RDN.10Q.09.30.2019
假的--12-31Q320190000890926德紐約證券交易所11800000312000009420887030142231170425000P10Y0409896200043692730000.00250.00250.00250.00250.00250.00250.00250.0010.0014850000004850000002311320002201740002134730002022190000.00500.055000.052500.070000.045000.048750.055000.052500.070000.045000.048755900000139377000119408000000000000P12M1427970004662320001734380005111250000001169900034767000468696000307981000176600001795500000008909262019-01-012019-09-3000008909262019-11-0500008909262019-09-3000008909262018-12-3100008909262018-07-012018-09-3000008909262018-01-012018-09-3000008909262019-07-012019-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300000890926美國-GAAP：添加劑2018-07-012018-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2018-12-310000890926美國-公認會計原則：國庫2018-09-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2018-01-012018-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2019-06-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2017-12-310000890926一般公認會計原則：StockMenger2018-06-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2019-09-300000890926美國-GAAP：添加劑2019-07-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2018-07-012018-09-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2018-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2019-07-012019-09-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2019-07-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：父母成員2018-09-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2017-12-310000890926美國-GAAP：添加劑2018-01-012018-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000890926美國-GAAP：添加劑2017-12-310000890926美國-公認會計原則：父母成員2019-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000890926美國-GAAP：添加劑2019-01-012019-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2019-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2019-07-012019-09-300000890926美國-GAAP：添加劑2018-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2018-06-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2018-09-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2018-07-012018-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2019-01-012019-09-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2019-01-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2018-12-310000890926美國-公認會計原則：減少收入2019-06-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2018-01-012018-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2018-06-300000890926美國-公認會計原則：國庫2019-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2018-01-012018-09-300000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300000890926美國-GAAP：添加劑2019-09-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2018-12-310000890926美國-GAAP：添加劑2018-12-310000890926一般公認會計原則：StockMenger2018-07-012018-09-300000890926美國-GAAP：添加劑2019-06-300000890926一般公認會計原則：StockMenger2019-06-300000890926美國-GAAP：添加劑2018-06-300000890926美國-公認會計原則：減少收入2019-01-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：國庫2017-12-310000890926us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-3000008909262018-09-3000008909262017-12-310000890926美國-公認會計原則：會計標準更新2016022019-01-010000890926RDN：MortgageInsurance分段2019-09-300000890926SRT：最大值2019-09-300000890926美國-公認會計原則：股票補償計劃成員2018-01-012018-09-300000890926美國-公認會計原則：股票補償計劃成員2019-01-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：股票補償計劃成員2019-07-012019-09-300000890926美國-公認會計原則：股票補償計劃成員2018-07-012018-09-300000890926RDN：MortgageInsurance分段2019-01-012019-09-300000890926rdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-07-012019-09-300000890926RDN：MortgageInsurance分段2018-01-012018-09-300000890926rdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-07-012018-09-300000890926rdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-01-012019-09-300000890926RDN：MortgageInsurance分段2018-07-012018-09-300000890926rdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-01-012018-09-300000890926RDN：MortgageInsurance分段2019-07-012019-09-300000890926rdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-09-300000890926rdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-12-310000890926RDN：TitleServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-07-012019-09-300000890926RDN：TitleServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-01-012018-09-300000890926RDN：RealEStateServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-01-012018-09-300000890926RDN：MortgageServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-07-012018-09-300000890926RDN：RealEStateServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-01-012019-09-300000890926RDN：TitleServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-07-012018-09-300000890926RDN：RealEStateServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-07-012019-09-300000890926RDN：TitleServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-01-012019-09-300000890926RDN：MortgageServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2019-01-012019-09-300000890926RDN：MortgageServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-01-012018-09-300000890926RDN：RealEStateServicesrdn:MortgageandRealEstateServicesSegmentMember2018-07-012018-09-300000890926RDN：MortgageServicesrdn:Mortga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018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：修正2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：修正2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公平證券us-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：修正2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：貨幣市場基金美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：貨幣市場基金美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員us-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMemberRDN：貿易證券2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：貨幣市場基金美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersRDN：貿易證券2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公平證券美國-公認會計原則：公平證券2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：短期投資2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：修正2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：修正2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersus-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2018-12-310000890926us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2018-12-310000890926us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-09-300000890926us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-09-300000890926us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2018-12-310000890926美國-公認會計原則：公平價值測量RDN：投資-計量2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量RDN：投資-計量2018-12-310000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel3成員美國-公認會計原則：公平價值測量2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：資產證券化美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公平證券美國-公認會計原則：公平證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員us-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：其他投資成員美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：外國政府債券美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：資產證券化美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員us-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公平證券美國-公認會計原則：公平證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：貨幣市場基金美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：其他投資成員美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量RDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：外國政府債券美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：外國政府債券美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersus-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersus-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：美國財政部和政府成員美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:ResidentialMortgageBackedSecuritiesMember美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量RDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量RDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公平證券us-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公平證券us-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：資產證券化美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersus-gaap:SecuritiesFinancingTransactionFairValueMember2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:CommercialMortgageBackedSecuritiesMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembers美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：貨幣市場基金美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公平證券美國-公認會計原則：公平證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：其他投資成員美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMemberRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel2Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：修正2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量us-gaap:USStatesAndPoliticalSubdivisionsMember美國-公認會計原則：短期投資2019-09-300000890926美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：公司DebtSecuritiesMembersRDN：貿易證券2019-09-300000890926美國-公認會計原則：FairValueInputsLevel1Menger美國-公認會計原則：公平價值測量美國-公認會計原則：貨幣市場基金美國-公認會計原則：短期投資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美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
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形式10-Q
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(第一標記)
☒
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
終了季度(一九二零九年九月三十日)
或
☐
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
從轉軌時期到轉軌時期，從轉軌、轉軌
委員會檔案編號1-11356
_______________________________
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/890926/000089092619000083/image00radianlogo0919.jpg
拉迪恩集團公司.
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
_______________________________
特拉華州
 
23-2691170
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織)
 
(國税局僱主識別號碼)
 
 
 
 
 
 
 
市場街1500號
,
費城
,
帕
 
19102
(主要行政辦公室地址)
 
(郵政編碼)
(215) 231-1000
(登記人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.001美元
RDN
紐約證券交易所

用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中，該註冊人一直受到這類申報要求的限制。是  ☒/.☐
通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的期限較短)。是  ☒/.☐
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速機
☒
 
加速機
☐
 
非加速
☐
 
小型報告公司
☐
 
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b條第2款所規定)。☐/.☒
只適用於公司發行者：
註明發行人每一類別普通股的流通股數目，截至最遲的切實可行日期：201,149,388普通股股份，每股面值0.001美元，2019年11月8日.


 
目錄
 
 
 
頁
數
縮略語和縮略語詞彙
3
關於前瞻性聲明的警告説明.安全港規定
7
第一部分-財務資料
 
第1項
財務報表(未經審計)
9
 
合併資產負債表
9
 
精簡的業務綜合報表
10
 
綜合收入(損失)合併表
11
 
普通股權益變動彙總表
12
 
現金流動彙總表
13
 
未審計合併財務報表附註
14
 
附註1-精簡的合併財務報表-業務概況和重要會計政策
14
 
附註2-每股淨收入
16
 
附註3-分段報告
17
 
附註4-金融工具的公允價值
19
 
附註5-投資
23
 
附註6-商譽和其他購置的無形資產，淨額
26
 
附註7-再保險
27
 
附註8-其他資產
30
 
附註9-所得税
30
 
附註10-損失和損失調整費用
31
 
附註11-借款和融資活動
33
 
附註12-承付款和意外開支
34
 
附註13-股本
37
 
附註14-累計其他綜合收入(損失) 
38
 
附註15-法定資料
38
第2項
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
40
第3項
市場風險的定量和定性披露
65
第4項
管制和程序
66
 
 
 
第二部分-其他資料
 
第1項
法律程序
67
第1A項.
危險因素
68
第2項
未登記的股本證券出售和收益的使用
68
第6項
展品
69
 
 
 
簽名
70


2

目錄

縮略語和縮略語詞彙
以下清單界定了本報告全文使用的各種縮略語和縮略語，包括精簡的綜合財務報表、未審計的合併財務報表的説明以及管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析。
術語
定義
2014年總政策
拉迪安·瓜蘭蒂的主要保險單，列明瞭我們的按揭保險的條款和條件，並於2014年10月1日起生效。
2016年單價QSR協議
配額股份再保險協議於2016年第一季度與第三方再保險供應商小組簽訂，隨後於2017年第四季度修訂。
2018年單價QSR協議
配額股份再保險協議與一個由第三方再保險供應商組成的小組於2017年10月簽訂協議，從2018年1月1日起放棄部分單一溢價niw。
防抱死
資產支持證券
ASU
會計準則更新，由財務會計準則委員會發布，以通報對公認會計原則的更改
可用資產
根據按揭保險公司的定義，資產主要包括按揭保險公司的流動資產，並減去已收取但尚未賺取的保費。
CFPB
消費者金融保護局
索賠削減
在某些條件下，我們的合法權利是減少索賠額，包括因服務人員疏忽而提出的索賠。
索賠否認
我們在某些條件下拒絕索賠的合法權利
索賠嚴重性
已支付的索賠總額除以原保險金額
克萊頓
拉迪安集團的子公司克萊頓控股有限責任公司(Clayton Holdings LLC)
克萊頓公司間票據
一張由弧度抵押貸款服務公司支付的3億美元票據。(原為克萊頓集團控股公司)致拉迪安集團(其條款與我們將於2019年到期的高級票據條款一致，用於資助我們購買克萊頓公司)
CMBS
商業按揭證券
治好
在一段期間開始時拖欠的貸款，由於收到的付款使貸款不再逾期60天或更長時間，因此不再拖欠。
違約索賠率
被假定導致索賠的拖欠貸款的百分比。
離散項目
為税務計算目的，某些需要在所得税備抵中核算的項目，但為報告中期結果，這些項目不被視為年度實際税率估計數的組成部分。一般來説，這些項目是：(1)明確界定的(如税率或税法的變化)；(2)不經常或不尋常的性質；或(3)不屬於持續營業收入的損益，如停止經營的收入或其他綜合收入的組成部分所反映的損失。這些項目影響法定税率和弧度實際税率之間的差異。
多德-弗蘭克法案
“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”，經修正
Eagle Re 2018-1
Eagle re 2018-1 Ltd.是一家非附屬的特殊目的再保險公司(VIE)，總部設在百慕大。
Eagle re 2019-1
Eagle re 2019-1 Ltd.是一家非附屬的特殊目的再保險公司(VIE)，總部設在百慕大。
Eagle re Issuer
Eagle Re 2018-1有限公司和Eagle Re 2019-1有限公司。
超額虧損計劃
弧度擔保以超額損失再保險的形式獲得的信用風險保護，用於賠償轉讓公司超過特定約定限額的損失，但不得超過規定的金額。該計劃包括分別於2018年11月和2019年4月與Eagle Re 2018-1和Eagle Re 2019-1再保險協議，內容涉及Eagle Re發行機構分別於2018年11月和2019年4月發行的抵押保險相關債券。該計劃還包括與第三方再保險公司達成的另一項協議，即按比例分擔信貸風險，以及Eagle Re 2018-1承擔的風險。
“外匯法”
經修正的1934年“證券交易法”


3

目錄

術語
定義
特殊分佈
須經保險公司主要監管機構批准的股利或資本分配，其數額大於作為普通分配所允許的(不需經監管機構批准)
房利美
聯邦全國抵押協會
FASB
財務會計準則委員會
FEMA
美國國土安全部下屬的聯邦應急管理局
FHA
聯邦住房管理局
FHFA
聯邦住房金融署
FHLB
匹茲堡聯邦住房貸款銀行
FICO
公平的艾薩克公司(“FICO”)信用分數，對弧度的投資組合統計，代表借款人的信用評分在開始時，在有多個借款人的情況下，最低的借款人的FICO分數被使用
五橋
五橋顧問有限責任公司。Radian在2018年12月收購了五座橋的資產
止贖階段違約
止贖期，止贖期；止贖期
房地美
聯邦住房貸款抵押公司
GAAP
美國普遍接受的會計原則，並不時加以修訂
GSE(S)
政府贊助的企業(房利美和房地美)
豎琴
家庭可負擔再融資計劃
IBNR
發生但未報告的損失
IIF
現行保險，相等於有關貸款的未付本金結餘總額
IRC
經修訂的1986年“國內收入法”
國税局
國税局
IRS物質
我們在2018年第二季度解決並完全解決了我們與國税局之間的爭端，這與國税局對我們2000年至2007年綜合聯邦所得税申報表的審查中評估的税負、罰款和利息有關。
萊伊
損失調整費用，包括調查和調整損失和支付索賠的費用
減輕損失活動/活動
撤銷、拒絕索賠、減少索賠和取消索賠等活動
LTV
貸款與價值之比，按原貸款金額與財產原值的百分比計算。
主要政策
之前的總體政策和2014年的總體政策
最低所需資產
PMIER中定義的基於風險的最低所需資產金額，其計算依據是rif淨額(rif，扣除再保險所允許的信貸淨額)以及與預期信貸業績和其他因素有關的各種措施。
每月及其他定期保費(或定期保費)
分別按月或其他分期付款方式支付的保險費或保險單，而不是單一保費
穆迪
穆迪投資者服務
按揭保險
Radian的按揭保險及風險服務業務部門，主要透過私人按揭保險對住宅優先權按揭貸款提供信貸保險，以及為按揭貸款機構及按揭信貸投資者提供其他信貸風險管理解決方案。
MPP要求
某些州的法定或監管風險資本要求抵押保險公司必須保持最低的投保人地位，這是根據風險和盈餘水平計算的。
NIW
新保險


4

目錄

術語
定義
諾爾
營業淨虧損；為納税目的，公司在幾年內累積的税收扣除額超過應納税收入。NOL可以追溯或結轉一定的年份，這取決於能夠減少公司納税責任的各種因素。
堅持率
IIF在一段時間內仍然有效的百分比
PMIER
私人按揭保險公司在FHFA監督下由政府資助機構發出的資格要求，規定獲批准的保險人必須符合及維持就政府資助機構所取得的貸款提供按揭保證保險。
PMIERS 1.0
原PMIER於2015年12月31日生效
PMIERS 2.0
政府資助機構於2018年9月27日發出經修訂的個人資料及資料清單，並於2019年3月31日生效。
集體保險
集體保險與基本保險的不同之處在於，我們的最高責任不限於個人抵押貸款的特定承保百分比。相反，總敞口限額，或“停止損失”，適用於一組或“池”抵押貸款的初始總貸款餘額。
優先主保單
拉迪安·瓜蘭蒂的主保險單，列明瞭我們的按揭保險的條款和條件，這是在2014年總保險單生效之日之前生效的。
QM
一種具有某些低風險特徵的抵押貸款，使其有資格根據“多德-弗蘭克法案”規定的償還能力得到貸款人的保護。
QSR程序
2012年第二季度和第四季度與第三方再保險公司簽訂的配額股份再保險協議。
弧度
拉迪安集團公司連同其合併的子公司
弧度組
拉迪安集團公司
弧度擔保
拉迪安瓜蘭蒂公司，賓夕法尼亞州拉迪安集團的保險子公司
弧度再保險
Radian再保險公司，位於賓夕法尼亞州的Radian集團保險子公司
弧度所有權保險
Radian Title Insurance Inc.，原名為Entight Insurance，是Radian集團在俄亥俄州設立的保險子公司
RBC國家
以風險為基礎的資本狀態，即那些目前強制實施基於風險的法定或監管資本要求的州。
復職
以前撤銷、拒絕索賠和減少索賠的情況
撤銷
在某些條件下，如果我們確定貸款不符合保險條件，我們有權單方面取消按揭保險單的承保範圍。
RIF
有效風險；對於初級保險，RIF等於基礎貸款未償還本金餘額乘以保險承保百分比，而對於Pool Insurance，RIF是協議規定的剩餘風險。
風險資本
在某些國家規定下，相對於法定資本水平計算的淨rif的最高比率。
RMBS
住房貸款抵押證券
標準普爾
標準普爾金融服務有限公司
薩普
法定會計原則和慣例，包括保險子公司所屬國家保險部門在適用情況下所要求或允許的會計原則和做法。
證交會
美國證券交易委員會
高級説明到期日期2019年
我們5.500%的無擔保高級票據將於2019年6月到期(原始本金3億美元)
高級説明應於2020年到期
我們5.250%的無擔保高級債券將於2020年6月到期(原始本金3.5億美元)
高級債券到期日期2021年
我們7.000%的無擔保高級債券將於2021年3月到期(原始本金3.5億美元)
高級債券到期日期2024年
我們4.500%的無擔保高級債券將於2024年10月到期(原始本金4.5億美元)


5

目錄

術語
定義
高級債券到期日期2027年
我們4.875%的無擔保高級債券將於2027年3月到期(原始本金4.5億美元)
服務
Radian的按揭、地產及業權服務業務部分，主要是一項收費服務業務，為按揭及房地產價值鏈的市場參與者提供廣泛的按揭、地產及業權服務。
單價優惠政策/政策
保險費以單一支付方式支付的保險單，其中包括以個人為基礎編寫的保險單(由於每筆貸款的起源)和以合計方式(一組貸款中的每一筆個人貸款都在一筆交易中投保，通常是在貸款開始後不久)。
單價QSR程序
2016年單價QSR協議和2018年單價QSR協議
法定紅細胞要求
加拿大皇家銀行國家實施的基於風險的資本要求，要求最低盈餘水平，在某些州，法定資本相對於風險水平的最低比率
剩餘票據
公司間0.000%盈餘票據
美國
美利堅合眾國
美國財政部
美國財政部
Va
美國退伍軍人事務部
維
可變利益實體


6

目錄
術語表

關於前瞻性聲明的警告説明.安全港規定
本報告中涉及我們預期或預期未來可能發生的事件、發展或結果的所有陳述，均為1933年“證券法”第27A條、“交易法”第21E條和1995年“美國私人證券訴訟改革法”所指的“前瞻性陳述”。在大多數情況下，前瞻性陳述可以用“預期”、“可能”、“會”、“可能”、“應該”、“會”、“期望”、“打算”、“計劃”、“目標”、“沉思”、“相信”、“估計”、“預測”、“項目”、“潛力”、“繼續”、“尋求”、“戰略”、“未來”等詞語來識別。“可能”或對這些詞和其他類似表達方式的否定或其他變體。這些報表可能包括(但不限於)對我們未來業績和財務狀況的預測，是根據管理層目前對未來事件的看法和假設作出的。任何前瞻性聲明都不是未來業績的保證，實際結果可能與前瞻性聲明中所包含的結果大相徑庭。這些聲明只在其發表之日發表，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性聲明，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因。我們在一個不斷變化的環境中運作，新的風險不時出現，我們不可能預測所有可能影響我們的風險。展望未來的聲明，以及我們的整體前景，都會受到風險和不確定性的影響，這些風險和不確定性可能會導致實際結果與前瞻性聲明中提出的結果大相徑庭。這些風險和不確定性包括(但不限於)：
•
經濟和政治條件的變化，影響到可保市場的規模、被保險人投資組合的信用表現和我們的業務前景；
•
改變客户、投資者、評級機構、監管機構或立法者對我們的業績、財務實力和未來前景的看法；
•
(B)弧線擔保機構是否有能力根據“住房和抵押貸款協定”和GSE規定的其他適用要求保持資格，為GSEs購買的貸款提供保險，包括對PMIER的可能未來變化(除其他外，這些變化可能受到總體經濟環境和住房市場的影響)，以及擬議的“養護資本框架”(“CCF”)，該框架將為GSEs確定資本要求，如果CCF最終確定的話；
•
我們有能力成功地執行和執行我們的資本計劃，包括通過資本市場和再保險市場的風險分配策略，並保持足夠的控股公司流動性以滿足我們的流動性需求；
•
我們成功執行和實施業務計劃和戰略的能力，包括需要GSE和/或法規批准和許可的計劃和戰略；
•
我們有能力在我們的保險子公司保持足夠的資本水平，以滿足現有和未來的監管要求；
•
修改GSE的章程或業務慣例，或實施或適用於GSE的規則或條例，其中可能包括更改對GSE的認可保險人的要求、GSE對PMIER的解釋和應用，以及影響GSE購買的貸款的變化，例如GSE合格貸款是否符合適用法律的QM貸款要求、關於抵押信貸和貸款規模的要求以及GSE的定價；
•
美國現行住房金融體系的變化，包括FHA、GSE和私人抵押保險公司在這一體系中的作用；
•
我們保單所涵蓋的按揭服務的任何中斷，以及服務表現欠佳；
•
降低每月保費產品的按揭保險費率；
•
我們的按揭保險業務的競爭，包括價格競爭和來自金融管理局和退伍軍人協會的競爭，以及其他形式的信貸增強，包括GSE贊助的替代傳統按揭保險；
•
“多德-弗蘭克法案”對整個金融服務行業的影響，特別是對我們的業務的影響，包括今後對QM貸款要求的修改，這一要求目前取決於CFPB發佈的關於擬議規則制定的預先通知；
•
立法和監管活動(或不活動)，包括通過(或不通過)新的法律和條例，或修改現行法律和條例，或解釋或適用這些法律和條例的方式；
•
法律和規章要求、主張、行動、審查、審計、調查和調查，可能導致不利判決、和解、罰款、禁令、歸還或其他救濟，可能需要大量支出、新的或增加的準備金或對我們的業務產生其他影響；


7

目錄
術語表

•
與聯邦或其他税務檢查有關的潛在和解、付款或調整的數額和時間；
•
在為我們的抵押保險業務建立損失準備金時，我們可能無法準確估計損失的可能性、規模和時間，或無法準確計算和/或預測我們在抵押貸款保險業務下的現有資產和最低要求資產，這將受到以下因素的影響：我們的IIF的規模和組合、我們投資組合中的違約水平、我們的保險業務所產生的現金流水平以及我們的風險分配策略；
•
資產和負債公允價值的變化，包括我們的投資組合，造成我們財務結果的波動；
•
與我們的商譽和其他獲得的無形資產有關的潛在未來減值費用；
•
GAAP或SAPP規則和指南的變化，或其解釋；
•
我們吸引及挽留主要僱員的能力；及
•
法律和其他限制，我們可能從我們的子公司得到的金額，包括股息或普通課程分配，根據我們的內部税收和費用分攤安排。
有關這些風險和不確定因素以及我們所面臨的某些額外風險的更多信息，請參閲我們12月31日終了年度10-K表年度報告第1A項所詳述的風險因素，2018，並不時向證券交易委員會提交後續報告和登記聲明。我們告誡你不要過分依賴這些前瞻性的聲明，這些聲明在我們發表本報告之日才是最新的。我們不打算，我們拒絕任何義務或義務，以反映任何前瞻性的聲明，以反映新的信息或未來事件或任何其他原因，更新或修改。


8

目錄
術語表

第一部分-財務資料
項目1.財務報表(未經審計)
拉迪安集團公司
合併資產負債表(未經審計)
(單位：千美元，每股除外)
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
 
 
 
 
資產
 
 
 
投資(注5)
 
 
 
固定到期日-按公允價值出售(攤銷費用為4，369，273美元和4，098，962美元)
$
4,527,223

 
$
4,021,575

交易證券-按公允價值計算(攤銷費用307，891美元和468，696美元)
329,935

 
469,071

按公允價值計算的股票證券(費用119，408美元和139，377美元)
121,759

 
130,565

按公允價值計算的短期投資(包括根據證券貸款協議持有的34，767美元和11，699美元再投資現金抵押品)
552,095

 
528,403

其他投資資產-按公允價值計算
2,712

 
3,415

投資總額
5,533,724

 
5,153,029

現金
49,393

 
95,393

限制現金
2,853

 
11,609

應收賬款和票據
144,113

 
78,652

遞延所得税淨額(注9)
—

 
131,643

商譽和其他購置無形資產淨額(附註6)
52,533

 
58,998

預付再保險保險費
374,339

 
417,628

其他資產(附註8)
513,647

 
367,700

總資產
$
6,670,602

 
$
6,314,652

 
 
 
 
負債與股東權益
 
 
 
未獲保費
$
647,856

 
$
739,357

損失和損失調整費用準備金(注10)
398,141

 
401,361

高級註釋(注11)
886,643

 
1,030,348

FHLB預付款(注11)
104,492

 
82,532

預扣再保險基金
352,532

 
321,212

其他負債
358,431

 
251,127

負債總額
2,748,095

 
2,825,937

承付款和意外開支(附註12)

 

股東權益
 
 
 
普通股：每股面值0.001美元；2019年9月30日和2018年12月31日核準的485，000股；分別於2019年9月30日和2018年12月31日發行的220，174股和231，132股；分別於2019年9月30日和2018年12月31日發行的202，219股和213，473股
220

 
231

按成本計算的國庫券：分別於2019年9月30日和2018年12月31日持有17 955股和17 660股
(901,556
)
 
(894,870
)
額外已付資本
2,469,097

 
2,724,733

留存收益
2,229,107

 
1,719,541

累計其他綜合收入(損失)(注14)
125,639

 
(60,920
)
股東權益總額
3,922,507

 
3,488,715

負債和股東權益共計
$
6,670,602

 
$
6,314,652




見未經審計的精簡合併財務報表的説明。


9

目錄
術語表

拉迪安集團公司
精簡的綜合業務報表(未經審計)
 
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千，每股除外)
2019
 
2018
 
2019

2018
收入：
 
 
 
 
 
 
 
保費淨額-保險
$
281,185

 
$
258,431

 
$
843,863


$
752,325

服務收入
42,509

 
36,566

 
114,565


106,558

投資淨收益
42,756

 
38,995

 
130,364

 
110,424

投資和其他金融工具的淨收益(損失)
13,009

 
(4,480
)
 
47,462

 
(30,771
)
其他收入
879

 
1,174

 
2,677

 
2,997

總收入
380,338

 
330,686

 
1,138,931

 
941,533

費用：
 
 
 
 
 
 
 
損失準備金
29,231

 
20,881

 
97,412

 
77,501

政策獲取成本
6,435

 
5,667

 
18,531

 
18,780

服務費用
29,044

 
25,854

 
81,046

 
73,185

其他業務費用
76,384

 
70,125

 
225,235

 
203,552

重組和其他撤離費用
—

 
4,464

 
—

 
5,940

利息費用
13,492

 
15,535

 
44,150

 
45,906

債務清償損失
5,940

 
—

 
22,738

 
—

其他獲得的無形資產的攤銷和減值
2,139

 
3,472

 
6,465


8,968

總開支
162,665

 
145,998

 
495,577

 
433,832

税前收入
217,673

 
184,688

 
643,354


507,701

所得税規定
44,235

 
41,891

 
132,229

 
41,469

淨收益
$
173,438

 
$
142,797

 
$
511,125


$
466,232

 
 
 
 
 
 
 
 
每股淨收入：
 
 
 
 
 
 
 
基本
$
0.85

 
$
0.67

 
$
2.45

 
$
2.17

稀釋
$
0.83

 
$
0.66

 
$
2.39

 
$
2.13

 
 
 
 
 
 
 


加權平均流通股數目-基本數
203,107

 
213,309

 
208,561

 
214,499

已發行的普通股和普通股的加權平均數-稀釋後
208,691

 
217,902

 
213,963

 
218,783

















見未經審計的精簡合併財務報表的説明。


10

目錄
術語表

拉迪安集團公司
綜合收入(損失)彙總綜合報表(未經審計)
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
 
 
 
 
 
 
淨收益
$
173,438

 
$
142,797

 
$
511,125

 
$
466,232

其他綜合收入(損失)，扣除税款(注14)：
 
 
 
 
 
 
 
投資未實現收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
本期間未實現的持有收益(損失)
40,654

 
(5,341
)
 
190,677

 
(93,788
)
減：淨收入中所列淨收益(損失)的改敍調整數
3,477

 
(4,044
)
 
4,115

 
(8,512
)
投資未實現收益(損失)淨額
37,177

 
(1,297
)
 
186,562

 
(85,276
)
外幣換算調整淨額
—

 
—

 
(3
)
 
3

其他綜合收入(損失)，扣除税後
37,177

 
(1,297
)
 
186,559

 
(85,273
)
綜合收入
$
210,615

 
$
141,500

 
$
697,684

 
$
380,959




































見未經審計的精簡合併財務報表的説明。


11

目錄
術語表

拉迪安集團公司
關於普通股股東權益變動的精簡合併報表(未經審計))
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
普通股
 
 
 
 
 
 
 
餘額，期初
$
223

 
$
231

 
$
231

 
$
233

根據激勵和福利計劃發行普通股
—

 
—

 
1

 
1

根據股份回購計劃回購的股份(注13)
(3
)
 
—

 
(12
)
 
(3
)
期末餘額
220

 
231

 
220

 
231

 
 
 
 
 
 
 
 
國庫券
 
 
 
 
 
 
 
餘額，期初
(901,419
)
 
(894,610
)
 
(894,870
)
 
(893,888
)
在激勵計劃下回購普通股
(137
)
 
(25
)
 
(6,686
)
 
(747
)
期末餘額
(901,556
)
 
(894,635
)
 
(901,556
)
 
(894,635
)
 
 
 
 
 
 
 
 
額外已付資本
 
 
 
 
 
 
 
餘額，期初
2,539,803

 
2,715,426

 
2,724,733

 
2,754,275

根據激勵和福利計劃發行普通股
1,660

 
1,014

 
4,418

 
2,593

股份補償
5,169

 
4,186

 
15,119

 
13,808

根據股份回購計劃回購的股份(注13)
(77,535
)
 
—

 
(275,173
)
 
(50,050
)
期末餘額
2,469,097

 
2,720,626

 
2,469,097

 
2,720,626

 
 
 
 
 
 
 
 
留存收益
 
 
 
 
 
 
 
餘額，期初
2,056,175

 
1,438,032

 
1,719,541

 
1,116,333

採用會計準則更新的累積效應
—

 
—

 
—

 
(663
)
淨收益
173,438

 
142,797

 
511,125

 
466,232

宣佈股息
(506
)
 
(533
)
 
(1,559
)
 
(1,606
)
期末餘額
2,229,107

 
1,580,296

 
2,229,107

 
1,580,296

 
 
 
 
 
 
 
 
累計其他綜合收入(損失)
 
 
 
 
 
 
 
餘額，期初
88,462

 
(57,943
)
 
(60,920
)
 
23,085

採用會計準則更新的累積效應
—

 
—

 
—

 
2,948

未實現投資損益淨額，扣除税後
37,177

 
(1,297
)
 
186,562

 
(85,276
)
外幣換算調整淨額，税後淨額
—

 
—

 
(3
)
 
3

期末餘額
125,639

 
(59,240
)
 
125,639

 
(59,240
)
 
 
 
 
 
 
 
 
股東權益合計
$
3,922,507

 
$
3,347,278

 
$
3,922,507

 
$
3,347,278















見未經審計的精簡合併財務報表的説明。


12

目錄
術語表

拉迪安集團公司
現金流量表(未經審計)
 
 
 
 
(單位：千)
九個月結束
九月三十日
2019
 
2018
業務活動現金流量：
 
 
 
(用於)業務活動提供的現金淨額
$
506,805

 
$
491,929

投資活動的現金流量：
 
 
 
銷售收入：
 
 
 
固定到期日可供出售
770,393

 
577,034

交易證券
120,875

 
35,182

權益證券
52,295

 
92,702

贖回收益：
 
 
 
固定到期日可供出售
287,557

 
337,857

交易證券
36,827

 
53,437

購買：
 
 
 
固定到期日可供出售
(1,352,883
)
 
(1,307,335
)
權益證券
(45,748
)
 
(59,625
)
銷售、贖回和(購買)：
 
 
 
短期投資淨額
(12,199
)
 
(216,778
)
其他資產和其他投資資產淨額
687

 
2,111

財產和設備採購淨額
(20,707
)
 
(20,323
)
購置，除所購現金外
—

 
(662
)
投資活動(用於)提供的現金淨額
(162,903
)
 
(506,400
)
來自籌資活動的現金流量：
 
 
 
支付的股息
(1,559
)
 
(1,606
)
高級票據的發行淨額
442,498

 
—

償還和回購高級票據
(610,739
)
 
—

發行普通股
2,126

 
1,128

回購普通股
(275,185
)
 
(50,053
)
已支付的信貸設施承付費用
(710
)
 
(643
)
有擔保借款的變動，淨額(條件少於3個月)
9,568

 
41,414

有擔保借款的收益(條件超過3個月)
73,011

 
45,458

償還有擔保借款(期限超過3個月)
(37,550
)
 
(3,000
)
償還其他借款
(114
)
 
(133
)
(用於)籌資活動提供的現金淨額
(398,654
)
 
32,565

匯率變動對現金和限制性現金的影響
(4
)
 
—

現金和限制性現金增加(減少)
(54,756
)
 
18,094

現金和限制性現金，期初
107,002

 
96,244

期末現金和限制性現金
$
52,246

 
$
114,338






見未經審計的精簡合併財務報表的説明。


13

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註
______________________________________________________________________________________________________


1. 精簡合併財務報表-業務概況和重要會計政策
業務概況
我們是一家多元化的按揭和房地產服務公司，提供與信用相關的保險和其他信用風險管理解決方案，以及一系列廣泛的抵押、房地產和產權服務。我們有二報告業務部門-抵押保險和服務。
按揭保險
我們的按揭保險部門主要透過私人按揭保險為按揭貸款機構及按揭信貸投資者提供信貸保險，以及其他信貸風險管理解決方案。我們提供按揭保險產品和服務，主要通過我們的全資子公司，拉迪安擔保.私人抵押保險在美國住房金融體系中發揮着重要作用，因為它促進了負擔得起的住房所有權，並通過減少住房抵押貸款的違約相關損失，幫助保護抵押貸款貸款人、投資者和其他受益人。一般來説，這些貸款是給那些首付不到的購房者的。20%他們的房屋的購買價格，或在再融資的情況下，有少於20%他們家的股權。私人按揭保險亦有助在二手按揭市場出售這些低首付貸款，而這些貸款大部分現正出售予政府資助機構。我們的直接按揭貸款IIF和RIF分別為$237.2十億和$60.4十億分別，截至2019年9月30日.
服務
我們的服務部門主要是一個收費服務業務，提供廣泛的服務，市場參與者跨越抵押和房地產價值鏈。這些服務包括抵押服務、房地產服務和產權服務，包括技術和關鍵解決方案，這些服務提供信息和其他資源，用於來源、評估、獲取、證券化、服務和監測住宅房地產和由住宅房地產擔保的貸款。這些服務主要提供給抵押貸款機構、金融機構、投資者和政府實體。此外，我們還為按揭貸款人和直接借款人提供所有權保險。
重大會計政策
提出依據
我們精簡的合併財務報表是根據公認會計原則編制的，其中包括Radian集團公司的賬目。以及它的子公司。公司間的所有賬户和交易，以及公司間的損益，都已被消除。我們濃縮或省略了某些信息和腳註披露，通常包括在根據公認會計原則編制的按照證券交易委員會條例S-X第10條規定的指示編制的綜合財務報表中。
我們指的是拉迪安集團公司。與其合併的子公司如“弧度”、“公司”、“我們”、“我們”或“我們”，除非上下文另有要求。我們通常指的是弧度集團公司。單獨，沒有其合併的子公司，如“拉迪安集團”。除非本報告另有規定，本報告中使用的某些術語和縮略詞在作為本報告一部分的“縮略語和縮略詞”中加以界定。
提供的中期財務資料未經審計；然而，這些資料反映了管理層認為為公允列報財務狀況、業務結果、綜合收入和現金流量所必需的所有調整。這種調整具有正常的經常性性質。年底的資產負債表數據來自我們的審計財務報表，但不包括GAAP所要求的所有披露。
為充分了解列報的依據，本報告所載的這些中期財務報表和相關附註應與我們的審計財務報表及其附註一併閲讀。2018表格10-K.中期業務結果不一定表明全年或任何其他期間的預期結果。某些上期數額已重新分類，以符合本期列報方式。
估計數的使用
按照公認會計原則編制財務報表要求我們作出估計和假設，以影響報告的資產和負債數額，在財務報表之日披露我們的或有資產和負債，以及報告報告期內的收入和支出數額。而數額


14

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


在我們精簡的合併財務報表中包括了我們的最佳估計和假設，實際結果可能有很大的差異。
其他重要會計政策
見綜合財務報表附註22018有關其他重要會計政策的資料，請填寫表格10-K。我們的重要會計政策與我們所討論的會計政策相比，並無重大改變。2018表格10-K，但下文“-最近的會計公告-2019年採用的會計準則.”
最近的會計公告
會計準則2019.我們於2019年1月1日通過了ASU 2016-02租約(ASU 2016-02)。最重要的是，這一更新要求承租人自租賃開始之日起，確認支付租賃付款的負債和在租賃期間使用相關資產的權利方面的資產。自2019年1月1日起生效的合同通過後，我們記錄了以下的租賃責任：$73.5百萬的其他負債和使用權$49.4百萬在其他資產內，相應於按遞延租金和未攤銷津貼及獎勵辦法調整的租賃負債$24.1百萬。我們選擇了可選的過渡方法和實際的權宜之計，以便從生效之日起將現有的租約轉換為新的標準。由於採用了實際的權宜之計：(I)我們沒有重新評估過期或現有的合同，以確定這些合同是否包含額外的租約；(Ii)我們沒有重新評估過期和現有租約的租賃分類；以及(Iii)我們沒有重新評估現有租約的初始直接成本。上期金額繼續按照我們在以往租賃指導下的歷史核算報告。
關於本ASU通過後簽訂的租約，我們確定一項安排在開始時是否包括租約。如果是這樣的話，我們將在我們的合併資產負債表中分別確認其他資產和其他負債中的使用權和租賃負債。資產使用權是指我們在租賃期間使用基礎資產的權利，並在扣除出租人支付或收到的任何款項後予以確認。租賃負債是指我們根據租賃期內租賃付款的現值支付租賃款項的義務。在確定租賃付款的淨現值時，我們根據租賃開始日期或通過日期2019年1月1日的現有信息，使用我們的增量借款利率。
租賃費用按預期租賃期限的直線確認.對於在本ASU通過後簽訂的包括租賃和非租賃組件的租賃協議，這些組成部分一般不單獨核算。我們選擇了12個月或12個月以下的合同的短期豁免.
我們的租賃協議主要涉及我們在業務中使用的辦公空間的經營租賃。我們的某些租約包括我們在確定使用權、資產或租賃負債時沒有考慮的延期和/或終止選擇，因為我們不相信我們會合理地肯定我們會行使這些選擇。我們的租賃協議不包含任何可變的租賃付款、重要的剩餘價值擔保或物質限制契約。我們沒有實質性的轉租協議。截至2019年9月30日沒有尚未開始的租約，但卻為我們創造了重要的權利和義務。見注12有關我們的租賃協議的更多信息。
我們於2019年1月1日採用了“應收賬款-不可退還的費用和其他費用”ASU 2017-08。新標準要求購買的可贖回債務證券的某些溢價應攤銷至最早的贖回日。以折扣方式購買的可贖回債券的攤銷期不會受到影響。這一最新情況的通過對我們的財務報表和披露沒有重大影響。
會計準則尚未採用。2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信貸損失，並隨後發佈了初步指導意見修正案。這一ASU及隨後的相關修正要求，按攤銷成本法計量的金融資產應按預計收取的淨額列報。與可供出售的債務證券有關的信貸損失應通過信貸損失備抵而非資產減記記錄，備抵額限於公允價值低於攤銷成本的數額。這種備抵方法將允許在信貸損失估計值下降時逆轉信貸損失。此ASU還將影響我們的某些應收賬款和票據，包括應收保費，以及我們的某些其他資產，包括可收回的再保險。但是，本ASU不適用於保險損失和損失調整費用的核算。由於我們的資產性質受到這一更新的影響，我們預計它不會對我們的財務報表和披露產生重大影響。此更新對上市公司從2019年12月15日開始的財政年度(包括在這些財政年度內的中期)有效。允許在2018年12月15日以後的財政年度，包括在這些財政年度內的過渡時期，儘早採用。


15

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-12，金融服務-保險。新標準：(一)要求至少每年審查用於衡量未來政策利益負債的假設；(二)界定和簡化市場風險收益的計量；(三)簡化遞延購置費用的攤銷；(四)加強對長期合同的必要披露。本更新適用於自2020年12月15日以後開始的財政年度，包括這些財政年度內的臨時期間。允許提前收養。我們目前正在評估採用這一最新情況可能產生的影響，但不期望它對我們的財務報表和披露產生重大影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，無形-親善和其他內部使用軟件。此ASU要求將在雲計算安排(即服務合同)中執行的活動的實現成本資本化。新標準將託管安排的實施成本與內部使用軟件資本化的會計核算相一致，後者是服務合同。此更新適用於2019年12月15日以後的財政年度，包括這些財政年度內的臨時期間。允許提前收養，包括在過渡時期收養。我們目前正在評估採用這一最新情況可能產生的影響，但不期望它對我們的財務報表和披露產生重大影響。
2019年4月，FASB發佈了ASU 2019-04，與金融工具相關的編纂改進-信用損失、衍生工具和對衝以及金融工具。這一對金融工具和衍生工具及套期保值會計準則的更新澄清了計量信貸損失的會計處理方法，並進一步澄清了以前發佈的最新情況。此更新適用於2019年12月15日以後的財政年度，包括這些財政年度內的臨時期間。允許在2018年12月15日以後的財政年度，包括在這些財政年度內的過渡時期，儘早採用。我們目前正在評估採用這一最新情況可能產生的影響，但不期望它對我們的財務報表和披露產生重大影響。
2. 每股淨收入
每股基本淨收益除以已發行普通股加權平均數計算，稀釋後每股淨收益除以普通股股東的淨收益除以已發行普通股加權平均數和稀釋潛力普通股加權平均數之和計算。稀釋的潛在普通股與我們基於股份的補償安排有關.
基本和稀釋後每股淨收入的計算如下：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千，每股除外)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨收益-基本收入和稀釋收入
$
173,438

 
$
142,797

 
$
511,125

 
$
466,232

 
 
 
 
 
 
 
 
流通股-基礎平均普通股
203,107

 
213,309

 
208,561

 
214,499

股權補償安排的稀釋效應(1) 
5,584

 
4,593

 
5,402

 
4,284

調整平均普通股已發行稀釋
208,691


217,902

 
213,963

 
218,783

 
 
 
 
 
 
 
 
每股淨收入：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
基本
$
0.85

 
$
0.67

 
$
2.45

 
$
2.17

 
 
 
 
 
 
 
 
稀釋
$
0.83

 
$
0.66

 
$
2.39

 
$
2.13

______________________
(1)
根據我們的股票補償安排發行的普通股等價物中的以下股份，由於其反稀釋性，沒有列入稀釋後每股淨收入的計算中：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
普通股等價物股份
—

 
338

 
160

 
338




16

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


3. 部分報告
我們有二我們分別管理的戰略業務部門-抵押保險和服務。每一部門經調整的税前營業收入(虧損)是獨立的部門結果；因此，綜合公認會計原則列報所需的部門間沖銷和改敍沒有得到反映。部門間活動按市場費率記錄，用於部門報告，並在合併中取消。
我們將以下費用分配給抵押保險部門：(一)根據該部門預測的年度收入佔總收入的百分比計算的公司開支，這一百分比與用於該部門的時間的估計百分比相接近；(二)除下文所述2019年1月1日之前的期間外，所有利息費用；以及(三)公司現金和投資的所有淨投資收入。在2019年1月1日之前，與克萊頓公司間票據有關的利息支出被分配到我們的服務部門。從2019年1月1日起，Radian集團對服務部門進行了資本貢獻重組，使服務部門能夠償還與票據相關的Clayton公司間票據及其累計分配的利息費用，並且從同一天起，所有利息費用都分配給我們的抵押保險部門。
我們分配給我們的服務部門：(I)根據部門預測的年度總收入百分比計算的公司開支，這接近於估計用於該部門的時間百分比；(Ii)截至2019年1月1日，與上文討論的Clayton公司間説明有關的分配利息費用。
除了與我們的服務部門有關的商譽和其他獲得的無形資產(這些資產作為我們年度商譽減值評估的一部分)以外，我們不按部門管理資產。
調整税前營業收入(虧損)
我們的高級管理層，包括我們的首席執行官(弧度公司的首席經營決策者)，使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們的主要衡量標準，以評估每個弧度業務部門的基本財務業績，並將資源分配給各個部門。調整後的税前營業收入(損失)是指税前收入(損失)，不包括下列因素的影響：(一)投資和其他金融工具的淨收益(損失)；(二)債務清償損失；(三)商譽和其他獲得的無形資產的攤銷和減值；(四)其他長期資產和其他非經營項目的減值，例如出售業務和購置相關費用造成的損失。關於未列入調整税前營業收入(損失)的項目的詳細信息，見2018年表格10-K綜合財務報表附註4，包括其處理理由。
雖然調整後的税前營業收入(損失)不包括過去發生並預計將來發生的某些項目，但排除的項目是：(1)不被視為我們主要活動的經營業績的一部分，或(2)預期不會產生相當於税前收入(損失)所反映的經濟影響。
我們的報告部分經調整的税前營業收入(虧損)與合併税前收入的對賬情況如下：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
經調整的税前營業收入(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
按揭保險
$
214,256

 
$
204,620

 
$
641,791

(1)
$
573,771

服務
(1,513
)
 
(7,921
)
 
(11,139
)
 
(21,960
)
調整税前營業收入總額
212,743

 
196,699

 
630,652

 
551,811

 
 
 
 
 
 
 
 
投資和其他金融工具的淨收益(損失)
13,009

 
(4,480
)
 
47,462

 
(30,771
)
債務清償損失
(5,940
)
 
—

 
(22,738
)
 
—

其他獲得的無形資產的攤銷和減值
(2,139
)
 
(3,472
)
 
(6,465
)
 
(8,968
)
其他長期資產及其他非經營項目的減值
—

 
(4,059
)
 
(5,557
)
 
(4,371
)
綜合税前收入
$
217,673

 
$
184,688

 
$
643,354

 
$
507,701


______________________
(1)
包括2019年第二季度記錄的用於確認單一保費收入的攤銷率的累積調整數，詳見下文。


17

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


在合併的基礎上，“調整税前營業收入”是一項未按照公認會計原則確定的措施。調整後的税前營業收入總額並不是衡量總的盈利能力的指標，因此不應孤立地考慮或視為GAAP税前收入的替代品。我們對調整税前營業收入的定義可能無法與其他公司公佈的類似名稱的指標相媲美。
我們截至2019年9月30日的9個月的業績包括$32.9百萬淨保費增加和a$0.12每股淨收入增加，原因是第二季度累積調整導致我們未賺取的保費減少2019與用於確認單一保費收入的攤銷率的更新有關。我們的保費確認因素的更新也導致了$6.2百萬其他業務費用減少和a$0.02每股淨收入增加，這是由於我們的單保費QSR計劃所涵蓋的政策所涉及的掙得的扣減佣金的加速。這一累積調整反映了我們對我們在按揭保險單有效期內確認保費的估計發生了變化。我們定期審查我們的保費確認模式，如果有任何調整，反映在當期收入中。關於保險保費收入確認的會計政策，請參閲2018年表格10-K中的綜合財務報表附註2。
我們更新了攤銷率，因為在2018年我們降低了借款人支付的單一溢價政策之後，我們的投資組合中的借款人支付的單一溢價政策的重要性持續上升。根據1998年“房主保護法”(“hpa”)，借款人支付的保單必須在ltv預定到達的日期自動取消。78%的原始值(或者，如果貸款在該日期不當期，則在貸款當期的日期)。因此，鑑於我們的單一溢價政策組合向更多借款人支付的單一溢價政策的轉變，我們的單一溢價IIF的平均預期期限與歷史水平相比正在下降。我們更新了我們的分析，以反映這一預期的自置居所津貼取消對借款人支付政策的影響，同時也反映了借款人支付和貸款人支付政策的觀察和預測損失模式的變化。
收入
我們應報告的部門收入與合併收入的對賬情況如下：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
報告部分收入：
 
 
 
 
 
 
 
按揭保險
$
321,056

 
$
295,031

 
$
968,215

(1)
$
859,380

服務
47,378

 
40,901

 
126,406

 
115,577

應報告部分收入總額
368,434

 
335,932

 
1,094,621

 
974,957

加：投資和其他金融工具的淨收益(損失)
13,009

 
(4,480
)
 
47,462

 
(30,771
)
減：部門間收入(2) 
1,105

 
766

 
3,152

 
2,653

總收入
$
380,338

 
$
330,686

 
$
1,138,931

 
$
941,533

______________________
(1)
包括2019年第二季度記錄的用於確認單一保費收入的攤銷率的累積調整數，如上文所述。
(2)
部門間收入包括在服務部門。
與客户簽訂合同的收入會計準則主要適用於我們的服務收入，而不適用於佔我們收入大部分的投資和保險產品。有關我們的會計政策和我們提供的服務的更多信息，請參見2018年10-K表格中的綜合財務報表附註1和2。


18

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術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


下表按類型分列了來自外部客户的服務收入：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
服務收入
 
 
 
 
 
 
 
按揭服務
$
19,218

 
$
18,839

 
$
51,531

 
$
55,552

地產服務
17,865

 
15,984

 
50,640

 
44,948

標題服務
5,426

 
1,743

 
12,394

 
6,058

服務收入總額
$
42,509

 
$
36,566

 
$
114,565

 
$
106,558


隨着時間的推移，我們的服務收入被確認，並根據迄今為止的進展來衡量每一個時期，因為服務是執行和提供給客户的。我們與客户的合同，包括付款條款，一般都是短期的，因此，任何與時間有關的影響都是無關緊要的。預期在未來任何時期確認的與剩餘履約義務有關的收入，如收入被確認為發票的合同，以及與未交付的履約義務有關的可變考慮的合同，都不是實質性的。
與向客户提供的服務有關的確認收入和賬單反映在應收賬款和票據中。與已履行和尚未開單的服務有關的確認收入記在未開單應收款中，並反映在其他資產中。遞延收入是指在收入確認前從客户處收到的預付款。我們有不物質壞賬支出。以下是截至所列日期與服務收入合同有關的餘額：
(單位：千)
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
應收賬款
$
18,956

 
$
15,461

未開票應收款
25,110

 
19,917

遞延收入
3,036

 
3,204


4. 金融工具的公允價值
關於按公允價值計量的資產和負債的估值方法和公允價值等級的討論，見2018表格10-K.


19

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拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
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以下是按層次結構級別按公允價值計量的資產列表2019年9月30日:
(單位：千)
一級
 
二級
 
共計
公允價值資產
 
 
 
 
 
投資：
 
 
 
 
 
固定期限-可供出售的到期日：
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
$
128,443

 
$
34,012

 
$
162,455

州和市義務
—

 
110,981

 
110,981

公司債券和票據
—

 
2,347,346

 
2,347,346

RMBS
—

 
619,935

 
619,935

CMBS
—

 
563,338

 
563,338

其他ABS
—

 
717,986

 
717,986

外國政府和機構證券
—

 
5,182

 
5,182

可供出售的固定期限共計
128,443

 
4,398,780

 
4,527,223

 
 
 
 
 
 
證券交易：
 
 
 
 
 
州和市義務
—

 
121,190

 
121,190

公司債券和票據
—

 
156,648

 
156,648

RMBS
—

 
17,116

 
17,116

CMBS
—

 
34,981

 
34,981

交易證券總額
—

 
329,935

 
329,935

 
 
 
 
 
 
權益證券
116,762

 
4,997

 
121,759

 
 
 
 
 
 
短期投資：
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
120,969

 
—

 
120,969

州和市義務
—

 
25,547

 
25,547

貨幣市場工具
196,372

 
—

 
196,372

公司債券和票據
—

 
37,593

 
37,593

其他投資(1) 
—

 
171,614

 
171,614

短期投資總額
317,341

 
234,754

 
552,095

 
 
 
 
 
 
按公允價值計算的投資總額(2) 
562,546

 
4,968,466

 
5,531,012

 
 
 
 
 
 
其他資產：
 
 
 
 
 
貸款證券：(3) 
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
19,960

 
—

 
19,960

公司債券和票據
—

 
15,227

 
15,227

權益證券
30,257

 
—

 
30,257

按公允價值計算的資產總額(2) 
$
612,763

 
$
4,983,693

 
$
5,596,456

______________________
(1)
包括短期存單和商業票據。
(2)
不包括其他投資資產$2.7百萬這些投資主要投資於有限合夥投資，以淨資產價值作為一種實用的權宜之計，對其進行估值。
(3)
根據證券借貸協議向第三方借款人貸款的證券，在我們的合併資產負債表中被列為其他資產。見注5想了解更多信息。


20

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______________________________________________________________________________________________________


以下是按層次結構級別按公允價值計量的資產列表2018年12月31日:
(單位：千)
一級
 
二級
 
共計
公允價值資產
 
 
 
 
 
投資：
 
 
 
 
 
固定期限-可供出售的到期日：
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
$
55,658

 
$
28,412

 
$
84,070

州和市義務
—

 
138,313

 
138,313

公司債券和票據
—

 
2,222,473

 
2,222,473

RMBS
—

 
332,142

 
332,142

CMBS
—

 
539,915

 
539,915

其他ABS
—

 
704,662

 
704,662

可供出售的固定期限共計
55,658

 
3,965,917


4,021,575

 
 
 
 
 
 
證券交易：
 
 
 
 
 
州和市義務
—

 
168,359

 
168,359

公司債券和票據
—

 
228,152

 
228,152

RMBS
—

 
21,082

 
21,082

CMBS
—

 
51,478

 
51,478

交易證券總額
—

 
469,071


469,071

 
 
 
 
 
 
權益證券
126,607

 
3,958

 
130,565

 
 
 
 
 
 
短期投資：
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
133,657

 
—

 
133,657

州和市義務
—

 
18,070

 
18,070

貨幣市場工具
95,132

 
—

 
95,132

公司債券和票據
—

 
105,625

 
105,625

其他ABS
—

 
806

 
806

其他投資(1) 
—

 
175,113

 
175,113

短期投資總額
228,789

 
299,614


528,403

 
 
 
 
 
 
按公允價值計算的投資總額(2) 
411,054

 
4,738,560

 
5,149,614

 
 
 
 
 
 
其他資產：
 
 
 
 
 
貸款證券：(3) 
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
9,987

 
—

 
9,987

公司債券和票據
—

 
7,818

 
7,818

權益證券
10,055

 
—

 
10,055

按公允價值計算的資產總額(2) 
$
431,096

 
$
4,746,378


$
5,177,474

______________________
(1)
包括短期存單和商業票據。
(2)
不包括其他投資資產$3.4百萬這些投資主要投資於有限合夥投資，以淨資產價值作為一種實用的權宜之計，對其進行估值。
(3)
根據證券借貸協議向第三方借款人貸款的證券，在我們的合併資產負債表中被列為其他資產。見注5想了解更多信息。


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拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
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在…2019年9月30日和2018年12月31日，有不按公允價值計量的重大三級資產，不計三級負債。有不向或從第三級轉入或轉出截至2019年9月30日止的3個月和9個月或年終2018年12月31日。與三級資產和負債(包括已實現和未實現損益、購買、銷售、發行、結算和轉移)有關的活動對截至2019年9月30日止的3個月和9個月最後一年2018年12月31日.
其他公允價值披露
在我們的合併資產負債表中，未按公允價值記賬的其他選定負債的賬面價值和估計公允價值如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
(單位：千)
載運
金額
 
估計值
公允價值
 
載運
金額
 
估計值
公允價值
負債：
 
 
 
 
 
 
 
高級音符
$
886,643

 
$
919,125

 
$
1,030,348

 
$
1,007,687

FHLB進展
104,492

 
105,661

 
82,532

 
82,899


我們的高級債券的公允價值是根據相同或類似工具的市場報價來估算的。我們的FHLB墊款的公允價值是根據類似借款的預期現金流量來估算的。這些負債按公允價值等級的第二級分類。見注11有關我們的高級筆記和FHLB進展的更多信息。


22

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5. 投資
出售證券
我們在投資組合內可供出售的證券包括下列日期：
 
2019年9月30日
(單位：千)
攤銷
成本
 
公允價值
 
毛額
未實現
收益
 
毛額
未實現
損失
固定期限-可供出售的到期日：
 
 
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
$
176,682

 
$
182,415

 
$
5,839

 
$
106

州和市義務
100,070

 
110,981

 
10,911

 
—

公司債券和票據
2,254,627

 
2,362,004

 
108,541

 
1,164

RMBS
605,687

 
619,935

 
15,286

 
1,038

CMBS
542,284

 
563,338

 
21,966

 
912

其他ABS
718,854

 
717,986

 
2,394

 
3,262

外國政府和機構證券
5,089

 
5,182

 
93

 
—

可供出售的證券總額，包括貸款證券
4,403,293

 
4,561,841

 
$
165,030

 
$
6,482

減：貸款證券
34,020

 
34,618

 
 
 
 
可供出售的固定期限共計
$
4,369,273

 
$
4,527,223

 


 



 
2018年12月31日
(單位：千)
攤銷
成本
 
公允價值
 
毛額
未實現
收益
 
毛額
未實現
損失
固定期限-可供出售的到期日：
 
 
 
 
 
 
 
美國政府和機構證券
$
85,532

 
$
84,070

 
$
46

 
$
1,508

州和市義務
138,022

 
138,313

 
2,191

 
1,900

公司債券和票據
2,288,720

 
2,229,885

 
5,053

 
63,888

RMBS
334,843

 
332,142

 
1,785

 
4,486

CMBS
546,729

 
539,915

 
544

 
7,358

其他ABS
712,748

 
704,662

 
814

 
8,900

可供出售的證券總額，包括貸款證券
4,106,594

 
4,028,987

 
$
10,433

 
$
88,040

減：貸款證券
7,632

 
7,412

 
 
 
 
可供出售的固定期限共計
$
4,098,962

 
$
4,021,575

 


 



未變現損失總額和出售證券可用公允價值
被視為“可供出售”且處於未變現虧損狀況的證券，下表列出未實現損失毛額和公允價值，按投資類別和截至所列日期個別證券連續未實現虧損的時間進行彙總。包括在截至2005年12月31日的數額中2019年9月30日和2018年12月31日是根據證券借貸協議借出的證券，這些證券在我們的合併資產負債表中被列為其他資產，詳見下文。


23

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術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


 
 
2019年9月30日
(千美元)證券的描述
 
少於12個月
 
12個月或更大
 
共計
 
#
證券
 
公允價值
 
未實現
損失
 
#
證券
 
公允價值
 
未實現
損失
 
#
證券
 
公允價值
 
未實現
損失
美國政府和機構證券
 
4

 
$
68,719

 
$
89

 
3

 
$
9,051

 
$
17

 
7

 
$
77,770

 
$
106

公司債券和票據
 
28

 
126,732

 
1,145

 
4

 
8,543

 
19

 
32

 
135,275

 
1,164

RMBS
 
5

 
30,478

 
52

 
23

 
44,649

 
986

 
28

 
75,127

 
1,038

CMBS
 
18

 
32,861

 
724

 
10

 
9,120

 
188

 
28

 
41,981

 
912

其他ABS
 
60

 
257,688

 
1,003

 
40

 
155,904

 
2,259

 
100

 
413,592

 
3,262

共計
 
115

 
$
516,478

 
$
3,013

 
80

 
$
227,267

 
$
3,469

 
195

 
$
743,745

 
$
6,482

 
 
2018年12月31日
(千美元)證券的描述
 
少於12個月
 
12個月或更大
 
共計
 
#
證券
 
公允價值
 
未實現
損失
 
#
證券
 
公允價值
 
未實現
損失
 
#
證券
 
公允價值
 
未實現
損失
美國政府和機構證券
 
2

 
$
27,415

 
$
796

 
8

 
$
23,476

 
$
712

 
10

 
$
50,891

 
$
1,508

州和市義務
 
12

 
41,263

 
955

 
16

 
39,982

 
945

 
28

 
81,245

 
1,900

公司債券和票據
 
330

 
1,208,430

 
36,284

 
126

 
601,533

 
27,604

 
456

 
1,809,963

 
63,888

RMBS
 
15

 
92,315

 
782

 
28

 
77,395

 
3,704

 
43

 
169,710

 
4,486

CMBS
 
62

 
328,696

 
3,973

 
33

 
125,728

 
3,385

 
95

 
454,424

 
7,358

其他ABS
 
129

 
503,109

 
7,917

 
26

 
89,628

 
983

 
155

 
592,737

 
8,900

共計
 
550

 
$
2,201,228

 
$
50,707

 
237

 
$
957,742

 
$
37,333

 
787

 
$
3,158,970

 
$
88,040


雖然我們持有未變現虧損的有價證券，2019年9月30日我們不認為這些證券在此日期是暫時受損的.就所有投資類別而言，截至2005年12月或更長時間內未實現的損失2019年9月30日一般是由自購買日起的利率或信貸息差變動引起的，因此，我們期望收回這些證券的攤還成本價。截至2019年9月30日，我們並沒有意圖以未變現虧損的情況出售任何可供出售的證券，而且我們決定，我們更有可能不被要求在收回成本價之前出售該等證券，而該等證券可能已到期；因此，我們不認為這些投資是暫時受損的。2019年9月30日.
非暫時性損傷活動。在我們確定一種證券被視為有非暫時性損害的範圍內，減值損失被確認。我們認識到不期間的其他非臨時減值損失截至2019年9月30日止的9個月和$1.7百萬其他非暫時性減值損失在截至該日止的9個月的收益中2018年9月30日。有不在這些期間累積的其他綜合收入(損失)中確認的非臨時減值損失。
證券貸款協議
我們參與了一個證券借貸計劃，在這個項目中，我們將投資組合中的某些證券短期地借給第三方借款人。雖然我們在我們的合併資產負債表中，而不是在投資中，以公允價值報告其他資產的公允價值，但我們在本附註中提供的詳細信息5包括這些證券。見注4有關貸款證券的其他詳細信息，請參閲Notes2和6綜合財務報表附註2018表格10-K，以獲得有關我們的證券借貸協議的會計政策的額外資料，以及有關該等協議下的抵押品規定的額外資料。


24

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


我們所有的證券借貸協議都被歸類為隔夜和循環。第三方借款人向我們提供的證券抵押品總額$32.3百萬和$16.8百萬截至2019年9月30日和2018年12月31日除非第三方借款人違約，因此不能反映在我們精簡的合併財務報表中，否則不得分別轉讓或重新質押。
投資淨收益(損失)
投資淨收益(損失)包括：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
已實現淨收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
固定到期日可供出售(1) 
$
4,401

 
$
(4,219
)
 
$
5,209

 
$
(9,030
)
交易證券
19

 
(260
)
 
(391
)
 
(910
)
權益證券
(28
)
 
(69
)
 
(708
)
 
571

其他投資
205

 
101

 
521

 
392

投資實現淨收益(損失)
4,597

 
(4,447
)
 
4,631

 
(8,977
)
非臨時減值損失
—

 
(900
)
 
—

 
(1,744
)
投資未實現收益(損失)淨額
4,419

 
1,405

 
33,005

 
(17,132
)
投資淨收益(損失)共計
$
9,016

 
$
(3,942
)
 
$
37,636

 
$
(27,853
)

______________________
(1)可供出售的固定到期日已實現淨收益(損失)的組成部分包括：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
銷售和贖回投資收益總額
$
4,697

 
$
814

 
$
10,926

 
$
1,831

銷售和贖回投資損失總額
(296
)
 
(5,033
)
 
(5,717
)
 
(10,861
)

在每個期末仍持有的投資收益中確認的未實現收益(損失)的淨變動如下：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
投資未實現淨收益(損失)仍然持有：
 
 
 
 
 
 
 
交易證券
$
4,132

 
$
(2,581
)
 
$
18,962

 
$
(18,431
)
權益證券
563

 
2,971

 
9,170

 
2,238

其他投資
47

 
430

 
(64
)
 
655

投資未實現淨收益(損失)
$
4,742

 
$
820

 
$
28,068

 
$
(15,538
)



25

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


合約到期日
可供出售的固定期限的合同期限如下：
 
2019年9月30日
 
可供出售
(單位：千)
攤銷
成本
 
公平
價值
一年或一年以下到期(1) 
$
132,819

 
$
132,897

一年至五年後到期(1) 
885,660

 
903,546

五年至十年後到期(1) 
1,108,946

 
1,168,298

10年後到期(1) 
409,043

 
455,841

RMBS(2) 
605,687

 
619,935

CMBS(2) 
542,284

 
563,338

其他ABS(2) 
718,854

 
717,986

共計
4,403,293

 
4,561,841

減：貸款證券
34,020

 
34,618

可供出售的固定期限共計
$
4,369,273

 
$
4,527,223

______________________
(1)
實際到期日可能因預定到期日前的贖回而不同。
(2)
RMBS、CMBS和其他ABS分別顯示，因為它們不是在一個單一的到期日到期。
其他
為截至2019年9月30日止的9個月，我們沒有從可供出售或交易的類別轉讓任何證券。
我們可出售的固定期限包括總計有價證券。$110.0百萬和$88.4百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日，分別作為我們的FHLB進展的抵押品。見注11有關我們的FHLB進展的更多信息。
我們可出售的固定期限包括總計有價證券。$16.8百萬和$17.6百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日分別以存款和擔保品的形式向國家各監管機構提供擔保。
6. 商譽和其他購置的無形資產淨額
我們所有的商譽和其他獲得的無形資產都與我們的服務部門有關。2018年12月購置五座橋樑的採購價格分配已於2019年第一季度最後確定。與2018年12月31日記錄的初步公允價值數額相比，最後計算的結果是：(1)商譽增加$0.5百萬和(Ii)無形資產減少$0.4百萬與技術和$0.1百萬與客户關係有關。
下表顯示截至目前為止各期間商譽賬面價值的變動情況。2018年12月31日和2019年9月30日:
(單位：千)
善意
 
累計減值損失
 
網
2017年12月31日結餘
$
197,391

 
$
(186,469
)
 
$
10,922

取得的商譽
3,170

 
—

 
3,170

2018年12月31日餘額
200,561

 
(186,469
)
 
14,092

取得的商譽
538

 
—

 
538

2019年9月30日結餘
$
201,099

 
$
(186,469
)
 
$
14,630




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術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


以下是截至所述期間我國其他獲得的無形資產的賬面毛額和淨額以及累計攤銷額的摘要：
 
2019年9月30日
(單位：千)
獲得的原始金額
 
累計攤銷和減值
 
淨賬面金額
客户關係
$
83,860

 
$
(52,764
)
 
$
31,096

技術
16,964

 
(14,382
)
 
2,582

商號和商標
8,340

 
(4,511
)
 
3,829

非競爭協定
185

 
(183
)
 
2

許可證
463

 
(69
)
 
394

共計
$
109,812

 
$
(71,909
)
 
$
37,903


 
2018年12月31日
(單位：千)
獲得的原始金額
 
累計攤銷和減值
 
淨賬面金額
客户關係
$
84,000

 
$
(48,227
)
 
$
35,773

技術
17,362

 
(13,141
)
 
4,221

商號和商標
8,340

 
(3,864
)
 
4,476

非競爭協定
185

 
(177
)
 
8

許可證
463

 
(35
)
 
428

共計
$
110,350

 
$
(65,444
)
 
$
44,906


關於我們對商譽和其他獲得的無形資產的會計政策的更多信息，見我們的合併財務報表附註2和72018表格10-K.
7. 再保險
我們的抵押貸款 保險 和標題保險業務，我們使用再保險作為我們的風險分配戰略的一部分，包括管理我們的資本狀況和風險簡介。見綜合財務報表附註82018表格10-K獲得更多關於我們在職稱保險業務中使用再保險的信息.
按揭保險業務的再保險安排包括p在QSR計劃、單一溢價QSR計劃和超額損失計劃下放棄了部分資金.


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術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
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我們所有的再保險計劃對我們的淨收入的影響如下：
 
三個月結束
九月三十日

九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019

2018

2019

2018
書面保費淨額-保險：
 
 
 
 
 
 
 
直接
$
287,000

 
$
279,137

 
$
828,022

 
$
820,449

假定(1) 
2,608

 
1,987

 
7,528

 
4,803

割讓(2) 
(15,455
)
 
(24,348
)
 
(39,900
)
 
(76,162
)
保費淨額-保險
$
274,153

 
$
256,776

 
$
795,650

 
$
749,090

 
 
 
 
 
 
 
 
保費淨額-保險：
 
 
 
 
 
 
 
直接
$
305,493

 
$
272,505

 
$
919,507

(3)
$
796,448

假定(1) 
2,614

 
1,994

 
7,545

 
4,822

割讓(2) 
(26,922
)
 
(16,068
)
 
(83,189
)
(3)
(48,945
)
保費淨額-保險
$
281,185

 
$
258,431

 
$
843,863

(3)
$
752,325

 
 
 
 
 
 
 
 
掙得的分紅佣金
$
12,153

 
$
8,373

 
$
37,191

(3)
$
25,728

割讓損失
771

 
1,191

 
4,326

 
3,356


______________________
(1)
包括我們參與某些信貸風險轉移計劃所賺取的保費。
(2)
扣除利潤佣金。
(3)
包括2019年第二季度記錄的用於確認單一保費收入的攤銷率的累積調整數。見注3以獲取更多信息。
QSR程序
2012年，拉迪安擔保公司與第三方再保險公司簽訂了QSR計劃.弧度擔保已經放棄了QSR計劃允許的最高金額，並且不再在這個計劃下放棄額外的NIW。在QSR計劃下割讓的RIF是$0.7十億和$1.0十億截至2019年9月30日和2018分別。
單價QSR程序
2016年第一季度，拉迪安擔保公司與第三方再保險公司達成了2016年單一保費QSR協議。從2018年1月1日起，拉迪安·瓜蘭蒂不再根據這一安排放棄更多的NIW。根據2016年“單價QSR協議”割讓的RIF是$5.7十億和$6.4十億截至2019年9月30日和2018分別。
2017年10月，拉迪安·瓜蘭蒂與一家第三方再保險公司簽訂了2018年單一保費QSR協議。根據2018年的單價QSR協議，我們希望65%從2018年1月開始的業務開始，受某些可能影響割讓金額的條件的限制，包括對相當於$335百萬2018年1月1日至2019年12月31日發佈的政策。儘管有這一限制，雙方可相互同意修改協議，包括對可能轉讓的保險金額的任何限制。根據2018年“單一溢價QSR協議”割讓的RIF是$2.9十億和$1.6十億截至2019年9月30日和2018分別。
超額虧損計劃
自2018年第四季度以來，拉迪安·瓜蘭蒂已進入二與鷹再發行人的完全擔保再保險安排。根據我們的超額虧損計劃所賺取的保費總額為$7.5百萬和$18.4百萬為截至2019年9月30日止的3個月和9個月分別。
鷹再2018-1再保險協議於2018年11月簽訂，規定最多可達$434.0百萬在2017年1月1日至2017年12月31日期間發行的合格定期保費保單組合的新違約的按揭保險損失中，超過損失再保險總額的百分比為指定百分比，初始利率為$9.1十億。此外，拉迪安擔保公司還簽訂了一份單獨的超額損失再保險協議，最多可達$21.4百萬保險範圍，代表按比例分攤的信貸風險，以及Eagle re 2018-1所承擔的風險


28

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術語表
拉迪安集團公司
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那些經常性的保費政策。Eagle re 2018-1發行按揭保險債券，總額為$434.0百萬向符合條件的第三方資本市場投資者進行未註冊的私人發行。弧線擔保及其附屬公司保留了第一損失層$204.9百萬總損失，以及任何超過未付再保險承保額的損失。
Eagle re 2019-1再保險協議於2019年4月簽訂，規定最多可達$562.0百萬在2018年1月1日至2018年12月31日期間發行的合格定期保費組合的新違約的按揭保險損失的特定百分比的超額再保險總額中，初始RIF為$10.7十億。Eagle re 2019-1的融資方式是發行按揭保險債券，總額為$562.0百萬向符合條件的第三方資本市場投資者進行未註冊的私人發行。弧線擔保及其附屬公司保留了第一損失層$267.6百萬總損失，以及任何超過未付再保險承保額的損失。
這些交易的累計超額損失再保險承保範圍在十-年期，因為有關的受保按揭的本金餘額減少，而任何申索均由適用的鷹公司發行人支付，或按揭保險被取消。未償還的再保險承保額將在獲得提高信貸目標水平的初始階段後開始攤銷，如果達到某些閾值，如再保險抵押貸款的拖欠率提高或某些信用增強測試沒有保持，則將停止攤銷。弧線擔保有權在發生某些事件時終止再保險協議。
鷹再發行人不是拉迪安擔保公司的子公司或附屬機構。根據針對VIEs的會計準則，我們沒有在合併財務報表中合併任何Eagle Re發行人，因為弧度沒有：(1)指導對Eagle Re發行人的經濟表現影響最大的活動；(2)吸收損失的義務或從Eagle Re發行人那裏獲得可能對Eagle Re發行人可能具有重大意義的利益的權利。有關我們對VIEs的會計處理的更多信息，請參見2018年表格10-K中的綜合財務報表附註2。
鷹再發行人代表了我們唯一的VIEs2019年9月30日. 下表列出了Eagle Re發行者的總資產以及截至所示日期的弧度擔保公司與每個Eagle re Issuer相關的最大損失風險敞口。
 
 
2019年9月30日
 
 
 
 
最大損失風險
(單位：千)
 
VIE資產總額(1)
 
資產負債表
 
表外(2)
 
共計
Eagle Re 2018-1
 
$
408,586

 
$
1,493

(3)
$
408,586

 
$
410,079

Eagle re 2019-1
 
562,036

 
2,202

(3)
562,036

 
564,238

共計
 
$
970,622

 
$
3,695

 
$
970,622

 
$
974,317

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
 
 
 
最大損失風險
(單位：千)
 
VIE資產總額(1)
 
資產負債表
 
表外(2)
 
共計
Eagle Re 2018-1
 
$
434,034

 
$
1,114

(3)
$
434,034

 
$
435,148

共計
 
$
434,034

 
$
1,114

 
$
434,034

 
$
435,148

______________________
(1)
鷹再發行人持有的資產必須投資於美國政府貨幣市場基金、現金或美國國債。鷹再發行人的負債包括上述與抵押保險相關的票據.
(2)
如果VIE無法履行對我們的義務，我們的保險子公司將有責任向我們的投保人支付賠款。如果再保險信託中的所有資產(包括美國政府貨幣市場基金、現金或美國國債)都失去了價值，而VIE無法向我們付款，我們的最大潛在損失將是已收到的保險保單損失的按揭保險賠款，扣除已收到的總再保險付款，直至損失再保險承保額的全部超額。在同一場景中，相關的嵌入式衍生產品將不再具有價值。
(3)
表示相關嵌入衍生產品的公允價值，包括在我們的合併資產負債表中的其他資產中。


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拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
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抵押品
儘管我們使用再保險作為我們的風險管理工具之一，再保險並不能解除我們對投保人的義務。如果再保險公司不能履行對我們的義務，我們的保險子公司將對任何拖欠的金額負責。然而，與PMIER再保險公司的交易對手擔保品要求一致，拉迪安·瓜蘭蒂的再保險公司已經建立了一個信託基金，以幫助我們確保潛在的現金回收。此外，在單一溢價QSR計劃中，弧度擔保公司持有從為再保險公司債務提供擔保的割讓保費中收到的金額，這些款項在我們壓縮的合併資產負債表上保留的再保險基金中報告。與單一溢價QSR計劃有關的任何向弧線擔保支付的損失賠償和利潤佣金預計將從該帳户中實現。
見綜合財務報表附註82018關於我們再保險交易的更多信息，請填寫10-K表格。
8. 其他資產
下表列出截至所列日期的其他資產構成部分：
(千)
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
公司所有人壽保險
$
103,877

 
$
83,377

預付聯邦所得税(注9)
89,200

 
—

貸款證券(注5)
65,444

 
27,860

內部使用軟件(1) 
55,190

 
51,367

使用權資產(2) 
42,613

 
—

財產和設備(3) 
34,339

 
37,090

應計投資收入
33,187

 
34,878

未開單應收款
25,110

 
19,917

遞延政策採購費用
19,928

 
17,311

再保險可收回款項
16,906

 
14,402

應收聯邦所得税(4) 
—

 
44,506

其他
27,853

 
36,992

其他資產共計
$
513,647

 
$
367,700

______________________
(1)
內部使用軟件，按成本計算，通過累計攤銷$70.4百萬和$60.3百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日，以及$3.8百萬截至9個月的減值費用2019年9月30日，和$5.1百萬2018年減值費用。攤銷費用$3.3百萬和$2.9百萬截止的三個月期間2019年9月30日和2018分別$9.8百萬和$8.6百萬為九個月終止期2019年9月30日和2018分別。
(2)
是指由於我們於2019年1月1日通過了新的不動產、廠房和設備租賃會計和披露要求而確認的資產使用權。見注1以獲得更多信息。使用權資產減少累計攤銷$6.8百萬在…2019年9月30日.
(3)
按成本計算的財產和設備，減去$68.5百萬和$62.9百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日分別。折舊費用$1.9百萬和$2.1百萬截止的三個月期間2019年9月30日和2018分別$5.9百萬對於兩個九個月終止期2019年9月30日和2018.
(4)
在九個月終結2019年9月30日，目前的聯邦所得税應收額由於我們收到了剩餘的税款而減少了。$57.2百萬退還與解決國税局事項有關的國税局押金。
9. 所得税
我們合併集團中的某些實體已經產生了大約約為遞延的税收資產。$68.0百萬，主要與州和地方北環線的結轉有關，如果未使用，將在今後的各種税收期內到期。我們是


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當我們的全部或部分遞延税收資產更有可能無法實現時，必須根據我們的遞延税資產設定估價備抵額。在每個資產負債表日期，我們評估我們是否需要評估津貼，而這項評估是基於所有現有的證據，無論是正面的還是負面的。這要求管理層作出判斷，並對我們的遞延税款資產是否會在未來期間變現作出判斷和假設。我們已確定，弧線內的某些實體可能在近期內繼續在單獨的公司基礎上產生應納税損失，而且可能無法在其州和地方報税表中充分利用其州和地方的某些NOL。因此，對於與這些州和地方NOL有關的遞延税資產和其他州時間調整，我們保留了以下的估價備抵額：$67.9百萬在…2019年9月30日.
2018年7月，我們與國税局敲定了一項和解協議，內容涉及我們對2000年至2007年聯邦所得税綜合申報表的審查所引起的調整。2018年期間，根據和解條款，弧店利用其在美國財政部的合格存款結算$31.0百萬對國税局的義務，在2019年第一季度，國税局將其餘款項退還給弧線$57.2百萬這是在以前的存款，導致我們目前的聯邦所得税的減少。截至2019年9月30日，我們目前的聯邦所得税負債是$33.4百萬並作為其他負債的一個組成部分列入我們的合併資產負債表。
作為一名按揭保證保險人，我們有資格根據“税務條例”第832(E)條，在某些限制的情況下，獲扣減國家法律或規例規定須撥作法定應急儲備的款額。只有在我們購買美國財政部發行的無利息抵押擔保税和損失債券的情況下，我們才允許扣減，其數額相當於扣除法定應急準備金的任何部分所產生的税收優惠。截至2019年9月30日，我們舉行了$89.2百萬這些債券中，包括在我們的合併資產負債表中的其他資產中的預繳所得税。相應地，扣除法定意外準備金後，我們確認了遞延税款淨額，這一淨額包括在我們精簡的綜合資產負債表中的其他負債中。
有關我們所得税的更多信息，包括我們的會計政策，見“綜合財務報表説明”的附註2和102018表格10-K.
10. 損失和損失調整費用
在所述每一期間結束時，我們的損失和LAE準備金包括：
(單位：千)
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
按揭保險損失準備金
$
394,087

 
$
397,891

服務損失準備金(1) 
4,054

 
3,470

損失準備金總額和LAE
$
398,141

 
$
401,361

______________________
(1)
服務損失準備金與弧度所有權保險有關，其中大部分為再保險，相關再保險可收回款項在我們精簡的合併資產負債表中的其他資產中報告。就所列所有期間而言，發生的損失總額和已支付的弧度所有權保險索賠均不算重大。有關我們的職稱保險業務中使用再保險的更多信息，請參見2018年表格10-K中的綜合財務報表附註8。


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下表列出有關損失按揭保險準備金的資料，包括IBNR儲備及LAE，但不包括我們的第二留置權按揭保費不足準備金：
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
期初餘額
$
397,891

 
$
507,588

減：再保險可收回款項(1) 
11,009

 
8,350

期初結餘，扣除再保險可收回款項
386,882

 
499,238

加：在下列文件中報告和未報告的違約通知所引起的損失和LAE：
 
 
 
當年(2) 
107,866

 
100,047

往年
(10,579
)
 
(24,075
)
發生總額
97,287

 
75,972

扣減：已支付的索償要求和與下列有關的LAE：
 
 
 
當年(2) 
1,784

 
2,316

往年
101,927

 
173,911

已付總額
103,711

 
176,227

期末結餘，扣除再保險可收回款項
380,458

 
398,983

加：再保險可收回款項(1) 
13,629

 
9,997

期末餘額
$
394,087

 
$
408,980

______________________
(1)
與可在再保險交易中收回(如果有的話)的損失有關。見注7以獲得更多信息。
(2)
與基礎違約貸款有關，最近一次違約通知日期為所述年份。例如，如果一筆貸款在上一年違約，但隨後在本年度被治癒，隨後又再次違約，則該違約將被視為當前年度的違約。
儲備活動
2019年活動
為新的違約通知書而設立的儲備金是我們為新違約通知而發生的全部損失的主要驅動因素。九個月結束 2019年9月30日，它們主要受到在此期間收到的新的主要違約通知的數量以及適用於這些新的違約的相關的總違約率假設的影響，即7.5%截至2019年9月30日。我們對第一次損失的準備九個月2019年，有利的儲備發展對前一年的違約產生了積極影響。這一有利的發展主要是由於與2018年12月31日的假設相比，在這段期間某些違約索賠率假設與2018年12月31日的假設相比有所減少，但因我們在2018年12月31日增加的IBNR準備金估計數而部分抵消了這一趨勢。九個月終結2019年9月30日與先前披露的法律程序有關。見注12以獲得更多信息。
已支付的索賠總額減少九個月結束 2019年9月30日，與同時期相比2018。已支付索賠額的減少與未償違約庫存的持續下降相一致。
2018年活動
我們的按揭保險損失準備金2018年9月30日相對於2017年12月31日，主要是由於已支付的索賠額超過了本年度報告的新違約通知造成的損失。為新的違約通知書而設立的儲備金，是導致本署蒙受損失的主要原因。九個月結束 2018年9月30日，它們主要受到在此期間收到的新的主要違約通知的數量以及適用於這些新的違約的相關的總違約率假設的影響，即8.5%截至2018年9月30日。第一次損失準備金九個月2018年對前一年違約的有利準備金發展對其產生了積極影響，這主要是因為在某些違約期間，與2017年12月31日使用的假設相比，某些違約期的違約率假設有所減少。違約索賠率假設的減少是由於觀察到的趨勢，主要是Cures比先前估計的高。


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按揭保險準備金假設
違約索賠率
截至2019年9月30日我們的主要投資組合中的總違約率和索賠率假設範圍從7.5%對於新的默認值，最多可達65%對於未處於止贖階段的違約，以及72%喪失抵押品贖回權階段的違約。有關我們的抵押貸款保險、準備金假設和減少損失活動的更多信息，請參見2018年表格10-K中的綜合財務報表附註2和11。
11. 借款和融資活動
我們債務的賬面價值2019年9月30日和2018年12月31日情況如下：
(千)
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
高級註釋：
 
 
 
5.500%高級債券到期
$
—

 
$
158,324

5.250%高級債券應於2020年到期
—

 
232,729

7.000%高級債券到期
—

 
195,867

4.500%高級債券到期
444,186

 
443,428

4.875%高級債券到期
442,457

 
—

高級説明共計
$
886,643

 
$
1,030,348

 
 
 
 
FHLB進展：
 
 
 
FHLB預支款應於2019年到期
$
58,881

 
$
60,550

FHLB預支款應於2020年到期
6,621

 
2,991

FHLB預支款應於2021年到期
14,000

 
8,000

預支款2022
9,000

 
—

FHLB預支款到期2023
8,994

 
8,995

FHLB預支款應於2024年到期
6,996

 
1,996

FHLB預付款共計
$
104,492

 
$
82,532


償還和清償債務
到期償還高級債券2019年
根據有關契約下的票據條款，我們留存了其餘的本金總額$158.6百萬未償還高級債券到期日期為2019年6月。
購回2020年及2021年到期的高級債券
在2019年第二季度，根據現金投標要約，我們購買了2020年和2021年到期的任何和所有未償還的高級債券，我們購買的本金總額為：$207.2百萬和$127.3百萬將分別於2020年和2021年到期。我們用$351.8百萬現金(包括所購票據的應計利息和未付利息)。這些購買造成了債務清償的損失。$16.8百萬.
在2019年第三季度，我們贖回了剩餘的$27.0百萬和$70.4百萬根據相關契約的條款，分別應於2020年和2021年到期的高級債券本金總額。支付的贖回總額為$103.1百萬，包括按適用的贖回日期計算的應計利息。這些購買造成了債務清償的損失。$5.9百萬.
在這些購買和贖回之後，不應於2020年和2021年到期的高級説明未清餘額2019年9月30日.
高級債券到期日期2027年
在2019年6月，我們發佈了$450百萬高級債券本金總額-到期應付2027年並收到淨額


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收益$442.2百萬。這些債券將於2027年3月15日到期，利率為4.875%每年每半年派息一次，每年三月十五日及九月十五日，利息由二零二零年三月十五日開始支付。
我們可選擇在2026年9月15日前(即債券到期日前6個月)(“票面贖回日”)之前，隨時或不時地全部或部分贖回這些票據，贖回價格相當於(I)100%(Ii)須贖回的票據的本金總額；及(Ii)整筆款額，即就須贖回日期至贖回日止的票據的餘下預定本金及利息的現值之和，按適用的庫房利率加50個基點，另加在每宗個案中的應累算利息及未付利息的總和計算，但不包括贖回日期。在票面贖回日當日或之後的任何時間，我們可以選擇全部或部分贖回票據，贖回價格相當於100%須贖回的票據的總本金，加上在贖回日期的應累算利息及未付利息，但不包括在內。
適用於2027年到期的高級債券的契約載有這類證券的傳統契約，包括與票據付款有關的契約、擬提供的報告、擬簽發的合規證書以及修改契約的能力。此外，契約包括限制我們將指定附屬公司的股本(如票據契約中所界定的)或處置任何指定附屬公司的資本存量的契約，除非所有股份均已處置，或我們保留超過80%股票。
FHLB進展
FHLB預付款的本金在到期時到期。原到期日大於或等於90天，我們可隨時預付債務，但須按預付費用計算。有關我們的FHLB預付款的更多信息，請參見2018年10-K表格中的綜合財務報表附註13。
循環信貸貸款
拉迪安集團$267.5百萬由銀行組成的銀團提供的無擔保循環信貸安排，該貸款計劃將於2020年10月16日到期。在…2019年9月30日，Radian集團遵守了所有信貸協議，不未清數額。有關我們的循環信貸機制的更多信息，包括其某些條款和契約，請參閲我們的綜合財務報表附註13。2018表格10-K.
12. 承付款和意外開支
我們經常參與多項法律行動和法律程序，包括訴訟及其他在正常運作過程中出現的糾紛。以下及本署所討論的法律及規管事宜2018 表格10-K可能導致不利的判決，和解，罰款，禁令，歸還或其他救濟，可能需要大量開支或對我們的業務有其他影響。管理層認為，根據目前的知識，並在與律師協商後，這些行動的結果不會對我們的綜合財務狀況產生重大的不利影響。訴訟和其他法律和規章事項和程序的結果本質上是不確定的，而且有可能一或更多目前待決或威脅的事項可能會對我們在任何特定時期的流動性、財務狀況或經營結果產生不利影響。
2016年12月22日，奧克文貸款服務有限責任公司和住家住宅公司。(統稱“Ocwen”)向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提起訴訟，指控拉迪安·瓜蘭蒂違反合同和惡意索賠，並尋求金錢損害賠償和聲明性救濟。奧克文還對其他幾家抵押貸款保險公司提起了類似的法律訴訟。2016年12月17日，奧克文向美國仲裁協會(“美國仲裁協會”)提交了一份針對弧度擔保的平行仲裁申請，提出了基本相同的指控(“仲裁”)。奧克文提交的文件中列出了9420份按揭保險憑證，其中包括池險(Pool Insurance)在內的多份保單，作為爭議的焦點。2017年6月5日，Ocwen分別向法院和AAA提交了一份經修正的申訴和一份經修正的請願書(統稱為“修改後的文件”)，共列出了8，870份受爭議的證書。 2018年4月11日，雙方就所有有爭議的證書達成了保密協議。保密協議解決了爭端中涉及的某些類別的索賠，雙方於2018年4月12日提交了一項關於自動駁回聯邦法院訴訟程序的規定，審判法官發佈命令，駁回須經雙方同意的所有索賠和反訴。不要求拉迪安擔保公司支付與這一保密協議有關的任何款項。根據保密協議，雙方當事人：(1)駁回聯邦法院的訴訟程序；(2)將爭議範圍縮小到奧克文違反合同要求支付約2 500份保險福利的索賠，奧克文此前通過


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修改後的文件；(3)同意通過仲裁解決其餘爭議。仲裁正在進行中，弧度繼續對奧克文的主張進行有力的辯護。
2018年8月31日，Nationstar Mortgage LLC d/b/a Cooper先生(“Nationstar”)向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提出申訴，指控拉迪安·瓜蘭蒂違反合同、惡意、公平賠償、不當得利和兑換索賠，並尋求金錢損害賠償和宣告性救濟。根據多種保險政策簽發的3，014份按揭保險證書中，有證據1涉及涉及保險範圍決定的爭議(“保險爭議貸款”)。投訴的證物2還列出了根據多種保險單簽發的2，231份按揭保險證書，作為涉及保費退款要求的爭議。2018年12月，拉迪安·瓜蘭蒂提出了駁回申訴的動議。2019年3月，初審法官發佈了一項命令，部分批准並部分駁回了我們的駁回請求，駁回了Nationstar的不當得利和轉換指控。2019年5月，拉迪安·瓜蘭蒂對申訴作出答覆，提出了肯定抗辯和反訴。2019年9月23日，初審法官作為一項命令，提出了一項由Nationstar和Radian瓜拉尼提交的聯合規定，將涉及有爭議貸款的爭議範圍縮小到涉及1704份抵押保險證書的索賠。拉迪安·瓜蘭蒂認為，Nationstar在上述法律訴訟程序中的指控和主張沒有法律依據，而且在法律上存在缺陷，並繼續對這些指控進行有力的辯護。
在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，該公司分別將IBNR準備金估計數增加了1，180萬美元和3，120萬美元，這與我們對上述法律程序可能造成的損失的最佳估計數有關。雖然Radian認為它在這些問題上有相當多的抗辯，並打算繼續對這些索賠進行有力的辯護，但預測這些爭端的最終結果是不可行的，而且該公司今後可能需要支付這些事項的和解或決定的數額，可能超過應計數額。
我們還定期接受審查和審計，以及詢問、信息收集請求和調查.關於這些事項，我們不時收到要求和傳票，要求提供與我們業務有關的信息和文件。
我們的主保單確定了任何訴訟或訴訟的時間表，任何訴訟或行動的任何權利的被保險人根據保險單一般必須開始。一般來説，任何因被保險人在保單下的任何權利而引起的訴訟或訴訟，必須在下列範圍內展開：兩年在這種權利之後，第一次出現在基本保險和三年適用於某些其他保單，包括某些池保險單。雖然我們相信我們的減輕損失活動在我們的政策下是合理的，但我們不時會面臨來自某些貸款人和服務客户對我們的減輕損失活動的挑戰。這些挑戰可能導致更多的仲裁或司法程序，我們可能需要重新承擔風險，增加相關政策的損失準備金，或支付更多索賠。
租賃責任
我們的租賃責任是指未來租賃付款在租賃期限內的現值。我們的租約並沒有提供一個容易確定的隱含比率。因此，我們必須以抵押品為基礎，估計我們的遞增借款利率，以便根據租約開始時所提供的資料，把租金折現。我們的租約定期到期至2032年8月，並載有定期定期增加租金的規定。我們根據弧度集團公司債券的收益率估算增量借款利率，並對其進行調整以反映抵押貸款利率，由此得出的貼現率範圍為4.22%到7.08%。雖然我們的大部分租賃人口將在一家Radian集團公司債券的一年內到期，但我們更重要的租賃並不是這樣。對於這些租賃，我們調整美國國債收益率的公司債券利率和根據近期市場數據確定的公司利差調整。


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下表提供了與我們的租約有關的其他資料，包括：(I)我們的租賃費用總額的組成部分；(Ii)我們的租賃交易產生的現金流量；(Iii)補充資產負債表資料；(Iv)加權平均剩餘租約期限；(V)我們的租約所使用的加權平均貼現率；及(Vi)我們的租賃負債的剩餘期限(截至和所述期間)：
(千美元)
截至2019年9月30日止的三個月
 
截至2019年9月30日止的9個月
經營租賃成本
$
2,340

 
$
7,006

短期租賃費用
36

 
111

租賃費用總額
$
2,376

 
$
7,117

 
 
 
 
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金：
 
 
 
經營租賃的經營現金流
$
(2,657
)
 
$
(7,933
)
 
 
 
 

(千美元)
2019年9月30日
經營租賃：
 
經營租賃使用權資產(1) 
$
42,613

經營租賃負債(2) 
65,816

 
 
加權平均剩餘租賃期限-經營租賃(以年份為單位)
10.0年數

 
 
加權平均貼現率-經營租賃
6.77
%
 
 
2019年剩餘時間及其後租賃負債的到期期限如下：
 
2019
$
2,681

2020
10,408

2021
9,945

2022
10,140

2023
10,279

2024年及其後
56,421

租賃付款總額
99,874

減：估算利息
(34,058
)
租賃負債現值(2) 
$
65,816

______________________
(1)
分類在我們的合併資產負債表中的其他資產中。見注8.
(2)
我們的合併資產負債表中的其他負債。
根據以前的租賃會計準則，租賃費用截至2018年9月30日止的三個月和九個月曾.$2.5百萬和$6.8百萬分別。我們對未來幾年不可取消租約的承諾2018年12月31日如下(千)：
2019
$
11,310

2020
10,847

2021
10,165

2022
10,100

2023
10,251

2024年及其後
56,317

共計
$
108,990


在…2018年12月31日，有不預期從分租租金支付的未來最低收入。


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有關我們的租約的更多信息，請參見本文附註1，以及我們在本年度綜合財務報表附註14中的其他信息。2018表格10-K，以進一步瞭解我們的承諾和意外開支以及我們的應急會計政策。
13. 資本存量
股份回購計劃
2018年8月16日，Radian集團董事會批准了一項股票回購計劃，授權該公司回購至多$100百萬它的普通股在公開市場或私下談判交易中，根據市場和商業條件、股票價格等因素而定。在2019年3月20日，Radian集團的董事會批准了$150百萬增加對該計劃的授權，使回購股份的總授權達到$250百萬，不包括佣金。根據“交易法”第10b5-1條規定的交易計劃，拉迪安公司可以按預先確定的價格目標購買股票，否則可能無法這樣做。在最後的三個月和九個月裏2019年9月30日，公司購買2,241,568和11,258,574股票平均價格為$23.43和$22.22每股，包括佣金。截至2019年9月30日, 不進一步的採購授權仍在此計劃之下。在此過程中，該公司共回購了11,258,574股份，或5.3%在項目開始時發行的股票。
2019年8月14日，Radian集團董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權該公司最多可$200百萬，不包括佣金，根據市場和業務條件、股票價格和其他因素，在公開市場或私下談判交易中回購Radian集團普通股。根據“交易法”第10b5-1條規定的交易計劃，Radian公司可以按預先確定的價格目標購買股票，否則可能無法這樣做。在三個月內結束2019年9月30日，公司購買1,104,786股票平均價格為$22.64每股，包括佣金。截至2019年9月30日，採購權限最多可達$175.0百萬該計劃將於2020年8月31日到期。
繼.之後2019年9月30日，公司購買1,090,875根據股票回購計劃，其普通股的平均價格為$22.93每股，包括佣金。截至2019年11月8日，採購權限最多可達$150.0百萬仍然可以在這個項目下使用。
其他採購
我們可以在公開市場購買股票，以解決員工行使的股票期權，以及根據我們的員工股票購買計劃購買股票。此外，在根據我們的權益補償計劃將某些受限制的股票獎勵轉歸時，我們可從該等既得利益中扣繳普通股股份，以支付受獎人的税務責任。
支付的股息
的前三個季度2019每季度2018，我們宣佈，我們普通股的季度現金紅利相當於每股0.0025美元。


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14. 累計其他綜合收入(損失)
下表顯示截至所述期間累計其他綜合收入(損失)的前滾轉數：
 
截至2019年9月30日止的三個月
 
截至2019年9月30日止的9個月
(單位：千)
税前
 
税收效應
 
扣除税額
 
税前
 
税收效應
 
扣除税額
期初餘額
$
111,977

 
$
23,515

 
$
88,462

 
$
(77,114
)
 
$
(16,194
)
 
$
(60,920
)
其他綜合收入(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投資未實現收益(損失)：
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
本期間未實現的持有收益(損失)
51,460

 
10,806

 
40,654

 
241,363

 
50,686

 
190,677

減：淨收入中所列淨收益(損失)的改敍調整數(1) 
4,401

 
924

 
3,477

 
5,209

 
1,094

 
4,115

投資未實現收益(損失)淨額
47,059

 
9,882

 
37,177

 
236,154

 
49,592

 
186,562

未實現的外幣折算調整數
—

 
—

 
—

 
(4
)
 
(1
)
 
(3
)
其他綜合收入(損失)
47,059

 
9,882

 
37,177

 
236,150

 
49,591

 
186,559

期末餘額
$
159,036

 
$
33,397

 
$
125,639

 
$
159,036

 
$
33,397

 
$
125,639

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日止的三個月
 
截至2018年9月30日止的9個月
(單位：千)
税前
 
税收效應
 
扣除税額
 
税前
 
税收效應
 
扣除税額
期初餘額
$
(73,345
)
 
$
(15,402
)
 
$
(57,943
)
 
$
32,669

 
$
9,584

 
$
23,085

採用會計準則更新的累積效應
—

 
—

 
—

 
284

 
(2,664
)
 
2,948

按採用會計準則更新的累積效應調整的餘額
(73,345
)
 
(15,402
)
 
(57,943
)
 
32,953

 
6,920

 
26,033

其他綜合收入(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
投資未實現收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
本期間未實現的持有收益(損失)
(6,762
)
 
(1,421
)
 
(5,341
)
 
(118,719
)
 
(24,931
)
 
(93,788
)
減：淨收入中所列淨收益(損失)的改敍調整數(1) 
(5,120
)
 
(1,076
)
 
(4,044
)
 
(10,775
)
 
(2,263
)
 
(8,512
)
投資未實現收益(損失)淨額
(1,642
)
 
(345
)
 
(1,297
)
 
(107,944
)
 
(22,668
)
 
(85,276
)
未實現的外幣折算調整數
—

 
—

 
—

 
4

 
1

 
3

其他綜合收入(損失)
(1,642
)
 
(345
)
 
(1,297
)
 
(107,940
)
 
(22,667
)
 
(85,273
)
期末餘額
$
(74,987
)
 
$
(15,747
)
 
$
(59,240
)
 
$
(74,987
)
 
$
(15,747
)
 
$
(59,240
)

______________________
(1)
包括在投資和其他金融工具的淨收益(虧損)中，列在我們精簡的綜合業務報表中。
15. 法定信息
國家保險條例包括基於我們保險子公司法定財務狀況和經營結果的各種資本要求和股利限制，如下所述。截至2019年9月30日，我們的合併保險子公司持有的受限制淨資產總額(代表我們對這些保險子公司的股權投資)。$4.0十億我們的合併淨資產。
根據國家保險條例，我們的按揭保險子公司必須保持最低盈餘水平。在某些加拿大皇家銀行州，在這些州獲得執照的抵押保險公司還必須滿足加拿大皇家銀行的法定要求，即法定資本相對於淨RIF或風險與資本水平的最低比率。加拿大皇家銀行其他國家要求抵押


38

目錄
術語表
拉迪安集團公司
未審計合併財務報表附註(續)
______________________________________________________________________________________________________


在這些州有執照的保險公司滿足按風險和盈餘水平計算的MPP要求。我們的按揭保險附屬公司，在適用範圍內，符合加拿大皇家銀行的法定規定或強制性公積金計劃的規定。2019年9月30日.
此外，為了有資格為GSE購買的貸款提供保險，抵押保險公司，如弧度擔保公司，必須符合GSE的資格要求，即PMIER。在…2019年9月30日，弧線擔保公司是PMIER下的一家經批准的抵押保險公司，並符合當前PMIER的財務要求。見綜合財務報表附註12018有關PMIER的補充信息，請填寫表格10-K。
拉迪安·瓜蘭蒂的風險資本計算見下表。就某些州實施的風險資本要求而言，法定資本被定義為法定投保人的盈餘加上法定應急準備金的總和。
 
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
(百萬美元)
 
 
 
RIF，網(1) 
$
43,484.8

 
$
40,711.3

 
 
 
 
普通股及已繳入資本
$
1,041.0

 
$
1,416.0

剩餘票據
100.0

 
100.0

未分配收益(赤字)
(553.5
)
 
(701.9
)
法定投保人盈餘
587.5

 
814.1

應急準備金
2,475.9

 
2,109.9

法定資本
$
3,063.4

 
$
2,924.0

 
 
 
 
風險資本
14.2:1

 
13.9:1
______________________
(1)
不包括通過所有再保險計劃(包括聯營機構)和RIF拖欠貸款的風險。
拉迪安擔保公司的法定資本增加了$139.4百萬在第一個九個月的2019的法定淨收入$525.5百萬在此期間，如下文所述，由於向弧度集團支付特別分配的影響，部分抵消了這一影響。網增加在拉迪安瓜蘭蒂的風險資本在第一九個月的2019主要原因是RIF增加，但因整體法定資本增加而部分抵銷。
我們合併按揭保險業務的風險與資本比率是12.9至12019年9月30日，與12.8至12018年12月31日.
在2019年4月，賓夕法尼亞州保險部門批准了$375百萬從拉迪安擔保到拉迪安集團的特殊分佈，是在2019年4月30日支付的以現金和有價證券的形式出現$375百萬減少弧度擔保的法定投保人的盈餘。
有關我們遵守按揭保險及業權服務業務規例的法律規定，請參閲本署綜合財務報表附註19。2018表格10-K.


39

目錄
術語表

第一部分.項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
______________________________________________________________________________________________________


項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。
本季度報告中披露的信息與我們在本季度報告中所作的披露是相輔相成的。2018表格10-K，並應連同我們未審計的合併財務報表及本報告所載的附註一併閲讀，以及本報告所載經審計財務報表、附註及管理層對財務狀況及經營結果的討論及分析。2018表格10-K.
以下是對截至目前三個月和九個月的財務狀況和經營結果的分析。2019年9月30日提供評估我們的財務狀況的信息。2019年9月30日與2018年12月31日相比，我們截至三、九個月的運營結果2019年9月30日與去年同期相比。本報告中使用的某些術語和縮略詞在作為本報告一部分的縮略語和縮略語中作了定義。此外，投資者還應回顧上面的“前瞻性聲明-安全港條款”和“1A項”。“危險因素”2018表10-K討論那些有可能對我們的業務、財務狀況、經營結果、現金流或前景產生不利影響的風險和不確定因素。我們在過渡時期的業務結果不一定表明全年或任何其他時期的預期結果。
管理指標對財務狀況及經營成果的探討與分析
 
頁
概述
40
業務結果-合併
43
經營結果-按揭保險
48
業務結果-服務
59
表外安排
60
合同義務和承諾
60
流動性與資本資源
60
關鍵會計政策
65
概述
我們是一個多元化的按揭和房地產服務業務，有兩個業務部門-抵押保險和服務。我們在競爭激烈的美國抵押貸款和房地產行業開展業務。我們的按揭保險部門主要透過私人按揭保險為按揭貸款機構及按揭信貸投資者提供信貸保險，以及其他信貸風險管理解決方案。我們的服務部門主要是一項收費服務業務，向整個抵押貸款和房地產價值鏈的市場參與者提供廣泛的抵押貸款、房地產和產權服務。在我們的按揭保險和服務業務中，我們的競爭因素很多，包括價格、整體服務、客户關係、財務實力和聲譽等。
運行環境
作為抵押貸款信貸保護和抵押貸款及信用風險管理解決方案的賣方，我們的結果受到影響住房金融和房地產市場的宏觀經濟條件和其他事件的影響，包括具體影響抵押貸款產生環境的季節性波動、我們基礎受保資產的信貸表現以及我們未來的商業機會。影響住房、抵押貸款融資和相關房地產市場的宏觀經濟條件、季節性和其他事件也影響到通過我們的服務業務部門提供的抵押貸款、房地產和產權服務的需求。見項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素服務“在2018年的10-K表格中，我們將進一步討論我們服務業務的收入驅動因素和結果。
自2007-2008年金融危機以來，我們的抵押貸款保險業務繼續受益於市場狀況的改善，以及美國經濟和住房金融業目前的實力。見“業務結果-合併”，以瞭解我們的財務業績三個月和九個月終結2019年9月30日。2019年第三季度，美國的平均抵押貸款利率降至2016年以來的最低水平。這驅動了一個


40

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


再融資活動和抵押貸款總額的增加。我們過去三個月的表現2019年9月30日反映了這一趨勢，包括由更高的採購和再融資啟動量驅動的NIW季度流量的創紀錄水平，但也反映了再融資活動增加導致的持續利率下降。見“經營結果-按揭保險”NIW，IIF，RIF-淨保費“以進一步討論這些最近的趨勢和對我們的IIF投資組合的淨影響。
2019年第三季度，抵押貸款承銷質量保持強勁，我們的新業務繼續包括高信用質量貸款的保險業務。此外，我們現有的投資組合IIF的表現，幾乎完全是源自金融危機後的高信貸質素貸款，繼續得益於房屋價格的正增長和歷史低位的失業率。這些積極的趨勢導致了持續的有利結果，包括我們的新違約水平的提高，招致的損失，已支付的索賠，和治療率。有關進一步討論，請參閲“經營結果-按揭保險”。
在2019年期間，抵押保險行業繼續向定價環境轉移，在這種環境中，各種定價方法和定價水平正以不同程度的基於風險的粒度被採用。儘管目前的定價框架基於與歷史上在抵押保險定價中所考慮的相同的一般風險屬性，但基於風險的定價因素現在正被納入定價工具。從主要以利率卡為基礎的定價模式的轉變和“黑匣子”定價框架的增加提供了一種更動態的定價能力，導致整個抵押保險行業的定價變化頻率增加。
我們基於風險的定價策略旨在提高我們的按揭保險投資組合的長期經濟價值，並與我們的總體戰略目標保持一致。我們的大部分NIW目前是通過雷達費率來定價的，這是我們的“黑匣子”定價框架，該框架利用Radian公司的專有雷達風險模型，分析信用風險輸入，以自定義利率報價給借款人的個人風險簡介、貸款屬性和財產特徵。我們的定價方法，除了雷達費率之外，還採用了更傳統的定價形式，是根據我們客户的具體業務需要和他們的風險情況而設計的，旨在實現我們的目標回報。這種方法是我們戰略的延續，我們一貫提供一系列以客户為中心、靈活和可定製的定價選項，這些選項基於貸款人的貸款來源過程，並與我們管理NIW的數量和我們的抵押保險組合的風險和回報的目標相平衡。我們預計雷達利率將繼續提高我們的能力，建立一個高質量的抵押貸款保險組合。
雖然我們估計在2019年前9個月私人按揭保險市場的份額保持相對穩定，約為18%-20%，但轉向更具活力的數字定價交付平臺可能會增加抵押保險行業市場份額的波動性。此外，通過“黑匣子”定價框架進行更細粒度的價格競爭，可能會增加新企業平均溢價的波動性。
立法和監管發展
我們的子公司須遵守全面的規章制度和其他要求。除下文討論外，見“項目1.業務-”調節“在2018年的10-K表格中，我們將討論影響我們業務的法規，以及影響住房金融行業的立法和監管發展。
帕米爾。為了有資格為GSE購買的貸款投保，抵押保險公司，如弧度擔保，必須符合GSE的資格要求，或PMIER。對PMIER的最新修訂，即PMIERs2.0，於2019年3月31日生效。目前，拉迪安擔保公司是一家在PMIER框架下獲得批准的抵押保險公司。參見“流動性和資本資源”-按揭保險“關於PMIER的進一步討論。
合格抵押要求。如“項目1.事務-調節在我們2018年的10-K表格中，“多德-弗蘭克法案”規定，貸款人必須對每個借款人償還貸款的能力作出“合理、真誠的決定”，但可以假定，如果貸款具有符合QM定義的某些特徵，借款人將能夠償還貸款。CFPB採用了QM的定義，為貸款被視為QM建立了嚴格的承銷和產品特徵要求。在這些條例範圍內，CFPB為一般稱為“QM補丁”的GSE設定了一項特別豁免，並允許任何符合GSE承保和產品指南的貸款成為QM。QM補丁有效地為GSE合格貸款提供QM指定，這些貸款的債務與收入比率超過43%，這代表了GSE目前購買的貸款中有意義的一部分。如果沒有QM補丁或替代方案，債務與收入比率超過43%的貸款將不會被指定為QM，除非它們得到聯邦機構(如FHA或VA)的保險，這些機構都採用了自己的QM定義，目前沒有債務與收入比率的限制。QM補丁在GSE託管結束的早些時候即2021年1月10日到期。2019年7月25日，CFPB發佈了一份關於QM補丁到期的擬議規則制定提前通知(ANPR)。美國國家公共廣播電臺特別指出


41

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


CFPB打算允許QM補丁在2021年1月到期，或在必要時短暫延長之後，並要求對CFPB QM定義的可能修正提出意見，包括可能替換QM補丁。CFPB表示，在考慮這些問題以及由此產生的脱離QM補丁的過渡時，它“致力於確保抵押貸款市場的平穩有序”。我們認為，有許多可行的替代QM補丁的辦法，如果採用的方式能使各監管機構對QM的定義更加一致，將限制QM補丁到期對住房市場和抵押貸款保險市場的潛在影響。然而，規則制定過程的結果尚不清楚，如果沒有可行的替代或對CFPB QM定義的其他潛在修正，QM補丁的到期可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生不利影響。在2018年表格10-K中，見“項目1.業務-調節” 以及“1A項。危險因素-立法、行政和法規的改變和解釋可能會對我們的業務產生影響。” 關於QM的定義、QM補丁以及對我們業務的潛在影響的進一步討論。
住房金融改革2019年9月，美國財政部和住房和城市發展部(“住房和城市發展部”)發佈了改革住房金融市場的計劃(“計劃”)，關於財政部計劃，在滿足某些條件之後，將政府間實體從託管機構中釋放。這些計劃包括可採取行政行動(不採取國會行動)和通過國會行動進行立法的行動，除其他事項外，要求：(一)對GSE進行資本重組，以準備將其從託管中釋放；(二)私人資本在限制GSE的風險和納税人風險方面發揮更大作用；(三)加強FHFA和HUD之間的住房政策協調，包括減少FHA和GSES之間的市場重疊；(四)FHA在堅持其為低收入和中等收入借款人服務的核心使命方面更明確的作用；(V)政府資助機構提高透明度，以支持與私人資本建立更公平的競爭環境。FHFA和HUD的領導層表示，他們計劃利用這些計劃來指導GSEs和FHA的方向和活動，在2019年9月底，財政部和FHFA修訂了它們之間的高級優先股購買協議，暫停將GSE的利潤按季度“淨值”轉移到財政部，並允許GSE總共保留至多450億美元的資本。
此外，在2019年10月，FHFA發佈了其2019年年度戰略計劃和2020年GSE記分卡，其目標基本上與“財務處計劃”中提出的建議相一致。有了這些計劃作為路線圖，我們預計住房和住房管理局和聯邦住房管理局將繼續採取行動，塑造住房金融市場的FHA和GSE的作用，併為GSE退出託管做好準備。雖然我們相信私人資本被視為當前及未來房屋金融市場的一個重要組成部分，但為推動這些計劃而採取的行動，可能會影響我們的業務、財務狀況及運作結果。
季度要聞與公司的最新發展
在2019年第三季度，我們改善了債務與資本比率和債務期限，彌補了剩餘的債務。2 700萬美元和7 040萬美元應分別於2020年和2021年到期的高級債券本金總額。關於我們的借款和融資活動的更多細節，見未經審計的精簡綜合財務報表附註11。
此外，我們在2019年第三季度繼續執行和加強我們的股票回購計劃，包括採取以下行動：
•
完成我們的2.5億美元股票回購授權，最初授權於2018年8月，通過購買我們普通股的額外股份總計5 250萬美元，不包括佣金；
•
啟動一項新的股票回購計劃，並授權以最多可達2億美元回購弧度集團普通股。在截至2019年9月30日的三個月內，我們根據這項新授權總共購買了股票。2 500萬美元，不包括佣金；
•
2019年9月30日之後，在目前的計劃下繼續進行普通股回購，這又是另一次。2 500萬美元，不包括佣金。截至2019年11月8日，採購權限最多可達1.5億美元仍然可以在這個項目下使用。
有關我們股票回購計劃的更多細節，請參見未審計的精簡合併財務報表附註13。
影響結果的關鍵因素
本文討論了影響結果的主要因素。2018表格10-K.這些關鍵因素沒有發生實質性變化。


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目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
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業務結果-合併
截至2019年9月30日止的三個月和九個月相比較截至2018年9月30日止的三個月和九個月
Radian集團是我們運營子公司的控股公司，沒有自己的業務。我們的綜合經營業績截至2019年9月30日止的3個月和9個月和2018年9月30日主要反映我們的兩個業務部門的財務結果和業績-抵押保險和服務。見注3關於未審計的合併財務報表的説明，以瞭解我們分部報告的基礎，包括有關撥款。見“營運結果-按揭保險”及“營運結果-服務”截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018.
除了我們經營部門的結果外，税前收入(虧損)也受到“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素”中所述因素的影響。2018表格10-K.
下表列出了與我們的綜合業務結果有關的選定信息。截至2019年9月30日止的3個月和9個月和2018:
 
 
 
 
 
變化
 
 
 
 
 
變化
 
三個月結束
九月三十日
 
有利(不利)
 
九個月結束
九月三十日
 
有利(不利)
(以百萬計，但每股數額除外)
2019

2018
 
2019年與2018年
 
2019

2018
 
2019年與2018年
税前收入
$
217.7

 
$
184.7

 
$
33.0

 
$
643.4

 
$
507.7

 
$
135.7

淨收益
173.4

 
142.8

 
30.6

 
511.1

 
466.2

 
44.9

攤薄每股淨收益
0.83

 
0.66

 
0.17

 
2.39

 
2.13

 
0.26

9月30日每股賬面價值
19.40

 
15.69

 
3.71

 
19.40

 
15.69

 
3.71

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保費淨額-保險(1) 
281.2

 
258.4

 
22.8

 
843.9

 
752.3

 
91.6

服務收入(2) 
42.5

 
36.6

 
5.9

 
114.6

 
106.6

 
8.0

投資淨收益(1) 
42.8

 
39.0

 
3.8

 
130.4

 
110.4

 
20.0

投資和其他金融工具的淨收益(損失)
13.0

 
(4.5
)
 
17.5

 
47.5

 
(30.8
)
 
78.3

損失準備金(1) 
29.2

 
20.9

 
(8.3
)
 
97.4

 
77.5

 
(19.9
)
服務費用(2) 
29.0

 
25.9

 
(3.1
)
 
81.0

 
73.2

 
(7.8
)
其他業務費用
76.4

 
70.1

 
(6.3
)
 
225.2

 
203.6

 
(21.6
)
重組和其他撤離費用
—

 
4.5

 
4.5

 
—

 
5.9

 
5.9

債務清償損失
5.9

 
—

 
(5.9
)
 
22.7

 
—

 
(22.7
)
所得税規定
44.2

 
41.9

 
(2.3
)
 
132.2

 
41.5

 
(90.7
)
調整税前營業收入(3) 
$
212.7

 
$
196.7

 
$
16.0

 
$
630.7

 
$
551.8

 
$
78.9

調整後每股淨營業收入(3) 
0.81

 
0.71

 
0.10

 
2.33

 
1.99

 
0.34

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股本回報率
18.0
%
 
17.4
%
 
0.6
 %
 
18.4
%
 
19.6
%
 
(1.2
)%
經調整的淨資產經營回報(3) 
17.4
%
 
19.0
%
 
(1.6
)%
 
17.9
%
 
18.3
%
 
(0.4
)%
______________________
(1)
主要涉及抵押保險部分。有關更多信息，請參閲“操作結果-抵押保險”。
(2)
與我們的服務部門有關。有關更多信息，請參見“操作結果-服務”。
(3)
見“-使用非公認會計原則的財務措施“下面。
淨收入。如下文所詳細討論的，我們的淨收入增加了。截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018主要反映如下：(1)賺取的淨保費增加；(2)投資和其他金融工具的淨收益增加；(3)投資淨收入增加。部分抵消


43

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


這些項目是：(1)損失準備金；(2)其他業務費用；(3)債務清償損失。的淨收入增加截至2019年9月30日止的9個月，與同時期相比2018還反映了2019年第二季度對未審計的合併合併財務報表附註3中記錄的未賺得保費的累計調整。此外，與2018年同期相比，截至2019年9月30日的9個月淨收入的總體增長被所得税準備金的增加部分抵消，主要原因是2018年與解決國税局問題的影響有關的7 360萬美元的税收優惠(見“-”所得税規定“下文)。
稀釋後每股淨收入。攤薄後每股淨收益的變化截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018，主要是由於上文討論的淨收入的變化。
每股賬面價值。每股帳面價值的增加$16.34在…2018年12月31日，到$19.40在…2019年9月30日，主要原因是：(1)我們的淨收入截至2019年9月30日止的9個月和(Ii)增加$0.87由於我們可供出售的證券中未實現的淨收益，每股收益記錄在累積的其他綜合收益中。這些增長被我們的股票回購對每股0.26美元的淨影響部分抵消。截至2019年9月30日止的9個月，包括這些回購的費用。
投資和其他金融工具的淨收益(損失)。投資和其他金融工具淨收益增加截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018，主要原因是：(一)由於利率較低導致公允價值變動，我們的交易組合中未實現收益增加；(二)可供出售的固定到期日的淨已實現收益。所述期間投資和其他金融工具的淨收益(損失)構成部分如下：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(以百萬計)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
與交易證券和其他投資公允價值變化有關的未實現淨收益(損失)
$
4.4

 
$
1.4

 
$
33.0

 
$
(17.1
)
投資實現淨收益(損失)
4.6

 
(4.5
)
 
4.6

 
(9.0
)
非臨時減值損失
—

 
(0.9
)
 
—

 
(1.8
)
其他金融工具的淨收益(損失)
4.0

 
(0.5
)
 
9.8

 
(2.9
)
投資和其他金融工具的淨收益(損失)
$
13.0

 
$
(4.5
)
 
$
47.4

 
$
(30.8
)
 
 
 
 
 
 
 
 
其他業務費用。截至2019年9月30日止的三個月的其他業務費用與2009年9月30日同期相比有所增加2018主要原因是：(1)2019年薪酬支出增加，包括可變薪酬和基於激勵的薪酬，以及(2)對我們的技術系統的持續投資。除這些項目外，截止的9個月的其他業務費用2019年9月30日增加，與同時期相比2018，原因是：(I)將2018年收購的企業的運營費用包括在內；(Ii)非營業項目的增加，主要與其他長期資產的減值有關。在截至2019年9月30日的9個月中，部分抵消了這些項目，這是由於對我們的單一高級QSR計劃所涵蓋的政策產生影響的估算髮生變化而導致的讓渡佣金的增加。關於單一保費政策估計數變化的進一步討論，見“未經審計的精簡合併財務報表説明”注3。
重組和其他退出成本。在截至2018年9月30日的3個月和9個月中，重組和其他退出成本包括與我們重組服務業務計劃相關的費用。除了重組費用
與我們的服務業務相關的是，2018年第三季度，我們還確認了360萬美元與內部使用軟件受損相關的其他退出成本。
債務清償損失。截至2019年9月30日止的3個月零9個月內，我們餘下的高級債券在2020年及2021年到期後，在清償債務方面蒙受虧損。590萬美元和2 270萬美元分別。見注11關於未審計的合併財務報表的説明，以供進一步參考。
所得税規定。我們的實際税率是20.3%和20.6%為截至2019年9月30日止的3個月和9個月分別接近聯邦法定利率。在2018年的同一時期，我們的有效税率與聯邦法定税率不同，主要是由於離散項目的税收影響。個別項目對本港實際税率的影響，可能會隨期間而波動。在截至2018年9月30日的9個月內


44

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


影響我國實際税率的項目主要包括與解決國税局事務有關的7，360萬美元的税收優惠和相關的國家税收負債。
股本回報率股本回報率的變化主要是由於股東權益的增加部分抵消了淨收入的變化。
使用非公認會計原則的財務措施。除了傳統的GAAP財務措施外，我們還提出了“調整税前營業收入”、“調整稀釋後每股淨營業收入”和“調整後淨資產經營回報率”，這是合併後公司的非GAAP財務指標，是我們評估基本財務業績的主要業績指標。這些非公認會計原則的財務措施符合我們的經營業績由管理層和我們的董事會評估的方式。制定這些措施是為了提高透明度，以評估我們的業務趨勢，並使我們能夠與同行進行更有意義的比較。雖然在合併的基礎上，“調整後税前營業收入”、“調整稀釋後每股淨營業收入”和“調整後淨資產經營收益”是非公認會計原則的財務措施，但出於上述原因，我們相信這些措施有助於瞭解我們業務的基本業績。我們的高級管理層，包括我們的首席執行官(弧度公司的首席經營決策者)，使用調整後的税前營業收入(虧損)作為我們評估公司業務部門基本財務業績的主要措施，並將資源分配給各個部門。
調整後的税前營業收入定義為公認會計準則綜合税前收入(損失)，不包括以下因素：(一)投資和其他金融工具的淨收益(損失)；(二)債務清償損失；(三)商譽和其他獲得的無形資產的攤銷和減值；和(四)其他長期資產和其他非經營項目的減值，例如銷售業務線和購置相關費用造成的損失。調整後每股淨營業收入除以(I)普通股股東經調整的税前營業收入，扣除公司法定税率計算的税金後，除以(Ii)已發行普通股加權平均數目和所有可稀釋的已發行普通股數之和。調整後的淨資產經營回報率是通過將按公司法定税率計算的年度調整税前營業收入除以股東權益平均數計算的，其計算依據的是每一期間的期初餘額和期末餘額的平均值。見合併財務報表附註4和“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-業務結果-合併-”使用非公認會計原則的財務措施” 每一個 2018年我們的10-K表格詳細介紹了不包括在調整後税前營業收入之外的項目，包括其處理的原因。
調整後的税前營業收入總額、經調整的每股稀釋淨營業收入和經調整的淨資產經營回報並不是衡量整體盈利能力的指標，因此不應孤立地考慮或視為GAAP税前收入、稀釋每股淨收益或股本回報率的替代品。我們對經調整的税前營業收入、調整後每股稀釋淨營業收入和經調整的淨股本經營回報率的定義，可能無法與其他公司所報告的名稱相同的衡量標準相媲美。


45

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術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


下表分別提供了關於合併税前收入、稀釋每股淨收益和股本收益的最可比公認會計原則計量與我們的調整税前營業收入、調整稀釋每股淨營業收入和調整後淨資產經營回報率的合併公司的非公認會計準則財務措施的對賬情況：
綜合税前收入與調整税前營業收入的調節
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
綜合税前收入
$
217,673

 
$
184,688

 
$
643,354

 
$
507,701

減去收入(費用)項目：
 
 
 
 
 
 
 
投資和其他金融工具的淨收益(損失)
13,009

 
(4,480
)
 
47,462

 
(30,771
)
債務清償損失
(5,940
)
 
—

 
(22,738
)
 
—

其他獲得的無形資產的攤銷和減值
(2,139
)
 
(3,472
)
 
(6,465
)
 
(8,968
)
其他長期資產及其他非經營項目的減值(1) 
—

 
(4,059
)
 
(5,557
)
 
(4,371
)
調整税前營業收入總額(2) 
$
212,743

 
$
196,699


$
630,652


$
551,811

 
 
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
最後九個月的金額2019年9月30日主要涉及其他長期資產的減值，幷包括在精簡的綜合經營報表中的其他業務費用中。2018年9月30日終了的3個月和9個月的金額主要涉及內部使用軟件的減值，並列入合併業務報表中的重組和其他退出費用。
(2)
綜合調整的税前營業收入總額包括我們的按揭保險部門和我們的服務部門的調整税前營業收入(損失)，詳見注3關於未經審計的精簡合併財務報表的説明。
調整稀釋後每股淨收入
調整後每股淨營業收入
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
 
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
攤薄每股淨收益
$
0.83

 
$
0.66

 
$
2.39

 
$
2.13

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
減去對收入(費用)項目的每股影響：
 
 
 
 
 
 
 
 
投資和其他金融工具的淨收益(損失)
0.06

 
(0.02
)
 
0.22

 
(0.14
)
 
債務清償損失
(0.03
)
 
—

 
(0.11
)
 
—

 
其他獲得的無形資產的攤銷和減值
(0.01
)
 
(0.02
)
 
(0.03
)
 
(0.04
)
 
其他長期資產及其他非經營項目的減值
—

 
(0.02
)
 
(0.03
)
 
(0.02
)
 
所得税(備抵)收益對賬收入(費用)項目(1) 
—

 
0.01

 
(0.01
)
 
0.04

 
法定税率與實際税率之差 
—

 
—

 
0.02

 
0.30

(2)
調整收入(費用)項目的每股影響
0.02

 
(0.05
)
 
0.06

 
0.14

 
調整後每股淨營業收入(1) 
$
0.81

 
$
0.71

 
$
2.33

 
$
1.99

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
使用公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和國家所得税都被視為無關緊要，不包括在內。
(2)
包括與解決國税局事項有關的0.34美元税收優惠，其中既包括與國税局結算的影響，也包括某些以前應計州和地方税務負債的倒轉。


46

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術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


股權收益率與調整後淨資產經營收益率的調節(1)
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
 
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
股本回報率(1) 
18.0
 %
 
17.4
 %
 
18.4
 %
 
19.6
 %
 
減去對收入(費用)項目的影響：(2)
 
 
 
 
 
 
 
 
投資和其他金融工具的淨收益(損失)
1.4

 
(0.5
)
 
1.7

 
(1.3
)
 
債務清償損失
(0.6
)
 
—

 
(0.8
)
 
—

 
其他獲得的無形資產的攤銷和減值
(0.2
)
 
(0.4
)
 
(0.2
)
 
(0.4
)
 
其他長期資產及其他非經營項目的減值
—

 
(0.5
)
 
(0.2
)
 
(0.2
)
 
所得税(備抵)收益對賬收入(費用)項目(3) 
(0.1
)
 
0.3

 
(0.1
)
 
0.4

 
法定税率與實際税率之差
0.1

 
(0.5
)
 
0.1

 
2.8

(4)
調節收入(費用)項目的影響
0.6

 
(1.6
)

0.5


1.3

 
經調整的淨資產經營回報
17.4
 %
 
19.0
 %
 
17.9
 %
 
18.3
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
將年化淨收入除以股東權益平均數，計算方法是根據所列各期期初和期末結餘的平均數計算。
(2)
年化，按股東平均權益的百分比計算。
(3)
使用公司的聯邦法定税率21%計算。對這些項目的任何永久性税收調整和國家所得税都被視為無關緊要，不包括在內。
(4)
包括與解決國税局事項有關的3.1%的税收優惠，其中既包括與國税局結算的影響，也包括某些以前應計州和地方税務負債的倒轉。


47

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術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
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經營結果-按揭保險
三個月和九個月終結2019年9月30日相比較三個月和九個月終結2018年9月30日
下表彙總了我們的按揭保險部門的業務結果。三個月和九個月終結2019年9月30日和2018:
 
 
 
 
 
$Change
 
 
 
 
 
$Change
 
三個月結束
九月三十日
 
有利(不利)
 
九個月結束
九月三十日
 
有利(不利)
(以百萬計)
2019
 
2018
 
2019年與2018年
 
2019
 
2018
 
2019年與2018年
調整税前營業收入(1) (2) 
$
214.3

 
$
204.6

 
$
9.7

 
$
641.8

 
$
573.8

 
$
68.0

保費淨額-保險
270.6

 
253.8

 
16.8

 
787.5

 
743.8

 
43.7

未獲保費(增加)減少
7.0

 
1.7

 
5.3

 
48.2

 
3.2

 
45.0

保費淨額-保險
277.6

 
255.5

 
22.1

 
835.7

 
747.0

 
88.7

投資淨收益
42.6

 
38.8

 
3.8

 
129.8

 
110.2

 
19.6

損失準備金
29.1

 
20.7

 
(8.4
)
 
97.1

 
77.5

 
(19.6
)
政策獲取成本
6.4

 
5.7

 
(0.7
)
 
18.5

 
18.8

 
0.3

其他業務費用(2) 
57.8

 
52.9

 
(4.9
)
 
166.7

 
156.8

 
(9.9
)
利息費用
13.5

 
11.1

 
(2.4
)
 
44.2

 
32.6

 
(11.6
)
______________________
(1)
我們的高級管理人員使用調整後的税前營業收入(虧損)作為主要衡量標準，以評估本公司每個業務部門的基本財務業績。見注3關於未經審計的精簡合併財務報表的説明。
(2)
包括公司營運費用的分配2 670萬美元和7 670萬美元為截至2019年9月30日止的3個月和9個月分別1 980萬美元和5 850萬美元為截至2018年9月30日止的三個月和九個月。見注3未審計的合併財務報表的附註，以獲得更多關於我們將公司運營費用分配給各部門的信息。
調整税前營業收入。在截至2019年9月30日的3個月和9個月內，我們的按揭保險部門調整後的税前營業收入與2009年9月30日同期相比有所增加。2018主要反映：(1)淨保費收入增加；(2)淨投資收入增加。見“-NIW、IIF、RIF -書面和賺取的淨保險費“有關我們所賺取的淨保費的更多資料。這些項目的部分抵銷是：(1)損失準備金；(2)其他業務費用；(3)由於Clayton公司間票據的償還而產生的利息費用。見“-NIW、IIF、RIF-其他業務費用以及“業務結果-服務”-截至2019年9月30日止的三個月和九個月相比較截至2018年9月30日止的三個月和九個月-利息開支“索取更多資料。


48

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術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


NIW，IIF，RIF
我們當前業務策略的一個關鍵組成部分是在美國為高信用質量的抵押貸款編寫有利可圖的保險。220億美元和514億美元主要NIW的截至2019年9月30日止的3個月和9個月分別與158億美元和438億美元NIW在截至2018年9月30日止的三個月和九個月分別。我們在截止的十二個月內的持續率2019年9月30日略微增加到81.5%，與81.4%到目前為止的12個月2018年9月30日。我們的NIW和我們的持續率的結合導致IIF的增加，從2，214億美元在…2018年12月31日到2 372億美元在…2019年9月30日，如下圖所示。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/890926/000089092619000083/image01insuranceinforc0919.jpg
______________________
(1)
政策年是最初的政策年，沒有進行調整以反映後續的HARP再融資活動。
(2)
經調整以反映隨後的HARP再融資活動，這一百分比將降至5.0%, 6.0%和6.4%截至2019年9月30日, 2018年12月31日和2018年9月30日分別。
我們的IIF是未來保費的主要驅動因素，我們期望隨着時間的推移而獲得這些保費。雖然沒有反映在本期財務報表中，也沒有反映在我們報告的賬面價值中，但我們預計我們的IIF將在未來幾年內產生可觀的收益，因為我們目前的抵押貸款保險組合的信貸質量很高，而且預計其在數年內將持續存在。見項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素按揭保險-IIF；持續利率；業務組合“在我們的2018表10-K以獲取更多信息。
NIW增加通過39.8%和17.3%為截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018。我們相信按揭貸款總額較高。截至2019年9月30日止的3個月和9個月的可比時期2018，由於購買和再融資的來源都有所增加。與按揭貸款來源市場的這些趨勢一致，我們的購買來源及再融資來源的數量在按揭貸款發行期間均有所增加。截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018。我們的NIW 2019年也反映了雷達費率的成功實施，這是我們的“黑匣子”定價策略，受到了客户的好評，我們目前正在撰寫的NIW的大部分產品都是通過雷達價格定價的。


49

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術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


雖然很難預測未來的交易量，但業內消息人士預計，2019年全年的抵押貸款來源市場總額將比2018年增長20%，原因是利率降低以及預期購房來源增加，導致再融資來源增加。同樣，我們目前預計，在購買和再融資的推動下，2019年全年的抵押貸款保險市場將比2018年有所增長。根據行業預測和我們的預測，我們目前預計2019年的NIW將在650億至700億美元之間。
截至2019年9月30日，我們在2008年之後編寫的業務組合，包括HARP再融資，大約代表了95%在我們的初級RIF中。2008年以後的貸款來源主要是高信用質量的貸款，其信貸業績明顯優於2008年和以往各期貸款。2008年以後，我們在高信用質量貸款上所寫的保險金額大大改善了我們的按揭保險組合。
我們在2008年之後所寫的投資組合的實際和預期的未來損失，加上HARP再融資，都大大低於我們在2008年之前和包括2008年在內的NIW經歷的損失。以下圖表顯示了我們的累積虧損比率的趨勢，按年的起源和發展年。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/890926/000089092619000083/image02incurredlosses0919.jpg
______________________
(1)
表示到目前為止發生的損失佔淨保費收入的百分比.
(2)
由於哈維和埃爾瑪颶風的影響，2017年遭受的損失略有增加，但不是實質性的。
(3)
拉迪恩的隨機模型，用於定價，表明在新成立的抵押保險業務的週期損失率約為20%。


50

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術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


下表提供了與抵押保險NIW、RIF和IIF有關的截至和所指期間的選定信息。政策年是最初的政策年，沒有進行調整以反映後續的HARP再融資活動。在本報告中，除非另有説明，RIF是按毛額列報的，包括再保險項下割讓的金額。直接單一保費的NIW、RIF和IIF包括以個人為基礎(因為每一筆貸款都是起源的)和合計性的保單(其中一組貸款中的每一筆個人貸款都在一筆交易中投保，通常是在貸款發放之後)。
初級NIW
 
 
 
 
 
 
 
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(百萬美元)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
初級NIW共計
$
22,037

 
$
15,764

 
$
51,416

 
$
43,845

總主要風險
$
5,261

 
$
3,979

 
$
12,531

 
$
11,063

平均覆蓋率
23.9
%
 
25.2
%
 
24.4
%
 
25.2
%
 
 
 
 
 
 
 
 
按貸款用途分列的主要NIW：
 
 
 
 
 
 
 
購貨
80.7
%
 
95.5
%
 
86.4
%
 
93.5
%
精練
19.3
%
 
4.5
%
 
13.6
%
 
6.5
%
 
 
 
 
 
 
 
 
按溢價類型分列的主要NIW：
 
 
 
 
 
 
 
每月直接保險費和其他經常性保險費
85.0
%
 
78.4
%
 
84.0
%
 
77.7
%
借款人付款(1) 
13.1

 
14.2

 
13.5

 
11.7

放款人
1.9

 
7.4

 
2.5

 
10.6

直接單一保費
15.0

 
21.6

 
16.0

 
22.3

共計
100.0
%
 
100.0
%
 
100.0
%
 
100.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
已付借款總額
97.1
%
 
91.4
%
 
96.5
%
 
88.3
%
 
 
 
 
 
 
 
 
FICO評分初等NIW(2) :
 
 
 
 
 
 
 
>=740
64.1
%
 
55.5
%
 
62.1
%
 
55.9
%
680-739
31.5
%
 
34.7
%
 
32.5
%
 
35.5
%
620-679
4.4
%
 
9.8
%
 
5.4
%
 
8.6
%
 
 
 
 
 
 
 
 
LTV的初級NIW：
 
 
 
 
 
 
 
95.01%及以上
16.8
%
 
16.9
%
 
18.7
%
 
16.3
%
90.01%至95.00%
37.4
%
 
44.3
%
 
38.5
%
 
44.7
%
85.01%至90.00%
27.4
%
 
27.9
%
 
27.2
%
 
27.6
%
85.00%及以下
18.4
%
 
10.9
%
 
15.6
%
 
11.4
%
______________________
(1)
與貸款人支付的單保費保單相比，借款人支付的單一保費保單在PMIER下的最低要求資產較低。
(2)
對於具有多個借款人的貸款，由FICO評分編寫的基本新保險的百分比是借款人FICO得分中最低的。2019年3月31日之前的所有期間以前都是根據主要借款人的FICO評分列報的，並已重報，以反映借款人的FICO分數最低。


51

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


初級IIF和RIF
 
 
 
 
 
(百萬美元)
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
2018年9月30日
小學IIF共計
$
237,158

 
$
221,443

 
$
217,096

初級RIF共計
$
60,420

 
$
56,728

 
$
55,577

平均覆蓋率
25.5
%
 
25.6
%
 
25.6
%
 
 
 
 
 
 
拖欠貸款的初級RIF總額
$
1,012

 
$
1,032

 
$
1,019

RIF在默認情況下所佔百分比
1.7
%
 
1.8
%
 
1.8
%
 
 
 
 
 
 
持續率(截至12個月)
81.5
%
 
83.1
%
 
81.4
%
持久化率(季度，年率)(1) 
75.5
%
 
85.5
%
 
83.4
%
 
 
 
 
 
 
按高級類型劃分的主要RIF：
 
 
 
 
 
每月直接保險費和其他經常性保險費
72.0
%
 
70.3
%
 
69.9
%
借款人付款(2) 
8.5

 
7.3

 
7.0

放款人
19.5

 
22.4

 
23.1

直接單一保費
28.0

 
29.7

 
30.1

共計
100.0
%
 
100.0
%
 
100.0
%
 
 
 
 
 
 
已付借款總額
77.8
%
 
74.5
%
 
73.7
%
 
 
 
 
 
 
FICO評分初等RIF(3) :
 
 
 
 
 
>=740
56.2
%
 
55.1
%
 
55.1
%
680-739
34.5
%
 
34.8
%
 
34.7
%
620-679
8.6
%
 
9.3
%
 
9.3
%
0.7
%
 
0.8
%
 
0.9
%
 
 
 
 
 
 
LTV的初級RIF：
 
 
 
 
 
95.01%及以上
13.9
%
 
11.6
%
 
11.0
%
90.01%至95.00%
51.9
%
 
53.1
%
 
53.1
%
85.01%至90.00%
27.9
%
 
29.0
%
 
29.4
%
85.00%及以下
6.3
%
 
6.3
%
 
6.5
%
 
 
 
 
 
 
按政策年度分列的初級RIF：
 
 
 
 
 
2008年及以上
8.4
%
 
10.1
%
 
10.9
%
2009 - 2013
8.1
%
 
11.4
%
 
12.4
%
2014
4.8
%
 
6.1
%
 
6.5
%
2015
8.1
%
 
10.2
%
 
10.9
%
2016
13.5
%
 
16.8
%
 
17.9
%
2017
17.4
%
 
21.1
%
 
22.0
%
2018
19.7
%
 
24.3
%
 
19.4
%
2019
20.0
%
 
—
%
 
—
%
______________________
(1)
按季度、年率計算的持續利率是根據截至所示日期的季度的貸款水平詳細信息計算的。它可能受到季節性或其他因素的影響，包括適用期內的再融資活動水平，而不可能表示全年趨勢。
(2)
與貸款人支付的單保費保單相比，借款人支付的單一保費保單在PMIER下的最低要求資產較低。
(3)
對於具有多個借款人的貸款，FICO評分所產生的主要風險所佔百分比是借款人FICO得分中最低的。2019年3月31日之前的所有期間以前都是根據主要借款人的FICO評分列報的，並已重報，以反映借款人的FICO分數最低。


52

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


書面和賺取的淨保費。的書面及賺取的淨保費截至2019年9月30日止的3個月和9個月與同時期相比2018，反映我們的綜合投資基金增加，主要與我們每月保費政策的增加有關。截至年底九個月的保費淨額2019年9月30日包括3 290萬美元累積調整與用於確認單一保費政策收入的攤銷率更新有關。詳情見未經審計的精簡合併財務報表附註3。
抵押貸款提前還款速度對我們所寫業務組合的影響影響到我們的按揭保險業務最終產生的收入。見“項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”—影響結果的關鍵因素-按揭保險-IIF；持久率；業務組合“在2018年表格10-K中獲得更多信息。
下表提供 額外 信息 關於 所述期間的按揭保險淨保費構成部分，包括我們再保險計劃的影響。.
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨保費—保險：
 
 
 
 
 
 
 
直接
 
 
 
 
 
 
 
保費收入，不包括註銷收入
$
274,595

 
$
257,940

 
$
858,200

(1)
$
752,338

單價保單取消
27,254

 
11,559

 
53,004

 
38,670

直接
301,849

 
269,499

 
911,204

(1)
791,008

 
 
 
 
 
 
 
 
假定(2) 
2,614

 
1,993

 
7,545

 
4,821

 
 
 
 
 
 
 
 
割讓
 
 
 
 
 
 
 
保費收入，不包括註銷收入
(28,457
)
 
(20,989
)
 
(106,891
)
(1)
(61,783
)
單價保單取消(3) 
(8,137
)
 
(3,288
)
 
(15,923
)
 
(10,635
)
利潤佣金-其他(4) 
9,729

 
8,267

 
39,775

(1)
23,589

割讓保費，扣除利潤佣金後
(26,865
)
 
(16,010
)
 
(83,039
)
(1)
(48,829
)
 
 
 
 
 
 
 
 
淨保費收入共計—保險
$
277,598

 
$
255,482

 
$
835,710

(1)
$
747,000

 
 
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
包括2019年第二季度記錄的用於確認單一保費收入的攤銷率的累積調整數。見注3關於未審計的合併財務報表的説明，以供進一步參考。
(2)
包括我們參與某些信貸風險轉移計劃所賺取的保費。
(3)
包括相關利潤佣金的影響。
(4)
該金額代表利潤佣金的單價QSR計劃，不包括影響單價保單取消。
書面和賺取的淨保費—割讓了。在我們的按揭保險業務中，我們使用第三方再保險作為o部分。f我們的風險分配策略，包括管理我們的資本狀況和風險簡介。當我們簽訂再保險協議時，再保險人會收到保險費，並作為交換，同意為所發生損失的約定部分投保。雖然這些安排會減少我們所賺取的保費，但預期會提高有關政策所需資本的回報率。這些計劃對我們的財務業績的影響將取決於被割讓的RIF的水平，以及在再保險的投資組合中的預付水平和遭受的損失，以及其他因素。見項目7.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-影響我們業績的關鍵因素按揭保險-第三者再保險“及綜合財務報表附註82018關於我們再保險交易的更多信息，請填寫10-K表格。


53

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


下表提供了與我們的再保險計劃的保費影響有關的信息。見注7關於我們再保險計劃的更多信息，包括與這些項目相關的發放金額。
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
直接和假定保費總額的百分比
 
 
 
 
 
 
 
QSR程序
0.7
%
 
1.1
%
 
0.8
%
 
1.3
%
單價QSR程序
2.2

 
7.4

 
1.1

 
7.8

超額虧損計劃
2.4

 
—

 
2.8

 
—

共計
5.3
%
 
8.5
%
 
4.7
%
 
9.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
佔直接和假定保費總額的百分比
 
 
 
 
 
 
 
QSR程序
1.0
%
 
1.7
%
 
1.2
%
 
1.9
%
單價QSR程序
5.3

 
4.0

 
5.7

 
4.1

超額虧損計劃
2.4

 
—

 
2.0

 
—

共計
8.7
%
 
5.7
%
 
8.9
%
 
6.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
下表提供了有關截至指定日期，我們的再保險計劃減少了我們的最低所需資產的金額的信息。
(單位：千)
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
2018年9月30日
PMIER的影響-減少最低所需資產：(1)
 
 
 
 
 
QSR程序
$
38,227

 
$
48,734

 
$
51,883

單價QSR程序
513,832

 
522,318

 
511,052

超額虧損計劃
834,072

 
455,440

 
—

PMIER影響共計
$
1,386,131

 
$
1,026,492

 
$
562,935

 
 
 
 
 
 
佔所需資產毛額的百分比
29.6
%
 
22.8
%
 
12.7
%
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
不包括公司間再保險的影響。
投資收入淨額。較高的投資收益，加上較高的平均投資結餘，導致截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018。我們較高的投資餘額主要是由於我們從業務中獲得的現金流量增加的結果。所有期間都包括將從Radian集團持有的投資中獲得的淨投資收入全額分配給抵押保險部分。


54

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


損失準備金。下表詳細説明瞭我們在所述期間損失準備金的重要組成部分的財務影響：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(以百萬計)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
當期違約(1) 
$
42.0

 
$
40.4

 
$
107.9

 
$
100.1

前期違約(2) 
(12.6
)
 
(20.4
)
 
(10.6
)
 
(24.1
)
第二留置權按揭貸款保費不足準備金及其他
(0.3
)
 
0.7

 
(0.2
)
 
1.5

損失準備金
$
29.1

 
$
20.7

 
$
97.1

 
$
77.5

 
 
 
 
 
 
 
 
損失率(3) 
10.5
%
 
8.1
%
 
11.6
%
 
10.4
%
 
 
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
與違約貸款有關，並在所述期間發出最近的違約通知。例如，如果貸款在前一期間違約，但隨後在當前期間被治癒，隨後又再次違約，則違約將被視為當前期間的違約。
(2)
與違約貸款有關，其違約通知日期早於所述期間，自該期間以來一直處於違約狀態。
(3)
損失準備金佔淨保費的百分比。見下文和“-書面和賺取的淨保費“以進一步討論這一比率的組成部分。
我們的按揭保險損失準備金截至2019年9月30日止的3個月和9個月增加840萬美元和1 960萬美元分別與2018。為新的違約通知書而設立的儲備金是我們為新違約通知而發生的全部損失的主要驅動因素。截至2019年9月30日止的3個月和9個月和2018。本期新的主要默認值增加了9.6%和11.3%為截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018。這一增長主要與2008年以後的新保險違約有關，並與我們最近NIW年份的典型違約調料模式相一致。我們對新的主要違約的總違約率假設是7.5%在…2019年9月30日，與8.5%在…2018年9月30日。根據觀察到的趨勢，估計違約毛額對索賠率假設的減少，部分地減輕了我們為與新違約數目增加有關的損失準備的增加。截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018.
我們的損失準備金截至2019年9月30日止的3個月和9個月前期違約受到有利準備金發展的積極影響。這一有利的發展主要是由於與2018年12月31日使用的假設相比，某些違約期間要求前一年違約的利率假設有所減少，但與先前披露的法律程序有關的IBNR準備金估計數的增加部分抵消了這一趨勢。見注12關於未審計的合併財務報表的説明，以供進一步參考。


55

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


我們的主要違約率為2019年9月30日曾.1.9%相比較2.1%在…2018年12月31日。下表顯示了我們的主要違約貸款，包括以年份為單位的新的違約：(一)在2008年之前幷包括2008年，(二)在2008年之後：
 
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
初始違約庫存
19,643

 
22,088

 
21,093

 
27,922

加上：以年份為單位的新的保險違約：
 
 
 
 
 
 
 
2008年之前和2008年
4,413

 
4,922

 
13,135

 
14,630

2008年以後
6,149

 
4,713

 
16,981

 
12,433

新的違約總額
10,562

 
9,635

 
30,116

 
27,063

減：治療
9,215

 
9,633

 
28,886

 
30,739

減：已支付的索賠(1) 
818

 
1,280

 
2,084

 
3,437

減：不作為和拒絕索賠，扣除(恢復)(2) 
(12
)
 
40

 
55

 
39

期末違約庫存
20,184

 
20,770

 
20,184

 
20,770

 
 
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
包括可扣減或自保再保險交易的費用，以及交換費用。
(2)
除本報告所述期間恢復的以往任何撤銷和索賠否認外。這種恢復的撤銷和拒絕索賠可能最終導致已支付的索賠。


56

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


下表顯示了截至所示日期我國主要貸款違約的其他信息：
 
2019年9月30日
 
共計
 
止贖階段拖欠貸款
 
第三季度治癒率
 
損失準備金
 
儲備金的百分比
(千美元)
#
 
%
 
#
 
%
 
$
 
%
拖欠付款：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
三次付款或少於三次
10,010

 
49.6
%
 
127

 
34.9
%
 
$
84,512

 
25.5
%
四至十一筆付款
5,790

 
28.7

 
427

 
22.5

 
88,901

 
26.8

12筆或以上付款
3,838

 
19.0

 
1,094

 
6.7

 
129,322

 
38.9

待決索賠
546

 
2.7

 
N/A

 
5.2

 
29,370

 
8.8

共計
20,184

 
100.0
%
 
1,648

 
 
 
332,105

 
100.0
%
IBNR和其他
 
 
 
 
 
 
 
 
42,117

 
 
萊伊
 
 
 
 
 
 
 
 
9,000

 
 
初級準備金共計
 
 
 
 
 
 
 
 
$
383,222

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年9月30日
關鍵儲備假設
總違約率-索賠率%
 
淨違約率至索賠率%
 
索賠嚴重性%
33%
 
31%
 
98%
 
2018年12月31日
 
共計
 
止贖階段拖欠貸款
 
第四季度治癒率
 
損失準備金
 
儲備金的百分比
(千美元)
#
 
%
 
#
 
%
 
$
 
%
拖欠付款：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
三次付款或少於三次
10,038

 
47.6
%
 
148

 
33.2
%
 
$
83,540

 
23.1
%
四至十一筆付款
5,905

 
28.0

 
422

 
24.7

 
87,210

 
24.1

12筆或以上付款
4,468

 
21.2

 
1,365

 
6.5

 
156,808

 
43.4

待決索賠
682

 
3.2

 
N/A

 
4.3

 
34,130

 
9.4

共計
21,093

 
100.0
%
 
1,935

 
 
 
361,688

 
100.0
%
IBNR和其他
 
 
 
 
 
 
 
 
13,864

 
 
萊伊
 
 
 
 
 
 
 
 
10,271

 
 
初級準備金共計
 
 
 
 
 
 
 
 
$
385,823

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
關鍵儲備假設
總違約率-索賠率%
 
淨違約率至索賠率%
 
索賠嚴重性%
35%
 
33%
 
96%
______________________
不適用
我們在估計損失準備金時所使用的用於估計損失準備金(扣除索賠拒絕和撤銷估計數)的主要貸款的累計加權平均違約淨額違約率假設是31%和33%在…2019年9月30日和2018年12月31日分別。這一下降的主要原因是，我們的違約總額減少了索賠率假設，以及在截至2019年9月30日的9個月中，違約組合發生了變化，在我們的庫存總額中，待償索賠所佔比例略低一些。我們對未來的撤銷、拒絕索賠和索賠的估計。


57

目錄
術語表

項目2.管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析(續)
______________________________________________________________________________________________________


削減，包括索賠提款在內，減少了我們的損失準備金。2019年9月30日和2018年12月31日通過2 900萬美元和3 200萬美元分別。這些期望主要是基於我們最近的經驗，即由於投保人未能提交足夠的文件以在我們的主保單所允許的期限內完善一項索賠而被拒絕的索賠數量，以及我們最近在因欺詐、保險人疏忽或其他因素而被撤銷的保險證書數量方面的經驗。見綜合財務報表附註112018表格10-K.
我們的按揭保險全損準備金佔按揭保險總額的百分比是0.7%雙雙2019年9月30日和2018年12月31日。見注10未審計的合併財務報表的附註，以瞭解我們的損失準備金，並核對我們的按揭保險部門的損益準備金和資產負債準備金。
我們考慮了我們的損失準備金估計的敏感性2019年9月30日通過評估因索賠嚴重程度和違約率發生平行變化而導致的潛在變化，以獲得基本貸款的索賠率。例如，假設所有其他因素保持不變，對於一個百分點主要索賠嚴重程度的絕對變化(我們估計這是98%我們的風險暴露在2019年9月30日)，我們估計我們的總損失準備金是2019年9月30日會改變大約300萬美元。假設組合組合和所有其他因素保持不變，對於每個一個百分點我們的主要淨違約率與索賠率的絕對變化，我們估計1 100萬美元我們主要損失準備金的變動2019年9月30日.
已支付的按揭保險申索總額3 670萬美元和1.037億美元為截至2019年9月30日止的3個月和9個月分別比已支付的索賠額減少5 980萬美元和1.762億美元在2018年的同一時期。已支付索賠額的減少與未償違約庫存的持續下降相一致。雖然我們的損失準備金中包括了預期的索賠要求，但根據違約治癒率和其他因素(如“第1項業務”所述)，支付索賠的時間在每個季度都會發生波動。—按揭保險—違約和索賠“在我們的2018(表10-K)，這使得支付索賠的時間難以預測。
下表顯示按產品分列的索賠額和按產品分列的平均索賠額：
 
三個月結束
九月三十日
 
九個月結束
九月三十日
(單位：千)
2019
 
2018
 
2019
 
2018
已支付索賠淨額：(1)
 
 
 
 
 
 
 
已支付的基本索賠共計
$
28,981

 
$
45,814

 
$
94,281

 
$
152,464

總池和其他
901

 
1,241

 
2,603

 
3,652

小計
29,882

 
47,055

 
96,884

 
156,116

換位的影響(2) 
6,812

 
12,712

 
6,827

 
20,111

已支付索賠淨額共計
$
36,694

 
$
59,767

 
$
103,711

 
$
176,227

 
 
 
 
 
 
 
 
已支付的平均淨索賠額(1) (3) 
$
47.0

 
$
53.6

 
$
48.6

 
$
54.1

 
 
 
 
 
 
 
 
平均直接初級索賠額(3) (4) 
$
48.1

 
$
54.2

 
$
49.5

 
$
54.7

______________________
(1)
再保險回收淨額。
(2)
包括對某些履約和不良貸款的還貸保險的支付，以及自保終止的影響。
(3)
在不影響換位影響的情況下計算的。
(4)
再保險之前。
其他業務費用。終了的三個月和九個月的其他業務費用2019年9月30日增加 與同時期相比，2018，主要原因是分配的公司運營費用較高。在截止的九個月內，這一增長2019年9月30日，部分抵消了減少佣金的增加，這是因為我們的單一高級QSR計劃所涵蓋的政策的估計發生了變化。關於單一保費政策估計數變化的進一步討論，見“未經審計的精簡合併財務報表説明”注3。
我們以淨保費為基礎的開支比率代表我們按揭保險部分的營運開支(包括保單購置費用及其他營運開支，以及分配的公司營運開支)，


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以淨保費的百分比表示。我們的費用比率是23.1%和22.2%為截至2019年9月30日止的3個月和9個月分別與22.9%和23.5%的相同時期2018.
業務結果-服務
三個月和九個月終結2019年9月30日相比較三個月和九個月終結2018年9月30日
下表彙總了我們的服務段的操作結果。三個月和九個月終結2019年9月30日和2018:
 
 
 
 
 
$Change
 
 
 
 
 
$Change
 
三個月結束
九月三十日
 
有利(不利)
 
九個月結束
九月三十日
 
有利(不利)
(以百萬計)
2019
 
2018
 
2019年與2018年
 
2019
 
2018
 
2019年與2018年
調整税前營業收入(虧損)(1) (2) 
$
(1.5
)
 
$
(7.9
)
 
$
6.4

 
$
(11.1
)
 
$
(22.0
)
 
$
10.9

保費淨額-保險
3.6

 
2.9

 
0.7

 
8.2

 
5.3

 
2.9

服務收入
43.6

 
37.3

 
6.3

 
117.7

 
109.2

 
8.5

服務費用
29.2

 
26.0

 
(3.2
)
 
81.7

 
73.6

 
(8.1
)
其他業務費用(2) 
19.5

 
17.7

 
(1.8
)
 
55.3

 
48.3

 
(7.0
)
利息費用
—

 
4.5

 
4.5

 
—

 
13.4

 
13.4

______________________
(1)
我們的高級管理人員使用調整後的税前營業收入(虧損)作為主要衡量標準，以評估本公司每個業務部門的基本財務業績。見注3關於未經審計的精簡合併財務報表的説明。
(2)
包括公司營運費用的分配430萬美元和1 250萬美元為截至2019年9月30日止的3個月和9個月分別290萬美元和870萬美元為截至2018年9月30日止的三個月和九個月分別。
調整税前營業收入(虧損)。我們的服務部門調整税前營運虧損截至2019年9月30日止的3個月和9個月曾.150萬美元和1 110萬美元與調整後的税前經營損失相比，790萬美元和2 200萬美元的相同時期2018。經調整的税前營運虧損的減少截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018，如下文所述，利息費用減少，但因其他業務費用增加而部分抵銷。
淨保費收入-保險。的淨保費截至2019年9月30日止的3個月和9個月與同時期相比2018，由於在2018年3月收購了所有權保險業務並將其業務包括在內。
服務收入服務收入增加截至2019年9月30日止的3個月和9個月，與2018，主要原因是自各自收購之日起，2018年收購的企業的收入被包括在內。
服務費用。我們的服務成本主要受服務收入水平的影響。如果市場補償率發生變化，或者如果可用性下降或合格僱員流失，這些成本的水平也會波動。
其他業務費用。的其他業務費用截至2019年9月30日止的3個月和9個月受到2018年收購企業的影響，並由此從各自收購之日起計入這些企業的其他業務費用。其他經營費用還包括其他銷售、一般和行政費用、折舊以及分配公司一般和行政費用。見“業務結果-合併”—截至2019年9月30日止的三個月和九個月相比較截至2018年9月30日止的三個月和九個月-其他業務費用。”
利息費用。從2019年1月1日起，Clayton公司間票據使用來自Radian集團額外資本捐款的收益償還。由於公司間票據的償還，服務部門不再在公司間票據上引起利息費用。


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表外安排
在資產負債表外的安排方面，並無與本署指定的安排有重大改變。2018表格10-K，但下文所述除外：
可變利益實體
在2019年4月，拉迪安瓜蘭蒂簽署了完全擔保再保險協議，與鷹再2019-1，一個非附屬的特殊目的再保險公司在百慕大居住。Eagle re 2019-1是一個特殊目的的VIE，它沒有被合併在我們的合併財務報表中，因為我們沒有單方面的權力來指導那些對其經濟表現具有重要意義的活動。有關Eagle re 2019-1和我們的其他再保險安排的更多信息，請參閲注意事項。7未審計合併財務報表附註。
合同義務和承諾
在我們的合同義務和承諾方面，我們的合同義務和承諾與我們的合同義務和承諾沒有實質性的變化。2018表格10-K.
流動性與資本資源
合併現金流量
下表彙總了我們從經營、投資和籌資活動中獲得的綜合現金流量：
(單位：千)
九個月結束
九月三十日
2019
 
2018
(使用)提供的現金淨額：
 
 
 
經營活動
$
506,805

 
$
491,929

投資活動
(162,903
)
 
(506,400
)
籌資活動
(398,654
)
 
32,565

匯率變動對現金和限制性現金的影響
(4
)
 
—

現金和限制性現金增加(減少)
$
(54,756
)
 
$
18,094

 
 
 
 
經營活動。我們最重要的營運現金流量來源，一般來自從按揭保險保單收取的保費，而我們對經營現金流量的最重要用途，則一般是用於支付按揭保險保單的申索及我們的營運開支。經營活動提供的現金淨額共計5.068億美元為截至2019年9月30日止的9個月，與4.919億美元在同一時期2018。這一增加的主要原因是：(1)2019年支付的索賠額減少，部分抵消；(2)2019年放棄根據超額虧損方案支付的保險費；(3)支付給國税局的現金淨額增加，包括我們在2019年購買美國抵押擔保税和損失債券。
投資活動。投資活動所用現金淨額減少截至2019年9月30日止的9個月，與同時期相比2018主要原因是：(I)短期投資的淨買入額減少；(Ii)出售收益、購買淨額、可供出售的固定期限投資增加；及(Iii)買賣證券所得收益增加。這些變動被股票證券銷售收入減去購買後收益的減少部分抵消。
籌資活動。用於籌資活動的現金淨額增加截至2019年9月30日止的9個月，與同期籌資活動提供的現金淨額相比2018。為截至2019年9月30日止的9個月我們的主要融資活動包括：(I)增購我們的普通股；及(Ii)償還及回購超過有關發行的高級債券。見注11和 13關於未審計的合併財務報表的説明，以獲得關於我們的債務交易和股票回購的更多信息。
更多信息見“項目1.財務報表(未經審計)-現金流動精簡綜合報表(未經審計)”。


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流動性分析控股公司
Radian集團是我們保險和其他子公司的控股公司，沒有自己的業務。2019年9月30日，Radian集團可直接或通過不受管制的子公司提供不受限制的現金和流動投資7.307億美元。可用流動資金2019年9月30日不包括從我們的子公司中預支給Radian集團的某些額外現金和流動投資，以支付它們在公司支出和利息支付中所分配的份額。此外，此金額不考慮後續的交易。2019年9月30日，包括：(1)2 500萬美元在回購Radian集團普通股(不包括佣金)時，根據下文討論的當前股票回購授權；(2)子公司向Radian集團支付的2 000萬美元分配款；(3)從Radian集團向其子公司Radian再保險支付的6 500萬美元資本捐款，以支持參與信用風險轉移交易。
除了可用的現金和有價證券外，Radian集團為未來流動性需求提供資金的主要現金來源還包括根據與其子公司的費用和税務分擔安排向Radian集團支付的款項。弧度集團也有一個2.675億美元由銀行放款人組成的銀團提供的無擔保循環信貸安排。在…2019年9月30日，全部2.675億美元仍未提取，可在設施下使用。關於無擔保循環信貸機制的更多信息，見2018年表格10-K中的綜合財務報表附註13。
Radian集團未來12個月的主要流動性需求是：(一)支持我們的業務戰略的潛在投資，包括對我們子公司的貢獻；(二)支付公司費用，包括税收；(三)支付未償債務的利息；(四)支付我們普通股的股息；以及(五)根據股票回購授權回購Radian集團普通股。
除上述短期流動資金需求外，我們對未來12個月後最重要的流動資金需求，是對附屬公司的潛在額外資本貢獻，以及償還9億美元未來幾年到期債務的本金總額。見“-資本化控股公司“下面。Radian集團未來12個月或今後幾個月的流動性需求還可以包括：(1)償還、回購或提前贖回部分債務；(2)支持我們的業務戰略的潛在投資。在不受某些限制的情況下，信貸安排下的借款可用於營運資本和一般公司用途，包括(但不限於)對Radian集團保險和再保險子公司的資本繳款以及增長倡議。見注11關於未審計的精簡合併財務報表的説明，以瞭解更多細節。
如果Radian Group目前的流動資金來源不足以為其債務提供資金，或者如果我們決定增加我們的流動性頭寸，那麼Radian集團可能會尋求更多的資本，包括增加債務、發行額外股本或出售資產，而我們可能根本無法在優惠條件下這樣做。
股票回購。在截至2019年9月30日止的9個月，公司回購12,363,360在Radian集團董事會授權的項目下持有的Radian Group普通股的股份，總成本為2.752億美元，包括佣金。見注13未審計的合併財務報表的附註，以瞭解我們的股票回購計劃的更多細節。
股利。我們的季度普通股股息目前是$0.0025每股，根據我們目前發行的普通股，我們大約需要200萬美元總共支付我們未來12個月的季度股息。除了通常適用於在特拉華州註冊的公司外，弧度集團支付股息的能力不受任何限制。
公司開支及利息開支。Radian集團與其主要運營子公司有費用分攤安排，要求這些子公司支付其在某些控股公司開支中所分配的份額，包括支付大部分Radian集團未償還債務的利息。這些公司未來12個月的支出(不包括對Radian Group債務的利息支付)預計約為9 000萬美元到1億美元。在同一時期內，弧度集團債務的利息付款預計約為4 700萬美元。我們預計，我們的控股公司幾乎所有的費用將由我們的子公司償還根據我們的費用分攤安排。經修訂的弧度集團與保險子公司之間的費用分攤安排已由適用的保險部門批准，但此類批准可隨時修改或撤銷。


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資本化控股公司
下表列出我們控股公司的資本結構：
(千)
九月三十日
2019
 
十二月三十一日
2018
債務：
 
 
 
5.500%高級債券到期
$
—

 
$
158,623

5.250%高級債券應於2020年到期
—

 
234,126

7.000%高級債券到期
—

 
197,661

4.500%高級債券到期
450,000

 
450,000

4.875%高級債券到期
450,000

 
—

高級票據上的遞延債務費用
(13,357
)
 
(10,062
)
循環信貸設施
—

 
—

共計
886,643

 
1,030,348

 
 
 
 
股東權益
3,922,507

 
3,488,715

 
 
 
 
總資本化
$
4,809,150

 
$
4,519,063

 
 
 
 
債務與資本比率
18.4
%
 
22.8
%
拉迪安控股公司的債務與資本比率下降到18.4%在…2019年9月30日從…22.8%在…2018年12月31日。在截至2019年9月30日止的9個月，我們通過完成以下交易，減少了未償還債務總額，並改善了我們的債務期限：
•
到期償還1.586億美元應於2019年到期的高級債券本金總額；
•
.的發行4.5億美元高級債券本金合計到期2027年；及
•
投標要約及隨後的贖回，共同導致償還剩餘的本金總額2.341億美元和1.977億美元將分別於2020年和2021年到期。
股東權益增加4.338億美元從…2018年12月31日到2019年9月30日。股東權益淨增的主要原因是：(I)我們的淨收入5.111億美元為截至2019年9月30日止的9個月投資未實現收益淨額1.866億美元。這些項目被根據我們的股份回購計劃回購的股份部分抵消。2.752億美元，包括佣金。
我們根據市場條件定期評估機會，以便通過進入資本市場或與機構和其他貸款人及融資來源達成其他類型的融資安排，為我們的業務提供資金，並考慮採取各種措施來改善我們的資本和流動性狀況，以及加強我們的資產負債表和改善弧度集團的債務期限狀況。過去，我們在到期前回購和交換了我們的部分未償債務，今後，我們可能會不時尋求贖回、回購或交換其他證券，或在到期前，通過公開市場、公開市場或其他公共或私人交易，包括根據一項或多項投標要約，或通過上述任何組合，在情況允許的情況下，以其他方式重組或再融資我們的部分或全部未償債務。任何潛在交易的時間或數量將取決於多個因素，包括市場機會和我們對我們的資本和流動資金狀況的看法以及未來的潛在需求。不能保證任何這樣的交易都會以優惠的條件完成，或者根本不會。
按揭保險
按揭保險業務對流動資金的主要需求包括：(I)除再保險外，理賠及潛在理賠交易的支付；(Ii)營運開支(包括從弧度集團撥出的款項)；(Iii)償還按揭保險的墊款；及(Iv)税款。我們按揭保險業務目前的主要流動資金來源包括保險費、淨投資收入和現金流量：(I)投資銷售和到期日；(Ii)FHLB預付款；或(Iii)弧度集團的資本捐助。我們相信，我們每一家按揭保險附屬公司所產生的營運現金流量，會為這些附屬公司提供大部分所需的資金，以應付其在可預見的將來的需要。


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截至2019年9月30日，我們的按揭保險部門維持支付資源的申索45億美元在法定基礎上，包括應急準備金、法定投保人盈餘、已收到但尚未賺取的保費和損失準備金。
拉迪安·瓜蘭蒂的資本風險2019年9月30日曾.14.21.我們的合併風險對資本，代表了我們所有的抵押貸款保險子公司的風險到資本的綜合措施。12.9至12019年9月30日。預計拉迪安擔保公司不需要額外的資本來滿足目前形式的國家保險監管要求。見注15關於未經審計的精簡合併財務報表的説明，以獲得更多信息。
私人按揭保險公司，包括弧度擔保公司，須遵守按揭保險公司的規定，繼續為政府資助機構購買的貸款提供認可承保人。弧線擔保公司目前是PMIER下的一家經批准的抵押保險公司，並符合當前PMIER的財務要求。在…2019年9月30日，目前PMIER所需的現有資產總額約為34億美元，造成可用資源過剩或“緩衝”6.52億美元，或24%的最低所需資產27億美元.
下面的圖表總結了我們在PMIER和弧度下的可用資源過剩的“緩衝”。2018年9月30日, 2018年12月31日和2019年9月30日，根據所示每個日期的實際所需資金計算。我們多餘的可用資源包括我們的無擔保的循環信貸安排和控股公司的流動性，這可能被用來加強弧度擔保的PMIER緩衝。
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/890926/000089092619000083/image03pmierscush0919-01a02.jpg
______________________
(1)
為Radian集團的流動性，扣除無擔保循環信貸貸款下3 500萬美元的最低流動性要求。拉迪安集團截至目前的流動性2019年9月30日和2018年12月31日其中包括分別從2019年4月和2018年12月開始分配的8.25億美元和4.5億美元的資本，分別為3.75億美元和4.5億美元，分別是經賓夕法尼亞州保險部批准的從拉迪安擔保公司分配給Radian Group的資金。
(2)
指的是拉迪安擔保的現有資產超出其最低要求的資產，按照所列每個日期有效的PMIER財務要求計算。PMIERs 1.0於2018年9月30日和2018年12月31日生效；PMIERs2.0於2019年9月30日生效。
(3)
百分比表示在所示日期的適用的PMIER財務要求下所列最低所需資產的百分比。


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在2019年4月，弧線擔保公司與Eagle re 2019-1簽訂了一項完全的擔保再保險協議，使淨RIF總額減少了5.62億美元，在開始時將和平與安保部的最低所需資產減少相同數額。見“概述季度要聞與公司的最新發展“和注7關於未審計的合併財務報表的説明，以獲得關於這一新協議的補充資料。
在2019年4月，賓夕法尼亞州保險部門批准了3.75億美元從拉迪安擔保到拉迪安集團的特殊分佈，是在2019年4月30日支付的以現金和有價證券的形式。這一分配使我們的可動用資產減少了3.75億美元。
根據賓夕法尼亞州的保險法，普通紅利和其他分配只能從保險公司未分配的正盈餘中支付，這是在上一個財政年度結束時計算出來的。儘管Radian瓜拉尼和弧線再保險保持着大量正數的法定投保人的盈餘餘額，但截至2018年12月31日，Radian瓜拉尼和弧線再保險仍有負的未分配盈餘。7.019億美元和8 480萬美元分別。因此，這些附屬公司不能支付普通股息。2019。部分由於需要預留應急準備金，我們不期望弧度擔保或再保險將有積極的未分配盈餘，因此我們預計，在可預見的將來，它們將沒有能力支付普通紅利。
弧度擔保和弧度再保險都是FHLB的成員。作為議員，他們可向FHLB借款，但須符合某些條件，包括需要提供抵押品，以及維持對FHLB股票的最低投資。FHLB的預付款可用於為各種目的提供低成本的補充流動性，包括為增量投資提供資金。Radian目前的策略包括使用FHLB預付款作為融資，購買具有類似期限的額外投資證券，目的是以最小的增量風險從我們的投資證券組合中獲得額外收益。截至2019年9月30日，有1.045億美元FHLB的預付款尚未償還。
拉迪安擔保和弧度再保險不時與第三方借款人簽訂某些短期證券貸款協議，以提高我們的投資證券組合的收益率，同時降低增量風險。我們有權隨時要求退還貸款證券。見注5關於未經審計的精簡合併財務報表的説明，以獲得更多信息。
服務
截至2019年9月30日，我們的服務部門保持現金和流動投資總額4 030萬美元，其中包括限制現金10萬美元，主要由弧度所有權保險公司持有。從2019年1月1日起，Radian集團以一筆資本捐款對服務部門進行了資本重組，使服務部門能夠償還其累計分配的運營費用和利息費用，並償還Clayton公司間票據。雖然這一行動對弧度集團的可用流動資金沒有直接的淨影響，但我們預計，服務部門今後將更有可能履行其償還義務。如果服務部分的現金流量不足以滿足其所有需要，弧度集團可以資本捐助或公司間貸款的形式向服務部門提供額外資金。
流動性水平可能會波動，取決於我們開具發票的水平和合同時間以及服務客户的付款做法，再加上服務部門支付僱員薪酬和向外部供應商付款的時間。服務部門股利支付能力的數額(如果有的話)和時間安排將主要取決於該部門產生的超額現金流量。


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收視率
弧度組、弧度擔保和弧度再保險被指定為下圖所列的評級。我們相信，在評估我們的信貸實力和我們的主要抵押貸款保險子公司的財務實力時，其他人往往會考慮評級。以下評級是由第三方統計評級機構獨立指定的，僅供參考，且可能發生更改。
 
穆迪 (1)
 
標準普爾 (2)
弧度組
Ba1
 
BB+
弧度擔保
Baa 1
 
BBB+
弧度再保險
N/A
 
BBB+
______________________
(1)
根據2019年10月17日的最新消息，穆迪對弧度集團和拉迪安擔保公司的前景目前是穩定的。
(2)
根據2018年10月11日的最新消息，標準普爾對Radian Group、Radian瓜蘭蒂和Radian再保險的前景目前是穩定的。
關鍵會計政策
截至本報告提交日期，我們的關鍵會計政策與2018表格10-K，但下文所述除外.見注1未審計的合併財務報表的附註，用於發佈但尚未採用的可能影響公司合併財務狀況、收益、現金流量或披露的會計聲明。
租賃
我們確定一項安排在開始時是否包括租約。如果是這樣的話，我們將在我們的合併資產負債表中分別確認其他資產和其他負債中的使用權和租賃負債。資產使用權是指我們在租賃期間使用基礎資產的權利，並在扣除出租人支付或收到的任何款項後予以確認。租賃負債是指我們根據租賃期內租賃付款的現值支付租賃款項的義務。在確定租賃付款的淨現值時，我們根據租賃開始日期或通過日期2019年1月1日的現有信息，使用我們的增量借款利率。
租賃費用按預期租賃期限的直線確認.對於ASU 2016-02通過後簽訂的包括租賃和非租賃組成部分的租賃協議，這些組成部分一般不單獨核算。我們選擇了12個月或12個月以下的合同的短期豁免.
我們的租賃協議主要涉及我們在業務中使用的辦公空間的經營租賃。我們的某些租約包括我們在確定使用權、資產或租賃負債時沒有考慮的延期和/或終止選擇，因為我們不相信我們會合理地肯定我們會行使這些選擇。我們的租賃協議不包含任何可變的租賃付款、重要的剩餘價值擔保或物質限制契約。我們沒有實質性的轉租協議。截至2019年9月30日沒有尚未開始的租約，但卻為我們創造了重要的權利和義務。
第三項：市場風險的定量和定性披露。
市場風險是指由於利率、信貸利差、股票價格和外幣匯率的變化而造成金融工具價值的不利變化而造成的潛在損失。我國投資組合的主要市場風險是利率風險和信用利差風險，即我國固定收益證券對利率變化和信用利差變化的公允價值敏感性。我們定期分析我們對利率風險和信用利差風險的風險敞口，並確定我們投資的公允價值受到利率和信用利差變化的重大影響。
我們的市場風險暴露在2019年9月30日並沒有從我們的2018              表格10-K.


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術語表

項目4.管制和程序。
對披露控制和程序的評估
我們保持披露控制和程序，目的是提供合理的保證，在我們根據“交易所法”提交或提交的報告中所需披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內被記錄、處理、彙總和報告，並將這些信息積累並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出關於所需披露的決定。
我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，對我們的披露控制和程序的有效性進行了評估(如“外匯法”第13a-15(E)條和第15d-15(E)條所規定)。2019年9月30日，根據“外匯法”第15d-15(B)條。根據這一評價，我們的首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至2019年9月30日，我們的披露控制和程序有效地提供了合理的保證，使我們在根據“交易所法”提交或提交的報告中披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時限內得到記錄、處理、彙總和報告。
財務報告內部控制的變化
在截止的三個月期間2019年9月30日，我們對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條所界定的)沒有發生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。


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第二部分-其他資料
項目1.法律程序
我們經常參與多項法律行動和法律程序，包括訴訟及其他在正常運作過程中出現的糾紛。
2016年12月22日，奧克文貸款服務有限責任公司和住家住宅公司。(統稱“Ocwen”)向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提起訴訟，指控拉迪安·瓜蘭蒂違反合同和惡意索賠，並尋求金錢損害賠償和聲明性救濟。奧克文還對其他幾家抵押貸款保險公司提起了類似的法律訴訟。2016年12月17日，奧克文向美國仲裁協會(“美國仲裁協會”)提交了一份針對弧度擔保的平行仲裁申請，提出了基本相同的指控(“仲裁”)。奧克文提交的文件共列出了9420份抵押貸款保險證書，其中包括池險(Pool Insurance)在內的多份保單，作為爭議的焦點。2017年6月5日，奧克文分別向法院和AAA提交了一份經修正的申訴和一份經修正的請願書(統稱為“修正文件”)，共列出了8，870份受爭議的證書。2018年4月11日，雙方就所有有爭議的證書達成了保密協議。保密協議解決了爭端中涉及的某些類別的索賠，雙方於2018年4月12日提交了一項關於自動駁回聯邦法院訴訟程序的規定，審判法官發佈命令，駁回須經雙方同意的所有索賠和反訴。不要求拉迪安擔保公司支付與這一保密協議有關的任何款項。根據保密協議，雙方當事人：(1)駁回聯邦法院的訴訟程序；(2)將爭議範圍縮小到奧克文要求支付保險福利的約2起違約索賠。, (3)同意通過仲裁解決其餘爭議。仲裁正在進行中，弧線繼續對奧克文的主張進行有力的辯護。
2018年8月31日，Nationstar Mortgage LLC d/b/a Cooper先生(“Nationstar”)向美國賓夕法尼亞州東區地區法院提出申訴，指控拉迪安·瓜蘭蒂違反合同、惡意、公平賠償、不當得利和兑換索賠，並尋求金錢損害賠償和宣告性救濟。根據多種保險政策簽發的3，014份按揭保險證書中，有證據1涉及涉及保險範圍決定的爭議(“保險爭議貸款”)。投訴的證物2還列出了根據多種保險單簽發的2，231份按揭保險證書，作為涉及保費退款要求的爭議。2018年12月，拉迪安·瓜蘭蒂提出了駁回申訴的動議。2019年3月，初審法官發佈了一項命令，部分批准並部分駁回了我們的駁回請求，駁回了Nationstar的不當得利和轉換指控。2019年5月，拉迪安·瓜蘭蒂對申訴作出答覆，提出了肯定抗辯和反訴。2019年9月23日，初審法官作為一項命令，提出了一項由Nationstar和Radian瓜拉尼提交的聯合規定，將涉及有爭議貸款的爭議範圍縮小到涉及1704份抵押保險證書的索賠。拉迪安·瓜蘭蒂認為，Nationstar在上述法律訴訟程序中的指控和主張沒有法律依據，而且在法律上存在缺陷，並繼續對這些指控進行有力的辯護。
在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，該公司分別將IBNR準備金估計數增加了1，180萬美元和3，120萬美元，這與我們對上述法律程序可能造成的損失的最佳估計數有關。雖然Radian認為它在這些問題上有相當多的抗辯，並打算繼續對這些索賠進行有力的辯護，但預測這些爭端的最終結果是不可行的，而且該公司今後可能需要支付這些事項的和解或決定的數額，可能超過應計數額。
我們還定期接受審查和審計，以及詢問、信息收集請求和調查.關於這些事項，我們不時收到要求和傳票，要求提供與我們業務有關的信息和文件。
上述及我們所討論的法律及規管事宜2018 表格10-K可能導致不利的判決，和解，罰款，禁令，歸還或其他救濟，可能需要大量開支或對我們的業務有其他影響。管理層認為，根據目前的知識，並在與律師協商後，這些行動的結果不會對我們的綜合財務狀況產生重大的不利影響。訴訟和其他法律和規章事項和程序的結果本質上是不確定的，而且有可能一或更多目前待決或威脅的事項可能會對我們在任何特定時期的流動性、財務狀況或經營結果產生不利影響。


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第1A項.危險因素
我們的風險因素與我們之前披露的風險因素相比，並沒有實質性的變化。2018表格10-K.
第二項股權證券的未登記銷售和收益的使用。
發行未註冊證券
在截至2019年9月30日止的3個月和9個月，沒有出售未經“證券法”登記的Radian集團股票證券。
發行人購買股票證券
下表提供了我們(以及我們的附屬買家)在此期間購買Radian集團普通股的信息。截至2019年9月30日止的三個月.
發行人購買股票證券
(單位：千美元，每股除外)
 
 
 
 
 
 
 
期間
購買股份總數(1)
 
每股平均價格
 
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數 (2)
 
可根據計劃或計劃購買的股票的大約美元價值(2)
股份回購計劃
 
 
 
 
 
 
 
2019年7月1日至2019年7月31日
2,242,176

 
$
23.43

 
2,241,568

 
$
—

2019/1/2019至8/31/2019
1,107,250

 
$
22.64

 
1,104,786

 
$
175,000

2019/1/2019至9/30/2019
772

 
$
23.12

 
—

 
$
175,000

共計
3,350,198

 
 
 
3,346,354

 

 
 
 
 
 
 
 
 
______________________
(1)
包括3,844在根據公司股權補償計劃授予的某些限制性股票獎勵轉歸時，僱員作為扣繳税款而提交的股份。
(2)
在2019年3月20日，Radian集團的董事會批准了1.5億美元增加對公司現有股份回購計劃的授權，使回購股份的總授權達到2.5億美元，不包括佣金。在截至2019年9月30日止的三個月，我們通過購買額外的2,241,568股票平均價格為$23.43每股，包括佣金。2019年8月14日，Radian集團董事會批准了一項新的股票回購計劃，授權該公司最多可2億美元回購弧度集團普通股。根據這項授權，在截至2019年9月30日的三個月內，該公司購買了1,104,786股票平均價格為$22.64每股，包括佣金。該回購計劃將於2020年8月31日到期。見注13未審計的合併財務報表的附註，以瞭解我們的股票回購計劃的更多細節。


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項目6.展品
展覽編號。
 
展覽名稱
 
 
 
*31
 
第13a條-14(A)條
 
 
 
**32
 
第1350條認證
 
 
 
*101.不結盟運動
 
內聯XBRL實例文檔-實例文檔不出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
 
 
 
*101.SCH
 
內聯XBRL分類法擴展模式文檔
 
 
 
*101 CAL
 
內聯XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔
 
 
 
*101.DEF
 
內聯XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
 
 
 
*101.lab
 
內聯XBRL分類法擴展標籤鏈接庫文檔
 
 
 
*101.PRE
 
內聯XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔
 
 
 
*104
 
頁面交互數據文件(格式化為內聯XBRL，包含在表101.INS中)
______________________
*在此提交。
**隨函附上。


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簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。
 
拉迪安集團公司
 
 
2019年11月12日
//S/Sb/AC-C/J.F.蘭克林 H全
 
J.富蘭克林·霍爾
 
高級執行副總裁，首席財務官
 
 
 
/s/奧伯特J.Q烏格萊
 
羅伯特·奎格利
 
高級副總裁兼財務主任


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