美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

寬帶風能公司

(章程中指定的註冊人的確切名稱)

根據“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是一個知名的經驗豐富的發行人。是的，☐No

如果註冊人不需要根據“外匯法”第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的，☐No

通過檢查標記表明，登記人(1)是否在前12個月內提交了“外匯法”第13條或第15(D)條規定提交的所有報告(或要求書記官長提交此類報告的期限較短)，(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的限制。是的沒有☐

通過勾選標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T規則第四零五條(本章第232.405節)規定在過去12個月內提交的每個交互數據文件(或較短的期限，要求註冊人提交此類文件)。是的沒有☐

通過複選標記指示註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者還是較小的報告公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”和“較小報告公司”的定義。

新興成長型公司☐

如果一家新興的成長型公司，請用支票標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或訂正的財務會計準則。☐

通過複選標記指示註冊人是否是“交易所法”規則12b-2中定義的空殼公司。是的，☐No

截至2019年6月30日，註冊人非附屬公司持有的註冊人有表決權普通股的總市值約為26，772，000美元，根據納斯達克資本市場報告的註冊人普通股每股收盤價約為2.22美元。就這項計算而言，註冊官的董事、執行主任及持有註冊官5%或以上的有表決權普通股的持有人，已被假定為有表決權普通股的附屬公司，而該等附屬公司於2019年6月30日共持有註冊官有表決權普通股的總股份4，104，000股。

截至2020年2月21日，註冊官普通股票面價值為0.001美元的股票數目為16，556，993股。

引用合併的文檔

註冊人2020年股東年會委託書的部分內容以參考方式納入本表格第三部分(10-K. )。

寬帶風能公司

形式10-K

目錄

第一部分

關於前瞻性語句的説明

這份關於表10-K的年度報告(“年度報告”)載有“前瞻性報表”，即1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E節所界定的與未來而不是過去事件有關的報表，這些報表反映了我們目前對我們未來增長、經營結果、財務狀況、現金流量、業績、業務前景和機會的預期，以及我們管理層提出的假設和現有信息。我們試圖使用“預期”、“相信”、“預期”、“打算”、“意志”、“應”、“可能”、“計劃”等詞語來識別前瞻性陳述，但這些詞並不是識別前瞻性陳述的唯一手段。前瞻性陳述包括與當前或歷史事實不直接相關的任何陳述。我們的前瞻性陳述可能包括或涉及我們對以下方面的信念、期望、計劃和/或假設：(I)影響到我們競爭的行業的州、地方和聯邦監管框架，包括風能行業，以及聯邦税收優惠和贈款、州可再生投資組合標準的相關延伸、延續或更新，以及對進口到美國的鋼鐵或其他產品徵收新的或持續的關税；(Ii)我們的客户關係和我們對少數重要客户的重大依賴，以及我們努力使我們的客户羣和部門重點多樣化，以及在各業務部門之間的槓桿關係；(3)我們有能力通過收購和有機地繼續發展我們的業務；(4)生產、銷售、收藏, 新客户訂單產生的客户存款和收入，以及我們實現由此產生的現金流量的能力；(5)必要時我們的流動性和其他資金來源是否充足；(6)我們從客户訂單和積壓中獲得收入的能力；(7)我們有能力有效地經營我們的業務，履行我們的債務義務，有效管理資本支出和成本，併產生現金流量；(8)經濟狀況及其可能對我們的業務，包括我們的客户產生的影響；(9)風能市場及其他能源和工業市場的總體狀況以及這些市場競爭和經濟波動的影響；(X)市場混亂和經常性市場波動的影響，包括石油、天然氣和其他商品價格的波動；(十一)新的或現有行業參與者的競爭，特別包括來自外國塔樓製造商的競爭；(Xii)美國聯邦政府行政當局更迭的影響；(十三)我們成功整合和經營被收購公司以及確定、談判和執行未來收購的能力；(Xiv)根據經修訂的一九八六年“國內税務守則”第382條，如果我們經歷“擁有權變動”，可能會失去税務利益；。(Xv)本港證券的有限交易市場及證券市場價格的波動；及。(Xvi)日後出售我們的普通股或可轉換為普通股的證券，對我們的股票價格所造成的影響。這些報表所依據的是我們目前掌握的信息，受到各種風險、不確定因素和其他因素的影響，這些因素可能導致我們的實際增長、業務結果、財務狀況、現金流、業績、業務前景和機會與我們所表達或暗示的情況大不相同。, 這些陳述。我們沒有義務更新任何這些聲明。你不應認為任何這類因素的清單都是對可能導致我們目前的信念、期望、計劃和/或假設改變的所有風險、不確定因素或其他因素的詳盡陳述。因此，不應依賴前瞻性語句來預測實際結果。

(美元數額以千為單位，但每股數據除外，除非另有説明)

項目1.業務

如本年度報告所用，“我們”、“布羅德風”和“公司”指的是總部設在伊利諾伊州西塞羅的特拉華州公司布羅德風能源公司及其全資子公司(“子公司”)。除非另有説明，美元以千計。

業務概述

布羅德風公司是一家用於清潔技術和其他專業應用的精密結構、設備和部件製造商。我們以複雜的系統和嚴格的質量標準向客户提供技術先進的高價值產品，這些產品主要在美利堅合眾國(“美國”)的能源、採礦和基礎設施部門運作。我們的能力包括，但不限於以下方面：重型製造，焊接，金屬軋製，塗層，齒輪切割和成形，熱處理，裝配，工程和包裝解決方案。

我們於1996年在內華達州註冊為黑腳企業公司，並通過一系列隨後的交易，於2008年成為特拉華州的布羅德風能源公司。通過2007年和2008年的收購，我們把重點放在了作為風塔製造商的核心平臺上，建立了我們的齒輪傳動部門，並開發和擴大了我們的工業製造能力。2017年初，我們收購了紅狼公司(“紅狼”)，這是一家主要支持全球燃氣輪機市場的工業部件組裝商。2020年初，我們更名為博德風能源公司(BroadwinEnergyInc.)。作為布羅德風的業務，反映了我們的多樣化進程到目前為止，我們的持續戰略，擴大我們的產品和客户多樣化以外的風能。通過這一重新命名，我們重新命名了某些部分。我們的塔樓和重型纖維部分被重命名為重型纖維，而我們的流程系統部門被重命名為工業解決方案(IndustrialSolutions)。我們的傳動部分名稱保持不變。此表10-K的年度報告包含了這些更改。

重法線

我們在廣泛的工業市場為客户提供大型、複雜和精密的製造。我們最重要的業務是在美國風能行業，儘管為了提高我們的產能利用率，我們已經將業務分散到其他工業市場，從而減少了我們的

客户集中，並減少了我們暴露在不確定性與政府的政策，目前影響美國風能行業。在美國風能行業，我們主要為風力渦輪機制造商提供鋼塔和再供電適配器。我們的生產設施位於威斯康星州的馬尼託沃克和得克薩斯州的阿比林，位於美國主要的風能和設備製造中心附近。這兩座設施的綜合年塔生產能力高達550座塔(1650座塔段)，足以支持渦輪機發電1 100兆瓦以上的電力。我們已經擴大了我們的生產能力，並利用了我們的製造能力，包括焊接、提升能力和嚴格的質量措施，進入了在地表和地下采礦、建築、材料處理、石油和天然氣(“O&G”)和其他基礎設施市場中使用的後市場和原始設備製造商(“OEM”)。我們生產桶，鏟子，汽車車身，鑽桿和其他支持採礦和建築市場的產品的部件。在其他工業市場，我們提供起重機組件，壓力容器，框架和其他實用結構。

齒輪

我們向廣泛的客户提供齒輪和變速箱，包括：陸上和海上O&G水力壓裂和鑽井、地面和地下采礦、風能、鋼鐵、材料處理和其他工業市場。近一個世紀來，我們一直在製造寬鬆的傳動裝置、變速箱和系統，併為售後服務和OEM應用提供熱處理服務。雖然我們業務的很大一部分是按照客户的規格製造的，但我們聘請了設計和冶金工程師，以滿足客户嚴格的質量要求，提高產品性能和可靠性，並開發與客户產品產品相結合的定製產品。

工業解決方案

我們提供供應鏈解決方案、庫存管理、點菜和裝配服務，主要服務於聯合循環天然氣渦輪市場。我們最近利用我們現有的核心競爭力，將我們的市場拓展到太陽能發電市場。我們利用全球供應鏈提供儀器和控制、閥門組件、傳感器設備、燃料系統組件、電氣接線盒和佈線、儲能服務和機電設備。我們還提供包裝解決方案和製造面板和子組件，以降低我們的客户成本，提高生產速度和可靠性。

業務和經營戰略

我們打算利用北美風能、燃氣輪機、O&G、礦業和其他工業垂直產品的市場，利用我們在焊接、製造、組裝和加工方面的核心競爭力。我們的戰略目標包括：

銷售和營銷

我們主要通過一支直接銷售隊伍來推銷我們的重型製造、傳動裝置和工業解決方案，並在某些市場上輔以獨立的銷售代理。我們的銷售和營銷策略是發展和保持與現有客户的長期關係，並尋求機會將這些關係擴展到我們的業務部門。我們的業務開發團隊使用市場數據，包括營銷數據庫、在工業和貿易展覽上收集的信息、互聯網研究和網站營銷，以確定和定位新客户。我們通過訓練有素的銷售隊伍或通過製造商的代表向各種各樣的客户銷售我們的產品。

客户

我們為風能、O&G、礦業和其他工業市場的各種客户生產產品。我們風能行業的大部分客户羣是為風電場運營商和風電場開發商提供完整的風力渦輪機的風力渦輪機制造商。風力發電機市場非常集中。根據伍德麥肯齊電力&可再生能源2018年行業數據，前五大風力渦輪機制造商約佔美國市場的97%。因此，儘管我們歷史上一直為廣泛的風力渦輪機制造商生產塔樓，但在任何一年中，有限數量的客户佔了我們收入的大部分。在風能行業，我們的客户羣主要包括為最終用户和風電場運營商提供風力渦輪機的風力渦輪機制造商，以及在更換變速箱中使用我們更換齒輪的風力變速箱再製造商。在O&G和礦業中，我們的客户羣包括水力壓裂和泥漿泵、鑽井和生產設備、採礦設備和公路車輛的製造商。在燃氣輪機行業，我們的客户為最終用户提供天然氣渦輪機和市場後更換和效率升級包。在我們所服務的其他工業市場中，我們的客户羣包括鋼鐵生產商、造船商以及材料處理、紙漿、紙張和其他發電設備的製造商。對西門子Gamesa可再生能源公司(“SGRE”)的銷售佔我們截至2019年12月31日年度綜合收入的10%以上。對SGRE和加德納丹佛的銷售佔我們2018年12月31日終了年度綜合收入的10%以上。失去其中一個客户可能會對我們的業務產生重大的不利影響。, 經營或財務狀況的結果。因此，我們有一個不斷的倡議，使我們的客户羣多樣化。

競爭

我們的每一家公司都面臨着來自國內和國際公司的競爭。2015年12月延長的PTC吸引了更多的投資和對風塔的競爭。近年來，由於國際競爭激烈，工業齒輪行業經歷了戰略買家的生產者和收購的合併，儘管最近的關税和貿易不確定性使買方將更多的採購轉移到國內齒輪製造商手中。

在風塔產品線的重型法布里克部分，最大的北美競爭對手是Arcosa公司，它以前是一家三一工業公司。其他競爭對手包括Vestas風力系統公司(Vestas WindSystems)，該公司定期為第三方客户生產塔樓，此外還滿足了自己的大部分專用塔樓要求；加拿大馬門工業公司(Marmen Industries)和西班牙GRI公司，後者都在美國設有生產設施。我們還面臨進口塔樓的競爭，儘管2013年美國國際貿易委員會(International Trade Commission，“USITC”)認定，來自這些國家的風塔在美國以低於公允價值的價格出售，但從中國和越南進口的水塔數量有所下降。根據這一決定，美國商務部(“USDOC”)對從中國進口的風塔發出反傾銷和反補貼税命令，並對從越南進口的塔樓發出反傾銷税令。2018年5月，美國上訴法院確認了美國國際貿易法院的裁決，導致CS風電越南被排除在反傾銷令之外。2019年4月，USDOC將這些關税的期限再延長了5年.自不受現行關税影響的國家的塔塔進口再度激增之後，2019年7月，美國國防部(USDOC)和美國國際貿易中心(USITC)提起了新的貿易訴訟，以評估從加拿大、印度尼西亞、韓國和越南進口的風塔是否在美國銷售。

低於公允價值。這個案例包括對CS風電越南的重新評估。2019年12月6日，美國國防部在針對加拿大、印度尼西亞和越南的反補貼税調查中做出了肯定的初步裁定。隨後，在2020年2月5日，美國國防部在對加拿大、印度尼西亞、韓國和越南的反傾銷調查中做出了肯定的初步裁定。美國國際貿易中心預計將在2020年8月之前發佈反傾銷和反補貼税調查的最終裁定。

在我們的工業製造生產線的重型法布里克部分，我們的競爭對手在一個支離破碎的市場包括Weldall和AT&F，以及許多其他地區的競爭對手。製造商之間的主要區別在於製造和加工能力的範圍，包括提升能力、精密加工能力、熱處理能力和質量體系的複雜程度。

在我們以O&G、風能、礦業和鋼鐵市場為重點的傳動部門，我們與生產直徑大於1米的齒輪的國內外製造商競爭。我們的主要競爭對手包括奧弗頓芝加哥齒輪公司、辛辛那提齒輪傳動系統公司、Merit Gear公司、密爾沃基齒輪公司和Horsburg&Scott公司。此外，我們還與相關設備製造商的內部齒輪製造能力進行競爭，並面臨來自國外競爭對手的競爭。

在我們的工業解決方案部門，目前主要集中在燃氣輪機市場，我們主要競爭的電力供應分銷商。我們的主要競爭對手包括Gexpro和其他小型獨立公司。

規例

生產税抵免

最大的影響發展獎勵是新的風能項目的生產税抵免(“PTC”)，它根據每台合格的風力發電機產生的電力提供補充付款。自1992年引入PTC以來，對該項目的立法支持一直是斷斷續續的，這造成了對新風能項目需求的波動。2015年，ptc被延長了5年，一個基於時間的分階段淘汰基於風能項目啟動的那一年。這項立法為市場提供了一些長期穩定，因為補貼在中期內支持建築活動。2015年制定的逐步淘汰計劃規定：2016年年底前開始的項目貸款將100%延期，2017年開始的項目將達到80%，2018年60%，2019年40%。作為2019年年底税收擴展法案的一部分，PTC又延長了一年，允許在2020年年底之前開始的項目獲得60%的信貸。為從臨時市政局獲益，合資格的工程項目必須在工程動工後3年內完成，或發展商必須證明其工程在動工至完工之間是持續進行的。由於新法例的實施，臨市局將資助直至2020年才動工，並在2024年前完成的風電工程。

職業安全和健康管理局

我們的業務受美國職業安全和健康管理局對健康和安全問題的管制。我們相信，我們會採取適當的預防措施，以保護我們的僱員和第三方免受工作場所的傷害，以及在我們的設施中處理和管理的材料的有害接觸。然而，將來對公司提出的工傷或疾病索賠可能會增加我們的成本。

環境

我們的業務受到許多聯邦、州和地方環境法律法規的約束。雖然我們的目標是保持對這些法律和條例的遵守，但可能無法肯定地量化有關環境問題的行動的潛在影響，特別是我們今後可能採取的補救措施和其他遵約努力的潛在影響。

積壓

我們根據供應協議或個人定購單(“pos”)出售我們的塔樓，這取決於購買承諾的大小和持續時間。根據供應協議，我們通常會收到在未來財季交付的塔樓的購買承諾，然後根據客户對合同條款內生產量需求的預測，定期收到pos。對於我們的齒輪傳動和工業解決方案部門，銷售一般是基於個人pos。截至2019年12月31日，據信我們積壓的資金約為1.42億美元。這比2018年12月31日的積壓數量增加了48%，主要原因是我們的重型法布里克部分對風力塔的需求增加，加上其他工業製造和我們的工業解決方案部門訂單的增長。

季節性

我們的大部分業務不受季節性的影響。

僱員

截至2019年12月31日，我們在美國有521名員工，其中466人從事與製造業有關的職能，55人擔任行政職務。截至2019年12月31日，我們約有18%的僱員在西塞羅、伊利諾伊州和賓夕法尼亞州內維爾島與當地工會簽訂了集體談判協議。與納威島工會簽訂的為期五年的集體談判協議於2017年11月重新談判，預計將持續到2022年10月。2018年第三季度，與西塞羅工會達成了一項新的為期四年的集體談判協議，預計將持續到2022年2月。我們相信，我們與員工的關係總體上是積極的。下表彙總了截至2019年12月31日的員工情況：

原料

用於重型製造和齒輪產品製造的主要原材料是鋼板、棒材、鍛件和鑄件形式的鋼。塔鋼和內部包裝的市場日益全球化。雖然我們通常負責原材料的採購，但我們的全球塔客户經常協商購買的價格和條件，並且，通過“直接購買”，我們根據這些協議進行採購。然後，我們將原材料成本傳遞給我們的最終客户，再加上一個轉換保證金。

除了這些直接採購之外，我們還實施多個供應商的採購策略，並通過遍佈美國和國外的各種供應商來獲取我們的原材料。我們通常沒有與我們的原材料供應商達成長期供應協議，並且與我們的客户的條款緊密匹配，以限制我們在商品價格波動下的風險敞口。我們的業務受到鋼板供應和定價問題的影響，這些問題主要歸因於2018年年初推出的鋼鐵關税。我們已對我們的供應鏈管理做法進行了修改，以便更有效地處理這些採購做法可能造成的幹擾。

我們相信，我們將能夠在2020年獲得足夠的鋼鐵和其他原材料供應，以滿足我們的製造要求，儘管我們不時面臨特定級別鋼的短缺和來自國外的其他材料的延誤。

質量控制

我們長期致力於確保高質量產品的生產過程。為了達到高標準的生產和操作質量，我們在整個生產過程中實施嚴格和廣泛的質量控制和檢查。我們對所有核心製造過程保持內部質量控制，並在完成每一個主要製造步驟時進行質量保證檢查，以確保我們產品的質量。例如，我們傳動部門的製造過程包括通過切削、熱處理、試驗和精加工將鍛鋼轉變為精密齒輪。我們在原材料進入裝配過程之前對其進行檢查和測試，粗加工後對原材料進行重新測試，對熱處理後的齒輪齒芯的功能進行測試，並對最終輸出的齒輪進行精度測試，以達到產品規範的要求。我們相信，我們在行業領先的熱處理、高精度加工、專業磨削技術和刀口焊接方面的投資，使我們的產品在不同的操作條件下具有較高的產品可靠性和一致性。我們所有的核心運營設施都通過了iso 9001：2015認證。

營運資本

我們銷售給廣泛的工業客户。一般來説，我們生產的是訂單，而不是庫存。對於風塔，目前我們最大的生產線，該行業歷來使用定製合同，不同的條款和條件的供應商和客户，取決於每一方的具體目標。我們的做法反映了這一歷史行業慣例，即逐案談判協議。因此，週轉金需求，包括應收賬款(“A/R”)、應付賬款(“A/P”)和庫存，根據與每個季度銷售有關的合同條款，如是否和何時需要購買和供應鋼材以履行合同義務，會有很大差異。根據客户組合、與每個季度的銷售相關的合同條款以及與客户為未來生產下訂單的時間影響，不同季度的客户存款可能有很大差異。近年來，我們的大客户越來越多地使用供應商融資計劃，通過這種方式，第三方貸款人在扣除利息後向我們預付客户款項。客户存款和供應商融資方案安排的結合可能會大大降低我們的週轉資金要求。

在分析我們的流動性，一個重要的短期指標是我們使用營運流動資金(“OWC”)與收入的關係。OWC包括A/R和庫存，扣除A/P和客户存款。截至2019年12月31日，我們的OWC年化銷售額為5，580美元，佔三個月銷售額的3%，與2018年12月31日一致，當時OWC為5，000美元，相當於三個月的年銷售額的5%。儘管OWC在三個月的銷售中所佔的比例相對持平

按年計算，OWC在這一年中波動很大，主要是由於客户為未來預定生產所收到的存款的時間和水平所致。

公司信息

我們的主要執行辦公室位於西塞羅南中央大道3240號，IL 60804。我們的電話號碼是(708)780-4800，我們的網址是www.bwen.com.

其他信息

在我們的網站www.bwen.com上，我們在“投資者”菜單下免費提供我們關於表10-K的年度報告、關於表10-Q的季度報告、關於表格8 K的當前報告，以及根據“交易法”第13(A)或15(D)節在合理可行的情況下提交或提交給證券和交易委員會(“SEC”)的這些報告的修正案。此外，SEC還有一個網址：www.sec.gov，其中包含報告、代理和信息陳述，以及我們以電子方式向SEC提交的其他信息。

項目1A。危險因素

我們的財務和經營業績受到我們無法控制的某些因素的影響，包括北美風能市場的狀況。

我們的經營結果(和我們的客户一樣)受一般經濟條件的影響，特別是受風能市場狀況的影響。除了上述支持可再生能源的州政府和聯邦政府政策外，北美更大的風能市場的增長和發展還受到許多因素的影響，其中包括：

此外，上述一些因素可能隻影響個別風能項目的發展或部分市場，但總的來説，它們可能對整個風能市場的成功發展產生重大影響，從而影響我們的經營和財務業績。

我們可能難以維持我們目前的籌資安排，或在需要時或在可以接受的條件下獲得額外的資金，而且不能保證我們的業務將產生足以使我們能夠償還債務的現金流量。

我們依靠銀行和資本市場作為流動資金的來源，以滿足運營或出售資產的現金流量所不能滿足的資本要求。在我們經營的大部分期間，我們都經歷了經營虧損，而我們所承諾的流動資金來源可能不足以滿足我們的業務需要。即使我們要達到任何或全部的戰略目標，也不能保證我們能夠成功地獲得和提高盈利能力。如果我們不能以有競爭力的速度獲得資本，我們執行業務計劃的能力可能會受到不利影響。如果不能獲得資本資源，我們可能面臨大量的流動性問題，並可能需要在這些資產或業務的價格下跌時處置物質資產或業務。在這種情況下，我們可能無法完善這些安排。此外，任何這類處置的收益可能不足以在到期時履行我們的還本付息義務。

我們是否能夠遵守我們債務文書中所載的限制性盟約，對我們現有或今後的債務義務作出預定的付款，併為我們的業務提供資金，將取決於我們今後的財務和業務業績。這種表現在很大程度上取決於我們無法控制的一般經濟、金融、競爭和其他因素。如果有關我們的生產、銷售和隨後從某些大客户那裏收集的假設，以及從新客户訂單中產生的客户存款和收入，與實際結果大不一致，或者今後的任何重組努力都不成功，我們可能會遇到現金流動和流動資金問題。此外，新的或現有的客户可能要求加快生產，或者我們可能接受新的訂單或修改現有的訂單，以便機會主義地購買鋼材，或生產有存款的產品，這將降低我們的流動性。我們不能保證我們的業務將產生足夠的現金流量，使我們能夠繼續遵守我們的債務工具中所載的限制性盟約，償還我們剩餘的債務，或滿足我們的其他流動資金需要。如果我們不能按期償還我們的債務，我們將違約，因此，除其他外，我們的債務持有人可以宣佈所有未清本金和利息到期應付，這可能迫使我們清算某些資產，或改變我們的業務運作或債務義務，我們可能被迫進行重組、破產或清算。我們不能向貴方保證，我們將能夠在商業上合理的條件下，或在對我們的股東有利的條件下進行上述任何一項工作。此外, 在股票資本市場籌集資金可能會限制我們使用淨營運虧損結轉的能力。

根據我們的信貸安排借款和其他可變利率負債可使用倫敦銀行間同業拆借利率(“libor”)作為確定適用利率的基準。倫敦銀行同業拆借利率(Libor)是近期監管指引和改革建議的主題，這可能導致倫敦銀行同業拆借利率(Libor)完全消失，或表現與過去不同。這些發展對倫敦銀行同業拆借利率的影響無法完全預測，但可能導致我們的可變利率負債成本增加，對我們的財務狀況和經營結果造成負面影響。

我們在很大程度上依賴少數幾個重要客户。

歷史上，我們的大部分收入高度集中在有限的客户。在2019年，一個客户SGRE佔我們合併收入的10%以上，我們五個最大的客户佔我們合併收入的79%。我們的某些客户定期表示他們打算縮減、延遲或重組現有的客户協議，這導致了這些客户收入的減少。這種情況有可能在今後再次發生。因此，我們的經營利潤和毛利潤歷來受到生產水平重大變化的負面影響，這造成了我們的業務和成本結構的生產量低效。

美國風能產業受到税收和其他經濟激勵措施的顯著影響。這些激勵措施的重大變化可能會對我們的經營和增長結果產生重大影響。

我們向提供風力發電設施的風力渦輪機制造商出售塔樓。美國風能產業受到聯邦税收優惠和州可再生投資組合標準(“RPSS”)的重大影響。儘管由於風能質量和一致性的變化以及其他區域差異，風能的成本最近有所下降，但如果沒有這種激勵措施，在該國某些地區，風能可能在經濟上是行不通的。這些項目為發展風能發電設施提供了物質激勵，從而影響了對我們產品的需求。對我們產品的需求增加，通常是信貸和激勵措施造成的，這可能會受到這些項目到期或縮減的影響。

一個這樣的聯邦政府計劃，PTC，以税收抵免的形式向風能設施的所有者提供經濟獎勵。自1992年首次實行以來，該方案已經延長了幾次。2015年12月18日通過的“16財年總括撥款法案”包括了PTC的五年延期和逐步縮減，以及為風能項目選舉ITC提供了選擇。因此，2016年年底開始的項目按全額延長了PTC，2017年開始的項目減至80%，2018年開始的項目為60%，2019年開始的項目為40%。作為2019年年底税收擴展法案的一部分，PTC又延長了一年，允許在2020年年底之前開始的項目獲得60%的信貸。同樣，在國貿中心選舉中，2015年和2016年開工的項目有資格獲得國貿中心的30%，2017年、2018年和2019年開工的項目分別有資格獲得24%、18%和12%的國貿中心。與以往一樣，只要風能項目在適用期結束前開工，或者在三年內完工，或者在開工日期到完工之間持續施工，風能項目才有資格。PTC的税收優惠適用於風能設施運營的頭十年，也適用於現有風能設施的重大再開發。

RPSS通常要求或鼓勵受國家監管的電力公司提供一定比例的可再生能源電力，或將其工廠的某一部分用於發電。

可再生能源發電能力。通常情況下，公用事業公司符合這些標準，有資格獲得可再生能源信貸，以證明可再生能源產生的電力份額。根據許多國家標準，這些可再生能源信貸可以從其相關能源中分離出來，並在市場體系中交易，使信貸不足的發電機能夠履行其適用的國家授權。這些標準促進了風能工業的顯著增長，並相應地增加了對我們產品的需求。目前，大多數州已經建立了RPSS，某些州自願承諾從可再生能源中提供一定比例的電力。在其他州頒佈RPSS或對現有RPSS進行任何修改(包括由於未能延長或更新上述聯邦獎勵措施)，或頒佈聯邦RPS或實施其他温室氣體法規，都可能影響對我們產品的需求。我們不能保證政府將繼續支持可再生能源。取消或減少支持可再生能源的州或聯邦政府政策可能對我們的業務、業務結果、財務業績和今後的發展努力產生重大不利影響。

改變貿易規則、配額、關税或關税，以及改變美國和地緣政治政策所造成的制裁，可能會影響我們的競爭地位或對我們的利潤產生不利影響。

新關税導致價格上漲，包括某些鋼鐵產品的價格上漲，並可能對我們業務、財務狀況和現金流動的綜合結果產生不利影響。這些關税，加上美國或其他國家可能實施的任何額外關税或貿易限制，可能導致價格進一步上漲，並減少鋼鐵和其他進口部件和投入品的供應。我們可能無法將價格上漲轉嫁給客户，也可能無法及時獲得足夠的替代鋼材來源。

在某些國家，政府向我們的競爭對手提供的補貼可能會影響我們在價格基礎上競爭的能力。2013年，美國國際貿易委員會(USITC)確定，中國和越南的風塔在美國以低於公允價值的價格出售。根據這一決定，美國商務部(“USDOC”)對從中國進口的風塔發出了反傾銷和反補貼税令，對從越南進口的塔樓發出了反傾銷令和反傾銷税令。2018年5月，美國上訴法院確認了美國國際貿易法院的裁決，導致CS風電越南被排除在反傾銷令之外。2019年4月，USDOC將這些關税的期限再延長了5年.自不受現行關税影響的國家的塔塔進口再度激增之後，2019年7月，美國國防部(USDOC)和美國國際貿易中心(USITC)提起了新的貿易訴訟，以評估從加拿大、印度尼西亞、韓國和越南進口的風塔是否以低於公允價值的價格在美國銷售。這個案例包括對CS風電越南的重新評估。美國國際貿易中心預計將於2020年8月最終確定是否評估本案中的反傾銷税和反補貼税。2019年8月22日，美國國際貿易委員會裁定，有合理跡象表明，美國工業因從加拿大、印度尼西亞、韓國和越南以低於公允價值在美國銷售的大型風塔進口而受到重大損害，並投票決定繼續對這些國家進行反傾銷和反補貼税調查。2019年12月6日，美國國防部在針對加拿大、印度尼西亞和越南的反補貼税調查中做出了肯定的初步裁定。隨後，在2020年2月5日, 美國國防部在對加拿大、印度尼西亞、韓國和越南的反傾銷調查中作出了肯定的初步裁定.美國國際貿易中心預計將在2020年8月之前發佈反傾銷和反補貼税調查的最終裁定。不能保證反傾銷和/或反補貼税命令將發出、延長或延長。此外，不受這些命令約束的其他國家的生產商也可能受益於政府。

補貼(特別是對用於生產風力塔的主要原材料鋼的價格)可能導致這些生產商在美國市場上的競爭加劇，使我們失去市場份額和/或降低我們的利潤率。

風力渦輪機制造商之間的整合可能會增加我們的客户集中度和/或破壞我們的供應鏈關係。

風力發電機制造商是我們的主要客户之一。這些製造商之間已經進行了整合，未來可能會出現更多的整合。例如，西門子能源公司。嘉美風美國有限責任公司一直是我們塔業的客户，直到2017年初，他們合併成為SGRE，成為我們最大的客户。客户整合可能導致定價壓力，導致利潤率和利潤下降的壓力，也可能擾亂我們的供應鏈關係。

我們面臨着來自行業參與者的競爭，他們可能擁有比我們更多的資源。

我們的企業面臨着來自新的或現有行業參與者的競爭風險，這些參與者可能擁有更多的資源和更好的獲得資本的機會。與我們相比，我們的某些競爭對手和潛在的競爭對手可能擁有更多的財政資源、客户支持、技術和營銷資源、更大的客户羣、更長的經營歷史、更大的知名度和更穩固的關係。除其他外，這些行業的參與者與我們競爭的基礎上，價格，質量，地理位置和可用能力。我們不能肯定我們將來是否有足夠的資源或專業知識去成功競爭。我們也不能肯定，我們將能夠與我們的競爭對手降低成本，或我們將能夠成功面對當前或未來的競爭。

隨着美國政府的週期性變化，我們面臨着與政策和法律變化所帶來的不確定性相關的重大風險，以及與我們與重要客户的關係變化相關的風險。

美國聯邦政府的行政變動可能會以目前無法可靠預測的方式影響我們的業務，特別是考慮到影響我們的各種法律和法規可能會發生重大變化。這些不確定因素可能包括在諸如企業税、對國際來源產品的進口徵税、國際貿易(包括“北美自由貿易協定”等貿易條約)、環境保護和工作場所安全法、勞工和就業法、移民和醫療保健等領域的法律和政策的變化，這些法律和政策單獨或總體上都可能對我們的業務、經營結果或財務狀況產生重大或不利的影響。

此外，如果我們與重要客户的關係發生實質性變化，我們很難立即和有利可圖地以這種集中的方式來彌補市場上的銷售損失，這可能會對我們的經營和財務業績產生重大的不利影響。我們可能會受到客户對我們產品需求減少的不利影響，原因是：(一)當前或未來的經濟狀況對我們的客户的影響；(二)我們的客户對不使用我們產品的競爭對手失去了市場份額；(三)我們失去了與客户的市場份額。我們可能會失去與我們的客户的市場份額，我們的競爭對手或我們的客户自己，如果他們決定變得更加垂直一體化，並生產我們目前提供的產品。

此外，即使我們的客户繼續與我們做生意，我們也可能受到與我們客户的一些其他潛在發展的不利影響。例如：

我們的增長、多樣化和重組計劃可能不成功，可能導致財務業績不佳。

公司繼續在戰略上實現多元化，重組和發展業務，以提高運營效率和滿足客户需求。我們在天然氣渦輪機發電、O&G、採礦和其他行業的多樣化努力，特別是在我們的傳動和工業製造生產線內，以及通過我們在2017年收購紅狼，可能需要對人員、設備和運營基礎設施進行更多的投資。此外，雖然我們在歷史上參與了大部分這些業務，但我們無法保證我們能夠以足以彌補可能較弱的風能市場的速度擴大我們在這些市場的存在。如果我們不能進一步打入這些市場，我們的業務多樣化計劃可能不會成功，我們預期的未來增長可能會受到不利影響。

任何改組努力都可能包括偶爾開放或關閉設施，使設施能力和管理結構合理化，並鞏固和提高某些業務的效率。如果公司無法實現預期的成本節約或成功實施其戰略，公司的財務結果可能會受到影響。這些努力和戰略也可能對公司的關係產生負面影響，包括與員工或客户的關係，這也可能對公司的財務業績產生不利影響。

我們通過提高現有設施的生產水平、收購和持續改進活動(如供應鏈的適當協調和整合)、持續使用生產活動系統、先進產品質量流程(APQP)支持新產品的引進以及僱用持續改進專家來優化我們的生產流程，這將要求整個公司作出協調努力，並繼續加強我們目前的運營基礎設施。如果作出這些改變的成本增加，或者如果我們的努力失敗，公司可能無法實現預期的利益，我們的未來收益可能受到不利影響。

如果我們對我們產品未來市場需求的預測是不準確的，我們的經營結果和我們的整體業務可能會受到不利的影響。

我們之前進行了大量的資本投資，因為預計美國風能市場將迅速增長。然而，美國風能市場的增長沒有跟上我們的預期，在進行這些資本投資時，我們無法保證美國風能市場將以符合我們預期的方式增長和發展，也無法保證我們能夠通過業務的進一步多樣化來填補我們的能力。我們的內部製造能力需要大量的前期資本成本。如果市場對我們產品的需求不按我們預期的速度增長，並與我們的製造能力保持一致，我們可能無法抵消這些成本和實現規模經濟，我們的經營結果可能繼續受到高固定成本、利潤率降低和產能利用不足的不利影響，這可能會使我們繼續遭受重大損失，並可能妨礙我們實現或保持盈利能力。鑑於這些考慮，我們可能被迫將勞動力和生產量減少到最低水平，就像2017年和2018年在某些作業地點所做的那樣，暫時閒置現有產能，或向第三方出售我們近期無法利用的生產能力，此外，我們已經採取步驟，更密切地調整我們的能力以適應需求。另外，如果我們的產品需求迅速增加，超過我們的預期，或者我們減少了我們的製造能力，我們安裝的資本設備和現有的勞動力可能不足以支持更高的生產量，這可能會對我們的客户關係和整體聲譽產生不利影響。此外，我們可能無法及時擴大員工隊伍和業務。, 採購足夠的資源或找到合適的第三方供應商，以有效應對現有產品需求的變化或客户對新產品的需求，我們的業務可能受到不利影響。我們能否滿足如此過剩的客户需求，也取決於我們是否有能力籌集更多資金，並有效地擴大我們的製造業務。

此外，我們的大多數客户不承諾長期合同或公司的生產時間表，因此，我們經常經歷不穩定的交貨時間在客户的訂單。此外，客户可以在很少事先通知的情況下改變生產數量或推遲生產。因此，我們依賴和計劃我們的生產和庫存水平的基礎上，我們的客户的預先訂單，承諾和/或預測，以及我們的內部評估和客户需求預測。由於銷售量和銷售時間的變化，很難安排生產和優化製造能力的利用。這種不確定性可能要求我們增加人員編制和其他開支，以滿足客户需求的意外增長，可能給我們的資源帶來重大負擔。無法及時應對這些變化也可能導致客户不滿，這可能會對我們的客户關係產生負面影響。

零部件和原材料供應中斷，或供應商關係的變化，可能會對我們的經營結果產生負面影響。

我們依賴於我們生產過程中使用的某些原材料的供應，這些原材料在公開市場上受到價格波動的影響。原材料成本，如鋼，我們的主要原材料，已經大幅波動，並可能繼續波動。為了降低市場波動引起的價格風險，我們通常嘗試將原材料採購與銷售合同相匹配，或在合同中納入價格調整條款。然而，對原材料供應的限制或原材料(包括鋼鐵)、能源、運輸和其他必要服務成本的增加可能會影響我們的經營業績。

如果我們的製造業務不能將與這些增加有關的成本完全轉嫁給各自的客户。或者，我們不會從鋼鐵價格的任何下降中實現物質上的改善，因為我們的合同條款通常要求我們將這些成本節約轉嫁給我們的客户。此外，我們可能會遇到供應商的限制，無法維持良好的供應商安排和關係，或受到自然災害、航運延誤、停電和勞工罷工等事件造成的供應鏈中斷的影響。此外，我們的供應鏈在性質上變得更加全球化，因此，從航運和物流的角度來看，變得更加複雜。如果原材料供應受到限制，或原材料、特別是鋼鐵的成本發生重大變化，我們的利潤率和盈利能力可能會受到不利影響。

由於收購風險和與整合相關的風險，我們的增長戰略可能無效。

歷史上，我們的增長戰略包括收購互補業務。對於任何其他未來的收購，我們可能無法確定，融資或完成適當的收購，以可接受的條件和價格。收購和相關的整合進程可能增加一些風險，包括業務人員、財務人員和管理層注意力的轉移、系統和業務整合方面的困難、被收購公司關鍵僱員和客户的潛在損失以及未預期的負債風險。我們為一家企業付出的代價可能超過實現的價值，我們無法保證我們將實現任何收購的預期協同效應和利益。我們在對購置目標進行盡職調查期間發現或未能發現重大問題，無論是在結束收購行動的潛在風險之前，還是在及時發現違反陳述或保證的行為結束之後，都可能對我們的業務造成重大損害。我們未能應對整合新業務以實現收購預期效益的挑戰，可能導致我們現有活動的中斷或失去勢頭，並可能對我們的盈利能力產生不利影響。收購還可能導致商譽和其他無形資產的記錄，這些資產今後可能受到潛在的減損，可能會減少我們報告的收益和經營業績。

我們在風能市場之外的多樣化使我們面臨與燃氣輪機、石油和天然氣以及採礦業等有關的商業風險，這些風險可能減緩我們在這些市場的增長或滲透。

{Br}雖然我們在燃氣輪機、石油和天然氣以及採礦業市場上有經驗，但這些市場在歷史上並不是我們的主要重點。為了進一步使我們的業務多樣化以服務於這些市場，我們面臨的競爭對手可能比我們擁有更多的資源、更長的經營歷史和更牢固的關係，而且我們可能無法在這些行業成功或有利可圖地創造更多的商業機會。此外，如果我們能夠成功地進入這些市場，我們的企業可能會面臨與這些行業相關的風險，這可能會對我們未來的收益和增長產生不利影響。這些風險包括：

自成立以來，我們已經產生了大量的淨虧損。

自成立以來，我們經歷了運營虧損，只是我們在2016年實現了盈利。我們在發展業務方面付出了大量成本，而且由於我們在某些設施中的容量利用率很低，無法保證我們將產生足夠的收入來抵消預期的運營成本。雖然我們預計從銷售我們的產品中獲得收入，但我們不能保證這些產品能夠在盈利的基礎上銷售。我們不能保證我們將來能夠維持或增加每季或每年的盈利能力。

由於若干原因，我們今後可能繼續遭受重大損失，包括本年度報告表10-K所述的其他風險，我們可能會遇到不可預見的費用、困難、併發症、延誤和其他未知因素。

我們依賴工會化的勞動力，失去工會會對我們未來的成功產生不利影響。

我們依賴工會勞工的服務，並與我們在西塞羅、伊利諾伊州和賓夕法尼亞州內維爾島的某些操作人員簽訂了集體談判協議。這些人員和其他人員的服務損失，無論是由於解僱、減員、罷工或其他原因，還是集體談判協議中的重大變化，都可能對我們和我們未來的盈利能力產生重大不利影響。2017年11月，內維爾島工廠的集體談判聯盟批准了一項為期五年的集體談判協議，預計將持續到2022年10月。2018年第三季度，與西塞羅工會達成了一項新的為期四年的集體談判協議，預計將持續到2022年2月。截至2019年12月31日，這些集體談判單位約佔本港勞動人口的18%。

{Br}我們可能會為遵守環境、健康和安全(“EHS”)法律和條例並處理違反這些要求的行為或根據這些要求承擔責任而支付大量費用。

我們的業務受到各種EHS法律和法規的約束，在這些法律和條例中，我們經營和銷售的產品除其他外涉及健康、安全、污染和保護環境和自然資源，包括使用、處理、運輸和處置無害和危險的材料和廢物，以及向環境排放和排放，包括向空氣、地表水、地下水和土壤排放、產品含量、性能和包裝。我們不能保證我們已經或將始終遵守這些法律和條例。現有的EHS法律和法規的變化，或其應用，可能導致我們承擔額外的或意外的成本，以實現或保持合規。如果不遵守這些法律和條例，不獲得經營我們的業務所需的許可證，或不遵守這些許可證的條款和條件，我們可能會受到各種行政、民事和刑事執法措施的限制，包括實施民事和刑事制裁、罰款和處罰、補救義務，以及頒佈遵守要求，限制或阻止我們的部分或全部業務。就場地污染或場外污染、自然資源損害、發現以前未知的環境責任、處以刑事或民事罰款或處罰和(或)其他制裁，或承擔開展調查、補救或監測活動的義務，可能會導致解決污染或解決索賠或賠償責任的潛在重大費用和支出。這些費用和開支可能會對我們造成重大的不利影響。

業務、財務狀況或經營結果。在某些情況下，違反這類EHS法律和條例可能導致我們喪失獲得聯邦政府合同或聯邦政府停職制度下的分包合同的資格。

{Br}我們還須遵守法律和條例，規定向環境中排放有害物質的責任和清除責任。根據這些法律和條例中的某些規定，清理目前和以前擁有、租賃或經營的財產，或清理目前或以前的經營人在我們現有或以前的設施中運送危險物質或廢物的財產，不論我們在排放或處置時是否直接造成污染或違反任何法律，都可追究這些責任。我們的一些設施有工業運作的歷史，我們的一些設施已經檢測到污染物。有害物質或廢物污染的存在可能幹擾正在進行的行動，或對我們出售、租賃或使用我們的財產作為融資抵押品的能力產生不利影響。根據這些環境法律法規，我們還可以根據第三方索賠要求賠償財產損失、自然資源損害或人身傷害以及處罰和其他損害，這可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。

我們遵守監管要求的能力對我們未來的成功至關重要，也不能保證我們的業務完全符合所有這些要求。

作為風能和其他能源工業產品的製造商和經銷商，我們受到聯邦、州、地方和外國監管機構的要求。此外，我們受多個當局制定行業標準，例如美國齒輪製造商協會和美國焊接協會。這些當局規定的標準和要求的改變可能對我們產生重大的不利影響。如果我們不能達到任何這樣的標準時，我們的業務可能會受到不利的影響。我們可能無法獲得未來可能需要的所有法規批准、許可證和許可證，或對現有法規批准、許可證和許可證進行任何必要的修改，或維護所有所需的法規批准、許可證和許可證。我們的業務不能保證完全符合這些標準和要求。

我們可能無法跟上快速變化的技術，在風力發電機和其他工業部件製造業。

全球風力渦輪機和我們製造的工業部件的市場在技術上正在迅速發展。我們的組件製造設備和技術可能不適合未來的產品正在開發的風力發電機公司。隨着渦輪機越來越大，特別是為了支持海上風電場的發展，塔式製造業變得更加複雜，可能需要投資於新的製造設備。例如，一些風力渦輪機制造商正在使用部分或全部由混凝土製成的風力渦輪塔，而不是鋼。為了在我們的領域保持一個成功的業務，我們必須跟上技術的發展和我們的客户和潛在客户不斷變化的標準，並滿足他們不斷變化的需求。如果我們不能對工業的技術變化作出適當的反應，作出必要的資本投資，或不適合為新型風力渦輪機提供部件，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。

如果我們對保修費用的估計與實際索賠相差很大，或者如果我們無法合理估計我們產品的未來保修費用，我們的業務和財務結果可能會受到不利影響。

根據客户協議的具體產品和條款，我們向客户提供的保修期限一般在一年到五年之間。我們根據先前的經驗和管理層根據與這些產品有關的銷售收入的百分比而作出的估計，為保修索賠保留備抵。客户不時向我們提交保修要求。然而，我們有有限的歷史可作為我們對某些製成品的保修估算的依據。我們的假設可能與我們未來產品的實際表現大相徑庭，並且可能超過我們所保留的水平。在某些情況下，我們的客户對我們某些保修條款的範圍和範圍的解釋與我們對這些條款的解釋不同。與風能行業的補救活動有關的費用可能很大，如果我們被要求支付與客户的保修索賠有關的費用，我們可能會受到額外的計劃外現金支出的影響。如果我們的估計在很大程度上是不正確的，或者如果我們被要求在我們的定期保修範圍之外支付補救費用，我們可能被要求承擔額外的費用，並可能面臨一項非計劃的重大現金支出，這可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生不利影響。市場的混亂和波動可能導致我們的客户對我們的產品提出擔保或補救要求的可能性增加，而他們通常不會在更穩定的經濟環境中斷言這一點。如果發生這種索賠，如果我們決定賠償受影響的客户或就索賠與受影響的客户進行訴訟，我們可能會招致費用。我們維持產品責任保險。, 但是，不能保證這類保險能夠或足以防止這類索賠的發生。成功地向我們提出索賠可能對我們的業務產生重大的不利影響。

如果我們無法以高效、成本效益、安全和控制良好的方式製作、維護和傳播與我們的業務有關的和/或可靠的數據和信息，並避免安全漏洞影響到我們的信息技術系統，這種無能可能會對我們的保密義務和專有需求，從而對我們未來的業務、盈利能力和競爭地位產生重大的負面影響。

管理部門依靠信息技術基礎設施和架構，包括硬件、網絡、軟件、人員和程序，提供有用和保密的信息，以便在普通課程中開展我們的業務，包括與客户、供應商、顧問、顧問和政府機構進行通信和商業數據及信息交流，並支持有關市場需求、業務業績和競爭定位的未來計劃和倡議的評估和結論。

全球網絡安全威脅、計算機病毒、更復雜和更有針對性的網絡攻擊以及人為和技術錯誤造成的網絡安全故障不斷增加。雖然我們試圖減輕這些風險，包括通過使用保護系統、監測和測試以及員工培訓，但任何重大故障、服務中斷、數據安全受損、計算機病毒或網絡安全威脅或攻擊都可能對我們與供應商和客户的關係產生不利影響，使我們違反保密和數據保護法律、規則和條例，並對我們的聲譽、市場份額、業務和盈利造成負面影響。儘管我們採取措施保護我們的系統和機密信息、安全漏洞、人為或技術錯誤或信息中的其他故障。

技術可能導致盜竊、銷燬、丟失、挪用或泄露機密數據或知識產權，這可能對我們未來的結果產生重大和不利的影響。

我們的證券有一個有限的交易市場，我們的證券的市場價格易受波動的影響。

我們的普通股在納斯達克資本市場交易。缺乏活躍的交易市場會增加價格波動，並降低我們普通股的流動性。我們的普通股的市場價格和交易水平可能會受到許多因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的。這些因素除其他外，包括我們有限的交易量、我們的經營業績和現金流量的實際或預期變化、我們公佈收益的性質和內容、影響我們業務和證券市場總體狀況的公告或事件，以及一般的經濟、政治和市場狀況以及可能影響我們未來業績的其他因素。2019年，我們的普通股價格從每股2.36美元的高點到每股1.30美元的低點不等。由於對我們普通股的任何投資對股東信心產生不利影響，股東可能蒙受重大損失。

限制我們利用淨運營虧損(“NOL”)的能力可能會對我們的財務結果產生負面影響。

我們可能無法利用我們所有的NOL。就財務報表列報而言，與NOL結轉相關的所有利益都已保留；因此，這一潛在資產沒有反映在我們的資產負債表上。在可行的範圍內，我們將使用任何NOL結轉，以減少與我們的業務相關的美國企業所得税負債。然而，如果我們不能在到期前實現盈利，我們將無法充分利用我們的NOL來抵消收入。IRC第382條(“第382條”)一般對北環線結轉額施加年度限制，當一家公司的股票所有權發生某些變化時，可用於抵消應税收入。我們利用NOL結轉和累積虧損的能力可能因發行普通股或我們股票所有權的其他變化而受到限制。在2010年對382節進行分析後，我們確定，我們股票所有權的總體變化引發了對NOL結轉的年度限制，並將可供使用的損失增加到每年14，284美元。儘管這一事件限制了預先所有權變更日期NOL的數量和我們每年可以使用的損失，但它並不妨礙我們在NOL到期之前充分利用我們當前的NOL結轉。然而，隨後的股權變動可能進一步限制我們使用北環線結轉的能力，如果我們能夠使用北環線結轉並在不受年度限制的情況下造成損失，我們的收入可能會受到更早的徵税，從而導致利潤下降。為了解決這些問題，我們於2013年2月通過了第382條股東權利計劃，該計劃隨後得到了股東的批准，並於2016年延長了三年(經修訂的“權利計劃”)。, 根據第382條的規定，為了保護我們與NOL結轉相關的大量税收資產而設計的。該計劃旨在阻止任何人士或團體成為或成為4.9%或以上普通股的實益擁有人，從而進一步限制我們現有的北環線轉儲。2019年2月7日，董事會(“董事會”)批准了一項修正案，將“權利計劃”再延長三年，該修正案在2019年4月23日舉行的2019年股東年會上得到了我國股東的批准。關於我們的權利計劃的進一步討論，見我們合併財務報表中的注13，“所得税”。不能保證權利計劃將有效地保護我們的北環線前進。

此外，由於“權利計劃”要求任何未經董事會許可獲得4.9%普通股的人大幅稀釋，這可能會使第三方更難

在未經董事會同意的情況下收購我們。特別是，權利計劃可能阻止第三方完成或甚至發起對公司的收購，這可能妨礙股東從潛在收購者手中獲得控制權溢價，或以其他方式使股東價值最大化。

設備故障或對我們的設施造成的廣泛破壞，包括自然災害可能造成的破壞，可能導致生產、交付或服務減少或關閉、收入損失或費用增加。

我們在我們的生產設施中經營着大量的設備。本設備的操作可能因設備故障或性質行為而中斷。任何這樣的中斷生產能力在我們的設施可以減少或阻止生產，交貨，服務，或修理我們的產品，並增加我們的成本和開支。我們任何一家生產設施的停產都會嚴重影響客户的交貨時間。雖然我們維持旨在使我們能夠從可能破壞業務的自然災害中恢復過來的應急和業務恢復計劃，但我們不能保證這些計劃將充分保護我們免受所有這些災害的影響。此外，保險可能無法充分補償我們因自然災害或其他災害而遭受的任何損失，這些損失可能會對我們的財務狀況產生不利影響。任何因優惠不可抗力或其他規定而在其他合同上沒有減輕交貨的重大延誤，都可能導致我們全部或部分訂單的取消，使我們失去今後的銷售，並對我們的聲譽和經營結果產生負面影響。

由於我們的行業是資本密集型的，而且我們有大量固定和半固定的成本，我們的盈利能力對數量的變化很敏感。

為客户生產產品和提供我們的工藝和解決方案所需的財產、工廠和設備可能非常昂貴。我們必須花費大量的資金來購買和維護這些財產、廠房和設備。雖然我們認為我們目前的現金餘額，加上我們預計的內部現金流量和可利用的資金來源，將提供足夠的現金來滿足我們目前預期的業務和資本需求，但如果我們無法產生足夠的現金來購買和維持經營我們的業務所需的不動產、廠房和設備，我們可能需要減少或推遲計劃中的資本支出或引起額外的負債。

如果我們的無形資產和其他長期資產或庫存受到損害，我們可能需要記錄一項重要的收益費用。

如果我們確定我們的長期資產或庫存受到損害，我們可能需要在我們的財務報表中記錄大量的業務費用。這種收費可能會對我們報告的財務狀況和業務結果產生重大影響。我們審查庫存，長期資產和項目資產的減值，每當事件或情況的變化表明，賬面金額可能無法收回。結合品牌重塑計劃，在2019年期間，我們決定不再使用紅狼商號，並隨後將商標的攤銷速度加快了871美元，以便在2019年將其全部攤銷。

任何未能保護我們客户在我們為客户生產的產品中使用的知識產權的行為都可能損害我們的客户關係，並使我們承擔責任。

我們為客户生產的產品通常包含我們客户的知識產權，包括版權、專利、商業祕密和技術。我們的成功在一定程度上取決於我們保護客户知識產權的能力。我們為保護客户而採取的措施

知識產權可能無法充分防止披露或盜用知識產權。如果我們不能保護我們的客户的知識產權，我們的客户關係可能會受到損害，我們可能會遇到困難，建立新的客户關係。此外，我們的客户可能會因未能保護他們的知識產權而向我們提出法律要求，這可能會損害我們的聲譽和我們的業務、財務狀況和經營結果。

我們可能無法保護重要的知識產權，我們可能會為我們的產品侵犯他人所有權的説法而付出大量費用。

我們有效競爭的能力將在一定程度上取決於我們保護我們專有的系統級技術、系統設計和製造過程的能力。雖然我們試圖維護和維護我們的所有權，但我們不知道我們是否已經或將完全成功地這樣做。

此外，我們的競爭對手可以獨立開發或專利技術或工藝，這些技術或工藝與我們的相當或優越。如果我們被發現侵犯第三方專利，我們可能需要支付大量的版税和/或損害，我們不知道我們是否能夠獲得許可以可接受的條件使用這些專利，如果有的話。如果得不到所需的許可，可能會推遲或阻止我們產品的開發、製造或銷售，並可能需要花費大量資源來開發或獲得非侵權知識產權。

我們今後可能需要提起訴訟或採取法律行動，以執行我們的知識產權，並確定其他人的所有權的有效性和範圍。訴訟和其他訴訟，即使是成功的，也是昂貴的，費時費力，我們可以在這兩種情況下都動用大量的管理和財政資源。

我們加入的保密協議可能會被違反，我們可能沒有足夠的補救措施。我們的商業祕密也可以在不違反此類協議的情況下被披露，也可以由競爭對手獨立開發。我們無法保持我們的技術和工藝的專有性質，這可能使我們的競爭對手限制或消除我們可能擁有的任何競爭優勢。

項目1B未解決的工作人員評論

無。

項目2.屬性

我們的公司總部位於伊利諾伊州西塞羅，位於伊利諾伊州芝加哥以西的郊區。此外，附屬公司擁有或租賃運營設施，按運營部門分列如下(以下信息截至2019年12月31日)。

我們認為我們的活動設施狀況良好，足以滿足我們目前和未來的需要。

項目3.法律程序

我們是在正常業務過程中出現的各種法律程序的當事方。雖然無法肯定地預測這些法律程序的結果，但管理層認為，這些訴訟的最終結果將不會對我們的業務結果、財務狀況或現金流動產生重大的單獨或總體不利影響。由於訴訟的固有不確定性，無法保證解決任何具體的索賠或訴訟程序不會對我們的業務結果、財務狀況或現金流動產生重大不利影響。如果對我們作出一項或多項此類決定，可能會對我們在要求記錄或調整有關負債期間的業務結果產生重大影響，也可能對我們的財務狀況和現金流動產生重大影響，因為在這段期間我們需要支付這種負債。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第二部分

(美元數額以千為單位，但每股數據除外，除非另有説明)

項目5.註冊人普通股市場、相關股東事項和發行者購買股票證券

我們的普通股在納斯達克資本市場(“NASDAQ”)交易，代號為“BWEN”。下表列出了我們在納斯達克交易的普通股的高低投標價格。

截至2020年2月21日，我們普通股的收盤價為2.15美元。截至2020年2月21日，共有46人持有我們的普通股記錄。

紅利

我們從未為我們的普通股支付現金紅利，而且在可預見的將來也沒有這樣做的計劃。我們的普通股股利的申報和支付取決於我們董事會的酌處權，而且還受我們的信貸協議和我們不時訂立的其他合同協議的限制。我們的董事會決定支付未來的股息將取決於一般的業務條件，股利支付對我們的財務狀況的影響，以及我們董事會可能認為相關的其他因素。我們董事會目前的政策是將我們業務中產生的現金再投資，以促進未來的增長，併為潛在的投資提供資金。

回購

在截至2019年12月31日和2018年12月31日的回購計劃下，我們沒有回購我們的股票證券。

股票證券未註冊銷售

截至2019年12月31日或2018年12月31日止的年度沒有未登記的股票銷售。

根據股權補償計劃授權發行的證券

見本表格10-K表第三部分第12項“某些受益所有人和管理及相關股東事項的擔保所有權”，以供截至2019年12月31日我們根據現有股份補償計劃可能發行的普通股股份的資料。

項目6.選定的財務數據

我們是“交易法”第12b-2條所界定的較小的報告公司，因此不需要在此項目下提供信息。

項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析

“我們”、“我們”、“布羅德風”和“公司”指的是總部設在伊利諾伊州西塞羅的特拉華州公司布羅德風能源公司及其子公司。

(美元數額以千為單位，但每股數據除外，除非另有説明)

在2020年1月1日，我們更名為博德風能源公司。作為布羅德風公司的業務，這反映了我們迄今為止的多樣化發展和我們的持續戰略，使我們的產品和客户組合多樣化，而不是風能。通過重新命名，我們重新命名了某些部分。我們的塔樓和重型纖維部分被重新命名為重型纖維，而我們的流程系統部門被重新命名為工業解決方案(IndustrialSolutions)。我們的傳動部分名稱保持不變。

我們在2019年預訂了221，549美元的新訂單，大大高於2018年的83，241美元。除了O&G生產設備市場外，訂單的大幅增長是由我們的每個主要市場的增長所驅動的。我們實現了在我們的重型製造部門塔塔訂單增加145，371美元，因為塔客户獲得了2020年的生產能力，以支持預期的增加風力渦輪塔安裝。2018年期間，我們最大的客户根據一項為期三年的框架協議完成了訂單，其中最低合同訂單在2016年協議開始時出現積壓，現在正在逐個項目下訂單；訂單模式的這一變化也促成了同比增長。其他工業製造訂單，也包括在重型法布里奇斯部分，增加了5，682美元，即37%，反映了我們的客户羣的擴大和我們為擴大我們的製造能力而進行的投資的結果。齒輪訂單下降了16，110美元，主要是由於O&G客户因水力壓裂和鑽井設備產能過剩而減少。由於來自其他工業客户的訂單增加，可能會根據客户的訂單模式和修理活動而波動的售後風客户的需求減少，部分抵消了需求的下降。我們的工業解決方案部門在2019年的訂單為16 426美元，比2018年增加了3 365美元，主要原因是客户對燃氣輪機部件的需求增加，以及我們進入市場以支持太陽能安裝的初步訂單。這部分被客户對燃氣輪機售後內容的需求降低所抵消。2019年12月31日，由於上述塔訂單激增，積壓總額為142，302美元，比2018年12月31日的96，456美元增加了48%。

由於上述訂單的增長，我們確認2019年的收入為178，220美元，比2018年的125，380美元增長了42%。

我們報告2019年淨虧損4 523美元，即每股0.28美元，而2018年的淨虧損為24 146美元，即每股1.56美元。收益的改善主要是由於沒有前一年確認的12，585美元的減值費用，以及我們的重型法布里克部分的能力利用率提高，以及我們其他部門的利潤率提高。部分抵消了來自國外塔樓製造商價格競爭加劇的影響，這些競爭壓低了塔樓產品線的利潤率，更高的激勵補償費用，沒有2，249美元。

在新市場税收抵免(NMTC)貸款終止時確認的收益和與逆轉最後紅狼收益準備金相關的1，140美元福利，這兩項都是在前一年確認的。

2018年，鑑於我們所服務的行業的前景和我們的商業環境，我們對我們的商業戰略和產品計劃進行了一次審查。因此，我們實施了一項重組計劃，以使我們的工廠能力和管理結構合理化，並鞏固和提高我們的Abilene工廠的運作效率。我們退出了天然氣壓縮裝置的市場，並將剩餘業務從位於德克薩斯州Abilene的租賃工廠轉移到其他生產地點。我們於2018年撤出了租賃的Abilene工廠，截至2019年12月31日和2018年12月31日的費用分別為12美元和668美元。與這一舉措相結合，與這一空出設施有關的所有費用都已記錄為塔樓和重型廠房部門的重組費用。我們的重組活動於2019年結束。

我們利用我們的信貸機制為週轉資金需求提供資金，並認為我們的信貸機制，加上我們的業務產生的經營現金，以及從進入公共或私人債務或股票市場獲得的任何潛在收益，都足以滿足今後12個月的所有現金義務。2019年12月31日，我們在35，000美元的信貸額度下提取了11，517美元，手頭有2，416美元的現金，從而產生了18，993美元的可用流動資金。有關我們的資本資源和流動資金的進一步討論，包括最近在我們信貸安排下的修訂和豁免的説明，請參閲本年度報告表10-K. 中“流動性、財務狀況和資本資源”項下的討論。

管理人員用於衡量績效的關鍵指標

除了根據公認會計原則在我們的合併財務報表中提出的財務業績指標外，我們還使用某些其他財務措施來分析我們的業績。這些非公認會計原則的財務措施主要包括調整後的EBITDA和自由現金流量，幫助我們評估增長趨勢，建立預算，評估運營效率，監督我們的整體流動性，並評估我們的整體財務業績。

關鍵金融措施

下表將我們的非GAAP關鍵財務措施與最直接可比的GAAP度量進行了核對：

操作的結果

2019年12月31日終了的年度與2018年12月31日終了的年度相比

與2018年12月31日終了年度相比，下文選定的財務數據表摘要應參照以下對我們2019年12月31日終了年度業務結果的討論進行的審查。

合併

在截至2019年12月31日的一年中， 收入增加了52，840美元。推動這一增長的原因是重型法布里奇斯部分的產能利用率提高，塔樓部分銷售增長73%，以支持加強風力渦輪機安裝市場，並由於其他工業製成品銷售增長3，482美元。由於O&G客户需求減少，部分抵消了這一改善，使齒輪部門收入減少了3，499美元。工業解決方案部門確認2019年的收入為14 664美元，而2018年為12 467美元，這主要是由於對燃氣輪機部件的需求增加以及我們進入太陽能發電市場。在截至2019年12月31日的年度內，毛利增長了12，347美元。毛利的增加反映了重型法網部門產能利用率的提高，以及各部門生產效率的提高。這些好處因外國塔廠競爭加劇而導致的價格降低而產生的保證金壓力的不利影響而部分抵消。因此，我們的毛利率從2018年12月31日終了年度的2.4%增加到2019年12月31日終了年度的8.6%。

在12月31日終了年度，業務費用減少了10 362美元，主要原因是沒有前一年確認的12 585美元的減值費用。部分抵消措施是增加了獎勵報酬，以及沒有與2018年記錄在案的“紅狼收購”相關的最終收益準備金逆轉相關的1140美元福利。因此，營業費用佔銷售額的百分比從22.4%下降到2019年的10.0%。

由於上述因素，持續業務的損失顯著增加，從2018年12月31日終了年度的24 002美元增加到2019年12月31日終了年度的4 586美元。

重法線段

下表彙總了截至2019年12月31日和2018年12月31日12個月的重大法布里奇斯部分業務業績：

{Br]訂單增加151 053美元的主要原因是塔用户確保2020年的生產能力，以支持更多的風力機安裝。2018年期間，我們最大的客户根據一項為期三年的框架協議完成了訂單，其中最低合同訂單在2016年協議開始時出現積壓，現在正在逐個項目下訂單；訂單的這一變化也影響了全年的比較。其他工業製造訂單增加5，682美元。在截至2019年12月31日的一年中，分部收入增長了72%，主要原因是塔段銷售增長73%，其他工業製造收入增加3，482美元，反映出我們擴大了客户基礎和投資，以擴大我們的製造能力。

與前一年相比，重型法布林分部的運營業績提高了7，301美元。產能利用率的提高、其他工業廠房的擴建以及前一年缺乏工廠啟動成本，部分被本年度競爭性塔價壓力增加的負面影響所抵消。截至2019年12月31日的年度營業利潤率為1.4%，而2018年12月31日終了的年度則為7.3%。

傳動段

下表彙總了截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月的齒輪傳動部分運營業績：

與2018年12月31日終了的一年相比， 使部門訂單減少了39%，這主要是由於O&G客户的需求減少。前一年期間包括該行業擴大水力壓裂能力和提前收到客户訂單的好處，這是因為鋼材供應問題導致的週轉時間大大延長。此外，市場後風客户的需求也較低，這種需求會根據客户的訂單模式和維修活動水平而波動。這些減少被其他工業客户的訂單增加部分抵消。

在截至2019年12月31日的一年中，收入下降了9%，主要原因是對O&G客户的發貨量減少，部分抵消了對採礦和售後市場風電客户的銷售增長；定製變速箱收入比前一年翻了一番。

{Br}在2019年12月31日終了的一年中，齒輪傳動部分的營業收入大幅度提高到3 237美元，主要原因是利潤率銷售組合增加和製造效率提高，包括降低了廢料和保修費用。2019年12月31日終了年度的營業利潤率為9.3%，而2018年12月31日終了年度為0.1%。

工業解決方案段

下表彙總了截至2019年12月31日和2018年12月31日的12個月工業解決方案部門的經營業績。

在截至2019年12月31日的一年中，工業解決方案部門的訂單增加了26%，主要原因是客户對新燃氣輪機內容的需求增加，以及與我們的太陽能市場戰略相聯繫的多樣化努力，部分抵消了客户對燃氣輪機售後產品的需求下降。同樣的因素導致2019年12月31日終了年度的收入增長了18%，達到14 664美元。

{Br}在截至2019年12月31日的年度內，工業解決方案部門的經營業績提高了14，289美元，主要原因是2018年確認的減值費用沒有12，585美元，相關攤銷費用減少，勞動效率提高，價格上漲。這部分被2019年與紅狼商號相關的871美元的加速攤銷所抵消。營業利潤率從2018年12月30日終了年度的123.1%下降到2019年12月31日終了年度的7.2%。

公司和其他

在截至2019年12月31日的年度內，公司和其他支出增加了2 067美元。增加的主要原因是，上一年沒有確認1 140美元的養卹金，因為與收購紅狼有關的收入準備金出現逆轉，以及本年度確認的獎勵報酬較高。

關鍵會計政策摘要

我們在應用重要會計政策時使用的方法、估計和判斷對我們在財務報表中報告的結果有重大影響。我們的一些會計政策要求我們作出困難和主觀的判斷，往往是因為需要對固有的不確定事項作出估計。

我們已確定下列會計政策對於瞭解我們的合併財務報表至關重要。本節也應與註釋1“業務描述和重要會計政策摘要”一起閲讀。

合併財務報表，供進一步討論這些和其他重要會計政策。

收入識別

當承諾的貨物或服務的控制權轉移給客户時，我們確認收入，其數額反映了公司期望以這些貨物或服務作為交換條件的考慮。客户存款和其他收據在收入實現和賺取時予以遞延和確認。向客户支付的現金，如為違約金支付的現金，在我們的業務報表中被推定為收入減少。

在許多情況下，在我們沉重的法布里克部分，風塔出售的條款包括在票據和持有銷售安排，導致不同的時間確認收入與裝運，因為我們的客户喜歡批量裝運產品，以支持高效建設風電場。我們確認在這些安排下的收入時，有實質性的理由(即買方要求安排)，所訂購的貨物與庫存分開，無法滿足其他訂單，貨物目前已準備好實物轉移給客户，我們沒有能力使用該產品或將其導向另一客户。假設符合這些收入確認標準，則在完成產品製造和客户驗收時確認收入。

在2018年1月1日開始的會計年度，我們採用了“會計準則編纂”(“ASC”)606“與客户簽訂合同的收入”的規定，並選擇了修改後的追溯辦法。通過對ASC 606的評估，我們確定了2017年12月31日終了年度所使用的假設的最小變化，而指南的通過並未對我們的合併財務報表產生重大影響。

擔保責任

我們提供的保修期一般為一年至五年的各種產品與我們提供的工藝和材料。在某些合同中，我們有追索權條款，使我們能夠要求第三方賠償根據保修條款支付給客户的金額。我們根據各種因素，包括歷史保修成本、當前趨勢、產品組合和銷售情況，對保修應計金額進行估算。

庫存

庫存包括原材料、在製品和成品.原材料由一般生產使用的部件和零件組成。過程中的工作包括人工和間接費用、加工成本、採購的子組件和為特定客户訂單購買的材料.成品包括從第三方購買的部件以及我們製造的部件。

庫存按較低的成本或可變現淨值列報。如有需要，我們已在存貨免税額內記錄超過市值的成本儲備。庫存的市場價值，以及管理層對儲備需求的判斷，包括考慮許多業務因素，包括物質狀況、庫存持有期、合同條款和有用性。庫存是根據實際成本或使用先入先出的方法來估價的。

長壽資產

當事件或情況表明資產和設備及其他長期資產(“長壽資產”)的賬面金額可能不存在時，我們審查其減值情況。

可以恢復。由於工業解決方案部門最近的運營虧損，我們繼續評估與該部門相關的某些長期資產的可收回性。根據GAAP，我們比較了工業解決方案資產組的賬面價值和與該資產組相關的未貼現現金流預測值。根據所進行的分析，預測的未貼現現金流量超過了賬面價值，導致這一組沒有顯示或記錄的減值。然而，結合我們的品牌重塑倡議，在2019年，我們決定不再使用紅狼的商標名稱。因此，我們加快了商號攤銷871美元，使其在2019年全部攤銷。

所得税

我們根據資產和負債辦法核算所得税。遞延税資產和負債是指資產和負債數額與資產和負債税基之間差額的未來税收後果。在這種方法下，遞延税資產被確認為可扣除的臨時差額、經營損失和税收抵免結轉。遞延税款負債因應税臨時差額而確認。當管理層認為某些部分或全部遞延税資產不可能變現時，遞延税資產就會通過估值備抵而減少。税率變動對遞延税資產和負債的影響在實行這一變動的年份確認。

在編制綜合財務報表時，我們必須估計我們在其中運作的每個税務管轄區的所得税負債。這一過程包括估算我們的實際所得税支出，並評估因對某些收入或支出項目的不同處理而產生的暫時差異，以供所得税報告和財務報告之用。我們還確認淨經營虧損(“NOL”)結轉的預期未來所得税收益作為遞延所得税資產。在評估與北環線結轉相關的遞延所得税資產的可變現性時，我們除其他外，考慮到預期未來應納税收入、現有臨時報告差異逆轉的預期時間以及為防止未來所得税福利的潛在損失而可能實施的税收規劃戰略的預期影響。除其他外，所得税立法、法定所得税税率或未來應納税收入水平的變化可能對我們對所得税資產和負債的估值產生重大影響，並可能導致我們的所得税規定在各財務報告期之間有很大差異。

我們還解釋了與確認和衡量在所得税申報表中所採取或預期採取的税收狀況有關的所得税的不確定性。我們遵循關於取消確認、分類、利息和懲罰、中期會計、披露以及與這些所得税頭寸不確定性有關的過渡的適用聲明指南。

健康保險準備金

我們為我們的健康保險責任投保，包括為自留損失設立準備金.歷史損失經驗結合精算評估方法和風險轉移程序的應用來確定所需的醫療保險準備金。在確定我們的醫療保險準備金時，我們考慮到了已經發生但沒有報告的索賠。醫療保險準備金包括在應計負債中。雖然我們認為我們已為這些索賠預留了足夠的資金，但這些事項的最終結果可能超過記錄的數額，並可能造成額外的損失。

流動性、財務狀況和資本資源

截至2019年12月31日，現金和現金等價物共計2 416美元，比2018年12月31日增加1 239美元。我們已向CIBC銀行(“信貸貸款”)提供信貸額度，根據我們的借貸基礎，我們可以借到至多35，000美元。截至2019年12月31日，債務和融資租賃債務總計14，641美元，我們有能力在信貸貸款機制下借款16，577美元。我們預計，除其他外，在未來12個月內，我們將能夠滿足與週轉資金需求、資本支出和租賃承付款相關的現金需求，主要是通過運營產生的現金、可用現金餘額、我們的信貸機制、額外設備融資以及進入公共或私人債務證券市場，包括根據證交會於2017年10月10日宣佈生效的S-3表格的“貨架”登記表。

我們還利用供應鏈融資安排作為週轉資金的一部分，這加快了應收賬款的收取，並有助於更好地管理現金流動。根據這些協議，我們同意將我們的某些應收賬款餘額出售給銀行機構，這些機構已同意預支相當於應收賬款淨額的款項，減去有關協議規定的折扣。這些協議下的餘額作為應收賬款銷售入賬，因為它們是在沒有追索權的情況下出售的。這些協議的現金收入反映在合併現金流量表應收賬款變動中的業務活動。與協議有關的費用記作利息費用。

2019年1月16日，我們執行了“貸款和安全協議第六修正案”，提高了我們在信貸貸款機制下籤發信用證的能力。

在2019年2月25日，我們執行了一項經修正和恢復的貸款和安全協議(“經修正和恢復的貸款協議”)，將我們的信貸貸款擴大到35，000美元，並將期限延長到2022年2月25日。修訂後的貸款協議包括截至2019年9月30日的最低EBITDA協議，該協議已被固定費用覆蓋比率所取代。截至2019年12月31日，我們遵守了信貸貸款機制下的所有契約。

雖然我們相信我們將繼續有足夠的現金經營我們的業務，並履行我們的財政義務和經修訂的債務契約，但不能保證我們的業務將產生足夠的現金，我們將能夠遵守適用的貸款契約，或我們將有足夠的信貸安排，使我們能夠償還我們的債務或為我們的其他流動資金需求提供資金。

現金的來源和用途

下表彙總了截至2019年12月31日和2018年12月31日終了年度的經營、投資和融資活動的現金流量：

經營現金流

在2019年12月31日終了年度，業務提供的現金淨額為4 521美元，而2018年12月31日終了年度業務活動提供的現金淨額為2 045美元。業務現金流改善的主要原因是，本年度的能力利用率有所提高，從而大大改善了業務成果。這部分抵消了週轉資本的增加，以應對重型法布里克部分生產水平的提高，而前一年的營運資本下降主要是因為新塔臺訂單大量收集存款。

投資現金流

2019年12月31日終了年度，用於投資活動的現金淨額為1 843美元，而2018年12月31日終了年度用於投資活動的現金淨額為1 648美元。增加的主要原因是前一年期間沒有財產處置收益。

融資現金流量

在2019年12月31日終了年度，用於籌資活動的現金淨額為1 444美元，而2018年12月31日終了年度籌資活動提供的現金淨額為807美元。融資活動提供的現金淨額減少的主要原因是缺乏融資活動，導致前一年發生的長期債務收益為2 060美元。

其他

在2016年，我們與阿比林開發公司簽訂了570美元的貸款協議，其中包括長期債務，減去當前期限。如果我們達到並維持特定的就業門檻，這筆貸款是可以原諒的。在截至2019年12月31日和2018年12月31日的每一年裏，114美元的貸款都被免除。截至2019年12月31日，貸款餘額為342美元。此外，截至2019年12月31日和2018年12月31日，我們的資本支出應付票據分別為1 563美元和1 882美元，截至2019年12月31日和2018年12月31日，分別有1 400美元和930美元列入合併財務報表的“應付信用證和其他應付票據”項目。應付票據的月薪由1元至36元不等，利率為5%。購買的設備用作應付票據的抵押品。未付應付票據的到期日為2020年4月至2022年8月。

合同義務

我們是一家較小的報告公司，由“交易所法”第12b-2條規定，因此不需要在此項目下提供信息。

表外安排

我們沒有表外安排。

項目7A市場風險的定量和定性披露

我們是“交易法”第12b-2條所界定的較小的報告公司，因此不需要在此項目下提供信息。

項目8.財務報表和補充數據

{Br}第8項所要求的財務資料載於本年度報告第四部分第15項“證物和財務報表附表”。

第9項.會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧

無。

項目9A.控件和過程

(a)對披露控制和程序的評估

我們力求保持披露控制和程序(如“交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條所規定的那樣)，以確保根據“外匯法”提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告。這一信息也得到積累，並酌情傳達給管理層，包括我們的首席執行幹事(“首席執行官”)和首席財務幹事(“首席財務官”)，以便及時作出關於所需披露的決定。在我們的首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們的管理層評估了截至本年度報告的最近一個財政年度結束時我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序自2019年12月31日起生效。

(b)財務報告內部控制的變化

{Br}上一會計季度發生的對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

(c)財務報告內部控制管理報告

我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，負責建立和維持對財務報告的適當內部控制(根據“交易法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條)。

截至2019年12月31日，我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，評估了我們對財務報告的內部控制的有效性。管理部門根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的“內部控制-綜合框架(2013年)”所述財務報告的有效內部控制標準進行這一評估。根據這一評估，管理層確定，我們對財務報告的內部控制自2019年12月31日起生效。

我們是“交易所法”第12b-2條所界定的較小的報告公司，不需要包括我們的獨立註冊會計師事務所關於財務報告內部控制的認證報告。

項目9B。其他信息

沒有。

第三部分

項目10.董事、執行官員和公司治理

{Br}除下文對“道德和商業行為守則”的説明外，本項目所要求的信息是在下文“董事和董事薪酬”、“公司治理”、“執行官員”和“其他事項-違約第16(A)款報告”標題下的討論中納入的，這些信息將在我們的2020年股東年度會議(“2020年委託書”)中提交。

道德和商業行為守則

我們通過了一項“道德和商業行為守則”(“守則”)，適用於我們的所有董事、執行官員和高級財務官員(包括我們的首席執行官、首席財務官、首席會計官、主計長和任何履行類似職能的人)。該守則可在我們的網站www.bwen.com上查閲，標題為“投資者”，並免費提供給任何向博德風能源公司(Broadwind Energy，Inc.，Attn：Investors Relations，3240 South Central Avenue，Cicero，IL 60804)發送紙質副本的股東。我們打算在本網站加入適用於我們的主要行政人員、主要財務人員、主要會計人員或控權人或履行類似職能的人的守則的任何修訂或豁免條文，而該等條文與規例第406(B)項所列舉的道德守則定義的任何要素有關。

項目11.行政報酬

關於董事和高管薪酬的信息是根據2020年委託書中“董事和董事薪酬”和“執行官員和高管薪酬”標題下的討論而納入的。

項目12.某些受益所有人和管理層及相關股東事項的擔保所有權

本項目所要求的某些信息在此參考2020年委託書中“某些受益持有人的安全所有權和管理”標題下的討論。

下表提供了截至2019年12月31日根據我們現有的股權補償計劃可能發行的普通股的信息：

股權補償計劃信息

項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性

本項目所要求的信息在此參考2020年委託書中“某些交易和業務關係”和“公司治理”標題下的討論。

項目14.主要會計師費用和服務

{Br}本項目所要求的信息在此參考2020年委託書中“批准獨立註冊會計師事務所”標題下的討論。

第四部分

項目15.展品和財務報表附表

1.財務報表

財務報表索引(第41頁)所列財務報表作為本年度報告的一部分提交。

2.財務報表附表

這些附表之所以被省略，是因為所需的信息包括在合併財務報表或附註中，或者是因為它們不適用或不需要。

3.展品

列於展品索引(第77至80頁)上的展品作為本年度報告的一部分提交。

項目16.表格10-K摘要

沒有。

財務報表索引

獨立註冊會計師事務所報告

給博德風能源股份有限公司股東和董事會的

關於財務報表的意見

我們審計了所附的布羅德風能源公司的合併資產負債表。(本公司)截至2019年12月31日和2018年12月31日，該日終了年度的相關業務合併報表、股東權益和現金流量以及合併財務報表的相關附註(統稱為財務報表)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況以及該日終了年度的經營結果和現金流量。

意見依據

這些財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表示這種意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們相信我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/rsm US lp

自2016年以來，我們一直擔任公司的審計師。

芝加哥，伊利諾斯州

2020年2月27日

博德風能源公司和子公司

合併資產負債表

(千，除共享數據外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

博德風能源公司和子公司

合併業務報表

(單位：千，除每股數據外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

博德風能源公司和子公司

股東權益合併報表

(千，除共享數據外)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

博德風能源公司和子公司

合併現金流量表

(千)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。