美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-K
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的年報 | ||
財政年度終了年度 | ||
或
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告 | |
的過渡時期
佣金檔案編號：1-5721
(“註冊章程”所指明的註冊人的確切姓名)
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織) | (I.R.S.僱主) 識別號碼) | ||
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) | ||
(212 ) 460-1900
(登記人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
根據該法第12(G)條登記的證券：
沒有。
(職稱)
按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。是 x沒有¨
如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，則用複選標記表示。¨ 不 x
(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的約束。是 x沒有¨
通過檢查標記，説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交和張貼此類文件的較短期限)。是 x不能再作再加工¨
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
☒ | 加速過濾 | ☐ | 非加速濾波 | ☐ | |||
小型報告公司 | 新興成長型公司 | ||||||
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。☐ 不作再加工x
登記人非附屬公司在2019年5月31日持有的登記人有表決權股票的總市值(參照該日紐約證券交易所上上次報告的普通股收盤價計算)：$4,668,438,072 .
二零二零年一月十七日，該註冊人仍未登記。287,939,689 普通股。
以參考方式納入的文件：
登記人根據1934年“證券交易法”第14A條與2020年股東大會有關的最後委託書的某些部分被納入本表格第三部分10-K。
展覽索引的位置
展品索引載於第63頁第四部分。
第一部分
項目1. 商業.
概述
傑富瑞金融集團公司(“Jefferies”、“We”、“Our”或“Company”)是一家從事投資銀行和資本市場、資產管理和直接投資的多元化金融服務公司。傑富瑞集團有限責任公司(“傑富瑞集團”)是我們最大的子公司，是總部設在美國的最大的獨立的全面服務的全球投資銀行公司。傑富瑞集團保留着獨立於傑富瑞的信用評級，並仍然是美國證券交易委員會(SEC)的一家報告公司。
我們的戰略重點是加強和擴大我們在投資銀行、資本市場和資產管理方面的核心業務，同時繼續簡化我們的結構並將資本返還給我們的股東。我們正在通過對我們的直接投資或“商業銀行”業務進行有管理的轉變，這一業務在2018年和2019年期間包括出售我們在國家牛肉包裝公司(LLC)、LLC(“國家牛肉”)和Garcadia的投資，將我們的部分金融資產轉移給Jefferies集團(Berkadia Business Mortgage Holding LLC(“Berkadia”)和Leucadia資產管理公司(Leucadia Asset Management，“LAM”))，以及向我們的股東分紅我們對頻譜品牌控股公司的投資。(“頻譜品牌”)。按照我們的策略，這些交易的收益中有一部分是通過股票回購返還給股東的。在過去兩個財政年度，我們通過股票回購和分紅，向超過24億美元的股東返還了資金。
我們的執行辦公室位於紐約麥迪遜大道520號，紐約，10022，以及傑斐瑞集團的全球總部。我們的主要電話號碼是(212)460-1900，我們的網址是：www.jefferies.com。在…2019年11月30日我們有大約4800名全職員工。
本年度報告中關於表10-K的討論應結合第一部分第1A項和第II部分第7項所載前瞻性信息和管理的討論和分析財務狀況和結果的指導説明中提出的風險因素一併閲讀。
近期事件
2018年6月5日，我們完成了將48%的國家牛肉出售給Marfrig全球食品有限公司(Marfrig Global Foods S.A.)。(“Marfrig”)以9.077億美元的現金購買，使我們當時對國家牛肉的所有權從79%降至31%。2018年，我們確認了與8.735億美元的銷售相關的税前收益.在2019年11月29日，我們將剩下的31%的國家牛肉股權出售給了Marfrig和其他股東，總共收到了9.7億美元的現金，其中包括Marfrig和其他股東的7.906億美元的收益，以及出售時國家牛肉最終發行的1.794億美元。我們認識到這次出售的税前收益為2.05億美元.截至2019年11月30日，我們不再持有國家牛肉的股權。
在2019年9月，我們的董事會批准了一個分配給我們的頻譜品牌股份的股東。我們通過2019年10月11日生效的特別按比例股息，向截至2019年9月30日營業結束時有記錄的股東分發了7514477個頻譜品牌的股票。
截止2019年6月30日，我們在HomeFed公司(“HomeFed”)擁有大約70%的股權，該公司擁有和開發住宅和混合用途房地產。我們用權益法記述了我們的利息。2019年7月1日，我們完成了與HomeFed的合併，收購了HomeFed剩餘的普通股。從2019年7月1日起，住房聯儲的業績將在綜合的基礎上得到反映。與合併有關，HomeFed股東收到兩股我們的普通股，每股HomeFed普通股。總共發行了930萬股股票，根據我們普通股的市場價格，收盤價為1.788億美元。作為對這些已發行股票的抵消，我們的董事會授權再購買925萬股股票。在2019年，我們確認了7210萬美元的非現金税前收益，將我們在住房聯儲70%的權益重新估值為公允價值。
在2019年期間，我們以5.062億美元的價格回購了25，926，388股普通股，平均每股價格為19.52美元。
1
投資銀行、資本市場和資產管理
我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門由我們投資於美國最大的獨立的、總部設在美國的全面服務、綜合投資銀行和證券公司JefferiesGroup組成。Jefferies集團最大的子公司JefferiesLLC於1962年在美國成立，其第一家國際運營子公司JefferiesInternationalLimited於1986年在英國成立。截至2019年11月30日，我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門在美洲、歐洲和亞洲有3 815名僱員。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的賬面淨值(資產減去負債和非控制權益)為62億美元2019年11月30日.
投資銀行與資本市場
投資銀行和資本市場側重於投資銀行、股票和固定收益。我們主要為機構投資者、公司和政府實體服務。
投資銀行
我們為世界各地的客户提供全方位的金融諮詢、股權承銷和債務承銷服務。我們的服務因我們深厚的行業專長、全球分銷能力和對客户的高級別承諾而得到加強。
900多名投資銀行專業人員在美洲、歐洲和亞洲開展業務，並被組織成工業、產品和地理覆蓋集團。我們的行業覆蓋範圍包括消費者和零售、能源、金融機構、醫療保健、工業、媒體、通信和信息服務、房地產、遊戲和住宿、技術以及金融贊助商和公共財政。我們的產品覆蓋組包括諮詢、股權承銷和債務承銷，包括併購和重組以及資本重組專業知識。我們的地理覆蓋小組包括設在美國、倫敦、法蘭克福、巴黎、米蘭、阿姆斯特丹、斯德哥爾摩、孟買、香港、新加坡、悉尼、東京、蘇黎世和多倫多等主要城市的團隊。
諮詢服務
我們為公司、金融保薦人和政府提供併購重組和資本重組服務。
實體。在兼併和收購領域，我們就公司銷售和剝離、收購、合併、投標報價、分拆、合資、戰略聯盟、收購和代理戰防禦等問題向企業主和公司提供諮詢意見。在重組和資本重組領域，我們為公司、債券持有人和貸款人提供全面的重組諮詢能力，以及在資本重組中發行的證券的結構、估值和配售方面的專門知識。
股權承銷
我們為公司和金融保薦人提供廣泛的股權融資能力。這些能力包括私募股權、首次公開發行(Ipo)、後續發行、大宗交易和與股票掛鈎的可轉換證券交易。
債務承銷
我們為公司、金融贊助商和政府實體提供廣泛的債務和收購融資能力。我們專注於公共和私人債務的結構、承銷和分配，包括投資級債券、高收益債券、槓桿貸款、市政債券、抵押貸款和其他資產支持證券，以及負債管理解決方案。
企業貸款
Jefferies Finance LLC(“Jefferies Finance”)是由Jefferies集團和馬薩諸塞州互助人壽保險公司組成的一家50/50的合資企業，是一家商業金融公司，主要為企業借款人提供高級擔保貸款，並管理在中間市場和廣泛銀團貸款中的專有和第三方投資。自2004年成立以來，JefferiesFinance已成為1，000多筆交易的主要安排方，約為2，150億美元。JefferiesFinance主要通過槓桿融資安排和投資組合和資產管理這兩個業務線開展業務。其槓桿融資安排業務系列參與的交易通常從2.5億美元到15億美元不等，借款人的年收益在5 000萬美元至3億美元之間，未計利息、税金、折舊和攤銷。JefferiesFinance通常向第三方投資者提供大量其安排的交易量。其投資組合和資產管理業務線管理的廣泛投資組合約95億美元
2
所管理的資產包括它安排的部分貸款，以及它在一級和二級市場購買的貸款頭寸。s. 投資組合和資產管理業務由三名註冊投資顧問組成：Jefferies Finance、Apex Credit Partners LLC和JFIN資產管理有限公司。JefferiesFinance管理其在現金流和傳統資產基礎上的循環信貸的投資。PestCreditPartners有限責任公司管理擔保貸款債務，主要投資於廣泛的銀團貸款。JFIN資產管理有限責任公司(JFIN Asset Management LLC)管理以私人基金和獨立管理賬户持有的中間市場貸款的自營和第三方投資。JefferiesFinance正在尋求機會，通過多種形式擴大其直接貸款業務，包括受監管和不受監管的實體以及單獨管理的賬户。
股票
股票研究，資本市場
我們在全球證券市場為客户提供全方位的股票研究、銷售和交易能力.我們通過執行、結算和結算這些市場的股票和股票相關產品，包括普通股、美國存託憑證、全球存託憑證、交易所交易基金、交易所交易和場外(“場外交易”)股票衍生品、可轉換和其他與股票掛鈎的產品和封閉式基金，賺取佣金或分攤收入。我們的股票研究、銷售和貿易工作組織在三個地理區域：美洲；歐洲和中東及非洲；以及亞太地區。我們的客户主要是機構市場參與者，如共同基金、對衝基金、投資顧問、養老金和利潤分享計劃以及保險公司。通過我們的全球研究團隊和銷售隊伍，我們保持與客户的關係，分發投資研究和戰略，交易思想，市場信息和分析，並接受和執行客户訂單。我們的股票研究覆蓋了世界各地的2，000多家公司，另外還有800多家公司由亞太地區的9家領先的本地公司負責，我們與這些公司保持着聯盟。
股權融資
我們的股票金融業務提供融資，證券貸款和其他主要經紀服務。我們在美國提供大宗經紀服務，為對衝基金、基金經理和註冊投資顧問提供執行、融資、清算、報告和管理服務。我們通過保證金貸款為客户的證券頭寸融資，保證金貸款由證券、現金或其他可接受的流動抵押品擔保。我們賺取的利息差額等於我們為資金支付的金額與我們從客户那裏得到的金額之間的差額。我們還經營着股票和公司債券證券的對應賬簿，我們借和借證券相對於現金或流動抵押品，並賺取淨利息利差。我們向選定的主要經紀客户提供在一家銀行控股公司的子公司在此安排下，我們直接為客户提供所有傳統的優質經紀服務。
財富管理
我們提供量身定製的財富管理服務，以滿足高淨值個人、其家庭及其企業、私人股本和風險基金以及小型機構的需求。我們的顧問提供我們所有的機構執行能力和提供其他金融服務。我們的開放式架構平臺為客户提供了從我們公司和其他各種主要金融服務機構獲得產品和服務的機會。
固定收益
固定收益資本市場
我們為客户提供投資級公司債券、美國和歐洲政府和機構債券、市政債券、抵押貸款和資產支持證券、槓桿貸款、消費貸款、高收益和不良證券、新興市場債券、利率和信貸衍生產品的銷售和交易，以及外匯交易執行和證券化能力。Jefferies有限公司被紐約聯邦儲備銀行指定為初級交易商，Jefferies國際有限公司也被指定為歐洲幾個國家的類似身份。此外，通過使用回購協議，我們充當短期資金的借款人和貸款人之間的中介，併為我們的各種庫存頭寸獲得資金。我們在全球範圍內進行清算和未清算掉期和遠期交易，其中包括利率、投資級和非投資級企業信貸、信用指數和資產支持證券指數。
3
我們的策略師和經濟學家不斷提供對全球固定收益市場的評論和分析。此外，我們的固定收益部門策略師為客户提供各種固定收益產品的想法和分析。
其他
我們還對由第三方管理的私人股本和對衝基金進行本金投資，並不時採取戰略立場。
貝卡迪亞
2018年10月1日，我們將我們在Berkadia的投資轉移到JefferiesGroup。Berkadia是一家與伯克希爾哈撒韋公司的合資公司。這為多家庭和商業地產提供資本解決方案、投資銷售諮詢和抵押服務。Berkadia利用其承銷準則為房利美、房地美和聯邦住房管理局提供商業房地產貸款，主要是多家庭住房貸款，通常在貸款資金到位後不久再將貸款出售給這些實體，貝卡迪亞保留抵押貸款服務權。對於出售給房利美的貸款，Berkadia在每次貸款期間承擔共同的虧損狀況，最大損失百分比約為原始本金餘額的三分之一。Berkadia還提供和經紀人商業/多家庭抵押貸款，這些貸款不是政府機構方案的一部分。
此外，Berkadia為自己的資產負債表提供貸款。這些貸款為有意從符合條件的政府機構或其他第三方的長期貸款中再融資的借款人提供臨時融資。Berkadia還提供與多家族房地產項目的收購和處置有關的服務，包括經紀服務、資產審查、市場研究、金融分析和盡職調查支助，是美國商業房地產貸款的服務機構，為美國政府機構項目、商業抵押貸款支持證券交易、銀行、保險公司和其他金融機構履行初級、碩士和特殊服務職能。根據其服務協議，Berkadia必須維持評級機構的某些最低服務等級或資格。這些評級目前超過了相關服務協議所要求的最低評級。
資產管理
在LAM的框架下，我們管理、投資於各種投資策略和資產類別，並向各種不同的另類資產管理平臺提供服務。LAM通過其附屬經理為機構客户提供一系列創新的投資策略。我們的產品目前提供給養老基金、保險公司、主權財富基金和其他機構投資者。LAM旗下的投資精品店包括多經理人產品，如Schonfeld基本股票和Weiss多重戰略，以及利基權益多空策略，如彭丁資產管理(Pendeen Asset Management)和錫克拉資本(Sikra Capital)。我們為我們的附屬資產管理公司提供資本、運營基礎設施和全球營銷和分銷渠道。
我們繼續擴大我們的資產管理工作。在2019年期間，我們與Schonfeld戰略顧問有限公司建立了夥伴關係，成立了StonyRock Partners(中間市場普通合夥人股份)和Point Bonita Capital(貿易金融)，並在我們的LAM平臺上增加了Solana Capital(具有環境、社會和治理重點的能源基礎設施)。
競爭
我們業務的各個方面都很有競爭力。我們主要與從事資本市場活動的大型全球銀行控股公司競爭，但也與其他經紀交易商、資產管理公司和投資銀行公司競爭。全球大型銀行控股公司擁有的資本和資源比我們大得多。我們相信，影響我們的競爭地位的主要因素包括專業人員的質量、經驗和技能、我們關係的深度、我們提供的服務的廣度、我們始終如一地提供綜合能力的能力、以及我們為客户服務的文化、毅力和承諾。
4
調節
美國的法規。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門所經營的金融服務業受到廣泛的管制。在美國，SEC是負責管理聯邦證券法的聯邦機構，商品期貨交易委員會(CFTC)是負責管理與商品利益有關的法律(包括期貨、商品期權和互換)的聯邦機構。此外，金融行業監管局。(FINRA)和國家期貨協會(NFA)是積極參與金融服務業務監管的自律組織。除了聯邦法規外，我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門在我們提供證券的每個州都要遵守州證券管理條例。SEC、CFTC、FINRA和NFA定期對經紀人、投資顧問、期貨佣金商人(FCMs)和掉期交易商進行定期檢查。Jefferies有限責任公司作為經紀人交易商的活動的指定審查機構是FINRA，而Jefferies LLC的非清算FCM活動的指定自律組織是NFA。金融服務企業還須接受其業務所在州的州證券委員會和總檢察長的監管和審查。
經紀交易商須遵守證券交易委員會和FINRA的規定，這些規定涵蓋證券業務的所有方面，包括銷售和交易方法、經紀交易商之間的交易做法、客户資金和證券的使用和保管、資本結構和要求、反洗錢努力、記錄保存以及包括官員和僱員在內的經紀人人員的行為。除其他要求外，註冊投資顧問還須遵守證券交易委員會關於營銷、與關聯公司的交易、客户資產的保管、向客户披露、利益衝突、內幕交易和記錄保存的規定；同時註冊為商品交易顧問或商品池運營商的投資顧問也受到商品交易委員會和NFA的監管。FCMs引入從事商品期權、期貨或互換交易的經紀人和掉期交易商，受CFTC和NFA的監管。其他立法、證券交易委員會、CFTC、FINRA或NFA頒佈的規則的變化，或現行法律或規則的解釋或執行上的變化，可能直接影響到經紀人、投資顧問、FCMs、商品交易顧問、商品池經營者和互換交易商的業務和盈利能力。證交會、CFTC、FINRA、NFA、州證券委員會和州檢察長可進行行政訴訟或提起民事訴訟，這可能會對Jefferies LLC、其附屬公司(包括附屬投資顧問)及其官員和僱員造成不利後果(包括(但不限於)禁令、譴責、罰款、停職、影響業務運營的指示(包括擬議的擴大)、成員驅逐、或吊銷執照和註冊)。此外，經紀人，投資顧問, FCM和掉期交易商也必須遵守他們所加入的結算所、交易所、互換執行設施和交易平臺的規則和條例。
2019年6月5日，美國證券交易委員會通過了“最佳利益條例”(Reg BI)，其中規定了經紀人-交易商和相關人員向零售客户推薦涉及證券的任何證券交易或投資策略時的“最佳利益”行為標準，包括賬户類型的建議。除了我們的財富管理科外，我們一般不會向零售客户提出建議，但我們的財富管理科將須遵守條例草案所規定的更大的責任。
監管資本要求。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的幾個實體都受到監管規定的金融資本要求的約束。JefferiesLLC是一家雙重註冊的經紀交易商和FCM，必須保持淨資本超過SEC或CFTC的最低財務要求。作為一名經紀交易商，JefferiesLLC受SEC統一的淨資本規則(“淨資本規則”)的約束。Jefferies有限責任公司選擇按照“資本淨額規則”允許的“備選淨資本要求”計算其最低淨資本要求，該規則規定，經紀人-交易商不得允許其淨資本低於其借方總餘額(主要是與客户有關的應收賬款)的2%或25萬美元(主要是主要經紀人的150萬美元)。遵守淨資本規則可能限制Jefferies有限責任公司的業務，如承保和交易活動，這可能需要使用大量資本，還可能限制其發放貸款、墊款、股息和其他付款的能力。根據FINRA規則4110，FINRA可以實施比SEC要求的更高的最低淨資本要求。如果經紀交易商也為其他經紀交易商開立賬户，則可能需要700萬美元的淨資本或2 500萬美元的暫定淨資本(視情況而定)。作為一個非清算的FCM，JefferiesLLC必須保持最低調整後的淨資本100萬美元.
2019年6月，美國證交會通過了有關證券交易委員會註冊經紀交易商(Sbs)的資本、隔離和保證金要求的規則。這些規定將於2020年或2021年生效。根據這些規則，除其他外，作為SBS交易商的經紀商的最低淨資本要求為2 000萬美元，或(I)比率要求(一般為客户應收賬款總額的2%)和(Ii)2%(SEC今後可將風險保證金金額增加4%或8%)。風險保證金金額是指(I)經紀交易商在每一間結算機構就sbs交易結算而須維持的初始保證金總額。
5
對於SBS客户和(Ii)經紀人-交易商根據新的SEC規則計算的未清算SBS的初始保證金總額。
傑富瑞集團有限責任公司不受任何資本監管規則的約束。
見項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們合併財務報表的附註24，以進一步討論淨資本計算。
美國境外的法規。我們積極參與國際資本市場，並在國際上提供投資銀行服務，主要是在歐洲和亞洲。正如在美國一樣，我們的國際子公司受到歐洲委員會和歐洲監管機構(包括歐洲銀行管理局和歐洲證券和市場管理局)、英國金融行為管理局、德國聯邦金融監督管理局、加拿大投資業監管組織、香港證券和期貨事務監察委員會、日本金融服務機構、新加坡金融管理局和澳大利亞證券和投資委員會等機構提出、頒佈和執行的廣泛監管。我們做生意的每個國家都向我們強加了與美國相似的法律、規則和條例，包括某種形式的資本充足規則、客户保護規則、數據保護條例、反洗錢和反賄賂規則、遵守其他適用的交易和投資銀行條例以及類似的監管改革。有關更多信息，請參見項目1A。危險因素
商人銀行
我們擁有多種業務和投資組合，這些業務和投資有可能實現重大價值增值。我們每筆投資的結構都是根據每筆交易提供的獨特機會而量身定製的。我們的投資可能反映在我們合併的子公司、股權投資、證券或其他方面的綜合業績中，這取決於我們所持有的具體資產的結構。我們繼續評估新的投資，主要是金融服務，這些投資通常通過Jefferies集團的活動引起我們的注意。我們正在對商業銀行進行有管理的轉變，其目的是向第三方出售或重組我們所有的商業銀行業務。因此，我們的業務和投資組合應繼續發生變化。
我們的商業銀行投資組合目前包括：Linkem，54%(意大利固定無線寬帶服務)；Vitesse Energy，LLC(“Vitesse Energy Finance”)，97%；JETX Energy，LLC(“JETX Energy”)，98%(石油和天然氣)；房地產；Idaho Timber，100%(製造業)；FXCM集團，LLC(“FXCM”)；50%的FXCM投票權；以及FXCM(在線外匯交易服務提供商)股權的大多數分配；我們公司，以前稱為Wek，不到1%(全球工作空間網絡)；還有其他人。我們整個商業銀行投資組合的賬面淨值為24億美元2019年11月30日，包括代表林持有的2.279億美元。
林克姆
我們擁有Linkem S.p.A.54%(48%的投票權)，該公司是意大利最大的固定無線寬帶服務提供商，擁有64.6萬用户。它的寬帶服務通過無線電鏈路提供，利用其專有的5G就緒網絡和其在全國範圍內寶貴的3.5GHz頻譜，覆蓋了大約66%的意大利家庭。3.5GHz頻段已被全球指定為5G業務的核心頻段之一，這使Linkem在5G環境中處於繼續增長的有利地位。Linkem計劃在未來幾年增加訂户和利用其資產，從而擴大其網絡覆蓋範圍和提供服務。預計擴張和客户收購成本將導致未來幾年的運營虧損。
我們對linkem的最初投資是在2011年7月進行的。自那時起，我們為linkem的大部分增長提供了資金，併成為它的最大股東。我們擁有linkem大約42%的普通股，以及可轉換優先股，如果轉換這些股份，我們的所有權將增加到Linkem普通股的大約54%。2019年11月30日。此外，我們還向Linkem提供了股東貸款，截至2019年11月30日，未償本金為5，810萬美元。我們擁有Linkem公司總投票權證券的大約48%。我們在Linkem的投資淨賬面價值為1.948億美元2019年11月30日.
6
能源金融
ViesseEnergyFinance是我們擁有的97%的合併子公司，主要在北達科他州的Bakken Shale油田獲得和投資於非經營的石油和天然氣工作權益和特許權使用費。這些非經營性權益主要是流動井的工作權益和部分礦業權，以及預計未來由VitesseEnergyFinance的十多個運營夥伴通過水平井開發的租賃和鑽井間距單元的權益。由於Vitesse Energy Finance的運營商將未開發的土地轉化為流動的水平井，我們對租賃面積和礦物的興趣被轉化為新油井產生的現金流。Viesse Energy Finance獲得了45 000英畝以上的Bakken租賃土地，並對大約5 000口生產油井(105口淨井)有權益，截至2019年11月，目前的產量超過每天11 000桶石油當量。ViesseEnergyFinance還有940口毛井(20口淨井)，目前正在鑽探、完成或允許鑽井。我們對Vitesse Energy Finance的戰略重點是有選擇地增加我們的核心面積，參與未來盈利的水平井，增加總現金流，通過適當對衝石油來限制流動油井現金流量的波動，並在適當情況下出售有選擇的資產。我們投資Vitesse Energy Finance的賬面淨值為5.287億美元2019年11月30日.
房地產資產
我們的房地產資產主要是我們100%擁有HomeFed的所有權。HomeFed是加州、紐約、佛羅裏達、弗吉尼亞和南卡羅來納州住宅和混合用途房地產的開發商和所有者。HomeFed的主要資產包括Otay Ranch，這是一個計劃中的主社區，位於加利福尼亞州丘拉維斯塔(Chula Vista)，共有約4450英畝土地，共有13050個單元；紐約布魯克林的一處混合用途資產，復興廣場(RencularPlaza)，包括一棟寫字樓、酒店和車庫；富爾頓商城(Fulton Mall)，49%的合資合夥股權，位於布魯克林的最高密度和最高租金的零售區。
我們投資房地產資產的賬面淨值為6.453億美元2019年11月30日.
關於分部的財務信息
我們的經營和報告部門包括投資銀行、資本市場和資產管理、商業銀行和公司。我們關於應報告部分的財務資料載於我們合併財務報表的附註28。
Internet上的Jefferies信息
我們向證券交易委員會提交年度、季度和當前報告及其他信息。這些證券交易委員會的文件也可從商業文件檢索服務和證券交易委員會維持的網站www.sec.gov向公眾提供。
以下文件和報告可在我們的網站(www.jefferies.com)上或通過我們的網站(www.jefferies.com)在我們以電子方式向證券交易委員會提交或酌情向其提供這些材料後儘快獲得：
• | 業務守則； |
• | 行政人員可報告我們的業務守則(如有的話)豁免； |
• | 董事會公司治理準則； |
• | 董事會審計委員會章程； |
• | 董事會提名和公司治理委員會章程； |
• | 董事會薪酬委員會章程； |
• | 關於表格10-K的年度報告； |
• | 關於表10-Q的季度報告； |
• | 目前關於表格8-K的報告； |
• | 表格3、4和5的實益所有權報告；以及 |
• | 對上述文件和報告的任何修改. |
股東也可以通過向紐約麥迪遜大道520號、紐約麥迪遜大道520號傑弗瑞金融集團公司(JefferiesFinancialGroupInc.)免費索取這些文件或報告的印刷副本，或致電(212)460-1900。
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項目1A. | 危險因素. |
我們的業務受到許多風險的影響。在您決定是否購買我們的證券之前，您應該仔細考慮以下風險因素，以及本報告中包含或包含的所有其他信息。下面列出的風險並不是我們面臨的唯一風險。除了本報告中提到的具體風險之外，我們還可能受到影響企業的其他因素的影響，例如全球或區域經濟、商業或政治條件的變化、戰爭行為、恐怖主義、氣候變化或自然災害。如果出現任何這樣的風險，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到重大影響。在這種情況下，我們的證券交易價格可能下降，你可能會損失全部或部分投資。
我們還列出了與我們某些投資有關的某些具體風險。將這些風險納入或不包括在具體投資中不應被解釋為一項提及或未提及的投資比另一項投資更重要或更重要。此外，我們的一些投資是在證券發行者的證券，向證券交易委員會提交報告。你也應該仔細考慮那些發行人向證券交易委員會披露的額外風險，因為這些風險也可能影響你對我們證券的投資。
未來收購和處置我們的業務和投資是可能的，改變我們的資產和負債的組成部分，如果不成功或不利，可能會降低我們的證券價值。將來的收購或處置，可能會令我們的資產和負債構成，以及業務組合和前景發生重大變化，因此，我們的財務狀況、經營結果和證券的交易價格，可能會受到與我們目前的財務狀況、經營結果和交易價格不同的因素的影響。
隨着業務的擴展，我們面臨着無數的風險和不確定性。我們預計業務的增長和發展主要來自內部擴張，以及收購、投資和戰略合作。隨着業務的擴大，我們無法保證財務控制、人員水平和知識、業務能力、法律和合規控制以及其他企業支持系統和技術將足以管理我們的業務和增長。這些控制或系統的無效可能會對我們的業務和前景產生不利影響。此外，如果我們收購新業務並推出新產品，我們將面臨許多風險和不確定性，包括財務控制、會計和數據處理系統。管理控制和其他操作。如果不能集成這些系統和控制，甚至是這些系統和控制的低效率或不安全集成，可能會對我們的業務和前景產生不利影響。
某些商業舉措，包括擴大現有業務，可能使我們直接或間接地與不屬於我們傳統客户和對手基礎的個人和實體接觸，並可能使我們接觸到新的資產類別和新市場。這些業務活動使我們面臨新的和強化的風險，對這些活動進行更嚴格的監管審查，增加與信貸有關的、主權和運營風險，以及對這些資產的運營或持有方式的聲譽擔憂。
我們的業務、財務狀況和經營結果取決於我們的個別業務，以及我們在特定行業的總投資。我們是一家控股公司，對多個行業的業務和資產進行投資。Jefferies集團是我們最大的投資，我們在金融服務業有大量的額外投資。我們的業務、財務狀況和經營結果取決於我們的各種業務和投資。我們的一項業務或投資，或我們經營或投資的某一特定行業的任何重大不利變化，都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果造成重大不利變化。我們投入到某一特定投資或行業的資本越多，就可能增加這種投資對我們的財務狀況和經營結果產生重大影響的風險。可能是以一種不利的方式。
金融市場和經濟狀況可能對我們的業務和投資產生不利影響。這些因素包括我們的企業和投資所經營的行業可能特有的經濟狀況，以及普遍的經濟放緩、長期衰退或其他市場衰退或中斷。不利影響可包括：
• | 市場低迷可能導致客户和客户活動水平下降，從而導致所提供服務減少，導致收費、佣金、價差和其他形式收入的收入減少。 |
• | 市場的不利變化可能導致我們持有的資產的價值下降，無論是已實現的還是未實現的。 |
• | 市場的不利變化也可能導致資產管理費的收入和管理基金的投資收入減少。我們的資產管理業務的建設也可能受到影響，因為不利的條件可能導致新籌集的資本減少，並可能導致投資者撤回他們的投資和承諾。即使在沒有市場低迷的情況下，基金和投資組合的低於市場的投資表現也是如此。 |
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管理人員可能會減少資產管理收入和管理下的資產，並導致聲譽受損，這可能使吸引新投資者變得更加困難。
• | 對信貸供應的限制，如2008年期間發生的情況，可能影響我們的企業和投資在有擔保或無擔保基礎上借款的能力，這可能對流動性和業務結果產生不利影響。過去幾年來，全球市場和經濟狀況特別混亂和不穩定，將來也可能如此。資金的成本和可得性可能受到缺乏流動性的信貸市場和更廣泛的信貸息差的影響。 |
• | 我們目前和未來的某些業務和投資可能需要額外的第三方融資才能成功，例如風險資本融資、合資融資或其他第三方資本。未能獲得此類第三方資金可能導致此類業務、投資或預期投資失敗或進展比預期慢，這可能會對其和我們的資金、流動性、運營和盈利能力產生不利影響。此外，這種失敗也可能對我們的聲譽產生不利影響，從而對我們的業務和未來的業務前景產生不利影響。 |
• | 税法的進一步修改可能會影響我們利用遞延税金資產的能力，減少當前和預期的現金流量，或迅速修訂補償安排。 |
• | 如果我們的業務或投資的一個或多個競爭對手失敗，商業前景和收入可能會受到負面的市場情緒的影響，導致客户停止與我們的企業和投資做生意，而放款人停止向我們的企業和投資提供信貸，這可能對我們的業務、資金和流動性產生不利影響。 |
• | 不利的經濟狀況可能會對新貸款的需求和第三方貸款的還本付息產生不利影響，這將對我們一些金融服務業務和投資的運作和盈利產生不利影響。 |
• | 不利的條件或總的政治、經濟或市場條件的變化可能對我們的業務和前景產生不利影響。特別是，當前民粹主義政治運動導致的主權保護主義和去全球化趨勢日益加劇，導致或可能導致自由貿易減少、傳統國際聯盟受到侵蝕、實施制裁和關税、政府關閉和不信任投票、國內和國際衝突以及對這種結果的全面市場動盪，所有這些都可能對我們的商業和前景產生負面影響。 |
我們面臨市場風險。我們受到市場環境變化的直接和間接影響。市場風險一般是指資產和負債或收入的價值將受到市場條件變化的不利影響的風險。例如，利率的變化可能會對我們的淨利息利差、我們的資產收益與我們為資金來源支付的利率之間的差額產生不利影響，而這反過來又會影響我們的淨利息收入和收入。利率的變化可能會對資產的利息收入產生與負債利息不同的影響。在我們的經紀業務中，不斷上升的利率環境通常會導致我們賺取更大的淨利息利差。相反，在這些業務中，利率環境的下降通常會導致我們賺取較小的淨利息利差。如果我們不能有效地管理我們的利率風險，利率的變化可能對我們的盈利能力產生重大的不利影響。
市場風險是與我們的業務和活動相關的金融工具所固有的，包括交易賬户資產和負債、貸款、證券、短期借款、公司債務和衍生品。不時發生變化的市場狀況，從而使我們面臨市場風險，包括利率、股票價格、相對匯率的波動，以及由於市場觀念的變化或發行人實際信貸質量的變化而導致的價格惡化或價值變動。
此外，金融市場的流動性或透明度受到幹擾，可能導致我們無法出售、銀團或實現證券頭寸的價值，從而導致更多的集中。不能減少我們在特定證券中的頭寸，不僅會增加與這些頭寸相關的市場和信貸風險，還會增加我們資產負債表上的風險加權資產水平，從而增加資本需求，這可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。
我們的主要交易和投資使我們面臨損失的風險。我們的收入很大一部分來自作為本金的交易。我們可能會因購買、出售或賣空固定收益、高收益、國際、可兑換和權益證券、貸款和期貨以及我們自己賬户的商品而蒙受交易損失。在任何時期，我們都可能因價格波動、交易量不足和流動性不足而遭受頭寸上的損失。有時，我們可能從事單一證券的大宗交易，或在單一證券、單個發行人的證券、某一特定行業的發行人的證券中持有大量頭寸。或來自某一國家或地區的發行人的證券。一般來説，由於我們的某些投資每天都有標記上市，這些投資的任何不利價格變動都可能導致我們的收入和利潤減少，此外，我們可能從事套期保值交易，如果不成功，可能會造成損失。
損害我們的聲譽會損害我們的生意。維護我們的聲譽對於我們吸引和維護客户、投資者和員工至關重要。如果我們沒有處理或似乎沒有處理各種可能引起
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聲譽風險，我們可能會嚴重損害我們的商業前景。這些問題包括，但不限於本項目1A中討論的任何風險，適當處理潛在的利益衝突、法律和監管要求、道德問題、洗錢、網絡安全和隱私、記錄保存、銷售和交易做法、未能出售我們在預期價格水平上承銷的證券，以及正確識別我們產品固有的法律、聲譽、信貸、流動性和市場風險。如果未能提供適當的服務標準和質量，或未能或認為未能公平對待客户和客户，可能導致客户不滿、訴訟和加強監管審查，所有這些都可能導致收入損失、運營成本上升和損害我們的聲譽。此外，對我們的負面宣傳，不論是否屬實，也可能對我們的前景造成損害。我們過去的業務受到了影響，因為一些客户要麼停止了業務，要麼暫時放慢了他們的業務水平，從而降低了我們的收入。我們不能保證將來我們能夠成功地扭轉指控和謠言的負面影響，如果我們不這樣做，就會對我們的業務、財務狀況和流動資金產生重大的不利影響。
如果我們的風險管理不有效，我們可能會蒙受損失。我們尋求監測和控制我們的風險暴露。我們的風險管理流程和程序旨在限制我們和某些子公司在經營業務時的風險敞口達到可接受的水平。我們和我們的某些子公司對各種關鍵指標應用全面的限制框架，以限制我們業務活動的風險。限額的大小反映了對某些活動的風險承受能力。這些框架可以包括庫存狀況和總基礎上的風險敞口限額、情景分析和壓力測試、風險價值、敏感性、風險集中程度、過期庫存、三級資產的數量、對手方風險敞口、槓桿、現金資本和業績分析。雖然我們和我們的某些子公司採用了各種風險監測和風險緩解技術，但與其應用相關的這些技術和判斷，包括風險容忍度的確定，並不能預見到每一種經濟和財務結果，或這些結果的具體情況和時間安排。因此，我們可能蒙受損失，儘管我們的風險管理程序和程序。
操作風險可能會擾亂我們的業務，導致對我們的管制行動或限制我們的增長。我們的業務在很大程度上取決於我們是否有能力每天處理大量涉及多種貨幣的不同市場的交易，而我們處理的交易也變得越來越複雜。如果我們的任何財務、會計或其他數據處理系統不能正常運作或失靈，或者在我們的內部程序、人員或系統中有其他缺點或失敗，我們的流動性、財務損失、業務中斷、對客户的責任、監管幹預或名譽損害都可能受到損害。這些系統可能因完全或部分無法控制的事件而無法正常運作或失靈，包括電力或通訊服務中斷，或我們無法佔用一幢或多幢樓宇。我們的系統無法容納越來越多的交易，這也會限制我們擴展業務的能力。
我們的某些金融和其他數據處理系統依賴於第三方維護的操作系統的訪問和功能。如果我們所依賴的會計、交易或其他數據處理系統無法達到要求越來越高的處理和安全標準，或者如果它們失敗或有其他重大缺陷，我們就可能受到不利影響。這種後果可能包括我們無法進行交易和管理我們的風險敞口。
此外，儘管我們和我們的某些附屬公司已訂有應變計劃，但我們的營商能力可能會因支持我們的業務及其所在社區的基礎設施中斷而受到不利影響，其中可能包括涉及我們或與我們有業務往來的第三者所使用的電力、通訊、運輸或其他服務的中斷。
我們依靠我們的信息技術系統和第三方供應商的安全來保護我們的專有信息和客户的信息。我們的一些業務涉及客户個人和/或識別信息、消費者偏好和信用卡信息的存儲和傳輸。雖然我們相信我們已採取保護措施，以有效保障資料及防止安全漏洞，我們亦會繼續評估和改善這些措施，但我們的資訊科技系統一直及可能繼續容易受到未經授權的存取、電腦黑客、電腦病毒或第三者未經授權而企圖取得客户的專有資料的影響。資訊科技的違反和失敗，可能會破壞我們正常運作的能力，以致失去收入、披露或修改敏感或機密資料，以及招致補救和通知費用，從而造成法律和財務風險。失去保密的客户身份信息可能會損害我們的聲譽，並使我們根據保護個人機密數據的法律承擔責任，導致成本增加或收入損失。
我們的信息和技術系統是我們業務和業務的關鍵組成部分，如果這些系統或我們業務基礎設施的其他方面出現故障，可能會擾亂我們的業務，造成財務損失，增加我們的法律責任，並限制我們的增長。我們的業務在很大程度上依賴於在我們的計算機系統和網絡中安全地處理、存儲和傳輸保密的金融、個人和其他信息。雖然我們採取了保護措施
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用入侵和檢測預防系統等措施維護和升級我們的系統和網絡的資源，監測防火牆以保護關鍵的業務應用程序，並監督能夠訪問我們系統的第三方供應商，我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他惡意代碼以及可能產生安全影響的其他事件的影響。此外，如果客户的計算機系統、網絡或其他技術因未經授權的訪問而受到損害，我們可能會因不知情地進行未經授權的交易而面臨損失或其他不利後果。如果發生一次或多起此類事件，這可能危及我們或我們的客户或對手方在計算機系統和網絡中處理、存儲和傳輸的機密信息和其他信息。此外，此類事件可能在我們、我們的客户、我們的對手方或第三方的操作中造成中斷或故障，包括未經授權的交易的傳輸和執行。我們可能需要花費大量額外資源來修改我們的保護措施，或者調查和補救我們的脆弱性或其他風險，我們可能會受到訴訟和經濟損失的影響，這些損失不是我們的保險所涵蓋的，就是我們的保險沒有完全覆蓋的。智能手機、平板電腦和其他移動設備以及雲計算的越來越多的使用也可能增加這些和其他操作風險。與其他公司一樣，我們和我們的第三方供應商仍然是企圖未經授權的訪問、計算機病毒和惡意軟件以及旨在破壞或削弱服務或造成其他損害和拒絕服務的網絡攻擊的對象。外部各方提出了更多的挑戰, 包括外國國家行為者。我們不能保證這種未經授權的訪問或網絡事件今後不會發生，而且可能會更頻繁和更大規模地發生。
我們還須遵守與客户、僱員或其他人的信息隱私有關的法律和條例，任何不遵守這些規定的行為都可能使我們承擔責任和/或損害名譽。此外，我們的業務越來越多地受制於有關監視、加密和在我們經營的司法管轄區內提供數據的法律和法規。遵守這些法律和條例可能要求我們改變我們的信息安全政策、程序和技術，除其他外，這些政策、程序和技術可能使我們更容易受到網絡攻擊和盜用、腐敗或信息或技術的損失。
任何針對我們技術系統的網絡攻擊或其他安全漏洞或漏洞，或我們所依賴的客户或其他第三方供應商的攻擊，都可能產生操作影響，使我們承擔重大責任並損害我們的聲譽。我們的業務在很大程度上依賴於在我們的計算機系統和網絡中安全處理、儲存和傳輸敏感和保密的金融、個人和其他信息。最近幾年發生了幾起高度公開的案件，涉及金融服務公司報告未經授權披露客户或其他機密信息，以及涉及盜竊、傳播和銷燬公司信息或其他資產的網絡攻擊，在某些情況下是由於僱員或承包商不遵守程序或第三方的行動所致。和其他金融服務公司一樣，我們也是網絡攻擊的目標。網絡攻擊可以來自各種來源，包括與外國政府有關聯的第三方、有組織犯罪或恐怖組織。第三方也可能試圖將個人安置在我們公司內，或誘使我們系統的僱員、客户或其他用户披露敏感信息或提供對我們數據的訪問，這類風險可能難以發現或預防。雖然金融服務公司之間的網絡安全事件在增加，但我們不知道與網絡攻擊或其他信息安全漏洞有關的任何物質損失。然而，在這些攻擊中使用的技術越來越複雜，經常發生變化，在發動之前往往得不到承認。儘管我們試圖維護一套強大的身份驗證和分層信息安全控制，但這些控制可能無法及時檢測、減輕或補救這些風險。儘管我們實施了保護措施，並努力在情況需要時加以修改，但我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到人為錯誤、自然災害、電力損失、垃圾郵件攻擊和未經授權的訪問的影響。, 分佈式拒絕服務攻擊、計算機病毒和其他惡意代碼以及其他可能對我們的聲譽造成重大責任和損害的事件，並對我們業務的安全和穩定產生持續影響。
我們還依賴於眾多第三方服務提供商來進行我們的業務運作的其他方面，我們也面臨着與他們相關的類似風險。雖然我們定期對這些第三方供應商進行安全評估，但我們無法確定他們的信息安全協議是否足以抵禦網絡攻擊或其他安全漏洞。此外，為了訪問我們的產品和服務，我們的客户可以使用計算機和其他設備，這些設備超出了我們的安全控制系統和流程。
儘管我們採取了預防措施，但如果發生網絡攻擊或其他信息安全漏洞，這可能危及我們祕密保存的信息，或以其他方式中斷我們或我們的客户和對手方的業務，使我們承擔責任。隨着企圖攻擊的範圍和複雜程度不斷演變，我們可能需要投入大量額外資源，以修改或加強我們的保護措施，調查和補救漏洞或其他風險，或向我們的客户通報有關網絡攻擊的情況。雖然我們有針對某些網絡風險和攻擊的保險，但我們可能會受到超過我們保單限額的訴訟和經濟損失，或者我們的任何現行保險單都不包括在內。技術故障也可能影響我們遵守財務報告和其他監管要求的能力，使我們可能受到監管機構的紀律處分。此外，美國證交會在2018年2月發佈了指導意見，稱作為一家上市公司，我們將擁有與網絡安全相關的控制和程序。
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披露，並被要求披露與某些網絡攻擊或其他信息安全漏洞的信息披露必須根據聯邦證券法。此外，對其他大型金融機構或其他市場參與者的成功網絡攻擊，無論我們是否受到影響，都可能導致客户普遍喪失對金融機構的信心，這可能對我們產生負面影響，包括損害市場對我們安全措施或整個金融體系有效性的看法，從而可能導致業務損失。
此外，鑑於我們處理的交易數量很大，我們的客户、合作伙伴和交易對手數量眾多，而且惡意行為者越來越複雜，網絡攻擊可能會發生，並在沒有發現的情況下持續很長一段時間。我們預計，對網絡攻擊的任何調查都需要大量的時間和資源，而且在我們獲得全面和可靠的信息之前，可能會出現廣泛的延誤。在此期間，我們不一定知道損害的程度或如何最好地補救，某些錯誤或行動可能在發現之前重複或加重。所有這些都將進一步增加這種攻擊的代價和後果。
根據各種數據保護法，我們也可能要承擔責任。在為客户提供服務時，我們管理、利用和存儲敏感或機密的客户或員工數據，包括個人數據。因此，我們受到許多旨在保護這些信息的法律和法規的約束，例如美國聯邦、州和國際法對個人身份信息的保護。這些法律法規的複雜性和數量都在增加。如果任何人，包括我們的任何合夥人，疏忽地忽視或故意違反我們對客户或僱員數據的既定控制，或以其他方式不當管理或挪用這些數據，我們可能會受到重大的金錢損失、管制執法行動、罰款和/或刑事起訴。此外，未經授權披露敏感或機密的客户或僱員數據，無論是系統故障、員工疏忽、欺詐或挪用，都會損害我們的聲譽，使我們失去客户和相關收入。在客户數據安全受到破壞的情況下，潛在的賠償責任可能很大。根據導致違約的情況，這一賠償責任可能不受合同限制，也不受間接或間接損害賠償的限制。
最近的立法以及新的和即將出台的法規可能會對我們的業務和投資產生重大影響。近年來，有關金融服務業的重要法例和規管有所增加，此外，最近亦有討論建議修改法例和規管，對金融服務業亦有影響。這些立法和監管措施不僅影響到我們(尤其是Jefferies Group、Berkadia和FXCM)，也影響到我們的競爭對手和某些客户和客户。這些變化可能會影響我們的收入和盈利能力，限制我們追求某些商業機會的能力，影響我們持有的資產價值，要求我們改變某些業務做法，給我們的業務帶來額外成本，並以其他方式對我們的業務造成不利影響。因此，我們無法保證立法和監管最終不會對我們的業務、運營結果、現金流和財務狀況產生不利影響。
對我們的業務的廣泛監管限制了我們的活動，如果我們違反這些規定，我們可能會受到嚴重的懲罰。金融服務業在其經營的每一個國家都受到廣泛的法律、法規和規章的約束，從事金融服務的公司必須遵守國家和州政府制定的法律、規則和條例，以及對這些活動具有管轄權的監管和自律機構，這些法律、法規和條例涵蓋了提供金融服務的許多方面。
監管機構監督JefferiesGroup的某些業務活動，以監督適用的法律、規則和條例的遵守情況。此外，如果我們的監管機構質疑我們遵守法例、規則或規例的情況，他們可以調查有關的事實和情況，以確定我們是否已遵守，而在任何時候，我們可能會受到一項或多項這類調查或類似的覆核。在這個時候，所有這些調查和類似的審查在範圍上都是微不足道的，對我們來説也是無關緊要的。不過，我們不能保證日後不會違反這些法例、規則或規例，亦不能保證這些調查和類似的檢討不會對我們的業務帶來重大或重大的不良規管規定、執法行動、罰款或其他不良影響。
此外，違反法律、規則和條例可能使我們面臨以下一種或多種情況：民事和刑事責任；制裁，可能包括撤銷註冊為註冊金融服務公司(包括註冊投資顧問或經紀人-交易商)；吊銷我國金融顧問的執照；譴責；罰款；或暫時停牌或永久禁止從事業務。任何這類事件的發生都可能對我們的業務、財務狀況和前景產生重大不利影響。
我們的某些子公司受制於監管金融資本持有要求，如淨資本規則，這可能影響各種資本配置決定或限制其經紀交易商的業務。特別是，遵守淨資本規則可能會限制經紀商從事資本密集型活動(如承銷和交易)的能力，也可能限制他們發放貸款、墊款、股息和其他付款的能力。
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另外的立法、規則的改變、現行法律和規則的解釋或執行上的變化、規則和條例之間的衝突和不一致，或使我們受制於新的規則和條例的業務的進入，都可能直接影響我們的業務、經營結果和財務狀況。我們繼續監測新的美國和國際監管對我們的業務的影響。
聯合王國退出歐洲聯盟(“歐盟”)可能對我們的企業和投資產生不利影響。2017年3月，當時的英國總理根據“歐盟條約”第50(2)條通知歐洲理事會，英國打算退出歐盟(這種退出通常被稱為“英國退歐”)。英國退歐的完成已被推遲，英國退歐可能不會發生。英國退歐後，英國與歐盟之間關係的範圍、性質和條款存在不確定性(如果發生的話)。圍繞英國退歐的時機、條款和後果的不確定性可能會對客户和投資者的信心產生不利影響，導致市場進一步波動，並對傑弗瑞集團(Jefferies Group)、FXCM和我們在歐洲開展業務的其他業務或客户產生不利影響。
傑富瑞集團(Jefferies Group)的大部分歐盟業務來自總部設在英國的實體。在英國退歐(如果發生的話)之後，其英國業務所處的監管和法律環境將在某些方面取決於英國可能與歐盟和其他貿易夥伴達成的協議的性質(如果有的話)。儘管仍存在不確定性，但Jefferies集團已採取步驟，確保其能夠繼續向位於歐洲經濟區(“EEA”)管轄範圍內的客户提供服務，即使是在“硬性”退歐發生的情況下也是如此。因此，傑富瑞集團的全資子公司JefferiesGmbH已在德國成立，該公司被BaFin授權為MiFID投資公司。Jefferies GmbH公司將在退出歐盟後，從其在法蘭克福的辦事處以及在阿姆斯特丹、馬德里、米蘭、巴黎和斯德哥爾摩的分支機構，為EEA在投資銀行、股票和固定收益部門的機構客户提供服務。如果需要的話，這種結構可能會導致JefferiesGroup的歐洲法律實體的運營模式效率降低。
我們可能受到銀行間同業拆借利率(“ibors”)的變動或中止的不利影響，特別是倫敦銀行間同業拆借利率(“libor”)。一些主要司法管轄區(例如美國、英國、歐盟、瑞士和日本)的中央銀行和監管機構已經召集了工作組，以尋找並實施對違法者的適當替代。監管倫敦銀行同業拆借利率(Libor)的英國金融行為監管局(Bric)已經宣佈，它將不強迫面板銀行在2021年後、可能在此之前向libor捐款。我們目前持有IBOR的頭寸，到2020年才會成熟。此外，我們還依賴支持下游IBOR數據的供應商應用程序和數據提供者。我們正在審查我們的立場，以便從戰略上轉變為替代費率。目前尚不可能知道何種利率或利率可能成為LIBOR和其他IBOR的可接受的替代辦法，也不可能知道與IBOR掛鈎的金融工具對金融市場的影響。可能會出現價格波動、某些產品的市場份額喪失、税收或會計方面的不利影響、遵約增加、法律和業務成本增加、資本需求增加和業務連續性問題。
信用評級機構降級可能會對我們的業務產生重大影響。我們和Jefferies集團 由不同的信用評級機構發佈信用評級。維持我們的信用評級對我們和Jefferies集團的業務和財務狀況很重要。我們建議某些信用評級機構，我們將針對特定的集中度、槓桿和流動性原則，以一定的比率和百分比表示。如果不能達到這些比率和百分比，可能會導致評級下調。我們和Jefferies集團打算不時進入資本市場，發行債券，而評級下調可能會降低對此類提供的證券的需求。需求減少不僅會使成功的融資更加困難，而且會增加我們各自的資本成本。同樣，如果我們或Jefferies集團的信用評級被下調，我們和Jefferies集團獲得其他形式信貸的機會可能受到限制，我們各自的借款成本可能會增加。評級下調也可能對我們和Jefferies集團的未償債務價格和股票價格產生負面影響。此外，在某些場外衍生合約安排及某些其他交易安排方面，評級下調可能會令我們或傑富瑞集團向交易對手、交易所及結算機構提供額外抵押品，從而對我們及傑富瑞集團的流動資金及財務狀況造成負面影響。我們或傑富瑞集團的信用評級不會被下調。
此外，如果Berkadia不維持信用評級機構的特定服務評級，客户將有權終止他們的抵押貸款服務協議。如果抵押貸款服務協議因服務評級下調而終止，我們可能會損失很大一部分股權投資。
競爭加劇可能會對我們的收入和盈利能力產生不利影響。我們業務的許多方面競爭激烈。我們直接與一些銀行控股公司和商業銀行、經紀交易商、投資銀行和其他金融機構競爭。除了來自目前從事證券業務的公司的競爭外，其他提供金融服務的公司的競爭也越來越激烈，包括自動化交易和基於技術創新的其他服務。我們認為，影響競爭的主要因素包括市場焦點、聲譽、專業人員的能力、執行交易的能力、服務的相對價格和所提供的產品、捆綁等。
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產品和服務的質量以及產品和服務的質量。競爭加劇或我們的競爭地位發生不利變化，都可能導致業務減少，從而減少收入和利潤。
吸引、發展和留住高技能、高生產力的員工的能力對我們的業務成功至關重要。我們開發和留住客户的能力取決於專業人士的聲譽、判斷力、業務生成能力和技能。為了有效競爭，我們必須吸引、留住和激勵合格的專業人士，包括成功的金融顧問、投資銀行家、交易專業人員、投資組合經理和其他創收人員或專門人員。我們在員工方面遇到的競爭壓力可能會對我們的業務、經營結果、財務狀況和流動性產生不利影響。
金融服務業的營業額很高。金融服務業留住熟練專業人員的成本大幅上升。金融業僱主越來越多地提供有保障的合同、預付款項和更高的薪酬。這些因素可能是當前員工決定離開我們的重要因素，也可能是潛在員工決定加入我們的重要因素。由於業界對技術人才的競爭仍然激烈，我們可能須投入大量資源，以吸引和挽留合資格的人才。
如果我們失去了某些專業人士的服務，我們可能無法保持有價值的關係，我們的一些客户可以選擇使用競爭對手的服務，而不是我們的服務。如果我們不能留住我們的專業人員或招聘更多的專業人員，我們的聲譽、業務、經營結果和財務狀況都會受到不利影響。此外，新的業務計劃和擴大現有業務的努力常常要求我們在產生額外收入之前支付補償和福利費用。
此外，在我們行業內，僱員接受競爭對手職位的公司，往往聲稱這些競爭對手從事不公平的招聘行為。我們將來可能會受到這樣的要求，因為我們尋求僱用為我們的競爭對手工作的合格人員。其中一些索賠可能導致重大訴訟。我們在為這些索賠辯護時可能會付出很大的代價，而不管它們的優點如何。這種説法也可能阻止為我們競爭對手工作的潛在僱員加入我們的行列。
在我們的經營業務中，由於對熟練管理人員和員工的競爭，我們的運營成本可能會大幅增加，盈利能力也會下降。我們與許多其他實體競爭熟練的管理人員和員工，包括在不同市場部門開展業務的實體。徵聘和保留足夠人員的費用可能對業務結果產生不利影響。
法律責任可能損害我們的業務。我們業務的許多方面都涉及重大的責任風險，在正常的業務過程中，我們被指定為主要涉及損害賠償要求的訴訟中的被告或共同被告。與潛在法律責任有關的風險往往難以評估或量化，而且在相當長的一段時間內，這些風險的存在和規模往往仍不為人所知。我們業務的擴大，包括向新產品或市場的擴展，增加了更大的責任風險。此外，我們的僱員未經授權或違法的行為，可能會引致重大的法律責任。重大法律責任可能會對財務造成重大不利影響，或對我們的聲譽造成重大損害，而這反過來又會嚴重損害我們的業務和前景。雖然我們目前的評估是，除本報告所披露的情況外，沒有任何待決的訴訟可能產生重大不利影響，但如果我們的評估證明是錯誤的，那麼訴訟的結果可能對我們的財務報表產生重大影響。
員工的不當行為很難發現和阻止，可能會損害我們吸引和留住客户的能力，並使我們承擔重大的法律責任和名譽損害。我們的員工有可能從事不當行為，對我們的業務產生不利影響。例如，我們的業務經常要求我們處理對我們的客户非常重要的機密問題。如果我們的員工不正當地使用或披露客户提供的機密信息，我們可能會受到監管制裁，我們的聲譽、財務狀況、目前的客户關係和吸引未來客户的能力都會受到嚴重損害。我們的資產管理業務和我們對資產管理業務管理的資產的權威也產生了許多義務和標準。此外，我們的財務顧問可以以信託身份行事，提供財務規劃、投資諮詢和自由支配資產管理。任何員工違反這些義務和標準都會對我們的客户和我們產生不利影響。我們並不總是能夠阻止相關的不當行為，我們為發現和防止這一活動而採取的預防措施可能並不有效。如果我們的員工有不當行為，我們的業務就會受到不利的影響。
我們可能無法在經濟上投保某些風險。我們不能肯定，如果我們提出索賠，我們將能夠投保我們希望經濟上投保的所有風險，或者我們所有的保險人或再保險人在經濟上都是可行的。如果發生無保險損失或超過保險限額的損失，或者如果我們被要求為被保險人的損失支付可扣減額，經營結果可能受到不利影響。
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主要司法管轄區税法的改變，可能會大幅增加我們的税務開支。我們在美國和許多國際司法管轄區都要納税。在我們所經營的任何司法管轄區，或在解釋這些法例，或在引入新税項方面，修改所得税法例和規例，都會大大提高我們的實際税率，最終減少經營活動的現金流量，對我們的財政狀況亦有不利的影響。
如果我們的税收申報立場受到聯邦、州和地方或外國税務管轄機構的質疑，我們可能無法完全成功地為我們的納税申報立場辯護。我們根據我們對成功維持納税申報頭寸的可能性的評估，記錄未確認的税收利益準備金。管理部門在評估成功維持納税申報頭寸的可能性時，以及在確定是否應記錄或有税款負債以及如果應記錄或有納税負債時，對是否應記錄或有税款負債作出重大判斷。如果我們的納税申報狀況被成功質疑，可能需要支付超過保留額的款項，或者我們可能需要減少我們的遞延税金淨額的賬面金額，這兩種結果都可能對我們的財務狀況或經營結果產生重大影響。
我們不時會投資於流動性差或受限制的證券。我們可以不時投資於受限制的證券，這些限制令我們不能在一段時間內出售標的證券，這些協議可能會限制我們在協議生效時，透過處置有關投資而迅速產生流動資金的能力。
我們的普通股受轉讓限制。我們和我們的一些子公司都有税收屬性，其數量和可用性受某些限制、限制和不確定因素的制約。為了減少所有權的某些變化可能導致對税收屬性的使用的限制，我們的註冊證書包含了一般限制個人或實體獲得5%或更多普通股所有權(包括根據税法的歸屬)的規定，以及目前持有5%或5%以上普通股的個人或實體從購買更多普通股中獲得股份的能力。該限制將持續到2024年12月31日(A)初。(B)廢除“內部收入法典”第382條(或任何類似的繼承條文)及(C)在應課税年度開始時，這些税項優惠可不再結轉，我們的董事局可逐案豁免有關限制，並建議股東小心監察他們對我們普通股的擁有權，並諮詢他們自己的法律顧問和/或我們，以決定他們對普通股的擁有權是否接近被禁的水平。
我們的業務有很大的信用風險。在正常的業務過程中，我們參與各種客户和本金證券及衍生產品交易的執行、結算和融資。這些活動是在現金、保證金或交割付款的基礎上進行的，並受到對手方或客户不履約的風險。即使交易是由基礎證券或其他證券擔保的，我們仍須面對與抵押品市值在交收日期或在保證金延期及抵押品未獲擔保的期間，或在抵押品或保證金可予調整前的交易對手違約有關的風險。我們亦可能在其衍生交易中招致信貸風險，而該等交易會導致對對手方的無抵押信貸風險敞口。
我們力求通過建立和監測信貸限額，並通過每天監測抵押品和交易水平來控制與這些交易有關的風險。我們可能要求交易對手交存額外抵押品或返還質押。在某些情況下，根據行業法規，我們可以在市場上購買標的證券，並要求對方償還任何損失。然而，我們無法保證我們的風險控制會成功。
我們在Berkadia的投資可能不會成功，可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。截至2019年11月30日，我們在Berkadia有大約2.689億美元的投資。許多因素，其中大部分是我們無法控制的，都會影響到Berkadia的業務，包括超過儲備的貸款損失、與美國政府支持的企業或聯邦機構關係的改變、客户的大量流失以及其他直接和間接影響業務結果的因素，包括Berkadia的銷售和盈利能力，因此可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。
如果Berkadia遭受了巨大的損失 償還其商業票據借款，我們將面臨損失，根據償還義務的伯克希爾哈撒韋。Berkadia從Berkadia的一家附屬公司的商業票據銷售中獲得資金，出售商業票據所得的全部收益被Berkadia用來資助新的抵押貸款、服務預付款、投資和其他週轉資金需求。商業票據的償還得到了伯克希爾哈撒韋保險子公司和伯克希爾哈撒韋公司擔保的15億美元擔保政策的支持，我們已經同意償還伯克希爾哈撒韋公司所遭受損失的一半。如果Berkadia蒙受重大損失，無法償還其商業票據借款，我們就會遭受損失，因為我們對伯克希爾哈撒韋公司的償還義務也是如此。2019年11月30日，商業票據未付總額為14.7億元。
15
我們對某些商業銀行投資所持資產的公允價值的半年期估計可能與可實現的價值和這些投資如何反映在我們按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的財務報表(“公認會計原則”)不同。 在我們2020年1月致股東的信和2019年7月公佈的收益報告中，我們披露了我們的商業銀行投資的某些估計公允價值，並披露了我們打算提供有關我們持有的某些商業銀行投資的估計公允價值的半年期披露，其中一些是合併的。這些半年期估計數可能與這些投資如何反映在我們根據公認會計原則編制的財務報表中有所不同。在檢討這些半年一次的公允價值預算時，須考慮的因素包括但不限於：
• | 這些估計是前瞻性的陳述，應該閲讀與我們的前瞻性信息的指南聲明。 |
• | 雖然我們認為這些估計是公平和合理的，但這些半年一次的估計可能與已實現的價值或未來的估計大不相同。 |
• | 我們的半年一次的公允價值實際上只是估計值，而且可能會發生變化. |
• | 我們可能決定改變提供這些半年度預算的時間，或在任何時間和任何原因停止提供這些估計數。 |
• | 管理層不一定使用這些估計數來作出有關我們業務運作的商業決策或與這些投資有關的任何決定。 |
• | 這些估計可能構成非GAAP財務措施，應閲讀與我們使用非GAAP財務措施有關的披露。 |
我們的石油和天然氣生產和開發投資--Vitesse Energy Finance和JETX Energy--的業績受到石油和天然氣行業特有的不確定性的影響，我們無法控制這些不確定性，並可能對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。截至2019年11月30日我們對Vitesse能源金融公司和JETX能源公司進行了大約5.855億美元的投資。從本質上説，石油和天然氣工業具有很高的風險。這些投資的價值可能會受到石油、天然氣和天然氣液體價格變化的影響，這些變化受到影響供求的地方、區域和全球事件或條件的影響，而且過去價格波動很大。這些投資還會受到影響該行業的法規變化的影響，這些變化可能會增加我們的合規成本，增加税收，或減少或推遲商業機會。此外，在估算未來油氣生產以及與生產相關的未來收入流時，存在着許多固有的不確定性，因此，實際結果可能與我們目前預期的結果大相徑庭，我們盈利增長這些投資的能力可能會受到不利影響。
我們在房地產方面的投資可能不會成功，可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。截至2019年11月30日我們在房地產行業的投資約為6.453億美元，其中包括HomeFed。許多因素，其中大部分是我們無法控制的因素，都可能影響到住房聯儲的業務，包括住房市場的總體狀況和其他直接或間接影響經營結果的因素，包括住房聯儲的銷售和盈利能力，從而可能對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。
我們在Linkem的投資可能不會成功，可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。截至2019年11月30日，我們在Linkem有大約1.948億美元的投資。許多因素，其中大多數是我們無法控制的因素，都可能影響到Linkem的業務，包括意大利經濟和資本市場的總體狀況、意大利電信市場的競爭以及其他直接和間接影響經營結果的因素，包括Linkem的銷售和盈利能力，因此可能對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。
我們對FXCM的投資可能不會成功，可能會對我們的運營結果或財務狀況產生不利影響。截至2019年11月30日，我們在FXCM上有大約1.293億美元的投資。許多因素，其中大部分是我們無法控制的因素，都可能影響FXCM的業務，包括影響交易量和貨幣波動的國際市場和經濟狀況、監管要求的變化以及其他直接或間接影響經營結果的因素，包括FXCM的銷售和盈利能力，從而可能對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。
我們對愛達荷州木材的投資可能不會成功，可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。截至2019年11月30日，我們在愛達荷州的木材上投資了大約7790萬美元。許多因素，其中大多數是我們無法控制的因素，可能影響愛達荷州木材的業務，包括對其產品的需求、價格和原材料的供應，以及直接和間接影響結果業務的其他因素，包括愛達荷州木材的銷售和盈利能力，因此可能對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。
16
我們在我們公司的投資可能不會成功，可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。截至2019年11月30日，我們對我們公司進行了大約5 380萬美元的投資。在2019年期間，由於我們公司的估值下降，我們的這項投資減少了大約1.823億美元。許多因素，其中大部分是我們無法控制的因素，都會影響我們公司的業務，包括業務的擴展、客户數量和其他直接和間接影響經營結果的因素，包括我們公司的銷售和盈利能力，因此可能會對我們的經營結果或財務狀況產生不利影響。
項目1B. | 未解決的工作人員意見. |
不適用。
項目2. | 特性. |
根據業務租賃安排，我們的全球執行辦公室和主要行政辦公室位於紐約麥迪遜大道520號。
傑富瑞集團在全球30多個城市設有辦事處，包括在紐約的全球總部、在倫敦的歐洲總部和在香港的亞洲總部。此外，傑富瑞集團還為其在澤西城、倫敦和香港的三個主要數據中心中心提供宂餘技術的備份數據中心設施。傑富瑞集團(Jefferies Group)通過服務安排租賃其所有辦公空間，或通過服務安排簽訂合同，管理層認為這對其業務來説是足夠的。
HomeFed是各種房地產的開發商，總賬面價值約為5.391億美元2019年11月30日.
我們的業務租賃其他製造，倉儲，辦公和總部設施。這些設施的規模各不相同，租約在不同時間到期，但在某些情況下，可選擇續訂。見我們合併財務報表附註23。
項目3. | 法律程序. |
本項目3所要求的信息以參考方式納入本報告第二部分第8項合併財務報表附註23中的“意外開支”一節。
項目4. | 礦山安全披露. |
不適用。
17
第二部分
項目5. | 註冊人普通股市場、股東相關事項及證券發行人購買. |
我們的普通股在紐約證券交易所交易，代號為JEF。截至2020年1月17日，共有約1668人持有這些普通股。
我們在2019年每個季度支付了每股0.125美元的現金股息，以及1.5美元的特別股息。我們通過2019年10月11日生效的特別按比例股息，向截至2019年9月30日營業結束時有記錄的股東分發了7514477個頻譜品牌的股票。2018年最後兩個季度，我們每個季度都支付了每股0.125美元的現金紅利，2018年前兩個季度的每股現金分紅為0.10美元。我們在2017年最後兩個季度的每個季度支付了每股0.10美元的現金紅利，2017年前兩個季度的每股現金分紅為每股0.0625美元。在2020年1月9日，我們的董事會將我們的季度股息增加20%，至每股0.15美元。未來的股利支付取決於我們董事會的酌處權，並將取決於一般業務條件、法律和合同對股利支付的限制以及董事會可能認為相關的其他因素。
我們和我們的一些子公司都有税收屬性，其數量和可得性取決於某些條件、限制和不確定因素。為了減少所有權的某些變化可能導致限制使用我們的税收屬性的可能性，我們的註冊證書載有一些規定，一般限制個人或實體獲得5%或5%以上普通股的所有權(包括税法規定的歸屬)，以及限制目前持有5%或5%以上普通股的個人或實體購買更多普通股的能力。這些限制將持續到2024年12月31日(A)初，(B)廢除“國內收入法典”第382條(或任何類似的後續規定)或(C)應納税年度開始時，這些税收優惠可能不再結轉。
2019年1月，我們的董事會批准了價值5000萬美元的股票回購授權。此外，與2019年7月1日的HomeFed合併有關，我們的董事會授權再回購925萬股股票。在截至2019年11月30日止的12個月，我們總共以5.062億美元購買了25，926，388股普通股，平均價格為每股19.52美元。這包括購買780 315股股票，價格為$21.03與我們所擁有的科羅拉多州Telluride的一家酒店和餐館有關的每股，出售給公司董事長和他的某些家族信託基金。總計，根據Jefferies普通股的收盤價2019年11月30日，我們有大約2.036億美元可供今後回購。
另外，在截至2019年11月30日止的12個月我們共回購了199，198股股份，以配合我們的股份補償計劃，讓參與者可以交出股份，以應付某些因有限股份歸屬及限制股份單位的分配而產生的税務責任。購買的股份總數不包括根據我們的股票補償計劃條款被沒收回我們的未歸屬股份。
在本報告所述期間，沒有未登記的股票銷售。
下表列出我們在截止日期的三個月內購買普通股的情況。2019年11月30日(單位：千美元，但每股數額除外)：
(A)共計 數目 股份 購買(1) | (B)平均數 已付價格 每股 | (C)總人數 所購股份 部分公開 公佈的計劃 或程序 | (D)股票的大約美元價值 那個五月 根據 計劃或計劃(2) | ||||||||||
(2019年9月1日至2019年9月30日) | 366,138 | $ | 18.35 | 366,138 | $ | 311,345 | |||||||
2019年10月1日至2019年10月31日 | 5,267,579 | $ | 17.83 | 5,234,862 | $ | 220,536 | |||||||
2019年11月1日至11月30日(3)(4) | 2,600,027 | $ | 20.79 | 1,819,712 | $ | 203,570 | |||||||
共計 | 8,233,744 | 7,420,712 | |||||||||||
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(1) | 包括32，717股股票的回購，而不是作為我們公開宣佈的董事會授權回購計劃的一部分。我們回購這些證券，是為了配合我們的股份補償計劃，讓參與者可以使用股份來支付因歸屬限制性股份和分配限制股份單位而產生的某些税務責任。購買的股份總數不包括根據我們的股票補償計劃條款被沒收回我們的未歸屬股份。 |
(2) | 2019年1月，我們的董事會批准了價值5000萬美元的股票回購授權。在…2019年11月30日，仍有1 150萬美元可供今後購買。此外，與2019年7月1日的HomeFed合併有關，我們的董事會授權再回購925萬股股票。在…2019年11月30日，920萬股可供今後購買。根據上表中與這些股票有關的計劃或程序可能購買的股票的大約美元價值是基於Jefferies普通股月底的收盤價。 |
(3) | 包括我們在科羅拉多州Telluride的一家酒店和餐廳出售給公司董事長和他的某些家族信託公司的780，315股股票。 |
(4) | 包括在2019年12月結算的57754股股票。 |
股東業績圖
下面是一張圖表，比較從2014年12月31日起，我們的普通股累計總回報率與標準普爾500指數和標準普爾500財務指數的累計總回報率。2019年11月30日.指數數據由標準普爾全球市場情報公司提供，該圖表假設2014年12月31日我們的普通股、標準普爾500指數和標準普爾500指數每隻股票投資100美元，所有股息都進行了再投資。
19
項目6. | 選定財務數據. |
以下選定的財務數據已從我們的合併財務報表中彙總。閲讀時應結合我們的合併財務報表和項目7，管理層對財務狀況和本報告業務結果的討論和分析。
截至2019年11月30日止的12個月 | 十一個月 2018年11月30日 | 截至12月31日的12個月， | |||||||||||||||||
2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||||
(單位：千，但每股數額除外) | |||||||||||||||||||
業務數據説明選編(A) | |||||||||||||||||||
淨收入 | $ | 3,892,976 | $ | 3,764,034 | $ | 4,077,445 | $ | 3,035,374 | $ | 3,484,039 | |||||||||
總開支 | 3,617,363 | 3,524,957 | 3,396,042 | 3,202,564 | 3,113,869 | ||||||||||||||
與關聯公司有關的收入(損失) | 202,995 | 57,023 | (74,901 | ) | 154,598 | 110,281 | |||||||||||||
所得税前繼續營業的收入(損失) | 478,608 | 296,100 | 606,502 | (12,592 | ) | 480,451 | |||||||||||||
所得税準備金(福利) | (483,955 | ) | 19,008 | 642,286 | 25,773 | 142,744 | |||||||||||||
持續經營的收入(損失) | 962,563 | 277,092 | (35,784 | ) | (38,365 | ) | 337,707 | ||||||||||||
停止經營的收入(損失)，包括除税後的處置收益(損失) | — | 773,984 | 288,631 | 232,686 | (85,596 | ) | |||||||||||||
可贖回的非控制權益造成的淨(收入)損失 | 286 | (37,263 | ) | (84,576 | ) | (65,746 | ) | 26,543 | |||||||||||
傑富瑞金融集團普通股股東的淨收益 | 959,593 | 1,022,318 | 167,351 | 125,938 | 279,587 | ||||||||||||||
每股： | |||||||||||||||||||
傑富瑞金融集團普通股股東每股基本收益(虧損)： | |||||||||||||||||||
持續經營的收入(損失) | $ | 3.07 | $ | 0.82 | $ | (0.10 | ) | $ | (0.10 | ) | $ | 0.90 | |||||||
停止經營的收入(損失)，包括處置收益(損失) | — | 2.11 | 0.55 | 0.44 | (0.16 | ) | |||||||||||||
淨收益 | $ | 3.07 | $ | 2.93 | $ | 0.45 | $ | 0.34 | $ | 0.74 | |||||||||
傑弗瑞金融集團普通股股東每股攤薄收益(虧損)： | |||||||||||||||||||
持續經營的收入(損失) | $ | 3.03 | $ | 0.81 | $ | (0.10 | ) | $ | (0.10 | ) | $ | 0.90 | |||||||
停止經營的收入(損失)，包括處置收益(損失) | — | 2.09 | 0.55 | 0.44 | (0.16 | ) | |||||||||||||
淨收益 | $ | 3.03 | $ | 2.90 | $ | 0.45 | $ | 0.34 | $ | 0.74 | |||||||||
(a) | 2018年第四季度之前，由於我們的財政年度結束於12月31日，我們在綜合財務報表中反映了JefferiesGroup，使用了一個月的延遲時間。與我們在截至11月30日的財政年度的變化有關，我們消除了用於反映Jefferies集團2018年第四季度業績的一個月延遲。因此，截至2018年11月30日，我們的11個月的業績包括Jefferies集團12個月的業績和剩下的11個月的業績。 |
20
11月30日， | 12月31日， | ||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | |||||||||||||||
(單位：千，但每股數額除外) | |||||||||||||||||||
財務狀況數據選擇表 | |||||||||||||||||||
總資產 | $ | 49,460,234 | $ | 47,131,095 | $ | 47,169,108 | $ | 45,071,307 | $ | 46,331,184 | |||||||||
長期債務 | 8,337,061 | 7,617,563 | 7,885,783 | 7,380,443 | 7,400,582 | ||||||||||||||
夾層權益 | 151,605 | 144,779 | 551,593 | 461,809 | 316,633 | ||||||||||||||
股東權益 | 9,579,705 | 10,060,866 | 10,105,957 | 10,128,100 | 10,401,211 | ||||||||||||||
每股賬面價值 | $ | 32.85 | $ | 32.72 | $ | 28.37 | $ | 28.18 | $ | 28.68 | |||||||||
普通股現金紅利 | $ | 0.50 | $ | 0.45 | $ | 0.325 | $ | 0.25 | $ | 0.25 | |||||||||
普通股股利總額 | $ | 2.00 | $ | 0.45 | $ | 0.325 | $ | 0.25 | $ | 0.25 | |||||||||
項目7. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析. |
本節的目的是討論和分析截至2019年11月30日的12個月和2018年11月30日終了的11個月的合併財務狀況、流動性和資本資源以及運營結果。關於我們截至2017年12月31日的12個月的業務結果、流動性和資本資源的討論，見2019年1月29日向證券交易委員會提交的2018年11月30日終了財政年度我們關於表10-K的過渡報告第二部分第二部分“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。
這一分析應結合本報告所載的合併財務報表和相關腳註披露以及以下“前瞻性信息指南報表”一併閲讀。
前瞻性信息警示聲明
本報告所列報表可能包含前瞻性報表，這些報表可能涉及但不限於收入、收入或虧損、發展支出、增長計劃和未來運營計劃、競爭和監管以及與上述各項有關的假設。這些前瞻性聲明是根據1995年“私人證券訴訟改革法”的安全港條款作出的。
前瞻性陳述本身就會受到風險和不確定性的影響，其中許多是無法預測或量化的。在本報告中，“將”、“估計”、“預期”、“預期”、“計劃”、“打算”等詞語的使用，都是為了找出包含風險和不確定性的前瞻性陳述。未來事件和實際結果可能與前瞻性陳述中所闡述、所設想或所依據的內容大不相同。
可能導致實際結果與任何預測、預測、估計或編入預算的結果大不相同的因素，或可能對我們的實際結果產生重大和不利影響的因素，包括但不限於項目1A所列的因素。風險因素，在本報告的其他地方，以及我們提交給證券交易委員會的其他公開文件中。
不應過分依賴這些前瞻性陳述，因為這些陳述只適用於本合同之日。除法律規定外，我們沒有義務修改或更新這些前瞻性陳述，以反映本報告日期後出現的事件或情況，或反映意外事件的發生。
業務結果
我們是一個多元化的金融服務公司，從事投資銀行和資本市場，資產管理和直接投資。傑富瑞集團，我們最大的子公司，是最大的獨立的全方位服務的全球投資銀行公司，總部設在美國。
2018年第四季度，我們將財政年度結束時從歷年改為11月30日結束的財政年度。2018年財政年度包括從2018年1月1日至2018年11月30日的11個月過渡期。
21
2017年財務報表繼續根據上一個歷年年底列報。傑富瑞集團(JefferiesGroup)將於11月30日結束。2018年第四季度之前，由於我們的財政年度結束於12月31日，我們在綜合財務報表中反映了JefferiesGroup，使用了一個月的延遲時間。與我們在截至11月30日的財政年度的變化有關，我們消除了用於反映Jefferies集團2018年第四季度業績的一個月延遲。因此，截至2018年11月30日，我們的11個月的業績包括Jefferies集團12個月的業績和剩下的11個月的業績。
下表彙總了我們的財務結果。
的行動結果摘要截至2019年11月30日止的12個月如下(千)：
投資銀行、資本市場和資產管理 | 商人銀行 | 企業 | 母公司權益 | 合併調整 | 共計 | ||||||||||||||||||
淨收入 | $ | 3,112,530 | $ | 746,369 | $ | 32,833 | $ | — | $ | 1,244 | $ | 3,892,976 | |||||||||||
費用： | |||||||||||||||||||||||
補償和福利 | 1,684,054 | 82,832 | 58,005 | — | — | 1,824,891 | |||||||||||||||||
銷售成本(1) | 227,471 | 319,641 | — | — | (4,331 | ) | 542,781 | ||||||||||||||||
利息 | — | 34,129 | — | 53,048 | — | 87,177 | |||||||||||||||||
折舊和攤銷 | 79,204 | 70,192 | 3,475 | — | — | 152,871 | |||||||||||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | 797,132 | 175,650 | 39,820 | — | (2,959 | ) | 1,009,643 | ||||||||||||||||
總開支 | 2,787,861 | 682,444 | 101,300 | 53,048 | (7,290 | ) | 3,617,363 | ||||||||||||||||
在所得税和與關聯公司有關的收入之前繼續經營的收入(損失) | 324,669 | 63,925 | (68,467 | ) | (53,048 | ) | 8,534 | 275,613 | |||||||||||||||
與聯營公司有關的收入 | — | 202,927 | — | — | 68 | 202,995 | |||||||||||||||||
所得税前繼續營業的收入(損失) | $ | 324,669 | $ | 266,852 | $ | (68,467 | ) | $ | (53,048 | ) | $ | 8,602 | 478,608 | ||||||||||
從持續經營中受益的所得税 | (483,955 | ) | |||||||||||||||||||||
淨收益 | $ | 962,563 | |||||||||||||||||||||
(1)包括樓面經紀及結算費用。
22
的行動結果摘要截至2018年11月30日的11個月如下(千)：
投資銀行、資本市場和資產管理 | 商人銀行 | 企業 | 母公司權益 | 合併調整 | 共計 | ||||||||||||||||||
淨收入 | $ | 3,183,376 | $ | 571,831 | $ | 22,300 | $ | — | $ | (13,473 | ) | $ | 3,764,034 | ||||||||||
費用： | |||||||||||||||||||||||
補償和福利 | 1,736,264 | 77,169 | 50,222 | — | (873 | ) | 1,862,782 | ||||||||||||||||
銷售成本(1) | 189,068 | 307,071 | — | — | (4,858 | ) | 491,281 | ||||||||||||||||
利息 | — | 35,159 | — | 54,090 | — | 89,249 | |||||||||||||||||
折舊和攤銷 | 68,296 | 48,852 | 3,169 | — | — | 120,317 | |||||||||||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | 780,081 | 150,115 | 35,049 | — | (3,917 | ) | 961,328 | ||||||||||||||||
總開支 | 2,773,709 | 618,366 | 88,440 | 54,090 | (9,648 | ) | 3,524,957 | ||||||||||||||||
在所得税和與關聯公司有關的收入之前繼續經營的收入(損失) | 409,667 | (46,535 | ) | (66,140 | ) | (54,090 | ) | (3,825 | ) | 239,077 | |||||||||||||
與聯營公司有關的收入 | — | 57,023 | — | — | — | 57,023 | |||||||||||||||||
所得税前繼續營業的收入(損失) | $ | 409,667 | $ | 10,488 | $ | (66,140 | ) | $ | (54,090 | ) | $ | (3,825 | ) | 296,100 | |||||||||
持續經營所得入息税 | 19,008 | ||||||||||||||||||||||
停業收入，扣除所得税備抵後的收入 | 130,063 | ||||||||||||||||||||||
已終止業務的處置收益，扣除所得税備抵後的收益 | 643,921 | ||||||||||||||||||||||
淨收益 | $ | 1,051,076 | |||||||||||||||||||||
(1)包括樓面經紀及結算費用。
23
的行動結果摘要截至2017年12月31日止的12個月如下(千)：
投資銀行、資本市場和資產管理 | 商人銀行 | 企業 | 母公司權益 | 合併調整 | 共計 | ||||||||||||||||||
淨收入 | $ | 3,198,109 | $ | 876,180 | $ | 6,306 | $ | — | $ | (3,150 | ) | $ | 4,077,445 | ||||||||||
費用： | |||||||||||||||||||||||
補償和福利 | 1,829,096 | 73,811 | 46,655 | — | 1,373 | 1,950,935 | |||||||||||||||||
銷售成本(1) | 179,478 | 280,952 | — | — | (4,972 | ) | 455,458 | ||||||||||||||||
利息 | — | 42,259 | — | 58,943 | — | 101,202 | |||||||||||||||||
折舊和攤銷 | 62,668 | 44,257 | 3,470 | — | — | 110,395 | |||||||||||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | 621,943 | 131,627 | 34,983 | — | (10,501 | ) | 778,052 | ||||||||||||||||
總開支 | 2,693,185 | 572,906 | 85,108 | 58,943 | (14,100 | ) | 3,396,042 | ||||||||||||||||
所得税前繼續營業的收入(損失)和與關聯公司有關的損失 | 504,924 | 303,274 | (78,802 | ) | (58,943 | ) | 10,950 | 681,403 | |||||||||||||||
與關聯公司有關的損失 | — | (74,901 | ) | — | — | — | (74,901 | ) | |||||||||||||||
所得税前繼續營業的收入(損失) | $ | 504,924 | $ | 228,373 | $ | (78,802 | ) | $ | (58,943 | ) | $ | 10,950 | 606,502 | ||||||||||
持續經營所得入息税 | 642,286 | ||||||||||||||||||||||
停業收入，扣除所得税備抵後的收入 | 288,631 | ||||||||||||||||||||||
淨收益 | $ | 252,847 | |||||||||||||||||||||
(1)包括樓面經紀及結算費用。
我們的財務結果的構成隨着時間的推移而變化，我們期望隨着時間的推移而繼續發展。我們的戰略旨在將Jefferies轉變為一家純粹的金融服務公司，因此，我們專注於我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的發展，同時我們繼續實現商業銀行投資的價值，或以其他方式改變我們的投資。在評估我們的財務結果時，應考慮下列因素和事件對比較的影響：
我們繼續運作的2019年財務結果受到下列因素的影響：
• | 非經常性税收福利5.446億美元，與我們可供出售的投資組合關閉有關，這觸發了前幾年税收優惠的實現； |
• | 我們對頻譜品牌的特別股息為4.511億美元，這將使我們的商業銀行投資繼續下去； |
• | 2.05億美元税前收益出售我們剩餘的31%的國家牛肉權益； |
• | 將我們70%的房屋聯儲股份重估為公允價值，與購入HomeFed剩餘普通股有關的税前收益7，210萬元；及 |
• | a 2019年期間，我們公司的估計公允價值為1.823億美元。 |
我們2018年繼續開展業務的財務成果受到以下因素的影響：
• | 我們對頻譜品牌/HRG集團的投資價值下降了4.188億美元。(“HRG”)； |
• | 我們出售Garcadia權益的税前收益為2.217億美元； |
• | 我們公司的估計公允價值增加7 090萬美元； |
• | 與我們在FXCM的投資有關的6，210萬美元的減值損失；以及 |
• | 4 790萬美元的減值損失與我們對黃金皇后礦業有限公司(“黃金皇后”)的投資有關。 |
24
我們繼續開展業務的2017年財務結果受到以下因素的影響：
• | 非現金收費4.505億美元，涉及税收改革的影響； |
• | 1.782億美元的税前收益； |
• | 與我們對FXCM的投資有關的1.302億美元減值損失；以及 |
• | 我們對HRG的投資價值增加了6480萬美元. |
投資銀行、資本市場和資產管理
我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門包括我們在Jefferies集團的投資。JefferiesGroup於2013年3月1日被收購，反映在我們2017年的合併財務報表中，使用的是一個月的延遲時間；Jefferies集團的財政年度將於11月30日結束TH.Jefferies集團的財務數據是以截至11月30日的12個月為基礎的。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門的業務結果摘要如下(千)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
淨收入 | $ | 3,112,530 | $ | 3,183,376 | $ | 3,198,109 | |||||
費用： | |||||||||||
補償和福利 | 1,684,054 | 1,736,264 | 1,829,096 | ||||||||
樓面經紀及結算費用 | 227,471 | 189,068 | 179,478 | ||||||||
折舊和攤銷 | 79,204 | 68,296 | 62,668 | ||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | 797,132 | 780,081 | 621,943 | ||||||||
總開支 | 2,787,861 | 2,773,709 | 2,693,185 | ||||||||
所得税前繼續營業所得 | $ | 324,669 | $ | 409,667 | $ | 504,924 | |||||
我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門由多個業務部門組成，相互作用多，相互融合程度高。業務活動包括各種股權、固定收益、商品、外匯和諮詢服務的銷售、交易、起源和諮詢工作。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門業務本質上不產生可預測或必然的經常性收入或收益。我們在任何特定時期的業績都可能受到全球金融市場狀況、總體經濟狀況以及我們自己的活動和頭寸的重大影響。
按來源分列的收入
為我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門提供的淨收入包括利息收入和利息費用的分配，因為我們評估這些業務的盈利能力，包括與各自活動有關的淨利息收入或費用，包括分配的長期債務的淨利息成本，這是每個企業的相關資產和負債以及相關的資金成本的函數。
25
以下是按來源分列的收入淨額摘要(千)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
股票 | $ | 773,979 | $ | 665,557 | $ | 674,424 | |||||
固定收益 | 681,362 | 559,712 | 618,388 | ||||||||
資本市場總額 | 1,455,341 | 1,225,269 | 1,292,812 | ||||||||
諮詢 | 767,421 | 820,042 | 770,092 | ||||||||
股權承銷 | 361,972 | 454,555 | 344,973 | ||||||||
債務承銷 | 407,336 | 635,606 | 649,220 | ||||||||
承保總額 | 769,308 | 1,090,161 | 994,193 | ||||||||
其他投資銀行 | (14,617 | ) | 3,638 | 19,776 | |||||||
投資銀行業務總額 | 1,522,112 | 1,913,841 | 1,784,061 | ||||||||
其他 | 58,535 | 45,316 | 92,987 | ||||||||
投資銀行及資本市場總額(1)(2) | 3,035,988 | 3,184,426 | 3,169,860 | ||||||||
資產管理費和收入(3) | 20,285 | 21,214 | 19,224 | ||||||||
投資回報(4)(5) | 96,805 | 16,971 | 20,581 | ||||||||
分配的淨利息(4)(6) | (40,548 | ) | (39,235 | ) | (11,556 | ) | |||||
總資產管理 | 76,542 | (1,050 | ) | 28,249 | |||||||
淨收入總額 | $ | 3,112,530 | $ | 3,183,376 | $ | 3,198,109 | |||||
(1) | 包括利息收入(支出)淨額7 400萬美元、850萬美元和(5 860萬美元)2019、2018和2017年分別。 |
(2) | 在按來源分列的投資銀行和資本市場結果中，分配的淨利息沒有單獨分列。本報告與我們的投資銀行和資本市場內部業績衡量相一致。 |
(3) | 2019年的數額包括我們從第三方資產管理公司收取的費用中獲得的310萬美元的收入，我們與這些公司有收入和利潤分享安排。 |
(4) | 從2019年第一季度開始，我們資產管理結果中投資回報的淨收入按分別列報的投資回報和分配的淨利息分列(見下文腳註5和6)。這種分類的目的是提高透明度，並使實際投資回報更加明確。我們為第三方投資者提供機會，與我們共同投資我們的資產管理基金和單獨管理的賬户。我們認為，綜合投資回報和分配的淨利息將掩蓋投資回報，因為它包括一個對我們的信貸息差、債務期限概況、資本結構、流動性風險和分配方法都是獨一無二的數額，這些都與投資組合的業績所產生的投資回報無關。 |
(5) | 包括890萬美元、840萬美元和480萬美元的淨利息支出2019、2018和2017年分別。 |
(6) | 所分配的淨利息是指將長期債務利息費用分配給資產管理、扣除現金和現金等價物的利息收入以及其他流動性來源。有關流動性來源的討論，請參閲此處的“流動性和資本資源”一節。 |
股票淨收入
股票由以下公司的淨收入組成：
• | 為客户提供的服務，我們從中賺取佣金或通過執行、結算和結算客户交易來分配收入； |
• | 向客户提供諮詢服務； |
• | 為客户提供融資、證券借貸及其他優質經紀服務；及 |
• | 財富管理服務，包括讓客户訪問我們所有的機構執行能力。 |
2019年，我們的某些股票業務獲得了格林威治協會(GreenwichAssociates)的高排名。這包括在美國電子交易中排名第一，在美國中小市值交易中排名第一，在美國高觸式銷售交易中排名第一，在美國、歐洲和亞洲(不包括日本)可轉換債券銷售和交易中排名第一。此外，我們在機構投資者的美國醫療部門戰略中排名第一。我們還在美國研究銷售中名列格林威治協會(GreenwichAssociates)的前五名，並在全球現金股票、美國現金股票、美國期權和英國現金股票的第三方市場調查中排名前十。
26
股票淨收入總額為7.74億美元2019，增加了1.084億美元，與6.656億美元相比，增加了1.984億美元。2018。美國、歐洲和亞太地區的整體全球業務在2019年公佈了創紀錄的業績。我們的業績包括歐洲和亞洲現金股票、全球電子交易、全球大宗經紀和全球證券金融業務的記錄。
與2018年相比，2019年的股票淨收入有所增長，因為我們的許多業務表現強勁，市場份額持續增長，這些業務仍處於有利地位。我們全球核心股票業務的增長主要是由於現金股票、電子交易、可轉換債券、證券金融和大宗經紀業務的收入增加。我們全球現金股票業務的業績主要是由歐洲和亞洲創紀錄的業績驅動的。我們的全球電子貿易業務受到市場份額持續增長和交易量增加的推動，特別是在歐洲和亞洲。我們的全球可轉換債券業務得益於倫敦業務的大幅增長，該公司擁有一支市場領先的團隊，交易條件也有所改善。我們的優質服務業務業績更好，反映了大宗經紀和證券融資，這是由於客户交易活動增加，以及增加了一個為客户提供外包服務的交易部門。
我們的核心全球股票資本市場淨收入的增長被我們的股票衍生品業務的減少所部分抵消，原因是波動性較低的交易環境和客户活動的減少。我們全球股票業務的增長還包括2019年某些大宗頭寸的虧損低於2018年。
固定收益淨收入
固定收入包括以下收入淨額：
• | 為客户執行交易，並在證券化產品、投資等級、高收益、新興市場、市政和主權證券及銀行貸款以及代表客户執行外匯交易；以及 |
• | 利率衍生品和信用衍生品。 |
2019年固定收益淨收入總計6.814億美元，比2018年的5.597億美元淨收入增加了1.217億美元，主要原因是今年大部分時間市場更加活躍，美國市場狀況有所改善，以及2019年某些交易團隊的擴張。歐洲利率和信貸市場以及某些風險資產的波動性降低，部分抵消了這一增長。
由於交易活動增加，投資者需求增加，我們美國投資級企業的收入有所改善，2019年信貸利差收窄，而2018年客户活動和需求疲軟，而我們美國評級業務的收入則有所改善，因為2019年美國國債交易市場的機會更多。
我們槓桿信貸業務的收入是強勁的，原因是票面貸款和債券二次交易的結果有所改善，以及得益於各種交易聘用。同樣，我們的亞洲信貸業務也處於有利地位，能夠從今年大部分時間的新招聘、擴大客户範圍和活動中獲益。
我們的全球新興市場業務在2019年實現了比前一年更高的淨收入，主要原因是投資者需求強勁和某些國家的波動性加大。本年度還包括我們結構性票據業務的更高收入，這是因為與前一年相比，我們的交易和發行量更高，這得益於一個更成熟的交易部門。2019年的國際利率收入下降，因為歐洲國家的經濟挑戰和超低利率環境持續存在，包括對英國退歐的持續擔憂，這導致貿易機會有限。與2018年市場相比，由於波動性相對較高，交易活動水平較高。2018年，我們的國際證券化市場集團的收入表現不佳，因為一些證券化業務(主要是在歐洲)的交易環境更為有利。美國證券化市場的業務表現與上年持平，個別業務表現喜憂參半.
投資銀行收入
投資銀行業務的收入來自：
• | 關於合併和收購以及重組和資本重組的諮詢服務； |
• | 承銷服務，包括與公司債務、市政債券、抵押貸款支持證券和資產支持證券以及股票和股票掛鈎證券和貸款聯營有關的承銷和配售服務； |
• | 我們從Jefferies集團的公司貸款合資公司JefferiesFinance獲得淨收益的份額；以及 |
• | 與我們的投資銀行業務有關的證券和貸款。 |
27
2019年，投行總收入為15.221億美元，比2018年下降20.5%。所有這些減少都是由於承銷收入減少，而承保不足的最大部分與我們的槓桿金融業務有關。我們在槓桿融資方面的大部分收入缺口是由於整個美國和歐洲槓桿融資發行的總體放緩，特別是在我們的一級市場-單一B級市場。2019年，我們的諮詢收入為7.674億美元，比2018年下降了5260萬美元(6.4%)。dealogic的數據顯示，在此期間，整個行業的併購費用在美國和歐洲下降了11%。我們在2019年的承保收入為7.693億美元，比2018年下降了3.09億美元，即29.4%。
期間2019諮詢交易收入共計7.674億美元，其中包括179項合併和收購交易以及16項重組和資本重組交易的收入，總交易價值為2 416億美元。通過股票和債務承銷活動，我們分別創造了3.62億美元和4.073億美元的收入2019。期間2019我們完成了779項公共和私人債務融資，總共籌集了1907億美元，完成了166項公共和私人股本及可轉換債券的發行，籌集了453億美元(其中139項是作為唯一或聯合簿記管理人)。
2018年期間，諮詢交易收入共計8.2億美元，其中包括180項合併和收購交易以及15項重組和資本重組交易的收入，總交易價值為1 939億美元。通過股票和債務承銷活動，2018年我們分別創造了4.546億美元和6.356億美元的收入。2018年，我們完成了969筆公共和私人債務融資，總計籌集了2，701億美元，完成了193筆公共和私人股本以及可轉換債券的發行，籌集了433億美元(其中179家是唯一或聯合簿記管理人)。
2019年，其他投行收入虧損1，460萬美元，而2018年則為360萬美元。2019年的業績包括我們在JefferiesFinance合資企業利潤中所佔份額的淨收入2，230萬美元，而2018年的淨收入為9，860萬美元。2019年的下降反映了全年大部分時間槓桿貸款市場的波動，導致交易量低於2018年。JefferiesFinance 2019年的業績還包括1250萬美元的債務再融資成本。這兩年的結果還包括與投資JefferiesFinance業務有關的費用攤銷和分配利息費用。
其他
其他收入包括：
·Berkadia和其他戰略投資(Jefferies Finance除外)；
對私人股本及對衝基金的主要投資，由第三者或有關人士管理，而這些投資並非我們的資產管理平臺的一部分；及
作為僱員福利計劃的一部分而持有的投資，包括遞延補償計劃(我們為此承擔的補償費用數額相等和抵銷)。
2019年，我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門其他業務類別的淨收入共計5 850萬美元，比2018年的4 530萬美元增加了1 320萬美元。2019年的業績包括傑弗裏集團(Jefferies Group)2018年淨營收2，000萬美元，其中8，820萬美元是傑弗裏集團(Jefferies Group)從Berkadia獲得的收入份額，這反映了兩個月的收入。2018年10月1日，Jefferies將其在Berkadia 50%的股權轉移給了Jefferies Group。這兩個時期的結果還包括收取所分配的長期債務的利息支出以及與其他戰略投資相關的市價下跌。2018年的業績也包括外匯收益。
資產管理
資產管理收入包括：
我們管理的資金和賬户的管理費和實績費；
與戰略夥伴的安排，使我們有權獲得夥伴的部分收入和(或)利潤；
·我們的資產管理業務和其他資產管理公司投資和管理資本的投資收入。
資產管理收入的關鍵組成部分是管理下的資產水平和業績回報，無論是絕對的，還是相對於基準或障礙。這些組成部分可能受到金融市場、適用的投資組合中的損益和客户資本活動的影響。此外，資產管理費因投資管理服務的性質而異。客户可終止我們的投資管理權的條件，以及終止的通知期，視乎投資工具的性質及投資組合資產的流動資金而有所不同。2019年和2018年期間的業績費用一般每年確認一次，通常是在執行期間結束時，即在業績期間結束時，以達到基準回報率為限。2017年的業績費按月計算(或倒轉)，依據的是迄今的業績與投資管理協議中規定的任何相關基準回報障礙。
28
以下是按資產類別(以千元計)的資產管理業務結果摘要：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||||||
資產管理費： | ||||||||||||
股票 | $ | 3,623 | $ | 1,900 | $ | 2,718 | ||||||
多資產 | 13,596 | 19,314 | 16,506 | |||||||||
資產管理費共計 | 17,219 | 21,214 | 19,224 | |||||||||
與戰略夥伴安排的收入(1) | 3,066 | — | — | |||||||||
資產管理費和收入共計 | 20,285 | 21,214 | 19,224 | |||||||||
投資回報 | 96,805 | 16,971 | 20,581 | |||||||||
分配淨利息 | (40,548 | ) | (39,235 | ) | (11,556 | ) | ||||||
總資產管理 | $ | 76,542 | $ | (1,050 | ) | $ | 28,249 | |||||
(1)2019年的數額包括我們在第三方資產管理公司收取的費用中所佔的份額，我們與這些公司有收入和利潤分享安排。
2019年的資產管理淨收入為7 650萬美元，而2018年的淨虧損為110萬美元。增加的主要原因是投資回報較高，原因是我們對單獨管理的賬户和基金的投資業績有所改善，而我們對其中某些投資的投資有所增加。
補償和福利
補償和福利費用包括工資、福利、佣金、年度現金補償金以及對僱員的股票和現金補償金的攤銷。現金和歷史股票獎勵以及作為年終補償的一部分發放給僱員的部分現金獎勵通常包含這樣的規定，即終止僱用或無故被解僱的僱員可以繼續獲得獎勵，只要這些獎勵不因這些獎勵的其他沒收條款(主要是禁止競爭條款)而被沒收。因此，年終授予的部分賠償金的補償費作為年度補償的一部分記錄在裁決年度。
薪酬和福利費用包括高管獎金的股票攤銷和現金化費用，對其他員工的非年度股票獎勵和現金獎勵，以及包含未來歸屬服務要求的某些年終獎勵，所有這些都將在各自的未來服務期間攤銷。此外，高級管理人員獎還包括市場和業績條件。
與股票和現金獎勵的攤銷有關的賠償費用為3.414億美元，與現金獎勵有關的賠償費用為3.02億美元。2019和2018年分別。 薪酬和福利佔淨收入的百分比分別為54.1%和54.5%2019和2018年分別。
非補償費用
非補償費用包括地板經紀和清算費用、承銷費用、技術和通信費用、佔用和設備租賃費用、業務發展、專業服務、壞賬準備金、減值費用、折舊和攤銷費用及其他費用。所有這些費用，除地板經紀和清算費以及折舊和攤銷費用外，均包括在綜合業務報表中的銷售、一般和其他費用中。
2019年的非補償支出為11.038億美元，比2018年的10.374億美元增加了6640萬美元，增幅6.4%。非補償費用增加，主要是由於股票和固定收益業務的交易量增加，以及某些資產管理基金和由此產生的交易活動增加，導致地板經紀和清算費用增加。較高的費用還包括與開發各種交易系統有關的技術和通信費用增加，我們努力向我們的專業人員提供領先的數字工具，以管理工作流程，幫助更好地服務於我們的客户，以及增加市場數據使用成本。入住率和設備費用增加的主要原因是與將我們的辦公空間遷往倫敦有關的重複佔用費用。由於諮詢費和律師費的增加，專業服務費用增加。這些增加額被業務發展費用和承保費用減少所部分抵消，原因是本年度與Jefferies集團的Jefferies金融合資企業有關的投資銀行業務和活動減少。
29
商人銀行
近幾年來，我們的商業銀行投資組合的組成受到了多項交易的影響。下表反映了我們每年投資組合的重要組成部分：
十二個月 (2019年11月30日) | 十一個月 2018年11月30日 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||
合併業務 | 石油和天然氣 | 石油和天然氣 | 石油和天然氣 | ||
自7月1日起 | — | — | |||
愛達荷州木材 | 愛達荷州木材 | 愛達荷州木材 | |||
— | 6月5日之前的國家牛肉 | 民族牛肉 | |||
— | — | 康威1月20日售出 | |||
聯營公司 | 林克姆 | 林克姆 | 林克姆 | ||
FXCM股權投資 | FXCM股權投資 | FXCM股權投資 | |||
金皇后 | 金皇后 | 金皇后 | |||
國家牛肉11月29日售出 | 國家牛肉6月5日開始 | — | |||
7月1日之前 | 居家 | 居家 | |||
— | Garcadia於8月17日售出 | 加卡迪亞 | |||
— | 10月1日之前，貝卡迪亞將轉會到傑斐瑞集團。 | 貝卡迪亞 | |||
其他投資 | 10月11日之前的頻譜品牌 | 光譜品牌/HRG | HRG | ||
我們公司 | 我們公司 | 我們公司 | |||
FXCM定期貸款 | FXCM定期貸款 | FXCM定期貸款 | |||
— | 林種子投資在10月1日轉往傑富瑞集團之前 | 林種子投資 | |||
商業銀行的結果摘要如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
淨收入 | $ | 746,369 | $ | 571,831 | $ | 876,180 | |||||
費用： | |||||||||||
補償和福利 | 82,832 | 77,169 | 73,811 | ||||||||
銷售成本 | 319,641 | 307,071 | 280,952 | ||||||||
利息 | 34,129 | 35,159 | 42,259 | ||||||||
折舊和攤銷 | 70,192 | 48,852 | 44,257 | ||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | 175,650 | 150,115 | 131,627 | ||||||||
總開支 | 682,444 | 618,366 | 572,906 | ||||||||
所得税前繼續營業的收入(損失)和與關聯公司有關的收入(損失) | 63,925 | (46,535 | ) | 303,274 | |||||||
與關聯公司有關的收入(損失) | 202,927 | 57,023 | (74,901 | ) | |||||||
所得税前繼續營業所得 | $ | 266,852 | $ | 10,488 | $ | 228,373 | |||||
2018年第四季度，我們將我們在Berkadia的50%的會員權益和LAM種子投資轉移到JefferiesGroup。截至2018年11月30日的11個月，與轉移的淨資產相關的收入為670萬美元。截至2018年11月30日的11個月內，與轉移的淨資產相關的所得税前持續營業收入為4770萬美元。
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以下是按來源分列的收入淨額摘要(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
油氣 | $ | 150,224 | $ | 169,667 | $ | 45,225 | |||||
製造業 | 324,786 | 357,513 | 504,508 | ||||||||
房地產 | 37,405 | 350 | 45,611 | ||||||||
林 | — | (5,447 | ) | 74,990 | |||||||
FXCM | (8,139 | ) | 18,616 | 23,160 | |||||||
光譜品牌/HRG | 89,497 | (412,493 | ) | 64,774 | |||||||
其他 | 152,596 | 443,625 | 117,912 | ||||||||
淨收入總額 | $ | 746,369 | $ | 571,831 | $ | 876,180 | |||||
石油和天然氣淨收入主要由三個部分組成：與石油對衝有關的未實現損益、按公允價值持有的交易資產的市價增減和生產收入，其中還包括與石油對衝有關的已實現損益的影響。石油和天然氣淨收入包括與石油對衝衍生品有關的未實現淨收益(損失)650萬美元和2 910萬美元。截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別。正如我們合併財務報表附註5中進一步討論的那樣，Vitesse能源金融公司使用掉期辦法和看漲期權，以減少對未來石油價格波動的風險敞口。與以公允價值持有的交易資產有關的市價收益(虧損)分別為2，020萬元及1，210萬元。截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別。生產收入分別為1.769億美元和1.284億美元。截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別。由於VitesseEnergyFinance在2018年第二季度收購了更多非運營的Bakken資產，2019年的生產收入與2018年相比有所增加。
與2018年相比，愛達荷州木材的淨收入在2019年下降，主要原因是平均售價下降。
房地產收入的增加與收購HomeFed有關。
如前所述，2018年第四季度，我們的LAM種子投資轉移到了JefferiesGroup。
我們的FXCM定期貸款的淨收入包括(810萬美元)和1，860萬美元的損益。截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別。這包括與利息收入有關的部分，利息收入記在主要交易收入內。
頻譜品牌/HRG淨收入反映了我們投資價值的變化。我們將頻譜品牌/HRG歸類為一種交易資產，為其選擇了公允價值期權，並反映了主要交易收入的市場點對點調整。在2019年9月，我們的董事會批准了一個分配給我們的頻譜品牌股份的股東。我們通過2019年10月11日生效的特別按比例股息發行了7，514，477家頻譜品牌的股票。截至2019年9月16日，我們的股息為4.511億美元，相當於當時頻譜品牌股票的公允價值。
其他收入截至2019年11月30日止的12個月包括出售我們剩餘的31%國家牛肉的税前收益2.05億美元，以及將我們在住房聯儲70%的權益重新估值後獲得的税前收益7 210萬美元，與收購HomeFed剩餘普通股有關的公允價值。截至2018年11月30日的11個月的其他收入反映了我們出售Garcadia股權和相關房地產的收益2.217億美元。其他收入截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月反映按公允價值分別持有(269.2)百萬美元和1.251億美元的交易資產的未實現收益(損失)。交易資產的未實現收益(損失)包括(182.3)百萬美元和7 090萬美元截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別與我們在我們對我們公司的投資的估計公允價值增加(減少)有關。
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以下是按來源分列的總支出摘要(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
油氣 | $ | 170,680 | $ | 116,017 | $ | 71,258 | |||||
製造業 | 306,832 | 321,851 | 296,491 | ||||||||
房地產 | 39,940 | 977 | 33,398 | ||||||||
林 | — | 74,029 | 44,844 | ||||||||
其他 | 164,992 | 105,492 | 126,915 | ||||||||
總開支 | $ | 682,444 | $ | 618,366 | $ | 572,906 | |||||
2019年石油和天然氣支出總額與2018年相比有所增加，主要原因是Vitesse Energy Finance在2018年第二季度收購了更多非運營的Bakken資產，以及JETX在2019年發生的租賃放棄費用。
與2018年相比，2019年製造支出總額減少，主要原因是愛達荷州木材銷售成本下降，與2019年木材價格下降導致木材平均成本下降有關。
房地產費用的增加與收購住房聯儲有關。
如前所述，2018年第四季度，我們的LAM種子投資轉移到了JefferiesGroup。
以下是與關聯公司有關的收入(損失)摘要(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
民族牛肉 | $ | 232,042 | $ | 110,049 | $ | — | |||||
貝卡迪亞 | — | 80,092 | 93,801 | ||||||||
FXCM | (8,212 | ) | (83,174 | ) | (177,644 | ) | |||||
Garcadia公司 | — | 21,646 | 48,198 | ||||||||
林克姆 | (28,024 | ) | (20,534 | ) | (32,561 | ) | |||||
金皇后 | 6,740 | (51,990 | ) | (7,733 | ) | ||||||
其他 | 381 | 934 | 1,038 | ||||||||
與關聯公司有關的總收入(損失) | $ | 202,927 | $ | 57,023 | $ | (74,901 | ) | ||||
與關聯公司有關的收入(損失)主要包括我們在2018年6月5日之後通過2019年11月29日出售的國家牛肉、2018年10月1日轉讓給Jefferies集團之前的Berkadia和2018年8月出售之前的Garcadia公司對國家牛肉的投資。
在截至2018年11月30日的11個月中，與關聯公司有關的收入(損失)包括與我們對FXCM的股權投資相關的6，210萬美元的減值損失。正如注11所進一步討論的那樣，2018年第四季度，我們根據歐洲證券市場管理局(EuropeanSecuritiesMarketAuthority)最近修訂的法規更新了對FXCM的預期，並降低了運營業績。根據預測的下降和歐洲法規的不利影響，我們在第四季度評估了我們的權益法投資是否完全可收回。我們對公允價值的估計是以現金流量貼現分析為基礎的。我們在FXCM的權益估計公允價值比我們的賬面價值低6 210萬美元，2018年第四季度減值6 210萬美元。
截至2018年11月30日的11個月中，與關聯公司有關的收入(虧損)包括2018年第三季度我們對黃金女王的股權投資造成的4790萬美元減值損失。如注11所進一步討論的，金色皇后在2018年第三季度完成了最新的地雷計劃和財務預測，反映了
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黃金以及黃金市場價格的下跌。由於預計現金流較低，我們在金皇后的權益估計公允價值比我們的賬面價值低4 790萬美元，2018年第三季度減值4 790萬美元。
按來源分列的商業銀行的結果摘要如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
油氣 | $ | (20,456 | ) | $ | 53,650 | $ | (26,033 | ) | |||
製造業 | 17,954 | 35,662 | 208,017 | ||||||||
房地產 | (2,535 | ) | (627 | ) | 12,213 | ||||||
林 | — | (79,476 | ) | 30,146 | |||||||
FXCM | (8,139 | ) | 18,616 | 23,160 | |||||||
光譜品牌/HRG | 89,497 | (412,493 | ) | 64,774 | |||||||
其他 | (12,396 | ) | 338,133 | (9,003 | ) | ||||||
所得税前的收入(損失)和與關聯公司有關的收入(損失) | 63,925 | (46,535 | ) | 303,274 | |||||||
與關聯公司有關的收入(損失) | 202,927 | 57,023 | (74,901 | ) | |||||||
所得税前繼續營業所得 | $ | 266,852 | $ | 10,488 | $ | 228,373 | |||||
的其他結果截至2019年11月30日止的12個月包括出售我們剩餘的31%國家牛肉的税前收益2.05億美元，以及將我們在住房聯儲70%的權益重新估值後獲得的税前收益7 210萬美元，與收購HomeFed剩餘普通股有關的公允價值。截至2018年11月30日的11個月業績反映了我們出售Garcadia股權和相關房地產的收益為2.217億美元。的其他結果截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月還反映了按公允價值持有的(269.2)百萬美元和1.251億美元交易資產的未實現收益(損失)，包括(182.3)百萬美元和7 090萬美元分別與我們對我們公司投資的估計公允價值增加(減少)有關。
企業
公司業務結果摘要如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
淨收入 | $ | 32,833 | $ | 22,300 | $ | 6,306 | |||||
費用： | |||||||||||
補償和福利 | 58,005 | 50,222 | 46,655 | ||||||||
折舊和攤銷 | 3,475 | 3,169 | 3,470 | ||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | 39,820 | 35,049 | 34,983 | ||||||||
總開支 | 101,300 | 88,440 | 85,108 | ||||||||
所得税前持續經營造成的損失 | $ | (68,467 | ) | $ | (66,140 | ) | $ | (78,802 | ) | ||
淨收入主要包括已實現和未實現的證券收益和控股公司持有的投資的利息收入。截至2019年11月30日的12個月中，薪酬和福利支出反映了12個月的活動，而2018年為11個月。截至2018年11月30日的11個月的薪酬和福利支出因要求將部分薪酬納入已終止的業務而減少。
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母公司權益
母公司的利息總額為5，300萬美元，而母公司的利息為5，410萬美元。截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別。與2019年收購HomeFed有關的是，我們開始將利息資本化。資本利息分配給目前正在開發的所有住房聯儲項目。期間，母公司的利息資本化。截至2019年11月30日止的12個月是600萬美元。
所得税
為截至2019年11月30日止的12個月，我們從持續經營中獲得的所得税福利是4.84億美元。正如綜合財務報表附註所述，在2019年第二季度，我們完成了可供出售的投資組合的出售。在這方面，我們確認2019年的税收優惠為5.446億美元。可供出售證券的未實現損益及其相關税收影響直接記入股本，作為累積的其他綜合收入(虧損)餘額的一部分。按照投資組合方法，當未實現損益及其相關税收影響按當時的現行税率記錄，然後以不同的税率實現時，最初記錄在累積的其他綜合收入(虧損)中的税收影響與在實現時從累積的其他綜合收入(損失)中去除的税收影響之間的差額，在資產組合處置之前仍保留在累計的其他綜合收入(損失)中，稱為“繳税效應”。我們可供出售的證券的公允價值發生了很大變化，主要是在2008年至2010年期間，加上這些期間我國税率的波動，產生了5.446億美元的税收優惠。由於最近採取措施改進公司投資管理工作，我們在2019年第二季度出售了剩餘的可供出售的投資組合，從而實現了5.446億美元的税收優惠。雖然這一認識並未影響股本總額，但在“業務綜合報表”中反映了5.446億美元的税收優惠，因此，留存收益增加，累積的其他綜合收入(損失)減少了相應數額。
為截至2018年11月30日的11個月我們提供的持續經營入息税為1，900萬元，實質税率為6.4%。我們2018年的準備金減少了4 810萬美元的福利，原因是我們對某些聯邦和州業務淨虧損結轉(“NOL”)的估值津貼發生逆轉，我們認為，在這些資產到期之前更有可能被使用。這項福利使我們的實際税率降低了大約16.2%。
停止業務
2018年6月5日，我們以9.077億美元的現金將48%的國家牛肉賣給了Marfrig，使我們當時對國家牛肉的所有權減少到31%。我們用權益會計法記帳了我們剩餘的利息。2018年國家牛肉的銷售符合公認公認會計準則的標準，被列為停產業務，因為出售代表着我們業務和財務業績的戰略轉變。因此，我們將2018年6月5日以前國家牛肉的結果歸類為停產業務，並在“綜合業務報表”中扣除所得税備抵後的停業業務收入中報告了這一結果。此外，我們確認2018年截至2018年11月30日的11個月的税前收益為8.735億美元(税後6.439億美元)，這一收益已被確認為處置已停止的業務的收益，扣除綜合業務報表中的所得税準備金。
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國家牛肉停止經營的結果摘要如下(千)：
2018年6月4日終了的期間(1) | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||
收入： | ||||||||
牛肉加工服務 | $ | 3,137,611 | $ | 7,353,663 | ||||
利息收入 | 131 | 339 | ||||||
其他 | 4,329 | 4,946 | ||||||
總收入 | 3,142,071 | 7,358,948 | ||||||
費用： | ||||||||
補償和福利 | 17,414 | 39,884 | ||||||
銷售成本 | 2,884,983 | 6,764,055 | ||||||
利息費用 | 4,316 | 6,657 | ||||||
折舊和攤銷 | 43,959 | 98,515 | ||||||
銷售、一般費用和其他費用 | 14,291 | 42,525 | ||||||
總開支 | 2,964,963 | 6,951,636 | ||||||
所得税前停止經營的收入 | 177,108 | 407,312 | ||||||
所得税規定 | 47,045 | 118,681 | ||||||
停業收入，扣除所得税備抵後的收入 | $ | 130,063 | $ | 288,631 | ||||
(1)國家牛肉從2018年1月1日至2018年6月4日的業務包括在截至2018年11月30日的11個月內停止經營。
國家牛肉的盈利能力在很大程度上取決於其生牛成本、其業務的主要原材料與出售盒裝牛肉和其他產品的價值之間的差額，再加上其總體數量。國家牛肉在一個龐大的、流動性強的商品市場上運作，它對牛的價格和它生產的產品的銷售價格沒有太大的影響。國家牛肉的盈利能力通常在季節上波動，春季和夏季的利潤率相對較高，而且在牛的供應充足的時候也是如此。整個2018年，牛肉和牛的需求依然強勁，支持有利的利潤率條件。
詳情見我們合併財務報表附註27。
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財務狀況數據選編表
下表對我們每個部門的資產負債表與我們的綜合資產負債表進行了核對(以千為單位)：
2019年11月30日 | |||||||||||||||||||
投資銀行、資本市場和資產管理 | 商人銀行 | 企業 | 合併調整 | 共計 | |||||||||||||||
資產 | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物 | $ | 5,567,903 | $ | 130,185 | $ | 1,980,733 | $ | — | $ | 7,678,821 | |||||||||
為監管目的將現金和證券分開存放或存放於清算和保管機構 | 796,797 | — | — | — | 796,797 | ||||||||||||||
擁有的金融工具 | 16,363,374 | 416,538 | 115,829 | — | 16,895,741 | ||||||||||||||
對聯營公司的貸款和投資 | 944,509 | 708,448 | — | — | 1,652,957 | ||||||||||||||
借入證券 | 7,624,642 | — | — | — | 7,624,642 | ||||||||||||||
根據轉售協議購買的證券 | 4,299,598 | — | — | — | 4,299,598 | ||||||||||||||
作為抵押品接受的證券 | 9,500 | — | — | — | 9,500 | ||||||||||||||
應收款項 | 4,821,892 | 921,953 | 261 | — | 5,744,106 | ||||||||||||||
無形資產，淨額和商譽 | 1,870,352 | 52,582 | — | — | 1,922,934 | ||||||||||||||
遞延税款資產淨額 | 197,658 | — | 264,810 | — | 462,468 | ||||||||||||||
其他資產 | 1,075,172 | 1,321,507 | 70,486 | (94,495 | ) | 2,372,670 | |||||||||||||
變相總資產 | 43,571,397 | 3,551,213 | 2,432,119 | (94,495 | ) | 49,460,234 | |||||||||||||
負債 | |||||||||||||||||||
長期債務(1) | 7,003,358 | 342,325 | 991,378 | — | 8,337,061 | ||||||||||||||
其他負債 | 30,382,081 | 792,194 | 290,104 | (94,495 | ) | 31,369,884 | |||||||||||||
總負債 | 37,385,439 | 1,134,519 | 1,281,482 | (94,495 | ) | 39,706,945 | |||||||||||||
可贖回的不可控制的利益 | — | 26,605 | — | — | 26,605 | ||||||||||||||
強制可贖回的可轉換優先股 | — | — | 125,000 | — | 125,000 | ||||||||||||||
非控制利益 | 4,275 | 17,704 | — | — | 21,979 | ||||||||||||||
Jefferies金融集團公司共計股東權益 | $ | 6,181,683 | $ | 2,372,385 | $ | 1,025,637 | $ | — | $ | 9,579,705 | |||||||||
(1)商業銀行長期債務3.423億元2019年11月30日主要包括用於房地產業務的1.407億美元，用於Vitesse Energy Finance的1.031億美元和用於Foursight Capital的9，830萬美元。
36
2018年11月30日 | |||||||||||||||||||
投資銀行、資本市場和資產管理 | 商人銀行 | 企業 | 合併調整 | 共計 | |||||||||||||||
資產 | |||||||||||||||||||
現金和現金等價物 | $ | 5,145,886 | $ | 56,810 | $ | 56,113 | $ | — | $ | 5,258,809 | |||||||||
為監管目的將現金和證券分開存放或存放於清算和保管機構 | 707,960 | — | — | — | 707,960 | ||||||||||||||
擁有的金融工具 | 16,399,526 | 1,063,730 | 1,409,886 | — | 18,873,142 | ||||||||||||||
對聯營公司的貸款和投資 | 997,524 | 1,419,808 | — | — | 2,417,332 | ||||||||||||||
借入證券 | 6,538,212 | — | — | — | 6,538,212 | ||||||||||||||
根據轉售協議購買的證券 | 2,785,758 | — | — | — | 2,785,758 | ||||||||||||||
應收款項 | 5,563,157 | 721,405 | 2,839 | — | 6,287,401 | ||||||||||||||
無形資產，淨額和商譽 | 1,880,849 | 9,282 | — | — | 1,890,131 | ||||||||||||||
遞延税款資產淨額 | 243,240 | — | 269,549 | — | 512,789 | ||||||||||||||
其他資產 | 962,872 | 919,449 | 99,650 | (122,410 | ) | 1,859,561 | |||||||||||||
變相總資產 | 41,224,984 | 4,190,484 | 1,838,037 | (122,410 | ) | 47,131,095 | |||||||||||||
負債 | |||||||||||||||||||
長期債務(1) | 6,546,283 | 81,164 | 990,116 | — | 7,617,563 | ||||||||||||||
其他負債 | 28,440,086 | 747,990 | 223,830 | (122,410 | ) | 29,289,496 | |||||||||||||
總負債 | 34,986,369 | 829,154 | 1,213,946 | (122,410 | ) | 36,907,059 | |||||||||||||
可贖回的不可控制的利益 | — | 19,779 | — | — | 19,779 | ||||||||||||||
強制可贖回的可轉換優先股 | — | — | 125,000 | — | 125,000 | ||||||||||||||
非控制利益 | 1,911 | 16,480 | — | — | 18,391 | ||||||||||||||
Jefferies金融集團公司共計股東權益 | $ | 6,236,704 | $ | 3,325,071 | $ | 499,091 | $ | — | $ | 10,060,866 | |||||||||
(1)商業銀行長期債務8，120萬元2018年11月30日，主要包括用於Vitesse Energy Finance的7 780萬美元。
37
下表按重要企業和投資(千)列出了我們的資本：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
投資銀行、資本市場和資產管理 | $ | 6,181,683 | $ | 6,236,704 | |||
商業銀行： | |||||||
民族牛肉 | — | 653,630 | |||||
油氣 | 585,493 | 640,773 | |||||
主要不動產 | 645,328 | 442,856 | |||||
頻譜品牌 | — | 374,221 | |||||
我們公司 | 53,798 | 254,400 | |||||
準用Linkem | 194,847 | 165,157 | |||||
FXCM | 129,343 | 148,181 | |||||
愛達荷州木材 | 77,914 | 78,190 | |||||
對其他上市公司的投資 | 178,593 | 262,472 | |||||
其他 | 279,161 | 286,755 | |||||
商業銀行投資組合共計 | 2,144,477 | 3,306,635 | |||||
代表林煥光持有的資產 | 227,908 | 18,436 | |||||
商業銀行共計 | 2,372,385 | 3,325,071 | |||||
公司流動資金和其他資產，扣除包括長期債務在內的公司負債 | 1,025,637 | 499,091 | |||||
資本總額 | $ | 9,579,705 | $ | 10,060,866 | |||
流動性與資本資源
母公司流動性
我們的戰略重點是加強和擴大我們的核心業務投資銀行，資本市場和資產管理，同時繼續簡化我們的結構和回報我們的股東。我們正在通過有管理的商業銀行轉型來簡化我們的結構，其中包括資產的剝離、資產的特殊分配以及將金融資產從我們的商業銀行投資組合中轉移到Jefferies集團。隨着轉換的進展，我們預計會有更多的事務。其中一些交易產生了大量過剩的流動性；其中一些交易還減少了今後從子公司向母公司定期分發的數量。
母公司流動性，包括在相對較短的時間內很容易兑換成現金的現金和投資-總計22.212億美元2019年11月30日，主要由現金、黃金和政府貨幣市場基金以及其他公開交易的證券組成。在我們的財務狀況綜合報表中，這些資產被歸類為現金、現金等價物和交易資產。在…2019年11月30日其中16.412億美元投資於美國政府資金基金，這些基金至少將99.5%的總資產投資於現金、美國政府和美國政府支持的實體發行的證券，以及完全由現金或政府證券進行抵押的回購協議。
在截至2019年11月30日止的12個月我們的母公司從我們現有的子公司獲得了6.74億美元的現金分配，其中包括Jefferies集團的3.825億美元、國家牛肉的1.703億美元、HomeFed的6 000萬美元和Vitesse Energy Finance的2 500萬美元。我們還從剝離和償還預付款中獲得11.347億美元，主要來自出售我們在國家牛肉的31%的權益。由於這次出售，我們未來的母公司現金收入將不再包括從國家牛肉分發。
我們經常需要的現金，包括支付母公司債務利息、股息和公司現金管理費用，每年總計約3.103億美元。期間支付的股息截至2019年11月30日止的12個月其中1.496億美元包括每股0.125美元的季度股息。在2020年1月9日，我們的董事會將我們的季度股息增加了20%，達到每股0.15美元。股利的支付取決於董事會的自由裁量權，並取決於一般業務條件、支付股息的法律和合同限制以及董事會可能認為相關的其他因素。在2019年9月，我們的董事會還批准了一項特別
38
我們對頻譜品牌普通股興趣的股息。因此，截至2019年9月30日營業結束時，共有7514477個頻譜品牌的股票被分發給有記錄的股東。
多年來，我們一直受益於聯邦NOL，這大大抵消了我們的聯邦現金税要求。在截至2019年11月30日止的12個月，我們使用了約10億美元的NOL來抵消應税收入，截至目前，仍有大約1.11億美元的NOL2019年11月30日。基於此，我們預計在下一年將承擔聯邦現金税負債。
我們主要的長期母公司現金需求是我們在長期債務下未償還的10億美元本金，其中7.5億美元在2023年到期，2.5億美元在2043年到期。當我們產生過剩的流動性時，我們評估收益的最佳使用，其中可能包括減少現有債務、股票回購、特別股息、對我們企業的投資或我們可以利用的其他任何選項中的任何一種。
股票業績
2019年1月，我們的董事會批准了價值5000萬美元的股票回購授權。此外，與2019年7月1日的HomeFed合併有關，我們的董事會授權再回購925萬股股票。在截至2019年11月30日止的12個月，我們總共以5.062億美元購買了25，926，388股普通股，平均每股價格為19.52美元。總計，根據Jefferies普通股的收盤價2019年11月30日，我們有大約2.036億美元可供今後回購。
在…2019年11月30日，我們已經發行了291，644，153股普通股和23，122，000股股票，這些獎勵不需要持有者支付任何行使價格(如果所有的獎勵都成為流通股，總共可能需要支付314，766，153股流通股)。23，122，000股獎勵包括高管獎勵計劃下的目標股票數量，注16將對此進行更全面的討論。
集中、流動性和槓桿指標
過去，我們不時進入公共和私人信貸市場，並通過承銷債券融資籌集資金。籌集到的資金被我們用於一般的公司用途，包括用於我們現有的業務和新的投資機會。此外，評級機構考慮的一個因素是，評級機構對我們子公司的債務進行評級，包括傑富瑞集團(Jefferies Group)，該集團獲得外部融資對其日常運營十分重要。債券評級機構發佈的評級在任何時候都可能發生變化，具體如下：
額定值 | 展望 | ||
穆迪投資者服務 | BaA 3 | 穩定 | |
標準普爾(1) | 血BB | 穩定 | |
惠譽評級 | 血BB | 穩定 | |
(1)在2019年11月25日，標準普爾將長期債務評級由bbb調高至bbb，並將評級前景由正面調高至穩定。
我們以特定的集中、槓桿和流動性原則為目標，這些原則以某些比率和百分比的形式表達，儘管法律上沒有這樣做的要求。
集中目標：作為一項多樣化措施，我們限制現金投資，使我們最大的單一投資不超過不包括Jefferies集團的股本的20%，而我們的第二大投資不超過不包括Jefferies集團的股本的10%，在每種情況下都是在投資時衡量的。在此基礎上，VitesseEnergyFinance是我們不包括JefferiesGroup的最大投資，Linkem是除JefferiesGroup之外的第二大投資。
流動性目標：我們持有至少24個月的持有公司費用(不包括非現金成分)、母公司利息和股息的流動性準備金。目標中也包括母公司未來一年的債務期限；然而，我們的下一個期限是2023年，因此目前不包括在內。
2019年11月30日 | |||
流動資金儲備(千)： | |||
流動性目標下的最低準備金 | $ | 620,600 | |
實際流動性 | $ | 2,221,165 | |
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槓桿目標：我們的目標是最大的母公司債務與壓力股權比率為.50，壓力股權被定義為股權(不包括JefferiesGroup)，假設我們兩項最大的投資損失。當我們的流動資金超過我們的流動性目標下的最低要求時，我們的槓桿目標計算中的超額債務就會被應用到債務中。
2019年11月30日 | ||||
槓桿指標(千美元)： | ||||
傑富瑞金融集團有限公司股東權益 | $ | 9,579,705 | ||
投資於Jefferies集團 | (6,181,683 | ) | ||
不包括Jefferies集團 | 3,398,022 | |||
我們最大的兩項投資： | ||||
住房 | (539,128 | ) | ||
VITUSE能源金融 | (528,696 | ) | ||
壓力情景下的自願公平 | 2,330,198 | |||
扣除遞延税金淨額(不包括Jefferies集團金額) | (264,810 | ) | ||
壓力情景下的資本淨值減去遞延税金淨額 | $ | 2,065,388 | ||
超逾流動資金準備金的現金淨額 | $ | (609,187 | ) | |
主要母公司債務(見本公司合併財務報表附註14) | $ | 991,378 | ||
母公司債務與受壓權益的比率： | ||||
最大上限 | 0.50 | x | ||
實際債務，減去過剩的流動資金 | (0.26 | ) | x | |
超逾流動資金淨額及不包括遞延税資產淨額 | (0.29 | ) | x | |
實際債務(毛額) | 0.43 | x | ||
淨遞延税款資產毛額及除外 | 0.48 | x | ||
現金流動合併報表
如上文所述，我們歷來依靠現有的流動資金來滿足短期和長期需要，並進行新業務和投資的收購。除另有披露外，我們的經營業務一般不需要大量資金來支持其經營活動。由於收購或剝離，我們的經營業務和投資組合可能經常發生變化，這是無法預測的，但在任何一個時期對現金流動綜合報表往往有重大影響。此外，我們可能無法控制關聯公司投資的時間和分配數額。因此，經營、投資和籌資活動所報告的現金流量一般不符合任何特定模式或趨勢，近期報告的結果不應在以後任何時期再次出現。
下表彙總了我們的現金流量(以千為單位)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | ||||||||||
期初現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 6,012,662 | $ | 5,774,505 | $ | 4,597,113 | ||||||
(用於)業務活動的現金淨額 | (827,837 | ) | 691,103 | 788,294 | ||||||||
由(用於)投資活動提供的現金淨額 | 1,707,095 | 142,443 | (54,634 | ) | ||||||||
(用於)籌資活動提供的現金淨額 | 1,589,578 | (575,843 | ) | 434,801 | ||||||||
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | (1,063 | ) | (19,546 | ) | 12,067 | |||||||
變現列為待售資產 | — | — | (3,136 | ) | ||||||||
期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | 8,480,435 | $ | 6,012,662 | $ | 5,774,505 | ||||||
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在截至2019年11月30日的12個月內，用於經營活動的現金淨額主要涉及我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門使用的資金11.871億美元。我們還在2019年從國家牛肉處得到3.182億美元的分配款。2019年與房地產、房地產和設備以及其他資產相關的淨收益包括與收購HomeFed剩餘權益相關的非現金税前收益7，210萬美元。
在截至2018年11月30日的11個月，經營活動提供的現金淨額主要與我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門產生的4.297億美元資金有關。2018年經營活動提供的淨現金還包括與我們的商業銀行部門有關的關聯公司分發的9 690萬美元。
在截至2019年11月30日的12個月內，投資活動提供的淨現金包括出售關聯公司的收益，主要與我們出售對國家牛肉的投資有關。此外，2019年投資活動提供的現金包括投資到期日收益5.311億美元和投資銷售收益9.132億美元。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門在2019年的投資活動中使用了1.244億美元的資金。
在截至2018年11月30日的11個月，投資活動提供的淨現金包括出售與出售國家牛肉有關的已終止業務的收益8.899億美元和出售附屬公司的收益4.791億美元，主要與出售我們在Garcadia的投資有關的收益。此外，2018年投資活動提供的現金包括10.843億美元的投資到期收益、15.715億美元的投資銷售收入和34.232億美元的用於購買投資(短期以外)的現金。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門在2018年的投資活動中使用了1.154億美元的資金。
在截至2019年11月30日的12個月內，融資活動提供的現金淨額主要與我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門提供的21.674億美元資金有關。這包括髮行債務29.721億美元提供的資金和其他有擔保融資的收益15.863億美元，但被用於償還24.216億美元債務的資金部分抵銷。2019年籌資活動提供的現金淨額還包括用於回購國庫普通股的資金5.099億美元和用於支付股利的資金1.496億美元。
在截至2018年11月30日的11個月用於資助活動的現金淨額主要反映用於回購國庫普通股的資金11.309億美元，用於支付股息的資金1.518億美元。這部分被我們的商業銀行部門3.437億美元的有擔保融資收益所抵消。我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門通過融資活動創造了4.396億美元的資金。這包括髮行債務24.507億美元提供的資金和其他有擔保融資的收益1.594億美元，由償還債務21.733億美元部分抵銷。
如下所示2019年11月30日，我們的合同債務總額為13.1119億美元。
預期到期日 | ||||||||||||||||||||||||
合同義務 | 共計 | 2020 | 2021 | 2022 和 2023 | 2024 和 2025 | 2025年後 | ||||||||||||||||||
(以百萬計) | ||||||||||||||||||||||||
長期債務 | $ | 8,331.3 | $ | 551.2 | $ | 1,088.7 | $ | 1,486.4 | $ | 709.4 | $ | 4,495.6 | ||||||||||||
債務利息支付估計數 | 3,594.6 | 394.5 | 347.0 | 581.6 | 446.9 | 1,824.6 | ||||||||||||||||||
經營租賃，減除轉租收入 | 710.1 | 63.3 | 65.6 | 128.2 | 119.6 | 333.4 | ||||||||||||||||||
其他 | 475.9 | 183.8 | 111.5 | 98.5 | 42.4 | 39.7 | ||||||||||||||||||
合同債務共計 | $ | 13,111.9 | $ | 1,192.8 | $ | 1,612.8 | $ | 2,294.7 | $ | 1,318.3 | $ | 6,693.3 | ||||||||||||
與美國養卹金義務相關的金額(5，280萬美元)未列入上表，因為支付的時間尚不確定；然而，我們預計將向這些計劃繳納820萬美元的繳款。2020有關進一步資料，請參閲本署合併財務報表附註18。此外，上述款額不包括未獲確認的税項利益負債，因為付款的時間(如有的話)是不明朗的。這些款額合計為3.273億元。2019年11月30日有關更多信息，請參見我們合併財務報表中的附註20。
41
我們的美國養老金義務涉及被凍結的固定福利養老金計劃，主要是我們前電信子公司Wiltel Communications Group(“Wiltel”)的固定福利計劃。當我們在2005年出售Wiltel時，該公司的固定福利養老金計劃沒有因出售而轉移。2019年11月30日，我們在我們關於Wiltel的未確定養卹金計劃債務的財務狀況綜合報表中記錄了4 660萬美元的負債。這一數額是指對Wiltel前僱員的欠款現值(稱為預計福利債務)和計劃資產在單獨信託賬户中的市值之間的差額。由於本計劃中的福利已被凍結，預計今後對無準備金福利債務的變動將主要來自養卹金支付、計劃資產市場價值的變化、精算假設與實際經驗和利率之間的差異。
由精算師根據管理層提供的假設編制養卹金費用和預計福利義務的計算。這些假設是每年審查的，包括關於貼現率、利息信貸率和計劃資產預期長期回報率的假設。預期未來福利支付的時間與花旗集團養老金貼現曲線一起用於為代表高質量公司債券市場的Wiltel計劃制定貼現率。如果其他所有假設不變，貼現率0.25%的變化將影響養老金支出。2020增加20萬美元和600萬美元的福利債務，其中440萬美元與Wiltel計劃有關。
累計其他綜合收入(損失)中的遞延損失尚未在合併業務報表中確認為定期養卹金費用淨額(5 740萬美元)2019年11月30日這些遞延金額主要是由於計劃資產的實際和假定收益與精算假設的變化之間的差異，包括貼現率的變化和利息信貸率的變化造成的。如果折現率超過預計福利債務的10%或計劃資產的市場價值的10%以上或計劃資產的市場價值的10%以上，這些遞延金額將被攤銷為支出。將從累積的其他綜合收入(損失)中攤銷的估計淨損失按養卹金費用攤銷為養卹金費用。2020是320萬美元。
假定計劃資產的長期回報率是基於計劃的投資目標，在我們的合併財務報表中註釋18中對此進行了更充分的討論。
投資銀行、資本市場和資產管理流動性
一般
Jefferies集團首席財務官兼全球財務主任負責為投資銀行、資本市場和資產管理業務制定和實施流動性、籌資和資本管理戰略，這些政策取決於日常業務運作的性質和需要、商業機會、監管義務和流動性要求。
資本、總資產和財務槓桿的實際水平取決於多個因素，包括資產構成、業務舉措和機會、監管要求以及長期和短期資金的成本和可得性。我們歷史上一直保持着一個資產負債表，其中很大一部分資產是現金和流動有價證券，主要來自傳統的證券經紀和交易活動。這些資產的流動性為我們的業務融資和管理提供了靈活性。
JefferiesGroup保持了適度的槓桿作用，以支持其投資評級。其資產負債表的增長是由其股本支撐的，我們有定量的指標來監控槓桿和雙重槓桿。傑富瑞集團的資本計劃是穩健的，以維持其經營模式，通過強調的條件。我們擁有充足的財政資源，以支持正常和緊張的市場條件下的商業活動，包括超出監管或其他內部或外部要求的緩衝。傑富瑞集團獲得資金和流動性的渠道是穩定和有效的，以確保在正常和緊張的市場條件下有足夠的流動性來履行其財務義務。
每週編制一份業務單位一級的資產負債表和現金資本分析報告，並與高級管理層審查。作為這一資產負債表審查進程的一部分，資本分配給所有資產，必要時調整資產負債表毛額限額。這一過程確保資本和資本成本的分配被納入商業決策中，這一過程的目標是保護我們的平臺，使企業能夠保持競爭力，保持主動管理資本的能力，並讓企業對資產負債表和資本使用負責。
我們積極監測和評估我們的財務狀況以及資產和負債的構成。我們不斷監測整個證券庫存，包括庫存週轉率，這證實了總體資產的流動性。傑弗瑞集團的所有金融工具基本上都是每日估值的，我們監測和使用其各種業務的資產負債表限額。
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在…2019年11月30日，我們的財務狀況綜合報表包括JefferiesGroup的三級交易資產，這些資產約佔交易資產總額的2%。
證券融資資產負債包括金融工具交易活動的融資、匹配賬面交易和抵押貸款融資交易，匹配賬面交易為客户提供服務，併為庫存頭寸的結算和融資獲得證券。
下表列出根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券(以百萬計)在任何一個月結束時的期末結餘、平均餘額和最大餘額：
2019 | 2018 | ||||||
根據轉售協議購買的證券： | |||||||
週期結束 | $ | 4,300 | $ | 2,786 | |||
月末平均數 | 7,762 | 5,232 | |||||
最大月底 | 11,589 | 7,593 | |||||
根據回購協議出售的證券： | |||||||
週期結束 | $ | 7,505 | $ | 8,643 | |||
月末平均數 | 14,686 | 12,704 | |||||
最大月底 | 19,654 | 15,579 | |||||
回購協議期間和期內餘額的波動取決於這些時期的業務活動。此外，根據轉售協議購買的證券餘額的波動在任何特定時期都會受到客户餘額和客户通過回購市場或其他融資產品執行擔保融資安排的願望的影響。平均餘額和期終餘額將根據市場和流動性條件波動，我們認為這一波動在回購市場上是典型的。
流動性管理
Jefferies集團流動性管理框架的主要目標是支持其業務戰略的成功執行，同時確保在整個商業週期和財務困難期間有足夠的流動性。流動資金管理政策旨在減輕潛在風險，即在沒有實質性特許經營或業務影響的情況下，無法為履行金融義務提供充足的資金。
Jefferies集團流動性管理框架的主要內容是應急資金計劃、現金資本政策和對最大流動性流出的評估。
應急基金計劃.Jefferies集團的應急籌資計劃是以一年內可能出現流動性收縮的模式為基礎的，其中包括流動性緊張事件期間可能出現的現金流出，包括但不限於以下情況：
• | 償還一年內到期的所有無擔保債務，不增發無擔保債務； |
• | 到期到期的未到期信用證，不再發行，代之以現金擔保品； |
• | 證券融資活動資產的保證金要求高於目前，包括回購協議； |
• | 與信用評級可能下調有關的流動性外流； |
• | 可獲得的擔保資金較少； |
• | 客户提款； |
• | 預計未清投資和貸款承付款的供資情況；以及 |
• | 某些應計費用及其他負債和固定費用。 |
現金資本政策現金資本模型是根據需求衡量長期資金來源的。現金資本來源包括股本和長期借款的非流動部分。現金資本的用途包括：
• | 非流動資產，如設備、商譽、無形資產淨額、交換會員資格、遞延税資產和某些投資； |
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• | 預期在信貸緊張的環境下不按擔保方式融資的證券庫存的一部分(即保證金要求)；以及 |
• | 提取無資金承諾。 |
為了確保庫存在發生融資危機時不需要清算，我們尋求保持現金盈餘，這反映在Jefferies集團維持的槓桿比率中。傑富瑞集團的長期資本總額為123億美元2019年11月30日超過了其現金資本要求。
最大流動性流出。傑富瑞集團(Jefferies Group)的業務多種多樣，流動性需求取決於許多因素，包括市場變動、抵押品要求和客户承諾，所有這些都可能在艱難的融資環境中發生巨大變化。在流動性危機期間，可能無法獲得對信貸敏感的融資，包括無擔保債務和某些類型的擔保融資協議，而其他類型擔保融資的條款(例如利率、抵押品條款和期限)或其他類型擔保融資的可得性可能會發生變化。由於傑富瑞集團(Jefferies Group)的政策是確保有足夠的資金來支付流動性危機可能需要的資金，傑富瑞集團持有更多的現金和未支配證券，長期債務餘額超過了企業的要求。作為這一估算過程的一部分，我們計算了流動性危機中可能經歷的最大流動性流出。最大流動性流出是基於一種既包括整個市場的壓力，又包括特定於企業的壓力的情景。
根據在最大流動性流出情景下計算的流動性來源和用途，我們根據計算的盈餘或赤字，確定可能需要的額外長期資金與通過回購融資市場提供的資金，並考慮對Jefferies集團的庫存餘額和現金持有量可能需要的任何調整。在…2019年11月30日，Jefferies集團有足夠的流動性過剩，足以應付在最大流動資金流出量中詳細列出的所有或有現金流出。我們定期完善我們的模式，以反映市場或經濟條件的變化和公司的業務組合。
流動資金來源
在投資銀行、資本市場和資產管理部門，下列金融工具是現金和現金等價物，或管理層通常認為在相對較短的時間內可兑換為現金、可邊緣化或可用於流動性目的的金融工具，見“財務狀況綜合報表”(千)：
2019年11月30日 | 平均餘額 2019年第四季度(1) | 2018年11月30日 | |||||||||
現金和現金等價物： | |||||||||||
銀行現金 | $ | 983,816 | $ | 2,124,015 | $ | 2,333,476 | |||||
貨幣市場投資(2) | 4,584,087 | 2,230,982 | 2,812,410 | ||||||||
現金和現金等價物共計 | 5,567,903 | 4,354,997 | 5,145,886 | ||||||||
其他流動資金來源： | |||||||||||
根據以下協議所擁有的債務證券和購買的證券 轉售(3) | 972,624 | 997,036 | 958,539 | ||||||||
其他(4) | 377,296 | 496,075 | 499,576 | ||||||||
其他來源共計 | 1,349,920 | 1,493,111 | 1,458,115 | ||||||||
現金和現金等價物及其他流動資金來源共計 | $ | 6,917,823 | $ | 5,848,108 | $ | 6,604,001 | |||||
(1) | 平均餘額是根據每週結餘計算的。 |
(2) | 在…2019及2018年11月30日分別有44.967億美元和22.5億美元投資於美國政府資金基金，這些基金將至少99.5%的總資產投資於現金、美國政府和美國政府支持的實體發行的證券，以及完全由現金或政府證券擔保的回購協議。其餘8 740萬美元和5.624億美元2019及2018年11月30日分別投資於AAA級基本貨幣基金。本季度美國政府貨幣基金的平均餘額2019年11月30日是18.86億美元。 |
(3) | 由高質量的主權政府證券和由美國政府證券和其他高質量主權政府證券擔保的反向回購協議組成；在歐洲經濟內部的中央銀行存款 |
44
地區，加拿大、澳大利亞、日本、瑞士或美國；以及由指定的多邊開發銀行發行的證券，以及以這些證券為抵押品的反向回購協議。
(4) | 其他包括未支配庫存，這是對可合理預期從目前在考慮合理減記融資後尚未質押的金融工具獲得的額外擔保融資數額的估計。 |
除了上述現金餘額和流動資金池外，大多數交易資產和負債都是積極交易的，易於銷售。在…2019年11月30日在減記10%或以下的情況下，約74.8%的Jefferies集團存貨可以很容易地獲得回購融資，這反映了庫存的流動性。此外，作為我們的政策，所有這些資產都有內部資本評估，除了證券金融市場提供的資金減記外，所有這些資產都有內部資本評估。此外，傑富瑞集團的某些交易資產主要由銀行貸款、消費貸款和投資構成，主要由傑富瑞集團的長期資本提供資金。根據傑富瑞集團的現金資本政策，資本配置水平的模型比擔保資金市場的折算更為嚴格；剩餘資本則保持在這些更為嚴格的水平上。我們不斷根據傑富瑞集團在某一特定資產的市場地點獲得融資的水平來評估傑富瑞集團庫存的流動性。如果可以在回購市場或證券借貸市場以10%或以下的折價水平獲得融資，則資產被視為流動性資產。
以下按被認為是流動性資產類別概述Jefferies集團的交易資產以及“財務狀況綜合報表”(千)中所反映的未作為抵押品的此類資產的數額：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||||||
流動性金融 專用儀器 | 未支配 流動性金融 文書(2) | 流動性金融 專用儀器 | 未支配 流動性金融 文書(2) | ||||||||||||
公司權益證券 | $ | 2,403,589 | $ | 256,624 | $ | 1,907,064 | $ | 317,189 | |||||||
公司債務證券 | 1,893,605 | 29,412 | 1,775,721 | 104,685 | |||||||||||
美國政府、機構和市政證券 | 2,894,264 | 151,414 | 2,648,843 | 294,030 | |||||||||||
其他主權義務 | 2,633,636 | 969,800 | 2,626,212 | 840,578 | |||||||||||
代理按揭證券(1) | 1,757,077 | — | 2,972,638 | — | |||||||||||
貸款和其他應收款 | 655,120 | — | 272,201 | — | |||||||||||
$ | 12,237,291 | $ | 1,407,250 | $ | 12,202,679 | $ | 1,556,482 | ||||||||
(1) | 僅由房地美、房利美和金妮美髮行的代理抵押貸款支持證券組成，這些證券包括過户證券、利率可調抵押貸款支持證券、抵押貸款義務擔保證券、商業抵押貸款支持證券以及利率和本金專用證券。 |
(2) | 未支配的流動餘額是指可以出售或用作貸款抵押品的資產，但尚未出售。 |
除了能夠在適度的折算水平上很容易地獲得資金外，據估計，在正常市場條件下，上述每一資產類別內的每一種證券都可以在三個工作日內出售並轉換為現金，前提是某一特定資產類別的整個投資組合沒有同時清算。對未支配的流動證券沒有任何限制，也沒有將其作為抵押品進行質押。
資金來源
擔保融資
現有的擔保資金用於為Jefferies集團的金融工具庫存提供資金。Jefferies集團支持總資產增加的能力在很大程度上取決於獲得短期和中期擔保資金的能力，主要是通過證券融資交易。回購或反向回購協議(統稱為“回購協議”)分別用於為長期庫存的一部分融資，並通過質押和借入證券來彌補部分短期庫存。約67.6%的Jefferies集團現金及非現金回購融資活動使用中央結算公司認為符合資格的抵押品。中央結算公司位於借入現金及借出證券的參與會員之間(反之亦然)；因此，回購參與者與中央結算公司訂立合約，而非個別簽訂合約。因此，交易對手信用風險由中央結算公司承擔，中央結算公司通過初始階段降低風險。
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來自回購參與者的保證金要求和變動保證金要求。傑弗瑞集團在整個回購活動中，有資格進行中央清算的比例相對較高，反映了Jefferies集團在其交易賬簿中的高質量和高流動性組成。對於那些沒有資格獲得中央結算所融資的資產類別，JefferiesGroup尋求延長其雙邊融資期限，而JefferiesGroup的回購和反向回購協議的期限一般超過Jefferies集團正在融資的資產的預期持有期。非結算公司合資格資金存貨的現金及非現金回購協議的加權平均到期日約為五個月。2019年11月30日.
傑富瑞集團通過中央結算所和雙邊安排為其庫存提供資金的能力得到了增強，因為傑富瑞集團能夠根據其各種銀行安排在未承諾的基礎上獲得銀行貸款。在…2019年11月30日短期借款，包括銀行貸款和透支，必須在一年或更短時間內償還，循環信貸貸款和與股票掛鈎的票據共計5.485億美元。銀行額度下的利息通常與聯邦基金利率之間的息差。在正常的業務過程中，主要是為了滿足各種抵押品要求，而不是存放現金或證券，而是以交換為目的的信用狀。傑富瑞集團(JefferiesGroup)2019年和2018年的日平均未償還短期借款分別為5.554億美元和4.726億美元。
我們的短期借款包括：
• | 信貸貸款。2018年12月27日，JefferiesGroup的一家子公司與新澤西州摩根大通銀行(JPMorganChase Bank，N.A.)簽訂了一項信貸安排協議(“JefferiesGroupCreditFund”)，承諾金額為1.35億美元。利息是以年度替代基準利率或調整後的libor為基礎的，如Jefferies集團信貸機制中所定義的那樣。Jefferies集團信貸工具包含某些契約，除其他外，這些契約要求Jefferies Group LLC保持特定水平的有形淨資產。該公約亦規定借款人須維持指定的槓桿比率，並對借款人日後的負債施加某些限制。在…2019年11月30日，我們遵守了Jefferies集團信貸貸款機制下的所有債務契約。 |
• | 日內信貸機制。紐約梅隆銀行已同意按日內循環墊款(“Jefferies集團日內信貸機制”)，承付總額為1.5億美元。JefferiesGroup日內信用機制的結構使預付款通常在每個工作日結束前償還。但是，如果預付款在任何工作日結束前都沒有償還，則預付款將轉換為隔夜貸款。日內貸款利率為0.12%。利息是根據一天中預付款未付的分鐘數收取的。隔夜貸款按基準利率加每日3%收取利息。基準利率是聯邦基金利率中較高的加上0.50%或當時生效的最優惠利率。傑富瑞集團的日內信用工具包含金融契約，其中包括對JefferiesGroup的美國經紀交易商JefferiesLLC的最低監管淨資本要求。在…2019年11月30日，我們遵守了Jefferies集團日內信貸貸款機制下的所有債務契約。 |
2019年3月28日，JefferiesGroup與JefferiesFinance簽訂了一份期票，該期票於2019年5月15日償還。
除上述融資安排外，Jefferies集團還根據總回購協議發行由合格抵押品支持的票據，這為其庫存提供了額外的融資來源(“回購協議融資計劃”)。根據該計劃發行的票據在“財務狀況綜合報表”中的其他擔保融資中列報。在…2019年11月30日，未發行債券為25億美元，息差為libor，到期時間為2020年2月至2021年7月。
長期債務
Jefferies集團的長期債務反映在“財務狀況綜合報表”中2019年11月30日傑富瑞集團的長期債務(不包括其循環信貸貸款)的加權平均期限約為91年。
在2019年期間，Jefferies集團發行了結構性票據，本金總額約為4.989億美元，扣除退休後的支出。此外，在2019年7月19日，根據其25億歐元的中期票據計劃，傑富瑞集團發行了1.000%的高級無擔保票據，本金為5.536億美元，到期日期為2024年。收益共計5.514億美元。此外，在截至2019年11月30日止的12個月，Jefferies集團償還了8.50%的高級債券中的6.808億美元。在…2019年11月30日，傑富瑞集團的所有結構性票據都包含各種利率支付條款，並按公允價值記賬，公允價值的變化是由於工具特有的信用風險在累積的其他綜合收益(損失)中列報的，以及由主體交易收入中確認的非信用成分導致的公允價值的變化。傑富瑞集團所有結構性債券的公允價值2019年11月30日為12.153億美元
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Jefferies集團有一個循環信貸機制(“Jefferies集團循環信貸機制”)，有一組商業銀行，總本金為1.9億美元。在…2019年11月30日，Jefferies集團循環信貸貸款項下借款達1.91億美元。利息是以年度替代基準利率或調整後的libor為基礎的，如Jefferies集團循環信貸貸款協議中所定義的那樣。Jefferies集團循環信貸貸款機制載有某些契約，其中除其他外，要求Jefferies集團有限責任公司保持特定的有形淨值和流動資金數額，並對其某些子公司的未來負債施加某些限制，並要求規定一定水平的受管制資本。全年2019年11月30日，沒有發生不遵守Jefferies集團循環信貸貸款契約的情況，鑑於其目前的流動性和預期的資金需求，鑑於其業務計劃和盈利預期，我們期望繼續遵守該協議。
2019年9月27日，Jefferies集團的一家子公司與一家銀行簽訂了貸款和安全協議，貸款本金為5000萬美元(“JefferiesGroup擔保銀行貸款”)。這個JefferiesGroup擔保銀行的貸款將於2021年9月27日到期，並由某些交易證券作為擔保。JefferiesGroup擔保銀行貸款的利息為1.25%，加上libor。該協議載有某些契約，其中除其他外，限制任何質押的留置權或抵押權。在2019年11月30日，我們遵守了傑弗瑞集團貸款和安全協議下的所有契約。
傑富瑞集團的長期債務評級如下：
額定值 | 展望 | ||
穆迪投資者服務 | BaA 3 | 穩定 | |
標準普爾(1) | 血BB | 穩定 | |
惠譽評級 | 血BB | 穩定 | |
(1)在2019年11月25日，標準普爾(Standard and Poor‘s)將傑富瑞集團(Jefferies Group)的長期債務評級從BBB上調至BBB，並將評級前景從正面調高至穩定。
傑富瑞集團能否獲得外部融資，為其日常業務提供資金，以及融資成本，取決於各種因素，包括其債務評級。Jefferies集團目前的債務評級取決於許多因素，包括行業動態、經營和經濟環境、經營業績、營業利潤率、盈利趨勢和波動性、資產負債表組成、流動性和流動性管理、資本結構、總體風險管理、業務多樣化以及在其經營市場上的市場份額和競爭地位。這些因素中任何一個的惡化都可能影響傑弗瑞集團的信用評級。雖然信用評級下調的某些方面根據合同規定是可以量化的，但未來期間對業務和交易結果的影響是固有的不確定性，取決於許多因素，包括降級的幅度、個別客户的行為以及我們今後採取的緩解行動。
在某些場外衍生合約安排及其他交易安排方面，我們可能須在信用評級下調時，向交易對手、交易所及結算機構提供額外抵押品。2019年11月30日如果傑弗瑞集團(Jefferies Group)的長期信用評級降至投資級以下，交易對手、交易所和清算機構可根據此類協議要求追加抵押品的金額為7 210萬美元。對某些外國清算機構而言，信用評級只是確定可調用抵押品的幾個因素之一。上述評級代表了管理層對一旦信用評級下調時將調用的額外抵押品的最佳估計。傑富瑞集團(Jefferies Group)的應急融資計劃和最大流動性流出的計算(如前所述)考慮了額外抵押品要求的影響。
信用評級機構發佈的評級隨時可能發生變化。
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淨資本
Jefferies集團經營一家在證交會註冊的經紀交易商和FINRA的成員公司。Jefferies有限責任公司受SEC統一資本規則(“規則15c3-1”)的約束，該規則要求保持最低淨資本，並選擇使用規則15c3-1允許的替代方法計算最低資本要求。JefferiesLLC作為一家雙重註冊的美國經紀交易商和FCM，也受CFTC第1.17條的約束，該規則規定了最低的財務要求。在確定雙重註冊的美國經紀交易商和FCM的超額淨資本時，最低淨資本要求等於規則15c3-1或CFTC規則1.17下的更高要求。傑富瑞股份有限公司的淨資本和超額淨資本2019年11月30日分別為16.45億美元和15.28億美元。FINRA是JefferiesGroup的美國經紀交易商的指定檢查機構，NFA是JefferiesLLC作為FCM的指定自律機構。
傑富瑞集團的某些其他美國和非美國子公司受各自管轄範圍內監管當局規定的資本充足率要求約束，包括受英國金融行為管理局監管監督和要求的傑弗瑞國際有限公司(Jefferies International Limited)。2010年7月21日，“多德-弗蘭克法案”(Dodd-Frank Act)簽署成為法律。“多德-弗蘭克法案”載有一些規定，要求所有掉期交易商、主要互換參與者、基於證券的掉期交易商和/或主要基於證券的互換參與者進行登記。雖然根據這些規定註冊的實體將受到監管資本要求的約束，但這些監管資本要求尚未最後確定。我們預計，這些規定將導致修改我們一些實體的監管資本要求，並將導致我們的一些其他實體第一次受到監管資本要求的約束，包括2013年1月在CFTC和Jefferies Financial Products LLC註冊為掉期交易商的Jefferies Financial Services，Inc.，該公司在CFTC註冊為掉期交易商。在2014年8月登記。上述監管資本要求可能限制JefferiesGroup從其受監管子公司撤資的能力。
2017年3月29日，英國通知歐洲理事會，並啟動了一段時間來談判退出歐盟(“英國退歐”)。儘管與英國退歐有關的條款和任何可能的過渡期仍存在不確定性，但我們已採取措施，確保我們有能力不間斷地向歐洲客户提供服務。因此，我們在德國設立了英國經紀交易商的全資子公司，該公司已被德國監管機構批准為一家授權的mifid投資公司，這將使我們能夠在我們所有的歐洲投資銀行、固定收益和股票平臺上開展業務。我們的計劃考慮提供足夠的資本，根據管理要求，為計劃的業務，以及根據相關的清算機構的要求。
我們的其他合併子公司也有信用協議，這些協議可能限制支付現金紅利，或限制向母公司提供貸款或預付款的能力。
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表外安排
如下所示2019年11月30日，我們的承諾和擔保總額達271.244億美元，其中大部分與投資銀行、資本市場和資產管理有關。
預期到期日 | ||||||||||||||||||||||||
承諾和保證 | 共計 | 2020 | 2021 | 2022 和 2023 | 2024 和 2025 | 2025年後 | ||||||||||||||||||
(以百萬計) | ||||||||||||||||||||||||
股權承諾 | $ | 319.3 | $ | 174.8 | $ | 55.2 | $ | 75.0 | $ | — | $ | 14.3 | ||||||||||||
貸款承諾 | 314.3 | 250.0 | 45.0 | 10.0 | 9.3 | — | ||||||||||||||||||
承銷承諾 | 13.5 | 13.5 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
正向啟動反向回購 | 5,475.3 | 5,475.3 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
前向啟動回波 | 2,168.8 | 2,168.8 | — | — | — | — | ||||||||||||||||||
其他未供資承付款 | 209.4 | 72.3 | 132.2 | — | 4.9 | — | ||||||||||||||||||
衍生合同(1)： | ||||||||||||||||||||||||
非信用相關 | 18,551.4 | 9,854.0 | 3,150.8 | 4,453.6 | 1,044.8 | 48.2 | ||||||||||||||||||
信貸相關 | 33.9 | 1.5 | — | 2.7 | 29.7 | — | ||||||||||||||||||
備用信用證 | 38.5 | 36.9 | — | 0.6 | 0.5 | 0.5 | ||||||||||||||||||
承付款和擔保共計 | $ | 27,124.4 | $ | 18,047.1 | $ | 3,383.2 | $ | 4,541.9 | $ | 1,089.2 | $ | 63.0 | ||||||||||||
(1)我們的某些衍生合約符合擔保的定義，因此列入上表。關於承付款的更多信息，見我們合併財務報表中的附註23。
我們已同意償還伯克希爾哈撒韋公司在15億美元的擔保保單下發生的任何損失的一半，以確保Berkadia的一家子公司發行的未償商業票據。2019年11月30日，商業票據未付總額為14.7億元。這一承諾未列入上表，因為付款的時間(如果有的話)是不確定的。
在正常經營過程中，我們進行其他表外安排，包括衍生合約，衍生工具的名義金額或標的工具價值，均不會在綜合財務狀況表內作為資產或負債反映。相反，衍生產品合同的公允價值在“金融狀況綜合報表”中作為交易資產、公允價值或交易負債報告，並按適用的公允價值列報。衍生產品合同反映了根據信貸支持協議支付或收到的現金淨額，並在可強制執行的主淨結算協議下存在抵消權的情況下，按對手方的淨額報告。關於我們的會計政策和衍生活動的更多信息，見合併財務報表中的附註2、5和6。
我們經常在正常的業務過程中與可變利益實體(“VIEs”)打交道。在…2019年11月30日我們沒有任何承諾從我們的VIEs購買資產。關於VIEs的更多信息，見我們合併財務報表中的附註8和10。
臨界會計估計
根據公認會計原則編制財務報表需要我們對影響財務報表和所附附註所報告數額的未來事件作出估計和假設，實際結果可能與這些估計數大不相同。我們認為，下面的討論涉及我們最重要的會計估計，這些估計對我們的財務狀況和業務結果的提出很重要，需要我們作出最困難、最主觀和最複雜的判斷。
金融工具的公允價值交易資產和交易負債按照會計公告的要求或通過公允價值期權選擇按公允價值入賬。交易資產和交易負債的損益在“主交易業務綜合報表”中得到確認。可供出售的證券按公允價值反映，未實現損益反映為權益的一個單獨組成部分，扣除税後的税額。
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在計量日(退出價格)市場參與者之間有秩序的交易中，會收到出售資產或支付轉移負債的款項。
在確定公允價值時，我們最大限度地利用可觀測的輸入，並通過要求在可用時使用可觀測的輸入來最小化對不可觀測輸入的使用。可觀測輸入是市場參與者根據從獨立來源獲得的市場數據為資產或負債定價時所使用的投入，不可觀測的輸入反映了我們的假設，即市場參與者在根據情況下現有的最佳信息制定資產或負債的定價時將使用我們的假設。我們採用一個層次結構，根據投入的透明度將我們的公允價值計量劃分為三個層次，具體如下：
第1級： | 報價可在活躍市場上獲得相同的資產或負債，截至報告日期。估值調整和整批折扣不適用於一級工具。 |
2級： | 定價投入不是活躍市場中的報價，在報告之日可直接或間接觀察到，這些金融工具的性質包括可獲得報價但交易較少的現金工具、衍生工具，這些工具的公允價值是使用可直接在市場上觀察到的模型輸入，或主要可從可觀測的市場數據得到或可由可觀察的市場數據證實的，以及使用其他金融工具公允價值的工具，這些工具的參數可直接觀察到。 |
第3級： | 這些金融工具使用管理層對公允價值的最佳估計來衡量，在公允價值的確定中，對公允價值的確定需要有重大的管理判斷或估計。 |
公允價值是一種以市場為基礎的衡量標準，因此，當市場可觀測輸入不可得時，我們的判斷將反映市場參與者在對同一資產或負債進行估值時所使用的判斷。不同產品的可觀測輸入的可用性可能不同。我們使用的是截至計量日的價格和投入，即使在市場動盪或流動性不足的時期也是如此。按公允價值等級第3級分類的金融工具的估值涉及到最大的管理判斷力。
傑富瑞集團的獨立價格核查小組獨立於其交易職能，在確定金融工具是否得到適當估值以及公允價值計量是否可靠方面發揮着重要作用。在需要投入的價格或估值較不容易被觀察到的情況下，這一點尤為重要。如果無法獲得可觀察的投入，則控制流程旨在確保所使用的估值方法是適當和一致的，並且假設是合理的。如果使用定價模型來確定公允價值，這些控制過程包括審查定價模型的理論合理性和適當性，由獨立於交易服務枱的相關專門知識的風險管理人員進行。此外，最近執行的可比交易和其他可觀察到的市場數據被考慮，目的是驗證作為模型基礎的假設。
關於公允價值定義、第1級、第2級、第3級和相關估值技術的進一步信息，見我們合併財務報表中的附註2和5。
所得税-我們記錄了一項估價備抵，以將我們的遞延淨資產減少到更有可能實現的數額。我們須考慮所有現有的證據，包括正面或負面的證據，並在決定是否需要估值免税額及該等估值免税額的數額時，須權衡有關證據；一般而言，在作出這項評估時，必須對可客觀核實的證據，特別是近期的歷史運作結果，給予更大的重視。
我們還根據我們對成功維持納税申報頭寸的可能性的評估，記錄未獲確認的税收利益的準備金。管理部門在評估成功維持納税申報頭寸的可能性時，以及在確定是否應該記錄或有納税負債時，以及在確定是否應該記錄或有納税負債時，都會做出重大判斷，如果我們的納税狀況被成功質疑，可能需要支付超過保留金額的款項，或者我們可能需要減少我們的遞延税金淨額的賬面金額，這兩者對我們的綜合財務狀況報表或業務結果都可能具有重大意義。
長期資產減值-我們評估我們的長期資產是否減值，根據管理層的判斷，這些資產的賬面價值可能無法收回。在測試減值時，我們將我們的長期資產與其他資產和負債按最低水平分組，其中可識別的現金流量基本上獨立於其他資產和負債(或資產組)的現金流。確定某一資產組是否可收回的依據是管理層對直接歸屬於資產組的未來未貼現現金流量的估計。
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如果資產組的賬面金額大於未貼現的現金流量，資產組的賬面金額超過其估計公允價值的數額將被確認為減值損失。
權益減值法投資-當經營虧損或其他因素可能表明非暫時性的價值下降時，我們評估權益法投資的減值。我們考慮了各種因素，包括國家經濟狀況及其經營地理區域內的經濟狀況、經營行業的不利變化、業務前景下降、盈利惡化、運營成本增加以及其他與被投資方有關的因素。每當我們認為其中一項投資可能受到重大損害時，我們就會從這些投資中得到最新的現金流預測。我們利用這些信息，並與被投資方的管理層和可比的公共公司分析進行討論。評估其投資的賬面價值是否超過其公允價值，如果是，而且情況被認為是臨時的，記錄一筆減值費用。
如注11所述，2018年第三季度，我們聘請了一家獨立的估值公司，協助管理層估算我們投資黃金女王股票的公允價值。我們對公允價值的估計是以現金流量貼現分析為基礎的，屬於公允價值等級的第3級。折現現金流估值模型使用的投入包括管理層對未來黃金女王現金流的預測和12%的貼現率。我們對黃金女王的股權投資估計公允價值為6，230萬美元，比2018年第二季度末的賬面價值低4，790萬美元。因此，2018年第三季度與關聯公司有關的收入(損失)記錄了4 790萬美元的減值費用。
2017年，我們記錄了一筆價值1.302億美元的減值費用，這與我們對FXCM的股權投資的公允價值減記有關。我們聘請了一家獨立的估值公司，協助管理層估算2017年第一季度我們對FXCM股權的公允價值。我們對公允價值的估計是基於現金流量貼現和上市公司的可比分析。根據監管行動、FXCM的重組計劃、投資者的看法以及全球經紀公司普通股和可轉換債券的交易價格下跌，我們得出的結論是，我們股票權益的公允價值下降不是暫時的。因此，我們減少了對FXCM的股權投資。
2018年期間，我們記錄了6 210萬美元的額外減值費用，涉及我們在FXCM投資中的權益部分，這是基於受到歐洲證券市場管理局(European Securities Market Authority)最近修訂的監管條例影響的最新預期，並降低了運營業績。根據最新的預測，我們在2018年第四季度評估了我們的權益法投資是否完全可以收回。我們聘請了一家獨立的評估公司來協助管理部門估算FXCM的公允價值。我們對公允價值的估計是以現金流量貼現分析為基礎的。我們的分析結果表明，我們在FXCM中權益的估計公允價值比我們的賬面價值低6 210萬美元。我們的結論是，基於預測的下降和歐洲法規的不利影響，我們股票權益的公允價值的下降不是暫時的。結果，2018年第四季度，我們對FXCM的股權投資減少了6，210萬美元。
善意-我們根據合併企業的公允價值，將合併企業的收購成本分配給特定的有形和無形資產，以及承擔的負債。管理層通常會做出重大判斷和估計，以確定這些價值，其中可能包括使用評估、考慮類似交易的市場報價、使用折現現金流技術或考慮其他我們認為相關的信息。任何超出淨資產公允價值的超額收購成本都被記為商譽，而商譽不會被攤銷為費用。我們的商譽基本上都是與傑弗瑞集團(Jefferies Group)的收購相關的。
我們至少每年都會評估商譽是否在報告單位一級受損，如果需要的話也會更頻繁。在測試商譽減損時，我們可以選擇首先評估質量因素，以確定事件或環境的存在是否導致確定報告單位的公允價值是否低於其賬面價值。如果在評估了整個事件和情況後，我們得出結論，報告單位的公允價值不可能低於其賬面金額，那麼就沒有必要進行兩步減值測試。如果我們得出其他結論，我們需要進行兩步定量損傷測試.第一步，將每個報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽和分配的無形資產)進行比較。如果公允價值超過賬面價值，報告單位的商譽不受損害。如果公允價值小於賬面價值，則執行第二步，以便根據報告單位商譽的隱含公允價值與賬面價值的比較來衡量減值損失(如果有的話)的金額。
公允價值是基於我們認為市場參與者將使用的估值技術，儘管估值過程需要有重大的判斷，而且常常涉及到重要的估計和假設的使用。我們在估計公允價值時使用的方法包括市盈率和可比較上市公司的市淨率和/或預計現金流。此外，由於在市場方法下確定的公允價值代表一種非控制利益，我們採用了
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控制溢價，在控制的基礎上得出我們報告單位的估計公允價值。在釐定公允價值時所採用的估計和假設，可能會對減值費用是否記錄及有關收費的幅度有重大影響，不利的市場或經濟事件，可能會導致日後的減值費用。
自2019年8月1日起，一位獨立的評估專家為Jefferies集團的年度商譽減值測試提供了協助。檢驗結果表明，JefferiesGroup的公允價值超過了賬面價值。然而，估值方法對可比公司倍數和管理層對未來盈利能力的預測是敏感的，而這種預測在美國和全球經濟狀況、交易量以及股票和債務資本市場交易水平方面存在一定程度的不確定性。我們的報告部門的公允價值，包括JefferiesGroup，也受到我們整體市場資本的影響。如果未來與這些假設有不利的差別，或者我們的市值持續下降，JefferiesGroup的估計公允價值可能會下降並導致損害。
無形資產-被認為壽命有限的無形資產通常在其估計使用壽命的基礎上按直線攤銷，其中使用壽命是預期該資產對我們未來現金流的直接或間接貢獻的期間。當某些事件或情況存在時，對無形資產進行中期減值審查。如果今後未貼現的現金流量估計低於以後各報告期用於產生這些現金流動的資產組的賬面金額，特別是那些對可攤銷無形資產進行大量投資的資產組，則減值費用必須入賬。
一項無限期使用壽命的無形資產不攤銷，而是每年評估減值，或者更頻繁地，如果存在某些事件或情況，表明需要評估減值。當賬面金額超過公允價值時，即存在減值。公允價值是使用與市場參與者使用的估值方法相一致的估值方法確定的。我們所有無限期的無形資產都是在2013年收購Jefferies集團時確認的，包括交易所和清算機構、會員權益和註冊。我們的年度減值測試日期是2019年8月1日。
意外開支 –在正常的業務過程中，我們不時被指定為法律和監管程序中的被告。我們還不時參與由政府和自律機構對我們的企業進行的其他考試、調查和類似的審查(包括正式和非正式的)，其中某些審查可能導致判決、和解、罰款、處罰或其他禁令。
當負債可能已經發生，損失數額可以合理估計時，我們確認了應急責任。如果對可能損失的合理估計是一個範圍，我們就會計算出這種損失的最可能數額，如果這一數額無法確定，我們就將損失範圍內的最低限額作為應計損失。對結果和損失估計數的確定需要管理層作出重大判斷，這可能是高度主觀的，而且隨着時間的推移，隨着時間的推移，隨着獲得更多的信息而發生重大變化。評估訴訟事務的最終影響本質上是不確定的，特別是因為最終結果將取決於其他可能不在我們控制範圍內的事件和決定。我們認為，我們目前的任何訴訟都不會對我們的合併財務狀況、運營結果或流動性產生重大不利影響；然而，如果在解決訴訟時支付的金額超過了記錄的準備金數額，則相對於這一時期的業務結果而言，超額數額可能很大。詳情請參閲我們合併財務報表中的附註23。
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項目7A. | 市場風險的定量和定性披露. |
以下內容包括涉及風險和不確定性的“前瞻性陳述”。實際結果可能與前瞻性報表中的預測結果大不相同。投資銀行、資本市場和資產管理以及我們公司的餘額分別介紹了對風險的討論。不包括投資銀行、資本市場和資產管理，我們的市場風險主要來自股票價格風險。
不包括投資銀行、資本市場和資產管理，公允價值交易資產包括公允價值總額為3.118億美元的公司股票。2019年11月30日。假設市價下跌10%，這些投資的價值可能會減少約3，120萬元。
投資銀行、資本市場和資產管理
概述
風險是我們業務和活動中固有的一部分。我們在多大程度上正確和有效地識別、評估、監測和管理與我們的活動有關的各種風險，對於我們的財務健全、生存能力和盈利能力至關重要。因此，我們有一個全面的風險管理方法，有一個正式的治理結構和過程來識別、評估、監測和管理風險。其業務活動涉及的主要風險包括市場、信貸、流動性和資本、運營、法律和合規、新業務和聲譽風險。
風險管理是一個多方面的過程，需要對金融產品和市場進行溝通、判斷和了解。我們的風險管理過程包括執行和高級管理人員的積極參與，以及許多獨立於創收業務部門的部門，包括Jefferies集團的風險管理、運營、合規、法律和財務部門。我們的風險管理政策、程序和方法是靈活的，需要不斷審查和修改。
在實現我們的戰略業務目標時，我們的風險偏好包括將我們的客户利益保持在我們的首要地位，並確保我們遵守適用的法律、規則和條例，並遵守最高的道德標準。我們承擔謹慎和保守的風險承擔，以保護資本基礎和特許經營，利用風險限制和公差，以避免過大的風險承擔。我們保持多元化的業務組合，避免對任何部門、產品、地理或活動進行重大集中，並設定量化濃度限制來管理這種風險。我們在風險評估過程中考慮了傳染、二階效應和相關性，並積極尋找各種規模的價值機會。我們通過風險分擔和風險分配、減價和套期保值來管理大於我們批准的風險水平的風險。我們對非流動性資產和複雜的衍生金融工具的興趣有限。我們通過在流動性市場進行交易活動來保持資產負債表的資產質量，並通常確保我們庫存的高週轉率。我們對流動性較低的頭寸和衍生金融工具進行監督，並使用各種各樣的具體指標、限制和約束來管理這些風險。我們保護我們的聲譽和專營權，以及我們在市場中的地位。我們採用聯合的風險管理方法，將風險監督職責分配到具有適當知識的業務領域。
有關流動性和資本風險管理的討論，請參閲此處的“流動性和資本資源”一節。
風險考慮
我們對各種關鍵指標應用全面的限制框架，以限制業務活動的風險。限額的大小反映了我們在正常業務條件下對某項活動的風險承受能力。我們的風險管理框架中包含的關鍵指標包括庫存狀況和總資產和淨風險敞口限額、情景分析和壓力測試、風險價值(“VaR”)、敏感性、風險集中度、庫存老化、三級資產數量、交易對手風險敞口、槓桿和現金資本。
市場風險
市場風險是指金融資產和負債因市場變量變化而產生的市場價值波動所造成的損失風險。
我們的市場風險主要來自利率風險、收益率曲線變化、利率波動和信貸利差的風險，以及股票價格風險、個別股票、股票籃子和股票指數波動的風險。此外，商品價格風險是由於價格和波動的變化而造成的。
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在個別商品中，商品籃子和商品指數以及外匯風險是外幣匯率變動的結果。
市場風險存在於我們的做市、自營交易、承銷、專家和投資活動中，主要通過分散風險敞口、控制頭寸規模和建立相關證券或衍生品的經濟對衝來管理。由於相關性不完善，損益甚至可能發生在經濟對衝的頭寸上。在交易和庫存帳户中的頭寸限制是在持續的基礎上建立和監測的。每天編制綜合頭寸和風險暴露報告，並分發給各級管理層，使管理層能夠監測庫存水平及其交易業務的結果。
交易商委託
交易主要通過前臺交易員的授權進行管理，根據我們的產品註冊，每個交易者都有一個特定的授權。任務規定了服務枱獲準交易的活動、貨幣、國家和產品，並規定了適用於服務枱的限度。貿易商有責任知道他們的交易限額，並以符合他們的任務規定的方式進行交易。作為新的業務提案過程的一部分，每年都對交易員的任務進行審查。
風險價值
VaR是在指定的概率(置信水平)內，在指定的時間範圍內，市場逆勢波動所造成的潛在損失的統計估計。它提供了跨金融工具、市場和資產類別的共同風險度量。我們使用一個模型來估計VaR，該模型通過將歷史市場變化應用於當前投資組合來模擬其交易組合上的收入和損失分佈。我們計算一天VaR使用一個一年的回首期，在95%的置信度水平上測量。
與所有VaR度量方法一樣，由於假設市場條件的歷史變化代表了未來，因此該估計具有固有的侷限性。此外，VaR模型衡量的是當前在一天內靜態頭寸的風險，而可能無法在更長的時間範圍內捕捉市場風險，因為市場的波動可能更為極端。以往市場風險因素的變化可能無法準確預測未來的市場走勢。雖然我們認為我們的風險模型中的假設和投入是合理的，但我們可能會遭受比報告的VaR更大的損失。因此，這個VaR估計只是我們在日常風險管理活動中使用的許多工具之一。
平均每日VaR從2018年的756萬美元增加到2019年的879萬美元。增加的主要原因是股票價格風險較高，但因利率波動較低和多樣化收益增加而部分抵消。股票平均價格風險增加的主要原因是，Jefferies於2018年第四季度將對某些單獨管理的賬户和基金的投資轉移到了投資銀行、資本市場和資產管理部門。
下表用過去365天的歷史數據，按利率、股本、貨幣和商品產品以及我們的整體交易頭寸，説明瞭市場風險的每個組成部分的VaR。
日VaR(1) 交易組合中的風險價值 | 日VaR(1) 交易組合中的風險價值 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(以百萬計) 風險類別 | 2019年11月30日 | 2019年每日VaR | 2018年11月30日 | 2018年每日VaR | ||||||||||||||||||||||||||||
平均 | 高 | 低層 | 平均 | 高 | 低層 | |||||||||||||||||||||||||||
利率 | $ | 4.81 | $ | 4.47 | $ | 6.22 | $ | 2.58 | $ | 5.33 | $ | 4.88 | $ | 6.82 | $ | 2.18 | ||||||||||||||||
股票價格 | 5.07 | 7.94 | 13.17 | 4.75 | 8.47 | 5.51 | 13.56 | 3.08 | ||||||||||||||||||||||||
貨幣匯率 | 0.32 | 0.25 | 1.41 | 0.06 | 0.09 | 0.12 | 0.24 | 0.02 | ||||||||||||||||||||||||
商品價格 | 0.64 | 0.89 | 2.43 | 0.40 | 0.48 | 0.53 | 1.51 | 0.24 | ||||||||||||||||||||||||
多元化效應(2) | (6.14 | ) | (4.76 | ) | N/A | N/A | (3.12 | ) | (3.48 | ) | N/A | N/A | ||||||||||||||||||||
固件範圍 | $ | 4.70 | $ | 8.79 | $ | 14.83 | $ | 4.70 | $ | 11.25 | $ | 7.56 | $ | 14.73 | $ | 4.76 | ||||||||||||||||
(1) | 對於上面報告的VaR數據，使用了一個為期一天的時間範圍，有一年的回溯期，以及95%的置信度水平。 |
(2) | 多樣化效應不適用於最大和最小VaR值，因為Jefferies集團針對這四種風險類別的固件範圍的VaR和VaR值可能發生在一年中的不同天。 |
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由於四個風險類別之間的多元化利益，本文提出的綜合VaR值小於單個成分(即利率風險、外匯風險、股票風險和商品價格風險)之和，多樣化收益等於四個風險類別的累計VaR與VaR之和的差額，而這是由於市場風險類別不完全相關而產生的。
我們對我們的VaR模型進行每日回溯檢驗，並將實際收益和損失與前一天的VaR進行比較。反饋測試結果包含在JefferiesGroup董事會的季度業務評審包中。用於檢驗VaR模型有效性的主要方法是將VaR計算中包含的頭寸的實際日淨收入與日VaR估計進行比較。這種評估是在交易組合的各個層次進行的，從整體水平到具體業務線，在VaR模型中，與交易相關的收入被定義為本金交易收入、交易相關佣金、證券化活動收入和淨利息收入。
對於95%的信度一天VaR模型(即沒有日內交易)，假設當前市值的變化與計算中使用的歷史變化相一致，則預計淨交易損失不會超過VaR估計的每年12次(即每20天一次)。2019，綜合水平的評價結果表明，某一天的淨交易損失超過95%的日VaR。在總共250個交易日中，有33天出現了交易損失。2019.
其他風險措施
金融工具中的某些頭寸不包括在VaR模型中，因為VaR不是最合適的風險度量標準。因此，風險管理有額外的程序，以確保市場波動可能造成的潛在損失水平在可接受的水平之內。這些程序包括進行壓力測試、監測集中風險和跟蹤價格目標/止損水平。下表列出了淨收益的潛在下降情況，而淨收益與未包括在VaR模型中的頭寸的公允價值的10%壓力有關。2019年11月30日(千)：
10%靈敏度 | |||
資金投資(1) | $ | 57,031 | |
私人投資 | 24,036 | ||
公司債務證券違約 | 8,493 | ||
貿易債權 | 1,345 | ||
(1)包括對對衝基金、基金基金及私人股本基金的投資。關於這些投資的更多信息，見我們合併財務報表中的附註5。
VaR還不包括我們自己的信用利差變化對我們選擇公允價值選項的結構性票據的影響。根據估計的信貸息差風險敏感性，在我們自己的金融負債信用利差擴大的每一個基點上，公允價值選擇方案的增加額約為150萬美元。2019年11月30日，包括在累積的其他綜合收入(損失)中。
應力測試與情景分析
壓力測試用於分析特定事件或極端市場波動對當前投資組合的潛在影響，無論是在公司內部還是在業務領域。壓力測試是我們風險管理方法的一個重要組成部分，因為它允許我們量化我們對尾部風險的風險敞口，突出潛在的損失集中度，進行風險/回報分析，設定風險控制，全面評估和減輕風險。
我們採用一系列壓力情景，包括歷史市場價格和利率變動，以及假設的市場環境，通常涉及許多風險因素的同時變化。我們假設的指示性市場變化包括但不限於信貸利差大幅擴大、股票市場大幅下跌、選定新興市場的重大波動、利率大幅波動和收益率曲線形狀的變化。
與VaR不同，VaR在給定的置信區間內測量潛在損失，應力情景沒有關聯的隱含概率。相反，壓力測試被用來估計市場波動所造成的潛在損失，而市場波動往往大於VaR計算中的潛在損失。壓力測試是對VaR的補充，以彌補VaR的潛在限制，例如
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相關性、非線性風險、尾部風險和極端事件以及捕捉市場走勢超出了VaR計算中假設的置信水平。
壓力測試至少每週進行一次，作為我們風險管理過程的一部分，並在特定的基礎上對市場事件或關注作出反應。當前的壓力測試通過一系列歷史事件和假設事件提供當前投資組合的估計收入和損失。對壓力情景至少每年進行審查和評估，以使它們保持相關性，並與市場發展保持同步。附加的假設情景也是在次級投資組合的基礎上進行的，以評估任何相關的特殊壓力事件的影響(視需要而定)。
交易對手信用風險與發行國風險
交易對手信用風險
信用風險是指由於對手方的信用狀況發生不利變化或其根據金融合同條款和條件履行其財務義務的能力或意願而造成的損失風險。作為其他經紀交易商和客户的交易對手，作為直接貸款人，通過延長貸款承諾，作為證券持有人和交易所及結算機構的成員，我們面臨信用風險。信用敞口廣泛存在於各種產品中，包括現金和現金等價物、貸款、證券金融交易和場外衍生品合約。我們信貸風險的主要來源是：
• | 與我們的投資銀行和資本市場活動有關的貸款和貸款，這反映了我們在違約事件中的風險敞口，而沒有收回貸款。當前風險敞口是指借款人提取的貸款和未償還的貸款承諾。此外，遠期結算交易貸款的信用敞口也包括在我們的貸款和貸款敞口中，以便與這些項目的資產負債表分類保持一致。貸款和貸款也出現在我們的部分有擔保的循環信貸貸款，這是與我們和馬薩諸塞互惠人壽保險公司，將得到同等的資金，以支持由Jefferies金融公司的貸款承保。關於這一設施的更多信息，見注11。此外，Jefferies集團還向其某些官員和僱員(其中沒有人是執行幹事或董事)提供未償貸款。有關這些僱員貸款的其他信息，請參見注26。 |
• | 證券和保證金融資交易，反映我們在反向回購協議、回購協議和證券貸款協議中所產生的信貸風險，但所涉抵押品的公允價值與合同協議金額和向客户提供的保證金不同。 |
• | 場外衍生品，在可強制執行的主淨結算協議下存在抵消權的情況下，由對手方淨報告。場外衍生產品敞口是以公允價值的合約為基礎，扣除根據信貸支持協議收取或張貼的現金抵押品。此外，遠期結算交易的信用敞口也包括在我們的衍生信貸敞口中。 |
• | 現金和現金等價物，包括銀行的計息存款和非計息存款. |
信貸以有控制的方式向對手方提供，以產生可接受的回報，無論這種信貸是直接發放的還是交易附帶的。所有信貸展期都作為一個整體加以監測和管理，以限制與信貸風險有關的損失的風險敞口。信用風險是根據信用風險政策進行管理的，該政策規定了識別交易對手信用風險、建立交易對手限額、管理和監督信用額度的過程。我們的政策包括：
• | 客户登船和批准對手方信貸限額； |
• | 談判、批准和監測法律和總文件中的信貸條件； |
• | 確定持續管理和監測信用風險賬簿的分析標準和風險參數； |
• | 積極管理日常暴露、例外和違規行為； |
• | 監控每日保證金買入活動和交易對手的表現。 |
交易對手的信用敞口限額是在我們的信用評級框架內授予的，詳見信用風險政策。傑富瑞集團的信用風險部評估對手方的信用風險，並將信用限額設置在交易對手主協議級別上。限額必須由適當的信貸官員批准，並在我們的信用和交易系統中開始交易。所有信用風險敞口每天都會根據批准的限額進行審核。
Jefferies集團的有擔保循環信貸貸款機制支持Jefferies金融公司的貸款承保，受信貸風險政策以外的單獨政策管理，並得到Jefferies集團董事會的批准。根據傑富瑞集團最高級管理人員的審查，向傑富瑞集團的某些管理人員和僱員發放的未償貸款將得到延長。
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下表彙總了當前的對手方信用風險敞口，並按信貸質量、區域和行業提供。提交的信用敞口考慮到對手方和主協議的淨結算和擔保品。考慮的普通抵押品包括以現金形式收到的抵押品以及以證券或其他安排形式收到的抵押品。當前風險敞口是指在交易對手違約時，如果對手方違約，將導致的損失，假設沒有收回。當前敞口等於頭寸減去抵押品後的公允價值。發行人風險是指由庫存頭寸(如企業債務證券和二級銀行貸款)引起的信用風險，我國的風險敞口表中包括髮行者風險。
下表所列數額為2019及2018年11月30日(以百萬計)。
按信用評級計算的對手信用敞口 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
貸款和貸款 | 證券及 保證金融資 | OTC衍生物 | 共計 | 現金和現金 等價物 | 現金共計 現金等價物 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
在… | 在… | 在… | 在… | 在… | 在… | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
AAA範圍 | $ | — | $ | — | $ | 1.5 | $ | 3.2 | $ | — | $ | — | $ | 1.5 | $ | 3.2 | $ | 4,584.1 | $ | 2,981.2 | $ | 4,585.6 | $ | 2,984.4 | |||||||||||||||||||||||
AA範圍 | 45.2 | 45.1 | 43.0 | 45.3 | 3.7 | 4.2 | 91.9 | 94.6 | 5.3 | 111.6 | 97.2 | 206.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
靶場 | 1.1 | 0.3 | 531.9 | 573.3 | 152.4 | 97.9 | 685.4 | 671.5 | 976.3 | 1,865.9 | 1,661.7 | 2,537.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BBB範圍 | 250.2 | 250.1 | 140.9 | 206.6 | 48.3 | 15.5 | 439.4 | 472.2 | 1.6 | 2.3 | 441.0 | 474.5 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
BB或更低等級 | 15.0 | — | 6.6 | 5.5 | 154.1 | 15.7 | 175.7 | 21.2 | — | 107.5 | 175.7 | 128.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
未定標成品率 | 94.2 | 119.3 | — | — | 6.8 | — | 101.0 | 119.3 | 0.6 | 77.4 | 101.6 | 196.7 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
總成本 | $ | 405.7 | $ | 414.8 | $ | 723.9 | $ | 833.9 | $ | 365.3 | $ | 133.3 | $ | 1,494.9 | $ | 1,382.0 | $ | 5,567.9 | $ | 5,145.9 | $ | 7,062.8 | $ | 6,527.9 | |||||||||||||||||||||||
按區域分列的對手信用風險敞口 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
貸款和貸款 | 證券及 保證金融資 | OTC衍生物 | 共計 | 現金和現金 等價物 | 現金共計 現金等價物 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
在… | 在… | 在… | 在… | 在… | 在… | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
亞洲/拉丁美洲/ 其他再加工 | $ | 15.0 | $ | — | $ | 50.5 | $ | 30.2 | $ | 0.3 | $ | 0.1 | $ | 65.8 | $ | 30.3 | $ | 100.4 | $ | 304.0 | $ | 166.2 | $ | 334.3 | |||||||||||||||||||||||
歐洲再試 | — | 0.3 | 324.1 | 427.0 | 101.1 | 27.3 | 425.2 | 454.6 | 74.1 | 170.8 | 499.3 | 625.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
北美地區 | 390.7 | 414.5 | 349.3 | 376.7 | 263.9 | 105.9 | 1,003.9 | 897.1 | 5,393.4 | 4,671.1 | 6,397.3 | 5,568.2 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
總成本 | $ | 405.7 | $ | 414.8 | $ | 723.9 | $ | 833.9 | $ | 365.3 | $ | 133.3 | $ | 1,494.9 | $ | 1,382.0 | $ | 5,567.9 | $ | 5,145.9 | $ | 7,062.8 | $ | 6,527.9 | |||||||||||||||||||||||
按行業分列的交易對手信用風險 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
貸款和貸款 | 證券及 保證金融資 | OTC衍生物 | 共計 | 現金和現金 等價物 | 現金共計 現金等價物 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
在… | 在… | 在… | 在… | 在… | 在… | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||
資產經理 | $ | — | $ | — | $ | 1.7 | $ | 0.6 | $ | — | $ | — | $ | 1.7 | $ | 0.6 | $ | 4,584.1 | $ | 2,812.4 | $ | 4,585.8 | $ | 2,813.0 | |||||||||||||||||||||||
銀行經紀交易商 | 250.7 | 250.4 | 526.7 | 619.6 | 206.8 | 118.9 | 984.2 | 988.9 | 983.8 | 2,333.5 | 1,968.0 | 3,322.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司 | 81.3 | 92.9 | — | — | 154.4 | 7.2 | 235.7 | 100.1 | — | — | 235.7 | 100.1 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
其他再加工 | 73.7 | 71.5 | 195.5 | 213.7 | 4.1 | 7.2 | 273.3 | 292.4 | — | — | 273.3 | 292.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
總成本 | $ | 405.7 | $ | 414.8 | $ | 723.9 | $ | 833.9 | $ | 365.3 | $ | 133.3 | $ | 1,494.9 | $ | 1,382.0 | $ | 5,567.9 | $ | 5,145.9 | $ | 7,062.8 | $ | 6,527.9 | |||||||||||||||||||||||
有關對場外衍生品合同的信用風險敞口的更多信息，請參見合併財務報表中的附註6。
國家風險暴露
國家風險是指由於經濟、政治、社會、法規、法律或其他因素而在一國或多個國家的一般環境中發生的事件或事態發展，將影響一國債務人履行其義務的能力的風險，我們將風險國定義為債務人的管轄國或住所國，並監測交易頭寸和對手方敞口所造成的國家風險。
57
下表反映了我們對非美國國家主權政府、公司和金融機構的最高敞口，在這些國家中，我們有淨多頭髮行人和對手方敞口，見“金融狀況綜合報表”2019及2018年11月30日(以百萬計)：
2019年11月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
發行人風險 | 交易對手風險 | 發行人和交易對手風險 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
公允價值 長期債務 證券 | 公允價值 短期債務 證券 | 淨導數 概念 暴露量 | 貸款 和 貸款 | 證券 和保證金 證券金融 | 場外 二次衍生產品 | 現金和 現金等價物 | 不包括 現金及現金等價物 | 包括 現金和 現金 等價物 | |||||||||||||||||||||||||||
荷蘭 | $ | 946.0 | $ | (329.7 | ) | $ | (100.1 | ) | $ | — | $ | 42.6 | $ | 0.5 | $ | — | $ | 559.3 | $ | 559.3 | |||||||||||||||
聯合王國 | 416.1 | (199.9 | ) | (124.4 | ) | — | 60.7 | 37.6 | 54.1 | 190.1 | 244.2 | ||||||||||||||||||||||||
意大利 | 1,262.3 | (1,192.4 | ) | 105.4 | — | — | 0.4 | — | 175.7 | 175.7 | |||||||||||||||||||||||||
法國 | 423.4 | (296.2 | ) | (93.1 | ) | — | 94.2 | 40.9 | — | 169.2 | 169.2 | ||||||||||||||||||||||||
加拿大 | 380.4 | (362.2 | ) | 7.4 | — | 0.3 | 81.2 | 1.9 | 107.1 | 109.0 | |||||||||||||||||||||||||
西班牙 | 249.2 | (137.3 | ) | (25.7 | ) | — | 3.3 | — | — | 89.5 | 89.5 | ||||||||||||||||||||||||
日本 | 76.0 | (171.6 | ) | 133.8 | — | 24.7 | — | 13.2 | 62.9 | 76.1 | |||||||||||||||||||||||||
中國 | 283.3 | (236.9 | ) | 25.6 | — | — | — | — | 72.0 | 72.0 | |||||||||||||||||||||||||
墨西哥 | 112.0 | (68.3 | ) | 13.0 | — | — | — | — | 56.7 | 56.7 | |||||||||||||||||||||||||
德國 | 238.2 | (321.3 | ) | 19.3 | — | 88.3 | 14.4 | 13.6 | 38.9 | 52.5 | |||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | 4,386.9 | $ | (3,315.8 | ) | $ | (38.8 | ) | $ | — | $ | 314.1 | $ | 175.0 | $ | 82.8 | $ | 1,521.4 | $ | 1,604.2 | |||||||||||||||
2018年11月30日 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
發行人風險 | 交易對手風險 | 發行人和交易對手風險 | |||||||||||||||||||||||||||||||||
公允價值 長期債務 證券 | 公允價值 短期債務 證券 | 淨導數 概念 暴露量 | 貸款 和 貸款 | 證券 和保證金 證券金融 | 場外 二次衍生產品 | 現金和 現金等價物 | 不包括 現金及現金等價物 | 包括 現金和 現金等價物 | |||||||||||||||||||||||||||
芬蘭 | $ | 279.8 | $ | (6.7 | ) | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 1.0 | $ | 273.1 | $ | 274.1 | ||||||||||||||||
日本 | 97.7 | (92.8 | ) | 8.0 | — | 11.3 | — | 136.9 | 24.2 | 161.1 | |||||||||||||||||||||||||
意大利 | 1,778.1 | (1,267.5 | ) | (354.5 | ) | — | 0.2 | 0.1 | — | 156.4 | 156.4 | ||||||||||||||||||||||||
聯合王國 | 311.6 | (168.2 | ) | (30.3 | ) | 0.3 | 63.1 | 18.5 | (56.4 | ) | 195.0 | 138.6 | |||||||||||||||||||||||
比利時 | 65.4 | (39.8 | ) | 2.8 | — | — | — | 107.3 | 28.4 | 135.7 | |||||||||||||||||||||||||
荷蘭 | 317.4 | (316.1 | ) | 70.4 | — | 39.5 | — | — | 111.2 | 111.2 | |||||||||||||||||||||||||
德國 | 175.4 | (384.8 | ) | 129.4 | — | 89.7 | 1.3 | 93.3 | 11.0 | 104.3 | |||||||||||||||||||||||||
瑞士 | 100.5 | (50.1 | ) | 5.7 | — | 37.7 | 2.7 | 3.8 | 96.5 | 100.3 | |||||||||||||||||||||||||
香港 | 13.8 | (39.7 | ) | 3.5 | — | 0.5 | — | 84.9 | (21.9 | ) | 63.0 | ||||||||||||||||||||||||
新加坡 | 21.1 | (1.4 | ) | 1.0 | — | 0.1 | — | 31.2 | 20.8 | 52.0 | |||||||||||||||||||||||||
共計 | $ | 3,160.8 | $ | (2,367.1 | ) | $ | (164.0 | ) | $ | 0.3 | $ | 242.1 | $ | 22.6 | $ | 402.0 | $ | 894.7 | $ | 1,296.7 | |||||||||||||||
我們對那些主權或非主權部門因流動性擔憂而構成潛在違約風險的國家沒有實質性的風險敞口。
操作風險
業務風險是指業務活動造成的損失風險，包括但不限於交易的不當或未經授權的執行和處理、操作系統的缺陷、業務中斷以及內部控制流程的不足或違反。我們的業務在很大程度上依賴於我們每天處理許多多種貨幣市場的大量交易的能力。此外，我們處理的交易也變得越來越複雜。如果我們的財務、會計或其他數據處理系統不能正常運作或失靈，或者在其內部程序、人員或系統中有其他缺陷或故障，我們可能會受到其流動性損害、財務損失、業務中斷、對客户的責任、監管幹預或聲譽損害。
58
這些系統可能因完全或部分無法控制的事件而無法正常運作或失靈，包括電力或通訊服務中斷或無法佔用一幢或多幢建築物。它的系統無法適應不斷增加的交易量，也可能限制其擴大業務的能力。
此外，我們亦會面對任何用作促進證券交易的結算機構、交易所、結算所或其他金融中介人經營失敗或終止的風險。任何這樣的失敗或終止都可能對我們進行交易和管理風險風險的能力產生不利影響。此外，儘管我們制定了應急計劃，但我們開展業務的能力可能會因支持我們的企業及其所在社區的基礎設施中斷而受到不利影響。這可能包括我們或與我們有業務往來的第三方所使用的電力、通訊、運輸或其他服務的中斷。
我們的業務依賴於計算機系統和網絡中機密信息和其他信息的安全處理、存儲和傳輸。雖然我們採取了保護措施，並努力在情況需要時加以修改，但我們的計算機系統、軟件和網絡可能容易受到未經授權的訪問、計算機病毒或其他惡意代碼以及其他可能產生安全影響的事件的影響。如果發生一次或多起此類事件，可能危及我們或我們的客户或對手方在我們的計算機系統和網絡中處理、儲存和傳輸的機密信息和其他信息，或以其他方式在我們、客户、對手方或第三方的操作中造成中斷或故障。我們可能需要花費大量額外資源，以修改我們的保護措施，或調查和補救脆弱性或其他風險，並可能遭受訴訟和經濟損失，這些損失要麼沒有投保，要麼沒有通過我們所維持的任何保險得到充分保障。
我們的操作風險框架包括治理、操作風險事件的收集、積極的操作風險管理以及業務度量的定期審查和分析，以確定和建議控制和與流程相關的增強。每個創收和支持部門負責管理和報告業務風險，並在部門內執行操作風險政策和流程。業務風險政策、框架、基礎設施、方法、流程、指導和監督業務風險過程是集中的，
一致的公司範圍，也受區域操作風險治理的影響。
模型風險
模型風險是指基於模型的輸出，由於錯誤或弱點而作出的決策所造成的損失風險。
在設計和開發中，模型的實現或不當使用。我們主要使用量化模型來評估某些金融資產和負債，並監測和管理我們的風險。模型風險是模型的重要性、使用頻率、複雜性和不確定性對給定模型所使用的輸入和假設的函數。穩健的模型風險管理是我們風險管理方法的核心部分，並通過我們的風險治理結構和風險管理控制來監督。
法律和合規風險
法律和合規風險包括不遵守適用的法律和法規要求的風險。我們在經營業務的不同司法管轄區受到廣泛的規管。我們有各種各樣的程序來處理諸如監管資本要求、銷售和交易慣例、客户資金的使用和保管、信貸發放、收款活動、反洗錢和記錄保存等問題。這些風險還反映了地方和國際法律及税收法規的變化對當前或未來交易的經濟和可行性的潛在影響。為了減輕這些風險，我們不斷審查新的法規和立法，並參加各種行業利益集團。我們亦設有匿名熱線，讓僱員或其他人士舉報我們或我們的僱員或代理人的懷疑不當行為。
新業務風險
新業務風險是指進入新業務領域或提供新產品的風險。通過輸入一個新的行
業務或提供新產品，我們可能面臨我們不習慣處理的風險，並可能增加我們目前面臨的風險的規模。新業務委員會會檢討有關新業務和新產品的建議，以決定我們是否準備處理與參與這些活動有關的額外或增加的風險。
聲譽風險
我們認識到，維護我們在客户、投資者、監管機構和公眾中的聲譽是儘量減少法律和操作風險的一個重要方面。維持我們的聲譽取決於許多因素，包括我們客户的選擇和業務活動的進行。我們尋求通過篩選潛在客户和通過
59
按照高道德標準開展我們的商業活動。我們的聲譽和商業活動可能會受到第三方的陳述和行為的影響，甚至會受到他們的虛假或誤導性陳述的影響。我們積極監測公眾對我們的意見，並保持警惕，力求確保準確的信息和普遍的看法。
其他風險
我們還面臨長期固定利率債務的利率風險.一般來説，具有固定利率的債務證券的公允市場價值將隨着利率的下降而增加，而公允市場價值將隨着利率的上升而下降。下表是按預期到期日計算的本金現金流量以及這些到期債務的相關加權平均利率。對於可變利率借款，加權平均利率是根據報告日的有效利率計算的。我們的長期債務外幣敞口的市場風險也如下所示。詳情見我們合併財務報表附註14。
預期到期日 | |||||||||||||||||||||||||||||||
2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 此後 | 共計 | 公允價值 | ||||||||||||||||||||||||
(千美元) | |||||||||||||||||||||||||||||||
對利率敏感的負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||
固定利率借款 | $ | 276 | $ | 750,000 | $ | 28,000 | $ | 1,350,000 | $ | 127,000 | $ | 4,093,103 | $ | 6,348,379 | $ | 6,839,180 | |||||||||||||||
平均利率 | 7.40 | % | 6.88 | % | 3.05 | % | 5.49 | % | 0.32 | % | 5.19 | % | |||||||||||||||||||
可變利率借款 | $ | — | $ | 338,671 | $ | — | $ | 104,000 | $ | — | $ | — | $ | 442,671 | $ | 441,759 | |||||||||||||||
平均利率 | — | % | 3.32 | % | — | % | 4.45 | % | — | % | — | % | |||||||||||||||||||
有外匯風險的借款 | $ | 550,875 | $ | — | $ | 4,407 | $ | — | $ | 550,875 | $ | 434,090 | $ | 1,540,247 | $ | 1,504,183 | |||||||||||||||
平均利率 | 2.38 | % | — | % | 2.25 | % | — | % | 1.00 | % | 2.91 | % | |||||||||||||||||||
項目8. | 財務報表和補充數據. |
本項目8所要求的財務報表和補充數據載於下文第15(A)項所列各頁。
項目9. | 會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧. |
沒有。
項目9A. | 管制和程序. |
對披露控制和程序的評價
公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估公司披露控制和程序的有效性(根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)條和第15d-15(E)條的規定)2019年11月30日.根據他們的評估，公司的首席執行官和主要財務官得出結論，公司的披露控制和程序在2019年11月30日.
財務報告內部控制的變化
公司對財務報告的內部控制(按照“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條的規定)在公司財務季度終了時沒有發生變化2019年11月30日，這對公司財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能產生重大影響。
管理層關於財務報告內部控制的報告
公司管理層負責根據“外匯法”頒佈的細則13a-15(F)或15d-15(F)建立和維持對財務報告的適當內部控制。對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證，幷包括下列政策和程序：
60
• | 涉及記錄的維護，以合理的細節，準確和公正地反映公司資產的交易和處置； |
• | 提供合理保證，證明交易記錄為根據普遍接受的會計原則編制財務報表所必需的，公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；以及 |
• | 就防止或及時發現可能對合並財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權的收購、使用或處置提供合理的保證。 |
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現錯誤的陳述，而且，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致控制不足，或可能使遵守政策或程序的程度惡化。
截至2005年，公司管理層評估了公司財務報告內部控制的有效性2019年11月30日。在進行這一評估時，公司管理層採用了內部控制-綜合框架2013年由特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。
根據我們的評估和這些標準，管理層得出結論：2019年11月30日公司對財務報告的內部控制是有效的。
截至2005年公司財務報告內部控制的有效性2019年11月30日已由德勤會計師事務所(Deloitte&Touche LLP)審計，這是一家獨立註冊的公共會計師事務所，如其報告第8項所述。
項目9B. | 其他資料. |
沒有。
61
第III部
項目10. | 董事、執行幹事和公司治理. |
有關此項的信息將包含在2020年度股東大會，以參考方式在此註冊。
我們有一套業務守則，適用於所有董事、高級人員和僱員，並可在我們的網站上查閲。我們打算根據適用法律的要求，在我們的網站上發佈對我們的業務守則的修改或放棄。
項目11. | 行政薪酬. |
有關此項的信息將包含在2020年度股東大會，以參考方式在此註冊。
項目12. | 某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項. |
有關此項的信息將包含在2020年度股東大會，以參考方式在此註冊。
項目13. | 某些關係和相關交易，以及董事獨立性. |
有關此項的信息將包含在2020年度股東大會，以參考方式在此註冊。
項目14. | 首席會計師費用及服務. |
有關此項的信息將包含在2020年度股東大會，以參考方式在此註冊。
62
第IV部
項目15. | 展覽品及財務報表附表。 |
(a)(1) | 財務報表。 |
獨立註冊會計師事務所的報告 | F-1 |
財務報表： | |
2019和2018年11月30日財務狀況綜合報表 | F-4 |
截至2019年11月30日的12個月、2018年11月30日終了的11個月和2017年12月31日終了的12個月的綜合業務報表 | F-5 |
截至2019年11月30日的12個月、2018年11月30日終了的11個月和2017年12月31日終了的12個月綜合收入(虧損)綜合報表 | F-7 |
截至2019年11月30日的12個月、截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月的現金流動合併報表 | F-8 |
截至2019年11月30日的12個月、截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月的股權變動合併報表 | F-10 |
合併財務報表附註 | F-11 |
(2) | 財務報表附表。 |
附表一-Jefferies金融集團有限公司的濃縮財務信息。(僅限於母公司)2019年11月30日和2018年11月30日，以及截至2019年11月30日的12個月，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月。
(3) | 有關此報告的完整展品列表，請參見下面的演示索引。 |
(b) | 展品。 |
除另有説明外，本公司根據1934年“證券交易法”提交了下列所有文件，檔案號為1-5721。
(C)附屬的附屬財務報表附表。
Jefferies金融有限責任公司截至2019年11月30日和2018年11月30日以及截至2019年11月30日、2018年和2017年11月30日的財務報表。
項目16. | 表格10-K摘要. |
沒有。
展覽索引
3.1 | JefferiesFinancialGroupInc.公司註冊證書。(2018年8月1日作為公司表10-Q的表3.1提交)。 |
3.2 | 由Jefferies金融集團公司的法律修訂和恢復。(2018年5月23日起生效)(2018年8月1日提交公司10-Q表表3.2)。 |
4.1 | 公司承諾應證券交易委員會的書面要求，向其提供一份關於未在此提交的長期債務的所有票據的副本。 |
4.2 | 根據1934年“證券交易法”第12條註冊的證券説明。 |
10.1 | HomeFed公司修訂並重新制定了1999年股票激勵計劃(經修訂，“Jefferies Financial Group Inc.”)。“1999年股票激勵計劃(HomeFed)”(作為2019年7月3日提交的S-8表格(編號333-232532)公司登記聲明的附件99.1)。 |
63
10.2 | 修訂後的HomeFed公司1999年股票激勵計劃(列於2019年7月3日提交的S-8表格(編號333-232532)的公司登記聲明表99.2)。 |
10.3 | HomeFed公司2017年RSU機會計劃(經修正，“Jefferies Financial Group Inc.”)2017年RSU機會計劃(HomeFed)(2019年7月3日提交的S-8表格(編號333-232532)公司註冊聲明表99.4)。 |
10.4 | 對HomeFed公司2017年RSU機會計劃的修正(作為2019年7月3日提交的S-8表格(編號333-232532)公司登記聲明的附件99.5提交)。 |
10.5 | Leucadia National Corporation 2003獎勵薪酬計劃(作為公司2013年6月27日委託書(“2013年委託書”)附錄一提交)。 |
10.6 | 限制股協議的形式(作為2013年7月31日公司目前關於表格8-K的報告的表10.1提交)。 |
10.7 | 限制性股票協議的形式(作為2013年7月31日公司目前關於表格8-K的報告的表10.2提交)。 |
10.8 | Leucadia國家公司1999年董事股票補償計劃(作為2013年委託書附錄二提交)。 |
10.9 | 關於非僱員董事的薪酬信息(參閲2019年2月15日提交的公司委託書第35和36頁)。 |
10.10 | 2019財政年度Sharp先生和Gendron女士的高管獎金報酬摘要(已在公司目前提交的2019年2月12日提交的8-K表格報告中提交)。 |
10.11 | 2018年、2019和2020年財政年度理查德·漢德勒和布賴恩·P·弗裏德曼的高管薪酬摘要(於2019年2月15日提交公司的委託書)。*+ |
10.12 | Richard B.Handler和Brian P.Friedman 2017年財政年度高管薪酬摘要(載於2016年12月29日公司關於表格8-K的最新報告)。 |
10.13 | 自2011年12月31日起，Leucadia國家公司與伯克希爾哈撒韋公司達成協議。(作為表10.1提交至2012年2月24日8-K日)。* |
21 | 註冊人的子公司。 |
23.1 | Deloitte&Touche LLP同意。關於將S-8表格(第333-185318號和第333-232532號)和S-3ASR表格(第333-214759號)納入公司註冊聲明的問題。 |
23.2 | Deloitte&Touche LLP同意將S-8表格(編號333-185318和333-232532)和S-3ASR表格(編號333-214759)納入公司註冊聲明。 |
31.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條認證首席執行官。 |
31.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條認證首席財務官。 |
32.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條認證首席執行官** |
32.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條認證首席財務官** |
101 | 傑富瑞金融集團公司10-K表年度報告中的財務報表。截至2019年11月30日的12個月，格式採用內聯可擴展業務報告語言(IXBRL)：(一)財務狀況綜合報表，(二)綜合業務報表，(三)綜合收益(虧損)報表，(四)現金流動綜合報表，(五)股本變動表綜合報表，(六)合併財務報表附註和(七)財務報表附表。 |
104 | 頁面交互數據文件，在iXBRL中格式化(包括在表101中) |
____________________________
+ | 管理/僱用合同或補償計劃或安排。 |
* | 以參考方式合併。 |
** | 茲依照條例S-K項目601(B)(32)提交。 |
64
簽名
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的規定，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並經正式授權。
傑富瑞金融集團公司 | |||
日期：2020年1月29日 | 通過： | /S/C | |
姓名：John M.Dalton | |||
職稱：副總裁兼主管 | |||
根據1934年“證券交易法”的要求，下列人士代表登記人並以所列身份於下文所述日期簽署了本報告。
日期 | 簽名 | 標題 | |
2020年1月29日 | 通過： | S/Joseph S.Steinberg | 董事會主席 |
約瑟夫·斯坦伯格 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /s/Richard B.Handler | 首席執行官兼主任 |
理查德·漢德勒 | (特等行政主任) | ||
2020年1月29日 | 通過： | /S/Brian P.Friedman | 總裁兼主任 |
布賴恩·弗裏德曼 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/Teresa S.Gendron | 副總裁兼財務主任 |
Teresa S.Gendron | (首席財務主任) | ||
2020年1月29日 | 通過： | /S/John M.Dalton | 副總裁兼財務主任 |
約翰·道爾頓 | (首席會計主任) | ||
2020年1月29日 | 通過： | /s/Linda L.Adamany | 導演 |
琳達·L·阿達瑪尼 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/Barry J.Alperin | 導演 |
巴里·J·阿爾佩林 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/Robert D.Beyer | 導演 |
羅伯特·D·比爾 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/Francisco L.Borges | 導演 |
弗朗西斯科L.博爾赫斯 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/MaryAnne Gilmartin | 導演 |
瑪麗安·吉爾馬丁 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/羅伯特·E·喬亞爾 | 導演 |
羅伯特·喬亞爾 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /Jacob M.Katz | 導演 |
雅各布·M·卡茨 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/Michael T.O‘Kane | 導演 |
邁克爾·奧凱恩 | |||
2020年1月29日 | 通過： | /S/Stuart H.Reese | 導演 |
斯圖亞特·H·里斯 | |||
65
獨立註冊會計師事務所報告
致Jefferies金融集團公司股東和董事會：
關於財務報表的意見
我們審計了所附的JefferiesFinancialGroupInc.財務狀況綜合報表。截至2019和2018年11月30日、2019和2018年11月30日、2019和2018年11月30日終了年度、2018年11月30日終了11個月和2017年12月31日終了12個月的相關綜合業務報表、綜合收入(虧損)、現金流量和權益變動表，以及指數第15(A)(2)項所列相關附註和附表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年11月30日和2018年11月30日的財務狀況，以及截至2019年11月30日、2018年11月30日和2018年11月30日終了的11個月以及2017年12月31日終了的12個月的業務結果和現金流量。
我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，根據下列標準審計了截至2019年11月30日公司對財務報告的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)特雷德威委員會贊助組織委員會和我們於2020年1月29日發佈的報告對公司財務報告的內部控制發表了無保留的意見。
強調物
如財務報表附註1和附註3所述，該公司將其財政年度結束時於2018年12月31日改為11月30日。
意見依據
這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
關鍵審計事項
下面傳達的關鍵審計事項是對財務報表的當期審計所產生的事項，該事項已通知審計委員會或需要通知審計委員會，(1)涉及對財務報表具有重大意義的賬目或披露，(2)涉及我們特別具有挑戰性、主觀或複雜的判斷。關鍵審計事項的通報絲毫不改變我們對整個財務報表的意見，我們也沒有就關鍵審計事項或與其有關的賬目或披露提供單獨的意見。
某些2級和3級金融資產和負債的估值-參見財務報表附註5
關鍵審計事項描述
公司利用模型和不可觀測的投入來估算某些金融資產和負債的公允價值。與其他資產和負債的公允價值不同，這些資產和負債易於觀察，因此更容易獨立證實，這些金融資產和負債沒有積極交易，公允價值是根據關於模型、不可觀測的投入和估值方法的重大判斷來確定的。這類資產和負債可分為2級或3級。
我們將某些2級和3級金融資產和負債的估值確定為一項重要的審計事項，因為管理層和第三方專家在估算公允價值時所使用的模型和方法是不可觀測的投入、複雜性。估值涉及高度的審計師判斷力和更多的努力，包括需要參與。
F-1
我們的公允價值專家，誰擁有重要的量化和建模經驗，以審計和評估模型和投入的適當性。
如何在審計中處理關鍵的審計事項
我們對某些二級和三級金融資產和負債的審計程序除其他外包括下列程序：
• | 我們測試了該公司估值管制的運作成效，包括： |
◦ | 獨立的價格核查控制。 |
◦ | 第三方專家評估模型評審控制，包括檢查所使用的假設以及基礎數據的完整性和準確性。 |
◦ | 定價模型控制，旨在審查模型的理論合理性和適當性。 |
• | 在公允價值專家的協助下，我們評估了管理層估值方法和估計的合理性，並： |
◦ | 我們使用外部來源的投入和模型，制定了估值估計，並與管理層記錄的價值進行了比較，並考察了差異。 |
◦ | 我們將管理模型中使用的管理假設與外部資源進行了比較。 |
• | 我們評估了管理層估計公允價值的能力，方法是在可用的情況下，將管理層的估值估計與隨後的交易進行比較。 |
/S/Deloitte&Touche LLP
紐約，紐約
(二零二零年一月二十九日)
自2017年以來，我們一直擔任該公司的審計師。
F-2
獨立註冊會計師事務所報告
致Jefferies金融集團公司股東和董事會：
關於財務報告內部控制的幾點看法
我們對JefferiesFinancialGroupInc.財務報告的內部控制進行了審計。和附屬公司(“公司”)，截至2019年11月30日，根據內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會(COSO)贊助組織委員會印發。我們認為，截至2019年11月30日，該公司在所有重大方面都根據下列標準對財務報告保持了有效的內部控制內部控制-綜合框架(2013年)由COSO印發。
我們還按照美國上市公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的標準，審計了截至2019年11月30日終了年度的公司合併財務報表以及我們於2020年1月29日提交的報告，對這些財務報表發表了無保留意見，並對該公司2018年12月31日至11月30日的財政年度進行了重點-事項段落的審計。
意見依據
公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。
我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果，以及執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。
財務報告內部控制的定義與侷限性
公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，即為按照普遍接受的會計原則編制財務報表所必需的交易記錄，公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權收購、使用或處置提供合理保證。
由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。
/S/Deloitte&Touche LLP
紐約，紐約
(二零二零年一月二十九日)
F-3
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
財務狀況綜合報表
2019及2018年11月30日
(單位：千美元，票面價值除外)
十一月三十日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
資產 | |||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | |||||
為監管目的將現金和證券分開存放或存放於清算和保管機構 | |||||||
按公允價值持有的金融工具(包括認捐的證券12 058 522美元和13 059 802美元)： | |||||||
交易資產 | |||||||
可供出售的證券 | |||||||
擁有的金融工具共計 | |||||||
對聯營公司的貸款和投資 | |||||||
借入證券 | |||||||
根據轉售協議購買的證券 | |||||||
作為抵押品接受的證券 | |||||||
應收款項 | |||||||
無形資產，淨額和商譽 | |||||||
遞延税款資產淨額 | |||||||
其他資產 | |||||||
資產總額(1) | $ | $ | |||||
負債 | |||||||
短期借款 | $ | $ | |||||
按公允價值計算的交易負債 | |||||||
證券貸款 | |||||||
根據回購協議出售的證券 | |||||||
其他擔保融資 | |||||||
退還作為抵押品收到的證券的義務 | |||||||
應付賬款、應計費用和其他負債 | |||||||
長期債務 | |||||||
負債總額(1) | |||||||
承付款和意外開支 | |||||||
夾層權益 | |||||||
可贖回的不可控制的利益 | |||||||
強制可贖回的可轉換優先股 | |||||||
衡平法 | |||||||
普通股，每股面值1美元，核準600 000 000股；291 644 153股和307 515 472股已發行和流通，扣除24 818 459股和109 460 774股 | |||||||
額外已付資本 | |||||||
累計其他綜合收入(損失) | ( | ) | |||||
留存收益 | |||||||
Jefferies金融集團公司共計股東權益 | |||||||
非控制利益 | |||||||
總股本 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
(1) 資產總額包括與 $645.8 百萬和$704.4 百萬在…2019及2018年11月30日負債總額分別包括與變現利息實體有關的負債$3,071.1 百萬和$1,535.8 百萬在…2019及2018年11月30日分別。有關可變利益實體的其他信息，請參見附註10。
所附附註是這些財務報表的組成部分。
F-4
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
綜合業務報表
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千，但每股數額除外)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
收入： | |||||||||||
佣金和其他費用 | $ | $ | $ | ||||||||
本金交易 | |||||||||||
投資銀行 | |||||||||||
利息收入 | |||||||||||
製造業收入 | |||||||||||
其他 | |||||||||||
總收入 | |||||||||||
傑富瑞集團利息費用 | |||||||||||
淨收入 | |||||||||||
費用： | |||||||||||
補償和福利 | |||||||||||
銷售成本 | |||||||||||
樓面經紀及結算費用 | |||||||||||
利息費用 | |||||||||||
折舊和攤銷 | |||||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | |||||||||||
總開支 | |||||||||||
與關聯公司有關的所得税和收入(損失)前的持續經營收入 | |||||||||||
與關聯公司有關的收入(損失) | ( | ) | |||||||||
所得税前繼續營業所得 | |||||||||||
所得税準備金(福利) | ( | ) | |||||||||
持續經營的收入(損失) | ( | ) | |||||||||
停業收入，扣除所得税準備金0美元、47 045美元和118 681美元 | |||||||||||
已終止業務的處置收益，扣除所得税準備金0美元、229 553美元和0美元 | |||||||||||
淨收益 | |||||||||||
非控制權益造成的淨虧損 | |||||||||||
可贖回的非控制權益造成的淨(收入)損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
優先股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
可歸於Jefferies金融集團公司的淨收入普通股東 | $ | $ | $ | ||||||||
(續)
所附附註是這些財務報表的組成部分。
F-5
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
綜合業務報表，續
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千，但每股數額除外)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
傑弗瑞金融集團公司的普通股基本收益(虧損)。普通股東： | |||||||||||
持續經營的收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
停止業務的收入 | |||||||||||
處置已終止業務的收益 | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
每股攤薄收益(虧損)歸於JefferiesFinancialGroupInc。普通股東： | |||||||||||
持續經營的收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
停止業務的收入 | |||||||||||
處置已終止業務的收益 | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
屬於Jefferies金融集團公司的數額。普通股東： | |||||||||||
持續經營收入(損失)，扣除税後 | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
已停止業務的收入，扣除税後 | |||||||||||
已停止的業務的處置收益，扣除税後 | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
所附附註是這些財務報表的組成部分。
F-6
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
綜合收入(損失)綜合報表
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
其他綜合收入(損失)： | |||||||||||
本報告所述期間產生的投資未實現持有收益(損失)淨額，扣除所得税備抵(福利)165美元、(551美元)和3 450美元 | ( | ) | |||||||||
減：淨收入、扣除所得税準備金(福利)淨額(545 054美元)、37美元和124美元的淨損失(收益)的改敍調整數 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
投資未實現持有收益(損失)淨變化，扣除所得税準備金(福利)545 219美元、(588美元)和3 326美元 | ( | ) | ( | ) | |||||||
本報告所述期間產生的未實現外匯收益(損失)淨額，扣除所得税準備金(福利)1 146美元、(11 089美元)和14 616美元 | ( | ) | |||||||||
減：外匯(收益)損失類別調整數，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)淨額(52美元)、(16美元)和1 086美元 | ( | ) | |||||||||
未實現外匯收益(損失)淨變動額、扣除所得税準備金(福利)淨額1 198美元、(11 073美元)和13 530美元 | ( | ) | |||||||||
本報告所述期間產生的票據特定信貸風險未實現淨收益(損失)，扣除所得税準備金(福利)淨額(4 653美元)、9 289美元和(13 215美元) | ( | ) | ( | ) | |||||||
減：工具特定信貸風險(收益)損失的重新分類調整，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)(144美元)、311美元和0美元 | ( | ) | |||||||||
未實現票據特定信貸風險收益(損失)淨變化，扣除所得税準備金(福利)淨額(4 509美元)，8 978美元和(13 215美元) | ( | ) | ( | ) | |||||||
本期產生的現金流量套期保值未實現收益(損失)淨額，扣除所得税準備金(福利)0美元、552美元和(593美元) | ( | ) | |||||||||
減：現金流動套期保值(收益)損失類別調整數，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)161美元、0美元和0美元 | ( | ) | |||||||||
未實現現金流量淨變化對衝收益(損失)、扣除所得税準備金(福利)(161美元)、552美元和(593美元) | ( | ) | ( | ) | |||||||
本報告所述期間產生的養卹金淨收益(損失)，扣除所得税準備金(福利)(2 473美元)、(297美元)和2 018美元 | ( | ) | ( | ) | |||||||
減：養卹金(收益)損失改敍調整數，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)(490美元)、(697美元)和(2 042美元) | |||||||||||
養卹金負債福利淨變動，扣除所得税準備金(福利)1 983美元、400美元和4 060美元 | ( | ) | |||||||||
其他綜合收入(損失)，扣除所得税 | ( | ) | ( | ) | |||||||
綜合收入 | |||||||||||
非控制利益的綜合損失 | |||||||||||
可贖回的非控制權益造成的綜合(收入)損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||
優先股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
綜合收入傑富瑞金融集團公司普通股股東 | $ | $ | $ | ||||||||
F-7
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
現金流動合併報表
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
業務活動現金流量淨額： | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
調整數，將淨收入與(用於)業務提供的現金淨額對賬： | |||||||||||
停止經營的税前收入，包括處置收益 | ( | ) | ( | ) | |||||||
遞延所得税準備金 | |||||||||||
對累積的其他綜合所得税的確認 | ( | ) | |||||||||
不動產、財產、設備和租賃改良的折舊和攤銷 | |||||||||||
其他攤銷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
股份補償 | |||||||||||
可疑賬户備抵 | |||||||||||
與聯營公司有關的收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
聯營公司的分配 | |||||||||||
與財產和設備及其他資產有關的淨(收益)損失 | ( | ) | |||||||||
出售附屬公司及相聯公司的收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
淨變動： | |||||||||||
存放於結算及保管機構的證券 | ( | ) | |||||||||
交易資產 | ( | ) | ( | ) | |||||||
借入證券 | ( | ) | |||||||||
根據轉售協議購買的證券 | ( | ) | |||||||||
來自經紀人、交易商和清算組織的應收款項 | ( | ) | ( | ) | |||||||
證券業務客户應收賬款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他應收款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他資產 | ( | ) | |||||||||
交易負債 | ( | ) | |||||||||
證券貸款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
根據回購協議出售的證券 | ( | ) | |||||||||
應付經紀、交易商及結算機構的款項 | ( | ) | |||||||||
應付證券業務客户的款項 | |||||||||||
貿易應付款、應計費用和其他負債 | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||||||
由(用於)業務活動提供的現金淨額-持續業務 | ( | ) | |||||||||
業務活動提供的現金淨額-已停止的業務 | |||||||||||
(用於)業務活動的現金淨額 | ( | ) | |||||||||
投資活動的現金流量淨額： | |||||||||||
購置財產、設備和租賃權改良及其他資產 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
處置財產和設備及其他資產的收益 | |||||||||||
出售附屬公司的收益扣除出售的開支及經營現金後的收益 | ( | ) | |||||||||
出售聯營公司的收益 | |||||||||||
購置，除所購現金外 | |||||||||||
票據、貸款和其他應收款預付款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
票據、貸款和其他應收款的收款 | |||||||||||
對聯營公司的貸款和投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
資本分配和聯營公司的貸款償還 | |||||||||||
附屬實體的解除團結 | ( | ) | |||||||||
購買投資(短期以外) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
投資到期日收益 | |||||||||||
出售投資所得 | |||||||||||
其他 | |||||||||||
由(用於)投資活動提供的現金淨額-持續業務 | ( | ) | |||||||||
由(用於)投資活動提供的現金淨額-已停止的業務 | ( | ) | |||||||||
由(用於)投資活動提供的現金淨額 | ( | ) | |||||||||
所附附註是這些財務報表的組成部分。
F-8
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
現金流動合併報表，續
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
來自籌資活動的現金流量淨額： | |||||||||||
發行債務，扣除發行成本後 | $ | $ | $ | ||||||||
其他短期借款變動淨額 | |||||||||||
還債 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
其他擔保融資的淨變動 | |||||||||||
銀行透支淨額變化 | ( | ) | |||||||||
發行普通股 | |||||||||||
(分配給)可贖回非控制權益的淨捐款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
分配給非控制利益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
非控制利益的繳款 | |||||||||||
購買普通股作庫房之用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
支付的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
其他 | ( | ) | |||||||||
由(用於)籌資活動提供的現金淨額-持續業務 | ( | ) | |||||||||
由(用於)供資活動提供的現金淨額-已停止的業務 | ( | ) | |||||||||
(用於)籌資活動提供的現金淨額 | ( | ) | |||||||||
匯率變動對現金、現金等價物和限制性現金的影響 | ( | ) | ( | ) | |||||||
變現列為待售資產 | ( | ) | |||||||||
現金、現金等價物和限制性現金淨增額 | |||||||||||
期初現金、現金等價物和限制性現金 | |||||||||||
期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | $ | $ | ||||||||
以下是財務狀況綜合報表中按類別分列的現金、現金等價物和限制性現金，與以上現金流動綜合報表中相同數額的總額(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2017年12月31日 | |||||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | $ | ||||||||
為監管目的將現金和證券分開存放或存放於清算和保管機構 | |||||||||||
其他資產 | |||||||||||
現金、現金等價物和限制性現金共計 | $ | $ | $ | ||||||||
所附附註是這些財務報表的組成部分。
F-9
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
合併權益變動表
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千人，票面價值和每股金額除外)
傑富瑞金融集團公司普通股東 | |||||||||||||||||||||||||||
共同 股份 1美元面值 價值 | 額外 已付 資本 | 累積 其他 綜合 收入(損失) | 留用 收益 | 小計 | 非控制性 利益 | 共計 | |||||||||||||||||||||
2017年1月1日結餘 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||
淨收益 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
其他綜合收入，扣除税後 | |||||||||||||||||||||||||||
從累積的其他綜合收入中重新分類税收影響 | ( | ||||||||||||||||||||||||||
非控制利益的繳款 | |||||||||||||||||||||||||||
分配給非控制利益 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
房地產實體的解構 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
股份補償費用 | |||||||||||||||||||||||||||
可贖回非控制權權益的公允價值變動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
購買普通股作庫房之用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
股息(每股0.325美元) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
其他 | |||||||||||||||||||||||||||
2017年12月31日 | |||||||||||||||||||||||||||
採用會計準則的累積影響 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
經調整的2018年1月1日餘額 | |||||||||||||||||||||||||||
淨收益 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
其他綜合損失，扣除税款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
國家牛肉可贖回性非控制性利益在解構前公允價值調整的逆轉 | |||||||||||||||||||||||||||
非控制利益的繳款 | |||||||||||||||||||||||||||
分配給非控制利益 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
合併資產管理實體 | |||||||||||||||||||||||||||
合併子公司的利息變動 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
股份補償費用 | |||||||||||||||||||||||||||
可贖回非控制權權益的公允價值變動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
行使購買普通股的選擇權 | |||||||||||||||||||||||||||
購買普通股作庫房之用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
股息(每股0.45美元) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
其他 | |||||||||||||||||||||||||||
2018年11月30日 | |||||||||||||||||||||||||||
淨收益 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
其他綜合損失，扣除税款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
非控制利益的繳款 | |||||||||||||||||||||||||||
分配給非控制利益 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||
為收購HomeFed發行股票 | |||||||||||||||||||||||||||
股份補償費用 | |||||||||||||||||||||||||||
可贖回非控制權權益的公允價值變動 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
購買普通股作庫房之用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
股息(每股0.50美元) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
頻譜品牌普通股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
其他 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
2019年11月30日結餘 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
所附附註是這些財務報表的組成部分。
F-10
傑富瑞金融集團公司及附屬公司
合併財務報表附註
附註1.對照業務性質
傑富瑞金融集團公司(“Jefferies”、“We”、“Our”或“Company”)是一家從事投資銀行和資本市場、資產管理和直接投資的多元化金融服務公司。傑富瑞集團有限責任公司(“傑富瑞集團”)是我們最大的子公司，是總部設在美國的最大的獨立的全面服務的全球投資銀行公司。
2018年第四季度，我們將會計年度結束時從歷年改為11月30日結束的會計年度，這與Jefferies集團的會計年度一致。2018年財政年度包括從2018年1月1日至2018年11月30日的11個月過渡期。2017年財務報表繼續根據上一個歷年年底列報。
2013年3月，傑富瑞集團成為傑富瑞的一家間接全資子公司，但仍保留獨立的信用評級，並繼續是一家獨立的美國證券交易委員會(SEC)報告公司。2018年第四季度之前，由於我們的財政年度結束於12月31日，我們在綜合財務報表中反映了JefferiesGroup，使用了一個月的延遲時間。與我們在截至11月30日的財政年度的變化有關，我們消除了用於反映Jefferies集團2018年第四季度業績的一個月延遲。因此，截至2018年11月30日，我們的11個月的業績包括Jefferies集團12個月的業績和剩下的11個月的業績。
JefferiesGroup在二 業務部門：投資銀行、資本市場和資產管理。投資銀行和資本市場包括投資銀行、資本市場和其他相關服務。投資銀行為美洲、歐洲和亞洲大多數行業的客户提供承銷和金融諮詢服務。資本市場的業務遍及股票、固定收益和外匯產品。相關服務除其他外，包括主要經紀和股票融資、研究和戰略、企業貸款和房地產融資。資產管理公司為美國和海外的投資者提供投資管理服務，並將資本投資於對衝基金、單獨管理的賬户和第三方資產管理公司。
通過Jefferies集團，我們擁有50 %傑弗瑞金融有限責任公司(“Jefferies Finance”)是Jefferies集團與馬薩諸塞州互助人壽保險公司的合資企業。Jefferies金融公司是一家商業金融公司，其主要重點是以定期和循環貸款的形式將中型市場和成長型公司的高級擔保債務發起和聯合起來。通過Jefferies集團，我們還對Berkadia商業抵押貸款控股有限公司(“Berkadia”)、Jefferies集團與伯克希爾哈撒韋公司(BerkshireHathaway Inc.)的50-50種股權方法合資企業感興趣。Berkadia是一家為多家庭和商業地產提供資本解決方案、投資銷售諮詢和抵押貸款服務的美國商業房地產金融公司。
商業銀行是我們擁有多種業務和投資組合的地方，這些業務和投資有可能帶來顯著的價值增值。我們目前的商業銀行業務和投資包括Linkem(意大利固定無線寬帶服務)；Vitesse Energy，LLC(“Vitesse Energy Finance”)和JETX Energy，LLC(“JETX Energy”)(石油和天然氣生產和開發)；房地產，主要包括HomeFed LLC(前稱HomeFed公司)；Idaho Timber(製造業)；FXCM Group，LLC(“FXCM”)(在線外匯交易服務提供商)；以及我們公司，前稱WeWork(全球工作空間網絡)。我們的商業銀行業務和投資還包括國家牛肉包裝公司，LLC(“國家牛肉”)(牛肉加工)，在其於2019年11月出售之前； 頻譜品牌控股公司(“頻譜品牌”)(消費品)，在其於2019年10月分發給股東之前；Leucadia資產管理(“LAM”)(資產管理)和Berkadia(商業抵押銀行、投資銷售和服務)在2018年第四季度轉讓給Jefferies集團之前；Garcadia(汽車經銷商)在2018年8月出售之前。我們每筆投資的結構都是根據每筆交易提供的獨特機會而量身定製的。我們的投資可能反映在我們合併的子公司、股權投資、證券或其他方面的綜合業績中，這取決於我們所持有的具體資產的結構。
2018年6月5日，我們完成了48 %國家牛肉到Marfrig全球食品有限公司。(“Marfrig”)，減少我們當時對國家牛肉的所有權79 %到31 %。截至2018年6月5日收購案結束之時，我們取消了對國家牛肉的投資，並將剩下的部分入賬。31 %權益會計方法下的國家牛肉利息。我們將2018年6月5日前國家牛肉的結果歸類為“綜合業務報表”中停止的業務。有關更多信息，請參見注27。在2019年11月29日，我們賣掉了剩下的31 %向Marfrig和其他股東提供國家牛肉的股權，並總共收到了$970.0 百萬現金，包括$790.6 百萬收益和$179.4 百萬來自國家牛肉的最終發行，大約在出售的時候。作為這項交易的結果而確認的税前收益，
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$205.0 百萬截至2019年11月30日的12個月，被列為其他收入。截至2019年11月30日，我們不再持有國家牛肉的股權。
在2019年10月11日之前，我們大約擁有15 %在紐約證券交易所(NYSE：SPB)上市的一家全球消費品公司(紐約證券交易所市場代碼：SPB)，我們根據市場報價以公允價值反映了這一投資。在2019年9月，我們的董事會批准向這些頻譜品牌的股東分發股票。我們分發7,514,477 頻譜品牌通過一種特殊的按比例股息，從2019年10月11日起向截至2019年9月30日營業結束時有記錄的股東發放股票。
我們大約擁有42 %的普通股，以及可轉換的優先股，如果轉換，我們的所有權將增加到大約54 %Linkem的普通股2019年11月30日.Linkem公司使用部署在3.5GHz頻段的LTE技術在意大利提供住宅寬帶服務。Linkem按權益法入賬。
能源金融是我們的97 %擁有的合併子公司，主要在北達科他州的Bakken Shale油田獲得和投資非經營性的工作利益和特許權使用費。JETX能源是我們的98 %擁有的合併子公司，目前在德克薩斯州東部擁有非運營的工作權益和佔地面積。
我們投資$9.0 百萬2013年，在創建協作辦公社區的我們公司，並已收到$31.0 百萬迄今為止的現金。我們擁有的比1 %我們公司的人。我們對我們公司的興趣反映在公允價值的財務報表中的資產交易中。
到2019年6月30日，我們大約擁有70 %擁有和開發住宅和混合用途房地產的HomeFed的股權。我們用權益法記述了我們的利息。2019年7月1日，我們完成了與HomeFed的合併，收購了HomeFed剩餘的普通股。從2019年7月1日起，住房聯儲的業績將在綜合的基礎上得到反映。與合併有關，HomeFed股東收到了二 我們普通股的股份，相當於每一股家庭聯儲普通股。總共9.3 百萬發行的股票價值為$178.8 百萬根據我們普通股的市場價格。作為對這些已發行股票的抵消，我們的董事會授權回購一筆額外的股票。9.25 百萬公開市場的股票。
HomeFed的收購被算作商業合併。為收購HomeFed剩餘普通股而發行的股票的公允價值意味着公允價值總額為$596.4 百萬為100 %家庭聯儲的股票餘額。根據採購會計，我們分配了$596.4 百萬公允價值100 %資產負債和非控制權益。我們錄了$101.7 百萬現金，$413.2 百萬房地產，$198.3 百萬對聯營公司的投資，$37.4 百萬遞延税資產，$15.3 百萬善意和無形，$6.6 百萬其他資產，$125.5 百萬長期債務，$46.7 百萬應付賬款、應計費用和其他負債以及美元3.9 百萬不受控制的利益。此外，與收購相關，我們還記錄了$32.4 百萬的建立所產生的善意$32.4 百萬與已分配價值超過部分住房聯儲淨資產税基有關的遞延税負債。攤銷無形資產的估計加權平均使用壽命為4 年數在收購的時候。我們對收購價格的分配是基於我們對每一項收購資產和負債的公允價值的估計，這些資產和負債主要是利用貼現現金流模型開發的。在收購HomeFed剩餘權益方面，我們承認$72.1 百萬我們重估其他收入的非現金税前收益70 %按公允價值計算的房屋利息。我們的公允價值70 %HomeFed的利息是基於隱含的$596.4 百萬權益價值100 %家庭聯儲。
愛達荷州木材是我們的綜合子公司，從事各種木材產品的生產和銷售。
我們對FXCM及相關公司的投資包括一筆到期於2021年2月15日的高級定期擔保貸款($71.6 百萬未付本金2019年11月30日); a 50 %對FXCM的投票權益和對FXCM股權的所有分配的過半數的權利。
Garcadia是一家擁有和經營汽車經銷商的合資公司。2018年第三季度，我們將Garcadia的股權和相關房地產出售給了我們的前合夥人Garff家族。$417.2 百萬現金。作為這項交易的結果而確認的税前收益，$221.7 百萬2018年第三季度，被列為其他收入。
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附註2.對照重大會計政策
根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制這些財務報表(“公認會計原則”)要求我們作出影響或有資產和負債財務報表和披露報告數額的估計和假設。在持續的基礎上，我們評估所有這些估計和假設。這些估計和假設中最重要的涉及公允價值計量、補償和福利、資產減值、實現遞延税資產的能力、確認和計量不確定的税收狀況和意外情況。儘管這些估計和其他估計和假設是基於現有的最佳信息，但實際結果可能不同於這些估計數。
固結
我們的政策是合併所有實體，在這些實體中我們可以投票表決大部分已發行的有表決權股票。此外，我們還合併了符合我們主要受益人的可變利益實體定義的實體。主要受益人是有權指導影響該實體經濟績效的可變利益實體的活動的一方，並有義務吸收該實體的損失或有權從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益的實體。我們考慮現金流量和優惠的特別分配(如果有的話)，確定可分配給非控制權益的金額。所有公司間的交易和餘額在合併中被取消。
在我們對不符合可變利益實體資格的實體有重大影響但沒有控制權的情況下，我們根據公認會計原則下的公允價值期權選擇，採用權益會計方法或公允價值會計方法。我們還與通常以合夥或有限責任公司組織的第三方投資者組成了非合併投資工具。我們的子公司可以作為這些投資工具的普通合夥人或管理成員，並通常向第三方投資者提供終止或“踢出”權利。
改敍為綜合業務報表
我們已將某些其他費用的列報方式重新分類，主要涉及向客户提供的主要經紀服務。這些費用以前在“業務綜合報表”中作為其他收入列報，現在在委員會和其他費用中列報。以前報告的結果是在可比的基礎上提出的。這一變化產生了以下影響：增加佣金和其他費用，減少其他收入$28.3 百萬和$23.8 百萬 截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月分別。這種列報方式的改變對總收入沒有影響。
收入確認政策
我們於2018年1月1日採用了財務會計準則委員會(FASB)的收入確認標準。該標準下的收入確認政策將前瞻性地應用於2018年1月1日以後的財務報表中。所報告的歷史可比期間的財務信息沒有經過修訂，並繼續按照歷史期間實行的會計準則報告。在投資銀行收入和資產管理費方面，我們分別列出了在11個月和12個月期間適用的會計政策。我們的其他收入確認政策沒有因該標準而發生重大變化。
投資銀行活動
佣金和其他費用。 所有客户證券交易均按結算日在財務狀況綜合報表中報告，相關收入按交易日報告。我們允許機構客户將其佣金總額中的一部分用於支付第三方提供的研究產品和其他服務，用於這些目的的金額通常稱為軟美元安排。這些安排按權責發生制記賬，而我們作為這些安排的代理人，在“綜合營運報表”中扣除佣金收入，此外，我們還賺取與管理和監督資產、賬户服務和與客户賬户有關的行政管理有關的資產管理費。
本金交易。 交易資產和交易負債(均按交易日入賬)按公允價值記帳，損益反映在“綜合業務報表”中的主要交易收入中，但作為對衝工具的衍生品除外(見此處的對衝會計部分和注6)。按公允價值進行的貸款收取的費用也記錄在主體交易收入中。
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投資銀行--截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月。合併和收購業務的諮詢費在相關交易完成時確認。重組活動的諮詢費是用經過一段時間的進度衡量來確認的。與投資銀行諮詢業務有關的費用只有在客户明確償還並在某一時間點確認相關收入的情況下才會推遲。所有其他投資銀行諮詢費用，包括與重組諮詢業務有關的費用，均按支出入賬。在綜合業務報表中，所有投資銀行諮詢費用均在各自的費用類別內確認，客户報銷的任何費用均確認為投資銀行收入。
承銷和配售代理收入在交易日期的某一時刻確認.與承保活動有關的費用推遲到相關收入確認或以其他方式結束，並在業務綜合報表中按毛額記錄銷售、一般費用和其他費用。
投資銀行-截至2017年12月31日的12個月。合併和收購、重組和其他投資銀行諮詢任務或聘用和承銷收入的費用，在根據轉讓或聘用條款完成與基礎交易有關的服務時記錄。與這類轉讓有關的費用推遲到客户償還、相關收入確認或以其他方式結束。費用在扣除客户償還款後入賬，並從收入中扣除。沒有相關收入的未償還費用包括在綜合業務報表中的銷售、一般和其他費用。
資產管理費和收入。資產管理費和收入包括資產管理費以及與戰略夥伴安排的收入，這使我們有權在某一特定收入份額期間獲得合夥人管理公司的部分收入和(或)合夥人的利潤和對某些特定收入的永久權利。與戰略夥伴安排產生的收入在確定的收入或利潤份額期結束時確認，屆時收入已實現，所有意外開支均已解決。
資產管理費-截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月。管理費和管理費一般在提供有關服務的期間內確認。一般只在績效期結束時，在達到基準回報的情況下才確認績效費收入。
資產管理費-截至2017年12月31日的12個月。管理費和管理費一般在提供有關服務的期間內確認。業績費按月計算(或倒轉)，根據迄今的業績與投資管理協議中規定的任何相關基準回報障礙進行衡量。業績費用在計量期間結束(一般為年度)並已實現後不作調整。
利息收入和開支。從收入中扣除以獲得淨收入的利息費用與Jefferies集團的業務有關。交易資產和交易負債的合同利息按權責發生制確認為利息收入和利息費用的組成部分。衍生交易和股息的利息流動被列為這些合同公平估值的一部分，並在合併業務報表中的主要交易收入中得到確認，而不是作為利息收入或支出的組成部分。短期和長期借款利息按權責發生制入賬，但我們選擇公允價值選項的利息除外，相關利息記錄為利息費用。長期債務所產生的折扣/溢價按照有效收益率法計入/攤銷利息支出，用於基本債務的剩餘壽命。與借入的證券有關的利息收入和根據轉售活動協議購買的證券的利息費用和根據回購活動協議出售的證券的利息費用按權責發生制確認。
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製造業收入。生產收入來自愛達荷州木材公司，該公司生產並向北美市場銷售大量優質木材產品。愛達荷州木材公司的主要業務是銷售在其所在地製造或再製造的木材。與客户就這些銷售達成的協議規定了要交付的產品的類型、數量和價格，以及交貨日期和付款條件。交易價格是在銷售時確定的，當客户控制產品時，收入通常被確認。
套期會計
我們採用套期保值會計，使用利率互換指定為公允價值的套期保值，對固定利率、高級長期債務基準利率的變化進行套期保值。利率互換在“金融狀況綜合報表”中作為交易資產和交易負債的衍生合同包括在內。我們使用迴歸分析對這些套期保值關係的有效性進行持續的前瞻性和回顧性評估。如果利率互換的公允價值變化和長期債務公允價值的變化因基準利率的變化而抵消，則套期保值關係被視為有效。80 %到125 %。與JefferiesGroup自己的信用利差和對手方信用利差相關的估值調整的影響包括在有效性評估中。
對於基準利率的限定公允價值套期保值，衍生產品公允價值的變化和長期債務公允價值的變化相互抵消，並與由此產生的任何失效一起記錄在利息支出中。詳情見附註6。
現金等價物
現金等價物包括流動性強的投資，包括貨幣市場基金和存單，而不是持有原始期限為三個月或更短期限的轉售。
為監管目的而將現金及證券分開存放或存放於結算及保管組織
根據規則15c3-3根據1934年的“證券交易法”，JefferiesLLC作為一名持有客户賬户的經紀交易商，必須遵守在單獨的準備金賬户中保留現金或合格證券的要求，以確保客户的獨家利益。某些其他實體也有義務按照其主要監管機構規定的規則，分離或留出現金或同等證券，以滿足為保護客户資產而頒佈的條例。此外，某些交易所和/或清算機構要求我們存放現金和/或證券進行日常活動。
金融工具與公允價值
交易資產和交易負債按照會計公告的要求或通過公允價值期權選擇以公允價值記賬，這些工具主要代表我們的交易活動，包括現金和衍生產品。交易資產和交易負債的損益在“主交易收入業務綜合報表”中確認，公允價值是指在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或為轉移負債而支付的金額(退出價格)。
公允價值層次
在確定公允價值時，我們最大限度地利用可觀測的輸入，並通過要求在可用時使用可觀測的輸入來最小化對不可觀測輸入的使用。可觀測輸入是市場參與者根據從獨立來源獲得的市場數據為資產或負債定價時所使用的投入，不可觀測的輸入反映了我們的假設，即市場參與者在根據情況下現有的最佳信息制定資產或負債的定價時將使用我們的假設。我們採用一個層次結構，根據投入的透明度將我們的公允價值計量劃分為三個層次，具體如下：
第1級： | 報價可在活躍的市場上獲得相同的資產或負債在報告日期。估值調整和整批折扣不適用於一級工具。 |
2級： | 在活躍市場中，定價投入不是報價，而是在報告日期可直接或間接觀察到的價格，這些金融工具的性質包括可獲得報價但交易較少的現金工具、衍生工具，這些工具的公允價值是使用可直接在市場上觀察到的模型輸入，或主要來源於可觀察到的市場數據或可由可觀察的市場數據證實的，以及使用其他金融工具公允價值的工具，這些工具的參數可以直接觀察到。 |
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第3級： | 這些金融工具使用管理層對公允價值的最佳估計來衡量，在公允價值的確定過程中，對公允價值的確定需要有重大的管理判斷或估計。 |
如果有可用的報價，金融工具是按報價估值的。某些不合格的金融工具有可以在市場上觀察到的標價和要價。對於以出價為基礎的金融工具--要求價格--該金融工具的估值在投標範圍內--標價範圍符合我們對公允價值的最佳估計。我們使用的是測量日的當前價格和投入。對於使用所報市場價格不容易確定公允價值的金融工具，公允價值的確定以現有最佳信息為基礎，同時考慮到金融工具的類型、當前的財務信息、對處置的限制(如果有的話)、基本金融工具的公允價值以及類似工具的報價。
金融工具的估值可能包括使用估值模型和其他技術。根據管理層的判斷，允許對估值模型得出的估值進行更多調整，其中考慮到金融工具的複雜性、交易市場以及市場條件的潛在風險不確定性等特徵。從估值模型得出的價格調整反映了管理層的判斷，即按公允價值計量的金融工具市場的其他參與者在對同一金融工具進行估值時也會考慮到這一因素。如果估值是基於在市場上觀察不到或無法觀察到的模型或投入，那麼確定公允價值就需要更多的判斷力。
可觀察到的投入的可得性可能各不相同，並受到各種因素的影響，例如金融工具的類型和市場狀況，由於對一種金融工具的價格和投入的可觀察性可能會隨時期而變化，這一條件可能導致工具在公允價值等級之間的轉移，在確定公允價值時所行使的判斷程度對於第3級以下的工具來説是最大的。
對聯營公司的貸款和投資
對聯營公司的貸款和投資包括對私人股本和其他經營實體的投資，在這些實體中，我們對與這些投資有關的經營和資本決定以及發放的貸款有重大影響。對聯營公司的貸款和投資均採用股本法記帳。關於其中某些投資的補充資料，見附註11。
根據權益會計方法，我們在被投資人基本淨收益或虧損中所佔的份額記作與關聯公司有關的收入(損失)，如果這種投資被認為是我們業務的延伸，則作為其他收入的一部分。公允價值期權被選擇的被投資者的收益(損失)作為主要交易收入報告。
應收款項
在…2019及2018年11月30日，應收賬款包括來自經紀人、交易商和清算組織的應收款$3,011.0 百萬和$3,223.7 百萬的證券業務客户的應收賬款$1,490.9 百萬和$2,017.1 百萬分別。
我們的子公司Foursight Capital擁有汽車貸款應收賬款$741.2 百萬和$648.7 百萬在…2019及2018年11月30日分別。主要基於信標信用評分，Foursight Capital將其汽車貸款應收賬款劃分為優質、近優質和次級貸款，其依據是發源時所感知的信用風險，一般認為主要應收賬款為680分及以上，近素數為620至679分，次貸為得分低於620分的次級貸款。信用質量分類2019及2018年11月30日大約15 %和13 %總理，53 %和57 %近素數32 %和30 %分別是次素數。
借入證券及借出證券
借入的證券及借出的證券，須按與該等交易有關的預付及收取現金抵押品的款額，記作抵押融資交易。在交易及經紀活動方面，我們借入證券以應付短期銷售，以及完成客户未能在規定交收日期前交付證券的交易，並將證券借給其他經紀及交易商作類似用途。當我們借入證券時，我們一般會向貸款人提供現金作為抵押品，這反映在“金融狀況綜合報表”作為借入的證券內。我們從這種現金抵押品中賺取利息收入。同樣，當我們向另一方借出證券時，該方將現金作為抵押品提供給我們，這反映在“證券財務狀況綜合報表”中。
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貸款。我們支付利息費用從借入證券的一方收到的現金抵押品。最初墊付或收取的抵押品接近或大於借入或借出的證券的公允價值。我們每日監察借入及借出的證券的公允價值，並要求額外的抵押品，或酌情退還超額抵押品。
根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券
根據轉售協議購買的證券和根據回購協議出售的證券(統稱“回購”)作為抵押融資交易入賬，並按合同轉售或回購金額加上應計利息入賬。我們在回購期內賺取利息併產生利息，利息收入和利息支出按權責發生制反映在綜合業務報表中。回購是在“財務狀況綜合報表”中，按交易對手的淨額，在公認會計原則允許的情況下提出的。相關證券的公允價值相對於相關的應收或應付餘額每天受到監控。如果相關證券的公允價值下降或增加，則要求追加抵押品，或酌情返還超額抵押品。
衍生金融工具與證券融資協議的抵銷
為了管理與衍生品活動和證券融資交易相關的信用風險敞口，我們可以加入國際互換和衍生產品協會。(“ISDA”)主淨結算協議、主證券借貸協議、總回購協議或類似協議以及與對手方的擔保安排。主協議創建了一個單一的合同，根據該合同，兩個交易對手之間的所有交易都將被執行，允許進行貿易彙總，並承擔單一的淨支付義務。主協議在某些情況下提供破產保護，並在法律上可強制執行的情況下，通過對交易對手或第三方所欠款項的全部或部分使用應付金額，使與同一對手方的應收款和應付賬款得以結清或以其他方式消除。根據其ISDA總淨額結算協議，我們通常還執行信貸支持附件，其中規定，以現金或證券形式的擔保品，須由對方寄出或支付給對手方，其依據是根據信貸支持附件確定的利率和參數收取的衍生產品應收款或應付賬款的公允價值。
在交易對手違約的情況下，總協議的規定允許加速和終止協議所涵蓋的所有未清交易，使不違約方欠下或欠下一筆款項。此外，任何已張貼的擔保品都可以用於淨債務，並有任何超額返還；擔保方有權清算擔保品。淨結算後的任何剩餘債權與其他無擔保債權一起在破產法院處理。
支持法定抵銷權的條件可能因司法管轄權而異，某些國家或某些行業的主淨結算協議和破產法的可執行性不容置疑。抵銷權既取決於管轄安排下的合同法，也取決於與對方所在地法域破產法的一致性。作為管理信用風險的一部分，各法域的某些標準規定的可執行性取決於業界的法律意見。如果我們尚未確定一項協議可強制執行，則有關數額不予抵銷。作為降低交易對手信用風險和管理流動性風險的一部分，主淨結算協議是我們風險管理流程的重要組成部分。
我們亦與各中央結算機構簽訂結算協議。根據這些安排，中央清算交易方根據應付淨額或應付應收款，便利交易方之間的結算，就日常結算而言，現金一般只需按淨額存入。在違約情況下，根據所有未清頭寸的市場價值確定終止淨額，清算組織或結算成員規定清算和結算未結算合同或交易的所有對手方之間的淨終止額。詳情見附註6和7。
利息資本化
與2019年收購HomeFed有關的是，我們開始利用符合條件的房地產資產的利息。在截至2019年11月30日的12個月內、資本化利息$6.2 百萬被分配給所有目前正在開發中的HomeFed項目。
財產、設備和租賃改進
財產、設備和租賃權的改進$385.0 百萬和$351.0 百萬在…2019及2018年11月30日分別按成本、累計折舊和攤銷後的淨額列報，並列入“財務狀況綜合報表”的其他資產。折舊和攤銷主要按資產估計使用壽命的直線法提供，如果較少，則按相關租約的期限計算。
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長期資產減值
我們評估我們的長期資產的減值，每當事件或情況的變化表明，在管理層的判斷，這些資產的賬面價值可能無法收回。在測試資產減值時，我們將我們的長壽資產與其他資產和負債分類，在最低水平上，可識別的現金流基本上獨立於其他資產和負債(或資產組)的現金流量。確定某一資產組是否可收回的依據是，管理層對直接歸屬於資產組的未貼現未來現金流的估計，與資產組的賬面價值相比。如果資產組的賬面金額大於未貼現現金流，資產組的賬面金額超過其估計公允價值的數額將被確認為減值損失。
基本上，我們所有的經營業務都銷售受美國總體經濟狀況影響的產品或服務，在國際上的影響較小。當前經濟狀況的惡化可能導致我們的業務和投資所產生的預計未來現金流量的下降。如果未來未貼現的現金流量估計低於以後報告期用於產生這些現金流動的資產組的賬面金額，特別是那些對無形資產、財產和設備及其他長期資產(例如投資銀行、資本市場和資產管理、製造業以及石油和天然氣生產和開發)進行大量投資的資產組，則必須記錄減值費用。
無形資產、淨額和商譽
無形資產.被視為壽命有限的無形資產一般按其估計使用壽命的直線攤銷，其使用壽命是預期該資產直接或間接對我們未來現金流作出貢獻的期間。在某些事件或情況存在時，對無形資產進行中期減值審查。如果今後未貼現的現金流量估計低於以後各報告期用於產生這些現金流動的資產組的賬面金額，特別是那些對可攤銷無形資產進行大量投資的資產組，則減值費用必須入賬。
使用壽命無限期的無形資產不分期攤銷，而是按年攤銷，或在某些事件或情況發生時更頻繁地進行評估，表明需要對減值進行評估。當賬面價值超過公允價值時，即存在減值。在檢測損傷時，我們可以選擇首先進行定性評估，以確定是否更有可能存在損害。如果確定不存在損害的可能性，則不必進行定量損傷測試。如果我們得出其他結論，我們就需要進行一項定量的損傷測試。公允價值將使用與市場參與者使用的估值技術相一致的估值方法來確定。我們所有的無限期無形資產都與Jefferies集團的收購有關，我們的年度減值測試日期為8月1日。
善意。在收購時，我們將企業收購的成本分配給基於公允價值而獲得的具體有形和無形資產以及承擔的負債。管理層通常會做出重大判斷和估計，以確定這些價值，其中可能包括使用評估、考慮類似交易的市場報價、使用折現現金流技術或考慮其他我們認為相關的信息。企業收購成本超過收購的淨資產和負債的公允價值的任何超額，都被記為商譽，而商譽不被攤銷。我們的商譽基本上都是在與Jefferies集團的收購有關的情況下確認的。
我們至少每年都會評估商譽是否受損，如果有必要的話，也會更頻繁地評估。如果估計公允價值超過賬面價值，報告單位一級的商譽不會受損。如果估計公允價值低於賬面價值，則需要進一步分析，通過比較報告單位商譽的隱含公允價值與報告單位商譽的賬面價值，來確定減損的金額。公允價值將以市場參與者普遍接受的估值技術為基礎，我們相信市場參與者會使用這些技術。儘管估值過程需要做出重大判斷，而且往往需要使用重要的估計和假設。我們在估算公允價值時使用的方法包括：市值、可比交易所交易公司的市淨率、類似業務的合併和收購倍數和/或預計現金流。用於確定公允價值的估計和假設，可能對是否記錄減值費用和此類費用的規模產生重大影響。不利的市場或經濟事件可能導致未來期間的減值費用。我們的年度商譽減值測試日期與JefferiesGroup相關，截止日期為8月1日。
F-18
庫存和銷售成本
製造庫存按成本或可變現淨值的較低部分列報，成本主要按先入先出法確定。銷售的製造成本主要包括產品和製造成本、進出境運輸成本和處理成本。庫存在“財務狀況綜合報表”中列為其他資產。
應付賬款、應計費用和其他負債
在…2019及2018年11月30日、應付賬款、應計費用及其他負債，包括對經紀人、交易商及結算機構的應付款項。$2,621.7 百萬和$2,465.6 百萬及應付證券業務客户的款項$3,808.6 百萬和$3,176.7 百萬分別。
所得税
遞延税資產和負債因財務報表中現有資產和負債數額與其各自税基之間的差異而產生的未來税收後果和税款結轉額確認為遞延税資產和負債。遞延税資產和負債的計量採用預期適用於預期收回或解決這些臨時差額的年度內應納税收入的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間內確認為收入。對遞延税資產的變現進行了評估，並記錄了一項估值備抵，但其記錄的條件是，遞延税資產的任何部分很可能不會根據預測的單獨報税結果而變現。
我們使用兩步程序記錄不確定的税收狀況：(I)我們決定是否更有可能根據每個税收頭寸的技術優點來維持每一個税收狀況；(Ii)對於那些符合更有可能超過確認門檻的税收頭寸，我們確認最大的税收優惠數額超過。百分之五十可能在最終與相關税務當局達成和解後實現。
公司採用投資組合方法，以釋放累積的其他綜合收入(損失)中記錄的滯留税收影響。根據投資組合辦法，累計其他綜合收入(損失)中記錄的未實現損益淨額只有在出售或以其他方式處置所有可供出售證券的組合之日才能消除。
股份補償
以股票為基礎的獎勵是根據根據公認會計原則確定並在所要求的服務或歸屬期內確認的獎勵的公允價值來衡量的。某些基於執行份額的獎勵包括市場、業績和服務條件。使用蒙特卡洛估值模型將市場條件納入授予日期公允價值。有市場條件的獎勵的補償費用在服務期內確認，如果不滿足市場條件，則不倒轉。如果確定業績條件有可能實現，有業績條件的獎勵將在服務期內攤銷。期權的公允價值是在授予之日使用Black-Schole期權定價模型估算的。我們考慮了發生的沒收行為，結果是在沒收發生的時期內，從被沒收股票的留存收益中扣除股息和股利等價物，重新歸類為補償費用。
外幣換算
具有非美元功能貨幣的外國子公司的資產和負債按有關期間終了時的貨幣匯率折算成美元，收入和支出按該期間的平均匯率折算。將外幣財務報表折算成美元后的損益扣除套期保值損益和税收後的損益，列入綜合收入(虧損)綜合報表的累計其他綜合收入(虧損)，並在“財務狀況綜合報表”和權益變動表綜合報表中列為累計其他綜合收入(虧損)。傑弗瑞集團外幣交易產生的淨損益列入業務綜合報表的主要交易收入。
普通股每股收益
每股基本收益的計算方法是，將普通股可獲得的淨收益除以已發行的普通股加權平均數和承諾發行但尚未發行的某些其他股票。普通股股東可獲得的淨收益是指通過將收益分配給參股證券而減少的普通股股東淨收益。普通股的虧損不分配給參股證券。普通股流通股和承諾發行但尚未發行的某些其他股份。
F-19
發行的股票包括限制股和限制股(“RSU”)，這些股不需要未來的服務。每股稀釋收益是通過將普通股股東可獲得的淨收益除以稀釋可贖回的可轉換優先股和可轉換票據的股息，再按已發行但尚未發行的普通股加權平均數和某些其他股份的加權平均數計算，再加上在此期間所有已發行的稀釋普通股等價物。
包含不可沒收的股息或股利等價物(不論已支付或未支付)的不可沒收權利的非既得股支付獎勵是參與證券，因此，在根據兩類每股收益法計算每股收益時，包括在計算每股收益的收益分配中。作為基於股票的補償的一部分授予的限制性股票和RSU分別包含不可沒收的股息和同等股利權利，因此，在為保留授予權提供必要服務之前，限制性股票和RSU符合參與證券的定義。因此，我們用兩類方法計算每股基本收益和稀釋收益.根據高管薪酬計劃授予的RSU不被視為參與證券，因為股利等價物的權利可被沒收。有關高級主管薪酬計劃的更多信息，請參見注16。
證券化活動
我們從事與企業貸款、消費貸款、商業抵押貸款和抵押貸款及其他資產支持證券有關的證券化活動。當我們放棄對轉讓資產的控制權時，將金融資產轉移到擔保融資工具的交易被視為銷售。出售這類金融資產的損益，部分取決於出售資產與保留權益之間的轉讓所涉及的資產以前的賬面金額，如果有的話，是根據出售之日的各自公允價值計算的。我們可以保留證券化金融資產的權益，作為證券化的一批或多批資產。這些留存權益包括在以公允價值編制的“金融狀況綜合報表”中的交易資產中。這些保留權益的公允價值的任何變動均在“業務綜合報表”中確認為主要交易收入。
當資產轉讓不符合出售的標準時，轉讓即作為交易資產中的有擔保借款入賬，我們繼續確認有擔保借款的資產，並在“財務狀況綜合報表”中確認其他擔保融資中的相關融資。
我們的另一家子公司利用特殊目的實體將汽車貸款應收款證券化，這些特殊用途實體是可變利息實體(“VIEs”)，我們的子公司是主要受益人；相關資產和擔保借款在“財務狀況綜合報表”中得到確認。這些擔保借款不依賴我們子公司的一般信貸。
意外開支
在正常的業務過程中，我們不時被指定為法律和監管程序中的被告。我們還不時參與由政府和自律機構對我們的企業進行的其他考試、調查和類似的審查(包括正式和非正式的)，其中某些審查可能導致判決、和解、罰款、處罰或其他禁令。
F-20
補充現金流信息
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
(單位：千) | |||||||||||
本年度支付的現金： | |||||||||||
扣除資本額後的利息 | $ | $ | $ | ||||||||
所得税支付(退款)，淨額 | $ | $ | $ | ||||||||
在2019年6月，我們簽訂了一項成員權益購買協議，該協議規定，當時的國家牛肉所有人總共可以購買，100 %在愛荷華州溢價的所有權權益，有限責任公司(“愛荷華溢價”)。用於獲取愛荷華州溢價的資金是通過允許國家牛肉分配給其所有者的方式提供的，我們的比例份額大約是$49.0 百萬. 在截至2019年11月30日的12個月現金流動綜合報表中，包括了國家牛肉的分配和愛荷華州溢價的收購。收購之後，我們立即把我們在愛荷華州溢價的所有權權益貢獻給了國家牛肉，這是一項非現金投資活動。
在截至2019年11月30日止的12個月，我們有$178.8 百萬在與發行普通股有關的非現金投資活動中，用於收購住房聯儲剩餘普通股。
在截至2019年11月30日止的12個月，我們有$16.4 百萬與我們所擁有的科羅拉多州Telluride的一家酒店和餐館出售給公司董事長和他的某些家族信託有關的非現金投資活動，以換取780,315 公司普通股的股份，價格為$21.03 每股。
在截至2019年11月30日止的12個月，我們有$451.1 百萬在非現金融資活動中，我們通過特別按比例向股東派發頻譜品牌股份。
在截至2019年11月30日止的12個月，我們有$1.2 百萬在與購買國庫普通股有關的非現金融資活動中，該等活動是在2019年11月30日。在2018年11月30日結束的11個月裏，我們$17.6 百萬在與購買國庫普通股有關的非現金融資活動中，國庫券在2018年11月30日之後結算。
在截至2017年12月31日的12個月內，與54號麥迪遜資本有限責任公司(“54麥迪遜”)解散有關的非現金投資活動包括增加對下列公司的貸款和對聯營公司的投資$123.0 百萬的資產總額相應減少$612.9 百萬，負債總額$330.5 百萬的非控制性利益$167.2 百萬。關於54號麥迪遜的解除團結的補充信息，見注11。
F-21
附註3.年底變化
2018年10月2日，我們的董事會批准將我們的財政年度從歷年改為11月30日結束的財政年度。2018年財政年度包括從2018年1月1日至2018年11月30日的11個月過渡期。2017年財務報表繼續根據上一個歷年年底列報。
以下是截至2018年11月30日的11個月過渡期和前一年可比期間的選定財務數據。JefferiesGroup的財務數據是根據截至11月30日的12個月每年公佈的。所有其他結果都是基於截至11月30日的這一年的11個月(以千為單位，但每股金額除外)。
十一個月到十一月三十日， | ||||||||
2018 | 2017年(未經審計) | |||||||
淨收入 | $ | $ | ||||||
總開支 | ||||||||
與關聯公司有關的收入(損失) | ( | ) | ||||||
所得税前繼續營業所得 | ||||||||
所得税規定 | ||||||||
持續業務收入 | ||||||||
停業業務收入，包括處置收益，扣除税後收入 | ||||||||
可贖回的非控制權益的淨收益 | ( | ) | ( | ) | ||||
可歸於Jefferies金融集團公司的淨收入普通股東 | ||||||||
每股基本收益歸傑弗瑞金融集團公司所有。普通股東： | ||||||||
持續經營收入 | $ | $ | ||||||
停業經營所得收入，包括處置收益 | ||||||||
準淨收益 | $ | $ | ||||||
每股攤薄收益歸於JefferiesFinancialGroupInc。普通股東： | ||||||||
持續經營收入 | $ | $ | ||||||
停業經營所得收入，包括處置收益 | ||||||||
準淨收益 | $ | $ | ||||||
附註4.對照會計發展
會計發展-今後將採用的會計準則
租賃。2016年2月，財務會計準則委員會發布了影響租賃會計和披露要求的新指南。FASB提供了一種承租人模式，將所有超過一年的租約都包含在財務狀況表上，這將導致確認使用權(ROU)資產和相應的租賃負債。ROU資產和租賃負債將首先使用剩餘租金的現值來衡量。2018年7月，FASB發佈了更多租賃指南，允許實體採用修改後的追溯方法。我們在2020年財政年度第一季度採用了經修改的追溯法租賃標準。在2019年12月1日的過渡期中，由於採用了這一標準，使得ROU資產被確認為$545.8 百萬的經營租賃負債$614.9 百萬分別反映在其他資產和經營租賃負債中。所報告的歷史可比期間的財務信息將不予修訂，並將繼續按照這些歷史期間實行的會計準則報告。指南要求加強披露，我們將從截至2020年2月29日的三個月開始，在合併財務報表的腳註中列入這些內容。
金融工具-信貸損失。2016年6月，FASB發佈了新的指南，通過採用基於預期損失的方法來估算某些類型金融工具的信貸損失。該指引將於2021年第一季度生效。我們目前正在評估新指南對合並財務報表的影響。
F-22
善意。2017年1月，FASB發佈了簡化商譽減值測試的新指南。該指引將於2021年第一季度生效。我們不相信新的指引會對我們的合併財務報表產生重大影響。
衍生工具和套期保值。2017年8月，FASB發佈了新的指導意見，以改進套期保值關係的財務報告，以便在財務報表中更好地描述實體風險管理活動的經濟結果。該指導方針將在2020年財政年度第一季度生效。我們不相信新的指引會對我們的合併財務報表產生重大影響。
確定的福利計劃。2018年8月，FASB發佈了新的指導意見，以提高關於固定福利養老金計劃和其他退休後計劃的披露要求的有效性。該指引將於2021年第一季度生效。我們不相信新的指引會對我們的合併財務報表產生重大影響。
內部使用軟件。2018年8月，FASB發佈了新的指南，修訂了託管安排的定義，並要求作為服務合同的託管安排中的客户將某些實現成本資本化，就像該安排是內部使用的軟件項目一樣。該指引將於2021年第一季度生效。我們目前正在評估新指南對合並財務報表的影響。
合併。2018年10月，FASB發佈了新的指導意見，要求按比例考慮通過共同控制安排通過相關各方持有的間接利益，以確定支付給決策者和服務提供者的費用是否屬於可變利益。該指引將於2021年第一季度生效。我們目前正在評估新指南對合並財務報表的影響。
所得税。2019年12月，財務會計準則委員會發布了新的指導意見，通過取消專題740中一般原則的某些例外情況，簡化所得税會計，並提供更一致的應用，以提高財務報表的可比性。該指引將於2022年第一季度生效。我們目前正在評估新指南對合並財務報表的影響。
F-23
附註5.對照公允價值披露
以下是我們的金融工具、根據轉售協議購買的證券、作為抵押品收到的證券、交易負債、長期債務和定期按公允價值入賬的證券的義務，但不包括根據資產淨值(“資產淨值”)(交易資產內)按公允價值進行的投資。$586.9 百萬和$394.4 百萬在…2019及2018年11月30日分別按公允價值等級中的級別分列(千)：
2019年11月30日 | |||||||||||||||||||
一級 | 2級 | 三級 | 對手方 和 現金 抵押品 淨結算(1) | 共計 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||
按公允價值交易資產： | |||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
公司債務證券 | — | ||||||||||||||||||
債務擔保債務和 抵押貸款債務 | — | ||||||||||||||||||
美國政府和聯邦機構證券 | — | ||||||||||||||||||
市政證券 | — | ||||||||||||||||||
主權義務 | — | ||||||||||||||||||
住房貸款抵押證券 | — | ||||||||||||||||||
商業按揭證券 | — | ||||||||||||||||||
其他資產支持證券 | — | ||||||||||||||||||
貸款和其他應收款 | — | ||||||||||||||||||
衍生物 | ( | ) | |||||||||||||||||
公允價值投資 | — | ||||||||||||||||||
FXCM定期貸款 | — | ||||||||||||||||||
交易資產總額，不包括以資產淨值為基礎的公允價值投資 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
根據轉售協議購買的證券 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
作為抵押品接受的證券 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||
交易負債： | |||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
公司債務證券 | — | ||||||||||||||||||
美國政府和聯邦機構證券 | — | ||||||||||||||||||
主權義務 | — | ||||||||||||||||||
商業按揭證券 | — | ||||||||||||||||||
貸款 | — | ||||||||||||||||||
衍生物 | ( | ) | |||||||||||||||||
交易負債總額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
短期借款 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
長期債務 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
退還作為抵押品收到的證券的義務 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
F-24
2018年11月30日 | |||||||||||||||||||
一級 | 2級 | 三級 | 對手方 和 現金 抵押品 淨結算(1) | 共計 | |||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||
按公允價值交易資產： | |||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
公司債務證券 | — | ||||||||||||||||||
債務擔保債務和 抵押貸款債務 | — | ||||||||||||||||||
美國政府和聯邦機構證券 | — | ||||||||||||||||||
市政證券 | — | ||||||||||||||||||
主權義務 | — | ||||||||||||||||||
住房貸款抵押證券 | — | ||||||||||||||||||
商業按揭證券 | — | ||||||||||||||||||
其他資產支持證券 | — | ||||||||||||||||||
貸款和其他應收款 | — | ||||||||||||||||||
衍生物 | ( | ) | |||||||||||||||||
公允價值投資 | — | ||||||||||||||||||
FXCM定期貸款 | — | ||||||||||||||||||
交易資產總額，不包括以資產淨值為基礎的公允價值投資 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
可供出售的證券： | |||||||||||||||||||
美國政府證券 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
住房貸款抵押證券 | — | ||||||||||||||||||
商業按揭證券 | — | ||||||||||||||||||
其他資產支持證券 | — | ||||||||||||||||||
可供出售的證券共計 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||
交易負債： | |||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
公司債務證券 | — | ||||||||||||||||||
美國政府和聯邦機構證券 | — | ||||||||||||||||||
主權義務 | — | ||||||||||||||||||
貸款 | — | ||||||||||||||||||
衍生物 | ( | ) | |||||||||||||||||
交易負債總額 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
長期債務 | $ | $ | $ | $ | — | $ | |||||||||||||
(1) | 代表對手方和現金抵押品淨額，在公允價值層次上為同一對手方的頭寸提供淨額。 |
以下是對估值基礎的説明，包括用於衡量經常按公允價值入賬的金融資產和負債的估價技術和投入：
公司股權證券
• | 交易所交易股票證券：交易所交易的股票是根據報盤價來衡量的，這些股票通常是從外部定價服務中獲得的，屬於公允價值等級的第一級，否則就屬於公允價值等級的第二級。只要這些證券交易活躍，估值調整就不適用。 |
• | 非交易所交易股票：：非交易所交易的股票證券主要使用經紀報價、外部定價服務的定價數據和最近執行的市場交易中觀察到的價格來衡量，並被歸入公允價值等級體系的第2級。如果沒有這類信息，則不進行交易所交易。 |
F-25
股權證券屬於公允價值等級的第3級，使用涉及可比公司報價或市場數據的估值技術、類似的公司比率和倍數(例如息税前價格/收益、税前折舊和攤銷(“EBITDA”)、價格/賬面價值)、從Jefferies集團隨後的融資或資本發行中觀察到的貼現現金流量分析和交易價格來衡量。當使用可比公司的定價數據時，必須運用判斷來調整定價數據，以考慮到衡量的證券與可比證券之間的差異(例如，發行人市場資本化、收益率、股息率、地域集中度)。
• | 權益認股權證：非交易所交易的股票認股權證主要是使用外部定價服務的定價數據、最近執行的市場交易中觀察到的價格和經紀人報價來衡量的，屬於公允價值等級的第二級。在沒有此類信息的情況下，非交易所交易的股票認股權證通常被歸類為公允價值等級的第3級，並使用Black-Schole模型進行衡量，其中影響估值的主要因素包括基礎證券價格、隱含波動性、股息收益率、利率曲線、交易價格和到期日。 |
公司債務證券
• | 投資級公司債券：公司債券的投資等級主要使用外部定價服務的定價數據和經紀人報價(如果有的話)、最近執行的市場交易和債券利差或債券違約掉期利差(根據掉期曲線和債券曲線之間的基本差異進行調整)所觀察到的價格。使用這些估值方法衡量的投資級公司債券屬於公允價值等級的第2級。如果沒有經紀人報價、定價數據或價差數據，則採用其他估值技術，包括包含利率曲線的現金流量模型、可比發行人的單一名稱或指數信用違約互換曲線和回收率假設。採用替代估值技術衡量的投資級公司債券屬於公允價值等級的第2級或第3級，是我國投資級公司債券的有限部分。 |
• | 高收益公司債券和可轉換債券：在我們的高收益公司和可轉換債券中，很大一部分屬於公允價值等級的第2級，其衡量方法主要是利用經紀人報價和外部定價服務的定價數據，以及最近執行的機構規模市場交易中觀察到的價格。如果定價數據不那麼明顯，估值就屬於公允價值等級的第3級，所依據的是涉及發行人或可比發行人的待決交易、發行人隨後融資或資本重組所隱含的價格、納入發行人財務比率和預測現金流量的模型以及可比較發行人的市場價格。 |
擔保債務與抵押貸款債務
擔保債務(“CDO”)和抵押貸款義務(“CLO”)是根據最近執行的相同或類似證券的市場交易中觀察到的價格或從第三方經紀人或數據提供者那裏得到的估值來衡量的，並根據定價投入的可觀察性和重要性將其分為公允價值等級的第2級或第3級。基於最近執行的類似證券市場交易的估值包括對定價投入和可比性標準的進一步審查和分析，包括但不限於擔保品類型、檔次類型、評級、起始年份、提前還款率、違約率和損失嚴重程度。
美國政府和聯邦機構證券
• | 美國國債：美國國庫券是根據從外部定價服務獲得的市場報價來衡量的，並且被歸類在公允價值等級的第一級。 |
• | 美國機構債務證券：可贖回和不可贖回的美國機構債務證券主要是根據從外部定價服務獲得的市場報價來衡量的，通常屬於公允價值等級的第1級或第2級。 |
市政證券
市政證券是根據從外部定價服務獲得的報價來衡量的，通常屬於公允價值等級的第二級。
主權義務
主權政府債務的衡量依據的是從外部定價服務獲得的報價(如果有的話)，或最近執行的類似規模的獨立交易，主權政府債務在考慮到發行國的情況下，一般屬於公允價值等級的第1級或第2級。
F-26
住房貸款抵押證券
• | 代理住宅按揭證券：代理住房抵押貸款擔保證券包括按揭過户證券(固定利率和可調整利率)、抵押抵押貸款義務和本金及純利息證券(包括逆利率證券)。機構住宅抵押貸款支持證券通常使用最近的交易、外部定價服務的定價數據或預期的未來現金流技術來衡量，這些技術包括預付模型和其他提前還款假設，以攤銷相關抵押貸款抵押品，並被歸入公允價值等級體系的第2級或第3級。我們利用最近執行的交易中觀察到的價格來制定市場結算價差和收益率曲線假設。有關基礎抵押品的估價投入包括加權平均息票、貸款對價值、信用分數、地理位置、最大和平均貸款規模、發端人、服務機構和加權平均貸款年齡等因素。 |
• | 非代理住宅按揭證券：非機構住宅按揭支持證券的公允價值主要採用貼現現金流方法來確定，而證券則根據所使用的定價投入的可觀察性和重要性，將其歸入公允價值等級的第2級或第3級。評估標的抵押貸款的績效屬性，以估計定價投入，如提前還款率、違約率和信貸損失的嚴重程度。影響定價投入的基礎抵押貸款的屬性包括，但不限於加權平均息票；平均和最高貸款規模；貸款價值；信用分數；文件類型；地理位置；加權平均貸款年齡；發端人；服務人員；抵押貸款池的歷史提前還款、違約和損失嚴重程度；以及拖欠率。貼現現金流模型中使用的收益率曲線是根據可比較證券的觀察市場價格和公佈的利率數據來估算市場收益率的。此外，在可用的情況下，經紀人報價也被用來比較價格，主要是利息證券。 |
商業按揭證券
• | 代理商業按揭證券：政府國家抵押貸款協會(“GNMA”)項目貸款債券的衡量依據是對最近類似證券證券化交易觀察到的價格的證實和基準的投入，並作出調整，其中包括評估各種因素，包括預付速度、違約率和現金流動結構，以及在當前市場環境下定價水平的可能性。聯邦全國抵押協會(FNMA)委託承銷和服務(DUS)抵押貸款支持證券通常是通過使用最近執行的市場交易中觀察到的價格來估計市場結算價差來估算公允價值的。GNMA項目貸款債券和FNMA DUS抵押貸款支持證券屬於公允價值等級的二級。 |
• | 非代理商業按揭證券：非代理商業抵押貸款支持證券是使用從外部定價服務獲得的定價數據、從最近執行的市場交易中觀察到的價格或基於包含潛在貸款抵押品特性和績效的預期現金流模型來衡量的。非代理商業抵押貸款支持證券被劃分在公允價值等級的第2級或第3級，這取決於基礎投入的可觀察性。 |
其他資產支持證券
其他資產支持證券包括但不限於由汽車貸款、信用卡應收賬款、學生貸款和其他消費貸款支持的證券，並被歸入公允價值等級體系的第2級或第3級。估值主要是根據從外部定價服務獲得的定價數據、經紀人報價和最近執行的市場交易中觀察到的價格來確定的。此外，最近來自可比交易的交易數據被用於制定市場清算收益率和累積虧損假設。累積損失假設基於對標的抵押品的分析，並與同一發行人先前的交易進行比較，以衡量交易的相對錶現。
貸款和其他應收款
• | 公司貸款：在公允價值等級第2級內分類的公司貸款是根據市場共識定價、服務報價來衡量的。在可用的情況下，審查來自外部定價服務的市場價格報價，以確保這些報價得到交易數據的支持，在公允價值等級第3級範圍內分類的公司貸款是根據被認為不那麼透明的價格、同一債權人債務證券的市場價格以及對未來現金流量的估計來衡量的，其中包括關於債權人違約率和回收率的假設以及對發行人資本結構的考慮。 |
• | 代理住宅貸款的參與證明書：機構住宅貸款參與證書的估值依據的是最近執行的購買和銷售類似貸款的觀察市場價格和數據提供者定價。貸款 |
F-27
鑑於最近執行的交易的可觀察性和數量以及數據提供者定價的可用性，參與證書屬於公允價值層次的第2級。
• | GNMA項目和建築貸款中的項目貸款和參與證書：GNMA項目和建築貸款中的參與證書的評估依據的是最近幾個具有類似基礎貸款抵押品的證券化的觀察到的價格，並以其為基準，得出隱含價差。證券化價格進行調整，以估計貸款的公允價值，以反映證券化時實現的套利。考慮到最近執行的交易的可觀察性和數量，這些度量被歸入公允價值層次的第2級。 |
• | 消費貸款和融資機制：消費者和小企業-整個貸款和相關融資機制-根據觀察到的市場交易進行估值，並納入估值投入，包括但不限於拖欠率和違約率、提前還款率、借款人特徵、貸款風險等級和貸款年齡。這些資產屬於公允價值層次結構的第2級或第3級。 |
• | 代管和債權應收款：代管和索償應收款屬於公允價值等級的第3級，公允價值是根據同一或類似發行人的市場價格和債務證券的隱含收益率估算的，代管和索償應收款屬於公允價值等級的第2級，公允價值是根據最近對同一應收款的觀察得出的。 |
衍生物
• | 上市衍生合約：積極交易的上市衍生品合同是根據報價、經紀人報價或香草期權估值模型(如Black-Schole)來衡量的，使用的是來自主要市場的可觀察的估值投入或協商一致的定價服務。交換報價和(或)估價投入通常來自外部供應商和定價服務。代理報價通過可觀察和可交易的報價直接驗證。使用未經調整的外匯收盤價的上市衍生品合同通常屬於公允價值等級的第1級。所有其他上市的衍生合約一般都屬於公允價值等級的第二級。 |
• | 場外(“場外”)衍生合約：場外衍生品合約的估值一般採用模型，模型的輸入反映了我們認為市場參與者在對當前交易中的衍生品進行估值時所使用的假設。在可用的情況下，估值輸入是根據可觀測的市場數據進行校準的。對於許多場外衍生品合同，估值模型不涉及實質性的主觀性，因為這些方法不需要作出重大的判斷，而對估值模型的投入不涉及高度的主觀性，因為估值模型的投入可以很容易地觀察到，或者可以從活躍的報價市場得到。鑑於對估值模型的投入的可觀察性和重要性，場外衍生品合同主要屬於公允價值等級的第2級。在無法觀察到對估值的重要投入的情況下，衍生工具被歸入公允價值等級的第3級。 |
場外期權包括場外股票、外匯、利率和商品期權，這些期權使用各種估值模型(如Black-Schole)衡量，關鍵投入包括基礎證券價格、外匯即期匯率、大宗商品價格、隱含波動率、股息收益率、利率曲線、交易價格和到期日。折現現金流模型用於衡量某些場外衍生品合約，包括我們的利率互換的估值，其中包含與利率曲線、外匯遠期和掉期相關的可觀測輸入，其中包括與外匯現貨匯率、遠期曲線以及商品互換和遠期價格相關的可觀測輸入，以及商品掉期和遠期的估值。其中包括與商品現貨價格和遠期曲線有關的可觀察的投入，還使用貼現現金流量模型來衡量由CLO支持的某些可變資金票據掉期，這些掉期包括固定的預付率、恆定的違約率和損失嚴重程度假設。信用違約互換包括指數和單一名稱的信用違約掉期。在可用的情況下，外部數據用於衡量指數信用違約互換(CDS)和單一名稱信用違約掉期(CDS)。對於大宗商品和股票總回報互換，市場價格通常可對標的資產進行觀察，並被用作衡量衍生品合約公允價值的基礎。在其他擔保下執行的總回報掉期是根據從外部定價服務獲得的估值來衡量的。
• | 石油期貨衍生工具：ViesseEnergyFinance使用掉期和看漲期權，以減少對未來油價波動的風險敞口。能源金融在公允價值下的衍生工具被劃分為公允價值等級中的一級或二級。按從外部定價服務獲得的報盤價計算1級公允價值，根據收益估值技術確定第2級，採用基於直接或間接可觀測輸入的期權定價模型。 |
公允價值投資
公允價值投資包括對衝基金、基金基金和私人股本基金的投資，這些投資由基金經理提供的資產淨值計量，被排除在公允價值等級之外。按公允價值進行的投資還包括對私營公司的直接股權投資，按公允價值計量，採用涉及可比公司報價或市場數據的估值技術、類似的公司比率和倍數(例如價格/EBITDA、價格/賬面數)。
F-28
價值)、貼現現金流量分析、或有債權分析和公司隨後融資或資本發行的交易價格。對私營公司的直接股權投資屬於公允價值等級的第2級或第3級。
下表顯示了我們對具有投資公司特徵的實體的投資信息(以千為單位)。
公允價值(1) | 無資金 承諾 | ||||||
2019年11月30日 | |||||||
股票多頭/空頭對衝基金(2) | $ | $ | |||||
股票基金(3) | |||||||
商品基金(4) | |||||||
多資產基金(5) | |||||||
其他基金(6) | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
2018年11月30日 | |||||||
股票多頭/空頭對衝基金(2) | $ | $ | |||||
股票基金(3) | |||||||
商品基金(4) | |||||||
多資產基金(5) | |||||||
其他基金(6) | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
(1) | 如果公允價值是根據資產淨值計算的，則公允價值是從各基金的資本報表中得出的。 |
(2) | 這類投資包括對長期和短期投資對衝基金的投資，主要投資於公共和私營部門國內和國際市場上的股票證券。在…2019及2018年11月30日，約 |
(3) | 這一類別的投資包括投資於各種美國和外國私營公司股票的股票基金。 這些投資是無法贖回的，而是通過清算這些基金的基礎資產而得到的，預計這些資產將在一到 |
(4) | 這類投資包括對一隻對衝基金的投資，該基金主要投資大宗商品，包括多空投資。這類投資每季度可贖回 |
(5) | 這類投資包括對長期和短期投資對衝基金的投資，主要投資於公共和私營部門國內和國際市場上的多資產證券。在…2019及2018年11月30日，投資約為 |
(6) | 這類投資包括投資於以房地產、國內和國際公共高收益債券、私人高收益投資、高級銀行貸款、公共槓桿股票、不良債務和私人股本投資為擔保的貸款的基金，沒有贖回規定。這一類別還包括對一隻基金的投資，該基金投資於各種私人股本基金，這些基金由傑富瑞集團(JefferiesGroup)管理，沒有贖回條款。基金的投資正在逐步變現，但收到收益的時間尚不確定。 |
公允價值的投資也包括我們對我們公司的投資。我們投資$9.0 百萬在我們公司的2013年和目前擁有的不到1 %我們公司的人。我們對我們公司的興趣反映在以公允價值計算的資產交易中。$53.8 百萬和$254.4 百萬在…2019及2018年11月30日分別。
FXCM投資
FXCM是一家在線外匯交易服務提供商，我們對FXCM及其相關公司的投資包括一筆到期於2021年2月15日的高級定期擔保貸款($71.6 百萬未付本金2019年11月30日), a 50 %投票
F-29
對FXCM的興趣和對FXCM股權的大多數分配的權利。我們對FXCM定期貸款的投資在交易資產中按公允價值在財務狀況綜合報表中報告。我們在“財務狀況綜合報表”中將我們對FXCM的股權投資歸類為對關聯公司的貸款和投資，因為我們有能力通過我們在董事會的席位對FXCM產生重大影響。
我們使用一個包含管理人員關於預期現金流數量和時間的假設、貸款隱含信用評級和有效收益的估值模型來估計我們的定期貸款的公允價值，由於這些投入和所涉及的判斷程度，我們將我們的定期貸款分類在公允價值等級的第3級內。
根據轉售協議購買的證券
根據轉售協議購買的證券可能包括嵌入式呼叫功能。這些工具的估值是基於
評估預期未來現金流量、利率、融資息差和基本抵押品的公允價值。證券
根據轉售協議購買的，由於可觀察性有限，屬於公允價值等級的第3級。
嵌入的衍生產品和不可觀測的信用利差。
作為抵押品收取的證券/作為抵押品收取的證券的返還義務
在證券換證券交易中，我們是證券貸款人，並獲準出售或複製作為抵押品收到的證券，我們報告所收到的抵押品的公允價值和返還擔保品的相關義務。估值是根據標的證券的價格進行的，屬於公允價值等級的第1級。
短期借款和長期債務
按公允價值入賬的短期借款包括與股票掛鈎的票據，這些債券一般屬於公允價值等級體系的第二級，因為公允價值是基於基本權益擔保的價格。長期債務包括可變利率、固定浮動利率、固定期限互換、數字債券和百慕大結構性債券.估值採用各種估值模型，其中包括Jefferies集團自己的信用價差、來自外部定價來源的市場價格報價，這些報價參考了該期間適當的利率曲線、波動率和其他投入，以及交易價格。長期債務票據通常被歸類在公允價值等級的第2級，在該季度市場交易被觀察到，否則它們被分類在3級之內。
非經常性公允價值計量
如注11所述，2018年第三季度，我們聘請了一家獨立的估值公司，協助管理層估算我們對黃金皇后礦業公司(“黃金女王”)的股權投資的公允價值。我們對公允價值的估計是以現金流量貼現分析為基礎的，屬於公允價值等級的第3級。貼現現金流估值模型使用的投入包括管理層對未來黃金女王現金流的預測和折現率為12 %。我們對黃金女王的股權投資的估計公允價值是$62.3 百萬，這是$47.9 百萬低於我們的賬面價值。因此，減值費用$47.9 百萬在2018年第三季度記錄了與關聯公司有關的收入(損失)。
如附註11所述，2018年第四季度，我們記錄的減值費用為$62.1 百萬有關我們在FXCM投資中的股權部分，這是基於受到當時歐洲證券市場管理局(EuropeanSecuritiesMarketAuthority)修訂條例影響的最新預期，並影響了運營結果。我們聘請了一家獨立的估值公司，協助管理層估算我們在FXCM中的股權投資的公允價值。我們對公允價值的第四季度估計是以現金流量貼現分析為基礎的，屬於公允價值等級的第3級。折現現金流估值模型使用投入，包括管理層對未來FXCM現金流的預測和折現率為18.5 %。我們在FXCM的股權投資的估計公允價值是$75.0 百萬，這是$62.1 百萬低於我們的賬面價值。因此，減值費用$62.1 百萬在2018年第四季度記錄了與關聯公司有關的收入(損失)。
2017年第一季度，我們聘請了一家獨立的估值公司，協助管理層估算我們對FXCM的股權投資的公允價值。我們對公允價值的第一季度估計是基於折現現金流和可比上市公司的分析，屬於公允價值等級的第3級。折現現金流估值模型使用投入，包括管理層對未來FXCM現金流的預測和貼現率約為15 %。可比上市公司模型使用了可比公司的市場數據，包括EBITDA倍數的價格。5.4 收入的倍數1.5 。我們在FXCM的股權投資的估計公允價值是$186.7 百萬，這是$130.2 百萬
F-30
低於2017年第一季度末的賬面價值。因此，減值費用$130.2 百萬在2017年第一季度記錄了與關聯公司有關的收入(損失)。
3級前滾
以下是我們的金融資產和負債的公允價值變化摘要，這些資產和負債已歸入公允價值等級體系的第3級。截至2019年11月30日止的12個月(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2018年11月30日 | 收益總額(損失) (已實現和未實現)(1) | 購貨 | 銷售 | 安置點 | 發行 | 淨轉移 進入(退出) 三級 | 2019年11月30日結餘 | 變化 未實現損益-與仍持有的票據有關的收益/虧損 2019年11月30日(1) | |||||||||||||||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
交易資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||||
公司債務證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
CDO和CLO | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
住房貸款抵押證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
其他資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
貸款和其他應收款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
公允價值投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
FXCM投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
根據轉售協議購買的證券 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
交易負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
公司債務證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
商業按揭證券 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
貸款 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
淨衍生產品(2) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
長期債務(1) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
(1) | 已實現和未實現的收益(損失)主要在“業務綜合報表”的主要交易收入中列報。與結構性票據有關的特定票據信用風險的變化列入綜合收入(虧損)綜合報表，扣除税後。其他綜合收益(損失)中未實現收益(損失)的變化2019年11月30日如果損失.$ |
(2) | 淨衍生品是指交易資產--衍生工具和交易負債--衍生工具。 |
第三級資產和負債分析截至2019年11月30日止的12個月
在截至2019年11月30日止的12個月的資產轉移$68.6 百萬從2級到3級的公允價值等級的原因是：
• | 貸款和其他應收款項$ |
在截至2019年11月30日止的12個月的資產轉移$26.7 百萬從第3級到第2級的主要原因是：
• | CDO和CLO$ |
F-31
在截至2019年11月30日止的12個月的淨衍生產品的轉移$57.2 百萬從二級到三級，因為輸入和市場數據的可觀察性降低。淨衍生產品由第3級轉移至第2級$14.3 百萬為截至2019年11月30日止的12個月由於投入和市場數據的可觀測性更強。
在截至2019年11月30日止的12個月的結構票據的轉移$22.6 百萬從2級到3級，原因是市場透明度降低。結構化説明從第3級轉移到第2級$61.7 百萬為截至2019年11月30日止的12個月因為市場透明度更高。
第三級資產的淨損失為$217.0 百萬第三級負債的淨收益為$44.5 百萬為截至2019年11月30日止的12個月3級資產的淨虧損主要是由於按公允價值計算的投資、公司股本證券、貸款和其他應收賬款、公司債務證券、商業抵押貸款支持證券、CDO和CLO以及我們的FXCM定期貸款的估值下降所致。第三級負債的淨收益主要是由於某些衍生品的市場價值下降和某些結構性票據的估值下降所致。
以下是我們的金融資產和負債的公允價值變化摘要，這些資產和負債已歸入公允價值等級體系的第3級。截至2018年11月30日的11個月(千)：
截至2018年11月30日的11個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
2017年12月31日 | 收益總額(損失) (已實現和未實現)(1) | 購貨 | 銷售 | 安置點 | 發行 | 淨轉移 進入(退出) 三級 | 2018年11月30日 | 變化 與仍持有的票據有關的未實現收益(損失) 2018年11月30日(1) | |||||||||||||||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
交易資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
公司債務證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
CDO和Clos | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
住宅按揭證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
其他資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
貸款和其他應收款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
公允價值投資 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
FXCM投資 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
交易負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
公司債務證券 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
貸款 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
淨衍生產品(2) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
長期債務(1) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) | 已實現和未實現的收益(損失)主要在“業務綜合報表”的主要交易收入中列報。與結構性票據有關的特定票據信用風險的變化列入綜合收入(虧損)綜合報表，扣除税後。其他綜合收益(損失)中未實現收益(損失)的變化2018年11月30日是.的收益$ |
(2) | 淨衍生品是指交易資產--衍生工具和交易負債--衍生工具。 |
第三級資產和負債分析截至2018年11月30日的11個月
在截至2018年11月30日的11個月的資產轉移$57.8 百萬從2級到3級的公允價值等級的原因是：
• | 商業按揭證券$ |
F-32
在截至2018年11月30日的11個月的資產轉移$12.3 百萬從第3級到第2級的原因是：
• | 住宅按揭證券$ |
在截至2018年11月30日的11個月的結構票據的轉移$146.2 百萬從2級到3級，原因是市場透明度降低。
第三級資產的淨收益為$79.2 百萬第三級負債的淨收益為$33.6 百萬為截至2018年11月30日的11個月。第三級資產的淨收益主要是由於按公允價值計算的投資和我們的FXCM定期貸款的估值增加，以及公司股本證券的市值增加，而CDO和CLO、其他資產支持證券、住宅抵押貸款支持證券和某些貸款及其他應收賬款的估值下降，部分抵消了這些資產的淨收益。第三級負債的淨收益主要是由於某些結構性債券估值下降所致。
以下是我們的金融資產和負債的公允價值變化摘要，這些資產和負債已歸入公允價值等級體系的第3級。截至2017年12月31日止的12個月(千)：
截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
餘額，2016年12月31日 | 收益總額(損失) (已實現和未實現)(1) | 購貨 | 銷售 | 安置點 | 發行 | 淨轉移 進入(退出) 三級 | 2017年12月31日 | 變化 與仍持有的票據有關的未實現收益(損失) 2017年12月31日(1) | |||||||||||||||||||||||||||
資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
交易資產： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||||||||||||||||||
公司債務證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
CDO和CLO | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
市政證券 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
住房貸款抵押證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||
其他資產支持證券 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||
貸款和其他應收款 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
公允價值投資 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
FXCM投資 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
交易負債： | |||||||||||||||||||||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||||||||
公司債務證券 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
商業按揭證券 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
貸款 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||
淨衍生產品(2) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||
其他擔保融資 | ( | ) | |||||||||||||||||||||||||||||||||
(1) | 已實現和未實現的收益(損失)在“業務綜合報表”的主要交易收入中列報。 |
(2) | 淨衍生品是指交易資產--衍生工具和交易負債--衍生工具。 |
第三級資產和負債分析截至2017年12月31日止的12個月
在截至2017年12月31日止的12個月的資產轉移$38.2 百萬從2級到3級的公允價值等級的原因是：
• | 住宅按揭證券$ |
F-33
在截至2017年12月31日止的12個月的資產轉移$54.9 百萬從第3級到第2級的原因是：
• | 貸款和其他應收款項$ |
第三級資產的淨收益為$5.9 百萬第三級負債的淨收益為$1.7 百萬為截至2017年12月31日止的12個月。第三級資產的淨收益主要是由於我們對FXCM的投資、公允價值投資、某些貸款和其他應收賬款的估值增加，而CDO和CLO、其他資產支持證券和住宅抵押貸款支持證券的估值下降，部分抵消了這些收益。第三級負債的淨收益主要是由於某些淨衍生產品的估值增加。
關於在三級公允價值計量中使用的重要不可觀測投入的定量信息
下表提供了關於我們金融資產和負債的估值技術、不可觀測的重大投入及其範圍的資料，但以與所持頭寸的市場價值有關的門檻值為限，按公允價值定期計量，並有相當大的3級餘額。鑑於金融服務部門不同公司的產品範圍不同，無法觀察的投入範圍可能會有很大差異，這些投入並不代表任何一種金融工具的估值本可以使用的投入(即，用於對某一特定類別的金融工具中的一種金融工具進行估值的投入可能不適合於對特定類別內的其他金融工具進行估值)。此外，以下所述的投入範圍不應被解釋為表示我們的金融工具公允價值的不確定性；相反，投入的範圍反映了每一類金融工具的基本特徵的差異。
對於某些類別，我們提供了根據構成這一類別的金融工具的公允價值分配的投入的加權平均數。我們認為輸入的幅度或加權平均數並不表示我們的三級公允價值的不確定性是合理的，其幅度和加權平均數是由每個類別內的個別金融工具及其在人口中的相對分佈所驅動。與其他期間披露的投入相比，披露的投入不應必然表明我們對某一特定金融工具無法觀察的投入的估計發生變化，因為構成這一類別的金融工具的數量將因期間不同而有所不同，取決於該期間購買和銷售金融工具以及每一期間轉入和調出第3級金融工具的情況。
F-34
2019年11月30日 | ||||||||||||||||
金融工具 | 公允價值 (單位：千) | 估價 二次技術 | 顯着 不可觀測的輸入 | 輸入/範圍 | 加權 平均 | |||||||||||
公司權益證券 | $ | |||||||||||||||
非交易所交易證券 | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | ||||||||||
標的股票價格 | $ | 到 | $ | $ | ||||||||||||
公司債務證券 | $ | 情景分析 | 估計回收百分比 | % | 到 | % | ||||||||||
波動率 | — | |||||||||||||||
信用差 | — | |||||||||||||||
標的股票價格 | £ | — | ||||||||||||||
CDO和CLO | $ | 貼現現金流 | 固定預付率 | — | ||||||||||||
恆定違約率 | % | 到 | % | |||||||||||||
損失嚴重度 | % | 到 | % | |||||||||||||
貼現率/收益率 | % | 到 | % | |||||||||||||
情景分析 | 估計回收百分比 | % | 到 | % | ||||||||||||
住房貸款抵押證券 | $ | 貼現現金流 | 累積損失率 | — | ||||||||||||
期限(年份) | — | |||||||||||||||
貼現率/收益率 | — | |||||||||||||||
商業按揭證券 | $ | 貼現現金流 | 累積損失率 | — | ||||||||||||
期限(年份) | — | |||||||||||||||
貼現率/收益率 | — | |||||||||||||||
情景分析 | 估計回收百分比 | — | ||||||||||||||
其他資產支持證券 | $ | 貼現現金流 | 累積損失率 | % | 到 | % | ||||||||||
期限(年份) | 到 | |||||||||||||||
貼現率/收益率 | % | 到 | % | |||||||||||||
貸款和其他應收款 | $ | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | |||||||||
情景分析 | 估計回收百分比 | % | 到 | % | ||||||||||||
貼現現金流 | 根據報酬(年數)計算的期限 | 到 | ||||||||||||||
衍生物 | $ | |||||||||||||||
利率互換 | 自願市場方法 | 基點前期 | 到 | |||||||||||||
未供資承付款 | 價格 | $ | — | |||||||||||||
股權期權 | 波動基準 | 波動率 | — | |||||||||||||
公允價值投資 | $ | |||||||||||||||
私人股本證券 | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | ||||||||||
情景分析 | 貼現率/收益率 | % | 到 | % | ||||||||||||
收入增長 | — | |||||||||||||||
FXCM投資 | $ | |||||||||||||||
定期貸款 | 貼現現金流 | 根據報酬(年數)計算的期限 | 到 | |||||||||||||
根據轉售協議購買的證券 | $ | 市場方法 | 息差至6個月libor | — | ||||||||||||
期限(年份) | — | |||||||||||||||
交易負債 | ||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | 市場方法 | 交易級別 | $ | — | |||||||||||
貸款 | $ | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | |||||||||
情景分析 | 估計回收百分比 | — | ||||||||||||||
衍生物 | $ | |||||||||||||||
股權期權 | 波動基準 | 波動率 | % | 到 | % | |||||||||||
利率互換 | 自願市場方法 | 基點前期 | 到 | |||||||||||||
跨貨幣互換 | 基點前期 | — | ||||||||||||||
未供資承付款 | 價格 | $ | — | |||||||||||||
長期債務 | $ | |||||||||||||||
結構化票據 | 自願市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | ||||||||||
價格 | € | 到 | € | € | ||||||||||||
F-35
2018年11月30日 | ||||||||||||||||
金融工具 | 公允價值 (單位：千) | 估價 二次技術 | 顯着 不可觀測的輸入 | 輸入/範圍 | 加權 平均 | |||||||||||
公司權益證券 | $ | |||||||||||||||
非交易所交易證券 | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | ||||||||||
交易級別 | $ | — | ||||||||||||||
公司債務證券 | $ | 市場方法 | 估計回收百分比 | — | ||||||||||||
交易級別 | $ | — | ||||||||||||||
CDO和CLO | $ | 貼現現金流 | 固定預付率 | % | 到 | % | ||||||||||
恆定違約率 | % | 到 | % | |||||||||||||
損失嚴重度 | % | 到 | % | |||||||||||||
貼現率/收益率 | % | 到 | % | |||||||||||||
情景分析 | 估計回收百分比 | % | 到 | % | ||||||||||||
住房貸款抵押證券 | $ | 貼現現金流 | 累積損失率 | — | ||||||||||||
期限(年份) | — | |||||||||||||||
貼現率/收益率 | — | |||||||||||||||
損失嚴重度 | — | |||||||||||||||
自願市場方法 | 價格 | $ | — | |||||||||||||
商業按揭證券 | $ | 貼現現金流 | 累積損失率 | % | 到 | % | ||||||||||
期限(年份) | 到 | |||||||||||||||
貼現率/收益率 | % | 到 | % | |||||||||||||
損失嚴重度 | — | |||||||||||||||
情景分析 | 估計回收百分比 | — | ||||||||||||||
價格 | $ | — | ||||||||||||||
其他資產支持證券 | $ | 貼現現金流 | 累積損失率 | % | 到 | % | ||||||||||
期限(年份) | 到 | |||||||||||||||
貼現率/收益率 | % | 到 | % | |||||||||||||
自願市場方法 | 價格 | $ | — | |||||||||||||
貸款和其他應收款 | $ | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | |||||||||
情景分析 | 估計回收百分比 | % | 到 | % | ||||||||||||
衍生物 | $ | |||||||||||||||
總回報掉期 | 自願市場方法 | 價格 | $ | — | ||||||||||||
公允價值投資 | $ | |||||||||||||||
私人股本證券 | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | ||||||||||
交易級別 | $ | — | ||||||||||||||
情景分析 | 貼現率/收益率 | — | ||||||||||||||
收入增長 | — | |||||||||||||||
或有索賠分析 | 波動率 | % | 到 | % | ||||||||||||
期限(年份) | — | |||||||||||||||
FXCM投資 | $ | |||||||||||||||
定期貸款 | 貼現現金流 | 根據報酬(年數)計算的期限 | 到 | |||||||||||||
交易負債 | ||||||||||||||||
貸款 | $ | 市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | |||||||||
衍生物 | $ | |||||||||||||||
股權期權 | 期權模型/違約率 | 隱性違約概率 | — | |||||||||||||
波動基準 | 波動率 | % | 到 | % | ||||||||||||
利率互換 | 自願市場方法 | 價格 | $ | — | ||||||||||||
總回報掉期 | 自願市場方法 | 價格 | $ | — | ||||||||||||
長期債務 | $ | |||||||||||||||
結構化票據 | 自願市場方法 | 價格 | $ | 到 | $ | $ | ||||||||||
價格 | € | 到 | € | € | ||||||||||||
F-36
根據第三方定價信息、未經調整的過去交易價格、報告的資產和負債淨值或報告的企業公允價值百分比確定的某些三級資產和負債的公允價值不包括在上表中。在…2019及2018年11月30日，資產除外包括$79.9 百萬和$40.3 百萬，主要包括按公允價值進行的投資、公司股本證券、貸款和其他應收賬款以及某些衍生產品。在…2019及2018年11月30日，責任排除包括$0.4 百萬和$0.5 百萬，主要由公司債務證券和商業抵押貸款支持證券組成。
利用重大不可觀測輸入進行公允價值計量的不確定度
對於按公允價值等級第3級分類的經常性公允價值計量，由於使用大量不可觀測的投入而導致公允價值計量的不確定性以及這些不可觀測投入(如果有的話)之間的相互關係如下：
• | 公司股票證券、公司債務證券、貸款和其他應收賬款、某些衍生品、住宅抵押貸款支持證券、其他資產支持證券、私人股本證券、根據轉售協議購買的證券以及使用市場方法估值技術購買的結構性票據。公司股本證券、公司債務證券和私人股本證券的交易水平大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(較低)。私人股本證券、非交易所交易證券、總回報互換、利率掉期、無資金承諾、住宅抵押貸款支持證券、其他資產支持證券、貸款和其他應收賬款或結構性票據的價格大幅上漲(下降)，將導致公允價值計量大幅提高(較低)。公司股本證券的基本股價大幅上漲(下降)，將導致公允價值計量顯著提高(較低)。公司債務證券的現金流量結果估計回收率大幅增加(減少)將導致公允價值計量大幅提高(較低)。單獨而言，根據轉售協議購買的證券收益率或持續時間大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。根據我們是接收者還是預先支付基本點的人，基點的大幅增加將導致跨貨幣和利率互換的公允價值計量顯著增加(減少)。 |
• | 貸款和其他應收賬款、CDO和CLO、商業抵押貸款支持證券、公司債務和私人股本證券使用情景分析。金融工具所依據的現金流量結果的可能回收率大幅增加(減少)，將導致金融工具公允價值計量大幅提高(較低)。金融工具標的資產價格的大幅上漲(下降)將導致公允價值計量的大幅提高(較低)。基礎股票價格波動的大幅增加(減少)將導致公允價值計量的顯著提高(較低)。金融工具信用差的大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(更高)。投資的貼現率/收益率大幅增加(下降)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。投資收入增長的大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(較低)。 |
• | CDO和CLO、住宅抵押貸款支持證券、商業抵押貸款支持證券、其他資產支持證券和貸款以及其他應收賬款，使用貼現現金流估值技術。如果孤立地大幅增加(減少)固定違約率、損失嚴重程度或累積損失率，就會大大降低(更高)公允價值計量。固定提前還款率和期限的變化所產生的影響將因資本結構和擔保類型的不同而產生不同的影響。貼現率/證券收益率的大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。 |
• | 採用期權/違約率模型的衍生股權期權，違約概率的顯著增加(降低)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。 |
• | 基於波動基準的衍生股票期權。波動率大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著提高(較低)。 |
• | 利用或有索償分析按公允價值進行投資。波動性大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。持續時間的大幅增加(減少)將導致公允價值計量顯著降低(較高)。 |
• | 使用貼現現金流估值技術的FXCM定期貸款。根據還清貸款的時間大幅增加(減少)期限將導致公允價值計量降低(較高)。 |
公允價值期權選舉
我們選擇了投資銀行和資本市場業務所作的所有貸款和貸款承諾的公允價值選擇，這些貸款和貸款承諾包括由我們的投資銀行部門為客户提供融資和貸款辛迪加的貸款，由我們的槓桿信貸交易部門作為我們銀行貸款交易活動的一部分購買的貸款，以及與抵押貸款和其他資產支持的活動有關的貸款和貸款承諾。我們的槓桿信貸和抵押貸款來源於或購買了這些貸款和貸款
F-37
有擔保的企業是按公允價值管理的。貸款包括在交易資產中，貸款承付款包括在“財務狀況綜合報表”中的交易負債中。公允價值期權選擇不適用於向附屬實體提供的貸款，因為這些貸款是作為正在進行的戰略性商業風險的一部分進行的。附屬實體的貸款包括在“財務狀況綜合報表”對關聯公司的貸款和投資中，並按攤銷成本入賬。我們還為某些根據轉售協議購買的結構性票據和證券選擇了公允價值選擇，這些債券由我們的投資銀行和資本市場業務管理，分別包括在長期債務和短期借款中，以及根據“金融狀況綜合報表”轉售協議購買的證券。我們為子公司持有的某些金融工具選擇了公允價值期權，因為投資是按公允價值管理的風險。公允價值期權可以選擇用於與我們的證券化活動和其他結構化融資有關的某些擔保融資。其他擔保融資、經紀商、交易商和清算機構的應收賬款、證券業務客户的應收賬款、對經紀商、交易商和清算機構的應付款以及對證券業務客户的應付款，均按成本加應計利息而不是按公允價值計算；然而，記錄的金額與其流動性或短期性質相近似。
以下是我們因貸款、其他應收賬款和債務工具的工具特定信貸風險的變化而產生的收益(損失)以及根據公允價值選擇按公允價值計量的其他公允價值變化所產生的收益(損失)(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
交易資產： | |||||||||||
貸款和其他應收款 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ||||
交易負債： | |||||||||||
貸款 | ( | ) | |||||||||
貸款承諾 | ( | ) | ( | ) | |||||||
長期債務： | |||||||||||
票據特定信貸風險的變化(1) | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他公允價值變動(2) | ( | ) | |||||||||
短期借款： | |||||||||||
票據特定信貸風險的變化(1) | |||||||||||
其他公允價值變動(2) | ( | ) | ( | ) | |||||||
(1) | 與結構性票據有關的票據特定信貸風險的變化列入綜合收入(虧損)綜合報表，扣除税後。 |
(2) | 公允價值的其他變動包括在“業務綜合報表”的主要交易收入內。 |
F-38
以下是根據公允價值選項按公允價值計量的貸款和其他應收款、長期債務和短期借款的合同本金超過公允價值的金額摘要(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
交易資產： | |||||||
貸款和其他應收款(1) | $ | $ | |||||
非應計狀態和(或)90天或90天以上的貸款和其他應收款 (1)(2) | |||||||
長期債務和短期借款 | |||||||
(1) | 利息收入與公允價值的其他變動分開確認，並列入綜合業務報表的利息收入。 |
(2) | 數額包括貸款和其他應收款項90合約本金超逾公允價值的日期或以上$ |
按非權責發生制和(或)非應計地位計算的我們貸款和其他應收款的公允價值總額90過去的日子或更長的時間，是$127.0 百萬和$105.3 百萬在…2019及2018年11月30日分別包括貸款和其他應收款90過去的日子或更長的日子$24.8 百萬和$19.4 百萬在…2019及2018年11月30日分別。
我們在KCG控股公司的投資中選擇了公允價值期權。(“kcg”)這項投資的公允價值的變化是$93.4 百萬為截至2017年12月31日止的12個月。我們在KCG的投資於2017年7月出售。
截至2017年12月31日，我們大約擁有46.6 百萬HRG普通股，約代表23 %在HRG已發行的普通股中，按公允價值期權入賬。2018年7月13日，HRG合併為62 %擁有子公司，頻譜品牌。我們的23 %因此，人力資源集團擁有的權益大約轉化為14 %在重新命名的公司頻譜品牌的流通股中，我們在公允價值選項下進行了記賬。截至2019年8月31日，我們擁有7,514,477 頻譜品牌普通股，約代表15 %頻譜品牌上市普通股。這些股票被列入按公允價值計算的財務狀況綜合報表$371.1 百萬2018年11月30日。這些股份的總成本為$475.6 百萬我們對頻譜品牌的投資公允價值的變化$80.0 百萬, $(418.8 )百萬和$64.8 百萬 在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內分別。在2019年9月，我們的董事會批准向這些頻譜品牌的股東分發股票。我們分發7,514,477 頻譜品牌通過一種特殊的按比例股息，從2019年10月11日起向截至2019年9月30日營業結束時有記錄的股東發放股票。我們錄了一個$451.1 百萬截至2019年9月16日的股利申報日，相當於當時頻譜品牌股票的公允價值。
我們相信，以公允價值計算這些投資，能更好地反映這些投資的經濟狀況，而這些投資的市場報價則提供了 在每個資產負債表日客觀地確定公允價值。我們對HomeFed的投資是一家上市公司，根據的是權益會計方法，而不是公允價值期權法。HomeFed的普通股沒有在任何證券交易所上市，而且任何自動報價系統都沒有定期引用普通股的價格信息。它是在場外交易市場進行交易的，場外交易市場的出價高低不一，由“場外反公告委員會服務”(Over)公佈，但成交量微乎其微。出於這些原因，我們沒有為住房聯儲選擇公允價值選項。
F-39
未按公允價值計量的金融工具
我們的某些金融工具不是按公允價值記賬的，而是以接近公允價值的數額記賬，這是因為它們的流動性或短期性質以及通常可以忽略不計的信貸風險。這些金融資產包括現金和現金等價物，以及為監管目的而分開存放或存入清算和保管組織的現金和證券，通常按公允價值等級的第一級列報。為監管目的而分開存放的現金及證券，或存放於結算及保管機構的現金及證券，包括以公允價值計值的美國國庫券。$35.0 百萬和$34.8 百萬在…2019及2018年11月30日分別。關於未按公允價值計量的金融工具的補充資料，見附註25。
附註6.對照衍生金融工具
衍生金融工具
衍生工具活動按公允價值記錄在“交易資產和交易負債財務狀況綜合報表”中，扣除根據信貸支持協議支付或收到的現金，並在主淨額淨結算協議下存在可依法強制執行的抵消權時，在交易對手淨額基礎上記錄。主要是，我們進行衍生交易，以滿足客户的需要，並管理我們自己對交易活動所產生的市場和信貸風險的敞口。此外，我們還將套期保值會計應用於利率掉期，該掉期被指定為公允價值套期保值，對某些固定利率高級長期債務的基準利率所造成的公允價值變化進行套期保值。關於衍生金融工具的進一步披露，見附註5和23。
衍生工具面臨與其他金融工具類似的各種風險，包括市場風險、信貸風險和操作風險。衍生工具的風險不應孤立地看待，而應與我們的其他與交易有關的活動一併加以綜合考慮。作為我們公司廣泛風險管理政策的一部分，我們綜合管理與衍生品相關的風險以及與自營交易相關的風險。
與我們的衍生活動有關，我們可以與對手方簽訂ISDA主淨結算協議或類似協議。關於抵消衍生合同的補充信息，見注2。
F-40
下表列出下列衍生合約的公允價值及有關數目2019及2018年11月30日按衍生合約類型及交易平臺分類。資產/負債的公允價值是指我們的應收/應付衍生金融工具、交易對手淨額毛額以及收到和質押的現金抵押品。下表還提供了以下資料：(1)根據可執行的主淨結算安排，這些餘額在“公認會計原則”下酌情在財務狀況綜合報表中列報淨額的程度；(2)在多大程度上存在與這些安排有關的其他抵銷權，並可能對我們的財務狀況產生影響(千美元，合同金額除外)：
資產 | 負債 | ||||||||||||
公允價值 | 數目 合同(2) | 公允價值 | 數目 合同(2) | ||||||||||
2019年11月30日(1) | |||||||||||||
指定為會計套期保值的衍生工具： | |||||||||||||
利率合約： | |||||||||||||
清除OTC | $ | $ | |||||||||||
指定為會計套期保值的衍生工具總額 | |||||||||||||
未指定為會計套期保值的衍生工具： | |||||||||||||
利率合約： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
清除OTC | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
外匯合同： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
股權合同： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
商品合同： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
信貸合同： | |||||||||||||
清除OTC | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
未指定為會計套期保值的衍生工具總額 | |||||||||||||
衍生資產/負債總額： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
清除OTC | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
財務狀況綜合報表中的抵消額(3)： | |||||||||||||
交易所交易 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
清除OTC | ( | ) | ( | ) | |||||||||
雙邊OTC | ( | ) | ( | ) | |||||||||
財務狀況綜合報表淨額(4) | $ | $ | |||||||||||
F-41
資產 | 負債 | ||||||||||||
公允價值 | 數目 合同(2) | 公允價值 | 數目 合同(2) | ||||||||||
2018年11月30日(1) | |||||||||||||
指定為會計套期保值的衍生工具： | |||||||||||||
利率合約： | |||||||||||||
清除OTC | $ | $ | |||||||||||
指定為會計套期保值的衍生工具總額 | |||||||||||||
未指定為會計套期保值的衍生工具： | |||||||||||||
利率合約： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
清除OTC | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
外匯合同： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
清除OTC | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
股權合同： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
商品合同： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
信貸合同： | |||||||||||||
清除OTC | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
未指定為會計套期保值的衍生工具總額 | |||||||||||||
衍生資產/負債總額： | |||||||||||||
交易所交易 | |||||||||||||
清除OTC | |||||||||||||
雙邊OTC | |||||||||||||
財務狀況綜合報表中的抵消額(3)： | |||||||||||||
交易所交易 | ( | ) | ( | ) | |||||||||
清除OTC | ( | ) | ( | ) | |||||||||
雙邊OTC | ( | ) | ( | ) | |||||||||
財務狀況綜合報表淨額(4) | $ | $ | |||||||||||
(1) | 交易所交易的衍生品包括在有組織的交易所執行的衍生品。已清算的場外衍生品包括以雙邊方式執行的衍生品，隨後向中央清算對手方交割，並通過中央清算對手方進行清算。雙邊場外衍生品包括在沒有使用有組織交易所或中央結算對手方的情況下以雙邊方式執行和結算的衍生品。 |
(2) | 交易所交易合約的數量可能包括開放式期貨合約.這些期貨合同的未結算公允價值包括在“財務狀況綜合報表”中的應收賬款和應付賬款、應計費用和其他負債中。 |
(3) | 淨額包括交易對手的淨額和已支付或收到的現金擔保品。 |
(4) | 我們沒有收到或保證根據主淨結算協議和(或)其他有資格被抵消的信貸支持協議提供的額外抵押品超過“財務狀況綜合報表”中的抵消額。 |
F-42
下表提供了與Jefferies集團在公允價值套期保值業務綜合報表中確認的利息費用有關的收益(損失)的資料(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
利率互換 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
長期債務 | ( | ) | |||||||||
共計 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
下表列出衍生合同未實現和已實現的收益(損失)，這些收益主要在“業務綜合報表”中的主要交易收入中確認，用於我們的客户活動和我們的經濟風險管理活動(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
利率合約 | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
外匯合同 | ( | ) | |||||||||
股權合約 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
商品合同 | ( | ) | ( | ) | |||||||
信貸合同 | |||||||||||
共計 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||
上表所列衍生合約的淨收益(虧損)是構成我們的業務活動的若干活動之一，在考慮經濟套期保值交易之前，一般抵銷上述淨收益(損失)。我們通過衍生合約大幅降低了我們在現金工具上的市場風險，這些合約通常提供抵消收入，我們在整體風險管理框架內管理與這些合約相關的風險。
場外衍生產品。 按剩餘合同到期日列出的下列表格-“財務狀況綜合報表”所反映的場外衍生資產和負債的公允價值 2019年11月30日(千)：
場外衍生資產(1)(2)(3) | |||||||||||||||||||
0-12個月 | 1-5歲 | 大於 5年 | 交叉- 成熟期 淨結算(4) | 共計 | |||||||||||||||
商品互換、期權和遠期 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
股票遠期、掉期和期權 | ( | ) | |||||||||||||||||
信用違約互換 | ( | ) | |||||||||||||||||
總回報掉期 | ( | ) | |||||||||||||||||
外幣遠期、掉期及期權 | ( | ) | |||||||||||||||||
固定收益遠期 | |||||||||||||||||||
利率互換、期權和遠期 | ( | ) | |||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||||||
交叉積對手網 | ( | ) | |||||||||||||||||
交易資產中包括的場外衍生品資產總額 | $ | ||||||||||||||||||
(1) | 在…2019年11月30日，我們持有交易所交易的衍生資產、其他衍生資產及其他信用協議，其公允價值為$ |
F-43
(2) | 上表中的場外衍生資產是所收到的抵押品總額。場外衍生資產在“財務狀況綜合報表”中扣除收到的抵押品後入賬。2019年11月30日，收到的現金抵押品是$ |
(3) | 衍生產品公允價值包括產品類別內的交易對手淨額。 |
(4) | 金額是指應收賬款餘額與產品類別內同一交易方的應付餘額在到期類別之間的淨額。 |
場外衍生負債(1)(2)(3) | ||||||||||||||||||||
0-12個月 | 1-5歲 | 大於 5年 | 交叉成熟度 淨結算(4) | 共計 | ||||||||||||||||
商品互換、期權和遠期 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||
股票遠期、掉期和期權 | ( | ) | ||||||||||||||||||
信用違約互換 | ( | ) | ||||||||||||||||||
總回報掉期 | ( | ) | ||||||||||||||||||
外幣遠期、掉期及期權 | ( | ) | ||||||||||||||||||
固定收益遠期 | ||||||||||||||||||||
利率互換、期權和遠期 | ( | ) | ||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||||||||||
交叉積對手網 | ( | ) | ||||||||||||||||||
交易負債中包括的場外衍生品負債總額 | $ | |||||||||||||||||||
(1) | 在…2019年11月30日，我們持有交易所交易衍生負債，其他衍生負債及其他信用協議，其公允價值為$ |
(2) | 上表所列場外衍生品負債為抵押品質押總額。場外衍生負債在“財務狀況綜合報表”中扣除抵押品質押後入賬。2019年11月30日，認捐的現金抵押品是$ |
(3) | 衍生產品公允價值包括產品類別內的交易對手淨額。 |
(4) | 金額是指應收賬款餘額與產品類別內同一交易方的應付餘額在到期類別之間的淨額。 |
在…2019年11月30日，我們的場外衍生資產的公允價值的對手方信貸質量如下(千)：
交易方信貸質量(1)： | |||
A級或以上 | $ | ||
BBB-至BBB+ | |||
BB+或更低 | |||
未額定 | |||
共計 | $ | ||
(1) | 我們使用由JefferiesGroup風險管理部門確定的內部信用評級，由Jefferies集團風險管理公司(Jefferies Group Risk Management)確定的信用評級採用了與外部評級機構大致一致的評級方法。 |
F-44
信貸衍生合約
(以百萬計)與我們的書面信貸相關衍生合約有關的擔保或參考資產的外部信用評級：
外部信用評級 | ||||||||||||||||
投資等級 | 非投資級 | 未額定 | 總概念 | |||||||||||||
2019年11月30日 | ||||||||||||||||
出售的信用保護： | ||||||||||||||||
指數信用違約互換 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
單名信用違約掉期 | ||||||||||||||||
2018年11月30日 | ||||||||||||||||
出售的信用保護： | ||||||||||||||||
指數信用違約互換 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
單名信用違約掉期 | ||||||||||||||||
特遣隊特徵
傑富瑞集團的某些衍生工具載有規定，要求其債務維持每一家主要信用評級機構的投資級信用評級。如果傑富瑞集團的債務低於投資評級，這將違反這些規定，衍生工具的交易方可以要求立即付款，或要求立即對負債頭寸上的衍生工具進行完整的隔夜擔保。下表列出所有衍生工具的總公允價值，這些衍生工具具有與信貸風險有關的或有特點，處於負債狀態，在正常業務過程中張貼或收到的擔保金，以及如果觸發這些協議所依據的與信用風險有關的或有特徵，我們將被要求向其對手方另外返還和/或郵寄的潛在抵押品(以百萬計)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
具有信用風險相關或有特徵的衍生工具負債 | $ | $ | |||||
擔保品 | ( | ) | ( | ) | |||
收到的擔保品 | |||||||
在信用評級降至投資級以下時所需的回報及額外抵押品(1) | |||||||
(1) | 這些潛在的資金外流包括在執行衍生產品合同時從交易對手處獲得的初始保證金。如果交易對手選擇在降級後終止合同，則將退還初始保證金。 |
其他衍生物
ViesseEnergyFinance使用掉期和看漲期權，以減少對未來油價波動的風險敞口。能源金融按公允價值計算衍生工具。與衍生工具公允價值變動有關的損益記錄在其他收入中。
附註7.對照抵押交易
我們的回購協議和證券借貸安排一般按成本記錄在“財務狀況綜合報表”中，由於其短期性質，這是它們的公允價值的合理近似值。我們訂立有擔保的借貸安排，以取得進行結算所需的抵押品、融資存貨頭寸、滿足客户的需要或作為交易商運作的一部分再借出。我們監察每日借入及借入的證券的公允價值，並與有關的應付或應收款項比較，並要求額外的抵押品或酌情退回超額抵押品。我們根據回購協議、證券借貸協議及其他擔保安排，包括結算安排，以金融工具作為抵押品。我們與對手方的協議，一般都載有合約條文，容許對手方有權出售或複製抵押品。可由交易方出售或複製的質押證券按公允價值包括在所擁有的金融工具中，並在“財務狀況綜合報表”中括號內註明為證券。
F-45
在我們以證券換證券交易作為抵押品接受證券的情況下，如果我們是證券貸款人，並獲準出售或複製作為抵押品收到的證券，則所收到的抵押品的公允價值和歸還擔保品的相關義務在“金融狀況綜合報表”中作了報告。
下表按抵押品質押類別和剩餘合同到期日列出證券借貸安排、回購協議和歸還作為抵押品的證券的賬面價值(千)：
抵押質押 | 證券借貸安排 | 回購協議 | 交還作為抵押品的證券的義務 | 共計 | ||||||||||||
2019年11月30日 | ||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
公司債務證券 | ||||||||||||||||
按揭證券及資產支持證券 | ||||||||||||||||
美國政府和聯邦機構證券 | ||||||||||||||||
市政證券 | ||||||||||||||||
主權證券 | ||||||||||||||||
貸款和其他應收款 | ||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
2018年11月30日 | ||||||||||||||||
公司權益證券 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
公司債務證券 | ||||||||||||||||
按揭證券及資產支持證券 | ||||||||||||||||
美國政府和聯邦機構證券 | ||||||||||||||||
市政證券 | ||||||||||||||||
主權證券 | ||||||||||||||||
貸款和其他應收款 | ||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||
契約成熟度 | ||||||||||||||||||||
隔夜連續 | 最多30天 | 31至90天 | 大於90天 | 共計 | ||||||||||||||||
2019年11月30日 | ||||||||||||||||||||
證券借貸安排 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
回購協議 | ||||||||||||||||||||
退還作為抵押品收到的證券的義務 | ||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
2018年11月30日 | ||||||||||||||||||||
證券借貸安排 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
回購協議 | ||||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||
根據轉售協議、證券借貸交易和客户保證金貸款，我們接受證券作為抵押品。我們還接受證券作為與我們是證券貸款人的有價證券交易有關的抵押品。在許多情況下，我們可以通過合同對作為抵押品的證券進行再抵押。這些證券可用於確保回購協議、進行證券借貸交易、滿足衍生證券交易的保證金要求或涵蓋空頭頭寸。2019及2018年11月30日，我們作為抵押品收取的可出售或複製的證券的大致公允價值是$28.7 十億和$23.1 十億分別.2019及2018年11月30日，收到的證券中有很大一部分已經出售或複製。
F-46
證券融資協議的抵銷
為了管理與證券融資交易相關的信用風險，我們可以與交易對手簽訂主淨結算協議和抵押品安排。一般而言，交易是根據標準行業協議執行的，包括但不限於證券貸款總協議(證券借貸交易)和總回購協議(回購交易)。
下表提供有關回購協議、證券借貸安排和
(1)在可強制執行的主淨結算安排下，該等餘額在“公認會計原則”下酌情在“財務狀況綜合報表”中列出淨額；及(2)與這些安排有關的其他抵銷權存在的程度，以及可能對我們的綜合財務狀況有影響的程度。
(單位：千) | 毛額 數額 | 財務狀況綜合報表中的淨結算 | 合併財務狀況報表中的淨額 | 可用於抵銷的額外數額(1) | 可用抵押品(2) | 淨額(3) | |||||||||||||||||
2019年11月30日的資產 | |||||||||||||||||||||||
證券借貸安排 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||
反向回購協議 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||
作為抵押品接受的證券 | |||||||||||||||||||||||
截至2019年11月30日的負債 | |||||||||||||||||||||||
證券借貸安排 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||
回購協議 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||
退還作為抵押品收到的證券的義務 | |||||||||||||||||||||||
2018年11月30日的資產 | |||||||||||||||||||||||
證券借貸安排 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||
反向回購協議 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||
2018年11月30日的負債 | |||||||||||||||||||||||
證券借貸安排 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||
回購協議 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||
(1) | 根據與我們的對手方達成的主要淨結算協議，我們擁有與對手方進行抵消的合法權利，這一權利包含了交易對手在該安排下的所有未償權利和義務。這些餘額反映了交易對手在交易對手違約情況下可獲得的額外信貸風險緩解，但由於未滿足公認會計原則的其他淨結算規定，“財務狀況綜合報表”沒有計入這些風險。 |
(2) | 包括根據與對手方的擔保品安排收取或支付的證券，在交易對手違約情況下可以清算，從而抵消交易對手在各自回購協議或證券借貸安排下的權利和義務。 |
(3) | 在…2019年11月30日，數額包括$ |
F-47
為監管目的而將現金及證券分開存放或存放於結算及保管組織
將現金及證券存放於結算及保管機構，並按監管規定分開存放。$796.8 百萬和$708.0 百萬在…2019及2018年11月30日分別。按照1934年“證券交易法”第15c3-3條的規定，分離現金和證券包括存款，該規則規定Jefferies有限責任公司作為一名經紀人-交易商，攜帶客户賬户，必須遵守在隔離的特別儲備銀行賬户中維持現金或合格證券的要求，以確保其客户的唯一利益。
附註8.對照證券化活動
我們從事與公司貸款、抵押貸款、消費貸款和抵押貸款及其他資產支持證券有關的證券化活動。在證券化交易中，我們將這些資產轉移到特殊目的實體(SPE)，並充當SPE出售給投資者的利益利益的配售或構造代理。證券化交易中有很大一部分是由美國政府機構發行或擔保的資產的證券化。這些SPE一般符合可變利益實體(VIEs)的標準；然而，SPES一般不被合併，因為我們不被認為是這些SPE的主要受益者。
我們把我們的證券化交易記作銷售，只要我們已經放棄了對轉移資產的控制。轉移的資產按公允價值進行，未實現的損益反映在證券化識別和隔離之前的“業務合併報表”中的主要交易收入中。隨後，證券化確認的收入被反映為淨承銷收入。我們通常通過將資產轉移到SPE而獲得現金收益。然而，我們可能會繼續參與轉移的資產，僅限於保留一批或多批證券化(主要是抵押貸款支持證券和其他資產支持證券或CLO形式的高級和次級債務證券)。這些證券包括在“財務狀況綜合報表”的資產交易中，通常在公允價值等級中被列為二級。
下表列出了與我們的證券化有關的活動，這些活動被列為我們繼續參與的銷售活動(以百萬計)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
轉移資產 | $ | $ | $ | ||||||||
新證券化的收益 | |||||||||||
留存利息收到的現金流量 | |||||||||||
我們並無明確或隱含的安排，可為這些SPE提供額外的財政支援，亦沒有與這些SPE有關的負債，亦沒有與這些證券化有關的尚未履行的衍生合約。2019及2018年11月30日.
下表彙總了我們在SPE中保留的權益，在那裏我們轉移了資產，並繼續參與並得到銷售會計處理(以百萬計)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||||||
證券化類型 | 共計 資產 | 留用 利益 | 共計 資產 | 留用 利益 | |||||||||||
美國政府機構住宅抵押貸款支持證券 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
美國政府機構商業抵押貸款證券 | |||||||||||||||
克洛斯 | |||||||||||||||
消費貸款和其他貸款 | |||||||||||||||
總資產是指我們持續參與的SPE中未支付的資產本金，其目的僅僅是提供有關交易規模和支持我們保留權益的基礎資產規模的信息，而不被視為代表潛在損失的風險。
F-48
交易代表SPE發行的一批或多批證券的公允價值，包括高級和次級部分，我們的損失風險僅限於這一公允價值金額，該公允價值金額包括在“財務狀況綜合報表”中的交易資產總額中。
雖然沒有義務，但在二級市場做市活動中，我們可以在這些SPE發行的證券中建立一個市場。在這些做市交易中，我們購買這些證券並將這些證券出售給投資者。通過這些做市活動購買的證券不被認為是繼續參與這些SPE。在我們通過這些做市活動購買證券的範圍內，並且我們不被認為是VIE的主要受益人，這些證券包括在代理和非代理抵押貸款支持和資產支持的證券化中，在注10中介紹的非合併的VIEs部分。
FourSight Capital還利用SPE對應收汽車貸款進行證券化，這些SPE是VIEs，我們的子公司是主要受益人，相關資產和擔保借款在財務狀況綜合報表中得到確認，這些擔保借款不依賴我們子公司的一般信貸。關於證券化活動和VIE的進一步信息，見注10。
注9.對照可供出售證券和其他投資
可供出售的投資的攤銷成本、未實現損益毛額和估計公允價值如下(千)：
攤銷 成本 | 毛額 未實現 收益 | 毛額 未實現 損失 | 估計值 公平 價值 | ||||||||||||
2018年11月30日 | |||||||||||||||
債券和票據： | |||||||||||||||
美國政府證券 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
住房貸款抵押證券 | |||||||||||||||
商業按揭證券 | |||||||||||||||
其他資產支持證券 | |||||||||||||||
可供出售的證券共計 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
年內可供出售的證券的到期日及出售所得收益截至2019年11月30日止的12個月，主要投資於主要貨幣市場基金和政府貨幣市場基金，這些基金被列為現金和現金等價物，在“財務狀況綜合報表”中列為現金和現金等價物。2019年11月30日.
在…2019及2018年11月30日，該公司有其他投資(歸類為其他資產、貸款和對關聯公司的投資)，在這些投資中，公允價值不容易確定，彙總$172.8 百萬和$230.0 百萬分別。損傷$5.5 百萬和$0.2 百萬在這些投資中被確認為截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別。已實現收益$13.8 百萬和$0.2 百萬在這些投資中被確認為截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月分別。年內，這些投資並無未實現損益。截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月.
注10.對照可變利益實體
VIES是指股權投資者缺乏控制性金融利益的特徵的實體。主要受益人合併為普通VIEs。主要受益人是這樣的一方：(1)有權指導VIE的活動，這些活動對實體的經濟績效影響最大；(2)吸收實體損失的義務或從可能對實體有重大影響的實體獲得利益的權利。
我們在VIE中的不同利益包括債務和股權利益、關聯公司的權益、承諾、擔保和某些費用。我們對VIE的參與主要來自以下活動，但也包括以下討論的其他活動：
• | 購買與我們的交易和二級市場做市活動有關的證券； |
• | 因證券化活動而持有的留存權益，包括抵押貸款和其他資產支持證券的重新證券化以及抵押貸款、公司貸款和消費貸款的證券化； |
F-49
• | 作為與客户贊助的證券化有關的配售代理人和/或承銷商； |
• | 代理和非代理抵押貸款支持證券和其他資產支持證券的融資； |
• | 通過參與協議、遠期銷售協議、循環貸款和票據承諾，為客户贊助的消費者和抵押貸款工具和CLO安排倉庫融資安排；以及 |
• | 對各種投資工具的貸款、投資和收費。 |
在我們最初參與VIE時，我們決定我們是否是VIE的主要受益者，並且我們不斷地重新評估我們是否是VIE的主要受益者。我們確定我們是否是VIE的主要受益人是基於每個VIE的事實和情況，需要判斷。我們在確定VIE最重要的活動時所考慮的因素，以及我們是否有權力指導這些活動，包括但不限於VIE的目的和設計以及傳遞給投資者的風險、VIE的投票利益、管理、服務和/或VIE的其他協議，參與VIE的初步設計，以及是否存在明確或隱含的財務擔保。當我們確定對VIE的重大活動的權力是共享的情況下，我們將評估我們是否是對最重要的活動擁有權力的一方。如果我們是對最重要的活動擁有權力的一方，我們就符合主要受益人的“權力”標準，如果我們對最重要的活動沒有權力，或者我們確定決定需要每個分享方的同意，我們就不符合主要受益人的“權力”標準。
我們在一個VIE中單獨和總體地評估我們的可變利益，以確定我們是否有義務吸收VIE的損失或從VIE中獲得可能對VIE具有重要意義的利益的權利。確定可變利益對VIE是否重要需要判斷。在確定可變利益的重要性時，我們考慮到可變利益的條件、特徵和大小、VIE的設計和特點、我們對VIE和市場的參與，以及與可變利益相關的活動。
合併VIEs
下表列出了我們的綜合證券化工具VIEs的資產和負債信息，這些信息在“財務狀況綜合報表”中按資產和負債類別列出(以百萬計)。下表中的資產和負債是在合併前列出的，因此這些資產和負債的一部分在合併中被消除。
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
根據轉售協議購買的證券(1) | $ | $ | |||||
應收款項 | |||||||
其他 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
其他擔保融資(2) | $ | $ | |||||
其他(3) | |||||||
負債總額 | $ | $ | |||||
(1) | 根據轉售協議購買的證券是在相關合並實體的擔保交易下到期的，在合併中被取消。 |
(2) | 約$ |
(3) | 包括$ |
證券化工具。我們是資產支持融資工具的主要受益人，根據總回購協議的條款，我們向其出售代理和非機構住宅和商業抵押貸款以及資產支持證券。我們在這些車輛上的可變利益包括我們根據我們管理的總回購協議所承擔的擔保保證金維持義務，以及在已發行證券中保留的權益。這些VIEs的資產包括反向回購協議，這些協議可供該車輛的債務持有人使用。
在…2019及2018年11月30日4.Foursight Capital是SPE公司用於汽車應收貸款證券化的主要受益人。Foursight Capital充當收取費用的服務機構，並在SPE中擁有權益。SPE發行的票據僅由SPE的資產擔保，不必求助於Foursight Capital的一般信貸，VIEs的資產無法償還任何其他債務。在截至2019年11月30日止的12個月、汽車
F-50
應收貸款總額$227.4 百萬被Foursight Capital證券化與有擔保的借款有關。發行擔保借款的大部分收益用於支付Foursight Capital的兩項信貸貸款。
非整合VIEs
下表提供了關於我們在未合併的VIEs中的各種興趣的信息(以百萬計)：
財務報表 承載量 | 極大值 暴露於損失 | VIE資產 | |||||||||||||
資產 | 負債 | ||||||||||||||
2019年11月30日 | |||||||||||||||
克洛斯 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
消費貸款及其他資產支持工具 | |||||||||||||||
關聯方私人股本機構 | |||||||||||||||
其他投資工具 | |||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
2018年11月30日 | |||||||||||||||
克洛斯 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
消費貸款及其他資產支持工具 | |||||||||||||||
關聯方私人股本機構 | |||||||||||||||
其他投資工具 | |||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
我們遭受損失的最大風險往往與可變利息的賬面價值不同。損失的最大風險取決於VIEs中可變利息的性質，僅限於某些貸款和股權承諾及擔保的名義金額。我們遭受損失的最大風險不包括任何可用於對衝與可變利息相關的風險的金融工具的抵消收益，也不因作為VIE交易的一部分而持有的抵押品數量而減少。
抵押貸款債務為CLO提供擔保的資產包括銀行貸款、參與利息、次級投資級和高級有擔保的美國貸款。我們代表保薦人承銷在CLO交易中發行的證券，併為保薦人提供諮詢服務。我們還可以向CLO出售公司貸款。在我們參與提供承保和/或諮詢服務的CLO方面，我們的不同興趣包括：
• | 遠期銷售協議，根據該協議，我們承諾以固定價格向CLO出售公司貸款和持有此類公司貸款的實體的所有權權益； |
• | 以CLO持有的公司貸款的參與權益和為這種參與權益提供資金的承諾形式的倉儲式融資安排； |
• | 在CLO交易中發行的證券的交易頭寸；以及 |
• | 投資於CLO發行的可變資金票據。 |
資產支持的車輛。我們以循環融資票據協議、循環信貸設施、遠期購買協議和反向購買協議的形式，向某些客户贊助的虛擬實體提供融資和貸款相關服務，主要由無擔保的消費貸款、抵押貸款和貿易債權組成。此外，我們還可以提供結構和諮詢服務，並充當由這些機構發行的證券的承銷商或配售代理。我們不控制這些實體的活動。
關聯方私人股本工具。我們承諾投資私人股本基金(“JCP基金”，包括Jefferies Group在Jefferies Capital Partners V L.P.和Jefferies SBI USA Fund L.P.(合稱“JCP Fund V”)的權益)，由Jefferies Capital Partners，LLC(“JCP Manager”)管理。此外，我們承諾投資於JCP基金的一般合夥人(“JCP一般合夥人”)和JCP經理。我們在JCP基金、JCP General Partners和JCP Manager(統稱“JCP實體”)中的可變權益包括股權，這些權益總共為我們提供了JCP基金的有限和普通合夥人投資回報、JCP一般合夥人賺取的部分附帶利息和JCP經理賺取的部分管理費。在…2019及2018年11月30日，我們在JCP實體中的總股本承諾是$133.0 百萬和$139.3 百萬分別$121.7 百萬和$121.3 百萬分別得到了資助。載運
F-51
我們對JCP實體的股權投資價值為$23.0 百萬和$35.5 百萬在…2019及2018年11月30日分別。我們的虧損風險僅限於我們的賬面價值和無準備金的權益承諾總額。JCP實體的資產主要包括私人股本和與股票有關的投資。
其他投資工具。我們股權投資的賬面金額是$574.0 百萬和$203.6 百萬在…2019及2018年11月30日我們與這些投資有關的無資金股本承諾總計$192.1 百萬和$11.1 百萬在…2019及2018年11月30日分別。我們的虧損風險僅限於我們的賬面價值和無準備金的股本承諾總額，這些投資工具的資產主要包括私人和公共股本投資、債務工具、貿易和保險索賠以及各種石油和天然氣資產。
抵押貸款和其他資產擔保融資工具。與我們的二級交易和做市活動有關，我們買賣代理和非代理抵押貸款支持證券和其他資產支持證券，這些證券是由第三方證券化SPE發行的，通常被認為是VIEs中的可變利益。證券化SPE發行的證券由住宅抵押貸款、美國機構抵押貸款、商業抵押貸款、CDO和CLO以及其他消費貸款(如分期付款、汽車貸款和學生貸款)作為擔保，這些證券按公允價值入賬，並列入“金融狀況綜合報表”中的交易資產。我們沒有其他與相關SPE有關的參與，因此不合並這些實體。
我們還通常通過代理(fnma(“聯邦抵押協會”)、聯邦住房貸款抵押公司(“房地美”)或GNMA(“Ginnie mae”)或非代理贊助的SPE)從事第三方擔保的證券化信託的承銷、配售和組織活動，並可從第三方購買貸款或抵押貸款支持證券，這些證券隨後轉入證券化信託。證券化由住宅和商業抵押貸款、住房權益和汽車貸款提供支持。我們不合並代理機構-因為我們無權指導這些機構的活動，這些活動對它們的經濟表現影響最大。進一步説，我們不是非機構贊助的證券化服務機構，因此無權指導SPE最重要的活動，因此不能合併這些實體。在證券化時，我們可以以SPE發行的證券的形式保留未出售的高級和/或次級權益。
在…2019及2018年11月30日，我們舉行了$1,453.5 百萬和$2,913.0 百萬分別為代理按揭證券及$134.8 百萬和$170.5 百萬非機構按揭證券和其他資產支持證券，由於我們的二級交易和做市活動，以及承銷、配售和結構活動，我們對這些證券的最大損失僅限於我們對這些證券的投資的賬面價值。這些抵押貸款支持和其他資產支持擔保融資工具不包括在上表中，其中包含了我們在非合併VIEs中的可變利益。
FXCM被認為是VIE，我們的定期貸款和股權所有權是可變的利息。我們已確定，我們不是FXCM的主要受益者，因為我們沒有權力指導對FXCM業績影響最大的活動，因此，我們不合並FXCM，而是將我們的股權作為對關聯公司的投資。我們因參與FXCM而遭受損失的最大風險僅限於定期貸款的賬面價值($59.1 百萬)及對聯營公司的投資($70.2 百萬)，總計$129.3 百萬在…2019年11月30日.
F-52
附註11.對照對聯營公司的貸款和投資
對聯營公司的貸款和投資摘要截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月按權益會計方法核算的情況如下(千)：
截至2018年11月30日對關聯公司的貸款和投資 | 與關聯公司有關的收入(損失) | 與Jefferies集團關聯公司有關的收入(損失)(1) | 對(來自)關聯公司的捐款，淨額 | 其他，包括外匯和未實現收益(損失) | 截至2019年11月30日對聯營公司的貸款和投資 | ||||||||||||||||||
Jefferies金融 | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||
Berkadia(2) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
國家牛肉(3) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
FXCM(4) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
Linkem(5) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
家庭聯儲(6) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
房地產聯營公司(6) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
金女皇(5)(7) | |||||||||||||||||||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||
截至2017年12月31日對聯營公司的貸款和投資 | 與關聯公司有關的收入(損失) | 與Jefferies集團關聯公司有關的收入(損失)(1) | 對(來自)關聯公司的捐款，淨額 | 其他，包括外匯和未實現收益(損失) | 截至2018年11月30日對關聯公司的貸款和投資 | ||||||||||||||||||
Jefferies金融 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
Berkadia(2) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
國家牛肉(3) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
FXCM(4) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
Garcadia公司(8) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
林克姆 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
居家 | ( | ) | |||||||||||||||||||||
房地產關聯公司 | ( | ) | |||||||||||||||||||||
金皇后(7) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||
共計 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | $ | |||||||||||||||
F-53
截至2016年12月31日對聯營公司的貸款和投資 | 與關聯公司有關的收入(損失) | 與Jefferies集團關聯公司有關的收入(損失)(1) | 對(來自)關聯公司的捐款，淨額 | 其他，包括外匯和未實現收益(損失) | 截至2017年12月31日對聯營公司的貸款和投資 | ||||||||||||||||||
Jefferies金融 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
Jefferies LoanCore(9) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
貝卡迪亞 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
FXCM(4) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
Garcadia公司 | ( | ) | |||||||||||||||||||||
林克姆 | ( | ) | |||||||||||||||||||||
居家 | |||||||||||||||||||||||
房地產相關公司(10)(11) | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
金皇后(7) | ( | ) | |||||||||||||||||||||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||||||||||
共計 | $ | $ | ( | ) | $ | $ | $ | ( | ) | $ | |||||||||||||
(1) | 主要分類在其他收入中。 |
(2) | 2018年第四季度，我們將對Berkadia的興趣轉移到JefferiesGroup。 |
(3) | 正如Notes 1和27中更詳細討論的那樣，2018年6月，我們完成了 |
(4) | 如注5所述，我們對FXCM的投資既包括我們對FXCM的股權投資，也包括我們在FXCM的定期貸款。我們的權益法投資被列為對聯營公司的貸款和投資，我們的定期貸款被列為交易資產，按公允價值列入“財務狀況綜合報表”。 |
(5) | 對聯營公司的貸款和投資2019年11月30日包括貸款和債務證券合計$ |
(6) | 如注1所述，在2019年第三季度，我們完成了與HomeFed的合併，通過合併收購了HomeFed的剩餘普通股。從2019年7月1日起，住房聯儲的業績將在綜合的基礎上得到反映。從2019年7月1日起，HomeFed的權益法投資被納入房地產相關公司。 |
(7) | 在…2019、2018年11月30日和2017年12月31日，餘額反映$ |
(8) | 如注1所述，2018年第三季度，我們出售了 |
(9) | 2017年10月31日，JefferiesGroup將其在JefferiesLoanCore的所有會員權益以大約的價格出售$ |
(10) | 2017年11月30日，我們出售了對54麥迪遜基金(54 Madison Fund)普通合夥人的股權，因此不再控制麥迪遜投資委員會(54 Madison Investment Committee)。我們保留了 |
(11) | 在2016年12月31日，餘額反映了$ |
Jefferies金融
通過Jefferies集團，我們擁有50 %我們與馬薩諸塞互惠人壽保險公司(“馬塞互助”)的合資公司傑弗瑞金融公司是一家商業金融公司，主要為公司借款人建立、承銷和銀團提供高級擔保貸款。貸款主要來源於JefferiesGroup的投資銀行業務。JefferiesFinance還可能推出其他債務產品，如第二留置權條款、橋樑和夾層貸款，以及相關的股權聯合投資。JefferiesFinance還在二級市場購買銀團貸款，並擔任各種貸款基金的投資顧問。
F-54
在…2019年11月30日，JefferiesGroup和MassInteractive對JefferiesFinance分別作出了股權承諾。$750.0 百萬。在…2019年11月30日，約$643.7 百萬傑富瑞集團的承諾得到了資助。投資承諾將於2020年3月1日自動到期。一年 不存在a的擴展60 -任何一方的一天終止通知。
Jefferies金融公司與Jefferies集團和MassInteractive執行了一個有擔保的循環信貸機制，該機制將得到同等資金，以支持Jefferies Finance的貸款承保，該貸款根據相關的Jefferies Finance承銷貸款的利率支付利息，並由由該基金收益供資的基礎貸款擔保。擔保循環信貸貸款總額為$500.0 百萬在…2019及2018年11月30日.等額墊款在Jefferies集團和MassInteractive之間平均分攤。該設施計劃於2020年3月1日自動成熟。一年 不存在a的擴展60 -任何一方發出的為期一天的終止通知2019及2018年11月30日, 無 傑弗裏集團的$250.0 百萬承付款項已經到位。傑富瑞集團確認與基金有關的利息收入和無資金承付費用$1.3 百萬, $2.4 百萬和$3.9 百萬 在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內分別。
傑富瑞集團從事與JefferiesFinance有關的債務承銷交易，涉及JefferiesFinance的貸款來源和銀團。$176.3 百萬, $377.7 百萬和$327.9 百萬 在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內在綜合業務報表中分別確認為投資銀行收入。此外，我們還向Jefferies Finance支付了由Jefferies Finance公司提供的某些貸款的費用。$27.6 百萬, $56.6 百萬和$2.4 百萬 在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內分別在“綜合業務報表”中確認的銷售費用、一般費用和其他費用。
JefferiesGroup是由JefferiesFinance管理的CLO的中介機構，我們承認$6.0 百萬, $3.7 百萬和$6.1 百萬 在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內分別列入“綜合業務報表”的投資銀行收入。在…2019及2018年11月30日我們持有由JefferiesFinance管理的CLO發行的證券，這些證券包括在交易資產中。此外，我們還根據CLO發行的某些證券與JefferiesFinance簽訂了參與協議和衍生合同。與衍生合同有關的收益(損失)不是實質性的。
JefferiesGroup在JefferiesFinance發行的貸款條款方面擔任承銷商。向JefferiesFinance收取的承銷費並不重要在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內。根據一項服務協議，我們向JefferiesFinance收費$60.8 百萬, $61.7 百萬和$50.7 百萬為提供的服務在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內分別。
在…2019年11月30日，我們從JefferiesFinance收到一筆應收款項，包括在“財務狀況綜合報表”中的其他資產中。$17.2 百萬財務狀況綜合報表中的應付賬款、應計費用和其他負債中包括的應付賬款、應計費用和其他負債$31.3 百萬。在…2018年11月30日，我們從JefferiesFinance收到一筆應收款項，包括在“財務狀況綜合報表”中的其他資產中。$35.2 百萬和應付傑弗瑞財務的款項，與存入我們的現金有關，包括在“財務狀況綜合報表”中的應付賬款、應計費用和其他負債。$14.1 百萬.
傑富瑞集團與傑富瑞金融簽訂場外外匯合約。與這些合同有關$4.7 百萬記入應付賬款、應計費用和其他負債$0.2 百萬年財務狀況綜合報表中的交易負債入賬2019年11月30日和$0.2 百萬記入應付賬款、應計費用和其他負債$0.4 百萬年財務狀況綜合報表中的交易負債入賬2018年11月30日.
2019年3月28日，JefferiesGroup與JefferiesFinance簽訂了一份本票，本金為$1.0 十億而所得收益則與我們的投資銀行貸款聯合活動有關。傑弗瑞集團於2019年5月15日償還了傑弗瑞金融公司這張票據的全部未清本金。已支付的利息$3.8 百萬包括在Jefferies集團的利息費用中，包括在綜合業務報表中。
在截至2019年11月30日止的12個月，我們從JefferiesFinance購買了一筆第三方貸款，金額為$65.3 百萬。這一數額包括在“財務狀況綜合報表”中的資產交易中2019年11月30日.
F-55
Jefferies LoanCore
Jefferies LoanCore，LLC(“Jefferies LoanCore”)是一家商業房地產金融公司，與新加坡政府投資公司、加拿大養老金計劃投資委員會和LoanCore有限責任公司合資，在美國和歐洲各地發行和購買商業房地產貸款。2017年10月31日，我們出售了我們所有的會員權益。48.5 %)在JefferiesLoanCore的大約$173.1 百萬，截至2017年10月31日的估計賬面價值。此外，我們可能會在下一次獲得額外的現金優惠。三年 在這種情況下，JefferiesLoanCore的年股本回報率超過了某些門檻。
貝卡迪亞
Berkadia是2009年與伯克希爾哈撒韋公司(BerkshireHathaway Inc.)成立的一家商業抵押貸款銀行和服務合資企業。我們和伯克希爾哈撒韋$217.2 百萬合資公司的股本，每一家都有一個50 %會員對Berkadia的興趣。我們有權獲得45 %利潤的一部分。Berkadia是銷售給美國政府機構的商業/多家庭房地產貸款的發源地，以及不屬於政府機構計劃的商業/多家庭抵押貸款的發源地和經紀人。Berkadia是一名投資銷售顧問，專注於多家族產業。Berkadia是美國商業房地產貸款的服務商，為美國政府機構項目、商業抵押貸款支持證券交易、銀行、保險公司和其他金融機構履行初級、碩士和特別服務職能。
Berkadia公司利用Berkadia附屬公司的商業票據銷售所得，為新的抵押貸款、服務預付款、投資和其他週轉資金需求提供資金。商業票據的償還由$1.5 十億由伯克希爾哈撒韋保險子公司和公司擔保簽發的保證保險單，我們已同意向伯克希爾哈撒韋公司償還一分半因此而招致的任何損失。截至2019年11月30日，未發行的商業票據總額如下：$1.47 十億.
民族牛肉
國家牛肉加工和市場新鮮和冷凍盒裝牛肉，碎牛肉，牛肉副產品，消費者準備的牛肉和豬肉，濕藍色皮革為國內和國際市場。正如註釋1和27所述，2018年6月5日，我們完成了48 %從國家牛肉到Marfrig，減少我們當時在國家牛肉的所有權31 %。截至2018年6月5日出售結束時，我們解除了對國家牛肉(NationalBeef)的投資，並根據權益會計方法計算了我們的剩餘權益。
根據國牛解團結的需要，我們調整了留存牛肉的賬面價值。31 %國家牛肉對公允價值的興趣。保留的公允價值31 %對國家牛肉的興趣$592.3 百萬的隱含權益價值100 %和Marfrig的交易。與Marfrig的交易是基於$1.9 十億股本估值和a$2.3 十億企業估值100 %國家牛肉。
在2019年11月29日，我們賣掉了剩下的31 %向Marfrig和其他股東提供國家牛肉的股權。我們總共收到了$970.0 百萬現金，包括$790.6 百萬收益和$179.4 百萬來自國家牛肉的最終發行，大約在出售的時候。作為這項交易的結果而確認的税前收益，$205.0 百萬截至2019年11月30日的12個月，被列為其他收入。截至2019年11月30日，我們不再持有國家牛肉的股權。
FXCM
如注5中所詳細討論的，見2019年11月30日，Jefferies有一個50 %投票權益的FXCM和高級擔保的定期貸款FXCM將於2021年2月15日到期。2016年9月1日，我們獲得了通過董事會席位對FXCM施加重大影響的能力。因此，我們在“財務狀況綜合報表”中將我們對FXCM的股權投資歸類為對關聯公司的貸款和投資。我們的定期貸款仍按公允價值劃分為交易資產。我們對FXCM的權益進行了一個月的記賬。我們正在攤銷我們估計的公允價值與fxcm客户關係、技術、商號、租約和長期債務的賬面價值之間的基本差異(加權平均壽命)。11 年數).
2017年2月，全球經紀控股(Global Brokerage Holdings)和FXCM在美國的子公司外匯資本市場有限公司(Forex Capital Markets LLC)(“FXCM U.S.”)解決了國家期貨協會和商品期貨交易委員會(CFTC)對FXCM美國及其某些負責人提出的與2010年至2014年期間發生的事項有關的投訴。作為和解協議的一部分，FXCM美國公司退出了業務，出售了FXCM美國公司的客户賬户。基於上述行動，我們在2017年第一季度評估了我們的權益法投資是否完全可以收回。我們聘請了一家獨立的估值公司
F-56
協助管理層評估FXCM的公允價值。我們對公允價值的估計是基於現金流量貼現和上市公司的可比分析。我們的分析結果表明，我們在FXCM中權益的估計公允價值低於我們的賬面價值。$130.2 百萬。根據監管行動、FXCM的重組計劃、投資者的看法以及全球經紀公司普通股和可轉換債券的交易價格下跌，我們得出的結論是，我們股票權益的公允價值下降不是暫時的。因此，我們在2017年第一季度削減了對FXCM的股權投資。$130.2 百萬，記錄在與關聯公司有關的收入(損失)中。
在2018年第四季度，我們記錄了額外的減值費用$62.1 百萬有關我們在FXCM投資中的股權部分，這是基於受到當時歐洲證券市場管理局(EuropeanSecuritiesMarketAuthority)修訂條例影響的最新預期，並影響了運營結果。根據最新的預測，我們在2018年第四季度評估了我們的權益法投資是否完全可以收回。我們聘請了一家獨立的評估公司來協助管理部門估算FXCM的公允價值。我們對公允價值的估計是以現金流量貼現分析為基礎的。我們的分析結果表明，我們在FXCM中權益的估計公允價值低於我們的賬面價值。$62.1 百萬。我們的結論是，基於預測的下降和歐洲法規的不利影響，我們股票權益的公允價值的下降不是暫時的。結果，我們在2018年第四季度削減了對FXCM的股權投資。$62.1 百萬，記錄在與關聯公司有關的收入(損失)中。
FXCM被認為是VIE，我們的定期貸款和權益利息是可變的利息，我們已經確定我們不是FXCM的主要受益人，因為我們沒有權力來指導那些對FXCM表現影響最大的活動。因此，我們不鞏固FXCM。
加卡迪亞
Garcadia是我們和Garff企業公司的合資公司。(“Garff”)擁有和經營由國內外汽車製造商組成的汽車經銷商。2018年第三季度，我們出售了。100 %我們在Garcadia的股權和相關的房地產給我們的前合夥人Garff家族$417.2 百萬現金。作為這項交易的結果而確認的税前收益，$221.7 百萬截至2018年11月30日的11個月，被列為其他收入。亞細亞
林克姆
我們大約擁有42 %在意大利最大的固定無線寬帶服務提供商Linkem的普通股中。此外，我們還擁有可轉換優先股，在2022年可以自動轉換為普通股。如果我們所有的可轉換優先股被轉換，我們的所有權將增加到大約。54 %Linkem的普通股2019年11月30日.我們大約有48 %所有的投票證券。此外，我們還向linkem提供了股東貸款，本金為：$58.1 百萬在…2019年11月30日。這些股東貸款的利息是5 %每年6月30日截止日期為2024年6月30日，我們在兩個月後才將我們在Linkem的權益記在賬上。
居家
到2019年6月30日，我們擁有了一個大約70 %對HomeFed已發行普通股的股權；然而，我們在合同上同意限制我們的投票權，使我們不能超過45 %在HomeFed的所有投票證券中，假設所有不是我們所擁有的HomeFed股票都被投票表決。住房聯儲開發和擁有住宅和混合用途的房地產。HomeFed是在場外公告板(代號：HOFD)上交易的一家上市公司。5 %HomeFed在2019年6月30日由我們的主席有權受益者擁有。三 我們的管理人員在HomeFed的董事會任職，包括我們擔任HomeFed董事長的主席和我們的總裁。由於我們沒有控制HomeFed，我們對HomeFed的投資根據股票法被記為對一家關聯公司的投資。在兩個月的滯後期，我們對住房聯儲的股權進行了解釋。
2019年7月1日，我們完成了與HomeFed的合併，收購了HomeFed剩餘的普通股。從2019年7月1日起，住房聯儲的業績將在綜合的基礎上得到反映。與合併有關，HomeFed股東收到了二 我們普通股的股份，相當於每一股家庭聯儲普通股。總共9.3 百萬股票已經發行了。
F-57
房地產聯營公司
房地產權益法投資主要包括HomeFed在布魯克林復興廣場、酒店和RedSky JZ Fulton投資者的權益，以及54號麥迪遜(Madison)。這些權益是在兩個月後計算的。
布魯克林文藝復興廣場由萬豪經營的一家酒店、一棟辦公大樓和位於紐約布魯克林的一個停車場組成。HomeFed擁有25.8 %在酒店和61.25 %辦公大樓和車庫的股權。雖然HomeFed對寫字樓和車庫擁有多數股權，但它沒有控制權，但只有能力對這項投資施加重大影響。因此，HomeFed根據權益會計方法對辦公樓和車庫進行了核算。我們將按各自的使用壽命(加權平均壽命)攤銷布魯克林文藝復興廣場的估計公允價值和潛在賬面價值之間的基本差額。38 年數).
HomeFed有一個49 %會員對與RedSky JZ Fulton Holdings(LLC)的合資夥伴關係感興趣，該合資公司的成立是為了收購和可能重新開發位於紐約布魯克林市中心富爾頓購物中心走廊上的一處開發用地。財產包括15 分開的税額，分成二 可重新發展的主要發展用地，其建築物由以下建築物組成540,000 面積開發權。
我們大約擁有48.1 %在54個麥迪遜基金中，一個通過房地產開發和類似項目的投資尋求長期資本增值的基金。2017年11月30日之前，由於我們控制了54家麥迪遜投資委員會，我們合併了54家麥迪遜。54麥迪遜既投資於它們合併的項目，也投資於它們有重大影響的項目，並使用權益會計方法。根據54個麥迪遜基金的承諾資本總額，該基金的所有項目已經確定並啟動。2017年11月30日，我們出售了對54麥迪遜基金(54 Madison Fund)普通合夥人的股權，因此不再控制麥迪遜投資委員會(54 Madison Investment Committee)。我們保留了二 .的.四 在54個麥迪遜投資委員會中佔有席位，並繼續對基金產生重大影響，包括一些保護權利，例如阻止物質投資、剝離和在商定參數之外改變的權利。因此，我們於2017年11月30日解散了54號麥迪遜基金，並根據權益會計方法對我們的利息進行了核算。
黃金皇后礦業公司
自2014年以來，我們投資了$93.0 百萬，在一家有限責任公司(Gauss LLC)以現金形式與Clay家族和金皇后礦業有限公司合作，共同資助、開發和運營Soledad山金銀礦項目。以前100 %該項目由金皇后礦業有限公司擁有，是一個完全允許的露天開採、堆浸金銀項目，位於加利福尼亞州克恩縣，該項目於2016年3月開始生產金銀。作為對高斯有限責任公司的非控制權所有權的交換，克萊家族做出了貢獻。$34.5 百萬我們和克萊家族的淨貢獻共計$127.5 百萬到合資公司，金女王，作為交換50 %所有權權益。黃金皇后礦業有限公司將Soledad山項目捐贈給該合資企業，以換取另一家公司。50 %利息。我們説明瞭我們對黃金女王的興趣是兩個月後的事。
由於我們合併高斯有限責任公司，我們對關聯公司的貸款和投資反映了高斯有限責任公司的淨投資$127.5 百萬在合資企業中，包括我們的捐款和克雷家族的捐款。
2018年第三季度，黃金皇后完成了最新的礦山計劃和財務預測，反映了黃金等級的下降以及黃金市場價格的下跌。由於預計現金流較低，我們聘請了一家獨立的估值公司，協助管理層估算我們在金皇后的股權投資的公允價值。我們對公允價值的估計是以現金流量貼現分析為基礎的。我們的分析結果表明，我們在黃金女王的權益的估計公允價值低於我們先前的賬面價值。$47.9 百萬。我們根據較低的預測現金流和黃金市場價格的下跌得出結論，我們的股票權益的公允價值的下降不是暫時的。因此，減值費用$47.9 百萬在截至2018年11月30日的11個月中記錄了與關聯公司有關的收入(損失)。
F-58
其他
下表提供了截至以下日期的權益法投資的彙總數據。2019及2018年11月30日和截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||
資產 | $ | $ | |||||||||
負債 | |||||||||||
非控制利益 | |||||||||||
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
收入 | $ | $ | $ | ||||||||
特別項目前繼續作業的收入 | |||||||||||
淨收益 | |||||||||||
公司與聯營公司有關的收入 | |||||||||||
除了我們對Berkadia和JefferiesFinance的投資外，我們沒有提供任何擔保，也沒有為上表所反映的任何負債承擔任何意外責任。我們對被投資公司不良事件的暴露僅限於我們投資的賬面價值。關於這些保證的進一步討論，見注23。
包括在合併留存收益中2019年11月30日近似$180.8 百萬關聯公司的未分配收益按權益會計方法入賬。
F-59
附註12.對照無形資產、淨額和商譽
無形資產、淨資產和商譽摘要如下(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
無限期生活的無形物品： | |||||||
交易所及結算機構會員權益及註冊 | $ | $ | |||||
攤銷無形資產： | |||||||
客户關係和其他關係，扣除累計攤銷額111，060美元和102，579美元 | |||||||
商標和貿易名稱，扣除累計攤銷額24，800美元和21，086美元 | |||||||
其他，扣除累計攤銷5 366美元和4 339美元(1) | |||||||
無形資產共計，淨額 | |||||||
商譽： | |||||||
Jefferies集團(2) | |||||||
房地產(1) | |||||||
其他業務 | |||||||
商譽總額 | |||||||
無形資產總額，淨額和商譽 | $ | $ | |||||
(1)與取得住房聯儲剩餘權益有關，$11.0 百萬分配給無形資產，主要涉及租賃合同，以及$4.3 百萬分配給善意。此外，與收購相關，我們還記錄了$32.4 百萬的建立所產生的善意$32.4 百萬與已分配價值超過部分住房聯儲淨資產税基有關的遞延税負債。
(2)在截至2019年11月30日的12個月內，Jefferies集團商譽的增加主要與翻譯調整有關。
包括在持續經營收入(損失)中的無形資產的攤銷費用為$14.6 百萬, $13.2 百萬和$12.9 百萬 截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月分別。
今後五年中每年無形資產的估計未來攤銷費用總額如下(千)：
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
商譽減值測試
商譽減值量化檢驗是在我們的報告單位一級進行的，由兩個步驟組成，第一步是將報告單位的公允價值與其賬面價值(包括商譽和分配的無形資產)進行比較。如果公允價值超過賬面價值，則認為報告單位的商譽不受損害。如果公允價值低於賬面價值，則執行第二步，以比較報告單位商譽的隱含公允價值與報告單位商譽的賬面價值。
估計的公允價值是基於我們認為市場參與者將使用的估值技術，儘管估值過程需要很大的判斷，而且往往涉及使用重要的估計和假設。我們在估計公允價值時使用的方法包括市盈率和可比上市公司的賬面價格倍數。此外，由於根據市場方法確定的公允價值是一種非控制利益，我們應用控制溢價，在控制的基礎上得出我們報告單位的估計公允價值。聘請了一名獨立的估價專家協助
F-60
將於2019年8月1日對JefferiesGroup進行估值。我們對JefferiesGroup的年度減值測試結果沒有顯示出任何商譽損害。
附註13.對照短期借款
我們的在一年或一年以下到期的短期借款如下(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
銀行貸款(1) | $ | $ | |||||
浮動利率可兑現票據(1) | |||||||
權益債券 | |||||||
短期借款總額 | $ | $ | |||||
(1)這些短期借款以成本記錄在“財務狀況綜合報表”中，由於其流動性和短期性質，這是對其公允價值的合理近似。
在…2019及2018年11月30日，未償還短期貸款的加權平均利率為3.24 %和3.08 %每年分別。
在2019年，jefferies集團發行了本金為$5.2 百萬和$15.1 百萬，分別於2020年3月13日和10月7日到期。關於這些説明的進一步信息，見注5。一九一九年七月二十九日，
JefferiesGroup的浮動利率可發行票據本金為€50.0 百萬成熟了。
2019年3月28日，JefferiesGroup與JefferiesFinance簽訂了一份期票，該期票於2019年5月15日償還。 詳情見注11。
2018年12月27日，JefferiesGroup的一家子公司與N.A.摩根大通銀行(JPMorganChase Bank，N.A.$135.0 百萬，包括在銀行貸款中。利息是根據Jefferies集團信貸設施中定義的年度替代基準利率或經調整的倫敦銀行間同業拆借利率(“libor”)計算的。Jefferies集團信貸工具包含某些契約，除其他外，這些契約要求Jefferies Group LLC保持特定水平的有形淨資產。該公約亦規定借款人須維持指定的槓桿比率，並對借款人日後的負債施加某些限制。在…2019年11月30日，Jefferies集團遵守了Jefferies集團信貸貸款機制下的所有債務契約。
紐約梅隆銀行已同意向Jefferies集團提供日內循環信貸墊款(“日內信貸貸款”)，總額為$150.0 百萬。日內信貸機制的結構使預付款通常在每個工作日結束前償還。但是，如果預付款在任何工作日結束前都沒有償還，則預付款將轉換為隔夜貸款。日內貸款按以下利率計息0.12 %。利息是根據一天中預付款未付的分鐘數收取的。隔夜貸款按基準利率加利息計算。3 %每天都這樣。基準利率是聯邦基金利率中較高的0.50 %或者當時的最優惠利率。日內信貸貸款包含金融契約，其中包括對Jefferies集團的最低監管淨資本要求。在…2019年11月30日，Jefferies集團遵守了日內信貸貸款機制下的債務契約。
F-61
附註14.對照長期債務
本金(扣除未攤銷的折扣、溢價和債務發行成本)、所述利率和未償債務到期日如下(單位：千美元)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
母公司債務： | |||||||
高級註釋： | |||||||
5.50%高級債券應於2023年10月18日到期，本金750，000元 | $ | $ | |||||
6.625%高級債券應於2043年10月23日到期，本金250，000元 | |||||||
長期債務母公司 | |||||||
附屬債務(不追索母公司)： | |||||||
Jefferies集團： | |||||||
8.50%高級債券應於2019年7月15日到期，本金為0元及680，800元 | |||||||
2020年5月20日到期的2.375%歐元中期債券，550，875美元和565，500美元本金 | |||||||
6.875%高級債券，應於2021年4月15日到期，本金750，000美元 | |||||||
2.25%至2022年7月13日到期的歐元中期債券、4，407元及4，524元本金 | |||||||
5.125%高級債券，應於2023年1月20日到期，本金600，000美元 | |||||||
1%歐元中期債券，應於2024年7月19日到期，550，875元及0元本金 | |||||||
4.85%高級債券，應於2027年1月15日到期，本金750，000元(1) | |||||||
6.45%高級債項，應於2027年6月8日到期，本金350，000美元 | |||||||
4.15%高級債券，應於2030年1月23日到期，本金100萬美元 | |||||||
6.25%高級債項，應於2036年1月15日到期，本金500，000元 | |||||||
6.50%高級債券，應於2043年1月20日到期，本金40萬元 | |||||||
結構化説明(2)(3) | |||||||
Jefferies集團循環信貸機制 | |||||||
Jefferies集團擔保銀行貸款 | |||||||
HomeFed EB-5計劃債務 | |||||||
第四資本信貸機構 | |||||||
其他 | |||||||
長期債務附屬公司總數 | |||||||
長期債務 | $ | $ | |||||
(1) | 數額包括損失$ |
(2) | 這些結構性票據包含各種利率支付條款，並按公允價值記賬，公允價值的變化是由於票據特定信用風險的變化，反映在累積的其他綜合收入(損失)中，而公允價值的變化則是由主要交易收入中確認的非信用成分造成的。 |
(3) | .的.$ |
在…2019年11月30日, $1,226.5 百萬合併資產(主要是應收款和其他資產)中的債務總額$581.1 百萬.
F-62
截至11月30日的5年內，所有長期債務的年度強制性贖回總額，2024如下(百萬)：
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
母公司債務
我們的高級票據契約包含限制我們承擔更多債務或發行子公司優先股的能力的契約，除非在發生這種發生或發行時，公司達到合併債務與合併有形淨資產的特定比率，限制公司和重要子公司在某些情況下承擔留置權的能力，限制重要子公司在某些情況下承擔已供資債務的能力，幷包含其他條款和限制，所有這些條款和限制都在高級票據契約中界定。我們有能力承擔大量額外債務或向股東分配款項，並仍遵守這些限制。如果我們無法達到規定的比率，我們將無法發行更多的負債或優先股，但我們不能達到適用的比率不會導致我們的高級票據擔保違約。高級票據契約不限制股息的支付。
附屬債務
結構化票據，本金總額約為$498.9 百萬，除退休外，Jefferies集團在截至2019年11月30日止的12個月。此外，2019年7月19日$2.5 十億歐元中期票據計劃，Jefferies集團發佈1.000 %高級無擔保票據，本金為$553.6 百萬，2024年到期。收益$551.4 百萬。此外，在截至2019年11月30日止的12個月，Jefferies集團償還$680.8 百萬其8.50 %高級筆記。
Jefferies集團擁有一個高級的有擔保的循環信貸機制(“Jefferies集團循環信貸機制”)，與一組商業銀行合作，其總本金為$190.0 百萬。Jefferies集團循環信貸貸款機制載有某些契約，其中除其他外，要求Jefferies集團有限責任公司保持特定的有形淨值和流動資金數額，並對Jefferies集團某些子公司的未來負債施加某些限制，並要求規定一定水平的受管制資本。利息是以年度替代基準利率或調整後的libor為基礎的，如Jefferies集團循環信貸貸款協議中所定義的那樣。傑富瑞集團的某些子公司在傑富瑞集團循環信貸機制下的債務主要由其所有資產擔保。在…2019年11月30日，Jefferies集團遵守了Jefferies集團循環信貸貸款機制下的債務契約。
在2019年9月27日，JefferiesGroup的一家子公司與一家銀行簽訂了一項貸款和安全協議，該協議的定期貸款本金為$50.0 百萬(“Jefferies集團擔保銀行貸款”)。這個JefferiesGroup擔保銀行的貸款將於2021年9月27日到期，並由某些交易證券作為擔保。Jefferies集團擔保銀行貸款的利息是1.25 %加上LIBOR。該協議載有某些契約，其中除其他外，限制任何質押的留置權或抵押權。在…2019年11月30日，JefferiesGroup遵守了貸款和安全協議下的所有契約。
在…2019年11月30日，Foursight Capital的信貸工具包括二 倉庫信用承諾彙總$175.0 百萬，於2021年5月成熟。其中一種信用工具根據三個月的libor利率加上通過其到期而固定的信用利差來支付利息，而另一種信用工具根據一個月的libor再加上通過其到期而固定的信用利差來承擔利息。作為信貸安排的一項條件，Foursight資本有義務保持現金儲備，以符合信用承諾的套期保值要求。信貸安排由欠Foursight資本的汽車貸款應收款的第一優先權留置權擔保。$111.8 百萬在…2019年11月30日。在…2019及2018年11月30日, $98.3 百萬和$0.0 百萬在Foursight Capital的信貸安排下分別表現出色。
住房聯儲為其某些房地產項目提供資金，部分是通過根據“移民和國籍法”(“EB-5方案”)由美國公民和移民服務處管理的移民投資者方案籌集資金。該計劃旨在通過外國投資者在美國公司創造就業機會和資本投資來刺激美國經濟。這筆債務由住房聯儲的某些房地產擔保。在…2019年11月30日，HomeFed遵守了所有債務契約，其中除其他要求外，還包括對債務產生的限制、抵押品要求和對收益的限制使用。主要是在2024年，住房聯儲的所有債務到期。
F-63
附註15.對照夾層股權
可贖回的不可控制的利益
在… 2017年12月31日，可贖回的非控制權益主要與國家牛肉有關，由其少數股東USPB、NBPCo Holdings和國家牛肉的首席執行官持有。這些利益的持有者與我們按比例分享國家牛肉的利潤和損失。正如註釋1和27中所討論的，由於48 %2018年6月5日出售給Marfrig。在解聚之前，公允價值的累積增長$237.7 百萬在“綜合財務狀況表”中，記錄了自最初收購國家牛肉以來可贖回的非控制權益，並通過額外的已付資本進行了倒轉。
下表顯示了在2018年6月國家牛肉可贖回的非控制利益集團(2018年6月其解體之前)的活動情況。截至2018年11月30日的11個月(千)：
2018年1月1日餘額 | $ | |||
分配給可贖回的非控制權益的收入 | ||||
分配給可贖回的非控制利益 | ( | ) | ||
可贖回非控制性權益的公允價值增加，記作額外已繳資本 | ||||
國家牛肉可贖回性非控制性利益解構前公允價值調整的逆轉 | ( | ) | ||
民族牛肉的解構 | ( | ) | ||
2018年11月30日 | $ | |||
在…2019及2018年11月30日，可贖回的非控制權益包括$26.6 百萬和$19.8 百萬分別主要涉及我國油氣勘探開發業務。
強制可贖回的可轉換優先股
與我們在2013年3月收購Jefferies集團有關，我們發佈了一個新的系列3.25 %累積可轉換優先股(“優先股”)($125.0 百萬(按強制性贖回價值計算)，以換取傑富瑞集團的傑出業績3.25 %A-1系列累計可轉換優先股3.25 %每年累積現金股息，目前可轉換為4,440,863 普通股，有效轉換價格為$28.15 每股。優先股的持有者在我們申報並支付超過我們普通股的股息時，也有權獲得額外的季度付款。$0.0625 每季度普通股。額外的季度付款將按折算的基礎支付給優先股持有人，按每股計算，相當於宣佈並支付給普通股持有人超過.的季度股息。$0.0625 每股。
在2017年第三季度，我們從$0.0625 到$0.10 按普通股計算。2018年第三季度，我們從$0.10 到$0.125 按普通股計算。這些增加了優先股股息$4.4 百萬為截至2017年12月31日止的12個月到$4.5 百萬為截至2018年11月30日的11個月到$5.1 百萬為截至2019年11月30日止的12個月。在2020年1月9日，我們的董事會增加了我們的季度股息20 %到$0.15 每股。根據我們目前的季度股息$0.15 每普通股，這些優先股的有效比率約為4.5 %。優先股可從2023年起贖回，其價格為$1,000 每股加應計利息，於2038年強制贖回。
F-64
附註16.對照補償計劃
激勵計劃
在完成與Jefferies集團的合併後，我們承擔了其2003年激勵薪酬計劃，該計劃經2013年7月25日修訂和重新確定(“獎勵計劃”)。獎勵計劃允許獎勵股票期權(“國內收入法典”第422節所指的獎勵)、非合格股票期權、股票增值權、限制性股票、無限制股票、業績獎勵、限制性股票單位(“RSU”)、股利等價物或其他基於股票的獎勵。
RSU賦予參與者在特定推遲期結束時獲得全部既得利益的權利，允許參與者持有與普通股掛鈎的利息，延期納税。在結算之前，RSU沒有與股票所有權相關的表決權或股息權，但股利等價物的應計範圍是，在基礎普通股上宣佈股息為現金數額或其他RSU中視為再投資的情況下，應計股利等價物。
限制股票和RSU可以作為“簽約”獎勵授予新員工，將現有員工授予“留用”獎勵，並授予某些高管若干年的獎勵。簽署及保留獎狀一般須按年差餉轉歸四-服務年期，並按有關費用按直線法攤銷，作為補償費用攤銷。四年 .對某些具有市場、業績和服務條件的高級管理人員給予特別限制的股票和RSU。採用蒙特卡洛估值模型，將市場條件納入高級管理人員獎勵的授予日期公允價值。有市場條件的獎勵的補償費用在服務期內確認，如果不滿足市場條件，則不倒轉。如果確定業績條件有可能實現，有業績條件的獎勵將在服務期內攤銷。
“遞延薪酬計劃”(“DCP”)已在獎勵計劃下實施。遞延補償計劃允許符合條件的執行官員和其他僱員推遲支付現金補償，其中部分或全部可視為投資於股票單位。部分遞延也可用於貨幣市場基金的名義投資或某些僱員的投資機會。股票單位通常是以折扣價格收購的，這鼓勵員工參與DCP，增強了參與者長期保留股權的能力，並使高管利益與股東的利益保持一致。在DCP下被確認為薪酬成本的金額並不大。與DCP股票單位和期權相關的股票將從激勵計劃中提取。
獎勵計劃的“常綠”股份保留於2014年3月21日終止；根據獎勵計劃可獲得的股權獎勵數目定為20,000,000 ...2019年11月30日, 4,070,557 根據獎勵計劃發行的普通股仍可獲得新的撥款，而根據“獎勵計劃”發行的普通股則可減持獎勵計劃下的股份。亞細亞
下表詳細列出了受限制股票的活動情況。在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內(單位：千，但每股數額除外)：
限制性股票 | 加權平均 授予日期 公允價值 | |||||
2017年1月1日結餘 | $ | |||||
贈款 | $ | |||||
被沒收 | $ | |||||
履行轉歸規定 | ( | ) | $ | |||
2017年12月31日結餘 | $ | |||||
贈款 | $ | |||||
被沒收 | ( | ) | $ | |||
履行轉歸規定 | ( | ) | $ | |||
2018年11月30日結餘 | $ | |||||
贈款 | $ | |||||
被沒收 | $ | |||||
履行轉歸規定 | ( | ) | $ | |||
2019年11月30日結餘 | $ | |||||
F-65
下表詳細説明瞭RSU中的活動在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內(單位：千，但每股數額除外)：
加權平均 授予日期 公允價值 | |||||||||||||
未來 服務 所需 | 沒有未來 服務 所需 | 未來 服務 所需 | 沒有未來 服務 所需 | ||||||||||
2017年1月1日結餘 | $ | $ | |||||||||||
贈款 | $ | $ | |||||||||||
標的股份的分配 | ( | ) | $ | $ | |||||||||
被沒收 | $ | $ | |||||||||||
滿足服務要求 | ( | ) | $ | $ | |||||||||
2017年12月31日結餘 | $ | $ | |||||||||||
贈款 | $ | $ | |||||||||||
標的股份的分配 | ( | ) | $ | $ | |||||||||
被沒收 | ( | ) | ( | ) | $ | $ | |||||||
滿足服務要求 | ( | ) | $ | $ | |||||||||
2018年11月30日結餘 | $ | $ | |||||||||||
贈款 | $ | $ | |||||||||||
標的股份的分配 | ( | ) | $ | $ | |||||||||
被沒收 | $ | $ | |||||||||||
履行轉歸規定(1) | ( | ) | $ | $ | |||||||||
2019年11月30日結餘 | $ | $ | |||||||||||
(1)在截至2019年11月30日止的12個月，包括4,214 與高級主管薪酬計劃有關的RSU。
在截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月，贈款大約包括1,298,000 和142,000 分別在rus上宣佈的股利等值；股利等價物的加權平均授予日公允價值近似。$18.15 和$19.81 分別。
高級行政人員薪酬計劃
董事會薪酬委員會批准了2017年高管薪酬計劃(“2017年計劃”)，該計劃基於三-2017年至2019年期間。100 %在我們的首席執行官和總裁的薪酬超過他們的基本工資是完全由績效為基礎的RSU，將歸屬，如果一定的業績標準得到滿足。任何既得的RSU都要接受後歸屬，三-年持有期，直至2023年第一季才可出售或轉讓現有的RSU。業績-獎金的歸屬同樣基於Jefferies股東總回報(“TSR”)的複合年增長率(“TSR”)，這一增長率是根據2016年12月30日的股票價格計算的。$23.25 和Jefferies對有形可展資產(ROTDE)的回報(ROTDE)，用於確定歸屬的年度、2年和3年結果。TSR是基於年率的回報率，反映了價格的上漲，加上股息的再投資和對股東的分配。ROTDE是對無形資產攤銷調整後的淨收入，除以年初的賬面價值，對無形資產和遞延税金資產進行調整。
如果JefferiesTSR和ROTDE年複合增長率低於4 %，我們的高級行政人員不會獲得任何獎勵。如果JefferiesTSR和ROTDE在4 %和8 %在綜合的基礎上三-年評核期內，我們的每名高級行政人員均有資格在537,634 和1,075,268 與2017年計劃有關的RSU。如果TSR和ROTDE增長率大於8 %，我們的高級行政人員有資格獲得最多可達50 %按比例計算的額外獎勵報酬，最多可達12 %增長率。在確定RSU是否歸屬時，計算將在TSR和ROTDE之間平均加權。如果TSR增長低於最低閾值，但ROTDE增長超過最低閾值，我們的高級管理人員仍有資格獲得一些基於ROTDE增長的既得RSU。TSR裁決包含一個市場條件，補償費用在服務期內確認，如果不滿足市場條件，將不會逆轉。ROTDE獎勵包含績效條件，如果確定業績條件可能會實現，則在服務期內確認補償費用。
F-66
董事會薪酬委員會批准了2018年薪酬年度高管薪酬計劃(“2018年計劃”)。對於每一位高級行政人員，賠償委員會的目標都是$25.0 百萬根據2018年計劃，每年的目標是$16.0 百萬在長期股權的形式和目標$9.0 百萬以現金支付，但須符合三-每個薪酬年度的計量期間。為了獲得有針對性的長期股權，我們的高級管理人員必須做到9 %在JefferiesTSR的年度和多年複合基礎上的增長和獲得有針對性的現金，我們的高級管理人員將必須實現9 %在JefferiesROTDE的年度和多年複合基礎上的增長。如果TSR和ROTDE小於6 %，我們的高級行政人員不會獲得任何獎勵。如果TSR和ROTDE增長率大於9 %，我們的高級行政人員有資格獲得最多可達50 %按比例計算的額外獎勵報酬，最多可達12 %增長率。
我們董事會的薪酬委員會批准了2019年薪酬年(“2019年計劃”)和2020年薪酬年(“2020年計劃”)的高管薪酬計劃。對於每一位高級行政人員，賠償委員會的目標都是$22.5 百萬根據2019年計劃和2020年計劃，每年的目標是$16.0 百萬在長期股權的形式和目標$6.5 百萬這兩個計劃年的現金。為了獲得有針對性的長期股權，我們的高級管理人員必須做到9 %在JefferiesTSR的多年複合基礎上實現增長，並獲得有針對性的現金，我們的高級管理人員將必須實現9 %年度JefferiesROTDE的增長。如果TSR和ROTDE小於6 %，我們的高級行政人員不會獲得任何獎勵。如果TSR增長率大於9 %，我們的高級行政人員有資格獲得最多可達75 %與我們同行的公司相比，額外的激勵報酬。如果ROTDE增長率大於9 %，我們的高級行政人員有資格獲得最多可達75 %按比例計算的額外獎勵報酬，最多可達12 %增長率。
下表詳細介紹了RSU中與高級執行人員薪酬計劃相關的活動。在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內(單位：千，但每股數額除外)：
目標股票數 | 加權平均 授予日期 公允價值 | |||||
2017年1月1日結餘 | $ | |||||
贈款 | $ | |||||
被沒收 | $ | |||||
2017年12月31日結餘 | $ | |||||
贈款 | $ | |||||
被沒收 | $ | |||||
2018年11月30日結餘 | $ | |||||
贈款 | $ | |||||
被沒收 | $ | |||||
履行轉歸規定 | ( | ) | $ | |||
2019年11月30日結餘 | $ | |||||
在截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月，贈款大約包括602,000 和189,000 分別在rus上宣佈的股利等值；股利等價物的加權平均授予日公允價值近似。$18.08 和$19.80 分別。在截至2019年11月30日止的12個月，贈款大約包括635,000 根據2016年薪酬年度裁決，因業績優異而發放的RSU。
董事計劃
在完成與Jefferies集團的合併後，我們還承擔了經2013年7月25日修正和重新確定的1999年董事股票補償計劃(“董事計劃”)。根據董事計劃，我們發佈了Jefferies的每個非僱員董事$150,000 被限制的股票或RSU在每個截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月和$120,000 在截至2017年12月31日的12個月內，獲批予的股份是在董事在我們的週年股東大會上選出或再選出之日作出的，而這些股份則歸屬於該年度股東大會。三年 由獲發補助金之日起計，並在所需服務期內列支。2019年11月30日, 181,652 普通股可在已發行的RSU和118,306 股票可用於未來的贈款。
F-67
其他補償計劃
其他以股票為基礎的計劃。 歷史上，傑富瑞集團還贊助了員工股票購買計劃和員工持股計劃，這兩項計劃都是我們在收購Jefferies集團時承擔的。與這些計劃相關的金額並不大。
在收購Jefferies集團之前，我們有一個固定的股票期權計劃，該計劃規定向非僱員董事和某些僱員發行股票期權和股票增值權，在授予之日不低於標的股票的公平市場價值。2014年3月，我們停止根據我們的期權計劃發行期權和權利。不 股票仍未發行或可根據本計劃獲得未來贈款。與HomeFed合併有關，每個HomeFed股票期權都被轉換成二 傑弗裏股票期權購買傑弗裏普通股的數量。
在…2019及2018年11月30日, 325,000 和195,417 我們的普通股分別用於股票期權。
限制性現金獎。 JefferiesGroup以貸款和/或其他現金獎勵的形式向某些新僱員和現有僱員提供賠償，這些現金的授予條件必須符合服務要求。這些獎勵被攤銷為相關服務期內的補償費，一般認為從年度薪酬年度開始時開始。2019年11月30日，其餘未攤銷的限制現金獎勵金額為$444.3 百萬幷包括在財務狀況綜合報表中的其他資產中；預計這一費用將在加權平均期間確認三年 .
股票補償費用
包括補償和福利費用$49.8 百萬, $48.2 百萬和$48.4 百萬 截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月以股份為基礎的補償費用，分別與我們的股份補償計劃下的贈款有關.總補償成本包括註冊、留用及高級行政人員獎勵的攤銷，減去沒收及扣回，在與股票補償開支有關的業務結果中確認的總税項利益為：$12.9 百萬, $12.2 百萬和$17.3 百萬 截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月分別.2019年11月30日，與非既得股補償計劃有關的未獲確認的補償費用總額為$80.4 百萬；預計這一費用將在加權平均期間內確認。三年 .
在…2019年11月30日，有2,008,000 已發行並需要未來服務的受限制股票的股份，6,463,000 需要未來服務的未完成的RSU(包括根據高級主管薪酬計劃可發放的目標RSU)，15,667,000 未完成的RSU，不需要將來的服務和992,000 根據其他計劃發行的股票。不包括根據已發行股票期權發行的股票，因這些未發行股票而導致的流通股的最大潛在增加額是：23,122,000 .
附註17.對照累計其他綜合收入(損失)
累計其他綜合收入(損失)中的活動反映在綜合收入(虧損)和權益變動表綜合報表中，但未反映在綜合業務報表中。累計的其他綜合收入(損失)，扣除税收後的彙總情況如下(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2017年12月31日 | |||||||||
可供出售證券的未實現淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
未實現外匯淨損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
票據特定信貸風險未實現淨損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
現金流量套期保值未實現淨收益(損失) | ( | ) | |||||||||
最低養卹金負債淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
$ | ( | ) | $ | $ | |||||||
F-68
將累積的其他綜合收入(損失)重新歸類為淨收入的數額如下(千)：
累積其他綜合收益(損失)詳情 組件 | 從累計其他綜合收入(損失)中重新分類的數額 | 控件中受影響的行項。 合併報表 行動部 | ||||||||
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | |||||||||
可供出售證券的未實現收益(損失)淨額，扣除所得税備抵(福利)545 054美元和37美元 | $ | $ | 其他收入和所得税準備金(福利) | |||||||
未實現外匯收益(損失)淨額、扣除所得税準備金(福利)淨額(52美元)和(16美元) | ( | ) | 其他收入和銷售、一般費用和其他費用 | |||||||
票據特定信貸風險未實現淨收益(損失)，扣除所得税準備金(福利)淨額(144美元)和311美元 | ( | ) | 本金交易收入 | |||||||
現金流動套期保值未實現收益淨額，扣除所得税準備金(福利)161美元和0美元 | 其他收入 | |||||||||
確定福利養卹金計劃精算損失攤銷，扣除所得税福利(490美元)和(697美元) | ( | ) | ( | ) | 銷售、一般費用和其他費用，其中包括養卹金費用。有關此組件的信息，請參見附註18。 | |||||
其他養卹金，扣除所得税福利$0和$0 | ( | ) | 補償和福利費用 | |||||||
期間改敍共計，扣除税後 | $ | $ | ||||||||
在2019年第二季度，我們完成了可供銷售的投資組合的銷售。與此相關，我們承認$544.6 百萬在截至2019年11月30日的12個月內。可供出售證券的未實現損益及其相關税收影響直接記入股本，作為累積的其他綜合收入(虧損)餘額的一部分。按照投資組合方法，當未實現損益及其相關税收影響按當時的現行税率記錄，然後以不同的税率實現時，最初記錄在累積的其他綜合收入(虧損)中的税收影響與在實現時從累積的其他綜合收入(損失)中去除的税收影響之間的差額，在資產組合處置之前仍保留在累計的其他綜合收入(損失)中，稱為“繳税效應”。我們可供出售的證券的公允價值有很大變化，主要是在2008年至2010年期間，再加上這些期間税率的波動，產生了以下税收優惠：$544.6 百萬。由於最近採取措施改善我們的公司投資管理工作，我們在2019年第二季度出售了剩餘的可供出售的投資組合，從而實現了$544.6 百萬税收優惠。雖然這一認識並沒有影響全部權益，但它導致了一種税收優惠，反映在“綜合業務説明”中。$544.6 百萬美元，因此，留存收益增加，累計其他綜合收入(損失)減少了相應數額。可供出售證券的剩餘未實現收益2019年11月30日代表我們在根據權益會計方法記錄的可供出售的證券上未實現的淨收益中所佔的份額。
與2011年7月1日從保誠收購Jefferies Bache有關，Jefferies集團收購了位於德國的固定福利養卹金計劃(“德國養卹金計劃”)，以使Jefferies Bache在該地區的合格僱員受益。2017年12月28日，Jefferies Bache Limited與Generali Lebensversicherung AG(“Generali”)簽訂了清算保險合同，將確定的養卹金義務和保險合同移交給Generali，約為€6.5 百萬，已於2018年1月支付，並免除了Jefferies集團根據德國養卹金計劃承擔的任何和所有義務。這筆交易於2018年第一季度完成。關於德國養卹金計劃的轉移，$5.3 百萬在截至2018年11月30日的11個月內，從累積的其他綜合收入(損失)中重新歸類為賠償和福利支出。
F-69
附註18.對照退休金計劃和退休後福利
美國養老金計劃
根據出售我們的一家前子公司Wiltel Communications Group，LLC，(“Wiltel”)的協議，我們保留了Wiltel的固定福利養老金計劃的責任。截至2005年10月30日，該計劃下的所有福利都被凍結。在收購Jefferies Group之前，Jefferies集團贊助了一項涵蓋某些僱員的固定福利養老金計劃；該計劃規定的福利截至2005年12月31日已被凍結。
關於這兩個計劃的活動摘要如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | ||||||
預計養卹金債務的變化： | |||||||
預計福利債務，年初 | $ | $ | |||||
利息成本 | |||||||
精算(收益)損失 | ( | ) | |||||
結算付款 | ( | ) | |||||
支付的福利 | ( | ) | ( | ) | |||
年終預計養卹金債務 | $ | $ | |||||
計劃資產變動： | |||||||
計劃資產公允價值，年初 | $ | $ | |||||
計劃資產實際收益 | ( | ) | |||||
僱主供款 | |||||||
支付的福利 | ( | ) | ( | ) | |||
結算付款 | ( | ) | |||||
行政費用 | ( | ) | ( | ) | |||
計劃資產公允價值，年底 | $ | $ | |||||
年底資金狀況 | $ | ( | ) | $ | ( | ) | |
截至2019及2018年11月30日, $57.4 百萬和$49.7 百萬財務狀況綜合報表中確認的淨額分別記作累計其他綜合收入(損失)(大部分為累計損失)和$52.8 百萬和$52.3 百萬分別反映為應計養卹金費用。
F-70
下表彙總了定期養卹金費用淨額和在其他綜合收入(損失)中確認的不包括税收在內的其他數額(千)的構成部分：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
定期養卹金費用淨額的組成部分： | |||||||||||
利息成本 | $ | $ | $ | ||||||||
計劃資產預期收益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
結算費 | |||||||||||
精算損失 | |||||||||||
定期養卹金淨費用 | $ | $ | $ | ||||||||
在其他綜合收入(損失)中確認的數額： | |||||||||||
本期間產生的淨(收益)損失 | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
結算費 | ( | ) | |||||||||
淨損失攤銷 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
其他綜合收入(損失)確認共計 | $ | $ | ( | ) | $ | ( | ) | ||||
在定期淨收益成本和其他費用中確認的淨額 綜合收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
累積的其他綜合收入(損失)2019及2018年11月30日尚未在綜合業務報表中確認為定期養卹金費用淨額的組成部分，估計淨損失將在截至11月30日的12個月內從累積的其他綜合收入(損失)中攤銷為定期淨收益成本，2020是$3.2 百萬.
我們希望$8.2 百萬截至十一月三十日止十二個月的僱主供款，2020.
所使用的假設如下：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||
Wiltel計劃 | |||||
貼現率用於確定福利義務 | % | % | |||
用於確定淨養卹金費用的加權平均假設： | |||||
貼現率 | % | % | |||
計劃資產的預期長期回報 | % | % | |||
Jefferies集團計劃 | |||||
貼現率用於確定福利義務 | % | % | |||
用於確定淨養卹金費用的加權平均假設： | |||||
貼現率 | % | % | |||
計劃資產的預期長期回報 | % | % | |||
預計將支付下列養卹金津貼(單位：千)：
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
2025 – 2029 | |||
F-71
美國計劃資產
由於投資是獨立管理的，下面有關Wiltel計劃和JefferiesGroup計劃的計劃資產的信息是單獨為這些計劃提供的。
威爾泰爾計劃資產。
目前的投資目標旨在縮小資金缺口，同時通過負債、套期保值和投資回報相結合，減少資金狀況的波動。隨着計劃資金狀況的改善，資產配置將沿着一條預定的、去風險的滑道前進，將資本從增長資產重新分配到負債對衝資產，以減少資金狀況的波動，鎖定資金狀況收益。計劃資產分成二 不同的投資組合，每個組合都有不同的資產組合和目標。這些投資組合在資產淨值上被認為是公允價值的實用權宜之計。
• | 增長投資組合包括全球股票和高收益投資。 |
• | 負債驅動的投資組合(Ldi)由長期信用債券和一套長期的、基於國庫的工具組成，這些工具旨在提供資本效率高的利率敞口以及特定的目標期限。LDI投資組合的目標是通過尋求與利率敏感性和信貸敏感性相匹配的方法來實現與Wiltel計劃的責任相似的業績。對LDI投資組合的管理是為了減輕資金狀況的波動，其原因是受益債務貼現價值的變化、利率的市場變動以及基本貼現曲線的信貸成分。 |
為發展計劃資產預期長期回報率的假設，我們考慮了以下基本假設：2.25 %當前的預期通貨膨脹，1.0 %到1.5 %長期無風險投資的實際回報率和額外投資1.0 %到1.5 %公司信用風險的回報溢價。對於美國和國際股票，我們假定股票風險溢價高於無風險資產。4.0 %。然後，我們根據投資資產對這些假設進行加權，並假定投資費用被超過基準的預期收益所抵消，從而選擇了7.0 %預期長期回報率假設2019.
Jefferies集團計劃資產。
2017年5月，JefferiesGroup進入了一個 與外部投資經理達成的投資和管理計劃資產的協議 在一種策略下，使用二 投資組合。投資經理將計劃的資產分配給成長投資組合和負債驅動的投資組合，根據美國養老金計劃管理委員會同意的特定目標分配和公差等級。這些目標撥款將考慮到該計劃的供資比率。管理人員還將監測該戰略，並隨着計劃的供資比率隨着時間的推移而變化，如有必要，將重新平衡該戰略，使其符合商定的容忍等級和目標分配。投資組合由投資經理建立和維護的某些共同的集體投資信託組成。共同集體信託在其資產淨值中被視為公允價值的實用權宜之計。
德國養卹金計劃
Jefferies集團維持了與其期貨業務有關的德國養卹金計劃。2017年12月28日，與Generali簽訂了清算保險合同，將確定的養卹金義務和保險合同移交給Generali，約為€6.5 百萬，已於2018年1月支付，並免除了Jefferies集團根據德國養卹金計劃承擔的任何和所有義務。此外，2017年12月28日，JefferiesGroup收到了$3.25 百萬作為與德國養卹金計劃有關的與解除先前計劃擔保人的任何賠償有關的考慮。截至2018年11月30日的11個月累計其他綜合收入(損失)包括在內$5.3 百萬與德國養卹金計劃的轉移有關。
其他
我們已界定供款退休金計劃適用於某些僱員。供款及費用是每名僱員薪金的百分之一。與該等計劃有關的開支的款額如下。$8.8 百萬, $8.0 百萬和$7.6 百萬 截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月分別。
F-72
附註19.與客户簽訂合同的收入
下表列出我們與客户的合同和其他收入來源(單位：千)的收入總額：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | ||||||
與客户簽訂合同的收入： | |||||||
佣金和其他費用(1) | $ | $ | |||||
投資銀行 | |||||||
製造業收入 | |||||||
其他 | |||||||
與客户簽訂合同的總收入 | |||||||
其他收入來源： | |||||||
本金交易 | |||||||
利息收入 | |||||||
其他 | |||||||
其他來源收入共計 | |||||||
總收入 | $ | $ | |||||
(1)正如注2所述，在2019年期間，我們已將某些其他收費重新分類，主要是與為客户提供的主要經紀服務有關。這些費用以前在“業務綜合報表”中作為其他收入列報，現在在委員會和其他費用中列報。這種列報方式的改變對總收入沒有影響。以前報告的結果是在可比的基礎上提出的。
通過將承諾的貨物或服務轉讓給客户，當我們履行我們的履約義務時，就會確認與客户簽訂合同的收入。當客户獲得對該商品或服務的控制權時，貨物或服務就會轉移給客户。履行義務可在一段時間或某一時間點得到履行。隨着時間的推移，履行義務的收入是通過衡量我們在履行履約義務方面的進展情況來確認的，其方式描述了貨物或服務轉移給客户的情況。在某一時間點履行履約義務的收入在我們確定客户獲得對承諾的貨物或服務的控制權的時間點上得到確認。確認的收入數額反映了我們期望得到的考慮，以換取承諾的貨物或服務(“交易價格”)。在確定交易價格時，我們考慮了多種因素，包括可變因素的影響。在交易價格中只列入可變的考慮因素，但前提是，在解決與該數額有關的不確定性時，所確認的累積收入數額很可能不會發生重大逆轉。在確定何時將可變的考慮因素納入交易價格時，我們考慮到可能的結果範圍、我們過去經驗的預測值、不確定因素預期解決的時間週期以及易受我們影響之外的因素影響的考慮金額，例如市場波動或第三方的判斷和行動。
以下是我們從與客户簽訂的合同中獲得的收入確認情況的詳細資料：
佣金和其他費用。我們通過執行、結算和結算客户的交易來賺取佣金和其他費用收入，這些交易主要來自股票、股票和期貨產品。貿易執行和清算服務在一起提供時，是一項單一的履約義務，因為這些服務在合同範圍內是不可單獨識別的。與合併的貿易執行和清算服務有關的佣金收入，以及獨立的貿易執行服務，在交易日期的某一時間點得到確認。佣金收入一般在結算日支付，我們記錄交易日和結算日之間的應收賬款。我們允許機構客户分配其總佣金的一部分用於支付第三方提供的研究產品和其他服務。分配給這些用途的數額通常稱為軟美元安排。我們在軟美元安排中充當代理，因為客户控制軟美元的使用，並代表我們向第三方服務提供商支付款項。因此，分配給軟美元安排的數額在“業務綜合報表”中從佣金收入中扣除。
我們賺取與財富管理服務有關的帳户諮詢費和分配費。隨着時間的推移，帳户諮詢費被確認，因為我們確定客户同時接收和消費投資諮詢服務的好處。帳户顧問費可在指明的日期前繳付。
F-73
服務期或在指定服務期結束時拖欠款(例如季度)。預先支付的賬户諮詢費最初在“財務狀況綜合報表”中的應付款、應計費用和其他負債項下遞延。分配費用是可變的，並在解決與數額有關的不確定因素時予以確認。
投資銀行。我們為客户提供全方位的金融諮詢和承保服務。財務諮詢服務的收入主要包括與合併、收購和重組交易有關的費用。併購交易中的諮詢費是在相關交易完成時確認的，因為履行義務是成功地促成一項特定的交易。在交易完成前收到的費用在“財務狀況綜合報表”中的應付款、應計費用和其他負債項下遞延。隨着時間的推移，重組業務的諮詢費將使用經過一段時間的進度衡量，因為我們的客户在提供這些服務時同時接受和使用這些服務的好處。我們為我們的諮詢服務收取的費用中有很大一部分被認為是可變的，因為它們取決於未來事件(例如交易的完成或第三方破產)，並被排除在交易價格之外，直到與可變考慮相關的不確定性隨後得到解決為止，而這種不確定性預計將在實現指定的里程碑時發生。諮詢服務的付款一般在某一特定里程碑完成後立即支付，或在聘用期間定期支付，以支付律師費。我們確認從里程碑完成之日到客户付款之間的應收賬款。與投資銀行諮詢業務有關的費用只有在客户明確償還並在某一時間點確認相關收入的情況下才會推遲。所有其他投資銀行諮詢費用，包括與重組任務有關的費用。, 已發生的費用。在綜合業務報表中，所有投資銀行諮詢費用均在各自的費用類別內確認，客户報銷的任何費用均確認為投資銀行收入。
承銷服務包括股票和債務資本市場的承銷和配售代理服務，包括私人股本配售、首次公開發行(IPO)、後續發行和與股票掛鈎的可轉換證券交易，以及公共和私人債務的結構、承銷和發行，包括投資級債券、高收益債券、槓桿貸款、市政債券以及抵押貸款和資產支持證券。承銷和配售代理的收入在交易日期的某一時刻確認，因為客户在那個時候獲得了承銷的控制權和收益。與承銷交易有關的費用推遲到相關收入確認或以其他方式結束，並在“業務綜合報表”的承保費用範圍內按毛額入賬，因為我們是該安排的主體。客户報銷的任何費用都被確認為投資銀行收入。
資產管理費。我們賺取管理和業績費，記錄在其他收入中，涉及向各種基金和賬户提供的投資諮詢服務，這些服務隨着時間的推移得到滿足，並使用經過一段時間的進度衡量，因為客户在整個合同期間平均獲得服務的好處。管理費和業績費被認為是可變的，因為它們受波動影響(例如，管理下資產的變化、市場業績)和(或)取決於計量期間的未來事件(例如，達到某一特定基準)，而且只有在不確定因素得到解決後，才有可能在確認的累積收入數額發生重大逆轉的情況下才予以確認。管理費一般是根據所管理的月底資產或商定的名義金額計算的，並在每個月底的交易價格中包括在所管理的資產或名義金額已知的情況下。當指定業績期間管理的資產的回報率超過一定的基準回報率、“高水標”或其他績效指標時，就會收到績效費。與演出費用有關的演出期為年度或半年一次.因此，只有在業績期結束時，在達到基準回報的情況下，才能確認履約費收入。
製造業收入。愛達荷州木材公司的主要業務是銷售在其所在地製造或再製造的木材。與客户就這些銷售達成的協議規定了要交付的產品的類型、數量和價格，以及交貨日期和付款條件。交易價格是在銷售時確定的，當客户控制產品時，收入通常被確認。
F-74
收入分類
以下是按主要商業活動和主要地理區域分列的與客户的合同收入(千)：
可報告段 | |||||||||||||||||||
主要商業活動： | 投資銀行、資本市場和資產管理 | 商人銀行 | 企業 | 合併調整 | 共計 | ||||||||||||||
截至2019年11月30日止的12個月 | |||||||||||||||||||
Jefferies集團： | |||||||||||||||||||
股票(1) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
固定收入(1) | |||||||||||||||||||
投資銀行-諮詢 | |||||||||||||||||||
投資銀行-承銷 | ( | ) | |||||||||||||||||
資產管理 | |||||||||||||||||||
製造業收入 | |||||||||||||||||||
石油和天然氣收入 | |||||||||||||||||||
其他收入 | |||||||||||||||||||
與客户簽訂合同的總收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
主要地理區域： | |||||||||||||||||||
美洲 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
歐洲、中東和非洲 | ( | ) | |||||||||||||||||
亞洲 | |||||||||||||||||||
與客户簽訂合同的總收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
(1) | 與客户簽訂的與股票和固定收益業務有關的合同收入主要是佣金和其他費用收入。 |
F-75
可報告段 | |||||||||||||||||||
主要商業活動： | 投資銀行、資本市場和資產管理 | 商人銀行 | 企業 | 合併調整 | 共計 | ||||||||||||||
截至2018年11月30日的11個月 | |||||||||||||||||||
Jefferies集團： | |||||||||||||||||||
股票(1) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
固定收入(1) | |||||||||||||||||||
投資銀行-諮詢 | ( | ) | |||||||||||||||||
投資銀行-承銷 | ( | ) | |||||||||||||||||
資產管理 | |||||||||||||||||||
製造業收入 | |||||||||||||||||||
石油和天然氣收入 | |||||||||||||||||||
其他收入 | |||||||||||||||||||
與客户簽訂合同的總收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
主要地理區域： | |||||||||||||||||||
美洲 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
歐洲、中東和非洲 | |||||||||||||||||||
亞洲 | |||||||||||||||||||
與客户簽訂合同的總收入 | $ | $ | $ | $ | ( | ) | $ | ||||||||||||
(1) | 與客户簽訂的與股票和固定收益業務有關的合同收入主要是佣金和其他費用收入。 |
關於剩餘履約義務和從以往業績中確認的收入的信息
我們不披露與最初預期期限為一年或一年以下的合同有關的剩餘履約義務的信息。分配給未清償或部分未履行的原始預期期限超過一年的履約債務的交易價格在2019年11月30日。投資銀行諮詢費視某一特定里程碑的完成情況而定，與某些分銷服務有關的費用也不包括在內，因為這些費用被認為是可變的，不包括在交易價格中。2019年11月30日.
在截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月，我們認識到$27.6 百萬和$27.0 百萬與以往各期履行義務有關的收入(或部分清償)，主要原因是解決了以往各期受限制的可變考慮因素中的不確定因素。此外，我們認識到$21.7 百萬和$18.1 百萬年內主要與分銷服務有關的收入截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月，其中一部分與前期有關。
合同餘額
收入確認的時間可能與客户付款的時間不同。我們記錄應收賬款時，收入確認前付款，並有無條件的權利付款。另外，在提供有關服務之前付款時，我們記錄遞延收入，直至履行義務為止。
我們有與客户簽訂合同的收入有關的應收賬款$263.7 百萬和$250.6 百萬在…2019及2018年11月30日分別。在此期間，我們沒有與這些應收賬款有關的重大減值。截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月.
F-76
我們的遞延收入主要涉及在尚未履行履行義務的投資銀行諮詢業務中收取的保留費和里程碑費。我們的遞延收入是$12.8 百萬和$14.2 百萬在…2019及2018年11月30日分別記作應付賬款、應計費用和其他負債，列在財務狀況綜合報表中。在截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月，我們認識到$13.0 百萬和$10.6 百萬的遞延收入2018年11月30日和2017年12月31日分別。
合同費用
我們將成本資本化，以履行與投資銀行諮詢業務有關的合同，在這些合同中，收入在某個時間點被確認，而成本被確定為可以收回。履行合同的資本化成本在確認相關收入的時間點確認。
附註20.對照所得税
繼續經營的所得税規定如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
現行税收： | |||||||||||
美國聯邦 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||
美國州和地方 | |||||||||||
外國 | |||||||||||
副總電流 | |||||||||||
遞延税： | |||||||||||
美國聯邦 | |||||||||||
美國州和地方 | ( | ) | ( | ) | |||||||
外國 | ( | ) | ( | ) | |||||||
總遞延 | ( | ) | |||||||||
對累積的其他綜合所得税的確認 | ( | ) | — | — | |||||||
所得税撥款總額(福利) | $ | ( | ) | $ | $ | ||||||
下表列出了所得税前美國和非美國繼續營業收入的構成部分(單位：千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
美國 | $ | $ | $ | ||||||||
非美國(1) | ( | ) | |||||||||
所得税前繼續營業所得 | $ | $ | $ | ||||||||
(1) | 就本表而言，非美國收入是指美國以外地區的業務活動產生的收入。 |
F-77
2017年12月22日，美國政府頒佈了一項全面的税收立法，通常稱為“税法”，該法案將美國聯邦公司税率從35%到21%，以及其他變化。
所得税費用與適用美國聯邦法定所得税税率計算的金額不同21%為截至2019年11月30日的12個月和截至2018年11月30日的11個月和35%為截至2017年12月31日止的12個月因下列原因而在所得税前繼續營業的收入(單位：千美元)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | ||||||||||||||||||
金額 | 百分比 | 金額 | 百分比 | 金額 | 百分比 | |||||||||||||||
計算預期聯邦所得税 | $ | % | $ | % | $ | % | ||||||||||||||
增加(減少)所得税，原因如下： | ||||||||||||||||||||
州和地方所得税，扣除聯邦所得税福利 | ||||||||||||||||||||
對累積的其他綜合所得税的確認 | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ||||||||||||
國際業務(包括外國匯率差額) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
估價津貼減少 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
永久差異 | ||||||||||||||||||||
外國税收抵免 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||
與税法有關的遞延税款資產重估 | ||||||||||||||||||||
與税法有關的外國收入過渡税 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
基地侵蝕和反濫用税 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
與前幾年有關的未確認税收福利的變化 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||
頻譜品牌分佈 | — | — | — | — | ||||||||||||||||
收購HomeFed | ( | ) | ( | ) | — | — | — | — | ||||||||||||
其他，淨額 | ( | ) | ( | ) | ||||||||||||||||
實際所得税撥款 | $ | ( | ) | ( | )% | $ | % | $ | % | |||||||||||
如上所述，在2019年第二季度，我們完成了我們可供銷售的投資組合的銷售。與此相關，我們承認$544.6 百萬在截至2019年11月30日的12個月內。可供出售證券的未實現損益及其相關税收影響直接記入股本，作為累積的其他綜合收入(虧損)餘額的一部分。按照投資組合方法，當未實現損益及其相關税收影響按當時的現行税率記錄，然後以不同的税率實現時，最初記錄在累積的其他綜合收入(虧損)中的税收影響與在實現時從累積的其他綜合收入(損失)中去除的税收影響之間的差額，在資產組合處置之前仍保留在累計的其他綜合收入(損失)中，稱為“繳税效應”。我們可供出售的證券的公允價值有很大變化，主要是在2008年至2010年期間，再加上這些期間税率的波動，產生了以下税收優惠：$544.6 百萬。由於最近採取措施改善我們的公司投資管理工作，我們在2019年第二季度出售了剩餘的可供出售的投資組合，從而實現了$544.6 百萬税收優惠。雖然這一認識並沒有影響全部權益，但它導致了一種税收優惠，反映在“綜合業務説明”中。$544.6 百萬因此，留存收益增加，積累的其他綜合收入(損失)相應減少。
F-78
下表對未確認的税收優惠毛額(千)進行了核對：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
期初餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
根據與本期有關的税額增加 | |||||||||||
根據與以往各期有關的税收狀況而增加的數額 | |||||||||||
根據與以往各期有關的納税情況而減少的數額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
與税務當局的定居點有關的減少額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
期末餘額 | $ | $ | $ | ||||||||
與未確認的税收福利有關的利息和罰款記作所得税規定的組成部分。與未確認的税收福利有關的利息費用(福利)淨額為$13.1 百萬, $(3.1 )百萬和$9.7 百萬 截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月分別。在…2019及2018年11月30日，我們的利息大約是$67.2 百萬和$54.1 百萬分別列入財務狀況綜合報表中的應付賬款、應計費用和其他負債。沒有積欠任何物質處罰截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月.
截至2015年的所有年份，我國聯邦所得税申報表的時效都已到期。我們現正接受各主要税務管轄區的審查。在成為全資子公司之前，Jefferies集團向其符合條件的子公司提交了一份合併的美國聯邦所得税申報表，並在各州、市政當局和外國司法管轄區繳納所得税，傑弗裏集團目前也在接受各主要税務管轄區的審查。我們預計，這些審查的解決不會對財務狀況綜合報表產生重大影響，但可能對決議發生期間的綜合業務報表產生重大影響。在未來12個月內，時效期限屆滿的可能性是合理的，這可能會減少未獲承認的税項利益的結餘。$13.0 百萬.
遞延税的主要組成部分如下(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||
遞延税資產： | |||||||
淨營運虧損結轉 | $ | $ | |||||
補償和福利 | |||||||
税收抵免 | |||||||
證券估值準備金 | |||||||
其他 | |||||||
估價津貼 | ( | ) | ( | ) | |||
遞延税款負債： | |||||||
無形資產攤銷 | ( | ) | ( | ) | |||
對聯營公司的投資 | ( | ) | ( | ) | |||
其他 | ( | ) | ( | ) | |||
( | ) | ( | ) | ||||
遞延税金淨額 | $ | $ | |||||
估值免税額是指我們的遞延税項資產中，較有可能無法實現該等項目的利益的部分。我們認為，實現遞延税後淨資產的.$462.5 百萬在…2019年11月30日更有可能是基於我們所經營的司法管轄區對未來應課税收入的預期。
F-79
截至2019年11月30日，我們合併了美國聯邦政府的淨營運虧損結轉(“NOLs”)$111.4 百萬這可能被用來抵消未來的應税收入，這些NOL將於2035年到期。我們有在不同時間到期的各種狀態NOL，反映在上表中，只要我們對未來應納税收入的估計將分配給這些州。遞延税款資產$5.2 百萬與歐洲業務淨損失有關的部分由估價備抵額$1.8 百萬，同時$0.3 百萬與亞洲業務淨虧損有關的遞延税資產中，估值備抵額已完全抵銷。可能影響我們税務屬性使用的不確定因素包括未來的經營結果、税法的改變、税務當局對某些交易是否應納税或可扣減的裁決以及結轉期的屆滿。
在某些情況下，如果所有權發生某些變化，使用NOL和未來扣減的能力可能會大大降低。為了減少這種可能性，我們的註冊證書包括一項憲章限制，禁止在某些情況下轉讓我們的普通股。
由於制定了與税法有關的計劃，2018年財政年度期間，我們的幾家外國子公司已經在2018年的不同時期將税收選舉作為聯邦所得税(通常稱為“複選框”選舉)的美國分支機構處理。我們認為，由於這些外國子公司在聯邦所得税中被視為美國的分支機構，而不是作為受控制的外國公司，我們將減少基礎侵蝕税和反濫用税(“毆打”)和全球無形低税率所得税(“GILTI”)規定的未來税收影響，這些規定將分別從2018年財政年度和2019年財政年度開始生效。我們記錄了$10.0 百萬在截至2018年11月30日的11個月中，並根據新的信息，在截至2019年11月30日的12個月內反轉了全部金額。
對GILTI徵收的新税在2019年財政年度開始適用。因此，我們在2019年第一季度做出了會計政策選擇，將GILTI視為一種期間成本，如果發生了這種情況。
我們記錄了累計的税金淨支出$452.1 百萬從税法的影響在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內。這一數額包括$420.7 百萬與我們遞延税金資產重估有關的費用$31.4 百萬與視為匯回外國收入有關的費用。由SEC工作人員於2017年12月22日發佈的第118號員工會計公告允許的計量期在2019年2月28日終了的季度內結束，我們已經完成了與“税法”有關的會計核算。
附註21.對照業務信息的其他結果
其他收入包括以下收入(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
資產管理費和收入 | $ | $ | $ | ||||||||
股息收入 | ( | ) | |||||||||
從被列為其他收入的聯營公司獲得的收入 | |||||||||||
石油和天然氣生產和開發企業的收入 | |||||||||||
已實現證券收益淨額(損失) | ( | ) | |||||||||
國家牛肉銷售收益 | |||||||||||
我們對住房聯儲利息的重估收益 | |||||||||||
Garcadia的銷售收益 | |||||||||||
銷售收益 | |||||||||||
其他(1) | |||||||||||
$ | $ | $ | |||||||||
(1)我們已將某些其他收費重新分類，主要是與為客户提供的優質經紀服務有關。這些費用以前在“業務綜合報表”中作為其他收入列報，現在在委員會和其他費用中列報。以前報告的結果是在可比的基礎上提出的。這個變化
F-80
增加佣金和其他費用以及減少其他收入的影響$28.3 百萬和$23.8 百萬 截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月分別。這種列報方式的改變對總收入沒有影響。
在2019年第四季度，我們出售了31 %國家牛肉的權益總額為$970.0 百萬現金，包括$790.6 百萬收益和$179.4 百萬來自國家牛肉的最終發行，大約在出售的時候。作為這項交易的結果而確認的税前收益，$205.0 百萬截至2019年11月30日的12個月，被列為其他收入。
其他收入截至2019年11月30日止的12個月包括$72.1 百萬我們重估的税前收益70 %與收購HomeFed剩餘普通股有關的住房抵押貸款利率對公允價值的影響。
2018年第三季度，我們出售了100 %我們在Garcadia的股權和相關的房地產給我們的前合夥人Garff家族$417.2 百萬現金。作為這項交易的結果而確認的税前收益，$221.7 百萬截至2018年11月30日的11個月，被列為其他收入。
2017年1月，我們出售了100 %致Schweitzer-Mauduit International，Inc.(紐約證券交易所市場代碼：swm)$295 百萬到2021年為止，現金加上潛在的收入支付總計可達$40 百萬在現金方面，Conwed的子公司Filtrexx International的業績超過了某些性能閾值。税前收益$178.2 百萬(扣除週轉金調整數)在2017年12月31日終了的12個月內確認。
除收入或薪金外，包括在持續業務收入(損失)中的税款為：$41.3 百萬, $39.9 百萬和$32.7 百萬 截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月分別。
出售可供出售的投資的收益如下：$0.9 十億, $1.6 十億和$0.4 十億 在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內毛利和總虧損分別不是實質性的。在截至2019年11月30日的12個月內，截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月內.
F-81
附註22.對照普通股及普通股每股收益
每股基本收益和稀釋收益按淨收益除以已發行普通股的加權平均數計算。用於計算每股基本收益和稀釋收益的分子和分母如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
每股收益分子： | |||||||||||
可歸於Jefferies金融集團公司的淨收入普通股東 | $ | $ | $ | ||||||||
收益分配給參與證券(1) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
可歸於Jefferies金融集團公司的淨收入普通股股東每股基本收益 | |||||||||||
調整與稀釋股份有關的參與證券的收益分配(1) | ( | ) | ( | ) | |||||||
強制可贖回的可轉換優先股股利 | |||||||||||
可歸於Jefferies金融集團公司的淨收入普通股股東每股稀釋收益 | $ | $ | $ | ||||||||
每股收益分母： | |||||||||||
加權平均普通股 | |||||||||||
在需要未來服務的情況下，已發行的受限制股票的加權平均股份 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
未完成的加權平均RSU，不需要將來的服務 | |||||||||||
每股加權平均基本收益分母 | |||||||||||
股票期權 | |||||||||||
高級行政人員薪酬計劃獎勵 | |||||||||||
強制可贖回的可轉換優先股 | |||||||||||
稀釋每股收益分母 | |||||||||||
(1) | 指在參與證券期間申報的股息，加上未分配收益分配給參與證券。未將淨虧損分配給參與證券。參與證券是指尚未為其提供必要服務的限制性股票和RSU，相當於加權平均股票。 |
截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日止的12個月內，與3.875 %可轉換高級債券不包括在稀釋每股金額的計算中，因為轉換價格超過平均市場價格，所有這些可轉換債券在2018年1月被贖回。4,162,200 與強制贖回的可轉換優先股有關的股份截至2018年11月30日的11個月而截至2017年12月31日止的12個月，不包括在計算稀釋每股金額，因為其效果是抗稀釋。
F-82
附註23.對照承付款、意外開支和擔保
承諾
我們和我們的子公司以不可取消的經營租賃方式租用辦公空間和辦公設備，租賃條款主要從一個到一個不等。二十年 .持續經營收入(損失)中包括的租金費用(扣除轉租租金收入)為$65.6 百萬, $55.7 百萬和$60.2 百萬 截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月分別。這些租約的未來最低年度租金(不包括月租、地產税、維修費及某些其他費用)如下： 2019年11月30日如下(千)：
2020 | $ | ||
2021 | |||
2022 | |||
2023 | |||
2024 | |||
此後 | |||
減：轉租收入 | ( | ) | |
$ | |||
下表彙總了與某些商業活動有關的承諾(以百萬計)：
預期到期日 | |||||||||||||||||||||||
2020 | 2021 | 2022 和 2023 | 2024 和 2025 | 2026 和 後來 | 極大值 支出 | ||||||||||||||||||
公平承諾(1) | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
貸款承諾(1) | |||||||||||||||||||||||
承銷承諾 | |||||||||||||||||||||||
前向啟動反向恢復(2) | |||||||||||||||||||||||
前向啟動回購(2) | |||||||||||||||||||||||
其他未供資承付款(1) | |||||||||||||||||||||||
$ | $ | $ | $ | $ | $ | ||||||||||||||||||
(1) | 股本承付款、貸款承付款和其他無資金承諾是在合同到期日前列報的，不過，這些數額大多可按需提供。 |
(2) | 在…2019年11月30日，所有根據轉售協議購買的遠期起始證券及$ |
股權承諾。資本投資承諾包括投資於Jefferies集團的合資公司Jefferies Finance，以及投資於私人股本基金和私人股本基金經理Jefferies Capital Partners(LLC)的承諾，該公司由我們的總裁和一名董事領導的團隊組成。2019年11月30日，Jefferies集團對JefferiesCapitalPartners、LLC及其私人股本基金的未清承付款如下$11.5 百萬.
有關JefferiesGroup在JefferiesFinance中的投資的更多信息，請參見注11。
此外，截至2019年11月30日，我們還有其他的股權投資$201.5 百萬其他各種投資。
貸款承諾。我們不時作出承諾，向投資銀行及其他貸款聯營、收購融資及證券交易的客户提供信貸，並向spe保薦人提供貸款，以資助clo及其他資產支持交易，而這些承諾及任何有關提取貸款的貸款，通常都有固定的到期日。
F-83
並取決於適用於借款人的某些陳述、保證和合同條件。2019年11月30日，我們有$64.3 百萬對客户的未清貸款承諾。
未清貸款承付款2019年11月30日，還包括Jefferies集團提供給JefferiesFinance的部分未償擔保循環信貸，以支持JefferiesFinance的貸款承銷。在…2019年11月30日, 無 傑弗裏$250.0 百萬承付款項已經到位。
承保承諾。在投資銀行活動方面，我們會不時向客户提供有關融資交易的承銷承諾。
向前開始反向回覆和回覆。我們承諾持有有價證券，協議以遠期起價轉售，並以遠期回購協議出售主要由美國政府和機構證券擔保的證券。
其他無資金承諾。其他沒有着落資金的承諾包括以循環票據、倉庫融資和債務證券的形式向資產支持機構和CLO工具提供融資的債務。在墊款時，提取的數額由一個實體的資產作擔保。
意外開支
我們和我們的子公司是法律和監管程序的當事方，這些訴訟被認為是與其業務相關的普通的、例行的訴訟，或者對我們的合併財務狀況沒有重大影響。我們和我們的子公司也不時參與政府和自律機構對我們的業務進行的其他檢查、調查和類似的審查(包括正式和非正式的)，其中某些審查可能導致判決、和解、罰款、罰款或其他禁令。我們不認為任何這些行動都會對我們的綜合財務狀況或流動資金產生重大不利影響，但所支付的任何款項都可能對這一期間的業務結果產生重大影響。
擔保
衍生合約。我們的經銷商活動使我們做市場和交易各種衍生工具。我們簽訂的某些衍生產品合同符合公認會計準則下擔保的會計定義，包括信用違約互換、書面外幣期權和書面股權拋盤期權。對於其中的某些合同，如書面利率上限和外幣期權，最高支付額無法量化，因為利息或外匯匯率的增加不受合同條款的限制。因此，我們披露了名義價值，以衡量我們在這些合同下的最大潛在支出。
下表彙總了與我們的衍生合同相關的名義金額，這些合同符合公認會計原則下的擔保定義。2019年11月30日(以百萬計)：
預期到期日 | |||||||||||||||||||||||
擔保類型 | 2020 | 2021 | 2022 和 2023 | 2024 和 2025 | 2026 和 後來 | 概念/ 極大值 支出 | |||||||||||||||||
衍生合約-非信貸相關 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
書面衍生合約-與信貸有關 | |||||||||||||||||||||||
衍生合約總額 | $ | $ | $ | $ | $ | $ | |||||||||||||||||
被視為符合公認會計準則(GAAP)擔保定義的衍生品合約，在考慮對衝交易之前，只反映出任何風險敞口中的部分或“片面”成分。書面股權期權和書面信用違約互換(CDS)通常是以一種與長期現金工具(如股本和債務證券)相結合的策略執行的。我們通過對衝(如其他衍生合約和/或現金工具)，大幅降低了這些合約對市場風險的敞口，並在我們的整體風險管理框架內管理與這些合約相關的風險。我們認為名義金額誇大了我們的預期支出，這些合同的公允價值是衡量我們義務的一個更相關的指標。符合擔保定義的衍生品合同的公允價值大致為。$170.9 百萬在…2019年11月30日.
F-84
貝卡迪亞。我們已同意償還伯克希爾哈撒韋公司在$1.5 十億確保由Berkadia的一家附屬公司發行的未清商業票據的保證保險單。2019年11月30日，未發行的商業票據總額如下：$1.47 十億.
居家。對於房地產開發項目，住房聯儲一般要求在建築工程開始時獲得基礎設施改善債券，並在這些改善工程完成後獲得擔保債券。這些債券由擔保公司發行，以保證項目圓滿完成，並在住房聯儲無法或不願完成某些基礎設施改善的情況下，主要向市政當局提供資金。隨着住房聯儲開發計劃地區和市政當局接受改善，債券被釋放。如果市政當局或其他方面以任何理由使用債券，住房聯儲的某些子公司將有義務支付。在…2019年11月30日，未償還的基建改善債券總額如下：$67.7 百萬.
其他保證。我們是各種交易所和結算所的會員。在正常運作過程中，我們會向證券結算所和交易所提供保證，而這些保證一般是根據標準會員協議的規定而定，以致會員須保證其他會員的表現。此外，如果一名會員未能履行對結算所的責任，則其他會員須應付這些不足。為減輕這些表現風險，交易所及結算所經常要求會員提供抵押品。我們在這些保證下的義務可能超過所列的擔保金數額，我們在這些安排下的最高潛在責任無法量化；然而，我們根據這些擔保被要求支付款項的可能性很小，因此，這些安排不承認任何責任。
備用信用證。在…2019年11月30日，我們以備用信用證的形式向某些對手方提供擔保。$38.5 百萬如果擔保方未能履行與受益人的合同安排所規定的義務，則備用信用證使我們有義務向受益人付款。由於與這些擔保品有關的承付款可能未到期，所顯示的金額不一定反映未來實際的現金資金需求。主要是所有信用證在一年 .
附註24.對照資本需求淨額
Jefferies有限責任公司是在證券交易委員會和金融行業監管局(FINRA)的成員公司註冊的經紀交易商。Jefferies有限責任公司受證券交易委員會統一淨資本規則(“規則15c3-1”)的約束，該規則要求維持最低淨資本，並選擇使用規則15c3-1允許的替代方法計算最低資本要求。Jefferies有限責任公司作為雙重註冊的美國經紀人和期貨商(“FCM”)，也受商品期貨交易委員會(CFTC)第1.17條的約束，該規則規定了最低的財務要求。在確定雙重註冊的美國經紀交易商和FCM的超額淨資本時，最低淨資本要求等於規則15c3-1或CFTC規則1.17下的更高要求。
Jefferies有限責任公司的淨資本和超額淨資本2019年11月30日都是$1,645.0 百萬和$1,528.0 百萬分別。
FINRA是Jefferies集團的美國經紀交易商的指定檢查機構，國家期貨協會是JefferiesLLC作為FCM的指定自律機構。
傑富瑞集團的某些其他美國和非美國子公司受各自管轄範圍內監管當局規定的資本充足率要求的約束，包括由英國金融行為管理局授權和監管的Jefferies國際有限公司(Jefferies International Limited)。
上述監管資本要求可能會限制我們從JefferiesGroup受監管子公司撤資的能力。我們的其他合併子公司也有信用協議，這些協議可能限制支付現金紅利，或限制向母公司提供貸款或預付款的能力。
F-85
附註25.對照其他公允價值信息
我們的主要金融工具的賬面金額和估計公允價值在經常性基礎上不按公允價值確認如下(千)：
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | ||||||||||||||
載運 金額 | 公平 價值 | 載運 金額 | 公平 價值 | ||||||||||||
其他資產： | |||||||||||||||
應收票據和貸款(1) | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
金融負債： | |||||||||||||||
短期借款(2) | |||||||||||||||
長期債務(3) | |||||||||||||||
(1) | 應收票據和貸款：公允價值主要是根據使用類似工具的市場利率的未來現金流量貼現模型估算的。如果在財務報表中按公允價值計量，這些金融工具將被列為公允價值等級的第3級。 |
(2) | 短期借款：短期借款的公允價值按成本計算為短期到期的賬面金額。如果在財務報表中按公允價值計量，這些金融工具將被列為公允價值等級的第3級。按公允價值入賬的短期借款包括與股票掛鈎的票據，這些債券一般屬於公允價值等級體系的第二級，因為公允價值是基於基本權益擔保的價格。 |
(3) | 長期債務：公允價值是使用報價、從外部數據提供者獲得的定價信息來估算的，對於某些可變利率債務，估計為賬面金額。如果在財務報表中按公允價值計量，這些金融工具將被歸類為公允價值等級中的第2級和第3級。 |
注26.對照關聯方交易
JefferiesCapitalPartners相關基金。 Jefferies集團對JCP經理和私人股本基金(包括JCP基金V)進行了股權投資，這些基金由我們的總裁和一名董事(“與私募股權有關的基金”)領導的團隊管理。財務狀況綜合報表2019及2018年11月30日傑富瑞集團對私人股本相關基金的股權投資$23.0 百萬和$35.5 百萬傑富瑞集團投資JCP第五基金的淨收益(虧損)合計$(5.7 )百萬, $12.1 百萬和$(10.7 )百萬記入主要交易收入截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月分別。其他基金的收益(損失)不是實質性的。關於我們對私募股權基金的承付款和資金數額的進一步信息，見附註10和23。.
Berkadia商業抵押貸款有限公司。 在…2019及2018年11月30日，JefferiesGroup承諾購買$360.4 百萬和$723.8 百萬分別在機構的商業抵押貸款支持證券中來自berkadia。
HRG傑富瑞集團認可投資銀行收入$3.0 百萬在截至2018年11月30日的11個月中，與HRG合併為頻譜品牌有關。
FXCM。JefferiesGroup於2017年與FXCM簽訂了一項外匯大宗經紀協議。與根據這項協議簽訂的外匯合同有關，Jefferies集團$9.9 百萬和$9.9 百萬在…2019及2018年11月30日分別列入財務狀況綜合報表中的應付賬款、應計費用和其他負債。
官員、董事和僱員。我們有$44.8 百萬和$49.3 百萬未償還給某些高級人員和僱員的貸款(其中沒有人是公司的執行幹事或董事)2019及2018年11月30日分別。應收及應付客户款項包括職員、董事及僱員的個別保安交易所產生的結餘。這些交易應遵守與所有客户交易相同的規定，並以基本相同的條件提供。
傑弗裏金融。在截至2019年11月30日止的12個月，我們買了$65.3 百萬之後結算的Jefferies Finance的應收貸款2019年11月30日。有關與JefferiesFinance的交易的更多信息，請參見注11。
F-86
出售財產。在2019年11月29日，我們把我們在科羅拉多州Telluride擁有的一家酒店和餐館賣給了公司董事長和他的某些家族信託基金，作為交換780,315 公司普通股的股份，價格為$21.03 每股。
附註27.對照停止業務
2018年6月5日，我們出售了48 %從國家牛肉到Marfrig$907.7 百萬現金，減少我們當時在國家牛肉的所有權31 %。截至2018年6月5日出售結束時，我們解除了對國家牛肉(NationalBeef)的投資，並根據權益會計方法計算了我們的剩餘權益。
銷售國家牛肉符合公認會計準則的標準，被歸類為停產業務，因為出售代表着一種戰略轉變，對我們的業務和財務業績產生了重大影響。因此，我們已將2018年6月5日前國家牛肉的結果歸類為停產業務，並在“綜合業務報表”中報告了停產業務的收入(扣除所得税規定)。
國家牛肉停止經營的結果摘要如下(千)：
2018年6月4日終了的期間(1) | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||
收入： | ||||||||
牛肉加工服務 | $ | $ | ||||||
利息收入 | ||||||||
其他 | ||||||||
總收入 | ||||||||
費用： | ||||||||
補償和福利 | ||||||||
銷售成本 | ||||||||
利息費用 | ||||||||
折舊和攤銷 | ||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | ||||||||
總開支 | ||||||||
所得税前停止經營的收入 | ||||||||
所得税規定 | ||||||||
停業收入，扣除所得税備抵後的收入 | $ | $ | ||||||
(1)國家牛肉從2018年1月1日至2018年6月4日的業務包括在截至2018年11月30日的11個月的停業經營中。
綜合業務報表中可贖回的非控制權益的淨收益包括$37.1 百萬和$85.3 百萬截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月分別與國家牛肉的非控制權利益有關。由JefferiesFinancialGroupInc.終止業務所得的税前收入。普通股東$140.0 百萬和$322.0 百萬截至2018年11月30日的11個月和截至2017年12月31日的12個月。
如上文所述，我們將保留的31 %在按照股權法出售給Marfrig之後，國家牛肉的所有權。為截至2019年11月30日止的12個月從2018年6月5日到2018年11月30日，我們記錄了$232.0 百萬和$110.0 百萬與我們的聯營公司有關的收入(損失)31 %國家牛肉的所有權，我們收到了國家牛肉的分發$349.2 百萬和$48.7 百萬分別。税前收入100 %2018年12月1日至2019年11月29日期間和2018年6月5日至2018年11月30日期間的國家牛肉$773.7 百萬和$367.2 百萬分別。在2019年11月29日，我們賣掉了剩下的31 %國家牛肉對Marfrig和其他股東的興趣。
在截至2018年11月30日的11個月中，我們還記錄了2018年全國牛肉銷售的税前收益。$873.5 百萬 ($643.9 百萬(税後)在處置已終止業務的收益中報告，扣除合併業務報表中的所得税備抵後的收入。包括在$873.5 百萬出售國家牛肉的税前收益
F-87
大約$352.4 百萬與重估留用款項有關31 %國家牛肉對公允價值的興趣。這個$592.3 我們保留的百萬公允價值31 %國家牛肉的利息是基於100 %的國家牛肉從交易與馬爾弗裏格，並被認為是三級輸入。與Marfrig的交易是基於$1.9 十億股本估值和a$2.3 十億企業估值。
附註28.對照段信息
我們是一個多元化的金融服務公司，從事投資銀行和資本市場，資產管理和直接投資。在2018年，我們做了一些戰略上的改變，包括出售48 %國家牛肉和100 %我們對Garcadia的興趣。在2018年第四季度，我們把我們的50 %對Berkadia和我們的LAM種子投資的興趣。在2018年第四季度重組的高潮，我們開始跨部門管理我們的業務。三 可報告的業務部門包括投資銀行、資本市場和資產管理、商業銀行和公司。關於這一變化，我們重新分類了前幾個時期，以符合我們目前的列報方式。
我們的投資銀行、資本市場和資產管理部門包括我們對Jefferies集團的投資，該集團是美國最大的獨立的、總部設在美國的綜合性投資銀行和證券公司。
商業銀行包括我們的各種商業銀行業務和投資，主要包括Linkem，Vitesse能源金融和JETX能源，房地產，愛達荷州木材，FXCM和我們公司。我們的商業銀行業務和投資還包括在2019年11月出售之前的國家牛肉、在2019年10月分發給股東之前的頻譜品牌、在2018年第四季度轉讓給Jefferies集團之前的Berkadia和我們的LAM種子投資以及在2018年8月出售之前的Garcadia。
如註釋1和27所進一步討論的，2018年6月5日，我們出售了48 %從國家牛肉到馬爾弗裏格，並使我們在國家牛肉上的投資失去了穩定性。2018年6月5日前的結果被歸類為已停止的業務，未列入下表。在2019年11月29日，我們賣掉了剩下的31 %國家牛肉對Marfrig和其他股東的興趣。我們的保留31 %對國家牛肉的利息按權益法入賬，2018年6月5日收盤價至2019年11月29日收盤價後的結果被列入下表。
公司資產主要包括現金和現金等價物、所擁有的金融工具和遞延税資產(不包括Jefferies集團的遞延税資產)。公司收入主要包括利息收入。我們不將公司收入或間接費用分配給經營單位。
F-88
有關我們部門的某些信息列於下表。合併附屬公司在獲得多數控股權益之日反映了合併後子公司的情況。如上所述，Jefferies集團反映在我們的合併財務報表中，使用了截至2017年12月31日的12個月的一個月的延遲時間。
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
(單位：千) | |||||||||||
淨收入： | |||||||||||
可報告的部分： | |||||||||||
投資銀行、資本市場和資產管理(1) | $ | $ | $ | ||||||||
商業銀行(1) | |||||||||||
企業 | |||||||||||
與報告部分有關的淨收入總額 | |||||||||||
合併調整 | ( | ) | ( | ) | |||||||
合併淨收入共計 | $ | $ | $ | ||||||||
所得税前持續經營的收入(損失)： | |||||||||||
可報告的部分： | |||||||||||
投資銀行、資本市場和資產管理(1) | $ | $ | $ | ||||||||
商業銀行(1) | |||||||||||
企業 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
與報告部門有關的所得税前繼續營業收入 | |||||||||||
母公司權益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
合併調整 | ( | ) | |||||||||
所得税前持續經營的合併收入總額 | $ | $ | $ | ||||||||
折舊和攤銷費用： | |||||||||||
可報告的部分： | |||||||||||
投資銀行、資本市場和資產管理(1) | $ | $ | $ | ||||||||
商業銀行(1) | |||||||||||
企業 | |||||||||||
合併折舊和攤銷費用共計 | $ | $ | $ | ||||||||
2019年11月30日 | 2018年11月30日 | 2017年12月31日 | |||||||||
使用的可識別資產： | |||||||||||
可報告的部分： | |||||||||||
投資銀行、資本市場和資產管理(1)(2) | $ | $ | $ | ||||||||
商業銀行(1) | |||||||||||
民族牛肉 | |||||||||||
企業 | |||||||||||
與報告部分有關的可識別資產 | |||||||||||
合併調整 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
合併資產總額 | $ | $ | $ | ||||||||
(1) | 與LAM種子投資和Berkadia有關的金額在2018年第四季度轉移到投資銀行、資本市場和資產管理部門之前，已列入招商銀行。與轉移的淨資產有關的收入為$ |
F-89
(2) | 包括$ |
投資銀行、資本市場和資產管理部門的淨收入記錄在風險管理的地理區域，如高級保險銀行家所在的投資銀行業務，或者根據投資顧問的地點記錄資產管理。按地理區域分列的投資銀行、資本市場和資產管理部門的淨收入如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
美洲(1) | $ | $ | $ | ||||||||
歐洲(2) | |||||||||||
亞洲 | |||||||||||
$ | $ | $ | |||||||||
(1) | 基本上，所有這些都與美國的結果有關。 |
(2) | 基本上，所有這些都與英國的結果有關。 |
不包括投資銀行、資本市場和資產管理部門的合併淨收入主要與美國有關。截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月.
列為淨收入組成部分的利息費用與JefferiesGroup有關。截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月，列為開支組成部分的利息開支主要由母公司的利息($53.0 百萬, $54.1 百萬和$58.9 百萬(分別為)及商人銀行($34.1 百萬, $35.2 百萬和$42.3 百萬分別)。
如上文所述，在2019年第四季度，我們出售了31 %國家牛肉的權益並確認税前收益為$205.0 百萬截至2019年11月30日的12個月的其他收入。出售所得包括在上述商業銀行。
如上文所述，2018年第三季度，我們出售了100 %我們在Garcadia的股權和我們的相關房地產給了我們的前合夥人Garff家族，並確認了税前收益$221.7 百萬在截至2018年11月30日的11個月中，其他收入。出售所得包括在上述商業銀行。
康威是我們的合併子公司，製造和銷售輕質塑料網。2017年1月，我們出售了100 %(紐約證券交易所市場代碼：swm)$295 百萬到2021年為止，現金加上潛在的收入支付總計可達$40 百萬在現金方面，Conwed的子公司Filtrexx International的業績超過了某些性能閾值。我們認識到$178.2 百萬在其他收入中出售conwed的税前收益主要是在截至2017年12月31日的12個月內。銷售CONWIN的收益包括在上面的商業銀行。
F-90
注29.對照選定的季度財務數據(未經審計)
第一 季度(1) | 第二 季度(2) | 第三 季度(3) | 第四 季度(4) | ||||||||||||
(單位：千，但每股數額除外) | |||||||||||||||
2019 | |||||||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
持續業務收入 | |||||||||||||||
非控制權益造成的淨(收入)損失 | ( | ) | |||||||||||||
可贖回的非控制權益造成的淨(收入)損失 | ( | ) | |||||||||||||
優先股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||
可歸於Jefferies金融集團公司的淨收入普通股東 | |||||||||||||||
每股基本收益歸傑弗瑞金融集團公司所有。普通股東： | |||||||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
計算中使用的股份數量 | |||||||||||||||
每股攤薄收益歸於JefferiesFinancialGroupInc。普通股東： | |||||||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
計算中使用的股份數量 | |||||||||||||||
2018 | |||||||||||||||
淨收入 | $ | $ | $ | $ | |||||||||||
持續經營的收入(損失) | ( | ) | |||||||||||||
已停止業務的收入，扣除税後 | |||||||||||||||
已停止的業務的處置收益，扣除税後 | |||||||||||||||
非控制權益造成的淨(收入)損失 | ( | ) | ( | ) | |||||||||||
可贖回的非控制權益造成的淨(收入)損失 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||||
優先股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||||
可歸因於Jefferies金融集團公司的淨收入(損失)普通股東 | ( | ) | |||||||||||||
傑弗瑞金融集團公司的普通股基本收益(虧損)。普通股東： | |||||||||||||||
持續經營收入(損失) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||
停止業務的收入 | |||||||||||||||
處置已終止業務的收益 | |||||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||
計算中使用的股份數量 | |||||||||||||||
每股攤薄收益(虧損)歸於JefferiesFinancialGroupInc。普通股東： | |||||||||||||||
持續經營收入(損失) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||
停止業務的收入 | |||||||||||||||
處置已終止業務的收益 | |||||||||||||||
淨收入(損失) | $ | $ | $ | $ | ( | ) | |||||||||
計算中使用的股份數量 | |||||||||||||||
(1) | 2019年第一季度包括$ |
2018年第一季度的市盈率下降了$21.4 百萬我們投資HRG的價值。
(2) | 2019年第二季度包括非經常性税收優惠$ |
2018年第二季度包括處置已停止的業務的税後收益$643.9 百萬從全國牛肉交易和市價下跌$158.4 百萬我們投資HRG的價值。
F-91
(3) | 2019年第三季度$ |
2018年第三季度$221.7 百萬出售我們的Garcadia權益及$58.9 百萬與國家牛肉有關的股本收入。這些增加額被以下各項部分抵消$47.9 百萬與黃金皇后有關的減值損失及$48.5 百萬我們投資頻譜品牌的公允價值下降。
(4) | 2019年第四季度由截至2019年11月30日的三個月組成，2018年第四季度由截至2018年11月30日的兩個月組成。 |
2019年第四季度$205.0 百萬出售本公司的税前收益31 %國家牛肉和$94.1 百萬出售前與國家牛肉有關的股本收入。這些增加被我們在我們對我們公司的投資的估計公允價值減少所部分抵銷。$69.4 百萬.
2018年第四季度$62.1 百萬與FXCM有關的減值損失和$190.4 百萬我們投資頻譜品牌的公允價值下降。這些減少額被以下收入部分抵消$70.9 百萬與我們在我們公司的投資的公允價值增加有關$26.8 百萬與國家牛肉有關的股本收入。
在……裏面2019和2018年，由於年度內流通股的變化，每股季度金額總額可能不等於年度每股數額。
F-92
附表一-註冊人的財務資料簡明扼要
傑富瑞金融集團公司
(只限於母公司)
簡明扼要的財務狀況報表
2019及2018年11月30日
(單位：千美元，票面價值除外)
十一月三十日， | |||||||
2019 | 2018 | ||||||
資產 | |||||||
現金和現金等價物 | $ | $ | |||||
按公允價值交易資產 | |||||||
對附屬公司的投資 | |||||||
給附屬公司的預付款 | |||||||
對聯營公司的投資 | |||||||
遞延税款資產淨額 | |||||||
其他資產 | |||||||
總資產 | $ | $ | |||||
負債 | |||||||
應付應計利息 | $ | $ | |||||
養卹金負債 | |||||||
其他應付款、應計費用和其他負債 | |||||||
附屬公司墊款 | |||||||
長期債務 | |||||||
負債總額 | |||||||
承付款和意外開支 | |||||||
夾層權益 | |||||||
強制可贖回的可轉換優先股 | |||||||
衡平法 | |||||||
普通股，每股面值1美元，核準600 000 000股；291 644 153股和307 515 472股已發行和流通，扣除24 818 459股和109 460 774股 | |||||||
額外已付資本 | |||||||
累計其他綜合收入(損失) | ( | ) | |||||
留存收益 | |||||||
Jefferies金融集團公司共計股東權益 | |||||||
共計 | $ | $ | |||||
見所附的精簡財務報表附註。
S-1
附表一-註冊人的財務資料簡明扼要，續
傑富瑞金融集團公司
(只限於母公司)
簡明扼要的業務報表
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千，但每股數額除外)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
收入： | |||||||||||
本金交易 | $ | ( | ) | $ | $ | ( | ) | ||||
出售國家牛肉權益的收益 | |||||||||||
其他 | |||||||||||
總收入 | ( | ) | |||||||||
費用： | |||||||||||
補償和福利 | |||||||||||
Wiltel養卹金費用 | |||||||||||
利息費用 | |||||||||||
公司間利息費用 | |||||||||||
銷售、一般費用和其他費用 | |||||||||||
總開支 | |||||||||||
所得税前持續經營的損失、與聯營公司有關的收入和附屬公司的股本 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
與聯營公司有關的收入 | |||||||||||
子公司所得税和權益前持續經營的收入(損失) | ( | ) | |||||||||
所得税利益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
附屬公司盈利前持續經營的收入(損失) | ( | ) | |||||||||
附屬公司持續經營所得的權益，扣除税後 | |||||||||||
持續經營的收入(損失) | ( | ) | |||||||||
附屬公司停止經營所得的權益，扣除税後 | |||||||||||
已停止的業務的處置收益，扣除税後 | |||||||||||
淨收益 | |||||||||||
優先股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
可歸於Jefferies金融集團公司的淨收入普通股東 | $ | $ | $ | ||||||||
每股基本收益歸傑弗瑞金融集團公司所有。普通股東： | |||||||||||
持續經營的收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
停止業務的收入 | |||||||||||
處置已終止業務的收益 | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
每股攤薄收益歸於JefferiesFinancialGroupInc。普通股東： | |||||||||||
持續經營的收入(損失) | $ | $ | $ | ( | ) | ||||||
停止業務的收入 | |||||||||||
處置已終止業務的收益 | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附的精簡財務報表附註。
S-2
附表一-註冊人的財務資料簡明扼要，續
傑富瑞金融集團公司
(只限於母公司)
綜合損益表
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
其他綜合收入(損失)： | |||||||||||
本報告所述期間產生的投資未實現持有收益(損失)淨額，扣除所得税備抵(福利)165美元、(551美元)和3 450美元 | ( | ) | |||||||||
減：淨收入、扣除所得税準備金(福利)淨額(545 054美元)、37美元和124美元的淨損失(收益)的改敍調整數 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
投資未實現持有收益(損失)淨變化，扣除所得税準備金(福利)545 219美元、(588美元)和3 326美元 | ( | ) | ( | ) | |||||||
本報告所述期間產生的未實現外匯收益(損失)淨額，扣除所得税準備金(福利)1 146美元、(11 089美元)和14 616美元 | ( | ) | |||||||||
減：外匯(收益)損失類別調整數，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)淨額(52美元)、(16美元)和1 086美元 | ( | ) | |||||||||
未實現外匯收益(損失)淨變動額、扣除所得税準備金(福利)淨額1 198美元、(11 073美元)和13 530美元 | ( | ) | |||||||||
本報告所述期間產生的票據特定信貸風險未實現淨收益(損失)，扣除所得税準備金(福利)淨額(4 653美元)、9 289美元和(13 215美元) | ( | ) | ( | ) | |||||||
減：工具特定信貸風險(收益)損失的重新分類調整，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)(144美元)、311美元和0美元 | ( | ) | |||||||||
未實現票據特定信貸風險收益(損失)淨變化，扣除所得税準備金(福利)淨額(4 509美元)，8 978美元和(13 215美元) | ( | ) | ( | ) | |||||||
本期產生的現金流量套期保值未實現收益(損失)淨額，扣除所得税準備金(福利)0美元、552美元和(593美元) | ( | ) | |||||||||
減：現金流動套期保值(收益)損失類別調整數，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)161美元、0美元和0美元 | ( | ) | |||||||||
未實現現金流量淨變化對衝收益(損失)、扣除所得税準備金(福利)(161美元)、552美元和(593美元) | ( | ) | ( | ) | |||||||
本報告所述期間產生的養卹金淨收益(損失)，扣除所得税準備金(福利)(2 473美元)、(297美元)和2 018美元 | ( | ) | ( | ) | |||||||
減：養卹金(收益)損失改敍調整數，包括淨收入、扣除所得税準備金(福利)(490美元)、(697美元)和(2 042美元) | |||||||||||
養卹金負債福利淨變動，扣除所得税準備金(福利)1 983美元、400美元和4 060美元 | ( | ) | |||||||||
其他綜合收入(損失)，扣除所得税 | ( | ) | ( | ) | |||||||
綜合收入 | |||||||||||
優先股股利 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
可歸因於Jefferies金融集團公司的綜合收入(損失)普通股東 | $ | $ | $ | ||||||||
S-3
附表一-註冊人的財務資料簡明扼要，續
傑富瑞金融集團公司
(只限於母公司)
現金流量表
截至2019年11月30日止的12個月，截至2018年11月30日止的11個月及截至2017年12月31日的12個月
(單位：千)
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
業務活動現金流量淨額： | |||||||||||
淨收益 | $ | $ | $ | ||||||||
調整數，將淨收入與(用於)業務提供的現金淨額對賬： | |||||||||||
遞延所得税準備金(福利) | ( | ) | |||||||||
對累積的其他綜合所得税的確認 | ( | ) | |||||||||
利息增加 | |||||||||||
股份補償 | |||||||||||
附屬公司收益的權益，包括停業經營所得的權益 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
停業經營的處置收益 | ( | ) | |||||||||
與聯營公司有關的收入 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
聯營公司的分配 | |||||||||||
聯營公司的出售收益/重估收益 | ( | ) | |||||||||
淨變動： | |||||||||||
交易資產 | ( | ) | |||||||||
其他資產 | |||||||||||
應付應計利息 | ( | ) | |||||||||
養卹金負債 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
其他應付款、應計費用和其他負債 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
應收/應付所得税淨額 | ( | ) | |||||||||
其他 | |||||||||||
(用於)業務活動的現金淨額 | ( | ) | |||||||||
投資活動的現金流量淨額： | |||||||||||
來自子公司的分配，淨額 | ( | ) | |||||||||
出售聯營公司的收益 | |||||||||||
對聯營公司的投資 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
聯營公司的資本分配 | |||||||||||
購買投資(短期以外) | ( | ) | ( | ) | |||||||
其他 | ( | ) | |||||||||
投資活動提供的現金淨額-持續業務 | |||||||||||
投資活動提供的現金淨額-已停止的業務 | |||||||||||
投資活動提供的現金淨額 | |||||||||||
來自籌資活動的現金流量淨額： | |||||||||||
從附屬公司(淨額)墊款 | ( | ) | ( | ) | |||||||
發行普通股 | |||||||||||
購買普通股作庫房之用 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
支付的股息 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
用於資助活動的現金淨額 | ( | ) | ( | ) | ( | ) | |||||
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少)額 | ( | ) | ( | ) | |||||||
期初現金、現金等價物和限制性現金 | |||||||||||
期末現金、現金等價物和限制性現金 | $ | $ | $ | ||||||||
見所附的精簡財務報表附註。
S-4
附表一-註冊人的財務資料簡明扼要，續
傑富瑞金融集團公司
(只限於母公司)
精簡財務報表附註
1.導言和介紹依據
Jefferies金融集團公司合併財務報表附註。而附屬公司(“我們”、“我們”或“公司”)則以提述方式納入本附表。為編制這些精簡的非合併財務報表，公司全資和多數擁有的子公司採用權益會計方法(“權益法子公司”)記賬。
母公司財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)編制的。母公司財務報表的重要會計政策是公司在適用範圍內綜合使用的會計政策。有關重大會計政策的進一步信息，請參閲公司合併財務報表中的附註2，重大會計政策2019 10-K.
公司對資產和負債的報告以及或有資產和負債的披露作出了一些估計和假設，以便按照公認會計原則編制這些財務報表。這些估計和假設中最重要的涉及公允價值計量、商譽和無形資產、實現遞延税資產的能力以及不確定税收狀況的確認和計量。雖然這些和其他估計和假設是以現有的最佳資料為基礎的，但實際結果可能與這些估計數大相徑庭。
2.現金流量
與母公司有關的補充現金流信息如下(千)：
截至2019年11月30日止的12個月 | 截至2018年11月30日的11個月 | 截至2017年12月31日止的12個月 | |||||||||
支付的現金： | |||||||||||
扣除資本額後的利息 | $ | $ | $ | ||||||||
所得税支付(退款)，淨額 | |||||||||||
非現金投資活動： | |||||||||||
對附屬公司的投資 | $ | $ | $ | ||||||||
從附屬公司收取的股息 | |||||||||||
在2019年6月，我們簽訂了一項成員權益購買協議(MIPA)，該協議規定當時的國家牛肉包裝公司(LLC)(“國家牛肉”)的每一位所有者總共可以購買，100 %在愛荷華州溢價的所有權權益，有限責任公司(“愛荷華溢價”)。用於獲取愛荷華州溢價的資金是通過允許國家牛肉分配給其所有者的方式提供的，我們的比例份額大約是$49.0 百萬. 從國家牛肉和收購愛荷華州溢價的分配包括在我們的現金流動綜合報表截至2019年11月30日的12個月。收購之後，我們立即把我們在愛荷華州溢價的所有權權益貢獻給了國家牛肉，這是一項非現金投資活動。
在截至2019年11月30日止的12個月，我們有$178.8 百萬在與發行普通股有關的非現金投資活動中，用於收購HomeFed有限責任公司的剩餘普通股。
在截至2019年11月30日止的12個月，我們有$451.1 百萬在非現金融資活動中與我們的分配7,514,477 頻譜品牌控股公司股份(“頻譜品牌”)通過特別按比例向我們的股東分紅。
在截至2019年11月30日的12個月裏，我們$1.2 百萬在與購買國庫普通股有關的非現金融資活動中，國庫券在2019年11月30日之後結算。在截至11月30日的11個月中，
S-5
2018年，母公司$17.6 百萬在與購買國庫普通股有關的非現金融資活動中，國庫券在2018年11月30日之後結算。
現金、現金等價物和限制性現金包括在財務狀況彙總表中的現金和現金等價物中。
3.與附屬公司的交易
母公司與其權益法子公司進行交易，其中許多交易的結構是向其子公司/從其子公司支付有息預付款。公司間利息支出主要反映母公司向其全資子公司支付預付款的利息，後者持有與其財務職能有關的資產。按最優惠利率計算的墊款加上利息.125 %。雖然這些子公司與母公司之間經常發生現金流動，但它們通常不代表現金紅利。母公司收到Jefferies集團的現金分配$311.1 百萬在截至2019年11月30日止的12個月和$248.7 百萬在截至2018年11月30日的11個月. 不 期間從JefferiesGroup收到現金分配截至2017年12月31日止的12個月.
從歷史上看，多餘的現金是由母公司以貸款的形式向母公司提供的，而不是作為分配形式提供的。通過一系列步驟，母公司減少了這些公司間貸款。在截至2018年11月30日的11個月內，母公司總共收到了非現金股息。$8.5 十億從它的子公司那裏。在這筆錢中，$8.5 十億反映在我們對子公司的投資減少了，$0.2 十億已反映為對附屬公司的預付款減少，$8.6 十億反映為子公司墊款的減少。
4.承諾、意外開支和擔保
在正常經營過程中，母公司在公司合併財務報表中有各種承諾、意外開支和擔保，如附註23(承付款項、意外開支和擔保)和附註15(夾層權益)所述。
在2018年將該公司Leucadia資產管理種子投資及其在Berkadia商業抵押貸款控股有限公司的權益轉移給Jefferies集團時，相關的遞延税負債約為$50.9 百萬被轉到JefferiesGroup，母公司對JefferiesGroup進行了賠償。這些轉移的遞延税款負債增加了一項調整。$19.1 百萬2019年第四季度。在…2019及2018年11月30日, $51.7 百萬和$50.9 百萬與此種賠償有關的款項分別反映在“財務狀況彙總表”中的其他應付款、應計費用和其他負債中。
5.限制性淨資產
有關公司監管要求的討論，請參閲公司合併財務報表中的注24，淨資本要求。公司的一些合併子公司也有信用協議，這些協議可能限制支付現金紅利，或限制向母公司提供貸款或預付款的能力。
在…2019及2018年11月30日, $5.7 十億和$5.3 十億母公司合併子公司的淨資產在支付現金紅利或向母公司提供貸款或預付款方面分別受到限制。在…2019及2018年11月30日, $4.9 十億和$4.7 十億這些淨資產分別受到限制，因為它們反映了監管資本要求，或在向母公司支付現金紅利和預付款之前需要得到監管機構的批准。
包括在母公司留存收益中2019年11月30日是$180.8 百萬未合併的關聯公司的未分配收益。欲瞭解更多信息，請參見附註11，“對聯營公司的貸款和投資”，該公司的合併財務報表。
S-6
傑富瑞金融有限公司及其子公司
截至11月30日、2019年和2018年及
截至11月30日2019年2018年和2017年
截至11月30日2019年2018年和2017年
傑富瑞金融有限公司及其子公司
目錄 | ||
頁 | ||
獨立審計師報告 | 1 | |
合併財務報表： | ||
合併資產負債表 | 2 | |
綜合收益報表 | 4 | |
成員權益變動綜合報表 | 5 | |
現金流動合併報表 | 6 | |
合併財務報表附註 | 8 | |
合併財務報表
獨立審計師報告
的董事會
傑富瑞金融有限公司及其子公司
紐約，紐約
傑富瑞金融有限公司及其子公司
紐約，紐約
我們審計了所附的Jefferies Finance LLC及其子公司(“公司”)的合併財務報表，其中包括截至11月30日、2019年和2018年11月30日的合併資產負債表，以及截至2019年11月30日終了的三年期間的收益、成員權益變化和現金流量的相關合並報表，以及合併財務報表的相關附註。
管理層對合並財務報表的責任
管理部門負責按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制和公允列報這些合併財務報表；這包括設計、執行和維持與編制和公允列報合併財務報表有關的內部控制，這些合併財務報表不因欺詐或錯誤而出現重大錯報。
審計師責任
我們的責任是根據我們的審計就這些綜合財務報表發表意見。我們按照美利堅合眾國普遍接受的審計標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於合併財務報表是否沒有重大錯報的合理保證。
審計涉及執行程序，以獲得關於合併財務報表中的數額和披露情況的審計證據。所選擇的程序取決於審計員的判斷，包括評估合併財務報表的重大錯報風險，無論是由於欺詐還是錯誤。在進行這些風險評估時，審計員考慮到與公司編制和公允列報合併財務報表有關的內部控制，以便設計適合於情況的審計程序，但不是為了就公司內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表示這種意見。審計還包括評價所用會計政策的適當性和管理層作出的重大會計估計是否合理，以及評價合併財務報表的總體列報方式。
我們認為，我們所獲得的審計證據是充分和適當的，可以為我們的審計意見提供依據。
意見
我們認為，上述合併財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了Jefferies金融有限責任公司及其子公司截至11月30日、2019年和2018年11月30日的財務狀況，以及截至2019年11月30日的三年期間的經營結果和現金流量。
/S/Deloitte&touche LLP
紐約，紐約
2020年1月22日
2020年1月22日
1
傑富瑞金融有限公司及其子公司
合併資產負債表
截至11月30日，2019年和2018年
(千美元)
截至11月30日，2019年和2018年
(千美元)
十一月三十日， 2019 | 十一月三十日， 2018 | ||||||
資產 | |||||||
現金 | $ | 626,776 | $ | 1,033,048 | |||
限制現金 | 462,397 | 468,934 | |||||
應收貸款，扣除遞延貸款費用 | 4,762,420 | 4,479,225 | |||||
減去貸款損失備抵 | (47,960 | ) | (35,353 | ) | |||
應收貸款淨額 | 4,714,460 | 4,443,872 | |||||
待售貸款淨額 | 1,054,131 | 1,550,175 | |||||
應計未收利息 | 28,998 | 33,382 | |||||
持有至到期日證券(包括分別於2019年11月30日及2018年11月30日作為抵押品認捐的60，650元及39，480元CLO債券) | 85,069 | 45,735 | |||||
投資 | 40,483 | 57,779 | |||||
其他資產 | 100,065 | 143,618 | |||||
總資產 | $ | 7,112,379 | $ | 7,776,543 | |||
負債和成員權益 | |||||||
負債： | |||||||
信貸便利，淨額 | $ | 232,531 | $ | 186,232 | |||
應付附擔保票據，淨額 | 3,616,444 | 3,620,191 | |||||
應付利息 | 30,861 | 49,235 | |||||
根據回購協議出售的證券 | 60,650 | 39,480 | |||||
其他負債 | 370,127 | 393,613 | |||||
應付附屬公司 | 22,486 | 44,214 | |||||
長期債務淨額 | 1,495,225 | 2,054,023 | |||||
負債總額 | 5,828,324 | 6,386,988 | |||||
成員權益 | 1,284,055 | 1,389,555 | |||||
負債和成員權益共計 | $ | 7,112,379 | $ | 7,776,543 | |||
見合併財務報表附註。
(續)
2
傑富瑞金融有限公司及其子公司
合併資產負債表(續)
截至11月30日，2019年和2018年
(千美元)
截至11月30日，2019年和2018年
(千美元)
下表列出了合併可變利益實體(“VIEs”)資產的賬面金額和分類，這些資產只能用於清償合併VIEs的債務和合並VIEs的負債，而債權人(或受益權益持有人)對這些資產沒有訴諸Jefferies Finance LLC或其全資子公司的資產。這些合併後的VIEs的資產和負債包括在綜合資產負債表中，並在扣除公司間沖銷後列報。
十一月三十日， 2019 | 十一月三十日， 2018 | ||||||
資產 | |||||||
限制現金 | $ | 392,637 | $ | 410,045 | |||
應收貸款，扣除遞延貸款費用 | 3,966,537 | 3,881,340 | |||||
減去貸款損失備抵 | (27,175 | ) | (31,061 | ) | |||
應收貸款淨額 | 3,939,362 | 3,850,279 | |||||
應計未收利息 | 14,895 | 16,589 | |||||
投資 | 23,785 | 29,934 | |||||
其他資產 | 78,328 | 63,265 | |||||
總資產 | $ | 4,449,007 | $ | 4,370,112 | |||
負債和成員權益 | |||||||
負債： | |||||||
信貸便利，淨額 | $ | (4,779 | ) | $ | — | ||
應付附擔保票據，淨額 | 3,616,778 | 3,620,555 | |||||
應付利息 | 21,348 | 22,252 | |||||
其他負債 | 169,873 | 120,549 | |||||
應付附屬公司 | 4,833 | 8,111 | |||||
負債總額 | $ | 3,808,053 | $ | 3,771,467 | |||
見合併財務報表附註。
3
傑富瑞金融有限公司及其子公司
綜合收益報表
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
十一月三十日， 2019 | 十一月三十日， 2018 | 十一月三十日， 2017 | |||||||||
利息和費用收入淨額： | |||||||||||
費用收入淨額 | $ | 175,122 | $ | 282,856 | $ | 270,023 | |||||
利息收入 | 403,120 | 405,534 | 356,533 | ||||||||
利息和淨費用收入共計 | 578,242 | 688,390 | 626,556 | ||||||||
利息費用 | 364,202 | 396,229 | 341,143 | ||||||||
淨利息和淨費用收入 | 214,040 | 292,161 | 285,413 | ||||||||
貸款損失準備金 | 49,097 | 18,897 | 33,854 | ||||||||
貸款備抵後的淨利息和淨費用收入 損失 | 164,943 | 273,264 | 251,559 | ||||||||
其他(損失)收益淨額 | (39,641 | ) | 9,123 | 6,680 | |||||||
其他費用： | |||||||||||
補償和福利 | 31,348 | 32,093 | 28,806 | ||||||||
一般、行政和其他 | 48,192 | 45,564 | 41,464 | ||||||||
其他費用共計 | 79,540 | 77,657 | 70,270 | ||||||||
所得税前收入 | 45,762 | 204,730 | 187,969 | ||||||||
所得税費用 | 1,262 | 7,500 | 6,300 | ||||||||
淨收益 | $ | 44,500 | $ | 197,230 | $ | 181,669 | |||||
見合併財務報表附註。
4
傑富瑞金融有限公司及其子公司
成員權益變動綜合報表
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
A類 成員 | B類 成員 | 共計 會員‘ 衡平法 | |||||||||
結餘-2017年12月1日 | $ | 1,168,068 | $ | 104,257 | $ | 1,272,325 | |||||
分佈 | (64,000 | ) | (16,000 | ) | (80,000 | ) | |||||
淨收益 | 157,784 | 39,446 | 197,230 | ||||||||
餘額-2018年11月30日 | $ | 1,261,852 | $ | 127,703 | $ | 1,389,555 | |||||
分佈 | (120,000 | ) | (30,000 | ) | (150,000 | ) | |||||
淨收益 | 35,600 | 8,900 | 44,500 | ||||||||
餘額-2019年11月30日 | $ | 1,177,452 | $ | 106,603 | $ | 1,284,055 | |||||
見合併財務報表附註。
5
傑富瑞金融有限公司及其子公司
現金流動合併報表
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
十一月三十日， 2019 | 十一月三十日， 2018 | 十一月三十日， 2017 | |||||||||
業務活動現金流量： | |||||||||||
淨收益 | $ | 44,500 | $ | 197,230 | $ | 181,669 | |||||
調整數，以核對業務活動(用於)提供的淨收益與現金淨額： | |||||||||||
遞延貸款費用和折扣的攤銷 | (52,956 | ) | (74,471 | ) | (81,050 | ) | |||||
遞延結構費攤銷 | 20,322 | 23,418 | 21,281 | ||||||||
抵押債券和長期債務貼現的攤銷 | 4,383 | 12,576 | 12,671 | ||||||||
與債務清償有關的費用 | 25,048 | 18,305 | 14,122 | ||||||||
貸款損失準備金 | 49,097 | 18,897 | 33,854 | ||||||||
出售貸款的已實現收益 | (13,466 | ) | (10,445 | ) | (6,467 | ) | |||||
待售貸款的公允價值變動 | — | 5 | 4,634 | ||||||||
投資銷售已實現虧損(收益) | 11,889 | (492 | ) | (1,047 | ) | ||||||
投資未實現虧損(收益) | 33,565 | 2,116 | (1,863 | ) | |||||||
其他收益 | (6,107 | ) | — | — | |||||||
遞延所得税(福利)費用 | (1,439 | ) | (91 | ) | 550 | ||||||
經營資產(增加)減少： | |||||||||||
為出售而持有的貸款的來源 | (18,368,587 | ) | (33,441,105 | ) | (27,330,698 | ) | |||||
出售待售貸款所得收益 | 17,900,594 | 32,278,095 | 27,398,380 | ||||||||
為出售而持有的貸款的本金收款 | 1,018,732 | 368,127 | 65,904 | ||||||||
應計未收利息 | 4,384 | (989 | ) | 401 | |||||||
其他資產 | 14,668 | 22,798 | (15,522 | ) | |||||||
業務負債增加(減少)： | |||||||||||
應付利息 | (18,374 | ) | 2,550 | 12,563 | |||||||
其他負債 | 40,230 | 85,799 | 12,183 | ||||||||
應付附屬公司 | (21,728 | ) | (1,916 | ) | 22,159 | ||||||
(用於)業務活動提供的現金淨額 | 684,755 | (499,593 | ) | 343,724 | |||||||
投資活動的現金流量： | |||||||||||
應收貸款的來源和購買 | (4,147,550 | ) | (5,686,660 | ) | (4,209,182 | ) | |||||
應收貸款本金收款 | 2,784,350 | 4,037,095 | 3,190,000 | ||||||||
出售待售貸款所得收益 | 998,725 | 1,772,021 | 799,869 | ||||||||
限制現金淨變動 | 6,537 | 406,336 | 100,621 | ||||||||
購買HTM證券 | (39,334 | ) | (45,735 | ) | — | ||||||
向附屬公司發放貸款 | (1,000,000 | ) | — | — | |||||||
償還附屬公司的貸款 | 1,000,000 | — | — | ||||||||
購買投資 | — | (14,564 | ) | (159,379 | ) | ||||||
出售投資所得 | — | 17,716 | 317,235 | ||||||||
投資活動提供的現金淨額(用於) | (397,272 | ) | 486,209 | 39,164 | |||||||
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6
傑富瑞金融有限公司及其子公司
現金流動綜合報表(續)
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
2019、2018年和2017年11月30日
(千美元)
十一月三十日， 2019 | 十一月三十日， 2018 | 十一月三十日， 2017 | |||||||||
來自籌資活動的現金流量： | |||||||||||
成員的捐款 | $ | — | $ | — | $ | 149,597 | |||||
分發給成員 | (150,000 | ) | (80,000 | ) | — | ||||||
從信貸貸款中獲得的收益 | 6,065,802 | 8,459,941 | 9,900,244 | ||||||||
償還信貸設施 | (6,026,228 | ) | (8,598,345 | ) | (9,929,577 | ) | |||||
附擔保票據的收益，扣除發行成本 | 592,232 | 1,500,979 | 1,749,986 | ||||||||
出售附擔保票據所得收益 | — | 15,142 | — | ||||||||
應付附擔保票據的償還 | (608,384 | ) | (1,819,759 | ) | (1,779,088 | ) | |||||
根據回購協議出售的證券 | 21,170 | 39,201 | — | ||||||||
長期債務收益，除發行成本外 | 1,132,293 | — | 637,191 | ||||||||
支付長期債務的發行成本 | — | (1,031 | ) | — | |||||||
支付長期債項的保費費用 | (14,198 | ) | — | — | |||||||
償還長期債務 | (1,640,000 | ) | (2,500 | ) | (212,313 | ) | |||||
回購長期債務 | (66,442 | ) | (22,680 | ) | — | ||||||
資金活動提供的現金淨額(用於) | (693,755 | ) | (509,052 | ) | 516,040 | ||||||
現金淨增(減少) | (406,272 | ) | (522,436 | ) | 898,928 | ||||||
現金-年初 | 1,033,048 | 1,555,484 | 656,556 | ||||||||
現金-年底 | $ | 626,776 | $ | 1,033,048 | $ | 1,555,484 | |||||
補充資料： | |||||||||||
支付利息的現金 | $ | 342,906 | $ | 331,561 | $ | 277,348 | |||||
支付所得税的現金淨額 | $ | 355 | $ | 593 | $ | 193 | |||||
非現金項目： | |||||||||||
應收貸款轉入待售貸款淨額 | $ | 38,569 | $ | — | $ | — | |||||
轉讓待售貸款淨額為應收貸款淨額 | $ | 4,286 | $ | — | $ | 44,136 | |||||
重組投資應收貸款 | $ | 66,888 | $ | 60,476 | $ | 54,028 | |||||
見合併財務報表附註。
7
傑富瑞金融有限公司及其子公司
合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
1.介紹的組織和依據
組織結構-Jefferies Finance LLC(“JFIN”)是一家根據特拉華州法律組建的有限責任公司，於2004年10月7日開始運營。除非按照2011年5月31日修訂和恢復的有限責任公司協議(LLC協議)的規定，JFIN及其成員：馬薩諸塞互助人壽保險公司(“羣體互助公司”)和Jefferies集團有限責任公司(“JGL”，以及與大眾互助公司一起，“成員”)將繼續永久存在。
JFIN是一家商業金融公司，主要為企業借款人提供高級擔保貸款。JFIN的業務主要通過兩個業務線進行，槓桿融資安排和投資組合與資產管理。JFIN還在銀團市場上購買履約貸款。JFIN還可能源自第二留置權定期貸款、過渡性貸款、夾層貸款以及相關的股權聯合投資，以及在二級市場購買壓力和不良貸款。此外，JFIN是根據1940年“投資顧問法”註冊的投資顧問，其兩個全資子公司Apex Credit Partners LLC和JFIN Asset Management LLC(“JFAM”)分別自2012年3月1日、2014年11月19日和2016年2月5日起根據“顧問法”(每個RIA)依賴JFIN的顧問。
所附合並財務報表指的是聯合財務信息網及其所有子公司(“公司”)，其中包括公司擁有控制權或主要受益人的實體，包括某些抵押貸款債務基金(“CLO”)。有關CLO的更多信息，請參見附註8，可變利益實體。
JFIN的資本結構由A級成員和B級成員組成，分別擁有JFIN的80%和20%。淨收益和損失按比例按比例分配給成員，除非損失分配會導致負資本賬户。
後續事件-該公司評估了2019年11月30日至2020年1月22日(這些合併財務報表發佈之日)之後發生的事件和交易。公司確定，在此期間，除附註4披露的交易外，不存在需要在這些合併財務報表中予以確認或披露的事件或交易。
2.重要會計政策摘要
概算的列報和使用依據-編制合併財務報表符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)。
美國公認會計準則要求管理層作出影響合併財務報表和所附附註中報告的數額的估計數。這些估計數中最重要的是貸款損失備抵和公允價值計量。這些估計數反映了管理層對當前經濟和市場狀況及其影響的最佳判斷，所依據的是截至這些合併財務報表之日的現有信息。雖然這些和其他估計和假設是以現有的最佳資料為基礎的，但實際結果可能與這些估計數大相徑庭。
鞏固原則-所附合並財務報表反映了公司的合併賬户，包括子公司和相關的合併經營結果，合併後公司間結餘和交易被消除。此外，公司對符合VIE定義的實體進行合併，公司是其主要受益人。主要受益人是有權指導對實體經濟績效影響最大的競爭對手的活動，並有義務吸收該實體的損失或有權從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益的一方。
收入確認政策
利息及費用收入-利息和費用收入按應計制入賬，但以賺取和預期收取的數額為限。保費和折扣按貸款合同期內的水平收益率攤銷為利息收入。
遞延貸款費用淨額-直接貸款承銷費扣除特定成本後，按比例確認，因為相應的貸款是辛迪加的。如果公司保留了部分銀團貸款，該部分費用將被推遲並攤銷，在貸款的合同期內使用一定的水平收益。與循環信貸設施有關的直接貸款費用，除特定成本外，一旦任何已確定的可退款期作為費用收入在循環信貸設施的剩餘壽命內失效，則按直線攤銷。如果貸款已預付或循環信貸安排在預定期限前終止，則所有剩餘的遞延貸款費用分別記作利息收入或費用收入。
現金和限制性現金-現金和限制現金是隔夜存款。在2019年11月30日和2018年11月30日，該公司的現金餘額和限制現金餘額分別為10.892億美元和15.02億美元。
8
傑富瑞金融有限公司及其子公司
合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
關於公司信貸設施和CLO的存款限制現金是指收到的本金和利息收款額以及用於循環信貸貸款的準備金數額。本金現金的使用僅限於購買合格貸款或可能減少債務。存入利息帳户的現金僅限於支付每個設施的管理文件中概述的利息、費用和其他費用。
應收貸款淨額-應收貸款按成本入賬，按未攤銷保費或折扣、扣除未攤銷遞延承銷費和扣除貸款損失備抵進行調整。該公司打算持有其大部分貸款，直至到期。公司有意願和能力在可預見的將來或到期之前持有的貸款被歸類為投資持有。
貸款損失備抵-貸款損失備抵是通過收取貸款損失準備金而設立的。根據管理層的判斷，貸款損失備抵是必要的，以便為貸款組合中固有的估計貸款損失預留備抵。貸款損失備抵包括按照財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(ASC)主題310計算的準備金應收款項，根據ASC專題450計算的津貼撥款意外開支。關於公司用於估計貸款損失備抵的政策和方法的進一步信息載於附註4。
出售貸款，淨額-該公司的業務包括組織和承銷貸款產品，目的是將大部分貸款產品聯合到第三方。在初級聯營過程中，已承諾由第三方購買但尚未結清的貸款被歸類為持有供出售的貸款，淨額。根據對整個投資組合的風險管理，公司可以投資於原始貸款的一個百分比。當公司的頭寸大於最初的預期時，超額持有也被歸類為綜合資產負債表上為出售而持有的貸款。
根據公司對此類會計準則的滿意程度，聯合活動和出售待售貸款被視為銷售。該準則規定，除其他要求外，公司作為出讓方，已交出對貸款的控制權。在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度內，從應收貸款轉到待售貸款中的貸款分別約為998.7美元、17.142億美元和799.9百萬美元，這些貸款都包括在“現金流動綜合報表”中為投資活動而持有的供出售貸款的銷售收益中。
持有待售貸款淨額按成本或公允價值較低(按個別貸款確定)，扣除未攤銷的遞延承銷費和估價津貼。未實現的淨虧損或收益(如果有的話)在估值備抵中通過其他(損失)收益的費用確認，在綜合收益報表中為淨額。
未攤銷的保費、折扣、起始費用和持有待售貸款的直接費用被確認為銷售損益的一個組成部分。待售貸款的銷售損益在交易日確認，並由銷售收益與貸款賬面價值之間的差額確定，並在合併收益報表中記錄在其他(損失)收益淨額中。
持有至到期證券-公司有意願和能力持有至到期日的證券被歸類為持有至到期日，並按攤銷成本入賬。
對於諸如CLO票據和可供出售的CLO證券(在綜合資產負債表上的投資中提交)，公司定期對這些投資進行非臨時減值(“OTTI”)的評估。當公司不期望收回投資的全部成本時，OTTI就會發生。作為按攤銷成本入賬的投資的持有人，而公允價值的變化在收益中不定期確認，公司必須確定在投資受到損害時是否確認收益損失。在確定減值是否為OTTI時所考慮的因素包括：(1)公允價值低於攤銷成本的時間和程度；(2)預計未來現金流量；(3)發行人的財務狀況、行業環境和近期前景；(4)評級機構對投資的評級下調；(5)公司持有投資的意圖和能力，以便能夠以公允價值進行任何預期的回收，直到到期為止。公司記錄的OTTI損失數額等於公允價值與攤銷成本之間的全部差額，如果(1)公司打算出售受損投資，(2)公司更有可能被要求在收回其攤銷成本之前出售該投資，或(3)對於債務證券，預期未來現金流量的現值不足以收回整個攤銷成本法。如果某項投資的減值被確定為OTTI，但公司不打算出售該投資，則估計損失在合併收益報表中確認為其他(損失)收益淨額。
根據回購協議出售的證券-根據回購協議出售的證券作為抵押融資交易入賬，並按合同回購金額加上應計利息入賬。
遞延結構費-遞延結構費是根據綜合資產負債表上的信貸設施、應付擔保票據和長期債務淨額列報的，並在綜合收益報表中以水平收益率攤銷利息費用。
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投資-公司在購買或收購時確定投資的分類。投資，包括衍生工具，按公允價值記錄在綜合資產負債表上，價值變動作為其他(虧損)收益的一個組成部分記錄在合併損益表中。
根據ASC主題825，公司已選擇在公允價值期權選擇下以公允價值進行投資。金融工具。公司選擇公允價值選項，因為公司以公允價值管理這些投資，這反映了公司的意圖，並且最能反映公司業務的運作情況。公司的選擇是按文書逐項進行的.選擇是在獲得或收到符合資格的金融資產時作出的。作出選擇後，不得撤銷公允價值選擇權選舉。
公允價值層次-在確定公允價值時，公司最大限度地利用可觀測的投入，並要求在可用時使用可觀測的投入，從而最大限度地減少使用不可觀測的投入。可觀察的投入是市場參與者根據從獨立來源獲得的市場數據為資產或負債定價時使用的投入。
如果使用不可觀測的投入，公司將使用反映市場參與者在根據情況下現有最佳信息制定資產或負債定價時所使用的假設的假設。
該公司採用等級制度，根據投入的透明度將其公允價值計量分為三個層次，具體如下：
一級報價-截至報告日期，活躍市場對相同資產或負債的報價。
二級-定價投入不同於活躍市場的報價，在報告之日可直接或間接觀察到。這些金融工具的性質包括：可用報價但交易較少的現金工具；其公允價值是使用一種模型得出的衍生工具，在這種模型中，對模型的投入可直接在市場上觀察到，或主要可從可觀測的市場數據中得到或得到可觀察到的市場數據的證實；以及使用其他金融工具公允價值的工具，這些工具的參數可直接觀察到。
等級3-在報告日期時幾乎沒有或根本沒有價格可觀察性的儀器。這些金融工具是使用管理層對公允價值的最佳估計來衡量的，在這種情況下，對公允價值的確定需要有重大的管理判斷或估計。
公允價值是以交易商報價、定價模型、折現現金流方法或類似技術為基礎的，對公允價值的確定可能需要有重大的管理判斷或估計。從外部數據提供者(包括獨立定價服務和經紀人)獲得的定價信息可納入交易商的一系列市場報價、最近的市場交易、基準模型得出的價格和可比較證券的交易數據。外部定價數據需要使用各種手段進行合理性評估，包括將價格與同類產品類型、質量和到期日的價格進行比較，考慮所獲得價格範圍的窄或寬，瞭解最近的市場交易情況，以及評估最近一段時間內價格與可比交易商產品的相似性。衍生品合約的估值使用的是此類模型的技術和輸入，這些模型反映了該公司認為市場參與者在當期交易中對該衍生品進行估值時所使用的假設。對評估技術的投入要根據市場數據進行適當的校準。
金融工具的估值可包括使用估值模型和其他技術。在管理層的判斷中，如金融工具的複雜性或交易金融工具的市場以及市場條件的風險不確定性等金融工具的特點要求對這些模型得出的價值進行調整，則可對估值模型所產生的估值作出調整。
該公司的公允價值計量涉及其部分投資的第三方定價。如果第三方定價不可用，公司可以採用各種評估技術和模型，在可用時涉及可觀察到的投入。公司的估價政策和程序至少每年審查一次，必要時予以更新。此外，該公司採用各種方法跟蹤重大資產和負債的公允價值，包括第三方供應商、與以往交易的比較以及對總體合理性的評估。關於公允價值計量的進一步信息，見附註7。
根據ASC 820-10，根據ASC 946有資格成為投資公司的某些投資，其公允價值是使用淨資產價值(“NAV”)或其同等價值作為一種實際的權宜之計(當NAV作為投資者向公司提供，但不能公開獲得時)不屬於公允價值等級。
新會計發展
收入確認-2014年5月，FASB發佈了“會計準則更新”(“ASU”)，第2014-09號，與客户簽訂合同的收入為確認與客户簽訂的貨物和服務轉讓合同所產生的收入提供全面指導，就某些合同成本的核算和新的披露提供指導。新的收入標準及其修訂標準對財政年度和中期的非公共實體有效。
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在2018年12月15日之後開始的財政年度內，採用下列任何一種過渡方法：(1)採用全面追溯辦法，反映在每一報告所述期間適用該標準的情況，並可選擇某些實際權宜之計，或(2)追溯辦法，其累積效果是在通過之日承認的2014-09年ASU(其中包括額外的腳註披露)。新的收入標準不適用於與金融工具有關的收入，包括根據其他美國公認會計原則核算的貸款和證券，因此不適用於公司綜合收益報表中最重要的要素。新的收入標準適用於與公司投資組合和資產管理服務有關的收入(例如資產管理費)。該公司將在2019年12月1日採用新的收入標準，採用經修訂的追溯方法，這不會導致對開盤股的累積效應調整，而且公司預計新的收入標準不會對通過後各期間的合併收益報表產生重大影響。公司的披露將改變以滿足這一新指南的要求，包括關於已確定的收入來源和業績義務的額外的數量和質量披露。
金融工具-2016年1月，FASB發佈了ASU，No.2016-01，No.2016-01金融工具-全面：金融資產和金融負債的確認和計量。準則影響到股權投資的會計核算、公允價值選項下的金融負債以及金融工具的列報和披露要求。隨後，更新了ASU No.2018-03和ASU No.2018-13“公允價值計量(主題820)-對公允價值計量披露要求的更改。除其他修正外，這一附加條款取消了披露在公允價值等級第1級和第2級之間轉移的數額和理由的要求，並修改了關於資產淨值基金投資的披露要求。本ASU的修正案適用於財政年度，以及2019年12月15日以後開始的財政年度內的過渡時期。允許提前收養。該公司早在2019年就採用了這一指導方針，對公司的合併財務報表沒有重大影響。
金融工具-信貸損失-2016年6月，FASB發佈了ASU，No.2016-13金融工具-信用損失：金融工具信用損失的度量。隨後，更新了ASU編號2019-10，金融工具-信用損失、衍生工具、套期保值和租賃。該指南以一種反映預期信用損失的方法取代了目前美國公認會計準則中發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以便為信貸損失估計提供信息。本“會計準則”的修正案適用於財政年度，以及從2022年12月15日以後開始的財政年度內的過渡時期。允許提前收養。公司目前正在評估新指南對公司合併財務報表的影響。
現金流量表-2016年8月，FASB發佈了ASU，第2016-15號現金流量表：某些現金收入和現金付款的分類。該指南就八個現金流量分類問題提供了具體指導。該指南在2019年財政年度第一季度生效，允許儘早採用。本指南的通過對公司的合併財務報表沒有影響。2016年11月，FASB發佈了ASU，No.2016-18現金流量表：限制現金。該指南就現金流量表限制現金變化的分類和列報提供了具體指導。該指南對2020年財政年度有效，並允許儘早採用。該公司計劃從2020年11月30日起採用這一指導方針，這將導致將目前投資活動中限制性現金的淨變化改敍為現金開立和結清以及現金流量表中的限制性現金。
3.限制性現金
以下是截至2019年11月30日和2018年11月30日的限制現金彙總表(千)：
2019 | 2018 | ||||||
在信貸設施和CLO持有的貸款的本金和利息收款 | $ | 165,454 | $ | 207,763 | |||
為支持業務而在信貸設施和CLO中持有的準備金 | 296,943 | 261,171 | |||||
限制現金共計 | $ | 462,397 | $ | 468,934 | |||
Clos要求利息賬户中的現金用於支付高級管理費、票據持有人的利息、從屬管理費和附屬票據持有人的任何剩餘款項，條件是其結構符合擔保測試。在CLO不符合擔保測試的情況下，由於從屬票據持有人而產生的剩餘款項將被用來減少未兑現的擔保票據，直到CLO遵守為止。當CLO在其再投資期內時，本金現金用於購買資產，但一旦CLO超過再投資期限，則指定本金現金來減少有擔保票據的本金餘額。此外，Revolver CLO維持支持循環提款的最低現金餘額，截至11月30日、2019年和2018年，左輪手槍的現金分別為8 720萬美元和157.8百萬美元，用於支持今後的提款。
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4.應收貸款淨額
該公司的應收貸款組合主要由各行業的高級擔保貸款組成。投資組合分為原始貸款和次級貸款，這反映了投資組合是如何管理的。“起源”是指公司作為安排人或相關角色在貸款承銷中扮演的主要角色。第二種名稱是指公司通過其他安排機構進行的初級銀團或在公開市場購買的貸款。
以下是截至2019年11月30日和2018年11月30日的未清貸款餘額摘要(千)：
2019 | 2018 | |||||||
應收貸款： | ||||||||
發源 | $ | 2,044,827 | $ | 1,770,247 | ||||
二次 | 2,786,863 | 2,771,751 | ||||||
應收貸款共計 | 4,831,690 | 4,541,998 | ||||||
減：原始發行折扣 | (66,009 | ) | (56,048 | ) | ||||
應收貸款總額，扣除原始發行折扣後 | 4,765,681 | 4,485,950 | ||||||
減：遞延貸款費用(1) | (3,261 | ) | (6,725 | ) | ||||
應收貸款總額，扣除遞延貸款費用 | 4,762,420 | 4,479,225 | ||||||
減：貸款損失備抵 | (47,960 | ) | (35,353 | ) | ||||
應收貸款共計，淨額 | $ | 4,714,460 | $ | 4,443,872 | ||||
(1) | 與循環信貸設施有關的未攤銷遞延貸款費用在綜合資產負債表上列為其他負債。 |
截至2019年11月30日，原始貸款和次級貸款的原始發行折扣分別為4 390萬美元和2 210萬美元。截至2018年11月30日，原始貸款和次級貸款分別有3830萬美元和1770萬美元的原始發行折扣。
截至2019年11月30日和2018年11月30日，已將44億美元和42億美元的應收貸款作為公司信貸設施和有擔保票據的抵押品。
非應計貸款-如果貸款逾期90天或以上，或者借款人無力償還債務和其他債務，則貸款處於非應計狀態。當一筆貸款處於非應計性質時，以前確認為利息收入但尚未收到的利息將倒轉，而對該貸款利息收入的確認將停止，直到表示可疑收款的因素不復存在，且貸款已當期。如果貸款有很好的擔保並正在收集過程中，將對此政策作出例外處理。從非應計貸款中收到的付款通常適用於未償本金，除非本金的可收性得到合理保證，在這種情況下，利息是以現金為基礎確認的。在借款人全額支付所有逾期款項之日，借款人的貸款將從非應計性狀態產生，所有逾期利息將被確認為本期的利息收入。
以下是對截至2019年11月30日的原發行貼現率(單位：千)的過去到期貸款的分析：
貸款 30-89天 逾期到期 | 貸款 90或更多 幾天過去了 應付款 | 共計 逾期到期 貸款 | 電流 貸款 | 共計 貸款 | ||||||||||||||||
發源 | $ | 116,501 | $ | 13,282 | $ | 129,783 | $ | 1,871,130 | $ | 2,000,913 | ||||||||||
二次 | 2,614 | — | 2,614 | 2,762,154 | 2,764,768 | |||||||||||||||
共計 | $ | 119,115 | $ | 13,282 | $ | 132,397 | $ | 4,633,284 | $ | 4,765,681 | ||||||||||
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以下是對過去到期貸款的分析，扣除2018年11月30日以前發行的貼現率(單位：千)：
貸款 30-89天 逾期到期 | 貸款 90或更多 幾天過去了 應付款 | 共計 逾期到期 貸款 | 電流 貸款 | 共計 貸款 | ||||||||||||||||
發源 | $ | — | $ | 1,268 | $ | 1,268 | $ | 1,730,644 | $ | 1,731,912 | ||||||||||
二次 | — | — | — | 2,754,038 | 2,754,038 | |||||||||||||||
共計 | $ | — | $ | 1,268 | $ | 1,268 | $ | 4,484,682 | $ | 4,485,950 | ||||||||||
減值貸款-如果根據目前的信息和事件，公司很可能無法按照貸款協議的原始合同條款收取所有到期款項，包括預定的本金和利息付款，那麼貸款就被視為受損。減值是在個人貸款的基礎上評估的。如果貸款受損，則在必要時記錄具體的估價津貼，以便按貸款實際利率按未來估計現金流量的現值列報貸款淨額，或按抵押品的公允價值(如果僅預期由擔保品償還)記賬。
從減值貸款中收到的付款通常適用於未償本金，除非本金的可收性得到合理保證，在這種情況下，利息是以現金為基礎確認的。當從出售抵押品中全額收取本金時，如果適用的話，或擔保的強制執行是遙遠的，貸款將從免税額中扣除。公司不一定要等到貸款的最後解決後才能償還無法收回的餘額。
以下是截至2019年11月30日的減值貸款摘要(千)：
記錄 投資 | 無薪 校長 平衡 | 相關 津貼 | 平均 記錄 投資 | |||||||||||||
發源 | $ | 129,718 | $ | 150,114 | $ | 19,989 | $ | 114,082 | ||||||||
二次 | — | — | — | — | ||||||||||||
共計 | $ | 129,718 | $ | 150,114 | $ | 19,989 | $ | 114,082 | ||||||||
以下是截至2018年11月30日的減值貸款摘要(千)：
記錄 投資 | 無薪 校長 平衡 | 相關 津貼 | 平均 記錄 投資 | |||||||||||||
發源 | $ | 98,447 | $ | 118,602 | $ | 5,584 | $ | 103,417 | ||||||||
二次 | — | — | — | 6,139 | ||||||||||||
共計 | $ | 98,447 | $ | 118,602 | $ | 5,584 | $ | 109,556 | ||||||||
平均記錄的投資反映了截至2019年11月30日和2018年11月30日受損貸款餘額的變化。
截至2019年11月30日，每一筆受損貸款都有具體的補貼記錄。截至2018年11月30日，有一筆減值貸款沒有具體的補貼記錄。
在截至11月30日、2019年、2018年和2017年11月30日終了的年度內，未確認減值貸款和非應計貸款的利息收入。如果減值貸款和非應計貸款一直在履行，則在截至11月30日、2019、2018年和2017年11月30日、2019、2018年和2017年11月30日、2019、2018年和2017年11月30日終了年度，將分別再記錄830萬美元、280萬美元和440萬美元利息收入
在2019年12月期間，該公司持有的一筆未償還本金餘額為9 830萬美元、賬面價值為6 810萬美元的減值貸款被重組為新的債務和股權。公司的股權投資對被投資方產生了重大影響。
貸款損失備抵-公司貸款損失備抵反映了管理層對貸款組合中固有的淨貸款損失的估計。一般貸款損失備抵額計算為尚未確定的投資組合中固有損失的貸款損失準備金總額。
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儲備因素分配給投資組合中的貸款，這決定了保留的未償還貸款餘額的百分比。定期審查貸款組合信息，以確定是否有必要修訂準備金因素。
計算中使用的儲備係數是通過分析下列要素來確定的：
■ | 貸款種類； |
■ | 與貸款類型有關的預期損失； |
■ | 分配給貸款的內部信用評級；以及 |
■ | 給定貸款的工業類型。 |
該公司有一項政策，根據記錄的貸款賬面價值與貸款預期現金流量的現值或在適用情況下基本抵押品的估計公允價值的比較，為受損貸款保留準備金。公司在確定受損貸款的貸款損失時，考慮貸款的市場價值。在評估受損貸款時沒有門檻。當出售抵押品或執行擔保的本金完全收回時，貸款將從貸款損失備抵額中扣除。公司不一定要等到貸款的最後解決後才能償還無法收回的餘額。
公司定期檢查貸款損失備抵是否合理。在確定合理性時，回顧了在確定上述儲備因素時所分析的要素的趨勢。此外，該公司繼續監察市場，以證實同類貸款產品的儲備水平。公司還使用與貸款類似的方法計算無資金貸款承付款的備抵額。下表概述了公司報告的貸款損失備抵：
合併 資產負債表 | 合併 收益報表 | |||
以下方面的損失備抵： | ||||
貸款 | 貸款損失備抵 | 貸款損失準備金 | ||
無準備金貸款承付款 | 其他負債 | 一般、行政和其他 | ||
以下是2019年11月30日終了年度貸款損失備抵活動摘要(單位：千)：
發源 | 二次 | 共計 | ||||||||||
餘額，2018年11月30日 | $ | 16,194 | $ | 19,159 | $ | 35,353 | ||||||
收回貸款損失-一般 | (632 | ) | (1,166 | ) | (1,798 | ) | ||||||
貸款損失準備金-具體 | 46,821 | 4,074 | 50,895 | |||||||||
沖銷 | (32,417 | ) | (4,073 | ) | (36,490 | ) | ||||||
餘額，2019年11月30日 | 29,966 | 17,994 | 47,960 | |||||||||
期末餘額-一般 | $ | 9,978 | $ | 17,994 | $ | 27,972 | ||||||
餘額，期末-具體 | $ | 19,988 | $ | — | $ | 19,988 | ||||||
應收貸款： | ||||||||||||
貸款集體評估-總則 | $ | 1,871,195 | $ | 2,764,768 | $ | 4,635,963 | ||||||
個別評估貸款-具體 | 129,718 | — | 129,718 | |||||||||
共計 | $ | 2,000,913 | $ | 2,764,768 | $ | 4,765,681 | ||||||
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以下是2018年11月30日終了年度貸款損失備抵活動摘要(單位：千)：
發源 | 二次 | 共計 | ||||||||||
餘額，2017年11月30日 | $ | 29,369 | $ | 32,419 | $ | 61,788 | ||||||
貸款損失(收回)準備金-一般 | 1,604 | (3,670 | ) | (2,066 | ) | |||||||
貸款損失準備金-具體 | 20,862 | 101 | 20,963 | |||||||||
轉入待售貸款，淨額 | — | (1,726 | ) | (1,726 | ) | |||||||
沖銷 | (35,641 | ) | (7,965 | ) | (43,606 | ) | ||||||
餘額，2018年11月30日 | 16,194 | 19,159 | 35,353 | |||||||||
期末餘額-一般 | $ | 10,610 | $ | 19,159 | $ | 29,769 | ||||||
餘額，期末-具體 | $ | 5,584 | $ | — | $ | 5,584 | ||||||
應收貸款： | ||||||||||||
貸款集體評估-總則 | $ | 1,633,465 | $ | 2,754,038 | $ | 4,387,503 | ||||||
個別評估貸款-具體 | 98,447 | — | 98,447 | |||||||||
共計 | $ | 1,731,912 | $ | 2,754,038 | $ | 4,485,950 | ||||||
以下是2017年11月30日終了年度貸款損失備抵活動摘要(單位：千)：
發源 | 二次 | 共計 | ||||||||||
餘額，2016年11月30日 | $ | 35,603 | $ | 30,294 | $ | 65,897 | ||||||
(收回)貸款損失準備金-一般 | (5,788 | ) | 2,778 | (3,010 | ) | |||||||
貸款損失準備金-具體 | 33,301 | 3,563 | 36,864 | |||||||||
轉入待售貸款，淨額 | (2,240 | ) | (500 | ) | (2,740 | ) | ||||||
沖銷 | (31,507 | ) | (3,716 | ) | (35,223 | ) | ||||||
餘額，2017年11月30日 | 29,369 | 32,419 | 61,788 | |||||||||
期末餘額-一般 | $ | 9,006 | $ | 22,829 | $ | 31,835 | ||||||
餘額，期末-具體 | $ | 20,363 | $ | 9,590 | $ | 29,953 | ||||||
應收貸款： | ||||||||||||
貸款集體評估-總則 | $ | 1,535,554 | $ | 3,165,962 | $ | 4,701,516 | ||||||
個別評估貸款-具體 | 108,386 | 12,277 | 120,663 | |||||||||
共計 | $ | 1,643,940 | $ | 3,178,239 | $ | 4,822,179 | ||||||
截至2019年11月30日和2018年11月30日，與無資金承付款損失有關的備抵分別為430萬美元和510萬美元。此外，該公司在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度內，將與無資金承付款損失相關的備抵額分別減少了(80萬美元)和(70萬美元)，並將備抵額分別增加了70萬美元。備抵的變動在綜合收益報表中確認為一般、行政和其他方面，有關年終備抵被列入綜合資產負債表上的其他負債。
信貸質素指標-作為持續監測公司貸款組合信貸質量的一部分，管理層跟蹤信用質量指標。管理層定期審查其應收貸款的表現，以評估信貸風險。
該公司使用六個加權信用風險等級類別對每筆貸款進行評估，這些類別具有區分風險水平的定性和定量成分。信貸風險類別根據發行人的特點分配權重。
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
對於每一借款人，公司評估以下信用風險類別：
■ | 產業板塊 |
■ | 在行業中的地位 |
■ | 收益/經營現金流量 |
■ | 資產/負債價值 |
■ | 財政靈活性/債務能力 |
■ | 管理和控制 |
該公司利用風險等級矩陣為其每筆貸款分配內部信用等級(“ICG”)。貸款按一至十的等級逐級評定，每一評級進一步分為兩級、五級和八級。
國際地研所的一般特點如下：
■ | 一級-這一級別的發行人基本上沒有風險，並具有極強的能力來履行所有財務義務。 |
■ | 二級-指定此等級的發行人所代表的風險最小。 |
■ | 三級-被指定為這個等級的發行人代表着適度的風險。 |
■ | 四級-被指定為這個等級的發行人所代表的是比平均風險更好的。 |
■ | 5級-指定此級別的發行人代表平均風險。 |
■ | 6級-指定此級別的發行人代表可接受的風險。 |
■ | 7級-這一等級的發行人目前容易受到不利的商業、金融和經濟狀況的影響，其特點是信貸風險增加。它們具有潛在的弱點，如果不加以檢查或糾正，可能會削弱資產或導致在未來某個日期發生違約的可能性。日益增加的風險已經或可能導致貼現定價水平或交易流動性下降。 |
■ | 8級-這一等級的發行人的特點是償付能力不足和(或)收回承付人或抵押品，如果缺陷得不到糾正，可能造成損失。 |
■ | 9級此外，資產的弱點可能使託收或清算完全以現有事實為基礎，這是非常值得懷疑和不可能的。 |
■ | 10級-指定此等級的發行人將被註銷。 |
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2019年11月30日和2018年11月30日
以下是導航衞星委員會截至2019年11月30日的信貸風險概況摘要(千)：
導航衞星委員會 | 發源 | 二次 | 共計 | |||||||||
5.2 | $ | — | $ | 9,743 | $ | 9,743 | ||||||
5.5 | — | 88,502 | 88,502 | |||||||||
5.8 | 39,812 | 277,554 | 317,366 | |||||||||
6.2 | 154,212 | 589,073 | 743,285 | |||||||||
6.5 | 886,195 | 819,492 | 1,705,687 | |||||||||
6.8 | 475,582 | 616,537 | 1,092,119 | |||||||||
7.2 | 200,714 | 163,636 | 364,350 | |||||||||
7.5 | 109,231 | 72,000 | 181,231 | |||||||||
7.8 | 40,243 | 102,206 | 142,449 | |||||||||
8.2 | 30,759 | 15,183 | 45,942 | |||||||||
8.5 | 32,518 | 8,227 | 40,745 | |||||||||
8.8 | 7,992 | — | 7,992 | |||||||||
9.2 | 23,655 | 2,615 | 26,270 | |||||||||
共計 | $ | 2,000,913 | $ | 2,764,768 | $ | 4,765,681 | ||||||
以下是導航衞星委員會截至2018年11月30日的信貸風險概況摘要(千)：
導航衞星委員會 | 發源 | 二次 | 共計 | |||||||||
5.2 | $ | — | $ | 10,466 | $ | 10,466 | ||||||
5.5 | — | 70,622 | 70,622 | |||||||||
5.8 | 18,902 | 336,214 | 355,116 | |||||||||
6.2 | 186,438 | 579,700 | 766,138 | |||||||||
6.5 | 650,182 | 910,136 | 1,560,318 | |||||||||
6.8 | 468,457 | 602,168 | 1,070,625 | |||||||||
7.2 | 185,593 | 130,332 | 315,925 | |||||||||
7.5 | 111,694 | 99,814 | 211,508 | |||||||||
7.8 | 50,602 | 236 | 50,838 | |||||||||
8.2 | 12,496 | 14,350 | 26,846 | |||||||||
8.5 | 16,649 | — | 16,649 | |||||||||
9.2 | 30,899 | — | 30,899 | |||||||||
共計 | $ | 1,731,912 | $ | 2,754,038 | $ | 4,485,950 | ||||||
問題債務重組(TDRs)-根據借款人的困難，公司定期修改或參與修改應收貸款的條款。包括對借款人的重大金融優惠的修改可能反映目前的觀點，即不太可能按原始條件償還債務，這些修改記作發展報告。公司對所有貸款採用一致的方法，以確定給予借款人的一項修改是否屬於財務困難，是否為TDR。
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2019年11月30日和2018年11月30日
該公司的TDR識別政策包括以下用於確定借款人是否有財務困難的指標：
■ | 拖欠本金和/或利息 |
■ | 破產宣告 |
■ | 借款人核數師發出的持續經營意見書 |
■ | 短期內週轉可能性低的償債資金流動不足 |
■ | 證券(公眾)非上市 |
■ | 再融資來源不太可能 |
■ | 違反金融契約的情況不大可能得到修訂 |
如果借款人被確定有財務困難，則公司採用下列標準來確定是否已給予借款人特許權：
■ | 利率低於市場利率的調整 |
■ | 否則，借款人將無法按重組利率和條件獲得市場上具有類似風險特徵的債務的融資渠道。 |
■ | 利息資本化 |
■ | 將本金和/或利息延後一年或更長時間 |
■ | 免除部分或全部本金餘額 |
以下是截至2019年11月30日確定為TDRs的公司貸款摘要(千)：
前- 改性 突出 記錄 金額 | 後- 改性 突出 記錄 金額(1) | ||||||
初等 | $ | 165,760 | $ | 46,547 | |||
二次 | 63,085 | 24,358 | |||||
共計 | $ | 228,845 | $ | 70,905 | |||
以下是截至2018年11月30日確定為TDRs的公司貸款摘要(千)：
前- 改性 突出 記錄 金額 | 後- 改性 突出 記錄 金額(1) | ||||||
初等 | $ | 149,712 | $ | 85,427 | |||
二次 | 34,216 | 24,943 | |||||
共計 | $ | 183,928 | $ | 110,370 | |||
(1) | 調整後未清金額包括重組後的貸款和股權轉換。 |
所有未償還的重組貸款最初處於非權責發生制狀態，隨後進行評估，以確定令人滿意的支付績效和最終可收性。在截至2019年11月30日的一年中，在問題債務重組中重組的貸款出現了5次違約，2018年11月30日終了的年度沒有一次違約。2019年11月30日終了年度這些貸款的沖銷額為3 020萬美元，其中1 300萬美元與其他(虧損)收益記錄的股本持有有關，扣除綜合收益報表。
被確定為TDRs的經修改的貸款將單獨評估和衡量減值。符合TDR定義的修改貸款受公司標準減值貸款政策的約束，即非應計貸款被單獨審查是否減值。
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
其他負債-其他負債包括應付未清償貸款的數額。截至2019年11月30日和2018年11月30日，分別有182.9美元和209.0美元的未結算購買。
5.為出售而持有的貸款淨額
以下是截至2019年11月30日和2018年11月30日的待售貸款淨額摘要(千)：
2019 | 2018 | ||||||
為出售而持有的貸款 | $ | 1,088,898 | $ | 1,574,923 | |||
減： | |||||||
原始發行折扣 | (16,723 | ) | (15,198 | ) | |||
估價津貼 | — | (2,880 | ) | ||||
遞延貸款費用淨額 | (18,044 | ) | (6,670 | ) | |||
待售貸款淨額 | $ | 1,054,131 | $ | 1,550,175 | |||
待售貸款中包括在資產負債表日期之前供資的547.1百萬美元和15.305億美元貸款，但聯合程序的完成分別發生在11月30日、2019年和2018年之後。截至2019年11月30日和2018年11月30日，未將持有的貸款作為對該公司第三方前沿線和信貸設施的抵押品。截至2019年11月30日和2018年11月30日，該公司在出售貸款中沒有減記貸款或非應計貸款。
其他資產-其他資產中包括待結清的貸款銷售應收款項。截至2019年11月30日和2018年11月30日，未結算銷售額分別為8120萬美元和112.7美元。
6.投資和擔保交易
根據公允價值選擇，截至2019年11月30日和2018年11月30日，該公司分別持有4 310萬美元和5 960萬美元的公司股票證券、CLO票據和利率互換投資。截至2019年11月30日和2018年11月30日，該公司還分別持有8，510萬美元和4，570萬美元的持有至到期證券，按攤銷成本入賬。
2018年8月27日，該公司與大眾互惠公司簽訂了一項有限合夥協議，該公司最初有990萬美元的無資金承諾，後來增加到3080萬美元，不到10%的合夥權益。該實體被視為VIE，但公司不是主要受益人。在此基礎上，該公司不合並該實體，並按公允價值核算這一投資。截至11月30日、2019年和2018年11月30日，這一投資的公允價值分別為(260萬美元)和(180萬美元)，被列入綜合資產負債表的投資。截至2019年11月30日止年度的淨虧損為(80萬美元)，已列入合併損益表的其他(虧損)收益淨額。
作為公司融資活動的一部分，公司簽訂了回購協議，抵押品為CLO票據，金額為6070萬美元。與對手方的協議載有合同條款，允許對手方有權出售或複製擔保品。可由對手方出售或複製的質押票據包括在持有至到期日的證券中，並在我們的綜合資產負債表上作為抵押品附帶註明。回購協議作為擔保借款入賬，並按合同回購金額加上應計利息入賬。截至2019年11月30日和2018年11月30日，沒有應計利息。
下表列出截至2019年11月30日為止剩餘合同期限的回購協議的賬面價值(千)：
契約成熟度 | |||||||||||||||||||||
最多1年 | 1至5年 | 大於 5年 | 共計 | ||||||||||||||||||
回購到期日交易 | |||||||||||||||||||||
CLO註釋 | $ | — | $ | — | $ | 60,650 | $ | 60,650 | |||||||||||||
衍生金融工具
作為某些CLO風險管理戰略的一部分，以防止與其貸款承諾有關的倫敦銀行間同業拆借利率(“libor”)波動的影響，購買了利率掉期，目前的名義價值為8 360萬美元。此外，JFIN與Jefferies Financial Products，LLC(“JFP”)簽訂了總回報互換(“TRS”)，
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
擁有JGL的子公司，擁有2 300萬美元的可變資金説明(“VFN”)，其中一項CLO作為基礎資產。截至2018年11月30日，基本VFN已被贖回，TRS已終止。
截至11月30日、2019年和2018年11月30日，利率互換的公允價值分別為10萬美元和150萬美元，被列入綜合資產負債表的投資項目。截至11月30日、2019年、2018年和2017年，利率掉期和TRS的淨(虧損)分別為150萬美元、240萬美元和40萬美元，並計入其他(虧損)收益淨額。截至2019年11月30日和2018年11月30日，利率互換交易的對手方信用質量介於A+和BBB之間。
下表列出截至2019年11月30日按名義價值計算的利率互換的剩餘合同期限(單位：千)：
1-5歲 | 共計 | ||||||
利率互換 | $ | 83,628 | $ | 83,628 | |||
下表列出截至2018年11月30日按名義價值計算的利率互換的剩餘合同期限(千)：
1-5歲 | 共計 | ||||||
利率互換 | $ | 246,858 | $ | 246,858 | |||
7.公允價值金融工具
下表按公允價值等級(千)列出截至2019年11月30日和2018年11月30日按公允價值計量的公司金融資產和負債：
(2019年11月30日) | 一級 | 2級 | 三級 | 淨資產 價值 | 共計 | |||||||||||||||
資產，非經常性基礎： | ||||||||||||||||||||
待售貸款淨額 | $ | — | $ | 618,781 | $ | 435,350 | $ | — | $ | 1,054,131 | ||||||||||
資產，經常性基礎： | ||||||||||||||||||||
投資 | ||||||||||||||||||||
對附屬公司的投資 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (2,608 | ) | $ | (2,608 | ) | ||||||||
CLO備註 | — | 9,810 | — | — | 9,810 | |||||||||||||||
利率互換 | — | 15 | — | — | 15 | |||||||||||||||
公司權益證券 | — | 561 | 32,705 | — | 33,266 | |||||||||||||||
投資總額 | $ | — | $ | 10,386 | $ | 32,705 | $ | (2,608 | ) | $ | 40,483 | |||||||||
2018年11月30日 | 一級 | 2級 | 三級 | 淨資產 價值 | 共計 | |||||||||||||||
資產，非經常性基礎： | ||||||||||||||||||||
待售貸款淨額 | $ | — | $ | 1,550,175 | $ | — | $ | — | $ | 1,550,175 | ||||||||||
資產，經常性基礎： | ||||||||||||||||||||
投資 | ||||||||||||||||||||
對附屬公司的投資 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | (1,810 | ) | $ | (1,810 | ) | ||||||||
CLO備註 | — | 10,900 | — | — | 10,900 | |||||||||||||||
利率互換 | — | 1,496 | — | — | 1,496 | |||||||||||||||
公司權益證券 | — | 11 | 47,182 | — | 47,193 | |||||||||||||||
投資總額 | $ | — | $ | 12,407 | $ | 47,182 | $ | (1,810 | ) | $ | 57,779 | |||||||||
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
對於持有出售的貸款，公司在可用時使用可觀察的市場數據，包括近期交易的定價、第三方定價，或在適當情況下使用基礎抵押品的收回價值。
在截至2019年11月30日的年度內，由於投入的可觀測性增加，90萬美元從三級轉到二級。2018年11月30日終了年度的公允價值等級的一級、二級和三級之間沒有轉移。
在截至11月30日、2019年和2018年11月30日的年度內，該公司分別增加了2，920萬美元和1，810萬美元的公司權益證券。截至2018年11月30日，該公司收購了30萬美元的TRS。
下表提供了關於公司3級金融資產和負債的估值技術、重大不可觀測的投入及其範圍的信息，但須遵守與所持頭寸的市場價值有關的門檻水平，並按公允價值定期計量。由於金融服務部門不同公司的產品範圍不同，無法觀察到的投入範圍可能因公司而異。這些投入並不代表在對任何一種金融工具進行估值時可能使用的投入(即用於對某一特定類別金融工具中的一種金融工具進行估值的投入可能不適合於對該類別內的其他金融工具進行估值)。
此外，以下提供的投入範圍不應被解釋為公司金融工具公允價值的不確定性；相反，投入的範圍反映了每一類金融工具的基本特徵的差異。
以下是截至2019年11月30日公司3級金融資產和負債的估價技術、不可觀測的重大投入及其範圍摘要：
擁有的金融工具 | 公允價值 (單位：千) | 估價 技術 | 顯着 不可觀測輸入(S) | 輸入 範圍 | 加權 平均 | |||||||||
待售貸款淨額 | ||||||||||||||
貸款 | $ | 435,350 | 市場方法 | 相對市場收益率 | 8.1 | % | — | |||||||
公司權益證券 | ||||||||||||||
非交易所交易證券 | $ | 32,705 | EBITDA倍數 | 4.7x-14.0x | 8.8x | |||||||||
合併收入 和市場 進場 | 收入倍數 持續時間 貼現率 | 0.6x-1.3x 4.5歲-5.5歲 55.3%-65.8% | 0.8x | |||||||||||
以下是截至2018年11月30日公司3級金融資產和負債的估值技術、不可觀測的重大投入及其範圍摘要：
擁有的金融工具 | 公允價值 (單位：千) | 估價 技術 | 顯着 不可觀測輸入(S) | 輸入 範圍 | 加權 平均 | |||||||
公司權益證券 | ||||||||||||
非交易所交易證券 | $ | 47,182 | EBITDA倍數 | 1.6x-13.7x | 7.8x | |||||||
市場方法 | 收入倍數 | 1.0x-2.4x | 1.6x | |||||||||
以下是截至11月30日、2019年和2018年11月30日、2019年和2018年未按公允價值計量的金融工具摘要，但需要披露公允價值(千)：
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
(2019年11月30日) | 2018年11月30日 | |||||||||||||||
承載價值 | 公允價值 | 承載價值 | 公允價值 | |||||||||||||
金融資產： | ||||||||||||||||
現金 | $ | 626,776 | $ | 626,776 | $ | 1,033,048 | $ | 1,033,048 | ||||||||
限制現金 | 462,397 | 462,397 | 468,934 | 468,934 | ||||||||||||
應收貸款淨額 | 4,714,460 | 4,465,211 | 4,443,872 | 4,328,669 | ||||||||||||
CLO註釋(1) | 85,069 | 82,634 | 45,735 | 43,962 | ||||||||||||
共計 | $ | 5,888,702 | $ | 5,637,018 | $ | 5,991,589 | $ | 5,874,613 | ||||||||
金融負債： | ||||||||||||||||
信貸便利，淨額 | $ | 232,531 | $ | 244,553 | $ | 186,232 | $ | 192,083 | ||||||||
應付附擔保票據，淨額 | 3,616,444 | 3,599,483 | 3,620,191 | 3,646,054 | ||||||||||||
根據協議出售的證券 回購(1) | 60,650 | 58,749 | 39,480 | 38,929 | ||||||||||||
長期債務淨額 | 1,495,225 | 1,532,945 | 2,054,023 | 2,062,584 | ||||||||||||
共計 | $ | 5,404,850 | $ | 5,435,730 | $ | 5,899,926 | $ | 5,939,650 | ||||||||
(1) | 截至11月30日、2019年和2018年11月30日，該公司沒有記錄任何OTTI。 |
現金和限制現金-現金和限制性現金的賬面價值接近公允價值，被認為是一級計量。
應收貸款淨額-公司應收貸款的很大一部分主要是使用經紀人報價和外部供應商的定價服務數據來衡量的，被認為是二級評估。
CLO備註-公允價值是根據最近執行的相同或類似證券的市場交易或從第三方經紀人或數據提供者收到的估值中觀察到的價格計算的，並根據定價投入的可觀察性和重要性將其分為公允價值等級的二級或三級。基於最近執行的類似證券市場交易的估值包括對定價投入的額外審查和分析。
信貸便利，淨-由於借款的利率可調，估計信貸設施的公允價值為其賬面價值減去遞延結構費，被視為二級計量。目前的利率可與該公司的貸款人提供給公司的類似債務工具的利率相比較。
應付附擔保票據，淨額-該公司使用經紀人報價的非交易所交易擔保票據應付款，並被認為是二級計量。
根據回購協議出售的證券-賬面價值近似公允價值，公允價值由適用於公司現行回購協議結構的現行回購協議市場利率確定，並根據定價投入的可觀察性和重要性將其分為公允價值等級的二級或三級。
長期債務淨額-長期債務的公允價值是基於經紀人報價，這是二級投入.如果沒有經紀人報價，則使用貼現現金流量分析估計價值，貼現率與發行類似期限債務的當前市場利率相接近。
8.可變利益實體
VIES是指股權投資者缺乏控制性金融利益特徵的實體。VIES由主要受益人合併。主要受益人是這樣的一方：(1)有權指導影響該實體經濟業績的可變利益實體的活動；(2)承擔實體損失的義務或從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益的權利。
VIEs中的可變利益包括債務和股權利益及承諾。公司對VIEs的參與包括作為擔保貸款債務(“CLO”)的投資組合經理的參與，在CLO結束之前作為CLO的保薦人為基本貸款提供資金，並擁有CLO發行的票據。
公司在最初參與VIE時確定它是否是VIE的主要受益人，並重新評估它是否是VIE的主要受益人。確定公司是否是VIE的主要受益人是基於每個VIE的事實和情況，需要判斷。
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合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
在確定VIE最重要的活動以及公司是否有權指導這些活動時，考慮因素包括但不限於VIE的目的和設計以及傳遞給投資者的風險、VIE的投票利益、VIE的管理、服務和/或其他協議、VIE最初設計的參與以及是否存在明確或隱含的財務擔保。
對VIE中的可變利益進行單獨和合計的評估，以確定公司是否有義務承擔VIE的損失，或有權從VIE中獲得可能對VIE具有重大意義的利益。確定公司的可變利息是否對VIE有重要意義，需要作出判斷。在確定公司可變利益的重要性時，公司考慮可變利益的條件、特徵和規模、VIE的設計和特點、公司參與VIE的情況以及公司與可變利益相關的市場活動。
公司是CLO的主要受益人，該公司以高級擔保貸款、第二留置權貸款、無擔保貸款、債券和循環信貸貸款的形式向公司實體轉讓或指導銀行貸款、證券和參與權益的轉讓。該公司還保留了CLO發行的部分有擔保票據。該公司參與了在實體的結構和設計階段作出的決定。公司充當CLO的投資組合經理，並持有可能具有重要意義的CLO中保留的票據所包含的可變利益。CLO的資產包括向公司實體提供的貸款、債券和票據，這些貸款、債券和票據可用於該工具的受益利益持有人。VIEs的債權人不能求助於公司的資產，VIEs的資產不能用來清償除VIE特有的債務以外的任何其他債務。
公司還持有某些未合併的VIEs的權益，因為公司不被視為主要受益人。公司在這些實體中的可變利益是以不重要的CLO證券和費用安排的形式出現的。最大虧損風險是指公司與這些非合併實體有關的潛在資產損失。
截至2019年11月30日，該公司在綜合資產負債表上記錄了按攤銷成本計算的持有至到期投資6 760萬美元和按公允價值出售的可供出售的980萬美元的未合併VIEs。該公司在綜合資產負債表上還有230萬美元與這些未合併的VIE有關的應收賬款，這些應收款包括在其他資產和應計未收利息中。截至2019年11月30日，該公司因這項投資而遭受的最大損失為8080萬美元。
9.信貸便利，淨額
截至2019年11月30日和2018年11月30日，該公司分別獲得了總額為24億美元和17億美元的信貸貸款，用於融資和購買貸款。與信貸安排有關的利率主要是以libor為基礎的可變利率加上有關協議中規定的利差。信貸貸款是由相關貸款擔保的，貸款的資金來源是相關貸款的收益。
在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度內，該公司分別簽訂了12億美元、10億美元和6億美元的循環信貸協議。在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的未兑現承諾中，分別有5億美元、11億美元和6億美元未兑現承諾到期或終止，任何未償款項均已償還。
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合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
以下是截至2019年11月30日的信貸設施和前沿線以及2019年11月30日終了年度的有關費用摘要(百萬)：
高年級 穩固 旋轉 信用 設施 | 第三 聚會 正面 線 | 會員‘ 正面 線 | 頂點CLO 2019年世界衞生組織 | 頂點CLO 2019年WH II | JFIN 左輪手槍 CLO 2019 | JFIN 左輪手槍 CLO 2019 II | JFIN 商業 信用 第一基金有限責任公司 | 第三次聯合籌資 LLC | 共計 | |||||||||||||||||||||||||||||||
設施下的總可用性 | $ | 330.0 | (1) | $ | 825.0 | (2) | $ | 500.0 | $ | — | $ | — | $ | 187.5 | $ | 187.5 | $ | 100.0 | $ | 300.0 | $ | 2,430.0 | ||||||||||||||||||
未清餘額 | — | — | — | — | — | — | 56.2 | 188.4 | 244.6 | (3) | ||||||||||||||||||||||||||||||
當前可用性 | $ | 330.0 | $ | 825.0 | $ | 500.0 | $ | — | $ | — | $ | 187.5 | $ | 187.5 | $ | 43.8 | $ | 111.6 | $ | 2,185.4 | ||||||||||||||||||||
抵押貸款本金餘額 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 17.7 | $ | 12.6 | $ | 74.9 | $ | 327.8 | $ | 433.0 | ||||||||||||||||||||
這兩個期間最大的未繳款額 | 267.4 | 825.0 | — | 271.4 | 258.4 | — | — | 59.2 | 188.4 | |||||||||||||||||||||||||||||||
利息費用 | 1.1 | 4.6 | — | 2.8 | 1.6 | — | — | 1.9 | 7.3 | 19.3 | ||||||||||||||||||||||||||||||
未支取設施費用(4) | 0.6 | 5.9 | 2.4 | — | — | 2.2 | 0.7 | 0.2 | 1.8 | 13.8 | ||||||||||||||||||||||||||||||
基於libor的可變利率 | 利波 +2.75% | 4.99 | % | — | N/A | N/A | 利波 +1.50% | 利波 +1.50% | Libor+1.40% | Libor+2.32% | ||||||||||||||||||||||||||||||
到期日 | 6/3/2022 | 2/19/2020 | 3/1/2020(5) | 終止 | 終止 | 2/27/2026 | 9/8/2026 | 9/12/2021 | 2/10/2022 | |||||||||||||||||||||||||||||||
(1) | 這一安排是以擔保高級擔保債務的抵押品作為擔保的超優先權擔保的(參見注11)。擔保品包括日本金融情報機構的不受限制的現金、應收貸款和為出售而持有的貸款，淨不受其他設施的擔保。 |
(2) | 2019年2月20日，第三方前線從800.0百萬美元增加到825.0美元。 |
(3) | 未清餘額不包括1 200萬美元遞延結構費，這些費用被記作綜合資產負債表上信貸安排的直接減少額。 |
(4) | 包括在綜合損益表中的利息開支。 |
(5) | 成員的5億美元的前沿線被延長到2020年3月1日。每一成員可酌情提供超出其承付數額的額外預付款。 |
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合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
以下是截至2018年11月30日終了年度和2018年11月30日終了年度信貸設施和前沿線的摘要，以及2018年11月30日終了年度的相關支出(以百萬計)：
第三 聚會 正面 線 | 會員‘ 正面 線 | 頂點CLO 2017年III WH | 頂點CLO 2018年WH II | CLO 2012 WH | JFIN 商業 第一信貸基金 LLC | 第三次聯合籌資 LLC | 共計 | |||||||||||||||||||||||||||
設施下的總可用性 | $ | 800.0 | (1 | ) | $ | 500.0 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 100.0 | $ | 300.0 | $ | 1,700.0 | ||||||||||||||||
未清餘額 | — | — | — | — | — | 54.0 | 138.1 | 192.1 | (2 | ) | ||||||||||||||||||||||||
當前可用性 | $ | 800.0 | $ | 500.0 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 46.0 | $ | 161.9 | $ | 1,507.9 | ||||||||||||||||||
抵押貸款本金餘額 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | 73.2 | $ | 249.0 | $ | 322.2 | ||||||||||||||||||
這兩個期間最大的未繳款額 | 977.2 | 500.0 | 359.3 | 259.6 | 126.7 | 55.4 | 148.6 | |||||||||||||||||||||||||||
利息費用 | 3.4 | 2.0 | 3.0 | 3.0 | 0.9 | 1.3 | 6.5 | 20.1 | ||||||||||||||||||||||||||
未支取設施費用(3) | 5.9 | 2.6 | — | — | — | 0.3 | 2.0 | 10.8 | ||||||||||||||||||||||||||
基於libor的可變利率 | 4.67 | % | 5.30 | % | N/A | N/A | N/A | 4.04 | % | 4.76 | % | |||||||||||||||||||||||
到期日 | 2/20/2019 | 3/1/2019(4) | 終止 | 終止 | 終止 | 9/12/2021 | 2/10/2022 | |||||||||||||||||||||||||||
(1) | 2018年2月21日，第三方前線從500.0百萬美元增加到800.0美元。第三方前線包括臨時增加233.0百萬美元，從2018年2月27日到2018年3月27日。 |
(2) | 未清餘額不包括590萬美元遞延結構費，這些費用被記作綜合資產負債表上信貸安排的直接減少額。 |
(3) | 包括在綜合損益表中的利息開支。 |
(4) | 成員的5億美元的前沿線被延長到2019年3月1日。每一成員可酌情提供超出其承付數額的額外預付款。 |
以下是截至2017年11月30日止和截至2017年11月30日止的信貸額度和前沿線摘要(以百萬計)：
第三 聚會 正面 線 | 會員‘ 正面 線 | 先端 2017年CLO III WH | CLO 2016 II WH | JFIN 商業 信用 第一基金有限責任公司 | 第三次聯合籌資 LLC | JFUND V LLC | 共計 | ||||||||||||||||||||||||||
設施下的總可用性 | $ | 500.0 | $ | 500.0 | $ | 250.0 | $ | — | $ | 100.0 | $ | 300.0 | $ | — | $ | 1,650.0 | |||||||||||||||||
未清餘額 | — | — | 154.8 | — | 23.4 | 145.6 | — | 323.8 | (1 | ) | |||||||||||||||||||||||
當前可用性 | $ | 500.0 | $ | 500.0 | $ | 95.2 | $ | — | $ | 76.6 | $ | 154.4 | $ | — | $ | 1,326.2 | |||||||||||||||||
抵押貸款本金餘額 | $ | — | $ | — | $ | 246.6 | $ | — | $ | 32.0 | $ | 251.1 | $ | — | $ | 529.7 | |||||||||||||||||
這兩個期間最大的未繳款額 | 500.0 | 1,100.0(2) | 154.8 | 325.3 | 43.9 | 193.1 | 345.6 | ||||||||||||||||||||||||||
利息費用 | 4.4 | 5.1 | 0.9 | 1.6 | 0.7 | 6.7 | 3.1 | 22.5 | |||||||||||||||||||||||||
未支取設施費用(3) | 3.0 | 1.7 | — | — | 0.3 | 1.2 | 1.0 | 7.2 | |||||||||||||||||||||||||
基於libor的可變利率 | 4.19 | % | 4.92 | % | 3.34 | % | 2.98 | % | 2.88 | % | 3.75 | % | 3.05 | % | — | ||||||||||||||||||
到期日 | 2/26/2018(4) | 3/1/2018(5) | 8/4/2018 | 終止 | 9/12/2021 | 2/10/2022(6) | 終止 | ||||||||||||||||||||||||||
(1) | 未清餘額不包括570萬美元遞延結構費，這些費用被記作綜合資產負債表上信貸安排的直接減少額。 |
(2) | 每一成員可酌情提供超出其承付數額的額外預付款。 |
(3) | 包括在綜合損益表中的利息開支。 |
(4) | 2016年2月27日，第三方前線從481.7百萬美元增加到500.0美元。 |
(5) | 2016年3月1日之後，會員的前沿線包含每年自動延長一年的時間，沒有任何一方60天的解僱通知。 |
(6) | 2017年2月10日，該設施的期限延長至2022年2月10日。 |
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
公司改革者-作為再融資的一部分，2019年6月3日(詳情見注11)，該公司簽訂了一項價值275.0百萬美元的優先優先擔保循環信貸安排(“公司重整人”)，用於一般公司用途。年內，公司左輪手槍在現有信貸協議中加入手風琴功能，增加至3.3億元，使該公司可把有關設施增加至3.5億元。公司改革基金將在截止日期三週年時到期，在某些條件下自動延期一年，並在擔保新的高級有擔保的定期貸款和2026年有擔保債券的抵押品中擁有超優先支付利息。包括在公司審查員是一個價值100.0，000，000，000，000，000，000美元的信用證分設施，使公司可以發出信用證給借款人的信貸設施，由日本金融情報機構發起。開具信用證的利息按2.75%收取。截至2019年11月30日，根據信用證機制借入的信用證為490萬美元。
Natixis LC設施-2011年8月17日，JFIN與紐約Natixis公司簽訂了一項信用證和償還協議，承諾額為5 000萬美元(“信用證貸款機制”)。設立信用證貸款機制的目的是根據JFIN提供的信貸便利向借款人簽發信用證。2015年6月，該公司將其在LC設施下的可用性延長至2018年6月26日。2018年8月31日之後，JFIN將該協議延長至2021年6月26日。如果發生某些違約事件，或在信用證終止前30天，Natixis公司可要求公司提供現金抵押品，不少於所簽發信用證未付面值的105%。已簽發的信用證收取利息，利率為libor加上2.5%的保證金。截至11月30日、2019年和2018年11月30日，根據信用證機制簽發的信用證分別為4 680萬美元和4 510萬美元。截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度利息支出分別為120萬美元、110萬美元和100萬美元，已列入綜合收益報表。
富國銀行-2016年3月10日，該公司全資子公司JFIN LC Fund LLC(“LC基金”)於2016年2月1日成立，與富國銀行全國協會(“富國銀行”)簽訂備用信用證貸款，作為開證行，開證行承諾提供總額達5 000萬美元的循環信用證貸款。LC基金在該基金下的債務將在截止日期三週年到期，並由在富國銀行持有的指定獨立存款賬户上的第一筆留置權作為擔保。富國銀行持有該賬户，公司必須將未付信用證面值的102%存入該賬户。本公司保證信用證基金在該設施下的付款義務。2019年4月，該公司將其備用信用證貸款增加到1.5億美元，並將該設施再延長兩年，直至2021年4月25日。截至11月30日、2019年和2018年11月30日，根據信用證機制借入的信用證分別為6 640萬美元和5 040萬美元。截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度利息支出分別為190萬美元、150萬美元和50萬美元，已列入綜合收益報表。
遞延結構費-截至11月30日、2019年和2018年，遞延結構費總額分別為1 200萬美元、500萬美元和500萬美元，計入信貸設施，淨計入綜合資產負債表。截至11月30日、2019年、2018年和2017年的遞延結構費費用攤銷額分別為670萬美元、650萬美元和460萬美元，已列入綜合收益報表。
10.應付附擔保票據，淨額
公司合併後的債券由發行債券提供資金，票據包括在綜合資產負債表上的應付擔保票據淨額中。每一項CLO各自的資產都作為擔保品，作為對各自的CLO發行的有擔保票據的抵押品。定期貸款CLO持有的現金首先用於支付票據持有人的利息，或者按照契約的規定再投資於貸款。四個左輪手槍CLO包含價值747.7美元的可變資金票據(VFN)，通過合同約束持有者在契約中概述的某些事件上為票據提供資金。截至2019年11月30日，VPN的未清餘額為零。對於合併後的CLO，JFIN有權在支付所有票據持有人的索賠後，享有所有CLO的剩餘權益。
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
以下為應付擔保票據的剩餘到期日，淨額(千)：
十一月三十日， 2019 | 十一月三十日， 2018 | ||||||
應於2020年到期 | $ | — | $ | — | |||
應於2021年到期 | — | — | |||||
應於2022年到期 | — | — | |||||
應於2023年到期 | — | — | |||||
應於2024年到期 | 53,100 | 51,864 | |||||
此後 | 3,563,344 | 3,568,328 | |||||
共計 | $ | 3,616,444 | $ | 3,620,192 | |||
截至2019、2018年和2017年11月30日，該公司償還了約608.4美元、18.198億美元和17.791億美元未償擔保票據。
與擔保票據有關的利率是以libor為基礎的可變利率，加上相關票據協議中所述的利差，從0.800%到9.080%不等。
關於該公司的一個CLO在截至2019年11月30日的年度的再融資，120萬美元的結構費用加速，並被列入綜合收益報表的利息支出中。關於2018年11月30日終了年度該公司四家CLO的再融資，1280萬美元的原始發行折扣和550萬美元的結構費用加速，並被列入綜合收益報表的利息支出。
遞延結構費-截至11月30日、2019年和2018年11月，遞延結構費總額分別為3 240萬美元和3 360萬美元，包括在綜合資產負債表淨額的應付擔保票據中。截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度遞延結構費用分別為820萬美元、1 570萬美元和1 750萬美元。
原始發行折扣-截至2019年11月30日和2018年11月30日，未攤銷的原始發行折扣分別為2 320萬美元和2 660萬美元，計入綜合資產負債表上的應付擔保票據淨額。截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度原始發行貼現費用分別為420萬美元、2530萬美元和1690萬美元，已列入綜合收益報表的利息支出。
11.長期債務淨額
以下是日本金融情報機構截至2019年11月30日的長期債務摘要(以百萬計)：
描述 | 發行日期 | 突出 校長 金額 | 成熟期 | 利息 率 | 利息 付款 日期 | |||||||
2024年高級無擔保債券(“2024年票據”) | 8/03/2017 | $371.1 | 2024年8月15日 | 7.250 | % | 二月及八月十五日 | ||||||
2026年高級附擔保票據(“2026年附擔保票據”) | 6/03/2019 | $400.0 | 2026年6月3日(1) | 6.250 | % | 十二月及六月一日 | ||||||
高級有擔保定期貸款(“定期貸款”) | 6/03/2019 | $746.3 | 2026年6月3日(1) | Libor+3.750 | % | 每個會計季度的最後一個營業日 | ||||||
(1) | 期限貸款和2026年6月3日到期的2026年有擔保債券，或2024年5月16日到期的債券，如果2024年票據的未償金額等於或超過1.5億美元。 |
2099年6月3日，JFIN通過贖回2020年債券、2021年債券、2022年債券和現有的250.0美元定期貸款，對債務資本結構進行了再融資，並向打算用於一般公司用途的第三方投資者發放了一筆新的275.0百萬美元的次級企業貸款(參見注9)、750.0百萬美元的定期貸款和400.0百萬美元的2026年擔保債券(統稱“高級擔保債務”)。高級擔保債務以不受其他設施擔保的不受限制的現金和貸款應收款上的第一留置權擔保權益作為擔保，並須受某些消極契約的約束，該契約的支付優先於定期貸款和2026年有擔保票據。截至2019年11月30日，已向高級擔保債務認捐19億美元，截至2018年11月30日，已認捐18億美元貸款作為現有定期貸款的抵押品。在再融資方面，當公司將2020年債券、2021年債券、2022年債券和
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2019年11月30日和2018年11月30日
現有的定期貸款，公司加快了1090萬美元的遞延結構費，並向票據持有人支付了1，420萬美元的看漲溢價。
2026年有擔保債券可於2022年6月1日或該日後的任何時間全部或部分贖回，贖回價格為適用的發行備忘錄所指明的贖回價格。在2022年6月1日之前，債券可按適用的發行備忘錄中規定的“全部”溢價贖回。此外，在2022年6月1日之前，2026年有擔保債券的40%可以以2026年有擔保債券本金總額的106.250%的價格贖回，並以某些股本發行的收益贖回。
在2020年8月15日之前的任何時間，公司可根據公司的選擇，全部或部分贖回2024年票據，贖回價格相當於該2024年債券本金的100%，加上適用的發行備忘錄中所界定的有關的適用溢價，以及應計利息和未付利息(如有的話)，至但不包括適用的贖回日期。
下表彙總2024年及2026年有擔保債券在贖回日期後十二個月內的贖回價格，另加應計但未付利息：
2024 註記 | 2026 註記 | ||||
年 | 百分比 | ||||
2020 | 103.625 | % | 106.250 | % | |
2021 | 101.813 | % | 106.250 | % | |
2022 | 100.000 | % | 103.125 | % | |
2023 | 100.000 | % | 101.563 | % | |
2024 | 100.000 | % | 100.000 | % | |
2025年及其後 | — | 100.000 | % | ||
在2024年8月15日之前，公司可以107.250%的贖回價格贖回2024年債券，贖回價格為107.250%，另加應計但未付利息(如有的話)，直至但不包括適用的贖回日期，贖回的本金總額不得超過2024年債券原始本金總額的40%(包括任何額外票據)：但每次贖回不得遲於相關股本發行完成後180天進行，及(2)在贖回後，該等債券(包括任何額外票據)原有總本金的不少於60%仍未兑現(不包括當時由發行人或其任何受限制的附屬公司持有的所有該系列債券的總本金)。
2024年的債券和2026年的有擔保票據都不是由公司的任何子公司擔保的；但是，公司的子公司可能需要根據適用的發行備忘錄中規定的某些契約，在未來為2024年和2026年的有擔保票據提供擔保。
如果控制權發生改變，2024年和2026年有擔保債券的每一批債券的持有人將有權要求公司全部或部分回購其票據，購買價格為該等票據本金的101%，另加應計利息和未付利息(如有的話)，直至回購之日為止。如果公司出售某些資產，而淨現金收益未按2024年票據和2026年有擔保票據的契約所允許的方式使用，公司可能不得不使用這些收益，以本金的100%，再加上應計利息和未付利息(如果有的話)購買其中一些票據，直至回購之日為止。
截至2019年11月30日、2018年和2017年，與長期債務相關的利息支出分別為119.7美元、145.8百萬美元和125.3百萬美元。
遞延結構費-截至11月30日、2019年和2018年，遞延結構費總額分別為2 040萬美元和2 030萬美元，包括在綜合資產負債表淨額的長期債務中。截至11月30日、2019年、2018年和2017年的遞延結構費費用攤銷額分別為1 580萬美元、670萬美元和760萬美元，已列入綜合收益報表。
原始發行折扣-截至2019年11月30日和2018年11月30日，未攤銷的原始發行貼現率分別為170萬美元和50萬美元，計入了綜合資產負債表的長期債務淨額。截至11月30日、2019年、2018年和2017年，原發行折扣的攤銷額分別為60萬美元、10萬美元和150萬美元，已列入綜合收益報表的利息支出。
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2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
12.費用收入淨額
公司在綜合損益表中列出了費用收入，扣除了起始、聯合和遞延承銷費。以下是截至11月30日、2019、2018和2017年11月30日、2019、2018和2017年的收費收入構成部分(單位：千)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
承銷費 | $ | 339,198 | $ | 641,094 | $ | 625,754 | |||||
行政管理費 | 13,600 | 11,137 | 8,399 | ||||||||
其他費用 | 61,839 | 67,887 | 61,024 | ||||||||
414,637 | 720,118 | 695,177 | |||||||||
減： | |||||||||||
遞延承銷費 | (87,361 | ) | (136,292 | ) | (113,179 | ) | |||||
Jefferies有限責任公司費用淨額(1) | (123,200 | ) | (268,705 | ) | (279,337 | ) | |||||
第三方費用 | (28,954 | ) | (32,265 | ) | (32,638 | ) | |||||
費用收入淨額 | $ | 175,122 | $ | 282,856 | $ | 270,023 | |||||
(1) | JefferiesLLC是JGL的全資子公司。 |
13.其他(損失)收益淨額
以下概述截至2019年11月30日、2018年和2017年11月30日(千)終了年度的淨收益(損失)：
2019 | 2018 | 2017 | |||||||||
出售貸款的已實現收益 | $ | 13,466 | $ | 10,445 | $ | 6,467 | |||||
待售貸款的公允價值變動 | — | (5 | ) | (4,634 | ) | ||||||
投資已實現(虧損)收益 | (11,889 | ) | 492 | 1,047 | |||||||
投資未實現(虧損)收益 | (33,565 | ) | (2,116 | ) | 1,863 | ||||||
長期債券買入溢價 | (14,198 | ) | — | — | |||||||
其他收益 | 6,107 | — | — | ||||||||
股利 | 438 | 307 | 1,937 | ||||||||
其他(損失)收益淨額 | $ | (39,641 | ) | $ | 9,123 | $ | 6,680 | ||||
14.所得税
根據現行的聯邦和州所得税法律和條例，該公司被視為税務報告的合夥企業，一般不受所得税的約束。此外，沒有規定對合夥活動產生的業務結果徵收聯邦、州或地方所得税，因為這種税是其成員的責任。然而，該公司須繳納某些州和地方實體一級的所得税，包括紐約市非法人營業税。為所得税編列的數額是根據為財務報表目的報告的收入計算的，不一定代表目前應付的數額。遞延税資產和負債因財務報表中現有資產和負債數額與其各自税基之間的差異而產生的未來税收後果和税收損益結轉，確認為遞延税資產和負債。
遞延税資產和負債的計量採用預期適用於預期收回或解決這些臨時差額的年度的應納税所得額的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間內確認為收入。
對遞延税資產的變現進行了評估，並記錄了估值備抵額，以其更有可能無法實現遞延税資產的任何部分為限。該公司遵循所得税中不確定因素會計的規定，其中規定了一個確認門檻，據此確定是否更有可能根據該職位的技術優點維持一種税收狀況。對於那些更有可能達到而非確認門檻的税種，與税務當局達成最終和解後可能實現的最大税收優惠額(超過50%)將得到確認。
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傑富瑞金融有限公司及其子公司
合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度所得税支出如下(千)：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
電流-局部 | $ | 2,701 | $ | 7,591 | $ | 5,750 | ||
延遲-當地 | (1,439) | (91) | 550 | |||||
所得税總費用 | $ | 1,262 | $ | 7,500 | $ | 6,300 | ||
遞延所得税用於報告某些項目的臨時差額，主要是貸款損失備抵和遞延貸款費用。截至11月30日、2019年和2018年11月30日，該公司的遞延税金淨額分別為630萬美元、490萬美元和490萬美元，包括在綜合資產負債表上的其他資產中。
在截至11月30日、2019年和2018年11月30日的年度內，該公司根據其對正面和負面證據的評估得出結論，即未來業務的結果更有可能產生足夠的應税收入，以實現其遞延税資產。因此，截至2019年11月30日和2018年11月30日，該公司沒有記錄估值津貼。
截至11月30日、2019年、2018年和2017年，該公司的實際税率分別為2.8%、3.7%和3.4%。該公司在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度內的有效税率與紐約市4.0%的法定税率不同，主要原因是與州和地方司法管轄區有關的未獲承認的税收優惠。
公司在綜合資產負債表上的其他負債中分別包括截至11月30日、2019年和2018年未確認的税收福利累計餘額3 000萬美元和2 770萬美元。
截至2019年11月30日和2018年11月30日，未確認的税收優惠淨額分別為2 890萬美元和2 820萬美元。與所得税負債有關的利息在綜合收益報表中確認為所得税支出。罰款(如有的話)在綜合收益報表中的其他支出中予以確認。截至2019年11月30日和2018年11月30日，該公司應計利息分別為720萬美元和530萬美元。沒有任何物質處罰。
該公司目前正在接受紐約市2006年至2015年的審查。該公司預計，這一審查的決議將不會對合並財務報表產生重大影響。
15.關聯方交易
JGL-JGL對JFIN的股本承諾為750.0美元。2019年第一季度，JFIN向JGL返還了7，500萬美元的資本，並在2018年向JFIN進行了4，000萬美元的税收分配。截至2019年11月30日和2018年11月30日，JGL向JFIN提供的未提取資本承諾分別為106.3美元和5 520萬美元，如LLC協議所述。
截至2019年11月30日和2018年11月30日，JFIN欠JGL 30萬美元，涉及成員前沿線的應付利息，這筆利息記在聯合資產負債表上的附屬公司名下。在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度中，成員在JGL前線的利息支出分別為120萬美元、240萬美元和350萬美元，並被列入綜合損益表。該公司在截至2019年11月30日的年度內沒有從JGL借款，在截至11月30日、2018年和2017年的年度內，該公司向JGL借款19億美元，向JGL借款30億美元。
2019年3月28日，JFIN向JGL(“票據”)提供了本金為10億美元的期票。該債券規定以Libor加年息5.0釐為利息，並規定在2019年5月15日到期，並可選擇全部或部分預付該票據，而毋須繳付罰款或保費。該票據已於2019年5月15日全額償還。附註380萬美元的利息收入包括在綜合收益報表中的利息收入。
質量相互作用-對聯合金融機構的大量共同股本承諾為750.0美元。在2019年第一季度，JFIN將7，500萬美元的資本返還給大眾互惠基金，而在2018年，JFIN進行了4，000萬美元的税收分配。根據LLC協議，截至2019年11月30日和2018年11月30日，大眾互惠銀行向JFIN提供的未提取資本承諾分別為106.3美元和5 520萬美元。
截至2019年11月30日和2018年11月30日，日本金融情報處分別欠大眾互助公司30萬美元和60萬美元的款項，涉及會員前沿線的應付利息，這些利息記在綜合資產負債表上的附屬公司名下。在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度中，會員羣體互助陣線的利息支出分別為120萬美元、210萬美元和320萬美元，並被列入綜合收益報表。該公司在截至2019年11月30日的年度內沒有從大眾互惠銀行借款，在截至11月30日、2018年和2017年11月30日終了的年份，該公司總共向大眾互惠銀行借款13億美元和18億美元。
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傑富瑞金融有限公司及其子公司
合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
大眾互助基金還為聯發基金的直接貸款子公司JFAM提供了代表其投資的資金渠道，並在截至11月30日、2019年和2018年11月30日、2019年和2018年的年度內分別支付了60萬美元和70萬美元的現金管理費，管理費包括在費用收入中，減去綜合收益報表中的淨額。
年內，本公司與大眾互惠銀行簽訂有限責任合夥協議，以便投資於某些循環信貸設施。詳情請參閲附註6。連同該協議，截至2019年11月30日的年度的支出為450萬美元，這筆費用已列入綜合損益表的利息支出。截至2019年11月30日，應付的相關利息為40萬美元，應計在合併資產負債表上的附屬公司。
巴布森資本管理有限公司(“BCM”)-業連管是該公司其中一家CLO的副顧問，有權收取管理費和獎勵費，這些費用包括在一般、行政和其他綜合收益報表中。
以下是業連管在截至2019年11月30日、2018年和2017年11月30日(千)止的年度內賺取的管理費摘要：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
業連管收取的管理費 | $ | 190 | $ | 912 | $ | 2,807 | ||
截至2018年11月30日，JFIN欠業連管約20萬美元，涉及擔保品管理費，這筆費用記在綜合資產負債表上的附屬公司賬上。
Jefferies有限公司-根據Jefferies服務協議，JGL的全資子公司Jefferies LLC(“Jefferies”)必須為公司的利益提供明確的工作人員。此外，根據該協議，JFIN必須償還Jefferies的行政、租金、税款和起始費，以及為支持貸款來源活動而提供的任何其他服務。
以下是Jefferies在截至11月30日、2019、2018和2017年11月30日、2019、2018和2017年(以千計)的年度向日本金融情報室收取的費用摘要：
2019 | 2018 | 2017 | ||||||
補償和福利 | $ | 34,345 | $ | 31,661 | $ | 24,222 | ||
行政費用 | 22,052 | 26,003 | 22,938 | |||||
佔用費用 | 3,661 | 3,322 | 2,928 | |||||
紐約市非法人營業税 | 480 | 635 | 291 | |||||
由Jefferies支付的費用 | $ | 60,538 | $ | 61,621 | $ | 50,379 | ||
公司的運營費用由Jefferies支付，幷包括在“綜合收益報表”中的補償和福利以及一般、行政和其他方面。補償和福利費用包括工資、獎金、退休和醫療保險計劃費用，其中某些數額作為直接貸款來源費用遞延。
員工參與的所有福利計劃都由Jefferies提供。因此，福利計劃費用是根據參與情況確定的，並通過從Jefferies分配給公司反映出來。行政和佔用費用包括一般費用、行政費用和其他費用。公司每月償還Jefferies公司代表公司支付的所有賠償、管理、佔用和其他款項。
根據Jefferies服務協議，JFIN接受Jefferies發起的某些交易並向Jefferies支付費用。截至11月30日、2019年、2018年和2017年，向傑弗瑞支付的淨費用分別為123.2百萬美元、268.7百萬美元和279.3百萬美元，並在費用收入淨額中記錄在綜合收益報表中。
由於涉及這些貸款來源費，日本金融情報處分別在11月30日、2019年和2018年11月30日欠Jefferies 1 690萬美元和3 460萬美元，這些款項在合併資產負債表上因附屬公司而入賬。
在正常業務過程中，金融情報室與Jefferies和/或JGL及其他相關實體簽訂了與具體交易有關的協議，以提供某些業務支助、貸款補貼、報銷費用、貸款交易，或減輕交易中的潛在損失。
此外，JFIN在Jefferies的存款總額為3090萬美元，而在11月30日、2019年和2018年11月30日則為1410萬美元。
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傑富瑞金融有限公司及其子公司
合併財務報表附註
2019年11月30日和2018年11月30日
2019年11月30日和2018年11月30日
在債務再融資方面，Jefferies擔任承銷商。Jefferies還擔任某些CLO的配售代理和承銷商，並持有某些擔保票據的一部分。
其他Jefferies附屬公司-在截至2019年11月30日的一年中，Jefferies槓桿信貸產品有限責任公司(“JLCP”)購買了JFIN提供的507.9美元貸款。
2018年4月20日，JFIN CLO 2012WH達成了由JLCP安排的200.0美元的預CLO倉庫融資。該倉庫於2018年8月17日終止，當時這些資產被捐給了CLO。2018年12月21日，Apex CreditCLO 2019加入了由Jefferies結構化信貸有限公司安排的250.0美元的預CLO倉庫融資。倉庫於2019年5月30日終止，當時資產被捐給了CLO。2019年6月4日，Apex CreditCLO 2019 II公司與Jefferies結構化信貸有限責任公司(JefferiesStrucredCreditLLC)安排的200.0美元前CLO倉庫融資協議達成協議。
截至2019年11月30日，JefferiesFinancialGroup承諾購買JFIN提供的6，600萬美元貸款，該貸款隨後在資產負債表日期後結算。
2017年8月10日，JGL全資子公司Jefferies Funding LLC(JFL)與JFIN簽訂了參與協議，其基本價值基於某些CLO發行的某些證券。根據這項協議，日本金融情報部向聯合陣線支付了約130萬美元。
16.貸款承諾
公司不時承諾延長循環信貸額度，並延遲向借款人發放定期貸款。這些承付款不記作綜合資產負債表上的資產。一旦提取，資金數額可以作為抵押品在公司的信貸設施。截至2019年11月30日和2018年11月30日，該公司的未提取承諾分別為24億美元和22億美元。截至2019年11月30日，該公司通過CLO和CLO倉庫，有能力為12億美元的循環承諾提供資金。此外，在符合公平要求的信貸機制中持有了2.09億美元的循環承諾。截至2019和2018年11月30日，這些承諾的到期日分別為2026年9月和2026年6月。在截至11月30日、2019年、2018年和2017年的年度內，該公司分別獲得了1，640萬美元、1，540萬美元和1，300萬美元的無準備金費用。這些數額包括在費用收入中，淨額列在綜合收入報表中。
此外，在正常的業務過程中，公司延長了承銷貸款產品的承諾。截至2019年11月30日，該公司對這些信貸設施的承諾為32億美元，其中20億美元為第三方銀團。截至2018年11月30日，該公司對這些信貸設施的承諾為34億美元，其中7億美元為第三方銀團。
17.信貸風險的集中
在正常的業務過程中，公司主要在美國各地與借款人進行商業貸款活動。截至2019年11月30日，有兩個借款人的個人未償貸款餘額佔所有貸款餘額的5%或更多。截至2018年11月30日，只有一個借款人的個人未償貸款餘額佔所有貸款餘額的5%或更多。截至2019年11月30日，醫療保健、高科技產業和消費品是最大的行業集中度，在所有貸款餘額中分別約佔12%、11%和10%。截至2018年11月30日，商業服務、醫療保健和零售行業的集中度最大，分別佔所有貸款餘額的27%、11%和8%。貸款餘額包括應收貸款和待售貸款淨額。
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