美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-K

依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報

截至財政年度2019年12月31日

或

依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告

從轉軌到轉軌時期，從轉軌到轉軌，轉軌

委員會檔案編號：1-32731

奇波特爾墨西哥烤架公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

登記人的電話號碼，包括區號：(949) 524-4000

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人。是/.

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，請用複選標記標明。是/.

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的約束。是/.

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。是/..

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。見“交易所法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義(檢查一)：

如果是一家新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的會計準則。¨

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條規則所定義)。是/.

截至2019年6月30日，註冊人持有的非附屬公司未償還普通股的總市值為$。14.301根據2019年6月28日註冊人普通股的收盤價，這是註冊人最近一次完成第二財季的最後一個交易日。就本計算而言，每名執行主任及董事所持有的普通股股份，以及持有5%或多於5%已發行普通股的持有人所持有的普通股股份，已被排除在外，因為在某些情況下，該等人可當作是聯屬公司。這種從屬地位的確定不一定是其他目的的決定性決定。

截至2020年1月31日，27,767,965註冊人普通股的股份，每股面值0.01美元，已發行。

以參考方式合併的文件

第三部分通過引用註冊人2020年年度股東大會的最終委託書中的某些信息，在註冊人截至2019年12月31日的財政年度結束後120天內提交。

‎

目錄

第一部分

關於前瞻性聲明的注意事項

本報告包括1995年“私人證券訴訟改革法”意義內的“前瞻性”陳述。我們使用“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“打算”、“計劃”、“預期”、“相信”、“思考”、“估計”、“尋求”、“預期”、“預測”、“可能”、“項目”、“潛力”等類似的術語和短語，包括對假設的引用，以確定前瞻性陳述。T型中國的前瞻性報表是基於現有的經營、財務和競爭信息，並受到各種風險和不確定因素的影響。我們未來的實際結果和趨勢可能因各種因素而大不相同，包括但不限於本報告在“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”標題下描述的風險和不確定因素，因此不應過分依賴前瞻性報表。這些聲明所涉及的風險和不確定因素可能導致實際結果與聲明中所述的結果大不相同，包括：食品安全和食品傳播疾病的風險以及對食品的其他健康關切；與我們對某些信息技術系統的依賴相關的風險以及潛在的故障或中斷；與我們接受電子支付或電子處理保密客户或僱員信息有關的隱私和網絡安全風險；競爭的影響，包括來自餐飲業以外的來源的影響；競爭日益激烈的勞動力市場以及我們吸引和留住合格僱員的能力；聯邦、州或地方政府在僱員、餐廳設計和建築、食品或酒精飲料銷售方面的規定的影響；我們實現計劃增長的能力，例如是否有合適的新餐廳用地；以及成分和其他經營成本的增加食品誠信理念，關税或貿易限制和供應短缺。我們包括本指南説明，以使適用和利用安全港條款的私人證券訴訟改革法1995年的前瞻性聲明。我們明確否認任何更新或修改前瞻性聲明的義務。由於新的資料、未來的事件或其他事態發展，除適用的法律和條例要求外，本報告日期後。

第1項.附屬業務

一般

特拉華州的Chipotle墨西哥燒烤公司及其子公司(“Chipotle”、“we”、“us”或“Our”)經營墨西哥Chipotle燒烤餐廳，其特色是墨西哥玉米煎餅、捲餅碗(不含玉米餅的玉米煎餅)、玉米餅和沙拉的相關菜單。我們正在培育一個更美好的世界，我們提供負責任的來源，古典烹飪，真正的食品與衞生的成分，沒有人工色素，香料或防腐劑。我們熱情地提供一個偉大的客人體驗，使我們的食物更容易為每個人，同時繼續成為一個品牌，一個明確的目標。創始人兼執行董事長史蒂夫·埃爾斯(SteveElls)1993年在科羅拉多州丹佛市開設了一家只有一家餐廳的Chipotle餐廳。25年後，我們在尊重動物、農民和環境的前提下，致力於尋找最好的食材，這仍然是我們致力於“誠信食品”的核心。截至2019年12月31日，我們在美國各地經營了2，580家Chipotle餐廳，39家國際Chipotle餐廳和3家非Chipotle餐廳。

經營策略

我們是一個以培養更美好世界為目標的品牌。我們的使命是在今天贏得勝利的同時，通過五個關鍵的基本策略來創造一個光明的未來：

使品牌更顯眼，更受人喜愛；

利用舞臺門過程創造創新；

利用我們的數字製造線，擴大接入和方便；

通過我們的忠誠度計劃與客户接觸；

經營成功的餐廳，擁有強大的文化，提供美食、款待、吞吐量和經濟。

相關菜單。我們的餐廳提供一份相關的玉米煎餅、捲餅碗、玉米餅和沙拉的菜單。在準備食物時，我們採用經典的烹飪方法，使用爐灶和烤架、鍋碗瓢盆、切割刀和其他廚房用具、裝有各種新鮮配料、草藥和香料以及大米等乾貨的冰箱。我們的餐廳沒有微波爐或冰箱。我們的蛋白質包括雞肉、牛排、肉桂(調味和紅燒豬肉)、巴比卡(辛辣燉牛肉和碎牛肉)、軟糖(有機燉豆腐)、素食者平心菜和黑豆。根據客人的要求，我們將我們的米飯加入檸檬汁、新鮮切碎的香菜和少量鹽，以及新鮮切碎的奶酪、酸奶油、生菜和炒辣椒和洋葱。我們用各種草藥、香料和調味品來做肉和蔬菜。我們還提供玉米餅薯條，每天在每家餐廳油炸兩次，用新鮮的檸檬汁和鹽調味，配上手拌的土豆泥、沙拉或玉米餅。除了蘇打水、水果和茶飲料以及有機牛奶外，我們的大多數餐廳還提供

選擇啤酒和瑪格麗塔。我們的食物是從無到有的，有些是在我們的餐館裏做的，有些則是在小賣部裏用同樣的新鮮原料分批生產。

正直的食物。在提供高品質食物的同時，仍然收取合理的價格，這對於確保客人享受健康的食物有很大的價值。我們尊重我們的環境，堅持準備、烹飪和供應由自然成分和動物精心培育或生長的營養食品。我們花時間在農場和田裏，瞭解我們的食物從哪裏來，以及食物是如何被培育出來的。我們專注於每種原料的採購，這已經成為我們不斷努力改善我們所提供的食物的基石。我們的食物是由每個人都能識別和發音的成分製成的。我們都是簡單的，新鮮的食物，而不使用通常出現在快餐中的人工色素或香料--只是真正的真正的原料和它們獨特的、美味的口味。

在我們所有的Chipotle餐廳，我們努力只供應那些按照我們制定的標準飼養的肉類，以提高可持續性和促進動物福利，而不使用非治療性抗生素或添加激素。我們把這些肉貼上“負責任地飼養”的標籤。^®他説：“我們的主要目標之一，是讓所有Chipotle餐廳提供達到我們標準的肉類，但我們已經並預期會繼續面對挑戰。例如，由於供應上負責任的品牌肉類供應受到限制，我們的一些餐廳定期供應傳統的雞肉或牛肉，或因供應額外的限制而停止供應一個或多個菜單項。”當我們意識到這樣的問題時，我們會清楚而明確地披露每間受影響的食肆的招牌上的臨時更改，以便客人可以根據他們的選擇來調整他們的點菜。

我們還尋求使用負責任的種植產品，我們指的是由供應商生產的產品，這些供應商的做法符合我們在環境考慮和僱員福利方面的優先事項。我們提供的一些豆類是通過保護性耕作方法有機種植或種植的，這種耕作方法可以改善土壤條件，減少侵蝕，並有助於保護種植豆類的環境。我們稱這些豆子為“過渡時期”。我們提供的其他一些產品也是有機種植的。在2019年，我們增加了購買有機香菜、大米和豆類的百分比，因為我們繼續致力於尋找高質量的原料。

採購與食品安全

與供應商的密切關係。保持我們在餐廳所期望的高質量和安全，在一定程度上取決於我們能否從可靠的供應商那裏獲得符合我們規格的高質量、新鮮的原料和其他必要的供應品。我們的23個獨立擁有和經營的地區配送中心從不同的供應商那裏採購，我們根據質量和供應商對我們的使命的理解和堅持仔細選擇。我們與我們的供應商密切合作，尋求與他們發展互利的長期關係。我們使用的混合遠期，固定，公式和範圍遠期定價協議，我們的分銷中心購買的定價指南和協議，我們已經建立了供應商。在實際情況下，我們還尋求增加原料供應商的數量，以幫助緩解價格波動和供應短缺。此外，我們還密切監測工業新聞、貿易關税、天氣、匯率、外國需求、危機和其他可能影響我國原料價格的世界事件。某些關鍵原料(包括牛肉、豬肉、雞肉、豆類、大米、酸奶油、奶酪和玉米餅)是從少數供應商購買的。

質量保證和食品安全。我們致力於為安全、優質的食品服務。我們的食品安全和質量保證小組致力於確保遵守我們的食品安全計劃和做法，其中包括：

供應商幹預(在原料到達Chipotle之前避免食品安全風險的步驟)；

先進技術(在保持食品質量的同時減少或消除病原體的工具)；

小種植者的支持和培訓；

強化的餐廳程序(在我們的餐廳中處理原料和消毒表面的規程)；

食品安全認證；

內部及第三方食肆檢查；及

成分可追溯性。

這些和其他食品安全措施強調了我們致力於成為食品安全領域的領導者，同時繼續為我們的客人所喜愛的高質量食品服務。我們的食品安全和質量保證團隊建立和監測我們的質量和食品安全計劃，並與供應商密切合作，以確保我們的高標準在整個供應鏈中得到滿足。我們有一份有限的經批准的供應商名單，其中許多是業內最優秀的供應商之一。此外，我們的培訓、運作、烹飪、法律和安全、安保和風險管理部門制定並實施食品質量、準備、清潔、員工健康協議和餐廳安全方面的操作標準。我們的食品安全計劃還旨在確保我們不僅繼續遵守適用的聯邦、州和地方食品安全條例，而且還將Chipotle確立為食品安全行業的領導者。為了幫助實現這一目標，我們成立了一個食品安全諮詢委員會，由全國一些最重要的食品安全機構組成。食品安全諮詢委員會負責評估我們的項目，無論是在實踐中還是在實施中，並就如何提高我們本已很高的食品安全標準向我們提供建議。我們的食品安全和質量保證小組成員擔任董事會成員，並與多個協會一起參加技術工作組。這使我們有機會與其他食品安全專業人員和監管機構學習和分享我們的知識和專門知識。

客人體驗與運作

提供美味的食物，在安全、快速、清潔和快樂的環境中提供優質的服務永遠是我們最優先考慮的事情，我們為使Chipotle的體驗與眾不同而感到自豪。我們投資於培訓，以持續提供出色的客人體驗，並在我們的設施，以改善我們的餐廳外觀和現代化的工具。我們還致力於在吞吐量方面取得進展，並迅速為客人提供高質量的食物。

餐廳團隊。我們相信，創造一個優秀的客人體驗，首先是僱傭優秀的領導者和創建偉大的團隊。每家餐廳通常都有一名總經理或餐館老闆(一名錶現出色的總經理)、一名學徒經理(在我們的大多數餐廳)、兩名或三名服務經理、一名或兩名廚房經理和平均26名全職和兼職工作人員，儘管我們的繁忙餐廳的僱員往往略多一點。我們通常有兩班在我們的餐廳，這簡化了日程安排，併為我們的員工提供穩定。除了在每家餐廳為客人提供服務的員工之外，我們還有一個外勤支持系統，其中包括外地領導和團隊主管，以及向我們的首席餐廳主任彙報的執行團隊主管。

創新。我們正在優先開發技術和其他創新，例如數字/移動訂購平臺，我們稱之為“奇波特車道”的數字訂單接送通道，送貨和餐飲服務，讓我們的客人能夠以他們最方便的方式與我們合作。通過讓我們的客人以各種方式點菜和接受食物，我們相信我們可以吸引更多的客人，鼓勵他們更頻繁地選擇我們。在2019年期間，我們完成了移動點菜架的安裝，以及幾乎我們所有餐廳的數字化生產線，這使我們能夠完成餐飲或數字/移動訂單，而不會影響我們主要服務線路的吞吐量。此外，我們還加強了我們的數據能力，使我們能夠更好地識別單個客人及其獨特的頻率模式，並在個人層面上針對我們的營銷和推廣工作。我們還在測試新的菜單項。我們已經建立了一個圍繞創新的舞臺-門過程，在那裏我們測試，學習和迭代，這樣當我們推出一個新的計劃時，我們對成功的可能性非常有信心。

市場營銷

我們的營銷計劃旨在通過推動文化、推動差異和最終推動購買來增加交易和增長銷售。我們的最終營銷使命是使Chipotle不僅僅是一個食品品牌，也是一個目標驅動的生活方式品牌，更明顯，更吸引人，更有相關性。

在2019年，我們通過與文化相關的營銷活動和舉措，使我們的品牌更加顯眼。這包括背後的鋁箔廣告宣傳活動，展示了我們的真正成分，新鮮食品和烹飪技巧的團隊成員在行動中。我們還啟動了一個新的忠誠度計劃，Chipotle獎勵，目前有800多萬成員，並向我們提供客户信息，可以用來鼓勵行為，並與我們的客户在一個更個人的層面。

我們今年的營銷努力因我們的階段門創新過程而得到加強，在測試市場推出之前，我們會在測試市場上識別和驗證新的舉措和菜單項。我們推出了幾個成功的菜單項目，包括我們的數字唯一生活方式碗，幫助我們的客人達到或保持他們的健康和健康目標，和Carne ASADA，一個優質的經驗牛排。

我們利用多種營銷渠道，包括國家電視，數字營銷，社交媒體，籌款，活動和贊助，使我們的品牌更加引人注目。我們已經並將繼續投資於廣泛的客户研究，這將使我們深入瞭解我們的消費者，以便為我們的商業決策、媒體、信息傳遞和創新管道提供信息。

競爭

餐飲業的快速休閒、快速服務和休閒餐飲業在味覺、價格、食品質量和展示、服務、位置、便利、品牌聲譽、清潔程度和每一家餐廳的氛圍等方面具有高度的競爭力。我們的競爭對手包括不同的餐館，包括本地擁有的餐廳，以及國家和地區的連鎖餐廳。我們的許多競爭對手提供進餐，精力充沛，在線餐飲，和送貨服務。在我們的主要競爭對手是一些多單位，多市場的墨西哥食品或玉米煎餅餐廳概念，其中一些正在全國擴展。近幾年來，像我們這樣以合理價格快速提供優質食品的餐館形式的競爭大大增加了。.

此外，我們還可能與餐飲業的快速休閒、快速服務和休閒餐飲業以外的公司競爭。例如，競爭壓力可能來自主要食品雜貨店連鎖店的熟食區和店內咖啡館，包括那些針對那些尋求高質量食品的顧客，以及便利店、自助餐廳和其他餐廳。送餐包公司而其他在家就餐的選擇也給我們的餐館帶來了一定程度的競爭。

競爭使得保持或增加客户訪問頻率變得更具有挑戰性，但我們相信，我們可以用我們新鮮的原料和我們的目標來創造一個更美好的世界。

餐飲場所選擇

我們相信，餐廳選址對我們的長期成功和增長戰略至關重要。因此，我們投入大量的時間和精力仔細評估每一個潛在的新餐廳位置。我們的選址過程由我們的內部房地產管理團隊領導，包括具有特定市場專長的外部房地產經紀人，以及一個內部房地產戰略和研究小組的支持。我們全面評估了周邊的貿易區域、該地區的人口和商業信息，以及關於競爭對手和其他餐館的現有信息。在此分析的基礎上，包括利用專有公式進行預測建模，我們確定了每個潛在餐廳站點的預計銷售額和目標投資回報。我們在許多不同類型的地點取得了成功，例如在……裏面-條形或電力中心、區域購物中心和商業區、獨立建築、食品場、出口中心、機場、軍事基地和火車站的線路或封頂地點。

其他餐廳概念

儘管到2020年，我們的重點仍將放在深思熟慮地發展Chipotle品牌上，但我們相信，我們的餐廳所依據的基本原則--採購更好的食材、在客人面前使用經典技術做好準備、並與致力於提供良好就餐體驗的偉大團隊以互動的方式為他們服務--可以適應於在Chipotle餐廳提供的食物以外的菜餚。我們在創新理念上進行了投資，比如PizzeriaLocale，一家快速休閒披薩餐廳，在科羅拉多州丹佛市有三家餐廳。

信息系統和網絡安全

我們使用各種應用程序和系統來安全地管理每一家餐廳和集中的企業基礎設施內的信息流。在我們的系統和應用程序中提供的服務包括餐廳業務、供應鏈、庫存、計劃、培訓、人力資本管理、金融工具和數據保護服務。我們的數字訂購系統允許客人在線或通過我們的移動應用程序下訂單，並允許我們與之簽訂送貨協議的第三方服務交付。我們還繼續對我們的信息技術網絡和基礎設施進行現代化和投資，特別是我們的物理和技術安全措施，以預測網絡攻擊，以打擊入侵，以及提供更好的控制、安全和擴展性。

政府規例及環境事宜

我們受各種聯邦、州和地方法律和法規的約束，這些法律和法規管理着我們的業務活動的各個方面，包括：

僱傭慣例，如工資、工時和公平工作周條例，提供膳食和休息時間的要求，對某些僱員的家庭假規定，工作場所安全和住宿，公民身份或工作授權要求，保險和工人補償規則，以及反歧視和反騷擾法；

隱私和數據安全、關於收集、維護和使用有關僱員和客人的信息以及消費者信用保護和欺詐的法律；

遵守“美國殘疾人法”和類似法律，在就業、公共設施和其他領域保護殘疾人的公民權利；

食品安全和營養，包括營養菜單標籤營養和廣告做法；

環境慣例，包括有關有害或有毒物質的排放、儲存、處理、釋放和處置的做法，以及限制使用吸管、用具和我們可在餐廳使用的包裝類型的條例；以及

由衞生、酒精飲料、衞生、食品和其他機構頒發許可證和進行管理。

員工

截至2019年12月31日，我們約有83，000名僱員，其中包括約6，000名受薪僱員及約77，000名小時僱員。我們的僱員沒有加入工會，也沒有參加集體談判的協議。

季節性

影響我們業務的季節性因素在第7項“季度財務數據/季節性”標題下描述。管理人員對財務狀況和經營結果的討論和分析。

我們的知識分子財產和商標

“Chipotle”、“Chipotle墨西哥烤架”、“FoodwithIntegrity”、“Responly Rake”、“Chipotle Rewards”以及其他一些商標及相關設計和標識都是Chipotle在美國的註冊商標。我們也在美國申請了一些附加商標。除了在美國註冊外，我們還在加拿大、歐盟和其他國家註冊了“Chipotle”商標和其他一些商標，並在其他國家申請了“Chipotle墨西哥燒烤”、“Chipotle”和其他一些商標。我們還認為，我們的餐廳設計是我們的自營貿易服裝，並註冊了我們的餐廳設計要素，貿易服裝保護，以及在美國。

我們不時對其他我們認為是盜用我們的商標、餐廳設計或廣告的餐館採取行動。雖然我們的政策是大力保護和維護我們對知識產權的權利，但我們可能無法充分保護我們的知識產權，這可能會損害我們品牌的價值，並對我們的業務產生不利影響。

可得信息

我們有一個網站：www.chipotle.com，包括ir.chipotle.com的投資者關係部分，我們定期發佈重要信息，如季度盈利電話和我們參與或主辦的其他投資者活動的網絡廣播，以及任何相關材料。我們的行為守則也可在我們網站的這一部分查閲。你可以查閲我們關於表格10-K的年度報告，關於表格10-Q的季度報告，關於表格8-K的當前報告和對這些報告的修正，以及在以電子方式向SEC提交或提供給SEC之後，在我們網站的投資者關係部分免費向SEC提交或提供的其他報告。證券交易委員會還維持一個網站，其中載有報告、委託書和信息陳述以及與證券交易委員會以電子方式提交給證券交易委員會的其他信息，網址為www.sec.gov。

上述網站的內容沒有納入本報告，也不應被視為本報告的一部分。對這些網站的URL的引用僅用於不活動的文本引用。

‎

項目1A危險因素

除本年度報表10-K表中所列的其他信息外，您還應仔細考慮以下所述的風險，包括管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析以及合併財務報表和相關附註。如果下列任何風險和不確定因素實際發生或繼續發生，我們的業務、財務狀況和經營結果以及我們普通股的交易價格可能會受到重大和不利的影響。下面描述的風險和不確定因素是我們確定的物質風險和不確定因素，但並不是我們面臨的唯一風險和不確定因素。我們的業務還受到一般風險和不確定因素的影響，這些風險和不確定性影響到許多其他公司，包括但不限於我們目前不知道的總體經濟和工業狀況以及我們目前認為不重要的額外風險，這些風險可能會產生或成為實質性的，並可能對我們的業務、聲譽、財務狀況、運營結果或我們普通股的交易價格產生負面影響。

與我們的商業和工業有關的風險

食品安全和食品傳播疾病的擔憂，可能會對我們的業務產生不利影響，減少銷售和增加成本。

食品安全是我們的重中之重，我們投入大量資源確保客人享受安全、優質的食品。即使有了強有力的預防控制和幹預措施，食品安全事件仍繼續發生在食品服務業，因為任何餐館都不可能完全消除食品安全風險，包括由於餐廳工作人員或供應商可能沒有遵守食品安全政策和程序。儘管我們對這些活動進行了測試和審計，但我們不能保證在整個供應鏈的運輸或分配過程中，所有食品都得到安全和適當的維護。無論來源或原因，任何報告的食品傳播疾病，如大腸桿菌，甲型肝炎，諾沃克或沙門氏菌，以及其他食品安全問題，包括食品篡改或污染，在我們的一家餐廳，可能會對我們的聲譽產生不利影響，並對我們的銷售產生負面影響。即使是僅在競爭對手的餐廳發生的食品傳播疾病、食品篡改或食品污染事件，也可能導致對食品服務業的負面宣傳，並對我們的銷售產生不利影響。社交媒體大大提高了負面宣傳的傳播速度，包括與食品安全事件有關的負面宣傳，而在沒有任何有意義的機會來回應或解決問題之前。食品傳播疾病或食品安全問題的發生也可能對受影響成分的價格和供應產生不利影響，導致成本上升和利潤率降低。

SEV呃在我們的餐館裏高度宣傳的食品安全事件和我們秉承誠信經營原則的食品安全事件，可能會使我們比我們的競爭對手更容易受到食品安全事故造成的重大不利後果的影響。從2015年到2017年，由大腸桿菌和諾沃克引起的疾病與我們的一些餐館有關，2018年，人們認為這些疾病是由C.香水在我們的一家餐館裏，細菌與食物相連。由於這些事件和相關的負面宣傳，我們的銷售和盈利能力在2016年一直受到嚴重影響，一直持續到2018年。由於消費者對這些食品安全事件的看法，未來任何與我們餐廳相關的食品安全事故--甚至其他餐館可能認為較小的事件--都可能對我們的銷售和重新接待客人的能力產生更大的負面影響。此外，由於我們更多地使用新鮮、未經加工的產品和肉類，我們可能會比一些競爭對手面臨更高的食品安全事故風險，我們更依賴傳統的烹飪方法，而不是自動化，避免冷凍成分。與我們的食品有關的疾病風險也可能因為我們的送貨或餐飲業務的增長而增加，因為我們的食品是在運輸和/或我們無法控制的運輸條件下運輸和/或供應的，所有這些因素都可能對我們吸引和留住客人的能力產生不利影響，這反過來會對我們的增長和盈利產生實質性的不利影響。

信息技術系統故障或中斷可能會損害我們有效經營業務的能力和/或導致客人或僱員的損失。

我們嚴重依賴信息技術系統，包括 我們餐廳的銷售點和付款處理系統，支持我們的數字和交付業務的技術電子商務，營銷計劃，員工敬業和薪資處理，我們的供應鏈管理，以及各種其他流程和交易。 O我們能否有效地管理我們的業務並協調我們產品的採購、生產、分銷和銷售，這在很大程度上取決於這些系統的可用性、可靠性、安全性和容量。儘管採取了保護措施，但這些技術系統和解決方案可能容易受到盜竊、火災、電力損失、電信故障或其他災難性事件造成的損害、殘疾或故障的影響。我們還在實施一個新的企業資源規劃(ERP)系統，這將對我們的財務報告控制環境產生重大影響。如果我們不能成功地實施新的系統，並有效地培訓我們的員工和更新我們的流程，我們可能會在處理財務和業務信息方面遇到混亂或延誤。我們日益依賴第三方運行的系統，包括交付聚合器和支付處理程序，這也帶來了第三方業務面臨的風險，包括第三方的操作、安全和信貸風險。如果這些系統變得不可靠、無法使用、受到損害或以其他方式失效，而且我們無法及時恢復，我們的業務就會中斷，這可能對我們的盈利產生重大的不利影響。

網絡安全漏洞或其他隱私或數據安全事件暴露機密客人，個人僱員和其他材料，機密信息可能會對我們的業務產生不利影響。

網絡事件通常是指任何故意攻擊或無意事件，導致未經授權訪問系統以破壞操作、破壞數據或竊取或泄露機密信息或知識產權。如果網絡事件損害了我們的客人或僱員的信息，可能會導致廣泛的負面宣傳，損害我們的聲譽，造成客人的損失，擾亂我們的業務和法律責任。近年來，隨着我們對技術的依賴程度增加，網絡威脅給我們的系統帶來的風險的範圍和嚴重性也在增加。用於進行網絡攻擊和破壞信息技術系統的技術和複雜程度，以及這些攻擊的來源和目標經常發生變化，而且往往在發起或已經實施了一段時間後才得到承認。我們不斷監測和發展我們的信息技術網絡和基礎設施，以防止、發現、處理和減少可能產生安全影響的未經授權的訪問、濫用、惡意軟件和其他事件的風險；然而，無法保證這些措施將是有效的。

我們餐廳的大部分銷售都是用信用卡或借記卡進行的。我們還保存有關員工的某些個人信息以及有關客人和供應商的機密信息。我們對我們的卡數據環境進行了細分，並採用了基於經過驗證的行業框架的網絡安全保護方案。該方案包括但不限於網絡安全技術、戰術和程序，包括部署一套強有力的安全控制、持續監測和檢測程序、網絡保護、供應商選擇標準、安全軟件開發程序以及持續的僱員培訓、意識和事故應對準備。此外，我們不斷掃描環境中的任何漏洞，進行滲透測試，讓第三方參與評估我們的安全措施的有效性，並與網絡安全界成員合作。然而，沒有人保證這些項目將防止或發現網絡安全漏洞。

我們不時地成為網絡和其他安全威脅的目標，而且很可能會繼續如此。2017年4月，我們的支付處理網絡發現了惡意軟件，該網絡旨在從我們大多數餐廳的銷售點設備上使用的卡上獲取支付卡數據。我們從系統中刪除了惡意軟件，並加強了我們的安全措施；然而，與這一事件相關，我們承擔了重大成本和法律責任。見注13。我們財務報表中的“承諾和意外”，以描述這一事件。我們的一些客人還經歷過賬户接管欺詐，在這種欺詐中，客人在多個網站上使用相同的登錄憑據，當第三方獲得這些憑據時，他們可以未經授權訪問自己的賬户，並將食品訂單記入與該賬户相關的信用卡(不需要訪問信用卡數據)。日後，我們可能會因實際或涉嫌盜取消費者的信用卡或借記卡資料，或消費者或僱員的資料是被未經授權的人取得或使用不當而引起的欺詐交易，而受到其他法律程序的制裁。任何這類索賠或程序，或由此產生的任何不利宣傳，都可能對我們的業務和可能產生重大補救費用產生重大不利影響。

安全漏洞還可能導致違反適用的美國和國際隱私及其他法律，並使我們面臨私人消費者、商業夥伴或證券訴訟和政府調查和訴訟，其中任何一種都可能導致我們承擔重大的民事或刑事責任。例如，歐洲聯盟通過了一項於2018年5月生效的條例，稱為“一般數據保護條例”(“GDPR”)，其中要求公司在處理個人數據方面滿足新的要求，包括個人數據的使用、保護和轉移，以及數據被儲存者更正或刪除這些數據的能力。如果不滿足探地雷達的要求，可能導致每年全球收入的4%受到懲罰。“GDPR”還賦予某些個人和協會一項私人行動權。此外，自2020年1月1日起生效的2018年“加利福尼亞保密法”(“CCPA”)為數據泄露提供了新的私人訴訟權利，並要求處理加州居民信息的公司向消費者披露其數據收集、使用和共享做法的新情況，並允許消費者選擇不與第三方共享某些數據。如果我們未能或被認為未能妥善處理違反我們或第三者的資訊科技系統的保安問題，或未能妥善迴應消費者根據“中華人民共和國消費者協議”提出的要求，我們可能會遭遇聲譽受損、負面宣傳、消費者信心下降、銷售及利潤下降、執行增長計劃的複雜情況，以及監管及法律風險，包括刑事罰則或民事法律責任。

遵守GDPR、CCPA和其他當前和未來適用的國際和美國隱私、網絡安全和相關法律可能是昂貴和耗時的。我們在技術、第三方服務和人員方面進行了大量投資，以開發和實施旨在預測網絡攻擊並防止或儘量減少信息技術系統或數據丟失的系統和流程，但這些安全措施不能保證我們將成功地防止此類入侵或數據丟失。此外，媒體或其他關於我們的系統或第三方業務夥伴或服務提供商的現有或被感知的安全漏洞的報道也會對我們的品牌和聲譽產生不利影響，並對我們的業務產生實質性影響，即使沒有有人試圖或已經發生任何破壞行為。

我們經營的零售食品行業具有高度的競爭力。如果我們不能成功競爭，我們的業務、財務狀況和經營結果都會受到不利影響。

我們經營的零售食品行業在口味、價格、食品質量和選擇、客户服務、品牌聲譽、數字參與、廣告水平和促銷舉措以及餐館的位置、吸引力和維護等方面具有高度的競爭力。我們還與一些非傳統市場參與者競爭，如便利店、雜貨店、咖啡店和餐盒送貨服務。近年來，來自交付者和其他食品供應服務的競爭也有所增加，特別是在城市化地區，預計還將繼續增加。競爭加劇可能會對我們的銷售、盈利能力和發展計劃產生不利影響。如果消費者或飲食偏好發生變化，如果我們的營銷努力失敗，或者我們的餐館無法成功地與其他零售食品店競爭，我們的業務就會受到不利影響。

我們仍然認為，我們對高質量和負責任的原料的承諾給了我們一種競爭優勢；然而，更多的競爭對手聲稱其原料的質量以及缺乏人工香料、顏色和防腐劑，而競爭對手越來越多地使用這些聲稱，而不管這些説法的準確性如何，可能會減少我們的差異化，使我們更難競爭。如果我們不能繼續保持我們的特色和有效地競爭，我們的業務、財務狀況和經營結果將受到不利影響。

如果我們不能僱用、培訓、獎勵和留住合格的餐廳員工和/或如果我們不能適當地規劃我們的勞動力，我們的增長計劃和盈利能力就會受到不利影響。

我們依靠我們的餐廳級員工始終如一地提供高品質的食物和經驗。敬我們的客人。此外，我們繼續開設新餐廳的能力取決於我們是否有能力招募、培訓和留住高素質的船員來管理和工作在我們的餐廳。在我們現有的餐廳保持適當的人員配置，併為我們的新餐館僱用和培訓工作人員，需要精確的勞動力規劃。如果我們不能適當地規劃我們的員工隊伍，這可能會對客人的滿意度、運營效率和餐廳盈利產生不利影響。此外，如果我們不對員工的不滿進行充分的監督和積極的迴應，可能會導致客人滿意度差、營業額增加、訴訟和工會化。美國失業率低，導致對人才的激烈競爭、工資上漲以及改善福利和工作條件以保持競爭力的壓力。缺乏符合法定公民身份或工作授權要求的高素質候選人，我們未能及時招聘和留住新的餐廳工作人員，或者員工流動水平較高，都可能影響我們在現有餐廳開設新餐廳和增加銷售的能力，我們可能會經歷比預期更高的勞動力成本。

事實上，我們所有的餐廳都是以出租物業的形式經營，但須遵守長期租約.如果我們不能以優惠的條件獲得新的租約，不能終止不利的租約，不能延長或延長優惠的租約，我們的利潤可能會受到影響。

事實上，我們所有的餐廳都是在租用的設施內經營的。L在我們的目標市場競爭激烈的情況下，為新餐館尋找合適的租賃設施變得越來越具有挑戰性。發展和租賃費用正在增加，特別是在城市地區。這些因素可能會對我們管理佔用成本的能力造成負面影響，可能會對我們的盈利能力造成負面影響，此外，任何這些因素都可能因經濟因素而加劇，導致對發展商和承建商的需求增加，從而推高我們的建築及租賃成本。此外，隨着我們開設和經營更多餐廳，相對於現有餐廳基礎規模而言，我們的擴張速度將下降，這使得我們越來越難以實現前幾年的銷售水平和盈利能力增長。

我們不時關閉或搬遷的餐廳，因為不利的經濟條件，在一個地區，如果一個地方變得不那麼有利可圖。由於我們的食肆基本上都是以租用的設施經營，所以當我們關閉或搬遷一間食肆時，我們可能會招致大量的租約終止費用，而在食肆關閉後，我們往往有責任繼續支付租金及其他與租約有關的款項。我們還可能招致與關閉和搬遷有關的重大資產減值和其他費用。如果租約終止成本很高，我們可能決定保持不佳餐廳營業。在關閉或業績不佳的餐廳地點進行中的租賃義務可能會降低我們的經營結果。此外，在租約期滿及所有續期期限屆滿時，我們可能無法續約或未能續約，而無須支付大量額外費用。因此，我們可能需要關閉或搬遷一家餐館，這可能會使我們承擔可能對我們的經營業績產生不利影響的建築和其他費用和風險。

如果我們不能達到我們對新餐館開業的預期，或有效地保持現有餐館的吸引力，我們的盈利能力就會受到損害。

我們的增長策略取決於我們是否有能力繼續開設新的餐廳並從中獲利。從歷史上看，增加一家新餐廳可能需要24個月的時間，在此期間，餐廳的銷售額和收入低於我們預期的正常水平，在此期間，隨着我們培訓新員工，根據銷售趨勢調整我們的食品配送和準備工作，成本可能會更高。如果我們無法建立我們預期的客户羣，或克服新餐館最初較高的固定成本，我們的新餐館可能沒有我們現有的餐廳那麼有利可圖。我們開設和盈利經營新餐館的能力也受到各種風險的影響，如確定和提供經濟上可行的地點、談判可接受的租賃條款、需要獲得所有必要的政府許可(包括分區審批和酒證)和遵守其他監管要求、是否有能力提供承包商和分包商、是否有能力滿足施工時間表和預算、是否有能力管理可能推遲施工的勞工活動、增加勞動力和建築材料成本、改變天氣或上帝的其他行為，這些都可能導致建築延誤，並在不確定的時間內對一家或多家餐館的結果產生不利影響，我們的能力，僱用和培訓合格的管理人員和一般的經濟和商業條件。在每一個潛在地點，我們都與其他餐館和零售企業爭奪理想的開發用地、建築承包商、管理人員、每小時員工和其他資源。如果我們不能成功地管理這些風險，我們可能會面臨成本上升和銷售收入低於預期的未來時期。

此外，為了增加同餐廳的銷售額和改善我們的經營業績，我們繼續通過我們的改造和升級來改進我們現有的餐廳。如果與改建或升級相關的成本高於預期，餐廳因改建期比計劃的長，或者改建後的餐廳不能按預期運行，我們可能無法實現我們的預期投資回報，這可能會對我們的經營業績產生負面影響。

我們無法或未能認識到、應對和有效管理社交媒體的加速影響，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

社交媒體和類似平臺的使用明顯增加，包括博客、微博、視頻分享和短信平臺以及其他形式的基於互聯網的通信，這些平臺允許人們立即接觸到廣泛的受眾。這些平臺大大提高了信息傳播和獲取的速度，包括與食品安全事件和客人體驗有關的負面宣傳。信息，無論是準確的還是不準確的，都可以在有任何有意義的機會作出反應或解決問題之前予以傳播。通過社交媒體傳播信息可能會損害我們的業務、前景、財務狀況和運營結果，而不管信息的準確性如何。

作為營銷工作的一部分，我們依靠社交媒體平臺來吸引和留住客人。新的社交媒體平臺正在迅速發展，有可能使更傳統的社交媒體平臺過時。因此，我們需要不斷創新和發展我們的社交媒體戰略，以保持廣泛的吸引力和品牌相關性。我們還繼續投資於其他數字營銷舉措，使我們能夠通過多個數字渠道接觸到我們的客人，並建立他們對我們的認識、參與和忠誠。這些舉措可能不會成功，導致在不增加收入、增加員工敬業程度或提高品牌知名度的情況下產生支出。與使用社交媒體有關的其他風險包括不適當地披露專有信息、對我們的負面評論、暴露個人身份信息、欺詐、欺騙或惡意傳播虛假信息。我們的客人或員工不適當地使用社交媒體可能會增加我們的成本，導致訴訟，或導致負面宣傳，從而損害我們的聲譽。

我們沒有遵守 各種適用的聯邦和州就業和勞工法律法規可能會對我們的業務產生實質性的、不利的影響。

各種聯邦和州的就業和勞工法律和法規管理着我們與僱員的關係，類似的法律和條例適用於我們在美國以外的業務。這些法律和條例涉及就業歧視、工資和工時法、提供膳食和休息期或其他福利的要求、家庭假規定、某些僱員的工作條件和住宿條件的要求、公民身份或工作授權及相關要求、保險和工人補償規則、醫療保健法、日程通知要求以及反歧視和反騷擾法。遵守這些法律法規會使我們付出巨大的代價，而不遵守這些法規可能會使我們承擔重大的責任。例如，已經對我們提起了一些訴訟，指控我們違反了聯邦和州關於僱員工資和加班費、膳食和休息時間、僱員分類、僱員記錄保存以及與我們僱員有關的相關做法的法律。我們承擔法律費用來為這些和類似案件辯護，我們也可能遭受損失，而這些損失或費用的數額可能很大。此外，我們所經營的幾個州和地區以及聯邦政府不時頒佈最低工資增加、加班費資格的改變、帶薪病假和強制休假規定，以及類似的要求。這些變化增加了我們的勞動力成本，並可能對我們未來的勞動力成本產生進一步的負面影響。

此外，包括紐約市在內的幾個司法管轄區實施了“公平工作周”(或“安全時間安排”)立法，其中對某些餐廳和零售僱員的時間安排以及病假/帶薪休假立法規定了複雜的要求，其中要求僱主向僱員提供帶薪休假時間。我們運作的其他司法管轄區正考慮制定類似的法例。 所有這些條例都對我們施加了額外的義務，並可能增加我們做生意的成本。我們若不遵守上述任何一項法例及規例，可能會導致員工流失率上升及負面宣傳，並會使我們受到罰款及其他法律責任，從而對我們的業務及經營結果造成不良影響。

此外，我們的餐廳工作人員中有相當一部分是按適用的最低工資支付工資的。聯邦、州和地方提出的提高最低工資要求或強制執行其他僱員事務的提案，只要付諸實施，就會大大增加我們的勞動力和其他成本。我們經營的幾個州已經批准了高於聯邦最低工資標準的最低工資增長。隨着更多地區實行最低工資增長，我們預計我們的勞動力成本將繼續上升。我們通過提高菜單價格來應對最低工資上漲的能力取決於我們的客人是否願意支付更高的價格，以及我們相對於競爭對手的感知價值。我們的分銷商和供應商也可能受到較高的最低工資、福利標準和合規成本的影響，這可能導致向我們提供的貨物和服務的成本更高。

此外，雖然我們的僱員目前不受任何集體談判協議的保護，但工會組織者一直致力於組織我們的員工和其他餐館公司的員工。如果我們的僱員中有很大一部分被集體談判協議所涵蓋，我們的勞動力成本就會增加，這會對我們的文化產生負面影響，並降低我們吸引和留住優秀員工的靈活性。

成分和其他業務費用的增加可能對我們的業務結果產生不利影響。

我們的盈利能力在一定程度上取決於我們是否有能力預測和應對商品成本的變化，包括原料、紙張、用品、燃料、公用事業和分銷，以及包括租賃成本和勞動力在內的其他運營成本。任何關鍵商品價格的波動或勞動力成本的波動都會影響餐廳的盈利能力，從而對我們的經營結果產生不利影響。我們使用的一些原料，如牛肉、鱷梨和雞肉，由於季節變化、氣候條件、工業需求(包括世界其他地區動物疾病爆發)、國際商品市場、食品安全問題、產品召回和政府監管等因素，市場特別不穩定。日益增加的氣候波動或全球氣候模式的其他長期變化，包括與全球氣候變化相關的任何變化，都可能對我們某些原料的價格或可用性產生重大影響。這些因素是我們無法控制的，而且在許多情況下是不可預測的。價格波動或供應中斷也可能是政府行動的結果，如改變與貿易有關的關税或管制、制裁和反制裁、政府強制關閉我們供應商的業務以及沒收資產。對政府調查或詢問作出答覆的費用和幹擾，不論是否有價值，或這些其他措施的影響，都可能影響我們的結果，並可能造成名譽或其他損害。

我們還可能受到以下因素的不利影響：根據我們的可持續性和動物福利標準飼養的肉類的價格上漲，或按照我們的食品規格種植的其他配料，這些食品的市場通常較小，而且比常規飼養或種植的食材市場更集中。任何對我們的菜單最關鍵的原料，如雞肉、牛肉、乳製品(用於奶酪和酸奶油)、鱷梨、豆類、大米、西紅柿和豬肉的價格上漲，都會對我們的經營結果產生特別不利的影響。或者，如果一個或多個成分的成本顯著增加，我們可以選擇暫時暫停使用這些成分的菜單項，如鱷梨醬或蛋白質，而不是支付增加的成本。任何這樣的改變，我們的現有菜單可能會對我們的餐廳流量產生負面影響，並可能影響我們的銷售和品牌。 我們只能通過遠期合同、仔細規劃和其他活動部分解決未來的價格風險，因此，商品成本的增加可能對我們的盈利能力產生不利影響。

原料供應或交貨的短缺或中斷可能對我們的經營結果產生不利影響。

我們的業務依賴於經常和持續的原料交付，以符合我們的食品完整性規格。供應我們餐廳的原料和其他供應品的短缺、延誤或中斷可能是由於惡劣的天氣、自然災害、勞工問題或我們的供應商、分銷商或運輸供應商的其他操作中斷或我們無法控制的其他情況造成的。此外，我們有一個或有限數量的供應商為我們的一些原料，包括某些削減牛肉，西紅柿和阿多博。雖然我們相信我們有潛在的替代供應商和充足的原料儲備，但原料供應的短缺或中斷可能會對我們的財務業績產生不利影響。

在颶風、地震或人為災難(包括火災或恐怖主義)發生後，我們無法或未能在我們的餐廳支持中心執行全面的業務連續性計劃，這可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

我們的許多公司系統和流程以及公司對我們餐廳業務的支持都集中在一個地方。 我們制定了災後恢復程序和業務連續性計劃，以處理大多數具有危機性質的事件，包括颶風和其他自然災害，併為恢復電子和其他形式的數據和信息提供備份和場外位置。然而，如果我們不能充分執行我們的災後恢復計劃，我們可能會遇到數據恢復方面的延誤、無法履行重要的整體職能、所要求的報告和遵守方面的延遲、未能充分支持外地行動以及其他可能對我們的財務狀況、業務結果以及行政和其他法律索賠產生重大不利影響的正常通信和作業程序的故障。此外，這些威脅不斷演變，增加了準確和及時預測、規劃和防範威脅的難度。因此，我們的災後恢復程序和業務連續性計劃的安全可能無法充分解決我們面臨的所有威脅或保護我們免受損失。

我們未能有效管理我們的增長可能會對我們的業務和財務業績產生負面影響。

截至2019年12月31日，我們經營了2619家Chipotle餐廳，並計劃在未來幾年內開設大量新餐廳。我們現有的餐廳管理系統、後臺技術系統和流程、財務和管理控制、信息系統和人員可能不足以支持我們的持續增長。為了有效地管理我們的增長，我們可能需要升級、擴大或加強我們的基礎設施和信息系統，以及僱用、培訓和留住餐廳工作人員和公司支助人員，這可能導致成本增加或效率低下。我們也非常重視我們的文化，我們認為文化是我們成功的重要貢獻。隨着我們繼續成長，維持我們的文化可能越來越困難。我們的失敗管理我們的成長會損害我們的業務和經營結果。

可持續性和氣候變化的影響和重點日益增加，可能會增加我們的成本，損害我們的聲譽，並對我們的財務結果產生不利影響。

投資者、環境活動家、媒體以及政府和非政府組織越來越多地關注社會和環境可持續性問題，包括包裝和廢物、動物健康和福利、人權、碳足跡、毀林和土地使用。此外，我們和我們的供應鏈受到氣候變化、温室氣體以及能源和水資源減少的影響而增加的成本。因此，我們承受了更大的壓力，要求我們作出與社會和環境可持續性有關的承諾，制定與氣候變化有關的基於科學的目標，並制定與可持續性有關的具體戰略舉措。如果我們不能有效地解決社會和環境可持續性問題，或者設定和實現可實現的可持續性目標，消費者對我們品牌的信任可能會受到影響。此外，實現可持續性目標的成本以及氣候變化影響導致的供應鏈成本增加，可能對我們的商業和財務狀況產生重大不利影響。

如果w我們不再繼續説服消費者相信，為我們的更高價格付出更高的價格是有好處的-高質量的食品，我們的銷售和經營結果都可能受到損害。.

我們的成功在很大程度上取決於我們説服消費者的能力，即按照我們的“誠信食品”原則生產的原料製成的食品值得在我們的餐廳付出比一些競爭對手更高的價格，特別是快速服務的餐廳競爭對手的價格。例如，根據我們的“誠信食品”原則，必須負責任地飼養動物，而我們的酸奶油、奶酪和玉米餅中的牛奶必須來自未經rBGH處理的奶牛，而rBGH通常比傳統農業的成本更高。如果我們不能成功地説服消費者，按照誠信原則消費食品對他們和環境都有好處，或者如果消費者不願意支付我們收取的價格，我們的銷售就會受到不利影響，這將對我們的經營結果產生負面影響。

我們可能是訴訟或其他法律程序的一方，這可能會對我們的業務、經營結果和聲譽產生不利影響。

我們過去和將來都會受到訴訟和其他法律程序的影響，這可能會對我們的業務產生不利影響。這些法律程序可能涉及提出的索賠。由員工、客人、政府機構、供應商、股東或其他人通過私人訴訟、集體訴訟、行政訴訟、管制訴訟或其他訴訟。這些法律訴訟可能涉及以下指控：非法、不公平或不一致的僱用做法，包括工資和工時、假期和家庭假法、歧視和不當解僱；食品安全問題，包括食品質量差、食品傳播疾病、食品污染和因食用食品而產生的有害健康影響；數據安全或隱私受到侵犯；客人歧視；餐廳人身傷害；商標侵權；違反聯邦證券法或其他關切事項。例如，我們在2017年在支付處理網絡中檢測到的惡意軟件，對我們提起了幾起訴訟，除其他外，指控我們疏忽地未能提供足夠的安全來保護我們客户的支付卡信息；已經對我們提起了若干訴訟，指控我們違反了聯邦和州就業法，包括工資和工時索賠；我們是美國加州中區檢察官辦公室與美國食品和藥物管理局刑事調查辦公室聯合進行的一項正式刑事調查，涉及公司範圍內的食品安全問題，可追溯到2013年1月1日。見注13。我們財務報表中的“承付款項和意外開支”，以説明與這些事項有關的潛在負債。我們可以參與類似的，甚至更重要的未來的訴訟和法律訴訟。即使在目前或將來的法律事務中對我們提出的指控是沒有根據的，或者我們最終沒有被追究責任，為自己辯護的代價可能是巨大的，訴訟可能使我們面臨重大的和解、罰款、罰款或判決，並可能轉移管理層對我們業務的注意力，所有這些都可能對我們的財務狀況和業務結果產生負面影響。訴訟也可能產生負面的宣傳，不管指控是否有效，或者我們最終要承擔責任，這可能會損害我們的聲譽，並對我們的銷售和我們與員工的關係產生不利影響。

未能招聘、培養和留住有效的領導人，或喪失或缺少具有關鍵能力和技能的人員，可能會影響我們的戰略增長計劃，並危及我們實現業務業績預期和增長目標的能力。

我們繼續發展業務的能力在很大程度上取決於我們的行政領導團隊和其他關鍵管理人員的貢獻和能力。高級管理層的變動可能使我們在戰略方向和舉措方面發生重大變化。如果不能保持適當的組織能力和能力，以支持我們的戰略舉措，或建立足夠的板凳力量，並具備無縫接班所需的關鍵技能，就可能危及我們實現業務業績預期和增長目標的能力。如果我們不能吸引、發展、留住和激勵有足夠經驗和能力的管理人員，我們的業務和財務結果可能會受到影響。

我們的數字業務已成為我們業務中越來越重要的一部分，但也會受到風險的影響。

2019年，我們18%的收入來自數字訂單，其中包括送貨和客户接送。我們已經實施了技術、有針對性的廣告和促銷，並改造了我們的餐廳，包括增加Chipotline，以適應我們數字業務的增長。如果我們不繼續發展我們的數字業務，我們可能很難實現我們計劃中的銷售增長。我們依賴第三方送貨服務來完成送貨訂單，而這些第三方使用的訂購和支付平臺，或者我們的移動應用程序或在線訂購系統，可能會因技術故障、用户錯誤、網絡攻擊或其他因素而中斷，這可能會對這些渠道的銷售產生不利影響，並對我們的聲譽造成負面影響。此外，我們的交貨夥伴負責訂單的履行和錯誤或未能及時交付可能導致客人停止從我們訂購。第三方餐廳的送貨業務競爭激烈，許多公司都在爭奪市場份額、網絡流量資本和送貨司機。如果我們使用的第三方送貨服務停止或限制運營，增加他們的收費，或者在他們的平臺上給予競爭對手更多的優先權或促銷，我們的送貨業務和銷售可能會受到負面影響。

一般業務和監管風險

我們受制於廣泛的法律、政府規章和其他法律要求，如果不遵守現有或新的法律和條例，可能會對我們的業務效率、吸引和留住人才的能力和業務成果產生不利影響。

我們的業務受到廣泛的聯邦、州、地方和國際法律法規的約束，包括與以下方面有關的法律和法規：

食品的準備、銷售和標籤，包括監督整個食品系統安全的食品和藥品管理局的條例，包括檢查和強制食品召回、菜單標籤和營養內容；

就業做法和工作條件，包括最低工資率、工資和小時做法、勞資關係、帶薪假和家庭假、工作場所安全、移民、加班、歧視和騷擾等；

健康、衞生、安全和消防標準以及銷售含酒精飲料；

建築和分區要求，包括 國家和地方關於設施和土地使用的設計和經營的許可證和規章；

公共住宿和安全條件，包括“美國殘疾人法”和類似的州法律，在就業、公共住宿和其他領域為殘疾人提供公民權利保護；

環境問題，如動物健康和福利、氣候變化、減少温室氣體、水消耗、 危險或有毒物質的排放、儲存、處理、釋放和處置，以及限制我們可以在餐廳使用的包裝類型的當地法令；

上市公司合規、披露和治理事宜，包括會計和税務條例、證券交易委員會和紐約證券交易所的披露要求；

數據隱私權法律和標準對個人信息的保護，包括社會保障號碼、財務信息(包括信用卡號碼)、健康信息、以及支付卡行業的標準和要求。

遵守這些法律和條例，以及未來新的法律或對這些法律或條例施加額外要求的修改，可能會造成代價高昂。任何不遵守或認為不遵守這些法律或條例的行為，除其他外，可能導致吊銷所需許可證、行政執法行動、罰款以及民事和刑事責任。

在很大程度上超出我們控制範圍的經濟和商業因素可能會對消費者的行為和我們的經營結果產生不利影響。

餐飲業一般依賴於消費者可自由支配的消費支出，這可能會受到總體經濟狀況的影響，這在很大程度上超出了我們的控制範圍例如，國際、國內和區域經濟狀況、消費者收入水平、金融市場波動、經濟增長緩慢或停滯、能源成本上升、利率上升、社會動盪以及政府、政治和預算方面的關切，都可能對消費者信心和可自由支配的支出產生負面影響。客人流量或平均交易的任何顯著減少都會對我們的財務業績產生負面影響。大流行病或傳染病、恐怖襲擊、大規模槍擊、加強安全要求或未能保護電網和電信系統等關鍵基礎設施的信息系統的任何實際威脅或預期威脅，都可能損害我們的業務、經濟或消費者的總體信心。上述任何因素或其他影響客人的商業和經濟條件的不利變化，都可能增加我們的成本，減少部分或全部餐廳的交通，或限制我們提高價格的能力，任何因素都可能降低我們的利潤率，並對我們的銷售、財務狀況和經營結果產生重大不利影響。除其他外，這些因素亦會令我們減少新開酒樓的數目及次數、關閉食肆，或延誤現有食肆的改建。此外，惡劣的經濟狀況可能會迫使附近的企業關閉，這可能會減少對我們餐廳的交通，或者使我們的餐廳變得不那麼吸引人。

我們的季度業績可能會大幅波動，包括由於我們無法控制的因素。

我們的季度業績可能波動很大，可能由於各種原因達不到投資者的預期，其中包括：

對我們的食品安全、就業相關問題、訴訟或涉及我們餐館的其他問題進行負面宣傳；

供應成本的波動，特別是對於我們最重要的成分，以及我們無法通過價格上漲抵消更高的成本而不對客人的交通造成不利影響；

餐廳管理和員工的勞動力供應和工資；

營銷或促銷費用增加；

新開餐廳的時間、相關收入和費用，以及新開餐廳的經營成本；

惡劣天氣和諸如冰凍和乾旱等自然災害的影響，這會減少客人的交通，增加食材的成本；

股票補償的金額和時間；

訴訟、和解費用及相關法律費用；

税務開支、減值費用及非經營費用；及

一般經濟狀況的變化，包括利率下降對我們的利息收入的影響。

由於任何這些因素，任何一個季度的結果不一定表明任何其他季度或任何一年的預期結果。在任何特定的未來時期，餐館的平均銷售額或可比的餐廳銷售額可能會下降。

我們普通股的市場價格可能比同齡人的市場價格波動更大。

我們相信，我們普通股的市盈率通常高於大多數同行公司的股票，這通常反映出市場對未來運營業績的預期。我們的普通股的交易市場有時也波動不定，包括最近由於不利的宣傳事件而發生的波動。因此，如果我們不能滿足市場對我們未來經營業績的預期，我們的普通股價格的任何下跌都可能是顯著的。

我們的反收購條款可能會推遲或阻止對Chipotle公司控制權的改變，這可能會對我們普通股的價格產生不利影響。.

我們經修訂和重述的公司註冊證明書和修訂及重述的附例，載有一些條文，可能會令未經董事局批准而取得對Chipotle的控制權更為困難，包括有關董事的提名、選舉及免職的條文，以及對股東行動的限制。特拉華州的法律也對Chipotle和持有我們15%或更多的未發行普通股的人之間的合併和其他商業組合施加了一些限制。任何這些規定都可能阻止潛在的收購者提出或完成一項可能會給我們的股東帶來溢價的交易，這可能會對我們普通股的價格產生不利影響。

項目1B無法解決的工作人員評論

沒有。

項目2.財產

截至2019年12月31日，有2622家由Chipotle和我們合併的子公司經營的餐廳， 其中2619家是甲殼蟲餐廳。我們的主要辦公室位於加利福尼亞州新港海灘1300號新港中心路610號，我們的電話號碼是(949)524-4000。我們出租我們的主要辦公室和實質上所有的財產，我們經營的餐廳。我們擁有17處物業，並在全他們。關於租賃條款和規定的更多信息，見附註11。在我們的合併財務報表中列入第8項的“租約”。“財務報表和補充數據”。

第3項.間接法律程序

關於法律程序的信息，見注13。我們合併財務報表中列入項目8的“承付款項和意外開支”。“財務報表和補充數據”。

第二部分

第五條註冊人普通股、相關股東事項和發行人購買權益證券的轉手市場

我們的普通股在紐約證券交易所交易，代號為“CMG”。

截至2020年1月31日，有記錄的股東約有864人。這不包括通過經紀人持有股票被指定人或“街道名稱”賬户的人。

發行人購買股票證券

這個表以下是我們在2019年第四季度回購的普通股。

__________________

(1)股票是根據2019年2月6日和2019年7月23日宣佈的1億美元回購計劃回購的。

(2)本專欄不包括2020年2月4日宣佈的額外1億美元授權回購。此程序沒有到期日期，當我們回購了授權的最大股份，或者我們的董事會決定停止這種回購時，回購股票的授權就會終止。

股利政策

我們不需要支付任何股息，也沒有申報或支付任何現金紅利，我們的普通股。我們打算繼續保留收益，用於經營和擴展業務，並回購普通股(視市場情況而定)，因此，我們預計在可預見的將來不會為我們的普通股支付任何現金紅利。

‎

累計總收益比較

下圖將2014年12月31日至2019年12月31日期間我們普通股的累計年度股東回報率與標準普爾500指數和標準普爾500餐廳指數的總回報指數進行了比較，假設2014年12月31日的投資為100美元。在計算股東年度總收益時，假設股息(如果有的話)進行再投資。這些指數僅供比較之用。它們不一定反映管理層的意見，即這類指數是衡量我們普通股相對錶現的適當指標。所顯示的數值既不是指示性的，也不是決定未來業績的。本圖表不是“徵集材料”，不視為向證券交易委員會提交，也不得以參考方式納入我們根據“證券法”或“交易法”提交的任何文件中，不論在此日期之前或之後提出，也不論任何此類文件中的任何一般註冊語言。

*2014年12月31日投資股票或指數100美元，包括股息再投資。

截至12月31日的財政年度。

資料來源：標準普爾資本智商

‎

項下6.選定的財務數據

我們選定的綜合財務數據如下所示，應與第7項一併閲讀。“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及我們的合併財務報表和相應的附註列於第8項。“財務報表和補充數據”。下文所列數據不一定表明未來任何時期的預期結果(除每股數據外，以千為單位的美元和份額數額)。

 
‎

項下7對企業財務狀況和經營成果的探討與分析

你應該和第六項一起閲讀下面的討論。“選定的財務數據”和我們的合併財務報表及相關附註列於第8項。“財務報表和補充數據”。表格10-K的這一部分一般討論2019年和2018年的項目，以及2019年至2018年的年度比較。關於2018年和2017年的2017年項目和2018年與2017年年度比較的討論未列入本表格10-K，見2018年12月31日終了年度表10-K年度報告第二部分第二部分第7項“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。討論包含前瞻性陳述，涉及風險、不確定因素和假設，可能導致我們的結果與預期大不相同。參見“關於前瞻性陳述的指導説明”。可能導致這種差異的因素包括第1A項中所述的因素。“風險因素”和本報告其他部分。

概述

截至2019年12月31日，我們在美國各地經營了2，580家Chipotle餐廳，39家國際Chipotle餐廳和3家非Chipotle餐廳。我們致力於讓每一個人都能吃到更好的食物，同時繼續成為一個目標明確的品牌。

2019年財務要聞

2019年，收入增長14.8%，至56億美元，而2018年為49億美元。

可比銷售額增長11.1%，其中包括可比餐廳交易量增長7.0%

2019年每股稀釋收益(“稀釋每股收益”)增至12.38美元，其中包括公司重組、餐廳關閉費用、與若干不同法律事項的和解有關的費用和其他費用5 430萬美元，而2018年稀釋每股收益為6.31美元，其中包括公司重組、餐廳關閉費用、訴訟和其他費用9 070萬美元。

銷售趨勢。截至2019年12月31日，餐廳平均銷售額為220萬美元，高於2018年12月31日終了年度的200萬美元。我們將餐廳的平均銷售額定義為至少12個完整日曆月內營業的餐廳12個月的平均銷售額。

2019年全年可比餐廳銷售額增長11.1%，其中包括可比餐廳交易增長7%。可比餐廳銷售額和可比餐廳交易是指營業時間至少為13個完整日曆月的餐廳的同期銷售額或交易量的變化。我們預計2020年全年可比餐廳銷售額將在中等個位數範圍內.

我們繼續投資於改進我們的數字平臺，並通過完成數碼皮卡貨架的推出，將我們幾乎所有的數碼產品線數字化，並將我們的配送能力擴大到98%以上的商店基礎上，大大提升了我們的能力。2019年全年，包括送貨訂單在內的餐廳外訂單的數字銷售佔總收入的比例從10.9%增長到18.0%，高於2018年全年收入的10.9%。

餐廳經營成本。2019年全年，我們的餐廳運營成本(食品、飲料和包裝；勞動力、入住率和其他運營成本)佔收入的百分比下降了180個基點，至79.5%，而2018年全年為81.3%。減少的主要原因是餐廳銷售額的相應增長，但許多項目的食品成本和與推出Chipotle獎勵有關的食品費用增加，以及工資上漲和送貨費用增加，部分抵消了這一增長。

公司重組。2018年，我們在加利福尼亞州紐波特海灘開設了一個新的總部辦公室，將某些公司行政職能整合到我們在俄亥俄州哥倫布的現有辦公室中，關閉了在紐約紐約的一個公司辦事處，並開始關閉我們在科羅拉多州丹佛市的以前的總部辦公室。所有受影響的僱員或獲提供機會繼續在新機構工作，或獲發遣散費。我們總共確認了5 680萬美元的公司重組活動，其中1 420萬美元是在2019年全年確認的。我們預計公司重組不會產生任何其他實質性成本。詳情請見附註5。項目8所列合併財務報表附註中的“公司重組”。“財務報表和補充數據”。

餐廳關閉。2018年6月，我們宣佈計劃從2018年第二季度開始關閉大約55至65家餐廳，並在未來幾個季度繼續關閉。我們已經關閉或搬遷了51家Chipotle餐廳和5家Pizzeria地區餐廳。我們總共確認餐廳出口費用約為3 650萬美元，其中80萬美元是在2019年全年確認的。我們預計不會因計劃關閉的餐廳而產生任何其他材料費用。詳情請見附註6。合併財務報表附註中的“餐廳結賬費用”。

餐館發展。在2019年全年，我們新開了140家餐廳，其中包括56家擁有ChipotLane的餐廳。我們預計，到2020年，將有150至165家新餐廳開業，而在下半年，新開餐廳的比重將更大。

餐飲活動

下表詳細列出了所示年份的餐廳單位數據。

業務結果

我們的經營業績佔收入的百分比和下一節將討論期間-期間-期間的變化。

收入

造成2019年收入增長的重要因素是可比較的餐廳銷售額增長和新開張餐廳。可比餐廳銷售額增加了498.7美元，來自尚未在可比餐廳基礎上的餐館的收入為收入增加貢獻了222.7百萬美元，其中7 660萬美元歸因於2019年開業的餐館。2019年，可比餐廳銷售額增長11.1%，原因是可比餐廳交易增長7.0%，平均支票增長4.1%。平均支票的增加包括2018年年底實施的菜單價格上漲的2.4%和2019年年底實施的菜單價格上漲的0.2%。

食品、飲料和包裝費用 

食品、飲料和包裝成本佔收入的百分比在2019年增加，主要原因是蛋白質成本較高，食品費用與在2019年3月推出Chipotle獎勵有關，在較小程度上較高的費用奶酪，鱷梨和飲料。2018年年底菜單價格上漲部分抵消了這些增長。

勞動力成本 

2019年勞動力成本佔收入的百分比下降，主要原因是銷售槓桿，工資上漲部分抵消了這一影響。

佔用費用 

入住率2019年和2018年，成本佔收入的百分比有所下降，這主要是由於在基本固定成本基礎上的銷售槓桿作用。

其他業務費用 

除其他項目外，其他業務費用包括營銷和促銷費用、銀行和信用卡處理費、餐廳水電費和維修費以及送貨費用。其他業務費用佔收入的百分比在2019年下降，主要原因是銷售槓桿作用，以及在較小程度上2018年商店維修和維護的提高。與2018年相比，2019年交付費用的增加部分抵消了這一增長，因為我們在2018年年中推出了交付，而交貨銷售(或交易)在2019年大幅增長。

一般費用和行政費用 

2019年的一般開支和行政開支按美元計算增加，主要原因如下：與若干法律事項有關的估計損失意外開支增加4 160萬美元；工資和薪金税費用增加2 920萬美元，其中包括業績獎金費用增加和股票補償工資税費用增加；非現金股票補償費用增加2 500萬美元，包括本年度績效股費用增加；950萬美元用於支持我們餐廳的增長和數字化我們的餐廳體驗，並增加280萬美元的法律費用。這些增加額被以下因素部分抵消：重組費用減少1 460萬美元，與數據安全事件有關的估計費用減少1 140萬美元，以及主要與2018年9月舉行的兩年一次的全管理人員會議有關的減少730萬美元。

折舊和攤銷 

由於在部分固定成本基礎上的銷售槓桿作用，折舊費和攤銷佔收入的百分比在2019年有所下降，但與我們網站和移動應用程序相關的折舊增加以及餐廳設備升級部分抵消了折舊的影響，這主要是為了支持我們數字業務的增長。

減值、結業成本和資產處置

2019年期間的減值、關閉費用和資產處置主要包括與更換某些廚房設備和租賃設備改善有關的費用，以及在較小程度上損害設備、餐館和辦公室的費用。

所得税準備金

2019年12月31日終了年度的實際税率低於2018年12月31日終了年度的實際税率，主要原因是基於股票的薪酬帶來的超額收益淨額，以及與股權獎勵到期有關的税收支出同比淨減少，部分抵消了當前年度不可扣減的高管薪酬的增加。

季度財務數據/季節性

見注14。“季度財務數據(未審計)”，用於列報2019年12月31日終了期間八個季度收入綜合報表的數據。

季節性因素導致我們的盈利能力在季度間波動。歷史上，在第一和第四季度，我們的平均每日餐廳銷售額和淨收入較低，部分原因是假日季節，而且在惡劣天氣(冬季)期間外出就餐的人比在温和或温暖的天氣(春季、夏季和秋季)期間外出就餐的人少。其他因素對我們的結果也有季節性的影響。例如，位於學院和大學附近的餐館通常在學年內做更多的生意。然而，季節性因素可能受到其他可能影響我們季度業績的因素的影響，如意外的宣傳對我們的業務產生正面或負面的影響，食品或包裝成本的波動，或菜單價格上漲或促銷活動的時間和其他營銷舉措。一個季度的交易日數也會影響到我們的結果，雖然按全年計算，交易日的變化不會產生重大影響。

我們的季度業績也受到其他因素的影響，如非-以現金為基礎的補償費用及相關税率影響、訴訟、結算費用及相關法律費用， 減值費用和非經營費用，時機營銷或促銷費用，新餐廳的數量和時間在四分之一的時間內開業，並關閉餐館。新餐廳開業後的利潤率通常較低，原因是開業後幾個月的營業成本和運營效率低下。因此，某一季度的結果不一定表明任何其他季度或任何一年的預期結果。

流動性與資本資源

我們的主要流動性和資本要求是新餐廳的建設，改善客人在我們餐廳的經驗的倡議，營運資本，和一般的公司開支。截至2019年12月31日，我們的現金和短期投資餘額為880.8，000，000美元，我們預計將利用這些現金和業務現金流，為我們的業務增長提供資金，投資、維護和翻新我們現有的餐廳，根據市場情況回購我們的普通股，並用於一般的企業用途。截至2019年12月31日，仍有169.4美元可用於回購我們普通股回購授權書的股份。根據剩餘的回購授權，股票可在公開市場交易中不時購買，但須視市場情況而定。我們相信，來自業務的現金，連同我們的現金和投資餘額，將足以滿足目前的需要。資本可預見的未來支出、週轉資金需求和其他現金需求。

我們不需要大量的營運資金，因為客户通常用現金或信用卡和借記卡支付，而且我們的操作不需要大量應收賬款，也不需要大量庫存，部分原因是我們使用了各種新原料。此外，我們一般有權在收到食品、飲料和用品後的某一時間，一般在十天內支付購買食品、飲料和用品的費用，從而減少了增加週轉資金以支持我們增長的需要。

我們2019年的資本支出總額為333.9美元。在2019年，我們平均花費了約100萬美元用於開發和建設。費用每一家新餐廳，或約90萬美元，扣除房東償還的10萬美元。到2020年，我們預計資本支出總額將達到3.5億美元。我們預計大約1.6億美元的資本支出，與我們建造新餐廳有關，在房東補償的任何削減之前。對於將於2020年開業的新餐廳，我們預計，由於新餐廳計劃的戰略舉措，如設計更新或增加Chipotline，平均開發成本將增加。我們預計將有大約1.4億美元的資本支出用於對現有餐廳的投資，包括更新設備、技術、改造和類似的改進，以及升級我們的數碼生產線和其他餐廳設備。最後，我們預計今年資本支出的一部分將用於額外的企業舉措，包括建設企業辦公室、一個烹飪和培訓中心、重建我們的移動應用程序以及其他項目。

合同義務

我們的合同義務截至2019年12月31日，基本情況如下：

(1)見注11。項目8所列我們合併財務報表的“租約”。“財務報表和補充數據”。這包括與合理的某些展期有關的承付款。

(2)採購義務包括購買貨物或服務的協議，該協議對我們具有可執行性和法律約束力，並規定了所有重要條款。我們排除了可以不受懲罰地取消的協議。我們的大部分採購義務涉及拖欠的農產品和其他配料和用品、雞肉、為正在建造和計劃改建的餐館提供設備的訂單、信息技術、營銷舉措和企業贊助。

上表不包括我們無法對未來有關付款的數額和期限作出合理可靠估計的不確定税種的所得税負債。此外，由於支付時間和數額的不確定性，我們已排除了估計的損失意外開支。見注13。我們的合併財務報表中列入項目8的“承付款和意外開支”。“財務報表和補充數據”。

表外安排

截至十二月31、2019和2018年，我們沒有重大的資產負債表外安排或義務。

通貨膨脹率

受通貨膨脹影響的主要業務領域是食品、勞動力、租金、醫療費用、燃料、公用事業費用和用於建造餐廳的材料。雖然我們大多數船員的工資超過了聯邦和適用的州和地方的最低工資，但增加適用的聯邦或州最低工資可能會導致工資的增加，從而影響我們的勞動力成本。通貨膨脹率高於最低工資水平。此外，我們的許多租約要求我們繳納財產税、維修費和水電費，所有這些都會受到通貨膨脹的影響。在過去，我們基本上能夠通過增加菜單價格來抵消通貨膨脹的增加。如果我們將來真的提高菜單價格，一般的競爭壓力或負面的消費者反應可能會限制我們完全收回因通貨膨脹而增加的成本的能力。

臨界會計估計

我們在附註1中描述了我們的重要會計政策。列入第8項的合併財務報表的“業務説明和重要會計政策摘要”。“財務報表和補充數據”。關鍵會計估計是指我們認為既重要又需要作出困難、主觀或複雜判斷的會計估計，經常因為我們需要估計內在不確定因素的影響。我們根據歷史經驗和其他各種我們認為在當時情況下是適當的因素來作出估計和判斷。實際結果可能與這些估計不同，如果我們使用不同的假設或因素，我們可能得到不同的估計。

租賃

我們決定合同開始時是否包含租約。我們的材料經營租賃包括餐廳位置和辦公空間。我們的租約一般有1至20年的剩餘期限，其中大多數包括將租約延長5年的選擇。一般情況下，租賃期限是租賃不可撤銷期限的最小期限，或包括不超過20年的合理的某些續訂期的租賃期限。如果對我們合理確定的租賃期限的估計發生變化，我們的折舊和租金費用可能會大不相同。

經營租賃資產和負債在租賃開始之日確認。經營租賃負債是尚未支付的租賃付款的現值。經營租賃資產是指我們使用基礎資產的權利，其依據是按預付或應計租賃付款、初始直接成本、租賃獎勵和經營租賃資產減值調整的經營租賃負債。為了確定尚未支付的租賃付款的現值，我們估計了與合理確定的租賃期限相對應的增量借款利率。由於我們既沒有未償債務，也沒有承諾的信貸設施，無論是擔保還是其他擔保，我們根據當前的金融市場狀況、可比的公司和信用分析以及管理判斷來估算這一利率。如果我們對遞增借款利率的估計發生變化，我們的經營租賃資產和負債可能會大不相同。

長期資產減值

當發生的事件或情況的變化表明資產的賬面金額可能無法收回時，將審查長期資產的減值情況。為了審查將持有並用於潛在減值的餐廳資產，在市場一級或在可能搬遷或關閉的情況下，在餐廳一級將資產歸為一類。我們把我們的餐廳管理成一個擁有大量共同成本和促銷活動的集團；因此，一家餐廳的現金流一般與市場上其他餐廳的現金流並不獨立。

資產減值的公允價值計量以三級投入為基礎。我們首先比較資產的賬面價值(或資產組，統稱為資產)與資產的未來未貼現現金流估計值。如果未貼現的現金流量估計值低於資產的賬面價值，則通過將資產的賬面價值與資產的估計公允價值進行比較來確定是否存在減值損失。資產的估計公允價值一般採用收入法來衡量公允價值，公允價值以未來現金流量估計數的現值為基礎。對餐廳資產收益方法的主要投入包括貼現率、預計餐廳現金流和轉租收入(如果我們要關閉餐廳)。在某些情況下，管理部門在獲得其他市場信息的情況下，估計資產的公允價值。減值費用是指每項資產的賬面價值超過其估計公允價值，並分配給集團的長期資產。

我們對未來現金流的估計是基於內部預測和對我們的業務、歷史表現以及銷售和餐廳運營成本趨勢的瞭解而作出的非常主觀的判斷，並可能受到業務或經濟條件的變化的重大影響。資產公允價值的確定也受到重大判斷的制約，並利用估值技術，包括貼現未來現金流估算和基於市場的分析來確定公允價值。如果我們的估計或基礎假設，包括貼現率和轉租收入在未來發生變化，我們的經營結果可能會受到重大影響。

股票補償

根據獎勵的公允價值，我們確認在必要的服務期內的股權獎勵的補償費用。我們使用Black-Schole估值模型來確定我們的股票僅升值權(SOSARs)的公允價值，我們使用MonteCarlo模擬模型來確定包含市場條件的股票獎勵的公允價值。這兩種模型都要求對我們的股票價格波動、獎勵的預期壽命和預期股利率作出假設。波動率假設基於我們的歷史數據和隱含波動率，預期壽命假設基於我們的歷史數據。同樣，業績份額獎勵的補償費用，以及具有基於業績的歸屬條件的SOSAR，部分是基於與績效股票的特定支付水平和績效SOSAR的歸屬相關聯的績效水平的估計概率。我們通過比較相關的績效水平和我們對未來績效的內部評估來確定未來績效水平的實現概率。這些估計數是

基於一些假設，包括但不限於可比較餐廳銷售額的增長和餐廳平均水平的利潤率，不同的假設可能導致對我們實現未來業績水平的可能性的不同結論與獎金水平有關。如果我們就股票價格波動或SOSAR的預期壽命得出不同的假設，或者如果我們改變了關於我們在業績份額獎勵和績效SOSAR方面實現未來業績水平的可能性的假設，那麼我們基於股票的補償費用和運營結果可能會有很大的不同。亞細亞 

保險責任

我們為我們的員工健康福利計劃中的很大一部分進行了自我保險，並承擔了與工人賠償、一般責任、財產和汽車損害、就業實踐責任、網絡責任、董事和官員責任有關的風險和相關責任。已與第三方保險公司安排了預定的損失限額，以限制這些索賠的風險敞口。我們記錄了一項負債，該負債是我們截至資產負債表日已發生和未支付的索賠的估計費用。我們的估計負債沒有貼現，而是基於一些假設和因素，包括歷史趨勢、精算假設。和經濟狀況，並在必要時根據不斷變化的情況進行密切監測和調整。如果索償額較我們估計的為多，或如果醫療費用超出我們的預期，我們的應累算負債可能不足夠，我們可能需要記錄額外開支。實際索賠經驗也可能比估計更有利，這將導致費用減少。意料之外的變化可能會產生與在這些項目下報告的費用數額大不相同的情況。

訴訟和其他事項準備金/意外開支

我們參與了在正常業務過程中出現的各種索賠和法律訴訟。當我們確定我們可能已經承擔了一項負債，並且我們可以合理地估計損失的數額時，我們就會記錄法律上的意外事件的權責發生。雖然我們已記錄了與多項法律行動有關的負債，但我們用以釐定這些負債數額的估計數字可能並不準確，而我們亦有其他法律行動並沒有記錄任何法律責任。因此，如果我們沒有累積負債或我們的應計負債不準確的法律行動得到解決，這種解決可能會影響我們的經營業績和現金流量。

所得税

我們對所得税、遞延税資產和負債(包括估價津貼)的規定，要求根據我們管理層對複雜税法和會計指導的解釋和適用情況，使用估計數。在美國，我們主要要繳納所得税。我們根據會計準則編纂(“ASC”)740規定，為涉及該項目計量和確認的某些不確定性的扣減、交易和其他事項的不確定税收頭寸設立準備金。當我們的判斷因評估以前沒有的新資料而發生變化時，我們可以調整這些儲備金，並將反映在有新資料的時期內。雖然我們相信我們的儲備是足夠的，但税務當局所提出的問題，可能會以與有關儲備不同的數額解決，並可在日後大幅增加或減少我們的入息税撥款。
‎

第7A項.市場風險的定量和定性披露

商品價格風險

我們面臨商品價格風險。我們用來準備食物的許多原料，以及經營我們餐館的包裝材料和公用設施，都是受其他商品價格、匯率、外國需求、天氣、季節性、生產、供應和我們無法控制的其他因素影響的成分或商品。我們與我們的供應商密切合作，並使用各種遠期定價協議，根據這些協議，我們在未來某個時候就交貨的固定價格與我們的供應商達成協議；在該協議的期限內，我們與我們的供應商商定固定價格；公式定價協議，根據這些協議，我們支付的價格是基於與貨物價格有關的一個具體公式，例如現貨價格，以及我們在協議期限內商定價格範圍的範圍轉發協議。一般來説，我們與供應商的定價協議可以持續一個月到36個月不等，這取決於特定成分的價格前景。在一些情況下，我們有最低的購買義務。在實際情況下，我們試圖增加原料供應商的數量，我們認為這有助於緩解價格波動，我們關注行業新聞、貿易問題、匯率、外國需求、天氣、危機以及其他可能影響我們原料價格的世界事件。如果我們出於競爭或其他原因選擇不按配料成本增加的速度增加菜單價格，或者如果菜單價格上漲導致客户抵制，則配料價格的上漲可能會對我們的結果產生不利影響。

變動利率

由於投資利率的波動，我們也面臨着利率風險。利率的變化會影響我們的利息收入，從而影響我們的現金流和經營結果。截至2019年12月31日，我們有824.8美元的投資和計息現金賬户，包括以限制性現金分類的與保險相關的限制性信託賬户，和我們將6，070萬美元的收益信用賬户歸類為利息和其他收入，這些收入加起來的加權平均利率為1.75%。

外幣兑換風險

我們的部分業務包括在美國以外的活動，我們在以其他貨幣進行的交易中存在貨幣風險，以及由於我們的國際金融成果轉換成美元而引起的換算調整。然而，我們的大部分業務和投資活動都是在美國進行的，因此我們的外匯風險在這個時候並不是很大。

項目8.附屬財務報表和補充數據

合併財務報表索引