美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格10-q
(第一標記)
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
截至2019年9月30日止的季度
或

☐
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
從轉軌時期看轉軌時期的轉軌時期
 
佣金檔案編號1-11151
 

美國理療公司
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)


內華達州
  
76-0364866
(國家或其他註冊或組織司法管轄區)
  
(國税局僱主識別號碼)

1300號西薩姆休斯敦公園路南，
德克薩斯休斯頓300套房
  
77042
(主要行政辦公室地址)
  
(郵政編碼)

登記人電話號碼，包括區號：(713)297-7000

(1)已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在前12個月內提交的所有報告(或要求 登記人必須提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受這類申報要求的約束。(2)在過去90天中一直受這類申報要求的約束。(1)已提交1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告。

通過檢查標記，説明登記人是否以電子方式提交了要求提交的每一份交互數據文件，並根據條例S-T第405條的規定，在過去12個月內提交了每一份交互數據文件(或要求註冊人提交的 縮短時間和這類文件)。

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。參見“外匯法”第12b-2條規則中“大型加速 filer”、“加速備案者”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型加速箱
 ☐
加速過濾器
非加速濾波器
☐(不要檢查是否有一家較小的報告公司)
小型報告公司
 ☐
   
新興成長型公司
 ☐

如果是一家新興的成長型公司，請用支票標記表明登記人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)節規定的任何新的或經修訂的財務 會計準則。☐

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義的)。

每一類別的職稱
交易
文號
 註冊的每一間交易所的名稱
普通股，面值0.01美元
USPH
紐約證券交易所

截至2019年11月7日，註冊人普通股的流通股(發行的國庫股)為：12，774，157股，票面價值為.01美元。

第一部分-財務資料-未經審計

項目1.
財務報表。
3
     
 
截至2019年9月30日和2018年12月31日的綜合資產負債表
3
     
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三個月和九個月綜合收入報表
4
     
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月現金流動合併報表
5
     
 
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的3個月和9個月股本變動合併報表
6
     
 
合併財務報表附註
8
     
項目2.
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
27
     
項目3.
市場風險的定量與定性披露
39
     
項目4.
管制和程序
39
   
第二部分-其他資料
  
   
項目1. 法律程序 40
     
項目6.
展品
 40
     
 
簽名
 41
     
 
認證
  

2
目錄
項目1.
財務報表。

美國理療公司及附屬公司
合併資產負債表
(單位：千，除共享數據外)

   
(一九二零九年九月三十日)
    
(2018年12月31日)
  
資產
  
(未經審計)
        
流動資產：
            
現金和現金等價物
  
$
27,856
    
$
23,368
  
病人應收賬款減去可疑賬户備抵2，569美元和2，672美元
    
47,118
      
44,751
  
應收賬款-其他
    
10,462
      
6,742
  
其他流動資產
    
7,098
      
4,353
  
流動資產總額
    
92,534
      
79,214
  
固定資產：
                
傢俱和設備
    
54,464
      
52,611
  
租賃改良
    
31,948
      
31,712
  
固定資產，毛額
    
86,412
      
84,323
  
減去累計折舊和攤銷
    
65,040
      
64,154
  
固定資產淨額
    
21,372
      
20,169
  
經營租賃使用權資產
    
79,793
      
-
  
善意
    
316,639
      
293,525
  
其他可識別無形資產淨額
    
53,385
      
48,828
  
其他資產
    
1,470
      
1,430
  
總資產
  
$
565,193
    
$
443,166
  
                 
負債、可贖回的非控股權益、USPH股東的權益和非控制權益
                
流動負債：
                
應付帳款-貿易
  
$
2,863
    
$
2,019
  
應計費用
    
33,573
      
38,493
  
經營租賃負債的當期部分
    
25,644
      
-
  
應付票據的當期部分
    
718
      
1,434
  
流動負債總額
    
62,798
      
41,946
  
應付票據，減去當期部分
    
4,292
      
402
  
循環信貸額度
    
51,000
      
38,000
  
遞延税
    
10,336
      
9,012
  
遞延租金
    
-
      
2,159
  
業務租賃負債，減去當期部分
    
58,921
      
-
  
其他長期負債
    
718
      
829
  
負債總額
    
188,065
      
92,348
  
                 
可贖回的非控制權益
    
139,801
      
133,943
  
                 
美國理療公司(“USPH”)股東權益：
                
優先股，面值.01美元，核準股份500，000股，未發行和未發行股票
    
-
      
-
  
普通股，面值.01美元，核定股票20，000，000股，分別發行14，988，894股和14，899，233股
    
150
      
149
  
額外已付資本
    
85,828
      
80,028
  
留存收益
    
181,135
      
167,396
  
按成本計算的國庫股票，2 214 737股
    
(31,628
)
    
(31,628
)
USPH股東權益總額
    
235,485
      
215,945
  
非控制利益
    
1,842
      
930
  
USPH股東權益及非控股權益總額
    
237,327
      
216,875
  
負債總額、可贖回的非控股權益、USPH股東權益和非控制權益
  
$
565,193
    
$
443,166
  

見合併財務報表附註。

3
目錄
美國理療公司及附屬公司
綜合收入報表
(單位：千，除每股數據外)
(未經審計)

   
三個月結束
    
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
    
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
                         
病人收入淨額
  
$
104,392
    
$
103,354
    
$
324,405
    
$
309,895
  
其他收入
    
12,859
      
9,768
      
35,450
      
26,667
  
淨收入
    
117,251
      
113,122
      
359,855
      
336,562
  
業務費用：
                                
薪金和有關費用
    
66,748
      
64,524
      
203,684
      
191,410
  
租金、用品、合同工和其他
    
22,166
      
21,654
      
67,236
      
65,598
  
可疑賬户備抵
    
962
      
890
      
3,408
      
3,102
  
關閉費用
    
3
      
(22
)
    
12
      
8
  
業務費用共計
    
89,879
      
87,046
      
274,340
      
260,118
  
                                 
毛利
    
27,372
      
26,076
      
85,515
      
76,444
  
                                 
公司辦公費用
    
10,556
      
10,643
      
33,376
      
30,934
  
營業收入
    
16,816
      
15,433
      
52,139
      
45,510
  
                                 
其他收入和費用
                                
出售合夥權益的收益
    
-
      
-
      
5,823
      
-
  
利息和其他收入淨額
    
7
      
16
      
27
      
70
  
利息費用
    
(557
)
    
(579
)
    
(1,522
)
    
(1,677
)
                                 
税前收入
    
16,266
      
14,870
      
56,467
      
43,903
  
                                 
所得税準備金
    
3,197
      
2,991
      
11,223
      
8,734
  
                                 
淨收益
    
13,069
      
11,879
      
45,244
      
35,169
  
                                 
減：可歸因於非控制權益的淨收入：
                                
非控股權益永久權益
    
(1,643
)
    
(1,321
)
    
(4,982
)
    
(3,902
)
可贖回的非控股權益.臨時權益
    
(2,379
)
    
(2,456
)
    
(8,152
)
    
(6,802
)
     
(4,022
)
    
(3,777
)
    
(13,134
)
    
(10,704
)
                                 
可歸屬USPH股東的淨收入
  
$
9,047
    
$
8,102
    
$
32,110
    
$
24,465
  
                                 
USPH股東每股基本收益和稀釋收益
  
$
0.66
    
$
0.13
    
$
1.90
    
$
0.88
  
                                 
計算中使用的份額.基本的和稀釋的
    
12,774
      
12,685
      
12,750
      
12,660
  
                                 
按普通股申報的股息
  
$
0.30
    
$
0.23
    
$
0.84
    
$
0.69
  

見合併財務報表附註。

4
目錄
美國理療公司及附屬公司
現金流量表
(單位：千)
(未經審計)

   
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
經營活動
            
淨收入(包括非控股權)
  
$
45,244
    
$
35,169
  
調整以調節包括非控制權益在內的淨收入與經營活動提供的現金淨額：
                
折舊和攤銷
    
7,377
      
7,335
  
可疑賬户備抵
    
3,408
      
3,102
  
股權賠償費用
    
5,262
      
4,453
  
遞延所得税
    
3,680
      
(3,099
)
出售合夥權益的收益
    
(5,823
)
    
-
  
其他
    
120
      
128
  
經營資產和負債的變化：
                
病人應收賬款增加
    
(8,171
)
    
(1,092
)
應收賬款增加額-其他
    
(1,006
)
    
(3,954
)
其他資產(增加)減少額
    
(2,744
)
    
233
  
應付賬款和應計費用增加(減少)
    
(440
)
    
9,742
  
其他負債(減少)增加額
    
(443
)
    
1,988
  
經營活動提供的淨現金
    
46,464
      
54,005
  
                 
投資活動
                
購置固定資產
    
(7,428
)
    
(5,307
)
購買企業的多數股權
    
(30,365
)
    
(16,303
)
購買可贖回的非控股權益，臨時權益
    
(5,699
)
    
-
  
購買非控股權益永久權益
    
(138
)
    
(272
)
出售合夥權益的收益，淨額
    
11,601
      
-
  
出售固定資產的收益
    
64
      
2
  
用於投資活動的現金淨額
    
(31,965
)
    
(21,880
)
                 
籌資活動
                
分配給非控股利益、永久和臨時股權
    
(10,862
)
    
(10,470
)
支付給股東的現金紅利
    
(10,723
)
    
(8,746
)
循環信貸收益
    
110,000
      
79,000
  
循環信貸額度付款
    
(97,000
)
    
(79,000
)
支付款項以強制支付不可贖回的非控制權益
    
-
      
(265
)
應付票據本金付款
    
(1,409
)
    
(2,294
)
其他
    
(17
)
    
(42
)
用於籌資活動的現金淨額
    
(10,011
)
    
(21,817
)
                 
現金及現金等價物淨增加情況
    
4,488
      
10,308
  
現金及現金等價物-期初
    
23,368
      
21,933
  
現金和現金等價物-期末
  
$
27,856
    
$
32,241
  
                 
現金流量信息的補充披露
                
在本報告所述期間支付的現金：
                
所得税
  
$
9,458
    
$
8,957
  
利息
  
$
1,412
    
$
1,705
  
本報告所述期間的非現金投資和融資交易：
                
企業採購-賣方融資部分
  
$
4,300
    
$
950
  
購買業務-須支付予收購業務的普通股東
  
$
502
    
$
-
  
與購買可贖回的非控制權益、臨時權益有關的應付票據
  
$
283
    
$
-
  
與出售合夥權益有關的應收票據-可贖回的非控制權益
  
$
2,870
    
$
-
  

見合併財務報表附註。

5
目錄
美國理療公司及附屬公司
合併資產變動表
(單位：千)
(未經審計)

截至2019年9月30日止的三個月
  
普通股
    
額外
已付資本
    
留用
收益
    
國庫券
    
股東總數
衡平法
    
非控制性
利益
      
共計
  
 
股份
    
金額
            
股份
    
金額
              
                                                       
2019年6月30日
    
14,989
    
$
149
    
$
84,125
    
$
176,610
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
229,256
    
$
1,491
    
$
230,747
  
可贖回非控股權的重估，扣除税款
    
-
      
-
      
-
      
(679
)
    
-
      
-
      
(679
)
    
-
      
(679
)
補償費用-股權獎勵
    
-
      
-
      
1,704
      
-
      
-
      
-
      
1,704
      
-
      
1,704
  
支付給USPH股東的股息
    
-
      
-
      
-
      
(3,832
)
    
-
      
-
      
(3,832
)
    
-
      
(3,832
)
其他
    
-
      
1
      
(1
)
    
(11
)
    
-
      
-
      
(11
)
    
-
      
(11
)
分配給非控股權合夥人-永久股權
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,292
)
    
(1,292
)
非控制權益收益淨額-永久權益
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
1,643
      
1,643
  
可歸屬USPH股東的淨收入
    
-
      
-
      
-
      
9,047
      
-
      
-
      
9,047
      
-
      
9,047
  
2019年9月30日結餘
    
14,989
    
$
150
    
$
85,828
    
$
181,135
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
235,485
    
$
1,842
    
$
237,327
  

截至2019年9月30日止的9個月
  
普通股
    
額外
已付資本
    
留用
收益
    
國庫券
    
股東總數
衡平法
    
非控制性
利益
      
共計
  
 
股份
    
金額
            
股份
    
金額
              
                   
2018年12月31日
    
14,899
    
$
149
    
$
80,028
    
$
167,396
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
215,945
    
$
930
    
$
216,875
  
發行限制性股票，扣除註銷後的淨額
    
90
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
可贖回非控股權的重估，扣除税款
    
-
      
-
      
-
      
(7,929
)
    
-
      
-
      
(7,929
)
    
-
      
(7,929
)
補償費用-股權獎勵
    
-
      
-
      
5,262
      
-
      
-
      
-
      
5,262
      
-
      
5,262
  
根據長期激勵計劃發行的股票的賠償責任轉移
    
-
      
-
      
636
      
-
      
-
      
-
      
636
      
-
      
636
  
購買非控制權益
    
-
      
-
      
(97
)
    
-
      
-
      
-
      
(97
)
    
(7
)
    
(104
)
支付給USPH股東的股息
    
-
      
-
      
-
      
(10,723
)
    
-
      
-
      
(10,723
)
    
-
      
(10,723
)
購買合夥權益-可贖回的非控制權益
    
-
      
-
      
-
      
298
      
-
      
-
      
298
      
-
      
298
  
其他
    
-
      
1
      
(1
)
    
(17
)
    
-
      
-
      
(17
)
    
-
      
(17
)
分配給非控股權合夥人-永久股權
            
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(4,063
)
    
(4,063
)
非控制權益收益淨額-永久權益
            
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
4,982
      
4,982
  
可歸屬USPH股東的淨收入
    
-
      
-
      
-
      
32,110
      
-
      
-
      
32,110
      
-
      
32,110
  
2019年9月30日結餘
    
14,989
    
$
150
    
$
85,828
    
$
181,135
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
235,485
    
$
1,842
    
$
237,327
  

6
目錄
2018年9月30日終了的三個月
  
普通股
    
額外
已付資本
    
留用
收益
    
國庫券
    
股東總數
衡平法
    
非控制性
利益
    
共計
  
 
股份
    
金額
            
股份
    
金額
              
                   
2018年6月30日
    
14,900
    
$
149
    
$
77,099
    
$
165,991
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
211,611
    
$
1,137
    
$
212,748
  
限制性股票的發行，註銷後的淨額
    
(1
)
            
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
可贖回非控股權的重估，扣除税款
    
-
      
-
      
-
      
(6,402
)
    
-
      
-
      
(6,402
)
    
-
      
(6,402
)
補償費用-股權獎勵
    
-
      
-
      
1,516
      
-
      
-
      
-
      
1,516
      
-
      
1,516
  
根據長期激勵計劃發行的股票的賠償責任轉移
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
購買非控制權益
    
-
      
-
      
(73
)
    
-
      
-
      
-
      
(73
)
    
(6
)
    
(79
)
支付給USPH股東的股息
    
-
      
-
      
-
      
(2,918
)
    
-
      
-
      
(2,918
)
    
-
      
(2,918
)
分配給非控股權合夥人-永久股權
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(1,238
)
    
(1,238
)
其他
    
-
      
-
      
-
      
48
      
-
      
-
      
48
      
-
      
48
  
非控制權益收益淨額-永久權益
            
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
1,321
      
1,321
  
可歸屬USPH股東的淨收入
    
-
      
-
      
-
      
8,102
      
-
      
-
      
8,102
      
-
      
8,102
  
2018年9月30日
    
14,899
    
$
149
    
$
78,542
    
$
164,821
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
211,884
    
$
1,214
    
$
213,098
  

截至2018年9月30日的9個月
  
普通股
    
額外
已付資本
    
留用
收益
    
國庫券
    
股東總數
衡平法
    
非控制性
利益
      
共計
  
 
股份
    
金額
            
股份
    
金額
              
                   
2017年12月31日
    
14,809
    
$
148
    
$
73,940
    
$
162,406
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
204,866
    
$
1,204
    
$
206,070
  
限制性股票的發行，註銷後的淨額
    
90
      
1
      
-
      
-
      
-
      
-
      
1
      
-
      
1
  
可贖回非控股權的重估，扣除税款
    
-
      
-
      
-
      
(13,353
)
    
-
      
-
      
(13,353
)
    
-
      
(13,353
)
補償費用-股權獎勵
    
-
      
-
      
4,453
      
-
      
-
      
-
      
4,453
      
-
      
4,453
  
根據長期激勵計劃發行的股票的賠償責任轉移
    
-
      
-
      
373
      
-
      
-
      
-
      
373
      
-
      
373
  
購買非控制權益
    
-
      
-
      
(224
)
    
-
      
-
      
-
      
(224
)
    
(48
)
    
(272
)
支付給USPH股東的股息
    
-
      
-
      
-
      
(8,746
)
    
-
      
-
      
(8,746
)
    
-
      
(8,746
)
分配給非控股權合夥人-永久股權
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
(3,894
)
    
(3,894
)
其他
    
-
      
-
      
-
      
49
      
-
      
-
      
49
      
50
      
99
  
非控制權益收益淨額-永久權益
            
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
-
      
3,902
      
3,902
  
可歸屬USPH股東的淨收入
    
-
      
-
      
-
      
24,465
      
-
      
-
      
24,465
      
-
      
24,465
  
2018年9月30日
    
14,899
    
$
149
    
$
78,542
    
$
164,821
      
(2,215
)
  
$
(31,628
)
  
$
211,884
    
$
1,214
    
$
213,098
  

見合併財務報表附註。

7
目錄
美國理療公司及附屬公司
合併財務報表附註
(一九二零九年九月三十日)
(未經審計)

1.列報依據和重要會計政策

合併財務報表包括美國理療公司的賬目。及其附屬公司(“公司”)。所有重要的公司間交易和餘額都已被消除。該公司主要通過附屬診所合夥經營，該公司一般在所有診所夥伴關係中擁有1%的普通合夥人權益。在診所 合作伙伴關係中，我們有限合夥的利益通常在49%到99%之間。每個診所的管理治療師直接或間接地擁有大多數診所的剩餘有限合夥權益(以下簡稱“診所合作伙伴關係”)。在較小程度上，該公司通過全資子公司，根據與治療師的利潤分享安排(以下簡稱“全資設施”)經營一些 診所。

該公司繼續設法吸引與醫生和其他轉診來源建立關係的物理治療師就業，辦法是根據他們管理的診所的盈利能力，向這些治療師提供有競爭力的薪金和獎勵措施。該公司還尋找與其建立新的新診所的治療師，由公司和這些治療師共同擁有。在這種情況下，治療師將獲得在新診所共同投資的機會，並獲得管理診所的有競爭力的薪水。對於公司收購控制權益的多地點診所，以前的所有者通常繼續作為僱員 管理診所業務，保留診所的非控制所有權權益，併為管理診所業務獲得有競爭力的薪酬。此外，該公司還開發了衞星診所設施，作為現有診所夥伴關係和全資擁有的設施的一部分，其結果是，大量的診所夥伴關係和全資擁有的設施經營不止一個診所地點。在可預見的將來，該公司打算繼續取得診所的做法，並繼續側重於開發新的診所和酌情開設附屬診所，同時通過市場營銷和新的臨牀項目增加我們的病人數量。自2017年3月以來，該公司獲得了兩家工傷預防公司的多數股權，並收購了工傷預防部門的一家公司。

2017年3月，該公司收購了最初的工傷預防業務55%的股權。2018年4月30日，該公司收購了另一家工傷預防部門65%的股權。2018年4月30日， 公司合併了這兩項業務，合併後，公司在聯合業務Briotix Health，Limited Partnership(“Briotix Health”)中持有59.45%的股權，這是公司的工傷預防業務。

2019年4月11日，該公司收購了第三家提供工傷預防服務的公司。被收購的公司專門提供傷害預防和護理，崗位提供就業測試， 功能能力評估和恢復工作的服務。它在45個州的網絡上執行這些服務，其中包括在11個客户地點的現場服務。該業務隨後與Briotix Health合併，將公司在合夥企業中的所有權 增加到大約76.0%。此次收購的收購價為2，360萬美元，其中包括1，960萬美元現金(其中50萬美元仍應支付給某些股東)，以及一張400萬美元 百萬美元的賣方票據，票據利息為5.5%，本金和應計利息應於2021年4月9日支付。

工傷預防企業提供的服務包括現場傷害預防和康復、績效優化、崗位就業測試、功能能力評估和人體工效評估。這些服務的大部分 與僱主直接訂約並直接支付費用，其中包括一些“財富”500強公司。其他客户包括大型保險公司及其承包商。該公司通過工業體育醫學專業人員提供這些服務，這些專業人員包括物理治療師和專業認證的體育培訓師(ATCS)。

在2019年9月30日，該公司獲得了67%的權益，在一個11家診所的物理治療實踐.67%利息的購買價格為1，240萬美元，其中1，210萬美元為現金，一張為30萬美元的賣方票據，分兩期支付，共計150，000美元，加上2020年9月和2021年9月的應計利息。該票據按年息5.0%計算利息。

8
目錄
2018年8月31日，該公司收購了一家四診所理療診所70%的股權.70%利息的購買價格為現金730萬美元，賣方票據40萬美元，分兩期本金支付，共計200 000美元，外加應計利息。第一筆分期付款於2019年8月以現金支付，第二筆分期付款仍應在2020年8月支付。

除了上述多家診所的收購外，2018年，該公司通過其多數股權的診所合作伙伴關係，收購了五家獨立的診所。這些做法作為各自現有診所夥伴關係的衞星運作。

截至2019年9月30日，該公司在41個州經營了574家診所，以及工傷預防業務。該公司還管理第三方的理療設施，主要是醫院和 醫生，截至2019年9月30日，管理着26個第三方設施。

從收購之日起，被收購診所的經營結果已列入公司的合併財務報表，公司打算繼續尋求更多的收購機會，發展新的診所和開放的衞星診所。

所附未經審計的合併財務報表是按照美利堅合眾國普遍接受的關於中期財務信息的會計原則 和表10-Q的指示編制的。然而，報表沒有包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則所要求的所有信息和腳註，以便編制完整的財務報表。管理部門認為，本報告載有所有必要的調整(僅包括正常的經常性調整)，以便在所有重大方面公允列報公司的財務狀況、業務結果和所列臨時財務期間的現金流量。有關公司會計政策的進一步信息，請參閲公司2018年12月31日終了年度10-K表的經審計財務報表(2018年3月18日提交證券交易委員會)(“2018年年度報告”)。

該公司認為，並經首席執行官、首席財務官和公司主計長證明，本報告所列財務報表在所有重大方面公允地反映了所述期間 公司的財務狀況、業務結果和現金流量。

截至2019年9月30日的9個月的經營業績不一定表明公司全年的預期結果。請還請檢查公司 2018年度報告中的風險因素部分。

臨牀夥伴關係

對於非獲得的診所夥伴關係，非控制權益的收益和負債，通常由管理治療師直接或間接擁有，記錄在資產負債表中，作為 非控制權益，在損益表中作為非控制權益-永久權益記錄。

對於擁有可贖回非控制權益的收購診所夥伴關係，可贖回非控制權益的收益記錄在收入項目合併報表-可贖回非控制權益淨收益-可贖回非控制權益-臨時權益和股權-合併資產負債表上，作為可贖回的非控制權益記錄在合併資產負債表上。根據現行會計準則，可贖回非控制權益的重估不包括在淨收入中，但直接記作留存收益， 包括在按基本和稀釋的股份計算的收益中。

全資設施

對於有利潤分享安排的全資設施，利潤分享治療師的利潤分享額記錄在適當的權責發生制中。該數額作為補償支出，並列入 業務費用-薪金和相關費用。各自的負債包括在流動負債-資產負債表上的應計費用中。

9
目錄
重大會計政策

現金等價物

該公司在金融機構維持現金和現金等價物。公司認為，所有流動性強的投資，在購買時都是現金等價物，期限不超過三個月。若干機構的 合併賬户餘額通常超過聯邦存款保險公司(“FDIC”)的保險範圍，因此，與存款有關的信貸風險集中在超過FDIC保險範圍的存款上。 管理層認為，風險並不大。

長壽資產

固定資產按成本列報。折舊是根據資產的估計使用壽命使用直線法計算的。傢俱和設備的估計使用壽命為3至8年，購買軟件的使用壽命為3至7年。租賃權的改進按較短的租賃期限或資產的估計使用壽命攤銷，通常為3至5年。

待處置的長期資產及長期資產的減值

公司審查財產和設備以及壽命有限的無形資產，以便在某些事件或情況發生時減值，這些事件或情況表明，數額可能受到損害。要處置的資產 按較低的賬面金額或公允價值減去出售成本報告。

善意

商譽是指非控制權權益對收購企業資產公允價值的超額支付和公允價值，包括某些可識別的無形資產。從歷史上看， 商譽來自於收購，在2009年之前，來自於購買某一特定地方管理層在現有診所的部分或全部股權。自2009年1月1日起，如果公司對非控制權權益 的購買價格超過或低於購買時的賬面價值，則任何超額或不足都被確認為對額外已付資本的調整。

商譽和其他可識別的無限期無形資產的公允價值每年和某些事件發生時進行減值測試，如果被認為是 受損，則記作公允價值。公司至少每年(在第三季度)評估減值商譽，方法是將其報告單位的公允價值與每個報告單位的賬面價值(包括相關商譽)進行比較。公司 在每年商譽減值測試的同時，使用寬免特許權使用費的方法評估無限期的活商號。該公司經營一項業務，由合夥內的各種診所組成。這些夥伴關係是各區域的 組成部分，並彙總到運營部門一級，以便在進行年度商譽損害測試時確定公司的報告單位。2019年，有6個地區進行了減值測試，除了這6個地區外，2019年期間，減值測試還包括單獨的工傷預防業務分析，即單獨的報告單位。

當報告單位的淨資產(包括商譽和其他可識別的無形資產)的賬面價值超過 報告單位的估計公允價值時，一般會確認減值損失。報告單位的公允價值估計數使用兩個因素確定：(1)報告單位税前收入、折舊和攤銷前收益乘以行業使用的價格/收益比率；(2)現金流量貼現分析。一個權重被分配給每個因素，每個權重乘以該因子的總和被認為是估計的公允價值。2019年更新了各種因素(即市盈率、貼現率和剩餘資本率)，以反映當前的市場狀況。2019年和2018年對商譽的評價沒有產生任何被視為受損的商譽數額。

10
目錄
公司沒有發現在測試日期之後發生的任何觸發事件會影響所獲得的減值測試結果。公司將繼續監視任何觸發事件或其他 減值指標。

可贖回的非控制權益

在合併財務報表中反映為可贖回的非控制權益的非控制權益，包括業主和公司擁有某些贖回權的權益，不論 目前是否可行使，並且在目前或將來要求公司購買或出售所有者所持有的非控制權益，如果符合某些條件，則根據各自的有限合夥協議規定的12個月收益業績的倍數，按預定的 公式得出購貨價格。贖回權可由所有者或公司在發生下列兩件事時觸發：1)不論終止的原因為何，業主終止僱用；2)交易結束後，通常為3至5年，有限責任合夥協議中的定義。贖回權不是自動的或強制性的(即使在死亡時)，並要求所有者或公司在符合贖回權的條件下行使其權利。
 
在公司取得一項合夥的控股權之日，而該合夥的有限責任合夥協議載有公司不控制的贖回權，則將 非控制權益的公允價值記錄在合併資產負債表內的標題-可贖回的非控制權益項下。然後，在其後的每一報告期內，直至該公司購買為止，可贖回的非控制權益 會根據其當時的贖回價值或初始賬面價值的較大調整，而該公式是根據各有限責任合夥協議中所界定的預先設定的公式而作出的。因此，在其後的每一報告期內，可贖回的非控制權益 被調整為其當時的贖回價值或初始賬面價值的越大。因此，非控制權益的價值不低於其初始賬面價值。本公司記錄贖回價值的任何調整，扣除税後，直接計入留存收益，未反映在合併損益表中。雖然調整未反映在合併損益表中，但現行會計規則要求公司在每股收益計算中反映調整額，扣除税後的調整。可贖回、不控制的利益所有者的淨收益數額列入合併淨收入表的合併淨收入中。管理層認為贖回價值(即賬面價值)與公允價值是相同的。

非控制利益

在合併財務報表中，公司承認非控制利益，即公司沒有義務但有權購買非控股權益，而合併財務報表中的權益與母公司的股權分開。淨收益分配給非控股利益(永久股權)、可贖回的非控制權益(臨時股權)和公司股東。非控制權益的淨收益數額，在合併淨收益報表上包括在合併淨收益中。如果母公司 實體保留其控制的財務利益，則母公司在子公司中的所有權權益的變化不會導致解體，因此被視為股權交易。當一家子公司被解散時，公司確認淨收益中的損益。這種損益是用非控股股權投資在 解構日的公允價值來衡量的。當公司的非控制權權益的購買價格超過購買時的賬面價值時，任何超額或不足都被確認為對額外已付資本的調整。此外，操作 損失被分配給非控制利益，即使這種分配為非控制利益夥伴創造了赤字餘額。

收入確認

收入在提供服務的期間確認。關於收入確認的進一步討論，見腳註4-收入確認。

可疑賬户備抵

公司根據每個診所的具體賬齡和付款分類確定可疑賬户備抵。可疑賬户的備抵包括在業務費用中，列在合併的淨損益表中。應收賬款淨額按合同備抵、核銷和可疑賬户備抵的歷史賬面金額列報，僅包括公司估計可收回的款項。

11
目錄
所得税

所得税按資產和負債法記帳。遞延税資產和負債確認為可歸因於載列現有資產和負債 數額的財務報表與其各自税基以及業務損失和税收抵免結轉之間差異而產生的未來税務後果。遞延税資產和負債的計量採用預期適用於預期將收回或解決這些臨時差額的 年度應納税收入的已頒佈税率。税率變動對遞延税資產和負債的影響在包括頒佈日期在內的期間內確認為收入。

公司只有在確定相關税務機關在審計後更有可能維持這一狀況後，才能確認納税狀況的財務報表利益。對於符合 的税務職位，在財務報表中確認的金額是最大的收益，在與相關税務當局最終結算時實現的可能性大於50%。

在截至2019年9月30日的9個月內，該公司沒有任何與任何未確認的税收福利相關的應計利息或罰款，也沒有確認任何利息費用。如有需要，本公司將任何利息或罰款酌情記錄在利息和其他費用中。

金融工具的公允價值

在資產負債表中報告的現金和現金等價物、應收賬款、應付賬款和應付票據的賬面金額與這些金融工具的短期到期所產生的公允價值近似。經修訂的信用協議下的賬面金額和可贖回的不可控制權益的贖回價值接近各自的公允價值。公司可贖回的非控制權益的公允價值是基於“三級”投入確定的 。與libor掛鈎的經修訂的信用協議的利率是在不同的短期時間內確定的，詳見修正後的信用協議。

部分報告

運營部門是一個企業的組成部分，其財務信息是由首席經營決策者在決定如何分配資源和評估 業績時定期評估的，該公司根據管理責任確定運營部門，並認為它符合將其業務部門合併為單一報告部門的標準。

估計數的使用

在編制公司合併財務報表時，管理層作出某些估計和假設，特別是有關但不限於採購會計、商譽減損、應收賬款備抵、税收準備金和合同津貼，這些估計和假設影響合併財務報表和相關披露中報告的數額。實際結果可能與這些估計不同。

自保計劃

本公司為由第三者管理的僱員團體健康保險計劃使用自我保險計劃。已與保險公司安排了預定的損失限額，以儘量減少公司的最大責任和現金支出。應計費用包括結算未付索賠的估計已發生但未報告的費用和未來索賠的估計數。管理層認為，當前應計金額足以支付截至2019年9月30日的自保索賠額。

12
目錄
限制性股票

向僱員和董事發行的限制性股票通常分別以繼續受僱或繼續在董事會任職為限。一般來説，對授予僱員(軍官除外)的股票的限制，在授予日期的以下四個週年紀念日，每年一等次地失效。對於獲批予董事的股份，在批出之日後的第一年內，該等限制會以相等的季度分期付款方式失效。對於授予軍官的 ，這些限制在發放之日後的四年內，每季度一分為二地失效。授予受限制股票的補償費用是根據授予 在歸屬期內攤銷之日的每股公允價值確認的。發行的限制性股票包括基本股和稀釋股，以計算每股收益。

最近採用會計準則

2016年2月，財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)發佈了“更新會計準則”(“ASU”)第2016-02號“租約”(主題842)(“ASC 842”)，修訂了以往的租賃會計準則。
 
公司實施了新的租賃標準ASC主題842-自2019年1月1日起使用2018年7月發佈的ASU 2018-11過渡方法，允許公司在採用之日初步應用新的租約標準 ，並確認對採用期間留存收益期初餘額的累積效應調整。收養時不需要對留存收益進行調整。因此，沒有對所提出的比較期作出追溯性調整。公司選擇了某些允許的實際權宜之計，包括權宜之計，允許公司保留其現有的租賃評估和分類。
 
ASC 842的採用導致資產和負債總額增加，原因是截至2019年1月1日，業務租賃使用權資產(ROU)和經營租賃負債分別約為7 800萬美元和8 260萬美元。收養並沒有對公司的收入或現金流量表產生重大影響。關於租約的進一步討論，見腳註11-租約。
 
2018年8月，美國證券交易委員會(SEC)發佈了最後規則33-10532，“披露更新和簡化”，其中修正了某些被其他證券交易委員會披露要求取代的宂餘、重複、重疊或 的披露要求。修正案一般取消或以其他方式減少了證券交易委員會各項規則和條例的某些披露要求。然而，在某些情況下，修正案要求披露 的更多信息，包括在過渡時期股東權益的變化。該規則在“聯邦登記冊”公佈後30天生效。這項規定於2018年10月4日發佈。2018年9月25日，美國證交會發布了一份指導意見，建議 不會反對註冊人在規則生效日期後的第一季度，將股東權益的變動納入第一季度的10-Q格式。該公司在2019年第一季度10-Q表中採用了這一標準，對合並財務報表沒有重大影響。
 
最近發佈會計準則

2017年1月，FASB發佈了177-04號ASU，簡化了商譽損害測試(主題350)，取消了計算商譽隱含公允價值以衡量商譽減損 變化的要求。ASU 2017-04適用於財政年度，以及從2019年12月15日開始的這幾年的中期。本公司預計，採用這一ASU不會產生實質性影響。
 
2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，“金融工具-信用損失”，其中增加了一種新的減值模型(稱為當前預期信貸損失(CECL)模型)，該模型基於預期損失而不是 所受損失。在新的指導下，一個實體將其對預期信貸損失的估計數確認為備抵。中東歐模式適用於大多數債務工具，包括貿易應收款。CECL模型沒有識別減值損失的最低門檻，實體需要衡量損失風險較低的資產的預期信貸損失。這些變化將於2020年1月1日對該公司生效。適用於ASU 2016-13的金融工具是公司的應收賬款和應收票據。鑑於該公司的金融工具可收率很高，ASU 2016-13的影響將不會對公司的合併報表產生重大影響。
 
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13公允價值計量(專題820)，其中修訂了公允價值計量指南，取消或澄清了某些現有的披露要求，同時還增加了新的 披露要求。具體而言，這一更新刪除了與第1級和第2級轉移有關的某些披露，並取消了關於第3級公允價值計量的估值過程的討論。更新修改了與計算淨資產價值的某些實體的投資相關的指南 ，以明確要求披露被投資人資產清算的時間和贖回限制的時間。更新增加了對在報告所述期間結束時持有的第3級經常性投資未實現損益變化 的披露，並增加了關於第3級公允價值計量的某些不可觀察的投入的披露。這些變化將於2020年1月1日對該公司生效。根據ASC 820，公司可贖回的非控制權益的公允價值是根據“三級”投入確定的。管理層目前正在評價這些變化對合並財務報表的潛在影響。

13
目錄
後續事件

本公司評估了2019年9月30日之後發生的事件，以評估在本報告中是否需要潛在的認可或披露。在這些財務報表發佈之日對這些事件進行了評估。根據這一評價，確定以後沒有發生需要在財務報表中予以確認或披露的事件。

2.企業收購

2019年4月11日，該公司收購了一家提供工傷預防服務的公司。被收購的公司專門提供傷害預防和護理，崗位提供就業測試， 功能能力評估和恢復工作的服務。它在45個州的網絡上執行這些服務，其中包括在11個客户地點的現場服務。該業務隨後與Briotix Health合併，Briotix Health是該公司的工傷預防業務，使公司在Briotix健康夥伴關係中的所有權地位提高到大約76.0%。被收購公司的收購價為2，360萬美元，其中包括1，960萬美元現金(其中50萬美元仍須支付給某些股東)，以及一張價值400萬美元的賣方票據，票據利息為5.5%，本金和應計利息應於2021年4月9日支付。

在2019年9月30日，該公司獲得了67%的權益，在一個11家診所的物理治療實踐.67%利息的購買價格為1，240萬美元，其中1，210萬美元為現金，30萬美元為賣方票據，分兩期支付，共計150，000美元，另加2020年9月和2021年9月的應計利息。該票據按年息5.0%計算利息。

2019年採購的採購價格初步分配如下(千)：

已付現金，減去所獲現金
  
$
30,365
  
應付賣方股東的款項
    
502
  
賣方票據
    
4,300
  
總考慮
  
$
35,167
  
         
購置的有形資產淨值估計公允價值：
        
流動資產總額
  
$
2,824
  
非流動資產共計
    
2,924
  
負債總額
    
(3,034
)
購置的有形資產淨額
  
$
2,714
  
推薦關係
    
3,000
  
競業
    
1,290
  
貿易名
    
4,100
  
善意
    
30,293
  
非控制權益的公允價值(分類為可贖回的非控制權益)
    
(6,230
)
   
$
35,167
  

購買價格加上2019年收購的非控制權益的公允價值分配給所購資產的公允價值，其中包括可識別的無形資產，即商品名稱、 轉介關係和競業禁止協議，以及根據收購日估計公允價值承擔的負債，超過公允價值的數額作為商譽入賬。該公司正在完成其對收購的正式估價分析，以確定和確定所獲得的有形和可識別無形資產的公允價值和承擔的負債。因此，購買價格的最後分配可能與2019年9月30日使用的 初步估計不同，這是根據獲得的補充信息和可識別無形資產的估值完成的。有形資產估計估價的變動、可識別無形資產的 估價的完成以及公司完成對任何未記錄的預購意外開支的識別，如果負債可能且數額可以合理估計，則很可能導致商譽的 調整。本公司不期望這些調整是實質性的。

14
目錄
對於2019年的收購，轉診關係和競業禁止協議的價值將在各自的估計壽命內平均攤銷，對於轉診關係，攤銷期為11.0年，非競爭協議的攤銷期為6.0年。分配給商號的價值每年都要進行減值測試。

就2019年的購置而言，流動資產總額中的大部分主要是應收賬款。非流動資產總額是指在實踐中使用的固定資產和設備.

2018年8月31日，該公司在一家四診所理療診所獲得70%的權益，70%的利息的購買價格是730萬美元現金和40萬美元的賣方票據，分兩期支付，本金總計20萬美元，外加應計利息。第一筆分期付款於2019年8月以現金支付，第二筆分期付款仍應在2020年8月支付。

2017年3月，該公司收購了最初的工傷預防業務55%的股權。這一55%利息的購買價格為620萬美元現金，以及2018年9月支付的一張賣方票據中的40萬美元。2018年4月30日，該公司收購了另一家工傷預防部門65%的股權。這65%利息的總購買價格是860萬美元現金和40萬美元的賣方票據，該票據已於2019年4月30日支付。2018年4月30日，該公司合併了這兩項業務，合併後，公司在聯合業務Briotix Health中持有59.45%的股權，Briotix Health是該公司的工傷預防業務。參見上文關於2019年4月30日在工傷預防業務中的一項額外收購的討論。

提供的服務包括現場傷害預防和康復、業績優化、崗位就業測試、功能能力評估和人體工程學評估。這些服務大多由僱主直接承包和支付，其中包括一些“財富”500強公司。其他客户包括大型保險公司及其承包商。該公司通過工業體育醫學專業人員提供這些服務，這些專業人員包括物理治療師和高度專業的體育培訓師(ATCS)。

此外，2018年期間，該公司通過其多數擁有的診所夥伴關係，獲得了五種單獨的診所實踐，這些做法作為現有診所夥伴關係的衞星運作。購票總價為100萬元，包括現金850，000元及應付票據150，000元。該票據的應計利息為4.5%，本金及應累算利息則於2019年8月31日以現金支付。

從收購之日起，被收購診所的經營結果已列入公司的合併財務報表，公司打算繼續尋求更多的收購機會，發展新的診所和開放的衞星診所。
 
15
目錄
2018年收購的採購價格分配如下(千)：

已付現金，減去所獲現金
  
$
16,367
  
賣方票據
    
950
  
總考慮
  
$
17,317
  
         
購置的有形資產淨值估計公允價值：
        
流動資產總額
  
$
1,633
  
非流動資產共計
    
305
  
負債總額
    
(525
)
購置的有形資產淨額
  
$
1,413
  
推薦關係
    
2,926
  
競業
    
298
  
貿易名
    
990
  
善意
    
19,835
  
非控制權益的公允價值(分類為可贖回的非控制權益)
    
(8,145
)
   
$
17,317
  

2018年收購的購買價格加上非控制權權益的公允價值被分配給所購資產的公允價值，其中包括可識別的無形資產，即商品名稱、 轉介關係和競業禁止協議，以及在收購日根據公允價值承擔的負債，超過公允價值的數額被記為商譽。該公司已經完成了對2018年收購的正式估值分析，並對其價值進行了非重大變動。

對於2018年的收購，轉介關係和競業禁止協議的價值將在各自的估計壽命內平均攤銷。對於轉介關係，2018年12月31日的 加權平均攤銷期為10.54年；對於非競爭協議，加權平均攤銷期為2018年12月31日的6.00年。分配給貿易名稱的值每年進行 缺陷測試。

2018年收購的流動資產總額主要是應收賬款。全部非流動資產是固定資產，主要是設備，在實踐中使用。

為每一次收購支付的報酬是通過間接談判得出的。現金部分的資金來自公司循環信貸設施的收益。收購的 業務結果自收購之日起已列入公司的合併財務報表。未經審計的形式-2019年和2018年收購的合併財務信息-未包括在內，因為單獨和總體上的結果對目前的業務都不重要。

3.出售合夥權益

在截至2019年9月30日的9個月內，該公司確認了非營業税前收益580萬美元，這是由於2019年6月將其50%的物理治療合作伙伴股權出售給了該公司的創始人，銷售收入全部為現金，為1 160萬美元。

4.收入確認

類別

收入在提供服務的期間確認。

淨病人收入包括物理治療和職業治療診所的收入，這些診所為骨科相關疾病、運動相關傷害、預防 護理、受傷工人康復和神經相關損傷提供術前和術後護理和治療。病人收入淨額(病人收入減去估計合同調整數)按第三方付款人、病人和 其他人的估計可變現淨額確認，以換取在履行合同條款規定的義務時提供的服務。每次來看病人時，我們和病人之間都有默示的合同。一般來説，這是因為公司提供物理和 職業治療服務，因為所提供的每一項服務都是不同的，今後提供的服務不依賴於以前提供的服務。公司與第三方付款人簽訂了協議，規定向公司支付與其既定費率不同的金額 。估計合同調整的備抵額是根據付款人合同和歷史收集和核銷經驗計算的。

16
目錄
管理合同收入包括在合併淨收益報表中的其他收入中，這些收入來自合同安排，即公司管理第三方擁有的診所。 公司在這些診所沒有任何所有權權益。通常，收入是根據在診所進行的就診次數來確定的，並在提供服務的時間點確認。成本(通常是員工的薪資 )在發生時記錄。
 
工傷預防業務的收入也包括在合併淨收益報表中的其他收入中，這些收入來自公司向客户提供的現場服務，包括工傷預防、康復、人體工程學評估和業績優化。工傷預防業務的收入在履行合同條款規定的義務時予以確認。收入 確認的金額等於該公司期望得到的報酬，以換取為其客户提供預防傷害服務。收入是根據給定時期內提供的 服務的小時數和相應的費率來確定和確認的。

此外，其他收入包括本公司為物理或職業治療服務提供的現場服務，如學校和工業工作場所，以及體育培訓師和健身房會員費。合同條款和費率由公司和第三方事先商定。服務通常在合同期間執行，收入在服務點記錄。如果服務是預先支付的，則收入在協議期間作為合同責任入賬，並在提供服務時及時確認。
 
公司根據每個診所的具體賬齡和付款分類確定可疑賬户備抵。可疑賬户的備抵包括在診所業務費用中，列在淨損益表中。病人應收賬款，在扣除合同備抵、核銷和可疑賬户備抵後的歷史賬面金額，僅包括公司估計可收的金額。

下表詳細列出了與各類別有關的收入(以千為單位)：

   
三個月結束
    
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
    
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
病人收入淨額
  
$
104,392
    
$
103,354
    
$
324,405
    
$
309,895
  
管理合同收入
    
2,174
      
1,922
      
6,534
      
6,319
  
工傷預防服務收入
    
9,948
      
7,281
      
27,136
      
18,407
  
其他收入
    
737
      
565
      
1,780
      
1,941
  
   
$
117,251
    
$
113,122
    
$
359,855
    
$
336,562
  

醫療保險報銷

醫療保險計劃根據“醫療保險醫生收費表”(“MPFS”)償還門診康復提供者。對於2019年提供的服務，在實行強制性預算中性調整之前，對收費表 付款率增加了0.25%。對於2020年至2025年提供的服務，在實行強制性預算中性 調整之前，每年將對收費時間表支付率進行0.0%的更新。從2021年開始，根據收費表向個人治療師(私人執業的身體/職業治療師)支付的款項可根據基於獎勵的獎勵支付制度 (“MIPS”)中的業績進行調整，該制度根據某些質量指標、資源使用和有意義地使用電子健康記錄來衡量業績。根據MIPS要求，供應商的績效按照既定的績效標準 每年進行評估，然後用於確定適用於相應支付年度專業人員支付的調整係數。提供商在2019年的MIPS表現將決定2021年的付款調整。從 2019至2024年，專業人員通過另一種支付模式(“APM”)(如負責的護理組織或捆綁支付安排)獲得收入的很大一部分，涉及資金損失的風險，並在相應的支付年度獲得5%的獎金。APM參與獎金的目的是鼓勵參與和測試新的殺傷人員地雷，並促進所有 付款人的激勵措施的協調一致。MIPS和APM調整的細節將取決於未來的通知和評論規則的制定。

17
目錄
2011年的“預算控制法”提高了今後十年與削減赤字有關的聯邦債務上限，並要求自動削減聯邦開支約1.2萬億美元，向醫療保險提供者支付的款項將受到這些自動削減開支的限制，但不得超過2%。2013年4月1日，醫療保險支出減少了2%。2015年11月2日頒佈的2015年兩黨預算法案將聯邦醫療保險支出削減2%延長至2025年財政年度。2018年2月9日頒佈的2018年兩黨預算法案將削減醫療保險支出的2%延長至2027年財政年度。

從歷史上看，聯邦醫療保險在任何一年內支付給任何醫療保險受益人的門診理療、職業治療和/或言語語言病理服務的總金額都受到 年美元限額的限制(即“治療上限”或“限制”)。2017年，門診治療服務的年度限額為綜合理療和言語語言病理服務1 980美元，職業治療服務1 980美元。由於2018年兩黨預算法案的結果，治療中心已經被取消，從2018年1月1日起生效。

根據2012年10月1日以來的2012年“中產階層減税和創造就業法”(“MCTRA”)，在一個日曆年治療支出達到或超過3 700美元的患者必須接受手冊 醫療審查，以確定是否符合適用的付款標準。3，700美元的門檻適用於物理治療和言語語言病理學服務；另一個3，700美元的門檻適用於職業治療。以Macra 為指導的醫療保險和醫療補助服務中心(“CMS”)修改人工醫療審查程序，使這些審查不再適用於所有超過3 700美元門檻的索賠，而是將根據CMS認為適當的各種因素有針對性地確定 。2018年兩黨預算法案無限期延長了有針對性的醫療審查，但將門檻降至3，000美元，直至2027年12月31日。2028年，醫療保險經濟指數(“MEI”)在2028年增加百分比後，門檻值將增加，而在隨後幾年，最低限額將根據下一年MEI相應的百分比增加而增加。

CMS在2011歷年MPFS的最後更新中，對治療服務採用了多程序減薪(“MPPR”)。MPPR適用於醫療保險部分支付的所有門診治療服務--職業治療、理療和言語病理學。根據該政策，醫療保險計劃支付相對價值單位(“RVU”)的實踐費用部分的100%，用於具有最高實踐 費用RVU的治療程序，然後減少第二次和隨後的治療程序或在同一天為同一病人提供的服務單位的實習費用部分的付款，而不論這些治療服務是否在不同的時段提供。自2013年以來，同一天為同一患者提供的第二次及後續治療服務的實踐費用部分減少了50%。

2022年1月1日或以後由治療助理提供的門診治療服務的醫療保險索賠必須包括一項指示服務由治療助理提供的修飾符。CMS要求 在2019年1月1日前開發一種改性劑來標記由治療助理提供的服務，然後提交索賠必須從2020年1月1日起報告修改器標記。在2022年1月1日或之後提供的門診治療服務全部由治療助理提供，或由治療助理員部分支付，數額相當於其他適用於該服務的付款額的85%。

關於向醫療保險受益人提供治療服務的法規、條例和支付規則是複雜的，需要解釋。該公司認為，它在所有重大方面都遵守所有適用的法律和條例，不知道有任何未決或威脅進行的調查涉及對公司截至2019年9月30日的財務報表產生重大影響的潛在不當行為的指控。遵守這些法律和條例可能會受到未來政府的審查和解釋，以及重大的管制行動，包括罰款、處罰和將其排除在醫療保險計劃之外。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，來自醫療保險的病人淨收入分別約為8，880萬美元和7，660萬美元。

18
目錄
合同津貼

合同津貼是由於保險公司和政府贊助的保健方案對這種 服務所提供的服務收取的費率和預期償還額之間的差異造成的。醫療保險條例和各種第三方付款人和管理下的護理合同往往很複雜，可能包括為公司診所提供的服務支付的多種償還機制。公司根據其對適用的條例、付款人合同和歷史計算的解釋估算合同 津貼。公司每月根據付款人合同和診所的歷史收款 經驗估算每個診所的合同津貼，並對診所每名付款人的應收賬款毛額適用適當的合同津貼準備金百分比。根據公司的歷史經驗，在支付額水平上計算合同津貼 準備金百分比就足以使公司提供必要的細節和準確性以及其可收取性估計數。然而，授權和提供的服務以及相關的償還費用須經 解釋，這可能導致與公司估計不同的付款。定期修改薪資條款，需要對管理層的預算進行持續審查和評估。該公司的記帳系統沒有記錄合同津貼準備金估計數從一個時期到另一個時期的確切變化，以便評估其收入及其合同津貼準備金的準確性。管理層定期將其現金收款與 相應的淨收入進行比較，無論是在總體上還是在門診基礎上。合計, 從歷史上看，淨收入與相應現金收款之間的差額一般反映了 約佔淨收入1%之間的差異。此外，對以後各期付款基礎上的合同核銷的分析反映了實際合同總準備金百分比與與同一期間期末餘額有關的 估計合同準備金百分比之間約1%的差異。因此，該公司認為，在2019年9月30日，合同津貼準備金估計的變動不太可能超過1%。

合同的交易價格分配給每一項不同的履約義務，並在履行義務或履行義務得到履行時予以確認。為了確定交易價格，公司包括任何可變考慮因素的 效應，例如收取該數額的概率。公司對所提供的服務適用已確定的費率，並酌情根據付款人合同的條款進行調整。這些合同金額與公司的既定費率不同。公司已為這一差額確定了“合同津貼”。津貼是根據付款人合同的條件、過去和現在的償還資料以及目前在診所和合作夥伴的經驗計算的。公司的既定費率減去合同津貼是在提供服務期間確認的收入。這筆收入被視為交易價格，並在公司的合併損益表中列為 “淨病人收入”。

公司的業績義務在某一時刻得到履行。在診所為客户提供服務並履行其對付款人 合同規定的償還率(即交易價格)的義務之後，公司確認提供服務期間的合同津貼收入(扣除合同津貼)。公司確認全部收入，並將合同津貼報告為 a相反(或抵銷)收入帳户，以根據預期收入報告淨收入數。

5.每股收益

根據現行會計準則，對直接記入留存收益的可贖回非控制權益(見腳註6-可贖回非控制權益)的重估計入留存收益的 包括在每股基本和稀釋後的計算中。下表提供了每股基本收益和稀釋收益的詳細情況(以千為單位，但每股數據除外)。

   
三個月結束
    
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
    
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
每股收益的計算-USPH股東：
                        
可歸屬USPH股東的淨收入
  
$
9,047
    
$
8,102
    
$
32,110
    
$
24,465
  
留存收益的費用：
                                
可贖回非控股權益的重估
    
(922
)
    
(8,680
)
    
(10,752
)
    
(18,105
)
法定税率(聯邦和州)26.25%的税收效果
    
242
      
2,279
      
2,822
      
4,753
  
   
$
8,367
    
$
1,701
    
$
24,180
    
$
11,113
  
                                 
每股收益(基本和稀釋)
  
$
0.66
    
$
0.13
    
$
1.90
    
$
0.88
  
                                 
計算中使用的股份：
                                
每股加權平均收益
    
12,774
      
12,685
      
12,750
      
12,660
  

19
目錄
6.可贖回的非控制權益

自2017年10月該公司獲得一家理療診所業務(稱為“治療實踐”)的多數股權(“收購”)以來，這些收購經歷了一系列步驟，如下所述。


 1.
在取得之前，治療實踐作為一個單獨的法律實體(“賣方實體”)存在。賣方實體由一個或多個個人(“出售股東”)擁有，其中大多數是在治療實踐中工作並向病人提供物理治療服務的物理治療師。

2.
在收購過程中，賣方實體將治療實踐貢獻給一個新成立的有限合夥企業(“NewCo”)，以100%(100%)換取NewCo有限公司和普通合夥人的利益。因此，在這一步中，新公司成為賣方實體的全資子公司.

3.
公司簽訂了一項協議(“購買協議”)，從賣方實體獲得有限合夥權益的多數(從50%到90%)，在所有情況下都獲得NewCo公司100%的一般合夥權益。公司不購買100%的有限合夥利益，因為出售股東， 通過賣方實體，希望保持一個所有權百分比。收購的代價主要是以收盤價和兩年期小票據的形式支付，而不是代管(“購買價格”)。 購買協議不包含向賣方實體或出售股東支付的任何未來收益或其他或有代價。

4.
公司和賣方實體還執行一項新公司合夥協議(“合夥協議”)，其中規定了新公司有限合夥人和普通合夥人的權利和義務。收購後，公司是新公司的普通合夥人。

5.
如上所述，公司不購買新公司100%的有限合夥權益，賣方實體保留在NewCo的有限合夥權益的一部分(“賣方實體利益”)。

6.
在大多數情況下，部分或全部出售股東與新公司簽訂就業協議(“就業協議”)，初始期限為三年至五年(“就業 期限”)，自動延長一年，除非在就業期限結束前終止僱用。因此，出售股東成為新公司的僱員(“受僱銷售股東”)。被僱傭的銷售股東可以在任何時候終止被僱傭的出售股東或新公司的僱用，不論是否有因由。在少數情況下，出售股東不受僱於NewCo，在收盤價結束後不參與NewCo ；在這種情況下，這些出售股東在收購結束時出售其在賣方實體中的全部所有權。

7.
“就業協議”規定了每一名被僱用的銷售股東的報酬，這是一種習慣做法，與其在新公司、公司和整個行業內以類似身份的其他僱員( )為基礎的責任相稱。

8.
公司和銷售股東(包括新公司僱用的銷售股東和未被新公司僱用的銷售股東)執行一項禁止競爭協議(“禁止競爭協議”)，其中 限制銷售股東在指定時間內從事競爭業務活動(“禁止競爭條款”)。在任何情況下都與出售股東簽訂競業禁止協議.也就是説，即使銷售股東沒有成為被僱傭的銷售股東，銷售股東也不得在競業期限內從事競爭業務。

9.
競業禁止期自收購之日起開始，至下列之日屆滿：

a.
在被僱傭的出售股東被終止僱傭之日後的兩年(如果銷售股東成為受僱的出售股東)或

b.
根據“競業禁止協議”的定義，從收購之日起五到六年，無論出售股東是否受僱於新公司。

10.
禁止競爭協議適用於一個限制區域，該區域被定義為與治療實踐相距15英里的半徑。也就是説，被僱用的銷售股東被允許從事競爭業務 或15英里半徑以外的活動(在這種受僱的出售股東不再被NewCo僱用之後)，而未被NewCo僱用的銷售股東被允許立即從事該範圍以外的競爭業務或 活動。

“夥伴關係協定”載有關於贖回賣方實體權益的規定，可由公司選擇(“看漲權”)或由賣方實體選擇(“行使權利”)，具體如下：


 1.
糾正

a.
如果任何銷售股東的僱用在某一特定日期(“指定日期”)之前的某些情況下被終止，賣方實體此後可能擁有不可撤銷的權利，使公司從賣方實體購買已終止的銷售股東按下文“3”所述購買價格支付的賣方實體權益的可分配百分比。

20
目錄

 b.
如果任何銷售股東在指定日期未被新公司僱用，且公司未就已終止的銷售股東在賣方實體權益中的可分配百分比行使其呼叫權，賣方實體此後應有權使公司向賣方實體購買以下“3”所述賣方實體被終止的銷售股東權益的可分配百分比。

c.
如果銷售股東在指定日期或之後因任何原因被終止，賣方單位應享有出讓權，並在行使出賣權時，被終止的銷售股東在賣方實體利益中的可分配百分比應由公司按下文“3”所述的收購價贖回。


2.
右轉

a.
如果新公司的任何銷售股東的僱用在規定日期前終止，公司此後將擁有不可撤銷的權利，向賣方實體購買已終止的出售 股東在賣方實體權益中所佔的可分配百分比，每一種情況均按下文“3”所述的收購價計算。

b.
如果任何銷售股東在指定日期或之後因任何原因被終止，公司應擁有呼叫權，並在行使呼叫權時，被終止的銷售股東在賣方實體權益中的可分配百分比應由公司按下文“3”所述的購買價格贖回。

3.
對於賣出權和贖回權，購買價格是根據新公司12個月的利息、税金、折舊、 攤銷前收益和公司內部管理費的指定倍數計算的，再加上新公司未分配收益的可分配百分比(“贖回金額”)。新公司的收入每月根據新公司; 內的可用現金分配，因此，未分配的收入數額很小(如果有的話)。

4.
該公司購買的初始權益的購買價格也是基於上述空置權和看漲權 中使用的尾隨12個月收益的相同的指定倍數。

5.
出讓權和出讓權沒有到期日，賣方實體的權益不需要由公司購買或由賣方實體出售，除非其中之一；出讓權和 調用權被行使。

6.
持有權和贖回權不適用於未受僱於新公司的出售股東，因為公司要求這些出售股東在收購結束時出售其在 賣方實體中的全部所有權權益。

被僱用的銷售股東在收購和公司購買其在NewCo的合夥權益之前，對其在賣方實體中的權益擁有所有權。“僱傭協議”和“競業禁止協議”不包含任何條款，規定在違反僱用 或禁止競爭條款的情況下，代管或“收回”由此類受僱銷售股東持有的賣方實體的股權，也不包括賣方實體在NewCo的權益。更具體地説，即使新公司因“原因”而解僱被僱用的銷售股東，這種被僱用的銷售股東也不喪失其在賣方實體中的全部股權的權利，賣方實體不喪失對賣方實體利益的任何部分的權利。公司對因違反“僱傭協議”或“競業禁止協議”而被僱用的出售股東的唯一追索權是根據這些協議尋求損害賠償和其他法律補救。在與受僱銷售股東的任何安排中，沒有任何條件會導致賣方實體持有的股權或賣方 實體權益被沒收。

21
目錄
截至2019年9月30日及2018年9月30日止的3個月及9個月內，下表詳列可贖回非控股權益 (以千計)的賬面價值(公允價值)的變動情況：

   
三個月結束
    
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
    
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
                         
期初餘額
  
$
133,366
    
$
117,027
    
$
133,943
    
$
102,572
  
分配給可贖回的非控股權合夥人的經營業績
    
2,379
      
2,456
      
8,152
      
6,802
  
分發給可贖回的非控制利益夥伴
    
(1,636
)
    
(2,497
)
    
(6,799
)
    
(6,576
)
可贖回非控股權公允價值的變動
    
922
      
8,681
      
10,752
      
18,106
  
購買可贖回的非控制權益
    
(1,459
)
    
-
      
(6,344
)
    
-
  
因出售USPh合夥權益而減少非控制權益
    
-
      
-
      
(6,132
)
    
-
  
獲得權益
    
6,230
      
3,282
      
6,230
      
8,145
  
出售可贖回的非控股權益-臨時權益
    
-
      
-
      
2,870
      
-
  
與可贖回非控股權益出售有關的應收票據.臨時權益
    
-
      
-
      
(2,870
)
    
-
  
其他
    
(1
)
    
(43
)
    
(1
)
    
(143
)
期末餘額
  
$
139,801
    
$
128,906
    
$
139,801
    
$
128,906
  

隨着2019年將公司在合夥企業中50%的股權出售給創始人，與此合夥有關的可贖回的非控股權益減少了。

在截至2019年9月30日的9個月內，該公司以600萬美元的總價購買了七家合夥企業的額外利息，其中570萬美元為現金支付，30萬美元為賣方 票據，賣方票據分兩期支付，另加應計利息。購買價格超過記錄利息價值(可贖回控制權益)40萬美元。扣除10萬美元税額後的40萬美元，根據現行會計文獻，直接在留存收益中確認。

此外，在截至2019年9月30日的9個月內，該公司以280萬美元的總價格出售了三家合夥公司的各種權益，以換取根據具體合夥企業 分佈而應付的應收票據。

下表對可贖回的非控制權益的賬面金額(公允價值)進行了分類(以千為單位)：

   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
             
合同期限已過，但持證人的就業並未終止
  
$
40,958
    
$
34,587
  
合同期限沒有結束，持證人的就業也沒有終止
    
98,843
      
94,319
  
霍爾德的工作已經終止，合同期限已經屆滿
    
-
      
-
  
持有人的僱傭已終止，合約期亦未屆滿
    
-
      
-
  
   
$
139,801
    
$
128,906
  

7.善意

商譽賬面金額的變化包括以下(千)：

   
九個月結束
(一九二零九年九月三十日)
    
年終
(2018年12月31日)
  
             
期初餘額
  
$
293,525
    
$
271,338
  
取得的商譽
    
30,293
      
19,778
  
與出售的合夥權益有關的商譽
    
(7,325
)
    
-
  
前一年收購企業購買價格分配的商譽調整
    
146
      
2,409
  
期末餘額
  
$
316,639
    
$
293,525
  

8.無形資產淨額

截至2019年9月30日和2018年12月31日的無形資產淨額如下(千)：

   
(一九二零九年九月三十日)
    
(2018年12月31日)
  
貿易權
  
$
32,049
    
$
30,256
  
轉介關係，扣除累計攤銷10，714美元和9，370美元
    
18,967
      
16,895
  
競業禁止協議，扣除累計攤銷額4，901美元和4，716美元
    
2,369
      
1,677
  
   
$
53,385
    
$
48,828
  

22
目錄
貿易費用、推薦關係和競業禁止協議都與收購的企業有關。分配給商號的價值有一個無限期的壽命，並至少每年使用特許使用費減免法和公司年度商譽減值測試進行減值測試。分配給推薦關係的價值將在其各自的估計使用壽命內攤銷，估計壽命從6至16年不等。不競爭協議的攤銷期限為5至6年。

下表詳細列出截至2019年9月30日和2018年9月30日止9個月的無形資產攤銷費用數額(單位：千)：

   
三個月結束
    
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
    
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
推薦關係
  
$
593
    
$
569
    
$
1,707
    
$
1,648
  
競業禁止協議
    
172
      
172
      
510
      
460
  
   
$
765
    
$
741
    
$
2,217
    
$
2,108
  

根據截至2019年9月30日的轉介關係和競業禁止協議的餘額，預計2019年最後三個月及其後按年份攤銷的數額如下(千)：

推薦關係
    
競業禁止協議
  
年數
  
年度金額
    
年數
    
年度金額
  
截至12月31日，
        
截至12月31日，
        
2019年(不包括截至2019年9月30日的9個月)
  
$
601
    
2019年(不包括截至2019年9月30日的9個月)
    
$
198
  
2020
  
$
2,403
    
2020
    
$
619
  
2021
  
$
2,403
    
2021
    
$
541
  
2022
  
$
2,354
    
2022
    
$
363
  
2023
  
$
2,247
    
2023
    
$
294
  
2024
  
$
2,082
    
2024
    
$
238
  
此後
  
$
6,877
    
此後
    
$
116
  

9.應計費用

截至2019年9月30日和2018年12月31日的應計費用包括：

   
(一九二零九年九月三十日)
    
(2018年12月31日)
  
薪金和有關費用
  
$
21,089
    
$
21,726
  
應付病人及付款人的貸方結餘
    
5,075
      
7,293
  
團體健康保險索賠
    
2,996
      
3,124
  
其他
    
4,413
      
6,350
  
共計
  
$
33,573
    
$
38,493
  

10.應付票據和經修訂的信貸協議

截至2019年9月30日和2018年12月31日，根據經修正的“信用協議”未繳款項和應付票據包括以下款項(千)：

   
(一九二零九年九月三十日)
    
(2018年12月31日)
  
信用協議平均有效利率4.03%，包括未使用費用
  
$
51,000
    
$
38,000
  
各種應付票據，連同$718，再加上下一年到期的應計利息，利息每年應計在3.75%至5.50%之間
    
5,010
      
1,836
  
   
$
56,010
    
$
39,836
  
減去電流部分
    
(718
)
    
(1,434
)
長期部分
  
$
55,292
    
$
38,402
  

23
目錄
自2013年12月5日起，該公司簽訂了一項經修訂和恢復的信貸協議，承諾提供1.25億美元的循環信貸貸款。該協議於2015年8月、2016年1月、2017年3月和2017年11月(下稱“經修正的信貸協議”)修訂。經修訂的信貸協議是無擔保的，並有貸款契約，包括要求公司遵守統一固定費用覆蓋率和 合併槓桿比率。經修訂的信貸協議所得收益可用於營運資本、收購、購買公司普通股、向公司普通股股東支付股息、資本支出和其他公司用途。定價網格是基於公司的綜合槓桿率，其適用利差為1.25%至2.0%，或適用於基準利率的利差為0.1%至1%。根據 修正的信用協議收取的費用包括未使用的承付費用，根據公司的綜合槓桿率和根據經修正的信用協議未付的資金數額從0.25%到0.3%不等。

2016年1月修訂的“信用協議”修正案將該公司可支付的現金和非現金代價增加到任何財政年度的5 000萬美元 百萬美元，並將公司在任何財政年度向股東支付的現金股息總額增加不超過1 000萬美元。2017年3月的修正案除其他項目外，增加了公司在任何財政年度向股東支付現金股息總額不超過1 500萬美元的 數額。除其他事項外，2017年11月修正案調整了上述定價網格，將公司向股東支付的現金股息總額增加到不超過2 000萬美元，並將到期日延長至2021年11月30日。
 
2019年9月30日，經修訂的“信用協議”有5，100萬美元未兑現，導致7，400萬美元的可用性。截至2019年9月30日和本報告之日，公司遵守了該報告所規定的所有契約。

該公司一般以各種應付票據作為其部分收購和購買非控制權權益的融資手段。在2019年9月30日的收購過程中， 公司簽訂了一份應付票據，金額為300，000美元，分兩期應付，分別於2020年9月和2021年9月到期，另加應計利息。利息按年息5.00%計算。結合2019年4月12日的收購，該公司簽訂了一份應付票據，金額為4，000，000美元，於2021年4月到期，另加應計利息，利息按年息5.50%計算。2019年3月4日， 在購買可贖回的非控制權益的同時，公司於2020年3月和2021年3月簽訂了一份金額為228，120美元的應付票據，分兩期本金支付，每期114，080美元，外加 應計利息。在2018年8月31日收購四家診所的同時，該公司簽訂了一份金額為400，000美元的票據，每期本金為200，000美元，加上應計利息，本金和應計利息的第一筆分期付款已於2019年8月支付，本金和應計利息的第二分期付款仍應於2020年8月支付。利息按年息5.00釐計算。在2018年4月30日收購預防工傷業務的同時，該公司簽訂了一份金額為400，000元的票據，分兩期支付，每期200，000元。, 加應計利息。第一筆分期付款於2019年4月支付，第二筆應於2020年4月到期，利息按年息4.75%計算。在2018年2月28日收購這兩家診所的同時， 公司簽訂了一張金額為150，000美元的票據，於2019年8月支付。利息按年息4.5%計算。

其後，根據經修訂的信貸協議所須支付的本金及截至2019年9月30日須繳付的未付票據的每年總付款總額如下(千)：

截至二零二零年九月三十日止的十二個月內
  
$
718
  
在截至2021年9月30日的12個月內
    
4,292
  
在截至2022年9月30日的12個月內
    
51,000
  
   
$
56,010
  

循環信貸安排(2019年9月30日餘額為5，100萬美元)將於2021年11月30日到期。

24
目錄
11.租賃

本公司有其公司辦事處和經營設施的經營租賃。公司決定一項安排在合同開始時是否為租賃，自2019年1月1日起，使用權資產 和經營租賃負債包括在其綜合資產負債表中。使用權資產代表公司在租賃期間使用基礎資產的權利，經營租賃負債是 公司履行租賃付款義務的淨現值。使用權資產和經營租賃負債是根據租賃期內固定租賃付款的淨現值在開始日期確認的。 公司的經營租賃期限一般為五年或更短。本公司的租賃條款包括在合理地確定該選擇權將被行使時延長或終止該租約的選擇。由於公司的大多數經營租賃 沒有提供隱含的利率，公司在確定租賃付款的現值時使用其根據開始日期提供的信息增加的借款利率。經營固定租賃費用在租賃期內按 直線確認.

根據ASC 842，公司在其合併資產負債表上記錄期限超過12個月的合併資產負債表租約。公司按照現行會計準則，選擇不將初始期限為12個月或更短的 租約記錄在合併資產負債表中。ASC 842要求將固定租賃部分與可變租賃部分分開。該公司選擇了實際的權宜之計，將合同中的 單獨的租賃部分作為單一租賃費用來核算，從而使所有固定付款都資本化。非租賃和可變成本部分不包括在使用權資產或經營租賃負債的計量中。 公司還選擇了ASC 842允許的一套實用權宜之計，除其他外，允許公司繼承歷史租賃分類。在租賃的 開始時無法確定的可變租賃付款金額，如根據指數費率或使用情況的變化而增加的租賃付款，不包括在使用權資產或經營租賃負債中。這些費用記作已發生費用，並記作可變租賃 費用。

租賃費用的組成部分如下(千)：

   
三個月結束
(一九二零九年九月三十日)
    
九個月結束
(一九二零九年九月三十日)
  
經營租賃成本
  
$
7,303
    
$
22,598
  
短期租賃費用
    
265
      
933
  
可變租賃成本
    
1,477
      
4,605
  
租賃費用共計*
  
$
9,045
    
$
28,136
  

*分租收入無關緊要

租賃費用反映在合併的淨收入表中的項目--租金、用品、合同勞動等。

與租賃有關的補充資料如下(千)：

   
三個月結束
(一九二零九年九月三十日)
    
九個月結束
(一九二零九年九月三十日)
  
             
為計算業務租賃負債所包括的數額支付的現金
  
$
7,187
    
$
22,579
  
                 
為換取新的經營租賃負債而獲得的使用權*
  
$
6,319
    
$
104,833
  
                 
*截至2019年9月30日止的9個月內，包括為換取8 260萬美元的租賃負債而獲得的使用權資產，這些資產是在2019年1月1日採用ASC主題842時確認的。
                

截至2019年9月30日，經營租賃的未來租金總額如下(千)：

財政年度
  
金額
  
2019年(不包括截至2019年9月30日的9個月)
  
$
7,387
  
2020
    
27,372
  
2021
    
21,344
  
2022
    
15,003
  
2023
    
9,987
  
2024年及其後
    
10,407
  
租賃付款總額
  
$
91,500
  
減：估算利息
    
(6,935
)
經營租賃負債總額
  
$
84,565
  

25
目錄
平均租賃條件和貼現率如下：

   
九個月結束
(一九二零九年九月三十日)
  
加權平均剩餘租賃期-經營租賃
  
4.02歲
  
       
加權平均貼現率-經營租賃
    
3.9
%

12.普通股

從2001年9月至2008年12月31日，董事會授權該公司在公開市場或私下談判的交易中購買至多2 250 000股公司普通股。2009年3月，董事會授權回購至多10%或約1 200 000股普通股(“2009年3月授權”)。經修訂的信貸協議允許回購至多15 000 000美元的股份，但須遵守 契約。公司必須退休，根據2009年3月的授權購買的股份。

根據2009年3月的授權，該公司總共購買了859，499股股票。股票回購計劃沒有到期日。目前估計還有114，899股股票(基於2019年9月30日130.55美元的收盤價)，可根據價格、可用性和公司的現金狀況，不時在公開市場或私人交易中購買。在截至2019年9月30日的9個月內，該公司沒有購買 其普通股的任何股份。

26
目錄
項目2.
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。

以下是對我們歷史上合併的財務狀況和經營結果的討論，應與以下內容一併閲讀：(一)我們的歷史合併財務報表及其所附的 附註載於本季度報告的10-Q表的其他部分；(二)我們於2018年3月18日向證券交易委員會(“SEC”)提交的2018年12月31日終了年度的表10-K年度報告(“2018年年度報告”)； 和(Iii)我們管理層對財務狀況和業務結果的討論和分析載於我們的2018年年度報告。這個討論包括前瞻性的陳述，這些陳述會受到風險和不確定因素的影響。實際結果 可能與我們在本節中所做的聲明有很大的不同，這是由於“前瞻性聲明”和“第一部分-項目1A”中討論的許多因素造成的。“2018年年度報告中的風險因素”。

對“我們”、“我們”、“我們”和“公司”的提述應指美國理療公司。以及它的子公司。

執行摘要

我們的生意

我們經營門診理療診所，為各種骨科相關疾病和運動損傷、神經相關損傷(br}和受傷工人的康復提供術前和術後護理和治療。2019年9月30日，我們在41個州經營了574家診所。除了我們擁有和經營門診理療診所外，我們還管理着第三方的物理治療設施，比如醫生和醫院，截至2019年9月30日，我們管理着26家這樣的第三方診所。

2017年3月，我們在我們最初的工傷預防業務中購買了55.0%的股份。2018年4月30日，我們進行了第二次收購，隨後合併了這兩項業務，合併後，我們在合併業務中持有59.45%的股權。2019年4月11日，我們收購了第三家提供工傷預防服務的公司。被收購的公司專門提供傷害預防和護理，崗位提供就業測試，功能能力評估和恢復工作服務。它在45個州的網絡上執行這些服務，其中包括在11個客户地點的現場服務。然後，該業務與Briotix Health合併，Briotix Health是我們的工業傷害預防業務，使我們在Briotix健康夥伴關係中的所有權地位增加到大約76.0%。收購價為2，360萬美元，包括現金1，960萬美元(其中50萬美元仍應於2019年9月30日支付給某些股東)和一張價值400萬美元的賣方票據，票據利息為5.5%，本金和應計利息應於2021年4月9日支付。
 
提供的服務包括現場傷害預防和康復、性能優化和人體工程學評估。這些服務大多與僱主直接簽訂合同，並由僱主直接支付，其中包括一些“財富”500強公司。其他客户包括大型保險公司及其承包商。我們通過工業運動醫學專業人員來提供這些服務，包括物理治療師和高度專業的認證體育培訓師(ATCS)。
 
除了上述獲得的工傷預防業務的利益，2018年8月31日，我們獲得了70%的利益，在一個四診所理療實踐。70% 利息的購買價格為現金730萬美元，賣方票據40萬美元，分兩期支付，共計200 000美元，另加應計利息。第一次分期付款於2019年8月支付，第二次分期付款應於2020年8月支付。

在2019年9月30日，我們獲得了67%的興趣，在11個診所理療實踐.67%利息的購買價格為1，240萬美元，其中1，210萬美元為現金支付，30萬美元為賣方票據，每張本金為150，000美元，另加2020年9月和2021年9月的應計利息。該票據按年息5.0%計算利息。

此外，2018年期間，通過我們擁有的幾個多數診所夥伴關係，我們獲得了五個單獨的診所實踐，這些做法作為現有診所夥伴關係的衞星運作。購票總價為100萬元，包括現金850，000元及應付票據150，000元，該票據的應計利息為4.5%，並於2019年8月31日支付本金及應計利息。

27
目錄
2016年2月，財務會計準則委員會(“財務會計準則委員會”)發佈了“更新會計準則”(“ASU”)第2016-02號“租約”(主題842)(“ASC 842”)，修訂了以往的租賃會計準則。
 
截至2019年1月1日，我們採用了ASC 842，截至2019年1月1日，營業租賃使用權資產和經營租賃負債分別約為7，800萬美元和8，260萬美元，導致資產和負債總額增加。這種做法並沒有對我們的收入或現金流量表產生重大影響。
 
選定的業務和財務數據

下表列出了選定的經營和財務數據，我們認為這些數據是我們經營業績的關鍵指標。

   
三個月結束
    
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
    
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
截至本報告所述期間結束時的診所數目
    
574
      
588
      
574
      
588
  
工作日
    
64
      
63
      
191
      
191
  
每個診所平均每天就診
    
27.5
      
26.6
      
27.5
      
26.4
  
病人總人數
    
996,063
      
979,875
      
3,055,451
      
2,934,515
  
每次就診病人收入淨額
  
$
104.80
    
$
105.48
    
$
106.17
    
$
105.60
  

行動結果

截至2019年9月30日的三個月與2018年9月30日終了的三個月相比


 •
截至2019年9月30日的第三季度，我們的營業業績(定義如下)增長11.7%，至900萬美元，即稀釋後每股0.71美元，而2018年第三季度為810萬美元，或稀釋後每股0.64美元。在截至2019年9月30日的9個月中，我們的營業業績增長了13.7%，至2780萬美元，即每股稀釋後的2.18美元，而2018年前9個月的營業業績為2450萬美元，即每股稀釋後的1.93美元。經營業績是一種不被普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)，它等於我們股東根據合併的淨收入報表獲得的淨收益減去出售 合夥權益的收益如下所述。營業業績每股收益也不包括可贖回非控制權益重估的影響。2019年6月30日，該公司以1，160萬美元的價格將其50%的物理治療合作股權出售給了該集團的創始人，並確認出售後的税前收益為580萬美元。
 

 •
截至2019年9月30日的第三季度，我們股東的淨收益為900萬美元，而2018年第三季度為810萬美元。根據公認會計原則，最近一個季度，用於計算稀釋後每股收益的 非控制權益重估費用為840萬美元，即每股0.66美元，而2018年第三季度為170萬美元，即每股0.13美元。不包括在淨收入中，但直接記作留存收益，但 包含在每一基本和稀釋股份計算的收益中。

28
目錄
下表提供了稀釋每股收益的詳細情況，並對根據公認會計原則計算的股東的淨收益與經營業績進行了核對。管理層 認為，向投資者提供經營業績是比較我們的期間業績的有用信息。每股經營業績是一種非公認會計原則的衡量標準，等於我們股東可根據合併的淨收益表獲得的淨收益，不包括收益對出售合夥權益的影響和對可贖回的非控制權益的重新估值(扣除税後的影響)，以計算每股收益。在現行會計準則中，可贖回的非控制權益的重估不包括在淨收入中，而是直接記在留存收益中，幷包括在每股基本和稀釋股份的收益計算中。管理層使用經營業績，消除了上述可能受波動和不尋常成本影響的某些項目，作為評價和監測 期財務業績的主要措施之一。管理層認為，經營結果是投資者在比較我們的期間業績和與其他類似業務進行比較時使用的有用信息，因為大多數公司沒有可贖回的非控制的 利息工具，因此具有不同的負債和股權結構。

在公認會計原則下，經營業績不是衡量財務業績的指標。不應孤立地考慮經營業績，也不應將其作為合併財務報表中可歸於股東的淨收益 的替代或替代。

   
三個月到9月30日，
  
   
2019
    
2018
  
每股收益的計算-USPH股東：
            
可歸屬USPH股東的淨收入
  
$
9,047
    
$
8,102
  
留存收益的費用：
                
可贖回非控股權益的重估
    
(922
)
    
(8,680
)
法定税率(聯邦和州)26.25%的税收效果
    
242
      
2,279
  
   
$
8,367
    
$
1,701
  
                 
每股收益(基本和稀釋)
  
$
0.66
    
$
0.13
  
                 
調整：
                
出售合夥權益的收益
    
-
      
-
  
可贖回非控股權益的重估
    
922
      
8,680
  
法定税率(聯邦和州)26.25%的税收效果
    
(242
)
    
(2,279
)
經營成果
  
$
9,047
    
$
8,102
  
                 
每股基本和稀釋經營業績
  
$
0.71
    
$
0.64
  
                 
計算中使用的份額.基本的和稀釋的
    
12,774
      
12,685
  

收入


 •
淨收入增加了410萬美元，即3.7%，從2018年第三季度的1.131億美元增加到2019年第三季度的1.172億美元，原因是理療業務、內部增長、新診所發展和收購帶來的病人淨收入增加，以及由於內部增長和收購，工傷預防業務的收入增加。2018年第三季度，合作伙伴關係中的診所收入為590萬美元。2019年第三季度為64個工作日，而2018年第三季度為63個工作日。
 

 •
儘管上述出售的合作伙伴診所的病人淨收入有所損失，但物理治療手術的病人淨收入從2018年第三季度的1.034億美元增加到2019年第三季度的1.044億美元，增加了約100萬美元，原因是病人總訪問量增加了1.7%，從98萬人增加到996，000人，由每次就診病人平均淨收入0.68億美元減少到104.80美元，從105.48美元減少到104.80美元。淨費率減少的主要原因是，一名合夥人多付了825 000美元，其中525 000美元影響到2019年第三季度。管理部門今年夏天發現多付的款項是 。這種情況發生在幾年後，在最近兩個季度進行了徹底的審查。在新增的100萬美元病人淨收入中，160萬美元與2018年9月30日之後開設或收購的診所(“新診所”)有關，其中160萬美元與2018年10月1日前開設或收購的診所有關，其中不包括出售的診所(“成熟診所”)，增加了530萬美元。2018年第三季度與診所有關的病人收入淨額為590萬美元，2019年第三季度來自理療管理合同的收入為220萬美元，2018年第三季度為190萬美元。

29
目錄

 •
由於內部增長和2019年4月的收購，工傷預防業務的收入增長了36.6%，至2019年第三季度的990萬美元，而2018年第三季度的收入為730萬美元。


•
其他雜項收入2019年第三季度為70萬美元，2018年第三季度為60萬美元。

病人收入淨額是根據既定的帳單費率計算的，減去合同計劃和工人補償所涵蓋的病人的津貼。病人收入淨額是在與某些付款人的病人折扣有關的合同調整和其他 調整後確定的。根據合同方案和工人補償收到的付款是根據預先確定的費率計算的，通常低於既定的賬單費率。

經營成本

2019年第三季度的總運營成本為8990萬美元，佔淨收入的76.7%，而2018年第三季度為8710萬美元，佔淨收入的76.9%。增加280萬美元的原因是：與新診所有關的業務費用為390萬美元；與成熟診所有關的業務費用增加140萬美元；與管理合同有關的增加20萬美元；與工業預防傷害業務有關的增加280萬美元，包括最近購置的費用和與最近購置有關的30萬美元的綜合費用。這些增加被出售的550萬美元的診所費用減少所抵消。業務費用的每一個 部分討論如下：

業務費用-薪金和相關費用

2019年第三季度的薪金和相關費用從2018年第三季度的6 450萬美元增至6 670萬美元，增加了220萬美元。2019年第三季度新診所的薪金和相關費用為110萬美元。2019年第三季度預防工傷業務的工資和相關費用為630萬美元，而2018年第三季度為420萬美元，主要是由於2019年4月的收購，增加了210萬美元( )。2019年第三季度成熟診所的薪金和相關費用比2018年第三季度增加320萬美元。2019年第三季度與2018年第三季度相比，工資和相關費用相對保持不變，2018年第三季度出售的合夥診所的薪金和相關費用為420萬美元，2019年第三季度工資和相關費用佔淨收入的百分比為56.9%，2018年第三季度為57.0%。

經營費用-租金、用品、合同工和其他

2019年第三季度的租金、用品、合同工和其他費用為2，220萬美元，2018年第三季度為2，170萬美元。2019年第三季度，新診所的租金、用品、合同工和其他費用達60萬美元。在2019年第三季度，成熟診所的租金、用品、合同工和其他方面比2018年第三季度增加了10萬美元，而工傷預防業務在各自時期增加了100萬美元。2019年第三季度，與2018年第三季度相比，管理合同、租金、用品、合同工等增加了10萬美元。2018年第三季度，合作伙伴關係中與診所有關的租金、用品、合同工和其他 增加了130萬美元。2019年第三季度租金、用品、合同工和其他收入佔淨收入的比例為18.9%，2018年第三季度為19.1%。

業務費用-可疑賬户備抵

2019年第三季度的可疑賬户備抵為100萬美元，2018年第三季度為90萬美元。2019年第三季度和2018年同期病人應收款可疑賬户佔病人收入淨額的百分比為0.8%。

30
目錄
截至2019年9月30日，我們的病人應收賬款準備金佔病人應收賬款總額的比例為5.17%，而2018年12月31日為5.63%。截至2019年9月30日，我們 日的未完成銷售為34天，2018年12月31日為37天。

毛利

2019年第三季度的毛利潤增長了5.0%，即130萬美元，達到2740萬美元，而2018年第三季度的毛利潤為2610萬美元。在最近一段時間，毛利佔淨收入的23.3%，而2018年第三季度為23.1%。我們的理療診所最近一季度的毛利潤百分比為23.9%，而2018年第三季度為22.8%。工業傷害預防業務的毛利率在最近一個季度為19.9%，而2018年第三季度為29.7%。2019年第三季度理療管理合同毛利率為11.2%，而2018年第三季度為9.9%。

公司辦公費用

2019年第三季度和2018年第三季度的公司辦公費用主要包括薪金、獎勵報酬和公司辦公人員福利、租金、保險費用、折舊和攤銷、差旅、法律、會計、專業人員和招聘費，分別為1 060萬美元和1 060萬美元。在淨收入中，2019年第三季度公司辦公成本為9.0%，2018年第三季度為9.4%。

營業收入

2019年第三季度的營業收入增長9.0%，至1 680萬美元，而2018年第三季度的營業收入為1 540萬美元。

利息費用

2019年第三季度和2018年第三季度的利息支出為60萬美元，原因是循環信貸額度下的平均借款增加。截至2019年9月30日，根據我們經修正的信貸協議，仍有5 100萬美元未付。有關我們修改後的信貸協議條款的討論，請參閲下文的“流動性和資本資源”。

所得税準備金

2019年第三季度和2018年第三季度的所得税撥備分別為320萬美元和300萬美元，2019年第三季度和2018年第三季度所得税佔税前收入減去可歸因於非控制權益的淨收益的百分比分別為26.1%和27.0%。

31
目錄
詳見下表，詳細計算所得税準備金佔税前收入的百分比減去可歸因於非控制利息的淨收入(單位：千美元)：

   
三個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
             
税前收入
  
$
16,266
    
$
14,870
  
                 
減：可歸因於非控制權益的淨收入：
                
非控股權益永久權益
    
(1,643
)
    
(1,321
)
可贖回的非控股權益.臨時權益
    
(2,379
)
    
(2,456
)
   
$
(4,022
)
  
$
(3,777
)
                 
税前收入減去可歸因於非控制權益的淨收入
   $
12,244
     $
11,093
  
                 
所得税準備金
   $
3,197
     $
2,991
  
                 
百分比
    
26.1
%
    
27.0
%

可歸因於非控制權益的淨收入

2019年第三季度和2018年第三季度的非控股權益(永久股本)淨收益分別為160萬美元和130萬美元，可贖回的非控股 權益(臨時股本)的淨收益在2019年第三季度為240萬美元，2018年第三季度為250萬美元。

截至2019年9月30日止的9個月與2018年9月30日終了的9個月相比

•
截至2019年9月30日的9個月(“2019年第一個9個月”)，我們的經營業績增長了13.7%，至2780萬美元，即每股稀釋後的2.18美元，而截至2018年9月30日的9個月(“2018年第一個九個月”的營業業績，即非公認會計原則的衡量標準)，則為2，450萬美元，即每股稀釋後的每股1.93美元。可歸因於我們股東的淨收入 按合併淨收入表減去出售合夥權益的收益如下所述。營業業績每股收益也不包括可贖回非控制權益的 重估的影響。2019年6月30日，該公司以1，160萬美元的價格將其在一家理療公司的50%股份出售給了該集團的創始人，並確認了該公司出售該公司的税前收益580萬美元。

•
2019年頭9個月，根據公認會計原則，我們的股東淨收益為3 210萬美元，而2018年同期為2 450萬美元。根據公認會計準則，最近9個月，用於計算稀釋後每股收益的非控制權益重估費用為2，420萬美元，即每股1.90美元，而2018年頭9個月為1，110萬美元，即每股0.88美元。根據現行會計準則，可贖回非控制性權益的重估扣除税後，不包括在淨收入中，但直接記作 留存收益，但包含在每一基本和稀釋股份計算的收益中。

下表提供了稀釋每股收益的詳細情況，並對根據公認會計原則計算的股東的淨收益與經營業績進行了核對。管理層 認為，向投資者提供經營業績是比較我們的期間和期間業績的有用信息。營業結果(如下文所定義)是一種非公認會計原則的衡量標準，等於按合併的 淨收入表計算的股東淨收益，不包括收益對出售合夥權益和重估可再生控制權益的影響，以計算每股經營業績。根據現行會計準則，可贖回的非控制權益的重估不包括在淨收入中，而是直接記在留存收益中，並計入基本和稀釋後的每股收益中。管理層使用經營 結果，這消除了上述可能受波動和不尋常成本影響的某些項目，作為評估和監測一段時期財務業績的主要措施之一。管理部門認為，經營 結果是投資者在比較我們的期間業績以及與其他類似業務進行比較時使用的有用信息，因為大多數公司都沒有可再生的非控制性的利息工具，因此具有不同的 負債和股權結構。

32
目錄
在公認會計原則下，經營業績不是衡量財務業績的指標。不應孤立地考慮經營業績，也不應將其作為歸屬於股東的淨收益的替代或替代。

   
截至9月30日的9個月，
  
   
2019
    
2018
  
每股收益的計算-USPH股東：
            
可歸屬USPH股東的淨收入
  
$
32,110
    
$
24,465
  
留存收益的費用：
                
可贖回非控股權益的重估
    
(10,752
)
    
(18,105
)
法定税率(聯邦和州)26.25%的税收效果
    
2,822
      
4,753
  
   
$
24,180
    
$
11,113
  
                 
每股收益(基本和稀釋)
  
$
1.90
    
$
0.88
  
                 
調整：
                
出售合夥權益的收益
    
(5,823
)
    
-
  
可贖回非控股權益的重估
    
10,752
      
18,105
  
法定税率(聯邦和州)26.25%的税收效果
    
(1,293
)
    
(4,753
)
經營成果
  
$
27,816
    
$
24,465
  
                 
每股基本和稀釋經營業績
  
$
2.18
    
$
1.93
  
                 
計算中使用的份額.基本的和稀釋的
    
12,750
      
12,660
  

收入


 •
淨營收增長2，330萬美元，即6.9%，從2018年前9個月的3.366億美元增至2019年前9個月的3.599億美元，主要原因是，由於內部增長和新的臨牀發展，加上收購， 理療手術的病人淨收入增加，以及內部增長和收購導致的工傷預防業務收入增加。2019年和2018年第一個九個月的淨收入都有191個工作日。
 

 •
理療手術的病人收入淨額從2018年第一個九個月的3.099億美元增加到2019年前9個月的3.244億美元，增幅約為1，450萬美元，即4.7%，原因是病人總就診人數從2，935，000人增加到3，055，000人，病人總數增加了4.1%，每次就診病人的平均淨收入從105.60美元增至106.17美元。淨付款額受到825，000美元多付的影響，這與一家合夥企業的單一付款人 有關，今年夏天管理層發現了這一額外付款。這種情況發生在幾年後，在最近兩個季度進行了徹底的審查。在增加病人收入淨額1 450萬美元中，1 650萬美元用於成熟診所，370萬美元用於新診所。與2019年6月30日出售的診所有關的病人收入淨額與2018年同期(包括9個月)相比減少了570萬美元，其中包括2019年前9個月(僅包括6個月-1，790萬美元)。2019年第九個月的理療管理合同收入為650萬美元，2018年同期為630萬美元。
 

 •
由於內部增長和最近的 收購，工傷預防業務收入增長47.4%，至2019年前9個月的2，710萬美元，而2018年前9個月的收入為1，840萬美元。


•
其他雜項收入2019年前9個月為180萬美元，2018年頭9個月為190萬美元。

33
目錄
病人收入淨額是根據既定的帳單費率計算的，減去合同計劃和工人補償所涵蓋的病人的津貼。病人收入淨額是在與某些付款人的病人折扣有關的合同調整和其他 調整後確定的。根據合同方案和工人補償收到的付款是根據預先確定的費率計算的，通常低於既定的賬單費率。

經營成本

2019年前9個月的總運營成本為2.743億美元，佔淨收入的76.2%，而2018年前9個月的運營成本為2.601億美元，佔淨收入的77.3%。增加1 420萬美元的原因是與成熟診所有關的業務費用增加790萬美元，與新診所有關的增加410萬美元，與預防工傷業務有關的增加690萬美元，以及管理合同費用增加60萬美元，與出售的診所有關的費用減少530萬美元。業務費用的每個組成部分討論如下：

業務費用-薪金和相關費用

2019頭9個月的薪金和相關費用從2018年前9個月的1.914億美元增至2.037億美元，增加了1 230萬美元。2019年前9個月，新診所的薪金和相關費用為250萬美元。在2019年前9個月，預防工傷業務的工資和相關費用為1 670萬美元，而2018年前9個月為1 140萬美元，增加了530萬美元。對於成熟診所，工資和相關費用在2019年前9個月比2018年前9個月增加了840萬美元。對於管理合同而言，與2018年第三季度相比，2019年第三季度的薪金和相關費用增加了0.1 百萬美元；與2019頭9個月(6個月的運營月)相比，夥伴關係中的診所的薪金和相關費用減少了400萬美元，而2018年的前9個月(9個月的運營月)則減少了400萬美元；工資和相關費用佔淨收入的百分比分別為2019年前9個月和2018年前9個月的56.6%和56.9%。

經營費用-租金、用品、合同工和其他

2019年前9個月的租金、用品、合同工和其他費用分別為6，720萬美元和6，560萬美元。在2019年的頭9個月，新診所的租金、用品、合同工和其他費用共計150萬美元。就成熟診所而言，2019年前9個月的租金、用品、合同工和其他費用比2018年前9個月減少了30萬美元，而工傷預防業務則分別增加了160萬美元。在管理合同、租金、用品、合同工等方面，2019年的頭9個月與2018年的前9個月相比保持相對不變。與2018年前9個月(運營9個月)相比，租房、 用品、合同工等與合作伙伴關係中的診所相關的銷售額減少了120萬美元(6個月)，而2018年的前9個月(運營9個月)則減少了120萬美元。承包勞動和其他收入佔淨收入的百分比2019年前9個月為18.7%，2018年前9個月為19.5%。

業務費用-可疑賬户備抵

2019年前9個月和2018年頭9個月的可疑賬户準備金分別為340萬美元和310萬美元。2019年前9個月和2018年前9個月病人應收賬款可疑賬户佔病人收入淨額的百分比為0.9%。

截至2019年9月30日，我們的病人應收賬款準備金佔病人應收賬款總額的比例為5.17%，而2018年12月31日為5.63%。截至2019年9月30日，我們 日的未完成銷售仍為34天，2018年12月31日為37天。

毛利

2019年前9個月的毛利潤增長了11.9%(910萬美元)，達到8550萬美元，而2018年前9個月的毛利潤為7640萬美元。在最近一段時間，毛利佔淨收入的23.8%，而2018年前9個月的毛利潤百分比為22.7%。最近一季度，理療診所的毛利率為23.9%，而2018年前9個月為22.6%。工業傷害預防業務 最近一季度的毛利率為24.0%，而2018年前9個月為24.2%。2019年前9個月理療管理合同的毛利潤百分比為15.0%，而2018年前9個月為22.0%。

34
目錄
公司辦公費用

公司辦公費用主要包括薪金、獎勵報酬和公司辦公人員福利、租金、保險費用、折舊和攤銷、差旅、法律、會計、專業人員和招聘費，2019年前9個月為3 340萬美元，2018年前9個月為3 090萬美元。在淨收入中，2019年前9個月的公司辦公成本為9.3%，2018年前9個月為9.2%。

營業收入

2019年前9個月的營業收入增長14.6%，至5，210萬美元，而2018年前9個月的營業收入為4，550萬美元。2018年營業收入佔淨收入的比例為13.5%，2019年前9個月為14.5%。

出售合夥權益的收益

2019年頭9個月的收益為580萬美元，原因是出售了合夥企業的權益。如前所述，2019年6月30日，我們將一家理療公司50%的股份出售給了該集團的創始人，銷售收入全部為現金，為1，160萬美元。

利息費用

2019年前9個月的利息支出為150萬美元，2018年前9個月的利息支出為170萬美元。截至2019年9月30日，根據我們修訂的“信貸協議”，仍有5100萬美元未付。關於我們修改後的信貸協議條款的討論，見下面的 “-流動性和資本資源”。

所得税準備金

2019年前9個月的所得税撥備額為1 120萬美元，2018年前9個月的撥備額為870萬美元，2019年前9個月和2018年前9個月的所得税撥備額分別為25.9%和26.3%，其中所得税佔税前收入減去税前收入淨額的百分比為25.9%和26.3%。

35
目錄
詳見下表，詳細計算所得税準備金佔税前收入的百分比減去可歸因於非控制利息的淨收入(單位：千美元)：

   
九個月結束
  
   
(一九二零九年九月三十日)
    
2018年9月30日
  
             
税前收入
  
$
56,467
    
$
43,903
  
                 
減：可歸因於非控制權益的淨收入：
                
非控股權益永久權益
    
(4,982
)
    
(3,902
)
可贖回的非控股權益.臨時權益
    
(8,152
)
    
(6,802
)
   
$
(13,134
)
  
$
(10,704
)
                 
税前收入減去可歸因於非控制權益的淨收入
   $
43,333
     $
33,199
  
                 
所得税準備金
   $
11,223
     $
8,734
  
                 
百分比
    
25.9
%
    
26.3
%

可歸因於非控制權益的淨收入

非控股權益(永久股本)的淨收入2019年前9個月為500萬美元，2018年前9個月為390萬美元，可贖回的非控股權益(臨時股本)的淨收益在2019年前9個月為820萬美元，2018年前9個月為680萬美元。

流動性和資本資源

我們相信，我們的業務正在產生足夠的現金流量，使我們能夠滿足我們的短期和長期現金需求，而不是在未來的收購。2019年9月30日和2018年12月31日，我們的現金分別為2 780萬美元和2 340萬美元。雖然開辦新診所的啟動成本和我們計劃的資本支出很大，但我們認為，根據我們的循環信貸協議，我們的現金和未使用的 可供使用的資金足以滿足我們運營子公司的營運資金需求、未來診所的開發和收購以及至少到2020年9月為止的投資。大量收購 很可能需要額外的資金。

自2013年12月5日起，我們簽訂了一項經修訂和恢復的信貸協議，承諾提供1.25億美元的循環信貸貸款。該協議於2015年8月、2016年1月、2017年3月和2017年11月(下稱“經修正的信貸協議”)修訂。經修訂的信貸協議是無擔保的，並有貸款契約，包括要求我們遵守統一固定費用覆蓋率和合並的 槓桿比率。經修訂的信用協議所得收益可用於營運資本、收購、購買我們的普通股、向普通股股東支付股息、資本支出和其他公司用途。定價 網格是基於我們的綜合槓桿率，適用利差從1.25%到2.0%，或適用利差在基礎利率從0.1%到1%。根據經修訂的信用協議的費用包括未使用的 承諾費，根據我們的綜合槓桿率和根據經修正的信用協議未付的資金數額而定，從0.25%到0.3%不等。

2016年1月修訂的“信用協議”修正案將我們可以支付的現金和非現金代價增加到任何財政年度的5 000萬美元，增加到任何財政年度向股東支付的現金紅利總額不超過1 000萬美元。除其他項目外，2017年3月的修正案增加了我們在任何財政年度向股東支付的現金紅利總額不超過1 500萬美元。除其他項目外，2017年11月修正案調整了上述定價網格，將我們向股東支付的現金紅利總額提高到2，000萬美元，並將到期日延長至2021年11月30日。

36
目錄
從2018年12月31日至2019年9月30日，現金和現金等價物增加了450萬美元。在2019年頭9個月期間，業務部門提供了4 650萬美元，出售合夥企業利息的收益為1 160萬美元，循環信貸額度的淨收益為1 300萬美元。現金用於投融資活動的主要用途包括：購買企業的多數權益(3 040萬美元)；分配給不受控制的利益集團(包括可贖回的非控制權益(1 090萬美元)；支付給股東的現金紅利(1 070萬美元)；購買固定資產(740萬美元)；購買可贖回的控制 利益(570萬美元)和應付票據(140萬美元)。

在2019年9月30日，我們獲得了67%的興趣，在11個診所理療實踐.67%利息的購買價格為1 240萬美元，其中1 210萬美元為現金，30萬美元為賣方 票據，每張本金分兩期支付，共計15萬美元，加上2020年9月和2021年9月的應計利息。該票據按年息5.0%計算利息。

2019年4月11日，我們收購了一家提供工傷預防服務的公司。被收購的公司專門從事工傷預防和護理、崗位招聘測試、職能能力評估和恢復工作服務，採購價格為2 360萬美元現金，其中包括1 960萬美元現金(其中50萬美元仍應支付給某些股東)，以及4 000萬美元的賣方票據。賣方票據的本金和應計利息應於2021年4月支付。

在2019年3月4日，在購買可贖回的非控制權益的同時，我們於2020年3月和2021年3月簽訂了一份金額為228，120美元的應付票據，分兩期本金支付，每期114，080美元， 加應計利息。

2018年2月28日，我們通過一家多數股權合夥企業收購了兩家理療診所的資產和業務，總收購價為76萬美元現金和15萬美元賣方 票據，於2019年8月支付，外加應計利息。

2018年4月30日，我們在工傷預防服務的資產和業務中購買了65%的權益，在2019年4月30日以860萬美元的現金和40萬美元的賣方票據( 加應計利息)的總購買價格購買了該公司。最初的工傷預防業務於2017年3月被收購，2018年4月30日，我們與這兩家企業進行了第二次收購。合併後，我們在合併業務中持有 59.45%的權益。

2018年8月31日，我們獲得了一項四診所物理治療實踐的70%的興趣.70%利息的購買價格為現金730萬美元，賣方票據40萬美元，分兩期本金支付，共計200 000美元，外加應計利息。第一筆分期付款已於2019年8月支付，第二筆分期付款仍應於2020年8月支付。

從歷史上看，我們從業務中獲得了足夠的現金，用於資助我們的發展活動和滿足業務需要。我們計劃繼續發展新的診所和進行更多的收購。我們還不時購買非控制的利益在我們的診所夥伴關係。一般來説，任何非控制權益的收購或購買都是通過現金和融資相結合來完成的。任何大規模的 收購都可能需要融資。
 
我們作出合理和適當的努力，收取應收賬款，包括適用的扣除和共同支付金額，以一致的方式，所有付款人類型。根據我們的保單或付款人的要求，每週或每月向付款人提交索賠。如有可能，我們以電子方式提交索賠。收集過程很耗時，通常涉及向多個付款人提交索賠要求，多個付款人的索賠付款 可能取決於另一付款人的付款。訴訟和車輛事故下的索賠可能需要一年或更長時間才能收回。與新診所有關的醫療保險和其他付款要求，最初可能會被推遲一段相對較短的過渡時期。當所有合理的內部託收工作都已用盡時，賬户在發送給外部託收公司之前被註銷。有了託管護理、 商業保健計劃和自付型應收賬款，註銷一般發生在應收賬款至少拖欠120天之後。

我們通常採用各種應付票據，作為為收購提供資金的一種手段。截至2019年9月30日，我們應付的未付票據涉及2017年至2019年9月發生的某些企業收購和可贖回的不可控制權益的購買。通常，票據應在兩年內支付，外加任何應計利息和未付利息。利息按每年3.25%至5.5%不等的利率計算，但須作出調整。截至2019年9月30日，這些票據的應付餘額為510萬美元，此外，我們還為經營設施假定了剩餘期限為1個月至6年的租約。

37
目錄
結合上述收購，如果有限少數合夥人在某一特定日期(通常是從 收購之日起三至五年之間)之後的任何時間停止僱用，我們已同意某些合同規定，使這些少數合夥人能夠行使他們的權利，觸發我們在預先確定的多倍收益的情況下回購該合夥人的非控制權權益，然後再繳納 利息和税金。

截至2019年9月30日，我們已累積了500萬美元與病人和付款人有關的貸方餘額，這一數額預計將在未來12個月內支付。

從2001年9月至2008年12月31日，我們的董事會(“董事會”)授權我們在公開市場或私下談判的交易中購買至多2，250，000股我們的普通股。2009年3月，董事會授權回購至多10%或約1 200 000股我們的普通股(“2009年3月授權”)。我們經修訂的信貸協議允許股票回購高達15，000，000美元，但須遵守 契約。我們必須退休，根據2009年3月的授權購買的股份。

股票回購計劃沒有到期日。截至2019年9月30日，目前估計還有114，899股股票(基於2019年9月30日130.55美元的收盤價)，可根據價格、可用性和現金狀況，不時在公開市場或私人交易中購買 。在截至2019年9月30日的9個月內，我們沒有購買任何普通股。

影響未來結果的因素

與我們的業務和業務有關的風險包括：


 •
政府頒佈國家醫療改革;後的變化

•
醫療保險規則和指導方針的改變以及我們的診所的報銷或未能維持其醫療保險認證和/或註冊狀態;

•
我們從醫療保險和醫療補助中獲得的收入將受到潛在的追溯性削減;的影響

•
商業和監管條件，包括聯邦和州法規;

•
政府和其他第三方付款人檢查、審查、調查和審計;，這可能導致制裁或名譽損害和增加的成本；

•
遵守與個人可識別病人信息的隱私有關的聯邦和州法律和條例，以及對不遵守;的相關罰款和處罰

•
包括政府機構在內的第三方付款人的償還率或付款方式的變化，以及病人;所欠的免賠額和共同支付額的變化

•
收入和收益預期;

•
法律訴訟，這可能使我們承擔更高的經營成本和無保險責任;

•
一般經濟狀況;

•
合格物理治療師;的可用性和成本

•
人事生產力與留住關鍵人員;

•
我們市場的競爭、經濟或償還條件，這些條件可能要求我們重組或關閉某些診所，從而造成損失和/或關閉費用，包括可能註銷商譽和其他無形資產;的費用。

•
收購、收購非控股權益(少數股權)和成功整合被收購企業;的業務。

•
維持我們的資訊科技系統有足夠的安全措施，以防止網絡攻擊;。

•
對我們或第三方供應商的信息技術系統的安全破壞可能會使我們受到潛在的法律行動和聲譽的影響，並可能導致違反1996年“經濟和臨牀健康健康信息技術促進健康保健法”的“健康保險運輸和問責法”；

•
維持足夠的內部控制;

•
維持必要的保險範圍;

•
資本;和

•
天氣和其他季節性因素。

38
目錄
見2018年12月31日終了年度10-K表格年度報告第1A項中的風險因素。

前瞻性陳述

我們在本報告中所作的陳述被認為是1934年“證券交易法”(“交易法”)第21E條所規定的前瞻性陳述。 這些報表包含與本公司財務狀況、經營結果、計劃、目標、未來業績和業務有關的前瞻性信息。這些表述(經常使用“相信”、“預期”、 “打算”、“計劃”、“出現”、“應該”和類似的詞語)涉及風險和不確定性，可能導致實際結果與我們預測的結果大不相同。其中包括關於開設新診所、提供人員和補償環境的説明，前瞻性報表是根據我們目前的觀點和假設作出的，實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，因為某些風險、不確定因素和因素包括但不限於上述風險。
 
許多因素是我們無法控制的。鑑於這些不確定因素，你不應過分依賴我們的前瞻性聲明.有關這些因素的更多信息，請參閲本報告的其他部分和我們向證券交易委員會(“SEC”)提交的其他定期報告。我們的前瞻性陳述僅代表我們在本報告發表之日的估計和假設。除非法律規定，我們沒有義務更新任何前瞻性的聲明，不管聲明可能不再準確的原因。

項目3.
市場風險的定量和定性披露。

我們不持有任何衍生工具、利率互換安排、套期保值合約、期貨合約等。我們的主要市場風險敞口是我們的經修正的信貸協議利率的變化。我們修改後的信用協議的利息是以可變利率為基礎的。截至2019年9月30日，根據我們經修正的信貸協議，有5，100萬美元未付。根據2019年9月30日經修訂的信貸協議的餘額，利率如有任何變化，每年利息開支將減少或增加510，000美元。

項目4.
控制和程序。

(a)
對披露控制和程序的評估

截至本報告所涉期間結束時，公司管理層在我們的首席執行官和主要財務主管的監督和參與下，完成了對我們披露控制和程序有效性的評估。根據這一評估，我們的首席執行幹事和首席財務官得出結論：(I)我們的披露控制和程序旨在確保在我們根據1934年“證券交易法”提交或提交的經修正的報告中披露的 信息，在證券交易委員會規則和表格規定的期限內記錄、處理、彙總和報告，並確保這些信息得到積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，或履行類似職能的人，酌情允許及時作出關於所需 披露和(Ii)我們的披露控制和程序是有效的決定。

(b)
財務報告內部控制的變化

在本報告所述期間，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。在2019年第一季度，我們實施了內部控制，以確保我們充分評估了我們的合同，並適當評估了與租賃有關的新會計準則對我們財務 報表的影響，以便於在2019年1月1日採用這些準則。由於採用了新的準則，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大變化。

39
目錄
第二部分-其他資料

項目1.
法律訴訟。

我們所涉及的訴訟和其他訴訟程序都是在正常的業務過程中發生的。
 
雖然不能肯定地預測訴訟或其他訴訟的最終結果，但我們認為現有訴訟或其他訴訟的影響不會對我們的業務、財務狀況或業務結果產生重大影響。

項目6.
展品。

陳列品
數
描述
   
31.1*
第13a-14(A)/15d-14(A)條首席執行官證書。
31.2*
細則13a-14(A)/15d-14(A)首席財務幹事證書。
31.3*
規則13a-14(A)/15d-14(A)公司主計長的認證。
32*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的18 U.S.C 1350認證。
101.INS*
XBRL實例文檔
101.SCH*
XBRL分類法擴展模式文檔
101.CAL*
XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*
XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB*
XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE*
XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔

*
隨函提交

40
目錄
簽名

根據1934年“證券交易法”的規定，登記人已妥為安排由下列簽名人代表我們簽署本報告。

 
美國理療公司
     
日期：2019年11月8日
通過：
/S/Lawress W.McAfee
   
勞倫斯·W·麥克費伊
   
首席財務官
   
(妥為授權人員及主要財務及會計主任)
     
 
通過：
/s/喬恩C.貝茨
   
喬恩·貝茨
   
副總裁/公司主計長

41
目錄
展品索引

陳列品
數
描述


31.1*
第13a-14(A)/15d-14(A)條首席執行官證書。
31.2*
細則13a-14(A)/15d-14(A)首席財務幹事證書。
31.3*
規則13a-14(A)/15d-14(A)公司主計長的認證。
32*
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906條通過的18 U.S.C 1350認證。
101.INS*
XBRL實例文檔
101.SCH*
XBRL分類法擴展模式文檔
101.CAL*
XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔
101.DEF*
XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
101.LAB*
XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔
101.PRE*
XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔

*
隨函提交


42