“Abraxas”、“Abraxas Petroleum”、“we”、“us”、“Our”或“Company”指的是Abraxas石油公司及其所有子公司，包括Raven鑽井公司和LLC。

前瞻性信息

我們在本報告中作了前瞻性的發言。每當你讀到不僅僅是歷史事實的陳述(例如，包括“相信”、“預期”、“預期”、“意願”、“計劃”、“尋求”、“可能”、“估計”、“可能”或類似的表述等詞語)時，你必須記住，這些都是前瞻性的陳述，我們的期望可能是不正確的，儘管我們相信它們是合理的。本報告所載前瞻性資料一般載於“管理當局對財務狀況和業務結果的討論和分析”標題下提出的材料，但也可在其他地點找到。這些前瞻性陳述通常與我們未來業務的計劃和目標有關，並且是基於我們管理層對未來結果或趨勢的合理估計。除其他外，可能影響我們對我們業務的期望的因素包括：

對於我們的油井和位於我們財產附近的油井來説，初始產量，或IP率，都是每口井生產歷史上有限的數據點。這些比率有時是實際費率，有時是外推率或正常化率。因此，隨着更多數據的掌握，某口井的採油率可能會發生變化。高峯產量不一定是未來產量、預期最終回收率或此類井的經濟回報率的指示性或預見性指標，不應為此目的依賴。同樣，我們計算和報告峯值知識產權率的方式和其他人採用的方法可能不一致，因此所報告的數值可能沒有直接和有意義的可比性。所描述的橫向長度只是指示性的。實際完成的橫向長度取決於各種考慮因素，如租賃線偏移。Abraxas的標準長度側面，有時被稱為5，000英尺側面，是指長度一般在4，000英尺至5，500英尺之間的側面。中長線，有時被稱為7，500英尺側面，是指長度一般在6，500英尺至8，000英尺之間的側面。長側面，有時被稱為10，000英尺側，是指長度一般大於8，000英尺的側面。

術語彙編

除非本報告另有説明，氣量在儲量位於華氏60度的國家或地區的法定壓力基礎上註明。石油和天然氣等價物是用六麥克夫氣體與一桶石油、凝析水或天然氣液體的比值確定的。

以下定義適用於本報告中使用的技術術語。

用於描述石油和天然氣數量的術語：

“BBL“-桶或桶。

“bcf“-十億立方英尺的天然氣

“Bcfe“-十億立方英尺的氣體當量。

“英國央行“-石油當量桶。

“Boed或Boepd“-每天石油當量桶。

“姆布爾“-千桶

“姆博伊” –一千桶石油當量。

“麥克夫“-一千立方英尺的氣體

“麥克菲“-相當於一千立方英尺的氣體

“姆貝爾“-百萬桶

“MMBoe”-百萬桶石油當量。

“MMBtu“-百萬英國熱氣體單位。

“MMcf“-百萬立方英尺的氣體

“麥克菲“-相當於百萬立方英尺的氣體

“NGL”-以桶為單位測量的天然氣液體。

用於描述我們對油井和土地的興趣的術語：

“開發面積“指的是包括租來的、間隔的或可分配給生產井的面積。

“開發井“是指在已探明的油氣藏區域內鑽探的一口井，其深度或地層層(巖層或地層)為開採目的而被認為是有生產力的。

“幹孔“一項勘探或開發工作如果發現不能生產足夠數量的石油或天然氣，就有理由完井。

“探井“是在未被證實的地區發現和生產石油和或天然氣，在先前發現在另一儲集層生產的油田中尋找新的油藏，或延伸已知的儲集層而鑽的一口井。

“毛英畝“有多少英畝是我們擁有的工作權益。

“粗井“這是一口我們擁有工作利益的井。

“淨英畝“是以毛英畝為單位的部分所有權工作權益之和(例如，涉及320毛英畝的租賃中50%的工作權益相當於160淨英畝)。

“網井“是總井的部分所有權工作利益之和。

“生產井“這是一口試探性井或開發井，不是乾井。

“未開發面積“指那些租來的英畝土地上的油井尚未鑽探或完井到能夠生產經濟數量的石油和天然氣的程度，而不論這種面積是否含有已探明的儲量。

用於將現值分配給我們的儲備或對其進行分類的術語：

“已開發油氣儲量*“已開發的石油和天然氣儲量是可預期回收的任何類別的儲量：

(I)使用現有設備和操作方法的現有井，或所需設備的費用相對於新井的費用相對較小的井；及

(2)通過已安裝的開採設備和基礎設施在儲量時運作，估計是否以不涉及油井的方式進行開採。

“已探明的非生產儲量*”這些石油和天然氣儲量是在現有井筒的管道後面開發的，是從封閉的井筒中開採出來的，還是隻有在安裝了必要的設備之後才能通過改進採收率才能回收，或者這樣做的成本相對較小。關閉儲量預計將從(1)在估計時開放但尚未開始生產的完井段、(2)因市場條件或管道連接而關閉的油井或(3)因機械原因無法生產的油井中收回。管道後儲量預計將從現有油井中需要額外的完井工作或今後在開始生產之前重新完井的區域中回收。

“已探明的已開發儲量*” 可通過現有設備和作業方法通過現有井回收的儲量。

“探明儲量*“地質及工程資料顯示，未來數年可在現有經濟及運作條件下，從已知水庫中回收的儲備，是可以合理確定的。”

“已探明未開發儲量”或“笨蛋*” 預計將從未開鑿的土地上的新井或現有井中收回的儲量，在每一種情況下，都需要較大的支出。

“PV-10指根據證券交易委員會(“SEC”)頒佈的準則計算的未來淨收入，每年貼現10%，未計入所得税前，且沒有價格或成本上升或降級。根據SEC的規定，PV-10被認為是一種非GAAP的財務措施，因為它不包括未來所得税的影響，這是計算未來現金流量折現的標準度量所必需的。我們認為，PV-10是評價我國油氣性質相對重要性的一項重要指標，而PV-10在評價油氣企業時被證券分析師和投資者廣泛使用。由於每一家公司特有的許多因素影響到未來要繳納的所得税數額，因此，在評估公司時，使用税前計量方法可以提供更大的資產可比性。我們相信，大多數石油和天然氣行業的其他公司都是在相同的基礎上計算pv-10的。PV-10的計算依據與未來現金流量貼現的標準計量方法相同，但不扣除所得税。

“標準化測量指按會計準則編碼(“ASC”)932“披露石油和天然氣生產活動”計算的估計未來淨收入，扣除所得税後每年10%的貼現率，沒有價格或成本上升或下降。

“未開發的石油和天然氣儲量*" 未開發的石油和天然氣儲量是任何類別的儲量，這些儲量預計將從未鑽探面積的新井中回收，或從現有油井中開採，因為這些油井需要較大的費用才能重新完成工作。

*本定義是條例S-X第4-10(A)條所載完整定義的簡略版本。對於完整的定義，see:http://www.ecfr.gov/cgi-bin/retrieveECFR?gp=1&SID=

aa25d3cede06103c0ecec861362497d&ty=HTML&h=L&n=pt17.3.210&r=PART#se17.3.210_14_610

第一部分

財務報表

項目1.財務報表

阿布拉薩斯石油公司

壓縮合並資產負債表

(單位：千)

見所附精簡合併財務報表附註(未經審計)。

阿布拉薩斯石油公司

精簡的合併資產負債表(續)

(除股票和每股數據外，以千計)

見所附精簡合併財務報表附註(未經審計)。

阿布拉薩斯石油公司

精簡的業務合併報表

(未經審計)

(除每股數據外，以千計)

見所附精簡合併財務報表附註(未經審計)。

阿布拉薩斯石油公司

股東權益合併簡表

(未經審計)

(單位：千，除共享數據外)

見所附精簡合併財務報表附註(未經審計)。

見所附精簡合併財務報表附註(未經審計)。

阿布拉薩斯石油公司

精簡合併財務報表附註

(未經審計)

(以千為單位的表格數額，但每股數據除外)

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

以下是我們的財務狀況、經營結果、流動性和資本資源的討論。本次討論應結合我們於2019年3月15日向SEC提交的2018年12月31日終了年度表10-K年度報告中所載的合併財務報表及其附註，以及本季度報告中其他地方所列的公司歷史上未經審計的合併財務報表和附註來閲讀。

除另有説明外，除單位價值外，所有表格金額均以千計。

關鍵會計政策

除了採用自2019年1月1日起生效的租賃標準外，2018年12月31日終了年度的10-K表年度報告中描述的關鍵會計政策沒有任何變化。

一般

我們是一家獨立的能源公司，主要從事美國石油和天然氣的收購、開發和生產。歷史上，我們是通過獲取和隨後開發生產屬性而成長起來的，主要是通過開發已知生產油氣的地區的頁巖或緻密油藏，利用現代測井分析和儲層建模技術以及三維地震勘探、水平鑽井和階段壓裂等新技術。由於這些活動，我們相信我們的物業有不少發展機會。此外，我們打算擴大我們的發展活動，在我們的核心業務領域補充土地收購。我們的發展活動的成功對於維持和增加我們目前的生產水平和相關儲備至關重要。

影響我國財務業績的因素

我們的財務業績取決於許多因素，這些因素對我們的業務結果有重大影響，其中包括：

商品價格和套期保值安排.我們的業務結果在很大程度上取決於我們的石油和天然氣生產所收到的價格。我們生產的價格取決於現貨市場價格、差額和衍生合約的有效性，我們有時稱之為套期保值安排。基本上，我們所有的石油和天然氣銷售都是在現貨市場上進行的，或者是根據基於現貨市場價格的合同進行的，而不是按照長期固定價格合同進行的。因此，我們的石油和天然氣生產所收到的價格取決於我們無法控制的許多因素。石油和天然氣價格的大幅下跌可能對我國的財政狀況、業務結果、現金流量和可在經濟基礎上回收的儲量數量產生重大不利影響。

石油和天然氣價格一直波動不定，預計將繼續波動。由於世界政治環境、全球石油、NGL和天然氣供應、全球其他能源供應的供應以及消費者認為各種能源的相對競爭關係等諸多不確定因素，我們無法預測未來石油、天然氣和天然氣價格可能發生什麼變化。2019年和2020年石油和凝析油、NGL和天然氣的市場價格將影響經營活動產生的現金數額，進而影響我們的財務狀況。

在截至2019年9月30日的9個月內，紐約商品交易所(NYMEX)未來油價平均為每桶56.92美元，而2018年同期為每桶66.80美元。在截至2019年9月30日的9個月內，NYMEX未來的天然氣現貨價格平均為每MMBtu 2.56美元，而2018年同期為每MMBtu 2.85美元。2019年9月30日，油價收於每桶石油54.07美元，天然氣每噸2.33美元，而2018年9月30日收於每桶石油73.25美元，天然氣每噸3.01美元。2019年11月8日，油價收於每桶石油57.24美元，天然氣每噸2.79美元。如果商品價格下跌，我們的營業收入和現金流也可能下降。此外，較低的商品價格也可以減少我們能夠在經濟上生產的石油和天然氣的數量。如果石油和天然氣價格下跌，我們的收入、盈利能力和運營現金流也可能下降，這可能導致我們改變我們的商業計劃，包括減少我們的鑽探活動。這種下降是必要的，在今後的時期內，我們也可能需要減記石油和天然氣資產的賬面價值，這也會導致淨收入的減少。我們得到的價格也受到基數差異的影響，這種差異可能很大，並且取決於實際交貨點。最後，較低的商品價格可能會導致我們已證實的儲備減少，導致我們信貸安排下的借貸基礎下降。

我們的實際生產價格不同於NYMEX期貨和現貨市場價格，主要原因是：

下表列出截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月的平均差額：

(1)不包括衍生活動的影響。

2019年9月30日，我們的衍生合約包括基於紐約商品交易所(NYMEX)的固定價格掉期和紐約商品交易所基礎差價互換(NYMEX).在固定價格互換下，我們為我們的生產接受一個固定的價格，並支付一個可變的市場價格給合同的交易方。根據基差掉期，如果基礎差價大於我們的掉期價格，我們將收到付款；當差價小於我們的掉期價格時，我們將收到付款。

從10月1日到2019年12月31日，我們的衍生產品合同大約相當於我們淨證實的已開發石油儲量的78%(根據2019年6月30日的儲量估計)，2020年為85%，2021年為86%。通過消除部分價格波動對我們未來石油和天然氣生產的影響，我們認為，我們將減輕而不是消除商品價格變化對這些時期業務現金流動的潛在影響。然而，噹噹前市場價格高於我們的合同價格時，我們將不會實現現金流量的增加。如果市場價格高於我們的合同價格，我們過去和將來都會承受衍生合約的損失。相反，噹噹前市場價格低於我們的合同價格時，我們將維持我們的商品衍生合約的收益。在截至2019年9月30日的9個月中，我們實現了1 140萬美元的損失，其中包括已結束合同的損失400萬美元和與公開合同有關的損失740萬美元。在2018年9月30日終了的9個月中，我們實現了4 120萬美元的損失，其中包括已結束合同的1 660萬美元損失和與公開合同有關的2 460萬美元的損失。我們沒有按照適用的會計規則指定任何這些衍生合同作為套期保值。

下表列出2019年9月30日的衍生合約：

截至2019年9月30日，我們的商品衍生產品合約的總公允市場價值約為670萬美元。

生產量。我們的探明儲量將隨着石油和天然氣的生產而下降，除非我們發現、獲取或開發更多含有已探明儲量的財產，或進行成功的勘探和開發活動。根據截至2018年12月31日我國儲備報告中的儲量信息，2019年、2020年、2021年、2022年和2023年我國已探明生產淨儲量的年均估計遞減率分別為35%、19%、14%、11%和9%，隨後五年為11%，此後約為8%。這些下降率是估計數，實際產量下降可能大不相同。雖然我們在尋找、獲取和開發更多儲量方面取得了一些成功，但我們並不總是能夠完全取代由於自然田減少和財產銷售而損失的生產量。我們今後獲得或找到更多儲量的能力將在一定程度上取決於可用於購置、勘探和開發項目的資金數額。

在截至2019年9月30日的9個月中，我們有與勘探和開發活動有關的8 580萬美元的資本支出，減去應付賬款的資本支出變化和資產退休債務餘額的變動。截至2019年9月30日，我們已經花費了我們2019年所有的預算。尚未通過2020年資本支出預算。管理層和董事會正在仔細權衡產生自由現金流、減少債務和生產增長的重要目標。關於2020年資本預算的最後決定將在晚些時候作出。管理層和董事會還在考慮在2020年資本預算方面可以實現的運營和間接成本效益。資本支出預算取決於若干因素，包括鑽井和服務設備和船員的可用性和費用、鑽井時的經濟和工業狀況、石油和天然氣的普遍和預期價格、是否有足夠的資本資源、我們的財務結果以及我們能否獲得鑽探地點的許可證。如果出現這種機會，我們的資本支出也可以包括購買生產財產的開支。此外，資本支出水平在未來期間將視經濟和工業條件以及商品價格而異。如果石油和天然氣價格下跌，如果我們的業務成本增加，或者如果我們的生產量減少，我們的業務現金流就會減少，這可能導致資本支出預算的減少。如果我們減少我們的資本開支預算，我們可能無法抵消由於天然油田減少而造成的石油和天然氣產量下降。

下表列出截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個和九個月的歷史淨生產量：

下表列出截至2019年9月30日和2018年9月30日為止的三個月和九個月的石油、天然氣和天然氣淨產量、石油和NGL的平均銷售價格以及每桶天然氣的平均生產成本：

資本供應。如下文“流動資金和資本資源”所述，我們的資本來源是經營活動的現金流動、我們信貸安排下的借款、手頭現金、出售財產、將衍生工具貨幣化的收益，如果出現適當的機會，則出售債務或股本證券，儘管我們可能根本無法按照我們可以接受的條件完成任何融資。截至2019年9月30日，我們的借款基數為2.075億美元，我們的信貸額度為950萬美元。與2019年11月13日結束的秋季重定有關，借款基數減少到1.35億美元，由此產生的不足立即用第二聯調信貸機制所得收入中的9 500萬美元支付。2019年11月13日，信貸機制和第二留置權貸款機構的未清餘額分別為9 400萬美元和1 000萬美元，分別為4 100萬美元和0美元。

借款和利息。截至2019年9月30日，我們的信貸安排下共有1.98億美元未償債務，負債總額為2.02億美元(包括當前部分)。如果利息費用因利率上升或借款增加而增加，則將使用更多的業務現金流量來滿足償債要求。因此，我們需要增加業務的現金流量，以便為開發我們的鑽探機會提供資金，而這些機會又將取決於我們的生產量和商品價格。

勘探和開發活動。我們相信，我們高質量的資產基礎、高度的操作控制和鑽井項目的庫存為我們未來的發展奠定了基礎。在2018年12月31日，我們經營的財產約佔我們光伏-10的96%，使我們對經營和資本支出的時間和產生有了很大的控制。我們已在現有租約上確定了多個鑽探地點，我們相信，成功開發這些地點將大大增加我們的產量和已探明的儲量。

我們未來的石油和天然氣生產，以及因此而取得的成功，在很大程度上取決於我們是否有能力找到、獲取和開發更多有利於生產的儲量。除非我們獲得更多含已探明儲量的物業，或進行成功的開發和勘探活動，或透過工程研究，找出額外的管道後或二次開採儲量，否則，本港的油氣資源及探明儲量的產量將會下降。我們不能向你保證，我們的勘探和開發活動將導致我們已探明儲量的增加。如果我們已探明的儲備在未來下降，我們的產量也可能下降，因此，我們從業務中獲得的現金流量和我們在信貸安排下能夠借款的數額也可能下降。此外，截至2018年12月31日，我們估計的已探明儲量中，約有63%未開發。就其性質而言，對未開發儲量的估計就不那麼確定了。收回這些儲備將需要大量的資本支出和成功的鑽探行動。我們可能無法獲得或發展額外的儲備，或發展現有的未開發儲備，因此，我們的經營成果和財政狀況可能會受到不利影響。

操作更新

在得克薩斯州西部的沃德縣，兩口井Gresewood NE Pad在這兩口井之間成功地進行了64個階段的水力壓裂，最近開始迴流。這兩口井，我們擁有100%的利息，大約有4，800英尺的橫向，一個在第三個骨泉，另一個在沃爾夫營B。根據我們的緩慢迴流協議，這些油井目前每天生產超過1，000桶石油和120萬立方英尺天然氣(每天相當於1，200桶石油)。我們預計它們將在2019年12月達到峯值。

如前所述，我們明年在特拉華盆地只有三口毛井(2.5口淨井)，以便在巴肯和特拉華州的所有租約中保持100%的生產狀態。

我們關閉了之前宣佈的兩家剝離非核心資產的公司，一家在得克薩斯州南部，另一家在得克薩斯州裏夫斯縣，總價值約為790萬美元。所得款項用於償還我們的準備金貸款(RBL)下的借款。將得克薩斯州南部的資產出售給海灣能源公司TX LLC代表了Abraxas從南得克薩斯州的退出。得克薩斯州裏夫斯縣的拍賣於2019年10月18日結束，南德克薩斯州的銷售於2019年11月1日結束。

業務結果

選定操作數據。下表列出了所述期間持續作業的業務數據。

___________________

2018年9月30日終了三個月與2018年9月30日終了三個月比較

經營收入。在截至2019年9月30日的三個月內，營業收入從2018年同期的4160萬美元降至3150萬美元。收入下降的主要原因是，截至2019年9月30日的三個月內，大宗商品價格較2018年同期有所下降。所有產品的實際商品價格下跌對營業收入產生了990萬美元的負面影響，石油和天然氣銷售量的減少被NGL銷售量的增加所抵消，對截至2019年9月30日的三個月的收入造成了20萬美元的負面影響。

截至2019年9月30日的三個月內，石油銷售量從2018年同期的602 MBbl降至600 MBbl。石油銷售量的減少主要是由於天然油田的減少和房地產銷售，而自2018年第三季度以來，新油井開始投產，從而抵消了這一下降的影響。2018年第三季度開始投產的新油井在截至2019年9月30日的三個月中貢獻了102 MBbl。在截至2019年9月30日的三個月中，天然氣銷售量從2018年同期的1，177 MMcf下降到1，002 MMcf。天然氣產量的下降主要是由於西德克薩斯州和北達科他州的油田減少和管道限制，此外，由於天然氣價格下跌，我們關閉了得克薩斯州西部的一些幹氣井，部分抵消了自2018年第三季度以來投產的新油井，這些油井在截至2019年9月30日的三個月中貢獻了113 MMcf。在截至2019年9月30日的三個月裏，NGL的銷量從2018年同期的128 MBbl增至144 MBbl。NGL銷售的增長主要發生在落基山地區，那裏的天然氣含有較高的NGL含量。

租賃業務費用(“LOE”). 截至2019年9月30日的三個月，Loe從2018年同期的670萬美元降至560萬美元。LOE下降的主要原因是，自2018年9月30日以來，新油井的成本抵消了非經常性LOE的降低。截至2019年9月30日的三個月，每個男孩的Loe為6.20美元，而2018年同期為7.26美元。人均銷售額減少的原因是，與2018年同期相比，截至2019年9月30日的三個月的銷售量減少，從而抵消了成本下降的影響。

生產和廣告價格税。截至2019年9月30日的三個月，生產税和從價税從2018年同期的360萬美元降至250萬美元。截至2019年9月30日的三個月，石油、天然氣和NGL的生產和從價税佔總銷售額的8%，而2018年同期為9%。收入百分比下降的原因是來自税率較低的德克薩斯州的收入增加。

一般和行政(“G&A”)費用。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月裏，G&A支出(不包括股票薪酬)基本持平於220萬美元。截至2019年9月30日的季度，不含股票薪酬的G&A費用為2.45美元，而2018年同期為2.33美元。人均銷售額增加的主要原因是銷售量減少。

以股票為基礎的補償。授予僱員和董事的期權在授予之日估值，費用在期權歸屬期內確認。除期權外，本公司普通股的限制性股份已獲批出，並在批出之日估值，並在轉歸期內確認費用。截至2019年9月30日的三個月，股票薪酬支出為50萬美元，而2018年同期為40萬美元。

折舊、損耗和攤銷(“DD&A”)費用。DD&A公司在截至2019年9月30日的三個月內，包括未來網站開發在內的支出，從2018年同期的1，1110萬美元增至1，260萬美元。增長的主要原因是，中期儲備報告中包含了更高的未來開發成本，2019年前9個月的資本支出，以及截至2019年9月30日的三個月的生產量與2018年同期相比有所增加。截至2019年9月30日的三個月，DD&A支出為13.84美元，而2018年為12.03美元。DD&A費用的增加主要是由於自2018年9月30日以來增加的全部成本以及與新增儲量和新油井相關的資本成本。

上限減記. 我們使用計算油氣屬性的全部成本法記錄我們的油氣資產的賬面價值。在這種方法下，我們資本化了獲取、開發和開發油氣屬性的成本。根據全部成本會計規則，石油和天然氣財產的資本成本淨額減去相關的遞延税，按國家限制為未攤銷成本或成本上限的較低部分，定義為已證實準備金未升級的估計未來收入的現值之和，貼現為10%，再加上未攤銷的財產的成本(如果有的話)，加上未攤銷資產的成本或估計公允價值，如果有的話，減去相關所得税。如果石油和天然氣資產的淨資本化成本超過上限，我們將受到上限限制--減記到超過上限的程度。最高限額減記是指不影響經營活動現金流的收入。然而，這種減記確實影響了我們的股東權益和報告收益的數額.截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們石油和天然氣資產的淨資本成本沒有超過我們估計的探明儲量的成本上限。

當石油和天然氣價格低迷或波動時，我們將被要求減記石油和天然氣資產的賬面價值增加的風險。此外，如果我們大幅下調已探明儲量，可能會出現減記.我們不能向你保證，我們以後不會再遭遇減記.如果商品價格下跌，或者我們的任何已探明儲量向下調整，可能需要進一步減記我國石油和天然氣資產的賬面價值。

利息費用。利息 截至2019年9月30日的三個月的支出從2018年同期的200萬美元增加到300萬美元。2019年利息支出增加的原因是，在截至2019年9月30日的三個月內，債務水平高於2018年同期，以及2019年的利率高於2018年。在截至2019年9月30日的三個月裏，我們信貸工具的平均利率為5.8%，而2018年同期為5.6%。

衍生合約的虧損(收益). 衍生產品損益是由該期間內的實際衍生產品結算和在期終時已存在的衍生產品合同的市場估值的定期標記上確定的。我們選擇不將套期會計應用於衍生合約；因此，衍生合約的市值波動會在當期的盈利中被確認。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們的衍生品合約包括基於紐約商品交易所的固定價格互換和基礎差價互換。截至2019年9月30日，我們的商品衍生產品合約的淨資產約為670萬美元。當我們的衍生合同價格高於當前市場價格時，我們會產生收益，反之，當我們的衍生合同價格低於當前市場價格時，我們就會蒙受損失。在截至2019年9月30日的三個月中，我們確認我們的商品衍生合同收益為1 210萬美元，其中包括已結束合同的損失120萬美元和與未結合同有關的收益1 330萬美元。在2018年9月30日終了的三個月中，我們確認了我們的初級商品衍生品合同的損失為1 360萬美元，其中包括已結束合同的損失670萬美元和與未到期合同有關的690萬美元的損失。

所得税費用。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月內，由於我們的北環線結轉，沒有任何所得税支出得到確認。

2018年9月30日終了9個月與2018年9月30日終了9個月比較

經營收入。在截至2019年9月30日的9個月內，營業收入從2018年同期的1.132億美元降至1.009億美元。收入減少的主要原因是，所有產品的價格均低於2018年同期，截至2019年9月30日的9個月內，石油銷量增加，抵消了所有產品的價格下降。所有產品的實際商品價格降低對營業收入產生了2 570萬美元的負面影響，其中1 690萬美元可歸因於石油。在截至2019年9月30日的9個月中，天然氣和NGL的價格下跌對收入產生了大約880萬美元的負面影響。在截至2019年9月30日的9個月內，天然氣和NGL的銷售受到了非常疲弱的定價環境以及工廠和管道限制的影響。在截至2019年9月30日的9個月中，石油銷售增長為運營收入貢獻了1380萬美元，但天然氣和NGL銷售下降抵消了這一影響，後者對收入造成了30萬美元的負面影響。

截至2019年9月30日的9個月內，石油銷售額從2018年同期的1645 MBbl增至1870 MBbl。石油銷售量的增加主要是由於2018年第三季度以來新油井上線，而自然油田下降和房地產銷售抵消了這一增長。2018年第三季度開始投產的新油井在截至2019年9月30日的9個月中貢獻了306 MBbl。截至2019年9月30日的9個月內，天然氣銷售量從2018年同期的3482 MMcf降至3052 MMcf。天然氣和NGL銷售下降的主要原因是缺乏基礎設施、管道和工廠限制，此外，由於自2018年第三季度以來新投產的油井的天然氣價格為負值所抵消，我們關閉了得克薩斯州西部的一些幹氣井，在截至2019年9月30日的9個月中，這些油井貢獻了339 MMcF。在截至2019年9月30日的9個月內，NGL的銷量從2018年同期的390 MBbl降至381 MBbl。NGL銷售的減少與天然氣銷售的減少相對應。

租賃業務費用(“LOE”). 截至2019年9月30日的9個月內，Loe從2018年同期的1，700萬美元增至2，140萬美元。LOE的增加主要是由於自2018年9月30日以來為生產帶來的服務成本和新油井的成本增加，以及與關閉油井以保護框架結構和修復抵消裂縫對油井造成的損害有關的大量非經常性費用。截至2019年9月30日的9個月，每個男孩的Loe為7.77美元，而2018年同期為6.51美元。人均銷售額增加的原因是，與2018年同期相比，截至2019年9月30日的9個月銷售額增加，抵消了成本上升的影響。

生產和廣告價格税。截至2019年9月30日的9個月，生產和從價税從2018年同期的920萬美元降至850萬美元。減少的主要原因是實際價格較低。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，石油、天然氣和NGL的總銷售額佔8%。

一般和行政(“G&A”)費用。在截至2019年9月30日的9個月中，G&A支出(不包括股票薪酬)增至680萬美元，而2018年同期為650萬美元。在截至2019年9月30日的9個月裏，不包括股票薪酬在內，每個公司的G&A費用為2.45美元，而2018年同期為2.48美元。每個Boe減少的主要原因是G&A費用略高，但被銷售量增加所抵消。

以股票為基礎的補償。授予僱員和董事的期權在授予之日估值，費用在期權歸屬期內確認。除期權外，本公司普通股的限制性股份已獲批出，並在批出之日估值，並在轉歸期內確認費用。截至2019年9月30日的9個月，股票薪酬支出為140萬美元，而2018年同期為190萬美元。減少的原因是，已完全歸屬的贈款和已確認的相關費用，此外，2019年贈款的價格低於2018年贈款。

折舊、損耗和攤銷(“DD&A”)費用。DD&A公司在截至2019年9月30日的9個月內，包括未來網站開發的費用，從2018年同期的3，020萬美元增至3，840萬美元。增長的主要原因是，中期儲備報告中包含了更高的未來開發成本，2019年前9個月的資本支出，以及截至2019年9月30日的9個月的生產量與2018年同期相比有所增加。截至2019年9月30日的9個月中，每個男孩的DD&A支出為13.90美元，而2018年為11.56美元。這一增長主要是由於未來開發成本上升，以及自2018年9月30日以來新油井投產的結果。

上限減記. 我們使用計算油氣屬性的全部成本法記錄我們的油氣資產的賬面價值。在這種方法下，我們資本化了獲取、開發和開發油氣屬性的成本。根據全部成本會計規則，石油和天然氣財產的資本成本淨額減去相關的遞延税，按國家限制為未攤銷成本或成本上限的較低部分，定義為已證實準備金未升級的估計未來收入的現值之和，貼現為10%，再加上未攤銷的財產的成本(如果有的話)，加上未攤銷資產的成本或估計公允價值，如果有的話，減去相關所得税。如果石油和天然氣資產的淨資本化成本超過上限，我們將受到上限限制--減記到超過上限的程度。最高限額減記是指不影響經營活動現金流的收入。然而，這種減記確實影響了我們的股東權益和報告收益的數額.截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們石油和天然氣資產的淨資本成本沒有超過我們估計的探明儲量的成本上限。

當石油和天然氣價格低迷或波動時，我們將被要求減記石油和天然氣資產的賬面價值增加的風險。此外，如果我們大幅下調已探明儲量，可能會出現減記.我們不能向你保證，我們以後不會再遭遇減記.如果商品價格下跌，或者我們的任何已探明儲量向下調整，可能需要進一步減記我國石油和天然氣資產的賬面價值。

利息費用。利息 截至2019年9月30日的9個月支出增至870萬美元，而2018年同期為460萬美元。2019年利息支出增加的原因是，截至2019年9月30日的9個月，債務水平較2018年同期上升，2019年的利率較2018年同期高。截至2019年9月30日的9個月的平均利率為5.9%，而2018年同期為5.3%。

衍生合約的虧損(收益). 衍生產品損益是由該期間內的實際衍生產品結算和在期終時已存在的衍生產品合同的市場估值的定期標記上確定的。我們選擇不將套期會計應用於衍生合約；因此，衍生合約的市值波動會在當期的盈利中被確認。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們的衍生品合約包括基於紐約商品交易所(NYMEX)的固定價格掉期和基礎差價掉期。截至2019年9月30日，我們的商品衍生產品合約的淨資產約為670萬美元。當我們的衍生合同價格高於當前市場價格時，我們會產生收益，反之，當我們的衍生合同價格低於當前市場價格時，我們就會蒙受損失。在截至2019年9月30日的9個月中，我們確認了我們的商品衍生品合同的損失為1 140萬美元，其中包括已結束合同的損失400萬美元和與未到期合同有關的損失740萬美元。在截至2018年9月30日的9個月中，我們確認了我們的初級商品衍生品合同的損失為4 120萬美元，其中包括已結束合同的損失1 660萬美元和與公開合同有關的損失2 460萬美元。

所得税費用。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，我們的北環線結轉沒有確認所得税支出。

流動性與資本資源

一般。石油和天然氣行業是一項資本密集型和週期性很強的行業。我們的資本需求主要是由我們償還債務和為下列方面提供資金的義務驅動的：

我們能夠作出的資本支出數額直接影響到我們從業務中增加現金流量的能力，從而直接影響我們償還債務和通過開發現有財產和購置新財產來發展業務的能力。

我們的主要資金來源是業務現金流、信貸貸款、手頭現金、出售物業所得、衍生合約貨幣化，以及在適當情況下出售債務或股本證券，但我們可能無法以我們可以接受的條件完成任何這類交易。基於目前的石油、天然氣和NGL價格預期以及我們的大宗商品衍生品頭寸，我們預計，我們手頭的現金、業務現金流以及我們循環信貸安排和第二留置權信貸安排下的可用借款能力，將為我們提供充足的流動性，為2019年和2020年剩餘時間的運營提供資金。

作為我們計劃對我們的信貸安排進行的秋季重新確定的一部分，我們的借款基礎從2.075億美元降至1.35億美元，於2019年11月13日結束，我們同時進入了第二個留置權信貸機制，最高承諾額為1億美元。關於第二留置權信貸機制的修正和第二留置權信貸機制下的新融資的更多信息，請參閲腳註10“嗣後事件”，在此期間輸入的第二留置權信貸機制下的新融資，即利用第二留置權信貸機制所得收益的9 500萬美元，立即支付了我們的信貸基礎減少造成的不足。2019年11月13日，信貸機制和第二留置權貸款機構的未清餘額分別為9 400萬美元和1 000萬美元，分別為4 100萬美元和0美元。

週轉(赤字)。截至2019年9月30日，我們的流動負債為5 910萬美元，超過了我們4 360萬美元的流動資產，導致週轉資本赤字1 550萬美元。相比之下，2018年12月31日的營運資本赤字為1，360萬美元。2019年9月30日的流動資產主要包括應收賬款2 330萬美元、我們衍生資產的流動數額440萬美元、戴爾公司持有的790萬美元資產和其他流動資產90萬美元。2019年9月30日的流動負債主要包括貿易應付款3 250萬美元、到期第三方收入1 910萬美元、長期債務當前到期期限30萬美元、我們目前的衍生負債560萬美元和應計費用及其他170萬美元。營運資金赤字預計將由我們信貸安排下業務和借款的現金流量提供資金。

資本支出。截至2019年9月30日的9個月和2018年9月30日的資本支出分別為8 960萬美元和1.277億美元。

下表列出了這些資本支出的組成部分：

在截至2019年9月30日的9個月內，我們的資本支出主要用於開發我們現有的財產。在截至2018年9月30日的9個月中，支出主要用於開發我們現有的房產和購置租賃地。截至2019年9月30日的9個月的資本支出為8 960萬美元，其中包括應付賬款資本支出減少的340萬美元和資產恢復賬户減少的40萬美元，導致資本支出淨額8 560萬美元。截至2019年9月30日，我們已經花費了我們2019年所有的預算。2019年資本支出預算可能會根據若干因素而變化，包括鑽井和服務設備和船員的供應和費用、鑽井時的經濟和工業狀況、石油和天然氣的普遍和預期價格、是否有足夠的資本資源、我們的財務結果以及我們是否有能力為鑽井地點取得許可證。如果出現這種機會，我們的資本支出也可以包括購買生產財產的開支。此外，資本支出水平在未來期間將視經濟和工業條件以及商品價格而異。如果石油和天然氣價格下跌，如果我們的業務成本增加，或者如果我們的生產量減少，我們的業務現金流就會減少，這可能導致資本支出預算的減少。如果我們減少我們的資本開支預算，我們可能無法抵消由於天然油田減少而造成的石油和天然氣產量下降。

資金來源。下表彙總了每項業務、投資和籌資活動提供和(或)使用的資金淨額，並進一步詳細討論如下：

截至2019年9月30日的9個月的業務活動提供了6 100萬美元現金，而2018年同期提供了6 670萬美元。經營資產和負債的變化佔這些基金的大部分。在截至2019年9月30日的9個月中，投資活動使用了7 290萬美元，主要用於開發我們現有的物業，部分被出售石油和天然氣的收益所抵消。2018年9月30日終了的9個月中，投資活動使用了1.298億美元，主要用於開發我們現有的財產和購買租賃權，部分被出售石油和天然氣資產的收益所抵消。供資活動為截至2019年9月30日的9個月提供了1 810萬美元，而2018年同期提供了6 150萬美元。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，提供的資金主要是我們信貸貸款的淨收益。

未來資本資源。我們未來的主要資金來源是業務現金流、信貸貸款、手頭現金、出售房地產、衍生工具貨幣化的收益，如果有機會出售債務或股票證券，儘管我們可能無法按照我們可以接受的條件完成任何融資。

經營活動的現金取決於商品價格和生產量。商品價格下跌，商品價格從目前水平進一步下跌，可能會減少我們從業務中獲得的現金流量。這可能導致我們改變我們的商業計劃，包括減少我們的勘探和開發計劃。除非我們另有擴大和發展儲量，我們的生產量可能會隨着儲量的產生而下降。今後，我們可能會繼續出售生產房產，這可能會進一步減少我們的生產量。為了彌補由於天然油田減產和產油量減少而造成的產量損失，我們必須開展成功的勘探開發活動，獲得更多的生產屬性，或識別和開發額外的管道後帶或二次採油儲量。我們相信，我們的眾多鑽井機會將使我們能夠增加產量；然而，我們的鑽井活動面臨着許多風險，包括資金的可獲得性以及無法找到商業性生產油氣藏的風險。如果我們已探明的儲備在未來下降，我們的產量也可能下降，因此，我們從業務中獲得的現金流量和我們能夠通過我們的信貸設施借款的數額也可能下降。如果我們在2018年12月31日的基礎上估計已探明的總儲量的63%被列為未開發的，這將使我們無法找到具有商業生產力的水庫的風險更加嚴重。

我們過去和將來都會出售生產的房產。我們過去也出售過債務和股票證券，將來可能在機會出現時再出售更多的債務和股票證券。

合同義務。我們承諾在未來就下列各類協議支付現金：

以下是我們有義務根據截至2019年9月30日達成的協議支付未來款項的時間表：

我們為與有形長期資產的退休有關的未來場地修復相關的費用保留一筆準備金。截至2019年9月30日，我們對這些債務的準備金共計740萬美元，沒有合同承諾。有關這項義務的補充資料，見“精簡綜合財務報表説明”附註1。

資產負債表外安排。在2019年9月30日，我們沒有美國證券交易委員會(SEC)規定的現有資產負債表外安排，這些安排對我們的財務狀況、收入或支出、運營結果、流動性、資本支出或資本資源對投資者都有重大影響，或合理地有可能對我們的財務狀況、收入或支出產生重大影響。

意外開支。我們不時參與與我們正常業務運作所引起的申索有關的訴訟。在2019年9月30日，我們沒有進行任何法律訴訟程序，無論是單獨的還是總體上的，都不會對我們產生實質性的不利影響。

長期負債

長期債務包括：

信貸貸款

我們與法國興業銀行(SociétéGénérale)有一個高級擔保信貸機構，作為行政代理和發行貸款機構，以及其他一些我們稱之為信貸機構的貸款機構。截至2019年9月30日，信貸機制下有1.98億美元未繳。截至2019年9月30日，信貸安排的最高承諾額為3000萬美元，可供使用的資金取決於借款基數。2019年9月30日，我們的借款基數為2.075億美元。由於2019年11月13日結束的秋季重定，借款基數減少到1.35億美元，由此產生的差額立即用從第二聯調信貸機制獲得的9 500萬美元支付。2019年11月13日，信貸機構和第二聯調信貸機構的未清餘額分別為9 400萬美元和1 000萬美元，分別為4 100萬美元和0美元。借貸基礎由貸款人根據我們的儲備報告每半年(4月和10月)確定，其中一份必須由我們的獨立石油工程師準備，另一份可能是內部準備的。借入基礎的數額是由貸款人根據他們對我們已證實的儲備金的估價來計算的，他們利用這些儲備金報告和他們自己的內部決定來保證貸款的安全。此外，放款人僅憑自己的酌處權, 可以在預定的重新確定之間的任何六個月期間額外重新確定一次借款基數，並且我們可以在計劃重定之間的任何六個月期間請求一次重新確定。超過借款基數的未償還借款必須立即償還，否則我們必須將更多的石油和天然氣資產或其他資產作為抵押品。我們目前沒有大量未認捐的資產，我們可能也沒有財政資源來支付任何強制性本金。此外，減少借貸基數，亦可能導致我們不符合金融契約。任何出售市值為當時借入基數5%或以上的物業，以及任何可令抵押品價值減少5%或以上的對衝合約，均會自動減少借貸基數。我們的借款基數永遠不能超過3000萬美元的最高承諾額。信貸安排下的未償款項利息為：(A)在任何時候存在違約事件，年息為3%，另加下文所列數額；(B)在任何其他時間，以(X)興業銀行不時宣佈的參考利率為準，(Y)聯邦基金利率加0.5%，(Z)SociétéGénérale確定的每日一個月libor+利率，在每種情況下，(I)1.5%-2.5%，視借款基數的使用情況而定，或，或，(Z)由SociétéGénérale確定為每日一個月LIBOR+的利率，(I)1.5%-2.5%，視借款基數的使用而定，或，(Ii)如果我們選擇libor加2.5%至3.5%，則視乎借貸基數的運用而定。2019年9月30日，假設libor借款，信貸工具的利率約為5.7%。

根據較早的終止權利和違約事件，信貸安排的規定到期日為2021年5月16日。利息按季度支付參考利率預付款，不少於季度對libor預付款。我們被允許終止信貸機制，並能夠按照某些通知和美元增值要求，不時地永久減少貸款人在信貸安排下的總承付款額。

我們的每一家子公司都在高級擔保的基礎上擔保我們在信貸安排下的義務。信貸安排下的債務由第一優先完善的擔保權益擔保，但須附帶某些允許的抵押權，涉及我們和我們的附屬擔保人的所有物質財產和資產。抵押品必須包括至少佔我們探明儲量的90%的財產。我們還給予放款人在總部大樓的安全權益。

根據信貸安排，我們受慣例契約的約束，包括某些財務契約和報告要求。我們必須按照信貸安排的規定，在每個季度的最後一天維持不少於1.00至1.00的流動比率，並維持不低於2.50至1.00的利息比率。我們還被要求在每個季度的最後一天保持債務總額與EBITDAX合併比率不超過3.50比1.00。流動比率定義為合併流動資產與合併流動負債的比率。為本計算目的，流動資產包括借款基數中未提取但不包括向套期保值安排對手存放的任何現金的部分，以及代表因適用ASC 815和ASC 410-20而產生的估價賬户的任何資產，流動負債不包括長期債務總額的當期部分和代表適用ASC 815和ASC 410-20所產生的估值賬户的任何負債。利息覆蓋率定義為截至計算日期的四個財政季度的合併EBITDAX與合併利息費用的比率。為本計算目的，EBITDAX的定義為合併淨收益加利息費用、石油和天然氣勘探費用、收入和特許經營權或保證金税、折舊、攤銷、耗損和其他非現金費用的總和，包括根據公認會計原則記錄的資產的賬面價值減少的任何備抵、因適用ASC 718、ASC 815和ASC 410-20而產生的非現金費用加上任何對衝合同結算或貨幣化產生的所有已實現現金收益，加上與談判、執行有關的費用。, 信貸設施的交付和履行，加上與信貸設施允許的任何收購有關的費用，再加上與發行高級無擔保票據、次級債務或股本有關的費用，再加上在任何12個月期間在正常業務過程中未發生的高達100萬美元的特別開支，再加上非常損失減去在確定合併淨收入時包括的所有正的非現金收入項目，包括所有因應用ASC 815和ASC 410-20而產生的非現金項目。利息費用包括利息總額、信用證費用和與任何債務有關的其他費用和費用。債務總額與合併EBITDAX比率的定義是截至計算日期的四個財政季度的總債務與合併EBITDAX的比率。為計算這一目的，債務總額是未償債務本金，不包括與我們總部大樓有關的債務以及與擔保債券和衍生合同有關的債務。.

在2019年9月30日，我們遵守了利息覆蓋率和債務總額與EBITDAX合併比率，並獲得了對我們不遵守當前比率的豁免。請參閲注10，後續事件，有關我們加入主轉讓和接受協議、放棄和修改第9號至第3號修正後的信貸協議的信息。截至2019年9月30日，利息覆蓋率為7.20：1.00，總債務與合併EBITDAX比率為2.49：1.00，當前比率為0.91：1.00。截至2019年9月30日，我們收到了不符合現行比率的豁免，該比率僅與合規相關。

信貸安排包含若干契約，除其他外，限制了我們的下列能力：