聯合國家
證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式 10-q

根據1934年證券交易所ACT第13或15(D)節提交的季度報告

截至2019年9月30日的季度

或

根據1934年“證券交易條例”第13或15(D)節提交的☐過渡報告

對於 從

委員會 檔案編號000-12536

中國循環能源公司

(“註冊章程”規定的註冊人的確切 名稱)

4樓， 塔C

榮成雲古大廈

Keji 3^RD鹽塔區路

陝西省西安市

中國710075

(首席執行辦公室地址 ，郵編)

登記人電話號碼，包括區號：+86-29-8765-1097

通過檢查標記表明 ，登記人(1)是否提交了1934年“證券交易所法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)， 和(2)在過去90天中一直受到這種提交要求。是的，☐號碼

請檢查註冊人是否已在過去12個月內以電子方式提交根據 向條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條提交的每個交互式數據文件(或在較短的時間內要求註冊人提交此類文件)，以指明 。是的，☐號碼

通過勾選標記指示 註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告 公司還是新興的增長公司。見“外匯法”規則12b-2中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“較小 報告公司”和“新興增長公司”的定義：

如果 是一家新興的成長型公司，請用複選標記標明登記人是否選擇不使用延長的過渡期，以符合“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過檢查標記來指示 註冊人是否是shell公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。☐是 否

根據該法第12(B)條登記的證券：

截至2019年11月13日，註冊人普通股的流通股數量為17，872，998股。

指數

第一部分 i-財務信息

項目1.財務報表

中國循環能源公司及其子公司

合併資產負債表

截至2019年9月30日(未經審計)和2018年12月31日

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國循環能源公司及其子公司

綜合業務和綜合損失報表

(未經審計)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國循環能源公司及其子公司

合併現金流量表

(未經審計)

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國循環能源公司及其子公司

股東權益合併報表

9個 和3個月，截至2019年9月30日和2018年9月30日

所附附註是這些合併財務報表的組成部分。

中國循環能源公司及其子公司

附註 合併財務報表

2019年9月30日(未經審計)和2018年12月31日

1.業務組織和説明

中國循環能源公司(“公司”或“CREG”)根據科羅拉多州的法律於1980年5月8日成立為Boulder Brewing公司。2001年9月6日，公司更名為內華達州。2004年，該公司更名為Boulder Brewing公司，改為中國數字無線公司(ChinaDigitalWireless，Inc.)。2007年3月8日， 再次更名為中國數字無線公司(ChinaDigitalWireless，Inc.)。現在的名字是中國循環能源公司。該公司通過其子公司提供節能解決方案和服務，包括向客户銷售和租賃節能系統和設備，以及在中華人民共和國(“中華人民共和國”)的項目投資。

截至2019年9月30日， 公司的組織結構圖如下：

鄂爾多斯合資企業

2009年4月14日，該公司與鄂爾多斯冶金有限公司組建了合資公司(“合資公司”)。(“鄂爾多斯”)回收鄂爾多斯金屬精煉廠的廢熱，產生動力和蒸汽，再賣給鄂爾多斯。合資公司名稱為內蒙古鄂爾多斯奇節能開發有限公司。(“鄂爾多斯奇”)，任期20年。該項目的總投資估計為7 900萬美元(5億元人民幣)，初步投資為1 755萬美元(1.2億元人民幣)。鄂爾多斯佔項目總投資的7%，西安TCH能源技術有限公司。佔93%。根據 各方的利潤分配協議，西安TCH和鄂爾多斯將分別獲得合資企業利潤的80%和20%，直到西安TCH獲得全部投資回報為止。西安TCH和鄂爾多斯將分別獲得合資企業利潤的60%和40%。2013年6月15日，西安TCH和鄂爾多斯達成股份轉讓協議，根據該協議，鄂爾多斯以129萬美元(合800萬元人民幣)的價格出售了合資企業7%的股權。2013年7月，西安TCH支付了129萬美元，因此成為該合資企業的唯一股東。此外，西安TCH根據2013年8月6日簽訂的補充協議，支付了鄂爾多斯從成立到2013年6月30日的累計利潤。2013年8月，西安TCH向鄂爾多斯支付了累計利潤的20%(根據中華人民共和國公認會計原則計算出的 )。鄂爾多斯奇奇目前有兩個一期發電系統，總容量為18兆瓦，第二階段有3個發電系統，總髮電量為27兆瓦。2016年4月28日，鄂爾多斯與鄂爾多斯簽署了一項補充協議，自2016年5月1日起生效。, 據此，鄂爾多斯省取消了鄂爾多斯每月最低租賃費 ，並開始根據實際售電量0.30元/千瓦時向鄂爾多斯收取費用。每千瓦時的售價是根據當時的市場情況每年確定 。該公司根據ASC 840-10-25-4中所界定的以實際電力 銷售為最低租賃付款的方式評估了修改後的付款條件，因為取決於與 直接相關的一個因素的租賃付款是或有租金，因此，全部不包括在最低租賃付款中。在租約修改之日，公司核銷了這些租約的投資應收帳款淨額。自2019年5月以來，鄂爾多斯TCH因鄂爾多斯的翻新和爐膛安全升級而停止運營，該公司預計 將於2020年2月恢復運營。在此期間，鄂爾多斯公司將每一個 月賠償100萬元人民幣(合145，460美元)，直到業務恢復為止。

另外，鄂爾多斯奇擁有大唐石戴(濱州)節能技術有限公司30%的股權。(“濱州節能”)，大唐石戴大同回收能源技術有限公司30%的股權。(“大同循環能源”)，和40%的所有權 在大唐石臺天宇徐州回收能源技術有限公司。(“天宇徐州循環能源”)。這些公司 成立於2012年，但此後沒有開展任何業務，也沒有作出任何註冊資本貢獻。

浦城生物質發電工程

2010年6月29日，西安TCH與浦城新恆源生物質發電有限公司簽訂生物質發電(BMPG)項目租賃協議。(“浦城”)是一家在中國註冊的有限責任公司。根據這一租賃協議，西安TCH以每月至少279，400美元(1，900，000元)的價格向浦城租賃了一套12兆瓦的BMPG系統，為期15年(“浦城一期”)。

2013年9月11日，西安TCH與浦城簽訂了BMPG資產轉讓協議(“浦城轉讓協議”)。浦城轉讓協議規定，浦城向西安TCH出售一套12 MW BMPG系統，完成系統改造1億元人民幣(1648萬美元)，以每股876.547股普通股的形式出售。同樣在2013年9月11日，西安海關與 Pu城簽訂了BMPG項目租賃協議(“濮城租賃”)。根據浦城租約，西安TCH將同一套12 MW BMPG系統 租給浦城，並將此租約與浦城一期工程12 MW BMPG站的租賃相結合，以每月380萬元人民幣(63萬美元)的單價租賃(“蒲城二期工程”)租給浦城。合併租賃的期限為2013年9月至2025年6月。浦城一期工程12 MW電站的租賃協議在濮城租約生效之日終止。這兩套12兆瓦BMPG系統的所有權將在浦城租約到期時免費轉讓給浦城。

2019年9月29日，西安TCH與浦城簽訂了“生物質發電項目租賃協議”(“終止協議”)的終止協議。

浦城未能支付西安市向西安市租賃兩套生物質發電系統的費用，總裝機容量為24 MW，原因是由於浦城縣生物質發電原料供應大幅度減少，致使生物質發電項目不再適用，導致生產停運時間較長。根據“終止協議”，各方商定：(1)浦城應在2020年1月15日前付清截至2018年12月31日欠西安TCH的9 760萬元(1 400萬美元)的未付租賃費；(2)西安TCH將免收2019年1月1日後的租賃費；(3){Br}西安TCH將不退還浦城支付的380萬元(542，857美元)現金存款；(四)從浦城收到9760萬元人民幣(1400萬美元)後，西安TCH將無償將該項目轉移到浦城，雙方之間的原租賃協議將正式終止；(5)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付9，760萬元(1，400萬美元)，西安TCH仍將擁有該項目的所有權，原租賃協議 仍有效。該公司在截至2019年9月30日的季度內，記錄了浦城另外263萬美元的壞賬支出。截至本報告發表之日，浦昌仍未支付9，760萬元人民幣，西安奇仍持有該項目的所有權。

神丘雲能生物質發電項目

2011年5月25日，西安TCH與神丘雲能火電有限公司(“申丘”)簽訂意向書，以357萬美元(2250萬元人民幣)改造和改造神丘擁有的火力發電系統，改造成75T/H BMPG系統。該項目於2011年6月啟動，並於2011年第三季度完成。2011年9月28日，西安TCH與神丘簽訂了BMPG資產轉讓協議(“申丘轉讓協議”)，根據“申丘轉讓協議”，申丘向西安TCH出售了一套12兆瓦的BMPG系統(西安TCH將該系統改為BMPG系統後)。作為BMPG系統的考慮，在系統所有權轉讓後，西安TCH在6個月內分三次支付了沈丘10，937，500美元(7，000萬元人民幣)現金。到2012年底，所有的代價 都支付了。2011年9月28日，西安TCH和神丘也簽訂了BMPG項目租賃協議(“2011深圳租賃”)。根據2011年神丘租賃協議，西安TCH同意將一套12兆瓦的BMPG系統以每月286，000美元(1，800，000元)的租金租給神丘，租期11年。2011年神丘租賃期滿後，該系統的所有權將從西安轉移到神丘，不需任何額外費用。與2011年神丘租賃有關的是，神丘除了提供個人擔保外，還支付了一個月的租金，作為對西安TCH的保證金。

2012年10月8日，西安TCH進入神丘二期工程技術改造LOI，沈丘二期技術改造項目擴大神丘一期工程(“神丘二期工程”)能力。技術改造涉及另一個12 MW BMPG系統的建設。改造後，該廠發電能力提高到24 MW。該項目於2012年10月25日啟動，並於2013年第一季度完成。該項目的總費用為1 110萬美元(6 800萬元人民幣)。2013年3月30日，西安TCH和神丘簽訂了BMPG項目租賃協議(“2013年神丘租賃”)。根據2013年神丘租賃協議，西安TCH同意將第二套12兆瓦BMPG系統以每月239，000美元(合150萬元人民幣)的價格租給神丘，為期9.5年。當2013年神丘租賃期滿時，這個系統的所有權將從西安轉移到神丘，而不需要額外的費用。

2019年1月4日，西安中虹、西安、中國居民白崇功先生簽訂了項目轉讓協議(“協議”)，西安市建設部將神丘兩個BMGP(“神丘一期、二期工程”)轉讓給白先生，轉讓金額為127，066，000元(1，855萬美元)。為了考慮將深圳第一期和第二期項目轉讓給白先生(注12)，白先生轉讓了他的全資公司西安漢能企業管理諮詢有限公司的全部股權。(“西安漢能”)到北京洪源循環能源投資中心(簡稱“海瑞”)償還西安中虹於2019年1月10日向海瑞公司提供的貸款。 項目的轉讓已於2019年2月15日完成。在截至2019年9月30日的9個月中，該公司記錄了213，044美元的轉移損失。

基金管理公司

2013年6月25日，西安TCH和宏遠滙富創業投資有限公司。(“宏源滙富”)成立北京宏源循環能源投資管理有限公司(“基金管理公司”)，註冊資本1000萬元人民幣(145萬美元)。西安股份有限公司最初出資400萬元人民幣(合65萬美元)，持有基金管理公司40%的股權，在基金管理公司方面，宏遠滙富和西安TCH分別分配80%和20%的投票權和股利。

基金管理公司是北京宏遠循環能源投資中心(簡稱“海瑞基金”)的總合夥人，是2013年7月18日在北京成立的有限責任合夥企業。基金管理公司向HyRef基金提供了500萬元人民幣(830，000美元)的初始資本捐款。所有合作伙伴為Hyref 基金全額捐款4.6億元人民幣(7700萬美元)。海瑞基金有三個有限合夥人：(1)中國東方資產管理有限公司(China Orient Asset Management Co.，Ltd.)，該公司向海瑞基金(Hyref Fund)提供了2.8億元人民幣(4667萬美元)的初始資本捐款，是一家優選的有限合夥人；(2)宏遠滙富，該公司向海瑞基金(Hyref Fund)提供了1億元人民幣(合1667萬美元)的初始資本捐款，是一個普通的有限合夥人；(3)公司全資子公司西安TCH，向海瑞基金提供了7，500萬元人民幣(1，250萬美元)的初始資金，是第二有限合夥人。此外，西安TCH和宏遠滙富成立了北京宏源回收能源投資管理有限公司管理該基金，並從該基金獲得500萬元人民幣(合83萬美元){br]。HyRef基金夥伴關係的任期自其成立之日起六年，至2019年7月18日止。然而，HyRef基金的合夥關係不會終止，直到HyRef貸款得到全額償還，並且根據2018年12月29日簽訂的回購協議(見注12)，回購期 已經結束。該期限自優先有限合夥人繳款之日起四年，自普通有限合夥人繳款之日起四年。海瑞基金的總規模為4.6億元人民幣(7700萬美元)。海瑞基金成立，投資於西安中虹新能源科技有限公司。, 一家擁有西安TCH 90%股份的子公司，與江蘇天宇能源化工集團有限公司合作建設兩個焦炭幹熄焦 (“CDQ”)餘熱發電(WHPG)站。(“天宇”)與博興縣成利供氣有限公司的一個CDQ WHPG站。(“成利”)

2018年12月29日，西安滙富與宏遠滙富簽訂股份轉讓協議，西安滙富以3453萬元人民幣將其在基金管理公司的40%股權轉讓給宏遠滙富。轉移 已於2019年1月22日完成。該公司因出售基金管理公司40%的權益而損失約47，500美元。在這筆交易後，本公司對基金管理公司沒有任何所有權。

城裏餘熱發電工程

2013年7月19日，西安TCH成立了“西安中虹新能源技術有限公司”。(“中虹”)，註冊資本3000萬元(485萬美元)。西安TCH支付2700萬元人民幣(437萬美元)，擁有中虹90%的股份。中宏致力於為客户提供節能解決方案和服務，包括建設、銷售和租賃節能系統和設備。2018年12月29日，上海TCH與海瑞達成股份轉讓協議，根據該協議，海瑞以300萬元人民幣(44萬美元)將其在西安中虹10%的股權轉讓給上海TCH， 轉讓已於2019年1月22日完成。交易結束後，公司擁有西安中虹100%的股份。

2013年7月24日，中虹與博興縣成利天然氣供應有限公司簽訂了CDQ和CDQ WHPG項目合作協議。(“成利”)雙方於2013年7月26日達成了一項補充協議。根據這些協議，中虹將設計、建造和維護一個25兆瓦的CDQ系統和一個CDQ WHPG系統，以向成利供電，成利將支付節能費用(“城裏項目”)。承利將按照中宏的共同協議，將該系統的運營承包給第三方(br}承包商。此外，成利還將免費向中虹提供土地，用於CDQ WHPG系統。這些協議的期限為20年。成利項目產生的瓦特小時將按每千瓦時0.42 (0.068美元)(不包括税)收費。操作時間應按每年平均8，000小時計算。如果由於成利的原因，經營 時間每年少於8，000小時，則收費時間為每年8，000小時( )，如果因中虹原因而少於8，000小時，則按實際運行時間收費。由於加強環境保護，當地環境主管部門要求建設CDQ 污水處理工程的業主完成配套工程，並在2018年9月30日終了的季度通過驗收。然而，成利項目的業主於2014年3月從成利改為山東博興勝利技術有限公司(“勝利”)。這一變化是由於承利的股權轉讓給勝利(一傢俬營的 公司)。成利作為地方供電局100%擁有的國有企業，不再允許從事經營活動，也不允許新東家勝利。, 沒有資格獲得高的上網價格，因此要求重新談判該項目的結算條件。

2013年7月22日，中宏與西安華信新能源有限公司簽訂了博興縣城裏燃氣供應有限公司CDQ發電項目(“成利項目”)的工程、採購和建設總承包協議(“EPC”)。(“華信”)中虹作為承利項目的業主，承包了承利至華信的全時調質系統和25兆瓦開採量水煤漿系統的EPC服務。華信應提供施工、設備採購、運輸、安裝調試、試驗運行、建設工程管理等必要服務，以完成華信項目，確保成利的CDQ和CDQ WHPG系統滿足驗收要求，正常工作。成裏工程是一項重點工程，華信負責監測成裏工程的質量、安全、工期和成本。合同總價為2億元人民幣(合3334萬美元)，其中包括所有材料、設備、勞動力、運輸、電力、水、廢物處理、機械和安全費用。

2018年12月29日，西安中紅、西安、海瑞、郭華庫和白崇功簽訂了一項CDQ WHPG站固定資產轉讓協議，根據該協議，西安中虹將城裏CDQ WHPG站轉讓給Hyref，還貸額為188，639，400元人民幣(2，754萬美元)。西安中虹、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在符合回購協議的 條件下回購CDQ WHPG站(見注12)。轉機工作於2019年1月22日完成， 公司記錄了638，166美元的損失。

天宇餘熱發電工程

2013年7月19日，中虹與江蘇天宇能源化工集團有限公司簽訂了“天宇協議”，與江蘇天宇能源化工集團有限公司簽訂了CDQ和CDQ WHPG項目能源管理合作協議(“天宇協議”)。(“天宇”)根據“天宇協議”，中虹將為天宇-徐州天安化工有限公司的兩個子公司設計、建造、運營和維護兩套25 MW CDQ系統和CDQ WHPG系統。(“徐州天安”)及徐州華宇焦化有限公司。(“徐州花雨”)-位於徐州天安和徐州花雨各自的地點(“天宇工程”)。天宇工程竣工後，中虹將向天宇收取每千瓦時0.534元(0.087美元)的節能費(不含税)。作業時間將以徐州、天安和徐州華宇平均每年8，000小時為基礎。如果由於天宇的原因，每年的操作 時間少於8，000小時，則每年收取的時間為8，000小時。由於鋼鐵及相關行業產能過剩和污染，中國政府對徐州天安等污染嚴重的能源密集型企業實施了生產限制。徐州天安幹熄焦生產線的施工進度較慢，造成工程延誤。“天宇協定”的任期為20年。徐州天安工程預計在2020年第二季度竣工，徐州天安將免費提供土地建設CDQ和CDQ WHPG系統。徐州天安還保證，將購買CDQ WHPG系統產生的全部電力。徐州華宇項目目前因徐州華宇焦化公司之間的衝突而被擱置。, 與當地居民有關的某些污染問題。地方政府以其能力採取行動，協調這一問題的解決。當地居民被要求搬離項目所在地 衞生緩衝區，以換取政府的補償金。要求徐州華宇停止生產，實施技術創新，減少污染排放，包括污水處理、除塵、噪聲控制和煤氣回用等。目前，一些當地居民已經搬遷。徐州華宇污水處理、除塵、噪聲治理等技術創新已經完成，公司正在等待地方政府機構批准這些技術創新。由於環境保護政策的嚴格管理和最近徐州煉焦工業環保措施的提高，當地煉焦企業和鋼鐵企業在整頓技術和程序的同時，也面臨着類似的停產情況。

2013年7月22日，中宏與西安華信新能源有限公司簽訂了天宇項目總承包合同。(“華信”)中虹作為天宇項目的業主，為天宇至華新的兩個CDQ系統和兩個25 MW CDQ WHPG系統承包了EPC服務。華信將提供建設、設備採購、運輸、安裝、調試、試運行、施工工程管理等必要服務，以完成天宇工程，確保天宇CDQ和CDQ WHPG系統滿足驗收要求，正常工作。天宇工程是一項重點工程，由華信負責監測項目的質量、安全、工期和成本。合同總價為4億元人民幣(約合6668萬美元)，其中包括所有材料、設備、勞動力、運輸、電力、水、廢物處理、機械和安全費用。

2019年1月4日，西安中虹、西安TCH和崇功白崇功先生簽訂了項目轉讓協議(“協議”)，根據該協議，西安中虹將位於徐州市的一個CDQ WHPG站(在建)以1.2億元人民幣(1752萬美元)轉撥給白先生。白先生同意，作為對徐州華宇項目轉讓的考慮(注12)，他將把他全資擁有的公司 西安漢能的所有股權轉讓給Hyref，作為西安中虹向Hyref貸款的償還。該項目的轉讓於2019年2月15日完成。在截至9月30日的9個月中，該公司記錄了這一轉移帶來的405，959美元的損失， 2019年。2019年1月10日，白崇功將全資公司西安漢能的全部股權轉讓給海瑞作為貸款償還。西安漢能將持有西安華信新能源有限公司4715萬股供償。截至2019年9月30日，西安漢能已持有華信29948，000股，其餘17，202，000股正在收購過程中；但該公司股票由NEEQ暫停交易，直至2018年年報提交。截至本報告提交之日，海瑞公司與該公司的合作伙伴口頭同意將西安漢能股權轉讓的到期日延長至西安漢能獲得華信剩餘17，202，000股股份，或至2019年12月31日，兩者中以較早者為準。由於債務清算協議沒有得到充分執行， 貸款在2019年9月30日被視為未償還。

中泰餘熱發電能源管理合作協議

2013年12月6日，西安市TCH與徐州中泰能源技術有限公司簽訂了CDQ和WHPG能源管理合作協議(“中泰協議”)。(“中泰”)是一家在江蘇註冊的有限責任公司。

根據“中泰協議”，西安TCH將設計、建造和維護一個每小時150噸的CDQ系統和一個25 MW CDQ WHPG 系統，並將該系統出售給中泰；西安TCH還將建造一座爐子，從煙氣管道的餘熱中產生蒸汽，並將蒸汽出售給中泰。

該項目的建設期預計為條件開工之日起18個月，自WHPG站通過所需72小時試運行之日起，中泰將開始支付節能服務費，付款期限為20年。在頭10年，中泰將支付0.534元(0.089美元)每千瓦時(含增值税)的電力系統產生的節能費用。第二個十年，中泰應支付每千瓦時0.402元(0.067美元)的節能費(含增值税)。合同期間，節能費按當地電網電價變動的比例調整。中泰還應支付每噸100元(16.67美元)的西安TCH蒸汽節能費(包括增值税)。中泰及其母公司將提供擔保，以確保中泰履行協議規定的義務。學期結束後，西安TCH將以人民幣1元(0.16美元)的價格將系統轉移到中泰。中泰應每年向 系統提供不少於8，000小時的餘熱，每小時排氣量不少於150，000立方米(Nm3)，温度不低於950°C。如果不滿足這些要求，協議的期限將相應延長。如果中泰希望早日終止“中泰協定”，按照下列公式，向西安工會發出60天通知，並支付 終止費和損害賠償：(1)如中泰要求終止合同的期限少於5年，則應向其支付賠償金。, 中泰應支付：西安TCH的總投資金額 加上西安TCH的年投資回報率為五年減去該系統已經運行的年份； 或2)當中泰要求終止投資期限超過五年時，中泰應支付：西安TCH的總投資金額減去總攤銷成本(攤銷期為10年)。

2016年3月，西安TCH與中泰、西安華信簽訂了CDQ轉讓協議和CDQ WHPG系統(“轉讓協議”)，根據“轉讓協議”，西安TCH同意將根據“中泰協議”正在建設的CDQ餘熱發電項目(“項目”)的所有相關資產轉讓給中泰。此外，西安TCH同意將西安TCH與西安華信與該項目有關的工程、採購和建設(EPC)項目的工程、採購和建設(EPC)合同移交給中泰，西安TCH將繼續建設和完成該項目，西安TCH同意將其在EPC合同下的所有權利和 義務轉讓給中泰。作為項目轉移的考慮，中泰同意向西安支付167，360，000元人民幣(2，577萬美元)，其中包括：(1)項目建設費用152，360，000元(2，346萬美元)；(2)1.5萬元人民幣(231萬美元)，作為建設期間應計部分貸款利息的付款。(A)轉讓協議簽署後20個工作日內支付50，000，000元(77萬美元)；(B)30，000，000元(432萬美元)在項目完成後20天內支付，但不遲於2016年7月30日；(C)至遲於2017年7月30日支付87，360，000元人民幣(1，345萬美元)。徐州市台發特鋼技術有限公司。(“徐州台發”)保證從中泰到西安的付款。該項目的所有權在首次支付50，000元后有條件轉移到中泰。, 2000元(77萬美元)由中泰到西安TCH公司，項目的全部所有權將在按照轉讓協議完成所有付款後正式轉移到中泰。該公司在2016年記錄了這一交易的虧損282萬美元。2016年，西安TCH第一次收到77萬美元，第二次收到432萬美元。然而，中泰公司於2018年2月23日收到了中泰的還款承諾信，中泰承諾不遲於2018年7月底支付剩餘的87，360，000元人民幣(1，345萬美元)；2018年7月，中泰公司與中泰公司達成進一步口頭協議，將87，360，000元人民幣(1，345萬美元)的還款期限再延長兩個月至三個月。2018年8月，該公司從中泰獲得1070，000美元；截至2019年9月30日，該公司已從中泰收到1，164萬美元的應收賬款(壞賬備抵額為582萬美元)。中泰公司向該公司提供了一封確認函，稱一旦 恢復正常生產，它預計將在2019年10月底之前償還剩餘的1 188萬美元。2019年9月中旬，中泰恢復了生產，2019年10月31日，中泰還了500萬元人民幣(71萬美元)。

中勛組

2014年3月24日，西安TCH公司成立了中勛能源投資(北京)有限公司{Br}a子公司。(“中勛”)註冊資本5，695，502元(人民幣35，000，000元)，必須在2028年10月1日前交納。公司全資控股，主要從事項目投資、投資管理、經濟信息諮詢、技術服務。中訊尚未開始業務，截至本報告之日也未作出任何資本捐助。

銀花的形成

2015年2月11日，公司成立了上海銀華金融租賃有限公司(上海銀華金融租賃有限公司)。(“英華”)註冊資本為三千萬元，自營業執照簽發之日起十年內支付。銀華公司全資擁有，主要從事金融租賃、金融租賃資產的購買、金融租賃資產的處置與維修、融資租賃交易的諮詢與保障以及相關的保理業務。截至本報告發表之日，英華尚未開始運營，也未繳納任何資本。

生亞能的形成

2016年7月1日，西安中華能源有限公司成立子公司西安盛雅能源有限公司。(“生亞能源”) 註冊資本為2，942萬美元(200，000，000元人民幣)，盛亞能源尚未開始運營，截至本報告之日，也沒有任何資本 捐款。

2019年9月30日銷售類型租約摘要

作為2019年9月30日的 ，該公司有以下銷售類型的租賃：bmpg系統到浦城一期和二期(分別為15年和11年的 條款)。

2.重要會計政策摘要

表示基

截至2019年9月30日以及截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月和3個月期間的合併臨時財務信息 是根據證券交易委員會(“SEC”)的規則和條例未經審計而編制的。按照美利堅合眾國普遍接受的會計原則編制的某些信息和腳註 披露通常包括在合併財務報表(“CFS”)中(“美國公認會計原則”)。臨時合併的財務信息應與財務報表及其附註一併閲讀，這些報表包括在公司2018年12月31日終了的財政年度的10-K表年度報告中，該年度報告此前已於2019年4月16日提交給美國證交會。管理層認為，所有必要的調整(包括正常的經常性調整)都是為了公允列報截至2019年9月30日的公司合併財務狀況、截至9月30日、2019年和2018年9月30日終了的9個月和3個月的業務結果以及截至9月30日、2019年和2018年的9個月的現金流量。業務的 中期結果不一定表示整個財政年度或任何未來期間的經營結果。

本文所列的財務報表是由公司根據證券交易委員會的規則和條例編制的。此處提供的 信息反映了管理層認為為公平列報各自期間的經營結果所必需的所有調整(包括正常的經常性應計項目和調整數)。根據這種 規則和條例，根據美國公認會計原則編制的年度財務報表中通常存在的某些信息和腳註 披露被省略。

固結基

包括CREG及其子公司上海銀華金融租賃有限公司的賬户。(“銀華”)和 四方控股；四方控股的全資子公司，華虹新能源科技有限公司。(“華虹”) 和上海TCH能源技術有限公司。(“上海TCH”)；上海TCH全資子公司西安能源技術有限公司。(“西安TCH”)和西安TCH的子公司，1)鄂爾多斯TCH節能開發有限公司(“鄂爾多斯TCH”)，100%為西安TCH公司(見注1)，2)中虹公司，90%為西安公司，10%為上海公司；3)中勛公司，100%為西安TCH公司。該公司的收入大部分來自上海TCH及其子公司的業務，這些業務實質上代表了公司截至2019年9月30日的所有合併資產和負債。所有重要的公司間賬户和交易都在合併過程中被取消。

使用估計的

在按照美國公認會計原則編制這些CFS時，管理層作出的估計和假設影響到資產負債表中報告的 資產和負債數額以及報告所述期間的收入和支出。實際結果可能與這些估計不同。

收入 確認

銷售型租賃及相關收入確認

2019年1月1日，該公司採用了財務會計準則委員會(“FASB”)會計準則編纂 (“ASC”)主題842，採用了修改後的追溯過渡方法，將新標準應用於所有在初次適用之日存在的租賃 。從2019年1月 1開始的報告期的結果和披露要求列在ASC主題842項下，而前期數額尚未調整，繼續按照我們在專題840項下的歷史會計報告。新標準建立了使用權(“ROU”)模型，要求 a承租人在資產負債表上記錄ROU資產和租賃負債，期限超過12個月。租賃 將分為財務或經營，分類影響收入 報表中的費用確認模式。對於承租人在財務報表中提出的最早比較期開始時或以後簽訂的資本租賃和經營租賃，需要經過修改的追溯性過渡辦法，並有某些實際的權宜之計。

公司建立和租賃廢能源回收發電項目給它的客户。該公司通常在租賃結束時將廢物能源回收發電項目的所有權轉讓給其客户。在2019年1月1日之前，根據asc主題840，這些項目的投資被記錄為銷售式租賃的投資。，“租賃”s,”以及各種修正和解釋。

公司資助建設廢能源回收發電項目。銷售和銷售成本在租賃開始時被確認為 。對銷售型租賃的投資包括最低租賃付款、應收 減去未賺得利息收入和估計的執行費用之和。最低租賃付款是 公司(作為出租人)和客户(作為承租人)之間的租賃協議的一部分。租約中隱含的貼現率用於計算最低租賃付款的當前 值。最低租賃付款包括租賃付款毛額，扣除執行費用和任何特遣隊 租金。未賺取的利息被攤銷為租賃期間的收入，以產生租賃中 淨投資的固定定期回報率。雖然收入是在租賃開始時確認的，但銷售型租約 的現金流動發生在租賃過程中，從而導致利息收入和應收賬款的減少。收入被確認為銷售税淨額。

租賃

在2016年2月 中，FASB發佈了ASU第2016-02號租約(主題為842)。新標準建立了使用權(“ROU”) 模型，要求承租人在資產負債表上記錄ROU資產和租賃負債，租期超過12個月。租賃將被歸類為財務或經營，分類影響到損益表中費用 確認的模式。新標準適用於2018年12月15日以後的財政年度，包括這些財政年度內的過渡時期。對於在財務 報表中提出的最早比較期開始時存在或簽訂的資本租賃和 經營租賃，承租人需要一種修改後的追溯過渡辦法，並提供某些實際的權宜之計。該公司於2019年1月1日在CFS上採用了這一ASU，並得出結論認為，採用這一新的AUS對公司的CFS沒有實質性影響。

或有租金收入

除每個項目的最低租賃付款外， 公司還將實際用電收入記錄為該期間的特遣隊租賃收入(或有租金收入)。或有租金不是最低租賃付款的一部分。

現金 及等價物

現金 及等價物包括手頭現金、銀行或其他金融機構的活期存款以及所有原始期限為三個月或三個月以下的高流動性投資。

應收賬款

該公司應收帳款產生於鄂爾多斯系統的銷售和電力銷售。如果公司期望從銷售之時起一年或更短時間內收回應收賬款，則該公司在合同開始時不調整其應收賬款，以應付重大的 融資部分的影響。 公司預計從出售之日起不超過一年收取應收賬款。

公司的政策是對應收賬款的潛在信貸損失保持備抵。管理層審查應收賬款的組成， 分析歷史壞賬、客户集中、客户信譽、當前經濟趨勢和客户 付款模式的變化，以評價這些準備金是否充足。

截至2019年9月30日，該公司應收賬款毛額為4 967萬美元，其中3 493萬美元用於將華宇和神丘一期和二期系統的所有權轉讓給白先生；1 131萬美元來自向中泰出售CDQ和CDQ WHPG系統，343萬美元用於出售鄂爾多斯的應收電費。截至2018年12月31日，該公司的應收賬款為15，252，162 (從銷售CDQ和CDQ WHPG系統到中泰，以及出售鄂爾多斯的應收帳款)。截至2019年9月30日，由於未能如期付款，該公司對中泰和鄂爾多斯的壞賬免税額分別為5 655 389美元和342 686美元。截至2018年12月31日，由於未能如期付款，該公司對中泰的壞賬備抵額為3，496，911美元。

銷售型租約上的利息 可收

作為2019年9月30日的{Br}，銷售式租賃的應收利息為5，173，531美元，主要來自已確認但尚未收取的浦城系統利息收入。截至2018年12月31日，銷售式租賃的應收利息為9，336，140美元， 主要來自已確認但尚未收取的浦城和神丘系統利息收入。截至2018年4月1日， 公司停止在浦城租約上累積應收利息，因為浦城租約至少逾期一年未付。

銷售型租賃投資 ，淨額

本公司為應收賬款的潛在信貸損失保留準備金。管理層審查應收賬款的構成，分析歷史壞賬、客户集中、客户信譽、當前經濟趨勢和客户支付模式的變化，以評價這些儲備是否充足。截至2019年9月30日，該公司對浦城系統銷售型租約應收淨投資的壞賬備抵額為24，082，622美元(包括2019年9月30日終了季度記錄的263萬美元額外債務，原因是説明1所述的蒲城系統可能出售)。截至2018年12月31日，該公司的應收淨投資壞賬備抵額為29，276，658美元(神丘系統7，274，872美元，浦城系統22，071，360美元)，原因是承租人的週轉資金緊張，付款持續拖延。

信貸風險集中

現金 包括在中國境內開設的賬户中的現金和活期存款。中國境內金融機構的餘額不包括在保險範圍內。本公司在此類賬户中沒有遭受任何損失。

某些使公司集中承擔信貸風險的其他金融工具包括帳户和其他應收款項。公司不需要擔保品或其他擔保來支持這些應收賬款。公司定期審查客户的財務狀況和客户付款做法，以儘量減少應收賬款的收款風險。

該公司的業務在中國境內。因此，公司的業務、財務狀況和經營結果可能受到中國的政治、經濟和法律環境的影響。

屬性 和設備

財產 和設備按成本列報，扣除累計折舊。維修費按支出入賬；增加、更新和改善的費用資本化。當財產和設備退役或以其他方式處置時，相關的 成本和累計折舊從各自的賬户中刪除，任何損益都包括在業務活動中。財產和設備的折舊 採用直線法計算，估計壽命如下：

長期資產減值

根據FASB ASC的主題360，“財產、工廠和設備“當 事件或情況變化表明資產的賬面金額可能無法完全收回時，公司審查其長期資產，包括財產和設備。如果預期未貼現的未來淨現金流量總額小於資產的賬面金額，則應確認公允價值與資產賬面金額之間的差額 的損失。該公司在截至2019年9月30日的9個月內沒有資產減值損失。該公司記錄了截至2018年12月31日為止的三個項目的資產減值損失28，429，789美元。

2019年1月4日，西安中宏、西安、白崇功簽訂項目轉讓協議，將徐州華宇工程以120，000，000元(1，752萬美元)的價格轉讓給白先生，將轉讓價格視為項目的公允價值(“FV”)。該公司比較了華宇項目的賬面價值和財務價值 ，並記錄到2018年12月31日終了年度該項目的資產減值損失為6 528 120美元。

2018年12月29日，西安中虹、西安TCH、HyRef、國華Ku、崇功白崇功先生與重慶白崇功先生簽訂了西安市中虹CDQ WPG站固定資產轉讓協議，將承利CDQ WHPG站作為貸款的償還款18.8639400元(2754萬美元)移交給海瑞。轉移 價格被認為是系統的FV。該公司比較了成利系統的賬面價值和FV，並記錄了2018年12月31日終了年度該系統的資產 減值損失8，124，968美元。

自2018年12月31日起，徐州天安項目由於嚴格的環保政策而進展緩慢，公司估計徐州天安項目的FV約為172，250，000元(約合2，558萬美元)。該公司比較了田安項目的賬面價值和財務價值，並記錄了截至2018年12月31日止年度該項目的資產減值損失13 512 592美元。

應付票據-銀行承兑

公司認可由銀行向供應商發出的銀行承兑書，作為對其義務的付款。大多數銀行承兑的到期日在發行後不到六個月。

銷售成本

銷售成本 主要包括髮電系統的直接材料、項目建設的直接費用、銷售型租賃和銷售税的費用以及或有租金收入的增加。

收入税

收入 税使用資產和負債方法記帳。根據這一方法，遞延所得税被確認為資產和負債的税基與其財務報告數額在每一期間結束時根據已頒佈的税法和法定税率之間的差異在未來幾年產生的税 後果，適用於預計差異影響應納税收入的期間。必要時確定估值備抵，以將遞延税資產減少到預期實現的 數額。

公司遵循FASB ASC主題740，該主題規定了財務報表確認和預期在納税申報表中採取的或預期採取的税收狀況的更有可能的門檻。ASC主題740還就確認所得税資產和負債、當期和遞延所得税資產和負債的分類、與税收狀況有關的利息和處罰的核算、過渡時期所得税的會計以及所得税的披露提供了指導。

根據FASB ASC主題740的規定，在提交納税申報表時，某些立場很可能在税務當局審查後保持不變，而另一些則不確定所採取的立場的優點或最終將維持的立場的數額。税收狀況的好處在 的財務報表中得到確認，在此期間，管理層根據所有現有證據認為，經審查，包括解決上訴或訴訟程序(如果有的話)，更有可能維持這一職位。所採取的税收立場不是 抵消或彙總與其他立場。符合更可能-而不是不承認的門檻的税種被測量為最大的税收優惠額，即在與適用的 徵税機構結算時可能實現的50%以上的税收優惠。與所採取的税收立場有關的福利中，超過上文所述數額的部分反映為所附資產負債表中未確認的税收福利的負債，以及經審查後應支付給税務當局的任何相關利益 和罰款。

自2017年12月31日起的應税年度，美國企業所得税按21%的税率納税，前幾年的應納税所得税率最高為35%。如果該公司的部分美國應税收入，如SubPart F 收入或GILTI被確定為來自美國以外的來源，但受某些限制的限制，該公司可能能夠申請外國税收抵免以抵消其美國所得税負債。任何剩餘負債均應在公司綜合收入報表中累積，並在美國法律規定的情況下估計納税額。

法案還對某些外國來源的收入(如全球無形低税率收入(“gilti”))規定了新的税種，根據irc第951A節，該條款在2018年1月1日以後的課税年度內對該公司生效。在截至2019年9月30日的9個月和3個月中，該公司根據對該法的理解和截至提交本文件之日的指導，計算了GILTI在其所得税規定中的影響的最佳估計數。

非控制性 利益

公司遵循FASB ASC主題810，“合併”制定了新的標準，管理部分擁有的合併子公司的非控制權益(“NCIS”)的核算和報告，以及子公司失去控制的情況。除其他外，該標準的某些規定表明，NCIS(以前稱 作為少數利益)應作為單獨的權益組成部分處理，而不是作為負債(以前的情況是這樣)，使控制權保持不變的母公司權益的增加和減少應視為股權交易，而不是作為步驟收購或稀釋損益，即使這種分配可能導致赤字餘額，也應將部分擁有的合併子公司的損失分配給NCIS。

歸屬於NCIS的淨收入(損失)在所附的收入和綜合收入(損失)報表中分別指定為{Br}。在子公司中可歸因於NCIS的損失可能超過NCI在子公司權益中的利益。可歸因於NCIS的超額部分歸因於這些利益。NCIS 應繼續分攤損失份額，即使這種歸屬導致NCI出現赤字。在截至2019年9月30日的9個月和3個月中，沒有NCI 。

現金流量表

在 根據FASB ASC主題230，“現金流量表”公司 業務的現金流量是根據當地貨幣計算的。因此，在現金流量表中報告的與資產和負債有關的數額可能不一定同意資產負債表上相應餘額的變動。

金融工具的公平價值

對於公司的某些金融工具，包括現金和等價物、限制現金、應收賬款、其他應收賬款、應付帳款、應計負債和短期債務，賬面金額與其短期到期的公允價值相當。銷售型租賃的應收賬款是根據租賃中隱含的利率計算的.

FASB ASC主題820，公允價值計量和披露要求披露公司持有的財務 工具的FV。FASB ASC主題825，“金融工具”定義FV，併為FV度量的披露建立一個三級評估等級，以加強對FV度量的披露要求。合併資產負債表中報告的應收賬款和流動負債的結轉數額均為財務工具，是對其財務價值的合理估計，因為從這類票據的產生到預期的實現和目前的市場利率之間的時間很短。估價等級的三個層次的定義如下：

公司分析了FASB ASC 480下所有具有負債和股權特徵的金融工具，“區分負債和股本，”和ASC 815，“衍生工具和套期保值”

由於2019年9月30日和2018年12月31日的 ，公司沒有任何長期債務義務；公司也沒有確定任何需要在FV資產負債表上列報的資產或負債。

基於股票的 補償

公司根據fasb asc主題718對其股票進行賠償。“補償-股票 補償，”和FASB ASC主題505，“股權。“公司在其聲明中承認FV在授予之日向員工和非僱員發放股票期權和其他基於股權的補償。

基本 和每股稀釋收益

公司根據FASB ASC主題260提出每股淨收入(虧損)(“每股收益”)，“每股收益 ”因此，每股基本收入(虧損)是通過將普通 股東可獲得的收入(損失)除以已發行股票的加權平均數計算的，而不考慮普通股等值。稀釋後的 EPS是通過將淨收益除以在股票期權和認股權證的國庫券法和可轉換票據的IF折算 法確定的當期流通股和普通股的加權平均流通股數和普通股 等價物來計算的。公司作出會計政策選擇，對可轉換證券 使用如果申報有資格獲得普通股股息的if-轉換方法。稀釋後的每股收益反映了基於股票期權或認股權證的行使或使用IF轉換方法轉換可轉換證券時可能出現的潛在稀釋(br}。

在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月和3個月中，由於公司淨虧損產生的反稀釋期權和認股權證，每股基本虧損和稀釋損失相同。在截至2019年9月30日的9個月和3個月內，根據認股權證和期權購買的4，067，641股股票被排除在每股收益計算之外，因為它們的影響是反稀釋的。截至2018年9月30日的9個月和3個月內，根據期權購買的9，000股股票被排除在每股收益計算之外，因為它們的效果是反稀釋的。

外匯兑換與綜合收入(損失)

公司的功能貨幣是人民幣(“人民幣”)。為財務報告目的，人民幣被換算成美元(“美元”或“美元”)作為報告貨幣。資產和負債按資產負債表日的有效匯率換算為 。收入和支出按本報告所述期間的平均匯率 折算。從期間到 期使用不同匯率所引起的換算調整被列為股東權益的一個組成部分，作為“累積的其他綜合收入”。收益 和外匯交易造成的損失包括在收入中。在資產負債表日期後，人民幣兑換美元的匯率沒有顯著波動。

公司遵循FASB ASC主題220，“綜合收入”綜合收益包括淨收益和股東權益表的所有變動，但股東的投資、已付資本的變化和分配給股東的變動除外。

段 報告

FASB ASC主題280，“分段報告”需要使用“管理方法”模型進行 段報告。管理方法模型的基礎是公司管理層組織 公司內部的部門以作出經營決策和評估績效的方式。可報告的部分是基於產品和服務、地理、法律結構、管理結構或管理部門對公司進行分類的任何其他方式。FASB ASC主題280對公司的CFS沒有影響，因為公司的所有業務基本上都是在一個行業部門進行的。{BR}公司的所有資產都位於中華人民共和國。

重新分類

為了與本年度的列報方式保持一致，對某些前期資產負債表賬户進行了重新分類。

新的會計公告

在2016年6月{Br}號中，FASB發佈了第2016-13號ASU-金融工具-信貸損失(專題326)，其中要求各實體根據歷史經驗、當前狀況、 以及合理和可支持的預測來衡量在報告日持有的金融資產的所有預期信貸損失。這取代了現有的已發生損失模型，適用於以攤銷成本計量的金融資產的信貸損失 。本指南適用於財政年度和從2022年12月15日開始的財政年度內的過渡時期 。將允許所有實體在財政 年和2018年12月15日以後的財政年度內提前申請。該公司目前正在評估該標準對其CFS的影響。

在2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04，簡化了親善損害測試。指南刪除了善意 減值測試的步驟2，這需要假設的購買價格分配。商譽減值現在將是 a報告單位的賬面價值超過其FV的數額，而不超過商譽的賬面金額。對於2019年12月15日以後開始的年度或任何臨時商譽減值測試，應在預期的基礎上採用該指南。允許在2017年1月1日以後的測試日期進行的中期或年度商譽減值測試儘早採用。 公司目前正在評估採用這一標準對其CFS的影響。

在2018年6月 6月，FASB發佈了ASU 2018-07“薪酬-股票補償(主題718)：改進非僱員 股票支付會計”，其中擴大了ASC 718的範圍，將基於股票的支付交易包括從非僱員手中獲取 商品和服務的基於股票的支付交易。實體應將ASC 718的要求應用於非僱員獎勵，但對期權定價模型的投入和成本歸屬的具體 指導除外。修正案規定，ASC 718適用於所有基於 份額的支付交易，其中設保人通過發行基於股票的支付獎勵，獲取在設保人自己的 業務中使用或消費的商品或服務。新指南適用於SEC備案者的財政年度，以及2019年12月15日以後(即2020年1月1日，各日曆年實體)開始的財政年度內的臨時報告 期。允許儘早採用 。該公司正在評估採用這一指導方針的效果，目前認為它將影響基於股票的獎勵給非僱員的會計核算。

FASB最近發佈的其他會計聲明，包括其新出現的問題工作隊、美國註冊會計師協會(American Institute of Certificated Public Accounants)和證交會，管理層不認為或不認為它們對該公司目前的 或未來的CFS有重大影響。

3.票據應收款-銀行承兑

公司不時有一些應收票據，代表客户發給鄂爾多斯銀行並由適用銀行承兑的商業票據(也稱為銀行承兑)。鄂爾多斯銀行可持有銀行承兑至到期日 為全額付款，銀行承兑可在較早日期從銀行貼現，或將銀行 承兑轉讓給其供應商以代替付款。截至2019年9月30日和2018年12月31日，該公司手頭應收未收票據為0美元。

4.對銷售型租賃的投資淨額

根據銷售型租賃，西安TCH 將下列系統租賃：(一)BMPG系統租給浦城一期和二期(分別為15年和11年)；(Ii)BMPG系統 租給神丘一期(11年期)；(Iii)BMPG系統租給神丘二期(9.5年期)。2019年2月15日，西安將神丘一期二期工程移交給白先生127066000元人民幣(1855萬美元)。2019年1月10日，作為西安中虹向海瑞公司貸款的還本付息，白先生將其全資公司西安漢能的全部股權轉讓給了海瑞。截至2019年9月30日和2018年12月31日，銷售型租賃的淨投資構成如下：

截至2019年9月30日，未來最低租金毛額(不包括壞賬津貼)如下：

5.預付費用

截至2019年9月30日和2018年12月31日， 公司的預付税款分別為51，126美元和32，395美元。

6.其他應收款

作為2019年9月30日的{Br}，其他應收款主要包括：(1)向第三方預支7，069美元，無利息，按要求應付 ；(1)西安TCH應收税款和維持費987，834美元。截至2018年12月31日，其他應收賬款 主要包括：(1)向第三方預支7 285美元，應要求支付利息，(2)西安TCH應收税款和維持費1 528 368美元。

7.長期投資

2013年6月25日，西安TCH與宏遠滙富風投有限公司(“宏源滙富”)聯合成立北京宏源回收能源投資管理有限公司(“基金管理公司”)，註冊資本1000萬元人民幣(160萬美元)，負責管理一項將用於CDQ WHPG項目融資的基金。西安TCH最初出資400萬元人民幣(65萬美元)，並在基金管理公司擁有40%的股權。紅原滙富與西安TCH之間的投票權和股利分配比例分別為80%和20%。公司使用股本法對這筆投資進行了核算。該公司在截至2019年9月30日的9個月和3個月中分別錄得0美元的基於股權的投資收入(虧損)。在2018年9月30日截止的9個月和3個月裏，該公司記錄了(10，962美元)和(6，147美元)基於股權的投資損失。

2013年7月18日，HyRef基金作為有限責任合夥企業在北京成立。根據“夥伴關係協定”，Hyref基金有一個普通夥伴，即基金管理公司，該公司向Hyref基金提供了500萬元人民幣(83萬美元)的初始資本捐助。海瑞基金有三個有限合夥人：(1)中國東方資產管理有限公司(China Orient Asset Management Co.Ltd.)，該有限公司的初始資本捐款為2.8億元人民幣(合4667萬美元)，是首選的有限合夥人；(2)洪源滙富，該公司的初始資本捐款為1億元人民幣(合1667萬美元)，是一家普通有限合夥人；(3) 公司全資子公司西安TCH公司，其初始資本捐款為7500萬元人民幣(1081萬美元) ，是二級有限合夥人。HyRef基金的夥伴關係自其成立之日起，即2013年7月18日起，為期六年。(X)首選有限合夥人的任期自其繳款之日起四年，(Y)普通有限合夥人自其繳款之日起四年。除非普通合夥人(基金管理 公司)另有批准，其各自任期屆滿時，每個合夥人應自動退出合夥。然而，HyRef基金的合作伙伴關係將不會終止，直到HyRef貸款得到全額償還，並且根據2018年12月29日簽訂的回購協議(見注12)，回購期已經結束。海瑞基金的總規模為4.6億元人民幣(7700萬美元)。, 而HyRef基金的目的是投資中虹建設3個新的CDQ WHPG項目。西安TCH擁有HyRef基金16.3%的股份。公司用成本法對這筆投資進行了核算。該公司用Hyref基金的委託貸款，扣除西安TCH公司7500萬元人民幣(1081萬美元)的投資。

2018年12月29日，西安滙富與宏遠滙富簽訂股份轉讓協議，西安滙富同意以3453萬元人民幣的價格將基金管理公司40%的股權轉讓給宏遠滙富。 轉移已於2019年1月22日完成。在截至2019年9月30日的9個月內，該公司出售基金管理公司40%的股權 造成了約47，200美元的損失。

8.財產、設備和在建工程

屬性 和設備

截至2019年9月30日和2018年12月31日，該公司擁有約2667萬美元的淨資產和設備(扣除2018年記錄的減值損失812萬美元)， 用於成利項目。

成利項目竣工後，轉入公司固定資產，成本為3524萬美元(無減值損失)，並準備於2018年12月31日投入運營。2019年1月22日，西安中虹完成了承利CDQ WHPG項目(Br}部分償還給Hyref的188，639，400元人民幣(2，754萬美元)(見注12)。然而，由於貸款未被視為已償還(見注12，説明)，截至2019年9月30日，該公司將成利項目作為會計用途的固定資產保留在賬簿中。

在建

正在進行的建設是為了建設 發電系統。徐州華宇工程於2019年2月售出。2018年，由於嚴格的環保政策，徐州天安項目進展緩慢。公司估計徐州天安項目的FV約為172，250，000.00元(2，558萬美元)。該公司比較了天安項目的賬面價值和財務價值 ，並記錄到2018年12月31日終了年度該項目的資產減值損失為13 512 592美元。截至2019年9月30日和2018年12月31日，該公司的在建工程包括：

截至2019年9月30日，公司承諾為徐州天安項目再支付392萬美元。徐州天安工程預計在2020年第二季度竣工。

9.應付税款

截至2019年9月30日和2018年12月31日，應繳税款如下：

截至2019年9月30日，應付的收入約為790萬美元，其中151萬美元為流動收入，639萬美元為非流動税種，這是根據2017年12月22日簽署的減税和就業法案對1986年後外國未匯出收入進行的估計一次過渡税。外國公司的美國股東可選擇在八年內分期繳納税款，前五年為8%，第六年為15%，第七年為20%，第八年為25%。公司做出了這樣的選擇。

10.應計負債和其他應付款

截至2019年9月30日和2018年12月31日，應計負債和其他應付款包括：

11.遞延税款負債淨額

遞延税金資產是由資產減值損失造成的，資產減值損失暫時可用於税收目的，但按照美國公認會計原則支出，銷售型租賃中的利息收入被確認為税收收入，但不符合美國公認會計原則的收入確認，未來可為納税目的扣除的應計僱員社會保險，以及為 税目的資本化並按照美國公認會計原則作為系統成本的一部分支出的固定資產成本之間的差額。遞延税負債產生於銷售型租賃的淨投資税基與會計基礎之間的差額 。

作為2019年9月30日和2018年12月31日的 ，遞延税負債包括：

12.應付貸款

應付的委託貸款(Hyref貸款)

海瑞基金(北京宏源回收能源投資中心)成立於2013年7月，基金規模為4.6億元人民幣(約合7700萬美元)，投資於西安中虹集團的三個新的CDQ WHPG項目。海瑞基金投資三百萬元人民幣(五十萬美元)作為股權投資，四億五千七百萬元人民幣(七千四百五十萬美元)的債務投資在西安中虹投資，作為回報，海瑞基金將從中華基金獲得利息，用於海瑞基金的債務投資。這4.57億元人民幣(7450萬美元)是通過委託銀行發放給中虹的，中虹銀行也是貸款使用的監管銀行。貸款存入監管銀行(興業銀行西安分行)的一個銀行賬户，由中宏和 基金管理公司共同監管。項目支出應由基金管理公司在資金髮放前核實，以確認其是否符合項目時間表。中虹的所有營業賬户都是在監管銀行的分行開立的，監管銀行有權對中宏開立的所有銀行賬户進行監管。受委託的 銀行將收取貸款金額的0.1%作為服務費，不承擔任何貸款風險。這筆貸款由神丘一期和二期發電系統的應收賬款和固定資產、中宏三套CDQ WHPG系統的應收和固定資產以及西安中洪區2700萬元人民幣(439萬美元)出資擔保。償還貸款(本金和利息)還由西安TCH和公司董事長兼首席執行官 共同擔保。2015年第四季度, 鄂爾多斯奇奇的三個發電站被承諾向工業銀行提供貸款，作為對中虹三個CDQ WHPG系統的額外擔保。2016年，鄂爾多斯、浦城一期和二期系統增建兩座發電站，作為對興業銀行的額外擔保，以及西安中洪區的股份。

“貸款協議”規定，中宏還應在其在監管銀行的賬户中保持一定的資本水平，以確保其有足夠的資金在到期時支付利息：

貸款期限為2013年7月31日至2018年7月30日，為期60個月。2016年8月6日，中宏被要求償還本金2.8億元人民幣(約合422萬美元)；2017年8月6日，中虹最初被要求償還1億元人民幣(1627萬美元)的本金；2018年7月30日，中虹最初預計還剩下的7700萬元人民幣(1252萬美元)。 利率為12.5%。在此期間，中宏應在其指定的監督銀行 賬户中保持最低的資金水平和資本水平，以確保其有足夠的資金在到期時支付本金。儘管有這些要求，HyRef基金和監督銀行從一開始就口頭通知中宏，它們不太可能為了有效利用週轉金而執行這些要求。截至2018年12月31日，委託貸款餘額為5929萬美元，其中1092萬美元來自西安的投資，因此，該公司用西安信託基金的長期投資實現了1，092萬美元的貸款淨額。2018年12月31日終了年度，該公司記錄了這筆貸款的利息支出519萬美元和過去到期貸款的243萬美元罰款利息，並將238萬美元的利息用於在建工程。該公司支付了2.8億元人民幣(4 22萬美元)中的5 000萬元人民幣(754萬美元)，並於2016年8月5日與貸款人簽訂了一項補充協議，將原2.8億元人民幣(4554萬美元)的剩餘2.3億元人民幣(3468萬美元)的到期日延長至2017年8月6日。2017年12月31日終了年度, 該公司再次與貸款人 談判，進一步延長剩餘的2.3億元人民幣(3，468萬美元)、1億元人民幣(1，627萬美元)和7，700萬元人民幣(其中包括西安市7500萬元人民幣的投資，並在資產負債表中扣除Hyref基金的委託貸款)。該銀行暫時同意將剩餘貸款餘額延長至2019年8月，調整後的年利率為9%，但須經總部最後批准。 總部沒有批准經調整的年利率為9%的延期建議；然而，2018年12月29日， 公司與貸款人擬訂了另一項償還建議，如下所述。截至2019年9月30日，這筆貸款的應付利息為2 234萬美元，未清餘額為4 694萬美元。

償還HyRef貸款

2018年12月29日，西安中虹、西安、海瑞、郭華庫、崇公白族簽訂了CDQ WHPG站固定資產轉讓協議，西安中虹將城裏CDQ WHPG站作為貸款的償還款轉讓給了Hyref公司，其中西安中虹公司將城裏CDQ WHPG站轉讓給了Hyref公司，貸款金額為188，639，400元人民幣(合2，754萬美元)。西安中虹、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在符合購回協議條件的情況下回購城裏CDQ WHPG站。

2019年1月22日，西安中虹完成了承利CDQ WHPG站向HyRef的轉移，還清了欠HyRef的貸款188，639，400元(2，754萬美元)。西安TCH是HyRef的二級有限合夥人。CDQ WHPG站的審議由各方根據中聯資產評估集團(陝西)有限公司截至2018年8月15日發佈的評估報告確定。

2018年12月29日，西安TCH，西安中虹，海瑞，國華庫，崇工白族和西安漢能企業管理諮詢有限公司。(“西安漢能”)簽訂回購協議。

根據“回購協議”，西安TCH、西安中虹、國華庫和崇功白(“買家”)共同同意回購西安漢能的所有未償資本權益(見下文5)，並同意將西安市漢能的所有未償資本權益(見下文5)和由西安中宏移交給海瑞的博興縣的一個CDQ WHPG站購回。西安漢能股份的回購價格為：(一)回購時的股票市價；或者(二)股票的原始轉讓價格加上銀行利息。如符合下列條件之一的話，海瑞可要求買家回購西安漢能的股權和/或CDQ WHPG站的股份：(1)Hyref持有西安漢能的股份至2021年12月31日為止；(2)西安華信新能源有限公司從全國股票交易所和報價有限公司(一家中國對位交易系統(NEEQ))除名；(3)西安華信新能源公司或其任何買方或聯營公司存在信貸問題，包括無法出具審計報告或標準審計員報告，或買方的任何控制人員或執行人員捲入犯罪，並受到 起訴或其他重大信貸問題，這是Hyref的合理信念；(4)如果西安中虹未能及時償還貸款協議、其補充協議或延期協議的本金或利息；(5)“償還債務協定”的買方或任何一方實質上違反了“償還債務協定”或其有關交易 文件，包括但不限於“股份轉讓協定”、“質押資產轉讓協定”、“委託貸款協議”及其擔保協議和補充協定。

2018年12月29日，西安TCH與宏遠滙富風投有限公司(“宏源滙富”)簽訂股份轉讓協議，西安TCH將洪源循環能源投資管理有限公司(簡稱“基金管理公司”)40%的股權轉讓給洪源滙富，以考慮3，453，867元(504，000美元) (“基金管理公司轉帳價格”)。2019年1月22日，西安TCH完成了40%股權轉讓交易。

2018年12月29日，西安TCH、宏遠滙富和基金管理公司就股份轉讓協議達成補充協議。西安TCH欠基金管理公司18，306，667元(2，672，000美元)的財務諮詢費，雙方同意以基金管理公司轉帳價格抵扣未付的財務顧問費。這筆交易完成後，基金管理公司欠宏遠滙富3，453，867元(502，400美元)，西安奇欠基金管理公司14，852，800元(2，168，000美元)。

2018年12月29日，上海電訊與海瑞達成股份轉讓協議，海瑞同意以人民幣300萬元(合437956美元)將西安中虹10%股權轉讓給上海TCH。2019年1月22日，宏遠滙富完成了西安中虹10%股權向上海TCH的轉讓。

2019年1月4日，西安中虹、西安TCH和崇公白崇功簽訂了項目轉讓協議，根據該協議，西安中虹為徐州市華宇焦化有限公司轉讓了位於徐州市的CDQ WHPG站(在建)。(“徐州花宇工程”) 致白先生1.205億元人民幣(1752萬美元)，西安TCH公司將把神丘市兩個生物質能發電項目(“神丘一期和二期工程”)轉撥給白先生127066000元(1855萬美元)。白先生同意將他的全資公司西安漢能股份全部轉讓給海瑞，以償還西安中宏向海瑞提供的二十四萬七千零六萬六千元(三千六百零七萬美元)貸款，作為轉讓徐州花宇工程、神丘一期工程和神丘二期工程的考慮。

2019年2月15日，西安中虹完成了徐州華宇工程的轉讓，西安TCH完成了神丘一期工程和二期工程的轉讓，並於2019年1月10日將全資公司西安市漢能的全部股權轉讓給了海瑞，作為徐州華宇工程和神丘一期二期工程的考慮。

西安漢能是一家控股公司，原計劃持有西安華信新能源股份有限公司4715萬股。(“華信”)，使海瑞能間接接受並擁有西安華信的股份，作為中宏貸款的償還款。截至2019年9月30日，西安漢能已持有華信29948，000股，其餘17，202，000股正在收購過程中，但NEEQ將暫停華信股票交易，直至提交2018年年度報告。截至本報告發表之日，HyRef的合作伙伴和該公司口頭同意將西安漢能股權轉讓的到期日延長至2019年12月31日，屆時西安漢能獲得華信剩餘的17，202，000股股份。由於債務清算協議未得到充分執行，該貸款於2019年9月30日被視為未償還。

截至2019年9月30日，三個項目償還HyRef貸款(委託貸款)的情況如下：

13.客户可退還的系統租賃押金

作為2019年9月30日和2018年12月31日的 ，系統租賃客户可退還的押金餘額分別為537，262美元(浦城系統)和1，034，503美元(浦城系統和神丘系統)。

14.關聯方交易

由於2019年9月30日和2018年12月31日的 號，該公司分別有41，179美元和41，168美元的預付款來自公司的 管理層，沒有利息，無擔保，並應要求支付。

15.附註應付款淨額

2018年7月可兑換 票據

2018年7月11日，該公司與買方(Iliad Research and Trading， L.P)簽訂了一項證券購買協議，根據該協議，該公司出售並向買方發行了1，070，000美元的可兑換本票。買方 以50，000美元的原始發行折扣(“OID”)購買了該票據，該公司向買方支付了20，000美元，以支付買方在完成購買協議方面的費用和費用。

該票據的利息為8%。所有未清本金和應計利息將於2020年7月11日到期應付，但有可能延期一年，在此期間不計息。公司在票據項下的義務可隨時預付，但在這種情況下，公司將支付票據下任何未付款項的125%並已預付。根據本注未清償的 可隨時根據貸款人的選擇轉換為公司普通股的股份，轉換價格為每股3.00美元，但須作某些調整。在票據有效期內，未經買方事先書面同意，公司不得進行或實施某些基本業務交易。買方有 選擇權，可在購買價格交付公司 (“購買價格日”)之日六個月後的任何時間贖回該票據，數額不超過購買價格日後9個月期間未清金額的50%，或在購買 價格日期九個月後的任何時間內根據該票據未付款項的任何百分比，並在公司選舉時支付現金或公司普通股股份的贖回金額，或其中的任何百分比。

2019年第一季度，該公司攤銷了38 151美元的OID和15 260美元的貸款發行費用，並記錄了這張可兑換票據的利息費用10 446美元。從2019年1月16日至2019年3月6日，投資者將本金為1，070，000美元和應計 利息51，018美元的可轉換票據折算為1，851，946股普通股，轉換價格為0.86美元至1.42美元，該公司記錄了因轉換價格變動而產生的893，958美元利息，即市場價格與轉換日期轉換率之間的差額，這是貸款人和借款人共同商定的。

2019年1月和2月的可兑換票據/本票

2019年1月31日，該公司與猶他州有限合夥公司(“買方”)Iliad Research and Trading(L.P.)簽訂了一份證券購買協議，根據該協議，該公司出售並向買方發行了一張價值1，050，000美元的可兑換期票。買方以50，000美元的原始發行折扣購買了這張票據。該票據每年利息為8%。所有未清本金和應計利息將於2021年1月30日到期應付，但有可能延長一年，在此期間不計息。公司在票據 項下的義務可隨時預付，但在這種情況下，公司將支付該票據下任何未付款項的125%並已預付。在任何時候，根據放款人的選擇，根據票據未清的數額可轉換為公司普通股的股份，摺合價為每股3.00美元，但須作某些調整。 轉換特性不需要分叉和衍生會計，由於轉換價格大於公司普通股的 市值，因此沒有任何有益的轉換特徵可供識別。

2019年2月27日，該公司與猶他州有限公司(“買方”)伊利亞德研究和貿易公司簽訂了一項證券購買協議，根據該協議，該公司出售並向買方發行了1，050，000美元的可兑換本票。買方以50，000美元的原始發行折扣購買了這張票據。該票據每年利息為8%。所有未付本金和應計利息將於2021年2月26日到期應付，但可能延長一年，在此期間不計息。本公司在附註 下的義務可隨時預付，但在這種情況下，公司將支付該票據下任何未付款項的125%並已預付。在任何時候，根據放款人的選擇，根據票據未清的數額可轉換為公司普通股的股份 ，轉換價格為每股3.00美元，但須作某些調整。轉換特徵 不需要分叉和衍生會計，而且由於轉換價格大於公司普通股的市值，因此沒有任何有益的轉換特徵可供識別。

根據2019年4月14日的“外匯協定”(“外匯協定”)，公司和Iliad研究和貿易公司同意將上述兩張票據(“原始票據”)換成兩張新的本票(“交易所 票據”)。在協議簽署後，票據持有人將可轉換債券交回公司，公司 向持有人發還外匯票據。在交還後，兩隻可轉換債券被取消，而餘下的欠持有人 的款項則完全由交易所債券證明。交易所債券的所有未清本金及應計利息將分別於2021年1月31日及2021年2月27日到期應付。外匯票據的利息為 8%，沒有將轉換選項授予買方。公司在外匯票據項下的義務可隨時預付 ，但在這種情況下，公司將支付交易所 票據下任何未付款項的125%。自有關債券正本發行日期起計六個月(“發行日期”) 起，直至外匯票據全數付清為止，買方有權在有關發行日期後的6至8個月內贖回最多750，000元的未清餘額及其後的任何款額。有本票的可轉換票據的交易所 沒有造成很大的不同條件，也不符合ASC 405-20-10-1中所述的條件；因此，公司不承認根據ASC 470-50-40-8交換票據的任何損益。

在截至9月30日的9個月內( 2019)，該公司攤銷了OID 31，250美元，記錄了326，620美元的利息開支(分別包括106，680美元和105，944美元，以交換 費用)。

由於貸款人在2019年8月1日提出的贖回請求中違約，公司和貸款人簽訂了一項容忍協議，其中放款人同意不執行該協議規定的權利，並同意在2019年10月1日前不根據“註釋”第4節進行任何贖回。根據容忍協議的期限，如果貸款人在2019年10月1日之後向借款人發出贖回通知，且其中所列的贖回金額未在三個交易 天內以現金支付給貸款人，則適用的贖回額應增加25%(“第一次調整”，並將此增加到 贖回額，即“首次調整贖回額”)。如果第一次調整之日後三個交易日內未支付第一次調整贖回額 ，則第一次調整贖回額應按照下列公式增加 ：第二次調整日期前20天普通股最低收盤價除以0.50美元，由此得出的商乘以第一次調整後的贖回額 (“第二次調整”，並增加到第一次調整贖回額，即“第二次調整額”)，該公式只適用於得出的商數大於1時，該 公式在任何情況下均不得用於減少第一次調整的贖回額。

2019年9月19日，該公司與Iliad Research and Trading，L.P(“貸款人”)簽訂了交換協議。根據該協議，公司 和貸款人同意將原本金202 000美元的新本票(“分拆票據”) 從公司於2019年4月14日發行的期票(“票據”)中分割，該期票由公司最初於2019年1月31日發行的可兑換 票據交換，此後，該票據的未清餘額減少了 ，相當於該分拆票據的初始未清餘額。公司和貸款人還同意將分拆的 票據換成公司普通股的404，000股。該公司在這份分拆的票據 結算上記錄了24，240美元的收益，這是市場價格和轉換價格之間的差額。

16.為股權融資發行的 股

2018年10月註冊董事提供和私人安置

2018年10月29日，CREG與某些購買者(“購買者”)簽訂了證券購買協議，根據該協議，公司以登記的直接發行方式向購買者提供了公司普通股的1，985，082股。這些股票以每股1.375美元的價格出售給購買者，給公司的總收入約為275萬美元，然後扣除向該公司支付的配售代理人的費用和其他估計的要約費用。

在一次同時進行的私人配售中，公司還向每個購買者發出一張逮捕令(“投資者認股權證”) ，為根據“購買協定”購買的每一股股份購買公司普通股的一(1)份額，根據 向該公司和每個買方發出的某些普通股購買證，每張認股權證的購買價格為0.125美元，向公司的總收入約為250，000美元，然後扣除向該公司支付的費用和其他估計的 提供費用。認股權證可在發行之日以每股1.3725美元的初始價格行使，並將於發行之日五週年半屆滿。

H.C. Wainwright&Co.，LLC是公司的獨家配售代理，負責根據“購買 協議”進行的發行，收取公司從發行的股票和認股權證中收到的7%的總收益(208，433美元)的費用，數額為公司出售給認購者的普通股( 或138，956股普通股)的7%，條件與認股權證基本相同，初始行使價格為每股1.875美元，截止日期為10月29日，2023(“安置代理人認股權證”)。

這種私募發行的 認股權證被歸類為股權工具。該公司在ASC主題505下根據公允價值法計算了在私募中發行的認股權證，並在以下假設下使用 Black-Schole模型計算了認股權證的FV：投資者認股權證的估計壽命為5.5年， 代理認股權證的估計壽命為5年，波動率為98%，無風險利率為2.91%，股利收益率為0%。在批地日向 投資者發出的認股權證的FV為2 499 238美元，在批地日向該安置代理人發出的認股權證的FV為161 027美元。

私人職位2019年2月

2019年2月13日，CREG與在英屬維爾京羣島註冊的公司 Ltd.簽訂了一份證券購買協議(“協議”)，該公司是在英屬維爾京羣島註冊成立的公司(“買方”)，根據該協議，該公司以1，620，800美元的價格將公司普通股的1，600，000股出售給買方，每股面值為0.001美元，每股1.013美元。公司必須在本協議生效之日起100天內提交一份登記聲明，供買方登記其股份的 轉售。私人安置是根據根據1933年“證券法”頒佈並經修正的條例S規定的豁免註冊完成的。該公司於2019年5月24日提交了註冊聲明，並於2019年6月4日宣佈生效。

2019年4月註冊直接發行和私募

2019年4月15日，公司與某些購買者(“購買者”)簽訂了一份證券購買協議(“購買協議”)，根據該協議，公司以登記的直接發行方式向購買者提供2，359，272股普通股。這些股票以每股0.80美元的談判價格出售給購買者，獲得公司的總收入1 887 417美元，然後扣除公司應付的200 000美元的配售代理費和其他估計的提供費用。

在一次同時進行的私人配售中，公司還向每個購買者發出一份認股權證，購買根據“購買協定”購買的每一股股份，即1，769，454張認股權證，購買0.75股 公司的普通股。認股權證可於發行之日六個月開始行使，初始行使價格為每股0.9365美元，於發行之日起五年半屆滿。

H.C.Wainwright&Co.，LLC.擔任 公司的獨家配售代理，與根據“購買協議”提供的產品有關，並收取公司從發行的總收益(132，119美元)中收取的7%的現金費(或132，119美元)，最高可達75，000美元的某些開支，10，000美元的清算費用和購買公司普通股的認股權證，其數額相當於我們在發售中出售給 購買者的股份的7%，即165，149股普通股，其條件與認股權證基本相同，除 安置代理認股權證的初始行使價格為每股1.00美元外，可在(I) 發行日期後六個月或(Ii)公司增加其授權股份數量的日期起行使，並於2024年4月15日到期。

這次私募發行的 認股權證被歸類為股權工具。該公司在ASC主題505下，根據公允價值法計算了在私募中發行的認股權證，並在以下假設下使用 Black-Schole模型計算了認股權證的FV：投資者認股權證的估計壽命為5.5年， 代理認股權證的估計壽命為5年，波動率為100%，無風險利率為2.41%，股利收益率為0%。在批地日期向 投資者發出的認股權證的FV為855 246元，而在批出日期向該配售代理人發出的認股權證的FV為75 901元。

以下是截至2019年9月30日止九個月的搜查令活動摘要：

2019年7月8日，該公司向內華達州提交了一份修正證書：(1)將普通股的授權股份總數從20，000，000股增加到100，000，000股，每股面值0.001美元；(2)授權{Br}發行至多6，000萬股空白支票優先股，每股面值0.001美元，這些股份在2019年7月2日公司舉行的年度股東會議上批准。

17.非控制性利息及長期應付款項

2013年7月15日，西安TCH和HyRef基金聯合成立西安中虹新能源技術有限公司，註冊資本3000萬元人民幣(488萬美元)，管理新項目。西安TCH支付2700萬元人民幣(437萬美元)作為其註冊資本對中虹的貢獻。西安TCH擁有中宏90%的股份，Hyref基金擁有中虹10%的股份，作為中宏的非控股權益。

此外，如注7所述，HyRef基金為西安TCH 16.3%，基金管理公司1.1%，基金管理 公司40%為西安TCH公司，從而使中洪區西安TCH的間接所有權增加1.7%；因此，中洪區的最終非控制權(Hyref Fund)為8.3%。

2018年12月29日，上海TCH與HyRef簽訂了股份轉讓協議，根據該協議，HyRef以300萬元人民幣(合44萬美元)將其在西安中虹10%的股權轉讓給了上海全資子公司(全資子公司)，上海TCH的收購價格記錄為截至2019年9月30日的長期應付款。2019年1月22日，海瑞完成了將西安中虹10%股權轉讓至上海TCH的交易，西安中通成為上海TCH的100%子公司。公司沒有記錄這次購買的任何收益 或損失，因為控制權益沒有改變。

18.所得税

公司在華子公司受“中華人民共和國私營企業所得税法”管轄，一般對經適當調整後在法定財務報表中報告的收入徵收25%的税，根據中國税法，財政租賃和銷售租賃的税收待遇類似於美國公認會計原則。然而，當地税務局 繼續將creges-type租約視為經營租賃.因此，該公司記錄了遞延所得税。

公司的子公司從其中國業務中產生全部收入。該公司所有中國子公司2019年和2018年的實際所得税税率均為25%。銀華、上海、西安、華虹、中虹、鄂爾多斯分別報税。

在開曼羣島居住的公司不徵收所得税。因此，該公司的CFS不提供任何有關開曼羣島税務管轄權的收入税規定，而四方控股公司是在開曼羣島的所在地。

US母公司CREG在美國徵税，截至2019年9月30日，淨營業虧損(“NOL”)承擔1491萬美元的所得税；就聯邦所得税而言，2017年以後的納税年度產生的NOL只能減少納税人應納税收入的80%，並可無限期結轉。管理層認為，由於美國母公司的持續經營虧損，從這些損失中獲得的利益的實現可能是不確定的。因此，提供了100%遞延税資產估價津貼。

作為2019年9月30日的{Br}，該公司在中國的子公司擁有4，039萬美元的NOL，可結轉用於抵消未來5年的應税收入，從虧損發生之年起計。北環線大部分來自中虹，中航至今尚未產生任何銷售；因此，該公司記錄了中華人民共和國北環線100%的遞延税收評估免税額。

下表分別對美國法定税率與公司截至9月30日、2019年和2018年9月的實際税率進行了核對：

截至2019年9月30日和2018年9月30日止9個月的所得税支出準備金包括：

下表分別對美國法定税率與公司截至9月30日、2019年和2018年9月30日的實際税率進行了核對：

截至2019年9月30日和2018年9月30日三個月的所得税支出準備金包括：

19.基於股票的補償計劃

僱員及董事的選擇

2015年6月19日， 公司股東在年會上批准了中國循環能源公司綜合股權計劃(簡稱“計劃”)，該計劃授權發行的普通股總份額為12，462，605股(在10：1反向股票分割之前)。該計劃在董事會於2015年4月24日通過後立即生效，但須經股東 批准，並將於(1)該計劃生效10週年之日或(2) (根據該計劃可供發行的所有股份均已發行)的日期終止-既得股。股東們在2015年6月19日的年會上批准了該計劃。

下表彙總了與僱員和獨立董事有關的期權活動，期權數量反映了2016年5月25日生效的10：1反向股票分割：

20.法定儲備金

根據自2006年1月1日起生效的“中華人民共和國公司法”，公司只需在申報或支付股息前從税後利潤中撥出税後利潤，以維持一項法定準備金。法定準備金是受限制的留存收益。

盈餘儲備基金

公司的中國子公司必須按照中華人民共和國會計規則和條例的規定，將其淨收入的10%轉入法定盈餘準備金，直至該準備金餘額達到公司註冊資本的50%為止。

除清算期間外， 盈餘準備金是不可分配的，可用於彌補前幾年的虧損(如有的話)，並可用於業務擴張或轉換為股本，方法是按股東持股比例向現有股東發行新股，或增加其目前持有的股份的面值，但發行後剩餘的 準備金餘額不得少於註冊資本的25%。

沒有達到任何子公司的最高法定準備金數額。下表披露了截至2019年9月30日每一家中國子公司登記的法定儲備金額 。

共同福利基金

共同福利基金是一項自願基金，公司可將其淨收入的5%至10%轉入該基金。這筆資金只能用於公司僱員集體利益的資本項目，例如建造宿舍、自助餐廳設施、 和其他工作人員福利設施。除清算時外，該基金是不可分配的.公司不參與這一基金。

21.意外開支

中國保持一個“封閉”資本賬户，這意味着公司、銀行和個人除非遵守嚴格的規定，否則不得將資金運入或移出該國。中國人民銀行(人民銀行)和國家外匯管理局(國家外匯管理局)管制外匯進出國境。對於向內或向外的外幣交易， 公司需要及時向銀行申報，並提供足夠的證明文件，以申報業務 交易的性質。公司的銷售、購買和消費交易以人民幣計價，公司的所有資產和負債也以人民幣計價。根據現行法律，人民幣不能自由兑換成外幣。以人民幣以外的貨幣匯款可能需要一定的證明文件才能匯款。

公司在中華人民共和國的業務受到特殊考慮和重大風險的影響，這些風險通常與北美和西歐的 公司無關。這些風險除其他外包括與政治、經濟和法律環境及外匯兑換有關的風險。公司的結果可能受到政府在法律法規、反通貨膨脹措施、貨幣兑換和國外匯款、税率、税收方法等方面的政策變化的不利影響。

公司向其客户出售電力，並從他們那裏收到商業票據(銀行承兑)，以代替對應收賬款的付款。公司向銀行提供商業票據折扣，或將商業票據背書給供應商，以支付他們自己的債務或從第三方獲得現金。大部分商業票據的到期日不到六(6)個月。

22.承諾

租賃承諾

該公司於2019年1月1日在CFS上採用了這一ASC 842，並沒有將其適用於租賃，因為租賃資產和負債並不重要。

2017年11月20日，西安TCH簽訂了辦公室租約，租期為2017年12月1日至2020年11月30日。每月租金36，536元(5，600美元)，每季度預付。

2018年8月2日，該公司簽訂了在北京辦公用房的租約，租期為2018年8月4日至2020年8月3日。每月租金22，000元(3，205美元)，每季度預付。

2019年9月30日，截止年份的未來年度租金如下：

截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月內，該公司的租金分別為79，288美元和56，643美元。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月內，該公司的租金分別為26，221美元和23，043美元。

建設承諾

關於與徐州天安租賃承諾有關的其他細節，請參閲注1；關於在建 的承諾，請參閲注8。

23.隨後發生的事件

公司遵循FASB ASC 855-10中關於隨後事件披露的指南。公司評估了隨後發生的事件 ，直到財務報表發佈之日為止，並確定公司有下列後續事件：

2019年10月16日，該公司與Iliad Research and Trading， L.P簽訂了兩項交換協議(“協議”)。

根據這些協議，公司 和放款人同意從公司於2019年4月14日發行的本票(“票據”)中分割出原來本金為125，000美元和200，000美元的兩張新本票(統稱為“分拆票據”)。該票據的未清餘額應減少相當於分拆票據的未清餘額總額。 公司和放款人還同意將分拆票據換成公司普通股的250 000股股票和400 000股股份。該公司的轉換收益分別為22，500美元和36，000美元。

2019年10月，該公司分別發行了312 500股限制性普通股和100 000股限制性普通股，用於諮詢服務和投資銀行業務。

2019年11月11日，該公司與Iliad研究與貿易公司簽訂了“交換協議”(“協議”)。

根據該協議，公司 和貸款人同意將一張新的本票從公司於2019年4月14日發行的期票(“票據”)中分割出一張本金為150 000美元的新本票(“分拆票據”)。備註的未清餘額 應減少一筆數額，數額等於已分拆的票據的未清餘額總額。公司和貸款人還同意交換分拆的票據，以交付公司普通股的300 000股。該公司在轉換這部分鈔票時記錄了45，000美元的收益。

項目2.管理層對財務狀況和 業務結果的討論和分析

關於前瞻性陳述的説明

這份關於表10-Q 的季度報告和公司不時向證券交易委員會提交的其他報告(統稱為“備案”)包含或可能包含前瞻性陳述和信息，這些陳述和信息是基於公司 管理層的信念和現有信息，以及公司管理層所作的估計和假設。讀者被告誡不要過分依賴這些前瞻性的陳述，這些只是預測，並且只在此日期發表。 在文件中使用“可能”、“將”、“應”、“將”、“預期”、“相信”、 “估計”、“預期”、“未來”、“意願”、“計劃”或與公司或公司管理層有關的否定 等詞語或類似於公司或公司管理層的前瞻性陳述。 這些表述反映了公司目前對未來事件的看法，並受制於風險、不確定性、假設， 和其他因素(包括下面“經營結果”一節中的聲明)，以及公司可能收購的任何企業 。如果出現這些風險或不確定因素中的一個或多個，或基礎假設 證明不正確，則實際結果可能與預期、相信、估計、預期、預期或計劃的結果大不相同。可能導致或造成這種差異的因素包括但不限於“風險 因素”標題下列出的因素，以及截至12月31日的年度報告表10-K中所列的因素，2018年(2018年表格10-K). 以下討論應結合本報告其他部分和2018年表格10-K所載的我們的財務報表及其相關説明閲讀。

雖然公司認為前瞻性陳述中所反映的期望 是基於合理的假設，但公司不能保證未來的結果、活動、業績或成就的水平。除適用法律(包括美國證券法)所要求的情況外，公司不打算更新任何前瞻性報表，以使這些報表與實際 結果相一致。促請讀者仔細審查和考慮在本報告全文中所作的各種披露，該報告試圖就可能影響我們的業務、財務狀況、業務結果和前景的風險和因素向有關各方提出建議。

我們的財務報表是以美元編制的，並符合美國普遍接受的會計原則。關於人民幣(“人民幣”) 在不同相關日期和相關時期折算成美元的匯率，見下文“外幣 換算和綜合收入(損失)”。

業務背景概述

中國循環能源公司(簡稱“CREG”)於1980年5月8日根據科羅拉多州法律註冊為Boulder釀酒公司。2001年9月6日，該公司將其註冊狀態改為內華達州。2004年，該公司將其名稱從Boulder Brewing公司改為中國數字無線公司(ChinaDigitalWireless，Inc.)。2007年3月8日，該公司又從中國數字無線公司更名為 。現在的名字是中國循環能源公司。該公司通過其子公司向中華人民共和國(“中華人民共和國”)的客户出售和租賃節能系統和設備。一般説來，公司將廢物能源回收發電項目的所有權轉讓給其客户，每次銷售類型租賃的最後 ，並向客户提供資金支付項目的費用，如下文所述。

該公司正在轉變 ，並擴大為一個儲能綜合解決方案供應商。我們計劃對我們目前不提供服務的市場領域採取有紀律和有針對性的擴張戰略。我們積極尋求和探索將儲能技術應用於具有高增長潛力的新興產業或部門的機會，包括工業和商業綜合體、大型光伏發電(PV)和風力發電站、沒有電力的偏遠島嶼和多能源供應的智能能源城市。通過支持和激勵各種電力市場參與資源開發和利用 需求響應，我們計劃提供補償調峯、調頻調峯等服務。我們打算逐步形成高峯和低時段的電動機負荷性能，這將約佔每年需求側最大電力負荷的3%，並確保在非嚴重電力短缺情況下的供電和需求平衡。

我們的子公司

我們的業務主要是通過全資子公司四方控股有限公司進行的。(“四方”)和上海銀華金融租賃有限公司(“銀華”)；四方全資子公司華虹新能源科技有限公司。(“華虹”) 和上海TCH能源技術有限公司。(“上海TCH”)；上海TCH全資子公司西安能源技術有限公司(“西安TCH”)；西安TCH全資子公司鄂爾多斯TCH節能開發有限公司(“鄂爾多斯奇”)和中訊能源投資(北京)有限公司(“中勛”)； 和西安TCH 90%的股份，上海TCH 10%的子公司西安中虹新能源技術有限公司。(“中華”)中宏公司提供節能解決方案和服務，包括建設、銷售和租賃給客户的節能系統和設備、項目投資。

截至2019年9月30日，公司的組織結構圖如下：

克里格法律結構

上海TCH及其子公司

上海TCH是2004年5月25日根據中華人民共和國法律在上海設立的外商投資企業，註冊資本2980萬美元。2007年11月8日，西安根據中華人民共和國法律在陝西省西安註冊成立。2009年2月，華虹在陝西西安成立。鄂爾多斯奇公司於2009年4月在內蒙古自治區鄂爾多斯成立。2013年7月19日，西安TCH成立了西安中虹新能源技術有限公司(“中虹”)，西安TCH擁有90%的股份，上海TCH擁有中虹10%的股份。

截至2019年9月30日，上海TCH通過其子公司，與浦城簽訂了銷售或銷售式租賃，用於兩套生物質發電(Bmpg)系統。

基金管理公司與海瑞基金

2013年6月25日，西安TCH和洪源滙富風投有限公司(“宏源滙富”)成立了北京宏源回收能源投資管理有限公司(簡稱“基金管理公司”)，註冊資本1000萬元人民幣(145萬美元)，首批出資400萬元人民幣(合65萬美元)，擁有基金管理公司40%的股權。就基金管理公司而言，紅原滙富和西安信託分別有80%和20%的投票權和股息分配。

基金管理公司是2013年7月18日在北京成立的有限責任合夥企業北京宏源循環能源投資中心(簡稱“海瑞基金”)的總合夥人。基金管理公司向HyRef基金捐款500萬元人民幣(830，000美元)。所有合作伙伴為HyRef基金提供了4.6億元人民幣(7700萬美元)的全額捐款。海瑞基金有三家有限合夥人：(1)中國東方資產管理有限公司(China Orient Asset Management Co.，Ltd.)，該公司向HyRef基金提供了2.8億元人民幣(約合4，667萬美元)的初始資本捐款，是一家首選的有限合夥人；(2)洪源滙富，該公司向HyRef基金提供了1億元人民幣(1667萬美元)的初始資本捐款，是一家普通的有限合夥人；(3)公司全資子公司西安TCH向海瑞基金提供了7，500萬元人民幣(1，250萬美元)的初始出資，是第二有限合夥人。此外，西安TCH和宏遠滙富成立了北京宏源回收能源投資管理有限公司管理該基金，並從該基金中捐贈了500萬元人民幣(合8.3萬美元)。HyRef基金合夥關係的期限為自其成立之日起六年，至2019年7月18日止。 然而，HyRef基金的合夥關係將不會終止，直到HyRef貸款全部還清，回購期根據2018年12月29日簽訂的回購協議(見注12)才能終止(見注12)。任期從優先有限合夥人繳款之日起四年，普通有限合夥人自繳款之日起四年。HyRef基金的規模為4.6億元人民幣(7700萬美元)。海瑞基金是為投資西安中虹新能源科技有限公司而設立的。, A公司擁有西安TCH 90%的子公司，與江蘇天宇能源化工集團有限公司合作建設兩個焦炭幹熄焦 (“CDQ”)餘熱發電(WHPG)站。(“天宇”)與博興縣成利供氣有限公司的一個CDQ WHPG站。(“成利”)

2018年12月29日，西安滙富與宏遠滙富簽訂股份轉讓協議，西安滙富基金管理公司40%股權以3453萬元人民幣轉讓給宏遠滙富。轉讓已於2019年1月22日完成。 該公司在出售基金管理公司40%的股權後記錄了約47 500美元的損失。在此交易之後，公司 在“基金管理公司”中沒有所有權。

鄂爾多斯-合資企業

2009年4月14日，公司與鄂爾多斯冶金有限公司成立了鄂爾多斯公司(簡稱“合資公司”或“鄂爾多斯公司”)。(“鄂爾多斯”) 回收鄂爾多斯金屬精煉廠的餘熱，產生動力和蒸汽，出售給鄂爾多斯。合資公司的任期為20年，項目總投資估計為7，900萬美元(5億元人民幣)，初始投資為1，755萬美元(1.2億元人民幣)。鄂爾多斯投資佔項目總投資的7%，西安投資佔93%。根據西安TCH和鄂爾多斯的利潤分配協議，西安TCH和鄂爾多斯將分別獲得合資企業利潤的80%和20%，直到西安TCH獲得全部投資回報。西安和鄂爾多斯將分別獲得合資企業利潤的60%和40%。2013年6月15日，西安TCH與鄂爾多斯達成股份轉讓協議，鄂爾多斯以129萬美元(合800萬元人民幣)的價格將合資公司7%的股權轉讓和出售，並有一定的累計利潤如下所示。2013年7月，西安煙草公司支付了129萬美元，成為鄂爾多斯公司的唯一股東。此外，根據2013年8月6日簽訂的補充協議，西安TCH須支付鄂爾多斯公司自成立至2013年6月30日的累計利潤，2013年8月，西安TCH向鄂爾多斯支付了226，000美元累計利潤(根據中華人民共和國公認會計原則計算)的20%。鄂爾多斯奇奇 目前有兩個第一期發電系統，總髮電量為18兆瓦，第二階段有3個發電系統，總髮電量為27兆瓦。

隨着我國目前的經濟形勢，政府限制了鋼鐵行業的產能和產量，導致鄂爾多斯冶金有限公司的硅鐵生產及其收入和現金流減少，使鄂爾多斯公司難以按月繳納最低租金。

考慮到鄂爾多斯面臨的嚴峻經濟形勢，為了保持雙方長期合作關係，我們相信這將繼續產生長期利益，2016年4月28日，鄂爾多斯與鄂爾多斯達成了一項補充協議，自2016年5月1日起生效。根據補充協定，鄂爾多斯奇取消了 鄂爾多斯的每月最低租賃付款，並同意根據實際銷售的電量0.30元/千瓦時向鄂爾多斯收取費用，該價格將根據目前的市場情況每年調整一次。自2019年5月以來，由於鄂爾多斯公司的翻新和爐膛安全升級，鄂爾多斯公司已停止運營，該公司預計將於2020年2月恢復運營。在此期間，鄂爾多斯公司將每月賠償鄂爾多斯TCH 100萬元人民幣(145 460美元)，直至業務恢復。

該公司根據ASC 840-10-25-4所界定的按最低租賃付款出售的實際電量評估了經修改的付款條件 ，因為 所依賴的租賃付款是與今後使用租賃財產直接有關的因素，屬於或有租金，因此將 從全部最低租賃付款中排除在外。公司在租約 修改之日註銷了這些租約的投資應收淨額。

此外，鄂爾多斯奇在大唐石臺(濱州)節能技術有限公司擁有30%的股權。(“濱州節能”)，大唐石臺能源技術有限公司30%股權。(“大同循環能源”)，並擁有大唐石臺天宇40%的股份，徐州回收能源技術有限公司。(“天宇徐州循環能源”)。這些公司於2012年註冊成立，但此後沒有開展任何業務，也沒有任何註冊資本捐款。

神丘雲能生物質發電工程

2011年5月25日，西安TCH公司與神丘雲能熱電有限公司簽訂意向書(“LOI”)。(“神丘”)將神丘擁有的火電系統改造為75T/H BMPG系統，耗資357萬美元(2250萬元人民幣)，該項目於2011年6月開始，並於2011年第三季度完成。2011年9月28日，西安TCH與神丘簽訂了生物質發電資產轉讓協議(“神丘轉讓協議”)。根據“申丘轉讓協議”，神丘向西安TCH出售了一套12兆瓦的BMPG系統(在西安TCH將該系統轉換為BMPG後)。作為對BMPG系統的考慮，西安TCH在系統所有權轉讓後六個月內分三次支付神丘1，094萬美元(7，000萬元人民幣)現金。到2012年底，所有的代價 都支付了。2011年9月28日，西安TCH和神丘還簽訂了“生物質發電項目租賃協議”(“2011神丘租賃”)。根據2011年神丘租賃協議，西安TCH同意將一套12兆瓦的BMPG系統以每月286，000美元(180萬元人民幣)的租金租給神丘，租期11年。2011年神丘租賃期滿後，該系統的所有權將從西安轉移到神丘，不需任何額外費用。關於2011年神丘租約，申丘除提供個人擔保外，還支付了一個月的租金，作為西安海關的押金。

2012年10月8日，西安市TCH進入沈丘二期工程技術改造LOI，沈丘二期技術改造項目擴大沈丘一期工程(“神丘二期工程”)能力。技術改造涉及另一套12 MW BMPG系統的建設。改造後，電廠發電量提高到24 MW。該項目於2012年10月25日啟動，並於2013年第一季度完成。該項目的總費用為1 110萬美元(6 800萬元人民幣)。2013年3月30日，西安TCH與神丘簽訂了BMPG項目租賃協議(“2013年申丘租賃”)。根據2013年神丘租賃協議，西安TCH同意將第二套12兆瓦BMPG系統以每月239，000美元(合150萬元人民幣)的價格租賃給神丘，為期9.5年。當2013年神丘租賃期滿時，該系統的所有權將從西安轉移到神丘，而不需要額外的費用。

2019年1月4日，西安中虹、西安、崇功白崇功簽訂了項目轉讓協議(“協議”)，根據協議，西安TCH將向白先生移交神丘兩個生物質發電項目(“神丘一期和二期工程”)，轉讓金額為127，066，000元人民幣(1，855萬美元)。白先生同意轉讓他的全資公司西安漢能企業管理諮詢有限公司的全部股權。(“西安漢能”)-北京宏遠再循環能源投資中心(“海瑞”)作為償還西安中虹向海瑞的貸款，作為神丘一期和二期工程轉讓的考慮(見注12)。項目移交工作已於2019年2月15日完成。 公司記錄的轉移損失為213 044美元。白先生將他全資擁有的公司 西安漢能的全部股權轉讓給了海瑞基金，以償還2019年1月10日的貸款。

濮城生物質發電工程

2010年6月29日，西安TCH公司與浦城鑫恆源生物質發電有限公司簽訂了生物質發電(BMPG)項目租賃協議。(“浦城”)是一家在中國註冊的有限責任公司。根據這一租約，西安有限公司向浦城租賃了一套12兆瓦的BMPG系統，每月至少279 400美元(1 900 000元人民幣)，為期15年(“浦城第一期”)。

2013年9月11日，西安TCH與中國註冊的有限責任公司浦城鑫恆元發電有限公司簽訂了BMPG資產轉讓協議(“浦城轉讓協議”)。浦城轉讓協議規定，浦城向西安TCH出售一套12 MW BMPG系統，完成系統改造 ，收購價為1億元人民幣(1648萬美元)，公司普通股8，766，547股，每股1.87美元。同樣在2013年9月11日，西安TCH還與浦城簽訂了BMPG項目租賃協議(“濮城租賃”)。根據浦城租約，西安TCH將同一套12 MW BMPG系統租賃給浦城，並將這套租賃與浦城一期工程12 MW BMPG站的租賃相結合，以每月380萬元人民幣的價格(“蒲城二期工程”)一次租賃給浦城。合併租約的期限為2013年9月至2025年6月。浦城一期工程12 MW機組租賃協議於浦城租賃期生效之日終止。兩套12兆瓦BMPG系統的所有權將在浦城租賃期滿時免費轉讓給浦城。

2019年9月29日，西安TCH與浦城簽訂了“生物質發電項目租賃協議”(“終止協議”)的終止協議。

浦城拖欠西安市兩套生物質發電系統租賃費，總裝機容量為24 MW，原因是由於浦城縣生物質發電原料供應大幅度減少，致使生物質發電項目不再適用，導致生產停產時間長。根據“終止協議”，各方商定：(1)浦城應在2020年1月15日前付清截至2018年12月31日欠西安的未付租金9 760萬元(1 400萬美元)；(2)西安信託公司將免收2019年1月1日後的租賃費；(3)西安郵編將不退還浦城支付的380萬元(542 857美元)現金存款；(四)從浦城收取人民幣9760萬元後，西安TCH將無償將項目轉讓至浦城，雙方原租賃協議將正式終止；(5)如果浦城未能在2020年1月15日前向西安TCH支付9，760萬元人民幣，西安仍將擁有該項目的所有權，原租賃協議仍然有效。截至本報告發表之日，浦昌仍未支付9760萬元人民幣，西安TCH仍持有該項目的所有權。

城裏餘熱發電項目

2013年7月19日，西安TCH成立了一家新公司“西安中虹新能源技術有限公司”。(“中虹”)，註冊資本3000萬元(485萬美元)。西安TCH支付了2700萬元人民幣(437萬美元)，並擁有中華90%的股份。中宏公司致力於為客户提供節能解決方案和服務，包括建設、銷售和租賃節能系統和設備。2018年12月29日，上海TCH與海瑞達成股份轉讓協議，根據協議，海瑞同意以300萬元人民幣(44萬美元)的價格將西安中虹10%的股權轉讓給上海TCH。轉移 已於2019年1月22日完成。

2013年7月24日，中虹與博興縣成利供氣有限公司簽訂了CDQ和CDQ WHPG項目合作協議。(“成利”) 各方於2013年7月26日簽署了一項補充協議。根據這些協議，中虹同意設計、建造和維持一個25兆瓦的CDQ系統和一個CDQ WHPG系統，以向成利供電，成裏同意支付節能費 (“成裏項目”)。承利將該系統的運作承包給第三方承包商，該承包商是中宏共同同意的。另外，成利將免費提供土地建設CDQ系統和CDQ WHPG系統，這些協議的期限為20年。成利工程產生的瓦特小時收費為每千瓦時0.42元(0.068美元)(不含税)。操作時間應按每年平均8，000小時計算。如果由於成利的原因，每年的運行時間少於8，000小時，則收取的時間為每年8，000小時，如果是由於中虹的原因而小於8，000小時，則按實際操作時間收費。成裏工程於2015年第二季度竣工，2017年第一季度成功完成試運行。但是，由於加強環境保護，當地環境當局要求建設CDQ污水處理工程的業主完成配套工程，並在2018年9月30日終了的季度通過驗收。不過, 成利項目的業主由成利改為山東博興勝利科技有限公司。(“勝利”)這一變化的結果是2014年3月將成利的股權轉讓給勝利(一傢俬營公司)。成利是由當地供電局全資擁有的100%國有企業，不再允許從事經營活動，新業主勝利不享有高上網電價，因此要求重新談判項目結算條件，公司與新項目所有者就租賃期限、結算方式和結算價格進行了談判，但未達成協議。

2013年7月22日，中虹與西安華信新能源有限公司(“華新”)簽訂了博興縣城裏燃氣供應有限公司CDQ發電項目(“成裏項目”)總承包協議。中虹作為承利項目的業主，為成利至華新的CDQ系統和25 MW CDQ WHPG系統承包了EPC服務。華信應提供施工、設備採購、運輸、安裝及調試、試運行、建設工程管理等必要服務，以完成成裏工程，確保成利的CDQ系統和CDQ WHPG系統滿足驗收要求，正常工作。成裏項目是一項重點工程，由華信負責對成利項目的質量、安全、工期和成本進行監測。合同總價為2億元人民幣(合3334萬美元)，其中包括所有材料、設備、勞動力、運輸、電力、水、廢物處理、機械和安全費用。

2018年12月29日，西安中虹、 西安TCH、“HyRef”、國華庫和崇功白先生簽訂了CDQ WHPG站固定資產轉讓協議，根據協議，西安中虹將城裏CDQ WHPG站移交給Hyref，作為貸款的償還款188，639，400(2754萬美元)。西安中虹、西安TCH、國華庫和崇公白也同意在符合回購協議的條件下回購CDQ WHPG站(見注12)。轉移已於2019年1月22日完成，公司記錄了638，166美元的損失。

天宇餘熱發電工程

2013年7月19日，中虹與江蘇天宇能源和化工集團有限公司(“天宇”)簽訂了“天宇協議”(“天宇協議”)，對CDQ和CDQ WHPG進行能源管理。根據“天宇協議”，中虹將為天宇-徐州天安化工有限公司、{Br}有限公司(“徐州天安”)和徐州華宇焦化有限公司的兩個子公司設計、建造、運營和維護兩套25 MW CDQ和CDQ WHPG系統。(“徐州花雨”)-位於徐州天安和徐州花雨各自的地點(“天宇工程”)。天宇工程竣工後，中虹將向天宇收取每千瓦時0.534元(0.087美元)的節能費(不含税)。操作時間將以徐州、天安和徐州華宇平均每年8，000小時為基礎。如果由於天宇的原因，每年的運行時間 小於8，000小時，則每年收取的時間為8，000小時。由於鋼鐵及相關行業產能過剩和污染，政府對徐州天安等能源密集型污染企業實施了生產限制。徐州天安幹熄焦生產線施工進度緩慢，造成工程延誤。徐州天安工程預計在2020年第二季度竣工。徐州天安將免費提供CDQ和CDQ WHPG系統的土地。徐州天安還保證將購買CDQ WHPG系統產生的全部電力 。徐州華宇項目目前因徐州華宇焦化有限公司之間的衝突而暫停。, 與當地居民有關的某些污染問題。地方政府採取行動，協調解決這一問題。當地居民被要求搬離項目所在地的衞生緩衝區，以換取政府的補償金。要求徐州華宇停止生產，實施技術創新，減少污染排放，包括污水處理、除塵、噪聲控制和煤氣回收利用。目前，一些當地居民已搬遷。徐州華宇完成了污水處理、除塵、噪聲治理等技術創新的實施，公司正在等待地方政府批准這些技術創新，以便恢復建設。由於環境保護政策的嚴格管理和近期徐州煉焦工業環境保護力度的提高，當地煉焦企業和鋼鐵企業面臨着類似的停產整頓技術和程序的局面。

2013年7月22日，西安中虹新能源技術有限公司與西安華信新能源有限公司簽訂了徐州天宇集團CDQ發電項目(“項目”)EPC總承包協議。(“華信”)中虹作為該項目的業主，承包了天宇至華信兩套CDQ和25 MW CDQ WHPG系統的EPC合同--一套為徐州天安，一套為徐州華宇。華信應提供施工、設備採購、運輸、安裝和調整、試驗運行、建築工程管理和其他必要工程，以完成項目，確保天宇CDQ和CDQ WHPG{Br}系統符合驗收要求和正常工作。該項目是一個關鍵項目，華信公司負責項目的質量、安全、工期和成本。合同總價4億元，其中徐州天安系統2億元(3334萬美元)，徐州華宇系統2億元。該價格包括但不限於所有材料、設備、勞動力、運輸、電力、水、廢物處理、機械和安全事項。

2019年1月4日，西安中虹、西安TCH和崇功白崇功先生簽訂了項目轉讓協議(“協議”)，根據該協議，西安中虹將位於徐州市的一個CDQ WHPG站(在建)以1.2億元人民幣(1752萬美元)轉撥給白先生。白先生同意將其全資公司西安漢能的所有股份轉讓給Hyref基金，作為對徐州華宇項目轉讓的考慮，償還西安中虹向Hyref提供的貸款(見注12)。項目移交工作已於2019年2月15日完成。該公司記錄了這一轉移造成的405，959美元的損失。2019年1月10日，白先生把他的全資公司西安漢能的股份全部轉讓給了HyRef，作為貸款的償還。西安漢能將擁有西安華信新能源股份有限公司4715萬股供償還。截至2019年9月30日，西安漢能已持有華信2994.8萬股，其餘1720.2萬股正在收購過程中，但NEEQ在2018年年度報告提交前暫停了華信股票的交易。截至本報告之日，HyRef和該公司的合夥人口頭同意將西安漢能股權轉讓的到期日延長至2019年12月31日，屆時西安漢能獲得華信剩餘的17，202，000股股份。由於債務清算協議沒有得到充分執行，該貸款在2019年9月30日被視為未償還。

中泰WHPG能源管理合作協議

2013年12月6日，西安TCH與徐州中泰能源科技有限公司簽訂了CDQ和WHPG能源管理合作協議(“中泰協議”)。(“中泰”)是一家在江蘇省註冊的有限責任公司。

根據“中泰協議”，西安將設計、建造和維護一個每小時150噸的CDQ系統和一個25 MW的CDQ WHPG系統(“項目”)， 將電力出售給中泰，西安TCH還將建造一座爐子，利用煙管 的餘熱產生蒸汽，並將蒸汽出售給中泰。

項目 的建設期預計從開工條件就緒之日起18個月。中泰將從WHPG站通過所需的72小時試運行之日起開始支付節能費用。付款期限為20年。在任期的頭10年，中泰將為系統產生的電力支付每千瓦時0.534元(0.089美元)的節能費(包括增值税)。在任期的第二個十年，中泰應支付每千瓦時0.402元人民幣 (0.067美元)的節能費(含增值税)。在合同期間，節能費應按當地電網電價變動的 %調整。中泰還將為西安TCH供應的蒸汽支付節能服務費，每噸100元(16.67美元)(含增值税)。中泰及其母公司將提供擔保，確保中泰履行協議規定的義務。學期結束後，西安TCH將以人民幣1元(0.16美元)的價格將該系統轉移到中泰。中泰應每年向系統提供不少於8，000小時的餘熱，每小時排氣量不少於150，000 Nm3，温度不低於950°C。如果不滿足這些要求，“中泰協定”的期限將相應延長。如果中泰希望提前終止“中泰協議”，則應向西安社發出為期60天的通知，並按照以下公式支付終止費用和對西安吉的損害賠償：(I)如中泰要求終止合同的期限不到五年，則應支付終止費用和賠償。, 中泰公司應支付：西安社總投資金額加西安TCH年投資回報率五年減去該系統已運行的年份；或(二)如中泰要求終止投資期限超過五年，中泰應支付西安TCH的總投資金額減去總攤銷成本(攤銷期為10年)。

2016年3月14日，西安TCH與中國註冊的有限責任公司(“承包商”){Br}中泰和西安華欣新能源有限公司簽訂了徐州中泰CDQ和餘熱發電系統轉讓協議(“轉讓協議”)。轉讓協議規定將建設中泰項目的所有資產從西安TCH出售給中泰。此外，西安TCH將把該項目的工程、採購和建設合同 轉讓給中泰工程、採購和建設(EPC)合同，與該項目有關的西安技術合作署與承包商簽訂的合同。作為項目轉讓的考慮，中泰將按以下時間表向西安市支付167，360，000元(2，575萬美元和“轉讓價格”)， ：(1)自“轉讓協議”執行之日起20個工作日內支付了5萬元(769萬美元)的轉讓價格；(二)轉讓價格三萬元(四百三十二萬美元)在工程竣工後20個工作日內支付，但不得遲於2016年7月30日；(三)轉讓價格中的八萬七千三百六十萬元(一千三百四十五萬美元)將在2017年七月三十日前支付。該項目的臨時所有權在西安信託公司第一次收到5萬元的付款後從西安轉移到中泰，全部所有權在轉讓價格全額支付後正式轉移到中泰。“中泰協議”將終止，一旦中泰按照轉讓協議的條款全額支付轉讓價格，西安將同意不追究根據“中泰協議”對中泰的任何違約責任。如果轉讓價格未按照“轉讓協定”的 按時全額支付, 轉讓協議自動終止，西安TCH保留項目所有權，雙方根據“中泰協議”繼續擁有各自的權利和義務，承擔違反“中泰協議”的責任。徐州市台發特鋼技術有限公司。(“徐州台發”) 保證了中泰的付款。2016年，該公司在這筆交易中損失了282萬美元。2016年，西安收到第一筆77萬美元的付款，第二筆432萬美元的付款。然而，中泰公司於2018年2月23日收到了中泰的一封償還承諾信，中泰承諾不遲於2018年7月底支付剩餘的87，360，000元人民幣(1，345萬美元)；2018年7月，中泰與該公司達成進一步口頭協議，將87，360，000元人民幣(1，345萬美元)的還款期限再延長2至3個月。2018年8月，該公司從中泰收到1，070，000美元；截至2019年9月30日，該公司從中泰的應收賬款為1，164萬美元(壞賬限額為582萬美元)。2019年1月23日，中泰向該公司提供了一封確認函，信中表示，一旦恢復正常生產，預計 將在2019年10月底之前償還剩餘的1188萬美元。2019年9月中旬，中泰恢復生產，2019年10月31日，中泰還出500萬元人民幣(71萬美元)。

關聯方交易

截至2019年9月30日，公司管理層提供的41，179美元預付款沒有利息，無擔保，應要求支付。

關鍵會計政策和估計

我們管理層對我們財務狀況和業務結果的討論和分析是基於我們的合併財務報表(“CFS”)，這些報表是根據美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“美國公認會計原則”)編制的。這些財務報表的編制要求我們對報告的資產和負債數額作出估計和假設，並披露財務報表之日的或有資產和負債以及報告的報告的淨銷售額和支出。我們不斷地評估我們的估計和假設。 我們的估計是基於歷史經驗和我們認為在這種情況下是合理的各種其他因素，其結果構成了對其他來源不容易看出的資產和負債的賬面價值作出判斷的基礎。在不同的假設或條件下，實際結果可能與這些估計不同。

雖然我們的重要會計政策 在我們的CFS注2中有更全面的描述，但我們相信下列會計政策對於幫助您充分理解和評估這一管理討論和分析是最關鍵的。

提出依據

這些附帶的CFS是按照美國公認會計原則和美國證券交易委員會的財務報表規則和條例在 編制的。

鞏固基礎

CFS包括CREG及其子公司：四方控股和銀華；四方控股全資子公司華虹和上海TCH；上海全資子公司西安TCH；西安TCH全資子公司鄂爾多斯、中宏和中勛。該公司的大部分收入來自上海TCH及其子公司的業務，其中 在很大程度上代表了該公司截至2019年9月30日的所有合併資產和負債。所有重要的公司間賬户和交易在合併過程中都被取消.

估計數的使用

在編制財務報表時，管理層作出 估計和假設，這些估計和假設影響資產負債表中報告的資產和負債數額以及報告所述年度的收入、 和支出。實際結果可能與這些估計不同。

信貸風險集中

現金包括在中國境內開設的賬户中的現金和活期存款。中國境內金融機構的餘額不包括保險。 公司在這類帳户中沒有遭受任何損失。

某些其他金融工具，包括帳户和其他應收款項，使公司集中承擔信貸風險。公司不需要抵押品 或其他擔保來支持這些應收賬款。公司定期審查客户的財務狀況(Br}和客户付款做法，以儘量減少應收賬款的收款風險。

該公司的業務位於中華人民共和國境內。因此，公司的業務、財務狀況和經營結果可能受到中華人民共和國的政治、經濟和法律環境的影響。

應收賬款

截至2019年9月30日，公司應收賬款總額為4，967萬美元，其中3，493萬美元用於將華宇和神丘一期和二級系統的所有權轉讓給白先生；1，131萬美元來自向中泰出售CDQ和CDQ WHPG系統，343萬美元用於出售鄂爾多斯的應收帳款。截至2019年9月30日，由於未能如期付款，該公司對中泰和鄂爾多斯的壞賬備抵分別為5，655，389美元和342，686美元。

銷售型租賃應收取的利息

截至2019年9月30日，銷售型租約的應收利息為5 173 531美元，主要代表已確認但尚未收取的浦城系統利息收入。

本公司為應收賬款的潛在信貸損失保留準備金。管理層審查應收賬款的構成，分析歷史壞賬、客户集中、客户信譽、當前經濟趨勢和客户支付模式的變化，以評價這些儲備是否充足。根據對這類應收賬款可收性的評估，截至2019年9月30日，該公司對出售式租賃的應收淨投資有不良債務備抵24，082，622美元，用於浦城系統。

收入確認

銷售型租賃及相關收入 確認

2019年1月1日，該公司採用了“會計準則編碼”(“ASC”)主題842，採用了修改後的追溯過渡方法，將 新標準應用於最初適用之日存在的所有租約。2019年1月1日以後開始的報告 期的結果和披露要求列在ASC主題842項下，而前期數額未作調整， 繼續按照我國專題840項下的歷史會計報告。新標準建立了使用權 (“ROU”)模型，要求承租人在資產負債表上記錄ROU資產和租賃負債，租期超過12個月。租賃將被歸類為財務或經營，分類影響到損益表中費用確認的 模式。承租人在財務報表中提出的最早比較期開始時已有或簽訂的資本租賃和經營租賃，需要對承租人 進行修改後的追溯過渡辦法，並可提供某些實際的權宜之計。

該公司建造和租賃廢物 能源回收發電項目給其客户。該公司通常在租賃結束時將廢物能源回收 發電項目的所有權轉讓給其客户。在2019年1月1日之前，這些項目 的投資按照asc主題840記錄為銷售型租賃投資。，“租賃”s,”以及各種修正和解釋。

本公司為建設廢舊能源回收發電項目提供資金。銷售和銷售成本在租賃開始時確認。銷售型租賃中的投資 包括最低租賃付款、應收賬款減去未賺利息收入和估計的 執行成本之和。最低租賃付款是公司(作為出租人)和客户(作為承租人)之間的租賃協議的一部分。租賃中隱含的貼現率用於計算最低租賃付款的現值。最低 租賃付款包括扣除執行費用和或有租金(如果有的話)的租賃付款毛額。未賺取的利息按租賃期內的收入攤銷，以產生租賃投資淨額的固定定期回報率。在租賃開始時確認收入 ，而銷售型租約的現金流則發生在租賃過程中，這導致利息收入和應收賬款減少。收入扣除銷售税後確認。

或有租金收入

該公司將實際使用 電的收入和每個項目的最低租賃付款記錄為所賺期間的或有租金收入。特遣隊 租金不是最低租賃付款的一部分。

外幣折算與綜合收入(損失)

公司的功能貨幣 是人民幣。為財務報告目的，將人民幣數字折算成美元作為報告貨幣。資產和負債 按資產負債表日的匯率折算。收入和支出按本報告所述期間的平均匯率 折算。從 期到期間使用不同匯率所引起的換算調整作為“累積的其他綜合收入”列為股東權益的一個組成部分。外匯交易的收益和損失包括在收入中。在資產負債表日期後，人民幣兑換美元的匯率沒有顯著波動。

該公司使用“報告綜合收入”(編入FASB ASC主題220)。綜合收益包括淨收入和股東權益報表的所有變動，但股東的投資、已繳入資本的變化和分配給股東的變動除外。

新會計公告

2016年6月，FASB發佈了ASU No. 2016-13“金融工具-信貸損失”(主題326)，其中要求實體根據歷史經驗、當前狀況以及合理和可支持的預測來衡量在報告日持有的金融 資產的所有預期信貸損失。 取代了現有的已發生損失模型，適用於按攤銷成本計量的金融資產的信貸損失。本指南適用於財政年度，以及從2022年12月15日以後開始的這些財政年度內的過渡時期。將允許所有實體在財政年度和2018年12月15日以後的財政 年內的中期內儘早申請。該公司目前正在評估該標準將對其CFS產生的影響。

2017年1月，FASB發佈了177-04版ASU，簡化了親善損害測試。指南刪除了商譽減值測試的步驟2，該步驟需要假設的 購買價格分配。商譽減值現在是指報告單位的賬面價值超過 其FV的數額，而不超過商譽的賬面金額。指南應在2019年12月15日以後開始的年度或 任何臨時商譽減值測試的預期基礎上通過。允許在2017年1月1日以後的測試日期進行臨時或年度的商譽減值測試。該公司目前正在評估採用這一標準對其CFS的影響。

2018年6月， FASB發佈了ASU 2018-07“薪酬-股票補償(主題718)：改進基於非僱員股票的 支付會計”，其中擴大了ASC 718的範圍，將基於股票的支付交易包括從非僱員那裏獲取貨物(br}和服務的基於股票的支付交易。實體應將ASC 718的要求應用於非僱員獎勵，但對期權定價模型的投入和成本歸屬的具體 指導除外。修正案規定，ASC 718適用於所有基於 份額的支付交易，其中設保人通過發行基於股票的支付獎勵，獲取在設保人自己的 業務中使用或消費的商品或服務。新指南適用於SEC備案者的財政年度，以及2019年12月15日以後(即2020年1月1日，各日曆年實體)開始的財政年度內的臨時報告 期。允許儘早採用 。該公司正在評估採用這一指導方針的效果，目前認為它將影響基於股票的獎勵給非僱員的會計核算。

行動結果

2019年9月30日和2018年9月30日終了三個月的比較

下表列出了我們的業務在所示期間的結果 佔淨銷售額的百分比。由於四捨五入，某些列可能不會添加。

銷售。截至2019年9月30日和2018年9月30日， 三個月的總銷售額分別為零和1144237美元。出售的是鄂爾多斯公司出售的電。然而，自2019年5月以來，由於鄂爾多斯的翻修和爐膛安全升級，鄂爾多斯TCH已停止運營。在此期間，鄂爾多斯將每月賠償100萬元人民幣(145 460美元)，直至業務 恢復為止。該公司預計鄂爾多斯公司將於2020年2月恢復運營。

銷售成本。截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月內， (“COS”)的銷售成本為0美元。

毛利。截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月的總收入分別為零和1144237美元，毛利率為100%。

銷售型租賃的利息收入。截至2019年9月30日的三個月，銷售型租賃的利息收入為0美元，比2018年9月30日終了的三個月的51萬美元減少了51萬美元。在截至2019年9月30日的三個月內，沒有利息收入；在2019年2月，神丘第一期和第二期系統移交給白先生，在截至2019年9月30日的三個月內，該公司只有浦城第一期和第二期系統，該公司自2018年4月以來停止積累利息收入，原因是浦城發電系統由於嚴格的環保政策和缺乏生物質廢料原料供應而停產。浦城至今尚未恢復運營。

利息收入減少的原因是，沈丘一期和二期系統於2019年2月移交給白先生。

在截至2018年9月30日的三個月內，利息收入來自以下四種銷售類型租約：

營業費用。業務費用包括一般費用和行政費用，2019年9月30日終了的三個月的壞賬費用共計2 826 155美元，而2018年9月30日終了的三個月為3 735 397美元，減少了909 242美元，即24%。減少的主要原因是業務費用因業務停止而減少1 129 129美元，但因不良費用增加219 887美元而部分抵銷。

非營業費用淨額。非營業費用淨額包括非銷售型租賃利息收入、利息費用和雜項費用.截至2019年9月30日的三個月內，淨非營業費用為203萬美元，而2018年9月30日終了的三個月為108萬美元。在截至2019年9月30日的三個月中，我們有38，293美元的利息收入，但這一數額被委託貸款和長期票據的209萬美元利息費用抵消。截至2018年9月30日的三個月裏，我們的利息收入為36，722美元，但貸款利息支出為1，12萬美元所抵消。

所得税優惠。截至2019年9月30日的3個月，所得税優惠為755，840美元，而2018年9月30日終了的3個月的所得税福利為540，916美元。截至2019年9月30日和2018年9月30日三個月的綜合實際所得税税率分別為15.6%和17.1%。截至2019年9月30日，所得税優惠增加9個月，原因是應納税損失增加。

淨虧損截至2019年9月30日的三個月淨虧損為4 100 762美元，而2018年9月30日終了的3個月為2 535 238美元，增加了1 565 524美元。

2019和2018年9月30日終了的9個月比較

下表列出了我們的業務在所示期間的結果 佔淨銷售額的百分比。由於四捨五入，某些列可能不會添加。

銷售。截至2019年9月30日和2018年9月30日的銷售總額分別為702，973美元和3，948，505美元。出售的是鄂爾多斯公司出售的電。但是，由於鄂爾多斯公司的翻新和爐膛安全升級，鄂爾多斯公司已於5月份停產。 該公司預計鄂爾多斯公司將於2020年2月恢復運營。

銷售成本。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月內， (“COS”)的銷售成本為0美元。

毛利。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月的總收入分別為702，973美元和3，948，505美元，每一期間的毛利率為100%。

銷售型租賃的利息收入。截至2019年9月30日的9個月，銷售型租賃的利息收入為173，360美元，比2018年9月30日終了的9個月的277萬美元減少了26萬美元。在截至2019年9月30日的9個月內，從沈丘一期和二期系統(分別為15年和11.9年)獲得的利息收入為2019年1月；2019年2月，神丘第一期和第二期系統移交給白先生。

在截至2018年9月30日的9個月內，利息收入來自以下四種銷售類型租賃：

利息收入減少的原因是，神丘第一期和第二期系統於2019年2月移交給白先生，由於嚴格的環境保護政策和缺乏生物質廢料原料供應，浦城發電系統暫停運行，以及該公司自2018年4月起停止累積利息收入。浦城至今尚未恢復運營。

營業費用。在截至2019年9月30日的9個月中，業務費用包括一般和行政費用、系統處置損失和壞賬費用共計8，919，125美元，而2018年9月30日終了的9個月為7，427，803美元，增加1，491，322美元，即20%。增加的主要原因是浦城和中泰系統的壞賬費用增加了2 208 919美元，系統的處置損失增加了1 250 731美元，但業務費用減少了1 968 328美元，部分抵消了損失。

非營業費用淨額。非營業費用淨額包括非銷售型租賃利息收入、利息費用和雜項費用.截至2019年9月30日的9個月內，非營業費用淨額為631萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，非營業費用淨額為392萬美元。在截至2019年9月30日的9個月中，我們有120，903美元的利息收入 ，但這一數額被委託貸款利息費用和長期票據利息支出、票據利息費用轉換功能893，958美元抵消。截至2018年9月30日的9個月裏，我們的利息收入為113，942美元，但貸款利息支出為403萬美元抵消了這一數額。

所得税(福利)費用截至2019年9月30日的9個月，所得税優惠為304萬美元，而截至2018年9月30日的9個月則為27萬美元。截至9月30日(2019年9月30日)和2018年(2018年)9個月的綜合實際所得税税率分別為(21.2%)%和(5.9%)%。截至2019年9月30日，所得税補貼增加9個月，原因是應納税損失增加。

淨虧損截至2019年9月30日的9個月淨虧損為11 306 145美元，而2018年9月30日終了的9個月為4 082 156美元，增加了7 223 989美元。淨損失增加的主要原因是營業收入減少和利息開支增加、系統處置方面的 損失和上文所述的票據轉換損失。

流動性與資本資源

2019和2018年9月30日終了的9個月比較

截至2019年9月30日，該公司擁有現金和等價物5 08萬美元，其他流動資產4 991萬美元，流動負債7 608萬美元，營運資本2 468萬美元，流動比率1.32：1，負債與股本比率1.15：1。

以下是截至2019年9月30日和2018年9月30日終了的九個月內，由指定類型的活動提供或用於每一項活動的現金摘要：

截至2019年9月30日的9個月內，用於業務活動的現金淨額為608萬美元，而2018年9月30日終了的9個月，業務活動 提供的現金為339萬美元。在截至2019年9月30日的9個月內，現金淨流出增加主要是由於淨虧損增加695萬美元，銷售型租約收取本金減少245萬美元，應付賬款現金流入減少638萬美元，應付税款現金流出增加193萬美元，這部分被在建工程現金流出減少716萬美元和應收賬款現金流入增加10.85 279美元所抵消。

在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，投資活動提供的淨現金分別為5 106美元和0美元。在截至2019年9月30日的9個月中，處置固定資產的收益為5106美元。

供資活動提供的現金淨額為531萬美元，而供資活動在截至9月30日的9個月(2019年和2018年)提供的現金淨額為100萬美元。截至2019年9月30日的9個月的現金流入來自發行 票據的收益200萬美元和發行普通股的收益331萬美元。2018年9月30日終了的9個月的現金流入來自發行1 000 000美元的可兑換票據。

我們不認為通貨膨脹已經或將對我們2019年的業務結果產生重大的負面影響。

將現金轉往及轉出我們的附屬公司

中華人民共和國有貨幣和資本轉移條例，要求我們遵守資本流動的某些要求。公司可通過以下方式向其中國子公司轉移現金 (美元)：(I)投資(通過增加公司在中華人民共和國子公司的註冊資本)或(Ii)股東貸款。到目前為止，公司在中國的子公司尚未將任何收益或現金 轉移給公司。公司的業務主要是通過其子公司進行的。該公司是一家控股公司，其物質資產僅由在其中國子公司持有的所有權權益組成。該公司依賴其子公司支付的紅利，以滿足其週轉資金和現金需求，包括所需資金：(1)向股東支付股息 或現金分配；(2)償還任何債務債務；(3)支付經營費用。因此，中華人民共和國法律法規(見下文)規定，在支付股息之前，應將税後收入的10%的年度撥款撥入一般的準備金中，因此，公司在這方面以及在下文所述的 其他方面，在將淨資產的一部分作為股息轉移給公司的能力方面受到限制。

關於將現金從公司轉移到其子公司，增加公司在中華人民共和國子公司的註冊資本需要向當地商業部申報，而股東貸款則需要向國家外匯管理局或其地方局備案。

關於股息的支付，我們注意到以下幾點：

如果由於上述原因，我們的子公司不能在需要時向股東支付股息和/或向公司支付其他現金，則公司開展業務、進行投資、進行收購或從事其他需要週轉資金的活動的能力可能受到重大和不利的影響。然而，我們的業務和業務，包括我們在中國境內的子公司 的投資和/或收購，將不會受到影響，只要資本不轉移到或離開中華人民共和國。

中華人民共和國規例