公文假的--12-31Q32019000140491214.40.44346.40.10.0350.70.0390.02517.312.520.91.0001.0000.1371.0000.1509.96.07.10.0000.0000.0550.0000.000P1YP1Y12.912.327.41.0001.0000.2891.0000.2000.26.31.40.0000.0000.0700.0000.0000.8000.4500.4500.7501.0001.0000.40018.115.020.51.0000.9000.1550.5000.1500.4000.0500.0500.0000.0000.0000.0946.76.07.10.0000.0000.0670.0000.05042.500.1671.0001.0000.1100.18035.900.0830.0000.0000.0480.0480.50.50.50.50.055000000500000050000000.1250.1250.3750.010.010.010.010.010.013500000000149999999935000000001499999999534857237129908123954683896912957461475348572371299081239546838969129574614700.052000.05500635000000.073750.4218750.4062500.4218750.4062501.2656251.2187500.010.010.010.01138000006200000138000006200000138000006200000138000006200000P5YP5YP5YP3YP3Y0000014049122019-01-012019-09-3000014049122019-11-010001404912US-GAAP:系列APreferredStockMember2019-01-012019-09-300001404912US-GAAP:SeriesBPreferredStockMember2019-01-012019-09-300001404912US-GAAP:CommonClassAMember2019-01-012019-09-300001404912US-GAAP:CollateralizedSecuritiesMemberus-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryAggregatedDisclosureMember2019-09-300001404912US-GAAP:CollateralizedSecuritiesOtherMemberus-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryAggregatedDisclosureMember2019-09-300001404912us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryAggregatedDisclosureMember2019-09-300001404912us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryAggregatedDisclosureMember2018-12-310001404912US-GAAP:CollateralizedSecuritiesOtherMemberus-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryAggregatedDisclosureMember2018-12-310001404912US-GAAP:CollateralizedSecuritiesMemberus-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryAggregatedDisclosureMember2018-12-3100014049122019-09-3000014049122018-12-310001404912US-GAAP:CommonClassCMember2018-12-310001404912US-GAAP:CommonClassAMember2019-09-300001404912US-GAAP:CommonClassCMember2019-09-300001404912US-GAAP:CommonClassB成員2018-12-310001404912US-GAAP:CommonClassAMember2018-12-310001404912US-GAAP:CommonClassB成員2019-09-300001404912US-GAAP:PreferredClassAMember2018-12-310001404912US-GAAP:PreferredClassB成員2019-09-300001404912US-GAAP:PreferredClassAMember2019-09-300001404912US-GAAP:PreferredClassB成員2018-12-3100014049122019-07-012019-09-300001404912US-GAAP:CommonClassAMember2018-01-012018-09-300001404912US-GAAP:CommonClassAMember2018-07-012018-09-3000014049122018-01-012018-09-300001404912US-GAAP:SeriesBPreferredStockMember2018-01-012018-09-3000014049122018-07-012018-09-300001404912US-GAAP:SeriesBPreferredStockMember2019-07-012019-09-300001404912US-GAAP:系列APreferredStockMember2018-01-012018-09-300001404912US-GAAP:SeriesBPreferredStockMember2018-07-012018-09-300001404912US-GAAP:CommonClassAMember2019-07-012019-09-300001404912US-GAAP:系列APreferredStockMember2019-07-012019-09-300001404912US-GAAP:系列APreferredStockMember2018-07-012018-09-300001404912US-GAAP:非控制InterestMember2018-01-012018-06-300001404912US-GAAP:系列APreferredStockMember2018-01-012018-06-3000014049122018-01-012018-06-300001404912KKR:TotalCapitalMember2018-01-012018-06-3000014049122017-12-310001404912US-GAAP:系列APreferredStockMember2017-12-310001404912us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-06-300001404912US-GAAP:CommonStockMember2018-01-012018-06-300001404912US-GAAP:LimitedPartnerMember2017-12-3100014049122018-06-300001404912us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300001404912US-GAAP:LimitedPartnerMember2018-01-012018-06-300001404912US-GAAP:非控制InterestMember2017-12-310001404912us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001404912US-GAAP:CommonStockMember2017-12-310001404912US-GAAP:系列APreferredStockMember2018-06-300001404912KKR:TotalCapitalMember2018-06-300001404912US-GAAP:SeriesBPreferredStockMember2017-12-310001404912KKR:TotalCapitalMember2017-12-310001404912US-GAAP:SeriesBPreferredStockMember2018-01-012018-06-300001404912US-GAAP:CommonStockMember2018-06-300001404912US-GAAP:SeriesBPreferredStockMember2018-06-300001404912US-GAAP:LimitedPartnerMember2018-06-300001404912US-GAAP:非控制InterestMember2018-06-300001404912US-GAAP:PreferredClassB成員2018-01-012018-06-300001404912US-GAAP:PreferredClassAMember2018-01-012018-06-300001404912US-GAAP:PreferredStockMember2018-12-310001404912US-GAAP:RetainedEarningsMember2018-12-310001404912US-GAAP:CommonClassB成員US-GAAP:CommonStockMember2019-09-300001404912US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001404912US-GAAP:PreferredClassB成員US-GAAP:RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300001404912US-GAAP:RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001404912US-GAAP:CommonClassB成員US-GAAP:CommonStockMember2019-06-300001404912US-GAAP:PreferredStockMember2019-06-300001404912US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001404912US-GAAP:CommonClassCMemberUS-GAAP:CommonStockMember2019-09-300001404912US-GAAP:CommonClassAMemberUS-GAAP:CommonStockMember2018-12-310001404912US-GAAP:CommonClassAMemberUS-GAAP:CommonStockMember2019-01-012019-09-300001404912US-GAAP:AdditionalPaidInCapitalMembe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美國
證券交易委員會
哥倫比亞特區華盛頓20549
表格2010-Q
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☒ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的季度報告。 |
截至季度末的季度期間2019年9月30日
或
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☐ | 根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的過渡報告。 |
在過渡期間,從“^”到“”,從“”到“”,從“”到“”,“”,“”。
佣金檔案編號001-34820
KKR^&^^Co.^^Inc.
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
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特拉華州 | | 26-0426107 |
(國家或其他司法管轄權 成立為法團或組織) | | (I.R.S.僱主 識別號) |
9西57街道, 套房4200
紐約, 紐約 10019
電話:(212) 750-8300
(地址、郵政編碼和電話號碼,包括
註冊人主要執行辦公室的區號。)
根據該法第#12(B)節登記的證券:
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| | |
每一類的名稱 | 交易符號 | 每間交易所的註冊名稱 |
A類普通股 | KKR | 紐約證券交易所 |
6.75%A系列優先股 | KKR PR A | 紐約證券交易所 |
6.50%B系列優先股 | KKR PR B | 紐約證券交易所 |
通過複選標記表明註冊人(1)^是否在之前12個月內提交了1934年“證券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)第13節或15(D)^節要求提交的所有報告(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內),以及(2)^在過去90天內一直遵守此類提交要求。是 ☒·否·☐
通過複選標記指示註冊人在過去12個月內是否已根據S-T規則的規定提交了需要提交的每個交互式數據文件(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)。是 ☒·否·☐
用複選標記表明註冊人是大型加速申請者,加速申請者,非加速申請者,較小的報告公司,還是新興的成長型公司。參見“交換法”規則·12b-2中的“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“較小的報告公司”和“新興增長公司”的定義。
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| | | | |
大型加速濾波器 | ☒ | | 加速^filer^^ | ☐ |
非加速文件管理器 | ☐ | | 較小的^報告^^公司^^ | ☐ |
| | | 新興成長型公司 | ☐ |
如果是新興成長型公司,請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》第12b-2條規則所定義)。☐·否·☒
自.起2019年11月1日,有550,457,689註冊人已發行的A類普通股股份。
KKR^&^^Co.^^Inc.
表格·10-Q
截至季度末2019年9月30日
目錄 |
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| | 頁 |
| 第一部分-財務資料 | |
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第1項 | 財務報表 | |
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| 未經審計的合併財務報表 | |
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| 截至2019年9月30日和2018年12月31日的財務狀況簡明綜合報表(未審計) | 5 |
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| 截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表(未審計) | 7 |
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| 截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合全面收益報表(未審計) | 8 |
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| 截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止三個月及九個月的權益變動簡明綜合報表(未經審核) | 9 |
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| 截至2019年和2018年9月30日的九個月的簡明綜合現金流量表(未審計) | 12 |
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| 財務報表附註(未審計) | 14 |
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項目2. | 管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析 | 57 |
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項目3. | 關於市場風險的定量和定性披露 | 122 |
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項目4. | 管制和程序 | 122 |
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| 第二部分-其他資料 | |
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第1項 | 法律程序 | 123 |
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第1A項 | 危險因素 | 123 |
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項目2. | 未登記的股權證券銷售和收益使用 | 124 |
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項目3. | 高級證券違約 | 125 |
| | |
項目4. | 礦山安全披露 | 125 |
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項目5. | 其他資料 | 125 |
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第6項 | 陳列品 | 125 |
| | |
簽名 | 126 |
關於前瞻性陳述的警示説明
本報告包含符合1933年“證券法”(“證券法”)修訂後的“1933年證券法”(“證券法”)和“1934年證券交易法”(“證券交易法”)(“”交易法“”)的“”27A節和“1934年證券交易法”(“交換法”)“21E節”含義的前瞻性陳述,這些陳述反映了我們目前對運營和財務表現的看法。您可以通過使用諸如“展望”、“相信”、“預期”、“潛在”、“繼續”、“可能”、“應該”、“尋求”、“近似”、“預測”、“打算”、“將”、“計劃”、“估計”、“預期”、這些詞語的負面版本、其他可比較的詞語或與歷史或事實不嚴格相關的其他陳述,來識別這些前瞻性陳述。在不限制上述規定的情況下,有關KKR普通股或優先股股息的宣佈和支付、根據回購計劃回購普通股的時間、方式和數量以及收購、重組或戰略合作伙伴關係的預期協同效應和收益的陳述可能構成前瞻性陳述。前瞻性陳述受到各種風險和不確定因素的影響。因此,有或將會有一些重要的因素可能導致實際結果或結果與這些陳述中指出的大不相同,或導致交易的預期收益和協同作用無法實現。我們相信,這些因素包括我們截至2018年12月31日的年度報告(“年度報告”)10-K表格中“風險因素”一節中描述的那些因素。這些因素應與本報告、我們的年度報告以及我們提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的其他文件中包含的其他警示聲明一起閲讀。我們不承擔任何義務公開更新或修改任何前瞻性陳述,無論是由於新的信息,未來的發展或其他,除非法律要求。
在本報告中,對“KKR”、“我們”、“我們”和“我們”的引用是指(I)KKR^&^Co.^Inc.。在特拉華州有限合夥企業KKR&Co.L.P.轉變為特拉華州公司KKR&Co.Inc.之後,公司及其子公司成立了一家名為KKR&Co.Inc.的公司。2018年7月1日(“轉換”)和(Ii)KKR&Co.L.P.及其子公司在轉換之前,除上下文另有要求外。KKR公司於2010年7月15日在紐約證券交易所(“NYSE”)上市,代碼為“KKR”。KKR管理控股有限公司、KKR基金控股有限公司和KKR國際控股有限公司在本報告中統稱為“KKR集團合作伙伴關係”,它們正在合併過程中,將於2020年1月1日生效,以簡化我們的組織結構。每個KKR集團合夥企業具有相同數量的合作伙伴權益,並且當一起持有時,每個KKR集團合夥企業中的一個A類合夥企業權益共同代表一個“KKR集團合夥單位。”關於KKR&Co.公司6.75%的A系列優先股(“A系列優先股”)和6.50%的B系列優先股(“B系列優先股”),KKR集團合夥企業具有優秀的優先股,其經濟條款旨在反映A系列優先股和B系列優先股的經濟條款。轉換前對我們的A類普通股、A系列優先股或B系列優先股的引用分別指KKR&Co.L.P.的普通股、A系列優先股和B系列優先股。
對“B類股東”的提述是指KKR管理公司,我們B類普通股的唯一份額的持有人,以及除非另有説明,對KKR業務中的股權或KKR業務中的百分比權益的提及,反映了KKR集團合作伙伴關係中的總股本權益,並且是扣除已分配給我們的委託人和其他僱員以及非僱員運營顧問的金額,這些金額涉及作為我們“進位池”一部分的KKR業務的附帶權益和某些少數股權。對“委託人”的提及是指我們的高級僱員和非僱員運營顧問,他們通過KKR控股有限公司持有KKR業務的權益。(“KKR控股”)和對我們“高級委託人”的提及是指在B類股東中持有權益的我們的高級員工。
對“非僱員經營顧問”的提及包括KKR Capstone的僱員,他們不是KKR的僱員。KKR Capstone是指由其高級管理人員擁有和控制的一組實體。KKR Capstone不是KKR的子公司或附屬公司。KKR Capstone在與KKR的幾項諮詢協議下運營,並在KKR的許可下使用“KKR”名稱。KKR預計將於2020年1月1日左右收購KKR Capstone。
在本報告中,術語“公認會計原則”是指美國普遍接受的會計原則。
我們在本報告中披露了某些財務指標,這些財務指標是使用GAAP以外的方法計算和呈現的,包括税後可分配收益、與費用相關的收益(“FRE”)和賬面價值。我們相信,在我們GAAP結果的基礎上提供這些業績指標有助於股東評估KKR業務的整體業績。這些非GAAP財務指標不應被視為替代或優於根據GAAP計算的類似財務指標。我們告誡讀者,這些非GAAP
財務措施可能與其他投資經理的計算不同,因此,可能無法與其他投資經理提出的類似措施相比較。這些非GAAP財務指標與根據GAAP計算和提出的最直接可比的財務指標的對賬(如果適用)包括在“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析--對GAAP指標的對賬”中。本報告還使用術語管理下的資產(“AUM”)、付費管理下的資產(“FPAUM”)、資本投資和辛迪加資本。您應該注意,我們對這些和其他運營指標的計算可能與其他投資經理的計算不同,因此,可能無法與其他投資經理提供的類似指標進行比較。這些非GAAP和運營指標在“財務狀況的管理討論和分析”一節和運營結果-關鍵非GAAP和其他運營和績效衡量標準中定義。
對我們的“基金”或我們的“工具”的提述是指由KKR的一個或多個子公司提供諮詢、贊助或管理的投資基金、工具和賬户,包括抵押貸款債務(“CLO”)和商業房地產抵押貸款支持證券(“CMBS”)工具,除非上下文另有規定。它們不包括我們與之建立戰略夥伴關係的任何對衝基金經理的投資基金、工具或賬户,其中我們獲得了非控股權益。
除非另有説明,本報告中提及我們完全交換和稀釋的A類已發行普通股,或我們在完全交換和稀釋基礎上發行的A類普通股,反映(I)實際A類普通股已發行股份,(Ii)根據我們年報中描述的交換協議條款,我們非持有的KKR集團合夥單位可交換的A類普通股股份,(Iii)可就與收購相關發行的可交換股權證券發行的A類普通股股份,(Iii)就收購相關發行的可交換股本證券發行的A類普通股股份,(Ii)非我們持有的KKR集團合夥單位可交換的A類普通股股份,(Iii)就收購相關發行的可交換股本證券發行的A類普通股股份,除非另有説明2018年,和(Iv)可根據修訂和恢復的KKR^&^Co.^Inc.實際授予的任何股權獎勵發行的A類普通股。2010年股權激勵計劃(“2010股權激勵計劃”)或KKR&Co.Inc.2019年股權激勵計劃(“2019年股權激勵計劃”,連同2010年股權激勵計劃,我們的“股權激勵計劃”)。我們已完全交換和稀釋的A類普通股上市流通不包括(I)根據股權激勵計劃可供發行的A類普通股的股票,但尚未授予股權獎勵;(Ii)我們有權在收購Marshall Wace LLP(及其附屬公司,“Marshall Wace”)額外權益時發行的A類普通股的股票。
本報告中任何定義術語的使用意味着一個以上的實體、個人、證券或其他項目的統稱,僅是為了方便參考,絕不意味着這些實體、個人、證券或其他項目是一個無法區分的羣體。例如,儘管在本報告中使用了定義的術語“KKR”、“我們”和“我們的”來指代KKR&Co.Inc.。及其子公司,KKR&Co.Inc.的每個子公司。是獨立於KKR&Co.Inc.的獨立法律實體。及其任何其他子公司。
第一部分-財務資料
項目1.財務報表
KKR^&^^Co.^^Inc.
財務狀況簡明綜合報表(未審計)
(以千為單位,共享數據除外)
|
| | | | | | | |
| 9月30日 2019 | | 12月31日 2018 |
資產 | |
| | |
|
現金和現金等價物 | $ | 2,686,985 |
| | $ | 1,751,287 |
|
合併實體持有的現金和現金等價物 | 855,415 |
| | 693,860 |
|
限制現金和現金等價物 | 83,170 |
| | 196,365 |
|
投資 | 50,844,657 |
| | 44,907,982 |
|
應收附屬公司 | 658,481 |
| | 657,189 |
|
其他資產 | 2,516,341 |
| | 2,536,692 |
|
總資產 | $ | 57,645,049 |
| | $ | 50,743,375 |
|
| | | |
負債與權益 | |
| | |
|
債務義務 | $ | 25,281,202 |
| | $ | 22,341,192 |
|
由於關聯公司 | 267,137 |
| | 275,584 |
|
應付帳款、應計費用和其他負債 | 3,511,513 |
| | 2,743,990 |
|
負債共計 | 29,059,852 |
| | 25,360,766 |
|
| | | |
承諾和或有事項 |
| |
|
| | | |
可贖回的非控制權益 | — |
| | 1,122,641 |
|
| | | |
股東權益(1) | |
| | |
|
A系列和B系列優先股,面值0.01美元。截至2019年9月30日和2018年12月31日,分別有13,800,000股和6,200,000股已發行和流通股。 | 482,554 |
| | 482,554 |
|
A級普通股,面值0.01美元。3,500,000,000股授權股,546,838,969股和534,857,237股,截至2019年9月30日和2018年12月31日已發行和流通股。 | 5,468 |
| | 5,349 |
|
B類普通股,面值0.01美元。1股授權,1股已發行,截至2019年9月30日和2018年12月31日已發行。 | — |
| | — |
|
C類普通股,面值0.01美元。499,999,999股授權股,295,746,147股和299,081,239股,分別於2019年9月30日和2018年12月31日已發行和流通股。 | 2,958 |
| | 2,991 |
|
額外實繳資本 | 8,332,039 |
| | 8,106,408 |
|
留存收益 | 1,345,828 |
| | 91,953 |
|
累計其他綜合收益(虧損) | (51,093 | ) | | (39,645 | ) |
TOTAL KKR?&Co.Inc.股東權益 | 10,117,754 |
| | 8,649,610 |
|
非控制性利益 | 18,467,443 |
| | 15,610,358 |
|
總股本 | 28,585,197 |
| | 24,259,968 |
|
負債和權益總額 | $ | 57,645,049 |
| | $ | 50,743,375 |
|
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
財務狀況簡明綜合報表(未審計)(續)
(以千為單位)
以下列出截至#年綜合財務狀況報表中歸因於合併可變利息實體(“VIE”)的綜合餘額部分2019年9月30日2018年12月31日。KKR的合併VIE主要包括(I)某些持有抵押貸款債務(“CLO”)和商業房地產抵押貸款支持證券(“CMB”)的抵押融資實體(“CFE”)和(Ii)某些投資基金。就合併VIE而言,以下資產僅可用於清償這些合併VIE的債務,以下負債僅為這些合併VIE的債務。這些VIE的票據持有人、有限合夥人和其他債權人對KKR的一般資產沒有追索權。此外,KKR無權從這些VIE持有的資產中獲得收益,KKR也不承擔與這些VIE持有的資產相關的風險,KKR在其中的實益權益以及從VIE產生的任何收入。KKR既沒有明確的安排,也沒有隱含的可變權益,要求KKR在先前承諾的金額(如有)之外,向合併的VIE提供任何重大的持續財務支持。
|
| | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 整合的CFE | | 合併的KKR基金和其他實體 | | 總計 |
資產 | | | |
| | |
合併實體持有的現金和現金等價物 | $ | 653,180 |
| | $ | 80,736 |
| | $ | 733,916 |
|
限制現金和現金等價物 | — |
| | 35,907 |
| | 35,907 |
|
投資 | 14,289,253 |
| | 17,719,222 |
| | 32,008,475 |
|
應收附屬公司 | — |
| | 12,852 |
| | 12,852 |
|
其他資產 | 147,167 |
| | 323,434 |
| | 470,601 |
|
總資產 | $ | 15,089,600 |
| | $ | 18,172,151 |
| | $ | 33,261,751 |
|
| | | |
| | |
負債 | | | |
| | |
債務義務 | $ | 13,857,099 |
| | $ | 1,445,960 |
| | $ | 15,303,059 |
|
應付帳款、應計費用和其他負債 | 659,912 |
| | 42,870 |
| | 702,782 |
|
負債共計 | $ | 14,517,011 |
| | $ | 1,488,830 |
| | $ | 16,005,841 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日 |
| 整合的CFE | | 合併的KKR基金和其他實體 | | 總計 |
資產 | | | |
| | |
合併實體持有的現金和現金等價物 | $ | 428,850 |
| | $ | 176,264 |
| | $ | 605,114 |
|
限制現金和現金等價物 | — |
| | 174,057 |
| | 174,057 |
|
投資 | 14,733,423 |
| | 15,585,629 |
| | 30,319,052 |
|
應收附屬公司 | — |
| | 11,832 |
| | 11,832 |
|
其他資產 | 148,221 |
| | 223,054 |
| | 371,275 |
|
總資產 | $ | 15,310,494 |
| | $ | 16,170,836 |
| | $ | 31,481,330 |
|
| | | |
| | |
負債 | | | |
| | |
債務義務 | $ | 13,958,554 |
| | $ | 1,392,987 |
| | $ | 15,351,541 |
|
應付帳款、應計費用和其他負債 | 579,408 |
| | 126,333 |
| | 705,741 |
|
負債共計 | $ | 14,537,962 |
| | $ | 1,519,320 |
| | $ | 16,057,282 |
|
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
簡明綜合經營報表(未審計)
(以千為單位,共享數據除外)
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2019 |
| 2018 | | 2019 | | 2018 |
營業收入 | | | | | | | |
費用及其他 | $ | 416,217 |
| | $ | 491,503 |
| | $ | 1,308,206 |
| | $ | 1,299,743 |
|
資本配置收益 | 374,268 |
| | 638,163 |
| | 1,849,623 |
| | 1,274,149 |
|
總收入 | 790,485 |
| | 1,129,666 |
| | 3,157,829 |
| | 2,573,892 |
|
| | | | | | | |
費用 | | | | | | | |
報酬和福利 | 427,527 |
| | 560,434 |
| | 1,581,056 |
| | 1,331,070 |
|
佔用及相關費用 | 14,894 |
| | 15,250 |
| | 46,777 |
| | 44,787 |
|
一般、行政和其他 | 177,112 |
| | 164,406 |
| | 529,278 |
| | 475,884 |
|
總費用 | 619,533 |
| | 740,090 |
| | 2,157,111 |
| | 1,851,741 |
|
| | | | | | | |
投資收益(虧損) | | | | | | | |
投資活動淨收益(虧損) | (4,590 | ) | | 666,731 |
| | 2,237,273 |
| | 2,256,118 |
|
股息收入 | 147,989 |
| | 38,245 |
| | 187,744 |
| | 137,653 |
|
利息收入 | 344,140 |
| | 339,393 |
| | 1,068,378 |
| | 989,354 |
|
利息支出 | (268,747 | ) | | (211,081 | ) | | (782,601 | ) | | (634,521 | ) |
總投資收益(虧損) | 218,792 |
| | 833,288 |
| | 2,710,794 |
| | 2,748,604 |
|
| | | | | | | |
税前收入(虧損) | 389,744 |
| | 1,222,864 |
| | 3,711,512 |
| | 3,470,755 |
|
| | | | | | | |
所得税費用(福利) | 53,132 |
| | (129,405 | ) | | 386,124 |
| | (50,804 | ) |
| | | | | | | |
淨收益(虧損) | 336,612 |
| | 1,352,269 |
| | 3,325,388 |
| | 3,521,559 |
|
可贖回非控制性權益的淨收益(虧損) | — |
| | 12,236 |
| | — |
| | 19,894 |
|
歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 87,058 |
| | 691,494 |
| | 1,843,781 |
| | 1,985,961 |
|
歸因於KKR公司的淨收入(虧損) | 249,554 |
| | 648,539 |
| | 1,481,607 |
| | 1,515,704 |
|
| | | | | | | |
A系列優先股股利 | 5,822 |
| | 5,822 |
| | 17,466 |
| | 17,466 |
|
B系列優先股股利 | 2,519 |
| | 2,519 |
| | 7,557 |
| | 7,557 |
|
| | | | | | | |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損) A類普通股股東 | $ | 241,213 |
| | $ | 640,198 |
| | $ | 1,456,584 |
| | $ | 1,490,681 |
|
| | | | | | | |
歸因於KKR公司的淨收入(虧損) 每股A類普通股 | | | | | | | |
基本型 | $ | 0.44 |
| | $ | 1.22 |
| | $ | 2.69 |
| | $ | 2.94 |
|
稀釋 | $ | 0.43 |
| | $ | 1.17 |
| | $ | 2.63 |
| | $ | 2.83 |
|
未償還A類普通股的加權平均股 | | | | | | | |
基本型 | 546,336,936 |
| | 525,240,214 |
| | 541,631,675 |
| | 507,981,387 |
|
稀釋 | 559,532,065 |
| | 545,672,953 |
| | 554,786,356 |
| | 528,466,390 |
|
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
簡明綜合綜合收益(虧損)表(未審計)
(以千為單位)
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
淨收益(虧損) | $ | 336,612 |
| | $ | 1,352,269 |
| | $ | 3,325,388 |
| | $ | 3,521,559 |
|
| | | | | | | |
其他綜合收入(虧損),税後淨值: | | | | | | | |
| | | | | | | |
外幣換算調整 | (21,047 | ) | | (34,075 | ) | | (20,720 | ) | | (57,988 | ) |
| | | | | | | |
綜合收益(虧損) | 315,565 |
| | 1,318,194 |
| | 3,304,668 |
| | 3,463,571 |
|
| | | | | | | |
可贖回非控股權益的綜合收益(虧損) | — |
| | 12,236 |
| | — |
| | 19,894 |
|
歸因於非控股權益的全面收益(虧損) | 76,700 |
| | 667,043 |
| | 1,834,170 |
| | 1,946,834 |
|
| | | | | | | |
歸因於的全面收益(虧損) KKR?&Co.Inc. | $ | 238,865 |
| | $ | 638,915 |
|
| $ | 1,470,498 |
| | $ | 1,496,843 |
|
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
簡明綜合權益變動表(未審計)
(以千為單位,共享數據除外)
以下聲明代表KKR&Co.Inc.。作為轉換前截至2018年6月30日的六個月的合作伙伴:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| KKR^&^Co.^^L.P. | | | | | | |
| 普普通通 單位 | 資本- 普普通通 單位持有人 | 累積 其他 綜合 收入^(虧損) | 總計 資本- 普普通通 單位 | 資本- 系列A 擇優 單位 | 資本- B系列 擇優 單位 | | 非控制 利益 | | 總計 權益 | | 可贖回的 非控制 利益 |
2018年1月1日的餘額 | 486,174,736 |
| $ | 6,722,863 |
| $ | (19,481 | ) | $ | 6,703,382 |
| $ | 332,988 |
| $ | 149,566 |
| | $ | 12,866,324 |
| | $ | 20,052,260 |
| | $ | 610,540 |
|
淨收益(虧損) | |
| 850,483 |
| |
| 850,483 |
| 11,644 |
| 5,038 |
| | 1,294,467 |
| | 2,161,632 |
| | 7,658 |
|
其他全面收入(虧損)-外幣折算(税後) | |
| |
| (9,237 | ) | (9,237 | ) | | | | (14,676 | ) | | (23,913 | ) | | |
|
整合的變化 | | | | — |
| | | | 370,307 |
| | 370,307 |
| | |
將KKR Holdings L.P.單位和其他證券交換到KKR?&Co.L.P.普通單位 | 32,722,098 |
| 507,470 |
| (1,998 | ) | 505,472 |
| | | | (505,472 | ) | | — |
| | |
|
交換KKR Holdings L.P.單位和其他單位所產生的税收影響 | |
| 6,448 |
| 17 |
| 6,465 |
| | | | |
| | 6,465 |
| | |
|
普通單位淨交付-股權激勵計劃 | 7,652,340 |
| (53,439 | ) | | (53,439 | ) | | | | | | (53,439 | ) | | |
股權和其他非現金薪酬 | |
| 125,994 |
| |
| 125,994 |
| | | | 61,942 |
| | 187,936 |
| | |
單位回購 | (2,207,300 | ) | (52,212 | ) | | (52,212 | ) | | | | | | (52,212 | ) | | |
出資 | |
| | |
| — |
| | | | 2,410,722 |
| | 2,410,722 |
| | 349,451 |
|
資本分配 (1) | |
| (167,078 | ) | |
| (167,078 | ) | (11,644 | ) | (5,038 | ) | | (1,550,955 | ) | | (1,734,715 | ) | | (5,502 | ) |
2018年6月30日的餘額 | 524,341,874 |
| $ | 7,940,529 |
| $ | (30,699 | ) | $ | 7,909,830 |
| $ | 332,988 |
| $ | 149,566 |
| | $ | 14,932,659 |
| | $ | 23,325,043 |
| | $ | 962,147 |
|
(1)
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
濃縮 合併權益變動表(未審計)(續)
(以千為單位,共享數據除外)
以下聲明代表KKR&Co.Inc.。作為轉換後截至2018年9月30日的三個月的公司: |
| | | | | | |
| 三個月 2018年9月30日 |
| 金額 | | 股份 |
KKR&Co.L.P.Partners‘Capital-Common Unitholders | | | |
期初 | $ | 7,940,529 |
| | 524,341,874 |
|
轉換產生的重新分類 | (7,940,529 | ) | | (524,341,874 | ) |
期末 | — |
| | — |
|
首選單位 | | | |
期初 | 482,554 |
| | 20,000,000 |
|
轉換產生的重新分類 | (482,554 | ) | | (20,000,000 | ) |
期末 | — |
| | — |
|
優先股 | | | |
期初 | — |
| | — |
|
轉換產生的重新分類 | 482,554 |
| | 20,000,000 |
|
期末 | 482,554 |
| | 20,000,000 |
|
A類普通股 | | | |
期初 | — |
| | — |
|
轉換產生的重新分類 | 5,243 |
| | 524,341,874 |
|
KKR控股單位的交換 | 25 |
| | 2,402,569 |
|
A類普通股的回購 | (12 | ) | | (1,151,034 | ) |
期末 | 5,256 |
| | 525,593,409 |
|
B類普通股 | | | |
期初 | — |
| | — |
|
轉換產生的B類普通股的發行 | — |
| | 1 |
|
期末 | — |
| | 1 |
|
C類普通股 | | | |
期初 | — |
| | — |
|
轉換產生的C類普通股的發行 | 3,041 |
| | 304,107,762 |
|
C類普通股的註銷 | (10 | ) | | (1,000,769 | ) |
期末 | 3,031 |
| | 303,106,993 |
|
額外實繳資本 | | | |
期初 | — |
| | |
轉換產生的重新分類 | 7,932,245 |
| | |
KKR控股單位的交換 | 48,844 |
| | |
交換KKR控股單位及其他所產生的税收影響 | (7,114 | ) | | |
A類普通股的回購 | (28,438 | ) | | |
股權薪酬 | 59,801 |
| | |
期末 | 8,005,338 |
| | |
留存收益 | | | |
期初 | — |
| | |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損) | 648,539 |
| | |
優先股股息(A系列優先股每股0.421875美元,B系列優先股每股0.406250美元) | (8,341 | ) | | |
普通股股息(每股0.125美元) | (89,162 | ) | | |
期末 | 551,036 |
| | |
累計其他綜合收益(虧損) | | | |
期初 | (30,699 | ) | | |
外幣換算 | (9,624 | ) | | |
KKR控股單位的交換 | (145 | ) | | |
交換KKR控股單位所產生的税收影響 | 20 |
| | |
期末 | (40,448 | ) | | |
道達爾KKR公司股東權益 | 9,006,767 |
| | |
非控股權益(見附註15“權益”) | 16,062,569 |
| | |
總股本 | $ | 25,069,336 |
| | |
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
簡明綜合權益變動表(未審計)(續)
(以千為單位,共享數據除外)
以下陳述代表KKR&Co.公司。作為轉換後的公司,截至2019年9月30日的三個月和九個月:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 2019年9月30日 | | 九個月結束 2019年9月30日 |
| 金額 | | 股份 | | 金額 | | 股份 |
優先股 | | | | | | | |
期初 | $ | 482,554 |
| | 20,000,000 |
| | $ | 482,554 |
| | 20,000,000 |
|
期末 | 482,554 |
| | 20,000,000 |
| | 482,554 |
| | 20,000,000 |
|
A類普通股 | | | | | | | |
期初 | 5,456 |
| | 545,623,520 |
| | 5,349 |
| | 534,857,237 |
|
KKR控股單位的交換 | 12 |
| | 1,215,449 |
| | 33 |
| | 3,335,092 |
|
A類普通股的回購 | — |
| | — |
| | (14 | ) | | (1,370,289 | ) |
A類普通股淨交割 | — |
| | — |
| | 65 |
| | 6,516,929 |
|
與購買投資有關而發行的A類普通股 | — |
| | — |
| | 35 |
| | 3,500,000 |
|
期末 | 5,468 |
| | 546,838,969 |
| | 5,468 |
| | 546,838,969 |
|
B類普通股 | | | | | | | |
期初 | — |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
期末 | — |
| | 1 |
| | — |
| | 1 |
|
C類普通股 | | | | | | | |
期初 | 2,970 |
| | 296,961,596 |
| | 2,991 |
| | 299,081,239 |
|
C類普通股的註銷 | (12 | ) | | (1,215,449 | ) | | (33 | ) | | (3,335,092 | ) |
期末 | 2,958 |
| | 295,746,147 |
| | 2,958 |
| | 295,746,147 |
|
額外實繳資本 | | | | | | | |
期初 | 8,252,018 |
| | | | 8,106,408 |
| | |
KKR控股單位的交換 | 22,367 |
| | | | 59,353 |
| | |
交換KKR控股單位及其他所產生的税收影響 | 3,259 |
| | | | 7,776 |
| | |
A類普通股淨交割 | — |
| | | | (53,479 | ) | | |
A類普通股的回購 | — |
| | | | (28,552 | ) | | |
股權薪酬 | 54,395 |
| | | | 157,891 |
| | |
與購買投資有關而發行的A類普通股 | — |
| | | | 82,642 |
| | |
期末 | 8,332,039 |
| | | | 8,332,039 |
| | |
留存收益 | | | | | | | |
期初 | 1,172,754 |
| | | | 91,953 |
| | |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損) | 249,554 |
| | | | 1,481,607 |
| | |
A系列優先股股息(截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為每股0.421875美元和1.265625美元) | (5,822 | ) | | | | (17,466 | ) | | |
B系列優先股股息(截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為每股0.406250美元和1.218750美元) | (2,519 | ) | | | | (7,557 | ) | | |
普通股股息(截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為每股0.125美元和0.375美元) | (68,139 | ) | | | | (202,709 | ) | | |
期末 | 1,345,828 |
| | | | 1,345,828 |
| | |
累計其他綜合收益(虧損) | | | | | | | |
期初 | (40,274 | ) | | | | (39,645 | ) | | |
外幣折算(税後) | (10,689 | ) | | | | (11,109 | ) | | |
KKR控股單位的交換 | (130 | ) | | | | (339 | ) | | |
期末 | (51,093 | ) | | | | (51,093 | ) | | |
道達爾KKR公司股東權益 | 10,117,754 |
| | | | 10,117,754 |
| | |
非控股權益(見附註15“權益”) | 18,467,443 |
| | | | 18,467,443 |
| | |
總股本 | $ | 28,585,197 |
| | | | $ | 28,585,197 |
| | |
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
簡明綜合現金流量表(未審計)
(以千為單位)
|
| | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 |
經營活動 | |
| | |
|
淨收益(虧損) | $ | 3,325,388 |
| | $ | 3,521,559 |
|
調整淨收益(虧損)至經營活動提供(使用)的淨現金: |
|
| | |
|
股權和其他非現金薪酬 | 225,320 |
| | 263,230 |
|
投資實現(收益)淨損失 | (407,120 | ) | | (426,220 | ) |
投資未實現(收益)損失的變化 | (1,830,153 | ) | | (1,829,898 | ) |
資本配置收益 | (1,849,623 | ) | | (1,274,149 | ) |
其他非現金金額 | (16,662 | ) | | (29,739 | ) |
由於經營資產和負債的變化而產生的現金流: |
|
| | |
|
合併和其他方面的變化 | (137,498 | ) | | — |
|
到期自/至附屬公司的更改 | (34,582 | ) | | (216,665 | ) |
其他資產變動 | 555,933 |
| | 205,210 |
|
應付帳款、應計費用和其他負債的變化 | 657,922 |
| | 731,510 |
|
購買的投資 | (25,617,969 | ) | | (26,806,751 | ) |
投資收益 | 21,616,258 |
| | 20,621,866 |
|
經營活動提供(使用)的淨現金 | (3,512,786 | ) | | (5,240,047 | ) |
| | | |
投資活動 | |
| | |
|
固定資產購置 | (160,579 | ) | | (69,954 | ) |
石油和天然氣性質的發展 | (3,246 | ) | | — |
|
出售石油和天然氣資產的收益 | — |
| | 26,630 |
|
投資活動提供(使用)的淨現金 | (163,825 | ) | | (43,324 | ) |
| | | |
籌資活動 | |
| | |
|
優先股股利 | (25,023 | ) | | (25,023 | ) |
普通股股利 | (202,709 | ) | | (256,240 | ) |
可贖回非控制權益的分配 | — |
| | (10,189 | ) |
可贖回非控股權益的貢獻 | — |
| | 450,330 |
|
對非控股利益的分配 | (2,350,628 | ) | | (2,191,227 | ) |
非控股利益的貢獻 | 3,364,097 |
| | 3,537,037 |
|
A級普通股淨交付(股權激勵計劃) | (53,414 | ) | | (53,439 | ) |
A類普通股的回購 | (28,566 | ) | | (80,662 | ) |
債務收益 | 10,993,685 |
| | 11,429,320 |
|
償還債務 | (6,976,084 | ) | | (7,893,904 | ) |
已支付的融資成本 | (41,308 | ) | | (36,572 | ) |
融資活動提供(使用)的淨現金 | 4,680,050 |
| | 4,869,431 |
|
| | | |
匯率變動對現金、現金等價物和限制現金的影響 | (19,381 | ) | | (26,820 | ) |
| | | |
現金、現金等價物和限制現金的淨增加/(減少) | 984,058 |
| | (440,760 | ) |
現金,現金等價物和限制現金,期初 | 2,641,512 |
| | 3,735,361 |
|
現金,現金等價物和限制現金,期末 | $ | 3,625,570 |
| | $ | 3,294,601 |
|
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
簡明綜合現金流量表(未審計)(續)
(以千為單位)
|
| | | | | | | |
| 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 |
現金流量信息的補充披露 | |
| | |
|
利息付款 | $ | 764,975 |
| | $ | 582,148 |
|
所得税付款 | $ | 114,577 |
| | $ | 48,891 |
|
經營租賃負債付款 | $ | 37,274 |
| | $ | — |
|
| | | |
非現金投融資活動補充披露 |
|
| | |
|
股權和其他非現金捐款 | $ | 225,320 |
| | $ | 273,274 |
|
與購買投資有關而發行的A類普通股 | $ | 82,677 |
| | $ | — |
|
債務義務-淨收益(虧損)、折算和其他 | $ | (8,572 | ) | | $ | 378,291 |
|
交換KKR Holdings L.P.單位和其他單位所產生的税收影響 | $ | 7,776 |
| | $ | (629 | ) |
出售石油和天然氣資產獲得的收益 | $ | — |
| | $ | 15,224 |
|
在交易所獲得的使用權資產換成新的經營租賃負債 | $ | 9,672 |
| | $ | — |
|
|
|
| | |
合併和其他方面的變化 |
|
| | |
投資 | $ | (2,061,328 | ) | | $ | (3,054,090 | ) |
應收附屬公司 | $ | 1,642 |
| | $ | — |
|
其他資產 | $ | (19,703 | ) | | $ | (114,770 | ) |
債務義務 | $ | (1,046,515 | ) | | $ | (4,049,685 | ) |
應付帳款、應計費用和其他負債 | $ | (47,731 | ) | | $ | 197,874 |
|
非控制性利益 | $ | — |
| | $ | 370,307 |
|
可贖回的非控制權益 | $ | (1,122,641 | ) | | $ | — |
|
資產貢獻收益 | $ | — |
| | $ | 312,644 |
|
| | | |
| 9月30日 2019 | | 12月31日 2018 |
對財務狀況簡明綜合報表的對賬 | | | |
現金和現金等價物 | $ | 2,686,985 |
| | $ | 1,751,287 |
|
合併實體持有的現金和現金等價物 | 855,415 |
| | 693,860 |
|
限制現金和現金等價物 | 83,170 |
| | 196,365 |
|
現金,現金等價物和限制現金,期末 | $ | 3,625,570 |
| | $ | 2,641,512 |
|
見財務報表附註。
KKR^&^^Co.^^Inc.
財務報表附註(未審計)
(除單位和共享數據外,除特別註明外,所有金額均以千為單位)
1. 組織
KKR^&^Co.^^Inc.紐約證券交易所股票代碼:KKR)及其子公司(“KKR”)是一家領先的全球投資公司,與管理對衝基金的戰略合作伙伴一起管理多種另類資產類別,包括私募股權、能源、基礎設施、房地產和信貸。KKR的目標是通過遵循耐心和紀律嚴明的投資方法,僱用世界一流的人員,並通過KKR的投資組合公司推動增長和價值創造,為其基金投資者創造有吸引力的投資回報。KKR將自己的資本與其為基金投資者管理的資本一起投資,並通過其資本市場業務提供融資解決方案和投資機會。
2018年7月1日,KKR&Co.L.P.從特拉華州的有限合夥企業轉變為特拉華州的KKR&Co.Inc.公司。(“轉換”)。由於轉換於2018年7月1日生效,因此,截至2018年6月30日止六個月的附帶簡明綜合財務報表中的前期金額反映KKR為有限責任合夥企業,而不是公司。在本報告中,引用KKR&Co.Inc.轉換前期間是指KKR&Co.L.P.,在每種情況下,除上下文另有要求外,對KKR的A類普通股、A系列優先股和B系列優先股在轉換前期間的引用分別是指KKR&Co.L.P.的普通股、A系列優先股和B系列優先股。轉換的結果,對本文所載簡明綜合財務報表的財務影響包括(I)從合夥權益帳户重新分類為反映公司的權益帳户,以及(Ii)某些資產的税基部分增加,導致確認淨所得税利益。
KKR&Co.Inc.是KKR集團控股公司的母公司,KKR集團控股公司是(I)KKR基金控股有限公司的普通合夥人。(“基金控股”)及KKR國際控股有限公司。(Ii)KKR管理控股公司(KKR Management Holdings Corp.)的唯一股東(KKR Management Holdings L.P.(“管理控股”)及KKR Fund Holdings GP Limited(基金控股及國際控股的另一普通合夥人)。基金控股、管理控股和國際控股統稱為“KKR集團夥伴關係”。
KKR^&^Co.^^Inc.兩者均間接控制KKR集團合夥企業,並間接持有每個KKR集團合夥企業中代表KKR業務經濟利益的A級合作伙伴單位(統稱為“KKR集團合夥單位”)。其餘的KKR集團合作單位由KKR控股有限公司持有。(“KKR控股”),它不是KKR&Co.Inc.的子公司。自.起2019年9月30日,KKR^&^Co.^Inc.,KKR^&^^Co.大約保持64.9%KKR集團合夥單位和KKR控股公司持有約35.1%KKR集團合作伙伴單位。隨着KKR控股公司將KKR集團合作伙伴關係中的單位交換為KKR&Co.公司的A類普通股,KKR集團合作伙伴關係中的所有權百分比將繼續變化。或當KKR&Co.Inc.否則發行或回購KKR&Co.公司的A類普通股。KKR集團合夥企業還擁有突出的股權,為進位池和優先股單位提供經濟條件,反映了KKR&Co.公司發行的優先股。
2. 重要會計政策摘要
演示基礎
隨附的KKR公司未經審計的財務報表,包括KKR公司的財務報表和KKR公司的財務報表。已根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)編制臨時財務信息和表格10-Q的説明。簡明綜合財務報表(以下稱為“財務報表”),包括這些附註,均未經審計,並不包括年度財務報表所要求的某些披露。管理層相信其已作出所有必要的調整(僅包括正常經常性項目),使財務報表得以公平列報,並確保在編制財務報表時所作的估計是合理及審慎的。中期呈報的經營業績並不一定顯示任何其他中期或全年的預期業績。2018年12月31日綜合資產負債表數據來自KKR截至2018年12月31日提交給證券交易委員會(“SEC”)的截至2018年12月31日的10-K表格年度報告中包括的經審計財務報表,財務報表應與其中包括的經審計財務報表一起閲讀。此外,在所附財務報表中,簡明合併財務狀況報表以下稱為“綜合財務狀況報表”;簡明合併經營報表以下稱為“綜合經營報表”;簡明綜合全面收益(虧損)報表以下稱為“綜合全面收益(虧損)報表”;簡明合併權益變動表以下稱為“合併權益變動表”;以及簡明綜合現金流量表
KKR合併KKR集團合夥企業及其合併實體的財務業績,其中包括KKR的投資管理和資本市場公司的賬户,某些未合併投資基金的普通合夥人,合併投資基金及其各自的合併投資基金的一般合夥人,以及包括CFE在內的某些其他實體。所附財務報表中對“委託人”的提述是指通過KKR控股持有KKR業務權益的KKR的高級僱員和非僱員運營顧問。
所有公司間交易和餘額均已消除。
預算的使用
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響資產和負債上報金額的估計和假設,披露財務報表日期的或有資產和負債,以及報告期內收入、費用和投資收入(虧損)的上報金額。此類估計包括但不限於(I)確定所得税準備金和(Ii)評估投資和金融工具。實際結果可能與這些估計不同,這種差異可能對財務報表很重要。
合併原則
KKR評估的合併實體類型包括(I)^子公司,包括KKR管理的投資基金的管理公司、經紀交易商和普通合夥人,(Ii)^具有投資公司所有屬性的實體,如投資基金,(Iii)^CFE和(Iv)^其他實體,包括僱用非員工運營顧問的實體。根據每個實體的具體事實和情況,對每個實體進行合併評估。
根據其整合政策,KKR首先考慮實體是否被視為VIE,因此是否應用VIE模式下的整合指導。不符合VIE資格的實體將被評估為投票權模型下的表決權實體(“VIE”)進行合併。
就公認會計準則而言,KKR的基金是投資公司,因此不需要鞏固其在投資組合公司的投資,即使是多數股擁有和控制的公司也是如此。相反,合併基金和工具按公允價值反映其投資,如下文“公允價值計量”所述。
KKR持有可變權益的實體如果存在以下任一條件,則為VIE:(A)總的風險股權投資不足以允許法人實體在沒有額外的從屬財務支持的情況下為其活動提供資金,(B)風險股權投資的持有者(作為一個羣體)缺乏通過表決權或類似權利對法人實體的活動作出決定的直接或間接能力,這些活動對法律的成功產生重大影響;(B)風險股權投資的持有者(作為一個羣體)缺乏通過表決權或類似權利對法人實體的活動作出決定的直接或間接能力,這些活動對法律的成功具有重大影響
(C)某些投資者的表決權與其吸收法人實體的預期虧損的義務或收取預期剩餘收益的權利不成比例,或(C)部分投資者的表決權與其吸收法人實體的預期虧損的義務、收取法人實體的預期剩餘收益的權利不成比例,或兩者兼而有之,或基本上所有法人實體的活動都涉及或代表投票權極少的投資者進行。有限合夥企業和未被授予無關聯有限合夥人的其他類似實體(I)實質性參與權或(Ii)解散合夥企業或解除普通合夥人的實質性權利(“踢出權”)是上述條件(B)下的VIE。KKR的非CFE的投資基金(I)一般為有限合夥企業,(Ii)一般為KKR提供運營酌處權和控制權,以及(Iii)一般擁有基金投資者沒有實質性權利來影響基金正在進行的治理和運營活動,包括撤除普通合夥人的能力,因此有限合夥人不持有踢出權。因此,KKR的大部分投資基金被歸類為VIE。
KKR整合了它是主要受益人的所有VIE。如果報告實體在VIE中持有控制財務權益,則被確定為主要受益人。控制性財務利益的定義是:(A)有權指導對VIE經濟表現影響最大的VIE活動,(B)有義務吸收可能對VIE有潛在意義的VIE損失,或有權從VIE獲得可能對VIE有重大影響的利益。合併指南要求進行分析,以確定(I)·KKR持有可變權益的實體是否為VIE,以及(Ii)·KKR通過直接或間接持有該實體的權益或通過其他可變權益(例如,與管理和績效相關的費用)的合同參與,是否會使其獲得控制財務權益。要進行這種分析,就需要行使判斷力。KKR賺取的費用符合慣例並與提供這些服務所需的努力水平相稱,如果KKR在實體中沒有其他經濟利益會吸收超過實體預期損失或回報的微不足道的數額,則不會被視為可變利益。KKR考慮所有經濟利益,包括通過關聯方持有的利益,以確定其是否持有可變利益。KKR確定它在參與VIE時是否是VIE的主要受益者,並在事實和環境發生變化時重新考慮這一結論。
對於被確定為不是VIE的實體,這些實體通常被認為是VOE,並在投票興趣模型下進行評估。KKR通過多數投票利益或其他方式鞏固其控制的投票權。
合併評估,包括確定一個實體是否有資格成為VIE或VOE取決於圍繞每個實體的事實和環境,因此KKR的某些投資基金可能符合VIE資格,而其他基金則有資格成為VIE。
關於CLO(通常是VIE),作為抵押品管理者,KKR通常有權指導CLO的活動,這些活動對實體的經濟表現影響最大。在某些情況下,但不是所有情況下,KKR通過其在CLO中的剩餘權益可能具有可變權益,這些權益表示有義務吸收CLO的損失,或有權從CLO獲得可能對CLO具有重要意義的利益。如果KKR既有權指導對CLO的經濟表現影響最大的CLO的活動,又有義務承擔CLO的損失或有權從CLO獲得可能對CLO有重大影響的利益,KKR被視為主要受益人並鞏固CLO。
關於CMBS工具(一般為VIE),KKR持有CMBS發行的未評級和非投資級評級證券,這是CMBS工具的最次要部分。CMBS的經濟表現受標的資產表現的影響最大。因此,對CMBS經濟表現影響最大的活動是對標的資產表現影響最大的活動。特殊服務機構有能力管理拖欠或違約的CMBS資產,以提高CMBS的經濟績效。KKR一般有權單方面任命和解除CMBS的特殊服務人員,因此被認為是CMBS車輛的控制類別。這些權利使KKR有能力指導對CMBS的經濟表現影響最大的活動。此外,作為最從屬部分的持有人,KKR處於第一虧損狀況,並有權獲得利益,包括CMBS的實際剩餘回報(如果有的話)。在這些情況下,KKR被視為主要受益人,並整合CMBS載體。
投資
投資主要包括私募股權、實物資產、信貸、合併CFE的投資、權益方法、附帶權益和其他投資。以實體本位幣以外的貨幣計價的投資在報告期結束時根據各自貨幣的即期匯率進行估值,與匯率變動有關的變動反映為綜合經營報表中投資活動淨收益(虧損)的組成部分。證券和貸款交易以交易日期為基礎進行記錄。關於投資的進一步披露見附註4“投資”。
以下描述在每個投資類別中持有的證券類型。
私募股權-主要包括對經營業務的股權投資,包括成長性股權投資。
信用-主要包括投資於投資級以下的公司債務證券(主要是高收益債券和銀團貸款),原始債務,不良債務和機會主義債務,房地產抵押貸款,以及未合併CLO的利益。
合併CFE的投資-主要包括(I)對合並CLO直接持有的投資級以下公司債務證券(主要是高收益債券和銀團貸款)的投資,以及(Ii)對合並CMBS工具直接持有的原始固定利率房地產抵押貸款的投資。
實物資產-主要包括對(I)·能源相關資產的投資,主要是石油和天然氣生產資產,(Ii)·基礎設施資產,以及(Iii)“房地產”,主要是住宅和商業房地產資產和企業。
權益法-其他-主要包括(I)KKR在經營公司中的某些直接利益,其中KKR根據公認會計準則被認為具有重大影響,以及(Ii)持有私募股權和房地產投資的合夥企業和合資企業的某些利益。
衡平法 - 資本配置收益-主要由(I)KKR作為某些投資基金的普通合夥人持有的資本權益(未合併)和(Ii)普通合夥人權益的附帶權益部分組成,這些權益作為一個單一的會計單位入賬。
其他^-主要包括對非私募股權、實物資產、信貸或合併CFE投資的公司的普通股、優先股、認股權證和期權的投資。
合併投資基金持有的投資
就公認會計準則而言,合併投資基金是投資公司,並以公允價值反映其投資和其他金融工具,包括由KKR的投資基金擁有和控制的多數股權的投資組合公司。KKR在合併中保留了合併資金的這一專門會計。因此,因合併投資基金持有的投資及其他金融工具的公允價值變動而產生的未實現損益在綜合經營報表中反映為投資活動的淨收益(虧損)的組成部分。
某些能源投資是通過合併投資基金進行的,包括對石油和天然氣生產資產的工作權益和特許權使用費權益的投資,以及對在能源行業運營的公司的投資。由於這些投資是通過合併投資基金持有的,因此此類投資在報告期結束時以公允價值反映。
通過KKR的綜合投資基金持有的對運營公司的投資一般歸類於私募股權投資,對石油和天然氣生產財產的工作和特許權使用費權益的投資一般被歸類為實際資產投資。
KKR持有的能源投資
某些能源投資由KKR在石油和天然氣生產財產中的工作權益和特許權使用費權益中進行,而不是通過投資基金。?石油和天然氣生產活動根據成功努力會計方法核算,此類工作權益根據KKR持有的工作權益的比例進行合併。因此,KKR反映了其在合併工作權益的基礎綜合財務狀況報表和合並經營報表中所佔的比例,這些工作權益價值的變化沒有反映為合併經營報表中的未實現損益。根據成功努力法,勘探成本(鑽探油井成本除外)按發生的費用計入費用。如果發現探明儲量,則與成功勘探井的鑽探相關的成本將資本化。租賃購置成本在發生時資本化。與未發現探明儲量的探井鑽探相關的成本、地質和地球物理成本以及某些非生產租賃成本記入發生的費用。
維修和維護費用,包括修繕費用,記入發生的費用。
生產石油和天然氣資產的資本化成本按按油田計算的產量單位法逐一耗盡,該方法基於當前產量與估計的總淨探明石油、天然氣和天然氣液體儲量的比率。已探明儲量用於計算鑽井和開發成本的損耗率,總探明儲量用於租賃成本的損耗率。
石油及天然氣資產的估計拆卸及棄置成本,扣除殘值後,按其估計淨現值資本化,並在相關已探明開發儲量的剩餘壽命內按生產單位攤銷。
每當事件或情況變化表明石油和天然氣屬性的攜帶量可能無法回收時,KKR將逐一評估石油和天然氣屬性及相關設備和設施的減值情況。可回收性的確定是基於估計未貼現的未來淨現金流。減值虧損金額(如有)是通過比較公允價值(由貼現現金流量分析確定)與相關資產的賬面價值來確定的。任何價值減值在發生時確認,並記錄在綜合經營報表中的一般費用、行政費用和其他費用中。
公允價值期權
對於某些投資和其他金融工具,KKR選擇了公允價值選項。這種選擇是不可撤銷的,並在初始確認時逐個金融工具應用於金融工具。KKR已為某些私募股權、實物資產、信貸、合併CFE的投資、權益方法-其他非通過合併投資基金持有的金融工具選擇了公允價值選項。按公允價值核算這些投資與KKR通過合併投資基金持有的投資的核算方式一致。此類工具公允價值的變化在綜合經營報表中確認為投資活動的淨收益(虧損)。選擇公允價值選項的有息信用證券的利息收入基於針對購買折扣的增加和購買溢價的攤銷而調整的所述票面利率。此利息收入記入綜合經營報表的利息收入內。
衡平法
對於KKR對其產生重大影響但不符合合併要求且KKR沒有選擇公允價值選項的實體的某些投資,KKR使用權益會計方法。KKR沒有選擇公允價值選項的權益法投資的賬面價值根據KKR的投資額確定,並根據KKR各自的所有權百分比減去分配的被投資方的收益或虧損的權益進行調整。
對於KKR沒有選擇公允價值選項的權益法投資,KKR根據被投資方最新可獲得的財務信息記錄其在被投資方收益或虧損中的比例份額,在某些情況下可能滯後於KKR的財務報表日期不超過三個日曆月。自.起2019年9月30日,KKR報告財務業績滯後的權益方法被投資公司包括Marshall Wace LLP(“Marshall Wace”)。當事件或情況變化顯示該等投資的賬面值可能無法收回時,KKR評估其權益法投資,而KKR並未為其選擇減值公允價值選項。
歸類為權益法-基於資本配置的收益的投資的賬面價值接近公允價值,因為未合併投資基金的相關投資按公允價值報告。
合併CFE持有的金融工具
KKR在其財務報表中使用金融資產的公允價值和金融負債的公允價值中更可觀察到的金融資產和金融負債的公允價值來衡量合併CFE的金融資產和金融負債,這導致KKR的綜合淨收入(虧損)反映了KKR在合併CFE中自己的經濟利益,包括(I)KKR保留的實益權益的公允價值變化和(Ii)代表提供服務的補償的實益權益。
就綜合CLO而言,KKR已確定綜合CLO的金融資產的公允價值比綜合CLO的金融負債的公允價值更可觀察。因此,合併CLO的金融資產按公允價值計量,金融負債在合併中計量為:(1)
金融資產的公允價值與CLO運營附帶的任何非金融資產的賬面價值之和減去(2)KKR保留的任何實益權益(代表服務補償的權益除外)的公允價值與KKR代表服務補償的任何實益權益的賬面價值之和。所得金額分配給個別金融負債(KKR保留的實益權益除外)。
就合併CMBS工具而言,KKR已確定合併CMBS工具的金融負債的公允價值比合並CMBS工具的金融資產的公允價值更可觀察。因此,合併CMBS工具的金融負債按公允價值計量,金融資產在合併中計量為:(1)金融負債的公允價值(KKR保留的實益權益除外)、KKR保留的實益權益的公允價值以及CMBS工具運營附帶的任何非金融負債的賬面價值減去(2)CMBS工具運營附帶的任何非金融資產的賬面價值。所得金額分配給個別金融資產。
公允價值計量
公允價值是指在當前市場條件下,在計量日市場參與者之間的有序交易中,出售資產或為轉移負債而支付的價格。除KKR的某些權益法投資(見上文“權益法”)和債務債務(如附註10“債務債務”所述)外,KKR的投資和其他金融工具均按公允價值或賬面價值接近公允價值的金額記錄。如有可能,公允價值基於可觀察到的市場價格或參數或從該等價格或參數得出。在沒有可觀察到的價格或投入的情況下,將應用估值技術。這些估值技術涉及不同程度的管理估計和判斷,其程度取決於各種因素。
GAAP建立了一個層次化的信息披露框架,該框架對公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序和排名。市場價格的可觀察性受到許多因素的影響,包括金融工具的類型、金融工具特有的特徵和市場狀況,包括市場參與者之間交易的存在和透明度。活躍市場具有現成報價的金融工具一般具有較高程度的市場價格可觀察性,而用於計量公允價值的判斷程度較低。
按公允價值計量和報告的投資和金融工具根據確定公允價值時使用的投入的可觀察性進行分類和披露,具體如下:
二級I-定價輸入為截至計量日期的相同資產或負債的活躍市場中未調整的報價。這一類別中包括的金融工具的類型是公開上市的股票和賣空的證券。
二級二級-定價輸入不同於活躍市場的報價,在計量日期可直接或間接觀察到,公允價值通過使用模型或其他估值方法確定。這類金融工具包括合併CLO實體的信貸投資、投資和債務債務、與公開上市證券掛鈎的可轉換債務證券、流動性較低和受限制的股本證券以及某些場外衍生品,如外幣期權和遠期合同。
三級-定價輸入對於金融工具是不可觀察的,並且包括金融工具幾乎沒有(如果有的話)市場活動的情況。確定公允價值的投入需要重大的管理判斷或估計。此類別中一般包括的金融工具類型為私人投資組合公司、實物資產投資、信貸投資、選擇公允價值期權的股權方法投資以及合併CMBS實體的投資和債務債務。
在某些情況下,用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下,公允價值層次結構中公允價值計量整體所屬的水平是基於對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入確定的。KKR對公允價值計量中特定投入的重要性的整體評估需要判斷和考慮資產特有的因素。
資產或負債的交易量和活動量的顯著減少表明交易或報價可能不能代表公允價值,因為在這樣的市場條件下,可能會有更多的情況
不有序的交易。在這些情況下,需要對交易或報價進行進一步分析,並且可能需要對交易或報價進行重大調整以估計公允價值。
可觀察到的投入的可用性可能因金融資產或負債而異,並受多種因素的影響,例如工具的類型,工具是否最近發行,工具是在活躍的交易所交易還是在二級市場交易,以及當前的市場狀況。在某種程度上,估值是基於市場上不易觀察到或不可觀察到的模型或輸入,確定公允價值需要更多的判斷。因此,KKR在確定公允價值時所執行的判斷程度對於歸類為三級的工具來説是最大的。受上述因素影響的可觀察輸入的可變性和可用性可能導致在一級、二級和三級之間進行轉移,KKR在報告期開始時就認識到了這一點。
具有容易觀察到的市場價格的投資和其他金融工具(例如在證券交易所交易的投資和其他金融工具)按報告日期的最後報價銷售價格列賬。KKR不會調整這些投資的報價,即使在KKR持有大量頭寸且出售可能合理影響報價的情況下也是如此。
管理層釐定公允價值乃基於下文所述的方法及程序,並可納入假設,即管理層在考慮各種內部及外部因素後的最佳估計。
第二級估值方法
信貸投資:這些工具通常具有可以在市場上觀察到的買入和買入價格。投標價格反映了KKR和其他公司願意為一種工具支付的最高價格。要價代表KKR和其他人願意接受的儀器的最低價格。對於其投入基於從第三方定價服務獲得的買賣價格的金融資產和負債,公允價值可能並不總是買賣範圍中的預定點。KKR的政策通常是允許中端市場定價,並調整到符合KKR對公允價值的最佳估計的買賣範圍內的點。
合併CLO車輛的投資和債務義務:合併CLO工具的投資在合併CFE的投資內報告,並使用與上述信貸投資相同的估值方法進行估值。根據ASU 2014-13,KKR根據CLO金融資產的公允價值計量CLO債務義務。
與公開上市證券掛鈎的證券:這些證券通常使用標準的可轉換證券定價模型進行估值。這些模型中需要一些判斷的關鍵輸入是所利用的信用利差和假設的波動性。就被估值的公司有其他公開交易的未償還債務證券而言,該公司其他未償還債務證券上的隱含信用價差將用於估值。就被估值的公司沒有其他公開交易的未償還債務證券而言,信用利差將基於在可比公開交易債務證券中觀察到的隱含信用利差進行估計。在某些情況下,由於所估值的證券不是公開交易的事實,將增加額外的利差以反映非流動性折扣。波動性假設基於可轉換債務證券可轉換成的相關權益證券的歷史觀察到的波動性和/或相關權益證券的期權價格所隱含的波動性。
受限股權證券:某些股權證券的估值基於相同證券的可觀察價格,該價格根據限制的影響進行了調整。
衍生產品:估值包括可觀察到的投入,包括收益率曲線、外幣利率和信貸利差。
三級估值方法
歸類為第三級的投資和金融工具主要包括以下內容:
私募股權投資:KKR通常使用二確定私募股權投資公允價值時的估值方法。第一種方法通常是市場可比性分析,其中考慮到關鍵的財務投入和最近的公共和私人交易以及其他可用的衡量標準。所使用的第二種方法通常是貼現現金流分析,它包含了重要的假設和判斷。此方法中使用的關鍵投入的估計包括投資的加權平均資本成本和用於計算終端值的假設投入,例如退出EBITDA倍數。在某些情況下,貼現現金流量法的結果可能是顯著的
受這些估計的影響。這兩種方法中也使用了其他輸入。此外,當已簽署最終協議出售投資時,KKR一般認為公允價值的重要決定因素為KKR將根據已執行的最終協議收取的代價。
在完成使用這些方法進行的估值後,將為每種方法賦予權重,並在適當情況下典型地應用非流動性貼現。為某項投資記錄的最終公允價值通常將在二除根據已執行的最終協議出售投資的情況下,價值可能高於或低於該範圍外,方法學的價值可能更高或更低。
在確定每種估值方法的權重時,KKR除考慮其他因素外,還考慮了直接市場可比物的可用性、貼現現金流量分析的適用性、投資的預期持有期和變現方式,以及在根據已執行的最終協議出售投資的情況下,完成出售的估計概率。這些因素可能導致投資組合中投資的不同權重,並且在某些情況下可能導致高達100%權衡到一個單一的方法論。
當要應用非流動性折扣時,KKR尋求在其投資組合中採用統一的方法,並通常應用最低值5%所有私募股權投資的折扣。然後,KKR評估這些私募股權投資,以確定是否存在可能使投資貨幣化更具挑戰性的因素,從而證明應用更高的非流動性折扣是合理的。這些因素通常包括(I)KKR是否由於第三方的同意權或類似因素而無法自由出售投資組合公司或進行投資組合公司的首次公開募股(IPO),(Ii)投資組合公司是否正在進行重大重組活動或類似因素,以及(Iii)投資組合公司關於其規模和/或投資組合公司是否正經歷或預計將經歷收益大幅下降的特徵。這些因素通常使投資組合公司在短期內以僅使用市場倍數和/或貼現現金流分析指示的價格出售或公開提供的可能性較小,並且這些因素往往會減少出售投資的機會數量和/或增加投資可以貨幣化的時間範圍。根據這些因素的適用性,KKR確定任何遞增的非流動性折扣額將應用於高於5%最低,並且在KKR持有投資的時間內,非流動性折扣可能會根據這些因素的變化而不時增加或減少。在任何時候應用的非流動資金折扣額需要對市場參與者會考慮什麼作出相當大的判斷,並且是基於每一項投資的事實和情況。因此,市場參與者在變現任何投資時最終考慮的非流動資金折價可能高於或低於KKR在其估值中的估計。
在成長性股權投資的情況下,可以使用上述市場可比性分析和貼現現金流量分析確定企業價值。還可以進行情景分析,以使估計的企業價值受到下行、基數和上行情況的影響,這涉及重要的假設和判斷。還可以進行里程碑分析,以評估我們確定為重要的價值驅動因素的當前進展水平,這涉及重要的假設和判斷。·每種情況下的企業價值可以跨投資的資本結構進行分配,以反映證券的條款並進行概率加權。在某些情況下,成長性股權投資的價值可能基於最近的或預期的融資。
實際資產投資:基礎設施、能源和房地產的實際資產投資使用一項或多項貼現現金流量分析、市場可比性分析和直接收益資本化進行估值,在每種情況下都包含重要的假設和判斷。
基礎設施投資通常使用貼現現金流分析進行估值。此方法中使用的關鍵輸入可以包括加權平均資本成本和用於計算終端值的假設輸入,例如退出EBITDA倍數。
能源投資通常使用貼現現金流方法進行估值,並在適用情況下使用可比較的公司和交易的市場方法進行估值。我們的估值中使用的主要投入包括(I)資本的加權平均成本,(Ii)指數和長期商品價格預測中引用的未來商品價格,以及(Iii)資產的未來經營表現。
房地產投資通常採用直接收益資本化和貼現現金流分析相結合的方法進行估值。KKR根據獨立估值公司確定的估值範圍對某些房地產投資進行估值。在這種需要估計的方法中使用的關鍵輸入包括無槓桿貼現率和當前資本化率。實物資產投資的估值也使用其他投入。
信貸投資:信貸投資利用從交易商或做市商獲得的價值進行估值,如果沒有這些價值,信貸投資一般由KKR根據獨立估值公司確定的估值範圍進行估值。估值模型以貼現現金流分析為基礎,其中的關鍵投入是基於市場可比性確定的,其中包括來自類似發行人的類似工具。
其他投資:對於其他投資,包括已進行公允價值選擇的權益法投資,KKR在對這些其他投資進行估值時,通常採用與上述私募股權投資相同的估值方法。
合併CMBS工具的投資和債務義務:根據ASU 2014-13,KKR衡量CMBS投資,該投資基於CMBS金融負債的公允價值在合併CFE投資內報告。合併CMBS工具的債務債務基於貼現現金流分析進行估值。關鍵輸入是使用可觀察和不可觀察因素的每個CMBS證券的預期收益率,其中可能包括最近提供或完成的交易和類似證券的公佈收益率,特定於證券的特徵(例如,國家認可的統計評級機構發佈的證券評級,CMBS和息票類型發行的其他附屬證券的信用支持)和其他特徵。
如上所述,對KKR的Level?III投資估值有重大影響的關鍵的不可觀察的輸入包括在註釋“5”“公允價值測量”中。KKR利用幾個不可觀察的定價輸入和假設來確定其Level?III投資的公允價值。這些不可觀察的定價輸入和假設可能因投資和KKR估值方法的應用而有所不同。如果KKR選擇納入不同的不可觀察的定價輸入和其他假設,或者,對於適用的投資,如果KKR只使用貼現現金流量方法或市場可比較方法,而不是為這兩種方法分配權重,則KKR的報告公允價值估計可能會發生重大差異。
營業收入
為.三和九月末2019年9月30日和2018收入分別由以下幾個部分組成:#。
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| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
管理費 | $ | 216,733 |
| | $ | 188,866 |
| | $ | 611,238 |
| | $ | 547,765 |
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費用學分 | (57,470 | ) | | (73,904 | ) | | (252,809 | ) | | (137,804 | ) |
交易費 | 165,212 |
| | 290,404 |
| | 658,304 |
| | 619,278 |
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監管費 | 27,546 |
| | 20,176 |
| | 79,621 |
| | 63,125 |
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激勵費 | — |
| | — |
| | — |
| | 14,038 |
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費用報銷 | 34,356 |
| | 38,212 |
| | 121,157 |
| | 108,999 |
|
油氣收入 | 11,264 |
| | 12,635 |
| | 36,714 |
| | 40,995 |
|
諮詢費 | 18,576 |
| | 15,114 |
| | 53,981 |
| | 43,347 |
|
費用總額及其他 | 416,217 |
| | 491,503 |
| | 1,308,206 |
|
| 1,299,743 |
|
| | | | | | | |
附帶權益 | 335,219 |
| | 543,750 |
| | 1,581,045 |
| | 1,097,673 |
|
普通合夥人資本利息 | 39,049 |
| | 94,413 |
| | 268,578 |
| | 176,476 |
|
基於資本分配的收入總額 | 374,268 |
| | 638,163 |
| | 1,849,623 |
|
| 1,274,149 |
|
| | | | | | | |
總收入 | $ | 790,485 |
| | $ | 1,129,666 |
| | $ | 3,157,829 |
|
| $ | 2,573,892 |
|
費用及其他
如上所述,費用和其他費用作為與客户的合同入賬。根據與客户簽訂的合同的指導,KKR需要(A)·確定與客户的合同,(B)·確定合同中的履行義務,(C)·確定交易價格,(D)·將交易價格分配給合同中的履行義務,以及(E)·在(或)KKR履行履行義務時確認收入。在確定交易價格時,KKR僅在解決與可變代價相關的不確定性時可能不會發生確認的累計收入金額的重大逆轉的情況下包括可變代價。
下表彙總了KKR與客户簽訂的合同的收入:
|
| | | | | | | |
收入類型 | 顧客 | 履行義務 | 履行義務在一段時間內得到履行或 時間點(1) | 變量或 固定注意事項 | 付款條件 | 如獲承認須退回 | 未收取金額的分類(2) |
管理費 | 投資基金、CLO和其他工具 | 投資管理服務 | 隨着服務的提供,隨着時間的推移 | 可變的考慮,因為隨着時間的推移,基於管理費的波動而變化 | 通常按季度或每年拖欠 | 不 | 應收附屬公司 |
交易費 | 投資組合公司和第三方公司 | 諮詢服務及債務和股權安排和承銷 | 完成交易(例如承銷)的時間點 | 固定注意事項 | 通常在交易結束時或交易結束後不久支付 | 不 | 應付附屬公司(投資組合公司)
其他資產(第三方) |
監管費 | | | | | | | |
經常性費用 | 投資組合公司 | 監控服務 | 隨着服務的提供,隨着時間的推移 | 可變代價,因為根據經常性費用的波動而變化 | 通常每季度拖欠一次 | 不 | 應收附屬公司 |
解僱費 | 投資組合公司 | 監控服務 | 終止完成的時間點 | 固定注意事項 | 通常在終止時或終止後不久支付 | 不 | 應收附屬公司 |
激勵費 | 投資基金和其他工具 | 實現最低投資回報水平的投資管理服務 | 如果實現投資績效,則在績效測量期(季度或每年)結束時的時間點 | 可變的考慮因素,因為取決於投資基金和其他工具實現超過規定的投資回報障礙 | 通常在績效評估期結束後不久支付 | 不 | 應收附屬公司 |
費用報銷 | 投資基金和投資組合公司 | 投資管理和監測服務 | 發生相關費用的時間點 | 固定注意事項 | 通常在發生費用後不久 | 不 | 應收附屬公司 |
石油和天然氣收入 | 石油和天然氣批發商 | 石油、液體和天然氣的輸送 | 發生交付且所有權已轉移的時間點 | 固定注意事項 | 通常在交貨後不久 | 不 | 其他資產 |
諮詢費 | 投資組合公司和其他公司 | 諮詢和其他服務 | 隨着服務的提供,隨着時間的推移 | 固定注意事項 | 通常每季度拖欠一次 | 不 | 應收附屬公司 |
| |
(1) | 對於在某個時間點履行的履行義務,在評估客户獲得對承諾服務的控制權時沒有做出重大判斷。 |
| |
(2) | 其他資產分類金額見附註8“其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債”。有關從關聯公司應收的分類金額,請參閲附註13“關聯方交易”。 |
管理費
KKR向投資基金、CLO和其他工具提供投資管理服務,以換取管理費。管理費按季度按年率確定,通常基於投資期內承諾的資本或資本投資的百分比。此後,管理費一般以剩餘投資資本的百分比、資產淨值、總資產或相關合同協議中的其他定義為基礎。由於導致費用波動的一些因素不在KKR的控制範圍內,因此管理費被認為受到限制,因此不包括在交易價格中。此外,在合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
從KKR的合併投資基金、CLO和其他工具中賺取的管理費在合併中被取消。然而,由於這些金額是由非控制性權益提供資金並從中賺取的,因此KKR從合併投資基金、CLO和其他工具中分配的淨收入份額將通過取消的費用金額來增加。因此,取消這些費用不會影響歸因於KKR或KKR股東權益的淨收入(虧損)。
費用學分
根據與其某些投資基金的管理協議條款,KKR需要與該等基金分享某些費用的商定百分比,包括從投資組合公司賺取的監管費和交易費(“費用積分”)。投資基金獲得的費用積分僅與可分配給基金對投資組合公司的投資的監管費和交易費有關,而不是例如可分配給通過聯合投資工具投資的資本的任何費用。費用積分是在扣除與追求不會導致完成交易的潛在投資相關的某些成本後計算的(“交易失敗費用”),通常為80%對於較老的基金,或100%對於較新的基金,在收回違約交易費用後,可分配的監管費和交易費,儘管實際百分比可能因基金而異。費用貸項確認並欠投資基金,同時確認監管費、交易費和違約交易費用。由於費用貸方應向投資基金支付,因此所欠金額通常用作減少管理費,否則將計入投資基金。費用貸方作為收入減少記入綜合經營報表。欠投資基金的費用貸方記入綜合財務狀況報表的聯營公司。參見附註13“關聯方交易”。
交易費
KKR(I)安排債務和股權融資,配售和承銷證券發行,併為在其資本市場業務線尋求融資的公司提供其他類型的資本市場服務,以及(Ii)提供與成功的私人市場和公共市場組合公司投資交易相關的諮詢服務,在每種情況下,均收取交易費。交易費用為每筆交易單獨協商,通常基於(I)在我們的資本市場業務線中,佔總交易規模的百分比,以及(Ii)對於私人市場和公共市場交易,佔投資企業總價值的百分比或為投資支付的總價格的百分比。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
監管費
KKR提供與監控投資組合公司相關的服務,以換取費用。經常性監控費是為每個投資組合公司單獨協商的。此外,某些監管費安排可能規定在首次公開募股或相關協議的合同條款中定義的控制權變更後支付終止費用。這些終止付款在相關交易結束時確認。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
激勵費
KKR向某些投資基金、CLO和其他工具提供投資管理服務,以換取上述管理費,在某些情況下,KKR無權獲得附帶權益。獎勵費率一般為5%致20%投資收益。獎勵費用被認為是可變對價的一種形式,因為這些費用可能會被沖銷,因此此類費用的確認將推遲到每個基金的測算期結束時(通常是一年)時,基於績效的獎勵費用變得固定和可確定。獎勵費用一般在投資工具的測算期結束後90天內支付。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
費用報銷
為投資基金提供投資管理服務和監控KKR的投資組合公司需要KKR代表他們安排服務。在KKR作為其投資基金或投資組合公司的代理的情況下,它以淨額為基礎提出服務成本作為收入的減少。在所有其他情況下,KKR主要負責履行服務,因此,出於會計目的,KKR是這些安排的委託人。因此,與這些服務相關的費用和相關報銷是在毛利率的基礎上提出的。 發生的費用被歸類為費用,這些費用的報銷被歸類為合併經營報表收入內的費用報銷。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
油氣收入
KKR直接持有不是通過投資基金持有的石油和天然氣生產資產的某些工作權益和特許權使用費權益。·履行履行義務時確認石油和天然氣收入,履行義務發生在產品控制權轉移給客户的時間點。履行義務通常通過每月交付生產來履行。收入是根據KKR在運營商銷售的非經營物業生產中所佔的比例份額確認的。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
諮詢費
某些僱用非僱員經營顧問的合併實體向投資組合公司和其他公司提供諮詢和其他服務,以換取諮詢費。諮詢費單獨與提供服務的每個投資組合公司協商,不與KKR共享。合同成立後,在確定交易價格時沒有做出重大判斷。
資本配置收益
基於資本分配的收入是從KKR擁有普通合夥人資本權益並有權獲得不成比例的投資收入分配(以下稱為“附帶權益”)的安排中賺取的。KKR在作為ASC 323、投資-股權方法和合資企業(“ASC 323”)下的金融工具的基於資本分配的安排中的普通合夥人利益,是因為普通合夥人在其投資的投資基金中擁有重大的治理權利,這顯示了重大的影響力。根據ASC 323,KKR基於投資基金收入的比例份額(包括附帶權益)記錄權益法收入,假設投資基金根據每個投資基金的管治協議於每個報告日清算。因此,這些普通合作伙伴利益被計入ASC 606的範圍之外。通過諮詢合同圍繞合同激勵費的其他安排是獨立和明確的,並按照ASC 606進行核算。在這些根據ASC 606核算的激勵費安排中,KKR的經濟實體不涉及資本分配。參見上面的“激勵費”。
附帶權益根據迄今累積的基金業績分配給普通合夥人,並在適用時,取決於基金的有限合夥人的優先回報。在每個報告期結束時,KKR根據基金協議計算每隻投資基金應計入KKR的附帶權益,猶如相關投資的公允價值於該日期變現,而不論該等金額是否已變現。由於相關投資的公允價值在不同報告期之間存在差異,因此有必要對記錄為附帶權益的金額進行調整,以反映(A)積極表現導致分配給普通合夥人的附帶權益增加,或(B)負面表現會導致應付KKR的金額低於先前確認的金額,導致分配給普通合夥人的附帶權益出現負調整。在每種情況下,有必要計算累計結果的附帶權益與迄今記錄的附帶權益相比,並進行所需的正面或負面調整。一旦先前確認的投資基金附帶權益分配被完全沖銷,KKR將停止記錄負值附帶權益分配。KKR沒有義務為保證的回報或障礙付款,因此,在投資基金的生命週期中不能有負的附帶權益。截至報告日期的應計但未支付的附帶權益反映在綜合財務狀況報表的投資中。
所得税
KKR&Co.Inc.就美國聯邦所得税而言,是一家公司,因此需要在實體層面對KKR應納税淨收入的份額繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。此外,KKR集團合夥企業及其某些子公司在美國作為合夥企業在美國聯邦所得税的目的,以及在某些非美國司法管轄區作為企業實體開展業務。在某些情況下,這些實體需要繳納美國州或地方所得税或非美國所得税。
在轉換之前,KKR&Co.L.P.的投資收入和附帶權益一般無需繳納美國公司所得税。轉換後,KKR&Co.Inc.賺取的所有收入。需要繳納美國企業所得税。
有關轉換對財務報表的影響的進一步信息,請參見附註11“所得税”。
租約
在合同開始時,KKR通過評估(I)已識別的資產是否已在合同中明確或隱含地部署,以及(Ii)KKR從使用該標的資產獲得基本上所有的經濟利益,並指導在合同期限內如何使用該資產以及用於什麼目的,來確定一項安排是否包含租賃。此外,在合同開始時,KKR將評估租賃是運營租賃還是融資租賃。使用權(“ROU”)資產代表KKR在租賃期內使用標的資產的權利,而租賃負債代表KKR從租賃產生的支付租賃款項的義務。
ROU資產和相關租賃負債根據未來最低租賃付款在租賃期內的現值在開始日期確認。租約中隱含的貼現率通常不容易確定。因此,KKR根據現有信息(包括但不限於抵押品假設、租賃期限和租賃在開始日期以租賃計價的經濟環境)使用其增量借款利率,以確定未來租賃付款的現值。ROU資產確認為租賃負債的初始計量加上任何初始直接成本和任何預付租賃付款減去收到的租賃獎勵(如果有的話)。租約條款可能包括延長或終止租約的選項,當合理確定KKR將行使該選項時,將計入這些選項。包括租賃和非租賃組件的某些租賃作為一個租賃組件入賬。除了合同租金支付外,租用租賃協議通常還包括房東發生的某些費用的額外支付,如建築費用和水電費。在這些是固定或可確定的範圍內,它們作為用於衡量經營租賃負債的租賃付款的一部分包括在內。
經營租賃費用在租賃期內以直線方式確認,並在附帶的合併經營報表中計入佔用和相關費用。ROU資產包括在其他資產中,租賃負債包括在隨附的合併財務狀況報表中的應付賬款、應計費用和其他負債中。見附註8“其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債”。
最近發佈的會計公告
於2019年通過
租約
2016年2月,FASB發佈了ASU No.2016-02,租賃(“ASC 842”),隨後進行了修改。除其他事項外,本指南包括:(I)要求確認根據以前的GAAP,ASC 840分類為經營租賃的租賃資產和租賃負債;(Ii)保留融資租賃和經營租賃之間的區別;以及(Iii)包括用於區分融資租賃和經營租賃的分類標準,該分類標準與ASC 840下區分資本租賃和經營租賃的分類標準基本相似。
KKR從事的唯一材料租賃活動是租賃辦公空間,其中KKR是租賃協議條款下的承租人,該租賃協議已被確定為經營租賃。對於經營租賃,承租人必須:(A)在綜合財務狀況表中確認使用權資產和租賃負債,最初按租賃付款的現值計量;(B)確認單一租賃成本,計算目的是使租賃成本在租賃期內分配,通常以直線方式進行分配;(C)在綜合現金流量表中對經營活動內的所有現金支付進行分類。
KKR在生效日期(2019年1月1日)採用本指南,使用修改的追溯方法並選擇“ASC 840方法下的比較”。ASC 840方法下的比較允許實體在過渡到ASC 842時選擇不在採用期間改寫其比較期間。在此過程中,KKR提供了ASC 840要求的比較期間的披露。此外,KKR還為所有租賃選擇了實用的權宜之計的一攬子過渡選舉。新標準下的實用權宜之計方案允許實體不必重新評估其先前關於租賃識別、租賃分類和初始直接成本的結論。KKR還根據ASC 842進行了選擇,將租賃和非租賃組件作為單個租賃組件進行核算。
採用後,KKR記錄了ROU資產$153.3百萬和租賃負債$162.9百萬,導致不截至2019年1月1日對留存收益的累積效應調整。
購入可贖回債務證券的溢價攤銷
2017年3月,FASB發佈了ASU No.2017-08,應收款-不可退還的費用和其他成本(子主題310-20):購買的可贖回債務證券的溢價攤銷(“ASU 2017-08”)。本指南對溢價持有的某些購買的可贖回債務證券的攤銷期進行了修正。該指南要求將保費攤銷至最早的催繳日期。該指南不要求對摺價持有的證券進行會計變更;折扣額將繼續攤銷至到期日。ASU 2017-08適用於2018年12月15日之後的財年和過渡期。本指南已於2019年1月1日採用,並未對KKR產生實質性影響。
從積累的其他綜合收入中重新分類某些税收影響
2018年2月,FASB發佈了ASU No.2018-02,損益表-報告全面收益(主題220):對累積其他全面收益的某些税收影響進行重新分類(“ASU 2018-02”)。根據ASC 740-10-45-15,税率和法律變化對遞延税項餘額的影響被記錄為法律制定期間的税務支出組成部分,即使資產和負債與累計其他全面收入(“OCI”)項目相關。ASU 2018-02允許實體選擇從累積OCI重新分類到與減税和就業法案相關的留存收益擱淺税收影響,該法案於2017年12月頒佈(“2017年税法”),改變了OCI中所有項目的聯邦税率變化。實體也可以選擇重新分類與2017年税法有關的其他擱淺税收影響,但與聯邦税率的變化沒有直接關係。因其他原因滯留在保監處的税務影響可能不會重新分類。在採用期間,選擇將2017年税法的所得税影響從累積OCI重新分類為留存收益的實體必須披露他們做出了這樣的選擇。實體還必須披露與2017年税法相關的其他所得税影響的描述,這些影響從累積OCI重新分類為留存收益(如果有)。本指南對2018年12月15日之後的財務期以及這些財年內的過渡期有效。本指南已於2019年1月1日採用,並未對KKR產生實質性影響。KKR沒有選擇將與2017年税法相關的擱淺税收影響從累積OCI重新分類為OCI中所佔所有項目的留存收益。KKR從累積OCI中釋放所得税影響的政策是當所有相關的會計單位被清算、出售或消滅時。
2020年1月1日生效
金融工具信用損失的計量
2016年6月,FASB發佈了ASU No.2016-13“金融工具-信用損失(主題326):金融工具信用損失的計量”(“ASU 2016-13”),隨後由ASU No.2018-19、ASU No.2019-04和ASU No.2019-05進行了修訂。ASU 2016-13年指南的目標是允許實體確認估值發生變化期間的估計信貸損失。ASU 2016-13要求實體在資產負債表上提供按攤銷成本基礎計量的金融資產,扣除信貸損失準備金。可供出售和持有至到期日的債務證券也需要淨值持有,以彌補信貸損失。本指南對2019年12月15日之後的財務期有效。應使用改進的回顧性方法應用該指南。KKR目前正在評估本指南對財務報表的影響。
商譽
2017年1月,FASB發佈了ASU No.2017-04,無形資產-商譽和其他(主題350):簡化商譽減值測試。本指南通過消除商譽減值測試的第二步,簡化了商譽減值的會計處理。ASU要求根據報告單位相對於報告單位賬面值的公允價值計量商譽減值,而不是基於相對於報告單位商譽餘額的隱含商譽金額。ASU還(I)澄清排除外幣換算調整並將外幣換算調整分配給與實體測試報告單位商譽減值相關的報告單位的要求,以及(Ii)澄清實體在計量商譽減值損失時應考慮任何可扣税商譽對報告單位賬面金額的所得税影響(如適用)。本指南對2019年12月15日之後的財務期有效。自2017年1月1日起,允許實體提前採用2017年1月1日之後進行的年度和任何中期減值測試。KKR目前正在評估本指南對財務報表的影響。
雲計算安排中產生的實施成本
2018年8月,FASB發佈了ASU No.2018-15,其中涉及客户在作為服務合同的雲計算安排(CCA)中發生的實施成本的會計處理。ASU將實施CCA(一種服務安排)的成本核算與與開發或獲得內部使用軟件相關的資本化成本指導保持一致。本指南對2019年12月15日之後的財務期有效。早期採用是允許的,並且本ASU可以在回顧或預期的基礎上應用。KKR目前正在評估本指南對財務報表的影響。
3. 投資活動淨收益(虧損)
綜合經營報表中投資活動的淨收益(虧損)主要包括投資的已實現和未實現的收益和虧損(包括可歸因於外幣投資和相關活動的外匯收益和虧損)和其他金融工具,包括那些選擇了公允價值選項的金融工具。未實現損益是由於這些投資和其他金融工具的公允價值在一段時間內發生變化而產生的。在處置投資或金融工具時,以前確認的未實現損益被沖銷,抵銷的已實現損益在當期確認。
下表彙總了投資活動的淨收益(虧損)總額:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 2019年9月30日 | | 三個月 2018年9月30日 |
| 淨收益(虧損) | | 淨收益未實現收益(虧損) | | 總計 | | 淨收益(虧損) | | 淨收益未實現收益(虧損) | | 總計 |
私募股權(1) | $ | 84,903 |
| | $ | (30,416 | ) | | $ | 54,487 |
| | $ | 137,486 |
| | $ | 434,651 |
| | $ | 572,137 |
|
學分(1) | 27,297 |
| | (203,735 | ) | | (176,438 | ) | | 11,306 |
| | (260,929 | ) | | (249,623 | ) |
合併CFE的投資(1) | (6,874 | ) | | (94,137 | ) | | (101,011 | ) | | (1,132 | ) | | 70,963 |
| | 69,831 |
|
實物資產(1) | 25,760 |
| | (123,618 | ) | | (97,858 | ) | | 52,683 |
| | 42,865 |
| | 95,548 |
|
權益法-其他(1) | (2,905 | ) | | 126,165 |
| | 123,260 |
| | 14,765 |
| | 111,482 |
| | 126,247 |
|
其他投資(1) | 84,086 |
| | (158,591 | ) | | (74,505 | ) | | (12,750 | ) | | 18,108 |
| | 5,358 |
|
外匯遠期合約 ···(2) | 29,935 |
| | 166,813 |
| | 196,748 |
| | (26,862 | ) | | 47,222 |
| | 20,360 |
|
證券賣空(2) | (10,465 | ) | | 28,751 |
| | 18,286 |
| | 86,188 |
| | (9,901 | ) | | 76,287 |
|
其他衍生品(2) | — |
| | (12,572 | ) | | (12,572 | ) | | (1,063 | ) | | 2,704 |
| | 1,641 |
|
債務義務和其他(3) | (28,575 | ) | | 93,588 |
| | 65,013 |
| | (19,565 | ) | | (31,490 | ) | | (51,055 | ) |
投資淨收益(虧損) 活動 | $ | 203,162 |
| | $ | (207,752 | ) | | $ | (4,590 | ) | | $ | 241,056 |
| | $ | 425,675 |
| | $ | 666,731 |
|
| | | | | | | | | | | |
| 九個月結束 2019年9月30日 | | 九個月結束 2018年9月30日 |
| 淨收益(虧損) | | 淨收益未實現收益(虧損) | | 總計 | | 淨收益(虧損) | | 淨收益未實現收益(虧損) | | 總計 |
私募股權(1) | $ | 177,969 |
| | $ | 1,827,599 |
| | $ | 2,005,568 |
| | $ | 179,328 |
| | $ | 1,089,947 |
| | $ | 1,269,275 |
|
學分(1) | (44,653 | ) | | (165,143 | ) | | (209,796 | ) | | (132,391 | ) | | (289,642 | ) | | (422,033 | ) |
合併CFE的投資(1) | (20,545 | ) | | 203,141 |
| | 182,596 |
| | (79,184 | ) | | (13,954 | ) | | (93,138 | ) |
實物資產(1) | 72,404 |
| | (53,622 | ) | | 18,782 |
| | 76,033 |
| | 248,375 |
| | 324,408 |
|
權益法-其他(1) | 64,445 |
| | 368,510 |
| | 432,955 |
| | (139,178 | ) | | 465,246 |
| | 326,068 |
|
其他投資(1) | 75,567 |
| | (221,603 | ) | | (146,036 | ) | | (330,850 | ) | | (3,394 | ) | | (334,244 | ) |
外匯遠期合約 ···(2) | 74,996 |
| | 219,825 |
| | 294,821 |
| | (66,795 | ) | | 161,793 |
| | 94,998 |
|
證券賣空(2) | 34,087 |
| | (36,065 | ) | | (1,978 | ) | | 614,515 |
| | (51,232 | ) | | 563,283 |
|
其他衍生品(2) | 1,465 |
| | (35,179 | ) | | (33,714 | ) | | 2,579 |
| | 5,740 |
| | 8,319 |
|
債務義務和其他(3) | (28,615 | ) | | (277,310 | ) | | (305,925 | ) | | 302,163 |
| | 217,019 |
| | 519,182 |
|
投資淨收益(虧損) 活動 | $ | 407,120 |
| | $ | 1,830,153 |
| | $ | 2,237,273 |
| | $ | 426,220 |
| | $ | 1,829,898 |
| | $ | 2,256,118 |
|
| |
(2) | 見附註8“其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債”。 |
4. 投資
投資包括以下內容:
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| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
私募股權 | $ | 10,149,898 |
| | $ | 7,349,559 |
|
學分 | 11,056,380 |
| | 9,099,135 |
|
合併CFE的投資 | 14,289,253 |
| | 14,733,423 |
|
實物資產 | 3,435,599 |
| | 3,157,954 |
|
權益法-其他 | 4,431,753 |
| | 4,212,874 |
|
權益法-資本配置-收益 | 4,867,159 |
| | 3,584,415 |
|
其他投資 | 2,614,615 |
| | 2,770,622 |
|
總投資 | $ | 50,844,657 |
| | $ | 44,907,982 |
|
自.起2019年9月30日2018年12月31日,沒有任何投資代表超過5%總投資的一部分。私募股權投資的大部分證券代表股本證券。
5. 公允價值計量
下表總結了按公允價值等級按公允價值計量和報告的資產和負債的估值。歸類為權益法-其他,尚未選擇公允價值選項的投資,以及權益法-基於資本配置的收益已從下表中排除。
資產,按公允價值: |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 第I級 | | 第二級 | | 三級 | | 總計 |
私募股權 | $ | 2,440,791 |
| | $ | 88,438 |
| | $ | 7,620,669 |
| | $ | 10,149,898 |
|
學分 | — |
| | 1,775,715 |
| | 9,280,665 |
| | 11,056,380 |
|
合併CFE的投資 | — |
| | 14,289,253 |
| | — |
| | 14,289,253 |
|
實物資產 | — |
| | — |
| | 3,435,599 |
| | 3,435,599 |
|
權益法-其他 | 200,316 |
| | 46,614 |
| | 1,449,970 |
| | 1,696,900 |
|
其他投資 | 442,735 |
| | — |
| | 2,171,880 |
| | 2,614,615 |
|
總投資 | 3,083,842 |
| | 16,200,020 |
| | 23,958,783 |
| | 43,242,645 |
|
| | | | | | | |
外匯合同和期權 | — |
| | 356,314 |
| | — |
| | 356,314 |
|
其他衍生品 | — |
| | 1,484 |
| | 27,028 |
| (1) | 28,512 |
|
總資產 | $ | 3,083,842 |
| | $ | 16,557,818 |
| | $ | 23,985,811 |
| | $ | 43,627,471 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日 |
| 第I級 | | 第二級 | | 三級 | | 總計 |
私募股權 | $ | 1,156,977 |
| | $ | 63,999 |
| | $ | 6,128,583 |
| | $ | 7,349,559 |
|
學分 | — |
| | 2,334,405 |
| | 6,764,730 |
| | 9,099,135 |
|
合併CFE的投資 | — |
| | 12,650,878 |
| | 2,082,545 |
| | 14,733,423 |
|
實物資產 | — |
| | — |
| | 3,157,954 |
| | 3,157,954 |
|
權益法-其他 | 245,225 |
| | 43,943 |
| | 1,503,022 |
| | 1,792,190 |
|
其他投資 | 480,192 |
| | 173,844 |
| | 2,116,586 |
| | 2,770,622 |
|
總投資 | 1,882,394 |
| | 15,267,069 |
| | 21,753,420 |
| | 38,902,883 |
|
| | | | | | | |
外匯合同和期權 | — |
| | 177,264 |
| | — |
| | 177,264 |
|
其他衍生品 | — |
| | 3,879 |
| | 37,116 |
| (1) | 40,995 |
|
總資產 | $ | 1,882,394 |
| | $ | 15,448,212 |
| | $ | 21,790,536 |
| | $ | 39,121,142 |
|
| |
(1) | 包括使用第三方評估公司進行估值的衍生資產。用於估計這些衍生資產公允價值的方法通常是貼現現金流量法,其中包括考慮當前投資組合、預計投資組合構建、預計投資組合實現、投資組合波動性(基於每個相關資產類別的波動性、相關性和規模)以及截至報告日期的未來現金流量貼現。 |
按公允價值計算的負債:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 |
| 第I級 | | 第二級 | | 三級 | | 總計 |
證券賣空 | $ | 336,475 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 336,475 |
|
外匯合同和期權 | — |
| | 4,046 |
| | — |
| | 4,046 |
|
未獲得資金的Revolver承諾 | — |
| | — |
| | 77,909 |
| (1) | 77,909 |
|
其他衍生品 | — |
| | 41,604 |
| | 17,200 |
| (2) | 58,804 |
|
合併的CFE和其他企業的債務義務 | — |
| | 13,857,099 |
| | 802,691 |
| | 14,659,790 |
|
負債共計 | $ | 336,475 |
| | $ | 13,902,749 |
| | $ | 897,800 |
| | $ | 15,137,024 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 2018年12月31日 |
| 第I級 | | 第二級 | | 三級 | | 總計 |
證券賣空 | $ | 344,124 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 344,124 |
|
外匯合同和期權 | — |
| | 60,749 |
| | — |
| | 60,749 |
|
未獲得資金的Revolver承諾 | — |
| | — |
| | 52,066 |
| (1) | 52,066 |
|
其他衍生品 | — |
| | 18,440 |
| | 17,200 |
| (2) | 35,640 |
|
合併的CFE和其他企業的債務義務 | — |
| | 12,081,771 |
| | 1,876,783 |
| | 13,958,554 |
|
負債共計 | $ | 344,124 |
| | $ | 12,160,960 |
| | $ | 1,946,049 |
| | $ | 14,451,133 |
|
| |
(1) | 這些未融資的左輪手槍承諾在公允價值等級中被分類為第三級,並使用與KKR的第三級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(2) | 包括在2015年11月收購Marshall Wace及其附屬公司股權時發行的期權,以定期遞增增加KKR的所有權權益。這些選項使用蒙特卡羅模擬估值方法進行估值。這種需要估計的方法中使用的關鍵輸入包括Marshall Wace的股息率、管理下的資產波動性和股票波動性。參見附註4“投資”。 |
下表總結了按公允價值計量和報告的投資和債務義務的變化,對於這些變化,使用了三級投入來確定公允價值三和九月末2019年9月30日和2018年分別:
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的三個月 | | |
| 三級投資 | | 三樓三樓 債務義務 |
| 私 權益 | | 學分 | | 投資額 固形 CFES | | 真實資產 | | 權益法-其他 | | 其他投資 | | 總計 | | 債務 義務 固形 CFES和其他 |
平衡,貝格。週期 | $ | 7,397,892 |
| | $ | 7,844,862 |
| | $ | 2,088,657 |
| | $ | 3,246,055 |
| | $ | 1,669,322 |
| | $ | 2,295,334 |
| | $ | 24,542,122 |
| | $ | 1,922,303 |
|
因合併更改而轉入/(轉出) | — |
| | 958,000 |
| | (2,015,130 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (1,057,130 | ) | | (1,046,515 | ) |
轉入 | 8,602 |
| | 149,804 |
| | — |
| | 18,429 |
| | — |
| | — |
| | 176,835 |
| | — |
|
轉出 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (134,133 | ) | | (36,018 | ) | | (170,151 | ) | | — |
|
資產購買/債務發行 | 75,979 |
| | 811,891 |
| | — |
| | 408,852 |
| | 5,409 |
| | 148,376 |
| | 1,450,507 |
| | — |
|
銷售/付款 | (60,080 | ) | | (329,310 | ) | | — |
| | (139,879 | ) | | (82,268 | ) | | (178,916 | ) | | (790,453 | ) | | — |
|
安置點 | — |
| | (2,047 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (2,047 | ) | | — |
|
已實現淨收益(虧損) | 33 |
| | (1,539 | ) | | (2,759 | ) | | 25,760 |
| | 1,777 |
| | 57,056 |
| | 80,328 |
| | — |
|
未實現淨收益(虧損) | 198,243 |
| | (142,160 | ) | | (70,768 | ) | | (123,618 | ) | | (10,137 | ) | | (113,952 | ) | | (262,392 | ) | | (73,097 | ) |
其他全面收入的變化 | — |
| | (8,836 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (8,836 | ) | | — |
|
餘額,期末 | $ | 7,620,669 |
| | $ | 9,280,665 |
| | $ | — |
| | $ | 3,435,599 |
| | $ | 1,449,970 |
| | $ | 2,171,880 |
|
| $ | 23,958,783 |
| | $ | 802,691 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至報告日仍持有的與第三級資產和負債有關的投資活動淨收益(虧損)中包括的未實現淨收益(虧損)的變化 | $ | 198,243 |
| | $ | (141,880 | ) | | $ | — |
| | $ | (95,843 | ) | | $ | (12,905 | ) | | $ | (83,556 | ) | | $ | (135,941 | ) | | $ | 831 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2018年9月30日的三個月 | | |
| 三級投資 | | 三樓三樓 債務義務 |
| 私 權益 | | 學分 | | 投資額 固形 CFES | | 真實資產 | | 權益法-其他 | | 其他投資 | | 總計 | | 債務 義務 固形 CFES和其他 |
平衡,貝格。週期 | $ | 5,072,722 |
| | $ | 6,083,708 |
| | $ | 1,104,514 |
| | $ | 3,290,020 |
| | $ | 1,253,565 |
| | $ | 1,701,823 |
| | $ | 18,506,352 |
| | $ | 1,091,346 |
|
因合併更改而轉入/(轉出) | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
轉入 | — |
| | 154,255 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,710 |
| | 162,965 |
| | — |
|
轉出 | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
|
資產購買/債務發行 | 448,252 |
| | 1,049,608 |
| | — |
| | 171,213 |
| | 223,230 |
| | 138,896 |
| | 2,031,199 |
| | — |
|
銷售/付款 | (11,851 | ) | | (518,495 | ) | | (2,706 | ) | | (277,369 | ) | | (80,624 | ) | | (136,801 | ) | | (1,027,846 | ) | | — |
|
安置點 | — |
| | 15,026 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 15,026 |
| | (2,706 | ) |
已實現淨收益(虧損) | 5,297 |
| | (3,615 | ) | | — |
| | 52,753 |
| | 15,439 |
| | 43,686 |
| | 113,560 |
| | — |
|
未實現淨收益(虧損) | 409,808 |
| | (272,838 | ) | | (5,734 | ) | | 42,865 |
| | (8,758 | ) | | (1,194 | ) | | 164,149 |
| | (5,533 | ) |
其他全面收入的變化 | — |
| | (55,908 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (55,908 | ) | | — |
|
餘額,期末 | $ | 5,924,228 |
|
| $ | 6,451,741 |
|
| $ | 1,096,074 |
|
| $ | 3,279,482 |
|
| $ | 1,402,852 |
|
| $ | 1,755,120 |
|
| $ | 19,909,497 |
| | $ | 1,083,107 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至報告日仍持有的與第三級資產和負債有關的投資活動淨收益(虧損)中包括的未實現淨收益(虧損)的變化 | $ | 410,054 |
| | $ | (273,139 | ) | | $ | (5,734 | ) | | $ | 69,555 |
| | $ | (1,092 | ) | | $ | 50,199 |
| | $ | 249,843 |
| | $ | (5,533 | ) |
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的九個月 | | |
| 三級投資 | | 三樓三樓 債務義務 |
| 私 權益 | | 學分 | | 投資額 固形 CFES | | 真實資產 | | 權益法-其他 | | 其他投資 | | 總計 | | 債務 義務 固形 CFES和其他 |
平衡,貝格。週期 | $ | 6,128,583 |
| | $ | 6,764,730 |
| | $ | 2,082,545 |
| | $ | 3,157,954 |
| | $ | 1,503,022 |
| | $ | 2,116,586 |
| | $ | 21,753,420 |
| | $ | 1,876,783 |
|
因合併更改而轉入/(轉出) | — |
| | 956,402 |
| | (2,015,130 | ) | | — |
| | — |
| | (42,864 | ) | | (1,101,592 | ) | | (1,046,515 | ) |
轉入 | 16,558 |
| | 149,804 |
| | — |
| | 18,429 |
| | 26,520 |
| | — |
| | 211,311 |
| | — |
|
轉出 | (491,723 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (134,133 | ) | | (36,018 | ) | | (661,874 | ) | | — |
|
資產購買/債務發行 | 1,404,508 |
| | 3,467,617 |
| | — |
| | 583,138 |
| | 189,925 |
| | 638,416 |
| | 6,283,604 |
| | — |
|
銷售/付款 | (309,199 | ) | | (1,893,162 | ) | | (62,334 | ) | | (342,704 | ) | | (227,773 | ) | | (339,566 | ) | | (3,174,738 | ) | | — |
|
安置點 | — |
| | 35,294 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 35,294 |
| | (26,770 | ) |
已實現淨收益(虧損) | 83,264 |
| | (35,312 | ) | | (2,759 | ) | | 72,404 |
| | 12,455 |
| | 58,360 |
| | 188,412 |
| | — |
|
未實現淨收益(虧損) | 788,678 |
| | (151,869 | ) | | (2,322 | ) | | (53,622 | ) | | 79,954 |
| | (223,034 | ) | | 437,785 |
| | (807 | ) |
其他全面收入的變化 | — |
| | (12,839 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (12,839 | ) | | — |
|
餘額,期末 | $ | 7,620,669 |
| | $ | 9,280,665 |
| | $ | — |
| | $ | 3,435,599 |
| | $ | 1,449,970 |
| | $ | 2,171,880 |
| | $ | 23,958,783 |
| | $ | 802,691 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至報告日仍持有的與第三級資產和負債有關的投資活動淨收益(虧損)中包括的未實現淨收益(虧損)的變化 | $ | 850,839 |
| | $ | (159,040 | ) | | $ | — |
| | $ | (25,133 | ) | | $ | 87,578 |
| | $ | (204,408 | ) | | $ | 549,836 |
| | $ | 2,345 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2018年9月30日的九個月 | | |
| 三級投資 | | 三樓三樓 債務義務 |
| 私 權益 | | 學分 | | 投資額 固形 CFES | | 真實資產 | | 權益法-其他 | | 其他投資 | | 總計 | | 債務 義務 固形 CFES和其他 |
平衡,貝格。週期 | $ | 2,172,290 |
| | $ | 5,138,937 |
| | $ | 5,353,090 |
| | $ | 2,251,267 |
| | $ | 1,076,709 |
| | $ | 1,760,011 |
| | $ | 17,752,304 |
| | $ | 5,238,236 |
|
因合併更改而轉入/(轉出) | 928,217 |
| | — |
| | (4,153,641 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | (3,225,424 | ) | | (4,045,957 | ) |
轉入 | — |
| | 154,255 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 8,710 |
| | 162,965 |
| | — |
|
轉出 | (52,568 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (52,568 | ) | | — |
|
資產購買/債務發行 | 2,184,987 |
| | 2,943,849 |
| | — |
| | 1,135,699 |
| | 424,015 |
| | 297,517 |
| | 6,986,067 |
| | — |
|
銷售/付款 | (142,067 | ) | | (1,322,619 | ) | | (28,533 | ) | | (413,992 | ) | | (119,733 | ) | | (280,715 | ) | | (2,307,659 | ) | | — |
|
安置點 | — |
| | (35,474 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (35,474 | ) | | (17,975 | ) |
已實現淨收益(虧損) | 41,687 |
| | 6,550 |
| | 13,000 |
| | 39,116 |
| | (121,115 | ) | | 20,755 |
| | (7 | ) | | — |
|
未實現淨收益(虧損) | 791,682 |
| | (334,387 | ) | | (87,842 | ) | | 267,392 |
| | 142,976 |
| | (51,158 | ) | | 728,663 |
| | (91,197 | ) |
其他全面收入的變化 | — |
| | (99,370 | ) | | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | (99,370 | ) | | — |
|
餘額,期末 | $ | 5,924,228 |
| | $ | 6,451,741 |
| | $ | 1,096,074 |
| | $ | 3,279,482 |
| | $ | 1,402,852 |
| | $ | 1,755,120 |
| | $ | 19,909,497 |
| | $ | 1,083,107 |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
截至報告日仍持有的與第三級資產和負債有關的投資活動淨收益(虧損)中包括的未實現淨收益(虧損)的變化 | $ | 811,622 |
| | $ | (326,419 | ) | | $ | (87,842 | ) | | $ | 264,630 |
| | $ | 9,277 |
| | $ | (13,633 | ) | | $ | 657,635 |
| | $ | (91,197 | ) |
三級資產和負債記錄的已實現和未實現損益總額在所附合並經營報表中的投資活動淨收益(虧損)中列報。
下表提供了關於估值方法和用於投資和債務義務的重大不可觀察投入的其他信息,這些投入以公允價值計量和報告,並歸類於截至#年月日的第三級2019年9月30日:
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值2019年9月30日 | | 估價 方法學 | | 無法觀察到的^輸入(S)^(1) | | 加權 平均^(2) | | 量程 | | 影響^到 價值評估 來自?安 增加內線 輸入^(3) |
| | | | | | | | | | | |
私募股權 | $ | 7,620,669 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
私募股權 | $ | 5,495,520 |
| | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 6.9% | | 5.0% - 15.0% | | 減少量 |
| |
| | | 歸於市場可比物的權重 | | 27.1% | | 0.0% - 50.0% | | (4) |
| |
| | | 歸因於貼現現金流的權重 | | 71.5% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| |
| | | 歸因於交易價格的權重 | | 1.4% | | 0.0% - 90.0% | | (6) |
| |
| | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 14.6x | | 7.1x-20.5x | | 增額 |
| | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 15.0x | | 6.7x-18.1x | | 增額 |
| |
| | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 9.9% | | 6.7% - 15.5% | | 減少量 |
| |
| | | 企業價值/LTM EBITDA退出倍數 | | 12.6x | | 6.0x-15.0x | | 增額 |
| | | | | | | | | | | |
增長公平 | $ | 2,125,149 |
| | 對市場可比性、貼現現金流和里程碑的投入 | | 非流動性貼現 | | 11.4% | | 9.4% - 40.0% | | 減少量 |
| | | | 歸於市場可比物的權重 | | 30.3% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | 歸因於貼現現金流的權重 | | 5.0% | | 0.0% - 75.0% | | (5) |
| | | | 屬於里程碑的重量 | | 64.7% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | 場景加權 | | 基座 | | 61.3% | | 40.0% - 80.0% | | 增額 |
| | | | 缺點 | | 12.9% | | 5.0% - 45.0% | | 減少量 |
| | | | 上行 | | 25.8% | | 5.0% - 45.0% | | 增額 |
| | | | | | | | | | | |
學分 | $ | 9,280,665 |
| | 成品率分析 | | 產率 | | 6.6% | | 3.5% - 44.3% | | 減少量 |
| | | | 淨槓桿 | | 4.9x | | 0.1x-14.4x | | 減少量 |
| | | | EBITDA倍數 | | 10.4x | | 0.7x-46.4x | | 增額 |
| | | | | | | | | | | |
合併的CFE和其他企業的債務義務 | $ | 802,691 |
| | 貼現現金流 | | 產率 | | 2.7% | | 2.5% - 3.9% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
實物資產 | $ | 3,435,599 |
| (9) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
能量 | $ | 1,646,755 |
| | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 11.2% | | 8.3% - 16.7% | | 減少量 |
| | | | | 每個BOE的平均價格(8) | | $40.66 | | $35.90 - $42.50 | | 增額 |
| | | | | | | | | | | |
房地產 | $ | 1,566,369 |
| | 直接收入資本化和貼現現金流的投入 | | 直接收益資本化的權重 | | 31.8% | | 0.0% - 100.0% | | (7) |
| |
| | | 歸因於貼現現金流的權重 | | 68.2% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| |
| | 直接收益資本化 | | 流動資本化率 | | 5.9% | | 4.8% - 11.0% | | 減少量 |
| |
| | 貼現現金流 | | 無槓桿貼現率 | | 7.7% | | 4.8% - 18.0% | | 減少量 |
| | | | | | | | | | | |
權益法-其他 | $ | 1,449,970 |
| | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 8.1% | | 0.0% - 15.0% | | 減少量 |
|
| | | 歸於市場可比物的權重 | | 40.8% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| |
| | | 歸因於貼現現金流的權重 | | 38.8% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| |
| | | 歸因於交易價格的權重 | | 20.4% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| |
| | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 12.5x | | 7.1x-20.9x | | 增額 |
| | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 11.8x | | 9.9x-17.3x | | 增額 |
| |
| | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 8.7% | | 5.5% - 13.7% | | 減少量 |
| |
| | | 企業價值/LTM EBITDA退出倍數 | | 10.6x | | 6.0x-12.5x | | 增額 |
| | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | |
| 公允價值2019年9月30日 | | 估價 方法學 | | 無法觀察到的^輸入(S)^(1) | | 加權 平均^(2) | | 量程 | | 影響^到 價值評估 來自?安 增加內線 輸入^(3) |
| | | | | | | | | | | |
其他投資 | $ | 2,171,880 |
| (10) | 對市場可比性、貼現現金流和交易價格的投入 | | 非流動性貼現 | | 9.7% | | 0.0% - 20.0% | | 減少量 |
| | | 歸於市場可比物的權重 | | 26.6% | | 0.0% - 100.0% | | (4) |
| | | | 歸因於貼現現金流的權重 | | 41.1% | | 0.0% - 100.0% | | (5) |
| | | | 歸因於交易價格的權重 | | 31.9% | | 0.0% - 100.0% | | (6) |
| | | 市場可比性 | | 企業價值/LTM EBITDA倍數 | | 11.8x | | 1.4x-27.4x | | 增額 |
| | | | 企業價值/遠期EBITDA倍數 | | 10.7x | | 0.2x-12.9x | | 增額 |
| | | 貼現現金流 | | 加權平均資本成本 | | 13.5% | | 7.0% - 28.9% | | 減少量 |
| | | | 企業價值/LTM EBITDA退出倍數 | | 9.5x | | 6.3x-12.3x | | 增額 |
| | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 在確定某些這些投入時,管理層評估各種因素,包括經濟狀況、行業和市場發展、可比較公司的市場估值以及公司具體發展,包括退出戰略和實現機會。管理層已確定,市場參與者在評估投資和債務義務時將考慮這些投入。LTM是指過去12個月,EBITDA是指扣除利息、税項、折舊和攤銷前的收益。 |
| |
(2) | 投入基於包括在該範圍內的投資的公允價值進行加權。 |
| |
(3) | 除非另有説明,此欄代表因增加相應的不可觀測投入而導致的三級投資公允價值的方向變化。減少不可觀測的輸入將產生相反的效果。這些投入的顯着增減單獨可能導致公允價值計量顯着提高或降低。 |
| |
(4) | 如果市場可比較方法導致的估值高於貼現現金流法和交易價格,則歸因於市場可比較方法的權重增加的方向變化將增加三級投資的公允價值。如果市場可比較法導致的估值低於貼現現金流量法和交易價格,則相反。 |
| |
(5) | 如果貼現現金流量法導致的估值高於市場可比較法、交易價格和直接收益資本化法,則歸因於貼現現金流量法的權重增加的方向變化將增加三級投資的公允價值。如果貼現現金流量法的估值低於市場可比法、交易價格法和直接收益資本化法,則相反。 |
| |
(6) | 如果交易價格或里程碑導致的估值高於市場可比較法和貼現現金流量法,則歸因於交易價格或里程碑的權重增加的方向變化將增加三級投資的公允價值。如果交易價格或里程碑導致的估值低於市場可比方法和貼現現金流法,則相反。 |
| |
(7) | 如果直接收入資本化方法導致的估值高於貼現現金流量法,則直接收益資本化方法所賦予的權重增加的方向變化將增加三級投資的公允價值。如果直接收益資本化方法導致的估值低於貼現現金流量法,則相反。 |
| |
(8) | 能源公允價值總額包括在多個投資基金中持有的多項投資(在整個北美的多個地點),並生產不同數量的石油、凝析油、天然氣液體和天然氣。商品價格可以使用普通體積當量來衡量,其中一桶石油當量(“BOE”)是使用六千立方英尺天然氣對一桶石油、凝析油或天然氣液體的比率來確定的。提供每個BOE的價格是為了顯示各種投資的所有價格輸入與共同體積當量的總和,儘管特定投資的估值可能使用特定於資產的價格輸入來進行我們的估值。貼現的現金流包括液體(石油、凝析油和天然氣液體)和天然氣的預測產量,預計收入比率約為88%液體和12%天然氣。 |
| |
(9) | 包括一項基礎設施投資,用於$222.5使用市場可比性和貼現現金流分析進行估值的百萬美元;歸因於的權重為25%和75%分別為。市場可比較方法中使用的重要投入包括遠期EBITDA倍數11.7十、貼現現金流量法中使用的重要投入包括資本的加權平均成本6.6%和企業價值/LTM EBITDA退出倍數10.0x. |
| |
(10) | 主要包括對公司的普通股、優先股、認股權證和期權的投資,這些公司不是私募股權、實物資產、信貸、股權方法-其他或合併CFE的投資。 |
在上表中,某些私募股權投資可能在收購後的一段時間內按成本估值,作為公允價值的最佳指標。此外,私募股權投資的某些估值可能全部或部分通過參考待決或已完成交易的可觀察估值指標得出。
用於確定三級估值的各種不可觀測輸入可能對估值產生類似或不同的影響。如上表所述,這些投入的顯着增加和減少以及這些投入之間的相互關係可能導致公允價值計量顯着提高或降低。
6. 公允價值期權
下表總結了已選擇公允價值選項的金融工具:
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
資產 | | | |
私募股權 | $ | — |
| | $ | 2,977 |
|
學分 | 7,135,179 |
| | 4,950,819 |
|
合併CFE的投資 | 14,289,253 |
| | 14,733,423 |
|
實物資產 | 280,117 |
| | 310,399 |
|
權益法-其他 | 1,696,900 |
| | 1,792,190 |
|
其他投資 | 284,640 |
| | 235,012 |
|
··· | $ | 23,686,089 |
| | $ | 22,024,820 |
|
| | | |
負債 | | | |
合併的CFE和其他企業的債務義務 | $ | 14,659,790 |
| | $ | 13,958,554 |
|
··· | $ | 14,659,790 |
| | $ | 13,958,554 |
|
下表列出了選擇公允價值選項的金融工具的已實現淨收益(虧損)和未實現淨收益(虧損):
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 2019年9月30日 | | 三個月 2018年9月30日 |
| | 已實現淨收益(虧損) | | 未實現淨收益(虧損) | | 總計 | | 已實現淨收益(虧損) | | 未實現淨收益(虧損) | | 總計 |
資產 | | | | | | | | | | | | |
私募股權 | | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 37 |
| | $ | 37 |
|
學分 | | 14,704 |
| | (141,285 | ) | | (126,581 | ) | | (2,772 | ) | | (119,019 | ) | | (121,791 | ) |
合併CFE的投資 | | (6,874 | ) | | (94,137 | ) | | (101,011 | ) | | (1,132 | ) | | 70,963 |
| | 69,831 |
|
實物資產 | | (93 | ) | | (11,772 | ) | | (11,865 | ) | | 5,370 |
| | (5,114 | ) | | 256 |
|
權益法-其他 | | 1,654 |
| | 26,279 |
| | 27,933 |
| | 15,062 |
| | 18,696 |
| | 33,758 |
|
其他投資 | | 7,242 |
| | (8,545 | ) | | (1,303 | ) | | (2,462 | ) | | (7,668 | ) | | (10,130 | ) |
··· | | $ | 16,633 |
| | $ | (229,460 | ) | | $ | (212,827 | ) | | $ | 14,066 |
| | $ | (42,105 | ) | | $ | (28,039 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | |
合併的CFE和其他企業的債務義務 | | $ | — |
| | $ | 68,604 |
| | $ | 68,604 |
| | $ | (8,460 | ) | | $ | (55,338 | ) | | $ | (63,798 | ) |
··· | | $ | — |
| | $ | 68,604 |
| | $ | 68,604 |
| | $ | (8,460 | ) | | $ | (55,338 | ) | | $ | (63,798 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 2019年9月30日 | | 九個月結束 2018年9月30日 |
| | 已實現淨收益(虧損) | | 未實現淨收益(虧損) | | 總計 | | 已實現淨收益(虧損) | | 未實現淨收益(虧損) | | 總計 |
資產 | | | | | | | | | | | | |
私募股權 | | $ | — |
| | $ | 194 |
| | $ | 194 |
| | $ | (4,907 | ) | | $ | 5,390 |
| | $ | 483 |
|
學分 | | (51,836 | ) | | (136,786 | ) | | (188,622 | ) | | (155,879 | ) | | (137,806 | ) | | (293,685 | ) |
合併CFE的投資 | | (20,545 | ) | | 203,141 |
| | 182,596 |
| | (79,184 | ) | | (13,954 | ) | | (93,138 | ) |
實物資產 | | 1,689 |
| | 5,598 |
| | 7,287 |
| | 8,774 |
| | 4,070 |
| | 12,844 |
|
權益法-其他 | | 12,332 |
| | 64,236 |
| | 76,568 |
| | (121,514 | ) | | 177,385 |
| | 55,871 |
|
其他投資 | | 8,216 |
| | 2,674 |
| | 10,890 |
| | (11,578 | ) | | (11,294 | ) | | (22,872 | ) |
··· | | $ | (50,144 | ) | | $ | 139,057 |
| | $ | 88,913 |
| | $ | (364,288 | ) | | $ | 23,791 |
| | $ | (340,497 | ) |
| | | | | | | | | | | | |
負債 | | | | | | | | | | | | |
合併的CFE和其他企業的債務義務 | | $ | — |
| | $ | (257,355 | ) | | $ | (257,355 | ) | | $ | 5,172 |
| | $ | 144,120 |
| | $ | 149,292 |
|
··· | | $ | — |
| | $ | (257,355 | ) | | $ | (257,355 | ) | | $ | 5,172 |
| | $ | 144,120 |
| | $ | 149,292 |
|
7. 淨收益(虧損)歸因於KKR^&^Co.^^Inc.每股A類普通股
為.三和九月末2019年9月30日和2018,基本淨收益(虧損)和稀釋後淨收益(虧損)歸因於KKR?&Co.Inc.A類普通股每股計算如下:
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
歸因於KKR公司的淨收入(虧損) A類普通股股東 | $ | 241,213 |
| | $ | 640,198 |
| | $ | 1,456,584 |
| | $ | 1,490,681 |
|
賬面價值超過贖回KFN 7.375%A系列有限責任公司優先股時轉移的代價的超額 | — |
| | — |
| | — |
| | 3,102 |
|
可供KKR&Co.Inc.使用的淨收益(虧損) A類普通股股東 | $ | 241,213 |
| | $ | 640,198 |
| | $ | 1,456,584 |
| | $ | 1,493,783 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
基本^淨收入^(虧損)^每^A類普通股股份 | | | | | | | |
A類普通股的加權平均股-基本 | 546,336,936 |
| | 525,240,214 |
| | 541,631,675 |
| | 507,981,387 |
|
歸因於KKR公司的淨收入(虧損)每股A類普通股-基本 | $ | 0.44 |
| | $ | 1.22 |
| | $ | 2.69 |
| | $ | 2.94 |
|
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
稀釋後的淨收益^(虧損)^每股A類普通股 | | | | | | | |
A類普通股的加權平均股-基本 | 546,336,936 |
| | 525,240,214 |
| | 541,631,675 |
| | 507,981,387 |
|
A類普通股和其他可交換證券的加權平均未歸屬股份 | 13,195,129 |
| | 20,432,739 |
| | 13,154,681 |
| | 20,485,003 |
|
A類普通股的加權平均股-稀釋 | 559,532,065 |
| | 545,672,953 |
| | 554,786,356 |
| | 528,466,390 |
|
歸因於KKR公司的淨收入(虧損)每股A類普通股-稀釋 | $ | 0.43 |
| | $ | 1.17 |
| | $ | 2.63 |
| | $ | 2.83 |
|
A類普通股的加權平均股-稀釋主要包括根據修訂和恢復的KKR&Co.公司授予的未歸屬股權獎勵。2010年股權激勵計劃(“2010股權激勵計劃”),並與KKR&Co.Inc.一起。2019年股權激勵計劃(“2019年股權激勵計劃”)、“股權激勵計劃”(“股權激勵計劃”)以及與收購Avoca相關發行的可交換股權證券。這些股權的歸屬或交換稀釋了KKR&Co.Inc.。及KKR Holdings根據其各自在KKR集團合夥企業中的所有權權益按比例分配。
為.三和九月末2019年9月30日和2018,KKR控股單位已被排除在可歸因於KKR公司的淨收入(虧損)的計算中。每股A級普通股-稀釋,因為這些單位的交換不會稀釋KKR在KKR集團合作伙伴關係中各自的所有權權益。
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
加權平均KKR持股單位 | 296,248,180 |
| | 303,531,232 |
| | 297,624,035 |
| | 319,080,563 |
|
此外,對於三和九月末2019年9月30日和2018, 5.0百萬受基於市場價格的歸屬條件約束的KKR A類普通股的股票被排除在可歸因於KKR公司的淨收入(虧損)的計算之外。A類普通股每股-自歸屬條件未滿足以來稀釋。參見附註12“基於權益的薪酬”。
8. 其他資產和應付帳款、應計費用和其他負債
其他資產包括以下內容:
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
未結算投資銷售(1) | $ | 121,012 |
| | $ | 101,789 |
|
應收賬款 | 58,734 |
| | 27,258 |
|
經紀人到期(2) | 202,018 |
| | 396,512 |
|
石油和天然氣資產,淨額(3) | 211,752 |
| | 225,256 |
|
遞延税金資產,淨額 | 252,733 |
| | 538,161 |
|
應收利息 | 194,301 |
| | 241,547 |
|
固定資產,淨額(4) | 601,498 |
| | 451,206 |
|
外匯合同和期權(5) | 356,314 |
| | 177,264 |
|
無形資產,淨額(6) | 8,132 |
| | 9,863 |
|
商譽(7) | 83,500 |
| | 83,500 |
|
衍生資產 | 28,512 |
| | 40,995 |
|
存款 | 7,905 |
| | 7,299 |
|
預付税款 | 116,004 |
| | 69,165 |
|
預付費用 | 28,701 |
| | 23,551 |
|
經營租賃使用權資產(8) | 130,885 |
| | — |
|
遞延融資成本 | 12,614 |
| | 13,871 |
|
其他 | 101,726 |
| | 129,455 |
|
總計 | $ | 2,516,341 |
| | $ | 2,536,692 |
|
| |
(1) | 代表尚未發生現金結算的已出售投資的第三方應付金額。 |
| |
(3) | 包括在成功努力會計方法下已證實和未證實的石油和天然氣屬性,該方法為減值、累計折舊、損耗和攤銷後的淨值。折舊、損耗和攤銷總計為$4.7百萬和$4.3百萬在過去的三個月裏2019年9月30日分別為2018和$24.7百萬和$17.8百萬為.九個月結束 2019年9月30日二零一八年及二零一八年分別列入一般、行政及其他合併經營報表。 |
| |
(4) | 累計折舊及攤銷淨額$127.9百萬和$113.5百萬自.起2019年9月30日和2018年12月31日。折舊和攤銷費用$4.3百萬和$3.6百萬在過去的三個月裏2019年9月30日分別為2018和$13.0百萬和$11.1百萬為.九個月結束 2019年9月30日二零一八年及二零一八年分別列入一般、行政及其他合併經營報表。 |
| |
(5) | 代表用於管理某些外幣計價投資所產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量,公允價值變動記錄在隨附的綜合經營報表中投資活動的淨收益(虧損)中。關於與這些工具相關的公允價值的淨變化,見注3“投資活動的淨收益(損失)”。 |
| |
(6) | 累計攤銷淨額$63.5百萬自.起2019年9月30日2018年12月31日。攤銷費用$0.4百萬和$0.7百萬在過去的三個月裏2019年9月30日分別為2018和$1.3百萬和$7.0百萬為.九個月結束 2019年9月30日二零一八年及二零一八年分別列入一般、行政及其他合併經營報表。 |
| |
(7) | 自.起2019年9月30日,商譽的賬面價值在報告單位記錄並評估減值。 |
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(8) | KKR的不可取消的經營租賃包括世界各地的辦公空間租賃。KKR是經營租賃條款下的承租人。對於三個和九個月結束 2019年9月30日,經營租賃成本為$12.0百萬和$35.7百萬分別為。 |
應付帳款、應計費用和其他負債包括:
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| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
應付帳款池(1) | $ | 1,308,238 |
| | $ | 922,977 |
|
未結算投資採購(2) | 570,869 |
| | 541,165 |
|
證券賣空(3) | 336,475 |
| | 344,124 |
|
衍生負債 | 58,804 |
| | 35,640 |
|
應計補償和福利 | 478,770 |
| | 107,887 |
|
應付利息 | 235,665 |
| | 212,969 |
|
外匯合同和期權(4) | 4,046 |
| | 60,749 |
|
應付帳款和應計費用 | 146,282 |
| | 130,554 |
|
應付税款 | 29,328 |
| | 24,453 |
|
不確定的税收狀況 | 67,658 |
| | 66,775 |
|
未獲得資金的Revolver承諾 | 77,909 |
| | 52,066 |
|
經營租賃負債(5) | 135,073 |
| | — |
|
其他負債 | 62,396 |
| | 244,631 |
|
總計 | $ | 3,511,513 |
| | $ | 2,743,990 |
|
| |
(1) | 代表就KKR提供附帶權益的積極基金和共同投資工具向委託人、專業人士和其他個人支付的附帶權益金額。 |
| |
(2) | 表示尚未發生現金結算的投資購買所欠第三方的金額。 |
| |
(3) | 表示KKR在未來某個時間點交付指定安全的義務。該等證券按公允價值計量,公允價值變動記錄在隨附的綜合經營報表中投資活動的淨收益(虧損)中。關於與這些工具相關的公允價值的淨變化,見注3“投資活動的淨收益(損失)”。 |
| |
(4) | 代表用於管理某些外幣計價投資所產生的外匯風險的衍生金融工具。該等工具按公允價值計量,公允價值變動記錄在隨附的綜合經營報表中投資活動的淨收益(虧損)中。關於與這些工具相關的公允價值的淨變化,見注3“投資活動的淨收益(損失)”。 |
| |
(5) | KKR的經營租約的剩餘租期約為一年份至14年,其中一些包括將租約延長至最多的選項三年好的。自.起2019年9月30日,加權平均剩餘租期和加權平均貼現率為4.52年份和2.53%分別為。 |
9. 可變利益實體
整合的VIE
KKR合併若干VIE,其中確定KKR為主要受益人,如附註2“重要會計政策摘要”所述。合併後的VIE主要是CFE和KKR贊助的某些投資基金。這些VIE的主要目的是提供特定戰略的投資機會,以賺取投資收益、當前收入或兩者兼而有之,以換取基於管理和業績的費用或附帶權益。KKR針對這些VIE的投資策略因產品而異;然而,基本風險具有相似的特徵,包括投資資本損失和管理損失,以及基於費用或附帶權益的業績損失。KKR不提供績效保證,也沒有其他財務義務向這些合併的VIE提供資金,超出先前承諾的金額(如果有的話)。
未整合的VIE
KKR在某些未合併的VIE中持有可變權益,因為已確定KKR不是主要受益人。未合併的VIE主要包括KKR贊助的某些投資基金。
KKR的投資策略因投資基金而異;然而,基本風險具有相似的特徵,包括投資資本損失和管理損失以及基於費用或附帶權益的業績損失。KKR因投資於未合併投資基金而蒙受損失的最大風險為該等投資的賬面價值,包括KKR的資本權益及任何未實現的附帶權益。因此,按未整合投資基金的類型對KKR的參與進行分類不會提供更有用的信息。對於KKR是發起人的這些未合併投資基金,KKR作為普通合夥人可能有義務向此類投資基金提供承諾。自.起2019年9月30日,KKR對這些未整合投資基金的承諾是$2.7十億好的。KKR沒有提供任何財政支持,但截至目前為止,它已承諾的金額以外,沒有提供任何財務支持2019年9月30日.
自.起2019年9月30日2018年12月31日和2018年12月31日,在分配給進位池和非控制權益(如果有)之前,KKR被確定為不是主要受益人但其權益可變的VIE的最大虧損風險如下:
|
| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
投資 | $ | 4,867,159 |
| | $ | 3,610,502 |
|
應從(到)子公司,淨額 | 405,750 |
| | 410,489 |
|
最大損失風險 | $ | 5,272,909 |
| | $ | 4,020,991 |
|
10. 債務義務
KKR簽訂信貸協議併為其一般經營和投資目的發行債務。KKR合併並報告KKR Financial Holdings LLC(“KFN”)的債務義務,這些債務在KFN的資產之外沒有對KKR的追索權。
KKR的某些合併投資基金借入資金以滿足其經營和投資活動的融資需求。為了某些投資基金的利益,已經建立了基金融資設施。當投資基金向其參與的融資工具借款時,借款收益僅限於借款投資基金的預期用途。KKR在這些融資安排方面的義務通常僅限於KKR在該等投資基金中的按比例股權。
在某些其他情況下,KKR擁有多數股權的投資工具,這些投資工具通過僅以其擁有的投資和資產為抵押的借款進行投資和購買其他資產。
此外,合併的CFE工具向第三方投資者發行債務證券,這些債券以CFE工具持有的資產為抵押。CFE發行的債務證券僅由CFE持有的資產支持,不以任何其他KKR實體的資產為抵押。CFE也可以與銀行建立倉庫設施,為CFE提供流動性。CFE的債務義務是CFE資產以外的KKR的無追索權。
KKR的借款包括:
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | |
| 可用資金 | | 未償還借款 | | 公允價值 | | 可用資金 | | 未償還借款 | | 公允價值 | |
循環信用額度: | | | | | | | | | | | | |
公司信用協議 | $ | 1,000,000 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| | $ | 1,000,000 |
| | $ | — |
| | $ | — |
| |
KCM信用協議 | 446,866 |
| | — |
| | — |
| | 451,338 |
| | — |
| | — |
| |
KCM短期信貸協議 | 750,000 |
| | — |
| | — |
| | 750,000 |
| | — |
| | — |
| |
發出的備註: | | | | | | | | | | | | |
KKR發行了2020年到期的6.375%債券 (1) | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 498,975 |
| | 523,500 |
| (16) |
九廣鐵路於2029年到期發行3.750釐債券(2) | — |
| | 493,804 |
| | 527,780 |
| (16) | — |
| | — |
| | — |
| |
KKR發行了2043年到期的5.500%債券(3) | — |
| | 492,090 |
| | 615,050 |
| (16) | — |
| | 491,836 |
| | 508,615 |
| (16) |
KKR發行了2044年到期的5.125%債券(4) | — |
| | 991,014 |
| | 1,180,470 |
| (16) | — |
| | 990,740 |
| | 974,320 |
| (16) |
KKR發行了2023年到期的0.509%債券(5) | — |
| | 234,205 |
| | 235,551 |
| (16) | — |
| | 226,895 |
| | 227,298 |
| (16) |
KKR發行了2025年到期的0.764%債券(6) | — |
| | 46,426 |
| | 47,544 |
| (16) | — |
| | 44,923 |
| | 45,161 |
| (16) |
KKR發行了1.595%利率2038年到期的票據(7) | — |
| | 95,782 |
| | 103,547 |
| (16) | — |
| | 92,817 |
| | 94,568 |
| (16) |
KKR發行的票面利率為1.625%,2029年到期(8) | — |
| | 704,792 |
| | 757,666 |
| (17) | — |
| | — |
| | — |
| |
KFN發行了2032年到期的5.500%票據(9) | — |
| | 493,932 |
| | 506,214 |
| | — |
| | 493,568 |
| | 496,359 |
| |
KFN發行了2033年到期的5.200%票據(10) | — |
| | 118,381 |
| | 118,149 |
| | — |
| | 118,291 |
| | 115,582 |
| |
KFN發行了2033年到期的5.400%票據(11) | — |
| | 68,751 |
| | 70,252 |
| | — |
| | 68,683 |
| | 68,780 |
| |
KFN發行初級從屬票據(12) | — |
| | 233,137 |
| | 178,444 |
| | — |
| | 232,142 |
| | 203,135 |
| |
其他債務義務: | | | | | | | | | | | | |
合併基金及其他融資設施(13) | 3,792,812 |
| | 6,649,098 |
| | 6,649,098 |
| | 3,840,877 |
| | 5,123,768 |
| | 5,123,768 |
| |
CLO高級有擔保票據(14) | — |
| | 13,409,870 |
| | 13,409,870 |
| | — |
| | 11,667,970 |
| | 11,667,970 |
| |
CLO從屬註釋(14) | — |
| | 447,229 |
| | 447,229 |
| | — |
| | 413,801 |
| | 413,801 |
| |
CMBS債務義務和其他(15) | — |
| | 802,691 |
| | 802,691 |
| | — |
| | 1,876,783 |
| | 1,876,783 |
| |
| $ | 5,989,678 |
| | $ | 25,281,202 |
| | $ | 25,649,555 |
| | $ | 6,042,215 |
| | $ | 22,341,192 |
| | $ | 22,339,640 |
| |
| |
(1) | $500百萬合計本金金額6.375%KKR的高級票據將於2020年到期。這些高級票據於2019年7月全部贖回。未償還借款淨值為(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本$0.7百萬截至2018年12月31日。 |
| |
(2) | $500百萬合計本金金額3.750%KKR的高級票據將於2029年到期。未償還借款淨值為(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本$4.8百萬 自.起2019年9月30日. |
| |
(3) | $500百萬合計本金金額5.500%KKR將於2043年到期的高級票據。未償還借款淨值為(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本$3.5百萬 和$3.6百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。 |
| |
(4) | $1.0十億合計本金金額5.125%KKR將於2044年到期的高級票據。未償還借款淨值為(I)未攤銷票據折扣(扣除溢價)和(Ii)未攤銷債務發行成本$7.8百萬和$8.0百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。 |
| |
(5) | ¥25十億(或$235.3百萬)合計本金金額0.509%KKR的高級票據將於2023年到期。未償還借款列示未攤銷債務發行成本淨額$1.0百萬和$1.3百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。這些高級票據以日元(“JPY”)計價。 |
| |
(6) | ¥5.0十億(或$47.1百萬)合計本金金額0.764%KKR的高級票據將於2025年到期。未償還借款列示未攤銷債務發行成本淨額$0.6百萬和$0.7百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。這些高級票據以日元計價。 |
| |
(7) | ¥10.3十億(或$96.9百萬)合計本金金額1.595%KKR的高級票據到期2038年。未償還借款列示未攤銷債務發行成本淨額$1.1百萬和$1.2百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。這些高級票據以日元計價。 |
| |
(8) | €650百萬(或$714.4百萬)合計本金金額1.625%KKR的高級票據將於2029年到期。未償還借款淨值為(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本$6.5百萬自.起2019年9月30日好的。這些高級紙幣以歐元計價。 |
| |
(9) | KKR合併了KFN,因此報告了KFN的未完成情況$500.0百萬合計本金金額5.500%2032年到期的高級票據。未償還借款淨值為(I)未攤銷票據折扣和(Ii)未攤銷債務發行成本$4.1百萬和$4.4百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。該等債務債務在公允價值等級內被分類為第三級,並使用與KKR的第三級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(10) | KKR合併了KFN,因此報告了KFN的未完成情況$120.0百萬合計本金金額5.200%2033年到期的高級票據。未償還借款列示未攤銷債務發行成本淨額$1.6百萬和$1.7百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。該等債務債務在公允價值等級內被分類為第三級,並使用與KKR的第三級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(11) | KKR合併了KFN,因此報告了KFN的未完成情況$70.0百萬合計本金金額5.400%2033年到期的高級票據。未償還借款列示未攤銷債務發行成本淨額$1.2百萬和$1.3百萬自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。該等債務債務在公允價值等級內被分類為第三級,並使用與KKR的第三級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(12) | KKR合併了KFN,因此報告了KFN的未完成情況$258.5百萬次級次級票據的合計本金金額。加權平均利率為4.7%和5.0%到成熟的加權平均年限為17.0年份和17.8年數截至2019年9月30日12月31日2018分別為。該等債務債務在公允價值等級內被分類為第三級,並使用與KKR的第三級信貸投資相同的估值方法進行估值。 |
| |
(13) | 金額包括(I)與主要金融機構的融資安排有關的綜合投資基金的借款,一般是為了使該等投資基金能夠在收到基金有限責任合夥人的資金之前進行投資,(Ii)某些多數股擁有的投資工具的借款僅以其擁有的投資和資產作抵押,以及(Iii)由全資擁有的特殊目的載體的借款,以其於2019年5月收購的公司房地產作為抵押。加權平均利率為4.3%和4.6%自.起2019年9月30日12月31日2018分別為。此外,加權平均到期日為3.3年份和3.3年數截至2019年9月30日12月31日2018分別為。 |
| |
(14) | CLO債務按公允價值列賬,並在公允價值等級內被分類為第二級。見注5“公允價值計量”。 |
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(15) | 在截至2019年9月30日的三個月內,出售了CMBS車輛的控股權。CMBS債務按公允價值列賬,並於2018年12月31日在公允價值等級內分類為第三級。見注5“公允價值計量”。 |
| |
(16) | 票據在公允價值層次中被分類為第二級,公允價值由第三方經紀報價確定。 |
(17)由於債務是公開上市的,因此票據在公允價值等級內被歸類為第一級,公允價值由活躍市場的報價確定。
循環信貸
KCM信用協議
KKR Capital Markets與一家主要金融機構維持循環信貸協議(“KCM信貸協議”),用於KKR的資本市場業務,該協議規定循環借款最多可達$500百萬帶有$500百萬信用證的昇華。自.起2019年9月30日2018年12月31日不根據KCM信貸協議,金額未付,但各種信用證的金額為#美元。$53.1百萬和$48.7百萬分別降低了KCM信貸協議的整體借款能力。
KCM短期信貸協議
2019年6月27日,KKR Capital Markets Holdings L.P.和KKR&Co.Inc.的其他資本市場子公司。(統稱“KCM借款人”)簽訂了364與Mizuho Bank,Ltd.作為行政代理的為期一天的循環信貸協議(“KCM Revolver協議”)。·KCM Revolver協議規定循環借款最多為$750百萬,將於2020年6月26日到期,並與現有的$500百萬他們為KKR資本市場業務提供的信貸安排。364截至2018年6月28日,KCM借款人與Mizuho Bank,Ltd.作為行政代理的KCM借款人與Mizuho Bank,Ltd.之間的為期一天的循環信貸協議,根據其條款於2019年6月27日到期。KCM Revolver協議項下的借款只能用於促進KKR資本市場業務辛迪加債務交易的結算。·KCM Revolver協議項下的義務僅限於KCM借款人,而KCM Revolver協議項下的負債是KKR資本市場業務的唯一實體,而KCM Revolver協議項下的負債對KKR的其他部分沒有追索權。
如果借款是根據KCM Revolver協議進行的,利率將根據所請求的提款類型而有所不同。如果借款是歐洲貨幣貸款,則將基於LIBOR利率加上適用的保證金,範圍介於1.25%和2.50%如果借款是ABR貸款,它將基於基本利率加上適用的保證金範圍,範圍在0.25%和1.50%,取決於貸款的期限。
KCM Revolver協議包含習慣陳述和擔保、違約事件以及肯定和消極契約,包括為KCM借款人規定最高債務與股本比率的金融契約。KCM Revolver協議項下KCM借款人的責任由KCM借款人的若干資產(包括KCM借款人的若干附屬公司的股權權益的質押)提供擔保。
票據發行及贖回
KKR已發出1.625%2029年到期的高級票據
2019年5月22日,KKR&Co.Inc.的間接子公司KKR Group Finance Co.V LLC(“KKR Group Finance V”)完成了對KKR Group Finance Co.V LLC的發行。€650百萬合計本金1.625%2029年到期的高級票據(“2029年高級票據”)。2029優先債券由KKR&Co.Inc.擔保。以及KKR Management Holdings L.P.、KKR Fund Holdings L.P.和KKR International Holdings L.P.,分別是KKR&Co.Inc.的間接子公司。(與“擔保人”KKR&Co.Inc.合稱)。
2029年優先債券的利率為1.625%年息,將於2029年5月22日到期,除非提前贖回。2029年優先債券的利息自2019年5月22日起計,並於每年5月22日支付,自2020年5月22日起至適用到期日止。2029年高級債券為KKR Group Finance V的無抵押及非附屬債務。2029年高級債券由每名擔保人共同及個別提供全面及無條件擔保。擔保是擔保人的無擔保和未服從的義務。
該契約由第一份補充契約補充,與2029年高級債券有關,包括契諾,包括對KKR Group Finance V的限制,以及擔保人在例外情況下,通過對其子公司的有表決權股票或參與股本權益的留置權或合併、合併或出售、轉讓或租賃資產的能力來擔保負債。經補充的契約還規定違約事件,並進一步規定受託人或不少於25%未償還2029年優先債券的合計本金總額可宣佈2029年高級債券在任何適用寬限期屆滿後任何違約事件發生時及持續期間立即到期及應付。在指明破產、無力償債、接管或重組事件的情況下,2029年優先債券的本金及2029年高級債券的任何應計及未付利息將自動到期及應付。在2029年2月22日之前,KKR Group Finance V可隨時按2029年高級債券中規定的全部或部分贖回價格,在2029年高級債券到期前隨時贖回全部或部分2029年高級債券。在2029年2月22日或之後,KKR Group Finance V可隨時或不時選擇全部或部分贖回2029優先債券,贖回價格相等於100%須贖回的2029年優先債券的本金,連同應計而未付的利息,但不包括贖回日期。如果發生控制權變更回購事件,KKR Group Finance V將以現金回購價格回購2029張優先債券,回購價格相當於101%購回2029年優先債券的總本金金額加上2029年優先債券的任何應計及未付利息,回購至(但不包括)購回日期。如果2029年高級債券中規定的某些影響税收的變化發生,KKR Group Finance V可以隨時贖回2029年高級債券的全部但不是部分,在100%其本金金額,加上應計利息和未付利息(如有)至(但不包括)贖回日期。
KKR已發出3.750%2029年到期的高級票據
2019年7月1日,KKR&Co.Inc.的間接子公司KKR Group Finance Co.VI LLC(“KKR Group Finance VI”)完成了對KKR Group Finance Co.VI的發行。$500百萬合計本金3.750%2029年到期的高級票據(“KKR3.750%高級註釋“)。KKR3.750%高級票據由擔保人擔保。
KKR3.750%優先債券利率為3.750%年息一次,2029年7月1日到期,除非提前贖回。對KKR的興趣3.750%優先債券自2019年7月1日起計,每半年一次,自2020年1月1日起至到期日止,每半年支付一次欠款。KKR3.750%優先債券是KKR集團財務的無擔保和非從屬債務VI.KKR3.750%優先票據由每一擔保人共同和各自提供全面和無條件的擔保。擔保是擔保人的無擔保和未服從的義務。
該契約包括契約,包括對KKR Group Finance VI和擔保人的能力的限制,除例外情況外,擔保人通過其子公司的有表決權股票留置權或利潤參與股權或合併、合併或出售、轉讓或轉讓其全部或基本上所有資產來擔保負債。該契約還對違約事件作出規定,並進一步規定受託人或不少於25%未償還KKR的合計本金金額3.750%高級票據可宣佈KKR3.750%於任何適用寬限期屆滿後任何違約事件發生及持續期間,立即到期及應付的優先票據。在破產、破產、接管或重組等特定事件的情況下,KKR的本金金額3.750%優先債券及KKR的任何應計和未付利息3.750%高級票據自動成為到期和應付票據。在2029年4月1日之前,KKR的全部或部分3.750%優先票據可以KKR Group Finance VI的選擇權在聲明到期日之前隨時贖回全部或部分,贖回價格在KKR中規定3.750%高級筆記。2029年4月1日或之後,KKR Group Finance VI可贖回KKR3.750%優先債券可隨時選擇全部或部分贖回,贖回價格等於100%KKR的本金金額3.750%將被贖回的優先票據,連同應計利息和未付利息,但不包括贖回日期。如果發生控件回購事件的更改,KKR3.750%優先債券可由KKR Group Finance VI以現金回購價格回購,回購價格為101%KKR的合計本金金額3.750%優先債券回購加上KKR的任何應計和未付利息3.750%優先債券回購至(但不包括)回購日期。
KKR贖回6.375%2020年到期的高級票據
2019年7月31日,KKR&Co.Inc.的間接子公司KKR Group Finance Co.LLC贖回其$500百萬合計本金金額6.375%根據適用於2020年高級債券的契約所載的選擇性贖回條款,到期二零二零年高級債券(“二零二零年高級債券”)。在贖回方面,KKR支付了$22.8百萬好的。這筆完整的保費支付在合併經營報表上的投資活動淨收益(虧損)中記錄為已實現虧損。
其他債務義務
合併CFE的債務義務
自.起2019年9月30日,合併後CFE的債務債務由以下幾個部分組成: |
| | | | | | | | |
| 借債 出類拔萃 | | 加權 平均值 利息率 | | 加權平均剩餘到期日 |
合併CLO的高級有擔保債券 | $ | 13,409,870 |
| | 3.2 | % | | 11.2 |
合併CLO的從屬債券 | 447,229 |
| | (1) |
| | 11.4 |
| $ | 13,857,099 |
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(1) | 附屬票據沒有合約利率,而是從各自CLO工具的超額現金流獲得按比例分配的淨額。因此,次級票據的加權平均借款利率基於期內的現金分配(如有)。 |
合併CFE的債務義務以各自CFE工具持有的資產作為抵押,一種CFE工具的資產不得用於償付另一種CFE工具的負債。自.起2019年9月30日,合併CFE資產的公允價值為$15.1十億好的。該抵押品由合併實體、投資和其他資產持有的現金和現金等價物組成。
債務契約
KKR的借款包含各種債務契約。管理層認為,這些契約不會在實質上限制KKR的經營業務或投資戰略2019年9月30日好的。KKR在所有重大方面均遵守其債務契約2019年9月30日.
11. 所得税
KKR&Co.Inc.就美國聯邦所得税而言,是一家公司,因此需要在實體層面對KKR應納税淨收入的份額繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。此外,KKR集團合夥企業及其某些子公司在美國作為合夥企業在美國聯邦所得税的目的,以及在某些非美國司法管轄區作為企業實體開展業務。在某些情況下,這些實體需要繳納美國州或地方所得税或非美國所得税。
轉換的結果是KKR在某些資產的税收基礎上獲得了部分提高,這些資產將在出售或攤銷時收回。KKR的整體税收撥備是基於(其中包括)對其前單位持有人於2018年6月30日擁有KKR共同單位的基礎的分析得出的税基部分上調的金額。在轉換日期,根據KKR當時可獲得的信息,KKR記錄了估計的淨税收收益和估計的遞延税淨資產$257.1百萬與税收基礎的這一部分提高有關。在分析了2018年6月30日KKR的前單位持有人擁有KKR公共單位的基礎後,根據2018年12月31日後向KKR提供的額外信息,最終確定了税收基礎中部分遞增的金額,從而產生了約為1%的額外税收優惠$45.0百萬好的。額外福利記錄在截至2019年3月31日的期間。
實際税率為13.6%和(10.6)%在過去的三個月裏2019年9月30日分別為2018和10.4%和(1.5)%在過去的九個月裏2019年9月30日和2018年。實際税率與法定税率的差異主要是由於以下原因:(I)大部分報告的税前淨收入(虧損)並非歸因於KKR,而是歸因於KKR控股公司或第三方在KKR的合併實體中持有的非控制性權益,以及(Ii)關於截至2019年9月30日的九個月,?由於最終確定因轉換而在税基中部分遞增的金額而確認的税收優惠。(Ii)在截至2019年9月30日的九個月中,税前淨收入(虧損)的很大一部分並非歸因於KKR,而是歸因於KKR控股公司或第三方在KKR的合併實體中持有的非控制性權益。對於轉換之前的期間,由於某些實體的投資收入和KKR投資基金的某些普通合夥人的淨附帶權益,在轉換之前不需要繳納美國聯邦所得税,實際利率也與法定利率不同。在轉換之前,實際利率也不同於法定利率,這是由於某些實體的投資收入和KKR投資基金的某些普通合夥人在轉換之前沒有繳納美國聯邦所得税。
在三個和截至2019年9月30日的9個月,有不KKR不確定的税務狀況的實質性變化,KKR相信將會有不於報告日期起計12個月內,不確定税務狀況顯著增加或減少。
12. 以股權為基礎的薪酬
下表總結了截至三個月和九個月與基於股權的薪酬相關的費用2019年9月30日和2018分別為。
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| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
股權激勵計劃 | $ | 54,395 |
| | $ | 59,801 |
| | $ | 157,891 |
| | $ | 185,795 |
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KKR控股委託人獎 | 22,539 |
| | 25,495 |
| | 69,008 |
| | 81,972 |
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總計(1) | $ | 76,934 |
| | $ | 85,296 |
| | $ | 226,899 |
| | $ | 267,767 |
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(1) | 包括$0.6百萬和$1.1百萬對這三個人的股權補償九個月結束 2019年9月30日分別,和$3.0百萬和$10.0百萬對這三個人的股權補償九個月結束 2018年9月30日分別與權益法被投資企業的員工相關。這些金額計入合併經營報表投資活動的淨收益(虧損)。 |
股權激勵計劃
2019年3月29日,2019年股權激勵計劃生效。在2019年股權激勵計劃生效後,KKR將不再根據2010年股權激勵計劃發放任何進一步的贈款,2019年新股權激勵計劃成為KKR提供新股權獎勵的唯一計劃。二零一零年股權激勵計劃下的未償還獎勵將保持未完成,不變,並受二零一零年股權激勵計劃及其各自股權獎勵協議的條款約束,直至該等獎勵根據其條款歸屬、期滿或失效為止。2010年股權激勵計劃與2019年新股權激勵計劃在費用確認方面沒有顯著差異。vbl.
根據2019年股權激勵計劃,KKR被允許授予代表KKR^&^Co.^Inc.所有權權益的股權獎勵。A類普通股。根據2019年股權激勵計劃可能發行的A類普通股的股份總數相當於15%A類普通股及KKR集團合夥單位(不包括KKR集團合夥單位由KKR&Co.Inc.持有)的股份總數。或其全資附屬公司),但須每年調整。股權激勵計劃下的既得利益獎勵稀釋了KKR^&^Co.^Inc.普通股股東和KKR控股公司根據各自在KKR集團合夥企業中的權益比例分配。
股權獎勵是根據股權激勵計劃授予的,通常受基於服務的歸屬的約束,通常是通過三致五自授予之日起的一年期間。在某些情況下,這些獎勵受轉讓限制和/或最低保留所有權要求的約束。轉讓限制期,如果適用,有效期為(I)?一年就在任何歸屬日期歸屬的權益的一半及(Ii)兩年就另一半在該歸屬日期歸屬的權益而言。在向KKR提供服務的同時,如果適用,這些獎勵中的某些也受最低保留所有權規則的約束,要求獲獎者持續持有至少等於的A類普通股等價物的股份15%具有最低保留所有權要求的累積歸屬獎勵。
與這些獎項的歸屬相關的費用是基於KKR公司的收盤價。授予當日的A類普通股,因未歸屬股份的預期股息中缺乏參與權而折現。
下表按授予日期提供了關於在預期股息中缺乏參與權的折扣的信息:
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授予日期 | | 折扣 每股(1) |
2016年1月1日至2016年12月31日 | | $ | 0.64 |
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2017年1月1日至2017年12月31日 | | $ | 0.68 |
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2018年1月1日至2018年6月30日 | | $ | 0.68 |
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2018年7月1日至今 | | $ | 0.50 |
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(1) | 代表對預期股息缺乏參與權的年度折扣。任何給定份額的未歸屬股份的總折扣按每股折扣乘以適用歸屬期間的年數計算。 |
費用在獎勵有效期內以直線方式確認,並假設沒收比率高達7%每年根據收件人類別的預期營業額。
市場狀況獎
2017年11月2日,KKR的聯席總裁和聯席首席運營官分別獲得代表2.5百萬KKR A類普通股的股份須遵守基於市場價格的歸屬條件(“市場條件獎”)。這些獎勵是根據2010年股權激勵計劃授予的。所有這些獎勵將歸屬於KKR A級普通股的市場價格,達到並維持收盤價為$40每股102022年12月31日或之前的連續交易日,以員工持續服務至歸屬時間為限。如果$40如果到2022年12月31日交易結束時仍未實現價格目標,則未授予的市場條件獎將自動取消和沒收。這些市場條件獎須受額外的轉讓限制及歸屬後的最低保留擁有權要求所規限。由於市場狀況的存在,市場狀況獎勵的歸屬期並不明確,因此,補償費用將在用於估計獎勵的授權日公允價值的估值技術得出的期間內確認(“派生歸屬期”)。
在授予日期市場狀況獎勵的公允價值為$4.02由於上述市場條件的存在,基於蒙特卡羅模擬估值模型的每股收益。以下是用於估計市場狀況獎授予日期公允價值的重要假設的摘要:
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截至估值日收盤KKR股價 | | $19.90 |
無風險利率 | | 2.02 | % |
波動率 | | 25.00 | % |
股息收益率 | | 3.42 | % |
預期權益成本 | | 11.02 | % |
此外,授予日公允價值假設市場條件獎的持有人在此類獎勵滿足其歸屬要求之前不會參與股息。
補償費用在衍生歸屬期內確認,估計為3年數從授予之日起,以直線為基礎。
自.起2019年9月30日,大約有$7.3百萬與未歸屬市場條件獎有關的估計未確認補償費用的百分比,以及此類獎勵不符合其基於市場價格的歸屬條件。
自.起2019年9月30日,大約有$268.1百萬與未歸屬獎勵相關的估計未確認費用總額,包括市場狀況獎。預計該成本將確認如下:
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| | | | |
年 | | 未確認費用 (百萬) |
2019年剩餘時間 | | $ | 42.0 |
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2020 | | 138.4 |
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2021 | | 65.6 |
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2022 | | 18.2 |
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2023 | | 2.3 |
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2024 | | 1.3 |
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2025 | | 0.3 |
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總計 | | $ | 268.1 |
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根據股權激勵計劃授予的未授予獎勵的狀態摘要,如上所述的市場條件獎除外,來自2019年1月1日穿過2019年9月30日如下所示:
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| | | | | | |
| 股份 | | 加權 平均·贈款 日期公平價值 |
Balance,2019年1月1日 | 33,400,183 |
| | $ | 16.23 |
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授與 | 1,655,792 |
| | 23.49 |
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既得 | (8,791,759 | ) | | 14.44 |
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沒收 | (1,503,216 | ) | | 17.09 |
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Balance,9月30日,2019年 | 24,761,000 |
| | $ | 17.30 |
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預計未歸屬的獎勵將歸屬的加權平均剩餘歸屬期為1.1年數.
根據股權激勵計劃授予的剩餘歸屬部分獎勵摘要如下:
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歸屬日期 | | 股份 |
2019年10月1日 | | 4,971,175 |
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2020年4月1日 | | 6,837,629 |
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2020年10月1日 | | 3,858,245 |
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2021年4月1日 | | 4,013,485 |
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2021年10月1日 | | 2,446,678 |
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2022年4月1日 | | 941,536 |
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2022年10月1日 | | 1,214,946 |
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2023年4月1日 | | 126,864 |
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2023年10月1日 | | 97,020 |
|
2024年4月1日 | | 126,711 |
|
2025年4月1日 | | 126,711 |
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| | 24,761,000 |
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KKR控股獎
KKR控股單位可交換為KKR集團夥伴關係單位,並允許將其交換為KKR&Co.公司的A類普通股。vt.在.上一-一對一。自.起2019年9月30日和2018年,KKR控股大約擁有35.1%或295,746,147單位和36.6%或303,106,993分別是優秀KKR集團合作單位的單位。已授予的KKR控股單位的獎勵通常受基於服務的歸屬的約束,通常是通過三致五自授予之日起的一年期間。他們通常也受到轉讓限制,這些限制持續到(I)一年就在任何歸屬日期歸屬的權益的一半及(Ii)兩年就另一半在該歸屬日期歸屬的權益而言。在向KKR提供服務的同時,接受者還需要遵守最低保留所有權規則,要求他們繼續持有25%他們的既得利益。從KKR分離後,獲獎者須遵守保密和限制性契約協議的條款,如果違反協議條款,將要求沒收某些既有和未歸屬的單位。KKR控股單位的持有人無權參與以其KKR控股單位為基礎的KKR集團合夥單位的分派,直至該等單位歸屬為止。所有KKR控股單位(少於1.0%已發行的KKR控股單位)已獲批出2019年9月30日,而某些控股單位仍可歸屬。
KKR Holdings授予的獎勵的公允價值通常基於KKR&Co.Inc.的收盤價。授予日的A類普通股因在未歸屬單位的預期分配中缺乏參與權而折現。KKR認為這是KKR&Co.Inc.公司公允價值的最佳證據。A類普通股在活躍的市場交易,具有可觀察的市場價格。此外,KKR控股單位是一種具有與KKR&Co.Inc.相似的條款和條件的工具。A類普通股。具體地説,KKR控股公司的單位和KKR公司的股票。代表KKR集團合作單位的所有權權益,並受任何歸屬、最低保留所有權要求和轉讓限制的約束,每個KKR控股單位可交換為KKR集團合作單位,然後交換為KKR&Co.Inc.的股份。A類普通股一-一對一。
2016年2月,大約28.9百萬KKR控股公司的單位最初是受市場條件和服務為基礎的歸屬而批出的,這些單位後來在2016年11月進行了修改,以消除市場條件歸屬,而只需要基於服務的歸屬在等額的年度分期付款上進行五年份期間。在修改之日,未來的總補償費用為$320.9百萬扣除估計的沒收後,將在修改後的獎勵的剩餘歸屬期間內確認。
上述獎勵是從KKR Holdings的未分配但以前未分配的單位中授予的,因此這些授予並沒有增加KKR Holdings的未分配單位或未分配KKR&Co.Inc.的數量。完全稀釋基礎上的A類普通股。如果歸屬於KKR集團,這些獎勵將不會稀釋KKR在KKR集團合作伙伴關係中各自的所有權權益。
KKR控股獎勵在綜合經營報表中產生基於授予日期的獎勵公允價值的股權補償,該獎勵因在未歸屬單位的預期分派中缺乏參與權而折現。此折扣與上述根據股權激勵計劃發行的股票的折扣一致。
費用在獎勵有效期內以直線方式確認,並假設沒收比率高達7%每年根據收件人類別的預期營業額。
自.起2019年9月30日,大約有$176.9百萬與未歸屬KKR控股獎勵有關的估計未確認費用。預計該成本將確認如下:
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年 | | 未確認費用 (百萬) |
2019年剩餘時間 | | $ | 22.5 |
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2020 | | 82.9 |
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2021 | | 45.9 |
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2022 | | 25.6 |
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總計 | | $ | 176.9 |
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根據KKR控股計劃授予的未歸屬獎勵的狀態摘要2019年1月1日穿過2019年9月30日如下所示:
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| | | | | | |
| 單位 | | 加權 平均·贈款 日期公平價值 |
Balance,2019年1月1日 | 24,123,993 |
| | $ | 14.42 |
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授與 | — |
| | — |
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既得 | (3,707,014 | ) | | 12.43 |
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沒收 | (1,192,500 | ) | | 12.43 |
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Balance,9月30日,2019年 | 19,224,479 |
| | $ | 14.93 |
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預計未歸屬的獎勵將歸屬的加權平均剩餘歸屬期為1.5好多年了。
根據KKR控股計劃批出的其餘歸屬部分的獎勵摘要如下:
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| | | |
歸屬日期 | | 單位 |
2019年10月1日 | | 2,455,000 |
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2020年4月1日 | | 124,479 |
|
2020年5月1日 | | 3,185,000 |
|
2020年10月1日 | | 2,940,000 |
|
2021年5月1日 | | 3,185,000 |
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2021年10月1日 | | 3,425,000 |
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2022年10月1日 | | 3,910,000 |
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| | 19,224,479 |
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13. 關聯方交易
應從附屬公司支付的內容包括:
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| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
投資組合公司應付款項 | $ | 108,180 |
| | $ | 82,204 |
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未合併投資基金應付款項 | 547,396 |
| | 568,211 |
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應收相關實體款項 | 2,905 |
| | 6,774 |
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應收附屬公司 | $ | 658,481 |
| | $ | 657,189 |
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由於附屬公司包括:
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| | | | | | | |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
應付KKR Holdings與應收税款協議有關的款項 | $ | 125,491 |
| | $ | 117,862 |
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應付未合併投資基金的款項 | 141,646 |
| | 157,722 |
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由於關聯公司 | $ | 267,137 |
| | $ | 275,584 |
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14. 分部報告
KKR通過一運營和可報告的部分。這個單一的可報告部門反映了首席運營決策者如何根據KKR的“一家公司的方法”分配資源和評估績效,其中包括跨業務部門的協作運營,主要是單一的費用池。
15. 權益
共享回購計劃
在2019年第一季度,KKR將其回購計劃下的可用量增加到$500百萬這筆資金可能用於回購其持有的KKR&Co.公司的A類普通股。根據股權激勵計劃發放的股權獎勵和退役。根據此回購計劃,KKR&Co.公司A類普通股的股票。可以在公開市場交易、私下協商的交易或其他方式中不時回購。·任何回購的時間、方式、價格和金額將由KKR自行決定,並將取決於各種因素,包括法律要求、價格以及經濟和市場條件。·KKR預計該計劃將一直有效,直到使用了最大批准的美元金額。^該計劃不要求KKR回購KKR&Co的任何特定數量的A類普通股股票,這些因素包括法律要求、價格以及經濟和市場條件。^KKR預計該計劃將一直有效,直到使用了最大批准的美元金額。^該計劃不要求KKR回購KKR&Co的任何特定數量的A類普通股。在截至年底的九個月內2019年9月30日,大約1.4百萬根據該計劃回購了A類普通股。有不截至三個月內根據本計劃購回的A類普通股股份2019年9月30日好的。在截至年底的三個月和九個月內2018年9月30日,大約1.1百萬和3.3百萬根據該計劃,分別回購了A類普通股。在截至年底的九個月內2019年9月30日,股權獎勵代表大約2.3百萬A類普通股根據本計劃退役。在截至2018年9月30日的九個月中,股權獎勵約佔2.6百萬A類普通股已退休,但不計入計劃下的剩餘金額,因為它當時不符合計劃標準。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月內,沒有根據本計劃退役的股權獎勵。
非控制性利益
非控制權益表示(I)合併實體中的非控制權益和(Ii)KKR控股公司持有的非控制權益。
合併實體中的非控制權益
合併實體中的非控制權益代表KKR中不可贖回的所有權權益,主要由以下人員持有:
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(i) | KKR合併基金中的第三方基金投資者和某些其他實體; |
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(Ii) | 第三方有權獲得最多1%在2015年12月31日或之前投資的KKR基金的某些普通合夥人收到的附帶權益; |
| |
(三) | 某些前委託人及其指定人代表KKR的私募股權基金的普通合夥人收到的部分附帶權益,這些權益是在這些前委託人在2009年10月1日之前在KKR任職期間進行的私募股權投資中分配給他們的; |
| |
(四) | 代表KKR私募股權基金普通合夥人或其代表在2009年10月1日之前投資的所有資本的某些委託人和前委託人及其任何回報;以及 |
KKR控股公司持有的非控股權益
KKR控股持有的非控股權益包括由KKR集團合夥單位的委託人間接持有的經濟權益。該等委託人以從KKR Holdings獲得的分派形式,以及通過直接和間接參與KKR Holdings持有的KKR集團合作伙伴單位的價值,從KKR的業務中獲得財務利益。這些財務利益不是由KKR&Co.Inc.支付的。並由KKR控股公司承擔。
下表列出了非控股權益總額的計算: |
| | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的三個月 |
| 合併實體中的非控制權益 | | KKR控股公司持有的非控股權益 | | 總非控制性權益 |
期初餘額 | $ | 13,050,893 |
| | $ | 5,355,692 |
| | $ | 18,406,585 |
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歸因於非控股權益的淨收益(虧損)(1) | (88,173 | ) | | 175,231 |
| | 87,058 |
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其他綜合收入(虧損),税後淨值(2) | (3,877 | ) | | (6,481 | ) | | (10,358 | ) |
KKR控股單位轉換為A類普通股(3) | — |
| | (22,237 | ) | | (22,237 | ) |
股權和其他非現金薪酬 | — |
| | 22,539 |
| | 22,539 |
|
出資 | 713,166 |
| | 23 |
| | 713,189 |
|
資本分配 | (692,224 | ) | | (37,109 | ) | | (729,333 | ) |
期末餘額 | $ | 12,979,785 |
| | $ | 5,487,658 |
| | $ | 18,467,443 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至2019年9月30日的9個月 |
| 合併實體中的非控制權益 | | KKR控股公司持有的非控股權益 | | 總非控制性權益 |
期初餘額 | $ | 10,984,910 |
| | $ | 4,625,448 |
| | $ | 15,610,358 |
|
歸因於非控股權益的淨收益(虧損)(1) | 825,954 |
| | 1,017,827 |
| | 1,843,781 |
|
其他綜合收入(虧損),税後淨值(2) | (2,966 | ) | | (6,645 | ) | | (9,611 | ) |
KKR控股單位轉換為A類普通股(3) | — |
| | (59,014 | ) | | (59,014 | ) |
股權和其他非現金薪酬 | — |
| | 68,460 |
| | 68,460 |
|
出資 | 3,362,478 |
| | 1,619 |
| | 3,364,097 |
|
資本分配 | (2,190,591 | ) | | (160,037 | ) | | (2,350,628 | ) |
期末餘額 | $ | 12,979,785 |
| | $ | 5,487,658 |
| | $ | 18,467,443 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至2018年9月30日的三個月 |
| 合併實體中的非控制權益 | | KKR控股公司持有的非控股權益 | | 總非控制性權益 |
期初餘額 | $ | 10,112,152 |
| | $ | 4,820,507 |
| | $ | 14,932,659 |
|
歸因於非控股權益的淨收益(虧損)(1) | 397,835 |
| | 293,659 |
| | 691,494 |
|
其他綜合收入(虧損),税後淨值(2) | (17,186 | ) | | (7,265 | ) | | (24,451 | ) |
KKR控股單位轉換為A類普通股和其他(3) | (32,567 | ) | | (16,146 | ) | | (48,713 | ) |
股權和其他非現金薪酬 | — |
| | 25,537 |
| | 25,537 |
|
出資 | 1,125,526 |
| | 789 |
| | 1,126,315 |
|
資本分配 | (587,806 | ) | | (52,466 | ) | | (640,272 | ) |
期末餘額 | $ | 10,997,954 |
| | $ | 5,064,615 |
| | $ | 16,062,569 |
|
|
| | | | | | | | | | | |
| 截至2018年9月30日的9個月 |
| 合併實體中的非控制權益 | | KKR控股公司持有的非控股權益 | | 總非控制性權益 |
期初餘額 | $ | 8,072,849 |
| | $ | 4,793,475 |
| | $ | 12,866,324 |
|
歸因於非控股權益的淨收益(虧損)(1) | 1,121,441 |
| | 864,520 |
| | 1,985,961 |
|
其他綜合收入(虧損),税後淨值(2) | (25,451 | ) | | (13,676 | ) | | (39,127 | ) |
KKR控股單位轉換為A類普通股和其他(3) | (52,585 | ) | | (501,600 | ) | | (554,185 | ) |
股權和其他非現金薪酬 | — |
| | 87,479 |
| | 87,479 |
|
出資 | 3,534,670 |
| | 2,367 |
| | 3,537,037 |
|
資本分配 | (2,023,277 | ) | | (167,950 | ) | | (2,191,227 | ) |
整合的變化 | 370,307 |
| | — |
| | 370,307 |
|
期末餘額 | $ | 10,997,954 |
| | $ | 5,064,615 |
| | $ | 16,062,569 |
|
| |
(1) | 請參閲下表,計算KKR Holdings持有的非控股權益可歸因於淨收入(虧損)。 |
| |
(2) | 關於KKR控股公司持有的非控股權益,按報告期間KKR控股公司持有的加權平均KKR集團合作單位按比例計算。 |
| |
(3) | 在截至2019年9月30日的三個月和九個月中,根據KKR控股單位與KKR公司交換的比例計算。A類普通股。截至2018年9月30日的三個月和九個月,根據KKR控股單位和其他可交換證券的比例計算,可交換為KKR^&^Co.^Inc.。A類普通股。與KKR控股公司的交換協議規定將KKR控股公司持有的KKR集團夥伴關係單位交換為KKR公司。A類普通股。 |
應歸因於KKR&Co.Inc.公司的淨收入(虧損)A類普通股股東和KKR控股公司(可直接分配給KKR公司的某些税務資產和負債除外)的歸屬基於KKR公司直接或間接持有的加權平均KKR集團合作單位的百分比。及KKR Holdings,兩者均直接或間接持有KKR集團合夥企業的股權。然而,主要是因為(I)^的貢獻
某些費用完全由KKR控股公司承擔,(Ii)將KKR控股單位定期交換為KKR^&^Co.^Inc.。根據交換協議的A類普通股及(Iii)全部由KKR承擔的與股權激勵計劃相關的某些費用的貢獻,綜合股權變動表中所示的股權分配與其各自在KKR淨資產中的按比例所有權權益不同。
下表列出了KKR控股公司持有的非控制性權益的淨收益(虧損):
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, | | 截至9月30日的9個月, |
| 2019 | | 2018 | | 2019 | | 2018 |
淨收益(損失) | $ | 336,612 |
| | $ | 1,352,269 |
| | $ | 3,325,388 |
| | $ | 3,521,559 |
|
(-)歸因於可贖回非控制權益的淨收入(虧損) | — |
| | 12,236 |
| | — |
| | 19,894 |
|
(-)歸因於非控股權益的淨收入(虧損) 在合併實體中 | (88,173 | ) | | 397,835 |
| | 825,954 |
| | 1,121,441 |
|
(-)優先股股息 | 8,341 |
| | 8,341 |
| | 25,023 |
| | 25,023 |
|
(+)歸因於KKR&Co.Inc.的所得税支出(福利) | 81,970 |
| | (131,912 | ) | | 387,255 |
| | (84,947 | ) |
歸因於KKR公司的淨收入(虧損) A類普通股股東與KKR控股 | $ | 498,414 |
|
| $ | 801,945 |
| | $ | 2,861,666 |
| | $ | 2,270,254 |
|
| | | | | | | |
歸因於非控股權益的淨收益(虧損) 由KKR控股公司持有 | $ | 175,231 |
| | $ | 293,659 |
| | $ | 1,017,827 |
| | $ | 864,520 |
|
可贖回的非控制權益
可贖回非控制權益是指某些投資基金及工具的非控制權益,該等投資基金及工具須在指定期間(通常為一年)屆滿後由基金投資者定期贖回,或可在資本不可以其他方式提取的期間內收取贖回費用。如上所述須予贖回的基金投資者權益在隨附的綜合財務狀況報表中列示為可贖回非控制權益,並在隨附的綜合經營報表中列示為可贖回非控制權益的淨收益(虧損)。轉換時對可贖回非控制權益沒有影響。
當可贖回款項成為可合法支付給基金投資者的款項時,該等款項被分類為負債,並計入隨附的綜合財務狀況報表中的應付帳款、應計費用及其他負債。對於所有尚未授予贖回權的合併投資工具和基金,非控制權益在附帶的合併財務狀況報表中作為非控制權益在股東權益中列示。
下表顯示了可贖回非控制權益的前滾:
|
| | | | | | | |
| 三個月 2019年9月30日 | | 九個月結束 2019年9月30日 |
期初餘額 | $ | — |
| | $ | 1,122,641 |
|
整合的變化 | — |
| | (1,122,641 | ) |
期末餘額 | $ | — |
| | $ | — |
|
|
| | | | | | | |
| 截至2018年9月30日的三個月 | | 九個月結束 2018年9月30日 |
期初餘額 | $ | 962,147 |
| | $ | 610,540 |
|
可贖回非控制性權益的淨收益(虧損) | 12,236 |
| | 19,894 |
|
出資 | 100,879 |
| | 450,330 |
|
資本分配 | (4,687 | ) | | (10,189 | ) |
期末餘額 | $ | 1,070,575 |
| | $ | 1,070,575 |
|
16. 承諾和或有事項
資金承諾
自.起2019年9月30日,KKR有無資金支持的承諾,包括$5,276.6百萬其活躍的投資工具。除了對KKR投資基金的未催繳承諾外,KKR還就以下方面達成了合同承諾:(I)購買其主要活動業務線的投資和其他資產;(Ii)承銷KKR資本市場業務線的交易、債務融資和銀團。自.起2019年9月30日,這些承諾相當於$398.1百萬和$689.6百萬分別為。這些金額是否實際獲得全部或部分資金,取決於此類承諾的合同條款,包括滿足或放棄結賬或融資的任何條件。KKR資本市場業務線顯示的未提供資金的承付款沒有反映可能會減少顯示的合同承付款的實際金額的安排,這些承付款發生在2019年9月30日好的。KKR的資本市場業務與第三方有一項安排,這降低了它在承銷某些債務交易時的風險,從而降低了我們截至2019年9月30日減少以反映由該第三方提供資金的金額。在購買KKR的主要活動業務線的投資或資產的情況下,要資助的金額包括打算向第三方聯合的金額,實際要資助的金額可能低於顯示的金額。
不可取消的經營租賃
KKR的不可取消的經營租賃包括世界各地的辦公空間租賃。沒有與任何這些物業租賃相關的實質性租金假期、或有租金、租金優惠或租賃改善獎勵。除基本租金外,某些租賃協議還須遵守升級條款,租金費用在租賃協議期限內以直線方式確認。
自.起2019年9月30日,經營租賃所需的未來租賃支付總額(扣除轉租收入)如下: |
| | | |
| |
2019年剩餘時間 | $ | 13,074 |
|
2020 | 51,647 |
|
2021 | 24,523 |
|
2022 | 20,503 |
|
2023 | 14,397 |
|
此後 | 18,832 |
|
所需的租賃付款總額 | 142,976 |
|
減去:推定利息 | (7,903 | ) |
經營租賃負債總額 | $ | 135,073 |
|
自.起2019年9月30日,KKR有一份額外的辦公空間經營租約,尚未開始,未來的租賃費約為£66.9百萬(或$82.3百萬)租期為15年數好的。本經營租約以英鎊計價。
截至2018年12月31日,運營租賃所需的未來最低租賃支付總額(扣除轉租收入後)大致如下:
|
| | | |
| |
2019 | $ | 50,649 |
|
2020 - 2021 | 69,263 |
|
2022 - 2023 | 29,687 |
|
2024及以後 | 76,332 |
|
所需的最低付款總額(1) | $ | 225,931 |
|
(1)表描述了ASC 840項下的未來最低租賃付款總額。
或有償還擔保
管理KKR的套利支付投資基金和工具的合夥文件通常包括“追回”條款,如果觸發,可能會產生或有義務,要求普通合夥人將款項返還給基金,以便在基金壽命結束時分發給基金投資者。根據追回義務,在基金清算時,普通合夥人通常需要在税後基礎上退還以前分配的結轉,但由於後來投資的業績下降,普通合夥人在基金期限內收到的結轉分配總額超過了普通合夥人最終有權獲得的金額,包括任何業績閾值的影響。(2)根據追回義務,普通合夥人必須在税後基礎上退還以前分配的結轉,因為後來的投資業績下降,普通合夥人在基金期限內收到的結轉分配總額超過了普通合夥人最終有權獲得的金額,包括任何業績門檻的影響。自.起2019年9月30日, 不附帶權益受制於這一追回義務,假設所有適用的結轉支付基金都在他們的資產負債表上進行了清算。2019年9月30日公平價值。在這些基金中的投資是否在零價值,則返還義務將大約為$2.4十億好的。附帶權益根據管理基金的協議中規定的合同條件在合併經營報表中確認,猶如基金在報告日期終止和清算,基金的投資按當時估計的公允價值變現。根據附帶權益賺取的金額由該等基金的普通合夥人賺取,只要累積投資回報為正,並在適用情況下達到首選回報門檻。如果這些賺取的投資額減少或在隨後的期間轉為負數,則確認的附帶權益將被逆轉,並且在普通合夥人在基金期限內收到的結轉分派總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額的範圍內,將記錄退還義務。對於合併後的基金,這種追回義務(如果有的話)在合併財務狀況報表中反映為非控制性權益的增加。對於未合併的基金,這種收回義務(如果有)反映為KKR投資餘額的減少,因為這是最初記錄附帶權益的地方。
彌償及其他保證
KKR可能會因未來可能針對其提出的索賠而招致或有負債。KKR簽訂的合同包含各種陳述、保證和契約,包括賠償。例如,KKR、KKR的某些投資基金和KFN提供了與環境和其他事項有關的某些賠償,併為欺詐、故意不當行為和其他慣常的不法行為提供了無追索權分拆擔保,每個擔保都與KKR的企業房地產和某些房地產投資的融資以及KKR管理的某些投資工具有關。此外,KKR還就KKR管理的有限數量的投資工具向其某些子公司的債務提供了信貸支持。例如,KKR已保證普通合夥人有義務代表其投資工具就該工具的衍生交易提交抵押品,並且KKR還同意承擔某些投資損失和/或在其他投資工具的監管文件中規定的事件中提供流動資金的責任。然而,KKR不是其印度債務融資公司的任何借款、信貸工具或債務證券的擔保人。KKR還就償還義務向第三方貸款人、其某些僱員(不包括其行政人員)以及與其在KKR投資基金中的個人投資有關的償還義務以及與其業務所有權有關的對衝基金合夥企業提供信貸支持。如果交易未完成,KKR還可能對應向業務或資產賣家支付的某些費用承擔責任,前提是這些業務或資產的收購協議中指定的某些條件(如果有)。KKR在這些安排下的最大風險目前尚不清楚,KKR對這些事項的責任將要求今後向KKR提出索賠。
訴訟
KKR不時涉及各種法律程序、訴訟和與KKR業務行為有關的索賠。KKR的業務也受到廣泛的監管,這可能導致對其進行監管程序。
2017年12月,KKR&Co.L.P.及其聯席首席執行官被指定為肯塔基州法院未決訴訟的被告,指控KKR的前子公司普里斯瑪資本合夥公司(Prisma Capital Partners LP)為肯塔基州退休系統(Kentucky Retirement Systems)管理的某些單獨管理的賬户違反了信託和其他職責。訴訟中的被告還包括肯塔基退休系統公司(Kentucky Retirement Systems)的某些現任和前任受託人和官員、Prisma Capital Partners LP以及肯塔基退休系統公司(Kentucky Retirement Systems)及其相關人員的各種其他服務提供商。被告的駁回動議於2018年11月被初審法院駁回,但在2019年4月,肯塔基州上訴法院撤銷了初審法院的意見和命令,拒絕了以缺乏證據為由駁回案件的動議。上訴法院的裁決已由原告向肯塔基州最高法院提出上訴。
KKR目前正在並預計將繼續不時地受到美國和非美國政府和監管機構的檢查、詢問和調查,包括但不限於SEC、司法部、州總檢察長、金融業監管機構(FINRA)和英國金融管理局(U.K.Financial)的審查、查詢和調查,包括但不限於美國證券交易委員會(SEC)、司法部(Department Of Justice)、州總檢察長、金融行業監管機構(FINRA)和英國金融機構(UK Financial)。
行為權威。此類檢查、查詢和調查可能導致對KKR或其人員提起民事、刑事或行政訴訟或罰款。
此外,在正常的業務過程中,KKR在收購、破產、破產和其他類型的訴訟中既可以是被告也可以是原告。此類訴訟可能涉及對KKR基金擁有的某些投資的價值產生不利影響的索賠。
KKR只有在法律程序中出現既可能發生又可以合理估計的損失或有事項時,才確定應計負債。在這種情況下,可能存在超過應計金額的損失風險。對於在確定時此類損失既不可能發生也不能合理估計(或兩者兼有)的情況,不記錄或有損失。此類事項可能會受到許多不確定性因素的影響,其中包括:(I)訴訟程序可能處於早期階段;(Ii)所尋求的損害賠償可能未指明、無法支持、無法解釋或不確定;(Iii)發現可能尚未啟動或不完整;(Iv)·未決上訴或動議的結果可能存在不確定性;(V)·可能存在重大的事實問題需要解決或(Vi)··可能有新的法律問題或懸而未決的法律理論需要提出或大量當事人提出。因此,管理層無法估計與這些事項相關的潛在損失的範圍(如果有的話)。此外,損失或有可能部分或全部取決於保險或其他付款,如繳款和/或賠償,這可能會減少任何最終損失。
不可能預測所有未決法律程序的最終結果,上面討論的一些問題尋求或可能尋求潛在的大額和/或不確定金額。截至該日期,根據管理層所知的信息,管理層尚未得出上述事項的最終解決方案將對財務報表產生重大影響的結論。然而,考慮到在這些事項中可能尋求或可能尋求的潛在大金額和/或不確定金額,以及調查和訴訟的固有不可預測性,某些事項的不利結果可能會不時對KKR在任何特定時期的財務業績產生重大影響。
17. 後續事件
普通股股利
股息$0.125KKR&Co.公司每股A類普通股已於2019年10月29日,並將於2019年11月26日在……營業結束時登記為A類普通股股東2019年11月11日好的。KKR控股將從KKR集團夥伴關係獲得其按比例分配的份額。
優先股股利
股息$0.421875A系列優先股每股已於2019年10月29日並撥出以供付款2019年12月16日致截至月日營業結束時A系列優先股記錄的持有者2019年12月1日.
股息$0.406250B系列優先股每股已於2019年10月29日並撥出以供付款2019年12月16日致截止交易結束時記錄為B系列優先股的持有者2019年12月1日.
投資馬歇爾·韋斯
由於馬歇爾·韋斯和KKR之間商定的最後一批期權的行使,KKR預計將獲得額外的“5.0%·2019年第四季度對馬歇爾·韋斯(Marshall Wace)的興趣。此次收購預計將以現金和A級普通股的股票相結合的方式完成。
項目2.財務狀況和財務狀況的討論和分析?運營的結果?管理層討論和分析??運營的結果
以下討論和分析應與KKR&Co.Inc.及其合併子公司未經審計的簡明綜合財務報表一起閲讀,以及本報告其他部分包括的相關附註,以及我們於2019年2月15日提交給證券交易委員會的截至2018年12月31日的10-K表格年度報告(“年度報告”),包括其中包含的經審計的綜合財務報表和相關附註以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”。下文討論的歷史簡明綜合財務數據反映了KKR的歷史業績和財務狀況。此外,這一討論和分析包含前瞻性陳述,涉及許多風險和不確定因素,包括本報告、我們的年度報告以及我們向證券交易委員會提交的其他文件中“關於前瞻性陳述的警示説明”和“風險因素”中描述的那些風險和不確定因素。實際結果可能與任何前瞻性陳述中包含的結果大不相同。
未經審計的簡明綜合財務報表和本報告其他地方的相關附註以下稱為“財務報表”。此外,簡明合併財務狀況報表在本文中被稱為“綜合財務狀況報表”;簡明合併經營報表在本文中被稱為“綜合經營報表”;簡明綜合收益(虧損)報表在本文中被稱為“綜合全面收益(虧損)報表”;簡明合併權益變動表在本文中被稱為“合併權益變動表”;簡明合併現金流量表在本文中被稱為“合併現金流量變動表”;簡明綜合權益變動表在本文中被稱為“合併權益變動表”;簡明綜合權益變動表在本文中被稱為“合併權益變動表”;簡明合併現金流量表被稱為“綜合綜合收益(虧損)表”;簡明合併權益變動表被稱為“合併權益變動表”。
概述
我們是一家領先的全球投資公司,與管理對衝基金的戰略合作伙伴一起管理多種另類資產類別,包括私募股權、能源、基礎設施、房地產和信貸。我們的目標是通過遵循耐心和紀律嚴明的投資方法,僱用世界級的人才,並與我們的投資組合公司一起推動增長和價值創造,為我們的基金投資者創造有吸引力的投資回報。我們將自己的資本與我們為基金投資者管理的資本一起投資,並通過我們的資本市場業務提供融資解決方案和投資機會。
我們的業務為我們的基金投資者提供廣泛的投資管理服務,併為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方提供資本市場服務。縱觀我們的歷史,我們一直是私募股權行業的領導者,已經完成了超過360投資組合公司的私募股權投資,總交易額超過6300億美元自.起2019年9月30日好的。我們通過擴大我們的地理位置並在槓桿信貸、替代信貸、對衝基金、資本市場、基礎設施、能源、房地產、成長性股票和核心投資等領域建立業務,壯大了我們的公司。我們的資產負債表為我們業務的增長和擴展提供了重要的資金來源,並使我們能夠進一步使我們的利益與我們的基金投資者的利益保持一致。在這些努力的基礎上,利用我們的行業專長和智力資本,我們可以利用更廣泛的機會。此外,我們更加註重滿足我們現有基金投資者的需求,並與我們基金的新投資者發展關係。
我們尋求在適當的情況下,作為一家跨業務線、跨部門和跨地域的公司,積極協作,以實現我們認為對我們的基金和公司來説是最好的結果。通過我們在世界各地的辦事處,我們擁有一個卓越的全球綜合平臺,用於採購交易、籌集資本和開展資本市場活動。我們的增長受到我們通過注重運營的投資方法所創造的價值的推動,我們現有業務的擴展,我們進入新的業務線,我們為我們基金的投資者提供的產品的創新,對為我們的客户提供量身定做的解決方案的更多關注以及資本市場分銷活動的整合。
作為一家全球性投資公司,我們通過向我們的基金、車輛、CLO、管理賬户和投資組合公司提供投資管理、監控和其他服務賺取管理費、監管費和激勵費,並從資本市場交易中產生特定於交易的收入。我們通過將我們自己的資本與我們的基金投資者的資本一起投資,從我們資產負債表上的其他資產,以及我們從我們的基金和某些其他投資工具獲得的附帶權益中獲得額外的投資收入。附帶權益使基金的發起人有權獲得所投資的第三方資本產生的特定百分比的投資收益。
我們的投資團隊擁有深厚的行業知識,並得到大量和多樣化的資本基礎的支持;一個綜合性的全球投資平臺;運營顧問、高級顧問和其他顧問的專業知識;以及一個全球性的業務關係網絡,為利益相關者提供重要的投資機會來源、盡職調查期間的專業知識和大量資源,以創造和實現利益相關者的價值。這些團隊投資資本,其中很大一部分是長期的,不受贖回的影響。自.起2019年9月30日,大約77%我們管理的付費資產至少在8年內不會被贖回,這為我們提供了極大的靈活性來增加投資和選擇退出機會。我們相信,我們業務的這些方面將幫助我們繼續擴大和發展我們的業務,並在各種經濟和金融條件下提供強勁的投資業績。
我們的業務線
私營市場
通過我們的Private Markets業務線,我們管理和贊助了一組私募股權基金,這些基金通過控制一家公司的所有權或戰略少數股權,投資資本以實現長期增值。除了我們傳統的私募股權基金外,我們還贊助投資於成長型股權和核心股權投資的投資基金。我們還管理和贊助投資基金,投資於基礎設施、能源和房地產等實物資產。我們的私人市場業務線包括獨立管理的賬户,投資於多種戰略,其中可能包括我們的信貸戰略以及我們的私募股權和實物資產戰略。這些基金和賬户由科爾伯格·克拉維斯·羅伯茨(Kohlberg Kravis Roberts)管理,該公司是美國證券交易委員會(SEC)註冊的投資顧問。自.起2019年9月30日,私人市場業務線有1144億美元的AUM和FPAUM738億美元,由482億美元在私募股權(包括成長型股權和核心投資)方面,191億美元實物資產(包括基礎設施、能源和房地產)和65億美元在其他相關策略中。
下表列出了截至目前的信息2019年9月30日與我們當前的私募股權、成長性股權、核心投資以及我們私募市場業務線中我們有能力賺取附帶權益的實際資產基金和其他投資工具有關。此數據不反映投資的收購或處置、投資價值的變化或之後發生的分配2019年9月30日.
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| 投資期(1) | 金額^(美元^^百萬) | |
| 開始 日期 | 端部 日期 | 承諾(2) | 未呼叫 承付款 | 百分比 vbl.承諾 按常規 合夥人 | 投資 | 實現 | 剩餘 成本^(3) | 剩餘 公允價值 | 應計總額 攜帶 利息 |
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私募股權和成長型股票基金 | | | |
| |
| | |
| |
| |
| |
| |
下一代技術增長基金II | (6) | (7) | $ | 1,844.4 |
| $ | 1,844.4 |
| 8.1% | $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
| $ | — |
|
歐洲基金V | 3/2019 | (7) | 6,309.4 |
| 6,309.4 |
| 6.3% | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
|
亞洲基金III | 4/2017 | 4/2023 | 9,000.0 |
| 5,126.1 |
| 5.6% | 3,873.9 |
| — |
| 3,873.9 |
| 5,694.6 |
| 283.7 |
|
美洲基金XII | 1/2017 | 1/2023 | 13,500.0 |
| 7,490.4 |
| 5.8% | 6,033.3 |
| 89.0 |
| 6,029.4 |
| 6,729.0 |
| 14.2 |
|
衞生保健戰略增長基金 | 12/2016 | 12/2021 | 1,331.0 |
| 1,103.5 |
| 11.3% | 304.8 |
| 82.4 |
| 233.6 |
| 393.0 |
| 15.3 |
|
下一代技術增長基金 | 3/2016 | 3/2021 | 658.9 |
| 93.7 |
| 22.5% | 569.5 |
| 45.9 |
| 552.4 |
| 981.2 |
| 44.8 |
|
歐洲基金IV | 12/2014 | 3/2019 | 3,506.9 |
| 236.8 |
| 5.7% | 3,370.0 |
| 1,065.6 |
| 2,857.3 |
| 4,380.7 |
| 295.5 |
|
亞洲基金II | 4/2013 | 4/2017 | 5,825.0 |
| 342.9 |
| 1.3% | 6,495.2 |
| 3,689.9 |
| 4,526.0 |
| 6,828.6 |
| 462.5 |
|
北美基金XI | 9/2012 | 1/2017 | 8,718.4 |
| 573.1 |
| 2.9% | 9,579.6 |
| 10,324.6 |
| 5,632.8 |
| 9,037.6 |
| 639.4 |
|
中國增長基金(4) | 11/2010 | 11/2016 | 1,010.0 |
| — |
| 1.0% | 1,010.0 |
| 794.5 |
| 535.7 |
| 483.4 |
| — |
|
歐洲基金III(4) | 3/2008 | 3/2014 | 5,506.9 |
| 147.1 |
| 5.2% | 5,359.8 |
| 10,374.7 |
| 459.1 |
| 515.5 |
| 15.6 |
|
亞洲基金(4) | 7/2007 | 4/2013 | 3,983.3 |
| — |
| 2.5% | 3,945.9 |
| 8,535.4 |
| 173.5 |
| 82.9 |
| — |
|
2006年基金(4) | 9/2006 | 9/2012 | 17,642.2 |
| 337.7 |
| 2.1% | 17,304.5 |
| 30,273.3 |
| 3,539.2 |
| 6,104.4 |
| 505.1 |
|
歐洲基金II(4) | 11/2005 | 10/2008 | 5,750.8 |
| — |
| 2.1% | 5,750.8 |
| 8,479.3 |
| — |
| 58.8 |
| 4.6 |
|
千年基金(4) | 12/2002 | 12/2008 | 6,000.0 |
| — |
| 2.5% | 6,000.0 |
| 14,123.1 |
| — |
| 6.1 |
| 1.3 |
|
私募股權和成長型股票基金 | | | 90,587.2 |
| 23,605.1 |
| | 69,597.3 |
| 87,877.7 |
| 28,412.9 |
| 41,295.8 |
| 2,282.0 |
|
| | | | | | | | | | |
共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | 10,113.9 |
| 4,352.1 |
| 五花八門 | 6,001.7 |
| 4,426.2 |
| 4,021.6 |
| 5,655.8 |
| 493.3 |
|
| | | | | | | | | | |
私募股權基金總額和成長型股票基金 | | | 100,701.1 |
| 27,957.2 |
| | 75,599.0 |
| 92,303.9 |
| 32,434.5 |
| 46,951.6 |
| 2,775.3 |
|
| | | |
| |
| | |
| |
| |
| |
| |
實物資產 | | | | | | | | | | |
能源收入和增長基金II | 6/2018 | 6/2021 | 994.2 |
| 766.7 |
| 20.1% | 227.5 |
| — |
| 227.5 |
| 242.6 |
| — |
|
能源收入和增長基金 | 9/2013 | 6/2018 | 1,974.2 |
| 59.3 |
| 12.9% | 1,961.1 |
| 750.2 |
| 1,319.1 |
| 1,305.3 |
| — |
|
自然資源基金(4) | 五花八門 | 五花八門 | 887.4 |
| 0.9 |
| 五花八門 | 886.5 |
| 123.2 |
| 194.2 |
| 125.7 |
| — |
|
全球能源機會 | 五花八門 | 五花八門 | 914.1 |
| 255.9 |
| 五花八門 | 488.2 |
| 110.0 |
| 337.0 |
| 293.1 |
| — |
|
全球基礎設施投資者 | 9/2011 | 10/2014 | 1,040.2 |
| 25.4 |
| 4.8% | 1,047.6 |
| 1,298.5 |
| 377.9 |
| 551.9 |
| 19.8 |
|
全球基礎設施投資者II | 10/2014 | 6/2018 | 3,039.6 |
| 177.0 |
| 4.1% | 3,093.7 |
| 545.0 |
| 2,744.5 |
| 3,507.9 |
| 87.8 |
|
全球基礎設施投資者III | 6/2018 | 6/2024 | 7,136.7 |
| 5,693.6 |
| 3.8% | 1,456.0 |
| 13.0 |
| 1,433.4 |
| 1,458.8 |
| — |
|
房地產合作伙伴美洲 | 5/2013 | 5/2017 | 1,229.1 |
| 348.0 |
| 16.3% | 1,008.9 |
| 1,237.9 |
| 283.3 |
| 265.4 |
| 16.2 |
|
房地產合作伙伴美洲II | 5/2017 | 12/2020 | 1,921.2 |
| 1,141.7 |
| 7.8% | 843.1 |
| 104.0 |
| 770.7 |
| 982.7 |
| 26.0 |
|
房地產合作伙伴歐洲 | 9/2015 | 6/2020 | 706.4 |
| 287.5 |
| 9.3% | 490.7 |
| 118.1 |
| 418.7 |
| 497.3 |
| 13.8 |
|
房地產信貸機會合作夥伴 | 2/2017 | 4/2019 | 1,130.0 |
| 122.6 |
| 4.4% | 1,007.4 |
| 113.1 |
| 1,007.4 |
| 1,014.5 |
| 7.9 |
|
共同投資工具和其他 | 五花八門 | 五花八門 | 3,027.4 |
| 1,404.1 |
| 五花八門 | 1,623.3 |
| 762.0 |
| 1,620.1 |
| 1,807.2 |
| 4.8 |
|
| | | | | | | | | | |
實物資產 | | | $ | 24,000.5 |
| $ | 10,282.7 |
| | $ | 14,134.0 |
| $ | 5,175.0 |
| $ | 10,733.8 |
| $ | 12,052.4 |
| $ | 176.3 |
|
| | | | | | | | | | |
其他 | | | | | | | | | | |
核心投資工具 | 五花八門 | 五花八門 | 9,500.0 |
| 5,587.5 |
| 36.8% | 3,912.5 |
| — |
| 3,912.5 |
| 5,200.5 |
| 72.9 |
|
未分配的承付款(5) | | | 2,619.4 |
| 2,619.4 |
| 五花八門 | — |
| — |
| — |
| — |
| — |
|
| | | | | | | | | | |
私人市場總數 | | | $ | 136,821.0 |
| $ | 46,446.8 |
| | $ | 93,645.5 |
| $ | 97,478.9 |
| $ | 47,080.8 |
| $ | 64,204.5 |
| $ | 3,024.5 |
|
| |
(1) | 開始日期表示適用基金的普通合夥人開始投資基金資本的日期或第一次結束的日期。結束日期代表以下較早的日期:(I)適用基金的普通合夥人根據基金的管治協議已經或將被要求停止代表基金進行投資的日期,除非基金投資者投票延長,以及(Ii)最後一次投資的日期。 |
| |
(2) | 承諾代表對基金的總資本承諾,包括第三方基金投資者和普通合夥人的資本承諾。外幣承諾已根據(I)?每項投資購買之日的外匯匯率和(Ii)?當時盛行的匯率換算為美元。2019年9月30日,在未調用的承諾的情況下。 |
| |
(3) | 剩餘成本為普通合夥人和有限合夥人的初始投資,因資本回報而減少,有限合夥人的投資因普通合夥人未獲得附帶權益的任何已實現收益而進一步減少。 |
| |
(4) | “投資”和“已實現”欄不包括任何恢復基金投資者未使用資本承諾的已實現投資的金額(如果有的話)。 |
| |
(5) | “未分配承諾”代表我們的戰略投資者合作伙伴關係中的未分配承諾。 |
下表列出了截至目前的信息2019年9月30日,與我們的一些私人市場投資工具自成立以來的歷史表現有關,我們相信這説明瞭我們投資方法的好處。這一數據並未反映自那時以來籌集的額外資金2019年9月30日,或在該日期之後發生的投資、投資價值變化或分配的收購或處置。然而,以下提供的信息並不代表除下文所列期間以外的任何特定時期的任何過去或未來業績。過去的表現並不能保證將來的結果。
|
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 數量 | | 投資的公平價值 | | | | | | |
私人^市場^^投資^^基金 | 承諾 | 投資 | | 實現(4) | 未實現 | | 總計?值 | | 毛 IRR(5) | 網 IRR(5) | 總投資倍數 資本(5) |
(美元,單位:百萬美元) |
遺留資金(1) | |
| |
| | |
| |
| | |
| | |
| |
| |
|
1976年基金 | $ | 31.4 |
| $ | 31.4 |
| | $ | 537.2 |
| $ | — |
| | $ | 537.2 |
| | 39.5 | % | 35.5 | % | 17.1 |
|
1980年基金 | 356.8 |
| 356.8 |
| | 1,827.8 |
| — |
| | 1,827.8 |
| | 29.0 | % | 25.8 | % | 5.1 |
|
1982年基金 | 327.6 |
| 327.6 |
| | 1,290.7 |
| — |
| | 1,290.7 |
| | 48.1 | % | 39.2 | % | 3.9 |
|
1984年基金 | 1,000.0 |
| 1,000.0 |
| | 5,963.5 |
| — |
| | 5,963.5 |
| | 34.5 | % | 28.9 | % | 6.0 |
|
1986年基金 | 671.8 |
| 671.8 |
| | 9,080.7 |
| — |
| | 9,080.7 |
| | 34.4 | % | 28.9 | % | 13.5 |
|
1987年基金 | 6,129.6 |
| 6,129.6 |
| | 14,949.2 |
| — |
| | 14,949.2 |
| | 12.1 | % | 8.9 | % | 2.4 |
|
1993年基金 | 1,945.7 |
| 1,945.7 |
| | 4,143.3 |
| — |
| | 4,143.3 |
| | 23.6 | % | 16.8 | % | 2.1 |
|
1996年基金 | 6,011.6 |
| 6,011.6 |
| | 12,476.9 |
| — |
| | 12,476.9 |
| | 18.0 | % | 13.3 | % | 2.1 |
|
小計-傳統基金 | 16,474.5 |
| 16,474.5 |
| | 50,269.3 |
| — |
| | 50,269.3 |
| | 26.1 | % | 19.9 | % | 3.1 |
|
包含的資金 | |
| |
| | |
| |
| | |
| | |
| |
| |
|
歐洲基金(1999年)(2) | 3,085.4 |
| 3,085.4 |
| | 8,757.7 |
| — |
| | 8,757.7 |
| | 26.9 | % | 20.2 | % | 2.8 |
|
千年基金(2002年) | 6,000.0 |
| 6,000.0 |
| | 14,123.1 |
| 6.1 |
| | 14,129.2 |
| | 22.0 | % | 16.1 | % | 2.4 |
|
歐洲基金II(2005)(2) | 5,750.8 |
| 5,750.8 |
| | 8,479.3 |
| 58.8 |
| | 8,538.1 |
| | 6.1 | % | 4.5 | % | 1.5 |
|
2006年基金(2006年) | 17,642.2 |
| 17,304.5 |
| | 30,273.3 |
| 6,104.4 |
| | 36,377.7 |
| | 12.0 | % | 9.4 | % | 2.1 |
|
亞洲基金(2007) | 3,983.3 |
| 3,945.9 |
| | 8,535.4 |
| 82.9 |
| | 8,618.3 |
| | 18.8 | % | 13.6 | % | 2.2 |
|
歐洲基金III(2008)(2) | 5,506.9 |
| 5,359.8 |
| | 10,374.7 |
| 515.5 |
| | 10,890.2 |
| | 16.8 | % | 11.7 | % | 2.0 |
|
E2投資者(附件基金)(2009)(2) | 195.8 |
| 195.8 |
| | 199.6 |
| — |
| | 199.6 |
| | 0.6 | % | 0.5 | % | 1.0 |
|
中國增長基金(2010) | 1,010.0 |
| 1,010.0 |
| | 794.5 |
| 483.4 |
| | 1,277.9 |
| | 6.9 | % | 2.3 | % | 1.3 |
|
自然資源基金(2010年) | 887.4 |
| 886.5 |
| | 123.2 |
| 125.7 |
| | 248.9 |
| | (24.1 | )% | (26.0 | )% | 0.3 |
|
全球基礎設施投資者(2011)(2) | 1,040.2 |
| 1,047.6 |
| | 1,298.5 |
| 551.9 |
| | 1,850.4 |
| | 14.7 | % | 12.7 | % | 1.8 |
|
北美基金XI(2012年) | 8,718.4 |
| 9,579.6 |
| | 10,324.6 |
| 9,037.6 |
| | 19,362.2 |
| | 23.6 | % | 18.7 | % | 2.0 |
|
亞洲基金II(2013) | 5,825.0 |
| 6,495.2 |
| | 3,689.9 |
| 6,828.6 |
| | 10,518.5 |
| | 18.2 | % | 13.6 | % | 1.6 |
|
房地產合作伙伴美洲(2013) | 1,229.1 |
| 1,008.9 |
| | 1,237.9 |
| 265.4 |
| | 1,503.3 |
| | 18.5 | % | 13.5 | % | 1.5 |
|
能源收入和增長基金(2013年) | 1,974.2 |
| 1,961.1 |
| | 750.2 |
| 1,305.3 |
| | 2,055.5 |
| | 1.7 | % | (0.9 | )% | 1.0 |
|
全球基礎設施投資者II(2014)(2) | 3,039.6 |
| 3,093.7 |
| | 545.0 |
| 3,507.9 |
| | 4,052.9 |
| | 13.4 | % | 11.0 | % | 1.3 |
|
歐洲基金IV(2015)(2) | 3,506.9 |
| 3,370.0 |
| | 1,065.6 |
| 4,380.7 |
| | 5,446.3 |
| | 25.1 | % | 19.1 | % | 1.6 |
|
房地產合作伙伴歐洲(2015)(2) | 706.4 |
| 490.7 |
| | 118.1 |
| 497.3 |
| | 615.4 |
| | 15.4 | % | 9.4 | % | 1.3 |
|
下一代技術增長基金(2016) | 658.9 |
| 569.5 |
| | 45.9 |
| 981.2 |
| | 1,027.1 |
| | 41.6 | % | 33.5 | % | 1.8 |
|
衞生保健戰略增長基金(2016) | 1,331.0 |
| 304.8 |
| | 82.4 |
| 393.0 |
| | 475.4 |
| | 74.7 | % | 33.4 | % | 1.6 |
|
美洲基金XII(2017) | 13,500.0 |
| 6,033.3 |
| | 89.0 |
| 6,729.0 |
| | 6,818.0 |
| | 12.6 | % | 7.1 | % | 1.1 |
|
房地產信貸機會合作夥伴(2017) | 1,130.0 |
| 1,007.4 |
| | 113.1 |
| 1,014.5 |
| | 1,127.6 |
| | 11.0 | % | 8.9 | % | 1.1 |
|
核心投資工具(2017) | 9,500.0 |
| 3,912.5 |
| | — |
| 5,200.5 |
| | 5,200.5 |
| | 21.0 | % | 19.7 | % | 1.3 |
|
亞洲基金III(2017) | 9,000.0 |
| 3,873.9 |
| | — |
| 5,694.6 |
| | 5,694.6 |
| | 61.0 | % | 43.4 | % | 1.5 |
|
房地產合作伙伴美洲II(2017)(3) | 1,921.2 |
| 843.1 |
| | — |
| 982.7 |
| | 982.7 |
| | — |
| — |
| — |
|
全球基礎設施投資者III(2018)(2)(3) | 7,136.7 |
| 1,456.0 |
| | — |
| 1,458.8 |
| | 1,458.8 |
| | — |
| — |
| — |
|
歐洲基金V(2019年)(2)(3) | 6,309.4 |
| — |
| | — |
| — |
| | — |
| | — |
| — |
| — |
|
能源收入和增長基金II(2019年)(3) | 994.2 |
| 227.5 |
| | — |
| 242.6 |
| | 242.6 |
| | — |
| — |
| — |
|
下一代技術增長基金II(2019年)(3) | 1,844.4 |
| — |
| | — |
| — |
| | — |
| | — |
| — |
| — |
|
小計-包括資金 | 123,427.4 |
| 88,813.5 |
| | 101,021.0 |
| 56,448.4 |
| | 157,469.4 |
| | 15.8 | % | 11.8 | % | 1.8 |
|
| | | | | | | | | | | |
所有資金 | $ | 139,901.9 |
| $ | 105,288.0 |
| | $ | 151,290.3 |
| $ | 56,448.4 |
| | $ | 207,738.7 |
| | 25.6 | % | 18.8 | % | 2.0 |
|
| | | | | | | | | | | |
| |
(1) | 這些資金並未作為收購KKR&Co的資產和負債的一部分捐贈給KKR。(格恩西島)L.P.(前稱KKR Private Equity Investors,L.P.)2009年10月1日(“KPE交易”)。 |
| |
(2) | 下表提供了有關以歐元計價承諾的投資基金的信息。這些金額已根據(I)?每項投資購買之日的外匯匯率和(Ii)#年的現行匯率換算為美元。2019年9月30日,在未提供資金的承諾的情況下。 |
|
| | | | |
私人^市場^^投資^^基金 | 承諾(百萬歐元) | |
歐洲基金 | | € | 196.5 |
|
歐洲基金II | | € | 2,597.5 |
|
歐洲基金III | | € | 2,882.8 |
|
E2投資者(附件基金) | | € | 55.5 |
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全球基礎設施投資者 | | € | 30.0 |
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全球基礎設施投資者II | | € | 243.8 |
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歐洲基金IV | | € | 1,626.1 |
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房地產合作伙伴歐洲 | | € | 276.6 |
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全球基礎設施投資者III | | € | 987.0 |
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歐洲基金V | | € | 2,075.2 |
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(3) | 總IRR、淨IRR和投資資本的總倍數是為我們的投資基金計算的,這些基金在投資前至少24個月進行了第一次投資2019年9月30日好的。截至目前,美國房地產合作伙伴II、全球基礎設施投資者III、歐洲基金V、能源收入和增長基金II或下一代技術增長基金II都沒有投資至少24個月2019年9月30日好的。因此,我們沒有計算這些基金的總IRR、淨IRR和投資資本的總倍數。 |
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(4) | 當一項投資已被處置或以其他方式產生已由有關基金分配的處置收益或當期收入時,該投資被視為已實現。在截至2015年9月30日的三個月之前,已實現收益不包括股息和利息等當期收入。尚未顯示這些投資基金的變現情況,這些投資基金或者是最近進行了第一次投資,或者是在24個月之前進行了第一次投資2019年9月30日或者沒有任何覺悟。 |
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(5) | IRR衡量的是基金投資在一段持有期內產生的年度複合回報的總和。淨內部收益率是在實施已實現和未實現附帶權益的分配以及支付任何適用的管理費和組織費用後計算的。在實施已實現和未實現附帶權益的分配以及支付任何適用的管理費和組織費用之前,計算總IRR。 |
投資資本的總倍數衡量的是基金投資產生的總價值的絕對值。每個投資資本的倍數是通過將基金投資的已實現價值和未實現價值相加併除以基金投資的資本總額來計算的。該金額不適用於已實現和未實現附帶權益的分配,或支付任何適用的管理費或組織費用。
KKR的私募市場基金可利用第三方融資工具向此類基金提供流動性。上述淨額及總IRR是從基金投資者應繳資本的時間至基金投資者收到有關分配的時間計算,而該等融資設施的使用一般會減少原本用於計算IRR的投資資本額,當公允價值隨時間增長時,往往會增加IRR,而當公允價值隨時間遞減時,則會減少IRR。KKR的私募市場基金通常還在某些情況下提供一部分返還給投資者的資本作為循環資本恢復為未使用的承諾,具體情況視相關基金文件而定。對於具有優先回報的KKR私募市場基金,我們在計算IRR和投資資本的倍數時考慮到循環資本,因為首選回報的計算包括了循環資本的影響。對於沒有優先回報的KKR私募市場基金,我們在計算IRR和投資資本的倍數時不考慮循環資本。包含循環資本通常會導致投資和實現金額更高,而IRR和投資資本的倍數低於不包括循環資本。加入循環資本將使所有被納入基金的綜合淨IRR減少0.1%,所有傳統基金的綜合淨IRR減少0.5%,並將被納入基金的投資資本的綜合倍數減少少於0.1,而傳統基金的投資資本的綜合倍數減少0.4。
公共市場
通過我們的公共市場業務線,我們運營我們的合併信貸和對衝基金平臺。我們的信貸業務投資於(I)槓桿信貸戰略,包括槓桿貸款、高收益債券、機會主義信貸和循環信貸戰略,以及(Ii)替代信貸戰略,包括特殊情況和私人信貸戰略,例如直接貸款和私人機會主義信貸(或夾層)投資戰略。我們槓桿信貸和替代信貸戰略中的基金、CLO、單獨管理的賬户、根據1940年投資公司法(“投資公司法”)註冊的投資公司(包括業務發展公司(“BDC”))和另類投資基金(“AIF”)由KKR Credit Advisors(US)LLC管理,KKR Credit Advisors(US)LLC是SEC註冊的投資顧問和KKR Credit Advisors(愛爾蘭)無限公司,由愛爾蘭中央銀行(“CBI”)監管。我們的公共市場業務線還包括我們的對衝基金平臺,其中包括與KKR持有少數股權的第三方對衝基金經理的戰略合作伙伴關係(我們稱之為“對衝基金合作伙伴關係”)。我們的對衝基金夥伴關係提供各種投資策略,包括對衝基金的基金,股票對衝基金和信貸對衝基金。我們的BDC平臺由FS/KKR Advisor,LLC(“FS/KKR Advisor”)提供諮詢的BDC組成,FS/KKR Advisor開始擔任以前由KKR和Franklin Square Holdings,L.P.建議或子建議的BDC的投資顧問。(“FS Investments”)在我們與FS Investments於2018年4月9日完成戰略合作伙伴關係後(“FS Investments交易”)。
我們打算通過利用我們的全球投資平臺、經驗豐富的投資專業人士以及調整我們的投資策略以適應不同市場條件的能力,繼續發展公共市場業務,以充分利用在不同資本結構和市場週期中可能出現的投資機會。
自.起2019年9月30日,我們的公共市場業務線941億美元AUM的資產包括在我們的槓桿信貸戰略中管理的390億美元資產(其中包括在我們的機會主義信貸戰略中管理的35億美元資產和在我們的循環信貸戰略中管理的19億美元資產),在我們的特殊情況戰略中管理的68億美元資產,在我們的私人信貸戰略中管理的237億美元資產,通過我們的對衝基金平臺管理的238億美元資產,以及在其他戰略中管理的8億美元資產。我們的私人信貸戰略包括在我們的直接貸款戰略中管理的170億美元資產和在我們的私人機會主義信貸戰略中管理的67億美元資產。通過我們的對衝基金平臺管理的資產代表KKR在我們的對衝基金合夥企業的AUM中按比例分配的部分。我們的BDC平臺管理的資產總額約為164億美元,反映在我們上述槓桿信貸戰略和替代信貸戰略的AUM中。我們在我們的BDC平臺中報告BDC管理的所有資產。
學分
性能
我們通常通過投資策略來評估我們在信用平臺中的表現。
我們的槓桿信貸策略主要通過獨立管理的賬户、BDC、CLO和投資基金進行投資。在某些情況下,這些策略具有有意義的跟蹤記錄,並且可以與廣為人知的指數進行比較。下表介紹了KKR從一開始到現在管理的較大槓桿信貸策略的相關信息2019年9月30日好的。然而,以下提供的信息並不代表除下文所列期間以外的任何特定時期的任何過去或未來業績。過去的表現不能保證未來的結果。
槓桿信貸戰略:成立至今的年度毛績效與戰略基準
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槓桿信貸戰略 | | 起始日期 | | 毛 退貨 | | 網 退貨 | | 基準^(1) | | 基準 毛 退貨 |
銀行貸款加上高收益 | | 2008年7月 | | 7.65 | % | | 7.03 | % | | 65%S&P/LSTA貸款指數,35%BoAML HY Master II指數(2) | | 6.08 | % |
機會主義信貸(3) | | 2008年5月 | | 11.83 | % | | 9.90 | % | | BoAML HY Master II索引(3) | | 6.37 | % |
銀行貸款 | | 2011年4月 | | 5.12 | % | | 4.53 | % | | S&P/LSTA貸款指數(4) | | 4.22 | % |
高產 | | 2011年4月 | | 6.94 | % | | 6.35 | % | | BoAML HY Master II索引(5) | | 6.28 | % |
銀行貸款保守 | | 2011年4月 | | 4.56 | % | | 3.97 | % | | S&P/LSTA BB-B貸款指數(6) | | 4.24 | % |
歐洲槓桿貸款(7) | | 2009年9月 | | 4.99 | % | | 4.47 | % | | CS Inst西歐槓桿貸款指數(8) | | 4.43 | % |
高產保守型 | | 2011年4月 | | 6.43 | % | | 5.85 | % | | BoAML HY BB-B約束(9) | | 6.30 | % |
歐洲信貸機會(7) | | 2007年9月 | | 5.60 | % | | 4.66 | % | | 標普歐洲槓桿貸款(所有貸款)(10) | | 4.25 | % |
循環信貸(11) | | 2015年5月 | | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 不適用 | | 不適用 |
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(1) | 這裏提到的基準包括S&P/LSTA槓桿貸款指數(“S&P/LSTA貸款指數”),S&P/LSTA美國B/BB評級貸款指數(“S&P/LSTA BB-B貸款指數”),美國銀行美林高收益大師II指數(“BoAML HY Master II指數”),美國銀行美林BB-B美國高收益指數(“BoAML HY BB-B約束”和標普歐洲槓桿貸款(所有貸款)。S&P/LSTA貸款指數是美國貸款市場的每日可交易指數,旨在反映符合某些標準的最大機構貸款的市場加權表現。S&P/LSTA BB-B貸款指數由S&P/LSTA貸款指數中的貸款組成,其評級為BB+、BB、BB-、B+、B或B-。BoAML HY Master II指數是一種高收益公司債券指數。它旨在衡量廣泛的高收益市場,包括評級較低的證券。BoAML HY BB-B Constrained是BoAML HY Master II Index的子集,包括評級為BB1到B3的所有證券(包括B3)。CS Inst西歐槓桿貸款指數僅包含定價高於的機構貸款工具 90,不包括TL和TLA設施以及評級為CC、C或違約的貸款。標普歐洲槓桿貸款指數反映了投資於歐洲信貸的機構槓桿貸款組合的市場加權表現。雖然我們槓桿信貸策略的回報反映了收入和股息的再投資,但上圖中列出的指數都沒有反映這種再投資,與指數相比,這種再投資具有提高這些戰略的報告相對錶現的效果。此外,這些指數不受管理費、獎勵分配或費用的影響。 |
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(2) | 業績基於銀行貸款加上高收益戰略賬户的混合組合。用於比較銀行貸款加高收益策略的基準是基於65%標準普爾/LSTA貸款指數和35%BoAML HY Master II索引。 |
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(3) | 機會主義信貸策略投資於沒有預設分配的高收益證券和公司貸款。用於比較本文提出的機會主義信貸策略的基準基於BoAML HY Master II指數。這一戰略範圍內的基金可以利用第三方融資設施來提高投資回報。在使用融資工具的情況下,從該工具提取的金額將被扣除 |
在計算淨資產值時,基金的資產往往會隨着淨資產值的增長而增加回報,而當淨資產值隨着時間的推移而減少時,回報會減少。
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(4) | 業績基於主要投資於槓桿貸款的投資組合。用於比較銀行貸款策略的基準基於S&P/LSTA貸款指數。 |
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(5) | 業績基於主要投資於高收益證券的投資組合。用於比較高收益策略的基準是基於BoAML HY Master?II指數。 |
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(6) | 業績基於主要投資於評級為B-/Baa3或更高等級的槓桿貸款的投資組合。用於比較銀行貸款保守策略的基準是基於S&P/LSTA BB-B貸款指數。 |
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(8) | 業績基於主要投資於更高質量槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲槓桿貸款戰略的基準是以CS Inst西歐槓桿貸款指數為基礎的。 |
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(9) | 業績基於主要投資於評級為B或更高的高收益證券的投資組合。用於比較高收益保守策略的基準基於BoAML HY BB-B約束指數。 |
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(10) | 業績基於主要投資於歐洲機構槓桿貸款的投資組合。用於比較歐洲信貸機會戰略的基準是基於標準普爾歐洲槓桿貸款(所有貸款)指數。 |
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(11) | 到目前為止,此策略尚未調用任何資本2019年9月30日好的。因此,毛回報和淨回報業績衡量指標沒有意義,且未包括在上文中。 |
我們的替代信貸策略主要通過私人投資基金、BDC和單獨管理的賬户投資於流動性較差的工具。下表提供了關於我們的公共市場另類信用混合基金的信息,投資者從一開始就受到資本承諾的約束2019年9月30日好的。這些基金中的一些已經投資了不到24個月,因此他們的表現沒有那麼有意義,不包括在下面。此外,以下提供的信息並不代表除下文所列期間以外的任何特定時期的任何過去或未來業績。過去的表現不能保證未來的結果。
替代信貸策略:基金業績
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| | | | 數量 | | 投資的公平價值 | | | | | | | | | | |
公共市場 投資型基金 | | 起始日期 | | 承諾 | | 投資(1) | | 實現(1) | | 未實現 | | 總計 價值 | | 毛 IRR(2) | | 網 IRR(2) | | 投資資本倍數(3) | | 毛 累計 附帶權益 |
(美元,單位:百萬美元) |
特殊情況基金 | | 2012年12月 | | $ | 2,274.3 |
| | $ | 2,273.0 |
| | $ | 1,487.5 |
| | $ | 1,115.7 |
| | $ | 2,603.2 |
| | 3.6 | % | | 1.6 | % | | 1.1 |
| | $ | — |
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特殊情況基金II | | 2014年12月 | | 3,524.7 |
| | 2,588.7 |
| | 394.8 |
| | 2,482.2 |
| | 2,877.0 |
| | 4.9 | % | | 2.7 | % | | 1.1 |
| | — |
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夾層合作伙伴 | | 2010年3月 | | 1,022.8 |
| | 913.9 |
| | 1,070.9 |
| | 294.2 |
| | 1,365.1 |
| | 12.7 | % | | 8.2 | % | | 1.5 |
| | 56.8 |
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私人信貸機會合作夥伴II | | 2015年12月 | | 2,245.1 |
| | 1,313.9 |
| | 50.1 |
| | 1,425.9 |
| | 1,476.0 |
| | 11.5 | % | | 8.0 | % | | 1.1 |
| | 18.3 |
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貸款合作伙伴 | | 2011年12月 | | 460.2 |
| | 405.3 |
| | 443.4 |
| | 49.7 |
| | 493.1 |
| | 5.7 | % | | 4.1 | % | | 1.2 |
| | — |
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貸款夥伴II | | 2014年6月 | | 1,335.9 |
| | 1,179.1 |
| | 1,037.7 |
| | 492.9 |
| | 1,530.6 |
| | 10.7 | % | | 8.5 | % | | 1.3 |
| | 44.0 |
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貸款夥伴III | | 2017年4月 | | 1,497.8 |
| | 502.0 |
| | 63.7 |
| | 538.2 |
| | 601.9 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 7.9 |
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貸款夥伴歐洲 | | 2015年3月 | | 847.6 |
| | 604.9 |
| | 157.7 |
| | 508.0 |
| | 665.7 |
| | 7.9 | % | | 4.8 | % | | 1.1 |
| | — |
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其他替代信貸工具 | | 五花八門 | | 9,638.4 |
| | 4,643.1 |
| | 3,002.0 |
| | 3,275.9 |
| | 6,277.9 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 112.3 |
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未分配的承付款(4) | | 五花八門 | | 423.0 |
| | — |
| | — |
| | — |
| | — |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | 不適用 |
| | — |
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所有資金 | | | | $ | 23,269.8 |
| | $ | 14,423.9 |
| | $ | 7,707.8 |
| | $ | 10,182.7 |
| | $ | 17,890.5 |
| | |
| | |
| | | | $ | 239.3 |
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(1)可循環資本不包括在投資和變現的金額中。
(2)這些信貸基金利用第三方融資工具向此類基金提供流動性,在這種情況下,IRR從基金投資者應繳資本的時間計算到基金投資者收到基金的相關分配的時間為止。(2)這些信貸基金利用第三方融資工具向此類基金提供流動性,在這種情況下,IRR是從基金投資者到期的出資額到基金投資者收到相關分配的時間計算的。使用這種融資工具通常會減少原本用於計算IRR的投資資本額,當公允價值隨時間增長時,往往會增加IRR,而當公允價值隨着時間推移而減少時,則會減少IRR。IRR衡量的是基金投資在持有期內產生的年度複合回報總額,並在計算時考慮到了循環資本。所呈交的淨內部收益率是在分配已實現及未實現附帶權益及支付任何適用的管理費後計算的。在分配附帶權益和支付任何適用的管理費之前,計算總IRR。
(3)投入資本的倍數衡量基金投資產生的總價值的絕對值。每個投資資本的倍數是通過將基金投資的已實現價值和未實現價值相加併除以投資者投資的資本總額來計算的。融資工具的使用通常會減少投資資本的金額,否則將用於計算投資資本的倍數,當公允價值隨時間增長時往往會增加倍數,而當公允價值隨着時間的推移而減少時則會減少倍數。該金額不會根據附帶權益或支付任何適用的管理費將基金投資的任何已實現和未實現回報分配給基金的普通合夥人,並且在計算時不考慮循環資本。
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(4) | “未分配承諾”代表我們的戰略投資者合作伙伴關係中的未分配承諾。 |
公共市場AUM和車輛結構
下表列出了截至目前的信息2019年9月30日,基於我們的公共市場業務線提供的投資基金、車輛或賬户。我們的基金、工具和帳户已根據其主要投資策略進行分類。然而,表中每一行的AUM和FPAUM包括非主要投資戰略的某些投資,這些投資是其投資授權所允許的,目的是介紹此類基金、車輛和賬户的費用和其他條款。
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| | | | | | | | | | | | | | | | |
(美元,單位:百萬美元) | | 奧姆 | | FPAUM | | 典型的^ 管理 費利角費率 | | 激勵費^/ 攜帶 利息 | | 擇優 退貨 | | 持續時間 的.資本 |
槓桿信貸: | | |
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| | | | | | | | |
槓桿信貸SMA/基金 | | $ | 21,216 |
| | $ | 19,868 |
| | 0.10% - 1.10% | | 五花八門(1) | | 五花八門(1) | | 可贖回 |
Clos | | 14,612 |
| | 14,612 |
| | 0.40% - 0.50% | | 五花八門(1) | | 五花八門(1) | | 10-14年(2) |
槓桿信貸總額 | | 35,828 |
| | 34,480 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
替代積分:(3) | | | | | | | | | | | | |
特殊情況 | | 7,066 |
| | 4,595 |
| | 0.90% - 1.75% (4) | | 10.00 - 20.00% | | 7.00 - 12.00% | | 8-15年(2) |
私人信貸 | | 11,032 |
| | 5,088 |
| | 0.50% - 1.50% | | 10.00 - 20.00% | | 5.00 - 8.00% | | 8-15年(2) |
總替代信用 | | 18,098 |
| | 9,683 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
對衝基金(5) | | 23,756 |
| | 18,633 |
| | 0.50% - 2.00% | | 五花八門(1) | | 五花八門(1) | | 可贖回 |
BDC(6) | | 16,377 |
| | 16,377 |
| | 0.60% | | 8.00% | | 7.00% | | 不定 |
總計 | | $ | 94,059 |
| | $ | 79,173 |
| | | | | | | | |
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(1) | 某些基金和CLO須繳納績效費,其中基金經理或普通合夥人分享超過業績障礙(通常與基準或指數掛鈎)的投資者所賺取的淨利潤的20%,並須遵守一項規定,要求基金和工具在賺取任何績效費之前收回先前的損失。 |
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(2) | 資本的持續時間是從初始開始衡量的。CLO的啟動日期在2013至2018年之間,而獨立管理的賬户和基金在2009至2018年間投資於替代信貸戰略。 |
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(3) | 我們的另類信貸基金一般有三至五年的投資期,而我們較新的另類信貸基金一般在投資期內賺取投資資本的費用。 |
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(5) | 對衝基金代表KKR在我們的對衝基金合夥企業的AUM和FPAUM中按比例分配的部分,其中包括第三方對衝基金經理的少數股權。 |
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(6) | 由FS/KKR Advisor,LLC提供建議的BDC平臺組成。我們報告了AUM和FPAUM中BDC管理的所有資產。 |
資本市場
我們的資本市場業務部門由我們的全球資本市場業務組成,該業務與KKR的其他業務部門整合在一起,通過為投資或尋求融資的公司開發和實施傳統和非傳統的資本解決方案,為我們的公司、我們的投資組合公司和第三方客户提供服務。這些服務包括安排債務和股權融資,配售和承銷證券發行,以及提供其他類型的資本市場服務,可能導致公司就上述活動收取費用,包括承銷、配售、交易和銀團費用、佣金、承銷折扣、利息支付和其他補償,這些費用可能以現金或證券支付。
我們的資本市場業務承保信貸設施,安排貸款辛迪加和參與。當我們是信貸安排的唯一安排者時,我們可以代表其他貸款人向借款人預支款項,但須償還。當我們在堅定承諾的基礎上承銷證券發售時,我們承諾購買和出售發行的證券,並通過折價或收費購買證券來產生收入。當我們以代理機構身份或盡最大努力行事時,我們為安排融資或向資本市場投資者配售證券而產生收入。我們還可以向發行人提供有關證券選擇、市場準入、營銷考慮、證券定價以及資本市場交易的其他方面的資本市場建議,以換取費用。我們的資本市場業務還提供辛迪加服務
KKR基金或第三方客户參與的交易中的共同投資方面,這可能使公司有權收取銀團費用、管理費和/或附帶權益。
資本市場業務遍及全球,在北美、歐洲、亞太地區和中東的不同國家擁有當地存在和開展某些經紀-交易商活動的許可證。我們的旗艦資本市場子公司是KKR Capital Markets LLC,該公司是美國證券交易委員會(SEC)註冊的經紀交易商和金融行業監管機構(“FINRA”)的成員。
主要活動
通過我們的主要活動業務線,我們在資產負債表上管理公司自己的資產,並部署資本來支持和發展我們的業務線。通常,我們私人市場和公共市場業務線中的基金根據合同要求我們,作為基金的普通合夥人,不時地做出可觀的資本承諾。我們相信,作出一般合夥人承諾,通過表明我們對給定基金戰略的信念,有助於我們從有限合夥人那裏籌集新的資金。我們還利用我們的資產負債表來獲取投資,以幫助建立新戰略中籌資目的的跟蹤記錄。我們也可以使用我們自己的資本為新基金播種投資,有選擇地為我們的基金的投資搭建資本橋樑,或者為戰略收購和合作提供資金,儘管收購的企業或對衝基金合作伙伴關係的財務結果可能會在我們的其他業務部門報告。
我們的主要活動業務部門還提供所需資金,以在承銷或聯合證券或為涉及我們的投資組合公司和第三方的交易提供定期貸款承諾時為我們的資本市場業務部門的各種承諾提供資金。我們的主要活動業務線還持有可用於滿足我們資本市場業務線的監管要求和CLO的風險保留要求的資產。
我們還通過我們的主要活動業務線進行機會主義投資,其中包括與我們的私人市場和公共市場基金一起共同投資,以及不涉及我們的私人市場或公共市場基金的主要活動投資。
我們努力戰略性地和機會性地利用我們的資產負債表,以符合我們的受託責任,符合適用法律,並符合我們的單一公司方法的方式,產生有吸引力的風險調整後的股本回報率。
下面的圖表按資產類別顯示了截至目前我們主要活動業務線的持有量2019年9月30日.
按資產類別劃分的持有量(1)
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(1) | 此演示包括我們對資金的資本承諾。與KKR建立對衝基金夥伴關係的其他資產管理公司的資產和收入(KKR持有的所有權權益不超過50%)不包括在主要活動中,但在我們其他業務部門的財務業績中報告。私募股權包括KKR私募股權基金、與KKR贊助的私募股權基金、核心私募股權基金以及其他機會主義投資的共同投資。然而,其他資產類別的股權投資,如房地產、替代信貸和能源出現在這些其他資產類別中。其他信貸包括其他槓桿信貸和專業融資戰略。 |
業務環境
經濟和市場狀況
經濟條件好的。作為一家全球性投資公司,我們受到全球金融和經濟狀況的影響。全球和地區經濟狀況對我們的財務狀況和經營結果產生重大影響,影響到我們所做投資的價值,我們退出這些投資的能力,我們從投資者那裏籌集資本的能力,以及我們進行新投資的能力。美國、歐盟、日本、中國和其他主要經濟體的金融和經濟狀況是全球經濟的重要貢獻者。
截至2019年9月30日,美國經濟增長的主要經濟指標在2019年第三季度放緩,2019年10月,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)今年第三次下調基準利率25個基點,至1.5%至1.75%之間。在美國,截至2019年9月30日的季度,經季節性調整的年化實際GDP增長為1.9%,而截至2019年6月30日的季度為2.0%;截至2019年9月30日的美國失業率為3.5%,略低於2019年6月30日的3.7%;截至2019年9月30日的美國核心消費者價格指數(CPI)同比增長2.4%,略高於截至2019年6月30日的2.1%;截至2019年9月30日,美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)設定的有效聯邦基金利率為1.9%,低於2019年6月30日的2.4%。
截至2019年9月30日,在政治不確定和全球貿易緊張的情況下,歐盟的經濟增長保持穩定。在歐元區,在截至2019年9月30日的季度中,經季節性調整的季度環比實際GDP增長為0.2%,而在截至2019年6月30日的季度中,經季節性調整的季度環比增長為0.2%;截至2019年9月30日的歐元區失業率為7.5%,與截至2019年6月30日的7.5%持平;截至2019年9月30日,歐元區核心通脹率同比為1.0%,略低於截至2019年6月30日的同比1.1%;截至2019年9月30日,歐洲央行設定的短期基準利率為0.0%,與2019年6月30日持平。
截至2019年9月30日,日本經濟繼續復甦,同時由於全球經濟放緩,出口和工業生產出現一些疲軟。中國的經濟增長在2019年第三季度進一步放緩,因為其國內需求疲軟,與美國的貿易爭端仍在繼續。在日本,截至2019年9月30日,日本銀行設定的短期基準利率為-0.10%,與2019年6月30日持平;在中國,截至2019年9月30日的季度,經季節性調整的季度實際GDP為1.5%,而截至2019年6月30日的季度為1.6%。
這些和其他關鍵問題可能會對整個區域和全球金融市場產生影響,這可能會對我們投資的估值產生不利影響。其他關鍵問題包括(I)由民粹主義政黨和經濟民族主義情緒等引起的政治不確定性;(Ii)有關税收、國際貿易、跨境投資、移民和緊縮計劃等方面的監管變化;(Iii)股票和信貸市場的波動或低迷;(Iv)美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)貨幣政策的意外轉變及其對市場的影響;(V)可能擾亂市場和企業的技術進步和創新。有關市場條件可能如何影響我們業務的進一步討論,請參閲我們年度報告中的“風險因素-與我們的業務相關的風險-困難的市場和經濟條件可能在許多方面對我們的業務產生不利影響,包括通過降低我們管理的投資的價值或表現,或者通過降低我們的資金籌集或部署資本的能力,這些都可能對我們的淨收入和現金流產生負面影響,並對我們的財務狀況產生不利影響”。
股票和信貸市場好的。全球股票和信貸市場對我們的財務狀況和經營結果有重大影響。總的來説,合理的利率和債務和股權資本市場的高流動性為我們創造有吸引力的投資回報提供了一個積極的環境,這也影響了我們產生激勵費和附帶利息的能力。資本市場的波動和錯位時期帶來了巨大的風險,但也為我們提供了以較低估值進行投資的機會,從而使我們為未來的增長和投資回報做好了準備。與貨幣刺激和經濟停滯相關的低利率可能會對所有類型投資的預期回報產生負面影響。利率上升,加上一些新興市場經濟體的增長放緩或貨幣走弱,已經導致並可能進一步導致這些國家的違約風險增加,這可能會影響我們在這些地區運營的投資的運營或價值。日本等地區的央行正在進行量化寬鬆運動,而且相對於美國的利率相對較低,這些地區可能會經歷進一步的貨幣波動和相對於美元的疲軟。
我們的許多投資都是在股票上,因此全球股票價格或市場波動的變化直接影響我們投資的價值和我們的盈利能力,以及我們實現投資收益的能力和基金投資者對我們投資產品的接受度。在截至2019年9月30日的季度,全球股市表現積極,標準普爾500指數(S&P500 Index)上漲1.7%,摩根士丹利資本國際世界指數(MSCI World Index)在包括股息在內的總回報基礎上上漲0.7%。股票市場的波動性由芝加哥期權交易所市場波動性指數(“VIX”)(一種衡量波動性的指標)所證明的,截至2019年9月30日止於16.2點,高於2019年6月30日的15.1點。有關我們的估值方法的討論,請參閲我們的年報中的“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的投資受到難以量化或預測的各種經濟條件的影響,這些經濟條件可能對我們投資的估值產生重大影響,因此對我們實現的投資收入以及我們的經營結果和財務狀況”以及“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計政策-公允價值計量-第三級估值方法”。
我們的許多投資也是非投資級信貸工具,我們的基金和我們的投資組合公司也依賴信貸融資和對現有債務進行再融資的能力。因此,我們投資的信貸工具價值的任何下降或信貸融資成本的任何增加都會降低我們的回報並減少我們的淨收入。特別是由於在我們的資產負債表上持有CLO等信貸工具,信貸市場的表現對我們的財務業績產生了放大的影響,因為我們直接承擔了我們資產負債表上信貸工具的全部損失。信貸市場也會影響估值,因為貼現現金流分析通常被用作確定我們的投資的公允價值的方法之一,這些投資沒有容易觀察到的市場價格。此外,就我們的信貸工具而言,收緊信貸息差一般預計會導致增加,而擴大的信貸息差一般預計會導致這些信貸投資的價值下降,如果沒有被對衝或其他因素抵銷的話。此外,信貸利差的顯著擴大通常預計也會對股票市場產生負面影響,這反過來會對我們的投資組合和我們產生負面影響,如上所述。在截至2019年9月30日的季度中,美國投資級公司債券利差(美銀美林美國公司指數)保持不變,美國高收益公司債券利差(BofAML HY Master II Index)收縮了5個基點。在截至2019年9月30日的季度中,非投資級信用指數上升,其中S&P/LSTA槓桿貸款指數上漲1.0%,BofAML HY Master II指數上漲1.2%。在截至2019年9月30日的季度中,美國10年期政府債券收益率下降34個基點,英國下降35個基點,德國下降24個基點,中國下降9個基點,日本下降6個基點。有關市場條件可能如何影響我們的業務的進一步討論,請參閲“風險因素-與我們的業務相關的風險-困難的市場和經濟條件可以在許多方面對我們的業務產生不利影響,包括通過降低我們管理的投資的價值或表現,或者通過降低我們的資金籌集或部署資本的能力,這些都可能對我們的淨收入和現金流產生負面影響,並對我們的財務狀況產生不利影響”和“風險因素--與我們管理的資產相關的風險--我們的投資受到各種難以量化或預測的經濟條件的影響,這可能會對我們的業務產生重大影響”和“風險因素--與我們管理的資產相關的風險--我們的投資受到各種難以量化或預測的經濟條件的影響,這可能會對我們的財務狀況產生重大影響”。因此, 關於我們實現的投資收益和我們的經營結果和財務狀況“,在我們的年度報告中。
有關全球信貸市場對我們的財務狀況和經營結果的影響的進一步討論,請參閲“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-債務融資市場的變化可能會對我們的投資基金、其投資組合公司和我們的資產負債表資產所追求的戰略產生負面影響,從而為其投資獲得有吸引力的融資或對現有債務進行再融資,並可能增加此類融資或再融資的成本(如果獲得),這可能導致較低的投資收益並可能減少我們的淨收入”,“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的投資是在我們的年度報告中,我們的基金和公司可能通過資產負債表進行有限數量的投資,或集中於某些發行人、地理區域或資產類型的投資,這可能會對我們的業績或基金的業績產生負面影響,從而對我們的業績或基金的業績產生負面影響,從而影響我們的業績或我們的基金的業績,如果這些集中的資產表現不佳的程度,我們的投資收入和財務狀況“和”風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的基金可能通過我們的資產負債表進行有限數量的投資,或者集中於某些發行人、地理區域或資產類型的投資,這可能會對我們的業績或基金的業績產生負面影響“。有關我們估值方法的進一步討論,請參閲我們年度報告中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策-公允價值計量-第三級估值方法”。
外匯匯率好的。外匯匯率對我們以美元以外的貨幣計價的投資的估值有重大影響。貨幣波動也會影響我們處理跨境貿易的業務和投資。美元的升值或貶值預計將分別導致我們的非美國投資的美元價值在未對衝的程度上減少或增加。此外,美元升值預計會使總部設在美國的公司的出口競爭力降低,這可能導致它們的出口收入下降(如果有的話),而美元貶值預計會產生相反的效果。此外,在為我們以美元計價的投資基金選擇投資時,升值的美元可能會創造機會在美國以外的某些國家以更具吸引力的美元價格投資,而
美元貶值預計會產生相反的效果。對於我們以美元以外的貨幣計價的投資,這些貨幣的貶值通常會導致此類投資的估值下降,達到無套期保值的程度,並對以這些貨幣計價的大量收入的投資組合公司的美元等值收入產生不利影響,而這些貨幣的升值預計會產生相反的影響。在截至2019年9月30日的季度中,歐元兑美元分別下跌4.2%,英鎊下跌3.2%,日元下跌0.2%,人民幣兑美元分別下跌3.9%。有關我們的外匯風險的更多信息,請參閲我們年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關於市場風險的定量和定性披露-匯率風險”。
商品市場好的。我們的私人市場投資組合包含能源實物資產投資,我們的某些其他私人市場和公共市場戰略和產品,包括私募股權、直接貸款、特殊情況和CLO,也在能源領域進行了有意義的投資。這些投資的價值在很大程度上受到天然氣和石油價格的影響。在結束的季度中2019年9月30日WTI原油的長期價格下降了大約6%,天然氣的長期價格下降了大約4%。截至2019年6月30日,WTI原油的長期價格從每桶約53美元下降到50美元,天然氣的長期價格從大約2.62美元/mcf下降到2.51美元/mcf2019年9月30日分別為。當商品價格下跌或如果下降未被其他因素抵消時,我們預計我們的能源實物資產投資的價值將受到不利影響,達到未對衝的程度。此外,因為我們持有某些能源資產,其公允價值為7億美元·截止日期2019年9月30日在我們的資產負債表上,這些價格變動將對我們的財務業績產生放大影響,在未對衝的程度上,因為我們將直接承擔這些收益或損失的全部程度。有關我們的能源實物資產的更多信息,請參閲我們的年度報告中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計政策-公允價值計量-第三級估值方法-真實資產投資”和“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的基金和公司可能通過資產負債表進行數量有限的投資,或集中在某些發行人、地理區域或資產類型的投資,這些投資可能對我們的業績或我們的基金的業績產生負面影響,如果這些集中的資產表現不佳的程度”。
經營條件
我們的營業收入包括費用,業績收入和投資收入。我們增加收入的能力部分取決於我們吸引新資本和投資者的能力,我們成功地部署資本,包括我們的資產負債表,以及我們實現投資盈利的能力。
我們吸引新資本和投資者的能力。我們在我們的基金中吸引新資本和投資者的能力,部分取決於他們在多大程度上繼續將另類資產管理行業,特別是我們的投資產品視為資本增值或收入的有吸引力的工具。自2010年以來,我們已擴展到能源、基礎設施、房地產、成長型股票、核心、信貸等戰略,並通過對衝基金合作伙伴關係,推出了對衝基金。在其中的幾個策略中,我們的第一次基金已經開始募集繼任基金,我們預計募集此類繼任基金的成本會更低。我們還接觸了新的基金投資者,包括零售和高淨值投資者。然而,籌款仍是競爭激烈的。雖然我們的美洲基金XII、亞洲基金III、歐洲基金V、房地產合作伙伴美洲II和全球基礎設施投資者III基金的規模超過了其各自的前身基金的規模,但不能保證為我們的其他旗艦私募股權基金或我們較新的戰略及其後續基金的籌資將取得類似的成功。如果我們無法成功籌集規模相當或更大的資金,我們的AUM、FPAUM和未來期間籌集的新資本所產生的相關費用可能低於往年。請參閲我們的年度報告中的“風險因素-與我們業務相關的風險-我們無法籌集額外或繼任基金(或籌集與我們的前任基金規模相當的繼任基金)可能對我們的業務產生重大不利影響”。
我們成功部署資金的能力。我們維持和增長收入基礎的能力取決於我們成功部署可供我們使用的資本和參與資本市場交易的能力。更激烈的競爭、高估值、增加的總體信貸成本和其他一般市場條件可能會影響我們識別和執行有吸引力的投資的能力。此外,由於我們尋求進行能夠在承擔合理風險水平的同時實現目標回報的投資,我們可能會經歷投資活動減少的時期。我們有一個長期投資視野,任何一個季度部署的資本可能與任何其他季度部署的資本或任何給定年份部署的季度平均資本有很大差異。交易活動水平的降低也往往會導致未來潛在投資收益的減少,交易費用的降低以及我們資本市場業務線的費用降低,這可能會在股權或債務的辛迪加中賺取費用。
我們實現投資的能力。具有挑戰性的市場和經濟條件可能會對我們退出和實現投資價值的能力產生不利影響,並導致低於預期的回報。雖然股票市場不是我們退出投資的唯一手段,但美國和相關全球股票市場的實力和流動性,特別是首次公開發行(IPO)市場,會及時影響我們在私募股權投資組合公司中的股權頭寸的估值和成功退出的能力。我們也可以通過戰略銷售來實現投資。當融資不可用或成本太高時,可能更難找到能夠成功籌集足夠資本來購買我們投資的買家。
會計基礎
我們合併KKR集團合作伙伴關係及其合併實體的財務結果,其中包括我們的投資管理和資本市場公司的賬户,未合併基金和工具的普通合夥人,某些合併基金的普通合夥人及其各自的合併基金和某些其他實體,包括某些CLO和CMBS。我們將CLO和CMBS稱為抵押融資實體(CFE)。
當實體合併時,我們反映合併實體的賬目,包括其資產、負債、收入、費用、投資收入、現金流量和其他總額。雖然合併基金或實體的合併對KKR報告的KKR或KKR股東資本的淨收益金額沒有影響,但合併確實對GAAP下的財務報表列報產生了重大影響。這是因為合併實體的賬户是以毛額為基礎反映的,而屬於第三方的這些數額的可分配份額則反映為單一行項目。應歸於第三方的帳目在綜合財務狀況表上列示為非控制權益,而在綜合經營報表上列示屬於非控制權益的淨收入。
有關我們合併政策的進一步討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註2“重要會計政策摘要”。
GAAP下的關鍵財務措施
營業收入
費用及其他
費用及其他費用主要包括:(I)向未合併的基金、CLO、其他工具和單獨管理的賬户提供投資管理服務的管理費和激勵費;(Ii)與成功的投資交易和資本市場活動相關的交易費;·(Iii)向投資組合公司提供服務的監管費;(Iv)某些投資基金和投資組合公司的費用報銷;(V)合併後的油氣生產實體的收入;以及(Vi)僱用非僱員運營顧問的合併實體賺取的諮詢費。這些費用基於管轄協議的合同條款,並在賺取時確認,與執行相關服務的期間一致,在交易費用的情況下,在交易結束時確認。監管費可能規定在首次公開募股或控制權變更後支付終止費用。這些終止付款在相關交易結束時確認。
資本配置收益
基於資本分配的收入是從KKR作為普通合夥人的那些安排中賺取的,幷包括來自KKR的資本權益以及“附帶權益”的收入,這使KKR有權從投資基金的有限責任合夥人那裏獲得不成比例的投資收入分配。
有關我們的收入政策的進一步討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註2“重要會計政策摘要”。
費用
報酬和福利
薪酬和福利費用包括現金薪酬,包括工資、獎金和福利,以及股權薪酬,包括與基於股權的獎勵、結轉池分配和其他基於績效的收入薪酬的歸屬相關的費用。分配給進位池和其他基於性能的數量
收入補償作為補償性利潤分享安排入賬,並記錄為補償和福利費用。
某些合併實體的所有員工和員工獲得由KKR或其合併實體支付的基本工資,並作為薪酬和福利費用入賬。這些員工也有資格根據業績、總體盈利能力和其他事項獲得可自由支配的現金獎金。雖然支付給大多數員工的現金獎金由KKR和某些合併實體承擔,並導致慣常的薪酬和福利支出,但過去支付給某些員工的現金獎金由KKR Holdings承擔。這些獎金歷來由KKR Holdings在KKR Holdings持有的KKR集團合作單位上收到的分派提供資金,但隨後不會傳遞給KKR Holdings的未歸屬單位的持有人。由於員工無權獲得未歸屬單位的分配,因此分配給員工的任何超出員工既得權益的金額均反映為員工補償和福利支出。這些補償費用目前是根據KKR Holdings預計支付的現金金額記錄的。由於KKR僅產生固定季度股息,因此KKR集團合作伙伴單位所作的分派通常不足以支付年度現金紅利補償,其程度與2015年第四季度之前的時期相同。此外,KKR Holdings的幾乎所有剩餘單位均已分配,儘管有5年的歸屬期限,但將於2021年完全歸屬,從而減少KKR Holdings收到的可用於年度現金紅利補償的分派金額。因此,我們預計將從KKR的運營現金和進位池中支付全部或大部分現金紅利支付,儘管KKR Holdings可能會不時為未來的現金紅利支付做出貢獻。請參閲我們的年度報告中的“與我們的業務相關的風險-如果我們不能留住並激勵我們的委託人和其他關鍵人員,以及招聘、留住和激勵新的委託人和其他關鍵人員,我們的業務、業績和財務狀況可能會受到不利影響”,這是關於此類分配是否足以為未來的可自由支配的現金獎金提供資金。
KKR使用了幾種方法,這些方法旨在產生可比較的結果,分配附帶權益和其他績效收入補償。關於KKR的投資基金提供附帶權益而不提供優先回報,KKR將從這些基金收到的附帶權益的40%分配給其結轉池,供員工和非員工運營顧問使用。從截至2016年9月30日的季度開始,對於為附帶權益提供優先回報並於2016年6月30日累計附帶權益的投資基金,KKR還包括40%的管理費,這些管理費本應作為業績收入補償退還管理費。由於在提供附帶權益的優先回報和非優先回報基金中退還管理費的方式不同,這種對具有優先回報的基金應退還的管理費部分40%的計算旨在分配給補償,其金額與如果基金沒有優先回報的情況下將分配給結轉池的金額相當。從截至2017年9月30日的季度開始,對於當時的當前和未來結轉產生基金,具有優先回報且截至2017年6月30日沒有或最低限度的應計結轉權益,KKR將43%的結轉權益分配給結轉池,而不是40%的結轉權益。對於受影響的基金,增量3%取代了為這些基金計算的管理費退款的分配,並基於對某些投資基金的歷史財務分析,為優先回報基金分配的金額與本應作為績效收入補償分配給這些基金的管理費退款相當。可分配給攜帶池或作為績效收入補償的附帶權益、管理費退款和激勵費的百分比會不時發生變化。有關如何退還優先回報基金和非優先基金的管理費的討論,請參閲“-公允價值計量-在經營説明書中確認附帶權益”。
一般、行政和其他
一般、行政及其他開支主要包括支付給法律顧問、會計師、顧問及顧問的專業費用、保險費用、差旅及相關費用、通訊及信息服務、折舊及攤銷費用、合併後的石油及天然氣生產實體所產生的費用(包括減損費用)、與追求未完成交易的潛在投資有關的成本(“破裂交易費用”)及其他一般營運開支。這些一般行政和其他費用中的一部分,特別是交易破裂費用,由基金投資者承擔。
投資收益(虧損)
投資活動淨收益(虧損)
投資活動的淨收益(虧損)包括我們的投資活動產生的已實現和未實現的收益和虧損,以及某些股權方法投資所獲得的收入。報告期之間投資活動的淨收益(虧損)的波動主要是由我們投資組合的公允價值的變化驅動的,如
以及投資的實現。我們的投資的公允價值以及確認收益的能力受到全球金融市場的重大影響,而全球金融市場反過來又影響到在任何特定時期確認的投資活動的淨收益(虧損)。在處置投資時,以前確認的未實現損益被沖銷,並在當期確認抵銷已實現損益。由於我們的投資按公允價值結轉,由於我們的估值過程的投入隨着時間的推移而發生變化,期間之間的波動可能會很大。有關我們的公允價值計量和投資公允價值的進一步討論,請參閲“-關鍵會計政策-公允價值計量”。
股息收入
股息收入主要由我們和我們的合併投資基金從他們投資的投資組合公司獲得的分配組成。股息收入的確認主要與(I)投資組合公司的業務處置,(Ii)組合投資業務產生的現金分配,以及(Iii)組合投資進行的其他重大再融資有關。
利息收入
利息收入主要包括我們和我們的合併基金和其他實體投資的信貸工具收到的利息,以及我們的現金餘額和其他投資的利息。
利息支出
利息開支來自KKR發行的債務,包括KFN發行的債務、KKR訂立的信貸安排、合併CFE發行的債務證券,以及主要為管理現金流而訂立的合併基金融資安排。KFN的債務義務是除了KFN的資產以外的對KKR的無追索權。由合併的CFE發行的債務證券僅由CFE持有的投資支持,不以任何其他KKR實體的資產為抵押。吾等於綜合基金之融資安排下之責任,一般僅限於吾等於該等基金之按比例股本權益。然而,在某些情況下,我們可能會為我們的普通合夥人的義務提供有限的擔保,金額等於其在此類基金中的按比例股權。我們的管理公司對我們的合併基金的融資安排沒有義務。我們還可以提供其他類型的擔保。參見“-流動性”。
所得税
2018年7月1日,我們從特拉華有限合夥企業轉變為特拉華公司(“轉換”)。在轉換之前,KKR的投資收入和附帶權益一般無需繳納美國公司所得税。轉換後,KKR賺取的所有收入均須繳納美國企業所得税,導致轉換後期間的整體所得税支出(或福利)較高。
KKR&Co.Inc.就美國聯邦所得税而言,是一家公司,因此需要在實體層面對KKR應納税淨收入的份額繳納美國聯邦、州和地方企業所得税。·此外,KKR集團合夥企業及其某些子公司在美國作為合夥企業在美國聯邦所得税的目的和作為企業實體在某些非美國司法管轄區。·在某些情況下,這些實體須繳納美國州或地方所得税或非美國所得税。vbl.
税法是複雜的,受納税人和政府税務機關的不同解釋的影響。在確定税收支出和評估税收狀況(包括評估不確定性)時,需要有重大的判斷。我們每季度審查我們的税務狀況,並在獲得新信息時調整我們的納税餘額。
有關我們所得税政策的進一步討論以及轉換影響的進一步信息,請參閲本報告其他部分財務報表附註2“重要會計政策摘要”和附註11“所得税”。
歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
屬於非控股權益的淨收入(虧損)主要代表某些第三方在財務報表中合併的實體中持有的所有權權益,以及由KKR Holdings持有的KKR集團合作伙伴關係中的所有權權益。歸因於這些權益的收入和費用的可分配份額作為歸因於非控制性權益的淨收入(虧損)入賬。考慮到我們某些投資的鞏固
鑑於基金和KKR控股公司持有的KKR集團合作伙伴關係中的重大所有權權益,我們預計部分淨收入(虧損)將繼續歸因於我們業務中的非控制性權益。
有關我們非控股權益政策的進一步討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註2“重要會計政策摘要”。
鑰匙 非GAAP和其他運營和績效衡量標準
管理層在作出運營和資源部署決策以及評估KKR業務的整體表現時,使用關鍵的非GAAP以及隨後的其他運營和績效衡量標準。它們包括使用不同於GAAP的方法計算和提出的某些財務措施。這些非GAAP衡量標準,包括税後可分配收益、賬面價值、營業資產、營業負債、營業收入、營業費用和可分配的營業收益,是在實施KKR^&^Co.^Inc.之間的收入(虧損)分配之前提出的。和KKR控股有限公司,因此代表了整個業務。此外,這些非GAAP措施的提出沒有影響KKR管理的投資基金和CFE以及不是KKR&Co.Inc.子公司的其他合併實體的合併。
我們相信,在我們的GAAP結果的基礎上補充提供這些非GAAP指標有助於股東評估KKR業務的整體表現。這些非GAAP指標不應被視為替代或優於根據GAAP計算的財務指標。我們告誡讀者,這些非GAAP指標可能與其他投資經理的計算不同,因此,可能無法與其他投資經理提出的類似指標進行比較。這些非GAAP指標在本報告中作為KKR的經營業績提出,以前被稱為KKR的部門業績。
這些非GAAP指標與根據GAAP計算和提出的最直接可比財務指標的對賬(如果適用)包括在“-對GAAP指標的對賬”項下。
調整後的股份
調整後的股票代表KKR&Co.公司A類普通股的股票。根據GAAP進行調整,以包括可在交換KKR控股有限公司所有單位時發行的股份,以及任何其他可交換為KKR&Co.公司A類普通股的證券。有資格收取股息的公司(不包括根據股權激勵計劃發放的股權獎勵)。我們相信,提供調整後的股份對股東是有用的,因為它提供了對每股基礎上可供分配的股息的計算的洞察力。加權平均調整後股份用於計算調整後每股可分配收益,調整後股份用於計算調整後每股賬面價值。調整後的股份以前被稱為“有資格分配的調整後的股份”。
税後可分配收益
税後可分配收益是KKR的收益的非GAAP衡量標準,不包括利息支出、優先股息、非控制性權益和已支付所得税後的按市值計價的收益(虧損)。它被定義為KKR在給定報告期內在扣除基於權益的薪酬和非經常性項目的影響後實現淨收益的金額。KKR認為,税後可分配收益對股東是有用的,因為它使KKR的淨實現業績與KKR獲得收入和確定員工薪酬的方式保持一致。税後可分配收益不代表,也不用於計算KKR股息政策下的實際股息。·基於股權的補償費用作為補償費用的組成部分包括在税後可分配收益中,以反映這些基於非現金股權的獎勵的攤薄性質。已支付的所得税代表將支付的隱含所得税金額,假設所有税前可分配收益都分配給KKR&Co.Inc.,這將發生在將所有KKR Holdings單位交換為KKR&Co.Inc.的A類普通股之後。已支付的所得税還包括根據應收税款協議支付的金額。
管理資產(“AUM”)
管理下的資產是指由KKR管理或提供諮詢的資產,KKR有權從中收取費用或附帶權益(目前或在資本部署時)、普通合夥人資本,以及由戰略BDC合作伙伴和對衝基金經理管理或提供諮詢的資產,KKR持有少數股權。我們相信,這一措施對股東是有用的,因為它提供了對KKR及其對衝基金經理的籌資活動以及其投資基金和其他管理資本的整體活動的額外洞察力。KKR計算截至任何日期的AUM金額為:(I)KKR投資基金的投資的公允價值;(Ii)未催繳的資本承諾
(Iii)KKR共同投資工具投資的公允價值;(Iv)已發行CLO的票面價值(不包括KKR全資擁有的CLO);(V)KKR持有少數股權的對衝基金經理AUM的按比例部分;(Vi)與FS Investments的戰略性BDC合作伙伴關係的所有AUM;以及(Vii)對衝基金經理的AUM的按比例部分是根據KKR在這些實體中的百分比所有權權益乘以這些實體各自的AUM計算的。KKR對AUM的定義不是基於AUM的任何定義,AUM可能在管理其管理的投資基金、車輛或賬户的協議中提出,或根據任何法規定義計算。
賬面價值
賬面價值是KKR淨資產的非GAAP衡量標準,管理層主要用於評估KKR經營資產在扣除經營負債、非控股權益和優先股後的未實現價值。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR的淨資產提供了額外的洞察力,不包括那些分配給非控股利益持有人以及A系列和B系列優先股持有人的淨資產。轉換後,KKR的賬面價值包括根據GAAP準備的KKR税務資產和負債的淨影響。
資本投入
投資資本是指(I)KKR的投資基金,(Ii)KKR的主要活動業務線作為共同投資(如有)與KKR的投資基金共同投資的資本總額,以及(Iii)KKR的主要活動業務線與KKR的資本市場業務線進行的聯合交易(如有)的資本總額。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它提供了KKR整個業務部門的資本部署的衡量標準。·資本投資包括使用投資融資安排(如信貸安排)進行的投資,如適用的信貸設施。^資本投資不包括(I)對某些槓桿信貸戰略的投資,(Ii)KKR的主要活動業務部門的資本投資,該資本不是與KKR的投資基金的共同投資。以及(Iii)KKR的主要活動業務線投資的資本,該資本不是與KKR的資本市場業務線的辛迪加交易相關投資的。·由KKR的資本市場業務線向KKR的投資基金或主要活動業務線以外的第三方辛迪加的資本不包括在資本投資中。^另請參閲辛迪加資本。
可分配的營業收益
可分配營業收益是一種非GAAP衡量標準,代表利息支出、優先股息、非控股權益收入(虧損)和已支付所得税之前的税後可分配收益。我們相信,可分配的營業收益對股東是有用的,因為它提供了我們的經營業績的補充衡量標準,而不考慮我們認為與KKR的運營沒有直接關係的項目。
付費AUM(“FPAUM”)
付費AUM僅代表KKR有權從中收取管理費的AUM。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR賺取管理費的資本基礎提供了更多的洞察力。FPAUM是用於計算KKR及其對衝基金和BDC夥伴關係管理費的所有個人費用基數的總和,並且在以下方面與AUM不同:(I)KKR無權接收管理費的資產和承諾被排除在外(例如,KKR僅有權獲得附帶權益或當前無權接收管理費的資產和承諾)和(Ii)某些資產,主要是在其私募股權基金中,基於資本承諾和投資資本而不是公允價值反映費用,因為費用不受相關投資公允價值變化的影響。
費用相關收益(“FRE”)
費用相關收益是KKR在業績收入和投資收入之前的收益的非GAAP衡量標準。KKR認為,這一措施可能對股東有用,因為它可能為KKR的收費管理公司和資本市場業務的盈利能力提供更多的洞察力。費用相關收益按KKR的總費用和其他淨額乘以KKR的可分配營業利潤率計算。就費用相關收益計算而言,可分配營業利潤率計算為可分配營業收益(在股權補償之前)除以總營業收入。
營運資產
營業資產是一種非GAAP衡量標準,代表KKR的現金和短期投資、投資、未實現的附帶權益、税務資產和其他資產,其呈列的基礎是:(I)KKR管理的KKR投資基金和抵押融資實體以及(Ii)不是KKR&Co.公司子公司的其他合併實體。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR的資產提供了額外的洞察力,這些資產用於運營其業務線。正如在本定義中所使用的,現金和短期投資是指KKR用於產生額外收益的高等級短期現金管理戰略的現金和流動短期投資。
營業費用
運營費用是代表KKR開支的非GAAP衡量標準,是(I)補償和福利(不包括未實現的績效收入補償)、(Ii)佔用和相關費用以及(Iii)其他運營費用的總和。KKR認為運營費用對股東是有用的,因為它提供了與產生KKR運營收入相關的成本的洞察力。
經營負債
經營負債是一種非GAAP衡量標準,代表KKR(包括KFN)的債務義務、税務負債和KKR的其他負債,這些負債是在以下基礎上提出的:(I)KKR管理的KKR投資基金和抵押融資實體以及(Ii)不是KKR&Co.公司子公司的其他合併實體。我們相信這一措施對股東是有用的,因為它為KKR的負債提供了額外的洞察力,不包括分配給非控股利益持有人以及A系列和B系列優先股持有人的負債。
營業收入
營業收入是一種非GAAP衡量標準,代表KKR產生的已實現收入(其中不包括未實現的附帶權益和未實現的淨收益(虧損)),是(I)費用和其他淨額的總和,(Ii)已實現的業績收入(虧損)和(Iii)已實現的投資收入(虧損)的總和。KKR認為,運營收入對股東是有用的,因為它提供了對KKR業務線產生的已實現收入的洞察。
辛迪加資本
銀團資本是KKR及其投資基金和套利收益共同投資工具發起的交易中的資本總額,這些資金已分配給第三方,通常是為了換取費用。它不包括(I)KKR投資基金和套利收益共同投資工具在此類交易中投資的資本,而該資本投資於資本投資,(Ii)作為KKR投資基金髮起的交易收購融資的一部分安排的債務資本,以及(Iii)在盡最大努力的基礎上包銷或安排的債務資本。辛迪加資本用於衡量KKR在給定時期的投資活動,我們相信這一衡量標準對股東是有用的,因為它提供了對KKR資本市場業務線和整個KKR投資平臺的辛迪加活動水平的額外洞察。
未被召回的承諾
未催繳承諾用於衡量KKR的投資基金和結轉支付共同投資工具從合作伙伴那裏獲得的未籌集資金的資本承諾,以貢獻資本為未來投資提供資金。我們相信,這一措施對股東是有用的,因為它提供了對KKR投資基金可用於未來投資的資本數量的額外洞察力。對於使用基金級投資融資安排完成的投資,未催繳承諾不會減少。
未經審計的綜合運營結果
以下是我們對這三家公司的綜合運營結果的討論九月末2019年9月30日和2018好的。您應該結合本報告其他地方的財務報表和相關附註閲讀本討論。有關這些時期影響我們非GAAP運營結果的因素的更詳細討論,請參閲“-非GAAP運營結果分析”。
三個月結束2019年9月30日與結束的三個月相比2018年9月30日
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| | | | | | | | | | | |
| 三個月 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| ($^,單位:^千) |
營業收入 | |
| | |
| | |
費用及其他 | $ | 416,217 |
| | $ | 491,503 |
| | $ | (75,286 | ) |
資本配置收益 | 374,268 |
| | 638,163 |
| | (263,895 | ) |
總收入 | 790,485 |
| | 1,129,666 |
| | (339,181 | ) |
| | | | | |
費用 | | | | | |
報酬和福利 | 427,527 |
| | 560,434 |
| | (132,907 | ) |
佔用及相關費用 | 14,894 |
| | 15,250 |
| | (356 | ) |
一般、行政和其他 | 177,112 |
| | 164,406 |
| | 12,706 |
|
總費用 | 619,533 |
| | 740,090 |
| | (120,557 | ) |
| | | | | |
投資收益(虧損) | | | | | |
投資活動淨收益(虧損) | (4,590 | ) | | 666,731 |
| | (671,321 | ) |
股息收入 | 147,989 |
| | 38,245 |
| | 109,744 |
|
利息收入 | 344,140 |
| | 339,393 |
| | 4,747 |
|
利息支出 | (268,747 | ) | | (211,081 | ) | | (57,666 | ) |
總投資收益(虧損) | 218,792 |
| | 833,288 |
| | (614,496 | ) |
| | | | | |
税前收入(虧損) | 389,744 |
| | 1,222,864 |
| | (833,120 | ) |
| | | | | |
所得税費用(福利) | 53,132 |
| | (129,405 | ) | | 182,537 |
|
| | | | | |
淨收益(虧損) | 336,612 |
| | 1,352,269 |
| | (1,015,657 | ) |
可贖回非控制性權益的淨收益(虧損) | — |
| | 12,236 |
| | (12,236 | ) |
歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 87,058 |
| | 691,494 |
| | (604,436 | ) |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損) | 249,554 |
| | 648,539 |
| | (398,985 | ) |
| | | | | |
A系列優先股股利 | 5,822 |
| | 5,822 |
| | — |
|
B系列優先股股利 | 2,519 |
| | 2,519 |
| | — |
|
| | | | | |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損)A類普通股股東 | $ | 241,213 |
| | $ | 640,198 |
| | $ | (398,985 | ) |
營業收入
在過去的三個月裏2019年9月30日和2018,收入包括以下內容:
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| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
管理費 | | $ | 216,733 |
| | $ | 188,866 |
| | $ | 27,867 |
|
費用學分 | | (57,470 | ) | | (73,904 | ) | | 16,434 |
|
交易費 | | 165,212 |
| | 290,404 |
| | (125,192 | ) |
監管費 | | 27,546 |
| | 20,176 |
| | 7,370 |
|
激勵費 | | — |
| | — |
| | — |
|
費用報銷 | | 34,356 |
| | 38,212 |
| | (3,856 | ) |
油氣收入 | | 11,264 |
| | 12,635 |
| | (1,371 | ) |
諮詢費 | | 18,576 |
| | 15,114 |
| | 3,462 |
|
費用總額及其他 | | 416,217 |
| | 491,503 |
| | (75,286 | ) |
| | | | | | |
附帶權益 | | 335,219 |
| | 543,750 |
| | (208,531 | ) |
普通合夥人資本利息 | | 39,049 |
| | 94,413 |
| | (55,364 | ) |
基於資本分配的收入總額 | | 374,268 |
| | 638,163 |
| | (263,895 | ) |
| | | | | | |
總收入 | | $ | 790,485 |
| | $ | 1,129,666 |
| | $ | (339,181 | ) |
截至三個月的總費用和其他費用2019年9月30日與截止的三個月相比有所減少2018年9月30日主要是由於我們資本市場業務線的交易費用和我們私人市場業務線的交易費的下降,部分被相應的費用信貸減少所抵消。管理費的增加部分抵消了這些減少。
有關在此期間影響我們交易費用的因素的更詳細討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析-營業收入”。
截至三個月的管理費增加2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於我們的歐洲基金V賺取了新的管理費,該基金在2018年第三季度之後進入投資期,以及在槓桿信貸戰略中籌集了新的資本。由於主要在我們的歐洲基金IV、北美基金XI和2006年基金變現,基於較低的投資資本水平計算的管理費的減少部分抵消了這一淨增長。
費用積分總體下降是由於我們私人市場業務線的交易費用水平較低,部分被我們公共市場業務線較高的交易費水平所抵消。根據公認會計原則,應向合併投資基金支付的費用貸項在合併時予以抵銷。從KKR投資組合公司賺取的交易費用不會在合併時消除,因為這些費用是從未合併的公司賺取的。因此,某些交易費用反映在收入中,而沒有相應的費用貸方。
截至三個月的附帶權益和普通合夥人資本權益的減少2019年9月30日主要是由於我們私募股權投資組合的價值淨增值低於截至三個月的水平2018年9月30日.
補償和福利費用
截至三個月的薪酬和福利費用減少2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於(I)我們的私募股權投資組合的價值升值水平降低導致附帶權益補償水平降低,(Ii)現金補償和福利減少,以及(Iii)基於股權的補償費用降低,這是由於未轉讓股份的加權平均數減少所致。
一般、行政和其他費用
截至三個月的一般、行政和其他費用增加2019年9月30日與上期相比,主要是由於與新基金相關的籌資成本增加,以及本期可記入我們投資基金的開支水平上升,特別是包括更高水平的違約交易費用。這一增加被可償還費用的較低水平部分抵銷。
投資活動淨收益(虧損)
以下是投資活動的淨收益(虧損)彙總:
|
| | | | | | | |
| 三個月 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| ($^,單位:^千) |
私募股權 | $ | 54,487 |
| | $ | 572,137 |
|
學分 | (176,438 | ) | | (249,623 | ) |
合併CFE的投資 | (101,011 | ) | | 69,831 |
|
實物資產 | (97,858 | ) | | 95,548 |
|
權益法-其他 | 123,260 |
| | 126,247 |
|
其他投資 | (74,505 | ) | | 5,358 |
|
債務義務和其他 | 65,013 |
| | (51,055 | ) |
投資活動的其他淨收益(虧損) | 202,462 |
| | 98,288 |
|
投資活動淨收益(虧損) | $ | (4,590 | ) | | $ | 666,731 |
|
截至三個月的投資活動淨收益(虧損)2019年9月30日
截至三個月的投資活動淨收益2019年9月30日由以下各項的淨實現收益組成2.0320億美元和未實現淨損失$(207.8)百萬美元.
我們對投資活動的淨收益(虧損)的討論和分析中沒有反映與我們的未合併基金投資有關的投資收益和損失。我們與這些收益和損失相關的經濟學反映在上文所述的基於資本配置的收入中。有關與我們未合併基金中的個人投資有關的主要投資收益或損失的討論和分析,請參見“-非GAAP經營結果分析-經營收入”。
投資活動實現損益
在過去的三個月裏2019年9月30日淨實現收益主要與以下方面的實現收益有關:(I)出售我們合併的特殊情況基金中的資產,(Ii)出售我們對Trainline PLC(LSE:TRN)的投資,以及(Iii)出售通過某些合併實體持有的房地產投資。
投資活動未實現損失
在過去的三個月裏2019年9月30日未實現的虧損主要是由(I)KKR和某些合併實體持有的增長股權投資中按市值計價的虧損所驅動,其中最重要的是BridgeBio Pharma公司。納斯達克股票代碼:BBIO),(Ii)因出售我們的合併特殊情況基金中的資產而產生的先前確認的未實現收益的逆轉,(Iii)通過某些合併實體持有的我們的能源投資中按市值計價的虧損,以及(Iv)我們在印度債務融資公司持有的投資的按市值計價的虧損。有關我們在印度債務融資公司持有的投資的更多詳情,請參閲“-非GAAP經營結果分析-非GAAP資產負債表措施”。
投資活動未實現收益
部分抵消上述未實現損失的是與(I)我們核心投資戰略中投資組合公司按市值計價的收益有關的未實現收益,其中最重要的是USI公司。(金融服務部門),Exact Group B.V.(技術部門)和海灣俱樂部公司(酒店/休閒部門),(Ii)我們的按市值計價收益
投資Fiserv公司納斯達克股票代碼:FISV),由我們的基金持有,並作為KKR的共同投資,以及(Iii)通過某些合併實體持有的房地產投資的按市值計價收益。
有關影響KKR公司實現投資收入的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析”。
截至三個月的投資活動淨收益(虧損)2018年9月30日
截至#年末的三個月投資活動的淨收益。2018年9月30日其中,淨實現收益為2.411億美元,未實現淨收益為4.257億美元。
投資活動實現損益
截至2018年9月30日的三個月,淨實現收益主要與以下方面的實現收益有關:(I)部分出售我們對第一數據公司(更名為Fiserv,Inc.)的投資。與Fiserv,Inc.的合併交易有關)(Ii)出售我們的合併特殊情況基金中的資產,以及(Iii)出售通過某些合併實體持有的房地產投資。
投資活動未實現收益
在過去的三個月裏2018年9月30日,未實現收益主要受(I)我們核心投資戰略中投資組合公司的按市值計價收益的推動,其中最重要的是USI,Inc.,Heartland Dental LLC(醫療保健部門)和PetVet Care Centers,LLC(醫療保健部門),(Ii)我們對First Data Corporation(由KKR共同投資)的投資按市值計價的收益,(Iii)由KKR和某些合併實體持有的我們的成長性股票投資的按市值計價收益,
投資活動未實現損失
部分抵消上述未實現收益的是與以下有關的未實現損失:(I)我們在合併特殊情況基金中持有的替代信貸資產按市值計價損失,我們對優先金沙公司的投資。(製造業)由KKR共同投資,我們對住房開發金融有限公司的投資。BSE:HDFC)作為KKR的投資持有,以及我們在印度債務融資公司持有的投資,以及(Ii)與部分出售First Data Corporation、出售我們的合併特殊情況基金中的資產以及通過某些合併實體持有的房地產投資有關的先前確認的未實現收益的沖銷。
有關影響KKR公司實現投資收入的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析”。
股息收入
在截至年底的三個月內2019年9月30日,收到的最大股息包括我們投資Fiserv公司的9940萬美元。該基金由KKR共同投資持有,其中730萬美元來自我們的綜合房地產基金,670萬美元來自我們的綜合能源基金。在截至年底的三個月內2018年9月30日,收到的最大股息包括來自我們的綜合能源基金的1280萬美元和來自我們的綜合房地產基金的1250萬美元。來自投資組合公司和合並基金的重大股息通常不是經常性季度股息,儘管它們可能在未來發生,但其規模和頻率是可變的。有關影響KKR的股息收入的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP分析 經營業績-營業收入-主要業務收入-已實現投資收入。“
利息收入
截至三個月的利息收入增加2019年9月30日與截止的三個月相比2018年9月30日主要是由於與(I)在截至三個月後結清另外七個CLO相關的利息水平較高2018年9月30日以及(Ii)增加KKR房地產金融信託公司持有的投資所部署的資本額。KREF(“KREF”),一家在紐約證券交易所上市的房地產投資信託(“REIT”),已合併。這些增加被(I)由於不良貸款增加而在印度債務金融公司持有的投資的利息收入減少所部分抵消(見“-非GAAP分析 經營業績-非GAAP資產負債表措施“)和(Ii)我們的合併特殊情況基金的利息收入,主要涉及
某些相關投資的公司重組導致KKR在2018年9月30日之後獲得該等投資的無息證券。有關影響KKR利息收入的其他因素的討論,請參閲“--非GAAP經營結果分析-經營收入-主要業務收入-已實現投資收入”。
利息支出
三個月內利息支出的增加2019年9月30日與截止的三個月相比2018年9月30日主要是由於(I)在截至三個月後關閉另外七個CLO的影響2018年9月30日(Ii)與上期相比,KREF用於為商業貸款投資融資的貸款工具下的借款有所增加,以及(Iii)於2019年第二季度發行以歐元計價的優先票據。有關影響KKR利息費用的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析-營業費用-利息費用”。
税前收入(虧損)
截止三個月税前收入(虧損)的減少2019年9月30日與截止的三個月相比2018年9月30日主要是由於投資活動的淨收益水平較低,較低程度上是基於資本分配的收入和費用及其他淨收益水平較低,但在上述每種情況下,部分被較低水平的薪酬和福利支出及較高水平的股息收入所抵銷。
所得税
在過去的三個月裏2019年9月30日淨所得税支出為5310萬美元,而上一期間的淨所得税優惠為1.294億美元。上期所得税優惠主要是在轉換日期記錄的税收優惠的結果。在轉換之前,KKR&Co.L.P.的投資收入和附帶權益一般無需繳納美國公司所得税。轉換後,KKR&Co.Inc.賺取的所有收入。須繳納美國企業所得税,這已經導致,並且我們相信,與轉換前期間相比,整體所得税支出將繼續增加。我們在截至三個月的GAAP下的實際税率2019年9月30日是13.63%好的。有關影響KKR税收準備的因素的討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註11“所得税”。
歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
截至三個月的非控股權益應佔淨收益(虧損)2019年9月30日主要涉及KKR控股公司的淨收益,代表其在KKR集團合夥企業中的所有權權益,以及在我們合併的那些投資基金中的第三方有限合夥人權益。與前一期間相比減少的主要原因是:(1)截至三個月的淨虧損2019年9月30日某些合併基金實體歸因於第三方有限責任合夥人,(Ii)歸因於KKR Holdings的較低金額與截至三個月確認的較低收入水平相關2019年9月30日及(Iii)KKR Holdings在KKR Group Partnership中的擁有權百分比較上一期間減少。
淨收益(虧損)歸因於KKR^&^Co.^^Inc.
淨收益(虧損)減少歸因於KKR&Co.Inc.在過去的三個月裏2019年9月30日與截止的三個月相比2018年9月30日主要是由於投資活動的淨收益水平較低,在較小程度上,基於資本配置的收入水平低於上期,以及所得税支出高於上期,但部分被非控股權益收入的減少所抵銷,在較小程度上,薪酬和福利支出水平低於上期,股息收入水平高於上期。
九個月結束 2019年9月30日與.相比九個月結束 2018年9月30日
|
| | | | | | | | | | | |
| 九個月結束 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| ($^,單位:^千) |
營業收入 | |
| | |
| | |
費用及其他 | $ | 1,308,206 |
| | $ | 1,299,743 |
| | $ | 8,463 |
|
資本配置收益 | 1,849,623 |
| | 1,274,149 |
| | 575,474 |
|
總收入 | 3,157,829 |
| | 2,573,892 |
| | 583,937 |
|
| | | | | |
費用 | | | | | |
報酬和福利 | 1,581,056 |
| | 1,331,070 |
| | 249,986 |
|
佔用及相關費用 | 46,777 |
| | 44,787 |
| | 1,990 |
|
一般、行政和其他 | 529,278 |
| | 475,884 |
| | 53,394 |
|
總費用 | 2,157,111 |
| | 1,851,741 |
| | 305,370 |
|
| | | | | |
投資收益(虧損) | | | | | |
投資活動淨收益(虧損) | 2,237,273 |
| | 2,256,118 |
| | (18,845 | ) |
股息收入 | 187,744 |
| | 137,653 |
| | 50,091 |
|
利息收入 | 1,068,378 |
| | 989,354 |
| | 79,024 |
|
利息支出 | (782,601 | ) | | (634,521 | ) | | (148,080 | ) |
總投資收益(虧損) | 2,710,794 |
| | 2,748,604 |
| | (37,810 | ) |
| | | | | |
税前收入(虧損) | 3,711,512 |
| | 3,470,755 |
| | 240,757 |
|
| | | | | |
所得税(福利) | 386,124 |
| | (50,804 | ) | | 436,928 |
|
| | | | | |
淨收益(虧損) | 3,325,388 |
| | 3,521,559 |
| | (196,171 | ) |
可贖回非控制性權益的淨收益(虧損) | — |
| | 19,894 |
| | (19,894 | ) |
歸因於非控股權益的淨收益(虧損) | 1,843,781 |
| | 1,985,961 |
| | (142,180 | ) |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損) | 1,481,607 |
| | 1,515,704 |
| | (34,097 | ) |
| | | | | |
A系列優先股股利 | 17,466 |
| | 17,466 |
| | — |
|
B系列優先股股利 | 7,557 |
| | 7,557 |
| | — |
|
| | | | | |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損)A類普通股股東 | $ | 1,456,584 |
| | $ | 1,490,681 |
| | $ | (34,097 | ) |
營業收入
為.九個月結束 2019年9月30日和2018,收入包括以下內容:
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| | | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
管理費 | | $ | 611,238 |
| | $ | 547,765 |
| | $ | 63,473 |
|
費用學分 | | (252,809 | ) | | (137,804 | ) | | (115,005 | ) |
交易費 | | 658,304 |
| | 619,278 |
| | 39,026 |
|
監管費 | | 79,621 |
| | 63,125 |
| | 16,496 |
|
激勵費 | | — |
| | 14,038 |
| | (14,038 | ) |
費用報銷 | | 121,157 |
| | 108,999 |
| | 12,158 |
|
油氣收入 | | 36,714 |
| | 40,995 |
| | (4,281 | ) |
諮詢費 | | 53,981 |
| | 43,347 |
| | 10,634 |
|
費用總額及其他 | | 1,308,206 |
| | 1,299,743 |
| | 8,463 |
|
| | | | | | |
附帶權益 | | 1,581,045 |
| | 1,097,673 |
| | 483,372 |
|
普通合夥人資本利息 | | 268,578 |
| | 176,476 |
| | 92,102 |
|
基於資本分配的收入總額 | | 1,849,623 |
| | 1,274,149 |
| | 575,474 |
|
| | | | | | |
總收入 | | $ | 3,157,829 |
| | $ | 2,573,892 |
| | $ | 583,937 |
|
合計費用及其他九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日主要是由於交易費增加,主要被相應的費用貸方、管理費和費用報銷的增加所抵消。
交易費用總體上增加主要是由於我們的私人市場業務線獲得的交易費水平較高,在較小程度上,我們的公共市場業務線也是如此。部分抵消這些增長的是我們資本市場業務線所賺取的費用的減少。
費用積分的增加主要是由於交易費和監管費的增加。根據公認會計原則,應向合併投資基金支付的費用貸項在合併時予以抵銷。從KKR投資組合公司賺取的交易費用不會在合併時消除,因為這些費用是從未合併的公司賺取的。因此,某些交易費用反映在收入中,而沒有相應的費用貸方。
有關在此期間影響我們交易和監控費用的因素的更詳細討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析-營業收入”。
期間管理費的增加九個月結束 2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於我們的歐洲基金V(2018年第三季度之後進入投資期)和Global Infrastructure Investors III Fund(2018年第三季度進入投資期)賺取的管理費。部分抵消這一增長的是與我們的BDC平臺相關的管理費和激勵費的減少,這是由於在2018年第二季度完成的FS投資交易的結果。KKR使用權益會計方法報告其在FS/KKR Advisor中的投資,因此,KKR反映其將該實體的淨收入分配為投資收入。因此,在FS投資交易結束之前在費用和其他收入中報告的BDC的管理費和激勵費現在在淨基礎上反映,作為我們在投資收入內分配該實體淨收入的一部分。這降低了我們報告的總管理費和激勵費,與上一時期相比。
期間附帶權益和普通合夥人資本權益的增加九個月結束 2019年9月30日與上一時期相比,主要是由於我們的私募股權投資組合的價值淨增值高於九個月結束 2018年9月30日.
補償和福利費用
年內薪酬和福利費用的增加九個月結束 2019年9月30日與上期相比,主要是由於我們的私募股權投資組合的價值較上一期升值水平較高所導致的附帶權益補償增加,以及較低程度的現金補償。這一增加被以股本為基礎的補償費用減少所部分抵消,這是由於未行使股份的加權平均數減少所致。
一般、行政和其他費用
增加的一般、行政和其他費用九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日主要是由於(I)本期可記入我們投資基金的費用水平較高,特別是違約交易費用水平較高,以及(Ii)與籌資努力相關的費用水平較高。與上一期間相比,與新的綜合CLO的債務相關的融資成本水平降低,部分抵消了這些增長。
投資活動淨收益(虧損)
以下是投資活動的淨收益(虧損)彙總:
|
| | | | | | | |
| 九個月結束 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| ($^,單位:^千) |
私募股權 | $ | 2,005,568 |
| | $ | 1,269,275 |
|
學分 | (209,796 | ) | | (422,033 | ) |
合併CFE的投資 | 182,596 |
| | (93,138 | ) |
實物資產 | 18,782 |
| | 324,408 |
|
權益法-其他 | 432,955 |
| | 326,068 |
|
其他投資 | (146,036 | ) | | (334,244 | ) |
債務義務和其他 | (305,925 | ) | | 519,182 |
|
投資活動的其他淨收益(虧損) | 259,129 |
| | 666,600 |
|
投資活動淨收益(虧損) | $ | 2,237,273 |
| | $ | 2,256,118 |
|
投資活動淨收益(虧損)九個月結束 2019年9月30日
投資活動的淨收益九個月結束 2019年9月30日由以下各項的淨實現收益組成4.071億美元和未實現淨收益18.302億美元.
我們對投資活動的淨收益(虧損)的討論和分析中沒有反映與我們的未合併基金投資有關的投資收益和損失。我們與這些收益和損失相關的經濟學反映在上文所述的基於資本配置的收入中。有關與我們未合併基金中的個人投資有關的主要投資收益或損失的討論和分析,請參見“-非GAAP經營結果分析-經營收入”。
投資活動實現損益
為.九個月結束 2019年9月30日淨實現收益主要與以下方面的實現收益有關:(I)出售我們合併的特殊情況基金中的資產,(Ii)出售我們對Trainline PLC的投資,以及(Iii)出售我們對Sedgwick索賠管理服務公司的投資。(金融服務業)。部分抵消這些已實現收益的是已實現損失,其中最重要的是出售DoubleDutch公司。(技術部門)。
投資活動未實現收益
為.九個月結束 2019年9月30日,未實現收益主要由(I)我們在Fiserv,Inc.投資的按市值計價收益,這是由我們的基金持有的,作為KKR的共同投資,(Ii)我們核心投資策略中投資組合公司的按市值計價收益,其中最重要的是PetVet Care Center,LLC,Heartland Dental,
LLC和USI,Inc.以及(Iii)我們由KKR和某些合併實體持有的增長股權投資的按市值計價收益,其中最重要的是BridgeBio Pharma公司。
投資活動未實現損失
部分抵消上述未實現收益的是與以下有關的未實現虧損:(I)我們通過某些合併實體持有的能源投資中按市值計價的虧損,(Ii)我們在印度債務融資公司持有的投資按市值計價的虧損,以及(Iii)與上述實現活動有關的先前確認的未實現收益的逆轉。有關我們在印度債務融資公司持有的投資的更多詳情,請參閲“-非GAAP經營結果分析-非GAAP資產負債表措施”。
有關影響KKR公司實現投資收益和虧損的其他因素的更詳細討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析”。
投資活動淨收益(虧損)九個月結束 2018年9月30日
截至2018年9月30日的9個月的投資活動淨收益包括4.262億美元的已實現淨收益和18.299億美元的未實現淨收益。
投資活動實現損益
截至2018年9月30日的九個月,實現收益主要涉及以下方面的實現收益:(I)FS投資交易;(Ii)出售我們的合併特殊情況基金中的資產;(Iii)出售我們對First Data Corporation的部分投資(由KKR作為共同投資持有);(Iv)出售通過某些合併實體持有的房地產投資;(V)出售通過某些合併實體持有的能源投資;以及(Vi)出售我們對KKR持有的下期媒體有限責任公司(技術部門)的投資。
部分抵消這些已實現收益的是已實現虧損,主要與Trinity Holdings LLC(能源部門)和某些CLO在截至2018年9月30日的九個月中的註銷有關。
投資活動未實現收益
在截至2018年9月30日的9個月中,未實現收益主要受到以下因素的推動:(I)我們由KKR持有的共同投資的按市值計價收益,其中最重要的是First Data Corporation,(Ii)我們核心投資策略中投資組合公司的按市值計價收益,其中最重要的是USI,PetVet Care Centers,LLC和Heartland Dental LLC,(Iii)與註銷Trinity Holdings LLC相關的先前確認的未實現虧損的逆轉(Iv)KKR和某些合併實體持有的增長股權投資的按市值計價收益,以及(V)通過某些合併基金持有的能源投資組合的按市值計價收益。
投資活動未實現損失
部分抵消上述未實現收益的是與以下有關的未實現損失:(I)與部分出售First Data Corporation有關的先前確認的未實現收益的逆轉,我們的合併特殊情況基金中出售的資產,以及通過某些合併實體持有的房地產投資的出售,以及(Ii)我們對Preference Sands公司的投資按市值計價的虧損。由KKR持有,在我們的印度債務融資公司持有的投資,以及我們對住房開發金融有限公司的投資,這是由KKR持有的投資。
有關影響KKR投資收入的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析”。
股息收入
在.期間九個月結束 2019年9月30日,收到的最大股息包括我們投資Fiserv公司的9940萬美元。該基金由KKR共同投資持有,其中2300萬美元來自我們的綜合房地產基金,1260萬美元來自我們的合併特殊情況基金,1230萬美元來自我們的合併能源基金。在.期間九個月結束 2018年9月30日,收到的最大股息包括來自我們的綜合能源基金的4340萬美元,來自我們的合併特殊情況基金的3400萬美元,以及來自我們的綜合房地產基金的2620萬美元。來自投資組合公司或合併基金的重大股息通常不是經常性季度股息,
雖然它們可能在未來發生,但它們的大小和頻率是可變的。有關影響KKR公司股息收入的其他因素的討論,請參閲“--非GAAP經營結果分析-經營收入-主要業務收入-已實現投資收入”。
利息收入
在此期間利息收入的增加九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日主要是由於與(I)在#年之後關閉另外七個合併CLO相關的較高利息水平所致2018年9月30日(Ii)賺取利息的綜合信貸資金增加,及(Iii)KREF所持有的投資(已合併)所部署的資本額較上一期間有所增加。部分抵消這一增長的是利息收入的減少,這與(I)我們的合併特殊情況基金的利息收入有關,主要與某些基礎投資的公司重組有關,這導致KKR為2018年9月30日之後的那些投資獲得無息證券,以及(Ii)由於不良貸款的增加,我們在印度債務金融公司持有的投資(參見“-非GAAP經營結果分析-非GAAP資產負債表措施”)。有關影響KKR利息收入的其他因素的討論,請參閲“--非GAAP經營結果分析-經營收入-主要業務收入-已實現投資收入”。
利息支出
在此期間利息支出的增加九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日主要是由於(I)在#年之後關閉另外七個合併CLO的影響2018年9月30日(Ii)向KKR管理的資產支持融資工具借款增加,及(Iii)於二零一九年第二季發行以歐元計價的優先票據。這些增長被我們的綜合信貸資金產生的利息支出減少部分抵消。有關影響KKR利息費用的其他因素的討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析-營業費用-利息費用”。
税前收入(虧損)
税前收入(虧損)的增加九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日主要是由於基於資本配置的收入水平較高,在較小程度上增加了利息和股息收入,但部分被較高水平的薪酬和福利及利息支出所抵銷。
所得税
在過去的九個月裏2019年9月30日所得税支出為3.861億美元,而上一期的淨所得税優惠為5080萬美元。上期所得税優惠主要是在轉換日期記錄的税收優惠的結果。在轉換之前,KKR&Co.L.P.的投資收入和附帶權益一般不需要繳納美國公司所得税。轉換之後,KKR&Co.Inc.獲得的所有收入都要繳納美國公司所得税,這已經導致,並且我們相信,與轉換前期間相比,總體所得税支出會更高。根據GAAP,我們對九個月結束 2019年9月30日是10.40%好的。有關影響KKR税收準備的因素的討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註11“所得税”。
歸因於非控股權益的淨收益(虧損)
可歸因於非控制性權益的淨收入(虧損)九個月結束 2019年9月30日主要涉及KKR控股公司的淨收益,代表其在KKR集團合夥企業中的所有權權益,以及在我們合併的那些投資基金中的第三方有限合夥人權益。與上期相比減少的主要原因是若干合併基金實體記錄的收入水平較低,可歸因於第三方有限合夥人,在較小程度上,KKR Holdings在KKR集團合夥企業中的擁有權百分比較上一期減少。部分抵消這一減少的是可歸因於KKR控股的金額的增加,這與較高的收入水平有關九個月結束 2019年9月30日與前期相比。
淨收益(虧損)歸因於KKR^&^Co.^^Inc.
淨收益(虧損)減少歸因於KKR&Co.Inc.為.九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日主要是由於本期所得税支出,而不是
上期整體税收優惠,並在較小程度上增加了薪酬和福利以及利息支出。部分抵消這一減少的是基於資本分配的收入的增加,以及在較小程度上本期非控股權益導致的收入與上期相比的減少。
合併財務狀況表
下表提供了截至目前按公認會計原則編制的財務狀況綜合報表2019年9月30日和2018年12月31日.
|
| | | | | | | | |
(以千為單位的金額,每股金額除外) |
| | 自.起 | | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | | | |
資產 | | | | |
現金和現金等價物 | | $ | 2,686,985 |
| | $ | 1,751,287 |
|
投資 | | 50,844,657 |
| | 44,907,982 |
|
其他資產 | | 4,113,407 |
| | 4,084,106 |
|
總資產 | | 57,645,049 |
| | 50,743,375 |
|
| | | | |
負債與權益 | | | | |
債務義務 | | 25,281,202 |
| | 22,341,192 |
|
其他負債 | | 3,778,650 |
| | 3,019,574 |
|
負債共計 | | 29,059,852 |
| | 25,360,766 |
|
| | | | |
可贖回的非控制權益 | | — |
| | 1,122,641 |
|
| | | | |
股東權益 | | | | |
優先股 | | 482,554 |
| | 482,554 |
|
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股股東 | | 9,635,200 |
| | 8,167,056 |
|
非控制性利益 | | 18,467,443 |
| | 15,610,358 |
|
總股本 | | 28,585,197 |
| | 24,259,968 |
|
負債和權益總額 | | $ | 57,645,049 |
| | $ | 50,743,375 |
|
| | | | |
KKR&Co.Inc.A類普通股每股流通股股東權益 | | $ | 17.62 |
| | $ | 15.27 |
|
| | | | |
KKR&Co.Inc.股東權益--每股A類普通股的普通股股東為$17.62截至2019年9月30日,$15.27截至2018年12月31日。增加的主要原因是KKR&Co.公司的投資組合價值淨增值。扣除A類普通股股東的股息後。
合併現金流量表
所附的綜合現金流量表包括我們合併實體的現金流量,其中包括某些合併投資基金和CFE,儘管我們可能只持有這些基金和CFE的少數經濟權益。
我們的合併基金和CFE的總資產可能大大大於我們業務的資產,因此,可能對我們的綜合現金流量表中反映的現金流量產生重大影響。我們的合併基金和CFE的主要現金流活動包括:(I)來自基金投資者的資本貢獻;(Ii)使用基金投資者的資本進行投資;(Iii)以負債為某些投資提供資金;(Iv)通過投資實現產生現金流;以及(V)將實現投資的現金流分配給基金投資者。由於我們的合併基金和CFE出於會計目的被視為投資公司,因此這些現金流量中的某些金額包括在我們的運營現金流量中。
經營活動提供(使用)的淨現金
我們的經營活動提供(使用)的淨現金是$(35)億美元和$(52億)在.期間九月末2019年9月30日和2018分別為。這些金額主要包括:(I)扣除購買的投資後的投資收益$(40億)和(62億美元)在.期間九月末2019年9月30日和2018(Ii)投資的淨實現收益(虧損)4.071億美元和4.262億美元在.期間九月末2019年9月30日和2018分別;(Iii)投資的未實現收益(損失)的變化18.302億美元和18.299億美元在.期間九月末2019年9月30日和2018和(Iv)基於資本分配的收益18.496億美元和12.741億美元在.期間九月末2019年9月30日和2018分別為。投資基金,就公認會計準則而言,是投資公司,並以公允價值反映其投資及其他金融工具。
投資活動提供(使用)的淨現金
我們通過投資活動提供(使用)的淨現金是$(163.8)百萬美元和$(4330萬)在.期間九月末2019年9月30日和2018分別為。我們的投資活動包括:(I)購買固定資產$(160.6)百萬美元和$(70.0)百萬美元在.期間九月末2019年9月30日和2018(Ii)開發石油和天然氣的性質(320萬美元)為.九月末2019年9月30日;及(Iii)出售石油及天然氣物業所得收益2660萬美元為.九月末2018年9月30日.
融資活動提供(使用)的淨現金
我們通過融資活動提供(使用)的淨現金是47億美元和49億美元在.期間九月末2019年9月30日和2018分別為。我們的融資活動主要包括:(I)扣除貢獻,向我們的非控制和可贖回的非控制權益分配10億美元和13億美元在.期間九月末2019年9月30日和2018分別;(Ii)收到的收益扣除償還債務的淨額40億美元和35億美元在.期間九月末2019年9月30日和2018分別;(Iii)^普通股股息$(202.7)百萬美元和$(256.2)百萬美元在.期間九月末2019年9月30日和2018分別;(Iv)A類普通股的淨交付$(5340萬)為.九月末2019年9月30日和2018;(V)回購A類普通股$(2860萬)萬美元和(8070萬美元)在.期間九月末2019年9月30日和2018和(Vi)優先股股息$(2500萬)在.期間九月末2019年9月30日和2018.
非GAAP經營結果分析
以下是我們在非GAAP基礎上截至三個月和九個月的業務結果的討論2019年9月30日和2018好的。您應該將本討論與“-會計基礎-關鍵非GAAP和其他經營和業績衡量標準”下包含的信息以及本報告其他部分包括的財務報表和相關附註一起閲讀。
下表列出了關於KKR截至和結束的三個月的運營結果和某些關鍵運營指標的信息2019年9月30日和2018.
三個月結束2019年9月30日與結束的三個月相比2018年9月30日
|
| | | | | | | | | | | | |
營業收入 |
| | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
營業收入 | | | | | | |
費用及其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 314,793 |
| | $ | 276,595 |
| | $ | 38,198 |
|
交易費 | | 164,892 |
| | 289,030 |
| | (124,138 | ) |
監管費 | | 27,546 |
| | 20,176 |
| | 7,370 |
|
費用學分 | | (61,308 | ) | | (82,187 | ) | | 20,879 |
|
費用合計及其他,淨額 | | 445,923 |
| | 503,614 |
| | (57,691 | ) |
| | | | | | |
已實現績效收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 296,344 |
| | 414,609 |
| | (118,265 | ) |
激勵費 | | 11,184 |
| | 18,001 |
| | (6,817 | ) |
已實現績效收入(虧損)合計 | | 307,528 |
| | 432,610 |
| | (125,082 | ) |
| | | | | | |
已實現投資收益(虧損) | | | | | | |
已實現淨收益(虧損)(1) | | 26,529 |
| | 181,026 |
| | (154,497 | ) |
利息收入和股息 | | 183,705 |
| | 61,717 |
| | 121,988 |
|
已實現投資收益(虧損)合計 | | 210,234 |
| | 242,743 |
| | (32,509 | ) |
| | | | | |
|
|
營業總收入 | | $ | 963,685 |
| | $ | 1,178,967 |
| | $ | (215,282 | ) |
| | | | | | |
運營費用 |
| | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
營業費用 | | | | | | |
報酬和福利(2) | | $ | 385,237 |
| | $ | 469,107 |
| | $ | (83,870 | ) |
佔用及相關費用 | | 14,141 |
| | 14,571 |
| | (430 | ) |
其他經營費用 | | 77,532 |
| | 73,402 |
| | 4,130 |
|
總營業費用 | | $ | 476,910 |
| | $ | 557,080 |
| | $ | (80,170 | ) |
| | | | | | |
税後可分配收益 |
| | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
税後可分配收益 | | | | | |
|
|
(+)營業收入總額 | | $ | 963,685 |
| | $ | 1,178,967 |
| | $ | (215,282 | ) |
(-)經營費用總額 | | 476,910 |
| | 557,080 |
| | (80,170 | ) |
(=)可分配營業收益總額 | | 486,775 |
| | 621,887 |
| | (135,112 | ) |
(-)利息支出 | | 48,326 |
| | 44,696 |
| | 3,630 |
|
(-)優先股息 | | 8,341 |
| | 8,341 |
| | — |
|
(-)非控股權益的收入(損失) | | 881 |
| | 2,272 |
| | (1,391 | ) |
(-)已繳納的所得税 | | 40,429 |
| | 69,880 |
| | (29,451 | ) |
税後可分配 收益 | | $ | 388,798 |
| | $ | 496,698 |
| | $ | (107,900 | ) |
| |
(1) | 不包括與KKR在截至三個月的2020年高級債券贖回相關的非經常性的2280萬美元Make-One溢價2019年9月30日. |
| |
(2) | 包括基於股權的薪酬5,440萬美元和5980萬美元在過去的三個月裏2019年9月30日和2018分別為。 |
營業收入
以下幾節討論我們每個業務線在截至三個月的分類基礎上的收入2019年9月30日和2018.
私人市場營業收入
下表列出了私募市場業務線截至三個月的費用和其他、淨收益和已實現的績效收入2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
費用及其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 202,632 |
| | $ | 176,071 |
| | $ | 26,561 |
|
交易費 | | 63,580 |
| | 93,866 |
| | (30,286 | ) |
監管費 | | 27,546 |
| | 20,176 |
| | 7,370 |
|
費用學分 | | (44,625 | ) | | (73,571 | ) | | 28,946 |
|
費用合計及其他,淨額 | | 249,133 |
| | 216,542 |
| | 32,591 |
|
| | | | | | |
已實現績效收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 281,494 |
| | 404,709 |
| | (123,215 | ) |
激勵費 | | — |
| | — |
| | — |
|
已實現績效收入(虧損)合計 | | $ | 281,494 |
| | $ | 404,709 |
| | $ | (123,215 | ) |
費用及其他,淨額
最後三個月的增長2019年9月30日與截至年底的三個月相比2018年9月30日這主要是由於管理費和監管費的增加,但部分被交易費的減少(扣除費用貸項)所抵銷。
管理費增加主要是由於我們的歐洲基金V和能源收入與增長基金II賺取的管理費。歐洲基金V在2018年第三季度之後進入投資期。由於主要在我們的歐洲基金IV、北美基金XI和2006年基金變現,基於較低的投資資本水平計算的管理費的減少部分抵消了這一淨增長。
經常性監管費增加了730萬美元,這主要是監管費收入增加的結果。在過去的三個月裏2019年9月30日,我們有52家投資組合公司支付的平均監管費為50萬美元,相比之下,有55家投資組合公司在截至三個月的時間裏平均支付了40萬美元的監管費2018年9月30日好的。截至年底的三個月沒有解僱費2019年9月30日和2018年。這些終止付款可能會在未來發生;然而,它們在性質上並不常見,通常與我們的私募股權投資組合中的IPO和其他變現活動相關,預計它們的規模和數量將繼續小於以往期間。
交易費的下降主要是由於所賺取的交易費的規模減少。在截至年底的三個月內2019年9月30日,有20交易費用產生的投資,支付平均費用為320萬美元相比之下,在截至三個月的三個月內,17個產生交易費用的投資平均支付了550萬美元的費用2018年9月30日好的。在過去的三個月裏2019年9月30日,大約54%其中的交易費是從位於歐洲的公司支付的,34%由位於北美的公司支付,並且12%由亞太地區的公司支付。交易費用因投資而異,其中最重要的因素是交易規模、關於費用金額的特定協議、交易的複雜性以及KKR在交易中的角色。此外,交易費用一般不賺取能源和房地產投資。費用積分減少的主要原因是與基金投資者分享的交易費用水平較低。
已實現績效收入
下表按投資工具列出了截至三個月的已實現附帶權益2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | |
| 截至9月30日的三個月, |
| 2019 | | 2018 |
| (以千美元為單位) |
北美基金XI | $ | 96,910 |
| | $ | 158,452 |
|
2006年基金 | 78,475 |
| | 99,304 |
|
亞洲基金II | 56,633 |
| | 29,575 |
|
歐洲基金IV | 32,138 |
| | — |
|
共同投資工具和其他 | 12,876 |
| | 8,946 |
|
房地產合作伙伴美洲 | 3,703 |
| | 4,935 |
|
中國增長基金 | 759 |
| | 6,895 |
|
歐洲基金III | — |
| | 86,117 |
|
全球基礎設施投資者 | — |
| | 16,653 |
|
歐洲基金II | — |
| | 1,720 |
|
千年基金 | — |
| | (7,888 | ) |
已實現附帶權益總額(1) | $ | 281,494 |
| | $ | 404,709 |
|
| |
(1) | 上表不包括任何在兩個呈報期間均無已實現附帶權益的基金。 |
已實現截至三個月的附帶權益2019年9月30日主要由我們對Fiserv公司的投資獲得的股息和PRA健康科學公司的最終銷售實現的收益組成。納斯達克股票代碼:PRAH)和國家視覺控股公司(National Vision Holdings,Inc.)納斯達克股票代碼:EY),以及部分出售Trainline PLC。
截至2018年9月30日的三個月的已實現附帶權益主要包括出售Mehiläinen(醫療保健部門)和部分出售National Vision Holdings,Inc的實現收益。和PRA健康科學公司
公開市場營業收入
下表列出了截至三個月的公共市場業務線的費用和其他、淨收入和已實現的績效收入2019年9月30日和2018年:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
費用及其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 112,161 |
| | $ | 100,524 |
| | $ | 11,637 |
|
交易費 | | 17,313 |
| | 8,666 |
| | 8,647 |
|
費用學分 | | (16,683 | ) | | (8,616 | ) | | (8,067 | ) |
費用合計及其他,淨額 | | 112,791 |
| | 100,574 |
| | 12,217 |
|
| | | | | | |
已實現績效收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 14,850 |
| | 9,900 |
| | 4,950 |
|
激勵費 | | 11,184 |
| | 18,001 |
| | (6,817 | ) |
已實現績效收入(虧損)合計 | | $ | 26,034 |
| | $ | 27,901 |
| | $ | (1,867 | ) |
費用及其他,淨額
最後三個月的增長2019年9月30日與上期相比,主要是由於管理費和交易費增加,扣除相關費用貸項。
管理費的增加主要是由於我們從其他替代信貸戰略、槓桿信貸戰略和CLO賺取的費用增加,主要是由於總體FPAUM增加。
交易費增加主要是由於本期內賺取的交易費平均規模增加。
已實現績效收入
截至三個月的淨減少額2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於從FS/KKR Advisor和對衝基金合夥公司提供諮詢的BDC收取的激勵費減少,部分被我們某些替代信貸戰略基金的較高實現附帶權益所抵銷。在2019年第四季度,我們預計將從我們的對衝基金合作伙伴Marshall Wace獲得約700萬美元的激勵費。
資本市場營業收入
下表列出了資本市場業務線截至三個月的交易費用2019年9月30日和2018年:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
交易費 | | $ | 83,999 |
| | $ | 186,498 |
| | $ | (102,499 | ) |
| | | | | | |
交易費下降的主要原因是截至三個月的資本市場交易的規模和數量都有所減少2019年9月30日與過去三個月相比2018年9月30日好的。總體而言,在截至三個月的時間裏,我們完成了48筆資本市場交易2019年9月30日,其中9宗為股票發售,39宗為債券發售,而截至三個月止三個月則為56宗交易2018年9月30日其中12個代表股票發行,44個代表債券發行。我們賺取了與承銷、銀團和其他資本市場服務相關的費用。雖然我們在這一業務領域進行的每項資本市場交易都是單獨談判的,但我們的承銷或銀團股票發行的費率通常高於債券發行,並且我們從類似交易中賺取的費用金額通常與整體交易規模相關。我們的資本市場費用與我們的私人市場和公共市場業務線以及第三方公司有關。在過去的三個月裏2019年9月30日,我們大約25%的交易費用來自於獨立的第三方,而在截至三個月的三個月中,這一比例約為10%2018年9月30日好的。我們的交易費用包括從北美、歐洲和亞太地區賺取的費用。在過去的三個月裏2019年9月30日,我們約有43%的交易費用來自北美以外的地區,而在截至三個月的季度中,這一比例約為44%2018年9月30日好的。我們的資本市場業務線取決於整體資本市場環境,這受到股票價格、信貸利差和波動性的影響。我們的Capital Markets業務線不產生管理費或監管費。
主要活動營業收入
下表列出了截至三個月的主要活動業務線的已實現投資收入2019年9月30日和2018年:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
已實現投資收益(虧損) | | | | | | |
已實現淨收益(虧損) | | $ | 26,529 |
| | $ | 181,026 |
| | $ | (154,497 | ) |
利息收入和股息 | | 183,705 |
| | 61,717 |
| | 121,988 |
|
已實現投資收益(虧損)合計 | | $ | 210,234 |
| | $ | 242,743 |
| | $ | (32,509 | ) |
已實現投資收益
減少的主要原因是淨實現收益水平下降,部分被截至三個月的利息收入和股息增加所抵銷。2019年9月30日與上一時期相比。
在過去的三個月裏2019年9月30日淨實現收益包括主要來自私人市場投資的銷售收益,包括PRA健康科學公司、Trainline PLC和National Vision控股公司的銷售或部分銷售,以及銷售我們特殊情況基金的某些投資的收益。部分抵消這些已實現收益的是已實現損失,其中最重要的是桑塔諾公司(林業部門)的已實現損失。
在截至2018年9月30日的三個月中,淨實現收益主要包括出售私人市場投資的收益,包括部分出售我們在第一數據公司、PRA健康科學公司和National Vision控股公司的投資。以及Mehiläinen的銷售。
在過去的三個月裏2019年9月30日利息收入和股息包括(I)我們投資Fiserv公司的1.17億美元股息收入。主要通過我們的房地產投資(包括我們對KREF的投資)和(Ii)3190萬美元的利息收入,其中主要包括從我們的公共市場投資(包括CLO和其他信貸投資)收到的利息,以及在較小程度上我們在印度債務金融公司持有的現金餘額和投資,其中包括由於不良貸款增加而導致某些投資的利息收入的逆轉(參見“-非GAAP分析”),以及主要通過我們的房地產投資獲得的3480萬美元的股息收入,以及(Ii)3190萬美元的利息收入,這些利息收入主要來自我們的公共市場投資(包括CLO和其他信貸投資),以及我們在印度債務金融公司持有的現金餘額和投資。 經營業績-非GAAP資產負債表衡量標準“)。
截至2018年9月30日的三個月,利息收入和股息包括(I)3970萬美元的利息收入,主要由我們的公共市場投資(包括CLO和其他信貸投資)收到的利息,以及在較小程度上我們的印度債務融資公司和我們的現金餘額,以及(Ii)主要通過我們的能源投資和房地產投資(包括我們對KREF的投資)獲得的分配的2200萬美元股息收入。
2019年9月30日之後,我們完成或預計完成與某些私募股權投資組合公司和其他投資有關的銷售、部分銷售或二次銷售,以及其他實現活動,例如在我們更廣泛的投資組合中接收股息和利息收入。如果這些實現活動完成,預計將在2019年第四季度和2020年初產生實現績效收入和已實現投資收入約9.25億美元,其中約3.75億美元預計將在2019年第四季度實現。其中一些交易是不完整的,並且取決於成交條件的滿足;不能保證這些交易中的任何一個是否或何時將完成。
營業費用
報酬和福利
截至三個月的減少額2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於記錄的薪酬減少,與營業收入總額減少以及未行使股份加權平均數減少導致的基於股本的薪酬費用降低有關。
佔用和其他經營費用
最後三個月的增長2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於可記入我們投資基金的較高水平的開支,特別是較高水平的違約交易費用,以及與公司增長相關的專業費用和其他管理成本水平較高。破裂交易費用的水平可能因多種因素而有很大差異,其中最重要的因素是我們的投資基金正在尋求的潛在投資的數量,正在尋求的投資的規模和複雜性,以及目前在其投資期內的投資基金的數量。在2019年第四季度,我們預計將會產生約2000萬美元的費用,與推出在澳大利亞證券交易所上市的投資信託有關。
税後可分配收益的其他組成部分
利息支出
在過去的三個月裏2019年9月30日和2018,利息開支主要與KKR及KFN的未償還優先票據有關。截至三個月的利息支出增加2019年9月30日與上期相比,主要是由於2019年第二季度發行了以歐元計價的優先票據。
已繳納所得税
已付所得税的減少主要是由於可分配的經營收益總額較低。
税後可分配收益
截至三個月的税後可分配收益減少2019年9月30日與上期相比,主要是由於實現業績收入、交易費和已實現投資收入水平較低。這些減少額被管理費增加以及本期薪酬和福利費用與上期相比減少部分抵消。
其他運營和績效衡量標準
下表列出了截至目前的某些關鍵操作和性能指標2019年9月30日和2019年6月30日:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2019年6月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
管理的資產 | | $ | 208,427,000 |
| | $ | 205,659,100 |
| | $ | 2,767,900 |
|
付費資產管理 | | $ | 152,997,400 |
| | $ | 151,523,600 |
| | $ | 1,473,800 |
|
未被召回的承諾 | | $ | 56,605,200 |
| | $ | 56,478,700 |
| | $ | 126,500 |
|
下表列出了我們截至三個月的關鍵績效指標之一2019年9月30日和2018:
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 三個月 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
資本投入和辛迪加資本 | | $ | 5,043,800 |
| | $ | 7,075,800 |
| | $ | (2,032,000 | ) |
管理的資產
私營市場
下表反映了我們的私募市場AUM從2019年6月30日致2019年9月30日:
|
| | | |
| ($^,單位:^千) |
2019年6月30日 | $ | 112,039,300 |
|
新募集資金 | 3,169,900 |
|
分發和其他 | (2,326,500 | ) |
價值變化 | 1,485,800 |
|
2019年9月30日 | $ | 114,368,500 |
|
私募市場業務線的AUM是1144億美元在…2019年9月30日,與之相比增加了24億美元1120億美元在…2019年6月30日.
增加的主要原因是(I)主要由我們的下一代技術增長基金II、歐洲基金V和房地產信貸機會基金II籌集的新資本,以及(Ii)在較小程度上,我們的私人市場投資組合的價值增加。這些增長被分配給私募市場基金投資者的部分抵消,主要是由於變現,最明顯的是我們的北美基金XI,亞洲基金II和2006年基金。
我們私募市場投資組合的價值增加主要是由我們2006年基金淨收益7億美元,亞洲基金III淨收益4億美元和核心投資工具淨收益3億美元推動的。
在過去的三個月裏2019年9月30日,我們私募股權投資組合的價值增加了2.7%。這包括各種公開持有或公開指數投資的股價上漲3.1%,以及我們私人持有投資的價值增長2.6%。
各種公開持有或公開指數投資的股價最顯著的上漲是Fiserv公司、Sonos公司的股價上漲。納斯達克代碼:SONO)和Laureate Education,Inc.(納斯達克市場代碼:LAUR)。這些增長被各種公開持有投資的股價下跌部分抵消,其中最重要的是Gardner Denver Holdings,Inc.的股價下跌。(紐約證券交易所代碼:GDI),BrightView控股公司(紐約證券交易所代碼:BV)和福建森納發展有限公司。(SZ:002299)。
我們私人持有的投資價值最顯著的增長與KCF技術有限公司(工業部門)、互聯網品牌公司有關。(技術部門)和國賽電氣公司(製造部門)。我們私人持有投資的價值增長被主要與enVision Healthcare Corporation(醫療保健部門)、我們的能源收入和增長組合以及A-Gas Limited(服務部門)有關的價值下降部分抵消。我們私人持有的投資中個別公司估值的增加總體上與(I)個別公司業績和(Ii)市場可比物價值的增加有關,以及KCF技術有限公司和Kokusai電氣公司的估值增加反映了退出這些投資的協議。?我們私人持股投資中個別公司的估值總體上下降,通常與個別公司業績有關,或者在某些情況下,與不利的商業前景有關。(I)我們私人持股投資中個別公司的估值總體上與個別公司業績有關,或在某些情況下與不利的商業前景有關,就KCF技術有限公司和Kokusai電氣公司而言,估值的增加反映了退出這些投資的協議。
在過去的三個月裏2018年9月30日,我們私募股權投資組合的價值增加了7.2%。這包括我們私人持有投資的價值增長7.4%,以及各種公開持有或公開指數投資的股價增長7.0%。
我們私人持有的投資中最顯着的價值增長與Sedgwick索賠管理服務公司、Kokusai電氣公司和Privilegate Underwriter公司有關。(金融服務業)。我們私人持有投資的價值增加被主要涉及Latitude Financial Services Limited(金融服務部門)、Upfield(消費產品部門)和United Group B.V(電信部門)的價值下降部分抵消。我們私人持有的投資中個別公司估值的增加總體上與(I)在Sedgwick索賠管理服務公司的情況下,反映出售這項投資的協議的估值有關,(Ii)市場可比價值的增加,或(Iii)個別公司的表現。整體而言,我們私人持有的投資中個別公司的估值下降,一般與外匯匯率的變化有關。
各種公開持有或公開指數投資的股價最顯著的上漲是第一數據公司(First Data Corporation)、福克斯金融合作夥伴公司(Focus Financial Partners Inc.)的股價上漲。納斯達克股票代碼:Focs)(2018年第三季度完成IPO)和National Vision Holdings,Inc。這些增長被各種公開持有投資的股價下跌部分抵消,其中最重要的是BrightView控股公司青島海爾有限公司的股價下跌。(上交所:600690)和Bharti Infratel Limited(BSE:534816)。
我們的AUM中包括的某些投資是以美元以外的貨幣計價的。這些投資使我們的AUM面臨投資價值將受到投資所用貨幣與投資所用貨幣之間匯率變化影響的風險。我們一般尋求通過對某些投資採用對衝技術來降低這些風險,包括當有意義的資本投資於投資所用貨幣以外的貨幣時,使用外匯期權和外匯遠期合同來減少匯率變化的風險。然而,我們並不以所有貨幣或所有投資來對衝我們的貨幣風險。請參閲我們的年度報告中的“-關於市場風險的定量和定性披露-匯率風險”和“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們在美國以外的公司進行投資,這可能會使我們面臨額外的風險,而這些風險通常與投資位於美國的公司無關”。
公共市場
下表反映了我們的公共市場AUM從2019年6月30日致2019年9月30日:
|
| | | |
| ($^,單位:^千) |
2019年6月30日 | $ | 93,619,800 |
|
新募集資金 | 1,863,200 |
|
分佈 | (413,000 | ) |
贖回 | (1,080,800 | ) |
價值變化 | 69,300 |
|
2019年9月30日 | $ | 94,058,500 |
|
我們公共市場業務線中的AUM總計941億美元在…2019年9月30日,與之相比增加了5億美元936億美元在…2019年6月30日好的。由於新資本籌集而產生的增長與多種戰略有關,最顯著的是我們的CLO和對衝基金夥伴關係中的5億美元,其他槓桿信貸戰略中的0.4億美元,以及我們的替代信貸戰略中的2億美元。部分抵消這些增長的是來自多種戰略的某些投資工具的贖回和分配,包括我們的對衝基金夥伴關係和某些替代信貸戰略。
付費資產管理
私營市場
下表反映了我們的私人市場FPAUM從2019年6月30日致2019年9月30日:
|
| | | |
| ($^,單位:^千) |
2019年6月30日 | $ | 73,347,400 |
|
新募集資金 | 1,448,400 |
|
分發和其他 | (972,200 | ) |
價值變化 | 500 |
|
2019年9月30日 | $ | 73,824,100 |
|
我們私人市場業務線中的FPAUM是738億美元在…2019年9月30日,與之相比增加了5億美元733億美元在…2019年6月30日.
增加的主要原因是我們的私募股權單獨管理賬户籌集了6億美元的新資本,歐洲基金V籌集了5億美元。這些增加被我們的亞洲基金II和亞洲基金各2億美元和我們的北美基金XI和2006年基金各1億美元的變現相關的分配部分抵銷。
KKR目前沒有從中賺取管理費的私募市場投資基金的未催繳資本承諾約為125億美元在…2019年9月30日,包括為已完成投資期的基金的後續投資預留的資本承諾。?這些資本通常將在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這筆資本相關的平均年管理費費率約為1.2%好的。在部署此資本或相關投資期開始之前,我們不會開始賺取費用,這兩者都不能保證。如果賺取此類管理費(將在較長一段時間內發生),則現有FPAUM的一部分可能會停止支付費用或支付較低的費用,從而抵消賺取的任何新管理費的一部分。
公共市場
下表反映了我們的公共市場FPAUM從2019年6月30日致2019年9月30日:
|
| | | |
| ($^,單位:^千) |
2019年6月30日 | $ | 78,176,200 |
|
新募集資金 | 2,145,900 |
|
分佈 | (130,900 | ) |
贖回 | (977,000 | ) |
價值變化 | (40,900 | ) |
2019年9月30日 | $ | 79,173,300 |
|
我們的公共市場業務線中的FPAUM是792億美元在…2019年9月30日,與FPAUM相比增加了10億美元782億美元在…2019年6月30日好的。由於新資本籌集而產生的增長與多種戰略有關,最顯著的是各種替代信貸戰略的6億美元,我們的CLO和我們的對衝基金夥伴關係中的5億美元,以及某些槓桿信貸戰略的4億美元。部分抵消這些增長的是來自某些投資工具的贖回和分配,涉及多種戰略,最明顯的是我們的對衝基金夥伴關係和某些替代信貸戰略。
KKR目前沒有從中賺取管理費的公共市場投資基金的未催繳資本承諾約為71億美元在…2019年9月30日這筆資金一般將在資本部署或基金投資期開始時開始賺取管理費。與這筆資本相關的平均年管理費費率約為1.0%··在部署或相關投資期開始之前,我們不會開始就此資本賺取費用,這兩者都不能保證。·如果賺取此類管理費(將在較長一段時間內發生),則現有FPAUM的一部分可能停止支付費用或支付較低的費用,從而抵消賺取的任何新管理費的一部分。
未被召回的承諾
私營市場
自.起2019年9月30日,我們的私人市場業務線466億美元與截至#年末463億美元相比,可能被要求投資於新交易的剩餘未催繳資本承諾2019年6月30日好的。淨增長主要是由於在此期間籌集的新資本,這部分被基金投資者要求進行投資的資本所抵消。有關截至2019年9月30日的三個月籌集的新資本的詳細討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析-其他經營和業績衡量-管理下的資產-私募市場”。
公共市場
自.起2019年9月30日,我們的公共市場業務線100億美元可能被要求投資於新交易的未催繳資本承諾額,相比之下,截至#年,未催繳資本承諾額為102億美元2019年6月30日好的。淨減少主要是由於投資於各種替代信貸戰略的資本,部分被我們的替代信貸戰略中籌集的新資本抵銷。
資本投入和辛迪加資本
私人資本市場投資
在過去的三個月裏2019年9月30日,私人市場有24億美元與投資資本相比39億美元在過去的三個月裏2018年9月30日好的。減少的主要原因是投資於我們私人股本戰略(包括核心投資和增長股本)的資本減少了10億美元,以及投資於我們的實際資產戰略的資本減少了5億美元。一般而言,通過我們的私募股權基金收購的投資組合公司具有更高的交易價值,並導致相對於我們的實物資產基金的交易而言,更高的資本投入。在任何一個季度進行的大型私募股權投資的數量是不穩定的,因此,在一個季度或幾個季度投資的大量資本可能並不表示未來幾個季度的資本部署水平類似。在截至年底的三個月內2019年9月30日,在私募股權投資(包括核心和成長型股權投資)中部署的資本中,有51%是在歐洲進行的交易,38%是在北美,11%是在亞太地區。
公共市場資本投入
在過去的三個月裏2019年9月30日,公共市場有20億美元與截至三個月的16億美元相比2018年9月30日好的。增加的主要原因是我們的直接貸款戰略和私人機會信貸戰略部署的資本水平較高,部分被我們的特殊情況戰略部署的資本水平較低所抵銷。
資本市場辛迪加資本
在過去的三個月裏2019年9月30日,資本市場辛迪加7億美元與截至三個月的16億美元相比2018年9月30日好的。減少的主要原因是在截至3個月的3個月內,銀團交易的規模和數量減少2019年9月30日與截至年底的三個月相比2018年9月30日好的。總體而言,我們在截至三個月的時間內完成了四筆聯合交易2019年9月30日與截至三個月的五家辛迪加相比2018年9月30日好的。銀團交易的規模和頻率在很大程度上取決於市場條件和其他不可預測且我們無法控制的因素,這可能會對我們的資本市場業務從銀團交易產生的費用產生負面影響。
下表列出了關於KKR的運營結果和某些關鍵運營指標的信息九個月結束 2019年9月30日和2018.
九個月結束 2019年9月30日與.相比九個月結束 2018年9月30日
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營業收入 |
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| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
營業收入 | | | | | | |
費用及其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 910,105 |
| | $ | 789,630 |
| | $ | 120,475 |
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交易費 | | 655,421 |
| | 609,800 |
| | 45,621 |
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監管費 | | 79,621 |
| | 63,100 |
| | 16,521 |
|
費用學分 | | (274,278 | ) | | (178,982 | ) | | (95,296 | ) |
費用合計及其他,淨額 | | 1,370,869 |
| | 1,283,548 |
| | 87,321 |
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| | | | | | |
已實現績效收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 838,608 |
| | 959,253 |
| | (120,645 | ) |
激勵費 | | 52,485 |
| | 52,059 |
| | 426 |
|
已實現績效收入(虧損)合計 | | 891,093 |
| | 1,011,312 |
| | (120,219 | ) |
| | | | | | |
已實現投資收益(虧損) | | | | | | |
已實現淨收益(虧損)(1) | | 146,334 |
| | 286,381 |
| | (140,047 | ) |
利息收入和股息 | | 312,969 |
| | 205,522 |
| | 107,447 |
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已實現投資收益(虧損)合計 | | 459,303 |
| | 491,903 |
| | (32,600 | ) |
| | | | | | |
營業總收入 | | $ | 2,721,265 |
| | $ | 2,786,763 |
| | $ | (65,498 | ) |
| | | | | | |
運營費用 |
| | | | | | |
| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
營業費用 | | | | | | |
報酬和福利(2) | | $ | 1,088,552 |
| | $ | 1,138,149 |
| | $ | (49,597 | ) |
佔用及相關費用 | | 44,586 |
| | 42,819 |
| | 1,767 |
|
其他經營費用(3) | | 235,285 |
| | 194,868 |
| | 40,417 |
|
總營業費用 | | $ | 1,368,423 |
| | $ | 1,375,836 |
| | $ | (7,413 | ) |
| | | | | | |
税後可分配收益 |
| | | | | | |
| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
税後可分配收益 | | | | | | |
(+)營業收入總額 | | $ | 2,721,265 |
| | $ | 2,786,763 |
| | $ | (65,498 | ) |
(-)經營費用總額 | | 1,368,423 |
| | 1,375,836 |
| | (7,413 | ) |
(=)可分配營業收益總額 | | 1,352,842 |
| | 1,410,927 |
| | (58,085 | ) |
(-)利息支出 | | 139,315 |
| | 140,362 |
| | (1,047 | ) |
(-)優先股息 | | 25,023 |
| | 25,023 |
| | — |
|
(-)非控股權益的收入(損失) | | 3,104 |
| | 4,557 |
| | (1,453 | ) |
(-)已繳納的所得税 | | 155,237 |
| | 103,868 |
| | 51,369 |
|
税後可分配 收益 | | $ | 1,030,163 |
| | $ | 1,137,117 |
| | $ | (106,954 | ) |
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(1) | 不包括與KKR在截至9個月的2020年高級債券再融資相關的非經常性的2280萬美元Make-One溢價2019年9月30日好的。鑑於轉換的非同尋常性質,截至2018年9月30日的9個月的非GAAP財務結果約不包括7.294億美元轉換前於2018年第二季度變現的某些投資的虧損。 |
| |
(2) | 包括基於股權的薪酬1.579億美元和1.858億美元為.九個月結束 2019年9月30日和2018年9月30日分別為。 |
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(3) | 截至2018年9月30日的9個月,不包括大約1150萬美元與轉換相關的非經常性成本。 |
營業收入
以下部分討論我們每個業務線的收入,以分類的基礎上九個月結束 2019年9月30日和2018.
私人市場營業收入
下表列出了私募市場業務線中的費用和其他、淨收益和已實現的績效收入九個月結束 2019年9月30日和2018:
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| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
費用及其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 578,494 |
| | $ | 490,556 |
| | $ | 87,938 |
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交易費 | | 298,893 |
| | 189,122 |
| | 109,771 |
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監管費 | | 79,621 |
| | 63,100 |
| | 16,521 |
|
費用學分 | | (224,546 | ) | | (158,163 | ) | | (66,383 | ) |
費用合計及其他,淨額 | | 732,462 |
| | 584,615 |
| | 147,847 |
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| | | | | | |
已實現績效收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 813,858 |
| | 949,353 |
| | (135,495 | ) |
激勵費 | | 1,485 |
| | — |
| | 1,485 |
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已實現績效收入(虧損)合計 | | $ | 815,343 |
| | $ | 949,353 |
| | $ | (134,010 | ) |
費用及其他,淨額
增加了九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日這主要是由於交易費增加,但部分被相應的費用貸方增加和管理費增加所抵銷。
交易費增加主要是由於產生交易費的投資的規模和數量增加。在.期間九個月結束 2019年9月30日,有46個產生交易費用的投資項目平均支付650萬美元的費用,而32個產生交易費用的投資項目在年內支付的平均費用為590萬美元。九個月結束 2018年9月30日好的。為.九個月結束 2019年9月30日在這些交易費用中,約34%由位於北美的公司支付,33%由位於亞太地區的公司支付,33%由歐洲公司支付。交易費用因投資而異,其中最重要的因素是交易規模、有關費用金額的特定協議、交易的複雜性以及KKR在交易中的角色。此外,交易費用一般不賺取能源和房地產投資。費用積分的增加主要是由於與基金投資者分享的交易費水平較高。
管理費增加主要是由於(I)我們的Global Infrastructure Investors III Fund賺取的管理費,該基金於2018年第二季度進入投資期,(Ii)我們的歐洲基金V賺取的管理費,於2019年第一季度末進入投資期,以及(Iii)投資於我們的核心投資戰略的資本增加,為此費用是通過投資資本賺取的。這一淨增長被減少部分抵消,原因是由於主要在我們的北美基金XI,2006年基金和歐洲基金IV中實現,基於較低的投資資本水平計算的管理費降低。
已實現績效收入
下表列出了投資工具的已實現附帶權益九個月結束 2019年9月30日和2018:
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| 九個月結束 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| (以千美元為單位) |
北美基金XI | $ | 341,602 |
| | $ | 366,017 |
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亞洲基金II | 117,418 |
| | 67,124 |
|
2006年基金 | 107,186 |
| | 267,461 |
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歐洲基金IV | 92,731 |
| | — |
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共同投資工具和其他 | 61,529 |
| | 17,637 |
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歐洲基金III | 58,505 |
| | 98,110 |
|
核心投資工具 | 14,449 |
| | — |
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亞洲基金 | 10,912 |
| | 28,991 |
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房地產合作伙伴美洲 | 6,488 |
| | 8,830 |
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中國增長基金 | 3,038 |
| | 11,759 |
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千年基金 | — |
| | 64,613 |
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全球基礎設施投資者 | — |
| | 16,653 |
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歐洲基金II | — |
| | 2,158 |
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已實現附帶權益總額(1) | $ | 813,858 |
| | $ | 949,353 |
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(1) | 上表不包括任何在兩個呈報期間均無已實現附帶權益的基金。 |
已實現的附帶權益九個月結束 2019年9月30日主要包括出售Sedgwick索賠管理服務公司和部分出售Trainline PLC的實現收益以及我們投資Fiserv公司獲得的股息。
已實現的附帶權益九個月結束 2018年9月30日主要由國家視覺控股公司實現收益的部分銷售組成。GODATOR Inc.(紐約證券交易所代碼:GDDY),以及出售Mehiläinen。
公開市場營業收入
下表列出了公共市場業務線的費用和其他、淨收益和已實現的績效收入九個月結束 2019年9月30日和2018:
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| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
費用及其他,淨額 | | | | | | |
管理費 | | $ | 331,611 |
| | $ | 299,074 |
| | $ | 32,537 |
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交易費 | | 53,241 |
| | 21,897 |
| | 31,344 |
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費用學分 | | (49,732 | ) | | (20,819 | ) | | (28,913 | ) |
費用合計及其他,淨額 | | 335,120 |
| | 300,152 |
| | 34,968 |
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| | | | | | |
已實現績效收入(虧損) | | | | | | |
附帶權益 | | 24,750 |
| | 9,900 |
| | 14,850 |
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激勵費 | | 51,000 |
| | 52,059 |
| | (1,059 | ) |
已實現績效收入(虧損)合計 | | $ | 75,750 |
| | $ | 61,959 |
| | $ | 13,791 |
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費用及其他,淨額
增加了九個月結束 2019年9月30日主要是由於管理費和交易費的增加,部分被相關費用積分的增加所抵銷。
管理費增加主要是由於(I)由FS/KKR Advisor提供諮詢的BDC在2019年全年收取的費用增加,以及(Ii)由於整體FPAUM增加,我們的CLO和槓桿信貸策略的費用增加。在非GAAP基礎上,KKR從我們的BDC平臺獲得的比例收入(股權方法投資)包括在管理費和激勵費中。在公認會計原則的基礎上,這些金額包括在投資活動的淨收益中。
交易費增加主要是由於本期內產生交易費的投資的平均規模和數量增加。
已實現績效收入
增加了九個月結束 2019年9月30日與上一期間相比,主要歸因於我們的三個替代信貸戰略基金賺取的已實現附帶權益,而截至2018年9月30日止九個月內只有一個。
資本市場營業收入
下表顯示了Capital Markets業務線的交易費用九個月結束 2019年9月30日和2018:
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| | | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
交易費 | | $ | 303,287 |
| | $ | 398,781 |
| | $ | (95,494 | ) |
交易費用下降,主要是由於資本市場交易規模的減少,在較小程度上是由於資本市場的交易數量減少。九個月結束 2019年9月30日,與九個月結束 2018年9月30日好的。總體而言,我們完成了151項資本市場交易九個月結束 2019年9月30日,其中24宗為股票發售,127宗為債券發售,而上述交易則為154宗。九個月結束 2018年9月30日其中23個代表股票發行,131個代表債券發行。我們的資本市場費用與我們的私人市場和公共市場業務線以及第三方公司有關。為.九個月結束 2019年9月30日,我們大約24%的交易費用來自於獨立的第三方,相比之下,我們的交易費用約為19%九個月結束 2018年9月30日好的。我們的交易費用包括從北美,歐洲和亞太地區賺取的費用。為.九個月結束 2019年9月30日,我們約56%的交易費用來自北美以外的地區,相比之下,我們的交易費用約為34%九個月結束 2018年9月30日好的。我們的資本市場業務線取決於整體資本市場環境,該環境受到股票價格、信貸利差和波動性的影響。我們的Capital Markets業務線不產生管理費或監管費。
主要活動營業收入
下表顯示了主要活動業務線的已實現投資收入九個月結束 2019年9月30日和2018:
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| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
已實現投資收益(虧損) | | | | | | |
已實現淨收益(虧損)(1) | | $ | 146,334 |
| | $ | 286,381 |
| | $ | (140,047 | ) |
利息收入和股息 | | 312,969 |
| | 205,522 |
| | 107,447 |
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已實現投資收益(虧損)合計 | | $ | 459,303 |
| | $ | 491,903 |
| | $ | (32,600 | ) |
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(1) | 不包括與KKR在截至9個月的2020年高級債券再融資相關的非經常性的2280萬美元Make-One溢價2019年9月30日好的。鑑於轉換的非同尋常性質,非GAAP財務結果九個月結束 2018年9月30日不包括在轉換之前在第二季度實現的某些投資的大約7.294億美元的損失。 |
已實現投資收益
淨已實現投資收入的減少九個月結束 2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於淨實現收益水平下降,部分被利息收入和股息的增加所抵消九個月結束 2019年9月30日與上一時期相比。
為.九個月結束 2019年9月30日淨實現收益主要包括出售我們在GEG德國房地產集團公司(金融服務業)的投資,出售或部分出售我們在Trainline PLC和Sedgwick索賠管理服務公司的投資,以及出售對我們特殊情況基金的某些投資。部分抵消這些已實現收益的是已實現損失,其中最重要的是出售DoubleDutch公司的已實現損失。
為.九個月結束 2018年9月30日淨實現收益主要包括出售私人市場投資的收益,包括出售或部分出售我們在First Data Corporation、Next Issue Media LLC、Mehiläinen和National Vision Holdings,Inc.的投資,以及出售我們在Amedisys公司的替代信貸投資。(納斯達克市場代碼:AMED)。
為.九個月結束 2019年9月30日利息收入和股息由(I)1.203億美元的利息收入組成,利息收入主要包括從我們的公共市場投資(包括CLO和其他信貸投資)收到的利息,在較小程度上包括我們的資本市場業務和現金餘額,(Ii)來自我們對Fiserv公司的投資的1.17億美元的股息收入,以及來自主要通過我們的房地產投資收到的分配的7570萬美元的股息收入,包括我們在KREF的房地產投資和我們的能源投資,以及我們的某些
為.九個月結束 2018年9月30日利息收入和股息由(I)1.266億美元的利息收入組成,其中主要包括從我們的公共市場投資(包括CLO和其他信貸投資)收到的利息,在較小程度上包括我們的印度債務融資公司和我們的現金餘額,以及(Ii)來自主要通過我們的房地產投資(包括我們在KREF的房地產投資)以及我們的信貸和能源投資獲得的分配的7890萬美元的股息收入。
營業費用
報酬和福利
減少了九個月結束 2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於與營業收入總額減少相關的較低薪酬,以及未行使股份加權平均數減少導致的基於股本的薪酬費用降低所致。
佔用和其他經營費用
增加了九個月結束 2019年9月30日與上一期間相比,主要是由於可記入我們投資基金的較高水平的開支,特別是較高水平的違約交易費用,以及與公司增長相關的專業費用和其他管理成本水平較高。破裂交易費用的水平可能因多種因素而有很大差異,其中最重要的因素是我們的投資基金正在尋求的潛在投資的數量,正在尋求的投資的規模和複雜性,以及目前在其投資期內的投資基金的數量。
税後可分配收益的其他組成部分
利息支出
為.九個月結束 2019年9月30日和2018利息開支主要與KKR及KFN的未償還優先票據有關。利息開支的減少九個月結束 2019年9月30日與前期相比,主要是由於2018年第一季度KFN的優先股被贖回以及我們資本市場業務線的借款水平較低。2019年第三季度贖回2020優先票據導致借款減少,部分被2019年第二季度發行以歐元計價的優先票據和2019年第三季度發行的美元計價優先票據部分抵銷。
已繳納所得税
已支付所得税的增加主要是由於轉換後需要繳納公司税的較高水平的收入。在轉換之前,KKR的投資收入和附帶權益一般無需繳納美國公司所得税。轉換後,KKR賺取的所有收入均須繳納美國企業所得税,這已導致並我們相信將繼續導致與轉換前期間相比所支付的整體所得税更高。作為轉換的結果,KKR確認某些資產的税基部分增加,這些資產將在出售或攤銷時收回。這通常導致在轉換日期存在的資產變現附帶權益和投資收入時的應税收益水平較低。隨着時間的推移,隨着這些具有較高税基的資產變現,我們預計我們已支付的所得税和非GAAP實際税率將增加。這種增長的速度目前尚不清楚,取決於各種因素,包括具有較高税基的資產變現的速度,以及在任何特定時期實現的所有資產的組合。因此,我們無法預測所繳所得税的增幅(如果有的話)是按季或按年增加的。
税後可分配收益
税後可分配收益的減少九個月結束 2019年9月30日與上期相比,主要是由於實現業績收入和已實現投資收入水平較低。這些減少被管理費的增加部分抵消。
其他運營和績效衡量標準
下表列出了截至目前的某些關鍵操作和性能指標2019年9月30日和2018年12月31日:
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| | | | | | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
管理的資產 | | $ | 208,427,000 |
| | $ | 194,720,400 |
| | $ | 13,706,600 |
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付費資產管理 | | $ | 152,997,400 |
| | $ | 141,007,700 |
| | $ | 11,989,700 |
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未被召回的承諾 | | $ | 56,605,200 |
| | $ | 57,959,000 |
| | $ | (1,353,800 | ) |
下表介紹了我們的關鍵性能指標之一九個月結束 2019年9月30日和2018:
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| | | | | | | | | | | | |
| | 九個月結束 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 變化 |
| | (以千美元為單位) |
資本投入和辛迪加資本 | | $ | 18,222,900 |
| | $ | 16,189,100 |
| | $ | 2,033,800 |
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管理的資產
私營市場
下表反映了我們的私募市場AUM從2018年12月31日致2019年9月30日:
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| ($^,單位:^千) |
2018年12月31日 | $ | 103,396,500 |
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新募集資金 | 8,221,200 |
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分發和其他 | (7,136,300 | ) |
價值變化 | 9,887,100 |
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2019年9月30日 | $ | 114,368,500 |
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私募市場業務線的AUM是1144億美元在…2019年9月30日,與之相比增加了110億美元1034億美元在…2018年12月31日.
增加的主要原因是(I)我們的私募市場投資組合的價值增加,(Ii)在較小程度上,主要通過我們的私募股權獨立管理賬户、下一代技術增長基金II、歐洲基金V、房地產信貸機會合作夥伴II基金和亞洲房地產合作伙伴籌集的新資本。這些增加
主要由於變現而向私募市場基金投資者進行的分配部分抵消了這一影響,最明顯的是在我們的北美基金XI、亞洲基金II、歐洲基金III和歐洲基金IV。
我們私募市場投資組合的價值增加主要是由於我們2006年的基金淨收益25億美元,亞洲基金III淨收益15億美元,北美基金XI淨收益12億美元,亞洲基金II淨收益11億美元,歐洲基金IV淨收益7億美元。
為.九個月結束 2019年9月30日,我們私募股權投資組合的價值增加了20.4%。這包括各種公開持有或公開指數投資的股價上漲45.5%,以及我們私人持有投資的價值增長13.2%。
各種公開持有或公開指數投資的股價最顯著的上漲是Fiserv公司、Trainline PLC、Gardner Denver Holdings,Inc.和BrightView Holdings Inc.的股價上漲。這些增長被各種公開持有投資的股價下跌部分抵消,其中最重要的是Coffee Day Resorts Private Limited(NSE:CCD),Tarena International,Inc.的股價下跌。納斯達克市場代碼:TEDU)和Focus Financial Partners,LLC。
我們私人持有的投資價值最顯著的增長與KCF技術有限公司、Kokusai電氣公司、AppLovin公司(技術部門)和互聯網品牌公司的增長有關。我們私人持有投資的價值增長被主要與enVision Healthcare Corporation、我們的能源收入和增長組合以及Academy Ltd(零售部門)有關的價值下降部分抵消。我們私人持有的投資中個別公司的估值增加,總體上與(I)個別公司的表現和(Ii)市場可比較的價值的增加有關,就KCF技術有限公司和Kokusai電氣公司而言,估值的增加反映了退出這些投資的協議。整體而言,我們私人持有投資中個別公司的估值下降,通常與個別公司的表現有關,或在某些情況下,與不利的業務前景有關。
為.九個月結束 2018年9月30日,我們私募股權投資組合的價值增加了13.3%。這包括我們私人持有的投資價值增加了15.0%,各種公開持有或公開指數投資的價值增加了9.9%。
我們私人持有的投資價值最顯著的增長與Sedgwick索賠管理服務公司、互聯網品牌公司和終極戰鬥錦標賽有限公司(媒體部門)的增長有關。我們私人持有投資的價值增加被主要與Arbor製藥公司有關的價值下降部分抵消。(衞生保健部門)、Westbrick能源有限公司(能源部門)和Sundrop農場控股有限公司(農業部門)。我們私人持有的投資中個別公司估值的增加總體上與(I)在Sedgwick索賠管理服務公司的情況下,反映出售這項投資的協議的估值有關,(Ii)市場可比價值的增加,或(Iii)個別公司的表現。我們私人持有的投資中個別公司的估值下降,總體而言,一般與(I)個別公司的表現或在某些情況下不利的業務前景或(Ii)市場可比物的價值下降有關。
各種公開持有或公開指數化投資的股價最顯著的上漲是第一數據公司(First Data Corporation)的股價上漲。和Focus Financial Partners Inc.(2018年第三季度完成IPO)。這些增長被各種公開投資的股價下跌部分抵消,其中最重要的是Gardner Denver Holdings,Inc.,Bharti Infratel Limited和青島海爾有限公司的股價下跌。
公共市場
下表反映了我們的公共市場AUM從2018年12月31日致2019年9月30日:
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| ($^,單位:^千) |
2018年12月31日 | $ | 91,323,900 |
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新募集資金 | 9,617,700 |
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分佈 | (1,662,600 | ) |
贖回 | (6,219,400 | ) |
價值變化 | 998,900 |
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2019年9月30日 | $ | 94,058,500 |
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我們公共市場業務線中的AUM總計941億美元在…2019年9月30日,與AUM相比增加了28億美元913億美元在…2018年12月31日好的。由於新資本籌集而產生的增長與多種戰略有關,最顯著的是某些槓桿信貸戰略的23億美元,我們的替代信貸戰略的21億美元,以及我們的對衝基金合夥企業和我們的CLO的19億美元。部分抵消這些增長的是來自多種戰略的某些投資工具的贖回和分配,主要來自我們的對衝基金夥伴關係、某些槓桿信貸戰略和我們的替代信貸戰略。價值的增加主要是由我們的對衝基金合夥企業和某些槓桿信貸戰略的淨值增加所驅動的。
付費資產管理
私營市場
下表反映了我們的私人市場FPAUM從2018年12月31日致2019年9月30日:
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| ($^,單位:^千) |
2018年12月31日 | $ | 66,830,000 |
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新募集資金 | 10,042,900 |
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分發和其他 | (2,804,600 | ) |
某些基金的費用基數淨變動 | (320,800 | ) |
價值變化 | 76,600 |
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2019年9月30日 | $ | 73,824,100 |
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我們私人市場業務線中的FPAUM是738億美元在…2019年9月30日,與之相比增加了70億美元668億美元在…2018年12月31日.
增加的主要原因是在歐洲基金V中籌集了55億美元的新資本,在私募股權單獨管理的賬户中籌集了23億美元,並向我們的核心投資工具投資了6億美元的資本。這些增長被(I)主要與北美基金XI的6億美元、亞洲基金II的5億美元和亞洲基金的4億美元的變現有關的分配部分抵消,以及(Ii)我們的歐洲基金IV的費用基數發生了3億美元的淨變化,這是由於該基金進入投資後時期,在此期間它賺取的是投資而不是承諾資本的費用。
公共市場
下表反映了我們的公共市場FPAUM從2018年12月31日致2019年9月30日:
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| ($^,單位:^千) |
2018年12月31日 | $ | 74,177,700 |
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新募集資金 | 10,046,300 |
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分佈 | (1,899,100 | ) |
贖回 | (3,801,400 | ) |
價值變化 | 649,800 |
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2019年9月30日 | $ | 79,173,300 |
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我們的公共市場業務線中的FPAUM是792億美元在…2019年9月30日,與FPAUM相比增加了50億美元742億美元在…2018年12月31日好的。由於新資本籌集而產生的增長與多種戰略有關,最顯著的是我們的替代信貸戰略和某些槓桿信貸戰略中的24億美元,以及我們的對衝基金合夥企業和我們的CLO中的19億美元。部分抵消這些增長的是來自多種戰略的某些投資工具的贖回和分配,主要來自我們的對衝基金夥伴關係、我們的替代信貸戰略和某些槓桿信貸戰略。價值的增加主要與我們的對衝基金夥伴關係和各種槓桿信貸戰略的增加有關。
未被召回的承諾
私營市場
自.起2019年9月30日,我們的私人市場業務線466億美元與截至2018年12月31日的482億美元相比,可能被要求投資於新交易的剩餘未調用資本承諾。淨減少主要是由於基金投資者在此期間要求進行投資的資本,部分被各種私募市場投資策略中籌集的新資本以及我們的私募股權單獨管理的賬户所抵銷。
公共市場
自.起2019年9月30日,我們的公共市場業務線100億美元與截至2018年12月31日的98億美元相比,可能被要求在新交易中投資的未調用資本承諾的比例。淨增長是由於主要在我們的替代信貸戰略中籌集的新資本,部分被基金投資者要求在此期間進行投資的資本所抵銷。
資本投入和辛迪加資本
私人資本市場投資
為.九個月結束 2019年9月30日,私人市場有96億美元與投資資本相比89億美元為.九個月結束 2018年9月30日好的。這一增長主要是由投資於我們私人股本平臺的11億美元資本增加(包括核心投資和增長股本),部分被投資於我們的實際資產平臺的3億美元資本減少所抵消。一般而言,通過我們的私募股權基金收購的投資組合公司具有更高的交易價值,並導致相對於我們的實物資產基金的交易而言,更高的資本投入。在任何季度或今年迄今進行的大型私募股權投資的數量是不穩定的,因此,在一個時期或幾個時期投入的大量資本可能並不表明未來時期的資本部署水平類似。在.期間九個月結束 2019年9月30日在私募股權投資(包括核心和成長型股權投資)中,36%的資本部署在亞太地區的交易中,36%在歐洲,28%在北美。
公共市場資本投入
為.九個月結束 2019年9月30日,公共市場有60億美元與投資資本相比50億美元為.九個月結束 2018年9月30日好的。增加的主要原因是我們的私人機會主義信貸和循環信貸戰略中部署的資本水平較高,部分被我們的特殊情況戰略中部署的資本水平較低所抵銷。
資本市場辛迪加資本
為.九個月結束 2019年9月30日,資本市場辛迪加26億美元與資本相比23億美元為.九個月結束 2018年9月30日好的。增加的主要原因是九個月結束 2019年9月30日與九個月結束 2018年9月30日好的。總體而言,我們完成了19個辛迪加交易九個月結束 2019年9月30日與13個辛迪加相比九個月結束 2018年9月30日好的。銀團交易的規模和頻率在很大程度上取決於市場條件和其他不可預測且我們無法控制的因素,這可能會對我們的資本市場業務從銀團交易產生的費用產生負面影響。
非GAAP資產負債表計量
下表顯示了截至目前我們的營業資產、營業負債和賬面價值的信息2019年9月30日和2018年12月31日:
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| | | | | | | | |
營運資產 |
| | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | ($^,單位:^千) |
營運資產 | | | | |
現金和短期投資 | | $ | 3,856,836 |
| | $ | 2,502,239 |
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投資 | | 11,544,873 |
| | 9,847,464 |
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未實現附帶權益淨額 (1) | | 1,783,751 |
| | 1,223,084 |
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税務資產 | | 268,405 |
| | 561,114 |
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其他資產(2) | | 3,482,767 |
| | 3,453,735 |
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經營資產總額 | | $ | 20,936,632 |
| | $ | 17,587,636 |
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| | | | |
經營負債 |
| | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | ($^,單位:^千) |
操作 負債 | | | | |
債務義務-KKR(前KFN) | | $ | 3,093,638 |
| | $ | 2,367,801 |
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債務債務-KFN | | 948,517 |
| | 948,517 |
|
税務負債 | | 169,197 |
| | 174,395 |
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其他負債 | | 847,591 |
| | 590,981 |
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經營負債總額 | | $ | 5,058,943 |
| | $ | 4,081,694 |
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| | | | |
賬面價值 |
| | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
| | ($^,單位:^千) |
賬面價值 | | | | |
(+)經營資產總額 | | $ | 20,936,632 |
| | $ | 17,587,636 |
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(-)經營負債總額 | | 5,058,943 |
| | 4,081,694 |
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(-)非控股利益 | | 24,274 |
| | 25,382 |
|
(-)優先股 | | 500,000 |
| | 500,000 |
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賬面價值 | | $ | 15,353,415 |
| | $ | 12,980,560 |
|
| | | | |
每股調整後的賬面價值 | | $ | 18.22 |
| | $ | 15.57 |
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調整後的股份 | | 842,585,116 |
| | 833,938,476 |
|
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| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
私人市場業務線 | | $ | 1,643,009 |
| | $ | 1,083,163 |
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公共市場業務線 | | 140,742 |
| | 139,921 |
|
總計 | | $ | 1,783,751 |
| | $ | 1,223,084 |
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| |
(2) | 其他資產包括KKR在FS/KKR Advisor的所有權權益、有限責任公司以及對衝基金合夥企業的少數股權。 |
每股調整後的賬面價值
調整後每股賬面價值比2018年12月31日增長17.0%。這一增長主要是由於KKR投資組合價值的廣泛增加,包括KKR持有的投資以及通過投資基金持有的投資,例如KKR的私募股權基金,KKR有權賺取附帶權益。在截至2019年9月30日的9個月中,KKR的資產負債表組合的價值在非GAAP基礎上增加了17.9%,KKR的整體私募股權投資組合增加了20.4%。KKR的資產負債表組合和未實現淨附帶權益的增加主要是由於我們的投資組合公司按市值計價的收益。有關進一步的討論,請參閲“-未審計
綜合經營業績-投資活動的未實現收益“和”-未審計的綜合經營業績-投資活動的未實現虧損“。有關KKR私募股權投資組合變化的討論,請參閲”-非GAAP經營業績分析-其他經營和業績衡量-AUM。“調整後每股賬面價值的增加也是由於大約10億美元税後可分配收益的一部分,由截至9個月的股息支付部分抵銷2019年9月30日好的。有關影響KKR公司税後可分配收益的因素的討論,請參閲“-非GAAP經營結果分析”。
下表按資產類別列出了截至目前我們的運營資產持有量2019年9月30日好的。就我們的運營資產投資在未來期間以低於其成本的價值變現而言,税後可分配收益將受到變現事件發生期間的此類虧損金額(如有)的不利影響。例如,在2019年第三季度,印度信貸市場經歷了低迷,導致我們在印度債務金融公司的信貸投資組合中確認了約1.1億美元的未實現淨虧損。截至2019年9月30日,我們印度債務金融公司持有的信貸投資的累積未實現損失約為1.55億美元。KKR擁有我們印度債務金融公司約51%的股份,因此,這些金額的51%已反映在下表中的其他投資中。如果我們的投資價值在變現之前沒有發生變化,根據截至2019年9月30日的估值,這些減記將導致未來實現的投資損失約為7900萬美元,這將減少未來期間的税後可分配收益。
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| | | | | | | | | | | |
| | 截至2019年9月30日 |
投資(1) | | 成本 | | 公允價值 | | 公允價值佔 總投資 |
| | | | | | |
私募股權基金/SMA | | $ | 3,133,860 |
| | $ | 4,356,401 |
| | 37.8 | % |
私募股權聯合投資和其他股權 | | 2,045,555 |
| | 3,119,234 |
| | 27.0 | % |
私募股權總額 | | 5,179,415 |
| | 7,475,635 |
| | 64.8 | % |
| | | | | | |
能量 | | 680,615 |
| | 674,947 |
| | 5.8 | % |
房地產 | | 792,496 |
| | 842,446 |
| | 7.3 | % |
基礎設施 | | 465,805 |
| | 576,196 |
| | 5.0 | % |
實際資產總額 | | 1,938,916 |
| | 2,093,589 |
| | 18.1 | % |
| | | | | | |
特殊情況 | | 572,751 |
| | 481,965 |
| | 4.2 | % |
直接貸款 | | 172,104 |
| | 170,003 |
| | 1.5 | % |
替代積分合計 | | 744,855 |
| | 651,968 |
| | 5.7 | % |
Clos | | 760,522 |
| | 654,195 |
| | 5.7 | % |
其他學分 | | 120,424 |
| | 109,632 |
| | 0.9 | % |
信用合計 | | 1,625,801 |
| | 1,415,795 |
| | 12.3 | % |
| | | | | | |
其他 | | 895,434 |
| | 559,854 |
| | 4.8 | % |
| | | | | | |
總投資 | | $ | 9,639,566 |
| | $ | 11,544,873 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
| | 2019年9月30日 |
重大投資:(2) | | 成本 | | 公允價值 | | 公允價值佔 總投資 |
Fiserv公司(納斯達克:FISV) | | $ | 794,978 |
| | $ | 1,708,997 |
| | 14.8 | % |
USI,Inc. | | 500,111 |
| | 750,157 |
| | 6.5 | % |
哈特蘭牙科有限責任公司 | | 302,255 |
| | 392,931 |
| | 3.4 | % |
皮特維特護理中心,有限責任公司 | | 243,188 |
| | 364,782 |
| | 3.2 | % |
KKR房地產金融信託公司。(紐約證券交易所代碼:KREF) | | 325,000 |
| | 317,363 |
| | 2.7 | % |
重大投資總額 | | 2,165,532 |
| | 3,534,230 |
| | 30.6 | % |
| | | | | | |
其他投資 | | 7,474,034 |
| | 8,010,643 |
| | 69.4 | % |
總投資 | | $ | 9,639,566 |
| | $ | 11,544,873 |
| | 100.0 | % |
| | | | | | |
| |
(1) | 投資是一個僅用於KKR資產負債表一部分財務呈報的術語,包括運營KKR資產管理和其他業務的子公司的多數股權,包括KKR投資基金的一般合夥人權益。 |
| |
(2) | 重大投資包括前五項投資(預計將與新的籌資相關的辛迪加或轉移的投資除外),其公允價值為2019年9月30日好的。公允價值數字包括共同投資以及KKR在相關投資中持有的有限合夥人和/或普通合夥人權益(如適用)。 |
對GAAP措施的調節
下表將根據GAAP計算和呈現的最直接可比較的財務指標與KKR的非GAAP信息相協調九個月結束 2019年9月30日和2018:
營業收入
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 | | 九個月結束 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| (以千美元為單位) |
GAAP總收入 | $ | 790,485 |
| | $ | 1,129,666 |
| | $ | 3,157,829 |
| | $ | 2,573,892 |
|
(+)管理費--合併基金和其他 | 108,922 |
| | 104,356 |
| | 348,467 |
| | 270,383 |
|
(-)費用積分-合併基金 | 3,838 |
| | 8,283 |
| | 21,469 |
| | 41,178 |
|
(-)基於資本分配的收益(GAAP) | 374,268 |
| | 638,163 |
| | 1,849,623 |
| | 1,274,149 |
|
(+)已實現附帶權益 | 296,344 |
| | 414,609 |
| | 838,608 |
| | 959,253 |
|
(+)已實現投資收益(虧損) | 210,234 |
| | 242,743 |
| | 459,303 |
| | 491,903 |
|
(-)其他合併實體賺取的收入 | 29,838 |
| | 27,749 |
| | 90,693 |
| | 84,342 |
|
(-)費用報銷 | 34,356 |
| | 38,212 |
| | 121,157 |
| | 108,999 |
|
營業總收入 | $ | 963,685 |
| | $ | 1,178,967 |
| | $ | 2,721,265 |
| | $ | 2,786,763 |
|
費用
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 | | 九個月結束 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| (以千美元為單位) |
GAAP總費用 | $ | 619,533 |
| | $ | 740,090 |
| | $ | 2,157,111 |
| | $ | 1,851,741 |
|
(-)股權及其他薪酬-KKR Holdings L.P. | 22,539 |
| | 25,327 |
| | 69,085 |
| | 87,269 |
|
(-)未實現績效收入補償 | 9,281 |
| | 57,407 |
| | 379,181 |
| | 81,376 |
|
(-)無形資產攤銷 | 383 |
| | 681 |
| | 1,301 |
| | 7,028 |
|
(-)可報銷的費用 | 38,515 |
| | 43,382 |
| | 140,241 |
| | 125,787 |
|
(-)與其他合併實體有關的經營費用 | 38,233 |
| | 37,845 |
| | 139,248 |
| | 135,268 |
|
(-)非經常性成本(1) | — |
| | — |
| | — |
| | 11,501 |
|
(+)其他 | (33,672 | ) | | (18,368 | ) | | (59,632 | ) | | (27,676 | ) |
總營業費用 | $ | 476,910 |
| | $ | 557,080 |
| | $ | 1,368,423 |
| | $ | 1,375,836 |
|
| |
(1) | 截至2018年9月30日止九個月,為與轉換有關的非經常性成本。 |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損)A類普通股股東
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三個月 | | 九個月結束 |
| 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 | | 2019年9月30日 | | 2018年9月30日 |
| (以千美元為單位) |
歸因於KKR&Co.Inc.的淨收入(虧損)A類普通股股東 | $ | 241,213 |
| | $ | 640,198 |
| | $ | 1,456,584 |
| | $ | 1,490,681 |
|
(+)可歸因於KKR Holdings L.P.持有的非控制性權益的淨收入(虧損) | 175,231 |
| | 293,659 |
| | 1,017,827 |
| | 864,520 |
|
(+)股權及其他薪酬-KKR Holdings L.P. | 22,539 |
| | 25,537 |
| | 68,460 |
| | 87,479 |
|
(+)無形資產攤銷和其他,淨額 | 49,659 |
| | 60,948 |
| | 131,192 |
| | 58,014 |
|
(+)非經常性成本(1) | 22,839 |
| | — |
| | 22,839 |
| | 11,501 |
|
(+)某些投資的已實現虧損(2) | — |
| | — |
| | — |
| | 729,425 |
|
(-)未實現附帶權益 | 13,695 |
| | 130,420 |
| | 924,626 |
| | 182,130 |
|
(-)未實現淨收益(虧損) | 130,972 |
| | 251,346 |
| | 1,352,181 |
| | 1,849,077 |
|
(+)未實現績效收入補償 | 9,281 |
| | 57,407 |
| | 379,181 |
| | 81,376 |
|
(+)所得税支出(福利) | 53,132 |
| | (129,405 | ) | | 386,124 |
| | (50,804 | ) |
(-)已繳納的所得税 | 40,429 |
| | 69,880 |
| | 155,237 |
| | 103,868 |
|
税後可分配收益 | $ | 388,798 |
| | $ | 496,698 |
| | $ | 1,030,163 |
| | $ | 1,137,117 |
|
| |
(1) | 在過去的三個月和九個月2019年9月30日,代表着與KKR對其2020年高級債券進行再融資相關的非經常性整體制造溢價2280萬美元。截至2018年9月止九個月,^30代表與轉換相關的非經常性成本。 |
| |
(2) | 表示在轉換之前在第二季度實現的某些投資的損失。 |
下表提供了KKR財務狀況指標的某些GAAP綜合報表與我們截至目前的非GAAP資產負債表指標的對賬2019年9月30日和2018年12月31日.
資產 |
| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
GAAP資產總額 | | $ | 57,645,049 |
| | $ | 50,743,375 |
|
(-)合併基金和其他實體的影響 | | 35,062,874 |
| | 31,888,471 |
|
(-)攜帶池重新分類 | | 1,308,238 |
| | 922,977 |
|
(-)其他重新分類 | | 337,305 |
| | 344,291 |
|
經營資產總額 | | $ | 20,936,632 |
| | $ | 17,587,636 |
|
負債
|
| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
GAAP負債總額 | | $ | 29,059,852 |
| | $ | 25,360,766 |
|
(-)合併基金和其他實體的影響 | | 22,355,366 |
| | 20,011,804 |
|
(-)攜帶池重新分類 | | 1,308,238 |
| | 922,977 |
|
(-)其他重新分類 | | 337,305 |
| | 344,291 |
|
經營負債總額 | | $ | 5,058,943 |
| | $ | 4,081,694 |
|
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股股東
|
| | | | | | | | |
| | 自.起 |
| | 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
KKR&Co.Inc.股東權益-普通股股東 | | $ | 9,635,200 |
| | $ | 8,167,056 |
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(+)合併基金和其他實體的影響 | | 248,003 |
| | 205,502 |
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(-)其他重新分類 | | 17,446 |
| | 17,446 |
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(+)KKR Holdings L.P.持有的非控股權益 | | 5,487,658 |
| | 4,625,448 |
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賬面價值 | | $ | 15,353,415 |
| | $ | 12,980,560 |
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下表提供了KKR的A類普通股的GAAP股票與調整後的股票的對賬:
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| 自.起 |
| 2019年9月30日 | | 2018年12月31日 |
未償還A類普通股的GAAP股票 | 546,838,969 |
| | 534,857,237 |
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調整: | | | |
KKR控股單位(1) | 295,746,147 |
| | 299,081,239 |
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調整後的股份(2) | 842,585,116 |
| | 833,938,476 |
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未歸屬的A類普通股(3) | 24,767,187 |
| | 33,408,491 |
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(1) | A類普通股,可能由KKR^&^Co.^^Inc.發行。根據單位交換的KKR^控股^為A級普通股。 |
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(2) | 金額不包括根據我們的股權激勵計劃授予的未歸屬股權獎勵。 |
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(3) | 代表根據我們的股權激勵計劃授予的股權獎勵。KKR公司A級普通股的發行根據我們股權激勵計劃下的獎勵,根據KKR業務中各自的百分比稀釋KKR A級普通股股東和KKR控股公司的比例。不包括授予2017年期間每一位聯席總裁/聯席首席運營官的2,500,000股限制性股票單位,這些公司截至目前尚未滿足其基於市場價格的歸屬條件2019年9月30日或者2018年12月31日見本報告其他部分財務報表附註12“權益補償”。 |
流動資金
我們通過關注我們的資金和CFE整合之前的現金流以及短期資產和負債變化的影響來管理我們的流動性和資本要求,我們預計這些變化將在一年內實現現金結算。我們的主要現金流活動通常包括:(I)從運營中產生現金流;(Ii)通過投資於產生收益的投資(即利息和股息),以及出售投資和其他資產,從投資活動中產生收入;(Iii)我們對我們的基金和CLO作出的融資資本承諾,以及向其提供資金;(Iv)開發和資助新的投資戰略、投資產品和其他增長舉措,包括收購其他投資、資產和業務;(V)在我們的資本市場上進行承銷和融資承諾;(Iv)開發和資助新的投資戰略、投資產品和其他增長舉措,包括收購其他投資、資產和業務;(V)在我們的資本市場上進行承銷和融資承諾。(Vi)向我們的股東和A系列和B系列優先股的持有人分配現金流;以及(Vii)根據信貸協議、我們的優先票據和其他借款安排支付借款、利息支付和償還。參見“-流動性-流動性需求-股息”。
流動資金來源
我們的主要流動性來源包括以下款項:(I)我們的經營活動,包括從我們的基金、投資組合公司和資本市場交易中賺取的費用;(Ii)我們投資基金附帶權益的變現;(Iii)來自產生收益的投資的利息和股息,包括我們在CLO的投資;(Iv)投資和其他資產的變現和銷售,包括為基金形成轉移投資;以及(V)我們的信貸設施、債務發行和其他借款安排下的借款。此外,我們可能會從出售我們的股票證券中獲得現金收益。
我們的許多投資基金提供附帶權益。對於我們的私募股權基金,附帶權益只有在滿足以下所有條件後才會分配給具有回扣條款的私募股權基金的普通合夥人:(I)^發生了實現事件(例如,^出售投資組合公司,派息等);(Ii)^該工具自成立以來獲得了正的總體投資回報,在適用的情況下超過了業績障礙,並且正在累算附帶權益;以及(Iii)對於公允價值低於成本的投資,成本已按一定金額返還給基金投資者;(Iii)對於公允價值低於成本的投資,成本返還給基金投資者的金額是一定數額的;(Iii)對於公允價值低於成本的投資,成本已返還給基金投資者。
將剩餘成本降低到投資的公允價值。自.起2019年9月30日如上所述,我們的某些基金達到了第一和第二個標準,但沒有達到第三個標準。在這些情況下,合併經營報表上的附帶權益應計,但不會在變現事件時以現金分配給我們作為投資基金的普通合夥人。對於公允價值高於成本的基金,以及以其他方式累算附帶權益的基金,但其公允價值低於成本的一項或多項投資,此類投資的成本與公允價值之間的差額稱為“淨額孔”。當存在淨值空洞時,將允許普通合夥人獲得附帶權益分配的個人投資的已實現收益改為用於將投資資本返還給我們的基金的有限合夥人,金額等於淨值空洞。一旦淨額孔填滿了(A)公平價值低於成本的投資的淨額洞等於淨額洞的資本回報或(B)公允價值低於成本的投資的公允價值的增加,則實現的附帶權益將在變現事件時分配給普通合夥人。有能力支付現金結轉的基金是指預期在下一次重大變現事件時支付給普通合夥人的附帶權益的基金,其中包括沒有淨額孔的基金以及具有淨額孔的基金,淨額孔的大小足以使下一次重大變現事件預期會導致支付附帶權益。戰略投資者與基金投資者的夥伴關係可能需要對他們投資的各種基金進行淨額結算,如果這些基金投資者在沒有戰略投資者夥伴關係的情況下投資於我們的基金,這可能會減少我們本來會獲得的附帶權益。請參閲我們的年度報告中的“風險因素-與我們業務相關的風險-戰略投資者夥伴關係具有較長的投資期和投資於多種戰略,這可能增加”淨值空洞“的可能性,這將導致我們的附帶權益減少,以及收回債務”。
自.起2019年9月30日我們的兩個私募股權基金,即2006基金和亞洲基金存在超過5000萬美元的淨缺口,這兩個基金的淨缺口分別約為1.1億美元和5500萬美元。根據上述標準,其他基金目前已經並可能在未來發展淨額洞,這些基金和其他基金的淨額洞今後可能會增加或減少。
我們可以根據我們與主要金融機構達成的各種信貸安排、其他借款安排和其他流動性來源獲得資金,或從資本市場獲得資金。下面介紹這些流動性來源。
循環信貸協議,高級票據,KFN債務債務,KFN證券和房地產融資
有關KKR的債務義務,包括我們的循環信貸協議、高級票據、KFN債務義務、KFN證券和企業房地產融資的討論,請參閲本公司年報中所列經審計財務報表的附註10“債務義務”和本報告其他部分所載財務報表的附註10“債務義務”。
優先股
有關KKR的股本(包括我們的優先股)的討論,請參閲本公司年報中所含經審計財務報表的附註15“權益”。
流動性需求
我們預計,我們的主要流動性需求將包括以下所需的現金:
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• | 繼續發展我們的業務線,包括播種新戰略,為我們對現有和未來基金的資本承諾提供資金,共同投資以及我們資本市場公司的任何淨資本要求,支付與籌資和推出新戰略有關的成本,以及以其他方式支持我們贊助的投資工具; |
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• | 在投資組合公司中的倉儲投資或為我們的一個或多個基金、車輛、賬户或CLO的利益而進行的其他投資,等待此類投資工具的投資者承諾資本的貢獻,併為運營或其他需要向他們墊付資本; |
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• | 服務債務義務,包括到期或贖回時支付的債務,以及可能導致未來現金支付的任何或有負債; |
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• | 為現金業務費用和或有事項(包括訴訟事項)提供資金; |
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• | 支付根據我們與KKR控股公司達成的應收税款協議可能到期的金額; |
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• | 根據我們A級普通股的股利政策或我們優先股的條款支付現金股息; |
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• | 在我們的資本市場業務中承銷承諾,提前貸款收益和基金銀團承諾; |
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• | 支付與我們的自營投資相關的未來購買價格,例如我們與Marshall Wace的對衝基金合作伙伴關係,但不是由新發行的A類普通股支付的; |
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• | 為我們的主要活動業務線收購其他資產,包括其他業務、投資和資產,其中一些可能需要滿足我們資本市場業務的監管要求或CLO的風險保留要求(在其繼續適用的範圍內);以及 |
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• | 根據股份回購計劃或KKR發行的其他證券回購KKR的A類普通股。 |
KKR&Co.Inc.共享回購計劃
根據我們的股份回購計劃的條款,KKR有權不時在公開市場交易、私下談判交易或其他方式中回購其A類普通股。任何A級普通股回購的時間、方式、價格和金額將由KKR自行決定,並將取決於多種因素,包括法律要求、價格以及經濟和市場條件。KKR預計該計劃(沒有到期日)將一直有效,直到使用了最高批准的美元金額。本計劃不要求KKR回購任何特定數量的A類普通股,本計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。自.起2019年9月30日,4.47億美元是根據回購計劃提供的。
除了如上所述購買A類普通股外,回購計劃還將用於退休(通過現金結算或在淨結算時支付預扣税金)根據我們的股權激勵計劃發放的代表有權獲得A類普通股的股權獎勵。見“第二部分.第2項.未登記的股權證券銷售和收益的使用”。
資本承諾
管理我們的主動型投資基金的協議一般要求基金的普通合夥人對此類基金作出最低資本承諾,這通常在最終收盤時佔基金總資本承諾的2%至8%;然而,我們的普通合夥人對某些追求較新戰略的基金的承諾可能超過這個範圍。下表列出了截至目前我們對積極投資基金的未催繳承諾2019年9月30日:
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| 未呼叫 承付款 |
私營市場 | (以千美元為單位) |
核心投資工具 | $ | 1,972,000 |
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美洲基金XII | 437,500 |
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歐洲基金V | 400,000 |
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亞洲基金III | 366,200 |
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全球基礎設施III | 266,500 |
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亞洲房地產合作伙伴 | 250,000 |
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能源收入和增長II | 154,200 |
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下一代技術增長II | 150,000 |
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衞生保健戰略增長 | 124,400 |
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房地產合作伙伴美洲II | 109,800 |
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全球影響基金 | 100,000 |
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房地產信貸機會合作夥伴II | 50,000 |
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下一代技術增長 | 21,000 |
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歐洲基金IV | 13,000 |
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其他私人市場車輛 | 159,400 |
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私人市場承諾總額 | 4,574,000 |
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公共市場 | |
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特殊情況基金III | 400,000 |
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特殊情況基金II | 83,900 |
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貸款夥伴歐洲II | 56,000 |
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私人信貸機會合作夥伴II | 20,100 |
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貸款夥伴III | 17,200 |
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貸款夥伴歐洲 | 11,300 |
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其他公眾街市車輛 | 114,100 |
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公共市場承諾總額 | 702,600 |
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未催繳承諾總額 | $ | 5,276,600 |
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其他承諾
除了上文所示對我們投資基金的未催繳承諾外,KKR還就以下方面達成了合同承諾:(I)主要在我們的主要活動業務領域購買投資和其他資產,以及(Ii)在我們的資本市場業務領域承銷交易、債務融資和銀團。自.起2019年9月30日,這些承諾相當於3.981億美元和6.896億美元分別為。這些金額是否實際獲得全部或部分資金,取決於此類承諾的合同條款,包括滿足或放棄結賬或融資的任何條件。我們的資本市場業務線顯示的無資金承付款沒有反映可能會減少顯示的合同承付款的實際金額的安排,這些合同承付款發生在2019年9月30日好的。我們的資本市場業務與第三方有一項安排,這降低了我們在承銷某些債務交易時的風險,從而降低了我們截至2019年9月30日減少以反映由該第三方提供資金的金額。在購買我們的主要活動業務線的投資或資產的情況下,要資助的金額包括打算向第三方進行辛迪加的金額,實際要資助的金額可能低於顯示的金額。
投資馬歇爾·韋斯
由於馬歇爾·韋斯和KKR之間商定的最後一批期權的行使,KKR預計將獲得額外的“5.0%·2019年第四季度對馬歇爾·韋斯(Marshall Wace)的興趣。此次收購預計將以現金和A級普通股的股票相結合的方式完成。
應收税款協議
根據我們與KKR Holdings的交換協議,我們可能需要不時收購KKR集團合作伙伴單位,這可能導致我們在交換KKR集團合作單位時增加KKR集團合作伙伴關係的資產的税基。我們與KKR Holdings簽訂了一項應收税款協議,要求我們向KKR Holdings或已將KKR控股單位交換為KKR A類普通股作為KKR集團合作伙伴單位的受讓人的現任和前任委託人支付由於上述税基增加而實現的美國聯邦、州和地方所得税中現金節餘金額的85%,以及我們由於税基增加而實現的任何此類節餘金額的85%,即自.起2019年9月30日,未貼現的應付款項1.255億美元已於財務報表中記錄於應收税款協議中,代表管理層對應收税款協議下預計應付金額的最佳估計。自.起2019年9月30日,大約3580萬美元累計現金付款已根據應收税款協議支付。
轉換後,我們預計未來根據應收税款協議支付的金額將大大高於我們未轉換為公司時的金額。此外,若吾等提早終止應收税款協議,或發生某些合併、資產出售及其他形式的業務合併或其他控制權變更時,吾等在應收税款協議下的責任將有效加速。請參閲我們的年度報告中的“風險因素-與我們組織相關的風險-我們將被要求支付給我們的本金,用於支付我們以前和未來從KKR集團合作伙伴單位和相關交易的A級普通股交換中獲得的與我們使用税收屬性有關的大部分利益”。
分紅
已宣佈A類普通股每股0.125美元的股息,將於2019年11月26日致截至…月營業時間結束時記錄為A類普通股的持有人2019年11月11日.
A系列優先股每股0.421875美元的股息已經宣佈,並留出於2019年12月16日支付給截至2019年12月1日營業結束時記錄為A系列優先股的持有者。B系列優先股每股0.406250美元的股息已經宣佈,並留出於2019年12月16日支付給截至2019年12月1日營業結束時記錄在案的B系列優先股的持有者。
當KKR^&^Co.^^Inc.從KKR集團合夥企業(KKR業務的控股公司)獲得分發,KKR控股公司從KKR集團合夥企業獲得其按比例分配的此類分發份額。
向我們的A級普通股股東宣佈和支付股息將由我們的董事會全權決定,我們的股利政策可能隨時改變。我們目前的股利政策是向我們A級普通股的持有者支付年度總計每股0.5美元的股息(或每股0.125美元的季度股息),取決於我們董事會基於一些因素的酌處權,這些因素包括KKR公司未來的財務表現和董事會認為相關的其他考慮,以及是否遵守KKR&Co.公司的公司註冊證書和適用法律的條款。就美國聯邦所得税而言,我們支付的任何股息(包括我們優先股的股息)一般將被視為美國個人股東的合格股息收入,以我們當前或累計收益和利潤支付的程度為限,這是為美國聯邦所得税目的而確定的。不能保證未來的股息將按計劃或根本不會產生,也不能保證我們的A級普通股的任何特定股利政策將保持不變。此外,KKR集團合夥企業和我們的其他子公司對分配的申報和支付也可能受到法律、合同和監管方面的限制,包括我們的債務協議和KKR集團合夥企業的優先股條款中包含的限制。
其他流動性需求
我們還可能需要為我們的資本市場業務中與貸款、證券或其他金融工具的承銷相關的各種承銷、銀團和前期承諾提供資金,這些承銷在近期有所增加,並可能在未來期間繼續具有重大意義。我們普遍預期這些承諾
將向第三方辛迪加或以其他方式履行或終止,儘管在某些情況下,我們可能會選擇保留一部分承諾用於我們自己的投資。
關鍵會計政策
根據GAAP編制財務報表要求我們的管理層做出影響資產和負債報告金額的估計和判斷,披露或有資產和負債,以及費用、費用和投資收入的報告金額。我們的管理層基於現有信息、歷史經驗和我們認為在當前情況下是合理的其他假設做出這些估計和判斷。然而,這些估計、判斷和假設往往是主觀的,可能會因情況的變化或我們分析的變化而受到負面影響。如果實際金額最終與估計、判斷或假設的金額不同,則在實際金額已知期間的財務報表中包括修訂內容。我們相信,如果我們改變基礎估計、判斷或假設,我們的關鍵會計政策可能會產生重大不同的結果。
下面討論我們關鍵會計政策的某些方面。有關這些和所有關鍵會計政策的全面討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註2“重要會計政策摘要”。
公允價值計量
公允價值是指在當前市場條件下,在計量日市場參與者之間的有序交易中,出售資產或為轉移負債而支付的價格。除KKR的若干權益法投資及債務債務外,KKR的投資及其他金融工具均按公允價值或賬面值接近公允價值的金額入賬。
GAAP建立了一個層次化的信息披露框架,該框架對公允價值計量金融工具時使用的市場價格可觀察性水平進行優先排序和排名。按公允價值計量和報告的投資和金融工具根據確定公允價值時使用的投入的可觀察性進行分類和披露,具體如下:
第I級
定價輸入為截至計量日期的相同資產或負債的活躍市場中未調整的報價。這一類別中包括的金融工具的類型是公開上市的股票和賣空的證券。
我們分類7.1%按公允價值計量和報告的投資總額2019年9月30日.
第二級
定價輸入不同於活躍市場的報價,在計量日期可直接或間接觀察到,公允價值通過使用模型或其他估值方法確定。這類金融工具包括合併CLO實體的信貸投資、投資和債務債務、與公開上市證券掛鈎的可轉換債務證券、流動性較低和受限制的股本證券以及某些場外衍生品,如外幣期權和遠期合同。
我們分類37.5%按公允價值計量和報告的投資總額2019年9月30日.
三級
定價輸入對於金融工具是不可觀察的,並且包括金融工具幾乎沒有(如果有的話)市場活動的情況。確定公允價值的投入需要重大的管理判斷或估計。此類別中一般包括的金融工具類型為私人投資組合公司、實物資產投資、信貸投資、選擇公允價值期權的股權方法投資以及合併CMBS實體的投資和債務債務。
我們分類55.4%按公允價值計量和報告的投資總額2019年9月30日好的。我們三級投資的估值為2019年9月30日代表管理層對我們在該日期有序交易出售這些投資時預期變現的金額的最佳估計。
在某些情況下,用於衡量公允價值的投入可能屬於公允價值層次結構的不同級別。在這種情況下,公允價值層次結構中公允價值計量整體所屬的水平是基於對整個公允價值計量具有重要意義的最低水平輸入確定的。
三級估值方法
關於我們的私募股權投資組合(包括成長型股權投資),我們通常在確定投資的公允價值時採用兩種估值方法。第一種方法通常是市場可比性分析,其中考慮到關鍵的財務投入和最近的公共和私人交易以及其他可用的衡量標準。所使用的第二種方法通常是貼現現金流分析,它包含了重要的假設和判斷。此方法中使用的關鍵投入的估計包括投資的加權平均資本成本和用於計算終端值的假設投入,例如退出EBITDA倍數。在某些情況下,貼現現金流量法的結果可能會受到這些估計的顯着影響。這兩種方法中也使用了其他輸入。此外,正如本報告“-商業環境”和“風險因素-與我們管理的資產相關的風險-我們的投資受到難以量化或預測的各種經濟條件的影響,但可能對我們的投資的價值產生重大不利影響”中更詳細的討論,利率的變化可能會對估值產生重大影響。此外,當已簽署最終協議出售投資時,KKR一般認為公允價值的重要決定因素為KKR將根據已執行的最終協議收取的代價。
在完成使用這些方法進行的估值後,將為每種方法賦予權重,並在適當情況下典型地應用非流動性貼現。為特定投資記錄的最終公允價值一般將在兩種方法建議的範圍內,但在根據已執行的最終協議出售投資的情況下,該價值可能高於或低於該範圍。
在整個III級私募股權投資組合(包括核心投資)中,包括對合並和未合併投資基金的投資,約57%的公允價值來自基於恰好50%的市場可比性和50%的貼現現金流量分析進行估值的投資。這個III級私募股權投資組合的公允價值不到2%來自基於100%的市場可比性或100%的貼現現金流分析進行估值的投資。自.起2019年9月30日市場可比性方法、貼現現金流量方法和基於待決銷售的方法對此三級私募股權投資組合的總體權重分別為38%、47%和15%。
在成長性股權投資的情況下,可以使用上述市場可比性分析和貼現現金流量分析確定企業價值。還可以進行情景分析,以使估計的企業價值受到下行、基數和上行情況的影響,這涉及重要的假設和判斷。還可以進行里程碑分析,以評估我們認為重要的價值驅動因素的當前進展水平,這涉及重要的假設和判斷。每個情況下的企業價值可能會在投資的資本結構中進行分配,以反映證券的條款並進行概率加權。在某些情況下,成長性股權投資的價值可能基於最近或預期的融資。
基礎設施、能源和房地產的實際資產投資使用一項或多項貼現現金流量分析、市場可比性分析和直接收益資本化進行估值,在每種情況下都包含重要的假設和判斷。基礎設施投資通常使用貼現現金流分析進行估值。此方法中使用的關鍵輸入可以包括加權平均資本成本和用於計算終端值的假設輸入,例如退出EBITDA倍數。能源投資通常使用貼現現金流分析進行估值。此方法中使用的需要估計的關鍵輸入包括資本的加權平均成本。此外,能源投資的估值一般既包括指數所報的商品價格,也包括長期商品價格預測,後者可能與同等未來日期的某些指數的商品價格有很大不同,目前也高於這些價格。某些能源投資不包括非流動性折扣。長期商品價格預測用於獲取與未來發展相關的能源投資組合中一系列商品價格的投資價值,並反映一系列價格預期。房地產投資通常採用直接收益資本化和貼現現金流分析相結合的方法進行估值。在這種需要估算的方法中使用的關鍵投入包括非槓桿貼現率和當前資本化率,某些房地產投資不包括最低非流動性貼現率。實物資產投資的估值也使用其他投入。
就公認會計原則而言,KKR直接而不是通過投資基金持有由石油和天然氣生產資產的工作權益組成的能源投資,該等工作權益基於我們持有的工作權益的比例進行合併。因此,我們反映了資產、負債、收入、費用、投資收入和現金。
合併工作權益的毛額流量和這些能源投資價值的變化在合併經營報表中沒有反映為未實現損益。因此,這些投資的公允價值變動不會導致投資活動的淨收益(虧損)減少,但可能導致減值費用反映在一般、行政和其他費用中。對於非GAAP目的,這些直接持有的工作權益被視為投資,價值的變化反映在我們的經營業績中作為未實現的損益。
在非GAAP基礎上,我們的能源實物資產投資於石油和天然氣生產資產,截至#年。2019年9月30日的公允價值約為6.75億美元好的。基於此公允價值,我們估計,如果這些能源投資的公允價值從一個或多個不利變動立即下降10%至投資的估值輸入,將導致賬面價值下降67.5,000,000美元。截至#月2019年9月30日如果我們僅使用指數上引用的商品價格對我們的能源投資進行估值,而不使用長期商品價格預測,並且對其估值保持所有其他投入不變,我們估計賬面價值將降低約1.15億美元。
這些假設的下降只與賬面價值有關。目前不會對KKR的未實現附帶權益產生影響,因為持有這些類型能源投資的所有投資基金的投資價值要麼低於其成本,要麼目前沒有累算附帶權益。此外,由於從持有石油和天然氣生產資產投資的投資基金賺取的費用基於承諾資本或投資資本,因此不會對費用產生影響。
信貸投資是使用從交易商或做市商獲得的價值進行估值的,在沒有這些價值的情況下,信貸投資通常由我們根據獨立估值公司確定的估值範圍進行估值。估值模型以貼現現金流分析為基礎,其中的關鍵投入是基於市場可比性確定的,其中包括來自類似發行人的類似工具。
如上所述,對我們的Level?III投資估值有重大影響的關鍵不可觀察的輸入包括在本報告其他部分所包含的財務報表的註釋··5“公允價值計量”中。
三級估價程序
三級測量所涉及的估值過程每季度完成一次,旨在使三級投資的估值達到適當的一致性、監督和審查水平。
對於被歸類為“三級”的私人市場投資,投資專業人士根據他們對財務和運營數據、公司具體發展、可比較公司的市場估值和其他因素的評估,準備初步估值。KKR在報告期結束前一個月開始其確定其III級資產公允價值的程序,並且KKR遵循額外程序以確保其III級資產的公允價值的確定在相關報告日期是適當的。該等初步估值由KKR聘請的獨立估值公司審閲,以執行某些程序,以評估KKR對私人市場的所有III級投資每年的估值的合理性,以及對某些投資以外的投資的估值是否合理,而某些投資的價值低於預設價值閾值,且合計佔KKR的III級私人市場投資總值不到5%。某些真實資產投資的估值完全由獨立估值公司確定,而不需要我們的投資專業人員準備初步估值,相反,此類獨立估值公司依賴其作為經紀人或估值公司提供的估值信息。對於合併CMBS工具的信貸投資和債務義務,KKR通常每季度就大多數分類為III級的投資聘請獨立的估值公司。估值公司要麼提供價值,要麼提供估值範圍,KKR的投資專業人員可以從中選擇一個點來確定初步估值,或者執行某些程序,以評估合理性併為KKR的估值提供肯定的保證。在反映獨立估值公司的任何意見後,估值建議將提交KKR的估值委員會審核和批准。自.起2019年9月30日,只有不到2%的我們的III級信貸投資的總價值沒有通過獨立估值公司的參與進行估值。
KKR擁有一個全球估值委員會,負責協調和實施公司的估值流程,以確保在投資組合投資和不同時期應用估值原則的一致性。全球估值委員會由專門針對私募股權(包括核心投資)、成長型股本、房地產、能源和基礎設施以及信貸的資產類別估值委員會提供協助。資產類別特定估值委員會負責按季度審閲和批准其各自資產類別的所有初步III級估值。這些估值委員會的成員包括投資專業人士,包括各有關策略的主管,以及來自法律、合規和財務等業務運作職能的專業人士,他們並不主要負責投資的管理。在PAAMCO Prisma完成之前的期間
當需要對對衝基金投資進行第三級估值時,對衝基金的估值委員會審查了這些估值。
所有III級估值還需得到全球估值委員會的批准,該委員會由包括投資專業人士和業務運營職能專業人士在內的高級僱員組成,幷包括KKR的一名聯席總裁和聯席首席運營官,以及其首席財務官、總法律顧問和首席合規官。當估值在反映了全球估值委員會的任何意見後得到全球估值委員會的批准後,將向KKR&Co.Inc.董事會的審計委員會提交三級投資的估值,以及一級和二級投資的估值。然後報告給董事會。
自.起2019年9月30日於獨立估值公司(如適用)完成其要求對某些投資進行的若干有限程序後,獨立估值公司得出結論,由KKR釐定的該等投資的公允價值是合理的。根據普遍接受的審計標準,有限程序不涉及審計、審核、彙編或任何其他形式的審查或認證,也不是對所有三級投資進行。吾等負責真誠地釐定投資的公允價值,而獨立估值公司所執行的有限程序是吾等為釐定相稱投資的公允價值所需進行的查詢及程序的補充。
如上所述,二級和三級投資是使用具有重大不可觀察輸入的內部模型進行估值的,我們對這些投資的公允價值的確定可能與如果存在容易觀察到的輸入所產生的價值有很大不同。其他外部因素可能導致這些價值以及存在容易觀察到的投入的投資價值隨着時間的推移而增加或減少,這可能會造成我們的收益以及我們不時報告的資產和股東權益金額的波動。
投資公允價值的變動影響確認的附帶權益金額,以及直接持有和通過我們的合併基金持有的投資確認的投資收入金額,如下所述。我們估計,直接持有和通過合併投資基金持有的投資的公允價值立即下降10%,一般會導致直接持有和通過投資基金持有的投資活動的淨收益(虧損)金額發生相應的變化,並且對確認的附帶權益金額產生更重大的影響,無論投資是使用可觀察到的市場價格還是具有重大不可觀察定價投入的管理估計進行估值。關於合併投資基金,由於我們合併基金公允價值的大部分變化將歸因於非控股權益,因此我們僅在我們的附帶權益和我們的資產負債表投資的範圍內受到影響,因此投資收入的相應減少對KKR可歸因於上述金額的淨收益的影響通常會顯著小於上述金額。
自.起2019年9月30日,按公認會計原則計算,沒有投資佔總投資的5%以上。在非GAAP基礎上,截至2019年9月30日,佔非GAAP投資總額5%以上的投資由Fiserv,Inc.組成。和USI,Inc.價值17.09.0億美元和7.502億美元分別為。2019年7月29日,第一數據公司的股票被換成了Fiserv,Inc.的股票。與合併交易成交有關。我們在GAAP基礎上的投資收入和我們的賬面價值可能會受到與我們持有的公開交易證券相關的公開市場波動的影響,包括我們對Fiserv公司的大量持股。有關全球股票市場對我們財務狀況的影響的討論,請參閲“-商業環境”;有關我們在非GAAP基礎上最大持有量的更多信息,請參閲“-非GAAP資產負債表措施”。
投資收益確認
投資收入主要包括以下各項的淨影響:(I)已實現和未實現的投資損益;(Ii)股息;(Iii)利息收入;(Iv)利息開支和(V)與外匯遠期合約、外匯期權、外幣債券和綜合CFE發行的債務證券按市值計價有關的外匯收益和損失。
我們的某些投資基金是合併的。當一隻基金合併時,我們的基金投資收入中可分配給我們的附帶權益和資本投資的部分不會顯示在合併經營報表中。對於合併後的基金,所有投資收入(虧損),包括可分配給KKR附帶權益的基金投資收入(虧損)部分,均計入合併經營報表上的投資收入(虧損)。KKR保留的淨收益(虧損)中的附帶權益可歸因於KKR^&^Co.^Inc.。反映為對歸因於非控制性權益的淨收入(虧損)的調整。但是,因為我們的某些資金仍然是合併的,而且因為我們持有
由於我們在該等基金的投資中擁有少數經濟權益,我們在投資收入中所佔的份額少於該等合併基金的綜合經營報表中呈列的投資收入總額。
確認經營説明書中的附帶權益
附帶權益使基金的普通合夥人有權獲得相對於普通合夥人出資的投資收益中更大的可分配份額,並相應減少非控股權益在該等收益中的歸屬份額。附帶權益由這些基金的普通合夥人賺取,只要累積投資回報為正,並在適用情況下達到首選回報閾值。如果這些投資回報減少或在隨後的期間轉為負數,則確認的附帶權益將被逆轉,並在經營報表中反映為虧損。對於未合併的資金,根據附帶權益賺取的金額包括在合併經營報表的基於資本分配的收入中。根據合併基金的附帶權益賺取的金額在合併基金時從費用及其他項目中扣除,並作為投資活動的淨收益(虧損)以及合併基金的所有其他投資收益和虧損列入投資收入(虧損)。
附帶權益根據管理基金的協議中規定的合同條件在經營説明書中確認,就好像基金在報告日期終止和清算,基金的投資按當時估計的公允價值變現。由於我們的私募股權基金的持續時間較長,我們相信這種方法產生的收入確認最能反映我們在管理這些基金時的定期表現。根據附帶權益賺取的金額由該等基金的普通合夥人賺取,只要累積投資回報為正,並在適用情況下達到首選回報門檻。如果這些賺取的投資額減少或在隨後的期間轉為負數,則確認的附帶權益將被逆轉,並且在普通合夥人在基金期限內收到的結轉分派總額超過普通合夥人最終有權獲得的金額的範圍內,將記錄退還義務。對於未合併的基金,這種收回義務(如果有)反映為我們投資餘額的減少,因為這是最初記錄附帶權益的地方。對於合併後的基金,這種追回義務(如果有的話)在合併財務狀況報表中反映為非控制性權益的增加。
在2016年1月1日之前,我們大多數歷史上提供附帶權益的私募股權基金都沒有優先回報。對於這些基金,如果基金承認附帶權益,管理公司需要退還從有限合夥人賺取的任何管理費的20%,最高可達20%。在基金確認附帶權益的金額足以支付所賺取管理費的20%^或部分時,應對基金有限責任合夥人的負債進行記錄,確認的附帶權益金額的收入將減少,但不得超過所獲管理費的20%^。在出售相關投資和相關附帶權益變現的情況下,支付給有限責任合夥人的退款並免除債務。如果基金的附帶權益不足以支付全部或部分金額,即賺取管理費的20%,則此類管理費將被保留,而不會退還給基金的有限責任合夥人。
然而,我們大多數提供附帶權益的較新投資基金都有優先回報。在這種情況下,管理公司不會如上所述退還從基金有限合夥人那裏賺取的管理費。相反,管理費通過減少計算附帶權益的已實現收益有效地返還給有限責任合夥人。為了計算附帶權益,KKR根據包括有限合夥人支付的所有管理費以及他們迄今支付的其他資本貢獻和費用的金額,計算是否已實現首選回報。在基金超過變現事件時的首選回報,並受支付附帶權益的任何其他條件(如淨值空洞)的限制下,附帶權益將分配給普通合夥人。在實現優先回報之前,不會記錄附帶權益。此後,普通合夥人有權獲得追趕分配,這樣普通合夥人的附帶權益就基金的所有淨收益支付,包括用於支付優先回報的淨收益,直到普通合夥人收到普通合夥人根據基金條款有權獲得的附帶權益的全部百分比。一般而言,使管理公司有權獲得激勵費的投資基金具有優先回報,並按考慮所支付的管理費的類似基礎進行計算。
最近發佈的會計公告
有關最近發佈的會計公告的全面討論,請參閲本報告其他部分財務報表的附註2“重要會計政策摘要”。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
在這三個和期間,我們的市場風險沒有實質性的變化九個月結束 2019年9月30日好的。有關更多信息,請參閲我們的年度報告。
項目4.控制和程序
對披露控制和程序的評價
我們保持披露控制和程序(如該術語在“交易法”下的規則“13a-15(E)”和“15d-15(E)”中定義的那樣)旨在確保我們在根據“交易法”提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、總結和報告,這些信息被累積並傳達給管理層,包括聯席首席執行官和首席財務官(視情況而定),以便就要求的披露做出及時的決定。任何控制和程序,無論設計和操作多麼好,都只能提供實現預期控制目標的合理保證。
截至期末2019年9月30日,我們在管理層(包括聯席首席執行官和首席財務官)的監督和參與下,對我們的披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估。基於這一評估,我們的聯席首席執行官和首席財務官得出結論,截至期末2019年9月30日我們的披露控制和程序有效地在合理的保證水平上實現了他們的目標。
財務報告內部控制的變化
在三個或三個期間,我們對財務報告的內部控制(如《交換法》規則13a-15(F)中定義的那樣)沒有發生變化九個月結束 2019年9月30日這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響,或有合理的可能對我們的財務報告產生重大影響。
第II部- 其他資料
項目1.法律程序。
在本報告的其他地方包括的簡明綜合財務報表的附註16“承諾和意外事件”中出現的題為“訴訟”的部分通過引用併入本文。
項目1A。風險因素。
有關我們潛在風險和不確定性的討論,請參閲我們年度報告中“風險因素”標題下的信息。
2.未登記的股權證券銷售和收益使用。
股份回購第三2019年第四季度
根據目前的回購計劃,KKR有權不時在公開市場交易、私下談判交易或其他方式中回購其A類普通股。任何A級普通股回購的時間、方式、價格和金額將由KKR自行決定,並將取決於多種因素,包括法律要求、價格以及經濟和市場條件。KKR預計該計劃(沒有到期日)將一直有效,直到使用了最高批准的美元金額。本計劃不要求KKR回購任何特定數量的A類普通股,本計劃可隨時暫停、延長、修改或中止。
除了上述A類普通股的回購外,2018年5月3日之後,回購計劃將用於退休(通過現金結算或淨結算後支付預扣税金)根據我們的股權激勵計劃發放的股權獎勵,這些股權獎勵代表了獲得A類普通股股份的權利。從2015年10月27日至2019年9月30日,KKR支付了約2.89億美元的現金,以支付税款預扣和現金結算義務,以代替在授予代表1490萬股A類普通股的股權獎勵時發行A類普通股或其等價股。在這些金額中,相當於1100萬股A類普通股或相當於A類普通股的股權獎勵在2018年5月3日之前退役了1.9億美元,並且不計入回購計劃下的剩餘金額。
下表列出了KKR&Co.Inc.或代表KKR&Co.Inc.進行的回購信息。或在2019年第三季度購買我們A類普通股的任何“關聯購買者”(如“交換法”下的10b-18(A)(3)規則所定義的)。2019年第三季度沒有回購A類普通股股份,2019年第三季度沒有股權獎勵退役。從回購計劃開始到2019年9月30日,我們根據該計劃總共回購或退回了約4450萬股A類普通股,平均價格約為每股17.06美元。
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發行人購買A類普通股 |
(以千為單位的金額,除份額和每股金額外) |
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| 購買的股份總數 | | 每股平均支付價格 | | 作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股票的累計數量 | | 根據計劃或計劃仍可購買的股票的近似美元價值(1) |
月#1 (2019年7月1日至 2019年7月31日) | — |
| | $ | — |
| | 40,585,002 |
| | $ | 446,605 |
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月#2 (2019年8月1日至 2019年8月31日) | — |
| | $ | — |
| | 40,585,002 |
| | $ | 446,605 |
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月#3 (2019年9月1日至 2019年9月30日) | — |
| | $ | — |
| | 40,585,002 |
| | $ | 446,605 |
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截至2019年9月30日的總計 | — |
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(1)2018年5月3日之後發生的股權獎勵退休減少了金額。 |
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其他股權證券
在2019年第三季度,KKR控股公司用1,215,449個KKR集團合作伙伴單位交換了同等數量的A類普通股。這導致我們對KKR集團合作伙伴關係的所有權增加,以及KKR控股公司對KKR集團合作伙伴關係的所有權相應減少。在2019年11月,預計KKR控股公司將把大約540萬個KKR集團合作單位換成同等數量的我們的A類普通股。
第3項。高級證券違約。
不適用。
項目4.礦山安全披露。
不適用。
第5項其他信息
一個也沒有。
第6項.展品
以下是作為本報告一部分提交或提供的所有展品的清單:
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展品·號 | | 描述^展覽品的^^××× |
3.1 | | KKR&Co.公司註冊證書(通過引用附件3.2 KKR&Co.Inc.併入本文。2018年5月8日提交的Form 10-Q季度報告)。 |
3.2 | | KKR&Co.公司的章程(通過引用KKR&Co.Inc.的附件3.3併入本文。2018年5月8日提交的Form 10-Q季度報告)。 |
10.1 | | 獨立董事薪酬計劃。 |
31.1 | | 聯合首席執行官的認證依據1934年“證券交易法”(經修正)的“規則”13a-14(A)或規則“15d-14(A)”(根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節通過)。 |
31.2 | | 聯合首席執行官的認證依據1934年“證券交易法”(修訂後)的規則“13a-14(A)”或“規則”15d-14(A)“,並根據2002年”薩班斯-奧克斯利法案“第302節通過。 |
31.3 | | 根據1934年“證券交易法”(經修正)的規則“13a-14(A)”或“規則”15d-14(A)“對首席財務官的證明,該規則是根據2002年”薩班斯-奧克斯利法案“第302節通過的。 |
32.1 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的“美國法典”第18篇“1350節”對聯合首席執行官的認證。 |
32.2 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的“美國法典”第18篇“1350節”對聯合首席執行官的認證。 |
32.3 | | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906節通過的“美國聯邦法典”第18篇“1350節”,對首席財務官進行認證。 |
101 | | 根據S-T規則的第405條,採用內聯XBRL(EXtensible Business Reporting Language)格式的交互式數據文件:(I)截至2019年9月30日和2018年12月31日的財務狀況簡明綜合報表,(Ii)截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月的簡明綜合經營報表,(Iii)截至二零一零年九月三十日的三個月和九個月的綜合綜合收益報表,截至二零一零年九月三十日的三個月和九個月(Iv)截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止三個月及九個月的簡明綜合權益變動表;(V)截至二零一九年九月三十日及二零一八年九月三十日止九個月的簡明綜合現金流量表;及(Vi)簡明綜合財務報表附註。 |
104 | | 封面交互式數據文件,格式為內聯XBRL,包含在附件101中。 |
作為本報告的證物提交的協議和其他文件並不打算提供有關協議或其他文件本身的條款以外的事實信息或其他披露,您不應為此目的依賴它們。特別是,我們在這些協議或其他文件中所作的任何陳述和保證僅在相關協議或文件的特定上下文中作出,並且可能不會描述其作出日期或任何其他時間的實際事務狀態。
簽名
根據1934年“證券交易法”的要求,註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。
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| | KKR^&^^Co.^^Inc. |
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| | 依據: | /s/William J.Janetschek |
| | | 威廉·J·詹內切克 |
| | | 首席財務官 |
| | | (首席財務及會計主任) |
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日期: | 2019年11月5日 | | |