美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-K
根據1934年“證券法”第13或15(D)節提交的年度報告
截至財政年度 | 委員會檔案編號 | ||
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) | (國税局僱主識別號碼) | |||||||||||||
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) | |||||||||||||
登記人的電話號碼，包括區號： | ||||||||||||||
根據該法第12(B)節登記的證券： | ||||
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 | ||
根據該法第12(G)節登記的證券：無 | ||||
如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。是 x不作再加工o
如果註冊人不需要根據該法第13或15(D)條提交報告，請用複選標記標明。是o 不 x
通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種備案要求的限制。是 x無機鹽☐
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一個交互數據文件(或在登記人被要求提交此類文件的期間)。是 x無☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。
x | 加速過濾器 | ☐ | 非加速濾波器 | ☐ | 小型報告公司 | 新興成長型公司 | |||
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是☐ 不作再加工x
截至6月30日營業結束時註冊人非附屬公司持有的有表決權股票(普通股)的總市值，2019曾.$6,378,765,436 .
截至營業結束時註冊人普通股(面值$0.01)的流通股數目2020年2月21日曾.51,565,299 .
註冊人代理語句的部分2020本報告第三部分以參考方式將年度股東大會納入公司。
仲量聯行
表格10-K年度報告
目錄
頁 | ||
第一部分 | ||
項目1. | 商業 | 3 |
項目1A。 | 危險因素 | 27 |
項目1B。 | 未解決的工作人員意見 | 40 |
項目2. | 特性 | 40 |
項目3. | 法律程序 | 40 |
項目4. | 礦山安全披露 | 40 |
第二部分 | ||
項目5. | 註冊人普通股、相關股東事項及發行人購買權益證券市場 | 41 |
項目6. | 部分財務數據(未經審計) | 43 |
項目7. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 45 |
項目7A. | 市場風險的定量和定性披露 | 74 |
項目8. | 財務報表和補充數據 | 75 |
項目9. | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧 | 127 |
項目9A. | 管制和程序 | 127 |
項目9B. | 其他資料 | 127 |
第III部 | ||
項目10. | 董事、執行幹事和公司治理 | 128 |
項目11. | 行政薪酬 | 128 |
項目12. | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項 | 129 |
項目13. | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 | 129 |
項目14. | 首席會計師費用及服務 | 129 |
第IV部 | ||
項目15. | 展覽索引及財務報表附表 | 130 |
項目16. | 表格10-K摘要 | 130 |
關於前瞻性聲明的注意事項 | 130 | |
委託書 | 130 | |
簽名 | 134 | |
目錄
第一部分
項目1.業務
公司概況
仲量聯行有限公司成立於1997年，是一家馬裏蘭公司。提及“JLL”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”指的是仲量聯行LaSalle公司，幷包括其所有合併子公司，除非另有説明或上下文另有要求。我們的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)上市，代號為“JLL”。
JLL是一家領先的專業服務公司，專門從事房地產和投資管理。我們利用最先進的技術為我們的客户、我們的人民和我們的社區創造有益的機會、驚人的空間和可持續的房地產解決方案，從而塑造房地產的未來。JLL是一家財富500強公司，年收入180億美元，業務遍及80多個國家，全球員工超過93，000人。2019年12月31日。我們為廣泛的客户提供服務，他們代表着各種各樣的行業，並立足於世界各地的市場。我們的客户在規模上差異很大，包括營利性和非盈利性實體、公私夥伴關係和尋求外包房地產服務的政府(“公共部門”)實體。通過LaSalle投資管理公司，我們在全球範圍內為客户投資私人資產和公開交易的房地產證券。
我們使用JLL作為我們的主要貿易名稱。仲量聯行有限公司仍然是我們的合法名稱。在我們做生意的國家，JLL是一個註冊商標，就像我們的標誌一樣。此外，LaSalle投資管理公司是仲量聯行有限公司的全資子公司，使用LaSalle作為其主要交易名稱。LaSalle也是我們開展業務的國家的註冊商標，我們的標誌也是如此。
我們提供四個業務部門的一系列服務。我們管理我們的房地產服務(“RES”)在三個地理區域：(一)美洲，(二)歐洲，中東和非洲(“EMEA”)和(三)亞太地區，我們管理我們的投資管理業務全球作為(四)LaSalle投資管理。在我們的美洲、歐洲、中東和亞太地區，我們提供全方位的租賃、資本市場、綜合財產和設施管理、項目管理、諮詢、諮詢、估值和數字解決方案服務，包括本地、區域和全球各級。LaSalle是世界上最大和最多樣化的房地產投資管理公司之一。
我們的全球平臺和多樣化的服務和產品使我們能夠利用整合行業的機會，成功地在充滿活力和挑戰的市場中進行全球競爭。
3
目錄
我們的歷史
通過1999年仲量聯行公司(“JLW”，1783年在英國成立)與LaSalle Partners公司(“LaSalle Partners”，1968年在美國成立，1997年成立)，我們開始在全球建立我們的服務網絡。我們通過擴大我們的客户羣以及我們的服務和產品的範圍，包括有機地和通過一系列的兼併和收購來擴大我們的業務。我們廣泛的全球平臺和對當地房地產市場的深入瞭解使我們能夠作為一個單一來源的解決方案供應商，以滿足客户的所有房地產需求。
2019年7月1日，我們收購了HFF公司。(“HFF”)，被認為是業內主要的資本市場顧問之一。此次收購大大擴大了我們為客户提供世界級資本市場服務和專業知識的能力，特別是在美國。此外，我們有能力向傳統的HFF客户提供擴展的服務。
這些收購使我們在關鍵的地理市場上佔有更多的份額，擴大了我們在某些服務方面的能力，並進一步擴大了我們為客户提供的全球平臺。
有關最近收購的信息，請參閲附註4.商業合併、商譽和其他無形資產，“綜合財務報表説明”，項目8。
4
目錄
我們的服務和業務部門
我們被驅使為一個更美好的世界塑造房地產的未來。我們這樣做是為了滿足房地產所有者、佔用人和投資者的需要，利用我們深厚的房地產專業知識和經驗，在當地、區域和全球範圍內向客户提供全方位的服務。
我們在本地、區域和全球為不同類型的房地產業主、佔用人、投資者和開發商提供房地產服務，包括：
關鍵環境和數據中心 | 酒店和酒店設施 | 辦公室(包括Flex空間) |
文化設施 | 工業和倉庫 | 住宅(個人和多家庭) |
教育設施 | 基礎設施項目 | 零售和購物中心 |
政府設施 | 物流(分類和履行) | 體育設施 |
保健和實驗室設施 | 軍用房屋 | 運輸中心 |
我們開發和激活技術，使房地產工作，為我們的人民，客户和社區的長期利益。在我們的服務範圍內，我們提供並將繼續開發和投資獨特的數字解決方案和產品，幫助我們和我們的客户制定戰略、獲取和分析數據、提供工作場所技術和可視化房地產創新。有關我們的數字議程的其他信息，請參閲我們戰略框架下面的數字部分。
我們相信，我們的市場觸角和服務深度在多方面加強了企業的長期價值，其中包括：(一)減少任何特定地區週期性波動或中斷的潛在影響；(二)通過全球各地同事之間的知識共享，提高我們人民的專門知識；(三)使我們能夠識別並迅速應對新出現的趨勢、風險和機遇。
5
目錄
以下是截至年底按服務項目劃分的收入及收費收入。2019年12月31日:
為計算費用收入，我們直接從收入中扣除報銷費用，然後不包括(I)淨非現金抵押貸款服務權和抵押銀行衍生業務；(Ii)與客户專用勞動力、第三方供應商和分包商有關的合同費用總額。請參閲第7項.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析，以進一步討論收費收入，一種非公認會計原則的衡量標準，以及與美國最可比的GAAP衡量標準的對賬.
房地產服務：美洲、EMEA和亞太地區
我們把我們的產品服務分為五個主要的服務領域：(1)租賃；(2)資本市場；(3)物業和設施管理；(4)項目和開發服務；(5)諮詢、諮詢和其他服務。
截止年度2019年12月31日，我們的財政收入及收費收入如下：
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目錄
在美洲，我們的收入2019曾.106億美元，地理位置如下：
在EMEA，我們的收入2019曾.35億美元，地理位置如下：
在亞太區，我們為2019曾.34億美元，地理位置如下：
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目錄
我們的五個區域服務項目以及在其中提供的服務包括：
1.租賃
代理租賃代表業主(包括投資者、開發商、房地產公司和公共實體)執行租賃計劃，包括營銷，以確保租户的安全，並與反映我們客户最大利益的條款進行談判。在……裏面2019，我們完成了約15，200筆代理租賃交易，佔地2.57億平方英尺。
租户表示與佔用人客户建立戰略聯盟，幫助他們評估和執行交易，以滿足他們的佔用要求和正在進行的房地產需求。我們與客户合作，確定空間要求，確定合適的替代方案，建議適當的佔用解決方案，並與房東談判租賃和所有權條款。我們的參與有助於我們的客户降低房地產成本，儘量減少佔用風險，改善佔用控制和靈活性，並創造更高效的辦公環境。在……裏面2019，我們完成了約23，800個租户代表交易，涉及6.39億平方英尺的空間。
我們的代理租賃和租户代表費通常是根據已執行租約的租賃收入承諾價值的一個百分比計算的，儘管在某些情況下是根據每平方英尺租賃的金額計算的。
2.資本市場通過充分利用商業房地產市場的廣泛知識和我們完全一體化的資本市場平臺，為本地、區域和全球客户提供廣泛的諮詢服務，為幾乎所有房地產資產類別提供諮詢服務。我們的服務主要包括(按字母順序排列)：
債務配售 | 貸款銷售 |
股權配售 | 貸款服務 |
基金諮詢 | 併購與公司諮詢 |
投資銷售和收購 | |
在美國，我們是一個批准的房地美，房利美和HUD/金妮美商業多家庭貸款人和貸款服務。此外，我們是僅有的25個房利美委託承銷和服務(“DUS”)貸款人之一。全球資本、併購和公司諮詢包括股本和債務、衍生品結構以及其他旨在幫助投資者和企業客户最大化房地產價值的傳統投資銀行服務。為了滿足客户在國際市場營銷和獲得房地產資產以及在國內市場以外投資的需求，我們的資本市場團隊將本地市場知識與我們獲得全球資本來源的機會結合起來，為房地產交易籌集資金提供了更好的執行。通過研究、開發和引進創新的新金融產品和戰略，資本市場是我們其他業務發展努力的組成部分。
我們的大部分收入都是以費用的形式產生的，這些費用來自我們完成的交易或我們所持有的證券的價值。在某些情況下，我們為投資組合諮詢服務收取保留費。此外，我們還從商業貸款服務活動中賺取費用。
期間2019，我們為大約2780億美元的客户交易提供了資本市場服務。
3.財產和設施管理
物業管理為房地產業主提供辦公、工業、零售、多户住宅和專業物業的現場管理服務.我們尋求利用我們的市場份額和購買力，為我們的客户提供更好的服務和價值。我們的擴展交付團隊包括我們自己的人員以及第三方供應商和分包商，努力保持較高的入住率和租户滿意度，同時與客户合作以降低財產運營成本。截至2019年12月31日，我們為約35億平方英尺的物業提供現場物業管理服務.
我們通常通過現場總經理和員工提供物業管理服務.我們的總經理負責日常物業管理活動、客户滿意度和財務業績.我們在培訓、技術和環境服務、會計、營銷和人力資源等領域提供區域監督小組和中央資源支持。
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目錄
我們通常根據代表我們的客户或管理的面積收取現金的百分比得到補償；在某些情況下，管理協議規定了與業務費用削減、總收入或入住率目標或租户滿意度有關的獎勵補償。根據行業慣例，管理合同的期限通常從一至三年不等，但有些合同可以在短時間通知期後隨時終止，通常為30至120天，這在行業中是典型的。
綜合設施管理(“IFM”)向公司和機構提供全面的設施管理服務，將其佔用的房地產的管理外包出去，通常是那些擁有大量投資組合(通常超過100萬平方英尺)，為降低成本、實現節能目標、改進服務提供和提高最終用户體驗提供重要機會的公司和機構。我們的IFM提供融合了人、數字和經驗的元素，以幫助客户從他們的設施中獲得最佳的財務和運營結果，同時也提高最終用户的體驗和生產力。我們的擴展交付團隊包括我們自己的人員以及第三方供應商和分包商，他們可以通過在全球範圍內提供一致的服務以及與其房地產服務提供商的單一聯絡點來滿足客户的需求。我們將我們龐大的全球平臺和豐富的本地專業知識結合在一起，使我們的服務提供適合個人客户的需要。
解決辦法包括：
• | 全服務IFM外包：：通過一個具有標準化流程的全球集成平臺，對客户站點位置進行日常操作管理.管理下的設施涵蓋所有房地產資產類別，包括公司總部、分銷設施、醫院、研發設施、數據中心和工業綜合體。截至2019年12月31日，IFM大約管理15億為我們的客户準備了一平方英尺的房地產。 |
• | 數字IFM解決方案技術是我們IFM產品的支柱。設施團隊利用先進的產品來做出更快、更明智的決策，管理合規，並通過自動化、問責制、資產和分析來提高效率--所有這些都提高了最終用户的體驗。一個例子是建築服務網絡(BuildingServices Network)，它為設施管理人員提供進入由Corrigo平臺驅動的數字市場的機會，用於集中維修、維護和分析--立即將它們與可靠的、高質量的高級服務連接起來，並以手工選擇的供應商協商的價格提供這種服務。我們還提供技術支持的預測維護策略和智能建築技術，這些技術可以幫助延長昂貴設備的壽命，同時防止系統故障。 |
• | 移動工程服務*我們提供移動工程 向具有大量站點組合的客户提供服務，或者在我們有多個客户彼此接近的情況下提供服務。這種模式通過為服務提供一個單一的接觸點、捆綁現場服務、利用多個帳户的資源以及減少站點之間的旅行時間來降低客户的運營成本。 |
IFM合同通常包括客户專用人員、第三方供應商和分包商的費用償還，以及基本費用和基於績效的費用。以業績為基礎的費用是通過在經常性的客户滿意度調查中實現量化業績計量和/或目標得分的結果而產生的。IFM協議的期限通常為3至7年，但大多數合同可由客户在短時間內隨時終止，通常為30至60天，這在業界是典型的。
4.項目和發展服務提供諮詢、設計、管理和建造服務，為租賃空間的租户、自住大廈業主和房地產投資業主提供諮詢、設計、管理和建造服務，利用技術推動出色的服務交付。我們為客户帶來了“生命週期”的視角，從諮詢和資本管理到設計、施工和入駐。此外，我們還向公共部門的客户提供這些服務，特別是軍事和政府實體，以及教育機構，主要是在美國，在其他國家也越來越多。我們主要在歐洲提供Tétris品牌的設計、裝修和翻新服務.
我們的項目和開發服務業務通常是根據談判費用以及在我們是合同主體(或客户)時的費用償還而得到補償的。單個項目一般在不到一年的時間內完成，但客户合同可以延長多年的期限，並管理一些分散的項目。
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目錄
5.諮詢、諮詢和其他
諮詢和諮詢提供創新的，結果驅動的房地產解決方案，與客户的業務目標一致.我們在技術實施和優化、併購、資產管理、佔用人投資組合策略、工作場所解決方案、位置諮詢、行業研究、金融優化策略、組織策略和六西格瑪流程解決方案等領域為客户提供專門的增值房地產諮詢服務。我們的專業人員致力於將全球最佳做法轉化為本地房地產解決方案，為我們的客户創造最佳的財務和運營結果。
我們通常根據根據項目的範圍和複雜性而制定的工作計劃來協商諮詢和諮詢的薪酬。
估值幫助客户確定辦公，零售，工業，混合用途和其他類型的物業的市場價值.這些服務從評估單個屬性到具有多種屬性類型的全局組合不等。我們為支持客户的各種目的進行估值，包括收購、處置、債務和股權融資、合併和收購、證券發行(包括首次公開發行)和私有化舉措。客户包括佔用人、投資者和公共和私營部門的融資來源。
我們通常根據每次轉讓的規模和複雜性就估值服務進行補償談判，我們的費用通常與標的資產的價值有關。
我們提供能源和可持續性服務向佔領者和投資者提供幫助，幫助他們認識到可持續性對其品牌、財務報表和環境的積極影響。我們的能源和可持續發展認證的全球專業人員協助客户對其房地產投資組合進行綠色化，通過可持續運作管理能源消耗和碳足跡，提供綠色建築評估，領導綠色改造/升級，並編寫企業社會責任和可持續性報告。我們專業知識的廣泛性使我們能夠為所有客户提供端到端的服務，無論他們的重點是什麼，從租賃到資本市場交易，從項目到設施管理。我們認識到並完全支持我們的行業持續向可持續發展的轉變，並相信我們的領導地位是我們客户的最佳選擇。參考我們最新的全球可持續性報告，可在我們的網站上查閲關於記錄節能、減少温室氣體排放和我們可持續發展小組工作的指標。
我們有各種能源和可持續服務補償模式，包括基於共享節約和服務費的補償模式，這取決於項目的規模和複雜性。
公司解決方案
作為具有全球影響力的客户的戰略合作伙伴，公司解決方案將上述五個服務項目中的四個項目的服務集中在一起。我們的全球交付平臺能夠在本地和全球範圍內實現一致的結果，並使我們成為能夠滿足客户多服務、多地域需求的一小部分競爭對手。
迅速而複雜的變化，包括數字化、加強監管、全球化和不斷變化的勞動力人口結構，改變了工作世界。組織意識到工作場所和房地產投資組合的潛力有助於實現更廣泛的商業目標，如人才吸引、客户體驗、員工生產力、財務業績和環境可持續性(見下文“行業趨勢”一節中企業外包的增長)。隨着客户以日益全球化和(或)多種服務的心態購買，他們正尋求用更綜合的解決方案來簡化和鞏固他們的供應鏈。這使公司解決方案處於一個獨特的地位，以幫助客户整合他們的房地產生態系統，簡化決策，並最大化他們的房地產投資價值。
雖然每個客户都是獨一無二的，但他們在尋找房地產以圍繞三個關鍵價值槓桿進行業務轉換時是一致的，(1)推動數據驅動的決策和數字轉換，(2)通過提高生產力和財務績效實現業務卓越，(3)通過增強用户體驗來吸引和留住關鍵人才。
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我們的產品涉及整個生命週期，我們認為這包括投資組合、資本和運營功能。 | |
投資組合。通過我們的公司解決方案業務向客户提供的服務的聯繫，我們獲得了關於他們的公司房地產足跡、業務戰略和組織優先事項的深入知識和廣泛數據。結合我們從更廣泛的綜合全球平臺中汲取的專業知識，我們建議我們的客户如何優化他們的工作場所戰略和佔用規劃努力，以提高利用率，並最終提高使用空間者的生產力和幸福感。更廣泛地説，這一建議可以擴展到我們客户的投資組合策略，包括位置諮詢、技術實現和優化，以及添加和集成靈活空間解決方案的選項。當戰略的演變決定了變化時，我們的公司解決方案業務合作伙伴與我們整個組織的其他專業人員合作，幫助客户執行租賃、收購和處置策略。 |  |
資本。公司解決方案認為，工作場所是能夠幫助個人、組織和社區進行創新和繁榮的生活環境，公司解決方案就如何和何時作出關鍵的資本決定，以最大限度地提高證券投資的人力和財務回報，向客户提供諮詢意見。我們的設計和建造專業人員與客户合作，通過設計他們所佔用的空間，包括擁有的、租賃的、靜態的和靈活的環境，來獲取和提升他們組織的品牌認同、宗旨和可持續性承諾。然後，我們管理，在某些情況下，負責成功地完成健身活動，以實現他們的願景。幫助我們的客户管理他們的成本，以實現他們的空間和位置目標，是該戰略的關鍵。當資本決定涉及到地點的改變時，我們的搬遷管理專業人員將促進平穩的過渡。 | |
行動。IFM是我們最大的公司解決方案服務。該服務由整合的、數字化的和靈活的服務組成，融合了人、數字和體驗元素，通過改善運營績效和員工及其他空間用户的體驗，幫助客户從其設施中獲得更高的價值。最常見的情況是，新的客户關係是通過IFM業務贏得而形成的，我們通過從其他服務提供商的轉換或從外包的房地產管理模式轉換來完成這一任務。除了最大限度地提高提供服務的效率和質量外，我們的數字化平臺還為客户提供了機會，使我們提供的服務平衡與他們自己的表現相適應。 | |
數據、技術和商業情報。數據和技術已成為所有客户工作場所和業務轉型議程的核心。在這一趨勢之前，我們建立了一個全面的數據和技術平臺，為我們的所有產品提供支持，幫助客户做出快速、明智的決策，從而提高他們的工作場所、投資組合和人員的績效。數字解決方案專家指導客户選擇、實施和管理與房地產相關的軟件和應用 | |
拉薩爾
作為對我們房地產服務能力的補充，我們的全球房地產投資管理業務LaSalle是世界上最大的機構資本管理公司之一，投資於房地產資產和證券。我們尋求建立和保持與成熟投資者的信任關係，這些投資者重視我們的全球平臺和廣泛的本地市場知識。我們的三個戰略優先事項：
• | 為客户提供高質量的風險調整投資回報。 |
• | 制定和執行符合客户具體投資目標的投資策略。 |
• | 提供全球統一高水平的客户服務 |
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目錄
LaSalle在私人和公共資本市場為客户提供廣泛的房地產投資產品和服務。我們設計這些產品和服務以滿足客户不同的戰略、資產配置、風險/回報和流動性要求。投資解決方案的範圍包括對多種房地產類型的私人投資，包括辦公、零售、工業、保健和多家庭住宅，以及債務投資。我們要麼通過混合投資基金，要麼通過單一客户賬户關係(“單獨帳户”)。我們還提供全球間接投資，主要是私人股本基金、合資企業和共同投資，以及公開交易的房地產投資信託基金(REITs)和其他房地產股票。在符合客户要求和市場條款和條件的情況下，LaSalle保留了在正常業務過程中為LaSalle基金中的資產提供服務的JLL。
我們相信，LaSalle的成功是我們強大的投資業績、研究能力、經驗豐富的投資專業人員、創新的投資策略、全球存在和協調的平臺、本地市場知識和強有力的客户關注的產物。
拉塞爾於1979年推出了第一隻機構投資基金。我們代表客户投資於全球29個國家的房地產資產，以及在所有主要證券交易所交易的公共房地產公司。LaSalle管理的資產(“AUM”)676億美元，截至2019年12月31日，按地域分佈和基金類型詳見以下圖表(以十億美元計)。
在為我們的投資管理客户服務時，LaSalle負責房地產投資的收購、融資、租賃、管理和剝離，涉及範圍廣泛的房地產類型。
一些投資者更願意與願意共同投資自己的基金的投資經理合作，以更緊密地協調投資者和投資經理的利益。我們相信，我們與客户資金共同投資的能力將繼續是維持和提高我們的競爭地位的一個重要因素。截至2019年12月31日，我們一共3.217億美元與我們的客户一起投資於房地產投資項目，包括在資產管理總額中.
LaSalle一般根據承諾、投資和管理的資本(諮詢費)為私人股本投資提供投資管理服務，附加費用(獎勵費)與高於基準水平的投資業績掛鈎。在某些情況下，LaSalle還收取與收購、融資和處置(交易費用)有關的費用。單獨的賬户諮詢協議一般都有“隨意”終止條款的具體條款，包括與所管理資產的市值掛鈎的費用安排，以及在某些情況下的獎勵費用。
我們的投資基金有各種各樣的壽命，通常在5到9年之間，但在某些情況下是開放式的。2019年，我們的開放式基金增長了30%，約佔澳元的四分之一.
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目錄
行業趨勢
我們的長期增長戰略是圍繞着我們今天看到的影響房地產業的四大宏觀經濟趨勢而制定的，每一種趨勢的壽命估計都是多年的：
增加投資分配和資本流向房地產的全球化
在過去的十年裏，房地產已經從以前的“另類投資”類別發展成了自己的主要資產類別，吸引了投資配置持續上升的長期趨勢。與此相補充的是，我們看到了持續強勁的交易量，以及跨境和大陸間資本流動的增加，為那些有能力籌集和促進這些資本流動和執行跨境交易的顧問和投資經理創造了新的機會。我們的房地產投資專業知識將世界各大市場緊密聯繫在一起，是支持客户投資抱負的理想選擇。
企業外包增長
雖然房地產服務的企業外包在全球商業地產總量中所佔的比例仍然相對較小，但自上世紀90年代初以來，一直有一種長期穩定的外包趨勢，最初是由美國公司推動的，現在已經成為一種全球趨勢。越來越多的大型組織正在與像JLL這樣的公司合作，以提高其工作效率和工作經驗，並尋求戰略投資組合建議，以實現更廣泛的業務目標。在與客户合作優化工作場所設計、空間規劃、管理和供應方面，我們有一個特別的重點和專門知識，並得到對工作前景的廣泛研究和分析，以可持續性和積極的人類經驗(為所有員工、客户和社區)為核心目標。
從歷史上看，外包客户的主要重點是降低成本和改進其投資組合的運作。數字和物理世界的融合正在推動對流動性、靈活性和增強經驗的需求增加，以及傳統的業績衡量標準。通過將自己的資源集中在核心能力上，並與專門的服務提供者合作管理房地產戰略和活動，各組織能夠更好地推進其財務和業務業績、吸引人才、客户體驗、僱員生產力和環境可持續性等目標。
這些趨勢增加了對全球房地產服務的需求，包括數字化和以經驗為中心的解決方案。儘管一些公司繼續剝離和分離房地產服務的來源，但越來越多的中型到大型商業房地產服務用户繼續顯示出，他們傾向於與單一來源的服務提供商或企業整合商合作，以實現從地方到全球的無縫管理。此外，包括政府機構、衞生和教育機構在內的公共和其他非企業房地產用户需要特定的專業知識來處理獨特的行業法規，因此越來越多地將房地產活動外包出去。
提供如此規模的全方位服務需要大量的基礎設施投資，包括數字應用、人員培訓和行業縱向專門知識。規模較小的區域和地方房地產服務公司，由於資源有限，較難進行這種投資。因此，我們相信，像我們這樣的公司將繼續有巨大的增長機會，能夠在許多地理市場、行業和客户類型中提供一致、綜合的房地產產品和服務。我們在公司解決方案中介紹的各種外包服務，解決了客户在整個房地產生命週期的需求，並使他們能夠通過房地產投資實現企業目標。
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目錄
城市化
日益增長的城市化仍然是一種強大的全球趨勢。聯合國經濟和社會事務部在其最新的“世界城市化前景報告”(2018年5月)中預測，到2050年，68%的全球人口將生活在城市地區，高於出版之日的55%(全球人口年增長率略高於1%)。更具體地説，我們和我們的客户所從事的大部分業務的國際中心城市正在蓬勃發展，這是另一種成功克服國家和全球政治變化和不確定因素的持續趨勢。
JLL有一套完善的全球研究系列--城市動量指數-更深入地探討這一趨勢和相關趨勢，包括世界領先的130個新興和成熟市場的增長、適應和演變方式的相關動態。
第四次工業革命
技術、數據的第四次工業革命和人工智能(AI)應用的迅速崛起繼續改變着一切，然而，目前還沒有單一的技術顛覆者在房地產行業佔據主導地位。相反，成千上萬的初創企業、應用程序和概念正在爭相改變市場。創新和最大限度地利用新技術、數據和人工智能的潛在利益的挑戰是不斷的。超越戰略(詳見下文)，在正在進行的重大投資和創新的支持下，我們繼續加快實現我們的目標，成為公認的領先的房地產技術和數據用户。
組織宗旨和戰略框架
組織目的
我們的目的，我們塑造房地產的未來，創造一個更美好的世界。，在我們的身份和歷史中有着深厚的根基。在2019年期間，我們將JLL的組織目標設定為一個簡短而令人難忘的短語，得到我們的全球執行局(GEB)和董事會的認可。在我們即將提交的年度報告中，首席執行官的信將進一步闡述我們的組織宗旨在我們與所有利益攸關方的互動和對我們所有利益攸關方的責任方面的中心作用和相關性，因為我們正在進入新的十年。
戰略框架
與我們的組織宗旨緊密結合，我們的GEB為我們的組織建立了廣泛的框架。超越2016年戰略.這一雄心勃勃的戰略願景旨在推動長期可持續和有利可圖的全球增長，整合對我們的數字、數據和人工智能能力的轉型增強，並補充我們對客户服務、團隊合作、道德和專門知識的最高標準的堅定承諾。
在整個2017年和2018年，全球環境預算制定了具體舉措、目標和投資優先事項，以支持超越戰略構想和領導實施基本步驟。例子包括：我們的行政職能(財務、法律、人力資源、信息技術/技術)的全球整合；完成對我們的財務和人力資源能力的全球平臺改造；將JLL SPark公司建立為位於硅谷的全球科技創新業務；啟動JLL SPark全球風險基金，包括確保後續的幾項科技投資；啟動我們的實現抱負品牌認同與伴隨實現你的抱負員工價值主張；實施一個新的一致和透明的全球職業發展框架，並啟動一個全面的單一系統，支持我們在全球員工基礎上的人力資源互動；為我們的資本市場團隊引入CapForce，一個先進的、全球一體化的CRM系統；以及推出我們全新的、完全集成和完全重新設計的全球網站。us.jll.com.
今年，強勁的持續經營業績使我們能夠進一步加快多年業務的發展速度。超越轉變。在2019年期間，我們重組了我們的公司解決方案、資本市場和估值諮詢能力，使之成為全球完全一致的業務。這些變化反映了客户需求的持續演變，越來越多地尋求全球範圍內無縫的單一供應商解決方案，以及我們業務中的新技術和數據進步給我們帶來的機會。我們還通過收購HFF，大大加強了我們的資本市場能力，推動中聯成為世界上最大的房地產資本顧問中的一個明確的領導地位。另一個關鍵轉變是將我們所有的內部和麪向客户的技術、數據和人工智能業務整合成一個全球統一的集團，名為jll Technologies，由我們的聯合首席執行官共同領導，這些首席執行官都加入了我們的gdb。我們預計，在中期內，JLL技術的創建將成為我們的主要增長動力。
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在過去三年裏，我們完成了這一系列重大變革步驟，我們的重點是充分嵌入這些變化，並利用我們平臺的增強優勢來推動客户服務和2020年前的進一步增長。我們會繼續落實多年內的主要工作重點。超越戰略遠景，概述見下一節。
超越：我們對長期可持續盈利增長的戰略願景
客户
我們是全球領先企業，為世界各地的國際公司和投資者客户提供無縫集成的服務和建議。我們的超越戰略遠景設定了雄心勃勃的目標，以繼續加強我們的全面服務提供，吸引新的人才和技能到我們的業務，編組最好的新技術和數據分析，我們的團隊集中在真正瞭解每個客户的更廣泛的戰略需要。我們的服務跨越整個房地產生命週期，始終以最高的質量提供，併為我們的客户創造真正的價值。在我們超越在戰略上，我們正在對先進的客户關係管理程序和工具進行大量投資，始終以確保我們自己的系統和結構不成為為滿足每個客户的要求而量身定製的國際和多學科小組的障礙的核心承諾。
品牌
我們繼續加強和擴大對品牌的認識，超越傳統的房地產行業，並以我們的目標為重點。超越策略性 更多的首席執行官和其他高級決策者的願景。支持這一目標，我們是世界經濟論壇的積極戰略夥伴，並經常參加在達沃斯舉行的年會和其他活動。2020年1月，財運雜誌再次將JLL評為世界上最受尊敬的公司之一(在過去的一年中，更多的獎項和表彰見下文)。作為我們的一部分超越戰略上，我們推出了以我們的視覺形象和品牌定位為中心的新戰略。實現抱負主題，與我們的所有客户和其他利益相關者相關。此外，我們在將可持續性融入我們的整體商業行為方面的領導作用對我們的品牌來説越來越重要。
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數字化
技術正在改變工作的定義：我們在哪裏工作，我們如何工作，我們做什麼類型的工作。我們仍然處於通過數字化、數據、分析、人工智能和機器學習來利用技術為我們的客户、個人和股東提供價值的早期。日聯正擁抱科技，以滿足客户今天的需求，並期待明天的機會。領導這一技術變革是我們增長戰略的核心，並反映在我們的重大投資中：
• | 在2019年成立了JLL技術公司，為我們的客户和我們的公司整合和擴大我們的技術能力。JLL技術公司將擴大技術產品和服務套件，以幫助我們的客户和全球組織解決關鍵的房地產需求，重點是增加世界上建築物的價值和流動性，同時改善居住者的經驗。 |
• | 在全球範圍內轉變和促進標準化服務的提供，擁有一流的技術基礎和業務重點，以數據和分析為重點。這包括越來越多地利用人工智能和機器學習來提高洞察力、速度和準確性。一個顯著的例子是我們2015年對Corrigo的收購，這使我們的設施管理業務在全球範圍內得以發展，並作為我們綜合平臺的一個組成部分繼續增長。 |
• | 拓展數字解決方案，我們的全球數字諮詢和實施服務能力。數字解決方案在集成工作場所管理平臺、工作場所經驗和智能建築領域為行業類型的客户設計、集成和實施創新的數字解決方案。2018年，通過收購領先的軟件集成和諮詢服務提供商ValuD，我們的團隊規模幾乎翻了一番。這個聯合的組織正在為我們的客户帶來下一代的技術。 |
• | 推出JLL星火全球風險基金，計劃向多家早期“Proptech”(房地產技術)公司投資1億美元，通過先進的產品和改進的服務提供和運營，幫助推動JLL及其客户的創新。訪問我們的網站，看看完整的投資組合。 |
這些投資，加上我們內部平臺的數字增強，以及我們提供的核心服務，使我們能夠擴大我們作為公司房地產領域數字領先者的角色。
人民
人是我們的核心。我們致力於幫助我們的員工實現他們的抱負，使他們能夠探索新的機會，建立專門知識，創造長期的職業生涯，與其他有才華的人一起工作，並通過包容取得成功。實現你的抱負，我們的員工價值主張，闡明瞭關鍵的吸引力和優勢的職業生涯與日聯。我們提供包容、協作和靈活的工作環境以及一系列發展和培訓機會。2019年，我們受益於全球職業框架運作的第一個整年，提供了職業道路的透明度和清晰性，支持繼任規劃和資源分配，並使我們的人員能夠在本組織內探索各種新的職業機會，包括國際機會。我們支持職業發展，提供與全球一致的領導能力的指導，並提供正式的指導和指導方案。我們的員工、他們的技能和抱負，以及他們對一貫高績效文化和中聯核心價值觀的承諾，是我們持續成功和持續盈利增長的核心。
價值
我們所有的員工都致力於團隊合作、道德和卓越的核心價值觀。這些價值觀是我們組織的基礎。客户、員工、商業夥伴和潛在的新員工對這些價值觀和我們對可持續未來的承諾有着強烈的吸引力。建設更美好的明天我們的可持續性領導雄心。這已經為我們贏得了像倫理研究所這樣的組織的一再認可，該機構在2019年連續12年將JLL評為世界上最具倫理道德的公司之一。正如在區分屬性和競爭差異方面更詳細地討論的那樣，我們實現了我們現有的多年可持續發展目標，並因此制定了雄心勃勃的新中期目標，包括基於科學的減少碳排放目標。這些新的目標將在我們的下一個年度全球可持續性報告中公佈。
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生長
我們的超越優先為客户，人，價值觀，數字和品牌相結合，為發展提供一個綜合的戰略遠景和平臺。這一願景得到了我們的支持，我們致力於提高所有業務的生產率，創造利潤率，併為長期可持續和有利可圖的增長奠定基礎，這將獎勵我們所有的利益相關者，幫助他們實現自己的抱負。
我們定期重新評估我們的戰略優先事項，為我們的所有利益相關者優化可持續和有利可圖的長期增長和持續的價值創造。我們的超越發展的戰略願景和優先事項建立在我們緊密結合的平臺上，該平臺將深入的本地市場知識與針對每個客户具體需求的無縫建議和服務結合在一起。
支撐我們的企業：一種結合不同資本創造利益相關者價值的商業模式
根據國際能源機構2019年的報告，建築環境估計佔全球能源消耗的40%以上，約佔世界碳排放量的三分之一。能源效率
建設更美好的明天--我們的全球可持續發展戰略。通過四大支柱建設更美好的明天，如下所示，我們致力於塑造房地產的未來，創造一個更美好的世界。這些支柱有三個基礎：(1)我們致力於公司治理的最高標準，(2)我們努力推動可持續性思想領導，(3)我們承諾為我們自己和我們的客户部署創新的前瞻性思維解決方案。為了確保這些努力支持我們更廣泛的商業戰略，建設更美好的明天是我們長遠戰略構想的組成部分，超越.
通過解決對我們的客户、投資者、員工和社區產生重大影響的問題，我們通過我們的組織和更廣泛地推動積極的變革。在2019年，我們再次審查了我們最實質性的問題，並確定了前五大環境和社會問題。
環境問題 | 社會問題 | ||
1. | 能源消耗和排放 | 1. | 商業道德和誠信 |
2. | 可持續建築 | 2. | 創新與技術 |
3. | 通過我們的服務提高客户的可持續性 | 3. | 衞生、安全和安保 |
4. | 氣候風險 | 4. | 人才吸引與留住 |
5. | 負責任供應鏈 | 5. | 員工福利 |
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我們正在為JLL設定雄心勃勃的新目標，這一目標植根於我們實質性進程的結果。這些目標將在下一份全球可持續性年度報告中詳細介紹，該報告將於2020年夏季出版，並可在我們的網站上查閲。
為我們的客户創造可持續的價值。通過行業領先的戰略，工具和技術，我們與我們的客户合作，創造和交付解決方案，以實現他們的可持續性目標。隨着他們的目標擴大到包括更廣泛的服務，我們將可持續性考慮因素納入我們的服務範圍有助於他們擁有、佔有、投資和發展更健康和更有生產力的空間。
我們的專業知識涉及建築物的整個生命週期--從設計和規劃到建築、職業、管理、翻新和銷售。我們的專業人士就如何在每一個階段都考慮可持續性問題提供建議，以最大限度地為我們的客户帶來價值。例如，我們的財產和資產管理專業人員通過選擇承包商和對照KPI監測可持續性績效，將可持續性標準嵌入到我們的供應鏈中。我們還支持客户的數據管理和報告要求，無論是針對諸如“greSB”、“well”和“LEED”之類的框架，還是用於浪費、水和公用事業信息。
我們對技術創新的承諾延伸到我們提供的可持續性服務。我們開發了許多內部技術平臺，以幫助我們實現客户的可持續性目標。例如，我們的組合能源和環境報告系統以及能源和可持續性平臺(ESP)反映了我們對投資於數字、數據和信息管理平臺的承諾。通過部署靈活的數字解決方案，我們能夠測量、管理和改善這些平臺上包括的近20萬座建築物的環境影響。
為我們所有利益攸關方創造可持續價值
我們設計了我們的商業模式：(一)為我們的客户、股東和僱員創造價值；(二)與我們所經營的供應商和社區建立高質量的關係；(三)應對影響房地產部門的宏觀經濟趨勢。基於我們對世界各地房地產和資本市場的深入瞭解，以及我們在思想領導和技術方面的投資，我們通過滿足客户的房地產需求以及他們更廣泛的業務、戰略、運營和長期可持續性目標，為客户創造價值。
我們努力通過有效管理當前的交易和商業活動，以及投資於人員(如新聘人員)、收購、技術和系統，為我們的利益相關者創造一個健康和動態的平衡，這些活動將為我們的利益相關者帶來短期價值和回報。
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“超越思考”我們的價值創造模式總結了我們如何為我們的股東和更廣泛的利益相關者創造價值。首先是資本資源--或投入--我們需要做生意。我們根據我們的使命和願景使用這些資源，通過我們管理的業務活動為我們的客户提供服務或輸出。
我們把我們的商業模式應用到我們所使用的資源和資本上來提供服務。我們通過我們自己的僱員提供這些服務，並在必要或適當的情況下通過第三方承包商管理財產和設施管理以及項目和開發服務。我們從這些努力中獲得的收入和利潤分配給我們對業務的進一步投資、僱員補償和給股東的回報。我們越來越專注於將我們的業務和可持續發展戰略聯繫起來，以促進為我們的股東、客户、員工和全球社會創造長期價值的目標。這些努力幫助我們的客户更有效地管理他們的房地產，促進全球就業，為我們的股東和員工創造財富。反過來，它們又使我們能夠成為我們運作的社區中越來越有影響力的成員和積極的力量。
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競爭
我們在全球商業房地產行業的各種高度競爭的業務範圍內開展業務。我們在過去十年中的顯著增長，以及我們利用我們行業所發生的重大整合的能力，使我們成為全球最大的商業房地產服務和投資管理供應商之一。
由於我們在許多地區提供廣泛的商業房地產和投資管理服務，我們面臨着國際、區域和地方各級的重大競爭。我們還面臨着傳統上不被認為是房地產服務提供商的公司的競爭，包括機構放款人、保險公司、投資銀行公司、投資經理、會計師事務所、技術公司、服務軟件公司、提供合作空間的公司、提供各種類型的外包服務(包括技術、食品服務和建築產品)的公司，以及自我提供具有內部能力的房地產服務的公司。
區分屬性與競爭微分
我們通過一個集成的全資全球平臺，為世界各地的房地產所有者、佔用人、投資者和開發商提供特殊的戰略性、完全集成的服務、最佳做法和創新解決方案。這些特點使我們有別於我們的競爭對手，推動了卓越的服務和客户忠誠度，展示了我們對可持續未來的承諾。儘管我們在各個市場面臨着強大的競爭，但以下是在全球尋求房地產和投資管理服務的客户的關鍵特徵。
• | 我們的重點是客户關係管理在高度協調的基礎上提供優質的客户服務 |
• | 我們的全球一體化商業模式具備本地市場知識，包括高度多元化的服務，使我們有能力在客户需要的任何地方提供專業知識。 |
• | 發揮槓桿作用的領導作用技術加強我們為客户提供的服務和我們的運作方式。 |
• | 我們的力量品牌，包括我們作為一個道德組織的聲譽 |
• | 我們的力量財務狀況 |
• | 我們的可持續性領導的可持續發展戰略，為我們自己和我們的客户解決長期的金融、環境和社會風險和機會。 |
• | 我們的質量和世界範圍行業領先研究功能，由數字應用程序和我們的能力綜合複雜的信息為客户提供實用的建議。 |
• | 我們的員工敬業以及我們的員工價值主張-實現你的抱負-這説明瞭作為僱主的中日勞工的不同之處 |
• | 我們的質量內部治理和企業風險管理，客户可以長期依賴它。 |
以下是對這些區別屬性和競爭差異的詳細討論。
客户關係管理. 我們的客户是我們業務模式的中心，我們通過對支持客户關係管理的人員、流程和工具的持續投資，實現了卓越的服務交付。舉個例子，CapForce，我們先進的客户關係管理工具，連接我們所有的資本市場業務線和活動在世界各地。我們的目標是為每個客户提供一個單一的接觸點，一個對我們為客户開展的所有活動負責的個人。我們通過客户關係管理方面的最佳實踐，尋求並根據客户的定期反饋採取行動，並認可每個客户對卓越的具體定義，從而獲得更好的客户服務。我們還投資於培養最優秀的人才，致力於通過員工薪酬和評估系統來管理我們的客户關係，該系統與我們的全球職業框架相一致，旨在獎勵客户關係的建立、團隊合作和高質量的業績。
我們的客户驅動焦點使我們能夠發展、維持和發展長期的客户關係，從而產生重複的業務並創造經常性的收入來源。在許多情況下，我們與客户建立戰略聯盟，這些客户的持續服務需求與我們在多個業務部門和地點提供完全集成的房地產服務的能力相一致。
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全球-綜合商業模式. 通過將廣泛的高質量、互補的服務結合起來，並在全球範圍內持續提供高水平的服務，我們制定和實施房地產戰略，以滿足客户日益複雜和深遠的需求。隨着業務遍及全球，我們對當地和區域市場有着深入的瞭解，能夠在世界各地提供完整的房地產服務生命週期。這種地理覆蓋，再加上我們人民的能力和連通性，使我們能夠為我們的跨國客户的需要服務，並在全球基礎上管理投資資本的流動。這種模式使得跨地域和跨服務領域的交叉銷售潛力得以實現，這將繼續發展新的收入來源和增長。
技術領導. 我們在研究、技術、數據科學和分析、人員、質量控制和創新方面的全球協調投資，為我們在全球組織內開發、分享和持續評估最佳做法提供了基礎。2018年，我們在全球範圍內啟動了新的全球人民信息系統。2019年，我們完成了對數字集成金融系統的升級。我們一直在獲取和/或開發技術支持的專門知識、產品和服務，以更好地服務於我們的員工和客户。
我們將繼續開發和部署技術以及在線和社交媒體應用程序，以支持我們的營銷和客户開發活動，並使我們的產品和服務越來越容易獲得。
品牌. 當我們追求新的商業機會時，我們的JLL和LaSalle品牌的綜合實力是一個重要的優勢，也是人才加入我們的全球品牌的主要動力。大公司、機構投資者和房地產佔用者認識到，我們有能力在不斷變化的市場條件下可靠地創造價值，這是基於(一)我們委託進行的品牌感知調查提供的證據，(二)我們在頂級商業出版物中得到的廣泛報道，(三)我們在房地產、可持續性、創新、數據/技術和道德方面獲得的獎項，以及(四)我們重要的長期客户關係。我們的聲譽來源於我們深厚的行業知識、卓越的服務提供、誠信以及我們在全球範圍內提供的高質量、專業的房地產和投資管理服務。
我們相信不妥協的正直和最高的道德操守，我們的董事會和高級管理人員帶頭以身作則。我們為我們贏得的全球聲譽感到自豪，並決心保護和加強這一聲譽。我們的品牌所代表的完整性是我們最有價值的資產之一，也是JLL的強大優勢之一。
JLL名稱是我們的主要交易名稱；仲量聯行仍然是我們的合法名稱。使用較短的JLL名稱有助於適應不同國家、不同語言和不同渠道的不同溝通方式，特別是適應使用數字和在線渠道進行營銷和交流。
財政實力. 我們廣泛的地理範圍和全球服務的範圍使我們的收入來源多樣化，減少了房地產服務業務的整體波動。這進一步有別於提供服務較有限的公司，或僅限於當地/區域的公司，它們必須依賴較少的市場或服務。
對長期服務提供商的財務實力的信心對我們的客户來説是很重要的，他們在選擇房地產服務提供商時需要財務實力。我們的重點是保持財務業績指標，特別是我們的槓桿和償債覆蓋率，以支持投資級金融評級。我們繼續我們的長期投資級信用評級從穆迪的投資者服務公司。(“穆迪”)和標準普爾評級服務(“標準普爾”)。截至2019年12月31日，我們的發行人和高級無擔保評級為穆迪(Moody‘s)的Baa 1和標準普爾(S&P.)的BBB+。因此，我們提供優越財務狀況的能力使我們在競爭業務時與眾不同。
我們有足夠的能力為我們的業務提供資金。我們主要的信貸流動資金來源是由國際銀團提供的無擔保信貸安排(“貸款安排”)，截至2019年12月31日，該銀行的最高借貸能力為27.5億美元截止日期為2023年5月。
可持續性領導。我們的全球可持續發展戰略-建設更美好的明天-我們致力於以新的方式與我們的利益攸關方建立夥伴關係，以實現可持續未來的共同抱負。正如我們前面提到的，根據國際能源機構2019年的能源效率報告，建築環境估計佔全球能源消耗的40%以上，約佔世界碳排放量的三分之一。我們的願景是通過創造空間、建築和城市，使JLL成為世界領先的、可持續的專業服務公司，使每個人都能茁壯成長。世界的金融、社會和環境挑戰要求世界各地的企業作出更大膽的反應。
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從為我們的客户服務，讓我們的員工參與，到在我們的工作場所尊重自然資源和建立社區關係，我們專注於對企業和可持續的未來都有好處的事情。這種漸進的做法增加了我們所有利益攸關方的價值，導致了負責任的投資決策以及更健康、更安全和更積極參與的人。我們是建設更美好的明天盡我們所能。
行業領先研究能力. 我們投資和依靠全面的研究，以支持和指導房地產和投資戰略的發展，為我們的客户。我們擁有近580名研究人員，他們收集數據，涵蓋世界各地的市場和經濟狀況，我們是商業房地產經濟學和市場動態方面的權威。研究在使整個組織的同事適應世界市場的重要趨勢和不斷變化的條件方面發揮着關鍵作用。我們繼續通過數據科學技術和其他技術設計和投資新的方法，使我們的研究、服務和財產提供更容易地提供給我們的人民和客户。
我們相信我們在研究、技術、數據科學和分析、人員和思想領導地位上的投資是我們行業領先的創新者。我們的研究計劃調查新出現的趨勢，以幫助我們預測未來的狀況，形成有利於我們的客户的新服務，這反過來幫助我們與我們所針對的客户--世界領先的房地產所有者、佔用者、投資者和開發商--建立並保持有利可圖的長期關係。
員工敬業. 根據我們的員工對我們的文化的投入，以及是什麼使我們成為一個出色的僱主，我們提出了員工價值主張-實現你的野心-一個共同的框架，以激勵人才加入我們，讓我們的員工，慶祝的價值觀和文化的全球各地。作為我們品牌不可分割的一部分，它是我們對員工的承諾--員工和候選人--並圍繞着五個獨特的支柱，如下圖所示。
我們的目標設定框架使用三類目標(客户、增長和人員)，使我們的員工的努力與整個組織各級的企業戰略保持一致，並建立對我們優先事項的關注和關注。持續不斷的員工反饋對於我們組織的持續改進很重要，為了利用這些寶貴的反饋，我們每年完成三次員工調查。
治理和企業風險管理。我們的董事會主席是一個獨立的董事，獨立於我們的首席執行官，誰也是董事。這一結構與我們透明的高級管理人員一道，促進了公司治理和控制方面的最佳做法環境。我們相信，這些特性使我們能夠在整個組織中注入一種內部溝通和連接的文化。
成功地管理任何組織的企業風險對其長期生存至關重要。我們尋求促進、運營和持續改進全球一體化的企業風險管理模式，通過業務和公司員工職能的協調和複雜互動，優化我們的總體風險/回報狀況。
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獎項。到2020年1月，我們贏得了無數獎項和表彰，這些獎項和表彰反映了我們為客户提供的服務的質量、員工的誠信以及我們作為工作場所的願望。作為例子，我們被命名為：
• | 連續第四年成為道瓊斯北美可持續發展指數的成員 |
• | 是世界上最具倫理道德的公司之一，連續12年被倫理學院評為世界上最道德的公司之一 |
• | 美國最公正的公司福布斯““僅100”名單，連續第四年 |
• | 世界上最受尊敬的公司之一“財富”雜誌，連續第三年 |
• | 其中之一在職母親100家最佳公司，連續第三年 |
• | 全國女行政人員協會連續第四年躋身全國女行政人員70強公司之列 |
• | 以人權運動基金會的企業平等指數為基準，對與LGBTQ工作場所平等有關的公司政策和做法進行基準調查，並連續第六年取得滿分 |
• | 國際外包專業人員協會全球外包100項之一，連續第11年 |
• | 美國環境保護局連續第八年獲得能源之星持續卓越獎 |
綜合報告
作為國際綜合報告理事會(“綜合報告理事會”)業務網絡和框架小組的一部分，我們支持旨在促進溝通和綜合思考一個組織的戰略、治理以及財務和非財務業績如何在短期、中期和長期創造價值的一般原則。
我們綜合報告的組成部分. 這份關於表格10-K的年度報告重點介紹了我們的商業戰略和我們的財務業績，包括試圖説明如何成為一個可持續的企業是我們成功的組成部分。我們為自己和客户所做的公民權和可持續性努力主要反映在我們的年度全球可持續性報告中，該報告可在我們的網站上查閲。我們的治理和薪酬實踐主要在我們年度股東大會的委託書中報告。我們在透明度報告中概述了我們為使客户對我們的透明度和公平交易感到舒適而使用的機制。我們期望我們的員工和供應商的行為和標準，我們為我們自己的公司和代表客户，是在我們的商業道德守則和我們的供應商行為守則。我們的公司事實文件旨在提供我們認為對我們的不同利益相關者將主要感興趣的信息的全面摘要。
負責綜合報告。我們的財務和法律職能主要負責我們的綜合報告工作的完整性，在編寫和提交本報告方面進行合作，並讓我們的組織發揮領導作用。
季節性
我們收入的很大一部分是季節性的，投資者在比較我們的財務狀況和季度的經營結果時應該記住這一點。從歷史上看，隨着時間的推移，我們的季度收入和利潤往往會從一個季度增加到另一個季度。這是房地產行業普遍關注在歷年年底前完成或記錄交易的結果，而且某些支出在全年都是固定不變的。從歷史上看，我們第一季度的利潤相對較小，但在接下來的三個季度中，利潤卻越來越大，不包括對投資產生的業績費用以及已實現和未實現的共同投資權益收益和虧損的確認，這些收益和虧損本質上都是不可預測的。在出售資產時，我們通常會確認這些表現費用，並實現了共同投資權益收益或虧損，而這些收益或虧損的時機都是為了我們的客户的利益而定的。非可變經營費用，我們在一年中發生時將其視為費用，按季度計算，相對穩定。
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員工
下表反映了我們的可償還員工和無償員工的全球人數。
(單位：千) | (一九二零九年十二月三十一日) | (2018年12月31日) | ||
專業無償僱員 | 51.6 | 47.8 | ||
直接償還僱員 | 41.8 | 42.2 | ||
僱員總數 | 93.4 | 90.0 | ||
直接可償還員工的費用由客户全額償還，主要是在我們的公司解決方案業務中。具體來説，有償員工包括我們的財產和IFM專業人員以及我們的建築維護員工。
我們的僱員不報告是任何工會的成員，但在美國大約有2800名財產維護僱員除外，其中80%是可償還的。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們大約70%的員工居住在美國以外的國家。
知識產權
我們認為我們的技術和其他知識產權，包括我們的品牌，是我們業務的重要組成部分。
我們擁有各種商標、貿易服裝和商品名稱，並依靠專利、版權、商標、服務商標和商業祕密法的結合，以及合同限制來確立和保護我們的所有權。我們擁有許多域名，註冊了許多商標，並在美國和外國申請註冊我們的一些其他商標和服務商標。我們持有“仲量聯行”、“中聯”和“拉塞爾投資管理公司”商標和相關標識，我們希望在必要時繼續更新這些商標，以便在全球範圍內開展業務的實質方面。我們擁有使用“.jll”和“.lasalle”頂級域名的權利。
雖然我們相信我們的知識產權在我們所服務的許多市場中起着維持我們競爭地位的作用，但我們不認為我們會受到商標或商號到期或終止或除“JLL”、“仲量聯行”、“LaSalle”、“LaSalle”和“LaSalle Investment Management”等商標以外的任何其他知識產權的喪失而受到重大不利影響。我們的商標註冊必須每十年更新一次。根據我們最近的商標註冊，JLL商標將於2024年到期，而仲量聯行LaSalle名稱將於2022年到期，設計(三個圓圈)商標將於2021年到期。我們的LaSalle和LaSalle投資管理標誌將於2026年到期。
除了我們的商標和商標名稱外，我們還擁有提供複雜服務和分析的專有技術。我們在美國也有許多懸而未決的專利申請，進一步使我們能夠提供高水平的客户服務和卓越的運作。我們將繼續酌情就新發明提出更多的專利申請，以表明我們對技術和創新的承諾。
公司治理；商業道德守則；公司可持續性及相關事項
我們致力於有效的公司治理的價值觀，以最高的道德標準經營我們的業務，並以對環境和社會負責的方式行事。我們相信，這些價值觀為我們的股東、客户、員工和其他服務對象帶來了最佳的長期業績。
公司治理. 我們認為，我們的政策和做法反映了符合紐約證券交易所上市要求、2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)、美國證券交易委員會(SEC)條例、多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法以及馬裏蘭州普通公司法的公司治理舉措。
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我們的董事會(“董事會”)定期審查公司治理的發展，並相應地修改我們的章程、準則和委員會章程。因此，我們採用了以下公司治理政策和方法，被認為是公司治理的最佳做法。
• | 董事會所有成員的年度選舉 |
• | 股東對高管薪酬的年度“薪酬話語權”表決 |
• | 持有我國普通股30%流通股的股東為任何目的召開股東特別會議的權利 |
• | 處長選舉過半數投票 |
• | 主席和首席執行幹事職位分離，由主席擔任首席獨立董事 |
• | 要求提名和治理委員會批准任何相關方交易 |
• | 非執行董事在每一次面對面會議上的執行會議 |
• | 董事會及其各委員會的年度自我評估 |
• | 我們的高級行政管理人員定期評估我們董事會的運作情況 |
商業道德守則。指導我們全球業務的道德原則體現在我們的“商業道德守則”中，該守則適用於我們公司的所有員工和董事會成員。“商業道德守則”是我們的“道德無處不在”計劃的基石，通過該方案，我們建立、溝通和監督我們工作的總體內容。我們為我們建立的全球聲譽感到自豪，並決心保護和加強這一聲譽。由於我們在服務行業經營，我們的品牌所代表的完整性是我們最寶貴的資產之一。多年來，我們一直申請並獲得來自紐約證券交易所治理服務公司的“™內部倫理”認證，這是一個致力於道德、合規、公司治理和公民身份方面最佳實踐的領先組織。我們相信，這是唯一可以獨立驗證一個公司的道德計劃。如前所述，我們在2019年連續第十二次被列入倫理研究所的“世界最道德公司名單”。我們還接受了倫理研究所的倫理內部計劃的重新認證。
我們支持“聯合國全球契約”的各項原則、聯合國負責任的投資原則，並鑑於我們的客户包括電子工業中的一些主要公司，即“電子行業行為守則”。我們也是世界經濟論壇發起的反腐敗夥伴倡議的成員。
供應商行為守則.我們期望我們的每一個供應商，即向我們提供產品或服務的任何公司或個人，或作為承包商或分包商間接地向我們的客户提供產品或服務的任何公司或個人，都將分享和接受我們致力於誠信的文字和精神。雖然供應商是獨立的實體，但他們的業務實踐可能會對我們、我們的聲譽和我們的品牌產生重大影響。因此，我們期待所有供應商遵守我們網站上以多種語言發佈的“中聯供應商行為守則”。我們繼續評估和實施新的方法來監測我們的供應鏈的質量和完整性。這包括開發方法，有效地調查和比較當前和潛在供應商的道德環境和風險，我們為我們自己的公司和客户的利益。
專業標準指南。我們的專業標準指南旨在確立我們的員工為客户提供服務的原則。它發表在我們的網站上。
企業可持續性我們鼓勵和促進我們在任何地方運作的可持續性原則，力求改善我們人民工作和生活的社區和環境。我們設計我們的公司政策以反映公司治理和透明度的最高標準，我們要對我們的社會、環境和經濟表現負責。我們尋求將可持續性的做法和原則納入我們的客户投資和資產管理。這些優先事項指導我們與股東、客户、僱員、監管機構和供應商以及與我們接觸的所有其他人的互動。我們認識到氣候變化帶來的風險和機遇，並尋求在我們的業務內外處理這些影響。
我們還努力營造一種重視我們差異的豐富性並反映我們所生活和工作的多樣化世界的環境。通過培養一個充滿活力的人和想法的組合，我們豐富了我們的業績，我們經營的社區，以及我們員工的生活。我們尋求招聘一支多元化的員工隊伍，培養和提升來自不同背景的優秀人才，並吸收所有員工的豐富經驗。
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企業政治活動. 我們的一般做法是不作為一個組織在社會或政治問題上或在政治運動上採取立場。因此，我們將公司資金或其他資源用於政治活動是微不足道的。我們不時會就直接影響我們的商業利益，因而影響我們股東利益的法例或規例，發表意見。我們也可能屬於行業行業協會，它們確實參與了為了整個行業的利益而影響立法的企圖。
公司網站和現有信息
JLL的網站地址是www.us.jll.com。我們利用我們的網站作為公司、財務和其他信息的分銷渠道。我們的網站還包括有關公司治理的信息。我們打算在我們的網站上發佈對我們董事會成員或代理聲明中指定的任何執行官員的“商業道德守則”的任何修改或放棄。
在我們網站的投資者關係網頁上，我們提供我們的年度報告表10-K、我們關於Schedule14A的委託書、我們關於表10-Q的季度報告、我們目前關於表格8-K的報告以及根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13(A)或15(D)條提交或提供的報告的任何修改。證交會認為www.sec.gov，包含年度、季度和當前報告、代理報表和其他我們以電子方式提交給證券交易委員會的信息。
我們亦會把下列資料以書面形式提供給任何股東，請他們以書面向我們的公司祕書索取，地址載於首頁所載的主要行政辦公室地址。
商業道德守則 | 供應商行為守則 | 公司事實 | 全球可持續性報告 | |
透明度報告 | 業務連續性 | 現代奴隸制宣言 | 健康與安全報告 | |
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項目1A。危險因素
除了本報告中提出的其他信息外，您還應仔細考慮以下風險，這些風險基於當前的知識、信息和假設可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。其中一些風險和不確定性可能影響特定的服務項目或地理位置，而其他風險和不確定性則可能影響我們的所有業務。雖然每種風險都是單獨討論的，但許多風險是相互關聯的。
這些風險因素不能確定我們所面臨的所有風險；我們的業務也可能受到我們目前所不知道或我們目前認為對我們的業務沒有重大影響的因素的影響。我們的業務也受到廣泛影響所有公司的一般風險和不確定因素的影響。
概況. 我們的商業環境是複雜、動態和國際化的。因此，它在正常運作過程中會受到一些重大風險的影響。如果我們不能或不成功地管理與我們提供的服務有關的風險，我們的業務、業務、經營結果、聲譽和/或財務狀況可能會受到重大和不利的影響。
像我們這樣的全球業務面臨的挑戰之一是以複雜的方式確定隨着業務的發展而存在或可能新開發的關鍵企業風險。然後，我們必須確定如何最好地利用合理可用的資源來預防、減輕和/或儘量減少我們認為具有從業務、財務或聲譽角度造成重大損害的最大潛力的風險。
從2018年開始，我們在全球範圍內加強了我們的企業風險管理(“ERM”)方法。這些改進的目的是：(一)改進和調整我們對面臨的最重大風險的理解，並加強公開披露；(二)改進治理、戰略、目標設定和日常運作方面的決策；(三)決定必要的行動，以減輕任何可能給我們造成財務或聲譽損害的重大風險；(四)為執行這些行動指定優先次序和所有權。採用這一更新的方法，將最高風險通報給了GEB、審計委員會和我們董事會的其他成員。我們的董事會及其委員會在監督管理層識別、披露和減輕企業風險方面發揮了積極作用。我們正在進行的機構風險管理工作極大地影響了以下風險因素及其討論。
企業風險的分類。本節反映了截至本報告印發時我們當前的觀點，即我們認為我們的業務在短期和長期面臨的最重大風險。然而，我們並不打算將我們可能承受損失的每一種可能的風險都包括在內。為了進行以下分析和討論，我們通常將我們面臨的風險分為四大類：
• | 操作風險因素 |
• | 戰略風險因素 |
• | 法律和合規風險因素 |
• | 財務風險因素 |
我們可以適當地將我們識別的一些風險放在一個以上的類別中，但我們選擇了我們認為主要的一個類別。我們不按風險的重要性、遭受損失的相對可能性或任何此類損失的嚴重程度列出以下風險。其中某些風險也可能給我們帶來商機，但我們對1A項中的風險因素的討論僅限於風險對我們的業務可能產生的不利影響。
操作風險因素
操作風險涉及系統、過程、人員和外部事件所產生的影響我們業務運作的風險。它包括信息管理和數據保護與安全，包括網絡安全；供應鏈和業務中斷，包括健康和安全；以及其他風險，包括人力資源和聲譽。
聲譽和品牌風險。
我們品牌的價值和優質地位是我們最重要的資產之一。維持我們的品牌的一個固有風險是，我們可能無法成功地將我們的服務和產品提供的範圍和質量與我們的競爭對手區分開來，或者我們可能未能充分創新或開發對我們的客户有吸引力的改進產品或服務。
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信息的迅速傳播和透明度的提高，特別是對上市公司的信息，增加了我們的業務的風險，這些風險可能來自負面媒體或關於道德缺失或其他業務問題的公告，這可能導致客户終止或減少他們與我們的關係。因此，任何針對我們的負面媒體、指控或訴訟，無論最終結果如何，都可能損害我們的職業聲譽，損害我們的業務。我們還會被盜用第三方擁有的名稱或商標之一，這些第三方無權使用這些名稱或商標，這樣他們就可以從我們在知識產權中積累的善意中受益；此外，我們監督使用我們知識產權的努力可能並非在所有情況下都是成功的。
全球人才競爭；關鍵領導人的接班人。
我們在很大程度上取決於我們的高級管理團隊成員，他們對我們的業務和戰略有着廣泛的知識和深刻的理解，以及對發展和保持客户關係至關重要的同事。我們的業務取決於能否繼續提供具有行業經驗和知識的技術人員，包括我們的高級管理團隊和其他關鍵員工。如果我們無法吸引和留住合格的人才，或無法成功地為擔任關鍵管理職位的員工安排繼任，我們的業務和經營成果就會受到影響。還存在着人才(以及知識產權和客户聯繫)被競爭對手流失的進一步風險，特別是在更多地利用社交媒體網絡和就業信息透明度的情況下。此外，還存在失去提供實質性利潤率貢獻的頂級生產商的風險。這些風險隨着我們作為一個組織的繼續增長和工作人員人數的增加而增加，而在過去十年中，工作人員的人數大幅增加。徵聘和補償費用也可能增加。我們和我們的競爭對手使用股權激勵和獎金來幫助吸引、留住和激勵關鍵人員。由於競爭對這些人員的服務有重大影響，獎勵和獎金的費用可能會增加，我們可能無法像過去那樣吸引或留住這些人員。
尋找和留住訓練有素的員工的挑戰遍及全球，包括新興市場內部，因此增加了客户業績的風險。尤其是在印度和中國等成功的新興市場，信息靈通、流動性強的員工流失對所有公司來説都是一項挑戰。新興經濟體的勞動力成本正在上升，預計還會進一步增長。企業的就業人數可能會增加，因為對勞動力的更大競爭和提高工資的社會壓力，以配合生產力的增長，導致更大的工資通貨膨脹。預測地區和國家的勞動政策以及法規越來越具有挑戰性。這些變化的潛在間接影響很難評估。
第三方花費管理以及健康和安全風險。
我們依靠第三方，在某些情況下，分包商代表我們的組織開展活動，以提高質量、提高效率、降低成本和降低業務和支持職能的運營風險。我們制定了“供應商行為守則”，該守則以多種語文在我們的網站上公佈，旨在向我們的供應商傳達我們期望他們遵守的行為標準。我們與供應商簽訂的合同通常還規定了遵守我方供應商守則的合同義務。此外，我們以越來越快的速度利用技術來幫助我們更好地篩選供應商，目的是更深入地瞭解潛在和現有供應商給我們的業務帶來的風險。如果我們的第三方沒有適當的保障和控制，或者不能提供適當的監督，我們就可能面臨更多的業務、監管、金融或聲譽風險。第三方不以高質量和及時的方式遵守服務水平協議或規章或法律要求，特別是在對其服務的需求高峯時期，可能會對我們造成經濟和聲譽損害。此外，這些第三方還面臨自己的技術、經營、商業和經濟風險，他們的任何重大失誤，包括不適當地使用或披露我們的保密客户、僱員或公司信息，都可能損害我們的聲譽，損害我們的業務。
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我們的承包商及其分包商比以往任何時候都更多地融入我們的業務，因此，我們所經歷的安全事故中也有很大一部分涉及到這些事件。健康和安全是我們的重要組成部分。超越戰略，所以我們採取步驟參與我們的供應鏈，提高我們的安全性能。這包括編寫一份專門的“全球健康和安全報告”，詳細説明我們管理這一重要主題的方法。我們的目標是確保我們的工作和與之互動的人不受我們的行動的傷害。我們有一個多學科的安全管理結構，由行政贊助，旨在管理現有的和正在出現的健康和安全風險，並實現持續改進。然而，儘管對我們的安全平臺、管理系統和供應商盡職調查計劃進行了投資，但仍有必要作出更多的努力，以確保供應商瞭解我們對健康和安全的高期望。
技術和信息系統；數據管理。
我們的業務高度依賴於我們收集、使用、存儲和管理組織和客户數據的能力。如果我們的任何信息和數據管理系統不能正常運作或失靈，我們的業務就會受到破壞、對客户的責任、客户數據的損失、僱員數據的損失、監管幹預、違反保密或其他合同條款、或名譽受損。這些系統可能無法正常運行，或因完全或部分超出我們控制範圍的事件而癱瘓，包括電力或通信服務中斷、自然災害、政治不穩定、恐怖襲擊、破壞、計算機病毒或互聯網問題、蓄意通過“黑客”、“網絡釣魚”或其他形式的網絡攻擊破壞我們的計算機系統，或我們無法佔據我們的一個或多個辦公地點。當我們將我們的大部分信息技術功能外包給第三方提供商(如雲計算)時，我們承擔的風險是，對性能的方式和質量沒有那麼直接的控制。
在正常的業務過程中，我們面臨着網絡攻擊的風險。一般來説，網絡事件可能是蓄意攻擊或無意事件造成的。我們注意到，人們對網絡攻擊的關注程度越來越高，其中包括未經授權訪問數字系統，目的是盜用資產或敏感信息，腐蝕數據，或造成操作中斷。
我們經歷過各種類型的網絡攻擊事件，迄今為止，這些事件已經得到控制，對整個組織來説並不是實質性的事件。由於這些事件，我們繼續實施新的控制、治理、技術保護和其他程序。如果我們成為其他成功的網絡攻擊的受害者，我們可能會招致大量成本，並承受其他負面後果，如責任、名譽損害和重大補救費用，並對我們的業務和財務結果造成實質性損害。
世界各地隱私和數據保護問題的立法和監管框架正在迅速發展，在可預見的未來很可能仍然不穩定。我們收集個人可識別的信息(“PII”)和其他數據，作為其業務流程和活動的組成部分。這些數據受各種美國和外國法律和法規的制約，包括各種監管機構或其他政府機構的監督。許多外國和政府機構，包括歐洲聯盟、加拿大和我們在其管轄範圍內開展業務的其他有關管轄區，都有關於收集和使用PII和從其居民或在其管轄範圍內經營的企業獲得的其他數據的法律和條例。“歐洲聯盟一般數據保護條例”規定了嚴格的數據保護要求，並對不遵守規定規定了嚴厲的懲罰措施。新的隱私法將於2020年在世界範圍內繼續生效，其中最重要的法律之一是2020年1月1日的加州消費者隱私權法案。任何無法或被認為無法充分解決隱私和數據保護關切的問題，即使沒有根據，或遵守適用的法律、法規、政策、行業標準、合同義務或其他法律義務(包括新收購的公司)，都可能給我們或公司官員帶來額外的成本和責任，損害我們的聲譽，抑制銷售，並以其他方式對我們的業務產生不利影響。
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與公司和投資者客户的業務集中導致信用風險增加，某些客户的損失造成更大的影響，合同中的責任限制增加了風險。
我們重視擴大與個別公司客户和機構投資者的業務關係，因為發展重複業務和為同一客户提供越來越廣泛的服務可能會提高效率和經濟(對我們和客户而言)。擁有日益龐大和集中的客户還可能導致更大或更集中的損失風險，如果這樣的客户(一)遇到自己的財務問題，可能導致更大的個人信貸風險；(二)破產或破產，這可能導致我們無法支付我們以前提供的服務或我們先前提供的資金；(三)決定減少其業務或房地產設施；(四)改變其房地產戰略，例如不再外包其房地產業務；(五)決定改變其房地產服務提供者；或(6)與另一家公司合併或以其他方式改變控制，這可能導致新管理層以不同的房地產理念接管，或與其他房地產供應商建立不同的關係。在LaSalle的案例中，投資者客户的集中可能導致投資資本來源的減少，這可能會對管理中的資產產生負面影響，以防較大數量的客户撤回資金或不再對其進行再投資。LaSalle證券業務和JLL IPT的情況也是如此，這都取決於某些經紀公司吸引客户投資資金的能力和意願。
此外，競爭條件，特別是與越來越大的客户有關的競爭條件，可能要求我們在支付費用、風險轉移的程度方面，或在供應商關係、責任限制、信貸條件和其他合同條款方面，或在爭端或可能的訴訟方面，作為委託人而不是代理人，在某些合同條款上作出妥協。如果競爭壓力導致我們的合同下的潛在責任水平更高，我們賠償客户的操作錯誤和其他活動的費用將更大，而且可能得不到充分保險。
客户合同下的履約和信託義務；收入確認；範圍蔓延；因疏忽索賠導致保險費用上升；承包商的安全責任。
在某些情況下，我們對客户負有信託義務，這可能導致比基本合同義務更高的法律義務。除其他事項外，這些事項涉及我們代表客户就代表客户管理資產或從第三方或本公司其他部門購買產品或服務所作的決定。我們的服務可能涉及處理大量客户資金，以管理他們的財產或複雜和高調的交易。如果我們沒有根據這些合同或根據這些義務履行或被認為沒有履行這些義務，或在處理客户資金或我們提供專業服務的方式方面存在疏忽，我們將面臨法律和聲譽風險。欺詐轉移“黑客”或“網絡釣魚”攻擊資金的可能性增加，加劇了這些風險。
我們為防止這類事件而採取的預防措施在某些情況下可能是無效的，因為這些事件是公司資源的重大承諾。與執行這些合同有關的任何增加或意外費用或意外延誤，包括由於我們無法控制的因素造成的延誤，都可能對利潤率產生不利影響。
如果我們為客户提供超出或不同於管轄合同最初設想的服務(稱為“範圍蠕變”)，我們可能得不到所提供服務的全額補償，認識到我們的全部賠償潛力，或者我們在發生疏忽索賠時的潛在賠償責任可能沒有正常情況下那麼有限，也可能不清楚。
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能夠繼續保持令人滿意的內部財務報告控制和程序。
如果我們不能按照2002年“美國薩班斯-奧克斯利法案”第404條的要求繼續成功運作，或者由於欺詐、不適當的執行或此類控制未能隨着業務的發展而對財務報告實行一項或多項控制，那麼我們的聲譽、財務業績和我們股票的市場價格就會受到損害。我們可能會受到這項法例所帶來的潛在風險，這項法例規定公司須評估其內部控制的成效，而對財務報告的這種內部控制，則須由其獨立註冊會計師事務所每年進行審核。我們已經評估了我們對財務報告的內部控制，這是截至2019年12月31日的年度報告表10-K的目的。我們的管理層認為我們對財務報告的內部控制是有效的。2019年12月31日。我們的獨立註冊會計師事務所對財務報告內部控制的有效性發表了無條件的意見。不過，我們不能保證在未來數年，我們會繼續獲得無條件的意見，特別是由於準則在不斷演變，而不一定會由一間獨立註冊的會計師事務所持續適用於另一間獨立的註冊會計師事務所。如果我們發現我們未來財務報告的內部控制中有一個或多個重大弱點，而我們不能及時糾正，我們將來可能無法從我們的獨立註冊會計師事務所得到無條件的意見。
公司利益衝突。
所有為客户提供專業服務的公司，包括我們公司，都必須管理潛在的利益衝突。這主要發生在我們對一個客户的主要忠誠義務可能會被我們與另一個客户或第三方的關係削弱或妥協的時候。公司利益衝突發生在我們作為一個公司向不同客户提供服務的背景下。我們員工的個人利益衝突是在我們的商業道德準則範圍內單獨考慮的問題。在重大情況下，我們未能或無法識別、披露和解決潛在的利益衝突，可能會產生重大的不利影響。此外，在某些法域，條例可能會有所改變，以限制我們為某些可能存在衝突的當事方採取行動的能力，即使在知情同意的情況下也是如此，這可能限制我們在這些市場上的市場份額。不能保證潛在的利益衝突不會對我們產生不利影響。
在基礎財產的市場價值下降之後，從事提供估值業務的公司本來就會因其先前發行的估值情況而面臨更高的利益衝突索賠風險。無論這些指控的最終價值如何，這些指控本身都會對名譽造成損害，就律師費和其他方面而言，為其辯護的代價可能很高。
戰略風險因素
戰略風險與日聯未來的業務計劃和戰略有關，包括與以下方面相關的風險：我們所處的全球宏觀環境；併購和重組活動；知識產權；以及其他風險，包括對我們的服務的需求、競爭威脅、技術和創新以及公共政策。
破壞性技術、創新和競爭。
移動技術和在線協作工具正在改變企業的運作方式。信息技術已經進入了“大數據”時代。數字和信息技術的發展對企業和社會提出了重大挑戰，它們必須設法抓住新技術的好處，同時應對這些技術帶來的新威脅。在房地產服務業，管理大數據是一個關鍵的競爭差異，如果我們的同行更有效地利用大數據，我們就有被超越的風險。
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保護知識產權的能力；侵犯第三人知識產權的行為。
我們的業務在一定程度上取決於我們識別和保護專有信息和其他知識產權的能力，例如我們的服務商標、域名、客户名單和信息、商業方法和技術創新以及我們可能創建或獲得的平臺。我們提供或打算提供服務的一些國家的現行法律，或其法律實際得到執行的程度，可能只會對我們的知識產權提供有限的保護。我們依靠商業祕密、保密政策、保密和其他合同安排，以及專利法、版權法和商標法來保護我們的知識產權。特別是，我們擁有各種商標和商品名稱，包括我們的主要商品名稱，“JLL”和“LaSalle”。如果我們的任何一個註冊商標到期或終止，我們在某些市場的競爭地位可能會受到重大和不利的影響。我們無法發現未經授權的使用(例如，由現任或前任僱員)或採取適當或及時的步驟，以執行我們的知識產權，可能會對我們的業務產生不利影響。
我們不能確定我們在經營業務的過程中使用的知識產權或我們提供給客户的服務不會侵犯第三方的權利。雖然，為了減輕風險，我們確實從許可人的陳述和保證，以及賠償，他們不侵犯。我們可能會對我們或我們的客户提出侵權索賠。這些索賠可能會損害我們的聲譽，使我們損失金錢，使我們無法提供某些服務。
一般經濟條件和房地產市場條件。
我們生意的成功與一般的經濟狀況有很大關係。此外，我們的商業和財政狀況與地方、國家和區域的經濟和政治狀況，或至少與對這些條件的看法和信心密切相關。
我們以前曾經歷過，並預期今後我們將受到經濟放緩或衰退時期以及對房地產和相關服務需求相應下降的負面影響。2007至2009年期間的全球經濟危機在全世界範圍、嚴重程度和對主要金融機構的影響以及政府刺激和監管對策的程度都是非同尋常的。自那時以來，我們的許多市場普遍受到各種經濟不確定因素的影響，其中包括：石油和商品價格持續大幅波動；氣候變化和惡劣天氣對發展的影響；以及全球税收政策方向的持續不確定性。
在這種環境下，我們的業務繼續增長，主要是通過獲得市場份額和目標收購的結果。從本質上講，我們很難預測這類重要的全球力量將如何影響我們的未來業務，以及我們能否繼續創造與過去一樣的收入增長。
由於下列因素，不利的經濟狀況和若干市場或重要市場對房地產和相關服務的需求下降，可能對我們的業績產生重大不利影響：
• | 購置和處置活動減少 |
• | 房地產價值和業績、租賃活動和租金的下降 |
• | 房地產證券價值下降 |
• | 房地產市場的週期性；相對於更廣泛的市場，復甦滯後 |
• | 非房地產市場變動的影響 |
政治和經濟不穩定和透明度：保護主義；恐怖主義活動；健康流行病。
全球性事件可能會影響我們的業務。其中包括美國或外國政府實施保護主義經濟政策的可能性、恐怖主義襲擊的升級及其日益不可預測的健康流行病、美國或外國政府的移民政策的改變以及我們的多國客户日益全球化，這造成了壓力，要求我們將自己的地理範圍進一步擴大到較不發達國家。
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我們在80多個國家提供服務，具有不同程度的政治和經濟穩定和透明度。例如，在過去幾年中，我們運作的某些新興國家和成熟國家經歷了嚴重的政治和經濟不穩定，這種不穩定可能會不時出現。近年來，幾個國家發生了重大的政治變化，我們在這些國家開展了重大業務，導致了金融、税收、關税、醫療保健、治理、移民和其他可能直接影響到我們的業務並繼續演變的法律的變化。
聯合王國於2020年1月31日退出歐洲聯盟，2020年過渡期的影響以及退出的其他方面可能對聯合王國、歐洲聯盟和其他地方的商業活動、政治穩定和經濟狀況產生不利影響。經濟條件和前景可能受到以下因素的進一步不利影響：(1)聯合王國與其他國家之間新的或經修改的貿易安排；(2)一個或多個歐洲聯盟國家可能面臨越來越大的退出歐洲聯盟的壓力的風險；或(3)歐元作為歐元區單一貨幣可能不復存在的風險。任何這些事態發展，或任何這些事態發展都可能發生，都可能對聯合王國或歐洲聯盟的經濟增長或商業活動產生重大影響，並可能導致企業搬遷，造成商業中斷，導致經濟衰退或蕭條，並影響金融市場的穩定、信貸供應、貨幣匯率、利率、金融機構以及政治、金融和貨幣體系。任何這些發展都可能影響我們的業務、流動性、運營結果和財務狀況。
影響一個或多個城市地區一般商業行為的健康流行病(包括旅行限制和無法舉行面對面的會議)，如過去因流感而發生，或將來可能因其他類型的爆發而發生的流行病，也可能對商業交易量、房地產市場和經營房地產或提供房地產服務的成本產生不利影響。
房地產服務和投資管理市場競爭激烈。
我們提供廣泛的商業房地產和投資管理服務。國際、區域和地方各級在許多這類服務以及一般商業房地產服務方面存在着重大競爭。根據服務的不同，我們面臨着來自其他房地產服務提供商、機構貸款機構、保險公司、投資銀行公司、投資經理、會計師事務所、技術公司、諮詢公司、同地服務提供商、臨時空間供應商和提供各種類型外包(包括技術和建築產品)的公司的競爭，其中任何一家可能是一家全球、區域或地方公司，以及那些自行提供房地產服務具有內部能力的公司。
我們的許多競爭對手都是本地或地區公司。雖然它們的總體規模可能比我們小得多，但它們可能比我們在特定的地方或區域市場上的規模要大。我們的一些競爭對手為了獲得更多的業務而擴大了他們提供的服務。有些公司可能提供外包的設施管理服務，以向客户銷售我們不提供的產品。在我們業務的某些部門，特別是公司解決方案，我們的一些競爭對手可能擁有比我們更多的財務、技術和營銷資源，更大的客户羣，以及更多與他們的客户和供應商建立的關係。這些行業中更大或更好的競爭對手可能能夠更快地應對技術變革的需要，更積極地為他們的服務定價，更有效地為熟練的專業人員競爭，更容易地為收購融資，更有效地開發創新產品，並通常更積極地爭奪市場份額。這也會導致我們所提供的服務日益商品化，並增加我們所能收取的費用的下降壓力。
新的競爭對手，或增加他們為客户提供服務的能力的競爭對手，可能會出現並獲得市場份額，發展一個更低的成本結構，採取更激進的定價政策，以高於市場的報酬積極地招募我們的人員，開發一種描述性的技術來奪取市場份額，或者提供比我們提供的服務更能獲得市場接受的服務。其中一些可能來自非傳統來源，如信息聚合器或數字技術公司。為了應對日益加劇的競爭和定價壓力，我們可能不得不降低價格、放寬合同條款(例如賠償責任限制)、發展自己的創新方法來挖掘數據和使用信息、開發我們自己的破壞性技術或增加補償，這可能對我們的收入和利潤率產生不利影響。我們還可能需要在提供服務的方式或在支持我們的業務的成本結構方面提高生產力和效率，這反過來可能需要更多創新地利用技術以及數據收集和數據挖掘。
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我們的行業繼續鞏固，存在着內在的風險，競爭性公司可能比我們通過併購活動獲得更大的成功。雖然我們已經成功地通過一系列收購實現了有機的發展，但採購和完成收購是一項複雜而敏感的活動。考慮到繼續需要以更有效率和更高成本效益的方式為客户提供更全面的服務，我們預計收購機會將繼續出現。然而，我們無法保證在未來能夠以與過去相同的速度繼續我們的收購活動，特別是在我們權衡收購機會與其他可能利用資本進行技術和其他系統和人力資源投資，以及向股東返還資本的情況下。
在某些情況下，各種因素可能導致競爭對手願意從事積極的定價、廣告或僱用做法，以維持市場份額或客户關係。在這種情況下，它增加了競爭風險，增加了我們面臨的費用和補償壓力，儘管由於競爭對手在市場中的不同地位和不同的財務狀況，其影響將因競爭對手而異。
我們在很大程度上依賴於長期客户關係和根據各種服務協議獲得的服務收入。在這個競爭激烈的市場上，如果我們不能保持這些關係，或無法留住現有客户和開發新客户，我們的業務、經營結果和/或財務狀況可能會受到重大不利影響。他們自己競爭的市場的弱點可能會導致來自客户的額外定價壓力，因為他們自己也面臨財務壓力。
我們房地產服務業務的季節性使美國面臨風險。
在我們的房地產服務業務中，我們的收入和利潤從歷史上一直在逐年增長，這主要是由於我們在財政年度結束前完成或記錄了交易，以及我們的某些支出在全年內一直保持不變。從歷史上看，我們在第一季度的利潤相對較小，隨後在接下來的三個季度中的每一個季度的利潤都越來越大，不包括對投資產生的業績費用和共同投資權益損益的確認，這些收益或虧損都可能是特別不可預測的。
由於我們業務的季節性，很難在這一年中確定是否會實現計劃中的成果，從而達到預算，並根據預期的變化進行調整。此外，在影響第四季度業績時出現的負面經濟或其他條件，例如較大的交易結束或美元對其他貨幣的價值變化的特定時間，可能比今年早些時候發生的情況更明顯。如果我們無法確定和調整對預期的變化，或者我們面臨不利條件，對一個日曆年第四季度的影響不成比例，我們就可能對我們的財務業績產生重大的不利影響。
過去數年，物業管理和綜合設施管理業務的增長，以及與外判物業服務有關的其他服務，在一定程度上減少了我們收入和利潤的季節性。然而，我們相信一定程度的季節性將永遠是我們的行業固有的和我們無法控制的，就像2019年的情況一樣。
進行收購和進入合資企業所固有的風險。
從歷史上看，我們增長的一個重要部分是通過收購來實現的。任何未來通過收購的增長將在一定程度上取決於是否繼續以優惠的價格和有利的條件獲得合適的收購，而這些條件和條件可能是我們無法獲得的。
收購使我們面臨幾個重大風險，其中任何一個都可能使我們無法實現收購的預期效益或協同效應。公司的整合是一個複雜而耗時的過程，可能會嚴重擾亂中鋁和被收購公司的業務，例如：轉移管理層的注意力，在盡職調查過程中未能確定某些責任和問題，以及無法留住被收購業務的人員和客户。自2017年以來，我們有意縮短收購步伐，將重點放在我們之前收購的公司的持續整合上。儘管最近的方向，我們繼續尋找出色的收購機會，並在2019年7月1日，我們完成了我們歷史上最大的收購，通過收購HFF，Inc。
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在較小的程度上，我們偶爾會加入合資企業經營某些業務或進入新的地區，我們將在今後適當的情況下考慮這樣做。合資企業與收購有許多相同的風險特徵，特別是在盡職調查和與合資夥伴的持續關係方面，因為每個合作伙伴在合資企業中的控制權本來就較小，並將受制於談判的特定結構的權威性和經濟性。因此，我們可能無權指導合資企業的管理和政策。如果合資企業參與者的行為違揹我們的利益，就會損害我們的品牌、業務、經營結果和財務狀況。
共同投資、投資和房地產投資銀行活動。
我們的商業戰略的一個重要部分包括投資房地產，無論是單獨的，還是與我們的投資管理客户。截至2019年12月31日，我們有最多可達3.147億美元為未來的共同投資提供資金。為了保持與資本充足的金融服務公司的競爭力，我們還可以在相關的投資管理基金建立之前，或者在從第三方客户那裏收到投資承諾之前，為商業銀行投資，我們可以用我們的資本購買物業。
我們經營的某些服務項目將房地產收購、開發、管理和銷售作為其戰略的一部分。投資於任何這類情況都會使我們面臨幾個風險。
基於上述原因，投資房地產會帶來以下風險：
• | 如果投資表現不佳，我們可能會損失部分或全部資金。房地產投資可能表現不佳，這是由於我們無法控制的許多因素造成的，包括特定地域或資產類別內資產價值的普遍下降。例如，從2007年開始一直持續到2009年，許多市場的房地產價格下降，原因是信貸市場大幅緊縮以及衰退經濟和大量失業的影響。在結束的三年中，我們沒有明顯的損傷活動。2019年12月31日。相反，由於房地產投資得益於全球有利的利率環境，而且隨着我們許多市場的持續復甦，我們確認了股票收益，主要來自我們的共同投資。3 630萬美元, 3 280萬美元和4 440萬美元分別為2019、2018年和2017年12月31日終了年度 |
• | 當我們確認損益時，我們的收益和現金流量將會波動，並在投資處置時收到現金，這些投資的時間是為了我們的客户的利益而準備的。 |
• | 我們通常通過有有限責任的子公司持有我們對房地產的投資；但是，在某些情況下，這種有限的風險敞口將來可能會根據適用法律的變化而擴大。在這種情況下，我們的負債可能超過我們所投資的金額。 |
• | 我們在許多國家共同投資房地產，這將帶來税收、政治/立法、貨幣和其他風險，如本項目其他部分所述。 |
在某些情況下，雖然它們在歷史上是相對有限的，但我們從外部投資者那裏籌集資金，我們是房地產投資、開發或項目的發起人。如果我們的回報低於投資者的原始投資，因為投資、開發或項目的表現相對於預期，投資者可以嘗試收回他們根據證券法理論所作的全部投資，例如在最初籌集資金時缺乏充分的披露。贊助散户投資者可以投資的基金，如LaSalle贊助的投資基金，可能會增加這種風險。
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法律和合規風險因素
法律和合規風險涉及政府和監管環境及行動、法律程序以及遵守廉正政策和程序所產生的風險。政府和監管風險包括政府或監管行動會給我們帶來額外成本或導致我們不得不改變我們的商業模式或做法的風險。
遵守多項和可能相互衝突的法律和條例的責任，以及處理法律和規章要求的變化的責任。
在我們做生意的國家，我們面臨着廣泛的法律和監管環境。協調我們的活動以滿足這些要求是一項重大挑戰。
法律和法規要求的變化可能會影響我們在某些司法管轄區從事業務的能力，或增加這樣做的成本。美國法規的法律要求也可能與特定國家的當地法律要求相沖突。避免由於相互衝突的法律而導致的監管缺陷將繼續是一個關鍵的焦點，因為非美國成文法和法院的裁決會造成更多的歧義。法律的管轄範圍也可能不明確，例如一個國家的法律意圖管制我們在另一國經營的子公司或附屬公司的行為。
確定我們必須遵守的條例，然後遵守它們，是很複雜的。在所有情況下，我們可能都不能成功地遵守規則，因此，我們可能會因不遵守規定而受到管制行動和罰款。我們還看到，新興市場(如中國)的勞動監管水平在不斷提高，這影響了我們的許多企業。
我們的全球業務必須符合所有適用的反腐敗法律，包括美國的“外國腐敗行為法”和“英國賄賂法”。這些反貪污法例一般禁止公司及其中介人作出不適當的付款，或提供任何有價值的東西，以不當地影響政府官員或私人，以獲取或保留商業利益。無論這些做法在某一司法管轄區是合法的還是在文化上預期的，這種禁令都是存在的。雖然我們有一個合規方案，旨在減少可能違反這些法律的可能性，但違反這些法律可能導致刑事或民事制裁，並對我們的聲譽、業務以及業務和財務狀況產生不利影響。
美國法律和法規規定向某些目標國家和當事方提供產品和服務，以及其他與貿易有關的活動。因此，我們制定了長期的政策和程序，限制或禁止向受禁運和制裁的國家或伊朗等被指定為支持恐怖主義的國家出售我們的服務。在這些政策的配合下，我們亦實施了一些程序，以評估現時或潛在的客户是否出現在外國資產管制處維持的“特別指定國民及受阻攔人士名單”內。
政府或多數政黨的變動可能導致就業、健康和安全、税收、證券披露和其他條例等方面的執行優先事項發生重大變化，而這反過來又可能對我們的業務產生不利影響。
許可證和管理要求。
房地產銷售和租賃交易的經紀業務；多家族房地產貸款；服務和資產管理；財產管理；建築；移動工程；進行估值；為客户進行證券交易；投資諮詢業務等業務線的運作，可能要求我們在我們經營的各個法域持有許可證，並遵守具體規定。我們認為，近幾年來，許可證要求，包括有利於本地公司而非外國公司的保護主義政策，普遍在增加。未經許可或者違反有關規定，不維持許可證或者進行有管制的活動的，可以要求投資者支付罰款、返還佣金或者投資資金，或者吊銷或者吊銷許可證。我們的收購活動增加了這些風險，因為我們必須酌情成功地轉讓被收購實體及其工作人員的許可證。許可證要求也可能阻止我們從事某些類型的交易，或改變我們開展業務的方式或成本。此外，由於在過去幾年中，由於房地產銷售交易的規模和範圍、我們經營或投資的國家數目以及我們提供服務的領域大幅增加，確保遵守眾多許可證制度的困難和不遵守可能造成的損失都增加了。
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關於我們作為房利美(Fannie Mae)、房地美(FreddieMac)獲得批准的貸款人的地位，以及作為經房貸署(HUD)批准的金妮·梅證券(統稱為“機構”)的發行人和發行人的地位，我們必須遵守這些機構制定的各種資格標準，如最低淨值、營運流動性和抵押品要求。此外，我們還必須根據各機構不時制定的適用的程序要求和指導方針，提供貸款來源和服務。不遵守任何這些程序要求可能導致終止或撤銷我們的批准出售貸款給機構和服務他們的貸款。
為了向我們提供的貸款提供資金，我們需要短期的資金能力。截至2019年12月31日，我們有24.25億美元可通過商業銀行獲得的承諾貸款資金。根據行業慣例，我們現有的倉庫設施是短期的，需要每年更新.雖然我們認為我們目前的倉庫設施足以滿足我們目前參與該機構項目的需要，但如果我們的倉庫線路被終止或不更新，我們可能無法以優惠的條件找到替代資金，或者根本無法獲得貸款。
近年來，投資管理行業面臨的監管環境也變得更加複雜。各國正在擴大要求對投資顧問和基金進行登記的標準，不論這些標準是否設在本國，並擴大適用於已登記的投資顧問和基金的規則，所有這些都是為了向本國境內的投資者提供更多的保護。在某些情況下，來自不同國家的規則適用於我們的一個以上的投資諮詢業務，可能與其母國的規則相沖突。雖然我們認為我們有很好的程序、政策和控制措施來滿足新的要求，但這些額外的登記和日益複雜的規則增加了可能發生的違規情況。
這些風險也分別適用於我們在2012年推出的LaSalle管理的房地產投資信託基金。該實體已在美國證券交易委員會登記其發行的證券，並作為一家上市公司受到監管，儘管不在證券交易所單獨上市。
在美國和其他國家，適用於我們的業務的法律和規章可能會發生重大變化，從而大大增加遵守的成本。特別是在新興市場，在發放、維持或延長許可證的標準和條件方面，透明度可能相對較低。在法治不太發達的法域，也很難對任意吊銷許可證進行辯護。
作為一間持牌地產服務供應商和不同司法管轄區的顧問，我們和我們的持牌僱員在我們所經營的管轄區內，可能會受到各種盡職調查、披露、謹慎標準、反清洗黑錢及其他義務的約束。如果不履行這些義務，我們可能會受到購買、出售或租賃財產的當事人的訴訟，這些財產是我們代理或管理的，或者是投資於我們的資金的。我們可能會受到房地產銷售或其他服務參與者的索賠，聲稱我們沒有履行作為服務提供者或經紀人的義務。這可能包括我們為兩個或兩個以上具有潛在相反利益的客户採取行動或被認為是在採取行動的利益衝突方面的索賠。
潛在的不利税收後果；税收立法、規章和税率的變化。
我們面臨着各種風險，未來對我們作為公司納税人的收入增加徵税，在我們有業務的國家。在國家間轉移資金會產生不利的税收後果。此外，由於我們的業務是全球性的，我們面臨的挑戰是，如何有效地為在一個國家發生的使我們在其他國家的業務受益的費用獲得税收優惠。
在我們經營的一個或多個管轄區內，可能會發生税法或税率的變化，這些變化可能會對我們的業務運營成本產生重大影響。2017年12月，美國政府頒佈了全面的聯邦税收法案，通常被稱為“減税和就業法案”(“法案”)。該法案對與商業有關的扣除增加了新的限制，並可能增加對美國外國收入的徵税，這可能會增加我們未來的税收支出。
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此外，在多國公司税收方面存在重大立法政策變化的可能性，這是最近經濟合作與發展組織的基礎侵蝕和利潤轉移項目、歐洲聯盟反避税指令以及這些倡議所啟發或要求的立法的主題。還有可能的是，一些國家的政府將根據預算需要、商界的反饋和公眾對適用的税務規劃活動的看法等因素，對其税收政策作出重大修改。此外，由於税務當局的監管和審查政策以及法院的裁決，各國對現行税法的解釋可能發生變化。
在我們自己的業務和LaSalle經營的投資基金中，我們都面臨着這樣的風險。對基金不利或未預料到的税收後果會對基金業績、激勵費用和我們共同投資的價值產生負面影響。我們不確定這些潛在變化的最終結果或它們對我們業務的影響。
環境責任和法規；氣候變化風險；空氣質量風險。
在我們經營的國家，我們的業務受到聯邦、州和(或)地方環境法的影響，我們可能面臨在我們管理或佔有的財產或我們投資的財產上發生的環境問題的責任。根據這些法律，我們可能會因為作為現場物業經理或建築項目經理的角色而面臨成本或責任。隨着我們將服務範圍擴大到比過去更多的工業和/或製造業設施，或者我們在房地產領域的共同投資，我們承擔的風險可能會增加，正如上文所討論的那樣。在我們自己的業務中，我們面臨能源成本上升帶來的額外成本，這使得我們的公司辦公室的能源成本更高。
氣候變化的影響帶來了重大風險。與氣候變化有關的極端天氣事件對資產造成的損害越來越明顯，突顯了全球基礎設施的脆弱性。我們還預計，氣候變化的潛在影響將日益影響我們自己的業務和我們管理的客户財產，特別是在沿海城市。
我們預計，氣候變化的潛在影響將越來越多地影響LaSalle就其考慮為客户購買的財產所作的決定和分析，因為氣候變化考慮因素可能會影響到地點的相對可取性以及運營和擔保獲得的財產的成本。未來的立法要求建築運營的具體表現水平可能會使不符合規定的建築過時，這可能會對我們代表客户進行的房地產投資產生重大影響，包括我們可能共同投資的物業。氣候變化方面的考慮也可能越來越多地成為JLL為客户所做的諮詢工作的一部分，只要它與我們的客户尋求做出的決策相關。
在世界各地，許多國家正在制定更嚴格的法規來保護環境和保護其自然資源。公司還可能面臨多個層次的國家和地區法規。在歐洲，歐盟的“環境責任指令”確立了一個全面的責任標準，但個別歐盟國家可能有更嚴格的規定。風險可能不限於罰款和補救費用。在巴西，僱員可能面臨被判入獄的風險，以及與污染事件有關的罰款。2014年4月，中國通過了25年來對環境保護法的最大修改，概述了在領導人努力限制與經濟增長和公共衞生相關的污染水、空氣和土壤之際，更嚴厲懲罰污染者的計劃。
各大城市的空氣質素下降，可能會對我們的業務帶來多方面的影響，包括有需要對影響大廈管理的新規例作出迴應，投資者或公司投資或佔用這些城市物業的意願下降，以及我們在較不受歡迎的地方留用員工作為居住地方的能力。
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財務風險因素
金融風險關係到我們履行金融義務和減少面臨廣泛市場風險的能力，包括外匯匯率和利率的波動；信貸風險；流動性風險，包括與我們的信用評級以及我們的可得性和資金成本有關的風險。
降低我們的信用評級可能會增加我們的借貸成本，或者減少我們在信貸和資本市場上獲得資金來源的機會。
根據穆迪和標準普爾對我們信譽的評估，我們目前被指定為公司信用評級。截至提交這份文件之日，我們的債務評級仍為投資級，但無法保證我們不會被降級，也無法保證我們的任何評級在未來仍將保持投資級。如果我們的信用評級被下調或採取其他負面行動，我們可能被要求，除其他外，支付額外利息，我們的某些高級票據。一個或多個評級機構降低信用評級也可能對我們獲得資金來源、獲得資金的成本和其他條件以及我們的總體財務狀況、經營業績和現金流量產生不利影響。
交易型收入的波動性。
LaSalle的投資組合具有足夠的規模，可以定期產生大量的激勵費用和股權收益(虧損)，這對我們的收益和收益從一年到明年的變化都有很大的影響。由於我們業務的這一方面的性質，我們這部分收益的波動是不可避免的，我們在未來幾個季度可能認識到的獎勵費或股權收益或虧損的數額是固有的不可預測的，並且與當時有效的客户需求、市場和其他動態有關。
如果某項交易或投資組合的激勵費用特別大，某些客户試圖重新談判費用，即使合同規定有義務支付這些費用，我們預計這種情況今後會不時發生。在這些情況下，我們為收取費用所作的努力可能會導致重大的法律費用和(或)由於談判、仲裁或訴訟的延長而在收取費用方面出現重大延誤。
除了LaSalle以外，我們還有其他業務線路，它們也根據結束交易的時間、規模和價格收取費用，這些費用可能對我們的收入以及從一個季度或一年到下一個季度的收益變化有很大的貢獻。由於這些業務的性質，我們這部分收益的波動是不可避免的，而我們在未來幾個季度所認識到的費用數額，本質上是不可預測的。
貨幣限制和匯率波動。
我們在不同國家和貨幣產生積極的現金流動，可以最有效地用於為在其他國家的業務提供資金或償還我們目前主要以美元和歐元計價的債務。在某些國家，我們面臨限制或阻止資金轉移到其他國家或將當地貨幣兑換為其他貨幣的限制。我們還面臨着與貨幣匯率波動有關的風險，這些波動可能導致某些法域賺取的資金價值下降。
雖然我們在全球經營，但我們以美元報告我們的結果，因此我們報告的結果受到貨幣對美元升值或貶值的影響。例如，歐元和英鎊--這兩種貨幣在我們很大一部分業務中使用的貨幣--近年來都出現了顯著的波動。我們在美國以外地區的收入分別佔2019年和2018年總收入的44%和48%。除了對報告收益的潛在負面影響外，貨幣相對於美元的波動可能使對報告的經營結果進行期間間比較變得更加困難。
我們有權使用貨幣套期保值工具，包括外匯遠期合同、購買的貨幣期權和外幣借款。沒有任何保證，套期保值將是經濟有效的。我們不為投機目的使用對衝工具。
由於貨幣遠期和期權合同通常是在場外或場外(“場外交易”)進行的，因此在有組織的交易所給予參與者的許多保障措施，例如外匯結算所的履約保證，通常都無法與場外交易聯繫在一起。此外，不能保證交易對手將履行合同協議規定的義務，特別是在交易對手破產或破產的情況下，這實際上會使我們無法對衝。
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增加對手方的財務風險，包括再融資風險。
金融市場空前的混亂和動態變化，特別是它們導致世界上一些最大的銀行、投資銀行和保險公司的地位和信譽發生重大變化時，從金融角度來看，通常增加了我們面臨的對手風險，包括以下方面的風險：
• | 從放款人獲得新的信貸承諾 |
• | 根據條款終止或到期的信貸承諾或貸款再融資，包括由我們的LaSalle贊助的資金，這些資金在投資活動的正常過程中使用槓桿。 |
• | 配售保險 |
• | 從事套期保值交易 |
• | 持有現金存款或其他投資，包括我們自己和我們為客户利益而持有的投資，這些存款或投資通常比政府資助的存款保險在某一特定賬户上的最高金額大得多。 |
項目1B。未解決的工作人員意見
沒有。
項目2.財產
我們主要的公司控股公司總部位於伊利諾伊州芝加哥的東蘭道夫大道200號，我們目前在那裏佔用超過16.5萬平方英尺的辦公空間，租約將於2032年5月到期。我們的美洲地區總部，EMEA和亞太地區業務分別位於芝加哥，倫敦和新加坡。我們在世界各地有339個公司辦事處，分佈在大多數主要城市和大都會地區：在美洲9個國家設有189個辦事處(包括170個美國辦事處)，在26個國家設有80個辦事處，在亞太16個國家設有70個辦事處。此外，我們還在世界各地設有現場物業和公司辦事處.現場物業和設施管理辦公室通常位於我們管理的物業內，並免費提供給我們。
項目3.法律程序
我們在一般業務過程中所產生的各種未決索賠和訴訟事項中，我們有或有責任，其中有些涉及數額巨大的損害賠償要求。其中許多事項由保險公司承保(包括通過專屬自保保險公司提供的保險)，儘管它們可能會受到大量的免賠額或保留額的影響，索賠額可能超過現有保險。雖然無法根據現有資料確定這些事項的最終責任，但我們認為，最終解決這些索賠和訴訟不會對我們的財務狀況、經營結果或流動性產生重大不利影響。
第4項.礦場安全披露
不適用。
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第二部分
第五條登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買權益證券
我們的普通股在紐約證券交易所上市，代號為“JLL”。截至2020年2月13日，我國共有普通股股東500多人，被銀行、經紀商和其他金融機構持有股票的街名股東超過7.4萬人。
股利
2019年12月13日，我們在2019年11月15日營業結束時，向創紀錄的股東支付了每股0.43美元的半年度股息。我們還在2019年6月14日支付了每股0.43美元的現金股息，給2019年5月17日營業結束時的記錄持有者。同樣數額的股利等價物也同時支付給合格的未償還但未歸屬的限制性股票單位。
我們在2005年10月14日支付了第一次現金股利，自2006年以來每年都支付半年股利。由於未來股息的實際申報及記錄和支付日期的確定，仍須由董事會最後決定，因此無法保證未來的股息將被宣佈。
股票回購
在我們的股票回購計劃中，我們沒有進行股票回購。2019或2018.
轉移劑
計算機共享
P.O.方框505000
路易斯維爾，肯塔基州40233
權益補償計劃資訊
有關我們的股權補償計劃的信息，包括股東批准的計劃和未經股東批准的計劃，見第三部分，項目12.某些受益所有人和管理及相關股東事項的擔保所有權.
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股東累計總收益比較
下圖比較了日聯普通股的5年累計總回報率與標準普爾500指數的累計總回報率，以及一個定製的同行集團，包括：1)世邦魏理仕集團(CBRE Group Inc.)。Cushman&Wakefield公司(CWK)是一家在美國上市的全球商業房地產服務公司，3)Colliers國際集團公司(Colliers International Group Inc.)。(CIGI)，一家全球商業房地產服務公司，在美國交易，第一太平戴維斯公司。(SVS.L)，一家在倫敦證券交易所交易的房地產服務公司。除了Cushman&Wakefield之外，以下圖表假設的是JLL普通股、標準普爾500指數(S&P 500 Index)的投資價值，而同行集團(包括股息再投資)在2014年12月31日為100美元。對於Cushman&Wakefield來説，這100美元被認為投資於2018年8月2日，也就是他們首次公開募股的日期。
十二月三十一日， | ||||||||||||||||||
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | |||||||||||||
日聯 | $ | 100 | $ | 107 | $ | 68 | $ | 101 | $ | 86 | $ | 119 | ||||||
標準普爾500 | 100 | 99 | 109 | 130 | 122 | 157 | ||||||||||||
同儕組 | 100 | 109 | 97 | 137 | 124 | 178 | ||||||||||||
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項目6.選定的財務數據(未經審計)
下表列出了我們的歷史綜合財務數據摘要。這些信息應與項目8.財務報表和補充數據和項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析.
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(百萬美元，除股票和每股數據外) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||
業務報表數據： | |||||||||||
收入(1) | $ | 17,983.2 | 16,318.4 | 14,453.2 | 12,991.2 | 5,965.7 | |||||
營業收入 | 715.4 | 706.9 | 545.9 | 455.7 | 529.8 | ||||||
利息費用，扣除利息收入 | 56.4 | 51.1 | 56.2 | 45.3 | 28.1 | ||||||
權益收益 | 36.3 | 32.8 | 44.4 | 33.8 | 77.4 | ||||||
其他收入 | 2.3 | 17.4 | 1.7 | 19.5 | — | ||||||
所得税和非控制權益準備金前的收入 | 697.6 | 706.0 | 535.8 | 463.7 | 579.1 | ||||||
所得税準備金 | 159.7 | 214.3 | 256.3 | 117.8 | 132.8 | ||||||
淨收益 | 537.9 | 491.7 | 279.5 | 345.9 | 446.3 | ||||||
可歸因於非控制權益的淨收入 | 2.6 | 7.2 | 3.1 | 16.2 | 7.6 | ||||||
歸於公司的淨收入 | 535.3 | 484.5 | 276.4 | 329.7 | 438.7 | ||||||
未歸屬普通股的股息，扣除税後 | 0.9 | 0.4 | 0.4 | 0.4 | 0.3 | ||||||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | $ | 534.4 | 484.1 | 276.0 | 329.3 | 438.4 | |||||
未歸屬普通股股利前普通股每股基本收益 | $ | 10.99 | 10.65 | 6.10 | 7.30 | 9.76 | |||||
未歸屬普通股的股息，扣除税後 | (0.01 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | |
普通股基本收益 | $ | 10.98 | 10.64 | 6.09 | 7.29 | 9.75 | |||||
基本加權平均流通股(千元) | 48,647 | 45,517 | 45,316 | 45,154 | 44,940 | ||||||
未歸屬普通股攤薄每股股息 | $ | 10.88 | 10.55 | 6.04 | 7.24 | 9.66 | |||||
未歸屬普通股的股息，扣除税後 | (0.01 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | (0.01 | ) | |
攤薄每股收益 | $ | 10.87 | 10.54 | 6.03 | 7.23 | 9.65 | |||||
稀釋加權平均流通股(以千元計) | 49,154 | 45,931 | 45,758 | 45,528 | 45,415 | ||||||
按普通股申報的現金紅利 | $ | 0.86 | 0.82 | 0.72 | 0.64 | 0.56 | |||||
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截至12月31日為止的一年， | |||||||||||
(百萬美元，比率和管理資產除外) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||
其他數據： | |||||||||||
EBITDA(2) | $ | 952.9 | 935.6 | 755.7 | 634.2 | 707.4 | |||||
現金流動：(使用)： | |||||||||||
經營活動 | $ | 483.8 | 604.1 | 798.7 | 222.6 | 375.8 | |||||
投資活動 | (1,049.7 | ) | (280.4 | ) | (170.8 | ) | (805.5 | ) | (584.6 | ) | |
籌資活動 | 584.6 | (141.3 | ) | (623.5 | ) | 636.4 | 191.6 | ||||
管理中的資產(以十億計)(3) | $ | 67.6 | 60.5 | 58.1 | 60.1 | 56.4 | |||||
管理中的總面積 | 5,060 | 4,633 | 4,555 | 4,402 | 3,994 | ||||||
資產負債表數據： | |||||||||||
現金和現金等價物 | $ | 451.9 | 480.9 | 268.0 | 258.5 | 216.6 | |||||
總資產 | 13,672.6 | 10,025.5 | 9,254.4 | 8,629.9 | 6,187.1 | ||||||
債務總額(4) | 1,297.4 | 688.3 | 752.7 | 1,267.6 | 561.1 | ||||||
遞延業務收購義務(5) | 50.1 | 62.3 | 81.9 | 102.4 | 97.6 | ||||||
負債總額 | 8,459.3 | 6,291.0 | 5,872.4 | 5,734.7 | 3,457.7 | ||||||
公司股東權益總額 | 5,118.1 | 3,691.5 | 3,340.1 | 2,863.5 | 2,688.8 | ||||||
(一)2018年1月1日起，收入已按照ASC主題606入賬，與客户簽訂合同的收入。雖然2017年和2016年的收入已按照新的會計準則重新列報，以便與我們的綜合收入綜合報表中重新列報的期間保持一致，但不需要重新列報2015年的收入。
(2)將可歸屬於普通股股東的EBITDA定義為(1)利息支出、利息收入淨額、(2)所得税準備金和(3)折舊和攤銷前的普通股東淨收益。雖然EBITDA是一種非GAAP財務措施，但管理層在正常業務運作中廣泛使用EBITDA來制定預算和預測，並根據這些預算和預測衡量和獎勵業績，但不包括通過折舊費用反映的資本支出的影響，以及我們資本結構的其他組成部分。據信，EBITDA對投資者和其他外部利益攸關方有用，可作為業績的補充衡量標準，並用於計算與我們的循環信貸安排有關的某些契約。然而，這一計量不應被視為按照美國公認的會計原則(“美國公認會計原則”)確定的淨收入的替代辦法。任何消除公司資本和投資結構組成部分以及與運營相關的成本的措施，作為業績衡量標準都有侷限性。鑑於這些限制，管理層還考慮到根據美國公認會計原則確定的結果，而不僅僅依賴於EBITDA。由於EBITDA不是在美國GAAP下計算的，因此它可能無法與其他公司使用的同名計量方法相比較。
以下是我們在第7項.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析中提出的可歸屬於EBITDA的普通股股東淨收益的對賬情況。
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | $ | 534.4 | 484.1 | 276.0 | 329.3 | 438.4 | |||||
利息費用，扣除利息收入 | 56.4 | 51.1 | 56.2 | 45.3 | 28.1 | ||||||
所得税準備金 | 159.7 | 214.3 | 256.3 | 117.8 | 132.8 | ||||||
折舊和攤銷 | 202.4 | 186.1 | 167.2 | 141.8 | 108.1 | ||||||
EBITDA | $ | 952.9 | 935.6 | 755.7 | 634.2 | 707.4 | |||||
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以下是我們通過經營活動提供的現金淨額與EBITDA的對賬情況，這是現金流量表上最具可比性的現金流量計量方法。
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||
經營活動提供的淨現金 | $ | 483.8 | 604.1 | 798.7 | 222.6 | 375.8 | |||||
利息費用，扣除利息收入 | 56.4 | 51.1 | 56.2 | 45.3 | 28.1 | ||||||
所得税準備金 | 159.7 | 214.3 | 256.3 | 117.8 | 132.8 | ||||||
週轉資金和非現金費用的變化 | 253.0 | 66.1 | (368.2 | ) | 245.1 | 170.7 | |||||
EBITDA | $ | 952.9 | 935.6 | 743.0 | 630.8 | 707.4 | |||||
(3)管理中的資產是LaSalle管理的資產的總公允價值或成本價(如果沒有評估)，並報告有四分之一的滯後。
(4)債務總額包括貸款機制下的長期借款和長期高級票據(扣除債務發行成本)和短期借款，主要是當地透支設施。
(5)遞延業務收購義務包括對賣方的短期和長期收購義務。2019年12月31日這些付款的唯一條件是時間的推移。我們在計算貸款機制下的槓桿比率時，將這些債務列為債務。
項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
下面的討論和分析包含了一些前瞻性的語句，通常由這些詞語來識別：預期、相信、估計、期望、預測、計劃、意圖和其他類似的表達方式。這種前瞻性陳述涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際結果、業績、成就、計劃和目標與此類前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來結果、業績、成就、計劃和目標大不相同。見第四部分後關於前瞻性陳述的“字典説明”，項目15.證物和財務報表附表.
我們在以下幾節介紹我們管理層的討論和分析：
(1)對我國關鍵會計政策和估算的概述；
(2)對影響結果可比性的某些項目進行了評價；
(3)轉制、轉手、轉手、市場等風險；
(4)將我們的業務結果，首先是合併的基礎上，然後再對我們的每一個業務部門進行比較；以及
(5)資本資源、資本資源、資本資本資源。
關鍵會計政策和估計數摘要
瞭解我們的會計政策是必要的，以全面分析我們的結果，財務狀況，流動性和趨勢。我們的財務報表的編制要求管理層作出某些重要的會計估計和判斷，影響(1)所述資產和負債數額，(2)披露截至財務報表之日的或有資產和負債，(3)報告所述期間的收入和支出數額。這些會計估計是基於管理層的判斷。我們認為它們是至關重要的，因為它們對財務報表具有重要意義，而且未來的事件可能與目前的判斷不同，或者使用不同的假設可能導致大不相同的估計數。我們定期審查這些估計數，以確保其合理性。雖然實際數額可能與這些估計數額不同，但我們認為這種差異不太可能是實質性的。有關我們下面討論的關鍵會計政策和估計數的更多詳細信息，請參見附註2，重要會計政策摘要，“綜合財務報表説明”，項目8。
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收入確認
我們的收入來源如下：
• | 租賃； |
• | 資本市場； |
• | 財產和設施管理； |
• | 項目和發展服務； |
• | 諮詢、諮詢和其他；以及 |
• | 拉薩爾。 |
我們的服務通常以交易佣金、諮詢費和管理費以及獎勵費的形式賺取和收費。一些與我們所提供的服務有關的合約條款，以至我們所承認的收入，可能是複雜的，因此，我們必須就我們的表現義務，以及確認收入的時間和程度作出判斷。此外，我們收入的很大一部分代表了我們代表客户支付的費用。
企業合併、商譽和其他無形資產
業務合併
從歷史上看，我們在一定程度上是通過一系列收購來成長的。我們使用會計購置法對企業合併進行核算，這種方法要求，一旦獲得控制權，所有已獲得的資產和承擔的負債，包括可歸屬於非控制權益的數額，均按其各自的公允價值入賬。確定所獲得的資產和負債的公允價值需要估計和在市場價值難以獲得時使用估值技術。
對於無形資產，我們一般採用收益法來確定公允價值，這就要求管理層做出重要的估計和假設。這些估計和假設主要包括貼現率、終端增長率、收入預測、營業收入和資本支出。貼現率從市場參與者的角度反映了與現金流動預測有關的風險因素。
此外，我們的收購條款經常包括收盤時支付的現金，以及附加保證未來考慮和(或)根據某些合同條款和履約情況賺取的款項。在綜合資產負債表上記錄為遞延業務收購義務的額外擔保考慮，是截至資產負債表日為止我們的收購已結束的企業的賣方的付款的當前貼現價值，而這些付款的唯一剩餘條件是時間的推移。
支付與這些收購有關的報酬取決於某些條件是否得到滿足。盈利負債記錄在收購日公允價值.在計量期間，對截至購置日已知或可獲得的信息的收益負債的調整反映在綜合資產負債表的親善中。在計量期間之後的期間內或與購置日期後已知或可獲得的信息有關的損益負債的調整反映在“綜合收入綜合報表”的結構調整和購置費用中。
雖然我們相信我們對公允價值的估計是合理的，但由於作出這些估計所涉及的內在不確定性，實際財務結果可能與這些估計有所不同。關於未來財務結果或其他基本假設的假設的變化可能對確定所確定的無形資產的公允價值產生重大影響。在確定有限壽命無形資產的使用壽命時，也需要作出判斷.
商譽和其他無形資產
根據我們所收購業務的服務性質，綜合資產負債表上最大的資產是商譽。我們不攤銷這種商譽；相反，我們至少每年評估商譽的減值，或者情況的事件或變化表明賬面價值可能受到損害。
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目錄
此外，我們可以記錄無形資產的收購，這些資產主要由客户關係、管理合同和客户積壓組成，並在估計的使用壽命內按直線攤銷。我們在出售倉庫應收款的同時，在保留其服務權利的同時，建立無形資產，並在估計期間攤銷無形資產，預計將收到淨維修收入。我們至少每年評估我們確認的無形資產是否受損，或者情況的變化或事件表明賬面價值可能受到損害。
房地產風險投資
我們投資於某些主要擁有和經營商業地產的房地產企業。從歷史上看，這些投資主要是對LaSalle在普通業務過程中為客户設立的基金的共同投資。這些投資包括不受控制的所有權權益，通常範圍從少於1%到10%各自的風險。我們按公允價值或權益會計方法核算這些投資。在適用的情況下，我們估計公允價值(“資產淨值”)每股(或其同等)，我們的被投資提供。NAV估計的關鍵投入包括基礎房地產資產和借款的估值，其中包括貼現率、資本化率、租金和費用增長率以及特定資產市場借款利率等特定投資假設。對於按公允價值報告的房地產風險投資，在每個報告期內，我們的投資增加或減少，原因是投資的公允價值與資產負債表日的賬面價值之間的差額。我們將這些公允價值調整作為損益反映在權益收益綜合報表上。
所得税
我們根據資產和負債法計算所得税。我們確認遞延税資產和負債，以應付預期的未來税收後果，這可歸因於：(一)財務報表中現有資產和負債數額與其各自税基之間的差異；(二)業務損失和税收抵免結轉。我們計量遞延税資產和負債時，使用預期適用於應納税收入的已頒佈税率，在我們預計這些臨時差額將被收回或解決的年份。我們在收入中確認，在包括頒佈日期在內的期間內，税率的變動對遞延税資產和負債的影響。
由於我們的業務具有全球性和跨國性質，我們的公司税收狀況很複雜.我們通常根據當地的税務條例和規則，在每個税收管轄範圍內規定税收。這些税是按淨收入提供的，其中包括對財務報表金額和報税表中所用金額之間的實質性差額，不包括某些不可扣減項目和永久差額的税金。
我們的全球有效税率對我們業務的複雜性以及地理利潤組合的變化十分敏感。在我們有重大業務的國家，當地法定税率從0%到38.1%不等。我們每季度評估預計的有效税率，以反映本港收入地理分佈的預測變化，以及就法定税率所採取的立法行動。
我們根據我們對全年實際税率的估計，就所得税對中期財務報表的影響作出規定。
下表列出了我們的實際税率。此外，我們提出的税率不包括臨時估計數和隨後對該估計數的修改，這些估計數涉及2017年12月通過的美國税收立法中的過渡税收部分，通常稱為“減税和就業法”(“該法”)。
截至12月31日的一年， | ||||||
2019 | 2018 | 2017 | ||||
有效税率 | 22.9 | % | 30.4 | % | 47.8 | % |
有效税率，不包括過渡税的影響 | 23.5 | % | 23.7 | % | 24.4 | % |
税率極低的司法管轄區(國家和地方的有效綜合税率為25%或更低)對我們的實際税率的貢獻最大，包括：香港(16.5%)、新加坡(17%)、聯合王國(19%)和沙特阿拉伯(20%).
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根據我們的歷史經驗和未來的商業計劃，我們預計不會將我們的外國收入匯回美國。因此，截至2019年12月31日，我們還沒有提供代扣税、股息分配税、資本利得税或其他可能因這種分配而產生的税收。我們相信，我們永久再投資外國子公司收益的政策不會對我們的流動性產生重大影響。
我們已在預期未來應課税入息不足以支持更有可能實現的税項資產的情況下，根據遞延税項資產設立估值免税額。我們正式評估未來是否有可能在逐國基礎上利用當前税收損失，這與每個季度所得税準備金的確定相符。我們根據具體的跡象建立或增加估價備抵，税務資產的賬面價值可能無法收回。另一種方法是，我們減低估值免税額，原因是：(I)有關税項資產的賬面價值較不可能收回；或(Ii)實施税務籌劃策略，使我們先前決定不可變現的資產可被視為可變現資產。
下表彙總了關於遞延税資產毛額和估值備抵額的某些信息。
十二月三十一日， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
遞延税款資產毛額 | $ | 492.4 | 429.4 | ||
估價津貼 | 70.4 | 79.2 | |||
遞延税資產毛額的增加2019主要是遞延應計補償金增加的結果。
我們評估我們的部門税前經營業績，不認為分税制分配是有意義的。與確定税收費用、資產和負債有關的估計和判斷需要分析税務環境以及為税務目的，地方法定法律實體而不是業務部門的未來盈利能力。我們的法定法律實體結構一般不反映我們組織、管理和報告業務運作的方式。例如，同一法律實體可能包括某一特定國家的LaSalle和RES業務。
截至2019年12月31日，未獲確認的免税額為7 820萬美元。我們相信，我們記錄在案的事情是有可能的。3 200萬美元未確認的税收優惠2019年12月31日，將於2020年解決。税務利益的確認，以及我們未獲承認的税收福利數額的其他變化，可能是由於正在進行的業務、税務當局的審計結果或其他審查的結果，或由於通過了法定時效而發生的。我們預計，我們未確認的税收優惠的變化不會對淨收益、財務狀況或日聯的現金流產生重大影響。我們不相信我們有物質税地位，而最終可扣減額是高度肯定的，但對這種扣除的時間不確定。
新會計準則
請參閲附註2，重要會計政策摘要“綜合財務報表説明”，項目8。
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目錄
影響可比性的項目
宏觀經濟條件
我們的業務結果和這些結果的多變性受到以下因素的重大影響：(1)宏觀經濟趨勢；(2)地緣政治環境；(3)全球和區域房地產市場；(4)金融和信貸市場。這些宏觀經濟和其他條件已經並預期將繼續對我們業務結果的多變性產生重大影響。
收購
收購的時機可能會影響我們一年一次業績的可比性。我們的結果包括收購完成後的增量收入和開支。此外，由於收購前的盡職調查支出、交易/交易成本和收購後的整合成本，通常會對收購的淨收益產生最初的不利影響，例如聘請第三方顧問協助進行入職和流程調整、保留和離職費用、提前租約終止費用和其他整合費用。
LaSalle收入
我們的投資管理業務在一定程度上通過激勵費用得到補償，因為基礎基金的投資表現超過了商定的基準水平。視業績、處置活動和與客户簽訂的計量期的合同時間而定，這些費用可能很大，而且各期之間差別很大。
由於各種原因，各期間的股本收益也可能大不相同，其中包括：(1)公允價值報告的投資的收益(損失)，(2)資產處置的收益(損失)和(3)減值費用。確認這些項目的時間可能會影響季度之間、任何一年或與前一年的可比性。
這些項目的可比性可從附註3.業務部分，“合併財務報表附註”，列於項目8，並在本報告所列部分業務結果中作了進一步討論。
外幣
我們使用多種貨幣進行業務，但我們用美元報告結果。因此，貨幣對美元的波動可能對我們的結果產生正面或負面的影響。這種波動可能使對報告的美元業務結果進行逐期比較變得更加困難，因為這些結果可能表明增長或下降的速度可能與當地業務的實際基本增長率或下降不一致。因此，我們在下面的業務結果一節中討論和分析財務狀況時，提供了關於外幣在當期與同期報告的經營結果的比較的信息。
交易型收入
基於交易的費用，受客户交易規模和時間的影響，包括資本市場活動、租賃活動和我們的業務範圍內的其他服務，以及LaSalle，增加了我們收入的變異性。這些收費的時間和規模可能因年度、季度和部門的不同而有很大差異。
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目錄
市場風險
市場風險
由於市場利率和價格的不利變化而造成損失的風險，我們面臨的主要市場風險是：
•無擔保信貸安排(“貸款安排”)的利率；及
•外匯風險。
在正常的業務過程中，我們通過多種策略來管理這些風險，包括使用各種衍生金融工具(如外幣遠期合約)進行對衝交易。我們與高信用質量的對手方簽訂短期衍生工具，並使我們在這些對手方的頭寸多樣化，以減少我們對信貸損失的風險敞口。我們不為交易或投機目的進行衍生交易。
利率
我們集中管理我們的債務，考慮投資機會和風險、税收後果和總體融資戰略。我們的整體利率風險管理目標是限制利率變動對收益和現金流的影響，並降低整體借貸成本。我們的貸款機制主要面臨利率風險，其借貸能力為27.5億美元截至2019年12月31日。該機制包括可用於週轉資本、投資、資本支出和購置的循環信貸。年內，我們在貸款機制下的平均未償還借款2019都是8.516億美元，實際利率為3.0%。我們有5.25億美元貸款機制下的未償借款2019年12月31日。該基金的利率是可變的，根據市場利率波動。
我們的筆記，2.75億美元面值於2022年11月到期，年利率為4.4%，如指定予該債券的信用評級降至投資評級以下(或其後升級)，則須予調整。我們的歐元債券面值為3.5億歐元，分別是2027年6月到期的1.75億歐元和2029年6月到期的1.75億歐元，利率分別為1.96%和2.21%。債券及歐元債券按固定利率發行，有助我們減少日後利率變動的風險。
我們評估利率敏感性，以估計利率上升對我們的可變利率債務的潛在影響。如果利率高出50個基點2019，我們的結果將反映出430萬美元扣除利息收入後的利息費用。
外匯
外匯風險是指由於外匯匯率的不利變化而造成的經濟損失。我們來自美國以外地區的收入約佔我們總收入的44%和48%2019和2018分別見下表。在國際市場上運作意味着我們面臨着外匯匯率的波動，其中最重要的是英鎊和歐元。
我們主要通過以下方式減輕我們的外匯風險：(一)在我們所服務的市場上建立當地業務；(二)以作為成本來源的同一種貨幣向客户開具發票。將以外幣支付的費用折算成美元所產生的影響，減少了將以外幣賺取的收入換算成美元的影響。此外，由於我們的區域總部分別設在倫敦和新加坡，英鎊和新加坡元費用作為我們對這些貨幣的換算風險的部分業務對衝。
我們簽訂遠期外匯交易合同，以管理與公司間貸款餘額相關的貨幣風險。一般來説，這些合同的到期日不到60天。截至2019年12月31日，我們有有效的遠期外匯合約，其名義總值為23億美元 (10.5億美元(按淨額計算)。這一淨賬面收益通常被相關公司間貸款的賬面虧損所抵消。
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雖然我們在全球開展業務，但我們以美元報告結果。因此，美元相對於我們所面臨的貨幣的強勢或疲軟可能會對我們報告的結果產生積極或負面的影響。下表列出了我們最重要貨幣的收入。
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(百萬美元) | 2019 | 佔總數的百分比 | 2018 | 佔總數的百分比 | |||||||
美元 | $ | 10,054.9 | 55.9 | % | $ | 8,523.8 | 52.2 | % | |||
英磅 | 1,514.8 | 8.4 | 1,526.3 | 9.4 | |||||||
歐元 | 1,507.7 | 8.4 | 1,527.1 | 9.4 | |||||||
澳元 | 924.5 | 5.1 | 916.7 | 5.6 | |||||||
印度盧比 | 651.8 | 3.6 | 580.4 | 3.6 | |||||||
港元 | 533.8 | 3.0 | 487.2 | 3.0 | |||||||
中國元 | 505.9 | 2.8 | 505.5 | 3.1 | |||||||
加元 | 435.5 | 2.4 | 390.5 | 2.4 | |||||||
日元 | 349.4 | 1.9 | 285.2 | 1.7 | |||||||
新加坡元 | 309.2 | 1.7 | 458.7 | 2.8 | |||||||
其他貨幣 | 1,195.7 | 6.6 | 1,117.0 | 6.8 | |||||||
總收入 | $ | 17,983.2 | 100.0 | % | $ | 16,318.4 | 100.0 | % | |||
在整個過程中，英鎊對美元的匯率曾高出10%嗎？2019我們估計我們報告的營業收入會增加390萬美元。年內歐元兑美元匯率是否高出10%？2019據我們估計，我們的經營收入會增加1，020萬元。這些假設計算估計將結果轉化為美元的影響，但不包括對美元對其他貨幣升值10%對我們的外國業務的影響的估計。
季節性
從歷史上看，隨着時間的推移，我們的季度收入和利潤往往會從一個季度增加到另一個季度。這是由於房地產業普遍注重在歷年年底前完成或記錄交易，以及某些費用全年不變。從歷史上看，我們第一季度的利潤相對較小，但在接下來的三個季度中，利潤卻越來越大，不包括確認投資產生的業績費用以及已實現和未實現的共同投資權益收益和虧損(每一項收益和虧損都是不可預測的)。一般來説，當資產被出售時，我們會確認獎勵費用，這是為了我們客户的利益而制定的。此外，共同投資的權益損益主要取決於基礎估值，這種估值變化的方向和規模是不可預測的。非可變經營費用，我們在一年中發生時將其視為費用，按季度計算，相對穩定。
通貨膨脹率
我們的營運開支會隨收入和一般經濟情況，包括通脹而波動。不過，我們相信通脹並沒有對我們在截止的三年內的經營結果有實質的影響。2019年12月31日.
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目錄
行動結果
定義
• | 我們將租賃的市場容量定義為美國、歐洲和亞太地區部分市場的寫字樓面積(以平方英尺計)的總吸收量。我們將資本市場的市場交易量定義為全球投資銷售交易的美元等值。 |
• | 據報道，LaSalle的資產管理數據出現了四分之一的滯後性。 |
• | “中東和北非”：中東和北非。“大中國”：中國、香港、澳門和臺灣。 |
• | “N.M.”：無意義，以大於100%有利或不利的百分比變化為代表。 |
年終2019年12月31日與年終相比2018年12月31日
截至12月31日的年度， | 變化 | 當地貨幣變動百分比 | |||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 美元 | ||||||||
租賃 | $ | 2,524.0 | 2,372.1 | 151.9 | 6 | % | 7 | % | |||
資本市場 | 1,542.2 | 1,145.4 | 396.8 | 35 | 37 | ||||||
財產和設施管理 | 9,364.7 | 8,782.8 | 581.9 | 7 | 9 | ||||||
項目及發展服務 | 3,121.5 | 2,669.0 | 452.5 | 17 | 20 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 904.7 | 815.2 | 89.5 | 11 | 13 | ||||||
地產服務(“RES”)收入 | $ | 17,457.1 | 15,784.5 | 1,672.6 | 11 | % | 13 | % | |||
拉薩爾 | 526.1 | 533.9 | (7.8 | ) | (1 | ) | — | ||||
收入 | $ | 17,983.2 | 16,318.4 | 1,664.8 | 10 | % | 12 | % | |||
償還款 | 7,952.6 | 7,228.9 | 723.7 | 10 | 11 | ||||||
償還前收入 | 10,030.6 | 9,089.5 | 941.1 | 10 | 13 | ||||||
合同費用毛額 | (2,870.2 | ) | (2,595.0 | ) | (275.2 | ) | 11 | 14 | |||
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (21.2 | ) | (8.3 | ) | (12.9 | ) | N.M. | N.M. | |||
收費收入 | $ | 7,139.2 | 6,486.2 | 653.0 | 10 | % | 12 | % | |||
租賃 | 2,455.7 | 2,303.5 | 152.2 | 7 | 8 | ||||||
資本市場 | 1,477.5 | 1,093.5 | 384.0 | 35 | 37 | ||||||
財產和設施管理 | 1,181.8 | 1,163.1 | 18.7 | 2 | 4 | ||||||
項目及發展服務 | 861.0 | 798.0 | 63.0 | 8 | 11 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 660.3 | 616.2 | 44.1 | 7 | 10 | ||||||
再收費收入 | $ | 6,636.3 | 5,974.3 | 662.0 | 11 | % | 13 | % | |||
拉薩爾 | 502.9 | 511.9 | (9.0 | ) | (2 | ) | (1 | ) | |||
不包括合同費用毛額的補償和福利 | $ | 4,922.7 | 4,466.9 | 455.8 | 10 | % | 12 | % | |||
業務、行政和其他費用(不包括合同費用毛額) | 1,135.5 | 1,095.8 | 39.7 | 4 | 6 | ||||||
折舊和攤銷 | 202.4 | 186.1 | 16.3 | 9 | 11 | ||||||
重組和收購費用 | 184.4 | 38.8 | 145.6 | N.M. | N.M. | ||||||
按費用計算的業務費用總額 | 6,445.0 | 5,787.6 | 657.4 | 11 | 13 | ||||||
合同費用毛額 | 2,870.2 | 2,595.0 | 275.2 | 11 | 14 | ||||||
業務費用共計，不包括償還費用 | $ | 9,315.2 | 8,382.6 | 932.6 | 11 | % | 14 | % | |||
營業收入 | $ | 715.4 | 706.9 | 8.5 | 1 | % | 2 | % | |||
權益收益 | $ | 36.3 | 32.8 | 3.5 | 11 | % | 11 | % | |||
調整後的EBITDA | $ | 1,116.1 | 953.2 | 162.9 | 17 | % | 18 | % | |||
52
目錄
非公認會計原則財務措施
管理層使用某些非公認會計原則的財務措施來制定預算和預測，根據這些預算和預測衡量和獎勵業績，並提高與以往期間的可比性。據信，這些措施對投資者和其他外部利益攸關方有用，可作為核心經營業績的補充措施，其中包括：
(i)收費收入及收費營運開支，
(2)調整後的EBITDA和調整後的EBITDA差額
(3)與以往期間相比的百分比變化，按當地貨幣列報。
然而，非公認會計原則的財務措施不應被視為替代根據美國公認會計原則確定的措施。任何消除公司資本結構組成部分、運營成本或投資成本或其他結果的措施，作為業績衡量標準都有侷限性。鑑於這些限制，管理層還考慮美國公認會計原則的財務措施，而不是僅僅依靠非公認會計原則的財務措施。因為我們的非GAAP財務計量不是按照美國GAAP計算的，所以它們可能無法與其他公司使用的同名計量方法相比較。
用於計算非GAAP財務計量的GAAP財務措施的調整
合同費用毛額代表與客户專用員工和第三方供應商及分包商有關的某些費用，並通過我們收到的費用間接補償。這些費用在業務費用中按毛額列報，並在償還前收入中列出相應的費用。然而，由於我們通常從此類成本中獲得很少或根本不存在的利潤，從費用收入和基於費用的運營費用中扣除合同成本毛額，更準確地反映了我們如何管理我們的支出基礎和經營利潤率，同時也使得我們能夠對不同支付條件和結構的合同組合進行更加一致的績效評估，包括那些直接或間接償還此類成本的合同。
非現金按揭服務權及按揭銀行衍生業務所列餘額包括：(1)抵押貸款銀行貸款承諾和倉儲活動產生的衍生損益；(2)抵押貸款產生和出售時保留MSR所確認的收益，由(3)預計將收到的MSR無形資產攤銷額抵銷。抵押銀行貸款承諾和倉儲活動造成的非現金衍生產品損益按貸款承付款的估計公允價值及其隨後的變化計算，主要由與未來服務權有關的估計淨現金流量表示。MSR收益和相應的MSR無形資產作為估計抵押貸款還本付息期內估計淨現金流量的現值計算。上述活動完全在美洲分部資本市場服務項目的收入範圍內報告。不包括淨非現金抵押貸款銀行衍生業務反映了我們如何管理和評估業績，因為排除的活動是非現金性質的。
重組和收購費用主要包括：(一)與離職和就業有關的費用，包括與外部服務提供者有關的費用，這些費用與結構性業務轉移有關，這可以通過人員數量的顯著變化、領導地位的變化或業務流程的轉變來體現；(二)與購置、交易和整合有關的費用，包括資產和負債的非現金公允價值調整，如收益負債和無形資產；(三)租賃退出費用。這類活動不包括在內，因為這些數額一般都是非現金性質的，否則在今後的期間內可能無法充分實現從支出中獲得的預期收益。重組和收購費用不包括在分部的經營業績中，因此在部門調整後的EBITDA中不包含一個細列項目。
處分收益反映了2018年亞太報告部門銷售業務的淨收益。鑑於歷史上我們的業務處置頻率較低，我們不包括與此類活動直接相關的收益，因為這並不意味着核心經營業績。
53
目錄
非公認會計原則財務措施的調節
以下是(一)收入與收費收入和(二)營業費用與收費經營費用的對賬情況。
截至12月31日的年度， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
收入 | $ | 17,983.2 | 16,318.4 | ||
償還款 | (7,952.6 | ) | (7,228.9 | ) | |
償還前收入 | 10,030.6 | 9,089.5 | |||
調整： | |||||
合同費用毛額 | (2,870.2 | ) | (2,595.0 | ) | |
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (21.2 | ) | (8.3 | ) | |
收費收入 | $ | 7,139.2 | 6,486.2 | ||
營業費用 | $ | 17,267.8 | 15,611.5 | ||
報銷費用 | (7,952.6 | ) | (7,228.9 | ) | |
業務費用，不包括償還費用 | 9,315.2 | 8,382.6 | |||
減：合同費用毛額 | (2,870.2 | ) | (2,595.0 | ) | |
收費經營費用 | $ | 6,445.0 | 5,787.6 | ||
營業收入 | $ | 715.4 | 706.9 | ||
以下是(1)可歸屬於普通股股東的淨收益與EBITDA和調整後的EBITDA的對賬情況；(2)歸屬於共同股東的淨收益差額(按償還前收入計算)；(3)調整後的EBITDA差額(按收費收入計量，以當地貨幣列報)。
截至12月31日的年度， | ||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | ||||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | $ | 534.4 | 484.1 | |||
加： | ||||||
利息費用，扣除利息收入 | 56.4 | 51.1 | ||||
所得税準備金 | 159.7 | 214.3 | ||||
折舊和攤銷 | 202.4 | 186.1 | ||||
EBITDA | $ | 952.9 | 935.6 | |||
調整： | ||||||
重組和收購費用 | 184.4 | 38.8 | ||||
處分收益 | — | (12.9 | ) | |||
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (21.2 | ) | (8.3 | ) | ||
調整後的EBITDA | $ | 1,116.1 | 953.2 | |||
可歸屬於普通股股東的淨收益差額 | 5.3 | % | 5.3 | % | ||
調整後的EBITDA差額 | 15.5 | % | 14.7 | % | ||
54
目錄
在討論我們的經營結果時，我們報告調整後的EBITDA利潤率，並參考當地貨幣的百分比變化，除非另有説明。以當地貨幣為基礎的數額是通過使用比較期的外幣匯率將我們的外國業務當期結果換算成美元來計算的。我們認為，這一方法為評估業績和業務提供了一個框架，排除了外幣波動的影響。
下表反映了合併(1)收入、(2)費用收入、(3)營業收入和(4)調整後的EBITDA的合併數額與當地貨幣數額的對賬情況。
截至12月31日的年度， | |||||
(百萬美元) | 2019 | %變化 | |||
收入： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 17,983.2 | 10 | % | |
匯率變動的影響 | 311.8 | N/a | |||
按比較期匯率計算 | $ | 18,295.0 | 12 | % | |
收費收入： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 7,139.2 | 10 | % | |
匯率變動的影響 | 118.4 | N/a | |||
按比較期匯率計算 | $ | 7,257.6 | 12 | % | |
營業收入： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 715.4 | 1 | % | |
匯率變動的影響 | 3.2 | N/a | |||
按比較期匯率計算 | $ | 718.6 | 2 | % | |
調整後的EBITDA： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 1,116.1 | 17 | % | |
匯率變動的影響 | 7.3 | N/a | |||
按比較期匯率計算 | $ | 1,123.4 | 18 | % | |
55
目錄
收入
綜合收入及費用收入均有所增加12%在前一年180億美元和71億美元分別。合併差餉收入及地租費收入均有所增加13%從2018年開始，所有服務項目都實現了基礎廣泛的增長。
從服務行業的角度來看，房地產和設施管理(佔增長的38%)帶動了合併的RES收入增長，其中項目和發展服務(佔增長的27%)和資本市場(佔增長的21%)作出了顯著貢獻。在綜合再培訓費收入方面，增長由資本市場(佔增長的52%)、租賃(佔增長的23%)和項目和發展服務(增長的11%)牽頭。資本市場的增長主要是由於對HFF公司的收購。(“HFF”)，幾乎完全反映在美洲部分。在2019年7月1日收購之後，HFF貢獻了3.923億美元的收入(3.949億美元的費用收入)。請參閲附註4.商業合併、商譽和其他無形資產，項目8所列合併財務報表説明，以進一步瞭解收購HFF的情況。從地理上看，合併再保險費用收入的增長包括90%來自我們的美洲部分、8%來自亞太地區和2%來自EMEA。
以下是我們的RES服務項目合併收費收入增長的比例，與2018年相比，按顯著部分分列。請參閲分段操作結果以進行進一步討論。
• | 租賃-美洲推動增長，部分抵消了EMEA和亞太地區 |
• | 資本市場-美洲(99%)和亞太地區(10%)，部分被EMEA抵消 |
• | 財產和設施管理-EMEA(56%)、美洲(30%)和亞太地區(14%) |
• | 項目和發展服務-美洲(55%)、歐洲和太平洋地區(25%)和亞太(20%) |
• | 諮詢、諮詢和其他-美洲(50%)、東亞和太平洋(27%)和亞太(23%) |
到2018年，LaSalle的收入基本持平，諮詢費和交易費的大幅增長被預期將低於2018年創紀錄業績的激勵費用所抵消。
我們的綜合收入和費用收入都增加了。10%以美元和12%以當地貨幣計算，2019年與2018年相比。美元兑大多數主要貨幣，特別是英鎊、歐元、澳元和人民幣的匯率走強，推動了這一利差。
營業費用
2019年，合併業務費用(不包括償還費用)增加14%到93億美元。綜合收費營運開支64億美元2019年a13%比上一年增加。支出增加的主要原因是美洲地區，佔按當地貨幣計算的按費用計算的運營費用增長的67%，這是由收購後hff業務的增量支出驅動的。此外，重組和收購費用佔增加額的19%，主要原因是與hff相關的收購和整合成本；詳情請參閲下表和評論。
截至12月31日的年度， | |||||
(以百萬計) | 2019 | 2018 | |||
遣散費及其他與僱傭有關的費用 | $ | 31.1 | 25.5 | ||
重組、收購前和收購後收費 | 124.9 | 5.9 | |||
公允價值調整，導致上期收購活動的淨收益負債增加 | 28.4 | 7.4 | |||
重組和收購費用共計 | $ | 184.4 | 38.8 | ||
今年的重組，收購前和收購後的費用，1.151億美元與HFF的獲取和整合有關。這些費用包括交易/交易費用、留存和遣散費、提前租約終止費用和其他整合費用。
56
目錄
利息費用
2019年扣除利息收入後的利息支出5 640萬美元，從5 110萬美元2018年。這一增加反映了平均未償借款的增加，這主要是由於提取現金購買HFF，以及我們的貸款機制的實際利率較高。我們貸款機制下的平均未償借款從3.641億美元，平均有效利率為2.9%，2018年至8.516億美元，平均有效利率為3.0%，2019年。
權益收益
權益收益3 280萬美元2018年至3 630萬美元2019年。基本上，每年的所有活動都歸因於LaSalle；更多細節請參閲LaSalle部分的結果討論。
所得税準備金
所得税的規定是1.597億美元和2.143億美元分別為2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的實際税率(“ETR”)22.9%分別為30.4%和30.4%。在這兩年裏，美國2017年減税和就業法案中與過渡税相關的估計負債發生了變化。2019年，不包括從這一估計變動中受益的430萬美元，ETR為23.5%。2018年，不包括這一估計變動中的4，700萬美元額外費用，ETR為23.7%。參考“關鍵會計政策和估計摘要”中的所得税討論附註8.所得税，“綜合財務報表附註”(第8項)，以進一步討論我們的實際税率。
淨收益和調整後的EBITDA
可歸屬於普通股股東的淨收益為5.344億美元一年，或$10.87每稀釋普通股，與4.841億美元2018年，或$10.54稀釋後的普通股。2019年7月發行的570萬股股票，加上hff的收購，增加了加權平均股票的發行量，影響了每股收益的同比增長。調整後的EBITDA增加18%從前一年到11.161億美元2019年。可歸屬於普通股股東的淨收益差額為5.3%2019年，相當於前一年。調整後的EBITDA差額是根據費用收入計算的15.6%2019年美元(15.5%(以當地貨幣計算)，與14.7%去年。盈利能力的改善和利潤率的擴大主要反映了有機區域增長和HFF的貢獻，這促進了對增長舉措的淨增量投資。
分段經營結果
我們管理和報告我們的業務作為四個業務部門。我們的三個地理區域包括美洲、歐洲和太平洋地區。我們的第四部分，LaSalle，在全球範圍內提供投資管理服務。
每個地理區域都提供全面的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、資本市場、財產管理、設施管理、項目和開發服務，以及諮詢、諮詢和估價服務，包括數字解決方案。我們將“物業管理”定義為我們為非佔用物業投資者提供的服務，而“設施管理”則指我們為業主-佔用人提供的服務。
營業收入為總收入減去直接和分配的間接費用。除利息和所得税外，我們將所有間接費用分配給我們的部門，因為幾乎所有發生的費用都使一個或多個部門受益。分配的費用主要包括企業全球平臺管理費用，我們根據每個部門的預算運營費用分配給業務部門。
在分部報告方面，(一)合同成本毛額和(二)非現金抵押貸款和抵押貸款銀行衍生業務在確定“費用收入”時都不包括在收入之外。在確定“以費用為基礎的業務費用”時，合同費用毛額不包括在經營費用中。此外，我們對部門業績的衡量不包括重組和收購費用。
57
目錄
美洲-房地產服務
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 10,578.9 | 9,041.0 | 1,537.9 | 17 | % | 17 | % | |||
償還款 | (5,857.8 | ) | (5,164.7 | ) | (693.1 | ) | 13 | 14 | |||
償還前收入 | $ | 4,721.1 | 3,876.3 | 844.8 | 22 | % | 22 | % | |||
合同費用毛額 | (800.2 | ) | (652.9 | ) | (147.3 | ) | 23 | 24 | |||
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (21.2 | ) | (8.3 | ) | (12.9 | ) | N.M. | N.M. | |||
收費收入 | $ | 3,899.7 | 3,215.1 | 684.6 | 21 | % | 22 | % | |||
租賃 | 1,912.1 | 1,711.3 | 200.8 | 12 | 12 | ||||||
資本市場 | 888.7 | 490.5 | 398.2 | 81 | 81 | ||||||
財產和設施管理 | 484.2 | 472.2 | 12.0 | 3 | 3 | ||||||
項目及發展服務 | 412.0 | 368.8 | 43.2 | 12 | 13 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 202.7 | 172.3 | 30.4 | 18 | 18 | ||||||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 3,183.0 | 2,692.4 | 490.6 | 18 | 19 | ||||||
折舊和攤銷 | 126.5 | 109.1 | 17.4 | 16 | 16 | ||||||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 3,309.5 | 2,801.5 | 508.0 | 18 | 18 | ||||||
合同費用毛額 | 800.2 | 652.9 | 147.3 | 23 | 24 | ||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 4,109.7 | 3,454.4 | 655.3 | 19 | % | 20 | % | |||
分段營業收入 | $ | 611.4 | 421.9 | 189.5 | 45 | % | 45 | % | |||
權益收益 | $ | 1.7 | 0.8 | 0.9 | N.M. | N.M. | |||||
調整後的EBITDA | $ | 719.4 | 522.5 | 196.9 | 38 | % | 38 | % | |||
資本市場(CapitalMarkets)強調，美國收入和收費收入的增長在所有服務領域都有廣泛的基礎。資本市場的增長是由我們收購後六個月的HFF捐款推動的；HFF的收入和費用收入分別為3.837億美元和3.863億美元，這反映了債券發行的強勁貢獻。租賃在幾個美國市場和所有主要資產類別都取得了優異的收入業績，2019年的平均交易規模更大。此外，項目和開發服務費用的收入增長是由於在美國的新項目獲勝和擴大與公司解決方案客户的任務。除HFF的貢獻外，今年的分部收入和收費收入增長強勁，分別為13%和10%。
2019年分部運營費用(不包括報銷費用)和分部收費運營費用的增加主要歸因於與HFF運營前兩個季度相關的增量支出和與收入相關的支出增長。
調整後的EBITDA差額是根據費用收入計算的18.4%2019年以美元和當地貨幣計算，與16.3%2018年。分部營業收入的增加和調整後的EBITDA，以及200多個基點的利潤率擴張，主要反映了我們較高利潤率的交易業務的顯著增長，其中大約一半來自HFF捐款和成本管理舉措。
58
目錄
EMEA-地產服務
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 3,470.7 | 3,495.0 | (24.3 | ) | (1 | )% | 4 | % | ||
償還款 | (709.7 | ) | (677.5 | ) | (32.2 | ) | 5 | 9 | |||
償還前收入 | $ | 2,761.0 | 2,817.5 | (56.5 | ) | (2 | %) | 2 | % | ||
合同費用毛額 | (1,104.2 | ) | (1,108.0 | ) | 3.8 | — | 5 | ||||
收費收入 | $ | 1,656.8 | 1,709.5 | (52.7 | ) | (3 | )% | 1 | % | ||
租賃 | 295.7 | 323.3 | (27.6 | ) | (9 | ) | (5 | ) | |||
資本市場 | 391.5 | 440.9 | (49.4 | ) | (11 | ) | (8 | ) | |||
財產和設施管理 | 393.1 | 383.6 | 9.5 | 2 | 7 | ||||||
項目及發展服務 | 297.2 | 288.7 | 8.5 | 3 | 7 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 279.3 | 273.0 | 6.3 | 2 | 6 | ||||||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 1,566.7 | 1,581.7 | (15.0 | ) | (1 | ) | 3 | ||||
折舊和攤銷 | 43.1 | 50.8 | (7.7 | ) | (15 | ) | (11 | ) | |||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 1,609.8 | 1,632.5 | (22.7 | ) | (1 | ) | 3 | ||||
合同費用毛額 | 1,104.2 | 1,108.0 | (3.8 | ) | — | 5 | |||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 2,714.0 | 2,740.5 | (26.5 | ) | (1 | )% | 4 | % | ||
分段營業收入 | $ | 47.0 | 77.0 | (30.0 | ) | (39 | )% | (41 | )% | ||
權益損失 | $ | (1.0 | ) | — | (1.0 | ) | N.M. | N.M. | |||
調整後的EBITDA | $ | 91.7 | 130.8 | (39.1 | ) | (30 | )% | (29 | )% | ||
EMEA收入和費用收入在2019年略有增長，房地產和設施管理以及項目和發展服務突出説明瞭這一點。新客户贏得並擴大了與公司解決方案客户的授權，推動了財產和設施管理收入和費用收入的增加。MENA在項目和開發服務方面的出色表現是由MENA領導的。資本市場和租賃減少的主要原因是英國的下降。從地理上看，服務行業的收費收入增長是由MENA、法國和波蘭牽頭的，在英國和德國有顯著的抵消作用。
分部運營費用(不包括報銷費用)和分部收費運營費用的增加主要反映了與收入相關的開支增長和對我們人員的投資。
經調整的EBITDA差額，按收費收入計算，年內以美元計算為5.5%(以本地貨幣計算為5.4%)。7.7%2018年。保證金收縮主要歸因於較高利潤率的交易收入顯著下降。
59
目錄
亞太區-地產服務
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 3,407.5 | 3,248.5 | 159.0 | 5 | % | 8 | % | |||
償還款 | (1,377.2 | ) | (1,369.2 | ) | (8.0 | ) | 1 | 5 | |||
償還前收入 | $ | 2,030.3 | 1,879.3 | 151.0 | 8 | % | 11 | % | |||
合同費用毛額 | (950.5 | ) | (829.6 | ) | (120.9 | ) | 15 | 17 | |||
收費收入 | $ | 1,079.8 | 1,049.7 | 30.1 | 3 | % | 6 | % | |||
租賃 | 247.9 | 268.9 | (21.0 | ) | (8 | ) | (6 | ) | |||
資本市場 | 197.3 | 162.1 | 35.2 | 22 | 24 | ||||||
財產和設施管理 | 304.5 | 307.3 | (2.8 | ) | (1 | ) | 2 | ||||
項目及發展服務 | 151.8 | 140.5 | 11.3 | 8 | 12 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 178.3 | 170.9 | 7.4 | 4 | 8 | ||||||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 926.1 | 913.4 | 12.7 | 1 | 5 | ||||||
折舊和攤銷 | 26.4 | 23.2 | 3.2 | 14 | 18 | ||||||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 952.5 | 936.6 | 15.9 | 2 | 5 | ||||||
合同費用毛額 | 950.5 | 829.6 | 120.9 | 15 | 17 | ||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 1,903.0 | 1,766.2 | 136.8 | 8 | % | 11 | % | |||
分段營業收入 | $ | 127.3 | 113.1 | 14.2 | 13 | % | 15 | % | |||
權益收益 | $ | 2.3 | 2.0 | 0.3 | 15 | % | 15 | % | |||
調整後的EBITDA | $ | 155.5 | 138.2 | 17.3 | 13 | % | 15 | % | |||
資本市場強調了亞太地區2019年收入和收費收入的強勁增長，主要原因是日本、新加坡和澳大利亞的交易量增加。項目和開發服務的增長是由公司解決方案項目在幾個地理市場的勝利所推動的。租賃業的下降反映出香港和中國內地的市場狀況足以抵消其他市場(尤其是印度)的增長。在不同的服務項目中，費用收入的增長是由日本、印度和澳大利亞牽頭的，來自大中華區。
分部運營費用(不包括報銷費用)和基於分部收費的運營費用的增加主要歸因於與收入相關的費用增長。
調整後的EBITDA差額是根據費用收入計算的14.4%2019年以美元計算(以當地貨幣計為14.3%)13.2%2018年。保證金的增加反映了往來業務收入的淨增加和持續成本紀律帶來的保證金貢獻的改善。
60
目錄
拉薩爾
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 526.1 | 533.9 | (7.8 | ) | (1 | )% | — | % | ||
償還款 | (7.9 | ) | (17.5 | ) | 9.6 | (55 | ) | (54 | ) | ||
償還前收入 | $ | 518.2 | 516.4 | 1.8 | — | % | 1 | % | |||
合同費用毛額 | (15.3 | ) | (4.5 | ) | (10.8 | ) | N.M. | N.M. | |||
收費收入 | $ | 502.9 | 511.9 | (9.0 | ) | (2 | )% | (1 | )% | ||
諮詢費 | 314.2 | 264.6 | 49.6 | 19 | 21 | ||||||
交易費用及其他 | 50.3 | 31.5 | 18.8 | 60 | 61 | ||||||
激勵費 | 138.4 | 215.8 | (77.4 | ) | (36 | ) | (36 | ) | |||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 382.4 | 375.2 | 7.2 | 2 | 3 | ||||||
折舊和攤銷 | 6.4 | 3.0 | 3.4 | N.M. | N.M. | ||||||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 388.8 | 378.2 | 10.6 | 3 | 4 | ||||||
合同費用毛額 | 15.3 | 4.5 | 10.8 | N.M. | N.M. | ||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 404.1 | 382.7 | 21.4 | 6 | % | 7 | % | |||
分段營業收入 | $ | 114.1 | 133.7 | (19.6 | ) | (15 | )% | (13 | )% | ||
權益收益 | $ | 33.3 | 30.0 | 3.3 | 11 | % | 11 | % | |||
調整後的EBITDA | $ | 150.4 | 162.2 | (11.8 | ) | (7 | )% | (6 | )% | ||
LaSalle的收入和費用收入反映了諮詢費和交易費的顯著增長，這一增長被此前一年創紀錄的業績之後預期的較低激勵費用所抵消。今年私人股本融資強勁推動了諮詢費增長的一半以上，其餘部分來自最近收購的管理資產(“AUM”)。這兩年中傑出的激勵費用都是由代表客户的房地產處置所驅動的，主要是在亞太地區。2019年的獎勵費用是該十年的第二高水平，僅次於2018年。
2019年的股票收益主要是由日本一個由LaSalle管理的上市房地產投資信託基金的淨公允價值增長推動的。
部門運營費用(不包括報銷費用)和基於分部收費的運營費用的同比增長，是由2018年創紀錄的激勵費用績效相關的遞延薪酬支出增加所驅動，部分原因是可變薪酬支出中當前部分的減少。
調整後的EBITDA差額是根據費用收入計算的29.9%美元(30.0%(以當地貨幣計算)31.7%2018年。保證金下降的原因是獎勵費用降低，但資產管理平臺生產率的提高部分抵消了這一下降。
截至2019年12月31日，拉塞爾$67.6億澳元，比2018年12月31日的605億美元增長了12%(以當地貨幣計算為13%)。本年度澳元淨增的原因是：(1)最近英傑瓦和緯度交易產生的72億美元；(2)113億美元的收購；(3)34億美元的淨增值，部分由(4)138億美元的處置和提款以及10億美元的外幣減少所抵消。
61
目錄
年終2018年12月31日與年終相比2017年12月31日
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2018 | 2017 | 美元 | 貨幣 | |||||||
租賃 | $ | 2,372.1 | 2,051.9 | 320.2 | 16 | % | 16 | % | |||
資本市場 | 1,145.4 | 1,149.4 | (4.0 | ) | — | (1 | ) | ||||
財產和設施管理 | 8,782.8 | 7,821.3 | 961.5 | 12 | 13 | ||||||
項目及發展服務 | 2,669.0 | 2,344.5 | 324.5 | 14 | 13 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 815.2 | 730.3 | 84.9 | 12 | 11 | ||||||
地產服務(“RES”)收入 | $ | 15,784.5 | 14,097.4 | 1,687.1 | 12 | % | 12 | % | |||
拉薩爾 | 533.9 | 355.8 | 178.1 | 50 | 49 | ||||||
收入 | $ | 16,318.4 | 14,453.2 | 1,865.2 | 13 | % | 13 | % | |||
償還款 | 7,228.9 | 6,485.8 | 743.1 | 11 | 12 | ||||||
償還前收入 | 9,089.5 | 7,967.4 | 1,122.1 | 14 | 14 | ||||||
合同費用毛額 | (2,595.0 | ) | (2,215.5 | ) | (379.5 | ) | 17 | 16 | |||
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (8.3 | ) | (15.7 | ) | 7.4 | (47 | ) | (47 | ) | ||
收費收入 | $ | 6,486.2 | 5,736.2 | 750.0 | 13 | % | 13 | % | |||
租賃 | 2,303.5 | 2,000.8 | 302.7 | 15 | 15 | ||||||
資本市場 | 1,093.5 | 1,108.3 | (14.8 | ) | (1 | ) | (2 | ) | |||
財產和設施管理 | 1,163.1 | 1,048.5 | 114.6 | 11 | 10 | ||||||
項目及發展服務 | 798.0 | 690.9 | 107.1 | 16 | 15 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 616.2 | 554.5 | 61.7 | 11 | % | 12 | % | ||||
再收費收入 | $ | 5,974.3 | 5,403.0 | 571.3 | 11 | % | 10 | % | |||
拉薩爾 | 511.9 | 333.2 | 178.7 | 54 | 52 | ||||||
不包括合同費用毛額的補償和福利 | $ | 4,466.9 | 4,023.5 | 443.4 | 11 | % | 10 | % | |||
業務、行政和其他費用(不包括合同費用毛額) | 1,095.8 | 984.6 | 111.2 | 11 | 11 | ||||||
折舊和攤銷 | 186.1 | 167.2 | 18.9 | 11 | 11 | ||||||
按費用計算的業務費用總額 | 5,748.8 | 5,175.3 | 573.5 | 11 | 11 | ||||||
重組和收購費用 | 38.8 | 30.7 | 8.1 | 26 | 30 | ||||||
合同費用毛額 | 2,595.0 | 2,215.5 | 379.5 | 17 | 16 | ||||||
業務費用共計，不包括償還費用 | $ | 8,382.6 | 7,421.5 | 961.1 | 13 | % | 12 | % | |||
營業收入 | $ | 706.9 | 545.9 | 161.0 | 29 | % | 32 | % | |||
權益收益 | $ | 32.8 | 44.4 | (11.6 | ) | (26 | )% | (26 | )% | ||
調整後的EBITDA | $ | 953.2 | 770.7 | 182.5 | 24 | % | 25 | % | |||
62
目錄
非公認會計原則財務措施的調節
以下是(一)收入與收費收入和(二)營業費用與收費經營費用的對賬情況。
截至12月31日的年度， | |||||
(百萬美元) | 2018 | 2017 | |||
收入 | $ | 16,318.4 | 14,453.2 | ||
償還款 | 7,228.9 | 6,485.8 | |||
償還前收入 | 9,089.5 | 7,967.4 | |||
調整： | |||||
合同費用毛額 | (2,595.0 | ) | (2,215.5 | ) | |
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (8.3 | ) | (15.7 | ) | |
收費收入 | $ | 6,486.2 | 5,736.2 | ||
營業費用 | $ | 15,611.5 | 13,907.3 | ||
報銷費用 | 7,228.9 | 6,485.8 | |||
業務費用，不包括償還費用 | 8,382.6 | 7,421.5 | |||
減：合同費用毛額 | (2,595.0 | ) | (2,215.5 | ) | |
收費經營費用 | $ | 5,787.6 | 5,206.0 | ||
營業收入 | $ | 706.9 | 545.9 | ||
以下是(1)可歸屬於普通股股東的淨收益與EBITDA和調整後的EBITDA的對賬情況；(2)歸屬於共同股東的淨收益差額(按償還前收入計算)；(3)調整後的EBITDA差額(按收費收入計量，以當地貨幣列報)。
截至12月31日的年度， | |||||
(百萬美元) | 2018 | 2017 | |||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | $ | 484.1 | 276.0 | ||
加： | |||||
利息費用，扣除利息收入 | 51.1 | 56.2 | |||
所得税準備金 | 214.3 | 256.3 | |||
折舊和攤銷 | 186.1 | 167.2 | |||
EBITDA | $ | 935.6 | 755.7 | ||
調整： | |||||
重組和收購費用 | 38.8 | 30.7 | |||
處分收益 | (12.9 | ) | — | ||
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (8.3 | ) | (15.7 | ) | |
調整後的EBITDA | $ | 953.2 | 770.7 | ||
可歸屬於普通股股東的淨收益差額 | 5.3 | % | 3.5 | % | |
調整後的EBITDA差額 | 14.9 | % | 13.4 | % | |
63
目錄
下表反映了合併(1)收入、(2)費用收入、(3)營業收入和(4)調整後的EBITDA的合併數額與當地貨幣數額的對賬情況。
截至12月31日的年度， | |||||
(百萬美元) | 2018 | %變化 | |||
收入： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 16,318.4 | 13 | % | |
匯率變動的影響 | (2.8 | ) | N/a | ||
按比較期匯率計算 | $ | 16,315.6 | 13 | % | |
收費收入： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 6,486.2 | 13 | % | |
匯率變動的影響 | (11.2 | ) | N/a | ||
按比較期匯率計算 | $ | 6,475.0 | 13 | % | |
營業收入： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 706.9 | 29 | % | |
匯率變動的影響 | 13.7 | N/a | |||
按比較期匯率計算 | $ | 720.6 | 32 | % | |
調整後的EBITDA： | |||||
按本期匯率計算 | $ | 953.2 | 24 | % | |
匯率變動的影響 | 13.7 | N/a | |||
按比較期匯率計算 | $ | 966.9 | 25 | % | |
64
目錄
收入
2018年合併收入和綜合費用收入為163億美元和65億美元分別增加13%從前一年開始。年度可再生能源收入增長基本上都是有機的，反映了所有三個區域資源部分的貢獻。從服務行業的角度來看，房地產和設施管理公司(Property&FunctionManagement)以租賃和項目開發服務公司的顯著貢獻引領了今年的RES收入增長(佔增長的58%)。拉塞爾收入增加49%從2017年開始，在創紀錄的激勵費用表現的推動下，房地產交易代表客户進行了處置。
Res收費收入的增長是由租賃(佔增長的55%)帶動的，房地產和設施管理以及項目和開發服務各佔服務行業增長的近20%。資本市場收費收入自2017年以來下降了2%，因為亞太地區和EMEA的下降抵消了美洲的增長。從地理上講，合併再保險費用收入的增長包括我們美洲部分的71%、歐洲和太平洋地區的19%以及亞太地區的10%。
房地產和設施管理的綜合收入和收費收入增長主要是由於來自美洲的增量收入(超過三分之二的服務線收入增長和近一半的收費收入增長)，特別是企業解決方案以及亞太地區。就租賃而言，以當地貨幣計算，美洲約佔收入和收費收入增長的四分之三。EMEA推動了合併項目和開發服務的近三分之二的收入增長和近一半的收費收入增長。
我們的綜合收入增加了13%2018年，以美元和當地貨幣計算，與2017年相比，合併費收入按美元和當地貨幣計算都增加了13%。英鎊和歐元對美元的升值被澳元和印度盧比相對於美元的疲軟所抵消。
營業費用
2018年，合併年度業務費用增加12%到84億美元從去年開始。綜合收費營運開支58億美元2018年11%比上一年增加。支出的增長與各自的收入和費用收入增長相對應，也反映了對人員以及技術和平臺舉措的投資增加。此外，折舊和攤銷費用增加11%年復一年1.861億美元2018年。這一增加是由於增量折舊費用，主要是由於最近投入服務的與技術有關的資本支出的增加。與2017年相比，與收購相關的無形資產攤銷費用下降了6%。
重組和收購費用3 880萬美元與去年相比，3 070萬美元2017年。2018年收費包括(1)2 550萬美元因裁員或其他活動而招致的遣散費及其他與僱傭有關的費用，這些費用被視為本港本地、區域及/或全球業務的結構性轉變，(Ii)590萬美元收購前盡職調查和收購後整合活動所產生的成本，這是我們最近收購活動增加的結果，以及(Iii)740萬美元淨非現金公允價值調整與淨增長，以賺取的負債，產生於前期收購活動。相比之下，2017年的費用包括：(1)2，160萬美元的遣散費和其他與就業有關的費用；(2)720萬美元的轉帳成本，作為收購前盡職調查和收購後整合活動的一部分；(3)190萬美元的淨非現金公允價值調整，與淨增加的收入負債有關。
利息費用
2018年扣除利息收入後的利息支出5 110萬美元，從5 620萬美元2017年。與2017年相比，未償還的平均借款減少，部分被我們信貸貸款的有效利率上升所抵消，這是淨利息費用減少的最大原因。我們的信貸安排下的平均未償還借款從2017年的8.885億美元，實際利率2.0%降至3.641億美元2018年實際利率為2.9%。遞延的購置債務從2017年12月31日的8190萬美元減少到2017年12月31日的8190萬美元，這些債務在購買會計中按現值入賬，隨後在利息支出中計入利息收入。6 230萬美元截至2018年12月31日。這一減少是由於2018年支付的與前幾年購置有關的款項，並導致年度淨利息支出減少。
65
目錄
權益收益
權益收益4 440萬美元2017年至3 280萬美元2018年。基本上，每年的所有活動都歸因於LaSalle；更多細節請參閲LaSalle部分的結果討論。
所得税準備金
所得税的規定是2.143億美元在本年度，反映了一個綜合ETR30.4%。本年度經費比2017年減少了4 200萬美元，當時ETR是47.8%。2017年，這筆準備金包括1.259億美元的額外支出，這意味着(一)我們對外國子公司被視為遣返利潤的過渡税(“過渡税”)的臨時估計，以及(二)根據美國2017年12月頒佈的税收立法，對美國遞延税收資產和負債的淨重估。2018年，我們沒有預料到過渡税的臨時估計會有多大的真實性，直到第四季度，我們對美國財政部在此期間發佈的指導方針的解釋，導致了另外4，700萬美元的認可，主要與過渡税有關。
不包括與美國税收立法相關的額外開支，2018年我們合併的ETR為23.7%，2017年為24.4%。參考“關鍵會計政策和估計摘要”中的所得税討論附註8.所得税，“綜合財務報表附註”(第8項)，以進一步討論我們的實際税率。
淨收益和調整後的EBITDA
可歸屬於普通股股東的淨收益為4.841億美元一年，或$10.54每稀釋普通股，與2.76億美元2017年，或$6.03稀釋後的普通股。可歸屬於普通股股東的淨收益差額為5.3%2018年，3.5%在前一年。調整後的EBITDA，增加25%從前一年開始9.532億美元今年。按收費收入計算的經調整的EBITDA利潤率為14.7%(以美元計).(完)14.9%(以當地貨幣計算)，與13.4%去年。調整後的EBITDA的利潤率擴大和改善主要是由於：(1)我們的RES業務，最顯著的是美洲和EMEA，以及(2)LaSalle獎勵費，這部分被對平臺和轉型舉措的增量投資所抵消。
66
目錄
美洲-房地產服務
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2018 | 2017 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 9,041.0 | 8,015.1 | 1,025.9 | 13 | % | 13 | % | |||
償還款 | (5,164.7 | ) | (4,648.5 | ) | (516.2 | ) | 11 | % | 11 | ||
償還前收入 | $ | 3,876.3 | 3,366.6 | 509.7 | 15 | % | 16 | % | |||
合同費用毛額 | (652.9 | ) | (521.0 | ) | (131.9 | ) | 25 | 27 | |||
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | (8.3 | ) | (15.7 | ) | 7.4 | (47 | ) | (47 | ) | ||
收費收入 | $ | 3,215.1 | 2,829.9 | 385.2 | 14 | % | 14 | % | |||
租賃 | 1,711.3 | 1,471.2 | 240.1 | 16 | 17 | ||||||
資本市場 | 490.5 | 456.6 | 33.9 | 7 | 7 | ||||||
財產和設施管理 | 472.2 | 419.3 | 52.9 | 13 | 13 | ||||||
項目及發展服務 | 368.8 | 342.2 | 26.6 | 8 | 9 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 172.3 | 140.6 | 31.7 | 23 | 27 | ||||||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 2,692.4 | 2,397.6 | 294.8 | 12 | 13 | ||||||
折舊和攤銷 | 109.1 | 97.5 | 11.6 | 12 | 12 | ||||||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 2,801.5 | 2,495.1 | 306.4 | 12 | 13 | ||||||
合同費用毛額 | 652.9 | 521.0 | 131.9 | 25 | 27 | ||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 3,454.4 | 3,016.1 | 438.3 | 15 | % | 15 | % | |||
分段營業收入 | $ | 421.9 | 350.5 | 71.4 | 20 | % | 21 | % | |||
股本收益(虧損) | $ | 0.8 | (0.2 | ) | 1.0 | N.M. | N.M. | ||||
調整後的EBITDA | $ | 522.5 | 430.2 | 92.3 | 21 | % | 22 | % | |||
美國收入和收費收入的增長在所有服務領域都有廣泛的基礎。財產和設施管理佔收入增長的60%以上。據JLL Research報道，租賃業務引領了分部收費收入的增長，因為紐約、中西部大西洋和中西部市場的出色表現，推動了市場表現優於美國辦公市場的總吸收率。除了代理更多的租賃一年比一年，平均交易規模也增加了。物業及設施管理費收入的增長反映了新客户的增加以及與公司解決方案客户現有設施管理關係的擴大。我們的多家族和債務配售服務推動了資本市場收費收入的增長。
2018年分部業務費用(不包括報銷費用)和分部收費業務費用的增加可歸因於：(1)與上文提到的收入增長直接相關的費用；(2)平臺和技術改造方案的增量戰略投資，由成本管理舉措部分抵消。
調整後的EBITDA差額是根據費用收入計算的16.3%2018年以美元和本幣計算15.2%2017年。部分業務收入和調整後的EBITDA的增加以及利潤率的擴大反映了租賃收入的增長和成本管理舉措的收益，其中一部分被上文提到的增量投資所抵消。
67
目錄
EMEA-地產服務
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2018 | 2017 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 3,495.0 | 3,075.0 | 420.0 | 14 | % | 11 | % | |||
償還款 | (677.5 | ) | (471.9 | ) | (205.6 | ) | 44 | 41 | |||
償還前收入 | $ | 2,817.5 | 2,603.1 | 214.4 | 8 | % | 5 | % | |||
合同費用毛額 | (1,108.0 | ) | (1,038.7 | ) | (69.3 | ) | 7 | 3 | |||
收費收入 | $ | 1,709.5 | 1,564.4 | 145.1 | 9 | % | 7 | % | |||
租賃 | 323.3 | 296.6 | 26.7 | 9 | 7 | ||||||
資本市場 | 440.9 | 448.4 | (7.5 | ) | (2 | ) | (4 | ) | |||
財產和設施管理 | 383.6 | 337.9 | 45.7 | 14 | 11 | ||||||
項目及發展服務 | 288.7 | 230.2 | 58.5 | 25 | 22 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 273.0 | 251.3 | 21.7 | 9 | 6 | ||||||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 1,581.7 | 1,469.2 | 112.5 | 8 | 5 | ||||||
折舊和攤銷 | 50.8 | 44.6 | 6.2 | 14 | 12 | ||||||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 1,632.5 | 1,513.8 | 118.7 | 8 | 5 | ||||||
合同費用毛額 | 1,108.0 | 1,038.7 | 69.3 | 7 | 3 | ||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 2,740.5 | 2,552.5 | 188.0 | 7 | % | 4 | % | |||
分段營業收入 | $ | 77.0 | 50.6 | 26.4 | 52 | % | 62 | % | |||
權益收益 | $ | — | 0.3 | (0.3 | ) | N.M. | (100 | )% | |||
調整後的EBITDA | $ | 130.8 | 97.8 | 33.0 | 34 | % | 38 | % | |||
EMEA 2018年的收入和費用收入增長由項目和開發服務及財產和設施管理部門牽頭。從地理上看，該部門的增長是由英國、中東和北非(“中東和北非”)和法國牽頭的。項目和開發服務收費收入的增長是由我們的俄羅斯方塊業務推動的，主要是在歐洲大陸，以及在中東和北非的項目。財產和設施管理費收入的增加是由我們在英國的整體業務穩定所推動的；2017年包括與去年討論的2000萬美元合同損失有關的合同費用毛額。資本市場收費收入下降部分抵消了其他服務行業的增長，法國和葡萄牙的顯著增長被瑞士的下降所掩蓋--這可歸因於2017年的一筆規模過大的交易--德國和英國。
部門運營費用的增加(不包括報銷費用)和基於分部收費的運營費用的增加反映了與收入相關的支出增長，部分抵消了壞賬準備金的1 100萬美元同比改善，主要是與整體相關的。
調整後的EBITDA利潤率，按收費收入計算，今年為7.7%(以當地貨幣計算為8.1%)，而2017年為6.3%。整體的穩定，包括減少壞賬支出，以及項目和開發服務的增長，主要推動了利潤率的擴大和EMEA經營業績的改善。
68
目錄
亞太區-地產服務
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2018 | 2017 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 3,248.5 | 3,007.3 | 241.2 | 8 | % | 10 | % | |||
償還款 | (1,369.2 | ) | (1,347.9 | ) | (21.3 | ) | 2 | 3 | |||
償還前收入 | $ | 1,879.3 | 1,659.4 | 219.9 | 13 | % | 15 | % | |||
合同費用毛額 | (829.6 | ) | (650.7 | ) | (178.9 | ) | 27 | 29 | |||
收費收入 | $ | 1,049.7 | 1,008.7 | 41.0 | 4 | % | 6 | % | |||
租賃 | 268.9 | 233.0 | 35.9 | 15 | 18 | ||||||
資本市場 | 162.1 | 203.3 | (41.2 | ) | (20 | ) | (19 | ) | |||
財產和設施管理 | 307.3 | 291.3 | 16.0 | 5 | 7 | ||||||
項目及發展服務 | 140.5 | 118.5 | 22.0 | 19 | 20 | ||||||
諮詢、諮詢和其他 | 170.9 | 162.6 | 8.3 | 5 | 6 | ||||||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 913.4 | 869.4 | 44.0 | 5 | 6 | ||||||
折舊和攤銷 | 23.2 | 22.1 | 1.1 | 5 | 5 | ||||||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 936.6 | 891.5 | 45.1 | 5 | 6 | ||||||
合同費用毛額 | 829.6 | 650.7 | 178.9 | 27 | 29 | ||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 1,766.2 | 1,542.2 | 224.0 | 15 | % | 16 | % | |||
分段營業收入 | $ | 113.1 | 117.2 | (4.1 | ) | (3 | )% | 3 | % | ||
權益收益 | $ | 2.0 | 3.2 | (1.2 | ) | (38 | )% | (32 | )% | ||
調整後的EBITDA | $ | 138.2 | 142.4 | (4.2 | ) | (3 | )% | 3 | % | ||
房地產和設施管理推動了亞太地區收入增長的近四分之三。租賃業務帶動了該部門收費收入的增長，主要來自大中華區、澳大利亞和日本的辦公室和工業部門。項目和開發服務的增長是由澳大利亞推動的，而房地產和設施管理費收入的增長是由於新的業務和現有客户授權的擴大所致。在不同的服務項目中，收費收入的增長是由大中華區、澳大利亞和新加坡牽頭的。
部門運營費用(不包括報銷費用)和基於分部收費的運營費用的增加，反映了2018年上半年與收入相關的支出增長、人員投資的增加，以及某些客户任務的成本高於預期。
根據收費收入計算，2018年調整後的EBITDA利潤率為13.2%(以當地貨幣計算為13.7%)，而2017年為14.1%。保證金收縮反映了資本市場收入和上述支出項目的減少。
69
目錄
拉薩爾
%變化 | |||||||||||
截至12月31日的年度， | 變化 | 在本地 | |||||||||
(百萬美元) | 2018 | 2017 | 美元 | 貨幣 | |||||||
收入 | $ | 533.9 | 355.8 | 178.1 | 50 | % | 49 | % | |||
償還款 | (17.5 | ) | (17.5 | ) | — | — | (1 | ) | |||
償還前收入 | $ | 516.4 | 338.3 | 178.1 | 53 | % | 51 | % | |||
合同費用毛額 | (4.5 | ) | (5.1 | ) | 0.6 | (12 | ) | (15 | ) | ||
收費收入 | $ | 511.9 | 333.2 | 178.7 | 54 | % | 52 | % | |||
諮詢費 | 264.6 | 253.0 | 11.6 | 5 | 3 | ||||||
交易費用及其他 | 31.5 | 23.3 | 8.2 | 35 | 32 | ||||||
激勵費 | 215.8 | 56.9 | 158.9 | N.M. | N.M. | ||||||
賠償、業務和行政費用(不包括合同費用毛額) | 375.2 | 271.9 | 103.3 | 38 | 37 | ||||||
折舊和攤銷 | 3.0 | 3.0 | — | — | (1 | ) | |||||
分部收費經營費用(不包括重組和收購費用) | 378.2 | 274.9 | 103.3 | 38 | 36 | ||||||
合同費用毛額 | 4.5 | 5.1 | (0.6 | ) | (12 | ) | (15 | ) | |||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | $ | 382.7 | 280.0 | 102.7 | 37 | % | 36 | % | |||
分段營業收入 | $ | 133.7 | 58.3 | 75.4 | N.M. | N.M. | |||||
權益收益 | $ | 30.0 | 41.1 | (11.1 | ) | (27 | )% | (27 | )% | ||
調整後的EBITDA | $ | 162.2 | 100.7 | 61.5 | 61 | % | 59 | % | |||
LaSalle的收入和費用收入增長是由代表客户(主要是在亞太地區)的房地產處置帶來的創紀錄的激勵費用表現驅動的。私人股本授權的持續擴張推動了諮詢費的穩步增長；前一年，由於投資者對先前設立的基金做出了新的承諾，諮詢費約為700萬美元。
這兩年的股票收益主要是由歐洲和亞洲投資的淨估值增長所驅動。2018年，股權收益還包括出售遺留投資的收益。
分部運營費用(不包括報銷費用)和基於分部費用的運營費用的同比增長，反映了因額外獎勵費用而增加的可變薪酬費用中的當前部分。相關的遞延補償費用將在今後各期確認。
調整後的EBITDA差額是根據費用收入計算的31.7%美元(31.6%2018年的情況(以當地貨幣計算)30.2%2017年。保證金增加的原因是獎勵費的增量貢獻，這大大抵消了股本收益減少帶來的顯著利潤率影響。
奧姆$60.52018年12月31日為10億美元，比2017年12月31日的581億美元增長了4%(以本幣計為6%)。本年度澳元淨增的原因是90億美元的收購和45億美元的淨增值，部分抵消了101億美元的處置和提款，以及10億美元的外幣減少。
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目錄
流動性和資本資源
我們為我們的業務、共同投資活動、股票回購和股息支付、資本支出和企業收購提供資金，從我們的信貸機構借款，併發行我們的長期高級債券。
業務活動現金流量
期間2019，業務活動提供的現金流量為4.838億美元，與6.041億美元在……裏面2018。現金供應減少的主要原因是納税額增加，主要是為了結清前幾年的債務。此外，與我們收購和整合hff相關的現金流出在很大程度上被收購後業務的現金流所抵消。
期間2018，業務活動提供的現金流量為6.041億美元, a 減少的1.946億美元從…7.987億美元在……裏面2017。業務活動提供的現金減少的驅動因素是：(1)扣除可償還應付款後的可償還應收款增加，反映了我們的外包和項目管理業務的增長；(2)業務擴張導致週轉資本淨變化；(3)實施某些週轉資本管理舉措的結果，包括2017年現金收繳工作和付款條件治理的改進。這部分被2.122億美元淨收入同比增長。
投資活動的現金流量
在……裏面2019，我們用10.497億美元就投資活動而言，a7.693億美元 增加從2.804億美元用於2018。這個增加現金的使用主要是通過支付業務收購，特別是hff，以及資產和設備的淨資本增加(包括由合併的非全資子公司收購投資財產)驅動的。我們將在下面進一步詳細討論這些關鍵驅動程序。
在……裏面2018，我們用2.804億美元就投資活動而言，a1.096億美元 增加從1.708億美元用於2017。這增加主要原因是與商業收購有關的付款增加，以及財產和設備的淨資本增加(包括通過合併的非全資子公司收購投資財產)，但與房地產企業共同投資相關的淨資本貢獻/分配活動部分抵消了這一支出。我們將在下面進一步詳細討論這些關鍵驅動程序。
來自融資活動的現金流量
籌資活動提供的現金淨額為5.846億美元在……裏面2019，與1.413億美元用於2018。淨變化7.259億美元在融資活動的現金流量方面，融資機制的未償借款增加，為購置現金提供資金，下文將對此進行詳細討論。
融資活動使用的現金淨額為1.413億美元在……裏面2018，與6.235億美元2017年使用。淨減4.822億美元反映2017年為將本機制的未清餘額減至零而在2017年作出的淨付款2017年12月31日。因為基金也為零2018年12月31日，2018年籌資活動使用的現金較少，但反映了業務活動的現金流動持續強勁。
債務
我們的27.5億美元設施成熟2023年5月17日。截至2019年12月31日，我們有5.25億美元貸款機制下的未償借款和未付信用證80萬美元。截至2018年12月31日，我們在貸款安排下沒有未償還的借款，也沒有未付的信用證。860萬美元。貸款機制下的平均未償借款為8.516億美元和3.641億美元在結束的幾年內2019年12月31日和2018分別。我們平均借款的顯著增加是由2019年第三季度約8.4億美元的現金流出淨額推動的，這些現金流出用於2019年7月1日HFF的收購，扣除2019年下半年營業現金流入的償還款。
除了我們的設施外，我們還有能力再借一筆8 710萬美元在當地透支設施項下2019年12月31日。我們有短期借款(包括資本租賃債務、透支銀行帳户和本地透支便利)。1.201億美元和3 270萬美元截至2019年12月31日和2018分別4 480萬美元和1 700萬美元截至2019年12月31日和2018分別歸因於當地透支設施。
71
目錄
我們將繼續使用該機制滿足營運資金需求(包括支付應計獎勵補償)、共同投資活動、股息支付、股票回購、資本支出和收購。看見附註10，債務，“綜合財務報表附註”(第8項)，以補充有關我們的融資機制、短期借款及長期債務的資料。
投資活動
截至2019年12月31日，我們有4.042億美元房地產企業的總投資，主要與LaSalle的共同投資有關.此外，自2018年以來，我們已經通過我們的JLL星火全球風險投資基金投資了一些早期房地產技術公司。在2019年和2018年，共同投資的資金超過了資本回報率。2 390萬美元和690萬美元分別。2017年，資本回報率超過資金460萬美元。我們期望繼續與我們在全球的投資管理客户尋求戰略性的共同投資機會，因為共同投資仍然是LaSalle業務持續增長的重要基礎。另外，我們計劃通過我們的JLL星火全球風險投資基金投資1億美元，並且已經投資了大約3 440萬美元到2019年12月31日。
看見附註5.房地產風險投資第8項所載的綜合財務報表附註，以就我們的共同投資活動提供更多資料。
股份回購和股利計劃
2019年10月31日，我們的董事會批准了一項新的股票回購計劃(“新計劃”)，授權在公開市場和私下協商的交易中回購至多2億美元的普通股。新計劃肯定了我們的商業前景和我們對維持投資級信用評級的長期承諾。新計劃取消並取代了現有的股票回購計劃。自2007年以來，我們從未進行過任何股票回購。
我們的董事會宣佈，我們每年支付的股息和股息總額分別為0.86美元、0.82美元和0.72美元。2019, 2018和2017，包括第四季每股0.43元的半年度現金股息。2019。由於未來股息的實際申報及記錄和支付日期的確定，仍須由董事會最後決定，因此，將來不會宣佈派息。
資本支出
資本支出，不包括我們不持有股本權益的合併競爭對手的支出1.878億美元, 1.619億美元和1.514億美元在……裏面2019, 2018和2017分別。我們的資本支出主要用於購買和開發軟件、計算機硬件和改善租賃辦公空間。與2018年相比，資本支出的增加主要是由於租賃改善和購買計算機硬件的付款同比增長。2017年至2018年的增長主要是由於購買和開發的軟件以及計算機硬件的同比增長。
我們不持有直接權益的合併後的VIEs所作的淨資產收購和資本支出是7 920萬美元, 1 430萬美元和230萬美元在……裏面2019, 2018和2017分別。請參閲附註5.房地產風險投資，“綜合財務報表説明”(第8項)，以進一步瞭解我們合併的VIE投資情況。
企業收購
在……裏面2019，我們付了錢9.06億美元用於商業收購。這包括8.013億美元與2019年收購有關的現金支付淨額，主要是HFF收購，以及1.047億美元完成前幾年完成的與收購相關的遞延業務收購和盈利義務。與此相比，2018年支付的現金淨額為1.736億美元，2017年為6940萬美元。
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目錄
我們的收購條款通常包括在收尾時支付的現金，以及額外考慮的準備金，以及根據某些合同條款和業績賺取的款項。遞延收購債務總額5 010萬美元和6 230萬美元綜合資產負債表2019年12月31日和2018分別。這些債務是截至資產負債表日為止我們的收購已結束的企業向賣方支付的當前貼現價值，而這些付款的唯一剩餘條件是時間的推移。截至2019年12月31日，我們累積了1.484億美元的潛在收入，其中最大的可能是2.689億美元(不計折扣)，但須符合某些表現條件。這些收入將在下一次不同的時間到期。六年，假設達到適用的績效條件。
我們將繼續考慮收購，我們相信這將加強我們的市場地位，提高我們的盈利能力，並補充我們的有機增長。請參閲附註4.商業合併、商譽和其他無形資產，項目8所列合併財務報表説明，以進一步瞭解企業收購情況。
匯回外國收入
根據我們的歷史經驗和未來的業務計劃，我們不期望將我們的外國來源收益匯回美國。我們認為，我們永久地將外國子公司的收益再投資的政策不會對我們的流動性產生重大影響。截至2019年12月31日和2018，我們有現金和現金等價物總額4.519億美元和4.809億美元其中大約3.854億美元和4.291億美元分別由我們的外國子公司持有。
受限制淨資產
我們在某些國家面臨限制或阻止資金轉移到其他國家或將當地貨幣兑換為其他貨幣的管制限制，但是，在使用或應用資金用於這些國家的普通課程商業活動方面，我們一般不面臨這種限制。這些國家的總資產總額約為5%和6%在我們的總資產中2019年12月31日和2018分別。
合同義務
我們有義務和承諾在正常的業務過程中根據合同進行未來付款。下表彙總了我們的最低合同義務。2019年12月31日.
(百萬美元) | 按期間支付的款項 | ||||||||||
合同義務 | 共計 | 不足1年 | 1至3年 | 3至5年 | 5年以上 | ||||||
1.債務義務 | $ | 1,307.9 | 115.2 | 275.0 | 525.0 | 392.7 | |||||
2.債務利息 | 160.0 | 37.7 | 70.9 | 22.3 | 29.1 | ||||||
3.企業購置義務 | 50.1 | 20.5 | 17.7 | 11.8 | 0.1 | ||||||
4.租賃債務 | 1,036.6 | 181.6 | 307.3 | 205.5 | 342.2 | ||||||
5.遞延補償 | 56.3 | 8.6 | 40.6 | 7.1 | — | ||||||
6.確定的養卹金計劃債務 | 206.4 | 18.6 | 38.6 | 40.7 | 108.5 | ||||||
7.供應商和其他採購義務 | 234.2 | 85.7 | 82.8 | 60.8 | 4.9 | ||||||
共計 | $ | 3,051.5 | 467.9 | 832.9 | 873.2 | 877.5 | |||||
1.債務義務。截至2019年12月31日，我們有5.25億美元在我們的貸款安排下的未償借款；我們有未償還的借款4 480萬美元在我們當地的透支設施和7 040萬美元與透支銀行賬户有關。我們有能力借到27.5億美元在2023年到期日。我們有能力再借一筆8 710萬美元在當地透支設施下。另外，我們2.75億美元應於2022年11月及3.5億歐元歐元債券中，分別有1.75億歐元將於2027年6月和2029年6月到期。
2.債務利息。我們的債務主要按可變利率收取利息。為編制本表債務利息的估計預測，我們根據我們的借款利率和截至2000年12月31日的未償金額估算了今後的利息支付額。2019年12月31日假設我們的每一項債務都已到期。截至2019年12月31日，我們債券的年利率是4.4%。截至2019年12月31日，10年期及12年期歐元債券的年利率分別為1.96%及2.21%。
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目錄
3.企業購置義務。我們的業務收購義務是指向企業的賣方支付截至2005年12月31日結束的企業收購的款項。2019年12月31日這些付款的唯一條件是時間的推移。
上述合同義務表不包括與我們的收購有關的可能的或有收益付款.截至2019年12月31日，我們有可能賺到錢44收購必須具備一定的績效條件。可能賺取的款項的最高金額是$268.9百萬2019年12月31日。我們預計這些掙來的款項將在下一次不同的時間到期。六假設達到適用的業績條件的年份。
4.租賃債務。我們的租賃義務主要包括為我們自己使用的各種建築物的辦公空間的經營租賃，以及設備的經營租賃。未來以不可撤銷經營分租方式作為分租人收取的最低租金總額2019年12月31日曾.810萬美元.
5.遞延補償。上表中的遞延補償義務是指預期根據長期遞延補償計劃支付的款項，其中包括可歸因於服務條件的數額。2019年12月31日，以及預期在未來期間將得到滿足的服務條件。
上述合同義務表不包括主要是在美國的延遲補償計劃的規定，該計劃允許僱員推遲部分補償。一般情況下，我們直接投資於能產生回報的保險合同，為這些遞延賠償義務提供資金。我們確認在資產負債表日根據這些保險合同可實現的數額的資產，並調整遞延賠償義務，以反映欠僱員的金額的公允價值的變化。這些計劃已記錄在綜合資產負債表上。2019年12月31日遞延補償計劃資產3.499億美元和長期遞延賠償負債，包括在遞延賠償中3.461億美元.
6.確定的養卹金計劃義務。確定福利計劃義務是對未來十年我們的確定福利計劃支付的預期福利的估計。我們將從這些計劃所持有的資產中為這些債務提供資金。如果這些計劃所持有的資產不足以支付這些款項，則聯利公司將為其餘債務提供資金。我們歷來按照精算師的規定和適用的法律和條例的要求為養卹金費用提供資金。我們希望能做出貢獻840萬美元我們的固定福利養老金計劃2020.
7.供應商和其他採購義務。我們的其他採購義務主要涉及各種信息技術服務協定、電話通信和其他行政支助職能。
其他/表外安排
我們對投資工具和直接投資的資金承諾沒有着落，總額最多可達3.147億美元截至2019年12月31日。我們無法預測是否、何時或以何種數額發出這種資本要求，因此，我們將這些承諾排除在上表之外。
有關上述合同義務的其他信息，請參閲我們在附註4.商業合併、商譽和其他無形資產, 附註5.房地產風險投資, 附註7，退休計劃, 附註10，債務和附註11.租約，見項目8所列的綜合財務報表説明。
第7A項市場風險的定量和定性披露
有關市場風險的信息包括在第7項中。管理層在“市場風險”標題下對財務狀況和經營結果的討論和分析，並在此參考。
披露限制
由於上述信息僅包括截至2019年12月31日，它不考慮在該日期之後可能出現的風險敞口或頭寸。我們提供的信息預測價值有限。因此，利率和外幣波動的最終實現損益將取決於適用期間出現的風險敞口、當時的套期保值策略以及利率和外幣匯率。
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目錄
項目8.財務報表和補充數據
綜合財務報表索引 | 頁 |
仲量聯行合併財務報表 | |
獨立註冊會計師事務所(KPMG LLP)關於合併財務報表的報告 | 76 |
獨立註冊會計師事務所(KPMG LLP)關於財務報告內部控制的報告 | 79 |
截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併資產負債表 | 81 |
截至12月31日、2019年、2018年和2017年綜合收入綜合報表 | 82 |
截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日止年度股權變動合併報表 | 83 |
截至12月31日2019 2018年和2017年12月31日終了年度現金流動合併報表 | 84 |
合併財務報表附註 | 85 |
業務季度業績(未經審計) | 124 |
75
目錄
獨立註冊會計師事務所報告
致股東及董事局
仲量聯行有限公司：
關於合併財務報表的意見
我們已審計了所附的仲量聯行有限公司及其附屬公司(該公司)的合併資產負債表。2019年12月31日和2018的綜合收益、權益變動及現金流量的綜合報表。2019年12月31日，以及相關附註(統稱合併財務報表)。我們認為，合併財務報表在所有重要方面公允地反映了公司截至2019年12月31日和2018，以及該公司在結束的三年期間每年的經營結果和現金流量。2019年12月31日，符合美國普遍接受的會計原則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了該公司對財務報告的內部控制。2019年12月31日中確定的標準。內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發，我們的報告日期為2020年2月27日對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留的意見。
會計原則的變化
如合併財務報表附註2所述，由於採用了財務會計準則委員會的會計準則編纂(ASC)主題842，公司已改變了截至2019年1月1日的租賃會計核算方法，租賃.
意見依據
這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計就這些綜合財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
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目錄
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項，這些事項已通知審計委員會或需要告知審計委員會，這些事項包括：(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不改變我們對合並財務報表的總體看法，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨的意見。
對在HFF公司收購的客户關係無形資產的收購日期公允價值的評估。企業合併
如合併財務報表附註4所述，該公司於2019年7月1日收購了HFF公司。(HFF)在商業組合中。在這項交易中，公司記錄了一項與HFF現有客户產生未來收入相關的客户關係無形資產。公司採用收益法確定客户關係資產1.85億美元的收購日公允價值。
我們將在HFF業務組合中獲得的客户關係無形資產的收購日期、公允價值的評估確定為一項重要的審計事項。在應用和評價用於記錄客户關係資產的獲取日期、公允價值的收益方法時，存在高度的主觀性。具體而言，可用於評估可歸因於現有客户關係和貼現率假設的預測現金流的市場信息有限。
我們為解決這一關鍵審計問題所執行的主要程序包括以下內容。我們測試了對公司客户關係無形資產評估過程的某些內部控制，包括與審查可歸因於現有客户關係的預測現金流和制定貼現率假設有關的控制。我們將公司可歸因於現有客户關係(包括收入、固定成本和可變成本)的預測現金流與HFF的歷史結果、同行公司的市場數據和歷史公司經驗相結合進行了比較。此外，我們還聘用了具有專門技能和知識的評估專業人員，他們在以下方面提供了協助：
– | 評估估值中使用的貼現率，將其與使用可比較實體的公開市場數據獨立制定的貼現率範圍進行比較。 |
– | 利用公司的現金流預測和獨立制定的貼現率，對客户關係無形資產的收購日公允價值進行估算，並將結果與公司的公允價值估計進行比較。 |
– | 進行敏感性分析，瞭解關鍵假設的變化對公允價值估計的影響。 |
歐洲、中東和非洲報告單位商譽減值分析評價
如合併財務報表附註2和附註4所述，公司每年以及在情況發生或變化表明報告單位的賬面價值可能超過公允價值時，進行商譽減值測試。截至2019年12月31日，商譽餘額為41.682億美元，其中9.159億美元涉及歐洲、中東和非洲報告單位。
我們將EMEA報告單位的商譽減值分析評估確定為一項重要的審計事項。EMEA報告單位的估計公允價值需要對現金流動貼現模式進行評價。我們對貼現現金流模型的評估要求我們評估基於特別主觀判斷的假設。具體而言，用於計算報告單位公允價值的預測收入增長率、預測利潤率和貼現率假設具有挑戰性，因為對這些假設的更改可能對公司對商譽賬面價值的評估產生重大影響。
77
目錄
我們為解決這一關鍵審計問題所執行的主要程序包括以下內容。我們測試了對公司商譽減值評估過程的某些內部控制，包括與確定報告單位的公允價值、預測收入增長率、預測利潤率和貼現率假設有關的控制。我們評估了EMEA報告部門的公司預測收入增長率和預測利潤率，將這些假設與當前業績以及分析師對公司及其同行公司的收入增長和盈利利潤率預期進行了比較。此外，我們還聘用了具有專門技能和知識的評估專業人員，他們在以下方面提供了協助：
– | 評估貼現現金流模型中使用的貼現率，方法是將貼現率與獨立開發的貼現率範圍進行比較，該貼現率使用可比較實體的公開有效市場數據。 |
– | 研究分析師對公司及其同行公司預測增長率和盈利利潤率的預期，以協助評估這些假設 |
– | 利用報告單位的現金流量假設和獨立制定的貼現率範圍，對EMEA報告單位的公允價值進行估計，並將我們的公允價值估計結果與公司的公允價值估計進行比較。 |
評估審計證據是否足以應付所得税
如合併財務報表附註2和附註8所述，公司根據當地税務條例和規則，記錄了所得税、應付或應收當期税款以及遞延税資產和負債的準備金。該公司在美國以外的92個國家或其他應税地區開展業務，構成應税收入。
我們認為，對所得税審計證據充足性的評估是一項重要的審計事項。該公司的全球税收結構增加了複雜性，需要主觀的審計師判斷來評估審計證據的充分性。這需要擁有專門技能和知識的國內和國際税務專業人員的參與，以便評估與合併財務報表中記錄和披露的數額有關的程序的性質和程度。
我們為解決這一關鍵審計問題所執行的主要程序包括以下內容。我們測試了對公司所得税過程的某些內部控制，包括對記錄金額的控制。我們進行了程序和應用審計師的判斷，以確定程序的性質和範圍將執行的所得税帳户。我們獲得了某些徵税轄區的税額，並就所得税、應付或應收當期税金和遞延税賬户的選擇達成了證明文件。此外，我們還聘請了具有專門技能和知識的税務專業人員，他們評估了公司對税收規則和條例的某些解釋和應用。此外，我們還評估了審計證據對所得税的總體充分性。
/s/畢馬威有限責任公司
自1988年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
伊利諾斯州芝加哥
2020年2月27日
78
目錄
獨立註冊會計師事務所報告
致股東及董事局
仲量聯行有限公司：
關於財務報告內部控制的幾點看法
截至目前，我們已審計了仲量聯行有限公司及其子公司(本公司)對財務報告的內部控制。2019年12月31日中確定的標準。內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。我們認為，公司在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制。2019年12月31日中確定的標準。內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了該公司截至2005年的合併資產負債表。2019年12月31日和2018的綜合收益、權益變動和現金流量的綜合報表。2019年12月31日，以及相關附註(統稱合併財務報表)和我們的報告2020年2月27日對這些合併財務報表表示無保留意見。
該公司收購了HFF公司。(HFF)2019年期間，管理層在對截至2019年12月31日公司財務報告內部控制有效性的評估中排除在外，HFF對與總資產6.526億美元相關的財務報告的內部控制以及2019年12月31日終了年度公司合併財務報表中包括的3.923億美元總收入除外。我們對公司財務報告的內部控制的審計也排除了對HFF財務報告的內部控制的評估。
意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
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目錄
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持記錄，以合理詳細、準確和公正的方式反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，證明記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行的；(3)對防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
/s/畢馬威有限責任公司
伊利諾斯州芝加哥
2020年2月27日
80
目錄
仲量聯行
合併資產負債表
十二月三十一日， | |||||
(百萬美元，除股票和每股數據外) | 2019 | 2018 | |||
資產 | |||||
流動資產： | |||||
現金和現金等價物 | $ | ||||
貿易應收款，扣除68.1美元和52.0美元的備抵額 | |||||
票據和其他應收款 | |||||
可償還應收款 | |||||
倉庫應收款 | |||||
短期合同資產 | |||||
預付及其他 | |||||
流動資產總額 | |||||
財產和設備，扣除累計折舊660.7美元和588.3美元 | |||||
經營租賃使用權資產 | |||||
善意 | |||||
已查明無形資產，扣除累計攤銷額214.8美元和169.8美元 | |||||
房地產投資，包括按公允價值計算的328.6美元和247.3美元 | |||||
長期應收款 | |||||
遞延税款資產淨額 | |||||
遞延補償計劃 | |||||
其他 | |||||
總資產 | $ | ||||
負債和權益 | |||||
流動負債： | |||||
應付帳款和應計負債 | $ | ||||
可償還應付款 | |||||
應計補償及福利 | |||||
短期借款 | |||||
短期合同負債和遞延收益 | |||||
短期購置相關義務 | |||||
倉庫設施 | |||||
短期經營租賃負債 | |||||
其他 | |||||
流動負債總額 | |||||
信貸安排，扣除12.3美元和15.9美元的債務發行費用 | ( | ) | |||
長期債務，扣除債務發行成本3.1美元和3.7美元 | |||||
遞延税款負債淨額 | |||||
遞延補償 | |||||
長期購置相關義務 | |||||
長期經營租賃負債 | |||||
其他 | |||||
負債總額 | |||||
可贖回的非控制權益 | |||||
公司股東權益： | |||||
普通股，每股面值0.01美元，核定股票100，000，000股；發行和發行股票51，549，654和45，599，418股 | |||||
額外已付資本 | |||||
留存收益 | |||||
以信託形式持有的股份 | ( | ) | ( | ) | |
累計其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | |
公司股東權益總額 | |||||
非控制利益 | |||||
總股本 | |||||
負債總額、可贖回的不可支配權益和權益 | $ | ||||
見所附合並財務報表附註。
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目錄
仲量聯行
綜合收入報表
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元，除股票和每股數據外) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
收入： | |||||||
償還前收入 | $ | ||||||
償還款 | |||||||
總收入 | $ | ||||||
業務費用： | |||||||
補償和福利 | $ | ||||||
業務、行政和其他 | |||||||
報銷費用 | |||||||
折舊和攤銷 | |||||||
重組和收購費用 | |||||||
業務費用共計 | $ | ||||||
營業收入 | $ | ||||||
利息費用，扣除利息收入 | |||||||
權益收益 | |||||||
其他收入 | |||||||
所得税前收入和非控制利息 | |||||||
所得税準備金 | |||||||
淨收益 | |||||||
可歸因於非控制權益的淨收入 | |||||||
歸於公司的淨收入 | |||||||
未歸屬普通股股利，扣除税收利益 | |||||||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | $ | ||||||
普通股基本收益 | $ | ||||||
基本加權平均流通股(千元) | |||||||
攤薄每股收益 | $ | ||||||
稀釋加權平均流通股(以千元計) | |||||||
歸於公司的淨收入 | $ | ||||||
養卹金負債的變化，扣除税後 | ( | ) | |||||
外幣折算調整 | ( | ) | |||||
公司的綜合收益 | $ | ||||||
見所附合並財務報表附註。
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目錄
仲量聯行
合併資產變動表
截至12月31日，2019, 2018和2017
(百萬美元，除份額和 每股數據) | 公司股東權益 | ||||||||||||||||||
累積 | |||||||||||||||||||
額外 | 股份 | 其他 | |||||||||||||||||
普通股 | 已付 | 留用 | 舉行 | 綜合 | 非控制 | 共計 | |||||||||||||
股份 | 金額 | 資本 | 收益 | 信託 | 收入(損失) | 利息 | 衡平法 | ||||||||||||
2016年12月31日 | $ | ( | ) | ( | ) | $ | |||||||||||||
淨收益(1) | — | — | — | — | — | ||||||||||||||
根據股票補償計劃發行的股票 | — | — | — | — | |||||||||||||||
為支付股票獎勵税而回購的股份 | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||
股票賠償攤銷 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
採用新的股票補償會計制度的累積效應 | — | — | ( | ) | — | — | — | ||||||||||||
以信託形式持有的股份 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
支付的股息，每股0.72美元 | — | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | |||||||||
養卹金負債的變化，扣除税後 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
外幣折算調整 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
非控制利息所致數額的淨增加 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
可贖回非控制權權益的取得 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
2017年12月31日 | $ | ( | ) | ( | ) | $ | |||||||||||||
淨收益 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||
根據股票補償計劃發行的股票 | — | — | — | — | |||||||||||||||
回購的股票，用於支付股票補償金的税款。 | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||
股票賠償攤銷 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
以信託形式持有的股份 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
支付的股息，每股0.82美元 | — | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | |||||||||
養卹金負債的變化，扣除税後 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
外幣折算調整 | — | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||
非控制利息所致數額淨減少 | — | — | — | — | — | — | ( | ) | ( | ) | |||||||||
可贖回非控制權權益的取得 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
2018年12月31日 | $ | ( | ) | ( | ) | $ | |||||||||||||
淨收益(1) | — | — | — | — | — | ||||||||||||||
根據股票補償計劃發行的股票 | — | — | — | — | |||||||||||||||
收購HFF | — | — | — | — | — | ||||||||||||||
回購的股票，用於支付股票補償金的税款。 | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ( | ) | |||||||||
股票賠償攤銷 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
以信託形式持有的股份 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
支付的股息，每股0.86美元 | — | — | — | ( | ) | — | — | — | ( | ) | |||||||||
養卹金負債的變化，扣除税後 | — | — | — | — | — | ( | ) | — | ( | ) | |||||||||
外幣折算調整 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
非控制利息所致數額的淨增加 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||
2019年12月31日結餘 | $ | ( | ) | ( | ) | $ | |||||||||||||
(1)不包括可贖回的非控制權益所引致的淨(虧損)收益$0.2 百萬和$(0.1 )百萬最後幾年2019年12月31日和2017分別。
見所附合並財務報表附註。
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目錄
仲量聯行
現金流量表
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
業務活動提供的現金流量： | |||||||
淨收益 | $ | ||||||
業務活動提供的淨收入與現金淨額的對賬： | |||||||
折舊和攤銷 | |||||||
權益收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
資產處置損失(收益) | ( | ) | |||||
房地產企業收益分配 | |||||||
應收款和其他資產損失準備金 | |||||||
股票賠償攤銷 | |||||||
抵押服務權和衍生產品(收益)損失 | ( | ) | |||||
利息的增加和債務發行成本的攤銷 | |||||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
改變： | |||||||
應收款項 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
可償還應收款和可償還應付款 | ( | ) | ( | ) | |||
預付費用和其他資產 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
遞延税款資產淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
應付帳款和應計負債 | ( | ) | |||||
應計補償 | |||||||
經營活動提供的淨現金 | |||||||
用於投資活動的現金流量： | |||||||
資本增加淨額-財產和設備 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
投資資產淨值(低於全資) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
企業收購，除現金外 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
對房地產企業的資本貢獻 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
房地產企業的資本分配 | |||||||
其他，淨額 | ( | ) | |||||
用於投資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
由(用於)籌資活動提供的現金流量： | |||||||
發行高級債券所得收益 | |||||||
信貸安排下的借款收益 | |||||||
根據信貸安排償還借款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
短期借款的淨收益(償還) | ( | ) | ( | ) | |||
遞延業務收購義務的支付和盈利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
回購股票，以支付股票獎勵的僱員税 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
根據包括税收優惠在內的補償計劃發行的普通股 | |||||||
股息的支付 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
非控制利息捐款，淨額 | |||||||
其他，淨額 | ( | ) | |||||
(用於)籌資活動提供的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | |||
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | ( | ) | ( | ) | |||
現金、現金等價物和限制性現金的淨變動 | |||||||
年初現金、現金等價物和限制性現金 | |||||||
現金、現金等價物和限制性現金，年底 | $ | ||||||
補充披露現金流動信息： | |||||||
限制現金，年底 | $ | ||||||
本年度支付的現金： | |||||||
利息 | $ | ||||||
所得税，扣除退款後 | |||||||
經營租賃 | N/a | N/a | |||||
非現金活動： | |||||||
企業收購(包括或有考慮) | $ | ||||||
遞延業務收購義務 | |||||||
見所附合並財務報表附註。
84
目錄
仲量聯行
合併財務報表附註
1. | 組織 |
仲量聯行有限公司(“仲量聯行”，可稱為“JLL”、“我們”或“公司”)於1997年成立。我們在世界各地都設有公司辦事處。93,000 僱員，包括大約38,800 其費用由我們的客户償還的僱員。我們在地方、區域和全球各級向業主、佔用人和投資者客户提供全面的綜合房地產和投資管理專門知識。我們是物業及設施管理服務的業界領袖，管理投資組合約為5.1 十億世界各地的平方英尺2019年12月31日。LaSalle投資管理公司(“LaSalle”)是世界上最大和最多樣化的房地產投資管理公司之一。$67.6 十億所管理資產(未經審計)2019年12月31日.
下表顯示了我們將服務分組的主要產品類別的收入。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
地產服務： | |||||||
租賃 | $ | ||||||
資本市場 | |||||||
財產和設施管理 | |||||||
項目及發展服務 | |||||||
諮詢、諮詢和其他 | |||||||
拉薩爾 | |||||||
總收入 | $ | ||||||
我們的工作範圍廣泛的客户代表廣泛的行業，在世界各地的市場。我們的客户在規模上有很大的差異，包括各種營利和非營利實體、公私夥伴關係和希望外包房地產服務的政府(公共部門)實體。我們通過LaSalle在全球範圍內為公共和私人資產提供房地產投資管理服務。我們的綜合全球商業模式，行業領先的研究能力，客户關係管理的重點，一致的全球服務提供和強大的品牌是加強我們的服務的屬性。
2. | 重要會計政策摘要 |
鞏固原則
我們的合併財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的，其中包括中聯及其控股和控股子公司的賬目。公司間結餘和交易已被取消。我們對房地產企業的投資是按公允價值計算的，或者是按股權法計算的，我們對這些投資有很大的影響，但並不能控制這些風險。
在應用合併原則時，我們首先確定被投資實體是可變利益實體(“VIE”)還是有表決權的利益實體。美國公認會計原則區分了投票利益實體(由共同的和傳統的公司和特定的夥伴關係結構所體現的)和VIEs，後者的廣義定義是通過表決權以外的其他手段實現控制的實體。對於有表決權的利益實體，通過多數所有權和多數表決權控制的利益持有人合併該實體。對於VIEs，“主要受益人”的確定決定了會計處理。我們將競爭對手的主要受益者確定為企業，同時擁有(一)指導競爭對手的活動的權力，這些活動對實體的經濟績效影響最大；(二)吸收競爭對手的損失或獲得可能對競爭對手產生重大影響的利益的義務。我們進行主要受益人分析，從我們的投資開始和發生重新考慮事件。當我們確定我們是VIE的主要受益者時，我們就合併VIE；當我們確定我們不是VIE的主要受益人時，我們會根據投資時的選擇，按公允價值或權益法計算我們在VIE上的投資。
85
目錄
我們對申請未合併投資的適當會計方法的確定是基於我們在基礎實體中的影響程度。當我們與房地產有限合夥公司簽訂資產諮詢合同，同時持有所有權權益時，我們的有限合夥人權益和諮詢協議的結合通常會對此類房地產有限合夥關係產生重大影響。因此，我們按公允價值或權益法對此類投資進行核算。我們取消與這些子公司的交易，只要我們對這些子公司擁有所有權。
對於非全資合併子公司而言，非控股權益是指非直接或間接歸屬於日聯的股權部分.我們評估非控制利益是否具有超出我們控制範圍的任何救贖特徵。如果存在這類特徵，則在可贖回的非控制權益範圍內的合併資產負債表上，在永久股權之外提出非控制權益。可贖回的非控制性權益在每個資產負債表日的公允價值或賬面價值較大的情況下，通過收取額外的已繳入資本(如有必要)調整為更高的公允價值或賬面價值。如果認為沒有必要對永久股權以外的股權進行分類和列報，則在綜合資產負債表上將非控制權權益作為永久權益的一個組成部分列報。我們在合併金額中報告來自非全資合併子公司的收入、費用和淨收益(虧損)，包括歸屬於公司的金額和非控制權益；非控制利益持有人的收入或虧損反映在綜合收益報表中的非控制權益淨收益中。
非控制權益引起的數額變化反映在“權益變動綜合報表”中。下表列出了可贖回、不控制權益的數額變動情況。
(百萬美元) | |||
截至2016年12月31日可贖回的不可支配權益 | $ | ||
可贖回非控制權權益的取得 (1) | ( | ) | |
淨損失 | ( | ) | |
匯率變動的影響 | |||
截至2017年12月31日可贖回的不可支配權益 | |||
可贖回非控制權權益的取得 (1) | ( | ) | |
截至2018年12月31日可贖回的非控股權益 | |||
企業收購 (2) | |||
淨收益 | |||
截至2019年12月31日可贖回的非控股權益 | $ | ||
(1)反映我們贖回部分可贖回的非控股權，包括$2.3 百萬，和$1.1 百萬分別代表2018年和2017年獲得的權益的贖回價值和賬面價值之間的差額。
(2)反映出賣人在2019年收購緯度地產投資者時所保留的所有權權益。看見附註4.商業合併、商譽和其他無形資產，以供進一步討論。
估計數的使用
根據美國公認會計原則編制綜合財務報表，要求我們對今後影響報告的資產和負債數額、或有資產和負債披露以及報告期內報告的收入和支出數額的未來事件作出估計和假設。這些估計包括購買考慮的價值和分配、應收賬款的估值、可償還的應收賬款、倉庫應收賬款、房地產企業的投資、商譽、無形資產、衍生金融工具、其他長期資產、收益負債、法律意外開支、用於計算所得税的假設、獎勵補償、自我保險計劃負債、退休和其他就業後福利等等。
86
目錄
這些估計和假設是基於管理層的最佳估計和判斷。我們不斷利用歷史經驗和其他因素，包括目前的經濟環境，對這些估計和假設進行評估，我們認為在這種情況下這些估計和假設是合理的。當事實和情況決定時，我們調整這些估計和假設。市場因素，如缺乏流動性的信貸市場、波動的股票市場和外幣匯率波動，都會增加這種估計和假設的不確定性。由於無法精確地確定未來事件及其影響，實際結果可能與這些估計大不相同。由於經濟環境持續變化而引起的這些估計數的變化將反映在今後各期間的財務報表中。雖然實際數額可能與這些估計數額不同，但我們認為這種差異不太可能是實質性的。
收入確認
我們的收入來源如下：
• | 租賃； |
• | 資本市場； |
• | 財產和設施管理； |
• | 項目和發展服務； |
• | 諮詢、諮詢和其他；以及 |
• | 拉薩爾。 |
租賃
租賃收入來自經紀佣金，因為我們代表租户和/或房東與房地產租賃有關。我們的履行義務是促進租賃協議的執行，該協議在租賃執行時在某一時間點得到滿足。一般而言，我們有權在租契籤立時獲得全面的考慮，或在租契籤立時獲得部分的考慮，而其餘的則是在將來發生在我們控制範圍以外的事件時(例如租客佔用、租契生效或租契生效)。大多數妨礙我們在租約執行時獲得充分考慮的事件被認為是“正常的業務過程”，因此不會對收入的確認造成限制。在不常見的情況下，我們在與客户簽訂的合同中的費用權利是基於未來事件的發生而確定的，我們限制對收入的確認，直到不確定性得到解決或未來事件發生為止。一般情況下，5 %我們在一段時期內確認的租賃收入曾受到限制。
資本市場
資本市場為資本交易提供經紀和其他服務，如房地產銷售或貸款來源和再融資。我們的履行義務是促進資本交易的執行，我們一般有權在履行履行義務的時刻得到充分考慮，屆時我們確認收入。我們的按揭銀行和服務業務-例如與抵押貸款服務權(“MSR”或“MSRs”)有關的活動、貸款來源費和服務收入-被排除在ASC主題606“與客户簽訂合同的收入”(“ASC 606”)的範圍之外。這種超出範圍的收入$204.6 百萬, $135.8 百萬，和$126.9 百萬分別為2019、2018年和2017年12月31日終了的年份。
財產和設施管理
物業管理公司為辦公室、工業、零售、多户住宅和其他各類物業的業主提供現場日常房地產管理服務，代表了一系列日常工作義務。定價通常以每月管理費的形式進行，其依據是物業級別的現金收入、管理下的面積或其他可變的度量。
雖然我們在有限的情況下是主要的，但我們通常代表我們的物業管理客户代理第三方供應商和分包商，為我們的客户提供業務服務。在這種情況下，我們安排，但不控制，由第三方供應商和分包商提供的服務之前，向客户轉移服務。因此，代表客户支付的費用以及相應的收入在我們的綜合收入綜合報表中列報。
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目錄
設施管理公司主要為企業和機構提供全面的、現場的日常房地產管理服務，這些企業和機構將其所佔用的房地產的管理外包出去，這代表了隨着時間的推移而產生的一系列日常業績義務。定價一般包括管理費，在許多情況下包括獎勵費或其他形式的可變考慮。
雖然我們可以在某些授權方面代表我們的客户代理，但我們通常作為我們的設施管理合同的負責人，與第三方供應商和分包商合作，為我們的客户設施提供業務服務。在這種情況下，我們控制這些第三方供應商和分包商在將服務轉移給客户之前提供的服務。因此，代表客户支付的費用以及相應的償還收入在我們的綜合收入綜合報表中列報毛額。
項目及發展服務
項目開發服務公司為房地產業主和佔用人提供從總承包到項目管理的短期建築相關服務。根據我們的合同條款，我們的績效義務要麼是安排項目的完成，要麼是代表客户承擔完成項目的責任。由於持續轉移相關資產的控制權，我們對客户的義務隨着時間的推移而得到履行。因此，我們確認收入隨着時間的推移，一般採用投入措施(例如，迄今發生的成本相對於完工時的估計總成本)。通常情況下，我們有權在訂婚期間在不同的里程碑上進行考慮。
對於某些合同，在我們承擔完成項目的責任時，我們控制第三方供應商和分包商提供的服務，然後再將資產轉移給客户。在這種情況下，代表客户支付的費用以及相關的償還收入在我們的綜合收入綜合報表中列報毛額。在我們代表客户代理的情況下，發生的費用和相關收入在我們的綜合收入綜合報表中列報。
諮詢、諮詢和其他
諮詢、諮詢和其他服務包括各種不同的服務，因此，我們的履行義務是提供合同中規定的服務。偶爾，我們獲得考慮的權利取決於事件的發生，例如需要客户接受的報告的交付。然而，除了事件驅動的時間點事務外，由於控制不斷轉移給我們的客户，在此服務範圍內提供的大多數服務都是隨着時間的推移而提供的。
拉薩爾
LaSalle為客户提供房地產投資管理服務，並以諮詢費、交易費和獎勵費的形式賺取報酬。通常情況下，我們的績效義務是管理客户的資本在一段特定的時間，並作為一系列的日常履行義務隨着時間的推移。交易和獎勵費用的收入確認通常受到限制，直到所有意外情況都得到清理，因為有可能發生重大逆轉，直至完成實現相關考慮所需的事件為止。在很大程度上，所有確認為收入的獎勵費用以前都受到限制。
合同費用
租賃和資本市場交易所產生的費用，主要是僱員佣金，實質上代表了我們為獲得收入合同而增加的全部成本。當攤銷期為一年或更短時，我們採用ASC主題606所提供的適用的實用權宜之計，因此，將這些費用確認為所發生的營業費用。
我們還承擔履行收入合同的費用，主要與交付財產和設施管理服務之前發生的過渡費用有關。這些費用不作為發生的費用支出，而是按照有關服務的轉移，在合同的預期期限內作為業務費用遞延和攤銷。這些遞延費用定期進行減值評估。
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目錄
合同資產
合約資產包括確認為收入的數額，但由於時間的推移，我們還沒有資格獲得付款，但這並不限制收入的確認。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們有$419.3 百萬和$396.2 百萬在綜合資產負債表中分別包括在短期合同資產和其他資產中的合同資產。
合同負債
合同負債包括我們收到的與我們尚未履行的履約義務有關的預付款。截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們有$87.7 百萬和$98.9 百萬在我們的綜合資產負債表中分別包括在短期合同負債和遞延收益中的合同負債。大部分合同負債在90天內確認為收入。
遞延收入
遞延收入包括從客户收到的付款，我們已經履行了我們的履約義務，但由於合同要求，我們還無法確認相關收入。
剩餘的履約義務
剩餘履約義務是尚未履行履約義務的合同的總交易價格。截至2019年12月31日，分配給剩餘履約義務的交易價格總額低於5 %佔我們總收入的一部分。根據ASC專題606，上述其餘業績義務中不包括：(1)預期在12個月內完成的合同所產生的數額；(2)作為一系列日常業績義務(如財產和設施管理合同和拉塞爾諮詢合同)提供的服務的可變考慮。這些業務範圍內的合同是我們與客户簽訂的合同中的很大一部分，預計不會在12個月內完成。
現金及現金等價物
我們認為所有期限不到三個月的高流動性投資都是現金等價物。由於這些投資的短期期限，現金等價物的賬面金額接近公允價值.
融資應收款
我們把貿易應收帳款、票據和其他應收帳款、長期應收帳款、可償還應收帳款和倉庫應收帳款列為融資應收款.
貿易應收款
根據合同安排，扣除備抵後的貿易應收款包括$586.6 百萬和$531.4 百萬截至2019年12月31日和2018分別。
我們估計為應付無法收回的應收賬款所需的備抵。估計數包括不太可能付款的具體數額。我們還根據歷史經驗，結合對當前發展和客户信用質量的回顧，作出這一估計。我們計算備抵額的過程從個別業務單位開始，在這些業務單位中，可收取性不確定的特定賬户被確定為總體準備金的一部分，這是公式化的，並受應收款的年齡分佈和我們的歷史經驗驅動。然後，我們每季度檢討這些免税額，以確保其適切性。在管理層用盡了所有的收款努力之後，認為無法收回的未清餘額將從津貼中註銷。
下表詳細説明瞭無法收回應收款備抵額的變動情況。
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
自1月1日起， | $ | ||||||
記作收入 | |||||||
註銷無法收回的應收款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
匯率變動和其他因素的影響 | ( | ) | ( | ) | |||
截至12月31日的免税額， | $ | ||||||
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目錄
票據及其他應收款和長期應收款
我們不斷評估未償還債券、其他應收賬款和長期應收賬款的可收性，同時考慮到客觀和主觀兩方面的因素，如未償餘額的年齡結構、合同償還條件和信貸質量。我們在可收回性評估中所考慮的信用質量方面包括歷史經驗、當前的發展以及我們與債務人的更廣泛的業務關係。當我們的攤款決定付款不太可能時，我們記錄了未付餘額的備抵額。在管理層用盡了所有收繳工作之後，尚未收回的餘額就從儲備金中註銷。從歷史上看，我們的債券和其他應收賬款及長期應收賬款的信用質量惡化到減值或不履約的程度是有限的，對綜合財務報表沒有重大影響。
可償還應收款
我們確認代表客户支付的可償還應收款，主要是在執行財產和設施管理服務時發生的費用。這些費用包括直接償還費用，主要是工資單和第三方供應商和分包商的費用.由於我們的客户在合同上有義務償還我們的這些費用，我們只記錄了一項基於具體確定無法收回的可償還的應收款項的備抵。可償還的應收款項與我們的可償還應付款項有關，通常是在支付時支付的基礎上支付.
倉庫應收賬款
我們將倉庫應收賬款歸類為持有待售抵押貸款，因為它們代表原始抵押貸款，我們同時履行了向第三方投資者出售的承諾，主要是聯邦住房貸款抵押貸款公司(Federal Home Loan Mortgage Corporation)。房地美)、聯邦全國抵押貸款協會(房利美)，以及政府全國抵押協會(金妮·梅)。這些貸款(也稱為“倉庫應收款”)由我們的倉庫設施直接向借款者提供資金 當第三方投資者購買貸款時，通常在發債後的45天內償還；在放棄對每筆貸款的控制權時，我們將轉讓作為一種出售。倉庫應收賬款按照我們實體範圍內公允價值選項的選擇，按公允價值進行計量和報告。因此，貸款公允價值的增減被確認為綜合收入綜合報表的收入。歷史上，我們沒有經歷信用質量惡化或無法收回的餘額與我們的倉庫應收賬款。
在出售按揭貸款時，我們一般保留某些服務權利(請參閲以下按揭服務權一節)。除了房利美委託承銷和服務(“DUS”)計劃下的貸款外，我們通常不對出售後貸款的信貸損失保持風險敞口。看見附註13.承付款和意外開支，以獲取與DUS項目貸款相關的保留損失風險的更多信息。
與出售的倉庫應收賬款有關的合同規定的維修費為$63.0 百萬, $49.6 百萬和$43.3 百萬最後幾年2019年12月31日, 2018，和2017分別列入綜合收入綜合報表的收入。
按揭服務權
我們一般保留與倉庫應收賬款的產生和銷售有關的某些服務權利。我們最初根據這些權利在出售之日的公允價值記錄管理系統，這可能導致淨收益，我們認為這是綜合收入綜合報表上的收入。截至2019年12月31日和2018，我們有$376.4 百萬和$193.8 百萬分別以綜合資產負債表上已查明無形資產中攤銷成本或公允價值較低的方式承擔的管理系統資源。增加的主要原因是HFF。
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目錄
我們在估計期間攤銷服務權，預計將收到淨服務收入。此外，我們每季度評估MSR無形資產的減值情況，如果情況或事件表明公允價值發生變化，則更頻繁地評估MSR無形資產。除了因預支出售的倉庫應收帳款而註銷外，我們保留了維修權(通常僅在貸款期限的最後六個月內，考慮到任何較早的預付款項的懲罰性合同條款)，不終了的三年期間的減值情況2019年12月31日。然而，貸款預付活動的增加或借款人信貸質量的惡化可能導致我們的MSR餘額減少。管理系統管理人不積極在公開市場上以隨時可觀察的價格進行交易；因此，如果有必要，這些權利的公允價值將部分地根據公允價值等級範圍內無法觀察到的某些假設和判斷來確定，包括對未來通過償還抵押貸款而實現的現金流量的現值的估計。T他估計管理系統更新系統的公允價值是$423.7 百萬和$246.8 百萬截至2019年12月31日和2018分別。
看見附註4.商業合併、商譽和其他無形資產關於管理系統更新系統的更多信息。
限制現金
限制現金主要是為滿足正常經營過程中產生的法律或合同要求而預留的現金數額。我們提取這些資金的能力受到限制，但不能用於指定用途。限制現金包括在綜合資產負債表上的預付資產和其他流動資產中。
財產和設備
我們記錄財產和設備的成本和折舊這些資產在其相關的使用壽命。當應用程序開發階段發生時，我們將與內部使用軟件相關的某些直接成本資本化.
當事件或情況表明資產組的賬面價值可能無法收回時，我們評估財產和設備的減值。在賬面價值超過估計公允價值的範圍內，我們記錄減值損失。在截止的三年內，我們沒有確認與財產和設備有關的任何重大減值損失。2019年12月31日.
我們根據我們資產的估計使用壽命，用直線法計算用於財務報告的財產和設備的折舊。終了年度與財產和設備有關的折舊費用2019年12月31日, 2018和2017曾.$157.6 百萬, $156.5 百萬，和$136.0 百萬分別。下表顯示主要資產類別的總值和標準可折舊壽命。 2019年12月31日，適用於這些資產類別中的每一種。
十二月三十一日， | ||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 折舊壽命 | |||
傢俱、固定裝置和設備 | $ | 3至13年 | ||||
計算機設備和軟件 | 2至10年 | |||||
租賃改良 | 1至10年 | |||||
其他(1) | 2至30年 | |||||
共計 | ||||||
減：累計折舊 | ||||||
淨資產和設備 | $ | |||||
(一)其他包括未折舊的某些資產，如土地。
企業合併、商譽和其他無形資產
我們通過一系列收購，在一定程度上實現了歷史上的增長。根據我們所收購的大多數企業的服務性質，我們確認了這些收購產生的重大商譽和無形資產。無形資產最初記錄在其各自的購置日期、公允價值和攤銷的直線基礎上，其估計使用壽命。它們主要代表客户關係、管理合同和作為我們收購的一部分而獲得的客户積壓。
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目錄
我們每年至少評估一次商譽。我們將我們的四個報告單位界定為區域區域的三個地理區域：(一)美洲、(二)歐洲、中東和非洲(“歐洲、中東和非洲”)和(三)亞太；和(四)拉薩爾。
我們在對商譽進行年度減值測試時，考慮了質量和數量因素，並確定，我們美洲、亞太地區和拉塞爾報告單位的公允價值不可能低於其賬面價值。在對所有報告單位進行評估時，我們主要考慮：(一)宏觀經濟和行業趨勢；(二)報告單位和綜合報告水平在這一年中的總體財務執行情況及其主要驅動因素的性質；(三)我們報告單位對每個報告單位淨資產賬面價值所產生的營業收入和現金流量的近期和長期預測；(四)我們的市場資本相對於我們淨資產的總賬面價值而言。
對於我們的EMEA報告部門，我們在2019年期間進行了商譽損害分析的第一步，表明估計公允價值超過了賬面價值35%。在執行第一步時，我們主要依靠折現現金流量(DCF)方法，即收益法來確定估計的公允價值；我們還考慮了上市公司的準則方法，一種市場方法。我們的DCF分析依賴於重要的判斷和假設來確定投入，具體而言，預測的收入增長，預測的盈利利潤率，和貼現率用來表示現金流量的價值。
除了我們的年度減值評估外，我們還評估了在我們的年度減值測試之後的一段時間內是否發生了事件或情況，並確定我們所有報告單位的公允價值低於各自的賬面價值的可能性並不比--更大。如果目前的經濟或其他情況惡化，我們有可能斷定，報告單位的善意不受損害，今後可能會發生變化。我們將繼續監測我們的市值與賬面價值之間的關係，以及我們的報告單位是否有能力提供當前和預計的收益和現金流量，以支持其各自業務淨資產的賬面價值。
如果其他事件或情況表明賬面價值可能受損，我們每年或更頻繁地評估我們確認的無形資產。
看見附註4.商業合併、商譽和其他無形資產，有關企業合併、商譽和其他無形資產的更多信息。
房地產風險投資
我們投資於某些主要在全球範圍內擁有和經營商業地產的企業，涉及零售、住宅和寫字樓等多個行業。歷史上，這些投資主要是共同投資於我們的LaSalle業務在正常業務過程中為客户建立的基金。這些投資的形式通常是股權所有權，範圍從少於1 %到10 %根據投資的具體目標，一般包括五到九年的投資期限。通常情況下，我們在房地產風險投資中的投資要到基礎房地產投資的早期處置或基金壽命結束時才能贖回。當有這種限制時，這種限制是由於我們的作用超出了被動投資者的角色，這通常意味着代表通常是我們LaSalle業務客户的其他投資者承擔諮詢或管理責任。我們主要利用被投資方提供的信息按公允價值核算這些投資，但是，正如下文進一步討論的那樣，我們根據權益法報告了我們的某些投資。
除了LaSalle的投資外，我們主要通過JLL星火全球風險投資基金對房地產技術基金和早期公司進行投資，以提高我們在房地產技術領域的戰略地位。我們一般按公允價值計算這些投資。這些投資的公允價值是$42.9 百萬和$18.7 百萬截至2019年12月31日和2018年12月31日。
對於我們是普通合夥人的有限合夥企業，各實體一般資金充足，並授予有限合夥人實質性參與權，如無因由替換普通合夥人、解散或清算合夥企業、批准出售或再融資主要合夥資產或批准收購主合夥資產等。
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目錄
對於我們是有限合夥人的有限合夥企業，管理層已經得出結論，我們在這些有限合夥人中沒有控制利益。當我們與有限合夥公司簽訂資產諮詢合同時，我們的有限合夥人利益和諮詢協議的結合通常會對房地產有限合夥企業產生重大影響。因此，我們按公允價值或權益法計算這些投資。
對於按公允價值報告的房地產風險投資，我們維持一個投資賬户，該賬户在每個報告期內按投資公允價值與資產負債表日賬面價值之間的差額增加或減少。這些公允價值調整反映為權益收益綜合報表中的損益。截至資產負債表日，這些投資的公允價值通常使用被投資方提供的公允價值等級中無法觀察到的公允價值等級中的每股資產淨值(或其同等價值)來確定。關於我們共同投資的會計核算，請參閲上文“合併原則”。
對於按股權法核算的房地產企業投資，我們維持一個投資賬户，即：(一)增加房地產企業的繳款和我們在淨收入中所佔份額；(二)按收到的分配額和房地產企業實現的淨虧損份額減少。我們在每個房地產企業淨收益或虧損中所佔的份額，包括資本交易損益，反映在綜合收益作為股本收益的綜合報表中。
我們每季度都會評估我們在房地產風險投資中的投資，而不是臨時減值，或者在情況發生或變化的情況下進行這樣的評估。我們的評估考慮到基礎房地產資產中是否存在減值指標，這些資產構成了我們投資的大部分。我們根據投資和投資的基礎資產水平，定期更新未來的現金流模型，我們在共同投資現金流中所佔的份額，以及運營業績、市場條件、主要租賃事項、法律和環境問題以及我們持有每項投資的能力和意圖等因素。如果一項投資被視為暫時減值以外的其他因素，我們將賬面價值超過估計的公允價值記錄為減值費用。
減值費用減記作為我們投資基礎的房地產資產的賬面價值，通常是基於折現現金流模型的結果，這些模型主要依靠無法觀察的投入來確定公允價值。我們在綜合收入綜合報表中確認了這種減值在股本收益中所佔的比例份額。
看見附註5.房地產風險投資和附註9，公允價值計量關於房地產投資的更多信息。
股票補償
以限制性股票單位(“RSU”)和績效股票單位(“PSU”)形式的基於股票的薪酬是我們薪酬計劃的重要組成部分。我們決定的公平價值的RSU，僅取決於服務要求，根據我們的普通股收盤價在授予日期。PSU須遵守服務要求和業績衡量標準。所有PSU包含兩個績效條件，包括基於公司每股累計收益的預定義目標和戰略目標目標。對某些高管來説，還有一個額外的業績衡量標準，即基於股東總回報(“TSR”)的市場狀況。在這些PSU歸屬時將發行的股票數量可以從目標獎勵的0%到150%不等，這取決於每個績效條件的實現情況。我們確定PSU的公允價值的依據是：(I)我們的普通股在接受授予日期時的收盤價；(Ii)每個業績條件的實現概率；(Iii)根據MonteCarlo模擬的結果，在適用的情況下進行市場條件評估。我們定期評估績效條件下的成就概率。截至2019年12月31日，不到10%的未獲授權的獎勵包含了市場狀況。此外，對於有市場條件的獎勵，受市場條件制約的部分不超過10%。
某一特定年齡的僱員，年齡加在公司服務的年數，達到或超過65 ，根據“2019年仲量聯行股票獎勵和獎勵計劃”(“Saip”)的條款，有資格在離開公司時被考慮領取退休福利。這些裁決條款要求適用ASC專題718的某些內容，薪酬-股票補償，從而加速確認向符合年齡加服務標準的僱員發放的限制性股票單位獎勵的補償費用，以便在這些僱員被視為符合退休資格時確認所有費用。
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目錄
我們還為美國僱員制定了“非補償性”員工股票購買計劃(“ESPP”)，為英國員工制定了與仲量聯行儲蓄相關的股票期權計劃(“儲蓄即賺”或“SAYE”)。根據SAYE計劃授予的期權的公允價值在授予日期確定，並在相關的歸屬期內攤銷。
看見附註6：基於股份的補償，以獲取有關我們基於股票的薪酬計劃的更多信息。
我們根據資產和負債法計算所得税。我們確認在我們的財務報表或納税申報表中包含的事件的預期未來税收後果的遞延納税資產和負債。在這種方法下，我們根據資產負債的財務報告和税基之間的差異來確定遞延税資產和負債，所採用的税率是預期差額將逆轉的年份的現行税率。
當情況和我們的判斷髮生變化時，延期納税資產或負債的增加或減少，如因情況的變化而導致我們對未來預期的税務後果的判斷髮生變化，則將包括在税收準備金中。遞延所得税也反映了經營虧損和税收抵免結轉的影響。如果我們認為一項遞延税收資產的全部或部分不完全或部分無法實現，我們就會確定評估備抵額。當情況和我們的判斷髮生變化時，估值備抵額的增加或減少，如因情況的變化而導致我們對實現相關遞延税資產的能力的判斷髮生變化，則將包括在税收準備金中。
看見附註8.所得税，以獲取關於所得税的更多信息。
衍生工具和套期保值活動
我們並非為交易或投機目的而購買衍生金融工具。然而，在正常的經營過程中，我們使用外幣遠期合約形式的衍生金融工具來管理我國的外匯匯率風險。我們目前不對這些合同使用套期保值會計，這些合同在每個時期都有未實現損益的變動，並被公司間相關貸款和其他外幣餘額的外幣損益抵消。這些合同的重估損益被確認為業務、行政和其他費用的一個組成部分，並被公司間貸款和其他外幣餘額重估確認的損益所抵消，因此，在截至終了的三年中，對淨收入的影響不大。2019年12月31日.
為便於提交和披露，我們對所有受國際互換和衍生工具協會主協議約束的對手方的風險敞口進行淨額化。
我們已考慮過與這些遠期外匯交易合同有關的交易對手信用風險，並且不認為任何交易對手信用風險都是實質性的。2019年12月31日，部分原因是這些合同的短期性質。
此外，與我們倉庫應收賬款有關的某些貸款承付款和遠期銷售承付款符合衍生產品的定義，並以公允價值記錄在綜合資產負債表上。貸款承付款的公允價值估計數包括與還本付息有關的預期淨現金流量的公允價值、與貸款的產生和銷售有關的其他淨現金流量以及市場利率變動的影響。遠期銷售承諾的估計公允價值包括市場利率變動的影響。因此，市場利率變動對貸款承諾和遠期銷售承諾之間估計公允價值的影響。與貸款和遠期銷售承付款有關的公允價值調整包括在綜合收入綜合報表的收入項下。
看見附註9，公允價值計量，有關衍生金融工具的補充資料。
租賃
基本上，我們所有的經營租約都與我們租用的各種建築物的辦公空間有關，供我們自己使用。這些不可取消的經營租賃的條款通常要求我們支付租金和一定份額的運營費用和房地產税，通常包括通貨膨脹導致的租金上漲。我們還根據經營和融資租賃安排租賃設備。我們的租賃協議不包含任何實質性的剩餘價值擔保或實質性限制性契約。
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目錄
經營租賃、使用權、資產和經營租賃負債是根據自開始之日起的租賃期限內未來最低租賃付款(例如租金)的現值確認的。經營租賃使用權資產將根據租賃激勵、延期租金和初始直接成本(如果發生)進行調整.我們的租約一般不包括隱含利率；因此，我們在釐定未來最低租契付款的現值時，以租約生效日期的資料為基礎，採用遞增借款利率。相關租賃費用在租賃期限內按直線確認.
金融租賃包括財產和設備，扣除累計折舊，短期借款和其他負債在我們的綜合資產負債表上。我們的融資租賃並不代表我們租賃活動的很大一部分。
看見附註11.租約，以獲得關於租賃的更多信息。
外幣換算
我們以本幣為功能貨幣，編制美國境外子公司的財務報表。這些子公司的資產和負債按資產負債表日的匯率折算成美元，由此產生的折算調整作為合併資產負債表(累積的其他綜合損失)和綜合收入綜合報表(其他綜合收入-外幣折算調整)中的權益單獨部分列入。
看見附註15.累計其他綜合收入(損失)，關於累計其他綜合損失組成部分的補充資料。
收入和支出按每月平均匯率折算。我們將外匯交易的損益作為經營、管理和其他費用的一個組成部分，計入淨收益。最後幾年2019年12月31日2018年和2017年外匯交易淨虧損$2.4 百萬, $4.1 百萬，和$4.8 百萬分別。
外幣匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響作為現金流動綜合報表的單獨標題。
為他人持有的現金
我們管理着大量的現金和現金等價物，作為我們某些投資、設施管理和財產管理客户的代理。我們沒有將這些數額列入綜合資產負債表。
從客户處徵收並匯給政府當局的税款
我們核算的税收由政府當局根據收入或交易價值(即銷售、使用和增值税)在淨額基礎上評估，不包括收入，並記錄為流動負債，直到支付。
承付款和意外開支
我們受到與糾紛、訴訟和税收有關的各種索賠和意外開支，以及合同義務下的承諾。這些索賠中有許多屬於我們目前的保險計劃，可免賠額。當損失可能且可估計時，我們確認與損失應急有關的賠償責任。
看見附註13.承付款和意外開支，關於承付款項和意外開支的補充資料。
每股收益；可供普通股股東使用的淨收入
基本加權平均股與已發行稀釋加權平均股之間的差額代表了我們普通股等價物的稀釋作用。普通股等價物包括根據員工股票薪酬計劃發行的股票.所有時期的抗稀釋股都是極低的。
看見附註6：基於股份的補償，以獲取有關我們基於股票的薪酬計劃的更多信息。
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目錄
新會計準則
最近採用會計準則
2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了第2016-02號“會計準則更新”(“ASU”)，租約(主題842)，這要求在資產負債表上確認租賃資產和租賃負債，並要求披露有關租賃安排的關鍵信息，從而提高透明度和可比性。2019年1月1日，我們通過了ASU 2016-02號，租約(ASC主題842)，在可選過渡方法下的修正的回顧性基礎上。因此，本“會計準則”條款的適用自2019年1月1日起生效，並根據“會計準則”編纂專題840提出比較期。此外，我們選擇了在新標準的過渡指導下允許的一攬子實際權宜之計，這使我們得以繼續執行(一)我們的歷史租賃分類和對過期和現有租約的評估，以及(二)我們對現有租約的初始直接成本的歷史核算。我們選擇不在綜合資產負債表上記錄任何期限為12個月或更短的租約，也不包括我們相當肯定會行使的購買選擇權。
我們還選擇將非租賃部分作為與之相關的單一租賃部分的一部分進行核算。採用這一ASU最重要的影響是增加了綜合資產負債表，以反映經營租賃使用權和租賃負債，這些資產和負債主要與我們在世界各地的辦公室租賃有關。我們的融資租賃會計沒有受到實質性影響。看見附註11.租約，以瞭解ASC 842的影響。
2017年1月，FASB發佈了ASU第2017-04號，簡化商譽損害測試，這就從商譽損害測試中消除了第二步。年度商譽減值測試要求公司將報告單位的公允價值與其賬面金額進行比較，並在賬面價值超過報告單位的公允價值時確認減值費用。本ASU適用於2019年12月15日以後開始的年度和中期商譽減值測試，並允許儘早採用。我們從2019年1月1日起採用了本指南，因此，在進行商譽損害測試時，將不再適用第2步。本指引對我們的財務報表及有關披露並無影響。.
最近發佈會計準則，尚未通過
2016年6月，FASB發佈了題為“金融工具-信用損失”(主題326)的ASU第2016-13號ASU，為評估預期信貸損失(如貿易應收款)創造了一個新的框架。這一新框架取代了現有的已發生損失辦法，預計將使信貸損失得到更及時的確認。本ASU適用於2019年12月15日以後的年度和中期，在2018年12月15日以後的幾年內才允許儘早通過。採用修改後的回顧方法是必要的。
在我們採用之前，我們已經確定了我們的金融資產和表外信用敞口在這一ASU的範圍內，並基本上完成了我們的分析。雖然採用該方法不會對我們截至2020年1月1日的留存收益或此後的財務報表產生重大影響，但這種採用將影響我們為我們的貿易應收款和其他與應收賬款有關的金融資產，包括合同資產保留的方法。我們已經評估了我們的歷史儲備餘額和註銷活動，並制定了一個適當的前瞻性程序以供採用。採用還將影響貸款損失的某些抵押貸款，我們的來源，出售和保留的服務權利。
2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-15號，客户對服務合同雲計算安排中發生的實現成本的核算，這要求雲計算安排中的客户，即服務合同，在確定作為無形資產資本化的實現成本時，必須遵循ASC 350-40中的內部使用軟件指南。本ASU適用於2019年12月15日以後的年度和中期，並允許儘早採用。本指南將不會對我們的財務報表和相關披露產生重大影響。
96
目錄
3.商業部分
我們管理和報告我們的業務作為四個業務部門：
區域區域的三個地理區域包括：
(1)美洲，
(2)EMEA和
(3)亞太；
和
(4)LaSalle，在全球範圍內提供投資管理服務。
每個地理區域都提供全方位的房地產服務，包括代理租賃和租户代理、資本市場、房地產和設施管理、項目和開發管理、能源管理和可持續性、建築管理以及諮詢、諮詢和估價服務。LaSalle為機構投資者和高淨值人士提供投資管理服務.
營業收入為總收入減去直接和分配的間接費用。除利息和所得税外，我們將所有間接費用分配給我們的部門，因為幾乎所有發生的費用都使一個或多個部門受益。分配的費用主要包括公司的全球管理費用，我們根據每個部門的預算運營費用分配給業務部門。
在分部報告方面，(一)合同總成本和(二)非現金抵押貸款服務權淨額(“MSR”)和抵押銀行衍生業務在確定“費用收入”時均不包括在收入範圍內。在確定“基於費用的經營費用”時，合同費用總額不包括在運營費用中.如果將這些成本從收入和支出中剔除，則會形成一個更準確地反映我們如何管理支出基礎、運營利潤率和業績的淨列報方式。請參閲項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析，以獲得合同費用毛額的完整説明。此外，我們對部門業績的衡量不包括重組和收購費用。
JLL的首席運營決策者負責衡量和評估部門業績，不包括(A)總合同成本、(B)淨非現金MSR和抵押銀行衍生業務活動以及(C)重組和收購費用。截至(一九二零九年十二月三十一日) ，我們將首席業務決策者統稱為我們的全球執行局，其成員如下：
全球首席執行官 | ·我們四個業務部門的首席執行官 |
*全球財務主任 | ·公司解決方案全球首席執行官 |
*全球首席行政幹事 | ·全球資本市場主管 |
·全球聯合首席執行官-JLL技術公司的首席執行官 | |
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目錄
按業務部門分列的財務信息摘要如下。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
美洲-房地產服務 | |||||||
租賃 | $ | ||||||
資本市場 | |||||||
財產和設施管理 | |||||||
項目及發展服務 | |||||||
諮詢、諮詢和其他 | |||||||
收入 | |||||||
償還款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
償還前收入 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費收入 | |||||||
業務費用，不包括償還費用： | |||||||
補償、業務和行政費用 | |||||||
折舊和攤銷 | |||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費部分運營費用 | |||||||
分段營業收入 | $ | ||||||
股本收益(虧損) | ( | ) | |||||
分段收入 | $ | ||||||
EMEA-地產服務 | |||||||
租賃 | $ | ||||||
資本市場 | |||||||
財產和設施管理 | |||||||
項目及發展服務 | |||||||
諮詢、諮詢和其他 | |||||||
收入 | |||||||
償還款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
償還前收入 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費收入 | |||||||
業務費用，不包括償還費用： | |||||||
補償、業務和行政費用 | |||||||
折舊和攤銷 | |||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費部分運營費用 | |||||||
分段營業收入 | $ | ||||||
權益(虧損)收益 | ( | ) | |||||
分段收入 | $ | ||||||
98
目錄
續：按業務部門分列的財務信息摘要如下。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
亞太區-地產服務 | |||||||
租賃 | $ | ||||||
資本市場 | |||||||
財產和設施管理 | |||||||
項目及發展服務 | |||||||
諮詢、諮詢和其他 | |||||||
收入 | |||||||
償還款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
償還前收入 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費收入 | |||||||
業務費用，不包括償還費用： | |||||||
補償、業務和行政費用 | |||||||
折舊和攤銷 | |||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費部分運營費用 | |||||||
分段營業收入 | $ | ||||||
權益收益 | |||||||
分段收入 | $ | ||||||
拉薩爾 | |||||||
諮詢費 | $ | ||||||
交易費用及其他 | |||||||
激勵費 | |||||||
收入 | |||||||
償還款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
償還前收入 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費收入 | |||||||
業務費用，不包括償還費用： | |||||||
補償、業務和行政費用 | |||||||
折舊和攤銷 | |||||||
分部業務費用，不包括已報銷的費用 | |||||||
合同費用毛額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
收費部分運營費用 | |||||||
分段營業收入 | $ | ||||||
權益收益 | |||||||
分段收入 | $ | ||||||
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目錄
截至12月31日的年度， | |||||||
(以百萬計) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
分段對賬項目 | |||||||
收費收入 | $ | ||||||
合同費用毛額 | |||||||
非現金按揭證券及按揭銀行衍生業務 | |||||||
償還前收入 | |||||||
償還款 | |||||||
收入 | $ | ||||||
部門業務費用總額，不包括已償還的費用&重組和收購前的費用 | $ | ||||||
報銷費用 | |||||||
重組和收購費用前的分部業務費用總額 | $ | ||||||
重組和收購費用前的營業收入 | $ | ||||||
重組和收購費用 | |||||||
營業收入 | $ | ||||||
按部門分列的可識別資產是每個部門的業務所使用或產生的資產。公司資產主要是現金和現金等價物、軟件和計算機硬件。下表將可識別資產和房地產投資細分為合併數額。
12/31/2019 | 12/31/2018 | ||||||||||
(百萬美元) | 可識別資產 | 房地產投資 | 可識別資產 | 房地產投資 | |||||||
地產服務： | |||||||||||
美洲 | $ | $ | |||||||||
EMEA | |||||||||||
亞太 | |||||||||||
拉薩爾 | |||||||||||
企業 | |||||||||||
合併 | $ | $ | |||||||||
下表對財產和設備支出與合併支出進行了核對。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
地產服務： | |||||||
美洲 | $ | ||||||
EMEA | |||||||
亞太 | |||||||
拉薩爾 | |||||||
企業 | |||||||
資本支出總額 (1) | $ | ||||||
(一)列入截至十二月三十一日止年度的資本支出總額，2019, 2018和2017...$79.2 百萬, $47.1 百萬，和$2.3 百萬分別與以低於全資所有的合併VIEs收購投資房地產有關。
100
目錄
下表列出了我們最重要貨幣的收入和資產。
主要收入總額 | 主要資產共計 | ||||||||||||
截至12月31日的年度， | 十二月三十一日， | ||||||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | 2019 | 2018 | ||||||||
美元 | $ | $ | |||||||||||
英磅 | |||||||||||||
歐元 | |||||||||||||
澳元 | |||||||||||||
印度盧比 | |||||||||||||
港元 | |||||||||||||
中國元 | |||||||||||||
加拿大元 | |||||||||||||
日元 | |||||||||||||
新加坡元 | |||||||||||||
其他貨幣 | |||||||||||||
$ | $ | ||||||||||||
在某些國家，我們面臨限制或阻止資金轉移到其他國家或將當地貨幣兑換為其他貨幣的限制，然而，在使用或使用資金用於這些國家內的普通課程商業活動方面，我們一般不面臨這種限制。這些國家的資產大約代表5 %和6 %在我們的總資產中2019年12月31日和2018分別。
4. | 企業合併、商譽和其他無形資產 |
在2019年，我們完成了四 新的戰略收購，擴大我們的能力，增加我們在關鍵地區市場的存在。這些戰略採購情況如下。
被收購公司 | 四分之一收購 | 國家 | 初級服務線路 |
自由房地產投資者 | Q1 | 美國 | 拉薩爾 |
公司禮賓服務 | Q1 | 美國 | 物業及設施管理 |
HFF公司 | Q3 | 美國 | 資本市場 |
Peloton商業地產 | Q4 | 美國 | 租賃 |
收購HFF公司(“HFF”)
2019年7月1日，我們完成了對提供房地產和資本市場服務的公共商業房地產金融中介機構HFF的收購。收購被認為是業內主要資本市場顧問之一的HFF，極大地加強了我們現有的資本市場服務，大大擴大了我們的客户範圍，並與我們的發展資本市場業務線的戰略相一致。現有的HFF業務主要在美國以及英國的一個辦事處。下表詳細説明瞭轉移的總考慮。
(以百萬計) | 金額 | ||
現金考慮(1) | $ | ||
份額考慮(2) | |||
發行以取代未歸屬的HFF RSU(3) | |||
總考慮 | $ | ||
(1) 排外$262.8 百萬現金和$5.8 百萬獲得的限制現金。
(2)代表發行給當時-HFF股東的JLL普通股的公允價值.
(3)表示對組合前期間的費用分配；包括在APIC中。
101
目錄
轉讓的現金和股份被用於購買HFF A級普通股的所有流通股。我們用手頭的現金為購貨價格的現金部分提供資金，並在現有的基礎上借款。$2.75 十億無擔保循環信貸設施(“貸款”)。有關購置的相關費用，請參閲附註12，重組和購置費用。在此次併購中，hff的接班人是日聯的全資子公司，並以日聯的名義開展業務。我們的年終綜合收入綜合報表2019年12月31日，包括$392.3 百萬的營業收入$86.7 百萬與HFF的收購後操作有關。按照我們對分部營業收入的列報方式，這一營業收入數字不包括重組和收購費用。
下表列出了根據HFF的估計公允價值對所獲得的有形和無形資產及承擔的負債進行購置考慮的分配情況。超過所購淨資產估計公允價值的購買價格記作商譽。與這次收購有關的善意主要歸功於集合的勞動力和協同作用。我們已經完成了對所有有形和無形資產和負債的公允價值分配，除了與税收有關的賬户外，我們預計不會出現以下金額的重大變化。我們期望在收購日期之前，但不遲於一年內完成購買價格分配。
説明(以百萬計) | (一九二零九年七月一日) | |||
總購置費用 | $ | |||
資產 | ||||
現金和現金等價物 | $ | |||
貿易應收款淨額 | ||||
倉庫應收賬款(面值766.0美元) | ||||
預付和其他流動資產 | ||||
財產和設備 | ||||
經營租賃使用權資產 | ||||
識別無形資產 | ||||
其他資產 | ||||
總資產 | $ | |||
負債 | ||||
應付帳款和應計負債 | $ | |||
應計補償及福利 | ||||
倉庫設施 | ||||
其他流動負債(包括短期經營租賃負債) | ||||
遞延税款負債淨額 | ||||
長期經營租賃負債 | ||||
其他負債 | ||||
負債總額 | $ | |||
淨資產 | $ | |||
善意 | $ | |||
下表提供了假設在2018年1月1日收購HFF的未經審計的初步業務結果。
截至12月31日的年度， | ||||||
(以百萬計) | 2019 | 2018 | ||||
收入 | $ | |||||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | ||||||
102
目錄
這些未經審計的業務初步結果包括，根據我們目前對已獲得的可識別無形資產的公允價值及其相關使用壽命的估計，對無形攤銷進行調整，以及根據我們對2018年1月1日發生的額外信貸設施支取的利息估計對利息費用的調整。聯邦和州法定税率為27%的混合税率已被假定為形式上的調整。這些估計調整(扣除税後)是：$39.6 百萬和$86.0 百萬分別為2019年12月31日和2018年12月31日終了的年份。未經審計的形式調整可能在計量期間內發生變化，因為這些調整所依據的公允價值評估尚未最後確定。此外，這些未經審計的初步結果沒有反映整合活動的成本或從收購中產生的潛在協同效應可能帶來的好處。因此，這些未經審計的業務初步結果並不一定表明，如果我們在2018年1月1日收購HFF的話，會有什麼結果，也不一定表明我們未來的經營業績。
以下是對與HFF收購有關的有限壽命無形資產的初步估計。
無形資產類別(百萬美元) | 加權平均使用壽命 | 購置日公允價值 | ||
按揭服務權(管理系統服務) | $ | |||
其他已查明的無形資產1 | ||||
全有限壽命無形資產 | $ | |||
1主要與客户關係有關。
2019年其他業務合併活動
除HFF外，我們收購的合計條件包括：(1)結賬時支付的現金$40.4 百萬(扣除)$3.8 百萬(2)保證推遲審議$17.0 百萬及(Iii)或有收益的代價$5.0 百萬，在滿足某些業績條件後支付，我們最初在其各自的收購日期公允價值時記錄了這些條件。
對這些其他收購的這一購買代價的初步分配導致了以下方面的商譽：$62.8 百萬，可識別的無形資產$12.7 百萬的其他淨負債(假定負債減去所獲資產)$4.7 百萬的不可贖回的非控制權益$8.4 百萬。截至2019年12月31日，我們尚未完成對所有可識別的無形和有形資產進行公允價值分配的分析，因此，我們可以在各自的開放計量期間進一步完善其他2019年收購的採購價格分配。
在本年度終了的年度內2019年12月31日，我們也支付了$104.7 百萬對於遞延的業務收購和前幾年完成的收購的盈利義務。
.的.$1,460.5 百萬在2019年增加的商譽總額中，我們預計將攤銷和扣除。$25.4 百萬從2019年12月31日起，按法定攤銷期納税。
2018年企業合併活動
在本年度終了的年度內2018年12月31日，我們完成了六項新的戰略收購：四項在美洲，一項在EMEA，一項在APAC。
這些收購的合計條件包括：(1)結賬時支付的現金$101.3 百萬，(2)保證推遲審議$3.9 百萬及(Iii)或有收益的代價$11.6 百萬在各自的收購日期記錄公允價值，我們將在滿足某些業績條件後支付公允價值。
截至2018年12月31日，這一購買代價的初步分配導致了$60.8 百萬，可識別的無形資產$57.1 百萬的其他淨負債(假定負債減去所獲資產)$1.1 百萬。截至2019年12月31日我們2018年收購的採購價格分配是最終的。
在本年度終了的年度內2019年12月31日，我們調整了在2018年完成的某些收購在其各自的開放計量期內對購買考慮的初步分配。這些調整導致a$1.0 百萬增加到商譽，a$0.5 百萬增加到無形資產$1.5 百萬對其他淨負債的調整。
103
目錄
在本年度終了的年度內2018年12月31日，我們也支付了$72.3 百萬對於遞延的業務收購和前幾年完成的收購的盈利義務。另外，我們還付了$1.5 百萬收購與我們2014年收購瑞典房地產服務提供商TenzingAB相關的可贖回非控股權的最後一部分。
.的.$60.8 百萬在2018年增加的商譽總額中，我們預計將攤銷和扣除。$35.5 百萬為税務目的，如.2018年12月31日，須按法定攤銷期攤銷。
掙得的款項
(百萬美元) | (一九二零九年十二月三十一日) | 2018年12月31日 | ||||
以達到某些業績標準為條件的有收益付款的收購數量 | ||||||
最高工資(未貼現) | $ | |||||
短期盈利負債(公允價值)1 | ||||||
長期收益負債(公允價值)1 | ||||||
1列入綜合資產負債表的短期和長期購置債務
假設達到了適用的業績標準，我們預計在下一年度支付這些收入。六好幾年了。請參閲附註9，公允價值計量，和附註14.重組和購置費用，以進一步討論我們的盈利負債。
商譽和其他無形資產
商譽和未攤銷的無形資產(一九二零九年十二月三十一日) 包括：(1)$4,168.2 百萬，(Ii)可識別的無形資產$632.6 百萬在其剩餘的有限使用壽命內攤銷和(3)$50.0 百萬具有無限期使用壽命且不攤銷的可識別無形資產。我們的商譽和未攤銷的無形資產中有很大一部分是以美元以外的貨幣計價的，這意味着這些餘額賬面價值的一部分變動可歸因於外幣匯率的變動。
下表按報告部分詳細列出了年度善意變動情況。
(百萬美元) | 美洲 | EMEA | 亞洲 太平洋 | 拉薩爾 | 合併 | ||||||||
截至2017年12月31日的結餘 | $ | $ | |||||||||||
增減，扣除調整數 | |||||||||||||
處置 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
匯率變動的影響 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
截至2018年12月31日的餘額 | |||||||||||||
增減，扣除調整數 | |||||||||||||
處置 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
匯率變動的影響 | ( | ) | |||||||||||
截至2019年12月31日的結餘 | $ | $ | |||||||||||
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目錄
MSR | 其他無形資產 | |||||||||||||||
(百萬美元) | 美洲 | 美洲 | EMEA | 亞太 | 拉薩爾 | 合併 | ||||||||||
總賬面金額 | ||||||||||||||||
截至2017年12月31日的結餘 | $ | $ | ||||||||||||||
增減，扣除調整數(1) | ||||||||||||||||
全攤銷無形資產的調整 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
匯率變動的影響 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||
截至2018年12月31日的餘額 | ||||||||||||||||
增減，扣除調整數(1) | ||||||||||||||||
全攤銷無形資產的調整 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
損傷 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
匯率變動的影響 | ( | ) | ||||||||||||||
截至2019年12月31日的結餘 | $ | $ | ||||||||||||||
累積攤銷 | ||||||||||||||||
截至2017年12月31日的結餘 | $ | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
攤銷費用淨額(2) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
全攤銷無形資產的調整 | ||||||||||||||||
匯率變動的影響 | ||||||||||||||||
截至2018年12月31日的餘額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
攤銷費用淨額(2) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||
全攤銷無形資產的調整 | ||||||||||||||||
損傷 | ||||||||||||||||
匯率變動的影響 | ||||||||||||||||
截至2019年12月31日的結餘 | $ | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | $ | ( | ) | ||
截至2019年12月31日的賬面淨值 | $ | $ | ||||||||||||||
(1)包括在這一數額中的管理系統服務$16.6 百萬和$11.4 百萬分別涉及2019年和2018年因預售倉庫應收帳款而核銷，我們保留了維修權。
(2)管理系統更新的攤銷列入綜合收入綜合報表的收入中。
管理系統更新系統和其他可識別的有限壽命無形資產的剩餘加權平均攤銷期為4.4 年數和3.5 年數以及按年度分列的未來攤銷費用估計數2019年12月31日，見下表。
(百萬美元) | 管理系統更新系統 | 其他無形資產 | 共計 | |||||
2020 | $ | $ | ||||||
2021 | ||||||||
2022 | ||||||||
2023 | ||||||||
2024 | ||||||||
此後 | ||||||||
共計 | $ | $ | ||||||
105
目錄
5. | 房地產投資 |
截至2019年12月31日和2018，我們在房地產投資$404.2 百萬和$356.9 百萬分別。
約90%我們的投資，如2019年12月31日，在46 單獨的房地產或混合基金，在那裏，我們與客户共同投資，我們也有諮詢協議。這些投資還包括中金星火對房地產技術基金和早期公司的投資。剩下的10% 我們在房地產企業的投資 2019年12月31日，可歸因於利用我們的資本和一般由機構投資者提供的外部資本投資的投資工具，主要投資於某些擁有和經營房地產的房地產企業。在我們可歸因於投資工具的投資中，大部分投資於LaSalle Investment Company II(“LIC II”)，在該公司中，我們持有有效的所有權權益。48.78 %.
我們對直接投資或投資工具有最大的潛在無資金承諾$314.7 百萬截至2019年12月31日，其中$60.4 百萬與我們對LIC II的承諾有關。
我們對房地產企業的投資包括對被歸類為VIEs的實體的投資，我們分析這些實體的潛在整合。我們有直接或間接的權益法投資$65.5 百萬和$37.0 百萬截至2019年12月31日和2018分別在被歸類為VIE的實體中。我們已經確定，我們是某些VIEs的主要受益者，因此，我們鞏固了這些實體。合併後的VIEs的資產僅用於清償各自實體的債務，合併VIEs的抵押貸款不能訴諸於JLL。
我們合併的VIEs的財務信息摘要列於下表。
十二月三十一日， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
財產和設備，淨額 | $ | ||||
房地產投資 | |||||
其他資產 | |||||
總資產 | $ | ||||
其他流動負債 | $ | ||||
抵押貸款負債(包括在其他負債中) | |||||
負債總額 | |||||
成員權益(包括在非控股權益中) | |||||
負債和成員權益共計 | $ | ||||
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
收入 | $ | ||||||
業務和其他費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
出售投資收益 | |||||||
淨(損失)收入 | $ | ( | ) | ||||
我們將合併後的VIEs的成員權益和淨收入分別作為綜合資產負債表上的非控制權益和綜合收益綜合報表中非控制權益的淨收入分配給非控制利益持有者。
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目錄
下表彙總了按股權法或公允價值入賬的我國未合併房地產企業的合併財務信息。
十二月三十一日， | |||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||||||
資產負債表： | |||||||||
房地產投資，扣除折舊 | $ | ||||||||
總資產 | |||||||||
抵押債務 | |||||||||
其他借款 | |||||||||
負債總額 | |||||||||
總股本 | |||||||||
截至12月31日的年度， | |||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||
業務説明： | |||||||||
收入 | $ | ||||||||
淨收益 | |||||||||
減值
有不我們的投資所持有的財產的重大減值費用，這些資產在截止的三年期間每年都不是臨時減值的。2019年12月31日.
公允價值
根據在投資之日進行的選舉，我們以公允價值報告我們對房地產企業的大部分投資。對於這類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增減我們的投資，我們在“股票收益綜合收入綜合報表”中報告這些公允價值調整。下表顯示我們按公允價值報告的房地產投資的變動情況。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
截至一月一日的公允價值投資， | $ | ||||||
投資 | |||||||
分佈 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
公允價值變動 | |||||||
外幣折算調整淨額 | ( | ) | |||||
截至12月31日的公允價值投資， | $ | ||||||
看見附註9，公允價值計量，以公允價值報告，以進一步討論我們在房地產企業的投資。
107
目錄
6. | 股票補償 |
Saip規定向合資格的JLL僱員發放各種股票獎勵。從歷史上看，這類獎項完全屬於RSU，一般在三年內授予。2018年，我們首次向賽義普下屬的某些員工發放了PSU，包括我們的GEB成員。PSU獎一般在三年內授予，這取決於業績，以及某些獎項的市場條件。以股票為基礎的薪酬的增加，特別是PSU，反映出我們對提高長期薪酬的重視程度，而長期薪酬在我們高層領導的總薪酬中所佔的比例更大。
大約有1.4 百萬可根據“國際資產協議”獲批出的股份2019年12月31日。我們還為我們在英國的員工制定了一項基於股票的薪酬計劃，即sye計劃，該計劃允許在15 %計劃轉歸期開始時的市價折扣。
以股票為基礎的補償費用，不包括與HFF收購同時發放的與HFF保留獎勵有關的費用，包括在“綜合收入報表”的補償和福利費用中。與HFF收購同時頒發的HFF保留金相關費用包括在重組和收購費用中。按獎勵類型分列的基於股票的補償費用如下所示。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
限制性股票單位獎勵 | $ | ||||||
業績股獎勵 | |||||||
薩伊 | |||||||
共計 | $ | ||||||
2019年限制性股票單位獎勵費用增加的原因是，與HFF收購有關的獎勵費用來自於HFF僱員的獎勵，主要與留用獎勵有關。
限制性股票單位和業績股票單位
RSU股份 (單位：千) | PSU股票 (單位：千) | 總份額 (單位：千) | 加權平均 授予日期 公允價值 | 加權平均 殘存 合同壽命(以年份為單位) | ||||||||
截至2016年12月31日 | $ | |||||||||||
獲批 | ||||||||||||
既得利益 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
被沒收 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
截至2017年12月31日 | ||||||||||||
獲批 | ||||||||||||
既得利益 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
被沒收 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
截至2018年12月31日 | ||||||||||||
獲批 | ||||||||||||
既得利益 | ( | ) | ( | ) | ||||||||
被沒收 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
截至2019年12月31日 | $ | |||||||||||
在本年度終了的年度內2019年12月31日，我們同意1,111.3 千在收購HFF時，RSU授予HFF員工股份。在這個總數中，474.3 千股票是指在收購之日取代現有的未歸屬的HFF RSU的贈款，同時637.0 千代表為保留HFF僱員而授予的獎勵。
截至2019年12月31日，我們有$134.9 百萬與未歸屬的RSU和PSU有關的未攤銷遞延補償，我們預計將在不同時期確認這些補償2023; $84.0 百萬與HFF收購相關的授標。
108
目錄
截至年底的股份2019年12月31日, 2018和2017，已授予日期公允價值$33.5 百萬, $43.3 百萬，和$18.5 百萬分別。在截至年底的年度內批出的股份2019年12月31日, 2018和2017已授予日期公允價值$210.8 百萬, $36.5 百萬和$22.4 百萬分別。
其他基於股票的薪酬計劃
如前所述，我們還為我們在英國的員工保留了SAYE計劃.大約有271 千根據SAYE計劃可獲批出的股份2019年12月31日.
下表列出了SAYE計劃下的選項活動。
截至12月31日的年度， | |||||||||
(以千為單位的備選方案) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||
授予期權 | |||||||||
行使價格-獲批選擇權 | $ | $ | $ | ||||||
行使選擇權 | |||||||||
加權平均行使價格 | $ | $ | $ | ||||||
根據SAYE計劃授予的期權的公允價值按其各自的歸屬期攤銷。大約有69 千, 97 千，和133 千在SAYE計劃下待決的備選方案-截至2019年12月31日, 2018和2017分別。
7. | 退休計劃 |
確定繳款計劃
我們有一個符合條件的利潤分享計劃，符合美國國內收入法典第401(K)條的規定，適用於符合條件的美國僱員。我們根據這一有條件的利潤分享計劃提供僱主供款，這一計劃反映在所附的綜合收入綜合報表中的補償和福利中。本計劃的相關信託資產由受託人管理，不列入所附的綜合財務報表。此外，我們還為符合條件的非美國僱員保留了幾項固定的供款退休計劃。下表詳細列出了這些計劃的僱主繳款情況。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
僱主供款(美國僱員) | $ | ||||||
僱主供款(非美國僱員) | |||||||
確定的福利計劃
我們堅持五 全歐洲的固定福利養老金計劃。我們的政策是，根據實際情況和適用的法律和條例的要求，至少為最低年度繳款提供資金。我們對這些計劃的供款由計劃受託人投資，如果投資業績不夠，我們可能需要提供額外的供款，以彌補養卹金資金不足的情況。自2013年以來，我們最大的計劃一直對新進入者關閉。下表列出了預計的福利債務和計劃資產，其中淨額代表我們的供資狀況，以及我們確定的養卹金計劃的累積福利義務。
截至12月31日的年度， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
預計福利債務 | $ | ||||
計劃資產公允價值 | |||||
已確認的供資狀況和淨額 | |||||
累積收益義務 | $ | ||||
109
目錄
下表列出了綜合資產負債表中記錄的確定養卹金養卹金計劃數額。
十二月三十一日， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
養卹金資產(包括在其他資產中) | $ | ||||
養卹金負債(包括在其他負債中) | ( | ) | ( | ) | |
已確認的淨資產 | $ | ||||
累計其他綜合損失 | $ | ||||
定期養卹金淨費用(養卹金)在終了年度不算重大2019年12月31日, 2018，和2017.
8. | 所得税 |
我們對所得税的規定包括：
截至12月31日的年度， | ||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | |||||
美國聯邦： | ||||||||
電流 | $ | |||||||
非電流 | ||||||||
遞延 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
$ | ||||||||
州和地方： | ||||||||
電流 | $ | |||||||
非電流 | ||||||||
遞延 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
$ | ||||||||
國際： | ||||||||
電流 | $ | |||||||
遞延 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
$ | ||||||||
共計 | $ | |||||||
2017年至2019年期間，我們的所得税受到2017年12月在美國頒佈的税收立法(俗稱“減税和就業法”(“該法”)的影響)，以及一直到2019年12月頒佈的解釋性監管指南。該法案給美國企業所得税制度帶來了重大變化，包括(I)聯邦公司降低税率35 %到21 %(2)美國國際税收從世界範圍的税制過渡到經修改的領土税制，包括對以前在美國未徵税的外國收入在8年內應繳納的“過渡税”；(3)限制利息開支和行政補償的可扣減性；(4)設立新的最低税種，也稱為基本侵蝕反濫用税；(5)要求將外國子公司賺取的全球無形低税率收入列入美國應税收入。
110
目錄
在2017年第四季度，我們記錄了$125.9 百萬臨時費用。這反映了我們根據法規及其立法歷史對過渡税的估計，以及對美國聯邦所得税税率變化所產生的遞延所得税後果的估計。
2018年，美國國税局(“國税局”)和美國財政部發布了通知、擬議條例和最後確定的條例，為納税人提供了關於該法案的解釋性指導。最重要的是，我們的立場是，2018年11月頒佈的擬議條例就如何將外國税收抵免適用於過渡税提供了指導。就美國税收而言，我們的外國子公司的財政年度將於11月30日結束。根據擬議的規定，對這些子公司的外國税收抵免限額計算不如我們原先的結論有利。附加$47.0 百萬2018年第四季度記錄的支出反映了：(1)2018年11月頒佈的擬議外國税收抵免條例明確規定了額外的過渡税；(2)根據我們於2018年10月提交的2017年美國所得税申報表，對遞延税後果進行了調整。
2019年，美國國税局(IRS)和美國財政部(UnitedStatesDepartment)發佈了進一步的擬議和最後條例，解釋了該法案的各項規定，特別是過渡税和外國税收抵免。此外，美國一些州發佈了關於將該法的規定適用於其州所得税法的指導意見。因此，我們記錄了$4.3 百萬以降低我們在2019年第四季度的現有撥款。
關於基本侵蝕反濫用税和全球非物質低税率所得税，我們將任何相關所得税視為期間費用，因此我們將記錄任何一年的支出準備，我們要繳納這些税款。因此，我們在2019年和2018年的税收支出中列入了經費，以反映這些税收的估計影響。
在……裏面2019和2018，我們當前的税收支出增加了$0.3 百萬和$22.2 百萬和我們的遞延税費用分別減少了相應的數額，因為產生了淨營業虧損結轉。在……裏面2017，我們當前的税收支出減少了$3.0 百萬由於使用淨營運虧損結轉。
所得税費用與按美國聯邦所得税税率計算的數額不同21 %因下列原因而未撥入所得税前的收入：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||||||||
按法定税率計算的所得税費用 | $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||
增加(減少)所得税，原因如下： | ||||||||||||||||||
州和地方所得税，扣除聯邦所得税 | ( | ) | ||||||||||||||||
商譽和其他無形資產的攤銷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
非抵扣費用 | ||||||||||||||||||
按不同税率徵税的國際收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||
估價津貼 | ||||||||||||||||||
美國税制改革引起的過渡税和遞延税 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||
共計 | $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||
關於按不同税率徵税的國際收入，我們的業務構成了應納税的收入。92 美國國內税收法將美國以外的國家或其他應税管轄區視為應納税的國家或地區。在這些國家或其他應税地區中，66個國家的所得税税率低於美國聯邦和州的合併所得税税率2019.
111
目錄
在界定“極低税率司法管轄區”時，我們考慮適用於2019根據收入水平，包括國家和市、州或省的税收也以收入水平為基礎，這可能導致這些實際税率與司法管轄區的最高國家法定税率不同。我們認為税率為25 %或低至極低税率的司法管轄區，根據我們的歷史慣例。2018年1月1日起，美國聯邦所得税税率降至21%。然而，考慮到州所得税的影響，我們並不認為美國的税率很低。就我們經營的極低税率司法管轄區而言，香港的收入(16.5 %)、新加坡(17 %)、聯合王國(19 %)和沙特阿拉伯(20 %)在我們的有效税率調節中，是國際收入細目中最重要的組成部分。總的來説，這些極低税率的管轄區在很大程度上貢獻了2019年美國聯邦和州法定税率的實際所得税規定與美國聯邦和州法定税率之間的所有差額。
我們的税前收入來自國內(美國)下表列出了國際來源。
截至12月31日的年度， | |||||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||
國內 | $ | ||||||
國際 | |||||||
共計 | $ | ||||||
產生遞延税資產和遞延税負債大部分的臨時差額的税收影響列示如下。
十二月三十一日， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
可歸因於下列原因的遞延税款資產： | |||||
應計費用 | $ | ||||
美國聯邦和州的損失和信貸結轉 | |||||
壞賬備抵 | |||||
國際虧損結轉 | |||||
養卹金負債 | |||||
其他 | |||||
遞延税款資產 | |||||
減：估值津貼 | ( | ) | ( | ) | |
遞延税款淨資產 | $ | ||||
可歸因於以下原因的遞延税款負債： | |||||
財產和設備 | $ | ||||
無形資產 | |||||
為納税目的而遞延的收入 | |||||
房地產投資 | |||||
其他 | |||||
遞延税款負債 | $ | ||||
遞延税淨額 | $ | ||||
我們沒有為國際子公司的未匯出的外國收益提供遞延税負債，因為我們打算將這些收益永久地再投資於美國以外的地方。如果將所有這些收益匯回國外，我們將招致預扣税、股息分配税和潛在的一筆目前無法確定的利得税。
112
目錄
截至2019年12月31日，我們有一個可用的美國聯邦淨營運虧損結轉$49.8 百萬我們已經為一家被收購的公司設立了全額估價津貼，這是由於其使用受到了重大的法定限制，並將於2020年到期。我們有美國州的淨營業虧損結轉，其税收效果為$16.1 百萬，在2039年之前的不同日期到期，以及國際業務淨虧損結轉$691.3 百萬，它通常沒有到期日期。經營虧損淨額結轉遞延税額的變動2018到2019包括本年度損失的增加和本年度估計利用率的減少。
截至2019年12月31日，我們相信這是更有可能--而不是$139.4 百萬將根據我們對未來收入的估計以及對淨營業虧損、盈利趨勢和税收規劃戰略的考慮來實現。我們已就某些國際經營虧損結轉的税項利益提供估值津貼，我們認為這方面的確認尚不恰當。在……裏面2019，我們降低了估價津貼$10.7 百萬對一些法域因這些損失的使用或到期而造成的淨經營損失，我們增加了估值備抵額$7.4 百萬對於其他司法管轄區而言，根據情況，我們除前幾年提供的損失外，還設立或繼續提供對當年或前一年損失的估價津貼。比較估價津貼變動的平衡2019年12月31日到2018年12月31日可歸因於外幣匯率變動的影響。
截至2019年12月31日，我們的當期應收所得税淨額是$4.4 百萬，包括當期應收帳款$235.3 百萬和當期應付的.$230.9 百萬，我們的非流動負債淨額是$152.2 百萬，完全是一種非流動的應付款。截至2018年12月31日，我們應付所得税的淨流量是$59.1 百萬，包括當期應收帳款$156.2 百萬和應付的電流$215.3 百萬，我們的非流動負債淨額是$171.2 百萬，完全是一種非流動的應付款。
我們在美國提交所得税申報表(包括46 各國，25 城市、哥倫比亞特區和波多黎各)、聯合王國(包括英格蘭、蘇格蘭和威爾士)、澳大利亞、德國、中華人民共和國(包括香港和澳門)、法國、日本、新加坡、印度、荷蘭、西班牙和78 其他國家。一般而言，該公司的公開課税年度包括2015到目前為止，雖然最近幾年對税務當局的審查已經完成或正在若干司法管轄區進行。
截至2019年12月31日我們在匈牙利、沙特阿拉伯、西班牙、澳大利亞、中國、印度、印度尼西亞、菲律賓和泰國接受檢查；在美國，我們在馬薩諸塞州和紐約州接受檢查。
下表對未確認的税收福利的開始和結束數額進行了核對。
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
1月1日餘額 | $ | ||||
根據與本年度有關的税種增加的税額 | |||||
與前幾年税收狀況有關的增加額 | |||||
與税務當局建立定居點 | ( | ) | |||
截至12月31日結餘 | $ | ||||
我們相信，我們記錄在案的事情是有可能的。$32.0 百萬未確認的税收優惠2019年12月31日，將於2020年解決。税務利益的確認，以及我們未獲承認的税收福利數額的其他變化，可能是由於正在進行的業務、税務當局的審計結果或其他審查的結果，或由於通過了法定時效而發生的。我們預計，我們未確認的税收優惠的變化不會對淨收益、財務狀況或日聯的現金流產生重大影響。我們不相信我們有物質税的地位，而最終的扣除是非常肯定的，但是這種扣除的時間是不確定的。
我們確認應計利息和罰款(如果有的話)與所得税相關，作為所得税支出的一部分。在結束的幾年內2019年12月31日, 2018，和2017我們認識到$0.1 百萬, $1.6 百萬，和$1.1 百萬分別在利息費用和罰款方面。我們大約有$1.8 百萬, $4.4 百萬和$2.8 百萬與所得税有關的應計利息2019年12月31日, 2018，和2017分別。
113
目錄
9. | 公允價值計量 |
我們根據ASC 820對某些資產和負債進行計量，公允價值計量和披露，它將公允價值定義為在計量日市場參與者之間有序交易中為一項資產或為轉移一項負債而支付的價格。此外，它還根據以下三層公允價值等級建立了衡量公允價值的框架：
• | 一級-截至計量日，活躍市場相同資產或負債的報價； |
• | 第二級-活躍市場的報價以外的可直接或間接觀察到的投入；以及 |
• | 第三級-無法觀察的投入，其中幾乎沒有或根本沒有市場數據，這就要求報告實體制定自己的假設。 |
金融工具
我們的金融工具包括現金和現金等價物、貿易應收款、票據和其他應收款、可償還應收款、倉庫應收款、限制性現金、合同資產、應付款、可償還應付款項、短期借款、合同負債、倉庫設施、信貸安排、長期債務和外幣遠期合同。現金和現金等價物、貿易應收款、票據和其他應收款、可償還應收款、限制性現金、合同資產、應付帳款、可償還應付款項、合同負債和倉庫設施的賬面金額，由於這些票據的短期性質，其估計公允價值近似於這些工具的估計公允價值。在利率條件和市場利差可變的情況下，我們的信貸安排和短期借款的賬面價值接近其估計的公允價值。
我們估計我們長期債務的公允價值為$685.9 百萬和$671.4 百萬截至2019年12月31日和2018分別使用作為公允價值層次結構中二級輸入的交易商報價。我們長期債務的賬面價值是$664.6 百萬和$671.5 百萬截至2019年12月31日和2018，其中包括債務發行成本$3.1 百萬和$3.7 百萬分別。
按公允價值投資房地產風險-資產淨值(“NAV”)
我們以公允價值報告了我們對房地產企業的大部分投資。對於這類投資，我們在每個報告期內根據公允價值的變化增減我們的投資，我們在“股票收益綜合收入綜合報表”中報告這些公允價值調整。
對於我們大部分按公允價值報告的投資，我們估計公允價值時，我們使用我們的被投資方提供的每股資產淨值(或同等價值)來估算公允價值。對資產淨值估計的關鍵投入包括基礎房地產資產和借款的估值，其中包括貼現率、資本化率、租金和費用增長率等特定投資假設，以及特定資產的市場借款利率。我們沒有考慮對被投資方提供的資產淨值估計數進行調整，包括對我們作為締約方的投資協議中的所有權權益可轉讓性的任何限制作出調整，其依據是：(一)我們對用於在投資一級估算資產淨值的方法和投入的理解，(二)考慮到市場對每個企業所持有的特定類型房地產資產的需求，以及(三)考慮到這些企業經營的地方的房地產和資本市場條件。截至2019年12月31日和2018，使用資產淨值投資於以公允價值計算的房地產投資項目如下：$224.8 百萬和$191.2 百萬分別。由於不需要將這些投資歸入公允價值等級，因此將其排除在下表之外。
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目錄
經常性公允價值計量
下表按公允價值層次結構中的級別對按公允價值計量的資產和負債的估計公允價值進行了分類。
十二月三十一日， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | |||||||||||||
(百萬美元) | 一級 | 二級 | 三級 | 一級 | 二級 | 三級 | ||||||||
資產 | ||||||||||||||
房地產投資-公允價值 | $ | |||||||||||||
應收外幣遠期合同 | ||||||||||||||
倉庫應收款 | ||||||||||||||
遞延補償計劃資產 | ||||||||||||||
抵押銀行衍生資產 | ||||||||||||||
按公允價值計算的資產總額 | $ | |||||||||||||
負債 | ||||||||||||||
應付外幣遠期合同 | $ | |||||||||||||
遞延補償計劃負債 | ||||||||||||||
收益負債 | ||||||||||||||
抵押銀行衍生負債 | ||||||||||||||
按公允價值計算的負債總額 | $ | |||||||||||||
房地產風險投資
我們將一項投資歸類為公允價值等級中的一級，因為報價是現成的。我們根據投資公允價值的變化，在每個報告期內增加或減少我們的投資。我們在權益收益綜合報表中報告了這些公允價值調整。
在公允價值等級體系中被歸類為三級的投資代表了我們選擇公允價值選項的早期非公共實體的投資。由於投資日期接近資產負債表日期以及投資級別的業績更新，賬面價值被視為近似於這些投資的公允價值。
外幣遠期合同
我們經常使用外幣遠期合同來管理與公司間借貸和現金管理相關的匯率風險。這些合同作為流動資產和流動負債列入綜合資產負債表。我們根據當前市場價格確定這些合同的公允價值。這些估值的輸入是公允價值層次中的第2級。截至2019年12月31日和2018，這些合同的總價值為$2.30 十億 ($1.05 十億(按淨額計算)和$1.99 十億 ($0.84 十億(分別按淨額計算)。
我們根據我們購買這些合同的金融機構的應付淨額或應收淨額，記錄我們的外幣遠期合同的資產和負債狀況。這個$10.5 百萬資產截至2019年12月31日的應收合同總額$10.6 百萬的應付頭寸$0.1 百萬。這個$4.4 百萬截至目前的負債狀況2019年12月31日的應收合同總額$0.8 百萬的應付頭寸$5.2 百萬。截至2018年12月31日，$6.5 百萬資產由合同毛額構成，應收頭寸為$6.7 百萬的應付頭寸$0.2 百萬。這個$8.6 百萬截至目前的負債狀況2018年12月31日，由應收合同毛額組成。$0.6 百萬的應付頭寸$9.2 百萬.
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倉庫應收賬款
倉庫應收賬款的公允價值是基於已經鎖定的安全買入價格。截至2019年12月31日和2018，我們在綜合資產負債表中包含的所有倉庫應收賬款都承諾由政府贊助的企業(“GSE”)或作為美國政府或GSE抵押貸款支持證券計劃一部分的合格投資者購買。倉庫應收賬款在公允價值層次中被列為二級，因為所有重要的投入都很容易被觀察到。
遞延補償計劃
我們對某些美國僱員實行延期補償計劃，允許他們推遲部分薪酬。我們直接投資於產生回報的保險合同，為這些遞延的賠償義務提供資金。我們確認在資產負債表日根據這些保險合同可實現的數額的資產，並調整遞延賠償義務，以反映欠僱員的金額的公允價值的變化。這種估值的投入是公允價值層次中的第2級。我們在綜合資產負債表上記錄了這個計劃2019年12月31日遞延補償計劃資產$349.9 百萬的長期遞延補償計劃負債$346.1 百萬，包括在遞延補償中，並作為股本的減少，以信託形式持有的股份$5.7 百萬。我們在綜合資產負債表上記錄了這個計劃2018年12月31日遞延補償計劃資產$258.2 百萬的長期遞延補償計劃負債$251.8 百萬，包括在遞延補償中，並作為股本的減少，以信託形式持有的股份$5.8 百萬.
收益負債
我們在公允價值等級的第三級範圍內將我們的收益負債分類，因為我們用於開發估計公允價值的投入包括不可觀測的輸入。我們根據每個報告日期的概率加權未來現金流的現值計算我們的盈利負債的公允價值。我們根據我們在收購時所做的盡職調查以及在收購後取得的實際業績來確定我們分配給績效標準的成就概率。提高實現的可能性將導致更高的公允價值計量。看見附註4.商業合併、商譽和其他無形資產，以進一步討論我們的盈利負債。
按揭銀行衍生工具
在正常的業務過程中，我們同時簽訂合同承諾，以固定的到期日，以固定的價格發起和出售多個家庭抵押貸款。對借款人的承諾在借款人“鎖定”規定的利率和規定時限內的最大本金餘額(以下簡稱利率鎖定承諾或“IRLC”)時生效。在執行IRLC之前，對所有抵押人的信譽進行評估。
我們面臨市場利率風險(在執行IRLC後市場利率變動的風險)，直到貸款獲得資金並通過交付繼續進行。為了減輕向借款人提供IRLC所固有的利率風險的影響，我們同時作出遠期承諾，將與IRLC有關的最終貸款出售給GSE或其他投資者。類似於IRLC，遠期銷售承諾鎖定在一個利率，最大本金餘額，以及出售貸款的價格。最終，遠期銷售承諾和IRLC的條款在各個方面基本一致，目的是在實際可行的範圍內消除市場利率和其他資產負債表風險。作為另一項保護因素，遠期銷售承諾比IRLCs延長了更長的時間，以便除其他事項外，能夠根據銷售承諾的條件關閉貸款和處理髮放貸款的文書工作。
我們對潛在借款者的公允價值和相關投入主要包括與償還貸款有關的預期淨現金流量，以及利率在IRLC日期與基於適用的公佈的美國國庫利率的資產負債表日期之間的利率變動的影響。
我們向潛在投資者提供的遠期銷售合同的公允價值考慮了交易日期和資產負債表日期之間類似證券的市場價格變動。市場價格變化乘以遠期銷售合同的名義金額，以衡量公允價值。
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目錄
對潛在借款人的利率鎖定承諾和對潛在投資者的遠期銷售合同都是未指定的衍生品，而且由於與交易對手信用風險有關的大量不可觀測的投入，被認為是三級估值。交易對手信用風險假設的增加將導致公允價值計量的降低。公允價值是使用貼現現金流技術確定的，衍生產品通過綜合收入報表中的收入被標記為公允價值。
下表對按公允價值定期計量的資產和負債進行了核對，使用了大量無法觀察到的投入(第3級)。
(百萬美元) | 截至2018年12月31日的餘額 | 公允價值淨變動 | 國外CTA1 | 購買/增加 | 安置點 | 截至2019年12月31日的結餘 | |||||||
房地產投資 | $ | ( | ) | ||||||||||
按揭銀行衍生資產及負債淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
收益負債 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
(百萬美元) | 截至2017年12月31日的結餘 | 公允價值淨變動 | 國外CTA1 | 購買/增加 | 安置點2 | 截至2018年12月31日的餘額 | |||||||
房地產投資 | $ | ||||||||||||
按揭銀行衍生資產及負債淨額 | ( | ) | |||||||||||
收益負債 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
1 CTA：貨幣換算調整
2 2018年，910萬美元的盈利負債被重新歸類為有擔保的遞延收購債務。
上表所列公允價值的淨變化按淨收入列報如下。
使用不可觀測投入的資產/負債類別 | 合併報表 綜合收入賬户標題 |
盈利負債(短期和長期) | 重組和收購費用 |
房地產投資 | 權益收益 |
其他流動資產-按揭銀行衍生資產 | 償還前收入 |
其他流動負債-按揭銀行衍生負債 | 償還前收入 |
非經常性公允價值計量
我們會按季或在其他認為有需要的情況下，檢討地產投資項目，但以公允價值報出的投資除外，以顯示我們是否無法收回投資的賬面價值，以及這些投資是否只是暫時受損。當投資的賬面金額超過預計的未來未貼現現金流時，我們使用折現現金流量法或其他可接受的方法來確定投資在計算減值金額時的公允價值。我們對公允價值的確定主要依賴於三級投入。在截止的三年期間，我們沒有確認任何重大的投資級減值損失。2019年12月31日。看見附註5.房地產風險投資，以獲取更多信息，包括與被投資方一級記錄的減值費用有關的信息。
117
目錄
10. | 債務 |
短期借款和長期債務由以下兩部分組成.
十二月三十一日， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
短期借款： | |||||
本地透支設施 | $ | ||||
其他短期借款 | |||||
短期借款總額 | |||||
信貸安排，扣除12.3美元和15.9美元的債務發行費用 | ( | ) | |||
長期高級債券，4.4%，面值275.0美元，2022年11月到期，扣除債務發行成本1.2美元和1.5美元 | |||||
長期高級債券，1.96%，將於2027年6月到期，面值175.0歐元，扣除債券發行成本0.9美元和1.1美元 | |||||
長期高級債券，2.21%，面值175.0歐元，2029年到期，扣除債務發行成本1.0美元和1.1美元 | |||||
債務總額 | $ | ||||
信貸貸款
我們的$2.75 十億無擔保循環信貸設施(“貸款”)到期於2023年5月17日。該基金的定價範圍為三個月。Libor加0.875%至1.35% 的價格(一九二零九年十二月三十一日) ，在利波 加1.00 %。除了上表所列貸款機制下的未清借款外，我們還有未清的信用證。$0.8 百萬和$8.6 百萬截至(一九二零九年十二月三十一日) 和2018分別。
下表提供了有關我們的設施的其他信息。
截至12月31日的12個月， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
貸款機制下的平均未償借款 | $ | ||||
貸款的實際利率 | % | % | |||
我們將繼續使用該融資機制，但不限於企業收購、營運資本需求(包括支付應計獎勵補償)、共同投資活動、股息支付、股票回購和資本支出。
短期借款和長期債務
除了我們的設施外，我們還有能力再借一筆$87.1 百萬在當地透支設施下。未清數額列於上文所列債務表。
截至(一九二零九年十二月三十一日) ，我們的發行人和高級無擔保評級為投資級：來自穆迪投資者服務公司的Baa 1。以及標準普爾評級服務公司的BBB+。
盟約
我們的融資機制和高級票據受傳統的財務契約和其他契約的約束，包括現金利率、槓桿比率以及違約情況。到目前為止，我們仍然遵守所有的公約。(一九二零九年十二月三十一日) .
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目錄
倉庫設施
2018年12月31日 | ||||||||||
(百萬美元) | 未清餘額 | 最大容量 | 未清餘額 | 最大容量 | ||||||
倉庫設施： | ||||||||||
Libor+1.15%，2020年9月21日到期(1) | $ | |||||||||
Libor+1.15%，2020年9月19日到期(2) | ||||||||||
Libor+1.15%，2020年8月31日到期(3) | ||||||||||
Fannie Mae ASAP計劃，libor+1.15%(4) | N/a | N/a | ||||||||
Libor+1.25% | ||||||||||
Libor+1.25% | ||||||||||
倉庫設施毛額 | ||||||||||
債務發行成本 | ( | ) | N/a | ( | ) | N/a | ||||
倉庫設施共計 | $ | |||||||||
(1)2019年，JLL延長了倉庫貸款期限，並通過談判降低了利率；此前，該基金的到期日為2019年9月23日，利率為libor+1.3%。
(2)2019年，JLL延長了倉庫貸款期限，並通過談判降低了利率；此前，該基金的到期日為2019年9月20日，利率為libor+1.25%。
(3) 2019年，JLL延長了倉庫貸款期限，並通過談判降低了利率；此前，該基金的到期日為2019年8月31日，利率為libor+1.3%。
(4) 2019年，JLL通過談判降低了利率；此前，該機構的利率為libor+1.30%至1.45%。
我們設立信貸額度的唯一目的是為我們的倉庫應收帳款提供資金。這些信貸額度存在於金融機構，並由相關的倉庫應收款擔保。根據這些倉庫設施，我們必須遵守關於(I)最低淨值、(Ii)最低還本付息貸款和(Iii)最低調整槓桿比率的某些財務契約。直至目前為止，我們仍遵守倉庫設施內的所有契約。2019年12月31日.
作為我們信貸額度的補充，我們在Fannie Mae的“儘快集合”(“ASAP”)融資計劃下與房利美建立了一個未承諾的融資機制。發源後，我們將某些倉庫應收款項出售給房利美；所得款項用於償還用於貸款的原始信貸額度。ASAP融資計劃要求我們回購這些貸款，通常在45天內，然後立即，最終，出售回房利美。最初向房利美出售時支付的價格與最終出售價格之間的差額反映了借款成本。
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11. | 租賃 |
截止年度2019年12月31日，經營租賃費用$170.5 百萬可變和短期租賃費用為$33.3 百萬。此外,$310.7 百萬取得經營租賃使用權資產，以換取本年度的租賃義務。2019年12月31日.
截至2019年12月31日，我們與融資租賃有關的總承付款是$11.8 百萬。我們轉租的租賃也不代表我們的租賃活動的很大一部分。
今後五年及其後每年應支付的最低限度租金2019年12月31日，根據ASC主題842，見下表。
(以百萬計) | ASC 842 | |||
2020 | $ | |||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
2024 | ||||
此後 | ||||
未來最低租賃付款總額 | $ | |||
較少估算的利息 | ||||
共計 | $ | |||
與經營租賃有關的其他資料如下。
(一九二零九年十二月三十一日) | |||
加權平均剩餘租賃期 | |||
加權平均貼現率 | % | ||
今後五年及其後每年應支付的最低限度租金2018年12月31日，根據ASC主題840，見下表。
(以百萬計) | ASC 840 | |||
2019 | $ | |||
2020 | ||||
2021 | ||||
2022 | ||||
2023 | ||||
此後 | ||||
未來最低租賃付款總額 | $ | |||
租金支出總額，包括辦公空間和其他租金$195.3 百萬和$197.3 百萬分別為2018年12月31日和2017年12月31日。
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目錄
12. | 與聯營公司的交易 |
作為我們共同投資戰略的一部分，我們在房地產企業中擁有股權，其中一些公司的官員擔任董事或董事會成員，並從中賺取諮詢費和管理費。
所附合並財務報表中的收入$490.0 百萬, $447.8 百萬，和$231.3 百萬為2019, 2018和2017以及.的應收帳款$75.9 百萬和$146.5 百萬截至2019年12月31日和2018分別與關聯公司的交易有關。這些數額主要涉及與我們擁有股權的房地產企業的交易。
欠僱員的貸款餘額列於下表。這些款項包括在我們的綜合資產負債表上的債券和其他應收款以及長期應收賬款中。
十二月三十一日， | |||||
(百萬美元) | 2019 | 2018 | |||
與共同投資有關的貸款(1) | $ | ||||
預付款、旅費和其他(2) | |||||
共計 | $ | ||||
(1)這些無追索權貸款是為了讓僱員有能力參與投資基金的機會。
(2)主要包括付給僱員的佣金和其他薪酬預付款，這些預付款根據在規定服務期間的業績攤銷到薪酬和福利。
本公司不向中聯的任何董事或行政人員提供信貸或個人貸款。
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13. | 承付款和意外開支 |
我們是在一般業務過程中所發生的各種訴訟事項的被告，其中一些案件涉及數額巨大的損害賠償要求。其中許多訴訟事項由保險承保(包括下文進一步討論的通過合併的專屬自保保險公司提供的保險)，但它們仍可能有大量的免賠額，索賠額可能超過現有保險。雖然我們無法根據現有資料確定這些事項的最終責任，但我們相信，最終解決這些索償和訴訟不會對我們的財務狀況、經營結果或流動資金產生重大不利影響。
為了更好地管理我們的全球保險計劃和支持我們的風險管理工作，我們使用全資自保保險公司來補充我們對某些類型索賠的傳統保險。在專業彌償申索方面，我們的專屬自保保險公司所保留的風險水平為$2.5 百萬每項索賠，包括可扣減額。我們與第三方保險公司簽訂合同，提供超過此金額的風險保險.當發生潛在損失事件時，我們估計索賠的最終成本，並在可能和可估計的情況下，在綜合資產負債表上累計其他當期和長期負債的數額。此外，我們已經確定了第三方保險供應商的應收款項，索賠金額超過了我們的專屬保險公司所保留的風險。總之，這些應收款是$37.7 百萬和$40.6 百萬截至2019年12月31日和2018分別列在綜合資產負債表上的“債券”和“其他應收款”和“長期應收款”中。
下表顯示專業人員賠償、應計活動和相關付款。
(百萬美元) | |||
2016年12月31日 | $ | ||
新索賠 | |||
前一年的索賠調整 | |||
已支付的索賠 | ( | ) | |
2017年12月31日 | |||
新索賠 | |||
前一年的索賠調整 | |||
已支付的索賠 | ( | ) | |
2018年12月31日 | |||
新索賠 | |||
前一年的索賠調整 | ( | ) | |
已支付的索賠 | ( | ) | |
2019年12月31日 | $ | ||
作為房利美(Fannie Mae DUS)計劃的貸款人，我們保留部分損失風險，因為我們根據DUS計劃發起和出售貸款。違約貸款的淨虧損根據既定的損失分擔比率與房利美分享.一般來説，我們的損失份額上限是抵押貸款本金餘額的20%。截至2019年12月31日和2018，我們有貸款，資金到位並出售，但損失分擔安排的總未付本金餘額為$9.7 十億和$8.4 十億分別。
對於所有有損失分擔義務的DUS項目貸款，我們記錄的負債等於在出售貸款時承擔的擔保義務的估計公允價值，從而減少了我們出售貸款的收益。隨後，這一負債在貸款的估計期限內攤銷，並在綜合收入報表中記作收入增加額。每季度，我們對服務組合進行分析，並承擔分擔損失的義務，以確定估計的可能損失。如果估計的可能損失超過現有的未攤銷擔保義務，我們記錄費用，以增加貸款損失應計為這一差額。截至2019年12月31日和2018，應計貸款損失$20.6 百萬和$17.5 百萬分別列入綜合資產負債表的其他負債。截至2019年12月31日、2018年12月31日和2017年12月31日，沒有出現貸款損失。
122
目錄
14. | 重組和收購費用 |
最後幾年(一九二零九年十二月三十一日) , 2018和2017，我們確認了重組和收購費用$184.4 百萬, $38.8 百萬和$30.7 百萬分別。
截止年度(一九二零九年十二月三十一日) ，我們認識到$28.4 百萬與前期收購活動產生的淨收益負債有關，以及$28.0 百萬與hff收購同時發放的非現金庫存補償費用。在……裏面2018，我們認識到$7.4 百萬與前期收購活動產生的淨收益負債有關。在……裏面2017，我們認識到$1.9 百萬與前期收購活動產生的淨收益負債有關。
在所有期間，其餘費用主要包括：(一)離職費和與就業有關的費用，包括與外部服務提供者有關的費用，這些費用與結構性業務轉移有關，這些費用可通過人員數目的顯著變化、領導層的變動或業務流程的轉變來體現；(二)租賃退出費用；(三)其他與收購和整合有關的費用。
下表顯示重組和購置應計活動及相關付款，但不包括上文單獨提到的調整數。
(百萬美元) | 遣散費及僱傭事宜 | 租賃 出口 | 其他改組和 採辦 費用 | 共計 | |||||||
2016年12月31日 | $ | $ | |||||||||
應計項目 | |||||||||||
付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
2017年12月31日 | |||||||||||
應計項目 | |||||||||||
付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
2018年12月31日 | |||||||||||
應計項目 | |||||||||||
付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||
2019年12月31日 | $ | $ | |||||||||
我們預計大部分應累算遣散費及與僱傭有關的費用及其他應累算的購置費用(一九二零九年十二月三十一日) 將在未來12個月內支付。租約的退出付款取決於各種租約的條款，這些租賃的期限可以延長到2022年。
HFF採集
上表所列與HFF購置和合並有關的費用如下$115.1 百萬截止年度2019年12月31日。這些費用包括交易/交易費用、留存和遣散費、提前租約終止費用和其他整合費用。
在HFF整合過程中，我們希望在收購後的兩年中承擔大量費用，以最大限度地提高合併組織的價值。我們希望大致認識到$100 百萬兩年期內與已支付或授予的留用金有關的費用(在RSU的情況下)。此外,我們可能會招致與合併有關的其他費用，包括但不限於租賃終止費和其他與僱員有關的費用，但目前無法估計這些數額。 我們預計，除了所頒發的RSU保留金外，所有這些累積費用都將導致現金支出。
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目錄
15. | 累計其他綜合收入(損失) |
下表按構成部分列出累計其他綜合收入(損失)的變化情況。
(百萬美元) | 退休金和退休後福利 | 累積外幣折算調整 | 共計 | ||||
截至2017年12月31日的結餘 | $ | ( | ) | ( | ) | ( | ) |
重新分類前的其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | |||
從AOCI重新分類的金額，税後分別為0.6美元、0.6美元和0.6美元 | |||||||
税後其他綜合損失0.3美元、-0.3美元和0.3美元 | ( | ) | ( | ) | |||
截至2018年12月31日的餘額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |
改敍前其他綜合收入 | ( | ) | |||||
在扣除0.7元、0.7元及0.7元税額後，由AOCI重新分類的款額 | |||||||
税後其他綜合收入4.5元、$-及4.5元 | ( | ) | |||||
截至2019年12月31日的結餘 | $ | ( | ) | ( | ) | ( | ) |
對於養老金和退休後福利，我們在綜合收入報表中報告從累計其他綜合收入(損失)中重新分類的金額。
業務季度業績(未經審計)
以下各頁的表格列出了我們過去八個季度中每個季度的某些未經審計的綜合業務數據報表。我們認為，這一資料是在與本報告其他地方所載經審計的綜合財務報表相同的基礎上提出的，其中包括所有調整數，其中僅包括正常的經常性調整和應計項目，我們認為，這是公平列報所必需的。未審計的綜合季度信息應與我們的合併財務報表及其附註以及“關鍵會計政策和估計摘要”一節一併閲讀項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。任何季度的經營業績不一定表明任何未來時期的結果。我們注意到關於我們如何定期編制和列報財務報表的以下幾點。
激勵報酬的定期核算
我們整體薪酬計劃的一個重要部分是獎勵薪酬，這通常是我們在獲得獎勵後的一年支付給員工的。在我們的中期財務報表中，我們根據薪酬成本和調整後營業收入相對於全年預測薪酬和調整後營業收入的百分比計算獎勵報酬，因為基本上所有獎勵薪酬池都是根據全年結果計算的。這種獎勵報酬應計方法的影響是，我們在今年前六個月累積了較少的報酬，我們的大部分獎勵報酬是在今年下半年，特別是在第四季度累積的，這符合收入和利潤隨着年度進展而增加的總趨勢，下文將對此作進一步討論。我們將不受正常績效標準約束的激勵薪酬池排除在我們的標準權責發生制方法之外。這些池通常是按直線計算的.
所得税
我們根據我們對全年實際税率的估計，就所得税對中期財務報表的影響作出規定。我們每季度評估我們的有效税率，並在我們相信這些措施可能成功時，反映税務籌劃行動所帶來的好處。我們考慮到我們的業務在本季度實現的估計有效税率的任何變化所帶來的累積跟蹤影響。請參閲附註8.所得税關於2017年12月頒佈的美國税收立法的更多細節和討論。
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季節性
從歷史上看，隨着時間的推移，我們的季度收入和利潤往往會從一個季度增加到另一個季度。這是由於房地產行業普遍注重在歷年年底完成或記錄交易，以及某些費用全年不變的事實。從歷史上看，我們第一季度的利潤相對較小，但在接下來的三個季度中，利潤卻越來越大，不包括確認投資產生的業績費用以及已實現和未實現的共同投資權益收益和虧損(每一項收益和虧損都是不可預測的)。在出售資產時，我們通常會確認這些表現費用，並實現了共同投資權益收益或虧損，而這些收益或虧損的時機都是為了我們的客户的利益而定的。非可變經營費用，我們在一年中發生時將其視為費用，按季度計算，相對穩定。
仲量聯行合併季報-2019(未經審計)
季度結束 | 年終 | ||||||||||||
(百萬美元，但每股數據除外) | (一九二零九年三月三十一日) | 六月三十日， 2019 | (一九二零九年九月三十日) | (一九二零九年十二月三十一日) | (一九二零九年十二月三十一日) | ||||||||
收入： | |||||||||||||
地產服務： | |||||||||||||
美洲 | $ | $ | |||||||||||
EMEA | |||||||||||||
亞太 | |||||||||||||
拉薩爾 | |||||||||||||
總收入 | |||||||||||||
業務費用： | |||||||||||||
地產服務： | |||||||||||||
美洲 | |||||||||||||
EMEA | |||||||||||||
亞太 | |||||||||||||
拉薩爾 | |||||||||||||
加： | |||||||||||||
重組和收購費用 | |||||||||||||
業務費用共計 | |||||||||||||
營業收入 | |||||||||||||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | $ | $ | |||||||||||
普通股基本收益 (1) | $ | $ | |||||||||||
攤薄每股收益(1) | $ | $ | |||||||||||
(1)普通股每股收益按每個季度以及全年計算。此外，2019年7月在收購HFF的同時發行了570萬股股票，影響了第三季度、第四季度和全年的加權平均流通股。因此，每季普通股的收益並不等於全年的總收益。
125
目錄
仲量聯行合併季報-2018(未經審計)
季度結束 | 年終 | ||||||||||||
(百萬美元，但每股數據除外) | 2018年3月31日 | 六月三十日， 2018 | 2018年9月30日 | (2018年12月31日) | (2018年12月31日) | ||||||||
收入： | |||||||||||||
地產服務： | |||||||||||||
美洲 | $ | $ | |||||||||||
EMEA | |||||||||||||
亞太 | |||||||||||||
拉薩爾 | |||||||||||||
總收入 | |||||||||||||
業務費用： | |||||||||||||
地產服務： | |||||||||||||
美洲 | |||||||||||||
EMEA | |||||||||||||
亞太 | |||||||||||||
拉薩爾 | |||||||||||||
加： | |||||||||||||
重組和收購費用 | ( | ) | |||||||||||
業務費用共計 | |||||||||||||
營業收入 | |||||||||||||
可歸屬於普通股股東的淨收入 | $ | $ | |||||||||||
普通股基本收益 | $ | $ | |||||||||||
攤薄每股收益 | $ | $ | |||||||||||
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目錄
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
項目9A.管制和程序-對披露的控制和程序的評價
公司已制定了披露控制和程序，以確保向核證公司財務報告的官員、高級管理人員和董事會成員披露與公司包括其合併子公司有關的重要信息。
根據管理部門的評價2019年12月31日本公司首席行政主任及首席財務主任已斷定公司的披露管制及程序(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)及15d-15(E)條所界定的)是有效的。
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，因為“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條對這一術語作了界定。在我們的管理層，包括我們的首席執行官的監督和參與下，我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。根據我們在框架下的評估內部控制-綜合框架(2013年)，我們的管理層認為我們對財務報告的內部控制是有效的。2019年12月31日.
管理層選擇將2019年7月1日收購的HFF排除在SEC規則允許的財務報告內部控制有效性評估之外。截至2019年12月31日終了年度，HFF的總資產為6.526億美元，收入總額為3.923億美元，包括在我們的合併財務報表中。
畢馬威會計師事務所(KPMGLLP)是一家獨立註冊會計師事務所，它審計了本年度10-K報表中所列的合併財務報表，並就公司對財務報告的內部控制發佈了一份審計報告。獨立註冊會計師事務所的報告載於項目8.財務報表和補充數據。
財務報告內部控制的變化
本季度結束時，公司對財務報告的內部控制沒有變化2019年12月31日對公司財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能產生重大影響。
項目9B.其他資料
不適用。
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目錄
第III部
項目10.董事、執行幹事和公司治理
條例S-K第401項所要求的信息載於將於2020年5月28日或前後舉行的股東年會最後委託書(“委託書”)，標題為“公司治理-第1項-選舉董事”和“執行官員”。規例S-K第405項所規定的“證券擁有權-拖欠第16條報告”標題下的委託書內的資料，在此以參考文件的形式加入。條例S-K第407(D)(4)及407(D)(5)項所規定的委託書內的資料，在“公司管治-董事局委員會”標題下納入。
JLL採用了一套適用於公司高管的道德準則，包括首席執行官、首席財務官和首席會計官。這份道德準則和JLL的公司治理政策公佈在JLL的網站上，網址是www.us.jll.com。該公司打算通過在本網站上公佈有關修訂或放棄其道德守則的信息來滿足披露要求。JLL董事會的審計、提名和治理以及薪酬委員會的章程也可在JLL的網站上查閲。這一信息也可免費印刷，供任何提出要求的人查閲。
項目11.行政補償
條例S-K第402及407(E)(4)及(E)(5)項所規定的資料，在“行政補償”標題下的委託書陳述中，在此以提述方式納入。
128
目錄
第12項.某些實益擁有人及管理及有關股東事宜的擔保擁有權
代理聲明中的“安全所有權”標題下的條例S-K第403項所要求的信息以參考方式納入其中。下表提供了根據我們的股權補償計劃可發行的仲量聯行普通股的信息。
(一九二零九年十二月三十一日) | |||
(單位：千，除運動費外) 計劃類別 | 數目 證券 待印發 鍛鍊時 未付 期權、認股權證 和權利 | 加權 平均 行使價格 突出 各種選擇， 認股權證和 權利 | 證券數目 可供 未來發放 權益補償 圖則(不包括證券) REFLECTEDIN柱(A) |
(A) | (B) | (C) | |
證券持有人批准的權益補償計劃 | |||
賽義普(1) | 1,532 | $141.51 | 1,390 |
ESPP(2) | N/a | N/a | 113 |
小計 | 1,532 | 1,503 | |
證券持有人未批准的權益補償計劃 | |||
薩伊(3) | 69 | 94.19 | 271 |
共計 | 1,601 | 1,774 | |
(1) | 1997年，我們採用了Saip，其中規定向符合資格的仲量聯行參與者購買一定數量的普通股和其他股票獎勵。 |
(2) | 1998年，我們為符合條件的美國員工採用了ESPP。根據這項計劃，僱員購買股票的供款增加了購買價格5%的折扣。從2009年4月1日起，5%的折扣已經停止，並在公開市場上由經紀人協助購買。 |
(3) | 在2001年11月，我們通過了SAYE計劃，為符合條件的僱員在英國的業務。2006年11月，SAYE計劃擴大到我們愛爾蘭業務的僱員。在此計劃下，員工購買股票的供款可由我們提供額外的供款，較進貨價優惠15%。根據SAYE計劃授予的期權期限為三至五年。最初的SAYE計劃沒有得到股東的批准，因為在通過本計劃時，根據適用的規則，不需要這樣的批准。2006年，我們的股東批准了對SAYE計劃的修訂，將保留髮行的股份數量增加了50萬股。 |
項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性
規則S-K第404項所要求的信息在代理聲明的標題“安全所有權-某些關係和相關交易”下包含在這裏引用。“公司治理-董事獨立性”標題下的委託書説明中的條例S-K第407(A)項所要求的信息在此以參考方式納入。
項目14.主要會計費用和服務
本項目14所要求的信息載於委託書中的標題“審計事項-關於我們獨立註冊會計師事務所的信息”之下，並以參考方式在此註冊。
129
目錄
第IV部
項目15.證物和財務報表附表
下列文件作為本報告的一部分提交：
1. | 財務報表。見本報告第二部分第8項綜合財務報表索引。 |
2. | 財務報表附表。沒有列入財務報表附表，因為它們不需要或不適用，或所要求的信息載於適用的報表或相關附註中。 |
3. | 展品。展品清單列於下面的展覽索引中。 |
項目16.表格10-K摘要
沒有。
關於前瞻性聲明的注意事項
這份報告、我們向股東提交的年度報告以及我們向證券交易委員會(SEC)提交的其他文件，包含了1995年“私人證券訴訟改革法”所指的某些“前瞻性陳述”。未來時態的陳述，以及所有伴隨“相信”、“項目”、“預期”、“估計”、“假設”、“意圖”、“預期”、“目標”、“計劃”及其變化以及類似術語的陳述，都是前瞻性陳述。前瞻性聲明根據1933年“證券法”第27A條和1934年“證券交易法”第21E條，受到聯邦證券法的安全港保護。
我們還不時在其他公開披露的材料中包括書面或口頭前瞻性陳述(包括(但不限於)提交給證券交易委員會的其他文件、新聞稿、由中鋁或其管理層提交的報告和通信)。這些聲明涉及我們對我們的戰略方向、前景和未來成果的意圖、信念和目前的期望，並給出我們目前對未來事件的期望或預測；它們與歷史或當前事實無關。管理層認為，這些前瞻性陳述在作出時是合理的.然而，應謹慎行事，不要過分依賴任何此類前瞻性聲明，因為此類聲明只在作出之日才能發表。
前瞻性聲明受到某些風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性可能導致實際結果與我們的歷史經驗和目前的預期或預期結果大不相同。這些風險和不確定性載於第一部分，項目1A。危險因素在我們未來提交給SEC的報告中也會不時加以描述。你應該考慮到前瞻性陳述的侷限性和相關風險，而不是過分地依賴於這些前瞻性陳述中所包含的預測的準確性。我們不承擔任何義務，以更新前瞻性的報表，以反映事件，情況，預期的變化或意外事件發生後，這些聲明的日期。
委託書
通過這些禮物瞭解所有的人，即馬裏蘭州的仲量聯行-一家馬裏蘭州公司-的每一位董事和官員，茲組成並任命克里斯蒂安·烏布利希、斯蒂芬妮·普萊恩斯和路易斯·F·鮑爾斯為其、他或她的真實合法律師和代理人、他或她的姓名、地點和代理人，完全有權單獨行動，簽署對本報告的任何和所有修正案，並將本報告的每一項修正案連同該報告的所有證物以及與此有關的任何和所有文件存檔，在證券及交易管理委員會(SEC)的授權下，他或她可親自或可親自批准及確認所有上述的律師、代理人或代理人--事實上及代理人或其中任何一人，可憑藉本條例合法地作出或安排作出或安排在該處所內及附近作出任何及一切必需及必要的作為及事情，並給予他們充分的權力及權力，以作出或作出任何必需及必要的作為及事情。
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目錄
陳列品 | ||
數 | 描述 | |
2.1 | 截至2019年3月18日由仲量聯行有限公司、中法公司、中聯CMD公司、有限責任公司和HFF公司簽署的協議和合並計劃。(參閲2019年3月21日第8-K號表格(檔案編號001-13145)的附表2.1) | |
3.1 | 仲量聯行有限公司於2014年6月24日向馬裏蘭州評税部提交的重述文章(參見截至2014年6月30日的第10-Q號季度報告(檔案號001-13145)表3.1) | |
3.2 | 第三，註冊官附例修訂及複述，自2018年3月2日起生效(參照2018年3月8日關於表格8-K的現行報告(檔案編號001-13145)附錄3.1) | |
4.1 | 代表仲量聯行有限公司普通股股份的證明書表格(註冊編號：001-13145) | |
4.2 | 截至2012年11月9日，仲量聯行LaSalle公司與美國全國協會紐約銀行梅隆信託公司之間的契約(參見2012年11月9日關於表格8-K的當前報告(檔案號001-13145)的表4.1) | |
4.3 | 第一副補充義齒(包括2011年到期的4.400%高級假牙)，截止2012年11月9日，由仲量聯行拉塞爾公司和紐約銀行梅隆信託公司全國協會(參見2012年11月9日表格8-K表4.2(檔案號001-13145)) | |
4.4* | 仲量聯行股份有限公司簡介 | |
10.1 | 第二份經修訂及恢復的多價信貸協議日期為2016年6月21日(參照2016年6月23日第8-K號表格(檔案編號001-13145)的現行報告表10.1) | |
10.2 | 2018年5月16日對第二份經修訂和恢復的多貨幣信貸協議的第1號修正案(參見2018年6月30日終了的第10-Q號季度報告(檔案號001-13145)表10.1) | |
10.3+ | 2017年股票獎勵和獎勵計劃自2017年5月31日起生效(由2017年5月31日仲量聯行股份有限公司股東批准，並參照2017年4月21日提交的附表14A(檔案號001-13145)註冊) | |
10.4+ | “仲量聯行有限責任公司股份有限單位協議”格式，用作非執行董事週年補助金(參閲截至二六年六月三十日止的第10-Q號季度報告表10.3(檔案編號001-13145)) | |
10.5+ | “仲量成本法”、“仲量法”、“聯誼會”、“拉塞爾公司法”、“公司績效評估法”、“無價股協議”(2017年“轉制轉制股票獎勵”和“轉制激勵計劃”)的形式，適用於某些員工；獎勵獎勵。(參閲2018年6月30日終了的第10-Q號季度報告(檔案編號001-13145)表10.2) | |
10.6+ | “仲量聯行有限公司股份有限單位協議”表格，用作僱員週年補助金(參閲截至2016年6月30日的第10-Q號季度報告(檔案編號001-13145)表10.4) | |
10.7+ | 2019年股票獎勵和獎勵計劃自2019年5月29日起生效(經2019年5月29日仲量聯行股份有限公司股東批准，並參照附表14A所載於2019年4月18日提交的委託書附件C(檔案號001-13145)) | |
10.8*+ | 仲量聯行股份有限公司股份有限公司在2019年股票獎勵計劃下用於某些員工激勵的股份協議 | |
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目錄
陳列品 | ||
數 | 描述 | |
10.9*+ | 根據2019年股票獎勵和激勵計劃，用於僱員年度贈款協議的仲量聯行股份有限公司格式 | |
10.10+ | HFF公司2016年股權激勵計劃(由該公司在收購HFF公司時承擔)。根據該公司截至2019年3月18日的一項協議和合並計劃，該公司、JLL公司、JLL CMD公司、LCC公司和HFF公司。(參考2019年7月1日S-8表格(檔案編號333-232500)的登記聲明附錄99.1) | |
10.11+ | HFF公司2006年Omnibus獎勵補償計劃(由該公司在收購HFF公司時承擔)。根據該公司截至2019年3月18日的一項協議和合並計劃，該公司、JLL公司、JLL CMD公司、LLC公司和HFF公司。(參照表S-4(檔案編號333-231099)S-8表格2019年7月1日生效第1號的附錄99.2) | |
10.12+ | 經修訂及重訂的薪酬計劃由二零一零年七月一日起生效(參照截至二零一一年十二月三十一日的表格10-K週年報告(檔案編號001-13145)附錄10.9) | |
10.13+ | 截至2005年1月1日“董事會主席報酬協議”(參照2005年1月10日關於表格8-K的本報告(檔案號001-13145)附錄99.1) | |
10.14+ | LaSalle投資管理長期激勵補償計劃，2013年1月1日修訂並重述(參見截至2013年12月31日的10-K表格年度報告(檔案號001-13145)表10.12) | |
10.15+ | “仲量聯行有限公司遞延補償計劃”，經修訂及重訂於2009年1月1日生效(參閲截至2008年12月31日止的“10-K表格年報”(檔案編號001-13145)附錄10.25) | |
10.16+ | 截至2011年12月5日，仲量聯行有限公司對遞延補償計劃的第一修正案(參照2012年3月28日S-8表格的登記聲明(檔案號333-180405)表4.2) | |
10.17+ | 仲量聯行非執行董事補償計劃概要，截至2016年5月28日修訂及重訂(公司於2016年6月30日止的第10-Q號季度報告(檔案編號001-13145)附表10.5) | |
10.18+ | 仲量聯行2015-2020年長期激勵補償計劃於2015年1月1日生效(參考2015年7月15日表格8-K表表10.2(檔案001-13145)) | |
10.19+ | 2014年1月16日仲量聯行有限公司與Gregory P.O‘Brien簽署的信函(參見表8-K(檔案編號001-13145)表10.1) | |
10.20+ | 仲量聯行公司與克里斯蒂安·烏布利希公司2016年8月23日的協議(參見2016年8月25日關於表格8-K的當前報告(檔案001-13145)表10.2) | |
10.21+ | 2018年9月17日，仲量聯行與克里斯蒂·B·凱利公司之間的合同，日期分別為：“仲量聯行”和“克里斯蒂·B·凱利公司”(參見2018年9月30日終了的季度報告表10-Q表表10.1)(檔案號001-13145) | |
10.22+ | 仲量聯行有限公司與斯蒂芬妮·普萊恩斯之間日期為2019年2月27日的信件協議(參見2019年3月31日關於80K表格的本報告(檔案號001-13145)的表10.1) | |
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目錄
陳列品 | ||
數 | 描述 | |
10.23+ | 仲量聯行有限公司與米希爾沙阿公司於2019年9月22日簽訂的協議(參閲2019年9月30日終了的第10-Q號季度報告(檔案編號001-13145)表10.1) | |
10.24+ | 2019年9月22日仲量聯行有限公司與益海萊納公司簽訂的協議(參見2019年9月30日終了的季度10-Q報表(檔案號001-13145)表10.2) | |
11 | 關於每股收益計算的報表(列於項目8，綜合收益綜合報表) | |
21.1* | 附屬公司名單 | |
23.1* | 獨立註冊會計師事務所的同意 | |
24.1* | 委託書(見本報告簽字前一頁) | |
31.1* | 根據根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券和交易法”第13a-14(A)條認證首席執行官 | |
31.2* | 根據根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的1934年“證券和交易法”第13a-14(A)條認證首席財務官 | |
32.1* | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的根據“美國法典”第18條第1350條對首席執行官和首席財務官的認證 | |
101.INS | 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中 | |
101.SCH | 內聯XBRL分類法擴展模式文檔 | |
101.CAL | 內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔 | |
101.DEF | 內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔 | |
101.LAB | 內聯XBRL分類法擴展標籤鏈接庫文檔 | |
101.PRE | 內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔 | |
104 | 封面交互數據文件(格式化為內聯XBRL，包含在表101中) | |
*隨函提交
+表示管理補償計劃、合同或安排。
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目錄
簽名
根據1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽署人在2月27日正式授權簽署本報告，2020.
仲量聯行 | |||
通過 | /斯蒂芬妮·普萊恩斯 | ||
斯蒂芬妮·普萊恩斯 | |||
執行副總裁兼首席財務官 | |||
根據1934年“證券交易法”的要求，下列人士代表登記官並以2月27日的身份簽署了本報告，2020.
簽名 | 標題 | ||
/S/Sheila A.Penrose | 董事會主席兼董事 | ||
希拉·彭羅斯 | |||
/s/Christian Ulbrich | 總裁、首席執行官和主任 | ||
克里斯蒂安·烏布利希 | (特等行政主任) | ||
/S/Hugo Bagué | 導演 | ||
雨果·巴古 | |||
/s/Matthew Carter | 導演 | ||
馬修·卡特 | |||
/S/Samuel A.Di Piazza，Jr. | 導演 | ||
小塞繆爾·A·迪皮亞扎。 | |||
//明路 | 導演 | ||
明路 | |||
/s/Bridget MacAski | 導演 | ||
布里奇特·麥克阿斯基 | |||
/S/Deborah H.McAneny | 導演 | ||
德博拉·麥克納尼 | |||
/S/Siddharth N.Mehta | 導演 | ||
Siddharth N.Mehta | |||
/S/Martin H.Nesbitt | 導演 | ||
馬丁·內斯比特 | |||
/S/Jeetu Patel | 導演 | ||
傑圖·帕特爾 | |||
/s/Ann Marie Petach | 導演 | ||
安·瑪麗·佩奇 | |||
/斯蒂芬妮·普萊恩斯 | 執行副總裁兼首席財務官 | ||
斯蒂芬妮·普萊恩斯 | (首席財務主任) | ||
/s/Louis F.Bowers | 執行副總裁兼全球財務主任 | ||
路易斯·F·鮑爾斯 | (首席會計主任) | ||
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