美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

/X/根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的

2019年9月30日終了的財政年度

或

從_

委員會檔案編號1-5978

SIFCO工業公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

根據該法第12(B)條登記的證券：

根據“證券交易法”第12(G)條登記的證券：無。

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。

是[]不[X]

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。

是[]不[X]

用檢查標記標明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)條要求在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這類備案要求的限制。是[ X ]不[]

請檢查註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站上(如果有的話)，説明在過去12個月內，根據條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條的要求提交和張貼的每個交互式數據文件(或要求註冊人提交和發佈此類文件的較短期限)。

是[X]編號：[]  

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者還是較小的報告公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。

大型加速箱[]加速過濾器[]非加速濾波器[]小型報告公司[ X ]新興成長型公司[]

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條所定義)。

是[]不[X]

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。副業

非附屬公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市值，參照上次出售普通股的價格計算，截至註冊人最近一次完成第二財季的最後一個營業日，市值為8，011，311美元。

截至2019年10月31日，註冊官普通股流通股數為5773318股。

參考文件：將於2020年1月30日舉行的股東年會最後委託書的部分內容(第三部分)。

表格10-K年度報告

截至2019年9月30日止的年度

目錄

第一部分

項目1.業務

SIFCO工業公司(“SIFCO”、“Company”、“we”或“Our”)，俄亥俄州的一家公司，於1916年成立。公司的執行辦公室位於俄亥俄州克利夫蘭東64街970號，電話號碼為(216)881-8600。

SIFCO主要為航空航天和能源(A&E)市場生產鍛件和機械零部件。工藝和服務包括鍛造、熱處理和機械加工.該公司的業務是在一個單一的業務部門進行的。與公司財務業績有關的信息載於本年度報表第8項中的合併財務報表(表10-K)。

2018年12月26日，位於加州奧蘭治(“橙色”)的該公司的一家子公司在其製造工廠發生火災，造成三座製造大樓中的一座受損。被損壞的那棟建築在現場容納了八臺壓力機中的六臺。本公司有充分的保險，並積極與其保險公司合作，以恢復網站的全面服務，儘可能安全和迅速。自火災發生以來，SIFCO已將2500噸壓力機從倉庫中取出，並於2019年6月在橙工廠投入使用，併購買了位於密歇根州的另一臺壓力機，以便在評估和恢復損壞的壓力機時繼續生產。另外兩臺容量分別為2500噸和2000噸的壓力機正在進行中，預計將在2019年年底前恢復使用。剩下的兩臺印刷機需要翻新。SIFCO已經開始了對這兩臺印刷機進行檢查的過程，並概述了恢復使用這些印刷機所需的工作要求。受損建築物的修復工作於6月中旬開始，並按計劃在2019年年底前完成。關於這一損失的進一步討論載於本年度報告關於表10-K的第7和第8項。

操作

SIFCO是一家為A&E市場生產鍛件的製造商。我們提供給客户的信封和精密鍛件，粗糙，機械零件，以及子組件.SIFCO為原始設備製造商(“OEM”)和售後客户提供服務，產品大小約為2至1 200磅。公司的戰略目標是建立一家領先的急症室公司，定位於長期、穩定的增長和盈利能力。

SIFCO的長期計劃是實現軍事和商業航空航天收入的平衡，並輔之以能源部分。2019財政年度，商業和軍事收入分別佔收入的48.9%和51.1%，而2018年的商業收入和軍事收入分別佔52.8%和47.2%。該公司的能力集中於供應鍛件和機加工部件，主要由鋼、高温合金、鈦和鋁組成。

SIFCO在多個地點開展業務。SIFCO的生產設施位於俄亥俄州的克利夫蘭(“克利夫蘭”)、橙色和意大利的馬尼亞戈(“馬尼亞戈”)。該公司此前在俄亥俄州聯盟(“聯盟”)保留了一個地點，該地點於2017年10月關閉(該大樓於2018年10月出售)。

公司的成功並不取決於專利、商標、許可證或特許經營權。

SIFCO通常有多種原材料來源，主要由其業務所必需的高質量金屬組成。這些材料的供應商主要設在北美和歐洲。SIFCO一般不依賴單一來源來供應其材料。由於某些原材料供應有限，一些材料是由少數供應商提供的；然而，SIFCO認為其來源足以滿足其業務需要。SIFCO的業務為9100 D和/或ISO 9001：2000認證，公司還擁有多個NADCAP認證和主要OEM客户的現場批准。

產品

SIFCO的產品主要由鋼，不鏽鋼，鎳合金，鈦和鋁製成。SIFCO的產品包括：飛機和工業燃氣輪機發動機的OEM和售後部件；汽輪機葉片；結構機身部件；飛機起落架部件；飛機輪和剎車；直升機關鍵旋轉部件；商業/工業產品。SIFCO還提供鍛件的熱處理、表面處理、無損檢測和選擇加工及子裝配.

產業

國內外航空運輸業和能源工業的表現，以及政府的國防支出，直接和顯着地影響着SIFCO的績效。

競爭

SIFCO與眾多公司競爭，其中大約15家為SIFCO所知，其中有些公司不是美國公司，其中許多公司專注於A&E市場。SIFCO認為，它在其所服務的主要市場上具有優勢，原因是：(一)展示急症室的專門知識；(二)注重質量和客户服務；(三)諸如SMART(精簡製造活動以減少時間/成本)和六西格瑪等經營舉措；以及(四)提供廣泛的能力。SIFCO與美國和非美國的鍛件供應商競爭，其中一些供應商比SIFCO大得多.隨着客户在世界各地建立新的工廠，SIFCO將繼續面臨非美國的競爭。SIFCO認為，它可以通過以下方式擴大其市場份額：(1)繼續提高生產能力利用率；(2)通過投資於擴大其製造能力的設備來擴大其產品線；(3)在參與者需要類似於A&E行業的技術能力和服務的市場上開發新的客户。

客户

在2019財政年度，SIFCO有來自不同業務部門的三個客户，佔合併淨銷售額的44%；公司合併淨銷售額的50%來自四個客户及其直接分包商，分別佔合併淨銷售額的14%、13%、12%和11%。SIFCO認為，向這些客户銷售的損失將對業務造成重大的不利影響。然而，SIFCO多年來一直與這些客户保持業務關係，目前正根據多年協議與他們開展業務。雖然不能保證這種情況將繼續下去，但從歷史上看，由於一個或多個主要客户減少了購買量，SIFCO通常成功地獲得了新業務，從而避免了對該公司的重大不利影響。SIFCO依靠其調整其服務和業務以適應不斷變化的市場需求，特別是其客户的能力。SIFCO業務的任何重要部分都不是季節性的。關於地理區域的其他財務信息，請參閲合併財務報表附註11“業務信息”。

積壓訂單

截至2019年9月30日，SIFCO的積壓總額增至1.176億美元，而2018年9月30日為9，970萬美元。預定在即將到來的2020財政年度內交付的訂單增至9 380萬美元，而2019財政年度的計劃為7 370萬美元。訂單可由客户以有限的費用修改或取消。截至2019年9月30日，與前一年相比，總積壓量有所增加，主要原因是該公司在2019年財政年度贏得了新獲得的零部件數量，以及與從橙色火災中恢復銷售有關的一些影響，以及長期協議談判的時間安排。積壓信息可能不是未來銷售的指示。

公司必須遵守與環境保護有關的各種法律法規。根據現行規例和解釋，這種遵守規定的費用過去和現在都沒有對公司及其子公司的資本支出、收益或競爭地位產生重大影響。

SIFCO的僱員人數從2019財政年度初的大約453人減少到2019年財政年度末的大約434人。員工人數的減少是整個業務生產力提高的結果，也是發生在橙色地區的火災事件的結果。該公司與克利夫蘭工廠的某些僱員簽訂了集體談判協議(“CBA”)(2020年5月到期)。克利夫蘭有兩個談判單位；該公司在2019年11月與一個這樣的單位進行了早期談判並批准了CBA，預計將在2020年第二季度與第二個單位進行談判。Maniago地區是“國家金屬加工集體協議”的締約方(於2019年12月到期)。與馬尼亞戈的談判已經開始；然而，在達成協議之前，馬尼亞戈將繼續適用其目前合同的現有條款。

該公司的產品分佈在美國和非美國市場.

關於公司在美國和非美國業務的財務信息列於合併財務報表的附註11“商業信息”。

根據1934年的“證券交易法”，公司向SEC提交年度、季度和當前的報告、委託書和其他文件。證券交易委員會擁有一個互聯網網站，其中包含報告、代理和信息陳述，以及與證券交易委員會以電子方式提交文件的發行人有關的其他信息。公眾可以獲得公司在http://www.sec.gov.提交的任何文件

    

此外，我們關於表格10-K的年度報告，以及我們關於表格10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及對上述所有報告的任何修正，在我們的網站www.sifco.com的“投資者關係”部分以電子方式向證券交易委員會提交或提供後，將在合理可行的範圍內儘快免費提供。

 

與我們在SIFCO的公司治理有關的信息，包括審計委員會、公司治理和提名委員會和賠償委員會章程，以及我們董事會通過的“公司治理準則和政策以及行為和道德守則”，可在我們網站的“投資者關係”部分免費查閲，網址為www.sifco.com。對我們網站或證交會網站的引用不構成以引用方式將這些網站上的信息納入公司，此類信息不屬於本表格10-K的一部分。

項目2.屬性

本公司的財產、廠房和設備包括以下設施和大量機械和設備，其中大部分是使用特殊模具、夾具、工具和固定裝置的行業專用機械和設備，在許多情況下具有自動控制功能和特殊的適應能力。一般而言，本公司的物業、廠房及設備運作良好，保養良好，設施亦經常使用。該公司認為，截至2019年9月30日，其在不動產、廠房和設備方面的投資是合適和充分的，因為在當前的商業環境下，目前的產品提供給了各自的業務。以下各段所列的面積數字是近似的：

項目3.法律程序

在正常的業務過程中，公司可能會參與普通的、例行的法律行動。公司無法合理估計與這些事項有關的未來成本(如果有的話)，也不認為任何此類事項對其財務狀況或經營結果具有重大意義。該公司擁有各種責任保險，以保護其資產不受與進行中和正常業務活動有關的活動所引起或涉及的損失；然而，公司未來的經營結果可能會受到未來訴訟費用的影響。關於我們尚未完成的重大法律程序的更完整説明，見合併財務報表附註10，承付款項和意外開支。

書記官長

以下是有關公司高管的某些信息。執行幹事每年由董事會任命。

第二部分

關於前瞻性聲明的注意事項

此表10-K可能包含各種前瞻性陳述，幷包括對公司運營、未來結果和前景的假設。這些前瞻性聲明是基於當前的預期，並受到風險和不確定因素的影響。關於1995年“私人證券訴訟改革法”的“安全港”條款，該公司提供了這一警告聲明，其中列出了重要的經濟、政治和技術因素，其中包括缺乏或影響可能導致實際結果或事件與前瞻性陳述和相關假設中提出或暗示的結果或事件大不相同。這些因素包括：(1)全球經濟前景對一般商業條件，特別是對A&E行業產品需求的影響，包括繼續維持或接近目前水平的軍費開支，以及銀行和其他信貸提供者提供的資本和流動資金；(2)未來的商業環境，包括資本和消費者支出；(3)競爭因素，包括可能以可比利潤率損失的業務的替代能力；(4)金屬和初級商品價格的上漲以及該公司恢復這種價格上漲的能力；(5)新產品和新服務的成功開發和市場引進；(6)繼續依賴消費者接受由更節能渦輪螺旋槳發動機驅動的區域和商用飛機；(7)繼續依賴一般的軍事開支，特別是幾個主要客户的收入；(8)由於精算假設、政府規章和計劃資產的市場價值的變化，對公司確定的養卹金計劃的未來繳款產生的影響；(9)穩定的政府、業務條件、法律和法律, (10)將可能被收購的業務納入公司業務的能力；(11)影響我們業務或業務的特殊或不可抗力事件。

第五項登記人普通股市場、相關股東事項和證券發行人購買證券

該公司的普通股在紐約證券交易所(NYSE American Exchange)交易，代號為“SIF”。

股息及股份未獲償還

該公司沒有在2019財政年度或2018年財政期間宣佈現金紅利。公司將根據其相對盈利能力、可用資源和投資策略，繼續每年評估股息的支付情況。該公司目前打算保留其大部分收入用於其業務的運營和增長。此外，公司申報或支付現金股息的能力受到其信貸協議的限制。截至2019年10月31日，公司普通股記錄中約有339名股東，該公司的轉讓代理和註冊官計算機共享公司(Computershare，Inc.)報告稱，該公司在美國的公司辦事處位於馬裏蘭州廣州羅亞爾街250號。

參考第三部分，第12項。“某些受益所有者和管理及相關股東事項的擔保所有權”，以獲取與公司權益補償計劃有關的信息。

項目7.管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析

SIFCO主要為A&E市場生產鍛件、機械零部件和分組裝組件。工藝和服務包括鍛造、熱處理和機械加工.該公司在一個業務部門下運作。

在規劃和評估其業務運作時，公司考慮到某些因素，包括：(一)商用、商用和軍用飛機的預計建造率，以及為這些飛機提供動力的發動機；(二)工業蒸汽和燃氣輪機發動機的預計建造率；以及(三)商用、商用和軍用飛機的預計維修和檢修時間表，以及為這些飛機提供動力的發動機。

該公司的經營成本結構，其中包括一個重要的固定組成部分。因此，較高的淨銷售量預計會帶來更大的營業收入，因為這種較高的銷售量使業務業務能夠更好地利用其各自成本結構的固定部分。相反，預期在淨銷售額和相關生產量下降時會出現相反的影響。

A.業務的再轉制產品

概述

該公司生產偽造部件，用於(一)為商業、商業和區域飛機以及軍用飛機和裝甲軍車提供動力的渦輪發動機；(二)各種飛機的機身應用；(三)用於發電機組的工業燃氣和蒸汽渦輪發動機；以及(四)其他商業用途。

在2019年財政年度的第一季度，SIFCO在其聯盟所在地完成了大樓和土地的出售。由於這次出售，該公司實現了30萬美元的銷售收益，併產生了30萬美元的現金收益，扣除銷售成本後產生了30萬美元的現金收益。

2018年12月26日，奧蘭治的工廠發生火災，造成三座製造建築中的一座受損。被損壞的那棟建築在現場容納了八臺壓力機中的六臺。本公司有充分的保險，並積極與其保險公司合作，以恢復網站的全面服務，儘可能安全和迅速。自火災發生以來，SIFCO已將2500噸壓力機從倉庫中取出，並於2019年6月在橙工廠投入使用，併購買了位於密歇根州的另一臺壓力機，以便在評估和恢復損壞的壓力機時繼續生產。另外兩臺容量分別為2500噸和2000噸的壓力機正在進行中，預計將在2019年年底前恢復使用。剩下的兩臺印刷機需要翻新。SIFCO已經開始了對這兩臺印刷機進行檢查的過程，並概述了恢復使用壓力機所需的工作要求。受損建築物的修復工作於6月中旬開始，並按計劃在歷年年底前完成。截至2019年9月30日，該公司記錄的保險收益為1 200萬美元，其中850萬美元已經收到。這些收益正用於修復受損的建築物和設備。在火災中受損的建築物是由公司租用的，根據其租賃協議，公司有責任將財產恢復到全部重置價值。在SIFCO完全投保的情況下，財產的恢復已得到保障，截至9月30日，保險承運人已分別支付了290萬美元的部分保險費。, 2019年按租賃安排規定，向業主歸還受損建築物。下表反映了截至2019年9月30日收到的收益和支出情況。超過確認損失的任何額外回收都被視為意外收益，並將在收益實現或可變現時予以確認。本公司亦維持營業中斷保險。

承保範圍並繼續與保險公司合作，就可收回的業務中斷費用達成協議。如下表所示，截至2019年9月30日，對這一保險的支付總額為120萬美元，反映在截至2019年9月30日合併財務報表中的貨物銷售成本中。

下表反映了截至2019年9月30日收到的收益對合並業務報表的影響。

對於未因火災而受損的長期資產，該公司對這些資產進行了單獨的評估。根據會計準則編纂360(“主題360”)，火災導致觸發事件，需要進行臨時評估，以確定長期資產的賬面金額是否可以收回。如專題360所述，只有當一項長期資產的賬面金額無法收回並超過其公允價值時，才能確認減值損失。管理層的分析結果顯示，截至2018年12月31日的剩餘長期資產可以收回，並將持續到2019年9月30日。

在2019財政年度，SIFCO採用了2014-09年會計準則更新(“ASU”)，“與客户簽訂合同的收入(主題606)”，如附註1“重大會計政策摘要--會計政策、收入，綜合報表”中所述，這表明了主題606對公司的影響。因此，由於新的ASU，銷售和銷售成本的可比性受到影響。

此外，由於能源市場的挑戰，該公司的能源組件銷售持續下降。如合併報表附註3“商譽和無形資產”中所述，公司在Maniago報告部門對其商譽進行了臨時評估。自評估之日起觸發了某些質量因素，導致在年度評估日期之前進行臨時審查。在完成Maniago報告部門的中期評估後，截至2019年第三季度，商譽830萬美元(非現金費用)被減記至0美元。

2019財政年度與2018年財政年度比較

淨銷售額

該公司生產偽造部件，用於(一)為商業、商業和區域飛機以及軍用飛機和裝甲軍車提供動力的渦輪發動機；(二)各種飛機的機身應用；(三)用於發電機組的工業燃氣和蒸汽渦輪發動機；以及(四)其他商業用途。

2019和2018年財政年度銷售淨額比較資料分別如下：

前期金額未在主題606下進行調整，因為公司採用了經修改的追溯性收養方法。

2019財年的淨銷售額增長1.1%，至1.124億美元，比2018年的1.112億美元增長了120萬美元。商業產品和其他收入增加了690萬美元，主要是由於市場份額的增加和地獄火II導彈計劃的時間安排。固定翼飛機銷售減少410萬美元，主要是由於2019年財政年度發生火災和空中客車A 320舊機型產量減少以及C-130J方案的市場份額調整，從橙色地點推遲生產/交付。與去年同期比較，發電機組的能源組件減少320萬元，主要是由於能源市場持續疲弱。由於推出了V-22計劃的新產品，2009財政年度，旋翼機的銷售額增加了160萬美元，達到2360萬美元。

該公司的航空航天部件既有軍事用途，也有商業用途。2019財年，商業淨銷售額佔總淨銷售額的48.9%，軍事淨銷售額佔總淨銷售額的51.1%，而2018年同期的這一比例分別為52.8%和47.2%。2019財政年度商業淨銷售額(包括能源部分)減少370萬美元，至5 500萬美元，而2018年財政年度為5 870萬美元，主要原因是火災和持續疲軟的能源市場造成橙色地區業務中斷。2019財政年度軍事淨銷售額增長490萬美元，至5740萬美元，而2018年財政年度為5250萬美元，這主要是由於地獄火II導彈計劃的時間安排。

出售貨物的成本

2019財年，商品銷售成本增加了70萬美元(0.7%)，達到1.018億美元，佔淨銷售額的90.5%，而2018年同期的銷售額為1.011億美元，佔淨銷售額的90.9%。增加的主要原因是火災造成的與橙色地點有關的未勻支費用，扣除業務中斷恢復費用約120萬美元，由產品組合部分抵銷。

毛利

2019財年毛利潤增長50萬美元(5.3%)，至1060萬美元，而2018年同期為1010萬美元。2019財年，毛利率佔銷售額的9.5%，而2018年為9.1%。

銷售、一般和行政費用

2019財政年度，銷售、總務和行政費用為1，530萬美元，佔淨銷售額的13.6%，而2018年財政年度為1，520萬美元，佔淨銷售額的13.7%。該公司受益於較低的壞賬費用40萬美元，以及外部服務/僱用費用減少30萬美元，以及2019財政年度聯盟關閉和行政搬遷費用未發生的一次性費用40萬美元，但因法律和專業費用(包括信息技術諮詢)增加60萬美元和30萬美元佣金而部分抵消。

無形資產攤銷

2019財政年度，無形資產攤銷額減少了10萬美元，降至160萬美元，而2018年同期為170萬美元。

其他/一般

2019財政年度，該公司錄得税前經營虧損820萬美元，而2018年財政年度為750萬美元。

本期業績包括一項與出售聯盟大樓有關的收益30萬美元，720萬美元涉及與橙地火災有關的保險收益淨收益(其中包括因火災受損的110萬美元資產減值)，而前一年淨收益90萬美元主要與出售該公司愛爾蘭科克(“愛爾蘭大廈”)大樓有關，部分由2018年第四季度出售的聯盟資產損失50萬美元抵消。經營業績包括與Maniago相關的830萬美元非現金商譽減值費用。

第三季度記錄的報告單位，在合併財務報表附註3“商譽和無形資產”中作了進一步討論。

2019財政年度利息支出減少了110萬美元至100萬美元，而2018年財政年度同期的利息支出為210萬美元(包括債務清償損失50萬美元)。扣除前一年的滅活損失後，減少的主要原因是利率下降和平均借款減少。詳情見合併財務報表附註5，債務。

下表列出該公司2019和2018年財政年度債務協議下的加權平均利率和加權平均未清餘額：

其他費用(收入)，淨額包括與營業收入以外列報的定期福利淨費用的其他組成部分有關的養卹金費用。2019財政年度還包括約20萬美元的養卹金結算費用，這一費用在本期加速，主要原因是我們的合格養老金計劃的一次性款項超過了該期間服務和利息費用的門檻值，而2018年財政年度的收入為40萬美元，其中包括愛爾蘭大樓租賃所得的租金收入和出售愛爾蘭建築物所實現的贈款收入。預計不會收到進一步的租金收入，因為該大樓的出售工作已於2018年第一季度完成。

該公司認為，通貨膨脹對其2019財政年度或2018年財政年度的經營結果沒有重大影響，預計通貨膨脹不會成為2020財政年度的一個重要因素。

所得税

2019財政年度，該公司的實際税率為8.5%，而2018年財政年度為4.8%。這一變化主要歸因於司法管轄範圍內的收入組合，與2019財政年度相比，2019財政年度美國收入增加了，而2018年財政年度由於估值津貼而不徵收連帶税，但2018年財政年度的非經常性淨税收優惠抵消了這一變化，2018年財政期間頒佈的税收立法為60萬美元。

2019年財政年度的實際税率與美國聯邦法定税率不同，主要是因為美國當年的收入，而外國法域的估價免税額和收入與美國法定税率不同，因此不徵收連帶税。

2018年財政年度，有效税率與美國聯邦法定税率不同，主要原因是在美國發生的本年度虧損。在美國，由於外國法域的估值免税額和收入比美國法定税率的税率不同，因此無法實現相關的税收優惠。

淨損失

2019財政年度的淨虧損為750萬美元，而2018年的淨虧損為720萬美元。當期淨虧損增加的主要原因是，由於公司Maniago報告部門的商譽全數減記，非現金費用830萬美元，其中一部分被資產處置和減值的收益所抵消，其中包括收到的保險回收和上文所述利息費用的減少。

非公認會計原則財務措施

以下是根據我們的EBITDA和調整後的EBITDA提供的某些財務信息。對“EBITDA”的提及是指利息、税收、折舊和攤銷前業務的收入(損失)，以及對“調整後的EBITDA”的提及，是指在每個相關期間適用的EBITDA加上在淨收益與EBITDA和調整後的EBITDA的調節中所作的某些調整。

EBITDA和調整後的EBITDA都不是衡量美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)下的財務業績。該公司提供EBITDA和經調整的EBITDA，因為它認為它們是評估經營業績和流動性的有用指標，包括公司承擔和償還債務的能力，並使用EBITDA評估潛在的收購。儘管由於上述原因，公司使用EBITDA和調整EBITDA，但使用這些非GAAP財務措施作為分析工具有其侷限性。因此，公司財務信息的審查員不應孤立地考慮這些信息，也不應作為對公司按照公認會計原則報告的運營結果的分析的替代。其中一些限制包括：

由於這些限制，EBITDA和調整後的EBITDA不應被視為公司可用於投資於其業務增長的可自由支配現金的衡量標準。管理層通過不孤立地查看EBITDA或調整後的EBITDA來補償這些限制，特別是使用其他GAAP指標，如淨收益(虧損)、淨銷售額和營業利潤(虧損)來衡量經營業績。公司對EBITDA和經調整的EBITDA的計算可能無法與其他公司報告的類似標題措施的計算相媲美。

下表對EBITDA和調整後的EBITDA的淨損失進行了核對：

對上述活動的參考見本年度報告第10-K表第8項所列合併財務報表。

B.資本資源的資本資源

現金和現金等價物從2018年9月30日的130萬美元降至2019年9月30日的30萬美元。2018年財政年度現金的減少與前一年有關，因為手頭的餘額高於正常水平，因為該公司向以前的貸款人過渡，與先前貸款人的現金收入不再自動轉移到左輪手槍。截至2019年9月30日和2018年9月30日，該公司的非美國子公司擁有約30萬美元和40萬美元的現金和現金等價物。該公司的非美國子公司分配給本公司可能會受到不利的税收後果。

經營活動

2019財政年度，該公司的經營活動提供了570萬美元的現金，而2018年的財政年度為130萬美元。2019財政年度營業活動提供的現金主要是由於週轉資金減少480萬美元，以及非現金項目，如與商譽減值費用、折舊和攤銷750萬美元有關的830萬美元，以及基於股權的補償、遞延所得税和LIFO效應，由保險回收收益加上處置資產收益750萬美元和淨虧損750萬美元部分抵消。週轉資金現金增加的主要原因是應收賬款減少，原因是收款和庫存減少，以及向供應商付款的時間安排，保險應收賬款部分抵消了這一增加。

2018年財政年度，該公司的經營活動提供了130萬美元的現金。2018年財政年度營業活動提供的現金是840萬美元的非現金項目，如折舊和攤銷費用、處置經營資產的收益、債務發行成本的攤銷和核銷、債務的清償損失和權益補償，以及通過營運資本管理產生的現金盈虧，被公司720萬美元的淨虧損部分抵消。週轉資金提供的現金是由於庫存減少150萬美元而產生的，因為該公司側重於增加庫存週轉，應付賬款增加270萬美元，但因2018年第四季度銷售增加而應收賬款增加220萬美元而部分抵消。

投資活動

2019財政年度用於投資活動的現金為80萬美元，其中包括840萬美元用於收回與橙色火災有關的受損財產的保險收益，但被用於更換受損財產的資金部分抵消，而2018年財政年度的投資活動產生70萬美元，其中包括出售公司愛爾蘭大樓及聯盟機器和設備的現金收入350萬美元。資本支出為940萬美元，主要由2019財政年度火災保險收入供資，2018年財政年度為280萬美元。2019年財政年度的支出主要用於恢復火災造成的橙色地點。截至2019年9月30日，資本承諾為650萬美元，其中包括550萬美元用於與火災有關的橙色設施的資本承諾。該公司預計，2020年財政年度資本支出總額將在500萬至700萬美元之間(不包括與火災有關的支出)，並將主要用於進一步提高生產和產品提供能力以及降低運營成本。除所提供的範圍外，SIFCO預計在2020年財政年度將為與橙色地點有關的資本支出增加約1 100萬美元至1 350萬美元，以便最後完成火災後的恢復工作。預計這些費用將由保險收益供資。

籌資活動

2019財政年度用於資助活動的現金為590萬美元，而2018年財政年度用於資助活動的現金為210萬美元。

該公司從長期債務中獲得150萬美元的收益，其中120萬美元來自於從克利夫蘭為某些資本項目提供便利的多次借款，以及30萬美元的外國長期債務，以幫助償還債務。此外，該公司還償還了140萬美元的長期債務，這些債務來自該公司的外國長期貸款，而在可比的上一期間，償還額為550萬美元，其中410萬美元與修訂後的“信貸和擔保協議”(“2016信用協議”)下的定期貸款有關，140萬美元的償還是2018年財政年度的外國長期貸款。這個詞的主要原因

2018年財政年度償還貸款的原因是，如合併財務報表附註5(債務)所述，取消了債務結構並修改了以往的債務結構。

2018年8月，該公司終止了其2016年信貸協議，並與一家貸款人簽訂了一項基於資產的信貸協議(“信貸協議”)和一項擔保協議(“擔保協議”)。見合併財務報表附註5，債務，以便進一步討論與“信貸協議”和“信貸協議”第一、第二、第三和第四修正案有關的問題。

2019財政年度，該公司循環信貸貸款的淨償還額為570萬美元，而2018年財政年度的淨借款為260萬美元。2019財政年度償還淨額增加的原因是，用於償還左輪手槍的應收賬款收款增加，2018年財政年度，淨借款用於為業務提供資金。

根據信貸協議借款的金額主要由公司及其美國子公司的所有資產擔保，並以其一級非美國子公司股票的66.67%作為抵押。借款將按放款人確定的國內利率或libor利率支付利息，加上信貸協議中規定的適用保證金。左輪手槍的利率基於libor+1.50%的息差，在2019年9月30日為3.6%，而綜合財務報表附註5(債務)中討論的“出口信貸協定”的利率是基於libor加上1.25%的利差，而在2019年9月30日則是3.35%。根據信用協議，公司還將為左輪手槍的未使用餘額支付0.25%的承諾費。

根據該公司的信貸協議，如果在任何連續的30天期間內，該公司的週轉承諾少於或等於循環承諾的12.5%，則該公司須遵守某些慣常的貸款契約；然而，“信貸協議”的第四修正案導致其可得性從循環承諾的12.5%減少到較小的抵押品或循環承諾的10%，到2020年6月30日的最低限額為200萬美元。在確定可得性時，貸款人考慮的是全部抵押品。若抵押品總額少於2，000萬元，則適用200萬元下限；但如抵押品總額大於或等於2，000萬元，但少於3，500萬元(循環承擔)；則使用總抵押品的10%，但如抵押品超過3，500萬元，則10%用作貸款，除非手風琴功能獲得通過，否則貸款總額不會超過3，500萬元循環承擔額。這將重新回到第四修正案之前的要求，即從2020年7月1日開始。截至2019年9月30日，抵押品總額為2，400萬美元，循環承諾為3，500萬美元。以10%計算，分別為240萬元和350萬元。截至2019年9月30日，總可得資金為770萬美元，超過了擔保品和循環承諾的門檻值。如果供不應求，該公司將被要求達到固定收費覆蓋率(“FCCR”)公約，其中不得少於1.1至1.0。如果出現違約，我們可能無法使用左輪手槍，這可能會影響到滿足週轉資金需求、資本支出和投資於新的商業機會的能力。因為截至2019年9月30日，可用率大於循環承諾的10.0%, 不需要FCCR計算。

該公司在2019和2018年財政年度發生了與上述信貸協議和修正相關的債務發行成本。進一步討論見合併財務報表附註5，債務。

公司業務的未來現金流量可用於償還“信用協議”下的未償款項及其與外國有關的債務。該公司認為，它有足夠的現金/流動資金為其業務提供資金，具體辦法是：(一)公司預期從業務中獲得的現金流量；(二)根據“信貸協議”為其國內地點提供的資金。該公司目前正在與其放款人和其他潛在合作伙伴談判，為馬尼亞戈所在地的某些債務債務再融資，以向馬尼亞戈提供充足的未來流動性。如果馬尼亞戈未能獲得額外融資，它可能在履行某些債務方面遇到某些挑戰。這種外債由Maniago的資產擔保。該公司沒有將任何資產作為抵押品或為馬尼亞戈的債務提供擔保。合併的財務報表不包括任何調整，以反映未來可能對馬尼亞戈資產的可收回性和分類的影響，或這種不確定性的結果可能導致的馬尼亞戈負債的數額和分類。管理層認為，目前為獲得更多資金和執行其戰略計劃而採取的行動將提供足夠的流動資金，為馬尼亞戈業務提供資金。

C.副税

在正常的業務過程中，公司參與了某些沒有反映在綜合資產負債表中的安排。其中包括綜合財務報表附註10“承付款項和意外開支”中更充分説明的業務和資本租賃，這些租賃主要涉及設施和機械及設備。公司沒有符合資產負債表外安排定義的義務，這些債務已經或相當可能對公司的財務狀況或經營結果產生重大影響。

D.會計政策與估計

可疑賬户備抵

公司為因某些客户無法支付所需付款而造成的估計損失保留可疑賬户備抵。本公司根據客户的信用狀況、當前的經濟趨勢或市場狀況、過去的收款歷史、未清應收賬款的賬齡和特定的識別風險，評估每個季度可疑賬户備抵的充足性。由於這些因素的變化，公司的可疑賬户備抵可能會在以後的期間發生變化。從歷史上看，損失一直在管理層的預期之內，而且並不嚴重。

盤存

公司對過期和超額庫存保持備抵。本公司每季度評估其對過時和超額庫存的備抵。該公司維持一項正式的政策，要求最低限度地根據對存貨年齡的分析建立一個儲備。此外，如果公司瞭解到除老化標準以外的特定過時情況，還將確認額外的儲備。由於技術或市場的變化或基於取消訂單，可能出現特定的過時。管理層的判斷是必要的，在確定這些產品的可變現價值，以獲得適當的備抵過時和過剩的庫存。

收入確認

該公司使用五步收入確認模式來確認收入，在該模型中，公司描述了向客户轉讓貨物的數額，反映了公司期望以這些商品或服務作為交換條件的考慮。收入標準還要求披露足夠的信息，使用户能夠了解與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流量的性質、數額、時間和不確定性，包括對與客户簽訂的合同的定性和定量披露，以及從獲取或履行合同的成本中確認的判斷和資產的重大判斷和變化。關於進一步的討論，見綜合財務報表附註1“重大會計政策摘要”和附註6“收入”。

最近生效的税收標準和相關修訂被公司採用了修改後的追溯方法，並於2018年10月1日將這些規定適用於所有未簽訂的合同。該公司承認累積效應，最初採用收入標準作為對留存收益期初餘額的調整。比較資料沒有重報，並繼續按照這些期間的現行會計準則報告。

截至2018年10月1日為採用收入標準而對資產負債表作出的變動的累積影響

情況如下：

作為與庫存淨額有關的會計變更的累積效應的一部分，其影響包括削減公司最後一次進入先出(“LIFO”)準備金50萬美元和超額和過時準備金40萬美元。如合併財務報表附註2(庫存)所述，公司庫存的一部分是在LIFO上。

長期資產減值

公司審查其長期資產的賬面價值，包括不動產、廠房和設備，當事件和情況需要這樣的審查時。這項審查涉及判斷，並使用對未來未貼現現金流的估計，其中包括處置資產的收益，公司認為這是一項重要的會計估計。如果一項長期資產的賬面價值大於估計的未貼現的未來現金流量，則該長期資產被視為減值，並就該長期資產的賬面價值超過其公允價值的數額記錄減值費用。

在預測未來未貼現現金流時，公司依賴於內部預算和預測，以及處置長期資產的預計收益。公司的預算和預測是基於歷史結果和預期的未來市場

一般的商業環境和競爭的有效性等條件。該公司認為，其對未來未貼現現金流量和公允價值的估計是合理的；然而，對這種未貼現現金流量和公允價值的估計的改變可能會改變公司對公允價值的估計，從而可能導致未來的減值費用。

商譽損害

自7月31日起，商譽每年接受減值測試。如果情況在年度測試之間的期中期間發生變化，更有可能使報告單位的公允價值低於其賬面價值，公司將測試商譽是否受損。需要進行臨時商譽減值評估的因素包括：公司股價持續下跌，行業或經濟趨勢持續下降，或相對於預期、歷史或預測的未來經營業績表現顯着不佳。管理層使用判斷來決定是否使用定性分析或定量公允價值計量來測試商譽減值。公司的公允價值計量方法結合了公司每一個具有商譽的報告單位的收入和市場估值技術。這些估值技術使用估計數和假設，包括但不限於確定適當的市場可比較性、預測的未來現金流量(包括時間安排和盈利能力)、反映未來現金流動固有風險的貼現率、永久增長率以及預測的未來經濟和市場狀況。

在允許的情況下，如果報告單位未能通過減值測試，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了“會計準則更新”(“ASU”)，將第二步從商譽減值測試中刪除。如果報告單位未通過數量減值測試，則立即將減值費用記為報告單位公允價值與賬面價值之間的差額。該公司自2017年3月31日起採用這一標準。

2019年期中和年度親善減值試驗

截至2019年5月31日，SIFCO對Maniago公司所在地的商譽進行了臨時評估，並於2019年7月31日進行了年度測試。截至2019年9月30日，公司在俄亥俄州克利夫蘭的一個報告部門存在商譽。在臨時評估完成後，馬尼亞戈報告股的商譽受到損害。沒有發現與克利夫蘭報告單位的年度商譽減值測試有關的減值費用。詳情請參閲合併財務報表附註3，商譽和無形資產。

2018年年度親善損害測試

截至2018年7月31日，即2018年財政年度商譽減值測試日，該公司的兩個報告部門--克利夫蘭、俄亥俄州和意大利馬尼亞戈--都存在商譽。

2018年財政年度，沒有確定與任何已查明報告單位的年度商譽減值測試有關的減值費用。報告單位的公允價值超過了我們的賬面價值。

  

確定養卹金計劃費用

該公司根據1974年“僱員退休收入保障法”(“ERISA”)的要求，維持三個確定的養卹金計劃。這三個確定養卹金計劃下養卹金福利綜合財務報表中確認的數額是根據各種假設在精算基礎上確定的。下表説明瞭截至2019年9月30日公司養老金計劃的假定貼現率和預期長期資產回報率變化的敏感性。

下文的討論提供了與這些確定的養卹金計劃相關的重要假設/要素的信息。

該公司決定計劃資產的預期回報，主要是基於(一)各計劃投資組合中各資產類別的預期回報，及(二)有關計劃資產的目標分配。

計劃資產的回報率是根據歷史資產回報業績以及通貨膨脹、利率和市場表現等當前和預期的市場條件制定的。如果實際回報率與假定/預期收益率大不相同，公司可能會對其計劃的資金狀況以及相關的未來淨養卹金費用產生重大不利影響。

每個計劃的貼現率是在會計年度結束時確定的，使用的是當前市場現貨利率(從適當的收益率曲線)，到期日對應於每個計劃未來確定的福利支付金額的預期時間/日期。這種相應的即期費率用於將未來年度的預計確定的養卹金支付額折算回會計年度年終計量日，作為現值。然後通過確定單一貼現率，為每個計劃制定一個綜合貼現率，該貼現率將產生與應用年度即期貼現率相同的現值。如果市場環境表明上述方法產生的貼現率不能準確反映截至會計年度終了計量日的現行利率，則可進一步修訂貼現率。該公司計算加權平均貼現率，考慮到預期的計劃付款和相關利率從Findley養老金貼現曲線。

截至2019年9月30日和2018年9月30日，SIFCO採用了以下假設：

 

遞延評税免税額

公司根據“會計準則”有關所得税會計的編纂指南的規定核算遞延税，根據該指南，公司確認與所得税抵免、結轉損失和財務報告基礎與納税申報基礎之間可扣減的臨時差額有關的所得税福利。

需要作出高度的判斷，以確定應在多大程度上為遞延税資產提供估價津貼。公司每季度評估其遞延税資產變現的可能性，同時考慮到所有現有的證據，包括正面和負面證據。在確定是否需要評估備抵時，公司評估了一些因素，如先前的盈利歷史、預期的未來收益、結轉期和結轉期，以及可能提高實現遞延税資產的可能性的税收策略。對積極和消極證據的重視程度與證據可被客觀核實的程度相稱。通常很難超過最近財務報告損失的可客觀核實的負面證據。根據現有證據的權重，公司決定其遞延税金資產將來是否更有可能變現。

由於近年來遭受的損失，該公司在2016財政年度第四季度期間在美國管轄範圍內進入了三年累計虧損狀況，並在2019年財政年度結束時仍處於累積虧損狀況。因此，截至2019年財政年度第四季度，該公司對其美國遞延税資產保持了估值備抵。

不確定的税收狀況

在計算公司的税務責任時，也要考慮到在適用複雜的税務條例時存在的不確定因素。SIFCO根據其對是否更有可能需要額外税收的估計來確認不確定所得税頭寸的負債，並將相關利息和罰款報告為所得税。參見合併財務報表附註7，所得税。

E.新頒佈的會計準則對會計準則的影響

2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了2016至2002年“租賃(主題842)”會計準則更新版(“ASU”)。2018年7月，FASB發佈了ASU 2018-11，“租約(主題842)有針對性的改進”(與ASU 2016-02、“主題842”一起發佈)，對ASU 2016-02進行了修訂，並提供了新的(可選)過渡方法，允許在通過之日確認對留存收益的累積效應調整，而不需要追溯以往期間的重報。主題842的目標是通過確認租賃使用權資產(ROU)和租賃負債(合併資產負債表上的短期租賃除外)來提高實體之間的透明度和可比性，並提供有關租賃安排的額外披露信息。專題842修改了租賃的定義，以澄清當一項安排傳達了對已確定資產的使用進行控制的權利時，這種安排包含了租賃。本指南適用於2018年12月15日以後的財政年度，包括通過年份內的過渡時期。

該公司於2019年10月1日通過了這一新的指導方針，並選擇在允許的情況下采用經修改的追溯性過渡方法，其中包括一些可供選擇的實用權宜之計。這一方法適用於在我們最初申請之日存在或開始的所有租賃。本公司不會在生效日期前調整比較期或作出新規定的租賃披露。SIFCO將在新標準的過渡指導下選擇一套可行的權宜之計，除其他外，允許公司不重新評估先前關於租約識別、租賃分類和初始直接費用的結論。SIFCO沒有選擇事後實用的權宜之計。該公司正在最後確定符合新標準的內部控制、政策和程序的設計和實施，通過主題842將根據截至2019年10月1日的租賃組合，確認ROU資產和租賃負債約為1 610萬美元和2 020萬美元。租賃負債和相應的ROU資產主要涉及其在Orange地點租賃的一座製造建築物。與現行租賃會計模式相比，新準則對綜合損失報表的預期影響基本相同，對留存收益的影響將很小。根據新標準，與設備有關的資本租賃會計稱為融資租賃，但在新標準下基本不變，預計不會對我們的流動資金或現金流量表產生重大影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，“金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”及隨後的更新。ASU 2016-13改變了實體衡量大多數金融資產和某些其他工具的信用損失的方式，這些工具不是通過淨收入以公允價值計量的。新的指導方針將以預期損失模式取代目前發生的損失辦法。新的預期信貸損失減值模式將適用於按攤銷成本計量的大多數金融資產和某些其他工具，包括貿易和其他應收款、貸款、持有至到期債務工具、租賃淨投資、貸款承付款和備用信用證。在初步確認風險後，預期信貸損失模型要求各實體估算預計在風險暴露(或風險池)期間的信用損失。對預期信貸損失的估計應考慮到歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測，包括預付估計數。在估計預期信貸損失時，應將具有類似風險特徵的金融工具組合在一起。ASU 2016-13沒有規定具體的估算方法，因此它的應用需要做出重大的判斷。ASU 2016-13在2019年12月15日以後的財政年度對上市公司有效，包括在這些財政年度內的中期。在2099年9月30日之後，FASB發佈了ASU 2019-10，“金融工具-信用損失(主題326)，衍生工具和套期保值(主題815)和租約(主題842)”，其中將證券交易委員會(SEC)定義的上市公司(“SRC”)的生效日期推遲到2022年12月15日以後的財政年度。, 包括這些財政年度內的中期。由於SIFCO是一個SRC，該公司不需要在2023年10月1日之前實施。該公司將繼續評估採用ASU 2016-13將對公司的結果在綜合經營報表和財務狀況的影響。

項目8.財務報表和補充數據

獨立註冊會計師事務所報告

董事會和股東

SIFCO工業公司

關於財務報表的意見

我們審計了SIFCO工業公司的合併資產負債表。(一家俄亥俄州公司)和附屬公司(“公司”)，截至2019年9月30日和2018年9月30日，該日終了年度的相關業務綜合報表、綜合虧損、股東權益和現金流量報表，以及項目15(A)項下的相關附註和財務報表表(統稱為“財務報表”)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年9月30日和2018年9月30日的財務狀況以及該日終了年度的經營結果和現金流量。

意見依據

這些財務報表由公司管理層負責。我們的責任是根據我們的審計對公司的財務報表發表意見。我們是一家在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和美國證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。公司不需要對其財務報告的內部控制進行審計，我們也沒有進行審計。作為我們審計的一部分，我們必須瞭解財務報告的內部控制，但不是為了對公司財務報告內部控制的有效性發表意見。因此，我們不表示這種意見。

我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查支持財務報表中的數額和披露的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

/s/均富有限責任公司

自2002年以來，我們一直擔任公司的審計師。

辛辛那提，俄亥俄州

(一九二零九年十二月十六日)

SIFCO工業公司及附屬公司

綜合業務報表

(除每股數據外，以千計)

 

見合併財務報表附註。

SIFCO工業公司及附屬公司

綜合損失報表

(以千計)

見合併財務報表附註。

SIFCO工業公司及附屬公司

合併資產負債表

(除每股數據外，以千計)

 

見合併財務報表附註。

SIFCO工業公司及附屬公司

現金流動合併報表

見合併財務報表附註。

SIFCO工業公司及附屬公司

現金流量信息的補充披露

見合併財務報表附註。

SIFCO工業公司及附屬公司

股東權益合併報表

(以千計)

 

見合併財務報表附註。

SIFCO工業公司及附屬公司

合併財務報表附註

(除每股數據外，以千計)

 

1.重要會計政策摘要

A.業務説明

SIFCO工業公司其子公司主要在航空航天和能源(A&E)市場從事鍛件和機械零部件的生產。該公司的業務是在一個單一的業務部門，“SIFCO”或“公司”。

B.合併原則

所附合並財務報表包括公司及其全資子公司的賬目.所有重要的公司間賬户和交易都在合併過程中被取消。美元是該公司所有美國業務及其愛爾蘭子公司的功能貨幣。在這些業務中，已完成的貨幣交易的所有損益都包括在收入中。該公司其他非美國子公司的功能貨幣是歐元.資產和負債按期末匯率折算成美元，收入和支出按平均匯率折算。外幣折算調整在股東權益合併報表中作為累計其他綜合虧損的一個組成部分報告。

C.現金等價物

公司認為所有原始期限為三個月或更短的高流動性短期投資都是現金等價物。截至2018年9月30日，該公司的大部分現金和現金等值銀行餘額超過聯邦保險限額。

D.信貸風險的集中

應收賬款扣除分別於2019年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日的可疑賬户備抵592美元和520美元。超過合同付款期限的應收賬款被視為逾期未付。當應收帳款無法收回時，公司就註銷它們。2019和2018年財政期間，分別有33美元和186美元的應收賬款從可疑賬户備抵項下注銷。2019財年和2018年財政年度，壞賬支出分別為39美元和415美元。

該公司的大部分應收賬款是來自渦輪發動機和飛機部件製造商以及遍佈世界各地的渦輪發動機大修公司的貿易應收款，其中包括總部設在美國的公司的大量集中。在2019財政年度，公司合併淨銷售額的44%來自三個最大的客户；公司合併淨銷售額的50%來自四個最大的客户及其直接分包商，分別佔合併淨銷售額的14%、13%、12%和11%。2018年財政年度，公司合併淨銷售額的31%來自最大的兩個客户；38%的合併淨銷售額來自三個最大的客户及其直接分包商，分別佔合併淨銷售額的14%、12%和12%。除了披露的信息外，沒有其他單一客户或集團在2019和2018年財政年度的淨銷售額中所佔比例超過10%。

截至2019年9月30日，該公司最大的兩個客户的應收賬款淨額未清，分別佔應收賬款淨額的10%；三個最大的客户和直接分包商的應收賬款淨額分別佔應收賬款淨額的15%、14%和12%。截至2018年9月30日，該公司最大的三個客户的應收賬款淨額未清，分別佔應收淨賬款總額的10%；五個最大的客户和直接分包商的應收賬款淨額分別佔應收賬款淨額的16%、14%、12%、11%和11%。公司對客户的財務狀況進行持續的信用評估。該公司認為，根據2019年9月30日未清的信用敞口，其可疑賬户備抵是足夠的。

E.庫存估價

對於公司庫存的一部分，成本是用先入先出(LIFO)方法確定的。在分別於2018年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日，約27%和54%的公司庫存中，採用了LIFO方法對公司的庫存進行估值。先入先出(“FIFO”)方法用於評估公司存貨的剩餘部分，這些存貨按較低的成本或可變現淨值列報。

公司對過期和超額庫存保持備抵。本公司每季度評估其對過時和過剩庫存的備抵，並要求最低限度根據對庫存年齡的分析建立儲備。此外，如果公司識別出除老化標準以外的特定過時情況，還將確認額外的儲備。由於技術或市場的變化或基於取消訂單，可能會出現特定的過時和超額準備金要求。截至2019年9月30日和2018年9月30日，該公司用於過時和超額庫存的準備金分別為3，335美元和3，979美元。

F.不動產、廠房和設備

財產、廠房和設備按成本列報。折舊一般採用直線法計算.折舊數額足以攤銷資產在其估計使用壽命內的費用。折舊經費是根據估計的使用壽命計算的：(1)建築物，包括建築物改進-5至40年；(2)機械和設備，包括辦公和計算機設備-3至20年；(3)軟件-3至7年(包括在機械和設備中)；和(4)租賃權的改進-租約的剩餘壽命或長度，以較少的(包括在建築物中)為準。

截至九月三十日，本公司按主要資產類別劃分的物業、廠場及設備資產包括：

處置經營資產的(收益)損失作為單獨的細項列入所附的綜合業務報表。2019和2018年的折舊費用分別為5 877美元和6 754美元。

G.資產減值

公司審查其長期資產(“資產組”)的賬面價值，包括不動產、廠房和設備，當事件和情況表明已經發生觸發事件時。這項審查是利用對未來未貼現現金流量的估計數進行的，其中包括處置資產的收益。根據會計準則編纂(“ASC”)360(“主題360”)，如果一項長期資產的賬面價值大於未貼現的未來現金流量估計數，則該長期資產被視為減值，並就該長期資產的賬面價值超過其公允價值的數額記錄減值費用。

該公司在2019年財政年度經歷了三次觸發事件，要求對兩個資產組進行審查，以確定每個資產組的賬面價值是否可收回。某些定性因素被觸發在其橙色，加利福尼亞州(“橙色”)的位置。關於評價與橙色資產組有關的長期資產的進一步討論，見綜合財務報表附註10，承付款和意外開支。意大利馬尼亞戈(Maniago)的選址引發了某些定性因素，導致對截至2019年5月31日和2019年9月30日的長期資產進行評估，原因是相關資產組的營業收入趨勢繼續面臨挑戰。管理層對資產組在中期和年終可收回性的分析結果表明，長期資產和確定壽命的無形資產是可收回的，不需要進一步審查減值。

H.待售資產

2019年9月30日和2018年9月30日出售的資產分別為0美元和35美元。截至2018年9月30日的餘額涉及聯盟大樓和某些機械和設備，該公司在2019年第一季度出售這些設備，以便在合併運營報表282美元內出售資產。2018年10月，該公司執行了一項購買協議，並與一名買家敲定了聯盟大樓和土地的銷售交易。該公司收到建築和機械及設備的現金收益，減去出售成本約317美元，這是綜合業務報表中資產處置和減值收益的一部分。

一.商譽和無形資產

商譽是指被收購企業的淨資產公允價值上支付的購買價格的超額。商譽如在過渡期間觸發，則須接受減值測試，如果不是，則每年進行一次。公司選擇7月31日為年度減值測試日期。隨着會計準則更新(“ASU”)2017-04的採用，第2步已從商譽減值測試中刪除。商譽減值測試的第一步是將報告單位(如定義)的公允價值與其賬面金額(包括商譽)進行比較。如果報告單位的公允價值超過其賬面價值，商譽不被視為受損。但是，如果賬面金額超過公允價值，公司應對賬面金額超過公允價值的數額確認減值費用，但不得超過分配給該報告單位的商譽總額。關於2019年7月31日和2018年7月31日的年度減值測試結果及其截至2019年5月31日的中期商譽測試結果的進一步討論，見合併財務報表附註3“商譽和無形資產”。

無形資產包括在企業收購會計中獲得或確認的可識別無形資產，包括商品名稱、競業禁止協議、低於市場租賃、客户關係和訂單積壓等項目。無形資產的使用年限從一年到十年不等。如合併財務報表附註1(重大會計政策摘要-資產減值)所述，在事件和情況需要進行這種審查時，對可識別的無形資產減值進行評估。

J.每股淨虧損

公司的每股淨虧損是根據已發行普通股的加權平均數計算的。由於每個報告期的淨虧損，在計算稀釋每股收益時包括零股限制股，因為這樣做的效果是反稀釋的。稀釋效果如下：

K.收入確認

SIFCO採用了會計準則更新(“ASU”)(“ASU”)、“與客户簽訂合同的收入”(“主題606”和“收入標準”)，採用了修改後的追溯方法，並於2018年10月1日將這些規定適用於所有未結合同。

公司使用五步收入識別模型以下列方式確認收入.合同在雙方同意和承諾、雙方權利確定、付款條件確定、合同具有商業實質和可收取性的情況下存在。

在履行與公司客户簽訂的合同條款下的履約義務時，確認收入。公司合同的一部分來自定購單(“PO‘s”)，這些訂單繼續被確認為產品從公司的生產設施發運時，或在以後控制產品轉移給客户的時間點上。收入以前確認為某些長期協議(“LTA‘s”)，固定定價協議，和PO的時間點時，運輸條件得到滿足。根據收入標準，該公司現在承認

隨着時間的推移，某些收入滿足了履約義務，因為向適用的客户轉讓控制權的條件如下：

由於這些產品的控制權隨着時間的推移而轉移，收入是根據履行義務的進度確認的。衡量完成進度的方法的選擇需要判斷，並以所提供產品的性質為基礎。該公司選擇根據這些合同發生的費用使用成本對成本的輸入進度方法，因為它最好地描述了根據合同上發生的費用向客户轉移貨物的情況。根據這一方法，完成工作的進展程度是根據迄今發生的費用與完成履約義務時的估計費用總額的比率來衡量的。收入按成本按比例入賬。

收入是以公司期望得到的以轉移貨物為交換條件的代價來衡量的。一項會計政策選擇，排除在交易價格之外的銷售，增值，和其他税收，公司收取的同時，創收活動，如果適用的話。該公司選擇承認為獲得合同而產生的增量費用，這主要是指在攤銷期不到一年的情況下支付給第三方銷售代理的佣金，作為銷售、一般和行政費用，在合併的簡要業務報表中作為已發生的費用。

公司在主題606下選擇了一種實用的權宜之計，不調整承諾的考慮金額，以考慮任何重要的融資部分的影響，如果公司在合同開始時預期，從公司向客户轉讓承諾的商品到客户支付所承諾的商品之間的期限將是一年或更短的時間。最後，公司的政策是將一年或一年以下的合同所產生的履約義務排除在與剩餘履約義務有關的披露之外。

公司期望得到的以貨物交換的代價金額一般不受重大變動的影響。

當產品控制權轉移給客户時，公司選擇將運費和運費確認為綜合經營報表上銷售貨物的費用，因為這些費用是為履行確認的承諾而發生的，而不是單獨的履約義務。在向客户收取某些運費和運費的情況下，本公司將向客户收取的金額確認為收入，而相關費用在相關產品的控制權轉移給客户時確認為銷售成本中的費用。

有時會對合同進行修改，以考慮到合同規格、要求和價格的變化。本公司認為，當修改創造新的或改變現有的可強制執行的權利和義務時，合同修改是存在的。基本上，公司的所有合同修改都是針對與現有合同不同的貨物進行的。因此，合同修改對交易價格的影響以及公司對與其有關的履行義務的進度的衡量，一般都會在預期基礎上得到承認。

合同餘額

合併資產負債表上的合同資產是在貨物轉讓給客户時確認的，公司沒有合同權利為相關的履約義務開票。在這些情況下，確認的收入超過了向客户收取的金額，付款權並不僅僅取決於時間的推移。數額不超過其可變現淨值。合同負債是指在履行合同之前收到的付款。根據與客户訂立的合同條款收取客户的付款。

L.資本租賃債務

資本租賃作為資產的購置和承租人對債務的承諾以及出租人的出售或融資而入賬。所有其他租約均作為經營租賃入賬。

M.最近採用的會計準則的影響

2018年10月1日，該公司採用了收入標準。收入標準引入了一種五步走的收入確認模式，在這種模式中，公司應確認收入，以反映向客户轉移商品或服務的數量，以反映公司期望以這些商品或服務作為交換條件的考慮。收入標準還要求披露足夠的信息，使用户能夠了解與客户簽訂的合同所產生的收入和現金流量的性質、數額、時間和不確定性，包括對與客户簽訂的合同的定性和定量披露，以及從獲取或履行合同的成本中確認的判斷和資產的重大判斷和變化。關於進一步討論，見合併財務報表附註6，收入。

隨着公司採用税收標準和所有相關修訂，採用修改後的追溯方法，並將這些規定適用於所有未公開的合同。該公司承認累積效應，最初採用收入標準作為對留存收益期初餘額的調整。比較資料沒有重報，並繼續按照這些期間的現行會計準則報告。

截至2018年10月1日，為採用收入標準而對資產負債表所作變動的累積影響如下：

作為與庫存淨額有關的會計變更的累積效應的一部分，其影響包括公司的LIFO準備金減少508美元和超額和過時準備金366美元。如合併財務報表附註2(庫存)所述，公司庫存的一部分是在LIFO上。

下表反映了財務報表按收入標準分列的項目的變動情況。收入標準的採用對截至2019年9月30日的“業務活動提供的淨現金”對現金流量表沒有影響。

2019年9月30日終了年度綜合業務報表：

截至2019年9月30日的綜合資產負債表：

2017年3月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了題為“報酬-退休福利(主題715)：改進定期養卹金淨成本和定期淨定期退休福利成本的列報”的財務會計準則委員會(FASB)，該報告於2018年10月1日被該公司採納。隨着2018年10月1日ASU 2017-07的通過，服務成本被包括在營業收入範圍內的其他僱員補償成本中，是唯一可以在適用時資本化的組成部分。淨定期收益成本的其他組成部分在營業收入之外單獨列報。該公司追溯採用ASU 2017-07，並使用一種實用的權宜之計重新分類前一年的金額，允許使用合併財務報表附註8(退休福利計劃)中披露的金額。結果顯示，2019財政年度和2018年的支出分別從銷售和銷售費用、一般費用和行政費用改劃為其他(收入)支出淨額，對綜合業務報表不重要。

2016年8月，財務會計準則委員會發布了題為“現金流量表(主題230)：某些現金收入和現金付款的分類”的ASU 2016-15，其中修正了適用於提交現金流量表所需的所有實體的某些現金流動問題。2018年10月1日，該公司追溯實施了ASU 2016-15條款，這不影響所述期間的現金流量表。

N.新頒佈的會計準則的影響

2016年2月，FASB發佈ASU 2016-02“租賃(主題842)”。2018年7月，FASB發佈了ASU 2018-11，“租約(主題842)有針對性的改進”(與ASU 2016-02、“主題842”一起發佈)，對ASU 2016-02進行了修訂，並提供了新的(可選)過渡方法，允許在通過之日確認對留存收益的累積效應調整，而不需要追溯以往期間的重報。主題842的目標是通過確認租賃使用權資產(ROU)和租賃負債(合併資產負債表上的短期租賃除外)來提高實體之間的透明度和可比性，並提供有關租賃安排的額外披露信息。專題842修改了租賃的定義，以澄清當一項安排傳達了對已確定資產的使用進行控制的權利時，這種安排包含了租賃。本指南適用於2018年12月15日以後的財政年度，包括通過年份內的過渡時期。

該公司於2019年10月1日通過了這一新的指導方針，並選擇在允許的情況下采用經修改的追溯性過渡方法，其中包括一些可供選擇的實用權宜之計。這一方法適用於在我們最初申請之日存在或開始的所有租賃。本公司不會在生效日期前調整比較期或作出新規定的租賃披露。SIFCO將在新標準的過渡指導下選擇一套可行的權宜之計，除其他外，允許公司不重新評估先前關於租約識別、租賃分類和初始直接費用的結論。SIFCO沒有選擇事後實用的權宜之計。該公司正在最後確定符合新標準的內部控制、政策和程序的設計和實施過程，採用主題842將導致根據截至2019年10月1日的租賃組合確認ROU資產和租賃負債約16，106美元至20，218美元。租賃負債和相應的ROU資產主要涉及其在Orange地點租賃的一座製造建築物。與現行租賃會計模式相比，新準則對綜合損失報表的預期影響基本相同，對留存收益的影響將很小。根據新標準，與設備有關的資本租賃會計稱為融資租賃，但在新標準下基本不變，預計不會對我們的流動資金或現金流量表產生重大影響。

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，“金融工具-信貸損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”及隨後的更新。ASU 2016-13改變了實體衡量大多數金融資產和某些其他工具的信用損失的方式，這些工具不是通過淨收入以公允價值計量的。新的指導方針將以預期損失模式取代目前發生的損失辦法。新的預期信貸損失減值模式將適用於按攤銷成本計量的大多數金融資產和某些其他工具，包括貿易和其他應收款、貸款、持有至到期債務工具、租賃淨投資、貸款承付款和備用信用證。在初步確認風險後，預期信貸損失模型要求各實體估算預計在風險暴露(或風險池)期間的信用損失。對預期信貸損失的估計應考慮到歷史信息、當前信息以及合理和可支持的預測，包括預付估計數。在估計預期信貸損失時，應將具有類似風險特徵的金融工具組合在一起。ASU 2016-13沒有規定具體的估算方法，因此它的應用需要做出重大的判斷。ASU 2016-13在2019年12月15日以後的財政年度對上市公司有效，包括在這些財政年度內的中期。在2099年9月30日之後，FASB發佈了ASU 2019-10，“金融工具-信用損失(主題326)，衍生工具和套期保值(主題815)和租約(主題842)”，其中將證券交易委員會(SEC)定義的上市公司(“SRC”)的生效日期推遲到2022年12月15日以後的財政年度。, 包括這些財政年度內的中期。由於SIFCO是一個SRC，該公司不需要在2023年10月1日之前實施。該公司將繼續評估採用ASU 2016-13將對公司的結果在綜合經營報表和財務狀況的影響。

O.概算的使用

美國普遍接受的會計原則要求管理層在編制合併財務報表之日對所報告的資產和負債數額以及或有負債的披露以及在編制這些財務報表期間所報告的收入和支出數額作出一些估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

P.研究與開發

研究和開發費用是在發生時支出的。在2019和2018年財政年度，研究和開發費用是名義上的。

Q.債務發行成本

債務發行成本在相關債務的存續期內資本化和攤銷。債務發行費用的攤銷包括在綜合業務報表中的利息開支中。

R.累計其他綜合損失

截至9月30日的合併資產負債表上所列累計其他綜合損失的組成部分如下：

下表提供了扣除税款後從累計其他綜合損失中確認的淨收益的額外詳細情況：

下表反映了2019年9月30日和2018年9月30日與該公司有關的累計其他綜合損失的變化情況：

(1)這些累積的其他綜合收入組成部分包括在計算週期淨收益成本中。詳情見綜合財務報表附註8，退休福利計劃。

美國所得税

該公司在各州和地方司法管轄區提交一份合併的美國聯邦所得税申報表和納税申報表。該公司的愛爾蘭和意大利子公司也在各自的管轄範圍內提交納税申報表。

公司為公司資產負債的財務報告基礎和税基之間的臨時差額提供遞延所得税。這類税收是使用假設在差額逆轉時有效的已頒佈税率來衡量的。可扣減的臨時差額主要是由於在財務報表中記錄的某些開支超過了目前為税務目的可扣減的數額。應納税的暫時性差異主要是由於超過賬面折舊的税收折舊造成的。

公司對在每個資產負債表日期採取的不確定的税收狀況進行評估。公司只有在確定相關税務機關更有可能維持這一狀況後，才能確認納税狀況的財務報表利益。對於符合更有可能超過非門檻值的納税頭寸，財務報表中確認的金額是最大的累計收益，在最終以相關税收結算時實現的可能性大於50%。

權威。公司的利息和/或罰款政策與所得税少付有關，包括利息和税收費用的罰款。

當管理層認為遞延税資產的全部或部分可能無法變現時，該公司對其遞延税資產保持估值備抵。估值津貼的變動記錄在變動期間。在確定是否需要評估備抵時，公司評估了一些因素，如先前的盈利歷史、預期的未來收益、結轉期和結轉期，以及可能提高實現遞延税資產的可能性的税收策略。

T.公允價值計量

公允價值是指在計量日市場參與者之間有秩序的交易中出售資產或轉移負債而收取的價格。在確定公允價值時，公司使用市場參與者在對資產或負債進行定價時使用的某些假設，包括關於風險和/或估值技術投入中固有風險的假設。根據對評估技術中使用的投入的審查，要求公司根據公允價值等級提供以下信息。公允價值層次結構對用於確定公允價值的信息的質量和可靠性進行排序。

按公允價值記賬的金融資產和負債將按以下三類之一分類和披露：

一級-活躍市場相同資產或負債的報價

二級-可觀測的基於市場的輸入或由市場數據證實的不可觀測的輸入

第三級-市場數據未證實的不可觀測的輸入

金融工具在估值等級中的分類是基於對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平。現金等價物、應收帳款和應付帳款的賬面價值由於期限較短而被視為其公允價值的代表。債務的賬面價值被認為是根據我們目前對期限和期限相似的貸款的借款利率來近似公允價值的。非金融資產和非金融負債的公允價值計量主要用於商譽、其他無形資產和長期資產減值分析、獲得無形資產的估值以及待出售資產的估值。商譽和無形資產使用三級投入進行估值。

U.基於股份的補償

以股份為基礎的補償是在授予之日根據授標的計算公允價值和符合其業績條件的概率來衡量的，當業績條件很可能在必要的服務期(一般是歸屬期)得到滿足時，就被確認為費用。以股份為基礎的費用包括根據公司2007年長期激勵計劃(“2007年計劃”)和公司2007年計劃長期激勵計劃(自2016年11月16日修訂和重新確定)(“2016年計劃”)發行的限制性股份和業績股的相關費用。本公司在銷售費用、一般費用和管理費中確認股份費用.

2.Inventories

截至9月30日的庫存包括：

如果整個公司採用FIFO方法，庫存將分別比9月30日、2019年和2018年9月30日的報告高出8，296美元和8，879美元。在2019財政年度，LIFO福利為75美元，而LIFO費用在2018年為560美元。

自採用收入標準以來，結果顯示庫存減少，導致了LIFO庫存數量的變現。據估計，已結清的LIFO庫存數量預計將使貨物銷售成本增加約340美元。

截至2019年9月30日。這些庫存是按當時的現行成本在前期進行的，當時的成本是準確的，但與目前的製造成本和/或材料成本不同。

 

3.商譽和無形資產

公司的無形資產，按主要資產類別分列，須予攤銷，截至下列日期：

2019和2018年可識別無形資產的攤銷費用分別為1 648美元和1 705美元。

與確定的無形資產有關的攤銷費用預計如下：

商譽不攤銷，但須接受年度減值測試。公司在第四會計季度測試其商譽是否減值，如果發生某些事件表明商譽的賬面金額可能受損，則在中期內進行測試。

在2019年財政年度的第三季度，管理層審查了ASC 350下的質量因素(“主題350”)，這引發了截至2019年5月31日其Maniago報告部門的臨時商譽評估。與能源市場疲軟相關的某些定性因素導致銷售下降，而且相對於預期的未來運營業績繼續表現不佳是導致公司對商譽進行中期評估的因素。

公司的公允價值計量方法結合了公司每一個具有商譽的報告單位的收入(現金流量貼現法)和市場估值(市場可比法)技術。這些估值技術使用估計和假設，包括但不限於確定適當的市場可比預測未來現金流量(包括時間安排和盈利能力)、反映未來現金流動固有風險的貼現率、永久增長率以及預測的未來經濟和市場狀況(三級投入)。

雖然公司認為其假設是合理的，但實際結果可能有很大差異，並可能使公司今後面臨重大減值費用。在所述期間，確定公允價值的方法是一致的。

在完成Maniago報告單位的中期減值測試後，確定Maniago報告單位的公允價值不超過賬面價值，這導致報告單位在2019年第三季度的商譽全額減記為8 294美元(非現金費用)。

截至2019年7月31日，該公司完成了克利夫蘭報告部門的年度商譽減值測試，並於2018年7月31日完成了克利夫蘭和馬尼亞戈報告部門的年度商譽減值測試。

在完成克利夫蘭報告單位的年度減值測試後，確定報告單位的公允價值超過了賬面價值。因此，截至2019年9月30日，沒有額外的商譽減值，截至2018年9月30日，克利夫蘭和馬尼亞戈報告部門也不存在減值。

出於税收目的，商譽有望被扣減。商譽的賬面淨值變動如下：

4.應計負債

截至9月30日的應計負債包括：

5.無償債務

截至9月30日的債務包括：

 

2018年信貸協議和安全協議

2018年8月8日，該公司與一家新的貸款人簽訂了一項新的基於資產的信貸協議(“信貸協議”)和一項擔保協議(“擔保協議”)。“信貸協議”將於2021年8月6日到期，由一個最高為30，000美元的高級有擔保循環信貸機構組成。“信貸協議”還具有手風琴功能，允許該公司在現有貸款人同意或加入“信貸協議”的其他貸款人同意後，將最高借款增加10，000美元。信用協議的條款包括鎖箱安排和主觀加速條款。因此，循環信貸安排的未償金額被列為短期負債，截至2019年9月30日和2018年9月30日的可用金額分別為7，709美元和8，437美元。信用協議的收益被用來償還。

公司2016年11月9日修訂和恢復的信貸和擔保協議的負債和終止，用於週轉資金，用於一般法人目的，並支付與簽訂信用協議有關的費用和費用。

信用協議包含肯定和否定的契約和違約事件。如“信貸協議”所述，該公司必須保持固定費用覆蓋率(“FCCR”)為1.1至1.0，只要其可用率等於或低於循環承諾的12.5%。如果發生違約，公司可能無法使用左輪手槍，這可能會影響到滿足營運資金需求、資本支出和投資於新業務機會的能力。見下文關於“信貸協議”和“擔保協議”討論的第一修正案(“第一修正案”)的討論，該修正案修訂了與FCC有關的條款。

2018年11月5日，該公司與其貸款人簽訂了第一修正案。“第一修正案”追溯修訂了自最初截止日期起生效的某些定義和規定，以澄清各方對下列事項的最初理解：(一)保證公司對克利夫蘭市的某些債務的允許留置權(在上述債務表中列為其他債務)；(二)滿足某些結束後要求的時限；(三)要求該公司滿足最低性價比的條件如下：自8月31日起，借款人將不允許該公司低於：(A)1.1至1.0，2018年或截至2018年9月30日；或(B)在2018年10月31日或之後結束的任何一個月的1.1至1.0；條件是，除非(1)違約已經發生並仍在繼續，或(2)在任何連續的30天期間內，可得性低於或等於連續30天內三個或更多個工作日循環承諾的12.5%(按貸款人最近收到財務報表的月份的月底計算)，則不在此限。

2018年12月17日，該公司與其貸款人簽訂了一項出口信貸協議(“出口信貸協議”)。根據“出口信貸協定”的條款，貸款人將向公司提供由美利堅合眾國進出口銀行擔保的外國應收款項。“出口信貸協定”規定循環承付5 000美元，因此將左輪手槍的最高借款額提高到35 000美元。“出口信貸協議”下的借款將按(取決於借款類型)的基準利率或libor利率，加上“出口信貸協定”規定的適用保證金支付利息。“出口信貸協定”規定的到期日為2021年8月6日(或“出口信貸協定”下的循環承諾減為零或以其他方式終止的較早日期)。“出口信貸協議”載有慣常的陳述、擔保、契約和違約事件，包括但不限於本公司2018年8月8日的“信貸協議”中與貸款人修訂的肯定契約。在簽訂出口信貸協議方面，公司還對其信貸協議作出了第二修正案(“第二修正案”)。第二修正案修訂了某些定義和規定，規定公司可加入“出口信貸協定”。

2019年3月29日，該公司與其貸款人簽訂了第三修正案。這項修正案將截止2019年3月31日前滿足某些關閉後要求的時限延長至2019年6月30日。這些閉幕式要求已於2019年6月30日完成.

2019年9月20日，該公司與其貸款人簽訂了第四修正案。如前所述，如果在任何連續的30天期間，公司的可得率低於或等於循環承諾的12.5%，則該公司須遵守某些慣常的貸款契約；然而，“信貸協議第四修正案”導致其可得性從循環承諾的12.5%降至擔保品或循環總承付款的10%，到2020年6月30日為止，最低限額為2 000美元。在確定可得性時，貸款人考慮的是全部抵押品。如果抵押品總額少於20，000元，則適用2，000元下限；但如抵押品總額大於或等於20，000元，但低於35，000元(循環承擔)；則使用全部抵押品的10%，但如抵押品超過35，000元，則貸款總額的10%用作貸款，除非手風琴功能獲得通過，否則貸款總額不會超過35，000元循環承擔額。這將重新回到第四修正案之前的要求，即從2020年7月1日開始。截至2019年9月30日，抵押品總額為24，000美元，循環承諾為35，000美元。以10%計算，分別為2，400元及3，500元。2019年9月30日的總供應量為7709美元，超過了抵押品和總承諾門檻。如果供不應求，該公司將被要求遵守不應少於1.1至1.0的FCCR公約。由於截至2019年9月30日，可獲性大於循環承諾的10.0%，因此不需要對催化裂化進行計算。

根據信貸協議借款的金額主要由公司及其美國子公司的所有資產擔保，並以其一級非美國子公司股票的66.67%作為抵押。借款將按放款人確定的國內利率或libor利率支付利息，加上信貸協議中規定的適用保證金。左輪手槍的息差分別為1.50%和3.60%，分別為2019和2018年9月30日和2018年9月30日的3.60%和3.85%。

利率基於libor加上1.25%的息差，2019年9月30日為3.4%。根據信用協議，公司還將為左輪手槍的未使用餘額支付0.25%的承諾費。

由於2018年財政年度的再融資，該公司在債務清償方面蒙受了496美元的損失，這筆損失被列入綜合業務報表的利息支出項目。損失主要包括未攤銷的融資費用和前貸款人在再融資期間發生的費用。

外國附屬借款

9月30日的外債包括：