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10000020000015000001500000假的--12-31Q320190001224608千真萬確0.010.01800000000080000000001622016921521834911622016921521834910.02550.024980.028170.025990.024320.024320.024340.028530.028230.026360.027110.026630.024180.024150.027060.026230.026770.01990.01960.027160.024230.02940.02160.024740.024740.025740.025030.025290.025260.026720.026880.0525P4Y0.09521.00000.01550.59270.04470.59521.10.09491.00000.01350.59270.03580.59520.05150.37300.04020.05110.01300.02200.05110.12400.02750.05150.37300.02940.05110.01300.01270.05110.12400.01693198000003990000072000000823000002212000009380000034910000000012246082019-01-012019-09-3000012246082019-10-220001224608US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300001224608cno:RightsToPurchaseSeriesDJuniorParticipatingPreferredStockMember2019-01-012019-09-3000012246082018-12-3100012246082019-09-3000012246082019-07-012019-09-3000012246082018-01-012018-09-3000012246082018-07-012018-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-010001224608US-GAAP：CommonStockMember2018-01-010001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-010001224608US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-09-3000012246082019-01-010001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-010001224608US-GAAP：CommonStockMember2019-01-010001224608US-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-01-012018-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-010001224608US-GAAP：CommonStockMember2019-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001224608US-GAAP：CommonStockMember2018-09-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-01-010001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-09-300001224608US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-3100012246082017-12-3100012246082018-09-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300001224608US-GAAP：CommonStockMember2018-12-3100012246082018-01-010001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-0100012246082018-06-300001224608US-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001224608US-GAAP：CommonStockMember2019-07-012019-09-300001224608US-GAAP：CommonStockMember2018-06-3000012246082019-06-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-07-012018-09-300001224608US-GAAP：CommonStockMember2018-07-012018-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001224608US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001224608US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-07-012018-09-300001224608us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300001224608US-GAAP：EquitySecuritiesMember2018-01-012018-09-300001224608US-GAAP：EquitySecuritiesMember2019-01-012019-09-300001224608CNO：OtherSecuritiesMember2018-07-012018-09-300001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2019-01-012019-09-300001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2019-07-012019-09-300001224608US-GAAP：EquitySecuritiesMember2018-07-012018-09-300001224608CNO：ViesMember2018-07-012018-09-300001224608CNO：OtherSecuritiesMember2019-01-012019-09-300001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2018-01-012018-09-300001224608CNO：ViesMember2018-01-012018-09-300001224608CNO：ViesMember2019-01-012019-09-300001224608cno:TotalFixedMaturitiesAvailableForSaleMember2018-07-012018-09-300001224608CNO：OtherSecuritiesMember2019-07-012019-09-300001224608CNO：OtherSecuritiesMember2018-01-012018-09-300001224608CNO：ViesMember2019-07-012019-09-300001224608US-GAAP：EquitySecuritiesMember2019-07-012019-09-300001224608US-GAAP：USTReasuryAndGovernment 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美國

證券交易委員會

哥倫比亞特區華盛頓20549

形式10-Q



☑	根據1934年證券交易法第13或15(D)條的季度報告

截至季度末的季度期間2019年9月30日



☐	根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告

對於從^_到_^的過渡期

佣金檔案編號001-31792

CNO金融集團公司



特拉華州			75-3108137
公司註冊狀態			美國國税局僱主識別號碼

賓夕法尼亞州北街11825號
卡梅爾	印第安納州	46032	(317)	817-6100
主要行政辦公室地址			電話

通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》規則12b-2中所定義)：^是☐不☒

根據該法第12(B)條登記的證券：



每一類的名稱	貿易符號	每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元	CNO	紐約證券交易所
購買D系列初級參與優先股的權利		紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否遵守了此類提交要求：^^(1)在過去12個月內是否提交了“1934年證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)；是 ☒·沒有☐

通過複選標記指示註冊人在過去12個月內是否已根據S-T規則405規則提交了每個需要提交的電子交互數據文件(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)。是 ☒·沒有☐

通過複選標記指示註冊人是大型加速申報公司、加速申報公司、非加速申報公司、較小的申報公司還是新興的成長型公司。^^參見“交換法”規則12b-2中“大型加速申報公司”、“加速申報公司”、“小型申報公司”和“新興增長公司”的定義。大型加速濾波器 ☒^^加速文件管理器☐非加速報税器☐小型報表公司☐新興成長型公司☐

如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》規則12b-2中所定義)：^是☐不☒

截至2019年10月22日的普通股流通股151,139,901



第一部分-財務資料		頁

第1項	財務報表(未審計)

	截至2019年9月30日和2018年12月31日的綜合資產負債表	3
	截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合經營報表	5
	截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表	6
	截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合股東權益表	7
	截至2019年和2018年9月30日九個月的綜合現金流量表	9
	合併財務報表附註	10

項目2.	管理層對綜合財務狀況和經營成果的討論與分析	58
	關於前瞻性陳述的警示聲明	58
	概述	60
	關鍵會計政策	62
	運營結果	63
	高級收藏品	82
	流動性與資本資源	88
	投資	94
	對可變利息實體的投資	102
	新會計準則	104

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	104

項目4.	管制和程序	105


第二部分-其他資料

第1項	法律程序	106

第1A項	危險因素	106

項目2.	未登記的股權證券銷售和收益使用	106

第6項	陳列品	107

第一部分-財務資料

項目1.財務報表。

CNO金融集團和子公司

綜合資產負債表

(百萬美元)

(未審計)

資產



	9月30日 2019		12月31日 2018

投資：
固定到期日，可供出售，按公允價值(攤銷成本：2019年9月30日-18801.6美元；2018年12月31日-18107.8美元)	$	21,089.2	$	18,447.7
公允價值股權證券(成本：2019年9月30日-39.9美元；2018年12月31日-319.8美元)	39.3		291.0
按揭貸款	1,561.7		1,602.1
政策性貸款	122.8		119.7
買賣證券	247.3		233.1
可變利益實體持有的投資	1,204.2		1,468.4
其他投資資產	1,070.9		833.4
總投資	25,335.4		22,995.4
現金和現金等價物-不受限制	760.3		594.2
可變利息實體持有的現金和現金等價物	61.7		62.4
應計投資收益	212.7		205.2
未來利潤的現值	284.0		343.6
遞延購置成本	1,138.8		1,322.5
再保險應收賬款	4,802.4		4,925.4
所得税資產，淨額	241.5		630.0
在單獨帳户中持有的資產	4.2		4.4
其他資產	438.8		356.7
總資產	$	33,279.8	$	31,439.8

(下一頁繼續)

附註是不可分割的一部分

合併財務報表。

CNO金融集團和子公司

合併資產負債表，續

(百萬美元)

(未審計)

負債和股東權益



	9月30日 2019		12月31日 2018

負債：
保險產品責任：
保單持有人帳户餘額	$	11,845.5	$	11,594.1
未來政策優勢	11,576.6		11,082.4
保單和合同索賠的責任	508.9		521.9
未得保費和預付保費	242.8		253.9
與單獨賬户有關的負債	4.2		4.4
其他負債	762.0		632.4
投資借款	1,644.8		1,645.8
與可變利息實體有關的借款	1,153.0		1,417.2
應付票據-公司直接債務	988.7		916.8
負債共計	28,726.5		28,068.9
承諾和或有事項
股東權益：
普通股(面值0.01美元，授權8，000，000，000股，已發行和未發行股票：2019年9月30日-152，183，491；2018年12月31日--162，201，692)	1.5		1.6
額外實收資本	2,834.6		2,995.0
累計其他綜合收入	1,442.9		177.7
留存收益	274.3		196.6
股東權益總額	4,553.3		3,370.9
總負債和股東權益	$	33,279.8	$	31,439.8

附註是不可分割的一部分

合併財務報表。

CNO金融集團和子公司

合併經營報表

(百萬美元，每股數據除外)

(未審計)



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
收入：
保險單收入	$	620.0		$	656.9		$	1,857.6		$	1,976.6
淨投資收入：
一般帳户資產	275.9			332.0			833.2			989.3
投保人和其他特殊用途投資組合	23.6			85.8			156.6			134.3
已實現投資收益(虧損)：
與再保險交易有關的資產轉讓的已實現淨收益	—			363.4			—			363.4
其他已實現投資收益(虧損)，不包括減值虧損	5.7			33.3			29.3			29.1
確認減值損失(A)	(3.4		)	(2.1		)	(5.6		)	(2.1		)
總實現收益	2.3			394.6			23.7			390.4
費用收入和其他收入	22.2			11.9			75.7			44.7
總收入	944.0			1,481.2			2,946.8			3,535.3
收益和費用：
保險單利益	582.8			646.9			1,816.7			1,851.7
與再保險交易有關的損失	—			1,067.6			—			1,067.6
利息費用	37.5			38.8			117.1			110.1
攤銷	51.6			62.4			156.0			195.3
債務清償損失	—			—			7.3			—
與可變利息實體有關的借款終止損失	—			—			—			3.8
其他經營成本和費用	218.6			205.3			682.9			608.7
總收益和費用	890.5			2,021.0			2,780.0			3,837.2
所得税前收入(虧損)	53.5			(539.8		)	166.8			(301.9		)
所得税費用(福利)：
對期間收入(損失)的税費(福利)	11.5			(114.8		)	35.4			(63.4		)
遞延税項資產和其他税項的估值備抵	—			104.8			—			104.8
淨收益(損失)	$	42.0		$	(529.8	)	$	131.4		$	(343.3	)
每股普通股收益：
基本：
加權平均流通股	154,257,000			164,551,000			158,007,000			165,903,000
淨收益(損失)	$	.27		$	(3.22	)	$	.83		$	(2.07	)
稀釋：
加權平均流通股	155,260,000			164,551,000			159,061,000			165,903,000
淨收益(損失)	$	.27		$	(3.22	)	$	.83		$	(2.07	)

______________


(a)	期間確認的非暫時性減值不包括在累計其他全面收益中。

附註是不可分割的一部分

合併財務報表。

CNO金融集團和子公司

合併全面收益表

(百萬美元)

(未審計)



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
淨收益(損失)	$	42.0		$	(529.8	)	$	131.4		$	(343.3	)
其他税前綜合收入(虧損)：
本期未實現損益	619.5			(149.1		)	1,991.0			(1,264.1		)
對未來利潤現值和遞延購置成本的調整	(58.3		)	18.7			(175.0		)	107.4
假設已實現未實現淨收益(損失)，則與保費不足有關的金額	(124.0		)	106.5			(200.5		)	509.5
重新分類調整：
淨實現投資(收益)虧損包括在淨收益(虧損)中	2.6			(354.7		)	(.3		)	(366.4		)
攤銷未來利潤的現值和與淨收益(虧損)中包括的已實現淨投資收益(虧損)相關的遞延收購成本	.2			(.5		)	.6			(.1		)
其他税前綜合收益(虧損)	440.0			(379.1		)	1,615.8			(1,013.7		)
與累計其他綜合收益(虧損)項目相關的所得税(費用)福利	(95.3		)	82.4			(350.6		)	221.4
其他綜合收入(虧損)，税後淨值	344.7			(296.7		)	1,265.2			(792.3		)
綜合收益(虧損)	$	386.7		$	(826.5	)	$	1,396.6		$	(1,135.6	)

附註是不可分割的一部分

合併財務報表。

CNO金融集團和子公司

合併股東權益表

(百萬美元，千股)

(未審計)



	普通股					附加付清			積累其他綜合			留用
	股份		數量			資本			收入			收益			總計
Balance，2018年6月30日	164,433		$	1.6		$	3,021.9		$	700.2		$	731.2		$	4,454.9
淨損失	—		—			—			—			(529.8		)	(529.8		)
投資未實現增值(折舊)的變化(扣除82.3美元的適用所得税優惠)	—		—			—			(296.1		)	—			(296.1		)
可供銷售的固定到期日減值損失的非信貸部分的變化(扣除適用的所得税收益$.1)	—		—			—			(.6		)	—			(.6		)
普通股回購成本	—		—			—			—			—			—
普通股股息	—		—			—			—			(16.6		)	(16.6		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税金的股份	201		—			8.1			—			—			8.1
Balance，2018年9月30日	164,634		$	1.6		$	3,030.0		$	403.5		$	184.8		$	3,619.9

餘額，2019年6月30日	156,768		$	1.6		$	2,903.2		$	1,098.2		$	249.2		$	4,252.2
淨收入	—		—			—			—			42.0			42.0
投資未實現增值(折舊)的變化(扣除93.8美元的適用所得税支出)	—		—			—			339.2			—			339.2
可供銷售的固定到期日減值損失的非信貸部分的變化(扣除適用的所得税支出1.5美元)	—		—			—			5.5			—			5.5
普通股回購成本	(4,798	)	(.1		)	(75.2		)	—			—			(75.3		)
普通股股息	—		—			—			—			(16.9		)	(16.9		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税金的股份	213		—			6.6			—			—			6.6
餘額，2019年9月30日	152,183		$	1.5		$	2,834.6		$	1,442.9		$	274.3		$	4,553.3

附註是不可分割的一部分

合併財務報表。

CNO金融集團和子公司

合併股東權益表，續

(百萬美元，千股)

(未審計)



	普通股					附加付清			積累其他綜合			留用
	股份		數量			資本			收入			收益			總計
餘額，2017年12月31日	166,858		$	1.7		$	3,073.3		$	1,212.1		$	560.4		$	4,847.5
會計變更的累積效應	—		—			—			(16.3		)	16.3			—
餘額，2018年1月1日	166,858		1.7			3,073.3			1,195.8			576.7			4,847.5
淨損失	—		—			—			—			(343.3		)	(343.3		)
投資未實現增值(折舊)的變化(扣除適用所得税收益221.2美元)	—		—			—			(791.5		)	—			(791.5		)
可供銷售的固定到期日減值損失的非信貸部分的變化(扣除適用的所得税收益$.2)	—		—			—			(.8		)	—			(.8		)
普通股回購成本	(2,998	)	(.1		)	(60.4		)	—			—			(60.5		)
普通股股息	—		—			—			—			(48.6		)	(48.6		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税金的股份	774		—			17.1			—			—			17.1
Balance，2018年9月30日	164,634		$	1.6		$	3,030.0		$	403.5		$	184.8		$	3,619.9

Balance，2018年12月31日	162,202		$	1.6		$	2,995.0		$	177.7		$	196.6		$	3,370.9
會計變更的累積效應	—		—			—			—			(3.1		)	(3.1		)
餘額，2019年1月1日	162,202		1.6			2,995.0			177.7			193.5			3,367.8
淨收入	—		—			—			—			131.4			131.4
投資未實現增值(折舊)變化(扣除適用所得税支出349.1美元)	—		—			—			1,259.6			—			1,259.6
可供銷售的固定到期日減值損失的非信貸部分的變化(扣除適用的所得税支出1.5美元)	—		—			—			5.6			—			5.6
普通股回購成本	(11,033	)	(.1		)	(177.2		)	—			—			(177.3		)
普通股股息	—		—			—			—			(50.6		)	(50.6		)
員工福利計劃，扣除用於支付預扣税金的股份	1,014		—			16.8			—			—			16.8
餘額，2019年9月30日	152,183		$	1.5		$	2,834.6		$	1,442.9		$	274.3		$	4,553.3

附註是不可分割的一部分

合併財務報表。

CNO金融集團和子公司

合併現金流量表

(百萬美元)

(未審計)



	九個月結束
	9月30日
	2019			2018
業務活動現金流量：
保險單收入	$	1,726.2		$	1,848.1
淨投資收益	839.7			1,005.7
費用收入和其他收入	75.7			44.7
保險單利益	(1,224.0		)	(1,515.6		)
根據長期護理業務向再保險人支付的款項	—			(365.0		)
利息費用	(103.9		)	(92.8		)
可延期保單購置成本	(217.5		)	(187.2		)
其他運營成本	(588.7		)	(591.9		)
所得税	3.4			(31.0		)
經營活動現金淨額	510.9			115.0
投資活動的現金流量：
投資的銷售	2,659.3			2,747.2
投資的到期日和贖回	1,625.6			1,966.7
購買投資	(4,387.7		)	(5,037.6		)
交易證券的淨銷售(購買)	(6.6		)	25.4
其他	(92.1		)	(16.3		)
投資活動使用的淨現金	(201.5		)	(314.6		)
籌資活動的現金流量：
發行應付票據，淨額	494.2			—
應付票據付款	(425.0		)	—
與債務清償有關的費用	(6.1		)	—
發行普通股	6.0			3.5
回購普通股的付款	(181.2		)	(67.5		)
支付的普通股股息	(50.6		)	(48.4		)
存款產品收款金額	1,307.4			1,129.7
從存款產品中提款	(1,017.2		)	(980.5		)
投資借款的發行：
聯邦住房貸款銀行	536.8			150.0
與可變利益實體相關	—			277.6
投資借款的付款：
聯邦住房貸款銀行	(537.7		)	(150.6		)
與可變利益實體相關	(270.6		)	(275.9		)
融資活動提供(使用)的現金淨額	(144.0		)	37.9
現金和現金等價物淨增加(減少)	165.4			(161.7		)
現金和現金等價物-不受限制，由可變利息實體持有，期初	656.6			757.3
現金和現金等價物-不受限制，由可變利息實體持有，期末	$	822.0		$	595.6

附註是不可分割的一部分

合併財務報表。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

業務和演示基礎

以下附註應與包括在我們2018年年度報告Form 10-K中的合併財務報表附註一起閲讀。

CNO金融集團公司是特拉華州的一家公司(“CNO”)，是在全美經營的一組保險公司的控股公司，這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。^這些財務報表中使用的術語“CNO金融集團，Inc.”、“CNO”、“公司”、“我們”和“我們”指的是CNO及其子公司。^當用於描述保險業務和產品時，這些術語，

我們專注於為中等收入的退休前和退休的美國人服務，我們認為這是有吸引力的，服務不足的，高增長的市場。三分銷渠道：職業代理商，獨立生產商(其中一些人獨家銷售我們的一條或多條產品線)和直銷。

我們未經審計的綜合財務報表反映了正常的經常性調整，管理層認為，這些調整對於公平地陳述我們的財務狀況、運營結果和呈報期間的現金流是必要的。根據美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定，適用於Form 10-Q的季度報告，我們濃縮或省略了某些信息和披露，這些信息和披露通常包含在根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制的財務報表中。^^我們重新分類了前期的某些金額，以符合2019年的表述。^這些重新分類對淨收入或股東權益沒有影響。^過渡期間的結果不一定表明全年的預期結果。

本文提供的2018年12月31日的資產負債表來自於該日經審計的財務報表，但不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。

當我們按照GAAP編制財務報表時，我們被要求做出對財務報表日期各種資產和負債的報告金額以及或有資產和負債的披露有重大影響的估計和假設，以及報告期內的收入和費用。例如，我們使用重要的估計和假設來計算遞延收購成本的價值，未來利潤的現值，某些投資(包括衍生品)的公允價值計量，投資的非暫時性減值，與所得税相關的資產和負債，保險產品的負債，與訴訟和擔保基金評估應計相關的負債。如果我們未來的經驗與這些估計和假設不同，我們的財務報表將受到重大影響。

隨附的財務報表包括本公司及其子公司的賬目。我們的合併財務報表不包括我們與我們的合併附屬公司之間的交易，或我們的合併附屬公司之間的交易。

投資

我們將我們的固定期限證券(I)“可供出售”(吾等按估計公允價值計入任何未實現損益，税項及相關調整淨額，記錄為股東權益組成部分)；或(Ii)“交易”(吾等按估計公允價值計入確認為投資收入淨額(分類為保單持有人及其他特殊用途投資組合之投資收入)之變動價值)；或(Ii)“交易”(吾等按估計公允價值計入確認為投資淨收入(分類為保單持有人及其他特殊用途投資組合之投資收入)之估計公平值)。

我們的交易證券包括：(I)為賺取收入而在短期內出售而購買的投資；(Ii)支持某些保險責任的投資；及(Iii)某些包含嵌入衍生工具的固定期限證券，我們為其選擇了公允價值選項。·創收投資和支持保險負債的投資的公允價值變化在投保人和其他特殊目的投資組合(淨投資收入的組成部分)的收入中確認。嵌入衍生品的證券公允價值的變化在已實現的投資收益(損失)中確認。與支持某些保險責任的投資相關的投資收入被與某些產品相關的保險單利益的變化所大幅抵銷。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

累積的其他綜合收入主要由未實現的升值(折舊)對我們的投資的淨影響組成。這些金額包括在股東權益中2019年9月30日和2018年12月31日，分別為(百萬美元)：



	9月30日 2019			12月31日 2018
可供出售的固定期限證券的未實現增值(折舊)淨額，已確認非暫時性減值損失	$	9.2		$	1.2
所有其他固定期限證券的未實現淨收益，可供出售	2,254.0			271.3
對未來利潤現值的調整(A)	(22.2		)	(4.5		)
對遞延購置成本的調整	(299.1		)	(38.3		)
保險負債調整	(98.9		)	(2.5		)
遞延所得税負債	(400.1		)	(49.5		)
累計其他綜合收入	$	1,442.9		$	177.7

________


(a)	未來利潤的現值是分配給從2003年9月10日存在的合同中獲得未來現金流的權利的價值。2003年9月10日，印第安納州的Conseco公司從破產中走出來。

在…2019年9月30日，對未來利潤現值、遞延購置成本、保險負債和遞延税項資產的調整包括在內$(12.7)百萬, $(91.4)百萬, $(98.9)百萬和$44.1百萬若支持該等產品的資產已實現未實現收益，且出售該等資產所得款項按當時的當時收益率投資，則若干業務區塊將會存在溢價不足。

在…2019年9月30日，攤銷成本、未實現損益總額、估計公允價值、可供銷售的累計其他固定期限綜合收益中的非暫時性減值如下(百萬美元)：



	攤銷成本		未實現收益總額		未實現損失總額			估計公允價值		包括在累計其他全面收益中的非暫時性減值
公司證券	$	11,445.0	$	1,603.4	$	(14.0	)	$	13,034.4	$	—
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	156.3		54.9		—			211.2		—
州和政治分區	1,859.2		300.0		—			2,159.2		—
外國政府發行的債務證券	76.5		13.2		—			89.7		—
資產支持證券	2,437.5		176.4		(1.7		)	2,612.2		—
債務抵押債券	372.2		.2		(2.1		)	370.3		—
商業抵押貸款支持證券	1,718.7		99.2		(4.3		)	1,813.6		—
抵押傳遞證券	1.3		.1		—			1.4		—
抵押貸款債務	734.9		62.6		(.3		)	797.2		(.5		)
總固定到期日，可供銷售	$	18,801.6	$	2,310.0	$	(22.4	)	$	21,089.2	$	(.5	)

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

在…2018年12月31日，攤銷成本、未實現損益總額、估計公允價值、可供銷售的累計其他固定期限綜合收益中的非暫時性減值如下(百萬美元)：



	攤銷成本		未實現收益總額		未實現損失總額			估計公允價值		包括在累計其他全面收益中的非暫時性減值
公司證券	$	11,168.5	$	404.7	$	(370.2	)	$	11,203.0	$	—
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	152.9		22.1		(.2		)	174.8		—
州和政治分區	1,725.8		144.6		(2.6		)	1,867.8		—
外國政府發行的債務證券	60.3		.9		(1.7		)	59.5		—
資產支持證券	2,552.1		130.3		(7.6		)	2,674.8		—
債務抵押債券	338.0		—		(15.2		)	322.8		—
商業抵押貸款支持證券	1,522.9		16.8		(21.7		)	1,518.0		—
抵押傳遞證券	1.5		.1		—			1.6		—
抵押貸款債務	585.8		43.7		(4.1		)	625.4		(.5		)
總固定到期日，可供銷售	$	18,107.8	$	763.2	$	(423.3	)	$	18,447.7	$	(.5	)

下表列出了可供出售的固定到期日的攤銷成本和估計公允價值，2019年9月30日按合同到期日來衡量。^實際到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權在有或沒有罰金的情況下催繳或預付債務。^結構化證券(如資產支持證券、抵押債務抵押債券、商業抵押貸款支持證券、抵押傳遞證券和抵押貸款債務抵押債券，統稱為“結構性證券”)經常包括定期本金付款的規定，並允許定期非計劃付款。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
一年或更短時間內到期	$	376.7	$	381.2
一年至五年後到期	1,079.1		1,127.0
五年到十年後到期	1,432.3		1,535.1
十年後到期	10,648.9		12,451.2
小計	13,537.0		15,494.5
結構性證券	5,264.6		5,594.7
總固定到期日，可供銷售	$	18,801.6	$	21,089.2

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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下表列出了可供出售的固定到期日的攤銷成本和估計公允價值，2018年12月31日，按合同到期日。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
一年或更短時間內到期	$	405.6	$	409.8
一年至五年後到期	1,346.8		1,377.1
五年到十年後到期	1,648.2		1,625.7
十年後到期	9,706.9		9,892.5
小計	13,107.5		13,305.1
結構性證券	5,000.3		5,142.6
總固定到期日，可供銷售	$	18,107.8	$	18,447.7

已實現投資收益(虧損)

下表列出了所示期間的已實現投資收益(損失)淨額(以百萬美元為單位)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
固定期限證券，可供銷售：
銷售實現收益總額	$	3.2		$	5.4		$	70.0		$	45.5
銷售實現損失總額	(1.1		)	(11.4		)	(53.4		)	(36.9		)
減值損失確認	(3.4		)	—			(5.6		)	—
固定期限的淨已實現投資收益(虧損)	(1.3		)	(6.0		)	11.0			8.6
權益證券，包括公允價值變動(A)	.6			(3.0		)	11.4			(13.3		)
其他投資的減值	—			(2.1		)	—			(2.1		)
可變利益實體解散損失	—			—			(5.1		)	—
其他(A)(B)	3.0			42.3			6.4			33.8
與再保險交易有關的資產轉讓淨實現收益之前的已實現投資收益(虧損)	2.3			31.2			23.7			27.0
與再保險交易有關的資產轉讓的已實現淨收益	—			363.4			—			363.4
已實現投資收益淨額	$	2.3		$	394.6		$	23.7		$	390.4

_________________


(a)	我們選擇了公允價值期權和股權證券(並且在各自期間結束時仍然持有)交易證券的估計公允價值的變化是$13.5百萬和$(6.0)百萬為.九月末2019年9月30日和2018分別為。


(b)	2016年4月，公司宣佈已投資於總部位於洛杉磯的投資管理公司Tennenbaum Capital Partners，LLC(“TCP”)的非控股少數股權。2018年8月，Blackrock，Inc.宣佈完成對TCP的收購。出售我們在TCP中的權益導致了2018年第三季度淨實現收益的很大一部分。

在第一次九幾個月2019，我們確認淨實現投資收益為$23.7百萬，包括：(I)$6.2百萬出售投資的淨收益；(Ii)$5.1百萬解散可變利息實體(“VIE”)造成的損失；(Iii)$11.4百萬與股權證券有關的收益，包括公允價值的變化；(Iv)t

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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他增加了某些固定期限投資的公允價值，其中嵌入了以下衍生品$10.3百萬；(V)與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生品公允價值的增加$6.5百萬；及(Vi)$5.6百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時性下降以外的投資減記。

在第一次九幾個月2018，我們確認淨實現投資收益為$390.4百萬，包括：(I)$50.4百萬出售投資的淨收益；(Ii)$363.4百萬與再保險交易有關的資產轉移收益(基本上都是固定期限)；(Iii)$13.3百萬與權益證券相關的損失的調整，包括公允價值的變化；(Iv)某些具有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值下降$3.0百萬；(V)與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生品公允價值的減少$5.0百萬；及(Vi)$2.1百萬除通過淨收入確認的公允價值暫時性下降以外的投資減記。

我們的固定期限投資通常是在各種長期戰略的背景下購買的，包括為保險負債提供資金，因此我們通常不會尋求通過購買和出售此類證券來產生短期實現收益。在某些情況下，包括證券的售價超出我們對其潛在經濟價值的預期，或者當有可能將收益再投資以更好地滿足我們的長期資產負債目標時，我們可能會出售某些證券。

在第一次九幾個月2019vt.的.$53.4百萬銷售的已實現總虧損$936.6百萬可供出售的固定期限證券包括：(I)$46.1百萬與各種公司證券有關；及(Ii)$7.3百萬與各種其他投資有關。在不可預見的發行人特定事件或條件或感知的相對價值變化之後，證券通常是以虧損形式出售的。^這些原因包括但不限於：(I)投資環境的變化，包括潛在投資策略之間的相對價值的變化；(Ii)市場價值可能惡化的預期；(Iii)我們減少對資產類別、發行人或行業的風險敞口的願望；(Iv)信用質量的預期或實際變化；或(V)預期投資組合現金流的變化。(Iii)我們希望減少對資產類別、發行商或行業的風險敞口；(Iv)信用質量的預期或實際變化；或(V)預期投資組合現金流的變化。

在第一次九幾個月2019，我們認識到$5.6百萬由於發行人特定事件，公司證券收益中記錄的減值損失。在第一次九幾個月2018，我們認識到$2.1百萬由於發行人特定事件，抵押貸款收益中記錄的減值損失。

我們定期評估所有有未實現損失的投資是否存在可能的損害。^我們對未實現損失是否“非暫時性”的評估需要做出重大判斷。^所考慮的因素包括：(I)公允價值低於成本基礎的程度；(Ii)公允價值低於成本的時間長度；(Iii)未實現損失是事件驅動的，信用驅動的，還是市場利率或風險溢價變化的結果；(Iv)可能影響的特定事件、發展或情況的短期前景(V)該投資的評級，以及該投資是否屬投資級及/或自購買後是否已被降級；(Vi)發行人是否根據投資合約條款支付所有款項，以及是否預期會履行其在投資條款下的所有義務；(Vii)我們是否打算出售該投資，抑或情況更有可能要求我們在收回投資前出售該投資；(Viii)發行人的相關當前和未來資產及企業價值，以及我們投資的賬面價值的可恢復性可能受到這些價值變化的影響程度；(Ix)結構性證券(包括抵押貸款支持證券和資產支持證券)的現金流預測和不利變化；(X)我們對任何抵押品價值的最佳估計；以及(Xi)其他客觀和主觀因素。

未來事件可能會發生，或者額外的信息可能會出現，這可能會導致我們的投資組合將來出現損失。？重大損失可能會對我們未來期間的合併財務報表產生重大不利影響。

可供出售的固定期限證券的減值損失在財務報表中的確認方式取決於與特定證券相關的事實和情況。^如果我們打算出售一種證券，或者我們更有可能被要求在收回其攤銷成本之前出售該證券，該證券不是暫時減值，並且減值的全部金額通過收益確認為虧損。^如果我們不期望收回攤銷成本基礎，我們不打算出售該證券。如果我們被要求在收回攤銷成本(減去任何當期信用損失)之前出售證券的可能性不大，則確認

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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非暫時性減值被分成兩部分。我們確認淨收益中的信用損失部分和累積其他綜合收益中的非信用損失部分。

我們估計固定期限證券減值的信用損失部分的金額是攤銷成本與證券預期現金流的現值之間的差額。^現值是使用未來現金流的最佳估計值確定的，該估計值是在購買之日以證券隱含的有效利率折現的，或者是與資產支持證券或浮動利率證券共生的當前收益率。^建立未來現金流最佳估計的方法和假設因證券類型而異。

對於大多數結構性證券，現金流估計基於特定於債券的事實和情況，其中可能包括抵押品特徵、對拖欠率和違約率的預期、損失嚴重程度、提前還款速度和結構性支持，包括過度抵押、超額利差、從屬和擔保。對於公司債券，現金流估計是根據預期的公司重組或使用特定於債券的事實和情況的資產處置的基於情景的結果得出的。以前的攤銷成本基礎減去淨收益中確認的減值成為證券的新成本基礎。^我們將新的成本基礎與證券預期剩餘壽命內估計的未來現金流相加，除非證券違約或被視為不履行。

剩餘的非信用減值，記錄在累積的其他綜合收益中，是證券的估計公允價值與我們在減值前以實際利率折現的未來現金流的最佳估計之間的差額。？剩餘的非信用減值通常代表市場利率、當前市場流動性和風險溢價的變化。·如···2019年9月30日，包括在累計其他全面收益中的非暫時性減值合計$.5百萬(税前及相關攤銷前)。

下表總結了在期初持有的固定期限證券收益(可供銷售)中確認的信用損失金額，其中非暫時性減值的一部分也在這三種證券的累計其他全面收益中確認，以及九月末2019年9月30日和2018(百萬美元)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
固定期限證券的信用損失，可供銷售，期初	$	(.2	)	$	(.3	)	$	(.2	)	$	(2.8	)
補充：之前未確認的非暫時性減值的信貸損失	—			—			—			—
減去：出售證券的信用損失	—			.1			—			2.6
減去：因出售意圖而受損的證券的信用損失(A)	—			—			—			—
補充：之前受損證券的信貸損失	—			—			—			—
減去：預計先前受損證券的現金流增加	—			—			—			—
固定期限證券的信用損失，可供銷售，期末	$	(.2	)	$	(.2	)	$	(.2	)	$	(.2	)

__________


(a)	代表先前在累計其他全面收益中確認的金額在收益中確認的證券，因為我們打算出售該證券，或者我們更有可能被要求在收回其攤銷成本基礎之前出售該證券。

未實現投資損失總額

我們的投資戰略是通過積極的戰略資產配置和投資管理，在可接受的質量和風險參數範圍內，通過積極的戰略資產配置和投資管理，使投資收益和總投資回報最大化。因此，我們可能會以獲利或虧損的價格出售證券，以提高投資組合作為市場的預期總回報。

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合併財務報表附註

(未審計)

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機會變化，以反映不斷變化的風險認知，或更好地將我們的投資組合的某些特徵與我們的保險責任的相應特徵相匹配。

下表按投資類別和此類證券處於持續未實現損失狀況的時間長度彙總了我們的未實現損失總額和公允價值，這些未實現損失不被視為非暫時性減值，具體情況為2019年9月30日(百萬美元)：



	不足12個月					12個月或更長時間					總計
證券的描述	公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失
公司證券	$	208.8	$	(4.4	)	$	183.5	$	(9.6	)	$	392.3	$	(14.0	)
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	.1		—			7.9		—			8.0		—
資產支持證券	87.6		(.2		)	97.6		(1.5		)	185.2		(1.7		)
債務抵押債券	197.0		(.6		)	88.2		(1.5		)	285.2		(2.1		)
商業抵押貸款支持證券	95.4		(.2		)	42.7		(4.1		)	138.1		(4.3		)
抵押貸款債務	85.4		(.3		)	1.4		—			86.8		(.3		)
總固定到期日，可供銷售	$	674.3	$	(5.7	)	$	421.3	$	(16.7	)	$	1,095.6	$	(22.4	)

下表按投資類別和此類證券處於持續未實現損失狀況的時間長度彙總了我們的未實現損失總額和公允價值，這些未實現損失不被視為非暫時性減值，具體情況為2018年12月31日(百萬美元)：



	不足12個月					12個月或更長時間					總計
證券的描述	公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失
公司證券	$	4,702.9	$	(280.9	)	$	805.9	$	(89.3	)	$	5,508.8	$	(370.2	)
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	2.0		—			19.2		(.2		)	21.2		(.2		)
州和政治分區	91.3		(1.3		)	33.3		(1.3		)	124.6		(2.6		)
外國政府發行的債務證券	16.8		(.7		)	15.1		(1.0		)	31.9		(1.7		)
資產支持證券	572.4		(3.6		)	238.0		(4.0		)	810.4		(7.6		)
債務抵押債券	318.9		(15.2		)	—		—			318.9		(15.2		)
商業抵押貸款支持證券	560.3		(6.3		)	281.1		(15.4		)	841.4		(21.7		)
抵押貸款債務	46.1		(.6		)	72.4		(3.5		)	118.5		(4.1		)
總固定到期日，可供銷售	$	6,310.7	$	(308.6	)	$	1,465.0	$	(114.7	)	$	7,775.7	$	(423.3	)

基於管理層目前對未實現虧損投資的評估2019年9月30日公司相信證券的發行人將繼續履行他們的義務。雖然我們沒有出售有未實現損失的證券的意圖，而且我們很有可能被要求在預期的恢復之前出售有未實現損失的證券，但我們對單個證券的意圖可能會根據市場或其他未預見的因素髮生變化。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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發展。在這種情況下，如果由於這些意想不到的發展，在資產負債表日期之後的銷售中確認了損失，則該損失將在我們打算在預期恢復之前出售證券的期間內確認。

每股收益

淨收益(虧損)和用於計算基本每股收益和稀釋後每股收益的股份的對賬如下(以百萬美元為單位，以千為單位的股份)：



	三個月結束					九個月結束
	9月30日					9月30日
	2019		2018			2019		2018
基本收益和稀釋後每股收益的淨收益(虧損)	$	42.0	$	(529.8	)	$	131.4	$	(343.3	)
股份：
每股基本收益的加權平均流通股	154,257		164,551			158,007		165,903
攤薄證券對加權平均股份的影響：
與員工福利計劃相關的金額	1,003		—			1,054		—
按每股攤薄收益計算的加權平均流通股	155,260		164,551			159,061		165,903

在過去的三個月和九個月裏2018年9月30日，等值普通股2,146,000和2,214,000由於本公司在此等期間確認的淨虧損，分別(與購股權、限制性股票及業績單位有關)並未包括在已發行的稀釋加權平均股份內，因為納入該等股份將會產生反攤薄作用。

每股基本收益的計算方法是將淨收益(虧損)除以該時期已發行普通股的加權平均數。^限制性股票(包括我們的業績單位)在歸屬之前不包括在基本每股收益中。^稀釋後的每股收益反映瞭如果行使發行在外的股票期權並賦予限制性股票時可能發生的潛在稀釋。^^期權和限制性股票的稀釋用庫藏股方法計算。^^在此方法下，^^稀釋後的每股收益反映瞭如果已發行股票期權被行使並被賦予的話可能發生的稀釋。^^期權和限制性股票的稀釋是使用庫務股方法計算的。^^在此方法下，我們假設行使期權所得的收益(或與限制性股票和業績單位有關的未確認的補償費用)將用於在此期間以平均市場價格購買我們普通股的股份，從而減少行使期權(或授予限制性股票和業績單位)的稀釋效應。

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合併財務報表附註

(未審計)

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業務部門

該公司通過以下經營部門管理其業務：銀行家生命，華盛頓國家和殖民地賓夕法尼亞大學，這是在產品分銷的基礎上定義的；在決勝階段的長期護理；以及公司運營，包括控股公司活動和某些非保險公司業務。

我們通過剔除已實現的淨投資收益(虧損)、嵌入衍生品負債的公允價值變化(相關攤銷淨額)、與代理遞延補償計劃相關的公允價值變化、債務清償損失、所得税和主要由VIE(“税前營業收益”)構成的其他非營業項目，來衡量部門業績，因為我們相信，這種業績衡量指標更好地反映了我們正在進行的業務和我們業務的趨勢。^我們的主要投資重點是投資收益，以支持我們的保險產品負債，而不是產生實現的淨收益。^我們的主要投資重點是投資收益，以支持我們對保險產品的負債，而不是產生淨實現的收益。^我們的主要投資重點是投資收益，以支持我們的保險產品負債，而不是產生實現的淨收益。而長期關注是維持整個業務生命週期的盈利能力所必需的。

淨實現投資收益(虧損)，嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷淨額)，與代理遞延補償計劃相關的公允價值變化，由於我們的基礎業務是長期的，我們的投資組合的變化可能會影響我們未來的收益水平，因為我們的基礎業務是長期的，我們的投資組合的變化可能會影響我們未來的收益水平，因為我們的基礎業務是長期的，我們的投資組合的變化可能影響我們獲得維持我們業務盈利能力所需的假定利率的能力。^淨實現投資收益(虧損)和嵌入衍生工具負債的公允價值變化(扣除相關攤銷)可能會影響我們獲得維持我們業務盈利能力所需的假設利率的能力。

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合併財務報表附註

(未審計)

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按細分市場劃分的運營信息如下(以百萬美元為單位)：



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
收入：
銀行家生活：
保險單收入：
年金	$	4.9	$	4.3	$	15.6	$	13.7
健康	254.0		255.8		763.2		769.0
生命	105.2		103.9		313.0		312.8
淨投資收入(A)	199.7		256.9		657.3		661.2
費用收入和其他收入(A)	12.2		10.7		50.7		40.9
銀行人壽總收入	576.0		631.6		1,799.8		1,797.6
華盛頓國家：
保險單收入：
年金	.2		.4		.4		1.1
健康	167.4		163.7		500.8		491.5
生命	7.3		6.7		22.2		20.2
淨投資收入(A)	63.2		69.9		193.2		199.4
費用收入和其他收入(A)	4.4		.2		7.9		.7
華盛頓國民收入總額	242.5		240.9		724.5		712.9
殖民地賓夕法尼亞大學：
保險單收入：
健康	.3		.4		1.1		1.3
生命	77.2		74.7		230.7		222.4
淨投資收入(A)	10.4		11.1		31.9		33.4
費用收入和其他收入(A)	.3		.5		1.2		1.4
殖民地賓夕法尼亞大學總收入	88.2		86.7		264.9		258.5
決選中的長期護理：
保險單收入-健康	3.5		47.0		10.6		144.6
投資收入淨額(A)···	8.3		54.1		24.9		164.2
決勝收入中的長期護理總額	11.8		101.1		35.5		308.8
公司運營：
淨投資收益	4.3		8.0		33.6		13.2
費用及其他收入	1.2		1.6		4.3		4.9
公司總收入	5.5		9.6		37.9		18.1
總收入	$	924.0	$	1,069.9	$	2,862.6	$	3,095.9

(下一頁繼續)

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合併財務報表附註

(未審計)

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(上一頁繼續)



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
費用：
銀行家生活：
保險單利益	$	344.7		$	390.5		$	1,085.9		$	1,080.5
攤銷	39.0			37.3			122.7			119.4
投資借款利息支出	8.0			7.9			25.3			21.5
佣金費用和分配費	13.4			13.1			54.3			48.1
其他經營成本和費用	92.0			88.4			283.2			265.5
銀行人壽總費用	497.1			537.2			1,571.4			1,535.0
華盛頓國家：
保險單利益	142.6			143.5			426.8			423.7
攤銷	14.9			14.0			44.6			42.9
投資借款利息支出	3.0			3.0			9.6			7.8
佣金費用	20.6			18.3			63.2			54.8
其他經營成本和費用	34.6			31.8			97.1			93.7
華盛頓國家總開支	215.7			210.6			641.3			622.9
殖民地賓夕法尼亞大學：
保險單利益	50.7			49.8			159.4			157.1
攤銷	5.4			4.2			13.5			12.9
投資借款利息支出	.4			.3			1.2			1.0
佣金費用	.3			.4			1.0			1.0
其他經營成本和費用	27.7			25.9			81.7			76.5
殖民地開支總額	84.5			80.6			256.8			248.5
決選中的長期護理：
保險單的好處···	7.6			91.3			24.4			259.9
攤銷	—			2.1			—			7.0
佣金費用	.1			.4			.3			1.2
其他運營成本和費用···	.5			5.2			1.5			18.1
決算費用中的長期護理總額	8.2			99.0			26.2			286.2
公司運營：
公司債務利息支出	13.9			12.1			38.6			35.9
其他經營成本和費用	16.7			21.4			60.3			59.4
公司總費用	30.6			33.5			98.9			95.3
總費用	836.1			960.9			2,594.6			2,787.9
按部門劃分的税前營業收益：
銀行家生活	78.9			94.4			228.4			262.6
華盛頓國家	26.8			30.3			83.2			90.0
殖民地賓夕法尼亞大學	3.7			6.1			8.1			10.0
決選中的長期護理	3.6			2.1			9.3			22.6
公司運營	(25.1		)	(23.9		)	(61.0		)	(77.2		)
税前營業收益	$	87.9		$	109.0		$	268.0		$	308.0

___________________


(a)	按產品或服務提供額外的收入組成部分是不可行的。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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分部收入和費用與合併收入和費用以及淨收入(虧損)的對賬如下(百萬美元)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
總的市場細分市場收入“”，“#”	$	924.0		$	1,069.9		$	2,862.6		$	3,095.9
已實現投資收益淨額	2.3			31.2			23.7			27.0
與再保險交易有關的資產轉讓的已實現淨收益	—			363.4			—			363.4
與VIE相關的收入	12.7			16.7			45.5			49.0
與過渡服務協議相關的費用收入	5.0			—			15.0			—
合併後的營收···	944.0			1,481.2			2,946.8			3,535.3

部門支出合計···	836.1			960.9			2,594.6			2,787.9
保險單利益-嵌入衍生負債中的公允價值變化	37.2			(28.2		)	120.2			(69.5		)
與嵌入衍生品負債公允價值變化相關的攤銷	(7.9		)	5.3			(25.4		)	13.2
與已實現投資淨收益相關的攤銷	.2			(.5		)	.6			(.1		)
與VIE相關的費用	12.4			15.9			43.8			49.1
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變更	6.0			—			22.9			(11.0		)
債務清償損失	—			—			7.3			—
與再保險交易有關的損失	—			1,067.6			—			1,067.6
與過渡服務協議有關的費用	4.6			—			14.1			—
其他費用	1.9			—			1.9			—
合併的費用···	890.5			2,021.0			2,780.0			3,837.2
税前收入(虧損)	53.5			(539.8		)	166.8			(301.9		)
所得税費用(福利)：
對期間收入(損失)的税費(福利)	11.5			(114.8		)	35.4			(63.4		)
遞延税項資產和其他税項的估值備抵	—			104.8			—			104.8
淨收益(損失)	$	42.0		$	(529.8	)	$	131.4		$	(343.3	)

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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衍生工具會計

我們的獨立和嵌入衍生品(未指定為對衝工具)按公允價值持有，彙總如下(百萬美元)：



	公允價值
	9月30日 2019		2018年12月31日
資產：
其他投資資產：
固定索引調用選項	$	146.4	$	26.6
再保險應收賬款	.1		(6.5		)
總資產	$	146.5	$	20.1
負債：
未來的政策優勢：
固定指標產品	$	1,508.5	$	1,289.0
負債共計	$	1,508.5	$	1,289.0

我們的固定指數年金產品提供有保證的最低迴報率和更高的潛在回報率，該回報率基於特定指數(如標準普爾500指數)在指定期間的價值增加量的百分比(“參與率”)。^一般來説，在每個政策週年日，一個新的指數週期開始。^^我們通常能夠在一個保單年度的每個指數週期開始時改變參與率，受合同最低要求的限制。^公司對投保人的估計期權進行會計處理這些會計要求通常會造成這些產品收益的波動。我們通常購買參考適用指數的看漲期權(包括看漲價差)，以抵消或對衝保單持有人利益的潛在增加，這是由於與保單回報相關的特定指數的增加。$3.1十億和$3.0十億在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。

我們需要建立與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生品，根據該協議，我們承擔一組健康保險業務的風險。嵌入的衍生品代表大約按市值計價的調整$117百萬轉讓再保險人持有的相關投資2019年9月30日.

我們購買某些固定期限證券，這些證券包含需要在綜合資產負債表上以公允價值持有的嵌入衍生品。我們已選擇公允價值選項，以公允價值持有整個證券，並在淨收入中確認公允價值的變化。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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下表提供了衍生工具在淨收入中確認的税前收益(損失)，這些衍生工具在所指明的期間內未被指定為對衝(以百萬美元為單位)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
投保人和其他特殊用途投資組合的淨投資收入(虧損)：
固定索引調用選項	$	3.6		$	59.0		$	68.8		$	66.8
已實現淨收益(虧損)：
與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生品	1.6			(.8		)	6.5			(5.0		)
保險單優勢：
與固定指數年金相關的嵌入衍生品	(32.1		)	34.6			(109.7		)	87.6
總計	$	(26.9	)	$	92.8		$	(34.4	)	$	149.4

衍生交易對手風險

如果看漲期權的交易對手未能履行其義務，我們可能會確認損失。通過在幾個據信實力強大且信譽良好的交易對手中進行多元化投資，我們限制了我們對此類損失的風險敞口。2019年9月30日，我們所有的交易對手都被S&P Global Ratings(“S&P”)評為“A-”或更高。

本公司及其附屬公司是掌握與其交易對手訂立各種衍生產品合約有關的淨額結算安排的一方。交易所交易的衍生品需要我們抵銷的保證金賬户。

下表總結了截至#年具有主淨額結算安排或抵押品的衍生品的相關信息2019年9月30日和2018年12月31日(百萬美元)：



								資產負債表中未抵銷的總金額
		確認總額		資產負債表中抵銷的總金額		資產負債表中列示的資產淨額		金融工具		收到的現金抵押品		淨額
2019年9月30日：
	固定索引調用選項	$	146.4	$	—	$	146.4	$	—	$	—	$	146.4
2018年12月31日：
	固定索引調用選項	26.6		—		26.6		—		—		26.6

再保險

再保險的費用全部被割讓$64.0百萬和$25.4百萬在第三四分之一2019和2018分別，和$197.3百萬和$76.0百萬在第一個九幾個月2019和2018我們從保險單收入中扣除這一成本。^從保險單收益中扣除的再保險回收合計$107.6百萬和$19.4百萬在第三四分之一2019和2018分別，和$328.6百萬和$63.6百萬在第一個九幾個月2019和2018分別為。

我們不時地從其他公司承擔保險。^與承擔保險相關的任何費用都將按照用於攤銷遞延收購成本的方法攤銷。^^假定的再保險費總額。^^與保險相關的任何費用都將按照用於攤銷遞延收購成本的方法進行攤銷。^^假定的再保險費總額$6.2百萬和$7.0百萬在第三四分之一2019和2018分別，和$19.1百萬和$21.2百萬在

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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第一九幾個月2019和2018分別為。與再保險相關的保險單福利假定合計$9.5百萬和$8.6百萬在第三四分之一2019和2018分別，和$27.3百萬和$26.6百萬在第一個九幾個月2019和2018分別為。

所得税

本公司的中期税費是根據各自期間的估計年度有效税率計算的。在權威指導下，某些項目需要從估計的年度有效税率計算中排除。這些項目包括由於未來幾年預期可用收入的變化而對遞延税項資產可變現的判斷的變化，以及被認為不尋常、不頻繁或不能可靠估計的項目。在這些情況下，適用於該項目的實際税收支出或利益將被分開處理，並在與相關項目相同的期間內報告。所得税費用(福利)的組成部分如下(百萬美元)：



	三個月結束					九個月結束
	9月30日					9月30日
	2019		2018			2019		2018
當期税費(福利)	$	4.0	$	(16.9	)	$	13.3	$	3.8
遞延税費	7.5		50.0			22.1		80.7
所得税費用根據估計的年度有效税率計算	11.5		33.1			35.4		84.5
長期護理再保險交易的税收優惠	—		(147.9		)	—		(147.9		)
離散項目的所得税支出：
估價免税額的變動	—		104.8			—		104.8
所得税費用總額(福利)	$	11.5	$	(10.0	)	$	35.4	$	41.4

合併經營報表中反映的美國法定公司税率與估計年度實際税率的對賬如下：



	九個月結束
	9月30日
	2019		2018
美國法定公司費率	21.0	%	21.0	%
估價津貼	—		(34.7	)
不可納税的收入和不可扣除的福利，淨額	(1.5	)	.4
州税	1.7		(.4	)
估計年度實際税率	21.2	%	(13.7	)%

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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公司所得税資產和負債的組成部分彙總如下(百萬美元)：



	9月30日 2019			12月31日 2018
遞延税項資產：
聯邦營業淨虧損結轉	$	607.0		$	685.1
淨狀態營業虧損結轉	12.1			14.5
保險責任	347.6			283.9
其他	46.7			46.3
遞延税金資產總額	1,013.4			1,029.8
遞延税項負債：
投資	(21.6		)	(10.1		)
未來利潤的現值和遞延購置成本	(164.6		)	(171.1		)
累計其他綜合收入	(400.6		)	(50.2		)
遞延税項負債總額	(586.8		)	(231.4		)
未計估值備抵前的遞延税項資產淨額	426.6			798.4
估價津貼	(193.7		)	(193.7		)
遞延税淨資產	232.9			604.7
當期所得税預付	8.6			25.3
所得税資產，淨額	$	241.5		$	630.0

我們的所得税支出包括由於資產和負債的財務報告和税基之間的暫時差異以及淨經營虧損結轉(“NOL”)而產生的遞延所得税。遞延税項資產和負債是使用預計將在預計收回或支付臨時差額的年份中適用的制定税率來計量的。？税率變化對遞延税項資產和負債的影響在頒佈期間的收益中確認。

如果根據現有證據，該等資產很可能不會變現，則需要通過設立估值備抵來減少遞延税項資產的賬面淨值。在評估是否需要估值備抵時，應考慮所有可用的證據，包括正面和負面證據，以確定是否需要基於該證據的權重，對遞延税項資產進行估值備抵。該評估需要作出重大判斷，並考慮(除其他事項外)當前和累計虧損的性質、頻率和嚴重程度、未來盈利能力的預測、結轉期間的持續時間、我們對運營虧損和税收抵免結轉到期未用的經驗，以及税務規劃戰略。我們評估是否需要為我們的遞延所得税資產建立持續的估值備抵。我們遞延税項資產的實現取決於在我們的暫時性差異變為可扣減期間和我們的NOL到期之前產生足夠的未來適當類型的應税收入。

根據我們的評估，似乎更有可能$232.9百萬我們的遞延税淨資產的$426.6百萬將通過未來的應税收入實現。因此，我們設立了遞延税項估值備抵$193.7百萬在…2019年9月30日 ($189.9百萬其中涉及我們的淨聯邦經營虧損結轉和$3.8百萬涉及國家經營虧損結轉)。我們會繼續評估將來是否需要估值津貼。如果未來業績低於預期，可能需要增加估值準備以減少遞延税項資產，這可能對我們在記錄期間的經營業績產生重大影響。

我們使用遞延税項估值模式來評估估值備抵的需要。我們的模型進行了調整，以反映我們對未來應税收入預測的變化，包括減税和就業法案(“税務改革法案”)、投資戰略、業務出售或再保險的影響以及先前割讓的業務的重新獲取所帶來的變化。我們對未來應税收入的估計是基於我們認為客觀和可核實的證據。

我們為確定估值免税額而對未來應税收入的預測是基於我們調整後的平均年應税收入，假設大約增加了3.5百分比下一次五年，和標高

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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此後的應税收入。在用於我們分析的預測中，我們調整後的平均應税收入約為$465百萬包括$85百萬非壽險應税收入和$380百萬終身應税收入。

我們遞延税項資產的回收取決於是否達到我們遞延税估值模型中預測的未來應税收入水平，如果不這樣做，可能會導致未來一段時間內估值備抵額度的增加。？估值備抵額度的任何未來增加都可能導致額外的所得税支出和股東權益的減少，這種增加可能會對我們未來的收益產生重大影響。

“國內收入法”(以下簡稱“守則”)將非壽險實體(或多個實體)實現的損失可抵銷壽險公司收入的程度限制為以下較小者：(I)35百分比人壽保險公司的收入；或(Ii)35百分比非生命實體(包括非生命實體的NOL)的總損失的一部分。這個限制是需要NOL估值津貼的主要原因。對於壽險實體(或多個實體)實現的損失可能抵消非壽險實體(或多個實體)的收入的程度，沒有類似的限制。

守則第382節對公司在三年內發生50%所有權變更時使用NOL的能力施加了限制。^未來交易和此類交易的時機可能會導致第382節所得税目的的所有權變更。^此類交易可能包括但不限於，根據我們的證券回購計劃進行的額外回購，普通股的發行和收購，或我們股份的某些持有人出售CNO股票，包括持有的人，目前持有或可能在未來積累5%或更多的已發行普通股用於他們自己的賬户。^^許多這些交易是我們無法控制的。^如果為了第382條的目的發生額外的所有權變更，我們將被要求計算對使用我們的NOL的年度限制，以抵消未來的應税收入。^年度限制將根據CNO在所有權變更時的股權價值，乘以聯邦長期免税比率()來計算。^^我們將根據CNO在所有權變更時的股權價值，乘以聯邦長期免税率()，計算年度限制。^如果為了第382條的目的而發生額外的所有權變更，我們將需要計算對NOL使用的年度限制，以抵消未來的應税收入。1.89百分比在…2019年9月30日)，每年的限制可能會限制我們使用NOL的很大一部分來抵消未來的應税收入的能力。^我們定期監控所有權變化(根據第382節的目的計算)，並且，自2019年9月30日，我們低於50%所有權變更水平會進一步損害我們利用NOL的能力。

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(未審計)

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根據“税收改革法”，2017年之後產生的NOL沒有到期日。我們有$2.9十億聯邦NOL的截止日期2019年9月30日，總結如下(百萬美元)：



	淨營業損失
到期年份	向前推進
2023	$	1,651.4
2025	85.2
2026	149.9
2027	10.8
2028	80.3
2029	213.2
2030	.3
2031	.2
2032	44.4
2033	.6
2034	.9
2035	.8
聯邦非生命NOL總數	2,238.0
2017年後的生命週期NOL沒有過期	652.4
聯邦NOLs總數	$	2,890.4

由於税收改革法案規定的限制，預計壽險NOL將用於抵消我們未來壽險公司應納税收入的80%。我們的人壽NOL沒有到期日，我們預計它將在未來三到四年內得到充分利用，這取決於在此期間人壽應税收入的水平。我們的非壽險NOL可用於抵消壽險公司應用壽險NOL後剩餘應税收入的35%，直到所有非壽險NOL被利用或到期。

我們還擁有與NOL相關的遞延税資產，用於州所得税$12.1百萬和$14.5百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日相關的州NOL可用於抵消某些州到2033年的未來州應税收入。

該公司的各種州所得税報税表一般在2015年開始的納税年度內開放，這是基於個別州的限制法規。一般而言，對於產生NOL、資本損失或税收抵免結轉的納税年度，法規保持有效，直到使用此類結轉的納税年度的訴訟時效期滿為止。税務審計的結果不能肯定地預測。如果公司的税務審計沒有以符合管理層期望的方式解決，公司可能需要調整其所得税準備金。

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合併財務報表附註

(未審計)

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應付票據-公司直接債務

以下應付票據為本公司截至#年的直接公司債務2019年9月30日和2018年12月31日(百萬美元)：



	9月30日 2019			12月31日 2018
2012年5月到期的4.500%高級票據	$	—		$	325.0
5.250%2025年5月到期的高級票據	500.0			500.0
2029年5月到期的5.250%高級票據	500.0			—
循環信貸協議(定義如下)	—			100.0
未攤銷債務發行成本	(11.3		)	(8.2		)
直接公司義務	$	988.7		$	916.8

2029個註釋

2019年6月12日，公司簽署了日期為2019年6月12日的義齒(“基礎義齒”)和日期為2019年6月12日的第一個補充義齒(“補充義齒”，以及與基本義齒一起稱為“義齒”)，作為受託人(“受託人”)公司與美國銀行全國協會(“受託人”)之間的關係。$500.0百萬合計本金金額5.250%2029年到期的高級票據(“2029年票據”)。

本公司將發行2029年債券所得淨收益用於：(I)償還其現有循環信貸協議(定義如下)下的所有未償還款項；(Ii)贖回、滿足和解除其所有未償還款項4.500%到期二零二零年五月的優先債券(“二零二零年債券”)；及(Iii)支付與上述有關的費用及開支。其餘收益用於一般公司用途。

2029年債券將於2029年5月30日到期，利息將於2029年5月30日到期。5.250%每年。2029年債券的利息每半年支付一次，從2019年11月30日開始，每年5月30日和11月30日以現金支付。

2029債券為本公司之優先無抵押債務，與本公司不時未償還之其他優先無抵押及無排序債務排名相同。2029張債券實際上從屬於公司現有和未來的所有有擔保債務，以保證此類債務的資產價值為限。2029債券在結構上從屬於公司子公司的所有現有和未來負債及其他負債。

在2029年2月28日之前，公司可隨時或不時贖回部分或全部2029票據，贖回價格為“全部”贖回價格加上應計利息和未付利息，但不包括贖回日期。在2029年2月28日及之後，本公司可隨時或不時贖回部分或全部2029債券，贖回價格相等於100%贖回日期的本金加上應計及未付利息，但不包括贖回日期。

一旦發生控制權變更回購事件(如目錄中所定義)，公司將被要求提出要約，以等同於以下價格的價格回購2029張債券101%其本金金額，加上應計利息和未付利息(如有的話)，回購日期(但不包括)。如果2029年債券獲得投資級信用評級，本公約將停止適用。

義齒包含限制公司能力(某些例外情況除外)的契約：


•	設定留置權；


•	發行、出售、轉讓或以其他方式處置任何保險子公司的任何股本股份(定義見説明書)；以及


•	與其他公司合併或合併，或轉讓公司的全部或實質上所有資產。

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合併財務報表附註

(未審計)

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Indenture規定了慣常的違約事件(在某些情況下受慣例寬限期和治療期的制約)，其中包括不付款、違反Indenture中的契約、未在到期時付款或其他債務加速、未能支付某些判決以及某些破產和破產事件。“。一般情況下，如果發生違約事件，受託人或至少50%在當時未償還的2029年債券的本金中，可宣佈所有2029年債券的本金和應計但未付利息(包括任何額外利息)到期和應付。

循環信貸協議

2015年5月19日，公司簽訂了$150.0百萬四-與KeyBank National Association簽訂的一年無擔保循環信貸協議，作為行政代理(“代理”)，貸款人不時參與其中。2015年5月19日，公司初步繪製了$100.0百萬根據循環信貸協議。2017年10月13日，本公司就其循環信貸協議(經修訂協議修訂的“循環信貸協議”)簽訂了修訂及重述協議(“修訂協議”)。修訂協議除其他事項外，增加了循環信貸安排下的可用承諾總額$150.0百萬致$250.0百萬，增加了公司可能招致的額外增量貸款的總額$50.0百萬致$100.0百萬並將循環信貸工具的到期日從2019年5月19日延長至2022年10月13日。如上所述，循環信貸協議項下的所有未償還款項均已償還與發行2029年票據有關的款項。有不循環信貸協議項下的未付金額為2019年9月30日.

循環信貸協議項下貸款的利率根據公司的選擇以浮動基準利率(定義為年利率等於以下各項中的最高者)為基礎：(I)聯邦基金利率加0.50%(Ii)代理人的“最優惠利率”；及(Iii)一個月利息期的歐洲美元利率加上基於公司無擔保債務評級的適用保證金)，或歐洲美元利率加基於公司無擔保債務評級的適用保證金。循環信貸協議下的保證金範圍為1.375百分比致2.125百分比，在以歐洲美元利率貸款的情況下，以及0.375百分比致1.125百分比，在基本利率貸款的情況下。此外，循環信貸協議的每日平均未提取部分應累算應按季度支付的承諾費。循環信貸協議的適用保證金和適用於循環信貸協議的承諾費將根據基於評級的定價網格不時調整。

循環信貸協議要求公司維持(每項按照循環信貸協議計算)：(I)債務與總資本比率不超過35.0百分比(這個比率是24.6百分比在…2019年9月30日)；(Ii)公司保險附屬公司的調整資本總額與公司行動水平風險資本的總比率不低於250百分比(這樣的比率大約是405百分比在…2019年9月30日)；及(Iii)最低綜合淨值不少於(X)的總和$2,674百萬加號(Y)50.0百分比公司通過發行和出售公司股權獲得的淨股本收益的一部分(公司的合併淨值為$3,110.4百萬在…2019年9月30日與最低要求相比$2,689.7百萬).

債務清償損失

在第一次九幾個月2019，我們確認了債務清償的損失總額$7.3百萬其中包括：(I)保險費$6.1百萬與贖回2020債券有關；及(Ii)註銷$1.2百萬與2020年債券贖回相關的未攤銷發行成本。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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按計劃償還我們的直接企業債務

按計劃償還我們的直接企業債務如下2019年9月30日(百萬美元)：



截至9月30日的年度，
2020	$	—
2021	—
2022	—
2023	—
2024	—
此後	1,000.0
	$	1,000.0

投資借款

三公司的保險子公司(Washington National Insurance Company(“Washington National”)，Bankers Life and Casualty Company(“Bankers Life”)和Colorial Penn Life Insurance Company(“Colorial Penn”))是聯邦住房貸款銀行(FHLB)的成員。？作為FHLB的成員，我們的保險子公司有能力從FHLB進行抵押借款。我們被要求持有一定數量的FHLB普通股，作為成為FHLB成員的條件，以及基於借款金額的額外數額。2019年9月30日，FHLB普通股的賬面價值為$71.0百萬.^^自#月#日起2019年9月30日，來自FHLB的抵押借款總計$1.6十億所得收益用於購買固定期限的證券。^這些借款在附帶的綜合資產負債表中被歸類為投資借款。^^這些借款由估計公允價值為5%的投資作抵押。$2.0十億在…2019年9月30日在我們的綜合資產負債表中，這些投資基本上都被歸類為固定到期日，可供出售。^^在我們的綜合資產負債表中，這些投資都是為FHLB的利益而在託管賬户中維護的。^^基本上所有此類投資都被歸類為固定期限，可供出售。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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以下總結了我們的保險子公司從FHLB借款的條款(以百萬美元為單位)：



數量		成熟性	利率
借來		日期	2019年9月30日
$	21.8	2020年6月	固定利率-1.960%
100.0		2021年7月	可變利率-2.853%
100.0		2021年7月	可變利率-2.823%
28.2		2021年8月	固定利率-2.550%
57.7		2021年8月	可變利率-2.817%
125.0		2021年8月	可變利率-2.498%
50.0		2021年9月	可變利率-2.672%
22.0		2022年5月	可變利率-2.474%
100.0		2022年5月	可變利率-2.474%
10.0		2022年6月	可變利率-2.716%
50.0		2022年7月	可變利率-2.711%
50.0		2022年7月	可變利率-2.663%
50.0		2022年7月	可變利率-2.636%
50.0		2022年8月	可變利率-2.599%
50.0		2022年12月	可變利率-2.432%
50.0		2022年12月	可變利率-2.432%
23.3		2023年3月	固定利率-2.160%
50.0		2023年7月	可變利率-2.418%
100.0		2023年7月	可變利率-2.415%
50.0		2024年2月	可變利率-2.434%
50.0		2024年5月	可變利率-2.503%
21.8		2024年5月	可變利率-2.526%
100.0		2024年5月	可變利率-2.529%
50.0		2024年5月	可變利率-2.574%
75.0		2024年6月	可變利率-2.423%
100.0		2024年7月	可變利率-2.623%
15.5		2024年7月	固定利率-1.990%
34.5		2024年7月	可變利率-2.677%
15.0		2024年7月	可變利率-2.706%
25.0		2024年9月	可變利率-2.688%
20.0		2025年6月	固定利率-2.940%
$	1,644.8

可變利率借款是在每個利率重置日期預付的，不會受到處罰。固定利率借款是預先支付的，但須支付基於當前市場利率的收益率維持費。2019年9月30日，預付所有定息借款的總收益維持費為$3.8百萬.

利息支出$36.1百萬和$30.3百萬在第一個九幾個月2019和2018分別確認與FHLB的借款總額有關。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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普通股的變化

在第一次九幾個月2019，我們重新購買11.0百萬普通股$177.3百萬根據我們的證券回購計劃。本公司有剩餘的回購權$107.3百萬自.起2019年9月30日.

在第一次九幾個月2019，普通股宣佈的股息總額$50.6百萬 ($0.32每普通股)。2019年5月，公司將季度普通股股息增加到$0.11每股來自$0.10每股。

銷售誘因

我們的某些年金產品以增強的貸記率或合同初期的獎金支付的形式向合同持有人提供銷售獎勵。^我們的某些人壽保險產品在保單到期後提供記入合同持有人餘額的持續獎金。^根據GAAP，這些增強的利率和持續獎金被視為銷售誘因。^這些金額以與遞延收購成本相同的方式遞延和攤銷。^遞延的銷售誘因總計。^這些提高的利率和持續獎金被認為是根據GAAP的銷售誘因。^此類金額以與遞延收購成本相同的方式遞延和攤銷。^遞延的銷售誘因合計。^這些提高的利率和持續金被視為銷售誘因。^^這些金額的遞延和攤銷方式與遞延收購成本相同。$21.2百萬和$4.8百萬在.期間九月末2019年9月30日和2018，分別。^^攤銷金額合計$3.8百萬和$7.6百萬在.期間九月末2019年9月30日和2018遞延銷售誘因的未攤銷餘額為$60.9百萬和$43.5百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。

最近發佈的會計準則

待定會計準則

2016年6月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了有關金融工具信用損失計量的權威性指南。新指引以反映預期信貸損失的方法取代已發生的損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理及可支持的資料，以形成信貸損失估計。該指南將對公司從2020年開始的財政年度有效，包括該財政年度內的過渡期。允許在2018年12月15日之後的財年(包括該財年內的過渡期間)提前採用。公司尚未確定採用本指南對其綜合財務狀況、經營業績或現金流的預期影響。

2017年1月，FASB發佈了權威指南，刪除了當前指南下商譽減值測試的步驟2，該步驟需要假設的購買價格分配。新指南要求確認賬面金額超過報告單位公允價值的金額的減值費用。一旦採用，該指南將被前瞻性地應用。該指南將於2020年1月1日對公司生效，並允許提前採用。本指南的採用預計不會對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大影響。

2018年8月，FASB發佈了權威性指導意見，對長期合同的會計處理進行了有針對性的改進。新的指導意見：(I)提高確認未來利益負債變化的及時性，並修改用於貼現未來現金流的比率；(Ii)簡化和改進與存款(或賬户餘額)合同相關的某些基於市場的期權或擔保的會計處理；(Iii)簡化遞延購置成本的攤銷；以及(Iv)要求加強披露，包括對未來保單利益、保單持有人賬户餘額、市場風險收益和遞延購置成本的負債進行分類滾轉。此外，還需要關於預期現金流、估計和假設的定性和定量信息。傳統和有限支付合同負債的新計量指南和遞延購置成本攤銷的新指南需要採用修正的追溯過渡方法，如果滿足某些標準，可以選擇完全追溯過渡。遞延購置成本的過渡方法必須與適用於未來投保人利益責任的過渡方法保持一致。根據修訂的追溯方法，對於在過渡日期有效的合同，實體將繼續使用現有的鎖定投資收益率利率假設來計算淨保費比率，而不是中上層固定收益公司工具收益率。然而，出於資產負債表重新計量的目的，當前中高等級固定收益公司工具收益率將用於過渡時通過累積的其他全面收益，隨後通過其他全面收益。對於市場風險收益，需要追溯應用程序，能夠在先前期間的假設不可觀察或其他情況下使用後見之明來衡量公允價值組成部分

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合併財務報表附註

(未審計)

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沒空。2019年10月，FASB批准將本指南的生效日期推遲一年(至2022年1月1日)。公司尚未確定採用本指南對其綜合財務狀況、經營業績或現金流的預期影響。

2018年8月，FASB發佈了與公允價值計量披露要求變更相關的權威性指引。新指南刪除、修改和增加了某些披露要求。該指導意見將於2020年1月1日對公司生效。採用此類指引將影響某些公允價值披露，但不會影響我們的綜合財務狀況、運營結果或現金流。

採用的會計準則

2016年2月，FASB發佈了與租賃會計有關的權威性指導意見，要求承租人在資產負債表上報告大多數租賃，無論該租賃分類為融資租賃還是經營租賃。對於承租人，初始租賃負債等於未來租賃付款的現值，並記錄相應的資產(針對某些項目進行調整)。承租人的費用確認將保持與當前資本和經營租賃的會計要求類似。出租人應用的會計與以前的GAAP下應用的會計基本不變。在過渡過程中，要求承租人和出租人在使用修改的追溯方法提出的最早期間開始時確認和衡量租賃。該指導意見於2019年1月1日對公司生效。根據2019年1月1日生效的租賃合同，實施新租賃指南的影響是確認了“使用權”資產(包括在其他資產中)和“租賃負債”(包括在其他負債中)$72百萬截至2019年1月1日，留存收益沒有累積效應調整。本公司選擇採用與採用新指南有關的實際權宜之計，包括：不重新評估合同是否包括採用嵌入租賃；不重新評估先前確定的租賃分類為營運或資本；不重新評估我們先前記錄的初始直接成本；選擇允許將租賃和非租賃組成部分作為單一組成部分併入帳的會計政策，並將其作為租賃核算；以及選擇會計政策，以排除租期少於12個月的租賃的租賃會計要求。有關其他披露，請參閲標題為“租賃”的綜合財務報表附註。

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(未審計)

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2017年3月，FASB發佈了有關所購可贖回債務證券溢價攤銷的權威性指導意見。該指引縮短了某些溢價持有的可贖回債務證券的償還期。具體地説，新指南要求保費在最早的贖回日攤銷。該指南不要求對摺價持有的證券進行會計變更；折扣額將繼續攤銷至到期日。該指導意見於2019年1月1日對公司生效。該指南在修正的追溯基礎上，通過累積效應調整直接應用於截至2019年1月1日的留存收益。採用的影響如下(百萬美元)：



	2019年1月1日
	採用權威指導生效前的金額		採用權威指引的效果			調整後

固定期限，可供銷售	$	18,447.7	$	(4.0	)	$	18,443.7
所得税資產，淨額	630.0		.9			630.9
總資產	31,439.8		(3.1		)	31,436.7
留存收益	196.6		(3.1		)	193.5
股東權益總額	3,370.9		(3.1		)	3,367.8

2017年8月，FASB發佈了有關衍生品和對衝的權威性指導意見。新指南擴大和完善了非金融和金融風險組成部分的套期保值會計，並調整了對套期保值工具和財務報表中被套期保值項目的影響的確認和呈現。新的指導方針還包括某些有針對性的改進措施，以簡化與評估對衝有效性有關的現行指導方針的適用。該指導意見於2019年1月1日對公司生效。基於公司目前對衍生品和對衝活動的使用，本指南的採用對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流量沒有影響。

訴訟及其他法律程序

法律程序

公司及其子公司在正常業務過程中涉及各種法律行動，在這些訴訟中提出了補償性和懲罰性損害賠償要求，其中一些索賠金額相當可觀。當我們認為發生損失的可能性很大，並且可以合理估計損失金額時，我們從這些損失或有可能發生的情況中確認估計損失。有些懸而未決的問題已經作為所謂的集體訴訟提交，有些訴訟已經在某些司法管轄區提出，允許懲罰性損害賠償與實際發生的損害不成比例。在某些訴訟中尋求的金額往往很大或不確定，某些訴訟的最終結果很難預測。如果這些問題中的一個或多個出現不利結果，最終責任有可能超過我們已經確定的責任，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果產生重大不利影響。^如果這些問題中的一個或多個出現不利結果，則有可能最終責任超過我們已經確定的責任，並可能對我們的業務、財務狀況、運營結果產生重大不利影響未決或未來訴訟的解決可能涉及對未償保險單條款的修改，或可能影響費率上調的時間和金額，這可能對相關保險單的未來盈利能力產生不利影響。基於目前可獲得的信息，並考慮到公司及其子公司可獲得的法律、事實和其他抗辯理由，公司不認為在考慮現有損失準備後，待決或威脅的法律行動的最終責任不太可能對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流產生重大不利影響。然而，鑑於預測法律訴訟結果的固有困難，此類法律行動有可能對公司的綜合財務狀況、經營業績或現金流量產生重大不利影響。

除了預測訴訟結果，特別是那些將由陪審團決定的訴訟結果的固有困難之外，有些事項意在根據複雜的法律理論和損害賠償模式，為跨越數年的未經證實的行為尋求實質性或未指明數額的損害賠償。所謂的損害賠償通常是不確定的或在申訴中沒有事實支持，而且，無論如何，公司的經驗表明，賠償的金錢要求經常

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(未審計)

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與最終的損失幾乎沒有關係。在某些情況下，原告尋求在訴訟中證明類別，並且類別認證要麼被拒絕，要麼正在等待，我們已經提交了對類別認證的反對意見，或者試圖取消先前的類別認證。此外，對於其中許多案件：(I)懸而未決的上訴或動議的結果存在不確定性；(Ii)有重大的事實問題需要解決；和/或(Iii)提出了新的法律問題。因此，公司不能合理估計可能的損失或超出應計金額(如果有)的損失範圍，或預測這些問題最終解決的時間。公司持續審查這些事項。在評估合理可能和可能的結果時，公司基於所有上訴後的預期最終結果進行評估。

2016年9月29日，Washington National and Bankers Conseco Life Insurance Company(“BCLIC”)開始對Beechwood re Ltd尋求補償性、後果性和懲罰性賠償的仲裁程序。(“BRE”)基於BRE無法治癒的重大違反長期護理再保險協議、轉換、欺詐和違反受託責任以及誠實和善意交易的義務。BRE在仲裁中對Washington National和BCLIC提出反訴，聲稱與再保險協議及其終止有關的損害。此外，2016年9月29日，BCLIC和Washington National在美國紐約南區地區法院提出申訴，Bankers Conseco人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴Moshe M.Feuer，Scott Taylor和David Levy，指控除其他索賠外，欺詐/欺詐性隱瞞和違反“勒索者影響和腐敗組織法”。這些指控分別涉及BRE與Washington National和BCLIC之間的長期護理再保險協議，源於被告(他們是BRE的主要所有者和人員)與Platinum Partners，LP及其附屬公司之間的未披露關係。2017年4月27日，提交了一份修改後的起訴書，增加了Beechwood Capital Group，LLC作為被告。2018年3月13日，地區法院批准了被告的動議，要求對Washington National和BCLIC的索賠進行仲裁，訴訟現已擱置，等待仲裁結果。關於下文討論的PPCO接收方提起的訴訟，BCLIC和Washington National於2019年10月達成協議，解決它們與仲裁和擱置訴訟各方(即BRE，Feuer，Taylor，Levy和Beechwood Capital Group，LLC)之間的所有索賠。這些和解涉及BCLIC和Washington National收到財務對價，並已得到主持BRE清盤程序的開曼羣島大法院的批准。

開曼羣島金融管理局在2017年7月26日發佈的公告中表示，自2017年7月25日起，二個人(“控制人”)已根據“開曼羣島保險法”第24(2)(H)條被指定接管BRE的事務。？根據公告，控制人在其任命生效後立即接管BRE的事務，並擁有管理BRE事務的所有必要權力，包括終止其保險業務的權力。^控制人負責評估BRE的財務狀況並向開曼羣島金融管理局提交報告。2018年8月10日，開曼羣島金融管理局向開曼羣島大法院提交了一份公開請願書，要求正式結束BRE，結論是BRE現在的償付能力令人懷疑。2018年11月27日，開曼羣島大法院批准了正式清盤BRE的申請，並指定BRE的現任控制人為其聯合正式清算人。如上一段所述，開曼羣島大法院已批准BRE與BCLIC和Washington National的和解。

2018年12月19日，Melanie Cyganowski作為Platinum Partners Credit Opportunities Master Fund，LP和其他白金實體(“PPCO接收者”)的股權接收者在紐約南區美國地區法院提起訴訟，Cyganowski訴Beechwood re Ltd，等人。，指控欺詐，協助和教唆欺詐，欺詐性轉移和違反“勒凱特影響和腐敗組織法”，指控許多被告，包括BRE及其許多附屬公司，CNO金融集團，Inc.，BCLIC，Washington National和40|86 Advisors，Inc。PPCO接收方聲稱，白金內部人士與BRE及其委託人和關聯公司合謀實施大規模欺詐計劃，以豐富白金和BRE內部人員，損害白金投資者和債權人的利益。PPCO接收方聲稱CNO Financial Group，Inc.，BCLIC，Washington National和40|86 Advisors，Inc.。對白金和BRE內部人士的欺詐性計劃負有責任，理論上他們對欺詐性計劃視而不見，因為他們希望通過與BRE的再保險交易轉移長期護理保險的無利可圖的遺留投資組合。2019年1月24日，法院將PPCO接收方訴訟與二其他案件(CNO公司不是當事人)至少出於發現目的而提交給它。2019年8月19日，法院完整批准了CNO金融集團公司和40|86 Advisors，Inc.駁回PPCO接收者對他們的索賠的動議。法院部分批准和部分拒絕了撤銷BCLIC和Washington National的動議，駁回了PPCO接收者的指控，其中包括欺詐、協助和教唆欺詐、證券欺詐和違反“勒索者影響和腐敗組織法”，同時拒絕BCLIC和Washington National撤銷PPCO的動議

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(未審計)

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接收方的欺詐性轉移和不當得利索賠。對剩餘索賠的發現目前正在進行中。BCLIC和華盛頓國家銀行(Washington National)正積極對PPCO接收方對他們的剩餘索賠提出異議。

2019年3月27日，BCLIC和Washington National在PPCO Receiver Action中對BRE及其多家附屬公司以及許多白金和BRE內部人員提起了交叉索賠和第三方索賠，聲稱他們為白金的利益祕密資助、控制和運營了BRE企業。BCLIC和Washington National也對為BRE企業提供估值服務的Lincoln International LLC提出了第三方索賠。2019年10月，作為獲得財務代價的交換，BCLIC和Washington National現在已同意就其針對BRE及其多家附屬公司以及許多白金和BRE內部人士的許多交叉索賠和第三方索賠達成和解。BCLIC和華盛頓國家繼續在這場訴訟中大力追求剩餘的交叉索賠和第三方索賠，包括針對林肯國際有限責任公司的索賠。

2019年4月9日，BCLIC和華盛頓國家銀行開始了一項名為銀行家Conseco人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴全國協會威爾明頓信託公司案在威爾明頓訴訟中，BCLIC和Washington National對Wilmington Trust，National Association(“Wilmington”)提出索賠，因為Wilmington Trust，National Association(“Wilmington”)違反了四項信託協議下的明示合同義務，根據這四項協議，Wilmington是受託人，涉及作為與BRE的再保險協議一部分而被割讓的信託資產，以及違反其對BCLIC和Washington National的受託責任。

2019年6月7日，白金合夥人的聯合官方清算人價值套利基金有限公司(正式清算中)和主要增長戰略公司開始起訴BCLIC，Washington National，40|86 Advisors，Inc。和CNO金融集團公司(collectively，the“CNO Parties”)in Delaware Chancery Court. Plaintiffs allege that the CNO Parties were unjustly enriched when they terminated BCLIC and Washington National‘s reinsurance agreements with BRe and recaptured assets from reinsurance trusts，in particular，Agera securities. Plaintiffs contend that the Agera securities were fraudulently transferred to the Reinsurance Trusts by other Platinum-related entities and they are seeking to claw back those Agera securities，or the value of those assets，from the CNO Parties. The CNO Parties have removed the case to the United States District Court for the District of Delaware and are vigorously contesting the plaintiff’s claims.

2019年6月28日，BCLIC和華盛頓國家銀行開始了一項名為銀行家Conseco人壽保險公司和華盛頓國家保險公司訴畢馬威律師事務所(KPMG LLP)案在畢馬威訴訟中，BCLIC和Washington National對KPMG LLP(“KPMG”)提出索賠，指控畢馬威協助和教唆欺詐、推定欺詐和疏忽失實陳述，這是由於畢馬威在白金合夥人的計劃中據稱扮演的角色，欺騙BCLIC和Washington National向BRE重新投保其長期護理業務。

監管審查和罰款

保險公司面臨着與監管調查和行動相關的重大風險。^監管調查通常源於與銷售或承保實踐、支付或其他銷售佣金、索賠支付和程序、產品設計、產品披露、定期支付保費的額外保費、拒絕或延遲福利、對產品收取過高或不允許的費用、與取消保單有關的程序、改變某些壽險產品的保險費用計算方式或向客户推薦不合適的產品的相關程序。^^我們在日常業務過程中，聯邦和其他當局。^這些監管行動的最終結果(包括遵守信息請求和政策審查的成本)無法確切預測。^如果其中一個或多個問題出現不利結果，最終責任可能超過我們確定的負債，並且我們可能因這些問題而遭受重大聲譽損害，這也可能對我們的業務、財務狀況、運營結果或現金流產生重大不利影響。

二零一一年八月，吾等獲通知將代表多個州進行審查，以確定本公司及其附屬公司是否遵守無人認領財產法。·此類檢查包括查詢與使用美國社會保障管理局死亡主文件(“SSADMF”)上提供的數據有關的查詢，以確定壽險保單、年金和留存資產帳户下的福利應在哪些情況下支付。我們會繼續應主考員的要求，向他們提供資料。總計41州和地區

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合併財務報表附註

(未審計)

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哥倫比亞大學參加了這次考試。2018年11月，我們簽訂了全球解決協議，以遵守有關識別、報告和託管無人認領的合同福利或遺棄資金的法律法規。根據全球解決協議的條款，代表簽字國司法管轄區的第三方審計師將擴大匹配標準與SSADMF進行比較，以識別尚未提出有效索賠的已故被保險人和合同持有人。

合併現金流量表

以下各項將淨收益(虧損)與經營活動的淨現金(以百萬美元為單位)進行調節：



	九個月結束
	9月30日
	2019			2018
業務活動現金流量：
淨收益(損失)	$	131.4		$	(343.3	)
將淨收益(虧損)與經營活動的淨現金進行調節的調整：
攤銷和折舊	183.7			216.1
所得税	38.8			10.5
保險責任	462.5			209.1
投資收益的應計和攤銷	(150.1		)	(117.9		)
延遲保單取得費用	(217.5		)	(187.2		)
已實現投資收益淨額	(23.7		)	(27.0		)
債務清償損失	7.3			—
與再保險交易有關的資產轉讓的已實現淨收益	—			(363.4		)
與再保險交易有關的損失	—			1,067.6
根據長期護理業務向再保險人支付的款項	—			(365.0		)
與可變利息實體有關的借款終止損失	—			3.8
其他	78.5			11.7
經營活動現金淨額	$	510.9		$	115.0

合併現金流量表投資和融資活動部分未反映的其他非現金項目(百萬美元)：



	九個月結束
	9月30日
	2019		2018
與員工福利計劃相關的金額	$	14.7	$	19.6

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合併財務報表附註

(未審計)

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收購Web Benefits設計公司

2019年4月29日，該公司收購了私有的Web Benefits Design Corporation(“WBD”)，這是一家領先的在線福利管理公司，擁有一流的僱主福利計劃專有技術平臺。WBD提供全方位服務，集成的員工福利管理解決方案，通過獨立經紀人網絡和直銷力量分銷。其基於雲的平臺為公司提供了一套可定製的管理、合規和通信解決方案，以管理員工福利計劃，同時為員工提供簡單直接的註冊體驗。

收購的原因如下(以百萬美元為單位)：



現金及現金等價物		$	.8
其他資產		6.5
商譽和其他無形資產(分類為其他資產)		80.4
其他負債		(6.0		)

	收購淨資產	$	81.7

考慮：
	現金支付	$	66.7
	如果達到某些財務目標，估計的額外收益(分類為其他負債)	15.0

	總體考慮	$	81.7

此外，我們確認諮詢和法律費用約為$2.2百萬與收購有關。

租約

根據一項將於2023年到期的協議，本公司為我們的銀行家人壽部門的某些行政業務租用辦公空間。我們在各個州租用銷售辦事處，這些辦事處通常是短期的，剩餘的租賃期在2019年至2027年之間到期。許多租約都包括延長或續訂租期的選擇權。續約選擇權的行使由本公司酌情決定。經營租賃負債包括與延長或續訂租賃期限的期權有關的租賃付款，僅當公司合理地確定行使該等期權時。在釐定租賃付款的現值時，本公司對以與相關租賃條款相稱的抵押品作擔保的借款，使用其遞增的借款利率。

與我們的資產使用權相關的信息如下(百萬美元)：



	三個月結束		九個月結束
	2019年9月30日		2019年9月30日

經營租賃費用	$	6.3	$	18.7
為經營租賃負債支付的現金	6.0		18.1
以租賃負債(非現金交易)交換獲得的資產的使用權	3.8		18.5

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合併財務報表附註

(未審計)

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我們的經營租賃負債到期日2019年9月30日如下(百萬美元)：



2019	$	6.1
2020	23.2
2021	18.3
2022	14.7
2023	10.8
此後	4.9
未貼現的租賃付款總額	78.0
利息較低	(4.0		)
租賃負債現值	$	74.0




加權平均剩餘租賃期限(年)	3.8
加權平均貼現率	2.77	%

在採用新的租賃指南之前，我們經營租賃負債的到期日如下(百萬美元)：



	12月31日 2018
2019	$	22.2
2020	18.7
2021	14.3
2022	11.0
2023	8.7
此後	1.4
總計	$	76.3

可變利息實體投資

我們的結論是，我們是某些VIE的主要受益者，這些VIE在我們的財務報表中進行了合併。在整合VIE時，我們始終使用最近分發給VIE投資者的財務信息。

所有VIE都是抵押貸款信託，成立的目的是發行證券，為購買公司貸款和其他允許的投資提供資金。^信託持有的資產在法律上是孤立的，公司不能使用。^VIE的負債預計將通過信託持有的基礎貸款產生的現金流來償付，而不是來自公司的資產。^除了在每個VIE的投資之外，公司對VIE沒有財務義務。

我們的某些子公司是VIE的票據持有人。公司的另一家子公司是VIE的投資經理。因此，它有權指導VIE最重要的活動，這些活動會對VIE的經濟表現產生重大影響。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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下表提供了關於VIE的資產和負債的補充信息，這些資產和負債已根據權威指導(以百萬美元為單位)進行了合併：



	2019年9月30日
	VIES		沖銷			淨影響固形資產負債表
資產：
可變利益實體持有的投資	$	1,204.2	$	—		$	1,204.2
子公司持有的VIE應收票據	—		(113.9		)	(113.9		)
可變利息實體持有的現金和現金等價物	61.7		—			61.7
應計投資收益	1.9		—			1.9
所得税資產，淨額	8.2		—			8.2
其他資產	—		(.9		)	(.9		)
總資產	$	1,276.0	$	(114.8	)	$	1,161.2
負債：
其他負債	$	43.4	$	(4.3	)	$	39.1
與可變利息實體有關的借款	1,153.0		—			1,153.0
子公司持有VIE的應付票據	126.2		(126.2		)	—
負債共計	$	1,322.6	$	(130.5	)	$	1,192.1



	2018年12月31日
	VIES		沖銷			淨影響固形資產負債表
資產：
可變利益實體持有的投資	$	1,468.4	$	—		$	1,468.4
子公司持有的VIE應收票據	—		(142.8		)	(142.8		)
可變利息實體持有的現金和現金等價物	62.4		—			62.4
應計投資收益	2.3		—			2.3
所得税資產，淨額	15.3		—			15.3
其他資產	5.3		(2.6		)	2.7
總資產	$	1,553.7	$	(145.4	)	$	1,408.3
負債：
其他負債	$	53.9	$	(5.3	)	$	48.6
與可變利息實體有關的借款	1,417.2		—			1,417.2
子公司持有VIE的應付票據	155.2		(155.2		)	—
負債共計	$	1,626.3	$	(160.5	)	$	1,465.8

VIE持有的投資組合主要由商業銀行向企業債務人提供的貸款組成，這些貸款的評級幾乎完全低於投資級。2019年9月30日，這類貸款的攤銷成本為$1,227.0百萬；未實現收益總額$2.4百萬；未實現損失總額$25.2百萬；及估計公允價值$1,204.2百萬.

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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下表列出了VIE持有的投資的攤銷成本和估計公允價值2019年9月30日？實際到期日將與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有罰金。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
一年至五年後到期	$	643.5	$	628.5
五年到十年後到期	583.5		575.7
總計	$	1,227.0	$	1,204.2

在第一次九幾個月2019，VIEs確認的淨投資損失為$15.8百萬包括：(I)$10.7百萬銷售固定期限的淨虧損；及(Ii)$5.1百萬VIE解散時的損失。此類已實現淨虧損包括已實現總虧損$10.9百萬從銷售$276.8百萬投資。在第一次九幾個月2018，VIEs確認的淨投資損失為$3.2百萬來自固定期限的銷售。此類已實現淨虧損包括已實現總虧損$3.4百萬從銷售$41.9百萬投資。

在…2019年9月30日，有不違約VIE持有的投資。

在…2019年9月30日，VIE持有：1.(1)公允價值投資$375.5百萬和未實現的總損失$8.5百萬處於未實現虧損狀況不到12個月的投資；以及(Ii)公允價值為$404.6百萬和未實現的總損失$16.7百萬處於未實現虧損狀態達12個月或更長時間的公司。

在…2018年12月31日，VIE持有：1.(1)公允價值投資$1,315.7百萬和未實現的總損失$55.7百萬處於未實現虧損狀況不到12個月的投資；以及(Ii)公允價值為$137.6百萬和未實現的總損失$11.3百萬處於未實現虧損狀態達12個月或更長時間的公司。

VIE持有的投資按公允價值的非暫時性下降進行評估，其方式與公司可供出售的固定到期日一致。

此外，本公司在正常業務過程中，對VIE發行的結構性證券進行被動投資，而該結構性證券由本公司不是投資管理人的VIE發行。^這些結構性證券包括資產支持證券，債務抵押債券，商業抵押貸款支持證券，住宅抵押貸款支持證券和抵押貸款抵押債務。^我們對這些證券損失的最大敞口僅限於我們的投資成本基礎。^我們已經確定，我們不是這些結構性證券的主要受益者，因為我們的投資與單個結構性證券的總本金金額相比，相對較大，而且信用從屬程度降低了我們吸收收益或損失的義務。

在…2019年9月30日，我們對各種有限合夥企業和對衝基金進行了投資，我們不是其中的主要受益者，總共$590.1百萬(歸類為其他投資資產)2019年9月30日，我們對這些合作伙伴和對衝基金的承諾沒有資金$113.3百萬.^我們在這些投資上的最大損失風險僅限於我們的投資金額。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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公允價值計量

公允價值是指在計量日市場參與者之間的有序交易中，出售資產或轉移債務的價格，因此，它代表的是退出價格，而不是進入價格。^^我們以公允價值經常性地計入某些資產和負債，包括固定到期日、股本證券、交易證券、VIE持有的投資、衍生品、獨立賬户資產和嵌入衍生品。^^我們持有公司擁有的人壽保險單(“Coli”)，投資於一系列共同基金，保單的現金退還價值。此外，我們披露某些金融工具的公允價值，包括按揭貸款、政策性貸款、現金及現金等價物、利息敏感產品的保險負債、投資借款、應付票據及與VIE有關的借款。

衡量金融工具公允價值時使用的判斷程度在很大程度上取決於基於可觀察輸入進行定價的水平。^可觀察的輸入反映從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀察的輸入反映在沒有可觀察到的市場信息的情況下我們對市場假設的看法。^具有容易獲得的有效報價的金融工具將被認為具有基於最高可觀察輸入的公允價值，並且幾乎不會被用於測量公允價值。^很少交易的金融工具通常基於較低的可觀察水平獲得公平價值。

估值層次

根據投入是可觀察的還是不可觀察的，按公允價值對資產或負債進行估值有三個層次。


•	1級-包括使用相同資產或負債在活躍市場中未調整的報價的投入進行估值的資產和負債。^我們的1級資產主要包括現金和現金等價物以及交易所交易的證券。

•

第2級-包括使用輸入對活躍市場中類似資產的報價、非活躍市場中相同或類似資產的報價、可觀察到的輸入或可由市場數據證實的可觀察輸入進行估值的資產和負債。^第2級資產和負債包括那些由獨立定價服務使用模型或其他估值方法進行估值的金融工具。^這些模型考慮各種輸入，如信用評級、到期日、公司信用利差、報告的交易和其他輸入，這些輸入是可以觀察到的或從市場中的可觀察信息得出的，或者是這一類別中的金融資產主要包括：^某些公開註冊和私募的公司固定期限證券；某些政府或機構證券；某些抵押貸款和資產支持證券；某些股權證券；我們合併的VIE持有的大多數投資；某些共同基金投資；大多數短期投資；以及非交易所交易的衍生品，如看漲期權。此類別的金融負債包括投資借款、應付票據和與VIE有關的借款。

•

第3級-包括使用不可觀察的投入進行估值的資產和負債，這些投入用於包含管理假設的基於模型的估值。^第3級資產和負債包括那些其公允價值是基於經紀/交易商報價、定價服務或內部開發的模型或方法估計的金融工具，這些金融工具利用的重要投入不是基於現成的市場信息，也不是由現成的市場信息證實的。^此類別中的金融資產包括某些公司證券(主要是某些低於投資等級的私募證券)、某些結構性證券、抵押貸款和其他流動性較低的證券。^此類別中的金融負債。^此類金融資產包括某些公司證券(主要是某些低於投資等級的私募證券)、某些結構性證券、抵押貸款和其他流動性較差的證券。^此類金融負債其中包括嵌入衍生品(包括與我們的固定指數年金產品和經修改的共同保險安排相關的嵌入衍生品)，因為其價值包括重大的不可觀測輸入，包括精算假設。

在每個報告日期，我們根據對以公允價值報告的每項資產和負債的公允價值計量具有重要意義的最低投入水平，將資產和負債分類為三個投入水平。^此分類受到許多因素的影響，包括金融工具的類型，金融工具是否為市場新產品而尚未建立，交易的特定特徵以及整體市場狀況。^我們對公允價值計量的特定投入的重要性的評估以及每項資產和負債的最終分類需要判斷，並且可能會從以下幾個方面進行更改：級別之間的任何轉移

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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被報告為在期初發生。有不在第一個級別中的級別1和級別2之間傳輸九幾個月2019和2018.

我們絕大多數的固定到期日和股權證券，包括在交易組合中持有的證券和由合併的VIE、短期和獨立賬户資產持有的證券，使用2級輸入確定公允價值。^這些公允價值主要從獨立定價服務獲得，後者使用2級輸入確定公允價值。^我們的2級資產的估值如下：

•可供出售的固定到期日、股權證券和交易證券

公司證券通常使用市場法和收益法進行定價。投入通常由相同或相似的證券交易、非活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差組成。

美國國債和美國政府公司和機構的義務通常採用市場法定價。投入一般由相同或相似的證券交易、非活躍市場的報價和到期日組成。

州和政治分區通常採用市場法定價。投入一般包括相同或相似證券的交易，在不活躍市場的報價，新發行和信用利差。

外國政府發行的債務證券通常採用市場法定價。投入一般由相同或類似的證券交易、非活躍市場的報價、新發行、基準收益率、信用利差和發行人評級組成。

資產支持證券、債務抵押債券、商業抵押貸款支持證券、抵押傳遞證券和抵押貸款抵押債券通常使用市場法和收益法進行定價。投入一般包括非活躍市場的報價、活躍交易證券的價差、預期預付款、預期違約率、預期回收率，以及發佈特定信息，包括但不限於抵押品類型、資歷和年份。

股權證券通常採用市場法定價。投入通常由相同或相似的證券交易、非活躍市場的報價、發行人評級、基準收益率、到期日和信用利差組成。


•	VIE持有的投資

公司證券通常使用市場和使用定價供應商的收益方法進行定價。投入通常包括髮行人評級、基準收益率、到期日和信用利差。


•	其他投資資產-衍生工具

衍生工具(包括需要分叉的嵌入式衍生工具)的公允價值計量乃基於考慮若干輸入而釐定，包括收盤交易所或場外市場價格報價；時間價值及相關期權的波動性因素；市場利率；以及非表現風險。

第三方定價服務通常通過最近報告的相同或類似證券的交易得出證券價格，並根據可獲得的市場可觀察信息在報告日期進行調整。^如果最近沒有報告的交易，第三方定價服務可以使用矩陣或模型流程來制定證券價格，其中未來現金流預期以估計的風險調整後的市場利率進行貼現。^給定證券獲得的價格數量取決於公司對此類價格的分析，如下所述。

由於公司負責確定公允價值，我們有控制流程旨在確保從第三方定價來源收到的公允價值是合理的，並且使用的估值技術和假設出現

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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合理且符合當前市場狀況。此外，當第三方定價來源提供輸入時，我們有適當的控制來審查這些輸入的合理性。作為這些控制措施的一部分，我們每月對從第三方收到的價格進行定量和定性分析，以確定價格是否是公允價值的合理估計。？公司的分析包括：(I)審查第三方定價服務使用的方法；(Ii)在可能的情況下比較多個定價服務對同一證券的估值；(Iii)審查逐月價格波動；(Iv)審查以確保估值不會被不合理地註明日期；(Iii)審查月度價格波動；(Iv)審查以確保估值不會不合理地過時；(Ii)在可能的情況下，比較多個定價服務對同一證券的估值；(Iii)逐月審查價格波動；以及(V)反向測試，將實際的購買和銷售交易與從第三方收到的估值進行比較。·由於此類程序，公司可能會得出結論，從第三方收到的特定價格不能反映當前的市場狀況。在這些情況下，我們可能會要求額外的定價報價或應用內部制定的估值。然而，此類情況的數量並不顯著，此類投資的總價值變化與收到的原始價格並無實質性差異。

我們由獨立定價服務定價的投資的公允價值計量分類是基於公司對獨立定價服務用於對不同資產類別進行估值的輸入或方法的判斷。^此類輸入通常包括：^基準收益率、報告的交易、經紀交易商報價、發行人價差、基準證券、投標、報價和其他相關數據。^公司根據資產類別和用於對此類投資進行估值的基礎可觀察或不可觀察的輸入對此類公允價值度量進行分類。

對於不是通過定價服務定價的證券，也可能不是使用定價模型進行可靠定價的證券，我們獲得經紀報價。這些經紀報價是無約束力的，並且代表退出價格，但用於建立公允價值的假設可能不可觀察，因此代表3級輸入。約41百分比在我們的3級固定期限證券中，使用未經調整的經紀報價或經紀提供的估值輸入對其進行估值。^其餘的3級固定期限投資沒有容易確定的市場價格和/或可觀察到的投入。對於這些證券，我們使用內部制定的估值。^用於確定這些證券的公允價值的關鍵假設可能包括風險溢價、潛在抵押品的預計表現以及涉及可能不能反映活躍市場的重要假設的其他因素。^對於某些投資，我們使用矩陣或模型流程來制定證券價格，其中未來現金流預期按估計的市場利率貼現。^定價矩陣包括期限利率以及基於發行人的信用評級、與發行人相關的其他因素和證券到期日的價差水平。在某些情況下，特定於發行人的價差調整(可以是正面的或負面的)是基於對證券細節(如流動性、交易規模和到期日)的內部分析做出的。^在某些情況下，特定於發行人的價差調整可以是正面的或負面的，是基於對證券細節(如流動性、交易規模和到期日)的內部分析。

對於某些嵌入衍生工具，我們在確定公允價值時使用精算假設，我們認為公允價值為3級投入。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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按投入水平對我們的金融工具的公允價值計量進行分類，以公允價值定期計入2019年9月30日如下(百萬美元)：



	活躍市場的報價相同的資產或負債 (1級)		其他可觀察到的重要輸入 (第2級)		重大不可觀測輸入 ·(3級)		總計
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	—	$	12,862.9	$	171.5	$	13,034.4
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	—		211.2		—		211.2
州和政治分區	—		2,159.2		—		2,159.2
外國政府發行的債務證券	—		88.7		1.0		89.7
資產支持證券	—		2,599.6		12.6		2,612.2
債務抵押債券	—		370.3		—		370.3
商業抵押貸款支持證券	—		1,813.6		—		1,813.6
抵押傳遞證券	—		1.4		—		1.4
抵押貸款債務	—		797.2		—		797.2
總固定到期日，可供銷售	—		20,904.1		185.1		21,089.2
股權證券-公司證券	30.8		.2		8.3		39.3
交易證券：
資產支持證券	—		89.8		—		89.8
商業抵押貸款支持證券	—		109.5		—		109.5
抵押貸款債務	—		48.0		—		48.0
交易證券總額	—		247.3		—		247.3
可變利益實體持有的投資-公司證券	—		1,204.2		—		1,204.2
其他投資資產-衍生工具	—		146.4		—		146.4
在單獨帳户中持有的資產	—		4.2		—		4.2
按類別按公允價值結轉的總資產	$	30.8	$	22,506.4	$	193.4	$	22,730.6

負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	$	—	$	—	$	1,508.5	$	1,508.5

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

按投入水平對我們的金融工具的公允價值計量進行分類，以公允價值定期計入2018年12月31日如下(百萬美元)：



	活躍市場的報價對於相同的資產或負債 (1級)		其他可觀察到的重要輸入 ·(2級)		重大不可觀測輸入 (第3級)		總計
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	—	$	11,044.4	$	158.6	$	11,203.0
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	—		174.8		—		174.8
州和政治分區	—		1,867.8		—		1,867.8
外國政府發行的債務證券	—		58.5		1.0		59.5
資產支持證券	—		2,662.8		12.0		2,674.8
債務抵押債券	—		322.8		—		322.8
商業抵押貸款支持證券	—		1,518.0		—		1,518.0
抵押傳遞證券	—		1.6		—		1.6
抵押貸款債務	—		625.4		—		625.4
總固定到期日，可供銷售	—		18,276.1		171.6		18,447.7
股權證券-公司證券	181.1		100.4		9.5		291.0
交易證券：
資產支持證券	—		86.5		—		86.5
商業抵押貸款支持證券	—		93.6		—		93.6
抵押貸款債務	—		53.0		—		53.0
交易證券總額	—		233.1		—		233.1
可變利益實體持有的投資-公司證券	—		1,468.4		—		1,468.4
其他投資資產-衍生工具	—		26.6		—		26.6
在單獨帳户中持有的資產	—		4.4		—		4.4
按類別按公允價值結轉的總資產	$	181.1	$	20,109.0	$	181.1	$	20,471.2

負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	$	—	$	—	$	1,289.0	$	1,289.0

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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我們的金融工具在經常性基礎上按公允價值披露的公允價值計量如下(以百萬美元為單位)：



	2019年9月30日
	相同資產或負債活躍市場的報價 (1級)		其他可觀察到的重要輸入 ·(2級)		重大不可觀測輸入 (第3級)		總估計公允價值		總賬面金額
資產：
按揭貸款	$	—	$	—	$	1,670.8	$	1,670.8	$	1,561.7
政策性貸款	—		—		122.8		122.8		122.8
其他投資資產：
公司制人壽保險	—		194.2		—		194.2		194.2
現金及現金等價物：
無限制	760.2		.1		—		760.3		760.3
由可變利益實體持有	61.7		—		—		61.7		61.7
負債：
保單持有人帳户餘額	—		—		11,845.5		11,845.5		11,845.5
投資借款	—		1,648.6		—		1,648.6		1,644.8
與可變利息實體有關的借款	—		1,139.9		—		1,139.9		1,153.0
應付票據-公司直接債務	—		1,091.8		—		1,091.8		988.7



	2018年12月31日
	相同資產或負債活躍市場的報價 (1級)		其他可觀察到的重要輸入 ·(2級)		重大不可觀測輸入 (第3級)		總估計公允價值		總賬面金額
資產：
按揭貸款	$	—	$	—	$	1,624.5	$	1,624.5	$	1,602.1
政策性貸款	—		—		119.7		119.7		119.7
其他投資資產：
公司制人壽保險	—		171.7		—		171.7		171.7
現金及現金等價物：
無限制	594.2		—		—		594.2		594.2
由可變利益實體持有	62.4		—		—		62.4		62.4
負債：
保單持有人帳户餘額	—		—		11,594.1		11,594.1		11,594.1
投資借款	—		1,645.9		—		1,645.9		1,645.8
與可變利息實體有關的借款	—		1,399.8		—		1,399.8		1,417.2
應付票據-公司直接債務	—		896.3		—		896.3		916.8

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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下表提供了有關在經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債的其他信息，對於這些資產和負債，我們利用了重大的不可觀測(第3級)輸入來確定截至三個月的公允價值2019年9月30日(百萬美元)：



	2019年9月30日
	截至2019年6月30日的期初餘額			購買，銷售，發行和結算，淨額(B)			淨收益中已實現和未實現的收益(虧損)合計			累計其他綜合收益(虧損)中已實現和未實現的收益(虧損)合計		轉至第3級(A)		轉出3級(A)			截至2019年9月30日的期末餘額			截至2019年9月30日的三個月的總收益(虧損)包括在我們與截至報告日期仍持有的資產和負債有關的淨收入中
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	135.9		$	(1.7	)	$	(1.8	)	$	2.3	$	36.8	$	—		$	171.5		$	(1.8	)
外國政府發行的債務證券	1.0			—			—			—		—		—			1.0			—
資產支持證券	12.4			(.2		)	—			.4		—		—			12.6			—
商業抵押貸款支持證券	15.9			—			—			—		—		(15.9		)	—			—
總固定到期日，可供銷售	165.2			(1.9		)	(1.8		)	2.7		36.8		(15.9		)	185.1			(1.8		)
股權證券-公司證券	8.3			—			—			—		—		—			8.3			—
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(1,454.2		)	(22.2		)	(32.1		)	—		—		—			(1,508.5		)	(32.1		)

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

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(a)	轉移到級別3的結果是在評估方法中利用不可觀察的輸入對以前使用可觀察輸入進行估值的資產進行評估。轉出Level 3是由於在估值方法中使用了可觀察到的輸入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在期間內發生的導致資產或負債發生變化的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。^此類活動主要包括購買和銷售固定期限證券和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而對與保險產品相關的嵌入衍生工具的更改。^以下總結了截至三個月的此類活動2019年9月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買，銷售，發行和結算，淨額
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	—		$	(1.7	)	$	—		$	—	$	(1.7	)
資產支持證券	—			(.2		)	—			—		(.2		)
總固定到期日，可供銷售	—			(1.9		)	—			—		(1.9		)
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(39.8		)	2.6			(6.4		)	21.4		(22.2		)

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

下表提供了有關在經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債的其他信息，對於這些資產和負債，我們利用了重大的不可觀測(第3級)輸入來確定截至9個月的公允價值2019年9月30日(百萬美元)：



	2019年9月30日
	截至2018年12月31日的期初餘額			購買，銷售，發行和結算，淨額(B)			淨收益中已實現和未實現的收益(虧損)合計			累計其他綜合收益(虧損)中已實現和未實現的收益(虧損)合計		轉至第3級(A)		轉出3級(A)		截至2019年9月30日的期末餘額			截至2019年9月30日的9個月的總收益(虧損)包括在我們與截至報告日期仍持有的資產和負債有關的淨收入中
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	158.6		$	(27.8	)	$	(4.6	)	$	10.6	$	34.7	$	—	$	171.5		$	(4.0	)
外國政府發行的債務證券	1.0			—			—			—		—		—		1.0			—
資產支持證券	12.0			(.5		)	—			1.1		—		—		12.6			—
總固定到期日，可供銷售	171.6			(28.3		)	(4.6		)	11.7		34.7		—		185.1			(4.0		)
股權證券-公司證券	9.5			—			(1.2		)	—		—		—		8.3			—
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(1,289.0		)	(109.8		)	(109.7		)	—		—		—		(1,508.5		)	(109.7		)

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

_________


(a)	轉移到級別3的結果是在評估方法中利用不可觀察的輸入對以前使用可觀察輸入進行估值的資產進行評估。轉出Level 3是由於在估值方法中使用了可觀察到的輸入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在期間內發生的導致資產或負債發生變化的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。？此類活動主要包括購買和銷售固定期限證券和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而導致的與保險產品相關的嵌入衍生工具的更改。^以下總結了截至9個月的此類活動2019年9月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買，銷售，發行和結算，淨額
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	.1		$	(27.9	)	$	—		$	—	$	(27.8	)
資產支持證券	—			(.5		)	—			—		(.5		)
總固定到期日，可供銷售	.1			(28.4		)	—			—		(28.3		)
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(115.5		)	4.5			(66.6		)	67.8		(109.8		)

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

下表提供了有關在經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債的其他信息，對於這些資產和負債，我們利用了重大的不可觀測(第3級)輸入來確定截至三個月的公允價值2018年9月30日(百萬美元)：



	2018年9月30日
	截至2018年6月30日的期初餘額			購買，銷售，發行和結算，淨額(B)			淨收益中已實現和未實現的收益(虧損)合計			累計其他綜合收益(虧損)中已實現和未實現的收益(虧損)合計			轉至第3級(A)		轉出3級(A)			截至2018年9月30日的期末餘額			截至2018年9月30日的三個月的總收益(虧損)包括在我們與截至報告日期仍持有的資產和負債有關的淨收入中
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	181.9		$	(23.9	)	$	(.8	)	$	.1		$	—	$	(4.5	)	$	152.8		$	—
外國政府發行的債務證券	3.9			(2.9		)	(.1		)	.1			—		—			1.0			—
資產支持證券	18.4			(.2		)	—			(.1		)	—		(6.0		)	12.1			—
總固定到期日，可供銷售	204.2			(27.0		)	(.9		)	.1			—		(10.5		)	165.9			—
股權證券-公司證券	9.5			—			—			—			—		—			9.5			—
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(1,333.3		)	(71.3		)	34.6			—			—		—			(1,370.0		)	34.6

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

____________


(a)	轉移到級別3的結果是在評估方法中利用不可觀察的輸入對以前使用可觀察輸入進行估值的資產進行評估。轉出Level 3是由於在估值方法中使用了可觀察到的輸入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在期間內發生的導致資產或負債發生變化的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。^此類活動主要包括購買和銷售固定期限證券和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而對與保險產品相關的嵌入衍生工具的更改。^以下總結了截至三個月的此類活動2018年9月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買，銷售，發行和結算，淨額
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	20.4		$	(44.3	)	$	—		$	—	$	(23.9	)
外國政府發行的債務證券	3.0			(5.9		)	—			—		(2.9		)
資產支持證券	—			(.2		)	—			—		(.2		)
總固定到期日，可供銷售	23.4			(50.4		)	—			—		(27.0		)
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(41.8		)	.8			(50.3		)	20.0		(71.3		)

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

下表提供了有關在經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債的其他信息，對於這些資產和負債，我們利用了重大的不可觀測(第3級)輸入來確定截至9個月的公允價值2018年9月30日(百萬美元)：



	2018年9月30日
	截至2017年12月31日的期初餘額			購買，銷售，發行和結算，淨額(B)			淨收益中已實現和未實現的收益(虧損)合計			累計其他綜合收益(虧損)中已實現和未實現的收益(虧損)合計			轉至第3級(A)		轉出3級(A)			截至2018年9月30日的期末餘額			截至2018年9月30日的9個月的總收益(虧損)包括在我們與截至報告日期仍持有的資產和負債有關的淨收入中
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	230.4		$	(23.2	)	$	.7		$	(3.1	)	$	—	$	(52.0	)	$	152.8		$	—
外國政府發行的債務證券	3.9			(2.9		)	(.1		)	.1			—		—			1.0			—
資產支持證券	24.2			(11.4		)	—			(.7		)	—		—			12.1			—
總固定到期日，可供銷售	258.5			(37.5		)	.6			(3.7		)	—		(52.0		)	165.9			—
股權證券-公司證券	21.2			(10.9		)	(.8		)	—			—		—			9.5			—
可變利息持有的投資？實體-公司證券	4.9			—			—			—			—		(4.9		)	—			—
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(1,334.8		)	(122.8		)	87.6			—			—		—			(1,370.0		)	87.6

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

____________


(a)	轉移到級別3的結果是在評估方法中利用不可觀察的輸入對以前使用可觀察輸入進行估值的資產進行評估。轉出Level 3是由於在估值方法中使用了可觀察到的輸入，以及使用了公司能夠驗證的某些資產的定價服務信息。

(b)

購買、銷售、發行和結算(淨額)代表在期間內發生的導致資產或負債發生變化的活動，但不代表期初持有的工具的公允價值變化。？此類活動主要包括購買和銷售固定期限證券和股權證券，以及因發行新合同或更改現有合同而導致的與保險產品相關的嵌入衍生工具的更改。^以下總結了截至9個月的此類活動2018年9月30日(百萬美元)：



	購貨			銷貨			發出			安置點		購買，銷售，發行和結算，淨額
資產：
固定到期日，可供銷售：
公司證券	$	31.5		$	(54.7	)	$	—		$	—	$	(23.2	)
外國政府發行的債務證券	3.0			(5.9		)	—			—		(2.9		)
資產支持證券	—			(11.4		)	—			—		(11.4		)
總固定到期日，可供銷售	34.5			(72.0		)	—			—		(37.5		)
股權證券-公司證券	—			(10.9		)	—			—		(10.9		)
負債：
未來政策利益-與固定指數年金產品相關的嵌入衍生品	(125.1		)	7.7			(64.4		)	59.0		(122.8		)

在…2019年9月30日, 72百分比在我們的3級固定期限中，可供銷售的是投資級和93百分比在我們的3級固定期限中，可供銷售的是公司證券。

上表所列已實現和未實現投資損益為適用金融工具分類為第3級期間的損益。

3級資產的已實現和未實現收益(虧損)主要在保單持有人和其他特殊用途投資組合的投資收益淨額、綜合經營報表內的已實現投資收益(虧損)或保險單利益中報告，或基於對工具的適當會計處理在股東權益內累計的其他全面收益。

就我們在報告日期仍持有的資產和負債的淨收益中包括的收益(虧損)呈報的金額主要是可供出售的固定到期日的減值，交易證券和某些衍生工具的公允價值的變化，以及包括在報告日期存在的保險產品負債中的嵌入衍生工具的公允價值的變化。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

下表提供了有關公司內部開發的重大不可觀測(3級)輸入的其他信息，以確定某些資產和負債的公允價值，按公允價值計入2019年9月30日(百萬美元)：



	公允價值(2019年9月30日)		估值技術	不可觀測的輸入	範圍(加權平均)
資產：
公司證券(A)	$	91.8	貼現現金流量分析	折扣邊際	1.35% - 9.49% (3.58%)
公司證券(B)	1.0		恢復方法	預期回收率百分比	12.77%
資產支持證券(C)	12.6		貼現現金流量分析	折扣邊際	2.00%
股本證券(D)	8.3		恢復方法	預期回收率百分比	59.27% - 100.00% (59.52%)
分類為第3(E)級的其他資產	79.7		未調整的第三方價格來源	不適用	不適用
總計	193.4
負債：
未來政策利益(F)	1,508.5		折現投影嵌入衍生品	預計投資組合收益率	5.11% - 5.15% (5.11%)
				貼現率	1.27% - 2.94% (1.69%)
				退出率	1.30% - 37.30% (12.40%)

________________________________


(a)	公司證券-在我們公司證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的投入是貼現利潤率加上無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現幅度將導致公允價值計量顯著降低(更高)。


(b)	公司證券-在這些公司證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是預期的回收百分比。單獨預期的回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。


(c)	資產支持證券-在這些資產支持證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是貼現利潤率增加到無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現幅度將導致公允價值計量顯著降低(更高)。


(d)	股權證券-在這些股權證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是預期的回收百分比。？單獨預期的回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。


(e)	分類為第3級的其他資產-對於這些資產，從第三方定價來源獲得的報價市場價格沒有調整。

(f)

未來的政策利益--在我們與固定指數年金產品相關的嵌入式衍生品的公允價值計量中使用的重大不可觀測輸入是預計的投資組合收益率、貼現率和退出率。單獨預測投資組合收益率的增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值計量。貼現率以無風險利率(類似期限的美國國債利率)為基礎，根據我們的非績效風險和非資本市場投入的風險幅度進行調整。貼現率的增加(減少)將導致公允價值計量較低(較高)。假設的退出率用於預測合同的有效期。一般而言，假設合約有效時間越長，嵌入衍生工具的公允價值越高。

CNO金融集團和子公司

合併財務報表附註

(未審計)

___________________

下表提供了有關公司內部開發的重大不可觀測(3級)輸入的其他信息，以確定某些資產和負債的公允價值，按公允價值計入2018年12月31日(百萬美元)：



	2018年12月31日的公允價值		估值技術	不可觀測的輸入	範圍(加權平均)
資產：
公司證券(A)	$	91.1	貼現現金流量分析	折扣邊際	1.55% - 9.52% (4.47%)
公司證券(B)	4.8		恢復方法	預期回收率百分比	61.03%
資產支持證券(C)	11.9		貼現現金流量分析	折扣邊際	2.30%
股本證券(D)	1.2		市場可比性	EBITDA倍數	1.1X
權益證券(E)	8.3		恢復方法	預期回收率百分比	59.27% - 100.00% (59.52%)
分類為第3級(F)的其他資產	63.8		未調整的第三方價格來源	不適用	不適用
總計	181.1
負債：
未來政策利益(G)	1,289.0		折現投影嵌入衍生品	預計投資組合收益率	5.11% - 5.15% (5.11%)
				貼現率	2.20% - 4.02% (2.75%)
				退出率	1.30% - 37.30% (12.40%)

________________________________


(a)	公司證券-在我們公司證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的投入是貼現利潤率加上無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現幅度將導致公允價值計量顯著降低(更高)。


(b)	公司證券-在這些公司證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是預期的回收百分比。單獨預期的回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。


(c)	資產支持證券-在這些資產支持證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是貼現利潤率增加到無風險的市場收益率。單獨大幅增加(減少)貼現幅度將導致公允價值計量顯著降低(更高)。


(d)	股本證券-在這些股本證券的公允價值計量中使用的重大不可觀測投入是利息、税項、折舊和攤銷前收益(“EBITDA”)的倍數。一般而言，EBITDA倍數的增加(減少)將導致公允價值計量更高(更低)。


(e)	股權證券-在這些股權證券的公允價值計量中使用的重要的不可觀察的輸入是預期的回收百分比。？單獨預期的回收百分比的顯著增加(減少)將導致公允價值計量顯著增加(降低)。


(f)	分類為第3級的其他資產-對於這些資產，從第三方定價來源獲得的報價市場價格沒有調整。

(g)

CNO金融集團和子公司

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第二項。	管理層對合並財務狀況和經營結果的討論和分析。

在本節中，我們將回顧CNO的綜合財務狀況2019年9月30日，以及三家公司的合併經營業績，以及三家公司的綜合經營業績九月末2019年9月30日和2018以及(在適當的情況下)可能影響未來財務業績的因素。請將本討論與附帶的合併財務報表和附註一起閲讀。

關於前瞻性陳述的警示聲明

我們在本報告和其他地方包含的陳述、趨勢分析和其他信息(例如CNO向證券交易委員會提交的文件、新聞稿、CNO或其管理層或口頭陳述)有關CNO產品的市場和CNO運營或財務結果的趨勢，以及其他陳述，都包含符合聯邦證券法和1995年“私人證券訴訟改革法”含義的前瞻性陳述。前瞻性陳述通常通過使用“預期”、“相信”、“計劃”等術語來識別。“項目”，“打算”，“可能”，“將”，“將”，“沉思”，“可能”，“嘗試”，“尋求”，“應該”，“可以”，“目標”，“目標”，“在軌道上”，“滿意”，“樂觀”，“指導”，“展望”和類似的詞，儘管有些前瞻性陳述的表達方式有所不同。^你應該仔細考慮包含這些詞語的陳述，因為它們描述了我們的預期、計劃、戰略和目標，以及我們對未來業務條件、運營結果、財務狀況和業務前景的信念，或者它們根據當前可獲得的信息陳述了其他“前瞻性”信息。^我們2018年年度報告(Form 10-K)的“風險因素”部分提供了風險的例子。可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述中表達的預期大不相同的不確定因素和事件。·可能導致我們的實際結果與我們的前瞻性陳述中預期的結果大不相同的假設和其他重要因素包括(但不限於)：


•	利率的變化或持續的低利率導致投資收入、固定年金和人壽保險業務的利潤率以及產品的銷售和需求減少；


•	對未來投資收益較低的預期可能會導致我們加速攤銷，減記保險收購成本的餘額或為保險產品建立額外的負債；


•	一般的經濟、市場和政治狀況和不確定因素，包括金融市場的表現和波動可能影響我們投資的價值，以及我們籌集資本或為現有負債進行再融資的能力以及這樣做的成本；


•	對我們提起的訴訟以及我們面臨的其他法律和監管程序的最終結果；


•	我們對壽險產品的某些非擔保要素進行預期更改的能力；


•	我們有能力在我們的健康產品上獲得充分和及時的費率增長，包括我們的長期護理業務；


•	從我們的保險子公司收到任何所需的股息和剩餘債券利息支付的監管批准；


•	死亡率、發病率、增加的成本和醫療保健服務的使用、持久性、我們以前的儲備估計是否充足、醫療保健市場的變化以及其他可能影響我們的保險產品盈利能力的因素；


•	與遞延收購成本或未來利潤的現值相關的假設的變化；


•	我們遞延税項資產的可恢復性以及潛在的所有權變動和税率變動對其價值的影響；


•	我們的假設，我們採取的立場，我們的報税文件將不會成功地挑戰美國國税局；

CNO金融集團和子公司

___________________


•	會計原則的變更及其解釋；


•	我們繼續滿足財務比率和餘額要求以及我們債務協議的其他契約的能力；


•	我們實現預期費用削減和運營效率水平的能力，包括改進索賠裁決和繼續自動化和合理化操作系統；


•	我們投資的表現和估值，包括已實現損失的影響(包括非暫時性減值費用)；


•	我們識別產品和市場的能力，在這些產品和市場中，我們可以有效地與競爭對手競爭，獲得更大的市場份額，更高的評級，更大的財務資源和更強的品牌認知度；


•	我們產生足夠流動性以滿足債務償還義務和其他現金需求的能力；


•	資本配置機會的變化；


•	我們對財務報告保持有效控制的能力；


•	我們繼續招聘和留住生產代理商和分銷合作伙伴的能力；


•	客户對新產品、分銷渠道和營銷活動的響應；


•	我們實現CNO和我們保險公司子公司財務實力評級的額外升級的能力，以及我們的評級對我們業務的影響，我們獲得資本的能力，以及資本成本；


•	監管變更或行動，包括：與監管保險公司財務事務有關的變更或行動，如風險資本和最低資本要求的計算，以及向我們支付股息和剩餘債券利息；對產品銷售、承銷和定價的監管；以及影響健康保險產品的醫療監管；


•	聯邦所得税法律法規的變化可能會影響或消除我們某些產品的相對税收優勢或影響我們遞延税資產的價值；


•	再保險安排的可用性和有效性，以及任何違約或再保險人未能履行的影響；


•	第三方服務提供商的表現和外包安排所產生的潛在困難；


•	銷售額、收取的保費、年金存款和資產的增長率；


•	電信、信息技術或其他操作系統中斷或未能維護此類系統上敏感數據的安全性、保密性或隱私性；


•	恐怖主義事件、網絡攻擊、自然災害或其他災難性事件，包括疾病大流行造成的損失；


•	風險管理政策和程序在識別、監測和管理風險方面無效；以及


•	我們向證券交易委員會提交的文件中不時列出的風險因素或不確定因素。

上述未指明的其他因素和假設也與前瞻性陳述有關，如果它們被證明是不正確的，也可能導致實際結果與預測的結果大不相同。

所有可歸於我們的書面或口頭前瞻性陳述均明確符合上述警告性聲明的全部內容。^我們的前瞻性聲明僅限於截至作出日期的聲明。^我們不承擔更新或更新的義務。^我們不承擔更新或更新的義務，也不承擔更新或更新的義務。^我們不承擔更新的義務，也不承擔更新或更新的義務。

CNO金融集團和子公司

___________________

公開宣佈對任何前瞻性陳述的任何修訂的結果，以反映實際結果、未來事件或發展、假設的變化或影響前瞻性陳述的其他因素的變化。

報告基於風險的資本(“RBC”)措施的目的並不是為了對任何保險公司進行排名或用於任何營銷、廣告或促銷活動。

概述

我們是一家控股公司，擁有一批在全美經營的保險公司，這些公司開發、營銷和管理醫療保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們專注於為高級和中等收入市場提供服務，我們認為這是有吸引力的、服務不足的、高增長的市場。^^我們通過三種分銷渠道銷售產品：職業代理人、獨立生產商(其中一些人專門銷售我們的一個或多個產品系列)和直接營銷。

該公司通過以下經營部門管理其業務：銀行家生命，華盛頓國家和殖民地賓夕法尼亞大學，這是在產品分銷的基礎上定義的；長期護理流出；以及公司運營，包括控股公司活動和某些非保險公司業務。

公司的保險部門描述如下：

•

銀行家生活，該公司承保、營銷醫療保險補充保險、利率敏感的人壽保險、傳統人壽保險、固定年金和長期護理保險產品，並通過一支由職業代理人、財務和投資顧問和銷售經理組成的專門現場隊伍，在社區銷售辦公室網絡的支持下，向中等收入的高級市場銷售醫療保險補充保險、利息敏感人壽保險、傳統人壽保險、固定年金和長期護理保險產品。銀行生活部門主要包括銀行家生活的業務。銀行生活也與其他保險公司簽訂了各種分銷和營銷協議，使用銀行家生活的職業代理來分銷醫療保險優勢和處方藥計劃產品。

•

華盛頓國家該公司承保、銷售和分銷補充健康保險(包括特定疾病、意外事故和醫院賠償保險產品)和人壽保險給家中和工作場所的中等收入消費者。這些產品通過Performance Matters Associates，Inc.進行營銷。(“PMA”)，並通過獨立的營銷組織和保險機構，包括工地營銷。所營銷的產品由華盛頓國家保險公司承保。該部門的業務還包括某些封閉式年金和聯邦醫療保險補充政策，這些政策已不再由該部門積極營銷，主要由Washington National發行或收購。


•	殖民地賓夕法尼亞大學該公司主要通過電視廣告、直接郵寄、互聯網和電話營銷，向高級中等收入市場的客户銷售主要分級福利和簡化的人壽保險發行業務。科羅尼亞賓夕法尼亞大學部分主要包括科羅尼亞賓夕法尼亞大學的業務。


•	決選中的長期護理包括：(I)由於某些再保險協議於2016年9月30日終止而重新獲得的長期護理業務(此類業務並非積極營銷，由Washington National和BCLIC發行或收購)；以及(Ii)某些遺留(2003年前)全面和療養院長期護理保單，於2018年9月割讓(此類業務沒有積極營銷，由Bankers Life簽發)。

CNO金融集團和子公司

___________________

下面總結了我們在這三個方面的收益九月末2019年9月30日和2018(百萬美元，每股數據除外)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
調整後的EBIT(非GAAP衡量標準)(A)：
銀行家生活	$	78.9		$	94.4		$	228.4		$	262.6
華盛頓國家	26.8			30.3			83.2			90.0
殖民地賓夕法尼亞大學	3.7			6.1			8.1			10.0
決選中的長期護理	3.6			2.1			9.3			22.6
調整後的來自業務部門的EBIT	113.0			132.9			329.0			385.2
公司業務，不包括公司利息費用	(11.2		)	(11.8		)	(22.4		)	(41.3		)
調整後的EBIT	101.8			121.1			306.6			343.9
公司利息支出	(13.9		)	(12.1		)	(38.6		)	(35.9		)
税前營業收益	87.9			109.0			268.0			308.0
營業收入税費	18.7			21.5			56.6			64.7
淨營業收入(A)	69.2			87.5			211.4			243.3
來自銷售和減值的已實現投資收益(虧損)淨額(扣除相關攤銷淨額)	(2.6		)	37.0			(5.0		)	48.4
在收益中確認的投資的市場價值的淨變化	4.7			(5.3		)	28.1			(21.3		)
嵌入衍生負債的公允價值變動(扣除相關攤銷淨額)	(29.3		)	22.9			(94.8		)	56.3
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變更	(6.0		)	—			(22.9		)	11.0
與再保險交易有關的損失	—			(704.2		)	—			(704.2		)
債務清償損失	—			—			(7.3		)	—
其他	(1.2		)	.8			.7			(.1		)
税前非營業收入(虧損)	(34.4		)	(648.8		)	(101.2		)	(609.9		)
所得税費用(福利)：
論營業外收入(虧損)	(7.2		)	(136.3		)	(21.2		)	(128.1		)
遞延税項資產和其他税項的估值備抵	—			104.8			—			104.8
營業外淨收入(虧損)	(27.2		)	(617.3		)	(80.0		)	(586.6		)
淨收益(損失)	$	42.0		$	(529.8	)	$	131.4		$	(343.3	)
每攤薄股份：
淨營業收入	$	.45		$	.53		$	1.33		$	1.47
來自銷售和減值的已實現投資收益(損失)淨額(扣除相關攤銷和税收)	(.01		)	.18			(.02		)	.23
收益中確認的投資市場價值的淨變化(税後)	.02			(.03		)	.14			(.10		)
嵌入衍生負債的公允價值變化(扣除相關攤銷和税項)	(.15		)	.11			(.47		)	.27
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變動(税後)	(.03		)	—			(.11		)	.05
與再保險交易有關的損失(税後)	—			(4.01		)	—			(3.99		)
債務清償損失(税後)	—			—			(.04		)	—
其他	(.01		)	—			—			—
淨收益(損失)	$	.27		$	(3.22	)	$	.83		$	(2.07	)

CNO金融集團和子公司

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(a)

管理層認為，對淨營業收入的分析可以對公司不同時期的經營結果進行更清晰的比較，因為它不包括：(I)銷售和減值的已實現投資收益或虧損，扣除相關攤銷和税收；(Ii)在收益中確認的投資市值的淨變化，税後淨額；(Iii)由於用於貼現與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生工具負債的利率的波動，公允價值的變化；(Iv)與再保險交易有關的損失；(Iv)與再保險交易有關的損失；(Iv)與再保險交易有關的損失。(Iv)與再保險交易有關的損失；(Iii)用於貼現與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生工具負債的利率的變動；(Iv)與再保險交易有關的損失。(Vi)債務清償損失，扣除税款；及(Vii)其他非營業項目主要由可變利息實體的收益構成好的。調整後的EBIT作為淨營業收入列示，不包括公司利息支出和所得税支出。上表將非GAAP度量與相應的GAAP度量相協調。

此外，管理層在其預算編制過程中使用這些非GAAP財務措施，對分部業績進行財務分析，並評估資源分配。我們相信，這些非GAAP財務措施增強了投資者對我們財務業績的瞭解，並使他們能夠對公司整體做出更明智的判斷。這些措施還突出了否則可能不明顯的運營趨勢。然而，調整後的EBIT和淨營業收入不是GAAP下財務業績的衡量指標，不應被視為經營活動現金流量的替代辦法，作為流動性的衡量指標，或作為淨收益的替代指標，作為我們的經營業績的衡量指標或根據GAAP得出的任何其他績效衡量指標。此外，調整後的EBIT和淨營業收入不應被解釋為我們未來的業績將不受不尋常或非經常性項目影響的推論。調整後的EBIT和淨營業收入作為分析工具具有侷限性，您不應單獨考慮此類指標，也不應將其作為GAAP下報告的業績分析的替代指標。由於計算方法不同，我們對調整後EBIT和淨營業收入的定義和計算不一定與其他公司使用的其他類似名稱的衡量標準相比較。

關鍵會計政策

請參閲我們2018年Form 10-K年度報告中的“關鍵會計政策”，瞭解我們認為對編制綜合財務報表至關重要的其他會計政策的信息。

CNO金融集團和子公司

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操作結果

以下表格和説明總結了我們部門的運營結果(以百萬美元為單位)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
税前營業收益(非GAAP衡量標準)(A)：
銀行家生活	$	78.9		$	94.4		$	228.4		$	262.6
華盛頓國家	26.8			30.3			83.2			90.0
殖民地賓夕法尼亞大學	3.7			6.1			8.1			10.0
決選中的長期護理	3.6			2.1			9.3			22.6
公司運營	(25.1		)	(23.9		)	(61.0		)	(77.2		)
	87.9			109.0			268.0			308.0
已實現投資收益(虧損)，扣除相關攤銷淨額：
銀行家生活	2.7			35.7			24.1			38.1
華盛頓國家	2.5			(2.0		)	18.1			(3.4		)
殖民地賓夕法尼亞大學	—			.2			3.3			(.2		)
決選中的長期護理	(1.9		)	(2.1		)	(7.2		)	(.4		)
公司運營	(1.2		)	(.1		)	(15.2		)	(7.0		)
	2.1			31.7			23.1			27.1
嵌入衍生負債的公允價值變動，扣除相關攤銷淨額：
銀行家生活	(29.1		)	22.8			(94.0		)	55.8
華盛頓國家	(.2		)	.1			(.8		)	.5
	(29.3		)	22.9			(94.8		)	56.3
VIE的收益：
公司運營	.3			.8			1.7			(.1		)

根據過渡服務協議的淨收入：
公司運營	.4			—			.9			—

其他費用：
公司運營	(1.9		)	—			(1.9		)	—

與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變更：
公司運營	(6.0		)	—			(22.9		)	11.0

與再保險交易有關的損失：
公司運營	—			(704.2		)	—			(704.2		)

清償債項的損失：
公司運營	—			—			(7.3		)	—

所得税前收入(虧損)：
銀行家生活	52.5			152.9			158.5			356.5
華盛頓國家	29.1			28.4			100.5			87.1
殖民地賓夕法尼亞大學	3.7			6.3			11.4			9.8
決選中的長期護理	1.7			—			2.1			22.2
公司運營	(33.5		)	(727.4		)	(105.7		)	(777.5		)
所得税前收入(虧損)	$	53.5		$	(539.8	)	$	166.8		$	(301.9	)

CNO金融集團和子公司

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(a)

這些非GAAP指標如上表和以下分部財務數據和對分部結果的討論不包括淨實現的投資收益(虧損)、嵌入衍生負債的公允價值變化、相關攤銷淨額、與代理遞延補償計劃相關的公允價值變化、與再保險交易有關的損失、債務清償損失、根據過渡服務協議的淨收入、VIE應佔收益和所得税前的收益。或排除或包括通常被排除或包括在根據GAAP計算和呈報的最直接可比度量中的金額的現金流。

這些“税前營業收益”的非GAAP財務指標與我們根據GAAP編制的綜合經營報表中的“税前收入(虧損)”不同，因為不包括已實現的投資收益(虧損)、嵌入衍生品負債的公允價值變化、相關攤銷淨額、與代理人遞延補償計劃相關的公允價值變化、與再保險交易相關的損失、債務清償損失、根據過渡服務協議的淨收入以及VIE的收益。ω我們衡量不包括這些項目的部門業績，因為我們相信我們的主要投資重點是投資收益，以支持我們對保險產品的負債，而不是產生已實現的投資收益(損失)，長期重點是保持業務生命週期中的盈利能力。已實現的投資收益(虧損)、嵌入衍生品負債的公允價值變化、與代理遞延補償計劃相關的公允價值變化、債務清償損失和VIE帶來的收益取決於市場條件，並不一定與我們部門的基礎業務有關的決策。然而，“税前營業收益”並不能取代“税前收入(虧損)”作為衡量整體盈利能力的指標。

我們可能會經歷已實現的投資收益(損失)，這可能會影響未來的收益水平，因為我們的基礎業務是長期的，我們需要在支持我們的保險產品負債的投資上賺取假定的利率，以維持我們業務的盈利能力。此外，管理層在其預算過程中使用這種非GAAP財務衡量標準，對部門業績進行財務分析，並評估資源分配。我們相信，這些非GAAP財務指標增強了投資者對我們的財務業績的理解，並使他們能夠對公司整體做出更明智的判斷。^這些指標還突出了在其他情況下可能不明顯的經營趨勢。^上表將非GAAP指標與相應的GAAP指標相協調。

一般：CNO是在全美經營的一組保險公司的頂級控股公司，這些公司開發、營銷和管理健康保險、年金、個人人壽保險和其他保險產品。我們通過我們的銀行家生活分部(利用職業中介力量)、華盛頓國家分部(利用獨立生產者)和殖民地賓夕法尼亞分部(利用直接響應營銷)分銷這些產品。我們還有一個決勝階段的長期護理業務，包括：(I)由於某些再保險協議於2016年9月30日終止而重新獲得的長期護理業務(此類業務並非積極營銷，由Washington National和BCLIC發行或收購)；以及(Ii)某些遺留(2003年前)的全面和療養院長期護理政策，於2018年9月割讓(此類業務並未積極營銷，由Bankers Life簽發)。從2018年第四季度開始，該部門的收益僅反映了在2016年9月重新獲得的長期護理業務，因為遺留的長期護理業務在2018年9月根據100%賠償共同保險協議被割讓。

CNO金融集團和子公司

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銀行家生活(百萬美元)



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
高級收藏品：
年金	$	325.0	$	270.5	$	981.3	$	808.9
醫療保險補充和其他補充健康	250.2		249.7		752.8		758.0
生命	117.6		115.5		347.8		349.2
總收藏量	$	692.8	$	635.7	$	2,081.9	$	1,916.1
保險產品平均負債：
固定指數年金	$	6,746.9	$	5,869.1	$	6,487.3	$	5,709.1
固定利息年金	2,231.2		2,548.5		2,307.2		2,630.8
SPIA和補充合同：
基於死亡率	138.1		145.9		140.7		148.9
按金	140.3		144.3		141.2		144.7
健康：
長期護理	2,025.3		1,920.0		1,998.9		1,893.9
醫療保險補充	303.7		307.1		309.6		314.4
其他健康狀況	63.1		60.2		62.1		59.5
生活：
興趣敏感	888.0		837.8		873.4		822.7
非利息敏感	1,230.6		1,168.1		1,216.4		1,151.3
保險產品平均負債總額，扣除再保險割讓後的淨額	$	13,767.2	$	13,001.0	$	13,536.8	$	12,875.3
經紀交易商和註冊投資顧問客户資產：
新客户資產淨額(A)
經紀	$	13.4	$	26.3	$	15.5	$	41.6
諮詢性	29.9		44.2		98.8		143.8
總計	$	43.3	$	70.5	$	114.3	$	185.4
期末的客户資產(B)
經紀	$	913.7	$	860.4
諮詢性	449.0		317.6
總計	$	1,362.7	$	1,178.0

CNO金融集團和子公司

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	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
收入：
保險單收入	$	364.1		$	364.0		$	1,091.8		$	1,095.5
淨投資收入：
一般帳户投資資產	196.0			200.9			590.5			597.9
固定指標產品	3.7			56.0			66.8			63.3
費用收入和其他收入	12.2			10.7			50.7			40.9
總收入	576.0			631.6			1,799.8			1,797.6
費用：
保險單利益	292.2			290.9			872.2			887.4
添加到保單持有人帳户餘額的金額：
計入保單持有人的利息成本	23.4			24.4			70.6			73.9
扣除沒收後為指數信貸提供資金的期權成本	25.3			19.4			75.2			56.8
計入保單持有人的市值變動	3.8			55.8			67.9			62.4
與經營有關的攤銷	39.0			37.3			122.7			119.4
投資借款利息支出	8.0			7.9			25.3			21.5
佣金費用和分配費	13.4			13.1			54.3			48.1
其他經營成本和費用	92.0			88.4			283.2			265.5
總收益和費用	497.1			537.2			1,571.4			1,535.0
淨收益前已實現投資收益，扣除相關攤銷淨額，嵌入衍生工具負債公允價值變化，相關攤銷淨額和所得税。	78.9			94.4			228.4			262.6
已實現投資收益淨額	2.9			35.3			24.8			38.1
與已實現投資淨收益相關的攤銷	(.2		)	.4			(.7		)	—
已實現投資收益，扣除相關攤銷淨額	2.7			35.7			24.1			38.1
保險單利益-嵌入衍生負債中的公允價值變化	(36.7		)	27.6			(118.0		)	67.7
與嵌入衍生品負債公允價值變化相關的攤銷	7.6			(4.8		)	24.0			(11.9		)
嵌入衍生負債公允價值變動，扣除相關攤銷淨額	(29.1		)	22.8			(94.0		)	55.8
所得税前收入	$	52.5		$	152.9		$	158.5		$	356.5

CNO金融集團和子公司

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	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
健康福利比率：
所有健康熱線：
保險單利益	$	221.2		$	223.3		$	654.9		$	656.1
效益比率(C)	87.1		%	87.3		%	85.8		%	85.3		%
醫療保險補充：
保險單利益	$	142.5		$	145.2		$	421.8		$	427.0
效益比率(C)	74.9		%	75.6		%	73.7		%	74.0		%
每季度醫療保險補充福利比率的1%變化大約相當於保險單福利190萬美元的變化。
長期護理：
保險單利益	$	78.7		$	78.1		$	233.1		$	229.1
效益比率(C)	123.6		%	122.5		%	122.1		%	119.4		%
利息調整後的收益比率(D)	78.7		%	79.0		%	77.8		%	76.4		%
季度長期護理利息調整後福利比率的1%變化大約相當於保險單福利中160萬美元的變化。

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(a)	新客户資產淨額包括流入經紀和管理諮詢賬户的現金和證券總額減去流出。流入包括利息和股息，不包括市場波動引起的變化。


(b)	客户資產包括經紀和管理諮詢帳户中的現金和證券。


(c)	我們通過將相關產品的保險單收益除以保險單收入來計算收益比率。

(d)

我們計算Bankers Life長期護理產品的利息調整受益比率(非GAAP衡量標準)，方法是將該產品的保險單福利除以保單收入減去支持保險責任的累積資產的估算利息收入。這些被認為是非GAAP財務指標。非GAAP衡量標準是公司業績、財務狀況或現金流的數字衡量標準，它排除或包括通常被排除或包括在根據GAAP計算和呈現的最直接可比的衡量標準中的金額。

這些“利息調整受益比率”的非GAAP財務衡量標準與“受益比率”不同，這是因為從用於確定比率的產品保單利益中扣除支持保險負債的累積資產的計入利息收入。利息收入是衡量保健產品性能的一個重要因素，這些產品預計將在較長時間內有效，不會受到條款(例如不可取消或有保證的可續訂合同)的單方面更改，並且需要在較長一段時間內履行各種功能和服務(包括保險保護)。長期護理產品的淨現金流通常會在保單的最初幾年造成金額的積累(計入準備金增加)，這些金額將在以後的保單年度作為福利支付(計入準備金減少)。因此，隨着保單老化，受益比率通常會增加，但福利的增加將被累積資產上賺取的推定利息收入部分抵消。利息調整後的利益比率反映了這種利息收入抵銷的影響(等於相關保險負債的表列利息)。由於利息收入是衡量該產品性能的重要因素，管理層認為包括利息收入影響的收益比率在分析產品性能時是有用的。我們在衡量分部業績時使用利息調整後的收益比率，因為我們相信，這種業績衡量是對正在進行的業務和業務趨勢的更好指標。但是，“利息調整後的福利比率”並不能取代“利益比率”作為當期福利對當期保險單收入的衡量標準。因此，管理層在分析歸因於這些產品的財務結果時，審查“收益比率”和“利息調整收益比率”。截至三個月，支持Bankers Life長期護理儲備的累積資產的估計投資收入為2860萬美元和2780萬美元2019年9月30日和2018分別為8，460萬美元和8，250萬美元九月末2019年9月30日和2018分別為。

CNO金融集團和子公司

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銀行家生命是CNO金融集團各種關聯公司的營銷品牌，包括銀行家生命和傷亡公司、銀行家生命證券公司和銀行家生命諮詢服務公司。非附屬保險產品通過Bankers Life General Agency，Inc.提供。(DBA BL General Insurance Agency，Inc.，AK，AL，CA，NV，PA)。作為財務顧問的代理人在Bankers Life Securities，Inc.註冊。

證券和可變年金產品和服務由Bankers Life Securities，Inc.提供。FINRA/SIPC成員(DBA BL Securities，Inc.，AL，GA，IA，IL，MI，NV，PA)。諮詢產品和服務由銀行家生命諮詢服務公司提供。SEC註冊投資顧問(DBA BL Advisory Services，Inc.，AL，GA，IA，MT，NV，PA)。家庭辦公室：伊利諾伊州芝加哥，伊利諾斯州60601號，東瓦克路111號，Suite1900。

總保費收藏量vbl.6.928億美元在第三四分之一2019，上漲9.0%2018，並且是20.819億美元在第一個九幾個月2019，較上年同期上漲8.7%2018主要由固定指數年金的銷售推動。有關銀行家生活的高級收藏品的進一步分析，請參閲“高級收藏品”。

保險產品的平均負債，扣除再保險割讓後的淨額vbl.138億美元在第三四分之一2019，較上年同期增長5.9%2018，並且是135億美元在第一個九幾個月2019，較上年同期增長5.1%2018好的。保險產品的平均負債增加主要是由於新的銷售和增加到保單持有人帳户餘額的利息敏感產品的金額。

經紀交易商和註冊投資顧問客户資產總計13.627億美元和11.78億美元在…2019年9月30日和2018淨流入分別為4330萬美元和7050萬美元在第三四分之一2019和2018分別，和1.143億美元和1.854億美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。

保險單收入由提供死亡率或發病率承保的保單所賺取的保費，以及其他保單評估的費用及其他收費組成。

一般賬户投資資產淨投資收益(不包括保單持有人投資組合的收入)是1.96億美元在第三四分之一2019，比去年同期下降了2.4%2018，並且是5.905億美元在第一個九幾個月2019，比之前下降了1.2%2018好的。這個第三四分之一2019反映了較低的投資收益率，與第三四分之一2018；部分被來自另類投資的較高投資收入抵消。第一九幾個月2019反映了另類投資的投資收益低於2018中期及較低的投資收益；部分被此分部較高的平均投資所抵銷。2019年期間較低的收益率主要是由於我們的投資組合的一部分在2019年第一季度重新定位為較高評級的投資。在第一階段，來自另類投資的較低投資收益九幾個月2019反映了信貸、私募股權和股權相關策略的較低迴報，這些策略通常報告拖欠四分之一，並反映2018年第四季度存在的不利金融市場條件。年來自另類投資的投資收入為1400萬美元和1270萬美元第三四分之一2019和2018分別為3，070萬美元和3，840萬美元九幾個月2019和2018分別為。此外，預付款收入(包括催繳保費)為280萬美元和300萬美元第三四分之一2019和2018分別為1010萬美元和920萬美元九幾個月2019和2018分別為。

與固定指數產品相關的淨投資收入代表為抵銷或對衝我們固定指數產品的保單持有人的某些潛在利益而購買的期權的估計公允價值的變化。我們的固定指數產品的設計使得投資收益差額預計足以支付期權的成本和與這些政策相關的其他成本。與固定指數產品有關的淨投資收入是370萬美元和5600萬美元在第三四分之一2019和2018，分別是6680萬美元和6，330萬美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。這些金額被相應的費用(貸方)大大抵銷添加到保單持有人帳户餘額的金額-計入保單持有人貸方的市值變化. 此類收入和相關費用根據該分部固定指數年金保單持有人帳户餘額中嵌入的期權價值而波動，但須受此利益和與此類產品的回報相關的指數表現的影響。

費用收入和其他收入是1220萬美元和1070萬美元在第三四分之一2019和2018，分別是5070萬美元和4090萬美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。2019年期間的增長主要歸因於與銷售其他保險公司的第三方產品(主要是Medicare Advantage)有關的費用收入。

CNO金融集團和子公司

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保險單利益由於下面總結的福利比率的因素而波動。^^福利比率是通過將相關保險產品的保險單利益除以保險單收入來計算的。/^福利比率是通過將相關保險產品的保險單利益除以保險單收入來計算的。

聯邦醫療保險補充業務由個人和團體保單組成。^政府法規通常要求我們在保單最初簽發三年後，在保單有效期內，獲得並保持總收益與總保費的比率(不包括保單福利準備金的變化)，根據法定會計原則確定，個人產品不低於65%，集團產品不低於75%。由於我們為聯邦醫療保險補充業務建立的保險產品負債受到重大估計的影響，因此我們為醫療保險補充業務承擔的最終索賠責任是根據法定會計原則確定的。由於我們為聯邦醫療保險補充業務建立的保險產品負債受到重大估計的影響，因此我們為醫療保險補充業務承擔的最終索賠責任是根據法定會計原則確定的。我們的受益率是74.9%和75.6%在第三四分之一2019和2018，分別為73.7%和74.0%在第一個九幾個月2019和2018分別為。我們繼續預計，在2019年剩餘時間內，醫療保險補充福利比率將在73%至77%之間。

我們長期護理產品的淨現金流通常會在保單的最初幾年造成金額的積累(計入準備金增加)，這些金額將在以後的保單年度作為福利支付(計入準備金減少)。因此，隨着保單老化，受益比率通常會增加，但準備金的增加部分被累積資產上賺取的投資收入所抵消。^我們在銀行家生命部分的長期護理業務的受益比率為123.6%和122.5%在第三四分之一2019和2018，分別是122.1%和119.4%在第一個九幾個月2019和2018這個業務的利息調整後的收益比率是78.7%和79.0%在第三四分之一2019和2018，分別是77.8%和76.4%在第一個九幾個月2019和2018我們繼續預計，在2019年剩餘時間內，長期護理利息調整後的福利比率將在74%至79%之間。

加到保單持有人帳户餘額的金額-貸記給保單持有人的利息成本vbl.2340萬美元和2440萬美元在第三四分之一2019和2018，分別為7060萬美元和7，390萬美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。這些產品的加權平均貸款率分別為2.9%和2.8%第三四分之一2019和2018分別為2.9%和2.8%九幾個月2019和2018分別為。定息年金組合的平均負債為23億美元和26億美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。與這些年金相關的負債減少反映了這些產品在當前低利率環境下的銷售下降以及消費者對固定指數產品的偏好。

固定指數產品的保單持有人帳户餘額中添加的金額代表保證的最低迴報率和更高的潛在回報率，該回報率基於特定指數(如標準普爾500指數)在指定期間內價值增加量的百分比(“參與率”)。這些金額包括我們為年度指數信用提供資金的成本，扣除在週年日之前取消的保單(分類為扣除沒收後為指數信貸提供資金的期權成本)。標的指數在一段指定時間內的市值變動被歸類為計入保單持有人的市值變動好的。這種市場價值的變化通常被與固定指數產品相關的淨投資收入上面討論過。

與經營有關的攤銷包括遞延收購成本的攤銷和未來利潤的現值。遞延收購成本和未來利潤的現值統稱為“保險收購成本”。保險收購成本通常會進行攤銷，或者(I)相對於利率敏感型壽險和年金產品的估計毛利潤；或者(Ii)相對於其他產品的實際和預期保費收入。^此外，對於利率敏感型壽險和年金產品，如果實際經驗或其他證據表明應該修改對未來毛利的早期估計，我們需要調整迄今為止通過經營説明書記錄的攤銷總額。因此，利息敏感型壽險和年金產品的攤銷取決於在此期間實現的利潤以及我們對未來利潤的預期。對於其他產品，我們根據實際和預期保費收入攤銷保險購置成本，只有在預期保費收入發生變化或我們確定這些成本的餘額無法從未來利潤中收回時，才會調整攤銷。^銀行家人壽的攤銷費用為3900萬美元和3730萬美元在第三四分之一2019和2018，分別是1.27億美元和1.194億美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。

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投資借款利息支出如題為“投資借款”的綜合財務報表附註所進一步描述，表示抵押借款的利息開支。2019年期間利息支出增加主要是由於浮動利率投資借款的利率較高。

佣金費用和分配費由於保險產品(包括第三方Medicare Advantage保單)的銷售額較高，2019年期間的保費收入較高。

其他經營成本和費用在我們的銀行家生活部分是9，200萬美元在第三四分之一2019，較上年同期增長4.1%2018，並且是2.832億美元在第一個九幾個月2019，比去年同期增長6.7%2018好的。三年內其他經營費用的增加，以及九月末2019年9月30日主要是由於與增長計劃相關的費用增加。

已實現投資收益(虧損)從一個時期到另一個時期的波動。在第一次九幾個月2019，我們確認淨實現投資收益為2480萬美元其中包括：(I)出售投資的淨收益1030萬美元；(Ii)股權證券公允價值的900萬美元有利變化；(Iii)某些帶有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值增加710萬美元；(Iv)非通過收益確認的公允價值暫時性下降的投資減記160萬美元。在第一次九幾個月2018，我們確認淨實現投資收益為3810萬美元其中包括：(I)銷售投資的淨收益4770萬美元；(Ii)股權證券公允價值的不利變化560萬美元；以及(Iii)某些具有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值減少400萬美元。

與已實現投資淨收益(虧損)相關的攤銷是由於實現投資收益或損失而導致的保險收購成本攤銷的增加或減少。當我們出售以損益支持我們的利率敏感型壽險和年金產品的證券，並以不同的收益率對收益進行再投資時，我們增加(減少)保險收購成本的攤銷，以反映由於實現收益(虧損)而導致的估計毛利潤的變化以及由此對估計未來收益率的影響。固定期限投資的銷售導致保險收購成本的攤銷增加(減少)20萬美元和$(140萬)在第三四分之一2019和2018分別，和70萬美元和零在第一九幾個月2019和2018分別為。

保險單利益-嵌入衍生負債中的公允價值變化代表由於用於貼現與我們固定指數年金相關的嵌入衍生負債的利率波動而導致的公允價值變化。在年金保單的有效期內，與該保單有關的嵌入衍生工具的公允價值變動被歸類為非營運收益，並將淨額為零。該等變動僅反映用以釐定嵌入衍生工具負債的貼現率的波動，而不反映為支持固定指數年金的應計利益而購買的期權的實際成本。

與嵌入衍生品負債公允價值變化相關的攤銷是保險收購成本的攤銷增加或減少，這是由於用於貼現與我們的固定指數年金相關的嵌入衍生品負債的利率變化所致。

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華盛頓國家(百萬美元)



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
高級收藏品：
補充健康和其他健康	$	157.2		$	148.6		$	471.5		$	456.8
醫療保險補充	9.7			10.9			30.4			34.9
生命	9.0			7.7			27.1			23.7
年金	.2			.3			.8			1.1
總收藏量	$	176.1		$	167.5		$	529.8		$	516.5
保險產品平均負債：
固定指數年金	$	248.4		$	279.7		$	256.1		$	287.2
固定利息年金	80.4			88.9			82.9			91.4
SPIA和補充合同：
基於死亡率	213.4			216.6			213.6			221.5
按金	272.3			271.3			271.9			270.5
單獨帳户	4.5			5.0			4.7			4.9
健康：
補充健康	3,023.0			2,885.5			2,988.8			2,850.0
醫療保險補充	17.3			20.1			18.0			21.0
其他健康狀況	9.8			11.5			10.3			12.0
生活：
興趣敏感	149.5			149.7			148.8			149.5
非利息敏感	163.6			163.3			161.5			168.2
保險產品平均負債總額，扣除再保險割讓後的淨額	$	4,182.2		$	4,091.6		$	4,156.6		$	4,076.2
收入：
保險單收入	$	174.9		$	170.8		$	523.4		$	512.8
淨投資收入：
一般帳户投資資產	63.2			66.9			191.1			195.7
固定指標產品	—			3.0			2.1			3.5
與保單持有人帳户相關的交易帳户收入	—			—			—			.2
費用收入和其他收入	4.4			.2			7.9			.7
總收入	242.5			240.9			724.5			712.9
費用：
保險單利益	138.6			136.4			411.5			407.2
添加到保單持有人帳户餘額的金額：
計入保單持有人的利息成本	3.1			3.3			9.6			9.6
扣除沒收後為指數信貸提供資金的期權成本	1.0			1.1			3.3			3.3
計入保單持有人的市值變動	(.1		)	2.7			2.4			3.6
與經營有關的攤銷	14.9			14.0			44.6			42.9
投資借款利息支出	3.0			3.0			9.6			7.8
佣金費用	20.6			18.3			63.2			54.8
其他經營成本和費用	34.6			31.8			97.1			93.7
總收益和費用	215.7			210.6			641.3			622.9
淨收益前已實現投資收益(虧損)和公允價值變化的嵌入衍生品負債，相關攤銷淨額和所得税	26.8			30.3			83.2			90.0
已實現投資收益(虧損)	2.5			(2.1		)	18.0			(3.5		)
與已實現投資淨收益(虧損)相關的攤銷	—			.1			.1			.1
已實現投資收益(虧損)，扣除相關攤銷淨額	2.5			(2.0		)	18.1			(3.4		)
保險單利益-嵌入衍生負債中的公允價值變化	(.5		)	.6			(2.2		)	1.8
與嵌入衍生品負債公允價值變化相關的攤銷	.3			(.5		)	1.4			(1.3		)
嵌入衍生負債公允價值變動，扣除相關攤銷淨額	(.2		)	.1			(.8		)	.5
所得税前收入	$	29.1		$	28.4		$	100.5		$	87.1

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	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
健康福利比率：
補充健康和其他：
保險單利益	$	125.2		$	123.6		$	371.6		$	364.7
受益比率(A)	79.5		%	81.3		%	79.1		%	80.1		%
利息調整後的收益比率(B)	55.4		%	56.9		%	55.0		%	56.0		%
季度利息調整後的福利比率每變化1%，大約相當於保險單福利的160萬美元的變化。
醫療保險補充：
保險單利益	$	7.4		$	7.4		$	21.7		$	24.7
受益比率(A)	75.5		%	64.3		%	70.3		%	68.3		%

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(a)	我們通過將相關產品的保險單收益除以保險單收入來計算收益比率。

(b)

我們計算Washington National的補充健康產品的利息調整受益比率(非GAAP度量)，方法是將該產品的保險單福利減去支持保險責任的累積資產的預計利息收入除以保單收入。^這些被認為是非GAAP財務度量。^非GAAP度量是公司業績、財務狀況或現金流的數字度量，排除或包括通常被排除或包括在根據GAAP計算和呈現的最直接可比度量中的金額。(1)非GAAP度量是指公司的業績、財務狀況或現金流，它排除或包括通常被排除或包括在根據GAAP計算和呈現的最直接可比度量中的金額。

這些“利息調整收益比率”的非GAAP財務指標與“收益比率”不同，因為從用於確定比率的產品保單收益中扣除支持保險責任的累積資產的計入利息收入。？利息收入是衡量預期有效時間更長的健康產品性能的一個重要因素，條款不受單方面更改(如不可取消或有保證的可更新合同)的約束，並要求在較長的一段時間內履行各種功能和服務(包括保險保護)。來自補充健康產品的淨現金流通常會導致保單最初幾年的金額積累(計入準備金增加)，這些金額將在以後的保單年度作為福利支付(計入準備金減少)。相應地，隨着保單老化，受益比率通常會增加。但是，福利的增加將被累積資產的推算利息收入部分抵消。^利息調整後的福利比率反映了這種利息收入抵銷的影響(等於相關保險負債的表列利息)。由於利息收入是衡量這些產品業績的重要因素，管理層認為包括利息收入影響的效益比率在分析產品業績時是有用的。^我們在測量分部業績時使用利息調整後的效益比率，因為我們認為這種業績衡量是對正在進行的業務和業務趨勢的更好的指標。然而，“利息調整的效益比率”不會取代“效益比率”作為衡量當期保險保單收入的當期收益。因此，在分析這些產品的財務結果時，管理層審查了“收益比率”和“利息調整收益比率”。在截至三個月的三個月中，支持補充健康儲備的累積資產的估算投資收入分別為3800萬美元和3700萬美元。2019年9月30日和2018分別為1.132億美元和1.098億美元九幾個月2019和2018分別為。

總保費收藏量vbl.1.761億美元在第三四分之一2019，較上年同期增長5.1%2018，並且是5.298億美元在第一個九幾個月2019，比起增長2.6%2018受銷售和部門補充健康塊的持續推動；部分被由於此業務塊的流失而降低的聯邦醫療保險補充收取的保費所抵消。此細分市場不再銷售醫療保險補充產品，也不再積極追求年金產品的銷售。有關按產品收取的保費波動的進一步分析，請參閲“保費收款”。

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保險產品的平均負債，扣除再保險割讓後的淨額vbl.42億美元在第三四分之一2019，比去年同期增長2.2%2018，並且是42億美元在第一個九幾個月2019，增長2.0%2018反映補充健康區塊的增加；部分被年金區塊的徑流抵消。

保險單收入由傳統保險單賺取的保費組成，這些保險單提供死亡率或發病率保險，以及其他保險單評估的費用和其他費用。這類收入在最近幾個時期有所增加，因為補充健康保險費的增加與銷售額一致；部分被聯邦醫療保險補充保險費的減少所抵消。

一般賬户投資資產淨投資收益(不包括保單持有人投資組合的收入)是6320萬美元在第三四分之一2019，從5.5%下降2018，並且是1.911億美元在第一個九幾個月2019，比去年同期下降了2.4%2018好的。這個2019期間反映了來自另類投資的較低投資收入以及較低的投資收益率，與2018經期。2019年期間較低的收益率主要是由於我們的投資組合的一部分在2019年第一季度重新定位為較高評級的投資。另類投資通常報告有四分之一的欠款，而來自另類投資的投資收入在第一個季度九幾個月2019反映了2018年第四季度存在的不利金融市場狀況。另類投資的投資收入為340萬美元和390萬美元第三四分之一2019和2018分別為910萬美元和990萬美元九幾個月2019和2018分別為。

與固定指數產品相關的淨投資收入代表為抵銷或對衝我們固定指數產品的保單持有人的某些潛在利益而購買的期權的估計公允價值的變化。我們的固定指數產品的設計使得投資收入差額預計足以支付期權的成本和與這些政策相關的其他成本。與固定指數產品相關的淨投資收入是無和300萬美元在第三四分之一2019和2018，分別是210萬美元和350萬美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。這些金額被相應的費用大大抵銷了添加到保單持有人帳户餘額的金額-計入保單持有人貸方的市值變化此類收入和相關費用根據該部門固定指數年金保單持有人帳户餘額中嵌入的期權價值而波動，但須受此好處和與此類產品的回報相關的指數表現的影響。

費用收入和其他收入由於WBD在收購後確認的費用收入在2019年期間增加，如題為“收購Web Benefits Design Corporation”的合併財務報表附註中進一步描述的那樣。

保險單利益由於下面總結的因素而波動。收益比率的計算方法是將相關保險產品的保單收益除以保單收入。

Washington National的補充健康產品(包括特定疾病、意外事故和醫院賠償產品)通常提供固定或有限的福利。例如，癌症保險政策下的付款通常是在診斷或治療一種承保類型的癌症後直接向投保人支付，或按照投保人的指示支付。大約有四分之三的我們有效的補充健康保險(基於保單計數)與退還保費或現金價值的乘客一起出售。退回保費承保人一般規定，在保單生效指定年限後，或在投保人達到指定年齡後，我們將向保單持有人或保單下的受益人支付根據保單支付的所有保費的合計金額，不計利息，減去根據保單產生的所有申索的合計金額。現金價值乘員類似於保費返還，但如果保單在賺取保費返還之前終止，則還規定支付保費返還的分級部分。因此，來自這些產品的淨現金流通常會導致政策初期的金額積累(反映在我們的收益中作為準備金增加)，這些金額將在以後的政策年度作為福利支付(反映在我們的收益中作為準備金減少來抵消福利付款的記錄)。隨着保單老化，受益比率通常會增加，但收益的增加將被累積資產獲得的投資收入部分抵消。受益比率將根據一年內的索賠經驗而波動。

補充健康產品的保險利潤率(保險單收入減去保險單福利)為3240萬美元和2860萬美元第三四分之一2019和2018第一年分別為9830萬美元和9060萬美元九幾個月2019和2018分別為。這塊業務的利潤率增加反映了這塊業務的增長和較低的索賠經驗。這項補充健康業務的利息調整受益比率為55.4%

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和56.9%在第三四分之一2019和2018，分別是55.0%和56.0%在第一個九幾個月2019和2018分別為。我們繼續預計，在2019年剩餘時間內，補充醫療利益調整後的福利比率將在55%至58%之間。

華盛頓國家醫療保險補充業務主要由個人保單組成。我們為醫療保險補充業務建立的保險產品負債受到重大估計的影響，我們在特定時期產生的最終索賠責任很可能與我們的初始估計不同。政府法規通常要求我們在保單最初簽發三年後以及保單有效期內，獲得並保持總收益佔總保費的比率(不包括保單福利儲備的變化)，這是根據法定會計原則確定的，不低於這些產品的65%。這些產品的保險利潤率(保險單收入減去保險單福利)分別為240萬美元和410萬美元第三四分之一2019和2018分別為920萬美元和1150萬美元九幾個月2019和2018分別為。這種減少反映了這塊業務的流失。

加到保單持有人帳户餘額的金額-貸記給保單持有人的利息成本vbl.310萬美元和330萬美元在第三四分之一2019和2018，分別為960萬美元在第一個九幾個月2019和2018.

與經營有關的攤銷包括保險購置費的攤銷。保險收購成本一般根據實際和預期保費收入進行攤銷，只有在預期保費收入發生變化或我們確定這些成本的餘額無法從未來利潤中收回時，才會調整攤銷。該等金額與相關保費收入大致一致。對我們當前假設的修訂可能導致未來期間的攤銷費用增加或減少。華盛頓國家銀行的攤銷費用是1490萬美元和1400萬美元在第三四分之一2019和2018，分別是4460萬美元和4290萬美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。

投資借款利息支出如題為“投資借款”的綜合財務報表附註所進一步描述，表示抵押借款的利息開支。第一次利息支出的增加九幾個月2019是由於較高的利率對可變利率的投資借款。

佣金費用是2060萬美元在第三四分之一2019，增長了13%2018，並且是6320萬美元在第一個九幾個月2019，比之前增加了15%2018.

其他經營成本和費用vbl.3460萬美元在第三四分之一2019，比2018年增長8.8%，並且是9710萬美元在第一個九幾個月2019，比2018年增長3.6%。其他經營成本和費用的增加主要是由於WBD在收購後確認的費用，如題為“收購Web Benefits Design Corporation”的合併財務報表附註中進一步描述的那樣。

已實現投資收益(虧損)從一個時期到另一個時期的波動。在第一次九幾個月2019，我們確認淨實現投資收益為1800萬美元其中包括：(I)出售投資的淨收益690萬美元；(Ii)股權證券公允價值的有利變化；(Iii)某些固定期限投資的公允價值增加，嵌入衍生工具為300萬美元；(Iv)與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生工具公允價值增加650萬美元。在第一次九幾個月2018，我們確認淨實現投資損失350萬美元其中包括：(I)出售投資的淨收益310萬美元；(Ii)股權證券公允價值310萬美元的不利變化；(Iii)具有150萬美元嵌入衍生產品的某些固定期限投資的公允價值增加；以及(Iv)與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生產品公允價值減少500萬美元。

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與已實現投資淨收益(虧損)相關的攤銷是由於實現投資收益或損失而導致的保險收購成本攤銷的增加或減少。當我們出售以損益支持我們的利率敏感型壽險和年金產品的證券，並以不同的收益率對收益進行再投資時(或當我們打算在預期價值回升之前出售受損投資時)，我們增加(減少)保險收購成本的攤銷，以反映由於實現收益(虧損)而導致的估計毛利的變化以及由此對估計未來收益率的影響。

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殖民地賓州(百萬美元)



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
高級收藏品：
生命	$	76.9	$	73.6	$	230.0	$	221.8
補充健康	.2		.4		1.0		1.3
總收藏量	$	77.1	$	74.0	$	231.0	$	223.1
保險產品平均負債：
SPIA-基於死亡率	$	68.9	$	68.8	$	68.5	$	70.2
健康：
醫療保險補充	4.0		4.9		4.3		5.1
其他健康狀況	3.2		3.6		3.3		3.8
生活：
興趣敏感	11.7		14.7		12.1		15.0
非利息敏感	744.9		741.7		751.1		736.8
保險產品平均負債總額，扣除再保險割讓後的淨額	$	832.7	$	833.7	$	839.3	$	830.9
收入：
保險單收入	$	77.5	$	75.1	$	231.8	$	223.7
一般賬户投資資產淨投資收益	10.4		11.1		31.9		33.4
費用收入和其他收入	.3		.5		1.2		1.4
總收入	88.2		86.7		264.9		258.5
費用：
保險單利益	50.6		49.6		159.0		156.6
添加到年金和利息敏感壽險產品帳户餘額的金額	.1		.2		.4		.5
與經營有關的攤銷	5.4		4.2		13.5		12.9
投資借款利息支出	.4		.3		1.2		1.0
佣金費用	.3		.4		1.0		1.0
其他經營成本和費用	27.7		25.9		81.7		76.5
總收益和費用	84.5		80.6		256.8		248.5
淨前虧損已實現投資虧損和所得税	3.7		6.1		8.1		10.0
已實現投資收益(虧損)	—		.2		3.3		(.2		)
所得税前收入	$	3.7	$	6.3	$	11.4	$	9.8

這一部門的業績受到與遞延收購成本相關的會計準則的顯着影響。我們無法推遲Colorial Penn的大部分直接響應廣告成本，儘管這些成本會產生可預測的銷售和未來有效利潤。我們計劃繼續投資於這一領域的業務，包括新產品和市場的開發。我們在特定時期對新業務的投資金額將對這一部門的業績產生重大影響。我們目前預計，該部門2019年的收益(在淨實現投資收益(虧損)和所得税之前)將在1200萬美元至1600萬美元之間。

總保費收藏量vbl.7710萬美元在第三四分之一2019，較上年同期增長4.2%2018，並且是2.31億美元在第一個九幾個月2019，比去年同期增長3.5%2018好的。這一增長是由最近的銷售活動和穩定的持之以恆所推動的。有關殖民地賓夕法尼亞大學的高級收藏品的進一步分析，請參閲“高級收藏品”。

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保險產品的平均負債，扣除再保險割讓後的淨額在前九個月增加2019由於核心分級福利的增長和簡化問題，人壽保險塊在這一部分。

保險單收入由提供死亡率或發病率承保的保單所賺取的保費，以及其他保單評估的費用及其他收費組成。此類收入的增加反映了分級福利和簡化發行壽險業務塊的增長。

一般賬户投資資產淨投資收益減少了2019主要是由於投資收益率低於2018年同期。

保險單利益2019年期間反映了這一細分市場的增長。此外，2018年第一季度的保險單收益反映了110萬美元的期外調整，增加了封閉式支付年金的準備金。

與經營有關的攤銷包括保險購置費的攤銷。科隆尼克賓州分部的保險收購成本根據實際和預期保費收入進行攤銷，只有在預期保費收入發生變化或我們確定這些成本的餘額無法從未來利潤中收回時，才會調整攤銷。該等金額與該等期間的相關保費收入及毛利，以及吾等於確定未來溢利現值時所作的假設大致一致。對我們當前假設的修訂可能導致未來期間的攤銷費用增加或減少。

其他經營成本和費用在我們的殖民地賓夕法尼亞分部，主要由於產生新業務所產生的營銷費用的變化而波動。市場營銷費用較高2019與2018年同期相比。在某些時期，適合殖民地賓夕法尼亞大學競選活動的電視廣告的需求和成本波動很大。我們嚴格控制營銷支出，並將根據價格增加或減少廣告支出。

已實現投資收益(虧損)從一個時期到另一個時期的波動。在第一次九幾個月2019，我們確認淨實現投資收益為330萬美元其中包括：(I)出售投資的淨收益290萬美元；(Ii)股本證券公允價值的有利變化；以及(Iii)某些帶有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值增加20萬美元。在第一次九幾個月2018，我們確認淨實現投資損失20萬美元由於某些具有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值下降。

管理層認為，對Colorial Penn的調整後EBIT的分析(在有效業務和新業務之間分開)為該部門提供了更多的清晰度，因為在該部門產生新業務的絕大多數成本是不可推遲的，調整後的EBIT將根據管理層關於每個期間產生多少營銷成本的決定而波動。來自新業務的調整後的EBIT包括與我們的保險產品在銷售完成後的第一年內的新銷售相關的税前收入和支出。來自有效業務的調整後EBIT包括與在報告期結束前一年多完成的保險產品銷售相關的所有税前收入和支出。某些收入和費用在新業務和有效業務之間的分配是基於估計，我們認為這些估計是合理的。

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認識到會計準則要求我們支付某些直接反應廣告成本(而不是遞延諸如遞延收購成本等成本)，我們在特定時期對殖民地賓州分部新業務的投資額將對分部業績產生重大影響。以下是我們的收益總結，分為有效業務和新業務(以百萬美元為單位)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
調整有效業務的EBIT
收入：
保險單收入	$	64.5		$	63.3		$	192.8		$	188.7
淨投資收入和其他	10.7			11.6			33.1			34.8
總收入	75.2			74.9			225.9			223.5
收益和費用：
保險單利益	42.5			42.6			134.8			135.8
攤銷	5.0			4.0			12.3			12.4
其他費用	8.6			9.5			25.8			27.3
總收益和費用	56.1			56.1			172.9			175.5
調整有效業務的EBIT	$	19.1		$	18.8		$	53.0		$	48.0

新業務調整後的EBIT
收入：
保險單收入	$	13.0		$	11.8		$	39.0		$	35.0
淨投資收入和其他	—			—			—			—
總收入	13.0			11.8			39.0			35.0
收益和費用：
保險單利益	8.2			7.2			24.6			21.3
攤銷	.4			.2			1.2			.5
其他費用	19.8			17.1			58.1			51.2
總收益和費用	28.4			24.5			83.9			73.0
新業務調整後的EBIT	$	(15.4	)	$	(12.7	)	$	(44.9	)	$	(38.0	)

調整有效和新業務的EBIT
收入：
保險單收入	$	77.5		$	75.1		$	231.8		$	223.7
淨投資收入和其他	10.7			11.6			33.1			34.8
總收入	88.2			86.7			264.9			258.5
收益和費用：
保險單利益	50.7			49.8			159.4			157.1
攤銷	5.4			4.2			13.5			12.9
其他費用	28.4			26.6			83.9			78.5
總收益和費用	84.5			80.6			256.8			248.5
調整有效和新業務的EBIT	$	3.7		$	6.1		$	8.1		$	10.0

這個調整後的來自殖民地賓夕法尼亞大學部分有效業務的EBIT第一次增加九幾個月2019與2018年同期相比，反映了該區塊的增長。此外，2018年第一季度包括110萬美元的期外調整，增加了封閉式派息年金的準備金。這個調整後的來自殖民地賓夕法尼亞大學部分新業務的EBIT2019年期間主要反映了較高的營銷成本。絕大多數

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在這一部分產生新業務的成本是不可推遲的，調整後的EBIT將根據管理層關於在每個期間產生多少營銷成本的決定而波動。

決勝階段的長期護理(百萬美元)

決勝階段的長期護理業務包括：(I)由於某些再保險協議於2016年9月30日終止而被收回的長期護理業務(此類業務並非積極營銷，由Washington National和BCLIC發行或收購)；及(Ii)某些遺產(2003年前)綜合和療養院長期護理政策於2018年9月割讓給Wilton resurance Company(“Wilton Re”)(此類業務並未積極營銷，由Bankers Life發行)。從2018年第四季度開始，該部門的收益僅反映了長期護理業務，該業務於2016年9月重新獲得，因為遺留的長期護理業務在2018年9月根據100%賠償共同保險協議被割讓。我們期望該部門在實現長期投資收益(虧損)接近盈虧平衡之前報告正常化收益。然而，該部門的季度業績可能不穩定。



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
高級收藏品：
長期護理(所有續訂)	$	3.3		$	44.9		$	10.3		$	142.1

保險產品平均負債：
長期護理產品的平均負債	$	586.0		$	3,548.2		$	563.0		$	3,632.6

收入：
保險單收入	$	3.5		$	47.0		$	10.6		$	144.6
一般賬户投資資產淨投資收益	8.3			54.1			24.9			164.2
總收入	11.8			101.1			35.5			308.8
費用：
保險單利益	7.6			91.3			24.4			259.9
攤銷	—			2.1			—			7.0
佣金費用	.1			.4			.3			1.2
其他經營成本和費用	.5			5.2			1.5			18.1
總收益和費用	8.2			99.0			26.2			286.2
淨收益前實現投資收益(虧損)和所得税	3.6			2.1			9.3			22.6
已實現投資收益(虧損)	(1.9		)	(2.1		)	(7.2		)	(.4		)
所得税前收入(虧損)	$	1.7		$	—		$	2.1		$	22.2

長期護理產品的平均負債由於遺留長期護理業務減少，該業務在2018年9月根據100%賠償共同保險協議被割讓。

已實現投資收益(虧損)從一個時期到另一個時期的波動。在第一次九幾個月2019，我們確認淨實現投資損失720萬美元其中包括：(I)出售投資產生的370萬美元淨虧損；(Ii)股本證券公允價值的有利變化；以及(Iii)非通過收益確認的公允價值暫時性下降的投資減記400萬美元，其中包括：(I)出售投資的淨虧損370萬美元；(Ii)股本證券公允價值的有利變化；以及(Iii)非通過收益確認的公允價值暫時性下降的投資減記400萬美元。在第一次九幾個月2018，我們確認淨實現投資損失140萬美元其中包括：(I)出售投資的淨收益250萬美元；(Ii)股權證券公允價值的不利變化；(Iii)某些帶有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值減少330萬美元；以及(Iv)非通過收益確認的公允價值暫時下降的210萬美元投資減記。

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公司運營(百萬美元)



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
公司運營：
公司債務利息支出	$	(13.9	)	$	(12.1	)	$	(38.6	)	$	(35.9	)
淨投資收益(虧損)：
一般投資組合	1.6			2.0			3.9			5.5
其他特殊用途投資組合：
大腸桿菌	1.3			2.4			17.1			(1.6		)
在拉比信託中持有的投資	(.1		)	1.3			4.8			1.9
其他交易帳户活動	1.5			2.3			7.8			7.4
費用收入和其他收入	1.2			1.6			4.3			4.9
其他經營成本和費用	(16.7		)	(21.4		)	(60.3		)	(59.4		)
淨實現投資虧損前的虧損，VIE應佔的收益，與代理遞延補償計劃有關的公允價值變化，根據過渡服務協議的淨收入，與再保險交易有關的虧損，債務和所得税的清償損失	(25.1		)	(23.9		)	(61.0		)	(77.2		)
已實現投資損失淨額	(1.2		)	(.1		)	(15.2		)	(7.0		)
VIE的收益	.3			.8			1.7			(.1		)
與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變更	(6.0		)	—			(22.9		)	11.0
根據過渡服務協議的淨收入	.4			—			.9			—
其他費用	(1.9		)	—			(1.9		)	—
與再保險交易有關的損失	—			(704.2		)	—			(704.2		)
債務清償損失	—			—			(7.3		)	—
所得税前虧損	$	(33.5	)	$	(727.4	)	$	(105.7	)	$	(777.5	)

公司債務利息支出是1390萬美元和1210萬美元在第三四分之一2019和2018，分別是3860萬美元和3590萬美元在第一個九幾個月2019和2018分別為。我們的平均未償還公司債務為9.55億美元，第一季度為9.25億美元九幾個月2019和2018分別為。我們債務的平均利率為5.0%，第一季度為4.8%九幾個月2019和2018分別為。平均未償還公司債務及平均利率受到於2019年6月完成的債務再融資交易(如題為“應付票據-直接公司債務”的綜合財務報表附註進一步討論)以及相關未償還借款的利率組合的影響。

一般投資組合的淨投資收益根據公司運營部門中投資資產的數量和類型而波動。

其他特殊用途投資組合的淨投資收益包括來自以下方面的收入(損失)：？(I)與拉比信託中持有的遞延補償計劃有關的投資(由下列項目中的金額抵銷其他經營成本和費用由於投資結果被分配給參與者的帳户餘額)；(Ii)交易帳户活動；以及(Iii)來自COLI的收入(虧損)等於這些投資的回報(代表基礎投資價值的變化)與我們的總體投資組合收益率之間的差額。^COLI被用作為Bankers Life的代理遞延補償計劃提供資金的投資工具。對於分部報告，Bankers Life分部將這些投資的回報分配給相當於公司整體投資組合的收益率，分配給公司運營分部的實際COLI回報中的任何差額都將分配給Bankers Life分部的代理遞延補償計劃。對於分部報告，Bankers Life分部將分配相當於公司整體投資組合的收益率的投資回報，而實際COLI回報的差額將分配給公司運營分部

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費用收入和其他收入包括我們全資擁有的投資顧問為投資信託管理商業銀行貸款組合所賺取的費用。這些信託在我們的合併財務報表中合併為VIE，但費用反映為收入，費用費用反映在VIE的收益中。

其他經營成本和費用包括一般公司開支，扣除就公司營運所提供的服務而向附屬公司收取的款項。這些數額因法律和諮詢費用等費用而波動，這些費用通常隨時期而變化。

已實現投資收益(虧損)從一個時期到另一個時期的波動。在第一次九幾個月2019，該部門實現的投資損失淨額為1520萬美元其中包括：(I)股權證券公允價值的有利變化(VIE沒有確認其中任何一項)；(Ii)出售投資的淨虧損1020萬美元(包括VIE確認的淨虧損1070萬美元和其他投資銷售的淨收益550萬美元)；以及(Iii)與解散VIE有關的510萬美元虧損。在第一次九幾個月2018，該部門實現的投資損失淨額為700萬美元其中包括：(I)股權證券公允價值410萬美元的不利變化(VIE沒有確認其中任何一項)；以及(Ii)出售投資的淨虧損290萬美元(包括VIE確認的淨虧損320萬美元和其他投資銷售的淨收益330萬美元)。

VIE的收益包括我們需要合併的某些VIE中的收入(扣除關聯金額)。這些收益並不代表公司的基本基本面，也與公司的基本基本面無關。

與代理遞延薪酬計劃相關的公允價值變更與用於評估我們代理遞延補償計劃的負債的基礎精算假設的變化有關。

根據過渡服務協議的淨收入代表我們從Wilton Re收到的費用與根據協議提供此類服務所產生的間接成本之間的差額，該協議與2018年9月完成長期護理再保險交易有關。

其他費用包括與兩家領先的全球技術解決方案提供商建立新的戰略技術合作夥伴關係的一次性費用，用於我們的應用程序開發、維護和測試功能以及IT基礎設施和網絡安全服務。預計該合作伙伴關係將在五年內節省約2000萬美元，在最初幾年節省的資金微不足道，到2024年將每年節省800萬美元。

與再保險交易有關的損失由於在2018年9月通過100%賠償共同保險將我們的遺產(2003年前)全面和療養院長期護理政策轉讓給Wilton re。我們確認了與再保險交易有關的税前虧損7.042億美元(扣除與交易相關的資產轉移的實現收益3.634億美元)。

債務清償損失在第一個九幾個月2019的730萬美元其中包括：(I)由於贖回2020年債券而產生的610萬美元溢價；以及(Ii)120萬美元與因贖回2020債券而沖銷未攤銷發行成本有關的溢價。

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高級收藏品

根據GAAP，我們合併經營報表中的保險單收入由具有生命意外或發病特徵的傳統保險單所賺取的保費組成。^對於年金和利率敏感的壽險合同，收取的保費不作為收入報告，而是作為保險負債的存款。^我們以投資收入和退保或其他費用的形式確認這些產品在一段時間內的收入。

我們的保險部門通過三個主要的分銷渠道銷售產品-職業代理人(我們的銀行家生活部門)，直接營銷(我們的殖民地賓州部門)和獨立生產商(我們的華盛頓國家部門)。我們在銀行家生活部門的職業代理團隊主要銷售聯邦醫療保險補充和長期護理保險政策，人壽保險和年金。^這些代理人訪問客户的家，這允許與潛在投保人進行一對一的聯繫，並促進與現有投保人的密切個人關係。^我們在殖民地賓州部分的直接營銷分銷渠道主要從事分級福利人壽保險和簡化發行人壽保險保單的銷售，這些保單直接出售給投保人。^我們的華盛頓全國部門主要銷售補充健康和人壽保險。^這些產品通過專門從事營銷和分銷健康產品的全資子公司PMA，以及通過獨立的營銷組織和保險機構(包括工地營銷)進行營銷。

營銷我們產品的代理商、保險經紀和營銷公司以及我們產品的潛在購買者將我們保險子公司的財務實力評級作為決定是否營銷或購買的重要因素。^^評級對我們在工作場所向消費者銷售補充健康和生命產品的影響最大。^來自S&P、惠譽評級(“Fitch”)、A.Best Company(“A.Best”)和穆迪投資者服務公司的主要保險子公司的當前財務實力評級。(R)我們的主要保險子公司目前的財務實力評級：S&P、Fitch Ratings(“Fitch”)、A.Best Company(“A.Best”)和穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Services，Inc.)。(“穆迪”)分別為“A-”、“A-”、“A-”和“A3”。有關這些評級的説明和有關我們評級的其他信息，請參閲“我們保險子公司的財務實力評級”。

我們根據發佈保單時已知的事實和情況，使用對許多變量的假設，包括投保人發生索賠的精算概率，索賠的可能大小，以及我們的保費投資所賺取的利率，來設定健康保險保單的保費費率。^我們還考慮歷史索賠信息，行業統計數據，我們的競爭對手的費率和其他因素。^如果我們的實際索賠經驗不如我們預期的好，我們無法提高保費率。我們的財務業績可能會受到不利影響。^^在獲得州保險監管機構的批准之前，我們通常無法提高任何州的醫療保險保費。^^我們定期審查保費費率的充分性，當我們認為費率太低時，會對我們的產品申請加費率。^^我們很可能無法獲得所有要求的保費率上調的批准。^^如果這樣的請求在一個或多個州被拒絕，我們的淨收入可能會減少。^^如果這樣的請求獲得批准，增加的保費率可能會減少我們的新銷售量，並可能導致現有的投保人失效他們的保單。如果更健康的投保人允許他們的保單失效，這將減少我們未來的保費收入和盈利能力。

CNO金融集團和子公司

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總保費收藏量為9.493億美元在第三四分之一2019，比去年同期增長2.9%2018，並且是28.53億美元在第一個九幾個月2019，增長2.0%2018好的。第一年收取的保費是4.053億美元在第三四分之一2019，比之前增加了16%2018，並且是12.178億美元在第一個九幾個月2019，比之前增加了16%2018好的。收集的總保費彙總如下(百萬美元)：



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
第一年：
銀行家生活	$	373.3	$	318.9	$	1,122.3	$	956.7
華盛頓國家	19.0		18.5		56.6		57.6
殖民地賓夕法尼亞大學	13.0		11.7		38.9		34.9
第一年總計	405.3		349.1		1,217.8		1,049.2

續訂：
銀行家生活	319.5		316.8		959.6		959.4
華盛頓國家	157.1		149.0		473.2		458.9
殖民地賓夕法尼亞大學	64.1		62.3		192.1		188.2
決選中的長期護理	3.3		44.9		10.3		142.1
完全續訂	544.0		573.0		1,635.2		1,748.6
收取的保費總額	$	949.3	$	922.1	$	2,853.0	$	2,797.8

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按細分市場劃分的保費收款總額如下：

銀行家生活(百萬美元)



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
按產品收取的保費：
年金：
固定指數(第一年)	$	311.0	$	260.2	$	936.1	$	769.5
其他固定利息(第一年)	12.9		9.0		41.4		35.6
其他固定利息(續期)	1.1		1.3		3.8		3.8
小計-其他固定利息年金	14.0		10.3		45.2		39.4
年金總額	325.0		270.5		981.3		808.9
健康：
醫療保險補充(第一年)	14.9		15.2		44.1		46.1
醫療保險補充(續訂)	164.3		164.2		495.7		498.4
小計-醫療保險補充	179.2		179.4		539.8		544.5
長期護理(第一年)	4.8		3.9		13.9		11.3
長期護理(續約)	58.6		59.1		176.4		180.2
小計-長期護理	63.4		63.0		190.3		191.5
補充健康(第一年)	1.1		1.0		3.3		3.2
補充健康(續訂)	5.1		4.8		15.1		14.3
小計-補充健康	6.2		5.8		18.4		17.5
其他健康(第一年)	.2		.2		.5		.6
其他健康(續約)	1.2		1.3		3.8		3.9
小計-其他健康狀況	1.4		1.5		4.3		4.5
總健康	250.2		249.7		752.8		758.0
人壽保險：
傳統(第一年)	16.9		17.2		49.1		54.7
傳統(續訂)	56.3		55.7		168.2		167.3
小計-傳統	73.2		72.9		217.3		222.0
利息敏感(第一年)	11.5		12.2		33.9		35.7
利息敏感(續約)	32.9		30.4		96.6		91.5
小計-敏感利息	44.4		42.6		130.5		127.2
總人壽保險	117.6		115.5		347.8		349.2
保險產品收藏品：
保險產品第一年總保費收入	373.3		318.9		1,122.3		956.7
保險產品續期保費總收款	319.5		316.8		959.6		959.4
保險產品總收款	$	692.8	$	635.7	$	2,081.9	$	1,916.1

年金此部分包括出售給高級市場的固定指數和其他固定利息年金。這一細分市場的年金收入增加了20%，達到3.25億美元，在.中第三四分之一2019，和21%，到9.813億美元，在第一個九幾個月2019，與去年同期相比2018好的。我們固定索引的高級收藏品

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產品受到了良好的影響2019期間由一般股票市場的表現，使這些產品對某些客户有吸引力。

健康產品包括醫療補助、長期護理等保險產品。我們在健康保險方面的利潤取決於整體銷售水平、業務保持有效的時間長度、投資收益率、索賠經驗和費用管理。

銀行人壽部分的聯邦醫療保險補充保單的收集保費在#年略有下降。2019期間，與中的相同期間相比2018好的。我們經歷了從銷售Medicare補充品政策到銷售第三方Medicare Advantage政策的轉變。Medicare Advantage保單通過Bankers Life的代理力量為其他提供者出售，以換取費用收入。第三方產品(主要是Medicare Advantage保單)的銷售費用收入增加了26%，達到800萬美元第三四分之一2019，和31%，到3780萬美元，在第一個九幾個月2019，與年的相同時期相比2018好的。日曆年的第一季度通常是此類產品銷售水平最高的一個季度。

年銀行人壽長期護理保單收取的保費2019各時期與2018年的同一時期相當。

生命這一細分市場的產品包括傳統的和對利益敏感的生活產品。本部門收取的人壽保險費增長了1.8%，至1.176億美元，在.中第三四分之一2019，並下降.4%，至3.478億美元，在第一個九幾個月2019，與去年同期相比2018.

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華盛頓國家(百萬美元)



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
按產品收取的保費：
健康：
醫療保險補充(續訂)	$	9.7	$	10.9	$	30.4	$	34.9
補充健康(第一年)	16.8		17.1		50.1		53.1
補充健康(續訂)	140.0		131.1		420.2		402.4
小計-補充健康	156.8		148.2		470.3		455.5
其他健康(第一年)	—		—		.2		.2
其他健康(續約)	.4		.4		1.0		1.1
小計-其他健康狀況	.4		.4		1.2		1.3
總健康	166.9		159.5		501.9		491.7
人壽保險：
傳統(第一年)	.2		.1		.5		.4
傳統(續訂)	2.2		2.3		6.8		7.2
小計-傳統	2.4		2.4		7.3		7.6
利息敏感(第一年)	2.0		1.3		5.8		3.9
利息敏感(續約)	4.6		4.0		14.0		12.2
小計-敏感利息	6.6		5.3		19.8		16.1
總人壽保險	9.0		7.7		27.1		23.7
年金：
固定索引(續訂)	.2		.2		.7		.9
其他固定利息(續期)	—		.1		.1		.2
年金總額	.2		.3		.8		1.1
保險產品收藏品：
保險產品第一年總保費收入	19.0		18.5		56.6		57.6
保險產品續期保費總收款	157.1		149.0		473.2		458.9
保險產品總收款	$	176.1	$	167.5	$	529.8	$	516.5

健康華盛頓國家部分的產品包括醫療保險補充、補充健康和其他保險產品。我們在健康保險方面的利潤取決於整體銷售水平、業務保持有效的時間長度、投資收益、索賠經驗和費用管理。

華盛頓國家部分的醫療保險補充政策的收集保費在#年下降了。2019由於這個業務區塊的決勝而產生的時期。

補充健康產品(包括指定疾病、意外和醫院賠償保險產品)收取的保費增加5.8%，至1.568億美元，在.中第三四分之一2019，和3.2%，到4.703億美元，在第一個九幾個月2019，與去年同期相比2018.

生命華盛頓國家保險公司收取的保費增長了17%，達到900萬美元，在.中第三四分之一2019，和14%，到2710萬美元，在第一個九幾個月2019，與去年同期相比2018好的。這樣的增長是由於最近幾個時期的新銷售和持之以恆。

年金這一部分包括固定指數和其他固定利息年金。我們不再積極追求年金產品在這一細分市場的銷售。

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殖民地賓州(百萬美元)



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
按產品收取的保費：
人壽保險：
傳統(第一年)	$	13.0	$	11.7	$	38.9	$	34.9
傳統(續訂)	63.8		61.8		190.9		186.7
小計-傳統	76.8		73.5		229.8		221.6
利息敏感(所有續訂)	.1		.1		.2		.2
總人壽保險	76.9		73.6		230.0		221.8
健康(所有續訂)：
醫療保險補充	.2		.4		.9		1.2
其他健康狀況	—		—		.1		.1
總健康	.2		.4		1.0		1.3
保險產品收藏品：
保險產品第一年總保費收入	13.0		11.7		38.9		34.9
保險產品續期保費總收款	64.1		62.3		192.1		188.2
保險產品總收款	$	77.1	$	74.0	$	231.0	$	223.1

生命這一細分市場的產品主要銷往高級市場。本部門收取的人壽保險費增長了4.5%，至7690萬美元，在.中第三四分之一2019和3.7%2.3億美元，在第一個九幾個月2019，與去年同期相比2018好的。所收取的保費既反映了最近的銷售活動，也反映了穩定的持之以恆。

健康產品包括醫療補助和其他保險產品。我們在健康保險方面的利潤取決於整體銷售水平、業務保持有效的時間長度、投資收益率、索賠經驗和費用管理。我們目前不通過這一細分市場銷售這些產品。

決勝階段的長期護理(百萬美元)



	三個月結束				九個月結束
	9月30日				9月30日
	2019		2018		2019		2018
按產品收取的保費：
健康：
長期護理(續約)	$	3.3	$	44.9	$	10.3	$	142.1

決選項目中的長期護理部分僅包括從以下方面收取的保費：(I)由於2016年9月30日某些再保險協議終止而收回的長期護理業務(此類業務並非積極營銷，由Washington National和BCLIC發行或收購)；及(Ii)某些遺留(2003年前)綜合和療養院長期護理保單於2018年9月割讓(此類業務沒有積極營銷，由Bankers Life發行)。這些收取的保費在2019年下降，因為遺留的長期護理業務在2018年9月根據100%賠償共同保險協議被割讓。

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流動性和資本資源

我們的資本結構2019年9月30日和2018年12月31日如下(百萬美元)：



	9月30日 2019		2018年12月31日
總資本：
應付公司票據	$	988.7	$	916.8
股東權益：
普通股	1.5		1.6
額外實收資本	2,834.6		2,995.0
累計其他綜合收入	1,442.9		177.7
留存收益	274.3		196.6
股東權益總額	4,553.3		3,370.9
總資本	$	5,542.0	$	4,287.7

下表總結了截至和的某些財務比率九月末2019年9月30日以及截至和結束的一年2018年12月31日:



	9月30日 2019			2018年12月31日
每股普通股賬面價值	$	29.92		$	20.78
每股普通股賬面價值，不包括累計其他全面收益(A)	20.44			19.69
債務與總資本比率：
公司債務佔總資本	17.8		%	21.4		%
公司債務佔總資本的比例，不包括累計其他全面收益(A)	24.1		%	22.3		%

_____________________

(a)

此非GAAP度量標準與上面提供的相應GAAP度量標準不同，因為累積的其他全面收益已從用於確定此度量標準的資本價值中剔除。管理部門認為這種非GAAP度量標準是有用的，因為它消除了累積其他全面收益的變化引起的波動。^^此類波動通常是由於一般市場利率的變化而導致的投資組合的估計公允價值的變化，而不是管理層做出的商業決定。^然而，此度量標準並不能取代相應的GAAP標準。

保險業務的流動性

我們的保險公司通常從保費收款和投資收入中獲得足夠的現金流，以履行其義務。^^人壽保險、長期護理保險和年金負債通常是長期性質的。然而，^^人壽保險和年金保單持有人可以提取資金或交出保單，但須遵守任何適用的懲罰條款；長期護理保險一般沒有提款或退保福利。^^我們積極管理我們投資資產的期限與合同負債產生的福利付款的估計期限之間的關係。(注：^*

公司的三家保險子公司(華盛頓國民銀行、銀行家人壽和殖民地賓夕法尼亞大學)是FHLB的成員。？作為FHLB的成員，我們的保險子公司有能力從FHLB以抵押為基礎借款。作為成為FHLB成員的條件，我們被要求持有一定數量的FHLB普通股，以及基於借款金額的額外金額。^^2019年9月30日，FHLB普通股的賬面價值為7100萬美元.^^自#月#日起2019年9月30日，來自FHLB的抵押借款總計16億美元所得款項用於購買固定期限證券。在美國，借款被歸類為投資借款。

CNO金融集團和子公司

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附帶的綜合資產負債表。？？借入以投資作抵押，估計公允價值為20億美元在…2019年9月30日，為FHLB的利益而保存在保管帳户中。

以下總結了我們的保險子公司從FHLB借款的條款(以百萬美元為單位)：



數量		成熟性	利率
借來		日期	2019年9月30日
$	21.8	2020年6月	固定利率-1.960%
100.0		2021年7月	可變利率-2.853%
100.0		2021年7月	可變利率-2.823%
28.2		2021年8月	固定利率-2.550%
57.7		2021年8月	可變利率-2.817%
125.0		2021年8月	可變利率-2.498%
50.0		2021年9月	可變利率-2.672%
22.0		2022年5月	可變利率-2.474%
100.0		2022年5月	可變利率-2.474%
10.0		2022年6月	可變利率-2.716%
50.0		2022年7月	可變利率-2.711%
50.0		2022年7月	可變利率-2.663%
50.0		2022年7月	可變利率-2.636%
50.0		2022年8月	可變利率-2.599%
50.0		2022年12月	可變利率-2.432%
50.0		2022年12月	可變利率-2.432%
23.3		2023年3月	固定利率-2.160%
50.0		2023年7月	可變利率-2.418%
100.0		2023年7月	可變利率-2.415%
50.0		2024年2月	可變利率-2.434%
50.0		2024年5月	可變利率-2.503%
21.8		2024年5月	可變利率-2.526%
100.0		2024年5月	可變利率-2.529%
50.0		2024年5月	可變利率-2.574%
75.0		2024年6月	可變利率-2.423%
100.0		2024年7月	可變利率-2.623%
15.5		2024年7月	固定利率-1.990%
34.5		2024年7月	可變利率-2.677%
15.0		2024年7月	可變利率-2.706%
25.0		2024年9月	可變利率-2.688%
20.0		2025年6月	固定利率-2.940%
$	1,644.8

州法律通常賦予州保險監管機構廣泛的權力，以保護其管轄範圍內的投保人。監管機構過去曾利用這一權力限制我們的保險子公司在沒有事先批准的情況下支付任何股息或其他金額的能力。我們不能保證監管機構不會尋求對我們的保險子公司的業務和財務進行更大的監督和控制。

CNO金融集團和子公司

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我們估計的合併法定紅細胞比率為405%在…2019年9月30日，從2018年12月31日的393%上升。改善主要歸因於股權類證券的估計公允價值的變化和資產再分配活動，這提高了我們的投資組合的質量。例如，我們將國家保險監理員協會(“NAIC”)評級為2的固定期限投資的分配減少到39%在2019年9月30日，我們的投資組合從2018年12月31日的45%上升到2019年9月30日的45%，並在2019年前九個月出售了我們的大部分股權證券。在第一次九幾個月2019，我們估計綜合法定經營收益為2.06億美元，保險公司股息為1.703億美元都付給了控股公司。我們目前的目標是將紅細胞比率控制在400%至425%的範圍內。

我們的保險子公司通過再保險安排將某些風險的風險轉移給其他人。當我們獲得再保險時，如果再保險人不履行其義務，我們仍然對轉移的風險負責。本公司的一個或多個再保險人未能、無力償債、無力或不願意按照其再保險協議條款履行，可能會對我們的收益或財務狀況以及我們的綜合法定RBC比率產生負面影響。

我們保險子公司的財務實力評級

標準普爾、惠譽、A.M.Best和穆迪提供的財務實力評級是評級機構對我們的保險子公司到期時支付投保人索賠和義務的能力的意見。

2019年6月21日，標準普爾將我們主要保險子公司的財務實力評級從

“BBB+”，這些評級的前景是穩定的。標準普爾的財務實力評級從“AAA”到“R”不等，一些公司沒有被評級。在標普看來，評級為“A”的保險公司具有很強的財務安全特徵，但與評級較高的保險公司相比，它更有可能受到不利商業條件的影響。“正負”顯示了一個類別中的相對地位。“標準普爾有21個可能的評級。”有6個評級高於我們主要保險子公司的“A-”評級，有14個評級低於該評級。

2019年6月14日，惠譽將我們主要保險子公司的財務實力評級從

“BBB+”，這些評級的前景是穩定的。惠譽認為，評級為“A”的保險公司表示對停止或中斷支付的預期較低，表明有很強的能力履行投保人和合同義務。然而，與提高評級相比，這種能力可能更容易受到環境或經濟條件變化的影響。惠譽對該行業的評級從“AAA特別強”到“C痛苦”不等，一些公司沒有被評級。正負顯示了一個類別中的相對地位。惠譽有19種可能的評級。我們的主要保險子公司有6個評級高於“A-”評級，12個評級低於該評級。

2019年1月9日，A.M.Best確認了我們主要保險子公司的“A-”財務實力評級。這些評級的前景仍然穩定。“A-”評級被分配給那些在A.A.Best看來有出色能力履行其對投保人的持續義務的公司。A.M.行業的最佳評級範圍從“A++(高級)”到“F(清算中)”，有些公司沒有被評級。Δ“A++”評級表示有超強的能力履行對投保人的持續義務。ΔA.A.Best有十六個可能的評級。^A.A.Best有三個評級高於我們主要保險子公司的“A-”評級。“A++”評級表示有卓越的能力履行對投保人的持續義務。“A.A.Best”有16個可能的評級。^A.Best有三個評級高於我們的主要保險子公司的“A-”評級。

2018年10月4日，穆迪將我們主要保險子公司的財務實力評級從“Baa1”上調至“A3”，這些評級的前景是穩定的。穆迪的行動是由於該公司宣佈Bankers Life已經結束了放棄某些長期護理政策的協議。穆迪的財務實力評級範圍從“AAA”到“C”。^這些評級可以用數字“1”、“2”或“3”來補充，以顯示在一個類別中的相對地位。在穆迪看來，評級為“A”的保險公司提供了良好的財務安全，然而，可能存在某些因素，表明未來某個時候可能會出現減值。穆迪有21個可能的評級。^^有6個評級高於我們主要保險子公司的“A3”評級，14個評級低於該評級。

評級機構增加了信用審查的頻率和範圍，並要求他們評級的公司提供更多信息，包括我們。^他們還可能上調評級機構模型中使用的資本和其他要求，以維持特定的評級水平。^我們無法預測評級機構可能採取的行動，或我們可能採取的應對措施。相應地，與我們或人壽保險業有關的降級和展望修訂可能會在未來的任何時間發生，且沒有任何評級機構的通知。^這些可能會增加保單的投保率。^我們和人壽保險業相關的降級和前景修訂可能會在未來的任何時間發生，而且沒有得到任何評級機構的通知。^這些可能會增加投保人的數量。

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和提款，不利影響與我們的分銷渠道的關係，減少新的銷售，降低我們的借款能力，增加我們未來的借款成本。

控股公司的流動資金

控股公司流動性的可獲得性、來源和用途；保險子公司向控股公司支付股息和剩餘債券利息的能力的限制；對控股公司活動的限制

在…2019年9月30日，CNO，CDOC，Inc.(“CDOC”，我們的全資子公司，華盛頓國家和德克薩斯州Conseco人壽保險公司(“CLTX”)的直屬母公司)和我們的其他非保險子公司持有的不受限制的現金和現金等價物為2.604億美元。···它們依靠經營子公司的現金支付債務本金和利息，並支付行政費用和所得税。^CNO和CDOC從保險子公司獲得現金，包括股息和分配，剩餘債券的利息支付和税收分享支付，以及來自非保險子公司的現金，包括股息，分配，貸款和預付款。^向CNO和CDOC提供現金的主要非保險子公司是40|86 Advisors，Inc.從保險子公司收取費用，其中包括以下方面的資金：股息、分配、貸款和墊款。^CNO和CDOC的主要非保險子公司是40|86 Advisors，Inc.，它從保險子公司收取費用，包括股息、分配、貸款和墊款。^CNO和CDOC的主要非保險子公司是40|86 Advisors，Inc.從保險子公司收取提供行政服務費用的有限責任公司。^我們的保險子公司與CNO Services，LLC和40|86 Advisors，Inc.之間的協議分別由國內保險監管機構為每一家保險公司批准，根據協議支付的任何款項都不需要進一步的監管批准。

下面總結了CNO主要子公司目前的所有權結構：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1224608/000122460819000055/orgchart2019.jpg

我們保險子公司支付股息的能力受州保險部門法規的約束，並基於我們保險子公司的財務報表，這些財務報表是根據監管當局規定或允許的法定會計慣例編制的，不同於GAAP。^這些法規通常允許在任何12個月期間，在沒有監管批准的情況下，從保險公司的法定盈餘中支付股息，數額相當於以下兩者中的較大者(或在某些州，以較小者為準)：(I)上一年的法定經營淨收益或淨收益；或(Ii)截至上一年度末的法定資本和盈餘的10%。^^然而，由於CDOC的每個直屬保險子公司都有大量的負盈餘，因此來自保險子公司的任何股息支付都需要事先獲得適用的州保險部門的董事或專員的批准。^^在第一個九幾個月2019，我們的保險子公司總共向CDOC支付了股息1.703億美元我們預計將從我們的子公司獲得監管部門對未來股息的批准，但無法保證此類支付將獲得批准，或者我們的保險子公司的財務狀況不會改變，從而降低了未來獲得批准的可能性。

CDOC持有CLTX的剩餘債券，本金總額為7.496億美元。^只要CLTX的RBC比率超過100%(但需要事先書面通知德克薩斯州保險部門)，這些剩餘債券的利息支付不需要額外的批准。^CLTX的RBC比率估計為344%2019年9月30日CDOC還持有殖民地賓夕法尼亞大學的盈餘債券，本金餘額為1.6億美元。

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盈餘債券的利息支付需要事先獲得賓夕法尼亞州保險部門的批准。我們非保險子公司的股息和其他付款，包括40|86 Advisors，Inc.CNO和CNO Services，LLC向CNO或CDOC提供，不需要任何監管機構或其他第三方的批准。然而，如果保險監管機構確定我們的保險子公司向母公司付款可能對我們的投保人或合同持有人不利，他們可能會禁止此類付款。

CDOC的保險子公司收到的股息主要來自：(I)其直接業務的收益；(Ii)從子公司收到的分税付款(如果適用)；以及(Iii)關於CLTX，從子公司收到的股息。2019年9月30日，CLTX子公司的盈餘(赤字)總結如下(百萬美元)：



CLTX的子公司	盈餘(赤字)			附加信息
銀行家生活	$	177.6		(a)
殖民地賓夕法尼亞大學	(336.7		)	(b)

____________________

(a)

銀行家生活在第一次向CLTX支付了1.55億美元的股息九幾個月2019好的。如果股息低於以下兩者中的較大者：(I)上一年度的法定淨收入；或(Ii)截至上一年度末的法定資本和盈餘的10%，則銀行家生命可以在任何12個月期間支付股息，而無需監管批准或事先通知。超過這些水平的股息需要提前30天通知。如果一家公司有負的未分配盈餘，任何股息支付都需要事先批准。銀行家人壽於2018年確認由於完成再保險交易而產生的法定損失。因此，2019年支付的任何股息超過Bankers Life法定資本和盈餘的10%將需要提前30天通知。


(b)	赤字主要是由於幾年前發生的交易，包括税務規劃交易和為重新獲得先前割讓給獨立保險公司的一塊業務而支付的費用。

由於任何原因，CNO或CDOC的重要子公司的財務狀況、收益或現金流的顯著惡化可能會阻礙這些子公司向CNO和/或CDOC支付現金股息或其他支出的能力，這反過來可能會限制CNO滿足債務償還要求和履行其他財務義務的能力。此外，我們可能會選擇保留保險子公司的資本或向我們的保險子公司貢獻額外資本，以維持或加強其盈餘或為長期護理再保險交易提供資金，以及這些決定

在2019年第二季度，正如題為“應付票據-直接公司債務”的綜合財務報表附註中進一步討論的那樣，我們完成了一項債務再融資交易。下表列出了交易的現金來源和用途(以百萬美元為單位)：



資料來源：
	2029個註釋	$	500.0

用途：
	償還循環信用證協議	$	100.0
	償還2020年票據，包括贖回溢價	331.1
	應計利息	.6
	債務發行成本	5.8
	一般公司目的	62.5
	總使用量	$	500.0

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在2025年5月之前，我們沒有計劃償還我們的直接企業債務。

預計2019年支持我們增長所需的法定資本增加之前的自由現金流將在3億美元至3.5億美元之間。我們目前估計，2019年將需要大約3000萬至5000萬美元的資本來支持我們的增長。公司致力於將100%的自由現金流用於投資，以加快盈利增長(包括投資於我們的業務和收購交易)、普通股股息和股票回購。證券回購的金額和時間(如有)將基於業務和市場條件以及其他因素，包括但不限於可用資本、我們普通股的當前價格、投資於我們的業務或收購交易的機會。在第一次九幾個月2019，我們重新購買110萬普通股1.773億美元根據我們的證券回購計劃。本公司有剩餘的回購權1.073億美元自.起2019年9月30日好的。此外，在2019年第二季度，公司利用6670萬美元的控股公司流動性收購了WBD(如標題為“收購Web Benefits Design Corporation”的綜合財務報表附註中進一步描述的那樣)。

在第一次九幾個月2019，普通股宣佈的股息總額5060萬美元 ($0.32每普通股)。

2019年6月21日，標準普爾將我們的高級無擔保債務評級從“BB+”上調至“BBB-”，這些評級的前景是穩定的。在標普看來，評級為“BBB”的債務表現出足夠的保護參數。然而，不利的經濟條件或不斷變化的情況更有可能導致債務人履行其對義務的財務承諾的能力減弱。正負顯示了一個類別中的相對地位。標普總共有22個可能的評級，範圍從“AAA(極強)”到“D(付款違約)”。有九個評級高於CNO的“BBB-”^評級，十二個評級低於其評級。

2019年6月14日，惠譽將我們的高級無擔保債務評級從“BB+”上調至“BBB-”，這些評級的前景是穩定的。惠譽認為，評級為“BBB”的債務表明，目前對違約風險的預期較低。支付財政承諾的能力被認為是足夠的，但不利的商業或經濟條件更有可能損害這種能力。正負顯示了一個類別中的相對地位。惠譽總共有21個可能的評級，從“AAA”到“D”不等。有9個評級高於CNO的“BBB-”評級，11個評級低於其評級。

2019年1月9日，A.M.Best確認了其“BBB-”發行人信用和高級無擔保債務評級。這些評級的前景仍然穩定。A.Best認為，評級為“BBB-”的公司有足夠的能力履行其義務條款；然而，發行人更容易受到經濟或其他條件變化的影響。正負顯示了一個類別中的相對地位。A.A.Best總共有22個可能的評級，範圍從“AAA(例外)”到“d(默認)”。有9個評級高於CNO的“BBB-”評級，12個評級低於其評級。

2018年10月4日，穆迪將我們的高級無擔保債務評級從“Ba1”上調至“Baa3”，這些評級的前景是穩定的。穆迪的行動是由於該公司宣佈Bankers Life已經結束了放棄某些長期護理政策的協議。穆迪認為，評級為“Baa”的債務面臨中等信用風險，並可能具有某些投機性特徵。等級用數字修飾語“1”、“2”或“3”補充，以顯示類別內的相對地位。穆迪總共有21個可能的評級，從“AAA”到“C”不等。有9個評級高於CNO的“Baa3”評級，有11個評級低於其評級。

我們相信，控股公司現有的現金、運營和其他交易產生的現金流將足以讓我們履行償債義務、支付公司費用和履行其他財務義務。然而，我們的現金流受到多種因素的影響，其中許多因素超出了我們的控制範圍，包括保險監管問題、競爭、金融市場和其他一般的商業條件。^我們無法保證我們將擁有足夠的收入和流動性來滿足我們所有的債務償還要求和其他控股公司的義務。

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投資

在…2019年9月30日，可供銷售的攤銷成本、未實現損益總額和固定到期日的估計公允價值如下(百萬美元)：



	攤銷成本		毛未實現利得		毛未實現損失			估計數公平價值
投資等級(A)：
公司證券	$	10,709.5	$	1,579.7	$	(8.4	)	$	12,280.8
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	156.3		54.9		—			211.2
州和政治分區	1,859.2		300.0		—			2,159.2
外國政府發行的債務證券	76.5		13.2		—			89.7
資產支持證券	1,515.4		51.8		(1.0		)	1,566.2
債務抵押債券	372.2		.2		(2.1		)	370.3
商業抵押貸款支持證券	1,646.1		95.1		(4.3		)	1,736.9
抵押傳遞證券	1.3		.1		—			1.4
抵押貸款債務	516.3		26.4		(.3		)	542.4
總投資級固定期限，可供銷售	16,852.8		2,121.4		(16.1		)	18,958.1
低於投資等級(A)(B)：
公司證券	735.5		23.7		(5.6		)	753.6
資產支持證券	922.1		124.6		(.7		)	1,046.0
商業抵押貸款支持證券	72.6		4.1		—			76.7
抵押貸款債務	218.6		36.2		—			254.8
總投資級以下固定期限，可供銷售	1,948.8		188.6		(6.3		)	2,131.1
總固定到期日，可供銷售	$	18,801.6	$	2,310.0	$	(22.4	)	$	21,089.2

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(a)

投資評級由國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)(穆迪、標準普爾或惠譽)給予第二低評級，如果不是由這些公司評級，則由NAIC分配的評級。NAIC名稱“1”或“2”包括固定期限，通常為投資級別(由穆迪評級為“Baa3”或更高，或被標準普爾和惠譽評級為“BBB-”或更高)。^“3”至“6”的NAIC名稱被稱為投資級別以下(通常被穆迪評級為“Ba1”或更低，或被標準普爾和惠譽評級為“BB+”或更低)。^在我們的合併財務中，對投資級別或投資級別以下的引用。^NAIC名稱“1”或“2”包括固定期限，通常為投資級別(由穆迪評級為“Baa3”或更高，或被標準普爾和惠譽評級為“BBB-”或更高)。


(b)	根據證券相對於NAIC確定的估計可收回金額的成本基礎，NRSRO評級低於投資等級的某些結構性證券可能被指定為NAIC 1或NAIC 2。請參閲下表，瞭解我們可供銷售的固定期限證券(按NAIC名稱)的摘要。

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NAIC為監管和資本評估目的評估保險公司的固定期限投資，並將證券分配給稱為NAIC指定的六個信用質量類別之一，這些類別由保險公司根據法定會計原則編制年度報表時使用。NAIC名稱一般類似於NRSRO的可銷售固定期限證券的信用質量名稱，但某些結構性證券除外。然而，由NRSRO評級低於投資等級的某些結構性證券可被指定為NAIC 1或NAIC 2，具體取決於由NAIC確定的相對於估計可收回金額的持有成本基礎。以下總結了NAIC稱號和NRSRO等效評級：



NAIC名稱		NRSRO等效額定值
1		AAA/AA/A
2		血腦屏障
3		bb
4		B
5		CCC及以下
6		處於或接近默認狀態

按NAIC指定(或非監管實體持有的固定期限證券，基於NRSRO評級)提供可供銷售的固定期限證券的摘要2019年9月30日如下(百萬美元)：



NAIC名稱	攤銷成本		估計公允價值		佔估計公允價值總額的百分比
1	$	10,564.0	$	11,990.0	56.9	%
2	7,471.4		8,310.8		39.4
NAIC 1和2合計(投資級)	18,035.4		20,300.8		96.3
3	603.6		622.9		2.9
4	159.6		162.6		.8
5	2.0		1.9		—
6	1.0		1.0		—
NAIC 3、4、5和6合計(低於投資等級)	766.2		788.4		3.7
	$	18,801.6	$	21,089.2	100.0	%

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固定期限證券的集中，可供銷售

下表按類別彙總了我們可供銷售的固定期限證券的賬面價值和未實現損失總額2019年9月30日(百萬美元)：



	賬面價值		固定到期日百分比		未實現損失總額		未實現損失總額的百分比
資產支持證券	$	2,612.2	12.4	%	$	1.7	7.5	%
州和政治分區	2,159.2		10.2		—		—
商業抵押貸款支持證券	1,813.6		8.6		4.3		19.2
銀行	1,444.2		6.8		.3		1.4
公用事業	1,435.5		6.8		.6		2.6
保險	1,413.9		6.7		1.2		5.3
醫療保健/製藥	1,186.1		5.6		1.0		4.4
食物/飲料	929.7		4.4		1.5		6.7
能量	924.7		4.4		4.6		20.7
抵押貸款債務	797.2		3.8		.3		1.2
工藝	625.0		3.0		.9		4.0
經紀	601.4		2.8		.2		1.1
交通運輸	548.8		2.6		.1		.6
電纜/介質	480.2		2.3		.4		1.5
房地產/REITs	455.4		2.2		—		—
電信	407.3		1.9		—		—
資本品	390.3		1.9		—		—
化學品	378.6		1.8		.3		1.1
債務抵押債券	370.3		1.7		2.1		9.3
航空航天/國防	243.4		1.2		—		—
美國國庫和義務	211.2		1.0		—		—
其他	1,661.0		7.9		2.9		13.4
總固定到期日，可供銷售	$	21,089.2	100.0	%	$	22.4	100.0	%

投資級以下證券

在…2019年9月30日，公司低於投資級固定期限證券的攤銷成本為19.488億美元，或10%本公司固定期限投資組合的一部分。低於投資等級的投資組合的估計公允價值為21.311億美元，或109%攤銷成本。

低於投資級別的公司債務證券通常與投資級別的公司債務證券具有不同的特徵。根據歷史表現，低於投資級別的公司債務證券，借款人違約的可能性明顯更大，而且在許多情況下，損失的嚴重性相對較大，因為此類證券通常沒有擔保，而且往往從屬於發行人的其他債務。此外，低於投資級別的公司債務證券的發行人通常具有相對於投資級發行人更高的債務水平，因此，在所有其他條件相同的情況下，通常對不利的經濟條件更敏感。與所有投資一樣，通過仔細的信用分析，嚴格的投資政策指導方針，以及發行人和/或擔保人和行業的多樣化。

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已實現投資收益(虧損)

下表列出了所示期間的已實現投資收益(損失)淨額(以百萬美元為單位)：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
固定期限證券，可供銷售：
銷售實現收益總額	$	3.2		$	5.4		$	70.0		$	45.5
銷售實現損失總額	(1.1		)	(11.4		)	(53.4		)	(36.9		)
確認的淨減值虧損	(3.4		)	—			(5.6		)	—
固定期限的淨已實現投資收益(虧損)	(1.3		)	(6.0		)	11.0			8.6
權益證券，包括公允價值變動(A)	.6			(3.0		)	11.4			(13.3		)
其他投資的減值	—			(2.1		)	—			(2.1		)
可變利益實體解散損失	—			—			(5.1		)	—
其他(A)(B)	3.0			42.3			6.4			33.8
與再保險交易有關的資產轉讓的淨已實現投資收益之前的淨已實現收益	2.3			31.2			23.7			27.0
與再保險交易有關的資產轉讓的已實現淨收益	—			363.4			—			363.4
已實現投資收益淨額	$	2.3		$	394.6		$	23.7		$	390.4

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(a)	我們選擇了公允價值期權和股權證券(並且在各自期間結束時仍然持有)交易證券的估計公允價值的變化是1350萬美元和$(600萬)為.九月末2019年9月30日和2018分別為。


(b)	2016年4月，公司宣佈已投資於TCP的非控股少數股權。2018年8月，Blackrock，Inc.宣佈完成對TCP的收購。出售我們在TCP中的權益導致了2018年第三季度淨實現收益的很大一部分。

在第一次九幾個月2019，我們確認淨實現投資收益為2370萬美元，包括：(I)620萬美元出售投資的淨收益；(Ii)510萬美元VIE解散時的損失；(Iii)1140萬美元與股權證券相關的收益，包括公允價值的變化；(Iv)某些具有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值增加1030萬美元；(V)與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生品公允價值的增加650萬美元；及(Vi)560萬美元除通過淨收入確認的公允價值暫時性下降以外的投資減記。

在第一次九幾個月2018，我們確認淨實現投資收益為3.904億美元，包括：(I)5040萬美元出售投資的淨收益；(Ii)3.634億美元與再保險交易有關的資產轉移收益(基本上都是固定期限)；(Iii)1330萬美元與權益證券相關的損失的調整，包括公允價值的變化；(Iv)某些具有嵌入衍生工具的固定期限投資的公允價值下降300萬美元；(V)與修改後的共同保險協議相關的嵌入衍生品公允價值的減少500萬美元；及(Vi)210萬美元除通過淨收入確認的公允價值暫時性下降以外的投資減記。

在…2019年9月30日，有不違約中的固定期限投資。

在第一次九幾個月2019vt.的.5340萬美元銷售的已實現總虧損9.366億美元可供出售的固定期限證券包括：(I)4610萬美元與各種公司證券有關；及(Ii)730萬美元與各種其他投資有關。證券通常是在不可預見的發行人特定事件或條件或感知相對價值的變化之後虧本出售的。這些原因包括但不限於：(I)投資的變化

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(Ii)市場價值可能惡化的預期；(Iii)我們減少對資產類別、發行人或行業的風險敞口的意願；(Iv)信貸質量的預期或實際變化；或(V)預期組合現金流的變化。

在第一次九幾個月2018vt.的.3690萬美元銷售的已實現總虧損10.404億美元可供銷售的固定期限證券包括：(I)與各種公司證券相關的2690萬美元；(Ii)與商業抵押貸款支持證券相關的400萬美元；以及(Iii)與各種其他投資相關的600萬美元。

在第一次九幾個月2019，我們認識到560萬美元由於發行人特定事件，公司證券收益中記錄的減值損失。

下面總結了第一次虧損出售的投資九幾個月2019在所示期間內，在出售前連續處於未實現損失超過攤銷成本基礎20%的損失(以百萬美元為單位)：



		在銷售日期
	數發行人	攤銷成本		公允價值
銷售前少於6個月	7	$	61.3	$	46.3
超過出售前12個月	1	6.1		4.0
	8	$	67.4	$	50.3

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下表列出了這些可供出售的固定到期日的攤銷成本和估計公允價值，未實現損失為2019年9月30日，按合同到期日。^實際到期日將不同於合同到期日，因為借款人可能有權催繳或預付債務，但有或沒有罰款。^結構化證券通常包括定期本金付款的準備金，並允許定期非計劃付款。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
一年或更短時間內到期	$	22.7	$	22.7
一年至五年後到期	40.6		40.3
五年到十年後到期	33.8		31.8
十年後到期	317.2		305.5
小計	414.3		400.3
結構性證券	703.7		695.3
總計	$	1,118.0	$	1,095.6

以下總結了我們的投資組合中評級低於投資等級的投資，這些投資在截至#年的期間內一直處於未實現損失狀況，超過成本基礎的20%2019年9月30日(百萬美元)：



	數發行人	成本基礎		未實現損失			估計數公允價值
不足6個月	1	$	3.0	$	(.6	)	$	2.4

下表按類別和評級類別彙總了我們可供銷售的固定期限證券的未實現損失總額2019年9月30日(百萬美元)：



	投資等級				低於投資等級
	AAA/AA/A		血腦屏障		bb		B+和以下		總毛數未實現損失
能量	$	—	$	2.7	$	1.9	$	—	$	4.6
商業抵押貸款支持證券	4.3		—		—		—		4.3
債務抵押債券	2.1		—		—		—		2.1
資產支持證券	.7		.3		.7		—		1.7
食物/飲料	—		1.2		.3		—		1.5
保險	—		1.2		—		—		1.2
醫療保健/製藥	—		1.0		—		—		1.0
其他	.6		2.0		2.3		1.1		6.0
總固定到期日，可供銷售	$	7.7	$	8.4	$	5.2	$	1.1	$	22.4

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機會變化，以反映不斷變化的風險認知，或更好地將我們的投資組合的某些特徵與我們的保險責任的相應特徵相匹配。



	不足12個月					12個月或更長時間					總計
證券的描述	公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失			公平價值		未實現損失
公司證券	$	208.8	$	(4.4	)	$	183.5	$	(9.6	)	$	392.3	$	(14.0	)
美國國庫證券和美國政府公司和機構的義務	.1		—			7.9		—			8.0		—
資產支持證券	87.6		(.2		)	97.6		(1.5		)	185.2		(1.7		)
債務抵押債券	197.0		(.6		)	88.2		(1.5		)	285.2		(2.1		)
商業抵押貸款支持證券	95.4		(.2		)	42.7		(4.1		)	138.1		(4.3		)
抵押貸款債務	85.4		(.3		)	1.4		—			86.8		(.3		)
總固定到期日，可供銷售	$	674.3	$	(5.7	)	$	421.3	$	(16.7	)	$	1,095.6	$	(22.4	)

基於管理層目前對未實現虧損投資的評估2019年9月30日，公司相信證券的發行人將繼續履行其義務。儘管我們沒有出售有未實現損失的證券的意圖，而且我們很有可能被要求在預期的恢復之前出售具有未實現損失的證券，但我們對單個證券的意圖可能會根據市場或其他不可預見的發展而發生變化。在這種情況下，如果由於這些意外的發展，在資產負債表日期之後的銷售中確認了損失，則該損失將在我們打算出售該證券的期間確認。

結構性證券

在…2019年9月30日，固定期限投資包括估計公允價值為56億美元(或26.5%在所有固定期限證券中)^^結構化證券的收益率特徵通常在某些方面不同於傳統的公司固定收益證券或政府證券。^^例如，結構化證券的利息和本金支付可能更頻繁，通常是每月。^^在許多情況下，我們受到本金和利息支付的金額和時間的變化。^^例如，在許多情況下，部分提前還款可能由發行人選擇，預付率受到許多不能確定預測的因素的影響。包括：^^支持證券的標的資產的預付款對利率和資產價值變化的相對敏感度；替代融資的可用性；各種經濟、地理和其他因素；違約抵押品清算的時間、速度和收益；以及各種特定於安全的結構性考慮因素(例如，證券化結構中給定證券的還款優先權)。此外，非機構結構性證券的付款總額可能會受到累積違約率的變化或相關抵押品的損失嚴重程度的影響。

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下表列出了結構性證券的票面價值、攤銷成本和估計公允價值，按相關抵押品的利率彙總，按2019年9月30日(百萬美元)：



	帕爾價值		攤銷成本		估計數公允價值
低於4%	$	1,919.4	$	1,789.0	$	1,881.9
4%-5%	2,304.2		2,204.0		2,348.1
5%-6%	972.2		901.5		974.8
6%-7%	133.0		122.6		130.8
7%-8%	45.6		45.9		53.9
8%及以上	201.6		201.6		205.2
結構性證券總額	$	5,576.0	$	5,264.6	$	5,594.7

結構性證券的攤銷成本和估計公允價值為2019年9月30日按安全類型彙總如下(百萬美元)：



			估計公允價值
類型	攤銷成本		數量		百分比固定的到期日
直通證券、順序證券和等值證券	$	667.6	$	720.7	3.4	%
計劃攤銷類別、目標攤銷類別和增量導向債券	55.4		63.9		.3
商業抵押貸款支持證券	1,718.7		1,813.6		8.6
資產支持證券	2,437.5		2,612.2		12.4
債務抵押債券	372.2		370.3		1.7
其他	13.2		14.0		.1
結構性證券總額	$	5,264.6	$	5,594.7	26.5	%

傳遞證券、序列證券和等值證券具有獨特的提前還款可變性特徵。ω傳遞證券通常根據基礎抵押債務的現金支付向持有者返還本金。在詳細的層次結構中，順序證券將本金返還給部分持有者。^計劃攤銷類別、目標攤銷類別和增量導向債券遵循固定的本金支付時間表，只要基礎抵押貸款經歷了某些估計範圍內的提前還款。^在大多數情況下，提前還款率的變化首先由支持或伴隨類吸收，從而使收到現金流的時間免受更快提前還款(平均壽命縮短)和更慢提前還款(平均壽命延長)的影響。

商業抵押貸款支持證券由商業房地產抵押貸款擔保，通常是為盈利而管理的產生收入的財產。^房地產類型包括多家庭住宅，包括公寓、零售中心、酒店、餐館、醫院、療養院、倉庫和辦公樓。儘管大多數商業抵押貸款支持證券具有催繳保護功能，根據該功能，相關借款人在規定的時間內不得提前償還抵押貸款，而不招致提前還款罰款，對違約抵押品的追償可能導致非自願的提前還款。

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抵押貸款

下表提供未償還商業按揭貸款和相關抵押品截至#年的賬面價值和估計公允價值。2019年9月30日(百萬美元)：



			估計公平價值
貸款與估值比率(A)	賬面價值		按揭貸款		抵押品
不足60%	$	1,051.7	$	1,130.1	$	2,703.8
60%至70%	204.5		217.6		322.3
大於70%到80%	110.3		122.3		152.6
大於80%到90%	43.2		46.9		52.6
大於90%	26.4		28.0		29.1
總計	$	1,436.1	$	1,544.9	$	3,260.4

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(a)	貸款與價值比率按下列比率計算：(I)商業按揭貸款的賬面價值；至(Ii)相關抵押品的估計公允價值。

在…2019年9月30日，我們持有的住宅按揭貸款投資的賬面價值和公允價值分別為125.6百萬美元和125.9百萬美元。

可變利息實體投資

下表提供了關於VIE的收入和費用的補充信息，這些VIE在消除我們對VIE的投資和公司子公司賺取的投資管理費(以百萬美元為單位)後，已根據權威指導進行了合併：



	三個月結束						九個月結束
	9月30日						9月30日
	2019			2018			2019			2018
收入：
淨投資收入--保單持有人和其他特殊用途投資組合	$	17.2		$	20.8		$	58.0		$	59.6
費用收入和其他收入	1.3			1.8			4.4			5.8
總收入	18.5			22.6			62.4			65.4
費用：
利息費用	12.2			15.5			42.4			43.9
其他經營費用	.2			.4			1.4			1.4
總費用	12.4			15.9			43.8			45.3
淨實現投資損失前的收益，債務和所得税的抵銷損失	6.1			6.7			18.6			20.1
已實現投資損失淨額	(1.3		)	(.3		)	(15.8		)	(3.2		)
借款終絕損失	—			—			—			(3.8		)
所得税前收入(虧損)	$	4.8		$	6.4		$	2.8		$	13.1

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在第一次九幾個月2019，VIEs確認的淨投資損失為1580萬美元其中包括：(I)銷售固定期限的淨虧損1070萬美元；(Ii)解散VIE的虧損510萬美元。在第一次九幾個月2018，VIEs確認的淨投資損失為320萬美元來自固定期限的銷售。

關於VIE持有的投資的補充信息

下表按類別彙總了VIE持有的投資的賬面價值2019年9月30日(百萬美元)：



	賬面價值		百分比固定的到期日		毛未實現損失		百分比毛未實現損失
醫療保健/製藥	$	162.6	13.5	%	$	2.4	9.4	%
工藝	131.5		10.9		3.6		14.2
電纜/介質	119.4		9.9		1.4		5.5
食物/飲料	79.7		6.6		2.1		8.5
資本品	74.9		6.2		1.7		6.5
消費品	64.4		5.4		1.5		6.0
航空航天/國防	63.2		5.3		1.8		7.2
建築材料	48.4		4.0		.7		2.6
經紀	47.6		4.0		.5		2.0
紙	47.2		3.9		1.3		5.1
化學品	37.9		3.1		.9		3.6
汽車	34.9		2.9		.3		1.1
零售	34.3		2.9		2.0		7.9
公用事業	28.5		2.4		.7		2.9
博彩	28.0		2.3		.1		.5
保險	27.4		2.3		.1		.6
交通運輸	20.9		1.7		1.2		4.6
商業服務	18.3		1.5		.1		.2
娛樂/酒店	16.2		1.3		.3		1.4
金屬和採礦	13.1		1.1		.2		.9
能量	12.6		1.0		.1		.5
其他	93.2		7.8		2.2		8.8
總計	$	1,204.2	100.0	%	$	25.2	100.0	%

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下表列出了VIE持有的未實現損失的投資的攤銷成本和估計公允價值2019年9月30日？實際到期日將與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，無論是否有罰金。



	攤銷成本		估計數公平價值
	(百萬美元)
一年至五年後到期	$	453.4	$	437.1
五年到十年後到期	351.9		343.0
總計	$	805.3	$	780.1

下面總結了第一次虧損出售的投資九幾個月2019在所示期間內，在出售前連續處於未實現損失超過攤銷成本基礎20%的損失(以百萬美元為單位)：



		在銷售日期
	數發行人	攤銷成本		公允價值
銷售前少於6個月	5	$	9.5	$	7.3
大於或等於6個月但少於銷售前12個月	2	2.1		1.0
	7	$	11.6	$	8.3



	數發行人	成本基礎		未實現損失			估計數公允價值
不足6個月	5	$	16.2	$	(4.7	)	$	11.5

新會計準則

關於最近發佈的會計準則的討論，見合併財務報表附註中的“最近發佈的會計準則”。

項目3.關於市場風險的定量和定性披露。

我們的市場風險以及我們管理它們的方式在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析”中進行了總結，包括在我們截至2018年12月31日的10-K表格年度報告中。九幾個月2019這些風險或我們對這些風險的管理。

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第4項.控制和程序。

對披露控制和程序的評價在首席執行官和首席財務官的監督下，CNO的管理層在監督下並在首席財務官的參與下，評估了CNO的披露控制和程序的有效性(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條中所定義的，經修訂)。根據評估，首席執行官和首席財務官得出結論認為，截至#年，CNO的披露控制和程序(如1934年“證券交易法”第13a-15(E)和15d-15(E)條中所定義的)。2019年9月30日CNO的披露控制和程序有效地確保CNO在其根據1934年“證券交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、彙總和報告。·披露控制和程序也旨在合理地確保此類信息被累積並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出有關所需披露的決定。

對財務報告的內部控制的更改。在截至三個月的時間裏，公司對財務報告的內部控制(根據1934年“證券交易法”第13a-15(F)條的定義)沒有變化2019年9月30日這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能會對我們的財務報告產生重大影響。

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CNO金融集團和子公司

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第二部分-其他資料

第1項^^法律程序。

第二部分第1項所需的信息通過引用本表格10-Q第一部分第1項所包含的合併財務報表腳註中“訴訟和其他法律程序”標題下的討論而被納入。

項目1A。風險因素。

CNO及其業務受到包括一般業務和財務風險因素在內的一系列風險的影響。·任何或所有這些因素都可能對CNO的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。··請參考我們截至2018年12月31日的10-K年度報告中的“風險因素”，以進一步討論這些風險因素。“與之前披露的這些風險因素相比，沒有任何實質性的變化。”

2.未登記的股權證券銷售和收益使用。

發行人購買股權證券



期間(2019年)	股份(或單位)總數	每股(或單位)平均支付價格		作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股份(或單位)總數	根據計劃或計劃仍可購買的股份(或單位)的最大數量(或近似美元價值)(A)
					(百萬美元)
7月1日至7月31日	1,136,091	$	16.68	1,133,987	$	163.7
8月1日至8月31日	2,764,587	15.22		2,764,026	121.6
9月1日至9月30日	904,423	15.88		899,864	107.3
總計	4,805,101	15.69		4,797,877	107.3

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(a)	2011年5月，公司宣佈了一項證券回購計劃，金額高達1億美元好的。2012年2月、2012年6月、2012年12月、2013年12月、2014年11月、2015年11月和2017年5月，公司董事會累計批准增發19.0億美元回購本公司的未償還證券。

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CNO金融集團和子公司

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第6項.展品



31.1	根據證券交易法規則13a-14(A)/15d-14(A)認證，該規則是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的。

31.2	根據證券交易法規則13a-14(A)/15d-14(A)認證，該規則是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的。

32.1	認證依據18U.S.C.第1350條，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過。

32.2	認證依據18U.S.C.第1350條，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過。

101.INS	XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

101.SCH	XBRL分類擴展架構文檔。

101.CAL	XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔。

101.DEF	XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。

101.LAB	XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。

101.PRE	XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文檔。

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簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。

CNO金融集團

日期：^^2019年11月6日



	依據：	/s/John R.Kline
		約翰·R·克萊恩
		高級副總裁兼首席會計官
		(獲授權人員及首席會計主任)

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