證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-K
(第一標記) | |
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報 | |
或
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告 | |
委員會檔案編號1-15202
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) | (國税局僱主識別號碼) | ||
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) | ||
登記人的電話號碼，包括區號：(203 ) 629-3000
根據該法第12(B)節登記的證券：
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
根據該法第12(G)節登記的證券：
無
根據“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。
如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。
是☐ 不 ☒
用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的限制。是 ☒不能再作再加工☐
通過檢查標記，説明註冊人是否已以電子方式提交了每一份交互數據文件，這些文件是根據條例第405條規定在過去12個月內提交的(或在較短的時間內，註冊人被要求提交此類文件)。是 ☒2.☐
1
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
☒ | 加速過濾器 | ☐ | ||
非加速濾波器 | ☐ | 小型報告公司 | ||
新興成長型公司 | ||||
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。
☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條規則所定義)。☐ 2.☒
在註冊人最近完成的第二財季最後一個營業日，非附屬公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市值(參照上次出售普通股的價格計算)為$。9,617,776,032 .
普通股數目，面值為.20美元，截至2020年2月18日: 183,421,709
以參考方式合併的文件
公司最終委託書的部分內容，將在120天內提交美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)。2019年12月31日，在第三部分中以參考的方式納入本文件。
2
頁 | |||
安全港聲明 | |||
第I部 | |||
項目 | 1. | 商業 | 1 |
項目 | 1A. | 危險因素 | 19 |
項目 | 1B. | 未解決的工作人員意見 | 28 |
項目 | 2. | 特性 | 28 |
項目 | 3. | 法律訴訟 | 28 |
項目 | 4. | 礦山安全披露 | 29 |
第II部 | |||
項目 | 5. | 註冊人普通股市場、股東相關事項及發行人購買權益證券 | 30 |
項目 | 6. | 選定的財務數據 | 32 |
項目 | 7. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 33 |
項目 | 7A. | 市場風險的定量和定性披露 | 57 |
項目 | 8. | 財務報表和補充數據 | 58 |
項目 | 9. | 會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 | 109 |
項目 | 9A. | 管制和程序 | 109 |
項目 | 9B. | 其他資料 | 111 |
第III部 | |||
項目 | 10. | 董事、執行主任及公司管治 | 112 |
項目 | 11. | 行政薪酬 | 112 |
項目 | 12. | 某些受益所有人的擔保所有權、管理層和相關股東事項 | 112 |
項目 | 13. | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性 | 112 |
項目 | 14. | 主要會計費用和服務 | 112 |
第IV部 | |||
項目 | 15. | 展品、財務報表附表 | 113 |
項目 | 16. | 表格10-K摘要 | 117 |
EX-4.1 | 根據1934年證券交易所ACT第12條註冊的註冊證券的描述 | ||
前21 | 公司及附屬公司名單 | ||
前23 | 獨立註冊會計師事務所同意 | ||
EX-31.1 | 根據細則13a-14(A)/15d-14(A)核證首席執行官 | ||
EX-31.2 | 根據細則13a-14(A)/15d-14(A)核證首席財務官 | ||
EX-32.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的“美國法典”第18條第1350條對首席執行官和首席財務官的認證 | ||
前101 | 實例文檔 | ||
前101 | 模式文檔 | ||
前101 | 計算LINKBASE文檔 | ||
前101 | 標籤LINKBASE文檔 | ||
前101 | 表示LINKBASE文檔 | ||
前101 | 定義LINKBASE文檔 | ||
3
安全港聲明
私人證券
1995年訴訟改革
這是1995年“私人證券訴訟改革法”下的“安全港”聲明。本文件可載有1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性聲明。一些前瞻性的陳述可以通過使用“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“大約”、“預測”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”或這些詞語的負面版本等前瞻性詞語來識別。本報告所載的任何前瞻性陳述，包括與我們對該行業和2020年及其後業績的展望有關的陳述，都是基於我們的歷史表現和目前的計劃、估計和期望。我們不應將列入這些前瞻性的信息視為我們將實現我們設想的未來計劃、估計或期望的代表。它們受到各種風險和不確定因素的影響，包括但不限於： |
• | 物業傷亡行業的週期性； |
• | 重大競爭的影響，包括加入該行業的新的替代者； |
• | 保險和再保險業務的長尾和潛在不穩定性質； |
• | 產品需求與定價； |
• | 索賠的發展和估計儲備金的過程； |
• | 投資風險，包括固定期限證券投資組合和股票證券投資，包括投資於金融機構、市政債券、抵押貸款支持證券、應收貸款、投資基金(包括房地產)、合併套利、能源相關投資和私人股本投資； |
• | 新出現的索賠和覆蓋問題的影響； |
• | 損害理論和損失數額的不確定性，包括與網絡安全有關的風險索賠； |
• | 自然和人為的災難性損失，包括恐怖活動造成的損失； |
• | 氣候變化的影響，這可能會增加災難事件的頻率和嚴重程度； |
• | 一般經濟和市場活動，包括通貨膨脹、利率以及信貸和資本市場的波動； |
• | 金融市場和全球經濟狀況的影響，以及立法、監管、會計或為應對這些影響而採取的其他舉措對我們的結果和金融狀況的潛在影響； |
• | 與我們的國際行動有關的外幣和政治風險(包括與聯合王國退出歐洲聯盟或“英國退歐”有關的風險)； |
• | 我們有能力吸引和留住關鍵人才和合格員工； |
• | 繼續提供資本和資金； |
• | 我們的新企業或收購的成功和其他機會的提供； |
• | 再保險的可得性； |
• | 根據2015年“恐怖主義風險保險計劃重新授權法”(“TRIPRA”)保留； |
• | 我們的再保險公司支付欠我們的再保險賠償金的能力或意願； |
• | 其他立法和監管方面的發展，包括與保險業商業慣例有關的發展； |
• | 與保單持有人、獨立代理人及經紀有關的信貸風險； |
• | 評級機構分配給我們或我們保險公司子公司的評級發生變化； |
• | 我們保險公司子公司的分紅可得性； |
• | 技術和/或網絡安全問題方面的潛在困難； |
• | 我們的管制措施是否有效，以確保遵守指引、政策及法律及規管標準；及 |
4
• | 在此表格10-K中詳細説明的其他風險，並不時在我們向證券交易委員會(SEC)提交的其他文件中詳細説明。 |
我們在項目1A“風險因素”中更詳細地描述了這些風險和不確定因素。這些風險和不確定因素可能會導致我們在2020年及以後的實際結果與我們所作的任何前瞻性聲明中表達的結果大相徑庭。任何對我們收入增長的預測都不一定會導致相應的收入水平。我們未來的財務業績取決於在本表格10-K和我們的其他SEC文件中討論過的其他因素。前瞻性發言只在作出聲明的日期開始。
5
第I部
項目1.事務
W.R.Berkley公司是一家保險控股公司，是美國最大的商業線路作家之一，在世界範圍內經營財產意外保險業務的兩個部分：
• | 保險-主要是商業保險業務，包括在美國各地的超額和盈餘線、接納線和專用個人保險，以及在聯合王國、歐洲大陸、南美洲、加拿大、墨西哥、斯堪的納維亞、亞洲和澳大利亞的保險業務。 |
• | 再保險及單險種過剩-主要在美國、聯合王國、歐洲大陸、澳大利亞、亞洲-太平洋區域和南非進行的兼性和條約性再保險業務，以及僅在超額基礎上保留風險的業務。 |
我們的兩個報告部分各由個別的經營單位組成，服務於地理、產品、服務或服務行業所界定的市場。我們的每個運營單位都定位在其客户基礎附近，並參與一個需要專門知識的利基市場。這種分散經營的戰略使我們的每個單位能夠迅速和有效地查明和有效應對不斷變化的市場條件和具體客户需求，同時利用集中資本、投資和再保險管理以及公司精算、財務、企業風險管理和法律工作人員支助的好處。
我們的業務重點是滿足客户的需求，保持高質量的資產負債表，並分配資金給我們的最佳機會。當機會被發現，當正確的人才和專業知識被發現來領導一家企業時，新的企業就會開始。在我們的52個業務單位中，45個是內部組織和開發的，7個是通過收購增加的。
根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)，在過去五年中，我們每一個營業部門的每一個營業部門的最基本淨保費報告如下：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||||||
淨保費： | |||||||||||||||||||
保險 | $ | 6,086,009 | $ | 5,791,905 | $ | 5,555,515 | $ | 5,597,147 | $ | 5,414,261 | |||||||||
再保險及單險種過剩 | 777,490 | 641,322 | 704,993 | 826,766 | 775,254 | ||||||||||||||
共計 | $ | 6,863,499 | $ | 6,433,227 | $ | 6,260,508 | $ | 6,423,913 | $ | 6,189,515 | |||||||||
佔保費淨額的百分比： | |||||||||||||||||||
保險 | 88.7 | % | 90.0 | % | 88.7 | % | 87.1 | % | 87.5 | % | |||||||||
再保險及單險種過剩 | 11.3 | 10.0 | 11.3 | 12.9 | 12.5 | ||||||||||||||
共計 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | |||||||||
我們保險公司有三十家子公司被美國國際保險公司評為“最佳保險公司”。(“上午最佳”)並擁有A+(高級)的財務實力評級(在15個可能的評級中排名第二)。Am.BEST的評級是基於投保人、保險代理人和經紀人關心的因素，而不是為了保護投資者。Am.最佳狀態：“財務實力評級意見涉及保險公司履行其現行保險義務的相對能力。評級不分配給特定的保險單或合同，也不涉及任何其他風險。“上午最好定期審查其評級，因此其對公司子公司的評級可能會發生變化。
我們的二十四家被標準普爾(“標準普爾”)評為“標準普爾”的保險公司子公司的財務實力評級為A。+(在二十七個可能的評級中排名第七)。
穆迪對伯克利保險公司、伯克利地區保險公司和海軍上將保險公司的財務實力評級為A1(在21種可能的評級中排名第六)。
我們的二十五家被惠譽評級為“惠譽”的保險公司子公司的財務實力評級為A。+(在二十七個可能的評級中排名第七)。
1
以下各節更詳細地介紹了我們的報告部分及其運作單位。這些經營單位代表集團內的一家或多家附屬保險公司承銷。我們確定的經營單位僅為描述性目的，並非法人實體，但出於營銷目的，有時可單獨稱為“Berkley公司”，或統稱為“Berkley公司”。除非另有説明，本表格中所有對“Berkley”、“我們”、“公司”或類似術語的提述，均指W.R.Berkley公司及其子公司和經營單位。W.R.Berkley公司是1970年成立的特拉華州公司。
保險
我們以美國為基地的經營單位主要承保商業保險業務，主要是在美國各地，儘管許多單位在全球範圍內提供保險，主要集中在以下幾個領域：
盈餘線：：我們的一些經營單位致力於美國的超額和盈餘線市場。它們為各種不同的客户提供服務，這些客户通常具有複雜的風險或獨特的風險敞口，這些風險通常不屬於標準保險市場的承保準則。由我們的盈餘和盈餘經營單位承保的業務線包括房地業務、商業汽車、財產、產品責任、一般責任和專業責任。產品一般通過批發代理商和經紀人分銷。
工業專業：：某些其他經營單位側重於向特定行業內的客户提供專業保險，這些客户最好是由具有該行業專門知識的承保人和索賠專業人員提供服務。它們提供多個業務領域，為解決這些獨特的風險而量身定製的政策，通常具有在美國和國際上提供保險的靈活性，無論是在美國還是在不被承認的基礎上。每個經營單位通過一個或多個分銷渠道交付其產品，包括零售和批發代理商、經紀人和管理總代理(MGAS)，具體取決於客户和投保的特定風險。
產品專業*其他經營單位專門為廣大客户提供特定範圍的保險，如工人賠償或專業責任。它們提供保險產品、分析工具和風險管理服務，如損失控制和索賠管理，使客户能夠適當地管理其風險。商業通常是在承認的基礎上寫成的，儘管有些單位可能在美國提供未經許可的產品，並在國際上提供產品。獨立代理人和經紀人是主要的分配手段。
區域：某些經營單位提供標準的保險產品和服務，重點是滿足地理上不同的客户羣的具體需求。這些部門的主要客户是中小型企業。這些以區域為重點的經營單位主要向45個州和哥倫比亞特區的客户提供廣泛的商業保險產品，並在反映當地經濟的利基領域發展了專門知識。它們是在地理上組織起來的，以便為它們提供迅速適應當地市場條件和客户需求的靈活性。
此外，通過我們的非美國保險業務部門，我們在全球60多個國家開展業務，在美國以外的29個地點設有分支機構或辦事處，其中包括英國、歐洲大陸、南美洲、加拿大、墨西哥、斯堪的納維亞、亞洲和澳大利亞。在我們的每一個經營領域，我們建立了分散的結構，使產品和服務能夠根據每個區域的客户羣量身定做。我們的業務由具有當地市場專長和區域環境知識的專業團隊管理。
除了提供保險產品外，某些經營單位還提供各種收費服務，包括索賠、行政和諮詢服務。
由保險部門組成的業務單位如下：
阿卡迪亞保險是一家東北地區財產傷亡保險公司，專門通過康涅狄格州、緬因州、馬薩諸塞州、新罕布什爾州、紐約和佛蒙特州的當地獨立代理商提供廣泛的產品組合。除了其一般產品外，Acadia還擁有在建築、木材、漁業和運輸等區域工業保險方面的專門知識。
海軍上將保險為商業風險提供超額和盈餘保險，這些風險通常由涉及中度至高度風險的硬到點的專門風險組成。在一般責任和專業線，海軍上將有廣泛的產品系列，以滿足現有和正在出現的機會的需要。產品的分銷僅限於批發經紀人。
伯克利事故與健康承保事故和醫療保險及再保險產品的四個主要領域：醫療停止損失、管理護理、特殊風險和集團自保。它有一個多樣化的產品和服務組合，服務範圍從小僱主，醫療機構，成員團體到財富500強公司。
伯克利農業企業為涉及與農業和食品工業有關的商品的供應、儲存、處理、加工和分銷的美國各地更大的商業風險提供保險。再發
2
伯克利聯盟經理在四個目標市場--設計專業人員、建築專業人員、會計專業人員和其他非醫療服務專業人員--提供量身定製的保險保險和全面的風險管理解決方案，以提高盈利能力和減少損失的可能性。
伯克利·阿斯皮爾在全國範圍內向具有低至中度保險風險的中小型保險公司提供超額和盈餘保險。其產品線包括一般責任、酒類責任以及一些財產和內陸海上保險。它服務於有限的分銷渠道，包括選定的伯克利成員公司代理。
加拿大伯克利代表伯克利保險公司加拿大分公司承銷專業、保險和保險業務。它專門研究商業傷亡和專業責任，並提供廣泛的風險產品組合，其中包括商業一般責任、傘式、專業責任、董事和高級人員、商業財產和擔保人，以及技術、生命科學和旅行等特定行業的利基產品。
伯克利海關保險重點關注超額傷害保險市場，並向中小型市場的客户提供保險保護傘和超額責任保險，包括建築、製造、零售/批發貿易、金融、房地產、公共實體和石油和天然氣等各類業務。
伯克利網絡風險解決方案重點關注保險和風險管理產品，以應對世界各地組織不斷變化的網絡安全漏洞。它在全球範圍內為各種規模的客户提供專門的商業網絡保險。
伯克利娛樂為娛樂業和體育相關組織的客户承保財產傷亡保險產品，包括獲準的和不被接納的保險產品。
伯克利環境為環境客户(包括承包商、顧問、業主和設施運營商)承保意外事故和特種環境產品。
伯克利服務於金融服務業公司的保險需求。它提供全面的財產，傷亡，專業責任和專業線保險產品。其伯克利犯罪司為商業組織、金融機構和政府實體提供與犯罪和忠誠有關的保險產品。
伯克利消防隊和海軍陸戰隊為美國各地的客户提供範圍廣泛的內陸海運及相關財產風險和服務。產品通過獨立代理和經紀人分銷。
伯克利全球產品召回管理提供全球保險保護和技術援助，幫助客户預防、管理和賠償產品召回和污染事件。
伯克利保健為所有的醫療服務提供者承保定製的、全面的保險解決方案。通過伯克利醫學，它提供了廣泛的醫療專業覆蓋範圍。通過伯克利醫療保險公司，它提供了一套全面的金融保險。
伯克利公共服務公司為人類服務組織提供財產傷亡保險，包括非營利和營利性組織、公立學校、體育和娛樂組織以及特別活動。其產品包括傳統的初級保險和風險購買集團，以及希望保留更大份額風險的客户的替代市場解決方案。
伯克利工業專門為某些州的採礦和採礦相關行業和高風險行業提供單線工人補償。
伯克利保險亞洲通過在香港、新加坡、Labuan和上海的辦事處，為北亞和東南亞的客户承保專業商業保險。
澳大利亞伯克利保險公司承保澳大利亞的一般保險業務，包括各種規模公司的專業賠償保險。
Berkley Latinoamérica在阿根廷、巴西、加勒比、哥倫比亞、墨西哥和烏拉圭的經營領土上，是一家領先的財產、傷亡、汽車、保證人、團體人壽和工人補償產品和服務供應商。
伯克利生命科學在全球範圍內向生命科學行業提供全面的財產傷害產品，包括主要責任保險和超額責任保險。它為製藥和生物技術公司、醫療器械公司、膳食補充劑公司、醫學和研究相關軟件開發商、合同研究和製造機構、研究機構和組織以及其他相關業務提供服務。
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伯克利奢侈品集團為紐約、新澤西、芝加哥和華盛頓特區的高端合作公寓、共管公寓和優質租賃公寓大樓和高檔餐廳以及其他選定市場提供商業一攬子保險計劃。
伯克利中大西洋集團為特拉華州、哥倫比亞特區、馬裏蘭州、俄亥俄州、賓夕法尼亞州和維吉尼亞州的各種企業提供商業財產傷亡保險。專注於中間市場賬户，它以建築等領域的專業產品補充其標準著作。
伯克利網絡保險公司重點關注中小型商業風險，使用基於網絡的系統，允許生產商代表berkley會員保險公司報價、綁定和服務工人補償保險產品。伯克利網絡保險公司還管理伯克利指定的風險服務承運人業務。
北太平洋伯克利為西北地區的企業提供本地保險、索賠和風險管理服務。該公司與愛達荷州、蒙大拿州、俄勒岡州、猶他州和華盛頓的一批代理商合作，為規模較大的中等市場標準企業和專業生產線(如建築、餐館和製造業)銷售和服務財產和傷亡政策。
伯克利離岸承銷經理是全球能源和海洋風險的專業承銷商。它的三個部門提供上游能源、能源責任和海洋部門的專業保險產品。
伯克利油氣向美國能源部門提供財產傷亡產品和風險服務。該公司的客户羣包括各種規模的在油區工作的風險，包括操作者、鑽井工、地球物理承包商、油井維修承包商、油田產品製造商/分銷商以及可再生能源部門的生產/分銷商。
伯克利一號提供一套可定製的個人線路保險解決方案，包括家庭、公寓/合作公寓、汽車、責任和收藏品。伯克利一號的目標是擁有複雜風險管理需求的高淨值個人和家庭。
伯克利職業責任在全球範圍內專門為公開交易和私人實體提供專業責任保險。其責任範圍包括董事和高級官員、錯誤和疏漏、受託、僱用慣例和被擔保保險代理人的錯誤和疏漏。伯克利交易公司是伯克利專業責任公司的一個部門，負責承保一整套交易性保險產品，包括陳述和擔保保險、税務意見保險和應急責任保險。
伯克利項目專家是一家項目管理公司，在全國範圍內為具有專業保險專業知識的商業傷亡和財產項目管理人員提供承認和非認可的保險支持。它的書是圍繞着同質商業或程序塊建立的，它允許有效的流程，對現有程序的有效監督，以及新程序的健全實施。
伯克利公共實體專門為個別政府和學術實體及政府間風險分擔團體提供超額保險和服務。產品包括一般責任、汽車責任、執法責任、公職人員和教育工作者的法律責任、就業實踐責任、附帶醫療、財產和犯罪。
伯克利風險為範圍廣泛的團體和個人提供風險風險和另類風險保險項目管理服務，包括公共實體池、專業協會、自保對象和自保客户。作為第三方管理者，它在全國範圍內管理工人的賠償、責任和財產索賠。
伯克利選擇專門為律師事務所和會計師事務所通過有限數量的經紀人承保盈餘額的專業責任保險。它還向私營中小型市場提供執行和專業責任產品，包括董事和高級人員的責任、錯誤和遺漏以及僱用慣例責任，而不是在承認和盈餘的基礎上為利潤客户提供。
伯克利東南在美國東南部六個州(阿拉巴馬州、佐治亞州、密西西比州、北卡羅來納州、南卡羅來納州和田納西州)提供廣泛的商業線路產品，專門經營中小型賬户。
伯克利保證人通過一個橫跨18個實地地點的獨立機構和經紀人平臺，為美國和加拿大的建築、環境和商業擔保賬户提供全面的擔保債券。
伯克利科技保險公司在當地和全球範圍內為技術風險和技術產業提供範圍廣泛的第一和第三人保險計劃。
卡羅萊納是全國一級商業保險產品和運輸服務的供應商。它在所有50個州和哥倫比亞特區承銷。
4
大陸西部集團是一家位於愛荷華州得梅因的中西部地區財產和傷亡保險公司，為13箇中西部州的廣泛地區企業提供承保和風險管理服務。除了其多面手的投資組合外，歐陸西部還為多樣化的農業、建築、輕工製造、運輸、志願消防部門、農村公用事業和公共實體提供專業承銷解決方案。
雙子座運輸是一家為國內各種水陸運輸業務提供超額責任保險的國家供應商，包括鐵路行業以及使用橡膠輪式車輛作越野用途的卡車、客車和其他行業。它包括伯克利運輸公司，該公司利用分析和技術為商業運輸行業提供高質量的產品和響應性服務。
無畏直接直接為特許經營的餐館、汽車服務和修理車庫、垃圾運輸商特許經營人、健身房和健身特許經營公司提供商業保險。
關鍵風險為中等市場客户提供員工補償保險，在幾個細分市場欣賞專業知識和出色的服務。該部門經營兩個業務部門；一個主要集中在中大西洋和美國東南部的中間市場賬户，另一個主要負責國家臨時人員配置和美國東南海岸和港口法(USL&H)專業項目。該公司的產品由一批獨立的零售代理商和批發經紀商通過美國分銷。
Nautilus保險集團確保中小型商業風險的高風險和剩餘線風險，低至中度易受損失的風險。它在全國範圍內記錄商業盈餘和剩餘線業務，並在有限的幾個州承認線路商業業務。Nautilus公司很大一部分業務是通過其緊密的、長期存在的總代理網絡編寫的，這些總代理是在高度選擇性的基礎上選擇的。
優先僱主保險專門為加州企業提供工人補償產品和服務。它為18，000多名客户提供服務，覆蓋全國範圍廣泛的行業。
工會標準通過在亞利桑那州、阿肯色州、新墨西哥州、俄克拉荷馬州和得克薩斯州的獨立代理，向範圍廣泛的中小型商業實體提供優選的商業財產和意外保險產品和服務。
貝拉保險服務專門從事商業傷亡保險，以超額和盈餘為基礎。其主要重點是建築、製造和一般傷亡客户的一般責任保險，以及通過批發保險經紀人分配的產品責任和雜項專業責任保險。
Verus承銷經理通過指定的批發商和代理商，為超額和剩餘線保險市場中的中小型商業風險提供一般責任、專業責任和財產保險。
W R B歐洲該公司由專業運營部門組成，向歐洲大陸和北歐國家市場提供一系列集中的保險產品。
5
W/R/B承保提供範圍廣泛的領先保險產品到勞埃德的市場，集中在專業類別的業務，包括財產，專業賠償，危機管理和資產保護。
6
下表列出了每個保險業務單位所寫的毛保費百分比：
截至12月31日的年度， | |||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||
阿卡迪亞保險 | 5.9% | 6.7% | 7.0% | 6.9% | 6.9% | ||||
海軍上將保險 | 5.9 | 5.8 | 5.8 | 5.7 | 5.0 | ||||
伯克利事故與健康 | 5.7 | 5.7 | 4.9 | 4.5 | 3.8 | ||||
伯克利農業企業 | 1.1 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 0.9 | ||||
伯克利聯盟經理 | 3.0 | 2.6 | 2.0 | 1.5 | 0.7 | ||||
伯克利·阿斯皮爾 | 0.4 | 0.3 | 0.3 | 0.3 | 0.4 | ||||
加拿大伯克利 | 1.0 | 1.0 | 0.9 | 0.8 | 0.6 | ||||
伯克利海關保險 | 3.1 | 2.7 | 2.6 | 2.7 | 2.9 | ||||
伯克利網絡風險解決方案 | 0.3 | 0.2 | 0.1 | — | — | ||||
伯克利娛樂 | 2.7 | 2.6 | 2.2 | 2.1 | 2.0 | ||||
伯克利環境 | 4.9 | 5.1 | 4.7 | 4.2 | 3.8 | ||||
伯克利 | 0.9 | 0.9 | 1.0 | 0.9 | 1.0 | ||||
伯克利消防隊和海軍陸戰隊 | 0.7 | 0.6 | 0.5 | 0.4 | 0.3 | ||||
伯克利全球產品召回管理 | 0.5 | 0.5 | 0.3 | 0.2 | — | ||||
伯克利保健 | 1.6 | 1.2 | 1.1 | 1.0 | 1.0 | ||||
伯克利公共服務公司 | 0.8 | 0.8 | 0.7 | 0.7 | 0.6 | ||||
伯克利工業 | 0.9 | 0.9 | 0.8 | 0.7 | 0.8 | ||||
伯克利保險亞洲 | 0.6 | 0.4 | 0.2 | — | — | ||||
澳大利亞伯克利保險公司 | 1.2 | 1.2 | 1.0 | 1.1 | 0.8 | ||||
Berkley Latinoamérica | 3.6 | 4.2 | 4.9 | 4.2 | 4.8 | ||||
伯克利生命科學 | 0.7 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | 0.8 | ||||
伯克利奢侈品集團 | 1.3 | 1.4 | 1.4 | 1.3 | 1.3 | ||||
伯克利中大西洋集團 | 1.2 | 1.2 | 1.1 | 1.2 | 1.8 | ||||
伯克利網絡保險公司 | 3.0 | 5.0 | 6.8 | 8.2 | 4.1 | ||||
北太平洋伯克利 | 0.8 | 1.2 | 1.5 | 1.6 | 1.7 | ||||
伯克利離岸承銷經理 | 1.2 | 1.1 | 1.1 | 1.1 | 1.4 | ||||
伯克利油氣 | 4.1 | 3.6 | 2.7 | 2.8 | 3.3 | ||||
伯克利一號 | 0.3 | 0.2 | — | — | — | ||||
伯克利職業責任 | 2.9 | 1.9 | 1.6 | 1.6 | 1.8 | ||||
伯克利項目專家 | 1.1 | 1.1 | 1.3 | 1.2 | 1.2 | ||||
伯克利公共實體 | 0.4 | 0.4 | 0.5 | 0.5 | 0.5 | ||||
伯克利風險 | 0.3 | 0.2 | 0.3 | 0.2 | 4.1 | ||||
伯克利選擇 | 2.8 | 3.2 | 3.5 | 4.0 | 4.1 | ||||
伯克利東南 | 2.0 | 2.0 | 1.9 | 2.0 | 2.4 | ||||
伯克利保證人 | 1.2 | 1.3 | 1.2 | 1.2 | 1.3 | ||||
伯克利科技保險公司 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.6 | 0.5 | ||||
卡羅萊納 | 0.7 | 0.5 | 0.4 | 0.6 | 1.3 | ||||
大陸西部集團 | 2.6 | 3.5 | 3.9 | 4.1 | 4.1 | ||||
雙子座運輸 | 2.9 | 2.3 | 2.1 | 1.9 | 1.1 | ||||
無畏直接 | 0.5 | 0.3 | 0.1 | — | — | ||||
關鍵風險 | 2.7 | 2.9 | 2.8 | 2.7 | 2.9 | ||||
Nautilus保險集團 | 4.8 | 5.0 | 5.2 | 5.1 | 4.8 | ||||
優先僱主保險 | 2.4 | 2.5 | 2.9 | 2.6 | 2.5 | ||||
工會標準 | 2.1 | 2.7 | 2.8 | 2.7 | 2.7 | ||||
貝拉保險服務 | 2.8 | 2.6 | 3.1 | 4.0 | 3.4 | ||||
Verus承銷經理 | 0.8 | 0.9 | 0.9 | 0.9 | 0.9 | ||||
WRB歐洲 | 1.4 | 1.9 | 1.8 | 1.8 | 1.9 | ||||
W/R/B承保 | 4.5 | 3.5 | 3.2 | 4.1 | 5.6 | ||||
其他 | 3.0 | 1.5 | 2.2 | 2.2 | 2.5 | ||||
共計 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | ||||
7
下表列出保險業務按行所寫的毛保費百分比：
截至12月31日的年度， | |||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||
其他責任 | 33.9% | 32.4% | 31.4% | 31.4% | 30.1% | ||||
短尾線(1) | 23.5 | 23.5 | 23.5 | 23.6 | 24.8 | ||||
工人補償 | 17.8 | 20.6 | 22.7 | 23.4 | 23.8 | ||||
職業責任 | 13.3 | 12.0 | 11.2 | 11.0 | 9.7 | ||||
商用汽車 | 11.5 | 11.5 | 11.2 | 10.6 | 11.6 | ||||
主要用途合計 | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | 100.0% | ||||
___________________
(1) | 短尾線包括商業多險種(不承擔責任)、內河船舶、事故與健康、保真度和保證人、鍋爐等。 |
再保險及單險種過剩
我們為其他保險公司和自保者提供幫助，幫助他們通過投資組合再保險、條約再保險或個人再保險管理他們的淨風險。
由再保險和單膽鹼超額部分組成的經營單位如下：
伯克利再美通過再保險經紀人向主要業務在美國和加拿大境內的公司提供各種產品線上的條約和兼性再保險解決方案。
Berkley Re亞太為亞太地區市場提供財產和傷亡再保險。在布里斯班、墨爾本、悉尼、北京、香港、拉關和新加坡設有辦事處，每個分支機構都通過多種分銷渠道，專注於超額損失再保險，包括財產保險、意外事故保險條約和臨時合同。
伯克利再解決方案是一家直接傷亡兼再保險保險人，通過全國範圍的區域辦事處網絡為客户服務。其兼營再保險產品包括自動再保險、半自動再保險和個人承擔再保險.它還向客户提供統包產品，如網絡、就業實踐責任保險(EPLI)和酒類責任保險，以幫助增強客户的產品供應，以及承保、索賠和精算諮詢。
英國伯克利寫國際財產傷亡條約帳户。其領土範圍包括在聯合王國、歐洲、非洲、中東和加勒比居住的再保險客户。
勞合社2791次參與代表公司的少數參與勞合社的辛迪加，它寫了廣泛的範圍，主要是短尾類的商業。
中西部僱主傷亡向美國各地的個別僱主、團體和工人補償保險公司提供過剩的工人補償保險產品。其職工的超額補償損失產品包括自保、超額賠付和鉅額免賠保險。通過與伯克利網絡保險公司的關係，中西部僱主保險公司也為團體自保提供多州保險。它開發了先進的專有分析工具和風險管理服務，旨在幫助被保險人降低風險的總成本。
8
下表列出了每個再保險和單一險種超額經營單位的毛保費百分比：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||
伯克利再美 | 34.2 | % | 31.7 | % | 41.0 | % | 53.1 | % | 49.4 | % | ||||
Berkley Re亞太 | 12.0 | 11.2 | 9.8 | 8.3 | 12.6 | |||||||||
伯克利再解決方案 | 12.2 | 10.7 | 10.0 | 7.6 | 6.6 | |||||||||
英國伯克利 | 15.3 | 16.8 | 12.3 | 9.0 | 8.3 | |||||||||
勞合社2791次參與 | 4.8 | 5.1 | 4.3 | 3.7 | 4.2 | |||||||||
中西部僱主傷亡 | 21.5 | 24.5 | 22.0 | 17.8 | 18.9 | |||||||||
其他 | — | — | 0.6 | 0.5 | — | |||||||||
共計 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||
下表列出了我們的再保險和單一險種超額業務按行記錄的毛保費百分比：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||
傷亡 | 55.7 | % | 53.0 | % | 52.2 | % | 47.9 | % | 52.6 | % | ||||
財產 | 22.8 | % | 22.5 | % | 25.8 | % | 34.3 | % | 28.5 | % | ||||
單磷過量 | 21.5 | % | 24.5 | % | 22.0 | % | 17.8 | % | 18.9 | % | ||||
主要用途合計 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||
分段結果
我們各部門的財務信息摘要按公認會計原則列於下表：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||||||
保險 | |||||||||||||||||||
收入 | $ | 6,397,074 | $ | 6,208,290 | $ | 6,003,130 | $ | 5,935,268 | $ | 5,664,654 | |||||||||
所得税前收入 | 814,862 | 717,154 | 623,746 | 671,347 | 658,748 | ||||||||||||||
再保險及單險種過剩 | |||||||||||||||||||
收入 | 877,551 | 848,966 | 922,478 | 990,065 | 957,125 | ||||||||||||||
所得税前收入 | 189,188 | 201,001 | 117,131 | 226,069 | 212,697 | ||||||||||||||
其他(1) | |||||||||||||||||||
收入 | 627,571 | 634,395 | 759,156 | 728,851 | 584,678 | ||||||||||||||
(損失)所得税前收入 | (151,130 | ) | (106,061 | ) | 31,893 | (978 | ) | (139,415 | ) | ||||||||||
共計 | |||||||||||||||||||
收入 | $ | 7,902,196 | $ | 7,691,651 | $ | 7,684,764 | $ | 7,654,184 | $ | 7,206,457 | |||||||||
所得税前收入 | $ | 852,920 | $ | 812,094 | $ | 772,770 | $ | 896,438 | $ | 732,030 | |||||||||
(1) | 為財務報告目的合併的非保險業務的收入和支出、淨投資損益以及收入和支出。 |
9
下表是在公認會計原則的基礎上為我們的部門提供的摘要承保比率。損失率是指所發生的損失和損失費用佔淨保險費的百分比。費用比率是以保費淨額的百分比表示的承保費用。承保費用不包括與保險服務有關的費用或未分配的公司費用。聯合比率是損失率和費用比率之和。綜合比率是衡量承保盈利能力的指標，但不包括投資收入。超過100的數字表示承保損失；低於100的數字表示承保利潤：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||
保險 | ||||||||||||||
損失率 | 62.4 | % | 62.5 | % | 62.5 | % | 61.9 | % | 60.9 | % | ||||
費用比率 | 31.1 | 32.6 | 33.0 | 32.5 | 32.6 | |||||||||
組合比 | 93.5 | % | 95.1 | % | 95.5 | % | 94.4 | % | 93.5 | % | ||||
再保險及單險種過剩 | ||||||||||||||
損失率 | 61.5 | % | 61.0 | % | 70.0 | % | 55.7 | % | 57.7 | % | ||||
費用比率 | 35.0 | 35.8 | 35.7 | 37.8 | 37.1 | |||||||||
組合比 | 96.5 | % | 96.8 | % | 105.7 | % | 93.5 | % | 94.8 | % | ||||
共計 | ||||||||||||||
損失率 | 62.3 | % | 62.4 | % | 63.4 | % | 61.1 | % | 60.5 | % | ||||
費用比率 | 31.5 | 32.9 | 33.3 | 33.2 | 33.2 | |||||||||
組合比 | 93.8 | % | 95.3 | % | 96.7 | % | 94.3 | % | 93.7 | % | ||||
投資
所得税前的投資結果如下：
截至12月31日的年度， | |||||||||||||||||||
(千) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||||||
按成本計算的平均投資(1) | $ | 19,145,567 | $ | 18,392,297 | $ | 17,530,590 | $ | 16,730,964 | $ | 15,970,931 | |||||||||
投資收入淨額(1) | $ | 645,614 | $ | 674,235 | $ | 575,788 | $ | 564,163 | $ | 512,645 | |||||||||
平均投資收入百分比(1) | 3.4 | % | 3.7 | % | 3.3 | % | 3.4 | % | 3.2 | % | |||||||||
投資已實現和未實現淨收益(2) | $ | 120,703 | $ | 154,488 | $ | 335,858 | $ | 267,005 | $ | 92,324 | |||||||||
未實現投資收益的變化(損失)(3) | $ | 261,970 | $ | (302,737 | ) | $ | (69,425 | ) | $ | 371,715 | $ | (192,186 | ) | ||||||
_______________________________________
(1) | 包括投資、現金和現金等價物、來自經紀人和清算機構的交易應收賬款、已出售但尚未購買的賬户證券和未結算的購買。 |
(2) | 指2018年以前未歸類為交易賬户證券的投資的已實現收益。由於ASU 2016-01的採用，2018年1月1日開始將股票證券未實現收益的變化納入淨收入。截至2019年12月31日的12個月中，投資銷售淨實現收益為3，600萬美元，股票未實現收益增加了8，500萬美元。2018年12月31日終了的12個月包括投資銷售的實際淨收益4.8億美元，原因是股票證券未實現收益的變動為3.2億美元，以及非臨時減值的600萬美元。 |
(3) | 指可供出售的未實現投資收益(損失)的變化，即股東權益確認的證券。自2018年1月1日起，該公司採用會計準則，要求所有具有容易確定的公允價值的股權投資(除某些例外情況外)均以公允價值計量，並以淨收益確認的公允價值變化。由於這一指導，公司記錄了2.91億美元的累積效應調整，增加了留存收益，減少了其他綜合收益(“AOCI”)，對股東權益總額沒有淨影響。 |
比較而言，以下是巴克萊美國綜合債券指數的息票回報率和標準普爾500指數的股息回報®索引：
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||
巴克萊美國綜合債券指數 | 3.2 | % | 3.0 | % | 3.0 | % | 3.0 | % | 3.0 | % | ||||
標準普爾500®指數 | 2.3 | 2.0 | 2.4 | 2.4 | 2.1 | |||||||||
10
按合同到期日分類的固定到期日投資組合百分比，按公允價值，按所列日期分列，列示如下。實際到期日可能與合同期限不同，因為某些發行人可能有權收回或預支某些債務。
截至12月31日的年度， | ||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||
1年或以下 | 6.5 | % | 6.9 | % | 5.0 | % | 7.9 | % | 5.8 | % | ||||
超過1年至5年 | 35.9 | 34.3 | 37.2 | 39.6 | 33.6 | |||||||||
5年至10年 | 24.7 | 22.3 | 24.8 | 24.6 | 30.5 | |||||||||
10年以上 | 21.4 | 24.7 | 23.3 | 18.8 | 20.3 | |||||||||
按揭證券 | 11.5 | 11.8 | 9.7 | 9.1 | 9.8 | |||||||||
共計 | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | 100.0 | % | ||||
在…2019年12月31日，固定到期日投資組合的有效期限為2.8年，包括現金和現金等價物。
損失和損失費用準備金
為了確認未付損失的負債，無論是已知的還是未知的，保險公司都設立了準備金，這是一個資產負債表賬户，代表對已發生的保險事件的索賠要求和相關費用的未來所需數額的估計。與損失和損失費用準備金有關的估計和假設是基於複雜和主觀的判斷，往往包括特定不確定性與相關會計和精算計量的相互影響。這種估計也可能發生變化，因為在發生保險損失、向保險人報告損失、最終確定損失費用和保險人支付損失之間可能會有相當一段時間。
一般而言，在報告索賠時，索賠人員根據當時有關索賠的已知信息，為最終付款的估計數額設立“案件準備金”。估計數是根據一般保留做法作出的知情判斷，反映了索賠人員對特定類型索賠的性質和價值的經驗和知識。此外，還以合計方式設立準備金，以支付給保險人的損失(“IBNR”)、案件準備金的潛在不足以及解決索賠的估計費用，包括法律和其他費用以及管理索賠調整程序的一般費用。準備金是根據當時對保險範圍的法律解釋設立的。
在審查儲備充足性時，在估計損失的最終經濟價值時考慮了幾個因素。這些因素除其他外包括歷史數據、法律發展、社會態度的變化和經濟狀況，包括通貨膨脹的影響。精算程序所依據的基本假設是，過去的經驗，根據當前事態發展和預期趨勢的影響作出判斷，是預測未來結果的適當基礎。儲備金數額必須根據管理層利用現有數據作出的知情估計和判斷。隨着更多的經驗和其他數據的提供和審查，這些估計和判斷可能會被修訂。這可能導致準備金的增加或減少，這將反映在這些估計和假設發生變化的時期的結果中。
當經濟狀況不確定時，估算損失準備金的風險和複雜性更大。鑑於目前的經濟環境和相關的政府行動，尤其難以估計通貨膨脹對損失準備金的影響。雖然經濟放緩一般會導致較低的通脹，甚至通縮，但政府開支增加，一般會導致通脹上升。我們對通貨膨脹的假設的改變會導致準備金的增加或減少，這將反映在這些假設發生變化的時期的收入中。
準備金並不代表負債的準確計算。相反，儲備金是管理層對最終結算和索賠管理費用的估計。雖然確定儲備的方法隨着時間的推移得到了很好的檢驗，但關於預期損失出現模式的一些主要假設會受到意外波動的影響。這些估計通常涉及精算預測，依據的是管理層對當時已知的事實和情況的評估，以及對索賠的嚴重程度和頻率、責任的司法理論和其他因素的估計，包括公司無法控制的第三方的行動。這些變數受到外部和內部事件的影響，例如通貨膨脹和經濟波動、司法和訴訟趨勢、再保險承保範圍、立法變化以及索賠處理和保留做法，這使得更難以準確預測索賠成本。對於某些類型的負債而言，估計準備金的內在不確定性更大，因為在確定賠償責任之前，較長時期過去了。雖然包括在公司財務報表中的損失準備金
11
管理層的最佳估計，設定的準備金本身是不確定的，該公司不能提供保證，其目前的儲備將證明足夠的情況下，隨後的事件。
公司為某些工人的補償準備金減價。截至12月31日，經貼現的職工補償準備金金額分別為17.31億美元和17.93億美元，2019和2018分別。這些準備金的總淨貼現率在考慮到割讓再保險的影響後，在12月31日為5.3億美元和5.63億美元。2019和2018分別。在…2019年12月31日，按年計算的貼現率為2.0%至6.5%，加權平均貼現率為3.7%。
實質上所有貼現的工人補償儲備(佔貼現儲備總額的97%)2019年12月31日)是過剩的工人補償儲備。為了將損失費用與支持負債的投資證券的收入適當匹配，多餘工人補償業務的準備金按參考美國國債收益率曲線確定的無風險貼現率貼現。這些費率是根據該期間的加權平均費率每年確定的。一旦確定，對這一期間的貼現率不作任何調整，以後各年損失準備金的任何增減均按同一費率貼現，而不考慮這些調整是什麼時候確認的。預計損失和損失費用支付模式的貼現是從公司的損失支付經驗。亞細亞
此外，本公司亦會為其他一些長期僱員補償儲備提供折扣(約佔折扣儲備總額的3%)。2019年12月31日)，包括配額份額再保險準備金和與職業病損失有關的準備金。這些準備金按特拉華州保險部允許的法定費率貼現。
到目前為止，已知的環境和石棉索賠尚未對公司的業務產生重大影響，因為其子公司一般不為大型工業公司提供保險，因為這些公司在1986年之前受到嚴重的環境或石棉接觸，而1986年以前，絕對排除被納入標準政策語言。
截至12月31日，公司對環境和石棉索賠的損失和損失費用的淨準備金在採用絕對排除前所寫的保單上為2 400萬美元，201912月31日的2800萬美元，2018。對這些負債的估計比正常變化和不確定性大得多，因為這些負債缺乏公認的精算方法，以及重大未決法律問題(包括保險範圍問題)的潛在影響，以及法律問題的訴訟費用，因此很難對這些負債作出精算估計。此外，最終損害的確定和這種損害的最後分配給財務責任方是非常不確定的。
12
下表對所述年份的年初和年底財產傷亡準備金進行了核對：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
年初準備金淨額 | $ | 10,248,883 | $ | 10,056,914 | $ | 9,590,265 | |||||
損失和損失費用準備金淨額： | |||||||||||
本年度發生的索賠(1) | 4,057,989 | 3,926,489 | 3,963,543 | ||||||||
前幾年發生的索賠估計數增加(減少)(2) | 34,079 | 6,831 | (5,165 | ) | |||||||
損失準備金貼現攤銷 | 39,048 | 41,382 | 43,970 | ||||||||
共計 | 4,131,116 | 3,974,702 | 4,002,348 | ||||||||
C.索賠的支付淨額： | |||||||||||
當年 | 985,599 | 964,808 | 1,027,405 | ||||||||
往年 | 2,673,803 | 2,700,077 | 2,562,550 | ||||||||
共計 | 3,659,402 | 3,664,885 | 3,589,955 | ||||||||
外幣換算 | (22,599 | ) | (117,848 | ) | 54,256 | ||||||
年底準備金淨額 | 10,697,998 | 10,248,883 | 10,056,914 | ||||||||
年底動用準備金 | 1,885,251 | 1,717,565 | 1,613,494 | ||||||||
年底準備金毛額 | $ | 12,583,249 | $ | 11,966,448 | $ | 11,670,408 | |||||
前幾年保費和損失的淨變化： | |||||||||||
前幾年發生的索賠估計數(增加)減少(2) | $ | (34,079 | ) | $ | (6,831 | ) | $ | 5,165 | |||
前幾年發生的索賠的追溯性保費調整(3) | 53,511 | 45,638 | 32,162 | ||||||||
淨優惠保費與前期準備金開發 | $ | 19,432 | $ | 38,807 | $ | 37,327 | |||||
____________________________________
(1) | 本年度發生的索賠扣除損失準備金折扣2 000萬美元, 2 400萬美元和2 200萬美元在……裏面2019, 2018和2017分別。 |
(2) | 前幾年發生的索賠估計數的變化扣除了損失準備金貼現。在未貼現的基礎上，對前幾年發生的索賠的估計數增加了1 900萬美元在……裏面2019，並減少了400萬美元在……裏面2018和3 200萬美元在……裏面2017分別。 |
(3) | 對於某些追溯性評級的保險單和再保險協議，前幾年損失和損失費用的變化被額外保費或退保保險費抵消。 |
此外，另見項目7，“管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”和附註13，損失和損失費用準備金，列入我們審計的合併財務報表，以進一步瞭解前幾年發生的索賠估計數的變化情況。
準備金之間的調節2019年12月31日如所附一般公認會計原則合併財務報表和公司美國監管文件中根據法定會計原則(“SAP”)報告的財務報表所述，如下所示：
(單位：千) | |||
美國監管申報中以SAP為基礎的淨準備金 | $ | 10,292,373 | |
非美國公司準備金 | 447,526 | ||
損失準備金貼現(1) | (41,901 | ) | |
割讓準備金 | 1,885,251 | ||
在公認會計原則合併財務報表中報告的準備金毛額 | $ | 12,583,249 | |
_________________________
(1) | 為法定目的，本公司將其僱員補償再保險儲備折扣至3.3%特拉華州保險局規定或允許的。在其GAAP財務報表中，公司按無風險費率折價超額員工補償準備金，並假定工人補償準備金按法定費率計算。 |
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再保險
我們遵循一種常見的行業慣例，即對一部分風險敞口進行再保險，並向再保險公司支付我們所寫保單的一部分保費。購買再保險主要是為了減少個人風險的淨賠償責任和防止災難性損失。雖然再保險並沒有在法律上解除保險人對全部保單的主要責任，但它確實使承擔再保險者在再保險範圍內對保險人負有合同責任。我們監測我們的再保險公司的財務狀況，並試圖將我們的承保範圍僅限於實質性的、財務狀況良好的承運人。因此，一般來説，再保險公司在投保人盈餘最少10億元的情況下，在上午必須獲得“A(卓越)”或更佳的評級，而承保我們的財產保險的再保險人，則必須在上午獲得“A-(卓越)”或更佳的評級，而投保人的盈餘最少有10億元。
調節
美國法規
我們的美國保險子公司在經營業務的地區受到不同程度的監管和監督。
概述。我們的國內保險子公司服從將監管、監督和行政權力下放給國家保險專員的法規。本條所涉及的事項包括：必須符合和維持的償付能力標準；保險人及其代理人的執照；投資的性質和限制；為投保人的利益而存入的證券；某些保險單和保險費率的批准；定期審查保險公司的事務；要求就保險人的財務狀況或其他目的提交的年度報告和其他報告；為未賺得的保險費、損失費用和損失設立和維持準備金；以及關於許多其他事項的要求。我們的財產保險子公司，除超額、盈餘和再保險子公司外，一般必須向其經營的每個州的保險部門提交所有費率。我們的超額、盈餘和再保險子公司一般不受利率和形式管制。
控股公司章程。除了對我們的保險子公司進行監管外，我們還要遵守國家有關保險控股公司制度的法規。根據適用的州法規的規定，任何個人或實體如欲購買超過規定百分比(一般為10%)的未兑現的有表決權證券，必須事先獲得監管機構的批准。通常，這類法規要求我們定期向適當的州保險專員提交信息，包括有關我們的資本結構、所有權、財務狀況和一般業務運作的信息。
此外，我們必須每年向我們的主要國家監管機構提交一份“企業風險管理報告”，其中列出任何可能對我們集團或美國持照保險公司的財務狀況產生重大不利影響的附屬公司的活動和情況。
大約一半的州還通過了對控股公司法案的修改，授權美國保險監管機構領導或參與對某些國際保險集團的全面監督。2019年11月，國際標準制定者國際保險監督員協會(“保險監督協會”)通過了一項監督國際積極保險集團的全球框架，在下文“-國際條例”下討論。這一框架包括一個基於風險的、全集團範圍的全球保險資本標準(Ics)，從2020年1月開始，將經歷為期5年的監管期。在美國，全國保險專員協會(NAIC)正在開發一種集團資本計算工具，該工具對保險控股公司系統中的所有實體使用基於風險的資本聚合方法。其目的是為美國監管機構提供一種方法，將集團中每個實體的可用資本和最低資本集合起來，使其適用於所有公司，而不論其結構如何。NAIC預計將在2020年採用集團資本計算工具。目前尚不清楚集團資本措施的制定將如何與美國保險公司現有的資本要求和國際資本標準相互作用。由於這些發展，我們可能需要持有更多資本。
幾乎所有州都通過了NAIC的風險管理和自己的風險和償付能力評估模式法案(ORSA Model Act)，該法案要求保險控股公司系統的首席風險官每年向其主要的州保險監管機構提交一份自己的風險和償付能力評估摘要報告(“ORSA”)。ORSA是對與保險公司當前業務計劃相關的重大風險和相關風險以及支持這些風險的充足資本資源的機密內部評估。根據ORSA，我們必須：
• | 定期，不少於每年舉行一次ORSA，以評估我們的風險管理框架是否充分，以及當前和估計的未來償付能力狀況； |
• | 內部記錄評估的過程和結果；以及 |
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• | 每年向特拉華州保險總監(我們的主要州專員)提供一份機密的高級別ORSA總結報告。 |
網絡安全條例。紐約州金融服務部(“第500部分”)授權的紐約金融服務機構網絡安全條例，包括我們在紐約註冊的保險子公司，於2017年3月1日生效。該條例要求這些實體建立和維護一個網絡安全方案，旨在保護消費者的私人數據以及被許可人的信息系統的保密性、完整性和可用性。2017年10月24日，NAIC通過了“保險數據安全示範法”(“網絡安全示範法”)，其中規定了數據安全標準、調查涉及未經授權獲取或濫用某些非公開信息的網絡安全事件，並向保險專員報告。“網絡安全示範法”為保護信息系統的保密性、完整性和可用性規定了新的重大監管負擔。它的實施將以州立法機構通過為基礎。到目前為止，“網絡安全示範法”僅在少數幾個州獲得通過，包括我國的一個居住國。重要的是，“網絡安全示範法”中的一份起草説明指出，持牌人遵守“紐約網絡安全條例”意在構成對“網絡安全示範法”的遵守。
某些州正在制定或已經制定有關隱私和數據安全的條例。例如，2018年，加利福尼亞州頒佈了“加利福尼亞消費者隱私權法”(“CCPA”)，該法案廣泛規定了加州居民個人信息的銷售，並賦予加州居民某些權利，除其他外，在某些情況下訪問和刪除有關他們的數據。CCPA於2020年1月1日生效，遵守CCPA可能會增加我們在加州提供服務的成本。其他國家已經考慮並可能採納類似的提議。我們無法預測任何擬議的或未來的網絡安全法規將對我們的業務、財務狀況或運營結果產生何種影響，如果有的話，我們無法預測。
基於風險的資本要求。NAIC採用了一種基於風險的資本(RBC)公式，該公式旨在衡量保險公司法定盈餘相對於其業務固有風險的充分性。加拿大皇家銀行公式通過對各種資產、溢價和準備金項目應用某些因素，制定了調整法定資本的風險調整目標水平。NAICRBC示範法對盈餘低於計算的RBC目標的保險公司規定了四種增加的監管注意水平。這些嚴重程度的注意範圍從要求保險人提交糾正行動計劃到實際將保險人置於監管控制之下。截至12月31日，我國各國內保險子公司的RBC均高於任何RBC的行動水平，2019.
保險監管信息系統NAIC還為財產保險公司和意外保險公司制定了一套13項財務比率，稱為保險監管信息系統(IRIS)。根據向州保險監管機構提交的法定財務報表，NAIC每年計算這些IRIS比率，以協助州保險監管機構監測保險公司的財務狀況。NAIC為IRIS的每一個財務比率確定了一個可接受的範圍。
擔保基金。我們的美國保險子公司也要接受州擔保基金的評估，如果某一司法管轄區的保險公司已被宣佈破產，而破產公司的現有資金不足以支付投保人和索賠人他們有權獲得的金額，則須接受國家擔保基金的評估。一個州的擔保基金為破產保險公司的投保人提供的保護因州而異。一般來説，所有持牌財產意外保險公司均被視為基金的成員，而評估則是按其在該州直接書面保費中所佔的比例計算。許多州已通過的“NAIC後評估財產和責任保險擔保協會示範法”將對保險人的評估限制在其保險標的保險費的2%，並允許通過確定費率收回攤款。同樣，有幾個州(或我們的保險子公司必須成為其成員的承保機構)對某些業務領域的赤字有有限的評估權力。
此外，國家保險法律法規要求我們參與強制性財產責任“共享市場”、“集中”或類似安排，為無法購買私營保險公司自願提供的保險的個人或其他人提供某些類型的保險。共享市場機制包括指定風險計劃和公平獲得保險要求或“公平”計劃。此外，一些州要求保險公司參加超過規定數額的索賠的再保險池。我們參與這些強制性的共享市場或彙集機制，一般與我們就適用國家的具體安排所寫的承保類型的直接著述的數量有關。
股利。我們從我們的保險公司子公司獲得資金，為某些管理服務支付股息和管理費。超過州法規規定的最高限額的年度紅利，未經保險子公司所在國家的保險專員批准，不得支付。見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源”。
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貿易慣例。國家保險法律和條例包括許多關於保險公司貿易慣例和市場活動的規定，包括關於營銷和銷售做法、投保人服務、索賠管理和投訴處理的規定。國家監管當局通常通過定期市場行為檢查來執行這些規定。
投資條例。我國國內保險公司的投資必須遵守規定投資種類、質量和集中程度的適用法律和法規。一般而言，這些法律和條例允許對聯邦、州和市政債務、公司債券、優先股和普通股證券、抵押貸款、房地產和某些其他投資進行投資，但須符合特定限制和某些其他條件。不符合這些限制和條件的投資將在我們的保險子公司法定資本和盈餘的計算中扣除。
恐怖主義風險保險。2002年“恐怖主義風險保險法”制定了一項聯邦方案，規定對恐怖主義行為造成的保險損失實行公共和私人共同賠償制度。根據2015年“恐怖主義風險保險計劃重新授權法”(“TRIPRA”)，該方案被延長至2027年12月31日。
TRIPRA為所有以美國為基地的財產和傷亡保險公司提供聯邦支持，以應對在美國領土上或針對某些美國航空公司、船舶或外國使團的任何恐怖主義行為所造成的與保險有關的損失。TRIPRA適用於幾乎所有的商業財產保險和意外傷害保險，但不包括商業汽車、盜竊和盜竊、保證人、專業責任和農場業主的多重危險保險。在美國有直接商業財產和傷亡保險風險的保險公司必須參加該方案，併為經證明的恐怖主義行為提供保險。TRIPRA對經證明的行為的定義包括國內恐怖主義。聯邦參與將啟動TRIPRA，當財政部長證明一項恐怖主義行為。
根據該計劃，自2020年1月1日起，聯邦政府將支付超過保險公司適用的可扣減額的承保人損失的81%。這一數額將在2017年開始的五年內按比例下降到80%。保險公司的可扣減額是根據前一年商業財產保險和意外傷害保險所獲保費的20%計算的。根據我們2019年賺取的保費，我們在2020年期間根據TRIPRA可扣除的總額將約為9.93億美元。聯邦計劃將不會為經認證的行為支付損失，除非此類損失超過2000萬美元，包括2020年曆年和其後的任何日曆年。TRIPRA將聯邦政府每年損失的份額限制在1000億美元。此外，符合可扣減額的承保人，亦毋須就超過1，000億元上限的損失承擔賠償責任。
盈餘線。我們對美國子公司的超額和盈餘保險業務的監管與我們對承認業務的監管有很大的不同。我們的盈餘線附屬公司須受其有資格承保盈餘線保險的司法管轄區的盈餘線規例及報告規定所規限。雖然盈餘線業務一般不受接受業務的管制，主要是在費率和政策形式方面，但嚴格的規定適用於各州法律中的剩餘線放置，剩餘線保險的監管今後可能會發生變化。今後可採取聯邦或州措施加強對剩餘線保險的監督。
聯邦條例。雖然聯邦政府及其監管機構一般不直接監管保險業務，但聯邦政府的舉措可能以多種方式對我們的業務產生影響。2010年的“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)對美國金融服務監管進行了全面改革。“多德-弗蘭克法案”設立了兩個新的聯邦政府機構--聯邦保險局(FIO)和金融穩定監督委員會(FSOC)，這可能會影響保險的監管。雖然聯邦保險組織對與某些國際協定相沖突的國家保險法擁有優先購買權，但它沒有對保險業務的一般監督或管理權力。FIO有權在國際保險事務中代表美國，並有權監測美國保險業，並查明可能導致系統性風險的潛在監管漏洞。2018年5月，“經濟增長、監管救濟和消費者保護法”(“經濟增長法”)簽署成為法律。除其他外，“經濟增長法案”涉及聯邦監管機構在國際保險標準制定論壇上所扮演的角色。它指示聯邦投資組織主任和聯邦儲備委員會理事會支持提高國際標準制定管理論壇(例如IAIS)的透明度。這些聯邦條例還指示聯邦勞工組織和聯邦儲備委員會在全球保險監管論壇就任何保險提案採取立場之前，通過NAIC與各州達成協商一致的立場。
“多德-弗蘭克法案”授權財政部長和美國貿易代表就保險或再保險的審慎監管達成相互承認的國際協定(“保險協議”)。2017年9月，美國和歐盟(歐盟)簽署了“覆蓋協議”。
該協議涉及三個審慎監管領域：再保險、集團監管和美國與歐盟之間的信息交流。每個締約方都在制定其內部要求和程序(例如修改)。
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或頒佈適當的法規和條例)，以使所涵蓋的協定生效。根據“保險協議”，再保險抵押品要求不再適用於向美國市場出售再保險的合格歐盟再保險公司，在歐盟市場經營的美國再保險公司將不再受“本地存在”要求的約束。“保險協議”確立了只適用於在這兩個地區開展業務的美國和歐盟保險集團的團體監督做法。例如，“保險協議”規定，如果美國採取集團監管，包括全球集團治理、償付能力、資本和報告，總部設在美國的在歐盟開展業務的保險集團將僅在全球一級受到美國保險監管機構的監督，禁止歐盟保險監管機構對總部設在美國的保險公司的全球業務行使償付能力和資本要求。
自簽署之日起，美國各州有五年時間取消對符合某些標準(如最低資本和償付能力比率以及索賠支付標準)的再保險再保險擔保品要求，而歐盟成員國則有兩年時間修訂其“本地存在”法。根據“多德-弗蘭克法案”，聯邦勞工組織對與保險協議相沖突的州保險法擁有優先購買權。2018年12月底，美國財政部和美國貿易代表辦公室與英國簽訂了一項有保障的協議，該協議將在英國退歐後將保險協議的好處擴大到英國。
此外，在2019年6月，NAIC通過了對其“再保險信用示範法”的修正，以滿足“承保協議”的實質和時間要求，併為美國各州類似地修訂再保險法信貸並避免這些法律的潛在聯邦先發制人鋪平道路。NAIC還採取措施，使其修正後的“再保險信用示範法”成為所有州的認證標準。新修訂的“再保險信用證示範法”還將“保險協議”中的零再保險擔保品條款擴展到了由NAIC認可的美國司法管轄區和尚未與美國簽訂擔保協議但NAIC根據NAIC合格管轄權程序確定為“互惠管轄權”的非美國司法管轄區。我們目前無法預測這些修改對法律的影響，也無法預測是否會成功通過任何其他涵蓋協議，目前也無法估計這些修改對法律和任何此類已通過的涵蓋協議對我們的業務、財務狀況或經營結果的影響。
FIO還可以建議FSOC指定一家保險公司作為在保險公司重大財務困難或失敗時對美國金融穩定構成風險的實體，即“具有系統重要性的金融機構”或“非銀行SIFI”。FSOC指定的保險公司將接受聯邦儲備委員會的監督和嚴格的審慎標準。目前還沒有FSOC指定的此類非銀行的SIFI。2017年11月，美國財政部發布了一份報告，建議對FSOC指定非銀行SIFI的程序進行某些修改，以使指定過程更加嚴格、清晰和透明。2019年12月4日，FSOC批准了與指定非銀行SIFI的修訂程序有關的最終指導意見，該程序通過採用基於活動的方法和放棄以實體為基礎的方法，極大地改變了FSOC以前的程序。最終指南於2020年1月29日生效。
根據我們目前的業務模式和資產負債表，我們不相信我們會被FSOC指定為這樣一個機構。儘管“多德-弗蘭克法案”、其實施條例和對“多德-弗蘭克法案”的潛在修正對美國保險業的潛在影響尚不清楚，但我們的業務可能會受到美國保險監管體系的變化或我們指定或指定保險公司或再保險公司的影響，我們與這些公司開展業務是具有系統重要性的非銀行金融公司。
國際規則
我們在英國的保險子公司由審慎監管局(“PRA”)和/或金融行為管理局(FCA)監管。保險業監管局在承保人方面的主要目標，是促進承保人的安全和健全，並協助確保現時及未來的投保人獲得適當程度的保障，而金融管理局則有三項運作目標：(一)為消費者提供適當程度的保障；(二)保障及加強英國金融體系的健全性；及(三)促進消費者在金融服務市場上的有效競爭。PRA和FCA採用各種監管手段來實現其目標，包括定期審計和報告要求、風險評估審查、最低償付能力利潤率和個人資本評估要求、紅利限制(在某些情況下)、關於任命關鍵官員的批准要求、關於控制所有權權益的批准要求以及各種其他要求。我們的某些附屬公司獲PRA授權在英國履行和執行保險合同(包括再保險)，並分別受PRA和FCA的監管，以謹慎行事和處理業務事項。
勞合社的管理機構也受勞合社的監管，勞合社的銀團業務受勞合社的監管。通過勞合社，我們通過勞合社的國際執照，獲準在世界各地的各個國家開展業務。在每一個這樣的國家，我們都要遵守那個國家的法律和保險條例。我們在列支敦士登的保險子公司由列支敦士登金融市場管理局監管，該管理局擁有監管工具
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此外，英國和列支敦士登的法律和條例還影響到我們作為歐洲監管子公司的“控制人”，根據這些法律和條例，我們必須向有關當局通報與此類受管制子公司的控制人(即在受管制實體中具有一定直接或間接投票權或經濟利益的個人或實體)有關的重大事件，以及控制的變化，並提交關於其控制人的年度報告。列支敦士登的PRA/FCA高級管理人員和認證制度以及類似的條例進一步為在保險公司擔任責任職位的個人提供了適當和適當的標準、行為和問責的監管框架。此外，某些僱員在勞合社單獨註冊。
一家獲授權在英國從事保險業務的保險公司目前可以在歐洲經濟區(EEA)的其他成員國(包括歐盟成員國和挪威、列支敦士登和冰島)提供跨境服務。根據聯合王國退出歐盟的情況，這些權利可能受到限制或修改。有關更多信息，請參見下文“與我們的業務有關的風險--聯合王國退出歐盟可能對我們的業務產生不利影響”。
我們在歐盟和歐洲經濟區的保險業務受到“償付能力II”(Solvency II)的約束，這是一種監管資本充足率和風險管理的保險監管制度，於2016年1月1日生效。勞合社根據償付能力II原則，對所有勞合社集團，包括我們的財團，實行資本充足性測試。償付能力II規定了對集團償付能力的監督。根據“償付能力II”規定，如果美國公司尚未受到被視為“相當於”“償付能力II”的規定的約束，歐盟子公司的美國母公司可能會受到某些“償付能力II”要求的約束。目前，歐盟當局認為美國有關集團監管的保險制度並不“相當於”償付能力II。不過，我們已收到PRA的豁免，但須符合條件，即由PRA監管本集團，免除根據“償付能力II規則”計算的集團償付能力資本規定的規定。“覆蓋協議”還禁止任何歐盟監督員在該主管所在國家組織的最高公司以上的任何級別實施全集團範圍的監督。
我們還必須遵守2018年5月生效的“歐盟一般數據保護條例”(“GDPR”)。該條例的目標是對位於歐盟或源自歐盟的所有個人數據施加更多的個人權利和保護。GDPR是治外法權的，因為它適用於歐盟的所有企業和歐盟以外任何處理歐盟個人個人數據的企業。此外，還有與不遵守規定有關的鉅額罰款.特別是，我們需要監測我們遵守所有相關成員國的法律和條例的情況，包括允許減損“全球地質雷達”的地方。“全球地質雷達”的實施，以及由此產生的歐盟成員國國家法律和條例的任何變化，增加了我們的遵守義務，並要求我們審查和執行與我們收集和使用數據有關的政策和程序，並要求我們改變在這些問題上的業務做法。
此外，我們可能會受到IAIS所採取的監管政策的影響。IAIS是一個由來自200多個司法管轄區的監管人員和監管者組成的國際標準制定者。IAIS一直致力於幾項舉措，以考慮修改保險公司償付能力標準，並對控股公司系統中的公司進行集體監督，以應對保險部門日益全球化的情況。2019年11月，國際保險協會正式通過了國際積極保險集團(“保險集團”)監督全球框架，稱為“國際積極保險集團監督共同框架”(ComFrame)。ComFrame的目的是為機構間機構間綜合框架提供一個基本標準框架，併為監管人員提供一個程序，以便在機構間綜合框架的監督方面進行合作。同樣在2019年11月，iis採用了一個基於風險的全集團全球保險資本標準(“ics”)，該標準將適用於iig，並最終成為comFrame的一部分。自2020年1月起，ICS將經歷為期五年的監測期，在此期間，它將用於監督學院的機密報告和討論，以便向IAIS提供關於ICS設計和性能的反饋，但它不會觸發任何監督行動。監測期結束後，綜合投資控制系統預計將於2025年實施，成為整個集團對IAIG的規定資本要求，並將其納入ComFrame的其餘部分。如上文“-美國條例”所述，目前尚不清楚ICS的發展將如何與美國保險公司現有的資本要求以及NAIC對GCC的發展進行互動。
我們的國際業務在墨西哥、澳大利亞和加拿大以及歐洲、南美洲和東南亞的某些其他國家也受到不同程度的管制。一般來説，我們的子公司必須滿足當地的監管要求。雖然每個國家都規定了許可證、償付能力、審計和財務報告要求，但這些要求的類型和程度差別很大。國家條例可能不同的關鍵領域包括：(1)提交財務報告的類型；(2)要求使用當地中介機構；(3)允許的再保險金額；(4)對政策形式和費率的任何監管範圍；(5)監管檢查的類型和頻率。
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競爭
財產保險和再保險業務具有高度的競爭力，許多不同規模的保險公司以及其他提供風險選擇的實體，如自保保留或自保計劃，在美國和國際上開展交易業務。我們直接與許多這樣的公司競爭。我們這個行業的競爭很大程度上取決於是否有能力以合理和可接受的價格和條件提供保險和服務。在這個高度分散的行業中，我們的戰略是尋求專業領域或地理區域，使我們的業務部門能夠通過迅速應對不斷變化的市場條件而獲得競爭優勢。我們的經營單位建立自己的定價做法，基於公司範圍內的理念，為產品定價，目的是獲得承保利潤。
美國國內對保險業務的競爭來自其他專業保險公司、地區航空公司、大型全國性多線公司和再保險公司。我們的專業運營部門與過剩和過剩的保險公司以及標準承運人競爭。其他區域單位與相互和其他地區股票公司以及國家航空公司競爭。此外，財產傷亡保險的直接撰稿人與我們的地區單位競爭，通過其受薪僱員撰寫保險，通常比公司使用的獨立代理人(如公司所用的)更低的收購成本。我們在國際上與大型和小型的本土保險業務競爭，這些業務在某些情況下與政府實體有關，也與跨國公司的分支機構或當地子公司有關。
對再保險業務的競爭尤其激烈，來自國內和國外再保險公司，它們直接或通過經紀人市場生產業務。這些競爭對手包括瑞士再保險公司、慕尼黑再保險公司、伯克希爾哈撒韋公司、跨大西洋再保險公司、合夥人再保險公司等。
近年來，各種機構投資者越來越多地尋求參與財產保險、傷亡保險和再保險行業。資金充足的新進入者進入財產保險和再保險行業，或現有的競爭對手接受大量的資本注入，帶來日益激烈的競爭，這可能對我們的業務和盈利能力產生不利影響。此外，擴大再保險資本供應可能降低依賴再保險的保險公司的成本，因此，這些保險公司可能能夠更有競爭力地為其產品定價。
員工
截至1月31日，2020，我們僱用了7，493人。在這個數目中，我們的附屬公司僱用了7 356人，其餘的人則受僱於母公司。
關於公司業務的其他信息
我們對收購和啟動互補業務保持興趣，並繼續不斷評估可能的收購和新企業。此外，我們的經營單位開發新的保險或進入業務線，以滿足被保險人的需要。
季節性天氣變化和其他事件影響保險和再保險經營單位遭受損失的嚴重程度和頻率。雖然龍捲風、颶風、冰雹、野火、地震和恐怖行為等災難對我們的影響可能通過再保險得到緩解，但它們仍可對任何一個或多個報告期的結果產生重大影響。
我們沒有客户佔我們合併收入的10%或更多。
W.R.Berkley及其子公司遵守已頒佈或通過的關於向環境排放材料或其他與保護環境有關的聯邦、州和地方規定，對我們的資本支出、收益或競爭地位沒有產生重大影響。
公司的網址是www.berkley.com。本年報表格10-K並沒有參考本網站的資料。公司關於表10-K的年度報告，關於表10-Q的季度報告，關於表格8-K的當前報告，根據“證券交易法”第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修正案，以及由我們或其他人提交的關於我們證券的其他報告，在合理可行的情況下，在以電子方式提交或提交給證券交易委員會後，可通過本網站免費查閲。
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項目1A。危險因素
我們的業務面臨重大風險。如果發生以下風險所描述的任何事件或情況，我們的業務、經營結果和/或財務狀況可能會受到重大和不利的影響。除下文所述外，我們的業務也可能受到我們目前所不知道或我們認為不重要的風險和不確定因素的不利影響。
與本港工業有關的風險
我們的結果可能由於許多因素而波動，包括保險和再保險行業的週期性變化。
財產傷亡保險公司的業績歷來受到需求和定價方面的重大波動和不確定因素的影響，造成保險和再保險行業的週期性變化。對保險的需求主要受一般經濟條件的影響，而保險的供應往往直接關係到企業的可利用能力或可感知的盈利能力。近幾年來，由於新的進入者和資本提供者，以及尋求獲得或保持市場份額的現有保險公司，我們的業務面臨着重大的競爭。最近，大多數行業的保險費率都在加速上升，而其他行業的保險費率則有所下降，其中最顯著的是工人的薪酬。保險費率的適足性主要受到索賠的嚴重程度和頻率的影響，這些因素包括自然災害、監管措施和法院裁決，這些因素界定和擴大了承保範圍，以及經濟或社會通貨膨脹對應付傷害或損失賠償數額的影響。此外，投資回報率影響了利率充足率，利率保持在或接近歷史最低水平。這些因素可能對最終盈利能力產生重大影響，因為財產傷亡保險單是在其費用被稱為保險費之前定價的，通常是在索賠報告之前很久就確定的。這些因素可能會產生對我們的業務結果和財務狀況產生負面影響的結果。
我們的業務面臨着巨大的競爭壓力，這些壓力在某些領域對保險費率造成了壓力，並可能損害我們維持或增加盈利能力和保費量的能力。
在我們選定的業務領域，我們與許多其他公司競爭。我們與美國和非美國的主要保險公司和再保險公司、其他地區公司以及共同公司、專業保險公司、承保機構、多樣化的金融服務公司和保險公司競爭，並將繼續與之競爭。我們的業務競爭力取決於許多因素，包括保險費、獨立評級機構指定的評級、支付給生產者的佣金、公司可感知的財務實力、所提供的其他條款和條件、提供的服務(包括在互聯網上開展業務的便利程度)、索賠付款的速度以及在擬撰寫的業務方面的聲譽和經驗。近幾年來，保險業經歷了整合，這可能會進一步加劇競爭。
我們的一些競爭對手，特別是在再保險業務中，擁有比我們更多的資金和/或營銷資源。再保險市場的競爭對手包括瑞士再保險公司、慕尼黑再保險公司、伯克希爾哈撒韋公司、跨大西洋再保險公司和合夥人再保險公司。我們預計，當客户尋求高質量的再保險時，感知到的財務實力將變得更加重要。
在過去的幾年裏，供應的增加導致了我們業務中的重大競爭。我們的機電工程部也遇到了來自尋求增加市場份額的被接納公司的競爭。最近，除工人補償外，大多數業務的保險價格普遍上漲。然而，損失成本也有所增加，改善定價環境的持續時間和規模仍然不確定。在低利率的情況下，某些業務的當前價格水平可能仍然低於我們實現長期回報目標所需的價格。我們期望在這些業務和其他業務領域繼續面臨強有力的競爭。
近年來，各類投資者越來越多地尋求參與財產保險、傷亡保險和再保險行業。資金充足的新進入者進入財產保險和再保險行業，或現有競爭對手獲得大量資本或獲得第三方資本，這將帶來日益激烈的競爭，這可能會對我們的業務和盈利能力產生不利影響。此外，擴大再保險資本的供應可能會降低依賴再保險的保險公司的成本，因此，這些保險公司可能能夠更有競爭力地為其產品定價。此外，技術公司或其他第三方已經創造並可能在未來創造技術支持的商業模式、流程、平臺或可能對我們的競爭地位產生不利影響的替代分銷渠道。
這種激烈的競爭可能會導致保險或再保險的供應和/或需求發生變化，從而影響我們以有吸引力的價格為產品定價、保留現有業務或以適當的價格或條件編寫新產品的能力。
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以及我們可以接受的條件。如果我們不能保留現有業務，或無法按我們可以接受的條款和條件，以適當的價格或條件編寫新業務，我們的經營結果可能會受到重大和不利的影響。
我們的實際索賠損失可能超過我們的索賠準備金，這可能需要我們建立額外的準備金。
我們的損失和損失費用準備金總額約為美元。126億截至2019年12月31日。我們的損失準備金反映了我們對已發生的保險事件的理賠費用和相關費用的最佳估計。
準備金並不代表負債的準確計算。相反，準備金是管理層對最終解決方案的預期，而索賠管理部門對已經發生的索賠，無論是已知的還是未知的索賠，都要支付費用。關於預期損失出現模式的主要假設受意外波動的影響。這些估計數一般涉及精算預測，所依據的是管理層對當時所知事實和情況的評估，以及對索賠的嚴重程度和頻率、通貨膨脹、司法責任理論、再保險範圍、立法變化和其他因素的估計，包括我們無法控制的第三方的行動。
對於某些類型的負債，估算準備金的內在不確定性更大，因為在確定賠償責任和達成和解之前，很長一段時間都會過去。在經濟波動加劇的時期，更難以準確預測索賠成本。鑑於目前的經濟環境和相關的政府行動，尤其難以估計通貨膨脹對損失準備金的影響。總體通貨膨脹和醫療費用通貨膨脹都可能產生不利影響，這兩者歷來都高於總體通貨膨脹。
隨着經驗的發展和進一步索賠的報告和解決，儲備金估計數在一個持續的過程中不斷改進。準備金調整數反映在這些估計數變動期間的結果中。由於儲備的設定本身是不明朗的，因此，我們不能保證，鑑於其後的事件，我們現時的儲備將是足夠的。如果我們需要增加儲備，我們在報告期內的税前收入也會相應減少。
由於長期支付損失，我們對超額準備金和假定的工人補償業務予以貼現。貼現是為了適當地將損失和損失費用與投資證券支持負債的收入相匹配。預計損失和損失費用支付模式的貼現是從我們的損失支付經驗。損失和損失費用支出模式的變化記錄在確定的期間。如果實際損失支付模式短於預期，則折扣將減少，税前收入將相應減少。
新出現的索賠和保險問題對我們業務的影響是不確定的。
隨着行業慣例以及經濟、法律、司法、社會和其他環境條件的變化，與索賠和覆蓋範圍有關的意外和意外問題可能會出現。這些問題可能會對我們的業務產生不利影響，因為我們的承保範圍超出了我們的承保意圖，或者通過增加索賠的數量或規模。新出現的索賠要求和覆蓋範圍問題的例子包括但不限於：
• | 司法擴大政策範圍，更傾向於給予索賠人更有利的數額和新的責任理論的影響； |
• | 原告針對財產和意外保險公司，包括我們，在聲稱的集體訴訟有關的索賠處理和其他做法； |
• | 社會通貨膨脹的趨勢，包括更高和更頻繁的索賠、更有利的判斷和立法上的增加； |
• | 將健康問題與特定原因聯繫起來的醫學發展，導致賠償責任索賠； |
• | 與當前或新技術的意外後果有關的索賠，包括與網絡安全有關的風險； |
• | 與可能變化的氣候條件有關的索賠；以及 |
• | 由於第三方為訴訟提供資金而引起的索賠增加。 |
在某些情況下，這些新出現的問題在我們發出受影響的保險單後一段時間內可能不會明顯出現。因此，我們的保險單所規定的全部責任，可能要到保單發出多年後才可知道。
此外，有可能通過旨在擴大起訴權、取消追償限制、延長時效或以其他方式廢除或削弱侵權行為改革的新立法，可能會對我們的業務產生不利影響。
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這些和其他不可預見的新出現的索賠和承保問題的影響難以預測，並可能損害我們的業務，並對我們的經營結果產生實質性和不利的影響。
作為財產保險公司，我們面臨着自然災害和人為災難的損失.
財產傷亡保險公司因災難而引起的索賠可能對其經營結果、流動性和財務狀況產生重大影響。災難損失對我們的結果產生了重大影響。例如，再保險回收後的巨災損失為9000萬美元。2019，1.05億美元2018，以及1.84億美元2017。同樣，人為災難也會對我們的財務業績產生實質性影響。
災難可由各種事件引起，包括颶風、風暴、地震、海嘯、冰雹、爆炸、嚴冬天氣和火災，以及恐怖活動和其他人為活動，包括鑽探、採礦和其他工業事故、網絡事件或恐怖活動。災難的發生和嚴重程度本質上是不可預測的。災難造成的損失程度取決於受事故影響地區的保險敞口總額和事件的嚴重程度。有些災難僅限於小的地理區域；然而，颶風、地震、海嘯和其他災害可能在人口稠密的大地區造成重大破壞。災難會在我們的財產和傷亡線上造成損失，我們過去大部分與災難有關的索賠都是由嚴重的風暴造成的。季節性天氣變化或氣候變化的影響可能影響我們損失的嚴重程度和頻率。在災難發生之前，保險公司是不允許為災難做準備的。因此，一個或多個災難性事件有可能造成重大損失，並對我們的業務結果和財務狀況產生重大不利影響。
氣候條件的變化可能會增加災難性事件的發生頻率和嚴重程度，從而對我們的財務狀況和結果產生不利影響。
在過去幾年中，氣候模式和氣候條件的變化，如全球變暖，似乎助長了自然災害的不可預測性、頻度和嚴重性，並對未來的趨勢和暴露造成了更多的不確定性。越來越多的科學共識認為，全球變暖和其他氣候變化正在增加災難性天氣事件(如颶風、龍捲風、暴風、洪水和其他自然災害)的頻率和嚴重性。這些變化使我們更難預測和模擬災難性事件，降低我們準確估算此類事件風險和減輕風險的能力。自然災害的頻率或嚴重程度的任何增加都可能對我們的財政狀況和結果產生不利影響。
我們作為主要的保險公司，可能對恐怖行為有重大的風險。
如果一項恐怖主義行為，無論是國內的還是國外的行為，都得到財政部長的證明，我們可能根據2015年“恐怖主義風險保險計劃重新授權法”(“TRIPRA”)投保，截至2020年1月1日，我們的某些財產/傷亡保險項目的承保損失高達81%。然而，任何這類保險都必須根據上一年商業財產保險和意外傷害保險所獲保險費的20%強制扣減。基於我們2019賺取的保費，我們根據TRIPRA可扣除的總額2020大約9.93億美元。此外，根據TRIPRA提供的保險不適用於我們所寫的再保險。亞細亞
我們受到廣泛的政府管制，這增加了我們的成本，並可能限制我們的業務進行。
我們在美國和外國都受到廣泛的政府監管和監督。大多數保險條例旨在保護投保人的利益，而不是股東和其他投資者的利益。這種監管制度在美國通常由我們經營業務的每個州的保險部門管理，除其他外，涉及：
• | 償付能力標準，包括基於風險的資本計量； |
• | 限制投資的性質、質量和集中； |
• | 與某些會計方法有關的要求； |
• | 評估企業對保險人的風險； |
• | 與我國某些保險業務有關的費率和形式規定； |
• | 可能評估提供必要的資金，以解決受損、無力償債或破產的保險公司根據某些保單支付的索賠；以及 |
• | 參與支付或裁定超出保單條款範圍的災難或其他索賠。 |
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國家保險部門對保險公司的事務進行定期審查，並要求提交與保險公司財務狀況、控股公司問題和其他事項有關的年度報告和其他報告。我們在國際間的保險業務，一般也會在我們在美國以外地區進行業務的每一個司法管轄區，都受類似的規管計劃規管。
聯邦金融服務現代化立法以及為應對金融市場狀況而採取或可能採取的立法和監管舉措、全球保險監督和其他因素，可能導致今後幾年對保險業進行更多的聯邦監管。
“多德-弗蘭克法案”對美國金融服務監管進行了全面改革.“多德-弗蘭克法案”設立了金融穩定監督委員會(FSOC)，授權該委員會建議某些具有系統重要性的非銀行金融公司，包括保險公司，由美聯儲理事會監管。“多德-弗蘭克法案”還設立了一個聯邦保險局(FIO)，負責研究、監督和向國會報告美國保險行業以及全球再保險對美國保險市場的意義。FIO還可以向FSOC建議，如果保險人的重大財務困難或失敗，它指定保險人為對美國金融穩定構成風險的實體。經“經濟增長法案”修正的“多德-弗蘭克法案”(Dod-Frank Act)對美國保險業務的潛在影響尚不清楚。我們的業務可能會受到變化的影響，無論是由於多德-弗蘭克法案或其他原因，美國的保險監管體系，或我們指定或指定的保險公司或再保險公司，我們的業務是具有系統重要性的非銀行金融公司。
儘管州監管是美國保險和再保險監管的主要形式，但除了“多德-弗蘭克法案”帶來的變化外，國會還審議了與制定可選聯邦憲章和廢除保險公司“麥卡倫-弗格森法案”中的反托拉斯豁免有關的各種提案。作為一個金融機構，我們可能會受到更多的聯邦監管。此外，現任政府和動盪的政治環境可能會增加其他聯邦立法和監管改革的可能性，而這些變化可能會以我們無法預測的方式影響我們。
在國際措施方面，償付能力II、歐盟有關保險公司和再保險人的資本充足性、風險管理和監管報告的制度，可能會影響我們的保險業務。歐盟成員國於2016年1月1日實施了“償付能力II”制度，隨着時間的推移，我們可能需要利用大量資源來確保遵守。此外，儘管我們獲得了對償付能力II集團資本要求的豁免，但償付能力II可能會增加我們在歐盟註冊的保險公司的資本要求。此外，如果歐盟委員會不認為我們在歐盟以外設有保險公司或再保險公司的保險監管制度“等同於”償付能力II，則我們的資本要求和合規要求可能受到不利影響。如果我們對償付能力II或任何其他監管制度的遵守受到質疑，我們可能會受到貨幣或其他處罰。此外，為了確保遵守適用的監管要求或任何調查，包括補救工作的結果，我們可能需要支付大量費用並承擔額外的工作，這反過來可能會轉移我們業務的資源。
我們可能無法維持所有所需的許可證和批准，我們的業務可能不完全符合各種適用的法律法規或有關當局對法律和法規的解釋。此外，一些監管機構在授予、續簽或吊銷許可證和批准方面擁有相對廣泛的酌處權。如果我們沒有必要的許可證和批准，或者不遵守適用的監管要求，保險監管機構可以阻止或暫時停止我們的部分或全部活動，或對我們進行金錢處罰。此外，保險業監管水平的變化，無論是聯邦、州或外國，或法律或條例本身的變化，或監管當局的解釋，都可能進一步限制我們業務的進行。
與我們業務有關的風險
我們的國際業務使我們面臨投資、政治和經濟風險，包括外匯和信貸風險。
我們在英國、歐洲大陸、南美洲、加拿大、墨西哥、斯堪的納維亞、亞太地區、南非和澳大利亞不斷擴大的國際業務使我們面臨更多的投資、政治和經濟風險，包括外匯和信貸風險。美元相對於其他貨幣的價值變化可能會對我們的經營結果和財務狀況產生不利影響。
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我們對非美國計價資產的投資受到非美國證券和貨幣市場波動的影響，而這些市場可能是不穩定的。非美國貨幣波動也會影響我們的非美國子公司支付給其在美國的母公司的股息的價值。
聯合王國退出歐盟可能對我們的業務產生不利影響。
2016年英國就其歐盟成員國身份舉行的公投，導致大多數英國選民投票支持英國退出歐盟(“英國退歐”)。根據實施英國退歐的退出協議，英國於2020年1月31日正式退出歐盟。“退出協定”規定了一個過渡期，至2020年12月31日。在此期間，英國將繼續享有與其作為成員國相同的權利和義務，但不參加歐盟機構。在過渡時期，預計英國和歐盟將談判達成一項長期協議，其中包括兩國之間的貿易條件，該協議將以所附的“政治宣言”中規定的原則為基礎。然而，歐盟官員和其他人對這樣一項貿易協議能否在允許的時間範圍內達成表示懷疑。英國政府表示不會尋求延長過渡期。因此，有一種風險是，到2020年年底，還沒有達成任何貿易協議(或僅達成一項最低限度的貿易協議)，結果是“硬性”的英國退歐將於2020年12月31日發生。
根據與歐盟長期貿易協議的條款和/或“硬性”退歐是否發生在2020年12月31日，英國可能會失去進入單一歐盟市場的機會，也可能失去與幾個已經與歐盟達成協議的國家的自由貿易協定。
這種貿易壁壘可能會影響英國的吸引力，並影響我們的英國業務。我們還面臨着與英國退歐相關的潛在不確定性和後果所帶來的風險，包括金融市場、匯率和利率的波動。這些不確定因素可能增加或減少我們在特定時期或一段時間內的投資結果，英國退歐可能對歐洲或全世界的政治、監管、經濟或市場狀況產生不利影響，並可能導致政治機構和監管機構的不穩定。英國退歐也可能導致英國和歐盟之間的法律不確定性和不同的法律法規。任何這些潛在影響，以及我們無法預料的其他影響，都可能對我們的業務結果或財務狀況產生不利影響。
我們可能無法吸引和留住關鍵人員和合格員工。
我們依賴於我們吸引和留住關鍵人員的能力，包括我們的總裁和CEO、執行主席、高級執行官員、我們運營部門的總裁、經驗豐富的承銷商和其他對我們的業務有了解的熟練員工。如果我們的承保團隊和其他人員的素質下降，我們可能無法在我們經營的專業市場上保持目前的競爭地位，也無法將我們的業務擴展到新的產品和市場。
我們不能保證我們的再保險公司將及時支付，如果有的話，因此，我們可能遭受損失。
我們購買再保險的方法是將我們承擔的部分風險轉移給一家再保險公司，以換取與風險相關的部分保費。雖然再保險使再保險人在將風險轉移或轉讓給再保險人的情況下對我們負有合同責任，但這並不能免除我們、再保險者對我們投保人的責任。我們的再保險人可能不支付他們欠我們的再保險可收回的款項，或者他們可能沒有及時支付這些可收回的款項。因此，我們對再保險公司承擔信用風險，如果再保險公司不支付我們的費用，我們的財務結果將受到不利影響。我們的一些再保險公司的承保結果和投資回報可能會影響他們未來支付索賠的能力。截至12月31日，2019，我們的再保險公司欠下的金額約為21.34億美元，其中包括國家基金和行業池所欠的款項，在這些資金和池中，我們打算不承擔任何風險。其中的某些款項是以信用證或以我們的名義以信託形式持有的資金作為擔保的。
我們受到與投保人、獨立代理人和經紀人有關的信用風險的影響。
除了與我們的再保險可收回性和投資組合相關的信用風險外，我們還在我們業務的其他幾個領域面臨信用風險，包括與投保人、獨立代理人和經紀人有關的信用風險。例如，我們的投保人、獨立代理人或經紀可能不會支付欠我們的部分或全部保費，或我們的經紀或其他第三者申索管理人可能不會就我們提供資金的保險及再保險合約下的申索交付欠款。
由於信用風險通常是經濟的一個函數，我們在經濟衰退時面臨更大的信用風險。雖然我們試圖通過承保準則、抵押品要求和其他監督機制來管理信貸風險，但我們的努力可能並不成功。例如，為了減少這種信貸風險，我們要求某些第三方為他們對我們的部分或全部義務提供擔保。在我們收到質押證券而適用的交易對手不能兑現的情況下
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它的義務，我們可能面臨信用風險的證券質押和/或風險，我們獲得的抵押品可能會因為破產。如果我們收到銀行的信用證作為抵押品，而我們的一個交易對手無法履行其義務，我們將面臨簽發信用證的銀行的信貸風險。
我們被評為上午最佳，標準普爾，穆迪和惠譽，這些評級下降可能影響我們在保險業的地位，並導致我們的銷售和收入下降。
評級已成為保險公司建立競爭地位的一個日益重要的因素。我們的某些保險公司子公司被評為上午最佳，標準普爾，穆迪和惠譽。我們的評級受到定期審查，我們不能保證我們將能夠保留我們目前或任何未來的評級。
如果我們的評級從現在的水平降低到上午最佳，標準普爾，穆迪或惠譽，我們在保險業的競爭地位可能會受到損害，這將使我們的產品更加難以銷售。評級下調也會對我們進入資本市場造成不利影響，這可能會增加債務成本。評級大幅下調可能導致大量業務損失，因為投保人將轉移到其他財務實力評級較高的公司。
如果市場狀況導致再保險成本更高或無法獲得，我們可能需要承擔更多的風險或降低我們的承保承諾水平。
作為我們整體風險和能力管理戰略的一部分，我們為我們的保險公司子公司承保的一定數額的風險購買再保險，特別是巨災風險和那些政策限制較高的風險。我們也購買再保險的風險，由其他人，我們再保險。我們無法控制的市場狀況決定了我們尋求購買的再保險保護的可用性和成本，這可能會影響我們的業務水平和盈利能力。我們的再保險合同通常是每年續保的，我們可能無法維持現有的再保險合同或以適當的金額和優惠的費率獲得其他再保險合同。此外，我們可能無法獲得再保險的條款，我們可以接受的條件，有關的業務，我們打算開始寫。如果我們無法續簽到期的合同或獲得新的再保險合同，我們的淨風險敞口將增加，或者，如果我們不願承受淨風險敞口的增加，我們將不得不降低我們的承保承諾水平，特別是受災難風險影響的風險。
根據金融市場和整體經濟的情況，如果需要的話，我們可能無法籌集債務或股本。
如果金融市場和一般經濟條件不利，這可能是由於資本和信貸市場的中斷、不確定或波動造成的，我們可能無法在必要時以可接受的條件獲得債務或股本，這可能會對我們投資於我們的保險公司子公司和/或利用機會擴大我們的業務的能力產生負面影響，例如可能的收購和建立新的企業，如果我們想這樣做的話，抑制我們為我們現有債務再融資的能力。
我們可能找不到合適的收購人選或新的保險公司，即使我們這樣做了，我們也不可能成功地整合任何這樣的被收購的公司或成功地投資於這樣的企業。
作為我們目前戰略的一部分，我們繼續不斷地評估可能的收購交易和補充性業務的啟動，並且在任何特定的時間，我們都可能就可能的收購和新的企業進行討論。我們不能向你保證，我們將能夠確定合適的收購目標或保險項目，此類交易將以可接受的條件融資和完成，或我們未來的收購或創業將是成功的。我們收購或投資於新企業的任何公司的整合過程可能會對我們的經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。
如果我們在資訊科技、電訊或其他電腦系統方面遇到困難，我們的營商能力可能會受到負面或嚴重的影響。
我們的業務高度依賴於員工以高效和不間斷的方式履行必要的業務職能的能力。關閉或無法進入我們的一個或多個設施、停電或我們的一個或多個信息技術、電信或其他計算機系統的故障，都會嚴重損害僱員及時履行這些職能的能力。如果發生自然災害、恐怖襲擊或工業事故或惡意計算機病毒感染我們的系統，我們的系統可能在很長一段時間內無法進入。此外，由於我們的信息技術和電信系統與第三方系統相連接並依賴於第三方系統，如果對我們的服務的需求超過容量，或者第三方系統出現故障或中斷，我們可能會遇到服務拒絕或控制失敗。如果我們的業務連續性計劃或系統安全性不足以解決這樣的業務中斷、系統故障或拒絕服務，則我們編寫和處理新的和
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更新業務、提供客户服務、及時支付索賠或履行其他必要的業務功能可能受到嚴重損害，我們的業務可能受到損害。
不維護我們的網絡和機密數據的安全可能會使我們承擔責任。.
我們的業務依賴於計算機系統和網絡中機密信息和其他信息的安全處理、存儲和傳輸。計算機病毒、黑客、員工不當行為和其他外部危險可能使我們的數據系統面臨安全漏洞。我們將個人、機密和專有信息以電子方式傳送給與我們有業務關係的第三方，並將某些技術和業務流程職能外包給第三方，這可能使我們面臨與數據安全有關的更大風險。雖然我們試圖與這些第三方供應商和我們做生意的其他人一起開發安全的數據傳輸能力，但我們的供應商和第三方仍然可能遭受數據泄露的影響，這可能會導致敏感數據的泄露和我們的計算機系統的滲透。我們未能保護敏感的個人和專有信息，無論是由於我們自己的系統受到破壞，還是由於我們的供應商的系統受到破壞，都可能造成重大的金錢和聲譽損害。這些增加的風險，以及對數據安全的監管要求不斷擴大，可能會使我們面臨數據丟失、金錢和聲譽損失以及合規成本大幅增加的風險。因此，我們經營業務的能力可能會受到重大和不利的影響。
如果我們確保遵守指導方針、政策以及法律和監管標準的控制措施不有效，我們就會受到不利影響。
我們的業務高度依賴於我們日常從事大量保險承保、理賠處理和投資活動的能力，其中許多活動非常複雜。這些活動通常要遵守內部準則和政策，以及法律和監管標準，包括與隱私、反腐敗、反賄賂以及全球金融和保險事務有關的標準。我們不斷拓展新的國際市場帶來了更多的要求。一個控制系統，無論設計和運行如何良好，只能提供合理的保證，控制系統的目標將得到實現。如果我們的控制無效，它可能導致財務損失，意外的風險敞口(包括承保，信貸和投資風險)或損害我們的聲譽。
美國聯邦所得税法近期和未來的變化可能會對我們產生不利影響。
通常被稱為減税和就業法案的税收法案於2017年12月22日簽署成為法律，該法案從根本上改革了美國的税收體系，其中包括將美國企業所得税税率降至21%。在對該公司等美國財產/傷亡保險公司徵税的背景下，該法案還修改了損失準備金貼現規則和適用於減少準備金扣減以反映較低企業所得税税率的分攤規則。其他立法可能會由本屆國會或未來的國會提出並頒佈，對我們產生不利影響。可能即將出臺新的條例或聲明，解釋或澄清該法的規定。我們無法預測是否、何時或以何種形式提供這些規定或聲明，這種指導是否具有追溯效力，或其對我們的潛在影響。
與我們的投資有關的風險
我們的大量資產投資於固定期限證券，並受市場波動的影響。
我們的投資組合主要由固定到期證券組成。截至2019年12月31日，我們對固定到期證券的投資約為142億美元，佔我們投資組合總額的72.6%，包括現金和現金等價物。截至當日，我們的固定期限證券組合包括下列類別的證券：美國政府債券(5.5%)；州及市政證券(28.1%)；公司證券(29.2%)；資產支持證券(19.7%)；按揭證券(11.5%)及外國政府證券(6.0%)。
這些資產的公允價值和這些資產的投資收入取決於一般的經濟和市場情況。固定期限證券的公允價值一般隨着利率的上升而下降。如果出現大幅通脹或利率上升，我們的固定期限證券的公允價值將會受到負面影響。相反，如果利率下降，未來投資於固定期限證券的投資收益將更低。由於利率波動，一些固定期限證券，如抵押貸款支持證券和其他資產支持證券，也帶有提前還款風險。此外，在低利率環境下，我們可能無法以與目標業績目標相稱的收益率，成功地將到期證券的收益再投資。
對固定期限證券的投資價值因發行人信用惡化、發行人(包括州和市)未履行其對證券的義務和(或)提高市場利率而受到損害。在很大程度上，我們所面臨的信用風險是經濟的一個函數；因此，我們在經濟低迷或衰退時面臨更大的風險。在市場動盪時期，我們的某些證券可能很難估值，尤其是在交易頻率降低和/或市場數據減少的情況下。
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可觀察的。在活躍的市場中，可能有某些資產類別，由於當時的金融環境，其重要的可觀測數據變得缺乏流動性。在這種情況下，更多的證券可能需要額外的主觀性和管理判斷。
雖然國家和市政證券的歷史違約率相對較低，但由於市政税基和收入的下降，我國的州和市固定期限證券可能會面臨更高的違約或減值風險。許多州和市在赤字或預計赤字的情況下運作，其嚴重程度和持續時間可能對我們的州和市固定到期證券的估值和發行人履行其義務的能力產生不利影響。此外，由於我們投資的一個工業部門的商業和經濟活動普遍減少，以及特定證券固有的風險，我們的投資將遭受損失。
雖然我們試圖通過使用投資準則和其他監督機制來管理這些風險，並使我們的投資組合多樣化，並強調保持本金，但我們的努力可能並不成功。減值、違約和(或)加息可能會減少我們的淨投資收入和已實現的投資收益淨額，或導致投資損失。由於通脹持續較低、美聯儲(Fed)的行動、更普遍的經濟不確定性以及收益率曲線的形狀，投資回報目前和很可能將繼續受到壓力。因此，我們面臨上述風險可能會對我們的經營結果、流動性和財務狀況產生重大和不利的影響。
我們已將部分資產投資於股票證券、合併套利證券、投資基金、私人股本、貸款和房地產相關資產。
我們將部分投資組合投資於股票證券、合併套利證券、投資基金、私人股本、貸款和房地產相關資產。在…2019年12月31日，我們對這些資產的投資約為43億美元，佔我們投資組合的22.1%，包括現金和現金等價物。
合併和套利交易證券為4.008億美元，佔我們投資組合的2.1%，包括現金和現金等價物2019年12月31日。合併套利涉及對公開持有的公司的證券進行投資，這些公司是宣佈的投標和合並的目標。合併套利與其他類型的投資不同，其重點是被認為可能在相對較短的時間內(通常是4個月或更短的時間)帶來價值變化的交易和事件。我們的合併套利頭寸面臨着與完成已宣佈的交易相關的風險，這些交易既會受到監管風險，也會受到政治和其他風險的影響。
房地產相關投資，包括直接擁有的投資基金和應收貸款，為26億美元，佔我們投資組合的13.2%，包括現金和現金等價物。2019年12月31日。我們還投資房地產、金融服務、能源、交通等投資基金。這些投資的價值取決於經濟和利率的變化，特別是有關的資產估值。此外，我們在房地產相關資產和其他替代投資方面的投資流動性低於其他投資。
由於金融和初級商品市場以及全球經濟的狀況，這些投資受到重大波動的影響。
與購買我們的證券有關的風險
我們是一家保險控股公司，因此，可能無法獲得所需數額的股息。
作為一家保險控股公司，我們的主要資產是我們保險公司子公司的股本股份。我們必須依靠我們的保險公司子公司的紅利來履行我們的義務，支付未償債務的本金和利息，向股東支付股利，以及回購我們的股票和支付公司費用。我們的保險公司附屬公司支付股息受監管限制，將取決於這些子公司的盈餘和未來收益。期間2020，未經監管機構批准，可支付的股利上限約為6.01億美元。因此，在將來，我們可能無法從這些附屬公司獲得分紅，因為這些分紅有時和數額必須履行我們的義務，支付股息或回購股份。
我們經營業務的法域的法律和規章可能會拖延、阻止或阻止股東認為是可取的對我們的控制權的企圖，並可能限制股東購買我們普通股的能力。
一般來説，美國的保險持有 公司法規定，在某人獲得保險公司控制權之前，必須事先書面批准。 必須從該保險公司所在州的保險監管機構取得。 住在這裏。根據適用的法律和條例，對保險人的“控制權”一般推定為
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如果有人， 直接或間接擁有、控制、擁有投票權，或持有代表10%或10%以上的代理人 該保險人或該保險人的任何母公司的有表決權證券。間接所有權包括我們普通股的所有權。因此， 我們的保險子公司所在州的保險監管當局可能會 將這些限制適用於對我們共同財產的任何擬議收購 股票。一些州要求尋求獲得有執照但未在該州居住的保險人的控制權的人 在完成收購前提交一份文件，如果收購人及其附屬公司和目標 另一方面，保險公司及其附屬公司則在該州的同一保險業務中指定了市場份額。此外，我們經營業務的許多外國司法管轄區也施加了類似的限制和要求。
這些規定也可能導致對 可能延遲或阻止其完成的收購。 這些法律可能會阻止潛在的收購提議，並可能延遲、阻止或阻止控制權的改變。 通過交易，特別是未經請求的交易，我們的一些或所有股東 被認為是可取的。
我們的組織文件中的某些規定可能會阻礙、推遲或阻止第三方收購，從而阻止我們的股東在未經請求的收購中獲得溢價，或使第三方更難取代我們目前的管理層。
我們的公司註冊證書和附則以及國家保險法規的規定，可能會阻礙、延遲或阻止我們主動收購或變更我們的控制權。這些規定也可能使第三方更難在沒有得到董事會同意的情況下更換我們目前的管理層。
這些規定包括：
• | 我們的分類董事會和董事會擴大規模和任命董事填補新設董事職位的能力； |
• | 規定80%的股東必須批准我們與持有5%或5%以上股份的股東之間的合併和其他交易，除非該交易是在我們的董事會批准後才獲得我們5%的股份；及 |
• | 需要事先通知，以便在股東會議上提出業務或提名。 |
這些規定可能會阻止潛在的收購建議，並可能通過交易，特別是非邀約交易，拖延、阻止或防止我們的控制權發生變化，而我們的一些或所有股東可能認為這些交易是可取的。
項目1B。未解決的工作人員意見
在我們的財政年度結束前180天或更長時間內，沒有收到SEC工作人員就我們根據1934年“證券交易法”提交的定期或當前報告提出的任何未解決的書面意見。
項目2.財產
W.R.Berkley及其子公司擁有或租賃適合其業務的辦公樓或辦公空間。在…2019年12月31日該公司總面積為4，227，391平方英尺，其中1，129，970平方米是擁有的，3，097，421平方米是租賃的。
該公司業務的租金費用約為44，107，000美元，45，778，000美元和52，925，000美元2019, 2018和2017分別。未來最低租賃付款，不計分租收入，為49 293 000美元2020，47，107，000美元2021以及其後的189 134 000美元。
項目3.法律程序
本公司的子公司在其保險和再保險業務的正常過程中受到爭議，包括訴訟和仲裁。公司對解決這些事項的費用的估計反映在其損失和損失費用總準備金中，公司不認為這些事項的最終結果將對其財務狀況或經營結果產生重大不利影響。
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項目4.礦山安全披露
不適用。
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第II部
第五條登記人的普通股市場、有關股東事項和發行人購買權益證券
該公司的普通股在紐約證券交易所交易，代號為“WRB”。所有金額都進行了調整，以反映2019年4月2日實行的3比2的普通股分割。
2019年，聯委會宣佈，第一季度的定期季度現金紅利為每股0.10美元，其餘三個季度的每股現金紅利為0.11美元，加上第二季度每股0.50美元和第四季度每股0.75美元的額外特別股息。根據情況，審計委員會目前預計將繼續定期進行季度現金紅利。
持有普通股的記錄保持者的大致人數2020年2月18日是319
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下圖顯示了5年累計總收益的比較。
5年累計總收益比較
假設2014年1月1日的初始投資為100美元，股息再投資。
標準普爾500財產和傷亡保險指數由Allstate公司、Chubb有限公司、Cincinnati金融公司、進步公司、Travelers公司、Inc.和W.R.Berkley公司組成(由2019年12月增補)。
2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||
W.R.Berkley公司 | 加$ | 100.00 | 107.76 | 134.43 | 148.11 | 154.95 | 222.86 |
標準普爾500指數-總回報率 | 加$ | 100.00 | 101.38 | 113.51 | 138.29 | 132.22 | 173.84 |
標準普爾500地產及傷亡保險指數 | 加$ | 100.00 | 109.53 | 126.73 | 155.10 | 147.83 | 186.07 |
以下是本公司在本年度第四季回購的股份摘要2019及本公司在該期間獲授權購買的股份的剩餘數目。
總數 購買的股份 | 平均價格 每股支付 | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數 | 可根據計劃或計劃購買的最大股份數量 | ||||||||
2019年10月 | — | — | — | 13,367,095 | |||||||
2019年11月 | 51,163 | 67.77 | 51,163 | 13,315,932 | |||||||
2019年12月 | 217,909 | 67.72 | 217,909 | 13,098,023 | |||||||
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項目6.選定的財務數據
截至12月31日為止的一年， | |||||||||||||||||||
(單位：千，除每股數據外) | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | ||||||||||||||
淨保費 | $ | 6,863,499 | $ | 6,433,227 | $ | 6,260,508 | $ | 6,423,913 | $ | 6,189,515 | |||||||||
淨保費 | 6,633,288 | 6,371,505 | 6,311,419 | 6,293,348 | 6,040,609 | ||||||||||||||
投資淨收益 | 645,614 | 674,235 | 575,788 | 564,163 | 512,645 | ||||||||||||||
已實現和未實現投資收益淨額 | 120,703 | 154,488 | 335,858 | 267,005 | 92,324 | ||||||||||||||
非保險業務收入 | 406,541 | 372,985 | 326,165 | 390,348 | 421,102 | ||||||||||||||
保險服務費 | 92,680 | 117,757 | 134,729 | 138,944 | 139,440 | ||||||||||||||
總收入 | 7,902,196 | 7,691,651 | 7,684,764 | 7,654,184 | 7,206,457 | ||||||||||||||
利息費用 | 153,409 | 157,185 | 147,297 | 140,896 | 130,946 | ||||||||||||||
所得税前收入 | 852,920 | 812,094 | 772,770 | 896,438 | 732,030 | ||||||||||||||
所得税費用 | (168,935 | ) | (163,028 | ) | (219,433 | ) | (292,953 | ) | (227,923 | ) | |||||||||
非控制利益 | (2,041 | ) | (8,317 | ) | (4,243 | ) | (1,569 | ) | (413 | ) | |||||||||
普通股股東淨收入 | 681,944 | 640,749 | 549,094 | 601,916 | 503,694 | ||||||||||||||
共同份額數據： | |||||||||||||||||||
按基本份額計算的淨收益 | 3.58 | 3.37 | 2.93 | 3.27 | 2.71 | ||||||||||||||
每股淨收益 | 3.52 | 3.33 | 2.84 | 3.12 | 2.58 | ||||||||||||||
普通股股東權益 | 33.12 | 29.72 | 29.69 | 27.76 | 24.87 | ||||||||||||||
宣佈的現金股息 | 1.73 | 1.39 | 1.03 | 1.01 | 0.31 | ||||||||||||||
已發行加權平均股票： | |||||||||||||||||||
基本 | 190,722 | 190,048 | 187,265 | 183,977 | 186,060 | ||||||||||||||
稀釋 | 193,521 | 192,395 | 193,527 | 192,830 | 195,284 | ||||||||||||||
投資 | $ | 18,473,674 | $ | 17,723,089 | $ | 17,450,508 | $ | 16,649,792 | $ | 15,351,467 | |||||||||
總資產 | 26,643,428 | 24,895,977 | 24,299,917 | 23,364,844 | 21,730,967 | ||||||||||||||
損失和損失費用準備金 | 12,583,249 | 11,966,448 | 11,670,408 | 11,197,195 | 10,669,150 | ||||||||||||||
高級票據和其他債務 | 1,427,575 | 1,882,028 | 1,769,052 | 1,760,595 | 1,844,621 | ||||||||||||||
附屬債券 | 1,198,704 | 907,491 | 728,218 | 727,630 | 340,320 | ||||||||||||||
普通股股東權益 | 6,074,939 | 5,437,851 | 5,411,344 | 5,047,208 | 4,600,246 | ||||||||||||||
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項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析
概述
W.R.Berkley公司是一家保險控股公司，是美國最大的商業線路作家之一，在世界範圍內經營財產和意外傷害業務的兩個業務部門：保險和再保險&單一險種。我們的分散結構為我們提供了快速、高效地對當地或特定市場條件作出反應的靈活性，並使我們能夠追求特殊的業務領域。它還使我們能夠更接近我們的客户，以便更好地瞭解他們的個人需求和風險特徵。在為我們的業務單位提供一定的業務自主權的同時，我們的結構使我們能夠通過集中資本、投資、再保險和企業風險管理以及精算、財務和公司法律工作人員的支持，利用規模經濟帶來的好處。該公司的主要收入和收入來源是其保險業務和投資。
我們策略的一個重要部分，是成立新的營運單位，利用各種商機。多年來，該公司成立了許多新的業務部門，重點關注美國經濟的重要部分，包括醫療保健、網絡安全、能源和農業，以及不斷增長的國際市場，包括亞太地區、南美洲和墨西哥。
公司保險業務的盈利能力主要受到保險費率是否充足的影響。保險單簽發時，保險費率的最終充分性是不確定的，因為保險費是在索賠報告之前確定的。保險費率的最終適足性主要受到索賠的嚴重程度和頻率的影響，這些因素包括自然災害和其他災害、界定和改變承保範圍的監管措施和法院裁決以及經濟或社會通貨膨脹對傷害或損失賠償數額的影響。一般保險價格也受到現有保險能力的影響，即該行業所僱用的資本水平以及該行業部署該資本的意願。
公司的盈利能力也受到投資收入和投資收益的影響。本公司的投資資產主要投資於固定期限證券。固定期限證券的回報主要受一般利率以及證券的信貸質量和期限的影響。固定期限投資的可得回報在較長時期內一直處於較低水平。
該公司還投資股票證券、合併套利證券、投資基金、私人股本、貸款和房地產相關資產。公司對投資基金和其他另類投資的投資經歷了投資收入的更大波動，公司期望繼續經歷這種波動。
2019年4月2日，以股票股利的形式向截至2019年3月14日創紀錄的股東支付了3比2的普通股分紅。這種形式的已發行股票和每股金額為10-K，反映了這種於2019年4月2日實行的3比2普通股分割。
從2019年第一季度開始，公司將再保險部門更名為再保險和單一險種，並將單一險種的業務從保險部門重新分類。重新分類的業務包括僅在超額基礎上保留風險的業務。已對公司的前期財務信息進行了10-K格式的重新分類，以符合這一列報方式。
臨界會計估計
以下討論了與損失和損失費用準備金、假定再保險保費和其他臨時投資減值有關的會計政策和估計數。管理層認為，這些政策和估計對其運作最為關鍵，需要作出最困難、最主觀和最複雜的判斷。
損失和損失費用準備金. 為了確認未付損失的負債，無論是已知的還是未知的，保險公司都設立了準備金，這是一個資產負債表賬户，代表對已發生的保險事件的索賠要求和相關費用的未來所需數額的估計。與損失和損失費用準備金有關的估計和假設是基於複雜和主觀的判斷，往往包括特定不確定性與相關會計和精算計量的相互影響。這種估計也可能發生變化，因為在發生保險損失、向保險人報告損失、最終確定損失費用和保險人支付損失之間可能會有相當一段時間。
一般而言，在報告索賠時，索賠人員根據當時有關索賠的已知信息，為最終付款的估計數額設立“案件準備金”。估計數是根據以下情況作出的知情判斷：
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一般保留做法，並反映索賠人員在特定類型索賠的性質和價值方面的經驗和知識。此外，還以合計方式設立準備金，以支付給保險人的損失(“IBNR”)、案件準備金的潛在不足以及解決索賠的估計費用，包括法律和其他費用以及管理索賠調整程序的一般費用。準備金是根據當時對保險範圍的法律解釋設立的。
在審查儲備充足性時，在估計損失的最終經濟價值時考慮了幾個因素。除其他外，這些因素包括歷史數據、法律發展、社會態度的變化和經濟狀況，包括通貨膨脹的影響。精算程序所依據的基本假設是，過去的經驗，根據當前事態發展和預期趨勢的影響作出判斷，是預測未來結果的適當基礎。儲備金數額是根據管理層利用現有數據作出的知情估計和判斷計算的。隨着更多的經驗和其他數據的提供和審查，這些估計和判斷可能會被修訂。這可能導致準備金的增加或減少，這將反映在這些估計和假設發生變化的時期的結果中。
準備金並不代表一定的負債計算。相反，儲備金是管理層對最終結算和索賠管理費用的估計。雖然確定儲備的方法隨着時間的推移得到了很好的檢驗，但關於預期損失出現模式的主要假設是不確定的。這些估計一般涉及精算預測，所依據的是管理層對當時已知的事實和情況的評估，以及對索賠的嚴重程度和頻率的估計、責任的司法理論和其他因素，包括公司無法控制的第三方的行動。這些變數受到外部和內部事件的影響，例如通貨膨脹和經濟波動、司法和訴訟趨勢、再保險承保範圍、立法變化以及索賠處理和保留做法，這使得更難以準確預測索賠成本。對於某些類型的負債而言，估計準備金的內在不確定性更大，因為在確定賠償責任之前，較長時期過去了。由於設定儲備金本身是不確定的，該公司不能保證其目前的儲備金將證明足以應付隨後發生的事件。
包括在公司財務報表中的損失準備金是管理層根據精算師得出的點估計值和其他考慮因素作出的最佳估計。該公司使用各種精算技術和方法，為每個經營單位得出精算點估計數。這些方法包括支付損失的發展，發生的損失發展，支付和發生的Bornhuetter-弗格森方法和頻率和嚴重程度的方法。在一種精算方法比另一種精算方法更可信的情況下，這種方法被用來確定點估計數。例如，已支付損失和已發生損失的開發方法依賴於歷史上已支付和已發生的損失數據。對於新的業務領域，在已支付和已發生索賠數據的歷史不充分的情況下，或在索賠做法發生重大變化的情況下，已支付和發生損失的發展方法將不如其他精算方法可信。精算點估計也可以基於從所考慮的每一種方法產生的估計數的判斷加權。在選擇“尾部因素”和公司自身數據有限的領域，行業損失經驗被用來補充公司自己的數據。精算數據按業務、保險範圍和事故或保單年份(視情況而定)對每個經營單位進行分析。
精算師得出的損失準備金點估計數的確定還包括考慮可能影響最終損失的定性因素。這些質的考慮因素包括，除其他外，重寫計劃的影響、業務組合的變化、分配來源的變化以及政策條款和條件的變化。條款和條件的變化可能對準備金水平產生重大影響的例子有：使用總保單限額、擴大承保範圍、不論國防費用是否在政策限度之內、以及免賠額和附加點的變化。
用來對損失準備金作出最佳估計的關鍵假設是預期損失比率、損失成本通貨膨脹率以及報告和支付損失的出現模式。預期損失率是指管理層在任何實際索賠經驗出現之前，在業務定價和編寫業務時對損失的預期。這一預期是最近書面業務損失準備金估計數的一個重要決定因素，因為在這些業務中，幾乎沒有可考慮的已付或已發生損失數據。預期損失率一般是根據費率變動、損失成本趨勢和承保風險類型已知變化的影響而調整的歷史損失率得出的。預計損失率估計在每個經營單位內的每個關鍵業務領域。預期的損失成本膨脹對於長尾線尤其重要，例如超額傷亡，以及醫療費用較高的索賠，如工人補償。報告和支付損失出現模式用於預測當前報告的損失或支付的損失金額，以達到其最終結算價值。損失發展因素是基於已支付和已發生損失的歷史出現模式，並根據公司自身的經驗和行業數據得出的。支付損失的出現模式對超額和假定的工人補償儲備也很重要，因為根據這些估計的支付模式，這些儲備被貼現到其估計的現值。管理層認為，它在準備過程中所作的估計和假設提供瞭解決索賠的最終費用的最佳估計。
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與已發生的保險事件有關的費用；然而，不同的假設和變量可能導致準備金估計數的顯著差異。
損失頻率和嚴重度是在確定我們討論的損失和損失費用準備金中描述的關鍵假設時考慮的損失活動的尺度，包括預期損失率、損失成本通貨膨脹率以及報告和支付損失的出現模式。損失頻率是衡量每單位投保風險的索賠件數，損失嚴重程度是衡量索賠平均規模的尺度。影響損失頻率的因素包括損失控制和安全計劃的有效性以及經濟活動或天氣模式的變化。影響損失嚴重程度的因素包括政策限額的變化、保留、通貨膨脹率和司法解釋。
另一個影響損失頻率和嚴重程度估計的因素是損失報告滯後，即從發生損失到向公司報告損失之日之間的一段時間。損失報告滯後時間的長短影響到我們準確預測損失頻率的能力(報告滯後較短的項目的損失頻率更可預測)，以及發生損失但未報告損失所需的準備金數額(較短報告滯後的項目需要減去IBNR)。因此，短期報告滯後項目的損失準備金可能與初步損失估計數相比變化較小。對於報告滯後較短的項目，包括商業汽車、初級工人賠償、其他責任(索賠)和財產業務，主要假設是用於預測迄今已支付或報告的已知損失的最終損失估計數的損失出現模式。對於報告滯後較長的業務領域，包括其他責任(發生)、產品責任、超額工人補償和責任再保險，關鍵假設是預期損失率，因為通常很少考慮已付或已發生損失數據。從歷史上看，該公司對短報告滯後的業務線的初始損失估計值的變化要比長期報告滯後的業務線的變化要小。
每季度審查計算損失準備金最新估計數時所使用的關鍵假設，並在必要時作出調整，以反映最新報告的損失數據、當前趨勢和觀察到的其他因素。如果實際損失頻率和嚴重程度高於或低於預期，最終損失將與管理層的估計不同。下表反映了相對於我們假設的頻率和嚴重程度的變化(可能是有利的或不利的)對我們對發生在2019:
(單位：千) | 頻率(+/-) | ||||||||||
嚴重程度(+/-) | 1% | 5% | 10% | ||||||||
1% | $ | 81,566 | $ | 245,508 | $ | 450,437 | |||||
5% | 245,508 | 415,944 | 628,988 | ||||||||
10% | 450,437 | 628,988 | 852,178 | ||||||||
截至目前，我們的損失和損失費用準備金淨額約為107億美元2019年12月31日與多個事故年份有關。因此，超過一個事故年份的頻率或嚴重程度變化的影響可能高於或低於上述數額。這種變化的影響可能在許多年內逐漸顯現出來，因為這些變化的規模變得明顯。
截至2005年公司淨虧損準備金約25億美元，佔淨虧損準備金的23%2019年12月31日與再保險及單險段有關。對於超額工人補償和假定再保險損失準備金的估計，存在較高程度的不確定性和更大的變異性。至於工人的超額補償，我們的政策一般是100萬元或以上。因此，到達我們這一層的索賠往往涉及最嚴重的傷害，許多索賠人在索賠人的一生中一直未受損害，這就延長了索賠解決的範圍。這些索賠也較少發生，但往往大於主要索賠，這增加了索賠的可變性。在假定再保險的情況下，我們的損失準備金估計數部分基於從放棄公司收到的信息。如果從放棄公司收到的信息不及時或不正確，公司對最終損失的估計可能是不準確的。此外，由於放棄公司延遲報告索賠信息，假定再保險的理賠尾部也延長了。管理層在選擇這些業務領域的損失發展因素時，考慮到延遲報告和延長尾部的影響。
從分拆公司收到的信息用於確定初始預期損失比率，確定案件準備金，並估計假定再保險業務發生但未報告損失的準備金。這一信息通常是通過再保險中介機構提供的，是通過承保過程和定期索賠報告以及與放棄公司的其他信函收集的。公司對選定的放棄公司進行承保和索賠審計，以確定提供給公司的信息的準確性和完整性。從放棄公司收到的信息由公司自己的虧損發展經驗作為補充，該公司擁有類似的業務線以及行業虧損趨勢和損失發展基準。
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以下是按業務部門分列的公司損失和損失費用準備金的摘要2019年12月31日和2018:
(單位：千) | 2019 | 2018 | |||||
保險 | $ | 8,193,381 | $ | 7,727,447 | |||
再保險及單險種過剩 | 2,504,617 | 2,521,436 | |||||
損失和損失費用準備金淨額 | 10,697,998 | 10,248,883 | |||||
損失和損失費用準備金 | 1,885,251 | 1,717,565 | |||||
損失和損失費用準備金毛額 | $ | 12,583,249 | $ | 11,966,448 | |||
以下是公司按主要業務業務分列的損失和損失費用準備金淨額摘要2019年12月31日和2018:
(單位：千) | 舉報個案 儲備 | 已發生但 未報告 | 共計 | ||||||||
2019年12月31日 | |||||||||||
其他責任 | $ | 1,421,378 | $ | 2,522,957 | $ | 3,944,335 | |||||
工人補償(1) | 918,619 | 964,102 | 1,882,721 | ||||||||
職業責任 | 399,411 | 713,433 | 1,112,844 | ||||||||
商用汽車 | 412,036 | 300,339 | 712,375 | ||||||||
短尾線(2) | 271,192 | 269,914 | 541,106 | ||||||||
總保險 | 3,422,636 | 4,770,745 | 8,193,381 | ||||||||
再保險&單價超額保險(1) | 1,469,363 | 1,035,254 | 2,504,617 | ||||||||
共計 | $ | 4,891,999 | $ | 5,805,999 | $ | 10,697,998 | |||||
2018年12月31日 | |||||||||||
其他責任 | $ | 1,307,068 | $ | 2,329,659 | $ | 3,636,727 | |||||
工人補償(1) | 962,664 | 955,711 | 1,918,375 | ||||||||
職業責任 | 306,018 | 659,596 | 965,614 | ||||||||
商用汽車 | 365,253 | 290,217 | 655,470 | ||||||||
短尾線(2) | 294,122 | 257,139 | 551,261 | ||||||||
總保險 | 3,235,125 | 4,492,322 | 7,727,447 | ||||||||
再保險&單價超額(1)(3) | 1,479,604 | 1,041,832 | 2,521,436 | ||||||||
共計 | $ | 4,714,729 | $ | 5,534,154 | $ | 10,248,883 | |||||
(1) | 超額和假定的工人補償業務準備金扣除5.3億美元和5.63億美元的合計淨折扣率。2019年12月31日和2018分別。 |
(2) | 短尾線包括商業多險種(不承擔責任)、內河船舶、事故與健康、保真度和保證人、鍋爐和機械等。 |
(3) | 再保險&單一險種超額包括財產保險和傷亡再保險，以及僅在超額基礎上保留風險的業務。 |
公司每季度對損失和損失費用準備金進行評估。前一年損失估計數的變化是在作出這種變化時報告的。前一年損失準備金估計數的變化通常是對最近損失發展趨勢進行分析的結果。隨着瞭解關於個人索賠和合計索賠趨勢的更多信息，最初的估計數增加或減少。
對公司的某些保險和再保險合同進行追溯評級，根據損失活動的程度，公司收取或多或少的保險費。就這些合同而言，前幾年損失和損失費用的變化可全部或部分由額外保費或退回保險費抵消。
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截至12月31日為止的最後三年中，每年的前一年發展淨額(即前一年準備金變動和前一年賺取保費變化之和)如下：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
前一年損失準備金(增加)減少額 | $ | (34,079 | ) | $ | (6,831 | ) | $ | 5,165 | |||
上一年賺取的保費增加 | 53,511 | 45,638 | 32,162 | ||||||||
淨有利前年發展 | $ | 19,432 | $ | 38,807 | $ | 37,327 | |||||
前一年的有利發展(扣除額外保費和回報保費)為1，900萬美元。2019.
保險-保險部門的準備金，以2 100萬美元的價格獲得了良好的發展2019(扣除額外保費及報税)。這一總體上的有利發展是由於職工補償業務得到了更大的發展，但在很大程度上被職業責任和一般責任業務的不利發展所抵消。
在工人補償方面，有利的發展分佈在許多事故年份，包括2010年之前，但最重要的是2014年至2018年，特別是2017年和2018年的事故年。有利的工人補償發展反映了在2019年期間，近年來所經歷的良性損失成本趨勢的延續，特別是有利的索賠頻率趨勢(即每單位暴露索賠報告的索賠數量)。工人薪酬頻率下降的長期趨勢可歸因於工作場所安全狀況的改善。損失嚴重程度的趨勢還得益於我們對索賠處理舉措的持續投資，例如通過使用首選供應商網絡和藥房福利管理人員進行醫療案例管理服務和供應商節約。在過去幾年中，我們對這一業務的初始損失率“精選”考慮了損失成本趨勢的增加，並反映了市場上保險費率的下降；2019年，報告的工人補償損失繼續低於我們大多數經營單位的預期，而且低於我們最初的損失率選擇和先前的準備金估計。
在專業責任業務方面，不利的發展主要是由於律師專業責任和董事及高級人員(“D&O”)業務的責任線所報告的鉅額損失數目增加所致。許多律師的重大損失涉及就2008年金融危機引起的事項向保險律師事務所提出的索賠。這些索賠主要影響到2013年至2016年的事故年份。此外，就這兩項業務而言，我們看到社會通脹的證據，包括對待審案件作出較高的陪審團裁決，以及原告人提出更高的要求，以及就不經審訊的案件達成和解所需的較高價值。D&O的不利發展主要影響了2014年至2017年的事故年份。
就一般責任業務而言，大部分不利的發展來自於我們的盈餘線(E&S)業務，其驅動因素是報告的鉅額虧損數量的增加。其中許多損失是建築和承包企業造成的，這些行業也受到社會通貨膨脹的影響。一般責任不利的發展主要影響到2015年至2018年的事故年。
再保險及單險種過剩-再保險和單一險種超額準備金在2019年不利地增加了200萬美元。這一部門的不利發展是由美國和英國的非比例承擔責任業務驅動的，並在很大程度上被過度工人補償業務的有利發展所抵消。不利的非比例承擔責任的發展集中在2015年至2018年的事故年，其中包括對英國奧格登貼現率的調整。
前一年的有利發展(扣除額外保費和回報保費)為3 900萬美元。2018.
保險-保險部門的準備金，以1 900萬美元的價格獲得了良好的發展。2018。這一有利的發展主要歸因於工人補償業務，但因專業責任業務的不利發展而被部分抵消。
在工人補償方面，良好的發展分佈在多個事故年，但在2015年至2017年的事故年中最為重要。有利的工人補償發展反映了2018年期間繼續出現近年來的良性損失成本趨勢，特別是有利的索賠頻率趨勢(即每單位接觸索賠報告的索賠數量)。工人薪酬頻率下降的長期趨勢可歸因於工作場所安全狀況的改善。損失嚴重程度的趨勢還得益於我們對索賠處理計劃的持續投資，例如通過使用首選供應商網絡進行醫療案例管理服務和供應商節約。2018年報告的工人補償損失繼續低於我們大多數經營單位的預期，低於我們先前的儲備估計數的假設。
37
就專業責任業務而言，不利的發展主要與我們在美國的一個業務單位意外的大董事和高級人員(“D&O”)責任損失以及在另一個經營單位的律師專業責任損失有關。不利的事態發展主要源於2015年和2016年的事故年份，造成這種不利發展的原因是損失的頻率高於往年。
再保險及單險種過剩-2018年，再保險和單一險種超額部分的準備金增加了2 000萬美元。這一有利的發展主要是由於過度的工人補償業務，並且分佈在許多事故年份，包括2009年之前的幾年。這一有利的過剩工人補償的發展被美國從2009年事故年開始並優先於建築項目的意外事故推定業務的不利發展所部分抵消。
前一年的有利發展(扣除額外保費和回報保費)為3 700萬美元。2017.
保險-2017年保險部門準備金增加了3 000萬美元。這一有利的發展主要歸因於工人補償業務，但因專業責任業務的不利發展而被部分抵消。
在工人補償方面，有利的發展分佈在多個事故年，但在2014年至2016年的事故年中最為重要。有利的工人補償發展反映了2017年繼續保持近年來的良性損失成本趨勢，特別是有利的索賠頻度趨勢(即每單位接觸索賠報告的索賠數量)。報告的2017年工人補償損失繼續低於我們大多數運營單位的預期，低於我們先前的儲備估計數的假設。有利的嚴重趨勢也受到我們對醫療病例管理服務的持續投資和更多地使用首選提供者網絡的影響。工人薪酬頻率下降的長期趨勢可歸因於工作場所安全狀況的改善。
就專業責任業務而言，不利的發展主要與我們的一個美國業務部門意外的大董事和高級職員(“D&O”)責任損失有關，而在英國則與重大的專業賠償和D&O損失有關。不利的發展主要來自於2013至2016年的事故年，以及2011年至2016年的英國。
再保險及單險種過剩-再保險和單一險種超額準備金在2017年發展了700萬美元。這一有利的發展主要是由於過度的工人補償業務，並分佈在許多事故年份，包括2008年之前的幾年。在保險行業中，由於上述原因，導致了工人超額補償的有利發展。
有利的超額工人補償發展在很大程度上被英國假定的傷亡再保險的不利發展以及美國兼性意外損失業務的不利發展所抵消。英國傷亡再保險的不利發展是由於受英國奧格登貼現率變化影響的索賠要求的準備金增強。奧格登費率是英國用於計算一次總付人身傷害賠款的貼現率，英國司法部將這一比率從+2.5%降至-0.75%；不利發展主要與英國汽車人身傷害索賠有關，我們在2012至2016年的事故年份對這些索賠進行了超額再保險。美國兼性傷亡業務的不利發展是由於2008年及以上事故年份與建築相關的風險所致。
備用折扣。公司為某些工人的補償準備金減價。經貼現的工人補償儲備數額為$17.31億和$17.93億在…2019年12月31日和2018分別。在反映過再保險的影響後，這些儲備的淨折扣總額為5.3億美元和5.63億美元在…2019年12月31日和2018分別。在…2019年12月31日，按年計算的貼現率從2.0%到6.5%，加權平均貼現率為3.7%.
實質上所有貼現的工人補償儲備(97%總貼現準備金2019年12月31日)是過剩的工人補償儲備。為了將損失費用與支持負債的投資證券的收入適當匹配，多餘工人補償業務的準備金按參考美國國債收益率曲線確定的無風險貼現率貼現。這些費率是根據該期間的加權平均費率每年確定的。一旦確定，對這一期間的貼現率不作任何調整，以後各年損失準備金的任何增減均按同一費率貼現，而不考慮這些調整是什麼時候確認的。預計損失和損失費用支付模式的貼現是從公司的損失支付經驗。
該公司還為其他一些長期僱員補償準備金(約代表大約)的準備金提供折扣。3%總貼現準備金2019年12月31日)，包括配額份額再保險準備金和與職業病損失有關的準備金。這些準備金按特拉華州保險部規定或允許的法定費率貼現。
38
假設再保險保費。該公司估計在合同開始時它將根據條約再保險協議獲得的假定再保險保費的數額。這些保費估計是根據放棄公司向公司報告的假設保費的實際數額而修訂的。在作出或修訂假定保費估計數時，記錄與這些保費有關的已賺取保費、佣金和已發生損失的有關數額。估計應收保費約為4 300萬美元，2019年12月31日和2018分別。假定的保險費估計數是根據再保險協議中規定的條件、在承銷和談判協議期間從放棄公司收到的信息、從放棄公司收到的報告以及與再保險中介機構的討論和信函中得出的。該公司還考慮到自己對市場狀況、經濟趨勢和類似業務的經驗的看法。這些保費估計是管理層對根據其假定的再保險協議收到的最終保費數額的最佳估計。
其他臨時減值投資(OTTI)。證券的成本在適當的情況下進行調整，以包括一項價值下降的備抵，這被認為不是暫時的。如果公允價值持續下降，而且公司預計公允價值不會在出售或到期之前收回，則被認為是非暫時下降的投資。
該公司主要根據信用評級機構指定的評級，按信用評級對其固定期限證券進行分類。為了對具有不同評級的證券進行分類，公司使用指定信用評級的平均值，除非在有限的情況下，公司自己的分析表明內部評級更為合適。未被評級機構評級的證券由公司逐案評估和分類。
固定到期證券-對於我們打算出售的證券，或者更有可能需要出售的證券，低於攤銷成本的價值下降被視為OTTI。OTTI的金額等於資產負債表日攤銷成本與公允價值之間的差額。對於我們不打算出售或預期被要求出售的證券，如果我們不期望收回一種證券的整個攤銷成本法(即預期收取的現金流量的現值低於該證券的攤銷成本法)，則低於攤銷成本的價值被視為OTTI。
被認為是信貸損失的價值下降部分(即預期收取的現金流量現值與證券攤銷成本法之間的差額)在收益中得到確認。價值下降中不被視為信貸損失的部分(即預期收取的現金流量的現值與證券的公允價值之間的差額)在其他綜合收入中得到確認。
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結構性證券的減值評估，包括抵押貸款支持證券和資產支持證券、抵押債務債務和公司債務，通常是根據各種經濟和違約情景下的基礎抵押品的表現進行評估的，而這些情況可能涉及管理層的主觀判斷和估計。對這些證券進行建模涉及各種因素，如預計違約率、抵押品(如果有的話)的性質和可變現價值、發行人支付定期付款的能力、歷史表現以及其他相關的經濟和業績因素。如果進行了OTTI的確定，則使用折扣現金流量分析來確定信貸減值的金額。
下表提供截至2005年12月31日未變現虧損頭寸的固定到期證券的彙總情況。2019年12月31日:
(千美元) | 電話號碼 證券 | 骨料 公允價值 | 未實現 損失 | |||||||
未實現損失少於攤銷成本的20% | 480 | $ | 3,259,888 | $ | 41,541 | |||||
未實現損失佔攤銷成本的20%或以上： | ||||||||||
不到12個月 | 16 | 21,171 | 32,311 | |||||||
12個月及更長時間 | 13 | 60,173 | 62,534 | |||||||
共計 | 509 | $ | 3,341,232 | $ | 136,386 | |||||
公司未變現虧損的非投資級固定到期證券概述2019年12月31日見下表。
(千美元) | 電話號碼 證券 | 骨料 公允價值 | 未實現 損失 | |||||||
外國政府 | 21 | $ | 79,747 | $ | 92,369 | |||||
企業 | 14 | 65,710 | 4,319 | |||||||
資產支持證券 | 5 | 437 | 113 | |||||||
按揭證券 | 5 | 954 | 17 | |||||||
共計 | 45 | $ | 146,848 | $ | 96,818 | |||||
該公司已評估其固定到期證券的未變現虧損頭寸，並認為未實現的損失主要是由於臨時市場和部門相關因素，而不是發行人特定的因素。根據金融契約，這些證券中沒有一種是拖欠或違約的。根據對這些發行人的評估，公司期望他們在到期時繼續履行合同付款義務，並且不認為任何這些證券是OTTI。截止年度2019年12月31日，在收益中確認的固定到期證券沒有OTTI。截止年度2018年12月31日，有600萬美元在固定到期證券上確認的OTTI。
應收貸款-該公司監督其應收貸款的履行情況，包括每筆貸款的當前市場狀況以及收取本金和利息的能力。對於公司確定可能達不到合同條件的貸款，將進行分析，並在必要時設立估價準備金，並將其計入收益。應收貸款扣除估價準備金200萬美元后報告2019年12月31日300萬美元2018年12月31日.
該公司監測其應收貸款的履行情況，並根據貸款結構、基本財產價值、現金流量以及財產和市場狀況的相關財務和經營業績，評估每個借款人支付本金和利息的能力。有可能違約的應收貸款將酌情使用貼現現金流量分析和可比成本和銷售方法進行進一步評估。
公允價值計量. 本公司可供出售的證券、股票證券及其交易賬户證券的固定到期日按公允價值記賬。公允價值被定義為“在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格”。該公司採用公平價值等級制度，優先考慮用於衡量公允價值的評估技術的投入，將其分為三大層次。一級投入是指活躍市場中報告實體在計量日有能力獲取的相同資產或負債的報價(未經調整)。第二級投入是指在活躍市場中對類似資產可觀察到的報價以外的其他投入。第三級輸入是資產或負債的不可觀測的輸入。不可觀測的投入只能用於計量公允價值，前提是無法獲得可觀測的投入。公司投資組合中絕大部分的公允價值是基於可觀察的數據(報價除外)，因此被歸類為二級。
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在對公允價值等級中的特定金融證券進行分類時，公司使用其判斷來確定證券市場是否活躍，以及重要的定價投入是否可觀察到。該公司通過評估交易發生的頻率和數量是否足以提供可靠的定價信息來確定是否存在活躍的市場。該公司根據定價服務和外部投資管理人員對這些信息的使用、此類投入的不間斷供應、對此類投入進行重大調整的必要性以及此類投入的隨時間波動情況，確定這些投入是否是可觀察的。如果證券市場被確定為不活躍，或者如果用於定價證券的重要投入被確定為不可觀察，則證券被歸類為公允價值等級的第3級。
由於許多固定到期日證券不按日交易，該公司採用定價模型和過程，其中可能包括基準曲線、同類證券的基準、部門分組和矩陣定價。用於評估證券的市場投入包括基準收益率、報告交易、經紀人/交易商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、出價、報價和參考數據。最近發行的證券不經常交易，或僅在私人交易中交易的證券，通常不具備報價。對於沒有報價的公開交易證券，公司根據獨立的經紀人報價和其他可觀察到的市場數據確定公允價值。對於僅在私下談判中交易的證券，公司確定公允價值的主要依據是此類證券的成本，並對其進行調整，以反映同一發行人最近配售證券的價格、財務數據、發行人的預測和業務發展以及其他相關信息。
以下是本公司可供出售的固定期限證券的定價來源摘要2019年12月31日:
(單位：千) | 載運 價值 | 百分比 共計 | ||||
定價來源： | ||||||
獨立定價服務 | $ | 13,812,689 | 98.0 | % | ||
辛迪加經理 | 33,716 | 0.2 | ||||
由該公司直接根據： | ||||||
可觀測數據 | 255,873 | 1.8 | ||||
共計 | $ | 14,102,278 | 100.0 | % | ||
獨立定價服務-該公司所有可供出售的固定期限證券，基本上都是由獨立定價服務(通常是一項美國定價服務，加上公司持有的有限數量外國證券的附加定價服務)定價的。獨立定價服務提供的價格一般以活躍市場的可觀測市場數據(例如經紀人報價和可比較證券的價格)為基礎。確定市場是活躍的還是不活躍的，取決於某一特定資產類別的活動數量和水平。公司根據目前類似證券的交易水平，審查定價服務所提供的價格是否合理。如果價格對公司來説是不尋常的，他們會被重新審查和價值被確認或修改。此外，公司定期對證券樣本進行獨立的價格測試，以確保適當的估值，並驗證我們對證券定價的理解。截至2019年12月31日，公司沒有對定價服務所提供的價格作出任何調整。根據公司對獨立定價服務所用方法的審查，這些證券被列為二級。
辛迪加經理-該公司有15%的股份參與勞合社辛迪加，而該公司所持有的證券的份額則由該集團的經理定價。大部分證券是流動性強、期限短的固定到期日證券。公司審查辛迪加經理的定價方法和審定財務報表，並在必要時與辛迪加經理進行討論，以確定其對證券價格的理解和協議。根據公司對辛迪加經理所用方法的審查，這些證券被列為二級證券。
可觀測數據-如果沒有獨立定價，公司將直接對證券進行定價。價格是以可觀察的市場數據為基礎的，包括類似證券的當前交易水平和經紀商的不具約束力的報價。該公司通常要求兩個或更多的報價。如果收到一個以上的報價，公司根據其對報價可信度的評估和自己對安全性的評估，在報價範圍內確定價格。公司一般不調整從經紀人那裏獲得的報價。由於這些證券是根據可觀測數據定價的，因此被列為二級證券。
現金流量模型-如果沒有上述方法，公司根據當前信貸息差、利率和利率波動、到期日的假設，採用貼現現金流模型對證券進行定價。
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和從屬級別。貼現率作了適當調整，以反映流動性不足。這些證券被列為三級。
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截至年度的業務結果2019年12月31日和2018
業務部門業績
以下是我們每個業務部門在截止年度的書面毛保費和淨保費、淨保費收入、損失率(損失和損失費用佔淨保費收入的百分比)、費用比率(承保費用佔淨保費收入的百分比)和公認會計準則合併比率(損失率和費用比率之和)的摘要。2019年12月31日和2018。公認會計原則合併比率是衡量承保盈利能力的指標，不包括投資收入。一般公認會計準則合併比率超過100表示承保損失；低於100的數字表示承保利潤。
(單位：千) | 2019 | 2018 | |||||
保險 | |||||||
毛保費 | $ | 7,398,573 | $ | 6,980,202 | |||
淨保費 | 6,086,009 | 5,791,905 | |||||
淨保費 | 5,919,819 | 5,702,073 | |||||
損失率 | 62.4 | % | 62.5 | % | |||
費用比率 | 31.1 | 32.6 | |||||
GAAP組合比率 | 93.5 | 95.1 | |||||
再保險及單險種過剩 | |||||||
毛保費 | $ | 863,646 | $ | 722,292 | |||
淨保費 | 777,490 | 641,322 | |||||
淨保費 | 713,469 | 669,432 | |||||
損失率 | 61.5 | % | 61.0 | % | |||
費用比率 | 35.0 | 35.8 | |||||
GAAP組合比率 | 96.5 | 96.8 | |||||
合併 | |||||||
毛保費 | $ | 8,262,219 | $ | 7,702,494 | |||
淨保費 | 6,863,499 | 6,433,227 | |||||
淨保費 | 6,633,288 | 6,371,505 | |||||
損失率 | 62.3 | % | 62.4 | % | |||
費用比率 | 31.5 | 32.9 | |||||
GAAP組合比率 | 93.8 | 95.3 | |||||
普通股股東淨收入。下表列出了公司在截止年度的普通股淨收益和稀釋後每股淨收益。2019年12月31日和2018.
(單位：千，除每股數據外) | 2019 | 2018 | |||||
普通股股東淨收入 | $ | 681,944 | $ | 640,749 | |||
加權平均稀釋股 | 193,521 | 192,395 | |||||
稀釋後每股淨收益 | $ | 3.52 | $ | 3.33 | |||
該公司報告淨收益為6.82億美元2019與之相比，2005年為6.41億美元。2018。淨收入增加6%的主要原因是承保收入税後增加9100萬美元，少數族裔利息收入增加600萬美元，税後利息費用減少300萬美元，税後外幣收益增加300萬美元，税後外匯收益減少200萬美元，其他收入税後增加200萬美元，部分抵消了税後淨投資收益減少2700萬美元，税後淨投資收入減少2300萬美元，企業支出增加600萬美元，保險服務費税後收入減少600萬美元，非保險業務税後收入減少400萬美元。加權平均稀釋股的數量略有增加，原因是通過股權補償計劃授予的股份。
保費。書面毛保費為82.62億美元2019，較77.02億元增加7%2018。增加的原因是保險部門增加4.18億美元，再保險部分增加1.42億美元。大約79%的政策到期2019更新了78%的政策2018被更新了。
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年內，保險及兼任再保險的平均續期保費率上升4.8%。2019和2.5%2018，根據暴露量的變化進行調整。保險和兼性再保險(不包括工人補償)的平均續保保險費率在2019年和2018年分別上漲6.9%和4.0%，並根據風險敞口的變化進行調整。
以英文寫成的毛保費摘要2019相比較2018按每個業務部門內的業務分列如下：
• | 保險毛保費增加6%至73.98億元201969.8億美元2018。其他負債的毛保費增加2.5億元(11%)，專業負債增加1.46億元(17%)，短尾線增加9，600萬元(6%)，商用汽車增加5，000萬元(6%)，而工人補償則減少1.24億元(9%)。 |
• | 再保險及單一險種超額毛保費增加20%至8.64億元2019從7.22億美元2018。意外傷亡線的毛保費增加9，900萬元(26%)，物業線的毛保費增加3，400萬元(21%)，單線超額的毛保費增加900萬元(5%)。 |
淨保費為68.63億元2019，較64.33億元增加7%2018。在兩者中，再保險保費佔毛額書面保費的百分比為17%。2019和2018.
保費收入增加4%至66.33億元201963.72億美元2018。保險費(包括費率變動的影響)一般在保險期內平均賺取，因此，最近幾個季度的費率上調將在未來幾個季度內獲得。保費收入2019都與在這兩種情況下編寫的業務有關。2019和2018。審計溢價為1.99億美元2019與1.92億美元相比2018.
投資收入淨額。以下是截至年度的淨投資收入摘要2019年12月31日和2018:
金額 | 平均年化 產量 | ||||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |||||||||
固定到期證券，包括現金和現金等價物及應收貸款 | $ | 517,925 | $ | 519,269 | 3.4 | % | 3.6 | % | |||||
投資基金 | 69,194 | 109,349 | 5.2 | 8.8 | |||||||||
套利交易帳户 | 34,585 | 28,157 | 7.8 | 4.7 | |||||||||
房地產 | 24,218 | 18,591 | 1.2 | 1.0 | |||||||||
權益證券 | 5,439 | 3,230 | 2.0 | 1.4 | |||||||||
總投資收入 | 651,361 | 678,596 | 3.4 | 3.7 | |||||||||
投資費用 | (5,747 | ) | (4,361 | ) | — | — | |||||||
共計 | $ | 645,614 | $ | 674,235 | 3.4 | % | 3.7 | % | |||||
淨投資收入減少4%，至6.46億美元。20196.74億美元2018主要原因是投資基金減少4 000萬美元，固定到期證券收入減少100萬美元，投資費用增加100萬美元，部分抵消了套利交易賬户增加600萬美元、房地產增加600萬美元和股票證券增加200萬美元。據報道，投資基金有一個季度的滯後性。固定期限證券的年平均收益率為3.4%。2019和3.6%2018因此，固定期限證券收益減少，主要是由於利率下調所致。固定到期日組合的有效期限均為2.8年2019年12月31日和2018。該公司一直在縮短其固定到期證券投資組合的期限。這減少了市場點對點調整對投資組合的潛在影響，並使公司能夠對環境的變化作出快速反應。按成本計算的平均投資資產(包括現金和現金等價物)為191億美元2019184億美元2018.
保險服務費。該公司從一家保險分銷公司、一家第三方管理人那裏賺取費用，並作為為某些州分配的工人補償風險計劃的服務載體。保險服務費為9300萬美元20191.18億美元2018。減少的主要原因是2018年第三季度出售了第三方管理業務，並減少了指定的風險計劃業務。
已實現和未實現投資收益淨額。該公司定期買賣證券和其他投資資產，以最大限度地提高其投資總收益。出售證券和其他投資資產的決定是基於管理層對具體投資基本要素的看法以及管理層對利率、信貸利差、貨幣價值和一般經濟狀況的預期。2018年1月1日起，該公司採用會計準則，要求所有具有容易確定的公允價值的股權投資必須是
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按公允價值計量，以通過淨收入確認的公允價值的變化(根據權益會計方法核算的權益證券或導致被投資人合併的證券除外)。投資已實現和未實現淨收益為1.21億美元2019與之相比，2005年為1.54億美元。2018。在……裏面2019，這些收益反映了投資銷售的實際淨收益3 600萬美元，並因股票證券未實現收益變化8 500萬美元而增加。2018年，這些收益反映投資銷售淨實現收益減少4.8億美元，原因是股票證券未實現收益3.2億美元以及OTTI 600萬美元。
非暫時性損傷。證券的成本在適當的時候被調整，以包括一項被認為不是暫時的價值下降的備抵。除了暫時的損傷2019和600萬美元2018.
非保險業務收入。非保險業務的收入來自於從事銷售促銷商品、全球紡織品解決方案和航空相關業務的企業，這些企業向航空市場提供服務，包括(一)飛機零部件的分銷、製造、維修和檢修，(二)新飛機和舊飛機的銷售，以及(三)航空電子、燃料、維護、儲存和包機服務。非保險業務收入增加到4.07億美元20193.73億美元2018這主要是因為2018年下半年航空相關業務收入的增長和促銷商品業務的購買。
損失和損失費用。損失和損失費用增加到41.31億美元201939.75億美元2018。合併損失率為62.3%。2019和62.4%2018。除再保險回收和恢復保險費外，巨災損失為9 000萬美元。2019與之相比，2005年為1.05億美元。2018。前一年有利的儲備發展(扣除保費抵銷)為1，900萬美元2019而與之相比，2018。年內，不計巨災損失及上年度儲備發展的損失率下降0.1點，至61.2%。2019佔61.3%2018.
損失率概述2019相比較2018按商業部門分列如下：
• | 保險-損失率為62.4%2019的損失率為62.5%。2018。災難損失為6800萬美元2019與之相比，2018。前一年的有利準備金開發額為2100萬美元2019與1900萬美元相比2018。不計巨災損失和前一年準備金開發的損失率增加了0.1個百分點，達到61.6%。2019佔61.5%2018. |
• | 再保險及單險種過剩-損失率為61.5%2019比61.0%的損失率高0.5個百分點2018。災難損失為2，200萬美元2019而與之相比，2018。上一年度儲備金不利發展額為200萬美元2019與前一年的有利發展相比，前一年的儲備金髮展額為2000萬美元。2018。不計巨災損失及上年度儲備發展的損失率下降1.5點，至58.1%。2019佔59.6%2018. |
其他業務費用和費用。以下是其他業務費用和開支摘要：
(單位：千) | 2019 | 2018 | |||||
保單購置和保險業務費用 | $ | 2,090,301 | $ | 2,098,881 | |||
保險服務費用 | 101,317 | 118,357 | |||||
外匯淨收益 | (30,715 | ) | (27,067 | ) | |||
其他費用和開支 | 201,179 | 193,050 | |||||
共計 | $ | 2,362,082 | $ | 2,383,221 | |||
購買保險單和保險業務費用包括支付給代理人和經紀人的佣金、保險費和其他攤款以及內部承銷費用。自2018年以來，保單收購和保險運營費用下降了不到1%，淨保費收入增長了4%。開支比率(保單購置及保險營運開支佔保費收入的百分比)為31.5%。2019和32.9%2018。增加的主要原因是淨保費收入增加和支出減少。
服務開支，即與收費業務有關的成本，減少了14%，至1.01億元。20191.18億美元2018。減少的主要原因是2018年第三季度出售了第三方管理業務，並減少了指定的風險計劃業務。
外幣(收益)淨損失是以經營單位的功能貨幣以外的一種貨幣計價的交易造成的。外匯淨收益為3，100萬美元2019的收益為2700萬美元2018，主要原因是美元相對於阿根廷比索繼續走強。
45
其他費用和費用是母公司的一般和行政費用，以及未分配給業務部門的其他費用，包括某些長期獎勵計劃和新的商業企業的費用。其他費用和開支增加到2.01億美元20191.93億美元2018.
非保險業務費用。非保險業務的費用是指從事銷售促銷商品、全球紡織品解決方案和航空相關業務的企業的相關費用，其中包括(I)與飛機和產品銷售有關的貨物銷售成本和所提供的服務，以及(Ii)一般和行政費用。非保險業務的開支為4.03億美元2019與之相比，2005年為3.64億美元。2018。增加的主要原因是2018年下半年購買的促銷商品業務的開支以及與航空有關的業務費用的增長。
利息費用。利息開支為1.53億美元2019與1.57億美元相比2018。2018年3月，該公司發行了總計1.75億美元的本金總額為5.70%的次級債券，應於2058年到期；2018年4月，該公司又發行了1，000萬美元的此類債券本金。此外，2018年，該公司發行了1.16億美元的附屬債務，這主要歸因於佛羅裏達州一處房地產的無追索權抵押貸款。2019年期間，該公司償還了到期時4.89億美元的高級債券和其他債務本金總額。2019年12月，該公司發行了總額為3億美元的本金總額為5.10%的次級債券，到期日期為2059年。
所得税。實際所得税税率為19.8%2019和20.1%2018。有效所得税税率不同於21%的聯邦所得税税率，主要是因為免税所得税和對來自不同税率的外國管轄區的收入徵税。
該公司沒有對其非美國子公司約1.24億美元的未分配利潤提供美國遞延所得税，因為這些收益打算永久地再投資於非美國子公司。在未來，如果這些收益被分配給公司，公司預計增量税(如果有的話)將是無關緊要的。
46
截至12月31日、2018年和2017年的業務業績
業務部門業績
以下是截至12月31日、2018年和2017年各業務部門的毛保費和淨保費、淨保費收入、損失率(損失和損失費用佔淨保費收入的百分比)、費用比率(承保費用佔淨保費收入的百分比)和公認會計原則合併比率(損失率和費用比率之和)的摘要。公認會計原則合併比率是衡量承保盈利能力的指標，不包括投資收入。一般公認會計準則合併比率超過100表示承保損失；低於100的數字表示承保利潤。
(單位：千) | 2018 | 2017 | |||||
保險 | |||||||
毛保費 | $ | 6,980,202 | $ | 6,699,171 | |||
淨保費 | 5,791,905 | 5,555,515 | |||||
淨保費 | 5,702,073 | 5,549,403 | |||||
損失率 | 62.5 | % | 62.5 | % | |||
費用比率 | 32.6 | 33.0 | |||||
GAAP組合比率 | 95.1 | 95.5 | |||||
再保險及單險種過剩 | |||||||
毛保費 | $ | 722,292 | $ | 777,792 | |||
淨保費 | 641,322 | 704,993 | |||||
淨保費 | 669,432 | 762,016 | |||||
損失率 | 61.0 | % | 70.0 | % | |||
費用比率 | 35.8 | 35.7 | |||||
GAAP組合比率 | 96.8 | 105.7 | |||||
合併 | |||||||
毛保費 | $ | 7,702,494 | $ | 7,476,963 | |||
淨保費 | 6,433,227 | 6,260,508 | |||||
淨保費 | 6,371,505 | 6,311,419 | |||||
損失率 | 62.4 | % | 63.4 | % | |||
費用比率 | 32.9 | 33.3 | |||||
GAAP組合比率 | 95.3 | 96.7 | |||||
普通股股東淨收入。下表列出了截至2018年12月31日和2017年12月31日公司普通股股東的淨收入和稀釋後每股淨收入。
(單位：千，除每股數據外) | 2018 | 2017 | |||||
普通股股東淨收入 | $ | 640,749 | $ | 549,094 | |||
加權平均稀釋股 | 192,395 | 193,527 | |||||
稀釋後每股淨收益 | $ | 3.33 | $ | 2.84 | |||
該公司報告2018年淨利潤為6.41億美元，而2017年為5.49億美元。淨收入增加17%的主要原因是淨投資收入税後增加7，900萬美元，主要原因是固定期限證券投資組合增長、利率上升和投資基金增加、承保收入税後增加7，200萬美元、税後外幣收益增加3，400萬美元、非保險業務税後收入增加600萬美元、税後支出減少6，000萬美元，主要原因是聯邦公司税率從35%降至21%，税後淨投資收益減少1.45億美元，部分抵消了税後淨投資收益的減少，税後利息費用增加800萬美元，保險服務費收入税後減少400萬美元，公司費用税後增加200萬美元。加權平均稀釋股數目略有下降，主要是由於股票回購。
保費。2018年的毛保費為77.02億美元，比2017年的74.77億美元增長了3%。增加的原因是保險部門的增長2.81億美元，但部分抵消了再保險部分減少的5 600萬美元。在2018年到期的政策中，約有78%被延長，在2017年到期的政策中，79%得到延長。
平均更新保險費率(根據風險敞口的變化進行調整)在2018年和2017年分別增長了2.5%和0.9%。
47
2018年與2017年相比，按每個業務部門的業務類別分列的毛保費摘要如下：
• | 2018年，保險毛保費從2017年的66.99億美元增至69.8億美元，增幅為4%。其他負債的毛保費增加1.57億元(7%)，專業負債增加8，700萬元(12%)，短尾線增加6，400萬元(4%)，商用汽車增加5，400萬元(7%)，而工人補償則減少8，100萬元(5%)。 |
• | 再保險和單一險種超額毛保費從2017年的7.78億美元下降到2018年的7.22億美元，降幅為7%。物業線的毛保費減少三千八百萬元(百分之十九)，傷亡線的毛保費下跌二千四百萬元(百分之六)，而單線超額的毛保費則增加六百萬元(百分之四)。 |
2018年的淨保費為64.33億美元，比2017年的62.61億美元增長了3%。2018年和2017年，再保險保費佔總書面保費的比例分別為17%和16%。
2018年，保費收入從2017年的63.11億美元增長至63.72億美元，增幅為1%。保險費(包括費率變動的影響)一般在保險期內平均賺取，因此，最近幾個季度的費率上調將在未來幾個季度內獲得。2018年的保費收入與2018年和2017年的業務相關。2018年的審計溢價為1.92億美元，而2017年為1.72億美元。
投資收入淨額。以下是截至2018年12月31日和2017年12月31日終了年度的淨投資收入摘要：
金額 | 平均年化 產量 | ||||||||||||
(單位：千) | 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |||||||||
固定到期證券，包括現金和現金等價物及應收貸款 | $ | 519,269 | $ | 473,101 | 3.6 | % | 3.3 | % | |||||
投資基金 | 109,349 | 68,169 | 8.8 | 5.7 | |||||||||
套利交易帳户 | 28,157 | 19,145 | 4.7 | 3.6 | |||||||||
房地產 | 18,591 | 19,975 | 1.0 | 1.5 | |||||||||
權益證券 | 3,230 | 2,350 | 1.4 | 1.1 | |||||||||
總投資收入 | 678,596 | 582,740 | 3.7 | 3.3 | |||||||||
投資費用 | (4,361 | ) | (6,952 | ) | — | — | |||||||
共計 | $ | 674,235 | $ | 575,788 | 3.7 | % | 3.3 | % | |||||
2018年，淨投資收入從2017年的5.76億美元增至6.74億美元，增長了17%，主要原因是固定到期證券收入增加了4600萬美元，投資基金增加了4100萬美元，套利交易賬户增加了900萬美元，投資支出減少了200萬美元，房地產減少了100萬美元。據報道，投資基金有一個季度的滯後性。固定到期證券的平均年化收益率2018年為3.6%，2017年為3.3%；因此，固定到期證券收益的增加主要是投資組合擴大和利率提高的結果。固定到期日投資組合的有效期限在2018年12月31日為2.8年，低於2017年12月31日的3.0年。該公司一直在縮短其固定到期證券投資組合的期限。這減少了市場對市場的調整對投資組合的潛在影響，並使公司能夠利用利率上升的機會。平均投資資產成本(包括現金和現金等價物)2018年為184億美元，2017年為175億美元。
保險服務費。該公司從一家保險分銷公司、一家第三方管理人那裏賺取費用，並作為為某些州分配的工人補償風險計劃的服務載體。2018年的保險服務費為1.18億美元，2017年為1.35億美元。減少的主要原因是2018年第三季度出售了第三方行政業務。
已實現和未實現投資收益淨額。該公司定期買賣證券和其他投資資產，以最大限度地提高其投資總收益。出售證券和其他投資資產的決定是基於管理層對具體投資基本要素的看法以及管理層對利率、信貸利差、貨幣價值和一般經濟狀況的預期。自2018年1月1日起，該公司採用了會計準則，要求所有具有容易確定公允價值的股權投資都要以公允價值衡量，公允價值的變化須通過淨收入確認的公允價值(根據權益會計方法核算的權益證券或導致被投資方合併的權益證券除外)。2018年投資淨實現和未實現收益為1.54億美元，而2017年為3.36億美元。2018年，這些收益反映了投資銷售的實際淨收益減少了4.8億美元，原因是股票證券未實現收益發生了320美元的變化。
48
以及600萬美元的OTTI。2017年，實現的收益主要與出售位於華盛頓特區的一棟辦公樓的投資和出售公開交易的普通股有關。
非暫時性損傷。 證券的成本在適當的時候被調整，以包括一項被認為不是暫時的價值下降的備抵。2018年，有600萬美元的非暫時性損傷。2017年，除了暫時性損傷之外，沒有其他任何損傷。
非保險業務收入。非保險業務的收入來自於從事銷售促銷商品、全球紡織品解決方案和航空相關業務的企業，這些企業向航空市場提供服務，包括(一)飛機零部件的分銷、製造、維修和檢修，(二)新飛機和舊飛機的銷售，以及(三)航空電子、燃料、維護、儲存和包機服務。非保險業務的收入從2017年的3.26億美元增加到2018年的3.73億美元，主要原因是2018年下半年收購了一家企業，2017年3月收購了一家紡織企業。
損失和損失費用。損失和損失費用從2017年的40.2億美元降至2018年的39.75億美元。2018年合併損失率為62.4%，2017年為63.4%。除再保險回收和恢復保險費外，2018年的巨災損失為1.05億美元，而2017年為1.84億美元。2017年更重大的災難損失主要與颶風哈維、埃爾瑪和瑪麗亞以及墨西哥的兩次地震有關。2018年有利的前一年儲備開發(扣除溢價補償)為3，900萬美元，而2017年為3，700萬美元。不計巨災損失和前一年準備金開發的損失率從2017年的61.1%增加到2018年的61.3%，增幅為0.2個百分點。
按業務部門分列的2018年與2017年相比的損失比率摘要如下：
• | 保險-2018年和2017年的損失率為62.5%。2018年的巨災損失為7600萬美元，而2017年為1.07億美元。2018年有利的前一年儲備開發為1，900萬美元，而2017年為3，000萬美元。不計巨災損失和前一年準備金開發的損失率從2017年的61.1%增加到2018年的61.5%，增幅為0.4個百分點。 |
• | 再保險及單險種過剩-2018年的損失率為61.0%，比2017年的70.0%低9.0個百分點。2018年的巨災損失為2900萬美元，而2017年為7700萬美元。2018年有利的前一年儲備開發為2000萬美元，而2017年為700萬美元。不計巨災損失和前一年準備金開發的損失率從2017年的60.7%下降到2018年的59.6%，下降了1.1個百分點。 |
其他業務費用和費用。以下是其他業務費用和開支摘要：
(單位：千) | 2018 | 2017 | |||||
保單購置和保險業務費用 | $ | 2,098,881 | $ | 2,101,024 | |||
保險服務費用 | 118,357 | 129,776 | |||||
外幣(收益)淨損失 | (27,067 | ) | 15,267 | ||||
其他費用和開支 | 193,050 | 190,865 | |||||
共計 | $ | 2,383,221 | $ | 2,436,932 | |||
購買保險單和保險業務費用包括支付給代理人和經紀人的佣金、保險費和其他攤款以及內部承銷費用。保單收購和保險運營費用保持不變，淨保費收入自2017年以來增長了1%。2018年的支出比率(保單購置和保險業務費用佔保費收入的百分比)分別為2018年的32.9%和2017年的33.3%。
服務支出，即與收費業務相關的成本，從2017年的1.3億美元降至2018年的1.18億美元，降幅為9%。減少的主要原因是2018年第三季度出售了第三方行政業務。
外幣(收益)淨損失是以經營單位的功能貨幣以外的一種貨幣計價的交易造成的。2018年外匯淨收益為2，700萬美元，而2017年則為1，500萬美元，這是由於美元走強以及截至2018年7月1日公司阿根廷業務職能貨幣兑換美元造成的。根據公認會計原則，阿根廷經濟被確定為高度通貨膨脹，要求從2018年第三季度起改變功能貨幣。
其他費用和費用是母公司的一般和行政費用，以及未分配給業務部門的其他費用，包括某些長期獎勵計劃和新的商業企業的費用。其他費用和支出從2017年的1.91億美元增加到2018年的1.93億美元。
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非保險業務費用。非保險業務的費用是指從事銷售促銷商品、全球紡織品解決方案和航空相關業務的企業的相關費用，其中包括(I)與飛機和產品銷售有關的貨物銷售成本和所提供的服務，以及(Ii)一般和行政費用。2018年，非保險業務的支出為3.64億美元，而2017年為3.25億美元。這一增長主要與2018年下半年購買的一項新業務以及2017年3月購買的紡織業務有關。
利息費用。2018年的利息支出為1.57億美元，而2017年為1.47億美元。2018年3月，該公司發行了總計1.75億美元的本金總額為5.70%的次級債券，應於2058年到期；2018年4月，該公司又發行了1，000萬美元的此類債券本金。此外，2018年，該公司發行了1.16億美元的附屬債務，這主要歸因於佛羅裏達州一處房地產的無追索權抵押貸款。
所得税。2018年的實際所得税税率為20%，而2017年為28%。2018年有效税率從2017年開始下降的主要原因是2017年的減税和就業法案，該法案將聯邦企業税率從35%降至21%。
該公司沒有對其非美國子公司大約7000萬美元的未分配利潤提供美國遞延所得税，因為這些收益打算永久地再投資於非美國子公司。在未來，如果這些收益被分配給公司，公司預計增量税(如果有的話)將是無關緊要的。
50
投資
作為其投資戰略的一部分，該公司建立了一個現金水平和高度流動性的短期和中期證券，結合預期的現金流，它認為足以履行其支付義務。由於固定期限投資回報率低，公司投資於股票證券、合併套利證券、投資基金、私人股本、貸款和房地產相關資產。公司對投資基金和其他另類投資的投資經歷了投資收入的更大波動，公司期望繼續經歷這種波動。
公司還試圖在投資組合的有效期限與其負債的大約期限(即保單債權和債務義務)之間保持適當的關係。投資組合的有效期限為2.8年2019年12月31日和2018。公司的投資組合和與投資有關的資產2019年12月31日情況如下：
______________
(千美元) | 載運 價值 | 百分比 共計 | ||||
固定到期證券： | ||||||
美國政府和政府機構 | $ | 786,931 | 4.0 | % | ||
州和市： | ||||||
特別收入 | 2,422,700 | 12.4 | ||||
地方一般義務 | 469,855 | 2.4 | ||||
國家一般義務 | 421,704 | 2.2 | ||||
退款(1) | 390,126 | 2.0 | ||||
公司支持 | 261,559 | 1.3 | ||||
州和市共計 | 3,965,944 | 20.3 | ||||
按揭證券： | ||||||
代理機構 | 859,043 | 4.4 | ||||
住宅-最優 | 432,418 | 2.2 | ||||
商業 | 309,374 | 1.6 | ||||
住宅-A級 | 33,130 | 0.2 | ||||
按揭證券總額 | 1,633,965 | 8.3 | ||||
資產支持證券 | 2,790,630 | 14.3 | ||||
公司： | ||||||
工業 | 2,329,173 | 12.0 | ||||
金融 | 1,481,152 | 7.6 | ||||
公用事業 | 340,641 | 1.7 | ||||
其他 | 5,449 | — | ||||
公司共計 | 4,156,415 | 21.3 | ||||
外國政府 | 847,076 | 4.3 | ||||
固定到期證券總額 | 14,180,961 | 72.6 | ||||
可供出售的股本證券： | ||||||
優先股 | 313,815 | 1.6 | ||||
普通股 | 166,805 | 0.9 | ||||
可供出售的股本證券共計 | 480,620 | 2.5 | ||||
房地產 | 2,105,950 | 10.8 | ||||
投資基金 | 1,213,535 | 6.2 | ||||
現金和現金等價物 | 1,023,710 | 5.3 | ||||
套利交易帳户 | 400,809 | 2.1 | ||||
應收貸款 | 91,799 | 0.5 | ||||
投資總額 | $ | 19,497,384 | 100.0 | % | ||
(1) | 預先退款證券是指已為其設立一個代管賬户的證券，以便為本金和利息的剩餘到期支付提供資金。這類代管賬户幾乎完全由美國財政部和美國政府機構證券提供資金。 |
固定到期證券。公司對固定期限證券的投資政策一般是購買有價證券，並期望將其持有至到期日。然而，可供出售的物品的管理
51
投資組合被認為是必要的，以保持資產和負債的大致匹配，並根據金融市場條件和税收考慮因素調整投資組合。
公司持有或出售固定期限證券的理念是以實現總收益最大化為目標的。管理層在決定是否持有或出售固定期限證券時所考慮的關鍵因素，是其對特定證券的基本基本面的看法，以及對利率、信貸息差和貨幣價值的預期。在管理層預期利率上升的時期，公司可以出售較長期限的證券，以減輕利率上升對投資組合公允價值的影響。同樣，在管理層預期信用利差擴大的時期，公司可能出售質量較低的證券，而在管理層預期某些外幣貶值的時期，公司可以出售以這些外幣計價的證券。為實現總收益最大化的目標而出售固定到期證券可能會產生已實現收益；然而，沒有理由期望這些收益在未來期間繼續存在。
權益證券。股票證券主要是指在不同部門，主要是金融機構部門，對具有潛在增長機會的公司進行普通股和優先股的投資。
投資基金。在…2019年12月31日投資基金的賬面價值為11.14億美元，包括房地產基金投資4.12億美元、金融服務基金投資2.81億美元、能源基金投資1.57億美元、運輸基金投資1.47億美元和其他基金投資2.17億美元。投資基金主要是一個季度的滯後報告。
房地產。房地產是直接持有的用於投資的財產。在…2019年12月31日目前正在運營的房地產包括華盛頓特區的一項長期地租、田納西州孟菲斯的一家酒店、紐約市的兩處辦公大樓、佛羅裏達州西棕櫚灘和棕櫚灘的辦公樓，以及英國倫敦的一棟辦公樓。此外，在華盛頓特區還有一個混合用途的項目正在開發中。該公司希望通過自身資金和外部融資的結合，為該項目的進一步開發成本提供資金。
套利交易帳户。套利交易賬户包括對套利證券的直接投資。合併套利是指對上市公司的證券進行投資的業務，這些公司是宣佈的投標和合並的目標。
應收貸款。應收貸款按攤銷成本入賬，攤銷成本為9 200萬美元，公允價值總額為9 500萬美元。2019年12月31日。應收貸款的攤銷成本扣除截至2019年12月31日。應收貸款包括主要設在紐約的商業房地產擔保的5 900萬美元房地產貸款。應收房地產貸款通常以浮動libor利率賺取利息，並在2025年8月到期(包括延期選項)。應收貸款包括3 300萬美元的商業貸款，這些貸款由商業資產擔保，利率固定，期限不超過10年。
52
流動性與資本資源
現金流量。業務活動提供的現金流量增加到11.44億美元2019從6.2億美元2018，主要原因是保費收入淨額增加，損失和損失費用支付的時間以及向税務當局付款的時間。
本公司保險子公司的主要現金來源是保費、投資收入、服務費和銷售收益以及證券投資的到期日。現金的主要用途是支付索賠、税收、業務費用和股息。本公司期望其保險子公司用從保費、投資收入和費用中收到的現金支付損失。該公司一般針對其投資組合的平均期限，即在其平均負債期限的一年內，以便其投資組合中的部分在整個索賠週期內到期，並在必要時可用於支付索賠。如果經營現金流動以及固定到期證券的到期日和提前付款收益不足以為索賠付款和其他現金需求提供資金，公司剩餘的現金和投資可用於支付到期的索賠和其他債務。該公司的投資組合具有高度的流動性，截至2019年12月31日，大約78%的投資對象是現金、現金等價物和有價證券。如果有必要出售固定期限證券，即確認已變現的損益等於所售證券的成本和銷售價格之間的差額。
債務。在…2019年12月31日該公司有高級票據、次級債權證和其他未償債務，賬面價值26.26億美元，面值26.71億美元。未償債務到期日為2019年600萬美元、2020年3億美元、2021年100萬美元、2022年4.27億美元、2028年1.02億美元、2037年2.5億美元、2044年3.5億美元、2053年3.5億美元、2056年4億美元、2058年1.85億美元和2059年3億美元。
2018年3月，該公司發行了總計1.75億美元的本金總額為5.70%的次級債券，應於2058年到期；2018年4月，該公司又發行了1，000萬美元的此類債券本金。此外，2018年，該公司發行了1.16億美元的附屬債務，這主要歸因於佛羅裏達州一處房地產的無追索權抵押貸款。2019年期間，該公司償還了到期時4.89億美元的高級債券和其他債務本金總額。2019年12月，該公司發行了總額為3億美元的本金總額為5.10%的次級債券，到期日期為2059年。
衡平法。公司回購269，072，357，600和731，003股普通股2019, 2018和2017分別。購回的總成本為1800萬美元2019，2 500萬美元20184，800萬美元2017。在……裏面2019董事會宣佈，第一季度的定期季度現金紅利為每股0.10美元，其餘三個季度的每股現金紅利為0.11美元，加上第二季度每股0.50美元和第四季度每股0.75美元的額外特別股息，共計3.08億美元。2019。在…2019年12月31日普通股股東權益總額61億美元，普通股流通股183，411，907美元，流通股股東權益33.12美元。
資本總額. 資本總額(股本、債務和次級債券)為87億美元2019年12月31日。該公司的資本中，由高級債券、附屬債券及其他債項所佔的百分比為30%2019年12月31日34%2018年12月31日.
聯邦和外國所得税
該公司在美國提交一份綜合所得税申報表，並在其在海外開展業務的每一個國家提交外國納税申報表。在…2019年12月31日該公司的遞延税款毛額(扣除估價免税額)為3.92億美元(主要涉及損失和損失費用準備金和未賺取的保費準備金)，遞延税款毛額為4.1億美元(主要涉及遞延政策購置費用、未實現投資收益和投資基金)。遞延税資產的實現取決於公司是否有能力在未來期間產生足夠的應税收入。根據歷史結果和未來業務的前景，管理層預計，未來的應税收入更有可能足以實現這一資產。
53
再保險
該公司遵循傳統的行業慣例，對一部分風險敞口進行再保險，以換取向再保險公司支付其所寫保單的一部分保費。公司購買再保險主要是為了減少其對個人風險的淨責任，並保護其免受災難性損失。雖然再保險並沒有在法律上解除保險人對全部保單的主要責任，但它確實使承擔再保險的人在再保險的範圍內對保險人負有責任。該公司監測其再保險公司的財務狀況，並試圖只將其承保範圍交給財務狀況良好的承運人。再保險的承保範圍和保留額因業務、風險地點和損失性質而異。本公司的再保險購買包括：
• | 財產再保險條約-公司購買財產再保險以減少其遭受重大個人財產損失和災難事件的風險。以下是截至2020年1月1日生效的重大財產再保險條約摘要：公司的每項風險再保險財產通常涵蓋250萬美元至6000萬美元之間的損失。該公司的巨災超額虧損再保險計劃為其美國保險部門運營部門和勞合社集團(Lloyd‘s Syndicate)編寫的大部分業務提供了1，500萬美元至3.95億美元的淨虧損保護，其中不包括離岸能源。該公司的巨災再保險協議受到某些限制，排除和恢復保費。 |
• | 傷亡再保險條約--該公司購買傷亡再保險，以減少其在美國公司編寫的大部分業務中遭受重大個人傷亡損失、工人賠償災難損失和涉及多個索賠人或保險公司的傷亡損失的風險。自2020年1月1日起生效的重大傷亡條約(傷亡災難)為涉及兩個或兩個以上可保利益的單一事件造成500萬至7500萬美元的損失或涉及多個保險年和(或)政策年的系統性事件提供了重大保護。該條約還涵蓋超過200萬美元和高達9 700萬美元的意外傷亡損失。對於涉及初級工人賠償業務的兩個或兩個以上索賠人的損失，一般為500萬至2.7億美元的損失提供保險。對於多餘的工人補償業務，這種保險一般適用於2 500萬美元至5.45億美元之間的損失。 |
• | 兼性再保險-公司還為某些超過條約再保險能力的個人保單或風險購買臨時再保險。 |
• | 其他再保險-根據經營單位的不同，本公司購買特定的額外再保險以補充上述計劃。 |
該公司將其一些傷亡條約置於“附加風險”的基礎上。根據附加風險的條約，所有在再保險合同期間內產生的保險單的索賠，即使是在再保險合同到期後發生的，也要包括在內。如果公司不能續保或更換其現有的再保險範圍，對未到期保單的保護將一直持續到到期為止。在這種情況下，該公司可以修改其新業務的承保策略，以反映缺乏再保險保護。上文強調的傷亡災難條約是在提出索賠的基礎上購買的。財產災難和工人賠償災難再保險一般都是在“發生損失”的基礎上進行的，因此，只有在這一期間發生的索賠才被包括在內。如果該公司無法續保或更換這些再保險，未到期的保單將不會受到保護，儘管我們經常可以選擇購買在我們的條約中的運行保險。
以下為截至2019年12月31日止的3年中，每年交予再保險人的保費及損失及損失開支摘要：
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
掙得保費 | $ | 1,328,843 | $ | 1,236,049 | $ | 1,161,936 | |||||
損失和損失費用 | 836,831 | 829,742 | 601,769 | ||||||||
已轉讓保費增加7.5%2019達到13.29億美元。損失和損失費用比率下降了4個百分點，達到63%。2019從1997年的67%2018.
54
下表列出由再保險公司欠下的款項的信貸質素。2019年12月31日。從再保險公司收到的款項減去無法收回的再保險的準備金，總額為100萬美元。
(單位：千) | ||||||
再保險人 | 額定值 | (1) | 金額 | |||
應付金額超過2 000萬美元： | ||||||
慕尼黑再保險 | AA- | $ | 243,021 | |||
倫敦勞合社 | A+ | 201,092 | ||||
瑞士再保險 | AA- | 179,274 | ||||
Alleghany集團 | A+ | 169,185 | ||||
再 | A+ | 127,638 | ||||
漢諾威再集團 | AA- | 95,486 | ||||
軸心資本 | A+ | 93,547 | ||||
伯克希爾哈撒韋公司 | AA+ | 82,882 | ||||
二.復興. | A+ | 79,954 | ||||
韓語Re | A | 64,464 | ||||
珠穆朗瑪峯再 | A+ | 55,431 | ||||
自由互助 | A | 49,346 | ||||
阿奇資本集團 | A+ | 27,116 | ||||
卡塔爾再 | A | 22,477 | ||||
電話聯絡有限公司 | AA | 15,199 | ||||
其他再保險公司： | ||||||
A級或更高等級 | 166,658 | |||||
保密(2) | 118,550 | |||||
其他各方面 | 23,195 | |||||
小計 | 1,814,515 | |||||
剩餘市場池(3) | 319,168 | |||||
共計 | $ | 2,133,683 | ||||
_________________
(1) | 標準普爾評級，或如果不是標準普爾評級，上午最佳評級。 |
(2) | 由信用證或其他形式的抵押品擔保的。 |
(3) | 許多州要求提供工人補償保險的持牌保險公司參加向無法自願向保險人購買保險的僱主提供工人補償的方案。保險公司可以通過參與由參與公司分享結果的池來履行這一剩餘市場義務。該公司在某些州充當工人補償池的服務載體。作為一家服務公司，本公司直接編寫剩餘市場業務，然後將100%的剩餘市場業務分給各自的業務池。作為服務載體，本公司獲得服務費用收入。公司不保留承銷風險，信用風險是有限的，因為割讓餘額由所有池成員共同分擔。 |
55
合同義務
以下是公司截至2019年12月31日:
(單位：千) | |||||||||||||||||||||||
按期間分列的付款估計數 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 其後 | |||||||||||||||||
損失準備金毛額 | $ | 3,329,476 | $ | 2,340,960 | $ | 1,744,383 | $ | 1,270,669 | $ | 906,267 | $ | 3,553,186 | |||||||||||
業務租賃債務 | 49,293 | 47,107 | 41,652 | 37,510 | 31,152 | 78,820 | |||||||||||||||||
購買義務 | 125,828 | 64,798 | 43,172 | 40,014 | 40,383 | — | |||||||||||||||||
附屬債券 | — | — | — | — | — | 1,235,000 | |||||||||||||||||
債務到期日 | 305,934 | 1,120 | 426,503 | — | — | 701,750 | |||||||||||||||||
利息支付 | 142,552 | 126,427 | 119,771 | 103,584 | 103,584 | 2,775,560 | |||||||||||||||||
其他長期負債 | 3,346 | 2,998 | 2,650 | 2,382 | 2,131 | 24,696 | |||||||||||||||||
經常費用總額 | $ | 3,956,429 | $ | 2,583,410 | $ | 2,378,131 | $ | 1,454,159 | $ | 1,083,517 | $ | 8,369,012 | |||||||||||
上表所列損失和損失費用準備金的估計付款是與損失有關的預計(未貼現)毛額損失和損失費用準備金。2019年12月31日。上表中的估計付款不考慮對今後期間發生的損失的付款。這些數額包括報告的損失準備金和已發生但未報告的損失準備金。可從再保險公司收回的估計數額沒有反映出來。按年計算的估計付款額是根據歷史損失支付模式計算的，實際支付額可能與最終損失準備金的變動和這些準備金結算時間的變動而產生的估計數額不同。此外，在2019年12月31日，該公司承諾投資於2.32億美元和1.14億美元分別在一定的投資基金和房地產建設項目中。這些數額未列入上表。
本公司利用信用證支持某些再保險付款和義務。截至目前，未付信用證金額為400萬美元。2019年12月31日。公司已向國家監管機構保證，某些子公司的法定資本將維持在一定的最低水平之上。
表外安排
表外安排是指涉及未合併實體的任何交易、協議或其他合同安排，根據這些交易、協議或其他合同安排，公司提供(1)擔保，(2)轉讓資產的保留權益或或有權益，(3)根據被列為權益的衍生工具承擔的債務，或(4)因向公司提供融資、流動性、市場風險或信貸風險支持的未合併實體的重大可變權益而產生的任何債務，或與公司進行租賃、對衝或研究開發安排。公司沒有這類安排，管理層認為這種安排可能對我們的財務狀況、流動性或經營結果產生重大的當前或未來影響。
56
項目7A.市場風險的定量和定性披露
市場風險。公司投資的公允價值受信貸質量和利率波動的風險影響。該公司使用各種模型和壓力測試方案來監測和管理利率風險。公司試圖通過保持投資組合的有效期限與其負債的大致期限(即保單債權和債務義務)之間的適當關係來管理其利率風險。固定到期日投資組合(包括現金和現金等價物)的有效期限為2.8年2019年12月31日和2018.
此外，公司的國際投資的公允價值也會受到貨幣風險的影響。公司試圖通過在適當情況下匹配其外幣資產和負債來管理其貨幣風險。
下表列出固定到期日證券的類別及其有效期。2019年12月31日:
有效 | |||||
持續時間 | |||||
(千美元) | (年份) | 公允價值 | |||
州和市 | 3.9 | $ | 3,978,944 | ||
企業 | 3.5 | 4,156,415 | |||
按揭證券 | 3.3 | 1,634,959 | |||
外國政府 | 2.4 | 847,076 | |||
美國政府和政府機構 | 2.3 | 786,931 | |||
資產支持證券 | 1.3 | 2,790,630 | |||
應收貸款 | 0.8 | 94,613 | |||
現金和現金等價物 | — | 1,023,710 | |||
共計 | 2.8 | $ | 15,313,278 | ||
期限是衡量固定期限證券對利率變化的價格敏感性的常用指標。公司確定固定到期日證券公允價值的估計變動，假設在
國債收益率曲線在保持單個證券與國庫券息差不變的同時。按指定水平計算的估計公允價值2019年12月31日將如下：
(單位：千) | 估計公允價值 | 公允價值變動 | |||||
利率變動： | |||||||
300個基點上升 | $ | 13,953,211 | $ | (1,360,067 | ) | ||
200個基點上升 | 14,413,112 | (900,167 | ) | ||||
100個基點上升 | 14,866,470 | (446,809 | ) | ||||
基本情景 | 15,313,278 | — | |||||
100個基點下降 | 15,750,805 | 437,526 | |||||
200個基點下降 | 16,181,783 | 868,504 | |||||
300個基點下降 | 16,606,149 | 1,292,871 | |||||
套利投資不同於其他類型的投資，因為它的重點是被認為可能在相對較短的時間內(通常是四個月或更短的時間)帶來價值變化的交易和事件。該公司認為，這使得套利投資更不容易受到一般股票市場狀況變化的影響。包括賣空在內的套期保值策略的實施也減輕了市場條件的潛在變化。
此外，套利頭寸通常通過購買看跌期權、賣出看漲期權或簽訂掉期合約來對衝市場下跌。該公司的合併套利證券主要面臨完成宣佈的交易的風險，這些交易受到監管以及交易和其他風險的影響。
57
項目8.財務報表和補充數據
獨立註冊會計師事務所報告
股東和董事會
W.R.Berkley公司：
關於合併的意見 財務報表
我們已審計了W.R.Berkley公司及其附屬公司(公司)的合併資產負債表。2019年12月31日和2018，與此相關的三年期間的收入、綜合收益、股東權益和現金流量的綜合報表。2019年12月31日，以及有關附註和財務報表附表二至六(統稱為合併財務報表)。我們認為，合併財務報表在所有重要方面公允地反映了公司截至2019年12月31日和2018，以及該公司在結束的三年期間每年的經營結果和現金流量。2019年12月31日，符合美國公認的會計準則。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了該公司對財務報告的內部控制。2019年12月31日中確定的標準。內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發，我們的報告日期為2020年2月20日對公司財務報告內部控制的有效性發表了無保留的意見。
會計原則的變化
如合併財務報表附註10所述，由於採用ASU 2016-01“金融工具”，公司改變了按公允價值計量的股權投資的會計核算方法，改變了通過淨收入確認的公允價值(權益會計方法核算的公允價值或導致被投資企業合併的公允價值除外)。
意見依據
這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計就這些綜合財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得合理的保證，以確定合併財務報表是否存在重大錯報，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項，該事項已通知審計委員會或要求告知審計委員會，且：(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不會改變我們對合並財務報表的總體看法，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見，在下文通報關鍵審計事項。
對損失和損失費用準備金估計數的評估
如合併財務報表附註1和13所述，公司根據預期損失率、損失費準備金(準備金)採用各種精算技術和方法估算損失準備金(準備金)
58
損失成本膨脹，損失報告和支付損失的出現模式，損失頻率和嚴重程度，以及損失報告滯後。這些數額是根據某些質量因素調整的。截至2019年12月31日，準備金為125.83億美元。
我們認為，對準備金估計數的評估是一項重要的審計事項，因為它涉及重大的測量不確定性，需要複雜的審計師判斷，需要專門的精算專門知識來評估所採用的精算方法或方法和假設。假設包括損失發展因素；使用一種以上精算方法時的加權；質量因素的影響；某些準備金的付款是否固定和可靠，但須貼現。
我們處理關鍵審計事項的主要程序包括以下內容。我們測試了對公司預留程序的某些內部控制，包括對公司程序的控制，以便根據公司精算師採用的精算方法和假設，制定公司對準備金的最佳估計。我們聘用了具有專門技能和知識的精算專業人員，他們協助：
– | 檢查公司的精算方法，以符合精算師的業務標準； |
– | 通過對某些更大、更復雜的經營單位進行獨立的精算分析來評估公司的精算點； |
– | 通過檢查公司精算師的程序和其他運營單位的某些關鍵假設來評估公司的精算點估計； |
– | 根據精算方法和假設制定獨立的準備金範圍，並與公司的準備金進行比較； |
– | 評估公司的儲備金和公司準備金相對於獨立制定的儲備範圍並在其範圍內的年度變動情況； |
– | 通過將已支付索賠的預期支付模式與實際支付的索賠進行比較，評估公司對某些準備金的貼現能力。 |
/S/ 畢馬威有限責任公司
自1972年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
紐約，紐約
2020年2月20日
59
W.R.Berkley公司及其附屬公司
綜合收入報表
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(單位：千，除每股數據外) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
收入： | |||||||||||
淨保費 | $ | $ | $ | ||||||||
未獲淨保費的變動 | ( | ) | ( | ) | |||||||
淨保費 | |||||||||||
投資淨收益 | |||||||||||
投資已實現和未實現淨收益： | |||||||||||
NET在OTTI之前已實現和未實現的收益 | |||||||||||
其他-臨時損傷(“OTTI”) | ( | ) | |||||||||
已實現和未實現投資收益淨額 | |||||||||||
非保險業務收入 | |||||||||||
保險服務費 | |||||||||||
其他收入 | |||||||||||
總收入 | |||||||||||
業務費用和費用： | |||||||||||
損失和損失費用 | |||||||||||
其他業務費用和費用 | |||||||||||
非保險業務費用 | |||||||||||
利息費用 | |||||||||||
業務費用和費用共計 | |||||||||||
所得税前收入 | |||||||||||
所得税費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
非控制權益前淨收入 | |||||||||||
非控制利益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
普通股股東淨收入 | $ | $ | $ | ||||||||
每股淨收入： | |||||||||||
基本 | $ | $ | $ | ||||||||
稀釋 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附合並財務報表附註。
60
W.R.Berkley公司及其附屬公司
綜合收入報表
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
非控制權益前淨收入 | $ | $ | $ | ||||||||
其他綜合收益(損失)： | |||||||||||
未實現翻譯調整中的變動 | ( | ) | |||||||||
未實現投資收益(損失)的變化，扣除税後 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他綜合收益(損失) | ( | ) | |||||||||
綜合收入 | |||||||||||
非控制性利益的綜合收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
普通股股東綜合收益 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附合並財務報表附註。
61
W.R.Berkley公司及其附屬公司
合併資產負債表
見所附合並財務報表附註。
十二月三十一日， | |||||||
(單位：千，除共享數據外) | 2019 | 2018 | |||||
資產 | |||||||
投資： | |||||||
固定到期證券 | $ | $ | |||||
投資基金 | |||||||
房地產 | |||||||
套利交易帳户 | |||||||
權益證券 | |||||||
應收貸款 | |||||||
投資總額 | |||||||
現金和現金等價物 | |||||||
應收保費及費用 | |||||||
應付再保險人的款項 | |||||||
遞延政策採購費用 | |||||||
預付再保險保費 | |||||||
經紀及結算機構應收帳款交易 | |||||||
財產、傢俱和設備 | |||||||
善意 | |||||||
應計投資收入 | |||||||
現行聯邦和外國所得税 | |||||||
遞延聯邦和外國所得税 | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債和權益 | |||||||
負債： | |||||||
損失和損失費用準備金 | $ | $ | |||||
未獲保費 | |||||||
應付再保險公司 | |||||||
已出售但尚未購買的交易帳户證券 | |||||||
遞延聯邦和外國所得税 | |||||||
其他負債 | |||||||
高級票據和其他債務 | |||||||
附屬債券 | |||||||
合同責任 | |||||||
公平： | |||||||
優先股，每股面值$.10： | |||||||
獲授權的5，000，000股股份；已發行和已發行的 | |||||||
普通股，每股面值.20美元： | |||||||
已發行和已發行並已發行的經核準的500，000，000股國庫券，分別為183，411，907股和182，993，640股 | |||||||
額外已付資本 | |||||||
留存收益 | |||||||
累計其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | |||
按成本計算的國庫股票，分別為169，264，857股和169，683，237股 | ( | ) | ( | ) | |||
普通股股東權益總額 | |||||||
非控制利益 | |||||||
總股本 | |||||||
負債和權益共計 | $ | $ | |||||
62
W.R.Berkley公司及其附屬公司
股東權益合併報表
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(單位：千，除每股數據外) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
普通股： | |||||||||||
期初和期末 | $ | $ | $ | ||||||||
額外支付的資本： | |||||||||||
期初 | $ | $ | $ | ||||||||
發行的受限制股票單位 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
限制性股票單位支出 | |||||||||||
期末 | $ | $ | $ | ||||||||
留存收益： | |||||||||||
期初 | $ | $ | $ | ||||||||
會計原則變化引起的累積效應調整 | |||||||||||
普通股股東淨收入 | |||||||||||
股息(分別為每股1.68美元、1.39美元和1.03美元) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
期末 | $ | $ | $ | ||||||||
累計其他綜合(損失)收入： | |||||||||||
未實現投資收益(損失)： | |||||||||||
期初 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
會計原則變化引起的累積效應調整 | ( | ) | |||||||||
證券的未變現收益(損失)-非臨時減值 | ( | ) | ( | ) | |||||||
非臨時減值證券的未實現收益(損失) | ( | ) | |||||||||
期末 | ( | ) | |||||||||
貨幣換算調整數： | |||||||||||
期初 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
期間淨變化 | ( | ) | |||||||||
期末 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
累計其他綜合(損失)收入共計 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||
國庫股票： | |||||||||||
期初 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
已行使的股票/既得股票 | |||||||||||
股票發行 | |||||||||||
回購股票 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
期末 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
非控制利益： | |||||||||||
期初 | $ | $ | $ | ||||||||
(分配)捐款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
淨收益 | |||||||||||
其他綜合收入(損失)，扣除税後 | ( | ) | |||||||||
期末 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附合並財務報表附註。
63
W.R.Berkley公司及其附屬公司
現金流量表
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
業務活動現金： | |||||||||||
普通股股東淨收入 | $ | $ | $ | ||||||||
調整數，以核對業務活動淨收入與現金淨額： | |||||||||||
已實現和未實現投資收益淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
折舊和攤銷 | |||||||||||
非控制利益 | |||||||||||
投資基金 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
股票激勵計劃 | |||||||||||
改變： | |||||||||||
套利交易帳户 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
應收保費及費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
再保險賬户 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
遞延政策採購費用 | ( | ) | |||||||||
當期所得税 | ( | ) | ( | ) | |||||||
遞延所得税 | ( | ) | ( | ) | |||||||
損失和損失費用準備金 | |||||||||||
未獲保費 | |||||||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||||||
業務活動現金淨額 | |||||||||||
用於投資活動的現金流量： | |||||||||||
出售固定期限證券的收益 | |||||||||||
出售權益證券所得收益 | |||||||||||
投資基金的分配(捐款) | ( | ) | |||||||||
固定到期證券的到期日和預付收益 | |||||||||||
購買固定期限證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
購買權益證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
購房 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
應收貸款的變化 | ( | ) | |||||||||
財產、傢俱和設備的淨增額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
證券經紀人應付餘額的變化 | ( | ) | |||||||||
收到的與業務處置有關的現金 | |||||||||||
已購買業務的付款，扣除所取得的現金後 | ( | ) | ( | ) | |||||||
用於投資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
用於資助活動的現金流量： | |||||||||||
發債淨收益 | |||||||||||
償還高級票據和其他債務 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
給普通股股東的現金紅利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
購買普通股國庫券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
用於籌資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
匯率變動對現金的淨影響 | ( | ) | |||||||||
現金和現金等價物淨增(減少)額 | ( | ) | |||||||||
年初現金及現金等價物 | |||||||||||
年底現金及現金等價物 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附合並財務報表附註.
64
W.R.Berkley公司及其附屬公司
合併財務報表附註
最後幾年2019年12月31日, 2018和2017
(1) 重要會計政策摘要
(A) 合併原則和列報基礎
合併財務報表包括W.R.Berkley公司及其子公司(“公司”)的賬目，是根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的。所有重要的公司間交易和餘額都已被消除。按照公認會計原則編制財務報表需要管理層作出估計和假設，以影響財務報表之日報告的資產和負債數額以及或有資產和負債的披露以及報告期內反映的收入和支出。我們資產負債表上涉及更大程度的會計估計的最重要項目是投資估值、非臨時減值、損失和損失準備金以及溢價估計。實際結果可能與這些估計不同。
2018年和2017年財務報表進行了改敍，最初報告的改敍符合2019年財務報表的列報方式。已對已發行股票和每股金額進行了調整，以反映2019年4月2日實行的2比3普通股分割。此外，從2019年第一季度開始，該公司將再保險部門更名為再保險和單一險種超額業務，並將單一險種業務從保險部門重新分類為重新命名的部分。重新分類的業務包括僅在超額基礎上保留風險的業務。
(B) 收入確認
保險費在保單開始時確認為書面形式。再保險保費是根據從放棄公司收到的信息估算的，隨後與這些估計數的差異記錄在確定的時期內。保險費和再保險保險費主要是按比例在保險期內賺取的。服務費用是在提供服務的期間內賺取的。
審計溢價是在可靠確定的情況下識別的。對已賺取但未開具帳單的審計保費的應計項目的變化增加了(減少)書面淨保費和$4 百萬, $(4 )百萬和$8 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
非保險業務的收入來自於從事銷售促銷商品、全球紡織品解決方案和向一般、商業和軍事航空市場提供飛機服務的企業。這些飛機服務包括：(1)飛機零部件的分配、製造、修理和大修；(2)新飛機和舊飛機的銷售；(3)航空電子設備、燃料、維修、儲存和包機服務。在運輸產品和部件、交付飛機、交付燃料和在服務完成期間確認收入。
保險服務費收入是指本公司提供的項目管理和索賠管理服務的服務費，包括分配給工人補償的風險計劃，以及保險經紀和風險管理服務。項目管理、索賠管理和風險管理服務的費用主要在提供基本服務的相關合同期間內按比例確認。保險經紀佣金一般在基本保險單有效時予以確認。
(C) 現金和現金等價物
現金等價物包括投資於貨幣市場賬户的資金和購買時有效期限不超過三個月的投資。
(D) 投資
可出售的固定到期證券按估計公允價值記賬，未實現損益扣除適用的所得税，不計收益，並作為綜合收入的一個組成部分和股東權益的一個單獨組成部分報告。固定到期日證券，公司有積極的意願和能力持有至到期，被歸類為持有至到期日，並按攤銷成本報告。固定期限證券的投資收益是基於固定有效收益率法來確認的。抵押貸款支持證券的溢價和折扣是根據實際和預期提前付款的影響在追溯的基礎上進行調整的。
65
具有容易確定的公允價值的權益證券按公允價值計量，公允價值在已實現淨收益和未實現投資收益範圍內確認為淨收益。
公司為短期內出售而購買的固定期限證券被歸類為交易賬户證券，並按估計公允價值報告。已實現和未實現的交易活動損益作為淨投資收入報告，並在交易日記錄。賣空和賣空期權作為交易證券出售，但尚未購買。未結算交易和結算經紀人持有的淨保證金餘額作為應收經紀人和結算機構的交易賬户列報。
投資基金按權益會計方法記賬。公司在投資基金損益中的份額主要是按季度延遲報告，以便於及時完成公司的合併財務報表。
應收貸款主要指商業房地產抵押貸款和銀行貸款，按攤銷成本入賬。公司監測其應收貸款的履行情況，並在公司確定可能無法履行合同條款的情況下，為貸款損失確定備抵，並對收益收取相應的費用。對於被單獨評估並被視為受損的貸款，公司根據貼現現金流分析和相應的成本和銷售方法(如果適當的話)建立一個特定的備抵。未被視為受損和較小余額的個人貸款-同質貸款-將集體評估，如果認為有可能發生損失，則確定一般備抵額。
如果貸款逾期90天，根據貸款的合同條款到期，則應計應收貸款利息停止，除非貸款有充分的擔保並正在收回。一般來説，如果本金或利息的收取被認為是可疑的，貸款就會處於非權責發生的狀態，或者在較早的日期被沖銷。這些貸款的利息按現金記帳，直到有資格恢復應計製為止。當所有到期的本金和利息都得到合理的保證時，貸款就會恢復權責發生制。
公允價值被定義為“在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格”。投資的公允價值是根據公平價值等級確定的，該層次優先考慮使用可觀察的投入而不是使用不可觀測的投入，並要求在可用時使用可觀測的投入。(見“綜合財務報表説明”附註12)
已實現損益是指出售證券的成本與出售時實現的收益之間的差額，並在交易日記錄。公司主要採用先入先出的方法來確定出售證券的成本.
證券的成本在適當情況下進行調整，以包括一項價值下降的備抵，認為這不是臨時的。如果投資的公允價值持續下降，而且公司預計在出售或到期日之前不會收回投資的成本基礎，則被認為是暫時的下降。
對於公司打算出售或更有可能被要求出售的固定到期證券，低於攤銷成本的價值下降被視為非臨時減值(“OTTI”)。OTTI的金額等於資產負債表日攤銷成本與公允價值之間的差額。對於公司不打算出售或認為它更有可能不被要求出售的固定期限證券，如果公司不期望收回證券的全部攤銷成本價(即預期收取的現金流量的現值低於證券的攤銷成本價)，則低於攤銷成本的價值被視為OTTI。被認為是信貸損失的價值下降部分(即預期收取的現金流量現值與證券攤銷成本法之間的差額)在收益中得到確認。價值下降中不被視為信貸損失的部分(即預期收取的現金流量的現值與證券的公允價值之間的差額)在其他綜合收入中得到確認。
結構性證券的減值評估，包括抵押貸款支持證券和資產支持證券、抵押債務債務和公司債務，通常是根據各種經濟和違約情景下的基礎抵押品的表現進行評估的，而這些情況可能涉及管理層的主觀判斷和估計。對這些證券進行建模涉及各種因素，如預計違約率、抵押品(如果有的話)的性質和可變現價值、發行人支付定期付款的能力、歷史表現以及其他相關的經濟和業績因素。如果進行了OTTI的確定，則使用折扣現金流量分析來確定信貸減值的金額。
為投資目的而持有的房地產最初按一般公允價值的購買價格入賬，隨後按成本減去累計折舊報告。期間發生的房地產税、利息和其他費用
66
發展和建設是資本化的。建築物的折舊是在建築物的估計使用壽命的直線基礎上進行的.租賃期間的最低租金收入按直線確認.房地產收入和支出作為淨投資收入列報。對不動產的賬面價值進行減值審查，如果財產的使用和處置中估計的未貼現現金流量低於財產的賬面價值，則確認減值損失。
公司提供基本和稀釋的每股淨收入(“每股收益”)數額。基本每股收益除以當年發行的普通股加權平均數量(包括7,575,168 在設保人信託中持有的普通股)。在設保人信託中持有的普通股是在既得但強制推遲的限制性股份單位(“RSU”)結算後交付的。設保人信託所持有的股份不影響已發行的稀釋股份，因為根據既得利益單位交付的股份已包括在已發行的稀釋股份中。稀釋每股收益是根據當年發行的基本股票和普通股的加權平均數量計算的，並採用國庫股票法進行股票激勵計劃計算。在具有反稀釋效應的時期，普通股被排除在計算範圍之外。
(F) 遞延政策採購費用
與成功購買新的和續訂的保險和再保險合同有關的購置費用按相關合同的條款推遲並按比例攤銷。從再保險合同中收到的分紅佣金從購置費用中扣除，並在合同有效期內按比例確認。遞延的政策採購費用是扣除未賺得的扣減佣金後提出的。遞延購買政策的費用主要包括佣金、與就業有關的承保費用和保險費。對遞延政策採購費用進行審查，以確定這些費用是否可從未來收入中收回，如果不能，則記為費用。我們每一家經營公司分別評估延遲保單收購成本的可收回性。在衡量遞延政策購置費用的可收回性時，考慮到了未來的投資收入。
損失和損失費用準備金是根據(1)對公司直接提出的業務索賠的評估確定的數額的積累；(2)從其他公司收到的關於公司承擔的再保險的估計；(3)對已發生但未報告的損失的估計(根據公司和行業經驗)。定期審查這些估計數，並隨着經驗的發展和新資料的掌握，視需要調整儲備金。這種調整反映在所確定期間的收入報表中。該公司以無風險或法定費率折扣其超額準備金和假定的工人賠償要求。(見綜合財務報表附註13)
(H) 再保險割讓
分給再保險人的保費中，未賺取的部分報告為預付再保險保費，並按比例在保險期內賺取。未付損失可收回的再保險估計數額報告為應從再保險人處收回。在任何再保險人不履行再保險協議義務的情況下，公司必須解除其責任。從再保險公司收到的款項反映在有抵銷權的地方，扣除持有的資金。公司已為估計無法收回的再保險提供準備金。
(I) 存款會計
(J) 聯邦和外國所得税
該公司在美國提交一份綜合所得税申報表，在其在海外開展業務的國家提交外國納税申報表。公司的所得税會計方法是資產負債法。根據這一方法，遞延税資產和負債的計量採用目前實行的或預期適用於這些臨時差額可能逆轉的年份的税率。利息和罰款(如果有的話)被列為所得税費用。
67
該公司認為，在公認會計原則下，不存在需要披露的納税狀況。如果全部或部分遞延税款資產不可能變現，遞延税資產將通過估價備抵額予以減除。
外幣交易(以實體功能貨幣以外的貨幣計值的交易)產生的損益在損益表中作為其他業務費用和支出列報。因換算非美元計價業務的結果而產生的未實現損益，在累積的其他綜合收入中列報。年內，以美元以外貨幣計值的收入及開支，一般按加權平均匯率折算。資產和負債按資產負債表日的匯率折算。
(M) 綜合收入
綜合收益包括股東權益的所有變化(與股東交易產生的變化除外)，包括淨收入、可供出售證券的未實現持有損益和未變現外幣折算調整數。
(O) 限制性股票單位
與員工進行的所有基於股票的支付交易所產生的成本在合併財務報表中被確認為採用基於公允價值的計量方法。在要求僱員提供服務以換取獎勵的期間(一般是歸屬期)，為財務報告的目的確認補償費用。
(P)現金流量表
利息支付$160 百萬, $155 百萬和$145 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。已繳所得税$125 百萬, $186 百萬和$207 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。其他非現金項目包括未實現的投資損益。(見綜合財務報表附註10)
(Q) 最近的會計聲明
最近通過的會計公告：
2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了2016-02年“更新會計準則”(“ASU”)，修訂了租賃會計和披露指南。本指南保留了租賃的兩種分類，即經營租賃或融資租賃，這兩種類型都要求承租人承認使用權資產，以及租賃期限超過12個月的租賃負債。使用權、資產和租賃負債是根據現金流量的現值確定的。融資租賃通過確認租賃負債的利息費用與使用權資產的攤銷費用來反映融資安排。經營租賃在租賃期限內以直線確認租賃費用(不單獨確認利息費用)。更新後的指南對出租人的會計核算沒有顯著影響。更新後的指南在2018年12月15日以後的報告期內生效。根據規則的允許，該公司前瞻性地採用了新的指導方針，從2019年1月1日起生效。該公司選擇使用過渡指南所允許的實際權宜之計，該指南允許公司不重新評估現有租賃分類，以確定已經有效的租賃。本指南的通過導致了對資產使用權的承認。$185 百萬的租賃責任$215 百萬(收養前，公司有一個$30 百萬
68
(已確認的遞延租金負債)在綜合資產負債表中分別在其他資產和其他負債中報告。本指南的通過對公司的經營結果或流動資金沒有影響。
2019年生效的所有其他會計和報告準則要麼不適用於公司，要麼對公司沒有實質性影響。
尚未生效的會計和報告標準：
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，“金融工具-信用損失”，對金融工具信用損失會計準則進行了修正。更新後的指南修訂了現有可供出售債務證券的非臨時減值模式，要求通過備抵賬户確認與信貸損失有關的減值，並將信貸損失的數額限制在證券攤銷成本法與公允價值之間的差額。本指南還適用一種新的當前預期信用損失模型，用於確定以攤銷成本計量的金融工具的信用相關減值，例如再保險可收回額。更新後的指南適用於2019年12月15日以後的報告期。
採用這一指南後，將確認與經營資產(如保費和應收費用以及應從再保險公司收到的費用)有關的信貸損失備抵不足這些資產的0.25%，並作出相應的累積效應調整，以減少普通股股東的權益。某些投資(主要是可出售的固定期限證券)還將為這些資產的大約0.25%的信貸損失提供備抵，累積效應調整將減少留存收益，並通過抵消金額增加AOCI，對普通股股東的總權益沒有任何影響。
所有其他最近發佈但尚未生效的會計和報告準則要麼不適用於本公司，要麼預期不會對公司產生重大影響。
69
(2) 綜合(損失)收入表
下表列出截至和終了年度累計其他綜合(損失)收入(“AOCI”)變化的組成部分。2019年12月31日和2018:
(單位：千) | |||||||||||
(一九二零九年十二月三十一日) | 未實現投資收益(損失) | 貨幣換算調整 | 累計其他綜合(損失)收入 | ||||||||
AOCI的變化 | |||||||||||
期初 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
改敍前的其他綜合收益 | |||||||||||
從AOCI重新分類的金額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他綜合收益 | |||||||||||
與非控股利益相關的未實現投資收益 | |||||||||||
期末餘額 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
從AOCI重新分類的金額 | |||||||||||
税前 | $ | ( | ) | (1) | $ | $ | ( | ) | |||
税收效應 | (2) | ||||||||||
税後金額重新分類 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||
其他綜合收益 | |||||||||||
税前 | $ | $ | $ | ||||||||
税收效應 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他綜合收益 | $ | $ | $ | ||||||||
(單位：千) | |||||||||||
(2018年12月31日) | 未實現投資(損失)收益 | 貨幣換算調整 | 累計其他綜合(損失)收入 | ||||||||
AOCI的變化 | |||||||||||
期初 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
會計原則變化引起的累積效應調整 | ( | ) | ( | ) | |||||||
重報期初 | ( | ) | ( | ) | |||||||
改敍前其他綜合收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
從AOCI重新分類的金額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他綜合損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
與非控股利益相關的未實現投資損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
期末餘額 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
從AOCI重新分類的金額 | |||||||||||
税前 | $ | ( | ) | (1) | $ | $ | ( | ) | |||
税收效應 | (2) | ||||||||||
税後金額重新分類 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||
其他綜合損失 | |||||||||||
税前 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
税收效應 | |||||||||||
其他綜合損失 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
_______________
(1)合併收入報表中投資的已實現淨收益和未實現收益。
(二)所得税綜合報表中的所得税費用。
70
(3) 固定期限證券投資
在…2019年12月31日和2018對固定期限證券的投資如下：
(單位：千) | 攤銷 成本 | 未實現總額 | 公平 價值 | 載運 價值 | |||||||||||||||
收益 | 損失 | ||||||||||||||||||
2019年12月31日 | |||||||||||||||||||
持有至成熟： | |||||||||||||||||||
州和市 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
住宅按揭 | |||||||||||||||||||
持有至到期日總額 | |||||||||||||||||||
可供出售： | |||||||||||||||||||
美國政府和政府機構 | ( | ) | |||||||||||||||||
州和市： | |||||||||||||||||||
商品、商品、商品 | ( | ) | |||||||||||||||||
自願 | ( | ) | |||||||||||||||||
成本 | ( | ) | |||||||||||||||||
成品率 | ( | ) | |||||||||||||||||
自願 | ( | ) | |||||||||||||||||
商業、商業等行業 | ( | ) | |||||||||||||||||
按揭證券： | |||||||||||||||||||
住宅(1) | ( | ) | |||||||||||||||||
商業 | ( | ) | |||||||||||||||||
按揭證券總額 | ( | ) | |||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
公司： | |||||||||||||||||||
商品、工業等 | ( | ) | |||||||||||||||||
目的 | ( | ) | |||||||||||||||||
成本 | ( | ) | |||||||||||||||||
B.= | |||||||||||||||||||
公司共計 | ( | ) | |||||||||||||||||
外國政府 | ( | ) | |||||||||||||||||
可供出售的共計 | ( | ) | |||||||||||||||||
固定到期證券投資總額 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
71
(單位：千) | 攤銷 成本 | 未實現總額 | 公平 價值 | 載運 價值 | |||||||||||||||
收益 | 損失 | ||||||||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||
持有至成熟： | |||||||||||||||||||
州和市 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
住宅按揭 | |||||||||||||||||||
持有至到期日總額 | |||||||||||||||||||
可供出售： | |||||||||||||||||||
美國政府和政府機構 | ( | ) | |||||||||||||||||
州和市： | |||||||||||||||||||
商品、商品、商品 | ( | ) | |||||||||||||||||
自願 | ( | ) | |||||||||||||||||
成本 | ( | ) | |||||||||||||||||
成品率 | ( | ) | |||||||||||||||||
自願 | ( | ) | |||||||||||||||||
商業、商業等行業 | ( | ) | |||||||||||||||||
按揭證券： | |||||||||||||||||||
住宅(1) | ( | ) | |||||||||||||||||
商業 | ( | ) | |||||||||||||||||
按揭證券總額 | ( | ) | |||||||||||||||||
資產支持證券 | ( | ) | |||||||||||||||||
公司： | |||||||||||||||||||
商品、工業等 | ( | ) | |||||||||||||||||
目的 | ( | ) | |||||||||||||||||
成本 | ( | ) | |||||||||||||||||
B.= | ( | ) | |||||||||||||||||
公司共計 | ( | ) | |||||||||||||||||
外國政府 | ( | ) | |||||||||||||||||
可供出售的共計 | ( | ) | |||||||||||||||||
固定到期證券投資總額 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
(一)按揭證券的未變現總收益(虧損)包括$314,347 和($55,090 )截至2019年12月31日和2018，分別與在其他綜合收益中確認的OTTI的非信用部分有關.
固定到期日證券的攤銷成本和公允價值2019年12月31日按合同期限開列如下。實際到期日可能與合同期限不同，因為某些發行人可能有權催繳或預支債務。
(單位：千) | 攤銷 成本 | 公允價值 | |||||
一年或一年以下到期 | $ | $ | |||||
一年至五年後到期 | |||||||
五年至十年後到期 | |||||||
十年後到期 | |||||||
按揭證券 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
在…2019年12月31日和2018，除了對美國政府和政府機構證券的投資以外，沒有任何投資，這些投資超過10%普通股股東權益。在…2019年12月31日，賬面價值為$1,639 百萬存於保管或信託帳户，其中$1,219 百萬在保險監管機構存錢，$380 百萬是為了支持勞合社的承保活動，$36 百萬作為再保險客户的保證金$4 百萬作為支持公司再保險業務的信用證的保證金。
72
(4) 證券投資
在…2019年12月31日和2018對股票證券的投資情況如下：
(單位：千) | 成本 | 未實現總額 | 公平 價值 | 載運 價值 | |||||||||||||||
收益 | 損失 | ||||||||||||||||||
2019年12月31日 | |||||||||||||||||||
普通股 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
優先股 | ( | ) | |||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||
普通股 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
優先股 | ( | ) | |||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||
(5) 套利交易帳户
在…2019年12月31日和2018，套利交易賬户的公允價值和賬面價值為$401 百萬和$453 百萬分別。交易賬户的主要焦點是合併套利。合併套利是指對上市公司的證券進行投資的業務，這些公司是宣佈的投標和合並的目標。套利投資與其他類型的投資不同，因為它側重於可能在相對較短的時間內(通常是4個月或更短的時間)帶來價值變化的交易和事件。
該公司使用看跌期權和看漲期權，以減輕市場條件的潛在變化對合並套利交易賬户的影響。這些選項按公允價值報告。截至2019年12月31日，未履行的長期期權合約的公允價值如下：$9 千(名義金額)$15.5 百萬)而未履行的短期期權合約的公允價值是$56 千(名義金額)$17.1 百萬)。除使用這些交易帳户證券外，本公司不使用衍生工具。
(6) 投資收入淨額
投資收入淨額包括：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
投資收入： | |||||||||||
固定到期證券，包括現金和現金等價物及應收貸款 | $ | $ | $ | ||||||||
投資基金 | |||||||||||
套利交易帳户 | |||||||||||
房地產 | |||||||||||
權益證券 | |||||||||||
總投資收入 | |||||||||||
投資費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
投資淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
73
(7) 投資基金
該公司評估其是否為可變利益實體(“VIE”)的投資者。這類實體沒有足夠的股權風險為其活動融資，而沒有額外的附屬財務支持，或者股權投資者作為一個羣體，不具備控制財務利益的特徵(主要受益人)。公司根據對VIE的資本結構、合同條款、經營性質和目的的定性評估，確定它是否是受合併實體的主要受益人，公司在最初參與VIE的當天和在持續的基礎上相對暴露於VIE的相關風險。公司不是其任何投資基金的主要受益人，因此，根據權益會計方法，公司在投資基金中持有其權益。
公司對這些投資的最大虧損額僅限於公司綜合資產負債表上報告的賬面金額及其無資金承付款$232 百萬截至2019年12月31日.
投資基金包括：
承載價值 截至12月31日， | 收入(損失) | ||||||||||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||||||
房地產 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
金融服務 | |||||||||||||||||||
能量 | ( | ) | |||||||||||||||||
運輸 | |||||||||||||||||||
其他基金 | |||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||
(8) 房地產
房地產投資是指直接持有的用於投資的財產，具體如下：
截至12月31日， | |||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | |||||
操作中的屬性 | $ | $ | |||||
正在開發中的財產 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
在……裏面2019，經營中的物業包括華盛頓特區的長期地租、田納西州孟菲斯的一家旅館、紐約市的兩個辦公大樓、佛羅裏達州西棕櫚灘和棕櫚灘的辦公樓以及英國倫敦的一棟辦公樓。$59,832,000 和$44,340,000 截至2019年12月31日和2018分別。相關折舊費用$15,033,000 和$20,644,000 最後幾年2019年12月31日和2018分別。與經營中物業有關的經營租契的未來最低租金收入如下$59,975,701 在……裏面2020, $62,145,941 在……裏面2021, $62,734,252 在……裏面2022, $56,477,620 在……裏面2023, $54,281,781 在……裏面2024和$573,636,251 此後。
公司借款$101,750,000 2018年由西棕櫚灘辦公樓擔保的無追索權貸款。該貸款將於2028年11月到期，利率固定在4.21 %。賬面價值並不反映未清融資，而是反映在附註15(負債)中提到的附屬債務中。
74
(9) 應收貸款
應收貸款如下：
截至12月31日， | |||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | |||||
攤銷費用(扣除估價津貼)： | |||||||
房地產貸款 | $ | $ | |||||
主要商業貸款 | |||||||
主要用途合計 | $ | $ | |||||
公允價值： | |||||||
房地產貸款 | $ | $ | |||||
主要商業貸款 | |||||||
主要用途合計 | $ | $ | |||||
估價津貼： | |||||||
具體用途 | $ | $ | |||||
主要用途一般用途 | |||||||
主要用途合計 | $ | $ | |||||
截至12月31日的一年， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
估價津貼減少 | $ | ( | ) | $ | |||
應收非應計貸款為美元0.2 百萬和$1.2 百萬截至2019年12月31日和2018分別。
該公司監測其應收貸款的履行情況，並根據貸款結構、基本財產價值、現金流量以及財產和市場狀況的相關財務和經營業績評估借款人支付本金和利息的能力。有可能違約的應收貸款將酌情使用貼現現金流量分析和可比成本和銷售方法進行進一步評估。
房地產貸款主要由位於紐約的商業房地產擔保。這些貸款通常以浮動libor利率賺取利息，期限(包括延期期權)至2025年8月。商業貸款的對象是以企業資產擔保相關融資的小企業主。商業貸款一般以固定的方式賺取利息，而且期限長短不一。10 年數.
在評估房地產貸款時，公司考慮其信貸質量指標，包括貸款與價值比率，該指標將未償還貸款數額與財產估計價值、借款人的財務狀況和貸款條件、在資本結構中的地位、在資本結構中的總體槓桿和其他市場狀況進行比較。基於這些考慮，沒有任何房地產貸款被認為在2019年12月31日因此，公司決定不需要具體的估價津貼。
75
(10) 投資已實現和未實現淨收益(損失)
投資已實現和未實現的淨收益(損失)如下：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
收益投資的已實現和未實現淨收益(損失) | |||||||||||
固定到期證券： | |||||||||||
收益 | $ | $ | $ | ||||||||
損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
權益證券(1)： | |||||||||||
投資銷售實現淨收益 | |||||||||||
未實現收益(損失)的變化 | ( | ) | |||||||||
投資基金(2) | ( | ) | ( | ) | |||||||
房地產 | |||||||||||
應收貸款 | ( | ) | |||||||||
其他 | ( | ) | |||||||||
OTTI前收益投資的淨已實現收益和未實現收益 | |||||||||||
非暫時性損傷(3) | ( | ) | |||||||||
收益投資的已實現淨收益和未實現收益 | |||||||||||
所得税費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
税後淨收益和未實現收益 | $ | $ | $ | ||||||||
可用於出售證券的未實現投資收益(損失)的變化： | |||||||||||
固定到期證券 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
先前減值的固定到期證券 | ( | ) | |||||||||
可供出售的股本證券(4) | ( | ) | |||||||||
投資基金 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||||||
未實現投資收益的變動總額(損失) | ( | ) | ( | ) | |||||||
所得税(費用)福利 | ( | ) | |||||||||
非控制利益 | ( | ) | |||||||||
可供出售證券未變現投資損益的税後變動 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
____________________
(一)投資銷售的已實現淨損益，是指股票有價證券購買之日的損益總額。未實現收益的變化包括兩個部分：(一)前幾期確認的股票證券收益或虧損的反轉；(二)股票有價證券按市價調整而產生的未變現損益的變化。
(2)投資基金包括$124 百萬在2017年12月31日終了的一年中出售位於華盛頓特區的一棟辦公樓的投資。
(3)不 OTTI截止年度2019年12月31日和2017年。截止年度2018年12月31日，與固定到期日證券有關的OTTI為$6 百萬.
(4)自2018年1月1日起，公司採用會計準則，要求所有具有容易確定的公允價值的股權投資(除某些例外情況外)均以公允價值計量，並以淨收入確認公允價值的變化。該公司記錄了一項調整$291 百萬作為這一指導的結果，要開放AOCI税網。
76
(11) 未變現虧損證券
下表彙總所有未變現虧損的固定到期日證券2019年12月31日和2018隨着時間的推移，這些證券一直處於未變現虧損狀態。
少於12個月 | 12個月或更大 | 共計 | |||||||||||||||||||||
(單位：千) | 公平 價值 | 毛額 未實現 損失 | 公平 價值 | 毛額 未實現 損失 | 公平 價值 | 毛額 未實現 損失 | |||||||||||||||||
2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
美國政府和政府機構 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
州和市 | |||||||||||||||||||||||
按揭證券 | |||||||||||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||||||||||
企業 | |||||||||||||||||||||||
外國政府 | |||||||||||||||||||||||
固定到期證券 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
美國政府和政府機構 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
州和市 | |||||||||||||||||||||||
按揭證券 | |||||||||||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||||||||||
企業 | |||||||||||||||||||||||
外國政府 | |||||||||||||||||||||||
固定到期證券 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
固定到期證券 — 公司未變現虧損的非投資級固定到期證券概述 2019年12月31日見下表：
(千美元) | 數目 證券 | 骨料 公允價值 | 毛額 未實現 損失 | |||||||
外國政府 | $ | $ | ||||||||
企業 | ||||||||||
資產支持證券 | ||||||||||
按揭證券 | ||||||||||
共計 | $ | $ | ||||||||
對於管理層不打算出售或更有可能不被要求出售的固定到期日證券的OTTI，認為是由於信用因素造成的價值下降的部分在收益中得到確認，被認為是由於非信用因素造成的價值下降的部分在其他綜合收益中得到確認。
截止年度2019年12月31日，有不 在固定到期證券收益中確認的OTTI。截止年度2018年12月31日，有$6 百萬在固定到期證券上確認的OTTI。
公司已評估其固定到期證券的未變現虧損狀況，並認為未實現損失主要是由於臨時市場和部門相關因素造成的。無在這些證券中，有拖欠或違約的金融契約。根據對這些發行人的評估，公司期望他們在到期時繼續履行合同付款義務，並且不認為任何這些證券是OTTI。
77
(12) 公允價值計量
本公司的固定到期日證券和股票證券分類為可供出售的，其交易賬户證券按公允價值記賬。公允價值被定義為“在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格”。該公司採用公平價值等級制度，優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入，具體如下：
一級-活躍市場的報價(未經調整)，涉及公司在計量日有能力獲取的相同資產或負債。亞細亞
2級-以可觀察的投入為基礎的類似資產或估值的報價。
三級-根據內部定價方法估算公允價值，採用不可觀測的投入。不可觀測的輸入僅用於衡量公允價值，前提是無法獲得可觀測的投入。
該公司所有的固定期限證券基本上都是通過獨立定價服務定價的。獨立定價服務提供的價格是根據活躍市場的可觀測市場數據估算的，使用定價模型和過程，其中可能包括基準收益率、報告交易、經紀人/交易商報價、發行人利差、雙邊市場、基準證券、投標、報價、部門分組、矩陣定價和參考數據。定價服務可以根據市場情況在任何給定的一天對任何證券進行不同的優先排序，而不是在任何一天的每一次安全評估中都有所有的輸入可用。該公司所使用的定價服務表明，只有在有可客觀核實的資料時，才能提供公允價值的估計。確定市場是活躍的還是不活躍的，取決於某一特定資產類別的活動數量和水平。公司審查定價服務提供的價格是否合理，並定期對證券樣本進行獨立的價格測試，以確保適當的估值。
如果固定期限證券無法獲得獨立定價服務的價格，公司估計公允價值。對於二級證券，該公司採用定價模型和過程，其中可能包括基準收益率、部門分組、矩陣定價、報告交易、經紀人/交易商報價、發行人價差、雙邊市場、投標、報價和參考數據。在使用經紀人報價的情況下，公司通常要求兩個或兩個以上的報價，並根據其對報價可信度的評估和自己對證券的評估確定報價範圍內的價格。該公司一般不調整從經紀人收到的報價。對於僅在私下談判中交易的證券，公司確定公允價值的主要依據是此類證券的成本，並對其進行調整，以反映同一發行人最近配售證券的價格、財務預測、發行人的信貸質量和業務發展以及其他相關信息。
對於三級證券，公司一般採用折現現金流模型來估計固定期限證券的公允價值。現金流量模型基於對當前信貸息差、利率和利率波動、到期日時間和從屬級別的假設。預計現金流量按酌情調整以反映流動性不足的比率貼現。
78
下表列出按公允價值計算的資產和負債2019年12月31日和2018按職等分列：
(單位：千) | 共計 | 一級 | 2級 | 三級 | |||||||||||
2019年12月31日 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||
可供出售的固定期限證券： | |||||||||||||||
美國政府和政府機構 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
州和市 | |||||||||||||||
按揭證券 | |||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||
企業 | |||||||||||||||
外國政府 | |||||||||||||||
可供出售的固定到期證券共計 | |||||||||||||||
權益證券： | |||||||||||||||
普通股 | |||||||||||||||
優先股 | |||||||||||||||
股本證券總額 | |||||||||||||||
套利交易帳户 | |||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
負債： | |||||||||||||||
已出售但尚未購買的交易帳户證券 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||
可供出售的固定期限證券： | |||||||||||||||
美國政府和政府機構 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
州和市 | |||||||||||||||
按揭證券 | |||||||||||||||
資產支持證券 | |||||||||||||||
企業 | |||||||||||||||
外國政府 | |||||||||||||||
可供出售的固定到期證券共計 | |||||||||||||||
權益證券： | |||||||||||||||
普通股 | |||||||||||||||
優先股 | |||||||||||||||
股本證券總額 | |||||||||||||||
套利交易帳户 | |||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
負債： | |||||||||||||||
已出售但尚未購買的交易帳户證券 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
79
下表彙總截至年度第三級資產和負債的變化2019年12月31日和2018:
收益(損失)包括在： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
(單位：千) | 期初餘額 | 收益(虧損) | 其他綜合收入(損失) | 損傷 | 購貨 | 銷售 | 付款/到期日 | 轉入/出 | 期末餘額 | ||||||||||||||||||||||||||
截至2019年12月31日止的年度 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
可供出售的固定期限證券： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產支持證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
共計 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
權益證券： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
普通股 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
優先股 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
套利交易帳户 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
已出售但尚未購買的交易帳户證券 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
可供出售的固定期限證券： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產支持證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
共計 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
權益證券： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
普通股 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
優先股 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
套利交易帳户 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
已出售但尚未購買的交易帳户證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
80
(13) 損失和損失費用準備金
公司損失和損失費用準備金包括已發生的案件準備金和未報告的負債(IBNR)。在報告索賠時，根據有關索賠的已知信息，為估計的最終付款確定案件準備金。隨着時間的推移，可以獲得更多有關索賠的信息，案件準備金將酌情上調或下調。此外，還在合計基礎上設立了準備金，以便為IBNR的負債和報告的索賠的預期損失準備金的發展作準備。
包括在公司財務報表中的損失準備金是管理層根據精算師得出的點估計值和其他考慮因素作出的最佳估計。該公司使用各種精算技術和方法，為每個經營單位得出精算點估計數。這些方法可以包括支付損失的發展，發生的損失發展，支付和發生的Bornhuetter-弗格森方法和頻率和嚴重程度的方法。在一種精算方法比另一種精算方法更可信的情況下，這種方法被用來確定點估計數。精算點估計也可以基於從所考慮的每一種方法產生的估計數的判斷加權。行業損失經驗是用來補充公司自己的數據，在公司自身數據有限的地區選擇“尾部因素”。精算數據按業務、保險範圍和事故或保單年份(視情況而定)對每個經營單位進行分析。
精算師得出的損失準備金點估計數的確定還包括考慮可能影響最終損失的定性因素。除其他外，這些質的考慮因素包括：重新承保計劃的影響、索賠處理程序的變化、業務組合的變化、分配來源的變化以及政策條款和條件的變化。
用來對損失準備金作出最佳估計的關鍵假設是預期損失比率、損失成本通貨膨脹率以及報告和支付損失的出現模式。預期損失率是指管理層在任何實際索賠經驗出現之前，在業務定價和編寫業務時對損失的預期。這一預期是最近書面業務損失準備金估計數的一個重要決定因素，因為在這些業務中，幾乎沒有可考慮的已付或已發生損失數據。預期損失率一般是根據費率變動、損失成本趨勢和承保風險類型已知變化的影響而調整的歷史損失率得出的。預計損失率估計在每個經營單位內的每個關鍵業務領域。預期的損失成本膨脹對於長尾線尤其重要，例如超額傷亡，以及醫療費用較高的索賠，如工人補償。報告和支付損失出現模式用於預測當前報告的損失或支付的損失金額，以達到其最終結算價值。損失發展因素是基於已支付和已發生損失的歷史出現模式，並根據公司自身的經驗和行業數據得出的。支付損失的出現模式對超額和假定的工人補償儲備也很重要，因為根據這些估計的支付模式，這些儲備被貼現到其估計的現值。
損失頻率和嚴重度是在確定我們討論的損失和損失費用準備金中描述的關鍵假設時考慮的損失活動的尺度，包括預期損失率、損失成本通貨膨脹率以及報告和支付損失的出現模式。損失頻率是衡量每單位投保風險的索賠件數，損失嚴重程度是衡量索賠平均規模的尺度。影響損失頻率的因素包括損失控制和安全計劃的有效性以及經濟活動或天氣模式的變化。影響損失嚴重程度的因素包括政策限額的變化、保留、通貨膨脹率和司法解釋。
另一個影響損失頻率和嚴重程度估計的因素是損失報告滯後，即從發生損失到向公司報告損失之日之間的一段時間。損失報告滯後時間的長短影響到我們準確預測損失頻率的能力(報告滯後較短的項目的損失頻率更可預測)，以及發生損失但未報告損失所需的準備金數額(較短報告滯後的項目需要減去IBNR)。因此，短期報告滯後項目的損失準備金可能與初步損失估計數相比變化較小。對於報告滯後較短的項目，包括商業汽車、初級工人賠償、其他責任(索賠)和財產業務，主要假設是用於預測迄今已支付或報告的已知損失的最終損失估計數的損失出現模式。對於報告滯後較長的業務領域，包括其他責任(發生)、產品責任、超額工人補償和責任再保險，關鍵假設是預期損失率，因為通常很少考慮已付或已發生損失數據。從歷史上看，該公司對短報告滯後的業務線的初始損失估計值的變化要比長期報告滯後的業務線的變化要小。
每季度審查計算損失準備金最新估計數時所使用的關鍵假設，並在必要時作出調整，以反映最新報告的損失數據、當前趨勢和觀察到的其他因素。
索賠可界定為事件、索賠人(因某一事件要求損害賠償的當事方數目)或按暴露類型(例如，某一事件可能產生兩方，每一方要求賠償身體傷害和財產損害)。
81
最常用的索賠計數方法是按事件計算。大多數公司的運營單位使用事件的數量來定義和量化索賠的數量。然而，在某些業務領域，如果多個當事方通常要求一個單一事件造成的損害賠償，一個經營單位可以根據涉及某一事件的單獨當事方的數目對索賠進行量化。這可能是企業撰寫大量汽車或交通風險的情況。
假定再保險的索賠金額將根據業務是以臨時或條約方式寫成而定。條約索賠數量的進一步變化可能反映了條約的性質、業務範圍和參與類型，如配額份額或超額損失合同。因此，由於這一可變性，索賠計數被排除在以下再保險部分表之外。
下表所列索賠計數信息可能無法準確反映按產品線分列的最終損失支付額。
下表列出截至2019年12月31日未扣除再保險的未貼現已發生和已支付索賠發展情況，以及累計索賠次數和已發生但未報告的負債總額(IBNR)。2010年12月31日至2018年12月31日終了年度的已發生和已支付索賠發展情況作為補充資料列報。為加強虧損發展數據的可比性，該公司採用2019年12月31日所有期間的匯率，消除了匯率變動的影響。從2012年事故年度開始，該公司的英國和歐洲保險業務被列入保險部門關於其他責任、專業責任、商業汽車和短尾線的表格。在2012年之前，對其英國和歐洲保險業務的精算分析是在承保年的基礎上進行的，而這些年份的事故年份數據是沒有的。
82
保險
其他責任
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | 報告的索賠累計數目 | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
2011 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
83
工人補償
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | 報告的索賠累計數目 | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
2011 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
84
職業責任
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | 報告的索賠累計數目 | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
2011 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
85
商用汽車
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | 報告的索賠累計數目 | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
2011 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
86
短尾線
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | 報告的索賠累計數目 | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
2011 | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
87
再保險及單險種過剩
傷亡
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
88
單磷過量
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
89
財產
(單位：千)
損失和損失費用，除再保險外 | 截至2019年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | IBNR | |||||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||||||
累計已付索賠和理賠調整費用，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
截至12月31日的一年， | ||||||||||||||||||||||||||||||
未經審計 | ||||||||||||||||||||||||||||||
事故年份 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | ||||||||||||||||||||
2010 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
2011 | — | |||||||||||||||||||||||||||||
2012 | — | — | ||||||||||||||||||||||||||||
2013 | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||||
2014 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||||
2015 | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||||
2016 | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||||
2017 | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||||
2018 | — | — | — | — | — | — | — | — | ||||||||||||||||||||||
2019 | — | — | — | — | — | — | — | — | — | |||||||||||||||||||||
共計 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
2010年前損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | ||||||||||||||||||||||||||||||
損失和損失調整費用準備金，再保險淨額 | $ | |||||||||||||||||||||||||||||
90
支出淨額和已付索賠發展表與合併資產負債表中損失和損失費用準備金的對賬情況如下：
(單位：千) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||
損失和損失費用未貼現準備金，除再保險外： | ||||||||||||
其他責任 | $ | |||||||||||
工人補償 | ||||||||||||
職業責任 | ||||||||||||
商用汽車 | ||||||||||||
短尾線 | ||||||||||||
其他 | ||||||||||||
再保險 | ||||||||||||
傷亡 | ||||||||||||
單磷過量 | ||||||||||||
財產 | ||||||||||||
成品油再保險及單險種超額 | ||||||||||||
損失和損失費用未貼現準備金總額，再保險淨額 | $ | |||||||||||
(單位：千) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||
欠再保險公司未付索賠的款項： | ||||||||||||
其他責任 | $ | |||||||||||
工人補償 | ||||||||||||
職業責任 | ||||||||||||
商用汽車 | ||||||||||||
短尾線 | ||||||||||||
其他 | ||||||||||||
再保險 | ||||||||||||
傷亡 | ||||||||||||
單磷過量 | ||||||||||||
財產 | ||||||||||||
成品油再保險及單險種超額 | ||||||||||||
應付未付索賠的再保險公司共計 | $ | |||||||||||
91
(單位：千) | (一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||
損失準備金折扣： | ||||||||||||
其他責任 | $ | |||||||||||
工人補償 | ( | ) | ||||||||||
職業責任 | ||||||||||||
商用汽車 | ||||||||||||
短尾線 | ||||||||||||
其他 | ||||||||||||
再保險 | ( | ) | ||||||||||
傷亡 | ( | ) | ||||||||||
單磷過量 | ( | ) | ||||||||||
財產 | ||||||||||||
成品油再保險及單險種超額 | ( | ) | ||||||||||
全損失準備金貼現 | $ | ( | ) | |||||||||
損失和損失費用準備金總額 | $ | |||||||||||
以下是關於截至目前為止的平均歷史索賠期限的補充信息：(一九二零九年十二月三十一日):
保險 | ||||||||||||||||||||
按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比 | ||||||||||||||||||||
年數 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||||||||
其他責任 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
工人補償 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
職業責任 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
商用汽車 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
短尾線 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
再保險及單險種過剩 | ||||||||||||||||||||
按年齡、再保險淨額分列的已發生索賠的年平均支付百分比 | ||||||||||||||||||||
年數 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | 10 | ||||||||||
傷亡 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
單磷過量 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
財產 | % | % | % | % | % | % | % | % | % | % | ||||||||||
92
下表對期初和期末準備金餘額進行了核對：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
年初準備金淨額 | $ | $ | $ | ||||||||
損失和損失費用準備金淨額： | |||||||||||
本年度發生的索賠(1) | |||||||||||
前幾年發生的索賠估計數增加(減少)(2) | ( | ) | |||||||||
損失準備金貼現 | |||||||||||
共計 | |||||||||||
索賠付款淨額： | |||||||||||
當年 | |||||||||||
前一年 | |||||||||||
共計 | |||||||||||
外幣換算 | ( | ) | ( | ) | |||||||
年底準備金淨額 | |||||||||||
年底讓出準備金 | |||||||||||
年底準備金毛額 | $ | $ | $ | ||||||||
前幾年保費和損失的淨變化： | |||||||||||
前幾年發生的索賠估計數(增加)減少(2) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||
前幾年發生的索賠的追溯性保費調整(3) | |||||||||||
淨優惠保費與前期準備金開發 | $ | $ | $ | ||||||||
_______________________________________
(1) | 本年度發生的索賠扣除損失準備金折扣$ |
(2) | 前幾年發生的索賠估計數的變化扣除了損失準備金貼現。在未貼現的基礎上，對前幾年發生的索賠的估計數增加了$ |
(3) | 對於某些追溯性評級的保險單和再保險協議，前幾年損失和損失費用的變化被額外保費或退保保險費抵消。 |
前一年的有利發展(扣除額外保費和回報保費)$19 百萬在……裏面2019.
保險-保險部門的準備金$21 百萬在……裏面2019(扣除額外保費及報税)。這一總體上的有利發展是由於職工補償業務得到了更大的發展，但在很大程度上被職業責任和一般責任業務的不利發展所抵消。
在工人補償方面，有利的發展分佈在許多事故年份，包括2010年之前，但最重要的是2014年至2018年，特別是2017年和2018年的事故年。有利的工人補償發展反映了在2019年期間，近年來所經歷的良性損失成本趨勢的延續，特別是有利的索賠頻率趨勢(即每單位暴露索賠報告的索賠數量)。工人薪酬頻率下降的長期趨勢可歸因於工作場所安全狀況的改善。損失嚴重程度的趨勢還得益於我們對索賠處理舉措的持續投資，例如通過使用首選供應商網絡和藥房福利管理人員進行醫療案例管理服務和供應商節約。在過去幾年中，我們對這一業務的初始損失率“精選”考慮了損失成本趨勢的增加，並反映了市場上保險費率的下降；2019年，報告的工人補償損失繼續低於我們大多數經營單位的預期，而且低於我們最初的損失率選擇和先前的準備金估計。
在專業責任業務方面，不利的發展主要是由於律師專業責任和董事及高級人員(“D&O”)業務的責任線所報告的鉅額損失數目增加所致。許多律師的重大損失涉及就2008年金融危機引起的事項向保險律師事務所提出的索賠。這些索賠主要影響到2013年至2016年的事故年份。此外，對於這兩項業務，我們
93
有證據顯示社會膨脹的表現形式是，對待審案件給予更高的陪審團裁決，而原告提出相應的更高要求和更高的價值，以便就不進行審判的案件達成和解。D&O的不利發展主要影響了2014年至2017年的事故年份。
就一般責任業務而言，大部分不利的發展來自於我們的盈餘線(E&S)業務，其驅動因素是報告的鉅額虧損數量的增加。其中許多損失是建築和承包企業造成的，這些行業也受到社會通貨膨脹的影響。一般責任不利的發展主要影響到2015年至2018年的事故年。
再保險及單險種過剩-再保險準備金$2 百萬2019年。這一部門的不利發展是由美國和英國的非比例承擔責任業務驅動的，並在很大程度上被過度工人補償業務的有利發展所抵消。不利的非比例承擔責任的發展集中在2015年至2018年的事故年，其中包括對英國奧格登貼現率的調整。
前一年的有利發展(扣除額外保費和回報保費)$39 百萬2018年。
保險-保險部門的準備金$19 百萬在……裏面2018。這一有利的發展主要歸因於工人補償業務，但因專業責任業務的不利發展而被部分抵消。
在工人補償方面，良好的發展分佈在多個事故年，但在2015年至2017年的事故年中最為重要。有利的工人補償發展反映了2018年期間繼續出現近年來的良性損失成本趨勢，特別是有利的索賠頻率趨勢(即每單位接觸索賠報告的索賠數量)。工人薪酬頻率下降的長期趨勢可歸因於工作場所安全狀況的改善。損失嚴重程度的趨勢還得益於我們對索賠處理計劃的持續投資，例如通過使用首選供應商網絡進行醫療案例管理服務和供應商節約。2018年報告的工人補償損失繼續低於我們大多數經營單位的預期，低於我們先前的儲備估計數的假設。
就專業責任業務而言，不利的發展主要與我們在美國的一個業務單位意外的大董事和高級人員(“D&O”)責任損失以及在另一個經營單位的律師專業責任損失有關。不利的事態發展主要源於2015年和2016年的事故年份，造成這種不利發展的原因是損失的頻率高於往年。
再保險及單險種過剩-再保險準備金$20 百萬2018年。這一有利的發展主要是由於過度的工人補償業務，並且分佈在許多事故年份，包括2009年之前的幾年。這一有利的過剩工人補償的發展被美國從2009年事故年開始並優先於建築項目的意外事故推定業務的不利發展所部分抵消。
前一年的有利發展(扣除額外保費和回報保費)為$37 百萬2017年。
保險-保險部門的準備金$30 百萬2017年。這一有利的發展主要歸因於工人補償業務，但因專業責任業務的不利發展而被部分抵消。
在工人補償方面，有利的發展分佈在多個事故年，但在2014年至2016年的事故年中最為重要。有利的工人補償發展反映了2017年繼續保持近年來的良性損失成本趨勢，特別是有利的索賠頻度趨勢(即每單位接觸索賠報告的索賠數量)。報告的2017年工人補償損失繼續低於我們大多數運營單位的預期，低於我們先前的儲備估計數的假設。有利的嚴重趨勢也受到我們對醫療病例管理服務的持續投資和更多地使用首選提供者網絡的影響。工人薪酬頻率下降的長期趨勢可歸因於工作場所安全狀況的改善。
就專業責任業務而言，不利的發展主要與我們的一個美國業務部門意外的大董事和高級職員(“D&O”)責任損失有關，而在英國則與重大的專業賠償和D&O損失有關。不利的發展主要來自於2013至2016年的事故年，以及2011年至2016年的英國。
再保險及單險種過剩-再保險準備金$7 百萬2017年。這一有利的發展主要是由於過度的工人補償業務，並廣泛分佈在各地。
94
許多事故年份，包括2008年之前的幾年。在保險行業中，由於上述原因，導致了工人超額補償的有利發展。
有利的超額工人補償發展在很大程度上被英國假定的傷亡再保險的不利發展以及美國兼性意外損失業務的不利發展所抵消。英國傷亡再保險的不利發展是由於受英國奧格登貼現率變化影響的索賠要求的準備金加強。奧格登費率是英國用於計算一次總付人身傷害賠款的貼現率，英國司法部從+減少了這一貼現率。2.5 %到-0.75 %；不利的發展主要與英國的人身傷害索賠有關，我們在2012年至2016年的事故年份，以超額損失為基礎，對這些索賠進行了再保險。美國兼性傷亡業務的不利發展是由於2008年及以上事故年份與建築相關的風險所致。
環境和石棉-到目前為止，已知的環境和石棉索賠對公司的業務沒有產生重大影響，因為其子公司一般不為大型工業公司提供保險，這些公司在1986年之前受到嚴重的環境或石棉接觸，而1986年以前，絕對排除被納入標準政策語言。
公司對石棉和環境索賠所涉損失和損失費用的淨準備金是：$24 百萬在…2019年12月31日和$28 百萬在…2018年12月31日。對這些負債的估計比正常變化和不確定性大得多，因為這些負債缺乏公認的精算方法，以及重大未決法律問題(包括保險範圍問題)的潛在影響，以及法律問題的訴訟費用，因此很難對這些負債作出精算估計。此外，最終損害的確定和這種損害的最後分配給財務責任方是非常不確定的。
貼現公司對某些工人補償準備金的負債折價。經貼現的工人補償儲備數額如下：$1,731 百萬和$1,793 百萬分別於2019年12月31日和2018年12月31日。在反映過再保險的影響後，這些儲備的淨折扣總額為$530 百萬和$563 百萬分別於2019年12月31日和2018年12月31日。截至2019年12月31日，按年劃分的貼現率從2.0 %到6.5 %，加權平均貼現率為3.7 %.
實質上所有貼現的工人補償儲備(97 %在2019年12月31日的全部貼現儲備中，有多餘的工人補償儲備。為了將損失費用與支持負債的投資證券的收入適當匹配，多餘工人補償業務的準備金按參考美國國債收益率曲線確定的無風險貼現率貼現。這些費率是根據該期間的加權平均費率每年確定的。一旦確定，對這一期間的貼現率不作任何調整，以後各年損失準備金的任何增減均按同一費率貼現，而不考慮這些調整是什麼時候確認的。預計損失和損失費用支付模式的貼現是從公司的損失支付經驗。亞細亞
該公司還為其他一些長期僱員補償準備金(約代表大約)的準備金提供折扣。3 %在2019年12月31日的貼現準備金總額中，包括配額份額再保險準備金和與職業病損失有關的準備金。這些準備金按特拉華州保險部規定或允許的法定費率貼現。
95
(14) 再保險
該公司對其部分保險敞口進行了再保險，以減少其對個人風險和巨災損失的淨賠償責任。再保險的承保範圍和保留額因業務、風險地點和損失性質而異。公司購買的再保險包括：財產再保險條約，減少個人財產損失和災難事件的風險；傷亡再保險條約，減少其遭受重大個人傷亡損失、工人賠償災難損失和涉及多名索賠人或被保險人的傷亡損失的風險；兼性再保險，減少個人保單或超出條約再保險能力的損失的風險。根據經營單位的不同，本公司購買特定的附加再保險以補充上述計劃。
以下是再保險財務資料摘要：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
書面保費： | |||||||||||
直接 | $ | $ | $ | ||||||||
假定 | |||||||||||
割讓 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
書面保費淨額共計 | $ | $ | $ | ||||||||
賺取保費： | |||||||||||
直接 | $ | $ | $ | ||||||||
假定 | |||||||||||
割讓 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
淨保費總額 | $ | $ | $ | ||||||||
已發生的損失和損失費用 | $ | $ | $ | ||||||||
割讓佣金 | $ | $ | $ | ||||||||
該公司對其部分風險進行了再保險，主要是為了減少其對個人風險的淨負債，並保護其免受災難性損失。再保險公司應付的估計款額，除無法收回的再保險準備金外，報告如下：$690,127 , $946,965 和$1,010,000 截至2019年12月31日, 2018和2017分別。
96
(單位：千) | |||
慕尼黑再保險 | $ | ||
倫敦勞合社 | |||
瑞士再保險 | |||
Alleghany集團 | |||
再 | |||
漢諾威再集團 | |||
軸心資本 | |||
伯克希爾哈撒韋公司 | |||
二.復興. | |||
韓語Re | |||
珠穆朗瑪峯再 | |||
自由互助 | |||
阿奇資本集團 | |||
卡塔爾再 | |||
電話聯絡有限公司 | |||
其他再保險人少於$20，000 | |||
小計 | |||
剩餘市場池 | |||
共計 | $ | ||
97
(15) 負債
負債構成如下：2019年12月31日(面值與賬面價值之間的差額為未攤銷貼現和債務發行成本)：
承載價值 | |||||||||||||
(單位：千) | 利率 | 面值 | 2019 | 2018 | |||||||||
應付下列事項的高級説明： | |||||||||||||
2019年8月15日 | $ | $ | $ | ||||||||||
2019年9月15日 | |||||||||||||
2020年9月15日 | |||||||||||||
2022年1月1日 | |||||||||||||
2022年3月15日 | |||||||||||||
2037年2月15日 | |||||||||||||
2044年8月1日 | |||||||||||||
附屬債務(1)(2) | 五花八門 | ||||||||||||
高級債券及其他債項合計 | $ | $ | $ | ||||||||||
應付下列事項的附屬債權證： | |||||||||||||
(2053年4月30日) | $ | $ | $ | ||||||||||
2056年3月1日 | |||||||||||||
(2056年6月1日) | |||||||||||||
2058年3月30日 | |||||||||||||
(2059年12月30日) | |||||||||||||
次級債券共計 | $ | $ | $ | ||||||||||
________________
(二)包括無追索權貸款$102 百萬被辦公樓保護。請參閲附註8，房地產，以獲得更多細節。
98
(16) 所得税
所得税費用(福利)包括：
(單位：千) | 電流 費用 | 遞延 費用(福利) | 共計 | ||||||||
(一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||
國內 | $ | $ | $ | ||||||||
外國 | |||||||||||
總費用 | $ | $ | $ | ||||||||
(2018年12月31日) | |||||||||||
國內 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
外國 | |||||||||||
總費用(福利) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
2017年12月31日 | |||||||||||
國內 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
外國 | |||||||||||
總費用(福利) | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
國內業務所得税前收入$739 百萬, $755 百萬和$797 百萬最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。外國業務所得税前的收入(損失)$114 百萬, $57 百萬和$(25 )百萬最後幾年2019年12月31日, 2018和2017分別。
對所得税費用和按聯邦和外國所得税税率計算的數額進行核對21%為2019和201835%2017税前收入如下：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
計算“預期”税費用 | $ | $ | $ | ||||||||
免税投資收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
估價津貼的變動 | ( | ) | |||||||||
外國税率的影響 | |||||||||||
州和地方税 | |||||||||||
美國税率變動的影響 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
總費用 | $ | $ | $ | ||||||||
99
在…2019年12月31日和2018，引起遞延税資產和遞延税負債中很大一部分的差異所產生的税收影響如下：
(單位：千) | 2019 | 2018 | |||||
遞延税資產： | |||||||
損失準備金貼現 | $ | $ | |||||
未獲保費 | |||||||
淨經營損失 | |||||||
非暫時性損傷 | |||||||
僱員補償計劃 | |||||||
其他 | |||||||
遞延税金毛額 | |||||||
減去估價津貼 | ( | ) | ( | ) | |||
遞延税資產 | |||||||
遞延税款負債： | |||||||
無形資產攤銷 | |||||||
損失準備金貼現-過渡規則 | |||||||
遞延政策採購費用 | |||||||
未實現投資收益 | |||||||
財產、傢俱和設備 | |||||||
投資基金 | |||||||
其他 | |||||||
遞延税款負債 | |||||||
遞延税款負債淨額(資產) | $ | $ | ( | ) | |||
該公司的當期應收税款為$13.4 百萬和$0.7 百萬在…2019年12月31日和2018分別。在…2019年12月31日，本公司對外淨營業虧損結轉$9.0 百萬將於2027年到期，$169.0 百萬沒有到期日的。在…2019年12月31日，該公司的估價津貼為$33.3 百萬，與$35.2 百萬在…2018年12月31日。該公司為某些外國業務使用外國税收抵免和未來淨營業虧損結轉收益提供了估價津貼。截至2013年12月31日，該公司的美國聯邦納税申報表的訴訟時效已經結束。
遞延税資產的實現取決於公司是否有能力在未來期間產生足夠的應税收入。根據歷史結果和未來當前業務的前景，管理層預計，未來的應税收入更有可能足以實現這一資產。
2017年的減税和就業法案(“税法”)規定，從2018年1月1日起，美國企業所得税税率從35%降至21%。美國税法要求為税收目的貼現保險準備金。税法修改了這一計算方法。2018年年底，國税局發佈了適用於2017年儲備的訂正貼現率。在2019年期間，國税局更新了訂正貼現率。這將2018年年初遞延税資產虧損準備金貼現的增加額修改為$40 百萬。根據相關的過渡規則，確定了遞延税負債，從2018年起，應納税收入中將包括該負債。
該公司未就大約未分配的收益提供美國遞延所得税$124 百萬其非美國子公司，因為這些收益是打算永久再投資在非美國子公司。在未來，如果這些收益被分配給公司，公司預計增量税(如果有的話)將是無關緊要的。
100
(17) 附屬公司的股息及法定財務資料
未經監管部門批准，公司保險子公司的分紅金額受法律限制。該公司的主要保險人伯克利保險公司(“BIC”)直接或間接擁有公司的所有其他保險公司。期間2020，BIC在未經批准的情況下可支付的股利的最高數額約為$601 百萬.
根據法定會計慣例(“SAP”)確定的BIC合併淨收入、法定資本和盈餘如下：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
法定資本和盈餘 | $ | $ | $ | ||||||||
SAP和GAAP之間的重大差異是，出於法定目的，債券按攤銷成本入賬，權益證券的未實現損益記作盈餘，購置費用記作發生的收入，遞延聯邦所得税受限制，超額和假定的工人補償準備金按不同貼現率貼現，某些被指定為“非承認資產”的資產從盈餘中扣除。特拉華州保險專員允許BIC承認某些工人賠償損失準備金的非表格折扣，這是一種與SAP不同的允許做法。使用這種允許的做法的效果是增加了BIC的法定資本和盈餘$268 百萬在…2019年12月31日.
國家保險專員協會(NAIC)有基於風險的資本(RBC)要求，要求保險公司根據基於風險的公式計算和報告信息，該公式根據公司產品組合和資產負債表中風險的監管定義來衡量法定資本和盈餘需求。本指南用於計算兩項資本計量：總調整資本和RBC授權控制水平。調整後的資本總額等於公司的法定資本，不包括因使用不同於法定會計慣例的允許做法而產生的資本和盈餘。加拿大皇家銀行授權控制水平是監管當局用來確定是否需要採取補救行動的資本水平。一般情況下，如果總調整資本為200 %或者更多的RBC授權控制級別。在…2019年12月31日、BIC調整資本總額$5.746 十億曾.396 %它的RBC授權控制級別。
見注3，投資於固定期限證券，關於以存款形式持有的資產作為證券的説明。
101
(18) 普通股股東權益
在計算每股淨收入時使用的加權平均股份數如下：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | |||||
基本 | ||||||||
稀釋 | ||||||||
從收購之日起，國庫股被排除在平均流通股之外。已發行基本股票的加權平均數包括7,575,168 設保人信託中持有的普通股。在設保人信託中持有的普通股是在既得但強制推遲的限制性股份單位(“RSU”)結算後交付的。設保人信託所持有的股份不影響已發行的稀釋股份，因為根據既得利益單位交付的股份已經包括在已發行的稀釋股份中。計算每股基本淨收益和稀釋淨收益的差異完全歸因於基於股票的補償計劃的稀釋效應。現將已發行普通股的股份減去國庫股後的變動情況列示如下。已發行和已發行的普通股不包括與未發行的限制性股票單位有關的股份(包括設保人信託中持有的股份)。
2019 | 2018 | 2017 | |||||
餘額，年初 | |||||||
已發行股份 | |||||||
回購股份 | ( | ) | ( | ) | ( | ||
年終餘額 | |||||||
支付的股息數額取決於以下因素：從我們的子公司收取股息、我們的經營結果、現金流量、財務狀況和業務需要、我們子公司的資本和盈餘要求，以及限制我們受監管的保險子公司可能支付的股息數額的適用保險條例。
(19) 金融工具的公允價值
下表列出截至2002年12月31日公司金融工具的賬面金額和估計公允價值。2019年12月31日和2018:
2019 | 2018 | ||||||||||||||
(單位：千) | 承載價值 | 公允價值 | 承載價值 | 公允價值 | |||||||||||
資產： | |||||||||||||||
固定到期證券 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
權益證券 | |||||||||||||||
套利交易帳户 | |||||||||||||||
應收貸款 | |||||||||||||||
現金和現金等價物 | |||||||||||||||
經紀人和結算機構應收賬款的交易 | |||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||
應付經紀人 | |||||||||||||||
已出售但尚未購買的交易帳户證券 | |||||||||||||||
高級票據和其他債務 | |||||||||||||||
附屬債券 | |||||||||||||||
公司固定到期日證券、可供出售的股票證券和套利交易賬户證券的估計公允價值是根據上文注12所述的各種基於公允價值計量的估值方法計算的。應收貸款的公允價值是根據當前機構購買者對具有類似信貸特徵的貸款的收益率要求估算的，這被認為是二級投入。高級債券、其他債券和次級債券的公允價值是基於類似證券的利差，這被認為是二級投入。
102
(20) 承付款、訴訟和或有負債
在正常的業務過程中，公司因其保險和再保險業務而受到爭議、訴訟和仲裁。這些事項一般與保險和再保險索賠有關，並在建立損失和損失費用準備金時加以考慮。此外，公司還可能參與尋求額外合同損害賠償、懲罰性損害賠償或處罰的法律行動，包括聲稱在處理保險索賠時不誠信的索賠。公司預計其在這些事項上的最終責任將不會對其財務狀況產生重大影響。然而，在這些問題上的不利結果是可能的，不時，並可能是重大的公司的經營結果在任何特定的財務報告期間。
在…2019年12月31日，該公司承諾投資於$232 百萬和$114 百萬分別在一定的投資基金和房地產建設項目中。
(21) 租賃
如注1所述，公司前瞻性地採用ASU 2016-02，租約，自2019年1月1日起生效，其中要求承租人承認資產使用權和資產負債表上超過12個月的租約的租賃負債。本説明中披露的所有租賃都被歸類為經營租賃。確認的使用權資產和租賃負債在合併資產負債表中分別在其他資產和其他負債中報告.租賃費用在合併損益表中的其他經營費用和費用中列報，並在租賃期限內按直線記帳。
為確定用於計算未來最低租賃付款現值的貼現率，公司根據各自的租賃期限，在租賃開始期間使用其增量借款利率。在某些情況下，公司可以選擇續約。在公司確定合理地肯定續約時，租約續簽的未來付款包括在未來最低租賃付款的現值中。
公司簽訂的主要租約是供公司在世界各地的經營單位使用的辦公空間。此外，該公司在較小程度上擁有主要用於辦公設備的設備租賃。與業務租賃費用和其他業務租賃資料有關的進一步資料如下：
截至2019年12月31日止的12個月 | ||||
(單位：千) | ||||
租賃： | ||||
租賃成本 | $ | |||
按業務現金流量報告的租賃負債計量中包括的數額支付的現金 | $ | |||
為換取新的租賃負債而獲得的使用權資產 | $ | |||
(千美元) | (一九二零九年十二月三十一日) | ||
使用權資產 | $ | ||
租賃負債 | $ | ||
加權平均剩餘租賃期限 | |||
加權平均貼現率 | % | ||
公司未來最低租賃付款的合同期限如下：
103
(單位：千) | (一九二零九年十二月三十一日) | ||
合同到期日： | |||
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
此後 | |||
未貼現的未來最低租賃付款總額 | |||
減：折扣影響 | ( | ) | |
租賃負債總額 | $ | ||
(22) 股票激勵計劃
根據公司的股票激勵計劃，公司可以向公司及其子公司的員工發放限制性股票單位(“RSU”)。RSU一般三到五自裁決日期起計數年，並須受裁決協議所載其他歸屬及沒收條款規限。下表彙總了截止的三年的RSU信息。 2019年12月31日:
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
在期初授予和取消的RSU： | ||||||||
獲批 | ||||||||
既得利益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
取消 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||
在期限結束時批准和取消的RSU： | ||||||||
在歸屬時，公司普通股的股份相當於既得的RSU的數量，根據具體的授予協議的條款，發行或推遲到以後的日期。截至2019年12月31日, 7,532,977 RSU被推遲。尚未歸屬的RSU和被推遲的現有RSU不被視為已發行和流通股。
在授予之日，RSU的公允價值作為股東權益的一個組成部分以下是截至年底的三年未獲償金變動摘要2019年12月31日:
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
年初未獲補償 | $ | $ | $ | ||||||||
已批准的RSU，取消後的淨額 | |||||||||||
費用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
(C)\x{e76f}\x{e76f} | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
年終未獲補償 | $ | $ | $ | ||||||||
104
(23) 補償計劃
公司及其子公司都有利潤分享計劃，幾乎所有員工都參與其中。這些計劃規定了最低年度繳款額5 %符合資格的補償；高於最低限額的供款可自行決定，並隨每個參與經營單位的盈利能力而有所不同。僱員有資格在僱員受僱日期後的第一個完整日曆季度之後的第一個日曆季度的第一天參加該計劃，條件是該僱員已完成250 日曆季度的服務時間。這些計劃規定40 %而其餘的則屬於60 %根據服役年數以不同的百分比賦值。利潤分享費用$47 百萬, $42 百萬和$42 百萬在……裏面2019, 2018和2017分別。
該公司有一項長期激勵薪酬計劃(“LTIP”)，根據公司在五年內每股賬面價值的增長，向主要高管提供補償。
下表彙總了截至2019年12月31日:
單位傑出 | 最大值 | 截至2019年12月31日尚未完成的單位 | ||||||
2015年贈款 | $ | $ | ||||||
2016年贈款 | ||||||||
2017年贈款 | ||||||||
2018年贈款 | ||||||||
2019年贈款 | ||||||||
下表彙總了截止的三年中每年的LTIP費用。2019年12月31日:
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
2013年贈款 | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||
2014年贈款 | ( | ) | |||||||||
2015年贈款 | |||||||||||
2016年贈款 | |||||||||||
2017年贈款 | |||||||||||
2018年贈款 | |||||||||||
2019年贈款 | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
(24) 補充財務報表數據
其他業務費用和費用包括：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
遞延保單購置費用攤銷 | $ | $ | $ | ||||||||
保險營運費用 | |||||||||||
保險服務費用 | |||||||||||
外幣(收益)淨損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他費用和開支 | |||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ||||||||
105
(25) 產業板塊
該公司的報告部分包括以下內容二 業務部門，加上企業部門：
• | 保險-主要是商業保險業務，包括在美國各地的超額和盈餘線、接納線和專用個人保險，以及在聯合王國、歐洲大陸、南美洲、加拿大、墨西哥、斯堪的納維亞、亞洲和澳大利亞的保險業務。 |
• | 再保險及單險種過剩-主要在美國、聯合王國、歐洲大陸、澳大利亞、亞洲-太平洋區域和南非的兼性和條約性再保險業務，以及僅在超額基礎上保留風險的業務。 |
各部門的會計政策與重要會計政策摘要中所述的會計政策相同。所得税費用和福利是根據公司的總有效税率計算的。
下表列出了公司報告部門的財務信息摘要。按部門分列的所得税前收入包括分配的投資收入。按部門分列的可識別資產是指用於或分配給每一段業務的資產。
收入 | |||||||||||||||||||||||
(單位：千) | 掙來 保費(1) | 投資 收入 | 其他 | 共計(2) | 税前 收入 (損失) | 網 收入 (損失) 致普通股股東 | |||||||||||||||||
截至2019年12月31日止的年度 | |||||||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
再保險及單險種過剩 | |||||||||||||||||||||||
公司、其他和沖銷(3) | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
淨投資收益 | — | — | |||||||||||||||||||||
合併 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
再保險及單險種過剩 | |||||||||||||||||||||||
公司、其他和沖銷(3) | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
淨投資收益 | — | — | |||||||||||||||||||||
合併 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
2017年12月31日終了年度 | |||||||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
再保險及單險種過剩 | |||||||||||||||||||||||
公司、其他和沖銷(3) | — | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||||
淨投資收益 | — | — | |||||||||||||||||||||
合併 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
106
可識別資產 | |||||||
(單位：千) | 十二月三十一日， | ||||||
2019 | 2018 | ||||||
保險 | $ | $ | |||||
再保險及單險種過剩 | |||||||
公司、其他和沖銷(3) | |||||||
合併 | $ | $ | |||||
_______________________________________
(1)每一分部賺取的保費中包括的某些數額與部門間交易有關。
(2)保險收入包括$725.4 百萬, $714.2 百萬，和$688.2 百萬2019年、2018年和2017年分別來自外國。再保險收入及超額單價保險收入包括$249.6 百萬, $228.1 百萬，和$201.3 百萬2019年、2018年和2017年分別來自外國。
(3)公司、其他和沖銷是指公司收入和支出以及未分配給業務部門的其他項目。
按主要業務類別賺取的保費淨額如下：
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
保險 | ||||||||||||
其他責任 | $ | $ | $ | |||||||||
工人補償 | ||||||||||||
短尾線 | ||||||||||||
商用汽車 | ||||||||||||
職業責任 | ||||||||||||
總保險 | ||||||||||||
再保險及單險種過剩 | ||||||||||||
傷亡 | ||||||||||||
單磷過量 | ||||||||||||
財產 | ||||||||||||
再保險總額和單晶體過剩 | ||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | |||||||||
107
(26) 季度財務信息(未經審計)
以下是季度財務數據摘要：
(單位：千，除每股數據外) | 2019 | ||||||||||||||
三個月結束 | 3月31日 | 六月三十日 | 9月30日 | 12月31日 | |||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
淨收益 | |||||||||||||||
每股淨收入(1) | |||||||||||||||
基本(2) | |||||||||||||||
稀釋 | |||||||||||||||
2018 | |||||||||||||||
三個月結束 | 3月31日 | 六月三十日 | 9月30日 | 12月31日 | |||||||||||
收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
淨收益 | |||||||||||||||
每股淨收入(1) | |||||||||||||||
基本(2) | |||||||||||||||
稀釋 | |||||||||||||||
_______________________________________
(1)每季每股淨收益(“每股收益”)是按該季已發行股票的加權平均數目計算，而全年每股收益則以該年度已發行股票的加權平均數目計算。因此，四個季度每股收益的總和不一定等於全年每股收益.
(二)流通股包括設保人信託所持股份。
108
項目9.會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧
沒有。
項目9A.管制和程序
截至本年度報告所涉期間結束時，公司管理層，包括首席執行官和首席財務官，根據“外匯法”第13a-15(B)條，對公司披露控制和程序的有效性進行了評估。根據這一評價，首席執行官和首席財務官得出結論認為，公司制定了有效的控制和程序，以確保公司在根據“交易所法”及其規則提交的報告中披露的信息在委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告。
在本季度終了期間2019年12月31日，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理詳細、準確和公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理保證，認為交易記錄是必要的，以便能夠按照公認會計原則編制財務報表，而且公司的收入和支出只根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的收購、使用或處置公司資產提供合理保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制。在我們的管理層，包括我們的首席執行幹事和首席財務官的監督和參與下，我們根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制框架-綜合框架(2013年)，對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。根據我們在“內部控制-綜合框架”框架下的評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2019年12月31日起生效。
109
獨立註冊會計師事務所報告
股東和董事會
W.R.Berkley公司：
關於財務報告內部控制的幾點看法
截至2019年12月31日，我們已審計了W.R.Berkley公司及其附屬公司(該公司)對財務報告的內部控制，依據的是內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。我們認為，截至2019年12月31日，公司在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。
我們還按照公共公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的標準，審計了截至2019和2018年12月31日公司的合併資產負債表，截至2019年12月31日的三年期間的相關收入、綜合收入、股東權益和現金流量綜合報表，以及相關附註和財務報表附表二至六(統稱為合併財務報表)，以及我們於2020年2月20日的報告對這些合併財務報表表示了無保留的意見。
意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告的內部控制的有效性進行評估，這包括在所附管理人員關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持記錄，以合理詳細、準確和公正的方式反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，證明記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行的；(3)對防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
/S/KPMG LLP
紐約，紐約
2020年2月20日
110
項目9B.其他資料
沒有。
111
第III部
項目10.董事、執行幹事和公司治理
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
項目11.行政補償
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
項目12.某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項
(a) 某些受益所有人的擔保所有權
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
(b) 安全管理所有權
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
(c) 控制變化
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
(d) 權益補償計劃信息
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
項目13.某些關係和相關交易以及董事獨立性
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
項目14.主要會計費用和服務
請參閲註冊人的最終委託書，該委託書將在120天內提交給美國證券交易委員會(SecuritiesandExchangeCommission)2019年12月31日，並在此以參考方式合併。
112
第IV部
項目15.證物和財務報表附表
(a) 財務報表索引
以下合併財務報表的附表應與本年度報告表10-K所載的合併財務報表一併閲讀。沒有列入本年度10-K表的財務報表附表被省略，因為它們不適用，或者在財務報表或附註中顯示了所需的信息。
財務報表索引 | 頁 | |
附表II-註冊人的財務資料簡明扼要 | 120 | |
附表III-補充保險資料 | 124 | |
附表IV-再保險 | 125 | |
附表V-估價及合資格賬目 | 126 | |
附表VI-有關財產的補充資料-保險業務 | 127 | |
113
(b) 展品
展品
數 | |
(3.1) | 經修訂至2004年5月10日的公司註冊證書(參照公司於2003年8月6日向委員會提交的10-Q號季度報告(檔案號1-15202)的第3.1和3.2項證物)。 |
(3.2) | 修訂日期為2004年5月11日對公司註冊證書的修訂(參照2004年8月5日提交委員會的公司第10-Q號季度報告(檔案號1-15202)的表3.2)。 |
(3.3) | 修訂日期為2006年5月16日對公司註冊證書的修訂(參照2006年5月17日提交給委員會的公司目前關於表格8-K的報告(檔案號1-15202)的附錄3.2)。 |
(3.4) | 修訂和恢復法律(參照公司目前提交給委員會的8-K表格(檔案號1-15202)的表3(Ii)於2015年8月5日提交)。 |
(4.1) | 根據1934年“證券交易法”第12條註冊的註冊證券説明 |
(4.2) | 截至2003年2月14日，公司與紐約銀行作為託管人的契約(參照公司2003年3月31日向委員會提交的10-K(檔案號1-15202)年度報告表4.1)。 |
(4.3) | 第五次補充義齒，日期為2007年2月9日，公司與作為受託人的紐約銀行之間，涉及2037年到期的公司6.25%高級債券的2.5億美元本金，包括作為表A的票據表格(參照公司於2007年3月1日向委員會提交的10-K表格(第1-15202號文件)年度報告表4.7)。 |
(4.4) | 截至2010年9月16日，公司與作為受託人的紐約梅隆銀行之間的第七次補充義齒，涉及公司將於2020年到期的5.375%高級債券中的3億美元本金，包括表A的票據形式(參考公司目前提交給委員會的8-K表(檔案號1-15202)的表4.2)。 |
(4.5) | 截至2012年3月16日，公司與作為受託人的紐約梅隆銀行之間的第八次補充義齒，涉及公司應於2022年到期的4.625%高級票據中的3.5億美元本金，包括作為表A的票據形式(參見公司目前於2012年3月16日向委員會提交的8-K表(檔案號1-15202)的表4.2)。 |
(4.6) | 截至2014年8月6日，公司與作為受託人的紐約梅隆銀行之間的第九次補充義齒，涉及公司應於2044年到期的4.75%高級票據的3.5億美元本金，包括作為表A的票據形式(參照公司目前於2014年8月6日提交委員會的8-K表(檔案號1-15202)的表4.2)。 |
(4.7) | 附屬義齒，日期為2013年5月2日公司與紐約梅隆銀行之間的託管人(參照公司目前關於表格8-K的報告(檔案號1-15202)的表4.1)，於2013年5月2日提交委員會。 |
(4.8) | 第一次補充義齒，日期為2013年5月2日，公司與紐約梅隆銀行(作為受託人)之間的補充，涉及公司2053年到期的5.625%次級債務中的3.5億美元本金，包括證券作為表A的形式(參照公司目前關於表格8-K的報告(第1號-15202號文件)中的表4.2)於2013年5月2日提交給委員會。 |
(4.9) | 附屬義齒，日期為2016年3月1日公司與紐約梅隆銀行之間的託管人(參照2016年3月1日提交給委員會的公司目前表格8-K(檔案號1-15202)的表4.1)。 |
114
(4.10) | 第一次補充義齒，日期為2016年3月1日，公司與紐約梅隆銀行作為受託人，涉及公司2056年到期的5.9%次級債務中的1.1億美元本金，包括證券作為表A的形式(參照該公司目前於2016年3月1日向委員會提交的8-K號表格(檔案號1-15202)的表4.2)。 |
(4.11) | 第二次補充義齒，日期為2016年5月25日，公司與紐約梅隆銀行作為受託人，涉及公司2056年到期的5.75%次級債務中的2.9億美元本金，包括證券作為表A的形式(參照該公司目前於2016年5月25日向委員會提交的表格8-K(檔案號1-15202)的表4.2)。 |
(4.12) | 自2018年3月26日起，公司與紐約梅隆銀行之間的附屬義齒(參照2018年3月26日提交給委員會的公司目前表格8-K(檔案號1-15202)的表4.1)。 |
(4.13) | 第一次補充義齒，日期為2018年3月26日，公司與紐約梅隆銀行(作為受託人)之間，涉及公司5.7%次級債務到期2058年的175，000，000美元本金，其中包括證券作為表A的形式(參照該公司目前於2018年3月26日向委員會提交的8-K號表格(檔案號1-15202)的表4.2)。 |
(4.14) | 第二次補充義齒，日期為209年12月16日，公司與紐約梅隆銀行(作為受託人)之間，涉及公司2059年到期的5.10%次級債務中的3億美元本金，包括證券作為表A的形式(參照該公司目前於209年12月16日向委員會提交的表格8-K(檔案號1-15202)的表4.2) |
(4.15) | 條例S-K第601項第(B)(4)(Iii)(A)節略去界定公司其他長期債務證券持有人權利的文書。公司同意應要求向委員會提供這些文書的補充副本。 |
(10.1) | W.R.Berkley公司2018年股票激勵計劃(參考2018年公司2018年委託書附件A(檔案號1-15202)於2018年4月19日提交給歐盟委員會)。 |
(10.2) | 2003年4月4日股份有限公司協議的格式(參考2003年8月6日提交委員會的公司第10-Q號季度報告(檔案號1-15202)表表10.2)。 |
(10.3) | W.R.Berkley公司2003年股票獎勵計劃下的限制性股票單位協議的形式(參照該公司於2005年5月3日向委員會提交的10-Q號季度報告(文件編號1-15202)的表10.2)。 |
(10.4) | W.R.Berkley公司2003年股票獎勵計劃下的限制性股票單位協議的形式(參考該公司於2010年8月6日向委員會提交的關於表10-Q(文件編號1-15202)的季度報告表10.1)。 |
(10.5) | W.R.Berkley公司2012年股票獎勵計劃下的限制性股票單位協議形式(參考2012年11月8日提交給委員會的公司關於表10-Q(檔案號1-15202)的季度報告表10.1)。 |
(10.6) | 根據W.R.Berkley公司2012年股票獎勵計劃，2014年基於業績的限制性股票單位協議的形式(參考該公司於2014年11月7日向委員會提交的關於表10-Q(檔案號1-15202)的季度報告表10.1)。 |
(10.7) | 根據W.R.Berkley公司2012年股票獎勵計劃，以業績為基礎的限制性股票單位協議的形式(參考該公司於2015年11月9日向委員會提交的關於表10-Q(檔案號1-15202)的季度報告表10.1)。 |
(10.8) | 根據W.R.Berkley公司2012年股票獎勵計劃制定的2017年基於業績的限制性股票單位協議的形式(參閲該公司於2017年11月8日向委員會提交的關於表10-Q(檔案號1-15202)的季度報告表10.1)。 |
115
(10.9) | 2018年根據W.R.Berkley公司2018年股票激勵計劃制定的基於業績的限制性股票單位協議的形式(參考2018年11月7日提交給歐盟委員會的公司季度報告表10-Q(檔案號1-15202)中的表10.1)。 |
(10.10) | W.R.Berkley公司推遲了2016年11月2日對高級職員的補償計劃(參考2018年11月7日提交給歐盟委員會的公司季度報告表10-Q(檔案號1-15202)的表10.2)。 |
(10.11) | W.R.Berkley公司根據2007年12月3日修訂和重述的董事延期賠償計劃(參照2007年12月19日提交給委員會的公司目前關於表格8-K(檔案號1-15202)的表10.2)。 |
(10.12) | W.R.Berkley公司修訂並恢復了年度激勵薪酬計劃(參考2019年2月25日提交給委員會的公司目前關於表格8-K的報告(檔案號1-15202)的表10.1)。 |
(10.13) | W.R.Berkley公司2014年長期激勵計劃(參照2014年公司代理聲明附件A(檔案號1-15202)於2014年4月7日提交委員會)。 |
(10.14) | 根據W.R.Berkley公司2014年長期激勵計劃簽訂的2015年業績單位獎勵協議的形式(參考該公司於2015年5月4日向委員會提交的10-Q(檔案號1-15202)季度報告表10.1)。 |
(10.15) | 根據W.R.Berkley公司2014年長期激勵計劃簽訂的2016年業績單位獎勵協議的形式(參考2016年5月10日提交給委員會的公司季度報告表10-Q(檔案號1-15202)的表10.1)。 |
(10.16) | 2018年業績單位獎勵協議的形式，根據W.R.Berkley公司2014年長期激勵計劃(參考2018年5月7日提交給委員會的公司季度報告表10-Q(檔案號1-15202)表10.1)。 |
(10.17) | W.R.Berkley公司2019年長期激勵計劃(參考2019年2月25日提交給委員會的公司目前關於表格8-K的報告(檔案號1-15202)的表10.2)。 |
(10.18) | 2019年根據W.R.Berkley公司的長期獎勵計劃簽訂的2019年業績單位獎勵協議的形式(參考2019年2月25日提交給委員會的公司目前關於表格8-K(檔案號1-15202)的表10.3)。 |
(10.19) | W.R.Berkley公司2009年股東股計劃(參照該公司2015年委託書附件B(文件編號1-15202)於2015年4月20日提交委員會)。 |
(10.20) | 截至2011年12月21日，威廉·R·伯克利和該公司之間的補充福利協議(參見2012年2月28日提交委員會的公司10-K號年度報告(檔案號1-15202)表10.14)。 |
(14) | 高級財務官員道德守則(參照2005年3月14日提交委員會的公司10-K號年度報告(檔案號1-15202)表14)。 |
(21) | 公司子公司名單。 |
(23) | 獨立註冊會計師事務所同意。 |
(31.1) | 根據規則13a-14(A)/15d-14(A)認證首席執行官。 |
116
(31.2) | 根據細則13a-14(A)/15d-14(A)核證首席財務幹事。 |
(32.1) | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906節通過的根據“美國法典”第18條(第1350節)對首席執行官和首席財務官的認證。 |
項目16.表格10-K摘要
沒有。
117
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
W.R.Berkley公司
通過 | 小羅伯特·伯克利。 | |
小羅伯特·伯克利 總裁兼首席執行官 | ||
2020年2月20日
118
根據1934年“證券交易法”的要求，下列人士以登記人的身份和日期簽署了本報告。
簽名 | 標題 | 日期 | ||
s/William R.Berkley | 執行主席 | 2020年2月20日 | ||
威廉·R·伯克利 | 董事會成員 | |||
小羅伯特·伯克利。 | 總統 | 2020年2月20日 | ||
小羅伯特·伯克利 | 首席執行官兼主任 | |||
(首席行政主任) | ||||
/S/Christopher L.Augostini | 導演 | 2020年2月20日 | ||
克里斯托弗·奧戈斯蒂尼 | ||||
/S/Ronald E.Blaylock | 導演 | 2020年2月20日 | ||
羅納德·E·布萊洛克 | ||||
/S/Mark E.Brocbank | 導演 | 2020年2月20日 | ||
馬克·E·布羅克班克 | ||||
/S/Mary C.Farrell | 導演 | 2020年2月20日 | ||
瑪麗·法雷爾 | ||||
/S/María Luisa Ferré | 導演 | 2020年2月20日 | ||
瑪麗亞·路易莎·費雷 | ||||
/s/Jack H.Nusbaum | 導演 | 2020年2月20日 | ||
傑克·H·努斯鮑姆 | ||||
/s/Leigh Ann Pusey | 導演 | 2020年2月20日 | ||
李·安·普西 | ||||
/S/Mark L.Shapiro | 導演 | 2020年2月20日 | ||
馬克·夏皮羅 | ||||
s/Jonathan Talisman | 導演 | 2020年2月20日 | ||
喬納森·塔里斯曼 | ||||
/Richard M.Baio | 執行副總裁 | 2020年2月20日 | ||
理查德·貝奧 | 首席財務官兼財務主任 | |||
(首席財務主任) 及主要會計主任) | ||||
119
附表II
W.R.Berkley公司
註冊人財務信息的濃縮
資產負債表(母公司)
十二月三十一日 | |||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | |||||
資產： | |||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | |||||
按公允價值出售的固定期限證券(2019年12月31日和2018年12月31日分別為718，642美元和1，317，058美元) | |||||||
應收貸款 | |||||||
按公允價值計算的股票證券(2019年為3 430美元，2018年為3 430美元) | |||||||
對子公司的投資 | |||||||
現行聯邦所得税 | |||||||
遞延聯邦所得税 | |||||||
按成本計算的財產、傢俱和設備，減去累計折舊 | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債和股東權益： | |||||||
負債： | |||||||
應付附屬公司 | $ | $ | |||||
其他負債 | |||||||
遞延聯邦所得税 | |||||||
附屬債券 | |||||||
高級音符 | |||||||
負債總額 | |||||||
股東權益： | |||||||
優先股 | |||||||
普通股 | |||||||
額外已付資本 | |||||||
留存收益(包括截至2019年12月31日和2018年12月31日的子公司累計未分配淨收入5，564，980美元和5，068，139美元) | |||||||
累計其他綜合收入 | ( | ) | ( | ) | |||
國庫股票，按成本計算 | ( | ) | ( | ) | |||
股東權益總額 | |||||||
負債和股東權益共計 | $ | $ | |||||
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見獨立註冊會計師事務所的報告和財務信息壓縮説明。
120
附表II，續
W.R.Berkley公司
註冊人的財務信息濃縮，續
損益表(母公司)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
2019、2018和2017年12月31日終了年度的管理費和投資收入，包括子公司的股息416，027美元，639，477美元和694，462美元 | $ | $ | $ | ||||||||
投資淨收益(損失) | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他收入 | |||||||||||
主要收入總額 | |||||||||||
業務費用和費用 | |||||||||||
利息費用 | |||||||||||
聯邦所得税前的收入 | |||||||||||
聯邦所得税： | |||||||||||
附屬公司按單獨報税方式提供的聯邦所得税 | |||||||||||
按合併報税表計算的聯邦所得税開支 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
聯邦所得税費用(福利) | ( | ) | |||||||||
子公司淨收益中未分配權益前的收益 | |||||||||||
子公司未分配淨收入(損失)權益 | ( | ) | |||||||||
主要淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
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見獨立註冊會計師事務所的報告和財務信息壓縮説明。
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附表II，續
W.R.Berkley公司
註冊人的財務信息濃縮，續
現金流量表(母公司)
截至12月31日的年度， | |||||||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
業務活動現金流量： | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
調整數，以核對業務活動淨收入與現金淨額： | |||||||||||
投資(收益)淨損失 | ( | ) | |||||||||
折舊和攤銷 | |||||||||||
附屬公司未分配收益的權益 | ( | ) | ( | ) | |||||||
從附屬公司收到的税款 | |||||||||||
附屬公司按單獨報税方式提供的聯邦所得税 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
股票激勵計劃 | |||||||||||
改變： | |||||||||||
聯邦所得税 | ( | ) | |||||||||
其他資產 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他負債 | |||||||||||
應計投資收入 | ( | ) | ( | ) | |||||||
業務活動現金淨額 | |||||||||||
(用於)投資活動的現金： | |||||||||||
出售固定期限證券所得收益 | |||||||||||
固定到期證券的到期日和預付收益 | |||||||||||
購買固定期限證券的成本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
應收貸款的變化 | ( | ) | ( | ) | |||||||
附屬公司的投資及墊款淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
應付證券經紀的結餘變動 | |||||||||||
房地產、傢俱和設備的淨增加額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
其他，淨額 | |||||||||||
(用於)投資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
用於籌資活動的現金： | |||||||||||
發行高級債券的淨收益 | |||||||||||
償還高級債券 | ( | ) | |||||||||
購買普通股國庫券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
給普通股股東的現金紅利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
用於籌資活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
現金和現金等價物淨增(減少)額 | ( | ) | |||||||||
年初現金及現金等價物 | |||||||||||
年底現金及現金等價物 | $ | $ | $ | ||||||||
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見獨立註冊會計師事務所的報告和財務信息壓縮説明。
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W.R.Berkley公司
註冊人的財務信息濃縮，續
2019年12月31日
財務信息壓縮説明(母公司)
所附的濃縮財務信息應與此處其他地方所列合併財務報表的附註一併閲讀。已在2018和2017最初報告的財務報表與2019財務報表。
該公司提交一份合併的聯邦納税申報表，並在法定基礎上列入其國內保險子公司的結果。根據目前的公司政策，附屬公司應向W.R.Berkley公司單獨繳納聯邦所得税，該公司以綜合報税方式繳納應繳税款。
123
附表III
W.R.Berkley公司及其附屬公司
補充保險信息
2019年12月31日, 2018和2017
(單位：千) | 遞延 政策 採辦 成本 | 儲備 損失和 損失費用 | 不勞而獲 保費 | 淨保費 掙來 | 網 投資 收入 | 損失和損失 費用 | 攤銷 遞延保單 採辦 成本 | 其他 經營成本 和開支 | 網 保費 寫成 | ||||||||||||||||||||||||||
(一九二零九年十二月三十一日) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
再保險及單險種過剩 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司、其他和沖銷 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
(2018年12月31日) | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
再保險及單險種過剩 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司、其他和沖銷 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
2017年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
再保險及單險種過剩 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司、其他和沖銷 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||||
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見獨立註冊會計師事務所的報告。
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附表IV
W.R.Berkley公司及其附屬公司
再保險
終年2019年12月31日, 2018和2017
書面保費 | ||||||||||||||||||
(以千計，百分比除外) | 直接 金額 | 割讓 給其他人 公司 | 假定 從其他 公司 | 網 金額 | 百分比 數額 假定 到網 | |||||||||||||
截至2019年12月31日止的年度 | ||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||
再保險及單險種過剩 | % | |||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||
2018年12月31日 | ||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||
再保險及單險種過剩 | % | |||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||
2017年12月31日終了年度 | ||||||||||||||||||
保險 | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||
再保險及單險種過剩 | % | |||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | % | |||||||||||||
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見獨立註冊會計師事務所的報告。
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附表V
W.R.Berkley公司及其附屬公司
估值及合資格賬目
終年2019年12月31日, 2018和2017
(單位：千) | 開口 平衡 | 增加- 向.收取費用 費用 | 扣減- 數額 註銷 | 終結 平衡 | |||||||||||
截至2019年12月31日止的年度 | |||||||||||||||
應收保費及費用 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||
應付再保險人的款項 | ( | ) | |||||||||||||
遞延聯邦和外國所得税 | ( | ) | |||||||||||||
貸款損失準備金 | ( | ) | |||||||||||||
共計 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||
2018年12月31日 | |||||||||||||||
應收保費及費用 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
應付再保險人的款項 | ( | ) | |||||||||||||
遞延聯邦和外國所得税 | ( | ) | |||||||||||||
貸款損失準備金 | |||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
2017年12月31日終了年度 | |||||||||||||||
應收保費及費用 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
應付再保險人的款項 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
遞延聯邦和外國所得税 | ( | ) | |||||||||||||
貸款損失準備金 | ( | ) | |||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||
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見獨立註冊會計師事務所的報告。
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附表VI
W.R.Berkley公司及其附屬公司
關於財產的補充資料-醫療保險業務
終年2019年12月31日, 2018和2017
(單位：千) | 2019 | 2018 | 2017 | ||||||||
遞延政策採購費用 | $ | $ | $ | ||||||||
損失和損失費用準備金 | |||||||||||
未獲保費 | |||||||||||
淨保費 | |||||||||||
投資淨收益 | |||||||||||
發生的損失和損失費用： | |||||||||||
當年 | |||||||||||
往年 | ( | ) | |||||||||
損失準備金貼現 | |||||||||||
遞延保單購置費用攤銷 | |||||||||||
已付損失和損失費用 | |||||||||||
淨保費 | |||||||||||
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見獨立註冊會計師事務所的報告。
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