美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式
|
|
|
(馬克一號) |
|
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的週年報告 |
|
|
截至財政年度
|
|
|
根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告 |
|
|
從轉軌到轉軌的轉軌時期 |
委員會檔案編號
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
|
|
|
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) |
|
(國税局僱主識別號) |
|
|
|
|
|
|
(主要行政辦公室地址) |
|
(郵政編碼) |
登記人的電話號碼,包括區號:
根據該法第12(B)節登記的證券:
|
|
|
每一班的職稱 |
交易符號 |
註冊的每個交易所的名稱 |
|
|
|
根據該法第12(G)節登記的證券:無
按照“證券法”第405條的定義,通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。☒
如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告,則用複選標記表示。☐是☒
用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限);(2)在過去90天中,該註冊人一直受到這類申報要求的限制。☒
通過檢查標記,説明註冊人是否提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一個交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。☒
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
|
|
|
|
|
|
大型加速箱 |
☒ |
加速過濾器 |
☐ |
非加速濾波器 |
☐ |
小型報告公司 |
|
新興成長型公司 |
|
|
|
如果是新興成長型公司,請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條規定)。
2019年6月30日,註冊人的非附屬公司持有的普通股的總市值約為美元。
截至2020年2月14日,
以參考方式合併的文件
預計將於2020年3月31日或前後提交給歐盟委員會的2020年股東年度會議的最終委託書的部分內容將以參考方式納入本報告第三部分。
帕拉蒂奇公司及合併附屬公司
目錄
|
|
|
|
|
頁 數 |
|
|
|
第I部 |
|
|
第1項 |
商業 |
3 |
第1A項. |
危險因素 |
11 |
項目1B。 |
未解決的工作人員意見 |
22 |
項目2. |
特性 |
22 |
項目3. |
法律訴訟 |
22 |
項目4. |
礦山安全披露 |
22 |
|
|
|
第二部分 |
|
|
項目5. |
註冊人普通股市場、股東相關事項及發行人購買權益證券 |
23 |
項目6. |
選定的財務數據 |
25 |
項目7. |
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 |
26 |
項目7A. |
市場風險的定量和定性披露 |
44 |
項目8. |
財務報表和補充數據 |
45 |
|
綜合收入報表 |
47 |
|
綜合收益報表 |
48 |
|
合併資產負債表 |
49 |
|
現金流動合併報表 |
50 |
|
股東權益合併報表 |
52 |
|
合併財務報表附註 |
53 |
項目9. |
會計和財務披露方面的變化和與會計師的分歧 |
88 |
項目9A. |
管制和程序 |
88 |
項目9B. |
其他資料 |
88 |
|
|
|
第III部 |
|
|
項目10. |
董事、執行主任及公司管治 |
91 |
項目11. |
行政薪酬 |
91 |
項目12. |
某些受益所有人的擔保所有權和管理層及相關股東事項 |
91 |
項目13. |
某些關係和相關交易,以及董事獨立性 |
91 |
項目14. |
主要會計費用和服務 |
91 |
|
|
|
第IV部 |
|
|
項目15. |
展品及財務報表附表 |
92 |
項目16. |
表格10-K摘要 |
96 |
|
|
|
簽名 |
97 |
解釋性説明
為本報告的目的,對“公司”、“我們”、“我們”和“我們”的任何提及都包括PotlatchDeltic公司及其合併子公司。
關於前瞻性信息的警告聲明
本報告除歷史資料外,還載有1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節所指的某些前瞻性聲明,包括但不限於以下方面的説明:
|
• |
木材體積; |
|
• |
2020年北美木材需求和價格; |
|
• |
北美住房開工、維修和改造活動; |
|
• |
南方木材供應過剩; |
|
• |
預計2020年鋸木價格; |
|
• |
預計2020年木材收穫約600萬噸; |
|
• |
預計2020年根據木材供應協議銷售31%的木材; |
|
• |
預計2020年木材出貨量將超過11億英尺; |
|
• |
預計2020年農村房地產銷售約為2萬~2.5萬畝,住宅房地產開發用地銷售140個; |
|
• |
預期在今後十年內出售50 000英畝更高和更好使用的地產、65 000英畝非戰略性林地和95 000英畝農村娛樂地產; |
|
• |
在2020年為我們的紅利提供資金; |
|
• |
遵守REIT税收規則; |
|
• |
森林管理委員會® (FSC)®)和可持續森林倡議®(SFI)®)我們的林地認證; |
|
• |
對FSC溢價價格的預期®-經認證的日誌和FSC®-經認證的木材; |
|
• |
遞延税收資產的變現; |
|
• |
2020年預計資本支出; |
|
• |
對2020年和今後9年為我國養卹金計劃提供資金的期望; |
|
• |
估計2020年無保留養卹金計劃付款; |
|
• |
估計今後的養卹金付款; |
|
• |
業務和融資租賃項下的未來付款估計數; |
|
• |
養老金資產長期估計收益率和貼現率; |
|
• |
估計未來債務償還額; |
|
• |
現金流量套期保值的預期效果; |
|
• |
對新的財務會計準則委員會(FASB)裁決或解釋的影響的期望;以及 |
|
• |
預計2020年流動資金將為我們的運營、資本支出和償債義務等相關事項提供資金。 |
諸如“預期”、“預期”、“將”、“意願”、“計劃”、“目標”、“項目”、“相信”、“尋求”、“時間表”、“估計”、“可能”、“可以”、“可能”和類似的表達方式都是為了識別這種前瞻性的表述。這些前瞻性聲明反映了我們目前基於估計和假設對未來事件的看法,因此受到已知和未知的風險和不確定因素的影響,不能保證未來的業績。
1
我們的實際行動結果可能與我們的歷史結果或本報告所載前瞻性聲明所表達或暗示的結果大相徑庭。可能導致或造成這種差異的重要因素包括但不限於以下方面:
|
• |
木材增長率的變化; |
|
• |
造林變化; |
|
• |
木材巡航變量; |
|
• |
國家林業法或最佳管理做法的變化; |
|
• |
我國土地木材採伐水平的變化; |
|
• |
木材價格的變化; |
|
• |
林地價值的變化; |
|
• |
政府木材銷售政策的變化; |
|
• |
美國和國際經濟的變化; |
|
• |
利率和貼現率的變化; |
|
• |
匯率變動; |
|
• |
FSC要求的變化® 或SFI®認證; |
|
• |
住宅和商業建築及改建活動水平的變化; |
|
• |
涉及木材產品的關税、配額和貿易協定的變化; |
|
• |
對我們產品和房地產需求的變化; |
|
• |
林產品產業生產能力和生產能力的變化; |
|
• |
我們產品的價格競爭壓力; |
|
• |
意外的製造業中斷; |
|
• |
一般環境法規和行業環境法規的變化; |
|
• |
未預見的環境負債或支出; |
|
• |
天氣條件; |
|
• |
原材料和其他費用的變化; |
|
• |
客户欠款的可收性; |
|
• |
聯邦和州税法的變化; |
|
• |
滿足複雜規則以保持作為REIT資格的能力;以及 |
|
• |
修改税法,減少與REIT地位相關的福利。 |
有關可能影響我們業務、結果和前景的一些因素的討論,請參閲第一部分-項目1A。危險因素.
本報告所載前瞻性發言僅在本報告發表之日提出了我們的看法。除根據適用法律的要求外,我們不打算髮布關於今後對我們的意見進行任何修改的最新情況,以反映本報告發表之日之後發生的事件或情況。
2
第一部分
第1項.附屬業務
一般
PotlatchDeltic公司,原名Potlatch Corporation,又稱Potlatch Holdings,Inc.,於2005年9月在特拉華州註冊,目的是促進重組,使其有資格作為聯邦所得税用途的房地產投資信託(REIT)。它是1903年在緬因州成立的原Potlatch公司業務的繼承者。2018年2月20日(合併日期),DelticTimber公司(Deltic)合併為波特蘭公司,LLC是Potlatch的全資子公司。合併後,Potlatch改名為PotlatchDeltic公司。
我們是領先的林地REIT,在7個州擁有190萬英畝的林地。我們還擁有6個鋸木廠、一個工業級膠合板廠以及主要位於阿肯色州中部的房地產開發項目。
我們的業務分為三個業務部門:
|
• |
林地:我們的林地部門管理我們的林地,以優化創收機會,同時遵守我們嚴格的管理標準。管理活動包括種植和採伐樹木以及修建和維護道路。林地部門還從狩獵租賃、娛樂許可證和租賃、礦業權租賃、生物量生產和碳固存等活動中獲得收入。 |
|
• |
木製品:我們的木製品部門生產和銷售木材,膠合板和殘餘產品。 |
|
• |
房地產:我們的房地產部門主要是銷售農村房地產被認為是非戰略性的,或被認為具有更高和更好的使用替代品和房地產開發和細分活動,通過PotlatchDeltic的應税REIT子公司(PotlatchDeltic TRS)。 |
有關我們的每個業務部門的其他信息包括在本節中,以及在管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析和附註5: 段信息在 合併財務報表附註.
我們關注的是林地的所有權,由於木材資源的可再生性以及木材價格在通貨膨脹之後的長期升值歷史,我們認為林地是一種獨特而有吸引力的資產。我們的主要目標包括利用我們的林地投資創造收入和最大化我們的資產的長期價值。我們通過堅持以下戰略來實現這些目標:
|
• |
管理我們的林地,以提高他們的長期可持續產量。我們管理林地的方式旨在優化木材生長、審慎的環境管理和當前現金流之間的平衡,以便在長期內實現可持續產量的提高。我們可以選擇將木材採伐的水平高於或低於我們目前對短期可持續性的估計,以提高某些木材林的長期生產力,或適應市場條件。此外,我們側重於通過考慮到土壤、氣候和生物因素的先進造林做法,不斷提高生產力和產量,從而優化木材收益。 |
|
• |
追求有吸引力的收購。我們積極追求符合我們的財務和戰略標準的林地收購。我們的收購戰略的關鍵要素一般包括收購補充我們現有土地基礎的財產,這些財產是現金流量增加,並具有有吸引力的木材或更高和更好的使用價值。 |
|
• |
使我們的林地房地產價值最大化。我們的一部分土地是更有價值的娛樂用途,或其他林地或房地產投資者。我們不斷評估我們土地的潛在用途,並以最高的價值積極管理它們。我們已經確定了大約11%的林地具有比林地價值更大的價值。 |
3
|
• |
進行健全的環境管理。我們推行一項環境管理計劃,並積極參與聯邦、州和地方的決策,以使我們的資產的長期價值最大化。我們以符合SFI原則的方式管理我們的林地。®或FSC®. |
作為一個REIT,我們通常不對我們分配給股東的房地產投資所得徵收聯邦和州企業所得税,包括出售木材所得的收入。我們必須為我們的非房地產投資,主要是PotlatchDelticTRS的業務,繳納聯邦企業所得税。Deltic的REIT資格審查活動也不受從合併之日開始的聯邦和州企業所得税的限制。然而,我們要對REIT在Deltic合併後五年內持有的前Deltic不動產的銷售徵收企業所得税(公允市場價值超過合併日期的税基)。出售實木不需繳納內建的利得税.
可得信息
我們向證券交易委員會(SEC)提交或通過我們的網站www.PotlatchDeltic.com(在“投資者-金融信息”下)免費提供我們定期和最新的報告,在我們以電子方式向證券交易委員會提交或向其提供這些信息之後,將其免費提供給證券交易委員會(SEC)。我們的網站上的信息不被納入本年度報告的表格10-K,不應被視為本報告的一部分。
業務部門
林地段
行業背景。對木材的需求主要取決於木材相關產品的市場,包括木材、板材產品、紙張和其他紙漿產品。木材的最終用途差別很大,取決於種類、大小和質量。從歷史上看,木材需求經歷了週期性波動,儘管有時產品或地理區域的需求和速度不同。對鋸木、木材和其他人造木製品的需求在很大程度上取決於新的住宅建築和改建活動的水平,而這反過來又受到一般經濟和人口因素的影響,包括人口增長、新的家庭結構、住房抵押貸款利率和建築貸款以及信貸供應。住宅建築和改建活動的增加通常伴隨着木材價格的上漲,而木材價格的上漲通常伴隨着更高的木材價格。對紙漿的需求取決於以紙張和紙漿為基礎的製造業。紙漿和鋸木都受到國內和國際經濟狀況、全球人口增長和其他人口因素、工業能力以及美元相對於外幣的價值的影響。在當地,木材需求和價格也因個別木材產品和以紙漿為基礎的製造設施的擴大或關閉而波動。
木材供應可能會波動,取決於各種因素,例如氣候條件和收穫戰略的變化,以及有時由於風暴破壞、山鬆甲蟲等不尋常的蟲害或火災而進行的大量木材搶救工作。當地木材供應也隨着當前木材價格的變化而變化。不斷上漲的木材價格往往導致在私人林地,包括以前未用於商業木材經營的土地上進行更多的採伐。木材的供應一般足以滿足需求,儘管在美國(美國)需求增加的情況下,這種供應可能會收緊。房屋開工,木材和木材出口增加,以及與天氣有關的條件或自然災害的影響,如火災、颶風、地震、蟲害、乾旱、疾病、冰暴、暴風、洪水或其他因素。從我們的土地上採伐的木材的體積和價值可能會受到這種與天氣有關的條件或自然災害的影響。我們在很大程度上承擔火災和其他危險對我們所擁有的木材造成損失的所有風險,這與美國的工業慣例是一致的,因為為這些損失投保是不可行的。
行動。Timberland部門的主要業務是管理我們的林地,以優化所有可能的創收機會的價值,同時遵守我們嚴格的管理標準。管理活動包括種植和採伐樹木以及修建和維護道路。該部門還從非木材資源中獲得收入,如狩獵租賃、娛樂許可證和租賃、礦業權租賃、生物量生產和碳固存。
4
我們力求最大限度地增加現金流。通過銷售交付的原木,並通過木樁銷售給外部客户,同時管理我們的林地的長期可持續性。有時,我們可以在我們的環境承諾範圍內選擇採伐高於或低於我們估計可持續性水平的短期木材,以便利用強勁的需求或適應疲軟的需求。木材生產部門以市場價格將一部分原木出售給我們的木製品製造設施。對我們的木製品製造設施的部門間銷售都是 36%, 33%分別佔2019年、2018年和2017年林地總營收的26%。該部門還向位於我們林地附近的各種森林產品公司銷售鋸材和紙漿。該部門的客户規模從小型經營者到跨國公司不等。該部門與在我們林地附近經營的林地所有者競爭,從小塊土地的私人所有者到美國一些最大的林地公司。該部門主要根據與市場的距離、價格、原木質量和客户服務進行競爭。2019年或2018年,沒有一個客户佔我們合併收入的10%以上。愛達荷州森林集團有限責任公司在愛達荷州經營着六家鋸木廠,並略有代表。超過10%我們2017年的綜合收入。
在2019年,我們大約31%的收穫量是根據原木供應協議出售的。我們預計在2020年根據原木供應協議銷售的數量將大致相同。一般來説,我們的原木供應協議要求將一定數量的木材以定期調整以反映市場狀況的價格交付給特定的客户設施。我們北部地區合同的價格定期根據原木、木材、木屑和其他殘餘物的市場價格按品種進行調整。我們南部地區合同的價格每三個月根據原木的市場價格進行調整。一般來説,我們的原木供應協議的有效期為一至五年。
所有權。林地部門管理着大約190萬英畝的林地,其中包括大約18,000英畝的長期租約。我們是愛達荷州最大的私人土地所有者,也是阿肯色州第二大私人土地所有者。以下是2019年12月31日有關我們林地的更多信息。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
區域 |
|
國家 |
|
描述 |
|
英畝(千) |
|
|
北部地區 |
|
愛達荷州 |
|
各種商業上可行的針葉樹種, 如道格拉斯杉木、大冷杉、內陸紅杉等。 |
|
|
628 |
|
|
|
明尼蘇達 |
|
主要是松木、楊木和硬木。 |
|
|
106 |
|
|
|
|
|
北部地區共計 |
|
|
734 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
南部副區 |
|
阿肯色州 |
|
主要是南方的黃鬆和硬木 |
|
|
929 |
|
|
|
密西西比州 |
|
主要是南方的黃鬆和硬木 |
|
|
96 |
|
|
|
阿拉巴馬州 |
|
主要是南方的黃鬆和硬木 |
|
|
92 |
|
|
|
路易斯安那州 |
|
主要是南方的黃鬆和硬木 |
|
|
6 |
|
|
|
|
|
南部地區共計 |
|
|
1,123 |
|
|
|
|
|
共計 |
|
|
1,857 |
|
庫存。我們及時地重新造林,以提高其長期價值.我們採用造林技術來提高木材的生長率,包括植被控制、施肥和間伐。在決定是否實施任何造林做法時,我們分析了相關成本和長期效益,目的是隨着時間的推移獲得有吸引力的回報。每年更新現有可銷售木材庫存的估計總量,以反映當幼齡增長符合規定的直徑規格時,由於幼齡增長重新歸類為可銷售木材而增加的數量、可銷售木材的年增長率和購買更多可銷售木材的情況,並反映由於木材收穫和土地出售而減少的數量。這一估計是使用與行業實踐相一致的方法得出的,並以統計方法和現場抽樣為基礎。估計的盤存量包括對環境敏感的地區的木材,其中林地的管理方式符合最佳管理做法、州森林做法法和森林安全倡議。®或FSC®森林管理標準。
木材的體積是從木材的巡航中估算出來的,通常是在五到十年的週期內完成的。由於個別郵輪在不同時間收集特定地點的實地數據,增長模式預測從巡航日到共同報告日有庫存。歷史上,可銷售庫存的年增長率在北方為2%至5%,在南方為6%至9%。到2019年年底,我們估計現有商品木材庫存約為8600萬噸,
5
包括大約33北方100萬噸,約5500噸3南方有百萬噸。在e201 Nd8,我們估計可供銷售的木材庫存大約是88米爾獅子噸.
收穫。我們的短期和長期收穫計劃是我們的林地管理過程中的關鍵因素。為了使我們的林地的長期價值最大化,我們根據木材種類和當地生長條件對其進行密集管理。每年,我們都制定一項採伐計劃,指定在該特定年份採伐的木材面積和數量。我們的收穫計劃考慮到不斷變化的市場條件,旨在促進剩餘木材的增長,並反映我們的環境管理政策。每個收穫計劃反映了我們對木材的年齡、大小和物種分佈的分析,以及我們對採伐方法、增長率、每種採伐的數量、預期的收購和處置、減薄作業、管制限制和其他相關信息的期望。除其他外,木材的最佳採伐週期(或輪伐)因地點和品種的不同而不同,而且隨着時間的推移,由於造林的進步、不同大小和年齡的木材的市場變化和其他因素,往往會發生變化。由於收穫計劃所依據的是天氣預測、木材增長率、管制限制和其他假設,其中許多是我們無法控制的,因此無法保證我們能夠收穫我們在收穫計劃中所預測的數量或指定的特定木材林。
詳細的收穫信息按地區和產品列示於管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析.下表按區域分列了2019年木材採伐總量的摘要。
|
|
採伐木材 |
|
|||||||||||||
(千噸) |
|
鋸木 |
|
|
紙漿材 |
|
|
立柱 |
|
|
共計 |
|
||||
北方地區 |
|
|
1,700 |
|
|
|
148 |
|
|
|
8 |
|
|
|
1,856 |
|
南部地區 |
|
|
1,901 |
|
|
|
1,646 |
|
|
|
184 |
|
|
|
3,731 |
|
共計 |
|
|
3,601 |
|
|
|
1,794 |
|
|
|
192 |
|
|
|
5,587 |
|
根據我們目前的預測,根據不斷持有的林地,並考慮到市場條件、我國木材林齡以及最近的林地銷售和收購等因素,我們預計到2020年將收穫約600萬噸木材。
在管理我們的林地時,我們確保採取適當措施保護生物多樣性、水質和其他生態系統價值。我們的林地還提供獨特的環境、文化、歷史和娛樂價值。我們努力保護這些和其他質量,同時仍然管理我們的森林生產經濟成熟的木材。我們的林地包括各種各樣的針葉木和硬木種類,並通過SFI認證。®或FSC®標準。我們堅持各項原則,其中包括對可持續林業的承諾、負責任的做法、森林健康和生產力以及對特殊地點的保護。我們通常能夠從我們的FSC那裏實現紙漿的價格溢價。®-經認證的土地。
我們的林地業務受到許多聯邦、州和地方法律和條例的制約,包括與環境、瀕危物種、林業活動以及健康和安全有關的法律和條例。由於監管對我們業務的重要性,我們將野生動物、生境和流域管理納入我們的林地管理實踐。我們亦會積極參與制訂標準,以積極推動規管的發展。我們與監管機構合作,制定自願保護計劃,解決環境問題,同時保護我們高效經營林地的能力。儘管我們積極參與政府的決策和監管標準的制定,但不能保證瀕危物種、環境和其他法律不會限制我們的活動,也不會給我們帶來重大的費用、損害、懲罰或責任。特別是,我們預計瀕危物種和環境法一般會變得越來越嚴格。
木製品段
行動。我們是美國最大的10家木材製造商,我們相信這個行業的競爭力很大程度上取決於個別的磨坊效率,以及在按工廠生產的基礎上是否有價格有競爭力的原材料,而不是工廠的數量。這是因為在設施之間或之間轉移日誌通常是不經濟的,這可能允許更大程度的專業化和運作效率。相反,每個設施都必須在相對有限的範圍內利用可供其使用的原材料。
6
地理區域。基於這些原因,我們相信我們能夠與擁有更多工廠的公司進行有效的競爭。我們以產品質量、客户服務和價格為基礎進行競爭。
所有權。我們的木材產品部門在阿肯色州、愛達荷州、密歇根州和明尼蘇達州的七家工廠生產和銷售木材、膠合板和殘餘產品。該部門的產品主要是商品產品,通過我們的銷售部銷售給最終用户、零售商或批發商,主要用於家庭建築、維修和改建、工業產品和其他建築活動。
我們擁有的所有木製品製造設施及其各自2019年的生產能力如下:
|
|
年生產能力1,2 |
鋸木廠: |
|
|
沃倫,阿肯色州 |
|
220 MMBF |
沃爾多,阿肯色州 |
|
190 MMBF |
愛達荷州聖瑪麗 |
|
185 MMBF |
密歇根州Gwinn |
|
185 MMBF |
奧拉,阿肯色州 |
|
150 MMBF |
明尼蘇達州Bemidji |
|
140 MMBF |
膠合板廠: |
|
|
愛達荷州聖瑪麗 |
|
150 MMSF |
|
|
|
1 |
生產能力是指工廠在正常操作條件和生產正常產品組合下的經證實的年度生產能力。正常的操作條件取決於每個設施的配置、效率和輪班數。一般來説,該定義包括每週五天每天兩班(兩班40小時輪班),這與全行業公認的措施是一致的。由於效率提高和加班,生產可能會超過產能。2019年的實際鋸木廠產量為1,090 MMBF。 |
2 |
MMBF代表百萬板英尺;MMSF代表百萬平方英尺,3/8英寸面板厚度基礎。 |
使用的主要原材料是原木,這些木材是從我們的木材部分獲得的,或者是在公開市場上購買的。我們一般不會為大量的原木維持長期供應合同.在2019年、2018年和2017年期間,我們的木材購買量分別有43%、42%和39%是由我們的Timberland部門提供的。
房地產板塊
我們房地產部門的活動主要包括通過PotlatchDelticTRS出售非核心林地和房地產開發及細分活動。
農村房地產經營。非核心林地的銷售屬於以下類別,比商業林地具有更高的價值。
|
• |
HBU物業的特點主要是提供家庭場地或其他發展潛力,因為優越的地理位置或其他吸引人的便利設施。這些房產的價值往往比林地高得多。 |
|
• |
農村休閒地產也比林地有更高的價值,但不具有與HBU地產相同的發展潛力。例如,這些財產可能適合狩獵、保護或次級農村住房。 |
|
• |
非戰略性的財產通常在我們擁有的區域邊緣,對另一個林地所有者來説更有價值。 |
我們已經確定了大約21萬英畝的非核心林地房地產。其中包括約50 000英畝HBU財產、95 000英畝農村娛樂地產和65 000英畝非戰略性林地。預計這些土地的出售將在十年或更長時間內發生。我們通過對我們的林地和新林地的定期分層評估,不斷評估我們的林地的最高價值和最佳利用。
7
有時,我們也會採取先進措施。在我們認為定價特別有吸引力的地方出售林地的機會,使出售與購買更理想的財產相匹配,同時以類似的實物交換交易推遲徵税,或滿足各種其他財務或戰略目標。出售保育物業及物業的保護地役權,亦包括在這部分。該部分的結果取決於我們對非核心林地的需求、出售的房產類型、這些房產的基礎以及關閉房地產的時間。雖然非戰略性房地產的大量銷售可能會導致在不同時期之間無法比較或可預測的結果,但我們保持了相對穩定的農村房地產和HBU銷售水平。
房地產開發業務。房地產部門還通過PotlatchDelticTRS從事房地產開發和銷售。位於阿肯色州小石城的切納爾山谷是一個一流的高檔大師計劃社區,擁有大約4800英畝的住宅和商業地產,其中心是一個鄉村俱樂部,其中有兩個高爾夫球場,我們擁有和運營着這些高爾夫球場。此外,我們在阿肯色州温泉城有800英畝的土地可供今後開發。
對於這些物業,我們開發和銷售住宅用地和商業用地,並出售未開發的土地。住宅用地出售給房屋建築商和個人,而商業用地出售給開發商和企業。為支持住宅及商業物業的發展及出售而進行的基建及其他改善工程,均由我們直接提供,或在某些情況下,透過地產改善區提供資助。只有在有足夠的需求並基本完成所有基礎設施的情況下,才能開發這類房產。今後的基礎設施投資主要用於開發和出售更多的財產。大部分核心基礎設施都是在切納爾山谷建立起來的。我們通常在切納爾山谷地區保留100到150個住宅用地的庫存,開發和出售。除了這些地段外,根據需求和市場條件,大約有1 800個潛在的住宅用地可供開發。我們還有大約350英畝的土地可用於商業用途。我們在房地產市場的競爭對手是其他土地所有者或開發商。
季節性
我們木材和紙漿木材的銷售量在每年上半年通常較低,因為南方地區的冬季降雨和北部地區的春季解凍限制了採伐作業,因為路基軟化和潮濕的伐木條件限制了進入伐木場址的機會。第三季度是我們木材生產部門最強勁的季度。對我們製造的木製品的需求通常在建築活動較慢的冬季減少,而在春季、夏季和秋季,當建築活動普遍較高時,需求通常會增加。農村房地產的處置和收購可能會受到不利影響,因為惡劣的天氣條件限制了獲得任何要出售或考慮購買的財產的機會。陳納爾山谷的房地產開發銷售全年都在進行,儘管歷史上大部分銷售發生在今年下半年,因為建築商正在為接下來的春夏傳統房屋建設和購房季節做準備。
環境管制
我們的業務受到聯邦和州法律和條例的約束,包括與排放、廢水排放、固體和危險廢物管理、場地補救、瀕危物種和林業活動有關的法律和條例。我們還須遵守“聯邦職業安全和健康法”和有關僱員健康和安全的類似州法規的要求。我們維護環境和安全合規計劃,並定期對我們的設施和林地進行內部和獨立的第三方審計,以監測這些法律和法規的遵守情況。遵守環境條例是我們業務中的一個重要因素,需要資本支出和額外的經營費用。
由於監管對我們業務的重要性,我們將野生動物、生境和流域管理納入我們的林地管理實踐。我們亦會積極參與制訂標準,以積極推動規管的發展。我們與監管機構合作,制定自願保護計劃,解決環境問題,同時保護我們高效經營林地的能力。
制定新的環境法律或條例,或修改現有法律或條例,特別是與空氣和水質有關的法律或條例,或加以執行,可能需要我們大量開支,或可能會造成不利影響。
8
影響我們的林地管理,收穫活動和生產運作。 F影響某些州目前或未來收穫和森林管理活動的奧列斯特慣例、法律和條例包括:
|
• |
對空地大小的限制, |
|
• |
要求一些木材未經採伐以保護水質和野生動物棲息地, |
|
• |
關於建設和養護森林道路的條例, |
|
• |
木材收穫後需要重新造林的規則,以及 |
|
• |
各種相關的許可證計劃。 |
我們擁有林地的每個州都制定了最佳管理做法,以減少森林做法對水質和水生生境的影響。各州和地方政府可能會通過更多更嚴格的法規,以達到“聯邦清潔水法”規定的水質標準,保護魚類和野生動物棲息地,保護人類健康,或實現其他公共政策目標。
同樣,我們林地的一些土著物種已被列為受威脅或瀕危物種,或根據“瀕危物種法”被提議享有一種或另一種地位。因此,我們在這些物種生境內或附近的活動可能受到木材採伐、重新造林活動以及道路的建造和使用的限制。
目前,我們認為,與保護瀕危物種以及空氣和水質有關的聯邦和州法律和條例不會對我們的財政狀況、經營結果或流動性產生重大不利影響。然而,我們預計,有關環境、自然資源和林業業務的法律和條例越來越嚴格,社會對環境問題的關切也會增加,這可能會對我們造成更多的限制,導致費用增加、資本支出增加和業務靈活性降低。
我們預計,氣候變化領域的立法和監管發展將解決二氧化碳排放以及可再生能源和燃料標準問題。到目前為止,還不清楚任何這樣的發展將如何影響我們的業務。
我們相信,我們的生產設施和林地業務目前在很大程度上符合適用的環境法律和條例。然而,我們不能肯定,造成物質環境責任的情況不會被發現。
有關環境訴訟的資料載於附註21:承付款和意外開支在合併財務報表附註本報告所載並以參考方式納入本報告。
員工
截至2019年12月31日,我們有1307名員工,其中23人是兼職員工。勞動力包括269名受薪員工和1,038名小時僱員和非免責僱員.截至2019年12月31日,14%的勞動力被納入到2020年到期的集體談判協議中。我們相信我們的員工關係很好。
有關執行主任的資料
截至2020年2月14日,有關執行主任的資料如下:
邁克爾·科維(62歲)自2006年2月起擔任首席執行官,2006年2月至2013年3月擔任總裁和首席執行官。他自2006年2月起擔任公司董事,並自2007年1月起擔任公司董事會主席。
Eric J.Cremers(56歲)自2013年3月起擔任公司總裁、首席運營官和董事,2012年3月至2013年3月擔任執行副總裁和首席財務官,2007年7月至2012年3月擔任財務副總裁和首席財務官。
9
Jerald W.Richards(5歲)1),自2013年9月起擔任副總裁和首席財務官。他受僱於Weyerhaeuser公司,並於2010年10月至2013年8月擔任首席會計官,2008年至2010年10月擔任公司分部主計長。
託馬斯·J·坦普爾(63歲),自2018年2月起擔任木製品副總裁,2012年2月至2018年2月擔任木材產品和南木材土地副總裁。
達林·R·鮑爾(54歲)自2017年12月以來一直擔任Timberland的副總統。從2012年到2017年12月,他擔任我們愛達荷州Timberland公司的經理。
William R.DeReu(53歲),自2018年2月起擔任房地產副總統,2012年2月至2018年2月擔任房地產和湖泊州木材業副總統。
米歇爾·泰勒(51歲),自2019年8月起擔任副總統、總法律顧問和公司祕書。在加入該公司之前,泰勒女士在Vectrus公司擔任法律職務。(紐約證券交易所代碼:VEC),2009年1月至2019年1月,包括2014年9月至2018年10月擔任高級副總裁、首席法律官和公司祕書。
WayneWasechek(49歲)自2018年11月起擔任主計長和首席會計幹事。他曾擔任韋爾度假村公司的副總裁和助理總監。(紐約證券交易所市場:MTN),2011年至2018年,擔任維爾度假村財務報告高級主任,2006年至2011年。
公司高級人員的任期在本公司董事局週年會議上屆滿,而每名高級人員均任職,直至該高級人員的繼任人妥為選出及合資格為止,或直至該高級人員去世、辭職、退休、董事會免職或本附例另有規定為止。
10
第1A項.再次危險因素
投資於我們的普通股涉及很大程度的風險。我們的業務、財務狀況、經營結果或流動資金可能受到下列任何一種風險的重大不利影響,因此,我們普通股的交易價格可能下降。下面描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前所不知道或我們目前認為不重要的額外風險也可能損害我們的業務、財務狀況、經營結果或流動資金。 下文所述的風險應與本報告所載的其他資料一起仔細審議。
業務和經營風險
我們業務的週期性可能會對我們的經營結果產生不利影響。
我們業務的財務表現受業務的週期性影響。木材、木製品和房地產的市場受到我們無法控制的各種因素的影響。對木材和木製品的需求受到新住宅建築、房屋修理和改建以及工商業建築活動水平的影響,這些活動受到經濟條件的變化、失業、消費者信心、利率、包括購房者有資格獲得抵押貸款的能力、勞動力和可開發土地的供應、人口增長、天氣狀況和其他因素等因素的影響。對原木的需求也受到紙漿和紙張市場對木屑的需求的影響。在有利的定價環境下,木材和原木的供應歷來都在增加,這就造成了價格下跌的壓力。我們製造的木製品的歷史價格一直不穩定,我們對我們的木製品價格變動的時間和程度的直接影響有限。對房地產的需求可能受到利率、信貸供應和經濟條件等因素的變化以及聯邦、州和地方土地使用和環境保護法的影響。
我們的經營業績和現金流將受到木材供求的重大影響。
各種因素影響木材價格,包括影響需求的因素,如經濟條件的變化、國內新建築和改建活動的水平、外國需求、利率、信貸供應、人口增長、天氣狀況和蟲害等,以及木材供應的變化和其他因素。所有這些因素都可能因地區、木材類型(鋸木或紙漿原木)和物種而異。
木材價格也受到地方、國家和國際各級木材供應變化的影響。在地方一級,木材供應可能會波動,取決於各種因素,例如氣候條件的變化和當地林地所有者的採伐戰略,以及有時由於不尋常的蟲害或火災等事件而進行的大量木材搶救工作。我們的林地位於阿拉巴馬州,阿肯色州,愛達荷州,路易斯安那州,明尼蘇達州和密西西比州。因此,我們可能容易受到這些地區不利的經濟和其他事態發展的影響,包括工業放緩、工廠關閉和削減、企業裁員或裁員、企業搬遷、人口結構的變化、房地產和其他税收的增加以及監管的增加,其中任何一種都可能對我們產生重大的不利影響。
在我們擁有木材的地區關閉一家工廠可能會對需求產生實質性的不利影響,從而對價格產生不利影響。隨着全國對紙張的需求繼續下降,紙漿廠的關閉對我們經營的某些地區的紙漿和木屑的需求產生了不利影響。此外,世界其他地區的需求可能會影響我們競爭市場的木材價格。例如,雖然我們不向亞洲市場銷售,但亞洲需求會間接影響北美木材和木材市場的定價和供應。
在阿拉巴馬州、阿肯色州、路易斯安那州、明尼蘇達州和密西西比州,大部分林地是私有的。從歷史上看,木材價格的上漲常常導致私人林地的採伐大量增加,包括以前沒有提供給商業木材經營的土地,從而導致短期供應增加,而這種供應傾向於緩和價格上漲。木材價格的下跌往往導致採伐水平下降,導致供應的短期減少,從而使價格下降趨於温和。在南方,過去十年的木材增長率超過了收成,導致該區域木材供應過剩,從而使價格保持在相對較低的水平。
11
在愛達荷州,更多的林地是政府所有的,任何從政府擁有的土地上採伐木材的大幅度增加都會大大降低木材價格,這會損害我們的經營成果。20多年來,環境問題和其他因素限制了聯邦機構的木材銷售,這些機構過去一直是美國森林產品行業的主要木材供應商,尤其是在西方。任何政策的逆轉,如果從政府擁有的土地上大幅增加木材銷售,都會對我們的經營結果和現金流產生實質性的不利影響。
風和冰風暴,再加上乾旱和温和的冬天,導致了雲杉樹皮甲蟲在整個中歐森林的爆發。這一爆發導致大片地區的木材被殺害,導致在中歐的木材打撈行動增多,鋸木供應過剩。因此,中歐的原木和木材出口急劇增長,特別是對中國的出口已經取代了美國和加拿大的出口。供應商向中國市場的這種轉移對美國和加拿大的出口價格、美國和加拿大對中國的出口量產生了負面影響,並可能是美國市場供應增加的一個因素。此外,由於木材市場受到外國需求的影響,我們的業務可能會受到公共衞生危機和2020年初中國爆發的冠狀病毒等流行病造成的供應鏈中斷的影響。雖然我們無法預測外國供應的木材和木材產品增加的數量或持續時間,也無法預測其他災害、流行病和天氣事件可能對市場的價格、需求和供應產生的影響,但如果外國木材和木材產品向市場的供應大幅度增加,或在一段長時間內外國需求減少,我們就可以實現較低的價格,降低收入。
我們可能無法採伐木材,也可能由於市場、天氣和監管條件而選擇降低採伐水平,這兩種情況都可能對我們的經營結果和現金流產生不利影響。
我們的木材收穫水平和銷售可能受到氣候條件、木材生長週期、獲取限制、合同伐木者的供應和與保護野生動物和水資源有關的監管要求以及其他因素的限制,包括降雨量不足或過量、火災造成的破壞、蟲害、疾病和諸如冰風暴、風風暴、龍捲風、颶風和洪水等自然災害。全球氣候條件的變化可能加劇其中一個或多個因素。雖然這種自然原因造成的損害通常是局部的,隻影響到我國木材的有限百分比,但無法保證對我們的林地造成的任何損害將是有限的。由於天氣狀況,我們通常會在冬季和早春經歷季節較低的收穫活動。惡劣的天氣條件和其他自然災害也會降低苗木成活率,影響林地的生產力,並破壞採伐和運送原木。我們的財務結果和現金流量在很大程度上取決於我們繼續以適當水平採伐木材的能力。
短期內,我們可以根據市場情況調整木材採伐水平.長期而言,我們的木材採伐水平將受到以下因素的影響:購置更多的林地、出售現有的林地以及從一個地區到另一個地區的採伐。除了林地的收購和銷售,未來的木材採伐水平可能會受到長期可持續產量估計值的變化的影響,原因包括:造林進展、自然災害、火災、害蟲、昆蟲和其他危害、監管限制和其他我們無法控制的因素。
我們不為火災或任何其他原因造成的木材損失投保。
從我們的土地上採伐的木材的體積和價值可能受到火災、蟲害、疾病、冰暴、風暴、龍捲風、颶風、洪水和其他無法控制的天氣條件和原因等自然災害的影響。正如森林工業中的典型情況一樣,我們基本上承擔火災和其他危險對我們所擁有的現有木材造成損失的所有風險,因為為這種損失投保是不可行的。因此,我們木材庫存的減少可能對我們的財務結果和現金流動產生不利影響。此外,我們財產的地理集中使我們更容易受到單一自然災害和其他可能對木材生產產生不利影響的因素的不利影響。
我們的業務受到第三方記錄器和運輸可用性及成本的影響.
我們的業務取決於第三方伐木承包商、鐵路車輛和其他類型的地面運輸公司的可用性,並受到這些服務提供商的成本和可用性的實質性影響。因此,燃料成本的增加會增加成本,從而對我們的財務結果產生負面影響。
12
與伐木活動和運輸服務有關和能也結果,這些服務的供應總體上減少。卡車司機短缺會減少交付的木材產品數量,從而對我們的財務結果產生負面影響。
我們的第三方運輸供應商也會受到一些他們無法控制的事件的影響,例如交通基礎設施的中斷、勞工問題和自然災害。任何第三方運輸供應商未能及時交付我們的產品,包括向我們的客户交付我們的木材產品和向我們的工廠交付木材纖維,都可能損害我們的供應鏈,對我們的客户關係產生負面影響,並對我們的財務狀況、運營結果和我們的聲譽產生實質性的不利影響。
我們的木製品是其他生產商廣泛提供的商品。
由於商品產品在生產者和生產者之間幾乎沒有區別,因此,對這些產品的競爭主要是基於價格,價格取決於供應相對於需求和替代產品的競爭。我們的產品價格受到我們無法控制的許多因素的影響,我們對價格變動的時間和程度沒有任何影響,而這些變化往往是不穩定的。就這些產品而言,我們的盈利能力在一定程度上取決於我們的成本管理,特別是原材料和能源成本,這些成本是我們業務成本的重要組成部分,並可能因我們無法控制的因素而波動。
木製品行業具有很強的競爭力。
我們的木材產品的市場競爭非常激烈,公司擁有比我們更多的財政資源,在我們的每一個業務領域都與我們競爭。此外,我們的木製品製造設施相對資本密集,這導致較高的固定成本,一般會導致持續生產,只要價格足以支付可變成本。這些條件促成了巨大的價格競爭,特別是在需求減少的時期。我們的一些木製品競爭者目前的成本可能比我們低,或者可能從相對於美元的疲軟貨幣中受益,因此這些競爭對手受到的不利影響可能比我們受到的價格下降的影響要小。木材產品也受到來自各種替代產品的重大競爭,包括非木材和工程木製品。如果替代產品或其他國內外供應商的競爭壓力大幅度增加,我們的業務可能受到不利影響。
我們的木製品受到美國和加拿大製造商的競爭。幾十年來,美國和加拿大在軟木木材進入美國的定價問題上一直存在爭議,這導致了兩國之間的貿易案件和談判協議。美國和加拿大於2006年簽署了軟木木材協議,該協議於2015年10月到期。2016年11月25日,美國木材行業向美國國際貿易委員會(U.S.International Trade Commission)提交了一份申請,要求對加拿大木材進口產品徵收反補貼(CVD)和反傾銷關税,並向美國商務部(Department Of Commerce)提交了一份申請,要求對加拿大木材進口徵收反補貼(CVD)和反傾銷税(AD)。有關傷害、化學氣相沉積(CVD)和反傾銷關税的最終裁決於2017年12月28日生效。大多數加拿大出口商將支付的CVD和AD現金存款利率最初定為20.23%。2020年2月3日,由於審查期間木材價格高企,第一次年度行政審查將2017年的CVD和AD聯合存款利率定為8.37%,2018年的合併存款利率為8.21%。預計將於2020年夏季公佈影響這兩個時期税收的最後結果。加拿大政府對美國商務部和美國國際貿易委員會支持反傾銷/反補貼關税的決定提出上訴,並在世界貿易組織中對這些關税提出質疑。
美國和加拿大政府繼續公開表示,它們打算在未來某個時候通過談判解決這些貿易案件。即使一項協議談判成功,也無法保證它在任何時候或任何時候都能有效地創造公平貿易環境。
最近幾年,巴西供應的結構級膠合板繼續擴大到美國市場。2019年9月,美國國內膠合板生產商聯盟向美國佛羅裏達州南區地區法院提起訴訟,要求損害賠償和永久禁令,要求美國兩家認證機構撤銷向巴西35家膠合板工廠發放的證書。訴訟稱,這些認證相當於虛假廣告,因為巴西工廠生產的膠合板不符合認證所表明的嚴格的強度特性,它以低價進入美國市場,導致美國認證面板價格大幅下降。
13
無法預測訴訟的結果,如果認證機構成功地為他們的認證辯護,更低成本的巴西膠合板可能進入美國市場,我們的業務可能受到不利影響。
在我們的一個生產設施的物質中斷可能會阻止我們滿足客户的需求,減少我們的銷售,或對我們的經營結果和財務狀況產生負面影響。
我們的任何製造設施,或我們在其他操作設施內的任何機器,都可能因許多事件而意外停止運作,包括計劃外的維修故障、長時間的電力故障、設備故障、原材料短缺、網絡攻擊、勞工困難、交通基礎設施的中斷,如道路、橋樑、鐵軌和隧道、火災、冰暴、洪水、暴風、龍捲風、颶風或其他災難、恐怖主義或恐怖主義威脅、政府規章和其他操作問題。
我們無法預測任何這樣的停機時間或設施損壞的程度。任何這樣的停機或設施損壞都可能使我們無法滿足客户對我們產品的需求和/或要求我們進行計劃外的支出。如果其中一臺機器或設備發生嚴重故障,我們滿足生產目標和滿足客户要求的能力可能會受到損害,從而降低銷售和收入。儘管有些風險是不可保的,而有些保險是有限的,但我們為我們的生產設施購買了火災、洪水、風暴、地震和設備故障等損壞保險。這種保險可能不夠,也可能成本高昂,無法覆蓋我們的所有損失。
房地產需求的變化和房地產交易時間的延遲可能會影響我們的收入和經營業績。
一些因素,包括可獲得信貸、住宅和商業房地產開發放緩、人口轉移和人口結構的變化,都可能減少對我國房地產的需求,並對我們的業務結果產生負面影響。投資者購買林地的興趣變化會降低我們執行非核心林地銷售的能力,同時也會對我們的運營結果產生負面影響。改變對現行法律的解釋或執行,或頒佈關於使用和發展房地產的新法律,或改變聯邦、州和地方政府機構的政治組成,可能導致新的或更大的成本、延誤和負債,從而對我們的房地產業務、盈利能力或財務狀況產生重大不利影響。
此外,我們有房地產開發項目位於阿肯色州中部,特別是在小石城,阿肯色州和温泉城西部,阿肯色州。這些房地產業務特別容易受到本區域可能發生的經濟衰退、天氣或其他不利事件的影響,並容易受到附近商業和住宅開發項目的競爭。我們的經營結果可能會受到房屋建設和房地產行業週期性的影響。影響這些行業的因素包括人口增長、一般和地方經濟狀況、天氣、就業水平、消費者信心和收入、住房需求、新的和現有的住房庫存水平、可得性和融資成本、抵押貸款利率和喪失抵押品贖回權,以及政府在環境、分區、房地產税和其他地方政府收費方面的規定的變化。此外,信貸緊縮和經濟衰退可能會延遲或阻止商業及住宅地產活動,並可能影響我們的經營業績。
我們在實施我們的收購戰略方面可能會失敗。
我們已經並可能繼續進行收購戰略林地財產和其他森林產品資產的工作。林地和森林產品資產的市場競爭非常激烈。我們打算通過業務現金、我們信貸工具下的借款、股票或債務發行的收益、資產處置或任何組合的收益來為收購提供資金。此外,目前還不確定我們進行的任何收購是否會按照我們的預期進行。未能確定和完成適當財產的收購可能會對我們的經營業績和現金流產生不利影響。
我們的企業受到廣泛的環境法規的約束。
我們的業務受到各種有關保護環境的聯邦、州和地方法律和條例的制約,包括與以下方面有關的法律和條例:
|
• |
保護林地; |
14
|
• |
瀕危物種; |
|
• |
採伐木材的做法; |
|
• |
娛樂和美學; |
|
• |
保護和恢復自然資源; |
|
• |
空氣和水質; |
|
• |
氣候條件和 |
|
• |
受污染土壤、沉積物和地下水的補救標準。 |
如果不遵守這些要求,就可能導致鉅額罰款或處罰,以及賠償受污染場地、自然資源損害或所稱人身傷害或財產損害索賠的責任。影響我們的業務的法律、法規和有關司法決定和行政解釋會有變化,而且經常制定可能影響我們的業務的新的法律和條例。這些變化,以及聯邦、州和地方政府機構的政治組成的變化,可能會對我們採伐和銷售木材以及經營我們的製造設施的能力產生不利影響,並可能對其他人開發我們打算出售以供更高和更好利用的財產的能力產生不利影響。
隨着時間的推移,這些法律法規的複雜性和嚴格性明顯增加,執法力度加大。旨在保護受威脅和瀕危物種以及水道和濕地的聯邦、州和地方法律和條例限制並可能阻止木材採伐、築路和在我們的林地上的其他活動。例如,“清潔水法”和類似的州法律、條例和最佳管理做法方案保護水質。因此,我們鄰近河流和溪流的資源管理活動以及我國製造設施的點源排放受到嚴格管制,無法保證我們的森林管理和製造活動今後不會受到“清潔水法”的更嚴格管制。我們認為,這些法律和條例將繼續受到更大的限制,隨着時間的推移,可能會對我們的經營結果產生不利影響。
此外,環境團體和感興趣的個人可以幹預我們擁有林地和經營我們的木製品廠的地方的管理程序。由於環保團體或有關人士的幹預,我們的運作受到延誤或限制,可能會對我們的經營結果造成不利影響。除了幹預監管程序外,有關各方還可以提出或威脅提起訴訟,試圖阻止我們獲得許可證、與聯邦或州機構簽訂合同採伐木材、實施基本建設改進或實施運營計劃,或要求我們在執行業務計劃之前獲得許可證。任何訴訟,甚至是一場威脅訴訟,都可能推遲在我們的林地上採伐,或影響我們經營或投資於我們的木製品工廠的能力。
同樣,受威脅和瀕危物種的限制也適用於對受保護物種產生不利影響或嚴重破壞其生境的活動。我們林地上的許多物種已經並可能在將來受到這些法律的保護。如果現行或未來的法規或它們的執行變得更加嚴格,受採伐限制的林地數量可能會增加。
我們的製造業務受到嚴格的環境法律、法規和許可證的約束,包括空氣排放、廢水排放、水的使用以及廢物處理和處置,這些都制約着我們的設施的運作。這些法律、條例和許可證,無論是現在還是將來,都可能限制我們目前的生產,限制我們增加生產的能力,並在遵守環境方面給我們的業務帶來重大費用。總體而言,隨着環境要求變得更加嚴格,以及我們所在社區的期望變得更加苛刻,遵守環境的費用可能會隨着時間的推移而增加。
某些環境法,包括1980年“全面環境應對、賠償和責任法”(CERCLA),對責任方,包括受污染場地的現有和前任所有者和經營者,對調查和補救污染的費用規定了嚴格的、在某些情況下負有連帶責任的責任。它們還對自然資源的相關損害規定了賠償責任。我們過去曾被環境保護局(EPA)確認為在不同地點的CERCLA下一個潛在的負責方。更多信息將在附註21:承付款和意外開支
15
在合併財務報表附註包括在本報告和這方面的資料是以參考資料。有可能我們的其他設施擁有或經營,或以前擁有或經營,或我們現在擁有或取得的林地,也可能根據這些法律承擔責任。對受污染的財產進行調查和補救的費用可能會增加運營成本,並對我們的財務結果產生不利影響。
我們管理我們的生產設施和林地業務,以符合適用的環境法律和法規。然而,我們不能肯定,造成物質環境責任的情況過去曾經發生過,將來可能會被發現,對我們造成更多限制,導致費用增加、資本支出增加和業務靈活性降低。
氣候條件的變化和政府對這種變化的反應可能會影響我們的業務或計劃中的或未來的增長活動。
對氣候變化和環境問題的社會關注繼續增加,以及許多國際、美國聯邦和州一級解決國內和全球氣候問題的倡議和建議。這些舉措包括對二氧化碳和其他温室氣體的生產進行管制和(或)徵税的建議,以促進減少向大氣層排放的碳化合物,併為生產和使用清潔能源提供税收和其他獎勵。這方面未來的法例或規管活動仍不明朗,而其對我們的運作的影響,目前尚不清楚。我們管理我們的生產設施和林地業務,以符合適用的法律和法規。然而,旨在減輕或減少碳化合物或温室氣體排放或其他氣候變化影響的立法或政府授權、標準或條例有可能對我們的業務產生不利影響。例如,這些舉措可能限制收穫水平,或導致能源和其他原材料的成本大大提高,這可能對我們的經營結果和盈利能力產生不利影響。
此外,有科學研究表明,温室氣體的排放繼續以影響並預計將繼續影響全球氣候的方式改變全球大氣層的組成。我們的業務和供應商的業務受到氣候變化的影響,這些變化影響到森林的生產力、野火的頻率和嚴重程度、物種的分佈和豐富程度以及疾病或昆蟲流行病的蔓延,這反過來可能對木材生產產生不利或積極的影響。在過去幾年中,由於自然和人為原因而改變的天氣模式和氣候條件,增加了颶風、地震、冰雹、野火、雪、冰風暴、疾病蔓延和蟲害等自然災害的不可預測性和頻度。造成乾旱的降水變化可能使野火更頻繁或更嚴重,並可能對木材生產產生不利影響。任何這些自然災害都可能影響我們的林地、收穫作業,或造成原材料成本的變化,如未加工纖維,這可能對我們的經營結果和利潤產生實質性的不利影響。
我們的固定福利養卹金計劃目前資金不足。
我們已經制定了符合條件的養老金計劃,覆蓋了大多數員工,截至2019年12月31日,這些計劃的資金總額為91.6%。未來的行動涉及我們的固定福利和其他退休後計劃,如年金收購和一次性支付可能導致我們產生大量的養老金和退休後結算和削減費用,並可能需要現金捐款,以保持法律所需的資助地位。
養卹金福利義務的計量、養卹金計劃淨定期費用的確定以及為我們的養卹金計劃供資的要求都是基於若干精算假設。最關鍵的假設是適用於養老金計劃義務的貼現率,因為長期利率的變化可能導致未來期間養老金成本的增加。關於貼現率的假設的改變也可能增加未來的養卹金費用。這些因素中任何一個的變化都可能對今後的繳款需求產生重大影響。有關此事項的其他信息,請參閲附註19:儲蓄計劃、退休金計劃及其他退休後僱員福利在合併財務報表附註 和流動性與資本資源和關鍵會計政策和估計包括在管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析.
16
罷工或其他停工,或我們無法以優惠條件續簽集體談判協議,都可能對我們的財務結果產生不利影響。
截至2019年12月31日,約有14%的勞動力被集體談判協議覆蓋,該協議將於2020年到期。如果我們的工會工人蔘加罷工或其他停工活動,或者其他非工會組織要成為工會組織,我們可能會經歷我們的設施運作受到嚴重破壞,或者正在進行的勞動力成本上升。任何主要客户或供應商的罷工或其他停工也可能對我們產生類似的影響。
我們依靠信息技術來支持我們的業務和報告環境。網絡安全威脅的頻率和複雜性繼續增加;成功的網絡安全攻擊可能中斷或破壞我們的信息技術系統,或造成機密或受保護數據的丟失,這些數據可能破壞我們的業務,迫使我們承擔過多的費用或造成名譽損害。
我們使用信息系統來執行我們的業務活動和維護我們的業務記錄。有些系統是內部管理的,有些是由第三方服務提供商維護的.在我們通常的業務過程中,我們收集和存儲少量的敏感數據,包括可識別的個人信息。如果這些系統或資源受到損害、損壞或失效,我們的業務能力可能會受到重大和不利的影響。這可能是網絡事件、惡意代碼(如惡意軟件、病毒和贖金)、高級持續威脅、網絡釣魚攻擊、自然災害、硬件或軟件腐敗、故障或錯誤、服務提供商錯誤或失敗、蓄意或無意人員行動或其他中斷的結果。
雖然我們投資於數據和信息技術的保護,包括通過定期的員工培訓和提高認識方案,但我們的努力不能保證我們的努力將防止或迅速發現服務中斷或安全漏洞。任何此類中斷或違反我們的系統都可能對我們的業務活動產生不利影響和(或)導致機密或受保護數據的丟失,並可能對我們造成財務、法律、商業和聲譽方面的損害。我們維持網絡責任保險;然而,這種保險可能不足以支付因系統中斷或破壞而可能造成的金融、法律、商業或聲譽損失。
我們不時地參與各種法律事務、爭端和訴訟,如果以不利於我們利益的方式確定或結束這些問題,可能對我們的財政狀況產生重大的不利影響。
我們不時參與法律事務、糾紛和訴訟(法律事務)。在某些情況下,我們在任何此類法律問題上所遭受的損失的全部或部分將由保險承擔;在其他情況下,任何此類損失將不包括在內。
雖然附註21:承付款和意外開支在合併財務報表附註 控制管理層目前對這些法律問題可能對我們的財務結果產生的影響的看法,無法保證任何此類法律事項的結果將如目前所預期的那樣。在某些情況下,可能會有對我們不利的判決,我們可能被要求收取費用並支付現金,支付任何有關損害賠償金的全部或部分,這些賠償金可能會對我們記錄或支付損失的季度或年份的業務結果或現金流量產生重大和不利的影響。
與負債有關的風險
我們的債務可能會對我們產生足夠現金以支付股利和履行債務義務的能力、對業務變化作出反應的能力以及為滿足未來需要而產生額外負債的能力產生重大不利影響。
我們的債務需要利息和本金。截至2019年12月31日,我們的長期債務總額為7.622億美元.在不違反我們債務工具所載限制的情況下,我們可能會不時產生額外債務,以便為週轉資本、資本支出、投資或收購或其他目的提供資金。如果我們這樣做,與我們的債務有關的風險可能會加劇。
17
我們的債務增加了一種可能性,即我們可能無法產生足夠的現金,在到期時支付與我們的債務有關的本金、利息或其他數額,或向我們的股東支付股息。我們的債務,加上我們的其他財政義務和合同承諾,可能對股東產生重要後果。例如,它可以:
|
• |
使我們更難以履行我們在債務方面的義務,而不遵守我們的任何債務工具,包括限制性盟約所規定的義務,都可能導致這種債務協定規定的違約; |
|
• |
要求我們將業務現金流量的很大一部分用於支付負債,從而減少可用於股民紅利、週轉資本、資本支出、收購和其他用途的資金; |
|
• |
使我們更容易受到不利的經濟和工業條件的影響,這可能使我們相對於負債相對較少的競爭對手處於競爭劣勢; |
|
• |
限制我們在規劃業務和經營行業的變化或對這些變化作出反應方面的靈活性;以及 |
|
• |
限制我們借入額外資金或處置資產的能力,以便在必要時籌集資金,用於股東紅利、週轉資本、資本支出、收購和其他公司用途。 |
我們的一些債務工具和相關的利率衍生協議的利率與倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)掛鈎。2017年7月,監管倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的英國金融行為監管局宣佈,計劃在2021年年底前逐步取消libor。2018年4月,紐約聯邦儲備銀行(FederalReserveBankofNewYork)開始公佈由美國國債支持的有擔保隔夜融資利率(Sofr),該利率旨在取代美元libor。然而,軟銀是否獲得作為libor替代工具的市場吸引力仍存在疑問,目前libor的未來仍不確定。我們的利率衍生協議由國際掉期交易商協會(ISDA)管理。ISDA正在為衍生協議開發後備語言,預計將制定一項協議,允許交易對手修改遺留交易,以納入新的後備語言。
從libor向替代參考利率的市場過渡是複雜的。停止、改革或替換libor或任何其他基準利率可能會對信貸市場的合同機制產生不可預測的影響,或對更廣泛的金融市場造成破壞。如果不再提供libor,或者如果我們的貸款人或利率互換對手因libor的變化而增加了成本,我們可能會因為我們的可變債務和利率衍生工具而出現利率的上升,這可能會對我們的利息開支、經營結果和現金流量產生不利影響。我們正在監測2021年以後可能逐步取消倫敦銀行同業拆借利率的事態發展,並將與我們的貸款人和對手方合作,確定適當的替代利率,並修訂我們的協議,以相應地反映這一新的參考利率。然而,在這個時候,我們無法預測市場對libor的任何變化或終止的影響會如何反應。
我們未來的增長依賴於外部資本來源。
我們為增長融資的能力在很大程度上取決於外部資本來源。我們以優惠條件獲得這些資本的能力可能會受到許多因素的阻礙,其中許多因素是我們無法控制的,包括一般市場條件的下降、市場流動性的減少、對公共債務評級的降級、利率的提高、市場對我們增長潛力的不利看法、我們目前或預計未來收益的下降或我們普通股市場價格的下降。此外,我們獲得額外資本的能力也可能受到現有負債條件的限制,除其他外,這些債務限制了我們的債務和紅利的支付。有關更多詳細信息,請參見流動性與資本資源在……裏面管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析. 這些因素中的任何一個,無論是單獨的,還是綜合的,都可能使我們無法以我們可以接受的條件獲得我們所需要的資本,而未能獲得必要的資金可能對我們未來的增長產生重大的不利影響。
18
由國家認可的統計評級機構發出的信用評級變動可能會對我們的融資成本產生不利影響,並對我們的證券市場價格產生不利影響。
信用評級機構根據我們的經營業績、我們所採取的行動、它們對我們行業的總體前景和對經濟總體前景的看法,對我們的債務證券進行評級。評級機構採取的行動可以包括維持、提升或降低目前的評級,或將我們列入未來可能被降級的觀察名單。調低債務證券的信用評級,或將我們列入日後可能下調評級的觀察名單,可能會限制我們進入信貸市場,增加融資成本,並對我們的證券市場價格造成不良影響。有關我們的信用評級的其他詳細信息,請參閲流動性與資本資源 在……裏面管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析.
與我們普通股所有權有關的風險
我們的普通股的價格可能是不穩定的,受到許多因素的影響,其中有些因素是我們無法控制的。
我們的普通股的市場價格可能受到許多因素的影響,其中一些因素是我們無法控制的,包括上文所述的因素。業務和經營風險以及以下各點:
|
• |
我們的經營業績或競爭對手的經營業績的實際或預期波動; |
|
• |
由我們或我們的競爭對手宣佈能力變化; |
|
• |
收購或戰略投資; |
|
• |
我們的增長率和競爭對手的增長率; |
|
• |
金融市場、利率和總體經濟狀況; |
|
• |
關於我們的股票市場分析師建議的變化,或者我們的普通股缺乏分析師的覆蓋面; |
|
• |
我們的競爭對手或林產品行業一般; |
|
• |
未支付現金股利或者未支付現金股利的; |
|
• |
執行主任、董事及重要股東出售我們的普通股,或出售大量普通股;及 |
|
• |
會計原則的變化和税收法律法規的變化。 |
此外,在林產品行業經營的公司的市場價格和證券交易量也有很大的波動,而這些往往與個別公司的經營業績無關。一些經歷了證券市場價格波動的公司對它們提起了證券訴訟。如果對我們提起這類訴訟,可能會造成鉅額費用,轉移管理層的注意力和資源。
我們公司註冊證書、章程和特拉華州法律的某些規定可能使股東難以改變我們董事會的組成,並可能阻止一些股東可能認為有益的敵意收購企圖。
我們的公司註冊證書和細則以及特拉華州法律的某些規定,如果我們的董事會確定這種控制變更不符合我們和股東的最佳利益,可能會產生拖延或阻止控制權變化的效果。本公司註冊證書及附例的規定,除其他外,包括:
|
• |
(A)三年錯開任期的分類董事會; |
|
• |
(二)董事會未經股東同意,發行優先股,確定優先股價格和其他條件,包括優惠和表決權的能力; |
|
• |
股東只能在特別會議或常會上採取行動,不得經書面同意而召開特別會議,除非有權在會議上投票的股東提出書面要求,否則不得召開特別會議; |
19
|
• |
向董事會提名候選人或在股東會議上提出事項的事先通知程序; |
|
• |
只為因由而將董事免任; |
|
• |
只允許董事會填補董事會空缺; |
|
• |
為了便於維護“國內税法”規定的REIT地位,禁止任何單一股東或任何附屬股東有權受益地持有我們未償普通股或優先股的9.8%以上,除非我們的董事會放棄或修改這一所有權限制; |
|
• |
除非我們至少有80%的流通股獲得批准,否則我們不得與直接或間接擁有或控制我們已發行普通股5%或更多投票權的人進行合併、資產處置、某些股票發行和其他特定交易;以及 |
|
• |
修訂我們的附例及公司註冊證明書的某些條文的過半數表決規定。 |
雖然這些規定的效果是鼓勵尋求我們公司控制權的人與我們的董事會進行談判,但它們可以使董事會能夠阻礙或挫敗股東可能認為符合其最佳利益的交易,在這種情況下,可能會阻止或阻止撤換現任董事的企圖。我們還必須遵守特拉華州的法律,這些法律可能會產生類似的影響。其中一項法律禁止我們與重要股東進行商業合併,除非滿足具體條件。
與税收有關的風險
如果我們不能保持作為REIT的資格,我們的林地收入將按正常的公司税率徵税,我們將減少可用於股利的現金。
作為REIT的資格涉及將“國內收入守則”的高度技術性和複雜的規定適用於我們的業務,包括不斷滿足某些資產、收入、組織、股息、股東所有權和其他要求。鑑於適用於REIT的規則具有高度複雜的性質,事實確定的重要性以及今後在我們的環境中發生變化的可能性,無法保證我們仍然有資格成為REIT。
此外,參與立法程序的人以及國税局和美國財政部不斷審查有關聯邦所得税的規定。影響REIT或應税REIT子公司的税法的修改可能具有追溯性,可能對我們的股東或我們產生不利影響。我們無法預測税法的變化會如何影響我們的股東或我們。因此,我們不能保證新的立法、國庫條例、行政解釋或法院裁決不會嚴重影響我們保持作為REIT資格的能力、這種資格的聯邦所得税後果、確定REIT應税收入的數額或TRS支付的税額。
如在任何應課税年度內,我們仍未能符合資格成為REIT,除非我們有權根據“國內收入法典”獲得寬免:
|
• |
在計算應課税入息時,我們不容許向股東扣除股息;及 |
|
• |
我們將按正常的公司税率對應納税的收入徵收聯邦所得税。 |
任何這類企業税負債都可能很大,並會減少可用於股利的現金數額,而這反過來又會對我們普通股的價值產生不利影響。此外,除非我們有權根據某些法定條文獲得濟助,否則在喪失資格的年份後的4年內,我們將被取消作為REIT待遇的資格。因此,我們的股東可獲得的淨收入和可用於紅利的現金可減少至少五年,這將對我們的財務狀況和我們普通股的價值產生不利影響。
我們使用應納税的REIT子公司產生的現金支付股息和償還債務的能力可能是有限的。
20
我們的董事會僅憑其酌處權,根據若干因素來確定向股東支付的實際股息數額,包括但不限於我們的經營結果、現金流和資本要求、我們行業和市場的經濟狀況、我們的產品的税收考慮、借款能力、債務契約限制、木材價格、我們林地的收穫水平、市場對林地的需求,包括我們已確定有更高、更好的利用和未來收購和處置的木材土地。有關可能限制我們未來向股東支付股息的債務契約的描述,請參見流動性與資本資源在……裏面管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析.因此,我們股東未來的股利水平可能會波動,股息率的任何降低都可能對我們的股價產生不利影響。
根據REIT規則,要保持作為REIT的資格,REIT必須在每年年底後的一段時間內分配該年度普通應税收入的90%。然而,我們的REIT收入主要是根據與PotlatchDeltic TRS和第三方簽訂的木材採伐合同而獲得的淨資本收益,而不是普通的應税收入。因此,與大多數REIT不同,我們不需要分配大量現金來保持作為REIT的資格。如果在落實我們的股息後,我們沒有分配相等於我們應課税入息100%的款額,我們便須就該等應課税入息中未分配的部分,按正常的公司税率繳税,而我們的股東則須將其在任何未分配的資本收益中所佔的比例納入入息中的比例,並就他們在我們所繳付的税款中所佔的份額,獲得抵免或退款。
此外,為了保持REIT的地位,我們必須遵守的規則限制了我們使用PotlatchDeltic TRS的股息支付股東紅利和償還債務的能力。特別是,我們每年應課税年度的總收入中,至少75%必須來自出售現有木材和其他類型的房地產收入。不超過我們總收入的25%可能包括來自PotlatchDelticTRS和其他不符合條件的收入的股息。這一要求可能限制我們從PotlatchDeltic TRS獲得股息的能力,並可能影響我們向股東支付股息和使用PotlatchDeltic TRS的現金支付REIT債務的能力。
我們的某些業務活動可能要對我們從這些活動中獲得的淨收入的100%徵收違禁交易税,這將減少我們的現金流量,並損害我們支付紅利的能力。
REITs一般是被動的實體,因此只能從事“國內收入法”允許的活動,對我們來説,這通常包括擁有和管理林地組合、種植木材和出售木材。
因此,木材產品的製造和銷售、某些類型的林地銷售、房地產銷售以及圓木的收穫和銷售都是通過PotlatchDeltic TRS進行的,因為這些活動產生不符合資格的REIT收入,如果這類活動直接由REIT從事,則可能構成“禁止交易”。一般而言,“國內收入法”將禁止的交易定義為出售或以其他方式處置主要用於在正常貿易或商業過程中出售給客户的財產。
通過這樣做我們的業務,我們相信我們將滿足“國內收入守則”的REIT要求,從而避免如果一個REIT進行一項被禁止的交易所可能徵收的100%的税收。然而,我們可能並不總是成功地將此類活動限制在PotlatchDelticTRS上。因此,如果出現這種情況,我們可能要繳納100%的違禁交易税,這會對我們的現金流產生不利影響,並損害我們支付季度股息的能力。
我們的REIT結構可能會限制我們投資於非REIT合格業務的能力。
我們使用PotlatchDeltic TRS使我們能夠繼續從事不符合REIT資格的業務活動,主要包括我們的木製品製造、木材採伐、原木銷售、房地產和選定的地塊的銷售,我們期望出售或開發這些土地,以便更高和更好地使用。不過,根據“內部收入守則”,應課税的REIT附屬公司的證券,不得超過任何REIT總資產價值的20%。這可能會限制我們投資於我們的木製品製造業務或其他非REIT合格業務的能力。
21
第1B項.UNRESOLVEd工作人員評論
沒有。
第2項.相關性質
有關我們的地點及設施的資料載於第一部分-項目1.業務在每個相應的段標題下。
第3項.間接法律程序
我們相信,沒有任何待決或威脅的訴訟會對我們的財務狀況、經營結果或流動資金產生重大不利影響。
第4項.對礦山安全的保密披露
不適用。
22
第二部分
第五條註冊人普通股的轉手市場、相關股東事項和股權證券發行人購買
我們的普通股在納斯達克全球選擇市場(NASDAQ)上交易,交易代碼是“PCH”。截至2020年2月14日,有記錄的股東約有1281人。
發行人購買股本證券及使用收益
2016年4月26日,該公司宣佈,其董事會已授權管理層在2018年4月30日到期的24個月期間(回購計劃)內回購至多6,000萬美元的普通股。在回購計劃到期前,共有600萬美元的普通股被回購,2017年或2018年期間沒有回購任何股票。
2018年8月30日,我們的董事會授權管理層回購至多1億美元的普通股,但沒有規定回購期限(2018年回購計劃)。2019年第四季度,該公司沒有回購任何股票。在截至2019年12月31日的一年裏,我們根據2018年回購計劃以2520萬美元的價格回購了68.624萬股普通股。所有常見的股票購買都是在公開市場交易中進行的.截至2019年12月31日,我們還在2018年回購計劃下獲得了7480萬美元用於未來股票回購的授權。
我們在交易日記錄股票購買,而不是現金支付的結算日。我們記錄了未結清購回的負債。截至2019年12月31日和2018年12月31日,沒有未結算的回購。
權益補償計劃信息
本項所要求的有關股權補償計劃的信息包含在我們將於2020年3月31日左右提交證交會的最終委託書中的“股權補償計劃信息”標題下,並以參考的方式納入本報告。
23
公司股價表現
下圖和表格顯示了截至2019年12月31日期間,我們公司、NAREIT股票指數、標準普爾500指數(Standard&Poor‘s 500 CompositeIndex)和四家公司的累計股東總回報率的五年比較。股東總回報假定在2014年12月31日投資100美元,並按季度對所有股息進行再投資。
|
|
12月31日, |
|
|||||||||||||||||
|
|
2015 |
|
|
2016 |
|
|
2017 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|||||
PotlatchDeltic公司 |
|
$ |
76 |
|
|
$ |
108 |
|
|
$ |
134 |
|
|
$ |
98 |
|
|
$ |
140 |
|
NAREIT權益指數 |
|
$ |
103 |
|
|
$ |
112 |
|
|
$ |
118 |
|
|
$ |
112 |
|
|
$ |
142 |
|
標準普爾500綜合指數 |
|
$ |
101 |
|
|
$ |
114 |
|
|
$ |
138 |
|
|
$ |
132 |
|
|
$ |
174 |
|
2019年同儕組索引 |
|
$ |
89 |
|
|
$ |
98 |
|
|
$ |
117 |
|
|
$ |
94 |
|
|
$ |
135 |
|
我們的2019年同齡人組指數由Rayonier Inc.、St.Joe Co.、Universal Forest Products Inc.組成。而Weyerhaeuser公司的回報是根據每年年初的市值加權的。由於2018年合併,Deltic被排除在上表和圖表中的同級組索引之外。我們2018年的回報包括Deltic收益和利潤的影響。特別分配額約為每股3.54美元。看見附註6:每股收益在合併財務報表附註以獲得更多信息。
根據條例S-K第201(E)項,本報告只提供上述執行情況圖表,並不是為經修訂的1934年“證券及交易法”第18條的目的而提交的,不論在本報告提交日期之前或之後,亦不得以提述方式將其納入我們的任何文件內,不論在該文件中是否有任何一般法團。
24
第6項.選定的財務數據
POTLATCHDELTIC公司和合並子公司
(單位:千-每股數額除外) |
|
2019 |
|
|
2018 1 |
|
|
2017 |
|
|
2016 2 |
|
|
2015 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
827,098 |
|
|
$ |
974,579 |
|
|
$ |
678,595 |
|
|
$ |
599,099 |
|
|
$ |
575,336 |
|
淨收益 |
|
$ |
55,661 |
|
|
$ |
122,880 |
|
|
$ |
86,453 |
|
|
$ |
10,938 |
|
|
$ |
31,714 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
總資產 |
|
$ |
2,235,059 |
|
|
$ |
2,325,852 |
|
|
$ |
953,079 |
|
|
$ |
927,681 |
|
|
$ |
1,016,612 |
|
長期債務(包括當期債務)3 |
|
$ |
756,469 |
|
|
$ |
755,364 |
|
|
$ |
573,319 |
|
|
$ |
583,988 |
|
|
$ |
603,881 |
|
股東權益總額 |
|
$ |
1,226,831 |
|
|
$ |
1,314,779 |
|
|
$ |
200,542 |
|
|
$ |
156,274 |
|
|
$ |
203,736 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
資本支出:4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
財產、廠房和設備 |
|
$ |
39,153 |
|
|
$ |
29,880 |
|
|
$ |
12,855 |
|
|
$ |
5,866 |
|
|
$ |
18,987 |
|
林地、重新造林和道路 |
|
|
17,695 |
|
|
|
17,378 |
|
|
|
15,207 |
|
|
|
13,422 |
|
|
|
13,745 |
|
房地產開發支出 |
|
|
7,254 |
|
|
|
5,049 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
資本支出總額 |
|
$ |
64,102 |
|
|
$ |
52,307 |
|
|
$ |
28,062 |
|
|
$ |
19,288 |
|
|
$ |
32,732 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股淨收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
0.82 |
|
|
$ |
2.03 |
|
|
$ |
2.12 |
|
|
$ |
0.27 |
|
|
$ |
0.78 |
|
稀釋 |
|
$ |
0.82 |
|
|
$ |
1.99 |
|
|
$ |
2.10 |
|
|
$ |
0.27 |
|
|
$ |
0.77 |
|
每股股息5 |
|
$ |
1.60 |
|
|
$ |
1.60 |
|
|
$ |
1.53 |
|
|
$ |
1.50 |
|
|
$ |
1.50 |
|
加權平均流通股(單位:千): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||
基本 |
|
|
67,608 |
|
|
|
60,534 |
|
|
|
40,824 |
|
|
|
40,798 |
|
|
|
40,842 |
|
稀釋 |
|
|
67,743 |
|
|
|
61,814 |
|
|
|
41,227 |
|
|
|
41,033 |
|
|
|
40,988 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2018年2月,Deltic合併為Potlatch的全資子公司,總共考慮了11億美元的普通股和3億美元的負債。看見注2:Deltic合併 在合併財務報表附註. |
2 |
2016年第二季度,我們以1.14億美元的價格出售了位於愛達荷州中部的大約172,000英畝林地,税前虧損4,850萬美元,償還了4,260萬美元的收入債券。 |
3 |
截至2018年12月31日的長期債務不包括被列為待售的MDF基金的2,900萬美元收入債券。看見注3:出售Deltic MDF設施 在合併財務報表附註. |
4 |
不包括購買木材和林地。 |
5 |
不包括Deltic公司在2018年11月15日支付的2.22億美元或每股3.54美元的特殊利潤。看見附註6:每股收益在合併財務報表附註. |
25
第七條轉制管理部門對財務狀況和經營成果的探討與分析
導言
以下討論和分析應與第一部分-項目1.業務和項目8.財務報表和補充數據.
我們的業務分為三個業務部門:林地、木材產品和房地產。我們的林地、木材產品和房地產業務部門的經營結果一直並將繼續受到各種因素的影響,包括森林產品行業的週期性、木材價格的變化和來自我們林地的收穫水平的變化、競爭、林地估價、對我們非戰略性林地的需求以更高和更好的用途為目的、信貸供應包括購房者獲得抵押貸款的能力、勞動力和可開發土地的供應、木材價格、氣候條件、我們產品製造業務的效率和能力利用水平、木材成本、資產處置或收購等主要支出的變化以及其他因素。看見第一部分-再税第1A項.風險因素以獲得更多信息。
我們的木材部分供應我們的木材產品部分,其木材纖維的需求。這些部門間收入是根據當前市場價格計算的,通常佔Timberland部分總收入的很大一部分。我們的其他部門一般不會產生部門間收入。在討論我們的綜合經營結果時,我們的收入和開支是在扣除部門間收入和費用後報告的。在商業部門的討論中,每一部門的收入和開支(視情況而定)在消除部門間收入和開支之前列出。
非公認會計原則措施
為了補充我們根據公認的美國會計原則(GAAP)提交的財務報表,我們在綜合的基礎上使用了某些非GAAP措施,包括調整的EBITDDA和可供分配的現金(CAD),並對這些措施進行了定義和進一步解釋,並與最近的GAAP計量進行了核對。流動性和業績計量下一節。我們對這些非GAAP度量的定義可能與其他人使用的類似名稱的度量不同.這些非公認會計原則的措施應視為對根據公認會計原則編制的財務信息的補充而不是替代。
調整後的EBITDDA是一種非GAAP指標,管理層用於評估業績,在部門間分配資源,投資者可以用來評估所管理資產的經營績效。它消除了管理層認為不直接反映核心業務運作的特定項目的影響。這一措施不應孤立地考慮,也不應作為我們根據公認會計原則報告的結果的替代。管理層認為,這種非GAAP標準與我們的GAAP財務報表一起閲讀時,為投資者提供了有用的信息,便利了我們在所述期間的持續經營結果的可比性,能夠識別我們基本業務的趨勢,並將我們的經營業績與分析師的財務模型和其他上市公司的經營業績進行比較,從而以非GAAP的財務措施來補充他們的GAAP結果。
我們對EBITDDA和調整後的EBITDDA的定義可能不同於其他公司報告的類似標題的措施。我們將EBITDDA定義為利息支出前的淨收益(損失)、所得税、房地產銷售基礎、折舊、損耗和攤銷。調整後的EBITDDA進一步排除了某些特定的項目,這些項目被認為阻礙了我們的業務業績的年度或與其他業務的比較。看見附註5:部分信息 使.合併財務報表附註與使用分段調整的EBITDDA有關的信息。
26
商業和影響我們運作的經濟狀況
木材需求直接受木材和其他木材產品的潛在需求以及紙漿、紙張和包裝需求的影響。我們的林地和木材產品部分受到美國對新住宅的需求以及修理和改建活動的影響。
2019年上半年,美國(美國)由於人們對負擔能力的擔憂,單身家庭的住房開工仍然不温不火。此外,2019年上半年全國持續的惡劣天氣影響了建築條件,推遲了建築季節的正常開始。下半年建築條件改善,2019年12月經季節性調整的單户開工率超過110萬套。據預測,2020年的經濟增長將隨着建築商重新關注規模更小、價格更實惠的住房而展開,預計這將吸引更多的買家。木材需求預計也將受益於維修和改造活動的持續温和增長。
2019年木材平均價格略有上漲,但仍大大低於2018年的水平,因為許多買家繼續保持低庫存。我們相信,木材需求的增加,再加上2019年宣佈的工業減產,將對2020年的價格產生積極影響。我們預計2020年的船運量將超過11億英尺。
在我們的木材市場,我們根據長期供應協議,將愛達荷州鋸材的很大一部分與木材價格掛鈎。由於木材的平均價格較低,北部地區的鋸材價格在2019年期間出現了下降。2019年上半年,南部地區的木材供應受到潮濕天氣的影響,限制了木材供應,導致鋸木價格上漲。2019年第三季度出現乾燥天氣,導致南方市場鋸木供應增加,因為一些當地林地所有者增加了採伐活動,以利用有吸引力的價格,促使南部地區磨坊木材庫存轉向更高水平。由於磨坊庫存仍然充足,木材的市場供應仍然很高,我們縮減了2019年下半年計劃的收穫活動。南方松木的價格已經正常化,我們預計我們的收穫量將在2020年恢復到典型的水平。我們預計在2020年收穫約600萬噸。
我們的房地產板塊受益於2019年第二季度兩次大規模的農村土地銷售,以及2019年同期在切納爾山谷的銷售增長。陳納爾山谷的住宅和商業銷售主要遵循全國住房市場的趨勢,但也確實經歷了該地區的微觀經濟因素,包括經濟增長、建築商、承包商和勞動力的可利用性,以支持開發工作。我們預計在2020年出售20,000至25,000畝農村房地產和大約140個住宅開發用地。
27
合併結果
下表列出了我們綜合收入報表。我們的業務部門業績提供更詳細的討論我們的部分。
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
v.V. |
|
|
v.V. |
|
||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
827,098 |
|
|
$ |
974,579 |
|
|
$ |
678,595 |
|
|
$ |
(147,481 |
) |
|
$ |
295,984 |
|
費用和開支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售貨物的成本 |
|
|
682,066 |
|
|
|
707,645 |
|
|
|
469,393 |
|
|
|
(25,579 |
) |
|
|
238,252 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
57,925 |
|
|
|
59,861 |
|
|
|
49,996 |
|
|
|
(1,936 |
) |
|
|
9,865 |
|
出售設施的收益 |
|
|
(9,176 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(9,176 |
) |
|
|
— |
|
Deltic合併相關成本 |
|
|
— |
|
|
|
22,119 |
|
|
|
3,409 |
|
|
|
(22,119 |
) |
|
|
18,710 |
|
艾弗裏着陸的環境費 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
4,978 |
|
|
|
— |
|
|
|
(4,978 |
) |
木材價格互換收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,088 |
) |
|
|
— |
|
|
|
1,088 |
|
|
|
|
730,815 |
|
|
|
789,625 |
|
|
|
526,688 |
|
|
|
(58,810 |
) |
|
|
262,937 |
|
營業收入 |
|
|
96,283 |
|
|
|
184,954 |
|
|
|
151,907 |
|
|
|
(88,671 |
) |
|
|
33,047 |
|
利息費用,淨額 |
|
|
(30,361 |
) |
|
|
(35,227 |
) |
|
|
(27,049 |
) |
|
|
4,866 |
|
|
|
(8,178 |
) |
債務清償損失 |
|
|
(5,512 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(5,512 |
) |
|
|
— |
|
非營業養卹金和其他退休後福利費用 |
|
|
(3,739 |
) |
|
|
(7,648 |
) |
|
|
(6,384 |
) |
|
|
3,909 |
|
|
|
(1,264 |
) |
所得税前收入 |
|
|
56,671 |
|
|
|
142,079 |
|
|
|
118,474 |
|
|
|
(85,408 |
) |
|
|
23,605 |
|
所得税規定 |
|
|
(1,010 |
) |
|
|
(19,199 |
) |
|
|
(32,021 |
) |
|
|
18,189 |
|
|
|
12,822 |
|
淨收益 |
|
$ |
55,661 |
|
|
$ |
122,880 |
|
|
$ |
86,453 |
|
|
$ |
(67,219 |
) |
|
$ |
36,427 |
|
調整後的EBITDDA1 |
|
$ |
178,943 |
|
|
$ |
297,193 |
|
|
$ |
195,757 |
|
|
$ |
(118,250 |
) |
|
$ |
101,436 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
看見流動性和業績計量為了調節調整後的EBITDDA與淨收入的關係,這是最接近可比的GAAP標準。 |
2019年與2018年比較
收入
收入為8.271億美元,比2018年減少1.475億美元。收入下降是由於木材價格下降,包括對指數化的北方鋸木價格的影響,由於2019年上半年惡劣的天氣和下半年大量的鋸木供應導致收穫量減少,南方地區的收入也有所下降。此外,2019年僅包括Deltic MDF設施1.5個月的運營時間,而2018年期間為10.5個月。收入的下降部分被木材出貨量的增加、阿肯色州兩次大規模的農村土地銷售以及陳納爾山谷的住宅和商業用地銷售的增加所抵消。
出售貨物的成本
與2018年相比,商品銷售成本減少了2 560萬美元。這一減少的原因是Deltic MDF設施在2019年的運營時間為1.5個月,而2018年為10.5個月,北部地區的指數化原木成本較低,基於性能的可變補償降低,主要是由於收購Deltic鋸木廠業務全年增加,南方地區的木材成本增加,由於不利的伐木條件和伐木者的競爭加劇,南方地區的伐木和運輸成本增加,部分抵消了這些減少。
銷售、一般和行政費用
2019年的SG&A支出為5 790萬美元,而2018年為5 990萬美元。 經費減少的主要原因是基於業績的可變薪酬減少,以及諮詢費和專業服務費降低。
28
設施買賣收益
2018年12月20日,我們與Roseburg林產品公司簽訂了一項資產購買和銷售協議,以9 200萬美元出售Deltic MDF設施。這項交易於2019年2月12日結束,獲得了920萬美元的税前收益.看見注3:出售Deltic MDF設施在 合併財務報表附註以獲得更多信息。
Deltic合併相關成本
2018年與合併有關的費用為2 210萬美元。其中包括1 220萬美元的投資銀行費、律師費、會計和評估費以及與提交合並聯合委託書/招股説明書有關的其他費用。重組費用為990萬美元,主要包括解僱福利,其中包括按股票加速支付符合資格終止的費用。
利息費用,淨額
利息支出淨額為3 040萬美元,而2018年同期為3 520萬美元。T型利息開支下降的主要原因是,我們的貸款人的贊助股息增加,2019年1月我們1.5億美元的高級債券再融資,以及Deltic MDF設施購買者在2019年2月承擔的2 900萬美元收入債券的再融資,降低了利息成本。2019年全年利息支出與2018年Deltic合併所承擔或再融資的2億美元長期債務有關,部分抵消了這些減少的影響。看見附註14:債務在合併財務報表附註更詳細地討論我們的借款。
債務清償損失
作為2019年1月1.5億美元高級債券贖回計劃的一部分,我們支付了490萬美元的贖回溢價,並註銷了某些未攤銷的債務成本。看見附註14:債務在合併財務報表附註更詳細地討論我們的借款。
所得税規定
2019年的所得税準備金為100萬美元,而2018年為1 920萬美元。所得税主要是由於我們的PotlatchDelticTRS產生的收入或損失。2019年,PotlatchDeltic TRS的税前收入為290萬美元,而2018年為1.03億美元。税收收入税前收入減少的主要原因是木材價格下降,而Deltic中密度纖維廠在2019年僅運營了1.5個月。這些下降被Deltic中密度纖維板設施的銷售收益部分抵消。此外,2018年期間,我們獲得了500萬美元的税收優惠,主要是為了以更高的2017年所得税税率扣除對我們的合格養老金計劃的繳款。
調整後的EBITDDA共計
2019年經調整的EBITDDA總額為1.789億美元,而2018年為2.972億美元。調整後的EBITDDA總額下降的主要原因是木材價格同比下降,包括對索引愛達荷州鋸木的影響。這些減少被下列因素部分抵消:木材運輸量增加、南部地區鋸木價格上漲、阿肯色州兩大農村土地銷售以及Chenal山谷住宅和商業銷售增加。指的是業務部門業績關於我們每一部分活動的進一步討論,見下文。流動性和業績計量 為使調整後的EBITDDA總額與最接近的可比GAAP計量方法-淨收入-對所列每一期間進行調整。
2018年與2017年相比
收入
2018年的收入為9.746億美元,比2017年增加2.96億美元。這一增長包括合併後10個月的Deltic銷售收入2.653億美元。收入也比去年增加了,因為我們在北部地區經歷了更高的鋸木實現,這是由於這一影響。
29
今年上半年愛達荷州原木的木材價格上漲,我們賣出了2018年,明尼蘇達州8,000英畝非戰略性林地轉移到一個保護實體。.
出售貨物的成本
與2017年同期相比,貨物銷售成本增加2.383億美元,主要原因是2018年增加了Deltic業務,導致業務費用增加,損耗、折舊和攤銷增加。此外,與2017年相比,土地銷售基數有所增加,原因是合併後出售的非戰略性德爾蒂克林地(DelticTimberland)和陳納爾谷地(Chenal Valley)的開發用地的銷售混合在一起。
銷售、一般和行政費用
2018年的SG&A支出為5,990萬美元,而2017年為5,000萬美元,主要是由於收購的Deltic業務。
Deltic合併相關成本
2018年與合併有關的費用為2 210萬美元,而2017年為340萬美元。與合併有關的費用包括1220萬美元的投資銀行費、律師費、會計和估價費以及與2018年提交聯合委託書/招股説明書有關的其他費用。2018年重組費用為990萬美元,主要包括解僱福利,其中包括按股票加速支付符合資格終止的費用。
艾弗裏登陸
2017年,我們又累積了500萬美元,與Avery着陸程序有關的應計總額為600萬美元,該程序已於2018年4月結算。看見附註21:承付款和意外開支 在合併財務報表附註.
木材價格互換
2017年4月,我們進行了木材價格互換,確定南黃鬆3600萬板英尺(MMBF)的價格,生效日期為2017年7月1日,終止日期為2017年12月31日。根據合同,從2017年7月開始,每月對6家MMBF進行現金結算。衍生產品公允價值的變化直接記錄在收入中,因為它沒有被指定為對衝工具。2018年,我們沒有進行木材價格互換。看見附註15:衍生工具在合併財務報表附註.
利息費用,淨額
利息支出淨額為3 520萬美元,而2017年同期為2 700萬美元。增加820萬美元的主要原因是假定與Deltic合併有關的長期債務為2.3億美元,其中包括與Deltic MDF機制相關的2,900萬美元的收入債券。請參閲附註14:債務在合併財務報表附註更詳細地討論我們的借款。
所得税規定
2018年的所得税準備金為1 920萬美元,而2017年為3 200萬美元。所得税主要是由於我們的PotlatchDelticTRS產生的收入或損失。2018年,PotlatchDeltic TRS的税前收入為1.003億美元,而2017年為5950萬美元。PotlatchDeltic TRS公司所得税前收入的增加主要是木材價格上漲和收購Deltic木材產品業務的結果。2017年12月22日,頒佈了税法,其中包含了對公司税收的重大改變。2018年“税法”的主要影響是降低了我們PotlatchDeltic TRS的有效税率,估計2018年可節省1,010萬美元的税款。2018年期間,我們還記錄了一項主要與扣除2018年合格養卹金計劃繳款有關的税收優惠,其税率高於上文討論的2017年所得税税率。除了2017年較高的公司税税率外,
30
2017年的税收準備金包括一筆1 070萬美元的費用,原因是按較低税率計算的遞延税款資產淨額。
調整後的EBITDDA共計
2018年調整後的EBITDDA總額為2.972億美元,比2017年增加1.014億美元。調整後的EBITDDA總額增加的主要原因是南方收成增加、木材價格上漲和由於Deltic業務的增加,木材產品部分數量增加。參考業務部門業績關於我們每一部分活動的進一步討論,見下文。流動性和業績計量 為使調整後的EBITDDA總額與最接近的可比GAAP計量方法-淨收入-對所列每一期間進行調整。
業務部門業績
林地段
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||
|
|
截至12月31日, |
|
|
v.V. |
|
|
v.V. |
|
|||||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||
收入1 |
|
$ |
322,693 |
|
|
$ |
354,950 |
|
|
$ |
278,199 |
|
|
$ |
(32,257 |
) |
|
$ |
76,751 |
|
費用和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
伐木和運輸 |
|
|
150,445 |
|
|
|
146,568 |
|
|
|
117,827 |
|
|
|
3,877 |
|
|
|
28,741 |
|
其他 |
|
|
31,468 |
|
|
|
31,009 |
|
|
|
27,015 |
|
|
|
459 |
|
|
|
3,994 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
6,793 |
|
|
|
7,539 |
|
|
|
6,650 |
|
|
|
(746 |
) |
|
|
889 |
|
調整後的EBITDDA2 |
|
$ |
133,987 |
|
|
$ |
169,834 |
|
|
$ |
126,707 |
|
|
$ |
(35,847 |
) |
|
$ |
43,127 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
在消除部門間纖維收入之前,分別在2019年、2018年和2017年分別為1.149億美元、1.159億美元和7 140萬美元。 |
2 |
管理層使用調整後的EBITDDA評估公司的業績。看見附註5:部分信息 在合併財務報表附註. |
31
林地分段統計
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
|
|
截至12月31日, |
|
|
v.V. |
|
|
v.V. |
|
|||||||||||||||
收穫量(噸) |
|
2019 |
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
2017 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||
北方地區 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
|
1,700,071 |
|
|
|
|
|
1,714,154 |
|
|
|
|
|
1,711,588 |
|
|
|
(14,083 |
) |
|
|
2,566 |
|
紙漿材 |
|
|
148,350 |
|
|
|
|
|
146,749 |
|
|
|
|
|
146,402 |
|
|
|
1,601 |
|
|
|
347 |
|
立柱 |
|
|
7,978 |
|
|
|
|
|
13,403 |
|
|
|
|
|
12,127 |
|
|
|
(5,425 |
) |
|
|
1,276 |
|
共計 |
|
|
1,856,399 |
|
|
|
|
|
1,874,306 |
|
|
|
|
|
1,870,117 |
|
|
|
(17,907 |
) |
|
|
4,189 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
南部地區 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
|
1,901,001 |
|
|
|
|
|
1,853,037 |
|
|
|
|
|
933,228 |
|
|
|
47,964 |
|
|
|
919,809 |
|
紙漿材 |
|
|
1,645,593 |
|
|
|
|
|
1,593,904 |
|
|
|
|
|
1,168,225 |
|
|
|
51,689 |
|
|
|
425,679 |
|
立柱 |
|
|
184,272 |
|
|
|
|
|
221,546 |
|
|
|
|
|
41,151 |
|
|
|
(37,274 |
) |
|
|
180,395 |
|
共計 |
|
|
3,730,866 |
|
|
|
|
|
3,668,487 |
|
|
|
|
|
2,142,604 |
|
|
|
62,379 |
|
|
|
1,525,883 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收穫總量 |
|
|
5,587,265 |
|
|
|
|
|
5,542,793 |
|
|
|
|
|
4,012,721 |
|
|
|
44,472 |
|
|
|
1,530,072 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售價格/單位(每噸$) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
北方地區1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
$ |
95 |
|
|
|
|
$ |
119 |
|
|
|
|
$ |
111 |
|
|
$ |
(24 |
) |
|
$ |
8 |
|
紙漿材 |
|
$ |
39 |
|
|
|
|
$ |
41 |
|
|
|
|
$ |
38 |
|
|
$ |
(2 |
) |
|
$ |
3 |
|
立柱 |
|
$ |
14 |
|
|
|
|
$ |
12 |
|
|
|
|
$ |
13 |
|
|
$ |
2 |
|
|
$ |
(1 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
南部地區1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
$ |
46 |
|
|
|
|
$ |
44 |
|
|
|
|
$ |
44 |
|
|
$ |
2 |
|
|
$ |
— |
|
紙漿材 |
|
$ |
32 |
|
|
|
|
$ |
31 |
|
|
|
|
$ |
30 |
|
|
$ |
1 |
|
|
$ |
1 |
|
立柱 |
|
$ |
9 |
|
|
|
|
$ |
11 |
|
|
|
|
$ |
14 |
|
|
$ |
(2 |
) |
|
$ |
(3 |
) |
1 |
鋸木和紙漿的銷售價格是按交貨價格計算的,其中包括向客户收取的合同伐木和運輸費用。木樁銷售為我們的客户提供採伐木材的權利。因此,客户承包伐木和運輸,並承擔這些費用。 |
林地調整後的EBITDDA
下表彙總了2019年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度和2018年12月31日終了年度相比調整後的EBITDDA差異:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(單位:千) |
|
2019年vs 2018年 |
|
|
2018年與2017年 |
|
||
調整後的EBITDDA-上一年 |
|
$ |
169,834 |
|
|
$ |
126,707 |
|
銷售價格和組合 |
|
|
(38,706 |
) |
|
|
(16,816 |
) |
收穫量 |
|
|
2,145 |
|
|
|
51,437 |
|
其他收入 |
|
|
1,896 |
|
|
|
5,059 |
|
每個單位的伐木和運輸費用 |
|
|
(1,451 |
) |
|
|
8,304 |
|
森林經營 |
|
|
(1,128 |
) |
|
|
(628 |
) |
間接和間接費用 |
|
|
1,397 |
|
|
|
(4,229 |
) |
調整後的EBITDDA-本年度 |
|
$ |
133,987 |
|
|
$ |
169,834 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
32
2019年與2018年比較
2019年經調整的林地EBITDDA為1.34億美元,與2018年同期相比減少了3 580萬美元,主要原因如下:
|
• |
銷售價格和組合:北部地區的鋸木價格下降了20.2%,降至每噸95美元,這是由於木材價格下降對愛達荷州鋸材價格的影響,而愛達荷州的鋸材價格是與木材掛鈎的,以及雪松價格的下降。南部地區的鋸木價格從2018年的每噸44美元上升到每噸46美元,部分抵消了這一影響,主要原因是潮濕天氣造成的木材供應受到限制。 |
|
• |
收穫量:與2018年相比,2019年的總收穫量增加了約44 500噸,即0.8%。 |
|
• |
其他收入:其他收入主要來自狩獵租賃以及天然氣和石油使用費。這一增長主要是由於從收購的Deltic房產到2018年的部分年份,2019年全年的活動。 |
|
• |
每個單位的伐木和運輸費用:伐木和運貨率的上升,特別是在南方地區,伐木者的競爭加劇,導致了150萬美元的不利影響,使調整後的EBITDDA成為市場的一部分。 |
2018年與2017年相比
2018年調整後的EBITDDA為1.698億美元,比2017年增加4 310萬美元。調整後的EBITDDA的變化主要是以下原因造成的:
|
• |
銷售價格和組合:2018年鋸木的平均銷售價格低於2017年,原因是由於Deltic合併,2018年南方收穫活動有所增加。南方的鋸木價格大大低於北方的價格。 |
|
• |
收穫量:與2017年相比,收穫總量增加了150萬噸,主要原因是2018年初與Deltic合併。 |
|
• |
其他收入:其他收入為調整後的EBITDDA貢獻了510萬美元,主要是由於Deltic合併增加了一英畝土地,使更多的土地可用於狩獵租賃以及天然氣和石油使用費。 |
|
• |
每個單位的伐木和運輸費用:每個單位的伐木和運輸成本比去年有所下降,主要是由於南方卷的組合較高,每噸的成本總體較低。 |
|
• |
間接和間接森林管理:行政和間接費用增加的主要原因是2018年初增加了Deltic業務,與2017年相比,調整後的EBITDDA減少了420萬美元。 |
木製品段
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||
|
|
截至12月31日, |
|
|
v.V. |
|
|
v.V. |
|
|||||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
540,408 |
|
|
$ |
680,931 |
|
|
$ |
441,157 |
|
|
$ |
(140,523 |
) |
|
$ |
239,774 |
|
費用和開支1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
纖維成本 |
|
|
267,753 |
|
|
|
273,716 |
|
|
|
182,090 |
|
|
|
(5,963 |
) |
|
|
91,626 |
|
貨運、伐木和運輸 |
|
|
70,747 |
|
|
|
81,398 |
|
|
|
50,929 |
|
|
|
(10,651 |
) |
|
|
30,469 |
|
製造成本 |
|
|
182,777 |
|
|
|
184,800 |
|
|
|
122,982 |
|
|
|
(2,023 |
) |
|
|
61,818 |
|
製成品庫存變動 |
|
|
(755 |
) |
|
|
1,897 |
|
|
|
(1,159 |
) |
|
|
(2,652 |
) |
|
|
3,056 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
8,422 |
|
|
|
8,537 |
|
|
|
5,691 |
|
|
|
(115 |
) |
|
|
2,846 |
|
其他 |
|
|
(1,437 |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
(1,437 |
) |
|
|
— |
|
調整後的EBITDDA2 |
|
$ |
12,901 |
|
|
$ |
130,583 |
|
|
$ |
80,624 |
|
|
$ |
(117,682 |
) |
|
$ |
49,959 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
在消除部門間纖維費用之前,分別在2019年、2018年和2017年分別為1.149億美元、1.159億美元和7 140萬美元。 |
2 |
管理層使用調整後的EBITDDA評估公司的業績。看見附註5:部分信息在合併財務報表附註. |
33
木製品分段統計
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|||||||||||
|
|
截至12月31日, |
|
|
v.V. |
|
|
v.V. |
|
|||||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||
木材運輸(MBF)1 |
|
|
1,068,519 |
|
|
|
1,015,385 |
|
|
|
736,667 |
|
|
|
53,134 |
|
|
|
278,718 |
|
木材銷售價格(每MBF$) |
|
$ |
371 |
|
|
$ |
457 |
|
|
$ |
425 |
|
|
$ |
(86 |
) |
|
$ |
32 |
|
1 |
MBF代表千板尺。 |
木材產品調整後的EBITDDA
下表彙總了2019年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度和2018年12月31日終了年度相比調整後的EBITDDA差異:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(單位:千) |
|
2019年vs 2018年 |
|
|
2018年與2017年 |
|
||
調整後的EBITDDA-上一年 |
|
$ |
130,583 |
|
|
$ |
80,624 |
|
木材: |
|
|
|
|
|
|
|
|
價格 |
|
|
(85,542 |
) |
|
|
27,631 |
|
體積 |
|
|
(520 |
) |
|
|
20,520 |
|
單位制造成本 |
|
|
(9,308 |
) |
|
|
(2,019 |
) |
單位日誌成本 |
|
|
(3,724 |
) |
|
|
(9,893 |
) |
存貨費 |
|
|
(384 |
) |
|
|
(3,027 |
) |
殘差、面板和其他 |
|
|
(20,005 |
) |
|
|
23,034 |
|
行政和間接費用 |
|
|
1,801 |
|
|
|
(6,287 |
) |
調整後的EBITDDA-本年度 |
|
$ |
12,901 |
|
|
$ |
130,583 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019年與2018年比較
2019年木材產品經調整的EBITDDA為1 290萬美元,比2018年減少1.177億美元,主要原因如下:
|
• |
木材價格:木材平均銷售價格從2018年的每MBF 457美元降至每MBF 371美元。 |
|
• |
單位制造成本:在2019年上半年,南方地區的潮濕天氣要求我們在北方獲得較小直徑的原木和寒冷的温度,從而導致了不利的木材恢復和生產速度。此外,在2019年期間,我們在下半年完成了大量計劃中的資本和維護項目,而不是2018年的項目。這些項目需要更多的停機時間,啟動時間比預期的要長。此外,為了平衡供需,我們減少了加班時間。 |
|
• |
每個單位的日誌費用:I南部地區的原木成本增加,抵消了愛達荷州索引較低的原木的影響,導致每年每單位不利的原木成本。 |
|
• |
I意外指控:由於木材價格下降,2019年12月31日和2018年12月31日的期末存貨分別減記了340萬美元和300萬美元的可變現淨值。 |
|
• |
剩餘銷售、面板和其他:剩餘物、面板和其他材料的減少主要是由於Deltic MDF工廠在2019年2月銷售了1.5個月的業務,而2018年的銷售時間為10.5個月。 |
34
2018年與2017年相比減少
2018年調整後的EBITDDA為1.306億美元,與2017年相比增長了5000萬美元,增幅為62.0%。經調整的EBITDDA增加的主要原因如下:
|
• |
木材價格:木材銷售價格升至每MBF 457美元,而2017年為425美元/MBF。 |
|
• |
卷:2018年期間,木材出貨量增加了2.787億板英尺,達到10億板英尺,主要原因是Deltic業務的增加。 |
|
• |
每個單位的日誌費用:木材成本增加的主要原因是愛達荷州的單位木材成本較高,那裏的鋸木價格與木材價格掛鈎。 |
|
• |
存貨費用:由於木材價格在今年下半年下跌,2018年12月31日的期末庫存已減記300萬美元的可變現淨值。2018年或2017年沒有其他庫存減記。 |
|
• |
剩餘銷售、面板和其他:由於Deltic鋸木廠的增加,我們的面板軋機的利潤率更高,加上Deltic中密度纖維板設施在2018年增加,這導致了調整後的EBITDDA逐年增加,從而增加了剩餘銷售。 |
|
• |
行政和間接費用:行政和間接費用增加的主要原因是2018年初增加了Deltic業務。 |
房地產板塊
|
|
|
|
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
2018 |
|
|||||||||||||||
|
|
截至12月31日, |
|
|
|
|
v.V. |
|
|
|
|
v.V. |
|
|||||||||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
2017 |
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
2017 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
78,872 |
|
|
|
|
$ |
54,566 |
|
|
|
|
$ |
30,655 |
|
|
|
|
$ |
24,306 |
|
|
|
|
$ |
23,911 |
|
費用和開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售貨物的成本 |
|
|
11,885 |
|
|
|
|
|
10,097 |
|
|
|
|
|
2,179 |
|
|
|
|
|
1,788 |
|
|
|
|
|
7,918 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
4,337 |
|
|
|
|
|
4,165 |
|
|
|
|
|
2,756 |
|
|
|
|
|
172 |
|
|
|
|
|
1,409 |
|
調整後的EBITDDA1 |
|
$ |
62,650 |
|
|
|
|
$ |
40,304 |
|
|
|
|
$ |
25,720 |
|
|
|
|
$ |
22,346 |
|
|
|
|
$ |
14,584 |
|
1 |
管理層使用調整後的EBITDDA評估公司的業績。看見附註5:部分信息 在合併財務報表附註. |
房地產板塊統計
農村房地產
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
|
|
出售英畝 |
|
|
平均 價格/英畝 |
|
|
出售英畝 |
|
|
平均 價格/英畝 |
|
|
出售英畝 |
|
|
平均 價格/英畝 |
|
||||||
更高更好的使用(HBU) |
|
|
5,077 |
|
|
$ |
5,786 |
|
|
|
5,391 |
|
|
$ |
3,065 |
|
|
|
6,440 |
|
|
$ |
2,505 |
|
娛樂地產 |
|
|
9,969 |
|
|
$ |
1,305 |
|
|
|
8,925 |
|
|
$ |
1,264 |
|
|
|
9,993 |
|
|
$ |
1,394 |
|
非策略性林地 |
|
|
8,894 |
|
|
$ |
820 |
|
|
|
9,125 |
|
|
$ |
903 |
|
|
|
574 |
|
|
$ |
1,033 |
|
共計 |
|
|
23,940 |
|
|
$ |
2,075 |
|
|
|
23,441 |
|
|
$ |
1,538 |
|
|
|
17,007 |
|
|
$ |
1,803 |
|
房地產開發
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||||||||
|
|
出售的地段或英畝 |
|
|
平均$/地段或英畝 |
|
|
出售的地段或英畝 |
|
|
平均$/地段或英畝 |
|
||||
住宅用地 |
|
|
148 |
|
|
$ |
87,215 |
|
|
|
101 |
|
|
$ |
74,753 |
|
商業英畝 |
|
|
38 |
|
|
$ |
248,443 |
|
|
|
13 |
|
|
$ |
347,581 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
35
房地產調整EBITDDA
下表彙總了2019年12月31日終了年度與2018年12月31日終了年度和2018年12月31日終了年度相比調整後的EBITDDA差異:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(單位:千) |
|
2019年vs 2018年 |
|
|
2018年與2017年 |
|
||
調整後的EBITDDA-上一年 |
|
$ |
40,304 |
|
|
$ |
25,720 |
|
農村房地產銷售 |
|
|
21,089 |
|
|
|
5,369 |
|
房地產開發銷售 |
|
|
3,091 |
|
|
|
13,199 |
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
(168 |
) |
|
|
(1,413 |
) |
其他費用,淨額 |
|
|
(1,666 |
) |
|
|
(2,571 |
) |
調整後的EBITDDA-本年度 |
|
$ |
62,650 |
|
|
$ |
40,304 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2019年與2018年比較
2019年不動產調整後的EBITDDA為6 270萬美元,比2018年增加2 230萬美元,主要原因如下:
|
• |
農村房地產銷售:雖然2019年期間出售的農村房地產面積與2018年持平,但2019年的農村房地產銷售包括第二季度阿肯色州小石城以外的1787英畝土地的銷售,每英畝1.1萬美元。農村房地產銷售可以隨季度而異,每英畝的平均價格會根據房地產的地理區域和產品組合而波動。 |
|
• |
房地產開發銷售:在2019年,我們以約87,200美元的平均成交價售出了148幅,而2018年的平均成交價為74,800美元,而這一數字為101幅。此外,在2019年,我們以每英畝248,400美元的價格出售了38英畝的切納爾山谷商業用地,而2018年,13英畝的價格約為每英畝347,600美元。 |
2018年與2017年相比
2018年調整後的EBITDDA為4 030萬美元,比2017年增加1 460萬美元,主要原因如下:
|
• |
農村房地產銷售:與2017年相比,2018年農村房地產銷售增加了約6400英畝。2018年的農村房地產銷售包括2018年第二季度明尼蘇達州8000英畝的非戰略性林地,以及每英畝900美元的保護實體。此外,我們還以590萬美元的價格將阿肯色州740英畝的HBU以590萬美元的價格出售給了當地的一家水資源保護公司。2017年沒有類似的銷售額。 |
|
• |
房地產開發銷售:我們以74,753美元的平均價格出售了101個住宅用地,並以每英畝347,600美元的價格出售了13英畝商業用地。2017年沒有類似的銷售額,因為開發業務是在2018年作為Deltic合併的一部分而增加的。 |
經調整的EBITDDA增加額被銷售、一般和行政費用及其他費用的增加所抵消,這主要是由於Deltic合併後2018年增加了房地產開發和Chenal Country Club的活動。
36
流動性與資本資源
概述
截至2019年12月31日,我們的現金和現金等價物為8,330萬美元,比2018年12月31日增加670萬美元。截至12月31日的年度現金變動情況按類別開列如下:
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
經營活動提供的淨現金 |
|
$ |
139,068 |
|
|
$ |
178,894 |
|
|
$ |
162,659 |
|
投資活動(用於)提供的現金淨額 |
|
$ |
4,517 |
|
|
$ |
(47,909 |
) |
|
$ |
(50,020 |
) |
用於籌資活動的現金淨額 |
|
$ |
(138,772 |
) |
|
$ |
(172,001 |
) |
|
$ |
(74,766 |
) |
業務活動現金流量淨額
與2018年相比,2019年業務活動淨現金減少了3 980萬美元。2019年期間業務活動提供的現金變化受到下列項目的影響:
|
• |
從客户處收到的現金減少了1.301億美元,原因是北方的指數化原木價格較低,木材價格較低,Deltic MDF設施出售。 |
|
• |
向供應商支付的現金減少了1 280萬美元,主要原因是銷售了Deltic MDF設施,但木材和木材產品部分的木材和運輸成本增加,部分抵消了這一減少。 |
|
• |
我們沒有現金支付Deltic合併的費用,而2018年的現金支付為1 970萬美元。 |
|
• |
我們的養老金和其他退休後僱員福利計劃的現金繳款減少了5 190萬美元。我們在2018年提供了4 400萬美元的自願捐款。 |
|
• |
支付利息的現金淨額減少220萬美元,主要是由於我們在2019年為1.5億美元的高級債券再融資,部分抵消了我們在Deltic合併中承擔的債務的全年利息。 |
|
• |
我們的納税淨額在2019年減少了370萬美元。 |
2018年期間,業務活動提供的現金淨額與2017年相比增加了1 620萬美元。2018年業務活動提供的現金受到下列項目的影響:
|
• |
來自客户的現金收入增加了2.822億美元,但因供應商付款增加1.93億美元而被部分抵消。這些增加主要與與Deltic合併有關的交易量增加有關。 |
|
• |
與合併費用相關的現金支付總額為1 970萬美元,而2017年為330萬美元。 |
|
• |
我們對合格養卹金計劃的現金捐助增加了4 690萬美元,這是由於自願捐款4 400萬美元,使我們能夠以更高的税率在2017年的所得税報税表中扣除數額。 |
|
• |
支付利息的現金淨額增加840萬美元,主要是由於與Deltic合併有關的債務 |
|
• |
與2017年相比,繳税現金減少了500萬美元。 |
37
投資活動現金流量淨額
投資活動的現金流量變化主要是由於以下原因:
|
• |
2019年,我們在不動產、廠房和設備、林地收購、重新造林和道路建設項目上支出了5 750萬美元,而2018年為5 210萬美元,2017年為5 010萬美元。 |
|
• |
我們在2019年2月從Deltic MDF設施銷售中獲得了5880萬美元的淨現金收益。 |
|
• |
截至2018年2月20日,我們從與Deltic的合併中獲得了340萬美元現金。 |
來自融資活動的現金流量淨額
來自籌資活動的現金流量變化主要是由於以下原因:
|
• |
2019年、2018年和2017年向股東發放的現金分別為1.077億美元、1.468億美元和6 190萬美元。2018年期間向股東分發的現金包括作為Deltic收益和利潤特別分配的一部分支付的4 440萬美元現金。 |
|
• |
在2019年,根據2018年回購計劃,我們回購了686,240股普通股,總計2,520萬美元。2018年或2017年沒有回購股票。 |
|
• |
在2019年,我們再融資1.5億美元的高級債券和4 000萬美元的定期貸款。在為該批高級債券進行再融資後,我們支付了490萬元的贖回溢價。 |
|
• |
2018年,我們償還了2,030萬美元的淨債務和240萬美元的貸款費用,在2017年,我們償還了1,100萬美元的長期債務。 |
未來現金需求
2020年2月14日,董事會批准了截至2020年3月6日每股0.40美元的季度現金股息。
我們將現金投資於木材產品設施的維護和可自由支配的資本支出。我們根據預期的投資回報水平來評估可自由支配的資本改進。我們還將現金投資於林地的重新造林和在我們的林地業務中修建道路,並在我們的房地產開發業務中開發土地。我們預計2020年的資本支出總額約為4 200萬至4 800萬美元。
2018年8月30日,董事會批准回購價值高達1億美元的普通股,但沒有規定回購期限。2019年12月31日,根據2018年回購計劃,我們還獲得了7480萬美元的未來股票回購授權。未來的股票回購將取決於各種因素,包括我們的現金狀況,我們期望的流動性水平,債務契約的限制和我們的股票價格。
我們有4 600萬美元的定期貸款將於2020年12月到期。利率仍然具有吸引力,在我們評估再融資或償還這些貸款時發揮着關鍵作用。
38
資本結構
|
|
十二月三十一日, |
|
|
十二月三十一日, |
|
||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
長期債務(包括當期債務)1 |
|
$ |
756,469 |
|
|
$ |
755,364 |
|
現金和現金等價物 |
|
|
(83,310 |
) |
|
|
(76,639 |
) |
淨債務 |
|
|
673,159 |
|
|
|
678,725 |
|
市場資本化2 |
|
|
2,908,653 |
|
|
|
2,137,915 |
|
企業價值 |
|
$ |
3,581,812 |
|
|
$ |
2,816,640 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨債務對企業價值 |
|
|
18.8 |
% |
|
|
24.1 |
% |
股利收益率3 |
|
|
3.7 |
% |
|
|
5.1 |
% |
加權平均債務成本,税後4 |
|
|
3.3 |
% |
|
|
3.5 |
% |
1 |
2018年的長期債務不包括被歸類為待售的2900萬美元的收入債券。 |
2 |
市值是基於截至2019年12月31日和2018年12月29日的6,720萬和6,760萬倍收盤價43.27美元和31.64美元的流通股。 |
3 |
股息收益率基於每股1.60美元的年化股息,除以截至2019年12月31日和2018年12月29日的43.27美元和31.64美元的股價。 |
4 |
加權平均債務成本不包括遞延債務成本和信貸安排費用,幷包括定期貸款債務的估計年度贊助信貸。2018年的加權平均債務成本包括下文和下文所述的2019年1月高級附註再融資的影響。附註14:債務在合併財務報表附註. |
流動性和業績計量
下面的討論是為了提高讀者對我們的經營業績、產生現金的能力以及滿足評級機構和債權人要求的理解。這一信息包括兩項措施:調整後的EBITDDA和可供分配的現金(CAD)。這些措施並沒有被GAAP定義,調整後的EBITDDA和CAD的討論並不打算與這裏描述的GAAP的任何披露相沖突或改變。
調整後的EBITDDA是一種非GAAP指標,管理層用於評估業績,在各部門之間分配資源,投資者可以用來評估所管理資產的經營績效。它消除了管理層認為不直接反映核心業務運作的特定項目的影響。不應孤立地考慮這一措施,也不應將其作為我們根據公認會計原則報告的結果的替代辦法。管理層認為,這種非GAAP標準與我們的GAAP財務報表一起閲讀時,為投資者提供了有用的信息,便利了我們在所述期間的持續經營結果的可比性,能夠識別我們基本業務的趨勢,並將我們的經營業績與分析師的財務模型和其他上市公司的經營業績進行比較,從而以非GAAP的財務措施來補充他們的GAAP結果。
我們對EBITDDA的定義可能不同於其他公司報告的類似標題的措施。我們將EBITDDA定義為利息支出前的淨收益(損失)、所得税、房地產銷售基礎、折舊、損耗和攤銷。調整後的EBITDDA進一步排除了某些特定的項目,這些項目被認為阻礙了我們的業務業績的年度或與其他業務的比較。
我們對調整後的EBITDDA總額與合併後公司的淨收益進行了核對,因為這是最具可比性的GAAP標準。
39
下表對調整後的各期EBITDDA的淨收入進行了核對:
|
|
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||||||
(單位:千) |
|
|
|
2019 |
|
|
|
|
2018 |
|
|
|
|
2017 |
|
|||
淨收益 |
|
|
|
$ |
55,661 |
|
|
|
|
$ |
122,880 |
|
|
|
|
$ |
86,453 |
|
利息,淨額 |
|
|
|
|
30,361 |
|
|
|
|
|
35,227 |
|
|
|
|
|
27,049 |
|
所得税規定 |
|
|
|
|
1,010 |
|
|
|
|
|
19,199 |
|
|
|
|
|
32,021 |
|
折舊、損耗和攤銷 |
|
|
|
|
70,417 |
|
|
|
|
|
70,848 |
|
|
|
|
|
28,432 |
|
房地產銷售基礎 |
|
|
|
|
20,554 |
|
|
|
|
|
16,698 |
|
|
|
|
|
6,827 |
|
債務清償損失 |
|
|
|
|
5,512 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
— |
|
非營業養卹金和其他退休後福利費用 |
|
|
|
|
3,739 |
|
|
|
|
|
7,648 |
|
|
|
|
|
6,384 |
|
存貨採購價格調整貨物銷售成本1 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
1,849 |
|
|
|
|
|
— |
|
出售設施的收益 |
|
|
|
|
(9,176 |
) |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
— |
|
艾弗裏着陸的環境費 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
4,978 |
|
Deltic合併相關成本2 |
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
22,119 |
|
|
|
|
|
3,409 |
|
固定資產損失 |
|
|
|
|
865 |
|
|
|
|
|
725 |
|
|
|
|
|
204 |
|
調整後的EBITDDA |
|
|
|
$ |
178,943 |
|
|
|
|
$ |
297,193 |
|
|
|
|
$ |
195,757 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
公允價值調整企業合併所得存貨的賬面金額對貨物銷售成本的影響。 |
2 |
與Deltic合併相關的整合和重組成本。看見附註2:與Deltic的合併在合併財務報表附註. |
我們將民航處定義為經營活動提供的現金,按購買不動產、廠房和設備、林地、重新造林和道路以及非戰略性林地收購的資本支出進行調整。管理層認為CAD是衡量公司整體流動性的有用指標,因為它為普通股股東(維持REIT地位的一個重要因素)、回購公司普通股、償還債務、收購以及其他可自由支配和非自由支配的活動提供了現金來源。我們對民航處的定義是有限的,因為它並不僅僅代表可供自由支配開支使用的剩餘現金流量,因為這一措施沒有扣除償債和其他合同義務所需的付款。因此,我們認為把CAD看作是為我們的產品提供補充信息的一種措施是很重要的。現金流動合併報表。我們對CAD的定義可能不同於其他公司(包括我們行業的公司)所報告的類似名稱的措施。CAD不一定表示將來可能產生的CAD。
下表提供了業務活動淨現金與民航處的對賬情況:
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
|
|
2017 |
|
|||
經營活動提供的淨現金1 |
|
$ |
139,068 |
|
|
$ |
178,894 |
|
|
|
|
$ |
162,659 |
|
資本支出 |
|
|
(57,474 |
) |
|
|
(52,135 |
) |
|
|
|
|
(50,105 |
) |
計算機輔助設計 |
|
$ |
81,594 |
|
|
$ |
126,759 |
|
|
|
|
$ |
112,554 |
|
投資活動(用於)提供的現金淨額2 |
|
$ |
4,517 |
|
|
$ |
(47,909 |
) |
|
|
|
$ |
(50,020 |
) |
用於籌資活動的現金淨額 |
|
$ |
(138,772 |
) |
|
$ |
(172,001 |
) |
|
|
|
$ |
(74,766 |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2019、2018和2017年終了年度的業務活動現金包括支付給Deltic合併相關費用的現金分別為0.0百萬美元、1 970萬美元和330萬美元,房地產開發支出的現金分別為730萬美元、500萬美元和1億美元。 |
2 |
投資活動提供的現金淨額包括資本支出,這也包括在我們對民航處的調節中。 |
40
資金來源
截至2019年12月31日,我們有7.622億美元未償本金。所有未償債務的利率都是固定的,要麼通過固定利率,要麼通過相應的利率互換。看見 附註14:債務在合併財務報表附註有關我們的信貸和債務協議的更多信息。
信貸協議
2018年2月14日,我們簽訂了第二份經修正和恢復的信貸協議(經修正的信貸協議),有效期為2023年4月13日,該協議修訂並重申了我們現有的經修正和重報的信貸協議,日期為2014年8月12日。經修訂的信貸協議使我們的循環信貸額度增加到3.8億美元,這可能會增加4.2億美元。它還包括髮放備用信用證的7 500萬美元的分限額和週轉項目貸款的2 500萬美元的分限額。截至2019年12月31日,循環信貸額度項下沒有未償還的借款,根據我們的信貸協議,約100萬美元的能力被未清信用證所利用,導致3.79億美元可用於額外借款。
定期貸款
在2019年1月,通過修訂定期貸款協議,我們在2019年到期的7.50%高級債券中,再融資1.5億美元,在2029年到期的定期貸款為1.5億美元。新的定期貸款利率浮動利率為一個月的libor加1.85%.在新的定期貸款的同時,我們進行了利率互換,將利率固定在4.56%。在再融資後,我們贖回並支付了所有未償還的高級債券,包括贖回溢價490萬美元,並就新的定期貸款支付了50萬美元的貸款人費用。
2019年12月,我們通過修訂的“定期貸款協議”,對現有的4 000萬美元定期貸款進行了再融資,該貸款於2019年12月到期。新的定期貸款利率為一個月的libor加1.85%的利率,並在2029年到期。結合新的定期貸款,我們進行了利率互換,將利率固定在3.17%。
截至2019年12月31日,根據經修訂的定期貸款協議,尚有6.935億美元未付。
金融契約
經修訂的“信用協議”載有某些契約,限制了我們和我們的附屬公司創造留置權、合併或合併資產、處置資產、負債和擔保、回購或贖回股本和債務、進行某些投資或收購、與聯營公司進行某些交易或改變我們業務性質的能力。經修訂的信貸協議亦載有財務保養合約,包括維持最低利率及最高槓杆比率。我們將獲準根據經修訂的信用協議的條款向股東支付股息,只要我們期望繼續遵守財務維持契約。經修訂的定期貸款協議和經修訂的信貸協議載有類似的契約。
利息覆蓋率為EBITDDA,其定義為按利息費用、所得税、折舊、耗損和攤銷調整後的淨收入、出售的房地產和非現金權益補償費用的基礎,除以同期的利息費用。
槓桿比率是我們的總資金負債除以我們的總資產價值(TAV)。我們的總資金負債包括長期債務,包括長期債務的任何當前部分、循環信貸額度以及信用證次級安排下的未償金額。
TAV包括林地的估計公允價值、我們的木製品製造設施的賬面基礎(以TAV的10%為限)、在建工程的賬面基礎(僅限於TAV的10%)、投資聯營公司Pro Rata份額的賬面基礎(僅限於TAV的15%)、現金和現金等價物以及公司擁有的人壽保險(僅限於TAV的5%)。“在建中的工程”是指從任何日期起,(A)建造一個新的運營設施,或(B)以超過1 000萬美元的資本支出擴建現有設施。投資附屬機構是指合併各方的任何成員
41
(PotlatchDeltic及其全資子公司)無論是直接還是間接,都有所有權權益,其財務結果沒有合併到我們的財務報表中。
下表載列經修訂的信貸協議及經修訂的定期貸款協議的財務契約,以及截至2019年12月31日我們在這些協議方面的狀況:
|
契諾要求 |
|
|
實際 2019年12月31日 |
|
|
利息覆蓋率 |
≥ |
3.00至1.00 |
|
|
6.28 |
|
槓桿比率 |
≤ |
40% |
|
|
20% |
|
股利及對股東的分配
下表概述截至12月31日的年度股利和向股東特別分配的歷史税收特徵:
(每股金額) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
資本利得股息 |
|
$ |
1.56 |
|
|
$ |
1.60 |
|
|
$ |
1.53 |
|
非應課税資本回報 |
|
|
0.04 |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
股息總額 |
|
$ |
1.60 |
|
|
$ |
1.60 |
|
|
$ |
1.53 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
特殊分配-合格股利1 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
3.54 |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
2018年8月30日,董事會批准了2.22億美元的特別發行計劃,即每股約3.54美元。看見附註6:每股收益在合併財務報表附註有關特別發行的更多詳細信息。 |
信用評級
兩家主要的債務評級機構定期評估我們的債務,我們的借貸成本會根據我們的信用評級而增加或減少。2018年,穆迪和標準普爾都將我們的債務評級提高到投資級。2019年期間,我們的信用評級沒有變化。2019年8月,標普將其對該公司的預期從穩定調整為負值。
表外安排
截至2019年12月31日或2018年12月31日,我們沒有任何表外融資協議或擔保,如條例S-K第303項所界定的,我們認為這些協議或擔保有可能對我們的財務狀況、運營結果或現金流產生當前或未來影響。
42
合同義務
下表彙總了截至2019年12月31日的合同義務:
|
|
按期間支付的款項 |
|
|||||||||||||||||
(單位:千) |
|
共計 |
|
|
內 1年 |
|
|
1至3年 |
|
|
3-5歲 |
|
|
多過 5年 |
|
|||||
長期債務 |
|
$ |
762,235 |
|
|
$ |
46,000 |
|
|
$ |
83,000 |
|
|
$ |
215,735 |
|
|
$ |
417,500 |
|
長期債務利息1 |
|
|
161,035 |
|
|
|
27,102 |
|
|
|
49,058 |
|
|
|
41,846 |
|
|
|
43,029 |
|
經營租賃2 |
|
|
17,234 |
|
|
|
5,549 |
|
|
|
7,210 |
|
|
|
2,786 |
|
|
|
1,689 |
|
融資租賃2 |
|
|
2,509 |
|
|
|
716 |
|
|
|
1,307 |
|
|
|
486 |
|
|
|
— |
|
購買義務3 |
|
|
39,458 |
|
|
|
21,822 |
|
|
|
10,225 |
|
|
|
7,411 |
|
|
|
— |
|
其他長期負債4 |
|
|
24,627 |
|
|
|
13,087 |
|
|
|
2,109 |
|
|
|
1,918 |
|
|
|
7,513 |
|
共計 |
|
$ |
1,007,098 |
|
|
$ |
114,276 |
|
|
$ |
152,909 |
|
|
$ |
270,182 |
|
|
$ |
469,731 |
|
1 |
支付利息的金額假定,截至2019年12月31日為止,所有未償還的長期債務將在到期之前保持未清償狀態,而截至2019年12月31日有效的可變利率債務的利率將一直有效到到期為止。與利率互換有關的現金流量估計也列入這一類別。 |
2 |
看見附註13:租約 在合併財務報表附註. |
3 |
採購義務主要包括對我們具有法律約束力的貨物或服務的公開定購單,並規定要購買的固定或最低數量。購買義務還包括對建築合同的承付款和完成房地產開發項目的承付款,以及在今後12個月內購置財產和設備的承諾。購買義務不包括我們可以不受處罰地取消的安排。 |
4 |
其他長期負債包括某些與僱員有關的義務,包括對我們的養老金和其他退休後僱員福利計劃的估計繳款額,2020年的1110萬美元,愛達荷州的費用分攤公路和延期補償安排。由於支付時間和金額的不確定性,我們沒有包括2020年以後養老金和退休後資金的估計付款。 |
關鍵會計政策和估計
我們的隨行合併財務報表已按照美國普遍接受的會計原則編制,其中要求管理層作出影響所報告的收入、費用、資產和負債數額的估計數。這些事項的會計工作涉及根據目前的事實、情況和假設形成估計數,根據管理層的判斷,這些估計可能發生重大變化,從而對管理層今後對此類事項的估計產生重大影響,因此可能導致我們今後報告的財務狀況和業務結果與根據管理層目前估計數報告的財務結果大不相同。以下的關鍵會計政策和估計要求管理層作出一些最困難、最主觀和最複雜的判斷。
養卹金福利。衡量養卹金福利義務、確定養卹金計劃淨定期費用以及為我們的養卹金計劃供資的要求都是基於需要判斷的精算假設。最重要的假設是貼現率,用於對未來養卹金債務的當前成本進行估值,因為不同的假設將改變養卹金計劃的定期養卹金淨費用和供資狀況。每年年底,我們都會與外部顧問一起檢討我們的預算,並作出相應的調整。我們使用這些估計數來計算截至年底的計劃、資產和債務信息以及下一年的養卹金成本。與我們的估計不同的實際經驗,或支持精算方法和假設的估計數的任何變動,都可能對我們的財務狀況、業務結果和現金流量產生重大影響。看見附註19:儲蓄計劃、退休金計劃及其他退休後僱員福利在合併財務報表附註 來討論我們的假設和這些假設的敏感性。
看見附註1:重要會計政策摘要在合併財務報表附註有關我們的會計政策和新會計聲明的進一步信息。
43
項目7A.市場風險的定量和定性披露
我們在金融工具上的市場風險風險包括銀行信貸工具的利率風險、定期貸款和利率互換協議。所有對市場風險敏感的票據都是為交易目的以外的目的而訂立的。我們不試圖對衝我們的現金等價物的利率風險敞口。
在我們的信貸安排下,適用於借款的利率經常調整,因此對市場利率總趨勢中的任何變化都會迅速作出反應。我們並不試圖通過使用衍生金融工具來減輕短期利率波動對我們信貸工具借款的影響。截至2019年12月31日,我們的信貸安排下沒有借款。
截至2019年12月31日,我們共有6次利率互換,涉及3.975億美元的定期貸款債務。看見附註15:衍生工具在合併財務報表附註以獲得更多信息。
市場風險量化信息
下表提供了我們的長期債務、加權平均利率和利率互換的信息.就債務債務而言,下表按預期到期日列出本金現金流量和相關加權平均利率。利率掉期表按預期(合約)到期日列出名義金額和加權平均利率。名義金額用於計算合同下的合同付款,加權平均可變利率是根據收益率曲線中的隱含遠期利率計算的。
|
|
預期到期日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||
(單位:千) |
|
2020 |
|
|
2021 |
|
|
2022 |
|
|
2023 |
|
|
2024 |
|
|
此後 |
|
|
共計 |
|
|
公允價值 |
|
||||||||
可變利率債務: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本金到期 |
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
317,500 |
|
|
$ |
397,500 |
|
|
$ |
397,500 |
|
平均利率 |
|
|
3.58 |
% |
|
|
3.51 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
3.54 |
% |
|
|
3.54 |
% |
|
|
|
|
固定利率債務: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本金到期 |
|
$ |
6,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
43,000 |
|
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
175,735 |
|
|
$ |
100,000 |
|
|
$ |
364,735 |
|
|
$ |
377,617 |
|
平均利率 |
|
|
3.70 |
% |
|
|
— |
|
|
|
4.60 |
% |
|
|
4.49 |
% |
|
|
3.93 |
% |
|
|
4.05 |
% |
|
|
4.10 |
% |
|
|
|
|
利率互換: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
變量到固定 |
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
40,000 |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
317,500 |
|
|
$ |
397,500 |
|
|
$ |
(20,797 |
) |
平均工資率 |
|
|
2.84 |
% |
|
|
2.92 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
2.49 |
% |
|
|
2.57 |
% |
|
|
|
|
平均接收率 |
|
|
1.68 |
% |
|
|
1.61 |
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
1.63 |
% |
|
|
1.63 |
% |
|
|
|
|
44
項目8.附屬財務報表和補充數據
獨立註冊會計師事務所報告
股東和董事會
PotlatchDeltic公司:
關於合併財務報表的意見
我們審計了所附PotlatchDeltic公司及其子公司(公司)截至2019年12月31日和2018年12月31日的合併資產負債表、截至2019年12月31日終了的三年期間的相關收入、綜合收益、股東權益和現金流量綜合報表以及相關附註(統稱合併財務報表)。我們認為,合併財務報表按照美國普遍接受的會計原則,在所有重大方面公允地列報了公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的財務狀況,以及截至2019年12月31日的三年期間的運營結果和現金流量。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,根據下列標準審計了截至2019年12月31日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由特雷德威委員會贊助組織委員會發布,我們在2020年2月19日的報告中對公司財務報告內部控制的有效性發表了毫無保留的意見。
會計原則的變化
如合併財務報表附註1所述,由於採用了第2016-02號會計準則更新(ASU)以及隨後的修訂,公司改變了截至2019年1月1日的租賃會計方法(主題842)。
如合併財務報表附註4所述,由於採用了與客户簽訂合同的收入(主題606),公司改變了截至2018年1月1日的收入會計方法。
意見依據
這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計就這些綜合財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例,我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計,以獲得合理的保證,以確定合併財務報表是否存在重大錯報,無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序,無論是因為錯誤還是欺詐,以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數,以及綜合財務報表的總體列報方式。我們相信,我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
45
關鍵審計事項
下文通報的關鍵審計事項是本期間對合並財務報表進行的審計所產生的事項,該事項已通知審計委員會或要求告知審計委員會,且:(1)涉及對合並財務報表具有重大意義的賬目或披露,(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不會改變我們對合並財務報表的總體看法,我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨意見,在下文通報關鍵審計事項。
養老金福利義務計量的評價
如合併財務報表附註1和19所述,截至2019年12月31日,公司的養卹金福利債務為4.742億美元。養卹金福利義務的計量是基於需要判斷的精算假設。適用於養老金計劃債務的貼現率是一種關鍵假設。
我們認為,對養老金福利義務計量的評估是一項重要的審計事項。需要掌握專門技能和知識,以瞭解精算方法,並評估用於確定養卹金福利義務的貼現率。此外,由於養卹金福利義務對貼現率變化的敏感性,在適用和評價這些程序的結果時具有主觀性和判斷力。
我們為解決這一關鍵審計問題所執行的主要程序包括以下內容。我們測試了對公司養老金福利過程的某些內部控制,包括與選擇精算方法和確定貼現率假設有關的控制。我們聘請了一名具有專門技能和知識的精算專業人員,他協助:
|
• |
評估用於確定養卹金福利義務的精算方法,以符合普遍接受的精算標準;以及 |
|
• |
通過分析債券選擇準則、債券評級和現金流匹配,對假設債券組合模型所確定的貼現率進行評價。 |
我們考慮了這一重要假設與前一年所用假設的變化,包括根據已發表的精算專家報告審議了這一重要假設的變化。
/s/畢馬威有限責任公司
自1952年以來,我們一直擔任公司的審計師。
西雅圖,華盛頓
(二0二0年二月十九日)
46
POTLATCHDELTIC公司和合並子公司
綜合收入報表
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||
(單位:千,每股除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
費用和開支: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售貨物的成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
銷售、一般和行政費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售設施的收益 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
Deltic合併相關成本 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
艾弗裏着陸的環境費 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
木材價格互換收益 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
營業收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息費用,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
債務清償損失 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
非營業養卹金和其他退休後僱員福利費用 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
所得税前收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税規定 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股淨收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
稀釋 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
每股股息 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
每股特殊分配 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
加權平均流通股(單位:千) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
稀釋 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所附附註是這些合併財務報表的組成部分。
47
POTLATCHDELTIC公司和合並子公司
綜合收益報表
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
其他綜合(損失)收入,扣除税後: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
養卹金和其他退休後僱員福利: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
該期間產生的淨(虧損)收益,扣除税款(福利)費用$( |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
包括定期費用淨額在內的精算損失攤銷, 扣除税費$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
包括在週期淨額中的先前服務信用的攤銷 扣除税款收益$( |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
現金流量對衝,扣除税款(福利)費用$( |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
其他綜合(損失)收入,扣除税後 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
綜合收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附註是這些合併財務報表的組成部分。
48
POTLATCHDELTIC公司和合並子公司
合併資產負債表
|
|
12月31日, |
|
|||||
(單位:千,但每股數額除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
流動資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
現金和現金等價物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
客户應收賬款,扣除可疑賬户備抵後的美元 |
|
|
|
|
|
|
|
|
存貨淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他流動資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
待售資產 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
流動資產總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
不動產、廠房和設備,淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
為開發和銷售而持有的房地產投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
木材和林地,網 |
|
|
|
|
|
|
|
|
無形資產,淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他長期資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
總資產 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
負債和股東權益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
流動負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
應付帳款和應計負債 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
長期債務的當期部分 |
|
|
|
|
|
|
|
|
養卹金和其他退休後僱員福利的當期部分 |
|
|
|
|
|
|
|
|
為出售而持有的負債 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
流動負債總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
長期債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
養卹金和其他退休後僱員福利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延税款負債淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他長期義務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
負債總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
承付款和意外開支 |
|
|
|
|
|
|
|
|
股東權益: |
|
|
|
|
|
|
|
|
優先股,授權的 |
|
|
|
|
|
|
|
|
普通股,$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
額外已付資本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
累積赤字 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
累計其他綜合損失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
股東權益總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
負債和股東權益共計 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附註是這些合併財務報表的組成部分。
49
POTLATCHDELTIC公司和合並子公司
現金流動合併報表
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
業務活動現金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
調整數,以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折舊、損耗和攤銷 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產銷售基礎 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售設施的收益 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
債務清償損失 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
遞延税的變動 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
養卹金和其他退休後僱員福利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
股權補償費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
營運資本的變動,減去所取得的業務: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應收賬款淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
存貨淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他資產 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
應付帳款和應計負債 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
其他負債 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
房地產開發支出 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
養卹金和其他退休後僱員福利的供資 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
經營活動提供的淨現金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
投資活動的現金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
不動產、廠房和設備的增建 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
林地、重新造林和道路 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
購置木材和林地 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
處置財產、廠房和設備的收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
出售設施的收益 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
在Deltic合併中收購的現金和現金等價物 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
從公司所有的人壽保險轉帳(Coli) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
轉移到大腸桿菌 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
投資活動(用於)提供的現金淨額 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
來自融資活動的現金流量 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
分配給共同股東 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
回購普通股 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
來自Potlatch循環信貸額度的收益 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
償還Potlatch循環信貸額度 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
償還Deltic循環信貸額度 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
發行長期債券所得收益 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
償還長期債務 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
債務退休的保費及費用 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
其他,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
用於籌資活動的現金淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
現金、現金等價物和限制性現金的變動 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
期初現金、現金等價物和限制性現金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
期末現金、現金等價物和限制性現金 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附註是這些合併財務報表的組成部分。
50
補充性現金流動合併報表披露:
|
|
截至12月31日, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
非現金投融資活動 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
買方在出售設施時承擔的長期債務 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
應計財產、廠房和設備的增加 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
應計林地、重新造林和道路 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
作為我們與Deltic合併的考慮而發行的股權 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
收益與利潤分配 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金流量信息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
本年度支付的現金: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
扣除資本額後的利息 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所得税淨額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
所附附註是這些合併財務報表的組成部分。
51
POTLATCHDELTIC公司和合並子公司
股東權益合併報表
|
普通股 |
|
|
額外支付- |
|
|
累積 |
|
|
累計其他 綜合 |
|
|
股東總數 |
|
|||||||||
(單位:千,但每股數額除外) |
股份 |
|
|
金額 |
|
|
在首都 |
|
|
赤字 |
|
|
損失 |
|
|
衡平法 |
|
||||||
餘額,2016年12月31日 |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
淨收益 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
股權補償費用 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
為股票補償而發行的股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
養卹金計劃和OPEB義務 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金流套期保值 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共同紅利,美元 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他交易淨額 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
2017年12月31日 |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
淨收益 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
股權補償費用 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
為股票補償而發行的股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
養卹金計劃和OPEB義務 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
現金流套期保值 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
採用會計準則的累積影響 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
共同紅利,美元 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
為Deltic合併發行的普通股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
Deltic收益和利潤特別分配,美元 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他交易淨額 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
2018年12月31日 |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
淨收益 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
股權補償費用 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
為股票補償而發行的股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
回購普通股 |
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
養卹金計劃和OPEB義務 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金流套期保值 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
共同紅利,美元 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他交易淨額 |
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
2019年12月31日結餘 |
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所附附註是這些合併財務報表的組成部分。
52
帕拉蒂奇公司及合併附屬公司
合併財務報表附註
附註1.重要會計政策的間接摘要
一般
PotlatchDeltic公司及其子公司(在本報告中統稱為我們、我們或我們)是一家領先的林地房地產投資信託公司(REIT),在7個州開展業務。我們從事與林地管理有關的活動,包括出售木材,管理大約
固結
這個合併財務報表包括PotlatchDeltic公司及其子公司在公司間交易和賬户註銷後的賬目。沒有未合併的子公司。
估計數的使用
按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制財務報表-我們在本報告中稱之為“公認會計原則”-要求管理層對報告的資產和負債數額、財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期間的收入和支出數額作出估計和假設。實際結果可能與這些估計和假設不同。
現金、現金等價物和限制性現金
現金等價物是指在購買時具有高度流動性的投資,原始期限為3個月或更短。2019年12月31日和2018年12月31日,我們的現金限制為美元。
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
現金和現金等價物 |
|
$ |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
限制現金包括在其他長期資產中 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
現金、現金等價物和限制性現金共計 |
|
$ |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
53
業務合併
我們確認在購置之日獲得的可識別資產和承擔的負債,估計公允價值。購置日的商譽(如果有的話)是將轉讓的超額價款減去購置日的淨額,即所購資產的公允價值估計數和承擔的負債。雖然我們在購買價格分配過程中使用我們的最佳估計和假設來評估在收購之日獲得的資產和承擔的負債,但我們的估計本身是不確定的,有待改進。因此,在測量期間,
收入確認
我們按照財務會計準則委員會(FASB)會計準則編纂(ASC)第606號主題確認收入,與客户簽訂合同的收入(ASC 606)。對於我們的木材產品部門,我們主要以交付原木、減薪木樁合同、一次總付木樁合同和木材契約的形式產生收入,而我們的木材產品部門則通過銷售製造的木材產品和剩餘的副產品來獲得收入。對於我們的房地產部門,我們通過出售被認為是非戰略性的或被認為具有更高和更好使用替代物的農村不動產以及房地產開發和細分活動獲得收入。
履行義務,如ASC 606所定義的,是在合同中承諾向客户轉讓一種獨特的商品或服務。合同的交易價格分配給每一項不同的履約義務,並在履行義務的時間點或履行義務履行期內確認為收入。我們當承諾的貨物或服務的控制權(履約義務)轉移到客户手中時,確認收入,其數額應反映期望以換取這些貨物或服務的代價(交易價格)。合同的交易價格分配給每一項不同的履約義務,並在履行義務的時間點或履行義務履行期內確認為收入。
履約義務
在交付的原木銷售中,收入包括為伐木和運輸收費的金額,並在原木交付和縮放時予以確認。在木材契約和一次總付的立木合同上通常在合同結束時或合同生效時確認收入,這是買方承擔與常設木材有關的損失風險的時刻。我們與客户簽訂減薪合同,為客户提供在我們指定的土地上採伐木材的權利。在協議執行時,客户通常不承擔木材所有權、控制權或所有權風險。減薪合同的收入一旦發生,就會得到確認,因為這是收穫的樹木的控制權轉移給客户的時候,我們有權獲得付款。
與銷售木材產品相關的性能義務通常在產品發運(FOB裝運點)或交付給我們的客户(FOB目的地)時得到滿足,具體取決於客户合同的條款。所有木製品、原木運輸成本和剩餘銷售的運費和處理費均記為本公司銷售貨物的成本。綜合收入報表。我們還與某些客户一起進入供應商管理庫存(VMI)程序,從而將庫存運送到VMI位置。對於在VMI安排下發貨的產品,當控制轉移到客户時,收入就會被確認和計費,而且我們沒有進一步的義務,這通常是在客户從VMI倉庫提取庫存之後。
與房地產銷售有關的履約義務通常在滿足所有關閉條件並將所有權轉讓給買方時得到滿足。
ASC主題606要求實體考慮與客户簽訂的合同的重要融資部分,但允許在履行履約義務和履行義務之間的時間內使用實用的權宜之計。
54
付款收據為一年或一年以下。考慮到我們的收入交易的性質,我們選擇利用這一實用的權宜之計。
合同估計數
從實質上説,公司的所有業績義務在某一時間點上都得到了履行。日誌銷售的交易價格通常等於在會計期間交付的日誌向我們的客户收取的金額。對於受長期供應協議約束的有限數量的原木銷售,交易價格是可變的,但在記帳時是已知的。對於木材產品的銷售,交易價格通常是向客户開具的發貨金額,但對於估計的現金折扣和回扣,可能會略有降低。沒有與房地產業務有關的重大合同估計數。
看見附註4:收入確認以獲得更多信息。
盤存
在我們的大部分業務中,我們使用先出先出(LIFO)的方法來評估木材、木材和膠合板的庫存。只有在每年年底根據當時的庫存水平和成本對庫存進行實際估價。期中的LIFO計算是基於管理層對預期的年終庫存水平和成本的最佳估計,並受最終的年底LIFO存貨估值的制約。根據“財務報告條例”估價的存貨作為成本或市場的較低部分列出。所有分段清單均採用平均成本法報告。LIFO準備金和部門間沖銷記錄在公司一級。
未按槓桿融資方式估價的庫存按平均成本或可變現淨值的較低部分入賬。與閒置產能或異常低產量有關的費用反映在所涉期間的貨物銷售成本中。附註7:清單以獲得更多信息。
財產、廠房和設備
不動產、廠房和設備按成本減去累計折舊估價。建築物、設備和其他應折舊資產的折舊採用直線折舊法確定.
財產的主要改進和更換被資本化。維修、修理和小的改進和更換均需支付費用。在退休或以其他方式處置財產時,適用的成本和累計折舊將從賬户中刪除。任何損益都包括在營業收入中。看見附註8:不動產、廠房和設備以獲得更多信息。
收回長期資產
當發生事件或情況發生變化時,當資產的賬面金額可能無法收回時,我們的長期資產就會被審查減值。我們通過將資產組的賬面價值與預期資產組產生的未來未貼現現金流進行比較來評估資產組的可收回性。如果比較表明某一資產組的賬面價值無法收回,我們就確認賬面價值超過估計公允價值的減值損失。當我們確認要持有和使用的資產的減值損失時,我們會在這些資產剩餘的使用壽命期間折舊調整後的這些資產的賬面金額。當管理層承諾出售或以其他方式處置資產組時,我們還會執行可回收性測試。待處置的資產按較低的賬面價值或公允價值減去出售成本報告。在截至2019、2018年或2017年12月31日的年度內,沒有任何事件或情況表明,我們長期持有和使用的資產的賬面金額無法收回。在截至2019年12月31日2018年和2017年12月31日的年度內,我們記錄了處置不動產、廠房和設備的損失為美元。
木材和林地
木材和林地的價值是按成本減去累積損耗和攤銷。我們將與建立林分有關的成本資本化,其中包括準備種植土地、種子或幼苗以及植樹成本,其中包括第三方勞動力成本、材料和其他合同服務。完成後
55
種植活動和實地檢查,以確定種植操作成功,一個種植園。是被認為是“確定的”。
隨後為維持已建立的種植園或林分的完整性或促進其生長而支出的費用。建立後的費用包括植被控制、施肥、間伐作業和因死亡而失去的幼苗的再植。森林管理費用被視為目前的業務費用,包括物業税和保險費、植樹造林後發生的造林費用、木材數量巡航、財產維護、薪金、用品、旅行、記錄保存、防火和其他正常的經常性行政人員費用。
林地收購是根據林地、可銷售木材、生產前木材(尚未商品化的木材的年輕增長)、伐木道路和其他土地改良的相對估值進行資本化的。
作為計算耗竭率的一個組成部分,目前可供銷售的現有木材的估計數量至少每年更新一次,以反映因生產前的木材在達到規定的直徑規格時重新分類為可銷售的木材而增加的數量、可銷售木材的年增長率和購買更多可銷售木材的情況,由於木材收穫和土地銷售以及其他因素(如傷亡損失)的變化,這些木材的數量有所減少。木材的體積是從木材的巡航中估算出來的,這些木材在我們的林地上大約完成了一次。
損耗是指木材採伐時計入費用的數額。在估計木材材積更新後,每年計算木材枯竭率,方法是將可銷售木材賬户年初餘額除以常備可銷售木材數量。
伐木道路的基本費用,如清理、分級和開鑿,未攤銷,在處置前仍為資本化項目。初期伐木道路費用的其他部分,如橋樑、涵洞和礫石路面,則按其使用壽命分期攤銷,這些費用的範圍包括:
無形資產
我們記錄了與2018年Deltic合併有關的無形資產。我們既有無限期的無形資產,也有長期的無形資產.長期的無形資產包括客户關係和某些商品名稱,我們估計它們的壽命是有限的,並且被攤銷超過10,000美元。
租賃
我們租用某些設備、辦公空間和土地。使用權(ROU)資產代表我們在租賃期間使用基礎資產的權利,而租賃負債則代表我們有義務支付租約所產生的租金。經營和融資租賃ROU資產和負債是根據租賃期內租賃付款的現值在開始日期確認的。由於我們的大部分租約並沒有提供隱含利率,所以我們以遞增的借貸率來決定租契的現值。我們在計算我們的遞增借款利率時,考慮到我們最近的債務發行情況以及具有類似特點的工具的公開數據。
56
大多數租約包括一個或多個續約選項,續約期可在
對於某些設備租賃,我們採用投資組合方法有效地核算經營租賃ROU資產和負債。對於某些設備租賃,如車輛,我們將租賃和非租賃部分作為一個單獨的租賃部分。某些租賃還包括購買租賃設備的選擇。資產和租賃權改進的可折舊壽命受預期租賃期限的限制,除非所有權轉讓或購買選擇權的行使相當肯定。我們的某些租金定期根據通貨膨脹情況進行調整。我們的租賃協議不包含任何實質性的剩餘價值擔保或實質性限制性契約,我們也沒有任何重要的轉租收入。看見附註13:租約以獲得更多信息。
衍生儀器
我們不時使用某些衍生工具來減輕利率波動的風險,並有效地將一部分浮動利率債務轉換為固定利率,從而減少利率變化對未來利息支出和現金流的影響。所有衍生工具,不論是否指定為套期保值關係,均記錄在合併資產負債表按公允價值計算。衍生工具公允價值變動的會計核算,取決於衍生工具是否被指定為套期保值關係的一部分和套期保值關係的類型。對於被指定為套期保值工具的衍生工具,必須根據被套期保值的風險,將套期保值工具指定為公允價值套期保值或現金流套期保值。
公允價值套期保值是一種衍生工具,其目的是對衝因特定風險而產生的資產或負債公允價值變化的風險敞口。如將衍生工具指定為公允價值對衝工具,則衍生工具的公允價值及可歸因於對衝風險的對衝項目的公允價值變動,均在經營結果中予以確認,並在綜合收入報表和綜合收益報表.
對於現金流量對衝,衍生產品的有效部分的公允價值被確認為資產或負債,並在累計其他綜合損失我們的合併資產負債表.入賬金額累計其他綜合損失 當基礎對衝交易影響收益時,則在收益中識別。無效是通過比較衍生工具未來預期現金流量累積變化的現值和相關工具未來預期現金流量累積變化的現值來衡量的。現金流量對衝的任何無效部分都會立即在收益中得到確認。
如果套期保值不再符合套期會計的資格,合同將繼續按公允價值在資產負債表上進行,直至結算,合同公允價值的調整將在收益中得到確認。如果預測的交易不再可能發生,先前在累積的其他綜合收入(損失)中遞延的數額將立即在收益中確認。對於未指定為套期保值的衍生工具,衍生工具的公允價值變化在每個報告期的收益中得到確認。
我們有國際互換交易商協會(“ISDA”)與每個交易對手的主要協議,允許淨結算根據各自的合同所欠的金額。ISDA主要協議是一項行業標準化合同,規範公司與相關對手之間簽訂的所有衍生合同。根據這些主淨結算協議,淨結算一般允許公司或對手方確定在同一日期到期的同類衍生交易合同的應付淨額或應收款淨額。我們並沒有選擇抵銷在合併資產負債表。看見注:15種衍生工具以獲得更多信息。
57
公司所有人壽保險
我們是某些過去的官員和僱員的生活保險單的受益人。我們已確認在交回我們的其他資產保險單後可變現的金額。合併資產負債表。公司所擁有的人壽保險費用和利息收入分別列入銷售費用、一般費用和管理費以及利息費用淨額。綜合收入報表。在截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日的年度中,這些數額對收入的淨影響不顯著。現金收入和付款記作現金流動合併報表.
養卹金和其他退休後福利
我們承認我們的固定福利養老金和其他退休計劃的任何資金過剩或資金不足的狀況。合併資產負債表並通過變化發生年份的綜合收入(虧損)確認資金狀況的變化。我們的養卹金計劃的供資狀況和所需經費是根據一些需要判斷的精算假設確定的。定期養卹金淨額和退休後福利費用的確定包括:
|
• |
以僱員提供的服務換取福利的費用; |
|
• |
債務的利息成本; |
|
• |
獲得資金支持的計劃資產的預期長期收益; |
|
• |
按計劃所涵蓋的在職僱員羣體的平均剩餘服務期攤銷先前的服務費用和修改計劃;以及 |
|
• |
|
不同的假設將改變定期養卹金和退休後福利費用淨額以及福利計劃的義務。看見附註19:儲蓄計劃、退休金計劃及其他退休後僱員福利以獲得更多信息。
股權補償
以股權為基礎的獎勵是按授予或修改之日的估計公允價值計算的。這些計量為會計目的確定了以股權為基礎的獎勵的成本。以權益為基礎的補償費用在裁決的適用歸屬期內用直線法確認。看見注17:股權補償計劃有關我們基於股權的薪酬的更多信息。
所得税
我們採用資產負債法對所得税進行核算。根據這一方法,遞延税資產和負債因資產和負債的財務報表與其各自的税基、營業虧損結轉和税收抵免結轉之間的差異而估計的未來税收後果得到確認。遞延税資產和負債是根據税法使用預期適用於預計收回或解決臨時差額年份的應納税收入的比率來計量的。我們認識到所得税税率的改變對遞延税資產和負債的影響綜合收入報表和綜合收益報表在包括匯率變動的頒佈日期在內的期間內。我們記錄了一項估價備抵,以減少遞延税資產的賬面金額,如果這種遞延税資產更有可能無法實現的話。
只有在税務機關審查時,才有可能維持税務地位,才能從不確定的税收狀況中獲得税收利益,這一確定是基於該地位的技術優勢,並假定每個不確定的税收狀況都將由對所有相關信息都有充分了解的有關税務當局進行審查。看見附註18:所得税以獲得更多信息。
58
新會計公告
2016年2月,FASB發佈ASU No.2016-02,租約(主題842)我們於2019年1月1日通過ASU 2016-02及其後的修訂,並以生效日期為首次申請日期。因此,將不更新財務信息,新標準要求的披露將不提供2019年1月1日之前的日期和期間。新標準提供了若干可供選擇的過渡中的實際權宜之計,以及實體正在進行的會計核算。我們選擇下列實際權宜之計,作為我們採用和實施該標準的一部分:
|
• |
不重新評估任何過期或現有合同是否是或包含租約; |
|
• |
不重新評估任何過期或現有租約的租賃分類; |
|
• |
不重新評估任何現有租約的初始直接費用; |
|
• |
對符合條件的所有租約適用短期租約確認豁免; |
|
• |
不得將非租賃部分與租賃部分分開;以及 |
|
• |
本條例旨在運用土地地役權的實際權宜之計,將所有現有地役權移轉。 |
在採用這個ASU時,我們記錄了大約$
2018年8月,FASB發佈了ASU編號2018-15無形資產-親善和其他內部使用軟件(分主題350-40):作為服務合同的雲計算安排所產生的實現成本的客户會計。ASU 2018-15闡明,客户在雲計算安排中承擔的實現成本如果在內部使用軟件指導下由客户在軟件許可安排中資本化,就會被推遲。此外,ASU 2018-15明確指出,所有資本化成本必須在與雲計算安排相同的財務報表細列項目中列報。該標準將在預期或追溯的基礎上,於2019年12月15日以後開始的中期和年度報告期間生效,並允許早日採用。我們於2020年1月1日採用了這一標準,並將其要求適用於未來的安排。
2018年8月,FASB發佈ASU 2018-14補償.退休福利.確定的福利計劃.一般情況(主題715-20):披露框架-對確定福利計劃披露要求的更改修改了固定福利養卹金計劃和其他退休後計劃的披露要求。ASU 2018-14適用於2020年12月15日以後的財政年度,包括這些年內的過渡時期,需要追溯收養;允許提前通過。我們從2020年1月1日起採用了這一標準,它不會對我們未來的固定福利養老金計劃和其他退休後計劃的披露產生實質性影響。
2018年8月,FASB發佈了ASU 2018-13公允價值計量(主題820):披露框架-公允價值計量披露要求的變化修改了與公允價值計量有關的某些披露要求,其中包括:(1)要求披露關於經常性3級公允價值計量的其他綜合收入未實現損益變化情況;(2)要求披露用於制定第3級公允價值計量的重大無形投入的範圍和加權平均數。ASU 2018-13適用於2019年12月15日以後的財政年度,包括那些年內的中期。我們從2020年1月1日起採用了這一標準,它不會對我們未來的公允價值計量披露產生實質性影響。
附註2.與Deltic的合併
2018年2月20日(合併日期),DelticTimber公司(Deltic)合併為Potlatch公司的全資子公司。德爾蒂克
59
所有權和木材製造,提供s對Deltic的木材收穫收益和增加我們對德克薩斯房地產市場的風險敞口的税收節省。
根據合併協議,每個發行的和未發行的Deltic普通股被交換為
購置資產總額$
我們花了大約$
|
• |
$ |
|
• |
$ |
這些費用包括在我們的Deltic合併相關成本中。綜合收入報表.
從收購的Deltic業務中獲得的收入和税前收入包括在綜合損益表2018年2月21日至2018年12月31日期間為美元。
以下概述了未經審計的初步資料,其中列出了合併額,似乎這一合併發生在2017年初:
|
年終 十二月三十一日, |
|
|||||
(單位:千,但每股數額除外) |
2018 |
|
|
2017 |
|
||
淨銷售額 |
$ |
|
|
|
$ |
|
|
可歸屬Potlattic股東的淨收益--Deltic普通股股東 |
$ |
|
|
|
$ |
|
|
PotlatchDeltic普通股股東每股基本收益 |
$ |
|
|
|
$ |
|
|
可歸因於PotlatchDeltic普通股股東的每股稀釋收益 |
$ |
|
|
|
$ |
|
|
可歸屬PotlatchDeltic普通股股東的預計淨收益不包括美元
基本和稀釋後每股收益假設發行
60
下表彙總了截至合併之日所獲得的資產和承擔的負債的估計公允價值計量,包括所確定的計量期間調整數:
(單位:千) |
初步分配 |
|
|
計量週期調整 |
|
|
最終分配 |
|
|||
資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
現金和現金等價物 |
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
客户應收賬款 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
盤存 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
其他流動資產 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
為開發和出售而持有的房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
財產、廠房和設備 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
木材和林地 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
礦業權 |
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
商號和客户關係-無形資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他長期資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所獲資產總額 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
應付帳款和應計負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
長期債務 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
養卹金和其他退休後僱員福利 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
遞延税款負債淨額 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
其他長期負債 |
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
假定負債總額 |
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
獲得的淨資產 |
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
最初的採購價格分配是根據當時管理層掌握的最佳信息,使用所購資產和負債的初步估計公允價值記錄的。截至2018年12月31日,採購價格分配已最後確定。計量期間調整數反映了為記錄某些資產的公允價值而獲得的額外信息,這些資產和負債是根據購置日期的現有事實和情況而承擔的。上文所反映的計量期間調整對2018年12月31日終了年度的收入或現金流量沒有重大影響。
注3.Deltic中密度纖維板設施的間接銷售
2018年12月20日,我們與Roseburg林產品公司簽訂了一項資產購買和銷售協議,以美元出售我們的Deltic中密度纖維板(MDF)設施。
2018年12月31日,處置的資產和負債符合分類待售標準,按賬面價值反映。2018年12月31日合併資產負債表$
61
附註4.額外收入確認
下表按主要產品列出了我們的收入。我們採用ASC 606,與客户簽訂合同的收入,2018年1月1日使用累積效應法。2017年12月31日終了的年度為比較目的而提供,並按照ASC 605核算,收入確認。有關我們的收入確認政策的更多信息,請參見附註1:重要會計政策摘要。有關我們的部分的更多信息,請參見附註5:部分信息.
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
林地 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
北方地區 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
紙漿材 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
立柱 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
北部收入共計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
南部地區 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
鋸木 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
紙漿材 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
立柱 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
南方總收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地總收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
木材 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
殘差和麪板 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
木材產品收入總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
農村房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產開發 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
其他1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
房地產總收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
部門收入總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
部門間森林土地收入2 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
合併收入總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
2 |
|
合同餘額
一般來説,客户應收賬款記錄在我們交付木材產品,原木和殘餘物時。我們通常收到付款後不久,產品已收到我們的客户。2019年12月31日和2018年12月31日,我們記錄了$
62
注5.對應段信息
我們的企業被組織成
可報告的部分遵循與我們相同的會計策略。合併財務報表除為報告部分結果而採用平均成本法報告的庫存估價外。有關更多信息,請參見附註1:重要會計政策摘要.
管理層主要根據調整後的EBITDDA評估其部門的績效,併為其分配資源。EBITDDA計算為利息支出前的淨收益(損失)、所得税、出售房地產的基礎、折舊、損耗和攤銷。調整後的EBITDDA進一步排除了某些特定的項目,這些項目被認為阻礙了我們的業務業績的年度或與其他業務的比較。管理層使用調整後的EBITDDA在一致的基礎上比較各部門的經營業績,並評估每個部門的業務戰略的績效和有效性。我們對調整後的EBITDDA的計算可能無法與其他公司的計算結果相比較。
下表彙總了公司每個應報告部門的信息,幷包括調整後的EBITDDA總額與所得税前收入的對賬情況。包括公司信息,以便將分段數據與合併財務報表.
63
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
收入: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
部門間森林土地收入1 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
合併收入總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
調整後的EBITDDA: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
企業 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
沖銷和調整數 |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
調整後的EBITDDA共計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產銷售基礎 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
折舊、損耗和攤銷 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
利息費用,淨額2 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
債務清償損失 |
|
|
( |
) |
|
|
- |
|
|
|
- |
|
非營業養卹金和其他退休後僱員福利 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
固定資產損失 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
出售設施的收益 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
存貨採購價格調整貨物銷售成本3 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
Deltic合併相關成本4 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
艾弗裏着陸的環境費 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
所得税前收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折舊、損耗和攤銷: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
企業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
債券貼現及延期貸款費用2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
折舊、損耗和攤銷總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
房地產銷售基礎: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
消除和調整 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
房地產銷售總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地5 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產6 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
企業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合併資產總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
資本支出:7 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木製品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產8 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
企業 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
資本支出總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
1 |
|
2 |
|
3 |
|
看見注2:與Deltic的合併。
4 |
|
5 |
|
6 |
|
7 |
|
8 |
|
|
64
我們所有的林地、木製品設施和其他資產都位於美國大陸。截至十二月三十一日止的各年度政府收入的地理資料如下:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
美國 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
加拿大 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
墨西哥 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合併收入總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
附註6.每股平均收益
下表對計算截至12月31日年度每股基本收益和稀釋收益所使用的股份數進行了核對:
(單位:千,但每股數額除外) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本加權平均股票 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
因下列原因而增加的份額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
業績股 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
限制性股票單位 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
收益和利潤分配的股票部分 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
稀釋加權平均股份 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
每股基本淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
攤薄每股淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
對於基於股票的獎勵,稀釋效應用國庫券法計算.根據這一方法,稀釋效應的計算方式似乎是在這一時期開始時(或在發行之時,如果晚些時候)行使裁決,並假定有關收益用於在此期間以平均市場價格回購普通股。相關收益包括與股票獎勵相關的未來補償成本。
2018年12月31日和2017年12月31日
與Deltic合併有關的股票發行
2018年2月,我們發佈了
股份回購計劃
2018年8月30日,我們的董事會授權管理層回購至多$。
65
購回期間 20182018年回購計劃. 在截至2019年12月31日的一年內,我們進行了購回。
2016年4月26日,該公司宣佈,我們的董事會授權管理層回購至多$
我們在交易日記錄股票購買,而不是結算日。我們在回購時退休。超過面值的任何超額回購價格都記錄在累積赤字中。有
股利
在……上面
附註7.較高的庫存
截至12月31日,庫存情況如下:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
原木 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
木材、膠合板和單板 |
|
|
|
|
|
|
|
|
材料和用品 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
減:LIFO準備金 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
總庫存 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
如果先進先出存貨是按平均成本進行的,價值就會高出大約$。
附註8.備用財產、廠房和設備
截至12月31日,財產、廠房和設備如下:
(單位:千) |
使用壽命範圍 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
土地 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
建築物和改善 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
機械設備 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在建 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
減:累計折舊 |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
不動產、廠房和設備共計,淨額 |
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
從營業收入中扣除的折舊費共計$
66
注9.同質木材和林地
截至12月31日,木材和林地組成如下:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
木材和林地 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
伐木道路 |
|
|
|
|
|
|
|
|
木材和林地共計,淨額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
公司擁有的土地耗竭共計$
截至2019年12月31日,根據木材採伐合同應支付的未來付款為美元。
附註10.無形資產
無形資產包括下列截至十二月三十一日的資產:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
無限期無形資產 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
長期無形資產 |
|
|
|
|
|
|
|
|
待售資產 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
累計攤銷 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
長期無形資產淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
無形資產共計,淨額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
攤銷費用共計$
67
附註11.其他資產
截至十二月三十一日,其他流動資產如下:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
待售房地產 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
預付費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應收税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他應收款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他流動資產共計 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
其他長期資產如下:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
經營租賃 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
礦業權 |
|
|
|
|
|
|
|
|
對公司所有人壽保險的投資 |
|
|
|
|
|
|
|
|
房地產開發成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
債務發行成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互換 |
|
|
|
|
|
|
|
|
限制現金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他長期資產共計 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附註12.應付帳款和應計負債
應付帳款和應計負債包括截至12月31日的下列各項:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
應計薪金和福利 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
應付帳款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應計利息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應計税款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延收入 |
|
|
|
|
|
|
|
|
經營租賃負債 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
其他流動負債 |
|
|
|
|
|
|
|
|
應付帳款和應計負債共計 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
68
附註13.租賃
我們通過了ASU 2016-02號,租約(主題842),連同其後於2019年1月1日作出的修訂,並以生效日期為我們首次申請的日期。因此,將不更新財務信息,新標準要求的披露將不提供2019年1月1日之前的日期和期間。看見附註1:重要會計政策摘要有關我們有關租賃的政策的更多細節。
資產負債表分類
下表提供與我們的租約有關的補充資產負債表資料:
(單位:千) |
分類 |
|
2019年12月31日 |
|
|
資產 |
|
|
|
|
|
經營租賃資產 |
其他長期資產 |
|
$ |
|
|
融資租賃資產1 |
不動產、廠房和設備,淨額 |
|
|
|
|
租賃資產總額 |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
負債 |
|
|
|
|
|
電流 |
|
|
|
|
|
經營租賃負債 |
應付帳款和應計負債 |
|
$ |
|
|
融資租賃負債 |
應付帳款和應計負債 |
|
|
|
|
非電流 |
|
|
|
|
|
經營租賃負債 |
其他長期義務 |
|
|
|
|
融資租賃負債 |
其他長期義務 |
|
|
|
|
租賃負債總額 |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
|
|
|
2019年12月31日 |
|
|
加權平均剩餘條款(年份) |
|
|
|
|
|
經營租賃 |
|
|
|
|
|
融資租賃 |
|
|
|
|
|
加權平均貼現率 |
|
|
|
|
|
經營租賃 |
|
|
|
|
% |
融資租賃 |
|
|
|
|
% |
租賃費用
下表彙總了我們租賃費用的組成部分:
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
業務租賃費用1 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
融資租賃費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃資產攤銷 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
租賃資產利息 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
租賃費用淨額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
69
經營租賃費用和融資租賃資產攤銷包括在銷售和銷售貨物的費用、一般和行政費用以及租賃資產的利息中,扣除我們的利息費用。綜合收入報表.
其他租賃資料
下表列出了與租賃有關的補充現金流量信息:
|
|
|
年終 |
|
|
(單位:千) |
|
|
2019年12月31日 |
|
|
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金: |
|
|
|
|
|
經營租賃的經營現金流 |
|
$ |
|
|
|
融資租賃的經營現金流 |
|
|
$ |
|
|
融資租賃的現金流量融資 |
|
|
$ |
|
|
以租賃資產換取新的租賃負債: |
|
|
|
|
|
經營租賃 |
|
|
$ |
|
|
融資租賃 |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃負債到期日
截至2019年12月31日,不可撤銷租約下的未來最低租賃付款義務如下:
(單位:千) |
|
經營租賃 |
|
|
融資租賃 |
|
||
2020 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2021 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2022 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2023 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2024 |
|
|
|
|
|
|
|
|
2024年以後 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
租賃付款總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
減:利息 |
|
|
|
|
|
|
|
|
租賃負債現值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
附註14.相應的債務
長期債務包括截至12月31日的下列債務:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
可變利率定期貸款1 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
固定利率定期貸款2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
%高級筆記 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
收益債券3 |
|
|
|
|
|
|
|
|
中期債券4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
長期本金 |
|
|
|
|
|
|
|
|
利率互換 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
債務發行成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
未攤銷折扣 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
長期債務總額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
減去長期債務的當期部分 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
長期債務 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
70
1 |
可變利率定期貸款利率為1或3個月libor,加上兩者之間的息差。 |
2 |
固定利率定期貸款按 |
3 |
收益債券的固定利率 |
4 |
中期債券的固定利率為 |
2018年12月31日的長期債務不包括美元。
定期貸款
2018年3月22日,我們簽訂了第二份經修正和恢復的定期貸款協議(經修正的定期貸款協議),該協議修訂了現有的定期貸款協議。協議中還包括了一筆額外的美元。
美元
在2019年1月,通過對經修訂的定期貸款協議的第一次修正,我們再融資了$。
在2019年12月,我們對現有的美元進行了再融資。
2019年12月31日
債務發行成本和未攤銷折扣
債務發行成本是指與發行債務有關的資本化直接成本。這些費用按各自借款的條件攤銷為利息費用。
未攤銷折扣包括$
71
債務到期日
截至2019年12月31日到期的長期債務本金如下:
(單位:千) |
|
|
|
|
2020 |
|
$ |
|
|
2021 |
|
|
|
|
2022 |
|
|
|
|
2023 |
|
|
|
|
2024 |
|
|
|
|
此後 |
|
|
|
|
共計 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
信貸協議
2018年2月14日,我們簽訂了第二份經修正和恢復的信用協議(經修正的信用協議),有效期為2023年4月13日。經修訂的信貸協議將我們的循環信貸額度提高到美元。
我們還可以利用根據經修訂的“信貸協定”借入的款項,除其他外,為現有債務提供再融資,併為週轉資本需求、資本項目、收購和其他一般公司支出提供資金。
定價是根據借款的類型來確定的。Libor貸款的發行利率等於libor利率,而基本利率貸款的發行利率等於基準利率,即每年浮動利率等於(A)聯邦基金利率加
經修訂的“信用協議”載有某些契約,限制了我們和我們的附屬公司創造留置權、合併或合併資產、處置資產、負債和擔保、回購或贖回股本和債務、進行某些投資或收購、與聯營公司進行某些交易或改變我們業務性質的能力。經修訂的信貸協議亦載有財務贍養合約,包括維持與經修訂的定期貸款協議相符的最低利率及最高槓杆比率。我們獲準根據經修訂的信貸協議的條款向股東支付股息,只要我們期望繼續遵守財務保養合約。 在2019年12月31日,我們遵守了我們的信貸協議下的所有契約,有
72
注15.附屬衍生工具
我們不時地加入衍生金融工具來管理一定的現金流和公允價值風險。
被指定為對衝某一特定資產或負債現金流量多變性風險的、可歸因於特定風險的衍生工具,如利率風險,被視為現金流量套期保值。截至2019年12月31日,我們
在2019年1月,我們進入了一個$
在2019年9月,我們進入了一個$
未指定為對衝工具的衍生品不是投機性的,用於管理我們對利率波動、商品價格變動或其他已查明風險的風險敞口,但不符合嚴格的套期保值會計要求。套期保值關係中未指定的衍生品公允價值的變化直接記錄在收益中。2017年4月,我們進行了木材價格互換,將價格固定在
我們的現金流量衍生工具的公允價值合併資產負債表截至十二月三十一日止:
|
|
|
|
資產衍生工具 |
|
|
|
|
負債衍生產品 |
|
||||||||||
(單位:千) |
|
位置 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
位置 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
現金流量套期保值關係中指定的衍生品: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
利率合約 |
|
其他資產, 非電流 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
其他長期義務 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
73
下表詳細介紹了衍生產品對我們綜合收入報表:
|
|
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
(單位:千) |
|
位置 |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
在公允價值套期保值關係中指定的衍生品: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
利率合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利率合同實現損益1 |
|
利息費用 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
債務清償中包括的對衝債務基礎調整損失 |
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
變現現金流量套期保值關係中指定的衍生產品: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
利率合約 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
在其他綜合收入中確認的損失,扣除税後的損失 |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
從累積的其他綜合損失中重新分類的損失1 |
|
利息費用 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
未指定為套期保值工具的衍生工具: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||
木材價格合同 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
木材價格互換實現收益 |
|
木材價格互換收益 |
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
利息費用,淨額 |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
1 |
|
附註16.平均公允價值計量
已經建立了衡量公允價值的框架,該框架提供了一個層次結構,優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入。公允價值等級的三個層次如下:
|
• |
對估值方法的一級投入是活躍市場中相同資產或負債的未調整報價。 |
|
• |
對估價方法的二級投入包括: |
|
• |
活躍市場類似資產或負債的報價; |
|
• |
不活躍市場相同或類似資產或負債的報價; |
|
• |
對資產或負債可觀察到的報價以外的投入;以及 |
|
• |
主要來源於或通過相關或其他手段可觀察到的市場數據證實的投入。 |
|
• |
對估值方法的第三級投入是不可觀察的,對公允價值計量具有重要意義。 |
如果資產或負債有特定(合同)期限,第2級輸入必須與資產或負債的整個期限大致對應。
公允價值層次中的公允價值計量水平是基於對公允價值計量具有重要意義的任何投入的最低水平。所使用的估價技術需要最大限度地利用可觀測的輸入,並儘量減少使用不可觀測的輸入。
|
• |
對於現金、現金等價物和限制性現金,由於這些金融工具的短期性質,其賬面價值接近公允價值。 |
74
|
• |
利率互換的公允價值是通過對每個衍生產品的預期現金流量進行貼現現金流量分析來確定的。該分析反映了衍生品的合約條款,包括到期日,並使用了可觀察的基於市場的投入,包括利率遠期曲線。 |
|
• |
我們的長期債務的公允價值是根據相同或類似債務的市場報價估算的,或者在沒有市場報價的情況下,根據可比債務的平均市場價格估算。 |
|
• |
我公司所擁有的人壽保險的現金退保價值,即可以贖回的金額,被用來估計公允價值,因為市場價格是不容易得到的。 |
截至十二月三十一日,本港金融工具的賬面價值及估計公允價值如下:
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||||||||
(單位:千) |
|
載運 金額 |
|
|
公平 價值 |
|
|
載運 金額 |
|
|
公平 價值 |
|
||||
現金、現金等價物和限制性現金(1級) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
與利率互換有關的衍生資產(二級) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
與利率互換有關的衍生負債(二級) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
長期債務,包括當期債務(第2級): |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
定期貸款 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
高級音符 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
收益債券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
中期債券 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
長期債務總額1 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
公司所有人壽保險(三級) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
1 |
|
注17.以股權為基礎的補償計劃
在2019年5月6日(生效日期),股東們批准了我們的2019年長期激勵計劃(2019年計劃).根據2019年計劃核準發行的PotlatchDeltic普通股總額除包括
75
下表詳列截至十二月三十一日止各年度的補償開支及有關的所得税優惠:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
僱員權益補償費用: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
業績股票獎 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
限制性股票單位 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延補償股票等值單位費用 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
與合併有關的基於股份的加速終止福利 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
權益補償費用總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基於分享的支付獎勵確認的税收優惠總額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
業績股票獎
根據股票激勵計劃發放的公共服務協議
由於獎勵包含一個市場條件,市場條件的影響反映在授予日期公允價值中,該公允價值是用蒙特卡羅模擬來估算的。該方法用於估計PotlatchDeltic公司和選定的同行公司在三年業績期結束時的股價。蒙特卡羅模擬使用的投入,如股票價格和預期波動的PotlatchDeltic和同行集團的公司,在授標日期。產生了多個模擬,導致PotlatchDeltic和同行公司的股票價格和股東總回報值。對於每次模擬,PotlatchDeltic的總股東回報與公司的同行組進行比較。性能份額單位的未來價值是根據中值優於業績和百分位數排序的乘數計算的,然後折現為現值。貼現率是指在與績效期相一致的期限內,自授標日起的無風險利率。獎勵在業績期結束時也計入相當於股利的款項,因此,獎勵價值不因股息而調整。
下表列出了在計算公共服務協定的公允價值和由此產生的公允價值時所使用的主要投入:
|
|
截至12月31日的年度, |
|
|||||||||
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
截至估值日的股票價格 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
無風險率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
預期波動率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
預期股利收益率1 |
|
|
— |
|
|
|
|
% |
|
|
|
% |
預期任期(年份) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
業績份額的公允價值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
1 |
|
76
下表彙總截至12月31日為止未完成的公共服務協定以及每年的變化情況:
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
(單位:千,但每股數額除外) |
|
股份 |
|
|
加權 平均 批地日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均 批地日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均 批地日期 公允價值 |
|
||||||
1月1日發行的非既得利益股份 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
獲批 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
既得利益 |
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
被沒收 |
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
12月31日非既得股變現股 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
贈款日期-公共服務協定的公允價值 年內歸屬的 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
公共服務協定公允價值總額 年內歸屬的 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
截至12月31日的非歸屬公共服務協定的內在價值總額 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
截至2019年12月31日,美元
限制性股票單位
在2019年、2018年和2017年期間,公司的某些董事、官員和其他僱員獲得了RSU獎勵,這些獎勵將根據在RSU歸屬期間支付的股息累積相應的股息。股利等價物將轉換為額外的RSU,這些RSU將以與其相關的潛在RSU相同的方式歸屬。因此,這些股票不被視為參股證券。獎勵條款規定,RSU將在
下表彙總了截至12月31日尚未頒發的RSU獎以及每年的變化情況:
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||||||||||||||
(單位:千,但每股數額除外) |
|
股份 |
|
|
加權 平均 批地日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均 批地日期 公允價值 |
|
|
股份 |
|
|
加權 平均 批地日期 公允價值 |
|
||||||
1月1日發行的非既得利益股份 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
獲批 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
既得利益 |
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
被沒收 |
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
|
|
( |
) |
|
$ |
|
|
12月31日非既得股變現股 |
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
授予日期-RSU獎勵的公允價值 年內歸屬的 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
RSU獎勵的公允價值總額 年內歸屬的 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
非歸屬RSU的綜合內在價值 12月31日 |
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
截至2019年12月31日,美元
77
遞延補償股票等值單位
我們每年向董事頒發長期獎勵獎,到2017年12月為止。董事離職時應支付獎金。董事還可選擇推遲以股票形式支付的年度留任人。所有股票單位等值賬户都計入股利等價物。截至2019年12月31日,
授予某些董事、高級官員和僱員的限制性股票單位也可以推遲發行。所有股票單位等值賬户都計入股利等價物。截至2019年12月31日,
重置受限制股票單位獎勵
T他因與Deltic合併而發佈的rsu替換並須接受合併後的服務。
附註18.相應的所得税
作為房地產投資信託基金,我們通常不對分配給股東的房地產投資所得徵收聯邦和州企業所得税。我們通過我們的PotlatchDelticTRS進行某些活動,這些活動需要繳納公司級、聯邦和州所得税。這些活動主要包括我們的木製品製造業務和某些房地產投資。因此,所得税支出或收益主要是由於收入或損失的PotlatchDeltic TRS,以及永久帳簿與税收的差異。
我們還須對合並後五年內建收益(合併日公平市價超過税基)出售REIT持有的前Deltic不動產徵收公司税。出售實木不需繳納內建的利得税.
在截至2019年12月31日的年度內,我們在deltic合併的mdf設施進行了結轉税基,該合併於2019年2月出售,因此,我們記錄了遞延税額的減少和應付所得税的增加。
2017年12月22日,“減税和就業法案”(H.R.1)頒佈。該法對公司税收作了重大修改,包括降低公司税率。
所得税費用包括截至12月31日止年度的下列費用:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
電流 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
遞延 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
淨營運虧損結轉 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
所得税規定 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
78
所得税費用與按法定聯邦所得税税率計算的金額不同
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2017 |
|
|||
美國聯邦法定所得税 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
不需繳納聯邦所得税的REIT收入 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
美國遞延資產和負債税率變動 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
按較高税率扣除的養卹金繳款 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
估價津貼的變動 |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
州所得税,扣除聯邦所得税 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
國內生產活動扣減 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
永久性賬面税差額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
研發信貸 |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
其他項目,淨額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
所得税規定 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
有效税率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
截至12月31日,造成遞延税資產和負債的重大臨時差額的税收影響如下:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
遞延税款資產: |
|
|
|
|
|
|
|
|
養卹金和其他退休後僱員福利 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
盤存 |
|
|
|
|
|
|
|
|
税收抵免 |
|
|
|
|
|
|
|
|
不可扣除的應計項目 |
|
|
|
|
|
|
|
|
激勵報酬 |
|
|
|
|
|
|
|
|
僱員福利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他 |
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延税款資產共計 |
|
|
|
|
|
|
|
|
估價津貼 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
遞延税項資產,扣除估價免税額 |
|
|
|
|
|
|
|
|
遞延税款負債: |
|
|
|
|
|
|
|
|
木材和林地,網 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
不動產、廠房和設備,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
無形資產,淨額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
房地產開發 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
其他 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
遞延税款負債總額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
遞延税款負債淨額 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
截至2019年12月31日,我們
除了$
79
下表彙總各主要徵税管轄區須審查的課税年度:
管轄範圍 |
|
年數 |
聯邦制 |
|
|
阿肯色州 |
|
|
愛達荷州 |
|
|
密西根 |
|
|
明尼蘇達 |
|
|
|
|
|
截至2019年12月31日,我們
對未確認的税收優惠的開始和結束的核對如下:
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||
1月1日結餘 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
以往年度税額的增加 |
|
|
|
|
|
|
|
|
減少以往年度的税收狀況 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
12月31日餘額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
我們在所得税的規定中反映了與税收義務有關的應計利息以及罰款。在2019、2018年和2017年12月31日終了的幾年裏,我們在税收規定中確認了與利息和罰款有關的微不足道的數額。2019年12月31日、2018年和2017年12月31日,與税收義務相關的應計利息數額微不足道,而開放式退税方面沒有應計未收利息。
附註19.儲蓄計劃、養卹金計劃和其他退休後僱員福利
儲蓄計劃
基本上,我們所有的僱員都有資格參加401(K)儲蓄計劃。在2019年、2018年和2017年,我們代表員工繳納了401(K)美元的相應繳款。
根據我們的年度獎勵計劃,某些符合條件的僱員可以延遲收到這些獎勵。這些僱員可以推遲收到最低限度的
在我們與Deltic合併後,我們設想了三個明確的401(K)儲蓄計劃。從2019年1月1日起,這些計劃與我們遺留的Potlatch 401(K)儲蓄計劃合併。
退休金計劃及其他退休後福利
2011年1月1日,我們凍結了傳統的Potlatch養老金計劃,適用於在該日期之後僱用的任何新的無代表員工。
從2010年1月1日起,我們重組了我們的其他退休後福利計劃(OPEB)。對退休人員的醫療補助水平被凍結,使今後所有增加的醫療費用都由退休人員承擔。此外,為65歲以下的退休人員制定了一項高扣減醫療計劃,並終止了所有其他現有的保健計劃。對於65歲或65歲以上的退休人員,醫療計劃分為兩個部分,
80
公司繼續自保處方藥,並通過美國退休人員協會/聯合醫療保健公司提供完全保險的醫療補充計劃。這兩項保健計劃都要求退休人員繳納超出公司補貼的數額,以便繼續覆蓋。該計劃不支付費用視力、牙科和人壽保險為退休人員。這些退休人員計劃改變的結果是減少了累積退休後福利債務$。
我們的福利計劃和義務使用12月31日的計量日期。我們承認我們的固定福利養老金計劃的資金不足狀況,以及OPEB對我們的義務。合併資產負債表。我們確認通過累計其他綜合損失發生變化的年度的供資狀況的變化,並通過綜合收入報表作為定期淨成本(效益)。
2018年與Deltic合併後,我們設想了一個合格的養老金計劃、一個不合格的養老金計劃和一個退休後計劃。自2014年以來,獲得的計劃一直凍結在新的參與者手中。根據合併的會計核算,作為企業合併的收購人,對所獲得的養卹金資產和所承擔的福利債務進行重新計量,以反映其在購置之日的資金狀況。這包括更新資產價值和貼現率,以反映合併之日的市場情況。合併之日這些項目的公允價值作為“計劃收購”列於下表。
公司贊助的福利計劃和義務的福利義務、計劃資產的變動和資金狀況的變化如下:
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
2019 |
|
|
2018 |
|
||||
年初福利義務 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
服務成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
利息成本 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
精算(虧損)收益 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
支付的福利 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
計劃收購 |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
年終福利義務 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
年初計劃資產的公允價值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
計劃資產實際收益(損失) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
僱主繳款和養卹金付款 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
支付的福利 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
計劃收購 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
年底計劃資產的公允價值 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
合併資產負債表中確認的數額: |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
流動負債 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
非流動負債 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
供資狀況 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
所有確定福利養卹金計劃的累積福利義務是根據僱員目前有權享受的既得利益的精算現值和僱員預期退休離職日期確定的,數額為美元
2019年和2018年期間,養卹金和其他退休後僱員福利計劃的資金為美元。
81
養老金資產
我們對公司贊助的養老金計劃資產採用正式的投資政策指導方針.管理層負責確保投資政策和方針得到遵守,投資目標得以實現。
一般政策規定,將對計劃資產進行投資,以尋求符合養恤基金信託性質的最大回報,並使計劃能夠滿足及時支付養卹金福利的需要。具體的投資指南規定,管理層將保持足夠的流動性,以滿足預期的福利支付,及時審查繳款和福利支付水平,並適當修訂長期和短期資產配置。管理層採取合理和謹慎的措施,以保護養恤基金資產的價值,避免鉅額損失的風險。為提供這種保護而採取的主要步驟包括:
|
• |
資產在各種資產類別中是多樣化的,如全球股票、固定收益、替代品和流動準備金。長期資產分配幅度如下: |
全球股票 |
|
- |
|
固定收益證券 |
|
- |
|
備選方案,可包括股票和固定收益證券 |
|
- |
|
現金和現金等價物 |
|
- |
|
|
• |
定期審查在這些範圍內的撥款情況,以確定應根據不斷變化的經濟和市場條件以及具體的流動資金要求作出哪些調整。 |
|
• |
資產由專業投資經理管理,可投資於單獨管理的賬户或混合基金。 |
|
• |
資產不投資於PotlatchDeltic股票。 |
投資指引亦規定,個別投資經理須在一個市場週期內達致合理的回報率。重點將放在長期表現與短期市場異常.在確定合理回報率時應考慮的因素包括:其他投資經理的不同部門所取得的業績、常用基準(如MSCI全球指數、巴克萊長期信貸指數)的業績、計劃投資回報的精算假設以及給單個投資經理的具體業績準則。
截至12月31日,按資產類別劃分的養卹金福利計劃資產分配情況如下:
|
|
養卹金計劃 |
|
|||||
資產類別 |
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
全球股票 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
固定收益證券 |
|
|
|
|
|
|
|
|
其他(包括現金和現金等價物及替代品) |
|
|
|
|
|
|
|
|
共計 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
養卹金資產按公允價值列報。請參閲附註14:公允價值計量討論用於衡量公允價值的框架。
下文介紹按公允價值計量的養卹金資產的估價方法:
|
• |
一級資產包括現金和現金等價物、主要證券市場掛牌市場價格的公司普通股和優先股,以及對註冊投資公司基金的投資,這些基金的市場報價一般可在交易的一級市場或交易所獲得。 |
|
• |
2019年12月31日的二級資產包括交易較少、期限不同的固定收益工具,代表公司安全投資。2018年12月31日的二級資產由集體投資信託基金組成,這些基金按各自的淨資產價值(NAV)估值,並在短期內完全可贖回。NAV公允價值實用的權宜之計並沒有被使用,因為這些投資很容易確定公允價值。 |
82
|
• |
對短期內可能無法完全贖回的基金的投資一般歸入第三級。 |
公允價值計量如下:
(單位:千) |
|
2019年12月31日 |
|
|||||||||
資產類別 |
|
一級 |
|
|
2級 |
|
|
共計 |
|
|||
現金和現金等價物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
全球股票證券1 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
固定收益證券5 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
備選方案6 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
共計 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(單位:千) |
|
2018年12月31日 |
|
|||||||||
資產類別 |
|
一級 |
|
|
2級 |
|
|
共計 |
|
|||
現金和現金等價物 |
|
$ |
|
|
|
$ |
— |
|
|
$ |
|
|
國內股票證券2 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
國際股票證券3 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
新興市場4 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
固定收益證券5 |
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
備選方案6 |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
共計 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 |
|
2 |
|
3 |
|
4 |
|
5 |
|
6 |
|
計劃活動
我們確認的定期淨成本(收益)税前部分綜合收入報表截至十二月三十一日止的年份如下:
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||||||||||
(單位:千) |
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
服務成本 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
利息成本 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
計劃資產預期收益 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
前期服務費用攤銷(貸記) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
精算損失攤銷 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
定期淨成本(效益) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
( |
) |
83
所記錄的數額累計其他綜合損失我們的合併資產負債表,尚未被確認為12月31日扣除税後的定期福利淨費用的構成部分包括:
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
(單位:千) |
|
2019 |
|
|
2018 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
||
淨損失 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
前期服務費用(貸項) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
確認淨額 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
在下一年內,由累積的其他綜合虧損攤還為定期收益淨額的退休金計劃的淨虧損及先前的服務成本估計為$。
預期供資和養卹金付款
我們必須貢獻$
反映預期未來服務的未來養卹金支付估計數如下:
(單位:千) |
|
退休金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||
2020 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2021 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2022 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2023 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2024 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
2025–2029 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
精算假設
截至12月31日,用於確定非Deltic計劃福利義務的加權平均假設如下:
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
提高工資補償率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
非Deltic計劃用於確定截至12月31日年度的週期淨成本(效益)的加權平均假設如下:
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2017 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
計劃資產預期收益 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
提高工資補償率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
|
|
— |
|
84
截至12月31日,用於確定Deltic計劃福利義務的加權平均假設如下:
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
提高工資補償率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
為確定12月31日終了年度的定期費用(效益)淨額而對Deltic計劃使用的加權平均假設是:
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
||||||||||
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
|
|
2019 |
|
|
|
2018 |
|
貼現率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
計劃資產預期收益 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
提高工資補償率 |
|
|
|
% |
|
|
|
% |
|
|
— |
|
|
|
— |
|
在確定養卹金和其他退休後僱員福利義務時使用的貼現率是使用假設的債券組合計算的,以與我們每項養卹金計劃下的預期福利付款相匹配,以及其他退休後僱員福利義務,其依據是每年年底可獲得的債券,評級為“AA”或更高。這些投資組合在企業工業、企業金融、市政、聯邦和外國政府發行人身上都有很好的多元化.
計劃資產的預期收益假設是基於對各種投資類別的歷史長期回報的分析,並以適當的指數衡量。這些指數的加權依據是計劃資產投資於特定類別的程度,從而確定綜合預期收益。用於確定2020年週期淨費用的所有計劃的預期回報率假設是
如果貼現率或計劃資產預期回報率降低,所有其他假設保持不變,則會增加週期費用淨額。如果將養卹金貼現率降低25個基點,則定期費用淨額將增加大約美元。
截至2019年12月31日,用於計算非Deltic計劃和Deltic計劃的其他離職後僱員福利義務的假定醫療費用趨勢率為
醫療費用趨勢率的一個百分點的變化將對我們2019年12月31日產生以下影響合併財務報表:
(單位:千) |
|
增加1% |
|
|
減少1% |
|
||
對服務總成本加利息成本的影響 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
對累積退休後福利債務的影響 |
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
85
附註20.累計其他綜合損失的組成部分
下表詳細介紹了累計其他綜合損失(美國在線)合併資產負債表截至2019和2018年12月31日止的年度,扣除税收。
|
|
|
|
|
|
養卹金計劃 |
|
|
OPEB |
|
|
|
|
|
||||||||||
(單位:千) |
|
現金流量套期保值損益 |
|
|
精算損失 |
|
|
優先服務費用 |
|
|
精算損失 |
|
|
優先服務信貸 |
|
|
共計 |
|
||||||
2017年12月31日 |
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
本報告所述期間出現的淨虧損(收益) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
將AOCL分類為收益的金額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
將AOCL分類為累積赤字的數額1 |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
2018年12月31日 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
|
|
本報告所述期間出現的淨虧損(收益) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
|
|
— |
|
|
|
|
|
|
|
— |
|
|
|
|
|
將AOCL分類為收益的金額 |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
( |
) |
|
|
|
|
|
|
( |
) |
2019年12月31日結餘 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
( |
) |
|
$ |
|
|
1 |
|
看見附註15:衍生工具和附註19:儲蓄計劃、養卹金和其他退休後僱員福利以獲得更多信息。
附註21.基本承諾和意外開支
法律事項
2007年1月,環境保護局(EPA)通知我們,根據1980年“全面環境應對、賠償和責任法”(CERCLA)和“清潔水法”,我們是在愛達荷州北部一個名為Avery Landing的地點進行清潔的潛在責任方,這是我們於1980年從密爾沃基鐵路獲得的。我們在工地上擁有的土地和鄰近的財產在1980年以前由於鐵路在該場址的運營而受到石油的污染。我們的補救工作於2013年10月完成,2016年環境保護局確認,我們已完成所需的清理和隨後對該財產的監測。另外,在2015年9月,環保局給我們發了一封信,聲稱交通部(環保局補救的相鄰部分財產的現有所有者)和環境保護局已經花費了美元
在任何時候,我們都會受到與我們的業務相關的索賠和訴訟的影響。根據現有資料,我們預計任何與任何法律程序有關的款項,都不會對我們的綜合財務狀況、經營業績或淨現金流量造成重大的不良影響。
86
附註22.按季度分列的比較一致的財務業績(未經審計)
下表列出了截至2019年12月31日和2018年12月31日終了年度每個季度的補充財務數據(單位為千,每股金額除外),這些數據來自我們未經審計的季度財務報表,而每年的總額則來自我們已審計的年度財務報表。以下所列數據應參照合併財務報表.
|
|
截至2019年12月31日的年度(未經審計) |
|
|||||||||||||||||
(單位:千,每股除外) |
|
第一 四分之一 |
|
|
第二 四分之一 |
|
|
第三 四分之一 |
|
|
第四 四分之一 |
|
|
共計 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
營業收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
每股淨收入1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
稀釋 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2018年12月31日終了年度(未經審計) |
|
|||||||||||||||||
(單位:千,每股除外) |
|
第一 四分之一 |
|
|
第二 四分之一 |
|
|
第三 四分之一 |
|
|
第四 四分之一 |
|
|
共計 |
|
|||||
收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
營業收入 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
淨收益 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
每股淨收入1 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
基本 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
稀釋 |
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
|
$ |
|
|
1 |
|
87
第9項.會計和財務披露方面的變化和與會計人員的分歧
沒有。
第9A項管制和程序
截至2019年12月31日,我們(根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13a-15(B)條)在管理層(包括首席執行官和首席財務官)的監督和參與下,對我們的披露控制和程序(如“交易法”第13a-15(E)條所界定的)的有效性進行了評估。這些披露控制和程序旨在確保在我們根據“交易法”提交或提交的報告中披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告。我們的披露控制和程序包括(但不限於)控制和程序,目的是確保這些信息得到積累,並酌情傳達給管理層,包括首席執行官和主要財務幹事,或履行類似職能的人員,以便及時就所需披露作出決定。根據評估結果,首席執行官和首席財務官得出結論,這些披露控制和程序自2019年12月31日起生效。
管理層財務報告內部控制年度報告
我們的管理層負責按照1934年“外匯法”第13a-15(F)條的規定,建立和維持對財務報告的適當內部控制。
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足,或政策或程序的遵守程度可能惡化。
我們的管理層在首席執行官和首席財務官的參與下,評估了截至2019年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性。在進行這項評估時,我們的管理層採用了特雷德威委員會贊助組織委員會制定的標準。內部控制-綜合框架(2013年).
根據我們的評估,管理層認為,截至2019年12月31日,我們對財務報告的內部控制基於這些標準是有效的。
我們的獨立註冊會計師事務所已經審計了截至2019年12月31日我們對財務報告的內部控制的有效性,這一點在下一頁的報告中已經説明。
財務報告內部控制的變化
最近一財季發生的對財務報告的內部控制沒有發生重大影響,或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。
第9B項.其他相關信息
沒有。
88
獨立註冊會計師事務所報告
股東和董事會
PotlatchDeltic公司:
關於財務報告內部控制的幾點看法
截至2019年12月31日,我們對PotlatchDeltic公司及其子公司(該公司)財務報告的內部控制進行了審計,依據的標準是內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。我們認為,截至2019年12月31日,公司在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制,其依據是內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準,審計了截至2019和2018年12月31日公司的合併資產負債表、截至2019年12月31日的相關收入、綜合收入、股東權益和現金流量綜合報表,以及相關附註(統稱為合併財務報表),以及我們在2020年2月19日的報告中對這些合併財務報表的無保留意見。
意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制,並對財務報告的內部控制的有效性進行評估,這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的年度報告中。我們的職責是根據我們的審計,就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所,根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例,我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計,以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制,評估重大弱點存在的風險,並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為,我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序,目的是根據公認的會計原則,為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序:(1)保持記錄,以合理詳細、準確和公正的方式反映公司資產的交易和處置情況;(2)提供合理的保證,證明記錄交易是必要的,以便按照公認的會計原則編制財務報表,而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行的;(3)對防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置,提供合理的保證。
89
由於其固有的侷限性,對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外,對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足,或政策或程序的遵守程度可能惡化。
/s/畢馬威有限責任公司
西雅圖,華盛頓
(二0二0年二月十九日)
90
第III部
項目10.高級董事、高級行政人員及公司管治
本項所要求的某些信息是通過參考出現在“董事會”和“公司治理”標題下的信息而納入的,這些信息來自我們將於2020年3月31日左右向SEC提交的最終委託書。
我們的“公司行為和道德準則”適用於所有董事、官員和僱員,請登錄我們的網站www.PotlatchDeltic.com。我們在我們的網站上發佈對公司行為和道德準則的任何修改或放棄。
第11項.等額行政補償
“行政薪酬和人事政策委員會的報告”、“薪酬討論和分析”、“高管薪酬表”、“首席執行官薪酬比率”、“非僱員董事的薪酬”和“公司治理-薪酬委員會聯鎖和內幕參與”等標題下的信息將在我們將於2020年3月31日或前後提交給美國證交會的最終委託書中納入其中。
第12項.某些實益擁有人的產權及管理及有關股東事宜
關於我們所知的超過5%的普通股的受益所有人的任何個人或團體的信息,以及我們將於2020年3月31日或大約向SEC提交的明確的代理聲明中在“安全所有權”標題下規定的管理層的安全所有權,將以參考的方式納入本文件。
第13項.附屬關係及相關交易及董事獨立性
本項所要求的關於某些關係和相關交易的信息將被列在“公司治理-與相關人員的交易”的標題下,將在2020年3月31日或前後提交給SEC的最終委託書中,並以參考的方式納入其中。
本項所要求的關於董事獨立性的信息將被列在“董事會”和“公司治理-董事獨立性”的標題下,這些信息將在2020年3月31日或前後提交給SEC的最終委託書中,並以參考的方式納入其中。
第14項.附屬主要會計費用及服務
本項所要求的關於主要會計費用和服務的信息將列入“審計委員會報告--2019年和2018年支付給獨立註冊會計師事務所的費用”這一標題下,列入我們將於2020年3月31日或前後向證交會提交的最終委託書中,並以參考方式納入其中。
91
第IV部
第15項.附屬證物及財務報表附表
(A)(1)財務報表:
該項目所要求的財務報表載於本年度報告第10-K表第8項。
(A)(2)財務報表附表:
由於沒有要求附表的條件,或由於所需資料已列入綜合財務報表或其附註,財務報表附表被略去。
(A)(3)展品:
POTLATCHDELTIC公司和合並子公司
展品編號 |
描述 |
|
|
(2)* |
PotlatchDeltic公司、波特蘭兼併有限責任公司和Deltic Timber公司於2017年10月22日簽署的合併協議和計劃,作為本登記冊於2017年10月23日提交的關於表格8-K的報告的附件(2.1)。 |
|
|
(3)(A)(1)* |
第三份註冊公司註冊證書,自2018年2月20日起生效,登記人於2018年2月21日提交的關於表格8-K的當前報告的附錄3.1。 |
|
|
(3)(b)* |
經修訂至2009年2月18日的“註冊官附例”,作為2009年2月20日註冊人提交的關於表格8-K的現行報告的附錄(3)(B)提交。 |
|
|
(4) |
見展品(3)(a)和(3)(b).登記官還承諾應要求向證券交易委員會提供任何界定長期債務持有人權利的文書。 |
|
|
(4)(a)* |
註冊人證券的描述(隨此提交)。 |
|
|
(4)(b)* |
自1990年11月27日起,原PotlatchDeltic公司與德意志銀行國家信託公司(美國全國協會加州銀行家信託公司的利益繼承者)作為託管人,作為原PotlatchDeltic公司截至2000年12月31日會計年度的表(4)(A)提交原PotlatchDeltic年度報告表(4)(A)。(證交會檔案編號001-05313) |
|
|
(4)(B)(1)* |
日期為1991年1月24日的軍官證書作為表(4)(A)(I)提交給2000年12月31日終了的會計年度表10-K的原始PotlatchDeltic年度報告的表(4)(A)(I)。(證交會檔案編號001-05313) |
|
|
(4)(B)(2)* |
日期為1991年12月12日的軍官證書,作為表(4)(A)(I)提交給原PotlatchDeltic公司截至1996年12月31日的財政年度表10-K的表(4)(A)(I)。(證交會檔案編號001-05313) |
|
|
(10)(a)1* |
2004年12月2日起修訂的PotlatchDeltic公司管理業績獎勵計劃,作為原PotlatchDeltic提交的截至2004年12月31日的財政年度10-K表年度報告的表(10)(A)提交。(證交會檔案編號001-05313) |
|
|
(10)(A)(1)1* |
對PotlatchDeltic公司管理業績獎勵計劃的修正,已作為表10.6提交給註冊官於2008年12月11日提交的關於表格8-K的當前報告的附件10.6。 |
(10)(b)1* |
PotlatchDeltic公司執行僱員解決計劃,自2019年2月15日起修訂並重述,作為登記冊於2019年2月21日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.5提交。 |
92
展品編號 |
描述 |
|
|
|
|
(10)(c)1* |
PotlatchDeltic公司對僱員補充福利計劃進行了修訂和重述,自1989年1月1日起生效,並經修訂至2005年5月24日,該計劃作為截至2005年6月30日的第一季度PotlatchDeltic提交的第10-Q表季度報告的附錄(10)(D)提交。 |
|
|
(10)(C)(1)1* |
自1998年1月1日起生效的對錶(10)(C)中所述計劃的修訂,作為2003年12月31日終了財政年度的原PotlatchDeltic提交的表10-K年度報告的表(10)(D)(I)的附件(10)(D)(I)。(證交會檔案編號001-5313) |
|
|
(10)(C)(2)1* |
自2008年12月5日起生效的對錶(10)(C)中所描述的計劃的修訂,作為註冊人於2008年12月11日提交的關於表格8-K的當前報告的附錄10.5提交。 |
|
|
(10)(d)1* |
PotlatchDeltic公司推遲董事薪酬計劃,經修訂至2005年5月24日,在截至2005年6月30日的季度報告表(10)(G)中提交了原PotlatchDeltic公司提交的第10-Q表的季度報告。 |
|
|
(10)(e)1* |
PotlatchDeltic公司推遲董事薪酬計劃II,自2014年5月8日起修訂並重述,作為登記員於2014年5月13日提交、並於2016年9月9日修訂的關於表格8-K的當前報告的表10.2提交。 |
|
|
(10)(E)(1)1* |
對PotlatchDeltic公司第二董事遞延補償計劃的第一修正案,作為表10.1提交給書記官長於2017年12月7日提交的關於表格8-K的當前報告。 |
|
|
(10)(f)1* |
PotlatchDeltic公司利益保護信託協議,自2018年9月1日起修訂並重新聲明,作為註冊官於2019年2月21日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.1提交。 |
|
|
(10)(g)1* |
與註冊主任和註冊主任的賠償協議表格,作為2009年9月23日註冊人提交的關於表格8-K的當前報告的表10.1。 |
|
|
(10)(H)(1)1* |
PotlatchDeltic公司2005年股票獎勵計劃,經修訂和重述2006年5月19日,作為表(10)(R)提交給註冊人提交的截至2006年6月30日的季度報告表10-Q表,並在2006年9月16日起作進一步修訂和重報,作為註冊官於2006年9月21日提交的關於表格8-K的當前報告的表(10)(E)。 |
|
|
(10)(H)(2)1* |
限制股協議(2005年股票獎勵計劃),經修訂和重述,2006年5月19日,用於2006年5月19日以後頒發的限制性股票單位獎勵,並作為截至2006年6月30日的季度報告表(10)(R)(一)提交給註冊人提交的關於表10-Q的表(10)(R)(I)。 |
|
|
(10)(i)1* |
PotlatchDeltic公司2014年股票激勵計劃,註冊人提交的截至2014年6月30日的季度報告表10-Q中的表10.C。 |
|
|
(10)(1)(1)1* |
PotlatchDeltic公司限制性股票單位獎勵通知和協議(董事)2014年長期激勵計劃,作為表10.2提交目前的報表8-K註冊人於2017年12月7日提交。 |
(10)(1)(2)1* |
2014年RSU獎勵通知和獎勵協議(2014年長期獎勵計劃)的形式作為表10.3提交給註冊官於2014年5月9日提交的關於表格8-K的當前報告。 |
|
|
(10)(1)(3)1* |
2015年RSU獎勵通知和協議(2014年長期獎勵計劃)的形式作為表10.1提交給註冊官於2015年2月18日提交的關於表格8-K的當前報告。 |
|
|
93
展品編號 |
描述 |
|
|
(10)(i)(四、四)1* |
2019年業績股票獎勵通知和協議(2014年長期激勵計劃)的形式,作為表10.6提交給註冊官於2019年2月21日提交的關於8-K表的當前報告。 |
|
|
(10)(1)(5)1* |
2019年RSU獎勵通知和協議(2014年長期激勵計劃)的表格,作為註冊官於2019年2月21日提交的當前表格8-K的表10.7。 |
|
|
(10)(j) |
PotlatchDeltic公司2019-長期激勵計劃作為表10.1提交給註冊官於2019年5月10日提交的關於表格8-K的當前報告. |
|
|
(10)(J)(1) 1* |
PotlatchDeltic 2019長期獎勵計劃的形式RSU獎勵通知(僱員),作為註冊官於2019年5月10日提交的當前表格8-K的表10.2。 |
|
|
(10)(J)(2) 1* |
PotlatchDeltic 2019長期獎勵計劃RSU獎勵協議的表格,作為註冊官於2019年5月10日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.3。 |
|
|
(10)(J)(3) 1* |
PotlatchDeltic 2019長期激勵計劃業績分享獎通知的形式,該通知作為本登記冊於2019年5月10日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.5提交。 |
|
|
(10)(J)(4) 1* |
PotlatchDeltic 2019-長期激勵計劃業績分享協議的形式,作為本登記冊於2019年5月10日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.6提交。 |
|
|
(10)(J)(5) 1* |
PotlatchDeltic 2019年長期獎勵計劃獎主任RSU通知和協議的表格,作為註冊人於2019年5月10日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.7。 |
|
|
(10)(k)1* |
經過2008年2月20日修正的PotlatchDeltic公司管理業績獎勵計劃II,作為註冊官於2008年2月26日提交的關於表格8-K的當前報告的表(10)(R)(Iv)提交給表(10)(R)(Iv)。 |
|
|
(10)(K)(2)1* |
對PotlatchDeltic公司管理業績獎勵計劃II的修正,自2008年6月1日起生效,作為註冊官於2008年5月21日提交的關於表格8-K的當前報告的表(10)(R)(V)提交。 |
|
|
(10)(l)1* |
PotlatchDeltic公司工資補充福利計劃II,自2008年12月5日起生效,自2019年1月1日起修訂和重報,作為登記冊於2019年2月21日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.4提交。 |
|
|
(10)(m)1* |
PotlatchDeltic公司年度激勵計劃,自2019年1月1日起修訂並重新聲明,作為註冊官於2019年2月21日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.2提交。 |
|
|
(10)(n)1* |
PotlatchDeltic公司管理遞延補償計劃,自2008年6月1日起生效,2014年2月14日修訂並重報,作為2013年12月31日終了財政年度10-K報表年度報告的表(10)(X)提交。 |
94
展品編號 |
描述 |
|
|
(10)(o)* |
第二項定期貸款協議,日期為2018年3月22日,由登記人及其全資子公司作為借款人、西北農場信貸服務公司、作為行政代理人的常設仲裁院、不時向其提供擔保的擔保人和貸款人之間的定期貸款協議提交,作為書記官長於2018年3月28日提交的關於表格8-K的當前報告的附錄10.1。 |
|
|
(10)(O)(1)* |
註冊人及其全資子公司於2019年1月30日對第二次修訂和恢復的定期貸款協議和增量定期貸款協議進行的第一次修訂,以及註冊人及其全資子公司作為借款者的西北農場信貸服務公司和作為擔保方的行政代理人的常設仲裁院及其貸款人方,作為註冊官於2019年2月5日提交的關於表格8-K的本報告的附件10.1。 |
|
|
(10)(O)(2)* |
2019年12月2日註冊人及其全資子公司作為借款人的第二次修訂和恢復定期貸款協議和增量定期貸款協議的第二次修正,以及作為擔保方的行政代理人、保證人方和貸款人的西北農場信貸服務公司及其貸款人方於2019年12月10日提交的本報告表8-K/A的附件10.1。 |
|
|
(10)(p)* |
2016年8月1日由愛達荷州Nez Perce縣、PotlatchDeltic Corporation、PotlatchDeltic Forest Holdings公司、PotlatchDeltic Lake State Timberland、LLC、PotlatchDeltic Land and Lumber、LLC、明尼蘇達州Timberland、LLC和PotlatchDeltic Timberland,LLC之間簽訂的貸款協議,作為登記官於2016年8月19日提交的關於表格8-K的當前報告的表1.1提交。 |
|
|
(10)(q)*
|
自2018年2月14日起,註冊人及其全資子公司以借款人身份對信貸協議進行第二次修訂和恢復,將關鍵銀行全國協會作為行政代理、週轉線貸款人和信用證發行人、不時向其提供擔保的擔保人和貸款人以及不時提交該協議的放款人提交,作為登記官於2018年2月15日提交的關於表格8-K的當前報告的表10.1。 |
|
|
(10)(r)* |
註冊公司全資子公司德錫纖維有限責任公司(德爾-錫)和羅斯堡森林產品公司之間的資產購買和銷售協議是為了出售德爾-錫的埃爾多拉多中密度纖維板業務,表10.1是登記組於2018年12月21日提交的關於表格8-K的當前報告的附件10.1。 |
|
|
(21) |
PotlatchDeltic公司子公司。 |
|
|
(23) |
獨立註冊會計師事務所同意。 |
|
|
(24) |
授權委託書。 |
|
|
(31) |
第13a-14(A)/15d-14(A)條認證。 |
|
|
(32) |
根據“美國法典”第1350條提供首席執行官和首席財務官的報表。 |
|
|
(101) |
以下來自PotlatchDeltic公司2019年12月31日終了年度10-K報表的財務信息,以iXBRL(內聯可擴展業務報告語言)格式於2020年2月19日提交:(1)截至12月31日、2019、2018和2017年12月31日、2019、2018和2017年12月31日、2019、2018和2017年的現金流動綜合報表;(2)截至12月31日、2019、2018和2017年的綜合收入綜合報表;(3)截至12月31日、2019年和2018年的綜合資產負債表;(4)截至12月31日、2019、2018年和2017年12月31日、2019、2018和2017年的現金流動綜合報表,(5)截至12月31日、2019、2018和2017年的股東權益綜合報表和(6)綜合財務報表附註。 |
|
|
95
展品編號 |
描述 |
|
|
(104) |
CoverPageInteractiveDataFile(嵌入在內聯XBRL文檔中幷包含在表101中)。 |
|
|
|
|
* |
以參考方式合併。 |
1 |
管理合同或補償計劃、合同或安排。 |
項目16.表格10-K摘要
沒有。
96
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的要求,登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告,並經正式授權。
|
|
POTLATCHDELTIC公司 (登記人) |
|
|
|
||
|
|
通過 |
/邁克爾·J·科維 |
|
|
|
邁克爾·科維 |
|
|
|
董事會主席和 首席執行官 |
|
|
|
日期:2020年2月19日
根據1934年“證券交易法”的要求,本報告於2020年2月19日由下列人員以所述身份代表登記人簽署:
|
|
|
|
|
/s/ 邁克爾·科維 |
|
董事、董事會主席和首席執行官 |
|
邁克爾·科維 |
|
(特等行政主任) |
|
/S/C/C-埃裏克·J·克里默斯 |
|
主任、總裁和首席運營官 |
|
埃裏克·J·克里默斯 |
|
|
|
/S/SJ |
|
副總裁兼財務主任 |
|
理查茲 |
|
|
|
/S/WayneWASECHEK |
|
主計長(首席會計主任) |
|
韋恩·瓦塞切克
|
|
|
|
* |
|
導演 |
|
琳達·M·佈雷德
|
|
|
|
* |
|
導演 |
|
威廉·德里斯科爾
|
|
|
|
* |
|
導演 |
|
Christoph Keller三世 |
|
|
|
* |
|
導演 |
|
D.馬克·利蘭
|
|
|
|
* |
|
導演 |
|
查爾斯·P·格勒尼埃
|
|
|
|
* |
|
導演 |
|
勞倫斯S.佩羅斯
|
|
|
|
* |
|
導演 |
|
亨特·皮爾森
|
|
|
97
|
* |
|
導演 |
|
格雷戈裏·奎斯奈爾
|
|
|
|
* |
|
導演 |
|
Lenore M.Sullivan |
|
|
|
*由 |
|
/S/MJ/Michele L.泰勒 |
|
|
|
米歇爾·泰勒 |
|
|
|
(事實律師) |
98