美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
 
表格10-q
 
(第一標記)
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
 
 
 
終了季度
(一九二零九年九月三十日)
 
 
 
或
 
☐
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
 
 
 
從_
 
 
 
委員會檔案編號
 
0-5703
 
西伯特金融公司
(“註冊章程”所指明的註冊人的確切姓名)
 
紐約
 
11-1796714
(法團或組織的州或其他司法管轄區)
 
(國税局僱主識別號碼)
 
紐約華爾街120號，紐約10005
(首席行政辦事處地址)(郵編)
 
(212) 644-2400
(登記人的電話號碼，包括區號)
 
(前姓名、前地址及前財政年度，如自上次報告後更改)
 
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
 
每一班的職稱
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
普通股-$0.01面值
賽布
納斯達克資本市場


(1)已提交1934年“證券交易法”(“交易法”)第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或登記人被要求提交此類報告的 較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這種提交要求。
 
是的，沒有☐
 
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定在前12個月內提交的每個交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。
 
是的，沒有☐

 
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型加速濾波器☐
加速濾波器☐
非加速濾波器
小型報告公司
 
新興成長型公司☐
 
如果是一家新興成長型公司，請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或訂正的財務會計準則。☐
 
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。
 
是的，☐號碼
 
註明發行人每類普通股的流通股數目，截至最新可行日期：截至2019年11月13日，註冊人普通股 已發行的股份為27，157，188股。


 
西伯特金融公司

指數
 

第一部分-財務資料
1
項目1.財務報表
1
精簡合併財務狀況報表
1
精簡的業務合併報表
2
股東權益變動綜合報表
3
合併現金流量表
4
精簡合併財務報表附註
5
項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析
14
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
20
項目4.管制和程序
21
第二部分-其他資料
22
項目1.法律程序
22
項目1A。危險因素
22
項目6.展覽
23
簽名
24
 
 

第一部分-財務資料
 
 
項目1.財務報表
 
西伯特金融公司及附屬公司
精簡合併財務狀況報表

   
(一九二零九年九月三十日)
    
(2018年12月31日)
  
   
(未經審計)
        
資產
            
現金和現金等價物
  
$
4,231,000
    
$
7,229,000
  
來自清算和其他經紀人的應收款
    
2,436,000
      
2,030,000
  
託管存款
    
2,000,000
      
—
  
應收關聯方款項
    
1,000,000
      
1,000,000
  
從出租人處收到的應收款
    
—
      
171,000
  
其他應收款
    
103,000
      
96,000
  
預付費用和其他資產
    
302,000
      
470,000
  
傢俱、設備和租賃設備改進，淨額
    
1,000,000
      
468,000
  
軟件，網絡
    
1,806,000
      
1,137,000
  
租賃使用權資產
    
2,501,000
      
—
  
股權投資關聯方
    
3,509,000
      
—
  
遞延税款資產
    
5,105,000
      
5,576,000
  
   
$
23,993,000
    
$
18,177,000
  
                 
負債和股東權益
                
負債：
                
應付帳款和應計負債
  
$
744,000
    
$
699,000
  
應付結算經紀及有關人士
    
27,000
      
133,000
  
應付所得税
    
38,000
      
—
  
租賃激勵義務
    
—
      
171,000
  
租賃負債
    
2,817,000
      
—
  
其他負債
    
91,000
      
—
  
     
3,717,000
      
1,003,000
  
                 
承付款和意外開支
                
股東權益：
                
普通股，面值.01美元；經核準的49，000，000股，27，157，188股
截至2019年9月30日及2018年12月31日止的已發行及未繳款項
    
271,000
      
271,000
  
額外已付資本
    
7,641,000
      
7,641,000
  
留存收益
    
12,364,000
      
9,262,000
  
     
20,276,000
      
17,174,000
  
                 
   
$
23,993,000
    
$
18,177,000
  
 
數字為表示目的四捨五入。見精簡合併財務報表附註。
 
- 1 -

西伯特金融公司及附屬公司
精簡的業務合併報表
(未經審計)

   
三個月結束
九月三十日
    
九個月結束
九月三十日
  
   
2019
    
2018
    
2019
    
2018
  
收入：
                        
保證金利息、營銷和分銷費
  
$
2,944,000
    
$
2,731,000
    
$
8,499,000
    
$
7,953,000
  
佣金及費用
    
1,925,000
      
2,347,000
      
6,030,000
      
7,380,000
  
本金交易
    
2,041,000
      
2,634,000
      
5,479,000
      
7,838,000
  
諮詢費
    
211,000
      
138,000
      
572,000
      
309,000
  
利息
    
23,000
      
34,000
      
54,000
      
69,000
  
總收入
    
7,144,000
      
7,884,000
      
20,634,000
      
23,549,000
  
                                 
費用：
                                
僱員補償及福利
    
3,157,000
      
3,668,000
      
8,882,000
      
10,619,000
  
結算費，包括執行費用
    
617,000
      
631,000
      
1,849,000
      
2,212,000
  
專業費用
    
439,000
      
477,000
      
1,388,000
      
1,572,000
  
其他一般和行政
    
589,000
      
501,000
      
1,861,000
      
1,360,000
  
技術和通信
    
291,000
      
228,000
      
800,000
      
792,000
  
租金和佔用
    
380,000
      
248,000
      
995,000
      
737,000
  
折舊和攤銷
    
244,000
      
41,000
      
670,000
      
91,000
  
廣告推廣
    
—
      
6,000
      
—
      
40,000
  
總開支
    
5,717,000
      
5,800,000
      
16,445,000
      
17,423,000
  
                                 
股權投資收益
    
30,000
      
—
      
84,000
      
—
  
                                 
(從)所得税撥備(福利)之前的收入
    
1,457,000
      
2,084,000
      
4,273,000
      
6,126,000
  
(從)所得税中提供(福利)
    
353,000
      
(1,035,000
)
    
1,171,000
      
(485,000
)
淨收益
  
$
1,104,000
    
$
3,119,000
    
$
3,102,000
    
$
6,611,000
  
                                 
普通股每股淨收入
                                
鹼性稀釋
  
$
0.04
    
$
0.11
    
$
0.11
    
$
0.24
  
                                 
加權平均股票
                                
鹼性稀釋
    
27,157,188
      
27,157,188
      
27,157,188
      
27,157,188
  

數字為表示目的四捨五入。見精簡合併財務報表附註。

- 2 -

西伯特金融公司及附屬公司
股東權益變動綜合報表
(未經審計)

   
截至2019年9月30日止的9個月
  
   
數目
已發行股份
    
$.01票面價值
    
額外
已付資本
    
留用
收益
    
共計
  
結餘-2019年1月1日
    
27,157,188
    
$
271,000
    
$
7,641,000
    
$
9,262,000
    
$
17,174,000
  
淨收益
    
-
      
-
      
-
      
1,006,000
      
1,006,000
  
結餘-2019年3月31日
    
27,157,188
      
271,000
      
7,641,000
      
10,268,000
      
18,180,000
  
淨收益
    
-
      
-
      
-
      
992,000
      
992,000
  
結餘-2019年6月30日
    
27,157,188
      
271,000
      
7,641,000
      
11,260,000
      
19,172,000
  
淨收益
    
-
      
-
      
-
      
1,104,000
      
1,104,000
  
結餘-2019年9月30日
    
27,157,188
    
$
271,000
    
$
7,641,000
    
$
12,364,000
    
$
20,276,000
  


   
截至2018年9月30日止的9個月
  
   
數目
已發行股份
    
$.01票面價值
    
額外
已付資本
    
留用
收入/(累積赤字)
    
共計
  
餘額-2018年1月1日
    
27,157,188
    
$
271,000
    
$
7,641,000
    
$
(2,700,000
)
  
$
5,212,000
  
淨收益
    
-
      
-
      
-
      
1,693,000
      
1,693,000
  
餘額-2018年3月31日
    
27,157,188
      
271,000
      
7,641,000
      
(1,007,000
)
    
6,905,000
  
淨收益
    
-
      
-
      
-
      
1,800,000
      
1,800,000
  
餘額-2018年6月30日
    
27,157,188
      
271,000
      
7,641,000
      
793,000
      
8,705,000
  
淨收益
    
-
      
-
      
-
      
3,119,000
      
3,119,000
  
餘額-2018年9月30日
    
27,157,188
    
$
271,000
    
$
7,641,000
    
$
3,912,000
    
$
11,824,000
  

數字為表示目的四捨五入。見精簡合併財務報表附註。
 
- 3 -

西伯特金融公司及附屬公司
合併現金流量表
(未經審計)

   
九個月結束
九月三十日
  
   
2019
    
2018
  
業務活動現金流量：
            
淨收益
  
$
3,102,000
    
$
6,611,000
  
調整數，以調節業務活動/(用於)業務活動提供的淨收入與現金淨額：
                
遞延所得税費用
    
471,000
      
(1,393,000
)
折舊和攤銷
    
670,000
      
91,000
  
股權投資收益
    
(84,000
)
    
—
  
股權投資回報--關聯方投資
    
84,000
      
—
  
                 
變動：
                
來自清算和其他經紀人的應收款
    
(406,000
)
    
(781,000
)
應收關聯方款項
    
—
      
(717,000
)
從出租人處收到的應收款
    
171,000
      
—
  
其他應收款
    
(7,000
)
    
—
  
預付費用和其他資產
    
168,000
      
(142,000
)
應付帳款和應計負債
    
45,000
      
200,000
  
應付結算經紀及有關人士
    
(106,000
)
    
(127,000
)
應付所得税
    
38,000
      
784,000
  
租賃激勵義務
    
(171,000
)
    
—
  
其他負債
    
91,000
      
—
  
租賃責任
    
316,000
      
—
  
經營活動提供的淨現金
    
4,382,000
      
4,526,000
  
                 
投資活動的現金流量：
                
股權投資回報--關聯方投資
    
156,000
      
—
  
股權投資關聯方
    
(3,665,000
)
    
—
  
託管存款
    
(2,000,000
)
    
—
  
購置傢俱、設備和租賃改進
    
(785,000
)
    
(272,000
)
購買軟件
    
(1,086,000
)
    
(678,000
)
用於投資活動的現金淨額
    
(7,380,000
)
    
(950,000
)
                 
現金和現金等價物淨額(減少)/增加
    
(2,998,000
)
    
3,576,000
  
現金及現金等價物-期初
    
7,229,000
      
3,765,000
  
現金和現金等價物-期末
  
$
4,231,000
    
$
7,341,000
  

數字為表示目的四捨五入。見精簡合併財務報表附註。

- 4 -
 
西伯特金融公司及附屬公司
精簡合併財務報表附註

1.介紹的組織和依據

組織

西伯特金融公司(Siebert Financial Corp.)是1934年在紐約成立的一家控股公司，通過其全資子公司Muriel Siebert&Co. Inc.經營零售經紀業務。(“MSCO”)，特拉華州公司和註冊經紀交易商，其投資諮詢業務通過其全資子公司Siebert AdvisorNXT公司。(“SNXT”)，一家在美國證券交易委員會(“SEC”)註冊為註冊投資顧問的紐約公司，根據1940年“投資顧問法”(經修訂)，並通過其全資子公司Park Wilshire公司從事保險業務。(“PWC”)，德克薩斯州的一家公司，有執照的 保險公司。它還通過第四家全資子公司SiebertTechnologies有限責任公司開展業務.(“stch”)，內華達州的一家有限責任公司，同時也是Robo諮詢技術的開發商。在2019年9月，該子公司 的名稱從KCA技術有限責任公司更名。致西伯特技術有限公司。為了本季度報告表10-Q的目的，術語“Siebert”、“Company”、“we”、“us”和“we”指的是Siebert Financial Corp.、MSCO、SNXT、PWC和StCH， ，除非上下文另有要求。

正如公司在截至2019年6月30日的第10-Q號季度報告和2019年7月19日提交的關於表格8-K的當前報告中所述， 公司簽署了一份具有約束力的意向書，購買StockCross金融服務公司其餘85%的股份。(“StockCross”)。交易完成後，該公司將100%擁有StockCross公司的股份，這一交易正在等待監管機構的批准。此外，如本報告中關於2019年10月3日提交的表格8-K的報告所述，該公司於2019年9月27日與特拉華有限合夥公司、特拉華有限合夥公司和特拉華證券公司(“賣方”)簽訂了一項協議，根據該協議，該公司將收購賣方在Weeden Prime Services有限責任公司(“Weeden Prime”)的所有成員權益(“Weeden Prime”)，在證券交易委員會註冊的提供大宗經紀服務的經紀人。作為交易的一部分，公司根據協議將200萬美元存入代管賬户。交易完成後，該交易正在等待監管機構的批准，代管賬户中的200萬美元將成為收購價格的一部分，而Weeden Prime將是該公司全資擁有的 子公司。

該公司總部設在紐約，主要業務在新澤西和加利福尼亞。該公司在美國設有13個辦事處，並在世界各地設有客户。該公司的證交會文件可通過公司網站www.siebertnet.com查閲，投資者可在該網站免費獲得該公司公開文件的副本。該公司的普通股(“普通股”)，面值為每股0.01美元，在納斯達克(Nasdaq)資本市場以“Sieb”為代號進行交易。

該公司主要經營證券經紀和資產管理行業，沒有其他可報告的部門。該公司在截至9月30日、2019年和2018年9月30日結束的三個月和九個月內的所有收入都來自其在美國的業務。
 
提出依據

提出依據

公司未經審計的合併財務報表是按照美國普遍接受的會計原則編制的。(“公認會計原則”)用於臨時財務 信息，並附有表格10-Q和條例S-X第10條的説明。因此，它們不包括一般公認會計原則要求的完整年度財務報表所需的所有信息和腳註。公司管理部門認為，所附未經審計的精簡合併財務報表包含所有必要的調整(包括正常的重複分錄)，以公平列報此類中期結果。中期結果不一定表示可能在一整年或以後任何時期內預期的業務結果 。這些未經審計的合併財務報表應與2018年12月31日終了年度公司關於表10-K的年度報告(2018年表10-K)中的財務報表及其附註一併閲讀。合併後的財務報表包括Siebert及其全資子公司的賬目，合併後，公司間的所有結餘 和交易均被註銷。美元是公司的功能貨幣，數字四捨五入用於表示。

改敍
 
某些前期數額已重新分類，以符合本年度的列報方式。改敍包括將某些佣金和費用 劃入諮詢費，以及將某些其他一般和行政費用劃入技術、通信和折舊，這與本年度的列報方式是一致的。這些改敍對 以前報告的總收入、支出總額或淨收入沒有影響。

- 5 -

重大會計政策

公司的重要會計政策載於公司2018年表格10-K的附註2。在截至2019年9月30日的9個月內，這些會計政策沒有發生重大變化，除非下文“股票法投資”和“注2-新會計準則”一節所述。

權益法投資
 
公司有能力施加重大影響但不受控制的投資，按權益法會計核算，並在財務狀況合併報表中納入權益法對關聯方資產的投資。根據這種會計方法，公司在被投資企業淨收益或虧損中所佔份額，是在對合並經營表上的(從)所得税備抵(收益)之前列報的。

當情況發生或變化時，公司評估其權益法投資，表明此類投資的賬面金額可能受到損害。如果確定股本法投資價值的下降不是臨時性的，則虧損將記錄在本期的收益中。

2.新的會計準則

最近通過的會計公告

ASU 2016-02-2016年2月，FASB通過發佈會計準則更新(ASU)2016-02，確定了主題842(租約)，這要求承租人承認資產負債表上的租約，並披露租賃安排的關鍵信息。新標準建立了使用權模式，要求承租人在 財務狀況表上承認租賃使用權、資產和租賃負債，所有租期超過12個月的租賃。租賃將被歸類為財務或經營，分類影響到業務報表中費用確認的模式和分類。新的 標準於2019年1月1日對該公司生效，並允許早日採用。公司自生效之日起採用新標準。需要修改追溯轉換方法，將新標準應用於在初始應用之日存在的所有租約 。實體可選擇(1)其生效日期或(2)財務報表中所列最早比較期的開始作為其最初適用日期。公司於2019年1月1日採用新標準，並以生效日期為首次申請日期。因此，在2019年1月1日之前的日期和 期內，不會更新財務信息，也不會提供新標準所要求的披露信息。截至2019年9月30日，該公司確認租賃使用權資產約為250萬美元，相應的租賃負債約為280萬美元。

新標準為過渡時期提供了一些可供選擇的實用權宜之計。該公司選擇了“一攬子實用權宜之計”，這使公司能夠不根據新標準重新評估 ，根據新標準公司先前關於租約識別、租賃分類和初始直接費用的結論。公司尚未選擇事後實際的權宜之計過渡。

新標準還為實體正在進行的會計提供了實用的權宜之計。公司對所有符合條件的租賃選擇短期租約確認豁免。 這意味着，對於符合條件的租約，公司將不承認租賃使用權資產或租賃負債。

ASU 2018-15-2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15、無形資產-親善和其他內部使用軟件(分主題350-40)：作為服務合同的雲計算安排所產生的客户的 實現成本核算，該協議要求客户採用與擁有軟件許可證的安排相同的標準來資本化雲計算安排中發生的實現成本。該標準適用於2019年12月15日以後的中期和年度期間，並允許儘早採用。該標準可前瞻性或回顧性地採用。該公司目前正在評估這一新標準的預期影響。

3.所需資本

MSCO遵守SEC的統一淨資本規則(規則15c3-1或“統一淨資本規則”)，該規則要求保持最低淨資本。MSCO選擇使用統一淨資本規則允許的替代 方法，該規則要求MSCO保持定義的最低淨資本，等於定義的250，000美元或客户交易產生的總借方餘額的2%。統一淨資本規則還規定，如果所產生的淨資本低於借方總額的5%，則不得撤回股本或支付現金紅利。截至2019年9月30日，中東合作組織的淨資本約為570萬美元，比所需淨資產250 000美元多出約540萬美元。截至2018年12月31日，MSCO的淨資本約為890萬美元，比所需淨資產25萬美元高出約870萬美元。

- 6 -

根據(K)(2)(Ii)款，MSCO根據證交會規則15c-3-3要求免除準備金要求，因為它通過一家非關聯和一家附屬的 清算公司在完全披露的基礎上清算其客户交易。

公司的現金和現金等價物是不受限制的，用於滿足週轉資金需求。截至2019年9月30日，該公司的總資產約為2，400萬美元，其中420萬美元(約18%)具有高度流動性。截至2018年12月31日，該公司的總資產約為1，820萬美元，其中720萬美元(約40%)具有高度流動性。

4.來自經紀人、交易商和清算組織的應收賬款和應付賬款

該公司對清算機構和其他經紀人的應收賬款進行了可收性評估，指出截至2019年9月30日和2018年12月31日，沒有任何金額被認為是無法收回的。結算機構和其他經紀人的應收賬款不確認估價備抵，因為公司沒有這些應收款的歷史損失 ，也不預測將來會有損失。

經紀人、交易商和清算組織的應收/應付款項包括截至所述期間的下列款項：

   
截至
(一九二零九年九月三十日)
(未經審計)
    
截至
(2018年12月31日)
  
來自清算和其他經紀人的應收款
            
國家金融服務局(“NFS”)
  
$
1,743,000
    
$
1,664,000
  
斯托剋剋羅斯
    
693,000
      
310,000
  
其他應收款
    
—
      
56,000
  
來自清算和其他經紀人的應收款共計
  
$
2,436,000
    
$
2,030,000
  
                 
應收關聯方款項
                
斯托剋剋羅斯
  
$
1,000,000
    
$
1,000,000
  
可從關聯方收到的款項共計
  
$
1,000,000
    
$
1,000,000
  
                 
應付結算經紀及有關人士
                
武鋼
  
$
—
    
$
29,000
  
斯托剋剋羅斯
    
27,000
      
46,000
  
NFS
    
—
      
58,000
  
應付清算經紀人和有關各方的款項共計
  
$
27,000
    
$
133,000
  

5.租賃

租賃的定義是一項合同或合同的一部分，該合同或合同的一部分傳達了在一段時間內控制對已確定的財產、廠房或設備的使用以換取考慮的權利。在2019年1月1日，該公司通過ASU 2016-02，租約(主題842)和所有隨後的華碩修改主題842。對該公司來説，主題842影響到經營租賃協議 的會計處理，其中公司是承租人。

截至2019年9月30日，公司根據2019年至2024年到期的經營租約租用辦公空間，公司沒有融資租賃。租賃需要基本租金加升級 以及其他業務費用。下表為公司財務狀況合併簡表上的租賃使用權、資產和租賃負債。公司選擇不將短期租約 (即最初期限為12個月或更短的租約)或設備租賃(視為非實質性的)列入合併財務狀況簡編報表。

   
截至
(一九二零九年九月三十日)
(未經審計)
    
截至
(2018年12月31日)
  
資產
            
租賃使用權資產
  
$
2,501,000
      
—
  
負債
                
租賃負債
  
$
2,817,000
      
—
  

- 7 -

上表中租賃使用權、資產和租賃負債的計算量受租賃期限的長短和用於表示最低 租賃付款的貼現率的影響。截至2019年9月30日，該公司認為現有租契下的任何續期選擇並不一定會合理地行使；不過，該公司會繼續不斷評估和監察續期 選項。公司還租賃了一些雜項辦公設備，但這些設備並不重要，因此公司在業務報表中記錄了與這些辦公設備有關的費用，而不是將這些設備資本化為租賃使用權資產。考慮到公司的規模、增長和風險狀況，該公司決定5.0%的貼現率將近似於公司獲得融資的成本。

租賃期限和貼現率
  
剩餘租賃加權平均期限-經營租賃(以年份為單位)
3.5
加權平均貼現率-經營租賃
5.0%

下表為租賃費用和其他租賃信息。公司選擇了實用的權宜之計，不分開租賃和非租賃的組成部分，因此，可變租賃 成本主要是可變的付款，如公用地區維修和公用事業，這是由租賃面積與整個辦公樓的比例決定。

   
三個月結束
(一九二零九年九月三十日)
    
九個月結束
(一九二零九年九月三十日)
  
經營租賃成本
  
$
294,000
    
$
624,000
  
短期租賃費用
    
81,000
      
321,000
  
可變租賃成本
    
5,000
      
50,000
  
分租收入
    
—
      
—
  
租賃費用總額
  
$
380,000
    
$
995,000
  
                 
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金
                
經營租賃的經營現金流
  
$
275,000
    
$
632,000
  
                 
租賃使用權-以換取新的租賃負債而獲得的資產
                
經營租賃
  
$
813,000
    
$
3,028,000
  

租賃承付款

截至2019年9月30日，初始期限超過一年的經營租賃的未來年度最低付款如下：

年
  
金額
  
2019
  
$
259,000
  
2020
    
992,000
  
2021
    
759,000
  
2022
    
513,000
  
2023
    
493,000
  
2024
    
56,000
  
此後
    
—
  
剩餘租賃付款餘額
    
3,072,000
  
未計現金流量與未貼現現金流量之間的差額
貼現現金流
    
255,000
  
租賃負債
  
$
2,817,000
  

截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月，租金和相關運營費用分別為38萬美元和248，000美元。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月，租金和相關業務費用分別為995 000美元和737 000美元。

6.權益法投資

2019年1月，該公司購買了股票交叉公司大約15%的流通股。該公司購買的股票數目為922，875股，每股價格約為3.97美元。 公司在StockCross的所有權按權益會計方法核算。

- 8 -

在確定在StockCross的投資是否應按權益會計方法核算時，該公司考慮了ASC 323、投資-股權法和 合資企業的指導方針。雖然該公司在StockCross擁有約15%的所有權權益，但該公司評估了與下列標準有關的積極證據：董事會中的共同代表權、參與決策過程、實體內部的重大交易、管理人員的交換以及公司和StockCross的技術相互依存。根據這些標準，該公司確定它能夠發揮 StockCross的重大影響，因此對這一交易採用了權益會計方法。

根據權益法，公司確認其在股本法收益中所佔的份額，即在 業務合併簡編報表中對關聯方項目的投資。公司已選擇使用累積收益法對從權益法投資獲得的分配進行分類。在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，該公司在StockCross的投資收益分別為30，000美元和84，000美元。這種投資是在股權法投資關聯方資產的合併財務狀況表中報告的。2019年9月，StockCross向股東分發了160萬美元現金，其中Siebert收到241 000美元，從而減少了對StockCross的賬面金額。截至2019年9月30日，在StockCross的投資賬面金額約為3，509，000美元。

當事件或變化表明賬面價值可能無法收回時，公司評估其權益法投資的減值。如果減值被確定為非臨時減值，公司將確認減值損失等於預期可變現價值與投資賬面價值之間的差額。截至2019年9月30日，對StockCross的投資的公允價值未作估計，因為沒有查明的可能對投資公允價值產生重大不利影響的事件或情況變化，因此沒有記錄減值。

下表顯示了在所述期間(未經審計)股票交叉公司業務合併簡表中的摘要：

   
三個月結束
(一九二零九年九月三十日)
    
截至2019年9月30日止的9個月
  
收入
  
$
3,757,000
    
$
11,552,000
  
營業收入
  
$
189,000
    
$
747,000
  
淨收益
  
$
189,000
    
$
534,000
  

7.承付款、意外開支和其他

法律和管理事項

本公司是在正常經營過程中發生的某些索賠、訴訟和投訴的當事方。公司認為，所有這些事項都是沒有價值的，或所涉及的數額 不會對公司的財務報表產生重大影響。

一般意外開支

在正常的業務過程中，公司賠償和保證某些服務提供者因作為公司的代理人或向公司提供 服務而遭受特定的潛在損失。無法估計公司在這些賠償下可能需要支付的未來最高金額。然而，該公司認為，它不太可能根據這些安排作出重大的 付款，而且沒有在財務報表中記錄這些賠償的任何或有負債。

該公司就各種商業交易向交易對手提供陳述和保證，並偶爾賠償它們因違反這些陳述和保證而可能遭受的損失。公司還可向某些對手方提供標準賠償，以便在某些税法的變更或某些税法的不利適用而拖欠額外税款或扣繳款項時予以保護。這些賠償一般是標準合同條款，是在正常業務過程中達成的。無法估計公司在 這些賠償下可能需要支付的未來付款的最高可能數額。然而，該公司認為，它不太可能根據這些安排支付重大款項，而且沒有在財務報表中記錄這些 賠償的任何或有負債。

- 9 -

本公司為僱員健康保險.該公司為某些風險維持止損保險，並規定每名僱員的健康索賠再保險限額為50，000美元左右。自保索賠的估計賠償責任最初記錄在發生損失的年份，隨後可以根據新的信息和費用估計進行調整。損失準備金是對報告損失的{Br}估計以及根據過去和目前的經驗對已發生但未報告的損失作出的估計。實際支付和解決的索賠可能與損失準備金有很大不同。這給估計的損失準備金增加了不確定性。因此，最終解決損失至少有可能與財務報表所列數額大不相同。

作為該計劃的一部分，該公司確認截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月的支出分別為136，000美元和374，000美元。該公司確認截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月的總支出分別為594，000美元和874，000美元。

截至2019年9月30日，該公司的應計金額為48，000美元，這是對該期間之前發生的索賠的未來索賠的歷史估計。

該公司認為，其目前的保險範圍和準備金足以支付目前估計的風險敞口，但不能保證公司不會承擔超過記錄準備金或超過其保險限額的負債 。

8.收入確認

該公司的主要收入來源如下：來自與客户的合同收入，其中包括佣金和費用、本金交易和諮詢費以及其他收入，其中包括保證金利息、營銷和分銷費。收入的確認和衡量是基於對個別合同條款的評估。公司確認的收入數額是根據與客户簽訂的合同中規定的考慮因素確定的。公司在履行服務時，或在某一時間點，視所提供服務的性質，確認收入，具體情況如下：需要作出重大判斷，以確定在某一時間點還是在一段時間內是否履行了履約義務；如何在確定多項履約義務的情況下分配交易價格；何時根據對公司在合同下的進展的適當衡量來確認收入 ；以及是否應由於未來不確定的事件而對可變考慮施加限制。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的3個月零9個月中，沒有與獲得或履行與客户的合同有關的資本成本，因此公司沒有合同資產或合同負債的餘額。

按服務劃分的收入分類

下表列出了主要收入類別以及每個類別何時得到確認(未經審計)：

   
三個月結束
9月30日，
    
九個月結束
九月三十日
    
收入類別
  
2019
    
2018
    
2019
    
2018
  
時機
識別
交易執行及結算服務
                              
佣金及費用
  
$
1,925,000
    
$
2,347,000
    
$
6,030,000
    
$
7,380,000
  
記錄交易日期
本金交易
    
2,041,000
      
2,634,000
      
5,479,000
      
7,838,000
  
記錄交易日期
諮詢費和額外收入
    
234,000
      
172,000
      
626,000
      
378,000
  
記作已賺取
                                        
其他收入
                                      
保證金利息、營銷和分銷費
                                      
保證金利息
    
2,151,000
      
1,943,000
      
6,254,000
      
5,454,000
  
記作已賺取
12b1費用
    
793,000
      
788,000
      
2,245,000
      
2,499,000
  
記作已賺取
保證金利息、營銷和分銷費用共計
    
2,944,000
      
2,731,000
      
8,499,000
      
7,953,000
    
                                        
總收入
  
$
7,144,000
    
$
7,884,000
    
$
20,634,000
    
$
23,549,000
    

下表列出了每個收入類別及其相關的履行義務：

收入流
履行義務
佣金和手續費、主要交易、諮詢費和額外收入
為客户提供證券交易服務並充當代理
保證金利息、營銷和分銷費
N/a

- 10 -

收入分類-遺產-Siebert訴StockCross帳户

下表按原先屬於Siebert(“Legacy Siebert”)的零售客户賬户與從StockCross獲得的零售 客户賬户(“StockCross帳户”)(未經審計)之間的收入細目：

  
  
三個月結束
九月三十日
    
九個月結束
九月三十日
  
   
2019
    
2018
    
2019
    
2018
  
來自保證金利息、營銷和分銷費的收入：
                        
保證金利息、營銷及分銷費用-
遺產西伯特
  
$
2,566,000
    
$
2,409,000
    
$
7,451,000
    
$
7,049,000
  
保證金利息、營銷及分銷費用-
StockCross帳户
    
378,000
      
322,000
      
1,048,000
      
904,000
  
保證金利息、營銷和分銷費收入總額
    
2,944,000
      
2,731,000
      
8,499,000
      
7,953,000
  
 
                                
來自佣金和費用的收入：
                                
佣金和費用-遺產-Siebert
    
1,544,000
      
1,950,000
      
5,043,000
      
5,914,000
  
佣金及費用-股票交叉賬户
    
381,000
      
397,000
      
987,000
      
1,466,000
  
來自佣金和費用的總收入
    
1,925,000
      
2,347,000
      
6,030,000
      
7,380,000
  
                                 
主要交易收入：
                                
本金交易-遺產Siebert
    
582,000
      
437,000
      
1,496,000
      
1,514,000
  
本金交易-股票交叉賬户
    
1,459,000
      
2,197,000
      
3,983,000
      
6,324,000
  
主要交易收入總額
    
2,041,000
      
2,634,000
      
5,479,000
      
7,838,000
  
                                 
額外收入：
                                
諮詢費-遺產西伯特
    
211,000
      
138,000
      
572,000
      
309,000
  
利息-遺產-Siebert
    
23,000
      
34,000
      
54,000
      
69,000
  
                                 
總收入
  
$
7,144,000
    
$
7,884,000
    
$
20,634,000
    
$
23,549,000
  

9.所得税的(福利)規定

所得税的規定(福利)包括以下內容：

當期所得税支出(福利)，指目前應繳納的聯邦税、州税和地方税的數額，包括利息和罰款以及未確認的税收 福利(如果有的話)應計數額；

遞延所得税費用(福利)，表示該年遞延税資產餘額的淨變化，包括遞延税資產估值備抵額的任何變動(如果有的話)。

在截至2019年9月30日的3個月和9個月內，歷史淨營業損失的估值備抵沒有變化。在2018年9月終了的3個月和9個月中，部分發放了歷史淨營業損失的估值津貼，約為140萬美元。

截至2019年9月30日的3個月和9個月內，遞延税收資產發生變化的原因是利用了聯邦和州的淨營業虧損和固定資產 折舊的臨時差額。

- 11 -

下表列出所述期間(未經審計)所得税(從)準備金(福利)的構成部分：

   
三個月結束
九月三十日
    
九個月結束
九月三十日
  
   
2019
    
2018
    
2019
    
2018
  
當期所得税費用(福利)
                        
聯邦制
  
$
161,000
    
$
300,000
    
$
295,000
    
$
847,000
  
國家
    
223,000
      
58,000
      
405,000
      
61,000
  
     
384,000
      
358,000
      
700,000
      
908,000
  
                                 
遞延所得税費用(福利)
                                
聯邦制
    
(50,000
)
    
(423,000
)
    
261,000
      
(423,000
)
國家
    
19,000
      
(970,000
)
    
210,000
      
(970,000
)
     
(31,000
)
    
(1,393,000
)
    
471,000
      
(1,393,000
)
                                 
所得税準備金(福利)總額
  
$
353,000
    
$
(1,035,000
)
  
$
1,171,000
    
$
(485,000
)

有效税率

就中期財務報告而言，公司估計適用於迄今為止的收入的税收管轄範圍的有效税率，未為所得税(收益)提供(福利)。截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月內，該公司的實際税率分別為24%和-50%。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月內，該公司的實際税率分別為27%和-8%。

截至2018年12月31日，該公司記錄了與確認遞延税資產有關的所得税福利5，576，000美元。2019年實際税率增加的原因是遞延所得税費用增加，而遞延所得税資產減少。截至2019年9月30日的3個月和9個月，遞延所得税支出(福利)分別為-31，000美元和471，000美元。

10.每股收益

每股基本收益按淨收益除以當期已發行普通股數的加權平均數計算。該公司截至2019年9月30日的三個月淨收益為1，104，000美元，而2018年9月30日終了的三個月的淨收益為3，119，000美元。該公司截至2019年9月30日的9個月的淨利潤為3，102，000美元，而2018年9月30日終了的9個月的淨收益為6，611，000美元。

11.關聯方披露

斯托剋剋羅斯

StockCross和公司是共同擁有的，StockCross是公司的兩個清算經紀人之一。StockCross與MSCO有一項清算協議，其中StockCross 通過所有的收入，並收取MSCO的相關清算費用。在清算協議之外，MSCO與StockCross就其貝弗利山和澤西城辦事處簽訂了費用分攤協議，StockCross支付給MSCO的一些供應商的雜項費用。截至2019年9月30日和2018年12月31日，MSCO從StockCross收到的應收賬款分別約為170萬美元和130萬美元，其中包括庫存 頭寸的融資、每月淨清算費StockCross欠MSCO的款項和清算保證金。截至2019年9月30日和2018年12月31日，MSCO向StockCross支付的款項分別為27，000美元和46，000美元。2019年1月，該公司購買了StockCross大約15%的流通股，並於2019年7月簽署了一份具有約束力的意向書，購買了StockCross其餘85%的股份。在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，公司在StockCross 15%的投資中確認的收益分別為30，000美元和84，000美元。請參閲項目4.財務報表和補充數據-“附註6-股權法投資”-關於與StockCross交易的更多 細節。

- 12 -

收購Kennedy Cabot(“KCA”)

KCA是該公司和StockCross的附屬公司。為了在計費和行政職能方面獲得效率和規模經濟，KCA擔任公司的薪資主管，StockCross負責 補償和福利支出，其中KCA按比例將全部支付給公司和StockCross。此外，KCA還為公司購買了命名權，供公司使用。

普華永道

普華永道代理相關方的保險單。截至2019年9月30日止的3個月及9個月內，預委會的有關人士收入分別為3，000元及67，000元，而截至2018年9月30日止的3個月及9個月，預委會的收入則分別為16，000元及61，000元。

12.隨後的活動

截至2019年9月30日，在此期間沒有發生需要在本報告中披露或需要在財務報表中確認的其他重大後續事件。


- 13 -

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析
 
前瞻性陳述

以下MD&A和本季度報告中關於表10-Q的其他部分所載的陳述，包括任何非歷史事實的參考文件， ，包括關於我們信念和期望的陳述，都是1995年美國私人證券訴訟改革法意義上的“前瞻性陳述”。前瞻性聲明包括前面的語句、後面的語句或 包含“可以”、“可以”、“將”、“應該”、“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”、“估計”、“目標”、“項目”、“意願”等詞語。此外，任何引用對未來事件或環境的預期、預測或其他 描述的語句都是前瞻性陳述。

這些前瞻性的陳述，反映了我們管理層的信念、目標和期望，是基於我們管理層的最佳判斷。所有向前看的 語句只在作出聲明的日期進行説明.這些前瞻性陳述受到某些風險、不確定因素和假設的影響，這些因素可能導致實際結果與這些報表中的預期結果大不相同，包括(但不限於)以下方面：經濟、社會和政治條件及其他證券業風險；利率風險；流動性風險；客户和交易對手的信貸風險；清算職能中 錯誤的責任風險；系統風險；系統故障、延誤和容量限制；網絡安全風險；競爭；對外部服務提供者的依賴；影響我們業務的新法律和條例；淨資本要求；廣泛的監管、監管方面的不確定性和法律問題；未能與僱員、客户、商業夥伴或政府實體保持關係；無法實現協同增效或執行整合計劃和其他與我們向證券交易委員會提交的文件中詳述的風險和不確定性相關的其他 後果，包括我們最近在表10-K和10-Q上提交的文件。

本報告所載前瞻性聲明僅在發言之日發表。我們警告説，上述因素並不是排他性的，可能會出現新的因素 ，或可能發生上述因素的變化，這些因素可能會影響我們的業務。我們沒有義務公開更新或修改這些聲明，無論是由於新的信息、未來事件還是其他原因，除非聯邦證券法要求的範圍是 。

這一討論應與2018年10-K表格的合併財務報表一併閲讀，我們的合併財務報表及其附註在本季度10-Q表其他地方載有 。

執行概況

我們是一家金融服務公司，為客户提供各種各樣的金融服務。我們經營的業務的結果與一般的經濟條件高度相關，更具體地説，與美國股票和固定收益市場的方向密切相關。市場波動、整體市場狀況、利率、經濟、政治和監管趨勢以及行業競爭等因素都可能影響我們，這些因素是不可預測和我們無法控制的。這些因素影響包括投資者和競爭者在內的市場參與者作出的財務決定，影響到他們參與金融市場的程度。此外，在金融市場活動減少的時期，盈利能力可能受到不利影響，因為某些費用仍然相對固定，包括薪金和有關費用、佔用費用和通訊費用的組成部分。因此，任何期間的收入不應被視為代表任何其他期間的預期收入。

重大事件

正如2019年10月3日提交的一份關於8-K表格的最新報告所述，該公司達成了收購Weeden Prime的協議，Weeden Prime是一家在SEC註冊的經紀交易商，提供大宗經紀公司 服務。交易完成後，韋登總理將是該公司的全資子公司，該交易正在等待監管機構的批准。

- 14 -

客户帳户和活動計量

下表列出了我們在分析所述期間的客户帳户和活動趨勢時使用的指標：

客户賬户計量

   
截至9月30日，
  
   
2019
    
2018
  
零售客户淨值(以十億計)
  
$
11.2
    
$
11.7
  
零售客户保證金借方餘額(十億)
  
$
0.4
    
$
0.4
  
零售客户信用餘額(以十億計)
  
$
0.4
    
$
0.4
  
零售客户貨幣市場基金價值(以十億計)
  
$
0.6
    
$
0.6
  
零售客户帳户
    
76,270
      
74,450
  

•
零售客户淨值是指在扣除保證金借方之前，零售客户賬户中證券和現金的總價值。
•
零售客户保證金，借方餘額代表信用擴大到我們的客户，以資助他們的購買與當前頭寸。
•
零售客户信用餘額是指客户在經紀賬户中持有的現金。
•
零售客户貨幣市場基金價值代表所有零售客户賬户投資貨幣市場基金。
•
零售客户帳户代表零售客户的數量。自2018年12月起，對零售客户賬户計量進行了修訂，使其包括所有零售賬户，而不論 資產的數額如何。對以往各期進行了更新，以符合目前的列報方式。

客户活動度量

   
三個月結束
九月三十日
    
九個月結束
九月三十日
  
   
2019
    
2018
    
2019
    
2018
  
零售業共計
    
65,828
      
82,120
      
199,668
      
262,610
  
每個零售行業平均佣金
  
$
17.31
    
$
23.43
    
$
18.40
    
$
22.87
  

•
零售貿易總額代表產生佣金的零售行業。
•
每個零售行業的平均佣金代表各類零售客户行業的平均佣金。

截至2019年9月30日和2018年9月30日三個月的業務報表

淨收益

截至2019年9月30日的三個月的淨收入為1 104 000美元，比2018年同期減少2 015 000美元，即65%，主要原因是2018年第三季度部分公佈了歷史淨營業虧損的估值 備抵，以及由於2019年第三季度市場狀況放緩，主要交易、佣金和手續費收入減少。

收入

截至2019年9月30日的三個月的總收入為7，144，000美元，比2018年同期減少了740，000美元，即9%，主要原因是2019年第三季度市場狀況放緩，對主要交易收入以及佣金和手續費產生了負面影響。每個零售行業的平均佣金減少，主要是由於我們的客户交易中，由於該行業持續的價格競爭而獲得較低佣金的百分比較高。

截至2019年9月30日的三個月的保證金利息、營銷和分銷費為294.4萬美元，比2018年同期增加213，000美元，即8%，主要原因是利率略有上升。

截至2019年9月30日的三個月的佣金和手續費為1，925，000美元，比2018年同期減少了422，000美元，即18%，主要原因是2019年第三季度 的市場狀況放緩，對零售產品的總體需求產生了負面影響。

- 15 -

截至2019年9月30日的三個月的主要交易為2，041，000美元，比2018年同期減少593，000美元，即23%，主要原因是2019年第三季度市場形勢放緩，對零售產品的總體需求產生了負面影響。

截至2019年9月30日的三個月的諮詢費為211，000美元，比2018年同期增加了73，000美元，即53%，主要原因是諮詢 業務線的總體擴張，其中包括與SNXT的Robo-Advisor相關的收入增長。

截至2019年9月30日的三個月的利息為23，000美元，比2018年同期減少了11，000美元，即32%，主要原因是現金餘額減少。

營業費用

截至2019年9月30日的三個月的支出總額為5 717 000美元，比2018年同期減少83 000美元，即1%，主要原因是雜項 費用減少。

截至2019年9月30日的三個月的僱員薪酬和福利為3，157，000美元，比2018年同期減少了511，000美元，即14%，主要原因是佣金和費用以及主要交易收入的減少導致佣金支出減少。

結算費，包括截至2019年9月30日的三個月的執行費用為617 000美元，比2018年同期減少14 000美元，即2%，主要原因是與整體客户活動水平較低有關的清算和執行服務減少。

截至2019年9月30日的三個月，專業費用為43.9萬美元，較2018年同期減少3.8萬美元，即8%，主要原因是律師費的減少。

截至2019年9月30日的三個月的其他一般和行政開支為589 000美元，比2018年同期增加88 000美元，即18%，主要原因是與邁阿密辦事處有關的辦公室費用增加。

截至2019年9月30日的三個月，技術和通信費用為291，000美元，比2018年同期增加了63，000美元，即28%，主要原因是技術基礎設施擴大水平較高。

截至2019年9月30日的三個月的租金和佔用費用為38萬美元，比2018年同期增加13.2萬美元，即53%，主要原因是我們在澤西城和邁阿密的辦公空間租金增加。

截至2019年9月30日的三個月的折舊和攤銷額為24.4萬美元，比2018年同期增加20.3萬美元，即495%，主要原因是增量租賃權改進和軟件開發資產的折舊和攤銷。

截至2019年9月30日的三個月的廣告和促銷費用為0美元，比2018年同期減少6 000美元，主要原因是取消了雜項的 廣告費用。

股權收益--關聯方投資

截至2019年9月30日的3個月內，股權法在關聯方的投資收益為30，000美元，原因是該公司確認了截至2019年9月30日的三個月來自 StockCross的比例收益。

(從)所得税中提供(福利)

截至2019年9月30日的三個月的(從)所得税撥備額為353，000美元，比2018年同期增加1，388，000美元，即134%，主要原因是2018年第三季度部分發放了歷史淨營業損失估值津貼。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月業務報表

淨收益

截至2019年9月30日的9個月淨收益為3，102，000美元，比2018年同期減少3，509，000美元，即53%，主要原因是本金交易 以及佣金和手續費收入在2019年因市場波動而減少，但因與這些收入來源有關的佣金支出等業務費用減少而部分抵消。此外，由於2018年第三季度部分發放了歷史淨營業損失的估值津貼，淨收益相對減少。

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收入

截至2019年9月30日的9個月的總收入為20，634，000美元，比2018年同期減少2，915，000美元，即12%，主要原因是2019年市場波動對主要交易收入以及佣金和手續費產生了負面影響。每個零售行業的平均佣金減少，主要是由於我們的客户交易中，由於該行業的價格競爭持續不斷，獲得較低佣金的交易所佔的百分比較高。

截至2019年9月30日的9個月的保證金利息、營銷和分銷費為8，499，000美元，比2018年同期增加了546，000美元，即7%，主要原因是利率略有上升。

截至2019年9月30日的9個月的佣金和費用為6 030 000美元，比2018年同期減少1 350 000美元，即18%，主要原因是2019年市場波動對零售產品的總體需求產生了負面影響。

截至2019年9月30日的9個月的主要交易為5，479，000美元，比2018年同期減少2，359，000美元，即30%，主要原因是2019年市場波動對零售產品的總體需求產生了負面影響。

截至2019年9月30日的9個月的諮詢費為57.2萬美元，比2018年同期增加了263，000美元，即85%，主要原因是諮詢業務線的總體擴張，其中包括與SNXT的Robo-Advisor相關的收入增長。

截至2019年9月30日的9個月的利息為54，000美元，比2018年同期減少了15，000美元，即22%，主要原因是現金餘額減少。

營業費用

截至2019年9月30日的9個月的支出總額為16，445，000美元，比2018年同期減少了978，000美元，即6%，主要原因是佣金支出(br}與佣金、費用和主要交易收入減少有關，但與我們澤西城辦事處的擴建和我們邁阿密辦事處的設立有關的其他一般和行政費用的增加以及增量資產的折舊和攤銷增加，部分抵消了這一支出。

截至2019年9月30日的9個月的僱員薪酬和福利為8，882，000美元，比2018年同期減少了1，737，000美元，即16%，主要原因是佣金和費用減少以及主要交易收入減少。

結算費用，包括截至2019年9月30日的9個月的執行費用為1，849，000美元，比2018年同期減少了363，000美元，即16%，主要原因是與零售產品需求較低相關的清算和執行服務減少。

截至2019年9月30日的9個月，專業費用為138.8萬美元，較2018年同期減少18.4萬美元，即12%，主要原因是律師費的減少。

截至2019年9月30日的9個月內，其他一般和行政費用為1，861，000美元，比2018年同期增加了501，000美元，即37%，主要原因是與擴大澤西城辦事處和設立邁阿密辦事處有關的辦公費用增加。

截至2019年9月30日的9個月內，技術和通信總額為80萬美元，比2018年同期增長了8，000美元，增幅為1%。

截至2019年9月30日的9個月的租金和入住費為995，000美元，比2018年同期增加了258，000美元，即35%，主要原因是我們在澤西城和邁阿密的辦公空間租金增加。

截至2019年9月30日的9個月的折舊和攤銷額為67萬美元，比2018年同期增加57.9萬美元，即636%，主要原因是增量租賃權改進和軟件開發資產的折舊和攤銷。

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截至2019年9月30日的9個月的廣告和促銷費用為0美元，比2018年同期減少40 000美元，主要原因是取消了雜項的 廣告費用。

股權收益--關聯方投資

截至2019年9月30日的9個月內，股權法在關聯方的投資收益為84，000美元，原因是該公司確認了截至2019年9月30日的9個月來自 StockCross的比例收益。

(從)所得税中提供(福利)

截至2019年9月30日的9個月的所得税(福利)撥備額為1，171，000美元，比2018年同期增加1，656，000美元，即341%，主要原因是2018年第三季度部分發放了歷史淨營業損失估值津貼。

截至2019年9月30日和2018年12月31日的財務狀況報表

資產

截至2019年9月30日，資產為23，993，000美元，比2018年12月31日的資產增加了5，816，000美元，即32%，主要原因是根據新的租賃會計準則記錄的租賃使用權、傢俱、設備和租賃設備的增加，以及我們技術基礎設施的發展和軟件開發資產的增量。關於購買 StockCross公司大約15%的流通股，權益法對關聯方資產的投資增加了約370萬美元，現金相應減少，但總資產沒有淨變動。

負債

截至2019年9月30日，負債為3，717，000美元，比2018年12月31日的負債增加2，714，000美元，即271%，主要原因是根據新的租賃會計準則記錄的租賃負債。

流動性與資本資源
 
我們的現金和現金等價物是不受限制的，用於滿足我們的週轉資金需要。截至2019年9月30日，我們的總資產約為2，400萬美元，其中420萬美元(約18%)為現金和現金等價物，被認為具有高度流動性。截至2018年12月31日，我們的總資產約為1，820萬美元，其中720萬美元(約40%)為現金和現金等價物，被認為具有高度流動性。

MSCO受制於旨在確保其流動性和總體財務穩健性的監管要求。根據SEC統一的淨資本規則(外匯法案規則15c3-1)，MSCO必須在任何時候保持規則15c3-1所要求的最低淨資本水平。由於我們的借方總額可能有很大的波動，我們的最低淨資本要求也可能從一個時期到一個 期有很大的波動。如有必要，Siebert可向MSCO提供現金資本捐助，以滿足最低淨資本要求。

MSCO不得償還任何次級借款，支付現金股息，或向Siebert或僱員提供任何無擔保預付款或貸款，如果這種支付將導致資本淨額低於 (A)借方總餘額的5%或(B)最低美元要求的120%。

截至2019年9月30日，MSCO的淨資產約為570萬美元，比所需淨資產25萬美元高出約540萬美元。截至2018年12月31日，中東合作組織的淨資本約為890萬美元，比其250 000美元的最低資本要求高出約870萬美元。

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合同義務

截至2019年9月30日，初始期限超過一年的經營租賃的未來年度最低付款如下：

年
  
金額
  
2019
  
$
259,000
  
2020
    
992,000
  
2021
    
759,000
  
2022
    
513,000
  
2023
    
493,000
  
2024
    
56,000
  
此後
    
—
  
剩餘租賃付款餘額
  
$
3,072,000
  

自2018年12月31日以來，我們在正常業務範圍之外的合同義務沒有發生實質性變化。

表外安排

零售客户交易是通過兩家清算經紀商在充分披露的基礎上進行結算的。如果客户不履行他們的合同義務，清算經紀人可以向我們收取任何 損失引起的購買或出售證券的現行市場價格，以滿足客户的義務。我們定期監測客户賬户中的活動，以確保符合保證金要求。如果客户和其他交易對手無法履行合同義務，我們將面臨未結算客户交易損失的風險。在過去五年中，未結算的客户交易沒有實質性損失。

關鍵會計政策

2019年1月1日，我們採用了ASU 2016-02租賃(主題842)的新標準，要求承租人確認租賃資產負債表，並披露租賃 安排的關鍵信息。截至2019年9月30日，該公司確認租賃使用權資產約為250萬美元，相應的租賃負債約為280萬美元。詳情請見項目4.財務 報表和補充數據-“附註5-租約”。

我們的某些會計政策涉及到較高的判斷力和複雜性，在第二部分-第7項-管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-2018年版的“關鍵會計政策”(10-K)中討論了這些政策。除上文所述外，在截至2019年9月30日的9個月內，關鍵會計估計數沒有變化。

- 19 -

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

為交易目的而持有的金融工具

我們不直接從事衍生交易，對任何特殊目的實體沒有利益，也不對另一實體的債務承擔或有債務。

為交易以外的目的而持有的金融工具

我們通常將現金和現金等價物暫時投資於以美元計價的銀行賬户。這些投資不受利率變動造成的價值重大變化的影響。

零售客户交易是通過兩家清算經紀商在充分披露的基礎上進行結算的。如果客户不履行他們的合同義務，清算經紀人可以向我們收取任何 損失引起的購買或出售證券的現行市場價格，以滿足客户的義務。我們定期監測客户賬户中的活動，以確保符合保證金要求。如果客户和其他交易對手無法履行合同義務，我們將面臨未結算客户交易損失的風險。在過去五年中，未結算的客户交易沒有實質性損失。


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項目4.管制和程序
 
披露控制和過程

我們在我們的管理層，包括我們的執行副總裁/首席財務官的監督和參與下，根據“外匯法”第13a-15(E)條或規則15d-15(E)，在本報告所涉期間結束時，對我們的披露控制和程序的設計和運作的 有效性進行了評估。根據這一評估，我們的管理層，包括執行副總裁/首席財務官，得出結論認為，我們的披露控制和程序是有效的，以確保我們在根據“交易所法”提交或提交的報告中披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告，並確保需要披露的信息得到積累，並傳達給我們的管理層，包括我們的執行副總裁/首席財務官，以便就所需披露作出及時的決定。

根據評價，我們的管理層，包括我們的執行副總裁/首席財務幹事，得出結論認為，截至本報告所涉期間結束時，我們的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

在本報告所涉期間結束時，公司對財務報告的內部控制(如“外匯法”規則13a-15(F)所界定的)沒有任何變化，這對公司財務報告的內部控制產生了重大影響，或合理地可能對公司財務報告的內部控制產生重大影響。


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第二部分-其他資料
 
項目1.法律程序
 
本公司是在正常經營過程中發生的某些索賠、訴訟和投訴的當事方。我們的管理層認為，所有這些事項都是沒有價值的，或涉及對公司財務狀況沒有重大影響的數額。
 

項目1A。危險因素
 
除了本報告中所列的其他信息外，投資者還應仔細考慮2018年表格10-K中第一部分-項目1A- 風險因素中討論的風險因素，這些因素可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大影響。2018年表格10-K中披露的風險因素除了2019年3月31日終了的10-Q季度報告中披露的變化 外，沒有發生重大變化。


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項目6.展覽
 
證物編號。
 
文件説明
 
 
 
31.1
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條通過的“交易法”第13a-14(A)條和第15d-14(A)條對Andrew H.Reich的認證。
 
 
 
32.1
 
2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條規定的安德魯·H·賴希定期財務報告證明。
     
10.1
  
截至2019年9月27日，Siebert Financial Corp.、Weeden Investors L.P.和Weeden Securities Corporation之間的股權購買協議(參閲Siebert Financial Corp.目前提交給證券交易委員會的8-K報表的報告)
 
 
 
101.INS
 
XBRL實例文檔
 
 
 
101.SCH
 
XBRL分類法擴展模式
 
 
 
101.CAL
 
XBRL分類法擴展計算鏈接庫
 
 
 
101.DEF
 
XBRL分類法擴展定義鏈接庫
 
 
 
101.LAB
 
XBRL分類法擴展標籤Linkbase
 
 
 
101.PRE
 
XBRL分類法擴展表示鏈接庫


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簽名
 
根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式安排由下列簽署人代表其簽署本報告，並經正式授權。

 
西伯特金融公司
 
 
 
 
通過：
/S/Andrew H.Reich
 
 
安德魯·H·賴克
 
 
執行副總裁，首席運營官，
首席財務官兼祕書
 
 
(首席行政、財務及會計主任)
     
 
 
 
 
日期：2019年11月13日



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