美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格20-F

(第一標記)

¨ 依據證券第12(B)或12(G)條作出的註冊陳述
1934年交換ACT

或

根據證券交易所第13或15(D)條提交的年度報告
1934年

截至9月30日的財政年度， 2019

或

根據證券交易所第13或15(D)條提交的過渡報告
1934年

或

根據證券第13或15(D)條提交的公司報告
1934年交換ACT

要求此Shell公司 報告…的事件日期

從 到 的過渡時期。

佣金檔案編號001-38397

根據該法第12(B) 條登記或將要登記的證券：

根據該法第12(G) 條登記或將登記的證券：無

根據該法第15(D)條有報告義務的證券：無

註明年度報告所述期間結束時每個發行人 類資本或普通股的流通股數：12，589，857股普通股， 不包括已發行可轉換票據和認股權證的股票。

如果註冊人是著名的經驗豐富的 發行者，按照“證券法”第405條的定義，請用複選標記表示。

是的x不

如果本報告是年度報告或過渡報告，請用 檢查標記表示，是否根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節不要求登記人提交報告。

是x否

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節規定在前12個月期間提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的期限較短)；(2)在過去90天中， 須提交這類報告。

X--是的-否

通過檢查標記説明註冊人 是否已在過去12個月內以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節 )所要求提交的每個交互式數據文件(或在較短的時間內要求註冊人提交此類文件)。

X--是的-否

通過檢查標記指示註冊人是大型加速 備案者、加速備案者、非加速備案者還是新興的增長公司。參見“外匯法案”規則12b-2中“大型加速 備案者”、“加速備案者”和“新興成長型公司”的定義。

如果 是一家按照美國公認會計原則編制財務報表的新興成長型公司，請用支票標記標明登記人 是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或修訂的財務會計準則† 。¨

†“新的或經修訂的財務會計 標準”是指財務會計準則委員會在2012年4月5日後對其會計準則編纂(br})發佈的任何更新。

通過檢查標記表明登記人 用於編制本文件所列財務報表的會計基礎：

如果對前面的 問題進行了“其他”檢查，請通過選中標記説明註冊人選擇遵循的財務報表項目。

¨項目17¨項目18

如果這是一份年度報告，則用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如1934年“證券交易法”第12b-2條所界定)。

¨是x不

(僅適用於過去五年參與破產程序的發行人)

通過檢查標記表明登記人是否已提交1934年“證券交易法”第12、13或15(D)節要求提交的所有 文件和報告，以便根據法院確認的計劃分發證券。

是的¨不

目錄

關於前瞻性 語句的特別説明

本年度報告中關於公司當前計劃、估計、戰略和信念的陳述以及其他非歷史事實的陳述都是關於公司未來業績的前瞻性陳述。前瞻性陳述包括但不限於使用 字的聲明，如“相信”、“預期”、“計劃”、“戰略”、“前景”、“ ”預測、“估計”、“項目”、“預期”、“目標”、“意願”、“ ”尋求、“可能”或“應該”，“以及與討論未來業務、財務業績、事件或條件有關的具有類似含義的詞 。有時，口頭或書面 前瞻性聲明也可能包括在其他材料公佈給公眾。這些陳述是根據管理層的 假設、判斷和信念根據它目前掌握的信息作出的。該公司提醒投資者，大量重要風險和不確定因素可能導致實際結果與前瞻性聲明中討論的結果大不相同，其中包括但不限於產品和服務需求和接受、技術變化、經濟條件、競爭和定價的影響、政府監管以及公司向證券和交易委員會提交的報告中所載的其他風險。因此，投資者不應過分依賴這種前瞻性陳述.實際 結果可能與前瞻性語句中的結果大不相同.

所有這些前瞻性陳述，無論是書面的還是口頭的， ，無論是由公司還是代表公司作出的，都明確地受到警告聲明和任何其他可能伴隨前瞻性聲明的警告聲明的限定。此外，該公司不承擔任何義務，更新任何 前瞻性的陳述，以反映事件或情況後的日期。

第一部分

項目 1.董事、高級管理人員和顧問的身份

不適用於表格20-F的年度報告。

項目 2.提供統計數據和預期時間表

不適用於表格20-F的年度報告。

項目 3.關鍵信息

A.選定的財務數據

在下表中，我們向您提供2019年9月30日、2018年和2017年終了財政年度的歷史選定財務數據。這一資料來自本報告其他部分所載的合併財務報表。歷史 結果不一定表示未來任何時期可能預期的結果。當您閲讀此歷史的 選定的財務數據時，重要的是要與本報告其他部分所包括的歷史財務報表和相關説明以及 “業務和財務審查及前景”一起閲讀。

(以美元計)

業務報表數據：

資產負債表數據：

匯率信息

我們的財務信息以美元表示。我們的功能貨幣是人民幣(“人民幣”)，中國的貨幣。以人民幣以外的 貨幣計價的交易按中國人民銀行在交易日的匯率折算成人民幣。以人民幣以外貨幣計價的交易所產生的匯兑損益，作為外匯交易損益列入經營報表。我們的財務報表已按照“財務會計準則”(“sFAS”)第52號“外幣翻譯”的規定折算成美元，該報表隨後編入ASC 830“外幣事項”。財務信息 首先以人民幣編制，然後按資產和負債的期末匯率和收入和支出的平均匯率折算成美元。當發生 資本交易時，資本帳户按其歷史匯率換算。外幣折算調整的影響作為股東權益累計 其他綜合收益(虧損)的一個組成部分。有關的匯率如下：

我們沒有表示任何人民幣 或美元金額可以或可能按任何特定的 匯率折算成美元或人民幣(視情況而定)。中華人民共和國政府對其外匯儲備實行管制，部分是通過直接管制人民幣兑換成外匯和限制對外貿易。我們目前不從事貨幣對衝 交易。

下表列出了在所述期間人民幣與美元之間的匯率信息(www.oanda.com).

截至2019年12月17日，人民幣對 1美元的匯率為6.9946元。

B.資本化和負債

不適用於20-F作為年度報告.

C.提供和使用收益的理由

不適用於20-F作為年度報告.

D.風險因素

在您決定購買我們的普通股之前，您應該瞭解所涉及的高度風險。您應該仔細考慮本報告中的下列風險和其他信息，包括我們的合併財務報表和相關説明。如果實際發生下列任何風險，我們的業務、財務狀況和經營結果都可能受到不利影響。因此，我們普通股的交易價格可能會大幅下跌。

與我們的業務和工業有關的風險

失去我們的任何主要客户都會降低我們的收入和盈利能力。

我們的主要客户主要是中國林產品總公司。(“中國森林”)和中國林木種業總公司(“中國林木種子”)，是中國林業集團公司下屬的大型國有企業。截至2019年9月30日，對中國森林和中國林木種子的銷售總額分別佔總收入的64.30%和7.07%。截至2018年9月30日，對中國森林公司和中國林木種子公司的銷售額分別佔總收入的67.72%和9.42%。在截至2017年9月30日的一年中，對中國森林公司和中國林木種子公司的銷售總額分別佔我們總收入的75.77%和5.50%。 不能保證我們將保持或改善與這些客户的關係，或者我們將能夠繼續 在當前水平或根本地向這些客户提供服務。這些客户的任何不付款都會對我們公司的業務產生重大的負面影響。此外，擁有相對較少的客户可能導致我們的季度結果 不一致，這取決於這些客户何時支付未付的發票。

在截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日的每一年中，我們都有一個客户，佔我們收入的10%或更多。

如果我們不能與這些主要的客户保持長期的關係，我們對他們銷售的損失可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利的影響。

我們從數量相對有限的供應商那裏購買我們的供應品。

在截至2019年9月30日的年度內，我們最大的供應商約佔我們採購總量的50.08%。在2018年9月30日終了的一年中，我們最大的供應商約佔我們採購總量的54.03%。在截至2017年9月30日的一年中，我們最大的供應商約佔我們採購總量的60.32%。 在截至9月30日、2019年、2018和2017年的每一年中，我們有兩個供應商佔我們採購總量的10%或10%以上。

由於我們從 這些供應商那裏購買了大量的原材料，任何這類供應商的損失都可能增加我們公司的開支，並對我們的業務、財務狀況和經營結果造成不利影響。

我們不遵守中華人民共和國的食品安全法可能要求 us承擔重大費用。

中國食品行業的製造商必須遵守中華人民共和國食品安全法律法規。這些食品安全法要求所有從事食用菌和各種蔬菜和水果生產的企業為各自的生產設施取得糧食生產許可證。這些法律還要求生產商遵守有關食品、食品添加劑、包裝和食品生產場所、設施和設備的規定。同時，從事食品銷售需要有單獨的食品分銷許可證。如果不遵守中華人民共和國食品安全法，可能會導致罰款、停業、吊銷許可證，以及在更極端的情況下，對企業及其管理人員提起刑事訴訟。中國政府還可以修改現有的法律法規，或者實施更多或更嚴格的法律法規，這些法律法規的遵守可能會使我們承擔大量的資本支出，而我們可能無法通過提高我們的產品價格將這些費用轉嫁給我們的客户。

我們缺乏產品和業務多樣化。因此，與更多元化的公司相比，我們未來的收入和收益更容易受到波動的影響。

我們目前的主要業務活動集中在食用菌產品上。由於我們的關注點有限，任何影響食用菌行業或消費者對食用菌產品的需求的風險都會對我們的業務產生不成比例的影響。我們缺乏產品和業務多樣化可能會阻礙我們的業務、收入和利潤的增長機會。

政府對農業工業和(或)我們的業務的支持可能減少或消失。

目前，中國政府正以免税方式支持農業，特別是農業電子商務.此外，我們的地方政府一直通過不時提供補貼來支持我們的公司。這些有利的政策可能會改變，因此我們從政府得到的支持可能會減少或消失，這可能會影響我們的發展。

有利的税收激勵可能會消失。

我們通過中國子公司經營業務。目前，中國政府高度支持農業。例如，為了進一步加強和規範農業綜合發展對具有農業優勢的特色產業的支持，國家農業綜合發展辦公室決定開展支持農業優勢和特色產業的農業綜合發展計劃(2019-2021)(“新計劃”)。食用菌被強調為“主導特色產業”，有可能成為今後政策扶持的對象。然而，新計劃尚未得到正式批准，最終結果仍有待進一步觀察。

作為一家農業生產企業，我們享有一定的税收優惠，包括對幹蘑菇批發業務的免税。如果税收政策發生變化，我們目前得到的部分或 所有税收福利都被取消，我們可能需要支付更高的税收，這將減少或消除我們的利潤率。

我們受到中國政府的廣泛管制。

食品工業受到中國政府機構的廣泛監管。除其他外，這些條例規定了我們產品的製造、進口、加工、包裝、儲存、出口、分銷和標籤。新的或經修訂的法規和條例，在我們現有的 設施增加生產，以及擴大到新的業務和管轄範圍，可能要求我們取得新的許可證和許可證，並可能要求我們以可能很大的費用改變我們的作業方法。

如未能向中華人民共和國附屬公司的某些僱員提供足夠的住房公積金，我們可能會受到勞資糾紛或投訴，並對我們的財務狀況產生不利影響。

根據國務院1999年4月3日頒佈並於2002年3月24日修訂的“住房公積金管理條例”(“HPF”)，中華人民共和國企業必須到有關的HPF管理中心登記，在指定的銀行開立專用HPF賬户，併為職工及時繳納HPF款項。根據“住房公積金管理條例”和“浙江省住房公積金行政執法條例”，未向HPF管理中心登記或者未向職工開立賬户的企業，責令限期辦理；中華人民共和國公司未在規定期限內辦理的，處一萬元以上五萬元以下的罰款。

此外，如果該企業不全額或部分繳納其HPF繳款，則由HPF執行當局命令該企業繳納這筆款項，並可由對此事有管轄權的人民法院強制繳納。根據有關的法律和條例，只有在城市住房登記的僱員才需要HPF繳款。對於有農村住房登記的僱員，繳款是自願的，不需要。此外，在國家和地方兩級對這類條例的解釋、執行和執行方面也存在差異。地方和國家的執法做法有時差別很大。

我們在中華人民共和國的子公司沒有開設HPF帳户，約佔其僱員的80%(其中大多數是農村住房登記)，他們對HPF的貢獻不包括這些僱員。對於那些擁有城市住房登記的僱員，但不包括在我們的中國子公司對HPF的繳款範圍內，我們的中國子公司可能會被HPF執法部門命令全額繳款，並因其未能全額繳款而面臨員工的訴訟。截至本報告發表之日，我們的中華人民共和國子公司尚未收到主管部門關於其HPF繳款的任何要求或命令。在本報告發表之日，我們的中華人民共和國子公司尚未收到主管部門關於其HPF繳款的任何要求或命令。如果要求中國的子公司支付這筆款項，我們的財務狀況可能會受到不利影響。

貿易政策的改變可能會使我們的產品更加昂貴，以終止在其他國家的購買者。

目前，我們得到了當地政府的鼓勵和支持。此外，中國對農業部門也有政策上的支持。由於我們約有7%的產品出口到中國境外銷售，我們面臨着外國政府認為這種支持現在或將來都是不公平貿易做法的風險。如果發生這種情況，我們的產品可能會被徵收關税或其他税收，從而使這些產品更加昂貴，因而對潛在的購買者沒有吸引力。

我們供應商培育的食用菌面臨與疾病、害蟲、異常温度變化和極端天氣事件有關的風險。

食用菌暴露於病蟲害中。在栽培過程中，病蟲害可能會大大減少提供給我們的合格食用菌的數量，這可能迫使我們無法及時向客户提供足夠的產品，從而違反我們與客户的合同，從而進一步影響到我們的收入。

温度對食用菌生長和品質有顯著影響。蘑菇只有在一定的温度下才能生長。如果温度過低，食用菌 可能生長緩慢，甚至根本不生長。温度過高時，食用菌生長速度過快，質地較差。

全球變暖正在增加世界各地極端天氣事件的頻率和嚴重性。雖然我們的供應商使用越來越多的精心管理的種植環境，極端天氣事件仍可能影響我們的種植過程。例如，由於2016年冬季温暖，浙江省麗水市食用菌種植數量增加，但質量下降，價格相應下降。

我們的供應商農場可能不符合法律要求 和我們的質量標準，並對我們的原材料質量產生負面影響。

我們的供應商農場有責任遵守法律的 要求。他們可能在生產過程中不遵守中華人民共和國有關食品安全的任何法律。 如果政府機構確定他們沒有資格繼續經營，我們將需要找到替代供應商 農場來滿足我們的要求。供應商農場也可能不符合我們的質量標準。因此，這些家庭農場提供的原料將受到不利影響。如果我們不能檢查和排除任何受影響的真菌，並將它們出售給我們的客户，我們的聲譽將受到損害。我們的客户可能停止向我們購買產品。即使我們能夠檢查受影響的真菌，我們也需要花更多的時間尋找替代供應商來補充我們的原材料。

食用菌乾的收購價格是以當地市場價格為基礎的，這是我們無法控制和預測的。

當我們從供應商那裏購買幹食用菌時，我們的價格通常略高於當地市場價格。

當天或期間，因為我們尋求購買優質的乾燥蘑菇，這將獲得溢價的價格。如果當地市場價格在這一天或期間異常高， ，如果我們必須購買一定數量的食用菌來履行客户的訂單，我們將花費更多的費用 超出預期。由於我們在確定銷售價格時先收到客户的訂單，然後相應地購買幹食用菌，因此，較高的採購價格會降低我們的利潤率。

食用菌成本的增加可能會對我們的經營結果產生負面影響。

當我們想購買食用菌供應品時，食用菌的價格可能是無彈性的。雖然我們試圖通過減少其他費用來減輕這一風險(由於更好的運輸基礎設施，減少了向我們公司和從我們公司向客户運送材料的成本)和提高效率， 我們不能保證我們將能夠控制我們的材料開支。此外，由於我們的競爭是基於低價格， 我們將冒失去客户的風險，提高我們的銷售價格。如果我們的費用超過了我們向客户收取的價格，我們的經營結果就會受到損害。

我們的產品在全國知名度不高。

我們的產品在中國的知名度一般不高。儘管我們計劃參加更多的行業活動以提高認知度和增加收入，但我們不能保證我們能夠大幅度提高對所有食用菌產品的市場認知度。在我們無法提高產品知名度的範圍內，我們可能面臨增加收入或增加此類產品利潤率的挑戰。

我們的產品技術要求相對較低；因此，進入壁壘很小。

加工食用菌不需要複雜的技術。 我們的競爭對手可以以相對較低的成本製造類似的產品，因為進入壁壘很小。如果我們的客户基於價格進行歧視，我們可能會發現，我們的市場份額被新生產商搶走了。此外，我們可能需要降低我們的價格，以保持或減緩這種產品的市場份額的喪失。

我們的電子商務策略可能不會成功。

我們已投入大量資源，以決定發展 和擴大我們的電子商務業務。例如，我們建立和發展了我們的網上商店Farmmi Jicai，目標是集中採購，我們的零售網上商店Farmmi良品市場在中國。雖然這一決定可能為我們的 公司提供新的機會，但它也是一個新的企業，直到最近才開始運作。因此，我們不能保證我們將在這一新的擴大中取得成功。如果我們不能有效地管理我們的擴張，我們的商業前景可能會受到損害。

我們的董事和執行官員的其他業務活動可能造成時間衝突、承諾和利益衝突。

我們的董事和執行官員有其他業務利益 以外的公司，有可能引起時間衝突承諾。例如，我們的首席執行官、董事長張益芳和她的丈夫以及我們的一位董事王正宇共同擁有福拉森集團的全部股份。王正宇也是納斯達克另一家上市公司Tantech Holdings Ltd(“Tantech”)的董事長， 和張益芳(Yefang Zhang)是該公司的董事。

在歷史上，張女士的時間約85%用於Farmmi的事務，約5%的時間用於Tantech的事務，約10%的時間用於Forasen集團的 事項。王先生歷史上約有15%的時間用於處理Farmmi問題，約15%的時間用於Tantech的事務，約70%的時間用於Forasen集團的事務。由於張女士和王先生為Tantech和Forasen集團投入了大量的時間和精力，這類商業活動既會分散他們對Farmmi的注意力，又會造成時間承諾的衝突。

本公司與Forasen集團簽署了一項非競爭協議，規定Forasen集團除向我們採購 產品外，不得從事本公司從事的任何業務。此外，王先生和張女士與我公司和我公司簽署了一項不競爭協議，規定王先生和張女士不得投贊成票，也不得以其他方式使Tantech從事我們經營的業務。雖然由於這些不競爭協議，我們不相信王先生和張女士的商業活動會直接與我們的業務競爭，但這些協議的可執行性可能會受到質疑，出現利益衝突。

未償還的銀行貸款可能會減少我們的可用資金。

我們有大約1，400，894美元的未償還銀行貸款，作為 ，2019年9月30日。貸款在中國銀行(麗水分行)持有，由Forasen集團擁有的不動產和土地使用權擔保，擔保方包括我們的首席執行官張益芳女士、我們的董事王正宇先生，以及浙江麗水市新亞特自動化技術有限公司等不相關方。(“浙江新冶”){Br}和浙江梅峯茶業有限公司。(“浙江梅峯”)雖然我們認為我們目前有足夠的資本償還這一銀行貸款，但不能保證我們能夠在到期時支付所有款項，或按照我們可以接受的條件再融資。如果我們無法在到期時付款或再融資，我們的 財產可能被取消贖回權，我們的業務可能受到不利影響。

雖然我們不認為它們會影響我們的流動性，但債務協定的 條款對我們施加了重大的業務和財政限制。這些限制還可能對我們的業務、財務狀況和業務結果產生消極影響，辦法是大大限制或禁止我們從事某些交易，包括但不限於：引起或保證額外負債；轉讓或出售我們目前持有的資產；轉讓我們某些子公司的所有權。如果不遵守這些公約中的任何一項，就可能導致我們其他債務協議的違約。任何這些違約，如果不放棄，可能導致加速我們的所有債務，在這種情況下，債務將立即到期和應付。如果發生這種情況， 我們可能無法償還我們的債務或借入足夠的資金，以優惠的條件再融資，如果有的話。

我們可能無法為短期貸款再融資.

我們希望能夠根據過去的經驗和良好的信用歷史，為我們的短期貸款提供再融資。我們不相信不從某些銀行再融資會對我們的正常業務產生重大的負面影響。在2017年9月30日終了的一年中，我們的運營現金流是正數， ，但在截至2018年9月30日和2019年9月30日的年度中，我們的運營現金流為負數。此外，我們的相關方包括我們的大股東和附屬公司，願意為我們提供財政支持。然而，我們將來有可能有負值的現金流，而我們的有關方面也可能無法根據需要提供財政支助，因此，我們的短期貸款不能再融資，可能會影響我們的資本支出和業務的擴大。

我們過去有擔保第三方的債務； 如果我們將來擔保這些當事方的債務，這些當事方不償還債務的情況可能會對我們的 公司造成影響。

作為獲得銀行融資的一個條件，中國的小公司 有時與第三方建立相互債務擔保，根據這種擔保，如果一個或多個無關實體同意擔保向其他實體提供的貸款，銀行同意向這些實體提供貸款。

多年來，我們的子公司是第三方債務的擔保人，也是第三方擔保的受益人。

我們目前不擔保任何第三方債務，也不打算作出任何第三方擔保。我們還採取了限制第三方擔保的政策。此外，目前沒有銀行要求我們作出這種擔保安排。但是，我們將來可能需要銀行貸款來支持我們的業務或擴大我們的業務，並且無法獲得無擔保貸款。如果將來發生這種情況， 未來放款人可能要求不相關的第三方擔保。如果我們為第三方債務(br})訂立任何其他擔保，而他們卻不支付，我們的現金狀況可能受到不利影響，我們可能無法由我們的反擔保人提供全部擔保。

如果我們在未來擔保關聯方的債務，如果他們不償還基礎債務，我們可能要承擔責任。

過去，我們通過同意保證其義務，為我們的關聯方 Forasen集團的運作提供了便利。

例如，2013年12月20日，Forasen集團與中國銀行簽訂了擔保協議，由中國銀行向浙江飛燕羽絨製品有限公司貸款，擔保金額可達1500萬元人民幣。(“飛燕”)。依靠這一擔保，飛燕得以向中國銀行借款1500萬元人民幣。

Feiyan隨後拖欠債務，Forasen Group委託FLS MushRoom代Forasen集團償還這筆款項。因此，FLS蘑菇公司與中國銀行簽署了一項信貸轉讓協議，承諾以Forasen集團的名義履行擔保。

在2015、2016和2017年分期付款中，Forasen Group 全額償還了所有未繳款項，FLS Mushhouse公司沒有剩餘的擔保責任。

如果我們將來加入關聯方擔保，而 我們不能使關聯方履行這些義務，我們就會發現我們公司對 這樣的義務負有主要責任。

當中國貨幣升值時，我們的產品出口到其他國家可能會變得更加昂貴。

2018年人民幣對美元貶值，2019年人民幣對美元升值。我們不以人民幣以外的貨幣銷售任何產品，但我們受到美元與人民幣之間匯率風險的影響，因為我們通過以美元結算的出口經銷商在國際上銷售我們的產品，這些經銷商可能受到美元匯率的影響。在截至2019年9月30日的年度出口銷售中，約36.65%的 銷往美國，約14.87%銷往加拿大，約26.27%銷往日本，22.21%的 銷往其他國家。結算貨幣為美元，用於出口交易，無論目的地是哪個國家。

我們將來可能需要額外的資金，如果我們不能在需要時獲得所需的額外資金，我們的行動可能會受到限制。

雖然我們在2018年11月進行了私募，但我們可能需要獲得額外的債務或股權融資，以資助未來的資本支出。雖然我們預計在不久的將來不會尋求 額外的融資，但任何額外的股本都可能導致我們的流通股股東對資本存量的稀釋。額外的債務融資可能包括限制我們經營業務的自由的條件，如 ，作為下列條件：

我們不能保證我們能夠以我們可以接受的條件獲得任何額外的 融資。

我們的業務結果在 季度和季度之間波動很大，這可能使我們很難預測未來的業績。

我們的操作結果在季度 和季度之間波動很大，因此很難預測我們未來的表現。

FLS香菇的銷售主要來自中國森林和中國樹種。由於這兩個客户在這個 期內向FLS蘑菇公司下了更多的訂單，所以從7月到9月銷售量增加了。從十二月到一月，有一個高峯，因為顧客花更多的錢在食物上，包括食用菌，為即將到來的假期做準備。從1月到2月，由於春節假期的影響，FLS蘑菇的銷量有所下降，在此期間，消費者的消費普遍較少。

森林食品和Farmmi食品主要生產和銷售小包裝的幹食用菌。銷售高峯是從12月到1月，因為顧客花更多的錢在食品上，包括食用菌，為即將到來的假期做準備。

我們的銀行帳户沒有得到充分的保險或不受損失的保護。

我們在中國大陸的多家銀行和一家與我們首次公開募股有關的美國代管代理持有我們的現金。我們的現金帳户不受保險或其他保護。 如果持有我們現金存款的任何銀行或信託公司破產，或者如果我們無法提取資金，我們將失去存放在該銀行或代管代理人的現金。

我們在很大程度上依賴於我們的高級管理人員。

我們高度依賴我們的高級管理人員來管理我們的業務和業務。特別是，我們在很大程度上依賴我們的首席執行官和主席張易芳女士來管理我們的業務。張女士從事蘑菇產業已有二十多年的歷史。張女士於1994年與丈夫王正宇共同創辦了麗水市景寧華利有限公司，從事食用菌業務。由於她在這個行業的經驗和與我們客户的長期關係，張女士將很難被取代。

雖然我們為僱員的利益提供法律規定的人身保險，但我們不為包括張女士在內的任何一位高級管理人員提供關鍵人物人壽保險，如果失去其中任何一位，將對我們的業務和業務產生重大的不利影響。高級管理人員和我們其他關鍵人員的競爭十分激烈，合適的候選人人數有限。我們可能無法迅速為我們失去的任何高級管理人員找到合適的 替代者。此外，如果我們的高級管理人員加入競爭對手或組成競爭公司，他們可以與我們競爭客户、商業夥伴和其他關鍵專業人員和我們公司的工作人員。雖然我們的森林食品和農遠網絡的一些高級管理人員已經簽署了與我們的僱用有關的保密協議，但我們不能向你保證，如果我們與我們的任何高級管理人員發生爭端，我們將能夠成功地執行這些規定。

不管理我們的增長可能會使我們的管理、業務和其他資源緊張，這可能會對我們的業務和前景產生重大和不利的影響。

我們的增長戰略包括開發現有食用菌產品的出口客户，增加農產品品種和擴大我們的電子商務平臺。實施這些戰略已經並將繼續造成對管理資源的大量需求。特別是，管理我們的增長，除其他外，需要：

如果我們不能成功地管理我們的增長，我們的業務 和前景將受到重大和不利的影響。

保險金額不足會使我們面臨巨大的成本和業務中斷。

雖然我們購買了保險以覆蓋我們公司的某些資產和財產，但保險金額和範圍可能使我們的業務沒有得到充分的保護，不受損失。例如，不是我們所有的子公司都有業務中斷保險。如果我們因火災、爆炸、洪水、其他自然災害或事故或業務中斷而蒙受重大損失或賠償責任，我們的業務結果可能會受到重大和不利的影響。

如果我們不能保護我們的知識產權，就會損害我們的商業和競爭地位。

我們依靠商標、域名法和非公開協議等多種手段來保護我們的知識產權。

中華人民共和國知識產權相關法律的實施在歷史上一直缺乏，主要原因是中華人民共和國的法律含糊不清和執法困難。因此，在中國，知識產權和保密保護可能不像美國或其他西方國家那樣有效，而且，監管未經授權使用專有技術是困難和昂貴的，我們可能需要訴諸訴訟來執行或捍衞我們獲得的專利，或確定我們或他人的所有權的可執行性、範圍和有效性。這種訴訟和在任何這類訴訟中的不利決定(如果有的話)可能會導致大量費用，轉移資源和管理人員的注意力，從而損害我們的業務和競爭地位。

我們可能會受到第三方的商標侵權和其他索賠，如果成功，可能會擾亂我們的業務，並對我們的財務狀況、經營結果產生重大的不利影響。

如果我們在國際上銷售我們的品牌產品，並且隨着訴訟在中國變得越來越普遍，我們將面臨更高的風險，因為我們的商標侵權、無效或賠償要求涉及到其他各方的所有權。保護商標訴訟，包括商標侵權訴訟、商標侵權訴訟和相關的法律和行政訴訟，既費錢又費時，可能會極大地轉移管理人員的精力和資源。此外，在任何此類訴訟或訴訟中，我們可能成為當事方的不利決定可能導致我們：

每一種情況都會有效地阻止我們從事某些業務或我們的所有業務，導致我們的客户或潛在客户推遲或限制他們購買或使用我們的產品，這可能對我們的財務狀況和業務結果產生重大的不利影響。

與中國經商有關的風險

在解釋和執行 中華人民共和國的法律和條例的不確定性可能會限制法律保護為您和我們。

中華人民共和國的法律制度是以成文法為基礎的。與普通的 法律制度不同，它是一種法律案件作為先例具有有限價值的制度。20世紀70年代末，中華人民共和國政府開始頒佈全面的經濟法律法規體系。過去三十年來，立法的總體效果大大增加了對中國各種形式的外國或私營部門投資的保護。我們的中國子公司受中國各法律法規的約束，一般適用於中國的公司。但是，由於這些法律法規是比較新的，而且中華人民共和國的法律制度還在迅速發展，許多法律、法規和規則的解釋並不總是統一的，這些法律、法規和規則的執行也存在不確定性。

有時，我們可能不得不訴諸行政和法庭程序來執行我們的法律權利。然而，由於中華人民共和國行政和法院當局在解釋和執行法定和合同條款方面有很大的酌處權，因此，與較發達的法律制度相比，更難以評估行政和法院訴訟的結果以及我們享有的法律保護水平。此外，中華人民共和國法律 制度的部分基礎是可能具有追溯效力的政府政策和內部規則(其中有些規則沒有及時公佈或根本沒有公佈)。因此，我們可能不知道我們違反了這些政策和規則，直到某個時候 在違反之後。這些不確定因素，包括對我們的合同、財產(包括知識產權)和程序權利的範圍和影響的不確定性，以及不對中國監管環境的變化作出反應的任何情況，都會對我們的業務產生重大和不利的影響，並妨礙我們繼續開展業務的能力。

在中華人民共和國執行“中華人民共和國勞動合同法”和其他與勞動有關的規定，可能會對我們的業務和經營結果產生不利影響。

“中華人民共和國勞動合同法”於2008年1月1日生效，並於2012年12月28日修訂。加強了對勞動者的保護，根據“中華人民共和國勞動合同法”，除其他外，有權訂立書面勞動合同，在某些情況下籤訂沒有規定條件的勞動合同，有權領取加班工資，有權終止或更改勞動合同條款。根據2011年7月1日生效的“中華人民共和國社會保險法”和“住房基金管理條例”，在中國經營的公司必須參加養老保險、工傷保險、醫療保險、失業保險、生育保險和住房基金計劃，僱主必須為其僱員支付全部或部分社會保險和住房基金。

由於這些旨在加強勞動保護的法律法規，我們預計我們的勞動力成本將繼續上升。此外，由於對這些法律和條例的解釋和實施仍在不斷髮展，我們的就業做法可能在任何時候都不能被視為符合新的法律和條例。如果我們因勞資糾紛或調查而受到嚴厲處罰或承擔重大責任，我們的業務和經營結果可能受到不利影響。

我們可能面臨“反海外腐敗法”和“中國反腐敗法”規定的法律責任。

我們受美國“外國腐敗行為法”(FCPA)、“反海外腐敗法”(FBR)和其他法律的約束，這些法律禁止美國個人和發行機構為獲取或保留業務而向外國政府及其官員和政黨不正當地支付或提供付款。我們還受到中國反腐敗法的約束，這些法律嚴格禁止向政府官員行賄。我們有業務，與第三方簽訂協議，並在中國銷售，這可能會發生腐敗。我們在中國的活動造成我們公司的一名僱員、顧問或分銷商未經授權支付或提供付款的風險，因為這些方面並不總是受我們的控制。我們正在實施一項反腐敗方案，該方案禁止為獲得或保留業務而直接或間接向外國官員提供或給予任何有價值的東西。反腐敗方案還要求在與外國銷售代理、銷售顧問和分銷商簽訂的所有合同中列入要求遵守我國政策的條款，並每年核證其遵守我方政策的情況。它還要求所有涉及促進向外國政府和政府擁有或控制實體的銷售的招待都必須符合 規定的準則。同時，我們相信，到目前為止，我們在所有實質性方面都遵守了“反海外腐敗法”和中國反腐敗法的規定。然而，我們現有的保障措施和今後的任何改進都可能被證明是不太有效的， 和僱員。, 我們公司的顧問或分銷商可能會從事我們可能要負責的行為。違反“反海外腐敗法”或中國反腐敗法可能導致嚴厲的刑事或民事制裁，我們可能會受到其他責任，可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生負面影響。此外，政府可能要求我們公司對我們投資或收購的公司違反“反海外腐敗法”的行為負責。

匯率的波動可能對我們的經營結果和你們的投資價值產生重大和不利的影響。

人民幣對美元和其他貨幣的匯率可能波動，除其他外，受中國政治和經濟狀況的變化和中國外匯政策的影響。2005年7月21日，中華人民共和國政府改變了十年來人民幣與美元掛鈎的政策，人民幣兑美元匯率在接下來的三年裏升值了20%以上，2008年7月至2010年6月，人民幣兑美元匯率停止升值，人民幣兑美元匯率仍在一個狹窄的區間內。自2010年6月以來，人民幣兑美元匯率一直在波動，有時大幅波動，而且是不可預測的。很難預測市場力量或中華人民共和國或美國政府的政策會如何影響未來人民幣與美元之間的匯率。

目前，我們不以人民幣以外的貨幣銷售任何產品，但我們受到美元與人民幣匯率風險的影響，因為我們的出口經銷商以美元結算，而這些經銷商可能會受到美元匯率的影響。如果人民幣升值，我們的產品出口到其他國家可能會變得更加昂貴，我們的銷售可能會受到升值的負面影響。

人民幣大幅升值可能會對你的投資產生重大影響和不利影響。例如，如果我們在進行現金交易時(如果有的話)需要兑換我們在這裏提出的購買普通股的認股權證中的美元，那麼人民幣兑美元的升值就會對我們從兑換中得到的人民幣金額產生不利影響。反之，如果我們決定將人民幣兑換成美元，以便支付普通股的股息，或者為了其他商業目的，美元對人民幣的升值將對我們可以獲得的美元數額產生負面影響。

中國有非常有限的套期保值選擇，以減少我們對匯率波動的風險敞口。到目前為止，我們還沒有進行任何套期保值交易，以減少我們的外匯風險敞口。雖然我們可能決定在未來進行套期保值交易，但這些套期保值的可用性、有效性和有效性可能是有限的，我們可能無法充分對衝我們的風險敞口，甚至根本無法進行對衝。此外，限制我們將人民幣兑換成外幣的能力的中華人民共和國外匯管制條例也可能擴大我們的貨幣兑換損失。

如果中華人民共和國政府發現建立我國在華服務結構的協議不符合中華人民共和國政府對外商投資互聯網業務的限制，或者這些規定或對現行條例的解釋將來發生變化，我們可能會受到嚴厲的處罰，或被迫放棄我們在這些業務中的利益。

中華人民共和國政府通過嚴格的商業許可要求和其他政府規章來管理與電信有關的業務。這些法律和條例還包括對從事電信相關業務的中國公司的外國所有權的限制。

由於我們是開曼羣島公司，根據中華人民共和國法律法規，我們被歸類為外國企業，而我們中國的大部分子公司(Farmmi企業、Farmmi技術、Su原 農業、FLS蘑菇、森林食品和Farmmi Food)都是外商投資企業。為了遵守中華人民共和國法律和法規，我們通過與VIE及其股東的合同安排，在中國經營我們的電子商務網站(Farmmi Jicai和Farmmi Liangpin Market)。這些合同安排使我們對VIE有了有效的控制，使我們能夠獲得VIE的所有經濟利益，並考慮到我們外國所有的中華人民共和國子公司提供的服務，並在中華人民共和國法律允許的情況下，獨家選擇購買我們VIE中的所有股權。關於我們VIE結構和這些合同安排的説明，請參閲“第4項.關於公司 - C. 組織結構  - 的信息”。杭州農源網絡技術有限公司。(“農元網”)。”

根據我們的中國法律顧問浙江課程律師事務所的意見，我們在中國的公司結構符合中國現有的所有法律法規。然而，由於中華人民共和國法律和條例的解釋和適用存在很大的不確定性，我們不能向 你保證，中華人民共和國政府將同意我們的公司結構或上述任何合同安排符合中華人民共和國的許可、註冊或其他規章要求，符合現行政策或今後可能採用的規定或政策。關於這些合同安排的有效性的中華人民共和國法律和條例是不確定的，有關的 政府當局在解釋這些法律和條例時有廣泛的酌處權。

如果我們或我們當前或未來的任何VIE被發現違反了中華人民共和國現有或未來的任何法律或法規，或者沒有獲得或保持任何所需的許可證或批准，則中華人民共和國有關監管機構，包括工業和信息技術部，或管理互聯網信息服務公司的工業和信息技術部，負責管理廣告公司的上汽集團，以及中國證監會在處理此類違法行為方面將擁有廣泛的酌處權，包括罰款、沒收我們的收入或蘇遠農業及競爭對手的收入，取消蘇遠農業和VIE的營業執照或經營許可證，關閉我們的服務器或封鎖我們的 網站，停止或對我們的業務施加限制或苛刻的條件，要求我們進行代價高昂和破壞性的重組，限制我們將收益用於購買為我們在中國的業務和業務提供資金的普通 股份的授權(如果有的話)，或者採取其他可能對我們的業務有害的執法行動。

這些行動中的任何 都可能對我們的業務活動造成重大破壞，並嚴重損害我們的聲譽，這反過來會對我們的業務和業務結果產生重大和不利的影響。此外，如果實施這些懲罰之一使我們失去指導VIE活動的權利或我們獲得其經濟利益的權利，我們將無法再鞏固VIE。我們的VIE參與了我們自己的電子商務網站的運營，這些網站是在2016年8月建立的。我們的VIE在截至2019年9月30日、2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日的年收入分別為6，184，460美元、3，369，258美元和2，081，084美元。

我們與VIE的合同安排在提供業務控制方面可能不如直接所有權有效。

我們一直依賴並期望繼續依賴與農遠網絡及其股東的合約安排來經營我們的電子商務網站。有關我們的VIE結構 和這些合同安排的説明，請參閲“第4項.關於公司 - C.組織結構 - 的信息”。杭州農源網絡技術有限公司。(“農元網”)。“這些合同安排可能不象 那樣有效地為我們提供了對VIE的直接所有權的控制。如果我們對VIE擁有直接所有權，我們將能夠作為股東行使我們的權利，對董事會進行變革，這反過來又會在管理層產生變化，使 受到任何適用的信託義務的約束。然而，在目前的合同安排下，我們依靠我們的VIE及其股東履行合同義務來控制VIE。因此，我們與VIE的合同安排在確保我們對我們在中國的電子商務網站的控制方面，可能不如 直接擁有的那麼有效。

我們的競爭對手可能會採取行動，造成我們的損失。

蘇遠農業的獨家看漲期權協議，王先生和我們的VIE農元網規定，未經蘇遠農業事先書面同意，農網不得進行修改章程等重大行為。見“項目4.關於公司 - C. 組織結構 - 的信息”杭州農源網絡技術有限公司。(“農元網”)。“但是，這些關鍵行動的清單可能不夠全面，不足以保護我們。例如，要求蘇遠農業事先書面同意的關鍵行動不包括在正常經營過程中籤訂物質合同。農元網在正常業務過程中籤訂的合同，例如數額極高的採購協議，有可能損害其業務。由於我們有義務從其活動中吸收我們VIE的所有損失，因此，我們VIE在這些協議中的加入可能會導致我們的損失。

我們VIE的股東可能違反或導致我們的VIE違反或拒絕續訂我們與他和我們VIE的現有合同安排。我們的VIE或其股東不履行我們與他的合同安排所規定的義務，將對我們的業務和財務狀況產生重大的不利影響。

王正宇先生是我們公司的董事之一，我們董事長兼首席執行官張益芳女士的丈夫，也是我們競爭對手的唯一股東。他可能違反，或導致我們的競爭對手違反或拒絕續訂現有的合同安排，我們與他和我們的競爭對手。如果我們的VIE 或其股東未能履行合同安排下各自的義務，我們可能不得不支付大量的 費用和資源，以執行我們在合同下的權利。我們可能要依靠中華人民共和國法律規定的法律補救辦法，包括尋求具體的履行或禁令救濟，以及要求損害賠償，這可能是無效的。例如，如果農遠網的股東在按照這些合約安排行使期權時，拒絕將其在農元網絡的股權轉讓給我們或我們的指定人，如果他違揹我們的利益將股權轉讓給其他人，或者如果他對我們採取不誠實的行為，那麼我們可能不得不採取法律行動，迫使他履行他的合同 義務。

所有這些合同安排均受中華人民共和國法律的管轄，並規定在中國通過仲裁解決爭端。因此，這些合同將按照中華人民共和國法律解釋，任何爭端將按照中華人民共和國法律程序解決。中華人民共和國的法律制度不如美國等其他司法管轄區發達。因此，中華人民共和國法律制度的不確定性可能限制我們執行這些合同安排的能力。根據中華人民共和國法律，仲裁員的裁決是終局的，當事各方不得就仲裁結果向法院提出上訴，而當事各方只能通過仲裁 裁決承認程序在中華人民共和國法院執行仲裁裁決，這將造成額外費用和延誤。如果我們無法執行這些合同 安排，我們可能無法有效地控制我們的VIE，我們的電子商務網站的管理能力可能會受到負面影響。

我們的子公司與我們的VIE簽訂的合同安排可能會受到中華人民共和國税務當局的審查，如果發現我們或我們的VIE欠了額外的税，我們的合併淨收入和你們的投資價值就會大幅度減少。

根據中華人民共和國法律、法規，有關各方之間的安排和交易，可以在應納税年度 進行交易後的十年內接受中國税務機關的審計或質疑。如果中華人民共和國税務機關確定，蘇遠農業、我們的VIE和我們VIE的股東之間的合同安排不代表一定的價格，從而以轉讓價格調整的形式調整蘇遠農業或我們VIE的收入，則可能面臨物質和不利的税收後果。轉讓定價調整除其他外，可導致降低中華人民共和國税收中記錄的 費用扣除額，從而增加他們的税負。此外，中華人民共和國税務機關還可以對蘇源農業徵收滯納金和其他罰款，或者對任何未繳税款的競爭處以罰款。如果蘇源農業或我們VIE的税務責任增加，或者受到滯納金或其他 罰款的影響，我們的合併淨收入可能會受到重大和不利的影響。

我們VIE的股東和董事可能與我們有潛在的利益衝突，這可能會對我們的電子商務網站產生實質性和負面的影響。

王正宇先生，我們的董事之一，是我們的VIE農元網絡的股東{Br}和執行董事(法律代表)，和 Su原農業的執行董事(法律代表)。由於王先生是合同安排雙方的成員，王先生可能會發生利益衝突。例如，從農網收取儘可能多的服務費符合蘇遠農業的利益。然而，作為農遠網的股東和執行董事(法定代表人)，王先生可能會有個人利益，將農網支付的服務費限制在蘇遠農業。我們不能向你保證，當利益衝突發生時，這位股東將以我們公司的最佳利益行事，或這種衝突將得到有利於我們的解決；但是，如果王先生在發生這種衝突時仍然是一名董事，我們可能會因違反他對本公司的信託義務而提出索賠。目前，我們依靠王先生遵守保護合同的中國法律，規定董事和執行官員對我們公司負有忠誠義務和勤勉義務，並要求他避免利益衝突，而不是利用自己的職位謀取私利。我們還依賴開曼羣島的法律，其中規定董事對我們公司負有謹慎的義務和忠誠的義務，但中國和開曼羣島的法律框架沒有提供在與另一個公司治理制度發生衝突時解決衝突的指導。如果我們不能解決我們和我們競爭對手的股東之間的任何利益衝突或爭端，我們將不得不依靠法律程序。, 這可能會擾亂我們的業務，使我們對任何這類法律程序的結果有很大的不確定性。

我們可能會受到複雜的，不確定的 和變化的中華人民共和國對互聯網相關的業務和公司的監管的不利影響。

中華人民共和國政府廣泛管制互聯網行業，包括互聯網公司的外國所有權、許可證和許可證要求。這些與互聯網相關的法律和法規是相對較新的和不斷髮展的，它們的解釋和執行涉及重大的不確定性。因此，在某些情況下，很難確定哪些作為或不作為可能被視為違反了適用的法律和條例。與中國政府對互聯網行業的監管有關的問題、風險和不確定性包括但不限於以下幾點。

由於外資在中國提供增值電信服務的業務受到限制，包括互聯網信息提供服務，我們只能通過合同安排控制我們的網站。這可能會嚴重擾亂我們的電子商務業務，使我們受到制裁，損害相關合同安排的可執行性，或對我們產生其他有害影響。

中華人民共和國對互聯網行業不斷髮展的監管制度可能會導致建立新的監管機構。例如，2011年5月，國務院宣佈設立一個新的部門，即國家互聯網信息辦公室(由國務院新聞辦公室、工信部、公安部參與)。這個新機構的主要作用是促進這一領域的政策制定和立法發展，指導和協調與在線內容管理有關的相關部門，並處理與互聯網產業有關的跨部監管事項。

我們需要獲得和維護各種許可證和 許可證，並滿足註冊和歸檔要求，以管理和操作我們的電子商務網站。如果頒佈了這些新的 法律和條例，我們的業務可能需要額外的許可證。如果我們的業務在這些新法規生效時不符合 ，或者如果我們無法獲得這些新法律和 條例所要求的任何許可證，我們可能會受到懲罰。

“跨境電子商務商品業務代碼”(T/CCPITCSC 009-2017)(下稱“跨境電子商務代碼”)和“移動電子商務商品業務和服務代碼”(T/CCPITCSC 009-2017)於2018年3月1日正式實施。此外，“中華人民共和國電子商務法”於2018年8月31日正式通過，並於2019年1月1日生效。這些法律法規對電子商務業務、電子商務經營者、電子商務平臺經營者、電子商務合同、糾紛和責任進行了界定和規範，以規範電子商務活動。它們對我們公司的電子商務平臺農元網絡和我們的網上商店具有法律約束力。因此，我們的電子商業活動受到更嚴格的法律限制，造成潛在的法律風險。

2006年7月，工信部發布“關於加強對外投資經營增值電信業務的通知”，禁止國內電信服務提供商以任何形式向外國投資者出租、轉讓、銷售電信營業執照，禁止向外國投資者非法經營中國電信業務提供任何資源、場所和設施。根據本通知，持有增值電信服務 經營許可證的人或其股東必須直接擁有這些許可證持有人在提供增值電信服務時使用的域名和商標。通知還要求每個許可證持有人擁有必要的設施，包括 服務器，以便其核準的業務活動，並在其許可證所涵蓋的地區維護這些設施。如果ICP 許可證持有人沒有遵守要求，也未能在規定的時間內糾正這種不遵守規定，則MIIT或其當地對應方有權對該許可證持有人採取行政措施，包括撤銷其ICP許可證。目前，我們的中華人民共和國合併VIE農元網絡持有ICP許可證，並運營我們的網站 (農米88.com；Farmmi.com；Farmmi.com.cn)。農遠網擁有相關域名，並有必要的人員來經營這類網站。

中國現行法律、法規和政策的解釋和適用，以及可能出臺的與互聯網產業有關的新法律、法規或政策，給包括我國電子商務在內的互聯網企業在中國的現有和未來外國投資的合法性以及其業務和活動帶來了很大的不確定性。我們不能保證我們已取得在中國經營電子商務業務所需的所有許可證或許可證，或將能夠維持我們現有的許可證或獲得新的許可證。

如果我們的任何中國子公司宣佈破產或面臨解散或清算程序，我們的業務可能受到重大和不利的影響。

“中華人民共和國企業破產法”，即“破產法”，自2007年6月1日起施行。“破產法”規定，如果企業 在到期時未能清償其債務，如果該企業的資產不足以清償或明顯不足以清償這些債務，則將對該企業進行清算。

我們的中國子公司持有某些對我們的業務業務很重要的資產。如果我們中華人民共和國的任何子公司進行自願或非自願清算程序，不相關的第三方債權人可能要求對這些資產中的一部分或全部享有權利，從而妨礙我們經營業務的能力，這可能會對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大和不利的影響。

根據國家外匯管理局“關於進一步完善和調整外匯管理直接投資政策的通知”，2012年12月17日生效的“外匯管理辦法”和“關於外商直接投資的外匯管理規定”，自2013年5月13日起，如果我國的任何子公司經歷自願或非自願清算程序，則不再需要事先得到外匯外匯局向境外股東匯款的批准，但我們仍需向安全的地方分支機構辦理登記手續。尚不清楚“登記”是否僅僅是一種形式，還是涉及外管局及其相關部門過去開展的那種實質性審查進程。

中華人民共和國關於中華人民共和國居民海外投資外匯登記的規定可能會對我國居民受益所有人或我們的中國子公司承擔責任或處罰，限制我們向這些子公司注資的能力，限制這些中國子公司增加註冊資本或分配利潤的能力，或者可能對我們產生不利影響。

2014年7月4日，國家外匯管理局或國家外匯局發佈了2005年10月21日國家外匯局發佈的“關於境內居民投融資、專用車往返投資有關問題的通知”或“國家外匯管理局關於中華人民共和國居民通過境外專用工具進行融資、入境投資有關問題的通知”(俗稱“安全通知”75號)。2015年2月13日，國家外匯局進一步發佈“關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理的通知”，自2015年6月1日起施行。本“安全通知”第13號修訂了“安全通告”第37號，要求中華人民共和國居民或實體在為海外投資或融資目的而設立的境外實體的設立或控制方面，向符合條件的銀行登記，而不是在外管局或其地方分支機構登記。

本通知要求中華人民共和國居民在境外實體的直接設立或間接控制方面，向符合條件的 銀行登記，以便進行海外投資和融資，並向這些中國居民在國內企業的合法資產或股權或境外資產 或利益進行登記，這在安全理事會第37號通知中被稱為“專用工具”。這些通知還要求對特別用途車輛的登記作出 修正，如增加或減少中華人民共和國居民提供的資本、股份轉讓或交換、合併、分割或其他重大事件。在中華人民共和國居民持有特殊用途車輛利益的情況下，如果該專用車輛的中華人民共和國子公司未能完成所需的安全登記，則可禁止該特別用途車輛的中華人民共和國子公司向境外母公司分配利潤，並禁止 進行隨後的跨境外匯活動，而且專用車輛的 向其中國子公司提供額外資金的能力可能受到限制。此外，不遵守上述各種安全登記 要求，可能導致根據中華人民共和國法律逃避外匯管制的責任。

雖然聖盧西亞公民張葉芳女士沒有被要求按照各種安全登記要求在合格銀行登記，但我們可能在任何時候都不可能完全瞭解或告知我們所有股東或受益所有人的身份，這些股東或受益所有人都必須進行這種登記， 而且我們可能並不總是能夠迫使他們遵守所有有關的外匯條例。因此，我們不能向 您保證，我們的所有股東或受益所有人，如果是中國居民，在任何時候都會遵守或在將來作出 ，或取得所有有關外匯條例所要求的任何適用的登記或批准。這些人不遵守或不能遵守本條例規定的登記程序，可能會使我們受到罰款或法律制裁，限制我們的跨界投資活動，或使我們的中國子公司有能力向本公司發放紅利或獲得外匯支配的貸款，或阻止我們發放或支付紅利。因此，我們的業務運作和向貴公司發放分紅的能力可能會受到重大和不利的影響。

此外，由於這些外匯條例仍然相對較新，其解釋和執行也在不斷演變，因此不清楚有關政府當局將如何解釋、修正和執行這些“外匯條例”以及今後有關離岸或跨境交易的任何條例。我們無法預測這些規定將如何影響我們的業務 業務或未來的戰略。此外，如果我們決定收購一家中國國內公司，我們不能向你保證，我們或該公司的所有者(視情況而定)將能夠獲得必要的批准或完成外匯條例所要求的必要的 備案和登記。這可能會限制我們執行我們的 收購戰略的能力，並可能對我們的業務和前景產生不利影響。

根據“中華人民共和國企業所得税法”，按中華人民共和國企業所得税的目的，我們可以歸類為中華人民共和國的“居民企業”。這種分類可能會對我們和我們的非中國股東造成不利的税收後果，並對我們的經營結果和您的投資價值產生重大的不利影響。

根據2008年1月生效的“中華人民共和國企業所得税法”或“企業所得税法”，在中華人民共和國境外設立的“事實上的管理機構”在中華人民共和國境內設立的企業被視為中華人民共和國企業所得税的“居民企業”，一般對其全球收入實行統一的25%的企業所得税税率。根據“經濟轉型法”的實施規則，“事實上的 管理機構”是指對企業的生產和業務、人事和人力資源、財務和財產進行物質和全面管理和控制的機構。此外，國家税務總局2009年4月發佈的“中華人民共和國企業或中華人民共和國企業集團控制的境外註冊 82號通知”規定，在中華人民共和國境內或者在中華人民共和國境內的下列高級管理人員和部門負責日常生產、經營和管理的高級管理人員和部門；財務和人事決策機構；關鍵財產、會計帳簿、公司印章、董事會會議記錄和股東會議記錄；有表決權的高級管理人員或董事，半個以上的高級管理人員或主管部門，將被列為中華人民共和國常駐企業。此外，沙特德士古公司還向沙特德士古公司第82號通知發出了一份公告，稱為“SAT公報45”，於2011年9月生效，目的是就“SAT第82號通知”的執行提供更多的指導，並澄清這類“中國控制的境外註冊常駐企業”的報告和申報義務。沙特德士古組織第45號公報提供了確定居民身份和關於後確定事項的行政管理的程序和行政細節。

雖然“SAT第82號通知”和“SAT公報45”都只適用於中國企業或中國企業集團控制的離岸企業，而不適用於由中國個人或外國個人控制的離岸企業，但“SAT第82號通知”和“SAT公報45”所規定的確定標準可能反映了沙特德士古公司關於“事實上的管理機構”測試應如何適用於確定離岸企業的税務常駐地位的一般立場，不論其是否為中華人民共和國企業、中國企業集團或中華人民共和國企業集團或中華人民共和國或外國個人所控制。

如果中華人民共和國税務機關認定，Farmmi公司的實際管理機關。(“FMI”)在中國境內，就中華人民共和國企業所得税而言，FMI可被視為中華人民共和國的常駐企業，並可能隨之產生一些不利的中華人民共和國税收後果。首先，我們將對全世界的收入徵收統一的25%的企業所得税，這將大大減少我們的淨收入。此外，我們還將承擔中華人民共和國企業所得税申報義務。

截至本報告之日，中華人民共和國税務當局尚未通知或通知FMI它是“經濟轉型期法”所指的常駐企業。

最後，我們在出售股票時向投資者支付的股息和收益(br})，如果被認為是來自中國的，則可向中華人民共和國預扣税，非中華人民共和國企業按10%的税率徵收，對非中華人民共和國的個人，按20% 的税率計算(在每種情況下，均須遵守任何適用的税務條約的規定)。目前尚不清楚，如果我們被視為中華人民共和國的常駐企業，我們公司的非中國股東是否能夠要求他們的税務居住國與中華人民共和國之間的任何税務條約的利益。任何這樣的税都可能降低你對我們股票的投資回報。

增值税(增值税)是用來代替企業税收的，這可能會給我們帶來不利的税收後果。

2012年，中國政府啟動了一項雄心勃勃的分階段改革計劃，作為其第12個五年計劃的一部分，該計劃旨在用整個經濟部門的增值税(增值税)取代營業税(“BT”)。這些改革旨在克服在英國電信系統下發生的商業對企業交易所產生的税收級聯問題。改革的目的是克服每當BT納税人購買不能要求輸入增值税 抵免的貨物時出現的不匹配現象，並同樣克服增值税納税人無法為他們購買的 服務支付的BT申請信貸的問題。迄今為止，增值税試點方案已從上海的現代服務業和運輸業(2012年)擴展到全國(2013年)，然後進一步擴大到電視、廣播和電影廣播(2013年)以及郵政和電信服務(2014年)。財政部和國家税務總局於2016年3月23日聯合發佈第36號通知，宣佈仍在繳納BT的主要行業將向增值税制度過渡。從2016年5月1日起，建築業、金融業、生活方式(包括酒店業、餐飲業、醫療業和娛樂業)和房地產行業被引入到增值税中，基本上取消了英國電信(BT)在中國的税收體系。

食品和飲料服務業對“當場消費的食物”按5%的費率支付BT，而食品雜貨店等地方的食品銷售構成了一般對餐館和旅館“未當場消費”的食品徵收17%增值税或3%簡化增值税的商品銷售。服務行業向增值税轉型，大致上應可消除這種差別。 不過，如果食品和飲料服務的增值税比率為6%，而外帶食品的銷售率則為17%，這種差別將在某種程度上保持不變。

2018年4月，財政部和國家税務總局聯合發佈了“增值税税率調整通知”(2018年“財税通報32”)，其中明確規定，2018年5月1日起，凡按原17%税率和11%税率進行應税銷售或進口商品的納税人，税率分別調整為16%和10%。這在一定程度上減輕了企業的經營負擔。

雖然納税人被允許從所提供的服務收入中扣除應納税購買的合格投入 增值税，但我們的實際税率可能更高。2018年5月1日以後，根據中國新税法，該公司的税率為12%或16%。以增值税取代營業税對我們的服務可能造成不利的税收後果。

由中華人民共和國税務當局加強對收購交易的審查，可能會對我們今後可能進行的潛在收購產生負面影響。

根據沙特德士古公司2009年12月10日發佈的“關於加強非中華人民共和國居民企業股權轉讓企業所得税管理的通知”或沙特德士古公司2009年12月10日發佈的“SAT第698號通知”，外國投資者通過處置境外控股公司的股權或“間接轉讓”間接轉讓居民企業的股權，而該海外控股公司位於税收管轄區 ，其有效税率低於12.5%或(Ii)不對其居民的外國收入徵税，外國投資者應當向主管税務機關報告間接轉移。中華人民共和國税務機關將審查間接轉讓的真實性質，如果税務當局認為外國投資者為了避免中華人民共和國的税收而採取了“濫用安排”，可以無視海外控股公司的存在，重新定性間接轉移，由此產生的收益可能會被中華人民共和國以最高10%的税率扣繳。

2015年2月3日，沙特德士古公司發佈了國家税務總局關於非居民企業間接財產轉讓企業所得税若干問題的公告(SAT公告7)，取代了第698號通知中關於“間接轉移”的現行規定，而第698號通知的其他規定仍然有效。根據沙特德士古公司公報7，非居民企業在沒有任何正當業務目的的情況下間接轉讓中國居民企業的產權等財產，並旨在避免繳納企業所得税的，這種間接轉移必須重新歸類為中華人民共和國居民企業的直接股權轉讓。為評估中華人民共和國應税財產的間接轉讓是否具有合理的商業目的，必須全面考慮與間接轉移有關的所有安排，並根據實際情況全面分析SAT公報7所載的因素。沙特德士古公司公報7還規定，如果非中華人民共和國居民企業以低於公平市場價值的價格將其在常駐企業中的股權轉讓給其關聯方，主管税務機關有權對交易的應納税收入作出合理調整。

關於應用SAT公告7的實際經驗很少，因為它是在2015年2月印發的。在沙特德士古第698號通知生效期間，一些中間控股公司實際上受到了中國税務機關的檢查，因此，非中國居民投資者被視為轉移了中華人民共和國的子公司，並相應地對中華人民共和國的公司税進行了評估。我們或我們的中華人民共和國境內投資者有可能面臨根據SAT公報7被徵税的風險，並可能需要花費寶貴資源 來遵守SAT公報7，或證明我們或我們的非中國居民投資者不應根據SAT公報 7被徵税，這可能會對我們的財務狀況和經營結果或這種非中國境內投資者在我們的投資產生不利影響。

我們在中國的子公司在支付股息或向我們支付其他款項時受到限制，這可能會限制我們滿足流動性要求的能力。

我們是一家在開曼羣島註冊的控股公司。 我們可能需要從我們的中國子公司獲得股息和其他股權分配，以滿足我們的流動性要求。現行的“中華人民共和國條例”允許我們的中華人民共和國子公司只從根據中華人民共和國會計準則和條例確定的累計利潤中向我們支付股息。此外，我們的中華人民共和國附屬公司每年必須預留其各自累積利潤的至少10%(如果有的話)，以便為某些準備金提供資金，直到預留的總金額達到其各自注冊資本的50%為止。我們的中華人民共和國子公司也可以根據中華人民共和國的會計準則將其税後利潤 的一部分分配給僱員福利和獎金基金。這些儲備不能作為現金紅利分配。此外，如果我們的中華人民共和國附屬公司將來以自己的名義發生債務，有關債務的工具可能會限制它們支付股息或向我們支付其他款項的能力。

此外，中華人民共和國税務當局可能要求我們根據我們目前的合同安排調整我們的應税收入，其方式將對我們的中華人民共和國子公司向我們支付股息和其他分配的能力產生重大和不利的影響。任何限制我們的子公司向我們分配股息的能力，或限制我們的中華人民共和國合併競爭向我們付款的能力，都可能限制我們滿足流動性要求的能力。

此外，“經濟轉型法”及其實施細則規定，中國公司向非中國居民企業支付的股息，適用最高10%的預扣税税率，除非中華人民共和國中央政府與註冊非中華人民共和國企業的其他國家或地區的政府之間的條約或安排另有規定或減少。

政府對貨幣兑換的控制可能會影響投資的價值。

中華人民共和國政府對人民幣兑換外幣實行管制，在某些情況下，還對匯出中國的貨幣實行管制。我們大部分收入都是人民幣。在我們目前的公司結構下，我們在開曼羣島的公司可能依賴於我們在中國的子公司的股息支付，以滿足我們可能擁有的任何現金和融資需求。根據現行的中華人民共和國外匯條例，經常項目的 付款，如利潤分配和與貿易和服務有關的外匯交易，可以未經國家外匯局事先批准，通過遵守某些程序要求，以外幣支付。因此，我們的中華人民共和國子公司可以未經國家外匯局事先批准以外幣向我們支付股息，但條件是在中華人民共和國境外匯款這種股息必須符合中華人民共和國外匯條例規定的某些程序，例如我們的股東或作為中國居民的公司股東的最終股東的海外投資登記。但人民幣兑換成外幣並匯出中國，以支付以外幣計價的貸款等資本費用，須經政府有關部門批准或登記。中華人民共和國政府也可酌情限制今後使用外幣進行經常賬户交易。 如果外匯管制制度使我們無法獲得足夠的外幣以滿足我們外幣的要求，我們可能無法以外幣支付股利給我們的股東。

中國的併購規則和其他一些法規規定了外國投資者收購中國企業的複雜程序，這將使我們更難以通過在華收購來謀求增長。

前面的風險因素中討論的併購規則和最近通過的關於兼併和收購的條例和規則規定了額外的程序和要求，使外國投資者的兼併和收購活動更加耗時和複雜。例如，併購規則要求，如果涉及到 (I)任何重要行業，(Ii)這種交易涉及或可能影響國家經濟安全的因素，則外國投資者對中國國內企業的控制變更必須事先通知商務部，或者(Iii)這種交易將導致對擁有著名商標或中華人民共和國曆史悠久品牌的國內企業的控制發生變化。允許一家市場參與者控制另一家市場參與者或對另一家市場參與者產生決定性影響的兼併、收購或合同安排，也必須在觸發2008年8月國務院發佈的“企業集中優先通知閾值規定”( 或“事先通知規則”)後，提前通知商務部。此外，商務部於2011年9月發佈的“安全審查規則”明確規定，外國投資者提出“國防和安全”關切的兼併和收購以及外國投資者可通過合併和收購獲得對引起“國家安全”關切的國內企業的實際控制權，由商務部嚴格審查，“規則”禁止任何試圖繞過安全審查的活動，包括通過代理或合同控制安排構建交易的 。未來, 我們可以通過收購互補業務來擴大我們的業務。遵守上述條例和其他有關規則完成 這類交易的要求可能很費時，任何必要的審批程序，包括獲得商務部或其地方對應方的批准，都可能拖延或阻礙我們完成此類交易的能力。顯然，我們的業務不會被認為是一個引起“國防和安全”或“國家安全”關切的行業。但是，商務部或其他政府機構今後可能會發表解釋，確定我們的業務屬於須接受安全審查的行業，在這種情況下，我們今後在中華人民共和國的收購，包括通過與目標實體訂立合同控制安排的收購，可能會受到嚴格審查或禁止。我們的能力 擴大我們的業務或維持或擴大我們的市場份額，通過未來的收購將因此受到重大和不利的 。

與我們普通股所有權有關的風險

我們是一家“新興成長型公司”，我們不能肯定適用於新興成長型公司的減少報告要求是否會降低我們的普通股對投資者的吸引力。

我們是一家“新興成長型公司”，在“創業創業法”(JumpStart Our Business Startups Act)或“就業法案”(Jobs Act)中定義為{只要我們繼續是一家新興的增長公司，我們就可以利用各種報告要求的豁免，這些規定適用於其他非新興增長公司的上市公司，包括不需要遵守“薩班斯-奧克斯利法案”第404條的審計證明要求，減少了我們定期報告中關於執行報酬的披露義務，以及免除對執行報酬進行不具約束力的諮詢表決和股東批准以前未核準的任何金降落傘付款的要求。如果我們的收入超過10.7億美元，如果我們在三年內發行超過10億美元的不可轉換債券，或者如果非附屬公司持有的普通股市值在3月31日之前超過7億美元，那麼我們可能會在5年內成為一家新興的增長公司，但如果我們的收入超過10.7億美元，我們就不會再是一家新興的增長公司。我們無法預測投資者是否會發現我們的普通股不那麼有吸引力，因為我們可能依賴這些豁免。如果有些投資者覺得我們的普通股不那麼吸引人，我們的普通股的交易市場可能會不那麼活躍，我們的股票價格可能會更不穩定。

根據“就業法”，新興成長型公司也可以推遲採用新的或修訂的會計準則，直到這些準則適用於私營公司為止。我們不可撤銷地選擇不利用我們公司這一豁免，使其不受新的或經修訂的會計準則的限制，因此，我們將受到與其他非新興成長型公司相同的新會計準則或訂正會計準則的約束。

我們是一家豁免開曼羣島有限責任的公司。我們的股東的權利可能不同於受美國法域法律管轄的股東的權利。

我們是一家免除有限責任的開曼羣島公司。我們的公司事務受我們的第一份經修訂和重新修訂的備忘錄和章程以及開曼羣島的法律管轄。在受美國法律管轄的公司中，股東的權利和董事會成員的責任可能不同於股東的權利和董事的責任。在履行其職責時，有償付能力的開曼羣島豁免公司的董事會必須考慮該公司的利益及其全體股東的利益，這可能與其一個或多個個人股東的利益不同。見“項目16.G.公司治理”。

我們是“外國私人發行者”，我們的披露義務不同於美國國內報告公司。因此，我們可能不會向您提供與美國國內報告公司相同的信息，或者我們可能在不同的時間提供信息，這可能使您更難評估我們的業績和前景。

我們是一家外國私人發行機構，因此，我們不受與美國國內發行人相同的要求。根據“外匯法”，我們所承擔的報告義務在某種程度上比美國國內報告公司更為寬鬆和不那麼頻繁。例如，我們不需要 發佈季度報告或代理語句。我們毋須披露詳細的個別行政人員薪酬資料。此外，我們的董事及執行人員亦毋須根據“聯交所法”第16條申報所持有的股本，亦毋須受內幕短期利潤披露及追討制度規限。

作為一家外國私人發行商，我們也不受條例FD(公平披露)的規定的限制，這通常是為了確保特定的投資者羣體在其他投資者之前不瞭解發行人的具體信息。然而，我們仍然受制於證券交易委員會的反欺詐和反操縱規則，如“交易所法”下的規則10b-5。由於我們作為外國 私人發行者所承擔的許多披露義務不同於對美國國內報告公司的披露義務，因此您不應期望收到與美國國內報告公司提供的信息相同的有關我們的信息(br})。

作為外國私人發行者，我們被允許依賴於適用於美國發行者的某些納斯達克公司治理標準的豁免，包括要求發行人的大多數董事由獨立董事組成。如果我們將來選擇依賴這些豁免，這種決定可能會減少對我們普通股持有者的保護。

“納斯達克上市規則”第5605(B)(1)條要求 上市公司除其他事項外必須擁有獨立的董事會多數成員，第5605(D)和5605(E)條要求上市公司對高管薪酬和董事提名實行獨立董事監督。然而，作為一家外國的私人發行機構，我們可以採用母國的做法來代替上述要求。

我們母國開曼羣島的公司治理做法並不要求我們董事會的多數成員由獨立董事組成，也不需要執行提名和公司治理委員會。由於如果我們依賴外國私人發行者豁免，我們的董事會多數將不會由獨立的 董事組成，因此行使獨立判斷的董事會成員將減少，因此對我們公司管理的董事會監督水平可能會降低。此外，我們可以選擇遵循開曼羣島法律，而不是要求我們在某些稀釋事件上獲得股東批准的納斯達克要求，例如將導致控制權變更的發行、涉及發行公司20%或更大利益的公開發行以外的某些交易以及對另一家公司股份或資產的某些收購。

如果我們不能在未來對財務報告實施和維持有效的內部控制，投資者可能會對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們普通股的市場價格可能會下降。

作為一家上市公司，我們必須保持對財務報告的內部控制，並報告這種內部控制中的任何重大弱點。此外，我們還必須向薩班斯-奧克斯利法案第404節提交一份報告，説明我們根據“薩班斯-奧克斯利法”第404節對財務報告的內部控制的有效性。目前，我們沒有建立和維持有效的披露控制和 程序。此外，我們對財務報告的內部控制也存在重大缺陷。除其他外，在編制財務報表方面，我們缺乏具有適當知識、經驗和培訓水平的足夠人員，以適用美國公認會計準則。我們正在設計、執行和測試遵守這一義務所需的財務報告的內部控制，這一過程費時、昂貴和複雜。此外，我們的獨立註冊公共會計師事務所將被要求證明我們對財務報告的內部控制的有效性，從我們從我們不再是一家“新興的 增長公司”之日起的年度報告20-F開始，該公司可能是我們首次公開募股之日後的整整五年。如果我們在財務報告的內部控制中發現了 的重大弱點，如果我們不能及時遵守第404條的要求，或聲稱我們對財務報告的內部控制是有效的，或者我們的獨立註冊的公共會計師事務所無法在需要時就我們對財務報告的內部控制的有效性發表意見。, 投資者可能對我們的財務報告的準確性和完整性失去信心，我們的普通股的市場價格可能受到負面影響，我們可能會受到證券交易所、證券交易委員會、證券交易委員會或其他監管當局的調查，因為這些機構可能需要額外的財務和管理資源。

作為一家上市公司的要求可能會耗盡我們的資源，轉移管理層的注意力。

作為一家上市公司，我們必須遵守經修正的1934年“證券交易法”或“交易法”、“薩班斯-奧克斯利法”、“多德-弗蘭克法”、我們所上市證券交易所的上市要求以及其他適用的證券規則和條例的報告要求。儘管最近通過“就業法”進行了改革，但遵守這些規則和條例將增加我們的法律和財政遵守費用，使一些活動更加困難、耗時或昂貴，並增加對我們的系統和資源的需求，特別是在我們不再是一家“新興增長公司”之後。我們必須聘請美國證券法顧問和美國審計師，我們每年都要支付在證券交易所上市的費用。此外，證券交易委員會和納斯達克資本市場實施的“薩班斯-奧克斯利法案”和“規則和條例”要求大大加強上市公司的公司治理做法。“外匯法”除其他外，要求我們提交關於業務 和經營結果的年度和當前報告。此外，只要我們在納斯達克資本市場上市，我們也必須提交半年一次的財務報告。雖然無法事先確定這些費用的數額，但我們預計每年將招致50萬至100萬美元的費用。我們不期望由於成為一家上市公司而招致的成本比類似規模的外國私人發行者所承擔的成本要大得多。

如果我們不遵守這些規則和條例，我們就可能成為政府執法行動的對象，投資者可能對我們失去信心，我們普通股票的市場價格可能會下跌。

由於披露本報告中的資料和要求上市公司提交的文件中的 ，我們的業務和財務狀況將變得更加明顯，我們認為這可能導致威脅或實際訴訟，包括競爭對手和其他第三方的訴訟。如果這些索賠獲得成功，我們的業務 和經營結果也可能受到損害，即使索賠不引起訴訟或有利於我們解決，這些索賠， 以及解決這些索賠所需的時間和資源，可能會轉移我們管理部門的資源，並對我們的業務、品牌、聲譽和經營結果產生不利影響。

我們還期望，作為一家上市公司和這些 規則和條例使我們獲得董事和高級人員責任保險的費用更高，而且我們可能被要求接受減少的承保範圍或承擔更高的費用以獲得保險。這些因素也會使我們更難吸引和留住合格的董事會成員，特別是我們的審計委員會和薪酬委員會以及合格的執行官員。

公開披露信息的義務可能會使 us相對於私營公司的競爭對手處於不利地位。

作為一家上市公司，我們必須在發生對我們公司和股東具有重大意義的事件時向證券交易委員會提交定期報告。在某些情況下，我們需要披露如果我們是一傢俬營公司，我們就不需要披露的重大協議或財務業務結果。我們的競爭對手可以獲得這些信息，否則這些信息將是保密的。這個 可以給他們與我們公司競爭的優勢。同樣，作為一家在美國上市的上市公司，我們受到美國法律的約束，我們的非上市競爭對手不需要遵守這些法律。如果遵守美國法律會增加我們的開支，或者降低我們相對於這類公司的競爭力，上市可能會影響我們的運營結果。

無論我們的經營業績如何，我們普通股的市場價格可能是波動的 ，也可能下降。

自從2018年2月我們的普通股在納斯達克上市以來，我們普通股的交易價格從每股0.83美元到10.3234美元不等，2019年12月22日最後一次報告的交易價格是0.83美元/普通股。我國普通股的交易價格可能會波動很大，可能是由於我們無法控制的因素所致，這可能是由於市場和行業的廣泛因素，如市場價格的表現和波動，或其他在中國的上市公司的業績不佳或財務業績惡化等原因造成的。其中一些公司的證券自首次公開發行以來經歷了很大的波動，包括在某些情況下其證券的交易價格大幅下跌。其他中國公司的證券在上市後的交易表現，可能會影響投資者對在美上市的中國公司的態度，從而影響我們普通股的交易業績，而不論我們的實際經營表現如何。此外，任何有關公司管治不當或會計舞弊、公司結構或其他中國公司的事務的負面消息或看法，也可能對投資者對包括我們在內的一般中國公司的態度產生負面影響，而不論我們是否進行了不適當的活動。我們普通股的市價可能會因許多因素而大幅波動，其中許多因素是我們無法控制的，其中包括：

此外，股票市場經歷了極端的價格和數量波動，這些波動已經並繼續影響許多 公司股票的市場價格。許多公司的股價波動方式與這些公司的經營業績無關或不成比例。過去，在市場波動時期之後，股東提出了證券集體訴訟。如果我們參與證券訴訟，可能會使我們承擔大量費用，轉移我們的資源和管理層對我們業務的注意力，並對我們的業務產生不利影響。

我們不打算在可預見的 將來分紅。

我們目前打算保留任何未來的收益，以資助我們業務的經營和擴展，我們不期望在可預見的將來宣佈或支付任何紅利。因此，只有當我們普通股的市場價格上漲時，你方才能從我們普通股的投資中得到回報。

對於我們的普通股，可能沒有一個活躍的、流動性強的交易市場。

在我們的首次公開發行之前，我們的普通股沒有公開市場。我們的普通股可能無法維持活躍的交易市場。如果我們的股票交易不活躍，你可能無法按市價出售你的 股。首次公開發行價格是由我們與承銷商根據“分配計劃” 一節中描述的若干因素協商確定的。首次公開發行(Ipo)價格可能並不代表交易市場上的價格。

有資格在未來出售的股票可能會對我們普通股的市場價格產生不利影響，因為將來在公共市場上出售大量流通股可能會降低我們普通股的價格。

我們股票的市價可能會下降，這是因為我們在公開市場上出售了大量股票，或者認為有可能發生這種銷售。此外，這些因素可能使我們更難通過未來發行普通股來籌集資金。例如，9，300，000股 股份由FarmNet Limited持有，FarmNet有限公司是由我們的主席兼首席執行官張葉芳女士控制的一個實體， 它們是規則144所界定的“受限制證券”。這些股份今後可在“證券法”規定的未經登記 的情況下出售，但以“證券法”第144條所允許或“證券法”規定的其他豁免為限，並經 相關協議許可。

我們的股東在保護他們的利益方面可能面臨困難，因為我們是一家開曼羣島豁免公司。

我們的公司事務由我們第一次修訂和重新修訂的“備忘錄”和“公司章程”、“開曼羣島公司法”(經修訂)和“開曼羣島普通法”管理。我們股東的權利和我們董事根據開曼羣島法律承擔的信託責任，不如美國現有法規或司法先例所規定的那樣明確，因此，由於開曼羣島在這一領域的法律相對不那麼正式，因此，你可能比在美國司法管轄區註冊的公司的股東更難以保護你的利益。

雖然開曼羣島法律允許持不同意見的股東表達股東的意見，即法院批准的開曼羣島公司重組不能為股東股份提供公平的 價值，但開曼羣島成文法並沒有具體規定與公司合併或合併有關的股東評估權。這可能會使您更難評估 在合併或合併中可能得到的任何代價的價值，或者如果您認為所提供的考慮不夠充分，則要求收購者給予您額外的考慮 。然而，開曼羣島成文法規定了一種機制，使合併或合併中持異議的 股東可向大法院申請，如果公司和異議者無法在規定的時限內就公平價格達成協議，則可向大法院申請確定持異議者的股份的公允價值。

根據開曼羣島法律，開曼羣島的股東(如我們)沒有檢查公司記錄和帳目或獲得股東名單副本的一般權利。根據我們的第一份經修訂和恢復的備忘錄和公司章程，我們的董事有酌處權，決定我們的股東是否檢查公司記錄，在何種條件下，我們的公司記錄可以由我們的股東查閲，但沒有義務向我們的股東提供 。這可能會使您更難獲得所需的信息，以便為股東動議建立任何必要的事實 ，或向其他股東徵求與委託書競爭有關的代理。除有限例外情況外，根據開曼羣島法律，少數股東不得對董事會提起派生訴訟。開曼羣島不承認類 行為，但利益相同的股東集團可能會提起類似的代表 訴訟。

美國的民事責任和股東對我們作出的某些判決可能無法強制執行。

我們是開曼羣島的一家豁免公司，我們的資產基本上都在美國境外。此外，我們的大多數董事和官員都是美國以外國家的國民和居民。這些人的大部分資產位於美國境外。因此，在美國境內為這些人提供服務可能是困難的。美國法院根據“美國聯邦證券法”的民事責任條款，對我們和我們在美國以外的官員和董事以及大部分資產位於美國境外的人員和董事作出的判決也可能難以執行。

此外，目前尚不清楚，僅基於美國聯邦證券法的民事責任的原始行動是否可在美國以外的法院，包括在開曼羣島強制執行。開曼羣島法院在開曼羣島的原始訴訟中，不得承認或執行美國法院基於美國證券法或美國任何州的民事責任規定所作的判決，理由是這些規定屬於刑事性質。雖然開曼羣島沒有法定強制執行在美國取得的判決，但開曼羣島法院將承認和執行具有管轄權的法院的外國判決(br}，如果這種判決是最終判決的話，條件是不涉及税收或罰款或處罰，與開曼羣島就同一事項作出的判決不相牴觸，而且不得以違背開曼羣島公共政策的方式獲得。此外，如果在其他地方同時提起訴訟，開曼羣島法院可中止訴訟。

在某些情況下，我們的董事會可能拒絕登記普通股的轉讓。

本公司董事會可自行酌情決定，拒絕登記任何未全部繳足或有留置權的普通股轉讓。我們的董事也可拒絕 登記任何股份的轉讓，除非(I)轉讓文書已遞交我們，並附有與之有關的股份的證書 ，以及本公司董事會合理要求的其他證據，以表明轉讓人作出轉讓的權利；(Ii)轉讓文書只涉及一類股份；(Iii)轉讓文書 如有需要，已妥為加蓋印花；(4)在轉讓給聯合持有人的情況下，轉讓股份的聯名持有人的數目不超過4人；(5)所承認的股份沒有任何有利於我們的留置權；或(6) 按納斯達克確定的最高數額支付的費用，或我們董事會不時要求支付的較少數額。

如我們的董事拒絕登記轉讓，他們須在遞交轉讓文書日期後一個月內，將該項拒絕的通知送交每名轉讓人及承讓人通知 。轉讓登記可在以廣告方式在上述一份或多於一份報章或以電子方式發出的14天通知後暫停，而登記冊可按本公司董事局不時決定的時間及期間關閉，但在任何一年內，轉讓的登記不得暫停或登記冊的關閉不得超過30天。

項目4.關於公司的資料

A.公司的歷史和發展

法爾米公司(“FMI”)是一家開曼羣島控股公司，於2015年7月28日成立。我們在中國的業務主要是通過我們在中國的外資子公司進行。 fmi的註冊辦事處位於Sertus公司(開曼)有限公司、Sertus商會、總督廣場、Suite 5-204、23 Lime Tree Bay Avenue、P.O.box 2547、大開曼、KY1-1104、開曼羣島。其註冊辦事處的電話號碼為+1.345.745.5100。Farmmi公司在美國的代理商是陳雲浩，地址是佛羅裏達州威斯頓風車牧場路3165號。

我們的三個主要經營實體是FLS蘑菇、森林食品和Farmmi食品。以前，FLS蘑菇和森林食品屬於Forasen集團的蘑菇業務部門，該集團由張益芳女士和王正宇先生控制。福拉森集團(原命名為麗水福拉森綠色工業集團)成立於2003年4月。Forasen集團的主要業務領域包括橡膠貿易、蘑菇銷售、生物質發電和營銷。

王先生和張女士決定分拆Forasen集團的各個業務部門，並分別發展。自2010年以來，他們開始剝離竹炭業務，在中國建立了幾家離岸和國內公司，並重組了相關經營實體。2011年，他們成立了 Tantech控股有限公司( Tantech Holdings Ltd.)，於2015年3月在納斯達克資本市場(Nasdaq Capital Market)完成自2015年以來，張和王先生開始剝離Forasen集團的食用菌業務，在中國成立了幾家離岸公司，並重組了相關經營實體。2015年7月成立了FMI。經過一系列交易，森林食品和FLS蘑菇被FMI間接控制，不再與Forasen集團有任何共同關係。FMI還控制着其他一些開發食用菌產品和其他農產品電子商務業務的公司。2018年2月，FMI完成了首次公開發行(IPO)，其普通股在納斯達克開始交易，代號為 “Fami”。

歷史時間線

B.業務概況

一般

我們是農產品的供應商。目前我們致力於食用菌的加工和銷售，主要是香菇和木耳蘑菇。據“財富”雜誌“財富”報道，2018年全球蘑菇市場消費量為127.4萬噸，預計到2026年將達到2084萬噸，這一預測期的CAGR為6.41%。除了我們的食用菌產品外，我們還開始從我們的貿易活動中獲得收入，這些活動主要涉及茶葉產品的購買和銷售。

我們的創辦人張益芳女士和王正宇先生於1994年11月創辦了麗水市景寧華利有限公司，並於2003年5月成立了我們的第一家Farmmi/Forasen實體--森林食品公司。我們於2017年12月成立了蘇源農業下屬的新子公司Farmmi Food，自2018年5月開始運營。森林食品和Farmmi食品專注於小包裝食用菌的出口銷售和國內銷售，而創建於2011年3月的FLS蘑菇則專注於中國國內大包裝的市場。我們的營業部位於浙江省杭州市濱江區。我們在麗水有兩家加工工廠。我們的原材料是由浙江麗水縣和中國其他省份的家庭農場直接或間接提供的。

我們的總部設在浙江省西南部的食用菌資源豐富的麗水市。浙江省位於中國東南沿海，2015年是中國第十一大人口省，有4，650萬居民，人口密度排名第八。浙江作為中國第一個沒有列入中央貧困縣名單的省份，已成為全國最富裕、最發達的省份之一。2015年全省GDP約為4.3萬億元人民幣，居中國總量第四位，人均GDP第五位。

麗水市是浙江西南部的地級城市.該市約有210萬居民，2015年全市GDP約為1100億元人民幣。麗水的主要產業包括食品加工、木材和竹子生產、礦石冶煉、紡織、製衣、建築材料、醫藥和電子機械。麗水栽培食用菌已有近一千年的歷史，是我國東南部食用菌的主要產地之一。麗水市每年生產食用菌約60萬噸，佔浙江省的50%。麗水也有豐富的食用菌種，其中商品化栽培蘑菇30餘種。

我們的大部分產品銷往中國的國內經銷商，然後在中國和國際上銷售。我們估計大約93%的產品銷往中國，其餘7%銷往國際市場，包括美國、日本、加拿大和其他國家。此外，我們還通過自己的電子商務平臺Farmmi Jicai(www.farmi88.com)和Farmmi Liangpin市場(移動應用程序和小程序on 微信)在線銷售產品。我們還在浙江杭州測試了幾家線下零售店。

我們與在中國銷售 產品的分銷商(如中國森林和中國林木種子)簽訂的典型協議規定，應在收到增值税發票 後付款，客户應通過銀行承兑匯票或電匯付款。交貨地點在我廠，客户負責運輸費用。除非客户拒絕送貨，否則產品在收到時被視為被接受。我們與在中國銷售產品的其他經銷商的合作是相似的，除了在分銷商的倉庫交貨是 。對於新客户，我們可能需要全額付款，然後我們交付產品給他們。

我們通過中國分銷商間接向國外客户(如超市)供應蘑菇產品。我們與這些中國分銷商的典型協議規定，應在收到增值税發票和提單副本後支付 ，而中國分銷商應通過電匯支付 。我們的產品必須符合出口要求。交貨地點是由中國經銷商 指定的倉庫，我們負責從我們的倉庫到中國分銷商指定的倉庫的運輸費用。除非外國客户提出異議，否則產品在收到時被視為被接受。

產品質量一直是我們關注的焦點。我們已經建立了一個食品質量溯源系統，以跟蹤和糾正任何步驟中可能出現的質量問題。我們還建立了完善的質量管理體系，並獲得了Intertek認證有限公司頒發的BRC國際食品認證，以證明我們符合BRC全球食品安全標準，並獲得了中國質量認證中心頒發的食品安全管理體系證書，以證明我們符合GB/T 27341-2009/GB 14881-2013標準。

截至本報告發表之日，我們擁有80多個註冊商標 ，涉及或涉及“Farmmi”、“Farmmi Liangpin”、“Forasen”和“PuyangTang”在中國不同的適用商標類別。

我們的產業

食用菌(食用菌)

食用菌，或食用菌，是我們的主要產品種類。食用菌是幾種大型真菌的可食子實體。食用菌具有較高的營養價值。它通常具有較高的蛋白質含量，通常在30%到45%左右的乾重。幾乎所有的食用菌都含有八種氨基酸，這些氨基酸是人類營養所必需的。1公斤幹蘑菇中含有的蛋白質相當於2公斤瘦肉、3公斤雞蛋或12公斤牛奶中的蛋白質。食用菌還含有多種維生素和微量元素、多糖等生理活性物質，促進人體代謝，增強體質。除了營養價值外，食用菌還具有一定的藥用價值，包括傷口癒合、免疫增強和抗腫瘤作用。

香菇模型在浙江省麗水市清遠蘑菇博物館展出

2018年全球香菇市場消費量為127.4萬噸，預計到2026年將達到2084萬噸，預測期間的CAGR為6.41%。

食用菌傳統上是野生採收的，很難馴化和培育。近幾十年來，食用菌的栽培發展迅速。大多數蘑菇是在各種硬木樹種上種植的。該方法是在伐後15~30天內，將天然原木砍下(落葉後)，接種Shiitake菌種。這一栽培的一個突破是利用合成原木而不是天然原木。由鋸末和穀子和麥麩組成的合成原木可以在十分之一的時間內生產出三到四倍於天然原木的蘑菇。環境控制的房屋允許對温度、濕度、光線和原木的水分進行操縱，從而產生儘可能高的產量。在合成原木上生產蘑菇的主要優點是通過全年生產保持穩定的市場供應，增加產量，減少完成作物週期所需的時間。我們購買的大部分蘑菇都是以這種方式種植的。

中國是世界上最大的食用菌生產國。2016年，中國生產的食用菌佔全球食用菌的76.71%。

資料來源：QYR食品飲料研究中心，2017年7月。

我國生產的食用菌以國內食用為主，2015年，食用菌出口僅佔全國年產量的1.73%。食用菌，特別是什太克蘑菇和木耳已成為中國人重要的食物來源。

總的來説，中國食用菌的消費量正在增長。從2006年到2016年，中國市場上食用的食用菌從1414萬噸(約310億英鎊)增加到3686萬噸(約810億磅)。

中國食用菌市場消費量和增長率

資料來源：中國食用菌協會，中國食品飲料研究中心，2017年7月。

中國國家主席習2013年提出的一帶一路倡議預計將為中國食用菌產業帶來更多機遇。一帶一路倡議是共同建設絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的倡議。加快“一帶一路”建設，有利於促進一帶一路沿線國家的經濟繁榮和區域經濟合作，加強不同文明之間的交流和相互學習，促進世界和平與發展。這是一項有益於世界各地人民的偉大事業。

中國食用菌協會發布一帶一路國家食用菌產業合作建議2016年4月。沿着“一帶”和“道路”的國家都有長期食用食用菌的傳統。但其栽培技術相對落後，主要集中在雙寶蘑菇和野生蘑菇上。通過一帶一路倡議，通過加強溝通，營造新的合作態勢，實現共同發展和繁榮，促進食用菌產業的發展。

農產品電子商務

電子商務是利用因特網等計算機網絡進行產品或服務貿易的貿易或便利。電子商務業務模式有：Web門户 模型、在線內容提供商、在線零售商、在線經銷商、在線市場製造者、在線社區提供商和雲應用 服務提供商。我們的在線商店是在線零售商，他們通過在線銷售製造商生產的產品來賺取利潤。

雖然在2019財年、2018年和2017年，我們的在線銷售只佔總銷售額的20.05%、11.32%和7.84%，但由於電子商務的巨大商業潛力，我們計劃繼續投資和開發我們的電子商務系統。從2012年6月到2016年6月，中國網民數量增長了32%，從53760萬人增加到70958萬人。2015年12月至2016年6月，中國網購用户增長8.3%，從413，250，000人增至447，720，000人。2011年至2015年，中國電子商務市場規模增長135%，從6.3萬億元增至14.8萬億元。

我們的電子商務主要集中在農產品上.中國政策支持農產品電子商務.例如，2016年1月8日，在中華人民共和國國務院辦公廳關於第一產業、第二產業和服務業融合發展的指導意見新聞發佈會上，國家發改委表示，中國將發展現代“互聯網+”農業和農產品電子商務。

我們的產品

目前我們有以下主要品牌：

我們主要加工和/或銷售四類農產品：香菇、木耳蘑菇、其他食用菌和其他農產品。

香菇

香菇(中國香菇，拉丁文香菇) 是一種起源於東亞的蘑菇。香菇在東亞的菜系中有許多用途。在中國烹飪中，他們經常被炒成素食的菜餚，比如佛陀的美味。在日本，他們用米索湯，用 作為基礎的一種素食者湯，稱為大石，並作為一種配料，在許多蒸和燉的菜餚。作為一種有效的增強免疫的蘑菇，它具有抗腫瘤和抗病毒的特性，如果有規律的消耗，它可以降低血壓和膽固醇。

按生長季節劃分，香菇有四種：春菇、夏菇、秋菇和冬菇。我們的重點是冬菇，它有最好的質量和 口味。根據品種的不同，我們的香菇產品包括不同的品種，如花蘑菇和金錢菇(“錢”) 蘑菇。視形狀而定，我們的香菇產品包括菌類、石竹片和木耳串。

穆爾

木耳(黑木耳，拉丁語)，有時被稱為木耳蘑菇，雲耳，朱達斯耳或樹耳。它是一種由深褐色到黑色的蘑菇，原產於亞洲和一些氣候潮濕的太平洋島嶼。它通常以乾燥的形式出售，在使用前需要浸泡在水裏。 它本身沒有什麼真正的味道，有滑的，但有點彈性和粗糙的質地。它普遍存在於“熱的 和酸湯”中，也廣泛應用於炒菜中。木耳具有潛在的藥用價值。例如，據信 ，它可以幫助健康問題，有益於肺，胃和肝臟，如果經常食用。

根據種植面積的不同，我們的木耳產品包括浙江木耳品種和東北木耳品種。根據形狀的不同，我們的木耳產品包括整個穆爾和穆爾弦， 根據客户的要求，我們還提供比普通木耳產品更清潔的水洗木耳，將乾燥的木耳浸泡在水中使其平整，並去除隱藏的雜質。

其他食用菌

根據客户的需求和供應情況，我們還不時加工和銷售其他食用菌，如竹子真菌(竹孫)、農青蟲aegerila(中文查樹谷)、白靈菇(新包穀)、灰樹花(中文回舒花)、雞腿菇(中文為雞土谷)和猴頭菇(後頭谷)。

其他農產品

從歷史上看，我們只在自己的在線商店ranmi88.com/farmi.com上銷售這類綠茶產品，而且自2018年3月31日終了的六個月以來，我們一直停止銷售這些產品。2018年8月，我們將農米88.com/farmi.com重組為兩家不同的在線商店：Farmmi Jicai(Ranmi88.com) 和Farmmi Liangpin Market(以前是farmi.com；目前是移動應用程序，小程序on微信)。目前，我們在Farmmi良品市場上有400多種產品，目前正在添加新產品。這類產品有助於使我們的產品種類多樣化，並幫助我們擴展我們的健康產品在線平臺。

我們加工和包裝所有乾燥的食用菌在我們自己，併購買和銷售所有其他農產品從其他製造商或公司。出售其他農產品有兩種方法。第一種方法是我們可以向製造商提供我們的包裝材料或要求。包裝後，這些製造商可以將產品交付給我們，也可以代表我們的客户將產品交付給我們的客户。我們還沒用過這種方法。第二種方法是利用我們的Farmmi良品市場銷售其他公司的產品。例如，我們正在銷售盤錦中通食品有限公司提供的螃蟹。(“中通”)中通是位於遼寧省盤錦的一家公司，當我們的Farmmi良品市場有螃蟹訂單時，我們會通知 中通，它將直接將螃蟹產品交付給客户。我們的利潤來源於銷售價格和這些製造商提供的採購價格之間的差額。

原材料和供應商

我們的主要原料是塊狀幹食用菌，大部分是石塔克和木耳。根據一種標準的協議形式， 我們已與JLT、QNMI和37個家庭農場簽訂了為期三年的採購協議，規定了雙方的條款和條件，但須遵守隨後的定購單中規定的具體數量和價格條件。採購協議 規定，我們和供應商是獨立的當事方。這些公司和家庭農場根據我們的採購訂單向我們供應幹食用菌材料。然後我們進一步加工食用菌。

JLT和QNMI是兩家供應商公司。JLT位於金寧縣，QNMI位於清遠縣，均位於麗水市的加工設施所在地。它們是代表家庭農場的合作社，它們種植和粗略加工食用菌.JLT和QNMI本身沒有任何 設施，也不處理任何真菌。JLT和QNMI是由當地家庭農場作為批發代理設立的。這種安排 使這些家庭農場能夠更好地分享資源，例如採購信息，並享有規模優勢。JLT和QNMI所代表的家庭農場與我們簽署的購買協議 的37個家庭農場之間可能有 重疊。

家庭農場通過JLT/QNMI或直接向我們供應原料，負責食用菌的生長、收穫、脱水、粗略分類和挑選。他們脱水的 真菌，直到達到所需的水分含量，以便真菌可以保存很長時間。然後，他們對幹真菌進行了大致的分類，使供應給我們的大部分真菌都在我們所要求的大小範圍內。家庭農場還選擇幹真菌 清除明顯的雜質，如污垢。

我們的大多數家庭農場供應商手工進行他們的初始 和粗略分類。一些家庭農場可能使用機器進行高級分類，因此，在我們所要求的規模範圍內，幹真菌的百分比較高。我們向這些家庭農場支付更高的購買價格，因為它們可以為我們在最初的分揀中節省一定的時間。此外，雖然我們的原料大部分是真菌，如果我們的客户需要香菇片產品，我們將購買乾燥的香菇片，在我們自己的工廠進行加工。如果我們的客户需要穆培爾串產品，我們將使用我們自己的設備，把整個木耳切成串。

在獲得原料後，我們負責進一步的 分選，以獲得特定尺寸範圍內的真菌，並進一步選擇去除更多的雜質。對於Shiitake，我們還進一步脱水，以確保我們產品的乾燥程度是一致的。對於木耳，我們還進行了燒毛等額外工序，以提高真菌產品的質量。然後包裝和銷售乾燥的食用菌產品。有關我們遊行的更多細節 ，請參閲本節後面的“Shiitake的處理工作流”和“Mu ProcessWorkflow of Mu er” 。

根據採購協議，供應商接受當地政府機構和技術組織關於蘑菇工業的指導，並按照標準規格生產蘑菇。供應商根據可追溯性 要求記錄整個生產過程。供應商提供的產品應符合有關質量標準和我們對品種和規格的要求。在購買協議期間，我們有權檢查農場，對產品進行抽樣檢查，並要求供應商隨時糾正任何問題。

根據採購協議，供應商向我們供應他們所有的產品。然而，在實踐中，這些我們已經與之達成協議的供應商可能會將他們的產品出售給 其他客户，特別是對於我們不需要的蘑菇。我們也可以根據市場情況從其他來源購買食用菌。

我們和供應商應相互告知需要/提前生產的產品的具體情況，以便對方準備供應/購買。我們先收到客户約70%-80%的訂單，然後開始購買原材料進行加工。我們的採購人員與適當的供應商聯繫，確認他們有我們收到的訂單所需的原材料，然後到供應商的地點購買幹食用菌並安排裝運。原料被運到我們的工廠，然後再加工 。大多數情況下，這些供應商可以為我們提供足夠的原材料來滿足我們客户的訂單。在收到滿足新客户需求的訂單之前，我們還不時保留原材料庫存。偶爾，當我們的客户有異常大的訂單，而我們與之簽訂採購協議的供應商無法提供足夠的原料時，我們可能會從當地農貿市場購買更多的原材料。

購買價格不由購買協議確定。協議規定，我們將以比當時當地市場價格高出3%的價格購買原材料。儘管有這種規定，但實際上，我們經常根據這些供應商對食用菌的需求以及我們從其他來源購買食用菌的能力，與我們的供應商重新談判價格。我們一般提供一個價格略高於典型的市場價格，平均質量的原材料，以尋求優質的原材料。有時範圍可能大於 3%，有時低於3%。實際的採購價格取決於許多因素，例如產品的質量和我們需求的緊迫性。食用菌市場價格不時波動，主要取決於市場供求。見“第三項-關鍵信息-風險因素-與我們的商業和工業有關的風險 -購買價格乾燥食用菌是基於當地市場價格，我們無法控制和預測。”市面上食用菌總量的變化受多種因素的影響，包括但不限於温度變化和極端天氣條件等。見“關鍵信息-風險因素-與我們的業務和行業有關的風險-我們的供應商培育的食用菌受到與疾病、害蟲、異常温度變化和極端天氣事件有關的風險的影響”。要購買每一批產品，我們需要在產品發運前支付該批 的定金總額的20%，並在產品發運後支付剩餘的金額。

以前， 我們直接從各種家庭農場購買所有原材料。2016年3月，我們與已建立的JLT和QNMI合作的一些家庭農場作為合作社代表當地的家庭農場。2016年4月1日，我們與JLT和QNMI簽訂了為期三年的框架採購協議。從那時起，我們轉向了JLT和QNMI，從各個家庭農場購買了我們的大部分產品。因此，自2016年9月30日起，JLT和{Br}QNMI一直是我們的主要供應商。在截至2019年9月30日的一年中，JLT和QNMI分別貢獻了我們供應的39.58%和50.08%。截至2018年9月30日，JLT和QNMI分別貢獻了27%和54%的 供應。在截至2017年9月30日的一年中，JLT和QNMI分別貢獻了我們供應的60%和20%。在這兩個主要供應商之間，我們總採購的分配有時會有所不同，這取決於我們客户在某一時刻的具體需要。JLT位於景寧縣，QNMI位於清遠縣。這兩個縣因其獨特的地理特性而以種植不同種類的食用菌而聞名。因此，我們從這兩家公司訂購不同種類的蘑菇。例如，當我們需要花時，我們從JLT訂購，因為景寧縣以種植香菇而聞名。當我們需要登外石臺時，我們從清明縣定購，因為清遠縣以種植登外石塔克而聞名。因此，他們各自給我們的供應品時有發生變化。由於客户訂購的不同種類食用菌的數量不同，在JLT、QNMI等家庭農場之間的定量分配也發生了變化。

此外，我們還與37個家庭農場合作，這些農場可以直接向我們提供乾燥的食用菌。我們有一些員工為家庭農場提供技術支持。這些家庭農場位於浙江省、河南省、湖北省、江西省、福建省和吉林省。

香菇

在我們合作的37個家庭農場中，有5個位於浙江省麗水清遠縣。我們的主要供應商之一，QNMI，位於清遠縣。我們還在清遠設立了分公司，以便更好地獲取原材料。清遠是始作俑者始作俑者的誕生地，距今約一千年前。清遠縣地處温暖的季風氣候中，被認為是香菇栽培的理想之地。1994年被中國政府正式命名為“香菇鎮”。清遠縣是中國公認的“保護地理標誌產品”，地理標誌產品因其優質的質量和獨特的生產地理位置而被稱為地理位置產品。2014年，公眾品牌“清遠香菇”的價值估計為46.17億元人民幣(約合6.7億美元)。該品牌連續六年成為中國食用菌類的第一大公共品牌。

根據客户的需要，我們也從中國其他地區採購{Br}Shiitake，因為不同地區種植不同種類和大小的Shiitake。

穆爾

我們主要從浙江麗水龍泉縣採購和加工木耳。龍泉有着1800多年的木耳栽培歷史。2010年，龍泉被中國食用菌協會評為“中國穆爾之鄉”。龍泉木耳通常在10月至5月間生長。

根據客户的需要，我們也從東北採購 和加工穆爾。來自中國東北的穆爾以其優質的品質而聞名。東北穆爾通常在7月至11月期間生長。

家庭農場檢查

在與家庭農場簽署購買協議之前，我們使用以下檢查清單對家庭農場進行檢查：

我們的供應商農場有責任遵守法律規定和我們的質量標準。首先，他們需要按照中華人民共和國食品安全法生產食用菌。 我們與家庭農場的採購協議還規定，家庭農場應接受當地政府機構和技術機構的指導，生產符合標準規格的產品。第二，家庭農場應根據可追溯性要求記錄整個生產過程。家庭農場提供的產品應符合有關質量標準和對品種和規格的要求。 我們有權對農場進行檢查，進行抽樣檢查，並要求供應商糾正問題。

幹食用菌生產工藝

生產幹食用菌產品的過程包括下列步驟，如所示，我們和/或我們的供應商執行這些步驟：

1.家庭農場植物和收穫食用菌

家庭農場根據我們的標準種植食用菌，並收穫它們。

2.家庭農場過程中的食用真菌

家庭農場然後脱水食用菌，直到達到預期的 水分含量。然後，他們對幹真菌進行了粗略的分類，使大多數真菌都在我們要求的範圍內。家庭農場也選擇幹真菌去除明顯的雜質，如污垢。一些家庭農場可能使用機器 進行先進的分類，以提供更高比例的乾燥食用菌在我們所要求的範圍內。此外，如果我們的客户需要Shiitake切片產品，我們將購買乾燥的Shiitake切片並進行加工。如果我們的客户需要木耳串產品，我們將使用我們自己的設備將整個木耳切成串。

3.本公司進一步加工幹食真菌

在脱水過程完成後，我們的供應商農場 直接或通過供應商公司(目前只有JLT和QNMI)供應幹食用菌進行加工。當 得到原料後，我們負責進一步的分選，得到特定尺寸範圍內的真菌，並進一步選擇 去除更多的雜質。對於Shiitake，我們還進一步脱水，以確保產品的乾燥程度一致。 對於穆爾，我們還進行了燃燒頭髮等額外工序，以獲得質量更高的產品。然後我們包裝，銷售 和市場乾燥的食用菌產品。

我們的Shiitake加工工作流

我們使用以下 工作流開發和製造Shiitake產品：

穆爾的處理工作流

我們使用以下 工作流開發和製造muer產品：

季節性

目前，FLS食用菌的銷售主要銷往中國森林和中國樹種。由於這兩個客户在此期間向 FLS蘑菇下了更多的訂單，銷售額從7月增加到9月。從十二月到一月，通常會有一個高峯，因為人們花更多的錢在食物上，包括食用菌，準備過年。從2月到3月，由於春節假期的結束，FLS蘑菇的銷售額通常會下降。

森林食品和Farmmi食品主要生產和銷售小包裝的幹食用菌。銷售高峯是從12月到1月，因為顧客花更多的錢在食品上，包括食用菌，為即將到來的假期做準備。

我們的質量控制

質量控制是我們工作的一個重要方面，在這個過程的每一個階段確保 質量一直是公司維護和發展品牌價值的關鍵驅動力。

質量標準

我們對下列產品適用下列國家標準：

在我們從公司和家族農場購買幹食用菌之前，我們的經驗豐富的採購經理檢查了樣品的物理特性。經過初步檢查後，他們將樣品帶回我們自己的實驗室，第三方檢驗人員進行詭辯的檢驗。

質量控制體系

我們正在執行HACCP(危險分析，關鍵控制(Br}點)計劃，對乾燥的Shiitake和乾燥的木耳。此外，我們還在執行食品安全手冊、衞生標準操作規程(SSOP)、良好生產規範(GMP)、食品防禦計劃和一系列程序文件。

此外，我們還利用了一個食物來源跟蹤系統。這個 系統幫助我們獲得從 農場向客户交付原料/產品的過程中的每一步的詳細信息。我們的員工每一步都要進行現場質量認證.

質量證書

家族式農場的質量控制

我們實行質量控制，在與所有家庭農場簽署購買協議之前對其進行檢查。購買協議還對家庭農場提出了質量要求。見“項目 4.關於公司 - B.業務概述-原料和供應商-家庭農場的審查 ”的信息。

加工廠的質量控制

我們有選擇車間和包裝車間。為了避免可能的污染，進一步將包裝 車間劃分為內部包裝區和箱體包裝區。

車間的工人必須穿着制服、面具、袖子、內帽和外帽。

食用菌的採摘過程重複2~3次。每一次，工人都需要檢查整個真菌，鑑別和處理外來物質，如葉子、纖維、頭髮等。

對於木耳，我們採用燒蘑菇絲的附加工藝(br})來細化質量。工人們檢查完輸送帶上的穆爾後，當它落在振動篩上時，前面的消防裝置就會着火，這樣就可以燒掉蘑菇絲等難以去除的雜質。根據客户的要求，我們還將乾燥的木耳浸泡在水中使其變平， 併除去隱藏的雜質。

質量控制組

我們有一個質量控制小組。在不同的階段，我們在質量控制組中有不同的員工來進行質量控制。

可追溯系統

自2006年以來，我們建立並使用了食用菌產品的可追溯性系統。

首先，我們使用標記卡來指定提供 材料的供應商。供應商包括代表當地家庭農場的第三方家庭農場、JLT和QNMI等原材料供應商，以及提供包裝盒、包裝袋、塑料託盤、氣泡 薄膜和乾燥劑等輔助材料的供應商。

標記卡註明物料名稱、生產批號或生產日期、數量、生產地點、倉庫收貨日期等。有了標記卡，我們就可以將這些材料追蹤到特定的供應商。

第二，我們將產品的狀態劃分為“to be test”、“Conquired”和“對於每一種狀態，我們使用不同的標記，並將 產品放在指定的區域。

第三，下列各部門記錄產品、客户名稱、數量、重量和批號：銷售部、生產部、包裝部、採購部和質檢部。有了這些記錄，我們就可以將 產品跟蹤到特定的客户端。如果客户對任何產品質量問題提出索賠，質量控制部門 將檢查有問題的程序，並根據產品名稱、批號、包裝 單等跟蹤生產記錄，以找到負責部門和人員。

分銷渠道

我們的產品主要通過線下經銷商 和網上商店分發。我們的大部分產品銷往中國的國內經銷商，然後在中國和國際上銷售。

我們的大部分產品都在中國銷售。下面的圖表是按地理市場分列的2019年9月、2018年和2017年9月的總收入。

國際市場與客户

我公司出口的主要產品是香菇乾和木耳幹。它們通過關聯方 Forasen集團(至2018年3月)和在中國的非附屬貿易公司銷售到國際市場。目前，我們出口幹食用菌包括 幹香菇和幹木耳。2019年財政年度，我國出口收入約77.79%來自日本、美國和加拿大，約36.65%來自美國，約14.87%來自加拿大，約26.27%來自日本。

以下是選定的國際客户名單，他們各自的國家、經銷商和品牌。

下面是我們OEM產品的幾個例子：

通過國內貿易公司，我們向李氏兄弟公司提供我們的產品。十九年來支持他們銷售食用菌產品，主要是在美國的亞洲超市。

通過國內貿易公司，我們提供產品 到遊説超市已經十八年了。通過獲得BRC認證，證明我們符合與英國零售業相關的領先的食品安全標準，我們建立了確保我們能夠提供滿足這些高標準的食用菌產品的制度。

我們與Maruhan的合作始於14年前。Maruhan向日本超市提供的批發產品有嚴格的產品質量和安全要求，我們很高興繼續滿足他們的期望。

自2018年初以來，我們已與青島加布桑貿易有限公司簽訂了多項銷售合同，該公司是一家隸屬於美國、加拿大、歐洲和印度的連鎖超市--H-Mart集團旗下的中國貿易公司。

我們計劃繼續增加我們的出口銷售和發展更多的出口客户。我們打算進一步投資於海外市場，包括參加更多的出口商品交易會和發展跨境電子商務。

國內市場和客户

我們所有四類產品的產品都在中國銷售。我們的國內銷售嚴重依賴於我們的主要客户，中國森林和中國樹木種子。這兩家公司在截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日的銷售總額中，分別佔總銷售額的71.34%、77.14%和81.27%。我們最大的客户，中國森林和中國樹木種子，都有五年的客户，我們努力繼續超越他們的期望，以培育這種關係在 的未來。

我們與在中國銷售 產品的分銷商(如中國森林和中國林木種子)簽訂的典型協議規定，應在收到增值税發票 後付款，客户應通過銀行承兑匯票或電匯付款。我們的產品必須符合國家對所涉農產品的要求。交貨地點在我廠，由客户負責運輸費用。除非客户拒絕交貨，否則產品在收到時被視為被接受。價格 和數量的產品是商定時，個別銷售合同簽署。我們與在中國銷售產品的其他經銷商的合作是相似的。

我們還把蘑菇產品賣給餐館和自助餐廳。此外，我們還不時向當地專賣店提供蘑菇產品，如麗水百貨和浙江柳建源地方專賣店。自2019年8月以來，我們開始在杭州試用我們的FarmmiBaba品牌的幾家實體店。2019年8月，我們還與第三方啟動了Farmmi Baba Yipinlv有機農場項目。農場佔地18餘畝，位於浙江省桐鄉市。農場的重點是使國內外消費者能夠更好地體驗和享受高質量的農產品。在消費之外，農場將成為流行的沉浸式娛樂體驗的基地，這種體驗被稱為“農業旅遊”或以農場為基礎的旅遊。

我們在中國也有在線銷售。2019、2018和2017財政年度，在線銷售分別佔總銷售額的20.05%、11.32%和7.84%。我們已將銷售的產品擴大到包括非真菌農產品，如螃蟹和桔子。它們通過我們的網上商店Farmmi良品市場銷售。有關我們在線分銷渠道的詳細信息， 見“項目4.關於公司 - B.業務概述--農產品電子商務的信息”。

農產品電子商務

電子商務在中國有很大的商業潛力。從2012年6月到2016年6月，中國網民數量增長了32%，從53760萬人增加到70958萬人。2015年12月至2016年6月，中國網購用户增長8.3%，從413，250，000人增至447，720，000人。2011年至2015年，中國電子商務市場規模增長135%，從6.3萬億元增長到14.8萬億元。我們看到網上需求和銷售各種產品的趨勢，包括像我們這樣的食品。因此，從2014年7月開始，我們在著名的第三方電子商務網站(如taobao.com、tmall.com和jd.com)上開設了在線商店，以利用這一趨勢，與那些可能找不到我們產品的客户見面。

2016年3月，我們開始開發自己的電子商務網站--Farmmi良品市場(www.farmi.com/www.farmi88.com)。它將我們的食用菌產品和第三方製造商的茶葉產品賣給了中國客户。大多數客户是代表餐館和自助餐廳購買大宗食用菌產品的集中採購人員。

在2018年8月，我們重組了Farmmi良品市場(www.farmi.com/www.farmi88.com)到兩個在線商店：Farmmi Jicai(www.farmmi88.com)和Farmmi良品市場(www.farmmi.com)。Farmmi Jicai(www.farmmi88.com)保留原Farmmi良品市場的所有成員，只銷售Forasen品牌和Farmmi Liangpin品牌的食用菌產品。Farmmi良品市場(以前www.farmi88.com；當前的移動應用程序和小程序在微信上的應用程序和 小程序是一家新的在線商店。我們的食用菌產品以Farmmi Liangpin品牌和PuyangTang 品牌銷售，以及我們從第三方製造商那裏購買的其他農產品。在重建方面， 我們分別於2018年3月和2018年6月關閉了JD.com和Tmall.com的商店。我們還在2019年關閉了淘寶商店 。

在2019年5月，我們測試了一種新的電子商務平臺FarmmiBaba，該平臺以小程序的身份在微信上運行，提供大量的蔬菜訂單。由於業務不活躍，我們暫停了業務。

我們的電子商務網站是通過農元網絡運營的，農遠網絡已經獲得了ip(Internet Content Provider)許可證。www.farmmi88.com和www.farmmi88.com. 國際比較方案許可證是中國工業和信息技術部頒發的允許中國網站在中國經營的許可證。

我們的電子商務網站是由Farmmi企業間接管理的。 我們計劃使用Farmmi企業作為我們的整體電子商務平臺。我公司通過Farmmi企業開發的農產品電子商務平臺項目已獲杭州高新技術產業開發區批准。

目前，我們經營的兩家主要網上商店如下：

我們的網上銷售是由(1)代表餐館和自助餐廳購買大量食用菌產品的集中採購人員和(2)直接向個人消費者銷售。我們的離線銷售大多是批發的，一小部分是銷售給集中採購的代表餐廳和自助餐廳購買大量食用菌產品的人員。我們還在浙江杭州開設了幾家線下零售店。網上銷售和離線銷售的百分比如下：

1.Farmmi Jicai(www.farmi88.com)

我們於2016年3月推出了Farmmi Jicai的前身Farmmi Liangpin Market(farmi88.com/farmi.com)，並於2016年12月開始了 的銷售。自2018年8月重組以來，Farmmi Jicai保留了Farmmi良品市場的所有成員。目前，它有40 000多名註冊成員，其中7 500多名成員訂購了 產品。這個在線商店的大多數成員是我們的長期客户，包括餐館和自助餐廳，他們購買 ，併為他們的客户烹飪食用菌。這些餐廳和自助餐廳在舊的Farmmi良品市場開始營業之前，一直在向我們採購大量食用菌。在我們推出舊的Farmmi良品市場後，我們鼓勵他們購買我們的食用菌，網址是farmi88.com/farmi.com，以便利採購過程。其他成員是個人消費者。

在此之前，我們把它作為銷售我們的食用菌產品和第三方生產的其他農產品的平臺。茶葉是我們唯一在其他農產品類別下出售的產品。從2018年3月31日結束的6個月開始，由於茶葉供應商提高了茶葉產品的單價，我們停止了銷售，只銷售食用菌產品。

Farmmi Jicai的特點：

1)客户/成員的信息安全。我們對註冊會員的 個人資料保密。我們還加密了一些重要的信息。

2)客户對產品的評價。我們的客户對產品的所有評論都顯示在Farmmi Jicai網站上。我們跟蹤客户的潛在產品問題。

2.Farmmi Liangpin市場(以前的www.farmi88.com； 目前的移動應用程序；小程序在微信上)

自2018年8月重建Farmmi良品市場以來，我們開始運營這個新的Farmmi良品市場。www.farmi.com/www.farmi88.com)兩家網上商店：Farmmi Jicai(www.farmmi88.com) 和Farmmi良品市場(www.farmmi.com)。我們認為Farmmi良品市場是一個無農藥、有機、綠色農產品的平臺.

Farmmi良品市場特點：

1)地理標誌農產品。我們與北京江橋國際傳媒有限公司簽署了戰略合作協議。(“JQ媒體”)。JQ傳媒拍攝並製作了“中國的品味”，這是一部介紹中國地理標誌農產品(“中國產品的口味”)的紀錄片，在中央電視臺(CCTV)播出了7集，中央電視臺是中國的主要電視臺。根據該協議，該公司已與三家中國產品口味供應商簽署了供應協議。除了這三種產品外，我們還建立了對數百種地理標誌農產品的採購關係。

2)產品的多樣性。除了我們自己的“培陽堂”品牌和“法美良品”品牌下的食用菌產品外，法密良品市場目前還提供七類產品：(一)大米、油和香料，(二)茶，(三)小吃，(四)生鮮食品，(五)酒飲料，(六)方便食品，(七)保健食品。它還出售欠發達農村地區農民種植和收穫的原始產品，以幫助農民增加收入和向顧客提供新鮮食品。

客户可使用下列渠道之一進入 Farmmi良品市場：

(1)小程序(音譯)--小程序(音譯)在微信上説：“中國的即時通訊應用是基於中國的。Farmmi良品市場小程序可以通過在搜索 欄中搜索中文(農米良品)中的“Farmmi良品市場”(Farmmi Liangpin Market)單詞來訪問 。

2) 移動應用程序：通過www.farmmi.com，人們可以在iOS或Android中下載移動應用程序。

我們目前發展Farmmi良品市場的計劃分為三個階段：

1)籌備階段(2018年8月至2018年12月). 在這一階段，我們側重於設計和開發我們的平臺基礎設施，以促進客户參與和簡化 的使用。

2)推出階段(2019-2020年)。在這一階段，我們把重點放在廣告導向的營銷上。我們將通過調整價格和提供消費者最需要的產品選擇，不斷評估個別產品的銷售情況，以使產品適合 消費者的需求。我們希望增加更多的地理標誌農產品。

(3)生長階段(2021-2022)。在這一階段，我們期望 我們的平臺將是健壯和精簡的。我們將致力於更多地營銷我們的平臺，以增加會員和訂單。 我們將繼續增加在我們的平臺上代表的產品和生產商的多樣性。

競爭方式與競爭地位

競爭優勢

1.完善的質量控制體系。產品質量一直是我們的主要關注點。公司對食用菌產品實施了一系列質量標準，採用了完善的質量控制體系，並獲得了多項質量認證。此外，我們的工人必須遵守工廠的具體質量控制程序。此外，我們的可追溯系統允許我們跟蹤和糾正任何質量問題。參見“項目4.公司 - B.業務概述-我們的質量控制信息 ”。

為確保最高質量，我們實施了設計的系統，以嚴格監督我們的生產實踐和質量控制系統：

2006年：ISO 22000食品安全管理體系認證。

2010年：BRC英國零售聯合會食品安全認證。

2010年：實施衞生標準實施 程序。

2012年：實施幹蘑菇和幹黑真菌危害分析和關鍵控制點(“HACCP”)計劃。

2012年：實施“食品安全手冊”和“食品保護計劃”，以減少或消除食品安全危害，防止危害公眾健康，並確保消費者的健康。

2.建立供應商關係。我們與我們的主要供應商有着牢固的關係，以確保獲得相對高質量的幹食用菌。我們與我們合作的家庭農場建立了長期和穩定的關係。我們的員工為有需要的家庭農場提供技術支持。我們的採購價格通常高於市場價。一些家庭農場已經與我們合作了十多年。他們為我們提供穩定的原材料供應。

3.穩定而有經驗的工廠員工。我們的創始人 開始經營食用菌業務20年前，他們吸引了許多忠誠的員工。目前我廠職工不到八十人，有二十多人跟隨張女士和王先生十餘年，他們忠心耿耿，在工廠有豐富的經驗，對我們來説是一筆巨大的財富。

4.有利地理位置。麗水是一個重要的蘑菇資源基地，使我們的公司獲得了豐富的優質，負擔得起的原材料。我們從麗水市清遠市買了很多石臺酒，這是石臺市的認證產地，我們的木耳大部分都是從中國的穆柏爾鎮麗水市龍泉買來的。

競爭劣勢

1.低進入壁壘。我們相信在我們的行業中進入 的壁壘是相對較低的。雖然我們相信我們在質量上把我們的公司和競爭對手區分開來，但在我們的客户羣高度關注價格的程度上，我們的許多競爭對手可以以相對較低的價格提供產品，這影響了我們在尋求與他們競爭時的利潤率。

2.擴張風險。我們已將資源用於我們的決定 建立，發展和重建我們的網上商店。雖然這一決定將為我們公司提供新的機會，但它也是一個新的企業。Farmmi Jicai和Farmmi Liangpin市場尚不為消費者所熟知，我們在電子商務方面也沒有豐富的經驗。因此，我們不能保證我們將在這一新的擴大中取得成功。如果我們不能有效地管理我們的擴張，我們的商業前景就會受到損害。

競爭地位

麗水地區的蘑菇栽培已有800年的歷史，並以生產質量上乘、風味最好的香菇而聞名於世。我們地區素有“中國蘑菇之鄉”和“木耳之鄉”之稱，自2005年以來，我區還舉辦了中國清遠蘑菇節，麗水市建立了蘑菇博物館，介紹了中國悠久的蘑菇種植和食用歷史。所以，我們的一些最大的競爭對手也在麗水地區也就不足為奇了。

我們的主要競爭對手之一是浙江景寧自然食品有限公司。(“景寧”)，也在麗水。景寧公司成立於1987年，在麗水設有廠房，佔地面積約18，000平方米，固定資產價值10多億元人民幣。景寧的產品被授予質量和技術獎，其品牌被公認為“麗水名牌”。

另一個競爭對手是浙江天河食品有限公司。(“天河”)， ，也設在麗水。天河成立於1979年，在浙江設有四家加工和包裝新鮮產品和乾製品的工廠，並在上海設有一家零售工廠。天河提供多種特色產品，特別是新鮮蘑菇產品。天河的經營範圍包括9畝土地、16，000平方米的生產設施和4，000平方米的製冷設施。

獎項 和表彰

2010

浙江省著名商標(森林)

2010 – 2011

浙江省麗水市連渡地區食品安全示範企業

2012

浙江進出口質量與誠信企業

2012 – 2013

浙江省麗水市連渡地區食品安全示範企業

2013

浙江名牌產品(森林、石臺、木耳)

2016

2016年浙江名牌產品(Forasen)

2016年麗水市名牌產品

2017

中國長壽村優質保健品(授權三年使用“長壽”標誌)

中國食用菌商業網站 和食用菌市場

業務發展努力

我們的業務開發工作集中於開發電子商務平臺、基於網絡的產品和新技術的應用。我們相信，技術創新將有助於我們公司實現其長期戰略目標.

我們的業務拓展僱員為有需要的家庭農場提供技術支持，改進我們生產中使用的技術，並幫助維護我們的網上商店。在過去三個財政年度，我們總共花了4200元人民幣用於知識產權，2，786，332.74元人民幣用於軟件和網站開發、技術服務和產品設計。

2019年7月，我們任命艾坦·紐鮑爾為高級技術顧問。Neubauer先生是位於以色列的Neubauer農業商業與項目公司的首席執行官。他曾擔任以色列駐華大使館農業、科學和國際合作顧問一職，在貿易管理和農業技術方面有相當豐富的經驗。

我們的主要業務發展項目包括：

1.網絡技術的發展；

2.互聯網產品開發；

3.食用菌加工技術及產品開發。

知識產權

我們依靠商標和服務標記來保護我們的知識 財產和品牌。截至本報告之日，我們在中國擁有80多個關於“Farmmi”、“Farmmi Liangpin”、“Forasen”和“PuyangTang”的註冊商標。我們還擁有三個域名：farmi.com、farmi.com.cn和farmi88.com。這些網站不是本報告的一部分。

營銷渠道

我們主要通過參加貿易展覽會來推銷我們的產品，如中國進出口交易會、Anuga(最初縮寫為Allgemeine Nahrungs-und Genussmittel-Ausstellung，一個領先的國際食品交易會)和FoodEx日本。

自2016年年底以來，我們已經建立了一個名為FarmmiLiangpin的微信官方賬户。微信官方賬户是中國互聯網增值服務提供商騰訊公司為名人、政府、媒體和企業推出的合作推廣服務。通過介紹食用菌和Farmmi事件的知識，我們利用這個官方帳户來銷售Farmmi良品市場和我公司。

資本支出和資產剝離

截至2019年9月30日、2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日，我們的資本支出分別為10萬美元、10萬美元和0.05百萬美元，用於設備和工廠的翻新和發展。

自2019年9月30日終了的財政年度開始至本報告發表之日為止，我們的主要資本支出約為85萬美元，重點是工廠翻修。

我們正在進行的主要資本支出在麗水。 融資的方法是銀行貸款。

自截至本報告之日的上三個財政年度開始以來，我們沒有任何主要資本剝離，也沒有任何正在進行的主要資本剝離。

政府支持

我們的地方政府一直以不同的方式支持我們的發展，包括提供補貼。下圖是選定項目的摘要。

社區參與

自成立以來，我們一直致力於社區的參與，通過慈善事業和工業發展。我們認為，企業社會責任的最佳方法是在我們的商業模式中嵌入社會責任的要素。我們在公司社會責任領域的成就和倡議包括：

慈善事業

我們支持和促進一些慈善和對社會負責的倡議和方案，我們認為這些倡議和方案符合我們的核心價值觀和使命。例如，2015年11月20日，森林食品捐贈10萬元，幫助麗水市雅西鎮麗東村的山體滑坡災民。

產業發展

通過參加地方和全國工業協會，我們承擔了幫助發展我們的工業的責任。以下列表顯示我們參與行業協會的一些情況：

條例

我們在業務的多個方面都要遵守各種中華人民共和國和外國的法律、規則和規章。本節概述了與我們的業務和業務有關的主要中華人民共和國法律、法規和條例。在中華人民共和國以外，我們受法律、法規和條例約束的領域包括知識產權、競爭、税收、反洗錢和反腐敗。

外商投資限制條例

從歷史上看，中國企業外資所有制的主要規定是“產業結構調整指導目錄”(“指導目錄”)，“指導目錄”將各行業分為鼓勵、限制和禁止三大類。指南 目錄已被“外國投資准入特別行政措施(消極清單)(2018年)”(2018年7月28日生效)(“負面清單”)所取代。否定清單指明瞭禁止和不禁止(類似於指導目錄中限制的 )外商投資的行業。對於未列入負面名單的行業，外商投資和國內投資具有同等的准入。外國投資者不得投資於被禁止的行業。對於名單上不禁止的行業，外國投資者必須獲得投資許可。對外商投資企業的股權和執行人員有一定的要求。 如果中華人民共和國在某些投資領域有一定的股權要求，則不得建立外商投資夥伴關係。例如，根據最新的否定清單，電信服務和增值電信服務的提供屬於被禁止的行業，外國所有權的百分比不得超過50%(電子商務除外)。至於 我們所涉及的行業，消極名單中只提到電子商務，這是在我們的VIE框架內，是不被禁止的。

與增值電訊服務有關的規例

增值電訊服務牌照

2000年9月25日，國務院頒佈了“中國電信條例”(簡稱“電信條例”)，對中國的電信活動進行規範。“電信條例”將電信服務分為兩類，即“基礎設施電信 服務”和“增值電信服務”。根據“電信條例”，增值電信服務經營者必須首先從工業和信息技術部或省級電信部門取得增值電信業務經營許可證或增值税許可證。2009年3月1日，工信部頒佈了“電信業務經營許可證管理辦法”，對經營增值電信業務所需許可證的種類、資格、取得許可證的資格、許可證的管理和監督作了更多的具體規定。

根據自2003年4月1日起生效的“電信業務分類目錄”，互聯網信息服務(又稱互聯網內容 服務，簡稱ICP服務)被視為一種增值電信服務。2015年12月28日，信息產業部發布了經修訂的“電信業務分類目錄”(2016 MIIT Catalog)，該目錄於2016年3月1日生效。根據2016年信息產業部目錄，互聯網信息服務，包括信息發佈、信息查詢和查詢服務、信息社區平臺服務、信息實時交互服務以及信息保護和處理服務，繼續被列為增值電信服務類別。中華人民共和國國務院於2000年9月25日頒佈的“互聯網信息服務管理辦法”(簡稱ICP措施)，對提供國際比較方案信息服務提出了更具體的規定。根據國際比較方案措施，任何從事提供商業國際比較方案服務的公司，在中華人民共和國境內提供任何商業互聯網內容服務之前，在提供任何商業互聯網內容服務之前，必須先從有關政府當局取得因特網信息服務的次級增值税許可證或國際比較方案許可證，並在涉及新聞、出版、教育、醫療、衞生、藥品和醫療設備等領域時，並在法律或有關的 條例要求的情況下，在向工信部或省級對應機構申請比較方案許可證之前，必須獲得有關管理當局的具體批准。根據上述規定，“商業icp 服務”一般是指提供特定的信息內容、在線廣告。, 通過互聯網建立網頁 等在線應用服務，實現盈利目的。經營網站被歸類為商業比較方案服務。我們目前通過中華人民共和國的農遠網絡持有ICP許可證，有效期至2021年8月14日。

外國投資於增值電信服務

“外商投資電信企業管理條例”或“外商投資電信企業管理條例”(FITE)於2002年1月1日生效，2008年9月10日修訂，是規範外商直接投資中國電信公司的主要條例。FITE條例規定，電信企業的外國投資者不得持有提供增值電信服務的外商投資企業股權的50%以上。此外，外國投資者要想獲得在中國提供增值電信服務的企業的任何股權，就必須在提供此類服務方面表現出積極的記錄和經驗。

2006年7月13日，工信部發布了“關於加強外商投資增值電信服務管理的通知”或“2006年信息產業部通知”，要求(一)外國投資者只能通過持有有效電信營業執照的電信企業在中國經營電信業務；(二)禁止境內持證人以任何形式向外國投資者出租、轉讓或者銷售電信營業執照，或者向外國投資者提供任何資源、場所或者設施，方便外國投資者無牌經營電信業務；(3)增值電信服務提供商或其股東必須直接擁有他們在日常業務中使用的域名和註冊商標；(4)每一家增值電信服務提供商必須為其核準的業務業務提供必要的設施 ，並在其許可證所涵蓋的地理區域維持這類設施；(5)所有增值電信服務提供商應改善網絡和信息安全，頒佈有關的信息安全管理條例，並制定緊急計劃，以確保網絡和信息安全。省級通信局作為負責管理電信服務的地方主管部門，必須(I)確保現有的符合條件的增值電信服務提供商對其遵守2006年“信息產業部通知”的情況進行自我評估，並在11月1日前向電信信息產業部提交狀況報告。, 2006年；和(Ii)可撤銷不符合上述要求或未在 規定時限內糾正不符合規定的電信公司的增值電信業務許可證。由於監管部門缺乏任何補充解釋，目前尚不清楚“2006年信息產業部通告”將對我們或其他具有類似公司和合同結構的中國互聯網公司產生何種影響。2015年3月商務部和發改委修訂“目錄”後，工信部還於2015年6月19日發佈了“關於取消外國投資者在網上數據處理和交易處理(電子商務)業務中持有股份比例限制的通知”，修正了FITE條例的有關規定，允許外國投資者持有電子商務經營者50%以上的股權。然而，外國投資者繼續被禁止持有除電子商務以外的其他類別增值電信服務提供商股權的50%以上。

我們的絕大部分業務是加工和/或銷售 農產品，以及在第三方電子商務網站上銷售我們的產品。根據中華人民共和國法律顧問、浙江課程律師事務所的意見，中華人民共和國法律法規允許外商直接經營此類業務，而不是通過合同VIE協議。為遵守上述外資所有權限制，我們通過中國公民王正宇先生擁有的農元網絡在中國經營電子商務網站，並通過一系列合同安排控制我們的中華人民共和國子公司蘇遠農業。農遠網絡是我們的電子商務網站日常運作所需的域名、商標和設施的持有者，符合MIIT 2006年通知。基於我們的中華人民共和國法律顧問對中國現行法律、法規的理解，我們的公司結構符合中國現有的所有法律和法規。然而，我們的中華人民共和國法律顧問進一步通知我們，在解釋和適用中華人民共和國現有或未來的法律和條例方面存在很大的不確定性，因此不能保證中國政府當局會採取符合我國法律顧問意見的觀點。

中華人民共和國外國投資法草案

2015年1月19日，商務部公佈了擬議的“外國投資法”討論草案，供公眾審查和評論。“外國投資法”草案旨在改變現有的“逐案”批准制度，改為在中國境內外國投資的“申報或批准”程序。商務部將與其他有關部門一道，確定一份特別行政措施目錄，即“消極清單”，其中包括嚴格禁止外國投資的行業類別清單和受某些限制的外國投資行業類別清單。在“消極清單”之外的企業 部門的外國投資只需遵守申報程序，而現有的事先批准要求則是相反的，而在受限制行業的外國投資必須向外國投資管理當局申請批准。

“外國投資法”草案首次界定了“外國投資者”、“外國投資”、“中國投資者”和“實際控制”。“外國投資法”草案明確規定，在中國境內設立但由外國投資者“控制”的單位，如通過合同或信託方式，將被視為外商投資企業或外商投資企業，而外國投資者在中國境內投資於受外國投資限制的行業的外國投資，如經外國投資管理局批准進入市場，經外國投資局認定為中國境內投資機構“控制”為“控制”者，可申請為中華人民共和國境內投資。在這方面，“外國投資法”草案廣義地界定了“實際控制”，以涵蓋下列概括類別：(1)擁有主體實體50%以上的表決權；(2)持有主體實體投票權的50%以下，但有權確保至少50%的董事會或其他類似決策機構的席位，或擁有表決權以對董事會、股東大會或其他同等決策機構施加重大影響；或(3)有權通過合同或信託安排對主體實體的業務、財務事項或業務活動的其他關鍵方面施加決定性影響。根據“外國投資法”草案，VIE如果最終由外國投資者“控制”並受到外國投資的限制，也將被視為FIE。不過, “外國投資法”草案沒有對現有的“可變利益實體”結構的公司採取何種行動，不論這些公司是否由中方控制。

“外國投資法”草案強調安全審查的要求，即所有與國家安全有關的外國投資必須按照安全審查程序予以審查和批准。此外，“外國投資法”草案對外國投資者和適用的外國投資企業規定了嚴格的特別和定期信息報告要求。除了每次投資和投資細節變更所需的投資執行情況報告和投資修正報告外，年度報告是強制性的，符合某些標準的大型外國投資者必須每季度報告一次。任何被發現不遵守這些 信息報告義務的公司可能會受到罰款和/或行政或刑事責任，直接負責的人可能要承擔刑事責任。

目前仍不清楚草案何時將簽署成為法律 ，以及最後文本是否會對該草案有任何實質性的改動。“外商投資法”生效後，將廢除“中外合資經營企業法”、“中外合資經營企業法”、“中外合作經營企業法”和“外商投資企業法”三部現行外商投資法律及其實施細則和配套規定。

最近，中國政府也積極引導外商投資，促進國內經濟發展和產業升級。為此，國務院發佈了“關於積極有效利用外資促進優質經濟發展若干措施的通知”(2018年第19號通知)，引導外商加大對現代農業和生態建設等產業的投資力度。優化税收政策、支持創新和鼓勵併購等關鍵領域可能有利於本公司參與的相關行業，但具體措施有待完善和澄清，政策的可持續性仍不確定。

與知識產權有關的條例

國務院和國家版權局頒佈了有關中國軟件保護的各項規章制度。根據本細則 和條例，軟件所有者、被許可人和受讓人可在NCAC或其當地分支機構 登記其軟件權利，並獲得軟件版權登記證。雖然根據中華人民共和國法律，這類登記不是強制性的，但鼓勵軟件所有者、許可人和受讓人通過登記程序，對已登記的 軟件權利享有更好的保護。

2009年3月1日，工信部發布了軟件產品管理措施S，或軟件度量，它取代了原來的軟件管理辦法由工信部於2000年10月頒佈，旨在規範軟件產品，促進中國軟件產業的發展。根據軟件措施，在中國開發並在當地信息產業主管部門註冊並提交給工信部的軟件產品，可以享受相應的鼓勵政策。軟件開發商或者生產者可以獨立銷售或者通過代理銷售或者許可其註冊的軟件產品。 註冊後，軟件產品將獲得註冊證書。每個登記證有效期為 五年，期滿後可以續簽。

這個中華人民共和國商標法1982年通過，1993年、2001年和2013年分別修訂，2002年通過，2014年修訂，保護註冊商標。國家工商行政管理局中華人民共和國商標局(簡稱SAIC)負責商標註冊，對註冊商標給予10年保護期。

工信部修改了中國互聯網域名管理辦法2004年。根據這些辦法，信息產業部負責中國域名的全面管理。 中國的域名註冊是在“先申請先登記”的基礎上進行的。域名申請者將在申請過程完成後成為域名持有人。

與就業有關的條例

2007年6月29日，全國人大常委會通過了勞動合同法，自2008年1月1日起生效，並於2012年修訂。LCL要求僱主與僱員簽訂書面合同，限制臨時工人的使用，併為僱員提供長期工作保障。

根據“拼箱法”，將繼續履行在實施“拼箱法”之前合法簽訂並自實施之日起繼續執行的僱用合同。如果 在實施lcl之前建立了僱用關係，但沒有訂立書面僱用合同，則 必須在lcl實施後一個月內訂立合同。

根據社會保險法由 scNPC發佈，自2011年7月1日起施行工傷保險條例，職工生育保險暫行辦法，失業保險條例，國務院關於建立城鎮職工基本醫療保險制度的決定，社會保險費徵繳暫行條例和社會保險登記暫行規定，僱主必須為其在中華人民共和國的僱員繳納社會保險，包括基本養卹金保險、基本醫療保險、失業保險、生育保險和工傷保險。

2018年7月，中共中央辦公廳和國務院辦公廳發佈了“國家税收和地方税制改革計劃”(以下簡稱“改革計劃”)。改革計劃明確規定，從2019年1月1日起，全部社會保險費，如基本養老保險費、基本醫療保險費、失業保險費、工傷保險費和生育保險費，由税務機關徵收。改革計劃使社會保險費的徵收更加透明和規範，減少了企業以前可以享有的一定程度的靈活性。對於尚未全部繳納相關費用的企業，改革計劃將加重企業的財務負擔，甚至可能面臨行政處罰和違法風險。關於如何徵收社會保險費的細節需要澄清。

在住房資金管理條例經國務院1999年4月3日頒佈並於2002年3月24日修訂的，用人單位必須向職工住房基金繳納公積金。

關於外國貨幣兑換和股利分配的規定

外幣兑換

中國外匯兑換的主要規定是：外匯管理條例，2008年8月修訂。根據該條例，人民幣可自由兑換經常賬户項目，包括與貿易和服務有關的外匯交易和其他經常匯兑交易，但不適用於資本賬户項目，如直接投資、貸款、遣返 投資和證券投資，除非事先獲得外匯局批准，並事先向外匯局登記。

依據外匯結算、銷售、支付管理辦法1996年6月20日中國人民銀行頒佈的“外商在華投資企業未經國家外匯局批准，可以購買、匯出外幣結算往來賬户交易”。資本帳户下的外幣交易仍然受到限制 ，並需要得到中國國家外匯局和其他有關政府當局的批准或登記。

此外，國家外匯局關於完善外商投資企業外幣資金支付結算管理有關業務問題的通知國家外匯局2008年8月29日發佈的“第142號通知”，通過限制折算人民幣的使用，規範了外商投資企業將外幣兑換為人民幣的行為。第一百四十二號通知規定，由外商投資企業的外幣資本兑換而成的人民幣，只能用於政府有關部門批准的經營範圍內，不得用於在中華人民共和國境內進行資產投資，但另有規定的除外。國家外匯局進一步加強了對從外商投資企業外幣資金轉化而來的人民幣資金流動和使用的監督。未經國家外匯局批准，人民幣的使用不得變更；尚未使用貸款所得的，不得用於償還人民幣貸款。任何違反第142號通知的行為都可能受到嚴厲處罰，包括鉅額罰款。

2012年11月，國家外匯局頒佈了關於進一步完善和調整外商直接投資外匯管理政策的通知，這大大地改進和 簡化了當前的外匯程序。依照本通知，開立各種特殊用途外匯帳户，如預先設立費用賬户、外匯資本賬户和擔保賬户，外國投資者在中華人民共和國境內對人民幣收益進行再投資，以及外商投資企業向其外國股東滙滙外匯利潤和紅利，不再需要國家外匯局的批准或核實，同一單位的多個資本賬户以前不可能在各省開設。此外，國家外匯局頒佈了關於印製和分發“外商直接投資外匯管理規定”的通知及有關文件2013年5月，規定外匯局或其地方分支機構對外國投資者在中華人民共和國的直接投資的管理應以登記方式進行，銀行應根據外匯局及其分支機構提供的登記信息，辦理與在中華人民共和國直接投資有關的外匯業務。

2014年7月，外匯局決定進一步改革外商投資企業外匯管理體制，以滿足和促進外商投資企業的經營和資本運營。關於啟動部分地區外商投資企業外幣資金結算管理模式改革試點有關問題的通知，即第36號通知，2014年8月4日。本通知暫停在某些地區適用第一百四十二號通知，允許在該地區註冊的外商投資企業利用從外幣註冊資本折算的人民幣資金在中華人民共和國境內進行股權投資。

2015年3月30日，外管局發佈了關於改革外商投資企業外匯資金結算管理辦法的通知第十九號通知，對外商投資企業結匯的有關規定作了一定調整，解除了第一百四十二號通知規定的外匯限制，撤銷了第一百四十二號通知和第三十六號通知。但是， 號通知第19號繼續禁止外商投資企業利用其外匯資金兑換的人民幣資金進行業務範圍以外的支出，在非金融企業之間提供委託貸款或償還貸款。

2016年6月19日，外匯局發佈了“國家外匯管理局關於改革和規範資本賬户結匯管理政策的通知”(第16號通知)。與第十九號通知相比，第十六號通知不僅規定，除外匯資金外，外債資金和境外上市所得也應當接受自由的外匯結算，還解除了資本賬户下的外匯資本和從外匯結算獲得的相應人民幣資本不得用於償還企業間借款 (包括第三方的墊款)或以人民幣償還已分貸給第三方的銀行貸款。

第37號通告

2014年7月4日，國家外匯局發佈關於境內居民境外投融資外匯管理及專用工具往返投資有關問題的通知，即第37號通知，取代了外管局於2005年10月21日頒佈的前一份通稱為“第75號通知”的通知。第37號通知要求中華人民共和國居民為境外投融資，直接設立或間接控制境外實體，向外滙局地方(Br)分支機構登記，並將其合法擁有的資產或國內企業的股權或第37號通知所稱的境外資產或權益作為“專用工具”。通知 37還要求在特別用途 車輛發生任何重大變化時對登記進行修正，例如增加或減少中華人民共和國個人捐助的資本、股份轉讓或交換、合併、部門 或其他重大事件。如果中華人民共和國股東持有某一專用工具的利益未能履行所要求的安全登記，則可禁止該特別用途車輛的中國子公司向境外母公司發放利潤，並進行隨後的跨境外匯活動，而且該專用車輛向其中華人民共和國子公司提供額外資本的能力可能受到限制。此外，如果不遵守上述各項安全登記要求，則可能導致根據中國法律逃避外匯管制的 責任。

2015年2月13日，外管局發佈了關於進一步簡化和完善直接投資外匯管理政策的通知，或經修正的第37號通知，要求中華人民共和國居民或實體在符合條件的銀行登記，而不是在外管局或其地方分行登記，以建立或控制為海外投資或融資目的而設立的離岸實體。

股利分配

有關外國控股公司股息分配的主要規定包括：外商投資企業法，1986年發佈，2000年修訂， 外商投資企業法實施細則根據本條例的規定，外商在中華人民共和國境內的投資企業，按照中華人民共和國會計準則和規定確定的，只能從累計利潤中分紅。此外，在中華人民共和國境內的外國投資企業必須每年分配各自累計利潤的至少10%，以資助某些儲備資金，除非這些準備金已達到企業註冊資本的50%。這些儲備不能作為現金 紅利分配。中華人民共和國公司在上一個會計年度的任何虧損被抵消之前，不得分配任何利潤。從前一個財政年度中留存的 利潤可以與本財政年度的可分配利潤一起分配。

税務條例

企業所得税

在2008年1月1日之前，在中華人民共和國設立的實體一般要繳納30%的國家所得税和3%的地方企業所得税。外商投資企業可以享受中華人民共和國税務機關頒佈的各種税收優惠.

2007年3月，全國人民代表大會頒佈了“企業所得税法”，2007年12月，國務院頒佈了“企業所得税法”。“企業所得税法”實施細則或實施細則，均於2008年1月1日生效。“企業所得税法”(一)將企業所得税最高税率從33%降至適用於外商投資企業和國內企業的25%統一税率，並取消給予外國投資者的許多優惠税收政策；(2)允許公司繼續享受現有的税收優惠，但須遵守某些過渡階段淘汰規則；(3)在符合各種資格標準的情況下，實行新的税收優惠措施。

“企業所得税法”還規定，根據中國境外法律組建的“事實上的管理機構”設在中國境內的企業，可以被視為中國境內的常駐企業，因此對其在世界範圍內的企業所得税按25%的税率徵收。“實施細則”還將“事實上的管理機構”一詞定義為對企業的生產經營、人員、帳户和財產實行實質性和全面管理和控制的管理機構。根據中國境外的法律組建的企業，如果被視為中華人民共和國企業所得税的常駐企業，則可能產生一些不利的中華人民共和國税收後果。首先，它將按其全球收入的25%的税率徵收中華人民共和國企業所得税。第二，對支付給非中華人民共和國企業股東的股息以及非中華人民共和國企業股東從轉讓其股份中獲得的收益徵收10%的預扣税。

2008年1月1日以前，外商在華經營所得股息免徵中華人民共和國企業所得税。但是，“企業所得税法”和“企業所得税法”取消了這種豁免，在中國境內的外商投資企業向外國企業投資者支付的股息須繳納10%的預扣税，除非任何外國投資者的註冊管轄範圍與中國有一項税收條約，規定有優惠的預扣繳安排。依據國家税務總局關於協商降低股息和利率的通知，於2008年1月29日發佈，並於2008年2月29日予以補充和修訂。中國內地與香港特別行政區就所得税避免雙重徵税及防止逃税安排自2006年12月8日起生效，適用於自2007年4月1日或之後在香港開始的任何課税年度的入息，以及在2007年1月1日或該日後開始的任何一年內，如香港企業被視為中華人民共和國税務當局所支付的中華人民共和國附屬公司所支付的任何股息的實益擁有人，而在緊接股息派發之前的12個月內，該預扣繳税率可降低至5%，並在緊接股息分配之前的12個月內，一直持有該特定中華人民共和國附屬公司的股本權益的至少25%。此外，國家税務總局頒佈了關於税務條約中實益所有人的解釋和承認的通知 2009年10月，該法規定，不能作為“實益所有人”提供有效證明文件的非居民 企業不得享受税收優惠。具體而言，它明確排除代理人或“管道公司”被視為“有益的 所有人”，“受益所有人”分析應按照“實質超過形式” 原則逐案進行。

增值税和營業税

根據適用的中華人民共和國税收條例，在服務業開展業務的任何單位或個人，一般須按提供這種服務所產生的收入5%的税率繳納營業税。但是，如果所提供的服務與技術開發和轉讓有關，則經有關税務機關批准，可免除這類業務的税收。鑑於，依據增值税暫行條例中華人民共和國及其實施條例，除有關法律、法規另有規定外，凡從事銷售貨物、提供加工、修理、更換服務和向中國進口貨物的單位或個人，對銷售產品所產生的收入，一般需要繳納增值税，而對應税購買支付的符合條件的投入增值税，可以抵銷。

2011年11月，財政部和國家税務總局頒佈了徵收增值税取代營業税的試驗計劃。2016年3月，財政部和國家税務總局進一步頒佈了關於全面推行增值税替代營業税試點計劃的通知，於2016年5月1日生效。根據試點計劃和有關通知，包括增值税在內的現代服務業普遍在全國範圍內徵收增值税。6%的增值税適用於從提供一些現代服務中獲得的收入。與營業税不同的是，允許納税人 將應納税購買的合格投入增值税與對所提供的現代服務徵收的產出增值税相抵。

2018年4月，財政部和國家税務總局聯合發佈了“增值税税率調整通知”(2018年“財税通報32”)，其中明確規定，2018年5月1日起，凡按原17%税率和11%税率進行應税銷售或進口商品的納税人，税率分別調整為16%和10%。這在一定程度上減輕了企業的經營負擔。

關於併購和海外上市的規定

2006年8月8日，中國商務部、國有資產監督管理委員會、沙特德士古、上汽、中國證監會、國家外匯局等六家監管機構聯合發佈了外商併購境內企業條例，即“併購規則”，於2006年9月8日生效，並於2009年6月22日修訂。“併購規則”除其他外，要求(I)中華人民共和國實體或個人在海外設立或控制特殊目的工具或SPV之前，必須獲得商務部批准，條件是它們打算利用SPV在新發行的SPV股份的基礎上在中國公司獲得其股權 權益，或進行股票互換，並通過在海外市場上市，在中國公司海外上市，列出其在中國公司的股權；(二)SPV在取得中華人民共和國實體或中國個人在中國公司的股份交換股權之前，獲得商務部的批准；(三)SPV在境外上市前取得中國證監會的批准。

C.組織結構

我們現時的公司架構如下：

法爾米公司(“FMI”)

FMI是上市公司。該公司於2015年7月28日根據開曼羣島公司法(經修訂)註冊為股份有限公司。公司的授權股本為20，000，000美元，按公司董事會不時指定的類別分為普通股20，000，000股，每股面值為0.001美元。聯邦保險公司擁有開展開曼羣島法律不加禁止的任何業務的充分權力和權力；但條件是，該公司不得經營銀行、信託公司、保險業務或公司經理的業務，除非該公司獲得開曼羣島對這類業務的適當許可。截至本報告之日，FMI發行了11，932，000股普通股票，不包括在我們首次公開發行的認股權證(“IPO認股權證”)中發行的認股權證154，560股，作為債券的基礎的{Br}1，198，084股，作為投資者認股權證的基礎的800，000股，作為安放代理認股權證的基礎的119，808股，以及作為支付股票債券利息的{Br}188，587股。

Farmmi International Limited(“Farmmi International”)

Farmmi國際目前是一家控股公司，它今後可能參與農產品的海外收購和貿易。Farmmi International於2015年8月20日根據“公司條例”(第622章)在香港成立為股份有限公司。作為股份有限公司，Farmmi國際公司不得公開出售其股份，其成員不得超過50人。本公司的股本為港幣一萬元，其中普通股一萬股，每股面值港幣一元。截至提交這份文件之日，Farmmi國際已發行併發行了10，000股普通股，全部由Farmmi公司持有。

華美(杭州)企業管理有限公司。(“Farmmi Enterprise”)

Farmmi企業是一家管理Farmmi基金和電子商務的公司.該公司於2016年5月23日根據中華人民共和國法律註冊成立，註冊資本為3000萬美元。營業執照上的經營期限為2016年5月23日至2036年5月22日，屆時營業執照可以續簽。其業務範圍包括技術開發、技術服務：互聯網技術、計算機軟件、企業管理諮詢、經濟信息諮詢(商品代理除外)，不包括中國禁止和限制的事項。 Farmmi國際是其唯一股東。由於Farmmi國際100%的所有權，Farmmi企業被認為是在中國的一家獨資企業(“WFOE”)。

麗水市華美科技有限公司。(“Farmmi技術”)

Farmmi技術公司是一家經營Farmmi食用菌業務的公司。該公司於2016年7月6日根據中華人民共和國法律由Farmmi國際註冊成立，註冊資本為 3，000萬美元。營業執照的有效期為2016年7月6日至2036年7月3日，屆時 營業執照可以延期。其經營範圍包括農產品貿易(糧食和棉花除外)；技術開發；技術服務：農業技術、農產品，不包括中國禁止和限制的事項。Farmmi國際公司是其唯一股東。由於Farmmi國際公司100%的所有權，Farmmi科技公司被認為是一家在中國的獨資企業(“WFOE”)。

杭州蘇遠農業科技有限公司。(“宿元農業”)

蘇遠農業是一家控股公司，我們計劃以 作為收購中國同行業或類似行業公司的平臺。該公司由王正宇先生於2015年12月8日根據中華人民共和國法律成立，初始註冊資本為500萬元人民幣。業務許可證 上的操作期間沒有結束日期。蘇遠農業的經營範圍包括技術開發、技術服務、技術諮詢和成果轉讓：農業技術。2016年6月27日，王正宇將蘇遠農業50%的股權轉讓給了Farmmi企業。2016年8月9日，王正宇將蘇遠農業剩餘的50%股權轉讓給了Farmmi科技。目前，每一家Farmmi企業和Farmmi技術公司都擁有蘇遠農業50%的股份。

杭州農源網絡技術有限公司。(“農元網絡”)

農元網絡是我公司的主要電子商務企業，農元網絡主要經營Farmmi良品市場。該公司於2015年12月8日根據中華人民共和國法律成立，初始註冊資本為500萬元人民幣。業務許可證 上的操作期間沒有結束日期。福拉森集團是農遠網絡的唯一股東。2016年6月，Forasen集團將其在農元網絡的所有利益移交給王正宇。農遠網絡的業務範圍包括技術開發、技術服務、技術諮詢和成果轉讓：網絡技術、計算機軟硬件和電子 產品；在線銷售：未加工食用農產品(食品和藥品除外)、預包裝食品和散裝食品。

王先生是我們公司首席執行官的丈夫兼董事長張益芳女士，蘇遠農業公司和農遠網絡公司已經簽署了一系列的VIE協議。目前，外資在互聯網公司的投資受到中國法律和法規的重大限制。作為開曼羣島的控股公司，我們沒有資格根據中華人民共和國的規定經營這些業務。此外，外商在網上服務行業的投資要求外國投資者具備我們沒有的某些條件，我們的中華人民共和國子公司之一蘇遠農業被認為是外商投資企業，由Farmmi Enterprise和Farmmi Technology擁有，這兩家企業都是WFOEs。因此，蘇遠農業被限制持有對我們的電子商務網站運作至關重要的 許可證。見“項目4.關於 公司 - B.業務概述-法規”的信息。因此，蘇遠農業與農網簽訂了一系列的合同安排，對農元網的運營實行了有效的控制。我們通過農元網絡在中國經營我們的電子商務網站，我們把這個網絡作為我們在中國的合併的附屬實體。蘇遠農業、農網與王先生的合同安排於2016年9月簽訂。這些契約安排使我們能夠對農元網絡進行有效的控制，並從中獲得全部的經濟效益。

下圖説明瞭“VIE協議”規定的從農元網絡到蘇遠農業的經濟效益流程：

獨家管理諮詢和技術服務協議。蘇遠農業與農遠網絡簽訂了獨家管理諮詢和技術服務協議，農元網同意聘請蘇遠農業作為其管理諮詢、技術支持、知識產權許可和相關 服務的獨家提供者，包括農網業務範圍內的所有服務，並由宿源農業根據需要決定。蘇遠農業有義務承擔農網活動的全部損失，並有權獲得全部剩餘收益。農元網應在每一會計年度終了後三個月內向蘇遠農業服務收費。在彌補上一財政年度的赤字和提取法定共同儲備金後，服務費應為税後利潤的100%。根據中國法律，公司在某一年分配税後利潤時，應當將10%的利潤分配給法定共同準備金，直至該準備金的總額超過其註冊資本的50%為止。經蘇遠農業事先書面同意，服務費用的百分比可根據農元網的經營業績進行調整。蘇遠農業獨家擁有任何因執行獨家經營、諮詢和技術服務協議而產生的知識產權。獨家管理諮詢和技術服務協議的有效期為20年，除非協議 或協議各方訂立的其他書面協議提前終止。獨家經營諮詢和技術服務協議 應在協議期滿時自動延長，直至蘇遠農業的經營期限或農遠網的業務期限屆滿為止。, 除蘇遠農業書面通知另有規定外。在獨家經營諮詢和技術服務協議期間，農元網不得終止協議，但蘇遠農業重大過失、欺詐或者本協議或者法律另有規定的除外。蘇遠農業可隨時書面通知農源網，終止本協議。

代理 協議蘇遠農業、王先生和農遠網於2016年9月簽訂了一項代理協議。王先生作為農元網的唯一股東，不可撤銷地授權蘇遠農業行使其作為農元網股東的權利，包括出席股東大會、行使表決權和根據獨家看漲期權協議轉讓其在其中的全部或部分股權的權利。在代理協議的 期間，農遠網不得終止協議，除非本協議或適用的中華人民共和國法律 另有規定。

檢察官的權力。根據代理協議，王先生作為農元網絡的唯一股東，簽署了一份不可撤銷的委託書，任命蘇遠農業公司為事實上的律師，代表他就與農元網有關的所有事項代表他行事，並行使其作為農元網唯一股東的所有權利，包括根據獨家看漲期權協議出席股東大會、行使表決權和轉讓其在其中的全部或部分股權的權利。代理協議終止後，王先生的委託書到期，蘇遠農業根據代理協議指定另一人，或王先生作為蘇遠農業的指定人死亡或喪失民事行為能力。

由於委託書和委託書的簽訂，我們，通過蘇遠農業公司，能夠對影響農元網絡運行結果最重要的活動進行管理控制。

排他性 看漲期權協議。蘇遠農業公司、王先生和農元網簽訂了一項獨家看漲期權協議，根據該協議，蘇遠農業擁有購買或指定其他人在中華人民共和國法律、法規允許的範圍內從其唯一股東王先生手中購買農元網的所有股權和資產的獨家選擇權。

未經蘇源農業事先書面同意，農元網不得修改章程，增減註冊資本，出售或者以其他方式處置其資產或者實益權益，對其資產或者其他實益權益設置或者允許任何抵押權，向第三人提供任何貸款，簽訂價值超過三十萬元人民幣(四萬五千六百一十七美元)以上的重大合同(普通業務中籤訂的合同 除外)，與其他人合併、收購或者投資，或者向股東分配 紅利。關於潛在風險，請參閲“第3項-關鍵信息-風險因素-與在華營商相關的風險 -我們的競爭對手可能採取行動，造成我們的損失。”王先生同意，未經蘇源農業事先書面同意，他將不處分農元網的股權，不得製造股份，也不允許對其權益進行任何侵害。我們從我們的中國法律顧問浙江課程律師事務所獲悉，根據獨家看漲期權協議授予蘇遠農業的獨家購買權是符合中國法律的。

股權購買價格為適用的中華人民共和國法律、法規允許的最低價格，或王先生實際向農遠網支付的權益金額，以較高者為準。資產的收購價為適用的中華人民共和國法律、法規或資產的賬面淨值(以較高者為準)所允許的最低價格。當所有權益或所有資產都根據協議轉移時，獨佔看漲期權協議 到期。

股本抵押協議蘇遠農業、王先生和農遠網簽訂了股權質押協議，王先生將自己在農網的全部股權作為擔保 ，作為擔保 ，以保證履行獨家諮詢和服務協議、獨家看漲期權協議和代理協議所規定的所有義務。如有任何違約事件發生，農遠網作為質權人，將有權根據適用的中華人民共和國法律處置質押權益。王先生同意，在股權質押協議的期限內，不得處分被質押的權益，不得對被質押的權益設置或允許任何抵押權，也不應因股東、繼承人或指定人的法律行為而損害綏遠農業與股權質押有關的權利。在股權質押期內，蘇遠農業有權收取所有按質押股本分配的股息和利潤。2017年2月7日，蘇遠農業、王先生和農遠網按照“中華人民共和國物權法”的規定，向上汽有關部門辦理了股權質押登記。

通過目前的合同安排，我們與全網的唯一股東兼執行董事(法律代表)王正宇先生建立了合同關係。根據這些協議，王先生不可撤銷地授權蘇遠農業行使作為股東的投票權和所有其他權利，並保證他在我們與蘇遠農業的競爭中的所有股權作為抵押品，以確保他履行這些協議所規定的所有義務。我們一直依賴並期望繼續依賴與王先生的合同安排來經營我們的電子商務網站。然而，王先生可能與我們有潛在的利益衝突，可能違反或導致我們的VIE違反或拒絕續訂我們與他和我們VIE的現有合同安排。如果我們的VIE或王先生不履行我們與他的合同安排所規定的義務，將對我們的業務和財務狀況產生重大的不利影響。參見“第3項-關鍵信息-風險 因素-與在中國做生意相關的風險-我們VIE的股東和董事可能與我們有潛在的利益衝突，這可能會對我們的電子商務網站產生重大和不利的影響。”

我們已收到我們的中華人民共和國法律顧問浙江課程律師事務所的通知，蘇遠農業集團、王先生和農遠網之間的所有權結構和合同安排，無論是目前還是在實施之後，都不會導致任何違反現行中華人民共和國法律法規的行為。然而，在解釋和適用中華人民共和國現行和未來的法律、規則和條例方面存在很大的不確定性。特別是在2015年1月，商務部公佈了擬議的“外國投資法”討論草案，供公眾審查和評論。除其他外，“外國投資法”草案擴大了外商投資的定義，並引入了 “實際控制”原則，以確定一家公司是否被視為外商投資企業或外商投資企業。根據“外國投資法”草案，可變利益實體如果最終由外國投資者“控制”並受到對外國投資的限制，也將被視為FIE。但是，法律草案沒有對現有的“可變利益實體”結構的 公司採取什麼行動，這些公司是否由中國的 方控制。如果有的話，草案何時可以簽署成為法律，以及任何最後版本是否會有與草案相當大的變化，這是不確定的。因此，不能保證中華人民共和國的管理當局不會採取違背或不同於我國法律顧問上述意見的意見。我們的中華人民共和國法律顧問進一步告知 ，如果中華人民共和國政府當局發現我們的公司結構, 合同安排或重組以建立我們目前的公司結構不符合中華人民共和國任何適用的法律、規則或條例，合同安排將變得無效或不可執行，我們可能受到嚴厲處罰，包括被禁止繼續經營。見“關鍵信息--風險因素-與在中國經商有關的風險-中華人民共和國法律法規解釋和執行中的不確定因素可能限制你和我們可以得到的法律保護。”

浙江富士木屋有限公司。(“FLS蘑菇”)

FLS食用菌主要從事批發乾燥食用菌的業務。公司成立於2011年3月25日，是根據中華人民共和國法律成立的麗水FLS蘑菇有限公司，初始註冊資本為300萬元人民幣。FLS蘑菇營業執照的經營期限為2011年3月25日至2031年3月24日，屆時營業執照可以續簽。FLS蘑菇的經營範圍包括蘑菇和農產品的銷售，林產品的銷售，以及中華人民共和國法律允許的商品和技術的進出口業務。

2011年4月，麗水市FLS蘑菇有限公司更名為浙江FLS蘑菇有限公司，地址從麗水市天寧工業區307號改為天寧街888號。

森林食品最初擁有FLS蘑菇100%的股權。 由於我們公司的重組與我們的首次公開發行有關，蘇遠農業公司成為FLS蘑菇的唯一股東。

浙江森林食品有限公司(“森林食品”)

森林食品主要經營出口包裝乾燥食用菌業務。森林食品的經營範圍包括預先包裝食品和散裝食品的批發和零售；農產品(不包括棉花、煙草和蠶繭)和蘑菇的加工和銷售；以及從事國家允許的商品和技術的進出口業務。浙江森林食品有限公司是麗水市福拉森綠色產業集團(原福拉森集團名稱)於2003年5月8日根據中華人民共和國法律成立的，註冊資本為500萬元人民幣。麗水福拉森綠色工業集團擁有森林食品40%的股份，其中1人擁有20%的股份，其餘4人各擁有10%的股份。營業執照的有效期為2003年5月8日至2023年5月7日，屆時營業執照可以續簽。2004年8月26日，兩人聯合將森林食品股份轉讓給麗水福拉森綠色產業集團，價值150萬元，佔森林食品的30%。2011年11月18日，三人分別將森林食品股份轉讓給張益芳，總價值150萬元，佔森林食品的30%。此後，Forasen集團擁有70%的股份，Yefang Zhang女士擁有森林食品30%的股份。2016年1月，Forasen集團和張益芳女士決定將森林食品的註冊資本從500萬元增加到1760萬元。增加的註冊資本全部由Forasen集團支付。在註冊資本增加和重組後，Forasen集團擁有91.5%的股份，Yefang Zhang女士擁有森林食品公司8.5%的股份。

2016年3月，非附屬第三方國家信託基金(NationalTrust)投資599784元購買了3.8472%的森林食品股權。在這種投資方面，國家信託公司要求 Forasen集團和森林食品控制人同意在2016年和2017年森林食品未能達到某些淨利潤目標時，或如果國家信託基金通知森林糧食公司，它打算根據投資協議的條款終止投資，則同意以利息形式回購國家信託基金的投資。2017年12月26日，國家信託公司和杭州大沃軟件有限公司。(“Dawo”)三天後，Dawo支付了轉會費。轉移記錄在2018年2月由當地工商局記錄。

2017年8月2日，森林食品公司成立了清遠分公司。清遠森林食品分公司的經營範圍包括農產品加工和銷售(不包括棉花、煙草和蠶繭)和蘑菇，以及從事國家允許的商品和技術的進出口業務。森林食品公司在清遠設立分公司，可根據清遠市政府的要求，以千元世塔克(Br)品牌為當地公司。由於清遠是我們的採購地點之一，它還可以增加清遠的採購，降低儲存和交貨的成本。

森林食品公司於2017年12月21日成立了森林食品大興安嶺分公司。大興安嶺森林食品的經營範圍包括批發零售包裝食品和散裝食品，加工和銷售農業副產品(不包括棉花、煙草和蠶繭)和蘑菇；從事國家允許的商品和技術的進出口業務。森林食品在中國東北的大興安嶺設立了這家分公司，以增加對東北穆爾著名的大興安嶺的採購，降低倉儲和運輸成本，因為大興安嶺是我們採購的地點之一。

浙江華美食品有限公司(“Farmmi食品”)

Farmmi食品主要從事包裝乾燥食用菌業務，供國內經銷商銷售。該公司於2017年12月26日根據中華人民共和國法律成立，初始註冊資本為500萬元人民幣。Farmmi食品公司的營業執照有效期為2017年12月26日，沒有到期日。Farmmi食品的經營範圍包括加工和生產農業副產品 (不包括棉花、煙草和蠶繭)和蘑菇；可食用農產品(不包括蔬菜、鮮肉、水產品和豆漿以外的豆製品)和蘑菇的批發和零售；以及從事國家允許的商品和技術的進出口業務。

最初，Farmmi食品公司由Farmmi科技公司全資擁有。 2018年1月，股份所有權從蘇遠農業轉移。2018年5月，Farmmi食品公司獲得糧食生產許可證，並開始運作。在此之前，它的業務是由森林食品進行的。

麗水市華美電子商務有限公司。(“Farmmi電子商務”)

我們成立了Farmmi電子商務公司，計劃在未來利用它經營Farmmi良品市場。作為麗水市的一家電子商務公司，它享有優惠的税收政策.該公司於2019年3月22日根據中華人民共和國法律成立，初始註冊資本為500萬元人民幣。Farmmi電子商務的經營期是2019年3月22日，沒有到期日。Farmmi電子商務的業務範圍包括技術開發、技術服務、技術諮詢和成果轉讓：網絡技術、計算機軟硬件和電子產品；在線銷售；可食用的 農產品(食品和藥品除外)的零售或批發、預先包裝食品和散裝食品。

網絡農業和蘇遠農業分別擁有98%和2%的Farmmi電子商務權益.

D.財產、廠房和設備

我們沒有任何不動產。我們把我們在麗水的兩家工廠從一個關聯方Forasen集團那裏租來，用來加工幹食用菌和杭州一棟辦公樓的一層樓。天寧街888號的工廠有兩層。雖然我們認為我們支付給Forasen集團的租金代表了公平的市場價值，但這些條件不是按一定的價格談判的，因為我們在簽訂租約時沒有任何獨立董事。以下是我們的屬性列表：

(1)儲存面積為1，248.50m。²，工廠 519.10 m²，辦公面積284.6米²及其他面積201.70米².

(2)一樓包括599.24米的儲藏面積。²，256.00米的工廠²辦公面積28.80米²和其他面積52.80米².

(3)地板-1主要用作儲藏區。

(4) 包括338.00米的辦公面積。²儲存面積37.25米².

我們物業的固定資產包括辦公設備、建築物、構築物、附屬設施，以及加工和包裝我們產品的設備。

我們的財產不受任何可能影響我們使用該財產的環境問題 的影響。目前，我們沒有任何物質計劃來建設、擴大或改善我們的設施。

我們的工廠和倉庫

我們在麗水市有兩家工廠。主要廠址為天寧工業區307號。我們在這家工廠加工和包裝食用菌。另一家工廠位於天寧街888號。主要用於過濾和篩選乾燥木耳。我們估計這個工廠的生產能力是90%。

我們在天寧街888號和天寧工業區307號有倉庫存放我們的食用菌。天寧街888號的倉庫只有24%被使用，76%的倉庫可以用於我們未來的擴建。

我們的設備

我們有6條生產線和各種過濾 和包裝蘑菇的機器。以下是我們選定的先進設備清單：

項目4A。未解決的工作人員意見

沒有。

項目5.業務和財務審查及前景

在討論和分析我們的財務狀況和業務結果之後，應結合本報告所載的合併財務報表和相關附註閲讀 。除了歷史上的綜合財務信息外，下面的討論還包含了反映我們的計劃、估計和信念的前瞻性報表。我們的實際結果 可能與前瞻性語句中討論的結果大不相同。可能導致或促成這些 差異的因素包括下文和本報告其他部分討論的因素，特別是在“風險因素”中。

關於前瞻性語句的特別 注

本報告包含前瞻性陳述，本報告中除歷史事實陳述外的所有陳述，包括關於我們未來經營結果、財務狀況、我們的業務戰略和計劃以及我們未來業務目標的陳述，都是前瞻性的。“相信”、“可能”、“將”、“估計”、“繼續”、“ ”、“預期”、“打算”、“預期”和類似的表達式旨在標識前瞻性 語句。我們的這些前瞻性聲明主要基於我們目前對未來事件的預期和預測，以及我們認為可能影響我們的財務狀況、經營結果、業務戰略、短期和長期業務運營和目標以及財務需求的趨勢。這些前瞻性陳述受到一些風險、不確定因素 和假設的影響，包括“風險因素”一節所述的假設。此外，我們在一個競爭非常激烈和變化迅速的環境中運作。新的風險不時出現。我們的管理層不可能預測所有風險， 也不能評估所有因素對我們業務的影響，也不能評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致 實際結果與我們可能作出的任何前瞻性聲明中所載的結果大不相同。鑑於這些風險、 不確定性和假設，本報告中討論的未來事件和趨勢可能不會發生，實際結果可能與前瞻性陳述中預期或暗示的結果大不相同。

業務概況

法爾米公司(“FMI”或 “Company”)是根據開曼羣島法律於2015年7月28日成立的一家控股公司。本公司通過其子公司從事食用菌乾的加工和銷售，主要是香菇、木耳菇、大米、食用油等農產品的貿易。

FMI擁有香港公司Farmmi International Limited(“Farmmi International”)100%的股權，而後者又擁有杭州蘇遠農業技術有限公司100%的股權。(“蘇源農業”)，一家在中華人民共和國(“中華人民共和國”或“中國”)註冊的公司，通過Farmmi(杭州)企業管理有限公司。(“Farmmi Enterprise”)和麗水Farmmi技術有限公司。(“Farmmi技術”)，由Farmmi國際根據中國法律組建的兩個外資獨資實體 (“wfoe”)。Farmmi企業和Farmmi科技公司各擁有蘇遠農業50%的股份。蘇遠農業擁有浙江森林食品有限公司96.15%的股權。(“森林食品”) 和浙江FLS蘑菇有限公司100%股權。(“FLS蘑菇”)除了位於中國的主要經營實體森林食品和FLS蘑菇外，所有其他實體都持有沒有任何物質活動的公司。

2016年9月18日，蘇遠農業還與杭州農遠網絡技術有限公司所有者王正宇簽訂了一系列合同協議。(“農元網”)和農元網。農遠網絡是一家於2015年12月8日成立的公司，致力於網絡營銷的發展，為農產品銷售提供了一個網絡平臺。這些協議 包括獨家管理諮詢和技術服務協議，代理協議，股權質押協議和執行 看漲期權協議。根據這些協議，蘇遠農業公司擁有向農遠網提供與業務運營和管理有關的諮詢服務的獨家權利。上述合同規定，蘇遠農業有義務承擔農網活動的全部損失，並使蘇遠農業有權領取其剩餘的全部 收益。從本質上講，蘇遠農業已經對農元網絡取得了有效的控制。因此，該公司認為，在“財務會計準則委員會”(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)810“合併”的報表中，應將“農元網絡”視為可變利益實體(VIE)。因此，該實體的賬户與蘇遠農業的賬户合併。

由於FMI及其子公司實際上是由同一控股股東控制的，因此他們被認為處於共同控制之下。FMI及其子公司 的合併按歷史成本入賬，並按上述交易在所附合並財務報表第一個期間開始時已生效的方式編制。

2017年12月26日，浙江法美食品有限公司。(“Farmmi食品”)是根據中華人民共和國的法律設立的。最初，Farmmi食品公司由 Farmmi技術公司全資擁有。2018年1月，股權轉讓給了蘇遠農業。2018年5月，Farmmi食品公司獲得糧食生產許可證，並開始運作。

2019年3月22日，麗水市Farmmi電子商務有限公司。(“Farmmi電子商務”)是根據中華人民共和國的法律設立的。農元網絡和蘇遠農業分別擁有98%和2%的Farmmi電子商務權益.

FMI、Farmmi國際、Farmmi企業、 Farmmi技術、Su原農業、森林食品、FLS蘑菇、農元網絡、Farmmi食品和Farmmi電子商務(這裏統稱“公司”)從事香菇和蘑菇乾的加工和銷售，利用現代食品加工技術開發出一系列安全、營養和健康的產品。為了向全球客户提供綠色、有機、健康的森林食品，公司與家庭農場合作，促進標準化的種植和生產，從而保證食用菌原料的高質量。公司還建立了工業生產車間，全面實施了危害分析關鍵控制點(HACCP)國際食品安全和健康管理體系。我們還獲得了由Intertek認證有限公司頒發的BRC認證，以證明我們符合“食品安全全球標準”和中國質量認證中心頒發的“食品安全管理體系證書”，以證明我們符合GB/T 22000-2006/ISO 22000：2005標準。

目前我們生產和(或)銷售下列農產品：香菇、木耳蘑菇、其他食用菌和其他農產品。我們不種植真菌，而是從第三方供應商(主要是家庭農場)和代表家庭農場的兩個合作社(景寧連農貿易有限公司)購買幹食用菌。(“JLT”)和清遠農邦蘑菇工業有限公司。(“QNMI”)，我們和他一起工作了很多年。JLT和QNMI是我們位於麗水地區的兩家公司。他們是代表家庭農場的合作社，種植和提供食用菌.JLT和QNMI本身沒有任何設施，也不處理任何真菌。它們的建立是為了共享諸如採購信息 等資源，並享受規模經濟的優勢。選擇和過濾乾燥的食用菌，使其具有特定的尺寸和較好的 品質後，可根據需要進一步脱水，以確保產品的乾燥程度一致。然後我們將真菌產品包裝起來出售。我們加工和包裝的唯一產品是食用菌，它們是在我們自己的加工設施加工和包裝的。對於其他農產品，如大米和食用油，我們從第三方供應商那裏購買，並在我們的在線商店Farmmi良品市場銷售這些產品(消費者可以從www.farmi.com下載移動應用程序 進行購物)。我們主要通過分銷商向國內外零售超市、農產品分銷商、食品服務分銷商和經營者提供香菇。我們已成為一家擁有先進的加工設備和業務管理經驗的企業。, 我們為不斷生產優質蘑菇並以高水平的承諾服務於我們的客户而感到自豪。

目前，我們估計大約有93%的產品在中國銷售給國內經銷商，其餘7%通過經銷商銷往國際市場，包括美國、日本、加拿大和其他國家。此外，為了加強我們的電子商務營銷，我們開發了我們自己的電子商務網站www.farmi.com和www.farmi88.com。我們還在杭州測試了幾家線下商店，以擴大我們的品牌知名度並增加收入。

截至2019年9月30日，我們的總收入與2018年同期相比增長了102萬美元，增幅為3.43%。隨着我國食用菌產品消費量的大幅增長，食用菌產品的銷售將在未來幾年繼續增長，食用菌已成為種植業的重要組成部分。同時，我國食用菌產量居世界首位，但人均食用菌消費量明顯低於美國、日本等國家。因此，食用菌在中國市場和國際市場上都有很大的銷售潛力。我們相信，隨着品牌知名度的提高，我們的銷售將在未來繼續增長，這將隨着對食用菌產品的需求而增長。

增長戰略

增加我們的市場份額-我們產品的優質品質早已得到客户的認可。消費者對健康飲食的認識的提高可能導致我們產品需求的增加。我們的發展計劃主要集中在開發高質量的農產品市場.通過不斷建設電子商務平臺，拓展國際市場，增強與供應商的穩定關係，我們期望擴大產品線，提高品牌意識和客户忠誠度，滿足市場和客户的需求，提高銷售業績。

擴大我們的供應來源，生產力和銷售網絡-為了滿足日益增長的需求，我們強調與主要供應商{Br}以及小型家庭農場合作，以確保原材料的數量和質量。在擴大供應資源的同時，我們還計劃增加我們的加工能力和改進生產設施，以提高生產力。我們一直積極參加在中國和其他國家舉辦的國際貿易展覽會，以擴大我們的國際銷售網絡。我們還打算在我們的網上商店投資更多，繼續培訓我們的僱員，更新信息技術和供應鏈系統，目標是建立一個具有國際意義的綜合銷售網絡。

以有競爭力的價格保證高質量的原料 為了滿足對我們產品日益增長的需求，我們加強了與主要供應商的合作，多年來我們一直與這些供應商合作，以確保我們的原材料的質量和數量。我們也有專門的小組，不斷地訪問和與家庭農場供應商溝通，監測原材料的質量和數量。通過在整個種植季節與我們的供應商密切合作，我們一直在為這些供應商提供技術支持，以確保我們原材料的穩定供應。隨着我們對食用菌市場的深入瞭解，我們已經能夠以優惠的價格購買優質的原材料。食用菌經過簡單加工後可以長期儲存，因此，我們一直在購買食用菌時，期望它們的價格會上漲，並將它們儲存起來以完成未來的銷售訂單。這一戰略已被證明是有效的，並將繼續被我們作為一種成本控制方法使用。

影響我們操作效果的因素

政府政策可能會影響我們的業務和經營結果

近幾年來，我們沒有看到不利的政府政策對我們的業務產生任何影響。然而，我們的業務和經營成果將受到中國總體經濟增長和政府政策的影響。政府政策的不利變化可能影響對我們產品的需求，並可能對我們的經營結果產生重大和不利的影響。我國食用菌產品目前有資格享受一定的政府税收優惠等優惠政策，今後政府對食用菌產業政策的任何變化都可能對我們的經營產生負面影響。

原材料的價格不彈性可能會降低我們的利潤。

作為食用菌的加工者，我們依靠連續穩定的食用菌原料供應來保證我們的經營和擴張。食用菌價格在購買商品時可能缺乏彈性，導致原料價格上漲，利潤下降。此外，雖然我們主要競爭高端市場，更注重產品的風味、質地和質量，但我們可能會因提高銷售價格而失去顧客的風險。

食用菌產業的競爭

儘管我們擁有許多競爭優勢，如優質的產品質量、穩定和經驗豐富的工廠員工、位於重要的蘑菇種植基地附近的有利的生產地點以及與我們的重要供應商的密切關係等，但我們仍然面臨着一系列的挑戰。

我們的產品面臨着一些在附近經營的公司的競爭。我們最大的競爭對手之一的銷售量很高，這使得這個競爭對手能夠以相對較低的價格購買和銷售食用菌。另一個主要競爭對手有比 大得多的工廠和倉庫，其主要產品是不同種類和質量的木耳蘑菇。來自這兩大競爭對手的競爭可能妨礙我們增加收入。

另一方面，雖然我們認為我們公司在產品質量上有別於競爭對手，但食用菌業是支離破碎的，進入壁壘相對較低。我們的許多競爭對手可以以相對較低的價格提供產品，以增加他們的供應，這可能會影響我們的利潤率，因為我們試圖與他們競爭。

最後，我們投入了大量的資源建設和發展我們的網上商店，Farmmi Jicai和Farmmi良品市場。我們計劃擴大這兩家網上商店。雖然這一戰略可能為我們公司提供新的機會，但它也是一個新的企業，並受到許多其他因素的影響。Farmmi Jicai和Farmmi Liangpin市場尚處於初級階段，消費者仍在瞭解我們的在線平臺 ，而且我們在電子商務業務方面沒有豐富的經驗。因此，我們不能保證我們將在這一新的擴張中取得成功。如果我們不能有效地管理我們的擴張，我們的商業前景可能會受到損害。

經濟與政治

我們能否在中國取得成功，在一定程度上取決於我們對可能影響我們公司的政治趨勢的認識，例如，包括政府鼓勵或阻止生產健康食品的項目和公司的倡議，或增加農業產品出口的努力。此外，我們必須瞭解我們產品的目的地國的政治局勢，特別是如果這些國家採取行動阻止從國外進口糧食的話。

趨勢信息

我們注意到自2018年10月以來存在以下 趨勢，所有這些趨勢都可能影響我們今後的業務：

中國食用菌產業在絕對規模和市場份額上都在增長。

20世紀60年代，日本通過發展伊諾基蘑菇產業化技術，成為世界蘑菇種植業的領頭羊。隨着其他國家真菌養殖技術的進步，中國開始取代日本，成為世界上最大的食用菌生產國。中國的增長速度已經超過了全球生產增長率。儘管中國過去的增長率遠高於世界增長率，但它似乎正從快速擴張轉向一個更成熟的產業。

如下表所示，截至2019年9月30日，我們的香菇銷售量約為1，420噸。與2018年財政年度的1 299噸相比，這一數字增加了121噸。香菇銷售量的增加主要是由於我們在網上商店收到的銷售訂單增加了。同時，穆爾2019年9月30日的銷售額約為945噸。與2018年財政年度的967噸銷售量相比，這一數字略有下降22噸，即2%。穆爾的銷售額相對穩定，這是由於與我們的客户建立了長期的關係。隨着我國蘑菇產業從快速擴張走向成熟階段，我們預計產業增長對促進我國香菇銷量增長的作用將會減弱。

我們的僱員薪金總額相對穩定。

2018年10月至2019年11月期間，我們的月薪支出如下：

2019年2月和10月僱員月工資減少的主要原因是春節和中國國慶假期，其中一些僱員在假期期間休了長時間的無薪假。三月份員工月薪的增加，主要是由於農曆新年假期後收到更多銷售訂單，以及三月份聘用的新僱員，導致超額工資增加。3月至9月期間的月薪 保持相對穩定，略有下降，波動幅度約為5%。由於我們業務的擴大和通貨膨脹，我們預計工資支出將保持穩定，但在未來略有增加。

原材料成本相對穩定。

隨着我們對食用菌市場的深入瞭解，不斷的市場調研，以及與供應商的溝通，我們已經能夠獲得優質的優質原料的優惠價格。隨着銷售訂單的增加，我們需要購買更多的原材料以滿足新的需求。 我們預計2020年財政年度的原材料成本將相對穩定，與2019年財政年度相比波動在5%至6%之間。

2018年10月至2019年11月期間，我們購買的Shiitake和Mu er的平均每月單價如下：

我們預計，在2020年財政年度，我們購買的Shiitake和Mu er的平均單價將分別約為每噸9400美元和9500美元。原材料成本的穩定有助於我們保持穩定的毛利率。

中國的農業將越來越依賴互聯網銷售。

李克強總理從2015年開始提出的“互聯網+”概念等政府舉措，反映了政府將互聯網和其他信息技術納入傳統產業的努力。這一概念的具體應用之一是 “因特網+農業”，這反映了在農業的增長和銷售方面越來越多地使用技術。

此外，我們還看到了中國消費者從實體店購買產品到在線平臺的轉變，包括我們這樣的食品。為了應對這一趨勢，我們一直在建設我們的在線商店Farmmi Jicai。Farmmi Jicai主要針對小型批發客户，如餐館和零售商。自2016年12月推出以來，我們的在線銷售一直在快速增長。2018年9月， 我們開設了另一家在線商店Farmmi Liangpin Market，該商店主要面向零售客户，自2018年10月起開始創收。本店除銷售食用菌外，還銷售中國各省的大米、食用油等當地特色食品等農產品。

在截至2019年9月30日的一年中，我們的在線銷售佔我們總銷售額的20.05%。截至2019年9月30日，我們的網上銷售總額為6，185，022美元，比2018年同期增長了83.3%，平均每月在線銷售額為515，419美元。下圖顯示2018年10月至2019年9月期間每月的網上銷售情況：

與去年同期相比，2019年9月30日終了年度的在線銷售顯著增加。2018年10月和2019年2月的月銷售額較低，主要是因為我們的在線平臺在中國國慶和春節期間進行了系統維護。2018年12月和2019年1月的月銷售額較高，主要是因為我們收到的訂單增加了，因為我們的客户通常會提前購買更多的產品來為春節做準備。此外，由於我們在該月份開展的在線促銷活動導致客户訂單增加，每月銷售額在 2019年3月達到高峯。從4月起，我們的每月在線銷售保持相對穩定。

增加對中國森林的銷售。

中國森林是中國最大的食用菌出口商之一，自2016年以來一直是我們的主要客户之一。2019財政年度，我們對中國森林的銷售總額為19，829，884美元，比2018年同期的20，195，820美元略有下降1.81%，主要原因是人民幣對美元貶值。截至2019年9月30日和2018年的平均翻譯率分別為1元至0.1454美元和1元至0.1530美元，下降了4.96%。儘管銷售額下降，我們還是收到了來自中國森林公司的更多的銷售訂單。截至2019年9月30日，我們對中國森林的總銷售額為1795噸，比2018年同期的1762噸增加了33噸。截至2019年9月30日，我們對中國森林的香菇銷售量為1021噸，比2018年同期的977噸增長了4.48%。截止2019年9月30日，穆爾對中國森林的銷售額為774噸，比2018年同期的785噸略有下降1.50%。

關鍵會計政策與 估計

按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表 需要使用影響財務報表中所報告的資產和負債、收入和支出以及相關披露的估計數和假設。關鍵會計政策是指對高度不確定的事項或這類事項的易變性所必需的主觀性和判斷力，並對財務 狀況或經營業績產生重大影響的會計政策。雖然我們的估計和判斷是基於我們的經驗和 我們認為在這種情況下是合理的其他各種因素，但在不同的假設 或條件下，實際結果可能與這些估計不同。我們認為，在編制財務報表時使用的下列關鍵會計政策需要作出重大判斷和估計。有關這些會計政策和其他會計政策的其他資料，見本報告其他部分所載的説明2至 我們的合併財務報表。

估計數的使用

在按照美國公認會計原則編制合併財務報表時，管理層作出的估計和假設影響到在合併財務報表之日報告的資產數額和 負債和或有資產和負債的披露，以及作為報告年度報告的收入和支出數額的 。受這種估計和假設影響的重要項目包括財產和設備的使用壽命；與可疑賬户備抵和給 供應商的預付款有關的備抵；存貨估價；可兑換票據受益換算特性的估價；遞延税務資產的估值。

收入確認

2018年10月1日，該公司採用 會計準則更新(“ASU”)2014-09年與客户的合同收入(“ASC主題606”)，使用 對截至2018年10月1日尚未完成的合同採用修正的追溯方法。採用這一標準對公司的合併財務報表沒有重大影響，也沒有對期初留存的 收益作出任何調整，因為公司的收入是根據預期在 交換中為履行履約義務而收到的考慮額確認的。

ASC 606需要使用一個新的五步 模型來確認來自客户合同的收入。五步模型要求公司(1)與客户確定合同 ，(2)確定合同中的履約義務，(3)確定交易價格，包括 可變考慮，前提是未來可能不會發生重大逆轉；(4)將交易 價格分配給合同中各自的履約義務，以及(V)在公司滿足 履約義務時確認收入。與先前的指導相比，五步模型在收入流中的應用並沒有導致公司記錄其收入的方式發生重大變化。該公司評估了指導意見的影響，審查了其現有客户合同和現行會計政策和做法，以確定適用新要求所產生的差異，包括評估其業績義務、交易價格、客户付款、控制權轉讓和委託與代理考慮。公司的所有合同都有一項在某一時間點履行的單一履約義務，交易價格在合同中註明，通常作為每噸價格。根據評估， 公司的結論是，其目前收入流 在主題606的範圍內確認收入的時間和模式沒有變化，因此，在採用ASC 606之後，公司的合併財務報表沒有發生重大變化。

截至9月30日、2019年和2018年9月，合同資產和合同負債作為應收賬款和客户預付款入賬。在截至2019年9月30日、2018年和2017年9月30日終了的年份，與以往各期有關的業績義務 沒有確認的收入。

有關我們的合併財務報表的收入隔離的詳細信息，請參閲附註16 - 分部 報告。

應收款項

貿易應收款按原 發票金額減去任何可能無法收回的數額備抵。規定適用於交易應收款，如果事件 或情況的變化表明餘額可能無法收回。確定可疑賬户需要使用判斷和管理估計數。我們的管理層必須對我們的應收賬款的可收性作出估計。管理部門在評估可疑賬户備抵的充分性時，特別分析應收賬款、歷史壞賬、客户信譽、當前經濟趨勢、以及我們客户付款條件的變化。

盤存

公司將其庫存按成本的 較低(按加權平均數確定)或可變現淨值計算。公司定期審查其庫存 ，以確定是否需要任何儲備以應對可能過時的情況，或確定賬面價值是否超過可變現淨值。

最近的會計聲明

2016年2月，FASB發佈ASU 2016-02， 租約(主題842)。主要目標是通過在資產負債表上確認租賃資產 和租賃負債並披露有關租賃安排的關鍵信息，提高各組織之間的透明度和可比性。ASU適用於2018年12月15日以後開始的 財政年度，包括那些財政年度內向SEC提交財務報表的公共商業實體 的中期。允許提前收養。該公司目前正在評估這一新標準對其財務報表和相關披露的影響。該公司估計，採用這一ASU不會對業務結果和現金流量產生重大影響，但它可能對合並的 資產負債表產生重大影響。按照本ASU的要求，公司將在其 合併資產負債表上記錄資產使用權和經營租賃負債。

2017年11月，FASB發佈了2017-14 ASU、 損益表--報告綜合收入(主題220)、收入確認(主題605)和與客户簽訂合同的收入(主題606)，修正了新收入確認標準的某些方面。此標準將在2018年12月15日以後的財政年度生效。公司預計，採用本ASU不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

2018年2月，FASB發佈了2018-02年“損益表-報告綜合收入”(主題220)。本更新中的修正允許將累積的其他綜合 收入改為留存收入，以彌補“減税和就業法”造成的滯留税收影響。因此，修正案消除了“減税和就業法”造成的滯留税收影響，並將提高向財務報表用户報告信息的效用。然而，由於修正案只涉及減税 和就業法案所得税影響的重新分類，要求税法或税率變化的效果不受影響的基本指導原則不包括在 持續業務的收入中。本更新中的修正還要求披露關於滯留税收影響的某些信息。 本指南適用於2018年12月15日以後的財政年度，允許及早採用，包括這些年內的臨時 期。公司預計，採用這一ASU不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13， “公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化”， 以改進財務報表附註中與經常性或非經常性公允價值 計量有關的披露的有效性，方法是刪除在公允價值等級一級和二級之間轉移的數額和理由，消除級別間轉移時間的政策 ，以及三級公允價值計量的估值過程。新標準要求 披露用於制定第三級公允價值計量的重大不可觀測投入的範圍和加權平均數。本更新中的修正對所有實體在財政年度和2019年12月15日以後開始的這些財政年度內的期中期間均有效。公司預計，採用本ASU不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

該公司不認為最近發佈但尚未生效的其他會計準則，如果目前採用，將對合並財務狀況、業務報表和現金流量表產生重大影響。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的年度業務業績

概述

下表彙總了截至2019年9月30日和2018年9月30日的業務結果：

收入

目前，我們有三種主要的收入來源於我們的三大產品類別：香菇、木耳和其他食用菌及其他農業產品。

下表分別列出截至2019年9月30日和2018年9月30日終了年度的收入細目：

截至2019年9月30日的年度總收入從去年同期的29，819，088美元增至30，841，875美元，增長了1，022，787美元，即3.43%。

至2019年9月30日止的一年，Shiitake的銷售收入從去年同期的16，753，076美元增加到17，893，893美元，增長了1，140，817美元，即6.81%，主要原因是我們的Shiitake產品的銷售量從2018年9月30日終了年度的1，299噸增加到2019年9月30日終了年度的1，420噸。這一增長被2019年9月30日終了年度每噸Shiitake 單位銷售價格的下降部分抵消。截至2019年9月30日止的一年中，Shiitake的平均銷售價格從2018年9月30日終了的12，897美元微降2.29%至12，601美元，主要原因是人民幣對{Br}美元貶值。截至2019年9月30日和2018年的平均翻譯率分別為1元至0.1454美元和1元至0.1530美元，下降了4.96%。

穆爾的銷售收入從去年同期的12，190，340美元下降到截至2019年9月30日的11，659，409美元，下降了530，931美元，即4.36%，這是由於穆爾產品銷量下降所致。穆爾的銷售額從去年同期的967噸下降到截至9月30日的945噸。下降的另一個原因是，截止2019年9月30日，穆爾默每噸的單位銷售價格有所下降。穆爾2019年9月30日終了年度的平均銷售價格從2018年9月30日終了年度的12606美元微跌2.13%，降至12338美元，原因是人民幣對美元貶值。截至2019年9月30日和2018年的平均翻譯率分別為1元至0.1454美元和1元至0.1530美元，下降了4.96%。

截至2019年9月30日，其他食用菌和其他農產品銷售收入從去年同期的875，672美元增至1，288，573美元，增長了412，901美元，即47.15%。這一增長主要是由於高端食用菌的在線銷售增加，而這些食用菌的單價更高。截至2018年9月30日，其他食用菌和其他農產品的平均單價從2018年9月30日的15098美元，大幅上升108.17%，至31429美元。平均單價上漲是由於高檔食用菌網上銷售增加，單位銷售價格較高所致。

收入成本

下表分別列出截至2019年9月30日和2018年9月30日終了年度公司收入成本的細目：

收入成本增長668，278美元，即2.70%，至2019年9月30日終了年度的25，419，751美元，而去年同期為24，751美元。

至2019年9月30日止的一年，Shiitake的收入成本增加了797，166美元，即5.71%，從去年同期的13，956，215美元增至14，753，381美元。截至2019年9月30日止的一年中，志塔克的平均單價比去年同期下降了3.30%，這是由於上述人民幣對美元貶值所致。穆爾的收入成本從去年同期的10，132，366美元下降到2019年9月30日終了的年度的9，685，146美元，下降了447，220美元，即4.41%。截至2019年9月30日， Mu er的平均單價比去年同期下降了2.19%，這也是由於上述人民幣對美元貶值所致。其他食用菌和農產品的收入成本從去年同期的662，892美元增加到截至2019年9月30日的981，224美元，增長318，332美元，即48.02%。截至2019年9月30日，其他食用菌和其他農產品的平均單價比去年同期增長了109.40%。這是由於高端食用菌的在線銷售增加，其平均單價較高。上述人民幣對美元貶值部分抵消了增加額。由於我們的產品毛利率穩定，成本差異的百分比 與銷售差異的百分比成正比。

毛利

下表分別列出截至2019年9月30日和2018年9月30日終了年度公司毛利的細目：

截至2019年9月30日止的年度，總毛利潤從去年同期的5，067，615美元增至5，422，124美元，增長了354，509美元，即7.00%。截至2019年9月30日止的一年，Shiitake的毛利潤從去年同期的2，796，861美元增加到3，140，512美元，增長了343，651美元，即12.29%。穆爾的銷售毛利潤從去年同期的2，057，974美元下降到2019年9月30日終了的年度的1，974，263美元，降幅為83，711美元，跌幅為4.07%。截至2019年9月30日，其他食用菌和農產品銷售毛利潤從去年同期的212，780美元增至307，349美元，增長94，569美元，增幅為44.44%。總毛利的增長是由於截至2019年9月30日的年度銷售額的增長，而前一時期的銷售額則是 。

截至2019年9月30日的年度毛利率從去年同期的16.99%上升至17.58%，增幅為0.59個百分點。總的毛利率增加的主要原因是該公司的網上購物平臺帶來了更多的收入。通過網絡購物平臺所做的銷售比傳統的銷售有更高的毛利率。

銷售和分銷費用

在截至2019年9月30日的一年中，銷售和分銷費用增加了41，849美元，即7.64%，從去年同期的547，532美元增加到589，381美元，主要是由於服務費的增加，因為第三方為我們的在線平臺提供了更多的服務，截至2019年9月30日的年度內，我們的網上商業活動也比去年同期增加了。

一般費用和行政費用

截至2019年9月30日的年度，一般和行政費用增加了354，975美元，即24.61%，從去年同期的1，442，155美元增至1，797，130美元。 增加的主要原因是與薪金有關的費用增加243 312美元，因為我們擴大了我們的小組以支持 業務的增長。增加的另一個原因是D&O保險費用增加162 135美元。

利息費用

截至2019年9月30日的 年利息支出為1 197 317美元，而去年同期為154 400美元。利息支出增加的主要原因是2018年11月發行的高級可兑換票據的利息支出。

發債成本攤銷

截至2019年9月30日，債券發行成本攤銷額為2，113，492美元，而去年同期為零。債務發行費用攤銷 的增加主要是由於2018年11月發行的高級可轉換債券的發債費用攤銷。

其他(費用)收入，淨額

截至2019年9月30日的年度，其他淨支出為1 879美元，而去年同期的其他淨收入為314 070美元。2018年財政年度，我們收到麗水市地方政府頒發的贈款，用於在美國納斯達克資本市場成功上市，金額為200萬元(相當於306，016美元)。2019年財政年度沒有收到此類贈款。

所得税準備金

截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們的所得税支出分別為34，564美元和9，063美元。低所得税支出主要是由於公司從麗水市税務機關獲得的税收優惠。我們的子公司FLS蘑菇和Farmmi食品公司因從事農產品加工業而從麗水市地方税務機關獲得了所得税減免。

在截至2019年9月30日和2018年9月30日終了的年度，共淨收入360萬美元和390萬美元免徵所得税。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們的税收假期總額分別約為90萬美元和97萬美元，從2019年10月1日至2019年12月31日，我們預計95%的應税收入可享受免税待遇。摘要如下：

淨(損失)收入

由於上述因素，2019年9月30日終了年度我們的淨虧損為311 004美元，比2018年同期的淨收入3 229 266美元減少了3 540 270美元。造成淨虧損的主要原因是，在截至2019年9月30日的一年中，我們發生了總額為3，310，809美元的重大支出，而去年同期為154，400美元，原因是2018年11月發行的可轉換債券的發債成本和利息費用的攤銷。

截至2018年9月30日和2017年9月30日

概述

下表彙總了截至2018年9月30日和2017年9月30日的業務結果：

收入

目前，我們有三種主要的收入來源於我們的三大產品類別：香菇、木耳和其他食用菌以及其他農業產品。2017年9月之前，其他農產品的收入微乎其微。

下表分別列出截至2018年9月30日和2017年9月30日終了年度的收入細目：

2018年9月30日終了年度總收入增加3，153，487美元，即11.83%，從2017年9月30日終了年度的26，665，601美元增至29，819，088美元，主要原因是Shiitake和Mu er銷售收入增加，部分抵消了其他食用菌和其他農產品銷售收入的減少。

至2018年9月30日止的一年，Shiitake的銷售收入增加了503，404美元，即3.10%，從去年同期的16，249，672美元增加到16，753，076美元，這主要是由於我們的Shiitake產品的銷售量增加了，到2018年9月30日為止，這個數字略有增加，從去年同期的1277噸增加到1299噸。這一增長也是由於Shiitake在2018年9月30日終了的一年中每噸的單位銷售價格上升。截至2018年9月30日的一年中，Shiitake的平均銷售價格從2017年9月30日的12，725美元微增1.35%，至12，897美元，原因是人民幣對美元的升值。截至2018年9月30日和2017年9月30日的平均翻譯率分別為1元至0.1530美元和1元至0.1468美元，增幅為4.25%。

穆爾的銷售收入從去年同期的9239，920美元增加到2018年9月30日的12190340美元，增長了2950420美元，增幅為31.93%。增長的主要原因是穆爾產品銷售量的增加，截至2018年9月30日的年銷售量從去年同期的684噸增加到967噸。這主要是因為我們從 中國森林收到的銷售訂單增加了。人民幣對美元升值也是原因之一。截至2018年9月30日和2017年9月30日的平均翻譯率分別為1元至0.1530美元和1元至0.1468美元，增幅為4.25%。這一增長被穆爾2018年9月30日終了年度每噸單位銷售價格下降所部分抵消。穆爾2018年9月30日終了年度的平均單位銷售價格從截至2017年9月30日的13，509美元下降到12，606美元，下降了6.68%，主要原因是2018年9月30日終了的 年收穫豐富，供應品的市場價格低於去年同期。

截至2018年9月30日，其他食用菌和其他農產品銷售收入從去年同期的1，176，009美元下降到875，672美元，下降了300，337美元，即25.54%。減少的原因是該公司在2017年1月出售了443，451美元的麥塔克蘑菇，以填寫一次銷售訂單，而在2018年9月30日終了的一年內，沒有出現這樣的訂單。減少額被2018年9月30日終了年度這類產品在線銷售增加144 301美元，增至829 548美元，部分抵消了減少額，而2017年財政年度同期為685 246美元。2018年4月以來，網上銷售大幅增長。2018年3月，軟件開發和高價值支付系統完成，軟件調試完成後，公司重組了其運營團隊，大力開展離線促銷活動，以提高品牌意識，吸引更多客户。因此，2018年4月至2018年9月期間，網上銷售迅速增加。

收入成本

下表分別列出截至2018年9月30日和2017年9月30日的公司收入成本細目：

2018年9月30日終了年度的收入成本從去年同期的22，140，879美元增至24，751，473美元，增長了2，610，594美元，即11.79%。

Shiitake 銷售收入成本增加了446，585美元，即3.31%，至2018年9月30日終了年度的13，956，215美元，去年同期為13，509，630美元。穆爾的銷售收入成本從去年同期的7680，141美元增加到2018年9月30日終了的年度的10，132，366美元，增長了2，452，225美元，即31.93%。其他食用菌和其他農產品銷售收入成本從去年同期的951，108美元下降到2018年9月30日終了年度的662，892美元，下降了288，216美元，即30.30%。收入成本的增加也是由於人民幣對美元升值。截至2018年9月30日和2017年9月30日的平均翻譯率分別為1元至0.1530美元和1元至0.1468美元，增幅為4.25%。

毛利

下表分別列出截至2018年9月30日和2017年9月30日的公司毛利細目：

2018年9月30日終了年度的總毛利潤從去年同期的4，524，722美元增加到5，067，615美元，增長了542，893美元，即12.00%。截至2018年9月30日止的一年，Shiitake的銷售毛利潤從去年同期的2，740，042美元增至2，796，861美元，增長56，819美元，即2.07%。穆爾的銷售毛利潤從去年同期的1，559，779美元增至2018年9月30日的2，057，974美元，增長了498，195美元，增幅為31.94%。Shiitake和Mu er銷售毛利的增長與2018年9月30日終了年度銷售收入的增長是一致的。截至2018年9月30日止，其他食用菌和其他農產品銷售毛利潤從去年同期的224，901美元降至212，780美元，降幅為12，121美元，即5.39%。其他食用菌和其他農產品銷售毛利潤的下降與2018年9月30日終了年度銷售收入的減少是一致的。

截至2018年9月30日的年度，總毛利率從去年同期的16.97%增長至16.99%，增幅為0.02個百分點。總的毛利率略有增加，主要是由於在本報告所述期間網上銷售所佔比例增加，毛利率較高。

銷售和分銷費用

銷售和分銷費用增加了407，513美元(291.04%)，從去年同期的140，019美元增加到2018年9月30日終了的年度的547，532美元，主要原因是運輸費用增加了202，814美元，這與公司銷售額的增加相一致。增加的另一個原因是廣告和營銷費用增加了151 173美元，因為該公司側重於促銷活動，以便在截至2018年9月30日的 年期間提高對Farmmi Jicai(原名Farmmi Liangpin Market)的品牌認知度並吸引更多客户。

一般費用和行政費用

截至2018年9月30日的年度，一般和行政費用增加了526，681美元，即57.53%，從去年同期的915，474美元增至1，442，155美元。增加的主要原因是薪金費用增加108 788美元和首次公開發行相關專業人員費用增加，如法律費用66 184美元、辦公室費用65 824美元、公共關係費53 188美元、諮詢費45 942美元和2018年9月30日終了年度的 審計費41 032美元。

利息費用

截至2018年9月30日，利息支出從去年同期的209，159美元下降至154，400美元，減少了54，759美元，即26.18%。利息開支減少，主要是由於短期銀行貸款的平均結餘減少。減少額被2018年9月30日終了年度的利率高於去年同期的 部分抵消。

其他收入淨額

其他收入淨額從去年同期的15，758美元增至2018年9月30日終了年度的314，070美元，增長了298，312美元，即1，893.08%。增加的主要原因是麗水市地方政府給予該公司一筆贈款，用於在美國納斯達克資本市場成功上市，在2018年9月30日終了的年度內提供200萬元人民幣(相當於306 016美元)。

所得税準備金

在2018年9月30日和2017年9月30日終了的幾年裏，我們的所得税支出增加了3，270美元，即56.45%，從2017年9月30日終了年度的5，793美元增加到2018年9月30日終了年度的9，063美元。所得税支出增加的主要原因是農遠網絡2018年9月30日終了年度的應税收入增加。

2016年4月和2018年1月，解放陣線蘑菇和森林食品公司從麗水市地方税務當局獲得了臨時所得税減免。2018年12月31日，森林食品所得税減免被終止，Farmmi食品公司從2019年1月1日起從麗水市地方税務機關獲得所得税減免。管理層預計，該公司將繼續享受優惠税，因為從事農產品加工和銷售的公司能夠根據中國的規定從當地税務機關獲得税收優惠。

在截至2018年9月30日和2017年9月30日的年度中，總共淨收入390萬美元和350萬美元免徵所得税。截至2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日止，我們的免税額分別約為97萬美元和87萬美元。2018年10月1日至2018年12月31日，我們預計將享受95%的應税收入免税。摘要如下：

淨收益

由於上述因素，2018年9月30日終了年度我們的淨收入為3 229 266美元，比2017年財政年度的3 270 346美元略有減少41 080美元。

流動性與資本資源

我們是在開曼羣島註冊的一家控股公司。為了滿足我們的流動性要求，我們可能需要中國子公司的股息和其他股權分配。現行的中華人民共和國條例允許我們的子公司只從根據中華人民共和國會計準則和條例確定的累積利潤(如果有的話)中向我們支付股息。此外，我們的中華人民共和國附屬公司每年須預留其各自累積利潤的至少10%(如有的話)，以資助某些儲備基金，直至預留款項總額達到其各自注冊資本的50%為止。我們的中華人民共和國子公司也可以根據中國會計準則將其税後利潤的一部分分配給僱員福利和獎金基金。這些儲備是 不能作為現金紅利分配的。

此外，雖然管理中華人民共和國附屬公司目前債務的票據對其支付股息或向我們支付 其他款項的能力沒有限制，但貸款人今後可能會施加這種限制。因此，我們分配股息的能力在很大程度上取決於我們的中華人民共和國子公司的收益及其從收益中支付股息的能力。管理層認為，我們目前的現金、業務活動提供的現金流量和獲得貸款的機會將足以滿足我們今後12個月的週轉資金需求。我們打算繼續認真執行我們的增長計劃和管理市場風險。

截至2019年9月30日，我們手上的現金只有135，125美元，而2018年9月30日為4，925，165美元，由於向我們的供應商墊款，我們的現金大幅減少了4，790，640美元。截至2019年9月30日，流動資產總額為29 705 028美元，比2018年9月30日的21 339 634美元增加了8 365 394美元。流動資產總額增加的主要原因是應收賬款的增加和給供應商的預付款的增加。截至2019年12月19日，大約13，489，903美元，即截至2019年9月30日的應收賬款餘額的98%已收到，我們向供應商預付的款項約為6，066，248美元，即44%。我們根據收到的和預計在未來幾個月內收到的銷售訂單進行了這些預付款，其餘的預付款 預計將在2020年3月得到充分利用。截至2019年9月30日，流動負債為8 145 080美元，而2018年9月30日為2 221 900美元。流動負債增加的主要原因是應付和應付給有關各方的可兑換票據 增加。

負債。作為2019年9月30日的 ，我們承擔了1，400，894美元的短期銀行貸款.此外，2018年11月1日，我們發行並出售了截至2020年4月1日的750萬美元高級可轉換債券，並認股權證購買了 公司普通股的總計80萬股。除這些貸款和可兑換票據外，我們沒有任何債務、融資租賃或購買 承諾、擔保或其他重大或有負債。

資產負債表外安排。我們沒有為任何第三方的付款義務作出任何財務擔保或其他承諾，而且，我們也沒有任何保留權益或或有權益轉移給一個未合併的實體，該實體向該實體提供信貸、流動資金或市場風險支助。此外，我們對任何向我們提供融資、流動資金、市場風險或信貸支持或從事套期保值或研究與開發服務的未合併 實體沒有任何可變的興趣。

資本資源。影響我們的流動資金和資本資源的主要驅動因素和物質因素包括：我們有能力從我們的業務中產生足夠的現金流量和續借商業銀行貸款，以及股本和債務融資的收益，以確保我們今後的增長和擴展計劃。2018年2月21日，我們宣佈結束我們首次公開發行的168萬股普通股，價格為每股4.00美元，總收益為6，720，000美元。截至2019年9月30日，我們的總資產為3 050萬美元，其中包括付給供應商的預付款1 400萬美元、應收賬款1 380萬美元和庫存150萬美元、週轉資金2 160萬美元、 和股本總額2 230萬美元。

週轉資金。截至2019年9月30日，週轉資金總額為21，559，948美元，而2018年9月30日為19，117，734美元。

資本需求。我們的資本需求包括我們的日常營運資本需求和資金需求，以資助我們的業務擴展。我們已經建立了有效的應收帳款收款程序，並在過去能夠實現或收到預付款給供應商的退款。我們的管理層認為，從我們目前的業務中產生的收入可以滿足我們今後12個月的日常工作資本需求。我們還可以通過公開發行或私人發行籌集更多的資金，以資助我們的業務發展，並在必要時完善任何合併或收購。

現金流量

下表提供了關於截至2019年9月30日和2018年9月30日的淨現金流量的詳細信息 。

經營活動

2019年9月30日終了年度用於業務活動的現金淨額為10 773 287美元。與2018年9月30日終了年度用於業務活動的現金淨額2 725 010美元相比，增加了8 048 277美元。業務活動所用現金淨額增加的主要原因是淨虧損311 004美元、應收賬款增加5 759 327美元和供應商預付款增加8 705 402美元。應收賬款主要來自我們長期最大的客户--中國森林。在2019年9月30日，我們預付給我們的供應商購買蘑菇預期銷售訂單，因此預付款大幅度增加。

投資活動

在2019年9月30日終了年度，投資活動使用的現金淨額為94 905美元，而2018年同期用於投資活動的現金淨額為64 715美元。增加30 190美元主要是由於購買無形資產增加了43 124美元。

籌資活動

供資活動 為2019年9月30日終了年度提供的現金淨額為6 056 040美元，而2018年同期籌資活動提供的現金淨額為6 127 320美元。籌資活動提供的現金淨額減少71 280美元，主要原因是上一期間首次公開募股收入毛額減少7 728 000美元，支付遞延籌資費用增加716 318美元，銀行貸款償還增加410 940美元，銀行貸款借款減少75 894美元，可兑換票據發行收入毛額增加7 500 000美元，首次公開發行收益直接支付減少1 147 549美元，有關各方償還貸款減少212 363美元，部分抵消了這一減少。

下表提供了關於截至2018年9月30日和2017年9月30日的淨現金流量的詳細信息 。

經營活動

2018年9月30日終了年度用於業務活動的現金淨額為2 725 010美元。這比2017年9月30日終了年度業務活動提供的現金淨額2 004 919美元增加了4 729 929美元。業務活動中使用的現金淨額增加的主要原因是淨收入3 229 266美元，由應收帳款增加3 804 464美元和供應商預支增加1 980 862美元部分抵消。

投資活動

在2018年9月30日終了年度，用於投資活動的 淨現金為64 715美元，而2017年同期投資活動的現金淨額為2 126 259美元，而提供的現金淨額為 。增加2 190 974美元，主要是由於向有關各方收取的貸款減少了2 192 762美元

籌資活動

2018年9月30日終了年度供資活動提供的現金淨額為6 127 320美元，而2017年同期用於資助活動的現金淨額為1 654 128美元。籌資活動提供的現金淨額增加7 181 448美元，主要是由於首次公開募股的收益毛額增加了7 728 000美元，但由當年首次公開募股收益支付的直接費用增加1 147 509美元部分抵銷。

項目 6.董事、高級管理人員和僱員

A.主任和高級管理人員

下表提供了截至本報告之日我們的執行幹事和董事的資料：

所有這些高級管理人員和董事的營業地址是中華人民共和國麗水市天寧工業區323000號。

張益芳張女士自2015年7月以來一直擔任我們的董事長和首席執行官。張女士自2015年7月成立以來一直是FarmNet有限公司的唯一股東和董事。張女士自2015年8月以來一直是Farmmi國際公司的總經理。張女士在2011年3月至2016年9月期間擔任蘇丹生命線行動的執行主任。自2013年以來，張女士一直是Tantech控股有限公司的董事。(“Tantech”)、納斯達克資本市場上市公司、Tanbsok集團有限公司和USCNHK集團有限公司。張女士還在2011年1月至2016年5月期間擔任鄭江Tantech竹科技有限公司董事。張女士曾任大興安嶺華林投資管理有限公司董事，1994年至1997年任麗水市景寧華利股份有限公司副總經理，現已解散。1991年至1994年，在温州文城黃灘中學任教。1991年7月在温州師範學院獲得地理專科學位。張女士在公司管理和食品行業有豐富的知識和經驗。我們已任命張女士為董事，因為她對我們的行業和業務有很強的瞭解。張女士是我們導演王先生的妻子。

王正宇 . 王先生自2017年2月以來一直擔任我們的董事。王先生是一位經驗豐富的商界老手，王先生是FMI幾乎所有中國子公司(Farmmi Enterprise、Farmmi Technology、Su源農業、農元網、森林食品和Farmmi Food)的執行董事，但自2016年9月起擔任執行董事的FLS MushRoom除外。 他也是Farmmi Enterprise、Farmmi Technology、Su源農業、農元網(Nong原Network )的經理或總經理。王先生還與他的妻子和我們的董事兼首席執行官張一芳女士共同經營福拉森集團的業務。王先生自2006年9月起擔任Forasen 集團的主席和首席執行官，自2013年9月起擔任Forasen控股集團有限公司的執行董事和總經理。自2014年7月以來，王先生一直擔任Tantech公司的董事長和首席執行官，最近辭去了首席執行官一職。曾任多家下屬公司的執行董事和/或總經理(浙江坦德竹炭科技有限公司、浙江坦德竹炭有限公司、浙江坦德能源科技有限公司、杭州坦博科技有限公司、上海嘉木投資管理有限公司、杭州雞西投資管理有限公司、杭州望博投資管理有限公司)。王先生自2011年11月起擔任大興安嶺華林投資管理有限公司董事長，自2009年3月起任大興安嶺福拉森能源技術有限公司董事長，自2012年3月起任杭州南林能源科技有限公司總經理，並於2012年3月至2016年9月擔任執行董事。, 自2016年3月起任浙江泰四洋新能源成套設備有限公司執行董事，自2012年11月起擔任杭州福拉森技術有限公司執行董事兼總經理，自2013年12月起擔任哈爾濱福拉森能源技術有限公司執行董事兼總經理，並自2013年12月起擔任杭州新營實業有限公司執行董事和總經理。1990年7月，他在中國杭州的杭州大學(現稱“浙江大學”)獲得生物化學和微生物學學士學位。王先生被任命為董事是因為他在領導和建議我們公司方面有豐富的經驗，並且瞭解我們的行業。王先生是我們導演張女士的丈夫。

周軍周先生自2017年3月以來一直是我們的首席財務官。從2019年10月起，周先生擔任福拉森集團副總裁。自2018年4月以來，週一直擔任福拉森集團(Forasen Group)的首席財務官。周先生於2013年5月至2015年4月擔任杭州福拉森科技有限公司財務管理中心總經理。此前，周先生於2012年6月至2013年4月擔任環保行業投資企業浙江瑞陽科技有限公司財務經理，任期內負責投資項目管理、部門內部控制和財務控制系統開發。2006年2月至2012年5月，周先生擔任杭州錦江集團有限公司銷售會計師、會計主管、財務經理、高級財務經理，負責垃圾焚燒發電業務，負責日常財務制度的建立和監督。周先生於2016年通過了國際會計師協會的所有課程認證。2003年畢業於安徽淮南工業學院財務會計專業。2006年在安徽經濟管理幹部學院完成了全部會計學課程。周先生在安徽財經大學獲得管理學學士學位。

樑漢韓女士自2018年7月以來一直擔任我們的首席運營官。韓女士於2018年1月加入 公司擔任營銷總監。在此之前，從2013年5月到2017年12月，韓女士是中國一家上市公司的食品行業子公司Zzhhonghe的總經理。從2007年1月至2013年4月，韓女士擔任Forasen控股集團有限公司的一個子公司的銷售主任，該集團是 公司的一個關聯方。從1997年到2007年，韓女士在多家公司擔任管理職務。韓女士是中國民營企業威豐桐廬快建企業管理有限公司的董事。

陳雲浩陳女士自2017年2月以來一直擔任我們的獨立董事。自2017年5月以來，陳女士一直是Dogness(國際)公司的首席財務官，該公司在納斯達克上市，總部位於中國，為貓和狗設計和製造皮帶、項圈和線束。自2014年7月以來，陳女士一直擔任佛羅裏達州Eland工程公司(Eland Engineering Inc.)的首席財務官(CFO)，該公司負責設計和維護運輸系統，並負責指導和管理該公司的財務報告和會計職能。陳女士也有學術經驗。陳女士自2011年以來一直是南方醫科大學醫療MBA項目的客座教授。2013年至2014年，陳女士是邁阿密大學的客座助理教授。從2008年到2013年，陳女士是佛羅裏達國際大學的助理教授。陳女士對證交會申報文件進行了分析和研究，重點是財務披露、資本市場異常、企業估值、內部控制和審計、企業避税和收益-收益關係。陳女士於2008年獲得會計學博士學位，2008年在明尼蘇達大學獲得2001年工商管理碩士學位，1997年在中國國際商業和經濟大學獲得經濟學學士學位。陳女士被任命為我們的審計委員會的董事和主席，因為她在行業和學術界的財務知識和經驗。

洪道錢。錢先生自2017年7月以來一直擔任我們的獨立董事。錢先生自2005年9月起任浙江大學光華法學院教授。他的研究、寫作和教學側重於公司治理、法律經濟分析和西方法學。在加入光華法學院之前，錢先生是中國社會科學院法學院教授，北京大學經濟學講師，浙江省人民檢察院檢察官。錢先生目前是納斯達克上市公司 Tantech的獨立董事，也是我們的關聯方。他同時也是浙江向日葵光能科技有限公司的獨立董事，該公司是在中國深圳證券交易所上市的一家上市公司，浙江科馬MOCA材料有限公司，一家在中國證券交易所上市的上市公司，以及歐寶安全科技有限公司，一家民營公司。錢先生現任中國比較法學會副會長、“中國學術年鑑”常務副會長、中國法治研究所所長，組織了一批學者，用實證方法編制了中國第一個法治指數。錢先生1986年在吉林大學獲得法學學士學位，1994年在西北政法大學獲得法學碩士學位，1997年在北京大學獲得法學博士學位。錢先生是日本早稻田大學、加利福尼亞斯坦福大學和英國牛津大學和劍橋大學的訪問學者。錢先生因其在經濟學和法律方面的專門知識而被任命為董事。

康賓鄭鄭先生自2017年2月起擔任我們的獨立董事。鄭先生在世界銀行和亞洲開發銀行組織交易和管理金融風險方面有29年以上的經驗。2014年9月起，鄭先生擔任中國商會私營部門金融服務中心主任，為中國私營企業、投資基金和商業銀行提供金融諮詢服務。2007年1月至2014年6月，鄭先生擔任中國私營部門業務主管，與亞洲發展經驗公司合作。從1986年6月至2007年1月，鄭先生與世界銀行合作從事公司戰略和資源管理、風險管理、投資項目以及經濟和政策工作。鄭先生是北京風鈴科技有限公司的董事，北京風鈴科技有限公司是一家在中國新場外市場上市的公司。鄭先生1992年在喬治敦大學獲得經濟學博士學位，1985年在中國武漢大學獲得管理學碩士學位，1982年在湖北大學獲得學士學位。鄭先生被任命為董事是因為他在經濟學方面有豐富的經驗。

選舉主席團成員

我們的執行官員是由我們的董事會選舉產生的，並由董事會自行決定。我們的首席執行官兼董事會主席張益芳與我們的一位董事王正宇結婚。除了這種關係之外，我們的任何一位執行幹事或董事之間都沒有家庭關係。

B.賠償

執行 補償

我們的薪酬委員會尚未開始批准我們的薪資 和福利政策。我們的董事會根據我們的財務、經營業績和前景，以及這些官員對我們的成功所作的貢獻，決定支付給我們的執行官員的報酬。每一名指定的幹事 將由董事會或薪酬委員會每年以一系列業績標準來衡量，這些標準將根據某些客觀參數制定，例如工作特點、所需的專業精神、管理技能、人際交往技能、相關經驗、個人業績和整體公司業績。

我們的董事會尚未通過或制定正式的 政策或程序來確定支付給我們執行官員的薪酬數額。董事會將在管理層的投入下，對關鍵員工的適當薪酬進行獨立評估。董事會對高管薪酬計劃、政策和方案進行監督。

總表

下表彙總了截至2019、2018年和2017年9月30日為止向我們提供服務的每一名指定執行幹事獲得、賺取或支付的 報酬總額。

董事補償

下面這一節介紹了截至2019年9月30日、2018年和2017年為止的財政年度向非我們的董事會成員(此處稱為“非僱員董事”)支付的薪酬的情況。 截至2016年9月30日，我們只有一名董事，張葉芳女士。自2016年10月1日起，我們任命張業芳的丈夫王正宇和三(3)位非僱員董事：陳雲浩、錢宏道和鄭康斌。

非僱員董事

歷史上，我們沒有支付董事作為這樣的工作， ，因為他們是由我們的首席執行官和她的配偶。自2017年9月30日終了的財政年度以來，我們決定每年向獨立董事支付現金，由董事會不時確定。我們還可以向我們的董事提供股票、期權或其他基於股權的激勵，因為他們以這種身份提供服務。我們還償還非僱員董事因其以這種身份提供的服務而產生的任何費用。根據我們與董事的服務協議，我們和我們的子公司在終止僱用 時都不向董事提供福利。員工董事的薪酬在上面的“經理薪酬彙總表”中得到了充分的反映。

總幹事薪酬表

(1) 在截至2019年9月30日、2018年和2017年9月30日的年度內，沒有任何非僱員董事獲得其他報酬。

(2)陳雲豪女士的任期始於2017年2月1日。她有權從2017年5月1日起每年收取 10，000美元的董事會費。

(3)錢宏道先生的任期始於2017年7月7日。他有權從2017年7月7日起每年收取 10，000美元的董事會費。

(4)鄭康斌先生的任期始於2017年2月1日。他有權從2017年5月1日起每年收取 10，000美元的董事會費。

就業協議

每個員工都必須簽訂僱傭協議。 因此，我們所有的員工，包括管理層，都執行了他們的僱傭協議。我們與行政人員簽訂的僱傭協議提供每個行政官員的工資數額，並確定他們是否有資格領取獎金。 我們與執行官員簽訂的僱用協議通常規定每月支付工資。協議還規定，根據中華人民共和國的法律和條例以及我們的內部工作政策，執行官員應全職為本公司工作，並有權享受所有法定假日和其他帶薪假期。僱傭協議還規定，我們將按照中華人民共和國的規定，為我們的執行官員支付所有強制性社會保障計劃的費用。此外，我們與我們的執行官員簽訂的僱用協議阻止他們為我們的競爭對手提供服務，只要他們被僱用。

除了政府規定的工資、獎金、股權補助和必要的社會福利外，我們目前不向這些官員提供其他福利。我們的行政人員在終止僱用協議 或在控制權改變後，無權領取遣散費。

我們沒有提供退休福利(中國所有僱員都參加的國家 養老金計劃除外)，也沒有向我們指定的執行官員提供離職或變更控制福利。

根據中國法律，如果僱員在其他有限的情況下不能勝任或在培訓或調整其職位後仍不能勝任，我們可以提供僱員三十天的事先書面通知或一個月的代通知工資，而不受處罰地終止僱用協議。如果我們想在沒有因由的情況下終止僱傭協議，那麼我們就有義務為僱員每年支付一個月的 工資。然而，如果僱員犯罪，或僱員的行為或不作為對我們造成了重大的不利影響，則允許我們以不受處罰的理由解僱僱員，而不對我們公司施加處罰 。

我們可以不時增加工資，而不簽訂新的僱傭協議。

張益芳

我們與我們的首席執行官張益芳女士簽訂了就業協議，自2017年3月3日起生效。根據張女士的就業條件，張女士有權享有下列權利：

張女士的工作可隨時由任何一方提出提前30天通知或因原因立即終止。

周軍

自2017年3月7日起，我們與我們的首席財務官周軍先生簽訂了就業協議。根據周先生的僱用條件，周先生有權享有下列權利：

周先生的工作可隨時由任何一方提出提前30天通知或因原因立即終止。

樑漢

自2018年7月1日起，我們與我們的首席運營官樑涵女士簽訂了就業協議。根據韓女士的僱用條件，韓女士有權享有下列權利：

韓女士的僱用可在任何時間 在任何一方提出30天的事先通知後或因原因立即終止。

C.審計委員會的做法

董事會和董事會委員會

我們的董事會目前由五(5)名董事組成，我們董事會的多數成員(即陳雲豪、錢宏道、鄭康斌)是獨立的，這是由納斯達克資本市場定義的。

董事可就其有利害關係的任何合約或交易投票，但任何董事在任何該等合約或交易中的利益的性質，須在該合約或交易的考慮及就該事宜進行表決時或之前披露。發給董事 的一般通知或披露，或以其他方式載於董事會議紀錄或董事或其任何具有董事利益性質的委員會的書面決議內，即屬充分披露，而在該一般性通知之後，無須就任何特定交易發出特別 通知。董事可就其與本公司訂立的任何合約或安排，或就他如此有利害關係的任何合約或安排而提出的動議，按法定人數計算，並可就該動議進行表決。

我們沒有首席獨立董事，我們也不期望有首席獨立董事，因為我們將鼓勵我們的獨立董事在相對較小的公司董事會上自由發表意見。我們認為這種領導結構是適當的，因為我們是一家相對較小的公司，正在公開交易所上市。我們的董事會在我們的風險監督中扮演着關鍵的角色。董事會作出所有與公司有關的決定。作為一家規模較小、董事會規模較小的公司，我們認為，讓我們的所有董事參與和參與風險監督事務是合適的。

董事會委員會

我們在董事會之下設立了三個常設委員會：審計委員會、賠償委員會和提名委員會。每個委員會有三名成員，每個成員 是獨立的，因為這一術語由納斯達克資本市場定義。審計委員會將負責監督本公司的會計和財務報告程序，並審計我們公司的財務報表，包括對獨立審計員的任命、報酬和監督。董事會的薪酬委員會將審查並向董事會提出建議，説明我們對高級官員的薪酬政策和所有形式的薪酬， ，並將管理並有權根據我們的獎勵薪酬計劃和基於股權的計劃發放補助金(但我們的董事會保留解釋這些計劃的權力)。董事會提名委員會將負責評估董事會的業績，並就董事會的提名、董事選舉和其他治理問題向董事會提出建議。提名委員會在提名董事時考慮意見和經驗的多樣性。

審計委員會、薪酬 委員會和提名委員會成員的候選人列示如下。根據納斯達克資本市場的規則，所有這些成員都是獨立的。

(1)委員會成員

(2)委員會主席

(3)審計委員會財務專家

董事的職責

根據開曼羣島法律，開曼羣島公司的一名董事被視為該公司的信託人。因此，董事有責任讓他們的公司按照公司的最大利益行事，為授予他們的目的行使其權力，而不是將他們自己置於其個人利益與其對公司的責任之間發生衝突的境地。因此，董事有義務不根據其董事職務(除非公司允許他或她這樣做)而獲利，並有義務不使自己處於公司利益與他或她的個人利益或對第三方的職責相沖突的境地。但是，公司章程如果向董事會披露了其利益的性質，則可允許董事 就他或她有個人利益的事項投票。我們的第一次修訂和修改的公司章程規定，董事必須在任何合同或安排中披露任何物質利益的性質、範圍和範圍，他或她不得在任何會議上就有關事項的任何決議(br})投票。

開曼羣島一家公司的董事還應履行公司的職責，在履行其職能時行使獨立的判斷，並行使合理的技能、謹慎和勤奮，這一職責既有客觀因素，也有主觀因素。最近的開曼羣島判例法確認，董事必須行使謹慎、技能 和勤奮，這種謹慎、技能和勤勉的人必須具有合理的一般知識、技能和經驗，才能合理地期望擔任董事的人具有這種知識、技能和經驗。此外，導演必須運用 他或她實際擁有的知識、技能和經驗。

有興趣的交易

董事可投票、出席董事會會議，或假定 董事是一名高級官員，並已獲批准，可代表我們就他或她感興趣的任何合同或交易簽署一份文件。我們要求董事在意識到他或她對我們已經或將要達成的交易感興趣之後，立即向所有其他董事披露其利益。向董事會發出一般通知或披露或以其他方式載於董事會的會議紀錄或委員會或任何委員會的書面決議內，説明董事是任何指明商號或公司的股東、董事、高級人員或受託人，並須視為對與該商號或公司的任何交易有利害關係者，即屬足夠披露，而在發出上述一般通知後，無須就任何個別交易發出特別通知。

薪酬和借款

董事可領取本公司董事會決定或不時變更的薪酬。薪酬委員會將協助董事審核和批准董事的薪酬結構。我們的董事會可行使公司的一切權力，以借款 和抵押或抵押我們的承諾和財產或其任何部分，發行債券、債券股票和其他證券 ，或作為公司或任何第三方的任何債務、債務或義務的擔保。

資格

我們董事會的多數成員必須是獨立的。 沒有董事的成員資格。此外，除非我們在股東大會上如此確定，否則董事沒有股份所有權資格。沒有其他安排或諒解，根據這些安排或諒解，我們的董事將被推選或提名。

董事補償

所有董事的任期至下一屆股東年會為止，屆時他們將再次當選，直到他們的繼任者獲得適當的選舉和資格。我們的首席執行官兼董事會主席張益芳與我們的一位董事王正宇結婚。官員由董事會選舉產生，並由董事會酌情決定。員工董事不因其 服務而獲得任何報酬。非僱員董事有權獲得董事會決定或不時變更擔任董事的報酬，並可從本公司獲得獎勵期權。此外，每名非僱員 董事有權償還或預付因出席董事會或股東會議的董事會或委員會會議或因履行董事職責而合理發生或預期發生的一切旅費、旅館費和雜費。

署長及高級人員法律責任的限制

根據開曼羣島法律，我們的每一位董事和官員在履行其職責時，都必須誠實和真誠地行事，以維護我們的最大利益，並行使一名相當謹慎的人在類似情況下所能行使的謹慎、勤奮和技能。開曼羣島法律並不限制公司的“備忘錄”和“公司章程”規定向高級職員和董事提供賠償的程度，但開曼羣島法院認為任何此類規定可能違反公共政策的情況下，如規定對民事欺詐或犯罪後果提供賠償，則不在此限。

根據我們的第一份經修訂和恢復的備忘錄和章程 ，我們可以賠償我們的董事、高級人員和清算人的所有費用，包括律師費，以及因和解而支付的所有判決、罰款和數額，以及因他們作為一方的民事、刑事、行政、行政或調查程序而合理發生的所有判決、罰款和數額，或由於他們作為我們的董事、幹事或清算人而受到威脅而成為一方。為了有權獲得賠償，這些人必須誠實和真誠地採取行動，以期符合公司的最大利益，在刑事訴訟中，他們必須沒有任何合理的理由相信他們的行為是非法的。這種對賠償責任的限制不影響公平補救辦法的提供，例如命令性的 救濟或撤銷。根據美國聯邦證券法，這些規定不會限制董事的責任。

我們的董事會決定董事 是否誠實和真誠地為我們的最大利益而行事，以及關於董事是否有合理理由相信他或她的行為是非法的，這是在沒有足以賠償的欺詐情況下作出的決定，除非涉及法律問題。以任何判決、命令、和解、定罪或不認罪的方式終止任何程序，本身並不能產生一種推定，即董事沒有誠實和真誠地行事，也沒有為了我們的最大利益，或有合理理由相信他或她的行為是非法的。如獲彌償的董事已成功為上述任何法律程序辯護，則該董事有權就所有開支(包括律師費)，以及為和解而支付的所有判決、罰款及款額，以及董事或該主任在有關法律程序中合理招致的款項，獲得彌償。

我們可購買和維持與任何 我們的董事或高級人員有關的保險，以應付對董事或高級人員聲稱並由董事或高級人員以該身分招致的任何法律責任，不論我們是否有或本會有權就我們第一份經修訂及重訂的備忘錄及章程所規定的法律責任，向董事或高級人員作出彌償。

如果根據上述規定可允許我們的董事、高級人員或控制我們公司的人賠償根據“證券法”產生的責任，我們獲悉，證交會認為，這種賠償違反了“證券法”規定的公共政策，因此是不可執行的。

參與某些法律程序

據我們所知，我們的任何董事或官員都沒有在刑事訴訟中被定罪，不包括交通違規或類似的輕罪，也沒有在過去五年中成為任何司法或行政程序的當事方，這些程序導致判決、法令或最後命令禁止該人今後違反或禁止聯邦或州證券法規定的活動，或發現任何違反聯邦或州證券法的行為，但未經制裁或解決而被駁回的事項除外。除我們在下文討論的“關聯方交易”中所述的 外，我們的董事和高級人員沒有參與與我們或我們的任何附屬公司或聯繫者的任何交易，而這些交易是根據證券交易委員會的規則和 條例要求披露的。

商業行為和道德守則

我們已經通過了一項適用於我們的董事、官員和僱員的商業行為和道德準則，與我們在納斯達克資本市場上市的申請有關。

D.僱員

截至2019年9月30日，我們共僱用101名全職 和沒有兼職僱員從事下列職能：

我們的僱員沒有勞工組織的代表，也沒有集體談判協議所涵蓋的 。我們沒有經歷過任何停工。

根據中華人民共和國法律，我們必須按税後利潤的特定百分比向員工福利計劃繳款。此外，中華人民共和國法律要求我們為在中國的僱員提供各種類型的社會保險。在2019年9月30日和2017年9月30日終了的幾年中，我們分別向僱員福利計劃和社會保險( )繳納了約48，054美元、65，497美元和43，222美元。這些供款的支付對我們的流動資金的影響是無關緊要的。我們相信，我們在實質上符合有關的中華人民共和國就業法律。

FLS蘑菇、森林食品和農場食品公司90%以上的僱員是女工。我們為森林食品廠的40多名工人購買了人壽保險。

E.股份所有權

有關我們董事 和高級管理層的股份所有權的信息，見“第7項.大股東和相關的締約方交易--A.大股東”。

備選方案

激勵證券池

我們已經為 我們的員工建立了股票和股票期權池。該股票池包含購買我們普通股1，168，000股的股份和期權，相當於我們首次公開發行(IPO)結束時發行的普通股數量的10%。如獲本公司董事局賠償委員會批准，我們可按某一特定撥款的任何百分比批出股份或期權。

任何獲批的期權，將以每年百分之二十的比率授予 五年，而在批出之日，每股行使價格將相等於我們其中一股普通股的公平市價。我們希望將這個池下的股份和/或期權授予某些員工。我們尚未確定任何此類贈款的接受者 。

項目 7.大股東和關聯方交易

A.主要股東

下表列出了截至2019年12月31日我國普通股的實益 所有權信息，按以下方法分列：

有權受益者擁有的普通股的數量和百分比是根據截至2019年12月31日的14，393，040股普通股(包括已發行和未發行的普通股)和1，233，217股債券、股票債券利息的償還、投資者認股權證、{Br}、配售代理認股權證和IPO認股權證計算的。有關實益擁有權的資料已由每名董事、高級人員或實益擁有人提供，而每名董事、高級人員或實益擁有人佔我們普通股的5%或以上實益所有權由 根據證券交易委員會的規則確定，一般要求這種人對 證券擁有投票權或投資權。在計算下列人士有權享有的普通股數目和該人的所有權百分比時，每名該人所持有的可行使、可兑換或可償還的普通股期權、認股權證或可轉換證券，如在2019年12月31日起計60天內可予行使、可兑換或可償還，即視為已發行，並被視為未償還的普通股，以計算任何其他人的擁有百分比。除本表腳註 另有説明外，或根據適用的社區財產法的要求，所有被列名的人對顯示為有權受益者的所有普通股擁有唯一的表決權和投資權 。除腳註另有説明外，各大股東的地址由我公司保管，地址為中華人民共和國麗水市天寧工業區323000號法爾米公司。表中所列記錄的股東不在美利堅合眾國。

(1)實益所有權是按照證券交易委員會的 規則確定的，包括普通股的表決權或投資權。

(2)假定債券完全轉換，行使所有 認股權證，償還所有股票債券利息，不改變初始轉換率或初始行使 價格。

(3)FarmNet有限公司的唯一股東是我公司首席執行官兼董事長張葉芳女士。張女士的配偶是王正宇先生，是我們公司的董事。根據這一關係，王先生可被視為與張女士分享我公司股份的實益所有權，並與張女士共同擁有由FarmNet有限公司持有的投票權和投資權。

(4)由FarmNet有限公司直接持有的9，300，000股普通股和由身為張益芳和王正宇家庭成員的兒童 直接持有的200，000股普通股。

B.關聯方交易

除“行政薪酬”中討論的執行幹事和董事薪酬安排外，下面 還描述了截至2019、2018和2017年9月30日、2018年和2017年9月30日終了年度的交易，我們一直是這些交易的參與者，其中涉及的交易金額對我們或相關方具有重大意義。

(1)應向關聯方支付的餘額是無利息的，是應要求支付的。截至今日，尚未償還欠關聯方的餘額。

(1)應向關聯方支付的餘額是無利息的，是應要求支付的。截至今日，所有欠關聯方的餘額均已還清。

(1)應向關聯方支付的餘額是無利息的，是應要求支付的。截至今天，所有拖欠關聯方的款項都已償還。

2009年10月，森林食品公司與Forasen集團簽訂了租賃協議，租賃位於麗水市天寧街888號地下一層和一層的307號天寧工業區的廠房。

本公司與Forasen集團簽署了一項非競爭協議 ，其中規定Forasen集團除從 us購買產品外，不得從事本公司從事的任何業務。此外，王先生和張女士與我公司和坦泰克簽署了一項非競爭協議，規定王先生和張女士不得投贊成票，也不得以其他方式使Tantech從事我們經營的業務。

因此，我們不相信王先生和張女士的商業活動會直接與我們的業務競爭。我們還採取了一項政策，禁止公司向關聯方提供貸款。

未來關聯方交易

我們董事會的公司治理委員會必須批准所有關聯方交易。所有關聯方交易都將按照 條款進行或簽訂，這些條款對使用的好處不亞於從非關聯第三方獲得的好處。我們以前簽訂的關聯方交易沒有得到獨立董事的批准，因為當時我們沒有獨立董事。

C.專家和律師的利益

不適用於表格20-F的年度報告。

項目 8.財務信息

A.合併報表和其他財務資料

請參閲項目18。

法律和行政訴訟

在我們業務的正常過程中，我們不時參與與合同糾紛和其他事項有關的訴訟。見“第3項-關鍵信息-風險因素-與我們的商業和工業有關的風險- 我們已擔保第三方的債務，如果這些當事方未能償還債務，可對我們公司強制執行。” 我們目前不是任何重大法律或行政訴訟的當事方。

股利政策

我們從來沒有宣佈或支付任何現金紅利，我們的普通股 。我們預計我們將保留任何收入來支持業務，併為業務的增長和發展提供資金。 因此，我們不期望在可預見的將來支付現金紅利。有關我們的股息政策的任何未來決定將由我們的董事會酌情決定，並將取決於若干因素，包括未來收益、資本要求、財務狀況和未來前景以及董事會可能認為相關的其他因素。

根據開曼羣島法律，開曼羣島公司可以從其利潤或股票溢價賬户中支付紅利，但如果這將導致該公司在正常業務過程中到期的債務無法償還，則不得支付股息。根據我們第一次修改和重新制定的公司章程，股息可以從我們可以合法獲得的資金中申報和支付，其中包括股票溢價 帳户。股息(如果有的話)將按股東持有的普通股數量按比例支付。

如果我們決定在未來支付任何普通股的股息，作為一家控股公司，我們將依賴於從我們的外資子公司(Farmmi Enterprise、Farmmi Technology、Su原農、FLS蘑菇、森林食品和Farmmi Food)那裏收到資金。現行的中華人民共和國條例允許我們的中華人民共和國間接子公司只從根據中國會計準則和規定確定的累積利潤中向股東支付股息。此外，我們在中國的每一家子公司都必須每年至少撥出税後利潤的10%，以便為法定準備金提供資金，直到該準備金達到其註冊資本的50%為止。 Farmmi企業和Farmmi科技公司還必須進一步撥出一部分税後利潤，為僱員的福利基金提供資金，但如果有的話，應由其董事會酌情決定。雖然法定準備金除其他外可用於增加註冊資本和消除各公司留存收益超過 的未來損失，但除清算的情況外，儲備金不得作為現金紅利分配。

此外，根據“經濟轉型法”及其執行“規則”，2008年1月1日以後產生並由Farmmi Enterprise和Farmmi Technology 發放給Farmmi International的股息按10%的税率扣繳，除非中華人民共和國中央政府與註冊非中華人民共和國企業的其他國家或地區的政府之間的條約或安排另有豁免或減讓。

根據現行中華人民共和國外匯條例，經常項目的付款，包括利潤分配、利息支付和與貿易和服務有關的外匯交易，可以未經國家外匯管理局或外匯管理局事先批准，按照某些程序要求以外幣支付。具體而言，在現有的外匯限制下，未經國家外匯管理局事先批准，在中國運營產生的現金可用於向本公司支付股息。Farmmi企業和Farmmi技術公司可以到一家有執照的銀行將其税後利潤匯出中國。然而， 銀行將要求Farmmi企業和Farmmi技術提供下列文件供核查，然後才能將股息轉移到Farmmi國際的海外銀行賬户：(1)納税報表和税 申報表；(2)一家中國註冊會計師事務所出具的審計報告，確認本年度可供分配的 利潤和股息；(3)董事會會議記錄，授權將 股利分配給其股東；(4)外管局簽發的外匯登記證；(4)外匯局簽發的外匯登記證；(五)由中國註冊會計師事務所出具的驗資報告；(六)如果申報的股利將從前幾年的累計利潤中分配，法爾米企業和法爾米技術必須指定一家中國註冊會計師事務所向銀行出具審計師報告，證明Farmmi企業和 Farmmi技術公司在產生利潤的年份的財務狀況；和(7)外管局要求的其他 信息。

B.重大變化

自列入本年度報告的經審計綜合財務報表 以來，我們沒有經歷過任何重大變化。

項目9. 報價和上市

A.要約和上市細節

我們的普通股自2018年2月16日起在納斯達克上市。下表列出了在納斯達克資本市場上報告的我國普通股的高、低銷售價格。