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假的--12-31Q3201900015976720.0250.006138583700014705060000.070.2100.140.010.01140000000140000000492911306321081149291130632108110.020.02250.02250.04300.06860.0550.055150000000100000000126000000410000000.04300.04550075000026.002.006.0017250000000.010100000000172500001725000000015976722019-01-012019-09-2800015976722019-11-0400015976722018-01-012018-09-2900015976722018-07-012018-09-2900015976722019-06-302019-09-2800015976722018-12-3100015976722019-09-2800015976722017-12-3100015976722018-09-290001597672SRT：MinimumMenger美國-公認會計原則：SubequentEventMembers2019-10-162019-10-160001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberRYAM：MatanePlantMembers美國-公認會計原則：SubequentEventMembers2019-11-042019-11-040001597672SRT：最大值美國-公認會計原則：SubequentEventMembers2019-10-162019-10-160001597672美國-公認會計原則：會計標準更新2016022019-01-010001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsHeldforsaleMemberRYAM：MataneQuebecPulpMillMenger2019-06-302019-09-280001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsHeldforsaleMemberRYAM：MataneQuebecPulpMillMenger2019-01-012019-09-280001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsDisposedOfBySaleMemberRYAM：MatanePlantMembers美國-公認會計原則：SubequentEventMembers2019-11-040001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsHeldforsaleMemberRYAM：MataneQuebecPulpMillMenger2019-09-280001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsHeldforsaleMemberRYAM：MataneQuebecPulpMillMenger2018-12-310001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsHeldforsaleMemberRYAM：MataneQuebecPulpMillMenger2018-07-012018-09-290001597672us-gaap:DiscontinuedOperationsHeldforsaleMemberRYAM：MataneQuebecPulpMillMenger2018-01-012018-09-290001597672美國-公認會計準則：貿易會計2018-12-310001597672RYAM：其他收信人2019-09-280001597672RYAM：其他收信人2018-12-310001597672美國-公認會計準則：貿易會計2019-09-280001597672SRT：最大值2019-01-012019-09-280001597672SRT：MinimumMenger2019-01-012019-09-280001597672RYAM：SeniorNotesDue2024美國-公認會計原則：SeniorNotesMembers美國-公認會計原則：SubequentEventMembers2019-09-302019-09-300001597672ryam:MulticurrencyRevolvingCreditFacilityMember美國-公認會計原則：LineOfCreditMembers2018-12-310001597672RYAM：TermA1due2022成員美國-公認會計原則：中期報告2019-09-280001597672RYAM：其他貸款美國-公認會計原則：貸款支付2018-12-310001597672ryam:MulticurrencyRevolvingCreditFacilityMember美國-公認會計原則：LineOfCreditMembers2019-09-280001597672RYAM：TermA1due2022成員美國-公認會計原則：中期報告2018-12-310001597672RYAM：SeniorNotesDue2024美國-公認會計原則：SeniorNotesMembers2018-12-310001597672ryam:FixedRateTermLoanDue2020Through2028Member美國-公認會計原則：貸款支付2018-12-310001597672RYAM：TermA2Due2024成員美國-公認會計原則：中期報告2018-12-310001597672RYAM：SeniorNotesDue2024美國-公認會計原則：SeniorNotesMembers2019-09-280001597672ryam:FixedRateTermLoanDue2020Through2028Member美國-公認會計原則：貸款支付2019-09-280001597672RYAM：其他貸款美國-公認會計原則：貸款支付2019-09-280001597672RYAM：TermA2Due2024成員美國-公認會計原則：中期報告2019-09-280001597672RYAM：USRevolvingCredit促進會會員美國-公認會計原則：LineOfCreditMembers2019-09-280001597672RYAM：USRevolvingCredit促進會會員美國-公認會計原則：LineOfCreditMembers2018-12-310001597672RYAM：TermA2Due2024成員美國-公認會計原則：中期報告2019-01-012019-09-280001597672RYAM：USRevolvingCredit促進會會員美國-公認會計原則：LineOfCreditMembers美國-公認會計原則：LondonInterbankofferedRateLIBORMenger2019-09-280001597672RYAM：USRevolvingCredit促進會會員美國-公認會計原則：LineOfCreditMembers美國-公認會計原則：LondonInterbankofferedRateLIBORMenger2019-01-012019-09-280001597672RYAM：TermA1due2022成員美國-公認會計原則：中期報告美國-公認會計原則：LondonInterbankofferedRateLIBORMenger2019-01-012019-09-280001597672ryam:MulticurrencyRevolvingCreditFacilityMember美國-公認會計原則：LineOfCreditMembers美國-公認會計原則：LondonInterbankofferedRateLIBORMenger2019-01-012019-09-280001597672SRT：最大值ryam:FixedRateTermLoanDue2020Through2028Member美國-公認會計原則：貸款支付2019-09-280001597672SRT：MinimumMengerryam:FixedRateTermLoanDue2020Through2028Member美國-公認會計原則：貸款支付2019-09-280001597672RYAM：TermA2Due2024成員美國-公認會計原則：中期報告美國-公認會計原則：LondonInterbankofferedRateLIBORMenger2019-01-012019-09-280001597672美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：現金流量us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2019-09-280001597672美國-公認會計原則：外國交換前進成員美國-公認會計原則：現金流量us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2018-12-310001597672美國-公認會計原則：外國交換前進成員美國-公認會計原則：現金流量us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2019-09-280001597672美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：現金流量us-gaap:AociDerivativeQualifyingAsHedgeExcludedComponentParentMember2018-12-310001597672美國-公認會計原則：其他非當前資產美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：設計2018-12-310001597672美國-公認會計原則：其他成員美國-公認會計原則：外國交換前進成員美國-公認會計原則：設計2019-09-280001597672美國-公認會計原則：其他現行資產美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：設計2018-12-310001597672美國-公認會計原則：其他現行資產美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：設計2019-09-280001597672美國-公認會計原則：其他成員美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：設計2018-12-310001597672美國-公認會計原則：其他現行資產美國-公認會計原則：外國交換前進成員美國-公認會計原則：未指定成員2019-09-280001597672美國-公認會計原則：其他成員美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：設計2019-09-280001597672美國-公認會計原則：其他非當前負債美國-公認會計原則：InterestRateSwapMembers美國-公認會計原則：設計2018-12-310001597672美國-公認會計原則：其他現行資產美國-公認會計原則：外國交換前進成員美國-公認會計原則：設計2018-12-310001597672美國-公認會計原則：其他成員美國-公認會計原則：外國交換前進成員美國-公認會計原則：設計2018-12-310001597672美國-公認會計原則：其他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目錄


美國證券交易委員會
華盛頓特區20549
 形式10-Q
(第一標記)
☒
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告
終了季度(一九二零九年九月二十八日)
或
☐
依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告
    
從轉軌時期到轉軌時期，從轉軌、轉軌
委員會檔案編號001-36285
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1597672/000159767219000054/ryam-logoa73.jpg
Rayonier高級材料公司
在…州註冊為法團特拉華州
國税局僱主識別號碼46-4559529
1301 RiverPlace大道, 2300套房
傑克遜維爾, fl 32207
(首席執行辦公室)
電話號碼：(904) 357-4600

根據該法第12(B)節登記的證券：
每一班的職稱
交易符號
註冊的每個交易所的名稱
普通股，面值0.01美元
RYAM
紐約證券交易所
通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種備案要求的限制。
是 xo

通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或短時間內要求註冊人提交此類文件)。
是 x(B).o
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速箱
x
 
加速過濾
☐
非加速過濾
o
 
小型報告公司
☐
 
 
 
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。o
通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。是☐x
登記人63,210,809普通股，每股面值.01美元，截至2019年11月4日.


目錄

項目
 
 
頁
 
 
第一部分—財務信息
 
1.
 
財務報表(未經審計)
 
 
 
截至2019年9月28日和2018年9月29日的三個月和九個月的收入(損失)和綜合收入(損失)綜合報表
1
 
 
截至2019年9月28日和2018年12月31日的綜合資產負債表
3
 
 
截至2019年9月28日和2018年9月29日止的9個月現金流動合併報表
4
 
 
合併財務報表附註
5
2.
 
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
24
3.
 
市場風險的定量和定性披露
40
4.
 
管制和程序
40
 
 
第二部分—其他資料
 
1.
 
法律程序
42
1A.
 
危險因素
43
2.
 
未登記的股本證券出售和收益的使用
44
6.
 
展品
45
 
 
簽名
46
 

目錄

第一部分
財務信息

項目1.
財務報表

Rayonier高級材料公司
收入(損失)和綜合收入(損失)綜合報表
(未經審計)
(單位：千美元，每股除外)
 
三個月結束
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
淨銷售額
$
416,129

 
$
501,298

 
$
1,307,422

 
$
1,475,649

銷售成本
(399,510
)
 
(419,001
)
 
(1,265,217
)
 
(1,236,761
)
毛利率
16,619

 
82,297

 
42,205

 
238,888

 
 
 
 
 
 
 
 
銷售、一般和行政費用
(23,416
)
 
(30,596
)
 
(72,026
)
 
(77,669
)
職責
(4,542
)
 
(816
)
 
(16,062
)
 
(20,680
)
其他營業收入(費用)，淨額
2,775

 
(7,945
)

(5,600
)
 
(9,507
)
營業收入(損失)
(8,564
)
 
42,940

 
(51,483
)
 
131,032

利息費用
(14,580
)
 
(13,831
)
 
(42,598
)
 
(41,839
)
利息收入和其他淨額
3,439

 
(394
)
 
3,341

 
5,013

養卹金和業務預算的其他組成部分，不包括服務費用
846

 
2,066

 
3,313

 
6,270

調整優惠購買所得
—

 
6,175

 
—

 
20,836

所得税前繼續營業的收入(損失)
(18,859
)
 
36,956

 
(87,427
)
 
121,312

所得税(費用)福利(注16)
4,506

 
(6,989
)
 
25,813

 
(28,960
)
持續經營收入(損失)
(14,353
)
 
29,967

 
(61,614
)
 
92,352

已停止經營的收入(損失)，扣除税款(注2)
137

 
7,969

 
10,431

 
23,429

歸於公司的淨收益(虧損)
(14,216
)
 
37,936

 
(51,183
)
 
115,781

強制可轉換股票股利
(1,777
)
 
(3,441
)
 
(8,582
)
 
(10,284
)
可供普通股股東使用的淨收入(損失)
$
(15,993
)
 
$
34,495

 
$
(59,765
)
 
$
105,497

 
 
 
 
 
 
 
 
普通股基本收益(注13)
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)
$
(0.29
)
 
$
0.52

 
$
(1.36
)
 
$
1.61

停止業務的收入
—

 
0.16

 
0.20

 
0.46

普通股淨收益-基本收入
$
(0.29
)
 
$
0.68

 
$
(1.16
)
 
$
2.07

普通股攤薄收益(注13)
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)
$
(0.29
)
 
$
0.47

 
$
(1.36
)
 
$
1.45

停止業務的收入
—

 
0.13

 
0.20

 
0.37

普通股淨收益-稀釋後
$
(0.29
)
 
$
0.60

 
$
(1.16
)
 
$
1.82



見綜合財務報表説明。



1

目錄

Rayonier高級材料公司
綜合收入(損失)綜合報表
(未經審計)
(單位：千美元，每股除外)
 
三個月結束
 
九個月結束
 
(一九二零九年九月二十八日)
 
(2018年9月29日)
 
(一九二零九年九月二十八日)
 
(2018年9月29日)
淨收入(損失)
$
(14,216
)
 
$
37,936

 
$
(51,183
)
 
$
115,781

其他綜合收入(損失)，
扣除税款(注11)：
 
 
 
 
 
 
 
外幣折算調整
(11,210
)
 
(2,014
)
 
(12,905
)
 
(10,265
)
衍生工具的未實現收益(損失)
(3,283
)
 
6,126

 
7,982

 
(936
)
退休金及退休後計劃的淨收益
2,365

 
2,398

 
6,122

 
7,193

其他綜合收入共計
(12,128
)
 
6,510

 
1,199

 
(4,008
)
綜合收入(損失)
$
(26,344
)
 
$
44,446

 
$
(49,984
)
 
$
111,773


見綜合財務報表説明。

2

目錄

Rayonier高級材料公司
合併資產負債表
(未經審計)
(千美元)
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
資產
流動資產
 
 
 
現金和現金等價物
$
62,762

 
$
108,966

應收賬款淨額(附註3)
162,107

 
199,284

清單(注4)
291,425

 
304,028

預付和其他流動資產
71,828

 
61,314

停止經營的資產-待售(注2)
84,298

 
42,500

流動資產總額
672,420

 
716,092

 
 
 
 
財產、廠房和設備(扣除2019年9月28日累計折舊1 470 506美元和2018年12月31日累計折舊1 385 837美元)
1,327,052

 
1,363,557

遞延税款資產
393,224

 
375,471

無形資產，淨額
47,203

 
52,460

其他資產
156,795

 
120,299

停止經營的資產-待售(注2)
—

 
51,207

總資產
$
2,596,694

 
$
2,679,086

 
 
 
 
負債與股東權益
流動負債
 
 
 
應付帳款
$
144,677

 
$
181,705

應計及其他流動負債(附註6)
116,718

 
146,155

長期債務的現行到期日(注7)
21,357

 
15,012

流動環境負債(附註8)
11,445

 
11,310

終止經營的負債-為出售而持有(注2)
18,774

 
16,236

流動負債總額
312,971

 
370,418

 
 
 
 
長期債務(注7)
1,212,432

 
1,173,157

長期環境責任(附註8)
148,054

 
149,344

養卹金和其他退休後福利
231,388

 
233,658

遞延税款負債
23,842

 
28,016

其他長期負債
28,999

 
12,074

終止經營的負債-為出售而持有(注2)
—

 
5,548

承付款和意外開支

 

 
 
 
 
股東權益
 
 
 
優先股，截至2019年9月28日和2018年12月31日，分別以0.00美元和0.01美元面值核定的0和1，725，000股股票和1，725，000股已發行和未發行的股票，合計清算優先股-0美元和172，500美元
—

 
17

截至2019年9月28日和2018年12月31日，普通股，按0.01美元面值核定的股票140，000，000股，分別為63，210，811股和49，291，130支已發行和未發行的股票
632

 
493

額外已付資本
399,234

 
399,490

留存收益
393,640

 
462,568

累計其他綜合收入(損失)(注11)
(154,498
)
 
(155,697
)
股東權益合計
639,008

 
706,871

負債總額和股東權益
$
2,596,694

 
$
2,679,086

見綜合財務報表説明。

3

目錄

Rayonier高級材料公司
現金流動合併報表
(未經審計)
(千美元)
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
經營活動
 
 
 
淨收入(損失)
$
(51,183
)
 
$
115,781

停業造成的損失(收入)
(10,431
)
 
(23,429
)
調整數，以核對持續業務收入(損失)與業務活動提供的現金：
 
 
 
折舊和攤銷
111,695

 
105,703

股票激勵補償費用
5,696

 
10,146

資本債務成本、折扣和溢價的攤銷
429

 
942

遞延所得税
(22,847
)
 
30,748

便宜貨購買所得
—

 
(19,458
)
養卹金和退休後計劃的定期福利費用淨額
5,412

 
4,313

外匯損失(收益)
4,180

 
(6,341
)
其他
(31
)
 
5,318

經營資產和負債的變化：
 
 
 
應收款項
35,232

 
(9,921
)
盤存
11,308

 
(34,189
)
應付帳款
(35,217
)
 
(4,887
)
應計負債
(8,612
)
 
5,582

所有其他業務活動
(32,459
)
 
(25,730
)
對養卹金和其他退休後福利計劃的繳款
(6,004
)
 
(8,000
)
環境負債支出
(2,547
)
 
(5,549
)
業務活動提供的現金-持續業務
4,621

 
141,029

業務活動提供的現金-已停止的業務
19,437

 
19,333

業務活動提供的現金
24,058

 
160,362

 
 
 
 
投資活動
 
 
 
出售樹脂業務所得收益
—

 
16,143

資本支出
(80,806
)
 
(90,094
)
用於投資活動的現金-持續業務
(80,806
)
 
(73,951
)
用於投資活動的現金-已停止的業務
(2,606
)
 
(2,492
)
用於投資活動的現金
(83,412
)
 
(76,443
)
 
 
 
 
籌資活動
 
 
 
循環信貸安排和其他借款
88,627

 
—

循環信貸貸款的償還
(36,000
)
 
—

還債
(9,929
)
 
(34,141
)
普通股股利
(8,569
)
 
(11,030
)
優先股股利
(10,350
)
 
(10,350
)
發行普通股的收益
—

 
452

回購普通股
(5,830
)
 
(17,784
)
由(用於)籌資活動提供的現金-持續業務
17,949

 
(72,853
)
(用於)供資活動提供的現金-已停止的業務
—

 
—

(用於)籌資活動提供的現金
17,949

 
(72,853
)
 
 
 
 
現金及現金等價物

 
 
現金和現金等價物的變化
(41,405
)
 
11,066

外匯對現金和現金等價物的淨影響
(4,799
)
 
(1,325
)
餘額，年初
108,966

 
96,235

期末餘額
$
62,762

 
$
105,976


見綜合財務報表説明。

4

目錄
財務報表索引
Rayonier公司及附屬公司
合併財務報表附註
(千美元，除非另有説明)


1.列報基礎與新的會計公告
提出依據
Rayonier高級材料公司未經審計的合併財務報表及其附註。(“公司”)是根據美利堅合眾國公認的會計原則(“公認會計原則”)為中期財務信息編制的，並符合證券和交易委員會(“證券交易委員會”)的規則和條例。管理層認為，這些財務報表和附註反映了為公平列報所列期間的業務結果、財務狀況和現金流量所需的所有調整(所有這些調整都是正常的經常性調整)。這些報表和附註應與公司年度報告中所列的財務報表和補充數據一起閲讀，該報表和補充數據載於公司截至年度的表10-K中。2018年12月31日在2019年3月1日提交給美國證交會。
該公司已重新劃分了前一年的某些金額，以符合本年度對停產業務的列報，以反映其馬塔內高得率紙漿業務的銷售情況。除非另有説明，綜合財務報表附註中的資料涉及持續業務。我們的某些業務已被列為停產業務。該公司提供的業務，當它們滿足待售或出售的標準時，作為已停產的業務，它們的處置代表着一種戰略轉變，對我們的業務和財務結果已經或將產生重大影響。見注2-停止業務以獲得更多信息。
流動資金
主要由經營業績驅動的業務現金流歷來是公司流動性和資本資源的主要來源。由於過去9個月來，主要是粘膠、絨毛、高產量紙漿、木材、紙板和新聞紙等商品產品的市場價格大幅下跌，該公司的財務業績下降，要求它修改其高級擔保信貸設施下的金融契約。2099年9月30日，該公司對其高級擔保信貸設施進行了修訂，在截至2021年12月31日的一年中，減少了其第一次留置權擔保淨槓桿率和利率比率測試的限制。根據經修訂的協議，該公司自2019年9月28日起遵守財務契約，因此，管理層相信，該公司是否有能力繼續經營下去，已不再存在重大疑問。看見附註7 — 債務和融資租賃 以獲得更多信息。

最近通過的會計公告
租賃
公司採用“2016-02年度會計準則更新”，租賃，經修正，截至2019年1月1日。該標準要求在資產負債表上報告使用權(“ROU”)資產和租賃負債，但不改變在損益表中記錄費用的方式。公司採用了累積效應調整法的租賃指南，要求在採用之日進行前瞻性申請，並選擇了過渡指導下允許的某些實際權宜之計。實際的權宜之計使現有租約的歷史租賃分類得以延續，無需重新評估過期租約的任何租賃分類和初始直接費用。本公司還選擇了短期租賃實用的權宜之計.本公司不記錄短期租賃的ROU資產或租賃負債.此外，該公司還利用投資組合方法來確定具有類似特徵的集團租賃，並且沒有事後確定租賃期限。對於包括其他費用的租賃，如維修和其他服務，除租賃成本外，公司在確定ROU資產和租賃負債時將租賃和非租賃部分分開。
採用新標準後，記錄了ROU租賃資產和租賃負債$10百萬和$11百萬以及遞延租金負債餘額的反轉。看見附註5 — 租賃以獲得更多信息。
後續事件
資產負債表日期之後的事件和交易已通過以下方式進行評估，以供潛在的確認和披露2019年11月7日，這些財務報表印發的日期。隨後確定了值得披露的下列事件：

5

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

2019年10月，該公司簽訂了一項解決某些養卹金負債的協議。據估計，該結算將導致非現金損失約$。15轉至$20第四季度百萬美元。
2019年11月4日，該公司完成了其馬塔內工廠的出售，並獲得了大約美元的淨收益150百萬，須按週轉金調整數調整。大約$100百萬其中的收益將用於償還公司的債務，按照其2019年9月30日對其高級擔保信貸貸款的修訂的要求。
2.停止業務

2019年8月1日，該公司宣佈達成一項協議，將其位於魁北克的馬塔內紙漿廠出售給全球多樣化的木纖維公司薩皮有限公司(Sappi Limited)，總價約為美元。175百萬。這個磨坊大約生產270,000噸的高得率紙漿，並銷售全球用於製造紙板，包裝，印刷和書寫紙。作為收購TemBEC公司的一部分，馬塔內磨坊被該公司收購。在2017年11月，曾被報道為公司紙漿部門的一部分。

截至2019年9月28日，這些資產和負債在公司綜合資產負債表中被列為流動資產，因為交易預計在一年內完成。
    
下表列出了按待售類別分類的已終止業務的主要資產和負債類別：
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
應收賬款淨額
$
15,355

 
$
23,093

盤存
15,770

 
17,349

預付和其他流動資產
811

 
2,058

流動資產總額
31,936

 
42,500

不動產、廠房和設備，淨額
18,437

 
17,482

遞延税款資產
31,486

 
31,486

其他資產
2,439

 
2,239

資產總額
$
84,298

 
$
93,707

 
 
 
 
應付帳款
$
6,415

 
$
11,035

應計及其他流動負債
5,946

 
3,786

其他流動負債
752

 
1,415

流動負債總額
13,113

 
16,236

其他長期負債
5,661

 
5,548

負債總額
$
18,774

 
$
21,784


6

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄


停止經營的收入(損失)包括：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
收入
$
34,781

 
$
43,041

 
$
114,085

 
$
132,401

銷售成本
(31,271
)
 
(29,425
)
 
(93,567
)
 
(93,546
)
毛利率
3,510

 
13,616

 
20,518

 
38,855

銷售、一般和行政費用及其他
(2,001
)
 
(406
)
 
(2,855
)
 
(1,258
)
營業收入(損失)
1,509

 
13,210

 
17,663

 
37,597

利息開支(A)
(1,160
)
 
(1,142
)
 
(3,516
)
 
(3,298
)
其他非營業收入
87

 
93

 
262

 
284

所得税前收入(損失)
436

 
12,161

 
14,409

 
34,583

所得税福利(費用)
(299
)
 
(4,192
)
 
(3,978
)
 
(11,154
)
淨收入(損失)
$
137

 
$
7,969

 
$
10,431

 
$
23,429


(a)
公司必須支付$100百萬出售馬坦所得的債務。已將利息費用分配給已停止的業務，根據需要償還的比例數額，對每一期間的實際加權平均利率進行了分配。

其他停止操作的信息如下：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
折舊和攤銷
$
230

 
$
630

 
$
1,590

 
$
1,818

資本支出
$
1,531

 
$
712

 
$
2,606

 
$
2,492



3.應收賬款淨額
該公司應收賬款包括：
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
應收帳款、交易
$
124,958

 
$
146,056

應收賬款，其他(A)
37,796

 
53,787

可疑賬户備抵
(647
)
 
(559
)
應收賬款共計，淨額
$
162,107

 
$
199,284

(a)
應收賬款，其他主要包括增值税/消費税、應收贈款和政府機構應付的應計賬單。

7

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

4.盤存
該公司的存貨包括：
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
成品
$
184,771

 
$
203,350

正在進行的工作
19,837

 
21,478

原料
77,057

 
68,656

製造和維修用品
9,760

 
10,544

總庫存
$
291,425

 
$
304,028


5.     租賃
該公司根據ASC主題842“租賃合同”記賬，該主題於2019年1月1日通過。看見附註1 — 列報基礎與新的會計公告，以獲得關於收養的更多信息。本公司的經營和融資租賃主要用於公司辦公室、倉庫空間、鐵路車輛和設備。截至2019年9月28日，本公司的租約有剩餘的租約條款1年至9具有標準更新和終止選項的年份可由公司自行決定。某些設備租賃在租賃期限結束時有購買期權，但不包括在ROU資產中，因為公司不能合理地確定公司是否會行使這些選擇。本公司的租賃協議不包含任何重要的剩餘價值擔保或重大限制性契約。
該公司使用其增量借款利率來確定租賃付款的現值，除非租約提供隱含或明確的利率。用於確定經營租賃ROU資產和負債的加權平均貼現率2019年9月28日曾.6.0百分比。在確定融資租賃ROU資產和負債時使用的加權平均貼現率2019年9月28日曾.7.0百分比.
本公司的經營及融資租賃成本如下：
 
 
三個月結束
 
九個月結束
 
 
2019年9月28日
 
2019年9月28日
經營租賃
 
 
 
 
營運租賃費用
 
$
1,715

 
$
4,322

融資租賃
 
 
 
 
ROU資產的自願攤銷
 
77

 
228

特別利益
 
52

 
159

共計
 
$
1,844

 
$
4,709


截至2019年9月28日，加權平均剩餘租賃期限為4.6年數和7.2年數分別用於經營租賃和融資租賃。業務活動提供的現金大約包括$4百萬期間支付的經營租賃款項九結束的幾個月2019年9月28日。融資租賃現金流量在九結束的幾個月2019年9月28日.
該公司的融資租賃被列為債務，2019年剩餘時間及其後四年及其後的到期日包括在附註7 — 債務和融資租賃. 公司資產負債表包括下列經營租賃資產和負債：
 
資產負債表分類
 
2019年9月28日
使用權資產
其他資產
 
$
22,516

租賃負債，流動
應計及其他流動負債
 
$
5,276

租賃負債，非流動負債
其他非流動負債
 
$
17,935



8

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

截至2019年9月28日，2019年剩餘時間至2023年及其後的經營租賃期限如下：
 
2019年9月28日
2019年剩餘時間
$
1,664

2020
6,323

2021
5,639

2022
5,414

2023
4,605

此後
3,056

最低租賃付款總額
$
26,701

減：估算利息
(3,490
)
未來最低租賃付款現值
$
23,211



6.應計及其他流動負債
公司的應計負債和其他流動負債包括：
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
應計客户獎勵和預付款
$
34,556

 
$
41,734

應計薪金和福利
24,461

 
29,567

應計利息
9,775

 
3,170

衍生儀器
2,930

 
16,767

應計財產税和其他税
14,814

 
10,663

其他流動負債
30,182

 
44,254

應計負債和其他流動負債共計
$
116,718

 
$
146,155



9

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

7.債務和融資租賃
該公司的債務和融資租賃包括：
 
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
2022年11月到期的1億美元的美國左輪手槍，現有41美元，利率為libor+2.25%，2019年9月28日的利息為4.30%
 
$
50,000

 
$
—

2022年11月到期的1億5千萬美元的多貨幣兑換機，現有126美元，利率為libor+2019年9月28日的2.00%
 
—

 
—

期限A-1貸款至2022年11月到期，利率為libor+2.25%，2019年9月28日利率為4.30%
 
160,000

 
160,000

期限A-2貸款期限至2024年11月到期，利率為libor+2.50%(經考慮0.60%的惠顧福利後)，2019年9月28日的利率為4.55%
 
438,875

 
438,875

高級債券到期日期2024年，固定利率為5.50%
 
495,647

 
495,647

加拿大元固定利率定期貸款，利率為5.50%至6.86%，到期日為2020年3月至2028年4月，由Temiscaming工廠的某些資產擔保
 
85,501

 
91,304

其他貸款
 
4,891

 
3,777

融資租賃債務
 
2,896

 
3,124

應付債務本金總額
 
1,237,810

 
1,192,727

減：債務溢價、原始發行折扣和發行成本，淨額
 
(4,021
)
 
(4,558
)
債務總額
 
1,233,789

 
1,188,169

減：長期債務的當前到期日
 
(21,357
)
 
(15,012
)
長期債務
 
$
1,212,432

 
$
1,173,157


截至2019年9月28日，2019年剩餘時間及其後四年及其後到期的債務和融資租賃付款如下：
 
融資租賃付款
 
 
債務本金支付
剩餘2019年
$
129

 
 
$
3,342

2020
515

 
 
23,124

2021
515

 
 
12,568

2022
515

 
 
239,779

2023
515

 
 
10,674

此後
1,502

 
 
945,427

本金支付總額
$
3,691

 
 
$
1,234,914

減：估算利息
(795
)
 
 
 
現值最低融資租賃付款
$
2,896

 
 
 

2099年9月30日，該公司對其高級擔保信貸協議進行了一項修正(“修正”)，根據該修正案，放款人同意在2021年12月31日終了的一年中使總淨高級優先留置權擔保槓桿率和利息覆蓋率測試的限制性降低。這項修訂亦提高利率的上限。1.25百分比，這取決於定價網格的運作，後者反過來規定，當公司的槓桿率提高時，利潤率會降低。此外，該修正案還對某些公司資產提出了額外的擔保品要求，並維持其循環信貸設施的可用金額，以反映業務的季節性。

10

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

8.環境負債
債務分析九結束的幾個月2019年9月28日如下：
2018年12月31日
$
160,654

負債增加
928

付款
(2,547
)
外幣調整
464

2019年9月28日結餘
159,499

減：當前部分
(11,445
)
長期環境責任
$
148,054


除估計負債外，公司還可能因環境和未來事件的可能變化而超出既定準備金，包括(但不限於)現行法律和條例的變化；政府機構人員、方向、哲學和(或)執行政策的變化；補救技術的發展；其環境責任場所的補救、運營、維護和監測費用的增加；有待補救或監測的污染的數量、性質或程度的變化；與政府機構和非政府當事方談判的結果；以及會計規則或解釋的變化。根據截至2019年9月28日，該公司估計這一風險可能高達大約$69百萬雖然鑑於上述因素，無法保證這一數額不會超過。這些潛在的額外費用可歸因於若干地點和其他適用的負債。此外，這一估計數不包括目前主要由於上述因素而無法估計的合理可能的負債。
在不違反前款的前提下，公司認為已確定的負債足以支付下一年度可能發生的費用20年數關於其環境責任。然而，由於上述原因，沒有作出足夠的保證，而且額外的負債可能對公司的財務狀況、經營結果和現金流動產生重大不利影響。
9.衍生工具
由於利率和外幣匯率的變化，公司的收益和現金流量會受到波動的影響。該公司允許使用衍生金融工具來管理利率和外匯匯率風險，但不允許將衍生產品用於投機目的。亞細亞
所有衍生工具均按公允價值在合併資產負債表上確認，或指定為預測交易的套期保值，或指定為未指定的套期保值工具。被指定為套期保值的衍生產品的公允價值變化記錄在其他綜合收益中，直到收益受到對衝交易的影響，然後在當期收益中報告。未指定衍生工具的公允價值變動和指定衍生工具的無效部分在當期收益中列報。
利率風險
公司的主要債務義務使用可變利率libor，使公司面臨利率變化導致的利息支付的多變性。該公司簽訂了利率互換協議，以降低融資成本的波動性，實現預期的固定利率與浮動利率債務的比例，並對衝可歸因於libor基準變化所造成的利率風險的現金流量的多變性。
該公司指定掉期為現金流量對衝，並正在評估其有效性使用假設衍生方法結合迴歸。有效損益遞延到累積的其他綜合收益(損失)(“AOCI”)，在相關對衝期內被重新歸類為收益。

11

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

外幣匯率風險
外幣波動會影響對外國子公司的投資，以及與第三方購買、產品出貨量和外幣債務有關的外幣現金流。該公司還面臨將外幣收益換算成美元的風險。管理部門使用外幣遠期合同有選擇地對衝其外幣現金流量風險，並管理與貨幣匯率變化有關的風險。該公司的主要外幣敞口是加元，在較小程度上是歐元。
未清衍生工具的名義金額2019年9月28日和2018年12月31日見下文。
 
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
利率互換(A)
 
$
200,000

 
$
200,000

外匯遠期合同(B)
 
$
359,648

 
$
388,930

外匯遠期合同(C)
 
$
95,051

 
$
125,979


(A)到期日2020年12月
(b) 截至2020年9月的不同到期日
(c) 2020年、2022年和2028年的不同到期日
截至2005年綜合資產負債表所列衍生工具的公允價值2019年9月28日和2018年12月31日見下表。看見附註10 — 公允價值計量有關公司衍生產品的其他資料。
 
 
資產負債表定位
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
資產
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
利率互換
 
其他流動資產
 
$
—

 
$
1,194

利率互換
 
其他資產
 
—

 
937

外匯遠期合同
 
其他流動資產
 
914

 
—

未指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
外匯遠期合同
 
其他流動資產
 
35

 
7

 
 
 
 
 
 
 
負債
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
利率互換
 
其他流動負債
 
(557
)
 
—

利率互換
 
其他非流動負債
 
(277
)
 
—

外匯遠期合同
 
其他流動負債
 
(2,373
)
 
(16,408
)
外匯遠期合同
 
其他非流動負債
 
(2,044
)
 
(3,105
)
未指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
外匯遠期合同
 
其他流動負債
 
—

 
(360
)
總衍生物
 
 
 
$
(4,302
)
 
$
(17,735
)


12

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

指定為套期保值工具的衍生工具的效果、AOCI的相關變化以及收益損益如下。
 
 
截至2019年9月28日止的三個月
 
 
指定為套期保值工具的衍生工具
 
基於導數的OCI中的增益(損失)識別
 
收益(損失)從AOCI重新分類為收入
 
損益表上的位置
利率互換
 
$
(64
)
 
$
172

 
利息費用
外匯遠期合同
 
$
(5,940
)
 
$
(76
)
 
其他營業費用，淨額
外匯遠期合同
 
$
1,256

 
$
(1,256
)
 
銷售成本
外匯遠期合同
 
$
(2,000
)
 
$
(1,290
)
 
利息收入和其他淨額
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月29日止的三個月
 
 
 
 
基於導數的OCI中的增益(損失)識別
 
收益(損失)從AOCI重新分類為收入
 
損益表上的位置
利率互換
 
$
530

 
$
74

 
利息費用
外匯遠期合同
 
$
5,002

 
$
60

 
其他營業費用，淨額
外匯遠期合同
 
$
1,399

 
$
(1,399
)
 
銷售成本
外匯遠期合同
 
$
1,570

 
$
1,529

 
利息收入和其他淨額
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月28日止的9個月
 
 
指定為套期保值工具的衍生工具
 
基於導數的OCI中的增益(損失)識別
 
收益(損失)從AOCI重新分類為收入
 
損益表上的位置
利率互換
 
$
(2,237
)
 
$
728

 
利息費用
外匯遠期合同
 
$
(1,903
)
 
$
600

 
其他營業費用，淨額
外匯遠期合同
 
$
8,822

 
$
(8,822
)
 
銷售成本
外匯遠期合同
 
$
1,031

 
$
2,077

 
利息收入和其他淨額
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月29日止的9個月
 
 
指定為套期保值工具的衍生工具
 
基於導數的OCI中的增益(損失)識別
 
收益(損失)從AOCI重新分類為收入
 
損益表上的位置
利率互換
 
$
3,095

 
$
(112
)
 
利息費用
外匯遠期合同
 
$
(5,406
)
 
$
1,188

 
其他營業費用，淨額
外匯遠期合同
 
$
1,466

 
$
(1,466
)
 
銷售成本
外匯遠期合同
 
$
181

 
$
973

 
利息收入和其他淨額


13

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

未指定為套期保值工具的衍生工具對損益表的影響如下：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
三個月結束
 
九個月結束
未指定為套期保值工具的衍生工具
 
收益(損失)在衍生產品收益中的位置
 
(一九二零九年九月二十八日)
 
(2018年9月29日)
 
(一九二零九年九月二十八日)
 
(2018年9月29日)
外匯遠期合同
 
其他營業收入(費用)，淨額
 
$
(137
)
 
$
(250
)
 
$
193

 
$
(3,791
)

AOCI中與對衝衍生品有關的未實現收益(損失)税後數額如下：
 
 
(一九二零九年九月二十八日)
 
(2018年12月31日)
利率現金流量套期保值
 
$
(650
)
 
$
1,663

外匯現金流量套期保值
 
$
(2,990
)
 
$
(13,285
)

來自AOCI的未來重新分類的數量將隨着基礎市場的變化而波動。
10.公允價值計量
下表列出公司持有的金融工具的賬面金額、估計公允價值和按公允價值等級分類的情況。2019年9月28日和2018年12月31日利用市場信息和管理層認為適當的估值方法：
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
 
載運
金額
 
公允價值
 
載運
金額
 
公允價值
資產：
 
一級
 
2級
 
 
一級
 
2級
現金和現金等價物
$
62,762

 
$
62,762

 
$
—

 
$
108,966

 
$
108,966

 
$
—

利率互換(A)
—

 
—

 
—

 
2,131

 
—

 
2,131

外幣遠期合同(A)
949

 
—

 
949

 
7

 
—

 
7

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
負債(B)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率互換(A)
834

 
—

 
834

 
—

 
—

 
—

外幣遠期合同(A)
4,417

 
—

 
4,417

 
19,873

 
—

 
19,873

固定利率長期債務
580,068

 
—

 
448,325

 
585,824

 
—

 
541,267

可變利率長期債務
650,824

 
—

 
653,766

 
599,221

 
—

 
602,652


(A)這些項目是衍生工具。
(B)負債不包括融資租賃債務。
該公司在估計其金融工具的公允價值時採用下列方法和假設：
現金和現金等價物-賬面價值等於公平市場價值。
衍生儀器-公允價值是根據使用報價和類似工具的市場可觀測數據的標準估值模型計算的。利率衍生工具是以LIBOR掉期利率為基礎的，這種互換利率在掉期的整個期間都可觀察到，因此被認為是二級。外幣衍生工具是指在未來某一特定日期以固定利率購買外幣的合同。外匯兑換率在掉期的整個時期都是可以觀察到的，因此被認為是第2級。附註9 — 衍生工具有關衍生工具的其他資料。
債務-固定利率債務的公允價值是根據類似條件和期限的債務的市場報價計算的。可變利率債務隨着市場利率的變化而調整，因此賬面價值接近公允價值。


14

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

11.累計其他綜合收入(損失)
AOCI的組成部分如下：
 
九個月結束
 
(一九二零九年九月二十八日)
 
(2018年9月29日)
僱員福利計劃中未獲承認的組成部分，扣除税後：
 
 


餘額，年初
$
(135,590
)
 
$
(81,638
)
改敍為收入：(A)
 
 
 
損失攤銷
7,829

 
8,907

前期服務費用攤銷
311

 
429

負計劃修訂攤銷
—

 
(115
)
重新分類的所得税
(1,804
)
 
(2,028
)
外幣調整，扣除75美元税後
(214
)
 
—

僱員福利計劃的淨綜合損益(扣除税款)
6,122

 
7,193

季度末餘額
(129,468
)
 
(74,445
)
 
 
 
 
衍生工具未實現收益(損失)，扣除税後：
 
 
 
餘額，年初
(11,622
)
 
619

改敍前其他綜合收入
5,713

 
(664
)
其他綜合所得税
(1,446
)
 
281

改敍為收入：(B)
 
 
 
利率合約
(728
)
 
112

外匯合同
6,145

 
(695
)
重新分類的所得税
(1,702
)
 
30

衍生工具綜合淨收益(損失)，扣除税後
7,982

 
(936
)
季度末餘額
(3,640
)
 
(317
)
 
 
 
 
外幣折算調整數：
 
 
 
餘額，年初
(8,485
)
 
4,868

外幣折算調整，扣除0美元和0美元的税額
(12,905
)
 
(10,265
)
季度末餘額
(21,390
)
 
(5,397
)
 
 
 
 
季度末累計其他綜合收入(虧損)
$
(154,498
)
 
$
(80,159
)

(a)
固定福利養老金和退休後計劃的AOCI組成部分包括在計算淨定期福利成本中。看見附註15— 僱員福利計劃以獲得更多信息。
(b)
利率合同的重新分類記在利息費用中。外幣兑換合同的重新分類酌情按銷售成本、其他營業收入或非營業收入入賬。看見附註9 —衍生工具以獲得更多信息。

15

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

12.股東權益
對股東權益的分析如下(份額數額不以千為單位)：
 
普通股
 
優先股
 
追加資本支付
 
留用
收益
 
累計其他綜合損失
 
股東總數
股權
 
股份
 
面值
 
股份
 
面值
 
 
截至2019年9月28日止的9個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日
49,291,130

 
$
493

 
1,725,000


$
17

 
$
399,490

 
$
462,568

 
$
(155,697
)
 
$
706,871

淨收入(損失)
—


—


—


—


—

 
(51,183
)
 
—

 
(51,183
)
其他綜合收入(損失)，扣除税後
—


—


—


—


—

 
—

 
1,199

 
1,199

轉換為普通股的優先股
13,361,678

 
133

 
(1,725,000
)
 
(17
)
 
(116
)
 
—

 
—

 
—

根據激勵股票計劃發行普通股
980,968

 
10

 
—

 
—

 
(10
)
 
—

 
—

 
—

股票補償
—

 
—

 
—

 
—

 
5,696

 
—

 
—

 
5,696

回購普通股
(422,965
)

(4
)

—


—


(5,826
)
 
—

 
—

 
(5,830
)
普通股股利
(每股0.14美元)
—

 
—


—


—


—

 
(7,395
)
 
—

 
(7,395
)
優先股股利
(每股$6.00)
—

 
—


—

 
—


—

 
(10,350
)
 
—

 
(10,350
)
2019年9月28日結餘
63,210,811


$
632


—


$
—


$
399,234

 
$
393,640

 
$
(154,498
)
 
$
639,008

 
 
 
 
 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月28日止的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年6月29日結餘
49,848,087

 
$
498

 
1,725,000

 
$
17

 
$
397,115

 
$
411,306

 
$
(142,370
)
 
$
666,566

淨收入(損失)
—


—


—


—


—

 
(14,216
)
 
—

 
(14,216
)
其他綜合收入(損失)，扣除税後
—

 
—


—


—


—

 
—

 
(12,128
)
 
(12,128
)
轉換為普通股的優先股
13,361,678

 
133

 
(1,725,000
)
 
(17
)
 
(116
)
 
—

 
—

 
—

根據激勵股票計劃發行普通股
953

 
—


—

 
—


—

 
—

 
—

 
—

股票補償
—

 
—


—

 
—


2,240

 
—

 
—

 
2,240

回購普通股
93


1


—


—


(5
)
 
—

 
—

 
(4
)
普通股股利
—

 
—

 
—


—

 
—

 
—

 
—

 
—

優先股股利
(每股$2.00)
—

 
—

 
—


—

 
—

 
(3,450
)
 
—

 
(3,450
)
2019年9月28日結餘
63,210,811


$
632


—


$
—


$
399,234

 
$
393,640

 
$
(154,498
)
 
$
639,008

 

16

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

 
普通股

優先股

追加資本支付
 
留用
收益
 
累計其他綜合損失
 
股東總數
股權
 
股份

面值

股份
 
面值

 
截至2018年9月29日的9個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2017年12月31日
51,717,142

 
$
517


1,725,000

 
$
17


$
392,353

 
$
377,020

 
$
(76,151
)
 
$
693,756

淨收入(損失)
—


—


—


—


—

 
115,781

 
—

 
115,781

其他綜合收入(損失)，扣除税後
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(4,008
)
 
(4,008
)
根據激勵股票計劃發行普通股
302,976

 
3

 
—

 
—

 
449

 
—

 
—

 
452

股票補償
—


—


—


—


10,146

 
—

 
—

 
10,146

回購普通股
(959,163
)
 
(9
)

—

 
—


(4,089
)
 
(13,686
)
 
—

 
(17,784
)
普通股股利
(每股0.21美元)
—


—


—


—


—

 
(11,137
)
 
—

 
(11,137
)
優先股股利
(每股$6.00)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(10,350
)
 
—

 
(10,350
)
2018年9月29日
51,060,955

 
$
511

 
1,725,000

 
$
17

 
$
398,859

 
$
457,628

 
$
(80,159
)
 
$
776,856

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年9月29日終了的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年6月30日
51,217,595

 
$
512

 
1,725,000

 
$
17

 
$
395,326

 
$
429,753

 
$
(86,669
)
 
$
738,939

淨收入(損失)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
37,936

 
—

 
37,936

其他綜合收入(損失)，扣除税後
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
6,510

 
6,510

根據激勵股票計劃發行普通股
414

 
—

 
—

 
—

 
109

 
—

 
—

 
109

股票補償
—

 
—

 
—

 
—

 
3,647

 
—

 
—

 
3,647

回購普通股
(157,054
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
(223
)
 
(3,031
)
 
—

 
(3,255
)
普通股股利
(每股$0.07)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,580
)
 
—

 
(3,580
)
優先股股利
(每股$2.00)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,450
)
 
—

 
(3,450
)
2018年9月29日
51,060,955

 
$
511

 
1,725,000

 
$
17

 
$
398,859

 
$
457,628

 
$
(80,159
)
 
$
776,856


A系列強制可轉換優先股
2016年8月4日，該公司完成了註冊上市1,725,000公司股份8.00%強制性可轉換優先股(“優先股”)，公開發行價格為“優先股”$100.00每股收益。淨收益$167百萬扣除承保折扣、佣金和費用後。
2019年8月15日，優先股的每一股自動轉換為普通股。可在轉換時發行的普通股數量是根據公司普通股相對於一股普通股的體積加權平均價格確定的。20在強制轉換日期(“適用市值”)之前的交易日期間。我們普通股的適用市價低於普通股。$12.91的轉換率7.7459。2019年8月15日，該公司大約發行了13.4百萬轉換時普通股的股份。
優先股的股息是在我們董事會宣佈時累計支付的。優先股股息按年率支付。8.00%清算偏好$100每股收益。最終股息於2019年8月15日以現金支付。
普通股回購
2018年1月29日，董事會批准了一項股票回購計劃，根據該計劃，公司可不時以總收購價購買其普通股$100百萬。在九個月結束 2019年9月28日，本公司沒有根據回購計劃回購任何普通股。在截至2018年9月29日的9個月內，該公司重新購買並退休802,040普通股的平均價格為

17

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(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

$18.32總計約$15百萬。截至2019年9月28日，大約有$60百萬保留在計劃下的股份回購授權書。本公司不期望在不久的將來使用任何進一步的授權。

13.普通股每股收益
下表詳細説明瞭每股基本收益和稀釋收益的計算情況：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
持續經營的收入(損失)
$
(14,353
)
 
$
29,967

 
$
(61,614
)
 
$
92,352

優先股股利
(1,777
)
 
(3,441
)
 
(8,582
)
 
(10,284
)
可歸於共同股東的持續經營的收入(損失)
(16,130
)
 
26,526

 
(70,196
)
 
82,068

停業的收入(損失)
137

 
7,969

 
10,431

 
23,429

可供普通股股東使用的淨收入(損失)
$
(15,993
)
 
$
34,495

 
$
(59,765
)
 
$
105,497

 
 
 
 
 
 
 
 
用於確定普通股每股基本收益的股票
56,089,839

 
50,603,498

 
51,576,123

 
51,005,206

稀釋作用：
 
 
 
 
 
 
 
股票期權
—

 
3,620

 
—

 
4,127

業績和限制性股票
—

 
1,266,588

 
—

 
1,297,024

優先股
—

 
11,371,718

 
—

 
11,371,718

用於確定普通股每股稀釋收益的股票
56,089,839

 
63,245,424

 
51,576,123

 
63,678,075

 
 
 
 
 
 
 
 
每股基本數額
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)
$
(0.29
)
 
$
0.52

 
$
(1.36
)
 
$
1.61

停業的收入(損失)
—

 
0.16

 
0.20

 
0.46

淨收入(損失)
$
(0.29
)
 
$
0.68

 
$
(1.16
)
 
$
2.07

稀釋每股金額
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)
$
(0.29
)
 
$
0.47

 
$
(1.36
)
 
$
1.45

停業的收入(損失)
—

 
0.13

 
0.20

 
0.37

淨收入(損失)
$
(0.29
)
 
$
0.60

 
$
(1.16
)
 
$
1.82


在計算每股稀釋收益時不包括的反稀釋工具：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
股票期權
225,934

 
263,184

 
225,934

 
263,184

業績和限制性股票
688,029

 
11,687

 
502,888

 
398,576

全防稀釋儀器
913,963

 
274,871

 
728,822

 
661,760



14.激勵股票計劃
公司以股票為基礎的賠償費用總額九結束的幾個月2019年9月28日和2018年9月29日曾.$6百萬和$10百萬分別。
在第一階段，公司向某些員工發放了新的限制性股票單位和基於業績的股票單位。九幾個月2019。這個2019限制性股票單位批出轉授三年。這個2019績效股

18

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(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

獎勵是根據投資目標的內部回報來衡量的。根據目標的執行情況，獎勵將在以下兩種情況下以普通股形式支付：0和200百分比以業績為基礎的股票單位被授予。獲批的普通股獎勵總額會向上或向下調整。25百分比，對於某些參與者，根據計劃期間相對於同儕組的股票價格表現，這可能導致最終的普通股發行。0到250百分比以業績為基礎的股票單位被授予。
在……裏面2019年3月，在二零一六年批出的以表現為基礎的股票單位，平均為246百分比的業績為基礎的股票單位授予，導致發行的923,211普通股
下表彙總了公司獎勵股票獎勵的活動九結束的幾個月2019年9月28日:
 
股票期權
 
受限制股票及股票單位
 
業績股
 
備選方案
 
加權平均演習價格
 
獲獎
 
加權平均授予日期公允價值
 
獲獎
 
加權平均授予日期公允價值
截至2019年1月1日未繳
286,613

 
$
34.23

 
917,098

 
$
13.71

 
1,325,894

 
$
14.69

獲批
—

 
—

 
395,777

 
11.99

 
400,921

 
14.98

被沒收
—

 
—

 
(9,533
)
 
15.22

 
(7,501
)
 
16.92

行使或解決
—

 
—

 
(458,748
)
 
10.64

 
(520,167
)
 
7.80

過期或取消
(60,679
)
 
26.82

 
—

 
—

 
—

 
—

截至2019年9月28日未繳
225,934

 
$
36.22

 
844,594

 
$
14.56

 
1,199,147

 
$
17.76



15.僱員福利計劃
該公司定義了福利養老金和其他退休後計劃，涵蓋某些工會和非工會僱員，主要在美國、加拿大和法國。規定的養卹金計劃不允許新參與人蔘加。僱員確定的福利計劃負債使用精算估計數和管理假設計算。這些估計是基於歷史信息，以及對未來事件的某些假設。

19

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(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

下表列出了已記錄的固定福利計劃的定期養卹金淨費用的構成部分：
 
養卹金
退休
 
三個月結束
 
三個月結束
淨定期收益成本的組成部分
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
服務成本
$
2,411

 
$
2,845

 
$
456

 
$
521

利息成本
9,199

 
7,907

 
352

 
217

計劃資產預期收益
(13,110
)
 
(13,302
)
 
—

 
—

前期服務費用攤銷
142

 
143

 
(38
)
 
—

損失攤銷
2,590

 
2,912

 
20

 
57

負計劃修訂攤銷
—

 
—

 
—

 
—

定期淨收益總成本
$
1,232

 
$
505

 
$
790

 
$
795

 
 
 
 
 
 
 
 
 
養卹金
退休
 
九個月結束
 
九個月結束
淨定期收益成本的組成部分
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
服務成本
$
7,339

 
$
8,605

 
$
1,387

 
$
1,978

利息成本
27,949

 
23,885

 
1,072

 
675

計劃資產預期收益
(40,475
)
 
(40,166
)
 
—

 
—

前期服務費用攤銷
426

 
429

 
(115
)
 
—

損失攤銷
7,768

 
8,735

 
61

 
172

負計劃修訂攤銷
—

 
—

 
—

 
—

定期淨收益總成本
$
3,007

 
$
1,488

 
$
2,405

 
$
2,825


服務費用酌情列入損益表中的銷售和銷售費用、一般費用和行政費用。利息成本、計劃資產預期收益、前期服務費用攤銷、損失攤銷和負計劃修正攤銷包括在養卹金的其他組成部分和綜合損益表的OPEB中。
16.所得税
該公司截至三、九個月的實際税率2019年9月28日是有益於.24百分比和30百分比分別與19百分比和24百分比三個月和九個月結束2018年9月29日分別。
本季度及今年至今2019年9月28日有效利率與聯邦法定利率不同百分之二十一主要原因是對外國業務的法定費率不同。截止2019年9月28日的9個月的實際税率福利也受到第一和第二季度確認的對既得股補償和税收抵免的超額減税的影響。
未獲確認的税項利益餘額並無重大變動2018年12月31日.
17.段信息
該公司目前已將其業務劃分為五可報告的部分：高純度纖維素、林產品、紙漿、紙張和公司。公司業務主要由高級管理人員、會計、信息系統、人力資源、金庫、税務和法律行政職能組成，向業務單位提供支助服務。該公司目前沒有將維持這些支助職能的費用分配給其經營單位。

20

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(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

公司根據營業收入對其部門的業績進行評估。部門間銷售主要包括木屑銷售，從林產品到高純度纖維素，紙漿和紙段，高得率紙漿銷售從紙漿到紙。部門間銷售價格是以接近市場的價格計算的。

按產品線分列的淨銷售額如下：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
高純度纖維素
 
 
 
 
 
 
 
纖維素特性
$
180,718

 
$
217,538

 
$
563,604

 
$
625,864

商品產品
67,348

 
56,448

 
197,492

 
153,220

其他銷售(A)
19,675

 
34,001

 
61,445

 
96,535

高純度纖維素
267,741

 
307,987

 
822,541

 
875,619

林產品
 
 
 
 
 
 
 
木材
49,195

 
68,713

 
170,855

 
228,686

其他銷售(B)
16,265

 
17,242

 
50,982

 
53,551

林產品總額
65,460

 
85,955

 
221,837

 
282,237

紙漿
 
 
 
 
 
 
 
高得率漿
26,159

 
46,399

 
94,746

 
133,093

紙
 
 
 
 
 
 
 
紙板
53,818

 
50,675

 
151,161

 
149,100

新聞紙
19,948

 
27,698

 
66,613

 
88,958

總紙張
73,766

 
78,373

 
217,774

 
238,058

沖銷
(16,997
)
 
(17,416
)
 
(49,476
)
 
(53,358
)
總淨銷售額
$
416,129

 
$
501,298

 
$
1,307,422

 
$
1,475,649

(A)其他銷售包括向第三方銷售電力、樹脂、木質素和其他副產品。
(B)其他銷售包括向其他部門和第三方銷售原木、木屑和其他副產品。
按部門分列的營業收入(損失)包括：
 
三個月結束
 
九個月結束
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
高純度纖維素
$
6,745

 
$
33,922

 
$
10,665

 
$
83,288

林產品
(5,076
)
 
7,986

 
(26,664
)
 
35,158

紙漿
(2,061
)
 
12,825

 
2,700

 
37,373

紙
165

 
13,648

 
1,136

 
23,465

企業
(8,337
)
 
(25,441
)
 
(39,320
)
 
(48,252
)
營業收入總額(損失)
$
(8,564
)
 
$
42,940

 
$
(51,483
)
 
$
131,032


21

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

按部門分列的可識別資產如下：
 
2019年9月28日
 
2018年12月31日
高純度纖維素
$
1,585,594

 
$
1,643,092

林產品
169,365

 
166,801

紙漿
33,284

 
41,087

紙
223,302

 
240,427

企業
500,851

 
493,972

待售資產
84,298

 
93,707

可識別資產共計
$
2,596,694

 
$
2,679,086


18.承付款和意外開支
承諾
下表包括附註20所列合同財務義務的重大變化承付款和意外開支在公司截至年度的10-K表格年報中2018年12月31日提交給證券交易委員會的。這些採購義務項下未來最低付款額的變動情況如下：2019年9月28日。這筆款項主要包括購買天然氣、蒸汽能源和電力合同的承付款。付款金額是估計數，可能根據實際價格和數量條件的變化而變化。
在該公司於2019年11月4日關閉的Matane業務出售後，我們不再需要支付大約的費用。$117百萬附註20所列的合同財務義務承付款和意外開支在2018年12月31日終了年度表格10-K的年度報告中.
 
購買義務
2019年剩餘時間
$
2,818

2020
17,342

2021
11,399

2022
7,606

2023
2,524

此後
5,225

共計
$
46,914


意外開支
該公司從事各種法律和管制行動和程序，並已被指定為被告在各種訴訟和索賠發生在其正常的業務過程中。雖然該公司已購買了正常與其業務有關的風險的合理和習慣保險，但在某些情況下，該公司通過自保業務保留了一些風險，主要是在工人補償、財產保險和一般責任方面。這些其他訴訟和索賠，無論是單獨的還是合計的，都不會對公司的財務狀況、經營結果或現金流量產生重大的不利影響。
截至2019年9月28日，該公司所有涉及其工會僱員的集體談判協議都是現行的。
擔保和其他
公司根據債權人、保險計劃和政府機構的要求提供財務擔保。截至2019年9月28日，該公司的淨敞口為$36百萬各種備用信用證，主要用於與環境補救有關的資金保障、天然氣和電力採購的信貸支持以及與外國退休計劃義務有關的擔保。這些備用信用證是或有負債。公司會

22

Rayonier高級材料公司
合併財務報表附註(續)




(未經審計)
(千美元，除非另有説明)



目錄

只有在違約時才對相關的付款義務負責。信用證有不同的到期日，並將按要求續簽。
該公司有.的保證書$86百萬截至2019年9月28日，主要是遵守與環境補救和關閉後護理有關的財務保證要求，為公司的工人補償計劃提供擔保，並保證國際運輸產品的税收和關税。這些保證書在不同的日期到期，預計每年按要求續延。
佛羅裏達州利格諾科技有限公司擁有這家公司的股份45百分比它的風險合作伙伴Borregaard ASA擁有55百分比簽訂了建造木質素製造設施的建築合同，並簽訂了融資協議，為該設施的建設提供資金，該項目於2018年第二季度完成。本公司是建築及融資協議的擔保人。如果發生違約，該公司預計，由於與其風險合作伙伴達成協議，它將只對其比例份額承擔責任。餘下的擔保與佛羅裏達利諾科技有限公司(LignoTech)有關2019年9月28日曾.$33百萬.
公司沒有在其綜合資產負債表中記錄這些財務擔保的任何負債，原因要麼是公司記錄了與擔保有關的基本負債，要麼是擔保取決於公司自身的業績，因此不受計量要求的限制，或者因為公司計算了擔保的估計公允價值，並根據當前的事實和情況確定擔保是不重要的，這些事實和情況將觸發支付義務。
由於每項規定可能涉及的一套獨特的事實和情況，無法確定這些潛在義務下的最大潛在賠償責任數額。
19.現金流動信息補充披露
現金流量資料的補充披露如下：九截止月份：
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
本期間已付(收到)現金：
 
 
 
利息
$
37,126

 
$
35,000

所得税
$
1,858

 
$
12,834

非現金投融資活動：
 
 
 
按帳户購買的資本資產
$
15,732

 
$
8,221



23

目錄


項目2.
管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析
當我們提到“我們”、“我們”、“我們”或“公司”時，我們指的是Rayonier高級材料公司。以及合併後的子公司。此處提及“財務報表附註”指的是Rayonier高級材料公司合併財務報表的附註。包括在本季報第1項表格10-Q(“報告”)內。
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析(“MD&A”)旨在為我們的財務報表讀者提供一個從管理角度敍述我們的財務狀況、經營結果、流動性和可能影響未來業績的某些其他因素的敍述。我們的MD&A應該與我們的2018表格10-K及其後表格10-Q、8-K及其他向美國證券交易委員會(“SEC”)提交的資料的年報。
2019年8月1日，該公司宣佈達成一項協議，將其位於魁北克的馬塔內紙漿廠及相關資產以1.75億美元的收購價格出售給全球多元化木材纖維公司薩皮有限公司(Sappi Limited)。此次拍賣於2019年11月4日結束。公司收到約1.5億美元，扣除與銷售有關的費用、費用、營運資金和其他調整數。該工廠每年生產約27萬噸高得率紙漿，並在全球銷售用於製造紙板、包裝、印刷和書寫紙的產品。由於銷售的結果，我們已重新分類前一年的金額，以符合本年度的列報停止業務。見注2-停止業務以獲得更多信息。
關於前瞻性陳述的説明
本報告中關於預期的財務、商業、法律或其他結果的某些陳述，包括商業和市場狀況、前景和其他與公司未來事件、發展、財務或經營業績或結果有關的類似陳述，是根據1995年“私人證券訴訟改革法”和其他聯邦證券法的“安全港條款”作出的“前瞻性陳述”。這些前瞻性陳述是通過使用諸如“可能”、“將”、“應該”、“預期”、“估計”、“相信”、“意圖”、“預測”、“預期”、“指導”等詞語來識別的。然而，沒有這些或類似的詞語或表達並不意味着陳述是不前瞻性的。雖然我們認為這些前瞻性陳述在作出時是合理的，但前瞻性的陳述並不能保證未來的表現或事件，不應過分依賴這些陳述。雖然我們相信任何前瞻性聲明所反映的期望都是基於合理的假設，但我們不能保證這些期望會達到，而且由於各種風險和不確定因素，實際結果可能與這些前瞻性聲明所顯示的結果大相徑庭。下列危險因素及第1A項所載的危險因素-危險因素除其他外，可能導致實際結果或事件與公司的歷史經驗和本文件所作前瞻性聲明中表達的結果或事件大相徑庭。
由於四捨五入，本報告所載數額不一定會增加。
我們的業務受到一些風險和不確定因素的影響，包括但不限於以下所列的風險和不確定因素。在考慮投資我們的證券時，您應該仔細閲讀和考慮這些風險，以及我們提交給SEC的2018年12月31日終了年度表10-K的所有其他信息，以及我們向SEC提交的其他文件和文件，這些信息提供了關於以下風險的更多信息和細節。如果下列風險因素中所述的任何事件確實發生，我們的業務、財務狀況或經營結果，以及我們的證券的市場價格，都可能受到重大的不利影響。這些風險和事件包括，但不限於：

•
我們經營的業務具有高度的競爭力，其中許多業務是週期性的，這可能導致價格和數量的波動，從而對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
•
我們十個最大的客户大約代表352018年銷售額的百分比，以及這些大客户帶來的全部或大部分收入的損失，可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。
•
在我們的主要製造設施之一的物質中斷可能會使我們無法滿足客户的需求，降低我們的銷售和盈利能力，增加我們的生產成本和資本需求，或以其他方式對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。
•
原材料、能源供應和價格的變化可能會影響我們的業務、財務狀況和經營結果。
•
木材纖維的供應和價格會對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大影響。

24

目錄

•
我們面臨着在美國境外做生意的風險。
•
我們的業務需要大量資金。
•
貨幣波動可能會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生負面影響。
•
在美國和國際上，通過關税、反補貼和反傾銷税、配額和其他貿易壁壘來限制貿易，特別是對中國、加拿大和“英國退歐”造成的貿易限制，可能會對我們進入某些市場的能力產生不利影響，並以其他方式影響我們的經營結果。
•
我們依賴第三方提供運輸服務，成本和運輸的增加可能會對我們的業務產生不利影響。
•
我們的業務受到廣泛的環境法律、法規和許可證的約束，這些法律、法規和許可證可能會限制或不利地影響我們的財務結果和我們的經營方式。
•
氣候變化和氣候相關舉措的潛在影響目前仍不確定.
•
如果我們不能保持令人滿意的勞資關係，就會對我們的業務產生實質性的不利影響。
•
我們依賴於吸引和留住關鍵人員，他們的流失可能會對我們的業務產生不利影響。
•
不開發新產品或發現我們現有產品的新應用，或我們無法保護這些新產品或應用的知識產權，都可能對我們的業務產生負面影響。
•
在每一種情況下，由於網絡攻擊或網絡安全漏洞，公司的知識產權和敏感商業信息喪失的風險，或其製造業務的中斷，都可能對公司產生不利影響。
•
如果養卹金資產的投資回報低於預期或利率下降和(或)由於監管、會計和精算要求的變化，我們可能需要為退休福利計劃提供大量額外現金捐助。
•
我們有大量的債務義務，可能對我們的業務和我們履行義務的能力產生不利影響。
•
倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)作為利率基準的逐步取消，可能會導致我們的借貸成本上升。
•
商業和信貸環境中的挑戰可能對我們今後獲得資本的機會產生重大不利影響。
•
我們將來可能需要額外的融資來滿足我們的資本需求或進行收購，而且這種融資可能無法以優惠的條件獲得，如果有的話，可能會稀釋現有的股東。
•
無法有效地整合TemBEC公司。收購和滿足我們的財務目標，以及我們今後可能進行的任何收購，都可能影響我們的業績。
•
雖然該公司已對其高級有擔保信貸設施(經該修訂修訂，即“信貸協議”修訂)作出修訂(“修訂”)，以處理在2019年第三季末可能出現不遵從某些契約的風險，但公司仍不能保證繼續完全遵守信貸修訂所規定的經修訂的契諾，直至2021年12月31日為止，而該日期是根據該修訂批出的契約濟助屆滿的日期。
前瞻性陳述僅在作出之日起，公司沒有義務更新其前瞻性陳述，除非法律規定。然而，我們建議您審查我們已經或可能在我們提交給SEC的文件和其他文件中所做的任何進一步披露，包括在表10-Q、10-K、8-K和其他報告中所作的披露。
關於非公認會計原則財務措施的説明
“非公認會計原則財務計量”通常定義為一家公司歷史或未來業績的數字計量，不包括或包括數額，或須作調整，以便與按照美國公認的會計原則(“公認會計原則”)計算和列報的最直接可比的計量方法(“公認會計原則”)不同。本報告載有某些非公認會計原則的財務措施，包括未計利息、税金、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)、調整後的EBITDA和調整後的自由現金流。這些非公認會計原則措施與第2項中各自最直接可比的公認會計原則財務計量中的每一項協調一致管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析.
我們相信，這些非GAAP措施為我們的董事會、管理層和投資者提供了有關我們財務狀況和經營結果的某些趨勢的有用信息。我們的管理層使用這些非GAAP指標將我們的業績與以往期間的業績進行比較，以進行趨勢分析，以確定管理激勵薪酬和預算、預測和規劃目的。
我們不認為非GAAP措施是根據GAAP確定的財務措施的替代。這些非GAAP財務措施的主要限制是，它們可能排除GAAP要求在我們的合併財務報表中確認的重大費用和收入項目。此外，它們還反映了管理層在確定這些非公認會計原則財務措施時對哪些費用和收入項目被排除或包括在內的判斷。為了彌補這些限制，提供了我們使用的非GAAP財務措施與其最直接可比的GAAP度量的協調。在評估公司的財務狀況、經營結果或未來前景時，不應完全或部分依賴非公認會計原則的財務措施。

25

目錄

商業
Rayonier高級材料公司是以纖維素為基礎的技術的全球領先企業，包括高純度的纖維素特性，這是一種常見於手機和電腦屏幕、過濾器和藥品中的天然聚合物。2017年，我們收購了從事纖維素專業、商品產品、林產品紙漿和紙張製造(“收購”)的TemBEC公司。此次收購創建了一家合併後的公司，在醋酸纖維和醚類高純度纖維素的最終用途市場中處於領先地位，同時，由於森林產品、紙漿和造紙業務的增加，公司的利潤流也更加多樣化。我們現在經營以下業務部門：高純度纖維素、林產品、紙漿和造紙。

2019年8月1日，該公司宣佈達成協議，將其馬塔內、魁北克紙漿廠和相關資產出售給全球多元化木材纖維公司Sappi Limited，收購價約為1.75億美元，淨收入約1.5億美元，扣除費用、費用和其他調整後的費用。該工廠生產約27萬噸高得率紙漿，並在全球銷售用於製造紙板、包裝、印刷和書寫紙的產品。此次拍賣於2019年11月4日結束。

由於銷售的結果，我們已重新分類前一年的金額，以符合本年度的列報停止業務。除非另有説明，管理層討論和分析中的信息涉及持續業務。當組件滿足待售或出售的標準時，我們將代表部件作為停產業務的業務呈現出來，它們的處置代表着一種戰略轉變，對我們的業務和財務業績已經或將產生重大影響。見注2-停止業務以獲得更多信息。
我們的計劃是擴大EBITDA，減少債務，提高股東的長期價值.該計劃的重點如下：
•
市場策略-旨在改善纖維素專門性、價格和利潤率，並使資產與市場需求和銷售組合相一致，以推動高純度纖維素部門EBITDA的長期增長
•
通過以下四個戰略支柱提高我們的競爭地位
•成本轉換-通過培養持續改進的文化來推動可持續的成本降低。

•
新產品--利用我們的纖維素加工技術、專業知識和合作產品，開發下一代纖維素纖維和其他增值產品，從而擴大我們的業務範圍。我們在開發和應用專利技術應用於我們服務的許多終端市場領域的新產品方面取得了重大進展。

•
市場優化-通過優化客户需求、製造能力和運輸成本的交叉，使我們現有產品和資產的利潤最大化，從而為我們的客户和我們的公司帶來更高的價值。

•
投資-提供資本分配策略，最大限度地提高我們的風險調整回報。我們打算通過EBITDA增長和債務償還來降低我們的資產負債表水平，目標淨槓桿率為EBITDA的2.5倍。
展望
高純度纖維素
在2019年全年，我們繼續預計纖維素的特產價格將按先前的指導降低約1%至2%，不包括我們承擔的任何中國關税對銷售價格的影響。由於消費者積極管理庫存水平，醋酸纖維素、汽車和建築市場的需求疲軟，預計纖維素專賣量將比2018年下降約6%。由於全球貿易問題持續存在，預計第四季度商品產品(主要是粘膠和絨毛紙漿)的銷售價格將顯著下降，原因是紙漿市場普遍疲軟。全年，我們預計高純度纖維素EBITDA約1.4億美元。

林產品
美國的住房開工和改建活動是木材需求的主要驅動因素，在2019年一直保持相對平穩；低利率提供了積極的市場環境。一旦庫存減少，宣佈的減產將對未來定價產生積極影響。加拿大向美國出售木材的關税將繼續影響財務業績。到目前為止，我們已經支付了大約5 300萬美元的木材税。



26

目錄

紙漿
由於對紙漿產品的需求下降，高收益紙漿價格在第三季度繼續走低。然而，我們相信，中國高收益紙漿市場已經穩定下來，導致地區價格從9月份水平小幅上漲。隨着歐洲市場價格與中國價格更加一致，歐洲市場價格繼續下跌。需求疲軟使庫存水平保持在相對較高的水平，並繼續對全球紙漿價格造成壓力。

紙
北美紙板價格將繼續承受壓力，主要是由於競爭加劇。在新聞紙方面，由於工業生產能力保持穩定，需求繼續下降，造成持續的定價壓力。

資本配置與投資
由於市場條件和槓桿率的提高，我們正在減少所有部門的資本支出。我們目前預計2019年全年的資本支出為1.2億美元，比我們最初的1.3億美元估計數減少了1000萬美元，並繼續評估進一步的行動。
2019年9月6日，我們宣佈董事會決定暫停普通股季度股息，以改善現金流。

2019年11月4日，我們以1.75億美元的價格出售了我們的Matane工廠。我們收到約1.5億美元，扣除與銷售有關的費用、費用、週轉資金和其他調整數。出售所得將用於償還1億美元的債務，其餘部分用於一般公司用途，包括提高流動性。
修正
在2019年9月30日，我們修改了我們的高級擔保信貸協議。這項修訂將金融契約放寬至2021年。我們相信，我們現在有了通過這些具有挑戰性的經濟條件來管理業務的跑道，使我們能夠在財務上更加強大，並能夠實現業務的盈利潛力。


關鍵會計政策和估計數的使用
財務報表的編制要求我們作出影響我們的資產、負債、收入和支出以及或有資產和負債披露的估計、假設和判斷。我們把這些估計和假設建立在歷史數據和趨勢、當前的事實模式、預期和其他我們認為是合理的信息來源的基礎上。實際結果可能與這些估計不同。
有關我們的重要會計政策的詳細説明，見第7項-管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析在我們2018表格10至K的年報。最近的會計公告見第一部分(財務報表)第1項-附註1 —列報基礎與新的會計公告.

27

目錄

業務結果
財務信息
三個月結束
 
%
 
九個月結束
 
%
(百萬，百分比除外)
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
變化
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
變化
淨銷售額
$
416

 
$
501

 
(17)%
 
$
1,307

 
$
1,476

 
(11)%
銷售成本
(399
)
 
(419
)
 
 
 
(1,265
)
 
(1,237
)
 
 
毛利率
17

 
82

 
(79)%
 
42

 
239

 
(82)%
銷售、一般和行政費用
(23
)
 
(30
)
 
 
 
(72
)
 
(78
)
 
 
職責
(5
)
 
(1
)
 
 
 
(16
)
 
(21
)
 
 
其他營業收入(費用)，淨額
3

 
(8
)
 
 
 
(5
)
 
(9
)
 
 
營業收入(損失)
(8
)
 
43

 
(119)%
 
(51
)
 
131

 
(139)%
利息費用
(15
)
 
(14
)
 
 
 
(43
)
 
(42
)
 
 
利息收入和其他淨額
3

 
—

 
 
 
3

 
5

 
 
調整優惠購買所得
—

 
6

 
 
 
—

 
21

 
 
定期養卹金淨額和OPEB收入(費用)，不包括服務費用
1

 
2

 
 
 
3

 
6

 
 
所得税前繼續營業的收入(損失)
(19
)
 
37

 
(151)%
 
(88
)
 
122

 
(172)%
所得税福利(費用)
5

 
(7
)
 
 
 
26

 
(29
)
 
 
持續經營收入(損失)
$
(14
)
 
$
30

 
(147)%
 
$
(62
)
 
$
93

 
(167)%
停業的收入(損失)，扣除税後
—

 
8

 
 
 
10

 
23

 
 
淨收入(損失)
$
(14
)
 
$
38

 
 
 
$
(52
)
 
$
116

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
毛利率%
4
 %
 
16
%
 
 
 
3
 %
 
16
%
 
 
營業利潤率%
(2
)%
 
9
%
 
 
 
(4
)%
 
9
%
 
 
實際税率%
24
 %
 
19
%
 
 
 
30
 %
 
24
%
 
 
按部門分列的銷售淨額如下：
 
三個月結束
 
九個月結束
淨銷售額(百萬)
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
高純度纖維素
$
268

 
$
308

 
$
822

 
$
876

林產品
65

 
86

 
222

 
282

紙漿
26

 
46

 
95

 
133

紙
74

 
78

 
218

 
238

沖銷
(17
)
 
(17
)
 
(50
)
 
(53
)
總淨銷售額
$
416

 
$
501

 
$
1,307

 
$
1,476

淨銷售額下降8 500萬美元和1.69億美元，在最後的三個月和九個月內2019年9月28日，大致向下17百分比和百分之十一分別與前一年同期相比。下降的主要原因是纖維素專門性降低、木材、高得率紙漿和新聞紙銷售價格下降。有關進一步討論，請參見分段的操作結果。

28

目錄

按部門分列的營業收入(損失)如下：
 
三個月結束
 
九個月結束
營業收入(損失)(百萬)
(一九二零九年九月二十八日)
 
(2018年9月29日)
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
高純度纖維素
$
7

 
$
34

 
$
11

 
$
83

林產品
(5
)
 
8

 
(27
)
 
35

紙漿
(2
)
 
13

 
3

 
37

紙
—

 
13

 
1

 
24

企業
(8
)
 
(25
)
 
(39
)
 
(48
)
營業收入總額(損失)
$
(8
)
 
$
43

 
$
(51
)
 
$
131

截止的三個月和九個月的經營業績2019年9月28日減少5 100萬美元和1.82億美元與2018年同期相比。這些下降主要是由較低的銷售價格和更高的成本驅動的。有關進一步討論，請參見分段的操作結果。
非營業費用
利息開支由1 400萬美元和4 200萬美元到1 500萬美元和4 300萬美元第三季度和今年迄今分別為2018年9月29日和2019年9月28日。在截至2019年9月28日的期間，總體債務水平較高，我們增加的息差抵消了較低的libor利率，導致浮動債務利率略高。看見附註7 — 債務和融資租賃.
所得税福利(費用)
該公司截至三、九個月的實際税率2019年9月28日是有益於.百分之二十四和百分之三十分別與百分之十九和百分之二十四截至2018年9月29日的三個月和九個月。
截止三個月的實際税率2019年9月28日與聯邦法定利率21%不同，主要原因是對外國業務的法定費率不同。截止九個月的實際税率福利2019年9月28日還受到對第一和第二季度確認的既得股補償和税收抵免的超額減税的影響。看見附註16 — 所得税索取更多信息.
停止業務
該公司已將其馬塔內業務的經營結果作為終止的業務在截至2019年9月28日和2018年9月29日的三個月和九個月內提交。停產業務下降的主要原因是截至2019年9月28日的三個月和九個月的銷售價格低於上年同期。在已停止的業務中包括在出售完成後需要償還的債務的利息支出。截至2019年9月28日的三個月和九個月還包括出售該業務的法律和行政費用。

29

目錄

分段經營結果
高純度纖維素
 
三個月結束
 
九個月結束
(以百萬計)
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
淨銷售額
$
268

 
$
308

 
$
822

 
$
876

營業收入(損失)
$
7

 
$
34

 
$
11

 
$
83

平均銷售價格(每公噸$)：
 
 
 
 
 
 
 
纖維素特性
$
1,317

 
$
1,333

 
$
1,303

 
$
1,344

商品產品
$
768

 
$
807

 
$
803

 
$
813

銷售數量(千噸)：
 
 
 
 
 
 
 
纖維素特性
137

 
163

 
432

 
466

商品產品
88

 
70

 
246

 
188

高純度纖維素淨銷售額的變化如下：
三個月結束
 
 
可歸因於：
 
 
淨銷售額
(以百萬計)
2018年9月29日
價格
 
體積/混合/其他
 
2019年9月28日
纖維素特性
$
218

 
$
(2
)
 
$
(35
)
 
$
181

商品產品
56

 
(5
)
 
16

 
67

其他銷售(A)
34

 
—

 
(14
)
 
20

總淨銷售額
$
308

 
$
(7
)
 
$
(33
)
 
$
268

(A)對第三方的其他銷售包括電力、樹脂、木質素和其他副產品.
截至三個月的淨銷售額總額2019年9月28日謝絕4 000萬美元，或百分之十三，到2.68億美元。這一下降是由百分之一纖維素專業產品的銷售價格下降，原因是對在中國銷售的產品徵收關税百分之十六由於醋酸纖維和汽車市場的薄弱，纖維素專賣量下降。商品產品銷售價格下降百分之五因為市場疲軟。這一下降被百分之二十六由於對纖維素專用品的需求減少和商品生產的改善，商品銷售量增加。其他銷售額下降了1 400萬美元由於樹脂業務於2018年9月出售。
九個月結束
 
 
可歸因於：
 
 
淨銷售額
(以百萬計)
2018年9月29日
價格
 
體積/混合/其他
 
2019年9月28日
纖維素特性
$
626

 
$
(18
)
 
$
(44
)
 
$
564

商品產品
153

 
(5
)
 
49

 
197

其他銷售(A)
97

 
—

 
(36
)
 
61

總淨銷售額
$
876

 
$
(23
)
 
$
(31
)
 
$
822

(A)其他銷售包括對第三方的電力、樹脂、木質素和其他副產品。
 
 
 
 
 
 
 
 
截至9個月的淨銷售額總額2019年9月28日謝絕5 400萬美元，或百分之六，到8.22億美元。纖維素專用品的銷售價格下降了大約百分之三在……裏面2019由於產品在中國銷售的關税和2018年同期平均價格較高，這是2017年的原因，價格較高的發貨量被確認為2018年的銷售。纖維素專用量減少百分之七在最後的九個月內2019年9月28日因為醋酸鹽和汽車市場的弱點。商品銷售量增加了大約百分之三十一主要是由於對纖維素專用品的需求減少和生產的改善。其他銷售額下降了3 600萬美元主要是由於樹脂業務於2018年9月出售。

30

目錄

高純度纖維素的營業收入變化如下：
三個月結束
 
 
可歸因於(A)項的毛利率變動：
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合/其他
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入(損失)
$
34

 
$
(7
)
 
$
(25
)
 
$
4

 
$
1

 
$
7

營業利潤率%
11.0
%
 
(2.1
)%
 
(8.2
)%
 
1.5
%
 
0.4
%
 
2.6
%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少2 700萬美元最後三個月2019年9月28日到700萬美元。減少的原因是纖維素專門性產品的銷售價格和數量下降，商品產品銷售價格下降，以及其他銷售下降，部分抵消了先前討論過的較高的商品銷售量。費用減少400萬美元主要是由較低的化學價格，主要是腐蝕性。
九個月結束
 
 
可歸因於(A)項的毛利率變動：
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合/其他
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入(損失)
$
83

 
$
(23
)
 
$
(35
)
 
$
(17
)
 
$
3

 
$
11

營業利潤率%
9.5
%
 
(2.4
)%
 
(4.0
)%
 
(2.1
)%
 
0.4
%
 
1.4
%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少7200萬美元在最後的九個月裏2019年9月28日到1 100萬美元。這一下降的原因是纖維素專賣價格和銷售量下降，以及其他銷售量的下降，部分抵消了先前討論過的較高的商品銷售量。費用增加1 700萬美元在截至2019年9月28日的9個月內，由於木材和維修費用僅被較低的化學價格(主要是腐蝕性)部分抵消，與前一年同期相比。SG&A和其他成本包括截至2019年9月28日和2018年9月29日的9個月內分別虧損400萬美元和300萬美元，這兩個月分別與2018年下半年開始運營的木質素合資企業有關。2019年合資企業虧損的增加被有利的SG&A成本和外匯收益所抵消。
截至2018年9月29日的三個月和九個月期間，分別有200萬美元和500萬美元的營業收入，分別來自2018年9月出售的樹脂業務。
林產品
 
三個月結束
 
九個月結束
(以百萬計)
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
淨銷售額
$
65

 
$
86

 
$
222

 
$
282

營業收入(損失)
(5
)
 
8

 
$
(27
)
 
$
35

平均售價(千元/英尺)：
 
 
 
 
 
 
 
木材
$
366

 
$
487

 
$
370

 
$
500

銷售量(百萬英尺)：
 
 
 
 
 
 
 
木材
134

 
141

 
462

 
457


31

目錄

林產品淨銷售額變化如下：
三個月結束
2018年9月29日
 
可歸因於：
 
2019年9月28日
淨銷售額
(以百萬計)
價格
 
體積/混合/其他
 
木材
$
69

 
$
(16
)
 
$
(4
)
 
$
49

其他銷售(A)
17

 
—

 
(1
)
 
16

總淨銷售額
$
86

 
$
(16
)
 
$
(5
)
 
$
65

(A)其他銷售包括向其他部門和第三方銷售原木、木屑和其他副產品。
截至三個月的淨銷售額總額2019年9月28日謝絕2 100萬美元，或百分之二十四，到6 500萬美元。木材平均銷售價格下降百分之二十五由於需求疲軟，木材銷售量大致下降百分之五也是從疲軟的市場狀況。
九個月結束
2018年9月29日

可歸因於：

2019年9月28日
淨銷售額
(以百萬計)
價格

體積/混合/其他

木材
$
229


$
(60
)

$
2


$
171

其他銷售(A)
53


—


(2
)

51

總淨銷售額
$
282


$
(60
)

$
—


$
222

(A)其他銷售包括向其他部門和第三方銷售原木、木屑和其他副產品。
截至9個月的淨銷售額總額2019年9月28日謝絕6 000萬美元，或百分之二十一，到2.22億美元。木材平均銷售價格下降百分之二十六主要原因是需求疲軟，而木材銷售量大約增加了百分之一由於努力減少庫存水平，生產設施的市場停工時間部分抵消了庫存水平。
林產品經營收入變動情況如下：
三個月結束
 
 
(A)毛利率變動
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合/其他
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入(損失)
$
8

 
$
(16
)
 
$
(3
)
 
$
5

 
$
1

 
$
(5
)
營業利潤率%
9.3
%
 
(22.3
)%
 
(3.9
)%
 
7.7
%
 
1.5
%
 
(7.7
)%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少1 300萬美元最後三個月2019年9月28日經營損失500萬美元。正如先前討論過的，木材銷售價格和數量的下降主要是造成這一下降的原因。費用下降的主要原因是，由於該期間價格上漲，可變現庫存準備金淨額逆轉500萬美元。
九個月結束
 
 
(A)毛利率變動
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合/其他
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入(損失)
$
35

 
$
(60
)
 
$
(1
)
 
$
(4
)
 
$
3

 
$
(27
)
營業利潤率%
12.4
%
 
(23.7
)%
 
(0.5
)%
 
(1.8
)%
 
1.4
%
 
(12.2
)%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少6 200萬美元在最後的九個月裏2019年9月28日經營損失2 700萬美元。如上文所述，木材銷售價格下跌主要是由木材銷售量增加部分抵消的。更高的成本是由維護和折舊費用的增加所驅動的，這部分被有利的獎勵補償和較低的木材和能源成本的影響所抵消。SG&A和其他費用改善的主要原因是軟木價格降低

32

目錄

木材税由較低的木材價格所驅動，部分抵消了木材銷售量的增加。九個月結束2019年9月28日和2018年9月29日分別包括1 600萬美元和2 100萬美元的軟木木材税。
紙漿
 
三個月結束
 
九個月結束
(以百萬計)
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
淨銷售額
$
26

 
$
46

 
$
95

 
$
133

營業收入
$
(2
)
 
$
13

 
$
3

 
$
37

平均銷售價格(每公噸美元)(A)：
 
 
 
 
 
 
 
高得率漿
$
455

 
$
673

 
$
524

 
$
671

銷售數量(千噸)(A)：
 
 
 
 
 
 
 
高得率漿
45

 
59

 
145

 
168

(A)僅限於對外銷售的平均銷售價格和數量。在截至2019年9月28日和2018年9月29日的三個月期間，紙漿部門分別以600萬美元和700萬美元的價格向造紙部門出售了大約1.6萬公噸和1.7萬公噸的高得率紙漿。在截至2019年9月28日和2018年9月29日的9個月內，48，000公噸和50，000公噸的高得率紙漿分別以1，900萬美元和2，000萬美元的價格出售給紙業。
紙漿淨銷售額變動如下：
三個月結束
2018年9月29日
 
可歸因於：
 
2019年9月28日
淨銷售額
(以百萬計)
價格
 
體積/混合
 
高得率漿
$
46

 
$
(10
)
 
$
(10
)
 
$
26

截至三個月的淨銷售額總額2019年9月28日謝絕2 000萬美元，或百分之四十四，到2 600萬美元。紙漿平均銷售價格下降百分之三十二由於需求疲軟，這也導致紙漿銷售量下降了大約百分之二十四.
九個月結束
2018年9月29日
 
可歸因於：
 
2019年9月28日
淨銷售額
(以百萬計)
價格
 
體積/混合
 
高得率漿
$
133

 
$
(22
)
 
$
(16
)
 
$
95

截至9個月的淨銷售額總額2019年9月28日謝絕3 800萬美元，或(29)%，到9 500萬美元。紙漿平均銷售價格下降百分之二十二由於需求疲軟，而紙漿銷售量大致下降百分之十四由於市場停工導致產量下降，在2019年第一季度，Temiscaming工廠出現了生產可靠性問題。
紙漿業務收入變動如下：
三個月結束
 
可歸因於(A)項的毛利率變動：
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入(損失)
$
13

 
$
(10
)
 
$
(5
)
 
$
—

 
$
—

 
$
(2
)
營業利潤率%
28.3
%
 
(19.9
)%
 
(16.0
)%
 
—
%
 
—
%
 
(7.6
)%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少1 500萬美元最後三個月2019年9月28日經營損失200萬美元。正如前面所討論的，紙漿銷售價格和數量的下降主要是推動了這一下降。


33

目錄

九個月結束
 
可歸因於(A)項的毛利率變動：
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入
$
37

 
$
(22
)
 
$
(8
)
 
$
(5
)
 
$
1

 
$
3

營業利潤率%
27.8
%
 
(14.3
)%
 
(6.1
)%
 
(5.3
)%
 
1.1
%
 
3.2
%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少3 400萬美元在最後的九個月裏2019年9月28日對營業收入的影響300萬美元。這一下降主要是由於紙漿銷售價格較低，此外，紙漿銷售量也有所下降，正如前面所討論的那樣。
紙
 
三個月結束
 
九個月結束
(以百萬計)
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
淨銷售額
$
74

 
$
78

 
$
218

 
$
238

營業收入(損失)
$
—

 
$
13

 
$
1

 
$
24

平均銷售價格(每公噸$)：
 
 
 
 
 
 
 
紙板
$
1,097

 
$
1,120

 
$
1,105

 
$
1,136

新聞紙
$
532

 
$
633

 
$
542

 
$
590

銷售數量(公噸)：
 
 
 
 
 
 
 
紙板
49

 
45

 
137

 
131

新聞紙
38

 
44

 
123

 
151

紙張淨銷售額的變動如下：
三個月結束
2018年9月29日
 
可歸因於：
 
2019年9月28日
淨銷售額
(以百萬計)
價格
 
體積/混合
 
紙板
$
51

 
$
(1
)
 
$
4

 
$
54

新聞紙
28

 
(4
)
 
(4
)
 
20

總淨銷售額
$
79

 
$
(5
)
 
$
—

 
$
74

截至三個月的淨銷售額總額2019年9月28日謝絕500萬美元，或百分之六，到7 400萬美元。由於減少庫存的努力，截至2019年9月28日的季度紙板銷量有所增加。新聞紙銷售價格下降百分之十六主要原因是取消進口美國新聞紙的關税和需求持續下降。新聞紙銷售量下降百分之十四主要是由於可靠性問題。
九個月結束
2018年9月29日
 
可歸因於：
 
2019年9月28日
淨銷售額
(以百萬計)
價格
 
體積/混合
 
紙板
$
149

 
$
(4
)
 
$
6

 
$
151

新聞紙
89

 
(6
)
 
(16
)
 
67

總淨銷售額
$
238

 
$
(10
)
 
$
(10
)
 
$
218

截至9個月的淨銷售額2019年9月28日謝絕2 000萬美元，或百分之九，到2.18億美元。紙板銷售價格下降百分之三由於競爭加劇和市場疲軟。紙板銷售量增加百分之五主要原因是努力減少庫存。新聞紙銷售價格下降百分之八主要原因是取消進口美國新聞紙的關税和需求持續下降。新聞紙銷售量下降百分之十九由於生產可靠性問題和能源削減，需要停止生產在卡普斯凱工廠。

34

目錄

紙業經營收入變動如下：
三個月結束
 
可歸因於(A)項的毛利率變動：
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入(損失)
$
13

 
$
(5
)
 
$
(1
)
 
$
(2
)
 
$
(5
)
 
$
—

營業利潤率%
16.5
%
 
(5.6
)%
 
(1.4
)%
 
(2.7
)%
 
(6.8
)%
 
—
%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少1 300萬美元最後三個月2019年9月28日到0百萬美元。這一下降主要是由於新聞紙銷售價格和數量下降，而如先前所討論的，紙板銷量的增加部分抵消了這一下降。2019年第三季度的費用增加，原因是新聞紙生產水平較低，但由於紙板生產的紙漿價格較低而部分抵消。隨着2018年三個月期間新聞紙向美國出口的500萬美元關税的逆轉，SG&A的成本增加了。
九個月結束
 
 
可歸因於(A)項的毛利率變動：
 
 
 
 

(以百萬計)
2018年9月29日
銷售價格
 
銷售量/混合
 
成本
 
SG&A和其他
 
2019年9月28日
營業收入
$
24

 
$
(10
)
 
$
(8
)
 
$
(3
)
 
$
(2
)
 
$
1

營業利潤率%
10.1
%
 
(3.9
)%
 
(3.4
)%
 
(1.4
)%
 
(0.9
)%
 
0.5
%
(A)根據貢獻率計算的銷售量。
營業收入減少2 300萬美元截止的九個月期間2019年9月28日到100萬美元。這一下降主要是由於紙板價格和新聞紙銷售價格和數量下降，但如前面所述，紙板銷量增加部分抵消了這一下降。費用增加的原因是新聞紙生產水平較低、維護和運輸費用較高，但由於紙板生產的紙漿成本較低以及由於省能源削減而收到的電力信貸，能源成本較低而部分抵消了費用的增加。
企業
 
三個月結束
 
九個月結束
營業收入(損失)
(以百萬計)
2019年9月28日
 
2018年9月29日
 
2019年9月28日
 
2018年9月29日
營運損失
$
(8
)
 
$
(25
)
 
$
(39
)
 
$
(48
)
這三個月和九個月的營運虧損2019年9月28日與2018年同期相比，由於公司業績、有利的外匯影響、保險回收和2018年沒有記錄的遣散費，獎勵報酬費用有所減少。減少額因本季度結束後最後確定的貸款修正而引起的法律和行政費用增加而部分抵消。
流動性與資本資源
主要由經營業績驅動的業務現金流量歷來是我們的主要流動資金和資本來源。由於過去9個月來，主要是粘膠、絨毛、高產量紙漿、木材、紙板和新聞紙等商品產品的市場價格大幅下跌，我們的財務業績下降，要求我們修改高級擔保信貸機制下的金融契約。在2099年9月30日，我們對我們的高級擔保信貸設施進行了修訂，在截至2021年12月31日的一年中，我們減少了第一次留置權擔保淨槓桿率和利率比率測試的限制。根據新的信貸協議，我們自2019年9月28日起遵守財務契約，因此，管理層認為，公司是否有能力繼續經營下去，已不再存在重大疑問。看見附註7 — 債務和融資租賃 我們的財務報表，以獲得更多的信息。
我們的董事會已經宣佈，並且我們已經支付了現金紅利，我們的優先股大約是1 000萬美元2019年。我們優先股的最終現金股息約為300萬美元，於2019年8月15日支付，我們大約發行了。1 340萬轉換時普通股的股份。
我們的董事會已宣佈，並已支付2019年第一和第二季度普通股每股0.07美元的現金紅利，總額約為900萬美元。在2019年9月6日，我們的董事會被停職

35

目錄

我們的季度普通股股利用現金流來償還債務，併為資本投資提供資金，以及週轉資金的需求。未來普通股股息的申報和支付將由董事會自行決定，並將取決於我們的財務狀況、運營結果、資本要求和董事會認為相關的其他因素。此外，我們的債務機制限制了未來股息的申報和支付。
2018年1月29日，董事會批准了一項價值1億美元的普通股回購，我們認為這是在執行一項有紀律和平衡的資本分配戰略時，實現長期股東價值最大化的另一種選擇。在最後的九個月裏2019年9月28日，我們沒有在回購計劃下回購任何普通股。我們不期望在不久的將來使用任何進一步的授權。
我們的債務協議包含各種習慣契約。在…2019年9月28日我們遵守了所有的公約。我們的財務報表包括資產15.37億美元，年度收入7.3億美元，聖約EBITDA過去12個月的6，400萬美元，以及我們債務的非擔保人的負債8.58億美元。2019年9月28日.
流動資金和資本資源摘要如下(百萬美元)：
 
2019年9月28日
 
(2018年12月31日)
現金和現金等價物(A)
$
63

 
$
109

循環信貸機制下的可得性(B)
167

 
217

債務總額(C)
1,234

 
1,188

股東權益
639

 
707

總資本化(債務總額加股本)
$
1,873

 
$
1,895

債務資本比率
66
%
 
63
%
(a)
現金和現金等價物包括現金、貨幣市場存款和原始期限不超過90天的定期存款。
(b)
循環信貸機制下的可得性由於備用信用證約為3 300萬美元在…2019年9月28日和2018年12月31日.
(c)
看見附註7 — 債務和融資租賃 我們的財務報表，以獲得更多的信息。
在九結束的幾個月2019年9月28日，我們沒有任何要求本金償還期A-1或期A-2貸款機制。
現金流量(百萬美元)
下表概述了我們從經營、投資和籌資活動中獲得的現金流量。九截止月份：
由(用於)提供的現金：
2019年9月28日
 
2018年9月29日
經營活動
$
24

 
$
160

投資活動
$
(83
)
 
$
(76
)
籌資活動
$
18

 
$
(73
)
業務活動提供的現金減少1.36億美元九截至9月28日的幾個月，2019到2 400萬美元與上一年同期相比。持續業務的業務現金流量減少，主要是由於各部門的價格降低，部分抵消了庫存和應收賬款減少，因為應付賬款和應計負債從付款時間上減少，部分抵消了我們的業務結果。截至2019年9月28日和2018年9月29日止的9個月業務現金流量中包括已停止的業務活動提供的現金。1 900萬美元和1 900萬美元分別。
用於投資活動的現金增加700萬美元在第一次九幾個月2019達到8300萬美元。由於2018年9月樹脂業務銷售收益的缺乏，繼續運營的投資現金流有所增加，資本支出減少部分抵消了這一收益。在截至2019年9月28日和2018年9月29日的9個月內用於投資活動的現金中包括用於已停止的業務的投資活動的現金200萬美元和200萬美元分別。

36

目錄

融資活動提供的現金增加了9 100萬美元，主要原因是我們循環信貸機制的淨借款增加了5 300萬美元，我們的定期貸款本金減少了2 400萬美元。支付的普通股股息從1 100萬美元到900萬美元主要原因是暫停了在2019年第三季度生效的季度股息。普通股回購減少了1，200萬美元，主要原因是根據股票回購計劃，沒有回購1，500萬美元的普通股。看見附註7 — 債務和融資租賃, 附註13 — 普通股每股收益和附註14 — 激勵股票計劃在我們的財務報表上索取更多信息。
業績和流動性指標
下面的討論是為了提高讀者對我們的經營業績、流動性、產生現金的能力以及滿足評級機構和債權人要求的理解。這一信息包括以下財務結果計量：EBITDA和調整後的自由現金流量。這些措施不是由美國定義的，一般公認的會計原則(“公認會計原則”)，對EBITDA和調整後的自由現金流的討論並不打算與上述任何GAAP披露相沖突或改變。管理層認為，除了營業收入外，這些措施對於評估公司的企業和股東價值以及作出戰略和經營決策都是重要的。此外，分析人員、投資者和債權人在分析我們的經營業績、財務狀況和現金產生能力時，也使用了這些方法。管理層採用EBITDA作為業績衡量標準，調整後的自由現金流量作為流動性衡量標準。見項目2-關於非公認會計原則財務措施的説明對於與非GAAP度量相關的限制。
美國證券交易委員會規則將EBITDA定義為息前收益、税前收益、折舊和攤銷前收益。EBITDA不一定表示今後可能產生的結果。

37

目錄

以下是按部門分列的持續業務收入(損失)與EBITDA和調整後的EBITDA的對賬情況(以百萬美元計)：
三個月結束：
林產品
 
紙漿
 
紙
 
高純度纖維素
 
公司及其他
 
共計
(一九二零九年九月二十八日)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)

$
(5
)
 
$
(2
)
 
$
3

 
$
8

 
$
(18
)
 
$
(14
)
折舊和攤銷
2

 
1

 
4

 
33

 
—

 
40

利息費用，淨額
—

 
—

 
—

 
—

 
15

 
15

所得税費用(福利)
—

 
—

 
—

 
—

 
(5
)
 
(5
)
EBITDA
$
(3
)
 
$
(1
)
 
$
7

 
$
41

 
$
(8
)
 
$
36

貸款修訂費用
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
3

保險回收
—

 
—

 
—

 
—

 
(4
)
 
(4
)
調整後的EBITDA
$
(3
)
 
$
(1
)
 
$
7

 
$
41

 
$
(9
)
 
$
35

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年9月29日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)
$
8

 
$
13

 
$
16

 
$
40

 
$
(47
)
 
$
30

折舊和攤銷
2

 
1

 
4

 
30

 
—

 
37

利息費用，淨額
—

 
—

 
—

 
—

 
14

 
14

所得税費用(福利)
—

 
—

 
—

 
—

 
7

 
7

EBITDA
$
10

 
$
14

 
$
20

 
$
70

 
$
(26
)
 
$
88

便宜貨購買所得
—

 
—

 
—

 
(7
)
 
1

 
(6
)
遣散費
—

 
—

 
—

 
—

 
4

 
4

調整後的EBITDA
$
10

 
$
14

 
$
20

 
$
63

 
$
(21
)
 
$
86



38

目錄

截至九個月：
林產品
 
紙漿
 
紙
 
高純度纖維素
 
公司及其他
 
共計
(一九二零九年九月二十八日)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)
$
(27
)
 
$
3

 
$
8

 
$
10

 
$
(56
)
 
$
(62
)
折舊和攤銷
7

 
2

 
13

 
90

 
—

 
112

利息費用，淨額
—

 
—

 
—

 
—

 
43

 
43

所得税費用(福利)
—

 
—

 
—

 
—

 
(26
)
 
(26
)
EBITDA
$
(20
)
 
$
5

 
$
21

 
$
100

 
$
(39
)
 
$
67

保險回收
—

 
—

 
—

 
—

 
(4
)
 
(4
)
貸款修正費用
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
3

非經常性費用(A)
—

 
—

 
—

 
—

 
1

 
1

調整後的EBITDA
$
(20
)
 
$
5

 
$
21

 
$
100

 
$
(39
)
 
$
67

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年9月29日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持續經營的收入(損失)
$
35

 
$
37

 
$
31

 
$
97

 
$
(107
)
 
$
93

折舊和攤銷
5

 
2

 
13

 
86

 
—

 
106

利息費用，淨額
—

 
—

 
—

 
—

 
41

 
41

所得税費用(福利)
—

 
—

 
—

 
—

 
28

 
28

EBITDA
$
40

 
$
39

 
$
44

 
$
183

 
$
(38
)
 
$
268

遣散費
—

 
—

 
—

 
—

 
4

 
$
4

便宜貨購買所得
—

 
—

 
—

 
(10
)
 
(11
)
 
$
(21
)
調整後的EBITDA
$
40

 
$
39

 
$
44

 
$
173

 
$
(45
)
 
$
251

(A)非經常性開支與公司對其商品資產組合的審查有關.
三人的EBITDA和調整後的EBITDA九月期2019年9月28日下降的主要原因是營業收入減少，主要是由於各部門的價格較低。有關營業收入變化的全面討論，請參見管理層對經營結果的討論。
我們將調整後的自由現金流定義為由(用於)持續經營的業務活動提供的現金，按不包括戰略資本在內的資本支出調整。調整後的自由現金流是一種非GAAP衡量在一段時間內產生的現金，可用於股息分配、減債、戰略性收購和回購我們的普通股。調整後的自由現金流量不一定表示今後可能產生的經調整的自由現金流量。
以下是各期業務現金流量與調整後自由現金流量的對賬情況(以百萬美元計)：
 
九個月結束
從業務到調整的自由現金流量調節的現金流量
2019年9月28日
 
2018年9月29日
持續業務活動提供的現金
$
5

 
$
141

資本支出(A)
(63
)
 
(58
)
調整自由現金流量
$
(58
)
 
$
83

(a)
資本支出不包括管理層認為可自由支配的戰略資本支出。第一次戰略支出九幾個月2019大約1 800萬美元。同時期戰略資本支出2018大約2 900萬美元.
調整後的自由現金流量下降主要是由於不利的收益以及資本支出需求的增加。

39

目錄

合約財務債務及資產負債表外安排
我們對第7項-合同財務義務表沒有任何實質性的改變-在正常的業務流程之外管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析在我們的產品中2018表格10-K

看見附註18 — 承付款和意外開支有關我們的信用證和擔保書的詳細情況2019年9月28日.

項目3.
市場風險的定量和定性披露
市場和其他經濟風險
我們面臨各種市場風險，主要是利率、貨幣和商品價格的變化。我們的目標是儘量減少這些市場風險對經濟的影響。我們根據董事會審計委員會批准的政策和程序使用衍生產品。衍生品由一個高級執行委員會管理，其職責包括啟動、管理和監測由此產生的風險。看見附註9 — 衍生工具以獲得更多信息。
我們通過平衡以外幣計價的某些資產和負債以及使用外幣遠期合同來管理我們的外幣敞口。這種合同的主要目的是儘量減少外幣匯率變動的潛在波動和金融影響。這些合同協議的對手方是我們通常與之有其他金融關係的主要金融機構。如果這些對手方不履行義務，我們將面臨信用損失。然而，鑑於它們的規模和財政實力，我們預計對手方不會表現不佳。我們不利用金融工具進行交易或其他投機目的。
我們的高純度纖維素部分的商品產品以及森林產品、紙漿和紙張部分的所有產品的價格、銷售量和利潤率歷來受到經濟和市場變化、能力波動和外幣匯率變化的週期性影響。一般而言，這些產品是其他生產者廣泛提供的商品；由於這些產品在生產者之間幾乎沒有區別，因此，競爭主要以價格為基礎，價格取決於相對於需求的供應。我們生產的產品的總體需求水平，以及我們的銷售和盈利能力，反映了最終用户需求的波動。我們的纖維素專業產品價格受到市場供求、原材料和加工成本、全球貨幣變化等因素的影響。它們與商品紙漿價格沒有直接關係。此外，我們的大部分纖維素特產產品都是長期合同，有效期為2019年至2021年。
截至2019年9月28日，我們有6.54億美元本金可變利率債務，受利率風險影響。在這個借貸水平上，假設利率上升/下降一個百分點，就會導致相應的增加/減少大約是一個百分點。700萬美元在12個月內支付利息和開支。我們對可變利率債務的主要利率風險來自於倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)的變化。
我國長期固定利率債務的公允市場價值也受到利率風險的影響.然而，我們打算將大部分債務持有到到期為止。我們的固定利率債務的估計公允價值2019年9月28日曾.4.48億美元與5.81億美元本金。我們用市場報價來估計我們的固定利率債務的公允價值.一般情況下，固定利率債務的公允市場價值會隨着利率的下降而增加，而隨着利率的上升而下降。
我們可能定期簽訂大宗商品遠期合約，以解決受天氣、供應狀況、政治和經濟變數以及其他不可預測因素造成的價格波動影響的一些能源成本。這種遠期合同部分地減輕了由於這些費用的增加或減少而使我們的毛利率發生變化的風險。作為衍生工具的遠期合同按公允價值在合併資產負債表中報告，除非它們符合正常購買、正常銷售(“NPNS”)例外情況，而且這種例外已被選定。如果選擇了NPNS例外情況，則此類合同的公允價值在資產負債表上不被確認。
項目4.
管制和程序
披露控制和程序
我們的管理層負責建立和維持適當的披露控制和程序。根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)條規定的披露控制和程序，其目的是確保在根據“交易法”提交的報告中所要求披露的信息，例如這份關於表10-Q的季度報告，在“交易法”規定的期限內記錄、處理、彙總和報告。

40

目錄

證券交易委員會的規則和表格以及(2)積累並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時作出關於所需披露的決定。
由於所有控制系統的固有侷限性，任何控制評價都無法絕對保證及時防止或發現所有控制例外情況和欺詐事件。即使確定有效的制度也只能提供合理的保證，才能實現其目標。
根據對截至本季度報告表10-Q所述期間結束時我們的披露控制和程序的評估，我們的管理層，包括首席執行官和首席財務官，得出結論認為，披露控制和程序的設計和運作於2019年9月28日.
在本季度終了期間2019年9月28日根據美國證券交易委員會規則第13a-15條(D)段所要求的評估，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響的變化。

41

目錄

第二部分。
其他資料

項目1.
法律程序
該公司從事各種法律和管制行動和程序，並已被指定為被告在各種訴訟和索賠發生在其正常的業務過程中。雖然該公司已購買了正常與其業務有關的風險的合理和習慣保險，但在某些情況下，該公司通過自保業務保留了一些風險，主要是在工人補償、財產保險、業務中斷和一般責任等方面。雖然沒有任何保證，但這些行動的最終結果，無論是單獨的還是總體的，預計不會對公司的財務狀況、經營結果或現金流動產生重大的不利影響，除非下文可以説明。
JASUP植物許可證
2016年1月27日，阿爾塔馬哈河管理員(“方舟”)向佐治亞州行政聽證辦公室提交了一份請願書，標題為Altamaha RiverKeepter，Inc。五.格魯吉亞自然資源部環境保護司(“環境保護署”)，其中Ark呼籲環保署向該公司頒發一份新的許可證，用於處理和排放傑蘇普工廠的廢水，該許可證將於2016年3月1日生效。在請願書中，除其他外，Ark聲稱，環境保護署頒發許可證將違反格魯吉亞敍述性水質標準，這是格魯吉亞自然資源委員會根據“清潔水法”和“格魯吉亞水質控制法”的某些規定頒佈的規則。請願書的目的是按照方舟的要求，使許可證失效和修改。2016年2月16日，該公司作為利益攸關方，開始對此事進行法律幹預(因為環境保護署作為許可證簽發人是被點名的被告)，行政法法官(“ALJ”)批准了該公司的請願書。審判於2016年6月舉行，2016年9月30日，ALJ發佈了她的判決。雖然ALJ駁回了Ark的許多指控，但她認為，該公司向Altamaha河排放的經處理的廢水有可能造成違反格魯吉亞敍述性水質標準的情況，但只有在低(而不是“正常”)的河流流量條件下才有可能。因此，法律法院推翻了環保署簽發新許可證的做法，並將此事發迴環保署考慮，併發出符合這項裁決的許可證。
該公司強烈反對這項決定，並與環保署一樣提出上訴。上訴在佐治亞州韋恩縣高等法院審理，高級法院法官於2017年3月17日發佈命令，推翻ALJ的裁決，並命令環保署確認許可證。Ark就這一裁決向格魯吉亞上訴法院提出上訴。在上訴法院做出裁決之前，2018年3月27日，佐治亞州自然資源委員會(“委員會”)投票澄清了這起訴訟中存在爭議的敍述性水質標準的措辭。董事會通過的語言澄清確認並基本上批准了高級法院的決定。2018年6月13日，上訴法院發佈了確認高等法院裁決的意見，並將案件發回ALJ，以適用上訴法院確認的公司倡導並由高級法院闡明的標準，以簽發許可證。為確保該公司在將此事發還法律法院期間，該公司及環保署已訂立一項同意令，規定該公司須在許可證的條件下繼續運作。
方舟公司提交了一份請願書，要求格魯吉亞最高法院審理其對上訴法院裁決的上訴，該公司和環保署已提交了反對該申訴的文件。在本案中准予移送是格魯吉亞最高法院的自由裁量權，2019年8月5日，法院拒絕了Ark的移審申請，這一請求使最高法院和上訴法院的裁決都生效。因此，這一事項現已發回法律法院，以便按照上訴法院裁決中闡明的法律標準和指示採取行動。
股東訴訟
2017年8月17日，沃倫市僱員退休系統向美國田納西州中區地區法院納什維爾分部提出了對公司、我們的首席執行官保羅·博因頓(Paul Boynton)和我們的財務總監弗蘭克·魯珀託(Frank Ruperto)的集體訴訟。原告指控該公司在向美國證券交易委員會(“SEC”)提交的文件中作了虛假陳述，並在2015年第三季度和第四季度向該公司的客户伊斯特曼化學公司提出了與某些訴訟有關的公開陳述，違反了1934年“證券交易法”第10(B)條和第20(A)條，給在2014年10月29日至2015年8月19日期間購買該公司股票的公司股東造成了未具體説明的損害。適用的Eastman訴訟於2015年通過和解得到解決。該公司於2017年8月28日接到投訴。2017年11月13日，法院任命密歇根州木匠養恤基金和本地295家IBT僱主集團養恤基金擔任首席原告，並任命一家律師事務所擔任首席律師。2018年1月10日，該公司和個別被告提出一項動議，要求以不正當地點為由駁回此案，或者要求法院將其移交給佛羅裏達州中區的美國地區法院。根據法庭日程安排令，首席原告提交了一份

42

目錄

2018年1月12日合併的經修正的申訴(“CAC”)。CAC增加了公司前首席財務官吳本森(BensonWoo)作為另一名被告。
2018年6月15日，美國田納西州中區地區法院批准了該公司將此案移交佛羅裏達中區的動議，並於2018年7月16日提出駁回該案件的動議。2019年3月29日，法院發佈了一項判決，並在不影響原告申訴的情況下駁回原告的申訴。原告和他們的律師選擇不對解僱提出上訴，這件事現在已經結束。
與此相關的是，2018年8月16日，該公司收到了一封代表自稱股東Russell K.Carlisle的衍生產品要求信，要求該公司董事會代表公司對沃倫市訴訟中提到的個人被告和公司董事會的某些現任和前任成員進行調查並採取行動。該要求書聲稱與沃倫市訴訟中提出的事實基本相似，並聲稱這些事實是沃倫市的個別被告和公司董事會成員在案件所述的所謂班級期間違反了對公司的信託義務。該公司、被點名的個人和卡萊爾已經同意，在美國地方法院就該公司提出的駁回沃倫市訴訟的動議作出裁決之前，對衍生產品索賠採取任何行動。鑑於佛羅裏達州中區美國地區法院於2019年3月29日下達的判決和駁回沃倫市(City Of Warren)訴訟的命令，預計卡萊爾和他的律師將不再提起這一派生訴訟。

項目1A。
危險因素

除了我們在2018年表格10-K和2019年季度報告中披露的關於表10-Q的風險因素外，還添加了以下風險因素：

雖然該公司已對其高級有擔保信貸設施(經該修訂修訂，即“信貸協議”修訂)作出修訂(“修訂”)，以處理在2019年第三季末可能出現不遵從某些契約的風險，但公司仍不能保證繼續完全遵守信貸修訂所規定的經修訂的契諾，直至2021年12月31日為止，而該日期是根據該修訂批出的契約濟助屆滿的日期。

主要由經營業績驅動的業務現金流量歷來是我們的主要流動資金和資本來源。由於過去9個月來，主要是粘膠、絨毛、高產量紙漿、木材、紙板和新聞紙等商品產品的市場價格大幅下跌，我們的財務業績下降，要求我們修改高級擔保信貸機制下的金融契約。2099年9月30日，該公司對其高級擔保信貸設施進行了修訂，在截至2021年12月31日的一年中，減少了其第一次留置權擔保淨槓桿率和利率比率測試的限制。根據新的信貸協議，該公司自2019年9月28日起遵守財務契約，因此，管理層認為，該公司是否有能力繼續經營下去，不再存在重大疑問。


43

目錄

項目2.
未登記的股本證券出售和收益的使用
發行人購買股票證券
下表提供了本季度我們購買Rayonier高級材料普通股的情況。2019年9月28日:
期間
購買股份總數(B)
 
每股平均價格
 
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份總數
 
可根據計劃或計劃購買的股票的大約美元價值(A)
六月三十日至八月三日
727

 
$
5.97

 
—

 
$
60,294,000

八月三日至八月三十一日
250

 
2.53

 
—

 
$
60,294,000

九月一日至九月二十八日
50

 
3.51

 
—

 
$
60,294,000

共計
1,027

 
 
 
—

 

(a)
截至2019年9月28日，大約6000萬美元的股票回購授權仍在董事會於2018年1月29日宣佈的授權之下。
(b)
回購以滿足在Rayonier先進材料激勵庫存計劃下與股票發行有關的預扣税要求。


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目錄

項目6.
展品
10.1
修訂和恢復的信貸協議第一修正案，日期為2019年9月30日，由Rayonier AdvancedMatters Inc.作為控股公司，Rayonier a.m.Products Inc.。和Rayonier PerformanceFiber，LLC，作為借款者，是Rayonier高級材料公司的某些子公司。放款人和信用證簽發人作為其當事方，美利堅銀行，N.A.，作為行政代理人
 
此處參考2019年10月2日註冊官提交的8-K表10.1

10.2
對Rayonier高級材料公司的第一修正案。2017年激勵股票計劃，2017年5月22日生效*
 
隨函提交
10.3
Rayonier高級材料公司自2019年10月21日起生效的經修訂和恢復執行的“高管薪酬計劃”*
 
隨函提交
10.4
對Rayonier高級材料公司的第一修正案。控制執行不改變計劃*
 
隨函提交
10.5
Rayonier高級材料公司退休計劃，修訂後重訂2019年10月21日*
 
隨函提交
31.1
根據第13a-14(A)/15d-14(A)條和2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條頒發的首席執行官證書
 
隨函提交
31.2
根據細則13a-14(A)/15d-14(A)和2002年“薩班斯-奧克斯利法”第302條頒發的首席財務官證書
 
隨函提交
32
根據2002年“薩班斯法案”第906條證明定期財務報告-奧克斯利法案
 
隨函提供
101
我們在截至2019年9月28日的3個月和9個月的季度報告中以可擴展的業務報告語言(“XBRL”)格式提供了以下財務信息：(1)截至2018年9月28日、2019年和9月29日的三個月和九個月的收入(虧損)和綜合收入(損失)綜合報表；(Ii)截至2018年9月28日、2019年和12月31日的綜合資產負債表；(Iii)截至2018年9月28日、2019年和9月29日九個月的現金流動綜合報表；(4)“合併財務報表附註”
 
隨函提交
104
封面交互數據文件-格式化為內聯XBRL幷包含在表101中
 
 
*管理合約或補償計劃。該公司曾進行管理計劃盤存及檢討，並發現計劃之間的語言有不一致之處。這次審查的結果是修改了本文件的10.2、10.3、10.4和10.5項，以保持一致性，消除行政上的含糊不清之處，實現現代化，並使之與目前的市場趨勢和數據相比較。



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目錄

簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。
 
 
Rayonier高級材料公司
 
 
(登記人)
 
 
 
 
通過：
/S/Marcus J.Moeltner
 
 
馬庫斯·莫特納
首席財務官和
高級副總裁，財務
(妥為授權的高級人員及特等財務主任)
日期：2019年11月7日


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