註冊費的計算

每個班級的名稱 的證券 已註冊		金額為 已註冊		最高報價 價格		極大值 集料 提供價格		量 註冊費(2)
普通股，每股面值0.50美元		10,592,106(1)		$95.00		$1,006,250,070		$130,611.26

(1)	包括承銷商可能購買的額外普通股。

(2)	按照修訂後的1933年“證券法”第457(R)條計算。

根據規則424(B)(2)提交
登記編號333-220331

招股説明書補充

(截至2019年11月4日的招股説明書)

9，210，527股

孩之寶公司

普通股

孩之寶公司 (我們或我們公司) 提供9，210，527股普通股，面值為每股0.50美元(普通股)。我們的普通股在納斯達克全球精選 市場(納斯達克納斯達克)上市，代碼為：我們普通股最後一次報告的出售價格是2019年11月5日，每股95.79美元。

我們打算將此次發售的淨收益部分用於資助我們對加拿大公司 Entertainment One Ltd.(EOne)的擬議收購(提議收購)，並支付相關成本和費用。

本次要約的結束 不以擬議收購的完成為條件。如果提議的收購沒有完成，我們打算使用此次發行的淨收益回購我們的普通股或用於一般公司目的，其中可能包括 債務償還，資本支出和投資，如收益使用中所述。

投資我們的普通股 涉及風險。請參閲本招股説明書增刊S-18頁的風險因素，以及我們通過引用將其納入本招股説明書增刊和附帶的招股説明書 的文件中。

		每股				總計 (1)
公開發行價格		$	95.00			$	875,000,065
承保折扣		$	2.85			$	26,250,002
未計費用前的收益給孩之寶		$	92.15			$	848,750,063

(1)

假設不行使承銷商購買我們普通股的額外股份的選擇權， 如下所述。

我們已授予承銷商選擇權，可隨時全部或部分行使 直接從我們處直接購買最多1，381，579股普通股，按上文所示每股公開發行價減去上文所示每股承銷折扣，可在本 招股説明書增刊日期後30天內行使。

無論是美國證券交易委員會(SEC)還是任何州證券委員會都沒有 批准或不批准這些證券，也沒有確定本招股説明書附錄或附帶的招股説明書是否真實或完整。任何與此相反的陳述都是刑事犯罪。

這些股票將於2019年11月8日左右準備好交付。

聯合記賬經理

美銀證券		摩根大通		花旗集團

公民資本市場		MUFG		蘇格蘭銀行		SunTrust Robinson Humphrey

聯席經理

BBVA		亨廷頓資本市場		SMBC

本招股説明書增刊的日期為2019年11月5日。

目錄

招股説明書附錄

		頁
目錄			S-I
關於本招股説明書增刊			S-III
披露前瞻性陳述			S-IV
行業和市場數據			S-IX
發明內容			S-1
供品			S-6
孩之寶曆史合併財務數據彙總			S-8
彙總eOne歷史合併財務數據			S-13
未經審計的形式彙總合併財務 信息			S-14
危險因素			S-18
收益的使用			S-43
資本化			S-44
普通股價格區間與股利政策			S-45
普通股的描述			S-46
非美國持有者的重要美國聯邦所得税考慮因素			S-47
某些ERISA注意事項			S-50
承保			S-52
法律事項			S-61
專家			S-62
在那裏可以找到更多信息			S-63
借引用方式納入某些資料			S-64

招股説明書

		頁
關於本招股説明書			1
危險因素			1
在那裏可以找到更多信息			1
以引用方式成立為法團			2
披露前瞻性陳述			3
孩之寶公司			4
收益的使用			5
股本説明			6
分配計劃			9
法律事項			11
專家			11

我們沒有，也沒有，承銷商也沒有授權任何交易商、銷售人員或其他人提供任何 信息或作出任何陳述，但本招股説明書附錄、隨附招股説明書或任何適用的自由寫作招股説明書中包含的或通過引用併入的陳述除外。對於本招股説明書附錄、附帶招股説明書或任何適用的自由寫作招股説明書中未包含或通過引用併入的任何 信息或陳述，我們不承擔任何責任。本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和任何 適用的自由寫作招股説明書不構成要約出售或招攬購買與其相關的註冊證券以外的任何證券的要約。本招股説明書附錄、隨附的招股説明書和 任何適用的自由寫作招股説明書也不構成在任何司法管轄區向任何不合法的人出售或招攬購買證券的要約

S-I

在該司法管轄區內的該等要約或要約。您不應假設本招股説明書附錄、隨附招股説明書、本招股説明書中包含的文件 和其中的引用文件或任何適用的自由寫作招股説明書在各自日期之後的任何日期都是正確的，即使本招股説明書附錄、附帶招股説明書或適用的自由寫作招股説明書已交付或 證券在稍後的日期出售。我們的業務、財務狀況和運營結果(或eOne)可能自這些日期以來發生了變化。

S-II

關於本招股説明書增刊

在本招股説明書增補件中，(1)引用了“我們”、“公司”、“我們”或“我們”以及 類似的參考文獻是指孩之寶公司。及其子公司在擬議的收購或孩之寶公司之前。在擬議收購完成後及其子公司，在每種情況下，根據上下文需要，(2)對 合併公司的提述是指擬議收購完成後孩之寶及其子公司，(3)對本次發售的提及是指根據本招股説明書 補充部分和附帶的招股説明書進行的普通股發售。品牌和產品的大寫名稱是孩之寶或其他人的服務標誌、商標或商號。

本文檔由兩部分組成。第一部分是招股説明書附錄，描述了本次發行的具體細節 以及我們在此提供的普通股的股份。第二部分是招股説明書，它描述了更一般的信息，其中一些可能不適用於本次發行。您應該閲讀本招股説明書增刊和附帶的招股説明書 ，以及通過引用併入本文的其他信息，如在本招股説明書增刊中所述，您可以找到更多信息和通過引用併入某些信息。一般而言， 術語“招股説明書”是指招股説明書附錄和附帶的招股説明書。

如果本招股説明書副刊中包含的信息與附帶招股説明書中包含的信息存在 衝突，則以本招股説明書副刊中包含的信息為準。如果本招股説明書補充中的任何 聲明與通過引用併入本文的文檔中的任何聲明相沖突，則您應僅考慮較新文檔中的聲明。您不應假設本招股説明書附錄及隨附招股説明書中包含或通過引用併入的信息 在它們各自的日期以外的任何日期都是準確的。

本招股説明書中提及的美元、DEVER、DEVER US$、DEVER DEVER USD、DEVERS COSMALL或COSERY DEVERY$ 是指美利堅合眾國的貨幣，而本招股説明書附錄中提到的英鎊、SYSTERN GBP、PERS DENERS或GBER是指聯合王國的貨幣。

我們不承擔就任何可能影響 購買或持有我們的普通股或接受付款的法律、税務或商業考慮向潛在購買者提供建議的責任。關於投資我們的普通股，您應該諮詢您自己的法律、税務和商業顧問。

我們在本招股説明書附錄中通過 引用納入的任何文件中作為證物提交的任何協議中所作的陳述、保證和約定僅為此類協議各方的利益而作出，在某些情況下，包括在此類協議各方之間分擔風險的目的，並且不應被視為對您的 陳述、保證或契約。因此，您不應出於任何目的而依賴此類陳述、保證和契約。

S-III

披露前瞻性陳述

本招股説明書增刊、附帶的招股説明書和通過引用併入本文的文件包括根據1933年修訂的“證券法”(“證券法”)第27A條和經修訂的“1934年交易法”(“”交易法“”)第27A節和“1995年 私人證券訴訟改革法”( Private Securities Litiation Act of 1995)的含義的前瞻性 陳述(“1934年交易法”)和“ 私人證券訴訟改革法”(“1995年 私人證券訴訟改革法”)。這些前瞻性聲明可能涉及以下事項：我們的業務和營銷戰略，未來 期的預期財務業績或業務前景，預期的技術和產品開發，預定新產品推出的預期內容和時間，或我們對客户未來接受產品的期望，計劃的 娛樂版本(包括電影，電視和數字內容)的內容和時間，建議的完善 收購和從中實現的預期收益，營銷和促銷努力，研發 活動，流動性和類似事項。前瞻性陳述固有地受到風險和不確定因素的影響。1995年的“私人證券訴訟改革法”為前瞻性陳述提供了一個安全港。這些陳述 可以通過使用前瞻性的詞語或短語來識別，例如，預期，相信，可以，期望，展望，可能，計劃， ，應該，將或將會，或具有相似含義的任何變體的單詞。 這些陳述 可以通過使用前瞻性的詞語或短語來識別，例如，預期，期望，意圖，展望，可能，計劃， ，應該，將或將會有類似意義的詞語的任何變體。

我們 注意到，各種因素可能導致我們的實際結果和經驗與本文以及我們的其他報告、SEC文件、聲明和演示中表達或預期的預期結果或其他預期存在實質性差異。 這些風險和不確定因素包括(但不限於)：

•

我們實現收購(包括擬議收購)或投資的預期收益的能力；

•

我們成功地將eOne的業務和運營與我們的業務和運營整合的能力，以及 在擬議收購完成後有效管理我們擴展的運營的能力；

•

我們管理層的時間和資源的轉移以及由 公告、懸而未決和擬議收購的執行引起的任何業務不確定性；

•

擬議收購的完成可能使我們面臨未知的負債；

•

導致擬收購完成條件不能及時滿足或放棄的情況 ，或根本不滿足；

•

如果提議的收購 未完成，我們管理層使用本次發售的淨收益的廣泛酌處權；

•

任何可能源於我們已經或將在 未來進行的融資安排的限制或限制；

•

我們成功發展和發展我們的特許經營和主要合作伙伴品牌的能力，這在我們的總收入中佔相當大的 大部分；

•

我們成功地重新想象、 重新發明和重新點燃我們現有品牌、產品和產品線的能力，包括通過使用身臨其境的娛樂體驗和集成數字和模擬播放的先進技術 保持新鮮和相關，並保持並進一步取得成功；

•

我們能夠以及時和具有成本效益的方式成功地設計、開發、生產、引入、營銷和銷售創新的新品牌、產品、 產品線和娛樂產品，

S-IV

實現並維持零售商和消費者的興趣，並跟上消費者偏好和技術的變化，以及當今兒童日益成熟的變化；

•

我們提供以下產品的能力：(I)擴大消費者對我們產品的需求，並且 不會 與我們現有的其他產品競爭，以及(Ii)消費者希望購買和選擇優於競爭對手的產品；

•

我們大部分產品由第三方供應商製造的集中在人民 中華民國，以及影響中國的社會、經濟或公共衞生條件和其他因素對公司的相關影響，人員和產品進出中國的成本，在中國生產產品的成本，以及將產品出口到我們的其他市場或影響人民幣匯率的 成本，包括但不限於對我們在中國製造的部分或全部產品以及 出口的產品的應用關税或其他貿易限制如果應用於任何數量的產品，可能會顯着提高我們產品的價格，並嚴重損害銷售；

•

我們成功實現產品採購多元化的能力，以減少對中國供應來源的依賴， 包括與識別和加入新供應商相關的挑戰，這些供應商可能不像我們的歷史供應商那樣有經驗生產為我們生產的產品類型，並滿足我們 產品的質量和合規性需求，可能會使我們面臨供應延遲、成本增加或產品不符合的風險，以及與從基礎設施不像中國東部 那樣發達的國家採購產品相關的風險；

•

關税和其他貿易限制的應用影響到我們產品的生產成本， 將其進口到世界各地的市場進行銷售，這可能會顯著提高我們的產品價格，並嚴重損害銷售，包括但不限於，通過取消直接進口訂單，我們的客户在供應源附近的港口取得 產品的所有權，以及轉向國內訂單，這要求我們將產品運往市場，進口和倉儲，從而增加我們的成本，延遲銷售時間，並導致

•

我們成功實施行動以減輕對我們產品徵收的關税的影響的能力，包括 我們的供應鏈、物流能力、銷售政策或產品定價的任何變化；

•

我們主要合作伙伴品牌的成功，以及我們與 主要合作伙伴保持、更新和擴展穩固關係的能力；

•

來自競爭對手的成功品牌和/或產品介紹，贏得了我們的市場份額和銷售額；

•

我們及時和具有成本效益的方式採購和運輸產品的能力，以及客户和 消費者對這些產品的數量和價格的接受和購買，這些產品的數量和價格將足以盈利地收回我們開發、營銷和銷售這些產品的成本；

•

我們成功發展和轉變業務以應對不斷變化的全球消費格局和 零售環境的能力，在這個環境中，在線購物和數字優先營銷變得越來越重要，傳統零售商面臨脱媒的挑戰，以及我們在成功實施和開發新功能以及在這些不斷變化的市場條件下對我們的業務進行成功所需的改變時可能遇到的困難或延遲 ；

S-V

•

經濟衰退、其他經濟衰退、具有挑戰性的經濟條件、不利的匯率變化或 經濟不確定性影響到我們的一個或多個重要市場，包括但不限於英國、巴西和俄羅斯，這可能對我們客户和消費者的財務健康產生負面影響，並可能導致 就業水平、消費者可支配收入和消費支出下降，包括零售商庫存下降和購買我們產品的支出；

•

貨幣波動，包括匯率的波動，這會降低我們的淨收入和 收益，並顯著影響我們的成本；

•

我們和我們的客户 和供應商運營的市場中的其他經濟和公共衞生條件或監管變化，這可能會造成延誤或增加我們的成本，例如商品價格上漲、勞動力成本上漲或運輸成本上漲，或疾病的爆發；

•

與國際業務相關的其他風險，包括向具有獨特 消費者偏好和商業氣候的新興市場擴張；

•

延遲、成本增加、缺乏消費者接受或與開發和 提供我們或我們的合作伙伴的娛樂、數字或媒體計劃相關的其他困難；

•

我們許可產品的市場吸引力低於預期或這些產品產生的銷售收入 將不足以支付最低保證版税或其他承諾的風險；

•

我們客户的集中，潛在地增加了困難對我們的負面影響，包括 我們的任何客户經歷的破產或他們的購買或銷售模式的變化；

•

採購政策或促銷計劃的不利變化，或由我們相對集中的零售客户羣組成的一個或多個重要零售商的破產或其他經濟困難或不成功，可能對我們的收入或壞賬敞口產生負面影響；

•

玩具反斗城在美國、加拿大和英國的破產以及隨後在美國和英國的玩具反斗城業務的 清算的影響，以及玩具反斗城在其他市場的經濟困難，或者我們的另一個零售客户的破產或缺乏成功，例如西爾斯控股 公司，任何這些都可能對我們的收入產生負面影響，導致對客户的銷售損失，產生壞賬支出，並給我們和我們的公司帶來其他挑戰以及我們在收復所有失去的業務時所遭受的任何無力或延誤；

•

不確定的未來的玩具反斗城美國業務在世界其他地方，並相關 銷售 減少對玩具反斗城我們；

•

我們在下半年創造銷售的能力，特別是在相對短暫的 假日購物季，這是我們獲得收入和收益的很大一部分的時期；

•

我們零售和電子商務客户的庫存政策，包括 降低其庫存的潛在決定，即使這會導致銷售損失，以及下半年我們的收入集中，再加上零售商依賴快速響應庫存管理 技術，增加了流行項目的減產、不太流行項目的過量生產和無法實現壓縮的發貨時間表的風險；

S-vi

•

零售庫存在我們一個或多個主要市場的影響，這可能會減少我們從客户那裏購買 產品，降低我們的收入和盈利能力；

•

我們能夠快速有效地發展我們的業務，以應對當今融合零售環境的挑戰 ；

•

工作中斷或中斷，可能影響我們以及時和具有成本效益的方式製造或交付產品的能力；

•

我們與派拉蒙影業 公司關係下成功開發、製作和發行電影的能力，以及消費者對這些電影和相關商品的興趣；

•

消費者對Hasbro Studios和/或Allspark Pictures創建的節目和娛樂的興趣和接受程度，以及與此類節目和娛樂相關的產品，以及影響Hasbro Studios、Allspark Pictures和Discovery Family Channel財務表現的其他因素；

•

開發和分發引人注目的娛樂(包括電視、電影和數字內容)的能力， 基於我們的品牌，以及時且經濟有利可圖的方式，以及該娛樂在激發消費者對我們品牌的興趣和參與方面的成功；

•

我們聘用和留住對我們成功至關重要的關鍵官員和員工的能力；

•

我們成功保護知識產權的能力；

•

遵守全球產品安全和消費者保護要求的成本，包括未來加強監管可能增加此類成本的風險 ，可能需要對我們的產品進行更改，和/或可能影響我們在沒有對某些產品進行更改的情況下在特定市場銷售某些產品的能力；

•

我們的第三方製造商之一不遵守適用的勞工、消費者保護、 產品安全或其他法律法規或我們的全球商業道德原則方面的風險，以及此類違規行為不會被及時檢測到的風險，這兩者都可能會損害我們的聲譽，損害我們的產品銷售， 導致產品召回，並可能為我們造成其他責任；

•

我們將失去對一個或多個重要許可財產的權利的風險，這將損害我們的收入和 收益；

•

我們可能面臨與我們製造或 分銷的產品有關的產品召回或產品責任訴訟的風險，這些風險可能對我們產生重大的直接成本，也可能損害我們的聲譽和產品，潛在地損害未來的產品銷售；

•

競爭對收入、利潤率和我們業務的其他方面的影響，包括我們提供消費者選擇購買而不是競爭對手產品的 產品的能力，獲得、維護和更新流行許可證的能力，以及吸引和留住員工的能力；

•

任何訴訟或仲裁糾紛或政府和監管機構調查可能導致 大量資源和費用並導致對我們的業務或聲譽造成重大罰款或其他損害的風險；

S-VII

•

我們以我們可以接受的條款維持或獲得外部融資的能力，以滿足營運資金 的需要；

•

我們融資安排的一個或多個交易對手可能遇到財務困難或不能或不願意允許我們在此類安排下獲得融資的風險；

•

不可預見的情況，例如零售和/或銀行環境的嚴重疲軟或崩潰， 可能導致我們的收入和經營業績顯著下降，從而導致我們不遵守債務契約，無法利用我們的循環信貸 貸款，當運營短缺將導致我們最需要此類補充借款時，很可能會出現這種情況； ，

•

市場條件、第三方行動或批准、競爭的影響和其他因素可能會延遲 或增加我們計劃的實施成本，或改變我們的行動並減少實際結果；

•

我們可能因未能遵守我們經營的任何市場的適用法律或法規 而面臨索賠、處罰、罰款、制裁或附加税的風險，或者政府法規或要求將要求我們改變經營方式和/或增加經營成本；

•

未能有效地操作我們的信息系統和實施新技術，以及維護旨在保護我們的電子數據和客户、消費者和員工數據的 系統和流程，包括任何這些數據被泄露可能導致的損害；

•

所得税法律法規的變化或不同的解釋，以及我們地理運營結果的變化 ，這可能會影響我們的有效税率；

•

我們報告的商譽可能受到損害的風險，要求我們從收入中扣除；或

•

與英國公投脱離歐盟 相關的法規變化、成本增加和/或經濟不確定性，通常稱為英國退歐，這可能會使我們向英國或歐盟其他地區供應產品更加困難和/或成本高昂，損害我們的銷售，降低我們在英國和 歐盟業務的盈利能力。

這些因素以及本招股説明書增刊和附帶的 招股説明書中描述的其他風險因素，包括通過引用併入的文件，並不一定都是可能導致我們的實際結果、表現或成就與我們的任何 前瞻性陳述中所表達或暗示的大不相同的重要因素。其他未知或不可預測的因素也可能損害我們的結果。因此，我們不能向您保證我們預期的實際結果或發展將會實現，或者即使實質上實現， 它們將對我們產生預期的結果或影響。您應該仔細閲讀本招股説明書附錄中題為“風險因素”的部分，以及我們最近的Form 10-K年度報告和Form 10-Q季度報告中包含的這一部分，該報告通過引用併入本招股説明書附錄，並可能在我們提交給SEC的報告中定期更新和修改 。有關這些報告的更多信息，請參見您可以找到更多信息的地方和通過引用合併某些信息的地方。我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性 陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因，除非法律要求。

S-VIII

行業和市場數據

我們從我們自己的研究、調查或第三方進行的研究以及行業或一般出版物中獲得了本招股説明書增刊中使用的市場和競爭地位數據、附帶的招股説明書以及通過引用併入本文和其中的文件 。行業出版物和調查一般聲明，他們已從其認為可靠的 來源獲得信息，但不保證這些信息的準確性和完整性。雖然我們相信這些研究和出版物中的每一項都是可靠的，但吾等和承銷商均未獨立核實 數據，吾等或承銷商也未就此類信息的準確性作出任何陳述。同樣，我們相信我們的內部研究是可靠的，但它尚未得到任何獨立來源的證實。

S-IX

S-1

S-2

S-3

S-4

S-5

S-6

S-7

S-8

S-9

S-10

S-11

S-12

S-13

S-14

S-15

S-16

S-17

危險因素

您應認真考慮以下風險，以及本 招股説明書補充資料中提供或引用的所有風險和其他信息，以及通過引用併入本文的文件，包括我們截至2018年12月30日的Form 10-K年度報告，以及我們在Form 10-Q上的季度報告，其中包括截至2018年12月30日的Form 10-Q季度報告，以及截至2018年12月30日的Form 10-Q季度報告。年初至今截至2019年3月31日、2019年6月30日和2019年9月29日的期間， 作出投資決定。這些風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險也可能對我們的業務運營、財務狀況和 運營結果產生重大不利影響。由於任何這些風險，我們普通股的交易價格可能會下降，您可能會失去全部或部分投資。

與我們的業務相關的風險

我們的戰略 涉及專注於特許經營和關鍵合作伙伴品牌，併成功開發，或者在合作伙伴品牌的情況下，成功地與我們的合作伙伴合作開發我們的品牌藍圖中的這些品牌，這些品牌涵蓋了廣泛的創新玩具和 遊戲、消費產品、講故事和數字體驗。如果我們不能成功地開發和擴展這些關鍵品牌，我們的業務將受到影響。

我們已經做出了一個戰略決定，在我們建立業務的同時，專注於更少、更大的全球品牌。我們正在從SKU製造行為(涉及開發許多品牌的大量不同產品)轉向全球品牌建設，重點是發展我們的特許經營和關鍵合作伙伴品牌，我們 認為這些品牌具有最大的全球潛力。當我們將精力集中在更精選的品牌羣上時，我們可以獲得額外的槓桿作用，並增強消費者體驗。但這種關注也意味着，我們未來的成功 在很大程度上取決於我們和我們的合作伙伴在品牌藍圖中成功開發這組精選品牌的能力，以及在廣泛的 市場中保持和擴展這些品牌對全球消費者的影響和相關性的能力。這一戰略要求我們在新的領域建立和發展能力，包括講故事、數字內容和消費產品。發展和成長這些能力需要大量的努力、時間和金錢。

我們的特許經營和合作品牌佔我們收入的絕大部分。如果我們不能在未來成功地保持和 發展我們的特許經營和主要合作伙伴品牌，繼續推動它們與消費者的相關性，並基於這些品牌增加產品銷售和講故事體驗，我們的收入和利潤將會下降，我們的業務 業績將受到影響。除了繼續成長和發展我們現有的特許經營品牌外，成功執行我們的品牌戰略還需要我們成功地發展其他品牌，例如目前新興的品牌，如Power Rangers， ，並隨着時間的推移將它們提升到特許經營品牌地位。我們不能保證我們能夠成功地做到這一點。

消費者興趣變化迅速 ，難以創造講故事體驗，難以設計和開發受兒童和家庭歡迎的產品，或保持成功產品和品牌的受歡迎程度。

兒童和家庭的興趣演變得非常快，年復一年都會發生巨大的變化。要取得成功，我們必須 正確預測將捕獲兒童和家庭興趣和想象力的娛樂內容、產品和遊戲模式的類型，並迅速開發和推出能夠成功競爭 消費者有限的時間、注意力和支出的創新產品。隨着娛樂產品中技術和數字媒體的使用率不斷增加，以及 消費者可獲得的娛樂內容的廣度不斷增加，這一挑戰變得更加困難。不斷變化的消費者品味和不斷變化的興趣，加上不斷變化和擴展的娛樂和消費財產管道以及競爭兒童和家庭興趣和接受的產品， 創造了一種環境，在這種環境中，一些產品可能無法獲得消費者的接受，而其他產品可能在一定時期內很受歡迎，但隨後會迅速被取代。因此，個人孩子和家庭

S-18

娛樂產品和物業往往具有較短的消費生命週期。如果我們將時間和資源投入到開發和營銷消費者認為不夠有趣的娛樂和產品上， 購買足夠數量的產品來盈利，我們的收入和利潤可能會下降，我們的業務業績可能會受到損害。同樣，如果我們的產品和娛樂未能正確預期消費者 的興趣，我們的收入和收益將會減少。

此外，我們的業務日益全球化，取決於世界各地不同市場具有不同品味和偏好的消費者對我們的兒童和家庭娛樂產品和財產的興趣和 接受度。因此，我們的成功取決於我們成功預測和 適應多個市場和地區不斷變化的消費者品味和偏好的能力，以及設計能夠在全球範圍內獲得廣泛和多樣化的消費者受眾歡迎的產品和娛樂產品的能力。我們不能保證 能夠成功開發和營銷具有全球吸引力的產品。

不斷開發和提供兒童所追求的產品和 講故事體驗的挑戰由於當今兒童的複雜性以及可供他們使用的技術和娛樂產品的不斷增加而變得更加複雜。

兒童越來越多地使用平板設備和移動電話等電子產品，並且他們正在將興趣擴展到 更廣泛的創新、技術驅動的娛樂產品以及越來越年輕的數字和社交媒體產品。我們的產品與消費電子公司、數字媒體和社交媒體 公司的產品競爭。為了應對這一挑戰，我們和我們的競爭對手正在設計和營銷產品，這些產品融合了不斷增長的技術，尋求集成數字和模擬播放，並旨在利用新的播放模式和增加 數字和社交媒體的消費。

隨着競爭激烈的娛樂產品越來越多，我們無法保證：

•

我們的任何品牌、產品或產品線將獲得流行或繼續流行；

•

我們擁有重大許可證的任何財產都將獲得或維持受歡迎程度；

•

我們推出的任何新產品或產品線都將被消費者視為感興趣，並獲得 足夠的市場接受度；或

•

任何產品的生命週期或銷售量將足以使我們能夠有利可圖地收回 開發、製造、營銷、版税(包括版税預付款和擔保)以及生產、營銷和銷售產品的其他成本。

跨媒體講故事是提高品牌知名度和成功打造品牌的一個越來越重要的因素。

娛樂媒體，如電視、電影、數字內容和其他媒體，已經變得越來越重要 消費者體驗我們的品牌和我們的合作伙伴品牌的平臺，這些媒體努力的成功或不成功會顯著影響對我們產品的需求和我們的財務表現。我們在設計和開發產品時花費了大量 資源，並與我們的合作伙伴和我們自己的媒體發佈計劃一起發佈媒體。不僅是我們的努力，還有第三方的努力，例如我們工作的許可人和電影製片廠 ，極大地影響了媒體開發的數量、內容和時間，發行日期以及最終消費者對這些媒體努力的興趣和成功。

例如，在2018年，我們開發並營銷了與黑色 美洲豹，復仇者：無限戰爭和SOLO：A STAR WARS主要合作伙伴發佈的電影有關的重要產品線

S-19

故事。此外，我們還開發並銷售了與大黃蜂相關的產品，這是我們與合作伙伴派拉蒙電影公司合作開發和發行的一部電影。對於2019年，我們已經開發了 ，並正在開發和營銷與多個物業的主要合作伙伴計劃發佈的電影相關的重要產品線，包括迪士尼S阿拉丁、迪士尼S冰凍II和星球大戰：第九集。這些動畫 圖片由我們的合作伙伴開發和發佈，我們的合作伙伴控制此類動畫的內容和時間表。我們提供的其他關鍵合作伙伴產品線，如BeyBlade和yokai-watch，依賴於合作伙伴的電視支持 才能取得成功。同樣，我們正在開發和營銷娛樂產品，我們在開發或發展自己方面扮演着更積極的角色，例如“變形金剛”和“我的小馬”。如果我們為其開發和營銷產品的那些電影、電視節目或任何其他關鍵娛樂內容不像我們和我們的合作伙伴預期的那樣成功，我們的收入和收益將會下降。

此類項目的最終時機和成功與否在很大程度上取決於我們許可方、工作室和媒體合作伙伴的努力和時間表 。我們不完全控制何時或是否會對任何特定的電影項目進行綠燈、開發或發佈，並且我們的許可方或媒體合作伙伴可能會更改其有關項目和發佈日期的計劃或一起取消 開發。這可能會使我們難以開發故事片，規劃未來的娛樂節目，以及成功地開發和營銷與未來電影和其他媒體發佈相關的產品， 考慮到產品開發和成功的營銷工作涉及的時間很長，而且我們的第三方合作伙伴可能決定不開發此類娛樂產品，

當我們説某些媒體發佈將支持產品或品牌時，這些聲明基於我們當前的計劃和 預期。不可預見的因素可能會增加這些發佈的成本，延遲這些媒體發佈，甚至導致其取消。計劃中的產品開發工作、介紹或媒體支持的任何延遲或取消都可能會減少 我們銷售的產品數量，並損害我們的業務。

消費者對我們或我們的合作伙伴生產的娛樂媒體或我們提供的產品 缺乏足夠的興趣可能會損害我們的業務。

我們製作或為 開發產品的電影、電視、數字內容或其他媒體可能不像我們預期的那樣受消費者歡迎。雖然很難預測哪些產品可能會受到消費者的追捧，但考慮到廣泛的競爭產品，要正確預測媒體 努力和屬性的受歡迎程度可能更困難。如果我們或我們的合作伙伴的媒體努力和相關產品未能獲得足夠的消費者興趣和接受，我們的收入和 這些努力的財務回報將受到損害。

根據我們於2017年10月與派拉蒙達成的合作關係，我們計劃在 基於我們的資產的電影製作和融資方面發揮更重要的作用。這樣做的好處是可以為我們提供更多關於什麼以及何時將屬性開發成電影的投入，並且可以讓我們從成功的 電影中獲得更大的回報，但它也增加了我們將直接花費在電影製作上的資金，並將該投資置於風險之中。如果我們的電影不像我們預期的那樣成功，或者如果我們不能按照我們計劃的時間表製作和發行電影 由於創作或其他困難或延遲，我們的財務業績將受到負面影響。

探索家庭頻道，我們與探索通信公司的有線電視合資企業。在美國，與其他一些兒童電視網絡 競爭觀眾，廣告收入和發行費。我們不能保證Discovery家庭頻道會成功。同樣，我們的節目在國內和國際上發佈， 和Allspark Animation s和Allspark Pictures發佈，與許多其他方的內容競爭。消費者對孩之寶工作室、Allspark Animation和Allspark Pictures開發的內容或Discovery Family Channel上出現的其他 內容以及與該內容相關的產品缺乏興趣和接受，可能會嚴重損害我們的業務。同樣，

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我們的業務可能會受到與我們對Discovery Family Channel的投資相關的超出預期的成本或意外延遲或困難的損害，例如增加 網絡訂户或為Discovery Family Channel構建廣告收入方面的困難。如果Discovery家庭頻道不成功，我們的投資可能會受到損害，這可能導致通過淨收益進行減記。

兒童和家庭娛樂業和消費品行業競爭激烈，進入門檻低。如果 我們無法有效地與現有的或新的競爭對手或我們的零售商自有品牌玩具產品競爭，我們的收入、市場份額和盈利能力可能會下降。

兒童和家庭娛樂業和消費品行業現在並將繼續高度 競爭力。我們在美國和國際上與眾多大小製造商、營銷者和模擬玩具和遊戲、數字遊戲產品、數字媒體、結合模擬和 數字遊戲的產品以及其他娛樂和消費產品的銷售商競爭，以及與以自己的私人品牌提供此類產品的零售商競爭。此外，我們還與專注於在多個 產品和消費者類別中構建品牌的其他公司展開競爭。在我們的整個業務中，我們面臨的競爭對手不斷監控並試圖預測消費者的品味和趨勢，尋求吸引消費者的想法，並推出與我們的產品競爭 以獲得消費者接受和購買的新產品。例如，在2018年，我們的NERF品牌產品面臨着來自衝擊波領域的新進入者以及來自主要 零售商的自有品牌產品的顯著增加的競爭。這些競爭對手中的一些試圖通過以低於我們產品的價格提供比我們的產品創新程度更低的產品，特別是通過提供零售價格低於20美元的爆破器來獲得市場份額。

除了現有的競爭對手外，兒童和家庭娛樂行業的新參與者以及消費品行業的 新參與者的進入壁壘較低，數字媒體的重要性日益增加，數字媒體與消費者興趣之間的聯繫日益增強，進一步提高了新參與者進入我們市場的能力， 擴大了我們競爭的公司範圍。具有流行產品想法或娛樂屬性的新參與者可以在非常短的時間內獲得消費者，併成為我們產品的重要競爭來源。 這些現有的和新的競爭對手可能能夠比我們更快地響應消費者偏好的變化。我們的競爭對手的產品可能比我們的產品獲得更大的市場接受度，可能會降低對我們 產品的需求，降低我們的收入和盈利能力。

近年來，零售商也開發了自己的自有品牌產品 ，直接與傳統制造商和品牌所有者的產品競爭。我們的客户是一些零售連鎖店，銷售由 零售商自己設計、製造和品牌的自有品牌兒童和家庭娛樂產品。這些產品的售價可能低於我們同類產品的價格，這可能導致這些零售商對我們產品的購買量減少，並可能減少我們的市場份額。

無法及時且具有成本效益地開發和推出計劃中的產品、產品線和新品牌可能會損害我們的業務。

在開發產品、產品線和新品牌時，我們預計相關產品和品牌的推出日期 。當我們聲明我們將在未來的某個時間推出或預期推出特定的產品、產品線或品牌時，這些期望是基於根據我們當前預期的開發計劃完成相關的開發、實施和 營銷工作。我們不能保證我們能夠及時且具有成本效益地製造、採購和發運新的或持續的產品，以滿足不斷變化的消費者需求 。這一風險是由於我們的客户壓縮了運輸時間表和我們業務的季節性而增加的。此外，電子商務正在顯着增長，佔我們產品最終 銷售給消費者的更高比例。與傳統零售商相比，電子商務零售商傾向於持有較少的庫存，並使庫存更接近向消費者銷售的時間。風險也因 的日益複雜而加劇

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我們正在設計的許多產品以及我們正在開發的品牌都結合了數字和模擬技術，更大程度地利用了數字媒體，並提供了更大的創新和產品差異化 。開發過程中不可預見的延遲或困難，開發計劃成本的大幅增加，或對我們的產品和新品牌的預期消費者需求的變化，可能導致 產品的推出日期晚於預期，可能會降低或消除此類產品的盈利能力，或者在某些情況下，可能導致產品或新品牌的推出中斷。

我們的成功取決於我們持續不斷地發展我們的能力和業務，以應對不斷變化的零售格局的挑戰 併成功發展我們業務的新方面。

2018年是我們行業零售業出現重大混亂的一年。我們 未來的成功取決於我們繼續發展和轉變我們的業務以應對不斷變化的全球消費格局和零售環境的能力，在這個環境中，在線購物在向 消費者的總銷售額中所佔的比例越來越高，數字優先營銷對於獲取和發展消費者興趣至關重要，主要是像Amazon.com，Inc.這樣的電子商務公司。由於我們現在是我們最大的客户，傳統的實體零售商面臨着在線購物日益盛行引起的非中介化對他們的業務的挑戰 ，由於破產，專業玩具零售商在我們的許多市場中的存在已經顯著減少，例如玩具公司的破產，可能 減少，至少在短期內，可以提供家庭娛樂財產的實體貨架空間減少。這些市場條件要求我們在整個公司推動數字優先的方向，調整我們的生產和 分銷我們的產品的方式，以滿足電子商務零售商的需求，並繼續開發替代的零售渠道，以接觸我們的消費者並奪回專業零售商失去的貨架空間。

除了在不斷變化的零售格局中成功推動我們的業務，我們未來的成功還取決於開發 業務的新領域。一個最好的例子就是我們主動推動我們的魔力：通過數字遊戲和ESPORT聚集品牌。我們已經在我們的魔術上投入了大量的時間和資源：正在 開放測試版的Gathering Arena在線遊戲，以及我們的魔術：Gathering esports計劃。與我們更傳統的業務領域相比，這些計劃需要不同的技能、投資和業務戰略，我們成功且盈利地開發和部署這些技能和戰略並推動這些業務的能力 將是我們公司實現未來成功的主要因素。

我們在美國以外的大量銷售 和製造業務使我們面臨與國際業務相關的風險。

我們在美國以外的許多國家經營 設施並銷售產品。我們預計來自國際部門的淨收入將繼續佔我們收入的很大一部分。事實上，隨着時間的推移，我們預計我們的國際 銷售和運營將繼續增長(以美元計)和佔我們整體業務的百分比，這是我們在新興和服務不足的國際市場擴大存在的關鍵業務戰略的結果。此外，我們利用 主要位於遠東的第三方製造商來生產我們的大部分產品。這些國際銷售和製造業務，包括在新興市場的業務，都面臨着可能會嚴重損害我們 銷售、增加我們的成本或以其他方式損害我們業務的風險，包括：

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貨幣兑換風險和貨幣波動；

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徵收關税、配額、邊境調節税或其他保護主義措施；

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對我們的轉移定價決定和我們的跨境交易的其他方面的潛在挑戰， 這可能會大幅增加我們的税收和其他做生意的成本；

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政治不穩定、內亂和經濟不穩定；

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知識產權執法難度加大，保護知識產權的法律較弱；

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在遵守不同司法管轄區的不同法律和處理 政府政策的變化以及法律法規的演變和相關執法方面的複雜情況；

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難以理解零售環境、消費趨勢、當地習俗和 外國市場的競爭條件，這些市場可能與美國截然不同；

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自然災害及其恢復的難度和成本較大；

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運輸延誤和中斷；

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將材料和產品從一個國家轉移到另一個國家的困難，包括港口擁堵、罷工和 其他運輸延誤和中斷；

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增加投資和操作複雜性，使我們的產品與不同國家的系統兼容 並符合當地法律；以及

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國際勞動力成本和其他國際經營成本的變化。

關税增加了我們產品的成本，可能會降低銷售額。當前的關税環境，特別是對中國製造的進口到美國的產品徵收或威脅徵收 關税，已經對我們的業務產生了負面影響，並可能繼續對我們的業務、銷售和盈利產生負面影響。威脅和徵收關税導致 取消了一些直接進口訂單，客户在供應來源附近擁有產品所有權，並將產品自己進口到美國，而轉向國內訂單，這要求我們將產品 運往美國，並在交付給客户之前進口和倉儲產品。這種轉向國內訂單的做法增加了我們的成本，可能導致銷售時間的延遲，並可能導致完全由於缺乏及時供應或其他延遲而導致某些訂單的潛在損失 。我們無法向您保證，我們將能夠成功實施降低對我們產品徵收的關税的影響的行動，包括對我們的供應鏈、物流 能力、銷售政策或產品定價的任何更改。

由於國際銷售、採購和製造對 我們業務的重要性，如果發生上述任何風險，或者如果我們無法成功管理我們日益增長的全球業務並在 環境中以更高的關税運營，我們的財務狀況和運營結果可能會受到嚴重損害。

外幣匯率的變化會極大地影響我們報告的財務表現。

我們的全球業務意味着我們在許多不同的司法管轄區以許多不同的 貨幣生產和購買產品，並銷售產品。因此，如果在我們有重大銷售或運營的國際市場上，美元與當地貨幣之間的匯率發生了重大變化，則我們以美元報告的財務業績可能會受到 有意義的影響，即使我們以當地貨幣進行的業務沒有受到顯著影響。例如，如果在我們擁有2億美元淨收入的國際市場上，美元相對於當地貨幣升值10%， 這些銷售的美元價值在轉換為美元時，在我們的綜合財務業績中將減少2000萬美元。因此，即使國外市場的實際 銷售水平沒有變化，我們也會認識到我們的淨收入減少了2000萬美元。同樣，以美元計算，我們的支出可能會受到匯率的顯著影響，這意味着我們的業務以美元計算的盈利能力可能會受到我們無法控制的匯率變動的負面影響 。主要貨幣的貶值可能會對我們的收入和收益產生重大的負面影響，因為它們是以美元報告的。另見第99頁與擬議收購交易完成有關的風險 我們可能會受到外幣匯率變化的不利影響。”

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負面影響零售和信貸市場的全球和地區經濟衰退，或 以其他方式損害我們零售客户和消費者的財務健康，或其他負面影響零售銷售的因素，可能會損害我們的業務和財務表現。

我們通過向零售客户銷售和直接銷售 在全球範圍內設計、製造和營銷各種娛樂和消費產品。我們的財務表現受到我們經營的市場中可自由支配的消費者支出水平的影響。經濟衰退、信貸危機和其他經濟衰退，或信貸市場的中斷， 美國和我們的產品營銷和銷售的其他市場可能導致經濟活動水平降低，就業水平降低，消費者可支配收入減少，消費者信心下降。同樣，降低消費者持有的關鍵資產(如住房或股市投資)的 價值，可能會降低消費者信心和消費者購買力。這些因素中的任何一個都可以減少消費者在購買我們產品上的花費。這 反過來會減少我們的收入，損害我們的財務業績和盈利能力。

除了在經濟困難時期我們的產品收入可能較低 之外，為了在這種情況下保持銷售，我們可能需要降低我們產品的價格，增加我們的促銷支出和/或銷售補貼，或者採取其他措施 鼓勵零售商和消費者購買我們的產品。這些步驟可能會降低我們的淨收入或增加我們的成本，從而降低我們的營業利潤率和我們的盈利能力。如果我們的客户 由於購買我們的產品超過向最終消費者銷售這些產品，隨着時間的推移積累過多的零售庫存，這些挑戰可能會加劇。然後，我們可能會花費大量時間與我們的零售商合作，以減少這些過多的零售 庫存，並且在此期間，我們的新產品銷售可能會受到負面影響。我們在2018年在歐洲的業務由於我們在這一年需要解決的零售庫存過多而大幅減少。

我們2018年的收入和盈利能力受到持續的經濟挑戰的負面影響，導致我們產品在英國和巴西的銷售額下降 。英國的經濟低迷部分是由英國退歐前後的不確定性造成的。如果這些市場或其他重要市場在2019年遭遇經濟困難，可能會損害我們的業務和 財務業績。

預計我們的業務將越來越多地來自新興市場，而新興市場不斷增長的業務 帶來了更多的挑戰。

我們預計未來我們的淨收入中將有越來越多的部分來自新興市場， 包括東歐、拉丁美洲、非洲和亞洲。隨着時間的推移，我們預計我們的新興市場淨收入將繼續增長，無論是絕對值還是佔我們整體業務的百分比都會繼續增長，因為我們的關鍵業務戰略之一是 增加我們在新興市場和服務不足的國際市場的存在。在越來越多的市場中運營，每個市場都有自己獨特的消費者偏好和商業氣候，這帶來了我們必須應對的額外挑戰 。除了成功預測和服務於不同的全球消費者偏好和興趣的需要外，我們已經進入、可能進入或可能增加我們在新興市場的銷售和運營還受到 與國際運營相關的其他風險的影響，包括：

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在遵守不同司法管轄區的不同法律和處理 政府政策的變化以及影響我們的產品提供和相關執法的法律法規的演變方面的複雜情況；

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對我們的轉讓定價決定和我們的跨境交易的其他方面的潛在挑戰；

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難以理解零售環境、消費趨勢、當地習俗和 外國市場的競爭條件，這些市場可能與美國截然不同；

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將材料和產品從一個國家轉移到另一個國家的困難，包括港口擁堵、罷工和 其他運輸延誤和中斷；以及

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徵收關税、邊境調節税、配額或其他保護主義措施。

由於我們新興市場淨收入的重要性，如果發生上述任何風險，或者如果我們在管理新興市場業務方面不成功，我們的財務狀況和經營結果 可能會受到損害。

我們的 業務在很大程度上取決於我們主要合作伙伴品牌的成功，以及我們與主要合作伙伴保持、更新和擴展穩固關係的能力。

作為我們戰略的一部分，除了開發和營銷基於我們擁有或控制的財產的產品外，我們還尋求獲得 許可證，使我們能夠開發和營銷基於第三方擁有的流行娛樂財產的產品。

我們目前有幾個成功的娛樂資產的許可證，包括漫威和星球大戰，迪斯尼公主和迪斯尼凍結，BeyBlade和夢工廠巨魔。這些許可證通常具有 多年期限，併為我們提供營銷和銷售指定類別產品的權利。近年來，我們在Marvel、Star Wars和BeyBlade許可下銷售的產品對我們的業務具有非常重要的意義。2016年，我們 開始銷售基於迪士尼公主和迪士尼凍結財產的產品，這對我們的業績做出了貢獻。如果我們未能履行我們的合同承諾和/或這些許可證中的任何一個被終止並且不被維護、續訂或 延長，或者任何這些獲得許可的財產的受歡迎程度將顯著下降，我們的業務將受到損害，我們將需要成功開發和營銷其他產品，以取代以前在許可證下提供的產品。

我們對Marvel財產的許可是由Marvel Entertainment，LLC和Marvel Characters B.V.(一起 )授予的。我們對星球大戰財產的許可是由盧卡斯許可有限公司和盧卡斯電影有限公司(合計盧卡斯)授予的。漫威和盧卡斯都屬於華特迪士尼公司。

我們的業務是季節性的，因此我們的年度經營業績在很大程度上取決於我們在相對短暫的假日購物季的銷售額 。零售商快速反應庫存管理技術加劇了這種季節性。

我們的玩具、 遊戲和其他家庭娛樂產品的零售銷售具有極強的季節性，大部分零售銷售發生在9月至12月期間，因為預期到了假日季節。這種季節性隨着 時間的推移而增加，因為零售商通過快速響應庫存管理技術在控制庫存水平方面變得更加有效。此外，電子商務正在顯著增長，佔我們 產品最終銷售給消費者的更高比例。與傳統零售商相比，電子商務零售商傾向於持有較少的庫存，並使庫存更接近向消費者銷售的時間。因此，客户對其訂單進行計時，以便由供應商(如我們) 滿足訂單，使其更接近消費者購買的時間。對於我們生產的玩具、遊戲和其他家庭娛樂產品，全年的大部分零售銷售一般發生在第四季度，接近假日季節。 因此，我們對客户的大部分銷售發生在9月至12月期間，因為我們的客户不希望在消費者需求之前全年保持大量的現有庫存 。雖然這些技術減少了零售商對庫存的投資，但它們增加了像我們這樣的供應商迅速完成訂單的壓力，從而將很大一部分庫存風險和運營成本轉移到 供應商。如果我們的供應鏈不能在客户需要時向他們提供產品，這也可能導致我們損失可觀的收入和收益。關税會導致零售商從 直接進口轉向國內訂單，進一步給我們的供應鏈帶來壓力，從而加劇這種負面影響。

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零售商攜帶的庫存水平也可能會減少或延遲零售銷售，導致 我們的收入降低。如果我們或我們的客户確定我們的產品在零售中比最初預期的更受歡迎，我們可能沒有足夠的時間生產和運輸足夠的額外產品來完全滿足消費者 需求。此外，在較短的時間內提供越來越多產品的物流增加了我們無法實現緊湊和壓縮的發貨時間表的風險，這也可能會減少我們的銷售並損害我們的財務業績 。這種季節性模式需要大量使用營運資金，主要是在假日季節之前的一年中製造或獲取庫存，並且需要在 假日季節期間對產品需求進行準確預測，以避免失去受歡迎產品的潛在銷售或產生不太受消費者歡迎的產品的過剩庫存。我們未能準確預測和響應消費者需求，導致 以下生產受歡迎的產品和/或過度生產不太受歡迎的產品，這將減少我們的總銷售額，並損害我們的運營結果。

在 2018年，零售商繼續努力減少其攜帶的總庫存量，並最大限度地減少假日季節後的結轉庫存，這對我們的業務產生了負面影響。此外，一些零售商 正在增加自動庫存補貨計劃的使用，我們認為這大大減少了這些零售商在2018年12月最後幾周對我們產品的再訂購。這些趨勢對我們在 2018年的銷售產生了負面影響。如果零售商繼續增加自動補充計劃的使用，我們的庫存水平和銷售可能會波動，特別是在第四季度。

此外，由於我們業務的季節性，我們將受到重大的負面影響， 對全年銷售額分佈更均勻的公司的影響不成比例，在我們的關鍵銷售季節期間，由於恐怖襲擊或經濟衝擊等損害零售環境或消費者購買模式的意外事件，或者在假日購物季之前的關鍵月份，如罷工或港口延誤幹擾貨物運輸，尤其是來自遠東的貨物運輸，這些事件對我們的影響是不成比例的。 在我們的主要銷售季節期間，我們會受到一些不可預見的事件的影響，例如恐怖襲擊或經濟衝擊，這些事件會損害零售環境或消費者的購買模式，或者罷工或港口延誤等事件會干擾貨物的運輸，尤其是來自遠東的貨物運輸。

我們零售客户羣的集中意味着經濟困難或我們 主要客户的購買或促銷政策或模式的變化可能會對我們產生重大影響。

我們依靠相對較小的零售客户羣來銷售 大部分產品。例如，在截至2018年12月30日的財政年度中，沃爾瑪百貨公司(Wal-Mart Stores，Inc.)和Target Corporation分別佔我們 綜合淨收入的約20%和9%，我們五個最大的客户總計約佔我們綜合淨收入的38%。在美國和加拿大部門，該部門約60%的淨收入來自 我們的前三大客户。如果我們的一個或多個主要客户在履行其對我們的義務時遇到困難，停止與我們的業務往來，大幅減少他們從我們這裏購買的數量，有利於競爭對手或 新進入者，通過擴大他們的自有品牌業務來增加他們與我們的直接競爭，改變他們的購買模式，改變他們推廣我們產品的方式或他們致力於推廣和銷售我們 產品的資源，或者退回大量我們的產品，這可能會大大損害我們的銷售，盈利能力和財務狀況。

例如 ，2017年9月玩具反斗城在美國和加拿大申請破產，2018年初在英國申請破產，隨後 期間全球許多市場的玩具反斗城業務清算，以及玩具反斗城無力支付某些未付的應收款，顯著降低了我們在2017年第四季度和整個2018年的銷售額和盈利能力。玩具反斗城持有的數百萬單位零售 庫存以收盤價進入市場的清算，對我們在2018年對新產品銷售的負面影響比我們和行業專家最初在2018年初預期的要嚴重得多。

客户對我們的採購量沒有約束力的長期承諾，並通過交付採購訂單進行所有采購。任何 客户都可以減少對我們產品和

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減少我們產品的數量和種類，以及為我們的產品分配的貨架空間。此外，客户集中度的增加也可能對我們為產品談判更高銷售價格的能力產生負面影響 並且可能導致毛利率低於如果客户之間的整合較少的情況下所獲得的毛利率。此外，我們的一個或多個其他重要零售客户的破產或其他不成功 可能會對我們的收入和盈利產生負面影響。

我們保持 與兒童和家庭相關的戰略的一部分是提供包含先進技術的創新產品，整合數字和模擬遊戲。與更傳統的玩具和遊戲相比，這些產品的設計和製造可能更加困難和昂貴，這可能會降低部分或部分產品的利潤率，並且此類產品的壽命可能較短。

隨着 童年的發展和兒童對複雜產品(如視頻遊戲、消費電子產品以及社交和數字媒體)越來越年輕的興趣，我們一直致力於保持我們的產品與這些消費者的相關性和 的趣味性。為了繼續吸引成熟青年的興趣，我們必須提供創新的兒童電子玩具和遊戲產品。這是我們戰略的另一個關鍵--用數字 集成補充模擬播放，並投資於技術開發。這些電子和數字產品，如果成功的話，可以成為我們與消費者聯繫並增加銷售額的有效途徑。然而，兒童的電子和數字產品，在 除了與我們的其他家庭娛樂產品相關的風險外，還面臨着某些額外的風險。

與 設計、開發和生產技術先進或複雜的產品相關的成本往往高於我們的許多其他更傳統的產品，如棋盤遊戲和動作人偶。以足夠高的價格銷售足夠多的這些先進 產品的能力，足以收回我們的成本並賺取利潤，這受到消費電子和娛樂產品的激烈競爭的制約，並可能進一步受到困難的經濟條件的制約。因此，我們可能會面臨 增加的風險，即無法實現足夠的銷售來收回我們的成本，並且我們可能在這些產品的開發和銷售上虧損。此外，設計、開發和生產技術先進或複雜的產品需要 與傳統玩具和遊戲不同的能力和遵循不同的時間表。這些產品納入傳統玩具和遊戲或與之相關的設計、開發或生產的延遲可能會對我們成功提供此類產品的能力產生重大影響 。此外，電子和數字遊戲領域的產品供應和消費者品味的變化速度可能比我們的其他產品更快。這種變化的速度 意味着產品可以實現和保持消費者興趣的窗口可能比傳統玩具和遊戲更短。

我們運營的市場中的其他經濟和公共衞生條件，包括不斷上漲的商品和燃料價格、更高的勞動力成本、 運輸成本增加、公共衞生流行病或其他疾病的爆發或第三方行為可能會對我們生產和運輸產品的能力產生負面影響，並降低我們的收入、利潤率和盈利能力。

各種經濟和公共衞生條件可能會影響我們以及時和具有成本效益的方式製造和交付產品的能力 ，或者可能會對我們的收入、盈利能力和業務產生重大的負面影響。

消費者所需的其他產品(如汽油、家庭取暖燃料或食品雜貨) 成本的顯著增加可能會減少家庭在我們提供的自主品牌娛樂產品上的支出。疲軟的經濟狀況，較低的 就業水平或經濟衰退，在我們的任何一個主要市場可能會顯著減少消費者購買我們的產品。2018年，我們的業務受到英國和巴西兩個重要市場( )經濟狀況疲軟的負面影響。經濟狀況也可能受到恐怖襲擊、戰爭和其他衝突、自然災害、關鍵商品價格或勞動力成本上漲或此類事件前景的負面影響。這種疲軟的 經濟和商業環境，以及由這種環境造成的消費者不確定性，可能會損害我們的收入和盈利能力。

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我們的成功和盈利能力不僅取決於消費者對我們產品的需求，而且 還取決於我們以成本生產和銷售這些產品的能力，從而使我們能夠盈利。紙板和其他組件(如用於塑料或電子組件的樹脂)的燃料和原材料價格上漲， 運輸成本增加，以及生產我們產品的市場勞動力成本增加，所有這些都可能增加我們生產和運輸產品的成本，這反過來可能會降低我們的利潤率，降低我們的盈利能力，並損害我們的業務 。

其他情況，例如無法獲得足夠數量的電子組件，可能會妨礙我們及時 製造、採購和運輸新的和持續的產品。我們無法控制的其他因素可能會進一步推遲我們的產品或增加我們為生產此類產品而支付的成本。例如，停工、減速或 罷工、嚴重公共衞生大流行的爆發、自然災害或戰爭或其他衝突的發生或威脅，所有這些都可能影響我們生產或交付產品的能力。這些因素中的任何一個都可能導致產品延遲， 增加成本和/或我們的產品失去銷售。

如果許可材料的市場吸引力低於預期 ，或者許可產品的收入不足以賺取最低保證版税，我們可能無法實現許可的全部好處。

除了設計和開發基於我們自己品牌的產品外，我們還尋求通過生產基於第三方開發並許可給我們的流行娛樂屬性的產品來滿足消費者的偏好和興趣。我們擁有許可證的娛樂資產 的成功 ，如漫威、星球大戰、芝麻街、迪斯尼公主、迪斯尼冰凍、夢工廠巨魔、yokai-watch或BeyBlade，以及我們成功營銷和銷售相關產品的能力 ，都會顯著影響我們的收入和盈利能力。如果我們根據電影或電視系列生產一系列產品，電影或系列的成功將對消費者對我們提供的相關 產品的興趣水平產生至關重要的影響。此外，在我們的行業中，對娛樂屬性的訪問競爭可能會降低我們以有益條款(如果有的話)獲得、維護和續訂娛樂產品流行許可證的能力，以及吸引 和留住必要的人才員工，以設計、開發和營銷基於這些屬性的成功產品。

我們為獲得這些權利而簽訂的許可證 協議通常要求我們支付可能相當可觀的最低版税保證，在某些情況下可能高於我們最終能夠從實際銷售中收回的金額，這可能導致大量的註銷 ，而這反過來又會損害我們的運營結果。獲取或續訂許可證可能需要支付我們認為過高而無利可圖的最低保證版税，這可能導致我們當前持有的許可證在可供續訂時丟失 ，或者錯過新許可證的商機。此外，作為基於娛樂的財產的許可證持有人，我們不能保證特定的財產或品牌將 轉化為成功的玩具、遊戲或其他家庭娛樂產品，任何此類產品的表現不佳可能會導致我們的收入和運營利潤減少。

我們預計，電影上映的較短影院持續時間可能會使我們越來越難以基於娛樂屬性銷售獲得許可的 產品，並可能導致我們的客户減少對這些產品的需求，以便將庫存風險降至最低。此外，我們不能向您保證一個成功的品牌將繼續成功或 在未來保持高水平的銷售，因為新的娛樂物業和競爭產品不斷推向市場。如果我們無法以優惠條件獲得、維護、續訂或延長成功的娛樂許可證 ，我們的收入和利潤可能會受到損害。

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我們使用第三方製造商生產我們的產品，以及某些其他產品， 給我們的業務帶來了風險。

我們所有的產品都是由第三方製造商製造的，其中大部分 位於中國。如果有必要進行變革，我們的外部製造來源可以在相當長的一段時間內轉移到替代的供應來源。如果由於政治、民事、勞動力或其他我們無法控制的因素，包括自然災害或流行病，我們在獲得產品或產品線 材料部分的產品或組件方面受到阻礙或延遲，我們的運營可能會嚴重中斷，可能會持續很長一段時間。這種 延遲可能會顯著降低我們的收入和盈利能力，並在確保替代供應來源的同時損害我們的業務。

鑑於我們的玩具製造是由第三方製造商進行的，其中大部分位於中國，健康狀況和 其他影響中國社會經濟活動，影響人員和產品進出中國的主要市場，包括北美和歐洲的因素，以及勞動力成本和在中國開展業務的其他成本的增加 ，可能會對我們的運營、收入和收益產生重大的負面影響。

可能對我們的業務產生負面影響的因素包括人民幣可能大幅升值，這可能導致在中國生產產品的成本增加，中國的勞動力短缺和勞動力成本增加，以及 由於港口擁堵、勞資糾紛、減速、產品法規和/或檢驗或其他因素，將中國製造的產品運出亞洲以及通過北美和歐洲港口的困難 。西海岸港口的長期爭端或 減速會對貨物進入美國的時間和成本產生負面影響。影響中國的自然災害或健康流行病也可能對我們的業務產生重大的負面影響。

此外，如上所述， 美國或歐盟對我們從中國或其他國家進口的產品徵收關税、邊境調節税、貿易制裁或其他法規或經濟處罰，或者失去與中國或我們經營的其他國家的正常貿易關係地位，可能會顯著 增加我們進口到美國或歐洲的產品的成本，將更多訂單轉移到國內銷售，給我們帶來額外的運輸和倉儲負擔，延遲我們向零售商銷售的時間，導致一些銷售損失，此外，政府檢查員在中國或我們採購產品的其他市場暫停第三方製造商的運營，可能會導致我們延遲獲得產品，並可能影響銷售。

過去幾年來，我們一直在努力減少對中國製造的依賴，例如將 某些產品的生產轉移到印度、越南和墨西哥等其他國家的工廠，以及增加我們產品在其他市場的生產，包括在美國。我們計劃在未來幾年繼續這些努力，但不能 保證我們在這些努力中會像我們計劃的那樣成功。此外，許多這些較新的生產設施，如在印度和越南，增加了其他風險，因為我們正在與與 我們的產品在中國的歷史供應商一樣長時間沒有生產過產品的供應商合作。這意味着這些新供應商必須在 客户要求的緊湊時間內，成功開發出按照我們要求的質量和安全標準生產我們產品的能力。

我們要求我們的第三方製造商遵守我們的全球商業道德原則，這些原則旨在防止 為我們生產的產品在不人道或剝削性的條件下生產。我們的全球商業道德原則解決了許多問題，包括工作時間和補償，健康和安全，以及濫用和歧視。 此外，我們要求第三方製造商提供的產品必須符合所有適用的法律和法規，包括銷售這些產品的市場中的消費者和產品安全法律。孩之寶擁有 權利，並通過直接或通過使用外部監視器行使該權利，以監督我們的第三方製造商遵守我們的全球商業道德原則和其他製造要求。此外，我們還對我們的產品進行質量 保證測試，包括第三方為我們生產的產品

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個派對。儘管有這些要求以及我們對其合規性的監控和測試，但始終存在我們的一個或多個第三方製造商不符合 我們的要求，並且我們不會立即發現這種不符合的風險。如果我們的第三方製造商在為我們生產產品時未能遵守勞工、消費者、產品安全或其他適用的 要求，可能會損害我們的聲譽，損害我們產品的銷售，並可能給我們帶來責任。

如果我們不能成功地適應遊戲的發展，我們的收入和盈利能力可能會下降。

認識到迫切需要增加創新和改變我們的遊戲產品進入市場的方式，以便 在未來的遊戲業務中保持成功，我們在2011年開始實施一項戰略，以重塑我們的遊戲業務。我們未來推動遊戲業務的戰略涉及我們如何向消費者開發和營銷我們的 遊戲產品以及我們如何在零售業定位這些產品的重大變化，重點是瞭解消費者的洞察力，快速識別和了解社交媒體趨勢，瞭解流行遊戲機制，在遊戲中提供行業領先的 創新，改變我們在遊戲品牌之間的重點分配，更多地將我們的品牌滲透到數字遊戲中，以及成功地結合模擬和數字遊戲。我們的戰略涉及對我們設計和開發遊戲產品的方式進行根本性的改變 。我們認識到需要提供讓消費者在較短時間內輕鬆學習和玩的身臨其境的遊戲體驗，並提供創新的面對面、場外和數字 遊戲機會。人們玩遊戲的人數比以往任何時候都多，但遊戲的本質已經並繼續快速發展。要取得成功，我們的遊戲產品必須不斷髮展，以預測並滿足消費者 遊戲領域的這些變化。我們未能成功實施我們的戰略並跟上游戲發展的步伐，可能會嚴重損害我們的業務，導致收入和利潤損失。

我們的成功在很大程度上取決於我們的官員和其他員工的努力和奉獻精神。

我們的官員和員工是我們所有努力的核心。正是他們的技能、創新和辛勤工作推動了我們的成功。我們 在招聘、僱用和留住我們的高級管理團隊以及我們在世界各地的許多其他技術人員和員工方面與許多其他潛在僱主展開競爭。我們不能保證我們能夠招聘、聘用或留住我們成功所需的 高級管理人員、高級管理人員和員工。此外，我們的員工隊伍發生了重大變化，我們的重組工作以及招聘和僱用新技能集是我們不斷變化的全球業務所需的 。在過去幾年中，我們在全球市場增加了數百名員工，包括許可證、娛樂和講故事能力，同時減少了其他領域的員工。 員工組成中的這些變化，無論是在全球分佈方面還是在技能集方面，都需要對我們的業務進行更改。我們失去了關鍵管理人員或其他員工，或者我們無法聘用具備 不斷變化的業務所需的技能集的人才，都可能嚴重損害我們的業務。

為了保持競爭力，我們必須不斷髮展新的技能並努力提高 效率和降低成本，但我們不能保證我們在這方面會取得成功。

我們的業務競爭非常激烈， 我們行業的變化速度越來越快，我們的競爭對手一直在努力提高效率和盈利。為了競爭，我們必須不斷改進我們的流程，提高效率，努力減少我們的 費用。我們打算通過關注更少、更多的全球品牌倡議和流程改進(包括全球產品開發)來部分實現這一目標。但是，我們不能保證我們將實現成本節約和 提高效率的目標，並且我們可能會實現比預期的這些計劃更少的收益。

2018年，為了應對 全球消費格局、購物行為和零售環境的持續演變，我們採取了一些行動，作為我們持續努力的一部分，以改變和重新設想我們的業務，加強我們與受眾和 消費者的聯繫，並增強我們繼續為生活帶來有意義的品牌體驗的能力。這些行動包括商業重組以及

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根據我們對不斷變化的消費者行為和零售商走向市場的理解添加新功能，同時也改變了我們跨品牌組織的許多方式 藍圖。這些行動還包括裁員，目的是調整我們的成本結構。我們不能保證我們的重組行動將實現我們估計的成本降低，或者 我們正在努力發展我們的業務將會像我們計劃的那樣成功。

我們的業務嚴重依賴於我們的知識產權 權利，我們可能無法成功保護這些權利。

我們的知識產權，包括我們的商標和 商號、版權、專利以及在我們的許可協議和其他協議下的權利，這些協議建立了我們的知識產權並保持了我們的知識產權的機密性，這些都是至關重要的。我們依靠商業祕密、版權、商標、專利和其他專有權法律的 組合來保護我們對與我們在美國和世界各地的品牌相關的寶貴知識產權的權利。第三方 不時地對我們在美國和世界各地的知識產權所有權提出挑戰，並可能在未來嘗試挑戰。此外，我們的業務還面臨第三方偽造我們的產品或 侵犯我們的知識產權的風險。我們可能需要訴諸訴訟來保護我們的知識產權，這可能會導致大量的成本和資源的轉移。同樣，第三方可能要求對 我們產品或其他知識產權的某些方面擁有所有權。如果我們未能成功地保護我們的知識產權，可能會嚴重損害我們的業務和競爭地位。

我們擁有大量收購的產品權利，如果受到損害，將導致我們的淨收益減少。

我們的大部分知識產權是內部開發的，在我們的綜合資產負債表上沒有賬面價值。收購品牌或許可產品的 盈利能力下降或我們降低重點或退出這些品牌的決定可能會影響我們恢復相關資產賬面價值的能力，並可能導致減值費用。減值費用導致的 淨收益減少可能會損害我們的財務業績。

我們依賴外部融資，包括我們的信貸安排， 幫助我們的運營資金。如果我們無法獲得或提供此類融資，或此類融資施加的限制過於繁重，我們的業務將受到損害。

由於我們業務的季節性，為了滿足我們的營運資金需求，特別是第三季度和第四季度的需求， 我們可能會依賴我們的商業票據計劃，循環信貸工具和我們的其他信貸工具作為營運資金。我們目前有一個商業票據計劃，根據市場條件和我們承諾的 循環信貸安排的可用性，允許我們發行總額高達10億美元的商業票據，作為營運資金和流動性的來源。我們不能保證我們能夠在任何給定的時間點以優惠的條款或根本不能發行 商業票據。

我們還擁有一份循環信貸協議，為 提供15，000萬美元的承諾循環信貸安排，包括截至本招股説明書增刊之日的11.0億美元承諾和4000萬美元的承諾，這些承諾可能在完成對eOne的收購 後生效。這項融資是週轉資金和流動性的進一步來源，並支持我們商業票據計劃下的借款。信貸協議包含某些限制性契約，規定了槓桿和覆蓋 要求，以及投資級融資的某些其他典型限制。這些限制性的契約可能會限制我們未來的行動，以及我們的財務、運營和戰略靈活性。不遵守我們的債務契約可能 導致我們無法利用我們的循環信貸安排和其他銀行額度下的借款，當運營短缺需要補充借款以使我們能夠繼續為我們的運營提供資金時，可能會發生這種情況 。

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我們的個人財務表現不僅可能影響我們獲得 外部融資來源的能力，而且一般信貸市場的重大中斷也可能損害我們獲得融資的能力。在經濟嚴重下滑和/或信貸市場陷入困境時，可能有一個或多個 外部融資來源無法或不願意向我們提供資金。在這種情況下，我們可能無法獲得現有信貸安排下的資金，並且可能無法找到 資金的替代來源。

我們還可以選擇不時通過發行債務證券來為我們的資本需求融資，並期望發行 與我們擬議收購融資相關的債務證券。我們能否以令人滿意的條款發行此類證券(如果有的話)將取決於我們的業務和財務狀況、主要信用評級機構發出的任何評級、市場利率以及發行時金融和信貸市場的整體狀況。基於與主要信用評級機構的初步討論，我們相信，由於 我們的債務增加是由於預期的收購融資，我們的信用評級將從目前的水平降級，包括，在惠譽評級的情況下，降至低於投資等級的評級水平。信貸市場和當前利率的狀況 過去波動很大，未來可能會波動。這些因素的變化可能會使我們難以出售債務證券，或要求我們提供更高的 利率以出售新的債務證券。未能以理想的條件獲得融資，或根本不能獲得融資，可能會損害我們支持未來運營或資本需求或從事其他業務活動的能力。

如果我們無法產生足夠的可用現金流來償還我們的未償債務，我們將需要對我們的未償債務進行再融資，否則 將面臨違約。我們不能保證我們能夠以優惠條件或根本不能為債務再融資。

作為一家消費品製造商和 一家大型跨國公司，我們受到各種政府法規的約束，將來可能還會受到其他法規的約束，違反這些法規可能會使我們受到制裁或以其他方式損害我們的業務。此外，我們可能成為 未來產品責任訴訟或產品召回的主體，這可能會損害我們的業務。

作為消費品 產品的製造商，我們需要遵守重要的政府法規，包括在美國，根據《消費品安全法》、《聯邦危險物質法》和《易燃織物法》，以及我們國際市場上的產品安全和 消費者保護法規。此外，我們的某些產品受美國食品和藥物管理局(Food And Drug Administration)或類似國際機構的監管。此外，面向兒童的廣告受聯邦貿易委員會(Federal Trade Commission)、聯邦通信委員會(Federal Communications Commission)和全球許多其他機構的 監管，從13歲以下兒童收集信息受兒童在線隱私保護法案(Children‘s Online Privacy Protection Act) 和世界各地其他隱私法的規定約束。來自任何人(包括成年人)的收集或個人身份信息在許多市場都受到越來越多的監管，2018年5月，一般數據保護 法規在歐盟生效。雖然我們採取了我們認為必要的所有步驟來遵守這些法案和法規，但我們不能向您保證我們將遵守這些要求，並且不遵守這些要求可能 導致罰款、責任或制裁，這可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大的負面影響。我們還可能受到非自願產品召回或自願進行產品 召回的影響。雖然與產品召回相關的成本通常對我們的業務並不重要，但在任何給定的財年中，與未來產品召回相關的單獨或總計成本可能是巨大的。此外，任何 產品召回，無論召回的直接成本如何，都可能損害消費者對我們產品的看法，並對我們未來的收入和運營結果產生負面影響。

我們生產和銷售產品的市場中的政府和監管機構可能會在未來制定與產品安全和消費者保護相關的額外法規 ，還可能增加對未能遵守產品安全和消費者保護法規的懲罰。此外，一個或多個

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我們的客户可能需要在將來對我們的產品進行更改，例如不使用某些材料。遵守任何此類 附加法規或要求可能會增加我們的業務成本。同樣，如果發現我們的任何 產品不符合此類法規，增加對不符合法規的處罰可能會使我們承擔更大的費用。這樣增加的成本或罰款可能會損害我們的業務。

作為一家大型 跨國公司，我們在世界各地受到許多政府法規的約束，包括反壟斷、海關和税收要求、反抵制法規、環境法規和“反腐敗法”。 遵守這些法規會給我們帶來成本，這可能會降低我們的盈利能力，如果我們未能成功遵守任何此類法律要求，可能會使我們承擔貨幣責任和其他制裁，這可能會進一步損害我們的 業務和財務狀況。

我們可能沒有實現收購或投資合資企業的預期收益，或者這些收益 可能在實現過程中延遲或減少。

收購和投資一直是我們業務增長和 發展的組成部分，未來可能會繼續。收購可以擴大和多樣化我們的品牌持有量和產品供應，並使我們能夠圍繞我們的品牌藍圖建立更多的能力和能力。在 審查潛在收購或投資時，我們針對的是我們認為提供有吸引力的家庭娛樂產品或產品的品牌、資產或公司，我們利用家庭娛樂產品的能力， 推動我們戰略品牌藍圖和相關能力的機會，或其他協同作用。2018年6月，我們從Saban Properties收購了Power Rangers品牌，因為我們相信該品牌有潛力圍繞我們的品牌藍圖成功開發 。然而，我們不能保證我們能夠像我們相信的那樣成功地開發動力遊騎兵。在我們與Discovery的合資企業中，我們希望與一家已經顯示出有能力建立 並運營引人注目的娛樂頻道的公司合作。我們無法確定我們可能收購或獲得權益的公司的產品和產品是否會在未來獲得或保持受消費者歡迎，或者任何此類收購的 公司或投資是否會使我們能夠更有效地營銷我們的產品，發展我們的能力或發展我們的業務。在某些情況下，我們預計我們可能收購的公司整合到我們的運營中將產生 生產、營銷和其他運營、收入或成本協同效應，這將產生更大的收入增長和盈利能力，並在適用情況下實現成本節約、運營效率和其他優勢。但是，我們無法確定 這些協同效應、效率和成本節約是否會實現。即使實現了這些好處，它們的實現也可能會延遲或減少。在其他情況下，我們可能會收購或投資我們認為具有強大和創造性 管理的公司，在這種情況下，我們可能會計劃更自主地運營它們，而不是將它們完全整合到我們的運營中。我們不能確定這些公司的關鍵人才在 收購後是否會繼續為我們工作，或者他們是否會在未來開發受歡迎的有利可圖的產品、娛樂或服務。我們不能保證我們可能進行的任何收購或投資都會成功或有益，並且收購可能會消耗 大量管理關注和其他資源，這可能會對我們業務的其他方面產生負面影響。有關擬議收購的其他風險，請參閲完成擬議收購 後與我們的業務相關的風險.”

未能成功運營我們的信息系統並有效實施新技術 可能會擾亂我們的業務或降低我們的銷售或盈利能力。

我們廣泛依賴各種信息 技術系統和軟件應用程序來管理我們業務的許多方面，包括產品開發、供應鏈管理、產品銷售和交付、財務報告和各種其他流程和交易。 我們非常依賴這些系統和相關備份系統的完整性、安全性和一致運營。這些系統容易受到停電、計算機和電信故障、計算機病毒、惡意軟件和其他安全漏洞、颶風、火災等災難性事件的破壞或中斷，

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洪水、地震、龍捲風、戰爭或恐怖主義行為以及我們的員工或合作伙伴的使用錯誤。我們業務的高效運營和成功增長取決於這些 信息系統，包括我們有效運行這些系統的能力，以及成功選擇和實施適當的升級或新技術和系統以及適當的災難恢復系統的能力。我們的信息系統未能按設計執行 或我們未能有效地實施和運營它們，可能會擾亂我們的業務，需要大量資本投資來補救問題或使我們承擔責任。

如果我們的電子數據遭到破壞，我們的業務可能會受到嚴重損害。

我們和我們的業務合作伙伴在世界各地的位置以電子方式維護着大量數據。此數據涉及我們業務的所有 方面，包括當前和未來正在開發的產品和娛樂，還包含某些客户、消費者、供應商、合作伙伴和員工數據。我們維護旨在保護這些 數據的系統和流程，但儘管採取了這些保護措施，仍然存在入侵、網絡攻擊或篡改的風險，這些風險可能會損害這些數據的完整性和隱私。此外，我們還向 第三方業務合作伙伴提供機密和專有信息，在某些情況下，這樣做對開展我們的業務是必要的。雖然我們從這些方面獲得保證，他們已經建立了保護這些數據的系統和流程，並且在適用的情況下， 他們將採取措施確保第三方對這些數據的保護，但這些合作伙伴也可能會受到數據入侵或以其他方式損害對這些數據的保護。對我們 客户、消費者、供應商、合作伙伴、員工或我們自己的機密數據的任何泄露，或未能通過違反我們的信息技術系統或其他方式來防止或減輕這些數據的丟失或損害，都可能會嚴重擾亂我們的運營， 損害我們的客户、消費者、員工和其他業務合作伙伴，損害我們的聲譽，違反適用的法律法規，使我們面臨潛在的重大成本和責任，並導致業務損失，這可能是 重要的內容。

我們不時地涉及訴訟、仲裁或監管事項，其結果不確定，可能會導致 大筆費用。

作為一家大型跨國公司，我們不時受到監管調查、 訴訟和仲裁糾紛的影響，包括我們已經開發或可能開發的產品的用户提出的人身傷害或財產損害索賠的潛在責任，以及第三方關於我們的產品侵犯或 濫用此類第三方財產或權利的索賠。由於訴訟、仲裁和監管調查的結果本來就難以預測，因此任何這些問題的結果都有可能給我們帶來巨大的 成本，並損害我們的業務。我們在大量國際市場運營的事實也增加了我們在嘗試遵守大量不同的法律和 法規要求時可能面臨法律和監管風險的風險。任何針對我們的成功索賠都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況和運營結果。

所得税法律和規則的變化或不同的解釋，以及我們地理運營結果的變化，可能會影響我們的有效税率 。

我們在美國和不同的國際税收管轄區都要繳納所得税。我們還在不同司法管轄區的運營單位之間進行 業務活動，並且我們在我們開展業務的國家/地區受轉讓定價規則的約束。在遵守轉讓定價 規則方面存在一定程度的不確定性和主觀性。我們的實際税率可能會受到税法的變化或解釋，或我們從具有不同税率的司法管轄區獲得或決定從不同税率的司法管轄區獲得的收入和收益金額的變化的影響 。

2017年12月22日，美國政府頒佈了全面的税收立法，通常稱為減税和就業 法案(税收法案)。“税法”對美國税法進行了廣泛而複雜的修改。我們遵守了税法和所有已經頒佈的法規。我們的有效税率可能會受到税法的變化或 持續解釋的影響。

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此外，我們可能需要接受聯邦、州和國際 司法管轄區的税務審查，如果税務當局對法律和規則的應用的解釋與我們不同或不同意我們所應用的公司間税率，這些審查可能會導致重大的税務調查結果。我們評估税收不確定性導致結果的可能性 。雖然我們相信我們的估計是合理的，但這些不確定税收優惠的最終結果，或當前或未來可能進行的税務審查的結果，可能與我們的估計不同，並可能 對我們的業務和運營業績產生重大不利影響。

我們擁有大量的商譽，如果商譽受到損害， 將導致我們的淨收益減少。

商譽是指收購成本超過我們收購的淨資產 的公允價值的金額。商譽不攤銷，至少每年需要評估減值。我們盈利能力的下降可能會影響我們報告單位的公允價值，這可能導致我們的商譽減記 ，從而損害我們的經營結果。例如，2018年第四季度，公司採取了多項行動對快速變化的移動遊戲行業作出反應，導致 backflip業務長期預測發生變化，導致本公司得出結論，與backflip報告部門相關的商譽受到損害，導致截至2018年12月30日的年度出現減值費用。

建議完成後與我們業務相關的風險 採辦

我們可能無法實現擬議收購的預期財務收益。

雖然我們預計擬議的收購將產生顯著的協同效應並增加每股收益(調整後的收益 ，不是根據美國普遍接受的會計原則(美國GAAP)計算)，但這一預期是基於對我們和eOne的業務， 將eOne家族品牌授權業務的很大一部分在內部轉移所產生的收入和節省的金額，我們提高盈利能力的估計和假設為基礎的，例如，我們的業務， ，我們提高盈利能力的能力，包括我們和eOne的業務， 從內部轉移eOne家族品牌授權業務所產生的收入和節省的金額，我們提高盈利能力的能力，以及我們的業務， ， 電影和音樂將發展整體業務，併成功開發和推動品牌娛樂，包括基於我們品牌的 娛樂，以及合併後公司成功構思和開發未來知識產權和品牌延伸的能力。這些估計和假設可能不準確，並且可能隨着時間的推移而發生重大變化， 減少或消除擬議收購的預期財務收益。此外，這一預期還基於這樣的假設，即我們能夠成功地將eOne的業務和運營與我們的業務和 運營相集成(參見我們可能無法成功整合我們和eOne的業務，以便在預定時間內或根本實現擬議收購的預期收益，而我們對eOne 的收購將使我們面臨與eOne業務相關的風險.dev)，並且我們能夠在擬議的收購之後有效地管理我們擴大的業務(參見如果我們不能有效地管理我們的擴展業務，那麼建議的 收購完成後，我們的結果可能會受到影響。”).

我們可能無法成功整合 和eOne的業務，以便在預定時間內或根本實現擬議收購的預期收益，而我們對eOne的收購將使我們面臨與eOne業務相關的風險.

如果我們無法成功地將eOne的業務和運營與我們的業務和運營整合，我們可能無法在我們預期的時間範圍內或根本無法實現 擬議收購的預期收益。我們面臨的任何整合問題也可能在擬議的 收購完成後的一段時間內對合並後的公司產生不利影響，包括對我們與客户、消費者、供應商、員工或其他羣體的關係產生不利影響，其中任何一項都可能對我們的業務和財務業績產生不利影響。

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在整合過程中或在 完成擬議收購後，我們可能會遇到以下困難：

•

將某些業務領域的能力和專業知識成功應用於 合併業務的其他領域的能力；

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將管理團隊整合為具有凝聚力的合併公司；

•

商業背景和模式、企業文化和管理哲學的差異；

•

繼續吸引和留住主要管理人員和人員的能力；

•

創建和執行統一標準、控制、程序、政策和信息系統的能力；

•

將eOne的複雜系統、技術、網絡和其他資產整合到我們的系統、技術、網絡和其他資產中的挑戰 以最大限度地減少對客户、消費者、供應商、員工和其他支持者的任何不利影響的方式；

•

與建議相關的潛在未知負債和不可預見的費用或延遲 收購， 包括集成eOne的成本；以及

•

我們正在進行的業務的中斷或失去動力，包括 管理層的注意力從正在進行的業務轉向集成事項。

此外，我們還將 承擔eOne業務性質特有的風險。其中包括：

•

與創建迎合不斷變化的消費者偏好的娛樂內容相關的挑戰，以及 有效管理現有內容庫。

•

eOne需要不斷適應不斷變化的技術變化，例如數字內容 平臺的增長，這些平臺通過創建一個市場，使消費者可以按需觀看他們最喜歡的節目，從而改變了消費者的偏好。此外，eOne內容的成功取決於觀眾對節目的接受程度，這不僅 本身不可預測，而且還受到批評性評論、促銷、替代娛樂形式的可用性、票房表現和電視收視率的影響。

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與我們對財務來源、內容製作者和分銷渠道的依賴有關的風險。

•

雖然eOne在獲得生產融資方面歷來沒有困難，但在生產 融資變得不可用的情況下，無論是在合理的商業條款下還是在根本上，eOne可能沒有足夠的替代資金來源來為生產提供資金。此外，eOne從第三方 內容製片人那裏獲得電影發行權，並製作通過多種發行渠道銷售的電視節目，其中任何一個渠道都可能決定使用自己的內部發行或內容製作能力，而不是與eOne聯繫。

•

來自主要電影製片廠和電視製作公司以及其他獨立發行商 和內容創作者的競爭。

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eOne的一些競爭對手，包括20世紀福克斯、環球和華納兄弟，擁有比eOne 更大的營銷和財務資源，並且可能能夠與eOne競爭

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積極定價並受益於更多樣化的收入來源，這可能使他們能夠更好地抵消其電影和電視業務財務業績的波動。 此類競爭對手在收購eOne可能有興趣收購的其他業務或資產方面也可能具有優勢。此類競爭可能導致eOne失去市場份額，實現更低的產品價格或為第三方內容支付更高的價格 。

•

與內容盜版相關的風險，包括數字和互聯網盜版。

•

eOne內容的消費者可以選擇流式傳輸、下載或購買eOne內容的物理和數字盜版 ，而不是通過合法渠道觀看或收聽內容。這些消費者行為的顯著增長可能會損害eOne的業務和財務結果。

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與娛樂業快速技術發展相關的挑戰，包括從物理家庭娛樂向數字媒體渠道的過渡 。

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自2011年以來，實物家庭娛樂市場一直面臨着加速下滑的局面，預計這一趨勢將繼續下去。 eOne能否取代來自實物家庭娛樂分發的快速下降的收入，可能部分取決於eOne是否有能力發展並保持與關鍵數字內容提供商的牢固關係。

如果我們不能有效管理擴大後的 業務，建議收購完成後的結果可能會受到影響。

在建議的完善之後 收購後，我們業務的規模和複雜性將增加 超出我們或eOne現有業務的當前規模。我們未來的成功在一定程度上取決於我們成功管理這一擴展業務的能力，這將對管理層構成重大挑戰，包括 與管理和監控跨全球許多司法管轄區的大得多的品牌組合和複雜組織有關的挑戰，以及預期由於擬議收購而帶來的額外收入增長和擴大的特許經營經濟。我們 不能向您保證，我們將在完成收購後取得成功，或者我們將實現目前預期的擬議收益 收購。

我們預計將因擬議的收購而招致重大負債。因此，我們可能更難償還或再融資 我們的債務或採取其他行動，我們可能需要轉移現金來支付債務還本付息.

我們預計將產生 鉅額負債來為交易提供資金。此外，儘管我們目前計劃根據本次發售通過出售我們的普通股來為大部分交易提供資金，但如果此次發售 產生的總淨收益低於預期，我們將承擔的用於支付代價和相關交易成本的負債金額可能會增加，可能會大幅增加。我們因負債增加而增加的償債義務 可能對合並後公司的經營結果、財務狀況和前景產生重大不利影響。

特別是，我們增加的負債可能：

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使我們在債務到期時支付或再融資的難度和/或成本更高，特別是在 不利的經濟和行業條件下，因為收入的減少或成本的增加可能導致運營的現金流不足以支付預定的債務還本付息；

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