美國
證券交易委員會
哥倫比亞特區華盛頓20549
表格10-Q
(馬克一)
 
x
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的季度報告
截至2019年9月30日的季度期間
或
o
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提出的過渡報告
為過渡時期，從“^”到“”，從“”到“”，“，”
佣金檔案號：001-33549
Tiptree公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
馬裏蘭州
 
38-3754322
(國家或其他司法管轄權
 
(IRS僱主
組織成立為法團)
 
識別號碼)
 
 
 
 
 
 
紐約公園大道299號13樓
 
10171
(主要行政辦事處地址)
 
(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號：(212)？446-1400
 
原地址：紐約州紐約市第三大道780號21樓，郵編：10017
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱
交易符號
每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.001美元
TIP
納斯達克資本市場
通過複選標記表明註冊人是否：(1)在之前的12個月內(或在註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)^提交了1934年“證券交易法”#13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)^在過去的90個“天”中一直遵守此類提交要求。^^是^x否^^
通過複選標記指示註冊人在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)是否已根據《S-T規則》(本章232.405節)的規定以電子方式提交了每個需要提交的交互式數據文件。
“是”“x”不“
用複選標記指明註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小報告公司還是新興增長公司。參見“交換法”規則·12b-2中的“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“較小的報告公司”和“新興增長公司”的定義。(選中一個)：
大型加速文件服務器？^加速文件管理器x
非加速文件管理器(R)
新興成長型公司
如果是一家新興公司，請用複選標記表明註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交換法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。艾爾
通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》規則^12b-2中定義的那樣)^
截至2019年11月1日，註冊人的普通股流通股共有34，562，553股，票面價值0.001美元。


Tiptree公司
Form 10-Q季度報告
2019年9月30日

目錄
項目
 
頁碼
第一部分財務信息
 
F- 1
項目1.財務報表(未審計)
 
F- 3
截至2019年9月30日和2018年12月31日的簡明綜合資產負債表
 
F- 3
截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表
 
F- 4
截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合收益(虧損)簡明綜合報表
 
F- 5
截至2019年9月30日和2018年9月30日止期間的股東權益變動表
 
F- 6
截至2019年和2018年9月30日止九個月的簡明綜合現金流量表
 
F- 8
簡明綜合財務報表附註
 
F- 9
(1)組織
 
F- 9
(2)重大會計政策彙總
 
F- 9
(3)處置、為出售和停止經營而持有的資產
 
F- 12
(4)運營段數據
 
F- 14
(5)投資
 
F- 15
(6)應收票據和應收帳款，淨額
 
F- 20
(7)應收再保險
 
F- 21
(8)商譽和無形資產，淨額
 
F- 23
(9)衍生金融工具和套期保值
 
F- 24
(10)債務，淨額
 
F- 26
(11)金融工具的公允價值
 
F- 27
(12)未付申索和申索調整費用的法律責任
 
F- 33
(13)與客户簽訂合同的收入
 
F- 34
(十四)其他資產、其他負債和應計費用
 
F- 35
(15)其他收入、其他費用和其他收入
 
F- 35
(16)股東權益
 
F- 36
(17)累計其他綜合收入(虧損)
 
F- 38
(18)股票補償
 
F- 38
(19)所得税
 
F- 41
(20)承諾和或有事項
 
F- 42
(21)每股收益
 
F- 43
(22)關聯方交易
 
F- 43
(23)後續事件
 
F- 44
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
1
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
 
19
項目4.控制和程序
 
19
 
 
 
第二部分其他信息
 
20
項目1.法律程序
 
20
項目#1A。危險因素
 
20
項目2.未登記的股權證券銷售和收益使用
 
20
項目3.高級證券違約
 
21
項目4.礦山安全披露
 
21
項目5.其他信息
 
21
項目6.展品、財務報表附表
 
21
簽名
 
22


第一部分財務信息
前瞻性陳述

除了通過引用將歷史信息納入本季度報告的Form 10-Q之外，本文中包括和引用的信息均為“證券法”第27A節和“交易法”21E節所指的“前瞻性陳述”。前瞻性陳述提供我們對未來事件的當前預期或預測，而不是對歷史事實的陳述。這些前瞻性陳述包括有關可能或假定的未來事件的信息，其中包括討論和分析我們未來的財務狀況、經營結果以及我們的戰略計劃和目標。當我們使用“預期”、“相信”、“估計”、“預期”、“打算”、“尋求”、“可能”、“可能”、“計劃”、“項目”、“應該”、“目標”、“將”或類似的表達方式時，我們打算識別前瞻性陳述。

前瞻性陳述不是對未來業績的保證，會受到風險、不確定性和其他因素的影響，其中許多因素是我們無法控制的，很難預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同。由於各種因素的影響，我們的實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的大不相同，這些因素包括但不限於我們截至2018年12月31日的財年10-K表格年度報告中題為“風險因素”一節以及我們向證券交易委員會提交的其他公開文件中所描述的那些因素。
 
這裏描述的因素不一定都是可能導致實際結果或發展與我們的任何前瞻性陳述中表達的結果或發展大不相同的重要因素。其他未知或不可預測的因素也可能影響我們的前瞻性陳述。因此，我們的實際表現可能與我們的前瞻性陳述所描述或預期的結果大不相同。鑑於這些不確定因素，您不應過分依賴這些前瞻性陳述。除適用法律要求外，我們不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。

市場和行業數據

本季度報告Form 10-Q中包含的某些市場數據和行業數據是從政府機構和行業出版物和調查報告中獲得的。我們相信，根據我們管理層對行業的瞭解，來自第三方來源的數據是可靠的，但尚未獨立驗證這些數據，因此，不能保證其準確性、完整性或及時性。

讀者注意事項

在閲讀本季度報告(Form 10-Q)時，請參考：
“A.M.Best”是指A.M.Best Company，Inc.。
“關懷”是指關懷投資信託有限責任公司。
“CLO”是指抵押貸款義務。
“普通股”指2018年6月7日之前的A類普通股票面價值0.001美元，2018年6月7日之前的普通股票面價值0.001美元。
“Corvid Peak”是指統稱為Corvid Peak Holdings，L.P.，Corvid Peak Capital Management，LLC，Corvid Peak GP Holdings，LLC和Corvid Peak Holdings GP，LLC，以前稱為“Tricadia”。
“EBITDA”指未計利息、税項、折舊和攤銷前的收益。
“交易法”指經修正的1934年“證券交易法”。
“堡壘”是指堡壘信用公司，作為行政代理、抵押品代理和牽頭安排者，以及堡壘的附屬公司，根據公司、堡壘及其貸款方之間的信貸協議，堡壘是貸款人。
“福爾薩卡”是指福爾薩卡金融公司。
“公認會計原則”是指美國公認的會計原則。
“Invesque”是指Invesque公司。
“奢侈品”是指奢侈品抵押貸款公司。
“NAIC”是指全國保險監理員協會。
“不良貸款”是指不良住宅房地產抵押貸款。
“運營公司”是指Tiptree Operating Company，LLC。
“信實”是指信實第一資本有限責任公司。
“REO”是指所擁有的房地產。
“SEC”指美國證券交易委員會。
“證券法”是指經修改的1933年證券法。

F- 1

“税法”是指第115-97號公法，通常被稱為“減税和就業法案”。
“TFP”指Tiptree Financial Partners，L.P.
“Tiptree”、“公司”、“我們”、“其”、“我們”和“我們”指的是Tiptree Inc，除非上下文另有説明。及其合併的子公司。
“過渡服務協議”是指Corvid Peak和Tiptree Inc.之間修訂並恢復的過渡服務協議，自2019年1月1日起生效。
“Tricadia”統稱為Tricadia Holdings，L.P.，Tricadia Capital Management，LLC，Tricadia Holdings GP，LLC，Tricadia Holdings和Tricadia GP Holdings LLC。

F- 2
Tiptree公司和子公司
簡明綜合資產負債表(未審計)
(以千為單位，共享數據除外)

項目1.財務報表(未審計)
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
資產：
 
 
 
投資：
 
 
 
可供出售的證券，按公允價值
$
315,204

 
$
283,563

貸款，按公允價值
111,758

 
215,383

股權證券
147,446

 
122,979

其他投資
104,553

 
75,002

總投資
678,961

 
696,927

現金及現金等價物
136,134

 
86,003

限制性現金
17,823

 
10,521

應收票據和應收帳款淨額
260,031

 
223,105

再保險應收賬款
452,882

 
420,351

遞延購置成本
201,803

 
170,063

商譽
99,147

 
91,562

無形資產，淨額
49,830

 
52,121

其他資產
74,550

 
46,034

持有待售資產
85,332

 
68,231

總資產
$
2,056,493

 
$
1,864,918


 
 
 
負債與股東權益
 
 
 
負債：
 
 
 
債務，淨額
$
329,496

 
$
354,083

未掙得的保險費
703,121

 
599,444

保單負債和未付債權
134,501

 
131,611

遞延收入
86,692

 
75,754

應付再保險
131,434

 
117,597

其他負債和應計費用
184,172

 
124,190

為出售而持有的負債
79,665

 
62,980

負債共計
$
1,649,081

 
$
1,465,659


 
 
 
股東權益：
 
 
 
優先股：面值0.001美元，1億股授權股票，未發行或未發行
$
—

 
$
—

普通股：面值0.001美元，200，000，000股授權股，34，552，301股和35，870，348股已發行和流通股
35

 
36

額外實收資本
325,359

 
331,892

累計其他綜合收入(虧損)，税後淨值
1,916

 
(2,058
)
留存收益
67,465

 
57,231

Total Tiptree Inc.股東權益
394,775

 
387,101

非控股權益-其他
12,637

 
12,158

股東權益總額
407,412

 
399,259

總負債和股東權益
$
2,056,493

 
$
1,864,918













見所附簡明綜合財務報表附註。

F- 3
Tiptree公司和子公司
簡明綜合經營報表(未審計)
(以千為單位，共享數據除外)


 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
收入：

 

 
 
 
 
賺取保費，淨額
$
129,163

 
$
116,153

 
$
364,712

 
$
317,842

服務費和行政費
26,058

 
26,168

 
78,681

 
75,635

割讓佣金
1,598

 
2,257

 
7,150

 
6,782

淨投資收益
2,984

 
4,810

 
10,713

 
13,942

已實現和未實現收益(虧損)淨額
16,594

 
12,211

 
61,620

 
31,912

其他收入
12,788

 
11,069

 
41,284

 
27,336

總收入
189,185

 
172,668

 
564,160

 
473,449

費用：

 

 
 
 
 
保單及合約利益
43,993

 
44,491

 
124,256

 
115,291

佣金費用
77,430

 
69,222

 
225,070

 
194,417

僱員補償及福利
34,176

 
28,970

 
94,298

 
83,946

利息費用
6,731

 
7,334

 
20,183

 
19,935

折舊攤銷
3,523

 
3,200

 
9,908

 
9,110

其他費用
24,930

 
20,589

 
71,183

 
57,354

總費用
190,783

 
173,806

 
544,898

 
480,053

持續經營税前收入(虧損)
(1,598
)
 
(1,138
)
 
19,262

 
(6,604
)
減去：所得税準備(福利)
(649
)
 
(611
)
 
3,706

 
(1,478
)
持續經營淨收益(虧損)
(949
)
 
(527
)
 
15,556

 
(5,126
)
已停止的操作：

 

 
 
 
 
非持續經營税前收入(虧損)
—

 
—

 
—

 
624

出售中止業務的收益
—

 
—

 
—

 
46,184

減去：所得税準備(福利)
—

 
—

 
—

 
12,327

停業淨收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
34,481

扣除非控制性權益前的淨收益(虧損)
(949
)
 
(527
)
 
15,556

 
29,355

減去：歸因於非控股權益的淨收入(虧損)-TFP
—

 
—

 
—

 
5,500

減去：歸因於非控股權益的淨收入(虧損)-其他
508

 
91

 
1,342

 
87

普通股股東應佔淨收益(虧損)
$
(1,457
)
 
$
(618
)
 
$
14,214

 
$
23,768

 

 

 
 
 
 
每普通股淨收入(虧損)：

 

 
 
 
 
基本，持續運營，淨額
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
(0.12
)
基本的，不連續的操作，淨額
—

 
—

 
—

 
0.81

基本每股收益
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
0.69

 

 

 
 
 
 
稀釋，持續經營，淨額
(0.04
)
 
(0.02
)
 
0.39

 
(0.12
)
稀釋，停止運營，淨額
—

 
—

 
—

 
0.81

攤薄每股收益
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.39

 
$
0.69

 

 

 
 
 
 
普通股加權平均數：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

稀釋
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

 
 
 
 
 
 
 
 
每股普通股宣佈的股息
$
0.040

 
$
0.035

 
$
0.120

 
$
0.105










見所附簡明綜合財務報表附註。

F- 4
Tiptree公司和子公司
全面收益(虧損)簡明綜合報表(未審計)
(千)



 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
扣除非控制性權益前的淨收益(虧損)
$
(949
)
 
$
(527
)
 
$
15,556

 
$
29,355

 
 
 
 
 
 
 
 
其他綜合收入(虧損)，税後淨值：
 
 
 
 
 
 
 
可供出售證券的未實現收益(損失)：
 
 
 
 
 
 
 
本期未實現持股收益(虧損)
863

 
(846
)
 
6,522

 
(3,891
)
相關税(費)利
(181
)
 
192

 
(1,455
)
 
870

淨收益中包含的(收益)損失的重新分類
(187
)
 
16

 
(1,228
)
 
538

相關税費(福利)
37

 
(3
)
 
258

 
(112
)
可供出售證券的未實現收益(虧損)，税後淨額
532

 
(641
)
 
4,097

 
(2,595
)
 
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期(現金流套期保值)：
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期未實現收益(損失)
—

 
—

 
—

 
1,111

相關税(費)利
—

 
—

 
—

 
(276
)
淨收益中包含的(收益)損失的重新分類(1)
—

 
—

 
—

 
(3,845
)
相關税費(福利)
—

 
—

 
—

 
936

扣除税後現金流套期保值的未實現(虧損)利率掉期收益
—

 
—

 
—

 
(2,074
)
 
 
 
 
 
 
 
 
其他綜合收入(虧損)，税後淨值
532

 
(641
)
 
4,097

 
(4,669
)
綜合收益(虧損)
(417
)
 
(1,168
)
 
19,653

 
24,686

減去：歸因於非控股權益的全面收益(虧損)-TFP
—

 
—

 
—

 
5,278

減去：歸因於非控股權益的全面收益(虧損)-其他
513

 
88

 
1,366

 
(352
)
歸因於普通股股東的全面收益(虧損)
$
(930
)
 
$
(1,256
)
 
$
18,287

 
$
19,760


(1) 
作為銷售護理的一部分進行解固。見附註(3)處置，為出售和停止經營而持有的資產。





























見所附簡明綜合財務報表附註。

F- 5
Tiptree公司和子公司
股東權益變動簡明綜合報表(未審計)
(以千為單位，股票除外)

以下報表代表截至2019年9月30日的9個月和3個月的股東權益。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
普通股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
股份數
 
面值
 
額外支付的資本
 
累計其他綜合收益(虧損)
 
留存收益
 
Tiptree Inc.的股東權益總額
 
非控股權益-其他
 
股東權益總額
2018年12月31日的餘額
35,870,348

 
$
36

 
$
331,892

 
$
(2,058
)
 
$
57,231

 
$
387,101

 
$
12,158

 
$
399,259

採用會計準則(1)
—

 
—

 
—

 
(99
)
 
99

 
—

 
—

 
—

股權激勵報酬攤銷
—

 
—

 
2,408

 
—

 
—

 
2,408

 
1,877

 
4,285

股權激勵報酬的歸屬(2)
154,683

 
—

 
143

 
—

 
—

 
143

 
(2,483
)
 
(2,340
)
根據股票購買計劃購買的股票
(1,472,730
)
 
(1
)
 
(9,084
)
 
—

 
—

 
(9,085
)
 
—

 
(9,085
)
非控股權出資
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
53

 
53

非控制性利益分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2,834
)
 
(2,834
)
非控制權益淨變化
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,500

 
2,500

宣佈的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(4,079
)
 
(4,079
)
 
—

 
(4,079
)
其他綜合收入，税後淨值
—

 
—

 
—

 
4,073

 
—

 
4,073

 
24

 
4,097

淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
14,214

 
14,214

 
1,342

 
15,556

2019年9月30日的餘額
34,552,301

 
$
35

 
$
325,359

 
$
1,916

 
$
67,465

 
$
394,775

 
$
12,637

 
$
407,412

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2019年6月30日的餘額
34,540,432

 
$
35

 
$
324,321

 
$
1,389

 
$
70,340

 
$
396,085

 
$
10,953

 
$
407,038

股權激勵報酬攤銷
—

 
—

 
875

 
—

 
—

 
875

 
564

 
1,439

股權激勵報酬的歸屬(2)
11,869

 
—

 
163

 
—

 
—

 
163

 
(247
)
 
(84
)
非控股權出資
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
3

非控制性利益分配(2)
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,649
)
 
(1,649
)
非控制權益淨變化
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,500

 
2,500

宣佈的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,418
)
 
(1,418
)
 
—

 
(1,418
)
其他綜合收入，税後淨值
—

 
—

 
—

 
527

 
—

 
527

 
5

 
532

淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,457
)
 
(1,457
)
 
508

 
(949
)
2019年9月30日的餘額
34,552,301

 
$
35

 
$
325,359

 
$
1,916

 
$
67,465

 
$
394,775

 
$
12,637

 
$
407,412


(1) 
由於採用ASU 2018-02而重新分類的金額。見注(2)重要會計政策摘要。
(2) 
包括附屬RSU交換機。見附註(18)基於股票的補償。

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 



見所附簡明綜合財務報表附註。

F- 6
Tiptree公司和子公司
股東權益變動簡明綜合報表(未審計)
(以千為單位，股票除外)

以下報表代表截至2018年9月30日的九個月和三個月的股東權益。
 
股份數
 
面值
 
額外支付的資本
 
累積
其他
綜合
收入(損失)
 
留用
收益
 
附屬公司持有的股份
 
Tiptree Inc.的股東權益總額
 
非控制性
利息-TFP
 
非控制性
興趣-其他
 
股東權益總額
 
普通股
 
乙類
 
普通股
 
乙類
 
 
 
 
普通股
 
普通股金額
 
B類股份
 
B類金額
 
 
 
 
2017年12月31日的餘額
35,003,004

 
8,049,029

 
$
35

 
$
8

 
$
295,582

 
$
966

 
$
38,079

 
(5,197,551
)
 
$
(34,585
)
 
(8,049,029
)
 
$
(8
)
 
$
300,077

 
$
77,494

 
$
19,203

 
$
396,774

股權激勵報酬攤銷
—

 
—

 
—

 
—

 
1,837

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1,837

 
—

 
1,967

 
3,804

股權激勵報酬的歸屬
20,051

 
—

 
—

 
—

 
(994
)
 
—

 
—

 
161,574

 
1,050

 
—

 
—

 
56

 
—

 
—

 
56

根據股票購買計劃購買的股票
(2,110,577
)
 
—

 
(2
)
 
—

 
(13,748
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(13,750
)
 
—

 
—

 
(13,750
)
重組合並(1)
8,049,029

 
(8,049,029
)
 
8

 
(8
)
 
82,523

 
(341
)
 
—

 
—

 
—

 
8,049,029

 
8

 
82,190

 
(82,190
)
 
—

 
—

註銷庫務股
(5,035,977
)
 
—

 
(5
)
 
—

 
(33,530
)
 
—

 
—

 
5,035,977

 
33,535

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

非控股權出資
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
2,369

 
2,369

非控制性利益分配
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(241
)
 
—

 
(241
)
非控股權益淨變化
—

 
—

 
—

 
—

 
(132
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(132
)
 
—

 
(14,097
)
 
(14,229
)
宣佈的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,501
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,501
)
 
—

 
—

 
(3,501
)
其他綜合收入，税後淨值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,667
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(3,667
)
 
(563
)
 
(439
)
 
(4,669
)
淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
23,768

 
—

 
—

 
—

 
—

 
23,768

 
5,500

 
87

 
29,355

2018年9月30日的餘額
35,925,530

 
—

 
$
36

 
$
—

 
$
331,538

 
$
(3,042
)
 
$
58,346

 
—

 
$
—

 
—

 
$
—

 
$
386,878

 
$
—

 
$
9,090

 
$
395,968

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年6月30日的餘額
36,643,317

 
—

 
$
37

 
$
—

 
$
335,749

 
$
(2,399
)
 
$
60,265

 
—

 
$
—

 
—

 
$
—

 
$
393,652

 
$
—

 
$
7,164

 
$
400,816

股權激勵報酬攤銷
—

 
—

 
—

 
—

 
633

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
633

 
—

 
887

 
1,520

股權激勵報酬的歸屬
20,051

 
—

 
—

 
—

 
47

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
47

 
—

 
—

 
47

根據股票購買計劃購買的股票
(737,838
)
 
—

 
(1
)
 
—

 
(4,891
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(4,892
)
 
—

 
—

 
(4,892
)
非控股權出資
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
946

 
946

宣佈的股息
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,301
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1,301
)
 
—

 
—

 
(1,301
)
其他綜合收入，税後淨值
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(643
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(643
)
 
—

 
2

 
(641
)
淨收入
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(618
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(618
)
 
—

 
91

 
(527
)
2018年9月30日的餘額
35,925,530

 
—

 
$
36

 
$
—

 
$
331,538

 
$
(3,042
)
 
$
58,346

 
—

 
$
—

 
—

 
$
—

 
$
386,878

 
$
—

 
$
9,090

 
$
395,968


(1) 
包括用424，399單位的TFP交換1，187，468股普通股。
見所附簡明綜合財務報表附註。

F- 7
Tiptree公司和子公司
簡明合併現金流量表(未審計)
(千)


 
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
運營活動：
 
 
 
普通股股東應佔淨收益(虧損)
$
14,214

 
$
23,768

歸因於非控股權益的淨收入(虧損)-TFP
—

 
5,500

歸因於非控股權益的淨收入(虧損)-其他
1,342

 
87

淨收益(損失)
15,556

 
29,355

調整淨收益與經營活動提供的現金淨額(用於)
 
 
 
已實現和未實現(收益)損失淨額
(61,620
)
 
(31,912
)
銷售業務淨收益
(7,598
)
 
(46,184
)
非現金補償費用
4,512

 
3,804

溢價和折扣的攤銷/增加
822

 
678

折舊和攤銷費用
9,908

 
9,111

壞賬費用
108

 
176

遞延融資成本攤銷
543

 
737

債務清償損失
1,241

 
428

遞延税費(福利)
3,087

 
10,266

營業資產和負債的變化：
 
 
 
按揭貸款發行出售
(1,391,638
)
 
(1,130,281
)
出售按揭貸款所得款項是為出售而產生的
1,387,723

 
1,196,372

(增加)應收票據和應收賬款減少
(13,706
)
 
(39,253
)
(增加)再保險應收賬款減少
(32,531
)
 
(39,665
)
(增加)遞延購置成本減少
(31,740
)
 
(9,890
)
(增加)其他資產減少
9,307

 
(14,649
)
未掙得保費增加(減少)
103,677

 
54,912

保單負債和未償索賠增加(減少)
2,890

 
12,099

遞延收入增加(減少)
8,488

 
12,306

應付再保險金額增加(減少)
13,837

 
15,932

其他負債和應計費用增加(減少)
(3,440
)
 
9,260

經營活動提供的現金淨額
19,426

 
43,602

投資活動：
 
 
 
購買投資
(267,733
)
 
(255,645
)
銷售收益和投資到期日
343,011

 
147,747

出售房地產所得
9,627

 
15,003

固定資產購置
(7,866
)
 
(3,242
)
出售企業的收益
18,204

 
4,709

應收票據收益
27,428

 
21,979

應收票據的發行
(50,354
)
 
(22,659
)
扣除現金和存款後的業務和資產收購
(4,633
)
 
—

投資活動提供的現金淨額
67,684

 
(92,108
)
融資活動：
 
 
 
支付的股息
(4,079
)
 
(3,501
)
非控股權出資
53

 
2,369

非控制性利益分配
(2,834
)
 
(241
)
債務發行費用的支付
(118
)
 
(1,073
)
借款收益和應付按揭票據
1,496,480

 
1,197,423

借款本金償還和應付按揭票據
(1,508,182
)
 
(1,188,247
)
普通股回購
(9,085
)
 
(13,750
)
融資活動提供的現金淨額
(27,765
)
 
(7,020
)
現金、現金等價物和限制現金淨增加(減少)
59,345

 
(55,526
)
現金、現金等價物和限制現金-期初
96,524

 
142,237

現金，現金等價物和限制現金-期初-持有出售
2,860

 
10,533

現金、現金等價物和限制現金-期末(1)
158,729

 
97,244

減去：將現金重新分類為持有出售的資產
4,772

 
3,731

現金、現金等價物和限制現金-期末
$
153,957

 
$
93,513

非現金投融資活動補充時間表：
 
 
 
以租賃責任換取使用權資產
$
33,558

 
$
—

通過或代替相關貸款的止贖而獲得的房地產
$
2,596

 
$
6,272

通過出售子公司和資產出售獲得的股權證券
$
—

 
$
135,675

取得非控股權益
$
2,500

 
$
82,190

註銷庫務股
$
—

 
$
33,535

 
自.起
現金流量表中顯示的現金、現金等價物和限制現金的對賬
2019年9月30日
 
2018年12月31日
現金及現金等價物
$
136,134

 
$
86,003

限制性現金
17,823

 
10,521

現金流量表中顯示的現金總額、現金等價物和限制現金
$
153,957

 
$
96,524

(1) 
包括為出售而持有的資產中的現金
見所附簡明綜合財務報表附註。

F- 8
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



(1)組織

Tiptree公司(連同其合併的子公司，統稱為Tiptree，本公司或我們)是一家馬裏蘭公司，於2007年3月19日註冊成立。Tiptree公司的普通股在納斯達克資本市場交易，代碼為“tipt”。Tiptree是一家將專業保險業務與投資管理能力相結合的控股公司。我們在我們的保險業務和其他投資中分配我們的資金。我們將我們的業務劃分為一個可報告的部分：專業保險。我們將我們的非保險業務、資產和其他投資，包括我們的非報告分部和其他業務活動，稱為Tiptree Capital。

在本報告中，“普通股”是指2018年6月7日之前的A類普通股票面價值為0.001美元，之後的普通股票面價值為0.001美元。

(2)重大會計政策彙總

呈報依據和合並原則

Tiptree公司隨附的未經審計的簡明綜合財務報表是根據美國公認會計原則(GAAP)編制的，其中包括公司及其子公司的賬目。簡明綜合財務報表以美元(本公司的主要經營貨幣)列報。本文提出的未經審計的簡明綜合財務報表應與公司截至2018年12月31日的會計年度10-K表格年度報告中包括的年度審計財務報表一起閲讀。管理層認為，隨附的未經審計的中期財務信息反映了所有調整，包括公平呈現公司財務狀況、經營業績、全面收入和所呈報的每個中期期間現金流量所需的正常經常性調整。截至2019年9月30日的三個月和九個月的運營結果不一定表明預期的截至2019年12月31日的全年的業績。

由於截至2018年12月31日的會計年度的公司年度報告Form 10-K的呈現方式發生了變化，某些前期金額已重新分類，以符合目前的呈現方式。這些重新定級對報告的業務結果沒有影響。

Tiptree合併了其擁有50%或更多投票權的投資或對實體的重大經營、財務和投資決策具有控制權的實體，以及Tiptree被確定為主要受益人的可變利益實體(VIE)。VIE被定義為股權投資者不具有控制性財務權益的特徵或沒有足夠的股權風險使該實體在沒有其他方提供額外的從屬財務支持的情況下為其活動提供資金的實體。

VIE只需要由其主要受益人進行合併，主要受益人被定義為有權指導VIE的活動，這些活動對VIE的經濟表現影響最大，並且有義務吸收損失或有權從VIE中獲得可能對VIE具有重要意義的利益。Tiptree的合併VIE是指Tiptree通過其控制財務權益被認為是主要受益人的實體。

簡明綜合資產負債表上的非控制性權益代表由Tiptree以外的實體或人士持有的若干綜合子公司的所有權權益。合併實體之間的帳户和交易已被消除。

由於採用ASU 2016-02，租賃(主題842)，本公司的經營租賃現已在截至2019年1月1日的簡明綜合資產負債表中確認。更多信息見附註(14)其他資產和其他負債和應計費用。

企業合併會計

本公司採用會計收購法對企業合併進行會計核算。獲取方法
除其他事項外，要求企業合併中所收購的資產和承擔的負債以收購截止日期的公允價值計量。所收購的淨資產可能包括有形資產和無形資產以及購買價格超過所收購的可識別淨資產的公允價值或商譽。估計使用壽命的確定

F- 9
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


而購買價格對無形資產的分配需要重大判斷，並影響未來攤銷的金額和可能的減值費用。或有代價(如有)按收購日期的公允價值計量。任何或有代價負債的公允價值於每個報告日期重新計量，任何變動均記錄在綜合經營報表的其他費用中。購置和交易費用作為發生的費用。

在某些情況下，公司可能獲得少於100%的實體所有權，導致記錄非控股權益。所收購資產及負債及非控制性權益的計量最初以公允價值的初步估計確定，公允價值可能在計量期內調整，主要由於適用於業務合併的估值研究結果。

不符合收購會計方法標準的收購作為資產收購入賬。

2019年7月1日，我們專業保險業務的一家子公司收購了Ingenasys，Ltd.的多數股權，Ingenasys，Ltd.是Default保險集團(Default)的母公司，總的淨現金代價約為460萬美元。公司是一家汽車金融和保險提供商和保險管理人，業務遍及捷克共和國、波蘭、匈牙利、斯洛伐克和英國。收購的可識別資產主要由商譽和無形資產組成。見附註(8)商譽和無形資產，淨額。

預算的使用

根據GAAP編制公司的簡明綜合財務報表需要管理層作出影響公司簡明綜合財務報表及其附註中報告的金額的估計和假設。管理層作出的估計和假設包括但不限於以下重要項目的確定：

•
金融資產和負債的公允價值，包括但不限於證券、貸款和衍生品；
•
取得的資產和負債的價值；
•
商譽和其他無形資產的賬面價值，包括估計的攤銷期和可用年限；
•
船舶估價、船舶剩餘價值和船舶使用壽命；
•
未付損失和損失調整費用準備金，估計未來索賠和損失，潛在訴訟和其他索賠；
•
遞延收購成本和所收購業務的價值(VOBA)；
•
為補償和購買對價而對或有股份發行進行估值，包括估計股份數量和歸屬時間表；
•
收入確認，包括但不限於保險費、服務費和管理費以及貸款發放費的時間和金額；以及
•
影響簡明綜合財務報表中報告金額和或有事項披露的其他事項。

雖然這些及其他估計和假設是基於現有最佳估計，但實際結果可能與管理層的估計大不相同。

公允價值計量

公允價值被定義為在計量日市場參與者之間有序交易中為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格。

估值層次是以截至計量日期的資產或負債估值的投入的透明度為基礎的。從最高到最低的三個級別定義如下：

·1級--在活躍市場上，公司有能力在計量日獲得相同資產或負債的未經調整的報價。

·2級-除可觀察到的資產或負債的報價之外的重要輸入，直接或間接通過可觀察到的市場數據進行證實。2級輸入包括活躍市場中類似工具的報價，以及資產或負債可觀察到的報價以外的輸入。按2級計入的金融資產和負債的類型基於以下一項或多項進行估值：

F- 10
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



a)活躍市場中類似資產或負債的報價；
b)非活躍市場中相同或類似資產或負債的報價；
c)其投入在資產或負債的整個期限內基本上可觀察到的定價模型；
d)定價模型，其投入主要來自於可觀察到的市場數據，或通過相關性或其他手段得到實質上整個資產或負債期限的可觀察市場數據的證實。

·3級-作為資產或負債的不可觀察輸入的重要輸入，包括公司自己的數據和用於為資產或負債定價的假設。

公允價值期權

除本公司須按公允價值計量的金融工具外，本公司已選擇作出不可撤銷的選擇，將公允價值用作某些合資格金融資產及負債的初始及其後計量屬性。已選擇公允價值選項的項目的未實現損益在簡明綜合經營報表內的已實現淨收益和未實現收益(虧損)中列報。選擇公允價值選項的決定是在逐個工具的基礎上確定的，必須適用於整個工具，一旦被選擇就不可撤銷。

最新會計準則

最近通過的會計公告

2016年2月，“FASB”發佈了ASU“2016-02，租賃”(主題842)，其中規定了合同雙方(即承租人和出租人)的租賃確認、計量、展示和披露的原則。新標準要求承租人採用雙重方法，根據租賃是否實際上是承租人的融資購買的原則，將租賃分類為融資租賃或經營性租賃。這種分類將決定租賃費用是基於有效利息方法還是在租賃期限內以直線方式確認。承租人還必須記錄所有租期超過12個月的租約的使用權資產和租賃負債，無論其分類如何。租期為12個月或更短的租約將按類似於目前經營租約的指導原則入賬。新標準要求出租人採用與現有的銷售型租賃、直接融資租賃和經營性租賃的指導原則基本相同的方法對租賃進行核算。ASU^2016-02^取代了以前的租賃標準，即租賃(主題840)。該標準於2019年1月1日生效，允許提前採用。本公司於二零一九年第一季根據修訂的追溯方法採納該標準，而毋須重申先前的比較期間。採用最新指南的結果是，公司在2019年1月1日的經營租賃協議中確認了32，052“美元的使用權資產作為其他資產的一部分，以及33，558”美元的租賃負債作為其他負債和應計費用的一部分，並取消了對上一份指南所要求的遞延租金責任的確認。“我們選擇了不將租賃組件和非租賃組件分開的實際權宜之計，以及初始期限為12個月或12個月的租賃，或者説，我們選擇了不將租賃組件和非租賃組件分開的實際權宜之計，以及初始期限為12個月或12個月的租賃。”保留收益期初餘額的累積效應調整為零。

2017年3月，FASB發佈了ASU 2017-08，應收款-不可退還的費用和其他成本(子主題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷。新指南對2018年12月15日之後的財政年度以及這些年度內的過渡期有效。從2017年12月15日開始的中期或年度報告期允許提前採用。該指南將在修改後的追溯基礎上，通過累積效應調整直接應用於自採用期開始時的留存收益。該指南縮短了以溢價持有的某些可贖回債務證券的攤銷期限，要求溢價應攤銷至最早的贖回日期。採用這一標準並沒有對公司的簡明綜合財務報表產生重大影響。

2017年8月，FASB發佈了ASU 2017-12，衍生品和套期保值(主題815)：對套期保值活動的會計進行有針對性的改進，修改了關於套期保值會計的指南。該修正案將使更多的財務和非財務套期保值策略符合套期保值會計的要求，並修訂呈報和披露要求。其目的是使套期保值會計與公司的風險管理戰略更緊密地結合起來，簡化套期保值會計的應用，並增加套期保值計劃的範圍和結果的透明度。ASU 2017-12可以在任何中期或年度期間立即採用。日曆年終上市公司的強制生效日期為2019年1月1日。採用這一標準並沒有對公司的簡明綜合財務報表產生重大影響。


F- 11
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


2018年2月，FASB發佈了ASU 2018-02，損益表-報告全面收益(主題220)：對累積的其他全面收益(AOCI)的某些税收影響進行重新分類，允許公司將第115-97號公法(通常稱為“減税和就業法案”(Tax Act))造成的擱淺税收影響從AOCI重新分類為留存收益。截至2017年12月31日重估的與可供銷售(AFS)證券相關的未實現損益的遞延税項資產(DTA)由於税法的頒佈在AOCI中產生了擱淺的税收影響，這是由於現有GAAP的性質要求確認税率變化對與AFS證券相關的DTA重估的影響，作為對所得税準備金的調整。具體地説，ASU 2018-02允許由於税法造成的滯留税收影響而將AOCI重新分類為留存收益。此外，ASU要求所有公司進行新的披露，無論它們是否選擇重新分類。ASU 2018-02中的修正案對2018年12月15日之後的財年生效，包括該財年內的過渡期，允許提前採用。本公司已採用自2019年1月1日起生效的標準，並將税法造成的滯留税收影響從AOCI重新分類為留存收益。該準則適用於採用期，採用期對公司簡明綜合財務報表的影響不大。該公司在AOCI中釋放擱淺税收影響的會計政策是總投資組合方法。

最近發佈的尚未採用的會計公告

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量”，其中修訂了關於報告按攤銷成本制持有的資產和AFS債務證券的信用損失的指南。對於以攤銷成本為基礎持有的資產，主題326消除了當前GAAP中可能的初始識別閾值，而是要求實體反映其對所有預期信用損失的當前估計。信貸損失準備是從金融資產的攤銷成本基礎中扣除的估值賬户，以顯示預期收取的淨額。對於AFS債務證券，信用損失應該以類似於當前GAAP的方式來衡量，然而，主題326將要求將信用損失作為備抵而不是減記。此ASU影響持有金融資產的實體和通過淨收入未按公允價值入賬的租賃淨投資。ASU 2016-13中的修正案對2019年12月15日之後的財年生效，包括該財年內的過渡期，允許在2018年12月15日之後的財年(包括該財年內的過渡期)提前採用。這些修正將影響貸款、債務證券、應收貿易款項、租賃淨投資、資產負債表外信用風險、再保險應收賬款以及任何其他未被排除在合同規定的有權收取現金的範圍之外的金融資產。公司目前正在評估對其簡明綜合財務報表的影響。

2017年1月，FASB發佈了ASU 2017-04“簡化商譽減損測試”。ASU 2017-04沒有改變定性評估；但是，它刪除了“對賬面值為零或負的任何報告單位進行定性評估的要求，如果未能通過定性測試，則執行商譽減值測試的步驟2”。相反，所有報告單位，即使是賬面金額為零或負的單位，也將採用相同的減值測試。因此，正如FASB在ASU的結論基礎中指出的那樣，賬面價值為零或負值的報告單位的商譽不會受到損害，即使報告單位的基本條件表明商譽受到損害。然而，實體將被要求披露賬面金額為零或負數的任何報告單位，以及分配給這些報告單位的相應商譽金額。ASU 2017-04的修訂對2019年12月15日之後開始的財政年度有效，包括該會計年度內的過渡期，允許提前採用在2017年1月1日之後的測試日期進行的中期或年度商譽減值測試。本公司目前正在評估對其簡明綜合財務報表的影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：對公允價值計量披露要求的變更，修改了主題820中關於公允價值計量的披露要求。修改包括刪除某些要求、修改現有要求和附加要求。ASU 2018-13中的修訂對所有財務年度的實體以及這些財務年度內的過渡期有效，從2019年12月15日之後開始，並允許提前採用。本公司目前正在評估對其簡明綜合財務報表的影響。

(3)處置、為出售而持有的資產和停止經營

配置

2019年4月10日，公司完成出售Telos Asset Management，LLC(Telos)管理的CLO的管理合同和相關資產。在截至2019年9月30日的9個月中，銷售的税前收益為760萬美元，這筆收入包括在其他收入中。見附註(15)其他收入、其他開支和其他收入。銷售不符合

F- 12
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


要求被歸類為中止操作。

該銷售協議還包含一項條款，規定如果Telos業務達到特定的績效指標，則可以進行或有代價。此或有代價代表一項或有收益，除非該等代價實現，否則本公司不會確認任何額外收益。

2018年2月1日，本公司完成了向Invesque Inc.出售Care以及在我們的專業保險業務中持有的兩處高級住宅物業。(Invesque)。截至2018年9月30日的9個月，銷售的税前全面收入約為4420萬美元，其中包括出售子公司的4620萬美元，銷售專業保險財產的實現收益180萬美元，被AOCI利率掉期的重新分類380萬美元所抵銷。2018年12月，因Invesque的投資組合處置而確認出售子公司的額外收益為1070萬美元的淨收益對價。

出售Care公司收到的總代價為1.507億美元，包括約1660萬股Invesque股份，從而在出售時擁有收購公司約34%的股權。本公司已選擇將公允價值期權應用於Invesque的投資。因此，這些股份在權益證券中以公允價值持有。

當公司於2017年11月16日簽訂購買協議以銷售Care時，公司得出的結論是，此次銷售符合被歸類為停止運營的要求。因此，本公司將可歸因於關愛的收入和支出重新歸類至銷售完成前終止運營的淨收入(虧損)。

本公司已達成一項出售奢侈品的最終協議，該協議尚待監管部門批准，並被歸類為在2019年9月30日和2018年12月31日進行銷售。該協議不符合被歸類為中止業務的要求。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司沒有記錄任何與待售資產有關的減值。

持有待售資產

下表列出了下列期間簡明綜合資產負債表中為出售而持有的資產和負債的詳細情況：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
資產
 
 
 
投資：
 
 
 
貸款，按公允價值
$
77,703

 
$
63,340

其他投資
1,353

 
798

總投資
79,056

 
64,138

現金及現金等價物
4,772

 
2,860

應收票據和應收帳款淨額
240

 
230

其他資產(1)
1,264

 
1,003

持有待售資產
$
85,332

 
$
68,231

 
 
 
 
負債
 
 
 
債務，淨額
$
76,489

 
$
61,381

其他負債和應計費用(2)
3,176

 
1,599

為出售而持有的負債
$
79,665

 
$
62,980


(1) 
分別包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的389美元和0美元使用權資產。
(2) 
分別包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的租賃負債412美元和0美元。

已停止的操作

下表列出了以下期間簡明綜合經營報表中終止經營的收入和費用的詳細情況：

F- 13
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
收入：
 
 
 
 

 

租金及相關收入
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
6,476

其他收入
—

 
—

 
—

 
149

總收入
—

 
—

 
—

 
6,625

費用：
 
 
 
 
 
 
 
僱員補償及福利
—

 
—

 
—

 
2,788

利息費用
—

 
—

 
—

 
1,252

其他費用
—

 
—

 
—

 
1,961

總費用
—

 
—

 
—

 
6,001

非持續經營税前淨收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
624

出售中止業務的收益
—

 
—

 
—

 
46,184

減去：所得税準備(福利)
—

 
—

 
—

 
12,327

停業淨收益(虧損)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
34,481

下表列出了以下期間與簡明合併現金流量表中包括的不連續業務相關的現金流量彙總：
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
提供的現金淨額(用於)：
 
 
 
經營活動
$
—

 
$
(2,095
)
投資活動
—

 
(592
)
融資活動
—

 
(123
)
非持續經營提供的淨現金流
$
—

 
$
(2,810
)


(4)運營段數據

Tiptree是一家將專業保險業務與投資管理能力相結合的控股公司。我們在我們的保險業務和其他投資中分配我們的資金。我們將我們的業務劃分為一個可報告的部門-專業保險。我們將我們的非保險業務、資產和其他投資稱為Tiptree Capital，其中包括我們的非報告運營部門和其他業務活動。公司活動包括控股公司利息費用、員工薪酬和福利以及其他費用。

我們應報告分部的收入或虧損在所得税、停止經營和非控股權益之前報告。分部結果包括這些子公司自開始運營或被收購以來的收入和費用。截至2018年12月31日，抵押貸款和資產管理(Mortgage And Asset Management)以前屬於可報告部門，不再達到披露的數量門檻。現在這些都在Other中報告，我們稱之為Tiptree Capital。以前的期間已與本年度介紹相符。消除公司間交易。

對我們的可報告部門和Tiptree Capital的描述如下：

專業保險業務是通過福爾薩卡金融公司(ForIntegra)進行的，福爾薩卡金融公司是一家保險控股公司。ForIntegra主要在美國承保和提供專業保險產品，是信用保險和資產保護產品的領先供應商。ForIntegra的一系列產品和服務包括信用保護保險、保修和服務合同產品，以及承保利基個人和商業保險系列的其他專業保險計劃。我們還通過我們的非監管子公司在美國各地提供各種其他保險相關產品和服務。

Tiptree Capital包括我們的資產管理、抵押貸款和航運業務以及其他投資(包括我們的Invesque股票)。

下表顯示了我們應報告分部的收入、費用、税前收入(虧損)和資產的組成部分，如下所示

F- 14
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


以及以下期間的Tiptree Capital：
 
截至9月30日的三個月，
 
2019
 
2018
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
總收入
$
160,050

 
$
29,135

 
$
189,185

 
$
148,640

 
$
24,028

 
$
172,668

總費用
(151,652
)
 
(30,535
)
 
(182,187
)
 
(142,908
)
 
(23,008
)
 
(165,916
)
企業費用
—

 
—

 
(8,596
)
 
—

 
—

 
(7,890
)
持續經營税前收入(虧損)
$
8,398

 
$
(1,400
)
 
$
(1,598
)
 
$
5,732

 
$
1,020

 
$
(1,138
)
減去：所得税準備(福利)
 
 
 
 
(649
)
 
 
 
 
 
(611
)
扣除非控制性權益前的淨收益(虧損)
 
 
 
 
$
(949
)
 
 
 
 
 
$
(527
)
減去：歸因於非控股權益的淨收入(虧損)
 
 
 
 
508

 
 
 
 
 
91

普通股股東應佔淨收益(虧損)
 
 
 
 
$
(1,457
)
 
 
 
 
 
$
(618
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
總收入
$
469,027

 
$
95,133

 
$
564,160

 
$
412,749

 
$
60,700

 
$
473,449

總費用
(440,581
)
 
(78,916
)
 
(519,497
)
 
(396,943
)
 
(61,857
)
 
(458,800
)
企業費用
—

 
—

 
(25,401
)
 
—

 
—

 
(21,253
)
持續經營税前收入(虧損)
$
28,446

 
$
16,217

 
$
19,262

 
$
15,806

 
$
(1,157
)
 
$
(6,604
)
減去：所得税準備(福利)
 
 
 
 
3,706

 
 
 
 
 
(1,478
)
停業淨收益(虧損)
 
 
 
 
—

 
 
 
 
 
34,481

扣除非控制性權益前的淨收益(虧損)
 
 
 
 
$
15,556

 
 
 
 
 
$
29,355

減去：歸因於非控股權益的淨收入(虧損)
 
 
 
 
1,342

 
 
 
 
 
5,587

普通股股東應佔淨收益(虧損)
 
 
 
 
$
14,214

 
 
 
 
 
$
23,768


下表顯示了Tiptree Capital的收入來源：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
已實現和未實現收益(虧損)淨額(1)
$
17,650

 
$
13,345

 
$
56,917

 
$
35,036

其他投資收益(2)
12,626

 
7,701

 
31,781

 
18,798

出售業務收益(3)
—

 
—

 
7,598

 
—

管理費收入
—

 
2,335

 
1,267

 
5,229

其他
(1,141
)
 
647

 
(2,430
)
 
1,637

總收入
$
29,135

 
$
24,028

 
$
95,133

 
$
60,700


(1) 
與Tiptree Capital相關的已實現淨收益和未實現收益(虧損)的組成部分見附註(5)投資。
(2) 
其他投資收入的構成見附註(5)投資。
(3) 
與Telos的銷售有關。見附註(3)處置，為出售和停止經營而持有的資產。

下表顯示了以下期間的可報告段和Tiptree資本資產：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
公司
 
總計
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
公司
 
總計
總資產
$
1,622,452

 
$
405,828

 
$
28,213

 
$
2,056,493

 
$
1,514,084

 
$
318,420

 
$
32,414

 
$
1,864,918


(5)投資

下表列出了公司與保險業務相關的投資(專業保險)和其他Tiptree投資活動的投資(Tiptree Capital)，這些投資是在以下期間按公允價值計量的：

F- 15
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
可供出售的證券，按公允價值
$
315,204

 
$
—

 
$
315,204

 
$
283,563

 
$
—

 
$
283,563

貸款，按公允價值
16,530

 
95,228

 
111,758

 
158,466

 
56,917

 
215,383

股權證券
55,297

 
92,149

 
147,446

 
29,425

 
93,554

 
122,979

其他投資
27,304

 
77,249

 
104,553

 
18,526

 
56,476

 
75,002

總投資
$
414,335

 
$
264,626

 
$
678,961

 
$
489,980

 
$
206,947

 
$
696,927


可按公允價值出售證券

截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司在AFS證券的所有投資都由專業保險業務的子公司持有。下表列出了公司對AFS證券的投資情況：
 
截至2019年9月30日
 
攤銷成本
 
毛
未實現收益
 
毛
未實現損失
 
公允價值
美國財政部證券和美國政府機關和機構的義務
$
187,126

 
$
2,197

 
$
(117
)
 
$
189,206

州和政治分區的義務
39,237

 
1,003

 
(4
)
 
40,236

公司證券
40,178

 
706

 
(5
)
 
40,879

資產支持證券
44,190

 
114

 
(1,431
)
 
42,873

存款單
891

 
—

 
—

 
891

外國政府的義務
1,098

 
21

 
—

 
1,119

總計
$
312,720

 
$
4,041

 
$
(1,557
)
 
$
315,204

 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
 
攤銷成本
 
毛
未實現收益
 
毛
未實現損失
 
公允價值
美國財政部證券和美國政府機關和機構的義務
$
71,945

 
$
266

 
$
(463
)
 
$
71,748

州和政治分區的義務
67,624

 
280

 
(458
)
 
67,446

公司證券
96,888

 
78

 
(1,241
)
 
95,725

資產支持證券
41,912

 
14

 
(1,274
)
 
40,652

存款單
1,241

 
—

 
—

 
1,241

外國政府的義務
6,750

 
12

 
(11
)
 
6,751

總計
$
286,360

 
$
650

 
$
(3,447
)
 
$
283,563


按合同到期日計算的AFS證券的攤銷成本和公允價值如下所示。預期到期日可能與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，但有或沒有催繳或預付罰金。
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
攤銷成本
 
公允價值
 
攤銷成本
 
公允價值
一年或更短時間內到期
$
9,833

 
$
9,840

 
$
30,920

 
$
30,836

一年至五年後到期
101,413

 
103,117

 
167,201

 
166,366

五年到十年後到期
18,781

 
19,442

 
32,805

 
32,185

十年後到期
138,503

 
139,932

 
13,522

 
13,524

資產支持證券
44,190

 
42,873

 
41,912

 
40,652

總計
$
312,720

 
$
315,204

 
$
286,360

 
$
283,563


下表按個別AFS證券處於連續未實現損失狀況的時間長度列出了AFS證券的未實現損失總額：

F- 16
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


 
截至2019年9月30日
 
小於或等於一年
 
超過一年
 
公允價值
 
毛
未實現損失
 
證券數量
 
公允價值
 
未實現損失總額
 
證券數量
美國財政部證券和美國政府機關和機構的義務
$
18,793

 
$
(99
)
 
29

 
$
4,195

 
$
(18
)
 
39

州和政治分區的義務
2,481

 
(4
)
 
12

 
201

 
—

 
6

公司證券
2,540

 
(3
)
 
14

 
940

 
(2
)
 
11

資產支持證券
6,917

 
(242
)
 
12

 
14,540

 
(1,189
)
 
4

總計
$
30,731

 
$
(348
)
 
67

 
$
19,876

 
$
(1,209
)
 
60

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
 
小於或等於一年
 
超過一年
 
公允價值
 
毛
未實現損失
 
證券數量
 
公允價值
 
未實現損失總額
 
證券數量
美國財政部證券和美國政府機關和機構的義務
$
14,844

 
$
(70
)
 
51

 
$
19,495

 
$
(393
)
 
128

州和政治分區的義務
15,830

 
(30
)
 
41

 
21,594

 
(428
)
 
115

公司證券
47,976

 
(393
)
 
352

 
28,517

 
(848
)
 
404

資產支持證券
37,613

 
(1,262
)
 
35

 
614

 
(12
)
 
5

外國政府的義務
2,313

 
(6
)
 
15

 
1,301

 
(5
)
 
8

總計
$
118,576

 
$
(1,761
)
 
494

 
$
71,521

 
$
(1,686
)
 
660

管理層認為，該公司更有可能持有截至2019年9月30日處於未實現虧損狀況的固定期限AFS證券，直至其攤銷成本基礎完全收回。未實現的損失歸因於利率的變化，而不是與信貸有關的問題。根據公司的審查，截至2019年9月30日和2018年12月31日，根據公司對證券的分析及其在恢復之前持有證券的意圖，沒有任何AFS證券被視為非暫時性減值。

根據某些再保險協議和法定許可要求，本公司已將投資資產存入托管賬户或保險部門保管賬户。未經合同方或監管機構(如適用)的事先批准，公司不能從這些賬户中移除投資資產。下表列出了公司AFS證券中包含的公司限制投資：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
國家保險部門規定的特殊存款限制投資的公允價值
$
6,292

 
$
9,398

根據再保險協議限制信託投資的公允價值
26,240

 
24,931

限制投資公允價值總額
$
32,532

 
$
34,329


下表提供了有關公司AFS證券的更多信息：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
購買AFS證券
$
72,409

 
$
39,634

 
$
211,984

 
$
148,859

 
 
 
 
 
 
 
 
AFS證券的到期日、看漲期權和預付款的收益
$
5,890

 
$
7,532

 
$
23,169

 
$
24,702

 
 
 
 
 
 
 
 
AFS證券到期、贖回和預付款實現的收益(損失)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(30
)
 
 
 
 
 
 
 
 
出售AFS證券的總收益
$
20,947

 
$
7,354

 
$
162,862

 
$
45,401

 
 
 
 
 
 
 
 
出售AFS證券實現的收益(虧損)
$
187

 
$
(12
)
 
$
1,228

 
$
(508
)

貸款，按公允價值

F- 17
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



下表列出了公司對以公允價值計量的貸款的投資，以及公司對以公允價值計量的抵押貸款的投資：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
公允價值
 
未付本金餘額(UPB)
 
公允價值超過/(低於)UPB
 
質押作為抵押品
 
公允價值
 
未付本金餘額(UPB)
 
公允價值超過/(低於)UPB
 
質押作為抵押品
專業保險：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司貸款(1)
$
14,452

 
$
17,700

 
$
(3,248
)
 
$
—

 
$
130,910

 
$
136,475

 
$
(5,565
)
 
$
120,202

不良貸款(2)
2,078

 
3,771

 
(1,693
)
 
—

 
27,556

 
33,887

 
(6,331
)
 
—

Tiptree Capital：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
持有供出售的按揭貸款(3)
95,228

 
92,065

 
3,163

 
95,228

 
56,917

 
54,679

 
2,238

 
56,441

貸款總額，按公允價值計算
$
111,758

 
$
113,536

 
$
(1,778
)
 
$
95,228

 
$
215,383

 
$
225,041

 
$
(9,658
)
 
$
176,643


(1) 
這些貸款的UPB近似於成本基礎。
(2) 
在2018年9月30日和2018年12月31日，不良貸款的成本基礎分別約為1，452美元和21，555美元。
(3) 
截至2019年9月30日和2018年12月31日，沒有逾期90天或更長時間的抵押貸款。

股權證券

股本證券代表本公司股權投資基準的賬面金額。股本證券餘額中包括1660萬股Invesque股份，本公司已選擇對其應用公允價值期權。下表列出了截至以下期間與保險業務和其他Tiptree投資活動相關的公司股本證券：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
Invesque公司
$
19,289

 
$
92,149

 
$
111,438

 
$
19,584

 
$
93,554

 
$
113,138

固定收益交易所買賣基金
25,044

 
—

 
25,044

 
—

 
—

 
—

其他股權證券
10,964

 
—

 
10,964

 
9,841

 
—

 
9,841

總股本證券
$
55,297

 
$
92,149

 
$
147,446

 
$
29,425

 
$
93,554

 
$
122,979


其他投資

下表包含有關本公司截至以下期間的其他投資的信息：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
 
專業保險
 
Tiptree Capital
 
總計
船隻，淨(1)
$
—

 
$
67,099

 
$
67,099

 
$
—

 
$
50,125

 
$
50,125

房地產
4,341

 
—

 
4,341

 
10,019

 
—

 
10,019

其他
22,963

 
10,150

 
33,113

 
8,507

 
6,351

 
14,858

其他投資總額
$
27,304

 
$
77,249

 
$
104,553

 
$
18,526

 
$
56,476

 
$
75,002


(1) 
累計折舊淨額分別為2，837美元和898美元。

淨投資收入-專業保險

投資收入淨額指與保險業務相關的投資收入和開支，如簡明綜合經營報表的投資收入淨額內披露。下表按收入來源列出了淨投資收入的組成部分：

F- 18
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
利息：
 
 
 
 
 
 
 
AFS證券，按公允價值
$
2,032

 
$
1,723

 
$
6,243

 
$
4,771

貸款，按公允價值
360

 
2,724

 
2,968

 
7,906

其他投資
452

 
387

 
662

 
1,136

股權證券股息
612

 
565

 
2,041

 
1,518

其他
—

 
—

 
—

 
97

小計
3,456

 
5,399

 
11,914

 
15,428

減去：投資費用
472

 
589

 
1,201

 
1,486

淨投資收益
$
2,984

 
$
4,810

 
$
10,713

 
$
13,942


其他投資收入-Tiptree Capital

其他投資收入指在簡明綜合經營報表的其他收入內披露的來自Tiptree其他非保險活動的其他收入，見附註(15)其他收入、其他費用和其他收入。下表按類型列出了其他投資收入的組成部分：

 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
利息收入：
 
 
 
 
 
 
 
貸款，按公允價值
$
1,596

 
$
1,238

 
$
4,473

 
$
3,070

其他
95

 
130

 
225

 
515

股權證券股息
2,533

 
2,533

 
7,599

 
6,691

貸款費用收入：
 
 
 
 
 
 
 
貸款，按公允價值
3,595

 
2,534

 
8,726

 
6,995

船舶租船收入
4,807

 
1,266

 
10,758

 
1,527

其他投資收益
$
12,626

 
$
7,701

 
$
31,781

 
$
18,798


已實現和未實現收益(虧損)淨額

下表列出了在簡明綜合經營報表上記錄的已實現淨收益和未實現收益(虧損)的組成部分。AFS證券的未實現淨收益(損失)包括在其他綜合收益中，因此不包括在本表中：

F- 19
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
已實現淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
專業保險：
 
 
 
 
 
 
 
·從保監處收回AFS證券的未實現收益(損失)
$
187

 
$
(15
)
 
$
1,228

 
$
(538
)
貸款淨實現收益(損失)
1,316

 
(562
)
 
3,332

 
1,377

淨權益證券實現收益(虧損)
553

 
147

 
1,035

 
2,721

其他
235

 
—

 
235

 
1,627

Tiptree Capital：
 
 
 
 
 
 
 
貸款淨實現收益(損失)
21,449

 
15,782

 
51,897

 
45,565

其他
—

 
—

 
—

 
(2,084
)
實現淨收益(虧損)合計
23,740

 
15,352

 
57,727

 
48,668

 
 
 
 
 
 
 
 
未實現淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
專業保險：
 
 
 
 
 
 
 
？貸款未實現收益(損失)的淨變化
(1,424
)
 
2,287

 
(4,832
)
 
420

期末持有的股權證券的未實現淨收益(虧損)
(1,354
)
 
(2,888
)
 
3,937

 
(6,461
)
·出售股權證券前期未實現(收益)損失的重新分類
(404
)
 
(103
)
 
(807
)
 
(2,270
)
其他
(165
)
 
—

 
575

 
—

Tiptree Capital：
 
 
 
 
 
 
 
？貸款未實現收益(損失)的淨變化
466

 
(368
)
 
1,361

 
(866
)
期末持有的股權證券的未實現淨收益(虧損)
(6,513
)
 
(2,432
)
 
(1,405
)
 
(8,277
)
其他
2,248

 
363

 
5,064

 
698

未實現淨收益(虧損)總額
(7,146
)
 
(3,141
)
 
3,893

 
(16,756
)
已實現和未實現的收益(虧損)合計
$
16,594

 
$
12,211

 
$
61,620

 
$
31,912


(6)應收票據和應收帳款，淨額

下表列出了應收票據和應收帳款總額(淨額)：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
應收票據，淨溢價融資計劃
$
34,670

 
$
13,057

應收帳款和保費淨額
49,596

 
50,880

追溯應收佣金
100,922

 
84,488

信託應收款項
54,082

 
53,424

其他應收款項
20,761

 
21,256

應收票據和應收帳款合計，淨額
$
260,031

 
$
223,105


應收票據，淨額

截至2019年9月30日和2018年12月31日，本公司已針對其應收票據分別設立了101美元和97美元的壞賬準備。截至2019年9月30日和2018年12月31日，分別有124美元和368美元的餘額歸類為90天加逾期。截至2019年和2018年9月30日的三個月，壞賬支出總額分別為21美元和43美元。截至2019年和2018年9月30日的9個月，壞賬支出總額分別為137美元和143美元。

應收帳款和保費淨額

截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司針對其賬户和應收保費分別設立了150美元和217美元的估值備抵。截至2019年和2018年9月30日的三個月，壞賬支出總額分別為25美元和12美元。截至9月30日的9個月，壞賬支出總額分別為45美元和28美元，

F- 20
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


分別為2019年和2018年。
(7)再保險應收賬款

下表顯示了再保險對我們的專業保險業務在以下期間撰寫的保費和賺取的保費的影響：
 
直接金額
 
割讓給其他公司
 
假設來自其他公司
 
淨額
 
金額的百分比-假定為淨額
截至2019年9月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
書面保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
20,714

 
$
11,345

 
$
423

 
$
9,792

 
4.3
%
事故和健康保險
36,884

 
24,350

 
800

 
13,334

 
6.0
%
財產和責任保險
185,188

 
79,215

 
31,042

 
137,015

 
22.7
%
總保費“書面”
242,786

 
114,910

 
32,265

 
160,141

 
20.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
賺取的保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
17,305

 
9,106

 
391

 
8,590

 
4.6
%
事故和健康保險
31,153

 
20,914

 
775

 
11,014

 
7.0
%
財產和責任保險
152,262

 
58,384

 
15,681

 
109,559

 
14.3
%
總保費收入
$
200,720

 
$
88,404

 
$
16,847

 
$
129,163

 
13.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
書面保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
19,295

 
$
10,960

 
$
513

 
$
8,848

 
5.8
%
事故和健康保險
35,225

 
24,125

 
849

 
11,949

 
7.1
%
財產和責任保險
153,893

 
58,865

 
15,630

 
110,658

 
14.1
%
總保費“書面”
208,413

 
93,950

 
16,992

 
131,455

 
12.9
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
賺取的保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
16,316

 
8,389

 
437

 
8,364

 
5.2
%
事故和健康保險
30,150

 
20,533

 
818

 
10,435

 
7.8
%
財產和責任保險
138,860

 
48,254

 
6,748

 
97,354

 
6.9
%
總保費收入
$
185,326

 
$
77,176

 
$
8,003

 
$
116,153

 
6.9
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日的九個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
書面保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
54,549

 
$
29,401

 
$
1,258

 
$
26,406

 
4.8
%
事故和健康保險
97,044

 
63,430

 
2,366

 
35,980

 
6.6
%
財產和責任保險
514,659

 
208,485

 
66,202

 
372,376

 
17.8
%
總保費“書面”
666,252

 
301,316

 
69,826

 
434,762

 
16.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
賺取的保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
50,408

 
26,368

 
1,211

 
25,251

 
4.8
%
事故和健康保險
91,443

 
61,279

 
2,363

 
32,527

 
7.3
%
財產和責任保險
440,867

 
178,926

 
44,993

 
306,934

 
14.7
%
總保費收入
$
582,718

 
$
266,573

 
$
48,567

 
$
364,712

 
13.3
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的九個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
書面保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
50,386

 
$
27,561

 
$
1,394

 
$
24,219

 
5.8
%
事故和健康保險
92,042

 
61,849

 
2,405

 
32,598

 
7.4
%
財產和責任保險
440,062

 
193,634

 
33,239

 
279,667

 
11.9
%
總保費“書面”
582,490

 
283,044

 
37,038

 
336,484

 
11.0
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
賺取的保費：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
47,623

 
24,142

 
1,326

 
24,807

 
5.3
%
事故和健康保險
87,388

 
59,162

 
2,435

 
30,661

 
7.9
%
財產和責任保險
403,131

 
163,470

 
22,713

 
262,374

 
8.7
%
總保費收入
$
538,142

 
$
246,774

 
$
26,474

 
$
317,842

 
8.3
%


F- 21
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


下表顯示了保險單和合同福利的組成部分，包括再保險對所發生損失和損失調整費用(LAE)的影響：
 
直接金額
 
割讓給其他公司
 
假設來自其他公司
 
淨額
 
金額的百分比-假定為淨額
截至2019年9月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的損失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
9,420

 
$
5,445

 
$
152

 
$
4,127

 
3.7
%
事故和健康保險
5,607

 
4,717

 
136

 
1,026

 
13.3
%
財產和責任保險
51,993

 
31,479

 
13,679

 
34,193

 
40.0
%
發生的總損失
67,020

 
41,641

 
13,967

 
39,346

 
35.5
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成員福利索賠(1)
 
4,647

 
 
 
總保單和合同利益
 
$
43,993

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的損失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
8,350

 
$
4,960

 
$
349

 
$
3,739

 
9.3
%
事故和健康保險
5,239

 
4,361

 
250

 
1,128

 
22.2
%
財產和責任保險
55,718

 
26,642

 
6,256

 
35,332

 
17.7
%
發生的總損失
69,307

 
35,963

 
6,855

 
40,199

 
17.1
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成員福利索賠(1)
 
4,292

 
 
 
總保單和合同利益
 
$
44,491

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日的九個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的損失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
28,861

 
$
16,964

 
$
338

 
$
12,235

 
2.8
%
事故和健康保險
12,538

 
9,991

 
276

 
2,823

 
9.8
%
財產和責任保險
161,552

 
102,232

 
35,085

 
94,405

 
37.2
%
發生的總損失
202,951

 
129,187

 
35,699

 
109,463

 
32.6
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成員福利索賠(1)
 
14,793

 
 
 
總保單和合同利益
 
$
124,256

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年9月30日的九個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
招致的損失
 
 
 
 
 
 
 
 
 
人壽保險“
$
27,498

 
$
15,661

 
$
692

 
$
12,529

 
5.5
%
事故和健康保險
14,109

 
11,560

 
476

 
3,025

 
15.7
%
財產和責任保險
161,951

 
94,689

 
19,639

 
86,901

 
22.6
%
發生的總損失
203,558

 
121,910

 
20,807

 
102,455

 
20.3
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
成員福利索賠(1)
 
12,836

 
 
 
總保單和合同利益
 
$
115,291

 
 
(1)成員福利索賠不包括在再保險範圍內。


F- 22
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


下表列出了再保險應收款的組成部分：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
預付再保險費：
 
 
 
生命(1)
$
71,347

 
$
69,436

事故與健康(1)
63,757

 
61,606

財產
208,057

 
178,498

總計
343,161

 
309,540

 
 
 
 
割讓的申索準備金：
 
 
 
生命
3,210

 
3,424

事故與健康
9,866

 
11,039

財產
72,431

 
75,748

可收回的讓渡債權準備金總額
85,507

 
90,211

其他再保險和解協議可收回
24,214

 
20,600

再保險應收賬款
$
452,882

 
$
420,351


(1) 
包括交出的保單持有人帳户餘額。
 
下表列出了包括在再保險應收款中的合計金額，該金額由非關聯再保險人的三個最大應收款餘額組成：
 
自.起
 
2019年9月30日
三個最大的應收非附屬再保險人餘額的總和
$
113,241


截至2019年9月30日，我們的專業保險業務擁有最大應收餘額的非關聯再保險公司是：MFI保險公司(A.M.最佳評級：未評級)、Freedom Insurance Company，Ltd(A.M.最佳評級：未評級)和Frandisco財產和傷亡保險公司(A.M.最佳評級：未評級)。這些再保險人的相關應收賬款以手頭資產、信託賬户和信用證中持有的資產為抵押。截至2019年9月30日，本公司不認為存在損失風險，因為考慮到擔保，信用風險集中在再保險計劃中。

(8)商譽和無形資產，淨額

下表按經營分部和/或報告單位列出了可識別的有限和不確定期限無形資產、累計攤銷和商譽(視情況而定)：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
專業保險
 
其他(1)
 
總計
 
專業保險
 
其他(1)
 
總計
客户關係
$
53,500

 
$
—

 
$
53,500

 
$
50,500

 
$
—

 
$
50,500

累計攤銷
(22,967
)
 
—

 
(22,967
)
 
(18,913
)
 
—

 
(18,913
)
商品名稱
6,750

 
800

 
7,550

 
6,500

 
800

 
7,300

累計攤銷
(3,136
)
 
(340
)
 
(3,476
)
 
(2,727
)
 
(280
)
 
(3,007
)
軟件許可
8,500

 
640

 
9,140

 
8,500

 
640

 
9,140

累計攤銷
(8,217
)
 
(389
)
 
(8,606
)
 
(6,942
)
 
(320
)
 
(7,262
)
獲得的保險單和合同
36,500

 
—

 
36,500

 
36,500

 
—

 
36,500

累計攤銷
(36,072
)
 
—

 
(36,072
)
 
(35,898
)
 
—

 
(35,898
)
保險許可協議(2)
14,261

 
—

 
14,261

 
13,761

 
—

 
13,761

無形資產，淨額
49,119

 
711

 
49,830

 
51,281

 
840

 
52,121

商譽
97,439

 
1,708

 
99,147

 
89,854

 
1,708

 
91,562

商譽和無形資產總額，淨額
$
146,558

 
$
2,419

 
$
148,977

 
$
141,135

 
$
2,548

 
$
143,683

(1) 
其他主要由抵押貸款業務組成。
(2) 
表示使用壽命不確定的無形資產。至少每年對這些資產進行減值測試。

F- 23
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



商譽

下表按經營分部和/或報告單位(視情況而定)列出商譽活動，幷包括對商譽餘額所作的調整，以反映為收購所作的最終估值調整的影響，以及對可歸因於中斷經營或減值相關費用的任何商譽的減少：
 
專業保險
 
其他
 
總計
2018年12月31日的餘額
$
89,854

 
$
1,708

 
$
91,562

獲得商譽(1)
7,585

 
—

 
7,585

2019年9月30日的餘額
$
97,439

 
$
1,708

 
$
99,147

 
 
 
 
 
 
累積減值
$
—

 
$
699

 
$
699


(1) 
與我們的專業保險業務截至2019年7月1日的收購有關，根據初始估值，並可能在ASC 805允許的12個月測量期內進行調整。見注(2)重要會計政策摘要。

本公司於十月一日對其商譽進行年度減值測試。截至二零一九年九月三十日止三個月及截至二零一八年九月三十日止九個月，本公司商譽或無形資產並無錄得減值。

無形資產，淨額

下表按經營分部和/或報告單位(視情況而定)列出了有限和無限期其他無形資產的活動，幷包括對餘額所作的調整，以反映為收購所作的任何最終估值調整的影響，以及可歸因於非持續經營或減值相關費用的任何減少：
 
專業保險
 
其他
 
總計
2018年12月31日的餘額
$
51,281

 
$
840

 
$
52,121

收購的無形資產(1)
3,750

 
—

 
3,750

減去：攤銷費用
(5,912
)
 
(129
)
 
(6,041
)
2019年9月30日的餘額
$
49,119

 
$
711

 
$
49,830


(1) 
與我們的專業保險業務截至2019年7月1日的收購有關，根據初始估值，並可能在ASC 805允許的12個月測量期內進行調整。見注(2)重要會計政策摘要。

下表列出了以下期間有限壽命無形資產的攤銷費用：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
無形資產攤銷費用
$
2,004

 
$
2,415

 
$
6,041

 
$
7,329


下表按業務部門和/或報告單位列出了未來五年有限壽命無形資產的攤銷費用(視情況而定)：
 
截至2019年9月30日
 
專業保險
 
其他
 
總計
2019年剩餘時間
$
1,814

 
$
42

 
$
1,856

2020
5,150

 
171

 
5,321

2021
4,333

 
171

 
4,504

2022
3,649

 
126

 
3,775

2023
3,212

 
80

 
3,292

2024及以後
16,700

 
121

 
16,821

總計
$
34,858

 
$
711

 
$
35,569


(9)衍生金融工具和套期保值

F- 24
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



本公司使用衍生金融工具作為其整體投資和對衝活動的一部分。衍生產品合同受到額外風險的影響，這些風險可能導致投資的全部或部分損失。本公司的衍生工具活動主要按相關信用風險及利率風險分類。此外，如果交易對手未能履行合同條款，公司還面臨額外的交易對手風險。衍生金融工具在其他投資中報告。衍生負債在其他負債和應計費用內報告。

衍生工具，按公允價值
利率鎖定承諾

本公司就其按揭銀行業務與客户訂立利率鎖定承諾(IRLCs)，以在未來指定時間以若干條款為住宅按揭貸款提供資金。與將被分類為待售抵押貸款的起源有關的IRLC被認為是在適用的會計指導下的衍生工具。因此，這些IRLC按公允價值記錄，公允價值的變動通常導致本公司訂立IRLC時確認收益。在估計IRLC的公允價值時，公司指定將履行貸款承諾併為貸款提供資金的概率(“度過難關”)。承諾的公允價值來自相關抵押貸款的公允價值，淨值為估計完成成本。未償還的IRLC使公司面臨風險，即作為承諾基礎的貸款價格可能會從利率鎖定開始到貸款融資期間下降。為了管理這一風險，公司利用遠期交付合同和待公佈的(TBA)抵押貸款支持證券，在經濟上對衝承諾將導致的貸款價值潛在變化的風險。

遠期交割合同與TBA抵押貸款支持證券
 
本公司與貸款聚集商及其他投資者訂立遠期交割合約，作為管理與IRLCs及為出售而持有的貸款相關的利率風險的工具之一。此外，本公司參與TBA抵押貸款支持證券，通過允許本公司預先安排正在進行中的抵押貸款的價格，促進對衝和融資。公司將這些對衝工具用於機構(Fannie Mae和Freddie Mac)和FHA/VA(Ginnie Mae)合格的IRLCs。

下表列出了按潛在風險分類的衍生工具的名義總額和公允價值總額(以總額為基礎)：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
名義
值
 
資產
衍生物
 
負債
衍生物
 
名義
值
 
資產
衍生物
 
負債
衍生物
利率鎖定承諾
$
297,895

 
$
7,374

 
$
—

 
$
122,477

 
$
3,460

 
$
—

遠期交貨合同
77,263

 
9

 
9

 
41,383

 
5

 
52

TBA抵押貸款支持證券
228,000

 
247

 
439

 
129,000

 
39

 
824

其他
10,360

 
—

 
1,880

 
—

 
—

 
—

總計
$
613,518


$
7,630


$
2,328

 
$
292,860

 
$
3,504


$
876


指定為現金流對衝工具的衍生工具
 
 
 
 
 
 
下表列出了現金流對衝衍生工具對以下期間簡明綜合財務報表的税前影響：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
衍生有效部分在AOCI中確認的收益(損失)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
1,111

 
 
 
 
 
 
 
 
(收益)損失從AOCI重新分類到收益有效部分
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(3,845
)


F- 25
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


(10)債務，淨額

下表列出了公司債務債務，扣除折扣和遞延融資成本後的餘額。
 
 
 
 
規定利率或利率範圍
 
最大借款能力截至
 
自.起
債務類型
 
規定到期日
 
 
2019年9月30日
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
公司債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
有擔保的公司信貸協議
 
2020年4月-2020年9月
 
倫敦銀行同業拆借利率(Libor)上升1.20%至5.50%
 
$
129,180

 
$
69,180

 
$
72,090

初級從屬票據
 
2057年10月
 
8.50%
 
125,000

 
125,000

 
125,000

優先信託證券
 
2037年6月
 
倫敦銀行同業拆借利率+4.10%
 
35,000

 
35,000

 
35,000

公司債務總額
 
 
 
 
 
 
 
229,180

 
232,090

基於資產的債務(1)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
資產為基礎的循環融資(2)
 
2021年4月
 
倫敦銀行同業拆借利率+2.40%
 
40,000

 
19,659

 
86,092

住宅抵押倉庫借款(3)
 
2020年5月-2020年8月
 
Libor+2.00%至2.50%
 
111,000

 
88,626

 
46,091

以資產為基礎的債務總額
 
 
 
 
 
 
 
108,285

 
132,183

債務總額，面值
 
 
 
 
 
 
 
337,465

 
364,273

未攤銷折扣，淨額
 
 
 
 
 
 
 
(272
)
 
(504
)
未攤銷遞延融資成本
 
 
 
 
 
 
 
(7,697
)
 
(9,686
)
債務總額，淨額
 
 
 
 
 
 
 
$
329,496

 
$
354,083


(1) 
以資產為基礎的債務通常只追索特定的資產和相關的現金流。
(2) 
2019年9月30日和2018年12月31日，基於資產的循環融資的加權平均票面利率分別為4.42%和4.30%。
(3) 
2019年9月30日和2018年12月31日住宅抵押貸款倉庫借款的加權平均息票率分別為4.06%和4.66%。

下表列出了公司在以下期間因債務而發生的利息費用金額：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
利息支出-公司債務
$
4,923

 
$
5,587

 
$
14,850

 
$
14,156

利息費用-以資產為基礎的債務
1,808

 
1,747

 
5,333

 
5,779

債務利息支出
$
6,731

 
$
7,334

 
$
20,183

 
$
19,935


下表列出了公司債務未付本金餘額下一期的未來到期日：
 
自.起
 
2019年9月30日
2019年剩餘時間
$
—

2020
157,806

2021
19,659

2022
—

2023
—

2024及以後
160,000

總計
$
337,465


以下敍述是對截至2019年9月30日的期間我們債務協議的某些條款的總結：
公司債

有擔保的公司信貸協議

截至2019年9月30日和2018年12月31日，根據運營公司信貸協議，未償還總額分別為69，180美元和72，090美元。

F- 26
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



截至2019年9月30日和2018年12月31日，在我們的專業保險業務的循環信貸額度下，未償還總額分別為0美元和0美元。2019年4月，這筆借款的到期日延長至2020年4月，新的倫敦銀行同業拆借利率加1.20%。

資產負債

資產支持循環融資

截至2018年12月31日，我們專業保險業務的企業貸款融資協議的81，343美元餘額已付清，借款於2019年3月到期。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，在與我們的專業保險業務的保費融資業務相關的借款下，未償還總額分別為10，205美元和4，749美元。2019年4月，這筆借款的到期日延長至2021年4月，新利率為倫敦銀行同業拆借利率加2.40%。

2019年8月5日，我們專業保險業務的一家子公司與我們的保修服務合同融資業務簽訂了15，000美元的循環信用額度協議。這筆借款的到期日為2021年4月28日，倫敦銀行同業拆借利率(Libor)加2.40%。截至2019年9月30日，借款的未償還總額為9，454美元。

住宅按揭倉庫借款

截至2019年9月30日和2018年12月31日，根據此類融資協議，未償還總額分別為88，626美元和46，091美元。2019年5月，我們抵押貸款業務的一家子公司續訂了50，000美元的倉庫信貸額度，將到期日延長至2020年5月，2019年9月，最高借款能力臨時提高至60，000美元(在2020年1月恢復到50，000美元的最高借款能力)。此外，2019年6月，同一子公司續訂了40 000美元的倉庫信貸額度(從25 000美元增加)，將到期日延長至2020年6月，並於2019年8月，該額度下的最高借款能力臨時提高到50，000美元(2019年10月恢復到40，000美元的最高借款能力)。該子公司還延長了其1000美元的倉庫信貸額度，將到期日延長至2020年8月。

截至二零一九年九月三十日，本公司已遵守有關未償還借款的申述及契諾，或已就任何不符合規定的事件獲得豁免。

(11)金融工具的公允價值

本公司最大限度地使用可觀察的投入，並儘可能減少使用不可觀測的投入，以衡量金融工具的公允價值。可觀察到的投入反映了市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設，並受到產品類型的影響，無論產品是在活躍的交易所還是在二級市場交易，以及當前的市場狀況。在某種程度上，估值是基於市場上不易觀察到或不可觀察到的模型或輸入，確定公允價值需要更多的判斷。在某些情況下，用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下，出於披露目的，公允價值層次結構中公允價值計量整體所屬的水平是基於對公允價值計量整體意義重大的最低水平輸入確定的。公允價值通過應用附註(2)重要會計政策摘要中討論的層次結構進行估計，該層次結構將用於計量公允價值的輸入劃分為三個級別，並將層次結構內的分類基於可用且對公允價值計量具有重要意義的最低輸入級別。因此，本公司在釐定公允價值時所作出的判斷，對於公允價值層次結構的3級內分類的工具而言，其判斷程度最高。

本公司的公允價值計量主要基於市場方法，該方法利用價格和由涉及相同或可比較金融工具的市場交易產生的其他相關信息。市場方法的投入來源包括第三方定價服務、獨立經紀人報價和定價矩陣。管理層分析第三方估值方法及其相關投入，以進行評估，以確定公允價值層次結構內的適當水平，並評估價值的可靠性。此外，管理層有一個適當的流程來審查在每個測量期內發生的所有公允價值變化。任何差異或異常觀察將通過定價來源進行跟蹤，並利用與替代定價來源的比較(如果適用)進行解決。此外，本公司採用收益法來衡量不良貸款的公允價值，如下所述。

F- 27
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



本公司在其估值方法中利用可觀察和不可觀察的輸入。可觀察的輸入可能包括：基準收益率、報告的交易、經紀-交易商報價、發行人價差、基準證券、買入、報價和參考數據。此外，還使用特定的發行人信息和其他市場數據。經紀人報價是從被認為是市場參與者的來源獲得的。不可觀測的輸入可能包括：預期現金流、違約率、供求考慮和市場波動。

可按公允價值出售證券

AFS證券的公允價值基於獨立定價服務和第三方投資經理提供的價格，後者為每種證券提供單一價格或報價。

以下詳細介紹了用於估計每類AFS證券的公允價值的方法和假設，以及每種證券屬於公允價值層次的適用級別：

美國財政部證券、美國政府主管部門和機構的義務、州和政治分支機構的義務、公司證券、資產支持證券和外國政府的義務：公允價值是從獨立定價服務和第三方投資管理公司獲得的。獨立定價服務和第三方投資管理公司提供的價格基於市場報價(如果可用)、無約束力的經紀報價或矩陣定價，並屬於公允價值層次結構中的級別2或級別3。

存款單：估計存款單的公允價值接近賬面價值，屬於公允價值等級的第一級。

股權證券

公開交易的普通股和優先股的公允價值是從獨立定價服務提供的市場價值報價中獲得的，並在公允價值層次結構中屬於第1級。非公開交易普通股及優先股的公平值乃根據使用不可觀察的輸入而從獨立定價服務取得的價格而釐定，並在公平值層級中屬第3級。

該公司在Invesque的投資受到某些合同和功能銷售限制。截至2018年12月31日，Invesque股票的公允價值基於針對這些限制的影響進行調整的市場價格，並在公允價值層次結構中被歸類為第2級。自2019年9月30日起，這些限制不再適用，股票分類為1級。

貸款，按公允價值

企業貸款：這些貸款由中間市場和廣泛銀團槓桿貸款的多元化投資組合組成，一般歸類於公允價值層次結構中的第2級或第3級。為了確定公允價值，本公司使用報價，其中包括由定價供應商提供的報價(如有)。我們執行內部價格驗證程序，以確保獨立定價供應商提供的價格和報價是合理的。這種驗證程序包括定價來源的比較和定價來源之間的差異分析。本公司已評估每筆貸款各自的流動資金，並額外進行估值基準。作為這一決定的一部分，評估的關鍵特徵是流動性評級、指數基準的價格變化、報價深度、信用評級和行業趨勢。

持有待售按揭貸款：持有待售按揭貸款一般歸類於公允價值層次結構中的第2級，公允價值基於與第三方投資者的遠期銷售合同，包括估計貸款成本和準備金。

不良貸款和REO：公司通過使用貼現現金流估值模型並考慮其他貸款解決概率，包括修改、清算或轉換為REO，在收購時和隨後的每次估值中確定不良貸款的購買價格。在我們的不良貸款的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是貼現率、貸款解決時間表和相關資產的價值。正在付款的不良貸款的公平值(通常基於修改或鍛鍊計劃)主要基於二級市場交易價格，以未付本金餘額(UPB)的百分比表示。模型的可觀察輸入包括貸款金額、付款歷史和財產類型。我們的不良貸款在購買時處於非應計狀態，因為很可能

F- 28
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


本金或利息不能完全收回。不良貸款包括在貸款中，按公允價值計入，並在公允價值層次結構中屬於第3級。

已成為REO的不良貸款於截至二零一九年九月三十日止九個月及截至二零一八年十二月三十一日止年度的轉讓時，以非經常性價值按公允價值計量。REO在2019年9月30日和2018年12月31日的賬面價值分別為4，341美元和10，019美元。轉換為REO後，使用經紀價格意見(BPO)估計公允價值。BPO受制於特定經紀人的判斷，該經紀人通過走訪某處房產，評估某一地區的一般房屋價值，審查可比較的掛牌項目，以及審查可比的已完成銷售情況而形成的。這些判斷可能在經紀人之間有所不同，並且可能會根據住房市場活動和其他可比上市和銷售的湧入而隨時間波動。REO包括在其他投資中。轉換後，REO以較低的成本或市場進行。

衍生資產和負債

衍生品主要由IRLC、遠期交付合同和TBA抵押貸款支持證券組成。這些工具的公允價值基於估值定價模型，該定價模型代表公司預期在資產負債表日為退出頭寸而接收或支付的金額。我們的抵押貸款發起子公司向其客户發行IRLC，這些IRLC在公司的簡明綜合資產負債表上以估計公允價值計入。這些承諾的估計公平值一般是參考與IRLC相關的相關貸款的價值(扣除生產成本)和預期下降假設來計算的。這些承諾的公允價值一般屬於公允價值層次結構中的第3級。我們的抵押貸款發起子公司通過與貸款投資者簽訂遠期交付承諾來管理其風險敞口。對於未根據遠期交付承諾與投資者鎖定的貸款，本公司訂立對衝工具，主要是TBA，以防止利率變動。TBA抵押貸款支持證券和遠期交付合同的公允價值一般屬於公允價值層次結構中的第2級。

下表顯示了公司在經常性基礎上衡量的金融資產和負債的公允價值層次結構：
 
截至2019年9月30日
 
報價單位
·活躍的市場
1級
 
·其他重要
·可觀察到的輸入
·2級
 
·重大不可觀測輸入
第3級
 
公允價值
資產：
 
 
 
 
 
 
 
可供出售的證券，按公允價值：
 
 
 
 
 
 
 
美國財政部證券和美國政府機關和機構的義務
$
—

 
$
189,206

 
$
—

 
$
189,206

州和政治分區的義務
—

 
40,236

 
—

 
40,236

外國政府的義務
—

 
1,119

 
—

 
1,119

存款單
891

 
—

 
—

 
891

資產支持證券
—

 
41,528

 
1,345

 
42,873

公司證券
—

 
40,879

 
—

 
40,879

按公允價值計算，可供出售的證券總額
891

 
312,968

 
1,345

 
315,204

 
 
 
 
 
 
 
 
貸款，按公允價值：

 


 


 


公司貸款
—

 
—

 
14,452

 
14,452

持有供出售的按揭貸款
—

 
95,228

 
—

 
95,228

不良貸款
—

 
—

 
2,078

 
2,078

貸款總額，按公允價值計算
—


95,228


16,530


111,758

 
 
 
 
 
 
 
 
股權證券
147,203

 
—

 
243

 
147,446

 
 
 
 
 
 
 
 
其他投資：
 
 
 
 
 
 
 
其他投資，按公允價值
—

 
3,174

 
13,036

 
16,210

 
 
 
 
 
 
 
 
總計
$
148,094


$
411,370


$
31,154


$
590,618

 
 
 
 
 
 
 
 
負債：
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債：
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債(包括在其他負債和應計費用中)
$
—


$
2,328


$
—


$
2,328


F- 29
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


 
截至2019年9月30日
 
報價單位
·活躍的市場
1級
 
·其他重要
·可觀察到的輸入
·2級
 
·重大不可觀測輸入
第3級
 
公允價值
總計
$
—


$
2,328


$
—


$
2,328



 
截至2018年12月31日
 
報價單位
·活躍的市場
1級
 
·其他重要
·可觀察到的輸入
·2級
 
·重大不可觀測輸入
第3級
 
公允價值
資產：
 
 
 
 
 
 
 
可供出售的證券，按公允價值：
 
 
 
 
 
 
 
美國財政部證券和美國政府機關和機構的義務
$
—

 
$
71,748

 
$
—

 
$
71,748

州和政治分區的義務
—

 
67,446

 
—

 
67,446

外國政府的義務
—

 
6,751

 
—

 
6,751

存款單
1,241

 
—

 
—

 
1,241

資產支持證券
—

 
39,144

 
1,508

 
40,652

公司債券
—

 
95,725

 
—

 
95,725

按公允價值計算，可供出售的證券總額
1,241


280,814


1,508


283,563

 
 
 
 
 
 
 
 
貸款，按公允價值：
 
 
 
 
 
 
 
公司貸款
—

 
22,697

 
108,213

 
130,910

持有供出售的按揭貸款
—

 
56,917

 
—

 
56,917

不良貸款
—

 
—

 
27,556

 
27,556

貸款總額，按公允價值計算
—


79,614


135,769


215,383

 
 
 
 
 
 
 
 
股權證券
9,323

 
113,138

 
518

 
122,979

 
 
 
 
 
 
 
 
其他投資，按公允價值
—

 
44

 
8,487

 
8,531

 
 
 
 
 
 
 
 
總計
$
10,564


$
473,610


$
146,282


$
630,456

 
 
 
 
 
 
 
 
負債：
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債(包括在其他負債和應計費用中)
$
—


$
876


$
—


$
876

總計
$
—


$
876


$
—


$
876


F- 30
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


下表提供了有關在經常性基礎上以公允價值計量的資產的其他信息，對於這些資產，公司已利用3級輸入來確定以下期間的公允價值：
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019 (1)
 
2018 (1)
1月1日的餘額，
$
146,282

 
$
162,666

已實現淨收益(虧損)
3,923

 
(246
)
未實現淨收益(虧損)
(3,539
)
 
128

IRLC的起源
54,179

 
37,901

購貨
113

 
45,263

銷貨
(118,382
)
 
(55,934
)
發出
107

 
283

轉到3級(1)
1,332

 
3,513

轉移調整(超出)級別3(1)
—

 
(966
)
轉換為擁有的房地產
(2,596
)
 
(6,272
)
轉換為持有以供出售的按揭貸款
(50,265
)
 
(38,317
)
9月30日的餘額，
$
31,154

 
$
148,019

 
 
 
 
與期末仍然持有的資產有關的未實現收益(損失)包括在收益中的變化
$
(1,669
)
 
$
2,150


(1)
所有轉移均視為發生在期末。2級與3級之間的轉移是由於對資產的第三方定價受到各種流動性、深度、買賣價差和基準標準的影響，以及評估影響其公平估值的可觀察投入的可用性。


以下是關於3級資產的定量信息，在公平估值中使用了重大的不可觀察的輸入。
 
公允價值
 
 
 
 
 
實際或範圍
(加權平均)
資產
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
估價技術
 
不可觀察的輸入
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
IRLCS
$
7,374

 
$
3,460

 
內部模型
 
拉通率
 
45% - 95%
 
50% - 95%
NPLS
2,078

 
27,556

 
貼現現金流
 
見下表(1)
 
見下表
 
見下表
總計
$
9,452

 
$
31,016

 
 
 
 
 
 
 
 

(1) 
這些投入的任何一個單獨的重大變化都可能導致公允價值計量的重大變化。單獨降低貼現率將增加公允價值。單獨降低住房定價指數會降低公允價值。個人貸款特徵，例如基礎抵押品的位置和價值，會影響貸款解決時間表。單獨增加貸款解決時間表將降低公允價值。孤立地降低相關資產的價值會降低公允價值。

下表提供了用於衡量我們不良貸款公允價值的重大不可觀測投入的量化信息。對於沒有付款的不良貸款者，貼現率、貸款清償時間線、相關物業的價值、持有成本和清算成本是用於衡量公允價值的主要投入。對於正在付款的不良貸款，票據利率和二級市場交易價格/UPB是用於衡量公允價值的主要投入。
 
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
不可觀測的輸入
 
高
 
低
 
平均值(1)
 
高
 
低
 
平均值(1)
貼現率
 
25.0%
 
25.0%
 
25.0%
 
30.0%
 
16.0%
 
23.6%
貸款解決時間表(年)
 
1.8
 
1.8
 
1.8
 
2.1
 
0.6
 
1.2
基礎屬性的值
 
$1,385
 
$70
 
$597
 
$1,780
 
$55
 
$383
持有成本
 
6.6%
 
6.6%
 
6.6%
 
14.7%
 
5.0%
 
6.9%
清算費用
 
8.7%
 
8.7%
 
8.7%
 
14.2%
 
8.4%
 
9.2%
票據利率
 
6.0%
 
5.0%
 
5.2%
 
6.0%
 
3.0%
 
4.9%
二級市場交易價格/UPB
 
88.3%
 
84.0%
 
84.9%
 
88.3%
 
74.5%
 
83.3%

(1) 
基於基礎屬性的值進行加權。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
下表列出了未記錄的金融資產和負債的賬面金額和估計公允價值

F- 31
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


按公允價值及其在公允價值層次結構中的相應級別：
 
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
內標高
公允價值
等級
 
公允價值
 
賬面價值
 
內標高
公允價值
等級
 
公允價值
 
賬面價值
資產：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
債權證(1)
2
 
$
15,934

 
$
15,934

 
2
 
$
5,134

 
$
5,134

應收票據和應收帳款淨額
2
 
34,670

 
34,670

 
2
 
13,057

 
13,057

總資產
 
 
$
50,604

 
$
50,604

 
 
 
$
18,191

 
$
18,191

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
負債：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
債務，淨額
3
 
$
348,756

 
$
337,193

 
3
 
$
363,769

 
$
363,769

負債共計
 
 
$
348,756

 
$
337,193

 
 
 
$
363,769

 
$
363,769

(1) 
包括在其他投資中。

債券：由於債券的利率是類似信用風險的當前市場利率，賬面金額接近公允價值。這些價值是扣除壞賬準備的淨值。

應收票據和應收賬款：在賬面金額與公允價值不同的情況下，公允價值基於類似信貸按市場利率貼現的合同現金流確定。在公允價值層次結構中歸類於第2級。

債務：賬面價值，接近基於倫敦銀行同業拆借利率的債務的公允價值，代表總債務餘額，面值不包括未攤銷折扣。次級次級票據的公允價值基於交易商報價確定。在公允價值層次結構中歸類於第3級。

此外，簡明綜合資產負債表上的下列金融資產和負債不按公允價值列賬，但其賬面金額與其公允價值近似：

現金及現金等價物：現金及現金等價物的賬面值按接近公允價值的成本入賬。在公允價值層次結構中歸類於第1級。

應收賬款和保費、應收賬款淨額、追溯佣金和其他應收賬款：由於這些短期資產不收取利率，因此賬面金額接近公允價值。在公允價值層次結構中歸類於第2級。見附註(6)應收票據和應收帳款，淨額。

應付經紀、交易商及受託人及應付經紀、交易商及受託人：賬面值計入其他資產及其他負債及應計費用，並因其短期性質而近似其公平價值。在公允價值層次結構中歸類於第2級。


F- 32
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


(12)未付申索和申索調整費用的法律責任

前滾索賠責任

下表列出了以下期間短期合同的未付損失淨負債和分配損失調整費用淨額中的活動：
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
保單負債和未償索賠截至1月1日的餘額，
$
131,611

 
$
112,003

#*
(13,659
)
 
(15,474
)
更少：非保險保修福利索賠責任
(94
)
 
(58
)
未付損失和損失調整費用的總負債
117,858

 
96,471

···更少：未付損失可收回的再保險--期限較短
(90,016
)
 
(73,778
)
其他線條，毛線
(227
)
 
(224
)
截至1月1日的淨餘額，持續時間較短
27,615

 
22,469

 
 
 
 
發生(短持續時間)與以下相關：
 
 
 
當前年份
104,506

 
94,311

之前的年份
4,126

 
5,512

發生的總數
108,632

 
99,823

 
 
 
 
付費(短期)與以下相關：
 
 
 
當前年份
89,315

 
73,665

之前的年份
9,909

 
21,311

支付總額
99,224

 
94,976

 
 
 
 
截至9月30日的淨餘額，持續時間較短
37,023

 
27,316

再保險可對未付損失進行追償--期限較短
85,318

 
82,973

^Plus：其他行，毛線
220

 
224

未付損失和損失調整費用的總負債
122,561

 
110,513

···+：保單持有人賬户餘額的負債，毛額
11,877

 
13,499

^Plus：非保險保修福利索賠責任
63

 
90

截至9月30日的保單負債和未償索賠餘額，
$
134,501

 
$
124,102


下表將上表中的短期合同總額與精簡的綜合經營報表中所列的總損失金額進行核對，但不包括成員福利索賠的金額：？
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
發生的持續時間較短
$
39,213

 
$
39,011

 
$
108,632

 
$
99,823

發生的其他行
(11
)
 
—

 
180

 
123

未分配損失調整費用
144

 
1,188

 
651

 
2,509

發生的總損失
$
39,346

 
$
40,199

 
$
109,463

 
$
102,455

在截至2019年9月30日的9個月中，本公司的專業保險業務經歷了前一年案例開發4，126美元的增長，主要來自其非標準汽車業務。

在截至2018年9月30日的9個月中，公司的專業保險業務經歷了前一年案例開發的增長5，512美元。這包括非標準汽車2，692美元和信貸4，882美元。這一發展被其保修業務的良好發展部分抵消。業務的保修和信用額度主要是追溯性佣金安排，導致虧損發展，以最大限度地影響公司的經營收入。
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

F- 33
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


(13)與客户簽訂合同的收入

與客户簽訂的合同收入主要包括資產管理費收入作為其他收入的一部分，以及保修範圍、汽車俱樂部和其他收入作為我們專業保險業務的服務和行政費用的一部分。下表按產品類型列出了以下期間與客户簽訂的合同的收入分類金額：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
資產管理費收入
$
—

 
$
2,335

 
$
1,267

 
$
5,229

保修範圍收入
6,423

 
6,730

 
20,367

 
19,132

汽車俱樂部收入
9,130

 
8,152

 
26,675

 
23,825

其他
1,767

 
1,849

 
5,495

 
5,802

與客户簽訂合同的收入
$
17,320

 
$
19,066

 
$
53,804

 
$
53,988


管理費
該公司從其管理的CLO獲得了基礎管理費和激勵費形式的資產管理費收入。這些基本管理費是根據個別管理協議的條款提供服務並定期支付的，只要公司管理資金，就會收取這些基本管理費。基本管理費通常由基於CLO中持有的資產數量的費用組成。基本管理費在賺取時被確認為收入。直到所有合同或有事項消除後，公司才確認激勵費。

服務費和行政費
服務費收入在執行服務時確認。這些服務包括為我們的客户執行、軟件開發和索賠處理。管理層每月審查每個重要合同下的財務結果。由於特定合同而可能發生的任何損失將在確定可能發生損失的期間內確認。

管理費收入包括與我們的生產者及其生產者擁有的再保險公司(POCS)相關的保費的管理。此外，我們還從債務取消計劃、汽車俱樂部計劃和保修計劃中賺取費用收入。相關行政費用收入的確認與所管理的基礎保險單、債務取消合同和汽車俱樂部會員資格的收益確認模式一致，使用78‘s規則、修改後的78’s規則、按比例或其他適用於合同的方法。管理層根據可用的信息選擇適當的方法，並在其他信息可用時定期審查所做的選擇。

關於剩餘履行義務的信息
我們不披露與原始預期期限為一年或更短的合同有關的剩餘履行義務的信息。在2019年9月30日，分配給原始預期持續時間超過一年的剩餘未履行或部分未履行的履約義務的交易價格並不重要。

合同餘額
我們確認收入的時間可能與客户付款的時間不同。當收入在付款之前確認並且我們有無條件的付款權利時，我們記錄應收款項。或者，當付款先於提供相關服務時，我們記錄遞延收入，直到履行義務得到履行。

下表顯示了截至2019年9月30日的九個月，與客户合同收入相關的重大遞延資產和負債的活動。
 
2019年1月1日
 
 
 
 
 
2019年9月30日
 
期初餘額
 
加法
 
攤銷
 
期末餘額
遞延費用
 
 
 
 
 
 
 
保修範圍收入
$
1,274

 
$
472

 
$
733

 
$
1,013

汽車俱樂部收入
12,189

 
20,600

 
20,249

 
12,540

總計
$
13,463

 
$
21,072

 
$
20,982

 
$
13,553


F- 34
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


遞延收入
 
 
 
 
 
 
 
保修範圍收入
$
39,835

 
$
28,601

 
$
20,367

 
$
48,069

汽車俱樂部收入
16,128

 
26,873

 
26,675

 
16,326

總計
$
55,963

 
$
55,474

 
$
47,042

 
$
64,395


壞賬費用對於任何提交的期間都不是重要的。

(十四)其他資產、其他負債和應計費用

其他資產

下表列出了在簡明綜合資產負債表中報告的其他資產的組成部分：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
資產經營性租賃使用權(1)
$
25,551

 
$
—

傢俱，固定裝置和設備，網
12,561

 
6,122

預付費用
7,132

 
7,351

應收所得税
2,067

 
2,307

附屬銷售應收賬款(2)
750

 
10,676

其他
26,489

 
19,578

其他資產總額
$
74,550


$
46,034


(1) 
有關更多信息，請參見附註(2)重要會計政策摘要-最近的會計準則和附註(20)承諾和或有事項。
(2) 
與2018年12月記錄的CARE銷售收益意外相關。2019年收到了9，926美元的現金。預計剩餘金額將在2021年之前付清。見附註(3)處置，為出售和停止經營而持有的資產。

下表列出了下列期間與傢俱、固定裝置和設備有關的折舊費用：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
與傢俱、固定裝置和設備有關的折舊費用
$
769

 
$
505

 
$
1,928

 
$
1,496


其他負債和應計費用

下表列出了簡明綜合資產負債表中報告的其他負債和應計費用的組成部分：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
應付帳款和應計費用
$
66,119

 
$
63,755

經營租賃責任(1)
31,329

 
—

遞延税項負債，淨額
29,800

 
25,433

由於經紀人
21,484

 
486

應付佣金
6,626

 
11,076

應計應付利息
5,126

 
3,452

其他
23,688

 
19,988

其他負債和應計費用合計
$
184,172

 
$
124,190


(1) 
有關更多信息，請參見附註(2)重要會計政策摘要-最近的會計準則和附註(20)承諾和或有事項。

(15)其他收入、其他費用和其他收入

其他收入

下表列出了簡明綜合經營報表中報告的其他收入組成部分。

F- 35
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


其他收入主要來自Tiptree Capital的非保險活動，除非在表格的腳註中註明。
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
其他投資收益(1)
$
12,626

 
$
7,701

 
$
31,781

 
$
18,798

出售業務收益(2)
—

 
—

 
7,598

 
—

管理費收入
—

 
2,335

 
1,267

 
5,229

其他(3)
162

 
1,033

 
638

 
3,309

其他總收入
$
12,788

 
$
11,069

 
$
41,284

 
$
27,336


(1) 
其他投資收入的構成見附註(5)投資。
(2) 
與Telos的銷售有關。見附註(3)處置，為出售和停止經營而持有的資產。
(3) 
包括分別截至2019年和2018年9月30日的三個月與專業保險相關的1，303美元和660美元。包括截至2019年和2018年9月30日止九個月與專業保險有關的3，068美元和1，946美元。

其他費用

下表列出了簡明綜合經營報表中報告的其他費用的組成部分：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
專業費用
$
6,137

 
$
4,311

 
$
13,975

 
$
13,018

一般和行政
3,855

 
4,168

 
14,098

 
11,755

保費税
3,990

 
3,625

 
11,102

 
10,647

抵押貸款發起費
3,099

 
2,313

 
8,657

 
6,765

租金及相關
3,110

 
2,923

 
9,329

 
7,857

船舶營運費用
2,508

 
1,144

 
6,130

 
1,268

債務清償損失
—

 
—

 
1,241

 
428

其他
2,231

 
2,105

 
6,651

 
5,616

其他費用合計
$
24,930

 
$
20,589

 
$
71,183

 
$
57,354


(16)股東權益

股票回購

2018年12月10日，公司聘請了一名經紀人蔘與每日股票回購計劃，回購價值高達1000萬美元的公司已發行普通股。2018年12月10日，本公司董事會授權本公司根據本公司執行委員會的酌情決定權，批量回購合計不超過1000萬美元的股份。2019年1月24日，公司董事會補充了批量回購授權，回購最多1000萬美元的公司已發行普通股股份。2019年5月2日，董事會補充了總回購授權，最高可達2，000萬美元，並取消了日常購買和大宗交易之間的美元分配。
 
九個月結束
2019年9月30日
 
購買的股票數量
 
平均每股價格
共享回購計劃
60,421

 
$
5.86

分段回購計劃
1,412,309

 
6.18

總計
1,472,730

 
6.17

 
 
 
 
剩餘回購授權
 
 
$
20,000



F- 36
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


分紅

公司宣佈下列期間每股現金股利：
 
每股股息
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
第一季度
$
0.040

 
$
0.035

第二季度
0.040

 
0.035

第三季度(1)
0.040

 
0.035

宣佈的現金股利總額
$
0.120

 
$
0.105

(1)見注(23)宣佈股息時的後續事件。
法定報告與保險公司子公司股息限制

本公司受監管的保險公司子公司可向我們的保險控股公司支付股息，但須受法定限制。向我們的保險控股公司支付超過法定限制(特別股息)的款項，必須事先獲得適用居住國的保險部門的批准。本公司於簡明綜合財務報表中剔除其附屬公司的所有股息。
下表列出了我們保險控股公司受監管的保險公司子公司在以下期間向其支付的股息：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
普通股息
$
—

 
$
—

 
$
9,001

 
$
—

超常紅利
—

 
—

 
1,188

 
—

總股息
$
—

 
$
—

 
$
10,189

 
$
—


下表列出了本公司保險公司子公司的合併法定資本和盈餘，其所在州法律所要求的最低法定資本和盈餘，以及本公司保險公司附屬公司在以下期間的可用於支付普通股息的合計金額：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
本公司保險公司附屬公司的合併法定資本及盈餘
$
127,649

 
$
131,859

 
 
 
 
規定的最低法定資本及盈餘
$
17,950

 
$
17,950

 
 
 
 
可用於本公司保險公司附屬公司的普通股息的金額
$
4,531

 
$
13,532


在2019年9月30日，我們受監管的保險公司子公司在沒有監管批准的情況下，根據適用的法律和法規可以支付的最高股息金額約為4，531美元。公司可以尋求監管批准，以支付超過這一許可金額的股息，但不能保證如果尋求，公司是否會獲得監管批准。

根據1995年國家保險監理員協會(NAIC)風險資本法案，公司的風險資本(RBC)是通過對各種資產、索賠和準備金項目應用某些風險因素來計算的。如果一家公司的調整後盈餘低於計算的RBC閾值，則需要進行監管幹預或監督。根據NAIC的RBC指令計算，本公司保險公司子公司的RBC水平超過了截至2019年9月30日的所有RBC閾值。


F- 37
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


下表列出了本公司法定保險公司在以下期間的法定淨收入：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
法定保險公司淨收入
$
978

 
$
1,442

 
$
3,738

 
$
11,173


(17)累計其他綜合收入(虧損)

下表列出了以下期間的累計其他全面收入(虧損)(AOCI)(税後淨值)中的活動：
 
未實現的收益(損失)
 
可歸因於非控股權益的金額
 
 
 
可供出售的證券
 
利率掉期
 
總AOCI(損失)
 
全要素生產率
 
其他
 
Tiptree Inc.的AOCI(損失)合計
2017年12月31日的餘額
$
(460
)
 
$
2,074

 
$
1,614

 
$
(222
)
 
$
(426
)
 
$
966

重新分類前的其他綜合收益(虧損)
(3,021
)
 
835

 
(2,186
)
 
61

 
213

 
(1,912
)
從AOCI重新分類的金額
426

 
—

 
426

 
—

 
—

 
426

AOCI-利率掉期的重新分類(1)
—

 
(2,909
)
 
(2,909
)
 
502

 
226

 
(2,181
)
重組合並
—

 
—

 
—

 
(341
)
 
—

 
(341
)
週期變化
(2,595
)
 
(2,074
)
 
(4,669
)
 
222

 
439

 
(4,008
)
2018年9月30日的餘額
$
(3,055
)
 
$
—

 
$
(3,055
)
 
$
—

 
$
13

 
$
(3,042
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
2018年12月31日的餘額
$
(2,069
)
 
$
—

 
$
(2,069
)
 
$
—

 
$
11

 
$
(2,058
)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)
5,067

 
—

 
5,067

 
—

 
(24
)
 
5,043

從AOCI重新分類的金額
(970
)
 
—

 
(970
)
 
—

 
—

 
(970
)
週期變化
4,097

 
—

 
4,097

 
—

 
(24
)
 
4,073

採用會計準則(2)
(99
)
 
—

 
(99
)
 
—

 
—

 
(99
)
2019年9月30日的餘額
$
1,929

 
$
—

 
$
1,929

 
$
—

 
$
(13
)
 
$
1,916


(1) 
與護理的銷售有關。見附註(3)處置，為出售和停止經營而持有的資產。
(2) 
由於採用ASU 2018-02而重新分類為留存收益的金額。見注(2)重要會計政策摘要。

下表列出了以下期間包括在淨收入中的AOCI中的重新分類調整和簡明合併經營報表上受影響的行項目：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
壓縮合並經營報表中受影響的行項目
AOCI的組件
2019
 
2018
 
2019
 
2018
可供出售證券的未實現收益(損失)
$
187

 
$
(16
)
 
$
1,228

 
$
(538
)
已實現和未實現收益(虧損)淨額
相關税(費)利
(37
)
 
3

 
(258
)
 
112

所得税準備金
税後淨額
$
150

 
$
(13
)
 
$
970

 
$
(426
)

 
 
 
 
 
 
 
 
 
AOCI-利率掉期的重新分類(1)
—

 
—

 
$
—

 
$
3,845

出售中止業務的收益
相關税(費)利
—

 
—

 
—

 
(936
)
所得税準備金
税後淨額
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
2,909



(1) 
與護理的銷售有關。見附註(3)處置，為出售和停止經營而持有的資產。

(18)股票補償

2017綜合激勵計劃


F- 38
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


公司於2017年6月6日通過了Tiptree 2017綜合激勵計劃(2017股權計劃)，允許授予最多6，100，000股普通股的股票單位、股票和股票期權。2017年股權計劃的總體目的是為公司及其子公司吸引、激勵和留住選定的員工和董事，為他們提供業績獎勵和獎勵，並使他們的利益與公司股東的利益更好地保持一致。除非另行延長，2017年股權計劃將於2027年6月6日自動終止。下表總結了公司2017年股權計劃下的發行在所示期間的變化，不包括根據公司的子公司獎勵計劃授予的可交換為Tiptree普通股的獎勵：
 
股份數(1)
可於2018年12月31日發佈
5,474,214

授予RSU和期權獎勵
(692,012
)
沒收
8,318

附屬交換股份
(14,405
)
可於2019年9月30日發佈
4,776,115


(1) 
不包括根據公司子公司獎勵計劃授予的可交換Tiptree普通股的獎勵。

受限股票單位(RSU)

Tiptree公司獎勵計劃

公司以Tiptree公司普通股價格衡量的授予日公允價值對RSU進行估值。一般而言，Tiptree RSU在授予日期的第一個、第二個和第三個週年日授予的三分之一的Tiptree股份歸屬併成為不可沒收的，並在必要的服務期內使用直線法支出。

下表顯示了2017年股權計劃下的RSU在所示期間的發行變化：
 
可發行股份數量
 
加權平均授權日公允價值
截至2018年12月31日的未歸屬單位
676,630

 
$
6.27

授與
466,197

 
6.23

既得
(175,899
)
 
6.39

沒收
(8,318
)
 
6.10

截至2019年9月30日的未歸屬單位
958,610

 
$
6.23

下表列出了指定期間內授予和已歸屬RSU的詳細信息：
 
三個月
 
九個月結束
 
 
三個月
 
九個月結束
 
2019年9月30日
 
 
2019年9月30日
董事
11,869

 
37,824

 
董事
11,869

 
37,824

僱員(1)
—

 
428,373

 
僱員
—

 
138,075

授予的總數
11,869

 
466,197

 
已歸屬總額
11,869

 
175,899

 
 
 
 
 
賦税
—

 
(35,621
)
 
 
 
 
 
交換
—

 
14,405

 
 
 
 
 
已歸屬淨額
11,869

 
154,683


(1) 
包括307，148股在三年內按比例歸屬，112，907股於2021年2月歸屬懸崖，其餘股份立即歸屬。

附屬獎勵計劃

本公司的某些子公司已經建立了RSU計劃，根據該計劃，他們被授權發行RSU或其等價物，向其某些員工代表這些子公司的股權。此類獎勵作為權益入賬。這些RSU受制於基於子公司業績的績效歸屬標準(績效歸屬RSU)和持續僱傭的時間歸屬(時間歸屬RSU)。在服務期結束後，根據2017年股權計劃，該等已歸屬RSU可按公平市價由持有人選擇交換為Tiptree普通股。服務

F- 39
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


某些贈款的期限已經實現，並且那些歸屬的子公司RSU目前有資格進行交換。本公司有選擇權，但沒有義務以現金結算交換權。
下表顯示了在指定期間內子公司獎勵計劃下子公司RSU的發放情況的變化：
 
可發行股權的授予日期公允價值
截至2018年12月31日的未歸屬餘額
$
8,710

授與
—

既得
(4,991
)
截至2019年9月30日的未歸屬餘額
$
3,719


淨已歸屬和未歸屬餘額(假設完全歸屬)轉化為總計2，728，675股普通股(如果在2019年9月30日轉換)，其中981，400股已歸屬並有資格在2019年9月30日進行交易。

股票期權-Tiptree Corporate

期權獎勵已授予執行委員會，其行使價等於授予日期普通股的公平市場價值。期權獎勵的期限為10年，受接受者的持續服務、市場需求的制約，並在授予日期的第三、四和五週年每年授予三分之一。市場要求為每股賬面價值目標，可在期權到期前的任何時間達到，且只需滿足一次，該期權在其剩餘期限內仍可行使。如果滿足服務條件，則無論是否滿足市場要求，補償費用的全部金額都將在適當的歸屬期內確認。2018年授予的期權包括退休準備，並在服務條件或預期退休日期中較小的一個期間攤銷。

公允價值期權授予在授予日期使用嵌入蒙特卡羅模型的Black-Scholes-Merton期權定價公式估計，該模型用於模擬本公司未來的股票價格，該模型假設達到市場需求。歷史波動率是根據公司股票在授予日至2013年7月1日(Tiptree通過其成為上市公司的業務合併之日)之間的歷史日收益率計算的。估值是在風險中性的框架下進行的，使用的是10年期零息票無風險利率，該利率來自於授予日的財政部恆定期限收益率曲線。截至授權日有效的當前季度股息率用於計算授權日的現貨股息率，以便在模型中使用。

下表列出了用於估計下列期間授予的股票期權的公允價值的假設：
估價輸入
 
截至2019年9月30日的9個月
 
截至2018年9月30日的9個月
 
 
假定
 
平均值
 
假定
 
平均值
歷史波動性
 
27.69%
 
不適用
 
30.63%
 
不適用
無風險利率
 
2.62%
 
不適用
 
2.85%
 
不適用
股息收益率
 
2.21%
 
不適用
 
2.03%
 
不適用
預期期限(年)
 

 
6.5
 
 
 
6.5


F- 40
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


下表列出了公司本期的股票期權活動：
 
未完成的選項
 
加權平均行權價格(以美元/股票期權為單位)
 
加權平均授權日價值(以美元/股票期權為單位)
 
可行使的期權
Balance，2018年12月31日(1)
1,064,527

 
$
6.24

 
$
2.61

 
—

授與
225,815

 
6.26

 
1.69

 
—

餘額，2019年9月30日
1,290,342

 
6.24

 
2.45

 
—

 
 
 
 
 
 
 
 
2019年9月30日的加權平均剩餘合同期限(年)
7.7

 
 
 
 
 
 

(1) 
2019年、2018年、2017年和2016年贈款的賬面價值目標分別為10.79美元、9.97美元、10.14美元和8.96美元。

股票補償費用

下表列出了在簡明合併經營報表中確認的基於股票的報酬費用總額和相關所得税優惠：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
僱員補償及福利
$
1,439

 
$
1,520

 
$
4,285

 
$
3,804

董事補償
75

 
78

 
227

 
228

所得税優惠
(327
)
 
(345
)
 
(975
)
 
(871
)
以股票為基礎的淨薪酬費用
$
1,187

 
$
1,253

 
$
3,537

 
$
3,161


有關非既有股票為基礎的薪酬總額的其他信息如下：
 
自.起
 
2019年9月30日
 
股票期權
 
限制性股票獎勵和RSU
與未歸屬獎勵有關的未確認補償成本
$
855

 
$
4,566

加權平均識別週期(年)
2.18

 
1.66


(19)所得税

下表顯示所得税費用(福利)：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
持續經營的所得税費用(收益)總額
$
(649
)
 
$
(611
)
 
$
3,706
 
 
$
(1,478
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
實際税率(ETR)
38.8
%
(1) 
 
53.7
%
(2) 
 
19.2
%
(3) 
 
22.4
%
(4) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
停止經營的所得税費用(收益)
$
—
 
 
$
—
 
 
$
—
 
 
$
12,327
 

(1) 
高於美國聯邦法定所得税率21%，原因是收到的股息扣除和其他離散項目，部分被州所得税和海外業務的影響抵消。
 
(2) 
由於州所得税、收到的股息扣除和其他離散項目的影響，高於美國聯邦法定所得税21%的税率，部分被州淨經營虧損的估值備抵抵銷。

(3) 
由於收到的股息扣除和其他離散項目的影響，略低於美國聯邦法定所得税率21%，主要由州所得税和海外業務的影響抵消。

(4) 
由於州所得税、收到的股息扣除和其他離散項目的影響，高於美國聯邦法定所得税21%的税率，部分被州淨經營虧損的估值備抵抵銷。

F- 41
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)



(20)承諾和或有事項

經營租賃

所有租約均為辦公空間租約，並歸類為有效期至2028年的營業租約。我們的一些辦公室租約包括由管理層自行決定延長長達五年或更短時間的選擇權。此類延期選擇不包括在租賃責任的計量中。以下是截至2019年9月30日我們的使用權資產和租賃責任摘要：
 
自.起
 
2019年9月30日
資產經營性租賃使用權
$
25,551

 
 
經營租賃責任
$
31,329

 
 
加權平均剩餘租期(年)
6.7

 
 
加權平均貼現率(1)
7.0
%

(1) 貼現率是根據租賃義務的期限將可用市場利率應用於租賃債務而確定的。

截至2019年9月30日，我們的租賃責任在剩餘租賃期內所需的未來最低租賃付款總額大致如下：
 
2019年9月30日
2019年剩餘時間
$
1,908

2020
7,169

2021
6,879

2022
5,625

2023
5,020

2024及以後
16,308

最低付款總額
42,909

減去：為出售而持有的負債
(412
)
減去：現值調整
(11,168
)
總計
$
31,329


下表列出了以下期間在簡明綜合經營報表上記錄的公司辦公室租賃的租金費用：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
寫字樓租賃費
$
2,094

 
$
2,013

 
$
6,508

 
$
5,197


訴訟
該公司是2006年2月在肯塔基州派克巡迴法院提交的Mullins訴南方金融人壽保險公司案中的被告。一個班級於2010年6月獲得認證。爭論的焦點是某些傷殘和人壽保險政策下的承保期限或期限。該訴訟指控違反“消費者保護法”和某些保險法規，以及普通法欺詐，並尋求補償性和懲罰性賠償、律師費和利息。到目前為止，法院尚未就原告2012年4月的制裁動議作出制裁。2015年1月，初審法院發佈了一項命令，駁回了該公司取消該類別認證的動議，該動議在上訴中得到了支持。在2017年2月的聽證會後，法院駁回了該公司就某些殘疾保險政策提出的簡易判決動議。2018年1月，法院撤銷了2017年11月的命令，批准公司就所爭議的生命證提出簡易判決動議，並允許重新提交。目前沒有安排審判或其他聽證會。

本公司認為此類訴訟在保險業中是習慣性的。在管理層看來，基於信息

Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


目前，該公司正在積極辯護的此類訴訟的最終解決方案應不會對本公司的財務狀況產生重大不利影響。應該注意的是，在某些州，對信用保險業務中的其他公司判給了鉅額懲罰性損害賠償，與原告所遭受的實際損害賠償關係不大。目前，公司無法估計合理可能的損失範圍。

本公司及其子公司是日常業務過程中其他法律程序的當事人。雖然無法確切估計公司在該等訴訟中的法律及財務責任，但本公司並不相信該等訴訟，無論是個別或整體而言，都可能對本公司的財務狀況造成重大不利影響。

(21)每股收益

公司根據已發行普通股的加權平均數(包括既得性公司限制性股票單位)計算普通股(普通股)的每股基本淨收入。未歸屬的公司限制股單位有不可喪失的權利參與公司普通股在既得性基礎上宣佈和支付的股息，因此被視為參與證券。該公司使用“兩級”方法計算每股基本收益。在截至2019年9月30日的9個月中，普通股股東的可用收入分配給未歸屬的限制性股票單位。

截至2019年9月30日止九個月的稀釋每股普通股淨收入包括未歸屬子公司的RSU的影響。截至二零一九年九月三十日止九個月，所有潛在攤薄工具的假設行使均為反攤薄，因此並未計入攤薄每股淨收益計算。

下表列出了以下期間每普通股基本淨收益和稀釋後淨收益的對賬情況：
 
截至9月30日的三個月，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
持續經營淨收益(虧損)
$
(949
)
 
$
(527
)
 
$
15,556

 
$
(5,126
)
減去：
 
 
 
 
 
 
 
非控股權益淨收益(虧損)
508

 
91

 
1,342

 
(975
)
分配給參與證券的淨收入
—

 
—

 
359

 
—

可歸因於普通股的持續經營淨收益(虧損)
(1,457
)
 
(618
)
 
13,855

 
(4,151
)
 
 
 
 
 
 
 
 
停業淨收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
34,481

減去：
 
 
 
 
 
 
 
非控股權益導致的非持續經營淨收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
6,562

可歸因於普通股的非持續經營淨收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
27,919

普通股應佔淨收益(虧損)-基本
$
(1,457
)
 
$
(618
)
 
$
13,855

 
$
23,768

稀釋證券的影響：
 
 
 
 
 
 
 
附屬公司的證券
—

 
—

 
(507
)
 
—

普通股應佔淨收益(虧損)-稀釋
$
(1,457
)
 
$
(618
)
 
$
13,348

 
$
23,768

 
 
 
 
 
 
 
 
普通股流通股加權平均數-基本
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

普通股流通股加權平均數-稀釋
34,552,171

 
36,402,129

 
34,583,709

 
34,309,551

 
 
 
 
 
 
 
 
基本：
 
 
 
 
 
 
 
持續經營淨收益(虧損)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
(0.12
)
停業淨收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
0.81

普通股應佔淨收益(虧損)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.40

 
$
0.69

 
 
 
 
 
 
 
 
稀釋：
 
 
 
 
 
 
 
持續經營淨收益(虧損)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.39

 
$
(0.12
)
停業淨收益(虧損)
—

 
—

 
—

 
0.81

普通股應佔淨收益(虧損)
$
(0.04
)
 
$
(0.02
)
 
$
0.39

 
$
0.69


(22)關聯方交易

2019年2月15日，公司與Corvid Peak(前身為Tricadia)達成戰略合併

F- 43
Tiptree公司和子公司
簡明綜合財務報表附註(未審計)
2019年9月30日
(以千為單位，共享數據除外)


協議以及修改和恢復的過渡服務協議(過渡服務協議)。Corvid Peak是公司的關聯方，因為Corvid Peak被視為由公司執行主席Michael Barnes控制。Tiptree同意投資7500萬美元，建立新的投資基金，由Corvid Peak管理。截至2019年9月30日，已提供資金2500萬美元。公司將向Corvid Peak支付投資資本淨資產值1.25%的年度管理費，未投資的7500萬美元承諾額的1.25%，以及相當於淨利潤20%的激勵費。

於戰略合併協議結束時並無支付任何代價。隨着時間的推移，Tiptree將獲得51%的某些利潤份額的經濟權益，從2021年開始，Corvid Peak的權益每年遞增10.2%。從2026年1月1日開始，Tiptree有權根據公允價值公式收購Barnes先生持有的Corvid Peak的剩餘經濟權益。從2027年1月1日開始，巴恩斯先生有權使用相同的公式將他在Corvid Peak的剩餘經濟權益放到Tiptree。Barnes先生對Corvid Peak的指定行動擁有實質性參與權，只要他擁有Corvid Peak至少10%的股權。Tiptree和Corvid Peak已同意根據過渡服務協議，在一定距離的基礎上相互提供某些支持服務。本公司已得出結論，其將使用權益會計方法對其在Corvid Peak獲得的任何所有權權益進行核算，直至獲得Corvid Peak的控股權(定義見適用會計指南)。

根據過渡服務協議，Tiptree和Corvid Peak相互同意相互提供某些服務(服務)。目前，這些服務主要包括Tiptree向Corvid Peak提供辦公空間、法律和合規服務、信息技術服務、保險範圍以及某些財務、會計和税務服務。這些服務是按武器長度條款提供的。過渡服務協議的生效日期為2019年1月1日。

過渡服務協議將在Corvid Peak控制權變更時終止。Corvid Peak可在30天書面通知後終止任何服務，Tiptree可在150天書面通知後終止任何服務，但Tiptree不得在2020年6月30日之前終止任何服務。

截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九個月，過渡服務協議項下的管理費及付款並不重要。

(23)後續事件

2019年11月5日，公司董事會宣佈向普通股持有者支付每股0.04美元的季度現金股息，創紀錄的日期為2019年11月18日，支付日期為2019年11月25日。



F- 44

項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

我們的管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析在本節中介紹如下：
•
概述
•
運營結果
•
非GAAP調節
•
流動性與資本資源
•
關鍵會計政策和估計
•
表外安排

概述

Tiptree是一家將保險業務與投資管理能力相結合的控股公司。我們的主要經營子公司是專業保險產品和相關服務的領先供應商。我們還在廣泛的業務、資產和其他投資中配置資本，我們稱之為Tiptree Capital。在考慮資本配置決策時，我們採取具有較長期投資視野的多元化方法。我們主要通過比較我們股東的長期總資本回報率來評估我們的業績，這是通過調整後的EBITDA、營業EBITDA和每股賬面價值加上股息的增長來衡量的。

2019年至今的亮點包括：

總體上：
•
提供了7.0%的年初至今回報率，以每股賬面價值的增長加上支付的股息衡量。
•
截至2019年，我們通過公開市場購買和大宗購買，以910萬美元的價格購買和退回了1，472，730股普通股。
•
連續第三年增加季度股息至每股0.04美元，比上一年增長14.3%。

保險：
•
2019年到目前為止的總書面保費為7.361億美元，比上一年增長18.8%。在所有產品線增長的推動下，淨書面保費為4.348億美元，增長29.2%。
•
在我們的保險投資組合中，我們獲得了4.1%的平均年化收益率，高於上年同期的2.2%，這主要是由於未實現損失減少和投資組合利息支出降低所致。
•
作為我們在歐洲發展專業保險業務戰略的一部分，我們收購了Default的多數股權，該公司是一家在捷克共和國、波蘭、匈牙利、斯洛伐克和英國運營的汽車金融和保險提供商和保險管理人。

Tiptree Capital：
•
營業EBITDA同比增長，主要是由於包括我們的航運業務和專業財務的改善。
•
增加投資資本，主要是由於航運業務的額外投資。

我們的經營結果受到多種因素的影響，包括但不限於總體經濟狀況和GDP增長、市場流動性和波動性、消費者信心、美國人口結構、就業和工資增長、商業信心和投資、通貨膨脹、利率和利差、監管環境的影響以及第1A項中列出的其他因素。我們的10-K中的“風險因素”。一般來説，我們的業務受到健康的美國消費者、穩定到逐步上升的利率、穩定的市場和商業環境以及全球增長和貿易流動的積極影響。相反，不斷上升的失業率、動盪的市場、快速上升的利率、不斷變化的監管要求和放緩的商業環境可能會對我們的經營結果或財務狀況產生重大的不利影響。

我們的專業保險業務一般側重於嚴重程度較低但損失頻率較高的產品，並且持續時間較短。我們的保險業務在歷史上產生了可觀的基於費用的收入。一般來説，我們提供的產品類型往往具有有限的聚合風險，因此，對災難性和殘餘風險的暴露有限。我們通過與我們的分銷合作伙伴和/或第三方再保險商的再保險和追溯性佣金結構的結合來降低我們的承保風險。我們的保險業績主要取決於我們的定價、承保、風險保留和準備金的準確性、再保險安排、投資資產的回報以及保單和合同的續訂和決算。雖然我們的保險業務歷來保持相對穩定的合併比率，以支持穩定的盈利，但我們改變業務組合的舉措以及經濟因素可能會產生與歷史上不同的結果

1

經驗豐富。我們相信，將我們的保修和專業計劃保險業務模式擴展到其他利基產品和市場，會有更多的增長機會。

我們的保險公司投資組合主要是作為支付索賠的來源，其次是我們運營的收入來源。我們的投資包括固定期限證券，貸款，信貸投資基金，股票證券，房地產和CLO。我們的許多投資都是以公允價值持有的。貸款、信貸投資基金、股權證券和CLO資產和負債的公允價值變化按季度報告為收入的未實現收益或損失，並可能受到利率、信用風險或市場風險(包括特定公司或行業因素)的變化的影響。我們的股權相對集中。一般的股票市場趨勢，以及公司和行業的具體因素，可能會影響我們所持股份的公允價值，並可能導致未實現的損益，影響我們的業績。此外，作為我們保險公司投資的一部分，以及另外對Tiptree Capital的投資，截至2018年2月1日，Invesque的普通股是我們資產負債表上的一項重要資產。Invesque普通股的公允價值或Invesque的股息政策的任何變化都可能對我們的財務狀況和經營結果產生重大影響。

航運業競爭激烈，四分五裂。對航運能力的需求是世界經濟條件和相關的商品需求、生產和消費模式以及中斷生產、貿易路線和消費的事件的函數。航運業是週期性的，租船費率和利潤率波動很大。一般的全球經濟狀況，以及公司和行業的具體因素，都會影響我們船舶的公允價值及其經營業績。

我們的業務也可能受到利率變化的各種影響，這可能導致我們投資的公允價值波動，與浮動利率貸款相關的收入，我們抵押貸款業務的數量和收入，以及與用於資助我們許多業務的浮動利率債務相關的利息支出。

操作結果
以下是截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合財務業績摘要。除了GAAP結果外，管理層還使用非GAAP衡量經營EBITDA、調整後EBITDA和每股賬面價值作為經營業績的衡量標準。管理層認為，這些措施為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用它們來分析財務表現、償債和公司之間的比較。管理層使用營業EBITDA作為其資本分配過程的一部分，並評估投資資本的比較回報。調整後的EBITDA也用於確定本公司高級管理人員的獎勵薪酬。本公司將經調整EBITDA定義為公司的GAAP淨收入，經調整(I)加回公司利息開支、合併所得税及合併折舊及攤銷費用，(Ii)為購買會計的影響，(Iii)為非現金公允價值調整，及(Iv)為任何重要的非經常性開支。營業EBITDA代表調整後EBITDA加上基於股票的補償費用，減少已實現和未實現的損益，以及減少第三方非控制性權益。營業EBITDA和調整後EBITDA不是GAAP下財務業績或流動性的衡量標準，不應被視為GAAP淨收入的替代或替代。有關這些度量與其GAAP等價物的協調，請參閲“非GAAP協調”。

選定的關鍵指標
($，單位為百萬美元，每股信息除外)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
GAAP：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
總收入
$
189.2

 
$
172.6

 
$
564.2

 
$
473.4

扣除非控制性權益前的淨收益(虧損)
(0.9
)
 
(0.5
)
 
15.6

 
29.4

普通股股東應佔淨收益(虧損)
(1.5
)
 
(0.6
)
 
14.2

 
23.8

攤薄每股收益
(0.04
)
 
(0.02
)
 
0.39

 
0.69

每普通股支付的現金股利
0.040

 
0.035

 
0.115

 
0.100

 
 
 
 
 
 
 
 
非一般公認會計原則(NON-GAAP)：^(1)
 
 
 
 
 
 
 
營業EBITDA
17.3

 
14.4

 
42.6

 
38.3

調整後的EBITDA
6.2

 
7.7

 
43.7

 
23.2

每股賬面價值 (2)
11.43

 
10.77

 
11.43

 
10.77

(1)有關經營和調整後的EBITDA和每股賬面價值的信息，包括與GAAP財務的對賬，請參閲“-非GAAP對賬”。
(2)對於2018年4月10日之前的期間，每股賬面價值假設TFP的有限合夥單位完全交換為普通股。

營業收入


2

截至2019年9月30日的三個月，收入為1.892億美元，比上年同期增加1660萬美元，增幅為9.6%。截至2019年9月30日的9個月，收入為5.644億美元，比上年同期增加9080萬美元，或19.2%。這兩個時期的增長主要是由於贏得保費的增長、Invesque未實現虧損的減少、專業財務業績的改善、航運業務收入的納入以及我們CLO管理業務的銷售收益。截至2019年9月30日的九個月獲得的保費為3.647億美元，高於2018年同期的3.178億美元，原因是淨書面保費增長。從2018年9月30日至2019年9月30日，資產負債表上的未賺取保費和遞延收入合計增長了1.624億美元，即25.9%，這是由於主要是信用保護和保修計劃的書面保費增加的結果。

税前收入(虧損)(持續經營和停止經營)

下表突出了影響我們税前綜合業績的主要驅動因素。我們的許多投資以公允價值結轉，並通過未實現的損益計入市場。因此，我們預計與這些投資有關的收益在不同時期會相對波動，而我們的固定收益證券則通過AOCI的股東權益按市價計價。2018年2月1日，我們將我們的高級生活業務出售給Invesque，以換取1660萬股Invesque普通股，這導致2018年銷售的税前收益為5690萬美元，其中4620萬美元在截至2018年9月30日的九個月中入賬。
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
已實現和未實現收益(虧損)淨額(1)
$
(8.9
)
 
$
(5.1
)
 
$
7.5

 
$
(11.1
)
停止運營(CARE)(2)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
46.8

(1)不包括已實現和未實現的抵押損益--履約和不良貸款。截至2019年9月30日的9個月包括銷售我們的CLO業務獲得的760萬美元收益。
(2)代表截至2018年9個月的Care，包括4620萬美元的銷售税前收益。

扣除非控制性權益前的淨收益(虧損)

截至2019年9月30日的三個月，非控股權益前淨虧損為90萬美元，而2018年期間為50萬美元。較高的損失主要是由Invesque公司較高的未實現損失所驅動，部分被改善的專業保險結果所抵消。

截至二零一九年九月三十日止九個月，非控股權益前淨收入為一千五百六十萬美元，而二零一八年期間為二千九百四十萬美元，減少一千三百八十萬美元。減少的主要原因是2018年發生的非經常性CARE銷售收益，部分被保險經營業績改善、出售我們的CLO資產管理業務的已實現收益以及投資的已實現和未實現收益的增加所抵消。

普通股股東可用淨收益(虧損)

在截至2019年9月30日的三個月中，普通股股東的可用淨虧損為150萬美元，比上年同期增加了90萬美元。在截至2019年9月30日的9個月中，普通股股東的可用淨收入為1420萬美元，比上年同期減少960萬美元。普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的主要驅動因素與影響非控制性權益之前的淨收益的因素相同。

營業和調整EBITDA-非GAAP

截至2019年9月30日的三個月的營業EBITDA為1730萬美元，而2018年期間為1440萬美元，增加了290萬美元，即20.1%。在三個月期間，增長是由保險業務的增長以及我們在Tiptree Capital內的航運和抵押業務的貢獻所推動的。截至2019年9月30日的九個月的營業EBITDA為4260萬美元，而2018年期間為3830萬美元，增加了430萬美元，即11.2%。在9個月期間，增長的主要驅動因素是Tiptree Capital的業績改善。

截至2019年9月30日的三個月調整後EBITDA為620萬美元，而2018年期間為770萬美元。截至2019年9月30日的九個月經調整EBITDA為4370萬美元，而2018年期間為2320萬美元。9個月期間增長的主要驅動因素與推動EBITDA經營業績改善的因素相同，加上保險投資組合的未實現損失減少，以及出售Telos資產管理業務的收益。有關GAAP淨收入的調節，請參閲“-^非GAAP調節”。

3


每股賬面價值-非GAAP

截至2019年9月30日的股東權益總額為4.074億美元，而截至2018年9月30日的股東權益總額為3.96億美元，主要由淨收入推動，部分被股份回購和支付的股息抵消。在過去的12個月裏，Tiptree通過股票回購和支付股息向股東返還了1470萬美元。截至2019年9月30日的期間，每股賬面價值為11.43美元，高於2018年9月30日的每股賬面價值10.77美元。同期影響的主要驅動因素是每股收益和以平均賬面價值40%的折扣購買150萬股股票。這些增長被每股0.15美元的股息和高管薪酬股票發行部分抵消。

按細分市場劃分的結果
Tiptree是一家將保險業務與投資管理能力相結合的控股公司。我們的主要經營子公司是專業保險產品和相關服務的領先供應商。我們還在廣泛的業務、資產和其他投資中配置資本，我們稱之為Tiptree Capital。我們將我們的業務分類為一個可報告的部門，專業保險，其餘的非保險業務合併為Tiptree Capital。截至2018年12月31日的年度，抵押貸款和資產管理之前屬於可報告分部，不再達到披露的數量門檻。現在這些都在Other中報告，我們稱之為Tiptree Capital。上一年度分部已與本年度呈報相符。公司活動包括控股公司利息費用、員工薪酬和福利以及其他費用。下表列出了税前收入總額的組成部分，包括持續和中止業務。

税前收入
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
專業保險
$
8.3

 
$
5.7

 
$
28.4

 
$
15.8

Tiptree Capital
(1.4
)
 
1.0

 
16.2

 
(1.2
)
公司
(8.6
)
 
(7.8
)
 
(25.4
)
 
(21.2
)
持續經營的税前收入(虧損)
$
(1.7
)
 
$
(1.1
)
 
$
19.2

 
$
(6.6
)
停止經營的税前收入(虧損) (1)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
46.8

(1)
代表截至2018年9個月的Care，其中包括4620萬美元的銷售税前收益。

投資資本、總資本和營業EBITDA-非GAAP (1) 

管理層在作出資本決策時，評估投資資本和總資本的回報，這是非GAAP財務衡量標準。投資資本代表其總股本投資，包括任何收益的再投資和收購成本(税後)。總資本代表投資資本加上公司債務。管理層認為，這些財務措施的使用為投資者提供了有用的補充信息，因為金融界經常使用這些信息來分析公司如何超時分配資本，併為確定股東的資本回報提供基礎。管理層在作出資本決策時，包括對現金進行再投資，以及評估其業務和投資的相對績效時，使用這兩種方法。下表列出了投資資本、總資本、營業EBITDA和調整後EBITDA的組成部分。

截至9月30日，
(百萬美元)
投資資本
 
總資本

2019
 
2018

2019
 
2018
專業保險
$
304.1

 
$
292.9

 
$
464.1

 
$
454.9

Tiptree Capital
198.3

 
173.3

 
198.3

 
173.3

公司
(55.5
)
 
(33.8
)
 
13.7

 
39.3

總Tiptree
$
446.9


$
432.4


$
676.1


$
667.5



4

營業和調整後的EBITDA
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
專業保險
$
16.0

 
$
15.6

 
$
44.5

 
$
45.1

Tiptree Capital (2)
7.0

 
4.5

 
15.3

 
11.4

公司
(5.7
)
 
(5.7
)
 
(17.2
)
 
(18.2
)
營業EBITDA
$
17.3

 
$
14.4

 
$
42.6

 
$
38.3

股票補償費用
(1.5
)
 
(1.5
)
 
(4.5
)
 
(3.8
)
船舶折舊，扣除資本支出
(0.7
)
 
—

 
(1.9
)
 
—

已實現和未實現的收益(損失) (3)
(8.9
)
 
(5.1
)
 
7.5

 
(11.1
)
第三方非控股權益 (4)
—

 
(0.1
)
 
—

 
(0.2
)
調整後的EBITDA
$
6.2

 
$
7.7

 
$
43.7

 
$
23.2

(1) 
有關投資資本、總資本、營業EBITDA和調整後EBITDA的更多信息，包括對GAAP股東權益總額和税前收入的調節，請參閲“-非GAAP調節”。
(2)
包括2018年期間與Care相關的已停止運營。截至2018年2月1日，CARE停止運營的投資資本由我們的Invesque普通股代表。有關更多信息，請參見“注-(3)處置、為出售和停止運營而持有的資產”。
(3)
不包括已實現和未實現的抵押損益--履約和不良貸款。
(4)
刪除與第三方非控股權益關聯的營業EBITDA。不會刪除與基於員工的股份相關的非控制性權益。

專業保險

我們的主要經營子公司是專業保險產品和相關服務的提供商，包括信用保護保險，保修產品，以及承保利基個人和商業保險系列的保險計劃。我們還為擁有自保生產者擁有再保險公司(PORC)的自保客户提供收費管理和前臺服務。我們從保險承保業務和我們的投資組合中獲得收入。保險承保收入主要來自淨賺取的保費、服務費和行政費以及割讓佣金。我們通過承保利潤率、合併比率和經營EBITDA來衡量保險承保業務的業績。？投資組合收入由投資收入、收益和損失組成，並以淨組合收益衡量。

下表顯示了截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月的專業保險分部業績。

經營業績
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019

2018
 
2019
 
2018
書面毛保費
$
275.1

 
$
225.4

 
$
736.1

 
$
619.5

淨書面保費
160.1

 
131.5

 
434.8

 
336.5

收入：
 
 
 
 
 
 
 
淨賺取保費
$
129.2

 
$
116.1

 
$
364.7

 
$
317.8

服務費和行政費
26.1

 
26.1

 
78.7

 
75.6

割讓佣金
1.6

 
2.3

 
7.2

 
6.8

淨投資收益
3.0

 
4.6

 
10.7

 
13.7

已實現和未實現收益(虧損)淨額
(1.1
)
 
(1.1
)
 
4.7

 
(3.1
)
其他收入
1.3

 
0.6

 
3.1

 
1.9

總收入
$
160.1

 
$
148.6

 
$
469.1

 
$
412.7

費用：
 
 
 
 
 
 
 
保單及合約利益
44.0

 
44.5

 
124.3

 
115.3

佣金費用
77.5

 
69.2

 
225.1

 
194.4

僱員補償及福利
12.6

 
11.1

 
36.7

 
33.1

利息費用
3.6

 
4.7

 
11.2

 
13.8

折舊和攤銷費用
2.3

 
2.7

 
6.9

 
8.1

其他費用
11.8

 
10.7

 
36.5

 
32.2

總費用
$
151.8

 
$
142.9

 
$
440.7

 
$
396.9

税前收入(虧損)
$
8.3

 
$
5.7

 
$
28.4

 
$
15.8



5

結果

我們的專業保險業務目前正在擴大產品線，以努力提高書面保費，並相應地擴大保險組合。作為這一過程的一部分，企業正在投資發展保修和其他專業計劃，同時保持在我們的信用保護市場的領先地位。這一點，再加上投資組合的盈利表現，是比較2019年與2018年業績的關鍵驅動因素。書面保費的增長，加上部分產品的更高保留率，導致資產負債表上的未得保費和遞延收入增加25.9%，從2018年9月30日的6.274億美元增至2019年9月30日的7.898億美元。

截至2019年9月30日的三個月的税前收入為830萬美元，比上年同期增加260萬美元。增長的主要驅動因素是淨收入保費增加，這部分被佣金費用的增長所抵消，這兩個因素都是由於書面保費的增長。保險承保業績比上年同期有所改善，主要是由於承保利潤率增加了530萬美元。

截至2019年9月30日的9個月的税前收入為2840萬美元，比上年同期增加1260萬美元。增長的主要驅動因素是淨賺取保費的增長，2019年期間實現和未實現的淨收益為470萬美元，2018年期間的虧損為310萬美元，主要與投資組合中以公允價值持有的股票和貸款有關，但被較高的政策和合同利益以及佣金支出部分抵消。保險承保業績比上年同期有所改善，主要是由於承保利潤率增加，達到1190萬美元。利息支出比上年同期減少260萬美元，主要與投資組合中合併貸款基金基於資產的債務減少有關。其他開支增加了430萬美元，主要與由於書面保費和基於資產的投資組合債務的債務清償費用的增長而增加的保費税有關。

營業收入

收入來自以下產品的銷售：信用保護、保修、其他專業計劃、服務和其他。信用保護產品包括信用生活，信用殘疾，信用財產，非自願失業，意外死亡和肢解。保修產品包括車輛服務合同、傢俱和家電服務合同以及移動設備保護。其他專業項目主要是個人和商業產品以及其他財產傷亡產品。

截至2019年9月30日的三個月，總收入為1.601億美元，增長1150萬美元，或7.7%，主要原因是贏得的保費增加了1310萬美元。賺取保費的增加是由信貸和保修計劃的增長推動的。在截至2019年9月30日的三個月中，投資組合的收入貢獻了190萬美元，而2018年期間為350萬美元，減少了160萬美元。

截至2019年9月30日的9個月，總收入為4.691億美元，增長5640萬美元，或13.7%，主要原因是贏得的保費增加了4690萬美元，服務和行政費用增加了310萬美元。賺取保費的增加是由信貸和保修計劃的增長推動的。在截至2019年9月30日的9個月中，投資組合的收入貢獻了1540萬美元，而2018年期間為1060萬美元，增加了480萬美元，這得益於上一年期間的淨已實現和未實現收益與虧損的對比。有關投資結果的進一步討論，請參閲“-專業保險投資組合”。

費用

總費用包括保單和合同福利，佣金費用和經營費用。在截至2019年9月30日的三個月中，總支出為1.518億美元，而2018年期間為1.429億美元。在截至2019年9月30日的9個月中，總支出為4.407億美元，而2018年期間為3.69億美元。增長的主要驅動因素是政策和合同福利以及佣金支出，因為書面保費和保險收入在2018年期間增加。

保險和保修服務合同下的索賠費用包括在保單和合同利益中的兩種類型，即成員福利索賠和淨損失以及損失調整費用。會員福利索賠代表保修保護和汽車俱樂部服務合同中發生的服務和更換設備的成本。淨虧損和損失調整費用代表實際支付的保險索賠，未付索賠準備金的變化，扣除割讓金額後的淨額，以及管理信貸壽命和其他保險額度索賠的成本。發生的索賠受損失頻率和損失嚴重性的影響，損失頻率是對每單位保險風險的索賠數量的衡量，損失嚴重性是基於索賠的平均規模。我們的保險產品的損失發生的特點是嚴重程度低，頻率高。影響損耗頻率的因素

6

損失嚴重程度包括承保合同的數量、索賠報告模式的變化、索賠解決模式、司法判決、經濟條件、發病模式和索賠人對和解的態度。

在截至2019年9月30日的三個月中，保單和合同福利為4400萬美元，比上一年減少了50萬美元。在截至2019年9月30日的9個月中，保單和合同福利為1.243億美元，增加了900萬美元，這主要是由於書面保費的增長。

佣金支出發生在大多數產品線上，其中大部分是向銷售我們產品的分銷商和零售商支付的追溯佣金，包括信用保險政策、保修和移動設備保護服務合同以及汽車俱樂部會員資格。在許多情況下，信用保險佣金費率是由國家監管機構制定的，也受到市場狀況和留存水平的影響。

截至2019年9月30日的三個月，總佣金支出為7750萬美元，而2018年期間為6920萬美元。截至2019年9月30日的九個月的總佣金支出為2.251億美元，而2018年期間為1.944億美元。這兩個時期增長的主要驅動因素是與書面保費增長相關的佣金開支。

經營費用包括員工報酬和福利、利息費用、折舊和攤銷費用以及其他費用。在截至2019年9月30日的三個月中，員工薪酬和福利為1260萬美元，增加了150萬美元。在截至2019年9月30日的9個月中，員工薪酬和福利為3670萬美元，增加了360萬美元。2019年利息支出為1120萬美元，比上年同期減少260萬美元，主要來自投資組合中某些投資的基於資產的借款減少。截至二零一九年九月三十日止九個月的其他開支為三千六百五十萬美元，較2018年增加四百三十萬美元，主要來自因書面保費增長而增加的保費税及與資產為基礎的債務相關的債務清償開支。折舊及攤銷費用較同期較低，這是由於VOBA購買會計影響減少，來自於所購買的保險單和合同的公允價值攤銷所產生的影響。

關鍵運營指標和非GAAP運營結果

毛保費及淨書面保費

書面毛保費代表在報告期內撰寫的保險單和保修服務合同的總保費。淨書面保費^是總書面保費減去割讓給第三方再保險人或保費的保費部分。交出的金額是基於個人再保險協議。淨賺得保費是我們淨書面保費的掙得部分。在每個報告期結束時，未賺取的書面保費被歸類為未賺取的保費，這些保費在隨後的期間內在保單的剩餘期限內賺取。

書面高級指標
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
(百萬美元)
書面毛保費
 
淨書面保費
 
書面毛保費
 
淨書面保費
保險產品：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
信用保護
$
177.1

 
$
150.8

 
$
113.3

 
$
93.2

 
$
467.7

 
$
401.3

 
$
303.1

 
$
255.1

保修
54.4

 
25.9

 
26.7

 
11.9

 
164.6

 
79.8

 
87.8

 
41.4

其他專業項目
43.6

 
48.7

 
20.1

 
26.4

 
103.8

 
138.4

 
43.9

 
40.0

總計
$
275.1

 
$
225.4

 
$
160.1

 
$
131.5

 
$
736.1


$
619.5

 
$
434.8


$
336.5

截至二零一九年九月三十日止三個月的總書面保費為二億七千五百一百萬元，較上年同期增加四千九百七十萬元，或22.0%。這一增長是由信用保護和保修計劃的增長所推動的。截至2019年9月30日的三個月的淨保費總額為1.601億美元，增長2860萬美元，或21.7%，主要受信用保護和保修產品增長的推動。

截至2019年9月30日止九個月的總書面保費為7.361億美元，較上年同期增加1.166億美元，或18.8%。這一增長是由信貸和保修計劃的增長推動的。保留的業務量為59.1%，高於上年同期的54.3%。截至2019年9月30日的9個月的淨保費總額為4.348億美元，增長9830萬美元，或29.2%，這是由所有產品的增長推動的。我們相信我們的保修服務合同和輕型商業計劃通過擴展產品提供增長機會

7

產品、新客户和地理擴張。

產品承保保證金-非GAAP

下表顯示了專業保險部門內特定產品的收入和費用。我們通常使用再保險(例如，配額份額和超額損失)和與我們的合作伙伴的追溯性佣金協議(例如，所支付的佣金根據實際發生的潛在損失進行調整)來限制我們承擔的承保風險，從而管理和減輕我們的風險。收入和費用的逐期比較經常受到POCS和分銷合作伙伴關於是否保留風險的選擇的影響，特別是服務和行政費用和割讓佣金，這兩個部分都是收入的組成部分，以及政策和合同利益以及支付給我們的合作伙伴和再保險人的佣金。一般來説，當發生損失時，我們的合夥人和再保險人保留的風險反映在支付佣金的減少上。為了更好地向投資者解釋公司保留的風險對書面保險合同的淨財務影響以及對盈利能力的影響，我們使用了非GAAP度量承保保證金。

承銷收入和承銷利潤率-非GAAP(1)
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
(百萬美元)
承銷收入
 
承保保證金
 
承銷收入
 
承保保證金
保險產品：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
信用保護
$
110.2

 
$
95.4

 
$
23.0

 
$
19.5

 
$
323.9

 
$
280.3

 
$
65.0

 
$
56.2

保修
31.9

 
22.0

 
8.7

 
6.8

 
86.8

 
66.2

 
25.1

 
20.3

其他專業項目
13.3

 
25.7

 
2.2

 
3.1

 
35.4

 
49.2

 
6.5

 
9.5

服務和其他
2.8

 
2.0

 
2.8

 
2.0

 
7.6

 
6.4

 
7.7

 
6.4

總計
$
158.2

 
$
145.1

 
$
36.7

 
$
31.4

 
$
453.7

 
$
402.1

 
$
104.3

 
$
92.4

(1)有關公司承銷保證金的進一步信息，包括對GAAP財務狀況的調節，請參閲“-非GAAP調節”。

截至2019年9月30日的三個月，承保利潤率為3670萬美元，較上年同期增加530萬美元，主要受信用保護和保修產品增加的推動。

截至2019年9月30日的九個月的承保利潤率為1.043億美元，高於2018年同期的9240萬美元。信用保護承保保證金為6，500萬美元，較2018年期間的880萬美元增加，增幅為15.7%。信用保護產品通過擴大產品供應和新客户的組合，繼續提供穩定增長的機會。2019年保修產品的承保利潤率為2510萬美元，比上一年同期增加480萬美元，即23.6%。這一改善主要是由汽車、傢俱和電器保修服務合同的增長推動的。在截至2019年9月30日的9個月中，專業計劃承保利潤率為650萬美元，較2018年下降31.6%，因為某些非標準汽車計劃已停產。在截至2019年9月30日的9個月中，服務和其他部門貢獻了770萬美元，與2018年相比增長了20.3%。

投資資本、總資本、營業息税折舊攤銷前利潤(EBITDA)和保險營業比率

我們使用合併比率作為經營指標來評估我們的保險承保業績，包括總體和相對於同行的表現。以百分比表示，它表示政策和合同福利、佣金費用(扣除割讓佣金後)、員工薪酬和福利以及其他費用與淨賺取保費、服務和行政費用以及其他收入的關係。投資者利用這個比率來評估我們的盈利能力，承保我們在一段時間內承擔的風險，並管理我們的運營成本。合併比率小於100%表示承保利潤，而合併比率大於100%表示承保虧損。下表概述了保險營運比率、投資的資本以及經營EBITDA的驅動因素，這些因素在承保和投資之間拆分，因為管理層將投資組合的回報與承保活動的回報分開評估。


8

投資資本，總資本，營業息税折舊攤銷前利潤和經營比率-非GAAP(1) 
(百萬美元)
 
 
 
 
截至9月30日，
 
 
 
 
 
2019
 
2018
投資資本(1)
 
 
 
 
$
304.1

 
$
292.9

總資本(1)
 
 
 
 
$
464.1

 
$
454.9

 
 
 
 
 
 
 
 
(百萬美元)
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
操作EBITDA驅動程序：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
包銷
$
12.9

 
$
10.9

 
$
33.9

 
$
31.2

投資
3.1

 
4.7

 
10.6

 
13.9

專業保險經營EBITDA(1)
$
16.0

 
$
15.6

 
$
44.5

 
$
45.1

保險營運比率：
 
 
 
 
 
 
 
組合比率
92.1
%
 
93.2
%
 
92.8
%
 
93.1
%
(1)有關公司的營業EBITDA、投資和總資本、調整後的合併比率和淨投資組合收入(虧損)的更多信息，包括對GAAP財務的調節，請參閲“-非GAAP調節”。

截至2019年9月30日的三個月，合併比率為92.1%，而上年同期為93.2%。截至2019年9月30日的九個月的合併比率為92.8%，而上年同期為93.1%。三個月和九個月期間比率的提高是由我們在新產品和地區投資的收入增加所推動的。有關投資結果的進一步討論，請參閲“-保險投資組合”；有關與GAAP税前收入的對賬，請參閲“-非GAAP協調”。

保險投資組合

我們的投資組合受到不同的監管考慮，包括資產類型、集中度限制、關聯交易和槓桿的使用。我們的投資戰略旨在在選定的資產類別、行業和地區的整個投資期限內實現有吸引力的風險調整回報，同時保持充足的流動性以滿足我們的索賠支付義務。因此，已實現和未實現損益的波動性可能會影響一段時間內的業績。按公允價值持有的股權證券和貸款的未實現損益影響當期淨收益，而AFS證券的未實現損益影響AOCI。

在管理我們的投資組合時，我們分析淨投資和淨組合收益，這是非GAAP衡量標準。我們提出的淨投資等於總投資加上現金和現金等價物減去與某些投資相關的基於資產的融資。我們提出的淨投資組合收入等於淨投資收入加上已實現和未實現的收益和損失，不包括計入AOCI的證券的未實現收益和損失，並減去與基於資產的投資融資相關的利息費用。淨投資和淨投資組合收益用於計算平均年化收益率，這是管理層用於分析我們投資組合的盈利能力的方法之一。管理層認為，這些累積基礎上的信息是有用的，因為它允許投資者基於風險資本和非綜合基礎來評估我們投資組合的表現。我們對淨投資和淨組合收益的計算可能與其他公司使用的類似名稱的非GAAP財務指標不同。根據公認會計原則，淨投資和淨投資組合收益不是財務業績或流動性的衡量標準，不應被認為是總投資或淨投資收益的替代品。有關GAAP總投資和投資收入的調節，請參閲“-非GAAP調節”。


9

專業保險投資組合-非GAAP
(百萬美元)
 
 
截至9月30日，

 
 
 
 
2019
 
2018
現金及現金等價物 (1)
 
 
 
 
$
99.4

 
$
36.0

可供出售的證券，按公允價值
 
 
 
 
315.2

 
255.8

股權證券
 
 
 
 
55.3

 
32.8

貸款，按公允價值 (2)
 
 
 
 
16.5

 
84.9

房地產，淨值
 
 
 
 
4.3

 
11.6

其他投資
 
 
 
 
23.0

 
17.2

淨投資
 
 
 
 
$
513.7

 
$
438.3

 
 
 
 
 
 
 
 
(1)現金和現金等價物，加上受限制的現金，扣除合併貸款基金上的經紀到期/應付的淨額，參見“-非GAAP調節”，瞭解與GAAP財務的對賬。
(2)貸款，按公允價值，扣除基於資產的債務，見“-非GAAP調節”，與GAAP財務對賬。
 
專業保險淨投資組合收益-非GAAP
 
 
 
 
 
 
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨投資收益
$
3.0

 
$
4.6

 
$
10.7

 
$
13.7

已實現收益(損失)
2.2

 
(0.4
)
 
5.8

 
5.2

未實現的收益(損失)
(3.3
)
 
(0.7
)
 
(1.1
)
 
(8.3
)
利息費用
—

 
(1.2
)
 
(0.6
)
 
(3.6
)
投資組合淨收益(虧損)
$
1.9

 
$
2.3

 
$
14.8

 
$
7.0

平均年化收益率% (1)
1.5
%
 
2.1
%
 
4.1
%
 
2.2
%
(1)平均年化收益率%表示年化淨投資收入、已實現和未實現收益(虧損)減去投資組合利息支出與前兩個季度投資總額減去投資組合債務加現金的平均值之比，但不反映投資組合的累積回報。

由於書面保費的有機增長和保留率的增加，淨投資5.137億美元比2018年9月30日增長了17.2%。

我們的淨投資收入包括利息和股息，扣除投資費用後，我們的投資資產。我們的貸款，按公允價值計算，通常是浮動利率，因此賺取倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)加息差。一般來説，我們在這些貸款上的利息收入將在利率上升的環境中增加，或在利率下降的環境中減少，取決於任何LIBOR下限。我們持有至到期的投資一般帶有固定票面，這會影響我們的投資回報。我們在淨投資收入之外單獨報告我們的投資的淨實現收益和虧損。當我們以高於其成本或攤銷成本的價格出售我們的投資證券時，就會產生淨實現收益。當我們以低於其成本或攤銷成本(如果適用)的價格出售我們的投資證券，或者我們由於非暫時性減值而減記投資證券時，就會出現淨已實現損失。我們在資產負債表上單獨報告AOCI內分類為AFS的證券的未實現淨收益和虧損。對於按公允價值計算的貸款和股權證券，我們在簡明綜合經營報表中報告淨實現損益內的未實現損益。

截至2019年9月30日的九個月，投資組合淨收入為1480萬美元，而2018年同期為700萬美元。淨投資收入為1070萬美元，較2018年減少300萬美元，或21.9%，主要是由於我們努力通過出售按公允價值持有的貸款來減少槓桿信貸風險，如前所述。截至2019年9月30日的9個月，股票的公平市價變動導致未實現和已實現收益420萬美元，而2018年期間虧損600萬美元。全年平均年化收益率從2018年的2.2%提高到2019年的4.1%。這一改善是由於基於資產的利息支出較低，以及未實現的收益與上一年的未實現的虧損相比。

Tiptree Capital

Tiptree Capital由我們的非保險經營業務和投資組成。截至2019年9月30日，Tiptree Capital包括我們的資產管理、抵押貸款和航運業務以及其他投資(包括我們的Invesque股票)。我們以總回報為基礎管理Tiptree Capital，平衡當前現金流和長期價值增值。


10

下表總結了Tiptree Capital持續和中止業務的總收入、税前收入。

經營業績
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
總收入
$
29.1

 
$
24.0

 
$
95.1

 
$
60.7

持續經營的税前收入(虧損)
$
(1.4
)
 
$
1.0

 
$
16.2

 
$
(1.2
)
停止經營的税前收入(虧損)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
46.8


持續和非持續經營税前收入的驅動因素
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
資產管理費和信貸投資
$
—

 
$
1.2

 
$
8.0

 
$
1.5

航運
0.5

 
(0.7
)
 
1.0

 
(1.8
)
專業金融和其他
2.1

 
0.6

 
1.0

 
1.1

老年生活：
 
 
 
 
 
 
 
Invesque(1)
(4.0
)
 
—

 
6.2

 
(1.6
)
護理-停止操作(2)
—

 
—

 
—

 
46.8

(1)在Tiptree Capital內，包括截至2019年9月30日的3個月和9個月的250萬美元和760萬美元的股息和650萬美元和140萬美元的未實現虧損，以及截至2018年9月30日的3個月和9個月的250萬美元和670萬美元的股息和250萬美元和830萬美元的未實現虧損。
(2)截至2018年9月30日的9個月中，與Care相關的中斷運營包括銷售Care的税前收益4620萬美元。

持續運營的結果

Tiptree Capital的收入來自淨利息收入；抵押收益和始發費；來自管理下的CLO的資產管理費(在出售我們的Telos資產管理業務之前)；公司投資持股(主要是Invesque)的分配和已實現和未實現的收益；以及來自我們航運業務內的船隻的包租收入。

截至2019年9月30日的三個月的收入為2910萬美元，比上年同期增加510萬美元。截至2019年9月30日的三個月，持續經營的税前虧損為140萬美元，而2018年同期的收入為100萬美元。減少的主要原因是我們的Invesque股票在2019年期間比2018年期間出現了更高的未實現虧損。在截至2019年9月30日的三個月中，我們從Invesque獲得了250萬美元的股息，並記錄了650萬美元的未實現虧損，而2018年期間的股息和未實現虧損分別為250萬美元和250萬美元。此外，我們的航運業務的税前收入比同期增加了120萬美元，這主要是由於2018年期間的收入增加和非經常性啟動費用所致。

截至2019年9月30日的9個月的收入為9510萬美元，比上年同期增加3440萬美元。截至2019年9月30日的9個月，持續業務的税前收入為1620萬美元，而2018年期間虧損120萬美元。9個月期間税前收入改善的主要驅動因素是出售我們的Telos資產管理業務的收益和Invesque的未實現虧損減少。在截至2019年9月30日的9個月中，我們從Invesque獲得了760萬美元的股息，發生了140萬美元的未實現損失，而2018年期間的股息和未實現損失分別為670萬美元和830萬美元。此外，我們的航運業務的税前收入比同期增加了280萬美元，這主要是由於2018年期間的收入增加和非經常性啟動費用所致。

停止運營的結果

停止的操作包括護理的結果，以前在高級生活部分報告過。在截至2018年9月30日的9個月中，税前收入為4680萬美元，其中包括銷售Care的4620萬美元收益。

11


Tiptree資本-投資資本和經營EBITDA-非GAAP(1) 
(百萬美元)
投資資本(1)
 
營業EBITDA(1)
 
截至9月30日，
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
資產管理費和信貸投資(2)
$
1.2

 
$
4.1

 
$
—

 
$
1.4

 
$
0.5

 
$
2.9

高級生活(Invesque) (3)
93.8

 
102.4

 
2.5

 
2.5

 
7.6

 
7.3

航運
73.9

 
35.2

 
1.2

 
(0.1
)
 
2.9

 
(0.2
)
專業金融和其他
29.4

 
31.6

 
3.3

 
0.7

 
4.3

 
1.4

Tiptree Capital
$
198.3

 
$
173.3

 
$
7.0

 
$
4.5

 
$
15.3

 
$
11.4

(1)有關投資資本和經營EBITDA的信息，包括對GAAP財務的調節，請參閲“-非GAAP調節”。
(2)包括管理費和激勵費，不包括包括薪酬在內的經營費用。
(3)包括2018年與Care相關的停止運營。有關更多信息，請參見“注-(3)處置、為出售和停止運營而持有的資產”。

投資資本

投資資本從2018年9月30日的1.733億美元增加到2019年9月30日的1.983億美元。2018年2月1日，我們完成了向Invesque出售Care。我們收到了1660萬股的對價，其中1370萬股作為股權證券在Tiptree Capital持有，290萬股在保險投資組合中持有。2018年，我們向三艘報告在其他投資中的非槓桿式船隻投資了約5000萬美元。在2019年第三季度，我們通過投資一艘額外的船隻，將我們在航運業務上的投資增加了1890萬美元。

營業EBITDA

截至2019年9月30日的九個月，營業EBITDA從2018年期間的1140萬美元增加到2019年期間的1530萬美元。經營EBITDA的主要驅動因素與影響税前收入的因素相同。有關GAAP淨收入的調節，請參閲“-^非GAAP調節”。

公司
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
僱員補償及福利
$
2.0

 
$
1.8

 
$
5.3

 
$
5.2

員工激勵薪酬費用
2.0

 
1.8

 
7.0

 
5.8

利息費用
1.6

 
1.6

 
4.8

 
3.4

折舊和攤銷費用
0.3

 
—

 
0.5

 
0.1

其他費用
2.7

 
2.6

 
7.8

 
6.7

總費用
$
8.6

 
$
7.8

 
$
25.4

 
$
21.2

結果

公司費用包括控股公司的利息、員工薪酬和福利費用以及其他成本。公司員工的薪酬和福利包括管理人員、法律人員和會計人員的費用。其他費用主要包括審計和專業費用、保險、辦公室租金和其他相關費用。

截至2019年9月30日的三個月，總支出為860萬美元，增加了80萬美元，主要原因是員工獎勵薪酬和其他支出(主要是辦公室租金)的增加。

截至2019年9月30日的9個月中，員工薪酬和福利(包括激勵薪酬支出)與2018年同期相比增加了130萬美元，主要受員工激勵費用的推動。截至2019年9月30日的9個月的利息支出為480萬美元，在倫敦銀行同業拆借利率上升的推動下增加了140萬美元。截至2019年9月30日，未償還借款為6920萬美元，而2018年9月30日為7310萬美元。2019年期間的其他支出為780萬美元，而2018年為670萬美元。同期增長主要是由於租金支出和與我們公司辦事處搬遷相關的支出增加所致。


12

所得税準備金

所得税準備金--總業務量

截至2019年9月30日的9個月的所得税支出總額為370萬美元，截至2018年9月30日的9個月的所得税支出總額為1080萬美元，反映為淨收益(虧損)的組成部分。截至2019年9月30日的9個月，本公司的實際税率為19.2%。截至2019年9月30日的9個月的實際税率略低於美國聯邦法定所得税税率21%，這主要是由於收到的股息扣除和其他離散項目的影響，主要由州税和海外業務的影響抵消。截至2018年9月30日的九個月，本公司的實際税率為27.0%。截至2018年9月30日的9個月的實際税率高於21%的美國聯邦法定所得税税率，主要來自州政府對銷售獲得的護理的税收。

所得税準備-持續經營

在截至2019年9月30日的9個月中，公司持續經營的税收支出為370萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，持續經營的税收優惠為150萬美元。截至二零一九年九月三十日止九個月的持續業務收入的實際税率約為19.2%，而截至二零一八年九月三十日止九個月的實際税率為22.4%。截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九個月與美國聯邦法定所得税率的差異主要是收到的股息被其他離散項目抵銷的結果。

資產負債表信息-截至2019年9月30日與截至2018年12月31日的年度相比

截至2019年9月30日，Tiptree的總資產為20.565億美元，而截至2018年12月31日，Tiptree的總資產為18.649億美元。資產增加1.916億美元，主要是由於保險公司的增長。

截至2019年9月30日的股東權益總額為4.074億美元，而截至2018年12月31日的股東權益總額為3.993億美元，主要由淨收益推動，淨收益被股票回購和股息部分抵消。截至2019年9月30日，共有34，552，301股普通股流通股，而截至2018年12月31日，普通股流通股數量為35，870，348股。

下表是某些資產負債表信息的彙總：
 
截至2019年9月30日
(百萬美元)
專業保險
 
Tiptree Capital
 
公司
 
總計
總資產
$
1,622.5

 
$
405.8

 
$
28.2

 
$
2,056.5

 
 
 
 
 
 
 
 
公司債
$
160.0

 
$
—

 
$
69.2

 
$
229.2

資產負債
19.7

 
88.6

 
—

 
108.3

 
 
 
 
 
 
 
 
Tiptree公司股東權益
$
252.2

 
$
198.3

 
$
(55.7
)
 
$
394.8

非控股權益-其他
11.4

 
1.2

 
—

 
12.6

股東權益總額
$
263.6

 
$
199.5

 
$
(55.7
)
 
$
407.4


非GAAP調節

調整後的EBITDA和營業EBITDA-非GAAP

公司將調整後EBITDA定義為公司的GAAP淨收入，調整為增加(I)公司利息支出、合併所得税和合並折舊及攤銷費用，(Ii)根據購買會計的影響進行調整，(Iii)針對非現金公允價值調整進行調整，以及(Iv)任何重要的非經常性費用。營業EBITDA代表調整後EBITDA加上基於股票的補償費用和船舶折舊費用，減去已實現和未實現的損益，以及減少第三方非控制性權益。營業EBITDA和調整後EBITDA不是GAAP下財務業績或流動性的衡量標準，不應被視為GAAP淨收入的替代或替代。

13

(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，

2019
 
2018
 
2019
 
2018
普通股股東應佔淨收益(虧損)
$
(1.5
)
 
$
(0.6
)
 
$
14.2

 
$
23.8

增加：非控股權益可歸因於淨(虧損)收入
0.5

 
0.1

 
1.3

 
5.6

減去：停止運營的淨收入
—

 
—

 
—

 
34.5

持續經營收入(虧損)
$
(1.0
)
 
$
(0.5
)
 
$
15.5

 
$
(5.1
)
公司債務相關利息費用(1)
5.0

 
4.9

 
14.9

 
13.3

合併所得税費用(福利)
(0.7
)
 
(0.6
)
 
3.7

 
(1.5
)
折舊和攤銷費用(2)
3.4

 
2.7

 
9.5

 
8.2

非現金公允價值調整(3)
(1.0
)
 
—

 
(2.4
)
 
0.1

非經常性費用(4)
0.5

 
1.2

 
2.5

 
2.1

調整後的持續業務EBITDA
$
6.2

 
$
7.7

 
$
43.7

 
$
17.1

添加：基於股票的薪酬費用
1.5

 
1.5

 
4.5

 
3.8

增加：船舶折舊，扣除資本支出
0.7

 
—

 
1.9

 
—

減：已實現和未實現的收益(損失)(5)
(8.9
)
 
(5.1
)
 
7.5

 
(16.6
)
減：第三方非控股權益(6)
—

 
(0.1
)
 
—

 
(0.2
)
從持續業務中運營EBITDA
$
17.3

 
$
14.4

 
$
42.6

 
$
37.7


 
 
 
 
 
 
 
停止經營的收入(損失)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
34.5

合併所得税費用(福利)
—

 
—

 
—

 
12.3

非現金公允價值調整 (3)
—

 
—

 
—

 
(40.7
)
調整了來自不連續業務的EBITDA
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
6.1

減：已實現和未實現的收益(損失) (5)
—

 
—

 
—

 
5.5

從已停止的業務中運營EBITDA
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
0.6

調整後EBITDA合計
$
6.2

 
$
7.7

 
$
43.7

 
$
23.2

營業EBITDA合計
$
17.3

 
$
14.4

 
$
42.6

 
$
38.3

_______________________________
(1)
公司債務利息支出包括有擔保的公司信用協議、次級次級票據和優先信託證券。與專業保險和資產管理、抵押貸款和其他業務中的資產特定債務相關的利息費用不會被添加回調整後的EBITDA和運營EBITDA。
(2)
表示總折舊和攤銷費用減去購買會計攤銷在保險公司的相關調整。在採購會計調整之後，與遞延成本有關的當期費用被更有利地陳述，而與遞延收入有關的當期收入被較少有利地陳述。因此，與我們保險公司相關的購買會計效應增加了EBITDA，高於歷史會計基礎產生的EBITDA。
(3)
對於我們的專業保險業務，在淨投資收入範圍內的高級生活房地產的折舊和攤銷將重新加入調整後的EBITDA。對於Care(停止運營)，EBITDA的減少與累計折舊和攤銷以及某些運營費用有關，這些費用以前包括在以前期間的調整EBITDA中。
(4)
收購、啟動和處置成本，包括債務清償、法律、税收、銀行家費用和其他成本。2018年，包括根據2015年11月10日的離職協議支付的款項。
(5)
調整不包括抵押已實現和未實現的損益--業績和不良貸款，因為它們在性質上是反覆出現的，並與這些業務模式保持一致。
(6)
刪除與第三方非控股權益關聯的營業EBITDA。不會刪除與基於員工的股份相關的非控制性權益。

調整後的EBITDA和營業EBITDA-非GAAP

下表顯示了調整後的EBITDA和按業務組成部分列出的營業EBITDA。

 
截至2019年9月30日的三個月
(百萬美元)
專業保險
 
Tiptree Capital
 
公司費用
 
總計
持續經營的税前收入/(虧損)
$
8.3

 
$
(1.4
)
 
$
(8.6
)
 
$
(1.7
)
調整：
 
 
 
 
 
 
 
公司債務相關利息費用(2)
3.4

 
—

 
1.6

 
5.0

折舊和攤銷費用(3)
2.2

 
0.9

 
0.3

 
3.4

非現金公允價值調整(4)
—

 
(1.0
)
 
—

 
(1.0
)
非經常性費用(5)
0.3

 
—

 
0.2

 
0.5

調整後的EBITDA
$
14.2

 
$
(1.5
)
 
$
(6.5
)
 
$
6.2

添加：基於股票的薪酬費用
0.7

 
—

 
0.8

 
1.5

增加：船舶折舊，扣除資本支出
—

 
0.7

 
—

 
0.7

減：已實現和未實現的收益(損失)(6)
(1.1
)
 
(7.8
)
 
—

 
(8.9
)
營業EBITDA
$
16.0

 
$
7.0

 
$
(5.7
)
 
$
17.3


14




截至2019年9月30日的9個月
(百萬美元)
專業保險
 
Tiptree Capital
 
公司費用
 
總計
持續經營的税前收入/(虧損)
$
28.4

 
$
16.2

 
$
(25.4
)
 
$
19.2

調整：
 
 
 
 
 
 
 
公司債務相關利息費用(2)
10.1

 
—

 
4.8

 
14.9

折舊和攤銷費用(3)
6.5

 
2.5

 
0.5

 
9.5

非現金公允價值調整(4)
—

 
(2.4
)
 
—

 
(2.4
)
非經常性費用(5)
1.7

 
0.2

 
0.6

 
2.5

調整後的EBITDA
$
46.7

 
$
16.5

 
$
(19.5
)
 
$
43.7

添加：基於股票的薪酬費用
2.0

 
0.2

 
2.3

 
4.5

增加：船舶折舊，扣除資本支出
—

 
1.9

 
—

 
1.9

減：已實現和未實現的收益(損失)(6)
4.2

 
3.3

 
—

 
7.5

營業EBITDA
$
44.5

 
$
15.3

 
$
(17.2
)
 
$
42.6


 
截至2018年9月30日的三個月
(百萬美元)
專業保險
 
Tiptree Capital
 
公司費用
 
總計
持續經營的税前收入/(虧損)
$
5.7

 
$
1.0

 
$
(7.8
)
 
$
(1.1
)
調整：
 
 
 
 
 
 
 
公司債務相關利息費用(2)
3.4

 
—

 
1.5

 
4.9

折舊和攤銷費用(3)
2.6

 
0.1

 
—

 
2.7

非現金公允價值調整(4)
—

 
—

 
—

 
—

非經常性費用(5)
0.6

 
0.5

 
0.1

 
1.2

調整後的EBITDA
$
12.3

 
$
1.6

 
$
(6.2
)
 
$
7.7

添加：基於股票的薪酬費用
0.7

 
0.3

 
0.5

 
1.5

減：已實現和未實現的收益(損失)(6)
(2.6
)
 
(2.5
)
 
—

 
(5.1
)
營業EBITDA
$
15.6

 
$
4.4

 
$
(5.7
)
 
$
14.3



截至2018年9月30日的9個月
(百萬美元)
專業保險
 
Tiptree Capital
 
公司費用
 
總計
持續經營的税前收入/(虧損)
$
15.8

 
$
(1.2
)
 
$
(21.2
)
 
$
(6.6
)
非持續經營的税前收入/(損失)(1)
—

 
46.8

 
—

 
46.8

調整：
 
 
 
 
 
 
 
公司債務相關利息費用(2)
10.0

 
—

 
3.3

 
13.3

折舊和攤銷費用(3)
7.6

 
0.5

 
0.1

 
8.2

非現金公允價值調整(4)
—

 
(40.6
)
 
—

 
(40.6
)
非經常性費用(5)
2.8

 
1.5

 
(2.2
)
 
2.1

調整後的EBITDA
$
36.2

 
$
7.0

 
$
(20.0
)
 
$
23.2

添加：基於股票的薪酬費用
1.9

 
0.1

 
1.8

 
3.8

減：已實現和未實現的收益(損失)(6)
(7.0
)
 
(4.1
)
 
—

 
(11.1
)
減：第三方非控股權益(7)
—

 
(0.2
)
 
—

 
(0.2
)
營業EBITDA
$
45.1

 
$
11.4

 
$
(18.2
)
 
$
38.3

 
 
 
 
 
 
 
 
_______________________________
下面的腳註與上面“-調整後的EBITDA和運營EBITDA-非GAAP”下的表格相對應。

15

(1)
包括與護理相關的中斷操作。有關更多信息，請參見“注-(3)處置、為出售和停止運營而持有的資產”。
(2)
公司債務利息支出包括有擔保的公司信用協議、次級次級票據和優先信託證券。與專業保險和資產管理、抵押貸款和其他業務中的資產特定債務相關的利息費用不會被添加回調整後的EBITDA和運營EBITDA。
(3)
表示總折舊和攤銷費用減去購買會計攤銷在保險公司的相關調整。在採購會計調整之後，與遞延成本有關的當期費用被更有利地陳述，而與遞延收入有關的當期收入被較少有利地陳述。因此，與我們保險公司相關的購買會計效應增加了EBITDA，高於歷史會計基礎產生的EBITDA。
(4)
對於我們的專業保險業務，在淨投資收入範圍內的高級生活房地產的折舊和攤銷將重新加入調整後的EBITDA。對於Care(停止運營)，EBITDA的減少與累計折舊和攤銷以及某些運營費用有關，這些費用以前包括在以前期間的調整EBITDA中。
(5)
收購、啟動和處置成本，包括債務清償、法律、税收、銀行家費用和其他成本。2018年，包括根據2015年11月10日的離職協議支付的款項。
(6)
調整不包括抵押已實現和未實現的損益--業績和不良貸款，因為它們在性質上是反覆出現的，並與這些業務模式保持一致。
(7)
刪除與第三方非控股權益關聯的營業EBITDA。不會刪除與基於員工的股份相關的非控制性權益。

每股賬面價值-非GAAP

管理層認為，這種財務衡量標準的使用提供了對投資者有用的補充信息，因為金融界經常使用賬面價值來分析公司的相對每股增長。下表提供了總股東權益和已發行總股份(不包括庫務股)之間的對賬情況。
·(以百萬美元為單位，每股信息除外)
截至9月30日，

2019
 
2018
股東權益總額
$
407.4

 
$
396.0

較少的非控股權益-其他
12.6

 
9.1

扣除非控股權益後的股東權益總額-其他
$
394.8

 
$
386.9

已發行普通股總數
34.6

 
35.9

每股賬面價值
$
11.43

 
$
10.77


投資和資本總額-非GAAP

投資資本代表其現金投資總額，包括收益的任何再投資和收購成本(税後淨額)。總資本代表投資資本加上公司債務。
(百萬美元)
截至9月30日，
 
2019
 
2018
股東權益總額
$
407.4

 
$
396.0

較少的非控制性權益-其他
12.6

 
9.1

扣除非控股權益後的股東權益總額-其他
$
394.8

 
$
386.9

加上專業保險累計折舊和攤銷，税後淨值
47.9

 
41.4

外加購置成本
4.2

 
4.1

投資資本
$
446.9

 
$
432.4

加上公司債務
229.2

 
235.1

總資本
$
676.1

 
$
667.5


專業保險-承保保證金-非GAAP

承保利潤率是我們專業保險業務承保盈利能力的衡量標準。它代表淨賺取的保費、服務費和行政費、割讓佣金和其他收入減去政策和合同福利以及佣金費用。我們使用合併比率作為保險運營指標來評估我們的承保業績，包括總體和相對於同行的表現。以百分比表示，它表示政策和合同福利、佣金費用(扣除割讓佣金後)、員工薪酬和福利以及其他費用與淨賺取保費、服務和行政費用以及其他收入的關係。


16

下表提供了以下期間的承保利潤率和税前收入之間的調節：
(百萬美元)
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
收入：
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨賺取保費
$
129.2

 
$
116.1

 
$
364.7

 
$
317.8

服務費和行政費
26.1

 
26.1

 
78.7

 
75.6

割讓佣金
1.6

 
2.3

 
7.2

 
6.8

其他收入
1.3

 
0.6

 
3.1

 
1.9

承保收入-非GAAP
$
158.2

 
$
145.1

 
$
453.7

 
$
402.1

減少承保費用：
 
 
 
 
 
 
 
保單及合約利益
44.0

 
44.5

 
124.3

 
115.3

佣金費用
77.5

 
69.2

 
225.1

 
194.4

承保保證金-非GAAP
$
36.7

 
$
31.4

 
$
104.3

 
$
92.4

降低運營費用：
 
 
 
 
 
 
 
僱員補償及福利
12.6

 
11.1

 
36.7

 
33.1

其他費用(不包括債務清償費用)
11.8

 
10.7

 
35.3

 
31.8

組合比率
92.1
%
 
93.2
%
 
92.8
%
 
93.1
%
加上投資收入：
 
 
 
 
 
 
 
淨投資收益
3.0

 
4.6

 
10.7

 
13.7

已實現和未實現收益淨額
(1.1
)
 
(1.1
)
 
4.7

 
(3.1
)
減去其他費用：
 
 
 
 
 
 
 
利息費用
3.6

 
4.7

 
11.2

 
13.8

債務清償費用
—

 
—

 
1.2

 
0.4

折舊和攤銷費用
2.3

 
2.7

 
6.9

 
8.1

税前收入(虧損)
$
8.3

 
$
5.7

 
$
28.4

 
$
15.8


專業保險投資組合-非GAAP

下表提供了以下期間總投資和淨投資之間的對賬：
(百萬美元)
截至9月30日，
 
2019
 
2018
總投資
$
414.3

 
$
495.7

投資組合債務 (1)
—

 
(93.4
)
現金及現金等價物
117.8

 
31.1

限制性現金 (2)
—

 
3.0

應收經紀應收款項 (3)
3.1

 
2.3

對經紀的法律責任 (3)
(21.5
)
 
(0.4
)
淨投資-非GAAP
$
513.7

 
$
438.3

(1)包括以資產為基礎的貸款融資，包括某些信貸投資，詳情見注-(10)債務，淨額。
(2)可用於投資於某些根據GAAP合併的信貸投資基金的有限現金。
(3)根據GAAP合併的某些信貸投資基金內未結算交易的應收賬款和應付經紀人責任。

流動性和資本資源

我們的主要流動性來源是不受限制的現金、現金等價物和其他流動投資以及來自運營子公司的分配，包括我們的投資組合和資產和投資的銷售收入。我們打算使用我們的現金資源繼續為我們的運營提供資金，並發展我們的業務。我們可能會尋求額外的現金來源來為收購或投資提供資金。這些額外的現金來源可能採取債務或股權的形式，可能是在母公司、子公司或資產層面。我們是一家控股公司，我們的流動性需求主要用於堡壘信貸工具的利息支付、補償、專業費用、辦公室租金和保險費用。

我們子公司產生足夠的淨收入和現金流以進行現金分配的能力將受到眾多業務和其他因素的影響，包括我們的子公司融資協議中包含的限制、監管限制、此類子公司是否有足夠的資金、總體經濟和商業條件、税務考慮、戰略計劃、財務結果和其他因素，例如目標資本比率和評級機構為維持或改善當前評級而預期的比率水平。我們期望我們的現金和現金等價物以及來自運營子公司和我們的子公司的分配能夠獲得足夠的融資，至少在未來12個月內為我們的運營提供資金。


17

截至2019年9月30日，現金和現金等價物(不包括限制現金)為1.361億美元，而2018年12月31日的現金和現金等價物為8600萬美元，增加了5010萬美元。

我們的抵押貸款業務依賴於短期未承諾的融資來源，作為其正常運營過程的一部分。到目前為止，我們已經能夠獲得和續訂未承諾的倉庫信貸設施。如果我們無法獲得融資，那麼我們可能需要利用其他流動性來源來為我們的抵押貸款業務提供資金。·有關我們的抵押貸款倉庫借款的更多信息，請參見注-(10)債務，淨額。

為了確定企業價值和調整後EBITDA，我們考慮公司信貸協議和優先信託證券，我們稱之為公司債務，因為公司融資和相關利息費用被加回。下表按保險公司和公司一級的未償還債務和利息支出概述了這一金額。

公司債
(百萬美元)
 
截至9月30日的公司債務餘額，
 
截至9月30日的三個月的利息支出，
 
截至9月30日的九個月的利息支出，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
專業保險
 
$
160.0

 
$
162.0

 
$
3.3

 
$
3.4

 
$
10.0

 
$
10.0

公司
 
69.2

 
73.1

 
1.6

 
2.2

 
4.8

 
3.4

總計
 
$
229.2

 
$
235.1

 
$
4.9

 
$
5.6

 
$
14.8

 
$
13.4


我們與堡壘的信貸工具具有LIBOR利率(最低LIBOR利率為1.25%)，外加每年5.50%的保證金。我們需要每季度支付約100萬美元的本金，但需在每個會計季度結束時根據淨槓桿率(如信貸協議中定義的)進行調整。根據堡壘信貸協議，截至2019年9月30日，未償還債務為6920萬美元，而截至2018年9月30日，未償債務為7310萬美元。2018年5月4日，我們修改了堡壘信貸協議，增加了未償還金額，同時將到期日延長至2020年9月18日，並將利差從6.50%降至5.50%。

2017年10月16日，·福爾薩卡完成了價值1.25億美元的2057年到期的初級次級債券的發行。初級從屬票據包含慣常的財務契約，其中要求在某些情況下最大限度地提高槓杆率和限制支付。因此，在某些不利情況下，這些限制可能會限制我們的增長能力，或限制向控股公司支付股息以支付我們的義務。初級次級債券的淨收益基本上全部用於償還現有債務。我們相信，這些基金將重新定位ForIntegra的資產負債表，加強公司在行業評級機構中的定位，併產生長期資本的來源。·見注(10)債務，淨額瞭解我們的債務和我們子公司的更多信息。

現金流量的綜合比較
(百萬美元)
九個月結束
·9月30日，
提供的現金總額(用於)：
2019
 
2018
淨現金(用於)由以下人員提供：
 
 
 
經營活動
19.4

 
43.6

投資活動
67.7

 
(92.1
)
融資活動
(27.8
)
 
(7.0
)
現金、現金等價物和限制現金淨增加(減少)
$
59.3

 
$
(55.5
)
截至2019年9月30日的九個月，運營活動提供的現金為1940萬美元，而上一年同期運營活動提供的現金為4360萬美元。2019年，經營活動的主要現金來源包括合併淨收入(不包括未實現收益和虧損)、未賺得保費和遞延收入的增加，由與保險業務增長相關的票據和應收賬款、再保險應收賬款和遞延收購成本的增加抵消。2018年期間，主要現金來源包括抵押貸款銷售超過我們貸款發放業務的始發額，以及我們保險業務中未得保費、應付再保險和保單負債的增加，主要由再保險應收賬款以及票據和應收賬款的增加部分抵銷。

截至2019年9月30日的9個月，投資活動提供的現金為6770萬美元，而上一年期間投資活動使用的現金為9210萬美元。在2019年，我們減少了貸款投資，並將相當一部分收益用於償還基於資產的債務。我們還收到了與我們銷售Care獲得的或有收益相關的收益。2018年期間，現金的主要用途是購買超過收益的投資

18

我們的保險投資組合中投資的銷售和到期日。

截至2019年9月30日的9個月，用於融資活動的現金為2780萬美元，而上年同期為700萬美元。2019年，我們全額償還了保險投資組合中持有的信用貸款基金中的未償還資產借款，並回購了公司910萬美元的普通股。2018年期間，融資活動產生的現金的主要用途是購回普通股，我們的信貸貸款和我們的保險投資組合中持有的不良貸款基金的未償還資產借款的本金支付，以及超過我們抵押貸款業務債務融資新借款的本金支付，但被我們信貸融資下的新借款部分抵銷。

合同義務

下表按截至2019年9月30日到期的付款期間彙總了合併的合同義務：
(百萬美元)
不足1年
 
1至3年
 
3-5年
 
5年以上
 
總計？
公司債
$
69.2

 
$
—

 
$
—

 
$
160.0

 
$
229.2

資產負債
88.6

 
19.7

 
—

 
—

 
108.3

債務總額(1)
$
157.8

 
$
19.7

 
$
—

 
$
160.0

 
$
337.5

經營租賃義務(2)
7.3

 
13.0

 
9.8

 
12.8

 
42.9

總計
$
165.1

 
$
32.7

 
$
9.8

 
$
172.8

 
$
380.4

(1)
更多信息見附註(10)所附簡明綜合財務報表中的債務淨額。
(2)
辦公室租賃的最低租金義務。截至2019年和2018年9月30日的9個月的總租金支出分別為650萬美元和520萬美元。

關鍵會計政策和估計

根據美國公認會計原則(GAAP)編制我們的財務報表，這要求管理層做出影響我們財務報表及其附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計大不相同。我們在Form 10-K的2018年年度報告中討論的關鍵會計政策和估計沒有重大變化。

最近通過和發佈的會計準則

關於最近通過和發佈的會計準則的討論，見附註(2)重要會計政策摘要附註中的“近期會計準則”一節，見所附簡明綜合財務報表附註的“近期會計準則”一節。

表外安排

在正常業務過程中，我們訂立各種資產負債表外安排，包括訂立衍生金融工具及對衝交易、經營租賃，以及贊助及擁有合併及非合併可變權益實體的權益。

關於我們截至2019年9月30日的表外安排的進一步披露，見本文件“第二部分.第8項.財務報表和補充數據”的“簡明綜合財務報表附註”，如下：

•
注(9)衍生金融工具和套期保值
•
注(20)承諾和或有事項

項目3.關於市場風險的定量和定性披露

我們的2018年年度報告Form 10-K描述了我們對市場風險的定量和定性披露。截至2019年9月30日的九個月內，假設或風險沒有重大變化。

項目4.控制和程序

對披露控制和程序的評價

公司管理層在公司首席執行官和首席財務官的參與下，評估了公司的披露控制和程序(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條中定義的術語)的有效性，該法案在本報告所涵蓋的期間結束時經修訂(“交易法”)

19

報告。公司的披露控制和程序旨在提供合理的保證，確保信息被準確及時地記錄、處理、彙總和報告。基於這樣的評估，本公司的首席執行官和首席財務官得出結論，截至上述期間結束時，本公司的披露控制和程序是有效的。

財務報告內部控制的變化

本報告所涉及的會計季度內，本公司對財務報告的內部控制(如該術語在“交易法”第13a-15(F)和15d-15(F)條中的定義)並未發生任何重大影響或合理可能對本公司財務報告內部控制產生重大影響的變化。

第二部分其他信息

項目1.法律程序

ForIntegra是“Mullins訴南方金融人壽保險公司”一案的被告，該訴訟於2006年2月提交給肯塔基州聯邦的派克巡迴法院。一個班級於2010年6月獲得認證。爭論的焦點是某些傷殘和人壽保險政策下的承保期限或期限。該訴訟指控違反“消費者保護法”和某些保險法規，以及普通法欺詐，並尋求補償性和懲罰性賠償、律師費和利息。到目前為止，法院尚未就原告2012年4月的制裁動議作出制裁。2015年1月，初審法院發佈了一項命令，拒絕ForIntegra取消該階層資格的動議，這一動議在上訴中得到了支持。在2017年2月的聽證會後，法院駁回了ForIntegra關於某些殘疾保險政策的即決判決動議。2018年1月，為了響應原告的動議，法院撤銷了2017年11月的命令，批准ForIntegra關於有爭議的終身證書的簡易判決動議，允許重新提交。目前沒有安排審判或其他聽證會。

管理層認為，根據目前可獲得的信息，這種訴訟的最終解決方案(它正在積極為之辯護)應該不會對Tiptree的財務狀況產生實質性的不利影響。應該注意的是，在某些州，對信用保險業務中的其他公司判給了鉅額懲罰性損害賠償，與原告所遭受的實際損害賠償關係不大。目前，該公司無法合理估計損失的範圍。

Tiptree及其子公司是日常業務過程中其他法律程序的當事人。儘管無法確定Tiptree在此類訴訟中的法律和財務責任，但Tiptree不認為這些訴訟，無論是單獨還是總體，都不可能對Tiptree的財務狀況或經營結果產生重大不利影響。

第1A項危險因素

有關可能影響本公司的因素、運營結果和財務狀況的信息，請參閲公司截至2018年12月31日的年度報告Form 10-K中第I部分1A項下討論的風險因素。這些風險因素沒有實質性的變化。

項目2.未登記的股權證券銷售和收益使用
發行人及關聯購買者購買股權證券

截至2019年9月30日的三個月的股票回購活動如下：
週期
購買者
總計
數量
股份
購得(1)
平均值
價格
按付費
分享
總數
股份
購得
作為
公開
宣佈
計劃或
節目
近似值
美元價值
共享
可能還是
購得
在.之下
計劃或
節目(1)
2019年7月1日至2019年7月31日
Tiptree公司
—

$
—

—

$
20,000,000

2019年8月1日至2019年8月31日
Tiptree公司
—

$
—

—

$
20,000,000

2019年9月1日至2019年9月30日
Tiptree公司
—

$
—

—

$
20,000,000

 
總計
—

$
—

—

$
—


20


(1)
2019年5月2日，Tiptree(“董事會”)董事會授權Tiptree執行委員會不時回購總計高達2000萬美元的已發行普通股。

項目3.高級證券違約

一個也沒有。

項目4.礦山安全披露

不適用。

項目5.其他信息

一個也沒有。

項目6.展品、財務報表附表
以下文件作為本表格的一部分歸檔：
 
 
 
財務報表(未審計)：
 
截至2019年9月30日和2018年12月31日的簡明綜合資產負債表
F- 3
截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表
F- 4
截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合收益(虧損)簡明綜合報表
F- 5
截至2019年9月30日和2018年9月30日止期間的股東權益變動表
F- 6
截至2019年和2018年9月30日止九個月的簡明綜合現金流量表
F- 8
簡明綜合財務報表附註
F- 9
 
 
展品：
 
在緊接簽名頁之後出現的展品索引中列出的展品，在此通過引用併入本文，並作為本表格的一部分提交。
 

21

簽名

根據1934年證券交易法的要求，Tiptree Inc.已正式促使本報告由以下簽字人代表其簽署，並經正式授權。
 
 
 
Tiptree公司
 
 
 
 
日期：
2019年11月6日
 
作者：/s/Michael Barnes
 
 
 
邁克爾·巴恩斯
 
 
 
執行主席
 
 
 
 
日期：
2019年11月6日
 
作者：/s/Jonathan Ilany
 
 
 
喬納森·伊拉尼
 
 
 
首席執行官
 
 
 
 
日期：
2019年11月6日
 
作者：/s/Sandra Bell
 
 
 
桑德拉·貝爾
 
 
 
首席財務官



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展品索引

證物編號
描述
31.1
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條認證執行主席(提交文件)。
31.2
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節對首席執行官的證明(提交)。
31.3
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節對首席財務官的證明(提交)。
32.1
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節對執行主席的證明(隨此提供)。
32.2
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節對首席執行官的認證(隨附)。
32.3
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節對首席財務官的證明(隨附)。
 
 
101.INS
XBRL實例文檔*
101.SCH
XBRL分類擴展架構文檔*
101.CAL
XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔*
101.LAB
XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔*
101.PRE
XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文檔*
101.DEF
XBRL分類擴展定義Linkbase文檔*

*
Attached as Exhibit 101 to this Quarterly Report on Form 10-Q are the following materials，formatted in XBRL(eXtensible Business Reporting Language)：(i)the Condensed Consolidated Balance Sheets as of September 30，2019 and December 31，2018，(ii)the Condensed Consolidated Statements of Operations for the three and nine months ended September 30，2019 and 2018，(iii)the Condensed Consolidated Statements of Comprehensive Income(Loss)for the three and nine months ended September 30，2019 and 2018，(iv)the Condensed Consolidated Statements of Changes in Stockholders’Equity for the three and nine month periods ended September 30，2019 and 2018，(V)截至九月三十日、二零一九年及二零一八年九月三十日止九個月的簡明綜合現金流量表及(Vi)簡明綜合財務報表附註。






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