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美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

 

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表格10-K

(第一標記)

根據1934年“證券交易所交易條例”第13或15(D)條提交的再税週年報告

2019年9月30日終了的財政年度

 

根據1934年美國證券交易所ACT第13或15(D)條提交的轉軌報告

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佣金檔案編號1-31923

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通用技術研究所公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

 

北斯科茨代爾路16220號，500套房

亞利桑那州斯科茨代爾85254

(主要行政辦公室地址)

(623) 445-9500

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人，請勾選。是的

如果註冊人不需要根據該法第13條或第15(D)條提交報告，請用複選標記表示。是的

用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中，登記人是否遵守了這類申報要求；(2)在過去90天中，該註冊人是否提交了要求提交的所有報告。

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每一份交互數據文件(或要求登記人提交此類文件的較短期限內提交的每一份交互數據文件)。

請以支票標記表示，如根據規例S-K(§229.405)第405項披露逾期提交人的資料，在此並無載列，而據註冊人所知，在本表格第III部以提述方式納入的最終委託書或資料陳述，或對本表格10-K所作的任何修訂，均不包括在內。高深

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型加速報警器、成品率等。

非加速報案人

新興成長型公司

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。高雄

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b條第2款所界定的)。

截至2019年11月26日，已發行普通股25，633，933股。在註冊人最近一個會計季度(2019年3月31日)最後一個營業日，註冊人的非附屬公司持有的普通股的總市值約為6100萬美元(根據紐約證券交易所報告的該日的普通股收盤價)。就這一計算而言，登記人不包括登記人所有執行幹事和董事有權受益者擁有的所有普通股的市值。

參考文件法團

登記人關於2020年股東年會的最後委託書的部分內容被納入本年度報告表10-K的第三部分。

關於前瞻性聲明的特別説明

這份關於表格10-K的年度報告和參考文件包含了1934年“證券交易法”第21E節(經修正的“交易法”)和1933年經修正的“證券法”(證券法)第27A節所指的前瞻性陳述，其中包括與未來事件、未來財務業績、戰略、預期、競爭環境、監管和資源可得性有關的信息。我們還不時在向公眾發佈的其他材料中提供前瞻性陳述，以及口頭前瞻性陳述。這些前瞻性陳述包括(但不限於)關於以下方面的聲明：擬議的新方案；計劃開設新校區和校園擴建；預期監管發展或機構對此類監管發展或其他事項的解釋不會對我們的綜合財務狀況、業務結果或流動性產生重大不利影響；關於我們業務、財務和運營結果及未來經濟業績的預測、預測、預期、估計或預測的陳述；以及關於管理目標、戰略和目標及其他類似表述的陳述。這種説法給出了我們目前對未來事件的期望或預測；它們與歷史或當前的事實沒有嚴格的關係。諸如“可能”、“將”、“應該”、“可能”、“會”、“預測”、“潛力”、“繼續”、“預期”、“預期”、“未來”、“打算”、“計劃”、“相信”、“估計”、“估計”和類似的表達，以及以未來時態表示的語句，都是前瞻性的語句。然而，並非所有前瞻性陳述都包含這些識別詞.

我們不能保證任何前瞻性的聲明都會實現，儘管我們相信我們的計劃和假設是審慎的。未來成果的實現取決於風險、不確定性和可能不準確的假設。許多我們無法控制的事件可能決定我們預期的結果是否會實現。如果已知或未知的風險或不確定因素成為現實，或者所依據的假設被證明不準確，實際結果可能與過去的結果和預期、估計或預測的結果大不相同。可能導致實際結果大相徑庭的因素包括在第1A項“風險因素”下討論的因素。在考慮前瞻性陳述時，你應該記住這一點。

除法律規定外，我們沒有義務公開更新或修改前瞻性聲明，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因。不過，我們建議你在我們向證券交易委員會(SEC)提交的10-Q和8-K報告中，諮詢我們對相關問題的任何進一步披露。

第一部分

項目1.事務

概述

我們是專業汽車、柴油、碰撞維修、摩托車和船舶技師、焊工和數控加工技師專業學生的主要教育提供者，按平均全日制入學人數和畢業生人數計算。我們在美國各地的13個校區提供證書、文憑或學位課程，旗下有幾個知名品牌，包括通用技術研究所(UTI)、摩托車機械研究所和海洋機械研究所(統稱為MMI)和NASCAR技術研究所(NASCAR技術學院)。此外，我們提供製造商特定的高級培訓計劃，包括學生付費的選修課，在我們的校園和製造商或經銷商贊助的培訓在特定的校園和專門的培訓中心。我們已經提供了54年的技術教育。

截止2019年9月30日，我們的全日制平均註冊人數為10，674人.

商業模式

我們與領先的原始設備製造商和僱主密切合作，以瞭解他們對合格服務專業人員的需求。通過我們的行業關係，我們能夠不斷完善和擴大我們的計劃和課程。我們相信，我們以工業為導向的教育理念和國家的存在使我們能夠發展有價值的行業關係，從而為我們提供強大的競爭實力和支持我們的市場領導地位。

我們是製造商專用高級培訓(MSAT)項目的主要供應商，我們與30多家原始設備製造商建立了聯繫，其中包括以下公司及其相關品牌：

參與的製造商通常協助我們開發課程內容和課程，同時為我們提供車輛、設備、專用工具和零部件，價格低廉或免費。在某些情況下，他們為我們的畢業生提供學費報銷和其他招聘獎勵。我們與原始設備製造商的合作使我們能夠為學生提供高度專業化的教育，從而增加就業機會，併為我們的畢業生提供更高的工資。

我們的行業合作伙伴及其經銷商受益於技術人員的供應，這些技術人員從作為MSAT項目畢業生的製造商那裏獲得了行業認可的認證和證書。MSAT項目為原始設備製造商及其經銷商提供了一種成本效益高的技術人員採購和開發方案。這些關係也支持從培訓原始設備製造商現有僱員中增加收入機會。

除了原始設備製造商外，我們的行業關係還延伸到市場後零售商、車隊服務供應商和發燒友組織.建立關係的其他目標羣體，如零部件和工具供應商，為我們提供了各種戰略和財務利益，包括設備贊助、新產品支持、許可和品牌推廣機會以及對我們的校園和學生的財務贊助。

經營策略

我們的目標是繼續成為專業汽車、柴油、碰撞維修、摩托車和船舶技術人員以及焊工和數控加工技術人員以及我們所服務行業入門級技術人員的領先供應商。

我們繼續發展我們的商業模式，為我們的學生提供方便、負擔得起的培訓，重點是在方便的地點為學生提供教育。我們打算推行下列商業策略，以達致這些目標：

再接再厲提高教育價值主張和負擔能力

教育價值

我們的戰略是通過與我們的行業夥伴合作，為學生提供良好的教育投資回報，提供符合行業標準和要求的針對製造商的培訓，改善學生找到工作的機會，並在一個安全、不斷增長的行業中最大限度地發揮他們的收入潛力。我們積極與運輸業夥伴合作，制定我們的核心課程，改進和擴大MSAT課程。我們定期評估最吸引學生並與僱主期望保持一致的項目提供、時間表和地點，並更新和擴展我們的核心課程和MSAT課程，使我們的培訓項目與當前的行業要求相一致。

這些獨特的課程使我們的學生對僱主更有價值，為他們提供與行業需求相一致的培訓，以及迅速變化的技術，以及獲得各種行業認可的證書和證書的機會。因此，我們相信我們有能力更好地滿足業界對熟練技術人員的需求。

我們的汽車和柴油技術II課程是圍繞製造商的需要而設計的，滿足了學生對在多種學習環境中親自指導培訓的需求。這個混合項目使用在線工具來增強UTI的動手實驗室和教師主導的課堂。我們打算繼續整合這些課程和方法，在新的和現有的校園提供汽車和柴油技術課程。我們繼續優先在新校區實施汽車和柴油技術II課程。

我們提供相關服務，為學生提供可能的學費資助選擇、教育和職業諮詢、在校期間的兼職工作機會、住房援助以及最終的畢業生就業機會。我們的國家就業服務小組開發就業機會和外聯，而我們的當地就業服務小組則指導在職學生尋找就業和麪試技能，為僱主訪問校園提供便利，提供查閲參考材料的機會，並協助撰寫簡歷。

可負擔性

價格敏感性的提高和對債務的厭惡繼續對未來學生投資於教育的意願和能力產生負面影響，尤其是在經濟週期中就業充足的情況下。我們開設了更便利的校園，允許學生上下班，我們還提供靈活的課程，允許學生在上學時工作。我們的重點是通過融資選擇、專有貸款、機構贈款和基於需要和成績的獎學金以及僱主贊助的培訓和學費償還，使我們的培訓更加負擔得起和更容易獲得；我們協助學生申請符合條件的任何助學金或獎學金，我們還讓僱主為信譽良好的僱員制定學費報銷計劃。在截至2019年9月30日的一年中，約有44.0%的在職學生獲得了由德州大學資助的獎學金或助學金。我們還為學生提供融資工具和指導。

為了應對對經過培訓的技術人員的日益增長的需求，我們的行業合作伙伴和僱主越來越願意參與教育成本，向我們的學生提供獎學金和搬遷援助，幫助他們上學，併為我們的畢業生提供學費報銷計劃和有競爭力的補償和福利一攬子計劃，包括簽署獎金、搬遷補助金和工具箱。這些項目使我們的培訓對學生來説更實惠，併為我們的畢業生提供了具體的機會。

我們定期審查和修訂關鍵業務流程，目標是消除成本和浪費，提高效率，並使我們能夠繼續提高學生的價值和負擔能力。我們的目標是在不損害我們教育質量的情況下，使成本與學生人數保持一致。

為了最大限度地提高學生的負擔能力和完成學業的速度，我們正在與全國各地的高中合作，以增加課程銜接計劃。發音協議允許已經完成了與他們選定的學習計劃相關的課程的學生獲得最多六門課程的相應的學費學分。學生可以選擇退出課程，但他們必須通過高級就業機會考試，為每一個選定的課程。我們在全國各地有大約4，600份具體的課程説明協議；這在我們的招生小組覆蓋的高中中所佔的比例還不到20%。我們繼續尋找新的機會，以擴大課程的具體表達協議。

為更多學生招募、培訓和確定就業機會

我們的招生工作集中在三個潛在學生的主要市場，並通過三個招生渠道進行：

高中：外地代表與高中輔導員、教師和行政人員以及當地僱主建立和保持關係。這些代表通過在高中的職業介紹和講習班、職業招聘會以及邀請學生及其影響者到我們的校園和當地僱主企業進行實地考察和參觀，激發了學生對技術人員職業道路和UTI培訓方案的興趣。

成人：以校園為基礎的代表為成人找職業或換職業的學生提供服務，這些學生通常會因為我們的廣告活動而向我們的學校詢問。

軍事：我們的軍事代表部署在全國各地，重點是與軍事設施建立關係，以滿足過渡士兵和退伍軍人的需要。此外，我們有一個集中的軍事代表小組，他們致力於為美國各地的退伍軍人提供服務和援助。

宏觀經濟狀況，特別是低就業率，影響了我們的業務。成人招生渠道對經濟條件最敏感，因此很難在該渠道內吸引潛在的學生。我們從戰略上增加了對高中招生渠道的關注，以吸引和留住最有潛力在這些經濟條件下畢業的學生。

我們與僱主合作，幫助未來的學生和他們的家庭瞭解在完成我們的項目期間和之後可能獲得的潛在職業機會。隨着對我們培訓的畢業生的競爭日益激烈，僱主們正越來越多地與我們合作，以提高人們對技術人員職業道路對未來學生的益處的認識。我們的營銷材料中有僱主的推薦信。此外，僱主會在他們所在的地點為我們的準學生舉辦特別活動，並在我們的校園裏參加開放式活動，突出我們畢業生可以獲得的高科技工作和職業機會。2019年7月，我們在亞利桑那州雅芳代爾分校啟動了早期就業試點。通過這一試點計劃，學生可以在從UTI開始之前，向當地僱主申請有報酬的、類似學徒的實習工作。這使學生能夠在學習的同時賺取收入，並增加畢業後獲得全職工作的可能性。校方已承諾在畢業時僱用新入讀的學生，並支付部分學生貸款。在亞利桑那州雅芳代爾試點項目成功的基礎上，該項目將擴展到我們賓夕法尼亞州的Exton校區，計劃在2020年初和未來的其他地點啟動。

我們的國家多媒體營銷戰略旨在通過樹立品牌意識和差異化，增強熟練行業的吸引力，以及產生合格的潛在學生的諮詢，來推動新學生的成長。

我們繼續優化我們的國家和地方的營銷舉措、工具和系統，目標是提高成本效益，平衡諮詢的數量和質量，並吸引具有很高成功傾向的潛在學生參加我們的項目。與僱主合作，專注於我們的營銷策略，這是提高對技術職業和我們項目的積極看法的努力的一部分。我們正努力在軍事基地、高中、地方和國有企業以及教育和政策領導人之間建立關係，教育他們瞭解我們為學生、當地僱主、經濟和社區創造的價值。

我們實施了新的程序、技術和工具，以支持我們的全國招生代表網絡對新學生的詢問作出答覆，並使他們在申請、入學和開始上學時保持參與。我們為我們的招生代表提供基於研究生的補償，這是對成功完成我們項目的學生的獎勵。

加強產業關係

我們與主要的原始設備製造商和其他戰略夥伴的關係對我們的業務很重要。我們為這些合作伙伴和僱主提供價值，為新技術人員和現有技術人員提供有效的僱用來源和低成本培訓方案。這些關係使我們直接瞭解僱主的最新需要和要求，這不但能指導我們未來的學生招聘工作，還能加強我們的課程和學生畢業後的就業機會和收入潛力。此外，我們的合作伙伴和OEM經銷商支持我們的學生通過製造商支付的課程，獎學金，學費報銷計劃和早期就業倡議。

繼續投資於實現持續盈利增長的戰略

我們繼續奉行旨在維持盈利、長期增長的戰略，並擁有實施這些舉措所需的資金，同時滿足監管機構和認證機構的要求和期望。

通過有機增長和潛在的戰略性收購校園地點，我們正在擴大我們的國家足跡，在學生需求旺盛的地方增加更小的校園。

僱主，包括那些不願遷往我們現有校園的學生。我們正在執行我們的戰略，從更大的目的地校園轉移到大都會校園，如我們的長灘，加利福尼亞州和布盧姆菲爾德，新澤西州校園的開放。此外，我們正在繼續改變我們現有的校園足跡，辦法是減少產能過剩的校園規模，或提供新的OEM課程，增加補充性熟練貿易項目，例如我們的焊接和數控加工程序，或談判設施使用協議。我們已經在得克薩斯州的休斯頓和加州的蘭喬·庫卡蒙加分校取得了成功，並將在2020年12月將賓夕法尼亞州Exton校區的面積減少約71，000平方英尺。適當的規模將在不影響我們為學生和行業合作伙伴服務的能力的情況下，產生更有意義的運營效率。

此外，我們可以考慮通過戰略性收購互補業務，擴展到新的地理市場。

行業背景

專業服務技術人員市場廣闊，發展迅速。根據現有的最新數據，美國勞工部(美國勞工部)估計，2018年美國約有770，100名僱用的汽車技術人員，預計2018年至2028年這一數字將下降0.8%。美國能源部提供的2018年的其他估計數字顯示，我們所服務的其他行業的技術人員人數，包括柴油、碰撞、海洋和摩托車，在這10年期間預計將分別增加4.8%、4.1%、5.7%和9.2%。需要技術人員是由於各種因素，包括我們的畢業生進入的行業的技術進步，汽車、卡車、摩托車和船隻數量的持續增加，新型汽車和輕型卡車壽命的延長，以及已經開始退休的老齡化勞動力。根據我們審查的數據，由於這些因素，美國能源部估計，2018年至2028年，這些領域的新進入者每年平均將有大約12.3萬個新職位空缺。除了對新合格技術人員的需求增加外，製造商、經銷商網絡、運輸公司和擁有大批車隊的政府實體也在外包其培訓職能，尋找能夠提供高質量課程和在全國派駐人員以滿足本國經銷商網絡的就業和高級培訓需要的優先教育提供者。

據美國國防部估計，2018年，美國約有424，700名就業焊工、割刀、焊工和制動器，預計2018年至2028年，這一數字將增加3.4%。美國能源部估計，2018年至2028年，新入職者每年平均會有大約48，800個新職位空缺，根據我們審查的數據。

據美國能源部估計，2018年，美國約有151，600名受僱於電腦控制的機牀運營商，預計2018年至2028年，這一數字將下降8.4%。美國能源部估計，2018年至2028年，新入職者每年平均會有大約13，600個新職位空缺，根據我們審查的數據。

學校和方案

通過我們以校園為基礎的學校系統，我們在幾個知名品牌的旗幟下提供專門的技術教育課程，包括通用技術學院(UTI)、摩托車機械研究所和海洋機械研究所(統稱MMI)和NASCAR技術研究所(NASCAR技術學院)。我們的大部分課程設計在36至90周內完成，並最終獲得職業學習證書、文憑或副學士學位，視項目和校園而定。學費根據項目的類型和長度以及課程水平而有所不同，例如核心培訓或高級培訓。學費從大約18，450美元，我們的數控程序，持續36周，56，600美元，我們的汽車和柴油技術II與一個專門的選修課，為期90周。在截至2019年9月30日的一年中，除UTI資助的獎學金或助學金外，每位學生的平均年收入約為29，000美元。此外，學生也可以從我們的行業合作伙伴那裏得到學費補償。

作為我們商業戰略的一部分，我們專注於負擔得起的培訓，並實施了一些舉措，為學生提供由UTI資助的獎學金或助學金，以降低學費。在截至2019年9月30日的一年中，約有44.0%的在職學生獲得了由德州大學資助的獎學金或助學金。

我們的校園獲得認證，我們的證書、文憑和學位課程有資格根據1965年“高等教育法”(HEA)獲得聯邦學生資助資金，該法案通常被稱為第IV類課程，由美國教育部管理。我們的項目也有資格從第四章項目以外的聯邦來源獲得財政援助，例如由美國退伍軍人事務部(VA)管理的項目和“勞動力投資法”。

我們的學校和課程摘要見下表：

*表示提供我們的汽車科技及柴油科技II課程的校園位置。

**UTI於2019年2月19日宣佈，馬薩諸塞州諾伍德校區不再接受新的

學生申請和最後一批學生從2019年3月18日開始。

¹我們打算在第三屆德克薩斯州休斯敦校區開始教授我們的焊接技術課程。

2020年季度。

環球技術研究所(UTI)

UTI提供汽車，柴油和工業，碰撞修復和修復計劃，是由汽車服務卓越教育基金會(ASEEF)認證。為了申請Aseef認證，學校必須符合Aseef課程要求，並且必須已畢業於其第一期課程。我們提供證書，文憑和副學位課程，與學位證書，目前提供在我們的雅芳代爾，亞利桑那州；達拉斯/福特。得克薩斯州沃思；加州長灘；佛羅裏達州奧蘭多；加州蘭喬·庫卡蒙加和加州薩克拉門託分校。我們計劃擴大學位課程，以選擇現有和新的校園地點，但須經相關監管機構批准。我們提供以下項目的UTI品牌：

課程是與林肯電氣公司合作建立的，林肯電氣是焊接行業的全球領先者。焊接技術目前在我們的雅芳代爾，亞利桑那；達拉斯/福特。沃思，得克薩斯州和蘭喬庫卡蒙加，加州校園。我們打算於2020年第三季度在德克薩斯州休斯頓校區和未來的其他地點開始教授我們的焊接技術課程。本課程畢業生有資格在建築、結構、管道、機械承包、製造等行業擔任初級焊工。培訓使畢業生能夠申請美國焊接協會認證。

摩托車力學研究所和海洋力學研究所(統稱MMI)

    

完成MMI海洋項目的學生也可以作為工廠認證的水銀海洋外船產品的技術人員，而不需要額外的費用。學生必須完成水星大學的核心要求，這是MMI海洋項目的一個嵌入式組件，並完成在線遠程學習課程以獲得臨時認證。證書在畢業後兩年內在水星海洋經銷商的工作中變得活躍起來。MMI是美國唯一一所職業技術教育學校，水星海洋公司提供這一認證項目。

NASCAR技術研究所

獲得汽車和賽車相關職業機會入門級職位所需的特定技能。NASCAR技術學院汽車技術課程和NASCAR汽車技術專業畢業生有資格在汽車維修設施或汽車經銷商服務部門擔任初級服務技術員。NASCAR項目的畢業生有更多的機會在與賽車相關的行業工作.在選擇參加NASCAR特定選修課並於2018年畢業的學生中，約有24%接受了與賽車有關的行業的就業機會。我們NASCAR技術學院2018年畢業生的總就業率為88%。有關我們就業率的進一步信息，請參閲本報告其他地方關於表格10-K的“商業-畢業生就業”。

製造商專用高級培訓(MSAT)方案

我們提供的高級培訓課程的形式是製造商支付研究生MSAT課程和學生付費的MSAT課程，這些課程可以作為選修課添加到學生的核心汽車，柴油或摩托車計劃。

對於這兩種類型的課程，製造商通常幫助我們開發課程內容和課程，同時為我們提供車輛、設備、專業工具和零部件，價格低廉或免費。這項專門訓練提高了學生的技能，增加了就業機會，併為我們的畢業生提供了更高的工資。專業培訓還提供來自制造商的行業認可證書或證書。

我們一貫評估新的和現有的OEM關係，以確定哪些項目有最好的結果，我們的學生。這可能會導致關係的終止，而這些關係對我們的學生畢業後並沒有帶來最好的結果。

製造商-支付MSAT

製造商支付的MSAT由製造商和/或其經銷商支付，以換取學生承諾在該計劃完成後為該製造商的經銷商工作一段時間，並提供給一批有選擇的學生。我們的製造商支付的MSAT旨在提供深入的指導，具體制造商的產品，合格的畢業生僱用經銷商尋找高度專業化，入門級技術人員與品牌特有的技能。那些在汽車或柴油項目中名列前茅的學生可以申請參加這些課程。這些方案為期12至23周。根據書面協議，我們使用原始設備製造商提供的車輛、設備、專業工具和課程，向製造商提供以下向製造商支付的MSAT計劃：

加州的彭德爾頓營地。STEP和MSTEP協議都將於2021年12月31日到期，並可能因任何一方的原因而終止。

學生支付的MSAT

根據書面協議，我們為下列原始設備製造商提供以下學生支付的MSAT課程，使用原始設備製造商提供的車輛、設備、專業工具和課程：

經銷商/行業培訓

我們所服務的所有行業的技術人員經常需要新技術方面的培訓或認證。製造商將部分培訓外包給UTI等教育機構。此外，某些製造商為他們自己的培訓項目外包教員人員。目前，我們通過雷聲專業服務有限公司，為美國本田汽車公司、寶馬製造有限公司、福特汽車公司、通用汽車公司、哈雷戴維森汽車公司和布魯斯維克公司旗下的水星海洋公司等製造商提供經銷商技術人員培訓或教員人員配置服務。

產業關係

我們有一個行業關係網絡，提供廣泛的戰略和財務利益，包括產品/財務支持、許可、製造商培訓和行業僱主激勵。

產品/財政支助關係的一個例子是：

發牌安排的一個例子是：

關於許可證協議的進一步討論，見本報告關於表格10-K的第二部分第8項下的綜合財務報表附註13。

行業僱主激勵的例子包括：

招生模式

我們的學生招聘工作始於我們對積極成果的承諾，無論是對我們的學生還是我們的行業關係。我們有責任把準備好工作的畢業生介紹給僱主，這就要求我們招聘、招收和培訓那些有動力和潛力在其培訓領域成功從事職業生涯的潛在學生。我們採用多點接觸媒體的方法，涉及國家和地方的外聯，以產生質量和數量的未來學生，我們的三個主要的招生渠道，以登記和啟動學生。

營銷和廣告。我們的營銷策略是為了找出可能從我們的項目中受益的學生，並在畢業時追求成功的職業。我們利用一個綜合查詢生成平臺，重點是在全國和地方提高認識和參與，我們的網站是我們運動的主要中心，向潛在學生提供教育和教育，使他們瞭解我們教育方案的性質和他們可以獲得的就業機會。目前，我們在電視、互聯網搜索、社交媒體、顯示器、在線視頻和其他基於互聯網的內容、廣播、廣告牌和雜誌上做廣告。我們使用活動，贊助，社交媒體，直接郵件，電子郵件，短信和電話迴應來聯繫潛在的學生。

徵聘。我們的招生政策旨在最大限度地提高招生代表的效率，把重點放在最有可能在我們的項目和他們所選擇的領域取得成功的學生身上。我們的招生代表提供培訓和工具，以幫助任何潛在的學生了解我們的項目更多。

遍佈美國和美國的高中。我們在外地的招生代表通過在高中開展職業教育途徑和準備工作來產生他們的大部分諮詢。通常情況下，實地招生代表在潛在學生的家中或在UTI校園地點進行的申請面試中招收高中生。

我們在地方、區域和國家商業界的聲譽，高中教師和指導顧問的支持，以及滿足的畢業生和僱主的建議，都是我們最有效的招聘工具。我們努力與影響未來學生職業決策的人建立關係，如職業指導員和高中輔導員。我們在我們的培訓設施和校園地點為高中職業顧問和指導員舉辦研討會，以進一步教育這些人瞭解我們技術培訓方案的優點。我們以法官身份參加全國技能競賽，並向中學教育教師提供STEM(科學、技術、工程和數學)課程整合援助。我們的代表致力於擴大高中關係，增加我們進入高中的機會，超越傳統的職業課程，進入學術課程。我們的項目符合STEM的原則，我們積極努力提高高中教育工作者和潛在學生的這一意識。我們提供一個名為Ignite的免費暑期節目！在某些學校，高中生進入初中或高年級。“烈火！”允許學生在參加UTI項目之前參加一門或多門課程。當學生

在一個校園裏註冊並開始一個全日制課程，他或她完成的課程會得到學分。

行業夥伴關係是確定UTI優勢的關鍵。通過國家和地方夥伴關係，招生代表利用行業關係，讓前景和影響者瞭解到交通運輸業中存在的許多有利可圖的職業道路。UTI招生代表與當地運輸企業、汽車經銷商和最先進的服務設施發展和培育合作關係。“未來技術之夜”和“工業日”等活動由當地企業主辦，高中校長、教師、輔導員、家長和準學生參加。這些活動是招聘模式的重要組成部分，提高認識部分成功的關鍵部分是第三方在經銷商或服務設施傳遞的信息。與名牌產業合作伙伴的合作體現了核心就業價值主張之一，並將我們的品牌與社區學院和其他競爭對手區分開來。

學生入學和留校

我們目前僱用外地，軍隊和校園的招生代表，他們直接與潛在的學生一起工作，以促進招生過程。招生申請須經中央招生辦公室審核，以確保在學生進入學習項目前的準確性和完成情況。不同的項目有不同的招生標準。

申請人必須提供下列之一的證明：高中畢業或同等學歷；高中同等學歷證書(G.E.D.或經批准的國家同等學歷考試)；成功完成中學後學位課程或成功完成正式承認的家庭教育。某些州要求官方成績單或G.E.D.考試成績，而不是證書。

為了最大限度地提高學生留校和畢業的可能性，我們的招生過程旨在確定那些有願望和能力在他們所選擇的項目中取得成功的學生。我們有學生服務專業人員和其他資源，提供各種學生服務，包括介紹，輔導，學生住房援助，以及學術，財政，個人和就業顧問。我們已建立程序，以確定哪些學生可能需要幫助，以成功和完成他們選擇的項目。

招生

我們全年招收學生，課程每三到六個星期開始一次。截至2019年9月30日，我們的全日制平均註冊人數為10，674人，比2018年9月30日終了年度的10，418人增加了約2.5%。截至2019年9月30日，我們的最終全日制註冊人數為12，363人，比2018年9月30日的11，931人增加了3.6%。

目前，我們的學生羣體在地理上是多種多樣的。雖然我們校園的位置吸引住在離我們校園50英里以內的本地學生，但我們估計有50%的學生會選擇搬到我們的學校參加我們的課程。由於我們業務的季節性和學生人數的正常波動，我們預計季度業績會出現波動。請參閲本報告第二部分關於表10-K的第7項中的“季節性”，以進一步討論我們收入和經營結果的季節性波動。

畢業生就業

如本報告中其他表格10-K所載的“商學院和課程”所述，我們的課程利用我們提供的培訓，主要是汽車、柴油、碰撞維修、摩托車、海洋和數控加工技術人員和焊工，為畢業生在行業中的職業生涯做準備。找出就業機會，為畢業生做好這些職業的準備，對於我們幫助畢業生從教育中受益的能力至關重要。因此，我們投入大量資源來維持一個有效的就業團隊。我們的校園員工為幾個職業發展過程提供便利，包括面試技能的指導和指導、面試禮儀和專業精神。此外，就業小組還向學生提供參考材料，並協助編寫簡歷。最後，我們強調並投入大量的時間來幫助學生尋找兼職和研究生工作。

我們還有一個集中的部門，其重點是與潛在的和現有的國家僱主建立和保持關係，開發畢業生就業機會，並在可能的情況下，與我們的原始設備製造商和其他行業僱主一起提供搬遷援助、簽約獎金、工具包和學費報銷計劃。校園和中央部門一起協調和主持職業交易會、行業意識介紹會、面試日和僱主訪問我們的校園地點。我們相信，我們的畢業生就業服務，為學生提供了一個極具吸引力的價值觀，併為畢業生提供更多就業機會。

2018年和2017年畢業後一年內就業的畢業生就業率分別為86%和84%。就業計算的依據分別是2017年10月1日至2018年9月30日和2016年10月1日至2017年9月30日期間所有畢業生，包括完成MSAT課程的畢業生，不包括因繼續教育、兵役、醫療原因、監禁、死亡或國際學生身份而無法就業的畢業生。我們根據對畢業生工作職責的經過核實的理解來計算畢業生的就業情況，以評估和確認畢業生的主要工作職責在他或她的研究領域。我們通過向畢業生和/或僱主發送書面核實請求來核實就業情況。核查必須包括僱主姓名、職務、職稱、僱用日期和僱主聯繫。一旦我們收到來自任何一個來源的書面驗證，只要所有的驗證要求都得到滿足，畢業生就會被歸類為在外地工作。在我們無法獲得書面核實的情況下，如果我們能夠從畢業生和僱主獲得口頭核實，收集上述同樣的信息，我們也將畢業生歸類為在外地就業的畢業生。我們定期審查一個樣本的就業核查，以確保準確性。

2018年，我們共有8 117名畢業生，其中7 709人可供就業。在可供就業的畢業生中，有6 664人在畢業後一年內就業，佔86%。2017年，我們共有8，539名畢業生，其中8，086名可供就業。在可供就業的畢業生中，有6 818人在畢業之日起一年內就業，總數為84%。

教職員

教師是按照既定的標準、適用的認證標準和適用的國家法規在全國範圍內聘用的。我們的教職員工主要是行業專業人士，是根據他們以前的工作和教育經驗而聘用的。我們需要一個特定水平的行業經驗，以提高我們提供的方案的質量，並解決當前和行業特定的問題，在課程內容。我們為教職員工提供強化的教學培訓和繼續教育，以保持所有學習領域的教學質量。我們現有的大部分教師至少有五年的業內工作經驗，平均有8年的實際教學經驗，從不到1年到32年不等。我們的平均師生比例約為20：1.

每所學校的支持團隊通常包括一名校園校長、一名教育主任、一名財務援助主任、一名學生服務主任、一名就業服務主任和一名主管。截至2019年9月30日，我們有大約1670名全職員工，包括大約470名學生支持員工和大約600名全職教師。

我們的僱員沒有工會的代表，也不受集體談判協議的約束。我們過去曾遇到過，將來也可能遇到希望在新校區或現有校園尋求工會代表的僱員。我們從來沒有經歷過停工的經歷，我們相信我們和我們的員工有着良好的關係。

競爭

盈利性、中等後教育行業具有高度的競爭力和高度的支離破碎性，沒有一個供應商控制着巨大的市場份額。我們與其他有資格獲得第四名資助的機構競爭，包括非營利性公立和私立學校、社區學院和所有提供汽車、柴油、碰撞維修、摩托車、船舶、焊接、數控加工和相關技能行業培訓課程的營利性機構。我們在每個市場的競爭取決於我們提供的課程和其他選擇，包括就業前景。我們面臨着許多競爭因素，包括就業市場、社區學院、其他職業導向和技術學校，以及軍隊。

未來的學生可能選擇放棄額外的教育，直接進入勞動力市場，特別是在失業率下降或像近年來一樣保持穩定的時期。這可能包括與我們的行業合作伙伴或與其他製造商和僱主的畢業生就業。我們與當地的社區學院競爭，尋找與我們類似的項目，主要原因是當地的可及性、低學費以及在某些情況下的免費學費。公共機構通常能夠收取比我們學校更低的學費，部分原因是政府補貼和其他財政來源，而非營利性學校所能獲得的。沒有一個社區學院是一個重要的競爭對手；相反，整個行業提供競爭。在營利性職業導向和技術學校領域，我們的一些國家和地區競爭對手是林肯技術學院、塔爾薩焊接學院和俄亥俄西北大學。我們認為，在我們的校園附近有更多本地機構的其他單一地點機構也是競爭對手。競爭的基礎通常是地點、學費、提供的方案類型、教學和教學設施的質量、畢業生就業率、聲譽和招聘。此外，當軍隊的分支機構提供徵兵或再招募獎金時，軍隊經常招募或保留潛在的學生。2017年“國防授權法”增加了陸軍、衞隊和預備役的徵兵目標。

根據國家教育統計中心(NCES)提供的臨時數據，2017年至2018年數據集中，我們有7866名畢業生；林肯技術學院有2931名畢業生，俄亥俄州西北大學有1129名畢業生參加了與我們類似的交通技術人員培訓項目。這一數據還表明，在類似的項目中，沒有一個社區學院的畢業生數量與我們相當。此外，我們與30多家原始設備製造商合作，提供MSAT項目。我們相信我們擁有數量最多的OEM品牌培訓項目。這些原始設備製造商提供車輛、設備、專業工具和課程，從而為我們的學生提供更多的培訓和就業機會，包括具有特定品牌認證的潛力。有關與原始設備製造商建立關係的好處的其他信息，請參閲本報告其他部分的“業務-商業模式”和“商業-商業戰略”(表10-K)。我們相信，我們的行業關係，品牌認知度和國家存在為我們的學生，我們的畢業生和他們的僱主提供了巨大的利益，同時也使我們有別於其他技術培訓學校。

環境事項

我們在培訓設施和校園使用危險材料，產生少量受管制廢物，包括但不限於廢油、防凍劑、傳動液、油漆、溶劑和汽車電池。因此，我們的設施和運作受到各種環境法律和條例的約束，其中包括固體和危險物質及廢物的使用、儲存和處置，以及清理我們的設施或我們將廢物送到或已經送去處置的場外地點的污染。我們的某些校園需要獲得排放空氣的許可證。如果我們不遵守任何這些法律和法規，或者如果我們對泄漏或釋放有害物質負責，我們可能會為清理、損害、罰款或處罰承擔重大費用。

可得信息

我們關於表10-K的年度報告、關於表10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及根據“交易所法”第13(A)或15(D)節提交或提供的報告的修正案，可在我們的網站www.uti.edu上查閲，標題是“投資者關係-財務信息-證券交易委員會文件”，在我們向證券交易委員會以電子方式提交這些材料或向其提供之後，只要合理可行。根據“交易法”第16(A)條要求提交證券所有權報告的執行官員、董事和任何其他人的報告也可通過我們的網站查閲。本網站所載資料並非表格10-K的一部分，亦非參考資料。

在本報告關於表10-K的第三部分中，我們“引用”了提交給SEC的其他部分文件中的某些信息，特別是我們關於2020年股東年會的委託書。美國證交會允許我們以這種方式披露重要信息。請參閲這些資料。我們預計，在2020年1月14日左右，我們關於2020年股東年會的委託書將提交給美國證券交易委員會，並在我們的網站www.uti.edu的“投資者關係-金融信息-SEC文件”標題下查閲。

與我們公司治理有關的信息，包括我們所有員工的行為守則，以及我們的首席執行官和高級財務官員的補充道德守則，以及有關董事會委員會的信息，包括委員會章程，可在我們的網站www.uti.edu上查閲，標題為“投資者關係-公司治理”。如需書面要求，我們將免費提供上述任何信息的副本給環球技術研究所，16220北斯科茨代爾路16220，Suite 500，亞利桑那州斯科茨代爾85254，注意：投資者關係。

證交會擁有一個網址：www.sec.gov，其中包含報告、委託書和信息報表，以及與以電子方式向證券交易委員會提交文件的發行人有關的其他信息陳述。

監管環境

我們的機構參與了各種政府資助的資助計劃，幫助學生支付他們的教育費用。這種支助的最大來源是“衞生和能源署”第四章規定的聯邦學生資助方案。這種支助，通常稱為第四章方案，由教育署管理。在2019年，我們約71%的收入，根據教育署定義的現金基礎上，從標題IV計劃，按90/10規則計算。

參加第四編課程的機構必須獲得授權，由有關的國家教育機構提供其教學方案，並得到經教育署認可的認證委員會的認可，並經教育署認證為合格的機構。要參加退伍軍人福利方案，包括“9/11退伍軍人法案”、“蒙哥馬利退伍軍人法案”、“後備教育援助方案”和“退伍軍人職業康復方案”，機構必須遵守適用於這些方案的某些要求。此外，某些州及其總檢察長對我們的機構或我們的學生獲得國家資助有更多的要求。此外，我們還受到其他聯邦機構的監督，包括消費者金融保護局(CFPB)、證券交易委員會(SEC)、聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)、國税局(IRS)以及退伍軍人事務部、國防部、財政部、勞工和司法部。由於這些原因，我們的機構受到所有這些實體的廣泛監管要求。

國家授權與規制

我們的每一所院校都必須得到該機構所在的國家教育機構的授權，以便為其學生開辦和提供一項中學後教育計劃。我們的機構受到每個州的廣泛、持續的監管。此外，我們的機構必須得到我們機構招收學生的某些其他州的適用的國家教育機構的授權。目前，我們的每一個機構都是由適用的國家教育機構授權。

各州的監管水平差別很大，有些州的監管範圍也很廣。各州法律通常規定以下方面的標準：教學、教員資格、設施和設備的地點和性質、行政程序、營銷、招聘、學生結果報告、向學生披露的義務、對招生協議中強制性仲裁條款的限制、財務運作和其他業務事項。國家法律法規可能限制我們提供教育項目和頒發證書、文憑或學位的能力。一些州規定的財務責任標準不符合教育署的要求，還有一些州要求機構發行擔保債券。目前，我們已經代表我們的機構和招生代表發行了擔保債券，多個州約為2，110萬美元。我們相信，我們的每一個機構都在很大程度上符合國家教育機構的要求。

各國經常根據教育條例或為執行可能影響學校和學生成功的要求而改變其要求，我們的機構必須迅速作出反應，以保持遵守。此外，各州有時可能在國家機構之間過渡權力，我們必須遵守新的國家機構的規則、程序和其他文件要求。如果我們的任何一個校園失去了校園所在州的教育機構的授權，那校園將無法提供它的課程，我們可能被迫關閉這個校園。如果我們的其中一個校園失去了來自校園所在州以外的州的授權，該校園將無法在該州招收學生。

此外，一些州的法規和條例對我們的學校施加了額外的要求，例如加利福尼亞和馬薩諸塞州，要求機構向目前和未來的學生披露機構數據，這些數據與根據認證標準和聯邦規則披露的數據大不相同。加州也有根據一個更復雜的公式計算畢業生就業率的規則，而被認為是畢業生就業的標準更嚴格，也很難。

證據。正如我們之前報道過的那樣，加州立法機構在2019年提出了一系列法案，將對加州的學校提出新的實質性要求。在立法會議結束時，7項原始法案中只有3項成為法律，這三項法案不會對我們的運作產生負面影響。我們預計，在2020年，加州和其他州將提出新的法律，可能會對我們的學校施加更高的監督和額外的要求，然而，我們無法預測任何最終法律可能出現的時間、內容或影響。

認證

認證是一個非政府的過程，通過這個過程，一個機構自願地接受同行機構組織不斷進行的質量審查。認證委員會審查該機構教學方案的學術質量，授予認證通常被視為確認該機構的課程符合普遍接受的學術標準和做法。認證委員會還審查它們認可的機構的行政和財務運作，以確保每個機構都有必要的資源來執行其教育使命，實施持續的改進進程，並支持學生取得成功。

一個經教育認可的委員會的認證是需要一個機構被認證參加第四名的項目。為獲得教育署的認可，評審機構必須採用特定的標準，以檢討教育機構，並須定期更新教育署的認可書，而評審程序則由教育署職員對評審機構提交的書面申請資料進行檢討和分析。申請材料和教育署的員工分析報告將提交國家機構質量和廉正問題諮詢委員會(NACIQI)審議。

我們所有的院校都得到了美國職業學校和學院認證委員會(ACCSC)的認可，這是一個得到教育署認可的國家認證機構。2016年8月，NACIQI建議教育署將對ACCSC的認可期延長五年；2016年10月，教育署接受了這一建議，並將ACCSC的認可期延長了五年。

我們相信，我們的每一個機構在很大程度上符合ACCSC認證標準。如果我們的任何一個機構失去了認證，在該機構就讀的學生將不再有資格獲得第四名項目資助，我們可能會在需要認證的州失去國家授權，我們可能被迫關閉該機構。我們校園的認證授權期滿，詳見下文；如果學校的認證期限超過了ACCSC上一次批准的期限，則該學校如果忠實地從事認證程序的更新，並符合該程序的所有要求，將繼續獲得認證。

*在最近一次續發認可時取得卓越學校地位的學校。

我們的認證機構更新校園認證的程序要求一組專業人員在校園內進行實地訪問，併發布團隊總結報告，其中包括評估學校遵守認證標準的情況。

2019年8月，我們伊利諾斯州的Lisle；北卡羅萊納州的Mooresville和得克薩斯州的休斯頓分校獲得了ACCSC的“卓越學校”稱號。所有三個校園都連續兩個更新週期獲得了這一認可。英才學院獎表彰經ACCSC認證的機構對ACCSC認證的期望和嚴格程度的承諾，以及該機構為保持學生高水平的成績所做的努力。為了獲得優秀獎，經ACCSC認證的機構必須符合延期認證的條件，而不存在任何不符合規定的情況，滿足在ACCSC中保持良好狀態所需的所有要求，並證明所提供的所有課程的大多數學生畢業率和畢業生就業率符合或超過所有ACCSC認證機構的平均畢業率和就業率。機構只有在完成認證更新的那一年才有資格獲得英才學校的指定。我們的薩克拉門託，加利福尼亞州；諾伍德，馬薩諸塞州；埃克頓，賓夕法尼亞和達拉斯/福特。得克薩斯州沃思分校此前曾獲得優等生學校(SchoolofPerforence)的稱號。

我們的2019年度報告已經完成並提交給ACCSC。我們的大約110個項目中有7個沒有達到就業率或畢業率的要求。大多數低於基準的課程沒有達到要求，原因是有少數學生

在節目裏。符合我們的目標，為我們的學生提供一個良好的投資回報，我們正在消除較長的項目，有最低的入學率和更高的成本給學生。我們繼續利用強化的內部報告，更早地瞭解隊列結果，這使我們能夠更有效地應對風險的早期跡象，儘管我們不能保證今後其他方案的結果可能低於基準。

聯邦和國家對中學後教育的支助性質

聯邦政府通過第四章方案為中學後教育提供了很大一部分支持，這些方案以贈款和貸款的形式提供給那些可以在任何經教育署認證有資格參加的機構使用這些資金的學生。第四章方案下的大多數援助是根據經濟需要發放的，一般定義為入學費用與學生合理分擔費用之間的差額。所有接受第四期方案基金的人必須保持令人滿意的平均成績，並按照教育署的定義，取得學業進步，以完成其學習計劃，並滿足其他資格要求。此外，每個機構必須確保第四編方案資金得到適當的核算，並以正確的數額支付給符合條件的學生，並提供關於接收者數據和方案支出的各種披露和報告。

聯邦標題IV計劃

DL.根據DL計劃，教育署向學生或他們的父母提供貸款。借款者按照計劃的條款和條件償還這些貸款給教育署。在學校期間，有經濟需要的學生繼續有資格獲得補貼貸款的利息補貼，超過學生計劃出版時間的150%。獲得補貼貸款的學生在6個月寬限期和延期期間也有資格獲得利息補貼。符合條件的學生或其父母也可獲得非基於需要的無補貼貸款.無補貼貸款的學生和家長沒有資格獲得利息補貼。在2019年，我們大約54%的收入，以現金為基礎，從DL計劃。

佩爾根據佩爾計劃，教育署根據聯邦免費申請聯邦學生援助計劃，向有經濟需要的學生提供補助金。在2019年，我們大約有19%的收入來自佩爾計劃。

FSEOGFSEOG補助金的目的是補充佩爾助學金，以滿足最有經濟需要的學生。各機構必須提供相等於該方案下所有獎勵的25%的相應資金。在2019年，我們從FSEOG項目中獲得的收入不到我們收入的1%。

其他聯邦和州方案

我們的一些學生接受了聯邦政府的資助，而不是第四章項目，如VA、國防部和“勞動力投資法”管理的項目。此外，一些州以助學金、貸款或獎學金的形式向我們的學生提供經濟援助。聯邦和州財政援助的資格要求因供資機構和項目的不同而不同。

自2012年6月以來，參加加州資助的CAL贈款計劃的機構必須達到低於15.5%的三年隊列違約率和30%以上的畢業率，才能繼續獲得CAL贈款計劃的資格。我們的長灘，蘭喬庫卡蒙加和薩克拉門託，加州校園目前有資格參加CAL贈款計劃。

退伍軍人福利。自2011年10月1日以來，“9/11退伍軍人法案”對學位和非學位授予高等教育機構都有效，允許符合資格的退伍軍人使用他們的“9/11退伍軍人法案”福利。此外，退伍軍人使用的福利，如蒙哥馬利GI法案，收穫和退伍軍人職業康復在我們的校園。我們大約15%的收入來自於退伍軍人福利計劃。

2019年。要參加退伍軍人福利計劃，包括“9.11退伍軍人法案”、“蒙哥馬利退伍軍人法案”、“就業機會法案”和“退伍軍人職業康復方案”，機構必須符合退伍軍人協會規定的某些要求。除其他外，這些標準要求該機構：

如果我們不遵守這些要求，我們可能失去參加退伍軍人福利計劃的資格。

VA與指定的國家批准機構(SaaS)分擔審批和監督VA福利的責任。在評估機構及其方案以確定它們是否符合VA福利資格要求方面，評估機構及其方案發揮着關鍵作用。程序和批准標準以及對適用要求的解釋可能因州而異。因此，一個州的批准並不一定會導致所有州的批准。如果我們無法在一個或多個州獲得批准，或者獲得批准的過程需要很長時間，我們可能需要改變項目的交付方法或結構，或經歷VA部分資金的延遲或損失。接受VA資助的學生在安排課程時可能沒有同樣的靈活性。

“退伍軍人津貼法”對每個項目在某些退伍軍人福利方案下領取津貼的學生比例施加了限制，除非該方案有資格獲得某些豁免。如果VA確定某一項目不符合這些限制，VA將繼續向目前的學生提供福利，但新學生將沒有資格在受影響的項目中使用其退伍軍人的福利，直到我們證明符合。此外，退伍軍人協會要求一個校園在運作兩年之後，才能申請參加VA福利計劃。除了我們最新的新澤西州布盧姆菲爾德校區於2018年8月開業外，我們所有的校園都有資格參加VA教育福利項目。

2012年，奧巴馬總統簽署了一項行政命令，指示國防部、退伍軍人事務和教育部根據“行政令”中規定的某些準則，制定“卓越原則”(原則)，適用於接受聯邦政府為現役成員、退伍軍人和家庭成員提供資助的教育機構。應要求，我們於2012年6月向退伍軍人協會書面確認了我們遵守這些原則的意向。我們必須遵守繼續在軍事設施上進行招募活動的原則。此外，還要求與美國國防部以及某些個別設施擁有諒解備忘錄(諒解備忘錄)。由於過渡援助方案最近的變化(過渡目標、計劃、成功)和加強執行諒解備忘錄的要求，我們進入學生招募基地的機會變得更加有限。我們的每個機構都與美國國防部簽訂了諒解備忘錄。我們有一些重要的個別裝置的諒解備忘錄，並且正在其他地點執行諒解備忘錄；然而，有些裝置將不向在安裝時不教書的機構提供諒解備忘錄。我們繼續加強和發展與我們現有接觸和新接觸的關係，以便維持和重建我們進入軍事設施的機會。

聯邦學生資助計劃的管理

參加第四編課程的機構必須獲得授權，由相關的國家教育機構提供其課程，並得到教育署認可的認證委員會的認可，並經教育署認證合格。只有在機構證明遵守了HEA和教育署關於機構資格的廣泛規定之後，教育署才會認證該機構參加第四章的項目。機構還必須不斷地向教育署證明其遵守情況。我們所有的機構都有資格參加第四章的課程。

教育署的第四編課程標準主要是在機構的基礎上實施的，由教育署界定為主要校園的院校，以及它的其他地點(如果有的話)。每個機構都被分配了一個獨特的中學後教育識別號碼辦公室(OPEID)。根據這個定義，教育署有以下3間院校：

通過第四章方案支付的大量聯邦資金、參與這些方案的大量學生和機構以及欺詐和虐待事件促使埃德對參加第四章方案的機構實施了重要的監管監督。認證委員會和州機構也監督其各自標準和某些第四章程序要求的遵守情況。因此，我們的每個機構都受到詳細的監督和審查，必須遵守複雜的法律和規章框架。由於教育署定期修訂其規例，並改變其對現行法律及規例的解釋，我們無法肯定地預測第四編的課程規定在任何情況下都會如何適用。

與第四章方案有關的可能對我們產生不利影響的重要因素包括：

國會行動。政治和預算問題對第四章方案產生了重大影響。國會歷史上大約每隔五到六年就重新授權一次能源機構。最近一次是在2008年8月14日，HEA被重新授權、修改並簽署為法律。雖然在2019年和最近幾年提出了與重新授權有關的法案，而且國會在此期間一直在努力重新授權能源機構，但國會未能通過將重新授權該機構的立法。國會可以在任何時候修改法律，無論是在HEA重新授權期間，作為對HEA的單獨技術修正的一部分，還是在國會的年度預算和撥款週期。國會每年至少審查和確定第四章項目的聯邦撥款。

2010年的“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”建立了CFPB，該法案在2012年開始生效。CFPB的任務是監督大型銀行和某些其他類型的非銀行金融公司，包括替代貸款提供者，以遵守聯邦消費者金融保護法。有可能我們的專有貸款計劃將受到這樣的審查。

認證和學術定義。2018年10月15日，教育署在“聯邦登記冊”上發佈一份通知，宣佈打算設立一個經過談判的規則制定委員會和三個小組委員會，以制定與若干事項有關的擬議條例，包括但不限於認證機構對成員機構和項目的監督要求；教育署承認認證機構的標準；簡化教育署對認證機構的承認和審查；澄清認證機構、州和教育部門之間的核心監督責任；澄清高等教育機構與另一組織之間提供一部分教育課程的允許安排；各機構和認證機構在教學過程中的作用和責任；確保公平對待實體教育和遠程教育方案所需的監管改革；擴大直接評估方案、遠程教育和能力本位教育所需的監管改革；澄清披露和其他國家授權要求所需的監管改革；強調機構使命在評估其政策、方案和結果方面的重要性；簡化與遠程教育有關的國家授權要求；界定與之相關的“定期和實質性互動”。

遠距離教育和函授課程；界定“學分”一詞；界定與教育課程長度和職業入門級要求有關的要求；以及其他事項。

2019年1月7日，教育署公佈了一套擬議條例草案，供經談判的規則制定委員會和小組委員會審議和談判。擬議的條例草案還涉及其他議題，包括但不限於對現行規則的修正，即關於計量某些教育項目長度的學時轉換公式、退還在完成教育課程之前退出的學生所收到的第四章未掙資金，以及衡量學生的學業進展情況。環境署在委員會和小組委員會隨後於2019年年初舉行會議之前發佈了對擬議條例草案的進一步修訂和更新。委員會和小組委員會於2019年4月完成了會議，並就擬議條例草案達成共識。2019年6月12日，教育署在“聯邦登記冊”的擬議規則制定通知中公佈了關於其中一部分問題(主要是與認證有關的問題)的擬議條例，以徵求公眾意見，並在公佈條例的最後版本之前，考慮對這些條例進行修訂。教育署説，它打算在單獨的擬議規則制定通知中公佈關於其餘問題的擬議條例，但沒有説明何時公佈這些擬議的修改。在2019年11月1日，教育署公佈了最終規定。最後規定的一般生效日期為2020年7月1日。我們正在審查最後條例對我們的潛在影響。

激勵報酬2010年，教育署發佈了有關激勵薪酬的修訂條例，自2011年7月1日起生效。這些條例規定，參加第四章方案的機構不得直接或間接提供任何部分的佣金、獎金或其他獎勵，前提是成功地向任何參與招生或入學活動的個人或實體或就授予第四章方案資金作出決定的個人或實體提供財政援助。教育署在發出規例時，亦表示無意就個別機構的具體補償做法，向私人機構提供指引，但可不時向所有機構發出更多廣泛適用的指引。

2015年11月，教育署發佈了一些指南，取消了對招生代表獎勵薪酬的某些限制。具體而言，教育署重新考慮了其先前的解釋，並指出，其條例不禁止以學生畢業或完成教育項目為基礎向招生代表提供補償。基於錄取學生的補償繼續被禁止。教育署還表示，在評估補償結構的合法性時，教育署將評估被標記為基於畢業或基於完成的薪酬是否實質上是基於註冊的補償。我們已對我們的招生代表的補償做法進行了調整，我們認為這符合教育署2015年11月的指導意見。我們會繼續在這些規例和指引下，評估其他補償方案。

由於現行規例與以前的規例有很大不同，以及由於這些規例的許多方面及教育署公佈的指引不準確，所以教育署在所有情況下，都不清楚如何實施這些規例。雖然我們不能保證教育署不會採取一些不符合這些規例的補償措施，但我們相信我們的補償計劃在很大程度上是符合規例的。教育署對規例的修訂，繼續影響我們補償僱員的能力，以及我們對第三者的補償做法。

有報酬的就業。正如我們2018年11月30日向證交會提交的2018年表格10-K年度報告所描述的那樣，艾德的有報酬的就業規定包括債務收益(DE)指標和程序認證的披露要求、程序信息和警告的報告和披露。2019年7月1日，教育署發佈了最終規定，廢除了“有酬就業條例”。最後規定自2020年7月1日起施行。不過，教育署在一份2019年6月28日的電子公告中表示，各機構可選擇立即實施新規定。及早實施這些條例的機構將不必：報告2018-2019年獎勵年度的有酬就業數據；遵守以下規定：

在其宣傳材料中列入有酬就業披露模板，或將披露模板直接分發給可能的學生；在其網頁上公佈有酬就業情況或遵守有酬就業的認證要求。教育署在電子公告中表示，沒有及早實施新規例的院校，預計會在二零二零年七月一日之前，遵守現行的有薪就業規例。我們很早就實施了新規定。

對還款規定的抗辯。現行的還債條例於2016年11月1日發佈，自2017年7月1日起生效。2017年10月24日，教育署發佈了一項臨時規定，推遲到2018年7月1日，也就是大部分規定的生效日期。2018年2月14日，“聯邦登記冊”公佈了最後一條規定，將該條例的生效日期推遲到2019年7月1日。2018年9月12日，美國地區法院的一名法官發表了一項意見，除其他外，認為推遲生效日期是非法的。2018年10月16日，法官發出命令，拒絕延長暫緩執行令，以阻止這些規定生效。因此，2016年11月1日的法規已經生效。

該部從2017年11月開始，到2018年2月舉行了談判規則制定會議，目的是將辯護修改為償還條例。但是，沒有就擬議的條例達成協商一致意見。隨後，教育署於2018年7月31日發佈了一份擬議規則制定通知，其中包括徵求公眾意見的擬議條例。在2019年9月23日，教育署公佈了最終規定。最後規定一般自2020年7月1日起施行。除與經營租賃和長期債務有關的某些財務責任條例外，該部尚未授權機構在2020年7月1日前提前實施新規定。因此，在新規定於2020年7月1日生效之前，我們將繼續遵守現行規定。

借款人辯護和其他解僱

現行條例規定了經修訂的程序和標準，供借款人單獨或作為一個整體，通過教育署管理的程序，證明借款人有義務償還在2017年7月1日之前首先發放的某些第四類貸款，其依據是機構的某些作為或不作為，這些行為或不行為涉及向學校發放貸款或提供提供貸款的教育服務，從而導致對學校採取行動。

該條例還擴大了借款人個人或集體可利用的防禦類型，通過新的教育署管理的貸款程序，對2017年7月1日或之後首次發放的、並在2019年9月23日公佈的新規定生效日期之前發放的貸款進行辯護，其依據是與提供貸款的學校直接貸款或提供教育服務有關的某些作為或不作為，這些行為或不行為屬於以下類別之一：

該條例為個別借款人提出的索賠和針對各借款人羣體提出的索賠規定了單獨的程序，並規定了在機構開放或關閉的情況下提出的單獨程序。這些規則規定了不同的、有利於借款人的訴訟時效，並在某些情況下規定了無限的訴訟時效。這些程序規定由教育署官員或聽詢官員對申訴進行評估，並規定學校參與這一過程。在某些情況下，教育署可將借款人的申索與一般事實合併，並在此過程中提出借款人的申索。

如教育署官員或聆訊官員透過擬議規例所訂的適用行政程序，批准借款人抗辯還款，則教育署可解除借款人償還部分或全部借款人學生貸款的責任，並可將借款人已就已償還部分貸款的款項退回借款人，並可提出另一項程序，向該機構收取已償還及退還的款項。

本條例於2019年9月23日發佈，自2020年7月1日起施行。除其他外，新規定修改了借款人通過教育署管理的程序和標準，根據該機構或被擔保方的某些作為或不作為，對借款人償還2020年7月1日或之後首次發放的某些第四類貸款的義務進行辯護。這些程序規定了學生獲得貸款減免的程序，辦法是以多數證據證明該機構歪曲了重要事實，借款人在決定獲得有擔保貸款時合理地依賴這一事實，如果這種虛假陳述直接和明確地涉及到該機構的招生或繼續入學，或與提供貸款所針對的教育服務有關，以及借款人因虛假陳述而在經濟上受到損害。該條例規定了虛假陳述和財務損害的修訂定義，確定了可能是虛假陳述發生的證據的非排他性清單，確定了不構成償還抗辯依據的項目清單。該規例亦就提交申索的限期、延長期限的情況、提交解除申請的要求、教育署的考慮、該機構作出迴應和提交證據的機會、以及向該機構追討已解除的款額的程序，訂定規則。

財政保障要求

原定於2020年7月1日生效的現行條例修訂了財務責任條例，以擴大要求機構向教育署提供信用證或其他形式的可接受金融保護並可能受到其他條件和要求的行動或事件的清單。具體的事件清單是廣泛的，包括ED認為可能導致實際或潛在債務、負債或損失的事件，以及ED認為可能導致該機構無法履行其所有財務義務的其他事件，並以其他方式提供遵守第四章方案所需的行政資源。現行條例規定，各院校須在指定時間內，將上述一項或多項事件通知教育署及現時及未來的學生。

對於可能導致實際或潛在債務、負債或損失的事件，現行條例確定了下列可能導致教育署認為該機構不符合教育署財務責任標準的事件，並要求提供信用證或其他形式的可接受的金融保護，並接受其他條件或要求：

如果發生其中一個或多個事件，ED將重新計算該機構的綜合評分，方法是估算這些事件造成的實際損失和潛在損失，並確定重新計算的綜合評分是否小於1.0，從而導致該機構未能達到財務責任標準。該條例制定了嚴格的規則，用以計算和推定上述事件可能造成的潛在損失的確認。例如，除某些例外情況外，條例估計未決訴訟可能造成的損失相當於申訴或索賠人的任何最後書面要求函中所要求的救濟數額。關於關閉地點和根據有酬就業率可能喪失資格的方案，條例估計潛在損失相當於該機構在最近完成的獎勵年期間為該地點和方案收到的第四章資金數額。對於收回所有者權益，條例估計潛在損失相當於轉移到機構以外實體的金額。

現行規例可以要求我們提交信用證或其他形式的可接受的財務保障，並接受其他條件或要求，如果我們向股東支付股息，如果我們的綜合分數低於1.5，而股息數額加上與規則所涵蓋的其他事件有關的估計損失，則經教育署重新計算，我們的綜合分數將降至1.0以下。2016年6月24日，我們與Coliseum Holdings I，LLC簽訂了一份證券購買協議，根據協議，Coliseum購買了我們A系列優先股的股份。根據相關的指定證書，A系列優先股的股息從最初發行之日起按當時有效的清算優惠年率7.5%計算(現金股利)。如果我們不申報及支付股息，則清盤優先權會增加至相等於適用股息期開始時的清盤優惠的款額，另加相等於當時適用的清盤優惠乘以每年9.5%(應累算股息)的款額。現金股息，如申報，在每年的9月30日和3月31日每半年支付一次。如適用的話，應計股息將開始累積，並按上文所列現金股利的相同時間表累積，並在每個適用的後續股息日複合。因此，我們不能及時支付紅利可能會增加今後支付這些紅利的成本。

現行條例還確定了以下情況，ED認為，這些事件可能導致該機構無法履行其所有財務義務，並以其他方式提供遵守第四章方案所需的行政資源，這可能導致艾德認為該機構不符合ED的財務責任標準，從而要求提供信用證或其他形式的可接受的金融保護，並接受其他條件或要求：最近完成的財政年度不遵守90/10規則；SEC警告説，它可能暫停對該機構股票的交易；未向證券交易委員會提交某些報告；該機構股票交易的交易所，通知該機構它不符合交易所要求或其股票已被摘牌；其最近兩次利率的隊列違約率至少為30%；第四章資金的某些重大波動；不遵守國家機構要求的某些引證；未遵守ED財務壓力測試的情況；較高的財務壓力測試；

每年的輟學率；安排該機構試用或由其認證機構發佈表演原因或類似行動；某些違反貸款協議的行為；預期或待決的借款人救濟解除要求以及某些教育署可能認為有可能對機構的財務狀況、業務或經營結果產生重大不利影響的其他事件。

如果教育署認為該機構不符合“條例”所列的一項或多項上述事件的財務責任標準，或基於該機構未能遵守“財務責任條例”中的其他要求，教育署可允許該機構在臨時認證下繼續參加第四編方案，並將要求該機構提交信用證或其他形式的金融保護，遵守區域要求，並可能接受其他條件或限制。該條例規定，信用證必須相當於該機構在其最近完成的財政年度內收到的第四所有權資金總額的10%，再加上教育署確定的任何額外數額，以充分彌補任何估計損失，除非該機構證明該額外數額沒有必要保護或違背聯邦利益。該條例規定，教育署維持全額的財務保護，直至教育署根據對該機構已審計的會計年度財務報表的審查，確定該機構的綜合分數為1.0或更高，而在該年度，上述事件造成的所有損失已得到充分確認，或重新計算的綜合分數為1.0或更高，且上述事件已不復存在。

在2019年3月15日，教育署發佈了一份電子公告，其中載有關於執行現行條例某些規定的指導意見。關於財務報告要求，教育署在電子公告中承認，鑑於條例和法院命令在條例生效日期方面的先前執行受到拖延，一些機構可能不確定如何遵守這些要求。一般而言，教育署給予各機構在電子公告後60天內，就2017年7月1日條例生效日期至電子公告日期之間發生的行動、事件和情況發出通知。但是，也有例外。例如，機構不必就2017年7月1日至財政年度末最後一天之間發生的某些債務、負債和損失向教育署提交最新的年度審計報告。電子公告顯示，各機構有責任將隨後的行動、事件或情況通知教育署。

該條例於2019年9月23日發佈，自2020年7月1日起生效。該條例縮短並縮小了可能導致教育署認定該機構不符合教育署財務責任標準、要求信用證或其他形式的可接受金融保護以及接受其他條件或要求的事件清單。具體而言，條例規定了強制性觸發事件和任意觸發事件的修訂清單。如果發生下列強制性觸發事件之一，機構無法履行其財務或行政義務：

該條例還規定了酌情觸發的事件，如果該事件可能對機構的財務狀況產生重大不利影響，則教育署可確定該機構無法履行其財務或行政義務：

該規例規定，該機構須按照教育署訂立的程序，將強制性或酌情處理的事件通知教育署，除某些例外情況外，一般須在事件發生後10天內通知教育署。教育署可根據一項或多項強制性或酌情性觸發因素的出現，裁定一間機構未能符合財務責任標準，並向該機構施加信用證及/或其他條件。見下文“財務責任標準”。教育署規例使該機構有機會就該項決定提供資料，並説明該機構可向教育署提供的資料類別，以便在決定是否作出該機構不承擔財政責任的最後決定前，考慮該等資料的種類。教育署如未能及時通知教育署，或未能及時迴應教育署索取資料的要求，亦可對該機構採取行政行動，或裁定該機構無須負上財政責任。

學生貸款償還率

現行規例規定，如規例所界定，擁有學生貸款償還率的專有院校，須向有意就讀及註冊的學生提供教育署擬備的警告，並在其網站及所有宣傳材料及廣告內張貼警告。教育署於二零九九年三月十五日發出的電子公告顯示，各院校將於稍後時間獲通知，説明日後必須何時及如何向學生提供還款率警告，以及警告內容的任何更改。教育署亦表示，在教育署另行通知前，各院校毋須向註冊學生及準學生提供有關財務行動、事件或情況的資料。我們無法預測教育署會否及何時就院校何時必須實施這項規例提供進一步指引。然而，教育署於2019年9月23日公佈的“最後條例”將於2020年7月1日起取消有關這一問題的現行規定。

 

禁止爭議前合同條款

現行規例禁止使用及倚賴某些有關解決糾紛程序的合約條文，例如爭議前仲裁協議或集體訴訟豁免，並規定院校須就學生參與某些集體訴訟或提出某些訴訟而非透過仲裁的能力作出某些通知、合約條文及披露。該規則要求各機構向教育署提交與學校在仲裁中就借款人的抗辯要求提出的任何索賠有關的某些記錄副本，以及在學校對學生或任何一方就借款人的抗辯要求提起的訴訟中提出的任何索賠的副本。教育署在2019年3月15日的電子公告中，包括有關集體訴訟禁令和爭議前仲裁協議的規定的指導，包括禁令的執行、這些禁令不適用的索賠類型以及向教育署提交與借款人抗辯請求有關的某些程序的某些仲裁和司法記錄副本的截止日期。

教育署於2019年9月23日公佈的最後規例，將於2020年7月1日生效，一般容許學生使用仲裁條款及集體訴訟豁免，但須向學生作出某些披露。根據本條例，對於在2020年7月1日或之後首次發放的貸款，如果一家機構要求借款人簽訂爭議前仲裁協議或簽署集體訴訟豁免(如本條例所規定)作為登記條件，該機構必須提供借款人同意進行的機構爭端解決程序的書面説明。對於爭議前仲裁協議，該機構還必須提供一份書面説明，説明協議如何和何時適用，借款人如何參與仲裁程序，以及誰應接觸問題。對於集體訴訟豁免，學校還必須解釋放棄申請的方式和時間、借款人可能尋求補救的替代程序以及與誰接觸的問題。

要求接受第四編聯邦學生援助的學生接受或同意爭議前仲裁協議和/或集體訴訟豁免作為入學條件的高等教育機構必須向在冊學生、準學生和公眾提供書面(電子)普通語言披露這些入學條件。這些條例對普通語文披露的內容和格式規定了具體要求。

關閉學校貸款發放。“教育署規例”規定，如借款人(或其父母借入的學生)因借款人(或學生)所在的校園關閉而未能完成貸款的學習計劃，則教育署可解除借款人償還某些第IV類貸款的責任。借款人可向教育署提出要求，並符合規例的具體規定，從而符合解除債務的資格。如果借款者在學校關閉時在學校註冊，或者在校園關閉前不超過120天註冊，或者他們沒有通過在另一所學校授課或將在關閉的學校獲得的學分轉到另一所學校來完成他們的教育課程，那麼他們一般都有資格被開除。教育署有權延長120天的期限，以減輕情況.如教育署解除貸款，教育署可向學校或其他有關方面追討已清還的貸款額，並施加其他法律責任及罰則。因此，如果我們關閉一個校園，教育署可以解除借款人償還某些第IV類貸款的義務-無論是主動還是應借款人的申請-與關閉校園時所有在校學生和所有在關閉前120天(或教育署規定的較長時間內)撤出校園的學生收到的貸款有關，並設法收回已解除的貸款和其他負債及罰款的數額。我們可以通過在封閉的校園裏進行或安排有秩序的學生授課來減輕這些損失。, 但是，如果學生拒絕參加教學，或者將他們的學分轉移到另一所學校，或者他們無法完成他們的課程，這些努力可能會失敗。教育署於2019年9月23日公佈新規例，包括就多個課題提出建議的規例，包括修訂根據學校關閉而發放學生貸款的規例，或在某些情況下虛假聲稱高中畢業。新規定自2020年7月1日起施行，適用於在2020年7月1日或之後發放的貸款。除其他事項外，新規定允許學生在學校關閉前180天內被錄取，並允許他們獲得開除。教育署有權延長180天的期限。

減輕情節的期限。借款者還必須證明，學生沒有接受通過學校實施的機構教學計劃或在另一所學校經學校認證機構批准並在適用的情況下國家許可機構批准的機構教學計劃完成或正在繼續學習或類似項目的機會。教育署亦有權主動發放符合資格的借款人的貸款，但如借款人其後沒有在該學校關閉之日起3年內重新註冊任何合資格的機構，則無須向該借款人提出申請。2019年9月23日的規定將這一權力限制在2013年11月1日至2020年7月1日期間關閉的學校。在2019年2月18日，我們宣佈我們位於馬薩諸塞州諾伍德的校園不再接受新的學生申請，最後一批學生於2019年3月18日開始上課。學院預計將在2020年財政年度結束之前關閉，並在2020年7月1日之後關閉。我們打算把目前在校園註冊的所有學生都教出去，儘管某些學生可能會在畢業前選擇退學，而且我們也無法預測在關閉校園之前有多少學生可能退出，並有可能有資格獲得貸款減免。

“90/10規則”如果一個營利機構連續兩個財政年度的收入超過90%是按照教育署規定的收付實現制公式計算的，那麼它就失去了參加第四類項目的資格。“海法”和“教育條例”規定了計算第四編“方案收入百分比”的具體要求，要求在機構如何進行計算時擴大披露要求，如果某一機構在一個財政年度內超過90%的限額，則施加負面後果。

“HEA”規定，如果一家機構連續兩個財政年度超過90%的門檻，則該機構將失去至少兩個機構財政年度的第四章方案資格。這種資格的喪失將在連續第二年結束後的第一天開始，在這一年中，該機構超過90%的限額，因此，該機構及其學生在一段不符合資格期間已經收到的任何第四章方案資金，如果適用，將必須退還給教育署或貸款人。此外，如果某一機構在一年內超過90%的水平，教育署將給予該機構至少兩年的臨時認證，可對該機構的第四職稱資格施加其他限制或條件，而且根據教育署現行的財務責任條例，可得出該機構缺乏財務責任的結論，並須提交信用證或其他形式的金融保護。

在根據“90/10規則”計算某一機構的百分比時，HEA為某些因素規定了具體標準，除其他外，包括如何處理機構貸款和從沒有資格獲得第四科目方案資助的教育方案中入學的學生獲得的收入。

    

截至2019年9月30日，我們的機構根據90/10規則計算的年度第四編百分比約為69%至72%。我們定期監測這一要求的遵守情況，以儘量減少任何機構在任何財政年度的收入超過其第四章項目允許的最高百分比的風險。

聯邦學生貸款違約。為了保持參加第四章方案的資格，各機構必須將聯邦學生貸款組的違約率維持在規定的水平以下。ED每年計算一家機構的違約率。根據目前的計算，隊列違約率來自學生借款人，他們在截至9月30日的聯邦財政年度(財政年度)第一次進入貸款償還，隨後在隨後的兩年內拖欠貸款；父母借款人被排除在計算之外。這是一個三年的測量週期.一個機構的隊列違約率為30%或以上的連續三次或大於40%，任何給定的財政年度失去資格參加部分或所有的第四名課程。這一制裁措施對該機構喪失資格的財政年度剩餘部分和隨後的兩個財政年度有效。在2016年、2015年或2014年，我們的機構都沒有出現30%或更高的三年違約率，這是最新公佈的三家機構的違約率。

下表列出了我們機構的FFEL/DL組違約率：

對於前三年中的任何一年，三年期貸款違約率為15%或更高的機構，在第一次借款者獲得聯邦學生貸款的第一筆付款時，將受到30天的延遲。截至2019年9月30日，菲尼克斯環球技術學院和得克薩斯州通用技術學院的付款被推遲。在最近的三個聯邦財政年度中，三個財政年度中的兩個國家的隊列違約率為30%或更高，但低於或等於40%的機構，可由教育署給予最高三年的臨時認證地位。根據教育署現行的財務責任規例，兩間最新的官方債務拖欠率為30%或以上的機構，可能會違反教育署的財務責任規例，並須提交信用證或其他財務保障，並須受其他條件及限制的規限。

珀金斯貸款違約。對於任何聯邦獎勵年，即從7月1日到6月30日的12個月期間，擁有珀金斯項目隊列違約率超過15.0%的機構，都可能被授予臨時認證。我們機構報告的最新珀金斯隊列違約率是以珀金斯借款人為基礎的，他們在截至2017年6月30日的聯邦裁決年度內開始還款，然後在2018年7月1日之前拖欠了珀金斯的貸款。由此產生的亞利桑那州通用技術學院2017至2018年珀金斯隊列違約率為2.9%。同期德州通用技術學院和鳳凰城環球技術學院的珀金斯隊列違約率分別為12.5%和22.2%。然而，由於這兩家機構在2016-2017年期間入賬的珀金斯貸款借款人不到30人，教育署要求對最近報告的三個珀金斯數據年進行整合，以計算官方的珀金斯隊列違約率。得克薩斯州通用技術學院和菲尼克斯環球技術學院的三年合併率分別為11.1%和22.9%。儘管鳳凰城環球技術學院的珀金斯三年合併違約率大於15%，但我們沒有被告知任何臨時認證狀態。如果我們因任何原因而處於臨時認證地位，教育署將要求我們事先批准更改我們的課程和地點，並可能更仔細地查看我們提出的任何重新認證申請、新地點、新的或修訂的教育計劃、收購其他機構、學位水平的提高或其他重大變化。此外，對於經臨時認證的機構, 教育署可無須預先通知或預先有機會對有關訴訟提出質疑而撤銷該機構的認證。

一個機構的帕金斯隊列違約率50%或更高，連續三年的聯邦獎勵年失去資格參加珀金斯計劃，並必須清算其貸款組合。在過去的三年裏，我們的機構中沒有一家擁有50%或更高的帕金斯(Perkins)隊列違約率。自2017年9月30日起，國會終止了珀金斯計劃，因此將不再發放新的珀金斯貸款。

財務責任標準。所有參加第四章方案的機構都必須符合具體的教育部門財務責任標準。教育署根據該機構的年度審定財務報表，以及在該機構的控制發生變化之後，每年對該機構遵守這些標準的情況進行評估。根據現行條例和將於2020年7月1日生效的規定，在某些觸發事件發生後，ED可以重新評估機構的財務責任。參見“償還規定-財務保護要求”。

該機構的財務責任部分由教育署根據以下三項比率計算的綜合評分來衡量：

ED在從負1.0到正3.0的範圍內，為這些比率的結果分配了一個強度因子，負1.0表示財務疲軟，正3.0反映財務實力。然後，ED為每個比率指定一個加權百分比，並將這三個比率的加權分數相加在一起，為該機構生成一個綜合分數。綜合評分必須至少為1.5，才能使該機構被視為在財務上負有責任，而無需進一步監督。除可接受的綜合評分外，一所機構除其他外，必須履行其所有財務義務，包括對學生的必要退款和任何第四章的方案負債和債務，履行其償債義務，遵守某些以往的業績要求，不接受會計師在其審計財務報表中提出的不利的、合格的或被拒絕的意見，並且不受財務觸發事件的影響。參見“償還規定-財務保護要求”。如果教育署決定某一機構不符合其財務責任標準，取決於由此產生的綜合評分和其他因素，該機構可在另一種基礎上確定其財務責任。

如果某一機構的綜合得分低於1.5，但至少為1.0，則該機構屬於教育署分類為區域的類別。根據教育署規例，區內的院校，只因其綜合分數低於1.5，仍須負上財政責任，但須由教育署以現金監察及其他參與規定的形式作出額外監管。教育署通常允許區內的機構繼續參加第四編方案，其中一種是備選辦法：1)“區備選辦法”，根據該辦法，一所機構必須按照除教育署標準償還辦法以外的付款方法向學生支付款項，通常採用提高現金監測1(HCM 1)付款方法；在發生某些監督和財務事件後10天內通知教育署，並遵守教育署或2)規定的其他操作條件，向教育署提交一份信用證，該信用證至少相當於各機構在最近一個財政年度收到的第四章資金的50%。教育署允許一家機構在“區域備選方案”下連續參加至多三個財政年度。

根據截至2020年7月1日的現行條例，根據“區域備選辦法”，機構必須及時向教育署提供的信息清單除包括金融保護措施所述的事件和教育署可能需要的任何其他事件外，還包括導致該機構或相關實體實現在該機構或相關實體最近審計財務報表中作為或有負債的任何負債的任何事件，或根據某些特定會計準則所界定的不尋常和不經常發生或兩者兼有的任何損失。該機構還將被要求將當前國防還款條例中所描述的某些其他事件通知ED。參見“聯邦學生資助計劃管理-償還規定”。教育署可向我們施加信用證或其他條件或要求，以迴應任何疏忽或財務事件的報告。

根據HCM 1付款方法，該機構須在向符合資格的學生及家長提出申請或收取款項前，向合資格的學生及家長支付第IV欄的款項。只要學生帳户在申請撥款前已記入貸方貸方，該機構便可透過教育署的電子系統提取款項，以管理及支付給予合資格學生的款項。與加強的現金監察2(HCM 2)或償還付款方法不同，HCM 1付款方法通常不要求院校向教育署提交文件，並等待教育署批准才可提取第四章的款項。教育署可將位於區內的機構列入HCM 2或償還方法。關於HCM 1、HCM 2或償還付款方法的機構必須在從教育署提取支付給學生或家長的款項之前，向學生或家長支付任何貸方餘額。

如果某一機構的綜合分數或重新計算的綜合分數低於1.0，則教育署認為該機構缺乏財務責任。如果教育署決定某一機構不符合教育署的財務責任標準，視乎其綜合評分及其他因素而定，該機構除其他外，可在另一基礎上確立其財政責任：

如果一家機構無法在其他基礎上確定財務責任，該機構可能會受到經濟處罰、業務限制和外部財政援助資金的損失。更多信息請參見本報告其他地方關於表10-K的“風險因素”。如果一家機構在教育署暫時核證該機構的期限結束時仍未確立其財務責任，教育署可繼續暫時核證該機構，但可要求一名或多於一名對該機構行使教育署規例所界定的重大控制權的人或實體，就教育署釐定的款額向教育署提供財政保障，並就該機構參與第四章計劃而可能引起的任何負債，負上共同及各別的法律責任。

現行規定有效期至2020年7月1日，擴大了要求機構向教育署提供信用證或其他形式的可接受金融保護的行動或事件的清單。參見“償還的防禦-金融保護要求”。除其他外，條例還可能增加一家機構必須向教育署提供的信用證或其他形式的金融保護的數額，如果該機構的綜合分數低於1.0分，該機構不再有資格選擇臨時安全區，或不符合“財務責任條例”的其他適用要求。現行條例還將允許ED重新計算一家機構的綜合評分，以説明其對新的國防還款條例中確定的某些事件造成的實際或潛在損失的估計。參見“聯邦學生資助計劃管理-償還規定”。

該條例於2019年9月23日發佈，自2020年7月1日起生效。該條例縮短並縮小了可能導致教育署認定該機構不符合教育署財務責任標準、要求信用證或其他形式的可接受金融保護以及接受其他條件或要求的事件清單。參見“償還的防禦-金融保護要求”。

教育署一向以環球科技學院的財務報表為基礎，對本港院校的財務狀況作出綜合評估。作為母公司。教育署的規例容許教育署審核環球科技學院公司的財務報表、各機構的財務報表及任何有關人士的財務報表。在2019財政年度，我們計算了我們的綜合得分為1.8。然而，綜合分數計算和由此產生的要求強加給我們的機構，由教育署確定一旦收到和審查我們的審定財務報表。

歸還第四章基金。參加第四期方案的機構必須計算未掙到的第四期方案基金的數額，這些資金已支付給在完成課程之前退出其教育方案的學生。該機構必須及時向教育署或適當的貸款機構退還這些未賺得的資金，這通常是在該機構確定該學生已退出之日起45天內。

如果在審計或項目審查樣本中，有5%或5%以上的學生遲交第IV類項目資金，該機構在審核或項目審查中被引用，則該機構必須以相當於上一財政年度應退還的第四類項目資金總額的25%的金額，向教育署發出信用證。我們的2019年第四章合規審計沒有提到我們的任何機構超過5%的延遲付款門檻。

嚴重失實陳述。根據“教育條例”，參加第四章課程的機構不得對其教育方案的性質、財務費用、畢業生就業能力或與教育的關係進行實質性歪曲。“虛假陳述”包括任何虛假、錯誤或誤導性陳述(無論是以書面、視覺、口頭或其他方式作出)，這些陳述是由合格的機構、其代表之一或向該機構提供教育計劃、營銷、廣告、招聘或招生服務的第三方作出的，這些陳述是向學生、準學生、任何公眾成員、認證機構或國家機構或教育署作出的。教育署規例對“重大失實陳述”的定義，是包括可合理地預期被作出失實陳述的人，或已合理地倚賴該人而損害該人利益的任何失實陳述。“重大失實陳述”的定義是廣泛的，因此，該機構或其服務提供者或代表所作的聲明，可能會被教育署解釋為構成重大失實陳述。如教育署裁定其中一間機構有重大失實陳述，教育署可對該機構施加制裁或其他條件，包括但不限於採取行動，對該機構作出罰款或限制、暫停或終止其參與第四章計劃的資格，並可根據抗辯還款規例尋求解除貸款，並向該機構施加法律責任。

機構收購。當一家公司收購了一家有資格參加第四章項目的機構時，該機構經歷了所有權的改變，從而改變了ED定義的控制權。一旦改變了控制，一家機構參加第四章方案的資格通常會被暫停，直到它申請教育署重新認證為其新所有權下的合格機構，這就要求該機構也重新確立其國家授權和認證。教育署可在某些情況下，臨時及臨時核證一間申請變更管制的機構，而教育署則會覆核該機構的申請。教育署就這類申請採取行動所需的時間可能會有很大差異。在改變控制後，教育署對某一機構的重新認證通常是臨時性的。我們的擴展計劃在一定程度上取決於我們是否有能力收購更多的機構，並讓他們獲得教育署的認證，在確認國家許可和認證後參加第四章的項目。雖然我們相信我們將能夠獲得所有必要的批准，從教育署，ACCSC和適用的州和聯邦機構為我們的擴展計劃，我們不能確保這樣的批准將完全或以一種及時的方式，不會延遲或減少我們的學生獲得第四期課程的資金。

改變控制。除了機構收購之外，其他類型的交易也會導致控制權的改變。教育署和大多數國家教育機構和ACCSC都有關於改變機構控制的標準，但這些標準並不統一。教育署的規例描述了一些構成控制權改變的交易，包括轉讓機構或其母公司的有表決權股份的控股權。就上市公司而言，教育署規例規定，控制權的改變是以兩種方式之一進行的：(I)如有事件會令公司有責任向證券交易委員會提交目前表格8-K的報告，披露控制權的改變；或(Ii)如該公司有教育署規例所界定的“控股股東”，該公司擁有或通過協議控制該公司至少25%的未清有表決權股份，並是該公司最大的股東，而該股東是該公司的最大股東。

不再擁有至少25%的股份或不再是最大的股東。這些管制標準的改變，可由教育署解釋。大多數州和我們的認證委員會都包括在控制權變更的定義中出售普通股的控制權。根據這些機構的定義改變控制將要求任何受影響的機構得到該機構的國家授權和認可。從各州和我們的認證委員會獲得這種重申的要求差別很大。

控制權的改變可能是由於我們公司或我們的機構參與的未來交易的結果。一些公司重組和董事會的一些變動就是這種交易的例子。此外，控制權變更的潛在不利影響可能影響我們和我們的股東對我們股票的出售、購買、轉讓、發行或贖回的未來決定。如果未來的交易將導致我們的公司或我們的機構的控制權的改變，我們將尋求所有必要的批准，從ED，ACCSC和適用的聯邦和州機構。然而，我們不能確保所有這樣的批准都可以在任何時候或以不延誤或減少我們的學生獲得第四章項目資金的方式獲得。

開辦更多的機構和增加教育項目。營利性教育機構必須得到其國家教育機構的授權，並得到教育署認可的認證委員會的認可，並在申請教育署參加第四類課程之前充分運作兩年。但是，經認證參加第四編課程的機構可以設立一個額外的地點並申請在該地點參加第四編課程，而不考慮兩年的要求，如果該額外地點符合所有其他適用的教育資格要求的話。我們的擴建計劃，部分是基於我們是否有能力開設新校區，作為現有院校的額外地點，並考慮到教育署的審批要求。目前，我們所有的機構都有資格提供第四章的資助。

學生只可使用第四編課程經費支付參加第四編課程的機構提供的合格教育項目的入學費用。我們的擴展計劃在一定程度上是基於我們在現有機構中增加新教育項目的能力。一般而言，有資格參加第四編課程，但未獲得臨時認證的機構，可在未經教育署批准的情況下增加一個新的教育方案，條件是新方案獲得適用的國家機構的許可，並經教育署認可的機構認可，使學生為從事與教育署已批准的教育項目相同或相關的職業做好準備，並滿足某些其他要求。對於需要在一個公認的職業中找到有報酬的工作的項目，包括我們所有的項目，現行條例要求一個機構提供有關新項目的某些認證。然而，教育署發佈了新的有酬就業條例，自2020年7月1日起取消這一要求，並在2019年6月28日的一份電子公告中指出，各機構可以選擇立即實施新規定，而早期實施這些規定的機構除其他外，不需要遵守有酬就業的認證要求。教育署在電子公告中表示，沒有及早實施新規例的院校，預計會在二零二零年七月一日之前，遵守現行的有薪就業規例。我們已採取措施早日實施新規定。

一些國家教育機構和ACCSC也有一些要求，這些要求可能會影響我們的機構開設新地點、建立現有機構的額外地點或開始提供新的或修訂的教育計劃的能力。我們不認為這些標準會對我們的擴展計劃造成重大障礙。

行政能力。教育署根據條例中列出的一系列單獨標準，評估參加第四章方案的每個機構的行政能力。如果不符合任何標準，教育署可能會發現該機構沒有資格參加第四編方案，要求該機構償還第四編方案資金，改變第四編方案資金的支付方式，或將該機構作為其繼續參與的條件，或對該機構採取其他行動。

資格和認證程序。HEA明確規定了教育部門審查機構是否有資格和認證參加第四章項目的方式。每一所為其學生尋求第四課程資助的教育機構都必須通過認證才能參加，並必須定期更新這一證書。每個機構必須在其目前的認證期限屆滿之前，或在經歷了控制權的變更之前，向教育署申請繼續認證，以參加第四章的項目。認證期限通常為六年，但可以是三年或更短。此外，如果一所院校以某些方式擴大其活動範圍，例如增設一個地點或提高其提供的最高學歷，它可能會受到教育署的審查。“項目參與協議”(PPA)文件是教育署正式授權某一機構及其相關的其他地點在一段特定時期內參加第四章的項目。

我們在2018年4月為德州通用技術研究所獲得了一份經過完全重新認證的PPA，該項目將於2022年3月31日到期。2018年11月，我們收到了亞利桑那州通用技術學院的一份完全重新認證的PPA，以及菲尼克斯環球技術學院的一份完全重新認證的PPA。這兩份PPA協議將於2022年3月31日到期。

遵守管理標準和違反規章的後果。我們的機構受到各種外部機構的審計和項目遵守情況的審查，這些機構包括教育署、教育署監察主任辦公室、州教育機構、學生貸款擔保機構、VA和ACCSC，以及其他聯邦和州機構。我們的每一個機構對第四章項目基金的管理也必須由獨立會計師每年進行審計，並將審計報告提交給教育署審查。如果教育署或另一監管機構裁定，我們的其中一間機構不恰當地發放第四編計劃基金，或違反“海法”或“教育署規例”的規定，該機構可被要求償還該等款項，並可被評定為行政罰款。教育署還可將該機構從接收第四編方案資金的預先方法轉移到現金監測或償還系統，這可能對機構的現金流動產生不利影響。我們或我們的任何機構嚴重違反第四章方案要求，可作為教育署對受影響機構罰款或限制、暫停或終止受影響機構參與第四章方案的依據。一般而言，終止期限為18個月，然後該機構才可申請恢復其參與。

關於我們於2016年6月發行的A系列可轉換優先股(A系列優先股)，我們收到了教育署的請求，要求提供每月學生名冊和每兩週一次的現金流量預測。我們於2016年7月開始遵守這些報告要求。2018年2月28日，教育署通知我們，現金流量預測報告將按月計算，而不是以前要求的每週兩次。本特別報導將繼續進行，直至教育署另行通知我們為止。

教育署並沒有就任何院校罰款，或限制、暫停或終止任何院校參與第四編計劃而進行的程序，我們亦沒有書面通知，表示當局現正考慮進行任何這類程序。違反第四章的程序要求也可能使我們或我們的機構受到其他民事和刑事處罰。

環球技術研究所執行幹事。

UTI的執行官員列於本表。所有執行幹事都服從董事會的指示。

傑羅姆·格蘭特自2019年11月以來一直擔任我們的首席執行官。格蘭特先生在2017年11月至2019年10月期間擔任我們的執行副總裁和首席運營官。在加入UTI之前，格蘭特先生曾擔任麥格勞-希爾教育公司的高級副總裁、首席服務官。2015年6月至2017年4月。在加入麥格勞希爾之前，格蘭特先生曾在培生教育公司擔任幾個高級領導職務，包括2014至2015年技術戰略副總裁；2012年至2014年數字產品副總裁；2000年底至2011年高等教育商業、技術和紐約金融學院院長；1999年至2000年銷售副總裁。格蘭特先生獲得了威斯康星大學密爾沃基分校的工商管理學士學位。

特洛伊·安德森自2019年9月以來一直擔任我們的首席財務官。在加入UTI之前，Anderson先生曾擔任Conduent公司的副總裁和公司主計長。2016年11月至2019年9月。從2007年4月到2016年11月，安德森曾在施樂公司(Xerox，Inc.)擔任多個職位。和附屬計算機服務公司在被施樂收購之前，包括公共部門工業集團高級副總裁兼首席財務官、投資者關係總監、高級副總裁兼集團財務總監、代理首席行政官和財務副總裁。安德森先生曾在Sprint Nextel公司和Nextel通信公司擔任過幾個職務。在與Sprint合併之前，包括財務/公司FP&A總監(2006至2007年)和財務/信息技術及產品開發部主任(2002-2006年)。在加入Sprint Nextel之前，Anderson先生曾在MCI通信公司和Worldcom公司擔任過幾個職位，包括1996年至2002年期間的經理/高級經理--業務規劃和分析，並在1990年至1996年期間擔任貝爾大西洋公司、Coopers&Lybrand和C.W.Amos&Company的各種會計職務。安德森先生獲得馬裏蘭大學財務管理碩士學位和索爾茲伯裏大學工商管理、財務和會計學士學位。

Piper P.Jameson自2017年2月以來一直擔任我們的執行副總裁和首席營銷官。在1994年至2005年在UTI任職期間，她曾擔任過幾個運營和執行職務，包括營銷部高級副總裁。在回到UTI之前，Jameson女士從2015年3月至2017年2月擔任北亞利桑那大學的首席營銷官，並於2006年8月至2015年2月擔任林肯教育服務公司的執行副總統和首席營銷官。Jameson女士獲得西頓霍爾大學戰略傳播和領導碩士學位，菲尼克斯大學市場營銷和商業管理雙學士學位。

埃裏克·A·塞弗森(EricA.Severson)自2018年7月以來一直擔任我們的招生高級副總裁在1989年至2017年加入UTI之前，塞弗森曾與培生(Pearson)合作，培生是為教育行業開發工具、內容、技術產品和服務的市場領先者，最近擔任高等教育銷售執行副總裁。他在培生公司擔任過許多其他高級領導職務，在此之前，他還領導着教育出版商普倫提斯·霍爾的銷售團隊。Severson先生在聖奧拉夫學院獲得英語學士學位。

謝瑞爾·E·史密斯自2018年4月以來一直擔任我們校園運營與服務的執行副總裁。史密斯先生於2015年6月至2018年4月擔任招生和業務執行副總裁，2012年8月至2015年6月擔任運營部高級副總裁。在1986年至2009年任職於UTI期間，史密斯先生曾在UTI擔任過幾個職位，包括校園總裁、地區運營副總裁、運營和教育高級副總裁以及運營執行副總裁。在返回UTI之前，史密斯先生就教育領域的收購機會向一傢俬人股本公司提供諮詢，並擔任美國理工學院的首席執行官。史密斯先生從亞利桑那州立大學獲得管理學學士學位。

項目1A。危險因素

我們提供以下警告討論風險，不確定性和可能不準確的假設與我們的業務有關。這些因素，個別或整體上，可能導致我們的實際結果與預期和歷史結果大相徑庭。我們注意到“交易法”第21E條和“證券法”第27A條對投資者的這些因素。你應該明白，不可能預測或識別所有這些因素。因此，您不應該認為以下是對所有潛在風險或不確定性的完整討論。除本報告所載關於表10-K的其他資料外，您還應仔細考慮下文所述的風險和不確定因素，包括我們的綜合財務報表和相關説明。

與本港工業有關的風險

我們的學校不遵守對學校運作的廣泛監管要求，可能會導致財政要求或處罰，限制我們的業務，以及失去外部財政援助資金。

在2019年，我們大約71%的收入，以現金為基礎，從項目四，由教育署管理。要參加第四章方案，機構必須獲得和保持適當的國家機構的授權，由教育署認可的認證委員會認證，並由教育署認證為合格的機構。因此，我們的機構受到國家機構、ACCSC和ED的廣泛監管。我們的機構也受到其他聯邦和州監管機構的要求。這些監管要求涵蓋我們的絕大多數業務，包括我們的教育項目、設施、教學和行政人員、行政程序、營銷、招聘、財務運作和財務狀況。這些監管要求還影響到我們獲得、擴大或開設更多機構或校園、增加新的或擴大現有教育項目以及改變我們的公司結構和所有權的能力。大部分教育署的規定都是以機構為基礎，而教育署把“院校”界定為主要校園及其他地點(如有的話)。根據教育署的定義，我們有3間這類機構。國家機構、ACCSC和ED定期修訂其要求並修改對現有要求的解釋。教育署實施了新的監管要求，例如適用於我們學校的償還債務保護條例和擴大的財務責任條例，並計劃制定更多適用於我們學校的條例。參見“與我們行業有關的風險-遵守第四章”項目廉正條例“, 有報酬的就業條例和正在進行的談判規則制定可能對我們的業務產生重大和不利的影響“和”與我們的行業有關的風險-未能保持參加第四章方案的資格可能對我們的業務-財務責任標準產生重大和不利的影響。

如果我們的機構不遵守任何這些監管要求，我們的監管機構就可以處以罰款；對我們提起訴訟；限制我們學校的運作，例如限制我們在某些州招收或招收學生的能力，或實施信用證要求；終止我們學校頒發證書、文憑和學位的能力；取消我們學校的資格認證；或終止我們學校獲得第四章方案資金的資格，因為每一項資金都可能對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生不利影響，並對我們施加重大的業務限制。此外，教育署及其他監管機構亦增加了對專上學校採取執法行動的次數及嚴厲程度，導致學校須負上重大法律責任、受到制裁、發出信用證規定及其他限制，並在某些情況下，導致學校喪失獲得第四職稱資助或學校停課的資格。我們無法肯定地預測這些監管規定將如何適用，或我們的每一所學校將來是否能夠遵守所有這些要求。我們相信，我們在以下幾段中描述了適用於我們學校的最重大的監管風險。

如果不能保持參加第四章項目的資格，可能會對我們的業務產生重大和不利的影響。

參加第四編課程的機構必須獲得授權，由相關的國家教育機構提供其課程，並得到教育署認可的認證委員會的認可，並經教育署認證合格。通過第四章方案支付的大量聯邦資金、參與這些方案的大量學生和機構以及欺詐和虐待事件促使埃德對參加第四章方案的機構實施了重要的監管監督。認證委員會和州機構也監督其各自標準和第四章程序要求的遵守情況。因此，我們的每個機構都要接受詳細的監督和審查，必須遵守一個複雜的框架，即經常變化的法律和條例以及各監管實體對這些義務的主觀管理解釋。由於教育署定期修訂其規例，並改變其對現行法律及規例的解釋，我們不能肯定地預測第四編課程的規定在任何情況下都會如何適用。此外，鑑於“條例”的性質複雜，它們有多種解釋，在某些問題上提供有限或沒有解釋性指導的既定部門政策，以及我們所參與的大量第四標題交易，有理由得出結論，有時在我們的業務活動中，我們可能無意中違反了這些條例。在這種情況下，可能需要採取補救行動，進行監管程序，並評估監管處罰。

與第四編方案資格有關的可能對我們產生不利影響的重要因素包括：

國家授權

頒發證書、文憑或學位的校園必須由所在州的有關教育機構授權在該州提供中學後教育課程。在我們沒有校園地點的州，招生代表的招聘活動也可能引發對這些州校園的許可要求。各國對授權的要求差別很大。國家還要求學生有資格獲得第四章規定的資助。如果學校所在州的教育機構失去了我們任何一所學校的國家授權，就會終止該校園參加第四章課程的資格，並可能導致我們關閉校園，這可能對我們的現金流、運營結果和財務狀況產生重大不利影響。在我們沒有校園所在地的州失去國家授權，但我們確實有招生代表在招聘學生，這意味着我們的招生代表不能再在那個州招收學生了。關於更多信息，請參閲本報告其他地方關於表格10-K的“業務-管理環境-國家授權和管理”。

認證

學校必須經教育署認可的評審委員會認可才能參加第四期課程。如果我們的任何機構(或我們將來可能獲得或開放的任何機構)失去機構認證，將終止該機構對第四章項目的參與，並可能導致我們關閉該機構，或尋求一個新的認證實體。如果認證我們的一家機構(或我們今後可能收購或開放的機構)的認證機構失去了ED的認可，教育署可暫時認證該機構繼續參加第四章項目，時間最長為18個月，在此期間，該機構可嘗試從另一家經教育署認可的認證機構獲得認證。此外，即使教育署暫時核證該機構長達18個月，如果某一機構的認證機構喪失對該機構的承認，則可能導致該機構的國家授權立即喪失，進而喪失第四章的資格、程序認證或參加某些聯邦或州財政援助方案的資格，如果經教育署承認的認證機構的認證是這種授權、認證或資格的前提條件，則可能導致喪失第四章資格、程序認證或參加某些聯邦或州財政援助方案的資格。

任何一家現有或未來的機構失去認證，或失去教育署對某所院校認證機構的認可，都可能會對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。請參閲本報告其他表格10-K中的“業務-監管環境-認證”，以獲取更多信息。如果認證變更到更嚴格或更受監控的地位，可能會限制我們增加新項目、開設新校園或增加招聘活動的能力。

“90/10規則”

根據“90/10規則”，如果一個營利機構連續兩個財政年度的收入超過90%，按照教育署規定的現金計算，它就失去了參加第四章方案的資格。喪失資格的期限至少包括下兩個財政年度，在喪失資格期間，該機構及其學生已經收到的任何第四編方案資金都必須退還給教育署。如果某一機構在一年內超過90%的水平，教育署將給予該機構至少兩年的臨時認證，並可對該機構的第四編資格施加其他限制或條件，包括根據“保護還款條例”，要求該機構向教育署提交信用證或其他形式的金融保護。如果我們因任何原因而處於臨時認證地位，教育署將要求我們事先批准更改我們的課程和地點，並可能更仔細地審查我們提出的任何重新認證申請、新地點、新教育項目、對現有教育項目的修訂、對其他學校的收購、學位水平的提高或其他重大變化。此外，對於經臨時認證的機構，教育署可無須事先通知或預先有機會質疑有關訴訟而撤銷該機構的認證。在我們2019財政年度，根據教育署規定的監管模式，我們每一所院校的收入約有69%至72%來自第四類課程。

我們於2015年9月收到教育署的一封信，要求提供更多文件，説明我們對前一年90/10計算方法的修訂。我們於2015年9月提供了所要求的文件，但沒有收到教育署的進一步答覆。雖然這些修訂並沒有令我們的機構超過90%的收入限額，但教育署可能會對我們的院校採取其他行動，或要求我們提供更多資料。關於更多信息，請參閲本報告其他部分中的“商業-管理環境-聯邦學生資助計劃的管理-‘90/10規則’”。

國會提出了多項立法提案，這些提案將提高90/10規則的要求，例如將該規則下的90%上限降至85%，以及(或)將軍隊和退伍軍人的資金納入計算的90%。如果我們的任何機構失去參加第四級課程的資格，這種損失將對我們的學生獲得支付教育費用所需的第四類課程資金產生不利影響，這可能會減少我們的學生人數，並對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

聯邦學生貸款違約

如果以前的學生拖欠超過規定水平的聯邦學生貸款，某一機構可能失去參加部分或全部第四章方案的資格，或不符合教育署的財務責任標準。根據教育署最近公佈的學生貸款拖欠率，我們的院校都沒有超過指定水平的聯邦學生貸款拖欠率。如果我們的任何機構因學生貸款拖欠率高而喪失參加第四類課程的資格，這種損失將對我們學生獲得各種第四類方案資金的機會產生不利影響，這可能會減少我們的學生人數，並對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。有關更多信息，請參閲本報告其他部分中的“商業-管理環境-聯邦學生資助計劃管理-聯邦學生貸款違約”。

財務責任標準

機構參加第四類項目，必須符合教育署規定的具體財務責任辦法，或者以教育署為受益人出具信用證，並可能接受參加第四類項目的其他條件。不符合財務責任標準的學校可能面臨的經營條件包括：從接收第四期方案資金的預付方式轉移到償還或加強現金監測系統，這可能導致該機構收到這些資金的工作出現重大延誤，要求該機構在從教育署支取向學生或家長支付的款項之前支付應付學生和家長的貸方餘額，以及增加與這些資金有關的行政費用。有關更多信息，請參閲本報告其他部分中的“商業-管理環境-聯邦學生資助計劃的管理-財政責任標準”。截至2020年7月1日，教育署現行的財務責任條例擴大了要求機構向教育署提供信用證或其他形式的可接受金融保護的行動或事件清單。自2020年7月1日起生效的新規定縮短並縮小了可能要求機構向教育署提供信用證或其他形式的可接受金融保護的行動或事件的範圍。有關更多信息，請參閲本報告其他地方所載的“聯邦學生財政援助方案管理-防禦還款建議條例”和“聯邦學生財政援助方案管理-財務責任標準”。

教育署一向以環球科技學院的財務報表為基礎，對本港院校的財務狀況作出綜合評估。作為母公司。教育署的規例容許教育署審核環球科技學院公司的財務報表、各機構的財務報表及任何有關人士的財務報表。在2019財政年度，我們計算了我們的綜合得分為1.8。然而，綜合分數計算和由此產生的要求強加給我們的機構，由教育署確定一旦收到和審查我們的審定財務報表。

教育署現時並沒有要求我們代任何一間學校發出信用證。教育署要求我們在發行優先股後，定期提供某些資料。教育署的結論是，這筆交易並不構成所有權的改變，導致控制權的改變需要ED的批准，但確實要求我們每兩週提供13周的預計現金流量表，並每月提供我們目前學生的名冊。我們在2016年7月15日開始定期向教育署提供這方面的資料，並繼續按教育署的指示每月提供資料。

我們可能被要求郵寄信用證或遵守對我們的第IV類參與的限制，這可能會增加我們遵守法規的成本，或者改變接收第IV類項目資金的時間。教育署對一些學校規定了重要的信用證和限制，還剝奪了其他學校繼續參加第四章方案的資格。我們無法獲得所需的信用證或對我們參加第四類課程施加其他限制，可能限制或導致我們的學生失去獲得第四類課程資金的機會，這可能會減少我們的學生人數，並對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。

歸還第四所有權基金

參加第四期方案的學校必須正確計算和退還在完成其教育方案之前退出的學生所收到的資金，該項目的資助數額超過了第四期課程指導方針所規定的數額。報税必須及時完成，通常在學校確定學生已退學之日起45天內完成。如果未賺得的款項計算不當或未能及時歸還，我們可能會被要求以教育署為受益人發出信用證，或就逾期還款支付利息，或獲教育署批准，這可能會增加我們遵守規管的成本，並對我們的經營結果造成不良影響。此外，未能及時歸還第四編方案資金也可能導致今後獲得此類資金的資格終止或實施其他制裁。任何這些結果都可能對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。給出

適用於第四編退款的條例性質複雜，而且有多種解釋，而且涉及大量此類交易，因此有理由得出結論，有時在我們的業務活動中，我們可能無意中違反了這些條例。在這種情況下，可能需要採取補救行動、進行監管程序和評估監管處罰。

實質性失實陳述

根據“教育條例”，參加第四章課程的機構不得對其教育方案的性質、財務費用、畢業生就業能力或與教育的關係進行實質性歪曲。“虛假陳述”包括任何虛假、錯誤或誤導性陳述(無論是以書面、視覺、口頭或其他方式作出)，這些陳述是由合格的機構、其代表之一或向該機構提供教育計劃、營銷、廣告、招聘或招生服務的第三方作出的，這些陳述是向學生、準學生、任何公眾成員、認證機構或國家機構或教育署作出的。教育署規例對“重大失實陳述”的定義，是包括可合理地預期被作出失實陳述的人，或已合理地倚賴該人而損害該人利益的任何失實陳述。“重大失實陳述”的定義是廣泛的，因此，該機構或其服務提供者或代表所作的聲明，可能會被教育署解釋為構成重大失實陳述。如教育署裁定其中一間機構有重大失實陳述，教育署可對該機構施加制裁或其他條件，包括但不限於採取行動，對該機構作出罰款或限制、暫停或終止其參與第四章計劃的資格，並可根據抗辯還款規例尋求解除貸款，並向該機構施加法律責任。

行政能力

教育條例規定了一個機構必須滿足的廣泛標準，以確定它有必要的“行政能力”參與第四章的方案。除其他外，這些標準要求各機構：

如一間機構未能符合上述任何一項準則，教育署除其他事項外，可：

此外，即使教育署沒有得出結論認為該機構缺乏行政能力，教育署也可根據一間機構不遵守教育署的規定或待決進行的審核或檢討而採取上述一項或多項行動。如果我們因任何原因而處於臨時認證地位，教育署將要求我們事先批准更改我們的課程和地點，並可能更仔細地審查我們提出的任何重新認證申請、新地點、新教育項目、對現有教育項目的修訂、對其他學校的收購、學位水平的提高或其他重大變化。此外，對於經臨時認證的機構，教育署可無須事先通知或預先有機會質疑有關訴訟而撤銷該機構的認證。

如果我們未能維持教育署所界定的行政能力，或不符合教育署的規定，我們便會喪失參加第四編課程的資格，或有資格受到不利條件，這會對我們的現金流量、經營結果及財政狀況造成重大的不良影響。

遵守第四章“方案廉正條例”、對償還規定的抗辯以及正在進行的談判規則制定過程中產生的其他現行和未來條例，可能會對我們的業務產生重大和不利的影響。

 

自2010年公佈“方案廉正條例”以來，教育署以多封“親愛的同事信函”和電子通知的形式向各機構發佈了關於該條例的解釋指南。這些信件和公告就法規的某些方面提供了次級監管指導，這有助於機構瞭解這些領域的法規。關於某些要求的法律和條例沒有確定明確的遵守標準，而且教育署表示，它們不打算就某些主題提供更多的指導。特別是，取消12個有關獎勵補償禁令的安全港對我們的業務產生了重大影響。教育署在2015年11月發佈了一份指南，取消了對招生代表獎勵薪酬的某些限制。具體而言，教育署重新考慮了之前的解釋，並表示，其規定不禁止以學生畢業或完成教育項目為基礎的招生代表薪酬。

然而，基於招收學生的補償仍然受到禁止。有關這些監管變化的更多信息，請參見“商業-監管環境-聯邦學生資助計劃的管理-獎勵補償”，本報告其他部分載於表10-K。儘管教育署沒有提供基於畢業生指標的薪酬安全港語言，但我們已經對招生代表的薪酬做法進行了調整，我們認為這些做法符合教育署2015年11月的指導意見。

正如我們2018年11月30日向證交會提交的2018年表格10-K年度報告所描述的那樣，艾德的有報酬的就業規定包括債務收益(DE)指標和程序認證的披露要求、程序信息和警告的報告和披露。2019年7月1日，教育署發佈了最終規定，廢除了“有酬就業條例”。最後規定自2020年7月1日起施行。不過，教育署在一份2019年6月28日的電子公告中表示，各機構可選擇立即實施新規定。早日實施條例的機構無需：報告2018-2019年獎勵年度的有酬就業數據；遵守關於在其宣傳材料中列入有酬就業披露模板或直接向潛在學生分發披露模板的要求；在其網頁上公佈有酬就業信息或遵守有酬就業的認證要求。教育署在電子公告中表示，沒有及早實施新規例的院校，預計會在二零二零年七月一日之前，遵守現行的有薪就業規例。我們已採取措施早日實施新規定。

2016年11月1日，教育署在“聯邦登記冊”中公佈了現行規定，除其他外，制定了新規則，規定借款人有能力解除償還某些第IV類貸款的義務，並啟動程序，向該機構收取已清償和退還的金額，以及可能需要機構向教育署提供信用證或其他金融保護的詳細情況清單。除其他外，新條例包括：

教育署可能認為對機構的財務狀況、業務或經營結果有重大不利影響的其他事件。此類報告活動之一是我們計劃在2020年財政年度結束前關閉我們位於馬薩諸塞州諾伍德的校園，我們於2019年2月18日宣佈了這一計劃。這類行為、事件或條件的發生和通知可能導致ED重新計算我們的綜合分數和/或要求我們提交一份信用證，其數額由教育署計算，並同意關於我們參加IV標題的其他條件，這可能對公司產生重大不利影響。2019年5月，我們就關閉馬薩諸塞州諾伍德校區一事向教育署提交了正式通知。教育署已確認收到了我們的通知，但目前尚未要求提供任何進一步的信息。我們無法預測來自教育署的任何未來要求的時間、內容或影響，如果有的話，有關關閉我們的諾伍德，馬薩諸塞州的校園。

關於現行條例的更廣泛摘要，請參閲本報告其他部分的“商業-管理環境-聯邦學生資助計劃-防禦還款條例”和“商業-監管環境-財務責任條例”。

在2019年9月23日，教育署公佈了最終規定。最後規定一般自2020年7月1日起施行。除與經營租賃和長期債務有關的某些財務責任條例外，該部尚未授權機構在2020年7月1日前提前實施新規定。因此，在新規定於2020年7月1日生效之前，我們將繼續遵守現行規定。關於擬議規則的更多擴展摘要，請參閲“商業-管理環境-聯邦學生援助計劃的管理-防禦還款條例”。

2018年10月15日，教育署還在“聯邦登記冊”上發佈了一份公告，宣佈打算設立一個談判規則制定委員會和三個小組委員會，以制定與若干事項有關的擬議條例。2019年6月12日，教育署在“聯邦登記冊”的擬議規則制定通知中公佈了關於其中一部分問題(主要是與認證有關的問題)的擬議條例，以徵求公眾意見，並在公佈條例的最後版本之前，考慮對這些條例進行修訂。教育署説，它打算在單獨的擬議規則制定通知中公佈關於其餘問題的擬議條例，但沒有説明何時公佈這些擬議的修改。在2019年11月1日，教育署公佈了最終規定。最後規定的一般生效日期為2020年7月1日。我們正在審查最後條例對我們的潛在影響。

有關正在審議的主題的更多擴展摘要，請參閲“商業-管理環境-聯邦學生援助計劃的管理-認證和學術定義”。我們不能就任何此類條例的時間、內容或最終生效日期作出任何保證。

    

我們致力於瞭解這些法規對我們的業務的影響，並開發符合我們的業務、文化和使命的符合我們的業務、文化和使命的解決方案，為我們的學生和行業關係服務。然而，與執行和遵守這些以及今後的最終和擬議規則有關的解決辦法，包括但不限於賠償和償還辯護，可能會對我們開展業務的方式、學生人數和方案的性質產生重大不利影響，並可能對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。如教育署提供進一步的指引及澄清，對規例的解釋可能會有所改變。

這些解決方案可能需要根據上述不確定性和所提供的任何額外解釋指導進行進一步分析。現有或未來的理解可能不同於教育署的解釋，從而導致還款、限制、罰款或訴訟。

退伍軍人福利計劃的資金損失可能會對我們的業務產生實質性和不利的影響。

要參加退伍軍人福利計劃，包括“9/11退伍軍人法案”、“蒙哥馬利退伍軍人法案”、“就業機會法案”和“退伍軍人職業康復方案”，機構必須遵守適用於這些方案的某些要求。如果我們不遵守這些要求，我們就可能失去參加退伍軍人福利計劃的資格，這可能會減少我們的學生人數。有關這項活動的更多信息，請參閲本報告其他地方關於表格10-K的“商業-監管環境-其他聯邦和州方案-退伍軍人福利”。

    

其他可能影響我們從退伍軍人福利方案獲得的資金的考慮因素包括：

    

退伍軍人福利計劃的任何資金損失都會減少我們的學生人數，並對我們的現金流、運營結果和經濟狀況產生實質性的不利影響。

國會可能會修改法律，減少資金或限制使用通過第四章項目收到的資金，這可能會減少我們的學生人數、收入和/或利潤率。

國會定期修訂海法和其他法律，頒佈新的法律，管理第四章方案，每年確定每個第四章方案的供資水平，並可隨時修改法律。國會最近於2008年重新授權了HEA，目前正在積極開展另一項HEA重新授權的工作，但目前尚不清楚這一過程是否以及何時會完成。國會採取的任何行動，如果大幅減少對第四章項目的資助，或減少學校或學生通過這些項目獲得資金的能力，或限制機構通過這些項目獲得資金的使用，就會減少我們的學生人數和收入。此類行動可在HEA重新授權期間發生，也可作為對HEA的單獨技術修正的一部分發生，或在國會的年度預算和撥款週期內發生。

國會的行動也可能要求我們修改我們的做法，以增加行政費用，降低學生在我們學校的教育經費的能力，並大幅度減少學生入學人數，並導致盈利能力下降。

國會對營利性教育部門的持續審查可能會導致立法或進一步的教育規則制定，限制營利性學校參與第四章課程，從而對我們的業務產生實質性和不利的影響。

國會歷來把重點放在營利性教育機構上，特別是關於參加第四期課程和美國國防部對就讀於營利性大學的兵役人員的學費援助的監督。有關這一活動的其他信息，請參閲本報告其他部分關於表格10-K的“商業-監管環境-聯邦學生資助計劃的管理-國會行動”。

國會的持續活動可能導致國會頒佈更嚴格的立法，進一步制定影響參與第四章方案和其他政府行動的規則，加強對營利部門的監管。國會的行動也可能增加我們的行政費用，並要求我們修改我們的做法，以使我們的機構符合第四章的程序要求。此外，這次國會活動引起的擔憂可能會對像我們這樣的營利性教育機構的招生產生不利影響。如果通過的任何法律限制我們或我們的學生參加第四章方案或向現役軍人和退伍軍人提供資金的方案，或限制我們的學生有資格獲得的學生經濟援助數額，或與國會有關這一部門的活動有關的入學人數的任何減少，都可能對我們的現金流、經營結果和財政狀況產生重大不利影響。

由於選舉或其他事件的結果，聯邦或州政府或聯邦或州立法機構的行政部門組成的變化可能會導致進一步的立法、撥款、規章和執法行動，從而對我們的業務產生重大或不利的影響。

    

我們的學校受到聯邦和州行政人員和行政機構以及聯邦和州立法機構正在進行的聯邦和州監管和執法活動的制約，例如，包括教育、國會、白宮、州長和我們所在各州的州立法機構、州檢察長以及其他聯邦和州機構。根據定期選舉、任命和其他事件的結果，聯邦和州行政機關、行政機構和立法機構的組成可能會發生變化。在某些情況下，聯邦或州行政或立法機構當選職位候選人或聯邦或州機構職位任命候選人對營利性教育機構持負面意見，或可能支持一些舉措，例如取消或減少為營利教育機構提供學生援助的資格，或為公立和其他非營利中學後教育機構的免費或減少學費方案提供資金，這可能對我們與此類機構競爭的能力產生不利影響。國會、白宮、州行政機關或立法機構、教育署或其他聯邦或州機構直接或間接因選舉或其他事件而產生的控制或組成的變化，可能導致立法、撥款、裁決和執法行動的增加，這對我們和營利性教育部門不利，可能會對我們的業務產生實質性和不利的影響。

如果我們在聯邦直接貸款計劃下處理學生貸款的能力受到幹擾，我們的業務就會受到損害。

 

由於除Perkins貸款以外的所有項目學生貸款都是在DL計劃下處理的，因此教育署的任何程序中斷都可能影響我們的學生及時獲得學生貸款的能力。如果我們通過DL項目處理學生貸款的能力受到影響，要麼是由於我們的行政挑戰，要麼是教育署無法及時處理通過DL項目增加的貸款，那麼我們的現金流、經營結果和財務狀況可能會受到不利和實質性的影響。

政府和監管機構及第三方可對我們進行合規審查、提出索賠或提起訴訟。

由於我們在一個高度管制的行業運作，我們受到政府機構、監管機構和第三方聲稱不遵守適用標準的合規審查和索賠。這些遵約審查和索賠也可能是我們根據自己的內部合規審查通知給機構或第三方的結果。我們還受到各種訴訟、調查和索賠，涉及範圍廣泛的問題，包括但不限於指稱違反聯邦和州法律的行為、向聯邦政府提出的虛假申訴以及日常就業問題。儘管我們致力於嚴格遵守所有適用的法律、法規和認證標準，但如果政府、監管機構或第三方審查或程序的結果對我們不利，或者如果我們無法對訴訟或索賠進行成功的辯護，我們可能被要求支付金錢損害賠償，或受到罰款、限制、失去監管批准或第四章計劃資金或其他聯邦和州資金、禁令或其他處罰。我們還可能承擔超出保險範圍的大量法律費用。即使我們充分解決了機構審查提出的問題，或成功地為訴訟或索賠辯護，我們也可能不得不將大量的財政和管理資源從我們正在進行的業務中轉移出去，以解決這些審查提出的問題，或為這些訴訟或索賠辯護。此外，鑑於公眾對該部門進行了重大審查，許多州檢察長對本州營利性學校的運作或在該州運作的特定機構進行了調查。在聯邦或州一級發生的變化，以及我們近年來的財政狀況。, 可能會促使州檢察長、國會領導或州許可證機構採取進一步行動或增加報告要求。

我們無法預測未解決事項的最終結果，而且我們可能會在與這些事項有關的保險範圍之外承擔大量的國防費用和其他費用。我們可能需要支付大量的損害賠償、和解費用、罰款或罰款。這些費用和開支可能對我們的業務、現金流量、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。任何這些問題的不利結果也會對我們的執照、認證和參加第四名項目的資格產生重大和不利的影響。

我們的業務和股票價格可能會因對美國或我們行業的其他公司進行監管調查或開始採取行動而受到不利影響。

包括UTI在內的教育和培訓服務業公司的業務受到嚴格的監管審查。在某些情況下，對這些公司不當行為的指控導致美國司法部、證交會、州政府機構、ED和其他聯邦機構進行正式或非正式調查。這些指控引起了媒體的負面報道，併成為聯邦和州兩級立法聽證會和管制行動的主題，不僅側重於個別學校，而且在某些情況下側重於整個營利性的中學後教育部門。這些對教育和培訓服務業特定公司的調查或管制行動，可能會對整個行業和我們的股價產生負面影響。此外，這些調查的結果，以及隨之而來的負面宣傳，都會對學生註冊產生負面影響，增加集體訴訟的風險，對我們的現金流量、經營結果和財政狀況都會造成重大的不良影響。

州監管環境的變化、州和機構預算的限制以及監管要求的增加，可能會影響我們從這些州獲得和維持進行或改變業務的必要授權或批准的能力。

由於國家預算的限制和我們經營的一些州的監管環境的變化，一些州可能會減少批准我們學校的州教育機構的僱員人數，或限制其運作。任何國家教育機構推遲或拒絕批准我們的業務中需要國家批准的任何改變，例如開設新校園、引進新課程或修訂現有課程、改變控制或僱用或安置新的招生代表，都可能阻止我們作出這種改變或拖延我們作出這種改變的能力，或可能需要大量額外費用來適應這種拖延。授權我們學校的州教育機構繼續修訂和/或頒佈新的規定，要求對學生成績進行重要的額外報告和監測。此外，由於我們最近的財務狀況，州教育機構可能要求提供更多的信息或補充報告。

條例和報告要求可能延長獲得必要的國家批准的時間，並要求我們修改我們的業務以符合要求。這可能給我們的機構帶來大量額外費用，這可能對我們的現金流量、業務結果和財務狀況產生重大不利影響。

此外，一些州還增加了一些規定，對我們的學校規定了額外的要求，增加了現有要求的複雜性。例如，一些州，比如加利福尼亞州和馬薩諸塞州，增加了要求院校向當前和未來學生報告機構數據的要求。加州對其現行的計算畢業生就業安置率的規則增加了更嚴格和難以證實的要求。正如我們先前報道的那樣，加州立法機構提出了一系列法案，將對我們在加州的學校施加重大的新要求。在接下來的一段時間裏，對這些法案進行了重大的擬議修訂，從而降低了它們對當前業務的潛在風險；不過，這些條例草案並非最終的，仍須作額外的修改，我們無法預測加州立法機關就這些或其他課題可能產生的任何最終法例的時間、內容或影響。其他州已經或將來可能增加適用於我們機構的新的或更復雜的要求，但我們無法預測。

任何這類規定的時間、內容或影響。制定其中一項或多項建議中的法例或類似法例，可能會對我們的院校造成遵守上的挑戰，並會增加相當大的成本，對我們的現金流量、經營結果及財政狀況可能會造成重大的不良影響。

向我們的學生提供國家財政援助的州的預算限制可能會減少向我們的學生提供的這種資助的數量，這可能會減少我們的學生人數，並對我們的90/10規則計算和其他遵從性指標產生負面影響。

一些州面臨預算限制，導致它們在許多領域削減國家撥款，包括向可能參加我們項目的學生提供的財政援助。這些州可能決定減少或重新分配他們提供給學生的國家財政援助，但我們無法預測這些削減中的任何一項將會有多大，或者它們將持續多長時間。如果我們的學生可獲得的國家資金水平下降，而我們的學生無法獲得其他資金來源，我們的學生人數可能會減少，這可能對我們的盈利能力產生不利影響。這種資金的減少或損失也可能對我們這一羣體的違約率產生不利影響。此外，失去國家資金將對我們的90/10規則計算和我們遵守90/10規則的成本產生負面影響，因為這一資金被計入非標題IV方案資金比例中，而這種損失將提高歸屬於第四章方案的收入百分比。

如果我們收購了一家參與第四章項目或開設額外地點的機構，我們的一個或多個監管機構可以拒絕批准被收購的機構和/或其他地點，或者施加物質條件或限制，這可能會阻止或限制被收購機構和/或其他地點參與第四章方案的能力，進而損害我們按計劃經營被收購機構和/或額外地點的能力，或實現從收購該機構和/或開放額外地點中獲得的預期利益。

如果我們獲得了參加第四章方案資助的機構和(或)開設一個額外的地點，我們必須獲得教育署和適用的國家教育機構和認證委員會的批准，以便該機構和/或其他地點能夠運作和參與第四章的項目。雖然我們將努力確保我們能夠在獲得機構和(或)開設其他地點之前獲得這種批准，但可能會拒絕批准或推遲批准。一項收購可能導致被收購機構暫時中止參與第四名課程，而開設額外地點可能導致校園對第四類課程的參與延遲，除非我們及時提交一份實質性的申請，要求批准收購或新地點的啟用。收購時，機構必須向教育署申請一份臨時證明書，而該臨時證明書在教育署審核申請時，必須按月有效，並須及時向教育署提交所需的文件。如果我們無法及時建立或重新建立被收購機構的國家授權、認證或ED認證，或獲得新地點的批准，我們經營被收購機構和/或按計劃開放該額外地點的能力或實現該機構收購和/或額外地點開放的預期利益的能力可能會受到損害。

此外，教育署和適用的國家教育機構和認證機構可以對我們和被收購的機構和/或其他地點施加物質條件或限制，包括但不限於物質信用證、限制或禁止增加新校區或增加或改變教育方案的能力、將該機構安置在更高的現金監測或償還方法以及報告和通知要求上。此外，被收購的機構可能知道或不知道不遵守聯邦、州或認證機構要求的情況，包括但不限於不遵守國防償還條例中的要求，這些要求可能導致債務、制裁或物質條件或限制，我們可能通過收購該機構而繼承。雖然我們試圖對我們打算收購的機構進行徹底的盡職調查，但我們的盡職調查工作可能失敗，無法查明不遵守情況或其他可能導致責任、制裁或實質條件或限制的事實。施加責任、制裁或實質條件或限制

一個或多個監管機構可能損害我們按計劃運營被收購機構和/或開放額外地點的能力，或從收購該機構和(或)開放該額外地點中實現預期利益的能力。

如果監管機構不批准或延遲批准涉及我們公司或任何一所學校控制權變更的交易，我們參與第四章課程的能力可能會受到損害。

如果我們或任何一所學校在適用的聯邦和州機構、我們的認證委員會或教育署的標準下發生控制變化，我們或受影響的學校必須得到有關管理機構的批准。這些機構對於什麼是改變控制沒有統一的標準。構成控制權變更的交易或事件包括對我們普通股的重大收購或處置，或我們董事會組成上的重大變化。其中一些事務或事件可能超出我們的控制範圍。我們沒有從教育署、我們的認證委員會或我們學校所在的任何州獲得或延遲接受任何變更控制的批准，將損害我們參加第四類課程的能力，這將對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。我們未能從沒有學校但招收學生的任何州獲得或延遲獲得對任何改變控制的批准，這可能要求我們暫停在該州招收學生，直到我們得到必要的批准為止。改變控制對參與第四章方案的潛在不利影響可能影響我們和我們的股東今後關於出售、購買、轉讓、發行或贖回我們的股票的決定。

與我們業務有關的風險

如果我們不能提高我們的未充分利用的能力，我們可能會經歷我們的盈利能力和經營利潤率的惡化。

在我們的一些校園裏，我們的能力沒有得到充分的利用。我們正在努力填補或減少現有的能力，這可能會使我們的管理、運營、員工或其他資源吃緊。我們可能無法維持目前的能力利用率，無法有效地管理我們的業務，或在及時或有利可圖的基礎上實現計劃的能力利用。如果我們不能提高我們的未充分利用的能力，我們可能會遇到低效率的水平，導致高於預期的成本，這將對我們的盈利能力和經營利潤率產生不利影響。

宏觀經濟狀況和對債務的厭惡可能對我們的業務產生不利影響。

我們相信，我們的入學受經濟條件變化的影響，儘管這種影響的性質和程度是不確定的，並且可能隨着時間的推移而改變。招生往往是反週期性的，經濟的強弱直接影響到我們。在失業率下降或保持穩定的時期，未來的學生有更多的就業選擇，招募新的學生歷來更具挑戰性。與生活開支增加、搬遷開支有關的負擔能力問題，以及為上課學生提供全日制及兼職工作，對我們來説，吸引和挽留學生的工作更具挑戰性。

相反，失業率上升及宏觀經濟環境疲弱，會減低僱主資助僱員接受教育的意願，影響學生在我們所服務的行業找到工作的能力，而任何一項都會對我們的現金流量、經營結果及財政狀況造成重大的不良影響。

消費者貸款和聯邦擔保的學生貸款的不利市場條件可能會對信貸歷史很少或較差的借款人，例如我們的許多學生，以可接受的利率借入必要資金的能力產生負面影響。這些事件可能會對我們前者的能力或意願產生不利影響。

學生償還學生貸款，這可能會增加我們的學生貸款違約率，並需要更多的時間、注意力和資源來管理這些違約。

競爭可能會降低我們的市場份額，引起學費定價的擔憂。

高等教育市場競爭激烈。我們繼續經歷着高水平的高質量學生的競爭，不僅來自類似的項目，而且來自整個就業市場和軍隊。一些傳統的公立和私立學院、大學和社區學院，以及其他以職業為導向的私立學校，提供學生可能認為與我們類似的課程。我們與當地社區學院競爭，尋找與我們相似的項目，主要原因是當地的可及性、低學費，在某些情況下是免費的。大多數公共機構能夠收取比我們的學校更低的學費，部分原因是政府補貼和其他財政來源無法為營利性學校提供。

未來的學生可能選擇放棄額外的教育，直接進入勞動力市場，特別是在失業率下降或像近年來一樣保持穩定的時期。這可能包括與我們的行業合作伙伴或與其他製造商和僱主的畢業生就業。此外，當軍隊的分支機構提供徵兵或再招募獎金時，軍隊經常招募或保留潛在的學生。

為了留住或吸引學生或尋求新的市場機會，我們可以限制學費的增加或增加開支，但如果我們不能有效地應對競爭對手的變化，我們的入學人數和學生人數就會減少。我們不能肯定我們是否能夠成功地與現有或未來的競爭對手競爭，或者我們面臨的競爭壓力不會對我們的市場份額、收入和經營利潤率產生不利影響。

我們的財務表現在一定程度上取決於我們是否有能力繼續提高高中畢業生、軍事人員和尋求高級培訓的成年人對我們項目的認識和接受程度。

高中畢業生、軍事人員和正在尋求高級培訓的成年人對我們項目的認識對於我們項目的繼續接受和發展至關重要。我們無法繼續提高對我們項目的認識可能會減少我們的入學人數，這可能會對我們的現金流、運營結果和財務狀況產生實質性的不利影響。以下是一些可能阻礙我們成功推廣我們的項目的因素：

如果我們不能保持和擴大現有的行業關係，與我們的行業客户發展新的行業關係，就會削弱我們吸引和留住學生的能力。

我們擁有廣泛的行業關係，我們相信這將為我們提供巨大的競爭優勢，並支持我們的市場領導地位。這些關係使我們能夠通過品牌知名度和高質量就業機會的相關前景來支持我們的核心項目的招生。此外，這些關係使我們能夠使資金來源多樣化，擴大我們提供的方案的範圍和數量，並減少我們的成本和資本支出，因為根據與原始設備製造商簽訂的基本合同的條款，我們提供各種專門培訓方案，而且通常使用原始設備製造商提供的工具、設備和車輛。這些關係還提供了額外的增量收入機會，培訓我們的行業客户的僱員。我們的成功在一定程度上取決於我們是否有能力維持和擴大現有的行業關係，並建立新的行業關係。我們現有的某些行業關係，包括那些與美國本田汽車公司，公司；水星海洋，一個部門的不倫瑞克公司；沃爾沃賓達美洲公司。而美國雅馬哈汽車公司(YamahaMotorCorporation)則不以書面形式紀念，而是建立在口頭理解的基礎上。因此，各方在這些安排下的權利沒有以書面形式明確界定。此外，我們的某些書面協議可能在沒有原因的情況下由OEM終止。最後，我們現有的某些行業關係協議將在今後六個月內到期。我們目前正在就延長這些協定進行談判，並打算在我們能夠以令人滿意的條件這樣做的範圍內延長這些協定。減少、消除或未能恢復我們現有的任何行業關係, 或者我們未能建立新的行業關係，可能會損害我們吸引和留住學生的能力，需要額外的資本支出或增加開支，並對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們的成功在一定程度上取決於我們是否有能力更新和擴大現有項目的內容，並以符合成本效益的方式及時開發和整合新的項目。

我們畢業生的未來僱主要求他們的初級僱員具備適當的技術技能.隨着汽車、柴油、碰撞維修、摩托車和海洋工業的技術進步，這些技能越來越先進。因此，我們學校的教育項目必須跟上這些技術的進步。此外，用於提供課程的方法已經發展到包括在線交付。我們現有項目的更新和新項目的發展，以及我們實施這些項目的方法的改變，可能不會為我們的學生、潛在僱主或技術教育市場所接受。即使我們能夠開發出可接受的新項目，我們也可能無法像我們所服務的行業那樣，或像我們的競爭對手那樣，儘快推出這些新項目。如果我們不能充分應付市場需求的變化，因為技術的轉變或其他因素，我們吸引和留住學生的能力可能會受到損害，我們的畢業生就業率可能會受到影響。

此外，如果我們不能處理和迴應有關新的或更新的課程的要求，例如培訓教師教授課程、取得適當的設備向學生教授課程，或取得適當的規管批准，我們可能無法以及時和具成本效益的方式，成功地將課程推展至我們的校園。如果我們不能有效和高效率地整合課程，這可能對我們的現金流量、業務結果和財務狀況產生重大的不利影響。

我們的專有貸款計劃可能會對我們的經營結果產生負面影響。

我們的專有貸款計劃使那些已經使用了所有可用的政府資助或其他經濟援助，但沒有成功地從其他金融機構獲得私人貸款的學生，為獨立學生，或附加貸款，為受撫養的學生，借入他們的一部分學費，如果他們符合一定的標準。

根據我們的專有貸款計劃，銀行向符合我們特定信用標準的學生發放貸款，並提供相關收益，專門用於支付部分學費。然後，我們至少每月向銀行購買所有此類貸款，並承擔所有相關的信貸和託收風險。請參閲本報告第四部分關於表10-K的合併財務報表附註2，以進一步討論我們專有貸款計劃下的活動。

可能影響我們收集這些貸款的能力的因素包括：目前的經濟狀況；遵守適用於貸款的來源、服務和收集的法律；我們的貸款服務人員業績的質量；畢業生就業機會的下降以及與其他義務相比，該貸款方案下的借款人優先償還這些貸款，特別是那些沒有完成學業或對其學習方案不滿意的學生。

學生學費收入中與專有貸款計劃有關的部分被認為是一種可變的考慮因素。我們估計的金額，我們最終期望從部分學費是由專有貸款計劃，導致應收票據。估計金額是在合同開始時確定的，我們確認隨着學生在學校的進步而獲得的相關收入。每個報告期間，我們更新我們對與專有貸款計劃相關的可變考慮因素的評估。估算收款率需要管理人員作出重大判斷。如果我們不能準確評估可變因素，我們的收入和盈利可能會受到不利影響。

與保護消費者有關的聯邦、州和地方法律以及一般的法律和公平原則可適用於我們的專有貸款計劃的貸款來源、服務和收取。任何違反聯邦、州或地方法律的行為，包括在某些情況下不受我們控制的當事方違反這些法律的行為，都可能造成貸款損失，或限制我們收取貸款本金或利息全部或部分的能力。即使我們對這些當事方的違反行為不負有直接責任，也可能是這種情況。

我們的專有貸款計劃也可能受到CFPB的監督，這可能會導致額外的報告要求或加強審查。其他專有權的專上院校也接受了CFPB關於其私人助學貸款方案的信息要求。訴訟的可能性和相關的成本，是與我們的專有貸款計劃相關的風險。根據2010年“消費者金融保護法”，至少有兩所私立教育機構受到起訴；這些機構被控有不公平的私人學生貸款方案，據稱參與了某些虐待行為，包括幹擾學生理解債務義務的能力，以及未能提供某些物質信息。

法律或公共政策的改變可能會對我們的專有貸款計劃的可行性產生負面影響，並導致我們推遲或暫停該計劃。此外，根據貸款條款的不同，國家消費者信貸監管機構可能會斷言，我們與專有貸款項目有關的活動要求我們獲得一種或多種許可、註冊或其他形式的監管批准，其中任何一種可能根本無法及時獲得。所有這些因素都可能導致我們的專有貸款計劃對我們的現金流、經營結果和財務狀況產生重大不利影響。

我們依靠第三方在我們的專有貸款計劃下發起、處理和服務貸款。如果這些公司失敗或停止提供這些服務，我們的業務就會受到損害。

一家市值較小的國有特許銀行根據我們的專有貸款計劃發放貸款。如果銀行不再根據合同提供服務，我們目前沒有替代銀行來滿足需求。有有限數量的銀行願意參加一個項目，如我們的專有貸款計劃。我們更換銀行所需的時間可能會導致貸款發放過程中斷，這可能導致我們的學生人數減少。此外，一家公司

根據我們的專有貸款計劃處理貸款申請和服務。在合同中有一個90天的終止條款，根據合同他們提供這些服務.如果這家公司終止合同，我們可能會遇到貸款申請處理或貸款服務的中斷，這可能導致我們的學生人數減少。

我們在很大程度上依賴於內部發展的學生管理和報告系統的可靠性和性能，而維護這一系統的任何困難都可能導致服務中斷、客户服務減少或支出增加。

作為學生管理和報告基礎的軟件主要是由我們自己的員工開發的。這個內部系統和相關集成的可靠性和可持續性對我們的業務至關重要。任何妨礙我們及時提供服務的中斷，或嚴重影響我們提供這些服務的效率或成本，或我們吸引和留住掌握適當計算機編程語言知識的計算機程序員的能力，都會對我們的聲譽和盈利能力以及我們開展業務和編寫財務報告的能力產生不利影響。此外，我們目前使用的許多軟件系統需要隨着時間的推移而增強，或者被同等的商業產品所取代，這其中任何一個都可能需要大量的精力和費用。

系統中斷和對我們的計算機網絡的安全威脅，包括對我們收集的個人信息的破壞，可能對我們的業務和我們的聲譽產生重大的不利影響。

我們的計算機系統以及我們的服務提供商的計算機系統很容易因我們無法控制的事件而受到中斷、故障或損壞，包括外國或國內人員的惡意人類行為、自然災害以及網絡和通信故障。我們制定了一項書面數據違約事件應對政策，至少每年進行一次非正式和正式測試。此外，我們定期進行脆弱性自我評估，並請服務提供商執行獨立的漏洞評估和滲透測試。然而，儘管採取了網絡安全措施，我們的服務器和我們服務提供商的服務器可能容易受到物理或電子未經授權的訪問、計算機黑客、計算機病毒、惡意代碼、有組織的網絡攻擊以及其他安全問題和系統破壞的影響。一些國家日益加劇的社會經濟和政治不穩定加劇了這些風險。儘管我們和我們的服務提供商採取了預防措施，但我們的系統可能仍然容易受到這些威脅。規避安全措施的用户可能會濫用專有信息，或在操作中造成中斷或故障。

此外，我們收集的個人信息使我們面臨可能損害我們的業務和聲譽的額外風險和成本。我們收集、保留和使用有關學生及其家屬和僱員的個人信息，包括個人身份信息、納税申報表信息、財務數據、銀行賬户信息和其他數據。雖然我們採取了各種網絡和商業安全措施來限制對此類個人信息的獲取和使用，但我們不能保證第三方不會規避這些安全措施，從而導致學生及其家屬和僱員的個人信息被泄露、丟失或被盜。在我們的行動中擁有和使用個人信息也使我們面臨立法和監管負擔，這可能限制我們對個人信息的使用，並要求對數據泄露作出通知。違反任何有關收集、保留或使用個人信息的法律或條例，也可能導致對我們處以罰款或訴訟。

持續或反覆的系統故障或安全漏洞，如果中斷我們及時處理信息的能力，或導致侵犯專有或個人信息，可能對我們的業務和聲譽產生重大不利影響。雖然我們為這類事件提供保險，但現有的保險收益可能不足以補償我們因這些事件而遭受的損害。

我們可能無法留住我們的關鍵人員或僱用和保留我們需要的人員，以維持和發展我們的業務。

到目前為止，我們的成功在很大程度上取決於，並將繼續取決於我們的行政人員的技能、努力和動力，他們一般在我們公司和技術教育界都有豐富的經驗。我們的成功在很大程度上取決於我們吸引和留住高素質教師、校園校長、行政人員和公司管理人員的能力。由於我們的業務性質和近年來的經營業績，我們在吸引和留住具備我們所尋求的技能的人員方面面臨着重大的競爭。營利性教育部門正受到嚴格的監管和政府審查，這可能會使吸引和留住人才變得更加困難。此外，關鍵人員可能離開我們，隨後與我們競爭。由於我們目前沒有“關鍵人物”人壽保險，失去任何關鍵人員的服務，或未能以可接受的條件吸引和留住其他合格和有經驗的人員，都會損害我們成功管理業務的能力。

如果我們不能聘請、留住並繼續發展和培訓我們的招生代表，我們的招生工作的成效將受到不利影響。

為了支持收入增長和學生入學，我們需要僱用和培訓新的招生代表，以及保留和繼續發展我們現有的招生代表，他們是我們致力於學生招聘的僱員。我們發展一支強大的招生代表隊伍的能力可能受到若干因素的影響，其中包括：

如果我們不能聘請、培養或留住高質量的招生代表，我們招生工作的成效將受到不利影響。

如果我們不能有效地確定、建立和經營更多的學校或校園，我們執行增長戰略的能力就會降低。

作為我們商業戰略的一部分，我們期望開設和經營新的學校或校園。建立新的學校或校園帶來了獨特的挑戰，要求我們在管理和資本支出方面進行投資，承擔營銷費用，並投入其他資源，這些資源在某些情況下甚至超過了對獲得的學校的運作所需的資源。因此，當我們開辦新學校時，最初的投資可能會降低我們的盈利能力。要開辦一所新學校或新校園，我們必須取得適當的州及評審委員會的批准，而這些審批可能會受到條件限制或延誤，從而對我們的發展計劃造成重大影響。此外，為了有資格獲得第四學期的資助，一所新的學校或校園必須經過教育署的認證。我們不能確定我們能否找到合適的人選。

擴大的機會，以保持或加快我們目前的增長率，或我們將能夠成功地整合或盈利經營任何新的學校或校園。我們未能有效地識別、建立、許可、授權、獲得必要的批准和管理新建立的學校或校園的運作，可能會減緩我們的增長速度，使任何新建立的學校或校園的經營成本比我們以往經歷的要高。

我們可能無法成功完成或整合未來的收購。

我們將來可能會考慮選擇性收購。我們可能無法以優惠的條件完成任何收購，或者，即使我們這樣做了，我們也可能無法成功地將被收購的業務整合到我們的業務中。除其他外，整合方面的挑戰包括監管審批、大量資本支出、承擔已知和未知負債、我們控制成本的能力和整合新人員的能力。未來收購的成功整合也可能需要我們的高級管理層和被收購學校的高級管理層的大量關注，這可能會減少他們用於日常業務管理的時間。如果我們不成功地解決與收購相關的風險和挑戰，包括整合，未來的收購可能會損害而不是提高我們的經營業績。此外，如果我們完成一項收購，我們的資本化和經營結果可能會發生重大變化。今後的收購可能導致債務和或有負債的產生、利息費用、攤銷費用、商譽和其他無形資產的增加、與整合費用有關的費用或流通股數量的增加。此外，我們對一所學校的收購是對該學校所有權的改變，這可能導致該學校暫時停止參與聯邦學生資助方案，直到得到教育署的批准。這些結果可能對我們的現金流量、經營結果和財務狀況產生重大不利影響，或導致對現有股東的稀釋。

我們有良好的信譽，這可能會受到損害，並受到減記.

商譽是指被收購企業的成本超過所購資產和承擔的負債的估計公允價值。商譽至少每年審查一次減值，這可能是由於被收購企業的經營業績惡化、不利的市場條件、適用的法律或條例的不利變化以及各種其他情況造成的。任何由此產生的減值費用在識別減值期間被確認為費用。

我們的善意源於1998年我們的摩托車和海洋教育業務的收購，我們記錄了820萬美元的善意分配給我們佛羅裏達州的MMI Orlando校區，提供相關的教育項目。我們在每個財政年度的第四季度進行年度商譽減值評估。

在截至2019年9月30日的一年中，我們使用了一個貼現現金流模型，該模型包含了未來五年的現金流量估計值和一個相關的終端價值，以確定我們佛羅裏達州MMI Orlando校區的公允價值。現金流動模型中的主要管理假設包括未來的學費收入、業務費用、週轉資本變化、資本支出和貼現率。實際經驗可能與我們的評估中所包括的數額不同，這可能導致我們今後的商譽受損。根據我們的年度評估，我們確定，截至2019年9月30日，我們的商譽沒有受到損害，而且不需要減值費用。

我們的主要股東擁有相當大比例的股本，能夠影響某些公司事務，並能在未來獲得對我們公司的重大控制權。

截至2019年9月30日，競技場資本管理有限責任公司及其附屬公司(競技場)有權受益者擁有的總計約14.2%的我們的未發行普通股和100%我們的未償A系列優先股，這些股票在轉換後的基礎上進行投票，但須遵守表決上限，如下所述。鬥獸場的表決權，包括普通股和有投票權帽的轉換優先股，

截至2019年9月30日約為18.1%。A系列優先股的股票經監管機構批准後，可隨時根據持有人的選擇轉換為普通股。

根據A系列優先股的指定證書(指定證書)，A系列優先股可在一定條件下轉換為普通股。除非獲得紐約證券交易所上市標準所規定的股東批准，並獲得包括ED在內的適用教育管理機構的批准，否則，A系列優先股持有人及其各自附屬公司有權受益者擁有的A系列優先股，只有在實行這種轉換後，其持有人及其附屬公司根據這種轉換將受益地擁有的普通股總額低於或等於發行A系列優先股之日未清普通股4.99%的情況下，方可轉換為普通股。轉換上限將不適用於A系列優先股，一旦我們獲得必要的批准。

A系列優先股的股東有權在本公司的任何年度或特別股東會議上與普通股和任何其他類別或系列股份的持有人一起投票，而不是作為一個單獨的類別投票，並可在轉換的基礎上以與普通股持有人相同的書面同意方式行事。在收到所需的批准前，A系列優先股的每名持有人實益擁有的A系列優先股，或其各自的附屬公司，只能在不超過發行日營業結束時我們所有已發行的有表決權股票總表決權的4.99%的範圍內投票(投票權帽)。此外，A系列優先股的多數表決權必須批准我們公司的某些重大行動，例如(一)修改我們的公司註冊證書或細則，以違背A系列優先股的權利、偏好、特權或表決權；(二)創建或發行一系列股票，或其他可轉換為一系列股票的證券，其權利與A系列優先股相同或更大，(三)發行股本證券，或可轉換為股權的證券，(4)除某些例外情況外，(5)除某些例外情況外，我公司任何重要資產的出售或許可，(6)除某些例外情況外，(6)完成(股票或資產)收購，(7)在某些例外情況下，就A系列優先股以下的一系列股票支付某些股息或分配，(8)自願清算, 我公司解散或清盤

如果將來獲得所需的批准，鬥獸場可以獲得對我們公司的實質性控制。例如，如果在2019年9月30日獲得所需的批准，競技場的總投票權將從18.1%增加到52.9%。因此，鬥獸場將能夠控制需要股東批准的事項，包括董事的選舉。競技場的利益可能與我們其他股東的利益並不總是一致的。例如，這種所有權的集中可能會產生延遲或阻止我們公司控制權變更的效果，否則我們的其他股東就會青睞，並可能壓低我們的股票價格。競技場有權要求我們在任何時候獲得所需的批准。

如果我們被要求或選擇獲得所需的批准，如果沒有在指定證書規定的120天期限內獲得批准，則現金股利和應計股息的股息率將每年增加5.0%，最高不得超過每年14.5%，但須在獲得上述批准後向下調整。

我們的經營結果的季節性波動和其他波動可能對我們普通股的交易價格產生不利影響。

在回顧我們的經營結果時，你不應該把重點放在季度對季度的比較上.我們在任何一個季度的結果都不能表明我們在下一個季度或全年中可能取得的結果。我們的收入通常由於業務的季節性變化而波動，主要是由於學生總數的變化。學生人數因新生入學、畢業和學生流失而發生變化。從歷史上看，我們的學校在第三個財政季度的學生人數低於我們財政年度剩餘時間的學生人數，因為夏季入學的學生較少。不過，我們的開支一般與學生人數和收入的變化幅度並不相同，因此，這些開支每季度都不會有很大的波動。我們預計，由於季節性招生模式，運營結果的季度波動將繼續下去。然而，由於收購、新學校的開設、新的項目介紹和成人學生入學人數的增加，這種模式可能會發生變化。此外，我們第一個財政季度的收入受到以下事實的不利影響：我們不承認在日曆年結束假期休息期間的收入，這主要是在該季度。這些波動可能導致波動，或對我們普通股的市場價格產生不利影響。

如果我們不能對財務報告保持有效的內部控制，我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止欺詐。因此，目前和潛在的股東可能對我們的財務報告失去信心，這將損害我們的業務和我們股票的交易價格。

財務報告的內部控制是由我們的首席執行官和首席財務官設計或監督的一個過程，目的是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。我們的內部控制結構也旨在提供合理的保證，即在我們的財務報表受到重大影響之前，將發現或防止欺詐行為。

由於固有的侷限性，我們對財務報告的內部控制可能無法防止或發現所有誤報。此外，對今後期間的任何有效性評價的預測都可能由於條件的變化或遵守我們的政策和程序的程度可能惡化而使我們的控制措施不夠充分。

如果我們對財務報告的內部控制無效，我們的歷史財務報表可能需要重述，這可能會對我們的聲譽產生負面影響，並導致我們的股價下跌。

項目1B。未解決的工作人員意見

沒有。

項目2.財產

校園及其他性質

以下是有關校園及公司總部的資料：

*我們於2019年2月19日宣佈，我們在馬薩諸塞州諾伍德的校園不再接受新的

學生申請，以及最後一批學生從2019年3月18日開始。關閉後，我們將轉向

優先於主要承租人的財產權。預計將在2020年財政年度結束前關閉校園。

許多租約可根據我們的選擇以額外條款續期。

項目3.法律程序

在我們一般的業務運作中，我們會定期受到訴訟、仲裁、調查、規管程序或其他申索的要求，包括但不限於涉及現時及以前學生的申索、例行僱傭事宜、商業糾紛及規管要求。當我們知道有申索或潛在申索時，我們會評估任何損失或風險的可能性。如果有可能造成損失，而且損失的數額可以合理估計，我們將承擔損失的責任。當一項損失既不可能又不能估計時，我們就不算負債。如果損失不可能發生，但合理地有可能發生，包括超出應計負債的損失是合理可能的，我們決定是否有可能為索賠提供損失數額或可能損失的範圍。由於我們無法肯定地預測對我們提出的訴訟(包括訴訟、調查、監管程序或索賠)的最終解決辦法，因此目前無法提供這樣的估計。我們作為一方的未決法律程序的最終結果可能對我們的業務、現金流量、經營結果或財務狀況產生重大不利影響。

項目4.礦山安全披露

沒有。

第二部分

第五條登記人普通股市場、相關股東事項和發行人購買權益證券

市場信息

我們的普通股在紐約證券交易所(NYSE)上市，代號為“UTI”。

紐約證券交易所(NYSE)在2019年11月26日公佈的普通股收盤價為每股5.80美元。截至2019年11月26日，共有28人持有我們的普通股記錄。

股利

2016年6月9日，我們的董事會投票決定取消我們普通股的季度現金紅利。任何未來的普通股股利都需要獲得A系列優先股多數投票權的批准。

我們不斷根據增長機會、經營業績和一般市場情況來評估我們的現金狀況。

證券回購

2011年12月20日，我們的董事會授權在公開市場或通過私下協商的交易回購至多2 500萬美元的普通股。截至2019年9月30日，我們共購買了1，677，570股普通股，總收購價格為1，530萬美元。在截至2019年9月30日的一年中，我們沒有在這個股票回購計劃下購買。在此股票回購計劃下的任何未來回購都需要得到我們A系列優先股的多數投票權的批准。

下表彙總了我們的股票回購，以結清個人僱員的税收負債。在截至2019年9月30日的三個月內，這些都不包括在回購計劃總額中，因為它們是與限制性股票獎勵一起批准的。根據我們2003年的激勵薪酬計劃，從股票回購中獲得的股票代替税收返還給可發行的股票。

股票績效圖

下列股票表現圖表和相關信息不應視為“徵求材料”或“提交”給證券交易委員會，也不應以參考方式納入“證券法”或“證券交易法”下的任何未來文件，除非我們在這種備案中特別以提及方式將其納入其中。

這個圖表比較了2014年9月30日至2019年9月30日期間我們普通股的累計股東總回報率，以及紐約證券交易所股票市場指數(美國公司)和Peer Issuer集團指數的累計回報率。同行發行人小組由下列公司組成，這些公司是根據其業務的類似性質選定的。該圖表假設2014年9月30日投資了100美元，並在支付股息之日進行了再投資。

項目6.選定的財務數據

下表列出了截至所述期間和所述期間的選定綜合財務和業務數據。請閲讀以下選定的財務數據，以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”，以及本報告其他部分所列的10-K表格中的合併財務報表。選定的業務綜合報表數據和選定的截至2019、2018年、2017年、2016年和2015年9月30日終了年度的綜合資產負債表數據是從我們經審計的合併財務報表中得出的。

自2017年10月1日起，我們採用了ASC 606，採用了改進的回顧性方法。這一方法適用於截至2017年10月1日尚未完成的所有合同。新標準的採用導致了收入確認時間的改變，因為它涉及到我們的專有貸款計劃。

在2019年2月，我們宣佈馬薩諸塞州諾伍德校區不再接受新的學生申請，最後一批學生從2019年3月18日開始，這增加了運營費用，增加了運營虧損。

2017年12月22日，減税和就業法案頒佈。由於“減税和就業法”，我們在截至2017年12月31日的三個月內撤銷了對我們遞延税資產的估價津貼約280萬美元，因為這些資產現在被與我們的商譽有關的遞延税負債抵消，而未對遞延税資產適用全額估價免税額。

2016年，我們以7，000萬美元現金出售了70萬股A系列優先股。在截至2019、2018年和2017年9月30日的年度中，我們分別支付了530萬美元的優先股現金股息，在截至2016年9月30日的年度中支付了140萬美元的優先股現金股息。

2015年，我們用現金和現金等價物分別回購了大約660萬美元和140萬美元的普通股。

項目7.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析

您應閲讀下列討論，連同“選定的財務數據”、合併財務報表和本報告其他部分所載的有關説明(表格10-K)。這個討論包含前瞻性的陳述，這些陳述是基於我們目前對我們的業務和業務的預期、估計和預測。我們的實際結果可能與目前預期的結果大不相同，而且由於許多因素，包括我們在“風險因素”下討論的因素以及本報告其他表格10-K中所述的因素，在這些前瞻性陳述中表達了這些結果。

概況

我們是專業汽車、柴油、碰撞維修、摩托車和船舶技師、焊工和數控加工技師專業學生的主要教育提供者，按平均全日制入學人數和畢業生人數計算。我們提供證書，文憑或學位課程在美國各地的13個校園。此外，我們提供MSAT課程，包括學生付費的選修課，在我們的校園和製造商或經銷商贊助的培訓在特定的校園和專門的培訓中心。我們已經提供了54年的技術教育。

我們的收入主要包括學生的學費和我們提供的課程的費用，在我們為我們贊助的折扣和獎學金以及在指定日期之前退出我們的課程的學生提供折扣和獎學金後，我們提供這些費用。學費和費用收入在所提供的課程或課程的期限內按比例確認。截止到2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日，我們收入的99%、98%和98%分別由總學費構成。我們通過出售教科書和程序用品以及其他收入來補充我們的學費收入，這些收入被確認為貨物或服務的轉移。通過我們的專有貸款計劃，在實質上，我們為參加該項目的學生提供了部分學費的延期支付條件。根據ASC 606，學費收入中與專有貸款計劃相關的部分被認為是可變考慮的一種形式。我們估計的金額，我們最終期望從部分學費是由專有貸款計劃，導致應收票據。估算收款率需要管理人員作出重大判斷。估計金額是在合同開始時確定的，我們確認隨着學生在學校的進步而獲得的相關收入。每個報告期間，我們更新我們對與專有貸款計劃相關的可變考慮因素的評估。相應地, 我們確認貸款所支付的學費和貸款費用，以及根據貸款的實際利率所要求的任何相關利息收入。學費的收入和費用通常根據學生的平均入學人數和每個項目的平均學費而有所不同。我們還為製造商提供經銷商技術人員培訓或教員人員配置服務，並確認服務轉移時的收入。

平均全日制入學人數取決於除其他因素外，在一學期開始時繼續就讀的學生人數、這段期間的新學生入學人數、以前已退出但決定在這段期間重新入學的學生、這段期間的畢業和退學人數。我們的平均全日制入學人數受到以下因素的影響：我們提供的課程對高中畢業生和潛在成年學生的吸引力；我們的營銷工作的有效性；我們行業關係的深度；就業市場的實力和長期的職業前景；我們的講師和學生服務專業人員的素質；我們的學生的堅持性；我們的教育項目的時間長短；我們的項目是否有聯邦和替代資金可供使用；我們項目中選擇參加我們提供的高級培訓項目的畢業生人數以及一般的經濟條件。我們在現有的校園引進額外的課程並開設更多的校園，這將影響我們的平均全日制入學人數。我們目前在我們的校園提供開始日期，每隔三到六個星期在我們的核心項目全年。高級培訓課程的開始日期取決於這些項目的持續時間和贊助這些項目的製造商的需要。

我們的學費根據項目的類型和長度以及課程水平而有所不同，例如核心培訓或高級培訓。在截至2019年9月30日、2018年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日的年度中，我們分別實施了3.0%、2.5%和3.0%的學費上調。我們定期根據個別的校園市場、競爭環境和教育條例來評估我們的學費定價。

我們校園的大多數學生依靠政府資助的各種學生資助計劃(主要是第四名課程和各種退伍軍人福利計劃)獲得的資金來支付相當一部分的學費和其他與教育有關的費用。在收付基礎上，我們大約67%的收入是從截至2019年9月30日的第四章項目下分配的資金中籌集的。這一百分比與我們根據90/10規則計算的第四編百分比不同，原因是對該細則規定的某些第四編津貼給予了規定的待遇。此外，在現金基礎上，我們大約15%的收入來自於2019年9月30日終了年度各退伍軍人福利方案下分配的資金。

我們在有限的時間內向大多數學生提供學費貸款。我們的信用風險是通過學生參加聯邦資助的財政援助和退伍軍人福利計劃來減輕的，除非學生在我們收到第四章或這些學生的退伍軍人福利基金之前退出。財政援助和退伍軍人福利方案要考慮政治和預算因素。不能保證這種資金將維持在目前的水平。我們的學生參與的財政援助計劃受到廣泛而複雜的管理。我們對這些項目的管理受到各種監管機構的定期審查。任何違反規章的行為都可以作為採取可能的不利行動的基礎，包括暫停、限制、給予償還地位或終止程序，這可能對我們的業務產生重大的不利影響。

如果我們的任何機構失去參加聯邦學生經濟援助或退伍軍人福利方案的資格，該機構的學生以及該機構的其他地點將失去從這些方案獲得資金的機會，並將不得不尋求其他資金來源來支付他們的學費和費用。接受財政援助和退伍軍人福利基金減少了學生應付給我們的數額，對收入確認沒有影響，因為這筆轉移涉及教育費用的資金來源，這些費用可能通過第四章退伍軍人津貼或學生可獲得的其他資金和資源來支付。此外，我們承擔所有的信用和收集風險，我們的部分學生學費是由我們的專有貸款計劃。

我們將我們的業務費用分為：(I)教育服務和設施；(Ii)銷售、一般和行政費用。

教育服務和設施費用的主要組成部分包括教員和其他校園管理部門僱員補償和福利、設施租金、維修、公用事業、折舊和攤銷用於提供教育服務的財產和設備、工具、培訓輔助工具、根據我們的許可證安排收取的使用費以及與教授我們的課程和向學生提供教育服務直接有關的其他費用。

銷售、一般和行政費用包括與提供教育服務無關的僱員的薪酬和福利，例如：行政管理；財務和中央會計；信息技術；法律；人力資源；營銷和招生費用，包括銷售和學生入學工作人員的補償和福利；專業服務費用；壞賬費用；與實施和運行學生管理和報告制度有關的費用；公司總部租金；不用於提供教育服務的財產和設備的折舊和攤銷以及與我們的業務有關的其他費用。所有的市場營銷和學生註冊費用在所發生的時期內確認。與開設新設施有關的費用(不包括相關資本支出)在發生期間或在提供服務時支出。

2019年概覽

操作

在2019年9月30日結束的一年裏，我們的學生人數增加了2.5%，達到10674名學生。在截至2019年9月30日的一年中，我們開辦了11，652名學生，比2018年9月30日終了的一年增加了1.2%，增長了8.8%。啟動數量的增加主要是轉型計劃舉措和繼續執行地鐵校園戰略的結果。

截至2019年9月30日，我們的收入為3.315億美元，比上年增長1450萬美元，增幅4.6%。我們的營業虧損為780萬美元，而上一年同期的營業虧損為3530萬美元。收入增加的原因是學生人數增加和學費增加。此外，還增加了一天的收入，使收入增加了約130萬美元。各支出類別的總體下降也影響了業務成果的改善，主要驅動因素是廣告和合同及專業服務費用減少。2018年8月，我們在新澤西州布盧姆菲爾德的新校區的啟用影響了我們的運營結果。截止2019年9月30日，該校園的收入為1，090萬美元，直接成本為870萬美元。我們淨虧損790萬美元，而前一年的淨虧損為3 270萬美元。2018年9月30日終了年度的淨虧損包括300萬美元的所得税優惠，主要是由於受減税和就業法案規定影響的某些估價津貼的發放。

2018年，我們宣佈並開始實施一項多年的轉型計劃.這一計劃包括在市場營銷、招生和學生服務方面進行選擇性投資的增長機會。在2019年期間，我們從轉型計劃中獲得了可衡量的利益，我們繼續改進和執行這些機會。除改革計劃外，我們繼續將重點放在現有的關鍵戰略上，包括：

有幾個因素繼續挑戰我們開辦新生的能力，其中包括：

業務結果

下表列出了選定的業務數據佔所述期間收入的百分比。

 

2018年9月30日終了年度與2018年9月30日終了年度比較

收入。截至2019年9月30日，我們的收入為3.315億美元，比2018年9月30日終了年度的3.17億美元增長了1450萬美元，即4.6%。我們的平均全日制入學人數增加了2.5%，收入增加了約750萬美元。我們的收入受到高達3.0%的學費上漲的影響，這取決於計劃。此外，還增加了一天的收入，使收入增加了約130萬美元。我們新澤西州布盧姆菲爾德校區的收入為1，090萬美元，而2018年9月30日終了的一年則為60萬美元。我們在截至2019年9月30日的年度專有貸款計劃中，按權責發生制確認了680萬美元的收入和利息，而2018年9月30日終了的年度則確認為570萬美元。收入增加被工業培訓收入減少130萬美元、重新階段收入減少70萬美元和學費折扣增加70萬美元部分抵消。

教育服務和設施費用。截至2019年9月30日，我們的教育服務和設施開支為1.783億美元，比2018年9月30日終了年度的1.826億美元減少了430萬美元，即2.3%。

我們的教育服務和設施開支包括截至2019年9月20日的年度在新澤西州布盧姆菲爾德校區的直接費用810萬美元，而2018年9月30日終了的年度為420萬美元。

下表列出本港教育服務及設施開支的主要組成部分：

與前一年相比，2019年9月30日終了年度的補償和相關費用減少了110萬美元：

在截至2019年9月30日的一年中，合同服務費用減少了80萬美元，原因是全面的業務主動監測開支。

在截至2019年9月30日的一年中，折舊和攤銷費用增加了60萬美元，原因是我們在新澤西州布盧姆菲爾德校區投入使用的培訓輔助設備和設備。部分抵消這一增長的是，我們的固定資產中有更高比例的資產完全貶值。

    

在截至2019年9月30日的一年中，由於德克薩斯州休斯頓、馬薩諸塞州諾伍德、賓夕法尼亞州埃克斯頓和加州蘭喬庫卡蒙加校區租賃條款的變化，入住費減少了80萬美元，以支持校園規模的適當調整，併產生有意義的運營效率。這一減少被新澤西州布盧姆菲爾德校區佔用費用的增加部分抵消，該校區在前一年的大部分時間裏仍處於建設階段。

在截至2019年9月30日的一年中，學生培訓助教費用減少了150萬美元。前一年包括新澤西州布盧姆菲爾德校區擴建的額外費用.

銷售、總務和行政費用。截至2019年9月30日，我們的銷售、一般和行政費用為1.61億美元，與2018年9月30日終了年度的1.697億美元相比，減少了870萬美元，即5.1%。

我們的銷售、一般和行政費用包括截至2019年9月20日的年度新澤西州布盧姆菲爾德校區的直接費用70萬美元，而2018年9月30日終了的年度為60萬美元。

下表列出了我們的銷售、一般和行政費用的重要組成部分：

與前一年相比，2019年9月30日終了年度的補償和相關費用減少了30萬美元：

截至2019年9月30日的一年中，廣告費用比上年減少了360萬美元。減少的原因是目標明確、成本效益高的營銷努力。在截至2019年9月30日的一年中，當地的營銷努力和轉型計劃中的持續戰略是重點。截至2019年9月30日的年度廣告支出佔總收入的比例約為12.4%。

在截至2019年9月30日的一年中，合同和專業服務費用減少了200萬美元。經費減少的原因是不再因聘用一家與戰略轉型計劃有關的諮詢公司而收取費用。雙方的婚約於2018年10月17日終止。減少額因戰略舉措和採用新會計公告的努力而產生的合同和專業服務費用增加而被部分抵消。

截至2019年9月30日，商譽和無形資產減值支出減少了120萬美元。2018年6月30日，我們記錄了80萬美元的商譽減值費用和40萬美元的無形資產減值費用，以註銷我們於2016年2月收購的BrokenMyth工作室(BMS)商譽和無形資產的全部賬面價值。這些費用在2019年沒有出現。

相應的其他收入(費用)。截至2019年9月30日，我們的其他收入為10萬美元，比2018年9月30日終了年度的其他支出40萬美元增加了50萬美元。改善的原因是轉租收入增加。

所得税。截至2019年9月30日，我們的所得税支出為20萬美元，佔税前損失的2.6%，而2018年9月30日終了年度的所得税補貼為300萬美元，佔税前損失的8.4%。2019年9月30日的所得税支出與某些州税有關，而2018年9月30日的所得税優惠主要是由於受“減税和就業法”規定影響的某些估價津貼的發放。我們會對我們的遞延税項資產維持估值免税額，直至有足夠的正面證據支持其逆轉為止。每個時期的實際所得税税率也與聯邦法定税率不同，這是州所得税的結果，扣除了相關的聯邦所得税優惠。請參閲本報告第二部分關於表格10-K的第二部分第8項下的綜合財務報表附註12，以供進一步討論。

如注12所述，某些扣減及損失須受每年第382條的限制，該限額會影響扣除及損失何時可予運用的時間，並可能導致我們支付入息税，即使在日後錄得税前虧損，亦可能導致扣減及損失失效。

淨虧損由於上述情況，我們報告了截至2019年9月30日的年度淨虧損790萬美元，而2018年9月30日終了年度的淨虧損為3270萬美元。

優先股股利。2016年6月24日，我們以7，000萬美元現金出售了70萬股A系列優先股，減去120萬美元的發行成本。根據此次出售，我們分別在截至2019年9月30日和2018年9月30日的年度內支付了總計530萬美元的優先股現金股息。關於優先股交易的進一步討論，見本報告關於表10-K的第二部分第8項的綜合財務報表附註14。

可供分配的損失。可供分配的損失是指由於我們A系列優先股的股息而減少的淨損失。由於上述情況，我們報告了截至2019年9月30日的年度可供分配的損失1 310萬美元，而2018年9月30日終了年度的損失為3 790萬美元。

2018年9月30日終了年度與2017年9月30日終了年度相比

收入。截至2018年9月30日，我們的收入為3.17億美元，比2017年9月30日終了年度的3.243億美元減少730萬美元，即2.3%。我們的平均全日制入學人數減少4.3%，導致收入減少約1 370萬美元。我們的收入受到了270萬美元學費折扣的影響，這主要歸功於我們的機構補助計劃。我們在2018年9月30日終了年度的專有貸款計劃中，按權責發生制確認了570萬美元的收入和利息，而2017年9月30日終了的年度則以現金為基礎確認了800萬美元。收入的減少被工業培訓收入增加70萬美元部分抵消，學費和學費增幅高達2.5%，視項目而定。

教育服務和設施費用。截至2018年9月30日，我們的教育服務和設施開支為1.826億美元，比2017年9月30日終了年度的1.81億美元增加了160萬美元，即0.9%。

    

下表列出本港教育服務及設施開支的主要組成部分：

與前一年相比，2018年9月30日終了年度的補償和相關費用減少了310萬美元：

2018年9月30日結束的一年裏，學生開支增加了190萬美元，原因是住房補助的增加是改革計劃的一部分。

截至2018年9月30日的一年中，用品和維護費用增加了90萬美元，原因是我們的布盧姆菲爾德校區、新澤西校區開業，以及德克薩斯州休斯敦校區的房地產整合努力。

    

2018年9月30日截止的一年裏，入住費增加了90萬美元，這主要是由於我們在新澤西的布盧姆菲爾德校區的增加。

銷售、總務和行政費用。截至2018年9月30日，我們的銷售、一般和行政費用為1.697億美元，比2017年9月30日終了年度的1.451億美元增加了2460萬美元，即17.0%。

下表列出了我們的銷售、一般和行政費用的重要組成部分：