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美國
證券交易委員會
哥倫比亞特區華盛頓20549
形式10-Q
  
(馬克一)
☒根據1934年證券交易法第13或15(D)條的季度報告
已結束的季度期間2019年9月30日
或
☐根據1934年證券交易法第13或15(D)條提出的過渡報告
過渡期_
佣金檔案編號：001-37362
黑石礦業公司，L.P.
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
 
特拉華州 47-1846692
(州或其他司法管轄區)
公司或組織)		 (I.R.S.僱主
識別號碼)
   
範寧街1001號，2020套房 77002
休斯敦,得克薩斯州
(主要行政機關地址) (郵政編碼)

(713) 445-3200
(登記人的電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱交易符號每間交易所的註冊名稱
代表有限合夥人利益的共同單位BSM紐約證券交易所
通過複選標記表明註冊人(1)在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)是否提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)^在過去90個月內一直受此類提交要求的約束。“(1)在1934年”證券交易法“(Securities Exchange Act Of 1934)第13或15(D)節要求提交的所有報告(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)是否已提交。是 ☒ 不☐
通過複選標記表明註冊人在過去12個月內(或在要求註冊人提交併發佈此類文件的較短時間內)是否已根據S-T規則(本章232.405節)以電子方式提交了需要提交的每個交互式數據文件。是 ☒不☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申請者、非加速申請者、較小報告公司還是新興增長公司。參見“交換法”規則·12b-2中“大型加速歸檔程序”、“加速歸檔程序”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速濾波器☒ 加速^Filer☐
非加速報税器☐(不檢查是否有較小的報告公司)較小的^報告^^公司☐
新興成長型公司☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如法案的第12b-2條規則所定義)。 ☐·否·☒
截至2019年10月30日，有205,959,790公共單位和14,711,219B系列累計可轉換優先股註冊人未償還。



目錄
 
  頁
第一部分-財務資料
第1項
財務報表(未審計)
 
 
合併資產負債表
1
合併經營報表
2
 
合併權益表
3
 
合併現金流量表
5
 
未經審計的合併財務報表附註
6
項目2.
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
22
項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
34
項目4.
管制和程序
35
第二部分-其他資料
第1項
法律程序
36
第1A項
危險因素
36
項目2.
未登記的股權證券銷售和收益使用
37
項目5.
其他資料
37
第6項
陳列品
38
 
簽名
39





II

第一部分-財務資料
項目1.財務報表 


黑石礦物有限公司及其子公司
綜合資產負債表
(未經審計)
(以千為單位)
 2019年9月30日2018年12月31日
資產  
流動資產  
現金及現金等價物$1,966  $5,414  
應收帳款84,842  113,148  
商品衍生資產33,054  37,970  
預付費用和其他流動資產1,472  1,001  
流動資產總額121,334  157,533  
財產及設備  
石油和天然氣屬性，按成本，使用成功努力會計方法，包括未經證實的屬性$1,091,660和$1,063,883分別於2019年9月30日和2018年12月31日
3,403,485  3,441,188  
累計折舊、損耗、攤銷和減值(1,948,866) (1,865,692) 
石油和天然氣性質，淨額1,454,619  1,575,496  
其他財產和設備，扣除累計折舊$11,450和$11,048分別於2019年9月30日和2018年12月31日
2,435  385  
淨資產和設備1,457,054  1,575,881  
遞延費用和其他長期資產17,425  16,710  
總資產$1,595,813  $1,750,124  
負債、夾層權益和權益 
流動負債 
應付帳款$4,574  $4,149  
應計負債17,384  60,089  
其他流動負債1,058  528  
流動負債總額23,016  64,766  
長期負債 
信貸安排413,000  410,000  
應計激勵報酬1,750  1,813  
商品衍生負債—  —  
資產報廢義務15,584  14,948  
其他長期負債6,781  55,973  
總負債460,131  547,500  
承諾及或有事項(附註8)
夾層股權  
合作伙伴的股本^-^系列B累積可轉換優先股，14,7112019年9月30日和2018年12月31日的未完成單位
298,361  298,361  
權益 
合作伙伴權益···合作伙伴的一般興趣—  —  
合夥人權益^-^共同單位，205,952和108,363未完成的單位分別為2019年9月30日和2018年12月31日
837,321  714,823  
合夥人權益^-^下屬單位，零和96,329未完成的單位分別為2019年9月30日和2018年12月31日
—  189,440  
總股本837,321  904,263  
總負債、夾層權益和權益$1,595,813  $1,750,124  
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

1


黑石礦物有限公司及其子公司
合併經營報表
(未經審計)
(以千為單位，每單位金額除外)
三個月
九月三十日，		九個月結束
九月三十日，
 2019201820192018
營業收入  
石油和凝析油銷售$68,255  $82,712  $200,031  $232,920  
天然氣和天然氣液體銷售41,340  63,080  156,622  170,179  
租賃紅利和其他收入3,484  12,440  15,846  28,616  
與客户簽訂合同的收入113,079  158,232  372,499  431,715  
商品衍生工具的收益(損失)24,290  (18,514) 12,294  (68,194) 
總收入137,369  139,718  384,793  363,521  
經營(收入)費用  
租賃經營費用4,356  4,229  13,497  12,767  
生產成本和從價税15,877  17,641  44,919  46,939  
勘探費用64  34  372  6,782  
折舊、損耗和攤銷27,375  29,273  84,933  88,135  
一般和行政14,189  22,083  49,750  60,416  
資產報廢債務增值275  278  829  820  
(收益)出售資產損失，淨額—  —  —  (2) 
總營運費用62,136  73,538  194,300  215,857  
經營收入(虧損)75,233  66,180  190,493  147,664  
其他收入(費用) 
利息和投資收入44  53  137  123  
利息費用(5,395) (5,518) (16,572) (15,319) 
其他收入(費用)365  60  293  (1,046) 
其他費用總額(4,986) (5,405) (16,142) (16,242) 
淨收益(虧損)70,247  60,775  174,351  131,422  
非控股權益造成的淨(收入)損失—  (22) —  (1) 
A系列可贖回優先單位的分佈—  —  —  (25) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈(5,250) (5,250) (15,750) (15,750) 
普通合夥人及普通和從屬單位的淨收益(虧損)$64,997  $55,503  $158,601  $115,646  
淨收益(虧損)分配：  
普通合作伙伴興趣$—  $—  $—  $—  
公共單位64,997  29,188  134,608  71,037  
下屬單位—  26,315  23,993  44,609  
 $64,997  $55,503  $158,601  $115,646  
每個普通和下屬單位的有限合夥人應佔淨收益(虧損)：  
每公共單位(基本)$0.32  $0.27  $0.87  $0.67  
加權平均未償還普通單位(基本)205,957  106,706  155,513  105,254  
每個下屬單位(基本)$—  $0.27  $0.48  $0.46  
未完成的加權平均下屬單位(基本)—  96,329  50,458  96,021  
每公共單位(稀釋)$0.32  $0.27  $0.87  $0.67  
未償還加權平均公共單位(稀釋)205,957  106,706  155,513  105,254  
每個下屬單位(稀釋)$—  $0.27  $0.48  $0.46  
未償還的加權平均附屬單位(稀釋)—  96,329  50,458  96,021  
 附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。
2


黑石礦物有限公司及其子公司
合併權益表
(未經審計)
(以千為單位)
普普通通
單位		下屬單位合夥人權益-普通單位合夥人權益-下屬單位總股本
2018年12月31日的餘額108,363  96,329  $714,823  $189,440  $904,263  
回購共用及附屬單位(588) —  (10,110) —  (10,110) 
發行普通股，扣除發行成本—  —  (43) —  (43) 
財產收購通用單位的發行57  —  943  —  943  
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額1,545  —  —  —  —  
股權薪酬—  —  13,669  —  13,669  
分佈—  —  (40,275) (35,642) (75,917) 
對合作夥伴權益的應計分配等價權的費用—  —  (1,044) —  (1,044) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈—  —  (5,250) —  (5,250) 
淨收益(損失)—  —  7,155  1,862  9,017  
2019年3月31日的餘額109,377  96,329  $679,868  $155,660  $835,528  
下屬單位的轉換96,329  (96,329) 142,149  (142,149) —  
回購共用及附屬單位(377) —  (6,164) —  (6,164) 
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額627  —  —  —  —  
股權薪酬—  —  3,332  —  3,332  
分佈—  —  (40,471) (35,642) (76,113) 
對合作夥伴權益的應計分配等價權的費用—  —  (766) —  (766) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈—  —  (5,250) —  (5,250) 
淨收益(損失)—  —  72,956  22,131  95,087  
2019年6月30日的餘額205,956  —  $845,654  $—  $845,654  
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額(4) —  —  —  —  
股權薪酬—  —  3,385  —  3,385  
分佈—  —  (76,204) —  (76,204) 
對合作夥伴權益的應計分配等價權的費用—  —  (511) —  (511) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈—  —  (5,250) —  (5,250) 
淨收益(損失)—  —  70,247  —  70,247  
2019年9月30日的餘額205,952  —  $837,321  $—  $837,321  
 附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

3


黑石礦物有限公司及其子公司
合併權益表
(未經審計)
(以千為單位)
公共單位下屬單位合夥人權益-普通單位合夥人權益-下屬單位非控股利益總股本
2017年12月31日的餘額103,456  95,388  $603,116  $164,138  $867  $768,121  
A系列可贖回優先單位的轉換736  964  10,498  13,750  —  24,248  
回購共用及附屬單位(451) (23) (8,099) (342) —  (8,441) 
發行普通股，扣除發行成本8  —  138  —  —  138  
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額1,177  —  —  —  —  —  
股權薪酬1
—  —  18,075  219  —  18,294  
分佈—  —  (32,581) (19,912) (52) (52,545) 
對合作夥伴權益的應計分配等價權的費用—  —  (661) —  —  (661) 
A系列可贖回優先單位的分佈—  —  (13) (12) —  (25) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈—  —  (5,250) —  —  (5,250) 
淨收益(損失)—  —  29,592  12,338  27  41,957  
2018年3月31日的餘額104,926  96,329  $614,815  $170,179  $842  $785,836  
回購共用及附屬單位(35) —  (630) —  —  (630) 
發行普通股，扣除發行成本509  —  8,929  —  —  8,929  
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額94  —  —  —  —  —  
股權薪酬1
—  —  8,521  —  —  8,521  
分佈—  —  (33,011) (20,109) (62) (53,182) 
對合作夥伴權益的應計分配等價權的費用—  —  (643) —  —  (643) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈—  —  (5,250) —  —  (5,250) 
淨收益(損失)—  —  22,798  5,941  (49) 28,690  
2018年6月30日的餘額105,494  96,329  $615,529  $156,011  $731  $772,271  
發行普通股，扣除發行成本1,604  —  29,302  —  —  29,302  
財產收購通用單位的發行1,227  —  22,530  —  —  22,530  
已批出的限制單位，扣除沒收後的淨額5  —  —  —  —  —  
股權薪酬1
—  —  8,991  —  —  8,991  
分佈—  —  (36,052) (32,511) (47) (68,610) 
對合作夥伴權益的應計分配等價權的費用—  —  (1,061) —  —  (1,061) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈—  —  (5,250) —  —  (5,250) 
淨收益(損失)—  —  34,410  26,342  23  60,775  
2018年9月30日的餘額108,330  96,329  $668,399  $149,842  $707  $818,948  

1 在截至2018年9月30日的九個月期間，合作伙伴的權益變更為基於權益的薪酬，在合作伙伴先前的報告中，在合作伙伴的權益普通單位和合作夥伴的權益下屬單位之間進行了錯誤的分配。夥伴關係得出結論認為，這一錯誤對以前的任何報告期都不是實質性的。因此，對此更正的修訂已對以前提出的期間進行了修改。
附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

4


黑石礦物有限公司及其子公司
綜合現金流量表
(未經審計)
(以千為單位)
截至9月30日的9個月，
 20192018
經營活動現金流量  
淨收益(損失)$174,351  $131,422  
調整淨收益(虧損)與經營活動提供的淨現金： 
折舊、損耗和攤銷84,933  88,135  
資產報廢債務增值829  820  
遞延費用攤銷779  653  
(收益)商品衍生工具損失(12,294) 68,194  
商品衍生工具結算收到的淨現金(已付)18,320  (20,461) 
股權薪酬16,906  24,947  
探索性乾井費用3  6,784  
遞延租金—  802  
(收益)出售資產損失，淨額—  (2) 
營業資產和負債的變化：
應收帳款28,454  (29,989) 
預付費用和其他流動資產(471) 7  
應付帳款、應計負債和其他(5,172) 18,515  
資產報廢債務結算(328) (108) 
經營活動提供的淨現金306,310  289,719  
投資活動現金流量  
收購石油和天然氣資產(42,969) (106,390) 
增加石油和天然氣的性質(63,606) (119,676) 
增加石油和天然氣屬性的租賃成本(933) (4,639) 
購買其他財產和設備(2,452) (15) 
出售石油和天然氣財產所得550  8,390  
從石油和天然氣性質的農場中獲得的收益60,577  78,605  
投資活動使用的淨現金(48,833) (143,725) 
融資活動現金流量  
發行普通股所得收益，扣除發行成本(43) 38,369  
分配給普通和從屬單位持有人(228,234) (174,348) 
分配給A系列可贖回的首選單元股持有人—  (690) 
分配給B系列累積可轉換優先單持有人(15,750) (12,425) 
分配給非控股利益—  (161) 
已支付的分銷等價物(2,982) —  
A系列可贖回優先單位的贖回—  (2,115) 
回購共用及附屬單位(16,916) (9,071) 
信貸安排下的借款252,500  264,500  
在信貸安排下的還款(249,500) (250,500) 
債務發行成本和其他—  (754) 
用於籌資活動的現金淨額(260,925) (147,195) 
現金和現金等價物的淨變化(3,448) (1,201) 
現金和現金等價物^-^期初5,414  5,642  
現金和現金等價物^-^期末$1,966  $4,441  
補充披露  
已付利息$15,854  $14,607  
 附註是這些未經審計的綜合財務報表的組成部分。

5

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註

注1-業務和演示基礎
業務描述
黑石礦業公司，L.P.BSM(“BSM”或“Partnership”)是一家公開上市的特拉華州有限合夥企業，擁有石油和天然氣礦產權益，這些權益構成了資產基礎的絕大部分。合夥企業的資產還包括非參與的特許權使用費利益和凌駕於特許權使用費利益之上的特許權使用費利益。這些權益基本上不計入成本，統稱為“礦物和特許權使用費權益”。合作伙伴的礦產和特許權權益位於41美國大陸的各州，包括所有主要的陸上產油盆地。該夥伴關係還擁有某些石油和天然氣資產的非經營性工作權益。該夥伴關係的共同單位在紐約證券交易所交易，代碼為“BSM”。
演示基礎
所附的合夥企業未經審計的中期綜合財務報表是根據美國公認會計原則(“GAAP”)和美國證券交易委員會(“SEC”)的規則和規定編制的。這些未經審計的中期合併財務報表是根據Form 10-Q的説明編制的，因此，不包括根據GAAP編制的財務報表所需的所有披露。因此，隨附的未經審計的中期綜合財務報表和相關附註應與合夥企業的合併財務報表一起閲讀，這些財務報表包括在合夥企業截至2018年12月31日的10-K表格年度報告(“2018年年度報告10-K表格”)中。
未經審計的中期合併財務報表包括夥伴關係的合併結果。截至2019年9月30日的九個月的運營結果不一定表明全年的預期結果。
管理層認為，為公平列報所提交的所有期間的財務結果，所有具有正常和經常性性質的調整均已得到反映。所有公司間餘額和交易都已消除。
夥伴關係評估其投資的重要條款，以確定適用於每項投資的會計方法。合夥企業的投資少於20如果公允價值不能輕易確定，則使用公允價值或成本減去減值計入%所有權權益且沒有控制權或行使重大影響力的權益。合夥企業行使控制權的投資被合併，該等投資的非控制性權益(不直接或間接歸因於合夥企業)作為淨收入(虧損)和權益的單獨組成部分在附帶的未經審計的中期綜合財務報表中列示。
未經審計的臨時綜合財務報表包括石油和天然氣財產權的未分割權益。·夥伴關係通過在隨附的未經審計的臨時綜合資產負債表、經營報表和現金流量表上報告其在相關行內的資產、負債、收入、成本和現金流量的比例份額，來説明其在石油和天然氣財產權中的份額。
分部報告
該夥伴關係在一個單獨的運營和可報告的部門中運作。運營部門被定義為企業的組成部分，首席運營決策者在決定如何分配資源和評估績效時定期評估其單獨的財務信息。夥伴關係的首席執行官已確定為首席運營決策者，並根據綜合一級的財務信息分配資源和評估業績。
6

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註

注2-重要會計政策摘要
重大會計政策
重要的會計政策在合作伙伴2018年年度報告Form 10-K中披露。在截至2019年9月30日的九個月內，此類政策或此類政策的應用沒有發生變化，ASC 842除外，定義如下。
應收帳款

下表提供了有關夥伴關係的應收帳款的信息：
2019年9月30日2018年12月31日
(千)
應收帳款：
與客户簽訂合同的收入$77,837  $107,804  
其他7,005  5,344  
應收帳款總額$84,842  $113,148  
近期會計公告

2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了2016-02年度會計準則更新(“ASU”)。租約 (主題842)(“ASC 842”)，取代會計標準編碼(“ASC”)840，租約要求承租人在資產負債表上確認分類為經營租賃的租賃資產和租賃負債。有關合作夥伴採用本標準的更多細節，請參見注釋3-ASC 842採用的影響。
2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)，這將刪除、修改和增加關於公允價值計量的某些必要的披露。經修訂，主題820將不再要求披露公允價值層次結構的級別1和級別2之間轉移的數量和原因，級別之間轉移的時間政策，以及級別3公允價值計量的估值過程。此外，將對當前的披露要求進行某些修改，包括澄清測量不確定度披露是為了傳達關於截至報告日期的測量不確定度的信息。還將增加某些披露要求，包括用於制定第3級公允價值計量的重大不可觀測投入的範圍和加權平均。對於某些不可觀測的投入，如果實體確定其他定量信息將是反映用於制定第3級公允價值計量的不可觀測投入的分佈的更合理和合理的方法，則該實體可以披露其他定量信息而不是加權平均。新標準將在2019年12月15日之後的財年生效，包括這些財年內的過渡期，並且允許提前採用。該夥伴關係不打算儘早採用，並正在評估新的會計準則將對其合併財務報表和相關披露產生的影響。
注3-採用ASC 842的影響
租約
2019年1月1日，合作伙伴採用改進的回顧性方法通過ASC 842。ASC 842要求承租人對根據先前指南分類為經營租賃的租賃，確認租賃資產和租賃負債。該夥伴關係使用2019年1月1日，即採用期的開始，作為其初始申請日期。夥伴關係在過渡時選擇了一套實際的權宜之計，將保留租約的租賃分類和在通過標準之前存在的任何未攤銷的初始直接成本。
採用該標準導致於2019年1月1日在綜合資產負債表上確認經營租賃使用權(“ROU”)資產和經營租賃負債。ROU資產和經營租賃負債小於12019年9月30日合夥企業總資產的%，被認為對合夥企業不重要。對合並經營報表沒有相關影響。該標準對夥伴關係在現有協議下的債務契約遵從性沒有影響。
7

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註

合夥企業通過考慮(1)明確或隱含確定的資產是否已在協議中部署，以及(2)合夥企業從該基礎資產的使用中獲得實質上的所有經濟利益，並指導在協議期限內如何使用該資產以及用於什麼目的，從而確定一項安排是否為初始租賃。經營租賃包括在綜合資產負債表中的遞延費用和其他長期資產、其他流動負債和其他長期負債中。截至2019年9月30日，合夥企業的租賃均未被歸類為融資租賃。
ROU資產代表合夥企業在租賃期內使用標的資產的權利，經營租賃負債代表合夥企業因租賃而支付租賃款項的義務。ROU資產於開始日期確認，包括租賃期內剩餘租賃付款的現值、初始直接成本、預付租賃付款減去任何租賃獎勵。經營租賃負債於開始日期根據租賃期內剩餘租賃付款的現值確認。夥伴關係在容易確定的情況下使用隱含利率或基於開始日期可獲得的信息的增量借款利率來確定租賃付款的現值。
租賃期限可包括合理確定合夥企業將行使該選擇權時延長租賃選項所涵蓋的期限，以及合夥企業不能合理確定合夥企業是否會行使該選擇權時終止租賃選擇權所涵蓋的期限。租賃付款的租賃費用在租賃期內以直線方式確認。該夥伴關係進行了會計政策選擇，不承認綜合資產負債表上期限不到12個月的租賃，並在租賃期內以直線方式在綜合經營報表中確認這些租賃付款。如果合作伙伴的假設和預期發生變化，它可能必須修改其ROU資產和運營租賃負債。
注4-石油和天然氣屬性
已探明石油及天然氣物業及工作權益的收購一般被視為業務合併，並按其於收購日期的估計公允價值記錄。由所有或基本上所有未經證實的石油和天然氣屬性組成的收購一般被視為資產收購，並按成本記錄。
2019年收購
在截至2019年9月30日的9個月內，該合作伙伴關係完成了對礦物和特許權使用費權益的多次收購，總代價為$43.9百萬
被認為是商業合併的收購主要位於二疊紀盆地。這些收購的資金來自信貸融資項下的借款(如附註7-信貸融資的定義)和來自經營活動的資金。與購置相關的成本不到$0.1截至二零一九年九月三十日止九個月，已支出百萬元，並計入綜合經營報表的一般及行政項目。下表總結了這些被視為業務合併的收購：
收購的資產已付代價
證明未經證實淨營運資本總公允價值現金
(千) 
二月$173  $8,437  $1  $8,611  $8,611  
三月24  —  —  24  24  
六月527  3,268  —  3,795  3,795  
總公允價值$724  $11,705  $1  $12,430  $12,430  
8

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註

此外，在截至2019年9月30日的9個月內，合夥企業收購了礦物和特許權使用費權益，其中包括來自不同賣家的幾乎所有未經證實的石油和天然氣財產，合計金額為$31.5百萬這些收購被視為資產收購，主要位於得克薩斯州東部和二疊紀盆地。為這些收購支付的代價的現金部分為$30.6百萬美元是通過信貸機制下的借款和經營活動的資金提供的，並有#美元。0.9根據購置日發行的共同單位的公允價值，通過發行夥伴關係的共同單位，為100萬美元提供了資金。
2018年收購
在截至2018年12月31日的一年中，該合作伙伴完成了對礦產和特許權使用費權益的多次收購，總代價為$149.9百萬
被認為是商業合併的收購主要位於二疊紀盆地。為這些收購支付的代價中的現金部分由信貸融資項下的借款和經營活動的資金提供資金。購置相關成本$0.2二零一八年十二月三十一日止年度綜合經營報表的一般及行政項目已支出百萬元，並計入一般及行政項目內。下表總結了這些被視為業務合併的收購：
收購的資產已付代價
證明未經證實淨營運資本總公允價值現金已發行普通股的公允價值
(千) 
三月$984  $21,452  $133  $22,569  $22,569  $—  
六月883  13,688  8  14,579  14,579  —  
七月4,349  7,944  215  12,508  3,764  8,744  
八月5,000  34,673  74  39,747  26,461  13,286  
九月1,176  —  —  1,176  1,176  —  
十一月1,166  —  —  1,166  1,166  —  
總公允價值$13,558  $77,757  $430  $91,745  $69,715  $22,030  

此外，2018年期間，該夥伴關係獲得了礦物和特許權使用費權益，其中包括來自不同賣家的幾乎所有未經證實的石油和天然氣財產，合計金額為#美元。58.2百萬。這些收購被視為資產收購，主要位於得克薩斯州東部和二疊紀盆地。為這些收購支付的代價的現金部分為$57.6百萬美元是通過信貸機制下的借款和經營活動的資金提供的，並有#美元。0.6根據購置日發行的共同單位的公允價值，通過發行夥伴關係的共同單位，為100萬美元提供了資金。

2018年，合夥企業以美元收購了某些子公司的剩餘非控制性權益。1.7百萬美元的現金，並將子公司合併到其現有的結構中。
外賣協議
2017年，該夥伴關係達成了兩項外派安排，旨在減少其工作利息資本支出，從而大幅降低其資本支出(特許權使用費和礦產收購除外)。根據這些協議，夥伴關係將其參與某些非經營性工作權益機會的權利傳達給外部資本提供者，同時以額外的特許權使用費收入或保留的經濟權益的形式保留這些權益的價值。
迦南農場
2017年2月21日，該夥伴關係宣佈，它已與Canaan Resource Partners(“Canaan”)簽訂了一項農場協議，該協議涵蓋德克薩斯州聖奧古斯丁縣由埃克森美孚(Exxon Mobil Corporation)的子公司XTO Energy Inc.運營的某些Haynesville和Bossier頁巖面積。該夥伴關係有一個近似的50%的工作權益的面積，是最大的礦產所有者。總計20油井是在初始階段鑽成的，從2017年1月1日後鑽出的油井開始。迦南選擇參加2018年9月開始的另一個階段，並繼續為較小的階段
9

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註

的2幾年或直到20油井已經鑽好了。在第二階段完成後，迦南將有權選擇參加類似的第三階段。在第一次三協議的各個階段，迦南在逐個階段的基礎上承諾和資金80合夥企業鑽探和完成成本的%，並被分配80合夥企業在此類油井中的工作權益的百分比(40以8/8為基礎的%工作利息)，因為鑽井。第三階段之後，迦南可以賺到40合夥企業工作權益的百分比(20以8/8為基礎的%工作權益)繼續為該地區鑽探的其他油井提供資金40在逐口井的基礎上，合夥企業對這些井的成本的百分比。合作伙伴在支付之前獲得優先的特許權使用費利息(“ORRI”)，並在支付協議下所有鑽井的支付後獲得增加的ORRI。從協議開始到2019年9月30日，夥伴關係已收到$89.7根據協議，來自迦南的百萬美元。當農田油井的工作權益分配給迦南時，合夥企業的石油和天然氣資產以及其他長期負債將通過償還的資本成本減少。截至2019年9月30日，夥伴關係已將已鑽探和完成的某些油井的工作權益分配給迦南人，因此，$0.9從迦南收到的農用償還款項中有100萬列入綜合資產負債表的其他長期負債項下。
關鍵Farmout
2017年11月21日，該夥伴關係與Tailwater Capital，LLC的投資組合公司Pivotal Petroleum Partners(“Pivotal”)簽訂了一項轉包協議。農地協議基本上涵蓋了夥伴關係在東德克薩斯州謝爾比海槽地區積極開發的所有剩餘工作權益，目標是Haynesville和Bossier頁巖面積(在實施迦南農場之後)，直至2025年11月。Pivotal將獲得合作伙伴在XTO能源公司運營的油井中的剩餘工作權益。在德克薩斯州聖奧古斯丁縣，迦南農場不包括在內(10以8/8為基礎的工作利息百分比)，以及100合作伙伴的工作利益的百分比(範圍約為12.5%至25在德克薩斯州聖奧古斯丁和安吉利娜縣的另一家主要運營商運營的油井中(以8/8為基礎)。最初，Pivotal有義務為最多的開發提供資金80在幾個發展領域的油井，然後有選擇繼續資助夥伴關係在這些領域的工作利益，在農場協議的期限內。Pivotal將為指定的油井組提供資金。一旦Pivotal實現指定井組的指定分紅，合作伙伴將獲得該油井組的大部分原始工作權益。從協議開始到2019年9月30日，夥伴關係收到$114.5根據協議從Pivotal獲得100萬美元。當農田油井的工作權益分配給Pivotal時，合夥企業的石油和天然氣資產以及其他長期負債將通過償還的資本成本減少。截至2019年9月30日，夥伴關係已分配給某些已鑽探和完成的井的關鍵工作利益，因此，$0.4從Pivotal收到的農用報銷中有100萬計列入綜合資產負債表的其他長期負債項下。
截至2018年12月31日，美元11.6百萬美元41.2百萬美元包括在綜合資產負債表的其他長期負債項下，分別與迦南和Pivotal的轉包協議有關。
注5-商品衍生金融工具
該夥伴關係正在進行的業務使其面臨石油和天然氣市場價格的變化。為了減輕與其業務相關的固有商品價格風險，夥伴關係使用石油和天然氣商品衍生金融工具。此類工具可不時包括可變到固定價格掉期、無成本領子、固定價格合同和其他合同安排。合夥企業與每個交易對手簽訂石油和天然氣衍生產品合同，其中包含淨額結算安排。合夥企業不會出於投機目的而訂立衍生工具。
截至2019年9月30日，夥伴關係的開放式衍生品合約包括固定價格掉期合約和無成本領子合約。合夥企業和交易對手之間的固定價格掉期合同規定了固定的商品價格和未來的結算日期。合夥企業和交易對手之間的無成本領子合同規定了最低和最高商品價格以及未來的結算日期。合夥企業沒有將其任何合同指定為公允價值或現金流量套期保值。因此，合同公允價值的變動已計入變動期間的綜合經營報表中。合夥企業衍生合約的所有衍生收益和虧損已在合夥企業所附的合併經營報表中確認為收入。尚未以現金結算的衍生工具在合夥企業附帶的綜合資產負債表中反映為衍生資產或負債，截至2019年9月30日和2018年12月31日。有關進一步討論，請參閲註釋6-公允價值計量。
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如果交易對手不履行可能對合夥企業商品衍生資產的公允價值產生不利影響的交易對手不履行，合夥企業的衍生產品合同使其面臨信用風險。雖然合夥企業不要求其衍生合同對手方提供抵押品，但合夥企業確實評估了被認為適當的這些對手方的信用狀況。這種評估包括審查交易對手的信用評級和最新的財務信息。截至2019年9月30日，合作伙伴已九對手方，所有這些都被穆迪評為Baa1或更好，並且是信貸機制下的貸款人。
下表總結了合夥企業衍生工具的公允價值和分類，以及截至每個日期已確認的總衍生資產、負債和合並資產負債表中抵銷的金額：
2019年9月30日
分類資產負債表位置毛
公允價值		交易對手淨額結算的效果資產負債表賬面淨值
  (千)
資產：
    
流動資產
商品衍生品資產$33,710  $(656) $33,054  
長期資產
遞延費用和其他長期資產9,269  (311) 8,958  
·總資產
 $42,979  $(967) $42,012  
負債：
    
流動負債
商品衍生品負債$656  $(656) $—  
長期負債
商品衍生品負債311  (311) —  
負債共計
 $967  $(967) $—  

2018年12月31日
分類資產負債表位置毛
公允價值		交易對手淨額結算的效果資產負債表賬面淨值
  (千)
資產：
    
流動資產
商品衍生品資產$38,746  $(776) $37,970  
長期資產
遞延費用和其他長期資產11,518  (1,450) 10,068  
·總資產
 $50,264  $(2,226) $48,038  
負債：
    
流動負債
商品衍生品負債$776  $(776) $—  
長期負債
商品衍生品負債1,450  (1,450) —  
負債共計
 $2,226  $(2,226) $—  
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合夥企業衍生工具(資產和負債)的公允價值變化在所附的合併經營報表和合並現金流量表中按淨額列示，幷包括所述期間的以下內容：
 三個月
九月三十日，		九個月結束
九月三十日，
衍生品^而不是^指定為套期保值^工具2019201820192018
(千)
商品衍生工具的期初公允價值$31,368  $(44,043) $48,038  $(5,028) 
石油衍生工具的收益(損失)18,132  (18,830) (13,224) (63,325) 
天然氣衍生工具的收益(損失)6,158  316  25,518  (4,869) 
石油衍生工具結算支付(收到)的現金淨額(2,938) 11,280  (5,748) 25,809  
天然氣衍生工具結算支付(收到)現金淨額(10,708) (1,484) (12,572) (5,348) 
商品衍生工具公允價值淨變化10,644  (8,718) (6,026) (47,733) 
商品衍生工具公允價值終止$42,012  $(52,761) $42,012  $(52,761) 
截至2019年9月30日，該夥伴關係擁有以下石油衍生品合約：
 加權平均價格(每BBL)範圍(每BBL)
合同期限和類型體積(BBL)低高
石油掉期合同：    
2019    
第三季度285,000  $58.37  $52.82  $63.75  
第四季度936,000  58.50  52.82  63.75  
2020
第一季度510,000  $57.14  $54.92  $58.65  
第二季度510,000  57.14  54.92  58.65  
第三季度510,000  57.14  54.92  58.65  
第四季度510,000  57.14  54.92  58.65  

加權平均
底價(每包)		加權平均
最高價格(每包)
合同期限和類型體積(BBL)
油領合同：
2019
第三季度20,000  $65.00  $74.00  
第四季度60,000  65.00  74.00  
2020
第一季度210,000  $56.43  $67.14  
第二季度210,000  56.43  67.14  
第三季度210,000  56.43  67.14  
第四季度210,000  56.43  67.14  
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截至2019年9月30日，合作伙伴有以下開放的天然氣衍生品合同：
 加權平均價格(每MMBtu)範圍(每MMBtu)
合同期限和類型音量(MMBtu)低高
天然氣掉期合同：    
2019    
第四季度14,640,000  $2.96  $2.81  $3.20  
2020
第一季度10,010,000  $2.69  $2.55  $2.74  
第二季度10,010,000  2.69  2.55  2.74  
第三季度10,120,000  2.69  2.55  2.74  
第四季度10,120,000  2.69  2.55  2.74  

注6-公允價值計量
公允價值定義為在計量日市場參與者之間的有序交易中資產(或負債)可以購買(或產生)或出售(或結算)的金額。此外，ASC 820，公允價值計量，建立衡量公允價值的框架，建立基於用於衡量公允價值的投入質量的公允價值層次結構，幷包括某些披露要求。公允價值估計基於(I)實際市場數據或(Ii)其他市場參與者在為資產或負債定價時將使用的假設，包括風險估計。
ASC 820為公允價值計量的披露建立了三級估值層次。估值層次將按公允價值計量的資產和負債歸類為三個不同水平之一，這取決於計量中採用的投入的可觀察性。這三個級別的定義如下：
1級-活躍市場中相同資產或負債的未調整報價。
2級-非活躍市場中類似資產或負債的報價，以及可在整個期間直接或間接觀察到的資產或負債的投入 金融工具。
第3級-對於公允價值計量而言不可觀察和重要的投入(包括合作伙伴自己在確定公允價值時的假設)。
金融工具在估值層次內的分類是基於對公允價值計量具有重要意義的最低投入水平。合夥企業對公允價值計量中特定投入的重要性的評估需要做出判斷，並考慮資產或負債的特定因素。截至二零一九年九月三十日止九個月或截至二零一八年十二月三十一日止年度，並無轉入或流出公允價值層次結構三個級別。
由於票據的短期性質，合夥企業的現金及現金等價物、應收款和應付款項的賬面價值接近公允價值。截至2019年9月30日和2018年12月31日的所有債務的估計賬面價值近似於由於可變的市場利率而產生的公允價值。這些債務公允價值，即第3級衡量標準，是在無法獲得市場報價時，根據夥伴關係對類似類型借款安排的增量借款利率估算的。夥伴關係金融工具的估計公允價值並不一定表明在當前市場交易中將實現的金額。

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在經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債
該夥伴關係通過使用在市場上可觀察到的輸入或可從可觀察數據得出或可由可觀察數據證實的輸入的模型，使用市場方法估計衍生工具的公允價值。有關進一步討論，請參閲附註5-商品衍生金融工具。
下表提供了關於夥伴關係在經常性基礎上按公允價值計量的資產和負債的信息：
 公平·價值··測量··使用交易對手淨額結算的效果總計
 1級2級3級
 (千)
截至2019年9月30日     
金融資產     
商品衍生工具$—  $42,979  $—  $(967) $42,012  
金融負債     
商品衍生工具$—  $967  $—  $(967) $—  
截至2018年12月31日     
金融資產     
商品衍生工具$—  $50,264  $—  $(2,226) $48,038  
金融負債     
商品衍生工具$—  $2,226  $—  $(2,226) $—  
非經常性基礎上以公允價值計量的資產和負債
在非經常性基礎上按公允價值計量的非金融資產和負債包括在業務合併中可能獲得的某些非金融資產和負債，以及用於評估減值的石油和天然氣財產價值的計量。
確定商業合併中收購的已證實和未證實財產的公允價值是通過貼現預計未來現金流量來估計的。用於確定公允價值的因素包括經濟儲備估計數、未來經營和開發成本、未來商品價格、未來生產時機以及風險調整貼現率。合夥企業已將這些衡量標準指定為3級。合夥企業最近收購的公允價值評估包括在附註4-石油和天然氣資產中。
石油和天然氣屬性在評估減值時使用收益法以非經常性基礎以公允價值計量。當事件及情況顯示該等物業的賬面值可恢復性可能下降時，已證實及未經證實的石油及天然氣性質會被審核以進行減值。在評估生產物業的減值時，合夥企業將生產物業的預期未貼現預計未來現金流與生產物業的賬面值進行比較，以確定可回收性。當賬面金額超過其估計未貼現的未來現金流量時，賬面金額被減記至其公允價值，公允價值計量為該等物業的預計未來現金流量的現值。用於確定公允價值的因素包括已探明儲量估計、未來商品價格、未來生產時間、運營成本、未來資本支出和風險調整貼現率。
合夥企業的公允價值估計是根據相關市場數據在不連續的時間點確定的。這些估計涉及不確定性，無法精確地確定。截至2019年9月30日或2018年12月31日，估值技術或相關投入沒有重大變化。
於截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九個月，經初步確認後，並無按公允價值計量之資產。
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注7-信貸安排
合夥企業維持經修正的高級擔保循環信貸協議(“信貸機制”)。信用融資的最高信用額度總計為$1.0十億美元，並於2022年11月1日終止。貸款人的承諾等於總的最高信貸額和借款基數中的較小者。借款基數每半年重新確定一次，通常在10月和4月，並從貸款財團使用通常與當前市場未來價格不同的定價假設確定的合夥企業的石油和天然氣資產價值中得出。自2018年5月4日起，借款基數重新確定將借款基數從$550.0百萬到美元600.0百萬2018年10月31日生效，借款基礎進一步增加到$675.0百萬美元，並保持在這一水平，直到最近的重新確定，即2019年10月23日生效，這將借款基礎減少到$650.0百萬。
信貸機制下的未償借款按夥伴關係選擇的浮動利率支付利息，浮動利率等於替代基本利率(等於最優惠利率中的最大利率，即聯邦基金有效利率加0.50%，或1個月LIBOR+1.00%)或LIBOR，在每種情況下，加上適用的保證金。在2018年10月31日之前，適用的保證金範圍為1.00%至2.00在替代基本利率的情況下，從2.00%至3.00在倫敦銀行同業拆息的情況下為%，視乎與借款基礎有關的未償還借款而定。2018年10月31日生效，替代基本利率的適用邊際降至0.75%和1.75%，倫敦銀行同業拆借利率的適用保證金降低至1.75%和2.75%.
信貸安排的加權平均利率為4.30%和4.76分別截至2019年9月30日和2018年12月31日的%。應計利息應在每個日曆季度結束時支付，或在每個利息期間結束時支付，除非利息期限超過90天數，在這種情況下，應在每一天結束時支付利息。90-一天期間。此外，每個日曆季度結束時應支付承諾費，費率為0.375如果借入基數利用率百分比小於50%，或0.500如果借入基數利用率百分比等於或大於50%.·信貸安排由合作伙伴的幾乎所有石油和天然氣生產和資產提供擔保。
信貸機制包含對未來借款、租賃、套期保值和資產出售的各種限制。此外，信貸安排要求合夥企業保持不低於以下的流動比率1.0：1.0和總債務與EBITDAX(利息、税項、折舊、攤銷和勘探前收益)的比率不超過3.5：1.0。截至2019年9月30日，合作伙伴關係符合信貸機制中的所有財務契約。
未償還本金餘額總額為$413.0百萬美元410.02019年9月30日和2018年12月31日分別為百萬美元。信貸機制下可用借款中的未使用部分為$262.0百萬美元265.02019年9月30日和2018年12月31日分別為百萬美元。
注8-承諾和或有事項
環境問題
合作伙伴的業務包括遵守美國聯邦、州和地方環境法規的活動，涉及空氣、土地、水質和其他環境問題。
夥伴關係不認為任何環境場地評估中確定的問題可能導致的潛在補救費用對綜合財務報表有重大影響，也沒有記錄潛在補救費用的準備金。
與來寶收購相關的看跌期權
通過收購100Samedan Royalty，LLC，現在的Namp Holdings，LLC的已發行和未償還證券的百分比2017年11月28日，從來寶能源美國控股有限公司，合夥企業收購了一個100Comin-Temin，LLC，現在的Namp GP，LLC(“控股”)，Comin 1989 Partnership LLLP，現在的Namp 1，LP(“Comin”)，以及Temin 1987 Partnership LLLP，現在的Namp 2，LP(“Temin”)。根據某些共有協議，不同的共有人在以下方面擁有不分割的實益擁有權45.33%和42.63截至2019年9月30日，分別由Holdings和Temin持有的礦產權益的百分比。根據共同擁有協議的條款，共同擁有人各自有無條件的選擇權，可要求Comin或Temin(如適用)在收到該回購通知後30天內的任何時間購買其在由Holdings或Temin持有的礦產權益中的實益擁有權權益(如適用)。的購買價格
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實益所有權權益應基於Comin或Temin(如果適用)真誠進行的評估。截至2019年9月30日，合夥企業尚未收到任何共同所有人行使回購選擇權的通知，因此沒有記錄責任。
訴訟
合夥企業不時涉及在正常業務過程中發生的法律訴訟和索賠。合作伙伴認為，截至2019年9月30日的現有索賠將得到解決，而不會對合作夥伴的財務狀況或運營產生重大不利影響。 
注9-激勵補償
下表彙總了所列期間合併經營報表的一般和行政行項目中記錄的激勵薪酬費用：
 截至9月30日的三個月，九個月結束
九月三十日，
2019201820192018
 (千)
現金-短期和長期激勵計劃$1,092  $4,366  $4,336  $7,568  
以股權為基礎的薪酬-受限制的普通和從屬單位2,552  3,404  8,162  10,180  
以股權為基礎的薪酬-受限績效單位727  5,611  6,984  13,026  
董事會激勵計劃587  581  1,760  1,741  
·獎勵薪酬費用總額
$4,958  $13,962  $21,242  $32,515  
 
注10-首選單位
系列A可贖回首選單位
截至2019年9月30日和2018年12月31日，有不A系列可贖回優先股未兑現。A系列可贖回優先股有權每年分配10A系列可贖回優先股未償還資金資本的%，按季度支付。
A系列可贖回優先單位可隨時根據A系列可贖回優先單位持有人的選擇轉換為普通和從屬單位。A系列可贖回優先股的調整轉換價格為$14.2683和調整後的轉換率為30.3431公共單位和39.7427每個可贖回首選單位的從屬單位。
A系列可贖回優先單位持有人有權選擇讓合作伙伴按面值贖回所有剩餘的A系列可贖回優先股，自2017年12月31日起生效，以及任何應計和未支付的分配。^2018年3月31日之前未贖回的所有A系列可贖回優先股自動轉換為普通和從屬單位，於2018年1月1日或之後儘快生效。
在截至2018年9月30日的9個月中，2,115A系列可贖回優先股贖回金額為$2.1百萬美元，包括應計未付收益，以及24,248A系列可贖回優先股合計$24.2百萬人被轉換成735,758公共單位和963,681由於2017年12月31日之後的強制轉換而產生的從屬單位。
B系列累計可轉換優先股
2017年11月28日，合夥企業私募發行出售14,711,219B系列累積可轉換優先股代表有限合夥人在合夥企業中的權益，現金購買價為$20.3926每套B系列累積可轉換優先單位，總收益約為$300.0百萬
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B系列累積可轉換優先股有權每年分配7%，按季度支付。對於由支付首次分派的季度和其後的七個完整季度組成的八個季度，季度分派可在合夥企業的唯一選擇下支付，(I)以額外的B系列累積可轉換優先單位(“B系列PIK單位”)的形式進行實物支付，(Ii)以現金支付，或(Iii)以B系列PIK單位和現金的組合形式支付。從第九季度開始，所有B系列累積可轉換優先股分配都將以現金支付。要發行的B系列PIK單元的數量(如果有)應等於B系列累積可轉換優先單元分配量(或其部分)的商數除以B系列累積可轉換優先單元購買價格$20.3926.
B系列累積可轉換優先單位於2019年11月29日可轉換為合作伙伴的普通單位，此後每季度一次。此時，B系列累積可轉換優先股可由每個持有者按其選擇將全部或部分轉換為一對一的普通單位，購買價為$。20.3926調整，以使截至最近申報日期適用的B系列累計可換股優先股的任何應計但未付累計分派生效。然而，合夥企業沒有義務滿足任何轉換請求，如果該請求不涉及至少$的共同單位的基礎價值10.0根據緊接轉換通知日期前一個交易日普通股單位的收盤價計算，本公司的普通股單位的收市價為100，000，000元，或以該行使涵蓋持有人的所有B系列累積可換股優先股單位為限的較低金額。
B系列累積可轉換優先股的賬面價值為$298.4百萬美元，包括應計分配的$5.3百萬，截至2019年9月30日和2018年12月31日。B系列累積可轉換優先股在綜合資產負債表上被歸類為夾層股權，因為某些贖回條款不在合夥企業的控制範圍之內。
注11-單位收益 
合夥企業採用兩級法計算單位收益(“EPU”)。合夥企業有限公用單位的持有人擁有單位持有人的所有權利，包括不可沒收的分銷權。作為參與證券，受限制的普通股計入單位基本收益的計算中。就所述期間而言，分配給這些參與單位的收益金額並不重要。
合夥企業歸屬於合夥企業的淨收入(虧損)分配給合夥企業的普通合夥人和普通及從屬單位持有人，分配比例與其按比例擁有，並在實施本期間申報的分派後(如有)。
該夥伴關係在轉換後的基礎上評估B系列累計可轉換優先股，以計算稀釋EPU。在截至2019年和2018年9月30日的3個月和9個月，不與合夥企業B系列累計可轉換優先股相關的普通單位包括在稀釋EPU的計算中。
合夥企業的限制性績效單位獎勵是在計算稀釋EPU時考慮的可偶然頒發的單位。如果報告期結束是應急期結束，夥伴關係評估根據安排條款可發行的單位數量(如果有的話)。在截至2019年和2018年9月30日的3個月和9個月，不與合夥企業有限績效單位獎勵相關的單位包括在稀釋EPU的計算中。
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下表列出了每個普通股和附屬單位的基本收益和稀釋收益的計算：
 三個月
九月三十日，		九個月結束
九月三十日，
 2019201820192018
 (單位為千，除每^單位^除外^^金額)
淨收益(虧損)$70,247  $60,775  $174,351  $131,422  
非控股權益造成的淨(收入)損失—  (22) —  (1) 
A系列可贖回優先單位的分佈—  —  —  (25) 
B系列累積可轉換優先單位的分佈(5,250) (5,250) (15,750) (15,750) 
普通合夥人及普通和從屬單位的淨收益(虧損)64,997  55,503  158,601  115,646  
淨收益(虧損)分配： 
普通合作伙伴興趣$—  $—  $—  $—  
公共單位64,997  29,188  134,608  71,037  
下屬單位—  26,315  23,993  44,609  
 $64,997  $55,503  $158,601  $115,646  
未償付的加權平均公共單位：
加權平均未償還普通單位(基本)
205,957  106,706  155,513  105,254  
攤薄證券的效力
—  —  —  —  
未償還加權平均公共單位(稀釋)
205,957  106,706  155,513  105,254  
未償還的加權平均附屬單位：
未完成的加權平均下屬單位(基本)
—  96,329  50,458  96,021  
攤薄證券的效力
—  —  —  —  
未償還的加權平均附屬單位(稀釋)
—  96,329  50,458  96,021  
每個普通和下屬單位的有限合夥人應佔淨收益(虧損)：  
每公共單位(基本)$0.32  $0.27  $0.87  $0.67  
每個下屬單位(基本)—  0.27  0.48  0.46  
每公共單位(稀釋)
0.32  0.27  0.87  0.67  
每個下屬單位(稀釋)—  0.27  0.48  0.46  

18

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註

下列潛在攤薄證券單位被排除在未清償攤薄加權平均單位的計算之外，因為納入它們將是反攤薄的：
 三個月
九月三十日，		九個月結束
九月三十日，
2019201820192018
(單位：千)
潛在稀釋證券(普通單位)：
A系列轉換後的可贖回優先單位
—  —  —  189  
系列B累積可轉換優先股
折算基準
14,969  14,969  14,969  14,969  
14,969  14,969  14,969  15,158  
潛在稀釋證券(附屬單位)：
A系列轉換後的可贖回優先單位
—  —  —  247  

注12-公共和下屬單位

公共和下屬單位

共同單位和下屬單位在合夥企業中代表有限的合夥人利益。合夥協議通過規定個人或團體擁有的任何單位限制了單元人的投票權15當時未完成的任何類別單位的%或更多，BSM首次公開發行之前的有限合夥人除外，其受讓人，在合夥企業普通合夥人(“董事會”)董事會事先批准下收購此類單位的人，與B系列累積可轉換優先股的任何投票、同意或批准相關的B系列累積可轉換優先股的持有人，以及擁有作為單獨類別的B系列累計可轉換優先股的人15由於合夥企業贖回或購買任何其他人的單位或採取類似行動，或合夥企業選擇轉換B系列累計可轉換優先股單位或與控制權變更相關的任何類別的%或以上，均不得就任何事項投票。

在從屬期間結束前(如合夥協議所界定)，共同單位及附屬單位的持有人有權參與分派，並行使合夥協議下持有共同單位及附屬單位的有限責任合夥人所享有的權利及特權。

合夥協議一般規定，從屬期間的任何分配按以下方式每個季度支付：

• 第一，支付給B系列累積可轉換優先股的持有人，金額等於7每年%，但可作若干調整；
•第二向共同單位持有人提供，直至每個共同單位收到適用的最低季度分配加上前幾個季度的任何欠款；以及
• 第三在每個下屬單位收到適用的最低季度分派之前，向下屬單位的持有人提供最低季度分派。

如果分配給普通和從屬單位持有人的分配超過每單位適用的最低季度分配，則該等超額金額將按比例在共同和從屬單位上分配，就好像它們是單個類別一樣。隨着從屬期限的屆滿，每個未完成的從屬單位於2019年5月24日轉換為一個共同單位，共同單位持有人的優先權不復存在。







19

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註


下表提供了有關合作夥伴向共同單位持有人的單位分配的信息：
截至9月30日的三個月，截至9月30日的9個月，
2019201820192018
宣佈並支付的分發：
每公共單位$0.3700  $0.3375  $1.1100  $0.9625  

在截至2018年9月的三個月和九個月內，合作伙伴關係申報並支付給下屬單位持有人的單位分配為$0.3375和$0.7550分別為。在截至2019年9月30日的三個月中，不所有從屬單位在2019年5月24日轉換為公共單位的從屬分配。在截至2019年6月30日的6個月內，合作伙伴向下屬單位持有人申報和支付的單位分配為$0.7400.

從屬期間結束

合夥協議項下的從屬期間於合夥企業賺取並支付合夥企業總額至少$後的第一個營業日結束。1.35(適用於截至2019年3月31日及之後的季度期間的年化最低季度分配)乘以截至2019年3月31日或之後的連續四個非重疊季度的未償還公共和從屬單位總數，並且公共單位沒有未償還欠款。在支付2019年第一季度的分銷費用後，即可滿足此測試。因此，96,328,836下屬單位轉換為96,328,8362019年5月24日的共同單位和共同單位不再享有欠費的權利。

公共單位回購計劃

2018年11月5日，董事會批准回購至多$75.0百萬普通單位。回購計劃授權合作伙伴根據管理層的決定，根據市場條件、適用的法律要求、可用的流動性和其他適當因素，酌情進行回購。該夥伴關係總共回購了136,665共同單位，總成本為$2.2在截至2019年9月30日的9個月內，本計劃的總銷售額為300萬美元。截至2019年9月30日，合作伙伴已回購了$4.2自成立以來，回購計劃下的普通單位為100萬個。回購計劃的資金來自合作伙伴手頭的現金或信貸工具上的可用性。任何重新購買的單位都將被取消。

At-the-Market Offering計劃

2017年5月26日，合作伙伴開始了市場發售計劃(“ATM計劃”)，並就此與作為銷售代理的富國銀行證券、美林、皮爾斯、芬納公司和瑞銀證券有限責任公司簽訂了股權分配協議(每個都是“銷售代理”，統稱為“銷售代理”)。根據自動櫃員機計劃的條款，合夥企業可以不時通過銷售代理銷售代表有限合夥人權益的合夥企業的共同單位，合夥企業的總銷售金額最高可達$100,000,000好的。普通股的銷售，可以在談判交易或1933年證券法(“證券法”)下第415條定義的被視為“在市場上”的交易中進行，包括直接在紐約證券交易所進行的銷售，或向非交易所做市商或通過非交易所做市商進行的銷售。
根據自動櫃員機計劃的條款，合夥企業還可以向一個或多個銷售代理出售普通單位，作為自己賬户的委託人，價格將在銷售時商定。向作為委託人的銷售代理出售普通單位將根據合夥企業與該銷售代理之間的單獨協議條款進行。
合夥企業打算將根據ATM計劃進行的任何銷售活動的淨收益，在扣除銷售代理的佣金和合夥企業的提供費用後，用於一般合夥企業目的，其中可能包括償還合夥企業的信用貸款項下的未償還債務。
20

黑石礦物有限公司及其子公司
未經審計的綜合財務報表附註

根據股權分配協議出售的普通單位是根據合夥企業現有有效的S-3貨架登記聲明(文件號：^333-215857)提供和銷售的，證券交易委員會於2017年2月^8宣佈該聲明有效。
股權分配協議包含習慣陳述、擔保和協議、賠償義務，包括證券法下的責任、各方的其他義務和終止條款。
在截至2019年9月30日的9個月中，合作伙伴銷售了不ATM計劃下的公共單元。在截至2018年9月30日的9個月中，合作伙伴銷售了2,121,643自動櫃員機計劃下的普通單位，淨收益為#美元38.4百萬截至2019年9月30日，合作伙伴關係已募集到淨收益$73.0從一開始就在自動櫃員機計劃下的百萬美元。
注13-隨後發生的事件
2019年10月23日，董事會批准為截至2019年9月30日的三個月分配$0.37每公共單位。分紅將於2019年11月21日支付給2019年11月14日營業結束時登記在冊的單位持有人。
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項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析應與本季度報告Form 10-Q中提供的未審計綜合財務報表及其附註一起閲讀，以及我們截至2018年12月31日的Form 10-K年度報告(“Form 10-K 2018年年度報告”)中包含的經審核綜合財務報表及其附註。本討論和分析包含涉及風險、不確定性和假設的前瞻性陳述。由於許多因素的影響，實際結果可能與這些前瞻性陳述中預期的結果大不相同，其中包括“關於前瞻性陳述的警示説明”和“第二部分，第1A項”中提出的那些因素。風險因素“
關於前瞻性陳述的警示説明
本季度報告中關於Form 10-Q的某些陳述和信息可能構成“前瞻性陳述”。^“相信”、“預期”、“預期”、“計劃”、“打算”、“預見”、“應該”、“將”、“可能”或其他類似表達方式旨在識別前瞻性陳述。一般來説，這些前瞻性陳述在本質上不是歷史的。這些前瞻性陳述是基於我們目前對未來發展及其對我們的潛在影響的預期和信念。儘管管理層認為這些前瞻性陳述在做出時是合理的，我們無法保證影響我們的未來發展將會是我們預期的那些。^所有關於我們對未來收入和經營結果的預期的評論都是基於我們對現有業務的預測，並不包括任何未來收購的潛在影響。^我們的前瞻性陳述涉及重大風險和不確定性(其中一些超出我們的控制範圍)和假設，這些假設可能導致實際結果與我們的歷史經驗和我們目前的預期或預測大不相同。^可能導致實際結果與前瞻性陳述中的那些大不相同的重要因素包括，但確實是這樣的。
•我們執行業務戰略的能力；

•實現石油和天然氣價格的波動性；

•我們物業的生產水平；

•石油和天然氣的總體供求、區域供需因素、生產延遲或中斷；

•我們取代石油和天然氣儲量的能力；

•我們識別、完成和整合收購的能力；

•一般經濟、商業或行業狀況；

•石油和天然氣行業的競爭；

•我們的運營商獲得開發和勘探運營所需的資本或融資的能力；

•我們投資的物業的產權缺陷；

•鑽機、設備、原材料、供應品、油田服務或人員的可用性或成本；

•限制水力壓裂用水；

•管道能力和運輸設施的可用性；

•我們的運營商遵守適用的政府法律和法規並獲得許可和政府批准的能力；

•與水力壓裂有關的聯邦和州立法和監管倡議；

•未來經營業績；

•未來的現金流和流動性，包括我們產生足夠現金支付季度分配的能力；

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•勘探開發鑽探前景、清單、項目和方案；

•操作人員面臨的操作危險；

•我們的運營商跟上技術進步的能力；

•我們的操作員在謝爾比海槽的鑽探活動水平；以及

•在本文件的其他地方討論的某些因素。
有關可能導致我們的實際結果與我們的預測結果不同的已知重要因素的更多信息，請參閲我們2018年年度報告(Form 10-K)中的“風險因素”。
謹告誡讀者不要過分依賴前瞻性陳述，這些陳述僅在本文發表之日起就已發表過。^我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件，還是其他原因，這些陳述在發表之日之後都不會被公開更新或修改。(譯者注：如果是因為新信息、未來事件或其他原因，我們不承擔公開更新或修改任何前瞻性陳述的義務。)
概述
我們是美國石油和天然氣礦產權益的最大所有者和管理者之一。我們的主要業務是通過積極管理使我們現有的礦產和特許權資產的價值最大化，並通過收購更多的礦產和特許權權益來擴大我們的資產基礎。我們通過銷售我們的礦產資產以供租賃，創造性地構建這些租賃的條款以鼓勵和加快鑽探活動，並有選擇地與我們的承租人一起以工作利益為基礎參與，從而實現價值最大化。我們的主要業務目標是增加我們的儲備、產量和長期運營產生的現金，同時在可行的範圍內向我們的單位持有人支付不斷增長的季度分配。
截至2019年9月30日，我們的礦產和特許權使用費權益位於美國大陸的41個州，包括所有主要的陸上生產盆地。這些非成本權益包括60，000多口生產井的所有權。我們還擁有非經營性工作權益，其中很大一部分是我們的頭寸，我們也擁有礦產和特許權使用費權益。當生產的石油和天然氣的控制權轉移給客户，併合理保證銷售價格的可收集性時，我們確認來自我們的礦物和特許權使用費和非運營工作權益的石油和天然氣收入。？我們的其他收入來源包括礦物租賃獎金和延期租賃，根據租賃協議的條款確認為收入。
近期發展
收購
在2019年的前九個月，我們主要在二疊紀盆地和得克薩斯州東部收購了礦產和特許權權益，總代價為43，000，000美元現金和90萬美元的共同單位。有關收購的更多信息包含在本季度報告Form 10-Q中其他地方的未經審計的中期綜合財務報表的附註4“”--“石油和天然氣屬性”中。
公共單位回購計劃

2018年11月5日，董事會批准回購高達7，500萬美元的普通單位。回購計劃授權我們根據管理層的決定，根據市場條件、適用的法律要求、可用的流動性和其他適當因素，酌情進行回購。在截至2019年9月30日的9個月中，我們根據該計劃總共回購了136，665個普通單位，總成本為220萬美元。回購計劃的資金來自我們手頭的現金或信貸工具上的可用性(定義如下)。任何重新購買的單位都將被取消。

謝爾比槽更新

正如預期的那樣，我們在得克薩斯州東部謝爾比海槽面積上的鑽探活動已經放緩，部分原因是目前的天然氣價格環境。XTO能源公司中國石油天然氣集團公司已經通知我們，它打算將其2019年剩餘的大部分鑽井和完井活動推遲到2020年或更晚。此外，BPX Energy(“BPX”)顯著減少了
23

謝爾比海槽並釋放了超過10萬英畝的土地。這一地區的大部分已經通過地震數據和BPX的鑽探劃定，迄今為止在Haynesville和Bossier頁巖中都有成功的油井。雖然謝爾比海槽活動的長期放緩將減少產量，進而減少可供分配的現金，但我們打算在2019年末或2020年初將該面積交給另一家或多家運營商。
業務環境
下面提供的信息旨在對影響我們的石油和天然氣商業環境進行廣泛的概述。

商品價格和需求
根據供需動態，石油和天然氣價格歷來波動不定。美國能源信息管理局(“EIA”)預測，2019年WTI現貨石油價格將平均為每桶56.26美元，2020年為54.43美元，而Henry Hub現貨天然氣價格在2019年將平均為2.57美元/MMBtu，2020年為2.52美元/MMBtu。
為了管理與預期銷售我們的石油和天然氣生產相關的現金流的變化，我們使用了各種衍生工具，這些工具最近包括固定價格掉期合同和無成本領子合同。
下表反映了每個季度末的商品價格：

 20192018
基準價格1
第三季度第二季度第一季度第三季度第二季度第一季度
WTI現貨油價(美元/桶)$54.09  $58.20  $60.19  $73.16  $74.13  $64.87  
Henry Hub Spot天然氣($/MMBtu)$2.37  $2.42  $2.73  $3.01  $2.96  $2.81  
1 消息來源：EIA
由於我們不是任何生產屬性的記錄運營商，因此在我們的面積上鑽探取決於租賃我們面積的勘探和生產公司。除了我們從運營商那裏尋求的鑽探計劃外，我們還監控鑽機數量，以努力識別我們的面積上現有和未來的租賃和鑽探活動。
下表顯示了每個季度結束時的鑽機計數：
  20192018
美國旋轉鑽機計數1
第三季度第二季度第一季度第三季度第二季度第一季度
油713  793  816  863  858  797  
天然氣146  173  190  189  187  194  
其他1  1  —  2  2  2  
總計860  967  1,006  1,054  1,047  993  
1 消息來源：貝克休斯公司
天然氣儲存
我們收入的很大一部分來自於我們的利益所導致的石油生產的銷售；然而，我們的大部分生產是天然氣。天然氣價格受到全年儲存水平的顯着影響。因此，在評估我們的業務及其前景時，我們定期監控天然氣存儲報告。
從歷史上看，天然氣的供需是季節性波動的。從4月到10月，當天氣比較温暖，天然氣需求較低時，天然氣的儲存量通常會增加。從11月到3月，隨着公用事業公司從存儲中提取天然氣，以滿足由於天氣變冷而增加的供暖需求，存儲水平通常會下降。為了保持足夠的儲存水平以滿足增加的季節性需求，必須將夏季幾個月的天然氣生產的一部分用於儲存注入。用於儲存的生產部分每年都有所不同，這取決於前一個冬季的需求和夏季幾個月用於冷卻的電力需求。根據EIA的數據，由於天然氣產量增加，到目前為止，在2019年的注入季節，美國天然氣存儲注入的速度超過了之前五年的平均水平。EIA預測天然氣庫存將達到1.8萬億
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2020年3月31日的立方英尺，這將比之前五年的平均水平高出11%，比2019年3月的水平高出35%。
下表顯示了每個季度末按地區劃分的天然氣存儲量：
20192018
區域1
第三季度第二季度第一季度第三季度第二季度第一季度
東826  526  210  763  460  229  
中西部973  568  241  836  455  266  
大山199  134  64  177  139  87  
太平洋291  255  113  262  257  166  
中南部1,029  907  502  829  841  606  
總計3,318  2,390  1,130  2,867  2,152  1,354  
1 消息來源：EIA
我們如何評估我們的運營
我們使用各種運營和財務指標來評估我們的業績。管理層考慮的措施包括：
•石油和天然氣產量；
•商品價格，包括衍生工具的影響；以及
•調整後的EBITDA和可分配現金流。
石油和天然氣產量
為了跟蹤和評估我們資產的表現，我們監控和分析構成我們廣泛的資產基礎的各個流域和業務的產量。我們還定期將預測的體積與實際報告的體積進行比較，並調查意外的差異。
商品價格
影響石油天然氣銷售價格的因素
我們收到的石油、天然氣和天然氣液體(“NGL”)的價格因地理區域而異。這些產品的相對價格由影響全球和區域供求動態的因素決定，例如經濟條件、生產水平、運輸可用性、天氣週期和其他因素。此外，實現價格受產品質量和接近消費和精煉市場的影響。已實現價格和紐約商品交易所(“NYMEX”)價格之間的任何差異被稱為差異。我們所有的產品都來自於位於美國的物業。
•油好的。我們大部分的石油生產都是按現行市場價格出售的，市場價格會因許多我們無法控制的因素而波動。紐約商交所輕質低硫原油，通常被稱為西德克薩斯中質原油(“WTI”)，是國內流行的石油定價指數。我們的大部分石油生產是按現行市場價格定價的，最終實現價格受質量和地理位置差異的影響。
石油的化學成分在其精煉和隨後的石油產品銷售中起着重要的作用。因此，相對於基準石油，通常是WTI，化學成分的變化將導致價格調整，這通常被稱為質量差異。對質量差異影響最大的特徵包括油的密度，以美國石油學會(“API”)的重力為特徵，以及雜質(如硫)的存在和濃度。
地點差異通常是由於運輸成本的基礎上，生產的石油接近消費和煉油市場和主要貿易點。
25

•天然氣。Henry Hub所報的NYMEX價格是美國天然氣定價的一個廣泛使用的基準。由於質量和位置的差異，出售天然氣實現的實際體積價格與紐約商品交易所報價不同。
質量差異是由於以BTU測量的天然氣的熱值以及存在硫化氫、二氧化碳和氮等雜質造成的。含有乙烷和較重烴類的天然氣具有更高的Btu值，並且將實現比主要為甲烷的天然氣更高的體積價格，後者具有更低的Btu值。由於出售時天然氣中存在雜質或處理天然氣以滿足管道質量規格的成本，具有較高雜質濃度的天然氣將實現較低的體積價格。
目前全球運輸系統有限的天然氣，會根據當地供需狀況和向最終用户市場運輸天然氣的成本而發生價格差異。
套期
我們參與衍生工具，以部分緩解商品價格波動對我們運營產生的現金的影響。不時地，此類工具可能包括可變到固定價格掉期、固定價格合同、無成本領子和其他合同安排。這些衍生工具的影響可能會影響我們最終實現的收入數額。
我們的開放式衍生品合約包括固定價格掉期合約和無成本領子合約。在固定價格掉期合同中，如果結算價低於掉期執行價，則要求交易對手向我們付款。相反，如果結算價格高於掉期執行價格，我們需要向交易對手付款。我們的無成本領子合同包含固定的底價和固定的上限價格。如果市場價格超過固定上限價格，我們支付固定上限價格和市場結算價之間的差額。如果市場價格低於固定底價，我們將收到市場結算價和固定底價之間的差額。如果市場價格介於固定底價和固定上限價格之間，則任何一方都不應支付任何款項。如果我們與一個交易對手有多個未完成的合同，除非受到我們協議的限制，否則我們將淨結算合同付款。
我們將來可能會採用固定價格掉期合同和無成本領子合同以外的合同安排，以減輕價格波動的影響。如果未來商品價格下跌，我們的對衝合同將部分緩解較低價格對我們未來收入的影響。截至2019年9月30日，我們的未平倉石油和天然氣衍生品合約詳列於附註5“--”商品衍生金融工具“對本季度報告Form 10-Q中其他地方所包括的未經審計的綜合財務報表。
根據吾等信貸安排的條款，吾等獲準將預期未來每月生產量的某些百分比對衝為(I)內部預測產量及(Ii)最近三個月報告產量之平均值兩者中較小者。
我們被允許在頭24個月對衝高達90%的此類交易量，在25至36個月中對衝70%，在37至48個月中對衝50%。截至2019年9月30日，我們分別對2019年和2020年可用石油和凝析油套期保值容量的94%和71%進行了套期保值。此外，我們分別對2019年和2020年可用天然氣套期保值容量的87%和62%進行了套期保值。
我們打算持續監控我們的資產產量和商品價格環境，並將不時在上述與未來12至30個月的此類產量相關的百分比範圍內增加額外的套期保值。我們不會出於投機目的而進行衍生工具。
非GAAP財務指標
調整後的EBITDA和可分配現金流是我們的管理層和我們財務報表的外部用户(如投資者、研究分析師和其他人)使用的補充非GAAP財務衡量標準，用於評估我們資產的財務表現以及我們在不考慮融資方法、資本結構或歷史成本基礎的情況下維持長期分配的能力。
我們將調整後EBITDA定義為扣除利息支出、所得税和折舊、損耗和攤銷前的淨收入(虧損)，調整因素包括石油和天然氣資產的減值、資產報廢義務的增加、商品衍生工具的未實現收益和虧損以及基於非現金的股權補償。我們定義可分配現金
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流量作為調整後EBITDA加或減某些非現金經營活動的金額、排序期間的估計替換資本支出、現金利息支出以及分配給非控股權益和優先單位持有人。
調整後的EBITDA和可分配現金流不應被視為對淨收入(虧損)、經營收入(虧損)、經營活動現金流量或根據美國公認會計原則(GAAP)提供的任何其他財務業績衡量指標的替代，或更有意義。
調整後的EBITDA和可分配現金流量作為分析工具具有重要的侷限性，因為它們排除了影響淨收益(虧損)的一些項目，而不是所有項目，淨收益(虧損)是最直接可比的GAAP財務衡量標準。我們對調整後EBITDA和可分配現金流的計算可能與其他公司類似名稱的計算不同。
下表顯示了淨收入(虧損)(最直接可比較的GAAP財務衡量標準)與所示期間的調整後EBITDA和可分配現金流量的對賬：
三個月
九月三十日，		九個月結束
九月三十日，
2019201820192018
(千)
淨收益(損失)$70,247  $60,775  $174,351  $131,422  
調整以調整EBITDA：
折舊、損耗和攤銷27,375  29,273  84,933  88,135  
利息費用5,395  5,518  16,572  15,319  
所得税費用(福利)(353) (2) (187) 1,059  
資產報廢債務增值275  278  829  820  
股權薪酬3,867  9,596  16,906  24,947  
商品衍生工具的未實現(收益)損失(10,644) 8,718  6,026  47,733  
調整後的EBITDA96,162  114,156  299,430  309,435  
調節到可分配現金流的調整：
遞延收入變動37  (1) 27  1,300  
現金利息費用(5,132) (5,287) (15,793) (14,571) 
(收益)出售資產損失，淨額—  —  —  (2) 
估計重置資本支出1
—  (2,750) (2,750) (8,750) 
支付給非控股權益的現金—  (47) —  (161) 
優選單位分佈(5,250) (5,250) (15,750) (15,775) 
可分配現金流$85,817  $100,821  $265,164  $271,476  

1 董事會確定了2017年4月1日至2018年3月31日期間的替換資本支出估計數1300萬美元和2018年4月1日至2019年3月31日期間的1100萬美元。由於從屬期間屆滿，將不會為2019年3月31日之後的期間制定替換資本支出預算。
27

運營結果
截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月相比
下表顯示了我們在所提供的期間內的生產、收入、定價和費用：
 截至9月30日的三個月，
 20192018方差
(千美元，已實現價格除外)
生產：    
油和凝析油(MBbls)
1,207  1,251  (44) (3.5)%
天然氣(MMcf)1
19,816  19,153  663  3.5 %
等效(MBoe)4,510  4,443  67  1.5 %
等值/天(MBoe)49.0  48.3  0.7  1.4 %
已實現價格，不含衍生品：
石油和凝析油($/bbl)$56.55  $66.12  $(9.57) (14.5)%
天然氣($/mcf)1
2.09  3.29  (1.20) (36.5)%
等價物($/BOE)$24.30  $32.81  $(8.51) (25.9)%
收入：
石油和凝析油銷售$68,255  $82,712  $(14,457) (17.5)%
天然氣和天然氣液體銷售1
41,340  63,080  (21,740) (34.5)%
租賃紅利和其他收入3,484  12,440  (8,956) (72.0)%
與客户簽訂合同的收入113,079  158,232  (45,153) (28.5)%
商品衍生工具的收益(損失)24,290  (18,514) 42,804  231.2 %
總收入$137,369  $139,718  $(2,349) (1.7)%
業務費用：  
租賃經營費用$4,356  $4,229  $127  3.0 %
生產成本和從價税15,877  17,641  (1,764) (10.0)%
勘探費用64  34  30  88.2 %
折舊、損耗和攤銷27,375  29,273  (1,898) (6.5)%
一般和行政14,189  22,083  (7,894) (35.7)%
1 作為礦產和特許權使用費權益的所有者，我們的運營商經常向我們提供有關NGL容量的不充分和不一致的數據。因此，我們無法可靠地確定與我們面積上的天然氣生產相關的NGL總量。因此，我們的報告產量中沒有包括NGL產量；但是，我們的天然氣收入和我們對天然氣實現價格的計算包括了NGL的收入。
營業收入
截至2018年9月30日的季度總收入與截至2018年9月30日的季度相比有所下降。總收入減少是由於石油和凝析油銷售、天然氣和NGL銷售以及租賃獎金和其他收入的減少。與2018年第三季度的虧損相比，2019年第三季度我們商品衍生工具的收益部分抵消了總收入的整體下降。
石油和凝析油銷售。本季度石油和凝析油銷售低於2018年第三季度，原因是實現商品價格下降和產量下降。我們的 礦物和特許權使用費利息石油 和冷凝水 體積減少2% 在……裏面 這個 2019年第三季度 相對於 這個 2018年同期, 主要由減產驅動 在Bakken/Three Forks和Eagle Ford發揮趨勢。我們的礦產和特許權使用費利息石油和凝析液量佔 92% 和90% 石油和凝結水總體積的一部分 季度結束 2019年9月30日 和 分別為2018年。
天然氣和天然氣液體銷售。本季度天然氣和NGL銷售低於2018年第三季度，原因是實現商品價格下降，部分被產量增加(主要在Haynesville/Bossier地區)以及二疊紀盆地的產量增加所抵消。礦物和特許權使用費利息產量分別佔截至9月30日、2019年和2018年的季度天然氣產量的71%和60%。
28

商品衍生工具的收益(損失)。在2019年第三季度，我們確認從我們的商品衍生工具獲得收益，而2018年同期出現虧損。我們收到的現金結算代表已實現收益，而我們支付的現金結算代表與我們的商品衍生工具相關的已實現損失。除現金結算外，我們還確認商品衍生工具在每個報告期的公允價值變動。公允價值的變化源於每個報告期內可能發生的新頭寸和結算，以及合同價格和相關遠期曲線之間的關係。我們的商品衍生工具在比較期間的收益(虧損)的變化是由於我們的石油和天然氣商品合同在2019年第三季度的已實現和未實現的收益與2018年同期的已實現和未實現的虧損相比。在截至2019年9月30日的三個月中，我們確認了來自石油和天然氣商品合同的1360萬美元的已實現收益和1060萬美元的未實現收益，而2018年同期的已實現虧損為980萬美元，未實現虧損為870萬美元。我們商品合約於二零一九年第三季的未實現收益及二零一八年同期的未實現虧損主要是由各期間石油遠期商品價格曲線的變動所推動。
 
租賃獎金和其他收入。當我們租賃我們的礦產權益時，我們通常會收到預付的現金付款，或租賃獎金。租賃獎金收入在不同時期可能會有很大差異，因為它來自與運營商的個別交易，其中一些交易可能很重要。2019年第三季度的租賃獎金和其他收入低於2018年同期。二疊紀盆地的租賃活動和Bakken/Three Forks趨勢佔2019年第三季度租賃獎金收入的大部分，而2018年第三季度的大部分活動來自Austin Chalk、Bakken/Three Forks、Marmaton和Wilcox/Ygua趨勢。
經營及其他費用
租賃經營費用好的。租賃運營費用包括與從我們的油井和天然氣井生產碳氫化合物所需的非運營工作權益相關的經常性費用，以及某些非經常性費用，如油井維修。與2018年同期相比，截至2019年9月30日的季度租賃運營費用略有增加，這主要是由於我們擁有非運營工作權益的油井的非經常性服務相關費用(包括修井費)增加。
生產成本和從價税好的。生產税包括各種國家税收單位從我們的生產收入中扣除的法定金額。根據生產來源州的規定，這些税收可能基於實現價值的百分比或每個生產單位的固定數量。此類別還包括加工和運輸我們的產品到適用銷售點的成本。從價税是對石油和天然氣、礦物和儲量的價值徵收的管轄權税。税率、計算財產價值的方法和付款時間因徵税當局而異。截至2019年9月30日的季度，與截至2018年9月30日的季度相比，生產成本和從價税下降，主要原因是石油和凝析油銷售以及天然氣和NGL銷售減少。
勘探費用好的。勘探費用通常由乾井費用、延遲租金和地質和地球物理成本(包括地震成本)組成，並作為成功努力會計方法下發生的費用進行支出。截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止三個月內，勘探開支均為最低。
折舊、損耗和攤銷好的。損耗是對石油和天然氣屬性的成本基數的估計，可歸因於在一段時間內提取的碳氫化合物的體積，以生產單位為基礎計算。已探明生產儲量的估計是損耗計算的主要組成部分。我們根據年中和年終儲備報告每半年調整一次我們的損耗率，除非情況表明儲備或成本發生了重大變化。與2018年同期相比，截至2019年9月30日的季度的折舊、損耗和攤銷減少，主要是由於較低的損耗率的影響，部分被較高的生產量所抵消。
一般和行政好的。一般和行政費用是與石油和天然氣生產沒有直接聯繫的成本，包括成本，如 員工工資 以及相關福利、辦公費用和專業服務費用。為. 截至2019年9月30日的季度，一般和行政費用與上年同期相比有所減少 2018年，主要是由於與我們的激勵薪酬計劃相關的成本降低。這一變化是由前一比較期間確認的與我們於二零一九年第一季度完全歸屬的2015年首次公開發行獎勵補償相關的成本、由於預期相對於業績目標的超額表現而在上一比較期間確認的成本增加，以及我們的共同單位價格隨期間的下降所致。
29

利息費用好的。與2019年第三季度相比，2019年第三季度的利息支出較低 這個 二零一八年同期的主要原因是我們的信貸安排下的利率較低。
截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月相比
下表顯示了我們在所提供的期間內的生產、收入、定價和費用：
 截至9月30日的9個月，
 20192018方差
(千美元，已實現價格除外)
生產：    
油和凝析油(MBbls)3,631  3,623  8  0.2 %
天然氣(MMcf)1
59,025  52,205  6,820  13.1 %
等效(MBoe)13,469  12,324  1,145  9.3 %
等值/天(MBoe)49.3  45.1  4.2  9.3 %
已實現價格，不含衍生品：
石油和凝析油($/bbl)$55.09  $64.29  $(9.20) (14.3)%
天然氣($/mcf)1
2.65  3.26  (0.61) (18.7)%
等價物($/BOE)$26.48  $32.71  $(6.23) (19.0)%
收入：
石油和凝析油銷售$200,031  $232,920  $(32,889) (14.1)%
天然氣和天然氣液體銷售1
156,622  170,179  (13,557) (8.0)%
租賃紅利和其他收入15,846  28,616  (12,770) (44.6)%
與客户簽訂合同的收入372,499  431,715  (59,216) (13.7)%
商品衍生工具的收益(損失)12,294  (68,194) 80,488  118.0 %
總收入$384,793  $363,521  $21,272  5.9 %
業務費用：  
租賃經營費用$13,497  $12,767  $730  5.7 %
生產成本和從價税44,919  46,939  (2,020) (4.3)%
勘探費用372  6,782  (6,410) (94.5)%
折舊、損耗和攤銷84,933  88,135  (3,202) (3.6)%
一般和行政49,750  60,416  (10,666) (17.7)%
1 作為礦產和特許權使用費權益的所有者，我們的運營商經常向我們提供有關NGL容量的不充分和不一致的數據。因此，我們無法可靠地確定與我們面積上的天然氣生產相關的NGL總量。因此，我們的報告產量中沒有包括NGL產量；但是，我們的天然氣收入和我們對天然氣實現價格的計算包括了NGL的收入。
營業收入
截至2019年9月30日的9個月的總收入與同期相比有所增加。總收入的增加主要是由於我們的商品衍生工具在截至2019年9月30日止九個月的收益，而2018年同期則出現虧損。總收入的整體增長被石油和凝析油銷售、天然氣和NGL銷售以及租賃獎金和其他收入的下降部分抵消。
石油和凝析油銷售。由於實現商品價格下降，截至2019年9月30日的九個月內石油和凝析油銷售低於截至2018年9月30日的九個月。我們的 礦物和特許權使用費利息石油 和冷凝水 銷售量增加了3% 在……裏面 截至2019年9月30日的9個月 相對於 這個 2018年同期, 主要由產量增長驅動 在二疊紀盆地。我們的礦產和特許權使用費利息石油和凝析液量佔 92% 和90% 石油和凝結水總體積的一部分 截至2019年9月30日的9個月 和 分別為2018年。
天然氣和天然氣液體銷售。截至2019年9月30日的9個月中，天然氣和NGL銷售額低於截至2018年9月30日的9個月，原因是實現商品價格下降，部分抵消了
30

產量增加，主要是在Haynesville/Bossier演出，以及在二疊紀盆地。礦物和特許權使用費利息產量分別佔我們截至9月30日、2019年和2018年的九個月天然氣產量的68%和59%。
商品衍生工具的收益(損失)。在截至二零一九年九月三十日止九個月內，我們確認來自我們的商品衍生工具的收益，與2018年同期的虧損相比。我們的商品衍生工具在比較期間之間的收益(虧損)變化是由於我們的石油和天然氣商品合同的已實現收益和未實現損失，導致截至2019年9月30日止九個月的商品衍生工具淨收益，與同期的已實現和未實現虧損相比。在截至2019年9月30日的9個月中，我們確認了石油和天然氣商品合同的已實現收益1830萬美元和未實現虧損600萬美元，而2018年同期的已實現虧損2050萬美元和未實現虧損4770萬美元。截至2019年9月30日止九個月內，我們商品合約的未實現虧損主要是由於石油遠期商品價格曲線的變化所致，部分被天然氣遠期商品價格曲線的變化所抵銷。我們在2018年同期商品合同的未實現虧損主要是由於石油遠期商品價格曲線的變化所致。
 
租賃獎金和其他收入。截至2019年9月30日的九個月的租賃獎金和其他收入低於2018年同期。二疊紀盆地的租賃活動，以及Bakken/Three Forks，Wilcox和Woodbine趨勢在截至2019年9月30日的9個月中佔租賃獎金收入的大部分，而同期的大部分活動來自二疊紀盆地，以及Austin Chalk，Bakken/Three Forks，Canyon Lime，Douglas，Eagle Ford，Frio，Haynesville/Bossier和Woodford Trend
經營及其他費用
租賃經營費用好的。截至2019年9月30日止九個月的租賃運營費用與2018年同期相比有所增加，主要是由於我們擁有非運營工作權益的油井的非經常性服務相關費用(包括修井費)增加。
生產成本和從價税好的。截至二零一九年九月三十日止九個月，生產成本及從價税較截至二零一八年九月三十日止九個月減少，原因是商品價格下跌，部分被石油及天然氣產量增加所抵銷。
勘探費用好的。截至2019年9月30日止九個月的勘探費用主要包括從第三方服務提供商獲取與我們的礦產和特許權權益相關的三維地震信息的成本。截至2018年9月30日止九個月的勘探費用主要與Pepperjack B#1井發生的成本有關。
折舊、損耗和攤銷好的。截至二零一九年九月三十日止九個月的折舊、損耗及攤銷較二零一八年同期減少，主要是由於較低的損耗率部分地被較高的產量所抵銷的影響所致。
一般和行政好的。截至2019年9月30日的9個月中，一般和行政費用與上年同期相比有所減少 2018年，主要是由於與我們的激勵薪酬計劃相關的成本降低。這一變化是由前一比較期間確認的與我們在2019年第一季度完全歸屬的2015年首次公開募股相關的獎勵補償的成本上升、由於預期相對於業績目標的超額表現而在前一比較期間確認的更高成本，以及我們的共同單位價格隨期間的下降所致。
利息費用好的。截至二零一九年九月三十日止九個月的利息開支較上一期間為高，主要是由於未償還借款增加，部分被我們信貸安排下較低的利率所抵銷。由於2019年和2018年的收購融資，截至2019年9月30日的9個月內的平均未償還借款高於截至2018年9月30日的9個月。
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流動性與資本資源
概述
我們的主要流動性來源是運營產生的現金，我們信貸機制下的借款，以及發行股票和債務的收益。我們的現金主要用於向我們的單元股持有人分配和投資我們的業務，特別是收購礦物和特許權使用費權益，以及我們在非運營工作權益的基礎上有選擇地參與我們的石油和天然氣財產的開發。
董事會已採取一項政策，根據該政策，在我們建立現金儲備(如有)並向未償還優先股持有人作出所需分派後，我們有足夠的現金從我們的運營中產生的情況下，將至少在每個季度支付每個普通股的分派。然而，我們沒有法律或合同義務每季度或在任何其他基礎上支付我們共同單位的分配，也不保證我們將在任何季度向我們的共同單位持有人支付分配。董事會可隨時及不時更改上述分銷政策。
我們打算用運營產生的現金、我們信貸融資的借款以及未來任何股權和債務發行的收益為我們未來的收購提供資金。從長期來看，我們打算通過我們執行的結業協議和內部產生的現金流為我們的週轉資金需求提供資金，儘管有時我們可能會通過其他融資來源(例如我們的信貸機制下的借款)為這些支出的一部分提供資金。替換資本支出是替換我們現有的石油和天然氣儲備或以其他方式長期維持我們的資產基礎所必需的支出。在從屬期間結束之前，我們的合夥協議要求我們保留來自我們業務的現金，金額等於我們估計的替換資本需求。董事會確定了2017年4月1日至2018年3月31日期間的替換資本支出估計數1300萬美元，2018年4月1日至2019年3月31日期間的1100萬美元。將不會為2019年3月31日之後的期間制定替換資本支出估計數。
現金流
下表顯示了我們在所提供的期間的現金流：
 截至9月30日的9個月，
 20192018變化
(千)
經營活動提供的現金流量$306,310  $289,719  $16,591  
投資活動中使用的現金流量(48,833) (143,725) 94,892  
用於融資活動的現金流(260,925) (147,195) (113,730) 
經營活動好的。我們的經營現金流在很大程度上依賴於我們的生產、已實現的商品價格、衍生產品結算、租賃獎金收入和運營費用。營運現金流量增加主要是由於截至二零一九年九月三十日止九個月營運資產及負債變動產生的現金流量淨增加，而截至二零一八年九月三十日止九個月結算商品衍生工具收到的現金淨額較二零一八年同期支付的現金淨額減少，而截至二零一九年九月三十日止九個月結算商品衍生工具收到的現金淨額則較二零一八年同期支付的現金淨額增加所致。經營現金流的整體增長被石油和凝析油銷售以及天然氣和NGL銷售下降所部分抵消，這是由較低的已實現商品價格以及租賃獎金和其他收入減少所致。
投資活動好的。與2018年同期相比，2019年前9個月投資活動使用的淨現金減少。減少的主要原因是石油和天然氣財產收購和支出減少。
籌資活動好的。截至2019年9月30日止九個月的融資活動中使用的現金流增加，主要是由於增加了向普通股持有人和從屬單位持有人的分派，增加了普通股回購，減少了我們信貸機制下的淨借款，以及本期沒有根據我們的市場發售計劃出售普通股。
32

發展資本支出
我們與非運營工作權益相關的2019年總髮展資本支出預算預計約為500萬美元(扣除農場補償)，其中400萬美元已在截至2019年9月30日的9個月中投資。該資本的大部分將用於對我們擁有工作權益的現有油井進行修井，或用於獲得新的租賃面積，用於隨後在Haynesville/Bossier演出中的農耕。
收購
在截至2019年9月30日的九個月中，我們花費了約4300萬美元，併發行了價值90萬美元的普通股，涉及收購礦產和特許權權益，其中還包括已探明的石油和天然氣資產。有關進一步討論，請參閲本季度報告Form 10-Q中其他地方所包括的未經審計的中期綜合財務報表的附註4--石油和天然氣屬性。
信貸安排
根據我們經修訂的10億美元高級擔保循環信貸協議(“信貸安排”)，貸款人的承諾等於貸款人和借款基礎的最高信貸總額中的較小者，借款基數是基於貸款人對我們的石油和天然氣財產的估計價值確定的。信貸機制下的借款可用於購置財產、現金分配和其他一般公司用途。自2018年5月4日起，借款基數重新確定將借款基數增加到6，000萬美元。從2018年10月31日起，借款基礎進一步增加到6.75億美元，並保持在這一水平，直到最近的重新確定，即2019年10月23日生效，這將借款基礎減少到650.0億美元。我們的信用額度於2022年11月1日終止。截至2019年9月30日，我們有4.13億美元的未償還借款，加權平均利率為4.30%。
借款基數每半年重新確定一次，通常在每年的4月和10月由行政代理重新確定，考慮到我們的石油和天然氣物業的估計貸款價值符合行政代理的正常貸款標準。行政代理人提出的重新確定的借款基數必須得到所有貸款人的批准，以增加我們現有的借款基數，並得到三分之二的貸款人的批准，以維持或減少我們現有的借款基數。此外，我們和貸款人(在三分之二的貸款人的選舉中)各自有權在預定的重新確定之間重新確定借款基礎一次。我們也有權在收購石油和天然氣資產後要求重新釐定，金額超過緊接收購前借款基數的10%。
信貸安排下的未償還借款按我們選擇的浮動利率支付利息，浮動利率等於最優惠利率、聯邦基金有效利率加0.50%或1個月LIBOR加1.00%中的最大者，或LIBOR(在每種情況下)加上適用的保證金。2018年10月31日之前，備用基準利率的適用保證金範圍為1.00%至2.00%，LIBOR的適用保證金範圍為2.00%至3.00%，具體取決於與借款基礎相關的未償還借款。自2018年10月31日起，替代基準利率的適用保證金降低至0.75%至1.75%之間，倫敦銀行同業拆借利率(LIBOR)的適用保證金降低至1.75%至2.75%之間。
我們有義務為借款基數的未使用部分支付0.375%至0.500%的季度承諾費，年利率取決於與借款基數相關的未償還借款金額。本金可能有選擇地隨時償還，沒有溢價或罰款，但慣常的LIBOR破損除外，並且需要支付(A)如果未償還金額超過借款基數，無論是由於借款基數重新確定還是其他原因，在某些情況下需要支付保證期，或者(B)在到期日支付(A)如果未償還金額超過借款基數(無論是由於借款基數重新確定還是其他原因)，或者(B)在到期日支付。我們的信用貸款基本上由我們所有的石油和天然氣生產和資產擔保。
我們的信貸協議包含各種肯定的、消極的和財務維持的契約。這些契約除其他事項外，限制額外負債、額外留置權、出售資產、合併及合併、股息及分派、與附屬公司的交易及訂立某些衍生協議，以及要求維持某些財務比率。信貸協議包含兩個財務契約：總債務與EBITDAX之比為3.5：1.0或更低，以及信貸協議中定義的流動比率為1.0：1.0或更高。如果信貸協議下存在違約(包括未能滿足其中一個金融契約)或在我們的借款基礎低於信貸協議下的未償還貸款的任何時間，則不允許分配。貸款人有權在任何違約事件發生和持續期間加速信貸協議下的所有債務，信貸協議包含慣常的違約事件，包括不付款、違反契約、重大不正確陳述、交叉違約、破產和控制權變更。對於因未支付本金和未支付本金而發生的違約事件，沒有治癒期
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違反消極和財務契約，但不支付利息和違反某些肯定性契約，則需經過慣常的治癒期。截至2019年9月30日，我們遵守了所有債務契約。
合同義務
截至2019年9月30日，我們之前在Form 10-K的2018年年度報告中披露的合同義務沒有實質性變化。
表外安排
截至2019年9月30日，我們沒有任何實質性的表外安排。
關鍵會計政策和相關估計
截至2019年9月30日，我們之前在Form 10-K的2018年年度報告中披露的關鍵會計政策和相關估計沒有重大變化。
新修訂的財務會計準則
新會計聲明的影響在本季度報告Form 10-Q的其他地方所包括的未經審計的中期綜合財務報表的附註中進行了討論。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
商品價格風險
我們主要的市場風險是我們運營商生產的石油、天然氣和NGL的定價。已實現價格主要受全球石油價格和美國天然氣和NGL價格的影響。石油、天然氣和NGL的價格歷來波動不定，我們預計這種不可預測性將在未來繼續下去。我們的運營商獲得的生產價格取決於許多我們或他們無法控制的因素。為了減少石油和天然氣價格波動對我們收入的影響，我們使用商品衍生工具來減少我們對石油和天然氣價格波動的風險敞口。合同的對手方是不相關的第三方。根據指定的浮動價，合同每月以現金結算。指定的浮動價是以NYMEX石油和天然氣基準價格為基礎的。我們沒有將我們的任何合同指定為公允價值或現金流對衝。因此，合約公允價值的變動已計入變動期間的淨收入內。有關更多信息，請參見附註5-商品衍生金融工具和附註6-未經審計的中期綜合財務報表的公允價值計量，該報表包括在本季度報告的表格10-Q中的其他地方。
為了估計較低的價格將對我們的儲備產生的影響，我們將截至2019年9月30日的9個月的SEC商品定價下調了10%。與未調整的2019年9月30日美國證券交易委員會定價方案相比，這導致已探明儲量減少約1.9%。
交易對手與客户信用風險
我們的衍生產品合同在交易對手不履行的情況下使我們面臨信用風險。雖然我們不要求衍生品合約的對手方提供抵押品，但我們確實評估了我們認為適當的這些對手方的信用狀況。這種評估包括審查交易對手的信用評級和最新的財務信息。截至2019年9月30日，我們有九交易對手，所有這些都被穆迪評為Baa1或更好，並且是我們信用機制下的貸款人。
我們對信貸風險的主要風險敞口來自我們運營商的生產活動產生的應收賬款。我們的主要運營商無力或未能履行對我們的義務，或者他們的破產或清算可能會對我們的財務結果產生不利影響。然而，我們相信與我們的運營商和客户相關的信用風險是可以接受的。
利率風險
我們的負債受到利率變化的影響。截至2019年9月30日，我們有$413.0我們信貸機制下的未償還借款百萬，以加權平均利率計息4.3%。利率上升1%對這筆債務的影響將導致利息支出增加，並且
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我們的經營業績相應減少，在截至2019年9月30日的9個月中減少了310萬美元，假設我們的負債在整個期間保持不變。我們可能會使用某些衍生工具來對衝我們未來對可變利率的風險敞口，但我們目前沒有任何利率對衝。 

項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13a-15(B)條的要求，我們在普通合夥人的監督和管理層的參與下，包括我們普通合夥人的首席執行官和首席財務官，評估了截至本季度報告Form 10-Q所涵蓋的期間結束時，我們披露控制和程序的設計和運行的有效性(如交易法下的第13a-15(E)和15d-15(E)條所定義)。我們的披露控制和程序旨在提供合理保證，確保我們在根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息積累起來，並酌情傳達給管理層，包括我們的普通合夥人的首席執行官和首席財務官，以便及時做出關於所需披露的決定，並在SEC規則和表格中指定的時間段內進行記錄、處理、彙總和報告。基於這一評估，我們普通合夥人的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序截至2019年9月30日已生效。
財務報告內部控制的變化
在截至2019年9月30日的季度中，我們對財務報告的內部控制沒有發生任何重大影響或相當可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。
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第二部分-其他資料
項目1.法律程序
由於我們的業務性質，我們不時地捲入日常訴訟或遭受與我們的業務活動相關的糾紛或索賠。我們的管理層認為，任何針對我們的未決訴訟、糾紛或索賠，如果作出不利決定，都不會對我們的財務狀況、現金流或經營結果產生重大不利影響。
項目#1A。危險因素
除了本報告中列出的其他信息外，讀者還應仔細考慮我們2018年年度報告Form 10-K中“風險因素”標題下的風險。除了以下更新的程度外，我們的風險因素與我們在Form 10-K的2018年年度報告中描述的風險因素沒有實質性的變化。這些風險，如下所述，並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素可能會對我們的業務、財務狀況或運營結果產生重大不利影響。

普通單位持有人的税收風險
公開交易合夥企業或對我們共同單位的投資的税務處理可能會受到潛在的立法、司法或行政變化和不同解釋的影響，這些解釋可能是追溯適用的。
目前美國對包括我們在內的公開交易合夥企業的聯邦所得税待遇，或對我們共同單位的投資，可能會在任何時候通過行政、立法或司法方面的改變或不同的解釋進行修改。國會議員不時提出並考慮對現有美國聯邦所得税法律進行類似的實質性修改，這些修改將影響公開交易的合夥企業，包括取消對公開交易合夥企業的合夥企業税收待遇。例如，“美國清潔能源法案”(Clean Energy Act)於2019年5月2日提交參議院，該法案類似於奧巴馬政府期間普遍提出的立法。如果獲得通過，這項提案將廢除“國內收入法”的第7704(D)(1)(E)條，我們在美國聯邦所得税目的中依靠該條作為夥伴關係對待。此外，財政部已經發布，並在未來可能發佈，解釋那些影響公開交易的合夥企業的法律。不能保證美國聯邦所得税法律或財政部對合格收入規則的解釋不會有進一步的變化，這可能會影響我們未來成為合夥企業的能力。
對美國聯邦所得税法律的任何修改都可能具有追溯力，並可能使我們更難或不可能滿足某些公開交易的合夥企業在美國聯邦所得税目的中被視為合夥企業的例外情況。我們無法預測這些改變或其他建議最終是否會獲得通過或採納。任何此類變化都可能對我們共同單位的投資價值產生負面影響。我們敦促您諮詢您自己的税務顧問，瞭解監管或行政發展和建議的狀況及其對您在我們共同單位的投資的潛在影響。
與我們的業務相關的風險
謝爾比海槽地區活動的停止或長期減速可能會對我們的運營結果產生不利影響。
2018年，我們從東德克薩斯州Haynesville Play的Shelby谷區的兩家運營商那裏產生了8.6%的版税收入，我們在那裏擁有集中的、利息相對較高的版税頭寸。這些運營商最近決定限制他們的謝爾比海槽鑽探活動，其中一家運營商已經釋放了該地區的面積。地理位置和操作員集中度提高了操作風險的影響，包括：
•運營商將鑽探資金轉移到其他地區，在這些地區，我們的特許權使用費權益沒有意義或根本不存在；
•經營者財務狀況的不利變化；
•謝爾比海槽中意料之外的地理或環境限制；或
•推遲或取消墨西哥灣LNG出口設施的建設或運營。
如果該地區的鑽井活動沒有恢復以前的速度，產量可能會減少，從而減少運營產生的現金，並在不抵消成本減少的情況下減少可供分配的現金。
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項目2.未登記的股權證券銷售和收益使用

近期未註冊證券的銷售

一個也沒有。
發行人及關聯購買者購買股權證券

一個也沒有。
項目5.其他信息
一個也沒有。
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第6項.展品
展品編號 描述
   
3.1
Black Stone Minerals，L.P.的有限合作伙伴關係證書(通過引用Black Stone Minerals的附件3.1，L.P.於2015年3月19日提交的S-1表格的註冊聲明(證券交易委員會文件第333-202875號)併入本文)。
   
3.2
 Black Stone Minerals，L.P.有限合作伙伴關係證書的修訂證書(通過引用Black Stone Minerals的附件3.2，L.P.於2015年3月19日提交的S-1表格的註冊聲明(證券交易委員會文件第333-202875號)併入本文)。
   
3.3
 由Black Stone Minerals GP，L.L.C.和Black Stone Minerals Company，L.P.於2015年5月6日首次修訂並重新啟動有限合作伙伴關係協議(通過引用Black Stone Minerals，L.P.在2015年5月6日提交的Form 8-K的當前報告(證券交易委員會文件號001-37362)併入本文)。
3.4
2016年4月15日首次修改並恢復的黑石礦業有限合夥協議的第1號修正案(通過引用黑石礦業有限公司2016年4月19日提交的表格8-K的當前報告(證券交易委員會文件號001-37362)併入本文)。
3.5
日期為2017年11月28日的首次修訂和恢復的黑石礦業有限合夥協議的第2號修正案(通過引用黑石礦業有限公司於2017年11月29日提交的表格8-K的當前報告(證券交易委員會文件第001-37362號)併入本文)。
3.6
日期為2017年12月11日的首次修訂和恢復的黑石礦業有限合夥協議的第3號修正案(通過引用黑石礦業，L.P.於2017年12月12日提交的Form 8-K表格的當前報告(證券交易委員會文件編號001-37362)併入本文)。
4.1
註冊權利協議，日期為2017年11月28日，由Black Stone Minerals，L.P.和Mineral Royalty One，L.C.(通過引用Blackstone Minerals，L.P.在2017年11月29日提交的Form 8-K表格中的當前報告(證券交易委員會文件號001-37362)併入本文)。
*31.1
 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)的第20302節，對Black Stone Minerals，L.P.首席執行官的認證
   
*31.2
 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)的第20302節，對Black Stone Minerals，L.P.首席財務官的認證
   
*32.1
 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第906節通過的“18U.S.C.節”1350條，對Black Stone Minerals，L.P.的首席執行官和首席財務官的證明
   
*101.INS 內聯XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
   
*101.SCH 內聯XBRL架構文檔
   
*101.CAL 內聯XBRL計算Linkbase文檔
   
*101.LAB 內聯XBRL標籤Linkbase文檔
   
*101.PRE 內聯XBRL演示文稿Linkbase文檔
   
*101.DEF 內聯XBRL定義Linkbase文檔
*104封面交互式數據文件-封面iXBRL標籤嵌入在內聯XBRL文檔中。

*？隨此提交或提供。

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簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。
 
 黑石礦物，L.P.
  
 依據： Black Stone Minerals GP，L.L.C.，
它的普通合夥人
    
日期：2019年11月5日依據： /s/小託馬斯·L·卡特(Thomas L.Carter，Jr.
   小託馬斯·L·卡特
   首席執行官兼董事長
   (首席行政主任)
    
日期：2019年11月5日依據： /s/Jeffrey P.Wood
   傑弗裏·P·伍德
   總裁兼首席財務官
   (首席財務官)

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