以及它們是否有能力繼續生產具有競爭力並符合與環境和效率標準有關的法律的產品。我們無法從其中一個或多個製造商獲得產品，或市場對這些製造商產品的接受程度下降，可能會對我們的經營結果、現金流和流動資金產生重大不利影響。
許多暖通空調設備和部件製造商，包括航母和大黃，來源於中國的零部件和/或組裝了大量的住宅和輕工業產品，從墨西哥。如果由於修訂現有的貿易協定而對從墨西哥和中國採購或組裝的這類產品施加任何限制或大幅提高關税，而我們的產品成本因此而增加，我們將被要求提高我們的價格，這可能會導致成本膨脹、客户流失和對我們的業務造成損害。另外，一種新的冠狀病毒，
COVID-19，
2019年12月在中國武漢出現，導致該地區某些業務的旅行限制增加和長期停業。對.的影響
COVID-19
我們的業務目前不確定，並將取決於未來的發展；然而，長期關閉在中國可能會擾亂我們的某些供應商的運作，這可能會對我們的業務產生負面影響。
我們與卡里爾和萊姆簽訂了商號和分銷協議，為我們提供在特定地區的獨家分銷權。此類協議不受規定的期限或到期日期的限制。
我們還與其他供應商簽訂了其他分銷協議，有的是獨家的，有的是
非排他性
基礎，任期從一到十年不等。某些分銷協議載有限制或限制在銷售這種品牌產品的地點銷售有競爭力的產品的規定。除適用地點限制外，我們還可以在同一地區的其他地點分配其他製造商的空調或取暖設備線路。
2018年11月26日，該公司的母公司UTC宣佈，它打算將其分為三家獨立的公司，包括航空航天業務、電梯業務和運營商。世界協調時表示，擬議的離職預計將通過
免税
其電梯業務和運營商的分拆，取決於融資的完成和習慣條件的滿足，並透露UTC預計將於2020年完成分拆。
分拆
承運公司將對我們和我們的運營結果產生任何影響，並且無法保證最終分離的時間或分離將完成。
作為我們戰略的一部分，我們打算進一步收購補充性企業，包括通過合資企業和對未合併實體的投資。如果我們完成今後的收購，包括對未合併實體的投資，或加入新的合資企業，我們可能需要承擔或承擔更多債務和/或發行更多普通股作為考慮，這將削弱我們現有股東的所有權利益，並可能影響我們的經營結果。通過收購實現增長涉及若干風險，包括但不限於以下方面：
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由我們發行股票證券，這將削弱我們現有股東的所有權； |
此外，被收購的公司和對未合併實體的投資可能有負債，我們在進行盡職調查時失敗或無法發現這些負債。我們不能向您保證，被收購公司的賣方或合資夥伴給予我們的任何賠償，在數量、範圍或期限上將足以抵消我們在完成收購或合資企業時可能承擔的與業務或財產有關的責任。任何這類負債，無論是個別的，還是合計的，都可能對我們的業務產生重大的不利影響。
如果不能成功地管理與收購有關的業務挑戰和風險，或因收購而產生的風險，可能會對我們的業務結果、現金流和流動性產生不利影響。
我們在競爭激烈的環境中運作。我們與其他分銷商和幾家空調和暖氣設備製造商競爭，這些製造商通過自己的分銷機構在某些市場上銷售其產品的很大一部分。任何特定地理市場的競爭都是基於產品的可用性、客户服務、價格和質量。競爭壓力或其他因素可能導致我們的產品或服務失去市場認可，或導致嚴重的價格下跌，所有這些都會對我們的經營結果、現金流量和流動資金產生重大不利影響。
我們在加拿大業務的功能貨幣是加元，而我們在墨西哥業務的功能貨幣是美元，因為我們的墨西哥交易的大部分都是以美元計價的。外幣匯率和波動可能對以加元和墨西哥比索計價的交易產生影響，因此可能對我們的財務業績產生不利影響。雖然我們使用外幣遠期合約來減輕匯率變動的影響，但我們目前並沒有任何衍生合約來對衝我們的外幣兑換風險。
住宅中央空調、暖氣設備、零配件和用品的銷售是季節性的，導致我們季度收入的波動。此外，根據夏季或冬季銷售季節天氣模式的嚴重程度或温和程度，盈利能力可能受到有利或不利的影響。與住宅中央空調更換市場有關的需求通常在第二和第三季度最高，對供暖設備的需求通常在第四季度最高。在大部分市場，與新建築行業有關的需求，全年分佈相當均勻，主要視乎房屋落成情況及有關的天氣及經濟情況而定。
