Form 10-Q

通過檢查標記指示註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”第12b-2條規則12b-2中對大型加速備案器、Bel 加速備案器、SECH較小報告公司、NAG和新興成長型公司的定義。


大型加速箱	☐	加速過濾器	☐

非加速濾波器		小型報告公司

		新興成長型公司	☐

如果一家新興成長型公司，請用複選標記標明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”☐第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。

通過複選標記指示註冊人是否為shell公司(如“Exchange 法案”規則12b-2所定義)。是的，☐號碼

截至2020年2月7日，共發行和發行普通股7379341股。



第一部分	財務信息

項目1	未經審計的精簡財務報表	1

	資產負債表	1

	損益表	2

	股東權益變動表	3

	現金流量表	4

	未審計精簡財務報表附註	5

項目2	管理層對企業財務狀況及經營成果的探討與分析	16

項目4	管制和程序	24

第二部分	其他資料

項目2	未登記的股本證券出售和收益的使用	25

項目6	展品	25

	簽名	26


	十二月三十一日， 2019		九月三十日 2019
	(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	22,455	$	24,687
按公允價值投資有價證券		9		9
投資費用收入應收		3,484		3,291
預付費用		528		633
其他應收賬款		449		392

流動資產總額		26,925		29,012

財產和設備，扣除累計折舊 1 432美元和1 379美元		342		361
經營租賃使用權資產		558
管理合同		80,643		80,643
其他資產		192		192

總資產	$	108,660	$	110,208

負債和股東
流動負債：
應計負債和應付帳款	$	2,742	$	5,538
應付應計購買代價				710
當期經營租賃負債		439
應付所得税		1,368		672
遞延租金				116
長期債務的當期部分，扣除債務發行成本		4,327		4,327

流動負債總額		8,876		11,363

長期債務，扣除債務發行成本和當期部分		11,967		13,048
長期經營租賃責任		221
遞延所得税負債淨額		10,672		10,269

負債總額		31,736		34,680

承付款和意外開支(附註9)
股東權益：
普通股，無票面價值，22，500，000股授權；截至2019年12月31日，已發行和已發行的股票7，465，551股和截至2019年9月30日的7，527，040股		18,030		17,673
留存收益		58,894		57,855

股東總數		76,924		75,528

負債和股東權益總額	$	108,660	$	110,208

見未經審計的精簡財務報表的説明。


	截至12月31日的三個月，
	2019			2018
收入
投資諮詢費	$	9,449		$	10,738
股東服務費		795			906

總收入		10,244			11,644

營業費用
補償和福利		2,513			2,900
一般和行政		1,492			1,517
共同基金分配		139			123
分顧問費		2,316			2,444
折舊		53			55

業務費用共計		6,513			7,039

淨營業收入		3,731			4,605
利息費用		187			310
其他收入		(56	)		(78	)

所得税前收入		3,600			4,373
所得税費用		972			1,306

淨收益	$	2,628		$	3,067

每股收益
基本	$	0.35		$	0.39

稀釋	$	0.35		$	0.39

加權平均股票
基本		7,501,147			7,913,894

稀釋		7,537,716			7,916,870

每股宣佈的現金紅利	$	0.14		$	0.11

見未經審計的精簡財務報表的説明。


	截至2019年12月31日止的三個月
										共計
	普通股						留用			股東
	股份			金額			收益			衡平法
2019年9月30日結餘		7,527,040		$	17,673		$	57,855		$	75,528
淨收益								2,628			2,628
宣佈股息								(1,032	)		(1,032	)
根據2018年股利再投資和股票購買計劃發行的汽車投資股票		1,702			20						20
根據2018年股利再投資和股票購買計劃發行的股利再投資股票		1,596			18						18
根據股票回購計劃回購的股票		(64,787	)		(128	)		(557	)		(685	)
股票補償					447						447

2019年12月31日結餘		7,465,551		$	18,030		$	58,894		$	76,924


	截至2018年12月31日止的三個月
										共計
	普通股						留用			股東
	股份			金額			收益			衡平法
2018年9月30日結餘		7,897,145		$	16,783		$	54,197		$	70,980
淨收益								3,067			3,067
宣佈股息								(871	)		(871	)
僱員及董事		21,563
回購受限制的既得僱員股份作預扣税之用		(2,685	)		(31	)		(5	)		(36	)
根據2018年股利再投資和股票購買計劃發行的汽車投資股票		296			4						4
根據2018年股利再投資和股票購買計劃發行的股利再投資股票		1,207			13						13
股票補償					568						568

2018年12月31日結餘		7,917,526		$	17,337		$	56,388		$	73,725

見未經審計的精簡財務報表的説明。


	截至12月31日的三個月，
	2019			2018
業務活動現金流量：
淨收益	$	2,628		$	3,067
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
折舊		53			55
使用權與直線租金有關的資產		(14	)
遞延所得税		403			424
股票補償		447			568
與發債成本有關的利息開支		13			36
經營資產和負債的變化：
投資費用收入應收		(193	)		644
預付費用		105			239
其他應收賬款		(57	)		(33	)
其他資產					(1	)
應計負債和應付帳款		(2,796	)		(4,017	)
應付所得税		696			862
遞延租金					(12	)

經營活動提供的淨現金		1,285			1,832

投資活動的現金流量：
購置財產和設備		(34	)		(57	)
與管理合同有關的付款		(710	)		(1,740	)

用於投資活動的現金淨額		(744	)		(1,797	)

來自籌資活動的現金流量：
銀行貸款本金		(1,094	)		(1,094	)
根據股票回購計劃回購股票		(685	)
為僱員代扣代繳而購買的受限制股票單位					(36	)
根據2018年股利再投資和股票回購計劃發行的股票收益		38			17
股息支付		(1,032	)		(871	)

用於籌資活動的現金淨額		(2,773	)		(1,984	)

現金和現金等價物淨減額		(2,232	)		(1,949	)
本期間開始時的現金和現金等價物		24,687			25,395

本期間終了時的現金和現金等價物	$	22,455		$	23,446

現金流動信息的補充披露：
支付所得税的現金	$			$	19
支付利息的現金	$	182		$	270

見未經審計的精簡財務報表的説明。

所附截至2019年9月30日的資產負債表是根據已審計財務報表編制的，以及截至2019年12月31日為止的三個月未經審計的臨時精簡財務報表，是根據證券交易委員會的規則和條例編制的，其中包括軒尼詩顧問公司的賬目。(這是一家公司，對我們來説是再好不過了)。這些未經審計的臨時精簡財務報表中的某些信息和腳註披露，通常包括在按照美國普遍接受的會計原則編制的財務報表中，但根據證券交易委員會季度報告規則和條例，按照 10-Q表予以濃縮或省略。管理層認為，未經審計的臨時精簡財務報表反映了公司在2019年12月31日的財務狀況、該公司截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月的經營業績以及該公司截至2019年12月31日和2018年12月31日三個月的現金流量的所有必要調整。這些未經審計的臨時精簡財務報表和附註應與本公司2019年會計年度審定財務報表和附註一併閲讀，這些報表和附註包括在公司2019年9月30日終了的會計年度關於表10-K的年度報告中。

編制財務報表需要管理層作出估計和假設。做出評估需要管理層做出重大判斷。因此，實際結果可能與這些估計數大不相同。

該公司的經營活動主要包括向16只稱為軒尼詩基金的開放式共同基金提供投資諮詢服務。該公司是軒尼詩Cornerstone增長基金、Hennessy Focus Fund、Hennessy Cornerstone中間基金、Hennessy Cornerstone大型增長基金、Hennessy Cornerstone大增長基金、Hennessy Cornerstone價值基金、Hennessy總回報基金、Hennessy權益和收入基金、Hennessy平衡基金、Hennessy BP能源基金、Hennessy BP中流基金、Hennessy天然氣公用事業基金、Hennessy日本基金、Hennessy日本小型資本基金、Hennessy大資本金融基金、Hennessy小規模基金和技術基金的所有類別的投資顧問。該公司還向軒尼詩基金的股東提供股東服務。

該公司的經營收入包括由軒尼詩基金支付的合同投資、顧問費和股東服務費。該公司從每個軒尼詩基金賺取投資諮詢費，其中包括：

擔任基金的投資組合經理或監督擔任基金投資組合經理的副顧問，其中包括管理基金投資組合的組成(包括根據基金的投資目標、政策和限制購買、保留和處置組合證券)，尋求基金投資組合的最佳執行，管理基金軟美元的使用，以及管理基金的代理投票；

監測聯邦證券法的遵守情況，維持一個合規方案(包括一項遵守準則)，對基金服務提供商(酌情包括其次級顧問)的合規方案進行持續審查，對基金的服務提供商(酌情包括其次級顧問)進行現場訪問，監測濫用交易行為的事件，審查基金費用應計、支付和固定費用比率，評估保險供應商的保真度保證金、D&O/E&O和網絡保險承保範圍，進行僱員合規培訓，審查服務提供商提供的報告，並保存賬簿和記錄；

如適用，監督基金副顧問的遴選及繼續聘用，檢討基金顧問的投資表現，並監察副顧問遵守基金的投資目標、政策及限制；

監督向基金提供會計、行政、分配、轉帳機構、保管、銷售、營銷、公共關係、審計、信息技術和法律服務的服務提供者；

代表基金維持內部營銷和分銷部門；

編制或指導編制基金的所有管理文件，包括編寫和每年更新基金的招股説明書和相關文件；

為基金的每一年度報告編寫或審查基金最近12個月業績的書面摘要；

監測和監督該基金在第三方平臺上的使用情況；

支付基金合規幹事的獎勵報酬，並僱用其他工作人員，如法律、營銷、國民核算、分配、銷售、行政和貿易監督人員以及管理人員；

向軒尼詩基金信託基金董事會提供季度合規證明；

為基金董事會編寫或審查材料，向基金新夥伴董事會提出或領導討論，編寫或審查所有會議記錄，並安排基金董事會的培訓和教育。

該公司從Hennessy 基金的投資者類別股份中賺取股東服務費，除其他外，保持一個免費電話號碼，目前在軒尼詩基金的投資者可以打電話詢問有關這些基金或其帳户的問題，或在處理交換和贖回請求或更改帳户選項方面得到幫助。這些費用收入每天由美國銀行全球基金服務公司的軒尼詩基金會計師賺取和計算，隨後由管理層審查。這些費用是按月計算和計費的，並根據“會計準則”編纂606收入確認法予以確認。

公司免除部分有關軒尼詩Cornerstone大型增長基金(通過2019年11月30日費用限制協議到期)、Hennessy BP中流基金和Hennessy技術基金的部分費用，以遵守合同費用比率限制。該費用豁免由美國銀行全球基金服務公司的軒尼詩基金會計師計算，並由管理層審查，然後作為公司收入的衝抵，每月收取費用。免收費用從投資諮詢費收入中扣除，並減少公司在隨後一個月從該基金收到的諮詢費用總額。到目前為止，公司僅根據合同義務免除費用，但公司有權酌情免除費用。任何免除費用的決定，只能在未來的基礎上適用。

本公司關於投資顧問和股東服務的合同協議證明，合同具有固定和可確定的費用，並且每天提供服務。可收取性被認為是可能的，因為這些費用是在提供服務的個月之後一個月從軒尼詩基金收到的。

(2)

採購的管理合同

在其整個歷史上，該公司完成了與管理30個不同的共同基金有關的資產的10次購買，其中一些被重組為已經存在的軒尼詩基金。根據財務會計準則委員會(FASB)的指導，公司定期審查其購買的管理合同的賬面價值，以確定是否發生了任何損害。管理合同的公允價值是基於管理估計和假設，包括利用適當估值技術的第三方估值。管理合同的公允價值是採用收入法估算的。該公司管理層認為，截至2019年12月31日或2019年9月30日，該公司沒有發生任何損害。

根據“會計準則”，350種無形資產、無形資產、無限期使用年限的非物質資產、商譽和其他無形資產不攤銷，但至少每年對其進行減值測試。公司在每個報告期間審查管理合同的有效期，以確定它們是否仍有無限期的使用壽命。

該公司於2018年10月26日完成了其最近一次資產購買，當時它購買了與 -BP資本Twinline Energy Fund和BP Capital Twinline MLP基金(合併為BP基金)-管理有關的資產。這次資產購買為公司管理的資產增加了近2億美元。這筆收購是根據該公司與BP資本基金顧問公司(BP Capital Fund Advisors，LLC)於2018年7月10日簽訂的交易協議的條款和條件完成的。交易完成後，與BP基金管理有關的資產被重組為兩個新的系列軒尼詩基金信託基金，分別稱為軒尼詩BP能源基金和軒尼詩BP中流基金。與這筆交易有關，BP Capital 成為軒尼詩BP能源基金和軒尼詩BP中流基金的副顧問。

根據交易協議，購貨價格包括兩筆付款。160萬美元的初步付款由與收市有關的可用現金供資，其依據是英國石油基金截至2018年10月25日結束營業時(交易結束日期前的交易日 )的當前資產淨值總額，外加100 000美元。第二筆70萬美元的付款是在關閉一週年後立即用可用現金供資的，是根據英國石油基金截至2019年10月25日營業結束時的流動資產淨值總額計算的，該交易日緊鄰關閉日一週年。該公司在其2019年財政年度財務報表中列入了第二筆付款的負債數額，因為它在2019年9月30日終了的會計年度提交公司關於表10-K的年度報告之前是可衡量的。

(3)

投資諮詢協議

該公司與軒尼詩基金信託公司簽訂了投資諮詢協議，根據該協議，該公司向所有類別的16只軒尼詩基金提供投資諮詢服務。

投資諮詢協議每年必須由(A)新基金董事會或適用的軒尼詩基金基金的流通股過半數的表決(在有限情況下除外)和(B)軒尼詩基金信託基金的過半數受託人對軒尼詩基金無利害關係的人表決。如果投資諮詢協議不像上文所述每年延長一次，它們就自動終止。在另外兩種情況下，投資諮詢協議終止。第一，投資諮詢協議在公司指派給另一顧問時自動終止(轉讓包括間接轉讓，即公司普通股的足夠數量被視為控制區塊的轉讓)。第二，每項投資諮詢協議可在公司或適用的軒尼詩基金髮出60天通知後終止。

根據與16只軒尼詩基金簽訂的投資顧問協議，該公司每月收取投資諮詢費，按每隻基金平均日淨資產的 %計算。

該公司已就軒尼詩焦點基金、軒尼詩股權及收益基金、軒尼詩BP能源基金、軒尼詩英國石油中流基金、軒尼詩日本基金及軒尼詩日本小市值基金簽訂顧問協議。根據上述各次諮詢協議，該次顧問須負責根據該協議的條款及適用的軒尼詩基金招股章程及附加資料説明書，將適用的軒尼詩基金的資產投資於。副顧問受公司和基金董事會的指導、監督和控制。次級諮詢協議必須以與投資諮詢協議相同的方式每年續簽(在有限情況下除外)，並應遵守與投資諮詢協議相同的終止條款。

公司決定一項安排在開始時是否為經營租賃。經營租賃包括在經營租賃中。使用權公司資產負債表上的資產及流動和長期經營租賃負債.使用權資產代表公司在租賃期間使用基礎資產的權利，運營租賃負債代表公司對支付租賃費用的義務。經營租賃使用權資產和負債在租賃開始之日根據租賃期內租約付款的現值確認。在確定租賃付款的現值時，公司根據租賃開始日期的現有信息使用其增量借款利率。公司的租賃條款可能包括選項，以延長租約，當它合理地肯定它將行使任何這樣的選擇。就其租約而言，該公司的結論是，它不能合理地確定是否會行使任何更新選項，因此，這些數額不被確認為經營租賃的一部分使用權資產或經營租賃負債。最初期限為12個月或更短的租約，以及某些被認為微不足道的辦公室設備租賃，不記入資產負債表，而是作為已發生的費用入賬，並列入一般和行政費用項下的租金費用中。與經營租賃有關的租賃費用按直線比預期租賃條款確認。

該公司最重要的租賃是房地產租賃辦公室設施。本公司根據不可撤銷的經營租賃租賃辦公空間。其首席執行辦公室位於加利福尼亞州的諾瓦託，並在奧斯汀、得克薩斯州、波士頓、馬薩諸塞州和北卡羅萊納州的教堂山設有辦事處。只有加州Novato的辦公租賃被資本化，因為其他經營租賃的期限為12個月或更短，其中包括逐月在自然界中。公司經營租賃的分類使用權與公司經營租賃有關的資產和經營租賃負債及其他補充資料如下：


	(一九二零九年十二月三十一日)
	(以千計， (年數除外)
經營租賃使用權資產	$	558
當期經營租賃負債	$	439
長期經營租賃責任	$	221
加權平均剩餘租賃期限		1.5
加權平均貼現率		2.28	%

截至2019年12月31日止的三個月內，公司與其經營租約有關的租賃付款使用權資產總額為109，138美元，租金費用記在收入報表中的一般和行政費用項下，共計95，360美元。

該公司目前使用一個月的libor利率合同，該合同必須每月續簽.截至2019年12月31日，定期貸款協議規定的有效利率為3.947%，其中包括截至2019年12月2日的一個月libor利率為1.697%，加上根據該公司截至2019年9月30日合併債務與合併EBITDA的比率計算的2.25%的保證金。公司打算每月續訂libor利率合同，只要它仍然是最優惠的選擇。該公司修訂了定期貸款協議，以解決LIBOR可能發生的變化，如其截至2019年9月30日的財政年度10-K表年度報告中題為風險因素的一節所討論的那樣。

在定期貸款協議下的所有借款基本上由公司的所有資產擔保。當時未清本金加應計利息的最後一筆分期付款將於2022年5月9日到期.截至2019年12月31日，根據定期貸款協議未清本金為1 640萬美元(債務發行費用淨額為1 630萬美元)。

定期貸款協議包括某些報告要求和要求維持某些財務比率的貸款契約。該公司遵守了截至2019年12月31日和2018年12月31日的貸款契約。

在獲得定期貸款協議方面，該公司承擔了49萬美元的貸款費用(其中38萬美元已在前幾個期間支出)。在2019年5月開始的36個月內，11萬美元的餘額正按近似實際利息的直線攤銷。截至2019年12月31日和2018年12月31日三個月的攤銷費用分別為010萬美元和400萬美元。截至2019年12月31日，貸款費用未攤銷餘額為11萬美元。

在截至2019年12月31日的三個月中，公司將184，871種普通股等價物排除在稀釋後的每股收益計算之外，因為它們不是稀釋性的。截至2018年12月31日的三個月內，該公司將328，607種普通股等價物排除在稀釋後的每股收益計算之外，因為它們不是稀釋性的。在每一種情況下，排除的普通股等價物由非歸屬的RSU組成.

該公司於2019年12月3日向截至2019年11月12日創紀錄的股東支付了每股0.1375美元的現金股息。

(8)

衡平法

修訂和重新制定2013年總括獎勵計劃

該公司已通過並經公司股東批准的“2013年總括獎勵計劃”({Br}OMNEBUS計劃)得到修訂和恢復。根據Omnibus計劃，參與者可以獲得RSU，每個RSU代表一個無資金、無擔保的權利，在接收者的獎勵中指定的日期，獲得公司股份的股份。當需要將股份交付給RSU收件人時，公司發行其普通股的新股份。根據“總括計劃”批准的RSU在四年內以每年25%的速度發放。本公司在每項獎勵的四年歸屬期內，以直線方式確認以股票為基礎的補償費用。

RSU的活動摘要如下：


	截至2019年12月31日止的三個月
	股份			加權平均格蘭特每股公允價值日期
年初非歸屬餘額		313,669		$	12.22
獲批
既得利益(1)		(31,437	)		(14.23	)
被沒收

年終非歸屬餘額		282,232		$	12.00

(1)	表示公司已確認相關補償費用但尚未向員工發行普通股相關股份的部分既得RSU。

2018年1月，該公司通過了一項更新的股利再投資和股票購買計劃(DRSPP)，取代了2015年3月制定的以前的股利再投資和股票購買計劃，為股東和新投資者提供了一種方便和經濟的購買公司普通股股份和對公司普通股支付的現金紅利進行再投資的手段。根據DRSPP及其前身，該公司在截至2019年12月31日和2018年12月31日的三個月內分別發行了3 298股和1 503股普通股。根據目前的DRSPP，可發行的股票的最高數目為1，550，000股，其中仍有1，536，046股可供發行。

雖然公司可根據DRSPP發行至多155萬股普通股，但公司打算將發行量限制在公司普通股流通股數的20%以下。截至2019年12月31日，該公司已發行股票7，465，551股。因此，公司將不會根據DRSPP發行超過1，493，110股普通股，除非按照納斯達克資本市場的上市要求獲得股東批准。

股票回購計劃

2010年8月，該公司通過了股票回購計劃。該計劃規定，公司可回購至多1，500，000股普通股，且無到期日。股票回購可以在公開市場進行，也可以在私下談判的交易中進行，也可以通過其他方式進行。在截至2019年12月31日的三個月內，該公司根據股票回購計劃回購了64，787股普通股。根據股票回購計劃，共有802，477股股票仍可供回購。

(9)

承付款和意外開支

本公司根據不可撤銷的經營租賃租賃辦公空間。它的首席執行辦公室是位於新加里福尼亞州，並有額外的辦事處在奧斯汀，德州，波士頓，馬薩諸塞州，和教堂山，北卡羅萊納州。某些租約規定了續約選擇。

截至2019年12月31日的三個月，租金支出總額為10萬美元。截至2019年12月31日，租賃安排中沒有任何重大變化會對公司2019年9月30日終了的財政年度10-K報表中報告的未來最低租賃付款產生重大影響。有關公司租賃的額外披露，請參閲附註4。

公司對所有金融資產和負債採用會計準則編碼820公允價值計量，為公允價值計量建立了一個框架，並擴大了公允價值計量的披露範圍。該標準將公允價值定義為在計量日在市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的價格，還建立了公允價值等級，包括以下三個層次，優先考慮用於衡量公允價值的估值技術的投入：

一級未調整的、活躍市場上相同資產或負債的未調整報價，而實體在計量日有能力獲取這些資產或負債；

第2級其他重要可觀測投入(包括但不限於類似資產或負債活躍市場的報價，對相同或類似資產或負債不活躍的市場報價，以及所有重要投入和重要價值驅動因素在活躍市場可觀察到的模型衍生估值)；以及

第3級重要的不可觀測的投入(包括實體自己對市場參與者根據現有最佳信息為資產或負債定價所作的假設)，如果無法獲得可觀察的投入。


	截至2019年12月31日的公允價值計量
	一級		2級	三級	共計
	(單位：千)
貨幣市場基金存款	$	19,871	$	$	$	19,871
共同基金投資		9				9

共計	$	19,880	$	$	$	19,880

包括在下列項目中的數額：
現金和現金等價物	$	19,871	$	$	$	19,871
有價證券投資		9				9

共計	$	19,880	$	$	$	19,880


	截至2019年9月30日的公允價值計量
	一級		2級	三級	共計
	(單位：千)
貨幣市場基金存款	$	21,816	$	$	$	21,816
共同基金投資		9				9

共計	$	21,825	$	$	$	21,825

包括在下列項目中的數額：
現金和現金等價物	$	21,816	$	$	$	21,816
有價證券投資		9				9

共計	$	21,825	$	$	$	21,825

在截至2019年12月31日的三個月內，或截至2019年9月30日的年度內，沒有水平之間的轉移。

(11)	最近頒佈和採用的會計準則

2016年2月，FASB發佈了修訂後的ASU 2016-02租賃(主題842)，其中要求承租人承認資產負債表上的租約，並披露有關租賃安排的關鍵信息。新標準建立了一個使用權模型，要求承租人識別使用權資產負債表上所有期限超過12個月的租賃的資產和租賃負債。租賃將被歸類為財務或經營，分類影響到損益表中費用確認的模式和分類。公司的所有租賃都是經營租賃。

該公司於2019年10月1日採用了新標準，採用了修正的追溯方法和FASB在ASU 2018-11中提供的過渡救濟指南，租約(主題842)：有針對性的改進，因此，該公司沒有更新財務信息或提供2019年10月1日前新的標準所要求的披露。此外，該公司採用FASB的實際權宜之計方案，將所有資產類別的租賃部分和非租賃部分合並，並選擇作為一項會計政策不予以承認。使用權12個月或以下租約的資產和租賃負債。非租賃部分是固定成本，如電力或公用區域維護，這些費用可以包括在租金支付中，但不屬於被資本化的基礎資產的一部分。沒有這樣固定的與我們資本化的成本相關的費用。使用權所以這次選舉沒有影響我們的財務報表。

由於採用了新標準，公司記錄了經營租賃使用權截至2019年10月1日，資產和經營租賃負債分別為652 686美元和768 899美元。經營租賃使用權截至2019年9月30日，資產扣除了截至2019年9月30日公司在綜合資產負債表中記錄在遞延租金中的116，213美元遞延租金調整額。採用新的標準不會導致對留存收益進行任何累積效應調整，也不會影響到截至2019年12月31日的三個月公司的損益表或現金流量表。

有關公司租賃的額外披露，請參閲附註4。

(12)

後續事件

該公司在這些財務報表印發之日對隨後發生的事件進行了評估，並得出結論認為，在此期間沒有發生需要確認或披露的重大事件。

項目2.	管理層對企業財務狀況及經營成果的探討與分析

前瞻性陳述

本報告載有證券法意義範圍內的前瞻性陳述，我們主張保護1995年“私人證券訴訟改革法”所載前瞻性聲明的“ 安全港”。在某些情況下，前瞻性的語句可以用術語來識別，比如期望值、預期值、意圖、可能、計劃、意志、會、應該、應該、會、會、假設、相信、估計、預測、預測、潛在性，項目。繼續，尋求，和類似的表達，以及未來時態的聲明。我們根據我們目前掌握的信息，根據我們目前對未來事件的期望和預測，提出了這些前瞻性聲明。前瞻性聲明不應被理解為對未來業績或成果的保證，也不一定是實現這種業績或成果的時間或手段的準確指示。

前瞻性報表受風險、不確定因素和假設影響，包括在我們2019年9月30日終了的財政年度10-K表年度報告中題為風險因素的章節和其他部分中描述的假設。不可預見的發展可能導致實際表現或結果與前瞻性聲明中表達的或建議的大不相同。管理層不對這些前瞻性語句的準確性或完整性承擔責任.沒有任何條例要求更新本報告日期後的任何前瞻性聲明，使這些陳述符合實際結果或我們預期的變化。

我們的業務活動受到許多因素的影響，包括(但不限於)共同基金股東贖回、税收、一般經濟和金融狀況、利率變動、競爭條件、行業管制和股票市場波動，其中許多是我們管理層無法控制的。此外，我們經營的業務和監管環境仍然複雜、不確定，而且可能發生變化。我們預計，監管要求和發展將導致我們承擔額外的行政和合規成本。此外，儘管目前國內經濟形勢相對有利，但短期利率的變化、華盛頓政府的政策變化以及國際金融市場的發展都會對經濟和金融狀況產生重大影響。儘管我們的經濟和監管環境各不相同，但我們仍然專注於軒尼詩基金的投資業績，以及向投資者提供高質量的客户服務。

我們的業務戰略集中在：(A)確定、完成和整合未來的收購和(B)通過保留我們目前管理的共同基金資產和產生流入我們管理的共同基金的有機增長。我們的商業戰略的成功可能受到2019年9月30日終了的財政年度10-K報表中題為“風險因素”一節中討論的因素的影響。所有關於我們的業務戰略的陳述，如，以及關於市場趨勢和風險的陳述，以及關於市場變化的假設，都是前瞻性的。

概述

我們的主要業務活動是向被稱為軒尼詩基金的開放式共同基金家族提供投資諮詢服務。我們內部管理着16只軒尼詩基金中的10只。至於餘下的6項基金，我們已將日復一日對副顧問的投資組合管理責任，受我們的監督.我們監督每個子顧問的選擇和繼續僱用，審查每個子顧問的投資業績，並監督每個子顧問遵守每一個適用的基金的投資目標、政策和限制。此外，我們還對次級顧問的合規計劃進行了持續的審查，並對下屬顧問進行了實地訪問。我們的次級業務是為每個軒尼詩基金的股東提供股東服務。

我們的經營收入來自投資諮詢費和由軒尼詩基金支付給我們的股東服務費。這些費用是按每個軒尼詩基金平均每日淨資產的百分比計算的。各基金的投資諮詢費百分比各不相同。股東服務費的百分比在所有基金之間是一致的，但股東服務費僅對投資者級股份收取。我們收取的費用的美元數額隨每個軒尼詩基金的平均淨資產價值的變化而波動，這取決於每個基金的投資業績、股票的購買和贖回、一般市場情況以及我們的營銷、銷售和公共關係努力的成功。

在截至2019年12月31日的三個月內，道瓊斯工業平均指數(DowJonesIndustrialAverage)累計上漲6.7%。在最近一季度，股票價格上漲，因為就業持續增長和消費者信心的強勁水平提振了投資者的精神。此外，由於假日開支強勁，加上宣佈完成與中國的第一階段貿易談判，隨着貿易戰的前景逐漸消退，投資者進一步鼓起勇氣。雖然我們相信投資者不再為美聯儲降息定價，但他們確實關注的是創紀錄的低失業率(目前失業率為3.5%)和強勁的經濟增長。這些趨勢的一個結果是在美國房地產市場。目前，由於持續的低利率、有利的人口趨勢和低失業率，住房正處於歷史上第二長的擴張時期。

根據東京股票價格指數，在截至2019年12月31日的三個月內，以美元計算的日本股市上漲了7.8%。中美關於第一階段貿易談判的決議消除了日本股市承受的大部分不確定性。預計下一個財政年度的創紀錄預算將有助於日本經濟增長，儘管出口增長較弱。

我們努力為軒尼詩基金的投資者提供比市場週期更好的回報。自2019年12月31日成立以來，共有14只軒尼詩基金在三年、五年、十年和年期內實現了正的年度回報率。在截至2019年12月31日的一年期間，所有16只軒尼詩基金都產生了正回報.

為了推動資金流入軒尼詩基金，除了零售投資者外，我們還建立了一個由100，000多名財務顧問組成的營銷數據庫。我們採用強有力的營銷和銷售努力，包括內容，數字和傳統的營銷倡議和積極主動的電話和麪對面的會議。此外，我們保持活躍的年度公關活動，導致軒尼詩品牌平均每兩至三天出現在電視、廣播、印刷或在線媒體上。

我們為全國超過23萬個共同基金帳户提供服務，其中包括聘請財務顧問協助他們投資的股東和直接投資於我們的散户股東。我們為約18，100名代表客户使用軒尼詩基金的財務顧問提供服務。其中大約五分之一的顧問擁有兩個或更多的軒尼詩(Hennessy)基金，顯示出強烈的品牌忠誠度。

截至2019年12月31日，管理資產總額為50億美元，比2018年12月31日增加了9100萬美元，增幅1.9%。資產總額增加的原因是市場升值，但因軒尼詩基金的淨流出而部分抵消。

下表顯示自2018年12月31日以來我們管理的資產的季度變動情況：


	12/31/2019			9/30/2019			6/30/2019			3/31/2019			12/31/2018
	(單位：千)
管理下的初始資產	$	4,873,839		$	5,013,075		$	5,135,937		$	4,887,547		$	6,197,617
購置資金流入														194,948
有機流入		187,057			130,352			142,155			242,566			310,468
贖回		(334,103	)		(351,303	)		(458,197	)		(516,592	)		(1,048,642	)
市場增值(折舊)		251,709			81,715			193,180			522,416			(766,844	)

結束管理下的資產	$	4,978,502		$	4,873,839		$	5,013,075		$	5,135,937		$	4,887,547

我們資產負債表上的主要資產，管理合同，是與購買與共同基金管理有關的資產而產生的資本成本。截至2019年12月31日，這一資產的淨餘額為8060萬美元，自2019年9月30日以來沒有變化。

我們資產負債表上的主要負債是與購買與共同基金管理有關的資產和根據2015年9月完成的自我投標要約回購我們的普通股1，500，000股而產生的銀行債務。截至2019年12月31日，這一負債餘額為1 640萬美元(扣除債務發行成本1 630萬美元11萬美元)，而截至2019年9月30日為1 750萬美元(扣除債務發行成本1 740萬美元)。減少是由於我們的銀行債務是每月償還貸款的結果。

業務結果

下表將收入報表中的項目列為美元數額和收入總額的百分比：


	截至12月31日的三個月，
	2019						2018
	數額			百分比總收入			數額			百分比總收入
	(千，百分比除外)
收入
投資諮詢費	$	9,449			92.2	%	$	10,738			92.2	%
股東服務費		795			7.8			906			7.8

總收入		10,244			100.0			11,644			100.0

營業費用
補償和福利		2,513			24.5			2,900			24.9
一般和行政		1,492			14.6			1,517			13.0
共同基金分配		139			1.4			123			1.1
分顧問費		2,316			22.6			2,444			21.0
折舊		53			0.5			55			0.5

業務費用共計		6,513			63.6			7,039			60.5

淨營業收入		3,731			36.4			4,605			39.5
利息費用		187			1.8			310			2.7
其他收入		(56	)		(0.6	)		(78	)		(0.7	)

所得税前收入		3,600			35.2			4,373			37.5
所得税費用		972			9.5			1,306			11.2

淨收益	$	2,628			25.7	%	$	3,067			26.3	%

收入-投資諮詢費和股東服務費

總收入包括投資諮詢費和股東服務費。2018年12月31日終了的三個月，與截至2019年12月31日的三個月相比，總收入下降了12.0%，從1 160萬美元降至1 020萬美元，投資諮詢費也下降了12.0%，從1 070萬美元降至940萬美元，股東服務費減少了12.3%，從90萬美元降至80萬美元。

投資顧問費減少的主要原因是軒尼詩基金的平均每日淨資產減少。股東服務費減少的原因是軒尼詩基金投資者類別股票的每日平均淨資產減少。以軒尼詩基金投資者類別股份持有的資產須繳付股東服務費，而持有軒尼詩基金機構類別股份的資產則無須繳付股東服務費。

我們每年向軒尼詩各基金收取不同的投資顧問費。這些年利率介於日均淨資產的0.40%至1.25%之間。截至2019年12月31日的三個月裏，軒尼詩基金的平均每日淨資產為49億美元，與2018年12月31日終了的三個月相比，減少了6.37億美元(11.4%)。在截至2019年12月31日的三個月中，軒尼詩基金(Hennessy Focus Fund)的日平均淨資產最大，為軒尼詩焦點基金(Hennessy Focus Fund)，資產為18億美元。我們向軒尼詩焦點基金收取投資顧問費，年率為日平均淨資產的0.90%。然而，我們每年向基金的子顧問支付0.29%的分顧問費，這減少了基金對財務業務的淨營運利潤貢獻。在截至2019年12月31日的三個月中，軒尼詩基金(HennessyGasUtilityFund)的日均資產位居第二。我們向軒尼詩氣體公用事業基金收取投資顧問費，按日平均淨資產的0.40%計算。

擁有三大淨流入量的軒尼詩基金如下：


截至2019年12月31日止的三個月
基金名稱	金額
軒尼詩日本基金	$	1 700萬
軒尼詩焦點基金	$	1100萬
軒尼詩科技基金	$	90萬

擁有三大淨流出額的軒尼詩基金如下：


截至2019年12月31日止的三個月
基金名稱	金額
軒尼詩氣體用途基金	$	(45)百萬
軒尼詩中第30章基金	$	(39)百萬
軒尼詩股權及收益基金	$	(29)百萬

2018年12月31日終了的三個月與2019年12月31日終了的三個月相比，贖回佔管理資產的百分比從平均每月6.0%下降到每月平均2.2%。

業務費用

2018年12月31日終了的三個月與2019年12月31日終了的三個月相比，業務費用總額減少7.5%，從700萬美元降至650萬美元。營運開支總額的美元價值雖然下跌，但佔總收入的百分比則上升3.1個百分點，至63.6%。美元值減少的原因是，除共同基金分配費用外，所有費用類別均有所減少，而該費用略有增加。

薪酬福利支出：2018年12月31日終了的3個月與2019年12月31日終了的3個月相比，薪酬和福利支出減少了13.3%，從290萬美元降至250萬美元。收入、薪酬和福利支出佔總收入的百分比下降了0.4個百分點，降至24.5%。減少的主要原因是基於獎勵的薪酬減少。

一般費用和行政費用：2018年12月31日終了的三個月與2019年12月31日終了的三個月相比，一般費用和行政費用保持不變，為150萬美元。雖然一般費用和行政費用的美元價值保持不變，但作為收入總額的一個百分比，一般費用和行政費用增加了1.6個百分點，達到14.6%。

共同基金分配費用：共同基金分配費用包括支付給各金融機構的費用，這些機構將軒尼詩基金作為潛在投資提供給客户。當軒尼詩基金通過其中一家金融機構購買時，該機構通常收取一筆以資產為基礎的費用，該費用記錄在我們的業務報表中，記錄在我們支付的範圍內。當Hennessy 基金是直接購買時，我們不會發生任何這樣的費用。這些費用一般根據這些金融機構持有的軒尼詩基金的淨資產增加或減少，這些資金受到流入、流出和基金業績的影響。

2018年12月31日終了的三個月與2019年12月31日終了的三個月相比，共同基金的分配費用增加了13.0%，從12萬美元增加到14萬美元。在總收入中，共同基金的分配費用增加了0.3個百分點，達到1.4%。美元價值增加的原因是金融機構持有的平均每日淨資產較高。

次顧問費費用：2018年12月31日終了的三個月與2019年12月31日終了的三個月相比，次顧問費費用減少了5.2%，從240萬美元降至230萬美元。雖然次顧問費費用的美元價值下降，但在總收入中所佔的百分比，次顧問費費用增加了1.6個百分點，達到22.6%。美元價值下降的原因是，分所諮詢的軒尼詩基金日平均淨資產減少，部分抵消了從2018年10月26日起，與英國石油資本(br}br}bp Capital建立的新的分諮詢關係。

折舊費用：2018年12月31日終了的三個月與2019年12月31日終了的三個月相比，折舊費用減少了3.6%，從600萬美元降至0.05百萬美元。折舊費用佔總收入的百分比保持不變，為0.5%。美元價值下降是固定資產購買減少的結果。

利息費用

2018年12月31日終了的三個月與2019年12月31日終了的三個月相比，利息支出減少了39.7%，從30萬美元降至20萬美元。減少的主要原因是公司的本金貸款餘額減少，同時貸款利率下降。利息費用佔總收入的百分比下降了0.9個百分點，降至1.8%。

我們的財務報表和所附附註是按照美國普遍接受的會計原則編制的，其中要求使用在財務報表之日影響所報告的資產和負債數額以及所述期間報告的收入和支出數額的估計數、判斷和假設。這些會計政策、方法和估計數是管理層編制的財務報表的組成部分，並以管理層目前的判斷為基礎。這些判斷通常是基於對過去和當前事件的知識和經驗以及對未來事件的假設。某些會計政策、方法和估計數特別敏感，因為它們對財務報表具有重要意義，而且影響它們的未來事件可能與管理人員目前的判斷有很大不同。關於我們認為對理解我們的經營結果和財務狀況最重要的會計政策的討論，請參閲2019年9月30日終了的財政年度10-K報表中題為 abr}管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析一節。

流動性與資本資源

我們不斷地審查我們的資本需求，以確保我們有資金支持我們的商業模式。管理層預計，截至2019年12月31日，現有現金和其他流動資產將足以滿足本報告發布之日起至少一年的資本金要求。如果業務部門提供的流動資源和現金不足以滿足長期資本需求，管理層計劃要麼通過籌集更多資本，要麼兩者兼而有之，尋求提高我們的借貸能力或進入資本市場。我們不能保證我們能夠籌集到更多的資金。

截至2019年12月31日，我們管理的資產總額為50億美元，比2018年12月31日增加了9100萬美元，即1.9%。我們的收入、流動資金和現金流的主要來源是我們的投資諮詢費和股東服務費，這些費用是基於我們管理下的平均資產而產生的。在截至2019年12月31日的三個月中，我們管理的資產平均為49億美元。截至2019年12月31日，我們有2250萬美元的現金和現金等價物。

我們目前使用一份為期一個月的libor利率合同，必須每月續簽.截至2019年12月31日，定期貸款協議規定的有效利率為3.947%，其中包括截至2019年12月2日的一個月利率為1.697%，加上根據我們截至2019年9月30日的合併債務與EBITDA的比率計算的2.25%的保證金。我們打算每月續訂libor利率合約，只要它仍然是最優惠的選擇。我們已經修改了貸款期限協議，以解決LIBOR 可能發生的變化，正如我們在截至2019年9月30日的財政年度10-K表中題為“風險因素”一節中所討論的那樣。

在定期貸款協議下的所有借款基本上由我們所有的資產擔保。當時未清本金加應計利息的最後一筆分期付款將於2022年5月9日到期.截至2019年12月31日，根據定期貸款協議未清本金為1 640萬美元(債務發行費用淨額為1 630萬美元)。

管理層對公司的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估，，因為在本報告所涵蓋的期結束時，根據1934年“證券交易法”修正的“證券交易法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條規定了這一術語。在這種評估的基礎上，管理層，包括公司首席執行官和首席財務官，得出結論認為，該公司的披露控制和程序在本報告所涉期間結束時有效。

財務報告內部控制的變化

公司對財務報告的內部控制沒有發生在公司最近的財政季度期間發生的變化，這些變化對公司財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。


期間	總數購買的股份		平均價格分享		股份總數作為.的一部分購買的公開宣佈計劃或程序		最大數目5月份的股票在.下購買計劃或程序
2019年10月1日至31日(1)		26,907	$	10.93		26,907		840,357
(2019年11月1日至30日)								840,357
(一)2019年12月1日至31日		37,880		10.32		37,880		802,477

共計		64,787	$	10.57		64,787		802,477

(1)	我們的普通股的購買是根據我們的股票回購計劃進行的，該計劃是在2010年8月宣佈的。根據股票回購計劃，我們有權購買最多15萬股股票。程序沒有過期日期。在購買的數額中，21 920股是以私下談判的交易方式購買的，42 867股是在公開市場交易中購買的。

項目6.

展品

下面是本季度報告表10-Q的所有證物清單。



31.1		細則13a-14a特等執行幹事證書

31.2		細則13a-14a特等財務幹事證書

32.1		首席執行官的書面陳述，根據“美國法典”第18編第1350節。

32.2		首席財務官的書面陳述，根據“美國法典”第18編第1350節。

101		Hennessy Advisors公司第10-Q表季度報告中的財務報表。截至2019年12月31日的季度，於2020年2月11日提交，格式為XBRL： (1)精簡的資產負債表；(2)精簡的損益表；(3)股東權益變動表的彙總報表；(4)現金流量表的精簡報表；(5)未經審計的精簡財務報表的附註。


加利福尼亞		68-0176227
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織)		(國税局僱主 (識別號)

紅木大道7250號，200套房加州諾瓦託		94945
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)


	(單位：千)
2020年財政年度剩餘時間	$	334
2021財政年度		341

未貼現現金流動總額		675
現值折扣		(15	)

經營租賃負債總額	$	660


	為三人結束的幾個月 (一九二零九年十二月三十一日)
	(以千計， (年數除外)
與RSU有關的預期補償費用總額	$	14,975
在報告日確認與RSU有關的補償費用		(11,590	)

報告日與RSU有關的未確認賠償費用	$	3,385

加權平均剩餘期對RSU費用的影響		2.8


	軒尼詩顧問公司

日期：2020年2月11日	通過：	/S/Teresa M.Nilsen
		特里薩·尼爾森
		總統

目錄

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	三個月截至12月31日，
	2019			2018
	(單位：千)
經營活動提供的淨現金	$	1,285		$	1,832
用於投資活動的現金淨額		(744	)		(1,797	)
用於籌資活動的現金淨額		(2,773	)		(1,984	)

現金和現金等價物淨減額	$	(2,232	)	$	(1,949	)