美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

(第一標記)

x依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報

截至財政年度十二月三十一日, 2019

或

o依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告

從轉軌到轉軌的轉軌時期

委員會檔案編號：001-35479

MRC全球公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

(877) 294-7574

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

(職稱)

按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。x/.

如果註冊人不需要根據“交易法”第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。o/.x

用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中，登記人是否一直受到這類申報要求的限制。x/.o

通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。x/.o

請以支票標記表示，如本條例第405條(本章第229.405節)所指的違法者的披露並無載於本表格第10-K部所提述的最終委託書或資料陳述或對本表格10-K所作的任何修訂內，而據註冊人所知，該等資料亦不會載列在本表格第III部所載的最終委託書或資料陳述內。o

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果一家新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b條第2款所規定)。o/.x

該公司的普通股在紐約證券交易所上市，代號為“MRC”。非聯營公司持有的有表決權普通股的總市值為$。1.423 截至紐約證券交易所收盤時的10億美元

2019年6月28日有81,408,974登記人普通股的股份(不包括74,055無限制股份)，每股面值0.01美元，截至2020年2月7日已發行和未償還。

以參考方式合併的文件

登記人委託書中與2020年股東年會有關的部分將在本報告所涵蓋的財政年度結束後120天內提交，並以參考方式納入本年度報告第三部分表格10-K。

目錄

第一部分

除非另有説明或上下文另有要求，所有對“公司”、“MRC環球”、“MRC”、“我們”和“註冊人”的提述均指MRC環球公司。以及合併後的子公司。

第1項商業

一般

我們是最大的管道，閥門和配件(“PVF”)和其他基礎設施產品和服務的能源行業的經銷商，以銷售為基礎。我們向全球客户提供創新的供應鏈解決方案和技術產品專門知識，通過我們在各個多樣化終端市場的領先地位，包括上游(地下石油和天然氣的勘探、生產和開採)、中流(收集和輸送石油和天然氣、天然氣公用事業以及石油和天然氣的儲存和分配)和下游(原油精煉、石化和化學加工和一般工業)部門。我們提供200，000多個SKU，包括廣泛的PVF、油田供應、閥門自動化和修改、測量、儀表和我們全球10，000多家供應商網絡中的其他通用和特種產品。我們擁有近100年的歷史，我們的3200名員工通過大約260個服務地點為我們的大約14000名客户服務，其中包括地區配送中心、分支機構、公司辦公室和第三方管道場，我們經常在客户地點附近部署管道。

我們的客户使用PVF和相關基礎設施產品，這些產品是我們在關鍵任務流程應用程序中提供的，需要我們為客户提供高度的產品知識、技術專長和全面的增值服務。我們尋求為我們的客户提供一流的服務和一站式服務，滿足能源行業許多大公司作為其主要pvf供應商的最複雜、多站點的需求。我們提供的服務包括：產品測試、製造商評估、多天交付、批量採購、庫存和區域倉庫管理和倉儲、技術支持、培訓、準時交貨、卡車庫存、訂單整合、產品標籤和系統接口，為客户和供應商定製以跟蹤和補充庫存的規格、控制包工程以及閥門檢查和維修，我們相信這些都會導致深度集成的客户關係。我們相信，我們在客户供應鏈中發揮的關鍵作用，加上我們廣泛的產品和服務產品、廣泛的全球存在、與客户掛鈎的可伸縮信息系統和高效的分銷能力，有助於鞏固我們長期存在的客户關係並推動我們的增長。因此，我們的平均關係超過25年與我們的25個最大的客户。

能源工業，以及我們的業務，在本質上是週期性的。短期而言，客户支出通常對全球石油和天然氣價格以及總體經濟狀況很敏感。除了這些正常趨勢外，近年來，我們的客户越來越注重投資資本的回報，這促使我們對資本支出採取了更加嚴格的做法，對我們的每個商業部門都產生了負面影響。這些驅動因素可能會給我們的業務帶來一段時間的波動。結果，2018年至2019年，我們的銷售額下降了12%。儘管最近取得了這些進展，但在整個週期中，我們在支持我們的客户和能源工業方面發揮了至關重要的作用。

我們相信，碳基能源將繼續在支持經濟增長方面發揮關鍵作用，特別是在發展中國家和未來幾十年，石油和天然氣的需求將繼續增長。美國能源信息署(EIA)在參考案例(發表於“2019年國際能源展望”(International Energy Outlook 2019))中預測，2018年至2050年期間，世界石油和其他液體的能源消耗將增長近20%，天然氣將增長40%以上。我們認為，這些增長將要求增加石油和天然氣，以滿足目前需求的增長，這將繼續為我們的商品和服務提供一個強勁的市場。

MRC全球公司2006年11月20日在特拉華註冊成立。我們的首席執行官辦公室位於1301麥金尼街，套房2300，休斯頓，德克薩斯州77010。我們的電話號碼是(877)294-7574.我們的網站地址是www.mrcglobal.com。我們網站上所載的信息不以引用方式明確納入本文件。

經營策略

作為PVF和其他基礎設施產品的經銷商，我們的戰略重點是增長、提高利潤率和在我們所服務的市場內發展長期客户關係。我們的戰略目標是通過執行與新客户和現有客户簽訂的全球優先供應商合同來增加我們的市場份額，通過保持對我們管理的和有針對性的增長賬户的關注，加強我們的產品和服務提供，通過收購和有機投資將我們的全球平臺擴展到主要的PVF能源市場，投資於技術系統和分支基礎設施，以實現更好的運營和客户服務，並優化我們的營運資本。

我們相信，全球優先供應商協議使我們能夠更好地滿足客户的需求，併為客户提供一個採購其產品的全球平臺。協議因客户而異；然而，在大多數情況下，我們是首選供應商，雖然沒有最低的採購要求，但我們通常在產品類別中佔客户開支的較大比例。此外，通過系統集成，我們相信與這些客户的交易可以更精簡。

我們努力以各種方式增加這些安排的範圍，包括增加地理位置、產品線、庫存管理和庫存物流。

我們擴大現有市場和進入新市場的方法是多方面的。我們尋求擴大我們的地理足跡，追求戰略收購和有機投資，並與我們現有的客户羣建立關係。我們與客户合作，開發創新的供應鏈解決方案，使我們能夠始終如一地交付他們需要的高質量產品。通過成為一個始終如一、可靠的供應商，我們能夠與新的和現有的客户保持和擴大我們的市場份額。

我們擁有多元化的供應商體系，使我們能夠與我們所銷售的產品的最大製造商建立戰略合作伙伴關係，同時為我們的客户提供可供選擇的供應來源和高質量的產品，涵蓋他們整個PVF需求的範圍。我們不斷擴大我們的產品和服務提供以及供應商基礎。產品擴展機會包括合金、鉻、不鏽鋼產品、墊圈、密封件等工業供應產品。我們仍然專注於產品和增值服務，如閥門，閥門自動化和修改，測量和儀表，以及高合金產品，獲得更高的利潤。

我們的目標也與我們的中型客户增長和多樣化，我們的上游和中游客户羣。我們通過詳細的客户計劃和教育潛在客户瞭解我們提供的產品和物流服務來做到這一點。

儘管近年來我們沒有積極進行收購，但我們的收購戰略包括將重點放在那些將在某些能源密集型地區擴大我們的地理足跡的業務，或者那些擴大我們的產品和服務產品和服務的業務，特別是在閥門、閥門自動化、儀表、不鏽鋼和合金領域，或者在特定部門，例如下游。我們還考慮了“插入式”收購，以補充我們現有的產品。我們努力抓住更多的綜合石油公司的開支，並把我們的增值業務的主張，他們的全球業務。我們還認為，能夠在全球範圍內為我們的客户提供服務為我們提供了一個優勢，無論是在國際上還是在北美，作為國際石油公司的客户，我們都可以獲得主要的服務或框架協議，特別是為他們的PVF需求尋找一個“一站式商店”的供應商。如果市場上沒有合適的收購機會，我們可以選擇通過有機投資來增長。

我們投資於信息技術(IT)系統和分支基礎設施，以實現更好的運營卓越和客户服務。我們的卓越運營理念利用標準化的業務流程來提供頂級的安全性能、一致的客户體驗和更低的整體服務成本。我們的數字轉型戰略是卓越運作的關鍵組成部分，旨在為我們的產品和服務提供更多的差異化，目的是與新的和現有的客户保持和發展我們的業務。透過我們數碼商務平臺的進一步發展，MRCGO^TM我們不斷提升和增加客户體驗。從這個單一的門户，我們的客户有能力購買材料，跟蹤和加快訂單，研究付款選項，搜索文件，並得到MRC全球代表的支持。

操作

我們的分銷網絡遍及世界各地，在美國和加拿大西部以及歐洲、亞洲、澳大利亞、中東和裏海地區的所有主要石油和天然氣供應地區都有存在。我們的業務分為三個地理區域：美國、加拿大和國際。這些部門代表着我們向能源工業提供PVF和其他基礎設施產品和服務的業務，涵蓋了上游、中游和下游各個部門。有關我們應報告部分的財務信息載於“項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”和本表格第8項所列合併財務報表附註15。

安全。在我們的業務中，安全對我們和我們的客户至關重要。不安全的環境可能造成或助長傷害、死亡、財產損害和污染，而這些責任又可能造成重大責任，而保險可能並不總是足夠的。我們還受到許多安全監管標準的約束，例如美國職業健康和安全管理局(“職業健康與安全管理局”)、美國環境保護局和運輸部或類似性質的州或外國機構可能對我們施加和強制執行的那些標準。如果不達到這些標準，可能會導致罰款、罰款或機構行動，從而給我們的業務帶來額外費用。我們和我們的客户要求高的安全標準和做法，以防止發生不安全的情況和任何由此產生的危害。因此，我們的業務側重於我們的員工和與我們做生意的人的安全。我們的安全項目旨在關注我們業務中可能存在的最高安全風險，併為我們的員工、客户和其他與我們有業務往來或其他接觸的人建立一種安全實踐和持續安全改進的文化。

除其他安全措施外，我們還跟蹤我們的總可記錄事故率(“TRIR”)和我們的工作日損失率(“LWDR”)，兩者都是每工作200，000小時。我們的TRIR在2019年為1.27。這與2018年美國勞工統計局(BLS)金屬產品批發商的平均值3.7相比較有利，我們的LWDR在2019年為0.41。這也比金屬產品批發商的BLS平均數1.7更好。此外，我們的可記錄車輛事故率(“RVIR”)也保持在0.85，而根據全國批發商協會(National Association Of Wholesalers)編制的一項調查，可記錄車輛事故率(RVIR)保持在0.85，而同行羣體平均水平為1.66。

產品：我們銷售完整的PVF系列產品，主要用於能源基礎設施應用。我們經銷的產品用於高壓、高温、高/低温、高腐蝕性和磨料環境等極端操作條件下的設備的建造、維護、維修和檢修。我們需要攜帶大量的庫存，以滿足快速交貨，往往是同一天，我們的客户的要求。我們的產品和服務的廣度和深度以及我們在全球的廣泛存在使我們能夠為我們的客户提供高水平的服務。由於我們的庫存覆蓋範圍廣泛，我們能夠更快地完成訂單，包括那些數量和特產較低的訂單，而不是在規模較小或僅在地方或地區一級運作的情況下。主要產品類型如下：

閥門、自動化、改裝、測量和儀表。我們的產品包括球體、蝶形、閘閥、球閥、止回閥、隔膜閥、針閥和塞閥，由鑄鋼、不鏽鋼/合金鋼、鍛鋼、碳鋼或鑄鐵和球墨鑄鐵製成。閥門一般用於油田和工業應用，用於控制輸電網內流體和氣體的方向、速度和壓力。其他產品包括內襯耐腐蝕管道系統、控制閥、閥門自動化和用於調節流量和開關服務的頂部工作部件、測量產品以及範圍廣泛的蒸汽和儀表產品。此外，我們提供全方位的閥門修改服務，以滿足客户的要求，包括閥門控制擴展，焊接，水測試，油漆，塗層，x射線和驅動組件。

碳鋼配件和法蘭. 碳鋼配件和法蘭包括碳焊接配件，法蘭和管道組件，主要用於連接管道和閥門系統，以傳輸各種液體和氣體。客户在我們經營的所有行業都使用這些產品。

不鏽鋼和合金配件，法蘭和管道。不鏽鋼及合金管及配件包括不鏽鋼、合金及耐腐蝕管、油管、配件及法蘭。這些技術最常用於化工、煉油和發電行業，但適用於我們經營的所有部門。客户主要使用合金產品在高壓，高温和高腐蝕的應用，典型的過程管道應用。

氣體產品。天然氣分配產品包括冒口、儀表、聚乙烯管道和配件以及其他主要用於向住宅和商業客户輸送天然氣的零部件和工業用品。

管線管. 客户通常在石油、天然氣和天然氣液體(“NGL”)的收集和傳輸等高產量、高應力和磨料應用中使用碳管線管。

其他.其他包括油田用品和其他工業產品，如磨坊、安全和電氣用品。我們提供廣泛的油田和工業用品和完成設備，包括高密度聚乙烯管道，配件和棒。此外，我們還可以提供廣泛的專業生產設備，包括在我們的上游部門使用的儲罐和分離器。

服務：我們為我們的許多客户提供全面的服務，包括每天多次交付、區域商店管理、閥門標記、自助服務門户和系統接口，以促進客户與我們專有的IT系統之間的數字交易交換。這使我們能夠與客户的IT系統進行交叉參照的部件編號、定製定價、定製業務到業務流程、簡化訂單到現金流程的接口，從而使購買我們的產品更容易和更有效。這些服務加強了我們在客户中的地位，因為我們越來越多地融入到他們的供應鏈中，我們能夠銷售“總交易價值”解決方案，而不是單個產品。

我們繼續投資和擴大我們的綜合信息技術系統。在北美，我們經營企業資源規劃(ERP)系統，通過區分分發和服務功能而得到加強。2017年，我們完成了國際業務向單一ERP平臺的過渡。這些系統為客户和供應商提供數字集成，優化業務流程、信息交換和電子商務應用程序，包括我們的MRCGO。^TM平臺，進一步增強我們為客户提供高水平服務的能力。我們高度專業化的實施小組致力於在初始階段與客户集成我們的信息系統和實現改進的業務流程。通過維護一個專門的團隊，我們能夠利用最佳實踐來實現我們的技術系統和流程，從而以更有組織、更高效和更有效的方式向客户提供解決方案。這種方法對於有着苛刻服務需求的大型、多位置客户來説是有價值的。

隨着大型綜合性和大型獨立能源公司實施了注重核心業務的增效舉措，其中許多公司已開始外包其某些採購和庫存管理要求。為了響應這些舉措並滿足客户服務需求，我們為那些希望外包與採購和管理pvf及其他相關產品相關的全部或部分管理負擔的客户提供綜合供應服務，我們還經常在許多客户地點擁有mrc全球員工。我們的綜合供應集團提供採購相關服務，實物倉儲服務，產品質量保證和庫存所有權及分析服務。

多年來，在我們的閥門工程中心，我們設計並建造了將執行器與我們銷售的閥門結合在一起的組件。此外，我們最近在德克薩斯州拉波特開設了一個閥門工程和改裝中心，主要為我們的中游客户提供服務。在這個設備上，我們根據客户的要求對閥門進行修改，將管件焊接到進出口。

大型管道閥門的開口，在閥門上安裝執行器時，增加閥門控制的擴展，對閥門進行水壓測試，塗上或塗上閥門，對焊縫進行x射線檢查，並將完整的閥門/驅動組件交付給我們的客户進行現場安裝。

我們最近也推出了我們的ValidTorque^TM服務，我們利用專門的測試台，為客户提供有關他們的閥門和執行器的操作特性的數據。此外，我們還有一條快車道^TM我們為客户提供的服務，在短時間內提供指定種類的驅動閥門。

供應商：我們從40多個國家的大約10，000家供應商組成的全球網絡中銷售產品。我們有大約100名專門負責採購的供應鏈管理人員。我們的供應商受益於我們龐大的、多樣化的客户羣，並通過整合客户訂單，提高生產效率。我們受益於更強大的購買力和更好的供應商計劃。在2019年，我們從25家最大的供應商那裏購買的產品約佔我們採購總量的41%，而我們最大的單一供應商約佔7%。我們是我們許多供應商的最大客户，我們直接從製造商那裏獲得大部分產品。我們分配的其餘產品來自制造商代表、貿易公司以及在某些情況下的其他分銷商。

我們相信，我們的客户和供應商承認我們是行業領導者，部分原因是我們提供的產品質量和我們用來評估供應商業績的正式流程。這一供應商評估過程被稱為MRC全球供應商註冊流程，其中涉及僱用專門對我們的製造商進行現場評估以及監測和評估所生產產品質量的人員。這些評估旨在保證產品質量，包括製造過程的所有方面、鋼鐵、合金和材料質量、道德採購、產品安全和合乎道德的勞動慣例。這一過程的結果是MRC全球批准的製造商名單(“AML”)。本清單所列製造商的產品遍佈我們所支持的許多行業。鑑於我們的許多最大客户，特別是我們下游部門的客户，維持了他們自己的正式反洗錢名單，我們被認為是與我們的主要客户分享關於我們現場評估結果的重要信息來源。由於這個原因，加上我們致力於推廣高質量的產品，為我們的客户帶來最佳的整體價值，我們經常成為這些客户首選的反洗錢產品供應商。我們的許多客户定期與我們合作的具體制造商的表現，我們自己的經驗，供應商的產品和我們的現場製造商評估的結果。我們的客户和供應商對MRC全球AML的重視有助於確保我們在全球PVF供應鏈中的核心和關鍵地位。

除了我們的公司卡車外，我們還利用各種貨運運輸工具來確保我們產品的及時和高效的交付。關於產品從我們交付給我們的客户，或我們的出境需求，我們利用我們的公司車隊和第三方運輸供應商。關於從供應商到我們的產品發貨，或我們的入境需求，我們主要使用第三方承運人。

銷售和營銷：我們把我們的產品分發給各種各樣的終端用户，我們在20個國家有業務，並直接銷售到世界上大約75個國家。我們廣泛的庫存供應和分銷網絡使我們能夠以一致的、高質量的服務為全球大客户服務，這在我們的行業中是無與倫比的。本地關係、庫存深度、響應性服務和及時交付對PVF分銷行業的銷售過程至關重要。我們的銷售工作是由客户和產品驅動的，並提供了一個比傳統的、完全集中的結構更能響應不斷變化的客户和產品需求的系統。

我們的銷售模式採用雙管齊下的方式來解決地區和國家市場.區域銷售團隊以我們的核心地理區域為基礎，並由一個由部門或產品專業人員組成的全球客户銷售團隊作為補充，並側重於大的區域、國家或全球客户。然後，這些銷售團隊得到具有額外具體服務或產品專長的集團的支持，包括綜合供應、閥門、閥門自動化和修改、耐腐蝕產品、測量設備和實施。然後，我們的整體銷售隊伍被內部劃分為外部和內部銷售力量。

我們的380多個客户經理和外部銷售代表與潛在和現有客户建立了關係，以便更好地瞭解他們的需求，並增加特定客户指定或批准的我們的產品數量。外部銷售代表可以是外部銷售代表，專注於特定地區的客户關係，也可以是技術外部銷售代表，他們專注於特定的產品並向客户提供詳細的技術支持。在國際上，對於閥門的銷售，我們的大部分銷售隊伍是由合格的工程師組成的，他們能夠滿足複雜的客户需求，從一系列產品中選擇最優的解決方案，以提高客户的效率，降低產品的總生命週期成本。

我們的內部銷售隊伍約有800名客户服務代表，負責處理新客户和現有客户以及我們的外部銷售人員產生的訂單。客户服務代表根據特定的客户需求開發訂單包，與製造商進行接口，以確定產品的可用性，確保按時交貨，並根據管理部門制定的指南和預定的指標確定材料和服務的定價。

季節性：我們的業務在美國通常會受到輕微的季節性影響，因為在八月、九月和十月，對我們分銷的產品的需求通常較高。11月份對我們銷售的產品的需求

12月份和年初，由於我們服務的行業部門的活動水平在接近年底時有所下降，以及冬季天氣的中斷，所以通常情況下都會有所下降。此外，某些勘探和生產(“E&P”)活動，主要是在加拿大，由於季節解凍和監管限制，通常會減少春季時間，從而限制了鑽機在這些期間有效運作的能力。

顧客：我們的主要客户是活躍在能源行業上游、中游和下游部門的公司。由於能源行業的運營條件要求很高，與設備故障相關的高成本和安全風險，客户更喜歡具有既定資格、信譽和經驗的高度可靠的產品和供應商。由於我們的PVF產品通常是關鍵任務，並且只佔給定項目總成本的一小部分，我們的客户通常對維護或項目延遲的高成本給予高度重視和高可靠性。我們努力與我們的客户建立長期的關係，通過維護我們作為高質量、可靠的產品和增值服務及解決方案供應商的聲譽。

我們擁有大約14，000名客户的多樣化客户羣。我們不依賴於任何一個客户或一羣客户。我們的大多數客户被提供的條件是淨30天(付款應在發票日期後30天內支付)。客户一般有權退貨，我們已經售出的產品，但一定的條件和限制，雖然回報歷來是不重要的，我們的銷售。在截至2019年12月31日的一年中，我們的25個最大的客户約佔我們總銷售額的55%，其中我們最大的單一客户約佔8%。對於我們的許多最大的客户，我們通常是他們的主要PVF供應商按部門或地理，他們的最大或第二大供應商的總和，或在某些情況下，唯一的供應商，他們的上游，中游和下游的採購需求。我們相信，我們不是獨家或全面的PVF供應商的許多客户將繼續減少供應商的數量，以減少成本和行政負擔，並將重點放在其核心業務上。因此，我們相信，這些客户將尋求選擇PVF經銷商與最廣泛的產品和服務提供和最廣泛的地理位置。此外，我們相信，我們的業務將受益，因為在能源行業的公司繼續鞏固和較大的，因此公司期待較大的分銷商，如我們，作為他們的唯一或主要來源PVF供應商。

積壓：我們根據未發運的客户訂單的數量來確定積壓，無論是具體的還是一般性的，客户在某些情況下都可以修改或取消。下表按部門詳細列出了我們的積壓(以百萬計)：

截至2018年12月31日和2017年12月31日，大約7%和23%的最終積壓與我們在美國市場的兩個客户有關。此外，2018年和2017年的積壓案例中，約有5%和14%與我們國際部門的一個客户有關。在每一種情況下，這些都與正在進行的重大客户項目有關，這些項目在2018年年底前基本完成。截至2019年12月31日，積壓項目中沒有類似的大型項目金額。不包括這些重大項目，2018年12月31日至2019年12月31日期間，由於客户活動總體下降，我們美國部門的積壓減少了20%，而我們國際部門的積壓量同期增加了19%。不能保證積壓的數量最終將作為收入實現，也不能保證我們將從積壓的訂單中賺取利潤，但我們預計，我們積壓的大量銷售將在12個月內實現。

比賽：我們是最大的PVF經銷商，以銷售為基礎的能源行業。廣泛的PVF分銷行業是支離破碎的，包括大型、國家認可的分銷商、主要的區域分銷商和許多較小的地方分銷商。競爭的主要方式包括提供及時的本地服務，滿足能力，產品和服務的廣度，價格和客户的總成本。我們的競爭對手包括大型PVF分銷商，如DistributionNOW、弗格森企業(弗格森公司的一個子公司)、Van Leeuwen、FloWorks、Charbonneau Industries、Score Group plc、幾個地區或特定產品的競爭對手以及許多本地、家族和私營PVF分銷商。

 僱員：我們大約有3 200名僱員，其中130名屬於工會，屬於集體談判協議。我們在美國、挪威和澳大利亞還有145名員工，他們不是工會的成員，但受工會談判協議的保護。我們認為我們與員工的關係很好。

可持續性

我們相信，石油和天然氣的需求在未來幾十年將繼續是巨大的。美國能源信息機構(EIA)在其參考案例(發表於“2019年國際能源展望”)中預測世界石油能源消耗。

2018年至2050年期間，其他液體和天然氣的價格將上漲近20%，天然氣價格將上漲40%以上。我們相信，這些增長將要求增加石油和天然氣，以滿足當前需求的增長，這將繼續為我們的商品和服務提供一個強勁的市場。隨着我們的客户應對他們的可持續性和能源轉型，我們努力以可持續的方式經營我們的業務，以滿足客户的需求。

我們的可持續發展事業 模型.我們的分銷能力可以靈活地滿足客户的需求。雖然我們的PVF產品的主要客户是能源公司，但我們也向其他終端用户分發PVF。例如，在我們的下游部門，我們向從事金屬和採礦、製造、發電、化學生產和其他一般工業用途的公司分發PVF。我們的分銷平臺能夠提供產品線，以支持過渡的能源用途以及石油、天然氣和工業客户的需求。

MRC全球可持續發展倡議在我們的業務中，減少温室氣體排放的主要途徑是建立一個高效的供應鏈。高效的供應鏈減少了向我們的配送中心和分支機構交付的碳足跡，最終也減少了我們的客户的碳足跡。使用我們的配送中心和集線器及輪輻配送模式，我們可以將產品集中在多個供應商和客户之間，從而防止每個客户分別創建重複的供應鏈，這些供應鏈需要交付燃料和管理資源。

作為分銷商，我們從事的製造和組裝相對較少，主要是通過我們為客户提供的驅動和閥門改造服務。我們不使用大量的水。我們的能源投入主要用於照明、供暖、辦公室和倉庫設備，天然氣用於供暖，汽油用於公司銷售和配送車輛。我們正在審查這一用途和尋求效率，以減少這些資源的使用和由此產生的排放。我們有回收利用計劃，以儘量減少舊託盤、紙板、辦公用紙和其他可回收材料的廢物。即便如此，我們的回收項目有時也受到用户不可得性的限制，以合理的成本購買可回收材料的運輸者或購買者。

市場機會。作為PVF的經銷商，我們以可持續的方式向現有和新的客户銷售控制液體和氣體流動的產品。我們提供的大多數產品都是用來防止和儘量減少碳氫化合物意外泄漏到空氣中和泄漏。此外，綜合石油公司和其他能源公司，其中許多是我們的客户，都有減少甲烷和其他排放的要求，並在設計、建造、升級、維護和操作其設施時考慮這些目標。我們銷售一些減少氣體排放的產品，特別是，我們銷售的大部分閥門都是控制甲烷和其他排放的低排放閥門。

環境事項

我們受各種聯邦、州、地方、外國和省級環境、衞生和安全法律、條例和許可要求(統稱為“環境法”)的約束，包括關於下列各項的法律：

向空氣、土壤或水中排放污染物或有害物質，

危險物質和廢物的產生、處理、使用、管理、儲存和處置，或接觸危險物質和廢物，

負責調查、補救、監測和清理污染和

職業健康和安全。

從歷史上看，遵守環境法的費用對我們的財務狀況、業務結果或現金流動都不是很重要的。我們不知道任何待決的環境遵守或補救事項，管理層認為這些事項很可能對我們的業務、財務狀況或業務結果或現金流量產生重大影響。然而，我們不遵守適用的環境法可能導致罰款、處罰、執法行動、僱員、鄰居或其他第三方對財產損害和人身傷害的索賠，要求清理財產或支付清理費用，或需要採取糾正措施的法規或司法命令，包括安裝污染控制設備或採取補救行動。

某些環境法，如美國聯邦超級基金法或其州或外國同等法律，可規定在設施內調查、補救、監測和清理設施內對現有和前任業主、承租人或經營者或可能將廢物送至該設施處置的人的污染的義務。這些環境法可對造成污染的行為的過失或合法性施加責任。雖然我們不知道根據美國聯邦超級基金法或其州或外國對等物對我們提起的任何主動訴訟，但我們已經查明我們目前和以前的一些設施受到污染，而且我們已經並將繼續承擔調查、補救、監測和清理這些情況的費用。此外，我們可能會承擔與我們目前所不知道的環境狀況有關的責任，涉及我們先前、現有或未來擁有或租用的土地或業務，或我們可能已承擔或收購的先前公司的責任。我們認為，我們某些購置協議所載的賠償可能涵蓋在購置時存在的某些環境條件，但須受某些條款、限制和條件的限制。但是，如果這些賠償條款終止，或者賠償方不履行賠償義務，我們可能對這些賠償條款所涉及的環境問題承擔責任。

國際、國家、區域和國家各級的某些政府正處於審議或執行條約和環境法的不同階段，這些條約和環境法可能限制與燃燒礦物燃料有關的温室氣體，包括二氧化碳的排放。例如，2016年9月，175個國家批准了“巴黎協定”，該協定要求成員國審查和確定各自減少温室氣體排放的目標，一些國家和地區還通過或正在考慮對某些部門或設施類別的温室氣體排放實行全面上限或徵税的環境法，或授權增加使用可再生能源的電力。我們不可能預測應對温室氣體排放的新環境法將如何影響我們的業務或我們客户的業務，但這些法律和法規可能會給我們帶來成本，或者對我們分銷的產品的市場產生負面影響，進而影響我們的業務。美國能源信息管理局(US.Energy Information Administration)在其“2019年國際能源展望”(International Energy Outlook 2019)報告中預測，到2050年，全球石油和天然氣的能源消耗將繼續增加，儘管這一預測可能會因監管發展、技術變化和能源組合的變化而改變。

此外，美國環境保護局(“環境保護局”)實施了一些規定，要求允許和減少某些類別排放源的温室氣體排放，其中包括(除其他外)新發電廠的新源性能標準和現有發電廠的排放準則(俗稱“清潔電力計劃”)。考慮到並響應這些規定，美國電力生產商一直在將煤改為天然氣作為一種更清潔的燃料來源，這種以天然氣替代煤的做法使我們的業務受益，因為我們的客户包括天然氣生產商。法院對這些環境保護局條例提出了各種質疑和規章上的修改，例如環保局於2019年6月廢除了“清潔電力計劃”，並最終確定了一項替代規則(稱為“可負擔的清潔能源規則”)。即便如此，從煤炭轉向天然氣的轉變仍在繼續，部分原因在於天然氣價格較低，以及在煤炭排放方面監管方面的不確定性持續存在。

此外，聯邦、州、地方、外國和省級政府已經通過或正在考慮通過可施加更嚴格許可的環境法律；披露；廢水和其他廢物處置；温室氣體、乙烷或揮發性有機化合物控制、泄漏檢測和修復要求；以及對客户水力壓裂的油井建造和測試要求。

適用於我們的業務和我們客户的業務的環境法，包括規範能源工業的環境法，以及這些環境法的解釋或執行，都在不斷演變；無法準確地預測這些環境法的變化或其解釋或執行可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生的影響。如果環境法或其解釋或執行變得更加嚴格，我們的成本或我們客户的成本可能會增加，這可能對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流動產生重大不利影響。

匯率信息

除非另有説明，否則在本報告中，外幣數額按2019年12月31日和2018年12月31日的匯率折算成美元數額，作為資產負債表數字。損益表數字按月換算，使用每個月的平均換算率。

可得信息

我們的網站位於www.mrcglobal.com。我們在我們的互聯網網站上或通過我們的互聯網網站免費提供我們關於表格10-K的年度報告、關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及根據1934年“證券交易法”第13(A)或15(D)條提交或提供的修正報告，在我們向證券交易委員會電子存檔或向其提供這些材料後，儘快在合理可行的範圍內儘快予以修訂。本表格10-K中引用的網站上所載的信息不以參考方式納入本文件。此外，公司對網站URL的引用僅限於不活動的文本引用。證券交易委員會維持一個互聯網網站，其中包含報告、代理和信息陳述，以及與證券交易委員會以電子方式提交給證券交易委員會的其他信息，網址是：www.sec.gov。

第1A項.同等風險因素

你應仔細考慮下列風險因素，以及本年報所載的其他風險及不明朗因素。
‎表格10-K或者我們其他的證交會文件。其中一個或多個風險或不確定因素的發生可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大和不利的影響。在這份關於表格10-K的年度報告中，除非上下文明確要求有不同的解讀，當我們指出某一因素可能“對我們產生不利影響”、“對我們的業務產生不利影響”和類似的表述時，我們的意思是，該因素可能對我們的業務、財務狀況、經營業績和現金流產生重大和不利的影響。本節所載信息可視為“前瞻性陳述”。關於前瞻性報表某些資格的討論，見“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-前瞻性報表的指導説明”。

與我們業務有關的風險

能源工業的資本和其他支出減少，其中包括石油和天然氣價格下降，會對我們的客户對我們產品的需求和我們的收入產生不利影響。

我國收入的很大一部分取決於石油和天然氣工業的資本水平和經營支出，包括與勘探、鑽探、生產、收集、運輸、煉油和加工業務有關的資本和其他支出。我們所提供的產品和服務的需求對石油和天然氣公司的勘探、開發和生產活動水平以及相應的資本和其他支出特別敏感。石油或天然氣價格的實質性下降、無法獲得資本以及該行業內部的整合都會降低勘探、開發和生產活動的水平，因此可能導致我們客户的資本和其他支出減少。在上游部門尤其如此，在某種程度上，在中游部門尤其如此。如果我們的客户支出下降，我們的業務將受到影響。

波動的石油和天然氣價格影響了我們產品的需求。

正如2014年底至2016年期間石油價格下跌所證明的那樣，石油和天然氣價格是週期性的，受到石油和天然氣供求相對較小變化、市場不確定性和各種我們無法控制的其他因素的巨大波動的影響。石油和天然氣工業資本支出的任何持續下降都可能對我們產生實質性的不利影響。

許多因素影響能源的供應和需求，因此影響石油和天然氣價格，其中包括：

國內和全世界石油和天然氣生產和庫存水平；

鑽井活動的水平和有吸引力的石油和天然氣田前景，政府行動可能會影響到這些前景，例如管制行動或立法，或對鑽井的其他限制，包括與環境問題有關的限制；

新油氣儲量的發現率和開發新儲量的預期成本；

發現和生產石油和天然氣的實際成本；

耗竭率；

國內和全世界煉油廠產能過剩或產能不足和利用率；

具備運輸基礎設施和煉油能力；

石油和天然氣工業使用的產品和服務的成本增加，例如我們提供的產品和服務，這可能是鋼等原材料成本增加的結果；

氣候變化的任何影響；

增加使用替代燃料和燃料技術，以提高能源效率；

風能、太陽能、氫和生物質燃料等替代燃料的經濟或政治吸引力；

石油和天然氣價格上漲或石油和天然氣價格歷史高位，這可能降低對石油和天然氣產品的需求；

全球經濟活動包括非經濟合作與發展組織(“經合組織”)成員國的增長或下降，包括(除其他外)中國和印度；

利率和資本成本；

國家政府政策，包括可將石油和天然氣勘探、生產、提煉或運輸資產國有化或徵用的政府政策；

石油輸出國組織(“歐佩克”)與俄羅斯等其他國家確定和維持石油生產水平和價格的能力；

武裝敵對行動的影響，或對武裝敵對行動的威脅或看法；

環境管理和政策；

技術進步；

全球氣候條件和自然災害；

不利的健康事件，如大流行；

貨幣波動；和

税收政策。

石油和天然氣價格一直並預計將繼續波動。這種波動歷來導致石油和天然氣公司每年改變其戰略和支出水平。根據這些變化，我們過去曾經歷過，將來也很可能經歷經營結果的重大波動。特別是石油和天然氣部門的波動可能對我們的業務產生不利影響。

一般的經濟狀況可能會對我們的業務產生不利的影響。

美國和全球總的經濟狀況影響到我們業務的許多方面，包括對我們銷售的產品的需求，以及對供應品的定價和供應。一般的經濟狀況和對未來經濟狀況的預測也會影響我們的預測。對我們分銷的產品的需求減少，或經濟衰退造成的其他不利影響，可能導致我們無法實現預期的財務結果。影響我們的企業和客户的一般經濟因素包括利率、衰退、通貨膨脹、通貨緊縮、客户信貸供應、消費者信貸供應、消費者債務水平、住房市場表現、能源成本、税率和政策、失業率、戰爭或敵對行動的開始或升級、戰爭的威脅或可能性、恐怖主義或其他全球或國家動亂、政治或金融不穩定以及影響客户支出的其他事項。金融市場波動的加劇可能導致這些因素髮生更大程度的變化或幅度增大。此外，全球經濟狀況可能會對我們的業務、前景、經營業績、財務狀況和未來的現金流產生不利影響。持續不利的經濟狀況將對我們產生不利影響。

我們可能無法成功地與我們這個行業的其他公司競爭。

我們在競爭激烈的市場上銷售產品和服務。在某些情況下，我們與擁有大量資源的大公司競爭。在其他情況下，我們與可能越來越願意以較低價格提供類似產品和服務的較小區域參與者競爭。降低價格、鞏固行業、改進交付和其他行動等競爭行為可能對我們的收入和收益產生不利影響。如果我們的競爭對手成功地減少了我們的客户對我們的產品和服務的購買，我們就會受到實質性的不利影響。競爭也可能導致我們降低價格，這會降低我們的利潤率和盈利能力。此外，我們行業的整合會加劇競爭對我們業務的影響。上文討論的我們的經營結果可能受到影響，特別是如果合併導致擁有更強大的財政和戰略資源的競爭對手，這也可能導致我們未來可能需要支付的收購價格上升。

如果這些產品的製造商直接向我們服務部門的最終用户銷售大量商品，對我們分銷的產品的需求可能會減少。

歷史上，PVF和相關產品的用户通過分銷商購買了這些產品的某些數量，而不是直接從製造商那裏購買。如果客户直接從製造商那裏購買我們銷售的產品，或者製造商試圖加大努力，直接向最終用户銷售產品，我們的盈利能力就會大幅下降。這些或其他發展使我們脱離或限制我們在分銷鏈中的作用，可能損害我們在市場上的競爭地位，降低我們的銷售和收益，並對我們的業務產生不利影響。

我們可能會遇到意想不到的供應短缺。

我們從各種各樣的製造商和供應商中銷售產品。然而，由於意外的需求或可能延長交貨期的生產困難，今後我們可能很難從供應商和製造商那裏獲得我們需要的產品。此外，我們可能無法獲得足夠數量的產品來滿足我們的客户需求。我們無法從供應商和製造商那裏獲得足夠數量的產品，或者根本無法獲得足夠數量的產品，可能會對我們的產品和服務以及我們的業務產生不利影響。

我們可能會遇到供應商的成本上漲，我們可能無法轉嫁給我們的客户。

今後，我們可能會面臨供應成本的增加，原因之一是供應需求意外增加、供應品生產減少、原材料、運輸費用增加、匯率變動或對進口產品徵收進口税或關税。任何不能將供應價格上漲轉嫁給我們的客户都會對我們產生實質性的不利影響。例如，我們可能無法將增加的供應成本轉嫁給我們的客户，因為我們的大量銷售來自庫存計劃安排、合同以及維護和維修安排，這些安排為我們的客户提供了有限的價格保護，這可能要求我們在特定時期內以固定的價格銷售產品。此外，如果供應成本增加，我們的客户可以選擇購買較少數量的產品，或可能購買其他經銷商的產品。雖然由於我們與客户的關係，我們可能能夠與客户合作，以減少不可預見的價格上漲的影響，但我們可能無法減少成本上漲的影響。此外，如果競爭導致我們購買的產品或服務減少或價格下降，而且這些減少與我們在業務中使用的某些商品，包括鋼、鎳和鉬的價格上漲同時發生，上述不利影響可能會加劇，並可能導致盈利能力長期下降。

我們與大多數供應商沒有合同。失去一個重要的供應商將要求我們更多地依賴我們現有的其他供應商，或發展與新供應商的關係。這種損失可能會對我們的產品和服務以及我們的業務產生不利的影響。

鑑於我們的業務性質，並符合行業慣例，我們沒有與我們的大多數供應商的合同。我們通常通過定購單進行採購。因此，我們的大多數供應商都有能力在任何時候終止與我們的關係。在截至2019年12月31日的一年中，我們的採購總額中約有41%來自我們最大的25家供應商。雖然我們相信有許多製造商有能力供應我們分銷的產品，但失去我們的一個或多個主要供應商可能會對我們的產品和服務以及我們的業務產生不利影響。這種損失將要求我們更多地依賴現有的其他供應商，或與新的供應商建立關係，這可能導致我們支付較高的產品價格，原因之一是目前從我們的主要供應商那裏獲得的批量折扣利益的損失。

我們銷售的產品供應商降價可能導致庫存價值下降。此外，這些降價可能導致我們的客户要求降低這些產品的銷售價格，這可能會降低我們的利潤率和銷售利潤率，因為我們在降低供應商價格之前以較高的價格購買了這些產品的庫存。

由於製造商降低了我們銷售的產品的價格，我們庫存的價值可能會下降。產品價格的大幅下降可能導致我們存貨價值的減記.這樣的減記可能會對我們的財政狀況產生不利的影響.

此外，我們銷售的產品的市場價格下降可能導致客户要求我們降低銷售價格。這些降價可能會降低我們的利潤率和銷售的盈利能力，相對於價格較低的產品。降低我們的利潤率和銷售的盈利能力可能會對我們產生重大的不利影響。

鋼鐵價格的大幅下跌可能會顯著降低我們的毛利或現金流。

我們經銷許多用鋼鐵製造的產品。因此，鋼材的價格和供應會影響我們的業務，特別是我們的碳素鋼管道產品類別。當鋼材價格較低時，我們向客户收取的產品價格可能會下降，這會影響我們的毛利和現金流。有時，鋼鐵的價格和供應可能會因為我們無法控制的許多因素而波動，包括一般的國內和國際經濟狀況、勞動力成本、銷售水平、競爭、鋼鐵生產商的合併、鋼鐵生產所需原材料的波動和成本、鋼鐵製造商的工廠利用率和能力、進口關税和關税以及貨幣匯率。增加碳鋼管道產品的製造能力可能會給我們的碳素鋼管道產品的價格帶來壓力。當鋼材價格下跌時，客户對較低價格的需求以及我們的競爭對手對這些需求的反應可能導致銷售價格降低，從而降低毛利和現金流。

如果鋼材價格上漲，我們可能無法將成本上漲轉嫁給客户。

我們保持鋼鐵產品的庫存，以滿足客户的提前期要求。因此，我們購買鋼鐵產品，以努力保持我們的庫存水平，我們認為是適當的，以滿足我們的客户預期的需求，根據歷史的購買做法，與客户的合同和市場條件。我們購買鋼鐵產品的承諾通常是按我們下訂單時的現行市場價格計算的。如果鋼材價格在我們訂購鋼鐵產品到交付給我們的時間之間上漲，我們的供應商可能會徵收附加費，要求我們在此期間支付鋼材價格的上漲。對我們分銷的產品的需求、競爭對手的行動以及其他因素將影響我們能否將鋼材成本的增加和附加費轉嫁給我們的客户，而且我們這樣做可能會失敗。

我們與許多客户沒有長期合同或協議.我們所簽訂的合同和協議通常不會使我們的客户承擔任何最低的購買量。失去一個重要的客户可能會對我們產生實質性的不利影響。

鑑於我們的業務性質，並符合行業慣例，我們沒有與許多客户的長期合同。此外，我們的合同，包括我們的維護，維修和操作(“MRO”)合同，一般不會使我們的客户承擔任何最低的採購量。因此，我們的大量客户，包括我們的MRO客户，可能會在任何時候終止與我們的關係或減少他們的採購量。此外，我們所訂的客户合約一般是可以在短時間內無因由地終止的。在截至2019年12月31日的一年中，我們的25個最大客户約佔我們銷售額的55%。我們可能出售給任何特定客户的產品在很大程度上取決於該客户在某一年的資本支出預算的大小以及主要項目的競爭性投標結果。因此，一個客户在一個會計年度中佔我們銷售額的很大一部分，可能是我們隨後會計年度銷售的一個非物質部分。重要客户的流失，或大量客户訂單的大幅減少，可能會對我們的銷售和收入產生不利影響。此外，我們在多年期合約中亦須遵守客户審核條款.如果我們不能按照合同條款提供適當的單據或發票支持，我們可能需要與我們的主要客户協商解決。

我們的客户和產品組合的變化可能導致我們的毛利百分比波動。

有時，我們可能會經歷客户組合或產品組合的變化。我們的客户組合的變化可能是由於地理區域的擴張，當前地理市場內的日常銷售活動，以及有針對性的銷售活動到新的客户羣體。我們的產品組合的變化可能是由於對現有客户的營銷活動以及現有和潛在客户向我們傳達的需求。如果客户開始要求我們提供更多的低利潤產品，更少的高利潤率產品，我們的業務、運營結果和財務狀況可能會受到影響。

客户信用風險可能導致損失。

我們的客户集中在能源行業可能會影響我們的信貸風險，因為客户也可能受到經濟和工業條件長期變化的影響。此外，在我們運作的一些法域，法律可能會令收取款項變得困難或費時。此外，在大宗商品價格較低的時候，我們債務水平較高的客户可能無法償還債務。其他客户可能有具體的問題，他們是否有能力支付他們的債務。我們正在對客户進行信用評估，一般不需要抵押品來支持我們的貿易應收賬款。雖然我們為預期的信貸損失保留了準備金，但這些準備金可能不足以應付無法收回的應收賬款的核銷，或者我們從這些應收賬款中的損失將與我們的預期相符。

我們可能無法成功地執行或有效地整合收購。

有時，我們可能會有選擇地進行收購，包括大規模收購，以繼續增長並提高盈利能力。然而，收購，特別是規模很大的收購，涉及許多風險和不確定性，包括對合適的收購目標的激烈競爭、未來完成收購所必需的財政資源的潛在不可得性、完成收購可能需要的額外債務融資、如果我們發行額外的股權證券為收購提供資金時可能需要的額外債務融資、難以確定合適的收購目標或完成以充分有利的條件確定的任何交易、承擔未披露或未知的負債、以及需要獲得完成收購所需的監管或其他政府批准。此外，任何未來的收購都可能帶來與進入新市場相關的重大交易成本和風險。

即使在收購完成後，合併被收購實體也可能帶來重大困難，例如：

未能實現與購置有關的成本節約或其他財務或經營目標；

加強我們業務的操作和管理控制和程序，需要修改系統或增加管理資源；

客户或人員的整合和保留以及業務或技術的整合和有效部署方面的困難；

獲得的資產攤銷，這將減少今後報告的收益；

可能對我們的現金流或經營業績產生不利的短期影響；

將管理層的注意力從我們目前的業務中轉移開來；

整合具有不同背景和組織文化的人員；

協調銷售和營銷職能；

(二)未取得和留住被收購企業的關鍵人員的；

承擔已知或未知的重大責任或監管不符合規定的問題。

如果不管理這些收購風險，可能會對我們產生不利影響。

我們的負債可能會影響我們經營業務的能力，這可能對我們產生重大的不利影響。

我們現在和將來都有負債。截至2019年12月31日，我們的信貸貸款總額為5.51億美元，超額可用額為4.51億美元。我們將來可能會承擔大量的額外債務。如果在我們目前的債務基礎上再增加新的債務，以下所述的風險可能會增加。我們的鉅額負債可能會產生重要後果，例如：

限制我們獲得額外資金以資助我們的營運資本、收購、支出、償債要求或其他一般公司用途的能力；

限制我們在其他業務領域使用經營現金流的能力，因為我們必須將這些資金的很大一部分用於償還債務；

限制我們與其他沒有那麼高槓杆率的公司競爭的能力；

(B)對我們和我們的子公司長期負債的協議中的限制性金融和經營契約的約束；

根據我們或我們子公司的債務工具所載的財務和經營契約，使我們面臨潛在的違約事件(如果不能治癒或放棄的話)，這可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大不利影響；

使我們更容易受到一般經濟狀況或產品定價下滑的影響；以及

限制我們對行業和客户行業不斷變化的市場狀況作出反應的能力。

此外，我們信貸安排下的借款利率也是浮動的。如果市場利率上升，可變利率債務將產生更高的償債要求，這可能會對我們的現金流產生不利影響。2018年3月，我們進行了為期5年、價值2.5億美元的利率互換，以彌補部分可變利率敞口。截至2019年12月31日，我們的利息支出為4，000萬美元。

我們是否能夠按期償還債務，為我們的債務再融資，為維持我們的經營資產、財產和系統軟件的狀況以及為我們的業務增長提供能力所必需的資本和非資本支出提供資金，這取決於我們的財務和經營業績，而這反過來又取決於當前的經濟狀況和金融、商業、競爭、法律和其他因素。我們的業務可能無法從業務中產生足夠的現金流動，而且我們可能無法在我們的信貸安排下獲得足夠的貸款，使我們能夠償還債務或滿足我們的其他流動資金需求。我們可能會尋求出售資產，以滿足我們的流動性需求，但可能無法這樣做。我們也可能需要在到期或到期前為我們的全部或部分債務再融資。我們可能無法以商業上合理的條件或根本無法為我們的任何債務再融資。

此外，我們現在和將來都要遵守有關我們目前和未來債務的協議所載的公約。這些公約包括並可能包括對以下方面的限制：

投資，包括收購；

預付某些債務；

給予留置權；

額外負債；

資產出售；

對我們的業務進行根本性的改變；

與聯營公司的交易；以及

分紅的支付。

此外，我們的信貸安排下的任何違約，包括我們基於全球資產的貸款安排(“全球abl基金”)、我們的高級擔保定期貸款B(“定期貸款”)或我們的其他債務，都可能引發其他或未來信貸協議下的交叉違約，並可能使我們的其他債務加速。如果我們的債務加速，我們就不能確定我們是否有足夠的資金來償還加速的債務，或者我們將有能力按照對我們有利或根本有利的條件為加速的債務再融資。有關我們的信貸安排和負債的説明，見“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源”。

我們是一家控股公司，我們的現金流依賴於我們的子公司。

我們是一家控股公司。我們的子公司管理着我們的所有業務，並且基本上擁有我們所有的資產。因此，我們的現金流量和我們今後履行義務或支付股息或進行其他分配的能力將取決於我們子公司的現金流量和我們子公司以股息、分税或其他方式向我們支付的資金。

我們的子公司向我們支付任何款項的能力將取決於它們的收入、其當前和未來負債的條件、税務考慮以及對分配能力的法律和合同限制。特別是，我們子公司的信貸設施目前限制了我們的子公司向我們分配資金的能力，從而限制了我們向股東支付股息的能力。在我們的信貸設施受到限制的情況下，我們的子公司也可以簽訂附加協議，其中載有禁止它們在某些情況下向我們分配或墊付資金或轉移資產的契約，包括支付股息。

我們的子公司是獨立而獨特的法律實體。在破產、解散、清盤或重組時，我們必須從任何附屬公司獲得任何資產或分配的任何權利，或變賣其資產所得的權利，均較該附屬公司的債權人(包括貿易債權人及附屬公司所發行的債項持有人)的債權為低。

我們信貸狀況的變化可能會影響我們與供應商的關係，這可能會對我們的流動性產生重大的不利影響。

我們信貸狀況的變化可能會影響我們的供應商對我們付款能力的看法，如果他們認為我們的負債很高，他們可能會促使他們縮短髮票的付款條件。考慮到我們從供應商購買的大量美元和數量，付款條件的改變可能對我們的流動性和我們向供應商付款的能力產生重大的不利影響，因此可能對我們產生重大的不利影響。

如果我們銷售的某些產品的進口關税、配額和關税被取消或徵收，我們可能會有太多這些產品在庫存中與較便宜的進口品競爭，或者相反，我們銷售的產品價格更高。

美國法律目前對從某些外國進口的管道和我們銷售的某些其他產品徵收關税和關税。如果這些關税和關税被取消或降低，或者這些進口產品的水平以其他方式增加，而我們的美國客户接受這些進口產品，我們就會受到物質和不利的影響，因為這樣我們的庫存中就會有成本較高的產品，或者由於這些產品的供應增加而降低價格和利潤率，從而降低價格和利潤率。如果這些產品的價格大幅度下降，我們可能無法盈利出售這些產品，我們的庫存價值將下降。此外，價格的大幅下降可能會導致我們的一些庫存的持有期大大延長。相反，如果對從某些外國進口我們銷售的產品徵收關税和關税，我們可能需要為我們的產品支付更高的價格。對我們分銷的產品的需求、我們競爭對手的行動以及其他因素將影響我們能否將額外的成本增加轉嫁給我們的客户，而且我們這樣做可能是不成功的。

向替代能源過渡可能對我們的客户產生不利影響，導致銷售下降，並對我們的結果和財務狀況產生不利影響。

如果通過立法、條約或消費者對石油和天然氣的優先需求通過使用替代能源大幅度減少，我們可能會遇到對現有客户的銷售減少，這可能會對我們的結果和財務狀況產生不利影響。.

我們遵守嚴格的環境、健康和安全法律法規，這可能會導致重大責任，並對我們的產品需求產生負面影響。

我們受各種聯邦、州、地方、外國和省級環境、衞生和安全法律、條例和許可要求(統稱為“環境法”)的約束，包括關於下列各項的法律：

向空氣、土壤或水中排放污染物或有害物質；

危險物質和廢物的產生、處理、使用、管理、儲存和處置，或接觸危險物質和廢物；

負責調查、補救、監測和清理污染和

職業健康和安全。

我們不遵守適用的環境法可能導致罰款、處罰、執法行動、僱員、鄰居或其他第三方對財產損害和人身傷害的索賠，要求清理財產或支付清理費用。

或要求採取糾正措施的管理或司法命令，包括安裝污染控制設備或採取補救行動。

某些環境法，如美國聯邦超級基金法或其州或外國同等法律，可能規定有義務調查、補救、監測和清理設施內對現有和前任業主、承租人或經營者或可能將廢物送往該設施處置的人的污染。這些環境法可以規定責任，而不考慮過失或造成污染的活動的合法性。雖然我們不知道根據美國聯邦超級基金法或其州或外國對等物對我們提起的任何主動訴訟，但我們已經查明我們目前和以前的一些設施受到污染，而且我們已經並將繼續承擔調查、補救、監測和清理這些情況的費用。此外，我們可能會承擔與我們目前所不知道的環境狀況有關的責任，涉及我們先前、現有或未來擁有或租用的土地或業務，或我們可能已承擔或收購的先前公司的責任。如果購置協議中可能涵蓋收購終止時存在的環境條件的賠償條款，或者如果補償方不履行其賠償義務，我們可能就這些賠償條款所涉及的環境問題承擔賠償責任。雖然到目前為止，我們清理污染或污染的責任並不是實質性的，但如果存在與我們的業務相關的污染或污染的大量釋放，我們清理污染或污染的義務可能會對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

國際、國家、區域和國家各級的某些政府正處於審議或執行條約和環境法的不同階段，這些條約和環境法可能限制與燃燒礦物燃料有關的温室氣體，包括二氧化碳的排放。不可能預測處理温室氣體排放的新環境法將如何影響我們的業務或我們客户的業務，但這些法律和條例可能會給我們帶來成本，或對我們分銷產品的市場產生負面影響，從而影響我們的業務。

此外，聯邦、州、地方、外國和省級政府已通過或正在考慮通過可施加更嚴格許可的環境法；披露；廢水和其他廢物處置；温室氣體、乙烷或揮發性有機化合物控制、泄漏檢測和修復要求；以及對客户水力壓裂井的建造和測試要求。

適用於我們的業務和我們客户的業務的環境法，包括規範能源工業的環境法，以及這些環境法的解釋或執行，都在不斷演變；無法準確地預測這些環境法的變化或其解釋或執行可能對我們的業務、財務狀況或經營結果產生的影響。如果環境法或其解釋或執行變得更加嚴格，我們的成本或我們客户的成本可能會增加，這可能對我們的業務、財務狀況、經營結果或現金流動產生重大不利影響。

我們可能沒有足夠的保險來承擔潛在的責任，包括因訴訟而產生的責任。

在正常的業務過程中，我們可能會成為各種索賠、訴訟和行政訴訟的對象，就我們的商業經營、我們分銷的產品、僱員和其他事項尋求損害賠償或其他補救辦法，包括個人聲稱由於我們分發的產品或我們的業務而接觸危險材料的潛在索賠。其中一些索賠可能與我們收購的企業的活動有關，儘管這些活動可能發生在我們收購企業之前。我們銷售的產品主要用於能源工業，能源行業面臨可能造成死亡、人身傷害、財產損害、污染、釋放危險物質或喪失生產的固有風險。此外，我們經銷的產品的缺陷可能導致死亡、人身傷害、財產損失、污染、危險物質的釋放或設備和設施的損壞。我們分發的產品中的實際或索賠的缺陷可能引起對我們的損失索賠，並使我們面臨損害賠償要求。

我們維持保險，以彌補我們的某些潛在損失，我們受到各種自我保險的保留，免賠額和上限在我們的保險範圍內。然而，在我們沒有保險的情況下，或超出我們目前為這些事項保留或預期發生的保險金額之外，也有可能對我們作出不利於我們的判決。即使是部分未投保的索賠，如果成功並有相當大的規模，也可能對我們造成重大的不利影響。此外，今後我們可能無法繼續以商業上合理的條件獲得保險，而且我們可能因業務中斷而蒙受超出我們保險範圍的損失。即使在我們維持保險範圍的情況下，我們的保險公司也可能對承保範圍提出各種反對意見和例外情況，使我們無法確定任何可能收回的保險的時間和數額。最後，雖然我們可能有保險範圍，但我們不能保證保險承運人將有財力支付保險所涵蓋的其他索賠，因此，我們可能對任何此類索賠負責。

由於我們作為經銷商的地位，我們受到人身傷害，產品責任和環境索賠，據稱有缺陷的產品。

我們的客户使用的某些產品，我們分配在潛在的危險應用，可能導致人身傷害，產品責任和環境索賠。在終端用户使用我們分發的產品的地點發生災難性事件，可能會導致我們被指定為被告，在訴訟中提出潛在的大規模索賠，即使我們沒有生產這些產品。適用的法律可能使我們在不考慮過失或過失的情況下承擔損害賠償責任。特別是，某些環境法規定了對泄漏和釋放危險物質採取補救措施的聯合和若干嚴格責任。由於我們是第三方製造商生產的產品的經銷商，因此，在某些情況下，我們可能會對被指控有缺陷的產品製造商提出第三方擔保或其他索賠，從而降低了這些風險。然而，不能保證這些索賠能夠充分保護我們，或製造商將能夠在財政上提供保護。我們不能保證我們的保險範圍將涵蓋或足以支付基本索賠。我們的保險不包括所有責任(包括但不限於涉及污染或其他環境索賠的某些事件的責任)。我們的保險不包括因我方違約造成的損害賠償，也不包括因涉嫌欺詐或欺騙性貿易行為而造成的損害賠償。

我們是石棉相關訴訟的被告。暴露在這些和任何未來的訴訟可能會對我們產生實質性的不利影響。

我們是涉及大約1，173項索賠的訴訟中的被告，這些索賠是由於我們被指控分發的產品中含有石棉的材料而引起的。每一項索賠都涉及個人、其配偶或家庭成員接觸含石棉材料的指控。這些訴訟中的投訴通常指的是其他許多被告。在大多數這些訴訟中，很少或根本不知道原告所稱傷害的性質或他們與我們分發的產品之間的聯繫。與石棉索賠有關的潛在責任受到許多不確定因素的影響，包括結算付款的負面趨勢、解僱率和在待決或未來索賠中指稱的醫療條件類型、對我們提出的未決索賠的負面發展、共同被告目前或未來的破產、相關法律的不利變化或對這些法律的解釋以及保險支付辯護費用、判決或和解的程度。此外，適用的保險單須遵守限額的總體上限，保險範圍可能會用盡保險人在這些限額下可動用的數額。在這種情況下，公司將要求向超額保險單支付賠償金，但簽發這些保險單的保險公司可能沒有償付能力，也可能在不質疑其責任的情況下根據保險單付款。此外，雖然我們預計將來會對我們提出更多的索賠要求，但我們無法確切地預測今後索賠的數量、時間和規模。因此，待決或將來的石棉訴訟最終可能對我們產生重大的不利影響。見“項目7-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-合同義務”, 承諾和意外情況-法律程序“和”項目3-法律程序“獲得更多信息。

如果我們失去任何一個關鍵的人員，我們可能無法有效地管理我們的業務或繼續我們的增長。

我們未來的業績在很大程度上取決於我們的管理團隊的持續貢獻以及我們吸引、僱用、培訓和留住合格的管理、銷售和營銷人員的能力。特別是，我們依靠我們的銷售和營銷團隊創造創新的方式，以創造需求的產品，我們分配。我們管理團隊的任何成員或關鍵的銷售人員或市場營銷人員的丟失或無法提供給我們，可能會對我們產生重大的不利影響，因為我們無法及時找到適當的替代人員。我們面臨來自我們的競爭對手，我們的客户和其他在我們的行業經營的公司的專業人士的競爭。我們在吸引、招聘、培訓和留住合格人才方面可能會失敗。

不利的健康事件，如流行病，可能對我們的業務產生不利影響。

不時地，各種疾病在全球傳播，如非典、禽流感和冠狀病毒。如果一種疾病傳播到足以引起流行病或大流行，我們的業務或我們的供應商、承包商或客户的業務的經營能力就會降低。此外，我們跨越40多個國家的供應鏈可能受到負面影響。這種不利的健康事件可能會對我們的業務產生不利影響。

中斷我們的信息系統的正常運作可能會擾亂業務，造成成本的增加或收入的減少。

我們的信息系統的正常運作對我們業務的成功運作至關重要。我們依靠我們的信息管理系統來處理訂單、跟蹤信用風險、採購和管理庫存以及監測應收賬款。我們的信息系統還使我們能夠有效地從我們的供應商那裏購買產品，並及時地將產品運送給我們的客户，保持成本效益，併為我們的客户提供更好的服務。然而，我們的信息系統易受自然災害、電力損失、電信故障、網絡事故等問題的影響。如果關鍵信息系統出現故障或無法使用，我們採購產品以銷售、處理和發運客户訂單、查明商業機會、保持適當水平的庫存、收取應收賬款和支付應付賬款的能力可能受到不利影響。此外，修理、修改或更換我們的全部或部分信息系統或

將一個或多個系統整合到一個信息技術平臺上，無論是出於必要還是出於選擇，都需要公司進行大量現金投資。我們將系統與客户系統集成的能力也將受到嚴重影響。我們維護信息系統控制，除其他外，防止未經授權的程序更改和未經授權地訪問我們信息系統上的數據。如果我們的信息系統控制不能正常工作，我們將面臨意外錯誤和不可靠的財務數據或竊取專有公司信息的風險增加。

網絡事件的發生或網絡安全方面的缺陷可能會對我們的業務造成負面影響，破壞我們的機密信息，或損害我們公司的形象或聲譽，所有這些都可能對我們的財務業績產生負面影響。

網絡事件被認為是威脅我們信息資源的機密性、完整性或可用性的任何不利事件。更具體地説，網絡事件是一種蓄意攻擊或無意事件，可能包括未經授權訪問系統以破壞操作、破壞數據或竊取機密信息。隨着我們對技術的依賴增加，我們的系統面臨的風險也隨之增加，無論是內部系統還是外包系統。我們的三個主要風險可能直接導致網絡事件的發生，包括操作中斷，損害我們公司的聲譽，圖像和私人數據曝光。我們已經實施了硬件和軟件解決方案、流程、培訓和程序，以幫助減輕這一風險，但這些措施，以及我們的組織提高了對我們網絡事件風險的認識，這些措施可能會失敗，也不能保證我們的財務結果和業務不會受到這種事件的負面影響。雖然我們也有一些保險，以防止網絡事件可能造成的經濟損害，但這種保險可能不足以應付每一種類型的事故，以防止可能發生的經濟損失。在某些情況下，公司可能需要關閉電腦系統，重新啟動電腦系統，並從備份來源重建資料，而在其他情況下，公司可能須根據多項法例通知資料遭泄露的第三者，這些事件可能會對我們造成不良影響。

除其他外，網絡事件可包括：

拒絕服務攻擊，第三方試圖通過超載信息接口來減緩或關閉我們的計算機系統，這反過來會中斷我們的操作。

感染我們計算機系統的計算機病毒軟件，它要麼允許第三方未經授權訪問私密數據，要麼拒絕公司從自己的信息中獲取信息，通常是通過索取贖金來獲取攻擊者的經濟利益。

竊取私人信息。未經授權泄露敏感或機密的供應商、客户或公司信息或員工信息可能導致數據的盜竊或不必要的泄露。

通過電子郵件或其他形式的欺騙或“網絡釣魚”，第三方試圖欺騙或誘使僱員提供私人信息，如密碼、社會保險號碼或其他識別信息，以允許第三方欺詐性地試圖向公司開具發票或進入公司的計算機系統。

入侵支付系統。該公司一般不接受信用卡付款，因為它的大多數客户是工業和能源公司，它們通過發票程序提供付款。即便如此，我們的部分支付方法也使我們受到犯罪分子的欺詐和盜竊，罪犯們正變得越來越複雜，他們試圖獲得未經授權的訪問或利用支付系統中可能存在的弱點。

供應商或客户網絡事故。我們的供應商和客户也依賴計算機信息系統來經營各自的業務。如果他們中的任何一個遭遇網絡事故，這可能會對他們的運作產生不利影響。供應商可能會延遲向我們提供產品，以便我們向客户分發產品。客户，尤其是那些通過電子數據交換與我們做生意的客户，可能會受到適用於他們的網絡事件的負面影響，這些事件可能會減緩他們的訂單處理或支付給我們。

適用於外包信息系統的網絡事故。我們將很大一部分計算機信息系統的運作外包給第三方服務提供商，第三方服務提供商將我們的信息存儲在託管或雲系統上。儘管我們與它們一起審查它們的安全防範措施，並試圖讓它們對適用於我們系統信息的網絡事故負責，但這些供應商可能無法保持足夠的安全性來阻止事故，及時通知我們事故或按照協議的要求執行。

失去我們賴以生存的第三方運輸供應商，或對運輸行業產生負面影響的條件，可能會增加我們的成本，或對我們的運營造成幹擾。

我們依靠第三方運輸供應商向我們的客户提供產品.罷工、減速、運輸中斷或運輸行業的其他條件，包括卡車司機短缺、鐵路服務中斷、燃料價格上漲和惡劣天氣條件等，都可能增加我們的成本，擾亂我們的業務和我們及時為客户提供服務的能力。我們無法預測燃料價格的上漲或預期上漲是否或在多大程度上會影響我們的成本，或對我們今後的業務造成破壞。

我們將來可能需要額外的資金，而且可能無法以可接受的條件獲得，或根本無法獲得。

我們將來可能需要更多的資金，以便：

為我們的業務提供資金；

為維持和擴大我們的分配能力所需的設備和基礎設施提供資金；

加強和擴大我們提供的產品範圍；和

應對潛在的戰略機遇，如投資、收購和國際擴張。

額外的資金可能無法以對我們有利的條件獲得，或者根本無法獲得。可獲得的資金條件可能限制我們的財政和業務靈活性。如果不能以可接受的條件獲得足夠的資金，我們可能被迫減少業務，或推遲、限制或放棄擴展機會。此外，即使我們能夠繼續運作，未能獲得額外的資金，也會削弱我們的競爭力。

不利的天氣事件或自然災害可能對我們當地的經濟產生不利影響，或擾亂我們的業務。

我們活動的某些地區容易受到颶風、龍捲風和洪水等更頻繁和更嚴重的天氣事件以及地震等自然災害的影響。這些事件可能破壞我們的業務，破壞我們的財產，並對我們經營的地方經濟產生不利影響。此外，我們可能會遇到與我們的客户，供應商和員工溝通中斷。這些事件會對我們的分支造成物理傷害，並要求我們關閉樹枝。此外，在這些事件發生後，我們的銷售訂單積壓和發貨可能會出現暫時的下降。

我們無法預測這些事件造成的損害是否或在多大程度上會影響我們的業務或我們所在地區的經濟。這些不利事件可能導致我們的採購或分銷能力中斷，我們的業務中斷，超出我們的保險範圍，我們無法從客户那裏收取和增加運營成本。我們的業務或經營結果可能會受到這些事件的這些和其他負面影響的不利影響。

我們的資產負債表上記錄了大量的商譽和其他無形資產，部分原因是收購和商業合併交易。被收購的無形資產的攤銷將減少我們未來的報告收益。此外，如果我們的商譽或其他無形資產受損，我們可能需要確認非現金費用，這將減少我們的收入。

截至2019年12月31日，我們的綜合資產負債表上記錄了7.64億美元的商譽和其他無形資產。這些無形資產中有很大一部分是由於我們在過去幾年進行的收購中使用採購會計的結果。根據採購會計方法，購置成本超過可識別有形和無形資產公允價值的部分轉讓給商譽。與我們可識別的無形資產相關的攤銷費用將對我們未來的報告收益產生負面影響。許多其他公司，包括我們的許多競爭對手，可能沒有我們所擁有的重要無形資產，因為它們可能沒有參與與我們類似的最近的收購和商業合併交易。因此，可識別無形資產的攤銷可能不會對其報告的收益產生與我們相同程度的負面影響。

此外，根據美國普遍接受的會計原則，商譽和某些其他無限期無形資產不攤銷，但必須每年對可能發生的減值進行審查，或者在某些情況下，如果事件表明資產價值無法收回，則必須對其進行審查。這些審查可能導致減值的收益費用，這將減少我們的淨收入，即使不會影響我們的基本現金流。

我們面臨在北美以外市場開展業務的相關風險。

我們目前在北美以外的國家開展大量業務。我們可能會受到經濟、法律、政治和監管方面的發展的物質和不利影響，而這些發展是我們今後做生意或擴大業務的國家，特別是那些在歷史上經歷過高度政治或經濟不穩定的國家。這些非北美活動固有的風險包括：

我們所在國家政治和經濟條件的變化，包括國內起義和恐怖主義行為；

監管要求的意外變化；

關税變動；

通過限制某些國家出口或從某些國家進口的外國或國內法律；

貨幣匯率和美元價值的波動；

對收入返還的限制；

沒收財產而不給予公平補償；

導致剝奪合同或所有權的政府行動；以及

接受不符合或與我們在北美習慣的現行商業慣例相悖的商業慣例，包括出口合規和反賄賂做法以及政府制裁。

如果我們開始在一個我們目前不經營的外國做生意，我們在那裏建立業務的運作和管理時間也可能會遇到困難。

我們受美國和其他反腐敗法、貿易管制、經濟制裁以及類似的法律和條例的約束，包括我們運作的司法管轄區的法律和條例。我們不遵守這些法律和條例可能會使我們受到民事、刑事和行政處罰，並損害我們的聲譽。

在世界範圍內開展業務，需要我們遵守美國政府和各外國司法機構的法律法規。這些法律法規對我們的業務、貿易慣例、合作伙伴和投資決策施加了限制。特別是，我們的業務受到美國和外國反腐敗和貿易管制法律和法規的約束，如“外國腐敗行為法”(“反海外腐敗法”)、出口管制和經濟制裁計劃，包括由美國財政部外國資產管制辦公室(OFAC)管理的項目。由於在國外和外國合作伙伴做生意，我們面臨着違反反腐敗和貿易管制法律及制裁條例的更高風險。

“反海外腐敗法”禁止我們向外國官員提供任何有價值的東西，以獲取或保留業務或獲取任何不正當的商業利益。它還要求我們保存準確、公正地反映公司交易情況的賬簿和記錄。作為我們業務的一部分，我們可以與國有企業打交道，就“反海外腐敗法”而言，這些企業的僱員被視為外國官員。此外，“聯合王國賄賂法”(“賄賂法”)的規定不僅適用於賄賂外國公職人員，也適用於與政府不僱用的個人的交易。“賄賂法”的規定在許多其他方面也比“反海外腐敗法”更為繁重，包括管轄權、不免除便利付款和處罰。我們經營的一些國際場所缺乏發達的法律制度，腐敗程度高於正常水平。我們在美國以外繼續擴張，包括在發展中國家，以及我們在世界各地發展新的夥伴關係和合資企業關係，可能會增加今後違反“反海外腐敗法”、“外國資產管制法”或“賄賂法”的風險。

經濟制裁計劃限制了我們與某些受制裁國家、個人和實體的業務往來。此外，由於我們是經銷商，我們面臨的風險是，我們的客户可能進一步將我們的產品分發給受制裁國家的受制裁個人或實體，或最終最終用户，這可能會使我們受到有關外國資產管制處或其他制裁條例遵守情況的調查。

違反反腐敗和貿易管制法律和制裁條例的行為將受到民事處罰，包括罰款、拒絕出口特權、禁令、沒收資產、取消政府合同、撤銷或限制許可證，以及刑事罰款和監禁。我們制定了政策和程序，旨在協助我們遵守適用的美國和國際反腐敗和貿易管制法律和條例，包括“反海外腐敗法”、“賄賂法”以及外國資產管制處執行的貿易管制和制裁方案，並培訓我們的僱員遵守這些法律和條例。然而，我們的僱員、顧問、代理人或其他相關人員可能會違反我們的政策和這些法律法規，我們的政策和程序可能不會有效地阻止我們在我們可能從事的每一項交易中違反這些規定，或為任何指稱的違反行為提供辯護。特別是，我們可能要為我們的當地、戰略或合資夥伴在美國境內外採取的行動承擔責任，儘管我們的夥伴可能不受這些法律的約束。這種違反行為，即使我們的政策禁止，也可能對我們的聲譽、業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。此外，各州和各市政府、大學和其他投資者繼續禁止或限制對與受制裁國家、個人和實體開展業務的公司進行投資，這可能對我們的普通股和其他證券市場產生不利影響。

我們面臨着與國際不穩定和地緣政治發展有關的風險。

在一些國家，經濟、法律或政治上的改變，可能會對本港服務的表現、產品的銷售或利潤的匯回帶來更大的機會，但我們不知道這些規管、地緣政治及其他因素對我們未來的業務可能有何影響，而任何這些因素都可能對我們造成負面影響。此外，戰爭、恐怖主義行為、內戰或武裝敵對行動，或公眾對這些事件的預期，都可能對我們的業務產生不利影響。

我們面臨與2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(“薩班斯-奧克斯利法案”)第404節所要求的控制評估有關的風險。

薩班斯-奧克斯利法案第404條要求我們每年對財務報告的內部控制制度進行評估。這不是一個靜態的過程，因為我們每年都可能改變我們的流程，或者收購與我們現有控制不同的新公司。在每年完成這一過程後，我們可以根據適用的美國證券交易委員會(SEC)和上市公司會計監督委員會(PCAOB)的規則和條例，找出尚未糾正的不同程度的控制缺陷。除其他外，我們必須報告構成“重大弱點”的控制缺陷或內部控制的變化，這些變化或合理可能對財務報告的內部控制產生重大影響。“重大弱點”是指財務報告方面的內部控制存在重大缺陷或綜合缺陷，導致年度或中期財務報表的重大錯報無法及時防止或發現和糾正的合理可能性。

如果我們或我們的獨立註冊會計師事務所報告我們的內部控制存在重大缺陷，如果我們不制定和維持有效的控制和程序，或者如果我們不能及時和可靠地提供財務信息，我們的財務報表的可靠性就會喪失信心。對我們的財務報表的可靠性失去信心或對我們未能及時或充分制定披露控制和程序或內部控制作出其他負面反應，都可能導致我們的普通股價格下降。此外，如果我們不能糾正任何重大弱點，我們的財務報表可能是不準確的，我們可能面臨進入資本市場的限制，我們的股票價格可能受到不利影響。

我們目前不打算在可預見的將來向我們的共同股東支付紅利。

現在還不確定，如果有的話，我們何時會向我們的普通股股東宣佈分紅。我們目前不打算在可預見的將來向我們的共同股東支付紅利。我們向普通股東支付股息的能力受到我們的控股公司結構的限制，在這種結構下，我們依賴於我們的子公司支付款項。此外，我們和我們的子公司是信貸協議的締約方，這些協議限制了我們的能力和它們支付紅利的能力。見“第5項-註冊人普通股市場、相關股東事項和證券發行人購買”和“第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源”。

遵守和修改我們所在國家的法律和條例可能產生重大的財政影響，並影響我們如何和在何處開展業務。

我們在美國和其他19個國家開展業務。在我們經營的國家，商業和法律環境的預期和意外變化可能會影響到我們。法律、法規和其他法律和商業問題的遵守和變化可能會影響我們管理成本和實現盈利目標的能力。合規相關問題也可能限制我們在某些國家開展業務的能力。可能會給我們帶來巨大代價的變化包括新立法、新法規，或對現行法律和條例的不同解釋、税法或税率的變化、税務評估或各税務當局審計的不利解決。貿易和其他條約的變化導致不同的關税和貿易規則、擴大貨幣匯率管制、出口管制或對在我們實施或打算實施制裁的國家開展業務的額外限制。

第1B項未解決的工作人員意見

不適用。

第2項特性

在北美，我們經營着一個樞紐和輻式模型，它圍繞着我們在美國和加拿大的七個配送中心，擁有118個分支機構，其中有庫存和當地僱員，還有13個閥門和工程服務中心。我們的美國網絡由99個分支機構和6個配送中心組成。我們擁有西弗吉尼亞查爾斯頓公司的辦公室。在加拿大，我們有19個分支機構，我們在加拿大艾伯塔省的Nisku擁有一個配送中心。我們擁有不到10%的分支機構，因為我們主要租賃這些設施。除了艾伯塔省的Nisku，我們所有的配送中心都是租賃的。

在北美以外，我們通過遍佈歐洲、亞洲、澳大利亞、中東和裏海的24個分支機構開展業務，包括在聯合王國、挪威、新加坡、荷蘭、阿拉伯聯合酋長國和澳大利亞的6個分銷中心。12個閥門和工程服務中心設在我們的配送中心和分支機構。我們擁有我們的布魯塞爾，比利時的位置，我們的其餘的地點是租賃的。

我們公司的主要執行辦公室在1301年麥金尼街，套房2300，休斯頓，得克薩斯州，77010，並設有公司辦事處在查爾斯頓，西弗吉尼亞州和拉波特，得克薩斯州。這些地點具有公司功能，例如

行政管理、會計、人力資源、法律、營銷、供應鏈管理、業務發展和信息技術。

第3項法律訴訟

我們不時會受到各種索償要求，並參與與我們的業務性質有關的法律程序。我們維持保險範圍，以減少與某些索賠和訴訟相關的財務風險。無法預測這些索賠和訴訟的結果。然而，我們認為，沒有任何待決的法律程序在解決後可能對我們的業務、財務狀況、業務結果或現金流動產生重大影響。

此外，在我們的正常業務過程中，我們的客户可能會不時聲稱，我們分發的產品要麼有缺陷，要麼需要在我們或製造商提供給客户的保證下進行修理或更換。管理層認為，這些程序是我們正常業務附帶的普通和例行事項。我們向供應商發出的定購單一般要求製造商就任何產品責任索賠向我們提供賠償，由製造商對這些索賠負最終責任。在許多情況下，國家、省或外國法律為經銷商提供這類索賠的保護，將責任轉移給製造商。在某些情況下，我們可能需要修理或更換產品，以造福我們的客户，並要求我們從製造商收回我們的費用。管理層認為，這些索賠和訴訟的最終處理預計不會對我們的財務狀況、業務結果或現金流動產生重大不利影響。

關於我們是被告的石棉案件和其他索賠和訴訟程序的信息，見本報告其他部分所載的“項目7-管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析-合同義務、承付款和意外情況-法律程序”和“注17-承付款項和意外事項”。

第4項礦山安全披露

不適用。 

登記人的執行幹事

截至2020年2月14日，我們每一位執行官員的姓名、年齡、服務年限和職稱如下。

安德魯·R·萊恩60歲 自2008年9月以來，一直擔任我們的總裁和首席執行官(“CEO”)。他還曾擔任MRC全球公司的董事。自2008年9月起擔任董事會主席，2009年12月至2016年4月。2004年12月至2007年12月，他擔任全球油田服務公司Halliburton公司的執行副總裁和首席運營官。在此之前，他在哈里伯頓擔任過各種領導職務。萊恩先生於1981年獲得南衞理公會大學機械工程學士學位(優異成績)。他還在2000年完成了哈佛商學院的高級管理課程。

詹姆斯·布勞恩，60歲，自2011年11月以來，一直擔任我們的執行副總裁和首席財務官。他將於2020年3月1日從MRC全球退休。除了財務職能外，自2019年1月以來，Braun先生還監督我們的信息技術職能。在加入該公司之前，高德克·布勞恩先生曾擔任NewParkResources，Inc.的首席財務官。從2006年開始。NewPark向美國國內外的石油和天然氣勘探和生產行業提供鑽井液和其他產品及服務。在加入NewPark之前，Braun先生是Baker Oil Tools公司的首席財務官，貝克休斯公司最大的部門之一，該公司是向世界石油和天然氣行業提供鑽井、地層評價、完井和生產產品及服務的領先供應商。1998年至2002年，曾任貝克·休斯油田專用化工事業部貝克石油公司財務和行政副總裁。在此之前，他曾擔任貝克·休斯公司的副總裁和主管。布勞恩先生是一名註冊會計師，以前是德勤(Deloitte&Touche)的合夥人。布勞恩先生在伊利諾伊大學香檳分校獲得會計學學士學位。

凱利·揚博德54歲自2019年11月以來一直擔任我們的執行副總裁，並將於2020年3月1日詹姆斯·E·布勞恩退休後擔任執行副總裁和首席財務官。楊博德先生為MRC Global帶來了30多年的廣泛能源和金融專業知識。在加入該公司之前，楊博德曾在2017年12月至2019年11月期間擔任北美領先的壓力泵服務提供商BJ Services的執行副總裁兼首席財務官，之前是鑽石離岸鑽井公司(Diamond OffSea DringInc.)的高級副總裁兼首席財務官。2016年至2017年。他還在Halliburton擔任過各種財務和會計職位，其中包括負責投資者關係的副總裁。楊博德先生是一名註冊會計師，並在卡梅隆大學獲得會計學士學位。

丹尼爾·丘萊，57歲，曾擔任執行副總裁– 公司事務、總法律顧問和公司祕書，自2012年5月起。在他目前的工作中，科雷先生管理公司的人力資源、法律、風險和合規、網絡安全、外部和政府事務以及某些共享服務職能。他還擔任公司董事會的公司祕書。2012年5月之前，德克·丘雷先生自2011年8月起擔任執行副總裁和總法律顧問，並自2011年11月起擔任公司祕書。從2010年到2011年，他擔任Rex能源公司(一家獨立的石油和天然氣公司)的總裁和首席執行官。從2002年到2010年，科雷先生擔任運輸和物流公司YRC全球公司的執行副總裁、總法律顧問和祕書。1985年起，他在貝克休斯公司擔任各種法律職務，並承擔越來越大的責任。丘雷先生在德克薩斯大學獲得經濟學學士學位，並在休斯敦大學法律中心獲得法學博士學位，在那裏他是“法律評論”的成員。

格蘭特·貝茨，48歲，是我們的高級副總裁，業務，國際和加拿大，運營卓越，自2019年1月。在這個職位上，除了國際和加拿大業務之外，他還負責我們的全球質量、安全、健康和環境(QHSE)以及我們的運輸、倉庫業務和業務流程團隊。在2019年1月之前，貝茨先生是我們的高級副總裁和首席信息官，自2016年4月起領導了我們的信息系統和業務卓越的職能。貝茨先生自2014年3月以來曾領導我們的加拿大地區，在此之前，他自2012年3月起擔任澳大利亞區域副總統。貝茨先生擁有紐卡斯爾大學機械工程學士學位、管理學研究生文憑和迪肯大學工商管理碩士學位。

約翰·L·布維54歲，是我們的高級副總裁-供應鏈管理，閥門和技術產品銷售自2015年8月。自2014年8月以來，他曾擔任亞太地區和中東業務的高級副總裁。在此之前，布維自2013年8月起擔任歐洲業務副總裁。在擔任這一職務之前，布維先生曾擔任我們英國業務的總經理，在擔任這一職務之前，他是英國銷售部門的副總裁。他為MRC全球團隊帶來了31年以上的行業經驗和閥門專業知識。布維先生就讀於倫敦商學院。

羅伯特·W·斯坦61歲 我們的業務發展高級副總裁自2016年4月以來。他曾領導我們的下游和綜合供應小組。在此之前，斯坦因自2014年以來一直領導着我們的美國西南地區業務。自1984年以來，他一直擔任MRC Global的多個職務，包括區域和分支管理、下游業務開發、項目服務和綜合供應。斯坦先生在薩姆休斯敦州立大學獲得工商管理學士學位。

卡爾·威特現年59歲的他自2016年4月以來一直是我們美國業務的高級副總裁。在此之前，他擔任過多種職務，包括自2013年以來擔任東岸和海灣地區地區副總裁七年，擔任中西部次區域區域副總裁，以及倉庫經理、外部銷售代表、分公司經理和朱麗葉閥門業務副總裁。公司2001年。維特先生就讀於芝加哥的南郊學院。

埃爾頓邦德現年44歲，自2011年5月以來一直擔任我們的高級副總裁和首席會計官。從2009年9月至2011年5月，他擔任高級副總裁和財務主管。在此之前，他曾擔任財務和合規部副總裁。在此之前，邦德先生是財務和合規部主任。2006年4月，他在MRC Global開始了自己的職業生涯，擔任收購開發經理。在加入MRC Global之前，邦德先生於1997年至2006年在安永有限公司任職，擔任各種職務，包括保險和諮詢業務高級經理。邦德先生於1997年獲得馬歇爾大學的學士學位。他是一名註冊會計師，一名特許的全球管理會計師，同時也是美國註冊會計師協會和西弗吉尼亞註冊會計師協會的成員。

第二部分

第5項註冊人普通股市場、相關股東事項及發行人購買權益證券

截至2020年2月7日，共有153人持有該公司普通股的記錄。

該公司的普通股在紐約證券交易所(“NYSE”)交易，代號為“MRC”。

我們的董事會在2019年或2018年期間沒有宣佈任何普通股股息，目前也不打算宣佈任何普通股股息。

公司的全球ABL融資機制、定期貸款和6.5%的A系列可轉換永久優先股限制了我們在某些情況下申報現金紅利的能力。今後宣佈的任何股息將由我們的董事會酌情決定，並取決於我們的財務狀況、業務結果、現金流量、合同義務、在考慮股息時我們融資協議的條款以及其他相關因素。

發行人購買證券

性能圖

下圖將我們普通股的累計股東總回報率與標準普爾500指數和費城石油服務板塊指數進行了比較。股東總回報假定2014年12月31日向MRC全球公司(MRC Global Inc.)、標準普爾500指數(S&P 500 Index)和費城石油服務行業指數投資100美元。它還承擔所有股息的再投資。下圖所示的結果不一定表明今後的業績。

累計總收益的比較

除條例S-K第201(E)項或“外匯法”第18節(15 U.S.C.78r)的規定外，本資料不應被視為“徵集材料”或“存檔”，或受條例14A(17 CFR 240.14a-1-240.14a-104)的約束。

第6項選定的財務數據

下文所列的選定財務數據是從MRC全球公司的合併財務報表中得出的。這是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編寫的。安永會計師事務所(Ernst&Young LLP)是我們獨立註冊的公共會計師事務所，對這些報表進行了審計。這些數據應結合“項目7-管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析”以及本報告其他部分所載的合併財務報表、相關附註和其他財務信息一併閲讀。亞細亞

(1)流動資本定義為流動資產減去流動負債。

(2)包括長期債務的當期部分。

第7項管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析

你應閲讀以下討論和分析，我們的財務狀況和業務結果，連同我們的財務報表和有關説明，包括在本報告其他地方。這種討論和分析包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定性和假設.我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，這是由於一些因素造成的，包括但不限於“前瞻性陳述説明”和“1A項風險因素”和本報告其他部分所述的因素。

關於前瞻性聲明的注意事項

管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析(以及本年報的其他部分(表格10-K))包含前瞻性語句。 “1933年證券法”第27A條(“證券法”)和1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E條的含義。前瞻性聲明包括前面的“將”、“期望”、“預期”、“預期”、“相信”、“項目”、“預測”、“提議”、“計劃”、“估計”、“啟用”和類似的表述。例如，包括關於我們的商業戰略、我們的行業、我們未來的盈利能力、我們服務的工業部門的增長、我們的期望、信念、計劃、戰略、目標、前景和假設，以及對石油和天然氣工業未來活動和趨勢的估計和預測。這些前瞻性聲明並不能保證未來的業績。這些陳述是基於管理層的預期，這些預期涉及許多業務風險和不確定性，其中任何一項都可能導致實際結果與前瞻性聲明中表達或隱含的結果大不相同。這些陳述涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，其中大多數難以預測，其中許多是我們無法控制的，包括“項目1A”下所述的因素。風險因素，“這可能導致我們的實際結果和表現與這些前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來結果或表現大不相同。這些風險和不確定性包括:

石油和天然氣價格下降；

石油和天然氣工業支出水平下降，這可能是石油和天然氣價格下降或其他因素造成的；

美國和國際總體經濟狀況；

我們的能力，成功地與其他公司在我們的行業；

我們所銷售產品的製造商將直接向我們服務行業的最終用户出售大量產品的風險；

意外的供應短缺；

供應商增加成本；

我們與大多數供應商缺乏長期合同；

供應商降低我們銷售的產品的價格，這可能導致我們的庫存價值下降；

鋼材價格下跌，這可能會大大降低我們的利潤；

鋼材價格上漲，我們可能無法轉嫁給客户，這可能會大大降低我們的利潤；

我們缺乏與我們的許多客户的長期合同和我們與客户的合同，需要最低的採購量；

改變我們的客户和產品組合；

與客户信譽相關的風險；

收購策略的成功；

將收購整合到我們的業務中可能產生的不利影響，以及這些收購是否會產生預期的效益；

我們的鉅額債務；

依靠我們的子公司獲得現金以履行我們的義務；

我們信貸狀況的變化；

如果對某些產品徵收或取消關税，對這些產品的需求下降或價值發生不利變化；

將替代燃料大量替代石油和天然氣；

環境、衞生和安全法律和條例及其解釋或執行；

我們的保險單是否足以支付損失，包括訴訟責任；

對我們的產品責任索賠；

待決或將來與石棉有關的對我們的索賠；

關鍵人員的潛在損失；

不利的健康事件，如大流行；

幹擾我們信息系統的正常運作；

網絡安全事件的發生；

第三方運輸供應商的損失；

可能無法獲得必要的資金；

與不利天氣事件或自然災害有關的風險；

我們的商譽或其他無形資產的減值；

我們所處國家的政治或經濟狀況發生不利變化；

接觸美國和國際法律法規，包括“外國腐敗行為法”、“英國賄賂法”和其他經濟制裁計劃；

與國際不穩定和地緣政治發展有關的風險，包括武裝衝突和恐怖主義；

與“薩班斯法案”第404節所要求的內部控制持續評估有關的風險-奧克斯利法；

我們不打算派息；及

與不斷變化的法律法規相關的風險，包括貿易政策和關税。

不應過分依賴我們的前瞻性聲明。雖然前瞻性陳述反映了我們的誠信信念，但不應依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，這些因素可能導致我們的實際結果、業績或成就與預期的未來結果、業績或這些前瞻性聲明所表達或暗示的成就大不相同。我們沒有義務公開更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新的信息、未來事件、變化的情況或其他原因，除非法律要求。

概述

我們是最大的管道，閥門和配件(“PVF”)和其他基礎設施產品和服務的能源行業的經銷商，以銷售為基礎。我們向全球客户提供創新的供應鏈解決方案和技術產品專門知識，通過我們在各個多樣化終端市場的領先地位，包括上游(地下石油和天然氣的勘探、生產和開採)、中流(石油和天然氣的收集和傳輸、天然氣公用事業以及石油和天然氣的儲存和分配)和下游(原油提煉、石化和化學、加工和一般工業)等部門的領先地位，向全球客户提供創新的供應鏈解決方案和技術產品專長。我們提供200，000多個SKU，包括廣泛的PVF、油田供應、閥門自動化和修改、測量、儀表和我們全球10，000多家供應商網絡中的其他通用和特種產品。我們擁有近100年的歷史，我們的3200名員工通過大約260個服務地點為我們的大約14000名客户服務，其中包括地區配送中心、分支機構、公司辦公室和第三方管道場，我們經常在客户地點附近部署管道。我們尋求為我們的客户提供一流的服務，滿足能源行業許多大型公司的最複雜、多站點的需求，將其作為主要的pvf供應商。我們相信，我們在客户供應鏈中發揮的關鍵作用，加上我們廣泛的產品和服務產品、廣泛的全球存在、與客户掛鈎的可伸縮信息系統和高效的分銷能力，有助於鞏固我們長期存在的客户關係並推動我們的增長。因此，我們與我們的25個最大客户的平均關係超過25年。

我們業務的主要驅動因素

我們的收入主要來自向全球能源部門出售PVF和其他油田及工業用品。因此，我們的業務取決於能源工業的現狀和未來前景，特別是我們的客户在該行業的上游、中游和下游部門的維護和擴張性經營和資本支出。支出的長期增長受到幾個因素的推動，包括石油需求增長和石油需求增長。

石油衍生產品、全球能源基礎設施投資不足、頁巖和非常規勘探和生產(“E&P”)活動的增長，以及石油、天然氣、精煉產品和石化部門的預期實力。未來石油、天然氣、成品油和石化PVF開支的前景受到許多因素的影響，其中包括：

石油和天然氣價格.PVF及相關產品對石油和天然氣行業的銷售佔我們銷售額的90%以上。因此，我們依賴石油和天然氣工業及其進行維護和資本支出的能力和意願，以開發、生產和加工石油、天然氣和精煉產品。目前和預計的石油和天然氣價格，以及生產石油和天然氣所需的費用，影響到我們業務的其他驅動因素，包括客户的資本支出、管道的增建和維護、煉油廠的利用和石化加工活動。

經濟條件.我們銷售的產品的需求取決於一般經濟、能源部門和其他因素。總體經濟或能源部門(國內或國際)的變化可能導致對我們分配的產品的需求發生實質性變化。

PVF及其相關產品的製造商和經銷商庫存水平。PVF和相關產品的製造商和經銷商庫存水平可能會在不同時期發生顯著變化。製造商或其他分銷商庫存的增加會導致我們所服務的行業中PVF和相關產品供過於求，並降低我們能夠為我們分銷的產品收取的價格。降價反過來可能會降低我們的盈利能力。相反，製造商庫存水平的下降可能最終導致對我們產品的需求增加，並可能導致銷售量和總體盈利能力的增加。

鋼材價格、供應和供求鋼材價格的波動會導致產品價格的波動，尤其是碳鋼管道產品的價格波動，從而影響客户的購買模式。我們經銷的大部分產品都含有各種類型的鋼。這些產品或我們不供應的其他鋼鐵產品的全球供應和需求影響着我們產品的定價和可用性，最終影響到我們的銷售和運營盈利能力。

近期趨勢與展望

2019年，西德克薩斯中質原油(“WTI”)的平均油價從2018年的每桶65.23美元降至每桶56.98美元。天然氣價格從2018年的3.15美元降至2019年的2.56美元/Mcf(Henry Hub)。與2018年相比，北美鑽井平臺的活動在2019年下降了12%。與2018年相比，美國的完井量在2019年增長了7%。

能源工業，以及我們的業務，在本質上是週期性的。在經歷了兩年的增長之後，在2019年，我們的客户越來越注重投資資本的回報，這推動了一種更加自律的支出方式，對我們的每個商業部門都產生了影響。儘管大宗商品價格相對穩定，2019年期間油價在每桶50至60美元之間放緩，但全球支出調查預計2020年將進一步收縮，尤其是在北美市場。銷售側研究分析師最近的支出計劃估計顯示，2020年美國上游支出減少7%-12%，而國際上的增幅為3%-5%。此外，天然氣價格目前約為2.00美元/MMBtu(Henry Hub)，這也導致支出預期下降。考慮到E&P運營商對資本紀律的持續關注和低天然氣價格，我們預計2020年的收入將低於2019年。

由於我們預計2020年經濟將進一步萎縮，我們已在2019年採取措施降低運營成本。我們實施了招聘凍結，並在2019年下半年將我們的員工人數減少了大約250人。由於這些行動，我們在2019年記錄了大約900萬美元的税前遣散費和重組費。自2018年年底以來，我們減少了360人，即10%，關閉了6個服務地點。此外，我們還宣佈，我們的兩個美國地區配送中心將於2020年關閉。我們將繼續監測業務前景，管理我們的成本結構，包括招聘限制，並根據需要調整我們的分銷網絡。除了這些努力外，我們正在積極管理我們對週轉資本的投資，使之達到適當的水平，這將使我們能夠產生現金並減少我們的債務。

2018年，美國對我們分銷的一些產品的進口徵收了7%至25%的關税。儘管這些行為通常會導致產品價格上漲，但我們通常能夠利用與供應商的長期關係以及我們的採購量來接受市場競爭定價。此外，我們與客户簽訂的合同通常允許我們通過機制對價格上漲作出快速反應，這些機制使我們能夠在發生這些上漲時將這些增長轉嫁給客户。這些問題是動態的，並在繼續演變。在關税和配額導致的更高價格進一步影響我們的產品的範圍內，對我們的收入和銷售成本的最終影響仍然受到不確定性和波動性的影響，而銷售成本是採用先到後出的存貨成本計算方法來確定的。

自2020年1月31日起，聯合王國正式退出歐盟(歐盟)。退出後，將有一個過渡期，直到2020年12月31日。在過渡期內，英國與歐盟的貿易關係將保持不變，而雙方將談判達成一項自由貿易協議。與此同時，英國與歐盟未來關係的許多其他方面--包括執法、數據共享和安全--也將進行談判。如果貿易協定及時完成，英國與歐盟的新貿易關係可以在過渡後立即開始。否則，就不會有貿易協定，這可能對我們的業務產生負面影響，包括任何商品定價、轉讓定價和其他跨界問題。然而，我們在英國和歐盟成員國都有實體存在，這將使我們能夠繼續運作，並在需要時為我們的客户提供服務。在2019年，我們2.4%的收入來自我們的英國業務。

我們根據未發運的客户訂單的數量來確定積壓，無論是具體的還是一般的，客户在某些情況下都可以修改或取消。下面的表格按部分詳細列出了我們的待發訂單(以百萬計)：

截至2018年12月31日和2017年12月31日，大約7%和23%的最終積壓與我們在美國市場的兩個客户有關。此外，2018年和2017年的積壓案例中，約有5%和14%與我們國際部門的一個客户有關。在每一種情況下，這些都與正在進行的重大客户項目有關，這些項目在2018年年底前基本完成。截至2019年12月31日，在積壓項目中沒有類似的大型項目。不包括這些主要項目，2018年12月31日至2019年12月31日期間，由於客户活動總體下降，我們美國部門的積壓減少了20%，而我們國際部門的積壓在同一時期增加了19%。不能保證積壓的數量最終將作為收入實現，也不能保證我們將從積壓的訂單中賺取利潤，但我們預計，我們積壓的大量銷售將在12個月內實現。

下表列出2019、2018和2017年12月31日終了年度的主要行業指標：

2019、2018和2017年12月31日終了年度業務業績

截至2019年12月31日、2018年和2017年12月31日，按行業分列的銷售情況如下(百萬)：