美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

表格10-K

依據第13或15(D)條提交的年度報告

1934年美國證券交易所

2019年9月30日終了的財政年度

佣金檔案編號000-26591

研資資源公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

登記人的電話號碼，包括區號(540)777-4427

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：無

如果登記人是“證券法”第405條所界定的知名的經驗豐富的發行人，則用檢查標記表示。

如果登記人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

用支票標記説明登記人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的時間較短)，(2)在過去90天中，登記人是否遵守了這類申報要求；(2)在過去90天中，登記人是否提交了要求提交此類報告的所有報告。

請檢查註冊人是否已以電子方式提交併張貼在其公司網站(如果有的話)，説明在過去12個月內，根據條例S-T(本章第232.405節)規則要求提交和張貼的每一個交互數據文件(或要求登記人提交和張貼此類文件的較短期限)。

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

 

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。高雄

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b條第2款所界定的)。

説明由非附屬公司持有的有表決權和無表決權普通股的總市場價值，其計算方法是參照上次出售普通股的價格，或截至註冊人最近完成的第二財政季度(2019年3月31日)最後一個營業日的此類普通股的平均出價和要價。199 858 266美元

註明截至上一可行日期，每個發行人類別普通股的已發行股份數目。

以參考方式納入的文件：

RGC資源公司的部分業務。2020年股東大會委託書以參考方式納入本合同第三部分。

術語彙編

關於前瞻性聲明的注意事項

本報告包含與未來交易、事件或預期有關的前瞻性陳述.此外，資源公司還可以公佈或發佈與預期財務業績、業務前景、技術發展、新產品、研發活動和類似事項有關的前瞻性報表。這些陳述是根據管理層目前的期望和在這些陳述時可獲得的信息編制的，並被認為是合理的，而且是本着誠意作出的。1995年的“私人證券訴訟改革法”為前瞻性陳述提供了一個安全的港灣.為了遵守安全港的條款，公司指出，各種因素可能導致公司的實際結果和經驗與公司前瞻性聲明中所表示的預期結果或預期大相徑庭。可能影響公司業務運作、業績、發展和結果的風險和不確定因素包括但不限於以下討論和本年度報告第1A項“風險因素”(表10-K)所述的風險和不確定性。所有這些因素都很難預測，而且許多因素是公司無法控制的。因此，儘管該公司認為其前瞻性陳述是合理的，但無法保證它們將近似於實際經驗或由此產生的預期將得到實現。在公司的文件或新聞稿中，“預期”、“相信”、“打算”、“計劃”、“估計”、“預期”、“目標”、“預測”、“預測”、“預算”、“假設”、“表示”或類似的詞語或將來或條件動詞，如“將”、“將”、“應”、“可以”, “可以”或“可能”是用來識別前瞻性陳述的。

前瞻性的報表只反映了公司目前的期望，直到他們作出的日期.如果預期發生變化或實際結果與當前預期不同，公司不承擔更新這些報表的責任，除非根據適用的法律和法規的要求。

第一部分

 

總體與歷史發展

資源公司於1998年7月31日在弗吉尼亞州註冊，主要目的是成為Roanoke天然氣及其子公司的控股公司。從1999年7月1日起，Roanoke公司及其子公司重組為控股公司結構。資源目前由以下子公司組成：羅諾克氣體公司、多元化能源公司和中流公司。

羅諾克氣體公司最初成立於1883年，1912年根據弗吉尼亞聯邦的法律成立了一個公共服務公司。Roanoke天然氣的主要服務是向其在維吉尼亞州Roanoke及其周圍地區的服務領域內的住宅、商業和工業客户分配和銷售天然氣。羅諾克氣體公司還提供某些不受監管的服務，佔合併收入的不到2%。

2015年7月，該公司成立了中流公司，目的是成為山谷管道公司1%的投資者。LLC是為建造和運營州際天然氣管道而創建的。關於這項投資的補充資料載於公司年度合併財務報表附註5和項目7的山區管道股權投資部分。

多樣化能源公司目前沒有積極的業務。

服務

Roanoke天然氣公司擁有一個綜合的天然氣分配系統，將從供應商購買的天然氣提供給其服務領域的住宅、商業和工業用户。下表彙總了客户、交付數量(以DTH表示)、收入和利潤率在每個類別的總額中所佔的百分比。就本附表而言，公用事業業務的利潤界定為收入減去煤氣成本。

在截至2019年9月30日、2018年9月30日和2017年9月30日的財政年度，Roanoke天然氣的受監管天然氣分銷業務約佔資源總收入的98%。上表顯示，住宅客户佔公司客户總數的91%以上；然而，他們只佔總供氣量的不到40%，佔公司綜合收入和利潤率的一半以上。工業客户主要包括直接從本公司以外的供應商購買其天然氣需求的運輸客户，並利用Roanoke天然氣的天然氣分配系統向其業務提供天然氣。向這些客户收取的大部分收入僅與運輸服務有關，而不涉及天然氣的購買，因此，這些交付產生的總收入約佔總收入的7%，儘管在截至2019年9月30日的年度中，這些收入佔天然氣總運量的30%，而在所述年度中，這些收入約佔利潤率的10%至11%。

該公司的收入受到天然氣成本的變化以及由於天氣和經濟條件以及客户賬單中非燃氣部分的變化而引起的消費量變化的影響。天然氣成本的增減通過PGA機制傳遞給客户，如公司年度合併財務報表附註1所解釋的那樣。

該公司的住宅和商業銷售是季節性和温度敏感的，因為大部分天然氣出售給這些客户是用於取暖。在截至2019年9月30日的財政年度中，該公司在11月至3月的5個月內交付的天然氣和76%的住宅和商業產品，約佔該公司天然氣供應總量的67%。2019和2018年的天然氣輸送總量約為990萬DTH，2017年財政年度為860萬DTH。

供貨商

Roanoke天然氣依賴於多條州際管道，其中包括由哥倫比亞天然氣傳輸公司、LLC和哥倫比亞海灣傳輸公司、LLC(共同“哥倫比亞”)和東田納西天然氣公司(“東田納西”)、田納西天然氣管道、中西部天然氣輸送公司和Saltville天然氣儲存公司(“Saltville”)運營的多條州際管道，將天然氣從生產和儲存油田輸送到Roanoke天然氣的分配系統。羅諾克天然氣由哥倫比亞和東田納西兩條管道直接供應。歷史上，哥倫比亞公司提供了超過60%的天然氣供應，而東田納西州則提供了公司需求的餘額。從州際管道公司購買的天然氣運輸和儲存服務的費率是按FERC批准的費率確定的。這些關税載有靈活的定價規定，在某些情況下，這些規定授權這些運輸公司降低費率和收費，以應付價格競爭。目前的管道合同在2022年至2027年的不同時間到期。該公司預計能夠續簽這些合同或簽訂其他合同，以滿足客户對天然氣的持續需求。

該公司管理其管道合同和液化天然氣設施，以提供足夠的能力，以滿足其客户的天然氣需求。可在州際管道下向Roanoke天然氣分配系統輸送的日最大冬季容量為78，606 DTH。該液化天然氣設施能夠儲存多達20萬DTH的液態天然氣，以便在需求高峯時使用。綜合起來，管道和液化天然氣設施可在一個冬季提供多達103，606 DTH。

該公司使用多年合同來滿足其天然氣供應需求.該公司目前與Sequent Energy Management，L.P.簽訂合同，管理其管道運輸、儲存權、天然氣供應庫存和交付，並作為Roanoke天然氣的主要供應商。根據資產管理協議購買的天然氣按指數型市場價格定價，如主要行業定價出版物所述。該公司於2018年3月與該資產管理公司續簽了合同。新協議將於2021年3月31日到期。

該公司利用夏季儲存計劃來補充冬季的天然氣供應需求。在夏季，該公司向其液化天然氣設施注入天然氣。此外，該公司還與哥倫比亞、田納西天然氣管道和Saltville簽訂了儲存能力合同，總容量超過240萬噸。公司年度天然氣需求的餘額主要通過其資產管理公司的市場購買來滿足。

競爭

該公司的天然氣公用事業公司在一個受管制、壟斷的環境中運作。Roanoke天然氣公司目前擁有在其維吉尼亞服務地區銷售天然氣的唯一特許經營權和/或CPCNs。這些特許經營通常可延長多年期，並可由各市延續，包括在羅阿諾克和塞勒姆以及維吉尼亞文頓鎮的獨家特許經營。這三項專營權協議最近都延長了20年，並將於2035年12月31日到期。在2019年，SCC發佈了一項最後命令，允許CPCN向富蘭克林縣的所有地區提供天然氣。與羅阿諾克天然氣公司為其他縣提供的天然氣天然氣中心不同，如果羅阿諾克天然氣公司不向指定的服務區域提供天然氣服務，富蘭克林縣CPCN將在命令下達之日起五年內終止。羅諾克天然氣公司計劃在管道投入使用後，通過MVP向富蘭克林縣地區輸送天然氣。

管理層預計，該公司將能夠延長其所有的專營權，當它們到期。不過，不能保證某一司法管轄區不會拒絕延續專營權，或不會在延續專營權時，企圖施加可能對公司的業務運作或財務狀況有不利影響的限制或條件。國家化學品安全理事會發放的氯化萘通常是永久性的，並須符合監管標準。

儘管Roanoke天然氣公司擁有在其服務區分配天然氣的獨家權利，但該公司與其他形式的能源供應商競爭，例如燃料油、電力、丙烷、煤炭、風能和太陽能。其他能源之間的競爭可能很激烈，在大多數情況下，價格是主要驅動因素。對於那些有能力改用替代燃料的工業應用來説尤其如此。供需關係對天然氣價格的影響最大。發電和其他用途對天然氣的更大需求會給天然氣價格帶來上行壓力。目前，大量的天然氣供應，主要是由於改善了頁巖層的鑽探和開採工藝，使價格保持在較低的水平。

來自太陽能和風能等可再生“清潔”能源的競爭可能會加劇，因為政治環境可能通過獎勵或限制燃燒化石燃料的排放來有利於這些能源。儘管如此，該公司仍然看到對其產品的需求。新業務的建設活動和住宅服務的增長一直保持穩定，因為該公司通過新建築擴展服務和將現有替代能源用户轉化為天然氣，繼續擴大其客户羣。

調節

除了普遍適用於所有公司的監管要求之外，Roanoke天然氣還受到聯邦、州和地方各級的額外監管。在聯邦一級，該公司受交通部和管道和危險材料安全管理局頒佈的管道安全條例的約束。

在州一級，天然氣管制委員會進行監管監督，包括批准向客户出售天然氣的費率和其他收費，批准附屬公司之間的協議，包括提供貨物和服務、管道安全和公司的某些其他公司活動，包括與公用事業業務有關的合併和收購。

在地方一級，Roanoke天然氣還由給予特許經營權的市鎮和地方管理，以便在其管轄範圍內鋪設輸氣管道和運營天然氣分配網絡。

員工

截至2019年9月30日，資源公司擁有106名全職員工和107名員工.截至該日，共有26名僱員，即24%，屬於聯合鋼鐵、造紙和林業、橡膠、製造業、能源、聯合-國際工業聯合會，當地第515號工會，並根據一項集體談判協議得到代表。工會

從1952年開始在公司工作。目前的集體談判協議將於2020年7月31日到期。管理層與工會保持着友好的關係。

訪問報告的網站

該公司的網址是www.rgcResoures.com。本網站上的信息不以參考方式納入本年度報告，也不屬於本年度報告的一部分。公司向證券交易委員會提交報告。本年度報告的副本以及其他最近的年度和季度報告可在公司網站上查閲。你可以在20549華盛頓特區東北F街100號的證交會公共資料室閲讀和複製這些文件。有關公共資料室運作的信息，可致電證交會1-800-SEC-0330查詢。美國證券交易委員會擁有一個互聯網站點，其中包含報告、代理和信息聲明，以及關於該公司文件的其他信息，網址是www.sec.gov。

 

請仔細考慮以下對本公司的風險。這些風險並不是該公司唯一面臨的風險。公司目前不知道或公司目前認為不重要的額外風險也可能損害業務運作和財務結果。如果實際發生下列任何風險，則公司的業務、財務狀況或經營結果可能受到不利影響。在這種情況下，公司普通股的交易價格可能會下跌，投資者可能會損失全部或部分投資。以下風險因素按業務、監管和財務分類：

經營風險

有足夠和可靠的管道容量。

該公司目前直接由兩條州際管道提供服務。這兩條管道將100%的天然氣輸送到公司的配電系統。視天氣情況和客户需求水平而定，其中一條或兩條州際輸氣管道的故障可能對公司滿足客户對天然氣的需求的能力產生重大影響，並因收入損失和恢復服務費用而對公司的收入產生不利影響。頻繁或長期的故障可能導致客户轉向替代能源。對現有管道和儲存基礎設施的能力限制可能會影響該公司獲得更多天然氣供應的能力，從而限制其滿足客户需求的能力，從而限制其未來的盈利潛力。

與天然氣分配管道和液化天然氣儲存設施的運營有關的風險。

天然氣分配系統和液化天然氣儲存設施的運作固有許多潛在風險，包括公司無法控制的意外或意外事件。此類事件的例子包括惡劣的天氣條件、恐怖主義或破壞行為、第三方造成的事故和損害、設備故障、上游管道和儲存設施的故障以及爆炸、火災、地震、洪水或其他類似事件等災難性事件，這些風險可能導致傷亡、財產損失、污染和客户服務中斷，造成潛在的重大財務損失。該公司維持保險範圍以防範其中許多風險。然而，如果損失是由保險未完全覆蓋的事件造成的，公司的財務狀況可能會受到重大影響，如果它無法通過監管費率制定過程從客户那裏收回這些損失。即使該公司沒有因上述任何事件而遭受直接財務損失，從可靠性、安全性、完整性或類似的角度來看，它也可能受到嚴重的聲譽損害，可能導致長期的負收益影響或股價下跌。

    

由於天氣或其他力量而造成的供應中斷。

颶風、洪水和其他自然災害或人為災害可能破壞或抑制生產和/或管道運輸設施，從而導致天然氣供應減少。供應減少可能導致無法滿足客户需求，或導致價格上漲和(或)服務中斷。災害還可能導致更多的政府規章，限制生產活動和(或)增加生產和運輸成本。

經濟普遍低迷或長期緩慢的經濟復甦。

經濟疲軟或表現不佳會對公司的盈利能力產生負面影響。經濟衰退可能導致因工廠關閉而失去商業和工業客户，失去住宅客户，以及新增加的客户增長緩慢或下降，所有這些都會導致銷售量減少和收入下降。經濟衰退還可能導致失業率上升和其他可能導致客户流失、客户拖欠和壞賬支出增加的因素。

安全事件或對公司計算機或信息技術系統的網絡攻擊。

公司的業務運作和信息技術系統可能容易受到個人或組織意圖破壞公司運作的攻擊。對公司信息技術系統的這種攻擊或網絡安全事件可能導致公司財務信息的腐敗；未經授權泄露客户、僱員或供應商機密信息；中斷向客户輸送天然氣；或危及我們的分配、傳輸和儲存系統的安全。該公司已執行政策、程序和控制措施，以防止和發現這些活動；然而，沒有任何保證公司的過程將充分保護免受未經授權的訪問。如果攻擊成功，該公司可能會面臨重大的財務和聲譽風險、可能的天然氣供應中斷或天然氣分配系統的安全受到損害，以及受到這種攻擊損害的人的索賠，所有這些都會大大增加公司防範此類風險的成本。

無法吸引和留住專業和技術人員。

能否實施公司的業務戰略併為客户服務，取決於僱用有才能的專業人員，以及吸引、培訓、發展和留住一支熟練的員工隊伍。由於公司在未來幾年內將面臨關鍵人員的退休，如果不能用熟練和合格的僱員取代離職的僱員，可能會增加運營成本，使公司面臨其他經營和財務風險。

商業活動的地理集中。

該公司的業務活動集中在羅阿諾克山谷。當地經濟、政治、法規和天氣模式的變化可能對公司現有的客户羣產生負面影響，導致客户的使用模式和財務狀況下降，這兩者都可能對收益產生不利影響。

    

天氣條件和相關監管機制的影響。

    

公司的收入和收入取決於天氣狀況。該公司的費率結構目前有一個WNA因素，由於與30年平均取暖度日的任何變化而導致收入的恢復或退款。如果從其費率結構中取消對WNA的規定，該公司將面臨更大的風險，因為天氣變化會導致收益波動。一個比正常冬天更冷的冬天可能會使公司承擔比正常運營和維護費用更高的費用。

天然氣價格和供應的波動。

購買天然氣是該公司最大的一筆開支。儘管包括髮電在內的其他領域的需求不斷增加，但天然氣價格預計在近期內仍將保持穩定，儘管無法保證這一點。如果天然氣需求以超過目前預期的速度增長，天然氣價格可能面臨上升壓力。天然氣價格上漲可能導致銷售下降，壞賬支出增加，以及來自其他能源供應商的競爭加劇。

無法完成必要或理想的管道擴建或基礎設施開發項目。

為了為新客户服務或擴大對現有客户的服務，公司需要安裝新的管道，並維護、擴大或升級其現有的分配、傳輸和/或儲存基礎設施。各種因素可能妨礙或拖延這類項目的完成，或使其成本更高，例如無法獲得地方、州和(或)聯邦管理和政府機構的必要批准、公眾反對這些項目、無法獲得足夠的資金、勞動力和材料的競爭、建築工程延誤、成本超支等。

以及無法就與通行權、建築或其他材料開發部分有關的可接受的協議進行談判。因此，該公司可能無法充分服務現有客户或擴大其分銷系統，以支持客户的增長。這可能包括任何潛在的客户增長或系統可靠性的提高，這是由於與MVP的連接。這些因素中的任何一個都可能對收入產生負面影響。

來自其他能源供應商的競爭。

該公司在其服務領域與其他能源供應商競爭，包括那些提供電力、丙烷、煤炭、燃料油、風能和太陽能的供應商。價格是一個重要的競爭因素。更高的天然氣成本或其他能源價格的下降可能會增強競爭，並鼓勵客户將其天然氣燃料設備轉換為使用替代能源的系統，從而降低天然氣的輸送和收益。如果建築商和開發商不認為天然氣比其他能源選擇更有價值，並選擇安裝使用天然氣以外的能源的供暖系統，價格因素也會抑制客户和收入的增長。

不能續期或取得新的專營權協議或公共利益證明書

Roanoke天然氣公司擁有向其服務領域的客户提供天然氣的特許經營權或CPCNs。特許經營權由地方市政當局授予，國家協調委員會給予特許經營權。續約的能力對公司的長期經營非常重要，而獲得新的專營權或中介人的能力是擴展公司服務範圍的基礎。如果不續簽這些協議，可能會對未來的收入產生重大影響，而無法為新的服務領域獲得新的特許經營權或CPCNs可能會對未來的收入增長產生負面影響。

監管風險

與全球變暖和氣候變化有關的環境法規。

近年來，一些聯邦和州的立法和監管舉措被提出，試圖限制全球變暖和氣候變化的影響，包括温室氣體排放，例如天然氣等化石燃料燃燒所產生的温室氣體排放。通過新的環境立法或執行要求減少温室氣體排放或其他類似限制的條例，可能會對公司的核心業務及其對有限責任公司的投資產生負面影響。此類立法可限制温室氣體排放，要求為新的能效目標提供資金，提出新的運營要求，或給該公司帶來其他額外費用。限制或禁止使用煤炭作為發電燃料的條例增加了對天然氣的需求，並可能在某一時刻造成天然氣供應的擔憂和天然氣成本的上升。立法或條例可能限制天然氣儲量的勘探和開發，使天然氣價格作為消費者的燃料來源競爭力降低，吸引力降低，從而導致交付和收入減少。現任總統政府不強調氣候變化倡議；然而，未來的行政當局可能會把氣候變化和温室氣體排放作為優先事項，這可能會導致新的和更嚴格的環境法。

加強遵守和管道安全要求及罰款。

本公司致力於向客户安全可靠地輸送天然氣。與這一承諾相一致的是許多聯邦和州的法律和條例。如果不遵守這些法律和條例，可能會被處以鉅額罰款。公司可能無法控制的固有風險，包括第三方行為，可能導致管道設施損壞、受傷甚至死亡。這類事件可能會使公司面臨訴訟、鉅額罰款、加強審查和失去客户，所有這些都可能對公司的財務狀況和經營結果產生重大影響。

監管行為或未能及時獲得利率減免。

該公司的天然氣分配業務是由天然氣安全委員會監管的。SCC批准公司向客户收取的費率。如果天然氣安全理事會不批准規定及時收回費用的費率或天然氣分配設施的合理投資回報率，收入可能受到不利影響。Roanoke天然氣公司發行的債務和股權也須接受SCC的監管和批准。拖延或沒有批准可能會抑制進入資本市場的能力，並對流動性或收益產生負面影響。

税法的遵守和修改。

該公司須遵守廣泛的税務法律法規。不斷出臺新的税收法律法規和現行税收法律法規，可能導致今後税收支出的增加。其中許多税務責任須經有關税務當局審核。這些審計可能導致額外的税收以及利息和罰款。

金融風險

投資山區河谷管道。

公司在有限責任公司的投資成功取決於幾個關鍵因素，包括但不限於所有投資者在適當、及時的州和聯邦批准和完成管道建設時滿足其資本要求的能力。任何重大延誤、成本超支或未能及時獲得必要的批准，或根本沒有獲得批准，都可能對公司的收益和財務狀況產生重大影響。

雖然有限責任公司最初獲得建造管道所需的聯邦和州許可，但MVP的進展受到若干法律和監管障礙的阻礙，因為第四巡迴法院和聯邦緊急救濟委員會都發布了影響部分或全部項目的暫停或停止令，等待項目進展過程中提出的問題或關切得到解決。第四巡迴法院或FERC採取或實施的行動目前阻礙了輸油管道的完成，這些行動包括：2018年7月，第四巡迴法院撤銷了允許該管道穿越傑斐遜國家森林3.6英里段的許可證。2018年10月，同一法院撤銷了西維吉尼亞水路通行許可證，陸軍工程公司隨後撤銷了維吉尼亞州的許可證。2019年10月，FERC針對2019年10月11日的第四巡迴命令，發佈了一項全面的暫停推進的命令，該命令批准了美國魚類和野生生物管理局在2017年11月發佈的暫停山谷管道生物意見和附帶要求的聲明。

有限責任公司繼續對所提出的問題和關切作出反應；然而，持續存在的障礙造成了施工延誤，導致預計費用大大增加，並延長了管道的有針對性的投入使用日期。這些費用超支可能無法核準收回或通過其他管理機制收回，而且有限責任公司可能有義務支付延遲付款或終止付款，或對其他合同損害負責。有限責任公司還可能遭受税收抵免或税收優惠的損失，或延遲或減少回報，並可能被要求註銷其在該項目中的全部或部分投資。新的或延長的監管、立法或司法行動可能導致更多的拖延和更高的費用，這可能影響到有限責任公司今後的回報，並對資源綜合財務狀況和業務結果產生重大影響。

此外，有限責任公司面臨許多風險，通過其1%的投資，可能對公司的收益和財務業績產生不利影響。有限責任公司保留合同人員完成管道建設的能力、無法獲得或延長輔助許可證、通行權、許可證或其他批准以及來自管道反對者和環境團體的反對意見，都可能影響管道的順利完成。如果有限責任公司不能充分解決這些問題，那麼有限責任公司的業務、財務狀況、經營結果和前景可能會受到重大的不利影響，從而對公司的財務狀況和經營結果產生重大影響。任何未能與第三方就新設施的成功項目開發協議進行談判的，都可能產生類似的結果。

一旦開始運作，LLC的天然氣基礎設施就會受到許多操作風險的影響。除其他外，業務風險可能導致因長期中斷而損失收入、因不遵守規定而受到罰款或罰款而增加開支、對財產和人身傷害損害向第三方承擔賠償責任、未能根據適用的銷售協議履行義務以及終止協議的相關收入損失或持續協議下的違約賠償金責任。這些風險的後果可能對有限責任公司的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。在運營和維護LLC設施過程中固有的不確定性和風險包括但不限於與設施啟動相關的風險，例如該設施是否能如期或按計劃實現預期的運營績效。有限責任公司的業務、財務狀況、經營結果和前景可能受到天氣條件的重大不利影響，包括但不限於惡劣天氣的影響。恐怖主義威脅和由恐怖主義、網絡攻擊、或企圖破壞公司業務的個人和/或團體或第三方企業造成的災難性事件可能對公司的業務、財務狀況、經營結果和前景產生重大不利影響。

獲得資本以保持流動性。

該公司依靠各種資本來源來經營其業務，併為資本支出提供資金，包括運營產生的內部現金、其信用額度下的短期借款、增發普通股和其他來源的收益。獲得信貸額度對於為天然氣運營提供季節性資金和提供資本預算橋樑融資至關重要。進入資本市場和其他長期資金來源對於資本支出和有限責任公司投資的資金非常重要。公司維持和更新其信用額度和獲得長期融資的能力對業務至關重要。不利的市場趨勢、市場混亂或公司財務狀況惡化可能會增加借貸成本，限制公司發行更多普通股的能力，或以其他方式限制公司獲得充足資金的能力。

    

保險範圍可能不夠。

該公司目前有責任和財產保險，以涵蓋各種風險和危險。支持保險的保險單説，承保範圍有一定的限制和免賠額。對公司及其行業同行通常投保的風險的保險範圍今後可能無法提供，或者此類保險單可能擴大保險範圍，限制保險金額，或將某些風險完全排除為被保險事件。此外，訴訟賠償繼續增加，保險的限制可能無法相應地跟上。從任何這類保險中獲得的收益不得及時支付。上述任何情況的發生都可能對公司的財務狀況、經營結果和現金流產生重大不利影響。

退休後福利和債務的相關供資。

提供固定福利養卹金和退休人員醫療計劃的費用取決於若干因素，如計劃資產的回報率、用於確定計劃負債的貼現率、用於衡量計劃所需最低供資水平的利率水平、未來的政府監管、預期壽命的變化以及對該計劃所需或自願捐款。精算假設的變化和假設與實際結果之間的差異，以及為這些計劃提供資金的投資價值如果不因計劃負債減少而抵消或減輕，可能會增加這些計劃的費用，並需要大量額外資金。融資義務和增加的開支都會對公司的財務狀況、經營結果和現金流產生重大影響。

不遵守債務契約的規定。

該公司的長期債務義務和銀行信貸額度包含財務契約.不遵守上述任何一項公約都可能導致違約，如果不加以糾正或放棄，可能會加速未償債務的償付，或導致預付罰款。在這種情況下，該公司可能無法再融資或償還其所有債務，支付股息或有足夠的流動性，以滿足運營和資本支出要求。任何這樣的加速都會使我們的財務狀況發生重大的不利變化。

市場風險敞口。

公司承受着公司無法控制的市場風險，如商品價格波動和利率風險。該公司通常通過該公司現有的PGA機制將其與商品價格風險隔離開來。在利率風險方面，該公司一直在較低的利率環境下經營短期及長期利率。然而，利率的提高可能會對公司未來的財務業績產生不利影響。

不適用。

公司綜合資產負債表中的“效用財產”包括按天然氣公用事業分類的Roanoke天然氣儲存廠、輸變廠、配電廠和總廠。該公司擁有約1，146英里的輸配電管道，輸配電廠佔公用設施總投資的88%。輸配管道位於公共道路、公路或私人財產之上或之下，公司已獲得合法授權和經營權。

Roanoke天然氣公司目前擁有並運營着9個計量站，通過這些站對供應商交付的天然氣進行測量和管理。這些車站位於整個公司的配電系統的各個點。

Roanoke天然氣公司還在其服務領域擁有一家液化天然氣儲存設施，可儲存多達20萬DTH的天然氣。

該公司的行政、會計和商業辦公室以及維修和服務部門位於弗吉尼亞州羅阿諾克的金博爾大道。

雖然該公司認為現有物業足夠，但管理層仍會在有額外需要時，繼續評估現有設施是否足夠。

 

該公司並不是任何待決法律程序的當事方。

 

不適用。

 

第二部分

 

市場信息

資源公司的普通股以RGCO的交易代碼在納斯達克全球市場上市。股利的支付由董事會自行決定，除其他因素外，還取決於公司的收益、資本要求以及經營和財務狀況。

截至2019年11月22日，共有1106人持有該公司普通股的記錄。這個數字並不包括所有以“街道名稱”持有其股份的普通股實益所有人。

股東累計總收益比較

以下業績圖表將該公司2014年9月30日至2019年9月30日期間的股東總回報與基於公用事業的道瓊斯美國公用事業指數(DowJones US UtilityIndex)和廣義市場指數標準普爾500指數(S&P 500 Index)進行了比較。

下圖反映了2014年9月30日對該公司普通股和2019年9月30日每個指數進行的100美元假設投資的價值，假設所有股息都得到再投資。反映在圖表上的歷史股票價格表現並不代表未來的價格表現。五年結束時，該公司普通股的總價值為250美元，道瓊斯美國公用事業指數為185美元，標準普爾500指數為167美元。

截至2019年9月30日，公司股權補償計劃摘要如下：

 

⁽¹⁾前幾年的營業收入由於採用了1967-07年補償退休福利而作了修訂。淨收入未受影響。詳情見綜合財務報表附註1。

概述

資源公司是一家能源服務公司，主要通過其Roanoke天然氣子公司，向弗吉尼亞州Roanoke及其周邊地區的約60，700個住宅、商業和工業客户銷售和分銷天然氣。Roanoke天然氣公司也提供一些不受監管的服務。中流公司是資源公司的全資子公司，是山谷管道公司的1%成員.關於MVP投資的更多信息，見下面的“山區河谷管道股權投資”一節。不受管制的業務只佔資源收入和利潤率的不到2%。

Roanoke天然氣的公用事業業務由SCC監管，該理事會負責監督向客户收取天然氣服務、安全標準、延長服務、會計和折舊的條款、條件和費率。Roanoke天然氣還須遵守交通部關於輸送和分配管道的建造、操作、維護、安全和完整性的聯邦條例。FERC規定向公司的分配系統和地下儲存服務運輸和交付天然氣的價格。羅諾克氣體公司也受到其他法規的約束，這些法規不一定是特定行業的。

該公司98%以上的收入(不包括MVP收益中的權益)來自向Roanoke天然氣客户出售和交付天然氣。SCC授權公司向客户收取這些服務的費率和費用。這些利率旨在讓公司有機會收回其煤氣和非煤氣費用，並根據正常天氣為股東賺取合理的回報率。

由於TCJA於2017年12月簽署成為法律，該公司已經完成了向21%的聯邦法定所得税税率的過渡。自新税率實施以來，該公司記錄了一筆退款準備金，用於根據核準的賬單費率從客户處收取估計超額收入，以收回費用，並根據34%的聯邦税率提供回報率。從2019年1月1日開始，Roanoke天然氣公司將21%的聯邦税率的影響與實施新的非燃氣基準税率結合起來，這是在其目前的税率申請中提出的，並開始退還與隨後12個月期間税率變化相關的超額收入。該公司還記錄了一項與Roanoke天然氣受管制業務的超額遞延所得税有關的監管責任。這些多餘的遞延所得税正在被徵收。

在28年內退還給客户。作為對公司非氣體税率申請的審計的一部分，SCC發佈的工作人員報告表明，對收取的超額收入和應退還給客户的超額遞延税數額沒有任何變化。該公司預計將在12月前完成超額收入的退還，並將在一段時間內繼續退還多餘的遞延税。有關TCJA和非燃氣基準費率申請的更多信息，請在下面的監管和税務改革一節中提供。

如上文所述，本公司目前有一項非氣體基準費率申請正在等待SCC審議.羅諾克天然氣公司在2019年1月1日或以後向客户提供天然氣服務的費率申請中實施了非燃氣費率。這些非氣體費率將被退還，等待審核，聽證和最後命令由SCC發出.2019年6月28日，SCC工作人員發佈了對匯率申請的審計報告和調查結果。SCC工作人員在其報告中建議，非氣體基準費率的增幅低於費率申請中的要求，這是正常和預期的。此外，SCC工作人員建議改變客户基礎收費和容積費率之間的費率設計，將非燃氣基準費率的大部分增長從客户基礎收費轉移到容量部分。在2019年8月舉行的聽證會上，管理層提供了更多證詞，並反駁了針對SCC工作人員報告提出的某些擬議調整。管理層在評估SCC工作人員提議的調整和聽證會上提供的證詞之後，更新了其在估計財務報表中所列退款數額時所使用的假設。聽審員的報告和SCC的最終命令預計要到2019年12月或2020年初才能完成。在收到最終訂單後，公司將調整期中費率，使之符合利率訂單中批准的費率，並根據批准的費率最終確定退税率。年底後，公司收到了聽證會審查員的報告。有關更多信息，請參見附註15和下文的監管和税務改革部分。

本公司致力於向客户安全可靠地輸送天然氣。自1991年以來，該公司一直強調通過更新和更換鑄鐵和裸鋼天然氣輸送管道和其他系統改進，使其分配系統現代化。2017年，該公司完成了所有鑄鐵和裸鋼管的更換工作，並正在繼續實施其他合格的基礎設施更換計劃，包括更新1973年以前的第一代塑料管。

該公司還致力於保護其信息技術系統。這些系統包含保密的客户、供應商和僱員信息以及重要的財務數據。存在着惡意獲取這些信息的惡意意圖、造成操作中斷或損害信息的風險。管理層認為已採取了合理的安全措施，以保護這些系統免受網絡攻擊和其他類型的事件之害；然而，不能保證事故不會發生。如果發生網絡事故，公司將執行其安全事故應對計劃。該公司維持網絡保險覆蓋範圍，以減少網絡事故可能造成的財務損失。

由於公司的業務性質是季節性的，冬季天氣的波動和天然氣的商品價格會影響公司收回成本和為股東提供合理回報的效率。為了減輕天氣變化和公司基本費率中沒有規定的其他因素的影響，Roanoke天然氣有一些經批准的費率機制，這些機制有助於穩定收益，調整天然氣價格的波動，併為合格的基礎設施投資提供回報。這些機制包括“拯救騎士”、“世界NA”、“國際商會收入”和“PGA”。

本公司的非煤氣基準費率旨在收回與非煤氣有關的費用，並向股東提供合理的回報。這些費率是根據向SCC提交的正式費率申請確定的。一般來説，與向新客户提供服務有關的投資是通過目前實行的非天然氣基準費率帶來的額外收入來收回的。更換和升級現有基礎設施的投資通常是無法收回的，除非正式的費率申請包括額外的投資，並批准新的非天然氣基準費率。節約計劃和騎士為公司提供了在未來基礎上收回與這些合格的基礎設施投資相關的成本的能力。節約計劃提供了一種機制，公司可以通過該機制收回相關折舊和費用，並提供與改善公司基礎設施有關的額外資本投資的利率基礎，直到提交正式的利率申請，將該投資納入公司的非煤氣基準費率。自從公司在2013年提出以前的非燃氣基準利率申請以來，儲蓄計劃的收入每年都在增長，這與儲蓄合格資本投資的水平相對應。隨着新的非燃氣基準費率申請的提交，節約騎士已經被重置，因為截至2018年12月的合格儲蓄計劃投資已被納入當前的申請。因此，2019財政年度儲蓄計劃收入降至1 599 000美元，2018年和2017財政年度為4 469 000美元和3 813 000美元。有關“拯救騎士”的其他信息，請在“管理事務科”下提供。

由於加熱季節温度的變化，WNA降低了收益的波動性。WNA是以最近30年的平均氣温為基礎的，在天氣比正常暖和的情況下為公司提供一定程度的收益保護，並在天氣比正常更冷時為客户提供價格保護。WNA允許該公司從其客户那裏收回因天氣比正常暖和而損失的保證金(不包括天然氣費用)，並相應要求該公司退還因天氣比正常冷而獲得的超額保證金。與世界核方案有關的任何帳單或退款都是在4月至3月的世界核方案年底之後完成的。在截至2019年9月30日的財政年度，該公司從WNA獲得的額外收入約為453000美元，用於比正常温暖約4%的天氣。在截至2018年9月30日和2017年的財政年度，該公司從WNA獲得的額外收入分別為45，000美元和1，839，000美元，分別比正常水平高出約1%和18%。由於正常天氣是以最近30年的平均氣温為基礎的，用於確定正常温度的採暖度日數將隨着30年期的增加而每年發生變化，而最老的年份將被移除。由於在30年期間增加了最近比正常年份更温暖的年份，以取代較冷的歷史年份，確定正常的取暖天數已從2013財政年度的3998天降至2019財政年度的3925天。該公司的先前費率是根據其上次提交的非燃氣價格申請，設計為4，000個採暖度日；然而，2019年的WNA模式是基於3949個採暖度日來恢復的，比以前設計的非燃氣價格低約1%。30年的正常狀態已被重置為3。, 959在確定新的非氣體基準費率時，在目前的費率應用中.

該公司還制定了經批准的費率結構，以減輕其天然氣庫存融資成本的影響。在這一費率結構下，Roanoke天然氣確認了其對天然氣庫存投資的融資成本或“運輸成本”的收入。國際商會適用於平均庫存的因素是基於公司的加權平均資本成本，包括短期和長期債務的利率，以及公司的授權股本回報率。

在天然氣成本上升和庫存水平上升的時期，Roanoke天然氣確認ICC的收入，以抵消與庫存餘額增加相關的更高的融資成本。相反，在天然氣成本下降和庫存餘額下降的時期，Roanoke天然氣公司承認國際商會的收入較少，因為融資成本較低。此外，國際商會的收入受到加權平均資本成本變化的影響.2019財政年度儲氣庫平均成本降低10%和ICC係數降低5%，使得ICC 2018年的收入下降了約92 000美元。相比之下，國際商會2018年財政年度的收入與2017年相比下降了3.5萬美元。根據目前的儲存餘額和天然氣期貨，儲存中天然氣的平均美元餘額應保持穩定，如果國際商會的因素更加一致，應能減少國際商會收入的波動。

該公司批准的賬單費率包括一個組件，用於回收客户使用的天然氣的成本。天然氣的成本被認為是一種傳遞成本，並且獨立於公司的非天然氣價格。這一費率部分，被稱為PGA，允許該公司向其客户轉嫁其受管制的業務所產生的天然氣成本的增減。該公司至少每季度向SCC提交一份PGA費率調整請求，根據預測的價格和活動，調整其費率的煤氣成本組成部分。一旦收到行政批准，公司就調整其費率中的天然氣成本部分，以反映批准的金額。由於實際成本將不同於在確定PGA費率時所使用的預測，因此該公司將在此期間超額收回或收回其實際天然氣成本。實際發生的費用與通過應用PGA收回的費用之間的差額記作管制資產或負債。在年度延遲期結束時，餘額將在隨後的12個月期間攤銷，因為金額反映在客户賬單中。

經濟環境與企業和工業生產、客户增長和天然氣利用有着直接的關係。目前，地方經濟繼續顯示出適度增長，在地方、區域或國家各級經濟不受重大挫折的情況下應繼續改善。

業務結果

對經營結果的分析是以公司的合併業務為基礎的，該公司主要與公用事業部門有關。在子公司部門的投資(MVP和索斯蓋特的投資)是費用比較的一個重要組成部分的領域提供了額外的部門分析。

2019財政年度與2018年財政年度比較

下表列出營業收入、活動量和取暖天數。

截至2018年9月30日的一年中，天然氣公用事業公司的總營業收入比2018年9月30日增加了5%，這主要是由於實施了更高的非燃氣費率和略高的天然氣成本。本公司對2019年1月1日或以後提供的天然氣服務實行新的非天然氣基準費率，但需退款。由於管理部門對退款的估計，收入已經減少，等待賠償委員會最後解決匯率申請和訂單。天然氣總運量比去年減少不到1%，主要原因是天氣變暖，但工業消費增加抵消了這一影響。正如運輸和可中斷數量所反映的那樣，工業消費有所增加，原因是一個客户和一個大型商業客户在2019年財政年度期間大量增加了對公司運輸的使用。住宅和商業用户對天然氣的使用往往對天氣更加敏感，這反映在供暖日數減少4%時，住宅和商業用户的天然氣產量下降了3%。調整後，世界銀行和大商業客户轉移到堅定的交通運輸，住宅和商業總量反映出超過1%的增長。2019財政年度期間交付的天然氣平均商品價格比2018年財政年度高出約4%。2018年12月，由於天氣原因，天然氣大宗商品價格飆升，但此後又回升至較低水平。前一年包括1，320，167美元的準備金，其中包括因降低企業聯邦所得税税率而向客户收取的累積超額收入。本財政年度包括一筆523，881美元的準備金，作為超額收入的應計項目，隨着新的非煤氣税率的實施而結束。, 其中包括了聯邦所得税税率的降低。其他收入減少40%，原因是下半年服務業大幅減少。

公司的經營受到天然氣成本的影響，這反映在天然氣效用項目成本下的合併損益表中。天然氣的成本是按成本傳遞給客户的，包括商品價格、運輸、儲存、注射和取款費用，任何增加或減少的費用都會被通過PGA帶來的收入的相關變化所抵消。因此，管理層認為，效用毛利率是一種非GAAP財務指標，定義為效用收入減去煤氣成本，是分析財務績效的一種更有用和更相關的指標。“效用毛利”一詞並不表示營業收入這一最具可比性的公認會計原則財務計量，作為經營業績的指標，不一定與其他公司報告的標題相同的衡量標準相比較。因此，下文對財務執行情況的討論將參照效用毛利率作為業務結果分析的一部分。

公用事業毛利潤比去年增長，主要是由於從2019年1月1日起實施了更高的非天然氣基準率。儲蓄計劃的收入減少了近290萬美元，因為截至2018年12月31日的所有相關儲蓄投資都被納入了新的非天然氣基準利率。如上文所述，SCC工作人員建議改變擬議的客户基礎收費和容積費率之間的非氣體費率增加率設計。在設計費率申請中提交的費率時，公司將節省相關收入列入基本收費部分，因為節省乘客以前作為客户賬單上的固定費用反映出來。因此，2019年1月實施的新費率包括向客户基礎收費增加更多的費率。SCC工作人員在其報告中建議大幅度降低客户基礎收費率，並將其移至非氣體費率的體積部分。由於工作人員的職位和其他弗吉尼亞公用事業公司提出的非燃氣收費申請的結果，該公司在其費率退款假設中納入了客户基礎收費收入大幅減少和容積收入增加的假設。因此，納入費率退款假設的費率上調的淨影響導致客户基礎收費增加1 009 479美元，體積差值增加3 409 095美元。如上所述，由於天氣變暖，世界能源機構的收入較高，而與税收改革有關的超額收入在本年度較低，因為新的非天然氣税率納入了TCJA的影響。

總效用差的構成部分的變化摘要如下：

運營和維持費-運營和維持費比去年增加了1，617，591美元，即13%，主要原因是補償費用增加、管理資產攤銷、公司保險費用、資本化間接費用減少、維修活動和壞賬費用增加。報酬費用總額增加了647 000美元，原因是管理和業務支助人員配置增加，加上工資增加。從2019年1月開始，在實施新的非氣體費率的同時，該公司開始攤銷包括回收率在內的某些監管資產。與這些資產的攤銷有關的費用共計372 000美元。大部分監管資產的攤銷期為5年.公司保險費用增加125 000美元，原因是負債限額增加和可扣減準備金增加。資本化間接費用減少255 000美元，原因是總體資本支出減少，以及與工廠設備升級時間有關的液化天然氣生產減少。與液化天然氣廠的工作有關的承包維修和沿着公司的傳輸權進行刷子清理使維護費用增加186，000美元。壞賬支出增加了55，000美元，這與客户賬單的增加有關。

一般税-一般税增加188，784美元，即10%，主要是由於公用事業財產增加和工資税增加而導致財產税增加。

 

折舊-折舊費用增加了497，930美元，即7%，相當於公用事業設施投資的6%。

未合併子公司的收益股本-MVP投資的收益增加了2，081，817美元，原因是AFUDC增加了對該項目的投資。2019年財政年度的現金投資總額接近2 100萬美元。在下面的“山谷管道股權投資”項目下，對山區河谷管道的投資及相關的AFUDC收益進行了進一步的探討。

其他收入(費用)淨-其他收入增加了107，014美元，主要是由於公司根據天然氣供應資產管理協議和採用ASU 2017-07獲得了全年的收入分享。收入分享費增加了313，000美元，因為獎勵機制僅適用於去年的一部分時間。2017-07年ASU要求，除服務成本以外的定期淨福利成本應在業務收入之外列報。由於採用了這一ASU，對前幾年的財務報表進行了追溯性調整，將2018年財政年度業務和維持費減少淨額123 000美元改敍為其他收入。本年度與其他福利費用有關的淨費用減少不足2 000美元。其餘差異歸因於編審中的評估和慈善捐款。有關收入分享的更多信息，請參見下文的監管和税務改革部分；關於採用ASU 2017-07的信息，請參見注1。

利息支出--利息支出總額增加了1，156，986美元，即47%，這是由於對MVP的投資和支持Roanoke天然氣公司資本預算的融資支出導致當年未償債務總額增加了41%。年內，該公司為MVP的投資貢獻了近2，100萬美元，中流公司的借款增加了2，200萬美元，利息支出相應增加了832，000美元。Roanokegas的借款總額增加了1，000多萬美元，原因是發行了一張無擔保的票據，用於再融資信貸額度的一部分，這部分貸款佔了利息支出的其餘部分。本年度綜合借款的平均利率由3.80%上升至3.92%。

所得税--儘管税前收入增加，但所得税支出減少了244，405美元，即8%.2019年財政年度的實際税率為23.4%，而2018年財政年度為28.4%。實際税率和所得税支出的這些下降與公司聯邦所得税税率的下降相對應，從2018年財政年度的24.3%混合聯邦税率降至2019年財政年度的21%法定税率。2018年財政年度的所得税支出還包括256，444美元的額外税收支出，用於將不受監管的業務的遞延淨資產重估至21%的聯邦税率。與MVP投資相關的所得税支出增加了359，000美元，這是由於税前收益的顯著增長。關於税務改革影響的更多信息，見注8和下文“監管和税務改革”一節。

2019財政年度淨收益和股息-淨收益為8，698，412美元，而2018年財政年度為7，297，205美元。2019財政年度每股基本和稀釋收益為1.08美元，而2018年財政年度為0.95美元。2019財政年度，普通股每股股息為0.66美元，2018年財政年度為0.62美元。

    

2018年財政年度與2017年財政年度比較

下表列出營業收入、活動量和取暖天數。

2018年9月30日終了年度的天然氣公用事業營業總收入比截至2017年9月30日的年度增加了5%，主要原因是天然氣銷售增加和計劃收入增加，這不僅抵消了因降低企業聯邦所得税税率和降低天然氣成本而產生的退款。天然氣總運量比2017年增加16%，主要是由於天氣和商業及工業消費的增加。正如運輸和可中斷數量所反映的那樣，由於當地經濟的強勁，工業消費隨着淨生產活動的增加而增加。住宅及商務量上升百分之二十二，而採暖程度日數則相應上升百分之二十二。與住宅和較小的商業客户相比，較大的商業客户對天氣的敏感程度一般較低，但由於天氣較冷、該地區新業務的發展和現有客户的使用增加，其使用率增加了20%。儲蓄計劃的收入增長了17%，因為公司正在對其儲蓄相關的基礎設施更換計劃進行投資。該公司還記錄了一筆數額為1 320 167美元的準備金，這筆準備金與由於降低公司聯邦所得税税率而向客户收取的累積超額收入有關。由於客户需求增加，其他收入增長了14%。

公用事業毛利潤與2017年財政年度基本持平，因為儲蓄計劃收入的增加和交付量的增加被超額收入準備金調整所抵消，該調整旨在向客户退還聯邦所得税税率較低的影響。儲蓄計劃總收入增加了656，000美元，因為該公司繼續投資於合格的基礎設施項目。自2014年1月以來，該公司為這些項目投資了近4000萬美元。由於更冷的天氣和客户的增長以及與非天氣相關的客户使用的增長，天然氣的運量增加了近2，316，000美元。大部分與銷售增長有關的差額被低得多的WNA調整所抵消。2018年財政年度的天氣幾乎正常，而2017年財政年度的天氣比正常温暖18%，從而使世界NA的調整額減少了1795000美元。WNA調整後的餘下淨增長與該區域經濟活動的增加以及客户的增長有關。由於國際商會的因素較低，國際商會的收入減少了35 000美元。

總效用差的構成部分的變化摘要如下：

運營和維持費-運營和維持費比2017年財政年度減少了102，180美元，即1%，主要原因是補償費用、訂約承辦服務和福利費用減少，但服務費用以外的定期福利費用淨額從運營和維持費改敍為非經營費用和壞賬費用較高，部分抵消了這些費用。報酬減少127 000美元，主要是由於與客户服務職能外包有關的僱員人數減少，不包括其他領域的新增人員。訂約承辦服務也有所下降，因為與外包客户服務職能有關的較高費用被表讀數費用下降所抵消，原因是2017年財政年度實施了自動抄表系統，以及公用事業線路定位功能的內部外包。僱員福利費用減少了705 000美元，主要是由於養卹金和其他退休後福利計劃精算師確定的費用減少所致。強大的資產業績和資金，加上貼現率的提高，減少了計劃由精算師確定的支出，改善了總體供資狀況。由於供暖季節比前一年冷得多，客户總賬單增加，壞賬支出增加了85，000美元。2018年和2017年財政年度的運營和維持費已作了修訂，原因是採用了與其他定期養卹金淨費用的財務列報方式改變有關的2017年至2007年ASU。由於這一改敍，業務和維持費增加了648 971美元，而其他收入(費用)則增加了同樣數額。有關ASU 2017-07年度的更多信息，請參見注1。

一般税

 

折舊-折舊費用增加了699，607美元，即11%，相當於公用事業設施投資增加10%。

未合併附屬公司的收益股本-MVP投資的收益增加了516，885美元，原因是正在對山谷管道進行投資。

其他收入(費用)、淨-其他收入(費用)從其他費用淨額的658，879美元增至其他收入淨額的224，868美元，主要原因是按ASU 2017-07年度要求，將運營和維持費以外的其他定期福利費用重新歸類為其他收入(費用)。改敍佔變動的648 971美元，其餘大部分差異是由於實行收入分享獎勵機制、較低的編審中的攤款和慈善承諾以及較高的利息收入造成的。關於ASU 2017-07年度的補充信息，見注1。

利息開支-利息開支總額增加544，311元，即28%，原因是年內未償還債務總額增加20%。借款淨增加的主要原因是對山谷管道的投資，這筆投資佔利息費用增加的244 000美元。Roanoke天然氣公司通過資源公司1500萬美元的注資為2018年的資本支出提供資金。年內平均利率由3.56%上升至3.80%。平均利率上升的原因是，2017年10月2日發行了價值800萬美元的無擔保債券，利率為3.58%，取代了信貸線下的部分低利率餘額，再加上該公司可變利率債務利率的上升。

所得税--所得税支出減少了910，254美元，即24%，儘管税前收入有所增加.2018年財政年度的實際税率為28.4%，而2017年為37.9%。實際税率和所得税支出的這一下降與2017年財政年度的企業聯邦所得税税率從34%下降相對應。

2018年財政年度混合率為24.3%，2019財政年度最終達到21%。與MVP投資相關的所得税支出幾乎沒有變化，因為聯邦所得税税率的降低抵消了税前收入的增長。

2018年財政年度淨收入和股息為7，297，205美元，而2017年為6，232，865美元。2018年的基本和稀釋後的每股收益為0.95美元，而2017年為0.86美元。2018年公佈的普通股每股股息為0.62美元，而2017年為0.58美元。

    

資本資源與流動性

由於公用事業業務的資本密集性，以及相關的氣候敏感性，該公司的主要資本需求是為其持續建設項目提供資金、為天然氣庫存和應收帳款提供季節性資金以及支付股息。為了滿足這些需求，公司依靠其經營現金流、信貸額度協議、長期債務和通過發行普通股籌集的資金。

現金和現金等價物在2019財政年度增加1 383 937美元，而2018年財政期增加177 771美元，2017年減少573 612美元。下表彙總了現金來源和用途的類別：

業務活動提供的現金流量：

天然氣業務的季節性使經營現金流量在這一年以及每年之間都有很大的波動。各種因素，包括天氣、能源價格、天然氣儲存水平和客户聚集，都有助於週轉資本水平和相關的現金流。一般來説，第二和第三季度的經營現金流量是正數，因為收益、儲氣水平下降和客户帳户上的收款都有助於提高現金水平。在第一和第四季度，由於天然氣儲存量的增加和客户應收餘額的增加，經營現金流量普遍減少。

2019財政年度營業活動提供的現金約為14，698，000美元，2018年財政年度為13，504，000美元，2017年為12，981，000美元。業務活動提供的現金比去年增加了近120萬美元，主要是由於若干項目的淨結果，包括淨收入、折舊、退款估計備抵、儲存中的煤氣以及煤氣費用的超過或低於收取的費用，但收益和額外養卹金資金的增加抵消了這些項目的淨結果。雖然淨收入增加了140萬美元，但大部分的收益增長來自於對MVP投資的非現金性收益210萬美元的增長。隨着天然氣基礎設施投資的增加，折舊的增加貢獻了超過50萬美元的額外運營現金。由於夏季注射期商品價格下降和儲存水平降低，去年增加了110萬美元的現金。淨退款估計數增加120萬美元，原因是徵收的收入超過管理層對非燃氣基準費率申請的最終費率獎勵的估計，扣除2019年1月實施新的非燃氣税率之前收取的超額税收收入的部分退款。超過收集的天然氣成本比去年同期增加了超過340萬美元.12月份天然氣價格猛漲，當時的期貨價格表明，天然氣商品價格在冬季仍將維持在高位。根據這一信息，該公司提交了反映價格上漲的季度PGA調整；然而, 在第二和第三財政季度，大宗商品價格迅速跌至低於前一年的水平，導致大宗商品價格出現過度收窄的局面。現金減少120萬美元，原因是預付所得税發生變化，因為前一年作了調整，以減少TCJA造成的估計納税額。應付帳款和應計費用額外使用290萬美元，原因是煤氣費用降低和向養卹金計劃提供額外資金所致應付賬款餘額減少，見附註9。下表彙總了重要的業務現金流動構成部分：

用於投資活動的現金流量：

投資活動主要包括與投資Roanoke天然氣電站項目有關的支出，其中包括用新的塑料或塗層鋼管替換老化的天然氣管道，改善液化天然氣工廠和天然氣分配系統設施，擴大天然氣系統以滿足客户增長的需要，以及中流繼續投資MVP。2019財政年度，Roanoke天然氣與管道更新計劃及其他系統和基礎設施改善相關的支出接近2，190萬美元，而2018年財政年度為2，330萬美元，2017年為2，070萬美元。在2019年財政年度，Roanoke天然氣公司更新了8.4英里的天然氣分配總管道，並更換了875條服務線路。相比之下，2018年財政年度的主要服務線路為8.3英里，服務線路為496英里，2017年財政年度的主要服務線路為9英里，服務線路為459英里。目前的更新計劃側重於更換1973年前的第一代塑料管.此外，該公司的資本支出包括2019財政年度向553個新客户提供天然氣分配管道和服務的費用，而2018年財政年度為451個新客户，2017年為499個新客户。Roanoke天然氣公司正在建造兩個登機口，以接入MVP，並已幾乎完成了天然氣分配系統的擴展，以連接到這些站。這兩個加油站將提供更多的天然氣供應，並在MVP投入使用後向目前未使用的地區提供天然氣。液化天然氣設施正在升級，安裝了兩個新鍋爐和一個新的天然氣發生器。截至9月30日，mvp互連工程和液化天然氣升級佔在建工程的70%。, 2019年。2018年財政項目包括一項重大的系統加固，以提高公司天然氣分配系統的某些領域的能力，將天然氣服務擴展到一個新的工業園區，其中包括向周邊服務區提供系統加固，以及在延長Roanoke天然氣分配管道以連接MVP方面取得進展。折舊約佔本年度資本支出的35%，而2018年為30%，2017年為31%，其餘部分來自其他經營現金流和借款。

預計資本支出在今後幾年將保持在較高水平。本公司繼續致力於用現代聚乙烯管材取代1973年前的第一代塑料管。這項重建計劃預計在2024年前完成。預計2020年財政年度的當前資本預算將與2019和2018年財政年度保持一致。在此預算下，公司計劃完成與MVP的互聯，完成液化天然氣的升級，進行系統強化，並擴大對新客户的服務。該公司希望增加其借貸活動，並考慮額外的股權投資，以滿足這些計劃支出的資金需求。

投資現金流還反映了中流公司2019財年20，965，907美元的參與LLC的資金。如下文所述，中期預計供資總額增至5 300萬美元至5 500萬美元，預計2020年財政年度的現金投資將高達1 500萬美元。對有限責任公司投資的資金來自於2020年到期的2 600萬美元信貸貸款和兩種總額為2 400萬美元的無擔保票據。該公司正在談判額外的資金，以滿足預計的增長，以及將信貸貸款延長到2020年以後。關於信貸機制的更多信息，見下文注7和“山區管道股權投資”一節。

融資活動提供的現金流量：

融資活動一般包括根據債務協議借款和償還債務、發行股票和支付股息。2019、2018和2017財政年度，供資活動提供的淨現金流量分別為29，516，000美元、20，841，000美元和9，938，000美元。如上所述，該公司利用其信貸額度為季節性營運資本提供資金，併為資本項目提供臨時融資，然後將其轉化為長期債務或股權融資。中流公司淨借款超過2，200萬美元，為其MVP投資和Roanoke天然氣公司發行債券提供資金，從而增加了現金流量。該公司還通過滴漏活動和行使期權實現了170萬美元的股票發行。股息支付額超過520萬美元，因為按年計算的每股股息率從0.62美元增至0.66美元。2018年財政年度，Resources通過股票發行發行了70萬股股票，發行價值1，510萬美元，並將收益投資於Roanokegas，將信貸額度提供的資本預算債務融資的一部分轉換為股本，將信貸額度下的未償餘額再融資。截至2019年9月30日，該公司的合併資本為44.5%的股本和55.5%的長期債務，不包括未攤銷的債務費用。相比之下，2018年9月30日的股本和長期債務分別為53.0%和47.0%.由於以下所列債務問題，長期債務佔長期資本總額的百分比比去年有所增加。

2019年6月，中流公司簽訂了兩份無擔保期票和貸款協議，本金總額為24 000 000美元。第一張票據為7年期，利率為14，000，000美元，利率為30天libor+115個基點。中期達成了一項相關的互換協議，將可變利率轉換為3.24%的固定利率。第二張票據為5年期，利率為10，000，000美元，利率為30天libor加上120個基點。中期還就這張票據簽訂了互換協議，將可變利率轉換為3.14%的固定利率。

2019年6月5日，Roanoke天然氣公司達成協議，發行本金總額為10，000，000美元的債券。這些説明定於2019年12月6日截止日期印發。從發行之日起，這些債券的期限為10年，固定利率為3.60%。這些票據的收益將用於為羅諾克天然氣公司的部分資本預算提供資金。

2019年3月28日，Roanoke天然氣公司發行了本金總額為10，000，000美元的債券。這些債券的期限為12年，固定利率為4.41%.

2019年3月26日，roanoke天然氣公司簽訂了一項新的無擔保信貸協議，期限為兩年，至2021年3月31日，取代原定於2020年3月31日到期的信貸額度協議。新協議以30天的libor加100個基點為基礎維持相同的可變利率，並對票據上未使用的餘額支付15個基點的可得費用。該協議保留了多層次的借款限額，以滿足季節性借貸需求，並將借款成本降至最低。在協議期限內，可獲得的借款限額總額為3 000 000美元至30 000 000美元。由於協議期限為兩年，根據新協議提取的金額通常被認為是非現行的。

2019年2月19日，中流銀行與貸款機構達成協議，修改現有的非循環信貸協議和為MVP項目提供資金的相關票據。修正案將貸款總額上限提高到5 000萬美元，直至到期日，以滿足完成MVP的預計資金需求。除了增加借款限額外，所有債券的剩餘條款都保持不變，包括基於30天libor+135個基點的可變利率。中期使用了2019年6月發行的兩張票據的收益來支付票據上的餘額。由於這些票據是根據一項非循環信貸協議發行的，因此該信貸安排下的借貸限額由5，000萬元減至2，600萬元。

表外安排

本公司並無規例S-K第303(A)(4)(Ii)項所界定的資產負債表外安排.

合同義務和承諾

本公司在正常經營過程中承擔了各種合同義務和義務。截至2019年9月30日，估計已入賬和未入賬的債務如下：

              

山谷管道股權投資

2015年10月1日，中流達成協議，成為有限責任公司1%的成員。LLC的目的是建造和運營山谷管道，這是一條天然氣管道，連接西弗吉尼亞州北部的赤道人集輸系統和弗吉尼亞州中南部的Transco州際管道。

管理層相信，對有限責任公司的投資將有利於公司、股東和弗吉尼亞西南部。除了中流公司投資LLC的潛在回報外，Roanoke天然氣公司還將受益於向其分銷系統輸送天然氣的另一個來源。目前，Roanoke天然氣由兩條管道和一個液化天然氣儲存設施提供服務。損壞或中斷任何這些來源的供應，特別是在冬季取暖季節，可能會對公司為客户提供服務的能力產生重大影響。第三條管道將減少此類事件的影響。此外，目前的管道路線為該公司提供了一個更經濟上可行的機會，向該公司認證服務領域內目前未使用天然氣的地區提供天然氣服務。

2017年10月13日，FERC為MVP發佈了CPCN。2018年1月，聯邦環境管理委員會開始發佈啟動通知，該通知批准了有限責任公司開始建築活動，因為有限責任公司還獲得了聯邦政府的必要許可，以及聯邦環境管理委員會規定的弗吉尼亞和西弗吉尼亞州環境機構的許可證。自從管道開始建設以來，LLC遇到了各種挑戰，包括管道抗議者、對各種聯邦和州許可證的法律挑戰，導致停工令和FERC幹預。2018年7月，第四巡迴法院取消了允許管道穿越傑斐遜國家森林3.6英里的許可。2018年10月，同一法院撤銷了西維吉尼亞水路通行許可證，陸軍工程公司隨後撤回了相關的弗吉尼亞許可證。在2019年10月，FERC針對2019年10月11日的“第四巡回法庭命令”發佈了一項項目範圍內的暫停推進的命令，該命令允許暫停MVP的生物意見和2017年11月美國魚類和野生動物服務公司發佈的附帶索取聲明。FERC命令將管道上的活動重點放在保護管道沿線環境的恢復和穩定活動上。LLC目前正在與所有監管實體和第四巡回法庭合作解決這些問題，管理夥伴預計這些許可和授權將恢復。

由於FERC最近採取的行動，有限責任公司的管理夥伴修訂了完成MVP的時間表。這條管道正式投入使用的日期現在已定在2020年末.雖然總MVP項目已完成約90%，但需要更多的時間來解決上述問題，其餘的建設將完成。此外，由於這些延誤，項目費用總額訂正估計數在53億美元至55億美元之間，其中中流部分預計在5 300萬美元至5 500萬美元之間。在沒有采取管制行動的情況下，在完成項目方面的額外拖延加上增加的費用，將減少相應的投資回報，從而可收回這些較高的費用。隨着最近修訂的延長時間線和較高的預計費用，中流將需要額外的資金來履行其義務。該公司正在與中流公司現有的債務持有人談判，要求提供更多資金，並將信貸安排延長至2020年以後。關於公司參與MVP的增加，以及相應的160萬美元的投資預期增加，請參見注15。

MVP投資目前的收益與AFUDC在管道設計、工程、材料採購、項目管理和最終施工階段的資金部署所產生的收入有關。AFUDC是一種會計方法，用於融資設施基礎設施的債務和股本資金成本貸記為收入，並記入項目成本。隨着建築活動的繼續，MVP和AFUDC的投資水平將繼續增長。當管道完成並投入使用時，AFUDC將停止。一旦投入使用，收益將來自使用管道的容量收費。

2018年4月11日，LLC宣佈了MVP索斯蓋特項目，這是一條70英里的管道，從弗吉尼亞州的MVP幹線延伸到北卡羅來納州的交貨點。中流將是不到1%的投資者在索斯蓋特項目，並根據目前的項目成本估計，將投資180萬美元至250萬美元的項目。2018年11月6日，LLC向FERC提交了建造索斯蓋特管道的正式申請請求。與其對MVP的投資不同，MVP公司是該項目的重要成員，管道將通過向其分配系統提供額外的天然氣通道使Roanoke天然氣受益，中流公司參與索斯蓋特項目只是為了投資目的。索斯蓋特的預定服役日期是2020年日曆結束。在完成MVP方面的任何進一步拖延都將延長索斯蓋特的完成日期。

監管和税收改革

2018年10月10日，Roanoke天然氣公司提交了一份通用費率申請，要求客户非燃氣基準費率每年增加約1，050萬美元。這一應用納入了非燃氣基準税率改革的影響，非節約型電站投資，增加了運營成本，收回了監管資產，節省了計劃投資和相關成本，此前通過節約騎手收回。新的非燃氣基準費率已於2019年1月1日或之後實施，但須退還，待SCC工作人員審核、聽審並由SCC下達最後命令。

2019年6月28日，SCC工作人員發佈了與費率申請有關的報告和建議。SCC的工作人員報告建議增加約650萬美元的非煤氣費率。管理當局審查了協調委員會的工作人員報告，並就報告中提出的某些擬議調整提交了反駁證詞。在8月14日和15日舉行的聽證會上，該公司處理了與SCC員工的具體分歧，包括擬議的股本回報率、將某些基礎設施項目排除在利率基礎之外、更改客户等級費率設計以及排除與ESAC成本相關的部分監管資產。聽證會審查員的報告預計要到2019年12月才能發佈，最終命令預計將於2020年年初下達。根據其對

賠償委員會工作人員報告以及在聽證會上提出的反駁證詞和證據，管理層已規定退還超出管理層對最終費率獎勵預期的收入。2019年11月19日，聽證會審查員發佈了他的報告，該報告隨後於2019年11月26日修訂。雖然修訂後的報告顯示了比管理層估計數更有利的結果，但沒有對2019年9月30日財務報表中的退款估計數作出調整，因為SCC專員最近發出的利率命令與聽審員報告中的調查結果不同。該公司將繼續監測有關其退款估計數的信息和改進其假設，直到SCC發佈其最終訂單和新的賬單費率為止。

 

Roanoke天然氣公司自2013年的前一次費率案件以來，推遲了可歸因於合規和安全相關費用的費用。這些ESAC費用超出了以前在非燃氣基準費率中規定的費用的基線，並已列入目前的五年回收率申請中。如上所述，SCC工作人員報告建議將這些費用中的一部分排除在回收率之外。該公司已經評估了情況，並根據其對決議的評估調整了估值。如果最終結果與管理層的評估不同，則將根據SCC的最終命令進一步調整任何差異。

如上所述，一般税率申請納入了税收改革的影響，將公司的聯邦税率從34%降至21%。羅諾克天然氣公司記錄了兩項監管責任，以解釋聯邦税率的這一變化。第一項管理責任涉及與Roanoke天然氣受管制業務有關的超額遞延税。由於Roanoke天然氣公司有一個淨遞延税負債，聯邦税率的降低要求將這些多餘的遞延所得税重新估價為預期遞延税將逆轉的21%的税率。Roanoke天然氣受監管業務的遞延税負債淨額已轉入監管負債，而2018年第一季度所得税支出中確認了對公司不受管制的業務的超額遞延税的重估。超額遞延税的大部分監管責任是由於與公用事業財產有關的加速税收折舊造成的。為了遵守國税局的正常化規則，這些多餘的遞延所得税必須退還給客户，並根據相應資產的平均剩餘壽命(約為28年)通過所得税費用流動。當期和非流動部分反映在監管負債中，詳見附註1.

第二個監管責任涉及從客户收取的超額收入。自2017年12月tcja通過至2018年12月以來使用的非天然氣基準税率來自34%的聯邦税率。結果，該公司從客户手中收回了2018年財政年度34%的聯邦税率與24.3%的混合税率以及2019年財政年度的21%之間的差額。為了遵守2018年1月發佈的SCC指令，Roanoke天然氣公司對2018年財政年度和2019年第一季度的超額收入進行了退款。從2019年1月實施新的非天然氣基準費率開始，Roanoke天然氣公司開始在12個月內將超額收入返還給客户。與降低聯邦所得税税率有關的超額遞延税和超額收入的退款估計數額須由國家税務委員會審查和調整，該委員會的工作人員在審計費率案件申請時進行了審查和調整。SCC的工作人員報告同意公司財務報表中反映的退款數額，如果聽審員的報告或專員的報告沒有變化，這些數額將反映在最後命令中。

該公司繼續通過其儲蓄計劃收回其基礎設施更換計劃的費用。原來的節省計劃是為了方便加速更換老化的天然氣管道，為該公司提供了一種機制，可收回有關折舊和費用，並在沒有正式申請增加非煤氣基準費率的情況下，就額外的資本投資報酬率。自2012年實施和批准最初的“節約計劃”以來，該公司每年都對該計劃進行修改、修改或更新，以納入各種符合條件的項目。2019年5月，該公司提交了其最新的“拯救計劃”和“騎士計劃”，該計劃繼續側重於正在進行的1973年前塑料管的更換和天然氣轉運站的更換，以及將節約計劃延長至2024年9月30日。2019年9月，SCC批准了更新的“節省計劃”和“騎行計劃”，並於2019年10月的計費週期生效。新的“節省騎士”旨在每年收取約110萬美元的收入，高於先前的儲蓄率下的大約50萬美元的年收入。隨着到2018年12月31日之前的所有儲蓄投資都被納入基本的非燃氣費率應用程序中，當前的節省騎士只反映了自2019年1月以來進行的合格儲蓄計劃投資的恢復。此外，儲蓄申請還包括退還約543，000美元的2018年以來收入超收的退款因素，這主要是由於降低聯邦所得税税率的結果。

如前所述，roanoke天然氣公司與第三方資產管理公司簽訂合同，管理其管道運輸、儲存權以及天然氣供應庫存和交付。作為回報，他們有權利用

運輸和儲存權，資產管理公司每月貸記Roanoke天然氣作為一筆被稱為使用費的款項。2018年6月，SCC發佈了一項可追溯到2018年4月1日的命令，批准實施一項激勵機制，根據該機制，該公司與其客户分攤使用費。在每年四月一日起的激勵機制下，顧客可從減低的煤氣成本中獲得最初收取的70萬元使用費，其後，每年每增加一元，便會分給該公司25%及客户75%。2019財政年度整個財政年度的收入分享收入比2018年財政年度增加了313 000美元。

在2019年2月7日，SCC發佈了一項最後命令，允許CPCN向弗吉尼亞州富蘭克林縣的所有地區提供天然氣服務。如果該公司在命令下達之日起五年內不向指定地區提供天然氣服務，CPCN授予富蘭克林縣服務的授權將被終止。該公司持有的所有其他CPCNs都屬於目前由Roanoke天然氣供應的地區，並打算永久使用。

在2019年8月8日，SCC發佈了一項命令，授權Roanoke天然氣公司發行高達4000萬美元的短期債務和高達1億美元的長期債務和/或普通股。本命令取代了此前於2019年9月30日到期的融資授權。新的授權申請有效期為5年，截止於2024年9月30日，將允許Roanoke天然氣公司繼續為其基礎設施更換計劃和系統發展提供資金。

Roanoke天然氣的折舊準備金主要是根據折舊研究確定的綜合費率計算的。這些折舊研究要求至少每五年對受管制的Roanoke天然氣公用事業資產進行一次折舊研究。上一次折舊研究已於2014財政年度完成並付諸實施。2019年6月11日，Roanoke天然氣公司提交了其目前的折舊研究報告，其中包含了自上次研究以來投入使用的所有新的和替代的基礎設施和設備。在2019年9月，SCC行政批准了折舊研究，並指示該公司實施追溯到2018年10月1日的新匯率。新的折舊率導致2019年財政年度折舊費用總額減少32 570美元。

關鍵會計政策和估計

資源綜合財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的。公司財務報表中報告的資產、負債、收入和費用的數額受會計政策、估算和假設的影響，這些政策和假設是符合公認的會計原則所必需的。財務報表中使用的估計數是根據先前的經驗、統計分析和專業判斷得出的。實際結果可能與這些估計和假設大不相同。

公司認為，如果對財務報表具有重大意義，並要求作出在作出估計時不確定的假設，並且估計值的變化有可能在不同時期發生，則該估計數是至關重要的。公司認為以下會計政策和估算至關重要。

監管會計-公司的受監管業務遵循FASB ASC第980號規範操作的會計和報告要求。監管的經濟影響可能導致受監管公司推遲支付已經或預期從客户處收回的成本，而這一時期不同於不受管制的企業將成本計入費用的時期。發生這種情況時，費用作為綜合資產負債表上的管理資產遞延，並在收入和綜合收入綜合報表中記作支出，而這些數額反映在費率中。此外，監管機構還可以就先前從客户處收取的金額和未來預計發生的費用費率的當前收取，對受監管公司施加監管責任。

如果公司因任何原因不再滿足對其全部或部分業務適用監管會計處理的標準，公司將從綜合資產負債表中刪除適用的管理資產或負債，並將其列入停業期間的綜合收益和綜合收益報表。

收入確認-受管制的公用事業、銷售和運輸收入是根據SCC批准的費率計算的。沒有正式的費率申請並經SCC以委員會命令的形式進行相應授權，費率的非燃氣成本組成部分不得更改；然而，費率的氣體成本部分每季度調整一次，如有必要，則通過PGA機制進行調整。當公司提出提高非煤氣費率的請求時，賠償委員會可允許公司將這些費率付諸實施，但在最後期限前可予以退款。

秩序。在這種情況下，公司根據現有的最佳信息估計其預期的增加額將得到批准。

  

從2019年1月1日起，該公司記錄了與實施新的非燃氣基準費率有關的退款估計數。這一估計數反映了管理層對SCC工作人員在其2019年6月28日發佈的報告中提議的調整的評估、公司提供的反駁證詞以及對聽證會尚未作出的決定的評估。這一估計數可能會隨着更多信息的掌握而改變，直到發出最後命令為止。實際退款可能大於或低於合併財務報表中的數額。

該公司還通過節約能源公司向客户支付費用，該機制提供了一種機制，以便在預期的基礎上收回與公司預期投資有關的與更換天然氣分配管道和其他合格項目有關的費用。根據SCC的授權，該公司通過應用WNA模型調整每月的賬單收入。由於該公司的非燃氣費率是根據30年平均氣温確定的，因此，30年平均温度的月波動可能會導致收入的確認，而非氣體價格的設計則不然。WNA授權該公司調整月收入，以適應30年平均天氣變化的影響，並對應收或應付WNA進行相應的分錄。在每個WNA年結束時，該公司退還因天氣寒冷而收取的超過30年平均水平的超額收入，或向客户支付因天氣比正常温暖而導致的收入短缺。根據FASB ASC第980號“管制業務”的規定，該公司確認與節省項目有關的賬單收入，以及從WNA獲得的收入，只要這些收入是根據SCC批准的規定獲得的。

該公司將其受監管的天然氣客户按月週期收費。大多數客户的記帳週期與財務報告所用的會計期間不符。該公司根據這一期間的天氣以及當前和歷史數據，為交付給客户但尚未在會計期間收費的天然氣賺取估計收入。合併財務報表包括截至2019年9月30日和2018年9月30日的未開單收入1 236 384美元和911 657美元。

自2018年10月1日起，該公司採用了ASU 2014-09年“與客户簽訂合同的收入”以及隨後的指導和修訂。ASU的採用對公司的運營結果、財務狀況或現金流沒有重大影響，因為新的指導方針基本上沒有改變公司確認收入的方式和時間。本公司的主要業務是根據SCC批准的費率(交易價格)向客户出售和/或交付天然氣(履約義務)。隨着天然氣的交付，該公司通過計費和非計費客户的使用來確認收入。該公司還通過Arps，包括WNA確認收入。

可疑賬户備抵-公司根據各種因素評估應收賬款的可收性，包括損失歷史、拖欠賬户餘額的水平、以前註銷賬户的收款情況和一般經濟狀況。該公司在2017年將其信用和收款業務外包，作為其戰略決定的一部分，即將呼叫中心、計費和其他客户服務職能轉移到具有豐富實用經驗的第三方供應商手中。這些變化已被納入目前的應收賬款估值模型，該模型使用了基於以前內部處理的收款功能的歷史信息。

養卹金和退休後福利-公司向符合條件的僱員提供固定福利養卹金計劃(“養卹金計劃”)和退休後醫療和人壽保險計劃(“退休後計劃”)。如合併財務報表附註9所示，與這些計劃有關的費用和負債是基於許多假設和因素，包括計劃的規定、僱員人數、對計劃的繳款、計劃資產的收益以及各種精算計算、假設和會計要求。關於養卹金計劃，具體因素包括在確定未來福利義務時使用的貼現率假設、計劃資產的預期長期回報率、補償增加和預期壽命。同樣，退休後醫療計劃還需要估計與養卹金計劃相同的許多因素，以及關於醫療通貨膨脹率和醫療保險可得性的假設。實際結果可能與精算假設的預期結果大相徑庭，原因是經濟狀況不斷變化、計劃資產實際回報的差異、不同的醫療通貨膨脹率、利率波動和預期壽命的變化。這種差異可能對今後各期間記錄的費用數額或合併資產負債表上的債務價值產生重大影響。

在選擇用於確定福利負債的貼現率時，該公司使用了富時養卹金貼現曲線(前稱花旗集團收益率曲線)，該曲線包含了高質量固定收益投資的回報率，這與養老金計劃和退休後計劃預期的福利流的長度和時間相對應。該公司在2019年9月30日對其退休金計劃負債和退休後計劃負債的估值分別為3.03%和3.00%。這些貼現率較2018年9月30日用於評估相應負債的4.11%和4.09%的貼現率大幅下降。30年期國債收益率從去年的3.19%下降到2019年9月30日的2.12%，以及經歷了類似下降的公司債券利率，都證明瞭貼現率的下降。貼現率的降低是提高養老金和退休後計劃福利義務的主要變量。死亡率假設以RP-2014死亡率表為基礎，該表經2006年調整，並使用預測表MP-2018對本年度估值進行了代際死亡率改進。

在過去幾年中，管理層一直將重點放在降低公司確定的福利計劃中的風險，更多地強調養老金計劃風險。2016年，該公司向沒有根據該計劃領取養老金的既得利益僱員一次性一次性支付養老金。2017年，該公司對養老金計劃實施了“軟性凍結”，2017年1月1日或之後聘用的員工將沒有資格參加。在該日期之前僱用的僱員繼續根據薪酬和服務年數累積福利。這種“軟性凍結”反映了2000年該公司在其退休後醫療計劃中實施類似凍結的戰略。這些戰略減少了負債增長，原因是不允許新僱員加入計劃，並減少有權享受未來福利的參與人人數。

該公司還專注於其資產投資戰略。積極的籌資戰略加上強勁的投資回報，使養卹金計劃資產在過去三年中增加了1 050萬美元，而由於上述原因，同期負債只增加了610萬美元。截至2019年9月30日，養老金計劃的資金狀況為94%。由於未來養老金負債的增長僅限於凍結前僱用的僱員的福利增加，該公司評估了減輕利率變化對養卹金負債的影響的措施。由於養卹金負債是未來養卹金支付的現值，提高用於評估養卹金債務的貼現率將減少負債，而貼現率的降低將導致養卹金負債的增加。在計劃資金超過90%的情況下，該公司在2018年財政年度轉向了一個更為保守的資產配置模式，從60%的股權和40%的固定收益分配轉變為養老金資產的40%股權和60%的固定收益分配。投資的固定收益部分採用LDI方法進行投資。因此，由於利率的變化，固定收益投資的估值將與相應的養卹金負債反向變動。, 這反過來又將減少該計劃的資金狀況和支出的波動性。該公司繼續保留40%的股權投資，以提供資產增長潛力，以抵消與繼續累積福利的僱員有關的養卹金負債的增長。隨着負債的到期和資金狀況的不斷改善，公司將繼續對投資分配進行評估，並作出必要的調整。該公司沒有改變對退休後資產的投資分配，因為不斷增加的醫療和保險費用需要繼續更多地分配給股票，以滿足未來計劃資產增長的潛力。儘管規模不同，但退休後計劃的資產在過去三年裏增加了200萬美元，負債減少了50萬美元。

養卹金和退休後計劃的供資情況摘要如下：

該公司每年評估其目標投資分配模式的回報，以及其福利計劃的整體資產配置。瞭解市場波動，公司評估這兩個計劃的潛力

長期回報率與其投資顧問，以確定在每個計劃的精算假設中使用的比率。在現行養老金計劃分配模式下，管理層認為，考慮到資產配置和市場環境，5.50%的長期收益率假設仍然是合適的。同樣，由於退休後計劃的資產配置保持不變，管理層認為4.26%的預期長期回報率是合理的。管理層將繼續重新評估回報假設和資產配置，並根據市場情況對兩者進行調整。

據管理層估計，根據目前有關退休金計劃的規定，該公司明年將沒有最低的資金需求。然而，管理層計劃繼續其養卹金籌資計劃，至少為以後幾年繳納最低年度養卹金繳款要求或費用水平。該公司目前預計將在2020年財政年度向其養老金計劃和退休後計劃捐助約80萬美元和40萬美元，其持續目標是改善這兩項計劃的供資狀況。該公司將繼續根據資金需求和正在進行的投資回報評估其福利計劃供資水平，並在必要時作出調整，以避免福利限制和儘量減少PBGC保費。

下表反映了養卹金費用對某些精算假設變化的敏感性，假設計算的其他部分保持不變。

下表反映了某些精算假設的變動對退休後福利費用的敏感性，而計算的其他部分則保持不變。

衍生工具-公司可以通過使用衍生工具來對衝在其運作中發生的某些風險。該公司適用FASB ASC第815號(衍生工具和套期保值)的要求，要求以公允價值確認衍生工具為公司綜合資產負債表中的資產或負債。在大多數情況下，公允價值是以天然氣商品的報價和利率掉期的利率期貨為基礎的。商品和期貨市場的變化將影響未來的公允價值估計。此外，在實現衍生產品時的實際市場價值可能與以往財務報表中用於確定公允價值的價值大不相同。截至2019年9月30日，該公司有三次利率掉期未清，涉及該公司持有的三張可變利率票據。關於全部門辦法的更多信息，見附註7。

該公司面臨與利率和商品價格相關的市場風險。利率風險與公司未償還的可變利率債務有關。該公司受管制的天然氣業務經歷了商品價格風險。根據公司董事會的授權，公司的風險管理政策允許管理層進入衍生品，以管理其業務運作的商品和金融市場風險。

利率風險

該公司面臨與其借款活動有關的利率變化的市場風險。截至2019年9月30日，該公司有8，172，473美元在其可變利率信用額度下未清，年內平均未清餘額為6，049，527美元。該公司也有16，012，200美元未償還的兩個5年可變利率無擔保的定期貸款.假設適用於該公司當年未償可變利率債務的市場利率上升100個基點，將導致本年度利息支出增加約314，128美元。公司的剩餘債務以固定利率或利率互換的方式將可變利率債務轉換為固定利率。

商品價格風險

該公司還通過其與商品價格有關的天然氣業務而面臨市場風險。根據公司董事會的授權，公司的套期保值和衍生產品政策允許管理層進行實物和金融交易，以管理其業務運作的商品風險。該政策還規定，任何12個月期內所有商品套期保值合同的組合不得超過預計成交量的90%。這項政策特別禁止以投機為目的使用衍生工具。

該公司利用液化天然氣儲存、地下儲存氣、固定價格合同、現貨市場採購以及期貨、價格上限、掉期和項圈等衍生商品工具來管理與購買天然氣有關的價格風險。

2019年9月30日，該公司沒有任何未完善的衍生工具來對衝天然氣價格。該公司儲存的天然氣(包括液化天然氣)約有2，390，000 dth，平均價格為每DTH 2.70美元，而去年為2，441，000 dth，平均價格為每DTH 3.13美元。天然氣安全理事會目前允許完全收回與購買天然氣有關的謹慎成本，任何與解決衍生合同和其他價格套期保值技術有關的額外成本或收益，只要通過受管制的天然氣PGA機制實現，就會傳遞給客户。

RGC資源公司

及附屬公司

合併財務報表

2018年9月30日終了的年份

和2017年以及獨立組織的報告

註冊會計師事務所

研資資源公司及附屬公司

目錄

 

 

獨立註冊會計師事務所報告

董事會和股東

RGC資源公司

羅阿諾克，弗吉尼亞

關於財務報表的意見

我們審計了隨附的RGC資源公司的合併資產負債表。和截至2019年9月30日和2018年9月30日的子公司(“公司”)，以及截至2019年9月30日的三年期間的收入、綜合收益、股東權益和現金流量的相關綜合報表和相關附註(統稱財務報表)。我們認為，財務報表按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則，在所有重大方面公允列報了公司截至2019年9月30日和2018年9月30日的財務狀況，以及公司在截至2019年9月30日的三年期間每年的經營結果和現金流量。

我們還根據美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)的標準，審計了截至2019年9月30日公司對財務報告的內部控制，其依據是Treadway委員會(COSO)贊助組織委員會(COSO)發佈的內部控制-綜合框架-2013年，我們於2019年12月3日的報告中表達了無保留意見。

意見依據

這些合併財務報表是公司管理層的責任。我們的責任是根據我們的審計對公司的合併財務報表發表意見。我們是一家在PCAOB註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法以及證券交易委員會和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。

我們按照PCAOB的標準進行審計。這些準則要求我們規劃和進行審計，以獲得關於財務報表是否不存在重大錯報的合理保證，無論是由於錯誤還是欺詐。我們的審計包括執行評估財務報表重大錯報風險的程序，無論是由於錯誤還是欺詐，以及執行應對這些風險的程序。這些程序包括在測試的基礎上審查關於財務報表中數額和披露情況的證據。我們的審計還包括評價管理層使用的會計原則和重大估計數，以及評價財務報表的總體列報方式。我們相信，我們的審計為我們的意見提供了合理的依據。

 

自2006年以來，我們一直擔任公司的審計師。

弗吉尼亞州布萊克斯堡

2019年12月3日

研資資源公司及附屬公司

合併資產負債表

截至2019年9月30日和2018年9月30日

 

 

(續)

研資資源公司及附屬公司

合併資產負債表

截至2019年9月30日和2018年9月30日