sgu-10k_20190930.htm

按照“證券法”第405條的定義，通過檢查標記表明註冊人是否是知名的經驗豐富的發行人。

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

通過檢查標記表明，註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的時間較短)，以及(2)在過去90天中，登記人是否提交了要求提交此類報告的所有報告；(2)是的，在過去90天中，該註冊人一直受到這類申報要求的約束。

通過檢查標記，説明註冊人是否以電子方式提交了在過去12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的較短期限)。

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。見“外匯法”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

如果一家新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所界定的)。

註冊人在2019年3月31日持有的非附屬公司共同單位的總市值約為437，267，000美元。

這份表格10-K的年度報告(本“報告”)包括“前瞻性報表”，這些報表代表了我們對涉及風險和不確定性的未來事件的期望或信念，包括與天氣狀況對我們財務業績的影響、我們銷售的產品的價格和供應、我們客户的消費模式、我們獲得令人滿意的毛利率的能力、我們獲得新客户和留住現有客户的能力、我們進行戰略收購的能力、訴訟的影響、我們為我們目前和未來的供應需求訂立合同的能力、天然氣轉換的能力，未來工會關係和當前及未來工會談判的結果，當前和未來政府法規的影響，包括氣候變化、環境、健康和安全條例、吸引和留住僱員的能力、客户信譽、對手方信譽、營銷計劃、潛在的網絡攻擊、一般經濟狀況和新技術。除本報告所載歷史事實陳述外的所有陳述，包括(但不限於)“管理當局對財務狀況和經營結果的討論和分析”下的陳述和本報告其他部分，都是前瞻性陳述。在不限制前面的前提下，“相信”、“預期”、“計劃”、“預期”、“尋求”、“估計”和類似的表達方式都是用來識別前瞻性陳述的。雖然我們認為這些前瞻性聲明所反映的期望是合理的，但我們不能保證這些預期是正確的，而實際結果可能與某些風險和不確定因素所預測的結果大相徑庭。這些風險和不確定性包括但不限於, 本報告在“風險因素”和“商業戰略”標題下提出的建議。本報告披露了可能導致實際結果與我們的預期大不相同的重要因素(“指導聲明”)。所有後續的書面和口頭前瞻性陳述，可歸因於公司或代表公司行事的人是明確的資格在他們的全部由指導聲明。除非法律另有規定，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新的信息、未來事件或本報告日期之後的其他原因。

星團，L.P.(“明星”-“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家家庭取暖油和丙烷分銷商和服務供應商，擁有一個可報告的運營部門，主要為住宅和商業客户提供與供暖有關的服務。在2017年10月25日舉行的一次單元組特別會議上，我們的會員投票贊成將公司作為一家公司，而不是合夥企業，用於聯邦所得税(通常稱為“複選框選舉”)，並對我們的合夥協議進行修正，以便在2017年11月1日生效的情況下，對所得税分類進行這樣的修改。此外，自2017年10月25日起，該公司更名為“星際氣體合作伙伴公司，L.P.”。致“明星集團，L.P.”更緊密地使我們的名字與我們的產品和服務的範圍一致。對於2017年12月31日以後的納税年度，大學學生將收到一份表格1099-DIV，而不會像以前的納税年度那樣收到附表K-1。我們的法律結構將仍然是特拉華州有限合夥企業，我們的有限合夥協議下的分配條款，包括激勵分配結構將保持不變。截至2019年11月30日，我們有4，720萬個共同合夥人部門(紐約證券交易所代碼：“SGU”)，代表着99.3%的有限合夥人權益，以及30萬個普通合夥人部門，代表着對Star的0.7%的普通合夥人權益。

我們向證券交易委員會(SEC)提交年度、季度、當前和其他報告和信息。這些文件可以從證券交易委員會的網站www.sec.gov上瀏覽和下載。此外，在我們的網站www.stargroupplp.com/sec.cfm上提交這些證交會文件後，只要合理可行，就可以免費獲得這些文件。你也可以從位於紐約華爾街11號的紐約證券交易所的辦公室獲得這些文件和其他信息的副本，紐約，10005。請注意，本年報表格10-K所提供的任何互聯網地址，只供參考之用，而非超連結。因此，在這類因特網地址上發現和/或提供的任何信息都不打算或被視為以參考方式納入。

我們是一家家用取暖油和丙烷的經銷商和服務供應商，為居住和商業客户誰加熱他們的住宅和建築物在美國東北部，中部和東南部地區。我們的客户集中在北部和東部各州。截至2019年9月30日，我們僅在交貨的基礎上向大約453，000名全面服務的住宅和商業客户和56，000名客户銷售家用加熱油和丙烷。這些客户中約有236，000人，即46%，位於紐約市大都會區。我們相信，我們是美國最大的家用取暖油零售經銷商，以銷售額計算，其市場份額超過5.5%。我們還向大約27，000名客户銷售汽油和柴油。我們安裝、維護和修理供暖和空調設備，並在較小程度上在我們的取暖油和丙烷客户羣之外提供這些服務，包括17 000份天然氣和其他供暖系統的服務合同。2019財政年度，家庭取暖油和丙烷的銷售總額約佔63%，其他石油產品佔21%，其中大部分是柴油和汽油，16%來自供暖和空調設備及輔助服務的安裝和維修。我們提供家庭供暖設備維修服務和天然氣服務，每天24小時，每週7天，每年52周。這些服務是我們業務的組成部分，旨在最大限度地提高客户的滿意度和忠誠度。

我們通過一家運營子公司Petro Holdings，Inc.開展業務，使用多個當地品牌，如Petro Home Services、Meenan和Griffith Energy Services公司。

我們還為住宅取暖油客户提供多種定價方案，包括可變價格(基於市場的)期權和價格保護期權，後者要麼設定最高價格，要麼設定客户將支付的固定價格。用户選擇他們覺得最適合他們的計劃，我們相信這會增加顧客的滿意度。大約95%的我們的全面服務，住宅和商業家庭取暖油客户自動收到交貨，根據普遍的天氣條件。此外，我們大約34%的住宅客户利用我們的“智能支付”預算支付計劃，根據該計劃，他們估計的每年石油和丙烷的交付和服務賬單是按一系列相同的月分期付款支付的。我們根據需要使用衍生工具來減少與我們的價格保護產品相關的市場風險，並存儲我們的實物家用取暖油庫存。鑑於我們的規模，我們能夠實現一定的利益規模和提供一致，強大的客户服務。

目前，我們在下列州有取暖油和/或丙烷客户：康涅狄格州、特拉華州、佐治亞州、緬因州、馬裏蘭州、馬薩諸塞州、密歇根州、新罕布什爾州、新澤西州、紐約、北卡羅來納州，

賓夕法尼亞州、羅得島、南卡羅來納州、田納西州、佛蒙特州、維吉尼亞州、西弗吉尼亞州和哥倫比亞特區。

家用取暖油主要用作東北和大西洋中部地區住宅和企業的燃料來源。根據美國能源部能源信息管理局的“住宅能源消耗調查”(2018年5月公佈)，這些地區佔美國以取暖油為主要空間供熱燃料的家庭的83%(580萬户中的480萬户)，而這些地區23%(2040萬户中的470萬户家庭)使用家庭取暖油作為主要的空間供熱燃料。我們的經驗是，隨着家用取暖油價格的上漲，消費者傾向於增加他們的節約努力，從而減少他們的消費。

零售家用取暖油行業已經成熟，市場總需求預計在可預見的將來會下降，原因是改用天然氣、其他替代能源的供應以及安裝更節省燃料的供暖系統。因此，我們能否維持我們的業務或在行業內成長，取決於我們能否收購其他零售分銷商，我們的營銷計劃能否成功，以及我們其他服務的增長。根據我們的記錄，過去五年，我們的客户對天然氣的轉化率在每年1.2%至1.6%之間。我們相信這種情況可能會持續或增加，因為在同等的BTU基礎上，天然氣已變得比家用取暖油便宜。2013財年，天然氣轉化率達到2.4%的高點。此外，一些州正在進行立法和監管工作，以鼓勵房主擴大使用天然氣作為取暖燃料，或鼓勵或要求新的電力建設。

零售家用取暖油行業高度分散，特點是有大量規模相對較小、獨立擁有和經營的當地分銷商。一些經銷商提供全面的服務，就像我們這樣做，而另一些只提供現金交貨的基礎上，我們也做了一個小得多的程度。此外，由於監管、營運資本要求以及受價格保護的客户的套期保值成本和風險，該行業是複雜和昂貴的。

丙烷是天然氣加工和石油精煉的副產品.丙烷用途分為三大類：住宅和商業用途；工業用途；農業用途。在住宅和商業市場，丙烷主要用於空間加熱、水加熱、衣服乾燥和烹飪。工業客户一般使用丙烷作為發動機燃料，為越野車、叉車和固定式發動機提供動力，用於火爐、切割氣體和其他工藝應用。在農業市場上，丙烷主要用於烤煙、作物乾燥、家禽飼養和除草。

零售丙烷分銷行業具有很強的競爭力，一般由大型、多州、全方位服務的分銷商和本地小型獨立分銷商提供服務。與家用取暖油行業一樣，每個零售丙烷分銷供應商都在自己的競爭環境中運作，因為丙烷分銷商通常居住在離客户很近的地方。在大多數零售丙烷分銷市場中，客户可以根據客户服務質量、安全、信譽和價格從多家分銷商中進行選擇。

在我們的業務中，通常的做法是根據每加侖的利潤率高於批發成本，將我們的液體產品定價給客户。因此，我們相信，像我們這樣的分銷商通常通過將批發價格的上漲傳遞給客户來維持他們的每加侖利潤，從而使他們的利潤免受批發價格波動的影響。然而，經銷商可能無法或不願意將整個產品成本的增長轉嫁給客户。在這種情況下，每加侖的利潤率可能會大幅下降。成本傳遞的時間安排也會對利潤率產生重大影響。(有關我們產品的討論，請參閲客户和定價)。

我們的業務策略是增加經調整的EBITDA(見第6項。所選歷史財務和經營數據的定義和歷史)和現金流量，有效地管理業務，同時擴大和保持我們作為家用取暖油和丙烷零售經銷商以及相關產品和服務供應商的客户羣。這項戰略的主要內容包括：

我們的高級管理團隊在尋找收購機會和將被收購的客户整合到我們的業務中發展了專門知識。我們的重點是收購盈利的公司內外，我們目前的足跡。

我們積極追求家用加熱油公司、丙烷公司、雙燃料公司(家用加熱油和丙烷)公司，並有選擇地瞄準汽車燃料收購，特別是在我們目前服務的市場上。如果目標公司的規模足以維持作為一項獨立業務的盈利能力，我們收購的重點既在我們目前的業務範圍內，也在這些領域之外。在過去五年裏，我們利用這一戰略擴大到幾個州。

提供優質的客户服務，我們致力於為客户提供優質的服務和積極的客户體驗，以改善客户的保留和增加收入。我們已經建立了項目並進行了調查，以有效地測量某些品牌的客户滿意度。

我們已經在大多數較大的品牌上部署了客户關係管理解決方案，這使我們能夠提供更加一致的客户體驗，因為我們的員工將擁有360度的視角，可以輕鬆地訪問關鍵客户信息和定製儀錶板來跟蹤員工的個人業績。

我們擁有專門培訓員工的資源，以提供優質和一致的服務，提高客户體驗。我們的本地管理團隊支持、加強和監督這些工作。

免費提供的服務，我們的重點是擴大我們的服務提供。這些服務包括但不限於銷售、服務和安裝供暖和空調設備、管道服務和備用家用發電機。此外，我們還維修和安裝天然氣加熱系統。

我們的財政年度將於9月30日結束。除非另有説明，本文件中對季度和年份的所有提述均指財政季度和年份。由於我們業務的季節性，我們在第一會計季度銷售了大約30%的家用取暖油和丙烷，在每個財政年度的第二財政季度，即最高採暖季節，銷售了50%的家用取暖油和丙烷。我們大約25%的汽車燃料和其他石油產品在四個財政季度的每一個銷售。我們一般認識到第一和第二財政季度的淨收益以及第三和第四財政季度的淨虧損，我們預計季節性對我們第三和第四財政季度經營業績的負面影響將繼續存在。此外，由於天氣、能源批發價格和其他因素的變化，銷售量每年都會波動。

“度日”是一種工業温度測量，旨在評估能源需求和消費。度日是以平均日温度偏離65°F的距離為基礎的，65°F以上的每一種温度計算為一個冷卻度日，65°F以下的每一種温度計算為一個加熱度日。學位日是在一年的過程中每天累積起來的，可以與一個月或多年的平均數進行比較，看看一個月或一年是否比平常暖和或涼爽。國家氣象局正式慶祝學位日。

國家海洋和大氣管理局(“NOAA”)每十年計算和公佈平均氣象量，包括過去30年按地理位置分列的平均氣温和相應的度日。最新和最廣泛使用的數據涵蓋1981年至2010年。我們對正常天氣的計算是基於這些公佈的30年平均取暖度日，並按體積對我們現有作業地點進行加權。

我們的大部分經營地點與眾多經銷商競爭，主要是基於價格、服務的可靠性和對客户需求的響應。每個這樣的地點都在自己的競爭環境中運作。

我們與提供廣泛服務和價格的分銷商競爭，從提供全方位服務的分銷商，比如我們自己，到那些只提供送貨的分銷商。同我們的許多公司一樣，我們提供家庭供暖和

丙烷設備維修服務，每天24小時，每週7天，每年52周.我們相信，這種水平的服務往往有助於建立客户的忠誠度。在某些情況下，房主成立了購買合作社，尋求低於個別客户以其他方式獲得的價格。我們的業務競爭零售客户的替代能源產品，主要是天然氣，丙烷(在我們的家庭取暖油業務)和電力供應商。

我們測量我們的全面服務，住宅和商業家庭，取暖油和丙烷客户的淨客户消耗。淨客户流失是指客户損失總額與通過營銷努力增加的客户之間的差異。通過收購增加的客户不包括在客户總收益的計算中。然而，在這些計算中還包括了通過新收購業務的營銷努力獲得的更多客户。客户自然減員百分比的計算包括在加權平均的基礎上通過在計算分母中的收購而增加的客户。客户損失總額是一系列因素造成的，包括價格競爭、遷出、信貸損失和天然氣轉換。(見項目7.管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-客户流失。)

家用取暖油客户佔我們產品客户羣的81.7%，其中13.2%用於丙烷，5.1%用於汽車燃料和其他石油產品。(在2019財政年度，我們銷售了3.455億加侖家用取暖油和丙烷，以及1.674億加侖汽車燃料和其他石油產品。)

我們的全套服務家庭取暖油客户羣由97%的住宅客户和3%的商業客户組成。大約95%的我們的全面服務，住宅和商業家庭取暖油客户有自動排定他們的交付和5%的我們的家庭加熱油客户經常打電話，以安排交貨。自動送貨是根據每個客户的歷史消費模式和普遍的天氣條件安排的。我們的做法是在交貨後立即向客户付款。我們提供一個平衡的支付計劃給住宅客户，在其中客户的估計年石油採購和服務合同費用支付的一系列相同的每月付款。大約34%的住宅取暖油客户已經選擇了這個計費選項。

我們為住宅取暖用油客户提供多種價格選擇。我們的可變定價方案允許價格隨取暖油市場和其他因素浮動。此外，我們還提供價格保護的程序，規定每加侖的最高價格或固定價格，由客户在規定的時間內支付。下表描述了截至本財政年度結束時，我們的住宅取暖用油用户選擇的定價方案所佔的百分比。

對住宅客户的銷售通常比對商業客户的銷售每加侖的利潤率更高。由於更大的價格敏感性，我們自己的內部營銷努力，以及住宅價格保護客户的套期保值成本，從價格保護客户實現的每加侖利潤率一般比從可變價格住宅客户實現的利潤率低。

丙烷的客户羣與採暖、石油、住宅和商業客户的情況相似。丙烷客户選擇的定價方案几乎完全是可變的，銷售價格將隨丙烷市場和其他商業因素而浮動。

汽車燃料和其他石油產品客户集團包括非品牌汽油、柴油、煤油和相關餾分油產品的商業和工業客户。我們通過各種條款的合同或競爭性招標程序向這些客户銷售產品。

我們使用衍生工具，以減少市場風險，為我們的價格保護的客户購買家庭取暖油，現貨庫存，在途庫存，定價購買承諾，以及我們的定期貸款的可變利率。目前，該公司的衍生工具涉及下列對手方：美利堅銀行、N.A.、蒙特利爾銀行、嘉吉公司、花旗銀行、N.A.、摩根大通銀行、N.A.、Key Bank、N.A.、Regions Financial Corporation、多倫多-Dominion銀行和富國銀行(N.A.)。

財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(ASC)815-10-05，衍生工具和套期保值，要求以公允價值記錄衍生工具，並將其作為資產或負債列入綜合資產負債表。如果我們指定為現金流量對衝的利率衍生工具是有效的，按照本指南的定義，公允價值的變化將在其他綜合收入(損失)中確認，直到套期保值項目在收益中被確認為止。我們選擇不指定我們的商品衍生工具為在此指導下的對衝工具，因此，在持有期內衍生工具的公允價值的變化在我們的業務報表中得到確認。因此，我們經歷了收益的波動，因為優秀的衍生工具被標記到市場，非現金損益在商品出售給客户之前被記錄下來。衍生工具未實現的非現金損益在任何特定時期的波動對我們的整體業績都會產生重大影響。然而，我們最終預計這些損益將被購買時的產品成本所抵消。根據被對衝的風險，已實現的損益記錄在產品成本、安裝和服務成本或交付和分支機構費用中。

我們以駁船、管道或卡車的數量購買我們的產品，截至2019年9月30日，我們與大約119個第三方碼頭簽訂了合同，有權在其設施臨時儲存石油產品。家庭取暖油和丙烷的購買是根據供應合同或現貨市場進行的。我們已經簽訂了市場價格為基礎的合同，大約83%，我們的家庭取暖油和丙烷需求預計在2020年財政加熱季節。我們還有以市場價格為基礎的合同，約佔2020年財政年度柴油和汽油需求的27%。

在2019年財政年度，沒有一家供應商提供了超過10%的產品供應。供應合同通常有6至12個月的期限。所有供應合同都規定了最低數量，而且在大多數情況下沒有預先確定家用取暖油或丙烷的價格。這個價格是基於在交貨期或定價日公佈的市場指數價格加上商定的差價。我們相信，我們以多樣化和可靠的來源為我們的大部分預期供應需求訂約的政策將使我們能夠在世界範圍的供應出現意外短缺的情況下獲得足夠的產品。

波動反映在液體產品的批發價格上，包括家用取暖油、丙烷和汽車燃料，當價格上漲時，對我們的業務有更大的影響。家庭取暖用油消費者對價格敏感，取暖成本上漲，這往往導致客户損失總額增加。作為一種商品，家用取暖油的價格一般受到許多因素的影響，包括經濟和地緣政治力量。家用取暖油的價格與柴油的價格密切相關。紐約商品交易所(“NYMEX”)衡量的柴油批發成本在截至2015年9月30日的財政年度至2019年每季度的波動情況見下表(每加侖價格)：

在2019財政年度期間，該公司收購了其一家分包商、一家液體產品經銷商和一家丙烷經銷商的資產，合計約有24，000户家庭取暖油和丙烷，總採購價格約為6，090萬美元現金。總採購價格分配給無形資產4 470萬美元，固定資產1 370萬美元，週轉金250萬美元。從收購之日起，每一家被收購公司的經營業績都包括在公司的合併財務報表中。客户名單、其他無形資產和商品名稱將在7至20年內按直線攤銷。

2018年財政期間，該公司收購了5家家庭取暖油經銷商和1家汽車燃料交易商，共計16 950家取暖油和丙烷，總採購價格約為2 520萬美元；包括2 370萬美元現金和150萬美元遞延負債。採購價格毛額分配給無形資產1 530萬美元，固定資產750萬美元，週轉金240萬美元。從收購之日起，每一家被收購公司的經營業績都包括在公司的合併財務報表中。客户名單、其他無形資產和商品名稱將在7至20年內按直線攤銷。

在2017年財政期間，該公司收購了四家家庭取暖油經銷商、兩家丙烷經銷商和一家管道服務供應商，其總採購價格約為4 480萬美元；包括4 330萬美元現金和150萬美元遞延負債(包括60萬美元或有價值)。採購價格毛額分配給無形資產3 750萬美元，固定資產1 020萬美元，週轉資本信貸減少290萬美元。從收購之日起，每一家被收購公司的經營業績都包括在公司的合併財務報表中。客户名單、其他無形資產和商品名稱將在7至20年內按直線攤銷。

截至2019年9月30日，我們共有3446名員工，其中辦公室、文書和客户服務人員898人；設備技術員978人；燃料輸送司機和機械師575人；管理人員633人，銷售人員362人。在這些僱員中，有1，475人(43%)與當地工會分會簽訂了59項不同的集體談判協議。由於我們業務的季節性，並視2020年採暖季節的需求而定，我們預計，從2019年9月30日起，我們將從395名暫時休假的員工中增加目前在採暖季節的工作人員水平。2020年財政年度有25項集體談判協議有待更新，涉及約791名僱員(23%)。我們相信，我們與工會和非工會僱員的關係總的來説是令人滿意的.

我們受各種聯邦、州和地方環境、衞生和安全法規的約束。一般而言，這些法律對污染物的排放或排放施加了限制，並制定了處理固體和危險廢物的標準。這些法律包括“資源保護和恢復法”、“綜合環境應對、賠償和責任法”、“清潔空氣法”、“職業安全和健康法”、“緊急規劃和社區知情權法”、“清潔水法”、“石油污染法”和類似的州法規。“保護所有人免遭強迫失蹤國際公約”，也被稱為“超級基金”法，對被認為有助於向環境釋放或威脅釋放危險物質的某些類別的人施加連帶責任，而不考慮其過失或原始行為的合法性。我們儲存和(或)交付的產品以及我們車隊產生的某些汽車廢品是CERCLA所指的危險物質，或根據其他環境法律和條例接受調查和清理。雖然我們目前沒有參與任何重大的CERCLA索賠，而且我們已經實施了一些方案和政策，以解決適用的環境法律和條例規定的潛在責任和費用，但如果不遵守這些法律和條例，則可能會導致民事或刑事處罰，或在不遵守或規定補救費用的情況下給予強制救濟。

我們已經並將繼續在我們的一些地點支付處理土壤和地下水污染的費用，包括我們獲得的財產的遺留污染。我們的一些財產目前正在進行補救，在某些情況下，由以前的所有者或經營者按合同有義務這樣做。迄今為止，在這類先前的所有者或經營者處理這類補救措施方面沒有出現任何實質性問題，儘管無法保證這種情況將繼續存在。此外，我們還因涉嫌違反環境和安全法律和條例而受到管理當局的起訴。我們不期望任何這些責任或程序，我們知道會導致實質成本，或中斷我們的業務或業務。

用卡車運輸我們的產品必須遵守“聯邦機動車運輸安全法”的規定。這些條例涉及危險材料的運輸，由美國交通部或類似的州機構管理。我們的幾個石油碼頭管理在美國海岸警衞隊的海外行動，聯邦OPA 90玻璃鋼計劃和聯邦溢漏控制和對策計劃。我們所有的丙烷散裝碼頭都是根據國土安全、化學設施、反恐怖主義標準計劃管理的。我們正在進行的培訓計劃，以幫助確保我們的業務符合適用的規定。我們擁有經營我們的一些設施所必需的各種許可證，其中一些可能對我們的業務很重要。

在美國和全世界，人們越來越關注氣候變化問題和温室氣體排放的影響，特別是化石燃料燃燒造成的温室氣體排放的影響。許多法域的聯邦、區域和州監管當局已開始採取措施管制温室氣體排放。

您應該仔細考慮下面討論的風險因素，以及所有其他信息，因為在公司的投資涉及高度的風險。由於我們所從事的業務活動的性質，我們會受到某些風險和風險的影響。下面討論的任何風險都可能對我們的業務、財務狀況、現金流和運營結果產生實質性和負面影響，可能導致部分或全部損失您的投資，而不是我們面臨的唯一風險。我們可能會遇到我們目前所不知道的額外風險和不確定因素，或者由於今後的事態發展，我們認為不重要的條件也可能對我們的業務、財務狀況、現金流量和業務結果產生重大和不利的影響。

我們的經營結果將受到不利影響，如果我們繼續在我們的家庭取暖油和丙烷客户基礎上經歷大量的淨客户消耗。

下表描述了我們從2015財政年度到2019財政年度的客户總收益、客户損失總額和淨客户流失情況。淨客户流失是指客户損失總額與通過營銷努力增加的客户之間的差異。通過收購增加的客户不包括在客户總收益的計算中。然而，在新收購的業務中，通過營銷努力和虧損獲得的額外客户收益從未來的收尾開始就被包括在這些計算中。

客户自然減員百分比計算包括從收尾日起，在計算分母的基礎上，通過收購增加客户的加權平均數。

新客户的收益並不能完全補償現有客户的損失，因為在增加新客户的第一年中發生的費用。通常情況下，從新增加的帳户中實現的每加侖利潤低於切換到另一供應商的客户的利潤率。客户損失是各種因素造成的，包括但不限於：

能源市場的持續波動會加劇價格競爭，增加我們減少淨客户流失的難度。温暖的天氣也可能導致自然減員的增加，因為客户認為對像我們這樣的全面服務提供商的需求較少。

如果我們不能降低目前的淨客户減員水平，或者這種水平應該增加，自然減員將對我們的業務、經營結果和現金分配給單個客户產生重大的不利影響。有關客户流失的更多信息，請參見第7項“管理部門對財務狀況和運營結果的討論和分析--客户流失”。

由於我們的業務競爭激烈，我們可能無法留住現有客户或獲得新客户，這將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生不利影響。

我們的業務受到重大競爭的影響。我們的大部分經營地點與眾多經銷商競爭，主要是基於價格、服務的可靠性和對客户服務需求的響應。每個經營地點都在自己的競爭環境中運作。

我們與提供廣泛服務和價格的分銷商競爭，從提供全方位服務的分銷商，比如我們自己，到那些只提供送貨的分銷商。像我們的許多公司一樣，我們提供家庭供暖設備維修服務，每天24小時，每週7天，每年52周。我們相信這會建立起客户的忠誠度。在某些情況下，房主成立了購買合作社，尋求從分銷商那裏購買家用取暖油，其價格低於個別客户以其他方式所能獲得的價格。我們還與替代能源產品的供應商競爭零售客户，主要是天然氣、丙烷(就我們的家用取暖油業務而言)和電力。如果我們不能有效地競爭，我們可能失去現有的客户和/或無法獲得新的客户，這將對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大的不利影響。

如果我們在天然氣轉換過程中經歷了大量的淨客户消耗，我們的經營結果將受到不利影響。

根據2010年美國人口普查的數據，從2000年到2010年，在我們做生意的州，取暖油客户轉化為天然氣的平均每年從不到1%到3%以上。

下表描述了我們過去五個財政年度因天然氣轉換而造成的估計客户損失。天然氣對家用採暖石油工業的影響可能大於或小於我們的預期。我們相信，天然氣的轉換將繼續進行，因為在同等的BTU基礎上，天然氣的價格已經低於家用取暖油。此外，一些州鼓勵房主通過立法和監管措施擴大使用天然氣作為取暖燃料。

除了我們在天然氣競爭中對客户造成的直接損失外，在我們的地理足跡中，取暖油消費者對天然氣的任何轉換都會減少現有客户的數量，從而使我們能夠獲得新的取暖油客户，並可能對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大的不利影響。

能源效率和新技術可能會減少對我們產品的需求，並對我們的經營結果產生不利影響。

越來越多的節約和技術進步，包括安裝更好的絕緣材料和發展更有效率的爐子和其他加熱設備，對零售客户對我們產品的需求產生了不利影響。在供暖、節能、發電或其他設備方面，未來的節約措施或技術進步可能會減少需求，並對我們的經營結果產生不利影響。

如果我們不以經濟上可以接受的條件進行收購，我們未來的增長將是有限的。

一般來説，採暖油和丙烷是新住宅建設的替代能源，因為天然氣通常是在天然氣基礎設施存在時選擇的。在某些地區，公用事業公司正在建設天然氣基礎設施。因此，我們的行業不是一個增長的行業。因此，未來的增長將取決於我們在經濟上可以接受的條件下進行收購的能力。我們不能保證將來我們能夠在我們這個行業找到有吸引力的收購候選人，或者我們能夠以經濟上可以接受的條件收購業務。不良的經營和財務結果可能會限制我們獲得資本的機會，並對我們進行收購的能力產生不利影響。根據我們第五次修訂和重報的信貸協議(“信用協議”)的條款，未經貸款人批准，我們不得進行任何超過2500萬美元的個人收購。此外，為了進行收購，我們被要求有至少4000萬美元的可用性(在我們的信用協議中定義)，在一個歷史的形式和前瞻性的基礎上。此外，只要銀行定期貸款尚未償還，我們就必須遵守高級擔保槓桿率(如我們的信貸協議中的定義)。這些契約限制可能限制我們進行收購的能力。任何收購都可能給我們帶來潛在風險，最終也可能給我們的大學學生帶來風險，包括：

此外，收購可能稀釋收益和分配給大學，任何額外的債務為收購融資，除其他外，可能會影響我們的能力作出分配，我們的單位。

由於天氣狀況可能會對家用取暖油和丙烷的需求產生不利影響，我們的業務、經營業績和財務狀況都很容易受到温暖的冬天的影響。

我們經營的地區的天氣狀況對家用取暖油和丙烷的需求有重大影響，因為我們的客户主要依靠這種產品進行空間取暖。因此，天氣狀況可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大不利影響。在十月至三月的高峯採暖季節，家用取暖油和丙烷的銷售量歷來約佔我們年銷售量的80%。每年或每個月的實際天氣情況都可能大不相同，嚴重影響了我們的財務業績。在我們經營的一個或多個地區，温度比正常温度高，可以顯著減少我們的總銷售量和實現的毛利，從而減少我們的經營結果。

為了部分緩解氣候變暖對現金流的不利影響，我們多年來一直使用天氣對衝合約。一般來説，這樣的天氣對衝合同規定，我們有權得到具體的付款，每次供暖度日短缺，當總採暖度的天數在對衝期少於十年的平均水平。“支付門檻”，即罷工，是在不同的層次上設定的。對衝期從11月1日一直持續到3月31日，整個財政年度都是如此。

在2020年和2021年財政年度，我們與一家供應商簽訂了天氣對衝合約。在每個財政年度，公司可獲得的最高限額為1，250萬美元，公司可能有義務支付的最高限額為500萬美元。不過，我們不能保證該等天氣對衝合約會完全或大幅度抵銷該期間天氣轉暖對我們業務及營運結果的不利影響，亦不能保證較寒冷的天氣會帶來足夠的利潤，以抵銷該公司向其供應商支付的款項。

高的產品價格會導致客户的節約和損耗，從而減少對我們產品的需求。

由於供應和其他市場條件的變化，我們的產品價格會受到波動的影響。在產品成本高的時期，我們的價格一般會上漲。高價格會導致客户的節約和損耗，導致對我們產品的需求減少。

批發產品成本的增加可能會對我們的業務、財務狀況、經營結果或流動性產生不利影響。

批發產品成本的增加可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響，包括：

如果批發產品成本的增加導致我們的週轉資金需求超過我們循環信貸機制規定的數額，或者如果我們不能保持所需的可得性或固定費用覆蓋率，我們就沒有足夠的營運資金來經營我們的業務，這可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們的業務需要大量的營運資金來資助在採暖季節產生的存貨和應收帳款。根據我們的信貸協議，我們可以借款3億美元，在每個財政年度12月至4月的冬季高峯月份，這一數額增加到4.5億美元。我們是

根據我們的信貸協議有義務履行某些金融契約，包括在任何時候都必須保持當時有效的循環信貸承諾的12.5%的超額供應(借入基數減去借入的金額和簽發的信用證)，或者保持不低於1.1的固定費用承保比率(如我們的信貸協議中所定義的)。此外，只要我們的定期貸款尚未償還，截至截至6月30日或9月30日的季度，我們的高級擔保槓桿率不得超過3.0，截至12月31日或3月31日止的季度，不超過4.5。

在2019年12月31日，我們預計將有約2500萬加侖的價格購買承諾和實物庫存，與期貨合約或互換。如果燃料油的批發價每加侖增加1美元，我們在12月份的短期流動資金將減少2 500萬美元。

截至2019年9月30日，我們有大約12.4萬名客户，佔我們住宅客户基礎的34%，依據的是平衡支付計劃，在該計劃中，客户估計每年購買石油的費用和服務合同費用按一系列相等的月付款方式支付。如果我們不能及時重新計算收支平衡，或者如果客户抵制更高的平衡支付，批發價格的上漲可能會降低我們的流動性。這些客户將來可能欠我們的錢比我們預算的還要多。一般來説，客户信用餘額在採暖季節結束後處於最低點，在採暖季節開始前達到峯值。

我們從貸款集團的成員那裏購買衍生產品和掉期，以減少與購買家用取暖油有關的市場風險，以保護價格。這些機構沒有要求這些衍生品的初始現金保證金或市場維持保證金的任何標記。然而，我們必須在這些選項到期時支付費用。任何對市場敞口的標記都會減少我們的借貸基礎，從而減少我們根據我們的信用協議可以獲得的金額。2019財政年度、2018年財政年度和2017年財政年度，這些衍生工具的市場準備金最高分別為2，270萬美元、0美元和780萬美元。

我們還從貸款集團的成員那裏購買看漲期權，以對衝將出售給受價格保護的客户的產品的價格，這通常要求我們預先支付現金付款。這減少了我們的流動性，因為我們必須在向客户出售任何產品之前支付期權。我們還與我們的貸款集團成員購買期貨合約，以減少與實物庫存相關的市場風險。我們的期貨合約要求有初始的現金存款和維持保證金，以改變合約的市場價值。

油價突然大幅上漲，不能轉嫁給客户，可能會對我們的經營業績產生不利影響。

我們的行業是一個“以利潤為基礎”的業務，毛利取決於每加侖的銷售價格超過每加侖的供應成本。因此，我們的盈利能力是敏感的批發產品成本變化引起的供應或其他市場條件的變化。這些因素是我們無法控制的，因此，當家居取暖油的批發成本突然大幅上升時，我們可能無法透過提高零售價，將這些升幅轉嫁給顧客。為了保持現有帳户和吸引新客户，我們可以提供折扣，這將影響每加侖淨毛利率實現。

家庭取暖油批發價的大幅下跌可能會導致受價格保護的客户重新談判或終止他們的安排，這可能會對我們的毛利和經營業績產生不利影響。

當家庭取暖油的批發價格在客户達成價格保護安排後大幅下跌時，一些客户試圖重新談判他們的安排，以便與我們訂立一個較低成本的定價計劃，或終止他們的安排，轉向競爭對手。根據我們目前的價格保護計劃，截至2019年9月30日，大約39.1%和7.0%的住宅客户被歸類為上限或固定。

我們家用取暖油的很大一部分賣給了價格保護的客户(上限和固定的)，如果我們不能有效地對衝銷售給這些客户的產品的數量和成本的波動，我們的毛利率就會受到不利的影響。

我們的家庭採暖用油量的很大一部分是根據預先設定的最高銷售價格或固定期限內的家用採暖油的固定價格的安排銷售給個別客户的。當客户對下一個時期作出購買承諾時，我們目前購買期權合同、掉期合約和期貨合同，以購買我們期望出售給這些受價格保護的客户的絕大部分取暖油。我們對每個受價格保護的客户進行套期保值的家庭取暖用油量是根據每個平均用户每月的估計油耗來計算的。如果實際使用量超過每月套期保值成交量，我們可能需要在不利的利潤率下獲得額外的成交量。此外，如果任何一個月的實際使用量低於套期保值量(例如，由於固定價格客户提前終止)，我們的套期保值損失可能會更大。目前，我們選擇不指定我們的衍生工具為FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值工具，我們的業務報表確認了衍生工具公允價值的變化。因此，我們經歷了收益的波動，因為這些目前尚未完成的衍生品合約被標記為市場，非現金損益記錄在運營報表中。

我們的風險管理政策不能消除所有商品風險、基礎風險或不利市場條件的影響，這些都可能對我們的財務狀況、經營結果和可供分配給我們的會員的現金產生不利影響。此外，任何不遵守我們的風險管理政策都可能造成重大的財務損失。

雖然我們的套期保值政策旨在將商品風險降至最低，但在某種程度上，市場狀況仍會出現不可預見的波動。例如，為了應對庫存的變動，我們每天都會改變我們的對衝頭寸。庫存與實際銷售額之間的任何差異都將導致庫存數量與對該庫存的對衝不匹配，從而改變我們試圖維持的商品風險狀況。此外，我們銷售的產品成本的大幅增加也會大幅增加我們的庫存成本。我們使用我們的循環信貸設施作為我們的主要資金來源進行庫存，並可能受到限制的數額，我們可以借入庫存。基礎風險是指與在不同的時間或地點購買、銷售或交換類似商品的商品相比，在某一等級或地點的商品被購買、出售或交換時所產生的固有市場價格風險。運輸成本和時間差異是基本風險的組成部分。例如，我們使用NYMEX來對衝在NYMEX上交易的能源產品的定價方面的商品風險。根據NYMEX合同，實物交貨是在紐約港進行的。就我們在波士頓港等其他港口的交貨而言，我們可能有基礎風險。在落後的市場(當未來交貨的價格低於當前價格時)，在時機方面產生基礎風險。在這些情況下，實物庫存通常會失去價值，因為基礎隨着時間的推移而下降。基本風險不能完全消除，基礎風險，特別是在落後或其他不利市場條件下的基礎風險，會對我們的財務狀況、經營結果和可供分配給我們的單元組的現金產生不利影響。

我們監測過程和程序，以減少未經授權的交易風險，並保持購買和銷售或未來交付義務之間的實質性平衡。然而，我們不能保證這些步驟將發現和(或)防止所有違反此類風險管理政策和程序的行為，特別是在涉及欺騙或其他蓄意不當行為的情況下。

我們有義務為我們繳納的多僱主養老金計劃提供資金，這可能會對我們產生不利影響。

我們參與了許多多僱主養老金計劃，目前和以前的工會僱員包括在集體談判協議。參與多僱主計劃的風險不同於單一僱主計劃，因為提供的資產集中在一起，並可用於向其他參與計劃的現任和前任僱員提供福利。有幾個因素可能要求我們今後對這些計劃作出更高的貢獻，包括計劃的供資狀況、不利的投資業績、參與的僱主的破產或退出、人口結構的變化以及增加的福利。

參與者。我們出資的這些多僱主計劃中有幾個資金不足，這意味着此類計劃的資產價值低於計劃福利義務的精算價值。

我們可能會因參與多僱主界定的退休金計劃而承擔額外的法律責任。如果僱主退出該計劃或計劃被終止或經歷大規模退出，可能包括計劃中所有計劃參與者，而不僅僅是我們的退休人員，聯邦法律規定僱主對多僱主養老金計劃的繳款者承擔一定的責任。因此，如果我們終止對這些計劃的參與，或者大規模退出這些計劃，或者如果計劃破產或以其他方式終止，我們就可以評估我們在沒有資金的負債中所佔的份額。

雖然我們目前無意永久終止參與或以其他方式退出任何資金不足的多僱主養卹金計劃，但不能保證我們不會被要求記錄重大提款負債，或被要求在今後向一個或多個資金不足的計劃提供實質性現金捐助，無論是退出一項計劃，還是同意任何替代供資選擇，或由於作為資金不足計劃中的參與僱主而存在的任何其他風險。任何這些事件都可能對我們的流動性和財務結果產生負面影響。

我們依賴於我們的衍生品、保險和對衝對手的持續償付能力。

如果我們用來對衝出售給受價格保護的客户的家用取暖油成本、實物庫存和車輛燃料成本的衍生工具的對手方破產，我們的流動性、經營業績和財務狀況可能會受到重大不利影響，因為我們有義務履行我們的操作要求，即購買、儲存和銷售家用取暖油和汽車燃料，同時失去與失敗對手進行經濟對衝的緩解效益。如果我們的一家保險公司倒閉，我們的流動性、經營結果和財務狀況可能會受到重大的不利影響，因為我們將不得不為任何災難性的損失提供資金。如果我們的天氣對衝對手失敗，我們將失去我們的天氣對衝合同的保護。目前，我們與下列對手方有未清的衍生工具：美國銀行，N.A.，蒙特利爾銀行，嘉吉公司，花旗銀行，N.A.，摩根大通銀行，N.A.，關鍵銀行，N.A.，地區金融公司，多倫多-Dominion銀行和富國銀行，N.A.，我們的主要保險公司是美國國際集團，Woodbury保險有限公司。(我們的專屬保險子公司)和Sompo國際的子公司，這是我們的天氣對衝對手。

我們的經營業績受季節波動的影響，因為在本財政年度的第一和第二財政季度，即最高採暖季節，家用取暖油和丙烷的需求量更大。由於我們業務的季節性，在過去五年裏，我們的家用取暖油和丙烷的銷售量平均有30%在第一財政季度銷售，而在每一財政年度的第二財政季度，銷售數量則佔我們數量的50%。因此，我們通常在第一和第二財政季度實現淨收益，在第三和第四財政季度實現淨虧損，我們預計季節性對我們第三和第四財政季度經營業績的負面影響將繼續存在。因此，第一和第二季度盈利能力的任何實質性下降，包括比正常天氣暖和的原因，一般都不能通過第三和第四季度盈利能力的任何顯著改善來彌補。

經濟狀況可能會對我們的經營結果和財務狀況產生不利影響。

經濟狀況的不確定性帶來了風險，因為我們的客户可能會減少或推遲支出，以應對信貸緊縮、負面的財務消息和(或)收入或資產價值的下降，這可能對我們的設備和服務的需求產生重大的負面影響，並可能導致更多的節約，因為我們看到我們的某些客户尋求成本較低的供應商。任何增加的現有客户或潛在的新客户尋求較低的成本供應商和/或增加我們的拒絕率的潛在帳户，因為信用考慮，可以增加我們的整體淨客户減員率。此外，衰退的經濟狀況可能對我們的客户，特別是我們的商業汽車燃料客户的支出和財務可行性產生負面影響。因此，我們的財務壞賬可能會增加。

不良客户會對我們的流動性、經營結果和財務狀況產生負面影響。

我們面臨經營和訴訟風險，這些風險可能會對我們的經營結果產生不利影響，無論是否投保保險。

我們的業務受到處理、儲存、運輸和以其他方式向客户提供我們的產品通常附帶的所有操作危險和風險，例如自然災害、惡劣天氣、事故、火災、爆炸、有害物質釋放、機械故障和我們無法控制的其他事件。如果發生任何這些事件，我們可能會遭受重大損失，原因包括人身傷害或生命損失、財產和設備的嚴重損壞和破壞，以及污染或其他環境損害，造成我們相關業務的縮減或暫停。因此，我們可能是在一般業務過程中的法律程序和訴訟中的被告。本公司記錄一項負債時，很可能發生了損失，數額是合理估計的。

當我們自我保險工人的賠償，汽車和一般責任索賠達到預先確定的限額，我們建立的儲備基於我們的預期，我們的最終責任將是基於我們的歷史因素的索賠。我們在合格精算師的支持下，每年評估損失估計可能發生的變化。截至2019年9月30日，我們擁有約7，470萬美元的淨保險準備金。除了我們自己投保的事項外，我們還向保險公司提供金額和保險範圍以及我們認為是合理和謹慎的免賠額的保險單。

然而，無法保證這些索賠的最終解決與計算儲備金所用的假設沒有重大差別，或者我們維持的保險將足以保護我們不受與今後可能的補救費用以及個人和財產損失索賠有關的所有物質開支的影響，或者這些保險水平今後將以經濟價格提供，這兩種保險都可能對我們的業務結果產生重大影響。此外，某些類型的索賠可能被排除在我們的保險範圍之外，包括本報告第3項(法律訴訟-訴訟)中披露的法律事項。如果我們承擔重大責任，而損害賠償不包括在保險範圍內，或超出保單限額，或在我們無法取得法律責任保險的情況下承擔法律責任，則我們的業務、經營結果及財務狀況可能會受到重大影響。

從2016年10月1日開始，我們選擇通過一家全資自保保險公司伍德伯裏保險有限公司(Woodbury Insurance Co.，Inc.)投保某些自我保險或可扣減的金額。我們也繼續維持我們的正常，歷史，保險政策與第三方保險公司。除了擁有一家專屬保險公司的某些業務和經營利益外，我們預計還將獲得與這些索賠有關的減税時間有關的某些現金流動福利。這些預期的現金税收優惠與伍德伯裏保險公司提供的保險有關。可能不會實現，也可能不會像預期的那樣節省現金税。

最近的紐約立法有可能對公司的紐約業務產生重大的負面影響。

2019年7月18日，紐約州通過了“氣候領導和社區保護法”。除其他外，CLCPA制定了一系列減排、可再生能源和能源儲存目標，以大幅減少碳基化石燃料的使用，並最終在該州實現淨零温室氣體(“温室氣體”)排放。在“氣候變化公約”通過後一年內(到2020年7月)，紐約環境保護部必須制定一個全州温室氣體排放限額，作為1990年温室氣體排放量的百分比。按照目前編寫的這些減排目標，建議到2030年將1990年温室氣體排放量減少到60%，到2050年將1990年温室氣體排放量減少到15%。在“氣候變化公約”生效後兩年內(2021年7月之前)，紐約州氣候行動委員會必須提出一項範圍界定計劃，並就該州如何減少碳排放提出建議，其中可包括提議從鍋爐或燃燒燃料油或天然氣的爐子中減少排放。“氣候變化公約”生效四年後(2023年7月)，紐約環境保護部必須通過一些條例，其中部分包括減少温室氣體排放源排放的措施。

對全州温室氣體排放產生重大影響，如燃燒汽油或柴油的內燃車輛和燃燒石油或天然氣的鍋爐或熔爐。如果採取某些措施，可能會對公司的紐約州業務產生重大不利影響，而紐約州業務是公司業務的重要組成部分。然而，“中華人民共和國註冊會計師”是否和以何種方式影響該公司目前仍不確定。

我們的經營結果和財務狀況可能會受到政府監管和相關的環境和監管成本的不利影響。

我們的業務受到廣泛的聯邦，州和地方法律和法規有關的環境和其他事項。隨着時間的推移，這些法律和條例變得越來越嚴格。一些州和地方政府已經頒佈或試圖頒佈法規和獎勵計劃，鼓勵逐步淘汰我們銷售的產品，以支持其他類型的燃料，如天然氣。我們可能會因為更嚴格的污染控制要求或由於不遵守經營許可或其他管理許可而承擔責任而增加成本。新的法規，如與地下儲存、運輸和交付我們銷售的產品有關的規定，可能會對運營產生不利影響，或使其成本更高。此外，家庭取暖油作業固有的環境風險，例如意外釋放或泄漏的風險。在我們的一些地點，我們已經並將繼續承擔補救土壤和地下水污染的費用。我們不能肯定，我們已經查明所有這些污染，我們知道我們對污染所承擔的全部義務，或者我們不會對尚未發現的額外污染負責。可能會產生物質費用和責任，包括與財產、人員和環境損害索賠有關的費用和責任。

此外，聯邦和州税法的重大變化可能會對我們的財政狀況、業務結果和向大學學生支付分配款項的能力產生負面影響。例如，提高聯邦和州所得税税率將減少支付分配的現金數額。

在美國和全世界，人們越來越關注氣候變化問題和温室氣體排放的影響，特別是化石燃料燃燒造成的温室氣體排放的影響。許多法域的聯邦、區域和州監管當局已開始採取措施管制温室氣體排放。例如，正如上文在“風險因素-最近的紐約立法有可能對公司的紐約業務產生重大負面影響”一節中所討論的那樣，紐約州於2019年7月通過了“CLCPA”。此外，2015年10月，美國環境保護局(“環保局”)發佈了“清潔電力計劃”，以管理與能源部門有關的温室氣體排放。然而，繼訴訟和隨後環保局對“清潔電力計劃”的審查之後，環保局廢除了“清潔電力計劃”，並頒佈了“可負擔的清潔能源規則”(“ACE”)，以取代“清潔電力計劃”。ACE規則制定了排放指南，包括建議的技術以及操作和維護實踐，以滿足這些指南，根據這些指南，各國必須制定計劃，解決現有燃煤發電機組(“EGU”)的温室氣體排放問題，而不是按照“清潔電力計劃”的建議，由環保局制定具體的國家標準，並要求各州使用某些“積木塊”制定計劃，例如“超越圍欄線”的保護措施，以滿足這些州的具體標準。根據ACE規則，到2022年7月8日，每個州通過確定EGU源的性能標準來達到排放指南的計劃將由EPA負責。目前，州計劃尚未得到環境保護局的制定和批准，“ACE規則”的訴訟正在美國哥倫比亞特區上訴法院審理中。, 而ACE規則對我們業務的任何影響都是不確定的。任何限制排放或徵收碳税的監管計劃都很可能會增加我們和我們的客户的成本，這可能會導致更多的環保或消費者尋求更低的成本替代方案。我們還無法估計可能的國家、區域或州温室氣體減排立法、條例或倡議的遵守成本或商業影響，因為許多此類方案和建議仍在制定之中。

如果我們使用的第三方終端或公共運輸管道上的服務中斷，我們的操作將受到不利影響。

我們銷售的產品可以用駁船、管道或卡車運輸到第三方碼頭，在那裏我們有合同暫時儲存我們的產品。服務的任何重大中斷

這些第三方終端或共同使用的運輸管道將對我們獲得產品的能力產生不利影響。

全球恐怖主義和政治動亂的風險可能對經濟以及我們銷售的產品的價格和供應產生不利影響，並對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

恐怖襲擊、政治動亂和戰爭可能對我們銷售的產品的價格和供應、我們的行動結果、我們籌集資金的能力和我們未來的增長產生不利影響。目前尚不清楚上述情況對我們整個行業，特別是對我們的業務可能產生的影響。恐怖行為可能導致原油供應、市場和設施中斷，我們銷售的產品的來源可能是直接或間接的目標。恐怖主義活動還可能妨礙我們運輸產品的能力，如果我們的正常運輸工具因襲擊而受損。恐怖主義造成的金融市場不穩定也可能影響我們籌集資金的能力。恐怖活動可能會導致我們產品價格的更大波動。

颶風和其他自然災害的影響可能造成供應中斷，也可能減少對我們銷售的產品的需求，這將對我們的業務、財務狀況和業務結果產生重大不利影響。

颶風和其他自然災害可能會擾亂我們銷售的產品的供應鏈。供應中斷可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大不利影響，導致批發價格上漲，供應減少。颶風和其他自然災害也可能造成電網中斷，從而使我們的客户無法操作家用取暖油系統，從而減少我們的銷售。例如，2012年10月29日，颶風“桑迪”登陸我們的服務區，導致大量停電，影響到我們的許多客户。在桑迪風暴之後，我們的某些客户幾個星期沒有供電，家用取暖油和丙烷的供應比預期的要少。

我們依賴於信息技術系統的使用，這些系統可能會失敗或成為網絡攻擊的目標。

我們的系統和網絡是由內部和第三方供應商維護的，它們的故障可能會嚴重阻礙運營。此外，我們的系統和網絡，以及我們的供應商、銀行和對手方的系統和網絡，可以接收和存儲與人力資源業務、客户服務和我們業務的其他方面有關的個人/商業信息。這些系統的安全方面的網絡攻擊或材料網絡破壞可能包括竊取專有信息或僱員和客户信息，以及破壞我們的運作或破壞我們的設施或第三方的設施。這可能對我們的收入產生重大的不利影響，增加我們的運營和資本成本，從而減少本來可供分配的現金數額。如果任何干擾或安全漏洞導致公司數據損失或損壞，或不適當地披露機密或客户或僱員信息，則可能對公司聲譽造成重大損害，影響與客户和僱員的關係，導致對公司的索賠，並最終損害我們的業務。此外，我們可能需要承擔額外的費用，以修改、補救和防止這些破壞或安全破壞在未來造成的損害。

如果我們不能維持一個有效的內部控制制度，我們可能無法準確地報告我們的財務結果或防止欺詐。因此，目前和潛在的會員可能對我們的財務報告失去信心，這將損害我們的業務和我們共同單位的交易價格。

有效的內部控制對於我們提供可靠的財務報告、防止欺詐以及作為一家上市公司的成功運作都是必要的。我們可能在實施有效的內部控制方面遇到困難，因為這是我們從私營公司進行收購的一部分，這些公司不受對上市公司施加的內部控制要求的限制。如果我們今後無法對我們的財務程序和報告保持適當的控制，或者如果我們收購的企業內部控制無效，我們的經營結果就可能受到損害，或者我們可能無法履行我們的報告義務。對財務報告缺乏有效的內部控制可能導致我們的會員對我們報告的財務信息失去信心，這可能會對我們共同單位的交易價格產生負面影響。

由於普通合夥人及其附屬公司與我們或我們的任何有限合夥人之間的關係，已經出現並可能在未來產生利益衝突。由於這些衝突，普通合作伙伴可能傾向於自己及其附屬公司的利益，而不是大學會員的利益。這些衝突的性質仍在繼續，其中包括以下考慮因素：

由於司機和設備技術人員的勞動力競爭，我們可能會經歷運營成本的大幅增加和盈利能力的下降。

我們與其他實體競爭司機和設備技術人員的勞動力，包括在不同市場部門運作的實體，而不是我們。招聘、培訓和留住足夠的員工的成本、某些相關人員的流失、我們無法吸引和留住其他合格的合格人員或減少合格候選人的勞動力短缺可能會對我們的業務結果產生不利影響。

我們的勞動力中有很大一部分是加入工會的，我們可能面臨着可能擾亂我們的運作或導致更高的勞動力成本並對我們的業務產生不利影響的勞工行動。

截至2019年9月30日，約有43%的僱員受59項不同的集體談判協議所涵蓋。因此，我們通常在任何時候都會與當地的幾個談判單位進行工會談判。我們無法保證，我們將能夠就任何已過期或到期的協議的條款進行談判，並以我們滿意的條件進行談判。雖然我們認為我們與員工的關係總體上是令人滿意的，但我們將來可能會遭遇罷工、停工或減速。如果我們的工會工人蔘加罷工、停工或其他減速，我們的業務就會受到嚴重的破壞，這會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。此外，我們的非工會僱員可能會受到勞動組織的努力.如果我們目前的任何非工會設施是工會，我們可能會招致更大的風險停工和潛在的更高的勞動力成本。

現金分配(如果有的話)沒有得到保證，可能會隨業績和準備金要求而波動。

可用現金的分配將取決於我們所產生的現金的數量，而分配可能會根據我們的表現而波動。可用現金的實際數額將取決於許多因素，包括：

我們的信用協議對我們支付給大學學生的支付能力施加了限制，包括需要維持某些契約。(見第五份經修訂及重報的信貸協議及“綜合財務報表附註-長期債務及銀行貸款安排”注13及綜合財務報表附註21-其後的事件)。

如果我們不能履行我們的財政義務和其他義務，我們的大量債務和其他財政義務會損害我們的財政狀況和獲得額外資金的能力，並對我們產生重大的不利影響。

在2019年9月30日，我們在第四次修訂和重新聲明的循環信貸安排協議下拖欠了9250萬美元的定期貸款。此外，根據我們第四次修訂和重報的循環信貸安排協議中的左輪手槍部分，我們有6 150萬美元的借款，460萬美元的信用證，770萬美元的對衝頭寸，可供使用的1.261億美元。2019年12月，該公司通過執行第五份經修訂和重報的循環信貸安排協議，對其五年期貸款和循環信貸安排進行了再融資，該協議的效果是將我們的定期貸款到期金額增加到1.3億美元，相應地減少了根據第四項修正和重報的循環信貸安排協議的左輪手槍部分的借款，並將貸款期限延長至2024年12月。(見第五份經修訂及重報的信貸協議及“綜合財務報表附註-長期債務及銀行貸款安排”注13及綜合財務報表附註21-其後的事件)。不包括定期貸款，在過去的三個財政年度中，我們使用了多達1.672億美元的信用協議作為借款、信用證和對衝準備金。我們的鉅額債務和其他財政義務可以：

如果我們不能履行我們的償債義務和其他金融義務，我們可能被迫重組或再融資我們的債務和其他金融交易，尋求額外的股本或出售我們的資產。這樣，我們可能無法獲得這種融資或資本，或以令人滿意的條件出售我們的資產(如果有的話)。

我們不必為履行對貸款人的未來義務而積累現金，這可能會限制可用於支付根據我們的信用協議未償還的定期貸款的最後付款的現金。

根據我們的信貸協議中對限制付款的限制，我們不需要為履行我們對貸款人的未來義務而積累現金。因此，我們可能需要再融資，我們的定期貸款的最後付款。我們能否為定期貸款提供再融資，將取決於我們未來的經營結果和財務狀況，以及資本市場的發展情況。我們的普通夥伴將決定我們現金資源的未來用途，並在確定這些用途和為這些用途設立準備金方面擁有廣泛的酌處權，這些用途可能包括但不限於：

視我們使用現金的時間和數量而定，這可能會大大減少我們在以後各期可用於支付根據我們的信貸協議借款的現金。

我們的信貸協議中的限制性契約可能會降低我們的經營靈活性。

我們的信貸協議包含了各種契約，限制了我們的能力和子公司的能力，其中包括：

這些限制可能會限制我們獲得未來融資、資本開支、抵禦未來業務或整體經濟衰退的能力，或經營業務，或利用可能出現的商機。我們的信貸協議還要求我們保持特定的財務比率和滿足其他財務條件。我們滿足這些財務比率和條件的能力可能會受到它們無法控制的事件的影響，例如天氣狀況和一般經濟狀況。因此，我們可能無法滿足這些比率和條件。

任何違反該等契諾、不符合上述任何比率或條件，或出現更改控制的情況，均會導致根據有關負債條款或其他財政義務的規定而即時到期應付的欠債。如果我們無法償還這些款項，放款人可以啟動破產程序或清算程序，或者對抵押品進行訴訟(如果有的話)。如果我們的債務或其他財政義務的貸款人加速償還所欠的借款或其他數額，我們可能沒有足夠的資產來償還我們的債務或包括票據在內的其他財政義務。

根據我們的信用協議，發生“變更控制”被認為是違約。我們可能無法償還我們的信用協議下的借款，如果根據該協議的未償債務在改變控制後加速。

如果我們的控制有所改變，我們可能沒有財政資源來償還我們的信貸協議下的借款，除非我們能夠再融資或在我們的其他債務下獲得豁免，否則我們可能無法履行我們的義務。

我們為美國18個州和哥倫比亞特區的客户提供服務，從緬因州到佐治亞州，共42個主要營業地點和97個倉庫，其中56個是擁有的，83個是租賃的。截至2019年9月30日，我們擁有1260輛卡車和運輸車輛，其中大部分是擁有的，1323輛服務和401輛輔助車輛，其中大部分是租賃的。我們根據信用協議承擔的義務主要由公司及其子公司的不動產和個人財產的留置權和抵押擔保。

欺詐性誘惑索賠。2018年10月10日，原告提出了第二次修改後的申訴。第二項經修正的申訴試圖對欺詐性誘使要求作出答覆，在其他方面與先前的申訴大致相似或相同。2018年11月13日，Petro在第二次修改後的申訴中駁回了欺詐性誘惑和不當得利的指控。2019年1月31日，法院批准了該動議，並以偏見駁回了欺詐性引誘和不當得利的主張。2019年2月22日，Petro和原告的律師參加了一次調解，經過長時間的談判，達成了一項諒解備忘錄，以解決訴訟，但須完成確認性發現、最後和解協議的談判和法院的批准。在一項日期為2019年3月27日的命令中，地區法院考慮到尚未解決的問題，推遲了所有的發現截止日期。2019年5月6日，原告提交了一份無異議的動議，要求初步批准“集體訴訟解決方案”，但仍有待法院審理。2019年10月4日，經各方同意，法官Roslynn R.Mauskopf將訴訟移交給治安法官Steve I.Locke進行最後裁決。2019年12月4日，法院批准了集體訴訟和解的初步批准。預期的和解協議並不是承認石油公司對任何客户的責任或違約，該公司仍然認為這些指控缺乏價值。如果和解協議因任何原因得不到批准或最後確定，公司將繼續大力捍衞這一行動；在這種情況下，我們無法評估這件事的潛在結果或重要性。目前，我們無法評估這一問題的潛在結果或重要性。

代表明星有限合夥人權益的公共部門在紐約證券交易所(NewYorkStockExchange，Inc.)上市和交易。(“紐約證券交易所”)，代號為“SGU”。

下表列出了每個共同單位的每日高、低銷售價格的範圍以及在所述期間在每個單位上申報的現金分配情況。

我們必須在每個財政季度結束後不超過45天，在適用的記錄日期向記錄持有者發放相當於我們夥伴關係協定規定的可用現金的數額。根據我們的夥伴關係協議的定義，可用現金通常是指在相關財政季度結束時手頭的所有現金，減去我們的普通合夥人董事會根據其對未來現金需求的合理酌處權確定的現金儲備數額。設立這些儲備，是為了妥善處理我們的業務(包括未來資本開支準備金)，以便在未來四個季度內每季度至少分配一次，並遵守適用的法律和任何債務協議或我們所遵守的其他協議的條款。我們普通合夥人的董事會根據管理層提供的信息，每季度對可用現金水平進行審查。

根據我們的夥伴關係協定的條款，共同單位的最低季度分配按每季度0.0675美元的費率計算(每年0.27美元)。關於本報告第5項所要求的分配限制的信息是通過參考本公司合併財務報表中的附註4：可用現金的季度分配而納入的。“信貸協議”對我們向大學學生發放貸款的能力施加了某些限制。為了向單元組或回購單元支付任何分配款，該公司必須保持4 500萬美元的可用性(如“信用協議”所定義的那樣)，即3億美元設施規模的15.0%(假設非季節性的總承諾有效)，在歷史的形式和前瞻性的基礎上，以及固定費用覆蓋比率不低於1.15，測量為回購之日。(見“綜合財務報表附註-長期債務及銀行貸款貸款”注13及“綜合財務報表附註”附註21-其後的事件)。

2019年10月17日，我們宣佈在2019財政年度第四季度，按年率計算每單位0.1250美元，即每單位0.50美元，並於2019年11月5日支付給2019年10月28日的記錄保持者。超過最低季度分配額0.0675美元的分配額是根據我們的夥伴關係協議分配的，但須遵守管理獎勵補償計劃。因此，向共同股持有者支付了590萬美元，向普通夥伴單位持有者支付了20萬美元(包括我們的夥伴關係協定規定的20萬美元獎勵分配)，並根據管理獎勵補償計劃向管理層支付了20萬美元，該計劃規定某些管理人員可獲得本應支付給普通合夥人的獎勵分配。

關於公司在2019年9月30日終了的會計年度內回購公用單元的合併財務報表附註5以參考方式納入本項目5。

截至9月30日、2019年和2018年9月30日以及截至9月30日、2019年、2018年和2017年9月30日終了年度的選定財務數據來自本報告其他部分所載的“星號”財務報表。截至9月30日、2017年、2016年和2015年以及截至9月30日、2016年和2015年9月30日終了年度的選定財務數據來自未列入本報告的“星報”財務報表。見項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

	截至9月30日的財政年度，
(單位數據除外)	2019 (*)			2018			2017			2016			2015
業務報表數據：
銷售	$	1,753,872		$	1,677,837		$	1,323,555		$	1,161,338		$	1,674,291
費用和開支：
銷售成本		1,266,166			1,214,495			915,056			768,841			1,203,588
衍生工具的公允價值(增加)減少		25,113			(11,408	)		(2,193	)		(18,217	)		4,187
交付和分支機構費用		369,033			357,580			306,534			276,493			309,025
折舊和攤銷費用		32,901			31,575			27,882			26,530			24,930
一般和行政費用		28,414			24,227			24,998			23,366			25,908
多僱主退休金計劃提款費用		—			—			—			—			17,796
財政收費收入		(5,105	)		(4,700	)		(4,054	)		(3,079	)		(4,756	)
營業收入		37,350			66,068			55,332			87,404			93,613
利息費用，淨額		11,164			8,716			6,775			7,485			14,059
發債成本攤銷		1,032			1,288			1,281			1,247			1,818
償債損失		—			—			—			—			7,345
其他收入淨額		—			(7,043	)		—			—			—
所得税前收入		25,154			63,107			47,276			78,672			70,391
所得税費用		7,517			7,602			20,376			33,738			32,835
淨收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900		$	44,934		$	37,556
有限夥伴單位加權平均數：
鹼性稀釋		50,814			54,764			55,888			57,022			57,285

	截至9月30日的財政年度，
(單位數據除外)	2019 (*)			2018			2017			2016			2015
每個單位的數據：
單位基本和稀釋淨收入(A)	$	0.35		$	0.89		$	0.46		$	0.70		$	0.59
每個共同單位申報的現金分配	$	0.485		$	0.455		$	0.425		$	0.395		$	0.365
資產負債表數據(期末)：
流動資產	$	226,830		$	256,737		$	241,241		$	294,858		$	271,479
總資產	$	752,706		$	729,971		$	673,917		$	692,111		$	685,508
長期債務	$	120,447		$	91,780		$	65,717		$	75,441		$	90,000
合夥人資本	$	260,840		$	309,785		$	306,068		$	301,493		$	289,886
現金流量彙總數據：
經營活動提供的淨現金	$	97,382		$	57,460		$	21,058		$	101,957		$	136,853
用於投資活動的現金淨額	$	(82,166	)	$	(65,252	)	$	(66,381	)	$	(19,631	)	$	(30,385	)
用於籌資活動的現金淨額	$	(24,848	)	$	(30,135	)	$	(41,157	)	$	(43,646	)	$	(54,959	)
其他數據：
利息支出淨額、所得税、折舊和攤銷前的持續經營收益 (EBITDA)(B)	$	70,251		$	104,686		$	83,214		$	113,934		$	111,198
調整後的EBITDA(B)	$	95,364		$	86,235		$	81,021		$	95,717		$	140,526
零售家用取暖油和丙烷加侖出售		345,480			357,187			316,892			302,517			382,834
出售汽車燃料及其他石油產品		167,350			138,298			112,114			109,526			101,375
温度(温暖)比正常温度低(C)	(3.9)%			(4.7)%			(12.4)%			(17.8)%			5.0%

調整後的EBITDA的計算方法可能與其他公司的方法不一致，EBITDA和經調整的EBITDA都有作為分析工具的侷限性，因此不應孤立地看待，而應結合根據公認會計原則計算的計量來看待。EBITDA和調整後的EBITDA的一些限制是：

(單位：千)	2019 (*)			2018			2017			2016			2015
淨收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900		$	44,934		$	37,556
加：
所得税費用		7,517			7,602			20,376			33,738			32,835
發債成本攤銷		1,032			1,288			1,281			1,247			1,818
利息費用，淨額		11,164			8,716			6,775			7,485			14,059
折舊和攤銷		32,901			31,575			27,882			26,530			24,930
繼續業務的EBITDA		70,251			104,686			83,214			113,934			111,198
衍生工具的公允價值(增加)/減少		25,113			(11,408	)		(2,193	)		(18,217	)		4,187
多僱主退休金計劃提款費用		—			—			—			—			17,796
償債損失		—			—			—			—			7,345
其他收入，淨額(D)		—			(7,043	)		—			—			—
調整後的EBITDA		95,364			86,235			81,021			95,717			140,526
加/(減)
所得税費用		(7,517	)		(7,602	)		(20,376	)		(33,738	)		(32,835	)
利息費用，淨額		(11,164	)		(8,716	)		(6,775	)		(7,485	)		(14,059	)
多僱主退休金計劃提款費用		—			—			—			—			(17,796	)
應收賬款損失準備金		9,541			6,283			1,639			(639	)		3,738
應收賬款減少(增加)		10,137			(37,149	)		(19,844	)		10,965			30,141
庫存(增加)減少		(6,306	)		4,177			(10,598	)		9,979			4,326
客户信貸餘額增加(減少)		3,615			(6,563	)		(23,085	)		6,490			3,992
遞延税的變動		(5,126	)		14,685			10,134			9,670			(4,101	)
其他經營資產和負債的變動		8,838			6,110			8,942			10,998			22,921
經營活動提供的淨現金	$	97,382		$	57,460		$	21,058		$	101,957		$	136,853
用於投資活動的現金淨額	$	(82,166	)	$	(65,252	)	$	(66,381	)	$	(19,631	)	$	(30,385	)
用於籌資活動的現金淨額	$	(24,848	)	$	(30,135	)	$	(41,157	)	$	(43,646	)	$	(54,959	)

(C)如國家海洋和大氣管理局(“NOAA”)報告的那樣，我們現有業務地點的温度(較正常温度)更低，有時我們稱之為“基本業務”(即不包括收購)、温度(以度日計算)。

在批發產品成本上升的時候，我們的流動性受到不利影響，因為我們必須使用更多的現金來滿足我們的套期保值要求，以及應收賬款和庫存的增加，這可能會導致利息支出增加，原因是增加了週轉資本借款，為更高的應收賬款和(或)庫存餘額提供資金。此外，由於銷售價格較高，以及能源成本上升，我們可能會招致較高的壞賬及信用卡處理成本，而我們的流動性亦會因批發產品成本的突然大幅下降而受到不利影響，因為期貨合約的保證金要求增加，以及我們用來管理市場風險的期權及掉期合約的抵押品要求亦會增加。

波動反映在液體產品的批發價格上，包括家用取暖油、丙烷和汽車燃料，當價格上漲時，對我們的業務有更大的影響。家庭取暖用油消費者對價格敏感，取暖成本上漲，這往往導致客户損失總額增加。作為一種商品，家用取暖油的價格一般受到許多因素的影響，包括經濟和地緣政治力量。家用取暖油的價格與柴油的價格密切相關。紐約商品交易所(“NYMEX”)在截至2015年9月30日的財政年度(2019年)每季度衡量柴油批發成本的波動情況見下表(每加侖價格)：

2019年12月4日，該公司對其信貸安排協議進行了再融資，並與一個由11名參與者組成的銀行辛迪加簽訂了新的第五次修正和重報循環信貸安排協議，使我們能夠在週轉資金的循環信貸額度(受某些借款基數限制和覆蓋比率的限制下)上借款至多3億美元(每年12月至4月期間的4.5億美元)，提供1.3億美元的5年期擔保定期貸款，允許簽發至多2 500萬美元的信用證，並將前一項協議的到期日延長至2024年12月4日。新定期貸款的收益用於償還定期貸款的9 000萬美元未清餘額和舊信貸機制下的4 000萬美元循環信貸貸款。由於新的信貸協議，提供的資金增加了4 000萬美元。

按照第四次修訂和重報的循環信貸安排，根據公司第五次修訂和重報的信貸協議，為了回購通用單元，我們必須保持4500萬美元的可供使用性，在歷史的形式和前瞻性的基礎上，保持設施規模3億美元的15.0%(假設非季節性的總承諾尚未兑現)，以及固定費用覆蓋率不低於1.15的回購日。

2017年12月22日，“減税和就業法案”(“税收改革法”)成為法律。“税務改革法”包含了幾項影響該公司的關鍵税收條款，包括從2018年1月1日起將公司聯邦所得税税率從35%降至21%。此外，在2017年9月28日至2022年12月31日期間，“税務改革法”允許對當年購買的某些固定資產(也稱為100%獎金折舊)在收購年度進行全額折舊。

2018年財政年度，由於遞延税所依據的聯邦企業所得税税率的變化，該公司記錄了1，110萬美元的離散所得税福利，用於重新計量遞延所得税資產和負債。截至2018年9月30日的一年中，離散所得税福利推動了12.0%的有效所得税税率。不計入所得税支出的1，110萬美元福利，該公司2018年9月30日終了年度的聯邦、州和地方實際所得税税率為29.6%，而截至2019年9月30日的年度為29.9%。

任何一年產生的現金流量取決於各種因素，包括所需現金所得税的數額，隨着折舊和攤銷的減少，現金所得税數額將增加。我們為賬面目的(即財務報告)扣除的折舊和攤銷金額將與公司為聯邦税收目的可扣除的數額不同。下表根據目前擁有的資產，比較了估計的賬面折舊和攤銷額，以及我們為聯邦税收目的預計扣除的數額。當我們按日曆年提交報税表時，以下數額是根據

9月30日財政年度，税額包括任何可用於購買固定資產的100%獎金折舊。然而，本表不包括對未來年度資本購買的任何預測。

天氣狀況對家用取暖油和丙烷的需求有重大影響，因為某些客户主要依靠這些產品進行空間取暖。每年的實際天氣情況可能差別很大，嚴重影響公司的財務業績。為了部分緩解温暖天氣對現金流的不利影響，我們與幾家供應商簽訂了多年的天氣套期保值合同。

根據這些合同，如果對衝期內的學位天數少於十年平均水平，我們有權獲得付款。“支付門檻”，即罷工，是在不同的層次上設定的。相反，如果學位日超過十年平均水平，我們有義務支付500萬美元。對衝期為每個財政年度的11月1日至3月31日，作為一個整體計算。2019和2018年財政年度，我們根據天氣對衝合約支付的費用分別為210萬美元和190萬美元，反映了比十年平均水平更冷的天氣。在2020和2021財政年度，該公司每年可獲得的最高限額為1 250萬美元，其每年必須支付的最高限額為500萬美元。

我們認為家用取暖油和丙烷的利潤率應該在每加侖的基礎上進行評估(在衍生工具公允價值增減的影響之前)，因為我們認為，每加侖利潤率最好能顯示基礎業務的利潤趨勢，而不受基礎交易結算前套期保值市場價值非現金變化的影響。

我們家庭採暖用油的很大一部分是根據預先設定的價格上限或固定價格在一段時間內出售給個別客户的，通常是12到24個月(“價格保護”的客户)。當這些受價格保護的客户同意在下一個採暖季節向我們購買家用取暖油時，我們購買期權合約、掉期合約和期貨合約，以購買我們期望出售給這些客户的絕大部分取暖油。我們對每個受價格保護的客户進行套期保值的家庭取暖用油量是根據每個平均用户每月的估計油耗來計算的。如果實際使用量超過每月套期保值量，我們可能需要以不利的成本獲得額外的成交量。此外，如果任何一個月的實際使用量低於套期保值量，我們的套期保值成本和損失可能會更大，從而降低預期利潤率。

FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值要求以公允價值記錄衍生工具，並將其作為資產或負債列入綜合資產負債表。如果我們的利率衍生工具被指定為現金流量對衝工具是有效的，在此指導下定義的話，公允價值的變化將在其他綜合收益中被確認，直到預測的對衝項目在收益中被確認。我們選擇不指定我們的商品衍生工具為在這一指導下的套期保值工具，因此，衍生工具的公允價值的變化在我們的業務説明中得到確認。

因此，我們經歷了收益的波動，因為優秀的衍生工具被標記到市場，非現金損益在商品出售給客户之前被記錄下來。衍生工具未實現的非現金損益在任何特定時期的波動對我們的整體業績都會產生重大影響。然而，我們最終預計這些損益將被購買時的產品成本所抵消。

自2018年10月1日起，我們採用了“2014-09年會計準則更新”(ASU)“與客户簽訂合同的收入”(主題606)的要求(“ASU No.2014-09”)，根據新的收入標準要求，我們的業務綜合報表和綜合資產負債表受到影響，原因是：(A)我們的銷售收入中有一部分被記作服務收入，以前作為產品收入入賬；(B)由於推遲了以前記作交付和分支機構支出和支出的某些客户信貸，收入減少；和(C)推遲支付給公司僱員的佣金的交付額和分支機構費用減少，而這些佣金以前是按發生的費用支付的，請參閲附註3(對合並財務報表的收入確認)，以瞭解採用收入確認會計準則對我們截至2019年9月30日為止的12個月的業務綜合報表和綜合資產負債表的影響。

我們為我們的全面服務，住宅和商業家庭，取暖油和丙烷客户測量的基礎上，持續的淨客户消耗。淨客户流失是指客户損失總額與通過營銷努力增加的客户之間的差異。通過收購增加的客户不包括在客户總收益的計算中。然而，這些計算中包括了通過營銷努力獲得的額外客户或在新收購的業務中丟失的客户。客户自然減員百分比的計算包括在加權平均的基礎上通過在計算分母中的收購而增加的客户。客户損失總額是一系列因素造成的，包括價格競爭、搬遷、信貸損失、天然氣轉換和服務中斷。當一位顧客搬離現有的房子時，我們將“遷出”視為一種損失，如果我們成功地與新房主簽約，“搬進來”就被視為一種收益。

	結束的財政年度
	2019							2018							2017
					網							網							網
	總客户				收益/收益			總客户				收益/收益			總客户				收益/收益
	收益		損失		(消耗)			收益		損失		(消耗)			收益		損失		(消耗)
第一季度		26,200		25,400		800			24,700		19,900		4,800			24,300		19,100		5,200
第二季度		12,600		22,300		(9,700	)		14,100		18,900		(4,800	)		13,200		16,400		(3,200	)
第三季度		7,100		15,900		(8,800	)		7,900		16,200		(8,300	)		8,000		12,700		(4,700	)
第四季度		13,200		20,600		(7,400	)		13,100		19,400		(6,300	)		12,400		16,500		(4,100	)
共計		59,100		84,200		(25,100	)		59,800		74,400		(14,600	)		57,900		64,700		(6,800	)

	結束的財政年度
	2019									2018									2017
	總客户						網			總客户						網			總客户						網
	收益			損失			收益/收益 (消耗)			收益			損失			收益/收益 (消耗)			收益			損失			收益/收益 (消耗)
第一季度		5.8	%		5.6	%		0.2	%		5.4	%		4.3	%		1.1	%		5.6	%		4.4	%		1.2	%
第二季度		2.8	%		5.0	%		(2.2	)%		3.0	%		4.1	%		(1.1	)%		3.0	%		3.7	%		(0.7	)%
第三季度		1.6	%		3.5	%		(1.9	)%		1.7	%		3.5	%		(1.8	)%		1.8	%		2.9	%		(1.1	)%
第四季度		2.7	%		4.2	%		(1.5	)%		2.9	%		4.3	%		(1.4	)%		2.7	%		3.6	%		(0.9	)%
共計		12.9	%		18.3	%		(5.4	)%		13.0	%		16.2	%		(3.2	)%		13.1	%		14.6	%		(1.5	)%

2019財政年度，該公司損失了25 100個賬户(淨額)，佔家庭取暖油和丙烷客户基礎的5.4%，相比之下，2018年財政年度，該公司損失了14 600個賬户(淨)，佔家庭取暖油和丙烷客户基礎的3.2%。客户總收益比上一年同期減少700個，客户損失總額增加9800個賬户，客户總損失超過前一年，主要原因是公司決定不續訂某些低保證金賬户，以及信貸和家用取暖油和丙烷價格造成的損失增加。

2018年財政年度，該公司在截至2017年9月30日的12個月內，損失了14，600個賬户(淨)，佔我國家庭取暖油和丙烷客户基礎的3.2%，相比之下，在截至2017年9月30日的12個月中，該公司損失了6，800個賬户(淨)或1.5%的家庭取暖油和丙烷客户基礎。我們的客户淨損耗比7，800個客户更糟。雖然我們的客户總收益比上一年同期高出1，900個賬户，但我們的客户損失總額增加了9，700個賬户，客户損失總額超過前一年，主要原因是家用取暖油和丙烷的價格、信貸問題和服務中斷。

在2019財政年度，我們估計由於天然氣轉換，我們損失了(1.4%)家用取暖油和丙烷賬户，而2018年財政年度和2017年財政年度分別為1.3%和1.2%。在我們的足跡中，天然氣對取暖油和丙烷行業的損失可能大於或低於公司的預期。向天然氣的轉換可能會繼續進行，因為在同等的BTU基礎上，天然氣的價格仍然低於家用取暖油。

收購時機和被收購公司銷售的產品種類將影響到年度比較。在2019財政年度，該公司收購了一家流動性產品經銷商和一家丙烷經銷商的資產，並於2019年1月購買了一家分包商。在收購前的12個月期間，分包商收購的收入約為1，100萬美元，星空公司的收入約佔其收入的60%(任何此類收入將在合併中被抹去，但該公司將受益於與此類收入相關的較低成本)。2018年財政年度，該公司完成了6項收購。下表詳細列出了公司的收購活動和收購前12個月內各被收購公司的銷售量。

在分析我們的財務結果時，應考慮以下事項。該公司的財政年度將於9月30日結束。除另有説明外，本文件中對季度和年份的所有提述均指財政季度和財政年度。由於我們業務的季節性，在過去五年中，平均在第一財政季度銷售了大約30%的家用取暖油和丙烷，而在第二財政季度，即最高採暖季節，銷售了50%的家用取暖油和丙烷。大約25%的汽車燃料和其他石油產品在四個財政季度的每個季度銷售。我們通常在截至12月和3月的季度實現淨收益，在截至6月和9月的季度實現淨虧損。此外，由於天氣、能源批發價格和其他因素的變化，銷售量每年都會波動。

“度日”是一種工業温度測量，旨在評估能源需求和消費。度日是以平均日温度偏離65°F的距離為基礎的，65°F以上的每一種温度計算為一個冷卻度日，65°F以下的每一種温度計算為一個加熱度日。學位日是在一年的過程中每天累積起來的，可以與一個月或一個長期(多年)的平均數進行比較，看看一個月或一年是否比平常暖和或涼爽。國家氣象局正式慶祝學位日。

國家海洋和大氣管理局(“NOAA”)每十年計算和公佈平均氣象量，包括過去30年按地理位置分列的平均氣温和相應的度日。最新和最廣泛使用的數據涵蓋1981年至2010年。我們對“正常”天氣的計算是基於這些公佈的30年平均採暖度日，並按體積對我們現有作業地點進行加權。

以下是對本公司及其子公司綜合經營結果的討論，並應與本年度報告其他部分所載的歷史財務和經營數據及其附註一併閲讀。

2019財年，家用取暖油和丙烷的零售量減少了1170萬加侖(3.3%)，降至345.5千兆加侖，而2018年的零售量為357.2加侖。根據NOAA的報告，對於我們在這兩個時期都有業務活動的地點(我們有時稱之為“基礎業務”(不包括收購))，2019財政年度的氣温(以採暖度日計算)比2018年財政年度低0.8%，但比正常温度高3.9%。2019財政年度，基本業務的客户淨流失率為5.4%。燃料節約的影響，以及在交付時間安排上的任何期間間差異、本財政年度增加或損失賬户的時間、設備效率和其他未作其他説明的數量差異，列在下文“其他”標題下的圖表中。以下是對家用取暖油和丙烷零售量變化的分析，這些分析是根據管理層的估計、抽樣、其他數學計算和某些假設得出的：

下表按數量列出2019財政年度出售給住宅可變價格客户、住宅價格保護客户和商業/工業/其他客户的家庭取暖油總額與2018年財政年度相比所佔百分比：

2019財政年度，汽車燃料和其他石油產品的銷量增加了2910萬加侖(21.0%)，達到167.4加侖，而2018年財政年度為138.3加侖，主要原因是收購。

2019財政年度，產品銷售額增長了6170萬美元(4.4%)，達到15億美元，而2018年財政年度為14億美元，原因是汽車燃料和其他石油產品銷量增加，而且在較小程度上受到了燃油和丙烷銷售價格上漲的影響，儘管銷量較低。採用ASU 2014-09號使家庭取暖油和丙烷產品銷售減少了1 140萬美元，家庭取暖油和丙烷平均售價降低了每加侖0.0331美元，原因是(A)向客户提供的某些預付信貸的新核算使收入減少了440萬美元；(B)佔目前作為服務收入的銷售的一部分(700萬美元)。

2019財政年度，安裝和服務銷售增長1，430萬美元(5.3%)，至287.8，000美元，而2018年財政年度為273.5，000美元，原因是收購(1，090萬美元)、採用ASU 2014-09號(660萬美元)和基礎業務小幅增長(30萬美元)被2018年9月出售公司安全業務的收入減少350萬美元所部分抵消。

2019財年，產品成本增長了4，070萬美元(4.3%)，達到998.6美元，而2018年財政年度為957.9，000美元，原因是總銷量增長3.5%，批發產品成本每加侖增長0.0141美元(0.7%)。

下表計算了我們每加侖的利潤率，並對家用取暖油和丙烷、汽車燃料和其他石油產品的產品毛利進行了調節。我們認為，家庭取暖油和丙烷利潤率的變化應在衍生工具公允價值上升或下降的影響之前進行評估，

正如我們所認為的那樣，這樣的每加侖利潤率最能顯示基礎業務的利潤趨勢，而不受基礎交易結算前套期保值市場價值非現金變化的影響。在此基礎上，2019財年家庭取暖油和丙烷的利潤率從2018年的每加侖1.1497美元增加到1.2301美元，增幅為每加侖0.0804美元，增幅為7.0%。2019年財政年度家庭取暖油和丙烷的利潤率因採用ASU第2014-09號而減少了每加侖0.0331美元。展望未來，我們不能假設2019財政年度每加侖的利潤率是可持續的。產品銷售和產品成本包括家用取暖油、丙烷、汽車燃料、其他石油產品和違約金賬單。

	十二個月
	(一九二零九年九月三十日)				2018年9月30日
家用加熱油和丙烷	金額 (以百萬計)		每加侖		金額 (以百萬計)		每加侖
體積		345.5				357.2
銷售	$	1,100.0	$	3.1836	$	1,084.8	$	3.0372
成本	$	675.0	$	1.9535	$	674.2	$	1.8875
毛利	$	425.0	$	1.2301	$	410.6	$	1.1497

汽車燃料和其他石油產品	金額 (以百萬計)		每加侖		金額 (以百萬計)		每加侖
體積		167.4				138.3
銷售	$	366.1	$	2.1881	$	319.6	$	2.3105
成本	$	323.6	$	1.9340	$	283.7	$	2.0511
毛利	$	42.5	$	0.2541	$	35.9	$	0.2594

總產品	金額 (以百萬計)				金額 (以百萬計)
銷售	$	1,466.1			$	1,404.4
成本	$	998.6			$	957.9
毛利	$	467.5			$	446.5

2019財政年度，總產品毛利潤增加了2 100萬美元(4.7%)，達到467.5美元，原因是家庭取暖油和丙烷利潤率提高(2 780萬美元)，以及汽車燃料和其他石油產品毛利增加(660萬美元)，家庭取暖油和丙烷銷量減少(1 340萬美元)，部分抵消了這一影響。汽車燃料和其他石油產品的產品毛利增加的主要原因是收購。

2019財政年度的安裝費用總額增加了170萬美元(2.2%)，達到8 420萬美元，而2018年財政年度的總安裝成本為8250萬美元(主要是由於收購)。2019年財政年度和2018年財政年度安裝費用佔安裝銷售的百分比分別為82.8%和84.1%。

2019財政年度，服務費用增加了920萬美元(5.3%)，達到183.4美元，佔服務銷售額的98.5%，而2018年財政年度為174.2美元，佔服務銷售額的99.3%。這一增長是由於收購相關服務支出660萬美元，以及基礎業務增加了560萬美元(3.2%)，原因是更多地關注客户供熱系統檢查。2018年9月出售該公司安全業務的服務費用減少300萬美元，部分抵消了這一增長。2019財年，我們實現了服務和安裝業務的合計毛利2020萬美元，而2018年財政年度的總毛利潤為1680萬美元。服務和安裝毛利的改善部分是由於採用了ASU第2014-09號，使服務收入增加了660萬美元。管理部門綜合看待服務和安裝部門，因為許多間接職能不能分開或精確分配給服務或安裝賬單。

在2019年會計年度，衍生工具公允價值的變化導致2 510萬美元的收費，原因是未到期的套期保值(1 060萬美元)的市場價值下降，以及某些對衝頭寸到期後產生1 450萬美元的押記。

在2018年財政年度，衍生工具公允價值的變化導致1 140萬美元的信貸，未到期的對衝(1 490萬美元信貸)的市場價值增加，但由於某些對衝頭寸到期，350萬美元的間接費用部分抵消了這一變化。

2019財政年度，交付和分支機構支出增加了1 140萬美元(3.2%)，達到369.0美元，而2018年財政年度為357.6百萬美元，原因是收購增加了1 550萬美元，部分抵消了基礎業務減少410萬美元(1.1%)的影響，原因是採用ASU 2014-09號使運營費用減少了330萬美元，保險索賠費用減少了210萬美元，部分原因是收購了我們的一個分包商，其他費用減少了180萬美元。這些基本業務的減少被因客户拖欠增加而增加的壞賬開支280萬美元部分抵消，這也導致客户自然減員淨額增加。此外，在2019財政年度，該公司花費了430萬美元支持禮賓服務項目，比2018年增加了30萬美元。該方案於2019年1月大幅度縮減。

2019財政年度，折舊和攤銷費用增加了130萬美元(4.2%)，至3290萬美元，而2018年財政年度為3160萬美元，主要原因是收購。

2019財政年度，一般和行政費用增加了420萬美元，即17.3%，從2018年財政年度的2 420萬美元增至2 840萬美元，因為300萬美元的法律和專業費用和150萬美元的停用油罐監測系統費用被總計30萬美元的其他費用削減部分抵消。

2019財政年度，財務費用收入增加了40萬美元(8.6%)，達到510萬美元，而2018年財政年度為470萬美元，主要原因是延遲支付費用增加帶來的收入。

2019財政年度，淨利息支出增加了250萬美元(28.1%)，達到1120萬美元，而2018年財政年度為870萬美元。利息支出增加了310萬美元，主要是由於平均借款增加了4090萬美元，從2018年財政年度的134.9美元增加到2019財政年度的1.758億美元，以及加權平均利率從2018年財政年度的4.6%增加到2019年財政年度的5.3%。平均借款增加4090萬美元，主要是由於該公司最近進行的部分收購和單元回購提供了資金。為了對衝不斷上升的利率，該公司於2018年8月進行了利率互換，以固定5，000萬美元的利率，相當於星星的長期債務的50%。利息收入增加了70萬美元，主要是由於存入我們的專屬保險公司的現金增加了。

2019財政年度，債務發行成本攤銷額減少30萬美元，至100萬美元，減少19.9%，2018年財政年度為130萬美元，原因是與第四份經修正和重報的信貸協議相關的債務發行成本低於第三份修訂和重報的信貸協議。

2018年財政年度期間，該公司將其證券業務出售給了一家全國交易商，獲得了700萬美元的收益。在出售前的三年裏，證券業務的收入和毛利分別為340萬美元和10萬美元。

2019財政年度，該公司所得税支出從2018年的760萬美元降至750萬美元，減少了10萬美元。2018年財政年度記錄的1，110萬美元離散所得税優惠抵消了收入減少的影響，以反映2017年12月簽署成為法律的“税務改革法”的影響(2019年財政年度沒有再次發生這種情況)。從2018年1月1日起，税收改革將公司的聯邦法定所得税税率從35%降至21%，因此，該公司的遞延税淨負債將以低於最初記錄的法定税率實現，從而使該公司的聯邦、州合併後獲得税收優惠。地方實際税率從2018年的12.0%提高到2019年的29.9%。除去離散税收優惠的影響，Star的聯邦、州和地方實際所得税税率從2018年的29.6%提高到2019財政年度的29.9%。

2019財政年度，淨收益減少3790萬美元，至1760萬美元，降幅為68.2%，主要原因是衍生工具公允價值3，650萬美元的不利變化，淨利息支出增加250萬美元，2018年財政年度出售我們的證券業務淨收益700萬美元，但2019財政年度沒有再次出現，但2019財政年度的淨收益被調整後的EBITDA 910萬美元的增加額部分抵消。

2019財政年度，經調整的EBITDA增加了910萬美元(10.6%)，達到9 540萬美元。收購提供了540萬美元的調整後的EBITDA，而在基礎業務中，調整後的EBITDA增加了370萬美元。在基礎業務中，家庭取暖油和丙烷利潤率的提高抵消了家用燃料油和丙烷數量的下降以及業務費用總額的增加。在2019財政年度，調整後的EBITDA由於下列項目減少了1 000萬美元：(1)160萬美元是由於執行ASU第2014-09號收入確認會計準則；(2)300萬美元的法律和專業費用；(3)與停止使用坦克監測系統有關的150萬美元費用；和(4)與該公司禮賓服務方案有關的390萬美元調整後的EBITDA損失，該項目於2019年1月大幅縮減。

EBITDA和經調整的EBITDA不應被視為淨收入的替代(作為經營業績的指標)或現金流量的替代(作為流動性或償債能力的一種衡量標準)，而應提供更多的信息，以評估公司進行最低季度分配的能力。

	十二個月九月三十日
(單位：千)	2019			2018
淨收益	$	17,637		$	55,505
加：
所得税費用		7,517			7,602
發債成本攤銷		1,032			1,288
利息費用，淨額		11,164			8,716
折舊和攤銷		32,901			31,575
EBITDA(A)		70,251			104,686
衍生工具的公允價值(增加)/減少		25,113			(11,408	)
其他收入淨額		—			(7,043	)
調整後的EBITDA(A)		95,364			86,235

加/(減)
所得税費用		(7,517	)		(7,602	)
利息費用，淨額		(11,164	)		(8,716	)
應收賬款損失準備金		9,541			6,283
應收賬款減少(增加)		10,137			(37,149	)
庫存(增加)減少		(6,306	)		4,177
客户信貸餘額增加(減少)		3,615			(6,563	)
遞延税的變動		(5,126	)		14,685
其他經營資產和負債的變動		8,838			6,110
經營活動提供的淨現金	$	97,382		$	57,460
用於投資活動的現金淨額	$	(82,166	)	$	(65,252	)
用於籌資活動的現金淨額	$	(24,848	)	$	(30,135	)

調整後的EBITDA的計算方法可能與其他公司的方法不一致，EBITDA和經調整的EBITDA作為分析工具都有侷限性，因此不應孤立地看待，而應結合根據公認會計原則計算的計量來看待。EBITDA和調整後的EBITDA的一些限制是：

見項目7.管理部門對2018年9月30日終了財政年度10-K表內財務狀況和業務結果的討論和分析2017財政年度至2018年財政年度的比較討論。

我們採用間接方法編制現金流動綜合報表。根據這一方法，我們對業務活動提供的淨收入與現金流量進行了核對，調整了影響淨收入但該期間不產生實際現金收入或付款的項目的淨收入。

由於我們業務的季節性，現金通常用於冬季業務(我們的第一和第二財政季度)，因為我們需要額外的營運資本來支持這一期間的大量銷售，而現金通常是在春季和夏季(我們的第三和第四季度)的經營活動中提供的，客户付款超過了交貨成本。

2019財政年度，業務活動提供的現金增加了3 990萬美元，增至9 740萬美元，而2018年財政年度為5 750萬美元，這主要是由於2019財政年度某些税務規劃舉措和“税務改革法”對現行所得税的影響在2019財政年度不再發生，業務活動產生的現金減少980萬美元；應收賬款收款增加5750萬美元(扣除客户信用餘額)；其他流動和長期資產減少2，200萬美元，其中大部分是2018年建立的當期應收收入減少。這些減少被以下因素部分抵消：主要是由於庫存購買的時間安排，應付賬款出現1 260萬美元的不利變化，庫存減少1 050萬美元(主要是由於產品庫存增加到類似於2017年9月30日的水平)，以及經常和長期負債的不利變化，部分原因是2019財政年度一般保險負債增加幅度較小，而2008財政年度的增長幅度較小，造成了670萬美元的經常和長期負債的不利變化。並增加了180萬美元的欺騙支付給州當局。

2018年財政期間，業務活動提供的現金增加了3 640萬美元，增至5 750萬美元，而2017年財政期間業務活動提供的現金為2 110萬美元。業務活動產生的現金增加2 520萬美元，主要是由於某些税務規劃舉措和“税務改革法”對現行所得税的影響，以及較小程度上調整後的EBITDA的增加。現金用於為應收賬款增加1 730萬美元提供資金，原因是產品成本上漲推動銷售價格上漲，以及比較兩年期間未付日銷售額增加。在比較基礎上，由於客户信貸餘額的變化，使用的現金減少1 650萬美元，這主要是由於2016年的天氣狀況。2016年財政年度的氣温比正常水平高17.8%，因此，由於付款超過實際交付量，預算支付計劃中的客户建立了信用餘額。在2016年底，客户使用這一餘額支付2017年財政年度的銷售費用。在較小程度上，2018年財政年度與2017年財政年度相比出現了同樣的情況，2018年財政年度比正常高4.7%，2017年財政年度比正常高12.4%。2017年末，該公司增加了流動性產品庫存，以利用市場條件。在…

截至2016年9月30日，2018年9月30日的庫存水平已降至大致相同數量的液態產品庫存。由於手頭數量的這些變化以及每加侖產品費用的增加，提供了1 480萬美元的現金正變化。此外，該公司9月份的應收所得税為580萬美元，是其他資產增加的驅動因素。

我們2019財政年度的資本支出總額為1 130萬美元，原因是我們投資於計算機硬件和軟件(440萬美元)，翻修了某些物理工廠(180萬美元)，擴大了我們的丙烷業務(240萬美元)，並增加了車隊和其他設備(270萬美元)。

在2019財政年度，我們將950萬美元存入一個不可撤銷的信託基金，以確保我們的專屬保險公司承擔某些責任，另外160萬美元的收益被再投資於不可撤銷的信託基金。存入信託的現金在我們的資產負債表上顯示為自保抵押品，相應地，我們資產負債表上的現金減少。我們相信，投資於不可撤銷的信託基金將降低我們的信用證費用，增加投資現金餘額的利息收入，併為我們提供屬於專屬保險公司的某些税收優惠。

在2019財政年度，該公司以約6 090萬美元的總收購價收購了其一家分包商、一家流動產品經銷商和一家丙烷經銷商的資產，將總採購價格分配給無形資產4 470萬美元，分配給固定資產1 370萬美元，剩下250萬美元用作營運資本。

我們2018年財政年度的資本支出共計1 360萬美元，我們投資於計算機硬件和軟件(370萬美元)，翻修了某些物理工廠(220萬美元)，擴大了我們的丙烷業務(250萬美元)，並增加了車隊和其他設備(520萬美元)。我們還從將我們的證券業務出售給一家國家交易商中獲得了680萬美元的現金收益，並完成了6項收購，總收購價約為2 520萬美元；現金2 370萬美元和遞延負債150萬美元。總收購價分配給無形資產1 530萬美元，固定資產750萬美元，週轉資本240萬美元。

2017年10月，我們將3420萬美元現金存入一個不可撤銷的信託基金，以確保我們的專屬保險公司承擔某些責任，因此，取消了先前擔保這些負債的3660萬美元信用證。隨後，100萬美元的收益被再投資到不可撤銷的信託中。存入信託的現金在我們的資產負債表上顯示為投資，相應地減少了我們資產負債表上的現金。我們相信，對不可撤銷信託的投資將降低我們的信用證費用，增加投資現金餘額的利息收入，併為我們提供屬於自保保險公司的某些税收優惠。

在2019財政年度，我們向共同股持有者發放了2 480萬美元，向普通夥伴股持有者支付了80萬美元(包括夥伴關係協定規定的70萬美元獎勵分配)。我們在我們的循環信貸機制下借入了139.3美元，隨後償還了7930萬美元。我們還償還了750萬美元的定期貸款，並以5140萬美元的價格回購了540萬套普通單位。

2018年財政年度，我們向共同單位持有者發放了2 490萬美元，向普通夥伴支付了70萬美元(包括夥伴關係協定規定的60萬美元獎勵分配)。我們還以2670萬美元的價格回購了280萬套普通單元，這與我們的單元回購計劃有關。此外，我們還修改並延長了銀行信貸額度，使銀行定期債務從7630萬美元增加到2018年9月30日的1億美元，增加了2370萬美元。我們在週轉資金循環信貸額度下的借款增加了150萬美元，因為我們在這一年中借入了161.6美元，隨後償還了160.1美元。

我們對流動資金的主要用途是為我們的流動資金、資本支出、單位分配、收購和單位回購提供資金。我們能否為這些用途提供資金，取決於我們未來的表現，這將取決於當前的經濟、金融、商業和天氣狀況，能否將高產品成本的全部影響轉嫁給客户，以及高淨客户損耗、節約和其他因素的影響。至少在短期內，預計所需資本將由業務活動的現金流量、截至2019年9月30日的手頭現金(490萬美元)或兩者的組合提供。如果未來所需資本超過手頭現金加上業務活動的現金流量，我們預計週轉資金將由下文討論的循環信貸機制供資，並因庫存和應收帳款隨後季節性減少而減少。截至2019年9月30日，我們有6150萬美元的循環信貸貸款，9250萬美元的定期貸款，460萬美元的未償信用證。

根據第四及第五次修訂及重述信貸協議的條款，我們必須時刻維持最高信貸限額的15%，以及不少於1.15的固定收費覆蓋率(借入基數減去借入的款額及發出的信用證)。截至6月30日，我們還必須維持不超過3.0的高級擔保槓桿率。^TH或9月30日^TH，截至12月31日不超過4.5^聖或3月31日^聖...截至2019年9月30日，第四份經修正和重報的循環信貸安排協議中規定的可得性為1.261億美元，我們遵守了固定費用覆蓋率和高級擔保槓桿率。

2020年財政年度的維修資本支出估計約為1 110萬美元，不包括租賃車隊所需的資本，我們目前估計為1 380萬美元。此外，我們計劃為我們的丙烷業務投資約170萬美元。2020年財政年度按目前每單位0.1250美元的季度水平分配，將導致向共同股持有者支付約2 360萬美元，向我們的普通夥伴支付90萬美元(包括我們的夥伴關係協定規定的80萬美元獎勵分配)，以及根據管理獎勵補償計劃向管理層支付80萬美元，該計劃規定管理部門的某些成員將獲得獎勵分配，否則將支付給普通夥伴。根據我們的信貸安排條款，我們的定期貸款按季度償還250萬美元，根據我們2020財政年度的結果，我們可能需要額外付款(見注13-長期債務和銀行貸款機制借款)。此外，我們打算繼續按照不時修訂的單位回購計劃，回購共同單位，並在我們的循環信貸機制和資金來源的限制範圍內尋找有吸引力的購置機會。

我們沒有特殊目的的實體或資產負債表外的債務，除了在正常的業務過程中籤訂的經營租賃。

長期合同義務，除了我們的長期債務和新英格蘭卡車和運輸行業養恤基金退出義務，沒有記錄在我們的綜合資產負債表。不可取消的購買義務是我們在正常業務過程中根據預計需求承擔的義務。截至2019年9月30日，該公司沒有資本租賃義務。

參考附註2-重大會計政策摘要，討論最近發佈但尚未生效的會計準則對我們合併財務報表的影響。

按照普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層制定會計政策，並作出影響合併財務報表之日報告的資產和負債數額的估計和假設。公司在持續的基礎上評估其政策和估計.任何這些關鍵會計估計數的變化都可能對業務結果產生重大影響。根據不同的估計和假設，公司的綜合財務報表可能有所不同。公司的重要會計估計已與董事會的審計委員會進行了審查。

我們的重要會計政策見綜合財務報表附註2。我們相信以下是我們的重要會計政策和估計：

在歷史統計的基礎上，對使用壽命有限的無形資產，採用直線法對5-20年的無形資產進行攤銷計算。我們使用攤銷方法，並使用合理和可支持的假設和預測，根據我們的最佳估計來確定資產價值。用於確定這些無形資產價值的主要假設包括對未來客户流失或增長率的預測、產品利潤率的增加、運營費用、我們的資本成本和公司所得税税率。對於重大收購，我們可以聘請第三方估值公司協助評估該收購的無形資產。我們評估無形資產的使用壽命，依據的是我們將從這些無形資產中受益的估計期間，例如有關客户流失率的歷史證據。在某些情況下，估計使用壽命是根據合同條款計算的。截至2019年9月30日，我們有107.7美元的無形資產淨值要攤銷。如果壽命縮短一年，我們估計2019財政年度這些資產的攤銷額將增加約450萬美元。

FASB ASC 350-10-05，無形資產-商譽和其他，要求商譽至少每年評估一次。該公司有一個報告單位，並在8月底進行年度評估。按照標準的規定，我們進行了定性評估(通常稱為步驟0)，以評估商譽是否更有可能受到損害，而不是(超過50%的可能性)，以此作為判斷是否有必要進行兩步定量損害測試的依據。該公司的定性評估包括：我們的報告單位的市場價值與其賬面價值的比較，我們的短期和長期單價表現，我們與近期財務業績相比較的計劃的總體業務戰略，以及宏觀經濟狀況、行業和市場考慮因素、成本因素以及其他與公司相關的事件。在考慮所評估的定性因素的總量時，根據證據的權重確定，截至2019年8月31日商譽受損的可能性不大於商譽受損的可能性，因此確定沒有必要進行進一步的商譽檢驗。

在環境變化表明資產可能受損時，必須對壽命有限的無形資產進行減值評估。減值評估需要估計與無形資產有關的未來現金流量。如果資產的賬面價值超過其未來未貼現現金流量，則根據資產的公允價值記錄減值損失。

FASB ASC 815-10-05(衍生工具和套期保值)要求以公允價值記錄衍生工具，並將其作為資產或負債列入綜合資產負債表。本公司已選擇不指定其衍生工具為本指引下的對衝工具，因此衍生工具的公允價值變動在我們的經營報表中得到確認。

我們利用我們的對手方確定的估計，確定了我們衍生工具的公允價值，並隨後利用既定的指數、價格和其他來源對其進行了內部評估。這些價值的基礎，除其他外，未來的價格，波動性，期限價值和信用風險.我們在財務報表中報告的公允價值估計值發生了變化，因為這些估計數被修改以反映實際結果、市場狀況變化或其他因素，其中許多因素是我們無法控制的。

我們目前自保一部分工人的賠償，汽車，一般責任和醫療索賠.我們根據我們對未清索賠的最終責任的期望建立準備金，使用基於歷史索賠經驗的發展因素，並輔之以第三方精算師。在合格精算師的支持下，我們定期評估損失估計發生變化的可能性。截至2019年9月30日，我們擁有約7，470萬美元的保險準備金淨額。這些索賠的最終解決可能與用於計算準備金的假設大不相同，這可能對業務結果產生重大不利影響。

我們面臨利率風險，主要是通過我們的銀行信貸工具。我們利用這些借款來滿足我們的週轉資金需要。

截至2019年9月30日，我們有總計154.0美元的未償貸款，根據我們的信貸協議，這些貸款將受到浮動利率的影響。如果與這一機制有關的利率提高100個基點，税後對未來年度現金流量的影響將減少110萬美元。

我們經常使用衍生金融工具來管理我們對家庭取暖油當前和未來市場價格變化所帶來的市場風險的風險敞口。市場敏感的衍生工具的價值會因市場價格的變動而發生變化。敏感性分析是一種用來評估假設市場價值變化的影響的技術。基於2019年9月30日產品成本假設的10%增長，對我們對衝活動的潛在影響將是將這些未償還衍生品的公平市場價值增加830萬美元，達到負公平市場價值(20萬美元)；相反，假設產品成本下降10%將使這些未償衍生品的公平市場價值降低500萬美元，成為負公平市場價值(13.5美元)。

本報告第F-1頁所載索引中提到的財務報表和財務報表附表以參考的方式納入本報告。

截至2019年9月30日，我們的普通合夥人首席執行官和我們的首席財務官評估了公司披露控制和程序的有效性(該術語在1934年“證券交易法”規則13a-15(E)中定義，並經修正)。根據這一評價，該首席執行官和首席財務官得出結論，公司的披露控制和程序在2019年9月30日生效，保證程度合理。為規則13a-15(E)的目的，披露控制和程序一詞是指發行人的控制和其他程序，其目的是確保發行人必須在其根據該法提交或提交的報告中披露信息(15 U.S.C.78a及seq)。在委員會規則和表格規定的時限內記錄、處理、彙總和報告。披露控制和程序包括(但不限於)旨在確保發行人根據該法提交或提交的報告中所需披露的信息的控制和程序，並酌情向發行人管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，或履行類似職能的人員通報，以便及時作出關於所需披露的決定。

我們的管理層負責建立和維持對財務報告的適當內部控制，因為根據1934年“證券交易法”經修正的“證券交易法”第13a-15(F)條規定了這一術語。在管理層的監督下，在我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官的參與下，我們根據Treadway委員會(COSO)贊助組織委員會發布的框架內部控制-綜合框架(2013年)，對我們對財務報告的內部控制的有效性進行了評估。根據我們對財務報告內部控制的評估，我們的管理層得出結論，我們對財務報告的內部控制自2019年9月30日起生效。

在2019財政年度，該公司以6 060萬美元(統稱“收購”)的總採購價格收購了其一家分包商和一家流動性產品經銷商，其總收入為2 520萬美元，總資產為6 420萬美元。根據證交會工作人員發佈的解釋性指導，管理層選擇將收購排除在我們對截至2019年9月30日財務報告內部控制有效性的評估之外。這些收購約佔我們總資產的1.4%，佔我們總收入的8.5%，包括在截至2019年9月30日的年度合併財務報表中。該公司將在截至2020年9月30日的財政年度10-K年度報告中包括我們對收購的財務報告的內部控制評估。

截至2019年9月30日，我們對財務報告的內部控制的有效性已由我們的獨立註冊公共會計師事務所進行了審計。

在公司最近一個財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，這些變化對我們財務報告的內部控制產生了重大影響，或合理地可能影響到我們的內部控制。

我們的普通合夥人和公司認為，一個控制系統，無論設計和操作多麼好，都不能絕對保證控制系統的目標得到實現，而且對控制措施的評估也不能絕對保證公司內的所有控制問題和欺詐事件(如果有的話)都已被發現。因此，一個控制系統，無論構思和運作如何良好，只能提供合理而非絕對的保證，以確保控制系統的目標得以實現。我們的披露控制和程序旨在為實現我們期望的控制目標提供合理的保證，而我們普通合夥人的首席執行官和首席財務官截至2019年9月30日的結論是，我們的披露控制和程序在實現這一合理保證水平方面是有效的。

我們的合作伙伴是Kestrel Head。Kestrel Head的董事會由其唯一成員Kestrel任命，Kestrel是一傢俬人股本投資合夥公司，由約克鎮能源合作公司VI，L.P.，Paul A.Vermylen Jr.組成。和其他投資者。

作為我們的普通合作伙伴，紅火公司負責監督我們的活動。會員不直接或間接參與我們的管理或運營，也不選舉普通合夥人的董事。Kestrel Head的董事會(有時稱為“董事會”)根據紐約證券交易所的要求通過了一套夥伴關係治理準則。這些指導方針的副本可在我們的網站www.stargroupplp.com上查閲，或通過與Richard F.Ambury聯繫，獲得一份免費的副本，電話號碼為(203)rect 328-7310。

截至2019年11月30日，Kestrel Head及其附屬公司共擁有500，000個普通股，佔已發行和未發行的普通股的1%，而Kestrel Head擁有325，729個普通合作單位。

普通合夥人對普通合夥人負有信託義務。然而，我們的“夥伴關係協定”載有一些條款，允許普通合夥人在解決利益衝突時考慮到有限合夥人以外各方的利益，從而限制了這種信託義務。儘管對義務或義務有任何限制，普通合夥人將作為我們的普通合夥人對我們的所有債務承擔責任(除非我們沒有償付)，除非我們所承擔的債務或其他義務是特別不求助於普通合夥人的。

董事任期無限期，由Kestrel自行決定。下表顯示了截至2019年11月30日普通合夥人董事和執行官員的某些信息：

小保羅·維爾米倫。Vermylen先生自2006年4月28日以來一直擔任Kestrel熱公司的主席和董事。Vermylen先生是Kestrel公司的創始人，自2005年7月以來一直擔任公司總裁和經理。韋爾米倫先生自1971年以來一直擔任各種職務，包括花旗銀行副總裁、英聯邦石油煉製公司財務副總裁。韋爾米倫先生曾擔任美南石油公司首席財務官。(“米南”)從1982年到1992年，作為米南的總統，直到2001年，當我們收購了米南。自2001年以來，阿莫特·韋爾米倫先生一直在尋求私人投資機會。

韋爾米倫是能源行業某些非上市公司的董事，其中包括Downeast液化天然氣公司(DowneastLNG，Inc.)。弗爾米倫先生畢業於喬治敦大學，擁有哥倫比亞大學的工商管理碩士學位。

Vermylen先生在家用取暖油行業的豐富經驗以及作為Meenan公司執行幹事的領導技能和經驗，以及其他因素，使理事會得出結論認為，他應擔任Kestrel Head公司的主席和董事。

傑弗裏·M·伍斯南。吳思南先生自2019年3月18日以來一直擔任凱斯雷爾熱火公司的總裁、首席執行官和董事。2014年5月至2019年3月，Woosnam先生擔任南方行動部高級副總裁。2007年4月至2014年5月，Woosnam先生擔任南方行動部副總裁。2006年至2007年，他擔任石油熱電公司的運營總監，該公司的一個子公司。從1994年到2006年，他曾為Petro公司擔任過幾個一般管理職位。越來越多的責任。

伍斯南先生對該公司業務的深入瞭解，以及他在家用取暖油行業的豐富經驗，以及其他因素，使董事會得出結論，認為他應該擔任凱思雷爾熱火公司的董事。

理查德·F·安伯裏。阿莫西·安伯裏先生自2010年5月1日以來一直擔任Kestrel Head的執行副總裁，並自2006年4月28日起擔任Kestrel Head的首席財務官、財務主任和祕書。阿姆伯裏先生於2005年5月至2006年4月28日擔任星空集團首席財務官、財務主任和祕書。2001年11月至2005年5月，安伯裏先生任星光集團副總裁兼財務主管。從1999年3月至2001年11月，Ambury先生擔任星空丙烷有限公司副總裁，1996年2月至1999年3月，Ambury先生擔任副總裁-前任普通合夥人StarGasCorporation的財務。Ambury先生受僱於石油熱電公司。1983年6月至1996年2月，擔任各種會計/財務職務。1979年至1983年，阿姆伯裏先生受僱於畢馬威會計師事務所的前身公司。Ambury先生自1981年以來一直是一名註冊會計師。

傑弗裏·S·哈蒙德。阿莫西·哈蒙德先生自2019年3月18日以來一直是Kestrel熱公司的首席運營官。2013年10月至2019年3月，他擔任北方行動部高級副總裁。2007年4月至2013年10月，哈蒙德先生擔任北方行動部副總裁。2006年至2007年，他擔任石油控股公司(Petro Holdings，Inc.)的運營總監，該公司是該公司的子公司。2004年至2006年，哈蒙德先生擔任石油控股公司的規劃和物流主任。2003年至2004年，他擔任石油控股公司總經理一職。在2003年1月加入該公司之前，哈蒙德先生在聯合包裹服務公司工作了19年。在UPS工作期間，他在運營和工業工程部門擔任各種管理職務。

約瑟夫·R·麥克唐納。麥克唐納先生自2019年3月18日以來一直是Kestrel熱公司的首席客户官。2014年5月至2019年3月，他擔任銷售、營銷和留用高級副總裁。2005年5月至2014年5月，麥克唐納先生擔任銷售和營銷副總裁。2004年10月至2005年5月，他擔任該公司子公司Petro Holdings，Inc.的銷售總監。2003年1月至2004年10月，是Petro Holdings公司的區域銷售經理

亨利·D·巴布科克。巴布科克先生自2006年4月28日以來一直是凱思雷爾熱火公司的董事。他還是卡姆塞特基金會(Caumsett Foundation，Inc.)的董事和前總裁，該基金會是支持卡姆塞特歷史國家公園保護區的非營利組織。直到2010年退休，巴布科克先生一直與列車，巴布科克顧問有限責任公司，私人註冊投資顧問，自1976年，成為成員於1980年。在此之前，他有一個下屬

風險投資公司活躍於美國和國外。巴布科克先生獲得耶魯大學的學士學位和哥倫比亞大學的工商管理碩士學位。他在美國軍隊服役了三年。

除其他因素外，巴布科克先生在資本市場、公司融資和風險投資方面的豐富經驗使董事會得出結論，認為他應擔任凱斯雷爾熱火公司的董事。

從2006年4月28日起，巴克斯特先生一直是凱斯雷爾熱火公司的董事。巴克斯特目前是總部位於紐約市的精品化能源投資銀行公司綠河能源合夥人(Green River Energy Partners)的管理合夥人。巴克斯特擁有超過25年的能源投資銀行經驗，在能源行業的公司併購、重組和股權融資交易方面，他一直是採購和執行價值超過1500億美元的首席顧問。巴克斯特還擁有豐富的經驗，為獨立的董事會委員會提供諮詢，包括在上游、下游和中游能源行業提出30多個獨立的公平意見，包括許多多邊能源公司。

巴克斯特以前在能源投資銀行方面的經驗包括：為Petrie Partners開設和運營休斯頓辦事處，擔任摩根大通(J.P.Morgan)全球能源集團美洲業務主管，花旗集團(Salomon Brothers)全球能源集團董事總經理，以及胡利漢·洛基(Houlihan Lokey)能源集團負責人。

阿莫西·巴克斯特先生在韋伯州立大學獲得經濟學學士學位，以優異成績畢業，並獲得芝加哥大學商學院的MBA學位。2002年至2006年，阿莫克·巴克斯特先生還擔任哥倫比亞大學商學院金融學兼職教授，自1996年以來一直擔任韋伯州立大學國家諮詢委員會主席。

除其他因素外，巴克斯特先生在金融、會計、投資者和從事能源行業的高級投資銀行家等方面的豐富經驗，使董事會得出結論，認為他應擔任凱斯雷爾熱火公司的董事。

大衞·M·鮑爾。鮑爾先生自2005年以來一直擔任Lubar&Co.的首席投資官。鮑爾的工作經歷包括在威斯康星州的小企業投資公司(Small Business Investment Company)--促進者資本基金--工作了5年，在亞瑟·安德森(Arthur Andersen)的會計師事務所工作了10年，在那裏他領導了威斯康星州交易諮詢團隊，協助私人股本基金和大型公司進行收購和剝離。他目前在幾家私營公司的董事會任職。

鮑爾先生於2005年在馬奎特大學獲得工商管理碩士學位，1991年在馬奎特大學獲得會計學學士學位。他是一名註冊會計師，威斯康星州註冊會計師協會和美國註冊會計師協會成員。

丹尼爾·P·多諾萬。多諾萬先生自2006年4月28日以來一直是凱斯雷爾熱火公司的主管。多諾萬在2018年12月23日至2019年3月18日期間臨時擔任公司總裁和首席執行官，2019年3月18日至2019年4月30日擔任諮詢人，2007年5月31日至2013年9月30日擔任凱斯雷爾熱火公司首席執行官，2006年4月28日至2013年9月30日擔任該公司總裁。從2006年4月28日至2007年5月30日，多諾萬先生也是凱思雷爾熱火公司的首席運營官。2005年3月至2006年4月28日，阿莫克·多諾萬先生擔任其前任普通合夥人星空煤氣有限責任公司(“星氣”)的總裁和首席運營官。2004年5月至2005年3月，他擔任公司採暖用油部門的總裁兼首席運營官。康多諾萬先生於1980年1月至2004年5月期間在美南石油有限公司擔任各種管理職務，包括1998年至2004年期間的副總裁和總經理。1971年至1980年，多諾萬先生在美孚石油公司工作。他在美孚的最後一個職位是其在紐約市和長島的取暖油子公司的總裁兼總經理。阿莫西·多諾萬先生畢業於紐約布魯克林的聖弗朗西斯學院，並獲得了艾奧納學院的工商管理碩士學位。

多諾萬先生曾擔任公司總裁和首席執行官，他對公司業務的深入瞭解，以及他在家用取暖油行業的豐富經驗等因素，使董事會得出結論，認為他應該擔任凱斯雷爾熱火公司的董事。

布萊恩·H·勞倫斯。從2006年4月28日起，勞倫斯先生一直是凱斯托熱火公司的董事，2005年7月以來，他一直是Kestrel公司的經理。勞倫斯先生是約克鎮合夥人有限責任公司的創始人和高級經理，該公司是約克鎮投資夥伴集團的經理，該集團對從事能源行業的公司進行投資。約克鎮合夥公司以前與Dillon，Read&Co.公司的投資公司有關聯，勞倫斯先生從1966年起受僱於該公司，擔任董事總經理，直到1997年9月Dillon Read公司與SBC Warburg公司合併。勞倫斯先生也是拉馬科資源公司哈拉多爾石油公司碳自然資源公司的董事。(每個公司都是美國上市公司)，以及某些能源行業的非上市公司，在這些公司中，約克鎮合夥公司持有股權。勞倫斯先生畢業於漢密爾頓學院，並從哥倫比亞大學獲得工商管理碩士學位。

勞倫斯先生在財務和投資方面的豐富經驗，以及作為約克鎮能源合作公司創始人的經驗，以及其他因素，使董事會得出結論，認為他應該擔任凱斯雷爾熱火公司的董事。

作者聲明：William P.Nicoletti。尼古萊蒂先生自2006年4月28日以來一直是凱斯雷爾熱火公司的董事。從2005年3月到2006年4月28日，尼古萊蒂先生一直是星光公司董事會的非執行主席。1999年3月至2006年4月28日任Stargas公司董事，1995年11月至1999年3月任Star GasCorporation董事。自2009年2月1日起，他一直擔任總部位於得克薩斯州休斯頓的能源投資銀行公司ParkmanWhalingLLC的董事總經理。在此之前，他曾擔任私人投資銀行公司Nicoletti&Company，Inc.的董事總經理。曾任E.F.Hutton&Company公司、PaineWebber公司和麥克唐納投資公司的高級官員和能源投資銀行主管。約翰·尼科萊蒂先生畢業於西頓·霍爾大學，並在哥倫比亞大學獲得工商管理碩士學位。

鑑於Nicoletti先生目前和以前在能源投資銀行業的領導經驗，以及他在金融、會計和公司治理事項等方面的豐富經驗，董事會得出結論認為，他應擔任Kestrel Head的董事。

“紐約證券交易所上市公司手冊”第303 a節規定，有限合夥人無須擁有多數獨立董事。董事會的政策是，董事會在任何時候都應至少有三名獨立董事，或遵守適用的聯邦證券法規定所需的更高人數的獨立董事。為本政策的目的，“獨立董事”具有經修正的1934年“證券交易法”第10A(M)節、任何適用的證券交易所規則以及“夥伴關係治理準則”中頒佈的規則和條例的含義，可在其網站www.stargroupplp.com上查閲。董事會已確定Nicoletti先生、Babcock先生、Bauer先生和Baxter先生為獨立董事。

在2019年財政年度，凱斯雷爾熱火公司董事會舉行了9次會議。所有董事都出席了每次會議。

紅火的董事會有一個常設委員會，即審計委員會。其成員由董事會任命，任期一年，直到選出各自的繼任者為止。紐約證券交易所公司治理標準不要求有限合夥公司設立提名或賠償委員會。

已任命William P.Nicoletti、Henry D.Babcock、David M.Bauer和C.Scott Baxter為審計委員會成員，該委員會通過了“審計委員會章程”。阿莫西·尼科萊蒂先生擔任審計委員會主席。本章程的副本可在公司網站www.stargroupplp.com上查閲，也可在

與Richard F.Ambury聯繫獲得，電話：(203)328-7310。審計委員會審查公司的外部財務報告，選擇和聘用公司的獨立註冊會計師，並批准獨立註冊會計師的所有非審計業務。

審計委員會的成員不得是Kestrel Head或其附屬公司的僱員，否則必須符合紐約證券交易所和證券交易委員會在審計委員會服務方面的獨立性要求。董事會認定Nicoletti先生、Babcock先生、Bauer先生和Baxter先生是獨立董事，因為他們與公司沒有任何實質性的關係(直接或作為與公司有關係的組織的合夥人、股東或高級官員)，他們在其他方面符合紐約證券交易所和證券交易委員會的獨立要求。該公司董事會還確定，審計委員會至少有一名成員-阿肯·尼古萊蒂先生-符合證券交易委員會“審計委員會財務專家”的標準。關於他作為“審計委員會財務專家”資格的相關經驗，請參閲“普通合夥人的董事和官員”一書中的紀實尼可萊蒂先生的傳記。

在2019年財政年度，Kestrel公司審計委員會舉行了6次會議。所有董事都出席了每次會議。

普通合夥人對公司的管理不收取任何管理費或其他補償。普通合夥人代表公司支付的所有費用，包括可適當分配給公司的補償費用，都將得到補償。“合夥協議”規定，普通合夥人應以普通合夥人自行決定的任何合理方式確定可分配給公司的費用。此外，普通合夥人及其附屬公司可向公司提供由普通合夥人決定收取合理費用的服務。2019年財政年度沒有償還普通合夥人的費用。

我們已經通過了一份適用於我們的員工和董事的書面商業行為和道德準則。“商業行為和道德守則”的副本可在我們的網站www.stargroupplp.com上查閲，或通過與投資者關係聯繫(203)328-7310免費獲得。

我們打算在我們的網站上發佈對我們的“商業行為和道德守則”的修正或放棄(在適用於任何執行官員或董事的範圍內)。

根據向我們提供的報告副本，我們認為，在2019年財政年度，所有提交報告的人都遵守了適用於他們的第16(A)節的申報要求。

普通合夥人董事會的非管理層董事是Babcock、Bauer、Baxter、Donovan、Lawrence、Nicoletti和Vermylen先生。非管理層董事已選定董事會主席韋爾米倫先生為首席董事，主持非管理董事的執行會議。有意聯絡非管理董事的人士，可與小保羅-A.韋爾米倫聯絡。C/O星集團，L.P.，西寬街9號，310號套房，斯坦福德，CT 06902。

我們的第三份有限合夥協議經修正和恢復，規定我們的普通合夥人，KestrelHead，將指導、指導和管理公司的所有活動。普通合夥人的有限責任公司協議規定，普通合夥人的業務由董事會管理。

導演們。董事會的職責是監督和指導公司的管理，以維護我們公司的利益和利益。審計委員會的職責之一是定期評估業績並核準首席執行幹事的薪酬，並在首席執行幹事的建議下，定期評估業績並核準主要行政人員的薪酬。

作為在紐約證券交易所上市的有限合夥企業，我們不需要設立賠償委員會。由於普通合夥人的主席和董事會的多數成員不是僱員，董事會決定有足夠的獨立性以賠償委員會的身份採取行動，設立和審查我們的執行幹事和董事的薪酬。董事會由Paul A.Vermylen Jr.(主席)、Jeffrey M.Woosnam(總裁兼首席執行官)、Daniel P.Donovan、Henry D.Babcock、David M.Bauer、C.Scott Baxter、Bryan H.Lawrence和William P.Nicoletti。

在整個本報告中，在2019年財政年度期間擔任首席執行官(“首席執行官”)的每一個人、在2019年財政年度期間擔任首席財務官(“首席財務官”)的每一個人以及在2019年9月30日任職的另外兩名薪酬最高的執行幹事(沒有其他執行幹事)都被稱為“指定的執行幹事”，幷包括在執行薪酬表中。

在這個薪酬討論和分析中，我們討論支付或判給伍斯南、高盛、多諾萬、安伯裏、哈蒙德和麥克唐納先生的賠償金。我們稱這些執行官員為我們的“指定執行官員”。

我們薪酬計劃的主要目標，包括對指定行政人員的薪酬，是為了吸引和挽留高質素的人員、僱員和董事，以及獎勵個別人士對我們的成功作出的貢獻。董事會在決定指定執行幹事的薪酬時考慮下列政策：

我們指定的高管薪酬計劃的要素旨在提供一個全面的激勵方案，旨在推動業績和獎勵貢獻，以支持公司的業務戰略。根據與指定執行官員簽訂的僱用協議，所有薪酬決定都是自行決定的，並服從董事會的決策權。我們並沒有以基準作為釐定補償的固定標準。相反，在根據上述“薪酬哲學及政策”下所討論的政策主觀釐定薪酬後，我們檢討了在同類公司擔任相類職位的人員所獲的補償，以及私營公司的某些資料，以取得一般的認識，瞭解基薪及其他須支付予我們指定行政人員的補償是否合理。我們的上市公司是由以下公司組成的：Atmos能源公司、Global Partners、L.P.、新澤西資源公司、Sprague Resources、L.P.和郊區丙烷公司。我們之所以選擇這些公司，是因為它們從事像我們這樣的能源產品的銷售。

在2019年9月30日終了的財政年度，指定執行幹事薪酬的主要組成部分如下：

在我們的薪酬架構下，向每名行政人員提供的基薪、酌情利潤分配和長期薪酬的組合，視乎他們的職位而有所不同。每名執行幹事的基薪是薪酬的唯一固定部分。其他所有薪酬，包括年度自由支配利潤分配和長期激勵薪酬，在性質上都是可變的。

公司的大部分薪酬分配都傾向於基本工資和年度自由支配利潤分配。此外，2019財政年度，根據管理獎勵薪酬計劃的規定，向指定的執行幹事總共支付了397 430美元，佔支付給這些幹事的行政薪酬的一小部分。如果我們成功地提高了支付給大學學生的總分配額，根據管理獎勵薪酬計劃向指定的執行官員支付的數額就應該增加。

我們相信，我們所有的薪酬組成部分都提供了一個平衡的固定薪酬和薪酬組合，這取決於每個執行幹事的個人表現和我們的整體業績。薪酬計劃的一個目標是通過基本工資和福利向執行官員提供合理程度的保障，同時通過獎勵薪酬來獎勵他們，以實現業務目標，並在一段時間內創造統一的價值。我們認為，在實現這一目標方面，我們的每個補償組成部分都是重要的。基本工資為高管提供基本水平的月收入和安全保障。每年可自由分配的利潤分配和長期獎勵激勵我們的管理人員實現業務目標，從而提高我們的財務業績，從而通過單位的市場價值的連續性、分配和增加來創造更高的價值。此外，我們希望確保我們的薪酬計劃被適當地設計，以鼓勵執行官員的留用，這是通過我們所有的薪酬要素來完成的。

董事會根據若干因素為指定的執行幹事確定基薪，其中包括：

在釐定個別指名行政人員首次受僱時的基本薪酬時，我們的出發點是過去數年向執行類似職務的人員支付的歷史薪酬水平。我們還考慮個別候選人的經驗和成就水平以及勞動力市場的一般條件，包括是否有候選人填補特定職位。當我們調整現有被任命的執行官員的基本工資時，我們會回顧個人的表現，每一位被任命的執行官員給我們帶來的價值，以及一般的勞動力市場狀況。

除其他因素外，考慮到的個人業績要素包括：年度內與業務有關的成就、責任的難度和範圍、有效的領導、經驗、對公司的預期未來貢獻以及更換的困難。雖然基薪提供了一個旨在與外部市場競爭的基薪水平，但每名指定執行幹事的基薪是在考慮這些因素後主觀確定的，而不是基於目標百分位數或其他正式標準。雖然我們相信指名行政人員的基薪一般與外部市場競爭，但我們並沒有以基準作為釐定基本薪酬的固定標準。相反，在根據上述因素主觀釐定底薪後，我們會檢討在同類公司擔任相類職位的人員所獲的補償，以瞭解基薪及其他須支付給我們指定行政人員的薪酬是否合理。我們還考慮到紐約大都會區類似位置的地理差異。雖然在確定年度增長時考慮到了生活費用，但我們通常不提供全額生活費調整，因為工資增長受到預算限制和為公司當前現金需求提供資金的能力的限制，如利息開支、維持資本、所得税和分配。

我們為某些僱員(包括指定的執行幹事)維持一個利潤分享池，這大約相當於我們所得税、折舊和攤銷前收益的6%，但不包括影響特定財政年度可比性的項目(“調整後的EBITDA”)。每年支付給指定執行幹事的酌情分配利潤分配款應從這一池中支付。池的大小根據調整後的EBITDA的向上或向下的變化而波動，給指定執行幹事的個別獎勵的大小根據分享利潤池的規模和計劃參與者的數目而波動。根據利潤分享池的規模和參與計劃的人數，支付給指定執行官員的金額可能或多或少。

沒有固定的公式來確定從利潤分享計劃中支付給我們指定的執行官員的金額。我們的首席執行官和董事會在確定利潤分配水平時所考慮的因素一般包括：

我們的首席執行官考慮到了這些因素，以及每一位指定的執行官員在制定利潤分享金額的建議時對年度業績的相對貢獻。根據這樣的評估，我們的首席執行官向董事會提交建議，將年度利潤分成金額支付給我們指定的執行官員(首席執行官除外)，供董事會審查和批准。同樣，主席根據上述因素評估首席執行官對實現公司目標的貢獻，並建議董事會分配給其認為與這種貢獻相稱的CEO的利潤分配。

董事會保留最終酌處權，決定指定的執行幹事是否將根據上文討論的因素獲得年度利潤分配。

在2007財政年度，在我們的資本重組之後，董事會通過了針對某些指定員工的管理獎勵薪酬計劃(“計劃”)。根據該計劃，參加該計劃的僱員應有權按比例獲得相當於以下數額的現金份額(按下文所述方式確定)：

我們認為，該計劃為其參與者提供了長期的激勵，因為它鼓勵星空管理部門增加分配的可用現金，以便觸發只有當可用現金的分配超過某些目標分配水平時才能支付的獎勵分配，而更高水平的分配觸發了更多的獎勵分配。如果不長期改善我們的業務，這種增長是不可持續的.此外，根據2012年通過的某些計劃修正案，現有計劃參與者的參與點將在四年內歸屬併成為不可撤銷的，條件是我們在歸屬期內繼續僱用這些參與者。我們相信，這將有助於確保該計劃的參與者，其中包括我們指定的執行官員，將繼續個人利益的成功星。

根據該計劃支付給每個參與者的按比例份額是根據“2019財政年度薪酬決定-管理獎勵補償計劃”中所述的參與點數計算的。以獎勵方式支付的款項受“夥伴關係協定”管轄，可用現金(如我們的“夥伴關係協定”所界定)以下列方式分配給我們共同單位和普通夥伴單位的持有者：

第一，100%按比例分配給所有共同單位，直至向每個共同單位分配相當於該季度最低季度分配額0.0675美元的數額；

第二，100%按比例分配給所有共同單位，直至向每個共同單位分配相當於前幾個季度最低季度分配款的任何欠款的數額；

第三，100%按比例分配給所有普通合夥人單位，直到分配給每個普通合夥人單位相當於最低季度分配額為止；

第四，90%按比例分配給所有共同單位，10%按比例分配所有普通夥伴單位，直到每個共同單位獲得0.1125美元的第一個目標分配為止；

最後，80%的所有共同單位，按比例，和20%的所有普通合作伙伴單位，按比例。

根據我們的夥伴關係協議的定義，可用現金通常是指在相關財政季度結束時手頭的所有現金，減去我們的普通合夥人董事會根據其對未來現金需求的合理酌處權確定的現金儲備數額。設立這些儲備是為了妥善處理我們的業務，包括收購、支付債務本金和利息，以及在今後四個季度內進行分配，並遵守適用的法律和任何債務協議或我們所遵守的其他協議的條款。我們普通合夥人的董事會根據管理層提供的信息，每季度對可用現金水平進行審查。

為了資助該計劃下的福利，Kestrel Head已同意永久和不可撤銷地放棄支付給計劃參與者的獎勵分配金額。為會計目的，根據本計劃應付給管理層的款項將作為賠償處理，並將減少EBITDA和淨收入，但不作調整的EBITDA。凱斯特爾熱工公司還同意向公司捐款，作為對資本的貢獻，數額相當於公司支付給計劃參與者的利息。根據該計劃，公司不需要償還Kestrel公司應支付的款項。

該計劃由我們的財務總監在管理局的指示下，或由管理局不時指示的其他人員管理。一般情況下，如果我們不按上述獎勵分配分配現金，則不會根據該計劃支付任何款項。

自2012年7月19日起，董事會通過了對該計劃的某些修正(“計劃修正案”)。根據“計劃修正案”，計劃參與者的人數和身份及其在該計劃中的參與利益已凍結在目前的水平上。此外，根據“計劃修正案”，參與人死亡後，可(在既定範圍內)將計劃福利轉移給其繼承人。在參與人是公司僱員或顧問期間，參與人在其計劃福利中的既得百分比為100%。在這些職位終止後，參與人的既得百分比應等於從2012年9月30日終了的財政年度開始的每一個完整或部分僱用或諮詢我們的年度的20%(就公司當時的首席執行官而言，為33 1/3%)。

我們在2019財政年度根據該計劃發放了732 239美元的獎金，包括向指定的執行幹事支付約397 430美元。至於收益利息，凱思雷爾熱火沒有給出任何跡象表明，它將在未來12個月內出售其普通合夥人部門。因此，目前無法確定該計劃可歸因於收益利息的價值。

我們為所有符合條件的員工提供健康、福利和退休計劃。被指名的執行官員一般與星空公司的其他僱員一樣，有資格參加同樣的項目。我們維持一項符合税務資格的401(K)退休計劃，讓合資格的僱員有機會在税務優惠的基礎上為退休儲蓄。根據401(K)計劃，在國税局的限制下，每位參與者都可以繳納從0%到60%的補償金。

我們提供4%(或最多5.5%的參與者誰有10年或更長的服務在我們的定義福利計劃被凍結，誰已經達到55歲)的核心貢獻參與人的補償，一般可以匹配2/3(最高3.0%)參與人的貢獻，但受國税局的限制。

此外，我們為所有合資格的僱員，包括某些行政人員，維持了兩項凍結的固定福利退休金計劃。在這些凍結的確定福利養卹金計劃下，某些執行幹事的累積養卹金現值載於標有“養卹金計劃”的表格，根據該計劃，指定的執行幹事有累積養卹金，但目前沒有累積福利。

下表列出自2019年10月1日起擔任這一職務的每一名指定執行幹事的基薪和基薪比2018年10月1日增加的百分比。伍斯南先生、哈蒙德先生和麥克唐納先生在2019年3月成為執行官員，而這一百分比的增加反映了他們的晉升和相關責任的增加。我們指定的執行幹事目前的基薪是根據標題“基薪”下討論的因素確定的。我們同齡人的平均基本工資增幅約為3.8%。

根據對我們首席執行官和任命的執行幹事的年度業績審查，董事會核準了“簡要薪酬表”及其附註中所反映的年度利潤分配。2019財政年度，彙總薪酬表中反映的利潤分成數額分別比2018年的伍斯南先生、安伯裏先生、哈蒙德先生和麥當勞先生高出128.2%、0.1%、69.4%和107.9%。伍斯南先生、哈蒙德先生和麥克唐納先生的增加反映了他們在本財政年度被提拔為行政官員以及相關責任的增加。我們的主要業績指標之一，利潤分享的目的是調整的EBITDA。2019年財政年度，經調整的EBITDA增長910萬美元，至9，540萬美元，增幅10.6%。在同齡人組中，調整後的EBITDA平均增長率為6.3%，但平均總補償率下降了0.4%。另一個業績衡量標準是收購，在2019財政年度，我們完成了三次收購，總採購價格約為6090萬美元，增加了約2.4萬名客户。Woosnam先生、Ambury先生、Hammond先生和McDonald先生在2019年財政年度第一季度前首席執行官去世後的過渡時期成功地整合了這些交易，並在公司的管理中發揮了重要作用。

2012年，根據董事會通過的“計劃修正案”，計劃參與者及其參與點的數量和身份被凍結在目前的水平上，以便更緊密地協調計劃參與者和大學學生的利益，並使計劃參與者對我們的成功保持個人利益。以往給予指定行政人員的參與分數，是根據被指名的行政人員的服務年資和責任水平，以及我們保留指定行政人員的意願而定。

在2019財政年度，根據該計劃向指定的執行幹事支付了397 430美元，如下表所示：

我們與Ambury先生簽訂了一項就業協議，自2008年4月28日起生效。阿姆伯裏先生將隨心所欲地擔任首席財務官和財務主任.就業協議規定，如果Ambury先生的工作是無故終止的，或者Ambury先生是有充分理由的，則一年的工資作為遣散費。

我們與伍斯南先生簽訂了就業協議，從2019年6月19日起生效。伍斯南先生將在任意性的基礎上擔任凱思雷爾熱火公司的總裁和首席執行官。就業協議規定，如果Woosnam先生的工作是無故終止的，或無正當理由被Woosnam先生解僱，則以一年工資作為遣散費。

控制安排的改變包括在首席執行官伍斯南先生的僱傭協議中，我們已與首席財務官阿姆伯裏先生簽訂了一項更改控制協議。根據每項協議的條款，如果這些執行幹事中的任何一人在控制權改變後180天內被解僱(如協議所界定)，他將有權獲得相當於該合同終止當年基薪兩倍的付款，另加終止前三年作為獎金和(或)分享利潤支付的平均數額的兩倍。控制權變更一詞是指Kestrel Head的現有股權所有者及其附屬公司集體停止以實益方式擁有股權，擁有投票權，至少可以選舉普通合夥人或任何繼承實體的董事會或其他董事會成員的過半數。如果在本報告編寫之日改變控制並終止他們的就業，伍斯南先生將收到1 248 700美元的付款，Ambury先生將收到1 692 043美元的付款。

根據“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”第953(B)條和條例S-K第402(U)項的規定，我們提供以下資料，説明按行政總裁傑弗裏·M·伍斯南(Jeffrey M.Woosnam)的條例S-K項第402(C)(2)(X)項的規定計算的年總薪酬比率，以及僱員中位數的年薪酬總額。2019年財政年度，我們的CEO薪酬總額為773，189美元，而我們的僱員薪酬中位數為59，767美元。這反映出首席執行官的薪酬比例為13：1。我們通過審查2019財年支付給所有個人的薪酬總額(不包括伍斯南)，確定了我們的薪酬中值。伍斯南是在2019年9月30日，也就是我們會計年度的最後一天，根據薪資記錄，被我們錄用的。在薪酬總額方面沒有作出任何假設、調整或估計，但我們將2019年整個財政年度未受僱於我們的任何僱員(不包括季節性僱員和臨時僱員)的薪酬按年計算。

我們已與每一位董事及高級行政人員簽訂彌償協議。這些協議規定，除其他事項外，我們須賠償該等人士因其董事或高級人員的身分或服務而可能承擔的某些法律責任，以及預支他們因可獲彌償的法律程序而招致的開支，以及在我們酌情選擇的任何董事及高級人員責任保險單下支付該人的費用。這些賠償協議的目的是在國家適用的賠償權利法規允許的範圍內，最大限度地提供賠償權利。

特拉華州，並是除任何其他權利，該人可能擁有根據我們的夥伴關係協議和有限責任公司協議，我們的普通合夥人，以及適用的法律。我們相信，這些補償協議提高了我們吸引和留住知識淵博、經驗豐富的高管和獨立、非管理層董事的能力。

公司普通合夥人的董事會沒有單獨的賠償委員會。高管薪酬由董事會決定。

董事會審查並與公司管理層討論了本年度報表10-K所載的薪酬討論和分析。基於這一審查和討論，董事會建議將薪酬討論和分析納入公司截至2019年9月30日的年度報表10-K中。

下表列出了指定執行幹事在該財政年度賺取和應計的年薪、獎金和所有其他薪酬。

	摘要補償表
名字和主要位置	財税年	工資		獎金		單位獲獎		期權獲獎		非- 衡平法激勵計劃比較(1)		變化養卹金價值和不合格遞延康普。收入(2)		所有其他 (8)		共計
史蒂文·J·戈德曼	2019	$	181,298		—		—		—	$	—	$	—	$	42,784	$	224,082
前總統兼主任	2018	$	465,000		—		—		—	$	482,937	$	—	$	162,574	$	1,110,511
執行幹事(3)	2017	$	450,000		—		—		—	$	536,060	$	—	$	135,834	$	1,121,894
丹尼爾·多諾萬	2019	$	203,884		—		—		—	$	—	$	—	$	71,852	$	275,736
前臨時總統兼主任
執行幹事(4)
傑弗裏·M·伍斯南	2019	$	297,769		—		—		—	$	388,000	$	—	$	87,420	$	773,189
總統兼主任
執行幹事(5)
理查德·F·安伯裏	2019	$	417,872		—		—		—	$	411,317	$	58,858	$	206,786	$	1,094,833
首席財務官，	2018	$	401,400		—		—		—	$	410,850	$	—	$	176,222	$	988,472
財務主任兼行政人員	2017	$	384,079		—		—		—	$	445,320	$	—	$	147,254	$	976,653
美國副總統
傑弗裏·哈蒙德	2019	$	292,384		—		—		—	$	288,000	$	—	$	80,727	$	661,111
首席運營官
幹事(6)
約瑟夫·麥克唐納	2019	$	294,933		—		—		—	$	288,000	$	—	$	126,747	$	709,680
總客户
幹事(7)

	基於計劃的獎勵的授予
		估計未來支付額股權激勵計劃獎勵(1)						估計未來支出股權激勵計劃						所有其他股票獎項：電話號碼股份		所有其他期權獎項：電話號碼證券		鍛鍊或基礎價格期權		批地日期公允價值股股和
名字	格蘭特日期(1)	門限 ($)		目標 ($) (2)		極大值 ($)		門限 (#)		目標 (#)		極大值 (#)		股票或單位(#)		底層備選方案(#)		獲獎 (美元/Sh)		期權獲獎
傑弗裏M.
伍斯南	7/21/09		—	$	388,000		—		—		—		—		—		—		—		—
理查德F.
安伯裏	7/21/09		—	$	411,317		—		—		—		—		—		—		—		—
傑弗裏S.
哈蒙德	7/21/09		—	$	288,000		—		—		—		—		—		—		—		—
約瑟夫河
麥當勞	7/21/09		—	$	288,000		—		—		—		—		—		—		—		—

養卹金計劃，根據這些計劃，指定的執行幹事有累積養卹金，但目前沒有累積養卹金

如果伍斯南先生的工作因非因原因而被終止，或如果伍斯南先生因正當理由終止其工作，他將有權獲得一年的解僱工資，除非在上述“控制協議的變更”下討論的控制權變更後終止僱用。在終止僱用後的12個月內，吳先生不得與該公司競爭，亦不得以僱員、顧問或任何其他身分參與零售銷售取暖油或丙烷。

如果Ambury先生因非因原因而被解僱，或Ambury先生因正當理由終止其工作，他將有權領取一年工資的遣散費，但在上文“變更控制協議”項下討論的控制權變更後終止僱用的情況除外。在終止僱用後的12個月內，Ambury先生不得與公司競爭，也不得以僱員、顧問或任何其他身份參與零售銷售取暖油或丙烷。

下表所列數額假定，每一名指定執行幹事終止或變更控制權付款的觸發事件在本報告之日根據截至該日的歷史補償安排生效。實際支付的金額只能在指定的執行幹事終止僱用或星星改變控制時確定。

上述人員的僱傭協議還要求他們在終止僱用後的12個月內不得透露公司的機密信息。

	董事薪酬表
名字	收費掙來或已付現金		單位獲獎		期權獲獎		非股權激勵計劃補償		變化養卹金價值和不合格遞延補償收入(2)		所有其他補償 (3)		共計
小保羅·維爾米倫。(1)	$	133,500		—		—		—	$	70,939	$	69,527	$	273,966
Daniel P.Donovan(4)	$	43,583		—		—		—	$	75,856	$	207,281	$	326,720
Henry D.Babcock(5歲)	$	89,600		—		—		—	$	—	$	—	$	89,600
David M.Bauer(5)	$	81,333		—		—		—	$	—	$	—	$	81,333
C.Scott Baxter(5)	$	91,100		—		—		—	$	—	$	—	$	91,100
Bryan H.Lawrence(6)	$	—		—		—		—	$	—	$	—	$	—
William P.Nicoletti(7)	$	102,783		—		—		—	$	—	$	—	$	102,783

每位非管理董事每年收到59，000美元的年費，外加參加的每一次定期電話會議的費用1，500美元。審計委員會主席每年收取23 600美元的費用，其他審計委員會成員每年收取11 800美元的費用。每出席一次定期電話會議，每一名審計委員會成員都收到1 500美元。董事會非執行主席每年收取12萬美元的費用.

下表顯示截至2019年11月30日共有單位和普通夥伴單位的實益所有權情況，按以下方法分列：

除如前所述，每個人的地址是C/O星集團，L.P.在西大道9號，街，310號套房，康涅狄格州斯坦福德06902。

	公用單位					普通合夥人單位
名字	數		百分比			數		百分比
紅隼(A)		500,000	*				325,729		100.00	%
小保羅·維爾米倫。(B)		1,274,512		2.70	%
Henry D.Babcock(C)		104,121	*
尼可萊蒂		35,506	*
Bryan H.Lawrence(D)		1,101,848		2.33	%
C.斯科特·巴克斯特		—		—
David M.Bauer(E)		1,254,662		2.66	%
丹尼爾·多諾萬		15,900	*
理查德·F·安伯裏		32,890	*
約瑟夫·麥克唐納		4,500	*
傑弗裏·M·伍斯南		—		—
傑弗裏·哈蒙德		—		—
所有高級人員和董事以及Kestrel Head，LLC作為一個集團(12人)		4,323,939		9.16	%		325,729		100.00	%
Fmr，LLC(F)		3,505,473		7.43	%
Bandera Partners，LLC(G)		2,936,276		6.22	%

STAR有一份書面的利益衝突政策和程序，要求所有高級管理人員、董事和僱員向高級公司管理層或董事會報告涉及個人和明星的交易中的所有個人、財務或家庭利益。此外，我們的治理準則規定，董事及其附屬公司(包括董事直系親屬的任何成員)與公司或其任何附屬公司之間的任何貨幣安排均須經全體董事會批准。

普通合夥人不因其對星光的管理而獲得任何管理費或其他補償。普通合夥人代表星辰支付的所有費用，包括補償費用，都是可以適當分配給明星的。我們的合夥協議規定，普通合夥人應以普通合夥人自行決定的任何合理方式確定可分配給明星的費用。此外，普通合夥人及其附屬公司可向“星號”提供服務，並按普通合夥人的決定收取合理的費用。

凱斯特雷爾有能力選舉凱斯雷爾熱火公司的董事會成員，包括韋爾米倫先生、鮑爾先生和勞倫斯先生。Vermylen先生、Bauer先生和Lawrence先生也是Kestrel管理人員董事會的成員，直接或通過附屬實體擁有Kestrel公司的股權。Kestrel擁有KestrelHead的所有已發行和突出的會員權益。

我們的“商業行為和道德守則”、“夥伴關係治理準則”和“夥伴關係協定”規定了與公司附屬人員進行交易和解決利益衝突的政策和程序，這些政策和程序為公司提供了一個框架，用於審查和批准與“相關人員”的“交易”，因為條例S-K第404項對這些術語作了界定。

在截至9月30日、2019年、2018年和2017年9月30日終了的年份中，星空沒有根據條例S-K第404項進行的關聯方交易或協議。

我們的商業行為和道德準則適用於我們的董事、職員、僱員及其附屬公司。它涉及利益衝突(如與公司的交易)、機密信息、星空資產的使用、商業交易和其他類似的問題。守則要求高級人員、董事和僱員避免出現利益衝突，並向公司財務主任或內部審計主任報告潛在的利益衝突。

我們的夥伴關係治理準則規定，董事及其附屬公司(包括董事直系親屬的任何成員)與公司或其任何附屬公司之間的任何貨幣安排，對於貨物或服務，均須經全體董事會批准。儘管“夥伴關係治理準則”的條款僅適用於董事，但董事會打算將這一要求適用於官員和僱員及其附屬機構。

如果董事會確定與相關人員進行交易符合公司的最佳利益，董事會打算利用“夥伴關係協定”規定的程序審查和批准潛在的利益衝突。我們的合夥協議規定，當普通合夥人或其任何關聯公司(包括其董事、執行人員和控制成員)之間存在或產生潛在的利益衝突時，公司或任何合夥人之間就這種利益衝突提出的任何決議或行動方案應被允許和視為得到所有合夥人的批准，並且不構成違反其中所設想的任何協議，或違反法律或權益所規定或暗示的任何義務，如果該決議或行動過程對公司來説是公正和合理的。

任何利益衝突和這種利益衝突的任何解決，如果是(I)獨立董事委員會(“衝突委員會”)批准的，(Ii)對公司有利的，不低於一般由不相關的第三方提供或可得到的條件，或(Iii)對公司公平的，考慮到所涉各方之間關係的全面性(包括可能對公司特別有利或有利的其他交易)，則對公司而言應被認為是公平和合理的。

普通合夥人(包括衝突委員會)有權在確定什麼對公司“公平和合理”以及在解決任何利益衝突時考慮：

下表為畢馬威有限責任公司提供的專業審計服務的合計費用，包括審計我們2019和2018年財政年度財務報表的費用，以及畢馬威有限責任公司提供的其他服務的收費和應計費用(千)。

審核委員會：審批前政策和程序。董事會審計委員會在其定期會議和特別會議上，審議並預先批准由公司獨立會計師進行的任何審計和非審計服務。審計委員會已授權其主席、公司董事會的一名獨立成員預先批准非審計服務，條件是該服務應向審計委員會下一次定期排定的會議報告。2003年6月18日，審計委員會通過了審批前的政策和程序.自該日起，公司主要會計師提供的審計或非審計服務均未得到事先批准。

1.財務報表-見第F-1頁所載“綜合財務報表索引和財務報表附表”。

2.財務報表附表-見第F-1頁所載“綜合財務報表索引和財務報表附表”。

根據1934年“證券交易法”的規定，普通合夥人已正式安排由下列簽署人代表其簽署本報告，並正式授權這5份報告。^TH2019年12月日：

根據1934年“證券交易法”的要求，本報告由下列人員在所述日期和身份上籤署：

我們審計了截至2019年9月30日和2018年9月30日的星光集團、L.P.及其子公司(夥伴關係)的合併資產負債表、截至2019年9月30日的三年期間的相關業務、綜合收入、合夥人資本和現金流量綜合報表，以及相關的附註和財務報表附表一和表二(合併財務報表)。我們還根據特雷德韋委員會贊助組織委員會發布的內部控制-綜合框架(2013年)制定的標準，審計了夥伴關係截至2019年9月30日對財務報告的內部控制。

我們認為，上述綜合財務報表按照美國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了夥伴關係截至2019年9月30日和2018年9月30日的財務狀況，以及截至2019年9月30日的三年期間的業務結果和現金流量。我們還認為，該夥伴關係在所有重大方面都根據內部控制規定的標準，對截至2019年9月30日的財務報告保持了有效的內部控制

夥伴關係在2019年財政年度購置了其一名分包商和一名流動產品經銷商，管理層不包括在其對截至2019年9月30日夥伴關係對財務報告的內部控制有效性的評估中，該夥伴關係的總資產為6 420萬美元，收入總額為2 520萬美元，包括在截至2019年9月30日終了年度的夥伴關係合併財務報表中。截至2019年9月30日止的年度，這些收購約佔總資產的1.4%，佔合併財務報表收入總額的8.5%。我們對夥伴關係財務報告內部控制的審計也排除了對這些收購的財務報告內部控制的評價。

夥伴關係管理部門負責編制這些合併財務報表，維持對財務報告的有效內部控制，並對財務報告內部控制的有效性進行評估，這些評估載於所附管理當局關於財務報告內部控制的報告。我們的責任是就夥伴關係的綜合財務報表發表意見，並根據我們的審計就夥伴關係對財務報告的內部控制發表意見。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的一家公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須在合夥關係方面保持獨立。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些標準要求我們規劃和進行審計，以合理保證合併財務報表是否沒有重大錯報，是否因錯誤或欺詐而發生錯報，以及是否在所有重大方面保持了對財務報告的有效內部控制。

我們對合並財務報表的審計包括執行評估合併財務報表重大錯報風險的程序，無論是因為錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於合併財務報表中的數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及綜合財務報表的總體列報方式。我們對財務報告內部控制的審計包括瞭解財務報告的內部控制，評估重大弱點存在的風險，並根據評估的風險測試和評估內部控制的設計和運作效果。我們的

審計工作還包括執行我們認為在這種情況下必要的其他程序。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

公司對財務報告的內部控制是一個程序，目的是根據公認的會計原則，為財務報告的可靠性和為外部目的編制財務報表提供合理的保證。公司對財務報告的內部控制包括以下政策和程序：(1)保持記錄，以合理詳細、準確和公正的方式反映公司資產的交易和處置情況；(2)提供合理的保證，證明記錄交易是必要的，以便按照公認的會計原則編制財務報表，而且公司的收支只是根據公司管理層和董事的授權進行的；(3)對防止或及時發現可能對財務報表產生重大影響的未經授權的公司資產的收購、使用或處置，提供合理的保證。

由於其固有的侷限性，對財務報告的內部控制可能無法防止或發現誤報。此外，對未來期間的任何有效性評價的預測都有可能由於條件的變化而導致管制不足，或政策或程序的遵守程度可能惡化。

	九月三十日
(單位：千)	2019			2018
資產
流動資產
現金和現金等價物	$	4,899		$	14,531
應收賬款，扣除備抵8 378美元和8 002美元		120,245			132,668
盤存		64,788			56,377
衍生工具的公允資產價值		—			17,710
預付費用和其他流動資產		36,898			35,451
流動資產總額		226,830			256,737
財產和設備，淨額		98,239			87,618
善意		244,574			228,436
無形資產，淨額		107,688			98,444
限制現金		250			250
自保抵押品(1)		58,490			45,419
遞延費用和其他資產淨額		16,635			13,067
總資產	$	752,706		$	729,971
負債和合夥人資本
流動負債
應付帳款	$	33,973		$	35,796
循環信貸貸款		24,000			1,500
衍生工具的公允負債價值		8,262			-
當前到期的長期債務		9,000			7,500
應計費用和其他流動負債		120,839			116,436
未獲服務合約收入		61,213			60,700
客户信用餘額		68,270			61,256
流動負債總額		325,557			283,188
長期債務(2)		120,447			91,780
遞延税款負債淨額		20,116			21,206
其他長期負債		25,746			24,012
合夥人資本
普通大學生		279,709			329,129
普通合夥人		(1,968	)		(1,303	)
累計其他綜合損失，扣除税款		(16,901	)		(18,041	)
合夥人資本總額		260,840			309,785
負債和合夥人資本共計	$	752,706		$	729,971

	截至9月30日，
(單位數據除外)	2019			2018			2017
銷售：
產品	$	1,466,045		$	1,404,370		$	1,065,076
安裝和服務		287,827			273,467			258,479
銷售總額		1,753,872			1,677,837			1,323,555
費用和費用：
產品成本		998,559			957,843			675,386
安裝和服務費用		267,607			256,652			239,670
衍生工具的公允價值(增加)減少		25,113			(11,408	)		(2,193	)
交付和分支機構費用		369,033			357,580			306,534
折舊和攤銷費用		32,901			31,575			27,882
一般和行政費用		28,414			24,227			24,998
財政收費收入		(5,105	)		(4,700	)		(4,054	)
營業收入		37,350			66,068			55,332
利息費用，淨額		(11,164	)		(8,716	)		(6,775	)
發債成本攤銷		(1,032	)		(1,288	)		(1,281	)
其他收入淨額(1)		—			7,043			—
所得税前收入		25,154			63,107			47,276
所得税費用		7,517			7,602			20,376
淨收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900
普通合夥人對淨收入的興趣		95			314			156
有限合夥人對淨收入的興趣	$	17,542		$	55,191		$	26,744
有限責任合夥人單位基本收入和稀釋收益(2)：	$	0.35		$	0.89		$	0.46
未完成的有限責任合夥人單位的加權平均數：
鹼性稀釋		50,814			54,764			55,888

	單位數
(單位：千)	共同			一般合夥人		共同			一般合夥人			阿庫姆。其他綜合收入(損失)			共計合夥人‘ 資本
截至2016年9月30日的結餘		55,888			326	$	322,771		$	(516	)	$	(20,762	)	$	301,493
淨收益							26,744			156			—			26,900
養卹金計劃債務未實現收益(1)							—			—			3,356			3,356
未實現收益對養老金計劃債務的税收效應							—			—			(1,359	)		(1,359	)
分配(2)							(23,753	)		(569	)		—			(24,322	)
單位退休(3)							—			—			—			—
截至2017年9月30日的結餘		55,888			326	$	325,762		$	(929	)	$	(18,765	)	$	306,068
税收改革造成的擱淺税收影響的重新分類							(195	)		—			195			—
淨收益							55,191			314			—			55,505
養卹金計劃債務未實現收益(1)							—			—			2,075			2,075
未實現收益對養老金計劃債務的税收效應							—			—			(625	)		(625	)
自保抵押品未變現損失							—			—			(1,204	)		(1,204	)
未變現損失對自保抵押品的税收效應							—			—			254			254
利率對衝未實現收益							—			—			39			39
未實現收益對利率套期保值的税收效應							—			—			(10	)		(10	)
分配(2)							(24,915	)		(688	)		—			(25,603	)
單位退休(3)		(2,800	)				(26,714	)		—			—			(26,714	)
截至2018年9月30日餘額		53,088			326	$	329,129		$	(1,303	)	$	(18,041	)	$	309,785
通過ASU第2014-09號決議的影響							9,164			60			—			9,224
淨收益							17,542			95			—			17,637
養卹金計劃債務未實現收益(1)							—			—			1,170			1,170
未實現收益對養老金計劃債務的税收效應							—			—			(320	)		(320	)
自保抵押品未實現收益(損失)							—			—			2,231			2,231
未實現收益(虧損)對自保抵押品的税收效應							—			—			(473	)		(473	)
利率套期保值的未實現收益(損失)							—			—			(1,993	)		(1,993	)
未實現收益(虧損)對利率套期保值的税收效應							—			—			525			525
分配(2)							(24,773	)		(820	)		—			(25,593	)
單位退休(3)		(5,403	)				(51,353	)		—			—			(51,353	)
截至2019年9月30日的結餘		47,685			326	$	279,709		$	(1,968	)	$	(16,901	)	$	260,840

	截至9月30日，
(單位：千)	2019			2018			2017
由(用於)業務活動提供的現金流量：
淨收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900
調整數，以調節業務活動(用於)提供的淨收入與現金淨額：
衍生工具的公允價值(增加)減少		25,113			(11,408	)		(2,193	)
折舊和攤銷		33,933			32,863			29,163
應收賬款損失備抵(回收)		9,541			6,283			1,639
遞延税的變動		(5,126	)		14,685			10,134
出售證券業務的收益(1)		—			(7,043	)		—
經營資產和負債的變動扣除與購置有關的數額：
應收賬款減少(增加)		10,137			(37,149	)		(19,844	)
庫存(增加)減少		(6,306	)		4,177			(10,598	)
其他資產減少(增加)		10,146			(11,924	)		(140	)
應付賬款增加(減少)		(2,918	)		9,703			2,169
客户信貸餘額增加(減少)		3,615			(6,563	)		(23,085	)
其他流動和長期負債增加		1,610			8,331			6,913
經營活動提供的淨現金		97,382			57,460			21,058
由(用於)投資活動提供的現金流量：
資本支出		(11,301	)		(13,590	)		(12,164	)
出售固定資產的收益		1,097			503			734
出售證券業務的收益(1)		—			6,824			—
購買投資(2)		(11,058	)		(35,242	)		(11,647	)
收購		(60,904	)		(23,747	)		(43,304	)
用於投資活動的現金淨額		(82,166	)		(65,252	)		(66,381	)
由(用於)籌資活動提供的現金流量：
循環信貸貸款		139,331			161,604			—
循環信貸貸款償還額		(79,331	)		(160,104	)		—
定期貸款收益		—			100,000			—
還貸		(7,500	)		(76,300	)		(16,200	)
分佈		(25,593	)		(25,603	)		(24,322	)
單位回購		(51,353	)		(26,714	)		-
客户保留付款		(357	)		(918	)		(575	)
償還債務發行費用		(45	)		(2,100	)		(60	)
用於籌資活動的現金淨額		(24,848	)		(30,135	)		(41,157	)
現金、現金等價物和限制性現金淨增(減少)		(9,632	)		(37,927	)		(86,480	)
期初現金、現金等價物和限制性現金		14,781			52,708			139,188
期末現金、現金等價物和限制性現金	$	5,149		$	14,781		$	52,708

星團，L.P.(“明星”-“公司”、“我們”、“我們”或“我們”)是一家專門向住宅和商業家庭取暖油和丙烷客户銷售家庭供暖和空調產品及服務的全面服務提供商。本公司有一個可報告的部門，用於會計目的。我們也只銷售柴油、汽油和家用採暖油，在我們的某些市場領域，我們主要為我們的家用取暖油和丙烷客户提供管道服務。我們相信我們是全國最大的家用取暖油零售經銷商，按銷售量計算。包括我們的丙烷位置，我們服務於更多的北部和東部州，在美國東北部，中部和東南部地區的客户。

合併財務報表包括明星集團、L.P.及其子公司的賬目。所有重要的公司間項目和交易已在合併中消除。

綜合收入包括淨收入和其他綜合收入。其他綜合收益包括：公司養老金計劃義務中的未實現收益攤銷、可供銷售投資的未實現收益(虧損)、利率對衝未實現收益(虧損)以及相應的税收效應。

按照美國普遍接受的會計原則編制財務報表，要求管理層對報告的資產和負債數額以及財務報表之日或有資產和負債的披露以及報告期內報告的收入和支出數額作出估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。

請參閲附註3-收入確認的收入確認會計政策。石油產品的銷售在交付給客户時得到確認，供暖和空調設備的銷售在安裝完成後得到確認。維修、維修和其他服務的收入在服務完成後確認。從客户收到的設備服務合同付款被推遲並按各自服務合同的條款攤銷為收入，一般不超過一年。如果公司預計履行其服務維護合同規定的合同義務的未來費用將超過目前可歸於這些合同的遞延收入數額，則公司確認當期收益中的損失等於預期未來費用超過相關遞延收入的數額。

產品成本包括家用取暖油、柴油、丙烷、煤油、汽油、吞吐量成本、駁船成本、期權成本以及產品銷售封閉衍生頭寸的已實現損益。

安裝和服務費用包括設備和材料費用、設備技術員、調度員和其他支助人員的工資和福利、分包商費用、佣金和與車輛有關的費用。

交付和支行費用包括司機、調度員、車庫技工、客户服務、銷售和營銷、合規、信貸和分行會計、信息技術、車輛和財產租賃費用、保險、天氣對衝合同費用和回收以及業務管理和支助的工資和福利及部門相關費用。

一般和行政費用包括財產費用、工資和福利以及人力資源、財務和公司會計、內部審計、行政支助和供應等部門相關費用。

合夥人資本和業務報表的淨收入按各自的所有權百分比分配給普通合夥人和有限合夥人，如果有超出其所有權權益的現金分配給普通合夥人。

每個有限合夥人單位的收入是根據財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(ASC)260-10-05每股收益(EITF 03-06)計算的，方法是將有限合夥人在淨收入中的權益除以未償有限合夥人單位的加權平均數。本標準所要求的分配的形式性質規定，在任何會計期間，如果公司的淨收益總額超過其在這一期間的分配總額，公司必須提出每一個有限合夥人單位的淨收入，就好像這些期間的所有收益都是分配的一樣，而不論這些收益是否會在某一特定時期內分配。

經濟或實用的觀點。這種分配不影響公司的整體淨收入或其他財務結果。然而，對於該公司淨收益總額超過該期間總分配額的時期，它將產生減少每個有限合夥人單位收益的影響，因為根據這一標準進行的計算會在理論上增加分配給普通合夥人的未分配利潤。在淨收益總額不超過該期間總分配額的會計期間，本標準不影響公司每一有限合夥人單位淨收益的計算。對每個季度和每年的截止日期進行單獨和獨立的計算，其中考慮到公司的合同參與權。

現金等價物、應收賬款、循環信貸貸款和應付帳款的賬面價值由於這些票據的期限較短而接近公允價值。

公司認為所有原始期限為三個月或更短的高流動性投資，在購買時都是現金等價物。截至2019年9月30日，現金流量表上510萬美元的現金、現金等價物和限制性現金包括490萬美元現金和現金等價物以及30萬美元限制現金。截至2018年9月30日，現金流量表上的現金、現金等價物和限制性現金共計1 480萬美元，其中現金和現金等價物1 450萬美元，限制性現金30萬美元。限制現金是指我國自保保險公司按國家保險條例規定必須作為現金留在自保公司的存款。

客户應收帳款按發票金額入賬。財務費用可適用於逾期30天以上的貿易應收款，並作為財務費用收入入賬。

可疑賬户備抵是公司對可能無法收回的貿易應收賬款數額的估計。備抵額是通過根據某些帳户標準及其應收帳款賬齡對帳户進行分組，在合計水平上確定的。津貼基於數量和質量兩方面的因素，包括歷史損失經驗、歷史收集模式、逾期狀態、老齡化趨勢和當前經濟狀況。公司有一個既定的程序，定期審查當前和過去到期的貿易應收賬款餘額，以確定免税額是否充足。沒有一個單一的統計或測量決定津貼的充分性。備抵總額反映了管理層對資產負債表日其貿易應收款固有損失的估計。經濟狀況的不同假設或變化可能導致可疑賬户備抵發生重大變化。

液體產品庫存按成本較低和按加權平均成本法計算的可變現淨值列報。所有其他庫存，包括零件和設備，使用先進先出法按成本或可變現淨值的較低部分列報。

財產和設備按成本列報。折舊是用直線法計算出的折舊資產在3至30年內的估計使用壽命。

自保擔保品由我們的自保保險公司以不可撤銷的信託形式持有，作為對某些工人賠償和汽車責任索賠的擔保，這些索賠將在2004財政年度至2019年財政年度期間發生。擔保品是由第三方保險公司要求的，它為每一索賠額提供擔保。

高於一套可扣減額。由於索賠付款的預期時間、與承運人簽訂的擔保品協議的性質以及我們自保保險公司的其他經營現金來源，預計在今後12個月內將不使用該擔保品支付債務。

截至2019年9月30日，自保抵押品包括按公允價值計算的5，800萬美元一級債務證券和按資產淨值計算的50萬美元共同基金。2018年9月30日，餘額包括按公允價值計算的一級債務證券4 480萬美元和按資產淨值計算的60萬美元共同基金。未實現損益扣除相關所得税後，作為累積的其他綜合收入(損失)列報，但確定為非臨時損失的減值損失除外。在確定淨收入時，已實現的損益和價值的下降被認為不是可供出售的證券的暫時收益，幷包括在利息費用淨額中，此時這些證券的平均成本基礎被調整為公允價值。

商譽和無形資產包括商譽、客户名單、商號和禁止競爭的契約。

商譽是指在收購一家公司時，成本超過淨資產的公允價值。根據FASB ASC 350-10-05無形資產-商譽和其他無限期使用壽命的商譽和無形資產-不攤銷，而是每年進行減值測試。此外，根據這一標準，使用壽命有限的無形資產將按其各自的估計使用壽命攤銷至其估計的剩餘價值，並對其減值進行審查。如果事件或情況表明商譽價值可能受損，公司在第四季度或更頻繁地進行年度減值審查。

客户名單是被收購公司客户的姓名和地址。根據歷史上的保留經驗，這些清單將在7至10年內按直線攤銷。

商號是被收購公司的名稱。根據客户預期的經濟效益和歷史經驗，商品名稱在三到二十年內按直線攤銷。

根據FASB ASC 805業務組合，我們採用會計獲取方法。會計的獲取方法要求我們在業務合併日期使用重要的估計和假設，包括公允價值估計，並在計量期間(定義為不超過一年，可調整為企業合併所確認的數額)對這些估計數進行必要的調整。從收購之日起，每一家被收購公司的經營業績都包括在我們的合併財務報表中。購買價格相當於轉讓的公允價值。購置日購置的有形和可識別無形資產和承擔的負債在購置日公允價值記錄。可單獨識別的無形資產一般由客户名單、商品名稱和不得競爭的契約組成。商譽因購貨價格超過所購資產淨公允價值和承擔的負債而被確認。

為完成業務合併而發生的費用，如法律和其他專業費用，不被視為被轉移的考慮的一部分，並在發生時由一般費用和行政費用支付。對於任何特定的購置，可以確定某些或有代價。負債或資產分類或考慮的公允價值估計數列在購置法項下，作為購置資產或假定負債的一部分。在每個報告日，這些估計數被重新計量為公允價值，並確認收入方面的變化。

本公司根據FASB ASC 360-10-05-4不動產廠和設備、減值或長壽命資產的處置分段審查無形資產和其他長期資產，以便在情況發生或變化表明此類資產的賬面金額無法收回時進行減值。公司通過未來未貼現的現金流量分析，確定這些資產的賬面價值是否可在其剩餘估計壽命內收回。如果這樣的審查表明資產的賬面金額是不可收回的，公司將把這些資產的賬面金額減少到公允價值。

財務費用收入是指與安裝有關的延期付款計劃的延遲客户支付費用和融資收入。

其他收入淨額是2018年財政年度出售該公司安全客户賬户基礎所獲得的700萬美元收益。這一收益包括680萬美元的現金收益和40萬美元的確認未攤銷遞延服務負債，由20萬美元的其他支出部分抵銷。

遞延費用是指與發放定期貸款和循環信貸設施有關的費用，並在貸款期限內攤銷。

廣告費用是在發生時支出的。2019年、2018年和2017年的廣告支出分別為1，430萬美元、1，510萬美元和1，510萬美元，記錄在交付和分支機構的支出中。

客户信用餘額是指根據平衡支付計劃(客户按固定月支付)預先從客户收到的付款，所支付的款項超過了流動產品和其他服務的費用。

與管理危險物質和污染有關的費用按本期計算。對環境污染補救方面的相關費用，在可能已發生負債並可合理估計數額的情況下，應計費用。負債記作應計費用和其他流動負債。

本公司將保險、自保留置和自保相結合，承擔多項風險，包括工人賠償、一般責任、車輛責任、醫療責任和財產風險。建立和定期評估準備金，其依據是對我們對未決索賠的最終賠償責任的預期，使用基於歷史索賠經驗的發展因素，包括頻率、嚴重程度、人口因素和其他精算假設，並輔之以合格精算師的支持。負債記作應計費用和其他流動負債。

在2017年10月25日舉行的一次特別會議上，工會成員投票贊成將該公司從2017年11月1日起視為一家公司，而不是合夥企業，用於聯邦所得税(通常稱為“複選框”選舉)，並對我們的夥伴關係協議進行修訂，以實現所得税分類的此類改變。對於公司的公司子公司，提交一份合併的聯邦所得税申報表。

所附財務報表是在一個財政年度報告的，然而，公司及其公司子公司在一個日曆年提交聯邦和州所得税申報表。

由於公司的大部分收入來自其公司子公司，這些財務報表反映了聯邦和州的重要所得税。遞延税資產和負債是確認因財務報表中資產和負債的賬面數額與其各自的税基和營業虧損結轉之間的差異而產生的未來税收後果。遞延税資產和負債的計量採用預期適用於預期收回或解決這些臨時差額的年度內應納税收入的已頒佈税率。如果根據現有證據的權重，包括歷史税收損失，部分或全部遞延税資產不可能變現，則確認估值備抵額。

各種政府當局對許多不同類型的交易進行税收評估。報告的產品、裝置和服務的銷售不包括税收。

FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值，要求以公允價值記錄衍生工具，並作為資產或負債列入綜合資產負債表。本公司已選擇不在此指引下指定其商品衍生工具為套期保值工具，而衍生工具的公允價值變動在我們的經營報表中得到確認。公司已指定其利率互換協議為套期保值衍生品，公允價值的變化在累計的其他綜合收益(損失)中報告。

為了部分緩解天氣對現金流的影響，該公司多年來一直使用天氣對衝合同。天氣對衝合約是按照財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂(“ASC”)815-45-45-15衍生產品和對衝、天氣衍生工具(EITF 99-2)定義的內在價值方法記錄的。已支付的保險費包括在附帶資產負債表中的標題預付費用和其他流動資產，並在合同有效期內攤銷，每一中期適用內在價值法。

截至2019年9月30日，該公司擁有2020和2021年財政年度的天氣對衝合同。根據這些合同，如果對衝期內的學位天數少於前十年平均水平，我們有權獲得付款。“支付門檻”，即罷工，是在不同的層次上設定的。此外，如果學位日超過前十年的平均水平，我們將有義務支付500萬美元。對衝期為11月1日至3月31日，按整體計算，每個財政年度的最高限額分別為2020年和2021年，該公司每年可獲得的最高限額為1，250萬美元，公司每年必須支付的最高限額為500萬美元。2019財政年度和2018年，根據天氣對衝合同，該公司分別收取了210萬美元和190萬美元的費用，從而增加了交付和分支機構的開支。這些數額分別於2019年4月和2018年4月支付。

2014年5月，FASB發佈了ASU No.2014-09，“與客户簽訂合同的收入”，要求實體確認其預期有權將承諾的貨物或服務轉讓給客户的收入數額。FASB還向ASU 2014-09年度發佈了幾次更新。公司採用ASU

2018年10月1日起生效的2018年10月1日生效的2018年10月1日生效的2018年10月1日起生效的第2014-09號ASU號確認了初始應用ASU編號2014-09作為對2018年10月1日合夥人資本期初餘額的調整所產生的累積效應。歷史時期沒有經過調整，並繼續在ASC第605號“收入確認”項下報告。我們對所有合同都採用了ASU第2014-09號號的指南，並選擇不考慮重要的融資組成部分，如果從收入確認到客户支付產品、服務或設備安裝費用的時間為一年或更短的時間。請參閲關於採用ASC第605號“收入確認”對我們的合併資產負債表的影響的進一步細節，以及截至2019年9月30日為止的12個月的業務報表-收入確認。

2016年8月，FASB發佈了ASU No.2016-15，“現金流量表”(主題230)：某些現金收入和現金支付的分類。更新內容涉及以下問題：債務預付或債務消滅成本、零息票債務工具或其他與借款的有效利率無關的債務工具的結算、企業合併後的或有代價付款、保險理賠的結算收益、公司擁有的人壽保險保單的結算收益、權益法投資的分配、證券化交易中的實益利益以及單獨可識別的現金流和優勢原則的應用。公司自2018年10月1日起採用ASU No.2016-15號，ASU No.2016-15的採用對公司的合併財務報表和相關披露沒有影響。

2017年1月，FASB發佈了ASU No.2017-01，“業務組合”(主題805)：澄清企業的定義。更新資料澄清了企業的定義，目的是增加指導，協助實體評估交易是否應記作資產或企業的購置(或處置)。公司自2018年10月1日起採用ASU No.2017-01，ASU No.2017-01對公司的合併財務報表和相關披露沒有影響。

2016年2月，FASB發佈了ASU No.2016-02(租約)。更新要求所有期限超過12個月的租賃都必須在資產負債表上得到確認，方法是計算此類租約的貼現現值，並通過使用權資產和抵消租賃負債進行核算，以及披露與租賃安排有關的關鍵信息。這一新指南適用於我們從2020年第一季度開始的年度報告期。該公司正在繼續評估ASU 2016-02號可能對其合併財務報表及相關披露和計劃產生的影響，即採用修改後的追溯過渡方法對採用在採用期間存在的租賃進行調整，並確認最初適用ASU 2016-02號作為2019年10月1日合夥人資本期初餘額的調整的累積效應。自通過之日起，公司期望選擇一套切實可行的權宜之計，允許公司放棄重新評估公司先前關於(一)租賃識別、(二)租賃分類和(三)初始直接成本的結論。該公司還計劃選擇一種實用的權宜之計，不將非租賃部分與租賃部分分開。新指南將從實質上改變我們對辦公空間、卡車和其他設備租賃的核算方式。在被採納後，我們期望確認價值在1億到1.2億美元之間的折現使用權資產和租賃負債.我們預計不會在2019年10月1日對合作夥伴資本的期初餘額進行重大調整。這些資產和負債將作為各自的租約攤銷。

2016年6月，FASB發佈了ASU No.2016--第13號“金融工具”--信用損失。這一更新拓寬了實體在制定預期信用損失估計時應考慮的信息，消除了可能的初始識別門檻，並允許立即確認預期信貸損失的全部金額。這一新的指導方針對2021財政年度第一季度開始的年度報告期有效，2020年第一季度允許提前採用。該公司正在評估ASU No.2016-13將對其合併財務報表和相關披露的影響，但尚未確定採用的時間。

2017年1月，FASB發佈了ASU No.2017-04，“無形物品-商譽”和其他(主題230)：簡化商譽損害測試。更新簡化了實體如何被要求測試信譽是否受損。單位應當對賬面金額超過的數額確認減值費用。

報告單位的公允價值，但不超過分配給報告單位的商譽總額。這一新的指導方針在2021年財政年度第一季度開始的年度報告期間生效，並允許早日採用。該公司尚未確定採用的時間，但預計ASU 2017-04不會對其合併財務報表和相關披露產生重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-14號，“補償-退休福利-界定福利計劃-總則：對界定福利計劃披露要求的修改”，該規定通過刪除和添加這些計劃的某些披露，修改了對擔保確定福利養卹金或其他退休後計劃的僱主的披露要求。新的指導方針在2021年財政年度第一季度開始的年度報告期間生效，並允許早日採用。該公司正在評估ASU第2018-14號將對其合併財務報表和相關披露的影響，但尚未確定採用的時間。

2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-15號，“無形資產-親善和其他-內部使用軟件：在作為服務合同的雲計算安排中發生的客户的實施成本會計”，這將使開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本資本化的要求一致。新的指導方針在2022年財政年度第一季度開始的年度報告期間生效，並允許早日採用。該公司正在評估ASU第2018-15號將對其合併財務報表和相關披露的影響，但尚未確定採用的時間。

2018年10月1日起，我們採用了ASU編號2014-09，“與客户簽訂合同收入”(主題606)的要求。通過對所提出的財務報表不重要。根據新的收入標準要求，我們的“業務綜合報表”和“綜合資產負債表”受到影響，原因是：(1)推遲向公司僱員提供的佣金，而這些佣金以前是按發生時支出的；(2)推遲向客户提供的某些前期貸項，這些款項是在簽訂新的年度產品或服務合同時作為對位提供的-這些收入以前作為交付和分支機構支出而支出和入賬，以及(3)以前作為單獨合同入賬的某些合同的交易價格分配，這些合同影響收入分類和收入確認的時間。通過這些合同對我們的綜合資產負債表和綜合業務報表產生了影響，截至目前和截至2019年9月30日的年度情況如下(千)：

以下是截至2019年9月30日和2018年9月30日為止的年度按主要收入來源分列的收入：

石油產品收入包括家用加熱油和丙烷以及柴油和汽油。石油產品的收入在從公司傳遞給客户時在交付給客户時確認。收入是作為我們期望得到的考慮額來衡量的，以換取我們轉讓石油產品的控制權。我們大約95%的家用和商用供暖油客户會根據當前的天氣條件自動接收交貨。我們為住宅取暖油客户提供多種價格選擇，包括一個可變價格(市場)選項和一個價格保護選項。後者要麼設定最高價格，要麼設定客户將支付的固定價格。

設備維修服務合同主要包括供暖、空調和天然氣設備。我們一般不向不接收產品的採暖石油客户出售設備維修服務合同。我們設備維修服務合同的服務合同期限一般為一年或更短。設備維修服務合同的收入按直線確認為各自服務合同條款的收入。通過合同的期限，我們的服務義務是一致的，而認可的直線基礎是對我們服務轉移的忠實描述，只要該公司預計未來履行其設備服務合同義務的成本將超過目前可歸屬的遞延收入數額。

對於這些合同，公司確認當期收益的損失等於預期未來成本超過相關遞延收入的數額。

收費呼叫服務(修理、維修和其他服務，包括管道)和設備安裝(供暖、空調和天然氣設備)的收入在進行工作時確認。

我們的標準付款期限一般為30天。產品、裝置和服務的銷售報告不包括政府各主管部門評估的税金。

除新的住宅產品和設備維修服務合同外，我們選擇將獲得合同的增量成本確認為當資產的攤銷期為一年或一年以下時發生的費用。我們確認，在獲得新的住宅客户產品和設備維修服務合同的同時，向銷售人員支付增量佣金費用的資產。只有當我們確定佣金實際上是遞增的，如果沒有客户合同就不會發生，我們才推遲這些費用。獲得合同的費用按比例攤銷並記錄為與資產有關的貨物或服務轉讓期間的交付費用和分支費用。獲得新的住宅產品和設備維修服務合同的成本在估計的五年客户關係期間作為費用攤銷。遞延合同費用分別在“預付費用和其他流動資產”和“遞延費用和其他資產淨額”內列為流動或非流動費用。截至2019年9月30日，遞延合同費用數額包括在“預付費用和其他流動資產”和“遞延費用及其他資產”中。“淨額”分別為340萬美元和590萬美元。在截至2019年9月30日的年度內，我們在“綜合業務報表”中確認了與遞延合同費用和分支機構費用攤銷有關的400萬美元費用。我們確認，如果遞延費用的賬面金額超過與該費用有關的石油產品和服務的剩餘價值，我們就確認減值費用。, 減去與提供尚未確認為費用的石油產品和服務直接有關的預期費用。截至2019年9月30日的12個月內，沒有確認的減值費用。

我們與客户簽訂的合同通常包括不同的性能義務，即向客户轉讓產品和向客户提供設備維護服務。為了將交易價格分配給不同的履約義務，我們需要判斷確定每項不同履約義務的獨立銷售價格。我們確定非重疊銷售價格時，使用的信息可能包括市場條件和其他可觀察到的投入，而且通常具有多個獨立的石油產品和設備維修服務的獨立銷售價格，這是由於這些產品和服務按地理和客户特點分層的結果。

本公司對客户為未來交付石油而支付的預付款(主要是根據“智能支付”預算付款計劃在石油交付前收到的金額)和通過設備維修服務合同為客户提供服務的義務負有合同責任。大約34%的住宅客户利用我們的“智能支付”預算支付計劃，根據該計劃，他們估計的年度石油和丙烷交付以及服務合同賬單是按月分期支付的。我們的“智能支付”預算支付計劃是每年一次的，一般是在採暖季節以外開始的。客户在採暖季節前按“智能支付”預算支付計劃，對於非“智能支付”預算支付計劃的客户，我們通常在合同開始時收到與客户簽訂的設備服務合同的全部合同金額。合同負債在服務合同期間(一般為一年或更短)被確認為直線。截至2018年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日，該公司的合同負債為1.27億美元。

在截至2019年9月30日的年度內，該公司確認了1.11億美元的收入，這些收入包括在2018年9月30日的合同負債餘額中。

該公司協議規定，從2008年10月1日起，根據“夥伴關係協定”，共同單位的最低季度分配將按每季度0.0675美元(每年0.27美元)的費率計算。一般而言，本公司打算按季度向其合作伙伴分發其所有可用現金(如果有的話)，其方式如下。“可用現金”通常是指在該季度結束時其任何財政季度的所有手頭現金，減去普通合夥人在合理酌處權下需要或適當的現金儲備數額，以便：

根據第四次修訂和重報的信貸協議，公司有義務履行某些財務契約。該公司必須保持至少15.0%的循環承諾，然後有效和固定收費覆蓋率1.15，以作出任何分配給單元房。根據第五份經修訂和重報的信貸協議，這一義務未變。(見注13-長期債務和銀行貸款機制借款和注21-隨後發生的事件)

2019、2018年和2017年財政年度，每個共同單位的現金分配分別為0.485美元、0.455美元和0.425美元。

2019、2018和2017財政年度，分別向普通合夥人支付了70萬美元、60萬美元和50萬美元的獎勵分配，但不包括按管理獎勵計劃支付的數額。

2012年7月，董事會通過了一項計劃，以回購該公司的某些共同單位(“回購計劃”)。截至2019年8月，該公司已根據“回購計劃”回購了約950萬套公用單元。2019年8月，董事會授權將公司剩餘可供回購的公用單元數量從130萬增加到230萬，其中100萬可用於公開市場交易中的回購，130萬可用於私下談判交易中的回購。2019財政年度，該公司回購了約540萬通用單元。在2019年財政年度結束時，仍有100萬套通用設備可供回購。無法保證根據該計劃購買的單位的確切數量，公司可隨時停止購買。這個節目沒有時間限制。委員會亦可

批准在私人交易中不時額外購買單位。公司的回購活動考慮了證券交易委員會的安全港規則和對發行人回購的指導。在回購計劃中購買的所有公用單元都將退役。

根據2018年7月2日簽訂的“信貸協議”，為了回購共同單位，我們必須保持4500萬美元的可獲得性(如修正和重報的信貸協議中所界定的那樣)，即3億美元設施規模的15.0%(假設非季節性合計承諾尚未兑現)，以及固定費用覆蓋率不低於1.15的固定費用覆蓋比(截至回購日期)。這一限制在2019年12月4日生效的第五份經修訂和重報的信貸協議中沒有改變。(見注13-長期債務和銀行貸款機制借款和注21-隨後發生的事件)。下表顯示了回購計劃下的回購。

(單位數額除外)
期間	總數單位數購進		平均價格每個單位支付 (a)		總數單位數作為部分公開宣佈計劃或節目		最大數 5月份的單位尚未購買
2012至2018年財政年度共計		7,937	$	7.11		5,493		5,359
2019年第一季度財政年度共計		599	$	9.57		599		4,760
2019年第二季度財政年度共計		2,187	$	9.44		2,187		2,573	(b)
2019年第三季度財政年度共計		885	$	9.68		885		1,688
2019年7月		147	$	9.76		147		1,541
2019年8月		223	$	9.67		223		2,318	(c)
2019年9月		1,362	$	9.41		1,362		956	(d)
2019年第四季度財政年度共計		1,732	$	9.47		1,732		956
2019財政年度共計		5,403	$	9.50		5,403		956
2019年10月		223	$	9.44		223		733
2019年11月		261	$	9.39		261		472	(e)

該公司認為其所有的專屬保險抵押品是可供出售的投資.截至2019年9月30日的投資包括：

該公司使用衍生工具，如期貨、期權和掉期協議，以減少與為價格保護的客户購買家用取暖油、手頭實物庫存、在途庫存、定價購買承諾和內部燃料使用有關的市場風險。FASB ASC 815-10-05衍生工具和套期保值、既定的會計和報告標準，要求以公允價值記錄衍生工具，並將其作為資產或負債列入綜合資產負債表，同時對衍生產品活動進行定性披露。公司選擇的不是將其商品衍生工具指定為套期保值衍生工具，而是指定其公允價值變動在其業務説明中確認的經濟套期保值工具，即衍生工具公允價值(增加)減少。根據經濟對衝的風險，已實現的損益記錄在產品成本、安裝和服務成本或交付和分支機構費用中。

截至2019年9月30日，為了對衝預計將出售給受價格保護的客户的絕大部分與取暖油加侖相關的購買價格，該公司持有以下衍生工具，這些工具在未來幾個月將與預期銷售相匹配：1550萬加侖掉期合約的名義價值為2，970萬美元，公允價值為(1.0)百萬美元；610萬加侖的看漲期權，名義價值為1，560萬美元，公允價值為10萬美元，賣出期權的公允價值為590萬加侖，名義價值為770萬美元，公允價值為2.8萬美元，以及8100萬加侖的合成看漲期權，平均名義價值為1.654億美元，公允價值為(7.2)美元。為了對衝其價格保護客户的月間差額、手頭的實物庫存和運輸中的庫存，該公司截至2019年9月30日，有130萬加侖購買的掉期合同，名義價值為240萬美元，公允價值為(0.1)百萬美元，4，520萬加侖的未來購買合同每天的名義價值為8，320萬美元，公允價值為(0.9)百萬美元，還有6750萬加侖的期貨合約，每天的名義價值為124.9美元，公允價值為20萬美元。為了對衝2020年財政年度的內部燃料使用和其他相關活動，該公司截至2019年9月30日有420萬加侖的掉期合同，名義價值為740萬美元，公允價值為(0.3)百萬美元，在未來幾個月內結算。

截至2018年9月30日，為了對衝預計將出售給受價格保護的客户的絕大部分與取暖油加侖相關的購買價格，該公司持有以下衍生工具，在未來幾個月內結算，以與預期銷售相匹配：1，170萬加侖的掉期合約，名義價值為2，460萬美元，公允價值為290萬美元；320萬加侖的看漲期權，名義價值為820萬美元，公允價值為20萬美元，有560萬加侖的賣出期權，名義價值為850萬美元，公允價值為2，000美元，8，540萬加侖的合成看漲期權，平均名義價值為182.9美元，公允價值為1，400萬美元。為了對衝其價格保護客户的月間差額、手頭的實物庫存和運輸中的庫存，截至2018年9月30日，該公司有120萬加侖購買的掉期合同，名義價值為260萬美元，公允價值為20萬美元，5 310萬加侖購買的未來合同每天的名義價值為1.143億美元，公允價值分別為970萬美元和6 890萬加侖，每天的名義價值為148.8美元，公允價值為(1260萬美元)。為了對衝2019財政年度的內部燃料使用和其他相關活動，該公司截至2018年9月30日有650萬加侖的掉期合同，名義價值為1 370萬美元，公允價值為100萬美元，在未來幾個月內結算，以及50萬加侖的綜合看漲期權，名義價值為100萬美元，公允價值為10萬美元。

2018年8月，該公司簽訂了利率互換協議，以減少與我們長期債務中5000萬美元(50%)的可變利率相關的市場風險。該公司已指定其利率互換協議為現金流量對衝衍生工具。在這些衍生工具有效且滿足標準文件要求的情況下，公允價值的變化在其他綜合收入中得到確認，直到基礎對衝項目在收益中得到確認為止。截至2019年9月30日，互換合同的名義價值為4250萬美元，互換合同的公允價值為(200萬美元)。截至2018年9月30日，互換合約的公允價值為3.9萬美元。我們在公允價值層次評估技術中使用了二級投入來確定互換合約的公允價值。

該公司的衍生工具有下列對手方：美國銀行、N.A.、蒙特利爾銀行、嘉吉公司、花旗銀行、N.A.、摩根大通銀行、N.A.、關鍵銀行、N.A.、區域金融公司、多倫多-Dominion銀行和富國銀行，N.A.。我們維持主要的淨結算安排，允許與對手方無條件地抵銷應收款項和應付金額，以幫助管理我們的風險，並在淨基礎上記錄衍生頭寸。該公司一般不接受其對手方的現金擔保品，也不限制它在對手方持有的現金抵押品的使用。截至2019年9月30日，交易對手正常業務中作為抵押品的現金總額為350萬美元。與交易對手的立場，誰也是我們的信貸協議的締約方，是根據該安排擔保。截至2019年9月30日，770萬美元的套期保值頭寸和應付金額在信貸工具下得到了擔保。

FASB ASC 820-10公允價值計量與披露，建立了三級公允價值層次結構，對公允價值計量所使用的投入進行了分類。這些層次包括：第1級，定義為可觀測的投入，如活躍市場中相同工具的報價；第2級，定義為直接或間接可觀察的活躍市場中的報價以外的投入；第3級，定義為幾乎或根本沒有市場數據的不可觀測輸入，因此需要一個實體制定自己的假設。該公司的一級衍生資產和負債代表其套期保值活動中使用的商品合同的公允價值，這些商品合同在活躍的市場上交易和相同。該公司二級衍生資產和負債代表其套期保值活動中所使用的商品和利率合同的公允價值，這些合約使用的是直接或間接可觀察的投入，其性質、風險和類別相似。未將資產或負債轉入或流出一級或二級。所有衍生工具均為非交易頭寸，或為一級或二級。該公司沒有三級衍生工具。我們一級和二級衍生資產和負債的公允市場價值由我們的對手計算，並由公司獨立確認。就一級衍生資產和負債而言，該公司的計算依據的是已公佈的紐約商品交易所(“NYMEX”)期終商品合同的市場價格。對於二級衍生資產和負債，公司進行的計算是基於NYMEX公佈的市場價格和其他投入，包括現值等因素。, 波動和持續時間。

該公司沒有資產或負債是在最初確認後以非經常性的公允價值計量的。按公允價值定期計量的公司金融資產和負債列於下表。

(單位：千)					公允價值計量報告日期：
未指定的衍生產品作為套期保值工具					報價在活動中市場相同資產		顯着其他可觀察投入
在FASB下ASC 815-10	資產負債表定位	共計			一級		2級
資產衍生工具(2019年9月30日)
商品合同	衍生工具的公允負債價值	$	13,824		$	—	$	13,824
商品合同	遞延費用和其他資產中包括的長期衍生資產，淨餘額		1,466			—		1,466
2019年9月30日商品合約資產		$	15,290		$	—	$	15,290
負債衍生工具(2019年9月30日)
商品合同	衍生工具的公允負債價值	$	(22,086	)	$	—	$	(22,086	)
商品合同	現金抵押品		—			—		—
商品合同	遞延費用和其他資產、淨餘額和其他長期負債中包括的長期衍生負債淨額		(1,719	)		—		(1,719	)
2019年9月30日商品合約負債		$	(23,805	)	$	—	$	(23,805	)
2018年9月30日的資產衍生工具
商品合同	衍生工具的公允資產價值	$	17,710		$	—	$	17,710
商品合同	遞延費用和其他資產中包括的長期衍生資產，淨餘額		906			—		906
2018年9月30日商品合約資產		$	18,616		$	—	$	18,616
債務衍生工具2018年9月30日
商品合同	衍生工具的公允負債與公允資產價值	$	—		$	—	$	—
商品合同	現金抵押品		—			—		—
商品合同	遞延費用和其他資產中包括的長期衍生負債，淨餘額		(103	)		—		(103	)
2018年9月30日商品合同負債		$	(103	)	$	—	$	(103	)

下表列出了公司的衍生資產(負債)，這些資產(負債)由交易對手抵消，並受可強制執行的主淨結算安排約束。

(單位：千)									未抵銷的毛額財務狀況表
金融資產(負債)抵銷和衍生資產(負債)	毛額資產公認		毛額負債偏移量在. 陳述二次金融位置			淨資產 (負債) 提出在 .的陳述書金融位置			金融儀器		現金抵押品收到		網金額
衍生工具的公允資產價值	$	—	$	—		$	—		$	—	$	—	$	—
其他長期資產中包括的長期衍生資產淨額		16		(16	)		—			—		—		—
衍生工具的公允負債價值		13,824		(22,086	)		(8,262	)		—		—		(8,262	)
其他長期負債中包括的長期衍生負債淨額		1,450		(1,703	)		(253	)		—		—		(253	)
2019年9月30日共計	$	15,290	$	(23,805	)	$	(8,515	)	$	—	$	—	$	(8,515	)
衍生工具的公允資產價值	$	17,710	$	-		$	17,710		$	—	$	—	$	17,710
其他長期資產中包括的長期衍生資產淨額		906		(103	)		803			—		—		803
衍生工具的公允負債價值		—		—			—			—		—		—
其他長期負債中包括的長期衍生負債淨額		—		—			—			—		—		—
2018年9月30日共計	$	18,616	$	(103	)	$	18,513		$	—	$	—	$	18,513

本公司的產品庫存按加權平均成本法計算的成本和可變現淨值的較低部分列報。所有其他存貨，包括零件和設備，用先進先出法按較低的成本和可變現淨值列報。清單的組成部分如下(千)：

2019年9月30日和2018年9月30日的產品庫存分別為2 280萬加侖和1 630萬加侖。該公司有以市場價格為基礎的產品供應合同，約有271.6加侖家用取暖油和丙烷，以及4 440萬加侖柴油和汽油，預計在今後12個月內將充分利用這些燃料和汽油以滿足其需求。

在2019和2018年財政期間，沒有一個供應商提供了超過10%的產品供應。

截至2019、2018年和2017年9月30日的財政年度，折舊和攤銷費用分別為1 350萬美元、1 200萬美元和1 110萬美元。

在2019年財政年度期間，該公司以約6 090萬美元的總採購價格收購了其一家分包商、一家液體產品經銷商和一家丙烷經銷商的資產。截至2019年9月30日，無形資產和善意已暫時確定。公司將根據獲得的新信息記錄對最初估計數的任何重大調整，這些信息將在收購之日存在。從所獲得的截至購置之日不存在的信息中產生的任何調整，將在發生調整的時期內予以記錄。下表彙總了截至各自購置日期的2019年財政年度購置資產和假定負債的初步公允價值和採購價格分配總額。

在截至2019年9月30日的12個月中，與這些收購有關的120萬美元的購置費用已列入“一般和行政費用”項下的“業務綜合報表”。商譽的主要原因是，通過將收購的業務納入我們的業務，預期將實現更大的協同作用。所有與收購有關的1 610萬美元商譽，預計都可從所得税中扣除。

被收購公司的經營業績包括在公司的合併財務報表中，從各自的收購日期開始。客户名單、其他無形資產和商品名稱將在10至20年內按直線攤銷。

從各自的收購日期到2019年9月30日，我們的合併業務報表中包括收入税前的銷售和淨虧損分別為2 520萬美元和170萬美元。

下表提供了未經審計的業務初步結果，彷彿2019財政年度收購發生在2018年財政年度年初的2017年10月1日。未經審計的初步結果是利用當年和前一年的財務信息編制的，反映了與購置有關的某些調整，例如消除了直接歸屬的購置費用以及折舊和攤銷費用的變動。這些形式上的調整不包括與合併業務有關的任何潛在協同作用。因此，這種形式的業務結果只是為了比較目的而編制的，並不表示如果在2017年10月1日進行收購會發生什麼情況或未來可能發生的結果。

2018年財政期間，該公司以約2 520萬美元的總採購價格收購了5家取暖油經銷商和1家汽車燃料交易商；2 370萬美元現金和150萬美元遞延負債。總收購價分配給無形資產1，530萬美元，固定資產750萬美元，營運資本240萬美元，被收購公司的經營結果包括在公司自各自收購日起的合併財務報表中，對公司的財務狀況、經營結果或現金流量不重要。

在2017年財政期間，該公司以大約4 480萬美元的總採購價格收購了4家取暖油經銷商、2家丙烷經銷商和1家管道服務供應商；4 330萬美元現金和150萬美元遞延負債(包括60萬美元或有價值)。總收購價分配給無形資產3 750萬美元，固定資產1 020萬美元，週轉資本信貸減少290萬美元，被收購公司的經營業績從各自收購之日起列入公司合併財務報表，對公司的財務狀況、經營結果或現金流量都不重要。

該公司每年8月31日對其商譽進行定性和必要的數量減值測試。^聖...這種定性評估包括審查宏觀經濟狀況、行業和市場考慮、成本因素、總體財務業績和其他具體實體事件等因素。根據FASB ASC 350-10-05無形商譽和其他，商譽減損(如果有的話)需要確定報告單位的淨賬面價值是否超過其估計的公允價值。如果報告單位的商譽被確定為受損，則根據商譽的淨賬面價值超過商譽的隱含公允價值來衡量減值數額。

該公司在截至8月31日、2019年、2018年和2017年的每一個期間進行了年度商譽減值估值，並根據每年的分析確定沒有商譽減損。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的財政年度，公司商譽的變化摘要如下(千)：

截至2019、2018年和2017年9月30日的財政年度，無形資產攤銷費用分別為1，940萬美元、1，960萬美元和1，670萬美元。2020年9月30日終了年度和9月30日終了的隨後四個財政年度與應攤銷的無形資產有關的年度攤銷費用估計總額如下(千)：

2018年7月2日，該公司對其5年期貸款和循環信貸安排進行了再融資，與一個由11名參與者組成的銀行辛迪加簽訂了第四項信貸協議，使該公司能夠在週轉資金的循環信貸安排(受某些借款基數限制和覆蓋比率的限制)下，向週轉信貸機構借款至多3億美元(在每年12月至4月的採暖季節)，提供1億美元的5年期高級擔保定期貸款(“定期貸款”)，允許發行至多2 500萬美元的定期信用證，到期日為2023年7月2日。新的信貸協議於2019年12月4日簽署，將定期貸款增加到1.3億美元，並將到期日延長至2024年12月4日。

未經銀行集團同意，公司可將循環信貸額度增加2億美元。然而，銀行集團沒有義務為2億美元的增加提供資金。如果銀行集團選擇不為增加貸款提供資金，公司可以在徵得代理人同意的情況下為集團增加更多的貸款人，這不應被不合理地扣留。第四和第五次修正和重報信貸安排下的債務由公司及其子公司擔保，公司所有資產，包括應收帳款、庫存品、一般無形資產、不動產、固定裝置和設備均有留置權作為擔保。

第四次修訂和重報循環信貸安排下的所有未清款項應於2023年7月2日(根據新的信貸協議延長至2024年12月4日)的設施終止日到期應付。定期貸款按季度償還250萬美元(根據2020年3月31日開始的新信貸協議增加到325萬美元)，加上相當於協議所界定的年度超額現金流量的25%的年度付款(每年不超過1 500萬美元)，較少某些自願預付款項，最後付款期限為到期。該公司預計不會因2019年9月30日終了的財政年度現金流量過剩而額外償還定期貸款。

循環信貸安排和定期貸款的利率是以利率高於libor或基準利率為基礎的。截至2019年9月30日，定期貸款和循環信貸貸款的實際利率分別約為5.9%和4.6%。2018年9月30日，定期貸款和循環信貸貸款的實際利率分別約為5.2%和3.8%。

循環信貸貸款未用部分的承付費從12月至4月為0.30%，5月至11月為0.20%。

第四和第五項信貸協議要求該公司符合某些金融契約，包括固定費用覆蓋比率(如信貸協議中所界定的)，只要定期貸款尚未償還，或循環信貸設施的可用率低於貸款規模的12.5%，就不低於1.1。此外，只要長期貸款尚未償還，截至截至6月或9月的季度，高級擔保槓桿率不得超過3.0，截至12月或3月止的季度，最高槓杆率不得超過4.5。

第四次和第五次信貸協議也規定了某些限制，包括限制公司承擔額外債務、向銀行分紅、支付某些公司間股息或分配、進行投資、授予留置權、出售資產、進行收購和從事某些其他活動的能力。

截至2019年9月30日，定期貸款中有9 250萬美元未償還，6 150萬美元在第四次修正和重報循環信貸安排下未清，770萬美元的對衝頭寸根據第四項信貸協議得到擔保，460萬美元的信用證已簽發和未付。2018年9月30日，定期貸款中有100.0美元未償還，150萬美元在各自的循環信貸機制下未償還，沒有根據第四項信貸協議擔保對衝頭寸，710萬美元簽發和未償信用證。

2019年9月30日，該公司的可用金額為126.1美元，符合固定收費覆蓋率和高級擔保槓桿率，受限制的淨資產總額約為2.509億美元。受限制的淨資產是公司子公司中的資產，其分配或轉讓給星光集團，L.P.受其第四和第五項信貸協議的限制。2018年9月30日，該公司的可用金額為189.0美元，符合固定收費覆蓋率和高級擔保槓桿率，受限制的淨資產總額約為2.998億美元。

截至2019年9月30日，計及我們第五份經修訂及重報的信貸協議的條款，截至9月30日止的財政年度內的到期期限(包括週轉資金借款及預期因現金流量過剩而須償還的款項)載列於下表(以千為單位)：

該公司有幾個401(K)和其他定義的繳款計劃，涵蓋合格的非工會和工會僱員，並作出僱主對這些計劃的貢獻，但受國税局的限制。這些計劃規定，每個參與者可繳納賠償的0%至60%，但須受國税局的限制。2019、2018和2017財政年度，該公司對401(K)計劃的捐款總額分別為760萬美元、670萬美元和630萬美元。2019、2018和2017財政年度，該公司對其他確定繳款計劃的總繳款分別為60萬美元、60萬美元和70萬美元。

公司有管理獎勵薪酬計劃(“計劃”)。長期薪酬結構的目的是使員工的業績與我們公司員工的長期業績保持一致。根據該計劃，參與計劃的某些被點名僱員有權按比例獲得相當於以下數額的現金份額：

根據該計劃支付給每個參與者的按比例份額是根據“2019財政年度薪酬決定-管理獎勵補償計劃”中所述的參與點數計算的。以獎勵分配方式支付的金額受“夥伴關係協定”和可用現金的計算管轄。

為了資助該計劃下的福利，Kestrel Heavy已經同意放棄收到支付給計劃參與者的獎勵分配的金額。為會計目的，根據本計劃應付給管理層的款項將作為補償處理，並將減少淨收入。凱斯特爾熱工公司還同意向公司捐款，作為對資本的貢獻，數額相當於公司支付給計劃參與者的利息。根據該計劃，公司不需要償還Kestrel公司應支付的款項。

該計劃由公司的財務總監在董事局的指示下，或由董事會不時指示的其他高級人員管理。一般情況下，如果公司不按照上述獎勵分配分配現金，則不會根據該計劃支付任何款項。

在2012財政年度，董事會通過了對該計劃的某些修正(“計劃修正案”)。根據“計劃修正案”，計劃參與者的人數和身份及其在該計劃中的參與利益已凍結在目前的水平上。此外，根據“計劃修正案”，參與人死亡後，可(在既定範圍內)將計劃福利轉移給其繼承人。在參與人是公司僱員或顧問期間，參與人在其計劃福利中的既得百分比為100%。在這些職位終止後，參與人的既得百分比等於從2012年9月30日終了的財政年度開始的每一個完整或部分僱用或與公司協商的年度的20%(就公司當時的首席執行官而言，為33 1/3%)。

該公司在2019財政年度向管理層和普通合夥人發放了約1，464，000美元，2018年財政期為1，199，000美元，2017年財政期為963，000美元。2019、2018和2017財政年度的這些數額包括根據管理獎勵補償計劃分配的732 000美元、600 000美元和481 000美元，其中指定的執行幹事在2019財政年度收到約397 430美元，2018年財政期收到267 082美元，2017年財政期收到214 378美元。至於收益利息，Kestrel Head沒有給出任何跡象表明它將在未來12個月內出售其普通合夥人部門。因此，目前無法確定該計劃可歸因於收益利息的價值。

截至2019年9月30日，約43%的僱員已加入集體談判協議，約23%的僱員是在下一個財政年度內續約的集體談判協議。我們根據集體談判協議的條款，為各種多僱主工會管理的養卹金計劃作出貢獻，這些協議為有保障的工會代表僱員提供這類計劃。參與這些多僱主計劃的風險不同於單一僱主計劃，因為提供的資產集中在一起，並可用於為其他參與僱主的僱員提供福利。如果參與的僱主停止向該計劃繳款，則可能要求其餘的參與僱主承擔該計劃的無經費義務。如果我們選擇停止參加一項多僱主計劃，我們可能需要支付一筆提款責任，這部分是基於該計劃資金不足的狀況。

下表概述了截至9月30日、2019年、2018年和2017年的多僱主養老金計劃的參與情況和繳款情況。EIN/養老金計劃編號列提供僱主識別號(“EIN”)和三位數計劃編號。最新的2019年和2018年養卹金保護法區狀況涉及該計劃的兩個最新財政年度-根據從這些計劃收到的資料，這些資料載於5500附表MB表。除其他因素外，紅區的規劃經費一般不足65%，被指定為關鍵或關鍵和下降的，黃色區域的計劃資金不足80%，被指定為瀕危，綠區的計劃至少有80%的資金到位。FIP/RP狀態待定/執行欄表示財務改善計劃(“FIP”)或康復計劃(“RP”)正在執行或已經執行的計劃。某些計劃已彙總在下表的所有其他多僱主養卹金計劃項目中，因為我們對每一項計劃的參與並不顯著。

我們為Westchester Teamster養恤基金、Local553養恤基金和Local463養恤基金提供了2019年、2018年和2017年所有僱主計劃繳款總額的5%以上，這一比例在各自的計劃表格5500中披露。這些計劃的集體談判協議要求根據工作時間繳納會費，不需要最低繳款。

2015財政年度，該公司和新英格蘭卡車和運輸行業養恤基金(“Netti Fund”)的某些子公司批准了一項協議，這是一項由此類子公司參與的多僱主養卹金計劃，規定該公司的參與子公司退出Netti基金的原始僱主池，進入Netti基金的新僱主池。從原僱主人才庫中撤出觸發了一筆4 800萬美元的不計折扣的提款義務，這筆款項將在30年內按同等月分期付款方式支付，即每年160萬美元。

Netti基金包括200多名我們目前的僱員，並已被歸類為“紅區”狀態，這意味着Netti基金的資產價值低於Netti基金福利債務精算價值的65%。

截至2019年9月30日，我們的綜合資產負債表上分別有20萬美元和1690萬美元的現金餘額，分別包含在字幕、應計費用和其他流動負債及其他長期負債中，這些餘額代表了Netti提款負債的剩餘餘額。根據目前的借款利率

該公司可用於類似期限的長期融資，截至2019年9月30日，Netti撤資負債的公允價值為2110萬美元。我們利用公允價值評估技術中的二級投入來確定這一負債的公允價值。

我們在新成立的Netti基金池中的地位被視為參與新的多僱主養卹金計劃，因此，我們根據合同規定的每一期間繳款確認費用，並確認在報告所述期間結束時到期和未繳的任何繳款的負債。

該公司根據FASB ASC 715-10-05補償-退休福利計劃(“計劃”)核算了其兩項凍結的確定福利養卹金計劃(“計劃”)。公司沒有退休後福利計劃。

從2019年9月30日起，該公司通過了2019年精算師協會死亡率表報告和改進表，其中更新了美國私人確定的福利退休計劃在精算估值中使用的死亡率假設，從而確定了計劃發起人的養卹金義務。更新的死亡率數據反映出死亡率改善比“2018年精算師學會死亡率表報告”和“改進表”中假設的減少，受影響的計劃一般預計精算義務的價值將減少，這取決於計劃參與人的具體人口特徵和福利類型。

下表列出了這一期間的定期養卹金淨費用、對計劃資產的變動、預計的養卹金債務以及使用9月30日計量日期(千)確認的其他綜合收入和其他綜合收入中確認的數額：

																養卹金毛額
	淨週期						公平									相關
	養卹金						價值									累積
	成本						養卹金			預計數			其他			其他
	收入						計劃			效益			綜合			綜合
借方/(貸方)	陳述			現金			資產			義務			(收入)/損失			收入
2017年財政年度
期初餘額							$	68,276		$	(70,679	)				$	21,704
利息成本		2,251									(2,251	)
計劃資產實際收益		(1,473	)					1,473
僱主供款					(505	)		505
福利支付								(4,578	)		4,578
投資和其他費用		(455	)								455
計劃資產實際收益與預期收益之差		(1,232	)											1,232
預期費用		341									(341	)
精算損失											2,457			(2,457	)
未確認精算淨損失攤銷		2,131												(2,131	)
年度費用/變動	$	1,563		$	(505	)		(2,600	)		4,898		$	(3,356	)		(3,356	)
期末餘額							$	65,676		$	(65,781	)				$	18,348
年底資金狀況										$	(105	)
2018年財政年度
利息成本		2,279									(2,279	)
計劃資產實際收益		942						(942	)
僱主供款					(1,653	)		1,653
福利支付								(4,463	)		4,463
投資和其他費用		(394	)								394
計劃資產實際收益與預期收益之差		(3,705	)											3,705
預期費用		328									(328	)
精算損失											3,989			(3,989	)
未確認精算淨損失攤銷		1,791												(1,791	)
年度費用/變動	$	1,241		$	(1,653	)		(3,752	)		6,239		$	(2,075	)		(2,075	)
期末餘額							$	61,924		$	(59,542	)				$	16,273
年底資金狀況										$	2,382
2019財政年度
利息成本		2,366									(2,366	)
計劃資產實際收益		(9,380	)					9,380
僱主供款
福利支付								(4,466	)		4,466
投資和其他費用		(483	)								483
計劃資產實際收益與預期收益之差		7,086												(7,086	)
預期費用		310									(310	)
精算損失											(7,738	)		7,738
未確認精算淨損失攤銷		1,821												(1,821	)
年度費用/變動	$	1,720		$	—			4,914			(5,465	)	$	(1,169	)		(1,169	)
期末餘額							$	66,838		$	(65,007	)				$	15,104
年底資金狀況										$	1,831

截至2019年9月30日，遞延費用和其他資產中列入資產負債表的數額為180萬美元，截至2018年9月30日，遞延費用和其他資產中列入資產負債表的數額為240萬美元。

截至2019年9月30日，累計其他綜合收入中的兩項凍結固定養卹金養卹金計劃的精算損失淨額為1 510萬美元，將確認並攤銷為定期養卹金費用淨額，作為未來年度的精算損失。在下一個財政年度，從累積的其他綜合收入中攤銷成定期養卹金費用淨額的估計數額為180萬美元。

計劃資產的預期收益是根據計劃資產的預期長期回報率和利用公允價值確定的計劃資產的市場相關價值來確定的。

公司計劃資產的預期長期回報率至少每年更新一次，同時考慮到我們的資產配置、持有資產類型的歷史回報率以及當前的經濟環境。在2020財政年度，該公司對計劃資產回報率的假設為每年4.4%。

2019、2018和2017財政年度用於確定定期養卹金淨費用的貼現率分別為3.00%、4.15%和3.60%。公司用於確定養卹金費用和養卹金義務的貼現率反映了高質量公司債券的收益率(AA或更高的評級)，其現金流量預計將與預計未來福利支付的時間和數額相匹配。

該計劃的目標是在到期時有能力支付福利和支出義務，保持計劃的供資比率，在合理和謹慎的風險水平內最大限度地增加收益，以儘量減少對損益表的繳款和費用，並控制管理計劃和管理計劃投資的費用。該計劃的目標資產配置(目前90%的國內固定收益、7%的國內股票和2%的國際股票以及1%的現金和現金等價物)是基於長期觀點的，而且隨着該計劃的資金接近完全到位，分配額已被調整以降低所持股票的波動性。

在截至2019年9月30日的兩年期間，該公司沒有二級或三級養老金計劃資產。按資產類別分列的公司養卹金計劃資產的公允價值和百分比如下(千)：

本公司沒有義務在2020財政年度繳納最低要求的繳款，目前也不期望繳納可選的養卹金繳款。

今後五年每年的預期養卹金支付總額約為440萬美元。此後五年的預期養卹金支付總額約為1 890萬美元。

2017年12月22日，“減税和就業法案”(“税收改革法”)成為法律。“税務改革法”是一項複雜的立法，除其他規定外，還包括若干影響該公司的關鍵條款，特別是從2018年1月1日起將聯邦公司所得税税率從35%降至21%。此外，在2017年9月28日至2022年12月31日期間，“税務改革法”允許對當年購買的某些固定資產(也稱為100%獎金折舊)在收購年度進行全額折舊。重新計量已頒佈的“税務改革法”的遞延税收資產和負債後，截至2018年9月30日，記錄了1，110萬美元的離散税收優惠。

所得税規定不同於按聯邦法定税率計算的所得税，原因如下(千)：

按聯邦法定税率徵收的税是根據税前繼續營業所得和頒佈的聯邦法定税率確定的。2017年財政年度和2018年第一季度的聯邦法定利率為35%。2018年和2019財政年度剩餘時間，聯邦法定利率為21%。2018年財政年度，第一季度繼續營業的税前收入為2 870萬美元，本財政年度剩餘時間為3 440萬美元。

截至2019年9月30日和2018年9月30日止年度按現行税率計算的遞延税淨額構成如下(千)：

為了充分實現遞延淨資產，公司的子公司將需要產生未來的應税收入。如果根據現有證據的權重，包括歷史税收損失，部分或全部遞延税資產不可能變現，則確認估值備抵額。截至2019年9月30日的財政年度，估值備抵總額的淨變動不到10萬美元。2018年9月30日終了財政年度估值備抵總額的淨變動增加了80萬美元。根據對一些因素和所有現有證據的回顧，包括最近的歷史經營業績、對可持續收益的預期以及管理層在可預見的未來所有税收管轄區將繼續保持充足的積極應税收入的信心，管理層在截至2019年9月30日的年度內得出結論，該公司很有可能將實現其遞延税收資產的全部利益，扣除2019年9月30日的現有估價免税額。

截至2019年1月1日，在考慮到估價津貼後，該公司的州税後淨營業虧損結轉(“NOL”)約為250萬美元。將於2023年至2037年到期的國家NOL通常可用來抵消某些州未來的任何應税收入。

FASB ASC 740-10-05-6所得税，不確定的税收狀況，為所得税中的不確定性和在報税表中採取或預期採取的税收狀況提供財務報表會計指導。2019年9月30日，我們沒有未得到確認的所得税優惠。

我們的一貫做法是承認與所得税有關的利息和罰款是所得税支出的一個組成部分。我們提交美國聯邦所得税報税表以及各州和當地的各種報税表。若干年後，一個不確定的税收狀況可能會被審計和最終解決。對於我們的聯邦所得税申報表，我們有四個納税年度需要審查。在我們主要的紐約州、康涅狄格州和賓夕法尼亞州，我們有四年的時間要接受審查。在新澤西州的税收管轄範圍內，我們有五個納税年度要接受審查。雖然根據我們對許多因素的評估，包括過去的經驗和税法的解釋，往往很難預測最終結果或解決任何特定不確定的税收狀況的時間，但我們認為，我們的所得税規定反映了最可能的結果。這種評估依賴於估計和假設，可能涉及一系列關於未來事件的複雜判斷。

本公司已就辦公場地、卡車和其他設備簽訂了某些經營租賃合同。截至2019年9月30日，根據初始或剩餘不可取消期限為一年或一年以上的經營租賃，未來最低租金承諾如下(千)：

截至9月30日、2019年、2018年和2017年的財政年度的租金支出分別為2 620萬美元、2 330萬美元和2 140萬美元。

2017年4月18日，紐約東區美國地區法院對Petro公司提起民事訴訟，名為M.Norman Donnenfeld訴Petro，Inc.，民事訴訟編號2：17-cv-2310-JFB-sil。在2017年8月15日提交的經修正的訴狀中，原告稱，油價下跌時，他沒有根據受保護的價格計劃合同獲得預期的合同收益，並主張各種救濟要求，包括違約、違反“紐約一般商業法”(New York General Business Law)和欺詐性誘惑。原告還要求對處境類似的Petro客户進行一類認證，這些客户簽訂了受保護的價格計劃合同，但被剝奪了同樣的合同福利。在這一行動中，還沒有任何類獲得認證。原告要求賠償、懲罰性和其他損害賠償，數額不詳。2017年9月15日，Petro提出了一項動議，要求駁回修改後的申訴，將其視為時間不允許，且未能説明訴訟原因。2018年9月12日，地區法院部分批准並駁回了彼得羅的駁回動議。地區法院駁回了原告因違反誠信、公平交易和欺詐性引誘的契約而提出的索賠，但拒絕駁回原告的其餘索賠。地區法院批准原告許可作出修改，試圖對他的欺詐性引誘要求作出答覆。2018年10月10日，原告提出了第二次修改後的申訴。第二項經修正的申訴試圖對欺詐性誘使要求作出答覆，在其他方面與先前的申訴大致相似或相同。2018年11月13日，Petro在第二次修改後的申訴中駁回了欺詐性誘惑和不當得利的指控。2019年1月31日, 法院批准了該動議，並以偏見駁回了欺詐性引誘和不當得利的主張。2019年2月22日，Petro和原告的律師參加了一次調解，經過長時間的談判，達成了一項諒解備忘錄，以解決訴訟，但須完成確認性發現、最後和解協議的談判和法院的批准。在一項日期為2019年3月27日的命令中，地區法院考慮到尚未解決的問題，推遲了所有的發現截止日期。2019年5月6日，原告提交了一份無異議的動議，要求初步批准“集體訴訟解決方案”，但仍有待法院審理。2019年10月4日，經各方同意，法官Roslynn R.Mauskopf將訴訟移交給治安法官Steve I.Locke進行最後裁決。2019年12月4日，法院批准了集體訴訟和解的初步批准。預期的和解協議並不是承認石油公司對任何客户的責任或違約，該公司仍然認為這些指控缺乏價值。如果和解協議因任何原因未獲批准或最後敲定，該公司將繼續大力捍衞這一行動；在這種情況下，我們無法評估其潛力

這件事的結果或重要性。目前，我們無法評估這一問題的潛在結果或重要性。

本公司的經營受到操作危險和風險的影響，這些危險通常與處理、儲存和運輸有害液體以及為消費者提供家用取暖油和丙烷等有害液體有關。在正常經營過程中，本公司是各種法律程序和訴訟中的被告。公司記錄一項責任時，可能發生損失，數額合理估計。我們不相信這些事項，在單獨或合計考慮時，可能會對公司的經營結果、財務狀況或流動資金產生重大不利影響。

本公司向保險公司提供金額上的保險單，以及我們認為是合理和謹慎的保險和免賠額。然而，該公司不能保證這種保險將足以保護它不受與當前和將來可能發生的索賠、法律訴訟和訴訟，包括上述訴訟有關的所有重大開支的影響，因為某些類型的索賠可能被排除在我們的保險範圍之外。如果我們承擔重大責任，而損害賠償不包括在保險範圍內，或超出保單限額，或在我們無法取得法律責任保險的情況下承擔法律責任，則我們的業務、經營結果及財務狀況可能會受到重大影響。

下表根據FASB ASC 260-10-45-60每股收益(EITF 03-06)列出淨收入分配和單位數據：

2019年10月，該公司以現金購買了一家汽車燃料交易商的客户名單和資產，總價約為50萬美元。

在2019年10月，我們宣佈在2019財政年度第四季度，所有公共單位的每季分配額為每單位0.1250美元，即每單位0.50美元，於2019年11月5日支付給2019年10月28日的記錄保持者。超過最低季度分配額0.0675美元的分配額是根據我們的夥伴關係協議分配的，但須遵守管理獎勵補償計劃。因此，向共同股持有者支付了590萬美元，向普通夥伴單位持有者支付了20萬美元(包括我們的夥伴關係協定規定的20萬美元獎勵分配)，並根據管理獎勵補償計劃向管理層支付了20萬美元，該計劃規定管理部門的某些成員可獲得本應支付給普通合夥人的獎勵分配。

2019年12月4日，該公司與一個由11名參與者組成的銀行辛迪加簽訂了第五份經修訂和重報的循環信貸安排協議，使我們能夠在週轉資金用途的循環信貸額度(受某些借款基數限制和承保比率的限制)上，向我們借款至多3億美元(在每年12月至4月的採暖季節期間，借款4.5億美元)，提供1.3億美元的5年期高級擔保定期貸款，允許簽發至多2 500萬美元的信用證，並將前一份協議的到期日延長至2024年12月4日。新定期貸款的收益用於償還現有定期貸款的未償餘額(9 000萬美元)和4 000萬美元的循環信貸貸款。

西寬街9號，310號套房，康涅狄格州斯坦福德		06902
(主要行政辦公室地址)		(郵政編碼)

大型速動成型機	☐	加速機
非加速濾波器	☐	小型報告公司	☐
		新興成長型公司	☐

		頁
	第一部分

第1項	商業	3
第1A項.	危險因素	11
第1B項	未解決的工作人員意見	24
第2項	特性	24
第3項	法律程序-訴訟	24
第4項	礦山安全披露	25

	第二部分

第5項	註冊單位市場及相關事宜	26
第6項	選定的歷史財務和經營數據	27
第7項	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析	30
第7A項	市場風險的定量和定性披露	45
第8項	財務報表和補充數據	46
第9項	會計與財務披露的變化及與會計人員的分歧	46
第9A項	管制和程序	46
第9B項	其他資料	47

	第III部

第10項	董事、執行幹事和公司治理	48
項目11.	行政薪酬	52
第12項	某些受益所有人的擔保所有權和管理	64
項目13.	某些關係和相關交易	65
第14項	主要會計費用及服務	67

	第IV部

項目15.	證物及財務報表附表	68

	2019財政年度(A)				2018年財政				2017年財政				2016財政年度				2015財政年度
季度結束	低層		高		低層		高		低層		高		低層		高		低層		高
12月31日	$	1.66	$	2.44	$	1.74	$	2.08	$	1.39	$	1.70	$	1.08	$	1.61	$	1.85	$	2.66
3月31日		1.70		2.04		1.84		2.14		1.49		1.70		0.87		1.26		1.62		2.30
六月三十日		1.78		2.12		1.96		2.29		1.37		1.65		1.08		1.57		1.68		2.02
9月30日		1.75		2.08		2.05		2.35		1.45		1.86		1.26		1.53		1.38		1.84

	SGU-普通單價區間								發佈聲明
	高				低層				每單位
	財税		財税		財税		財税		財税		財税
	年		年		年		年		年		年
季度結束	2019		2018		2019		2018		2019		2018
十二月三十一日	$	10.00	$	11.35	$	8.87	$	10.07	$	0.1175	$	0.1100
3月31日	$	9.90	$	11.10	$	9.00	$	8.74	$	0.1175	$	0.1100
六月三十日	$	10.25	$	10.09	$	9.31	$	9.14	$	0.1250	$	0.1175
九月三十日	$	10.14	$	10.10	$	8.99	$	9.21	$	0.1250	$	0.1175

(千)財政年度	書		賦税
2019	$	33,927	$	42,347
2020		31,475		27,153
2021		26,172		21,213
2022		22,638		19,452
2023		19,368		17,698
2024		15,613		16,675

(單位：千加侖)
2010財政年度收購
獲取號	收購月份	家用加熱油和丙烷		汽車燃料和其他石油產品		共計
1	十一月		130		—		130
2	1月(A)		—		—		—
3	可能		13,200		6,772		19,972
			13,330		6,772		20,102


(a)	今年1月收購的該公司沒有出售任何石油產品。

(單位：千加侖)
2018年財政年度收購
獲取號	收購月份	家用加熱油和丙烷		汽車燃料和其他石油產品		共計
1	十一月		53		75		128
2	十一月		164		6		170
3	四月		7,775		6,567		14,342
4	可能		1,573		35,617		37,190
5	八月		1,136		135		1,271
6	九月		1,730		180		1,910
			12,431		42,580		55,011

	加熱油
(百萬加侖)	和丙烷
卷-2018年財政		357.2
收購		10.9
較冷温度的影響		2.2
淨客户損耗		(24.2	)
其他		(0.6	)
變化		(11.7	)
卷-2019財政年度		345.5

	十二個月
客户	九月三十日 2019			九月三十日 2018
住宅變量		40.6	%		42.3	%
住宅價格-保障(上限及固定價格)		46.7	%		45.3	%
商業/工業/其他		12.7	%		12.4	%
共計		100.0	%		100.0	%

	按財政年度支付的款項
	共計		2020		2021 和2022年		2023 和2024年		此後
債務義務(A)	$	154,000	$	9,000	$	26,000	$	26,000	$	93,000
業務租賃債務(B)		129,608		24,082		37,562		24,458		43,506
採購義務和其他(C)		62,940		14,538		7,492		5,509		35,401
利息債務(D)		22,186		11,733		8,019		2,434		—
資產負債表上的長期負債		1,196		350		700		146		—
	$	369,930	$	59,703	$	79,773	$	58,547	$	171,907

名字	年齡	位置
作者聲明：Paul A.	72	主席、主任
傑弗裏·M·伍斯南	51	總裁、首席執行官和主任
理查德·F·阿姆伯裏	62	首席財務官、執行副總裁、財務主任和祕書
傑弗裏·哈蒙德	57	首席業務幹事
約瑟夫·麥克唐納	50	首席客户幹事
Henry D.Babcock(1)	79	導演
C.Scott Baxter(1)	58	導演
David M.Bauer(1)	50	導演
丹尼爾·P·多諾萬	73	導演
布萊恩·H·勞倫斯	77	導演
威廉·P·尼科萊提(1)	74	導演

名字	工資		百分比變動從前年開始
傑弗裏·M·伍斯南	$	380,000		38.0	%
理查德·F·安伯裏	$	423,526		3.0	%
傑弗裏·哈蒙德	$	307,756		12.2	%
約瑟夫·麥克唐納	$	307,756		10.0	%

名字	點		百分比			管理激勵付款
傑弗裏·M·伍斯南		60		5.5	%		39,940
理查德·F·安伯裏		235		21.4	%		156,433
傑弗裏·哈蒙德		50		4.5	%		33,284
約瑟夫·麥克唐納		120		10.9	%		79,881
其他計劃參與者(A)		635		57.7	%		422,701
共計		1,100		100	%	$	732,239

	九月三十日
	2019			2018			2017				2016			2015
變量		53.9	%		55.2	%		52.6	%			53.2	%		51.4	%
頂棚		39.1	%		36.9	%		37.1	%			40.8	%		43.9	%
固定		7.0	%		7.9	%		10.3	%	(a)		6.0	%		4.7	%
		100.0	%		100.0	%		100.0	%			100.0	%		100.0	%

名字	管理激勵補償計劃		公司匹配核心捐款 401(K)計劃		汽車補貼或貨幣補貼個人使用價值公司所有車輛		共計
史蒂文·J·戈德曼	$	32,361	$	—	$	10,423	$	42,784
丹尼爾·多諾萬	$	55,532	$	16,320	$	—	$	71,852
傑弗裏·M·伍斯南	$	39,940	$	17,243	$	30,237	$	87,420
理查德·F·安伯裏	$	156,433	$	21,553	$	28,800	$	206,786
傑弗裏·哈蒙德	$	33,284	$	17,063	$	30,380	$	80,727
約瑟夫·麥克唐納	$	79,881	$	17,194	$	29,672	$	126,747


名字	計劃名稱	年數貸記服務	現值累積效益		最後一次付款財政年度
Richard F.Ambury(1)	退休計劃	13	$	302,749	$	—
	補充僱員退休計劃	—	$	57,940	$	—

	2019		2018
審計費(1)	$	2,123	$	2,064
審計相關		80		—
税費(2)		292		538
費用總額	$	2,495	$	2,602

陳列品數			描述

3.1			有限責任合夥證明書(法團參照註冊官於2006年5月9日向選管會提交的關於表格10-Q的季度報告的證物)

3.2			修訂及重訂有限責任合夥證明書的證明書(法團於2017年10月27日向選管會提交註冊主任關於表格8-K的現行報告的證物)。

3.3			第三項有限責任合夥修訂及恢復協議(註冊官於2017年11月6日向委員會提交的關於表格8-K的最新報告的展覽)。

10.1			日期為2005年3月7日星氣合作伙伴有限公司和Irik P.†之間簽訂的“協議”和總裝文件(註冊公司參照2005年3月8日向委員會提交的註冊委員會關於表格8-K的當前報告的展覽而成立)。

10.2			管理激勵薪酬計劃(†)(參考2006年7月21日註冊委員會關於8-K表格的最新報告的展覽)。

10.3			修正和恢復管理獎勵薪酬計劃(†)(參考2012年7月20日向委員會提交的註冊官關於表格8-K的最新報告的展覽)。

10.4			高級人員及董事補償協議表格(法團於2006年7月21日向委員會提交一份關於註冊主任關於表格8-K的最新報告的展覽)。

10.5			補償協議第1號修正案的格式(法團於2006年10月23日向委員會提交一份關於註冊官關於表格8-K的最新報告的展覽)。

10.6			修改利潤分享計劃†(註冊公司參考註冊委員會2014年12月10日提交給委員會的10-K表格年度報告的展覽)。

10.7			日期為2007年12月4日的星空氣體合作伙伴公司與丹尼爾·多諾萬公司(†)簽訂的“控制協議的變更”(註冊機構參照2007年12月7日向委員會提交的關於表10-K的年度報告的展覽)。

10.8			日期為2007年12月4日的星空氣體合作伙伴公司與理查德·F·安伯裏公司(Richard F.Ambury†)簽訂的“控制協議的變更”(參見注冊官2007年12月7日向委員會提交的關於表10-K的年度報告的展覽)。

10.9			日期為2008年4月28日的Stargas Partners，L.P.和Richard Ambury†之間的僱傭協議(註冊公司參照註冊官於2008年12月10日向委員會提交的關於表10-K的年度報告)。

10.10			Stargas Partners，L.P.和Richard G.Oakley†於2009年11月2日達成的協議(參見注冊官2009年11月3日關於表格8-K的最新報告的展覽)。

10.11			截至2013年7月22日，合夥公司與StevenGoldman之間關於變更控制†的信函協議(參見注冊官2013年7月23日關於表格8-K的當前報告的展覽)。

陳列品數			描述

10.12			截至2015年9月30日，夥伴關係與丹·多諾萬簽署的“信函協議”第一修正案(參考2015年10月2日註冊官關於表格8-K的最新報告的展覽)。

10.13			截至2016年8月4日，合夥公司與Bandera Partners有限責任公司之間的單位購買協議(參照2016年12月7日向委員會提交的註冊人10-K表格年度報告展覽)。

10.14			截止2016年12月6日，合夥公司與史蒂文·戈德曼就就業問題簽署了一份關於就業†的信函協議(註冊委員會於2016年12月7日向委員會提交了一份關於10-K表格的年度報告展覽)。

10.15			自2018年7月2日起生效的第四份經修訂和恢復的信用協議(註冊人目前關於2018年7月2日表格8-K的報告的展覽)。

10.16			截至2018年7月2日的第四份經修訂和重新修訂的宣誓和安全協議(參照書記官長關於2018年7月2日表格8-K的最新報告的展覽而成立)。

10.17			修訂及恢復對截至2019年3月12日的第四份經修訂及重訂的信貸協議的第一修正案及豁免(法團參照註冊官於2019年3月15日提交的表格8-K的現行報告而成立)。

10.18			自2019年2月15日起，該公司與貓巖資本管理有限公司簽訂了單位購買協議。(參照註冊官於2019年5月1日提交表格10-Q的季度報告的證物而編入)

10.19			截至2019年6月19日公司與Jeffrey M.Woosnam之間關於就業問題的信函協議(註冊公司參照登記官2019年6月21日關於表格8-K的當前報告的展覽成立)。

10.20			截至2019年6月17日的第四份經修訂及重訂的信貸協議第二次修訂(法團參照註冊官2019年7月31日第10-Q號表格季度報告的證物而成立)

10.21*			自2019年9月12日起，該公司與貓巖資本管理有限公司簽訂了單位購買協議。(隨函提交)

10.22*			截至2019年12月4日的第五份經修訂和恢復的信貸協議(隨函提交)。

10.23*			截至2019年12月4日的第五份經修訂和重訂的宣誓和安全協議(隨函提交)。

14			“商業行為和道德守則”(參照書記官長2014年11月14日關於表格8-K的最新報告的展覽而成立)。

21*			註冊官的附屬公司(隨此提交)

31.1*			根據議事規則第13a-14(A)/15d-14(A)條認證星空集團首席執行官

31.2*			根據議事規則第13a-14(A)/15d-14(A)條認證星空集團首席財務官

32.1*			根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的“美國法典”第18節第1350節規定的首席執行官證書

32.2*			根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906節通過的“美國法典”第18節第1350節規定的首席財務官證書

陳列品數			描述

101.INS*			XBRL實例文檔

101.SCH*			XBRL分類法擴展模式文檔

101.CAL*			XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔

101.LAB*			XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔

101.PRE*			XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔

101.DEF*			XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔

星團，L.P.

通過：		紅火公司(普通合夥人)
通過：		s/Jeffrey M.Woosnam
		傑弗裏·M·伍斯南
		總裁兼首席執行官

簽名	標題	日期

s/Jeffrey M.Woosnam	總裁兼首席執行官兼董事Kestrel Head，LLC	2019年12月5日
傑弗裏·M·伍斯南	總裁兼首席執行官兼董事Kestrel Head，LLC

/s/Richard F.Ambury	首席財務官、執行副總裁、財務主任和祕書(特等)	2019年12月5日
理查德·F·安伯裏	財務主任(Kestrel Head，LLC)

/S/Cory A.Czekanski	副總裁-財務主任(校長) 會計官(Kestrel Head，LLC)	2019年12月5日
Cory A.Czekanski	副總裁-財務主任(校長) 會計官(Kestrel Head，LLC)

/S/Paul A.Vermylen，Jr.	非執行主席兼董事	2019年12月5日
小保羅·維爾米倫。	非執行主席兼董事

/S/Henry D.Babcock	凱斯雷爾·熱主任，有限責任公司	2019年12月5日
亨利·巴布科克

/S/C.Scott Baxter	凱斯雷爾·熱主任，有限責任公司	2019年12月5日
C.斯科特·巴克斯特

S/David M.Bauer	凱斯雷爾·熱主任，有限責任公司	2019年12月5日
戴維·鮑爾

/S/Daniel P.Donovan	凱斯雷爾·熱主任，有限責任公司	2019年12月5日
丹尼爾·多諾萬

/S/Bryan H.Lawrence	凱斯雷爾·熱主任，有限責任公司	2019年12月5日
布萊恩·H·勞倫斯

/S/William P.Nicoletti	凱斯雷爾·熱主任，有限責任公司	2019年12月5日
尼可萊蒂

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第II部財務資料：
	項目8-財務報表
	獨立註冊會計師事務所報告	F-2-普通F-3
	截至2019年9月30日和2018年9月30日的合併資產負債表	F-4
	截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日終了年度業務合併報表	F-5
	2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日終了年度綜合收入綜合報表	F-6
	合夥人資本截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日止年度合併報表	F-7
	截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日終了年度現金流量合併報表	F-8
	合併財務報表附註	F-10-普通F-43
	2019年9月30日、2018年9月30日及2017年9月30日止年度的時間表
	一、登記人的財務信息簡明扼要	F-44-普通F-46
	二.估值和合格賬户	F-47

	所有其他附表都被省略，因為它們不適用，或者所要求的信息顯示在合併財務報表或其中的附註中。

	截至9月30日的年份，
(單位：千)	2019			2018			2017
淨收益	$	17,637		$	55,505		$	26,900
其他綜合收入：
養卹金計劃債務未實現收益(1)		1,170			2,075			3,356
未實現收益對養老金計劃債務的税收效應		(320	)		(625	)		(1,359	)
自保抵押品未實現收益(損失)		2,231			(1,204	)		—
未實現收益(虧損)對自保抵押品的税收效應		(473	)		254			—
利率套期保值的未實現收益(損失)		(1,993	)		39			—
未實現收益(虧損)對利率套期保值的税收效應		525			(10	)		—
其他綜合收入共計		1,140			529			1,997
綜合收入總額	$	18,777		$	56,034		$	28,897

	截至2019年9月30日止的年度
業務説明	如報告所述		未採用ASC 606的餘額		.的效果變化高/(下)
銷售：
產品	$	1,466,045	$	1,477,488	$	(11,443	)
安裝和服務		287,827		281,249		6,578
銷售總額		1,753,872		1,758,737		(4,865	)
費用和費用：
交付和分支機構費用		369,033		372,290		(3,257	)
營業收入(損失)		37,350		38,958		(1,608	)
所得税前收入(損失)		25,154		26,762		(1,608	)
所得税費用(福利)		7,517		7,998		(481	)
淨收入(損失)	$	17,637	$	18,764	$	(1,127	)
普通合夥人的淨收益利息(虧損)		95		101		(6	)
有限責任合夥人對淨收入的興趣(虧損)	$	17,542	$	18,663	$	(1,121	)

每個有限合夥人單位的基本和稀釋收益(損失)	$	0.35	$	0.37	$	(0.02	)

	(一九二零九年九月三十日)
資產負債表	如報告所述			未採用ASC 606的餘額			.的效果變化高/(下)
資產
預付費用和其他流動資產	$	36,898		$	31,442		$	5,456
遞延費用和其他資產淨額	$	16,635		$	10,707		$	5,928
負債
應計費用和其他流動負債	$	120,839		$	120,818		$	21
遞延税款負債淨額	$	20,116		$	16,850		$	3,266
合夥人資本
普通大學生	$	279,709		$	271,666		$	8,043
普通合夥人	$	(1,968	)	$	(2,022	)	$	54

	攤銷成本		未實現總收益		未實現毛額(損失)			公允價值
現金和應收賬款	$	509	$	—	$	—		$	509
美國政府資助的機構		29,055		198		(3	)		29,250
公司債務證券		23,831		773		—			24,604
外國債券及債券		4,066		61		—			4,127
共計	$	57,461	$	1,032	$	(3	)	$	58,490

	淨賬面金額
一年內到期	$	9,958
一年至五年後到期		35,114
五年至十年後到期		13,418
共計	$	58,490

(單位：千)
衍生工具對操作報表的影響
		已確認的再收益或損失額
		截至9月30日的年份，
衍生工具指定為套期保值 FASB下的文書815-10	確認的(收益)或損失的位置衍生收益	2019		2018			2017
商品合同	產品成本(A)	$	9,266	$	10,379		$	6,386
商品合同	安裝和服務費用(A)	$	836	$	(726	)	$	(526	)
商品合同	交付和分支機構費用(A)	$	596	$	(1,403	)	$	(422	)
商品合同	衍生工具公允價值增加/減少(B)	$	25,113	$	(11,408	)	$	(2,193	)

(單位：千)	截至購置日期
應收款項	$	6,887
盤存		2,105
預付費用和其他流動資產		89
財產和設備，淨額		13,676
無形資產		28,599
應計費用和其他流動負債		(366	)
未獲服務合約收入		(2,800	)
客户信用餘額		(3,399	)
其他長期負債		(25	)
可識別資產淨額共計	$	44,766

總考慮	$	60,904
減：購置的可識別資產淨額共計		44,766
善意	$	16,138

	過去的12個月九月三十日
(單位：千)	2019		2018
銷售總額	$	1,821,522	$	1,765,165
淨收益	$	22,486	$	57,112

截至2017年9月30日的結餘	$	225,915
2018年財政年度業務合併		2,521
截至2018年9月30日餘額		228,436
2019財政年度		16,138
截至2019年9月30日的結餘	$	244,574

	金額
2020	$	19,451
2021	$	16,944
2022	$	14,885
2023	$	13,272
2024	$	10,919

公司債務如下	九月三十日
(千)：	2019				2018
	載運				載運
	金額		公允價值(A)		金額		公允價值
循環信貸貸款	$	61,500	$	61,500	$	1,500	$	1,500
高級有擔保定期貸款(B)		91,947		92,500		99,280		100,000
債務總額	$	153,447	$	154,000	$	100,780	$	101,500
短期債務總額(C)	$	33,000	$	33,000	$	9,000	$	9,000
長期債務總額(C)	$	120,447	$	121,000	$	91,780	$	92,500