公文
0.991.000假的--12-31Q3201900016850401964920.010.011000000000100000000012044801812061481511753233610926430519000000000003600000003800000004250000000.010.0129156821135051000016850402019-01-012019-09-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300001685040US-GAAP：從屬DebtMember2019-01-012019-09-300001685040US-GAAP：系列APreferredStockMember2019-01-012019-09-3000016850402019-11-0100016850402018-12-3100016850402019-09-3000016850402018-07-012018-09-3000016850402019-07-012019-09-3000016850402018-01-012018-09-300001685040SRT：恢復調整成員2017-12-310001685040US-GAAP：PreferredStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：國庫券成員2018-09-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2017-12-310001685040SRT：恢復調整成員US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-310001685040US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：ParentMember2018-06-300001685040US-GAAP：國庫券成員2018-07-012018-09-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-01-012018-06-3000016850402018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2018-06-300001685040US-GAAP：國庫券成員2018-06-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2017-12-310001685040SRT：恢復調整成員US-GAAP：非控制InterestMember2017-12-310001685040SRT：恢復調整成員US-GAAP：PreferredStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-01-012018-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-09-3000016850402017-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-300001685040SRT：恢復調整成員US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001685040SRT：恢復調整成員us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001685040SRT：恢復調整成員US-GAAP：國庫券成員2017-12-310001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-310001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-09-3000016850402018-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-07-012018-09-3000016850402018-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：國庫券成員2017-12-310001685040US-GAAP：PreferredStockMember2018-09-300001685040SRT：恢復調整成員US-GAAP：ParentMember2017-12-310001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-01-012018-06-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2018-09-300001685040SRT：恢復調整成員US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310001685040US-GAAP：ParentMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：ParentMember2019-01-012019-06-3000016850402019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2019-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-09-300001685040US-GAAP：國庫券成員2019-01-012019-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300001685040US-GAAP：CommonStockMember2018-12-310001685040US-GAAP：CommonStockMember2019-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2018-12-310001685040US-GAAP：國庫券成員2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：國庫券成員2019-09-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2019-09-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2018-12-310001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2018-12-310001685040US-GAAP：國庫券成員2019-06-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310001685040US-GAAP：ParentMember2019-09-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300001685040US-GAAP：ParentMember2019-06-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2019-01-012019-06-3000016850402019-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300001685040US-GAAP：國庫券成員2018-12-310001685040US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-300001685040us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-06-300001685040US-GAAP：PreferredStockMember2019-06-300001685040US-GAAP：非控制InterestMember2019-06-300001685040US-GAAP：SpinoffMember2017-08-040001685040US-GAAP：OperatingSegmentsMember2019-01-012019-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美國
證券交易委員會
華盛頓，D.C.20549
 
  
表格2010-Q
☑
根據1934年證券交易法第13或15(D)條的季度報告
截至季度末的季度期間2019年9月30日
或
☐
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
從_到_的過渡期內···
佣金檔案編號：001-37905
 
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1685040/000168504019000042/bhflogorgb970pxa43.jpg
BrightHouse金融公司
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州
 
81-3846992
(成立公司或組織的國家或其他司法管轄權)
 
(國税局僱主識別號)
 
 
 
 
 
香港北區社區大廈路11225號
夏洛特,
北卡羅萊納州
 
28277
(主要行政機關地址)
 
(郵政編碼)
(980) 365-7100
(登記人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱
交易符號
每間交易所的註冊名稱
普通股，每股面值0.01美元
BHF
納斯達克股票市場有限責任公司
存托股份，每股代表1，000股股份的1/1，000權益
BHFAP
納斯達克股票市場有限責任公司
6.600%非累積優先股，A系列
6.250%2058年到期的初級次級債券
BHFAL
納斯達克股票市場有限責任公司
通過複選標記表明註冊人(1)^是否在之前的12個^月內提交了1934年“證券交易法”(Securities Exchange Act Of 1934)^13或15(D)節要求提交的所有報告(或在註冊人被要求提交此類報告的較短時間內)，以及(2)^在過去90個^天內一直受此類提交要求的約束。^是 þ·沒有¨   
通過複選標記指示註冊人在之前12個月(或要求註冊人提交此類文件的較短時間)內，是否已根據《S-T規則》(本章§^232.405)的第405條規則提交了電子方式提交的每個交互式數據文件。是 þ···不¨
用複選標記指明註冊人是大型加速申請者、非加速申請者、較小報告公司還是新興增長公司。參見“交換法”規則·12b-2中“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“小型報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速濾波器
þ
 
加速填報器
¨
 
非加速報税器
¨
 
小型報表公司
☐
 
 
新興增長公司
☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。vbl.¨
通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》第12b-2條規則所定義)。☐無þ
自.起2019年11月1日, 107,943,076註冊人的普通股是流通股。
 
 


目錄
 
頁
第一部分-財務資料
 
項目1。
合併財務報表(截至2019年9月30日(未審計)和2018年12月31日以及截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月(未審計))：
 
 
 中期壓縮綜合資產負債表
2
 
 中期簡明綜合經營報表和全面收益(虧損)
3
 
 中期簡明綜合權益表
4
 
 中期簡明綜合現金流量表
5
 
 中期簡明綜合財務報表附註(未經審計)：
 
 
注1-重要會計政策的業務、列報依據和總結
6
 
注2-細分信息
8
 
注3-保險
12
 
注4-投資
13
 
注5-衍生產品
22
 
附註6-公允價值
30
 
注7-長期債務
39
 
注8-權益
39
 
附註9-其他收入和其他開支
42
 
附註10-普通股每股收益
43
 
附註11--或有事項、承諾和保證
43
 
注12-關聯方交易
45
#
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
46
#
關於市場風險的定量和定性披露
87
#
管制和程序
88
 
 
第二部分-其他資料
 
#
法律程序
89
#
危險因素
89
#
未登記的股權證券銷售和收益使用
89
#
陳列品
90
 
 
簽名
91

目錄


第一部分-財務信息
項目1.財務報表
BrightHouse金融公司
中期壓縮綜合資產負債表
2019年9月30日(未經審計)和2018年12月31日
(以百萬為單位，共享和每股數據除外)
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
資產
 
 
 
 
投資：
 
 
 
 
按估計公允價值出售的固定期限證券(攤銷成本分別為63，115美元和60，920美元)
 
$
70,723

 
$
62,608

權益證券，按估計公允價值
 
148

 
140

按揭貸款(淨值分別為64元和57元)
 
15,359

 
13,694

政策性貸款
 
1,332

 
1,421

房地產有限合夥和有限責任公司
 
458

 
451

其他有限合夥權益
 
1,895

 
1,840

短期投資，主要是估計公允價值
 
1,985

 
—

其他投資資產，主要按估計公允價值
 
4,734

 
3,027

總投資
 
96,634

 
83,181

現金及現金等價物
 
4,289

 
4,145

應計投資收益
 
732

 
724

保費、再保險及其他應收款項
 
14,385

 
13,697

遞延保單取得成本和取得的業務價值
 
5,317

 
5,717

當期所得税可追回
 
14

 
1

其他資產
 
577

 
573

單獨帳户資產
 
103,928

 
98,256

總資產
 
$
225,876

 
$
206,294

負債與權益
 
 
 
 
負債
 
 
 
 
未來政策優勢
 
$
39,846

 
$
36,209

保單持有人帳户餘額
 
44,919

 
40,054

其他政策性餘額
 
3,079

 
3,000

借出證券及其他交易下抵押品的應付款項
 
5,291

 
5,057

長期債務
 
4,365

 
3,963

當期應付所得税
 
—

 
15

遞延所得税負債
 
1,749

 
972

其他負債
 
4,939

 
4,285

單獨帳户負債
 
103,928

 
98,256

負債共計
 
208,116

 
191,811

或有事項、承諾和保證(附註11)
 

 

權益
 
 
 
 
BrightHouse金融公司的股東權益：
 
 
 
 
優先股，票面價值每股0.01美元；2019年9月30日總清算優先權425美元
 
—

 
—

普通股，每股面值0.01美元；1，000，000，000股授權股；分別發行120，614，815股和120，448，018股；分別發行109，264，305股和117，532，336股
 
1

 
1

額外實收資本
 
12,897

 
12,473

留存收益(赤字)
 
1,662

 
1,346

庫存量，按成本計算；分別為11，350，510和2，915，682股
 
(432
)
 
(118
)
累計其他綜合收益(虧損)
 
3,567

 
716

Bright thouse金融公司的股東權益
 
17,695

 
14,418

非控制性利益
 
65

 
65

總股本
 
17,760

 
14,483

負債和權益總額
 
$
225,876

 
$
206,294

見中期簡明綜合財務報表附註。

2
目錄


BrightHouse金融公司
中期簡明綜合經營報表和全面收益(虧損)
為.三個月和九個月結束 2019年9月30日和2018(未經審計)
(單位為百萬，每股數據除外)
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
營業收入
 
 
 
 
 
 
 
保險費
$
214

 
$
225

 
$
673

 
$
677

萬能人壽和投資型產品保單費用
867

 
972

 
2,630

 
2,936

淨投資收益
928

 
853

 
2,681

 
2,476

其他收入
94

 
105

 
282

 
308

淨投資收益(虧損)
27

 
(42
)
 
79

 
(121
)
淨衍生收益(損失)
1,057

 
(691
)
 
(97
)
 
(1,337
)
總收入
3,187

 
1,422

 
6,248

 
4,939

費用
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和申索
1,319

 
822

 
2,936

 
2,373

計入保單持有人帳户餘額的利息
272

 
273

 
795

 
809

遞延保單取得成本和所取得業務價值的攤銷
181

 
30

 
373

 
581

其他費用
611

 
665

 
1,824

 
1,974

總費用
2,383

 
1,790

 
5,928

 
5,737

所得税準備前的收入(損失)
804

 
(368
)
 
320

 
(798
)
所得税費用準備(福利)
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
淨收益(損失)
685

 
(269
)
 
334

 
(572
)
減去：歸因於非控股權益的淨收入(虧損)
2

 
2

 
4

 
5

Brightthouse金融公司的淨收益(虧損)
683

 
(271
)
 
330

 
(577
)
減去：優先股股利
7

 
—

 
14

 
—

Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
綜合收益(虧損)
$
1,550

 
$
(532
)
 
$
3,185

 
$
(1,617
)
減去：歸因於非控股權益的全面收益(虧損)
2

 
2

 
4

 
5

Brightthouse金融公司的綜合收益(虧損)
$
1,548

 
$
(534
)
 
$
3,181

 
$
(1,622
)
每股普通股收益
 
 
 
 
 
 
 
基本型
$
6.09

 
$
(2.26
)
 
$
2.77

 
$
(4.82
)
稀釋
$
6.06

 
$
(2.26
)
 
$
2.75

 
$
(4.82
)
見中期簡明綜合財務報表附註。

3
目錄


BrightHouse金融公司
中期簡明綜合權益表
為.三個月和九個月結束 2019年9月30日和2018(未經審計)
(單位：百萬)
 
 
優先股
 
普通股
 
額外實繳資本
 
留存收益(赤字)
 
按成本計算的庫存量
 
累積
其他
綜合
收入(損失)
 
BrightHouse金融公司的股東權益
 
非控制性利益
 
總股本
2018年12月31日的餘額
 
$
—

 
$
1

 
$
12,473

 
$
1,346

 
$
(118
)
 
$
716

 
$
14,418

 
$
65

 
$
14,483

優先股發行
 
—

 
 
 
412

 
 
 
 
 
 
 
412

 
 
 
412

與股份回購相關的國庫股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(188
)
 
 
 
(188
)
 
 
 
(188
)
股份薪酬
 
 
 
 
 
8

 
 
 
 
 
 
 
8

 
 
 
8

優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
(7
)
非控制性利益的變化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(2
)
 
(2
)
淨收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
(353
)
 
 
 
 
 
(353
)
 
2

 
(351
)
其他綜合收入(虧損)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1,986

 
1,986

 
 
 
1,986

平衡於2019年6月30日
 
—

 
1

 
12,893

 
986

 
(306
)
 
2,702

 
16,276

 
65

 
16,341

與股份回購相關的國庫股
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(126
)
 
 
 
(126
)
 
 
 
(126
)
股份薪酬
 
 
 
 
 
4

 
 
 
 
 
 
 
4

 
 
 
4

優先股股息
 
 
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
 
 
(7
)
 
 
 
(7
)
非控制性利益的變化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(2
)
 
(2
)
淨收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
683

 
 
 
 
 
683

 
2

 
685

其他綜合收入(虧損)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
865

 
865

 
 
 
865

平衡於2019年9月30日
 
$
—

 
$
1

 
$
12,897

 
$
1,662

 
$
(432
)
 
$
3,567

 
$
17,695

 
$
65

 
$
17,760


 
 
優先股
 
普通股
 
額外實繳資本
 
留存收益(赤字)
 
按成本計算的庫存量
 
累積
其他
綜合
收入(損失)
 
BrightHouse金融公司的股東權益
 
非控制性利益
 
總股本
2017年12月31日的餘額
 
$
—

 
$
1

 
$
12,432

 
$
406

 
$
—

 
$
1,676

 
$
14,515

 
$
65

 
$
14,580

會計原則和其他變動的累積效應(扣除所得税)
 
 
 
 
 
 
 
75

 
 
 
(79
)
 
(4
)
 
 
 
(4
)
2018年1月1日的餘額
 
—

 
1

 
12,432

 
481

 
—

 
1,597

 
14,511

 
65

 
14,576

股份薪酬
 
 
 
 
 
12

 
 
 
 
 
 
 
12

 
 
 
12

非控制性利益的變化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(3
)
 
(3
)
淨收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
(306
)
 
 
 
 
 
(306
)
 
3

 
(303
)
其他綜合收入(虧損)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(782
)
 
(782
)
 
 
 
(782
)
2018年6月30日的平衡
 
—


1


12,444


175

 
—


815

 
13,435

 
65

 
13,500

與股份回購相關的庫房股票
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(42
)
 
 
 
(42
)
 
 
 
(42
)
股份薪酬
 
 
 
 
 
25

 
 
 
 
 
 
 
25

 
 
 
25

非控制性利益的變化
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
—

 
(2
)
 
(2
)
淨收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
(271
)
 
 
 
 
 
(271
)
 
2

 
(269
)
其他綜合收入(虧損)，扣除所得税
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(263
)
 
(263
)
 
 
 
(263
)
2018年9月30日的餘額
 
$
—

 
$
1

 
$
12,469

 
$
(96
)
 
$
(42
)
 
$
552

 
$
12,884

 
$
65

 
$
12,949

見中期簡明綜合財務報表附註。

4
目錄


BrightHouse金融公司
中期簡明綜合現金流量表
為.九個月結束 2019年9月30日和2018(未經審計)
(單位：百萬)
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
經營活動提供的現金淨額
$
1,322

 
$
1,496

投資活動現金流量
 
 
 
銷售、到期日和還款：
 
 
 
固定期限證券
11,888

 
11,680

股權證券
29

 
15

按揭貸款
933

 
446

房地產有限合夥和有限責任公司
2

 
87

其他有限合夥權益
203

 
137

購買：
 
 
 
固定期限證券
(13,412
)
 
(12,005
)
股權證券
(3
)
 
(1
)
按揭貸款
(2,625
)
 
(2,771
)
房地產有限合夥和有限責任公司
(13
)
 
(31
)
其他有限合夥權益
(308
)
 
(194
)
與獨立衍生品相關的收到的現金
1,179

 
1,142

與獨立衍生工具有關而支付的現金
(1,705
)
 
(2,286
)
政策性貸款淨變化
89

 
81

短期投資淨變化
(1,977
)
 
196

其他投資資產的淨變化
21

 
35

投資活動提供的現金淨額
(5,699
)
 
(3,469
)
融資活動現金流量
 
 
 
保單持有人帳户餘額：
 
 
 
存款
5,689

 
4,704

提款
(2,021
)
 
(2,199
)
借出證券及其他交易下抵押品的應付款項淨變動
234

 
(126
)
發行的長期債務
1,000

 
375

已償還的長期債務
(601
)
 
(9
)
已發行優先股，扣除發行成本
412

 
—

優先股股息
(14
)
 
—

與股份回購相關的國庫股
(314
)
 
(42
)
某些衍生工具和其他衍生相關交易的融資要素，淨額
179

 
(386
)
其他，淨
(43
)
 
(57
)
融資活動提供的現金淨額
4,521

 
2,260

現金、現金等價物和限制現金的變化
144

 
287

現金，現金等價物和限制現金，期初
4,145

 
1,857

現金，現金等價物和限制現金，期末
$
4,289

 
$
2,144

補充披露現金流量信息
 
 
 
支付(接收)以下項目的現金淨額：
 
 
 
利息
$
108

 
$
83

所得税
$
8

 
$
3


見中期簡明綜合財務報表附註。

5
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)

1.業務、列報依據和重大會計政策總結
業務
“Brightthouse Financial”和“Company”是指Brightthouse Financial，Inc。及其子公司(前身為大都會人壽美國零售分離業務)。BrightHouse金融公司(“BHF”)是一家控股公司，成立的目的是擁有歷史上運營大都會人壽保險公司大部分股份的法人實體。(連同其子公司和聯屬公司，“大都會人壽”)前零售細分市場。BHF於2016年8月1日在特拉華州註冊成立，為大都會人壽公司分離其前零售部門的很大一部分以及於2017年8月4日完成的前企業福利融資部門(“分離”)的某些部分做準備。
關於分離，80.8%大都會人壽公司在BHF的權益被分配給大都會人壽公司的普通股和大都會人壽公司的持有者。保留了剩餘的19.2%好的。2018年6月14日，大都會人壽剝離其剩餘的BHF普通股(“大都會人壽剝離”)。因此，大都會人壽及其附屬公司及附屬公司在大都會人壽剝離後不再被視為關聯方。
BrightHouse Financial是美國最大的年金和人壽保險產品供應商之一，通過多種獨立的分銷渠道和與多樣化的分銷夥伴網絡的營銷安排。本公司由以下幾個部分組成三分段：年金；生命；和徑流。此外，該公司還報告了其在公司“及其他”的某些經營結果。
演示基礎
根據美國公認會計原則(“GAAP”)編制財務報表要求管理層採用會計政策，並作出影響中期簡明綜合財務報表所報金額的估計和假設。在應用這些政策和估計時，管理層會做出主觀和複雜的判斷，這些判斷經常需要對固有不確定的事項進行假設。其中許多政策、估計和相關判斷在保險和金融服務業中很常見；其他政策、估計和相關判斷專用於公司的業務和運營。實際結果可能與這些估計值不同。
整固
附隨的中期簡明綜合財務報表包括Bright thouse Financial以及本公司擁有控制權的合夥企業和有限責任公司(“LLCs”)的賬目。公司間賬户和交易已被消除。
當公司對被投資方的經營擁有超過次要所有權權益或超過次要影響力時，公司使用權益會計方法對有限合夥公司和有限責任公司的投資進行會計處理。在被投資方的財務信息不夠及時或被投資方的報告期與公司報告期不同的情況下，本公司一般會在三個月後確認其在被投資方收益中所佔份額。當本公司對被投資方的經營幾乎沒有影響時，投資按公允價值計入。
重新分類
前一年期間中期簡明綜合財務報表及其相關腳註中的某些金額已重新分類，以符合2019列載於中期簡明綜合財務報表附註內可能討論的呈列方式。
附隨的中期簡明綜合財務報表未經審計，反映所有必要的調整(包括正常的經常性調整)，以公平地呈現根據公認會計原則呈報的中期財務狀況、經營結果和現金流量。中期業績並不一定代表全年業績。這個2018年12月31日合併資產負債表數據來自Brightthouse金融公司截止年度的10-K表格年度報告中包括的經審計的合併財務報表2018年12月31日(“2018年年度報告”)，其中包括GAAP要求的所有披露。因此，此等中期簡明綜合財務報表應與本公司的綜合及合併財務報表一併閲讀。2018年度報告。

6
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
1.業務、呈報依據和重大會計政策總結(續)

採用新的會計公告
GAAP的變更是由財務會計準則委員會(“FASB”)以會計準則更新(“ASUS”)的形式建立的，FASB會計準則編纂。公司考慮所有華碩的適用性和影響。以下未列出的華碩被評估並確定為不適用或預計不會對公司的財務報表產生重大影響。2019年沒有采用對公司財務報表產生重大影響的華碩。
華碩已發佈但尚未採用2019年9月30日在下表中進行了總結。
標準
描述
生效日期
對財務報表的影響
ASU 2018-15，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(副主題350-40)：客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算
對主題350的修改要求將作為服務合同的雲計算安排中發生的某些實施成本資本化，從而導致對成本的確認時間的改變。這些要求與現有要求一致，以資本化開發或獲得內部使用軟件所產生的實施成本。
2020年1月1日使用前瞻性方法或回顧性方法(允許提前採用)
自2020年1月1日起，公司將採用本指南，採用前瞻性方法。因此，在採用時不會識別任何過渡影響。
ASU 2018-12，金融服務-保險(主題944)：有針對性地改進長期合同的會計
對主題944的修正將導致長期保險合同的會計核算發生重大變化。這些變化(1)要求所有符合市場風險收益資格的擔保以公允價值計量，(2)要求更頻繁地更新假設並修改某些保險負債的現有貼現率要求，(3)修改遞延收購成本(“DAC”)的攤銷方法，以及(4)要求圍繞保險合同資產和負債餘額以及用於衡量這些餘額的判斷、假設和方法進行新的定性和定量披露。市場風險效益指引須追溯適用，而保險負債及DAC指引的變更可於生效日期或追溯適用於現有賬面值。
修正案原於2021年1月1日生效。2019年10月16日，FASB投票將ASU的生效日期改為2022年1月1日。
該公司正處於評估新指南的早期階段，因此無法估計對其財務報表的影響。最重要的影響將是可變年金擔保的負債計量。
ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量
對主題326“的修正將某些金融工具的已發生損失減值方法替換為反映基於歷史損失信息、當前條件以及合理和可支持的預測的預期信貸損失的方法。新指南還要求債務證券上的非暫時性減值(“OTTI”)將被確認為未來備抵，因此減值後預期未來現金流的改善將不再反映為通過淨投資收入的預期收益率調整，而是對先前減值的逆轉，並通過已實現的投資損益確認。
2020年1月1日使用修改後的回顧性方法(允許從2019年1月1日起提前採用)
由於信用損失撥備增加，公司預計在採用時將減少留存收益；預計金額不會很大。


7
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)


2.區段信息
本公司由以下幾個部分組成三分段：年金；生命；和徑流。此外，該公司還報告了其在公司“及其他”的某些經營結果。
年金
年金部分由各種可變、固定、與指數掛鈎和收入年金組成，旨在滿足合同持有人對遞延税基上受保護的財富積累、財富轉移和收入保障的需求。
生命
人壽保險分部由保險產品和服務組成，包括定期、通用、全壽險和可變人壽保險產品，旨在滿足投保人對金融安全和受保護財富轉移的需求，這可能是在税收優惠的基礎上提供的。
徑流
決勝部分由不再活躍銷售和單獨管理的產品組成，包括結構性結算、養老金風險轉移合同、某些公司擁有的人壽保險政策、融資協議和帶有二級擔保的萬能人壽保險。
公司和其他
公司及其他包括未分配給分部的過剩資本和與公司大部分未償還債務相關的利息支出，以及與某些法律程序和所得税審計問題相關的開支。公司和其他公司還包括消除部門間金額，長期護理和工人補償業務通過100%配額份額再保險協議進行再保險，以及直接出售給消費者的定期人壽保險，這種保險不再提供給新的銷售。
財務措施與分部會計政策
調整後的收益是管理層用來評估業績、分配資源和便於與行業結果進行比較的財務指標。與GAAP關於分部報告的指導方針一致，調整後的收益也用於衡量分部業績。該公司相信，由於公司出於管理目的對調整後的收益進行衡量，因此提出調整後的收益，增強了投資者羣體對其業績的理解。調整後的收益不應被視為BHF公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品，並不包括非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)。
調整後的收益，可能是正面的，也可能是負面的，主要集中在公司的主要業務上，排除了可能扭曲趨勢的市場波動的影響。
以下是在計算調整後收益時不包括在收入總額(扣除所得税)中的重要項目：
•
淨投資收益(虧損)；
•
衍生工具淨收益(虧損)，但衍生工具的賺取收入和衍生工具的溢價攤銷除外，該衍生工具是投資的對衝或用於複製某些投資，但不符合對衝會計處理的資格；以及
•
某些可變年金保證最低收入收益(“GMIB”)費用(“GMIB費用”)以及與淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)相關的未賺取收入的攤銷。
以下是在計算調整後收益時不包括在扣除所得税的總費用中的重要項目：
•
與GMIB相關的福利相關的金額(“GMIB成本”)；
•
與定期貸記利率調整相關的金額，基於合同引用的資產池的總回報和與交出或終止合同相關的市值調整(“市值調整”)；以及
•
DAC的攤銷和所收購業務的價值(“VOBA”)涉及：(I)淨投資收益(虧損)，(Ii)淨衍生收益(虧損)，(Iii)GMIB費用和GMIB成本，以及(Iv)市值調整。
上述調整的税務影響是在扣除法定税率後計算的，而法定税率可能與公司的實際税率不同。

8
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
2.區段信息(續)

分部會計政策與用於編制本公司簡明綜合財務報表的會計政策相同，但用於計算上述調整收益的調整除外。此外，分部會計政策包括下文所述的資本分配方法。
分部投資和資本化目標是基於法定導向的風險原則和度量標準。分部投資資產支持負債以法定負債淨額加超額資本為基礎。對於可變年金業務，持有的超額資本基於與本公司可變年金風險管理戰略一致的目標法定總資產要求。對於可變年金以外的保險業務，持有的超額資本是基於所需法定風險資本的百分比。超過分配給分部的資產(如果有的話)由公司和其他持有。分部投資淨收入反映每個分部各自投資資產的表現。
下表列出了公司各部門的運營結果，以及公司內部和其他部門的三個月和截至2019年9月30日的9個月和2018.
 
 
經營業績
截至2019年9月30日的三個月
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司&其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
税前調整收益
 
$
255

 
$
91

 
$
(543
)
 
$
(67
)
 
$
(264
)
所得税費用準備(福利)
 
52

 
18

 
(117
)
 
(57
)
 
(104
)
税後調整收益
 
203

 
73

 
(426
)
 
(10
)
 
(160
)
減去：非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
9

 
9

調整後收益
 
$
203

 
$
73

 
$
(426
)
 
$
(19
)
 
(169
)
調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨投資收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
27

淨衍生收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1,057

淨收入的其他調整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(16
)
所得税(費用)福利準備
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(223
)
Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
676

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
461

 
$
117

 
$
327

 
$
23

 
 
利息費用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
49

 
 


9
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
2.區段信息(續)

 
 
經營業績
截至2018年9月30日的三個月
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司&其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
税前調整收益
 
$
487

 
$
78

 
$
(134
)
 
$
(117
)
 
$
314

所得税費用準備(福利)
 
86

 
17

 
(29
)
 
(32
)
 
42

税後調整收益
 
401

 
61

 
(105
)
 
(85
)
 
272

減去：非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
2

 
2

調整後收益
 
$
401

 
$
61

 
$
(105
)
 
$
(87
)
 
270

調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨投資收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(42
)
淨衍生收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(691
)
淨收入的其他調整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
51

所得税(費用)福利準備
 
 
 
 
 
 
 
 
 
141

Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(271
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
399

 
$
115

 
$
322

 
$
16

 
 
利息費用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
39

 
 
 
 
經營業績
截至2019年9月30日的9個月
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司&其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
税前調整收益
 
$
939

 
$
194

 
$
(587
)
 
$
(224
)
 
$
322

所得税費用準備(福利)
 
176

 
38

 
(127
)
 
(100
)
 
(13
)
税後調整收益
 
763

 
156

 
(460
)
 
(124
)
 
335

減去：非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
18

 
18

調整後收益
 
$
763

 
$
156

 
$
(460
)
 
$
(142
)
 
317

調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨投資收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
79

淨衍生收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(97
)
淨收入的其他調整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
16

所得税(費用)福利準備
 
 
 
 
 
 
 
 
 
1

Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
316

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
1,352

 
$
330

 
$
942

 
$
57

 
 
利息費用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
144

 
 


10
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
2.區段信息(續)

 
 
經營業績
截至2018年9月30日的9個月
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司&其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
税前調整收益
 
$
1,025

 
$
205

 
$
(79
)
 
$
(327
)
 
$
824

所得税費用準備(福利)
 
177

 
41

 
(18
)
 
(87
)
 
113

税後調整收益
 
848

 
164

 
(61
)
 
(240
)
 
711

減去：非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
5

 
5

調整後收益
 
$
848

 
$
164

 
$
(61
)
 
$
(245
)
 
706

調整：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
淨投資收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(121
)
淨衍生收益(損失)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(1,337
)
淨收入的其他調整
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(164
)
所得税(費用)福利準備
 
 
 
 
 
 
 
 
 
339

Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
$
(577
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利息收入
 
$
1,138

 
$
334

 
$
979

 
$
38

 
 
利息費用
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
113

 
 

下表列出了公司各分部的總收入，以及公司和其他部門的總收入：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
年金
 
$
1,184

 
$
1,160

 
$
3,495

 
$
3,453

生命
 
320

 
346

 
953

 
1,054

徑流
 
484

 
536

 
1,487

 
1,594

公司和其他
 
47

 
47

 
132

 
112

調整數
 
1,152

 
(667
)
 
181

 
(1,274
)
總計
 
$
3,187

 
$
1,422

 
$
6,248

 
$
4,939


下表列出了公司各部門的總資產，以及公司和其他部門的資產總額，網址為：

 
2019年9月30日

2018年12月31日

 
(單位：百萬)
年金
 
$
154,811

 
$
141,489

生命
 
20,954

 
20,449

徑流
 
36,080

 
32,393

公司和其他
 
14,031

 
11,963

總計
 
$
225,876


$
206,294



11
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)

3.保險
擔保
中討論過的 註釋1 和 3 在2018年年報所載的綜合及合併財務報表附註中，本公司發行保證最低福利的可變年金合約。保證最低累積福利(“GMAB”)，保證最低提取福利(“GMWB”)的非壽險或有部分，以及不要求投保人年化的GMIB的某些部分將作為嵌入衍生品計入保單持有人帳户餘額，並在中進一步討論 附註5.
該公司還擁有具有次要擔保的通用和可變人壽保險合同。
有關公司擔保風險的信息如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
在
死亡的事件
 
在…
年化
 
在
死亡事件
 
在…
年化
 
 
(百萬美元)
 
年金合同(1)，(2)
 
 
 
 
 
 
 
 
可變年金保證
 
 
 
 
 
 
 
 
帳户總價值(3)
$
101,594

 
$
58,572

 
$
96,865

 
$
55,967

 
單獨帳户值
$
96,645

 
$
57,390

 
$
91,837

 
$
54,731

 
風險淨額
$
7,393

(4)
$
5,003

(5)
$
11,073

(4)
$
4,128

(5)
合同持有者平均達到年齡
68年數

 
68年數

 
68年數

 
68年數

 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
二次擔保
 
(百萬美元)
萬能人壽保險合同
 
 
 
帳户總價值(3)
$
6,000

 
$
6,099

風險淨額(6)
$
71,641

 
$
73,131

投保人平均達到年齡
66年數

 
65年數

 
 
 
 
可變壽險合同
 
 
 
帳户總價值(3)
$
3,387

 
$
3,230

風險淨額(6)
$
21,763

 
$
23,004

投保人平均達到年齡
50年數

 
50年數

__________________
(1)
本公司的年金合同有擔保，可在每個合同中提供一種以上的擔保。因此，上面列出的金額可能不是相互排斥的。
(2)
包括直接業務，但不包括對衝或再保險中的補償(如果有的話)。因此， 風險淨額 呈報反映與可變年金相關的生死福利擔保的經濟風險，但不一定對公司的影響。看見 附註5 2018年年報所載合併及合併財務報表附註 討論已再保險的保證最低福利。
(3)
包括合同持有人在普通帳户和單獨帳户中的投資(如果適用)。
(4)
定義為死亡福利減去截至資產負債表日期的總帳户價值。它代表如果在資產負債表日對所有合同提交死亡索賠，本公司將產生的索賠金額，幷包括與為幫助支付死亡時應繳所得税而購買的騎手相關的任何額外合同索賠。

12
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
3.保險(續)

(5)
定義為根據當前年金費率，需要添加到總帳户價值中以購買終身收入流的金額^(如果有的話)，等於保證福利下提供的最低金額。這一數額代表了公司在所有合同持有人在資產負債表日年化的情況下對此類擔保的潛在經濟風險，即使合同包含的條款僅允許在合同簽訂10週年後才將擔保金額年化，但並非所有合同持有人都做到了這一點。
(6)
定義為保證額減去帳户值，截至資產負債表日期。它代表如果在資產負債表日期對所有合同提交死亡索賠，公司將招致的索賠金額。
4.···投資(Investments)
看見附註1綜合及合併財務報表附註包括在2018描述公司投資和會計政策的年度報告注6有關投資的公允價值層次結構和相關估值方法的信息。
可供出售的固定期限證券(“AFS”)
固定期限證券AFS
下表按行業列出固定期限證券AFS：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
攤銷
成本
 
未變現總額
 
估計數
公平
價值
 
攤銷
成本
 
未變現總額
 
估計數
公平
價值
 
利得
 
暫時性
損失
 
OTTI
損失(1)
 
利得
 
暫時性
損失
 
OTTI
損失(1)
 
 
(單位：百萬)
固定期限證券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國公司
$
27,968

 
$
3,011

 
$
77

 
$
—

 
$
30,902

 
$
24,312

 
$
830

 
$
669

 
$
—

 
$
24,473

美國政府和機構
5,518

 
2,229

 
1

 
—

 
7,746

 
7,944

 
1,263

 
112

 
—

 
9,095

RMBS
8,712

 
511

 
13

 
(5
)
 
9,215

 
8,428

 
246

 
129

 
(2
)
 
8,547

外企
9,089

 
679

 
118

 
—

 
9,650

 
8,183

 
159

 
316

 
—

 
8,026

CMBS
5,241

 
341

 
3

 
—

 
5,579

 
5,292

 
43

 
88

 
(1
)
 
5,248

國家和政治分區
3,209


780


—


—


3,989


3,200


412


15


—


3,597

ABS
1,899

 
28

 
10

 
—

 
1,917

 
2,135

 
13

 
22

 
—

 
2,126

外國政府
1,479

 
251

 
5

 
—

 
1,725

 
1,426

 
102

 
32

 
—

 
1,496

固定期限證券總額
$
63,115


$
7,830


$
227


$
(5
)

$
70,723


$
60,920


$
3,068


$
1,383


$
(3
)

$
62,608


__________________
(1)
未實現收益狀況下的累計其他全面收益(損失)(“AOCI”)中包括的非信用OTTI損失是由於初始確認此類證券的非信用損失後估計公允價值的增加。
公司持有不非收益生產固定期限證券2019年9月30日好的。公司持有非收益生產固定期限證券，估計公允價值低於$1百萬在…2018年12月31日.
固定期限證券的到期日
固定期限證券的攤銷成本及估計公允價值(按合約到期日計算)如下2019年9月30日:
 
一次到期
年或更短
 
一點後到期
全年
五年
 
五點後到期
年到十年
 
十年後到期
年數
 
結構化
證券(1)
 
總固定
成熟性
有價證券
 
(單位：百萬)
攤銷成本
$
1,957

 
$
6,764

 
$
12,584

 
$
25,958

 
$
15,852

 
$
63,115

估計公允價值
$
1,963

 
$
6,959

 
$
13,422

 
$
31,668

 
$
16,711

 
$
70,723


__________________
(1)
結構性證券包括住宅抵押貸款支持證券(“RMBS”)、商業抵押貸款支持證券(“CMBS”)和資產支持證券(“ABS”)(統稱為“結構化證券”)。

13
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

由於行使催繳或預付期權，實際到期日可能與合同到期日不同。未於單一到期日到期的固定期限證券已於最終合約到期日呈列。結構性證券是單獨顯示的，因為它們不是在單個到期日到期。
按行業劃分的固定期限證券AFS的連續未實現損失總額
下表列出了固定期限證券AFS在未實現損失狀況下的估計公允價值和未實現損失總額，按部門和證券持續處於未實現損失狀況的時間長度進行彙總：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
小於12個月
 
等於^等於^或^更大
超過12個月
 
小於12個月
 
等於^等於^或^更大
超過12個月
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公平
價值
 
毛
未實現
損失
 
(百萬美元)
固定期限證券：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國公司
$
1,621

 
$
43

 
$
414

 
$
34

 
$
10,584

 
$
470

 
$
2,328

 
$
199

美國政府和機構
106

 
1

 
—

 
—

 
412

 
8

 
1,543

 
104

RMBS
536

 
3

 
453

 
5

 
1,627

 
26

 
2,611

 
101

外企
832

 
28

 
642

 
90

 
3,982

 
203

 
774

 
113

CMBS
102

 
1

 
190

 
2

 
2,317

 
53

 
803

 
34

國家和政治分區
15

 
—

 
8

 
—

 
346

 
7

 
158

 
8

ABS
449

 
3

 
504

 
7

 
1,422

 
21

 
70

 
1

外國政府
52

 
5

 
—

 
—

 
521

 
26

 
132

 
6

固定期限證券總額
$
3,713


$
84


$
2,211


$
138


$
21,211


$
814


$
8,419


$
566

未實現損失頭寸的證券總數
693

 
 
 
320

 
 
 
3,027

 
 
 
1,028

 
 

評估OTTI的AFS證券和評估暫時性受損的AFS證券
評估和測量方法
管理層考慮有關證券發行人的廣泛因素，並利用其最佳判斷評估證券估計公允價值下降的原因，以及評估短期復甦的前景。在管理層對證券的評估中固有的是對發行人的運營及其未來盈利潛力的假設和估計。在減值評估過程中使用的考慮因素包括但不限於：(I)估計公允價值低於攤銷成本的時間長度和程度；(Ii)發行人遭遇重大財務困難時發生減值的可能性；(Iii)整個行業或子部門發生減值的可能性；(Iv)在某些經濟蕭條的地理位置發生減值的可能性；(V)發行人、發行人系列或行業遭受災難性損失或耗盡自然資源的情況下發生減值的可能性。(Vi)在估計公允價值低於攤銷成本的下降恢復之前，公司是否有意或將更有可能被要求出售特定證券；(Vii)就結構性證券而言，在考慮相關抵押品的質量、預期預付款速度、當前和預測損失嚴重程度、對支持特定證券的標的資產的支付條件的考慮以及該證券的部分結構內的支付優先權後，預測現金流的變化；(Viii)由於外幣對非功能性證券的削弱而造成損失的可能性和(Ix)其他主觀因素，包括從監管機構和評級機構獲得的濃度和信息。

14
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

對於處於未實現損失狀況的證券，當預期攤銷成本將無法收回時，OTTI將在收益中確認。當：(I)公司有意出售證券；或(Ii)公司更有可能被要求在恢復之前出售證券，收益中確認的OTTI是證券攤銷成本和估計公允價值之間的全部差額。如果這兩個條件都不存在，那麼證券的攤銷成本和預計收取的未來現金流的現值之間的差額將被確認為收益^(“信用損失”)中的OTTI。如果估計的公允價值小於預期收集的預計未來現金流量的現值，則OTTI的這一部分與信用因素以外的其他因素(“非信用損失”)相關的部分將記錄在其他全面收益(“OCI”)中。
本期評估
根據公司目前根據其減值政策對其未實現損失狀況的AFS證券進行的評估，以及本公司關於持有、出售和出售這些證券的當前意圖和評估(適用於證券類型)以及出售這些證券的任何要求，本公司得出結論，這些證券不是暫時減值，而是暫時減值。2019年9月30日.
固定期限證券未實現損失總額減少 $1.2億美元在.期間截至2019年9月30日的9個月致$222百萬好的。未實現總虧損的減少截至2019年9月30日的9個月這主要是由於長期利率下降和信貸利差收窄所致。
在…2019年9月30日, $11百萬總數的$222百萬未實現的總虧損來自十一未實現損失頭寸的固定期限證券20%六個月或更長時間的攤銷成本。
抵押貸款
按投資組合劃分的按揭貸款
按揭貸款摘要如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
攜載
價值
 
所佔百分比
總計
 
攜載
價值
 
所佔百分比
總計
 
(百萬美元)
按揭貸款：
 
 
 
 
 
 
 
商品化
$
9,473

 
61.7
 %
 
$
8,529

 
62.3
 %
農耕
3,291

 
21.4

 
2,946

 
21.5

住宅
2,659

 
17.3

 
2,276

 
16.6

小計(1)
15,423

 
100.4

 
13,751

 
100.4

估價免税額(2)
(64
)
 
(0.4
)
 
(57
)
 
(0.4
)
抵押貸款總額，淨額
$
15,359

 
100.0
 %
 
$
13,694

 
100.0
 %
__________________
(1)
從第三方購買按揭貸款$159百萬和$722百萬為.三個月和九個月告一段落2019年9月30日分別，和$816百萬和$1.4十億為.三個月和九個月告一段落2018年9月30日主要由住宅按揭貸款組成。
(2)
估值津貼主要來自集體評估(非特定貸款相關)。

15
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

下表列出了商業、農業和住宅抵押貸款的信息。
評估津貼方法
當根據當前信息和事件，本公司可能無法收取貸款協議下到期的所有金額時，抵押貸款被視為減值。所有三個投資組合分部均使用與貸款賬面價值超過以下任何一個的超額賬面價值相同的方法確定具體的估值準備額：(I)以貸款的原始有效利率貼現的預期未來現金流的現值，(Ii)如果貸款處於止贖或其他抵押品依賴的過程中，則貸款相關抵押品的估計公允價值，或(Iii)貸款的可觀察市場價格。通用評估框架用於為所有貸款組合分部建立非特定估值備抵；然而，將根據每個貸款組合分部特有的輸入為每個貸款組合分部計算和維護單獨的非特定估值備抵。非特定估值準備額是為具有類似風險特徵的貸款池設立的，該貸款池尚未確定特定財產或特定市場風險，但本公司預計將為此招致信用損失。這些評估基於幾個貸款組合部門特定因素，包括公司在貸款損失、違約和損失嚴重程度方面的經驗，以及對具有類似風險特徵的貸款的損失預期。這些評估隨着條件的變化和新信息的提供而進行修訂。
商業抵押貸款的信用質量
商業按揭貸款的信用質量如下：
 
記錄的投資
 
 
 
 
 
還本付息比率
 
 
 
所佔百分比
總計
 
估計數
公平
價值
 
所佔百分比
總計
 
> 1.20x
 
1.00x-1.20x
 
 
總計
 
 
(百萬美元)
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貸款與價值比率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
少於65%
$
8,355

 
$
128

 
$
141

 
$
8,624

 
91.0
%
 
$
9,111

 
91.2
%
65%至75%
684

 
18

 
—

 
702

 
7.4

 
729

 
7.3

76%至80%
138

 
—

 
9

 
147

 
1.6

 
146

 
1.5

總計
$
9,177


$
146


$
150


$
9,473

 
100.0
%
 
$
9,986

 
100.0
%
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
貸款與價值比率：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
少於65%
$
7,470

 
$
89

 
$
34

 
$
7,593

 
89.0
%
 
$
7,668

 
89.0
%
65%至75%
762

 
—

 
24

 
786

 
9.2

 
798

 
9.3

76%至80%
141

 
—

 
9

 
150

 
1.8

 
145

 
1.7

總計
$
8,373


$
89


$
67


$
8,529

 
100.0
%
 
$
8,611

 
100.0
%

農業抵押貸款的信用質量
農業抵押貸款的信用質量如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
錄下來
投資
 
所佔百分比
總計
 
錄下來
投資
 
所佔百分比
總計
 
(百萬美元)
貸款與價值比率：
 
 
 
 
 
 
 
少於65%
$
3,046

 
92.6
%
 
$
2,623

 
89.0
%
65%至75%
243

 
7.3

 
322

 
10.9

76%至80%
2

 
0.1

 
1

 
0.1

總計
$
3,291

 
100.0
%
 
$
2,946

 
100.0
%


16
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

農業抵押貸款的估計公允價值為$3.4十億和$2.9億美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。
住房抵押貸款的信用質量
住宅按揭貸款的信貸質素如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
記錄的投資
 
所佔百分比
總計
 
記錄的投資
 
所佔百分比
總計
 
(百萬美元)
績效指標：
 
 
 
 
 
 
 
表演
$
2,621

 
98.6
%
 
$
2,240

 
98.4
%
非執行
38

 
1.4

 
36

 
1.6

總計
$
2,659

 
100.0
%
 
$
2,276

 
100.0
%

住宅按揭貸款的估計公允價值為 $2.7十億 和 $2.3十億 在… 2019年9月30日 和 2018年12月31日分別為。
逾期、非應計和修改抵押貸款
ThE公司有一個高質量，表現良好的抵押貸款組合，超過 99% 所有的抵押貸款歸類為在兩個方面都有表現 2019年9月30日 和 2018年12月31日. 該公司對拖欠的定義與行業慣例一致，即抵押貸款逾期如下：商業和住宅抵押貸款--60天和農業抵押貸款--90天。 公司有 不 商業抵押貸款逾期或處於非應計狀態 2019年9月30日 或 2018年12月31日好的。農業抵押貸款到期合計 $7百萬 並且小於 $1百萬 在… 2019年9月30日 和 2018年12月31日分別為。公司有 不 處於非應計狀態的農業抵押貸款 2019年9月30日 或 2018年12月31日好的。住宅抵押貸款逾期和非應計狀態合計 $38百萬 和 $36百萬 在… 2019年9月30日 和 2018年12月31日分別為。在.期間 三個月 和 九個月 告一段落 2019年9月30日 和2018年，該公司沒有在陷入困境的債務重組中修改大量抵押貸款。
其他投資資產
具有正的估計公允價值的獨立衍生品包括90%其他投資資產。看見附註5有關獨立衍生品的信息，估計公允價值為正。其他投資資產還包括税收抵免和可再生能源合作伙伴關係，槓桿租賃和聯邦住房貸款銀行股票。
未實現投資淨收益(虧損)
固定期限證券的未實現投資收益(虧損)以及對DAC、VOBA、遞延銷售誘因(“DSI”)和未來政策利益的影響，因未實現收益(虧損)的實現而產生，均計入AOCI的未實現投資收益(虧損)淨額。

17
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BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

包括在AOCI中的未實現投資收益(損失)淨額的組成部分如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
(單位：百萬)
固定期限證券
$
7,608

 
$
1,691

衍生物
416

 
264

其他
(14
)
 
(13
)
小計
8,010

 
1,942

分配的金額：
 
 
 
未來政策優勢
(3,050
)
 
(886
)
DAC、VOBA和DSI
(386
)
 
(90
)
小計
(3,436
)
 
(976
)
遞延所得税收益(費用)
(961
)
 
(203
)
未實現投資淨收益(虧損)
$
3,613

 
$
763


未實現投資收益(虧損)淨額的變化如下：
 
九個月結束
2019年9月30日
 
(單位：百萬)
Balance，2018年12月31日
$
763

本期未實現投資收益(虧損)
6,068

未實現的投資收益(虧損)涉及：
 
未來政策優勢
(2,164
)
DAC、VOBA和DSI
(296
)
遞延所得税收益(費用)
(758
)
餘額，2019年9月30日
$
3,613

未實現投資淨收益(虧損)的變化
$
2,850


信用風險集中
在任何對手方的投資都不超過10%公司的股本，美國政府及其機構以外的2019年9月30日和2018年12月31日.
證券借貸
證券借貸計劃的內容如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
(單位：百萬)
貸款證券：(1)
 
 
 
攤銷成本
$
2,055

 
$
3,056

估計公允價值
$
3,214

 
$
3,628

從交易對手收到的現金抵押品(2)
$
3,244

 
$
3,646

從交易對手處收到的擔保抵押品(3)
$
35

 
$
55

再投資組合^-估計公允價值
$
3,354

 
$
3,658

__________________
(1)
包括在固定期限證券內。
(2)
包括在借出證券和其他交易下的抵押品的應付帳款內。

18
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BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

(3)
從交易對手收到的證券抵押品不得出售或再質押，除非交易對手違約，且未在合併財務報表中反映。
按貸款證券類型和協議的剩餘期限劃分的現金連帶負債如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
證券借貸協議的剩餘期限
 
 
 
證券借貸協議的剩餘期限
 
 
 
打開(%1)
 
1個月或更少
 
1至6個月
 
總計
 
打開(%1)
 
1個月或更少
 
1至6個月
 
總計
 
(單位：百萬)
美國政府和機構
$
1,561

 
$
1,283

 
$
400

 
$
3,244

 
$
1,474

 
$
1,823

 
$
349

 
$
3,646

__________________
(1)
相關的借出證券可以在下一個營業日歸還給本公司，這將要求本公司立即歸還現金抵押品。
如果公司被要求在短時間內返還大量現金抵押品，並被迫出售證券以履行返還義務，則公司可能難以及時出售投資於證券的此類抵押品，或被迫以低於正常市場條件下可能實現的價格在波動或缺乏流動性的市場中出售證券，或兩者兼而有之。與現金抵押品有關的貸款證券的估計公允價值2019年9月30日是$1.5十億, 全其中包括美國政府和機構證券，如果放回公司，可以立即出售，以滿足現金需求。
以現金抵押品收購的再投資組合主要由固定期限證券(包括機構RMBS、美國和外國公司證券、ABS、非機構RMBS和美國政府和機構證券)組成，其中55%投資於機構RMBS，現金和現金等價物，以及美國政府和機構證券2019年9月30日好的。如果借出證券或再投資組合變得流動性較差，則本公司有其大部分一般賬户的流動資金資源，以應付借出證券交還本公司時的任何潛在現金需求。
投資於存款的資產，以信託形式持有並作為抵押品質押
以信託形式持有並作為抵押品質押的投資資產按以下估計公允價值列示：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
(單位：百萬)
投資資產存款(監管存款)(1)
$
9,443

 
$
8,176

信託持有的投資資產(再保險協議)(2)
4,429

 
3,455

作為抵押品的投資資產(3)
3,471

 
3,341

以信託形式持有並作為抵押品質押的投資資產總額
$
17,343


$
14,972

__________________
(1)
本公司擁有資產，主要是固定期限證券，存放在與某些保單持有人負債有關的政府當局，其中$75百萬和$55百萬存款餘額的資產代表受限制的現金2019年9月30日和2018年12月31日分別為。
(2)
本公司擁有與某些再保險交易有關的資產，主要是固定期限證券。$132百萬和$87百萬在信託餘額中持有的資產中的1%代表有限現金2019年9月30日和2018年12月31日分別為。
(3)
本公司已就各種協議及交易質押投資資產，包括融資協議(見2018年年報所載綜合及合併財務報表附註3)及衍生交易(見附註5).
有關借出證券的信息，請參閲“-證券借貸”。

19
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4.投資(續)

可變利益實體
本公司投資於可變利益實體(“VIE”)的法人實體。當投資者是主要受益者時，VIE是合併的。主要受益人是VIE中的可變利益持有人，有權指導對VIE的經濟表現影響最大的VIE活動，並有義務吸收損失，或有權獲得可能對VIE具有重大意義的利益。
有不公司得出結論認為自己是主要受益人的材料VIE2019年9月30日或2018年12月31日.
公司對未合併VIE的投資描述如下。
固定期限證券
該公司投資於VIE發行的美國公司債券、外國公司債券和結構性證券。除原始投資外，公司沒有義務向這些VIE提供任何財務或其他支持。該公司與這些實體的參與僅限於被動投資者。本公司無權單方面任命或罷免服務商、特別服務商或投資經理，他們通常被視為有權指導對VIE經濟業績影響最大的活動，本公司也不承擔任何這些角色。本公司沒有承擔損失的義務或從該實體獲得可能對該實體具有重大意義的利益的權利；因此，本公司已確定其不是VIE的主要受益人或合併者。該公司在這些固定期限證券上的最大虧損風險僅限於這些投資的攤銷成本。有關這些證券的信息，請參閲“-固定期限證券AFS”。
有限合夥和有限責任公司
本公司投資於某些有限合夥企業和有限責任公司，即VIE。這些企業包括房地產有限合夥/有限責任公司、私募股權基金、對衝基金，以及較小程度的税收抵免和可再生能源合夥企業。當本公司以有限合夥人權益的形式參與，並僅限於被動投資者的角色時，本公司不被視為主要受益人或合併者，因為有限合夥人的權益並不為本公司提供任何實質性的啟動或參與權利，也不為本公司提供指導基金活動的權力。公司在這些投資上的最大虧損風險僅限於：(I)VIE的債務或股權投資金額和(Ii)對VIE的承諾，如中所述注11.
本公司得出結論認為其持有可變權益但不是主要受益人的VIE相關賬面金額和最大損失敞口如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
攜載
數量
 
極大值
曝露
致損失
 
攜載
數量
 
極大值
曝露
致損失
 
(單位：百萬)
固定期限證券
$
13,361

 
$
12,592

 
$
13,099

 
$
13,099

有限合夥和有限責任公司
1,846

 
3,067

 
1,756

 
3,145

總計
$
15,207

 
$
15,659

 
$
14,855

 
$
16,244



20
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

淨投資收益
淨投資收入的構成如下：

三個月結束
·9月30日，

九個月結束
·9月30日，

2019

2018

2019

2018

(單位：百萬)
投資收入：







固定期限證券
$
665

 
$
641

 
$
1,997

 
$
1,907

股權證券
2

 
1

 
6

 
5

按揭貸款
172

 
138

 
507

 
384

政策性貸款
18

 
17

 
51

 
67

房地產有限合夥和有限責任公司
12

 
12

 
32

 
36

其他有限合夥權益
67

 
69

 
143

 
159

現金、現金等價物和短期投資
30

 
8

 
67

 
21

其他
12

 
20

 
31

 
42

小計
978


906


2,834


2,621

減去：投資費用
50

 
53

 
153

 
145

淨投資收益
$
928


$
853


$
2,681


$
2,476

淨投資收益(虧損)
淨投資收益(虧損)的組成部分
淨投資收益(損失)的組成部分如下：

三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019

2018

(單位：百萬)
固定期限證券
$
28

 
$
(34
)
 
$
81

 
$
(138
)
股權證券
3

 
(1
)
 
14

 
(5
)
按揭貸款
(1
)
 
(5
)
 
(8
)
 
(12
)
房地產有限合夥和有限責任公司
—

 
—

 
—

 
42

其他有限合夥權益
(3
)
 
—

 
(8
)
 
—

其他
—

 
(2
)
 
—

 
(8
)
總投資淨收益(虧損)
$
27


$
(42
)

$
79

 
$
(121
)


21
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
4.投資(續)

出售或處置固定期限證券
證券銷售的投資損益以具體識別為基礎確定。出售或處置固定期限證券的收益和固定期限證券的組成部分淨投資收益(虧損)如下表所示。
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
(單位：百萬)
收益
$
1,628

 
$
3,091

 
$
8,586

 
$
8,428

總投資收益
$
45

 
$
58

 
$
218

 
$
70

總投資損失
(17
)
 
(92
)
 
(137
)
 
(208
)
淨投資收益(虧損)
$
28

 
$
(34
)
 
$
81

 
$
(138
)

5.^衍生品
衍生產品會計
獨立導數
獨立衍生工具以估計公允價值作為其他投資資產內的資產或其他負債內的負債記入本公司的資產負債表。本公司不抵銷與同一交易對手在同一主淨額協議下執行的衍生品所確認的估計公允價值金額。
如果衍生工具未被指定或不具備會計對衝的資格，則該衍生工具的估計公允價值的變化將在淨衍生工具損益中報告，有限責任合夥和有限責任公司的經濟對衝除外，其在淨投資收入中列示。
本公司一般在現金流量表的投資活動部分報告為衍生工具收到或支付的現金，但具有遞延溢價的某些衍生期權的現金流量除外，這些現金流量在現金流量表的融資活動部分報告。
套期保值會計
本公司主要指定衍生品作為一項預測交易的對衝或與已確認資產或負債(現金流量套期保值)相關的將會收到或支付的現金流的變化性(現金流量套期保值)。當衍生工具被指定為現金流量對衝並被確定為高效時，公允價值的變化將記錄在保監處，並在本公司的盈利受到對衝項目的現金流量變化影響時，隨後重新分類到經營報表中。
為符合套期保值會計的資格，在套期保值關係開始時，本公司正式記錄其風險管理目標和進行套期保值交易的策略，以及其對套期保值的指定。在其套期保值文件中，本公司闡述了預期套期保值工具如何對衝與被套期保值項目相關的指定風險，並闡述了將用於回顧性和前瞻性評估套期保值工具有效性的方法。被指定為套期保值工具的衍生品必須被評估為在抵銷被套期保值項目的指定風險方面非常有效。在指定套期保值關係的整個生命週期中，在初始階段和至少每季度對套期保值有效性進行正式評估。
在以下情況下，本公司前瞻性地停止對衝會計：(I)·確定衍生工具不再有效地抵消對衝項目的估計公允價值或現金流的變化；(Ii)衍生工具或對衝項目到期、出售、終止或行使；(Iii)·不再可能發生對衝預測交易；或(Iv)·衍生工具不再被指定為對衝工具。
當套期保值會計終止時，衍生工具按其估計公允價值在資產負債表上結轉，其估計公允價值的變化在本期確認為淨衍生工具損益。當本公司的盈利受到對衝項目現金流量變動的影響時，先前在保監處記錄的與停止現金流量對衝有關的衍生工具的估計公允價值的變動將在經營報表中公佈。當對衝項目到期或出售，或預測交易不可能發生時，本公司立即將保監處的任何剩餘餘額重新分類為淨衍生收益(虧損)。

22
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BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
5.衍生工具(續)

嵌入導數
本公司有某些包含嵌入衍生品的保險和再保險合同，這些衍生品需要與宿主合同分離並作為衍生品報告。這些東道國合同包括：保證最低福利的可變年金，包括GMWB、GMAB和某些GMIB；直接寫入或通過再保險承擔的與指數掛鈎的年金；以及割讓可變年金GMIB的再保險。資產託管合約內的嵌入衍生工具列示於綜合資產負債表的保費、再保險及其他應收賬款內。負債宿主合同內嵌入的衍生品在綜合資產負債表上的保單持有人帳户餘額內呈列。嵌入衍生工具的估計公允價值的變化在淨衍生工具損益中報告。
衍生策略
本公司維持整體風險管理策略，包括使用衍生工具，以儘量減少其對各種市場風險的風險，包括利率、外幣匯率、信貸及股票市場。
衍生工具是指價值來自利率、外幣匯率、信用利差和/或其他金融指數的金融工具。衍生品可以在場外交易(“OTC”)市場進行交易所交易或收縮。本公司的某些場外衍生品通過中央結算對手方進行清算和結算(“場外結算”)，而其他衍生品則是兩個對手方之間的雙邊合同(“場外-雙邊”)。
利率衍生工具
利率掉期：本公司主要使用利率掉期來對衝可變年金產品的利率風險，以及嵌入萬能人壽產品的最低擔保。利率互換用於非限定套期保值關係。
利率上限：本公司使用利率上限來保護其浮息負債免受超過指定水平的利率上升，以及因資產與負債不匹配而產生的利率風險。利率上限用於非限定套期保值關係。
利率期貨：公司使用交易所交易的利率期貨合約來對衝嵌入在公司提供的某些可變年金產品中的最低擔保。交易所交易利率期貨用於非限定套期保值關係。
掉期：公司使用掉期來對衝與公司的可變年金和萬能人壽保險產品相關的利率風險。交換用於非限定套期保值關係。掉期包括在利率期權中。
利率遠期：本公司使用利率遠期對衝萬能人壽產品中嵌入的最低擔保。利率遠期用於現金流和非限定套期保值關係。
外幣匯率衍生工具
外幣掉期：公司使用外幣掉期將外幣現金流轉換為美元，以減少因貨幣匯率變化而引起的現金流波動。外幣掉期用於現金流和非限定套期保值關係。
外幣遠期：該公司使用外幣遠期來對衝其投資資產的貨幣風險。外幣遠期用於非限定套期保值關係。
信用衍生工具
信用違約掉期：公司使用信用違約掉期創建合成信用投資，以複製比市場上可用或以其他方式無法獲得的更具經濟吸引力的信用風險(書面信用保護)，或減少公司擁有的某些資產的信用損失風險(購買信用保護)。信用違約掉期用於非限定套期保值關係。
股權衍生工具
股票期貨：公司使用交易所交易的股票期貨來對衝某些可變年金產品中嵌入的最低擔保，以防範股票市場的不利變化。交易所交易的股票期貨用於非限定套期保值關係。

23
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5.衍生工具(續)

股票指數期權：公司主要使用股票指數期權對某些可變年金產品中嵌入的最低擔保進行對衝，以防範股票市場的不利變化。此外，公司還使用股票指數期權對衝與指數掛鈎的年金產品，以對衝股票市場的不利變化。股票指數期權用於非限定套期保值關係。
股權總回報互換：公司使用股權總回報互換對某些可變年金產品中嵌入的最低擔保進行對衝，以防範股票市場的不利變化。股權總回報互換用於非限定對衝關係。
股權差異掉期：公司使用股權差異掉期來對衝嵌入在公司提供的某些可變年金產品中的最低擔保。權益差異掉期用於非限定套期保值關係。
衍生工具管理的主要風險
下表列出了主要潛在風險敞口、總名義金額和估計的公允價值 公司的衍生品，在以下地點持有：
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
初級風險風險
 
毛
名義
數量
 
估計公允價值
 
毛
名義
數量
 
估計公允價值
 
資產
 
負債
 
資產
 
負債
 
 
 
(單位：百萬)
指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金流對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率遠期
利率，利率
 
$
460

 
$
51

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

外幣掉期
外幣匯率
 
2,737

 
320

 
16

 
2,524

 
211

 
30

總限定套期保值
 
 
3,197

 
371

 
16

 
2,524

 
211

 
30

未指定或不具備對衝工具資格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期
利率，利率
 
8,731

 
1,049

 
32

 
10,747

 
528

 
558

利率上限
利率，利率
 
3,350

 
2

 
—

 
3,350

 
21

 
—

利率期貨
利率，利率
 
—

 
—

 
—

 
54

 
—

 
—

利率期權
利率，利率
 
27,250

 
1,771

 
375

 
17,168

 
168

 
61

利率遠期
利率，利率
 
4,143

 
241

 
15

 
—

 
—

 
—

外幣掉期
外幣兑換率
 
1,078

 
146

 
13

 
1,409

 
101

 
18

外幣遠期
外幣兑換率
 
118

 
2

 
—

 
125

 
—

 
—

信用^違約^掉期^-^購買
學分
 
12

 
—

 
—

 
98

 
3

 
—

信用違約掉期-書面
學分
 
1,734

 
31

 
—

 
1,820

 
14

 
3

股票期貨
股票市場
 
—

 
—

 
—

 
169

 
—

 
—

股票指數期權
股票市場
 
46,099

 
766

 
1,503

 
45,815

 
1,372

 
1,207

權益差異掉期
股票市場
 
5,574

 
95

 
249

 
5,574

 
80

 
232

股權總回報掉期
股票市場
 
5,037

 
41

 
33

 
3,920

 
280

 
3

未指定的或不合格的衍生品總數
 
 
103,126

 
4,144

 
2,220

 
90,249

 
2,567

 
2,082

嵌入式衍生產品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
有保證的最低收入福利
其他
 
不適用

 
303

 
—

 
不適用

 
228

 
—

直接保證的最低福利
其他
 
不適用

 
—

 
2,391

 
不適用

 
—

 
1,642

直接指數掛鈎年金
其他
 
不適用

 
—

 
1,566

 
不適用

 
—

 
488

假設與指數掛鈎的年金
其他
 
不適用

 
—

 
316

 
不適用

 
—

 
96

全嵌入導數
 
 
不適用

 
303

 
4,273

 
不適用

 
228

 
2,226

總計
 
 
$
106,323

 
$
4,818

 
$
6,509

 
$
92,773

 
$
3,006

 
$
4,338



24
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5.衍生工具(續)

基於名義總額，公司的大部分衍生品未被指定或不符合對衝關係的一部分2019年9月30日和2018年12月31日好的。公司對衍生品的使用包括：(I)擔當公司對各種風險敞口的宏觀對衝的衍生品，一般不符合投資組合對衝規則所要求的標準，不符合對衝會計的資格；(Ii)在經濟上對保險負債進行對衝的衍生品，一般不符合ASC 815所述的“高效”標準；(Iii)在經濟上對嵌入式衍生品進行對衝的衍生品，因為嵌入式衍生品的估計公允價值發生了變化，不符合對衝會計的要求；(Iii)在經濟上對嵌入式衍生品進行對衝的衍生品，因為嵌入式衍生品的估計公允價值發生了變化，不符合對衝會計的要求。和(Iv)書面信用違約掉期，用於創造合成信用投資，不符合對衝會計條件，因為它們不涉及對衝關係。

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5.衍生工具(續)

下表列出了為衍生工具確認的收益(損失)的金額和位置，包括賺取的收入，以及與衍生工具淨收益(損失)中列出的對衝項目有關的收益(損失)：
 
衍生工具確認的淨衍生收益(損失)
 
確認套期保值項目的淨衍生收益(損失)
 
淨投資收益
 
投保人利益和申索
 
AOCI中遞延的收益(損失)金額
 
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金流對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
—

 
$
—

 
$
1

 
$
—

 
$
51

外幣匯率衍生品
—

 
—

 
9

 
—

 
109

總現金流套期保值
—

 
—

 
10

 
—

 
160

未指定或不具備對衝工具資格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
1,657

 
—

 
—

 
—

 
—

外幣匯率衍生品
49

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
2

 
—

 
—

 
—

 
—

股權衍生品
(18
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
(630
)
 
—

 
—

 
—

 
—

總非限定套期保值
1,060

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

總計
$
1,060

 
$
(3
)
 
$
10

 
$
—

 
$
160

截至2018年9月30日的三個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公允價值套期保值：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
(2
)
 
$
2

 
$
—

 
$
—

 
$
—

總公允價值套期保值
(2
)
 
2

 
—

 
—

 
—

現金流對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
46

 
—

 
1

 
—

 
(3
)
外幣匯率衍生品
—

 
—

 
8

 
—

 
(4
)
總現金流套期保值
46

 
—

 
9

 
—

 
(7
)
未指定或不具備對衝工具資格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
(266
)
 
—

 
—

 
—

 
—

外幣匯率衍生品
6

 
(3
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
11

 
—

 
—

 
—

 
—

股權衍生品
(447
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
(38
)
 
—

 
—

 
(2
)
 
—

總非限定套期保值
(734
)
 
(3
)
 
—

 
(2
)
 
—

總計
$
(690
)
 
$
(1
)
 
$
9

 
$
(2
)
 
$
(7
)



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5.衍生工具(續)

 
衍生工具確認的淨衍生收益(損失)
 
確認套期保值項目的淨衍生收益(損失)
 
淨投資收益
 
投保人利益和申索
 
AOCI中遞延的收益(損失)金額
 
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的9個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
現金流對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
28

 
$
—

 
$
2

 
$
—

 
$
51

外幣匯率衍生品
19

 
(23
)
 
26

 
—

 
150

總現金流套期保值
47

 
(23
)
 
28

 
—

 
201

未指定或不具備對衝工具資格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
2,906

 
—

 
—

 
—

 
—

外幣匯率衍生品
71

 
(6
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
32

 
—

 
—

 
—

 
—

股權衍生品
(1,808
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
(1,316
)
 
—

 
—

 
—

 
—

總非限定套期保值
(115
)
 
(6
)
 
—

 
—

 
—

總計
$
(68
)
 
$
(29
)
 
$
28

 
$
—

 
$
201

截至2018年9月30日的9個月
 
 
 
 
 
 
 
 
 
指定為對衝工具的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公允價值套期保值：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
$
(12
)
 
$
12

 
$
1

 
$
—

 
$
—

總公允價值套期保值
(12
)
 
12

 
1

 
—

 
—

現金流對衝：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
62

 
—

 
4

 
—

 
(5
)
外幣匯率衍生品
(1
)
 
—

 
19

 
—

 
33

總現金流套期保值
61

 
—

 
23

 
—

 
28

未指定或不具備對衝工具資格的衍生品：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率衍生品
(1,190
)
 
—

 
—

 
—

 
—

外幣匯率衍生品
29

 
(4
)
 
—

 
—

 
—

信用衍生品
7

 
—

 
—

 
—

 
—

股權衍生品
(904
)
 
—

 
—

 
—

 
—

嵌入衍生物
664

 
—

 
—

 
(4
)
 
—

總非限定套期保值
(1,394
)
 
(4
)
 
—

 
(4
)
 
—

總計
$
(1,345
)
 
$
8

 
$
24

 
$
(4
)
 
$
28


在…2019年9月30日和2018年12月31日，AOCI中與現金流套期保值相關的餘額是$416百萬和$264百萬分別為。
信用衍生工具
在綜合創建的信用投資交易中，公司編寫信用違約掉期，為其收取溢價以確保信用風險。如果按照合同的定義發生信用事件，則合同可以是現金結算的，也可以是公司向交易對手支付指定的互換名義金額，以換取參考信用義務的面值數量的交付。

27
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5.衍生工具(續)

下表列出了書面信用違約掉期的估計公允價值、未來付款的最大金額和到到期日的加權平均年限：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
參考評級機構名稱
信用義務(1)
 
估計數
公允價值
信用
默認
掉期
 
極大值
量
未來
付款依據
信用違約
掉期
 
加權
平均值
年數
成熟度^(2)
 
估計數
公允價值
的信用
默認
掉期
 
極大值
量
未來
付款依據
信用違約
掉期
 
加權
平均值
年數
成熟度^(2)
 
 
(百萬美元)
AAA/AA/A
 
$
9

 
$
615

 
2.4
 
$
8

 
$
689

 
2.0
BAA
 
22

 
1,119

 
5.3
 
3

 
1,131

 
5.0
總計
 
$
31

 
$
1,734

 
4.3
 
$
11

 
$
1,820

 
3.9
__________________
(1)
公司對單一名稱和索引引用都有書面信用保護。評級機構的指定基於穆迪投資者服務(Moody‘s Investors Service)、標準普爾全球評級(Standard&Poor’s Global Ratings)和惠譽評級(Fitch Ratings)之間適用評級的可用性和中點。如果評級機構沒有可用的評級，則使用內部制定的評級。
(2)
信用違約掉期的加權平均到期年限是根據加權平均名義總額計算的。
交易對手信用風險
在交易對手不履行衍生工具的情況下，公司可能會面臨與信用有關的損失。一般來説，信用風險是報告日期的公允價值減去從交易對手收到的任何抵押品。
本公司通過以下方式管理其信用風險：(I)與受主淨額結算協議監管的信譽良好的交易對手進行衍生交易；(Ii)通過受監管的交易所和中央結算交易對手進行交易；(Iii)在適當時獲得抵押品，如現金和證券；及(Iv)設定須接受定期管理審查的單一方信用風險限額。
看見注6有關信用風險對衍生品估值的影響的説明。
在應用主淨額結算協議和抵押品後，公司淨衍生資產和淨衍生負債的估計公允價值如下：
 
 
 
 
合併資產負債表上未抵銷的總額
 
 
 
 
 
 
 
 
確認總額
 
金融工具(1)
 
收到/質押的抵押品(2)
 
淨額
 
表外證券抵押品(3)
 
扣除證券抵押品後的淨額
 
 
(單位：百萬)
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
衍生資產
 
$
4,575

 
$
(1,599
)
 
$
(1,851
)
 
$
1,125

 
$
(1,089
)
 
$
36

衍生負債
 
$
2,232

 
$
(1,599
)
 
$
—

 
$
633

 
$
(633
)
 
$
—

2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
衍生資產
 
$
2,833

 
$
(1,671
)
 
$
(1,062
)
 
$
100

 
$
(86
)
 
$
14

衍生負債
 
$
2,104

 
$
(1,671
)
 
$
—

 
$
433

 
$
(433
)
 
$
—

__________________
(1)
代表受可強制執行的主淨額協議或類似協議約束的金額。
(2)
上表現金抵押品抵銷金額僅限於申請淨額結算協議後衍生工具的估計淨公允價值。

28
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(3)
公司收到的證券抵押品沒有記錄在資產負債表上。金額不包括超額質押或收到的抵押品。
本公司的抵押品安排一般要求處於淨負債狀況的對手方在考慮淨額結算協議的影響後，在該對手方所欠金額達到最低轉移金額時質押抵押品。其中某些安排還包括信用或有準備，允許公允價值為正的一方在淨負債頭寸一方的財務實力或信用評級低於某一水平的情況下，以當前公允價值終止衍生產品，或要求淨負債頭寸的一方立即提供全面擔保。
下表列出了包含此類信用或有準備金的淨負債狀況下衍生工具的估計公允價值總額，以及作為此類工具抵押品入賬的資產的估計公允價值總額。
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
(單位：百萬)
淨負債狀況下衍生工具的估計公允價值(1)
 
$
633

 
$
433

所提供抵押品的估計公允價值(2)：
 
 
 
 
固定期限證券
 
$
1,250

 
$
797

__________________
(1)
考慮到淨額結算協議的存在。
(2)
實質上，本公司的所有抵押品安排均為每日公佈衍生合約全部價值的抵押品。因此，如果觸發淨負債頭寸衍生品合約的信用或有準備金，則只需將最低限度的額外資產作為抵押品或需要立即結算工具。

29
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BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)

6.？公允價值
在解釋市場數據以制定公允價值估計時，往往需要相當的判斷，而使用不同的假設或估值方法可能會對估計的公允價值金額產生重大影響。
經常性公允價值計量
按經常性估計公允價值計量的資產和負債及其在公允價值層次結構中的相應位置如下所示。不具有容易確定的公允價值且以資產淨值(或等值)計量的投資作為估計公允價值的實際權宜之計被排除在公允價值層次之外。
 
2019年9月30日
 
公允價值層次
 
 
 
1級
 
級別2
 
3級
 
估計總數
公允價值
 
(單位：百萬)
資產
 
 
 
 
 
 
 
固定期限證券：
 
 
 
 
 
 
 
美國公司
$
—

 
$
30,466

 
$
436

 
$
30,902

美國政府和機構
1,667

 
6,079

 
—

 
7,746

RMBS
—

 
9,138

 
77

 
9,215

外企
—

 
9,260

 
390

 
9,650

CMBS
—

 
5,545

 
34

 
5,579

國家和政治分區
—

 
3,916

 
73

 
3,989

ABS
—

 
1,853

 
64

 
1,917

外國政府
—

 
1,725

 
—

 
1,725

固定期限證券總額
1,667

 
67,982

 
1,074

 
70,723

股權證券
11

 
133

 
4

 
148

短期投資
1,299

 
686

 
—

 
1,985

衍生資產：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
—

 
3,114

 
—

 
3,114

外幣兑換率
—

 
455

 
13

 
468

學分
—

 
22

 
9

 
31

股票市場
—

 
803

 
99

 
902

衍生資產總額
—

 
4,394

 
121

 
4,515

資產宿主合同中嵌入的衍生品(2)
—

 
—

 
303

 
303

單獨帳户資產
224

 
103,704

 
—

 
103,928

總資產
$
3,201

 
$
176,899

 
$
1,502

 
$
181,602

負債
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
$
—

 
$
422

 
$
—

 
$
422

外幣兑換率
—

 
28

 
1

 
29

股票市場
—

 
1,534

 
251

 
1,785

衍生負債總額
—

 
1,984

 
252

 
2,236

在債務宿主合同中嵌入衍生品(2)
—

 
—

 
4,273

 
4,273

負債共計
$
—

 
$
1,984

 
$
4,525

 
$
6,509


30
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
6.公允價值(續)

 
2018年12月31日
 
公允價值層次
 
 
 
1級
 
級別2
 
3級
 
估計總數
公允價值
 
(單位：百萬)
資產
 
 
 
 
 
 
 
固定期限證券：
 
 
 
 
 
 
 
美國公司
$
—

 
$
24,150

 
$
323

 
$
24,473

美國政府和機構
2,722

 
6,373

 
—

 
9,095

RMBS
—

 
8,541

 
6

 
8,547

外企
—

 
7,617

 
409

 
8,026

CMBS
—

 
5,120

 
128

 
5,248

國家和政治分區
—

 
3,523

 
74

 
3,597

ABS
—

 
2,087

 
39

 
2,126

外國政府
—

 
1,496

 
—

 
1,496

固定期限證券總額
2,722

 
58,907

 
979

 
62,608

股權證券
13

 
124

 
3

 
140

衍生資產：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
—

 
717

 
—

 
717

外幣兑換率
—

 
301

 
11

 
312

學分
—

 
10

 
7

 
17

股票市場
—

 
1,634

 
98

 
1,732

衍生資產總額
—

 
2,662

 
116

 
2,778

資產宿主合同中嵌入的衍生品(2)
—

 
—

 
228

 
228

單獨帳户資產
217

 
98,038

 
1

 
98,256

總資產
$
2,952

 
$
159,731

 
$
1,327

 
$
164,010

負債
 
 
 
 
 
 
 
衍生負債：(1)
 
 
 
 
 
 
 
利率，利率
$
—

 
$
619

 
$
—

 
$
619

外幣兑換率
—

 
48

 
—

 
48

學分
—

 
2

 
1

 
3

股票市場
—

 
1,205

 
237

 
1,442

衍生負債總額
—

 
1,874

 
238

 
2,112

在債務宿主合同中嵌入衍生品(2)
—

 
—

 
2,226

 
2,226

負債共計
$
—

 
$
1,874

 
$
2,464

 
$
4,338

__________________
(1)
衍生資產呈列於綜合資產負債表的其他投資資產內，而衍生負債則呈列於綜合資產負債表的其他負債內。金額按上表中的毛列示，以反映綜合資產負債表的列示，但在公允價值計量中使用重大不可觀測輸入(3級)表的前滾目的而淨列示。
(2)
資產託管合約內的嵌入衍生工具列示於綜合資產負債表的保費、再保險及其他應收款項及其他投資資產內。負債宿主合同內嵌入的衍生品在綜合資產負債表上的保單持有人帳户餘額內呈列。

31
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6.公允價值(續)

估價控制和程序
該公司對證券、抵押貸款和衍生工具的估值控制和政策進行監控和監督，主要由其估值服務提供商執行。用於確定公允價值的估值方法優先使用可觀察到的市場價格和基於市場的參數，並確定判斷性估值調整(當適用時)基於既定政策，並隨着時間的推移而一致應用。證券、按揭貸款及衍生工具的估值方法會不斷檢討，並在有需要時作出修訂。此外，首席會計官定期向Brightthouse Financial董事會的審計委員會報告遵守公允價值會計準則的情況。
金融資產和金融負債的公允價值基於市場報價(如有)。本公司通過旨在確保估值代表退出價格的控制措施，評估收到的價格是否代表公允價值的合理估計。估值服務提供商執行若干控制，包括某些月度控制，其中包括但不限於對相應基準回報的投資組合回報的分析，將已出售證券的執行價格樣本與公允價值估計進行比較，審查買賣價差以評估活動，比較來自多個獨立定價服務的價格，並進行盡職調查以確認獨立定價服務使用基於市場的參數。該過程包括確定從獨立定價服務或經紀收到的估計公允價值中使用的投入的可觀察性，方法是評估這些投入是否可以由可觀察到的市場數據證實。獨立不具約束力的經紀人報價，在這裏也被稱為“共識定價”，用於投資組合中不重要的部分。從獨立經紀人那裏收到的價格被評估，以通過考慮相對於當前市場動態和類似金融工具的當前定價來確定它們是否代表公允價值的合理估計。
估值服務提供商還應用正式程序對從獨立定價服務收到的任何價格提出質疑，這些價格被認為不能代表估計的公允價值。如果從獨立定價服務收到的價格被認為不能反映市場活動或不能代表估計的公允價值，則獲得獨立的無約束力的經紀報價。如果獲得獨立的非約束性經紀報價不成功，估價服務提供商將使用最後可用的價格。
本公司審閲估值服務供應商的控制輸出，並進行額外控制，包括某些月度控制，包括但不限於進行資產負債表分析，以評估期間與期間價格變動的合理性，包括任何價格調整。如從獨立定價服務或經紀收到的價格或報價不能反映市場活動或不能代表估計公允價值，則適用價格調整。在此期間，公司沒有進行重大的價格調整九月末2019年9月30日.
公允價值的確定
固定期限證券
活躍交易的可交易債券(主要是美國政府和機構證券)的公允價值是使用所報的市場價格確定的，並被歸類為一級資產。對於分類為2級資產的固定期限證券，公允價值使用市場或收益方法確定，並基於各種可觀察到的輸入進行估值，如下所述。
美國公司和外國公司證券： 公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準收益率、基準收益率的利差、新發行、發行人評級、相同或可比證券的交易或期限。私募證券的估值使用額外的關鍵投入：市場收益率曲線、看漲準備金、可觀察到的價格和類似公共或私人證券的價差，其中包括髮行人的信用質量和行業部門，以及反映特定信用相關問題的三角價差調整。
美國政府和機構，州和政治分區以及外國政府證券： 公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是非活躍市場的報價、基準美國國債收益率或其他收益率、相同證券的美國國債收益率曲線、發行人評級和發行人利差、經紀交易商報價以及活躍交易的可比證券。

32
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6.公允價值(續)

結構化證券： 公允價值利用第三方商業定價服務確定，主要投入是非活躍市場的報價、活躍交易證券的價差、基準收益率的價差、預期的預付款速度和數量、當前和預測的損失嚴重程度、評級、地理區域、加權平均息票和加權平均到期日、平均拖欠率和債務服務覆蓋率。還使用其他特定於發行的信息，包括但不限於：抵押品類型、證券結構、貸款年限、相關資產的支付條件、部分內的支付優先權和交易表現。
股權證券和短期投資
活躍交易權益證券及短期投資之公允價值乃按市場報價釐定，並歸類為一級資產。對於分類為2級資產或負債的金融工具，公允價值使用市場方法確定，並基於各種可觀察到的輸入進行估值，如下所述。
股權證券和短期投資： 公允價值是使用第三方商業定價服務確定的，主要投入是在不活躍的市場中的報價。
衍生物
交易所交易衍生工具的公平值以所報市價釐定，並被歸類為一級資產。對於被分類為2級資產或負債的場外雙邊衍生品和場外結算衍生品，公允價值使用收益法確定。非期權衍生品的估值利用現值技術，而期權衍生品的估值利用基於市場標準估值方法和各種可觀察輸入的期權定價模型。
大多數場外雙邊和場外結算衍生品的定價模型的重要輸入是可以在市場上觀察到的輸入，或者主要從可觀察到的市場數據得出或得到證實。某些場外雙邊及場外結算衍生工具可能依賴於對估計公允價值有重大意義的投入，而這些投入在市場上是不可觀察到的，或主要無法從可觀察到的市場數據中得出或得到證實。這些不可觀察的輸入可能涉及重大的管理判斷或估計。儘管無法觀察到，但這些投入是基於考慮到具體情況而被視為適當的假設，管理層相信它們與其他市場參與者在為此類工具定價時所使用的一致。
大多數場外雙邊和場外結算衍生品的投入都是中端市場的投入，但在某些情況下，當流動性調整被認為更能代表退出價值時，才會進行流動性調整。市場流動性以及不同方法、假設和投入的使用可能對公司衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收入產生重大影響。
在釐定所有場外雙邊及場外結算衍生工具的估計公允價值時，會考慮交易對手及本公司的信用風險，而任何潛在的信貸調整均基於交易對手在考慮淨額結算協議及抵押品安排的影響後的淨風險。該公司使用標準掉期曲線對其場外雙邊和場外結算衍生品進行估值，標準掉期曲線可能包括對無風險利率的利差，這取決於具體的抵押品安排。這種信用利差適用於那些在與類似抵押品安排一致的定價水平上執行交易的各方。由於本公司及其主要衍生交易對手一般以該等定價水平執行交易，並持有足夠抵押品，因此目前在估值過程中不需要額外的信用風險調整。該公司能夠持續在這樣的定價水平上執行，部分原因是與其所有重要的衍生交易對手達成的淨額結算協議和抵押品安排。本公司在每個報告期對額外信用風險調整的要求進行評估。
嵌入導數
嵌入衍生品主要包括某些直接和割讓的可變年金擔保和與指數掛鈎的年金合同中的股權貸記利率。嵌入衍生工具按估計公允價值記錄，估計公允價值變動在淨收入中報告。
本公司發行某些保證最低福利的可變年金產品。GMWB、GMAB和某些GMIB包含嵌入衍生工具，這些衍生工具以估計公允價值與宿主可變年金合同分開計量，估計公允價值的變化在淨衍生工具收益(損失)中報告。這些嵌入衍生工具在綜合資產負債表上的保單持有人帳户餘額內分類。

33
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6.公允價值(續)

公司通過使用精算和資本市場假設，包括對投保人行為的預期，估計預計未來收益的現值減去預計未來費用的現值，從而確定這些嵌入衍生品的公允價值。該計算基於有效業務，並使用標準精算估值軟件進行，該軟件使用可觀察到的無風險利率在多個風險中性隨機情景下預測嵌入衍生產品的未來現金流。初始公允價值計量中包括的費用百分比在隨後期間不會更新。
資本市場假設，如無風險利率和隱含波動性，以公開交易工具的市場價格為基礎，只要此類工具的價格是可觀察到的。超出可觀察期的隱含波動率基於可觀察到的隱含波動率和歷史波動率進行外推。精算假設，包括死亡率，失效，退出和利用，是不可觀察的，並至少每年根據歷史經驗的精算研究進行審查。
這些擔保負債的估值包括非履約風險調整和與非資本市場投入相關的風險幅度調整。非業績調整是在考慮到與BHF債務二級市場利差有關的公開信息後確定的。然後調整這些可觀察到的利差，以反映與BHF的整體財務實力相比，發行保險子公司的這些負債和索賠支付能力的優先級。
設立風險幅度是為了捕捉工具的非資本市場風險，這些風險代表市場參與者承擔與年化、保費持續、部分撤回和交出等精算假設的不確定性有關的風險所需的額外補償。建立風險幅度需要使用重要的管理判斷，包括對覆蓋擔保所需的資金金額和成本的假設。
本公司通過再保險發行和假設與指數掛鈎的年金，允許投保人蔘與股票指數的回報。與這些特徵相關的貸記利率是嵌入衍生工具，其以估計公允價值與宿主固定年金合同分開計量，估計公允價值的變化在淨衍生工具收益(損失)中報告。這些嵌入衍生工具在綜合資產負債表上的保單持有人帳户餘額內分類。
與指數掛鈎年金相關的貸記率的估計公允價值是使用期權定價模型和期權預算方法的組合來確定的。這些嵌入衍生品的估值還包括建立風險裕度，以及不履行風險的變化。
轉進或轉出標高3：
當一項重大投入無法用市場可觀察數據證實時，資產和負債轉移到3級。當市場活動顯著減少且無法觀察到相關輸入、當前價格不可用和/或報價存在重大差異，從而影響透明度時，就會出現這種情況。當情況發生變化時，資產和負債將轉出3級，以便可以用市場可觀察到的數據來證實重要的輸入。這可能是由於市場活動的顯着增加，特定事件，或一個或多個重要輸入變得可觀察到。

34
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6.公允價值(續)

使用重大不可觀測輸入以公允價值計量的資產和負債(第3級)
下表提供了關於公允價值計量中使用的重大不可觀測輸入的某些定量信息，以及估計公允價值對這些輸入變化的敏感度，對於使用重大不可觀測輸入(第3級)在經常性基礎上以公允價值計量的更重要的資產和負債類別：
 
 
 
 
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
對.的影響
增加？輸入中的？
估計
公允價值
 
估值技術
 
顯着性
不可觀測的^輸入
 
量程
 
量程
 
嵌入衍生物
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
直接、假設和割讓保證的最低利益
•
期權定價技術
 
•
死亡率
 
0.02%
-
11.31%
 
0.02%
-
11.31%
 
減角(1)
 
 
 
 
•
遞減率
 
0.25%
-
16.00%
 
0.25%
-
16.00%
 
減小角(2)
 
 
 
 
•
利用率
 
0.00%
-
25.00%
 
0.00%
-
25.00%
 
增加^(3)
 
 
 
 
•
取款率
 
0.25%
-
10.00%
 
0.25%
-
10.00%
 
(4)
 
 
 
 
•
長期股權波動性
 
16.50%
-
22.00%
 
16.50%
-
22.00%
 
增加^(5)
 
 
 
 
•
不履行風險價差
 
0.61%
-
2.37%
 
1.91%
-
2.66%
 
減小角(6)
___________________
(1)
死亡率因年齡和性別等人口特徵而異。顯示的範圍反映了35歲至90歲之間的投保人的死亡率，這代表了大多數有生活福利的企業。死亡率假設是基於公司經驗設置的，幷包括死亡率改善的假設。
(2)
範圍反映了持續時間1-20的主要產品類別的基本遞減率，這代表了與生活福利乘客的大部分業務。根據精算計算的保證值和當前保單持有人帳户價值的比較，以及其他因素(如任何退保費用的適用性)，在合同水平調整基本遞減率。當擔保金額大於帳户價值時，動態失效函數降低了基本失效速率，因為貨幣內合同失效的可能性較小。在退保費用適用期間，通常還假定逾期利率較低。
(3)
利用率假設估計具有GMIB或終身提取福利的合同持有人的百分比，他們將選擇在給定的一年中符合條件時利用該福利。顯示的範圍代表GMIB動態選舉利率在不同貨幣水平上的下限和上限。對於終生提款保證乘客，假設一旦賬户價值達到零，相當於100%的使用率，每個人都會開始提款。使用率可能因擔保類型、擔保金額大於帳户價值的金額、合同的提取歷史以及投保人的年齡而異。
(4)
提款率表示任何給定的投保人將選擇每年從合同中提取的帳户餘額的百分比。提款率假設因合同的年限和期限以及其他因素(如福利類型)而異。對於任何給定的合同，提款率在預計現金流的整個期間都有所不同，以便對嵌入的衍生產品進行估值。對於GMWB，提款率的任何增加(減少)都會導致擔保的估計公允價值增加(減少)。對於GMAB和GMIB，提款率的任何增加(減少)都會導致估計公允價值的減少(增加)。
(5)
長期股本波動性是指超過可觀察到的股本波動性的期間的股本波動性。對於任何給定的合同，長期股權波動率在預計現金流的整個期間內都有所不同，以便對嵌入的衍生產品進行估值。
(6)
不履行風險擴散因持續時間而異。對於任何給定的合同，將適用多個不履行風險利差，這取決於為對嵌入衍生產品進行估值而貼現現金流的持續時間。
本公司不會為第3級內分類的所有其他資產和負債制定在計量公允價值時使用的不可觀察的投入；因此，這些投入不包括在上表中。其他3級資產和負債主要包括固定期限證券和衍生工具。對於基於非約束性經紀報價進行估值的固定期限證券，信用利差的增加(減少)將導致更高(更低)的公允價值。對於基於第三方定價模型進行估值的衍生品，信用利差的增加(減少)通常會導致更高(更低)的公允價值。

35
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6.公允價值(續)

下表總結了使用重大不可觀測輸入(3級)在經常性基礎上按估計公允價值計量的所有資產和(負債)的變化：
 
 
使用重大不可觀測輸入的公允價值計量(第3級)
 
 
固定期限證券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司···(1)
 
結構性證券
 
州和
政治
細分
 
外方
政府
 
權益
有價證券
 
短期
投資
 
網
衍生品(2)
 
NET嵌入式
衍生品(3)
 
各別
帳户資產^(4)
 
 
(單位：百萬)
三個月
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
765

 
$
108

 
$
74

 
$
—

 
$
4

 
$
6

 
$
(134
)
 
$
(3,121
)
 
$
—

淨收益(虧損)中包括的已實現/未實現收益(虧損)合計(5)(6)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(2
)
 
(630
)
 
—

已實現/未實現收益(損失)合計
包含^AOCI中的^
 
—

 
1

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
—

 
—

購買(7)
 
118

 
61

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

銷售額(7)
 
(22
)
 
(6
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
(6
)
 
—

 
—

 
—

發佈(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居點(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(219
)
 
—

轉到3級(8)
 
49

 
29

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

轉出級別3(8)
 
(84
)
 
(18
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
2

 
—

 
—

餘額，期末
 
$
826

 
$
175

 
$
73

 
$
—

 
$
4

 
$
—

 
$
(131
)
 
$
(3,970
)
 
$
—

三個月
·2018年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
1,872

 
$
1,268

 
$
8

 
$
—

 
$
120

 
$
—

 
$
(284
)
 
$
(1,241
)
 
$
4

淨收益(虧損)中包括的已實現/未實現收益(虧損)合計(5)(6)
 
—

 
10

 
2

 
—

 
(2
)
 
—

 
(4
)
 
(40
)
 
—

已實現/未實現收益(損失)合計
包含^AOCI中的^
 
(44
)
 
(8
)
 
(2
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

購買(7)
 
56

 
287

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1

銷售額(7)
 
(51
)
 
(114
)
 
(6
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

發佈(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居點(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(154
)
 
—

轉到3級(8)
 
20

 
3

 
—

 
—

 
9

 
—

 
—

 
—

 
—

轉出級別3(8)
 
(208
)
 
(172
)
 
(2
)
 
—

 
(5
)
 
—

 
—

 
—

 
(1
)
餘額，期末
 
$
1,645

 
$
1,274

 
$
—

 
$
—

 
$
122

 
$
—

 
$
(288
)
 
$
(1,435
)
 
$
4

2019年9月30日仍持有的票據的未實現收益(損失)包括在淨收入(損失)中的變化(9)
 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(2
)
 
$
(705
)
 
$
—

2018年9月30日仍持有的票據的未實現收益(虧損)包括在淨收入(虧損)中的變化(9)
 
$
—

 
$
4

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(4
)
 
$
(37
)
 
$
—



36
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
6.公允價值(續)

 
 
使用重大不可觀測輸入的公允價值計量(第3級)
 
 
固定期限證券
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
公司···(1)
 
結構性證券
 
州和
政治
細分
 
外方
政府
 
權益
有價證券
 
短期
投資
 
網
衍生品(2)
 
NET嵌入式
衍生品(3)
 
各別
帳户資產^(4)
 
 
(單位：百萬)
九個月結束
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
732

 
$
173

 
$
74

 
$
—

 
$
3

 
$
—

 
$
(122
)
 
$
(1,998
)
 
$
1

淨收益(虧損)中包括的已實現/未實現收益(虧損)合計(5)(6)
 
—

 
1

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(10
)
 
(1,316
)
 
—

已實現/未實現收益(損失)合計
包含^AOCI中的^
 
11

 
3

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5

 
—

 
—

購買(7)
 
179

 
75

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

銷售額(7)
 
(78
)
 
(24
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(1
)
發佈(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居點(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(656
)
 
—

轉到3級(8)
 
147

 
92

 
—

 
—

 
1

 
—

 
—

 
—

 
—

轉出級別3(8)
 
(165
)
 
(145
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(4
)
 
—

 
—

餘額，期末
 
$
826

 
$
175

 
$
73

 
$
—

 
$
4

 
$
—

 
$
(131
)
 
$
(3,970
)
 
$
—

九個月結束
·2018年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
期初餘額
 
$
1,997

 
$
1,230

 
$
—

 
$
5

 
$
124

 
$
14

 
$
(279
)
 
$
(1,660
)
 
$
5

淨收益(虧損)中包括的已實現/未實現收益(虧損)合計(5)(6)
 
2

 
21

 
—

 
—

 
(4
)
 
—

 
(12
)
 
660

 
—

已實現/未實現收益(損失)合計
包含^AOCI中的^
 
(121
)
 
(10
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

購買(7)
 
164

 
339

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3

 
—

 
1

銷售額(7)
 
(184
)
 
(229
)
 
—

 
—

 
(3
)
 
(14
)
 
—

 
—

 
(1
)
發佈(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

定居點(7)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(435
)
 
(1
)
轉到3級(8)
 
20

 
—

 
—

 
—

 
10

 
—

 
—

 
—

 
—

轉出級別3(8)
 
(233
)
 
(77
)
 
—

 
(5
)
 
(5
)
 
—

 
—

 
—

 
—

餘額，期末
 
$
1,645

 
$
1,274

 
$
—

 
$
—

 
$
122

 
$
—

 
$
(288
)
 
$
(1,435
)
 
$
4

2019年9月30日仍持有的票據的未實現收益(損失)包括在淨收入(損失)中的變化(9)
 
$
—

 
$
1

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(11
)
 
$
(1,531
)
 
$
—

2018年9月30日仍持有的票據的未實現收益(虧損)包括在淨收入(虧損)中的變化(9)
 
$
(1
)
 
$
14

 
$
—

 
$
—

 
$
(4
)
 
$
—

 
$
(12
)
 
$
867

 
$
—

_______________
(1)
由美國和外國公司證券組成。
(2)
獨立衍生工具資產及負債列示淨額，以供前滾之用。
(3)
嵌入衍生資產和負債為前滾的目的而呈現淨額。
(4)
與獨立賬户資產相關的投資表現被單獨賬户負債中貸記給合同持有人的相應金額完全抵銷。因此，估計公允價值的這種變化不計入淨收益(虧損)。出於本披露的目的，這些變化在淨投資收益(虧損)內呈現。

37
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
6.公允價值(續)

(5)
溢價攤銷/折價增加包括在淨投資收入內。計入證券淨收益(虧損)的減值包括在淨投資收益(虧損)中。與淨嵌入衍生工具相關的失誤包括在淨衍生工具收益(損失)中。實質上，淨衍生工具及淨嵌入衍生工具的淨收入(虧損)中包括的所有已實現/未實現收益(虧損)均在淨衍生收益(虧損)中報告。
(6)
利息和股息應計，以及現金利息息票和收到的股息，不包括在前滾中。
(7)
在同一期間購買/發放然後銷售/結算的項目不包括在前滾中。歸因於嵌入衍生品的費用包括在結算中。
(8)
淨收益(虧損)和OCI中的損益是在期初轉入和/或轉出第3級的情況下計算的。在同一期間轉移到級別3然後從級別3轉出的項目將從前滾中排除。
(9)
未實現收益(損失)的變化包括在淨收入中的損失(損失)涉及在各自期間結束時仍然持有的資產和負債。實質上，淨衍生工具和淨嵌入衍生工具的淨收入(虧損)中包括的未實現收益(虧損)的所有變化均在淨衍生工具收益(虧損)中報告。
以非公允價值計量的金融工具公允價值
下表提供資產負債表上以非公允價值金額結轉的金融工具的公允價值信息。這些表格不包括以下金融工具：現金及現金等價物、應計投資收入、借出證券和其他交易項下抵押品的應付款，以及那些不是證券的短期投資，因此不包括在“-經常性公允價值計量”部分披露的三級層級表中。被排除之金融工具之估計公平值(主要歸類於第2級)接近賬面值，因為該等金融工具屬短期性質，因此本公司相信利率或信貸質素出現重大變動之風險最低。下表中排除的所有剩餘資產負債表金額不被視為受本披露約束的金融工具。
此類金融工具的賬面價值和估計公允價值及其在公允價值層次結構中的相應位置彙總如下：
 
2019年9月30日
 
 
 
公允價值層次
 
 
 
攜載
價值
1級
 
級別2
 
3級
 
總計
估計數
公允價值
 
(單位：百萬)
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭貸款
$
15,359

 
$
—

 
$
—

 
$
16,073

 
$
16,073

政策性貸款
$
1,332

 
$
—

 
$
555

 
$
1,094

 
$
1,649

其他投資資產
$
63

 
$
—

 
$
50

 
$
13

 
$
63

保費、再保險及其他應收款項
$
1,786

 
$
—

 
$
47

 
$
2,151

 
$
2,198

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保單持有人帳户餘額
$
15,611

 
$
—

 
$
—

 
$
15,818

 
$
15,818

長期債務
$
4,365

 
$
—

 
$
3,283

 
$
1,000

 
$
4,283

其他負債
$
862

 
$
—

 
$
640

 
$
222

 
$
862

單獨帳户負債
$
1,126

 
$
—

 
$
1,126

 
$
—

 
$
1,126


38
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
6.公允價值(續)

 
2018年12月31日
 
 
 
公允價值層次
 
 
 
攜載
價值
1級
 
級別2
 
3級
總計
估計數
公允價值
 
(單位：百萬)
資產
 
 
 
 
 
 
 
 
 
按揭貸款
$
13,694

 
$
—

 
$
—

 
$
13,860

 
$
13,860

政策性貸款
$
1,421

 
$
—

 
$
656

 
$
959

 
$
1,615

其他投資資產
$
77

 
$
—

 
$
64

 
$
13

 
$
77

保費、再保險及其他應收款項
$
1,609

 
$
—

 
$
32

 
$
1,664

 
$
1,696

負債
 
 
 
 
 
 
 
 
 
保單持有人帳户餘額
$
15,332

 
$
—

 
$
—

 
$
13,861

 
$
13,861

長期債務
$
3,963

 
$
—

 
$
2,758

 
$
600

 
$
3,358

其他負債
$
330

 
$
—

 
$
118

 
$
212

 
$
330

單獨帳户負債
$
1,029

 
$
—

 
$
1,029

 
$
—

 
$
1,029


7.長期債務
循環信貸機制
2019年5月7日，BHF就下列事項簽訂了修訂和重述的循環信貸協議$1.0億美元計劃於2024年5月到期的高級無擔保循環信貸工具(“2019年循環信貸工具”)，所有這些都可以用於循環貸款和/或信用證好的。2019年循環信貸機制取代了BHF的前$2.0億美元高級無擔保循環信貸安排，計劃於2021年12月到期。與2019年循環信貸安排相關的債務發行成本並不顯着。
定期貸款安排
2019年2月1日，BHF就以下項目簽訂了定期貸款協議$1.0十億無擔保定期貸款安排(經修訂的“2019年定期貸款安排”)計劃於2024年2月到期。2019年2月1日，BHF借款$1.0億美元根據2019年定期貸款安排，終止其於2019年12月2日到期的以前的定期貸款安排(“2017年定期貸款安排”)而不受處罰並償還$600百萬在2017年定期貸款融資機制下的未償還借款中，剩餘收益將用於一般公司目的。與2019年定期貸款融資機制相關的債務發行成本並不顯着。
8.···平等品(Equity)
優先股
2019年3月25日，BHF發行了存托股票，每股代表BHF永久股份的1/1000所有權權益6.600%A系列非累積優先股(“A系列優先股”)和合計代表17,000A系列優先股的股份，規定金額為$25,000每股淨現金收益合計為$412百萬好的。股息，如果宣佈，將按季度應計和支付，拖欠，年利率為6.600%按規定的每股金額。在發行存托股票和相關的A系列優先股時，發生了BHF$13百萬發行成本，已被記錄為額外實收資本的減少。
2019年5月15日，BHF宣佈派息$412.50每股，總共$7百萬，關於A系列優先股，於2019年6月25日支付給截至2019年6月10日登記的股東。2019年8月15日，BHF宣佈派息$412.50每股，總共$7百萬，關於A系列優先股，於2019年9月25日支付給截至2019年9月10日登記的股東。
普通股回購計劃
2019年5月3日，BHF授權回購最多額外的$400百萬它的普通股。根據該授權進行的回購可通過公開市場購買進行，包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃，根據適用的聯邦證券法，管理層可不時酌情決定。

39
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
8.股權(續)

在這三個月裏截至2019年9月30日的9個月，BHF重新購買3,401,947股份和8,395,371根據10b5-1計劃，分別通過公開市場購買普通股，用於$126百萬和$314百萬分別為。在…2019年9月30日，BHF有$181百萬剩餘的普通股回購計劃。
累計其他綜合收益(虧損)
關於AOCI各組成部分餘額變化的信息如下：
 
三個月
2019年9月30日
 
未實現
投資收益
(虧損)，淨額
相關^偏移量^(1)
 
未實現
得(失)
關於導數
 
外方
通貨
翻譯
調整數
 
固定福利計劃調整
 
總計
 
(單位：百萬)
餘額，2019年6月30日
$
2,564

 
$
181

 
$
(20
)
 
$
(23
)
 
$
2,702

重新定級前的OCI
970

 
160

 
(3
)
 
—

 
1,127

遞延所得税收益(費用)
(204
)
 
(33
)
 
—

 
—

 
(237
)
重新分類前的AOCI，扣除所得税淨額
3,330

 
308

 
(23
)
 
(23
)
 
3,592

從AOCI重新分類的金額
(30
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
(31
)
遞延所得税收益(費用)
6

 
—

 
—

 
—

 
6

從AOCI重新分類的金額，扣除所得税淨額
(24
)
 
(1
)
 
—

 
—

 
(25
)
餘額，2019年9月30日
$
3,306

 
$
307

 
$
(23
)
 
$
(23
)
 
$
3,567

 
三個月
·2018年9月30日
 
未實現
投資收益
(虧損)，淨額
相關^偏移量^(1)
 
未實現
得(失)
關於導數
 
外方
通貨
翻譯
調整數
 
固定福利計劃調整
 
總計
 
(單位：百萬)
Balance，2018年6月30日
$
690

 
$
168

 
$
(19
)
 
$
(24
)
 
$
815

重新定級前的OCI
(310
)
 
(7
)
 
(7
)
 
—

 
(324
)
遞延所得税收益(費用)
66

 
1

 
1

 
—

 
68

重新分類前的AOCI，扣除所得税淨額
446

 
162

 
(25
)
 
(24
)
 
559

從AOCI重新分類的金額
38

 
(47
)
 
—

 
—

 
(9
)
遞延所得税收益(費用)
(8
)
 
10

 
—

 
—

 
2

從AOCI重新分類的金額，扣除所得税淨額
30

 
(37
)
 
—

 
—

 
(7
)
Balance，2018年9月30日
$
476

 
$
125

 
$
(25
)
 
$
(24
)
 
$
552

 
九個月結束
2019年9月30日
 
未實現
投資收益
(虧損)，淨額
相關^偏移量^(1)
 
未實現
得(失)
關於導數
 
外方
通貨
翻譯
調整數
 
固定福利計劃調整
 
總計
 
(單位：百萬)
Balance，2018年12月31日
$
576

 
$
187

 
$
(27
)
 
$
(20
)
 
$
716

重新定級前的OCI
3,515

 
201

 
4

 
(3
)
 
3,717

遞延所得税收益(費用)
(738
)
 
(42
)
 
—

 
—

 
(780
)
重新分類前的AOCI，扣除所得税淨額
3,353

 
346

 
(23
)
 
(23
)
 
3,653

從AOCI重新分類的金額
(59
)
 
(49
)
 
—

 
—

 
(108
)
遞延所得税收益(費用)
12

 
10

 
—

 
—

 
22

從AOCI重新分類的金額，扣除所得税淨額
(47
)
 
(39
)
 
—

 
—

 
(86
)
餘額，2019年9月30日
$
3,306

 
$
307

 
$
(23
)
 
$
(23
)
 
$
3,567


40
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
8.股權(續)

 
九個月結束
·2018年9月30日
 
未實現
投資收益
(虧損)，淨額
相關^偏移量^(1)
 
未實現
得(失)
關於導數
 
外方
通貨
翻譯
調整數
 
固定福利計劃調整
 
總計
 
(單位：百萬)
餘額，2017年12月31日
$
1,572

 
$
154

 
$
(24
)
 
$
(26
)
 
$
1,676

會計原則變動的累積效應，扣除所得税
(79
)
 
—

 
—

 
—

 
(79
)
餘額，2018年1月1日
1,493

 
154

 
(24
)
 
(26
)
 
1,597

重新定級前的OCI
(1,448
)
 
28

 
(1
)
 
3

 
(1,418
)
遞延所得税收益(費用)
325

 
(6
)
 
—

 
(1
)
 
318

重新分類前的AOCI，扣除所得税淨額
370

 
176

 
(25
)
 
(24
)
 
497

從AOCI重新分類的金額
138

 
(65
)
 
—

 
—

 
73

遞延所得税收益(費用)
(32
)
 
14

 
—

 
—

 
(18
)
從AOCI重新分類的金額，扣除所得税淨額
106

 
(51
)
 
—

 
—

 
55

Balance，2018年9月30日
$
476

 
$
125

 
$
(25
)
 
$
(24
)
 
$
552

__________________
(1)
看見附註4有關與未來保單利益相關的投資抵銷的信息，請參閲DAC、VOBA和DSI。
關於從AOCI的每個組成部分中重新分類的金額的信息如下：
AOCI組件
 
從AOCI重新分類的金額
 
合併運營報表^和綜合^收入(虧損)地點
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
 
 
(單位：百萬)
 
 
未實現投資淨收益(虧損)：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
未實現投資淨收益(虧損)
 
$
31

 
$
(36
)
 
$
86

 
$
(137
)
 
淨投資^收益^(虧損)
未實現投資淨收益(虧損)
 
—

 
—

 
—

 
1

 
淨投資收益
未實現投資淨收益(虧損)
 
(1
)
 
(2
)
 
(27
)
 
(2
)
 
淨衍生收益(損失)
所得税前未實現投資收益(虧損)淨額
 
30

 
(38
)
 
59

 
(138
)
 
 
所得税(費用)收益
 
(6
)
 
8

 
(12
)
 
32

 
 
淨未實現投資收益(虧損)，扣除所得税淨額
 
24

 
(30
)
 
47

 
(106
)
 
 
衍生品未實現收益(損失)現金流套期保值：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
利率掉期
 
—

 
15

 
28

 
31

 
淨衍生收益(損失)
利率掉期
 
1

 
—

 
2

 
2

 
淨投資收益
利率遠期
 
—

 
31

 
—

 
31

 
淨衍生收益(損失)
利率遠期
 
—

 
1

 
—

 
2

 
淨投資收益
外幣掉期
 
—

 
—

 
19

 
(1
)
 
淨衍生收益(損失)
所得税前現金流套期保值收益(虧損)
 
1

 
47

 
49

 
65

 
 
所得税(費用)收益
 
—

 
(10
)
 
(10
)
 
(14
)
 
 
現金流套期保值收益(虧損)，扣除所得税淨額
 
1

 
37

 
39

 
51

 
 
全部重新分類，扣除所得税
 
$
25

 
$
7

 
$
86

 
$
(55
)
 
 


41
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)

9.其他收入和其他費用
其他收入
本公司已與共同基金、基金經理及其聯屬公司(統稱“基金”)訂立合約，據此本公司因向基金的客户及分銷商提供某些服務而獲支付月費或季費(“12b-1費用”)。12b-1費用通常等於客户對基金投資的平均每日餘額的固定百分比。百分比在公司與基金之間的合同中有所規定。付款通常在到期時收取，既不能退還，也不能抵消未來的費用。
為了賺取這些費用，該公司提供的服務包括回覆電話查詢、維護記錄、向分銷商和股東提供有關基金業績的信息以及向客户經理和銷售代理提供培訓。時間的流逝反映了公司對基金的履行義務的滿足，並用於確認與12b-1費用相關的收入。
其他收入主要包括12億-1的費用$84百萬和$251百萬為.三個月和九個月告一段落2019年9月30日分別，和$91百萬和$275百萬為.三個月和九個月告一段落2018年9月30日其中基本上全部報告於年金分部。
其他費用
其他開支的資料如下：
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
(單位：百萬)
補償
$
76

 
$
67

 
$
238

 
$
220

承包服務和其他勞動力成本
73

 
63

 
185

 
189

過渡服務協議
64

 
70

 
196

 
215

建立成本
13

 
87

 
85

 
190

保險費和其他税收、許可證和費用
15

 
12

 
35

 
55

單獨帳户費用
123

 
133

 
365

 
401

與數量相關的成本(不包括補償)，不包括DAC資本淨值
155

 
161

 
472

 
486

債務利息支出
49

 
39

 
144

 
113

其他
43

 
33

 
104

 
105

其他費用合計
$
611

 
$
665

 
$
1,824

 
$
1,974



42
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)

10.普通股每股收益
下表列出了普通股每股收益的計算方法：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(以百萬為單位，共享和每股數據除外)
Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
加權平均已發行普通股-基本
 
110,915,416

 
119,657,443

 
114,195,767

 
119,734,128

股份獎勵的稀釋效應
 
612,064

 
—

 
546,931

 
—

加權平均已發行普通股-稀釋
 
111,527,480

 
119,657,443

 
114,742,698

 
119,734,128

 
 
 
 
 
 
 
 
 
每股普通股收益：
 
 
 
 
 
 
 
 
基本型
 
$
6.09

 
$
(2.26
)
 
$
2.77

 
$
(4.82
)
稀釋
 
$
6.06

 
$
(2.26
)
 
$
2.75

 
$
(4.82
)
每普通股的基本虧損等於三個月每普通股的攤薄虧損九月末2018年9月30日好的。稀釋後的股份並未在此等期間的每股計算中使用，因為納入該等股份會產生反攤薄效應。
為.三個月九個月結束2019年9月30日，用於計算每股攤薄普通股收益的加權平均股票不包括在內196,492貨幣外的股票期權，因為納入這種股票將不會稀釋每股普通股的收益，因為這是由於股票期權的平均股價。三個月九個月結束2019年9月30日.
11.或有事項、承諾及保證
偶然事件
訴訟
本公司是若干訴訟事項的被告。在一些事項中，尋求大量和/或不確定的數額，包括懲罰性和三倍損害賠償。在美國，現代的抗辯實踐允許在主張金錢損害或其他救濟方面有相當大的差異。司法管轄區可允許索賠人不具體説明所尋求的金錢損害賠償，或可允許索賠人僅聲明所尋求的數額足以援引初審法院的管轄權。此外，司法管轄區可允許原告提出金額遠遠超過司法管轄區對類似事項的合理可能裁決的金錢損害賠償。訴狀的變化多端，加上本公司在一段較長時間內就眾多索償進行訴訟或通過和解解決的實際經驗，向管理層表明，可能在訴訟或索償中指定的金錢濟助與其是非曲直或處置價值無關。
由於訴訟的變化無常，訴訟事項的結果以及特定時間點的潛在損失金額或範圍通常難以確定。不確定性可能包括事實查詢者將如何評估書面證據以及證人證詞的可信度和有效性，以及審判和上訴法院將如何在提出的訴狀或證據的背景下適用法律，無論是通過動議實踐，還是在審判或上訴中。處分估價還受對方及其律師自己如何看待相關證據和適用法律的不確定性的影響。
當可能已經發生損失並且損失金額可以合理估計時，公司確定訴訟和監管損失或有責任。有可能某些事項要求公司支付損失或進行其他支出或建立金額無法估計的應計金額2019年9月30日.

43
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
11.或有事項、承諾和保證(續)

可以估計的事項
對於一些可能發生的損失事項，本公司能夠估計合理可能的損失範圍。對於認為有合理可能但不太可能發生損失的這類事項，沒有進行應計。自.起2019年9月30日，公司估計合理可能的損失的合計範圍超過這些事項的應計金額為$0致$10百萬.
無法估計的事項
對於其他事項，公司目前無法估計合理可能的損失或損失範圍。公司通常無法估計可能的損失或損失範圍，直到此類事項的發展提供了足夠的信息來支持對可能損失範圍的評估，例如對原告的損害要求的量化，來自其他方的發現和對事實指控的調查，法院對動議或上訴的裁決，專家的分析，以及和解談判的進展。在季度和年度的基礎上，公司審查有關訴訟或有事項的相關信息，並根據這些審查更新其應計項目、披露以及合理可能的損失或損失範圍的估計.
銷售實踐索賠
在過去幾年中，該公司一直面臨索賠和監管部門的詢問和調查，指控個人壽險保單、年金或其他產品的不當營銷或銷售。公司繼續對這些事項的索賠進行有力的辯護。本公司相信其綜合財務報表已就銷售慣例事項的所有可能及合理估計的損失作出充分撥備。
發明內容
除先前討論的訴訟和本公司綜合財務報表中另有規定的訴訟、索賠和評估外，在本公司的業務過程中，包括但不限於與其作為保險公司、投資者和納税人的活動相關的各種訴訟、索賠和評估。此外，州保險監管當局和其他聯邦和州當局定期對公司遵守適用保險和其他法律法規的情況進行查詢和調查。
不可能預測所有懸而未決的調查和法律程序的最終結果。在以前提到的一些事項中，尋求大量和/或不確定的數額，包括懲罰性和三倍損害賠償。雖然考慮到這些因素，在某些情況下不利的結果可能會對公司的財務狀況產生重大影響，但根據公司管理層目前所知的信息，其認為該等待決調查和法律程序的結果不太可能產生這種影響。然而，考慮到在某些問題上尋求的鉅額和/或不確定金額以及訴訟本身的不可預測性，某些問題的不利結果可能會不時對公司的綜合淨收入或現金流量產生重大影響，特別是季度或年度期間。
承付款
抵押貸款承諾
本公司承諾根據抵押貸款承諾借出資金。這些按揭貸款承諾的金額為$235百萬和$492百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。
對基金夥伴關係投資、銀行信貸設施、過渡貸款和私人公司債券投資的承諾
本公司承諾為合夥投資提供資金，並根據銀行信貸安排和私人公司債券投資借出資金。這些無資金的承付款的金額是$1.9十億兩者都有2019年9月30日和2018年12月31日.

44
目錄
BrightHouse金融公司
中期簡明綜合財務報表附註(未審計)(續)
11.或有事項、承諾和保證(續)

擔保
在正常業務過程中，本公司已向第三方提供某些賠償、擔保和承諾，因此可能需要在現在或將來支付款項。在收購、處置、投資和其他交易方面，本公司提供了賠償和擔保，包括與税收、環境和其他具體責任以及其他賠償和擔保有關的賠償和擔保，這些賠償和擔保是由(其中包括)違反本公司提供的陳述、保證或契約而觸發的。此外，在正常業務過程中，本公司向合同中的交易對手提供類似前述觸發因素的賠償，以及某些其他責任，如第三方訴訟。這些義務往往受到期限不同的時間限制，包括合同限制和法律實施引起的限制，如適用的時效法規。在某些情況下，賠償和擔保項下的最大潛在義務受合同限制的限制，範圍從小於$1百萬致$122百萬，累積最大值為$128百萬，而在其他情況下，此類限制不明確或不適用。由於這些義務中的某些不受限制，本公司認為不可能確定未來在這些擔保下可能到期的最大潛在金額。管理層認為，根據這些賠償、擔保或承諾，公司不太可能必須支付任何實質性款項。
此外，公司按照章程和章程的規定賠償其董事和高級管理人員。此外，公司賠償其代理人因其代表公司利益而產生的責任。由於此等彌償一般不受期限或金額的限制，本公司不相信有可能釐定該等彌償在未來可能到期的最高潛在金額。
公司的記錄負債為$1百萬和$2百萬在…2019年9月30日和2018年12月31日分別用於賠償、擔保和承諾。
12.關聯方交易
下表總結了在大都會人壽剝離之前與大都會人壽進行的關聯交易的收入和費用(見附註1)對於指定的期間：
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
(單位：百萬)
收入(1)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
(182
)
費用(2)
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
133


__________________
(1)
主要包括割讓給大都會人壽的再保險的淨影響。
(2)
主要包括與共享服務有關的大都會人壽發生的成本，由割讓給大都會人壽的再保險抵消。

45
目錄


項目2.管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析
管理指數對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
頁
導言
47
執行摘要
47
行業趨勢
48
關鍵會計估計彙總
49
非GAAP和其他財務披露
50
運營結果
52
投資
65
衍生物
73
表外安排
75
投保人負債
75
流動性與資本資源
78
關於前瞻性陳述的説明
86

46
目錄


導言
為了本討論的目的，除非另有提及或上下文另有説明，“Brightthouse”、“Brightthouse Financial”、“Company”、“we”、“Our”和“Us”指的是Brightthouse Financial，Inc.。2016年在特拉華州註冊成立的公司及其子公司。我們使用術語“BHF”僅指Bright thouse Financial，Inc.，而不是其任何子公司。在2017年8月4日之前，BHF是大都會人壽公司的全資子公司。(連同其子公司和聯屬公司，“大都會人壽”)。在本摘要之後，將討論公司在所示期間的綜合經營業績和財務狀況。本管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析應與(I)未經審計的中期簡明綜合財務報表和相關附註一起閲讀此處其他地方；(Ii)我們於2019年2月26日提交給美國證券交易委員會(“SEC”)的2018年12月31日截止年度的Form 10-K年度報告(“2018年度報告”)；(Iii)我們於2019年5月7日提交給SEC的Form 10-Q季度報告(“第一季度Form 10-Q”)；(Iv)我們於2019年8月6日提交給SEC的截至2019年6月30日的Form 10-Q季度報告(“第二季度Form 10-Q”)；以及(V)我們在2019年提交的當前Form 8-K報告。
術語“分離”是指將大都會人壽前Brightthouse金融部門與大都會人壽的其他業務分離，並創建一家獨立的上市公司BHF，以及於2017年8月4日分發緊接分發日之前由大都會人壽公司發行的119，773，106股BHF普通股中的96，776，670股，或80.8%。致大都會人壽保險公司的持有人截至分配記錄日期的普通股。術語“大都會人壽剝離”是指大都會人壽公司的處置。2018年6月14日，BHF普通股的所有剩餘股份。與大都會人壽剝離有效，大都會人壽，Inc.。其子公司和附屬公司不再被視為BHF及其附屬公司和附屬公司的關聯方。
介紹
在討論我們的運營結果之前，我們提供背景信息和定義，我們認為這些信息有助於理解對我們財務結果的討論。此信息先於操作的結果，並且在按所呈現的順序讀取時最有益處。主要信息部分的摘要如下：
•
“執行摘要”提供運營結果中討論的有關我們的業務、部門和結果的信息。
•
“行業趨勢”討論了2018年年度報告中包括的一些趨勢和不確定因素的更新和變化，我們認為這些趨勢和不確定因素可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。
•
“關鍵會計估計彙總”解釋了在確定我們的GAAP結果時應用的最關鍵的估計和判斷。
•
“非GAAP和其他財務披露”定義了運營結果中提出的關鍵財務指標，這些指標不是根據美國普遍接受的會計原則(“GAAP”)計算的，而是管理層在評估公司和部門業績時使用的。如本節所述，調整後的收益由關鍵業務活動提供，這些活動源自GAAP經營報表中提供的行項目，但與GAAP經營報表中提供的行項目不同。本節還引用了用於描述我們的保險業務和財務和運營指標的某些其他術語，但並不打算包羅萬象。
在前述財務業績討論中呈報的某些金額已重新分類，以符合本年度呈報。
執行摘要
我們是美國最大的年金和人壽保險產品供應商之一，通過多種獨立的分銷渠道和營銷安排，與多樣化的分銷合作伙伴網絡進行合作。
出於經營目的，我們設立了三個部門：(I)年金，(Ii)壽險和(Iii)決算，包括與我們不積極銷售的產品有關的業務，這些業務是分開管理的。此外，我們報告了我們在公司和其他部門的某些經營結果。
本管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析旨在幫助讀者瞭解Bright thouse在所示期間的運營結果、財務狀況和現金流。請參閲“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-執行摘要-概述”和“業務部門和公司及其他”，包括在2018年年度報告中附註2有關我們的分部和公司及其他的進一步信息，請參閲中期簡明綜合財務報表的附註。

47
目錄


下表彙總了我們可供股東使用的淨收入(虧損)和調整後的收益，這是一種非GAAP財務衡量標準。參見“-非GAAP和其他財務披露”。有關我們結果的詳細討論，請參閲“-操作結果”。
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
未計提所得税前股東可獲得的淨收益(虧損)
 
$
795

 
$
(370
)
 
$
302

 
$
(803
)
減去：所得税費用準備(福利)
 
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
股東可用淨收益(虧損)(1)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
$
(273
)
 
$
312

 
$
304

 
$
819

減去：所得税費用準備(福利)
 
(104
)
 
42

 
(13
)
 
113

調整後收益
 
$
(169
)
 
$
270

 
$
317

 
$
706

______________
(1)
在整個運營討論結果中，我們使用“股東可獲得的淨收入(虧損)”這一術語來指代“Brightthouse金融公司的普通股股東可獲得的淨收益(虧損)”。
在截至2019年9月30日的三個月中，我們向股東提供的淨收益為6.76億美元，調整後的收益為1.69億美元，而截至2018年9月30日的三個月，股東可獲得的淨虧損為2.71億美元，調整後的收益為2.7億美元。截至2019年9月30日止三個月的股東可用淨收入主要受到長期利率下降的推動，長期利率下降導致具有二級擔保(“ULSG”)對衝計劃的環球人壽估計公允價值發生了有利的比較變化，以及保證最低生活福利(“GMLB”)乘客(“GMLB Riders”)的淨有利變化，部分被我們的年度精算審查(“AAR”)的不利影響所抵銷，AAR反映在調整後的收益損失中。在截至2019年9月30日的9個月中，我們向股東提供的淨收益為3.16億美元，調整後收益為317億美元，而截至2018年9月30日的9個月，股東可用淨虧損為5.77億美元，調整後收益為7.06億美元。截至2019年9月30日止九個月，股東可獲得的淨收入是由ULSG對衝計劃的估計公允價值由於長期利率下降和淨投資收益的有利比較變化所驅動，部分被調整收益降低所抵銷，其中包括來自AAR的不利影響和GMLB Riders的淨不利業績，因為較高的股票市場的影響超過了長期利率下降的影響。
看見附註1關於2019年採用新會計公告的信息，請參閲中期簡明綜合財務報表附註。
行業趨勢
通過本管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析，我們討論了一些趨勢和不確定因素，我們認為這些趨勢和不確定性可能會對我們未來的財務狀況、運營結果或現金流產生重大影響。如果這些趨勢或不確定性特定於我們業務的某個方面，我們通常會在本管理層的財務狀況和運營結果討論和分析的相關標題下包括這樣的討論，作為我們對該業務領域的更廣泛分析的一部分。請參閲2018年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性”，並通過第一季度Form 10-Q和第二季度Form 10-Q中的信息進行修正或補充，以全面討論影響我們業務發展和我們歷史財務表現的一些關鍵一般趨勢和不確定性，我們相信這些趨勢和不確定性將繼續影響我們的業務和未來的運營結果。此外，下面將討論某些趨勢和不確定性的重大變化或更新。

48
目錄


監管發展
我們的壽險公司主要在州一級受到監管，一些產品和服務也受到聯邦監管。此外，BHF及其保險子公司受美國多個司法管轄區的保險控股公司法的監管。此外，我們的一些業務、產品和服務受1974年“員工退休收入保障法”(ERISA)、消費者保護法、證券、經紀商和投資顧問法規以及環境和無人認領財產法律法規的約束。請參閲“業務”—監管，以及風險因素—監管和法律風險“包括在我們的2018年年度報告中，在此進行修正或補充，並在我們第二季度的10-Q表格中，標題為”管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析“—行業趨勢—監管發展“。
行為標準規例
由於勞工部(DOL)、全國保險監理員協會(NAIC)、各個州和證券交易委員會在年金、人壽保險政策和證券的銷售方面實行類似信託的要求的重疊努力，已經提出或通過了一些法律和法規的修改，這些法律和法規管理我們的業務和經銷我們的產品的公司的行為。當我們生產年金和人壽保險產品時，我們並不直接向消費者銷售我們的產品。然而，建立與這些產品分銷和銷售相關的行為標準的法規可能會通過對我們的分銷商和/或我們施加更多的合規、監督、披露和通知要求來影響我們的業務，這在任何一種情況下都可能會增加我們的成本或限制我們產品的分銷。今年早些時候，DOL表示，它可能會在2019年根據ERISA發佈一項關於信託投資建議的新規則。目前，我們無法預測任何此類規則的內容或形式，或其對我們的業務、運營結果和財務狀況的影響。請參閲“業務”—調節—行為標準規例—勞動信託法部門“和”風險因素—監管和法律風險—我們的保險業務受到嚴格監管，監管和監管和執法政策的變化可能會對我們的資本或現金流產生重大影響，降低我們的盈利能力並限制我們的增長“，在我們的2018年年度報告中。
關鍵會計估計彙總
根據GAAP編制財務報表要求管理層採用會計政策，並作出影響中期簡明綜合財務報表所報金額的估計和假設。
最關鍵的估計包括用於確定：
(i)
未來政策利益的負債；
(Ii)
再保險會計；
(三)
遞延保單購置成本(“DAC”)的資本化和攤銷和獲得的業務價值的攤銷(“VOBA”)；
(四)
在沒有報價市場價值的情況下估計投資的公允價值；
(v)
投資減值；
(六)
獨立衍生品的估計公允價值和需要分叉的嵌入衍生品的確認和估計公允價值；
(七)
所得税的計量和遞延税資產的估值；以及
(八)
訴訟和監管事項的責任。
在應用我們的會計政策時，我們做出主觀和複雜的判斷，經常需要對固有不確定的事項進行估計。其中許多政策、估計和相關判斷在保險和金融服務業中很常見；其他政策、估計和相關判斷是我們的業務和運營所特有的。實際結果可能與這些估計值不同。
上述關鍵會計估計見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計估計摘要”以及2018年年度報告所載綜合和合並財務報表附註1。

49
目錄


非GAAP和其他財務披露
我們對非GAAP和其他財務指標的定義可能與其他公司使用的不同。
非GAAP財務披露
調整後收益
在本報告中，我們提出了調整後的收益，其中不包括非控股權益和優先股股息的淨收入(虧損)，作為我們業績的衡量標準，這不是根據GAAP計算的。我們相信，這一非GAAP財務衡量標準突出了我們的運營結果和我們業務的潛在盈利驅動因素，並增強了投資者羣體對我們業績的理解。然而，調整後的收益不應被視為Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的替代品，後者是根據GAAP計算的最直接可比的財務衡量標準。有關調整後的收益與Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)的對賬，請參閲“-運營結果”。
調整後的收益(可能是正值也可能是負值)被管理層用來評估績效，分配資源，並便於與行業結果進行比較。這一財務措施主要關注我們的主要業務，排除可能扭曲趨勢的市場波動的影響。
以下是在計算調整後收益時不包括在收入總額(扣除所得税)中的重要項目：
•
淨投資收益(虧損)；
•
衍生工具淨收益(虧損)，但衍生工具的賺取收入和衍生工具的溢價攤銷除外，這些衍生工具是投資的對衝或用於複製某些投資，但不符合對衝會計處理的資格(“投資對衝調整”)；以及
•
某些可變年金保證最低收入收益(“GMIB”)費用(“GMIB費用”)以及與淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)相關的未賺取收入的攤銷。
以下是在計算調整後收益時不包括在扣除所得税的總費用中的重要項目：
•
與GMIB相關的利益相關的金額(“GMIB成本”)；
•
與定期貸記利率調整相關的金額，基於合同引用的資產池的總回報和與交出或終止合同相關的市值調整(“市值調整”)；以及
•
DAC和VOBA的攤銷涉及(I)淨投資收益(虧損)，(Ii)淨衍生收益(虧損)，(Iii)GMIB費用和GMIB成本，以及(Iv)市值調整。
上述調整的税務影響是在扣除法定税率後計算的，而法定税率可能與我們的實際税率不同。
我們以與管理層對推動我們核心業務盈利能力的主要業務活動的觀點一致的方式呈現調整後的收益。下表説明瞭如何根據GAAP業務行項目報表計算調整後收益的每個組成部分：

50
目錄


調整後收益的組成部分
如何從GAAP派生(1)
(i)
費用收入
(i)
萬能人壽和投資型保單費用S(不包括(A)與淨投資收益(虧損)和淨衍生收益(虧損)和(B)GMIB費用相關的未賺取收入調整)加 其他收入 (不包括與關聯方再保險相關的其他收入)和再保險遞延收益的攤銷。
(Ii)
淨投資價差
(Ii)
淨投資收益加上投資套期保值調整和分出固定年金再保險存款基金收到的利息減去計入保單持有人帳户餘額的利息以及對未來政策利益的興趣。
(三)
保險相關活動
(三)
保險費較少投保人利益和申索·(不包括(A)GMIB成本，(B)市值調整，(C)未來保單利益的利息和(D)再保險遞延收益的攤銷)加上交出的單獨賬户資產的業績傳遞。
(四)
DAC和VOBA攤銷
(四)
DAC和VOBA攤銷·(不包括與(A)淨投資收益(虧損)，(B)淨衍生收益(虧損)，(C)GMIB費用和GMIB成本以及(D)市值調整相關的金額)。
(v)
其他費用，DAC資本化淨額
(v)
其他費用 通過DAC的資本化而減少。
(六)
所得税費用準備(福利)
(六)
上述項目的税收影響。
______________
(1)
斜體項目表示GAAP業務報表行項目。
與GAAP關於分部報告的指導方針一致，調整後的收益也是我們對分部業績的GAAP衡量標準。因此，我們按部門報告調整後的收益附註2中期簡明綜合財務報表附註。
調整後淨投資收入
我們提出調整後的淨投資收入，這不是根據公認會計原則計算的。我們提出調整後的淨投資收入，以衡量我們的管理目的的表現，我們相信它增強了對我們投資組合結果的理解。調整後的淨投資收入是指包括投資對衝調整在內的淨投資收入。有關調整後的淨投資收益與淨投資收益(最直接可比較的GAAP度量)的調節，請參閲彙總收益率表的腳註3，該表位於“— 投資-當前環境 — 投資組合結果。“
其他財務披露
以下附加信息與瞭解我們的績效結果有關：
•
我們有時會提到各種產品的銷售活動。壽險銷售的統計銷售信息是使用LIMRA(人壽保險營銷與研究協會)對核心直銷銷售的定義計算的，不包括公司贊助的內部交易、公司所有的人壽保險、銀行擁有的人壽保險和私人配售變量通用人壽保險。年金銷售額佔直接法定保費的10%，不包括公司贊助的內部交易所。這些銷售統計數據並不對應於GAAP下的收入，而是用作業務活動的相關衡量標準。
•
與調整後的淨投資收益類似，我們將淨投資收益作為業績衡量標準，我們相信可以增強對我們投資組合結果的理解。淨投資收益收益是根據調整後的淨投資收益作為平均季度資產賬面價值的百分比計算的。資產賬面價值不包括未實現收益(損失)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產以及從衍生交易對手處收到的抵押品。

51
目錄


運營結果
年度精算審查
一般來説，在每年的第三季度，我們會進行一次AAR。2019年AAR的最大影響反映了GAAP長期普通賬户收益率的變化，將基準10年期美國國債利率從4.25%降至3.75%，這對我們的ULSG業務在決勝階段的影響最大。對於我們的可變年金業務，除了更新長期一般帳户收益率外，我們更新了關於單獨帳户資金分配和波動性以及維護費用的假設。在我們的人壽業務中，我們更新了與死亡率和費用相關的假設。
由於2018年AAR，我們的可變年金業務反映了與法定可變年金資本改革框架的一致。這些變化包括較低的失效和利用率假設(與更新後的Brightthouse投保人經驗和行業參與者一致)，以及對股票市場情景生成器的更新，如框架中所反映的那樣。我們還更新了税率，以反映2017年税制改革導致的法定税率變化。在我們的人壽業務中，我們更新了與市場回報、保單持有人行為和費用相關的假設。
下表列出了AAR對税前調整收益和扣除所得税前的淨收入(虧損)的影響截至2019年9月30日的9個月和2018好的。與GMLB相關的影響包括在淨收入(虧損)中，但不包括在税前調整收益中。參見“-非GAAP和其他財務披露”。
 
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
GMLB
 
$
84

 
$
(226
)
包括在税前調整收益中：
 
 
 
 
其他年金業務
 
(38
)
 
195

人壽業務
 
24

 
15

徑流
 
(545
)
 
(24
)
包括在税前調整收益中的總額
 
(559
)
 
186

在計提所得税前對股東可用淨收入(虧損)的總影響
 
$
(475
)
 
$
(40
)
    

52
目錄


合併後的結果三個月和截至2019年9月30日的9個月和2018
業務概述。 年金銷售額較2018年前九個月增長28%，原因是我們的結構性年金套件的銷售額增加，其中包括以不同名稱營銷的產品(統稱為“Shield annuities”或“Shield”)、固定指數年金和固定年金。
除非另有説明，以下關於我們經營結果的討論中的所有金額都是在所得税前陳述的，但調整後收益除外，後者是扣除所得税後呈列的。
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019

2018
 
 
(單位：百萬)
營業收入
 
 
 
 
 
 
 
 
保險費
 
$
214

 
$
225

 
$
673

 
$
677

萬能人壽和投資型產品保單費用
 
867

 
972

 
2,630

 
2,936

淨投資收益
 
928

 
853

 
2,681

 
2,476

其他收入
 
94

 
105

 
282

 
308

淨投資收益(虧損)
 
27

 
(42
)
 
79

 
(121
)
淨衍生收益(損失)
 
1,057

 
(691
)
 
(97
)
 
(1,337
)
總收入
 
3,187

 
1,422

 
6,248

 
4,939

費用
 
 
 
 
 
 
 
 
投保人利益和申索
 
1,319

 
822

 
2,936

 
2,373

計入保單持有人帳户餘額的利息
 
272

 
273

 
795

 
809

DAC資本化
 
(93
)
 
(83
)
 
(274
)
 
(235
)
DAC和VOBA攤銷
 
181

 
30

 
373

 
581

債務利息支出
 
49

 
43

 
144

 
113

其他費用
 
655

 
705

 
1,954

 
2,096

總費用
 
2,383

 
1,790

 
5,928

 
5,737

所得税準備前的收入(損失)
 
804

 
(368
)
 
320

 
(798
)
所得税費用準備(福利)
 
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
淨收益(損失)
 
685

 
(269
)
 
334

 
(572
)
減去：歸因於非控股權益的淨收入(虧損)
 
2

 
2

 
4

 
5

Brightthouse金融公司的淨收益(虧損)
 
683

 
(271
)
 
330

 
(577
)
減去：優先股股利
 
7

 
—

 
14

 
—

Brightthouse金融公司普通股股東可獲得的淨收益(虧損)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)

53
目錄


下表列出了股東可用的淨收入(虧損)組成部分。
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
GMLB騎手
 
$
419

 
$
(585
)
 
(1,144
)
 
$
(1,008
)
其他衍生工具
 
636

 
(60
)
 
1,116

 
(539
)
淨投資收益(虧損)
 
27

 
(42
)
 
79

 
(121
)
其他調整
 
(14
)
 
5

 
(53
)
 
46

税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
(273
)
 
312

 
304

 
819

未計提所得税前股東可獲得的淨收益(虧損)
 
795

 
(370
)
 
302

 
(803
)
所得税費用準備(福利)
 
119

 
(99
)
 
(14
)
 
(226
)
股東可用淨收益(虧損)
 
$
676

 
$
(271
)
 
$
316

 
$
(577
)
截至2019年9月30日的三個月 與 截至2018年9月30日的三個月
股東可獲得的所得税撥備前淨收入為7.95億美元(6.76億美元，扣除所得税後)，比上一期所得税準備前3.7億美元(2.71億美元，扣除所得税後)的虧損增加12億美元(9.47億美元，扣除所得税後)。
所得税撥備前收入的增長是由以下主要有利項目推動的：
•
GMLB Riders的更高收益，在“-GMLB Riders截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月”中進行了更詳細的討論；
•
我們ULSG套期保值計劃中利率掉期和掉期因長期利率下降而獲得的當期收益；以及
•
較高的淨投資收益反映本期銷售固定期限證券的淨收益高於前期虧損。
所得税撥備前收入的增長被下文更詳細討論的較低調整收益部分抵消。
本期所得税準備金導致實際税率為15%，而上期為27%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月
股東可獲得的所得税撥備前淨收入為3.02億美元(3.16億美元，扣除所得税後)，比上年同期的所得税準備前虧損8.03億美元(5.77億美元，扣除所得税後)增加11億美元(8.93億美元，扣除所得税後)。
所得税撥備前收入的增長是由以下主要有利項目推動的：
•
我們ULSG套期保值計劃中利率掉期和掉期因長期利率下降而獲得的當期收益；
•
淨投資收益(虧損)的變化反映：
◦
與前期虧損相比，本期銷售固定期限證券的淨收益；以及
◦
本期權益證券按市值計價淨收益與前期淨虧損相比，
部分偏移量
◦
前期房地產合資企業淨收益。
所得税撥備前收入的增長被以下主要不利項目部分抵銷：
•
較低的調整後收益，將在下面進行更詳細的討論；
•
GMLB Riders的更高損失，在“-GMLB Riders截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月”中有更詳細的討論；以及

54
目錄


•
更高的投保人利益和索賠，包括在其他調整中，由於對與決算部分的參與產品相關的市場表現進行了調整。
本期確認的某些一次性税收調整，主要由於某些與分離相關的負債的重估，導致5%的實際税率異常低，而上一期為28%。除了此類一次性税收調整外，由於收到的股息扣除和税收抵免的持續影響，我們的實際税率與法定税率不同。
股東可用淨收益(虧損)與調整後收益的對賬
截至2019年9月30日的三個月
 
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
股東可用淨收益(虧損)
 
$
576

 
$
92

 
$
234

 
$
(226
)
 
$
676

新增：所得税費用準備(福利)
 
52

 
18

 
(116
)
 
165

 
119

未計提所得税前股東可獲得的淨收益(虧損)
 
628

 
110

 
118

 
(61
)
 
795

減去：GMLB Riders
 
419

 
—

 
—

 
—

 
419

減去：其他衍生工具
 
(43
)
 
1

 
678

 
—

 
636

減去：淨投資收益(虧損)
 
(2
)
 
18

 
(4
)
 
15

 
27

減去：其他調整
 
(1
)
 
—

 
(13
)
 
—

 
(14
)
税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
255

 
91

 
(543
)
 
(76
)
 
(273
)
減去：所得税費用準備(福利)
 
52

 
18

 
(117
)
 
(57
)
 
(104
)
調整後收益
 
$
203

 
$
73

 
$
(426
)
 
$
(19
)
 
$
(169
)
截至2018年9月30日的三個月
 
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
股東可用淨收益(虧損)
 
$
(196
)
 
$
46

 
$
(51
)
 
$
(70
)
 
$
(271
)
新增：所得税費用準備(福利)
 
62

 
18

 
(125
)
 
(54
)
 
(99
)
未計提所得税前股東可獲得的淨收益(虧損)
 
(134
)
 
64

 
(176
)
 
(124
)
 
(370
)
減去：GMLB Riders
 
(585
)
 
—

 
—

 
—

 
(585
)
減去：其他衍生工具
 
12

 
5

 
(77
)
 
—

 
(60
)
減去：淨投資收益(虧損)
 
(48
)
 
(18
)
 
28

 
(4
)
 
(42
)
減去：其他調整
 
—

 
(1
)
 
7

 
(1
)
 
5

税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
487

 
78

 
(134
)
 
(119
)
 
312

減去：所得税費用準備(福利)
 
86

 
17

 
(29
)
 
(32
)
 
42

調整後收益
 
$
401

 
$
61

 
$
(105
)
 
$
(87
)
 
$
270


55
目錄


截至2019年9月30日的9個月
 
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
股東可用淨收益(虧損)
 
$
(434
)
 
$
186

 
$
924

 
$
(360
)
 
$
316

新增：所得税費用準備(福利)
 
165

 
38

 
(305
)
 
88

 
(14
)
未計提所得税前股東可獲得的淨收益(虧損)
 
(269
)
 
224

 
619

 
(272
)
 
302

減去：GMLB Riders
 
(1,144
)
 
—

 
—

 
—

 
(1,144
)
減去：其他衍生工具
 
(78
)
 
22

 
1,173

 
(1
)
 
1,116

減去：淨投資收益(虧損)
 
15

 
8

 
85

 
(29
)
 
79

減去：其他調整
 
(1
)
 
—

 
(52
)
 
—

 
(53
)
税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
939

 
194

 
(587
)
 
(242
)
 
304

減去：所得税費用準備(福利)
 
176

 
38

 
(127
)
 
(100
)
 
(13
)
調整後收益
 
$
763

 
$
156

 
$
(460
)
 
$
(142
)
 
$
317

截至2018年9月30日的9個月
 
 
年金
 
生命
 
徑流
 
公司和其他
 
總計
 
 
(單位：百萬)
股東可用淨收益(虧損)
 
$
(245
)
 
$
132

 
$
(309
)
 
$
(155
)
 
$
(577
)
新增：所得税費用準備(福利)
 
146

 
53

 
(241
)
 
(184
)
 
(226
)
未計提所得税前股東可獲得的淨收益(虧損)
 
(99
)
 
185

 
(550
)
 
(339
)
 
(803
)
減去：GMLB Riders
 
(1,008
)
 
—

 
—

 
—

 
(1,008
)
減去：其他衍生工具
 
26

 
(8
)
 
(556
)
 
(1
)
 
(539
)
減去：淨投資收益(虧損)
 
(144
)
 
(11
)
 
40

 
(6
)
 
(121
)
減去：其他調整
 
2

 
(1
)
 
45

 
—

 
46

税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
1,025

 
205

 
(79
)
 
(332
)
 
819

減去：所得税費用準備(福利)
 
177

 
41

 
(18
)
 
(87
)
 
113

調整後收益
 
$
848

 
$
164

 
$
(61
)
 
$
(245
)
 
$
706


56
目錄


合併後的結果三個月和截至2019年9月30日的9個月和2018-調整後的收益
下表顯示了調整後收益的組成：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
費用收入
 
$
893

 
$
1,014

 
$
2,713

 
$
3,040

淨投資價差
 
433

 
363

 
1,227

 
1,037

保險相關活動
 
(796
)
 
(349
)
 
(1,361
)
 
(899
)
DAC和VOBA攤銷
 
(183
)
 
(53
)
 
(433
)
 
(380
)
其他費用，DAC資本化淨額
 
(611
)
 
(661
)
 
(1,824
)
 
(1,974
)
減去：非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
 
9

 
2

 
18

 
5

税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
(273
)
 
312

 
304

 
819

所得税費用準備(福利)
 
(104
)
 
42

 
(13
)
 
113

調整後收益
 
$
(169
)
 
$
270

 
$
317

 
$
706

截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月
調整後的收益虧損1.69億美元，減少4.39億美元。
關鍵的淨不利影響包括：
•
由於以下原因，與保險相關活動相關的成本增加：
◦
由於我們的決算和年金分部中與AAR相關的變化導致負債餘額增加，
部分偏移量
◦
負債餘額減少，主要是在我們的決算部分，來自上期回購交易的淨影響；
•
DAC和VOBA的較高攤銷(主要在我們的年金部門)受到以下因素的推動：
◦
與AAR有關的當期不利影響；以及
◦
當期股市表現不佳；
•
費用收入降低，原因是：
◦
因老化而導致某些ULSG業務的保險費割讓成本較高；以及
◦
資產為基礎的費用較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分在其他費用中被抵銷。
調整後收益的減少被本期與計劃中的技術支出相關的較低的機構成本導致的淨投資差額增加和其他費用減少部分抵消。
本期所得税準備金導致實際税率為38%，而上期為13%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月
調整後的收益為3.17億美元，減少了3.89億美元。
關鍵的淨不利影響包括：
•
由於以下原因，與保險相關活動相關的成本增加：
◦
與AAR相關的變化導致的負債餘額增加在我們的決選和年金部分，
部分抵消

57
目錄


◦
負債餘額減少，主要是在我們的決算部分，來自上期回購交易的淨影響；
•
費用收入降低，原因是：
◦
資產為基礎的費用較低，原因是平均單獨賬户餘額較低，其中一部分在其他開支中被抵銷；以及
◦
由於前期收回交易費用的淨報銷，ULSG業務的費用收入減少；
•
由於本期與AAR相關的不利淨影響，DAC和VOBA的攤銷較高。
調整後收益的減少被以下因素部分抵銷：
•
較高的淨投資價差反映：
◦
來自正淨流量的較高平均投資資產；以及
◦
投資組合的重新定位美國國債轉化為收益率更高的資產；
•
降低其他費用，原因如下：
◦
本期與計劃技術費用相關的較低設立成本；
◦
與大都會人壽簽訂各種過渡服務協議；以及
◦
資產為基礎的可變年金支出減少，原因是平均獨立賬户餘額減少，其中一部分在費用收入中被抵銷。
本期確認的某些一次性税收調整，主要由於某些與分離相關的負債的重估，導致4%的實際税率異常低，而上一期為14%。除了此類一次性税收調整外，由於收到的股息扣除和税收抵免的持續影響，我們的實際税率與法定税率不同。
市場細分和公司及其他結果三個月和截至2019年9月30日的9個月和2018-調整後的收益
年金
下表顯示了我們年金部門的調整後收益的組成部分：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019

2018
 
2019

2018
 
 
(單位：百萬)
費用收入
 
$
675

 
$
715

 
$
1,977

 
$
2,166

淨投資價差
 
268

 
204

 
789

 
565

保險相關活動
 
(60
)
 
17

 
(179
)
 
(157
)
DAC和VOBA攤銷
 
(211
)
 
(40
)
 
(421
)
 
(307
)
其他費用，DAC資本化淨額
 
(417
)
 
(409
)
 
(1,227
)
 
(1,242
)
税前調整收益
 
255

 
487

 
939

 
1,025

所得税費用準備(福利)
 
52

 
86

 
176

 
177

調整後收益
 
$
203

 
$
401

 
$
763

 
$
848


58
目錄


我們調整後收益的很大一部分是由與我們的可變年金業務相關的單獨帳户餘額驅動的。最直接的是，這些餘額決定了基於資產的費用收入，但它們也會影響DAC的攤銷和基於資產的佣金。下面是我們的可變年金單獨帳户餘額的前滾。截至三個月的可變年金單獨賬户餘額減少2019年9月30日在截至9個月的時間裏有所增加2019年9月30日好的。三個月的跌幅是由負的淨流量和政策費用推動的，部分被正的股票市場表現所抵銷。9個月的增長是由正的股票市場表現推動的，部分被負的淨流量和政策費用抵消。
 
 
截至2019年9月30日的三個月
 
截至2019年9月30日的9個月
 
 
(單位：百萬)
期初餘額
 
$
99,013

 
$
91,923

存款
 
322

 
959

撤回、交出及合約利益
 
(2,430
)
 
(7,212
)
淨流量
 
(2,108
)
 
(6,253
)
投資業績
 
594

 
13,150

保單收費
 
(658
)
 
(1,855
)
從(到)普通帳户的轉帳淨額
 
(89
)
 
(213
)
餘額，期末
 
$
96,752

 
$
96,752

 
 
 
 
 
平均餘額
 
$
97,813

 
$
97,488

截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月
本期調整後的收益為2.03億美元，減少1.98億美元。
關鍵的淨不利影響包括：
•
DAC和VOBA的較高攤銷由以下因素推動：
◦
本期的不利影響主要是由於與AAR相關的長期一般帳户收益率假設的變化造成的；以及
◦
當期股市表現不佳；
•
與保險相關活動相關的淨成本增加，這是由於與AAR有關的死亡率的有利前期變化和退出假設導致的淨保證最低死亡福利(“GMDB”)成本增加；以及
•
資產為基礎的費用較低，因為平均單獨賬户餘額較低，其中一部分在其他費用中被抵銷。
調整後收益的減少部分被較高平均投資資產的淨投資利差增加所抵銷，這是由於一般賬户的正淨流量和投資組合的重新定位所致。離開將美國國債轉化為收益率較高的資產。
本期所得税準備金導致實際税率為20%，而上期為18%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月
本期調整後的收益為7.63億美元，減少了8500萬美元。
主要不利影響包括：
•
從較低的平均單獨賬户餘額中降低基於資產的費用，其中一部分在其他費用中抵銷；
•
DAC和VOBA的較高攤銷主要是由於與AAR相關的長期一般帳户收益率假設的變化；
•
由於以下原因，與保險相關活動相關的成本增加：
◦
扣除再保險後，已支付的索償金額較高；以及

59
目錄


◦
淨GMDB成本增加，這是由於前期死亡率的有利變化和與AAR有關的退出假設造成的。
關鍵的淨有利影響包括：
•
更高的淨投資利差是由以下因素推動的：
◦
由於一般賬户淨流量為正而導致的平均投資資產增加；
◦
由於投資組合的重新定位，投資收益增加離開將美國國債轉化為收益率較高的資產；以及
◦
其他有限合夥權益的較高回報；
•
降低其他費用，原因如下：
◦
資產為基礎的可變年金支出減少，原因是平均獨立賬户餘額減少，其中一部分在費用收入中被抵銷；以及
◦
與大都會人壽簽訂各種過渡服務協議；
部分偏移量
◦
本期公司費用分配的增加。
本期所得税準備金導致實際税率為19%，而上期為17%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
生命
下表顯示了我們生命週期部分的調整後收益的組成部分：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
費用收入
 
$
60

 
$
79

 
$
185

 
$
259

淨投資價差
 
52

 
56

 
155

 
154

保險相關活動
 
(1
)
 
13

 
5

 
51

DAC和VOBA攤銷
 
31

 
(8
)
 
(1
)
 
(60
)
其他費用，DAC資本化淨額
 
(51
)
 
(62
)
 
(150
)
 
(199
)
税前調整收益
 
91

 
78

 
194

 
205

所得税費用準備(福利)
 
18

 
17

 
38

 
41

調整後收益
 
$
73

 
$
61

 
$
156

 
$
164

截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月
本期調整後的收益為7300萬美元，增加了1200萬美元。
關鍵的淨有利影響包括：
•
DAC和VOBA的攤銷減少，主要是由於與AAR相關的費用和死亡率假設的變化；以及
•
本期公司費用分配減少。
調整後收益的增長被以下因素部分抵銷：
•
減少因與AAR有關的費用和死亡率假設的變化而產生的未掙得收入攤銷；以及
•
扣除再保險後支付的索賠金額較高。
本期所得税準備金導致實際税率為20%，而上期為22%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。

60
目錄


截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月
本期調整後的收益為1.56億美元，減少了800萬美元。
關鍵的淨不利影響包括：
•
費用收入降低，原因是：
◦
降低未掙得收入攤銷根據費用和死亡率假設的變化 與AAR有關；及
◦
前期收回的萬能壽險業務費用的報銷；
•
扣除再保險後，由於較高的支付索償，與保險相關活動相關的成本增加。
調整後收益的減少被以下因素部分抵銷：
•
主要是DAC和VOBA的較低攤銷來自與AAR相關的費用和死亡率假設的變化及
•
本期公司費用分配減少。
所得税準備金導致本期和上期的實際税率均為20%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
徑流
下表顯示了我們的決算部分的調整後收益的組成部分：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
費用收入
 
$
157

 
$
214

 
$
544

 
$
616

淨投資價差
 
90

 
87

 
226

 
280

保險相關活動
 
(740
)
 
(389
)
 
(1,210
)
 
(820
)
DAC和VOBA攤銷
 
—

 
—

 
—

 
—

其他費用，DAC資本化淨額
 
(50
)
 
(46
)
 
(147
)
 
(155
)
税前調整收益
 
(543
)
 
(134
)
 
(587
)
 
(79
)
所得税費用準備(福利)
 
(117
)
 
(29
)
 
(127
)
 
(18
)
調整後收益
 
$
(426
)
 
$
(105
)
 
$
(460
)
 
$
(61
)
截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月
調整後的收益當期虧損4.26億美元，較高的虧損3.21億美元。
關鍵的淨不利影響包括：
•
與保險相關活動相關的成本增加，主要是在我們的ULSG業務中，原因是：
◦
與AAR相關的長期一般帳户收益率假設的變化導致負債餘額的增加，
部分偏移量
◦
上期回收交易淨影響導致的負債餘額減少；
•
由於以下原因，費用收入降低某些ULSG業務因老化而產生更高的保險費割讓成本.
調整後收益的減少被以下因素部分抵銷：
•
淨投資差額的增加是由於：
◦
正的淨流量導致平均投資資產增加；以及

61
目錄


◦
由於投資組合的重新定位，投資收益增加離開將美國國債轉化為收益率較高的資產。
所得税準備金導致本期和上期的實際税率均為22%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月
調整後的收益當期虧損4.6億美元，虧損3.99億美元。
關鍵的淨不利影響包括：
•
與保險相關活動相關的成本增加，主要是在我們的ULSG業務中，原因是：
◦
因資產變動而增加的負債餘額與AAR相關的長期一般帳户收益率假設；以及
◦
由於本期較高的索賠嚴重性和較低的再保險回收率而導致的不利死亡率，
部分偏移量
◦
上期回收交易淨影響導致的負債餘額減少；
•
由於前期收回交易費用的淨報銷，我們的ULSG業務的費用收入減少；以及
•
淨投資利差較低，原因是：
◦
由於股票市場表現較前一段時間較低，其他有限合夥權益的回報較低；以及
◦
利率衍生品收入較低。
本期所得税準備金導致實際税率為22%，而上期為23%。我們的實際税率主要不同於法定税率，這是由於收到的股息扣除和税收抵免的影響。
公司和其他
下表顯示了公司及其他調整後的收益構成：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
費用收入
 
$
1

 
$
6

 
$
7

 
$
(1
)
淨投資價差
 
23

 
16

 
57

 
38

保險相關活動
 
5

 
10

 
23

 
27

DAC和VOBA攤銷
 
(3
)
 
(5
)
 
(11
)
 
(13
)
其他費用，DAC資本化淨額
 
(93
)
 
(144
)
 
(300
)
 
(378
)
減去：非控股權益和優先股股息的淨收益(虧損)
 
9

 
2

 
18

 
5

税前調整收益，減去非控股權益和優先股股息的淨收益
 
(76
)
 
(119
)
 
(242
)
 
(332
)
所得税費用準備(福利)
 
(57
)
 
(32
)
 
(100
)
 
(87
)
調整後收益
 
$
(19
)
 
$
(87
)
 
$
(142
)
 
$
(245
)
截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月
調整後的收益為虧損1900萬美元，比上一期增加了6800萬美元。
關鍵的淨有利影響包括：
•
降低其他費用，原因如下：

62
目錄


◦
本期較低的建立成本與計劃的技術費用有關，
部分偏移量
◦
在本期記錄的與離職相關的前期税收負債的利息支出；
•
較高的淨投資利差反映了短期投資的正回報，
部分偏移量
•
上期福利與大都會人壽的離職相關税務協議有關，已在其他收入中確認。
本期確認的某些一次性税收調整，主要是由於某些與分離相關的負債的重估，導致75%的實際税率異常高，而上一期間為27%，這兩種税率都代表税收優惠。除了這種一次性税收調整外，由於收到的股息扣除和税收抵免的持續影響，我們的實際税率主要不同於法定税率。我們相信公司及其他公司及其他公司的實際税率一般並無意義，無論是在獨立基礎上，亦非與以往期間比較，因為公司及其他公司及其他公司的税項來自合併經營分部的整體綜合實際税率與總税項之間的差額。
截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月
調整後的收益為1.42億美元，比上一期增加了1.03億美元。
關鍵的淨有利影響包括：
•
降低其他費用，原因如下：
◦
本期與計劃的技術費用相關的較低的建立成本；以及
◦
與分離相關的品牌費用較低，
部分偏移量
◦
2019年第一季度和2018年第三季度發行的債務利息更高；
•
較高的投資淨息差，反映短期投資的正回報；以及
•
費用收入增加是由於償還大都會人壽的退休金負債，這在上期其他開支中列報。
本期確認的某些一次性税收調整，主要是由於某些與分離相關的負債的重估，導致41%的實際税率異常高，而上一期間為26%，這兩種税率都代表税收優惠。除了這種一次性税收調整外，由於收到的股息扣除和税收抵免的持續影響，我們的實際税率主要不同於法定税率。我們相信公司及其他公司及其他公司的實際税率一般並無意義，無論是在獨立基礎上，亦非與以往期間比較，因為公司及其他公司及其他公司的税項來自合併經營分部的整體綜合實際税率與總税項之間的差額。

63
目錄


三個月的GMLB Riders和截至2019年9月30日的9個月和2018
下表列出了GMLB Riders業績對股東可獲得的收入(虧損)在所得税撥備前的總體影響，其中包括(I)GAAP負債賬面價值的變化，(Ii)套期保值和再保險的按市價計價，(Iii)收費和(Iv)相關的DAC抵銷：
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
負債(1)
 
$
(810
)
 
$
(220
)
 
$
(1,856
)
 
$
92

套期保值程序
 
948

 
(591
)
 
(51
)
 
(1,472
)
割讓再保險
 
50

 
(17
)
 
75

 
(61
)
費用(2)
 
228

 
222

 
628

 
641

GMLB DAC
 
3

 
21

 
60

 
(208
)
GMLB騎手總數
 
$
419

 
$
(585
)
 
$
(1,144
)
 
$
(1,008
)
______________
(1)
包括盾牌年金嵌入衍生工具的估計公允價值變動(15，000，000美元)和(9.18，000，000美元)三個月和截至2019年9月30日的9個月分別為(4.62億美元)和(5.31億美元)三個月和截至2018年9月30日的9個月分別為。
(2)
不包括生活福利費，包括作為調整後收入的組成部分1，600萬美元和4，800萬美元三個月和截至2019年9月30日的9個月分別為1，800萬美元和5，300萬美元三個月和截至2018年9月30日的9個月分別為。
截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月
GMLB Riders的比較結果有利10億美元，主要原因是：
•
GMLB套期保值計劃的有利淨變化超過可變年金負債準備金的增加，主要是由於本期利率較低；以及
•
盾構責任準備金估計公允價值的有利變化。
GMLB套期保值計劃的有利變化主要源於當期市場因素，包括較低的利率、降低的市場波動性和相對較低的股票市場。
盾牌負債準備金的有利變化主要是由於前期確認的與AAR相關的費用以及本期相對股票市場的降低。
截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月
GMLB Riders的比較結果不利1.36億美元，主要原因是：
•
可變年金負債準備金估計公允價值的淨不利變化；
•
盾牌責任準備金的不利變化，
部分偏移為：
•
GMLB套期保值計劃的淨有利變化；
•
GMLB DAC的有利變化；以及
•
割讓再保險的有利變化。
本期相對股票市場的上升對以下方面產生了顯著影響：
•
我們GMLB套期保值計劃中獨立衍生品估計公允價值的不利變化；
•
盾牌責任準備金估計公允價值的不利變動，扣除相關套期保值估計公允價值的有利變動；以及
•
GMLB DAC的不利變化，
部分偏移量
•
可變年金負債準備金估計公允價值的有利變化。

64
目錄


本期較低的利率對以下方面產生了顯著影響：
•
對我們GMLB套期保值計劃中獨立衍生品的估計公允價值的有利變化；
•
GMLB DAC的有利變化；以及
•
割讓再保險的有利變化，
部分偏移量
•
可變年金負債準備金估計公允價值的不利變化。
AAR導致本期的有利變化，主要是由於上期確認的儲備金增加，扣除GMLB DAC相對於上期的相應減少。
投資
投資風險
我們的主要投資目標是優化風險調整後的淨投資收入和風險調整後的總回報，同時適當匹配資產和負債。此外，投資過程旨在確保投資組合具有適當水平的流動性、質量和多樣化。
我們面臨以下主要投資風險來源：
•
信用風險，與給定債務人持續支付本金和利息的能力有關的不確定性；
•
利率風險，與市場利率變化相關的市場價格和現金流變異性。市場利率的變化將影響我們固定收益投資組合的未實現淨損益狀況，以及我們對新投資基金和現有基金再投資的回報率；
•
市場估值風險，涉及投資的估計公允價值隨市場因素(如信貸利差和股票市場水平)的變化而產生的變異性。信貸利差擴大將對固定收益投資組合的未實現淨收益(虧損)狀況產生不利影響，將增加與我們假設信貸風險的基於信貸的非合格衍生品相關的損失，如果信貸利差顯著擴大或延長一段時間，可能會導致更高的非暫時性減值(“OTTI”)。信貸利差收緊將減少與新購買固定期限證券相關的淨投資收入，並將有利地影響固定收益投資組合的未實現淨收益(虧損)頭寸；
•
流動性風險，與在緊張的市場條件下出售某些投資的能力降低有關；
•
房地產風險，與商業、農業和住宅房地產有關，源於各種因素，包括但不限於市場條件，包括可租賃商業空間的供求情況、借款人及其租户和合資夥伴的信譽、資本市場波動和固有利率變動；
•
貨幣風險，與非-美元計價投資；及
•
在我們過渡到多經理投資平臺的同時，財務和運營整合風險，以及在這種過渡之後，我們將繼續承受與使用外部投資管理公司相關的風險。
我們通過資產類型配置以及行業和發行人多樣化來管理這些風險。風險限額也被用來促進資產部門的多元化，避免集中在任何單一發行人，並限制總體信貸和股票風險敞口。房地產風險是通過地理和財產類型和產品類型多樣化來管理的。我們管理利率風險是我們資產負債管理(“ALM”)戰略的一部分。產品設計，例如使用市值調整功能和退保費用，也被用來管理利率風險。這些策略包括維持具有多樣化到期日的投資組合，目標是反映我們估計負債現金流狀況的持續時間的加權平均期限。對於我們的某些負債投資組合，不可能在整個負債期限內投資資產，從而造成一些資產/負債不匹配。我們還使用某些衍生品來管理貨幣、信貸、利率和股票市場風險。
投資管理協議
分離後，MetLife Investment Management，LLC(“MIM”，前身為MetLife Investment Advisors，LLC)根據多項投資管理協議管理我們的投資組合。於2019年2月5日，我們終止與MIM的多項現有投資管理協議，並與MIM訂立新的投資管理協議(經修訂的“投資管理協議”)，根據該協議，MIM在分顧問的基礎上管理資產的投資，這些資產包括我們保險子公司的一般賬户組合的一部分和某些單獨賬户資產，以及BHF和我們的非保險子公司的資產。作為先前終止的一部分

65
目錄


投資管理協議，我們帶來了我們的衍生品交易，以前由MiM管理，內部。投資管理協議標誌着我們的投資組合向多經理人平臺過渡的初步步驟之一，預計這一過渡將在整個2019年分階段繼續進行。投資管理協議允許我們靈活地在事先通知MIM的情況下部分終止特定投資的投資管理服務，因此我們已根據投資管理協議終止某些服務，因為我們已聘請一組經驗豐富的外部資產管理公司提供此類服務。
當前環境
我們的業務和經營業績受到資本市場和經濟狀況的重大影響。參見2018年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性-金融和經濟環境”。
作為一家美國保險公司，我們受到美國聯邦儲備委員會貨幣政策的影響。美聯儲未來可能會提高或降低聯邦基金利率，這可能會對風險投資的定價水平產生影響，並可能對產品銷售水平產生不利影響。由於我們的投資組合多元化，我們也受到世界各地中央銀行貨幣政策的影響。
投資組合結果
下面的收益率彙總表列出了我們的投資組合在指定期間的收益率和淨投資收入。如下所述，此表反映了與GAAP經營報表中顯示的淨投資收入的某些差異。這個總結收益率表演示文稿與我們為管理目的衡量我們的投資業績的方式是一致的，我們相信它增強了對我們投資組合結果的理解。
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
成品率%
 
數量
 
成品率%
 
數量
 
成品率%
 
數量
 
成品率%
 
數量
 
 
(百萬美元)
投資收益(1)
 
4.62
 %
 
$
951

 
4.67
 %
 
$
883

 
4.56
 %
 
$
2,757

 
4.62
 %
 
$
2,576

投資費用和費用(2)
 
(0.10
)
 
(23
)
 
(0.17
)
 
(31
)
 
(0.12
)
 
(76
)
 
(0.16
)
 
(87
)
調整後的淨投資收益^(3)，(4)
 
4.52
 %
 
$
928

 
4.50
 %
 
$
852

 
4.44
 %
 
$
2,681

 
4.46
 %
 
$
2,489

_______________
(1)
投資收益收益率按投資收益佔季度資產賬面平均價值的百分比計算。投資收入不包括已確認的收益和損失，並反映了在下面的註腳“3”中提出的調整，以得出調整後的投資淨收益。資產賬面價值不包括未實現收益(損失)、與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產和從衍生交易對手處收到的抵押品。
(2)
投資費用和費用收益按投資費用和費用計算，佔季度平均資產估計公允價值的百分比。資產估計公允價值不包括與我們的證券借貸計劃相關的抵押品、獨立衍生資產和從衍生交易對手處收到的抵押品。
(3)
調整後的投資淨收入包括在收益率計算中，包括投資對衝調整。
(4)
由於某些重新分類，收益率表中顯示的調整後淨投資收入與最直接可比較的GAAP衡量標準不同，如下所示。
 
 
三個月結束
·9月30日，
 
九個月結束
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
 
 
(單位：百萬)
淨投資收益
 
$
928

 
$
853

 
$
2,681

 
$
2,476

減去：投資對衝調整
 
—

 
(2
)
 
—

 
(13
)
減去：其他增量淨投資收入
 
—

 
3

 
—

 
—

上表中調整後的淨投資收入^-^
 
$
928

 
$
852

 
$
2,681

 
$
2,489


66
目錄


有關操作的綜合結果，請參閲“-？操作結果”--^合併結果三個月和截至2019年9月30日的9個月和2018-調整後收益“，用於分析同期淨投資收入的變化。
固定期限證券AFS
下表按持有的類型(公共或私人)列出了可供銷售的固定期限證券(“AFS”)：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
 
(百萬美元)
固定期限證券
 
 
 
 
 
 
 
 
公開交易
 
$
58,097

 
82.1
%
 
$
51,939

 
83.0
%
私下放置
 
12,626

 
17.9

 
10,669

 
17.0

固定期限證券總額
 
$
70,723

 
100.0
%
 
$
62,608

 
100.0
%
現金和投資資產的百分比
 
70.1
%
 
 

 
71.7
%
 
 

證券估值。看見 注6 有關我們的估值控制和程序的進一步信息，包括我們質疑從獨立定價服務收到的任何被認為不能代表估計公允價值的價格的正式程序，臨時濃縮綜合財務報表附註。
固定期限證券AFS
參見注釋4根據中期簡明綜合財務報表附註，按行業劃分的固定期限證券AFS、合同到期日和連續總未實現損失的信息。
固定期限證券信用質量^-^評級
參見2018年年度報告中的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-投資-固定期限AFS-固定期限證券信用質量-評級”，討論由國家認可的統計評級機構(“NRSRO”)分配的信用質量評級，由NAIC的證券評估辦公室分配和使用的固定期限證券的信用質量名稱和方法，以及NAIC在某些方面採用的修訂方法 住宅按揭證券(“RMBS“)、商業抵押貸款支持證券(”CMBS“)和資產支持證券(”ABS“)(統稱為”結構性證券“)。
下表列出了按NRSRO評級劃分的固定期限證券總數和NAIC公佈的NAIC名稱中適用的NAIC名稱，NRSRO評級與NAIC名稱的比較(使用修訂的NAIC方法呈現的某些結構性證券除外)，以及基於每個NAIC名稱所包含的估計公允價值的百分比：
 
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
NAIC
名稱
 
NRSRO評級
 
攤銷
成本
 
未實現
得(失)
 
估計公允價值
 
所佔百分比
總計
 
攤銷
成本
 
未實現
得(失)
 
估計公允價值
 
所佔百分比
總計
 
 
 
 
(百萬美元)
1
 
AAA/AA/A
 
$
40,592

 
$
6,000

 
$
46,592

 
65.9
%
 
$
40,218

 
$
1,954

 
$
42,172

 
67.4
%
2
 
BAA
 
19,599

 
1,552

 
21,151

 
29.9

 
17,656

 
(122
)
 
17,534

 
28.0

小計投資等級
 
60,191

 
7,552

 
67,743

 
95.8

 
57,874

 
1,832

 
59,706

 
95.4

3
 
BA
 
2,065

 
52

 
2,117

 
3.0

 
2,160

 
(87
)
 
2,073

 
3.3

4
 
B
 
784

 
11

 
795

 
1.1

 
787

 
(48
)
 
739

 
1.2

5
 
CAA和更低
 
75

 
(7
)
 
68

 
0.1

 
99

 
(9
)
 
90

 
0.1

6
 
處於或接近默認狀態
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

低於投資等級的小計
 
2,924

 
56

 
2,980

 
4.2

 
3,046

 
(144
)
 
2,902

 
4.6

固定期限證券總額
 
$
63,115

 
$
7,608

 
$
70,723

 
100.0
%
 
$
60,920

 
$
1,688

 
$
62,608

 
100.0
%

67
目錄


下表列出了固定期限證券總額，基於估計的公允價值，按部門分類和NRSRO評級，以及NAIC公佈的NRSRO評級與NAIC稱號之間的適用NAIC稱號，但某些結構性證券除外，它們使用NAIC方法呈現如上所述：
 
 
固定期限證券按行業劃分和信用質量評級
NAIC名稱
 
1
 
2
 
3
 
4
 
5
 
6
 
總計
估計數
公允價值
NRSRO評級
 
AAA/AA/A
 
BAA
 
BA
 
B
 
CAA和
較低
 
在近或近
默認
 
 
 
(百萬美元)
2019年9月30日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國公司
 
$
15,087

 
$
13,669

 
$
1,486

 
$
637

 
$
23

 
$
—

 
$
30,902

美國政府和機構
 
7,674

 
72

 
—

 
—

 
—

 
—

 
7,746

RMBS
 
9,093

 
65

 
32

 
4

 
21

 
—

 
9,215

外企
 
3,059

 
6,000

 
481

 
99

 
11

 
—

 
9,650

CMBS
 
5,484

 
95

 
—

 
—

 
—

 
—

 
5,579

國家和政治分區
 
3,810

 
170

 
—

 
—

 
9

 
—

 
3,989

ABS
 
1,645

 
253

 
19

 
—

 
—

 
—

 
1,917

外國政府
 
740

 
827

 
99

 
55

 
4

 
—

 
1,725

固定期限證券總額
 
$
46,592

 
$
21,151

 
$
2,117

 
$
795

 
$
68

 
$
—

 
$
70,723

佔總數的百分比
 
65.9
%
 
29.9
%
 
3.0
%
 
1.1
%
 
0.1
%
 
—
%
 
100.0
%
2018年12月31日
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
美國公司
 
$
11,277

 
$
11,118

 
$
1,417

 
$
635

 
$
26

 
$
—

 
$
24,473

美國政府和機構
 
8,921

 
174

 
—

 
—

 
—

 
—

 
9,095

RMBS
 
8,395

 
40

 
58

 
6

 
48

 
—

 
8,547

外企
 
2,427

 
5,089

 
427

 
70

 
13

 
—

 
8,026

CMBS
 
5,183

 
57

 
6

 
2

 
—

 
—

 
5,248

國家和政治分區
 
3,437

 
156

 
1

 
—

 
3

 
—

 
3,597

ABS
 
1,851

 
244

 
30

 
1

 
—

 
—

 
2,126

外國政府
 
681

 
656

 
134

 
25

 
—

 
—

 
1,496

固定期限證券總額
 
$
42,172

 
$
17,534

 
$
2,073

 
$
739

 
$
90

 
$
—

 
$
62,608

佔總數的百分比
 
67.4
%
 
28.0
%
 
3.3
%
 
1.2
%
 
0.1
%
 
—
%
 
100.0
%
美國和外國公司固定期限證券
我們保持着跨行業和發行人的公司固定期限證券的多元化投資組合。此投資組合對任何單一發行人的風險敞口均不超過總投資的1%，而前十大持股合計佔總投資的2%2019年9月30日和2018年12月31日好的。下表按行業列出了我們的美國和外國公司證券持有量：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
 
(百萬美元)
工業
 
$
12,453

 
30.7
%
 
$
9,896

 
30.4
%
消費者
 
9,737

 
24.0

 
8,290

 
25.5

金融
 
9,315

 
23.0

 
7,209

 
22.2

效用
 
6,159

 
15.2

 
4,770

 
14.7

通信
 
2,888

 
7.1

 
2,334

 
7.2

總計
 
$
40,552

 
100.0
%
 
$
32,499

 
100.0
%

68
目錄


結構性證券
按估計公允價值計算，我們持有167億美元和159億美元的結構性證券，2019年9月30日和2018年12月31日分別在下面的RMBS、CMBS和ABS部分中介紹。
RMBS
下表列出了我們的RMBS持有量：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
未實現收益淨額(虧損)
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
未實現收益淨額(虧損)
 
 
(百萬美元)
按安全類型：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
抵押貸款債務
 
$
5,027

 
54.6
%
 
$
439

 
$
4,885

 
57.2
%
 
$
174

傳遞證券
 
4,188

 
45.4

 
64

 
3,662

 
42.8

 
(55
)
總RMBS
 
$
9,215

 
100.0
%
 
$
503

 
$
8,547

 
100.0
%
 
$
119

按風險配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
代理處
 
$
7,183

 
78.0
%
 
$
319

 
$
6,396

 
74.8
%
 
$
(23
)
素數
 
207

 
2.2

 
12

 
296

 
3.5

 
10

ALT-A
 
910

 
9.9

 
103

 
938

 
11.0

 
79

次貸
 
915

 
9.9

 
69

 
917

 
10.7

 
53

總RMBS
 
$
9,215

 
100.0
%
 
$
503

 
$
8,547

 
100.0
%
 
$
119

評級配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
評級AAA
 
$
7,289

 
79.1
%
 
 
 
$
6,529

 
76.4
%
 
 
指定NAIC 1
 
$
9,093

 
98.7
%
 
 
 
$
8,395

 
98.2
%
 
 
從歷史上看，我們通過主要關注高級部分證券、利用嚴重虧損假設對投資組合進行壓力測試以及密切監控投資組合的表現，來管理我們對次級RMBS持有量的敞口。我們的次級RMBS組合主要由2012年後購買的證券組成，這些證券的票面價值和預期本金回收價值有很大折扣。這些證券中的絕大多數是NAIC名稱下的投資級(例如NAIC 1和NAIC 2)。我們自2012年以來購買的次貸RMBS持有量的估計公允價值為8.83億美元2019年9月30日和2018年12月31日，未實現收益(損失)為6500萬美元和5000萬美元2019年9月30日和2018年12月31日分別為。

69
目錄


CMBS
我們的CMBS持有量按年份多樣化。下表按年份列出了我們的CMBS持有量：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
攤銷成本
 
估計數
公允價值
 
攤銷成本
 
估計數
公允價值
 
 
(百萬美元)
2003 - 2010
 
$
110

 
$
126

 
$
177

 
$
177

2011
 
234

 
234

 
297

 
293

2012
 
139

 
142

 
263

 
262

2013
 
199

 
207

 
290

 
290

2014
 
333

 
352

 
526

 
519

2015
 
942

 
996

 
1,076

 
1,059

2016
 
488

 
511

 
582

 
568

2017
 
643

 
688

 
696

 
686

2018
 
1,583

 
1,733

 
1,385

 
1,394

2019
 
570

 
590

 
—

 
—

總計
 
$
5,241

 
$
5,579

 
$
5,292

 
$
5,248

CMBS使用評級機構對AAA的評級為41億美元，佔CMBS總數的73.9%，指定的NAIC 1為55億美元，佔CMBS總數的98.3%，在2019年9月30日好的。CMBS使用評級機構對AAA的評級為35億美元，佔CMBS總數的66.9%，指定的NAIC 1為52億美元，佔CMBS總數的98.8%2018年12月31日.
ABS
我們的ABS根據抵押品類型和發行人都是多樣化的。下表列出了我們的ABS持有量：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
NET未實現
得(失)
 
估計數
公允價值
 
所佔百分比
總計
 
NET未實現
得(失)
 
(百萬美元)
按宣傳品類型：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
抵押債務
$
1,023

 
53.4
%
 
$
(8
)
 
$
1,010

 
47.5
%
 
$
(18
)
汽車貸款
135

 
7.0

 
3

 
199

 
9.4

 
—

消費貸款
175

 
9.1

 
3

 
193

 
9.1

 
1

學生貸款
195

 
10.2

 
6

 
186

 
8.7

 
3

信用卡貸款
62

 
3.2

 
4

 
136

 
6.4

 
2

其他貸款
327

 
17.1

 
10

 
402

 
18.9

 
3

總計
$
1,917

 
100.0
%
 
$
18

 
$
2,126

 
100.0
%
 
$
(9
)
評級配置文件：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
評級AAA
$
835

 
43.6
%
 
 
 
$
956

 
45.0
%
 
 
指定NAIC 1
$
1,645

 
85.8
%
 
 
 
$
1,851

 
87.1
%
 
 
OTTI固定期限證券AFS的評估和暫時性減值固定期限證券AFS的評估
看見附註4臨時簡明綜合財務報表附註中提供有關OTTI的固定期限證券、AFS和股權證券的評估信息，以及臨時受損AFS證券的評估信息。
證券借貸
我們參與證券借貸計劃，將證券借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。吾等獲得抵押品(通常為現金)，金額一般等於所借證券估計公允價值的102%，該金額在貸款開始時獲得，並在貸款期間保持在大於或等於100%的水平。我們監測每天借出的證券的估計公允價值，並獲得額外的抵押品。

70
目錄


在整個貸款期限內，視需要而定。根據此類交易借出的證券可由受讓人出售或補足。我們有責任將我們控制下的現金抵押品退還給我們的交易對手。從交易對手收到的證券抵押品不得出售或補充，除非交易對手違約，且未在財務報表中反映。這些交易被視為融資安排，相關的現金附帶負債按收到的現金金額記錄。
看見 “-^流動性和資本資源^-^公司^-流動性和資本^的主要用途^-證券借貸”和註釋 4 有關我們的證券借貸計劃的資料，請參閲臨時簡明綜合財務報表的附註。
抵押貸款
我們的按揭貸款主要以商業、農業和住宅物業作抵押。按揭貸款及有關的估值免税額概述如下：
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
錄下來
投資
 
所佔百分比
總計
 
估價
津貼
 
所佔百分比
錄下來
投資
 
錄下來
投資
 
所佔百分比
總計
 
估價
津貼
 
所佔百分比
錄下來
投資
 
(百萬美元)
商品化
$
9,473

 
61.4
%
 
$
47

 
0.3
%
 
$
8,529

 
62.0
%
 
$
42

 
0.5
%
農耕
3,291

 
21.4
%
 
10

 
0.6
%
 
2,946

 
21.4
%
 
9

 
0.3
%
住宅
2,659

 
17.2
%
 
7

 
0.5
%
 
2,276

 
16.6
%
 
6

 
0.3
%
總計
$
15,423

 
100.0
%
 
$
64

 
0.4
%
 
$
13,751

 
100.0
%
 
$
57

 
0.4
%
我們根據地理區域和房地產類型多樣化我們的抵押貸款組合，以降低集中的風險。在我們的商業和農業抵押貸款組合中，以位於美國的物業為抵押的比例分別為96%和97%2019年9月30日和2018年12月31日美國前三個州的賬面價值佔商業和農業抵押貸款總額的百分比如下：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
狀態
 
 
 
 
加利福尼亞
 
24
%
 
26
%
紐約
 
13
%
 
14
%
得克薩斯州
 
8
%
 
8
%
此外，我們在發放商業和農業抵押貸款時，一般會借出標的房地產抵押品估計公允價值的75%來管理風險。
我們以類似的方式管理我們的住宅抵押貸款組合，以降低集中風險。所有住宅按揭貸款均以位於美國的物業作抵押2019年9月30日和2018年12月31日好的。美國前三個州的賬面價值佔住宅抵押貸款總額的百分比如下：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
狀態
 
 
 
 
加利福尼亞
 
37
%
 
36
%
弗羅裏達
 
9
%
 
9
%
紐約
 
7
%
 
6
%

71
目錄


按地理區域和房地產類型劃分的商業抵押貸款商業抵押貸款是抵押貸款投資資產類別的最大組成部分。下表介紹了商業按揭貸款在不同地理區域和房地產類型的多樣化情況：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
數量
 
所佔百分比
總計
 
數量
 
所佔百分比
總計
 
 
(百萬美元)
區域
 
 
 
 
 
 
 
 
太平洋
 
$
2,592

 
27.4
%
 
$
2,550

 
29.9
%
中大西洋
 
1,840

 
19.4

 
1,867

 
21.9

南大西洋
 
1,704

 
18.0

 
1,316

 
15.5

西南部中環
 
793

 
8.4

 
801

 
9.4

大山
 
699

 
7.4

 
404

 
4.7

東、北、中
 
530

 
5.6

 
473

 
5.5

國際
 
486

 
5.1

 
389

 
4.5

新英格蘭
 
474

 
5.0

 
397

 
4.7

西北中環
 
125

 
1.3

 
127

 
1.5

東、南、中
 
85

 
0.9

 
59

 
0.7

多區域和其他
 
145

 
1.5

 
146

 
1.7

記錄的總投資
 
9,473

 
100.0
%
 
8,529

 
100.0
%
減去：估值免税額
 
47

 
 
 
42

 
 
賬面價值，減去估值免税額
 
$
9,426

 
 
 
$
8,487

 
 
財產類型
 
 
 
 
 
 
 
 
辦公室
 
$
3,903

 
41.2
%
 
$
3,810

 
44.6
%
零售
 
2,168

 
22.9

 
2,064

 
24.2

公寓
 
1,976

 
20.9

 
1,480

 
17.4

酒店
 
914

 
9.6

 
744

 
8.7

工業
 
482

 
5.1

 
400

 
4.7

其他
 
30

 
0.3

 
31

 
0.4

記錄的總投資
 
9,473

 
100.0
%
 
8,529

 
100.0
%
減去：估值免税額
 
47

 
 
 
42

 
 
賬面價值，減去估值免税額
 
$
9,426

 
 
 
$
8,487

 
 
抵押貸款信用質量監控流程我們的投資經理在持續的基礎上監控我們的抵押貸款投資，包括審查當前的、過期的、重組的和喪失抵押品贖回權的貸款。每季度，我們與我們的投資經理對投資組合進行正式審查。看見 附註4 中期簡明綜合財務報表附註按信貸質素指標列出按揭貸款資料，逾期及非應計按揭貸款，以及減值按揭貸款。
我們的投資經理在持續的基礎上審查我們的商業抵押貸款。該等審核可能包括對物業財務報表及租金登記冊的分析、租賃轉期分析、物業檢查、市場分析、相關抵押品的估計估值、貸款與價值比率、債務償還覆蓋率及租户信譽。監測過程側重於風險較高的貸款，包括被歸類為重組、拖欠或喪失抵押品贖回權的貸款，以及貸款與價值比率較高和償債覆蓋率較低的貸款。農業抵押貸款的監測過程大體上類似，側重於風險較高的貸款，如貸款價值比較高的貸款，包括按地域和部門進行審查。我們不斷審查我們的住宅抵押貸款。有關我們對住宅按揭貸款的評估及相關估值備抵方法的資料，請參閲2018年年報所載綜合及合併財務報表附註6。

72
目錄


貸款與價值比率和還本付息比率是評估商業按揭貸款質量的常用指標。貸款與價值比率是評估農業抵押貸款質量的常用指標。貸款與價值比率將貸款金額與相關抵押品的估計公允價值進行比較。貸款與價值比率大於100%表示貸款金額大於抵押品價值。貸款與價值比率低於100%表示抵押品價值超過貸款金額。一般來説，貸款與價值比率越高，經歷信用損失的風險就越高。就我們的商業按揭貸款而言，我們的平均按揭比率為52%。2019年9月30日和2018年12月31日，我們的平均還本付息比率為2.2倍2019年9月30日和2018年12月31日好的。償債覆蓋率以及用於計算比率的值每年滾動更新，投資組合的一部分每季度更新一次。此外，除了風險最低的貸款外，貸款與價值比率定期更新，作為我們正在進行的商業抵押貸款組合審查的一部分。對於我們的農業抵押貸款，我們的平均貸款與價值比率分別為47%和46%2019年9月30日和2018年12月31日分別為。用於計算農業抵押貸款貸款與價值比率的價值是結合正在進行的農業貸款組合審查而制定的，並定期更新。
按揭貸款估值免税額好的。請參閲註釋 4 和 6 中期簡明綜合財務報表附註，以獲取有關如何設立及監管估值備抵、估值備抵的活動及結餘，以及減值按揭貸款及相關減值的估計公允價值的資料，該等估值備抵包括在及為下列各項而包括在淨投資收益(虧損)內的減值按揭貸款及相關減值。 截至2019年9月30日的9個月 和 2018.
房地產有限合夥有限責任公司
房地產有限合夥和有限責任公司主要由有限合夥人在房地產基金中的權益組成，在較小程度上是在具有不同戰略的項目中的權益，從開發物業到運營創收物業。
相關投資組合的估計公平值為570，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000，000元。2019年9月30日和2018年12月31日分別為。
其他有限合夥權益
其他有限合夥權益主要由私募股權基金組成。其他有限責任合夥權益的賬面價值為19億美元，18億美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分別包括3500萬美元和98億美元的對衝基金2019年9月30日和2018年12月31日分別為。這些投資的現金分配來自投資收益、基金相關投資的營業收入和基金相關投資的清算。我們估計，這些基金的基礎投資通常將在未來10至20年內進行清算。
其他投資資產
下表按類型列出了我們其他投資資產的賬面價值：
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
 
攜載
價值
 
所佔百分比
總計
 
攜載
價值
 
所佔百分比
總計
 
 
 
 
(百萬美元)
 
具有正估計公允價值的獨立衍生品
 
$
4,515

 
95.4
%
 
$
2,778

 
91.8
%
 
税收抵免和可再生能源夥伴關係
 
92

 
1.9

 
95

 
3.1

 
槓桿租賃，扣除無追索權債務
 
65

 
1.4

 
65

 
2.1

 
FHLB股票
 
50

 
1.1

 
64

 
2.1

 
其他
 
12

 
0.2

 
25

 
0.9

 
總計
 
$
4,734

 
100.0
%
 
$
3,027

 
100.0
%
衍生物
衍生風險
我們面臨與我們正在進行的業務運營有關的各種風險，包括利率、外幣匯率、信貸和股票市場。我們使用各種策略來管理這些風險，包括使用衍生品。請參見備註。5中期簡明綜合財務報表附註：
•
衍生工具的類型，包括用於管理各種風險的衍生工具的策略。

73
目錄


•
有關我們衍生品的總名義金額、估計公允價值和主要潛在風險敞口的信息(按對衝指定的類型)，持有於2019年9月30日和2018年12月31日.
•
衍生工具在現金流或非限定套期保值關係中的經營效果的陳述三個月和截至2019年9月30日的9個月和2018.
看見 2018年年度報告中包括“業務部門和公司及其他-年金”、“業務-風險管理戰略--ULSG市場風險暴露管理”和“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-運營結果-年度精算審查”，以獲得有關我們通過主要對衝計劃使用衍生品的更多信息。
公允價值層次
看見 注：6 中期簡明綜合財務報表附註對以經常性基準估計公允價值計量的衍生品的公允價值計量及其相應的公允價值等級，以及使用下文討論的重大不可觀察(第3級)輸入在經常性基礎上以估計公允價值計量的衍生品公允價值計量的前滾。
3級衍生品的估值涉及使用重要的不可觀測輸入，並且通常需要比1級和2級衍生品的估值更高程度的管理判斷或估計。雖然3級投入是不可觀察的，但管理層相信它們與其他市場參與者在為此類工具定價時所使用的一致，並被認為在具體情況下是適當的。使用不同的投入或方法可能對3級衍生品的估計公允價值產生重大影響，並可能對淨收入產生重大影響。
衍生品分類為3級2019年9月30日包括：使用不可觀測的信用利差定價的信用違約掉期，或通過獨立經紀報價定價的信用違約掉期；具有不可觀測的波動性投入的股權差異掉期；具有某些不可觀測投入的外幣掉期；具有不可觀測相關性投入的股票指數期權，以及作為具有不可觀測投入的嵌入式衍生品計入的保證最低收益。
信用風險
看見 注：5 中期簡明綜合財務報表附註參考有關我們如何管理與衍生工具有關的信用風險的資料，以及應用主淨額結算協議及抵押品後我們的淨衍生工具資產及淨衍生工具負債的估計公允價值。
我們的政策是不抵銷與同一交易對手在同一主淨額協議下執行的衍生工具確認的公允價值金額。本政策適用於資產負債表中衍生產品的確認，並不影響我們的法定抵銷權。
信用衍生工具
下表列出了信用違約掉期的名義總額和估計公允價值：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
信用違約掉期
 
名義總額
 
估計數
公允價值
 
總名義
數量
 
估計數
公允價值
 
 
(單位：百萬)
成文
 
$
1,734

 
$
31

 
$
1,820

 
$
11

購得
 
12

 
—

 
98

 
3

總計
 
$
1,746

 
$
31

 
$
1,918

 
$
14

與我們的書面信用違約掉期相關的最大風險金額等於相應的名義總額。我們使用信用違約互換(CDS)創建合成信用投資，以複製比市場上可用或其他方式不可用的更具經濟吸引力的信用風險。在複製交易中，我們將資產負債表上的資產與書面信用違約互換配對，以綜合複製公司債券，這是壽險公司的核心資產持有。複製是根據州保險監管機構和NAIC批准的準則進行的，是管理公司內部整體企業信用風險的重要工具。通過購買國債(或其他高質量資產)並將其與所需公司信用名稱上的書面信用違約掉期相關聯，我們可以複製所需的債券風險並滿足我們的ALM需求。這可能使公司面臨信用利差的變化，因為書面信用違約互換期限短於美國國債的到期日。

74
目錄


表外安排
證券借貸和衍生產品的抵押品
我們有一個證券借貸計劃，目的是提高我們投資組合的總回報。我們定期收到來自交易對手的證券借貸的非現金抵押品，這些抵押品不能出售或補充，並且沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。這個抵押品的金額是3500萬美元和5500萬美元按估計公允價值2019年9月30日和2018年12月31日分別為。參見注釋4中期簡明綜合財務報表的附註以及“-投資-證券借貸”，用於討論我們的證券借貸計劃、收入和支出的分類以及有擔保融資安排和相關責任的性質。
我們進入衍生品行業，以管理與我們正在進行的業務運營相關的各種風險。我們有來自衍生品交易對手的非現金抵押品，這些抵押品可以在某些限制條件下出售或補充，並且沒有記錄在我們的綜合資產負債表上。這個非現金抵押品的金額是13億美元和1.45億美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。參見注釋5中期簡明綜合財務報表附註，以獲取有關我們衍生工具的名義總額、估計資產及負債的公允價值及主要潛在風險風險的資料。
擔保
看見 注#中的“保證”11 中期簡明綜合財務報表附註。
其他
此外，我們為提高投資組合的總回報而作出承諾：抵押貸款承諾和為合夥投資、銀行信貸設施和私人公司債券投資提供資金的承諾。見附註中的“承諾”11中期簡明綜合財務報表附註。有關為合夥投資、抵押貸款、銀行信貸設施和私人公司債券投資提供資金的承諾的進一步信息，請參閲“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-“流動性和資本資源-公司-合同義務”包括在2018年年度報告中。
投保人負債
我們建立並將精算確定的金額作為負債進行計算，以滿足政策義務或為未來的年金支付做準備。精算負債的數額按照公認會計原則在財務報表中計算和報告。有關保單持有人負債的更多詳情，請參閲2018年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關鍵會計估計摘要”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-保單持有人負債”。除下文另有討論外，我們的精算負債並無重大變動。
未來政策優勢
我們根據保險單確定應付金額的負債。請參見備註。3中期簡明綜合財務報表附註。2018年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-投保人負債”中可以找到按部門劃分的未來政策利益以及公司和其他方面的討論。
保單持有人帳户餘額
保單持有人帳户餘額(“PAB”)通常等於帳户價值，其中包括貸記的應計利息，但不包括退保時可能產生的任何適用費用的影響。參見注釋3中期簡明綜合財務報表附註。關於PAB(按部門劃分)以及Corporate O和Other的討論可以在2018年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-投保人負債”中找到。
可變年金保證
我們發行某些具有保證最低福利的可變年金產品，根據保單持有人的初始存款(即利益基數)減去提款，為保單持有人提供最低迴報。在某些情況下，福利基數可能會通過額外的存款、獎金金額、應計或可選的市場價值遞增來增加。參見注釋3中期簡明綜合財務報表附註。另請參閲2018年年度報告中包含的“關於市場風險-市場風險-公允價值風險-利率的定量和定性披露”和“業務部門和公司及其他-年金-當前產品-可變年金”，以瞭解更多信息。

75
目錄


選擇管理層認為與瞭解我們的可變年金風險管理策略相關的信息，如下所示。
風險淨額
GMDB的風險淨額(“NAR”)是指在資產負債表日超過賬户價值(如果有的話)的死亡福利金額。它代表如果在資產負債表日對所有合同提出死亡索賠，我們將產生的索賠金額，幷包括與為幫助支付死亡時應繳所得税而購買的騎手相關的任何其他合同索賠。
的NAR 保證最低取款福利(“GMWB“)和 保證最低累積利益(“GMAB“)是指在資產負債表日超過賬户價值(如有)的擔保利益金額。NAR假設所有合同持有人在資產負債表日利用利益。對於GMWB福利，每年只有一小部分福利基數可供提取。對於GMAB，NAR在GMAB到期日之前不可用。
具有終生付款的GMWB(“GMWB4L”)的NAR是根據當前年金費率購買終生收入流所需添加到總帳户價值的金額(如果有)，等於在保證福利下提供的終生金額。對於GMWB4L提供有保證的累積美元支付金額的合同，NAR基於購買具有期間確定收入流的終身購買期，其中期間確定確保支付此累積美元金額。NAR代表我們在所有合同持有者在資產負債表日期開始終身提款時，無論年齡大小，對此類擔保的潛在經濟風險。每年只有一小部分福利基數可供提取。
GMIB的NAR是根據當前年金費率，需要添加到總賬户價值中以購買終身收入流的金額(如果有)，等於保證福利下提供的最低金額。此金額代表我們在所有合同持有人在資產負債表日年化的情況下對此類擔保的潛在經濟風險，即使合同項下的擔保金額可能直到合同的等待期之後才年化。
按保證最低收益類型劃分的NAR的詳細描述可在2018年年度報告中包含的“業務部門和公司及其他年金-在險淨額”中找到。
按可變年金合同的保證最低利益類型劃分的合同所有者的帳户值和淨資產收益率彙總如下：
 
2019年9月30日(1)
 
2018年12月31日(1)
 
帳户值
 
死亡撫卹金NAR(1)
 
生活福利NAR(1)
 
帳户價值在貨幣中的百分比(2)
 
帳户值
 
死亡撫卹金NAR(1)
 
生活福利NAR(1)
 
帳户價值在貨幣中的百分比(2)
 
(百萬美元)
GMIB
$
40,143

 
$
2,673

 
$
4,982

 
46.5
%
 
$
38,682

 
$
4,064

 
$
4,115

 
42.6
%
GMIB最大值，帶增強型DB
11,720

 
2,854

 
18

 
1.9
%
 
10,961

 
3,775

 
11

 
1.3
%
GMIB最大值，無增強數據庫
6,709

 
2

 
3

 
0.6
%
 
6,324

 
87

 
2

 
0.42
%
GMWB4L(FlexChoiceSM)
3,725

 
7

 
25

 
15.2
%
 
2,819

 
100

 
15

 
12.5
%
GMAB
645

 
2

 
2

 
3.9
%
 
600

 
17

 
16

 
27.3
%
GMWB
2,722

 
47

 
14

 
9.6
%
 
2,672

 
143

 
85

 
31.3
%
GMWB4L
14,641

 
96

 
607

 
28.5
%
 
14,596

 
558

 
505

 
27.8
%
僅EDB
3,661

 
715

 
—

 
不適用

 
3,434

 
955

 
—

 
不適用

僅限GMDB(EDB除外)
17,628

 
997

 
—

 
不適用

 
16,777

 
1,374

 
—

 
不適用

總計
$
101,594

 
$
7,393

 
$
5,651

 
 
 
$
96,865

 
$
11,073

 
$
4,749

 
 
______________
(1)
“死亡福利NAR”和“生活福利NAR”在合同級別上不是相加的。
(2)
貨幣內定義為生活福利NAR超過零的任何合同。

76
目錄


儲量
根據GAAP，我們的某些可變年金擔保功能作為保險負債記入資產負債表，並記錄在未來保單利益中，並報告保單持有人利益和索賠的變化。這些負債是使用股票和債券市場回報以及利率水平的長期假設來核算的。因此，這些負債，價值為48億美元在…2019年9月30日與衍生工具相比，它們對股票和固定收益市場回報以及利率水平的週期性變化不那麼敏感。以這種方式核算的擔保包括GMDB，以及GMIB和某些GMWB的壽命期部分。所有其他可變年金擔保特徵均作為嵌入衍生品入賬，並以PAB形式記錄在資產負債表上，並在淨衍生收益(虧損)中報告變動。這些負債，價值24萬億美元在…2019年9月30日，按估計公允價值入賬。以這種方式核算的擔保包括GMAB、GMWB和GMIB的非壽命期或有部分。在某些情況下，擔保將具有多個需要單獨會計核算的功能或選項，因此僅在其中一個會計模型(稱為“拆分會計”)下不能完全核算擔保。此外，盾牌年金的指數保護和累積特徵作為嵌入衍生品入賬，在資產負債表上以PAB記錄，並報告淨衍生品收益(損失)的變化，價值為16億美元在…2019年9月30日好的。參見2018年年度報告中包含的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-關鍵會計估計摘要”。
下表按擔保類型和會計模型列出GAAP可變年金準備金餘額：
 
儲量
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
未來政策優勢
 
保單持有人帳户餘額
 
總儲量
 
未來政策優勢
 
保單持有人帳户餘額
 
總儲量
 
(單位：百萬)
GMDB
$
1,334

 
$
—

 
$
1,334

 
$
1,305

 
$
—

 
$
1,305

GMIB
2,687

 
2,277

 
4,964

 
2,565

 
1,603

 
4,168

GMIB最大值
528

 
95

 
623

 
507

 
14

 
521

GMAB
—

 
(10
)
 
(10
)
 
—

 
(8
)
 
(8
)
GMWB
—

 
14

 
14

 
—

 
16

 
16

GMWB4L
266

 
14

 
280

 
261

 
17

 
278

GMWB4L(FlexChoiceSM)
—

 
2

 
2

 
—

 
—

 
—

總計
$
4,815

 
$
2,392

 
$
7,207

 
$
4,638

 
$
1,642

 
$
6,280

衍生工具套期保值可變年金保證
下表列出了我們的可變年金套期保值計劃中衍生品的總名義金額和估計公允價值，具體如下：
 
 
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
主要潛在風險暴露
 
儀器類型
 
名義總額
 
估計公允價值
 
名義總額
 
估計公允價值
 
 
 
資產
 
負債
 
 
資產
 
負債
 
 
 
 
(單位：百萬)
利率，利率
 
利率掉期
 
$
7,419

 
$
959

 
$
32

 
$
7,928

 
$
470

 
$
29

 
 
利率期貨
 
—

 
—

 
—

 
54

 
—

 
—

 
 
利率期權
 
25,450

 
1,584

 
375

 
10,500

 
94

 
—

股票市場
 
股票期貨
 
—

 
—

 
—

 
170

 
—

 
—

 
 
股票指數期權
 
43,074

 
730

 
1,484

 
43,985

 
1,365

 
1,202

 
 
權益差異掉期
 
5,574

 
95

 
249

 
5,574

 
80

 
232

 
 
股權總回報掉期
 
5,037

 
41

 
33

 
3,920

 
280

 
3

 
 
總計
 
$
86,554

 
$
3,409

 
$
2,173

 
$
72,131

 
$
2,289

 
$
1,466

這些對衝的估計公允價值在不同時期的變化會影響我們的淨收入以及股東權益，這些影響在任何給定時期都可能是重要的。請參閲“風險因素—與我們的業務相關的風險— 我們的可變年金風險管理策略可能無效，可能導致淨收入波動，並可能對我們的法定資本產生負面影響“和”管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析— 關鍵會計估計摘要“，兩者都包括在2018年年度報告中。

77
目錄


流動性與資本資源
我們的業務和經營業績受到全球資本市場和整體經濟狀況的重大影響。全球資本市場、特定市場或金融資產類別的壓力狀況、波動或中斷可能對我們產生不利影響，部分原因是我們擁有龐大的投資組合，我們的保險負債和衍生品對不斷變化的市場因素很敏感。全球資本市場和經濟狀況的變化可能會影響我們的融資成本和我們的債務或股權證券的市場利率。有關可能影響我們滿足流動性和資本需求能力的市場因素的更多信息，請參閲本文中的“-行業趨勢”和“-投資-當前環境”，以及我們2018年年度報告中的“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-行業趨勢和不確定性”和“管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析-投資-當前環境”。
流動性與資本管理
基於我們的資本、關於維持我們的業務組合、評級和我們可用的資金來源的預期，我們相信我們有足夠的流動性來滿足當前市場條件和某些壓力情景下的業務需求。我們的董事會和高級管理層直接參與資本管理過程的治理，包括對年度資本計劃和資本目標的擬議修改。我們的目標是實現與母公司信用評級和保險子公司財務實力評級相稱的債務資本比率。我們根據市場情況，以及不斷變化的需求和機會，不斷監測和調整我們的流動性和資本計劃。
我們保持了可觀的短期流動性頭寸，這是31億美元和22億美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。短期流動性包括現金和現金等價物以及短期投資，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、衍生工具和以存款或信託形式持有的資產有關而收到的金額。
我們流動性管理的一個組成部分包括管理我們的流動資產水平，這是429億美元和365億美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。流動資產包括現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券，不包括質押或以其他方式承諾的資產。質押或以其他方式承諾的資產包括與證券借貸、衍生工具和以存款或信託形式持有的資產有關而收到的金額。
本公司
流動資金
流動性是指我們從正常運營中產生足夠的現金流以滿足我們的經營、投資和融資活動的現金需求的能力。我們根據我們每天監測的投資資產組合的滾動12個月預測來確定我們的流動性需求。我們根據這一滾動的12個月預測調整一般帳户資產和衍生工具組合以及一般帳户資產到期日。為了支持這一預測，我們進行了現金流和壓力測試，這些測試反映了各種情況的影響，包括(I)我們向交易對手質押額外抵押品或歸還抵押品的需求可能增加，(Ii)新業務銷售額減少，以及(Iii)早期合同持有人和保單持有人撤資的風險，以及現有政策和合同的失效和交出。我們在許多產品中包括限制提款權的條款，以阻止客户在產品到期日之前提款。如果我們預期的流動性需求之外需要大量現金，我們可以根據市場狀況以及流動性需求的數量和時間提供各種選擇。這些可供選擇的流動性來源包括來自運營的現金流、流動資產的出售和資金來源，包括有擔保融資協議、無擔保信貸融資和有擔保承諾融資。
在某些不利的市場和經濟條件下，我們獲得流動性的途徑可能會惡化，或者獲取流動性的成本可能會增加。
資本
我們管理我們的資本狀況，以保持我們的財務實力和信用評級。我們的資本狀況受到我們在保險公司內產生現金流的能力、我們有效管理業務風險的能力以及我們在不利的市場和經濟條件下借貸資金和籌集額外資本以滿足運營和增長需求的預期能力的支持。
我們的目標是保持大約25%的債務與資本比率，我們使用A.A.Best、惠譽評級、穆迪投資者服務和穆迪投資者服務公司計算的關鍵槓桿率的平均值來監控這一比率。 標準普爾全球評級好的。因此，隨着時間的推移，我們可能會機會主義地尋求額外的融資，其中可能包括產生額外的定期貸款，

78
目錄


在信貸安排下的借款，發行債務，股權或混合證券或現有負債的再融資。不能保證我們能夠根據對我們有利或根本有利的條款和條件完成任何此類融資交易。
此外，我們打算在合同有效期內(“CTE98”)維持超過在一組資本市場場景(“CTE98”)生命週期內一組資本市場場景中最差的2%的平均金額滿足合同持有人義務所需的資金，以支持我們在正常市場條件下的可變年金合同，以及在緊張的市場條件下，在一組資本市場場景(“CTE95”)的生命週期中，在一組資本市場場景(“CTE95”)的生命週期中，在一組資本市場場景的平均最差5%的情況下，超過滿足合同持有人義務所需的金額的資產。在…2019年9月30日，我們持有超過CTE98的資產。
2018年8月，我們批准回購最多2億美元我們的普通股，並在2019年5月3日，我們批准回購最多額外的4億美元我們的普通股。根據此類授權進行的回購可通過公開市場購買進行，包括根據10b5-1計劃或根據加速股票回購計劃，由管理層根據適用的聯邦證券法不時自行決定。普通股回購取決於幾個因素，包括我們的資本狀況、流動性、財務實力和信用評級、一般市場狀況、我們普通股的市場價格與管理層對股票潛在價值的評估和適用的監管批准，以及其他法律和會計因素。
我們目前預計不會在我們的普通股上宣佈或支付現金股息。未來任何股息或其他分派或資本回報的宣佈及支付將由我們的董事會酌情決定，並將取決於並受我們的財務狀況、經營結果、現金需求、監管和其他限制、資本要求(包括我們子公司的資本要求)、合同限制以及我們董事會認為在作出決定時相關的任何其他因素的影響。因此，不能保證我們將支付任何股息或對普通股進行其他分派或資本回報，或任何此類股息、分派或資本回報的金額。
流動性和資本的來源和使用
我們的流動性和資本的主要來源和用途總結如下：
 
九個月結束
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
(單位：百萬)
資料來源：
 
 
 
運營活動，淨額
$
1,322

 
$
1,496

保單持有人帳户餘額變化，淨額
3,668

 
2,505

借出證券及其他交易下抵押品的應付款項變動，淨額
234

 
—

發行的長期債務
1,000

 
375

已發行優先股，扣除發行成本
412

 
—

某些衍生工具和其他衍生相關交易的融資要素，淨額
179

 
—

總源
6,815

 
4,376

用途：
 
 
 
投資活動，淨額
5,699

 
3,469

借出證券及其他交易下抵押品的應付款項變動，淨額
—

 
126

已償還的長期債務
601

 
9

優先股股息
14

 
—

與股份回購相關的國庫股
314

 
42

某些衍生工具和其他衍生相關交易的融資要素，淨額
—

 
386

其他，淨
43

 
57

總使用量
6,671

 
4,089

現金和現金等價物淨增加(減少)
$
144

 
$
287


79
目錄


經營活動現金流量
我們保險業務的主要現金流入來自保險費、年金考量和淨投資收入。本金現金流出是各種年金和人壽保險產品、營業費用和所得税以及利息支出的結果。與這些現金流有關的主要流動性問題是提前合同持有人和保單持有人退出的風險。
投資活動現金流量
我們投資活動的主要現金流入來自本金償還、到期收益和投資銷售，以及獨立衍生品結算。主要現金流出涉及購買投資和獨立衍生工具的結算。我們通常可以從投資活動中獲得淨現金流出，因為來自保險業務的現金流入根據我們的ALM紀律進行再投資，為保險負債提供資金。我們通過全面的投資風險管理流程密切監控和管理這些風險。與這些現金流有關的主要流動性問題是債務人違約和市場混亂的風險。
融資活動現金流量
我們融資活動的主要現金流入來自債券和股權證券的發行，與保單持有人帳户餘額相關的資金存款和證券出借。主要現金流出來自償還債務、普通股回購、優先股股息、與保單持有人帳户餘額有關的提款和歸還貸款證券。與這些現金流有關的主要流動性問題是市場混亂和保單持有人提早退出的風險。
流動性和資本的主要來源
除了在“流動性和資本的來源和使用”中討論的流動性和資本來源的概要描述外，還提供了關於我們的主要流動性和資本來源的以下附加信息：
資金來源
流動資金由各種資金來源提供，包括有擔保融資協議、無擔保信貸融資和有擔保承諾融資。資本由各種資金來源提供，包括髮行債務和股權證券，以及根據我們的信貸工具借款。我們資金來源的多樣性提高了我們的資金靈活性，限制了對任何一個市場或資金來源的依賴，並普遍降低了資金成本。我們的主要資金來源包括：
優先股
2019年3月25日，BHF發行了存托股票，每股代表BHF永久股份的1/1000所有權權益6.600%A系列非累積優先股(“A系列優先股”)和合計代表17,000A系列優先股的股份，規定金額為$25,000每股淨現金收益合計為412億美元好的。看見注8中期簡明綜合財務報表附註。
聯邦住房貸款銀行融資協議，在保單持有人帳户餘額中報告
BrightHouse人壽保險公司是亞特蘭大聯邦住房貸款銀行(“FHLB”)的成員，並與某些FHLB保持融資協議計劃。兩者都有2019年9月30日和2018年12月31日，Brightthouse人壽保險公司在與某些FHLB的融資協議下有未履行的義務5.95億美元好的。在.期間截至2019年9月30日的9個月和2018，有不在此類資金協議下的發行或償還。與這些供資協議有關的活動在決算部分報告。
農民Mac融資協議，在保單持有人帳户餘額中報告
2019年2月1日，Brightthouse人壽保險公司與聯邦農業抵押貸款公司及其附屬公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)簽訂了一項融資協議計劃，根據該計劃，雙方可簽訂融資協議，總金額最高可達5億美元好的。在…2019年9月30日，在此融資協議計劃下沒有借款。與這些供資協議有關的活動在決算部分報告。
信貸安排
2019年5月7日，BHF就下列事項簽訂了修訂和重述的循環信貸協議10億美元計劃於2024年5月到期的高級無擔保循環信貸安排(“2019年循環信貸安排”)，所有這些貸款和/或信用證均可用於循環貸款和/或信用證。2019年循環信貸機制取代了BHF的前

80
目錄


20億美元高級無擔保循環信貸安排，計劃於2021年12月到期。在…2019年9月30日，2019年循環信貸機制下沒有借款。
2019年2月1日，BHF就以下項目簽訂了定期貸款協議10億美元無擔保定期貸款安排(經修訂的“2019年定期貸款安排”)計劃於2024年2月到期。2019年2月1日，BHF借款10億美元根據2019年定期貸款安排，終止其於2019年12月2日到期的以前的定期貸款安排(“2017年定期貸款安排”)而不受處罰並償還6億美元在2017年定期貸款融資機制下的未償還借款中，剩餘收益將用於一般公司目的。
承諾的設施
回購設施
於2018年4月，Brightthouse Life Insurance Company與一家金融機構訂立有抵押承諾回購安排(“回購安排”)，據此Brightthouse Life Insurance Company可進行總額最高達1，000，000元的回購交易。20億美元好的。Repurchase Facility的期限為2021年7月31日。根據回購機制，Brightthouse Life Insurance Company可按證券市值減去基於所出售證券類型的適用保證金後的買入價格出售某些符合資格的證券，並同時同意在預定的未來日期(由兩週至三個月)回購該等證券，價格為原始購買價格加利息。在…2019年9月30日，在回購融資機制下沒有借款。
再保險融資安排
我們的再保險子公司特拉華州Brightthouse再保險公司(“BRCD”)成立，目的是管理我們的資本和風險，並通過使用關聯再保險安排和相關準備金融資來支持我們的定期和ULSG業務。自.起2019年9月30日，brcd有一個100億美元與一批高評級第三方再保險人的融資安排。這種融資安排由信貸掛鈎票據組成，每種票據都將在2037年到期。在…2019年9月30日，該貸款項下沒有借款，並且有100億美元在此融資安排下可獲得的資金。
BRCD以現金和投資資產進行資本化，包括預扣的資金(“最低初始目標資產”)，我們相信該水平足以滿足其未來現金義務假設一個永久水平收益率曲線，與NAIC現金流測試方案一致。BRCD利用上述融資安排，涵蓋所需全部法定資產(即XXX/AXXX準備金加上適合滿足資本需求的目標風險幅度)與最低初始目標資產之間的差額。確認遞延税項資產(如有)亦可減少上述融資安排所需的資金數額。
未償還的長期債務
下表總結了我們未償還的長期債務：
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
 
(單位：百萬)
高級筆記(1)
 
$
2,970

 
$
2,968

定期貸款
 
1,000

 
600

次級次級債券(1)
 
362

 
361

其他長期債務(2)
 
33

 
34

長期債務總額
 
$
4,365

 
$
3,963

_______________
(1)
包括未攤銷債務發行成本和債務貼現合計4300萬美元和4600萬美元在…2019年9月30日和2018年12月31日在合併的基礎上，分別為高級債券和初級次級債券。
(2)
代表無追索權債務，除慣常例外情況外，債權人無權使用本公司的一般資產，但向某些投資公司追索權除外。
債務和融資契約
本公司的債務工具和信貸以及承諾的貸款包含某些行政、報告和法律契約。此外，公司的信貸安排包含財務契約，包括要求保持規定的最低調整後綜合淨值，以保持總負債與總資本的比率不在

81
目錄


超過指定百分比，並限制公司可能發生的負債美元金額，這可能會限制我們的運營和資金的使用。在…2019年9月30日，本公司遵守這些財務契約。
流動性和資本的主要用途
除了在“流動性和資本的來源和用途”中討論的流動性和資本使用的概要描述外，還提供了關於我們的流動性和資本的主要用途的以下附加信息：
普通股回購
在.期間截至2019年9月30日的9個月和2018，我們重新購買8,395,371股份和982,057根據10b5-1計劃，分別通過公開市場購買我們的普通股，用於314億美元和42萬美元分別為。
優先股股利
2019年5月15日，BHF宣佈A系列優先股的股息為每股412.50美元，共計700萬美元，於2019年6月25日支付給截至2019年6月10日登記在冊的股東。2019年8月15日，BHF宣佈A系列優先股的股息為每股412.50美元，共計700萬美元，於2019年9月25日支付給截至2019年9月10日登記在冊的股東。
根據A系列優先股的條款，如果我們不在最近完成的股息期內宣佈並支付(或預留)A系列優先股的股息，或購買、贖回或以其他方式收購我們普通股的股份或排在A系列優先股之後的任何其他類別或系列的股本(如果有的話)，則我們宣佈或支付(或預留)股息的能力將受到某些限制。如果我們在A系列優先股上宣佈部分股息，我們在與A系列優先股(如果有的話)排名相同的優先股上宣佈全部股息的能力將受到某些限制。看見注8中期簡明綜合財務報表附註。
債務回購
我們可能會不時通過現金購買和/或其他證券交換、公開市場購買、私人談判交易或其他方式尋求退休或購買我們的未償債務。任何此類回購或交換將取決於幾個因素，包括我們的流動性要求、合同限制、一般市場條件以及適用的監管、法律和會計因素。我們是否回購任何債務，以及任何此類回購的規模和時間將由我們自行決定。
保險責任
我們的保險活動產生的負債主要涉及各種年金和人壽保險產品下的利益支付，以及保單交出、提款和貸款的支付。退貨或失效行為因產品而有所不同，但往往發生在正常的業務過程中。在.期間截至2019年9月30日的9個月和2018，一般賬户交出和提款總計17億美元和18億美元分別，其中15億美元和13億美元分別歸因於年金分部內的產品。
質押抵押品
我們向與我們的衍生品相關的交易對手質押抵押品，並有抵押品向我們質押。在…2019年9月30日和2018年12月31日，對手方有義務退還我方於#月#日質押的現金抵押品。$0和64萬美元分別為。在…2019年9月30日和2018年12月31日，我們有義務退還交易對手向我們質押的現金抵押品20億美元和14億美元分別為。看見附註5有關質押抵押品的額外資料，請參閲中期簡明綜合財務報表附註。我們還不時為融資協議提供抵押品。
證券借貸
我們有一個證券借貸計劃，證券借給第三方，主要是經紀公司和商業銀行。我們從借款人那裏獲得抵押品，通常是現金，當借出的證券歸還給我們時，這些抵押品必須歸還給借款人。根據我們的證券借貸計劃，我們有責任支付我們控制下的現金抵押品32億美元和36億美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分別為。在這些數量中，16億美元和15億美元在…2019年9月30日和2018年12月31日分別是公開的，這意味着相關的借出證券可以在下一個工作日歸還給我們，要求我們立即歸還我們持有的現金抵押品。與現金抵押品有關的貸款證券的估計公允價值2019年9月30日是15億美元，全部

82
目錄


其中包括美國政府和機構證券，如果放回給我們，可以立即出售，以滿足現金需求。看見附註4中期簡明綜合財務報表附註。
訴訟
在我們的業務過程中發生了推定或認證的集體訴訟和其他訴訟，以及針對我們的索賠和評估，除了本文其他地方討論的那些和財務報表中規定的那些之外，包括但不限於，與我們作為保險商、僱主、投資者、投資顧問和納税人的活動有關的索賠和評估。此外，州保險監管當局以及其他聯邦和州當局定期就我們是否遵守適用的保險和其他法律法規進行查詢和調查。看見注11中期簡明綜合財務報表附註。
母公司
流動性與資本
在評估流動性時，重要的是將母公司的現金流量需求與合併後的公司集團的現金流量需求區分開來。BHF在很大程度上依賴其保險子公司的現金流來履行其義務。BHF的流動性限制可能是由於運營需求和/或符合監管要求的結果。
短期流動性和流動資產
在…2019年9月30日和2018年12月31日，BHF及其某些非保險子公司的短期流動性為7.73億美元和520億美元分別為。短期流動性包括現金和現金等價物以及短期投資。
在…2019年9月30日和2018年12月31日，BHF及其某些非保險子公司擁有的流動資產為817億美元和7.52億美元分別，其中7.82億美元和6.93億美元分別由BHF持有。流動資產包括現金和現金等價物、短期投資和公開交易證券。
法定資本及股息
NAIC和州保險部門已經制定了規定，規定了最低資本化要求 風險資本(“RBC“)保險公司的公式。RBC基於對各種資產、保費、索賠、費用和法定儲備項目應用因素計算得出的公式。該公式考慮到保險人的風險特徵，包括資產風險、保險風險、利率風險、市場風險和業務風險，並按年計算。該公式被用作早期預警監管工具，以確定可能的資本化不足的保險公司，以啟動監管行動，而不是作為對保險公司進行一般排名的一種手段。州保險法規定保險監管機構有權要求那些TAC沒有達到或超過某些RBC水平的保險人採取各種行動，或對其採取各種行動。截至向保險監管機構提交的最近一份年度法定財務報表之日，我們每一家遵守這些要求的保險子公司的TAC都超過了每一個RBC水平。
我們的保險子公司最終可以通過其各種母公司向BHF支付的股息金額為我們的業務提供了額外的風險保護和投資利潤。此類股息受到我們的保險子公司為維持其評級而持有的盈餘數量的限制，這通常高於最低RBC要求。我們積極採取行動，使資本與這些評級目標保持一致，其中可能包括調整股息額和從內部或外部資本來源部署財務資源。這些活動中的某些可能需要監管部門的批准。此外，我們的保險子公司支付股息和其他分派受保險法律和法規的管轄。見“-流動性和資本的主要來源和使用”-保險子公司的股息和資本回報。
流動性和資本的主要來源和用途
BHF可用的主要資金來源包括 BrightHouse Holdings，LLC(“BH Holdings“)、其保險子公司的股息和資本回報、資本市場發行，以及其自身的現金和現金等價物以及短期投資。這些資金來源也可以通過我們的保險子公司直接或間接補充其他流動資金來源。例如，我們建立了內部流動性設施，在我們的受監管和非監管實體內部和之間提供流動性，以支持我們的業務。

83
目錄


BHF流動性的主要用途包括償債(包括利息支出和債務償還)、向子公司的資本貢獻、普通股回購和支付一般運營費用。根據我們對我們當前和未來的現金流入的分析和比較，我們從子公司獲得的股息(未經事先保險監管批准即可支付)、我們的投資組合和其他現金流以及預期進入資本市場的機會，我們相信將有足夠的流動性和資本使BHF能夠支付債務、向其子公司貢獻資本、回購其普通股、支付所有一般運營費用並滿足其現金需求。
除了“-公司-流動性和資本的主要來源”和“-公司-流動性和資本的主要用途”中討論的流動性和資本來源外，還提供了關於BHF的流動性和資本的主要來源和使用的以下附加信息：
BH控股的分配和出資額
在.期間截至2019年9月30日的9個月和2018，BHF收到現金分配1.95億美元 和52萬美元分別從BH控股和作出現金出資4.12億美元和208億美元分別向BH控股。
保險子公司的股息和資本回報
我們的業務主要是通過我們的保險子公司進行的。保險子公司在支付股息和其各自州所在地的監管機構強加的其他分配方面受到監管限制。
Brightthouse人壽保險公司要求支付的任何股息和 新英格蘭人壽保險公司 致BH控股，或由 紐約BrightHouse人壽保險公司(“BHNY”) 對於Brightthouse人壽保險公司來説，超過2019年允許未經批准支付股息的限制將被視為非常股息，並需要分別獲得特拉華州保險局或馬薩諸塞州保險部和紐約州金融服務部的事先批准。
下表列出了我們的保險子公司在未經保險監管部門批准的情況下在2019年可以支付的股息以及在截至2019年9月30日的9個月.
 
 
付訖
 
未經批准允許^(1)
 
 
(單位：百萬)
BrightHouse人壽保險公司
 
$
—

 
$
798

新英格蘭人壽保險公司
 
$
—

 
$
131

紐約BrightHouse人壽保險公司(2)
 
$
—

 
$
27

_______________
(1)
反映2019年可能在沒有事先監管批准的情況下支付的股息金額。然而，由於股息測試可能基於之前在滾動12個月期間支付的股息，如果在2019年指定日期之前支付，則部分或全部此類股息可能需要監管部門批准。
(2)
預計BHNY將不會在2019年支付股息。
短期公司間貸款
自.起2019年9月30日BHF，作為借款人，與其作為貸款人的若干非保險子公司簽訂了一項短期公司間貸款協議，目的是促進對借款人和貸款人的可用現金的短期和綜合管理。這樣的公司間貸款協議使管理層能夠優化BHF與其附屬貸款人之間的有效使用，並使現金收益率最大化。根據本公司間貸款協議簽訂的每筆貸款的期限不超過364天，並對未付本金按浮動利率計息，按月支付。在.期間截至2019年9月30日的9個月和2018，BHF借用736億美元和1.78億美元根據短期公司間貸款協議，分別從其某些非保險子公司和已償還8.37億美元和311億美元根據短期公司間貸款協議，分別向其某些非保險公司附屬公司提供貸款。 At 2019年9月30日和2018年12月31日，BHF有未償還債務總額20億2千萬美元和303億美元分別根據該等協議。

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目錄


公司間流動資金設施
自.起2019年9月30日，我們與我們的某些保險和非保險公司子公司保持公司間流動性便利，以在合併後的公司集團內部和整個集團內提供短期流動性。根據這些設施(由BHF及其參與子公司之間的一系列循環貸款協議組成)，每家公司可以相互借貸或相互借款，但須受某些最高期限的限制，期限不超過364天。在截至2018年9月30日的9個月內，BHF借入並償還了4000萬美元根據公司間流動資金安排和，在兩個2019年9月30日和2018年12月31日，有不在這種設施下未償還的義務。

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目錄


關於前瞻性陳述的説明
本報告，包括管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析，以及我們不時作出的其他口頭或書面聲明，可能包含的信息包括或基於“1995年私人證券訴訟改革法”定義的前瞻性聲明。此類前瞻性陳述涉及重大風險和不確定因素。在可能的情況下，我們嘗試使用諸如“預期”、“估計”、“預期”、“項目”、“可能”、“將”、“可能”、“打算”、“目標”、“目標”、“指導”、“預測”、“初步”、“目標”、“繼續”、“目標”、“計劃”、“相信”等詞語和術語識別此類陳述。或與未來期間有關的，與未來經營或財務業績的討論有關。具體而言，這些陳述包括但不限於有關未來行動、預期服務或產品、當前和預期服務或產品的未來表現或結果、銷售努力、費用、意外事件(如法律訴訟)的結果、經營和財務結果的趨勢以及關於分離的預期利益的陳述。
任何或所有前瞻性陳述都可能被證明是錯誤的。它們可能會受到不準確的假設或已知或未知的風險和不確定性的影響。許多這樣的因素將是決定光明大廈未來實際結果的重要因素。這些陳述基於當前的預期和當前的經濟環境，涉及許多難以預測的風險和不確定性。這些陳述不能保證未來的業績。由於各種已知和未知的風險、不確定性和其他因素，實際結果可能與前瞻性陳述中表達或暗示的結果大不相同。雖然不可能確定所有這些風險和因素，但它們包括(除其他外)：
•實際經驗和精算假設之間的差異以及我們精算模型的有效性；
•
由於我們某些產品的擔保，更高的風險管理成本和暴露於增加的市場和交易對手風險；
•
我們可變年金風險管理策略的有效性，以及該策略對淨收入波動性的影響和對我們法定資本的負面影響；
•
根據精算準則，我們需要針對可變年金持有的準備金；
•
一段持續的低股票市場價格和利率低於我們發行可變年金產品時的假設；
•
適用於我們的會計標準、慣例和/或政策變化的潛在重大不利影響，包括長期合同會計的變化；
•
我們因負債而產生的槓桿程度；
•
不利的資本和信貸市場條件可能對我們滿足流動性需求和獲得資本的能力產生的影響；
•
監管和監管和執法政策的變化對我們的保險業務或其他業務的影響；
•
我們風險管理政策和程序的有效性；
•
再保險的可用性和我們的再保險或賠償安排的對手方履行其義務的能力；
•
競爭加劇，包括在服務、產品特徵、規模、價格、實際或感知的財務實力、索賠支付評級、信用評級、電子商務能力和知名度方面；
•
我們保險子公司向我們支付股息的能力，以及我們向股東支付股息的能力；
•
我們通過分銷渠道營銷和分銷產品的能力；

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•
任何第三方未能提供我們所需的服務，這些第三方的實踐和程序的任何失敗，以及無法從包括大都會人壽在內的第三方獲得我們所需的信息或幫助；
•
分離的全部或任何部分税收後果是否未如預期的那樣，導致實質性的額外税收或影響我們的税收屬性的重大不利後果；
•
與大都會人壽就税務相關或其他事項和協議發生的任何糾紛的結果的不確定性，包括對我們不利的潛在結果，可能導致我們欠大都會人壽材料税報銷或付款，或關於大都會人壽或我們在其他協議下的義務的分歧；
•
我們同意的限制對我們的業務結構、盈利能力、資本成本和靈活性的影響，這些限制保留了分離的某些部分的免税待遇；
•
未來潛在税收立法的潛在實質性負面税收影響，可能會降低我們税收屬性的價值，並導致其他現金支出(如準備金)大幅增加，並使我們的一些產品對消費者的吸引力降低；
•
如果分離不符合資格，是否有資格獲得聯邦所得税目的的非承認待遇和對大都會人壽的潛在賠償；
•
由於大都會人壽強大的品牌和聲譽，分拆對我們的業務和盈利能力的影響，與用第三方替換大都會人壽的安排相關的成本增加，以及作為一家上市公司的增量成本；
•
是否可以實現分離的運營、戰略和其他好處，以及我們實施業務戰略的能力；
•
我們吸引和留住關鍵人員的能力；以及
•
我們向SEC提交的文件中不時描述的其他因素。
基於上述原因，我們告誡您不要依賴任何前瞻性聲明，這些聲明也應與其他警示聲明一起閲讀，以及我們2018年年度報告中確定的風險、不確定性和其他因素。我們隨後在10-Q表格上的季度報告，特別是在題為“風險因素”和“關於市場風險的定量和定性披露”的章節中，以及我們隨後向證券交易委員會提交的其他文件中。此外，任何前瞻性陳述僅限於其作出之日，我們沒有義務更新或修改任何前瞻性陳述，以反映發表陳述之日之後的事件或情況，或反映意外事件的發生，除非法律另有規定。
企業信息
我們定期使用我們的投資者關係網站提供演示文稿、新聞稿和其他可能被視為對投資者具有重要意義的信息。因此，我們鼓勵投資者和其他對公司感興趣的人審查我們在http://investor.brighthousefinancial.com.共享的信息本報告或我們提交給證券交易委員會的任何其他文件中引用的任何網站上包含或連接的信息均未通過引用納入本報告或我們提交給證券交易委員會的任何其他報告或文件中，除非明確説明，否則任何網站引用僅為無效的文本引用。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
我們定期分析我們的市場風險暴露於利率，股票市場價格，信用利差和外幣匯率風險。作為該分析的結果，我們已確定某些資產和負債的估計公允價值明顯受到利率變化的影響，並在較小程度上受到股票市場價格和外幣匯率變化的影響。我們通過保險和年金業務以及一般賬户投資活動來承擔市場風險。在本討論中，“市場風險”的定義是由於利率、股票市場價格、信貸利差和外幣匯率的變化而導致的估計公允價值的變化。除估計公允價值的變化外，我們可能還會產生額外的財務影響，這超出了本討論的範圍。關於我們的市場風險敞口的描述可以在2018年年度報告的“關於市場風險的定量和定性披露”中找到。
我們的市場風險敞口與之前在2018年年度報告中披露的市場風險敞口並無重大變化，但對利率變化的敏感性除外。利率上升100個基點的敏感度增加了25億美元或43%，從2018年12月31日的58億美元增加到2019年9月30日的83億美元，這主要是由於較低的利率增加了利率衍生合約和固定期限證券的估計公允價值，符合管理層的預期。

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項目4.控制和程序
管理層在首席執行官和首席財務官的參與下，評估了本報告所涵蓋期間結束時，根據1934年證券交易法(經修訂)(“交易法”)第13a-15(E)和15d-15(E)條定義的本公司披露控制和程序的設計和運作的有效性。根據這一評估，首席執行官和首席財務官得出結論，這些披露控制和程序截至#年是有效的。2019年9月30日.
大都會人壽透過服務協議以過渡性方式向本公司提供某些服務。公司繼續改變業務流程，實施系統和建立新的第三方安排。我們認為這些是我們對財務報告的內部控制的重大變化。
除上文所述外，本公司對財務報告的內部控制(根據《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)條的定義)在截至本季度的期間沒有發生任何變化2019年9月30日對公司財務報告的內部控制產生重大影響或合理可能對其產生重大影響的內部控制。

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第二部分#-其他信息
項目1.法律程序
·參見注釋 11載於本報告的中期簡明綜合財務報表附註。沒有新的重大法律訴訟程序，也沒有在2018年年度報告中披露的法律訴訟程序的任何實質性發展.
項目#1A。危險因素
我們在本報告、2018年年度報告和我們提交給證券交易委員會的其他文件中討論了可能對我們的業務產生重大影響的各種風險。此外，請參閲本報告中包含的“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-關於前瞻性陳述的説明”。根據2018年年度報告中先前披露的風險因素，我們的風險因素沒有發生實質性變化，這些信息在2018年進行了修正或補充我們隨後在Form 10-Q上的季度報告。
項目2.未登記的股權證券銷售和收益使用
發行人購買股權證券
在截至三個月的時間內，由BHF或其附屬公司或代表BHF或其附屬公司購買BHF普通股2019年9月30日列出如下：
週期
 
購買的股份總數(1)
 
每股平均支付價格
 
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股票總數(2)
 
根據計劃或計劃仍可購買的股票的近似美元價值
 
 
 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
2019年7月1日至7月31日
 
1,159,220

 
$
37.42

 
1,159,220

 
$
264

2019年8月1日至8月31日
 
1,195,757

 
$
35.30

 
1,195,757

 
$
221

2019年9月1日至9月30日
 
1,047,072

 
$
38.52

 
1,046,970

 
$
181

總計
 
3,402,049

 

 
3,401,947

 

__________
(1)
在適用的情況下，購買的股份總數包括根據我們公開宣佈的福利計劃或計劃，就期權行使成本和與行使或歸屬基於股份的補償獎勵相關的税收預扣義務而預扣的普通股股份。
(2)
2018年8月，我們批准回購最多2億美元我們的普通股，2019年5月3日，我們批准回購最多一個4億美元我們的普通股。有關普通股回購的更多信息，請參見“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-流動性和資本資源-公司-流動性和資本的主要用途-普通股回購”和注8中期簡明綜合財務報表附註。

89
目錄


項目6.展品
(關於我們合同中聲明的信賴性説明：在審查本文中作為證物包括的協議時，請記住，這些協議是為了向您提供有關其條款的信息，而不是為了提供關於Brightthouse Financial，Inc.的任何其他事實或披露信息。及其子公司或附屬公司，或協議的其他各方。協議包含適用協議各方的陳述和保證。這些陳述和保證完全是為了適用協議的其他各方的利益而作出的，並且(I)^在任何情況下都不應被視為明確的事實陳述，而是在這些陳述被證明是不準確的情況下將風險分攤給一方的一種方式；(Ii)^已經通過與適用協議的談判有關的向另一方作出的披露而獲得資格，這些披露不一定反映在協議中；(Iii)^可能以與可能不同的方式應用重要性標準，這種披露不一定反映在協議中；(Ii)在適用協議的談判中向另一方作出的披露不一定反映在協議中；(Iii)在任何情況下都不應被視為明確的事實陳述，而應作為一種將風險分攤給一方的方式，如果這些陳述被證明是不準確的。和(Iv)僅在適用協議的日期或協議中指定的一個或多個其他日期作出，並受最近的發展影響。因此，這些陳述和保證可能不會描述其作出日期或任何其他時間的實際事務狀態。有關Brightthouse金融公司的更多信息及其子公司和附屬公司可以在本文的其他地方找到，以及Brightthouse金融公司的其他公開文件，這些文件可通過美國證券交易委員會網站www.sec.gov免費獲得。)
陳列品
沒有。
 
描述
10.1#
 
BrightHouse Services，LLC Blue Relocation Policy，修訂後的2019年7月1日通過引用我們在2019年8月6日提交的Form 10-Q(文件號001-37905)上的季度報告的附件10.3而被併入。
10.2
 
Bright thouse Services，LLC和MetLife Investment Management於2019年7月17日首次修訂並恢復的投資管理協議，LLC通過參考我們於2019年8月6日提交的10-Q表格(文件號001-37905)上的季度報告的附件10.4併入。
10.3#
 
Bright thouse Services，LLC和Edward Spehar之間日期為2019年7月24日的邀請函通過引用我們在2019年7月24日提交的Form 8-K(文件號001-37905)上的當前報告的附件10.1而被納入。
31.1*
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條對首席執行官的認證。
31.2*
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節對首席財務官的認證。
32.1**
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條對首席執行官的認證。
32.2**
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條對首席財務官的認證。
101.INS*
 
XBRL實例文檔-實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH*
 
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101.CAL*
 
內聯XBRL分類擴展計算Linkbase文檔。
101.LAB*
 
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101.PRE*
 
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
101.DEF*
 
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
104*
 
Brightthouse Financial，Inc.截至2019年9月30日的季度10-Q報表的封面頁採用內聯XBRL格式(包含在附件101中)。
*隨此提交。
**隨本文件提供。
#表示管理合同或補償計劃或安排。

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目錄


簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。

BrightHouse金融公司
 
 
 
依據：
 
 
/s/Edward A.Spehar
 
姓名：
 
愛德華·A·斯皮哈
 
標題：
 
執行副總裁兼首席財務官
 
 
 
(授權簽字人和首席財務官)
日期：2019年11月5日

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