第一部分

項目1.事務

李企業股份有限公司(“公司”、“我們”或“我們”)是提供高質量、可信的本地新聞和信息的領先供應商，也是我們服務的市場的主要廣告平臺。我們主要經營50家中等規模的本地媒體業務(包括TNI Partners(“TNI”)和麥迪遜報業公司(Madison News，Inc.)。(“MNI”)橫跨20個州。

我們的產品包括印刷和數字版本的日報，週報和月報和小眾出版物。我們的所有產品都提供印刷版和數碼版，我們的內容和廣告可以通過我們的網站和移動應用程序實時獲得。我們提供營銷服務，主要通過我們的數字營銷代理，放大代理，以及通過我們的子公司，湯森新聞，我們提供網絡託管和內容管理服務，為我們的媒體業務和其他2，000名內容生產者誰依賴於自己的網絡，頂部顯示器(“OTT”)，移動，視頻和社交媒體產品。

我們的本地媒體業務範圍從大型日報和相關的數字產品，如聖路易斯郵遞組，向非日報報紙提供新聞網站和數字平臺，為較小的社區提供服務。

作為本地新聞、資訊的領先供應商，以及本港市場的主要廣告來源，我們的目標是透過三大類擴展業務：消費者訂閲服務、本地零售户口及數碼服務。

我們當地的媒體業務主要通過印刷和數字廣告、數字營銷服務、訂閲我們的出版物和數字服務，主要是通過湯森新聞獲得收入。我們的業務還提供商業印刷，發行第三方出版物和管理服務給其他地方媒體業務。

廣告及市場推廣服務我們2019年收入的大約52%來自廣告和營銷服務。以下是廣告和營銷服務收入的主要類別：

本地零售廣告是從本地頂級帳户和中小型企業(SMB)在我們的市場中賺取的收入，其形式是在日常和非日常出版物中展示廣告，從出版物中插入的預印廣告，以及在我們擁有和經營的網站上提供的展示廣告。

分類廣告包括就業、房地產、汽車、訃告和法律公告等主要類別。分類廣告在我們的產品的印刷版和數碼版中都有發佈，並且也張貼在我們的網站和移動應用程序上。

全國廣告是指銷售印刷或數字展示廣告空間，或在出版物中插入預印廣告，從沒有當地零售商代表市場賬户的國民賬户中獲得的收入。

小眾出版物是專業出版物，如生活方式，商業，健康或家庭裝修出版物，其中包含廣告。

營銷服務代表一套完整的服務，包括活動、競賽和通過放大代理在我們的本地市場提供的數字促銷。

我們的銷售團隊採用多平臺銷售方式，通過根據廣告商的規模和規模定製廣告和營銷服務包，最大限度地擴大受眾對廣告商的影響。通過放大代理，我們在我們擁有的和操作的網站和第三方清單上創建複雜的數字運動，使廣告商能夠針對他們的信息。我們與谷歌合作，提供關鍵指標和分析，以衡量競選成效。

我們的廣告收入受季節性影響，主要原因是廣告支出的波動。由於假日和季節性廣告，廣告收入通常在第一季度最高，在假日季節之後的第二季度最低。任何時期的廣告銷售量也受到其他外部因素的影響，如競爭對手的定價、廣告商根據預期的消費者需求而增加或減少廣告支出的決定以及一般的經濟狀況。

訂閲收入- 我們2019年收入的大約37%來自對我們的印刷品和數字產品的訂閲。訂閲收入主要來自我們的新聞+會員平臺，該平臺通過五個不同的會員級別提供不同的獎勵、福利和內容訪問。三個層次包括完全訪問，其中成員獲得印刷和數字訪問我們領先的地方新聞，信息和廣告內容，和兩個層次包括數字專用的訪問。我們還通過銷售單一版本獲得訂閲收入。

通過我們的印刷品和數字內容的結合，我們在我們更大的市場上達到了77%的成年人。

數碼服務收入-我們約有4%的收入來自數字服務，其中大部分來自湯森新聞。通過我們在L.C.擁有的82.5%的子公司湯森新聞，是集成數字出版和內容管理解決方案的領先供應商，並提供一個最先進的多媒體內容創建、分發和貨幣化平臺。

其他收入-其他收入，不包括數字服務收入，主要來自我們與BH媒體集團公司(“BHMG”)的管理協議、商業印刷和第三方產品的交付。其他收入佔我們業務的7%。

我們的經營成本主要是補償，新聞紙，送貨和數字成本。在過去的幾年中，我們調整了我們的業務模式，以創造運營效率和顯著降低我們的成本結構。

我們擁有集中或區域化的大部分後臺辦公功能，包括設計我們的報紙。區域設計中心(“RDC”)使我們能夠更有效地設計和編排報紙。RDC--加上我們所有日報市場的共同內容管理系統--創造了更多的運營效率和成本節約。我們為我們的印刷版和數字版設計了模板，我們創建了一個全國新聞臺，在我們所有的市場上共享高質量的內容，包括國家新聞、區域新聞和其他特殊部分的內容。國家新聞臺使我們的編輯部能夠專注於高質量的本地內容。我們相信，我們將繼續創造更多的運營效率，並繼續改變我們的業務模式。

我們的一些業務以地理類出版物或“集羣”的形式運作，這些出版物提供了運營效率，擴大了銷售滲透率，併為廣告商提供了更廣泛的受眾。本文第1項標題為“每日報紙和市場”標題下的一張表格，列出了我們的報紙羣。

我們的本地媒體業務與其他媒體和數字公司競爭廣告和營銷支出，以及其他新聞和信息渠道的訂閲支出。雖然我們的本地媒體業務很少有類似的每天在同一城市出版的印刷品競爭對手，但我們的當地媒體業務與以下類型的企業競爭：

任何一個市場的競爭對手數目各不相同，但上述所有形式的競爭，在本港所有市場均有不同程度的存在。

李氏企業股份有限公司成立於1890年，1950年成立，1978年在紐約證券交易所(NYSE)上市。

我們能否繼續經營，取決於我們是否有能力在到期時償還、再融資或修訂債務協議，並繼續遵守債務公約。截至2019年9月29日，我們遵守了我們的債務契約。應在這一背景下評價本文件所載的信息。詳情見本文件所載綜合財務報表附註1A“風險因素”和附註4和5。

戰略舉措

我們戰略的關鍵要素如下：

全面的地方新聞，驅動頻率和參與。我們通過提供有價值的、當地的、原創的新聞和信息來提高我們產品的頻率和參與度，我們相信，在很多情況下，我們的觀眾都無法輕易獲得這些信息。我們有才華的新聞編輯人員提供持續的、實時的本地新聞，具有顯著的廣度、深度和可靠性.我們相信本地品牌的實力是我們新聞收集人員素質的結果。這使我們能夠在我們的市場上提供最全面的地方新聞報道。在我們的大部分市場中，我們是印刷和數字新聞和信息的主要來源。

我們致力於不斷改進我們所有新聞平臺的功能和設計，使我們能夠提供更深入的報道和增加讀者的參與。我們當地的新聞團隊利用了許多集中的資源，包括負責設計、國家新聞、聯合內容、數字內容、視頻和數據分析的團隊。我們正在為我們的記者提供工具，讓他們在我們的數字平臺上獲得關於受眾參與的實時信息。這有助於為他們在介紹和報道方面的決定提供信息。所有這些領域的驅動效率使得本地新聞內容更加強勁。

我們相信，我們的記者站在收集和製作有關當地社區的新聞和信息的最前沿。我們尋求通過讓讀者接觸新聞和信息來擴大我們的數字受眾，我們相信這些信息會激發公眾的意識，提出想法，激發視野，創造辯論和激發行動。通過我們的新聞領導，我們努力為改善社區狀況、促進教育、促進商業和幫助提高我們市場的生活質量作出貢獻。

成為主要的數字收入驅動。我們的數字業務經歷了快速增長，自2011年以來，數字總收入(包括數字廣告、數字僅訂閲收入和數字服務收入)以10.9的複合年增長率增長。%。2019年，數字總收入增長4.0%，總計1446000美元，佔我們總營業收入的28.4%。增長的動力來自於我們的數字觀眾的增長，我們的比率的提高，僅數字用户增長79.1%，鄉鎮新聞的快速增長。

我們正在通過提供大量的數字產品來增加數字收入，包括：視頻、行為定位、觀眾重定向、橫幅廣告、社交網絡和數字優惠券。通過擴展代理，我們為中小企業提供數字營銷服務，包括搜索引擎營銷(SEM)、社交媒體、受眾擴展、業務簡介以及網站託管和設計。

我們相信，這些創新的解決方案將繼續為我們帶來有意義的新機會，以增加我們的數字營銷收入。我們還繼續擴大我們的數字產品系列，以滿足廣告商不斷變化的需求和應對競爭，同時尋求從現有客户那裏增加我們在廣告和營銷服務支出中的份額。

數字用户的增長是成為以數字收入為主的另一個關鍵。我們的數字觀眾是由完全訪問成員，數字僅成員和非會員誰訪問我們的網站受我們的付費牆的限制。超過60%的完全接入成員已經啟動了他們的數字接入，數字僅成員的數量在2019年增加了79.1%。在2019年，我們平均每月有29，334，000名獨特的用户訪問我們所有的數字產品，截至2019年9月29日，我們只有9.1萬名數字用户。

到2020年，我們希望通過利用數據和分析來推動我們的收購戰略，增加我們在擴大受眾方面的投資。我們的主要收購策略包括先進的數據挖掘技術，利用在線和離線的消費者行為，目標完全訪問和數字只訂閲提供。這些有針對性的服務是通過綜合營銷活動向消費者提供的，包括電子郵件、現場信息、直接郵件、社交媒體和其他銷售渠道，旨在最大限度地擴大曝光率和提高響應率。

我們相信，湯森新聞為我們帶來更多的數字收入提供了一個強有力的機會。2019年，“鎮新聞”的收入總額幾乎達到了23，000，000美元，自2011年以來，鎮新聞收入的複合年增長率為10.9%.

2018年，湯森新聞網通過收購一種廣受歡迎的視頻管理和流媒體業務解決方案，擴大了其廣播和視頻功能。這項投資使湯森新聞的客户能夠為桌面、移動和OTT應用程序提供高質量的廣播視頻。湯森新聞利用這些投資使其客户羣多樣化，將廣播客户也包括在內。

2019年，湯森新聞網收購了一家基於WordPress的內容管理系統(CMS)業務，這有助於擴大產品供應，並獲得更多的廣播客户。我們相信，在2020年，湯森新聞將繼續增長。

加快本地零售性能。本地的、可控的零售賬户--我們的本地銷售團隊與廣告決策者有直接聯繫的賬户--是我們業務的核心。該收入類別佔廣告收入的50%以上，由當地頂級賬户和中小企業組成。這個收入類別的歷史財務業績要好於我們的整體業績。我們相信，我們可以加快這一收入類別的財務業績，因為通過我們的印刷和數字產品產品，我們在本地市場擁有無與倫比的受眾。

在2020年，我們推動數字廣告收入的策略主要集中在：

生成強調整的EBITDA⁽¹⁾ 承諾減少我們的債務。我們期望通過堅定的專注於推動收入和我們的遺產成本基礎的持續合理化，繼續推動強勁的調整後的EBITDA。在2019年，在同樣的財產基礎上，我們降低了現金成本。⁽¹⁾5.9%。由於我們的大部分成本基礎與印刷和分發我們的印刷品有關，我們期望繼續實施成本效益，同時投資於收入驅動因素。

我們預計將有少量的資本支出和養卹金繳款，我們期望繼續大量使用我們現有的現金流量來減少債務。

2019年，債務本金減少了4120萬美元，截至2019年9月29日，債務總額為4.436億美元。自2005年以來，我們減少了10多億美元的債務，我們期望在2020年繼續大幅度減少我們的債務。由於我們的債務減少，2019年利息支出比2018年減少了540萬美元，為償債和其他公司用途提供了額外的自由現金流量。

(1)見“非公認會計原則財務措施：關於補充資料，見本文件第7項。

普利策

2005年，我們收購了普利策公司。(“普利策”)目前，我們從普利策獲得了9份日報，60多份週報和專刊。普利策還包括我們對TNI 50%的興趣，如下文所討論的那樣。

普利策報紙最大的業務包括伊利諾伊州布盧明頓和密蘇裏州聖路易斯，其子公司聖路易斯郵遞區有限責任公司(“pd lc”)出版了聖路易斯郵遞組，我們唯一的主要日報，服務於大聖路易斯大都市區。聖路易斯的報紙業務還包括各種專業出版物，並支持其相關的數字產品以及大聖路易斯郊區期刊一組週報和小眾出版物，重點關注大都市區內的不同社區。

2005年的收購資金主要來自債務。第二留置權定期貸款放款人對普利策資產有第一留置權。“第二留置權貸款協議”中定義的來自普利策的超額現金流和來自普利策資產出售的現金流量用於支付第二次定期留置權貸款，按面值計算。

TNI合作伙伴

在收購普利策公司的同時，我們獲得了亞利桑那州圖森報業合作公司TNI 50%的股權。TNI代理我們的子公司明星出版公司(“明星出版”)和公民出版公司(“公民”)，後者是Gannett公司(“Gannett”)的子公司，擁有剩餘的50%股份，負責印刷、遞送、廣告和訂閲活動。亞利桑那每日星報而圖森市民。2009年5月，“公民”雜誌停止印刷出版圖森市民2014年，該公司停止了數字產品的發佈。

TNI收集所有收入和收入，並支付與合夥經營有關的所有經營費用，以及報紙和其他媒體的出版。根據“星空出版”和“公民”之間的修訂和重新聲明的運營協議，亞利桑那每日星報仍然是星空出版社的獨立財產。TNI結果用權益法核算。TNI的收入或損失(所得税前)平等分配給“星報”和“公民”。TNI每週嚮明星出版社和市民分發所有可用現金。

“跨國公司代理協議”(“代理協議”)自1940年以來一直管轄着這一業務。. “代理協定”於2040年到期，但載有一項可由任何一方行使的備選辦法，即將該協定連續延長25年。在某些情況下，STAR出版公司和公民公司也有同樣的優先購買權，分別獲得公民和明星出版公司所擁有的TNI 50%的股權。公司和公民都承擔一定的行政費用和資本支出，由各自的公司報告。

麥迪遜報紙

我們擁有麥迪遜報業公司50%的股本。(MNI)和8.7%的總股票的資本時代公司(“TCT”)。TCT擁有MNI 50%的股本。MNI在麥迪遜、威斯康星州和其他威斯康星州的地方出版日報和星期日報紙以及其他出版物，並支持他們的相關數字產品。MNI以商業名稱“資本報”開展業務。我們有一份提供編輯和新聞內容的合同。威斯康星州雜誌，由MNI發佈，並定期向MNI提供其他服務，收費。MNI的結果用公平法進行核算。MNI的淨收益或虧損(所得税後)平均分配給公司和TCT。MNI向公司和TCT支付季度股息。

日報和市場

本公司、TNI和MNI出版下列日報，並維持下列主要數字網站：

新聞紙

報紙和其他印刷品的原料是新聞紙。我們從美國和加拿大的生產商那裏採購新聞紙。我們相信，我們將繼續獲得足夠的新聞紙供應，並認為我們與新聞紙生產商的關係良好。新聞紙採購價格可能是波動和波動的因素，包括外匯匯率，關税和外國和國內的生產能力和消費。價格波動會影響我們的經營結果。我們還沒有簽訂新聞紙的衍生合同。關於這些波動的數量影響，見本報告第7A項“市場風險的數量和質量披露”。

執行小組

下表列出了我們目前的執行小組成員：

莫佈雷2016年2月當選為主席和首席執行官。從2015年4月至2016年2月，他擔任執行副總裁兼首席運營官。2013年5月至2015年4月，他擔任副總裁兼首席運營官。從2004年到2013年5月，他擔任出版副總裁，並出版了聖路易斯郵遞組2006年至2013年5月。他於2016年2月當選為該公司董事會成員。

約瑟夫·巴蒂斯托尼於2019年11月被任命為地方廣告業副總裁。2018年2月至2019年11月，他擔任時報媒體公司總經理兼副總裁-銷售和市場營銷。2015年10月至2018年2月，他擔任銷售和營銷副總裁。2014年3月至2015年10月，他擔任數字廣告總監。

內森·貝克2015年2月被任命為消費者銷售和營銷副總裁。2003年至2015年2月，他擔任卡斯珀星-論壇報.

雷·法里斯2018年12月被任命為副總裁-集團出版商。2013年5月至2018年12月，他擔任聖路易斯郵遞組。從2010年8月至2013年5月，他曾擔任公司總經理兼銷售副總裁。聖路易斯郵遞組。2006年10月至2010年8月，他擔任美國國家機密廣告部副總裁。聖路易斯郵遞組.

蘇珊娜·弗蘭克2018年11月被任命為副總裁-研究與計量。從2008年3月到2018年11月，她擔任副總統-觀眾。從2003年到2008年，她擔任該公司的研究和營銷總監。

阿斯特麗德·加西亞2013年12月被任命為人力資源和法律部副總裁。2006年至2013年11月，她擔任人力資源、勞動關係和運營部副總裁。聖路易斯郵遞組。

詹姆斯·A·格林2013年3月被任命為副總統-數字。2011年6月至2013年3月，他擔任Travidia公司執行副總裁兼總經理，該公司是報紙數字購物媒體和營銷項目的開發商。2004年至2011年6月，他擔任Travidia公司首席營銷官。

約翰·M·胡梅尼克2015年2月被任命為副總統。他也是威斯康星州立雜誌的總裁和出版人，也是麥迪遜報業公司的總裁，他自2013年以來一直擔任這一職務。2005年至2010年，他是“亞利桑那每日星報”的出版者和編輯，同時也是圖森報業公司的總裁。直至2013年。

蒂莫西·米勒2018年8月當選為副總裁、首席財務官和財務主任。從2012年到2018年，他擔任公司財務總監。

米歇爾·芬納利白2011年6月被任命為信息技術部副總裁兼首席信息官。1999年至2011年6月，她擔任技術支助主任。

道格拉斯牧場曾. a副總裁-生產運營於2019年11月。2014年6月至2019年11月，他擔任生產主任。2005年2月至2012年6月，他擔任北縣時報和西北印地安那時報。

Mowbray先生、Bekke先生、Farris先生、Green先生、Humenik先生和Millage先生被董事會指定為美國證券交易委員會(SEC)報告目的的執行官員。

員工

截至2019年9月29日，我們約有2954名員工，其中包括大約622名兼職員工，不包括TNI和MNI。2019年全職員工總數約為2，786人.我們認為我們與員工的關係很好。

議價單位佔僱員總數的283人，佔僱員總數的69%。聖路易斯郵遞組，該公司與談判單位簽訂了六份合同，有效期從2020年3月至2021年9月。

另外四個地點約有55名僱員由集體談判單位代表。

公司治理和公共信息

我們有着良好的公司治理實踐的悠久歷史。我們的董事會有一位首席獨立董事，多年來一直有一位獨立董事。目前，我們的董事會已肯定地確定，其10名成員中有7名是獨立的，包括董事會的審計、行政薪酬和提名委員會以及公司治理委員會的所有成員。審計委員會批准我們的獨立註冊會計師事務所及其附屬公司提供的所有服務。

2019年，公司加強了公司治理做法，以進一步提高董事會的效力和對股東的問責，具體做法如下：

在www.lee.net上，人們可以查閲各種各樣的信息，包括新聞稿、證券交易委員會文件、財務統計、年度報告、投資者報告、治理文件、報紙簡介和數字鏈接。我們通過我們的網站提供公司根據1934年“證券交易法”(“交易法”)提交的所有文件，包括10-K、10-Q和8-K表格，以及在向SEC提交或提交給SEC後，在合理可行的情況下儘快進行相關修改。所有這些文件都是免費提供的。除非明確註明，否則本年度報告中提到的任何網站的內容均不以參考方式納入。

前瞻性陳述

1995年的“私人證券訴訟改革法”為前瞻性陳述提供了一個“安全港”.這份年度報告(“年度報告”)包含的信息可以被認為是前瞻性的，主要是基於我們目前的預期，並且受到某些風險、趨勢和不確定因素的影響，這些風險、趨勢和不確定性可能導致實際結果與預期的結果大不相同。在某些情況下我們無法控制的風險、趨勢和其他不確定因素包括：

任何不是歷史事實的陳述(包括含有“可能”、“意志”、“會”、“可能”、“相信”、“預期”、“預期”、“打算”、“計劃”、“項目”、“考慮”等詞語的陳述，一般應視為前瞻性陳述。讀者被告誡不要過分依賴這種前瞻性的陳述，這是在本年度報告的日期作出的。我們不承諾公開更新或修改我們的前瞻性聲明，除非法律規定。

項目1A。危險因素

下列重大風險因素涉及潛在投資者在決定是否購買公司股票時很有可能重視的事項。

由於實體零售行業的疲軟，我們的廣告收入可能會下降。

我們很大一部分收入來自廣告。對廣告的需求對經濟實力的總體水平很敏感，無論是在我們經營的市場上，還是在全國範圍內。此外，我們廣告商的財務或經濟狀況的下降可能改變廣告商可自由支配的開支。近年來，某些經濟部門受到了挑戰，特別是在實體零售部門，廣告收入總額因此而下降。如果廣告商削減預算，改變支出重點，被迫整合或停止運營，廣告收入可能會惡化。

我們的營運收入可能會有重大的負面影響。f如果我們不能成功地應對報紙讀者羣和廣告支出從傳統印刷媒體轉向數字媒體的轉變。為了應對這一轉變，可能需要大量的資本投資。

目前，我們的主要收入來源是廣告和營銷服務，佔我們收入的52%。訂閲收入佔我們收入的36%以上。由於技術的進步，媒體出版業在消費者的需求和期望方面經歷了迅速的演變，這導致了新聞和信息傳播方法的擴散。近幾年，通過平板電腦和移動設備等個人電腦以外的設備獲得在線服務的消費者數量大幅增加，而且可能還將繼續增長。媒體出版業還繼續受到人口結構變化的影響，老一輩人更喜歡傳統的印刷報紙，而年輕一代則養成了通過數字媒體消費新聞的習慣。此外，媒體出版公司的收入也受到廣告支出轉向數字媒體的重大影響。

我們的數字業務的未來收入表現在很大程度上取決於我們的用户和廣告受眾的增長、發展和管理。我們的數字業務的長期增長取決於各種因素，除其他外，包括以下能力：

如果我們無法擴大我們的數字受眾，無法將我們的產品和服務與我們的競爭對手區分開來，或者開發出吸引多個平臺的用户參與的有吸引力的新產品和服務，那麼我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到不利影響。應對上述變化可能要求我們進行大量資本投資，並承擔與建設、維護和發展我們的技術基礎設施有關的重大研究和開發成本，而我們作出所需投資水平的能力可能受到限制。

有關我們的印刷和數字受眾的更多信息，請參見本文第1項中的“受眾”。

We由於我們的444美元而面臨重大的財務風險。 綜合債務總額為百萬。

截至2019年9月29日，我們有4.436億美元未償債務，詳見下文(以及下文定義的某些資本化術語)，見本文件所載“綜合財務報表説明”第7項“流動性”和附註5。

截至2019年9月29日，我們的債務包括：

我們在2019年減少了4 120萬美元的債務，在過去三個財政年度減少了1.735億美元。儘管我們的債務大幅減少，但扣除現金後，2019年調整後的EBITDA為1.215億美元，是其3.6倍。這種水平的債務使我們更容易受到一般不利的經濟和工業狀況的影響。較高的槓桿率、我們的經濟表現、我們的信貸評級、不利的金融市場或其他因素，可能會對我們未來在商業上可接受的條件下為我們的到期債務再融資的能力產生不利影響。

WE可能有insuf豐厚的收益或流動性，以滿足我們未來的債務義務。

在2019年9月29日，在考慮了信用證後，我們有大約17，644，000美元可供今後在我們的循環貸款下使用。包括現金在內，我們在2019年9月29日的流動性總額為26，289，000美元。這一流動資金數額不包括任何未來的現金流量。我們調整後的EBITDA一直很強勁，從2011年到2019年，每年都超過1.21億美元，但無法保證這種結果將繼續下去。

截至2019年9月29日，我國未償債務本金為443，627，000美元。2019年9月29日和2018年9月30日，除現金外，我們的債務是調整後的EBITDA的3.6倍。

我們於2014年3月31日簽訂的第一筆定期抵押貸款在2018年11月提前於2019年3月原到期日前全額償還。我們其他債務的最後期限為2022年3月至2022年12月。循環基金將於2020年12月28日到期。我們期望在我們的循環融資機制成熟之前對其進行修改和擴展。

在“票據”、“第一留置權貸款安排”和“第二留置權定期貸款”下，如果發生了相關債務協議中定義的違約事件，且未得到補救，則可能產生許多潛在後果。其中許多後果是我們無法控制的。一個或多個違約事件的發生將使適用的放款人分別有權根據“票據”、“第一留置權信貸安排”和“第二留置權定期貸款”行使其補救辦法，包括(但不限於)加速償還所有未償債務的權利，並在這種情況下根據適用的抵押品擔保文件採取經授權的行動。

我們能否作為持續經營的公司運作，取決於我們是否有能力繼續遵守債務契約，以及在有需要時，在債務協議到期時，再融資或修訂債務協議。“票據”、“第一留置權貸款安排”和“第二留置權定期貸款”只有有限的平權契約，我們必須遵守這些契約。截至2019年9月29日，我們遵守了我們的債務契約。在債務到期前償還債務或再融資的能力可能會受到我們無法控制的事件的影響，包括當前的經濟、金融、競爭、商業、立法、監管和工業狀況。

“説明”，1聖留置權信貸機制和2Nd留置權T每個貸款都包含限制性契約，限制了我們擴大業務或將資本返還給股東的能力。

票據、第一留置權貸款和第二留置權定期貸款各包含各種限制、契約、陳述和擔保。如果我們沒有遵守任何這些契約，或在任何重要方面違反這些申述或保證，這種不遵守將構成違約，放款人可以選擇宣佈所有根據這些協議未付的款項立即到期和應付，並對根據這些協議認捐的擔保品執行各自的利益。

除某些例外情況外，這些公約除其他外，限制和/或限制我們的能力：

上述限制可能會干擾我們獲得新的或額外的資金或從事其他商業活動的能力，這可能大大限制或損害我們的業務結果、財務狀況和流動性。

該公司可能面臨與倫敦銀行間同業拆借利率(Libor)作為基準利率的終止和過渡相關的風險。

預計倫敦銀行同業拆借利率將於2021年年底終止。LIBOR的預期終止將要求放款人及其借款人從libor過渡到替代基準利率，如果不及時完成，這可能對該公司產生影響和風險。該公司已開始處理這一風險，修改其貸款文件，以納入另一種基準利率。

We與當地傳媒業的大量公司競爭；如果我們是 無力競爭ef糞y，我們的廣告和訂閲收入可能會下降。

我們與報紙和其他媒體競爭觀眾和廣告收入，如互聯網、雜誌、廣播、有線電視和衞星電視、無線電、直接郵件、户外廣告牌和黃頁。例如，隨着互聯網和移動設備的使用增加，我們失去了一些分類廣告和訂閲者，進入了在線廣告業務和我們的免費互聯網網站，這些網站包含了我們出版物的縮寫版本。我們目前和潛在的一些競爭對手擁有比我們更多的財力和其他資源。如果我們不能有效地與競爭的報紙和其他媒體競爭，我們的經營結果可能會受到重大的不利影響。

隨着數字收入在總收入中所佔比例的增加，我們將越來越容易受到與數字媒體運營相關的風險的影響。

我們的商業戰略的核心部分是從傳統的印刷業務過渡到數字媒體業務，因此，我們期望我們的數字收入在未來期間佔我們總收入的百分比增加。這種轉變帶來了主要作為數字媒體公司經營的額外風險，包括：

我們的業務、聲譽和運營結果可能是負面的。f如果我們受到重大數據安全漏洞的影響，或者我們的信息技術系統無法執行適當的操作。y.

在截至2019年9月29日的13周內，我們29.3%的收入來自數字來源，包括廣告，以及為我們和其他公司提供數字基礎設施和數字出版服務的我們的一家業務--湯森新聞。

我們主要在業務運作的各個方面使用技術。這種使用會產生網絡安全風險，包括挪用我們儲存和管理的個人可識別信息，並禁用或接管包含我們突發新聞故事的網站。用於獲得未經授權的訪問以及禁用系統和網站的技術經常發生變化，可能很難在很長一段時間內被檢測到。不能保證我們或我們實施的安全系統將防範所有這些迅速變化的風險。

此外，許多行業和部門經常試圖破壞信息技術系統，用於作出這種妥協的技術也在不斷變化。維護系統的安全至關重要，因為我們依賴這些系統，因為它們存儲和處理機密的訂閲者、員工和其他敏感的個人數據。儘管我們和我們的第三方服務提供商已經實施了安全措施和其他旨在防止入侵的控制措施，但這些預防措施可能無法抵禦未來的網絡攻擊，也可能無法防止對我們或第三方提供商的系統的入侵或其他幹擾。由於網絡攻擊發展迅速，而且往往在攻擊開始後才被識別，我們可能無法預測它們或實施適當的措施來防止入侵。重大違約行為除其他外可能導致：

這些行為的後果可能會損害我們的聲譽、損失收入、增加運營成本、導致對客户和僱員的合法風險，並使我們根據保護客户和僱員個人數據的法律和條例承擔責任。我們有針對某些此類風險的保險，但不能保證這種保險對任何特定事件都適用或足夠。

We依靠印刷和發行第三方出版物和 數字服務可能會受到我們面臨的許多商業和行業風險的影響。

我們的一部分收入來自印刷和發行第三方出版物，而我們與這些第三方的關係通常是通過短期合同來實現的。通常情況下，這些第三方與我們在同一行業和相似的地理位置經營。此外，數字服務收入主要來自與我們同行業的第三方企業。因此，這些第三方的收入受到影響我們業務的同樣宏觀經濟和工業趨勢的影響。如果他們的業務受到這些趨勢的不利影響，我們的相關收入將受到不利影響。

We可能無法將今後的開支減少到o。f潛在收入下降。

由於我們行業的一般業務狀況和我們的經營結果，自2011年以來，我們通過減少勞動力、集中或區域化業務以及實施成本控制措施，大大降低了我們業務的現金成本。如果我們未能從這些措施中取得預期的節省，或如果我們的經營成本增加，我們的總經營成本可能會高於預期，而我們的盈利能力亦可能低於預期。

We可能招致額外的非現金減值費用。

我們擁有大量的商譽和確認的無形資產。自2007年以來，我們記錄了總計近13億美元的減值費用，以反映這些資產的減值。如果總的經濟、市場或商業狀況下降，並對我們的股票價格或預測的未來現金流造成負面影響，我們可能需要在未來記錄額外的減值費用。這些收費不會影響我們的現金流或債務契約的遵守情況。關於與這類資產相關的風險的補充信息，見本報告第7項中的“關鍵會計政策”。

股票價格的下跌可能會限制我們股票的交易能力，或者限制公司籌集股本的能力。

根據紐約證券交易所的上市標準，如果我們的普通股不能維持足夠的每股價格，而我們的總市值降至5，000萬美元以下，我們的普通股就可以從紐交所撤出，在場外市場交易。2011年7月，紐交所通知我們，由於未能維持足夠的股價，我們的普通股不符合紐約證交所繼續上市的標準。根據紐約證券交易所的規定，我們的普通股可以在治療期內繼續上市。2012年2月，在完成債務再融資後，紐交所通知我們，我們再次遵守了最低收盤價標準。2013年1月，紐約證券交易所通知我們，我們已恢復完全遵守所有持續上市標準。然而，我們不能保證我們能夠繼續達到這些上市標準，從紐約證券交易所撤走我們的普通股可能會對我們籌集股本的能力產生不利影響。

我們養老金和退休後債務的資金需求持續增加，可能會減少我們業務可用的現金。

截至2019年9月29日，除計劃資產外，養老金負債總額為4，700萬美元，比2018年9月30日增加了2，030萬美元，主要原因是用於確定養老金義務的貼現率出現了不利變化，養老金繳款也有所增加。

我們的養老金和退休後計劃投資於各種股權和債務證券。未來證券市場的波動和混亂可能導致我們養老金和退休後計劃的資產價值下降。此外，貼現率的降低或死亡率估計數的變動以及用於確定負債的其他假設可能會增加計劃的福利義務。對計劃資產和/或福利債務的不利變化可能會使所需繳款數額超過目前的估計數，從而減少可用於我們的業務和債務服務的現金。

在過去幾年中，聯邦立法規定了養老金資金減免，暫時減少了我們的養老金繳款。即使有了資金減免，我們也希望今後對我們的計劃作出更多的貢獻。

We預期與一項多僱主養卹金計劃有關的提款責任，以及與其他多僱主養卹金計劃有關的額外提款負債，這可能會減少我們業務可用的現金。

在這一年裏，我們根據集體談判協議(CBAs)的條款，為三項多僱主確定的福利養老金計劃做出了貢獻。根據計劃管理人最近的來文，其中兩項計劃目前處於“關鍵”狀態，因為2006年“養卹金保護法”對這類計劃使用了這一術語。對於處於關鍵地位的計劃，可能需要削減福利和/或要求我們提供額外捐款。

在2019年，我們實現了完全退出我們的婦女事務部/國際電聯的多僱主養卹金計劃，因此我們受到多僱主養卹金計劃關於離職責任的索賠。這類負債的數額將取決於養卹金計劃已採取或未採取的行動，以及養卹金計劃今後的投資業績和供資狀況。提款負債預計將在20年期間內供資。

在2019年，我們收到了與我們的GCIU計劃有關的部分撤出負債的最後評估。提款負債預計將在20年期間內供資。

我們的一部分僱員是工會的成員，如果我們經歷勞工動亂，我們生產和遞送報紙的能力可能會受到損害。

如果我們經歷勞工動亂，我們在某些市場上生產和遞送報紙的能力可能會受到損害。此外，未來勞工談判的結果，可能會損害我們的經營結果，因為整體補償成本較高。雖然我們沒有勞工罷工的歷史，但我們不能保證罷工不會在我們的一個或多個市場發生。截至2019年9月30日，約有11.0%的全職和兼職僱員由工會代表.我們工會代表的大多數員工目前都是根據勞動協議工作的，截止日期是2021年9月。

我們的產品依賴新聞紙，我們可能會經歷額外的價格上漲，這可能會影響我們的收入。

報紙和其他印刷品的原料是新聞紙。我們從美國和加拿大的生產商那裏採購新聞紙。我們相信，我們將繼續獲得足夠的新聞紙供應，並認為我們與新聞紙生產商的關係良好。新聞紙採購價格可能是波動和波動的因素，包括外匯匯率，關税和外國和國內的生產能力和消費。價格波動會影響我們的經營結果。我們還沒有簽訂新聞紙的衍生合同。關於這些波動的數量影響，見本報告第7A項“市場風險的數量和質量披露”。

項目1B。未解決的工作人員意見

沒有。

項目2.財產

我們的執行辦公室位於4600 E.53的租賃設施中。^RD愛荷華州達文波特大街。最初的租約期限將於2029年8月1日到期。

我們所有的主要印刷設施都是擁有的，除了蒙大拿州海倫娜工廠租用的土地。此外，還為威斯康星州麥迪遜(MNI擁有)和亞利桑那州圖森(由明星出版社和公民共同擁有)租賃房產。所有設施保養良好，狀況良好，適用於現有辦公室和出版業務，並配備充分。

超過67%的日報，以及我們近180份其他刊物，都是在另一個印刷地點印刷，或外包給第三者，以提高運作效率。我們正在繼續評估更多的內部採購和外包機會，以便更有效地管理我們的運營成本和資本成本，並將房地產貨幣化。

我們的報紙和其他出版物有正式或非正式的備份安排，以便在生產能力中斷時印刷。

項目3.法律程序

我們參與了在正常業務過程中出現的各種法律行動。保險範圍可減輕其中某些事項的潛在損失。雖然我們無法預測這些法律行動的最終結果，但我們認為，這些事項的處理不會對我們作為一個整體的綜合財務報表產生重大不利影響。

項目4.礦山安全披露

不適用。

第二部分

第五項登記人普通股的市場，

股權證券的相關股東事項及發行者購買

我們的普通股在紐約證券交易所上市。2011年3月，根據1986年制定的日落規定，我們將B類普通股的所有流通股轉換為普通股。下表列出過去三年來每個日曆季度普通股的高、低價格和每個季度結束時的收盤價。

截至2019年9月29日，我們共有5，777名註冊持有人持有我們的普通股記錄。

我們的債務協議通常限制我們支付股息和回購普通股的能力，除非在每一種情況下都沒有發生違約，而且我們已經滿足了某些財務措施。見本文件所載“綜合財務報表説明”附註5。

性能表示

下圖比較了截至2019年9月29日(2014年9月30日)的五年內，該公司、標準普爾(“標準普爾”)500指數和同行集團指數累計總收益率的百分比變化。總收益的計算方法是：(A)(1)為計量期間申報的累計股息數額，假設股息再投資；(2)發行人在計量期間結束時和開始時股價之間的差額，除以(B)計量期開始時的股價。

版權所有，標準普爾全球分部。版權所有。

下表彙總了2014年9月30日投資於該公司股票、同行集團指數和標準普爾500指數的價值100美元，包括股息再投資。

標準普爾500指數包含500家美國工業、運輸、公用事業和金融業公司，按市值加權。同齡人集團指數由六家美國上市公司組成，它們擁有重要的報紙出版業務(不包括該公司)，並按市值加權。同行集團指數包括A.H.Belo公司、Gannett Co.公司、McClatchy公司、新媒體投資集團公司、紐約時報公司和Tribune出版公司。

項目6.選定的財務數據

選定的財務數據如下：

項目7.管理層的討論和分析

財務狀況和業務成果

以下討論包括對我們截至2019年9月29日以及2018年和2017年的業務結果和財務狀況的評論和分析。這一討論應結合本文件所載的“合併財務報表及其相關説明”一併閲讀。

非公認會計原則財務措施

我們使用非GAAP財務績效度量來補充在GAAP基礎上提供的財務信息。這些非公認會計原則的財務措施不應孤立地加以考慮，也不應作為有關公認會計原則措施的替代品，而應與在公認會計原則基礎上提出的信息一併閲讀。

在這份報告中，我們介紹了調整後的EBITDA、調整後的收益(虧損)、調整後的每股收益(EPS)和現金成本，這些都是非GAAP的財務業績計量，將主要包括重組費用和非現金費用在內的某些項目的影響排除在我們報告的GAAP之外。我們認為，這些費用、費用和收益並不意味着正常和正在進行的業務，而且將其納入結果會使多年來與同行集團公司之間的比較更加困難。然而，在未來，我們可能會招致類似於適用的GAAP財務措施已經調整的項目的費用、費用和收益，並報告不包括這些項目的非GAAP財務措施。因此，在我們的非GAAP演示文稿中排除這些或類似的項目不應被解釋為暗示這些項目是非經常性的、罕見的或不尋常的。

我們將我們的非公認會計原則定義為：

調整後的EBITDA是一種非GAAP財務業績衡量標準，可增強財務報表使用者對公司經營業績的全面瞭解。這一衡量標準將不尋常、不經常或非現金交易與企業的經營業績隔離開來。這使得用户可以輕鬆地比較不同財政期間的經營業績，以及管理如何衡量業務績效。該度量還為用户提供了一個基準，可用於預測公司未來的經營業績，不包括異常、非經常性或一次性交易。調整後的EBITDA也是股東和分析師在使用市場方法確定業務價值時所使用的計算方法的一個組成部分，該方法將市場倍數應用於財務指標。它也是計算公司槓桿率的一種方法，是公司及其投資者監測和使用的關鍵財務比率。調整後的EBITDA定義為淨收益(虧損)，加上非營業費用、所得税費用(福利)、折舊和攤銷、銷售、減值和其他資產損失(收益)、重組成本和其他、股票補償以及我們在TNI和MNI中佔EBITDA 50%的份額，減去TNI和MNI收益中的權益和削減收益。

普通股調整後收入(虧損)和調整後收益(虧損)是非公認會計原則的財務業績計量，我們認為，通過向財務報表用户提供公司的經營業績(不包括權證估值變動(即非現金交易)的影響)以及減税和就業法案(“2017年税法”)的影響，為評估公司的總體業績提供了有用的衡量標準。它被定義為李企業的收入(損失)，股份有限公司和稀釋後的每股收益(虧損)，調整後不包括權證估值的影響，2017年税法的影響，以及保險結算的收益。

現金成本代表非公認會計原則的財務業績計量業務費用，這是以權責發生製為基礎，並以現金結算。這一措施有助於投資者瞭解公司現金結算運營成本的組成部分.一般而言，公司對現金成本提供前瞻性的指導，財務報表用户可以利用現金成本來評估公司管理和控制其運營成本結構的能力。現金成本被定義為補償、新聞紙和油墨等經營費用。不包括折舊和攤銷、銷售資產損失(收益)、減值和其他非現金運營費用及其他費用。現金成本也不包括重組成本和其他通常以現金結算的費用。

經營收入總額減去現金成本或稱“保證金”，是指收入減去現金總成本的非公認會計原則財務業績計量，也是一種非公認會計原則的財務計量。這一措施有助於投資者瞭解公司在支付與產品生產和交付有關的直接現金成本後的盈利能力。利潤率還有助於對公司管理和控制其運營成本結構的能力提出意見和期望。

調整後的EBITDA與淨收益(GAAP下最直接的可比計量)的調節表在標題“調節非GAAP財務措施”下列出。調整後的收益(虧損)和調整後的每股攤薄普通股收益(虧損)與李企業、股份有限公司和稀釋普通股每股收益(虧損)的對賬，分別是公認會計原則下最直接可比的衡量標準，列於下文第7項“淨收益和每股收益”項下。

現金費用和營業收入總額減去現金費用的業務費用小計載於本項下的表7，標題為“持續業務”。

核對非公認會計原則的財務措施

(未經審計)

下表對調整後的EBITDA的非GAAP財務業績計量與最直接可比的GAAP計量的淨收益進行了核對：

關鍵會計政策

按照普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層對影響財務報表和所附附註所報告數額的未來事件作出估計和假設。實際結果可能與這些估計數大不相同。我們相信，下面的討論涉及到我們最關鍵的會計政策，這些政策對我們的財務狀況和經營結果的表述非常重要，需要管理層作出最主觀和最複雜的判斷。

無形資產，但商譽除外

本地首頁(例如出版期刊名稱和網站域名)不受攤銷。非攤銷無形資產在第四會計季度的第一天每年進行減值測試，如果事件或情況的變化表明資產可能受損，則測試頻率更高。

數量減值測試包括比較每個頭或域名的公允價值及其賬面金額。我們使用了一種從版税中解脱出來的方法，該方法利用折扣現金流模型來確定每一個商品名稱、域名或商品名稱的公允價值。管理層在確定無形資產公允價值時對未來經營結果的判斷和估計一貫適用於每一項基本業務，以確定每項無形資產的公允價值。2019年或2018年沒有減值記錄。2017年，我們確認減值費用為200萬美元。這些費用將使記錄在案的無限期無形資產與其基於未來預測的隱含公允價值相等。

我們可攤銷的無形資產主要包括客户關係，包括訂户名單和廣告商關係。這些資產價值在其估計的使用壽命內有系統地攤銷。待攤銷的無形資產在發生事件或情況發生變化時，如表明其賬面金額可能無法收回，則對其可收回性進行測試。如果每一資產組的賬面金額超過因使用該資產組而產生的未貼現現金流量之和，則無法收回。2019年、2018年或2017年沒有任何無形資產減值指標。

未來市場價值的下降，或收入、費用或現金流量與用於確定公允價值的估計數之間的重大差異，可能導致今後額外的減值費用。

退休金、退休後和離職後福利計劃

我們與我們的子公司一起，制定了各種固定福利退休計劃、退休後計劃和離職後計劃，根據這些計劃，所有福利都在前幾年基本被凍結。

我們根據適用的會計準則對養卹金、退休後和離職後計劃進行核算，這要求我們將養卹金計劃的供資狀況列入我們的資產負債表，並作為其他綜合收入(損失)的一個組成部分，確認在此期間產生但不計入養卹金費用的損益。淨期間效益費用的服務費用部分在收入和綜合收入綜合報表中報告，並列入補償，而所有其他組成部分則包括在其他非營業收入/費用中。

養卹金和退休後計劃債務和費用的確定是基於一些精算假設。兩個關鍵假設是適用於養老金和退休後計劃債務的貼現率和計劃資產的預期長期回報率。

貼現率假設的基礎是公司債券年底可獲得的投資收益，評級為AA及以上的公司債券的到期日與預期收益支付流相匹配。為了確定養老金計劃資產的預期長期回報率，我們考慮了當前和預期的資產配置，以及各類計劃資產的歷史和預期回報、精算師和投資顧問的投入以及長期通脹假設。我們使用的假設是，2019年的養老金計劃資產預期回報率為5.5%，而退休後和就業後福利的預期回報率為4.5%。

下表説明瞭對以下50個基點變化的敏感性：

所得税

我們必須在美國繳納所得税，並在我們報告的經營結果中記錄我們的税收準備，以應對預期的税收後果。税法是複雜的，納税人和各自的政府税務機關對税法有不同的解釋。在確定我們對所得税、遞延税資產和負債的撥備以及根據我們的遞延税淨資產(如果有的話)記錄的估價津貼時，需要作出重大的管理判斷。

我們目前和遞延所得税準備金是根據估計數和假設計算的，這些估計和假設可能與下一年提交的所得税申報表中反映的實際結果不同。這些估計數將在全年進行審查和調整(如有必要)。我們的估計數和提交的報表的實際結果之間的調整會在確認後記錄下來。

遞延税資產和負債是根據現行税率確定的財務報表與資產和負債税基之間的差額確定的。遞延所得税資產確認為可扣減的臨時差額，遞延所得税負債為應納税臨時差額確認。臨時差額是所報告的資產和負債數額與其税基之間的差額。當我們認為某些部分或全部遞延所得税資產不可能變現時，遞延所得税資產就會通過估值備抵而減少。遞延所得税資產和負債在頒佈之日根據税法和税率變動的影響進行調整。

只有當這些職位更有可能維持下去時，我們才會認識到所得税狀況的影響。公認的所得税頭寸是以可能實現的50%以上的最大數額來衡量的。識別或測量的變化反映在判斷髮生變化的時期。我們將與未確認的税收優惠相關的利息和罰款記錄為所得税支出的一部分。

最近發佈的會計準則的影響

2016年2月，FASB發佈了一個新的租賃會計處理標準。新標準所依據的原則是，各實體應確認租賃產生的資產和負債。新標準的主要變化是要求各實體承認付款的租賃責任和使用權-資產是指在大多數經營租賃安排的期限內使用租賃資產的權利。允許承租人作出會計政策選擇，不承認12個月或更短期限的租賃的資產和負債。此外，新標準擴大了租賃安排的披露要求。承租人可以選擇使用修改過的追溯過渡方法，其中包括一些實際的權宜之計。由於採用了經修改的回顧性過渡辦法，我們將不再重述上一年的財務報表，以符合新的指導方針。我們期望選擇一套實用的權宜之計，使公司不根據新標準重新評估先前關於租約識別、租賃分類或初始直接費用的結論。此外，我們亦不會重新評估現有的土地地役權(以前沒有記作契約的地役權)是否屬於或包含新指引下的契約。

到目前為止，我們審查了所有現有的租約和合同，完成了在範圍內租賃的數據輸入到我們選定的軟件解決方案中，這與我們目前的財務報告和控制環境是兼容的，並量化了一系列預期的財務影響。我們必須並將從2019年9月30日(即2020年財政年度的第一天)開始採用新的標準。我們預計在收養時確認從9，600，000美元到12，600，000美元不等的資產、租賃負債和使用權。使用權資產已經根據租賃獎勵和初始直接成本進行了調整.我們仍在評估與我們的外包印刷合同有關的潛在嵌入租賃，這可能導致大量額外的租賃義務和使用權資產。我們預計新標準的採用不會對我們的收入綜合報表或現金流動綜合報表產生重大影響。

2016年6月，財務會計準則委員會發布了一項新標準，以反映預期信貸損失的方法取代現行公認會計原則下發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以通報和編制信貸損失估計數。我們將被要求對應收賬款和其他金融工具使用前瞻性的預期信用損失模型。新標準將從2020年9月29日起採用經修正的追溯方法，通過對截至生效日期的留存收益進行累積效應調整，使我們的信貸損失方法與新標準保持一致。我們目前正在評估這一標準對合並財務報表的影響。

持續作業

綜合財務報表報告的業務結果摘要如下：

由於我們的財政日曆，2019年是52周，2018年是53周，2017年是52周。此外，我們還在2019年、2018年和2017年的每一個項目中購置或處置了某些財產。

為便於將我們的結果與以往各期進行比較，下文所述的某些收入和支出趨勢是在相同的財產基礎上列報的，不包括購置、處置以及第53周收入和支出在計算趨勢方面的影響。

營業收入

2019-2018年收入比較

2019年的營業總收入為509，854，000美元，下降34，101，000美元，即6.3%，原因是由於對印刷廣告的需求持續疲軟，印刷訂閲量減少，反映行業總體趨勢的印刷訂閲量減少，同一物業營業收入下降了6.1%，以及53家公司的營業收入減少了7，954，000美元。^RD2018年運作周。數字收入的增長，特別是來自湯森新聞的收入，從收購中獲得的收入以及我們與BHMG達成的管理協議帶來的增量收入，幫助抵消了下降。

廣告和營銷服務收入在2019年為265，933，000美元，下降了12.4%，原因是由於印刷廣告需求持續下降，同樣的地產基礎下降了12.0%，特別是全國零售商、大型盒子商店和分類店。2019年，數字廣告和營銷服務總計100，007，000美元，佔2019年廣告和營銷服務總收入的37.6%，部分抵消了印刷收入的下降。

2019年，訂閲收入總計186，691，000美元，下降4.3%，原因是2019年同樣的房地產基礎下降了4.3%。這一下降歸因於全面接入訂閲量的下降反映了行業的總體趨勢，部分抵消了由於我們的優質內容而採取的戰略性定價舉措和僅數字用户的79.1%的增長。截至2019年9月，我們現在只有9.1萬個數字用户。

其他收入在2019年增長了11，829，000美元，即26.1%。管理協議收入在2019年為12589，000美元，而2018年為1，331，000美元，原因是根據與BHMG達成的協議，該協議將持續整整一年。由於產品擴張和市場份額的增長，數字服務收入在2019年增長了20.3%。由於印刷量減少，商業印刷和第三方交付收入下降，部分抵消了增加額。

除2018年運營的第53周外，湯森新聞的收入總額為22，627，000美元，增幅為20.1%。對視頻和流媒體技術的投資增加了產品供應，幫助獲得了在出版和廣播領域的市場份額。除公司間活動外，2019年湯森新聞的收入增長了24.0%。

2019年，包括數字廣告收入、數字訂閲收入和數字服務收入在內的數字總收入總計1446000美元，比2018年增長4.0%，佔2019年營業總收入的28.4%。

TNI和MNI的股本在2019年減少了2，128，000美元。

2018-2017年收入比較

2018年營業總收入為543，955，000美元，下降22，988，000美元，即4.1%，原因是同一物業經營Rven下降由於印刷廣告需求持續疲軟，UE為7.0%。數字收入，特別是“鄉鎮新聞”的增長，以及來自53家公司的7，954，000美元的營業收入^RD2018年的一週運營幫助抵消了這一下降。

廣告和營銷服務收入下降27，914，000美元，即8.4%，原因是由於印刷廣告需求持續下降，特別是全國性零售商、大型盒子商店和分類店的廣告需求持續下降，同樣的房地產收入下降了11.4%。2018年，數字廣告和營銷服務總額達到96，498，000美元，比2017年增長4.7%，部分抵消了印刷量的下降。

2018年，訂閲收入增長了3，186，000美元，即1.7%。在同一物業基礎上，訂閲收入下降1.7%，因為戰略性定價舉措幫助部分抵消了全面接入訂閲量的下降，反映出行業的總體趨勢。

2018年，其他收入增長了174萬美元(4.0%)，在同樣的房地產基礎上增長了2.7%。2018年，以湯森新聞為主的數字服務收入增長了23萬美元，增幅為16.6%，原因是包括廣播在內的客户增加，以及數字受眾通過程序化的數字廣告實現貨幣化。以獨立計算，湯森新聞的收入增長了16.0%，達到1.89萬美元，不包括公司間活動，2018年湯森新聞的收入增長了19.8%。我們於2018年7月與BHMG達成了一項管理協議，並於2018年從該協議中獲得了131.1萬美元的收入。數字服務和管理協議收入的增加被商業印刷收入和第三方交付收入下降部分抵消，因為印刷量減少。

2018年，TNI和MNI的收益增加了1，640，000美元。

營業費用

2019-2018年營業費用比較

運營費用在2019年減少了25，265，000美元，即5.4%，原因是業務轉型項目、某些生產業務的外包以及遺留印刷費用的減少。53^RD2018年，運營周增加了6，875，000美元的業務費用。部分抵消這些下降的是2019年與收購有關的運營支出。與2018年相比，以同樣財產為基礎的現金成本下降了5.9%。

薪酬支出下降了16，295，000美元，即8.2%，原因是FTE下降了10.9%，而薪酬的增加抵消了員工人數的減少。業務轉型項目和外包有助於提高效率，減少人員數量和補償費用。

新聞紙和油墨成本下降2，712，000美元，即10.9%，原因是由於新聞紙數量從印刷量下降12.3%而減少8.9%，部分抵消了較高的平均價格。平均新聞紙價格在2019年上半年上漲，下半年下降，截至2019年，新聞紙價格處於最低水平。關於新聞紙對我們業務的影響的進一步討論和分析，請參見本文中的7A項，“初級商品”。

其他營運開支則下跌5，944，000元，即3.0%，原因是在同一物業基礎上下跌3.7%。其他經營費用包括不被視為補償、新聞紙、折舊和攤銷的所有經營費用，或重組費用和其他費用。最大的組成部分是與印刷和分發我們的印刷產品有關的成本，銷售的數字成本和設施費用。成本的減少主要是由於我們的印刷版數量減少而導致的交付和其他印刷相關的成本降低，部分抵消了與不斷增長的數字收入相關的更高成本。

重組費用和其他費用在2019年和2018年分別為11，635，000美元和5，550，000美元。2019年，重組成本和其他費用包括從我們的某些多僱主養老金計劃中提取總計3，836，010美元的費用。2019年和2018年剩餘的重組成本主要是遣散費。

2019年折舊費用減少了2 049 000美元，即14.1%。2019年攤銷費用減少385，000美元，即2.2%。

2019年銷售、減值和其他方面的資產損失(收益)為淨額2，464，000美元，而2018年為6，429，000美元。我們發現，2019年出售資產的損失為2，464，000美元，而2018年為8，193，000美元。2018年，我們記錄了267，000美元的非現金減值費用，也在2018年，我們發現取消一項無資金的僱員福利計劃減少了2，031，000美元的收益。

上述因素導致2019年的營業收入為74 729 000美元，而2018年為85 693 000美元。

到2020年，我們預計現金成本將下降5.5%至6.5%，原因是2019年全年所採取行動的影響、額外的業務轉型項目、由於數量下降而降低的印刷版生產和發行成本以及新聞紙價格的降低。

2018-2017年營業費用比較

2018年，由於業務轉型項目、某些生產業務外包和我們的消費者銷售呼叫中心以及舊版印刷費用的減少，運營費用減少了17，911，000美元，即3.7%。部分抵消這些下降的是與53項有關的業務費用6 875 000美元。^RD行動周。與2017年相比，在相同的房地產基礎上，現金成本下降了6.2%。

補償費用下降了13，945，000，或6.5%，原因是同一財產減少9.5%，原因是全時同等費用減少了12.0%，部分抵消了與我們自己投保的醫療保險計劃相關的較高成本。業務轉型項目和外包有助於提高效率和減少人員數量。

新聞紙和油墨的成本在2018年持平，在同一物業基礎上下降了1.8%，原因是新聞紙數量從印刷量下降減少了17.9%，使用較低的基準面重量的新聞紙被明顯較高的平均價格部分抵消。由於北美新聞紙生產商的供應大幅減少，整個2018年新聞紙的平均價格上升。關於新聞紙對我們業務的影響的進一步討論和分析，請參見本文中的7A項，“初級商品”。

2018年的其他業務費用減少了101 000美元，即0.1%，原因是同樣的財產基礎減少了3.3%。其他經營費用包括不被視為補償、新聞紙、折舊和攤銷的所有經營費用，或重組費用和其他費用。最大的組成部分是與印刷和分發我們的印刷產品有關的成本，銷售的數字成本和設施費用。成本的減少主要是由於我們的印刷版數量減少而導致的交付和其他印刷相關的成本降低，部分抵消了與外包相關的成本。

2018年和2017年重組費用和其他費用分別為5 550 000美元和7 523 000美元。2017年重組費用和其他費用包括與退出我們的一項多僱主計劃有關的260萬美元。2018年和2017年剩餘的重組成本主要是遣散費。

折舊費用減少1，482，000美元，即9.2%。2018年，隨着某些無形資產全部攤銷，攤銷費用減少了8，034，000美元，即31.8%。

2018年銷售、減值和其他方面的資產損失(收益)為淨額6，429，000美元，而2017年的淨收益為1，150，000美元。我們確認2018年出售資產的損失為8193，000美元，而2017年為74，000美元。2018年，我們記錄了267，000美元的非現金減值費用，而2017年為2，517，000美元。2018年和2017年，由於取消無準備金的僱員福利計劃，削減的收益分別為2，031，000美元和3，741，000美元。

上述因素導致2018年的營業收入為85 693 000美元，而2017年為89 130 000美元。

非營業收入和開支

2019-2018年非營業收入和費用比較

由於債務餘額減少，2019年利息支出減少5 354 000美元，至47 488 000美元，即10.1%。2019年和2018年，我們的加權平均債務成本(不包括債務融資成本攤銷)為10.0%。我們確認2019年的債務融資和行政費用為7 214 000美元，而2018年為5 311 000美元。大部分費用是2014年支付的再融資費用的攤銷額，以及本報告所載“合併財務報表説明”附註5中討論的1 309 000美元的調整數。

在其他非營業收入和支出中包括與我們的固定福利養老金計劃和其他就業後福利計劃相關的收入，2019年和2018年分別為2，847，000美元和2，830，000美元。

其他非營業收入/費用也包括與認股權證有關的公允價值調整。如本文件所載“綜合財務報表説明”附註5所述，我們記錄了與“逮捕證協定”有關的認股權證的負債情況。我們衡量每個報告期的公允價值負債，並報告其他非營業收入(費用)的變化。由於我國普通股價格的波動和利率的變動，權證負債的公允價值估計值每一時期都會發生變化。由於認股權證公允價值的變化，我們在2019年的非營業收入為61.2萬美元，而2018年的非營業費用為226，000美元。

2018-2017年非營業收入和費用比較

2018年，由於債務餘額減少，利息支出減少了4，731，000美元，至52，842，000美元，降幅為8.2%。我們的加權平均債務成本(不包括債務融資成本的攤銷)從2017年的9.9%上升到2018年的10.0%，因為我們償還的大部分債務都是用我們成本最低的債務償還的。

我們確認2018年債務融資和行政費用為5 311 000美元，而2017年為4 818 000美元。大部分費用是2014年支付的再融資費用的攤銷。

其他非營業收入和支出包括與我們的固定福利養老金計劃和其他退休後福利計劃相關的收入，2018年和2017年分別為283萬美元和341.7萬美元。

如本文件所載“綜合財務報表説明”附註5所述，我們記錄了與“逮捕證協定”有關的認股權證的負債情況。我們重新計量每個報告期的公允價值負債，並報告其他非營業收入(費用)的變化。由於我國普通股價格的波動和利率的變動，權證負債的公允價值估計值每一時期都會發生變化。由於認股權證公允價值的變化，2018年的非營業費用為226，000美元，2017年的非營業收入為10，181，000美元。

所得税費用

2017年12月22日，綜合税收立法(通常稱為2017年税法)被簽署成為法律。除其他規定外，2017年税法將聯邦法定企業所得税税率從35%降至21%。公司税率的降低使我們不得不將我們的遞延税資產和負債重新計量到21%的較低的聯邦基本税率。我們報告稱，在2018年9月30日終了的53周內，我們對延期納税資產和負債進行了離散調整，導致所得税支出淨減少24，872，000美元。

2019年，我們的所得税支出為7，931，000美元，佔33.3%。在税前收入中，2018年，我們的所得税福利為美元。16，228，000人，佔税前收入的52.7%。除去2017年税法的影響，2018年的實際所得税税率為28.0%。2017年，我們確認所得税支出為11，611，000美元，實際税率為28.9%。關於預期聯邦所得税税率與實際税率之間的差異，見本文件所載綜合財務報表附註10。

淨收入和每股收益

下表總結了權證公允價值調整和2017年税法對李企業、公司和稀釋普通股收益的影響。由於四捨五入，每股金額不得相加。

流動性和資本資源

經營活動

2019年業務活動提供的現金總額為57 676 000美元，而2018年為59 296 000美元，原因是淨收入從2018年的22 176 000美元下降到2019年的15 909 000美元，而2017年税法的影響為24 872 000美元。淨收入下降的主要原因是印刷廣告環境持續疲軟。

2018年業務活動提供的現金總額為59 296 000美元，而2017年為72 281 000美元，原因是淨收入從2017年的28 605 000美元下降到2018年的22 176 000美元，並對2017年税法的影響24 872 000美元進行了調整。淨收入下降的主要原因是印刷廣告環境持續疲軟。業務現金流量也受到養卹金繳款的影響。

截至2019年9月29日，除計劃資產外，養老金負債總計4703.7萬美元。到2020年，養卹金計劃繳款總額預計將達6 718 000美元。

投資活動

投資活動所需現金2019年為10 933 000美元，2018年為72 000美元。2019年和2018年的資本支出分別為5，901，000美元和6，025，000美元。2019年和2018年，出售資產的收益分別為1，501，000美元和6，623，000美元。2019年包括與購置有關的支出6 543 000美元。

2018年投資活動所需現金總額為72 000美元，2017年為9 455 000美元。2018年和2017年的資本支出分別為6，025，000美元和4，078，000美元。2018年和2017年的資產銷售收入分別為6，623，000美元和2，582，000美元。2017年包括7 450 000美元用於購置當地媒體業務的支出。

我們預計，資本支出所需資金(預計2020年為7，800，000美元)和其他所需經費將從內部產生的資金中獲得，或在我們的循環融資機制下提供。

籌資活動

供資活動所需現金總額在2019年為43 478 000美元，2018年為64 465 000美元，2017年為69 189 000美元。債務減免在所有年份的資金使用中佔大多數。

債務概述如下：

截至2019年9月29日，我們的加權平均債務成本(不包括債務融資成本的攤銷)為10.0%.

截至2019年9月29日，不包括未來現金流量超額計算所需支付的債務總額，2020年為2，954，000美元，2021年為零，2022年為363，420，000美元，2023年為77，253，000美元。

二^Nd留置期貸款需要根據信貸協議中定義的計算來支付超額現金流量。見綜合財務報表附註5。

流動資金

我們維持一個循環融資機制，根據該機制，我們最多可借款23，120，000美元。在2019年9月29日，在考慮信用證後，我們有大約17，644，000美元可供今後在我們的循環貸款下使用。循環設施包含一項維修契約，以便在循環設施上借款。在2019年9月29日，我們遵守了這項公約。循環基金將於2020年12月28日到期。我們期望在我們的循環融資機制成熟之前對其進行修改和擴展。

包括現金在內，我們2019年9月29日的流動性總額為26，289，000美元。這一流動資金數額不包括任何未來的現金流量。我們預計在未來12個月內應支付的利息和本金將由我們的現金流量來滿足，這將使我們能夠保持足夠的流動資金水平。認股權證一旦行使，將提供數額高達25 140 000美元的額外流動資金。

截至2019年9月29日，我們未償債務的本金總額為443，627，000美元。截至2019年9月29日止的過去12個月，除現金外，我們的債務本金為：3.58倍我們調整的EBITDA。

2014年的再融資大大延長了我們的債務期限，我們的大部分債務在2022年最後到期日。我們期望在到期前為我們的債務再融資。

“説明”有許多潛在後果，1^聖留置權信貸貸款，2^Nd留置權定期貸款，如果發生違約事件，在各自的債務協議中定義，並沒有得到補救。其中許多後果是我們無法控制的。一個或多個違約事件的發生將導致適用的貸款人根據“註釋”行使其補救辦法的權利，1^聖留置權信貸貸款，2^Nd留置權定期貸款，包括(但不限於)加速所有未償債務的權利，以及在這種情況下根據適用的抵押品擔保文件採取授權行動的權利。

我們能否繼續經營，取決於我們能否繼續遵守債務契約，以及在到期時償還、再融資或修訂債務協議，或在有流動資金的情況下，提早償還債務協議。“説明”，1^聖留置權信貸機制和2^Nd留置期貸款只有有限的平權契約，我們必須遵守這些公約。我們在2019年9月29日遵守了我們的債務契約。

2017年2月，我們向證交會提交的替代表格S-3登記表(“貨架”)被宣佈生效，並於2020年2月到期。根據我們的信貸協議，保持有效的貨架是必需的。貨架登記使我們能夠靈活地發行和公開分發各種證券，包括優先股、普通股、認股權證、有擔保或無擔保的債務證券、購買合同和由這些證券的任何組合組成的單位，有時以一種或多種證券發行，總額不超過7.5億美元。SEC發行人資格規則要求我們擁有至少75，000，000美元的公共浮動資金，才能使用該貨架。在維持股票市場的最低浮動水平和現有債務協議的條件下，當市場條件有利或出現融資需求時，可以迅速有效地出售證券。根據我們現有的債務協議，出售任何證券所得的淨收益一般可用作減債。

其他事項

現金和現金等價物在2019年增加3 265 000美元，2018年減少5 241 000美元，2017年減少6 363 000美元。

季節性

我們最大的出版收入來源，零售廣告，是季節性的，並往往波動零售銷售在市場服務。從歷史上看，12月份和6月份的零售廣告價格較高。廣告和營銷服務的收入在3月份是最低的。

業務季度結果摘要載於本報告所載綜合財務報表附註17。

通貨膨脹率

在我們認為適當的時候，我們的產品的價格增加(或減少)。我們不斷評估價格上漲、生產率提高、採購效率和其他降低成本的情況，以減輕通貨膨脹的影響。

合同義務

下表概述了我們在2019年9月29日的重大合同義務：

上表不包括養老金、退休後和離職後債務的未來現金需求。這些債務將以現金結算的期間不容易確定，並受許多未來事件和假設的影響。見本文件所載綜合財務報表附註6和7。

上述合同義務不包括根據FASB ASC主題740記錄的未確認的税收優惠，所得税。我們無法合理估計現金結算的最終金額或時間，並與有關税務當局就這些事項達成和解。我們的遞延所得税負債中有相當一部分將不會導致未來的現金支付。見本文件所載合併財務報表附註11。

項目7A.市場風險的定量和定性披露

我們面臨着利率和商品價格變化所帶來的市場風險。這些因素的變化可能導致收入和現金流量的波動。在正常的業務過程中，對某些市場風險的風險管理如下所述。

債務利率

截至2019年9月29日，我們的債務結構完全是固定利率。

我們定期評估對衝利率風險的替代方案，但沒有套期保值工具。

商品

在經歷了2018年下半年的高峯之後，新聞紙價格在截至2019年3月31日的13周內開始下跌，並在全年的剩餘時間內繼續下跌。作為對2018年北美生產商大幅減少產能和新聞紙供應緊張的反應，儘管需求加速下降，但消費者仍保持着積極的訂購模式。高庫存加上減少紙張使用和成本的節約努力，導致大多數新聞紙用户在2019年開始時庫存過剩，導致替代供應訂單減少，供應價格下降。美元和加元之間的有利匯率可能會阻止北美，特別是加拿大的產能進一步下降，進一步加劇供應過剩和加速價格下跌。

我們的長期供應策略繼續使公司的採購與那些最有可能繼續向北美市場生產和供應新聞紙的具有成本效益的供應商保持一致和集中。在可能的情況下，本公司將使供應與最低成本的材料。

27.7磅新聞紙每噸價格上漲10美元，根據2020年預期消費計算，税前收入將減少約213 000美元，其中不包括TNI和MNI的消費以及LIFO會計的影響。

對價值變化的敏感性

我們的固定利率債務包括債券本金363，420，000元及債券2項下本金80，207，000元。^Nd留置期貸款截至2019年9月29日，根據平均私人市場價格，債券和第二聯定期貸款的公允價值分別為364，328，550美元和80，207，214美元。

項目8.財務報表和補充數據

與本項目有關的資料載於“綜合財務報表”標題下。

第9項.會計師的變動和與會計師的分歧

論會計與財務披露

與本項目有關的信息包括在我們將於2020年1月提交的委託書中，該聲明以參考的方式納入，標題為“與獨立註冊會計師事務所的關係”。

項目9A.管制和程序

對披露控制和程序的評價

在我們的高級管理人員(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們從本年度報告所涉期間(“評估日”)結束之日起，根據“外匯法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條的規定，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這一評估，我們的首席執行官和首席財務官在評估日得出結論，我們的披露控制和程序是有效的，因此，我們要求在證券交易委員會報告中披露的與公司有關的信息，包括我們的合併子公司，在證券交易委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)被累積並酌情通知我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便就所要求的披露作出及時的決定。

管理層關於財務報告內部控制的報告

公司管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，因為“外匯法”第13a-15(F)條對此術語作了定義。任何內部控制系統，無論設計得多麼好，都有其固有的侷限性，不可能防止或發現錯誤的陳述。因此，即使那些確定有效的制度也只能在編制和列報財務報表方面提供合理的保證。

在我們的高級管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官的監督和參與下，我們使用內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。根據這一評估，管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自評估之日起生效。

我們的獨立註冊會計師事務所畢馬威會計師事務所(KPMGLLP)發佈了一份關於公司財務報告內部控制的報告。畢馬威財務報告內部控制審計報告載於本年度報告。

財務報告內部控制的變化

在截至2019年9月29日的13周內，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們財務報告的內部控制產生了重大影響或相當可能產生重大影響。

獨立註冊會計師事務所報告

致股東及董事局 李企業，法團：

關於財務報告內部控制的幾點看法

截至2019年9月29日，我們已審計了李企業、公司及其附屬公司(本公司)對財務報告的內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。我們認為，截至2019年9月29日，該公司在所有重大方面都對財務報告保持了有效的內部控制，其依據是內部控制-綜合框架(2013年)特雷德韋委員會贊助組織委員會印發。

我們還按照美國上市公司會計監督委員會(美國會計監督委員會)的標準，審計了截至2019年9月29日、2019年9月29日和2018年9月30日的公司綜合資產負債表、截至2019年9月29日為止的52週期間的收入、綜合收入、股東權益(赤字)和現金流量綜合報表、2018年9月30日終了的53週期間和2017年9月24日終了的52週期間的合併資產負債表以及相關附註(統稱為合併財務報表)，我們於2019年12月13日的報告對這些合併財務報表發表了無保留意見。

意見依據

公司管理層負責維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這包括在所附的管理部門關於財務報告內部控制的報告中。我們的職責是根據我們的審計，就公司對財務報告的內部控制發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證是否在所有重大方面保持對財務報告的有效內部控制。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的審計還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們認為，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

財務報告內部控制的定義與侷限性

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保存記錄，以合理的細節準確、公正地反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，即為按照普遍接受的會計原則編制財務報表所必需的交易記錄，公司的收支僅根據公司管理層和董事的授權進行；(3)就防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的公司資產的未經授權收購、使用或處置提供合理保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

/s/畢馬威有限責任公司

伊利諾斯州芝加哥

(一九二零九年十二月十三日)

項目9B.其他資料

沒有。

第III部

項目10.董事、執行幹事和公司治理

關於本項目的信息，除本年度報告第一部分標題“執行小組”標題下所列與我們執行幹事有關的某些信息外，均載於我們將於2020年1月提交的委託書中，在此以提及的方式納入“提案1-選舉董事”和“第16(A)節受益所有權報告遵守情況”的標題下。我們的執行幹事是指在本年度報告第1部分的標題“執行小組”下列出其姓名和某些資料的當選官員。

我們有一個商業行為和道德守則(“守則”)，適用於我們的所有僱員，包括我們的首席執行官，以及首席財務和會計官。守則由我們董事局的核數委員會監察，並每年由我們的董事及行政人員予以確認。我們在網站上有一個公司治理網頁，其中包括守則。公司治理頁面可在www.lee.net點擊“About”選項卡下的“治理”。守則的副本也將免費提供給任何要求的股東。我們日後對守則的任何修訂或豁免，均會張貼在我們的網站上。

項目11.行政補償

與本項目有關的信息包括在我們將於2020年1月提交的委託書中，在此以標題“非僱員董事的薪酬”、“高管薪酬”和“薪酬討論和分析”的方式納入其中；但是，題為“行政報酬-執行賠償委員會的報告”的分節不應被視為以提及方式納入。

項目12.某些受益所有人和管理層的擔保所有權

及有關股東事宜

與本項目有關的信息包括在我們將於2020年1月提交的委託書中，該聲明以參考的方式在“投票證券及其主要持有人”和“股權補償計劃信息”的標題下納入其中。

項目13.某些關係和相關交易

董事獨立性

與本項目有關的信息包括在我們將於2020年1月提交的委託書中，本文以“董事會的董事會議和委員會”為標題，以參考的方式納入其中。

項目14.主要會計費用和服務

與本項目有關的信息包括在我們將於2020年1月提交的委託書中，該聲明以參考的方式納入，標題為“與獨立註冊會計師事務所的關係”。

第IV部

項目15.證物和財務報表附表

下列文件作為本年度報告的一部分提交：

財務報表

收入和綜合收入(虧損)綜合報表-截至2019年9月29日的52周、2018年9月30日終了的53周和2017年9月24日終了的52周

綜合資產負債表-2019年9月29日及2018年9月30日

股東權益(赤字)合併報表-截至2019年9月29日的52周、2018年9月30日終了的53周和2017年9月24日終了的52周

現金流動綜合報表-截至2019年9月29日的52周、2018年9月30日終了的53周和2017年9月24日終了的52周

合併財務報表附註

獨立註冊會計師事務所報告

財務報表附表

所有附表都被省略，因為它們是不需要的，不適用的，不被認為是重要的，或者因為這些信息包括在本文件所載的“綜合財務報表説明”中。

展品

見附錄索引，包括在此。

收入和綜合收入綜合報表(損失)

所附説明是綜合財務報表的組成部分。

合併資產負債表

所附説明是綜合財務報表的組成部分。