公文
假的--12-31Q3201900008855500000.010.01800000008000000018972558187967701897255818796770175200190200200190187.587.5150000.010.01100000010000000000008855502019-01-012019-09-3000008855502019-10-2200008855502018-12-3100008855502019-09-3000008855502018-01-012018-09-3000008855502018-07-012018-09-3000008855502019-07-012019-09-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2019-01-012019-09-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2018-01-012018-09-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2018-09-300000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-09-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-12-310000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-01-012019-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-01-012019-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-01-012018-09-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-09-300000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-01-012018-09-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-01-012018-09-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2017-12-310000885550US-GAAP：CommonStockMember2019-09-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-01-012019-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-09-300000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-12-310000885550US-GAAP：CommonStockMember2018-12-310000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2017-12-3100008855502018-09-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2017-12-310000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2017-12-310000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-12-310000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-09-3000008855502017-12-310000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-06-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2018-06-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-07-012018-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-07-012018-09-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2019-07-012019-09-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-06-3000008855502019-06-300000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-07-012018-09-300000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-06-300000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2019-07-012019-09-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2018-07-012018-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-07-012019-09-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2019-07-012019-09-300000885550us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2018-06-300000885550US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMember2018-06-3000008855502018-06-300000885550US-GAAP：CommonStockMember2019-06-300000885550US-GAAP：RetainedEarningsMember2018-06-300000885550CACC：FICOScoreLowerThan650OrNoFICOScoreMember2018-07-012018-09-300000885550CACC：FICOScoreLowerThan650OrNoFICOScoreMember2018-01-012018-09-300000885550CACC：FICOScoreLowerThan650OrNoFICOScoreMember2019-07-012019-09-300000885550CACC：FICOScoreLowerThan650OrNoFICOScoreMember2019-01-012019-09-300000885550CACC：PurchaseProgramMember2018-10-012018-12-310000885550CACC：PortfolioProgramMember2018-01-012018-03-310000885550CACC：PortfolioProgramMember2019-04-012019-06-300000885550CACC：PurchaseProgramMember2018-07-012018-09-300000885550CACC：PurchaseProgramMember2018-01-012018-03-310000885550CACC：PortfolioProgramMember2018-07-012018-09-300000885550CACC：PurchaseProgramMember2019-04-012019-06-300000885550CACC：PurchaseProgramMember2019-07-012019-09-300000885550CACC：PortfolioProgramMember2019-01-012019-03-310000885550CACC：PortfolioProgramMember2019-07-012019-09-300000885550CACC：PortfolioProgramMember2018-04-012018-06-300000885550CACC：PurchaseProgramMember2019-01-012019-03-310000885550CACC：PurchaseProgramMember2018-04-012018-06-300000885550CACC：PortfolioProgramMember2018-10-012018-12-3100008855502019-08-052019-09-300000885550SRT：MinimumMemberCACC：NetIncomeMemberUS-GAAP：NewAccountingPronAnnementMember2019-01-012019-09-300000885550SRT：MinimumMemberUS-GAAP：LoansReceivableMemberUS-GAAP：NewAccountingPronAnnementMember2019-01-012019-09-300000885550CACC：RestrictedCashAndCashEquivalentsMember2019-09-300000885550SRT：MaximumMemberCACC：NetIncomeMemberUS-GAAP：NewAccountingPronAnnementMember2019-01-012019-09-300000885550CACC：RestrictedCashAndCashEquivalentsMember2018-12-310000885550SRT：MinimumMemberCACC：允許CreditLossesMemberUS-GAAP：NewAccountingPronAnnementMember2019-01-012019-09-300000885550SRT：MaximumMemberCACC：允許CreditLossesMemberUS-GAAP：NewAccountingPronAnnementMember2019-01-012019-09-300000885550SRT：MaximumMemberUS-GAAP：LoansReceivableMemberUS-GAAP：NewAccountingPronAnnementMember2019-01-012019-09-300000885550us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2018-12-310000885550us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMember2019-09-300000885550us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2019-09-300000885550us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2018-12-310000885550US-GAAP：FairVal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FacilityVIIIMember2019-09-300000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandNineteenOneMember2019-09-300000885550CACC：倉庫設施成員2019-01-012019-09-300000885550US-GAAP：其他資產成員2018-12-310000885550US-GAAP：MortgagesMember2018-08-060000885550US-GAAP：其他資產成員2019-09-300000885550CACC：二千和二十三個老年人注意成員2019-03-072019-03-070000885550CACC：兩千和二十萬六位老人或筆記成員2019-03-070000885550CACC：二千和二十三個老年人注意成員2015-03-302015-03-300000885550CACC：二千和二十一位老人或筆記成員2014-01-222014-01-220000885550CACC：兩千和二十萬六位老人或筆記成員2019-03-072019-03-070000885550CACC：二千和二十一位老人或筆記成員2014-01-220000885550CACC：二千和二十三個老年人注意成員2015-03-300000885550CACC：倉庫設施成員2019-09-300000885550CACC：二千和十七個老年人或筆記成員2014-02-212014-02-210000885550US-GAAP：MortgagesMember2018-08-062018-08-060000885550CACC：二千和十七個老年人或筆記成員2014-02-210000885550US-GAAP：MortgagesMember2018-12-310000885550CACC：安全融資成員2018-12-310000885550CACC：安全融資成員2019-09-300000885550US-GAAP：seniorNotesMember2018-12-310000885550US-GAAP：seniorNotesMember2019-09-300000885550US-GAAP：LineOfCreditMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSeventeenTwoMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSixteenOneMember2019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityIVMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSeventeenThreeMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandEighteenThreeMember2018-12-310000885550CACC：WarehouseFacilityVMember2018-12-310000885550CACC：Warehouse FacilityIIMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandEighteenTwoMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSixteenTwoMember2019-09-300000885550CACC：WarehouseFacilityVIMember2018-12-310000885550CACC：兩千和二十萬六位老人或筆記成員2018-12-310000885550CACC：二千和二十一位老人或筆記成員2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSixteenTwoMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSixteenOneMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSixteenThreeMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandEighteenOneMember2018-12-310000885550CACC：Warehouse FacilityVIIIMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSeventeenOneMember2018-12-310000885550CACC：WarehouseFacilityVIIMember2018-12-310000885550CACC：二千和二十三個老年人注意成員2018-12-310000885550CACC：Warehouse FacilityVIIIMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityIVMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-09-300000885550CACC：WarehouseFacilityVMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-09-300000885550CACC：WarehouseFacilityVIIMemberCACC：Commercial cialPaperOfferedRateMember2019-01-012019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityIIMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-09-300000885550US-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-09-300000885550CACC：WarehouseFacilityVIMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-09-300000885550US-GAAP：LineOfCreditMemberUS-GAAP：PrimeRateMember2019-01-012019-09-300000885550US-GAAP：MortgagesMemberUS-GAAP：倫敦銀行間同業拆借利率LIBOR成員2019-01-012019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityIVMembercacc:InterestRateAdditionalSixPointFiveCapMember2019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityIVMemberCACC：SixPointFivePercentCapInterestRateMember2019-09-300000885550CACC：WarehouseFacilityVIIMembercacc:FivePointFivePercentCapInterestRateMember2019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityVIIIMembercacc:FivePointFivePercentCapInterestRateMember2019-09-300000885550CACC：WarehouseFacilityVMemberCACC：SixPointFivePercentCapInterestRateMember2019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityIIMembercacc:FivePointFivePercentCapInterestRateMember2019-09-300000885550CACC：Warehouse FacilityIVMembercacc:InterestRateSecondAdditionalSixPointFiveCapMember2019-09-300000885550CACC：WarehouseFacilityVMemberCACC：SixPointFivePercentCapInterestRateMember2018-12-310000885550CACC：Warehouse FacilityIVMembercacc:InterestRateAdditionalSixPointFiveCapMember2018-12-310000885550CACC：WarehouseFacilityVIIMembercacc:FivePointFivePercentCapInterestRateMember2018-12-310000885550CACC：Warehouse FacilityIVMemberCACC：SixPointFivePercentCapInterestRateMember2018-12-310000885550cacc:TermAssetBackedSecuredFinancingsTwoThousandSixteenOneMemberCACC：CACC_FivePercentCapInterestRateMember2018-12-310000885550CACC：Warehouse FacilityIIMembercacc:FivePointFivePercentCapInterestRateMember2018-12-310000885550CACC：Warehouse FacilityIVMembercacc:FivePointFivePercentCapInterestRateMember2018-12-3100008855502017-02-130000885550CACC：OpenMarketMember2019-01-012019-09-300000885550cacc:TaxWithholdingsForShareBasedCompensationAwardsVestedMember2018-01-012018-09-300000885550cacc:TaxWithholdingsForShareBasedCompensationAwardsVestedMember2019-01-012019-09-300000885550CACC：OpenMarketMember2018-01-012018-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-01-012019-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2018-12-310000885550US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2019-07-012019-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockMember2018-01-012018-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockMember2018-07-012018-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2018-01-012018-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockMember2019-07-012019-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockUnitsRSUMember2018-07-012018-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockMember2019-01-012019-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockMember2019-09-300000885550US-GAAP：RestrictedStockMember2018-12-31iso4217：美元xbrli：共享CACC：貸款CACC：計劃iso4217：美元xbrli：純CACC：段xbrli：共享CACC：Portfolio_Segment


美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
形式10-Q
(馬克一)
☑
 
根據1934年證券交易法第13或15(D)條的季度報告
截至季度末的季度期間2019年9月30日
或
☐
 
根據1934年證券交易所法令第13或15(D)條提交的過渡報告
在過渡期內                    致                    

佣金文件編號000-20202
信用承兑公司演講
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
密西根
 
38-1999511
(成立公司或組織的國家或其他司法管轄權)
 
(國税局僱主識別號)
西十二里路25505號
 
 
南菲爾德
密西根
 
48034-8339
(主要行政機關地址)
 
(郵政編碼)
註冊人的電話號碼，包括區號： (248) 353-2700
 
不適用
 
(以前的名稱，以前的地址和以前的會計年度，如果自上次報告以來發生了更改)
 
根據該法第#12(B)節登記的證券：
每一類的名稱
 
交易符號
 
每間交易所的註冊名稱
普通股，面值0.01美元
 
CACC
 
納斯達克股票市場

通過複選標記表明註冊人(1)在之前的12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)是否提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)^在過去90個月內一直受此類提交要求的約束。是 þ不o

通過複選標記表明註冊人是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)，根據法規“S-T”(本章232.405節)的規則“第405條”，以電子方式提交了需要提交的每個交互式數據文件。是 þ不o

用複選標記指明註冊人是大型加速申請者、非加速申請者、較小報告公司還是新興增長公司。參見“交換法”規則·12b-2中的“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“較小的報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速濾波器
þ
加速填報器
☐
非加速報税器
☐
小型報表公司
☐
新興成長型公司
☐
如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交換法”第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。o

通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如“交換法”規則·12b-2中所定義)。是☐不þ

普通股的數量，面值0.01美元，在2019年10月22日是18,796,754.

目錄



目錄

第一部分-財務資料
 
 
 
項目1.財務報表
 
 
 
綜合資產負債表-截至2019年9月30日和2018年12月31日
1
 
 
綜合收益表--截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月
2
 
 
綜合全面收益表-截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月
3
 
 
綜合股東權益報表-截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月
4
 
 
合併現金流量表-截至2019年9月30日和2018年9月30日的九個月
5
 
 
合併財務報表附註
6
 
 
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
41
 
 
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
56
 
 
項目4.控制和程序
56
 
 
第二部分-其他資料
 
 
 
項目1.法律程序
57
 
 
第6項.展品
58
 
 
簽名
60

目錄



第一部分-財務資料

項目1.^^財務報表

信用承兑公司
綜合資產負債表
(未審核)
(百萬美元，每股數據除外)
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
資產：
 
 
 
現金及現金等價物
$
24.7

 
$
25.7

限制性現金和現金等價物
329.8

 
303.6

可供出售的受限制證券
59.8

 
58.6

 
 
 
 
應收貸款
7,072.8

 
6,225.2

信用損失準備金
(509.1
)
 
(461.9
)
應收貸款，淨額
6,563.7

 
5,763.3

 
 
 
 
財產和設備，淨額
58.5

 
40.2

應收所得税
10.8

 
7.9

其他資產
23.7

 
38.1

總資產
$
7,071.0

 
$
6,237.4

 
 
 
 
負債和股東權益：
 
 
 
負債：
 
 
 
應付帳款和應計負債
$
184.6

 
$
186.4

循環擔保信貸額度
52.2

 
171.9

擔保融資
3,228.3

 
3,092.7

高級筆記
940.2

 
544.4

抵押票據
11.5

 
11.9

遞延所得税，淨額
271.2

 
236.7

應付所得税
0.2

 
2.5

負債共計
4,688.2

 
4,246.5

 
 
 
 
承諾和或有事項--見附註15


 


股東權益：
 
 
 
優先股，面值0.01美元，授權1，000，000股，未發行
—

 
—

普通股，面值0.01美元，80，000，000股授權股，截至2019年9月30日和2018年12月31日，分別發行和流通股18，796，770股和18，972，558股
0.2

 
0.2

實收資本
155.7

 
154.9

留存收益
2,226.0

 
1,836.1

累計其他綜合收益(虧損)
0.9

 
(0.3
)
股東權益總額
2,382.8

 
1,990.9

總負債和股東權益
$
7,071.0

 
$
6,237.4


 

見合併財務報表附註。

1

目錄



信用承兑公司
合併收益表
(未審核)
(百萬美元，每股數據除外)
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
收入：
 
 
 
 
 

 
 
財務費用
$
349.9

 
$
303.0

 
$
1,013.3

 
$
863.0

賺取的保費
12.9

 
12.2

 
38.2

 
34.2

其他收入
15.9

 
16.8

 
51.6

 
45.8

總收入
378.7

 
332.0

 
1,103.1

 
943.0

費用及開支：
 

 
 

 
 

 
 
工資和工資
47.9

 
41.1

 
143.9

 
123.3

一般和行政
17.2

 
14.1

 
47.9

 
41.3

銷售及市場推廣
16.6

 
16.3

 
53.1

 
51.3

信貸損失準備
19.3

 
14.0

 
49.2

 
39.2

利息
50.4

 
41.1

 
145.2

 
114.3

有關申索的條文
8.2

 
7.0

 
23.1

 
19.5

總成本和費用
159.6

 
133.6

 
462.4

 
388.9

所得税撥備前的收入
219.1

 
198.4

 
640.7

 
554.1

所得税準備金
53.7

 
47.4

 
146.5

 
132.0

淨收入
$
165.4

 
$
151.0

 
$
494.2

 
$
422.1

每股淨收益：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
$
8.73

 
$
7.76

 
$
26.08

 
$
21.69

稀釋
$
8.73

 
$
7.75

 
$
26.06

 
$
21.68

加權平均流通股：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
18,944,672

 
19,465,563

 
18,948,140

 
19,456,389

稀釋
18,950,866

 
19,473,978

 
18,967,552

 
19,472,197





 



















見合併財務報表附註。

2

目錄



信用承兑公司
綜合全面收益表
(未審核)
(單位：百萬)
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
淨收入
$
165.4

 
$
151.0

 
$
494.2

 
$
422.1

其他綜合收入(虧損)，税後淨值：
 
 
 
 
 
 
 
未實現的證券收益(損失)，税後淨額
0.1

 
—

 
1.2

 
(0.4
)
其他綜合收益(虧損)
0.1

 
—

 
1.2

 
(0.4
)
綜合收益
$
165.5

 
$
151.0

 
$
495.4

 
$
421.7





























 
















見合併財務報表附註。

3

目錄



信用承兑公司
合併股東權益表
(未審核)
(百萬美元)
截至2019年9月30日的三個月
 
普通股
 
實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合收益(虧損)
 
股東權益總額
 
數
 
數量
 
 
 
 
期初餘額
18,796,876

 
$
0.2

 
$
153.7

 
$
2,060.6

 
$
0.8

 
$
2,215.3

淨收入
—

 
—

 
—

 
165.4

 
—

 
165.4

其他綜合收入
—

 
—

 
—

 
—

 
0.1

 
0.1

以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
2.0

 
—

 
—

 
2.0

限制性股票獎勵，扣除沒收後的淨額
(106
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

餘額，期末
18,796,770

 
$
0.2

 
$
155.7

 
$
2,226.0

 
$
0.9

 
$
2,382.8

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(百萬美元)
截至2018年9月30日的三個月
 
普通股
 
實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合收益(虧損)
 
股東權益總額
 
數
 
數量
 
 
 
 
期初餘額
19,309,645

 
$
0.2

 
$
149.7

 
$
1,660.3

 
$
(0.6
)
 
$
1,809.6

淨收入
—

 
—

 
—

 
151.0

 
—

 
151.0

其他綜合損失
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
2.7

 
—

 
—

 
2.7

限制性股票獎勵，扣除沒收後的淨額
(31
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

餘額，期末
19,309,614

 
$
0.2

 
$
152.4

 
$
1,811.3

 
$
(0.6
)
 
$
1,963.3

(百萬美元)
截至2019年9月30日的九個月
 
普通股
 
實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合收益(虧損)
 
股東權益總額
 
數
 
數量
 
 
 
 
期初餘額
18,972,558

 
$
0.2

 
$
154.9

 
$
1,836.1

 
$
(0.3
)
 
$
1,990.9

淨收入
—

 
—

 
—

 
494.2

 
—

 
494.2

其他綜合收入
—

 
—

 
—

 
—

 
1.2

 
1.2

以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
5.7

 
—

 
—

 
5.7

限制性股票獎勵，扣除沒收後的淨額
4,981

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

普通股回購
(268,611
)
 
—

 
(4.9
)
 
(104.3
)
 
—

 
(109.2
)
限制性股票單位轉換為普通股
87,842

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

餘額，期末
18,796,770

 
$
0.2

 
$
155.7

 
$
2,226.0

 
$
0.9

 
$
2,382.8

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(百萬美元)
截至2018年9月30日的九個月
 
普通股
 
實收資本
 
留存收益
 
累計其他綜合收益(虧損)
 
股東權益總額
 
數
 
數量
 
 
 
 
期初餘額
19,310,049

 
$
0.2

 
$
145.5

 
$
1,390.3

 
$
(0.2
)
 
$
1,535.8

淨收入
—

 
—

 
—

 
422.1

 
—

 
422.1

其他綜合收入
—

 
—

 
—

 
—

 
(0.4
)
 
(0.4
)
以股票為基礎的薪酬
—

 
—

 
7.8

 
—

 
—

 
7.8

限制性股票獎勵，扣除沒收後的淨額
4,311

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

普通股回購
(6,185
)
 
—

 
(0.9
)
 
(1.1
)
 
—

 
(2.0
)
限制性股票單位轉換為普通股
1,439

 
—

 
—

 
—

 
—

 
—

餘額，期末
19,309,614

 
$
0.2

 
$
152.4

 
$
1,811.3

 
$
(0.6
)
 
$
1,963.3

 

見合併財務報表附註。

4

目錄



信用承兑公司
綜合現金流量表
(未審核)
(單位：百萬)
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
經營活動的現金流量：
 
 
 
淨收入
$
494.2

 
$
422.1

調節經營活動提供的現金的調整：
 
 
 
信貸損失準備
49.2

 
39.2

折舊
5.3

 
3.9

攤銷
11.3

 
10.0

遞延所得税準備
34.2

 
48.5

以股票為基礎的薪酬
5.7

 
7.8

其他
0.1

 
(0.2
)
營業資產和負債的變化：
 
 
 
應付賬款和應計負債增加(減少)
(4.8
)
 
21.0

應收所得税增加
(2.9
)
 
(18.0
)
應繳所得税減少
(2.3
)
 
(39.7
)
其他資產減少
18.0

 
6.4

經營活動提供的淨現金
608.0

 
501.0

投資活動的現金流：
 
 
 
購買可供出售的受限制證券
(32.8
)
 
(35.6
)
出售可供出售的受限制證券的收益
24.9

 
17.3

可供出售的受限制證券的到期日
8.1

 
7.2

應收貸款本金
2,254.9

 
1,949.0

給經銷商的預付款
(1,901.1
)
 
(1,870.2
)
購買消費貸款
(1,053.9
)
 
(917.0
)
加速支付經銷商回扣
(44.1
)
 
(41.0
)
經銷商回扣付款
(105.4
)
 
(98.0
)
購買財產和設備
(23.6
)
 
(22.1
)
投資活動所用現金淨額
(873.0
)
 
(1,010.4
)
融資活動的現金流：
 
 
 
循環擔保信貸額度下的借款
3,027.2

 
1,724.7

循環擔保信貸額度下的還款
(3,146.9
)
 
(1,738.6
)
有擔保融資收益
1,698.4

 
2,696.6

償還擔保融資
(1,563.0
)
 
(1,886.0
)
發行優先債券的收益
400.0

 
—

抵押票據收益
—

 
12.0

債務發行費用的支付
(15.9
)
 
(13.0
)
普通股回購
(109.2
)
 
(2.0
)
其他
(0.4
)
 
(4.8
)
籌資活動提供的現金淨額
290.2

 
788.9

現金和現金等價物淨增加和限制現金和現金等價物
25.2

 
279.5

現金和現金等價物和限制現金和現金等價物期初
329.3

 
263.8

現金和現金等價物和限制現金和現金等價物期末
$
354.5

 
$
543.3

現金流量信息補充披露：
 
 
 
本期支付的現金利息
$
141.6

 
$
112.0

所得税期間支付的現金
$
116.7

 
$
136.6


 

見合併財務報表附註。

5

目錄



合併財務報表附註
(未審核)
1.           演示基礎

隨附的未經審計的綜合財務報表是根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息的會計原則(“普遍接受的會計原則”或“GAAP”)編制的，並根據S-X法規第10條和Form 10-Q的説明編制。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。？管理層認為，所有被認為是公平列報所必需的調整(包括正常的經常性應計項目)都已包括在內。過渡期的經營結果並不一定表明整個會計年度取得的實際成果。截至#年末的綜合資產負債表2018年12月31日來自於該日期的審計財務報表，但不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。有關更多信息，請參閲截至年度的Form 10-K年度報告中包含的合併財務報表及其腳註2018年12月31日對於信用承兑公司(“公司”，“信用承兑”，“我們”，“我們”或“我們”)。
 
按照公認會計原則編制財務報表要求管理層做出影響財務報表及其附註中報告的金額的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
 
我們已經評估了在#年合併資產負債表日期之後發生的事件和交易2019年9月30日對於可能在這些財務報表中確認或披露的項目，我們沒有確定任何需要在合併財務報表中披露或調整的項目。

重新分類
 
以前期間的某些金額已重新分類，以符合當前的呈報方式。

2.           業務説明
 
自1972年以來，Credit Accept提供了融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售汽車，而不管他們的信用記錄如何。我們的融資計劃是通過一個全國性的汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商從向原本無法獲得融資的消費者銷售汽車中受益；從這些客户產生的重複和轉介銷售中受益；從銷售到響應我們融資項目廣告的客户，但最終他們實際上有資格獲得傳統融資。
 
沒有我們的融資項目，消費者往往無法購買汽車，或者購買不可靠的汽車。此外，當我們向三家國家信用報告機構報告時，我們項目的一個重要附帶好處是，我們為消費者提供了一個機會，通過提高他們的信用評分來改善他們的生活，並轉向更傳統的融資來源。
 
我們將參與我們計劃並與我們共同致力於改變消費者生活的汽車經銷商稱為“經銷商”。·在加入我們的融資計劃後，經銷商與我們簽訂經銷商服務協議，該協議定義了信用接受與經銷商之間的法律關係。·經銷商服務協議將管理、服務和收取零售分期付款合同(稱為“消費者貸款”)的責任從經銷商分配給我們。^從法律角度看，我們是間接貸款人
 
基本上，所有分配給我們的消費者貸款都是向信用記錄受損或有限的消費者發放的。下表顯示了分配給我們兩種FICO的消費貸款的百分比®分數低於650或沒有FICO®分數：
 
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
消費者貸款分配量
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
使用任一FICO時總單位體積的百分比®分數低於650或沒有FICO®分數
 
95.5
%
 
95.2
%
 
96.0
%
 
95.7
%


6

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

我們有二計劃：投資組合計劃和購買計劃。^在投資組合計劃下，我們向經銷商預付資金(稱為“經銷商貸款”)，以換取支付相關消費者貸款的權利。^根據購買計劃，我們從經銷商處購買消費者貸款(稱為“購買貸款”)，並保留從消費者那裏收集的所有金額。“經銷商貸款和購買貸款統稱為”貸款“。”下表顯示了過去七個季度中分配給我們作為經銷商貸款和購買貸款的消費者貸款的百分比：
 
 
單位體積
 
美元卷(1)
三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
經銷商貸款
 
購買貸款
2018年3月31日
 
70.1
%
 
29.9
%
 
67.4
%
 
32.6
%
2018年6月30日
 
69.7
%
 
30.3
%
 
66.8
%
 
33.2
%
2018年9月30日
 
69.5
%
 
30.5
%
 
67.0
%
 
33.0
%
2018年12月31日
 
69.4
%
 
30.6
%
 
67.4
%
 
32.6
%
2019年3月31日
 
67.4
%
 
32.6
%
 
65.0
%
 
35.0
%
2019年6月30日
 
66.7
%
 
33.3
%
 
63.7
%
 
36.3
%
2019年9月30日
 
67.2
%
 
32.8
%
 
64.1
%
 
35.9
%

(1)
代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款而向經銷商支付的一次性付款。^經銷商回扣(定義如下)和加速經銷商回扣的付款不包括在內。

投資組合計劃
 
作為車輛的付款，經銷商通常會收到以下內容：
 
•
來自消費者的首期付款；
•
我們的無追索權現金付款(“預付款”)；及
•
在我們收回預付款餘額(現金預付款和相關的經銷商貸款費用和成本)後，從消費者貸款上支付的現金，扣除某些收集費用和我們的服務費(“經銷商回扣”)。

我們將預付給經銷商的金額記錄為經銷商貸款，該貸款在我們的綜合資產負債表中歸類於應收貸款。？墊付給經銷商的現金自動分配給經銷商的開放式預付款池。在2019年8月5日之前，我們通常要求經銷商將預付款分組為至少100消費貸款。從2019年8月5日開始，經銷商還可以選擇關閉至少包含50消費者貸款並將隨後的預付款分配給新的池。除非我們收到經銷商要求保持池打開的請求，否則我們會根據經銷商的選擇自動關閉每個池。經銷商池內的所有預付款均由分配給該池的相關消費者貸款的未來收款提供擔保。對於具有多個池的經銷商，池是交叉抵押的，因此在確定經銷商回扣的資格時考慮其他池的表現。通過獲得對消費者貸款的控制權或接管消費者貸款，我們完善了與經銷商貸款有關的擔保權益，該貸款將我們列為車輛所有權的留置權持有人。

經銷商服務協議規定，我們在一個日曆月內收到的經銷商分配的消費者貸款收款按如下方式逐個池核銷：
 
•
第一，報銷我們的某些收款費用；
•
第二，支付我們的服務費，這通常等於20%收藏品；
•
第三，減少總結預支餘額，並支付交易商欠我們的任何其他款項；以及
•
第四，向經銷商支付經銷商回扣。

如果經銷商池中的消費者貸款收款不足以償還預付款餘額和欠我們的任何其他金額，經銷商將不會收到經銷商回扣。某些事件還可能導致經銷商喪失其對經銷商回扣的權利，包括在分配之前處於非活動狀態100消費貸款。

經銷商有機會在每次關閉消費貸款池時收到加速的經銷商回扣付款。支付給經銷商的金額是使用一個公式計算的，該公式考慮了分配給該池的消費者貸款數量以及相關的預測集合和預付款餘額。


7

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

由於預付款和消費者首付款的組合通常會在銷售時為經銷商提供現金利潤，因此經銷商在消費者貸款中的風險是有限的。除非經銷商未履行經銷商服務協議，否則我們不能要求經銷商償還預付款。僅在消費者和經銷商簽署了消費者貸款合同後，我們才會進行預付款，我們已收到已執行的消費者貸款合同和實物或電子形式的支持文件，並且我們已批准所有相關規定。^我們已收到已執行的消費者貸款合同和支持文件，無論是實物形式還是電子形式，並且我們已批准所有相關規定。^預付款僅在消費者和經銷商簽署消費者貸款合同後才能提供，因此經銷商在消費貸款中的風險是有限的。我們已經批准了所有相關規定

出於會計目的，在投資組合計劃下描述的交易不被認為是對消費者的貸款。·相反，我們的會計反映的是貸款人對經銷商的貸款。·出於會計目的被歸類為經銷商貸款的主要原因是(1)經銷商在消費者貸款中的財務利益，(2)我們與經銷商的法律關係的某些要素。

購買計劃

購買計劃與我們的投資組合計劃的不同之處在於，經銷商在轉讓時收到我們的一次性付款以購買消費者貸款，而不是在轉讓時預支現金和未來經銷商的回扣付款。出於會計目的，根據購買計劃描述的交易被視為由經銷商發起，然後由我們購買。

計劃登記

從2019年8月5日開始，經銷商可以加入我們的投資組合計劃，而無需支付註冊費。在2019年8月5日之前，經銷商通過(1)預付一次性費用加入我們的投資組合計劃$9,850，或(2)同意允許我們保留50%他們在前100個消費者貸款任務中的加速經銷商回扣付款。

訪問採購計劃的權限通常僅授予符合以下條件之一的經銷商：

•
至少已分配100投資組合計劃下的消費者貸款；
•
特許經銷商；或
•
註冊時符合特定標準的獨立經銷商。

3.           重要會計政策摘要

業務部門信息

我們目前在一可報告部分，代表我們的核心業務，提供融資計劃，使經銷商能夠向消費者銷售車輛，而不考慮其信用記錄。綜合財務報表反映了我們的財務業績一可報告的運營分段。

現金和現金等價物以及限制現金和現金等價物

現金等價物包括在收購之日原始到期日為三個月或更短時間的可隨時出售的證券。2019年9月30日和2018年12月31日，我們有$24.0百萬和$25.1百萬分別以沒有由聯邦存款保險公司(“FDIC”)投保的現金和現金等價物。

限制性現金和現金等價物包括作為擔保融資抵押品的現金和為未來車輛服務合同索賠在信託中持有的現金。自.起2019年9月30日和2018年12月31日，我們有$326.5百萬和$303.0百萬分別為FDIC未投保的受限現金和現金等價物。

下表提供了綜合資產負債表中報告的現金和現金等價物以及限制現金和現金等價物與綜合現金流量表中顯示的總額的對賬：
(單位：百萬)
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
 
2018年9月30日
 
(2017年12月31日)
現金及現金等價物
$
24.7

 
$
25.7

 
$
195.7

 
$
8.2

限制性現金和現金等價物
329.8

 
303.6

 
347.6

 
255.6

現金和現金等價物總數以及限制現金和現金等價物
$
354.5

 
$
329.3

 
$
543.3

 
$
263.8



8

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

可供出售的受限證券

可供銷售的受限證券包括為未來車輛服務合同索賠而在信託中持有的金額。·我們在購買時確定我們在債務證券投資的適當分類，並在每個資產負債表日期重新評估這些決定。·我們沒有意圖或能力持有至到期的債務證券被分類為可出售，並按公允價值陳述未實現收益和損失，扣除所得税後包括在確定全面收益中，並作為股東權益的組成部分報告。

應收貸款和信用損失撥備

消費者貸款分配。出於法律目的，在發生以下情況後，消費者貸款被視為已轉讓給我們：

•
消費者和經銷商簽訂了消費者貸款合同；以及
•
我們已收到已執行的消費者貸款合同和實物或電子形式的支持文件。

出於會計和財務報告的目的，發生以下情況後，消費者貸款被視為已分配給我們：

•
消費者貸款已合法轉讓給我們；以及
•
我們已做出融資決定，並通常以投資組合計劃下的預付款或購買計劃下的一次性購買付款的形式向經銷商提供資金。

投資組合部分和類別。我們被認為是我們的經銷商根據我們的投資組合計劃分配的消費貸款的貸款人，以及根據我們的購買計劃分配的消費貸款的購買者。因此，我們的貸款組合包括二投資組合部分：經銷商貸款和購買貸款。每個組合部分由一類消費者貸款分配組成，這是由經銷商發起的消費者貸款，用於資助信用記錄受損或有限的消費者購買車輛和相關輔助產品。

經銷商貸款.^根據投資組合計劃分配給經銷商的消費貸款墊款金額被記錄為經銷商貸款，並由經銷商彙總，以確認收入和評估減值。^我們根據預測現金流而不是合同現金流對經銷商貸款進行核算，因為我們預計由於基礎消費者貸款的信用質量，我們不會收集所有合同規定的金額。^應收貸款中包括的每筆經銷商貸款的未償餘額包括：

•
支付的所有現金預付款總額；
•
財務費用；
•
經銷商回扣付款；
•
加速經銷商回扣付款；以及
•
恢復。

減去：
•
收款(扣除某些收款費用)；
•
註銷；以及
•
轉移。

信用損失免税額保持在將資產淨值(經銷商貸款餘額減去免税額)減少到按轉讓時確定的收益率折現的預測未來現金流的值。？為每個經銷商完成此津貼計算。^未來現金流由消費者貸款的估計未來收款減去任何估計的經銷商回扣付款組成。一旦任何關聯的消費者貸款沒有預測的未來現金流，這通常會發生，我們就會註銷經銷商貸款。^如果任何關聯的消費者貸款沒有預測的未來現金流，我們就會註銷經銷商貸款，這通常發生在任何相關的消費者貸款上。^一旦任何關聯的消費者貸款沒有預測的未來現金流，我們就會註銷經銷商貸款，這種情況通常會發生。120月份在上一次消費者貸款分配之後。


9

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

根據具有相似特徵的消費者貸款的歷史表現，預測每個經銷商未來的經銷商貸款收款情況，並根據最近的支付模式趨勢進行調整。·經銷商回扣是根據每個經銷商貸款的預期未來收款和當前預付款餘額預測的。^任何單個經銷商貸款的現金流通常與轉讓時估計的現金流不同。如果這種差異是有利的，則會通過以下方式將差異前瞻性地確認為經銷商貸款剩餘期限內的收入。^經銷商貸款的現金流通常與轉讓時的估計現金流不同。如果這種差異是有利的，則該差異將前瞻性地確認為經銷商貸款剩餘期限內的收入。信用損失準備立即記錄為當期費用，並建立相應的信用損失備抵。·由於轉讓時估計的現金流與實際現金流之間經常發生差異，因此我們的經銷商貸款組合中的很大一部分需要備抵。·信用損失備抵並不一定表明經銷商貸款無利可圖，並且經銷商貸款的現金流很少不足以償還預付給經銷商的初始金額。

購買貸款·支付給經銷商的根據購買計劃分配的消費貸款金額被記錄為購買貸款，並根據購買月份彙總到池中，以便確認收入和評估減值。·我們根據預測現金流而不是合同現金流對購買的貸款進行核算，因為我們不期望收集由於分配的消費貸款的信用質量而導致的所有合同規定的金額。包括在應收貸款中的每個購入貸款池的未償還餘額包括：

•
在購買當月向經銷商購買消費者貸款時支付的所有金額的合計金額；
•
財務費用；
•
追討；及
•
轉移。

減去：
•
收款(扣除某些收款成本)；以及
•
註銷。

信用損失的備抵額度保持在將資產淨值(購買貸款池餘額減去備用額)減至在轉讓時確定的收益率時折現的預測未來現金流的值。·對於每個單獨的每月購買貸款池完成此津貼計算。·未來現金流由購買貸款池中估計的未來收款組成。一旦池中包括的任何購買貸款沒有預測的未來現金流，這通常會發生，我們就會註銷購買貸款池的資產淨值(購買貸款池餘額減去折扣額)。·如果池中包括的任何購買貸款沒有預測的未來現金流，則核銷購買的貸款池，這種情況通常會發生120月份購買一個月後。

根據具有相似特徵的消費貸款的歷史表現，預測每個單獨池未來購買貸款的收款情況，並根據最近的支付模式趨勢進行調整。·任何單個購買貸款池的現金流通常與轉讓時估計的現金流不同。·如果這種差異是有利的，則通過收益率調整將該差異前瞻性地確認為購買貸款池剩餘生命週期的收入。^如果這種差異不有利，則立即將信用損失準備金記錄為當期費用，並建立相應的信用損失準備金。-如果差異不大，則立即將信用損失準備金記錄為當期費用，並建立相應的信用損失準備金率。如果這種差異是不利的，則立即將信用損失準備金記錄為當期費用，並建立相應的信用損失準備金。

根據我們的投資組合計劃，某些事件可能導致經銷商喪失對經銷商回扣的權利。我們將經銷商的未償還交易商貸款餘額和相關的信用損失餘額撥付給發生此沒收期間的購買貸款。我們彙總經銷商購買的這些貸款，用於確認收入和評估減值。

信用質量基本上，分配給我們的所有消費貸款都是向信用記錄受損或有限的個人發放的，或者債務與收入比率高於傳統貸款人所允許的水平。^發放給這些個人的消費貸款通常會帶來更高的拖欠、違約和收回風險，以及比發放給信用狀況更好的消費者的貸款更高的損失。^由於我們的大部分收入和現金流都來自這些消費者貸款，我們準確預測消費者貸款表現的能力對我們的業務和財務業績至關重要。^在消費者貸款提交給我們轉讓時，我們預計向相關經銷商預付或一次性購買付款的價格旨在使經濟利潤最大化，這是一種非GAAP財務衡量標準，考慮了我們的資本回報率、我們的資本成本和資本投資額。


10

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

我們通過將當前預測的收款率與我們的初始預期進行比較，每月監控和評估消費貸款的信用質量。·我們使用一個統計模型，該模型考慮了許多信用質量指標，以估計在轉讓時每筆消費貸款的預期收款率。·我們模型中考慮的信用質量指標包括消費者信用局報告中包含的屬性，消費者信貸申請中包含的數據，建議交易的結構，車輛信息和其他因素。^我們繼續主要通過監測消費者的支付行為來評估分配後每筆消費者貸款的預期收款率。^隨着消費者貸款年齡的增長，我們的評估變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際表現數據。^由於眾所周知，重要的信用質量指標已經被考慮到我們的預測和定價中，我們無法使用任何特定的信用質量指標來預測或解釋實際表現與我們的初始預期之間的差異。·與我們的初始預期之間的任何表現差異都是消費者貸款與具有類似特徵的歷史消費者貸款表現不同的結果。·我們定期調整我們的統計定價模型，以適應我們通過評估這些預測的收款率差異來識別的新趨勢。

當總體預測收款率低於我們最初的預期時，預測收藏品的下降對購買貸款的盈利能力的影響比對經銷商貸款的盈利能力的影響更不利。對於購買的貸款，預測收藏品的下降完全由我們吸收。對於經銷商貸款，預測收藏品的下降被經銷商回扣的預測付款的下降大大抵消。

方法論變化。為三和九月末2019年9月30日和2018對於對我們的財務報表有重大影響的貸款，我們沒有做出任何方法上的改變。

再保險
 
VSC Re Company(“VSC Re”)是我們的全資子公司，從事根據經銷商出售給消費者的車輛服務合同為我們提供資金的車輛服務合同進行再保險的業務。VSC Re目前為通過我們的第三方供應商提供的車輛服務合同進行再保險。車輛服務合同溢價，代表車輛服務合同向消費者出售的價格，減去費用和某些管理成本，被貢獻到VSC Re控制的信託帳户中。這些保費用於為車輛服務範圍內的索賠提供資金。^車輛服務合同溢價代表車輛服務合同向消費者出售的價格，減去費用和某些行政費用。這些保費用於為車輛服務項下的索賠提供資金VSC Re是一家破產遠程實體。因此，我們對基金債權的敞口僅限於VSC Re控制的信託資產和我們在VSC Re的淨投資。

車輛服務合同再保險產生的保費在保單有效期內按照與這些合同的預期服務成本成比例的比例確認。·預期成本根據我們的歷史索賠經驗確定。·索賠通過索賠發生期間的索賠準備金進行支出。^資本化的購置成本由保費税組成，並在合同有效期內按保費比例攤銷為一般費用和行政費用。

我們基於以下確定，在財務報表中合併了信任：

•
我們在信託中的利益是可變的。·我們對信託資產的剩餘權益是可變的，因為它是根據相關服務合同的實際損失經驗增加或減少的。此外，VSC re還需要吸收超過信託資產的任何損失。
•
信託是可變利益實體。·信託沒有足夠的風險權益，因為信託的任何一方都不需要貢獻為其提供任何所有權權益的資產。
•
我們是信託的主要受益人。·我們通過我們的計劃下的消費者貸款分配控制寫入和存放在信託中的保費的金額，這是對信託的經濟績效影響最大的活動。·我們有權從信託中獲得潛在的重大利益。另外，VSC re有義務吸收潛在重大的信託損失。

本年度採用的新會計更新

租約。2016年2月，財務會計準則委員會(“FASB”)發佈了2016-02年度會計準則更新(“ASU”)，其中要求承租人確認使用權資產和相關租賃責任，這些租賃在生效日期被分類為經營租賃，其租賃期限超過12個月。本ASU保留融資租賃和經營租賃之間的分類區別。標準要求的應用程序使用回溯轉換方法。我們的租賃羣體包括辦公空間和辦公設備的經營租賃。2019年1月1日採用ASU 2016-02要求我們記錄$3.0百萬使用權資產和$3.2百萬綜合資產負債表上的租賃負債2019年9月30日好的。使用權資產和租賃負債在我們的綜合資產負債表中分別在其他資產和應付賬款和應計負債中確認。採用ASU 2016-02並沒有實質性改變我們的綜合收益表中對經營租賃費用的確認。

11

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

尚未採用的新會計更新

實施雲計算的成本核算。2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-15，它降低了實施雲計算服務安排的成本核算的複雜性。此標準調整託管安排的實施成本的會計核算，無論它們是否向託管軟件傳送許可證。在當前的指導下，安排作為軟件許可或服務合同的分類決定了我們是否將實施成本資本化。如果安排符合軟件許可證的定義，則實施成本將資本化。如果一項安排符合服務合同的定義，則執行成本將作為發生的費用進行支出。在新的指導下，執行成本將資本化，而不考慮其分類。ASU 2018-15適用於2019年12月15日之後的財年和過渡期。允許提前申請，但我們尚未採用ASU 2018-15。ASU 2018-15的採用將改變我們對雲計算安排的核算方式。然而，我們認為它的採用不會對我們的綜合財務報表和相關披露產生實質性影響。

金融工具信用損失的計量。2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，其中包括基於預期損失而不是招致損失的減值模型(稱為當前預期信用損失(“CECL”)模型)。在新的指導方針下，實體根據合同未來現金淨流量與其預計未來淨現金流量之間的差額確認信貸損失備抵。新的指導方針還改變了對信用嚴重惡化的貸款進行特殊會計處理的範圍。ASU 2016-13在2019年12月15日之後的財年和過渡期生效。允許提前申請，但我們尚未採用ASU 2016-13。我們相信採用ASU 2016-13將對我們的綜合財務報表和相關披露產生重大影響，因為它將改變我們的貸款會計政策。

CECL對現有貸款的應用

我們相信，在採用日期之前未償還的貸款將符合ASU 2016-13年的過渡救濟條件，並將被計入信用惡化的購入金融資產(“PCD法”)。根據PCD方法，在採納日期，我們將：
•
根據預期未來淨現金流計算實際利率；以及
•
增加應收貸款和相關的信貸損失準備餘額，增加合同未來現金淨流量與按實際利率貼現的預期未來淨現金流量之間的差額的現值。這一“總額”不會影響貸款的賬面淨額(應收貸款減去信貸損失準備)或淨收益。

對於採用後的每個報告期，我們將：
•
使用在採用日基於預期未來淨現金流計算的實際利率確認財務費用收入；以及
•
調整信貸損失準備，使每筆貸款的賬面淨額等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流量的現值。信用損失準備的調整將被確認為信用損失費用準備或信用損失費用準備的沖銷。

CECL在期貨貸款中的應用

我們相信，在採用ASU 2016-13年之後轉讓的消費者貸款將不符合PCD法的資格，並將作為原始金融資產(“原始方法”)入賬。雖然我們預期在轉讓時收集的現金流明顯低於由於信貸質量而欠我們的合同現金流，但我們的貸款不符合PCD方法，因為消費者貸款的轉讓發生在交易商發起消費者貸款之後不久，因此“自發起以來信貸質量的顯著惡化”並未發生。？此外，經銷商貸款不符合PCD方法，因為根據投資組合計劃分配的消費者貸款被認為是我們發起的經銷商貸款的預付款，而不是我們購買的消費者貸款。

根據最初的方法，在轉讓時，我們將：
•
根據合約未來淨現金流計算實際利率；及
•
記錄信用損失備抵等於貸款的初始餘額(預付款或購買金額)與按實際利率貼現的預期未來淨現金流量的現值之間的差額。信用損失的初始備抵將被確認為信用損失費用準備。


12

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

對於分配後的每個報告期，我們將：
•
使用轉讓時基於合同未來淨現金流計算的實際利率確認財務費用收入；以及
•
調整信貸損失準備，使每筆貸款的賬面淨額等於按實際利率貼現的預期未來淨現金流量的現值。信用損失準備的調整將被確認為信用損失費用準備或信用損失費用準備的沖銷。

我們認為，最初的方法將導致財務報告與我們貸款的經濟性不一致，因為：
•
對於在轉讓時預期不會收取的合同金額，實際利率將被大幅誇大；以及
•
在轉讓時確認的信用損失費用準備金對我們來説並不代表經濟損失。

我們將在貸款期限內確認的貸款淨收入(財務費用收入減去信用損失準備費用)等於我們從相關消費者貸款中收取的現金減去我們支付給經銷商的現金。雖然我們將在貸款生命週期內確認的淨貸款收入總額不受新指南的影響，但我們將確認此收入的時間發生了重大變化。我們相信，基於預期未來淨現金流在貸款生命週期內以水平收益率確認淨貸款收入符合我們業務的經濟狀況。最初的方法與經濟現實背道而馳，因為要求我們確認在轉讓時為我們從未預期實現的合同金額確認信貸損失費用的重大撥備，並在隨後的期間為遠遠超過我們的預期收益的費用收入提供資金。

公允價值期權的評估

根據ASC 825，金融工具，我們有能力選擇在指定的選舉日期按工具的公允價值計量貸款，並在淨收入中報告公允價值的變化(公允價值選項)。經銷商貸款只有在新的活躍經銷商根據投資組合計劃分配第一筆消費者貸款時，才有資格進行公平價值選擇。所有購買的貸款都有資格在轉讓時進行公允價值選擇。公允價值選擇一旦作出，不得撤銷。2019年5月，FASB發佈了ASU 2016-13，這也允許我們在採用CECL時不可撤銷地為我們所有現有貸款選擇公允價值選項。

鑑於我們相信CECL將導致財務報告與我們貸款的經濟性不一致，我們評估了公允價值選項作為CECL的替代方案。我們貸款的公允價值將通過計算我們估計的未來預期淨現金流量的現值來確定，我們利用基於市場參與者貼現率的貼現率對可比投資進行估計。雖然我們相信公允價值選項可能導致財務報告在穩定的利率環境中接近我們貸款的經濟性，但此選項可能導致我們的報告結果在利率快速變化的時期出現波動。

根據我們的評估，我們打算在CECL下説明我們的貸款，而不是基於以下因素選擇公允價值選項：
•
我們希望儘量減少與不斷變化的利率環境相關的報告結果的波動。此外，由於市場參與者貼現率迅速上升對公允價值的影響，我們相信選擇公允價值選項可能會對我們的財務狀況、流動性和金融危機期間的經營業績產生重大不利影響。
•
我們已經修改了我們的循環擔保信貸額度和倉庫設施，以便採用CECL不會對我們在這些設施下能夠借款的金額產生重大影響，或者對我們遵守這些設施中的金融契約的能力產生重大影響。·我們相信，我們將能夠構建我們在採用CECL後發佈的定期ABS融資，從而使我們能夠借到的金額不會受到重大影響。
•
我們相信，我們將能夠量化並向股東解釋CECL如何與經濟現實背道而馳。


13

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

採用CECL對財務報表的估計影響

我們已經開發了與當前會計並行運行的CECL模型，我們將繼續驗證和完善這些模型，直到2019年剩餘時間。以下是基於我們迄今的實施工作，我們對採用CECL的預期財務報表影響的最佳估計。這些估計值需要在對模型、方法和判斷的持續審查的基礎上進一步細化。

在2020年1月1日通過CECL後，我們預計我們的應收貸款餘額將增加大約30%致40%好的。這一增加將被同等美元金額的相關信貸損失準備餘額的增加所抵銷，並且不會影響貸款的賬面淨額(應收貸款減去信貸損失準備)或淨收入。在我們的貸款組合於2020年1月1日的特徵與我們目前的估計不同的程度上，採用CECL後我們的應收貸款和相關信貸損失餘額的實際增加可能與此預期不同，並且這種差異可能是重大的。

對於在2020年1月1日採用CECL之後分配的消費貸款，我們將在貸款有效期內確認的貸款淨收入總額不受採用CECL的影響，但我們將確認此收入的時間發生重大變化。在轉讓時記錄的信用損失費用準備將根據每筆消費貸款的特點而有所不同。基於最近的消費者貸款轉讓，我們估計在轉讓時記錄的信用損失費用準備大約為12%致15%轉讓時貸款金額的總和。在貸款期限內，等值金額將被記錄為額外的財務費用收入。就未來消費者貸款轉讓的特徵與近期消費者貸款轉讓不同的程度而言，根據CECL轉讓時記錄的信貸損失費用的實際撥備金額可能與此估計不同，並且這種差異可能是重大的。

鑑於上文討論的新消費者貸款分配的淨貸款收入確認時間發生了重大變化，我們相信我們將在2020年根據CECL報告的淨收入金額將顯著低於當前GAAP下報告的金額。CECL的最終財務報表影響將取決於消費者貸款轉讓量和作為購買貸款分配給我們的消費貸款的百分比，我們的貸款組合的規模和組成，貸款組合在採用時的信用質量和經濟條件，以及對我們的模型、方法和判斷的任何改進。使用對上述因素的合理估計，我們相信2020年的淨收入將大約為30%致60%CECL下的報告低於當前GAAP下的報告，最大影響發生在採用季度。只要這些因素與我們目前的估計不同，CECL對2020年淨收入的實際影響可能與這一預期不同，而這種差異可能是實質性的。


14

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

4.           金融工具公允價值

以下方法和假設用於估計每類金融工具的公允價值，對於這些金融工具，估計其價值是可行的。
 
現金和現金等價物以及限制現金和現金等價物由於這些工具的到期日較短，賬面金額接近其公允價值。

可供銷售的受限證券。·美國政府和機構證券以及公司債券的公允價值基於活躍市場上的報價市場價值。對於資產支持證券、抵押貸款支持證券和商業票據，我們使用基於模型的估值技術，所有重要的假設都可以在市場上觀察到。

應收貸款，淨額·公允價值是通過計算我們估計的未來淨現金流的現值來確定的，該折現率與我們用於計算信貸損失準備的貼現率相當。

循環擔保信用額度。·公允價值是通過基於具有相似風險狀況和期限的債務的當前利率計算債務工具的現值來確定的。

擔保融資。·我們的資產支持擔保融資(“期限ABS”)的公允價值是使用報價的市場價格確定的；然而，這些工具在交易量較低的市場交易。對於我們的倉庫設施，公允價值是通過基於具有相似風險狀況和期限的債務的當前利率計算每個債務工具的現值來確定的。

高級筆記。·公允價值是根據活躍市場中的市場報價確定的。

抵押票據公允價值乃根據具有相似風險狀況及到期日的債務的現行利率計算債務工具的現值而釐定。

這些金融工具的賬面金額和估計公允價值的比較如下：

(單位：百萬)
截至2019年9月30日
 
截至2018年12月31日
 
攜載
數量
 
估計公平
價值
 
攜載
數量
 
估計公平
價值
資產
 
 
 
 
 
 
 
現金及現金等價物
$
24.7

 
$
24.7

 
$
25.7

 
$
25.7

限制性現金和現金等價物
329.8

 
329.8

 
303.6

 
303.6

可供出售的受限制證券
59.8

 
59.8

 
58.6

 
58.6

應收貸款，淨額
6,563.7

 
6,647.0

 
5,763.3

 
5,855.1

負債
 
 
 
 
 
 
 
循環擔保信貸額度
$
52.2

 
$
52.2

 
$
171.9

 
$
171.9

擔保融資
3,228.3

 
3,292.2

 
3,092.7

 
3,100.9

高級筆記
940.2

 
990.9

 
544.4

 
556.3

抵押票據
11.5

 
11.5

 
11.9

 
11.9




15

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

公允價值是一個退出價格，代表在市場參與者之間的有序交易中出售資產或轉移負債時將收到的金額。因此，公允價值是一種基於市場的計量，應該根據市場參與者在為資產或負債定價時使用的假設來確定。^我們根據資產和負債交易的市場和用於確定公允價值的假設的可靠性，將資產和負債按三個級別進行分組。^這些級別是：

1級
估值是基於活躍市場上交易的相同工具的報價。
 
 
2級
估值基於活躍市場中類似工具的報價、非活躍市場中相同或類似工具的報價以及基於模型的估值技術(所有重要假設均可在市場中觀察到)。
 
 
第3級
估值是由基於模型的技術產生的，這些技術使用了至少一個在市場上不可觀察到的重要假設。·這些不可觀察的假設反映了市場參與者在為資產或負債定價時將使用的估計或假設。

下表提供了用於確定我們以公允價值計量或披露的每種金融工具的公允價值的計量水平：

(單位：百萬)
截至2019年9月30日
 
1級
 
2級
 
第3級
 
總公允價值
資產
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物(1)
$
24.7

 
$
—

 
$
—

 
$
24.7

限制性現金和現金等價物(1)
329.8

 
—

 
—

 
329.8

可供出售的受限制證券(2)
47.9

 
11.9

 
—

 
59.8

應收貸款，淨額(1)
—

 
—

 
6,647.0

 
6,647.0

負債
 

 
 

 
 

 
 

循環擔保信用額度(1)
$
—

 
$
52.2

 
$
—

 
$
52.2

有擔保融資(1)
—

 
3,292.2

 
—

 
3,292.2

高級筆記(1)
990.9

 
—

 
—

 
990.9

按揭票據(1)
—

 
11.5

 
—

 
11.5


(單位：百萬)
截至2018年12月31日
 
1級
 
2級
 
第3級
 
總公允價值
資產
 
 
 
 
 
 
 
現金和現金等價物(1)
$
25.7

 
$
—

 
$
—

 
$
25.7

限制性現金和現金等價物(1)
303.6

 
—

 
—

 
303.6

可供出售的受限制證券(2)
47.9

 
10.7

 
—

 
58.6

應收貸款，淨額(1)
—

 
—

 
5,855.1

 
5,855.1

負債
 

 
 

 
 

 
 

循環擔保信用額度(1)
$
—

 
$
171.9

 
$
—

 
$
171.9

有擔保融資(1)
—

 
3,100.9

 
—

 
3,100.9

高級筆記(1)
556.3

 
—

 
—

 
556.3

按揭票據(1)
—

 
11.9

 
—

 
11.9



(1)
按攤銷成本計量，並披露公允價值。
(2)
在經常性基礎上以公允價值計量.



16

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

5.           有限制的證券可供出售

可供出售的受限制證券包括：
(單位：百萬)
截至2019年9月30日
 
攤銷成本
 
未變現總額
利得
 
未變現總額
損失
 
估計公平
價值
公司債券
$
24.9

 
$
0.6

 
$
—

 
$
25.5

美國政府和機構證券
22.0

 
0.4

 
—

 
22.4

資產支持證券
11.0

 
0.1

 
—

 
11.1

抵押貸款支持證券
0.8

 
—

 
—

 
0.8

可供出售的受限制證券總數
$
58.7

 
$
1.1

 
$
—

 
$
59.8

 
 
 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年12月31日
 
攤銷成本
 
未變現總額
利得
 
未變現總額
損失
 
估計公平
價值
公司債券
$
23.4

 
$
—

 
$
(0.2
)
 
$
23.2

美國政府和機構證券
24.8

 
0.1

 
(0.2
)
 
24.7

資產支持證券
9.4

 
—

 
(0.1
)
 
9.3

抵押貸款支持證券
1.4

 
—

 
—

 
1.4

可供出售的受限制證券總數
$
59.0

 
$
0.1

 
$
(0.5
)
 
$
58.6



可供出售的限制性證券的公允價值和未實現損失總額，按投資類別和單個證券處於連續未實現損失狀況的時間長度合計如下：
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的未實現損失總額可供銷售的證券
 
不足12個月
 
12個月或以上
 
 
 
 
 
估計數
公允價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公允價值
 
毛
未實現
損失
 
總計
估計數
公允價值
 
總計
毛
未實現
損失
公司債券
$
0.9

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
0.9

 
$
—

美國政府和機構證券
3.0

 
—

 
—

 
—

 
3.0

 
—

資產支持證券
0.4

 
—

 
1.0

 
—

 
1.4

 
—

抵押貸款支持證券
—

 
—

 
0.3

 
—

 
0.3

 
—

可供出售的受限制證券總數
$
4.3

 
$
—

 
$
1.3

 
$
—

 
$
5.6

 
$
—


(單位：百萬)
截至2018年12月31日的未實現虧損總額可供銷售的證券
 
不足12個月
 
12個月或以上
 
 
 
 
 
估計數
公允價值
 
毛
未實現
損失
 
估計數
公允價值
 
毛
未實現
損失
 
總計
估計數
公允價值
 
總計
毛
未實現
損失
公司債券
$
12.0

 
$
(0.1
)
 
$
6.5

 
$
(0.1
)
 
$
18.5

 
$
(0.2
)
美國政府和機構證券
2.2

 
—

 
10.5

 
(0.2
)
 
12.7

 
(0.2
)
資產支持證券
4.7

 
—

 
3.3

 
(0.1
)
 
8.0

 
(0.1
)
抵押貸款支持證券
—

 
—

 
1.4

 
—

 
1.4

 
—

可供出售的受限制證券總數
$
18.9

 
$
(0.1
)
 
$
21.7

 
$
(0.4
)
 
$
40.6

 
$
(0.5
)


17

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

按合約到期日劃分的債務證券成本及估計公允價值如下(具有多個到期日的證券按最終到期日分類)。預期到期日將與合同到期日不同，因為借款人可能有權催繳或預付債務，但有或沒有催繳或預付罰金。
(單位：百萬)
 
自.起
 
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
合同到期日
 
攤銷成本
 
估計公平
價值
 
攤銷成本
 
估計公平
價值
一年內
 
$
6.6

 
$
6.6

 
$
1.7

 
$
1.7

超過一年至五年
 
50.6

 
51.7

 
55.1

 
54.7

五年到十年
 
1.0

 
1.0

 
0.8

 
0.8

十多年
 
0.5

 
0.5

 
1.4

 
1.4

可供出售的受限制證券總數
 
$
58.7

 
$
59.8

 
$
59.0

 
$
58.6



6.           應收貸款

應收貸款包括：
(單位：百萬)
截至2019年9月30日
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
應收貸款
$
4,559.3

 
$
2,513.5

 
$
7,072.8

信用損失準備金
(409.3
)
 
(99.8
)
 
(509.1
)
應收貸款，淨額
$
4,150.0

 
$
2,413.7

 
$
6,563.7

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年12月31日
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
應收貸款
$
4,141.0

 
$
2,084.2

 
$
6,225.2

信用損失準備金
(378.1
)
 
(83.8
)
 
(461.9
)
應收貸款，淨額
$
3,762.9

 
$
2,000.4

 
$
5,763.3





18

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

應收貸款變動彙總如下：

(單位：百萬)
截至2019年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
4,466.0

 
$
2,407.6

 
$
6,873.6

新的消費者貸款分配(1)
573.3

 
321.1

 
894.4

應收貸款本金
(510.8
)
 
(235.5
)
 
(746.3
)
加速經銷商回扣付款
16.1

 
—

 
16.1

經銷商回扣付款
34.8

 
—

 
34.8

轉帳(2)
(20.3
)
 
20.3

 
—

核銷
(0.3
)
 
(0.2
)
 
(0.5
)
追回(3)
0.5

 
0.2

 
0.7

餘額，期末
$
4,559.3

 
$
2,513.5

 
$
7,072.8

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
3,918.4

 
$
1,861.7

 
$
5,780.1

新的消費者貸款分配(1)
556.7

 
274.3

 
831.0

應收貸款本金
(466.0
)
 
(181.3
)
 
(647.3
)
加速經銷商回扣付款
11.6

 
—

 
11.6

經銷商回扣付款
31.9

 
—

 
31.9

轉帳(2)
(20.2
)
 
20.2

 
—

核銷
(2.5
)
 
(0.2
)
 
(2.7
)
追回(3)
0.3

 
0.3

 
0.6

餘額，期末
$
4,030.2

 
$
1,975.0

 
$
6,005.2


19

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

(單位：百萬)
截至2019年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
4,141.0

 
$
2,084.2

 
$
6,225.2

新的消費者貸款分配(1)
1,901.1

 
1,053.9

 
2,955.0

應收貸款本金
(1,562.2
)
 
(692.7
)
 
(2,254.9
)
加速經銷商回扣付款
44.1

 
—

 
44.1

經銷商回扣付款
105.4

 
—

 
105.4

轉帳(2)
(67.6
)
 
67.6

 
—

核銷
(3.7
)
 
(0.4
)
 
(4.1
)
追回(3)
1.2

 
0.9

 
2.1

餘額，期末
$
4,559.3

 
$
2,513.5

 
$
7,072.8

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
3,518.1

 
$
1,530.9

 
$
5,049.0

新的消費者貸款分配(1)
1,870.2

 
917.0

 
2,787.2

應收貸款本金
(1,425.2
)
 
(523.8
)
 
(1,949.0
)
加速經銷商回扣付款
41.0

 
—

 
41.0

經銷商回扣付款
98.0

 
—

 
98.0

轉帳(2)
(53.3
)
 
53.3

 
—

核銷
(21.3
)
 
(3.2
)
 
(24.5
)
追回(3)
2.7

 
0.8

 
3.5

餘額，期末
$
4,030.2

 
$
1,975.0

 
$
6,005.2

 
(1)
經銷商貸款金額代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款。？購買的貸款金額代表向經銷商一次性支付購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款。
(2)
根據我們的投資組合計劃，某些事件可能導致經銷商喪失其對經銷商回扣的權利。·我們在沒收發生期間將經銷商的未償還經銷商貸款餘額和信貸損失餘額的相關備抵轉移到購買的貸款。
(3)
表示以前註銷的貸款收到的收款。

合同淨現金流由經銷商貸款和購買貸款的基礎消費者貸款的合同還款組成，減去經銷商貸款的相關經銷商回扣付款。·合同淨現金流和預期淨現金流之間的差額稱為不可增加的差額。^這種差額既不會增加到收入中，也不會記錄在我們的資產負債表中。^我們不認為我們的貸款組合的合同淨現金流與評估我們的財務狀況有關。^我們在許多消費貸款上都是按合同償還的。120月份，我們不預測任何未來的淨現金流。


20

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

預期淨現金流超過未償還的應收貸款餘額的淨額被稱為可增加收益率，並在水平收益率基礎上被確認為貸款剩餘期限內的財務費用收入。可累積收益率的變化彙總如下：
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
1,390.4

 
$
911.9

 
$
2,302.3

新的消費者貸款分配(1)
224.0

 
134.6

 
358.6

吸積(2)
(227.6
)
 
(124.7
)
 
(352.3
)
信貸損失準備
17.9

 
1.4

 
19.3

預測變化
(4.2
)
 
6.8

 
2.6

轉帳(3)
(7.9
)
 
10.0

 
2.1

餘額，期末
$
1,392.6

 
$
940.0

 
$
2,332.6

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
1,246.6

 
$
708.4

 
$
1,955.0

新的消費者貸款分配(1)
227.8

 
112.6

 
340.4

吸積(2)
(208.6
)
 
(96.6
)
 
(305.2
)
信貸損失準備
12.4

 
1.6

 
14.0

預測變化
(0.1
)
 
17.2

 
17.1

轉帳(3)
(7.8
)
 
10.2

 
2.4

餘額，期末
$
1,270.3

 
$
753.4

 
$
2,023.7

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
1,283.0

 
$
782.5

 
$
2,065.5

新的消費者貸款分配(1)
759.9

 
438.7

 
1,198.6

吸積(2)
(668.1
)
 
(352.0
)
 
(1,020.1
)
信貸損失準備
44.0

 
5.2

 
49.2

預測變化
(0.3
)
 
32.6

 
32.3

轉帳(3)
(25.9
)
 
33.0

 
7.1

餘額，期末
$
1,392.6

 
$
940.0

 
$
2,332.6

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
1,088.6

 
$
576.9

 
$
1,665.5

新的消費者貸款分配(1)
768.1

 
380.2

 
1,148.3

吸積(2)
(603.5
)
 
(266.1
)
 
(869.6
)
信貸損失準備
34.3

 
4.9

 
39.2

預測變化
3.5

 
31.0

 
34.5

轉帳(3)
(20.7
)
 
26.5

 
5.8

餘額，期末
$
1,270.3

 
$
753.4

 
$
2,023.7



(1)
經銷商貸款金額表示根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款轉讓時預期的淨現金流，減去支付給經銷商的相關預付款。？購買的貸款金額表示根據我們的購買計劃分配的消費者貸款轉讓時預期的淨現金流，減去向經銷商支付的相關一次性付款。
(2)
代表財務費用，不包括經銷商貸款的遞延直接來源成本的攤銷。
(3)
根據我們的投資組合計劃，某些事件可能導致經銷商喪失其對經銷商回扣的權利。·我們在沒收發生期間將經銷商的未償還經銷商貸款餘額、相關的信貸損失餘額備抵和相關的預期未來淨現金流轉移到購買的貸款。


21

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

與新的消費者貸款分配相關的其他信息如下：

(單位：百萬)
截至2019年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
轉讓時的合同淨現金流(1)
$
895.1

 
$
704.4

 
$
1,599.5

轉讓時的預期淨現金流(2)
797.3

 
455.7

 
1,253.0

轉讓時的公允價值(3)
573.3

 
321.1

 
894.4

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
轉讓時的合同淨現金流(1)
$
883.1

 
$
606.1

 
$
1,489.2

轉讓時的預期淨現金流(2)
784.5

 
386.9

 
1,171.4

轉讓時的公允價值(3)
556.7

 
274.3

 
831.0

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
轉讓時的合同淨現金流(1)
$
2,982.2

 
$
2,308.0

 
$
5,290.2

轉讓時的預期淨現金流(2)
2,661.0

 
1,492.6

 
4,153.6

轉讓時的公允價值(3)
1,901.1

 
1,053.9

 
2,955.0

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
轉讓時的合同淨現金流(1)
$
2,965.7

 
$
2,028.4

 
$
4,994.1

轉讓時的預期淨現金流(2)
2,638.3

 
1,297.2

 
3,935.5

轉讓時的公允價值(3)
1,870.2

 
917.0

 
2,787.2

 
(1)
經銷商貸款金額表示我們在轉讓根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款時根據合同欠我們的款項，減去如果我們收集了所有合同還款時我們將需要支付的相關經銷商回扣付款。？購買的貸款金額代表在轉讓根據我們的購買計劃分配的消費者貸款時我們根據合同欠下的償還款項。(1)經銷商貸款金額代表我們在轉讓根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款時根據合同欠我們的款項，減去如果我們收集了所有合同還款，我們將需要支付的相關經銷商回扣款項。
(2)
經銷商貸款金額表示我們在轉讓根據我們的投資組合計劃分配的消費者貸款時預期收取的還款，減去我們預期進行的相關經銷商回扣付款。^購買的貸款金額代表我們在轉讓根據我們的購買計劃分配的消費者貸款時預期收取的償還金額。
(3)
經銷商貸款金額代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款。？購買的貸款金額代表向經銷商一次性支付購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款。


22

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

信用質量

我們每月通過比較我們當前預測的收款率和我們的初始預期，監控和評估根據我們的投資組合和購買計劃分配的消費貸款的信貸質量。有關信貸質量的其他信息，請參閲綜合財務報表的註釋3。下表比較了我們對截至#年的消費者貸款收款率的預測2019年9月30日使用截至2019年6月30日的預測，截至2018年12月31日以及在轉讓時，按轉讓年份劃分：
 
 
預計收集百分比截至(1)
 
當前預測差異自
·消費者貸款
分配年份
 
2019年9月30日
 
2019年6月30日
 
2018年12月31日
 
初始預測
 
2019年6月30日
 
2018年12月31日
 
初始預測
2010
 
77.7
%
 
77.7
%
 
77.7
%
 
73.6
%
 
0.0
 %
 
0.0
 %
 
4.1
 %
2011
 
74.8
%
 
74.8
%
 
74.7
%
 
72.5
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
2.3
 %
2012
 
73.9
%
 
73.9
%
 
73.8
%
 
71.4
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
2.5
 %
2013
 
73.5
%
 
73.5
%
 
73.5
%
 
72.0
%
 
0.0
 %
 
0.0
 %
 
1.5
 %
2014
 
71.8
%
 
71.8
%
 
71.7
%
 
71.8
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
0.0
 %
2015
 
65.5
%
 
65.5
%
 
65.4
%
 
67.7
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
-2.2
 %
2016
 
64.1
%
 
64.2
%
 
64.2
%
 
65.4
%
 
-0.1
 %
 
-0.1
 %
 
-1.3
 %
2017
 
65.0
%
 
65.1
%
 
65.5
%
 
64.0
%
 
-0.1
 %
 
-0.5
 %
 
1.0
 %
2018
 
65.4
%
 
65.5
%
 
65.0
%
 
63.6
%
 
-0.1
 %
 
0.4
 %
 
1.8
 %
     2019 (2)
 
64.8
%
 
64.7
%
 
—

 
64.1
%
 
0.1
 %
 
—

 
0.7
 %


(1)
表示我們預計在消費者貸款上收集的預測收款總數，佔我們在分配時根據合同在消費者貸款上欠我們的還款的百分比。？合同還款包括本金和利息。預計收款率受到取消的消費者貸款的負面影響，因為為了計算表中的預測收款率，未從分母中刪除所欠合同金額。
(2)
截至2019年9月30日的2019年消費貸款的預測收款率包括截至2019年6月30日在我們的投資組合中的消費貸款和在最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個段的預測收集率：
 
 
預計收集百分比截至
 
當前預測差異自
2019年消費者貸款轉讓期
 
2019年9月30日
 
2019年6月30日
 
初始預測
 
2019年6月30日
 
初始預測
2019年1月1日至2019年6月30日
 
65.1
%
 
64.7
%
 
64.2
%
 
0.4
%
 
0.9
%
2019年7月1日至2019年9月30日
 
64.1
%
 
—

 
64.0
%
 
—

 
0.1
%


2010年至2013年、2017年和2018年分配的消費貸款產生的預測收集結果明顯好於我們的初始估計，而2015年和2016年分配的消費貸款產生的預測收集結果明顯低於我們的初始估計。對於2014和2019年分配的消費貸款，實際結果與我們的初始估計接近。截至三個月的2019年9月30日，2019年分配的消費貸款的預測收款率有所改善，並與所呈交的所有其他分配年度的期初預期大體一致。為.九月末2019年9月30日，2018年及2019年分配的消費貸款的預計收款率有所提高，2017年分配的消費貸款的預期收款率下降，且與所呈交的所有其他分配年度的期初預期大體一致。

23

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

支付給經銷商根據我們的投資組合計劃分配的消費貸款的預付款和向經銷商支付的購買根據我們的購買計劃分配的消費貸款的一次性付款被彙總到池中，用於確認收入和評估減值。作為這種彙總的結果，我們無法按分配的年份劃分我們的大部分貸款組合的賬面金額。·我們可以根據貸款池的表現對我們的貸款組合進行劃分。·績效考慮預期淨現金流的金額和時間，通過比較貸款池的餘額與每個貸款池的預期未來淨現金流的折現值(使用在分配時確定的收益率)來衡量。。·。下表根據貸款池的表現對我們的貸款組合進行了細分：
(單位：百萬)
截至2019年9月30日
 
貸款池績效
達到或超過初步估計
 
貸款池績效
低於初始估計
 
經銷商
貸款
 
購得
貸款
 
總計
 
經銷商
貸款
 
購得
貸款
 
總計
應收貸款
$
1,585.3

 
$
1,931.1

 
$
3,516.4

 
$
2,974.0

 
$
582.4

 
$
3,556.4

信用損失準備金
—

 
—

 
—

 
(409.3
)
 
(99.8
)
 
(509.1
)
應收貸款，淨額
$
1,585.3

 
$
1,931.1

 
$
3,516.4

 
$
2,564.7

 
$
482.6

 
$
3,047.3

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年12月31日
 
貸款池績效
達到或超過初步估計
 
貸款池績效
低於初始估計
 
經銷商
貸款
 
購得
貸款
 
總計
 
經銷商
貸款
 
購得
貸款
 
總計
應收貸款
$
1,355.1

 
$
1,392.1

 
$
2,747.2

 
$
2,785.9

 
$
692.1

 
$
3,478.0

信用損失準備金
—

 
—

 
—

 
(378.1
)
 
(83.8
)
 
(461.9
)
應收貸款，淨額
$
1,355.1

 
$
1,392.1

 
$
2,747.2

 
$
2,407.8

 
$
608.3

 
$
3,016.1




24

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

信貸損失備抵的變化摘要如下：
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
394.0

 
$
95.6

 
$
489.6

信貸損失準備
17.9

 
1.4

 
19.3

轉帳(1)
(2.8
)
 
2.8

 
—

核銷
(0.3
)
 
(0.2
)
 
(0.5
)
追回(2)
0.5

 
0.2

 
0.7

餘額，期末
$
409.3

 
$
99.8

 
$
509.1

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
365.9

 
$
69.8

 
$
435.7

信貸損失準備
12.4

 
1.6

 
14.0

轉帳(1)
(3.1
)
 
3.1

 
—

核銷
(2.5
)
 
(0.2
)
 
(2.7
)
追回(2)
0.3

 
0.3

 
0.6

餘額，期末
$
373.0

 
$
74.6

 
$
447.6

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
378.1

 
$
83.8

 
$
461.9

信貸損失準備
44.0

 
5.2

 
49.2

轉帳(1)
(10.3
)
 
10.3

 
—

核銷
(3.7
)
 
(0.4
)
 
(4.1
)
追回(2)
1.2

 
0.9

 
2.1

餘額，期末
$
409.3

 
$
99.8

 
$
509.1

 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
截至2018年9月30日的九個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
總計
期初餘額
$
366.0

 
$
63.4

 
$
429.4

信貸損失準備
34.3

 
4.9

 
39.2

轉帳(1)
(8.7
)
 
8.7

 
—

核銷
(21.3
)
 
(3.2
)
 
(24.5
)
追回(2)
2.7

 
0.8

 
3.5

餘額，期末
$
373.0

 
$
74.6

 
$
447.6

(1)
根據我們的投資組合計劃，某些事件可能導致經銷商喪失對經銷商回扣的權利。我們將經銷商的未償還交易商貸款餘額和相關的信用損失餘額撥付給發生此沒收期間的購買貸款。
(2)
表示以前註銷的貸款收到的收款。 


25

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

7.    再保險

再保險活動彙總如下：
(單位：百萬)
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
假定書面保費淨額
$
11.4

 
$
12.9

 
$
39.1

 
$
43.3

淨保費收入
12.9

 
12.2

 
38.2

 
34.2

有關申索的條文
8.2

 
7.0

 
23.1

 
19.5

資本化購置成本攤銷
0.2

 
0.3

 
0.9

 
0.8



信託資產和相關再保險負債如下：
(單位：百萬)
 
 
自.起
 
資產負債表位置
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
信託資產
限制性現金和現金等價物
 
$
0.4

 
$
0.3

信託資產
可供出售的受限制證券
 
59.8

 
58.6

未掙得的保險費
應付帳款和應計負債
 
44.2

 
43.3

申索準備金(1)
應付帳款和應計負債
 
2.0

 
1.6


(1)
索賠準備金代表我們對已發生但未報告的索賠的責任，並根據歷史索賠經驗進行估計。

8.    其他收入

其他收入包括：
(單位：百萬)
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
副產品利潤分享
$
8.8

 
$
8.7

 
$
27.3

 
$
20.9

再營銷費用
3.0

 
2.8

 
9.5

 
8.9

利息
2.0

 
1.4

 
6.7

 
3.6

經銷商註冊費
1.4

 
1.0

 
3.5

 
3.3

經銷商支持產品和服務
0.6

 
1.0

 
2.0

 
3.4

GPS-SID費用
—

 
1.4

 
1.9

 
5.3

其他
0.1

 
0.5

 
0.7

 
0.4

總計
$
15.9

 
$
16.8

 
$
51.6

 
$
45.8



輔助產品利潤分享包括根據車輛服務合同和保證資產保護(“GAP”)合同的履行從第三方提供商(“TPP”)收到的付款，並被確認為車輛服務合同和GAP合同有效期內的收入。

再營銷費用包括車輛再銷售服務公司從回收車輛的銷售中保留的費用。(“VRS”)，我們的全資子公司，負責重新營銷車輛以獲得信貸接受。·VRS與全國收回承包商網絡協調車輛回收，消費者贖回車輛，並通過全國汽車拍賣網絡銷售車輛。“VRS確認銷售時保留費用的收入，如果消費者在銷售前贖回車輛，則不保留費用。”

利息包括現金和現金等價物賺取的收入，限制現金和現金等價物，以及可供出售的受限制證券。利息收入一般在賺取時隨時間確認。？可供銷售的受限證券的利息收入在基礎金融工具的生命週期內使用利息方法確認。


26

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

經銷商註冊費包括在2019年8月5日之前登記在我們的投資組合計劃中的經銷商的費用。·根據經銷商選擇的註冊選項，經銷商可能已通過向我們支付一次性費用或同意允許我們保留50%他們在前100個消費者貸款分配中的加速經銷商回扣付款。有關計劃登記的其他信息，請參閲合併財務報表的註釋2。$9,850前期，一次性費用被視為經銷商支持產品和服務收入。$9,850費用被認為是經銷商註冊費，在經銷商關係的估計生命週期內以直線方式攤銷。50%前100個消費者貸款分配上的加速經銷商回扣付款的一部分也被視為經銷商註冊費。^在經銷商滿足接收加速經銷商回扣付款的資格要求和計算第一筆付款的金額(如果有)之前，我們不會承認任何此類經銷商註冊費。^一旦計算了加速經銷商回扣付款，我們將延期支付。^一旦計算了加速經銷商回扣付款，我們將延期支付。^一旦計算了加速經銷商回扣付款，我們將延期支付。^一旦計算完加速經銷商回扣付款，我們將延期支付。一旦計算了加速經銷商回扣付款，我們將延期支付，直到經銷商滿足資格要求以接收加速經銷商回扣付款並計算第一次付款的金額(如果有)。50%我們保留的部分，並在經銷商關係的剩餘估計壽命內以直線方式確認。從2019年8月5日開始，經銷商可以加入我們的投資組合計劃，而無需支付註冊費。

經銷商支持產品和服務包括通過向經銷商提供產品和服務以協助其運營而賺取的收入，包括銷售和營銷、採購用品和材料以及獲取車輛庫存。收入在提供產品或服務的期間確認。

GPS-SID費用包括我們從TPP收到的費用，該費用為某些州的經銷商提供購買GPS Starter Interrupt Devices(“GPS-SID”)的能力。通過此計劃，經銷商可以在我們資助的車輛上安裝GPS-SID，如果消費者無法為他們的帳户付款，則可以激活GPS-SID，並可以導致迅速收回車輛。^經銷商直接從TPP購買GPS-SID，TPP為我們出售的每個設備支付供應商費用。^GPS-SID從2019年第二季度開始生效，我們不再向經銷商提供通過此計劃購買GPS-SID的能力。我們允許經銷商在我們提供資金的車輛上安裝之前購買的GPS-SID，直到2019年9月1日。

下表按主要收入來源和收入確認時間對我們的其他收入進行了分類：
(單位：百萬)
截至2019年9月30日的三個月
 
副產品利潤分享
 
再營銷費用
 
利息
 
經銷商註冊費
 
經銷商支持產品和服務
 
GPS-SID費用
 
其他
 
其他收入總額
收入來源
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第三方提供商
$
8.8

 
$
—

 
$
2.0

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
0.1

 
$
10.9

經銷商
—

 
3.0

 
—

 
1.4

 
0.6

 
—

 
—

 
5.0

總計
$
8.8

 
$
3.0

 
$
2.0

 
$
1.4

 
$
0.6

 
$
—

 
$
0.1

 
$
15.9

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
收入確認時間
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
隨着時間的推移
$
8.8

 
$
—

 
$
2.0

 
$
1.4

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
12.2

在某個時間點
—

 
3.0

 
—

 
—

 
0.6

 
—

 
0.1

 
3.7

總計
$
8.8

 
$
3.0

 
$
2.0

 
$
1.4

 
$
0.6

 
$
—

 
$
0.1

 
$
15.9


(單位：百萬)
截至2019年9月30日的九個月
 
副產品利潤分享
 
再營銷費用
 
利息
 
經銷商註冊費
 
經銷商支持產品和服務
 
GPS-SID費用
 
其他
 
其他收入總額
收入來源
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第三方提供商
$
27.3

 
$
—

 
$
6.7

 
$
—

 
$
—

 
$
1.9

 
$
0.7

 
$
36.6

經銷商
—

 
9.5

 
—

 
3.5

 
2.0

 
—

 
—

 
15.0

總計
$
27.3

 
$
9.5

 
$
6.7

 
$
3.5

 
$
2.0

 
$
1.9

 
$
0.7

 
$
51.6

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
收入確認時間
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
隨着時間的推移
$
27.3

 
$
—

 
$
6.7

 
$
3.5

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
$
37.5

在某個時間點
—

 
9.5

 
—

 
—

 
2.0

 
1.9

 
0.7

 
14.1

總計
$
27.3

 
$
9.5

 
$
6.7

 
$
3.5

 
$
2.0

 
$
1.9

 
$
0.7

 
$
51.6



27

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

9.           債務

債務包括以下內容：
(單位：百萬)
 
截至2019年9月30日
 
 
主要突出
 
未攤銷債務發行成本
 
未攤銷折扣
 
攜載
數量
循環擔保信用額度(1)
 
$
52.2

 
$
—

 
$
—

 
$
52.2

有擔保融資(2)
 
3,244.1

 
(15.8
)
 
—

 
3,228.3

高級筆記
 
950.0

 
(8.9
)
 
(0.9
)
 
940.2

抵押票據
 
11.5

 
—

 
—

 
11.5

債務總額
 
$
4,257.8

 
$
(24.7
)
 
$
(0.9
)
 
$
4,232.2

 
 
 
 
 
 
 
 
 
(單位：百萬)
 
截至2018年12月31日
 
 
主要突出
 
未攤銷債務發行成本
 
未攤銷折扣
 
攜載
數量
循環擔保信用額度(1)
 
$
171.9

 
$
—

 
$
—

 
$
171.9

有擔保融資(2)
 
3,108.7

 
(16.0
)
 
—

 
3,092.7

高級筆記
 
550.0

 
(4.5
)
 
(1.1
)
 
544.4

抵押票據
 
11.9

 
—

 
—

 
11.9

債務總額
 
$
3,842.5

 
$
(20.5
)
 
$
(1.1
)
 
$
3,820.9



(1)
不包括遞延債務發行成本$3.5百萬和$2.9百萬自.起2019年9月30日和2018年12月31日分別包含在其他資產中。
(2)
倉庫設施和術語ABS。


28

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

我們每筆融資交易的一般信息2019年9月30日具體如下：
(百萬美元)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
融資
 
全資擁有
子公司
 
到期日
 
融資
數量
 
利率
2019年9月30日
循環擔保信用額度
 
不適用
 
06/22/2022
 
 
$
340.0

 
根據我們的選擇，倫敦銀行同業拆息加187.5個基點或最優惠利率加87.5個基點
二級倉庫設施(1)
 
CAC倉庫資金公司II
 
07/12/2022
(2)
 
400.0

 
Libor加175個基點(3)
倉庫設施IV(1)
 
CAC Warehouse Funding LLC IV
 
07/26/2022
(2)
 
300.0

 
Libor加200個基點(3)
倉庫設施V(1)
 
CAC Warehouse Funding LLC V
 
08/17/2021
(4)
 
100.0

 
Libor加190個基點(3)
倉庫設施VI(1)
 
CAC Warehouse Funding LLC VI
 
09/30/2022
(2)
 
75.0

 
倫敦銀行同業拆借利率加200個基點
倉庫設施VII(1)
 
CAC Warehouse Funding LLC VII
 
12/17/2020
(5)
 
150.0

 
商業票據利率加200個基點(3)
倉庫設施VIII(1)
 
CAC Warehouse Funding LLC VIII
 
07/26/2022
(2)
 
200.0

 
Libor加190個基點(3)
條款ABS 2016-3(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2016-3
 
10/15/2018
(2)
 
350.0

 
固定利率
條款ABS 2017-1(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2017-1
 
02/15/2019
(2)
 
350.0

 
固定利率
條款ABS 2017-2(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2017-2
 
06/17/2019
(2)
 
450.0

 
固定利率
條款ABS 2017-3(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2017-3
 
10/15/2019
(2)
 
350.0

 
固定利率
條款ABS 2018-1(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2018-1
 
02/17/2020
(2)
 
500.0

 
固定利率
條款ABS 2018-2(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2018-2
 
05/15/2020
(2)
 
450.0

 
固定利率
條款ABS 2018-3(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2018-3
 
08/17/2020
(2)
 
398.3

 
固定利率
條款ABS 2019-1(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2019-1
 
02/15/2021
(2)
 
402.5

 
固定利率
條款ABS 2019-2(1)
 
信用承兑資金有限責任公司2019-2
 
08/15/2022
(6)
 
500.0

 
固定利率
2021高級筆記
 
不適用
 
02/15/2021
 
 
300.0

 
固定利率
2023高級筆記
 
不適用
 
03/15/2023
 
 
250.0

 
固定利率
2026年高級筆記
 
不適用
 
03/15/2026
 
 
400.0

 
固定利率
抵押票據
 
第4章屬性，LLC
 
08/06/2023
 
 
12.0

 
倫敦銀行同業拆借利率加150個基點


(1)
僅向公司指定的子公司提供的融資。
(2)
表示循環到期日。未償還餘額將根據質押資產的現金流在循環到期日後攤銷。
(3)
利率上限協議已到位，以限制利率上升的風險敞口.
(4)
代表循環到期日。？未償還餘額將在循環到期日之後攤銷，2023年8月17日的任何剩餘金額都將在該日期到期。
(5)
代表循環到期日。？未償還餘額將在循環到期日之後攤銷，2022年12月17日的任何剩餘金額都將在該日期到期。
(6)
代表循環到期日。？公司有權在循環到期日之後贖回和註銷債務。如果我們不選擇此選項，未償還餘額將根據質押資產的現金流進行攤銷。

29

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

與每項融資的未償還金額相關的其他信息如下：
(單位：百萬)
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
循環擔保信用額度
 
 
 
 
 
 
 
最大未償還本金餘額
$
193.3

 
$
153.9

 
$
282.9

 
$
265.4

平均未償還本金餘額
71.1

 
22.2

 
80.1

 
44.8

倉庫設施II
 
 
 
 
 
 
 
最大未償還本金餘額
201.0

 
201.0

 
201.0

 
201.0

平均未償還本金餘額
126.7

 
4.4

 
102.8

 
4.4

倉庫設施IV
 
 
 
 
 
 
 
最大未償還本金餘額
—

 
—

 
100.0

 
99.0

平均未償還本金餘額
—

 
—

 
1.5

 
0.7

倉庫設施V
 
 
 
 
 
 
 
最大未償還本金餘額
35.0

 
97.3

 
35.0

 
99.0

平均未償還本金餘額
3.4

 
2.1

 
1.2

 
1.4

倉庫設施VI
 
 
 
 
 
 
 
最大未償還本金餘額
—

 
—

 
—

 
75.0

平均未償還本金餘額
—

 
—

 
—

 
0.5

倉庫設施VII
 
 
 
 
 
 
 
最大未償還本金餘額
50.0

 
100.0

 
101.5

 
150.0

平均未償還本金餘額
23.9

 
2.2

 
9.4

 
10.4

倉庫設施VIII
 
 
 
 
 
 
 
最大未償還本金餘額
75.0

 
—

 
75.0

 
—

平均未償還本金餘額
12.7

 
—

 
12.7

 
—




30

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

(百萬美元)
自.起
 
2019年9月30日
 
2018年12月31日
循環擔保信用額度
 
 
 
未償還本金餘額
$
52.2

 
$
171.9

可借入的金額(%1)
287.8

 
178.1

利率，利率
3.89
%
 
4.38
%
倉庫設施II
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
—

可用於借款的金額^(1)
400.0

 
400.0

抵押貸款
—

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
1.0

 
1.0

利率，利率
—
%
 
—
%
倉庫設施IV
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
—

可借入的金額(%1)
300.0

 
250.0

抵押貸款
—

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
1.0

 
1.0

利率，利率
—
%
 
—
%
倉庫設施V
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
—

可借入的金額(%1)
100.0

 
100.0

抵押貸款
—

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
1.0

 
1.0

利率，利率
—
%
 
—
%
倉庫設施VI
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
—

可借入的金額(%1)
75.0

 
75.0

抵押貸款
—

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
—

 
0.1

利率，利率
—
%
 
—
%
倉庫設施VII
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
—

可借入的金額(%1)
150.0

 
150.0

抵押貸款
—

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
1.0

 
1.0

利率，利率
—
%
 
—
%
倉庫設施VIII
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
—

可借入的金額(%1)
200.0

 
—

抵押貸款
—

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
—

 
—

利率，利率
—
%
 
—
%
條款ABS 2016-1
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
125.3

抵押貸款
—

 
320.8

作為抵押品的受限現金和現金等價物
—

 
29.6

利率，利率
—
%
 
4.41
%

31

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

條款ABS 2016-2
 
 
 
未償還本金餘額
$
—

 
$
184.5

抵押貸款
—

 
335.0

作為抵押品的受限現金和現金等價物
—

 
28.3

利率，利率
—
%
 
3.20
%
條款ABS 2016-3
 
 
 
未償還本金餘額
$
102.5

 
$
300.6

抵押貸款
254.3

 
392.7

作為抵押品的受限現金和現金等價物
26.2

 
30.7

利率，利率
3.29
%
 
2.59
%
條款ABS 2017-1
 
 
 
未償還本金餘額
$
181.3

 
$
350.0

抵押貸款
331.1

 
429.8

作為抵押品的受限現金和現金等價物
29.5

 
30.9

利率，利率
2.98
%
 
2.78
%
條款ABS 2017-2
 
 
 
未償還本金餘額
$
359.5

 
$
450.0

抵押貸款
482.6

 
548.4

作為抵押品的受限現金和現金等價物
40.8

 
39.4

利率，利率
2.77
%
 
2.72
%
條款ABS 2017-3
 
 
 
未償還本金餘額
$
350.0

 
$
350.0

抵押貸款
424.5

 
426.1

作為抵押品的受限現金和現金等價物
33.0

 
28.6

利率，利率
2.88
%
 
2.88
%
條款ABS 2018-1
 
 
 
未償還本金餘額
$
500.0

 
$
500.0

抵押貸款
609.1

 
614.5

作為抵押品的受限現金和現金等價物
46.4

 
41.8

利率，利率
3.24
%
 
3.24
%
條款ABS 2018-2
 
 
 
未償還本金餘額
$
450.0

 
$
450.0

抵押貸款
550.5

 
552.2

作為抵押品的受限現金和現金等價物
40.2

 
36.3

利率，利率
3.68
%
 
3.68
%
期限ABS 2018-3
 
 
 
未償還本金餘額
$
398.3

 
$
398.3

抵押貸款
498.6

 
578.8

作為抵押品的受限現金和現金等價物
35.1

 
33.6

利率，利率
3.72
%
 
3.72
%
條款ABS 2019-1
 
 
 
未償還本金餘額
$
402.5

 
$
—

抵押貸款
491.0

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
34.1

 
—

利率，利率
3.53
%
 
—
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

32

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

術語ABS 2019-2
 
 
 
未償還本金餘額
$
500.0

 
$
—

抵押貸款
642.0

 
—

作為抵押品的受限現金和現金等價物
40.1

 
—

利率，利率
3.13
%
 
—
%
2021高級筆記
 
 
 
未償還本金餘額
$
300.0

 
$
300.0

利率，利率
6.125
%
 
6.125
%
2023高級筆記
 
 
 
未償還本金餘額
$
250.0

 
$
250.0

利率，利率
7.375
%
 
7.375
%
2026年高級筆記
 
 
 
未償還本金餘額
$
400.0

 
$
—

利率，利率
6.625
%
 
—
%
抵押票據
 
 
 
未償還本金餘額
$
11.5

 
$
11.9

利率，利率
3.73
%
 
3.85
%
 
(1)
可獲得性可能受到作為抵押品的資產數量的限制。

循環擔保信貸額度

我們有一個$340.0百萬與商業銀行辛迪加循環擔保信貸額度。循環擔保信貸額度下的借款，包括在該信貸安排下發出的任何信用證，均受借款基數限制。？此限制等於80%貸款價值的一部分，如協議所定義，減去套期保值準備金(不超過$1.0百萬)，以及擔保循環擔保信貸額度的抵押品所擔保的其他債務的金額。？循環擔保信用額度協議下的借款通過對我們大部分資產的留置權進行擔保。

倉庫設施

我們有六倉庫設施，總借款能力為$1,225.0百萬.每個設施都與不同的貸款人或貸款人組合作。在每個倉庫設施下，我們可以向我們的全資子公司提供貸款，以換取每個子公司的現金和股權。·反過來，每個子公司將貸款作為抵押品質押給貸款人，以獲得融資，為貸款購買價格的現金部分提供資金。？根據適用的融資機制，向每個子公司提供的融資通常僅限於以下兩者中的較小者80%根據協議的定義，出資貸款的價值加上作為該等貸款抵押品的有限制現金及現金等價物或融資限制。

融資產生了子公司有責任承擔的債務，並由每家子公司的所有資產提供擔保。此類債務對我們沒有追索權，即使我們為了財務報告的目的與子公司合併。^因為子公司是獨立於我們的法人實體組織起來的，它們的資產(包括出資貸款)不能提供給我們的債權人。

子公司每月付給我們相當於6%收到的與捐贈貸款有關的收款。·服務費從收款中支付。·除了服務費和應付給經銷商的回扣付款外，如果一項貸款正在攤銷，在所有未償還本金、應計和未付利息、費用和其他相關成本全額支付之前，我們對此類收款的任何部分沒有任何權利。·如果一項貸款沒有攤銷，只要滿足該貸款的借款基數要求，適用的子公司可能有權保留此類收款的一部分。


33

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

定期ABS融資

我們擁有全資子公司(“融資有限責任公司”)，已完成與合格機構投資者或貸款人的擔保融資交易。在這些交易中，我們為每個融資有限責任公司提供了與現金和該融資有限責任公司唯一的成員權益相距甚遠的貸款。反過來，每個融資有限責任公司，除條款外
ABS 2019-2將貸款捐贈給各自的信託機構，該信託機構向合格機構投資者發行票據。ABS 2019-2交易的融資有限責任公司將貸款抵押給一家貸款人。術語ABS 2016-3、2017-1、2017-2、2017-3、2018-1、2018-2、2018-3和2019-1交易各自由三類票據組成。

每個融資在發行時都有一個特定的循環週期，在此期間我們可能會向每個融資有限責任公司提供額外的貸款。每個融資有限責任公司隨後將把貸款貢獻給其各自的信託。^在適用的循環週期結束時，每個融資項下的未償還債務將開始攤銷。

融資創造了信託或融資有限責任公司所承擔的債務，並由每個信託或融資有限責任公司的所有資產提供擔保。·即使出於財務報告的目的，我們與信託公司和融資有限責任公司合併，但此類債務對我們沒有追索權。·由於融資有限責任公司是獨立於我們的法律實體組織起來的，它們的資產(包括出資貸款)不能提供給我們的債權人。ω我們為每筆融資收取每月的服務費，金額相當於以下各項的服務費：(1)由於融資有限責任公司是獨立於我們的法人實體組織的，所以它們的資產(包括出資貸款)不能提供給我們的債權人。？我們為每筆融資收取每月的服務費，金額等於6%收到的與貢獻的貸款有關的收款的收款。·費用從收款中支付。·除了服務費和經銷商欠經銷商的回扣付款外，如果一項貸款正在攤銷，則在所有未償本金、應計和未付利息、費用和其他相關成本全額支付之前，我們對此類收款的任何部分沒有任何權利。^如果一筆貸款沒有攤銷，則適用的子公司可能有權保留此類收款的一部分，前提是滿足該貸款的借款基礎要求。^然而，如果該貸款不是攤銷的，則適用的子公司可能有權保留該收款的一部分，前提是該貸款的借款基礎要求得到滿足。^然而，如果該貸款的借款基數要求得到滿足，我們對此類收款的任何部分都沒有任何權利。在某些特定情況下，我們確實有權行使“清盤認購”選擇權，從融資有限責任公司和/或信託公司購買貸款。對於那些通過信託為有限責任公司融資的人，當信託的潛在債務全額償付時，無論是通過收款還是通過預付債務，信託公司都將把任何剩餘的收款支付給作為信託的唯一受益人的融資有限責任公司。對於所有融資有限責任公司，在債務全額支付後，任何剩餘的收款最終都將被支付給它的融資有限責任公司。對於所有融資有限責任公司，在債務全額支付後，任何剩餘的收款最終都將被支付給它的融資有限責任公司，作為該信託的唯一受益人。對於所有融資有限責任公司，在債務全額支付後，任何剩餘的收款最終都將

下表列出了關於未償還期限ABS融資的某些附加細節：
(百萬美元)
 
 
 
 
 
 
定期ABS融資
 
成交日期
 
貸款賬面淨值
在結束時做出了貢獻
 
旋轉週期
條款ABS 2016-3
 
2016年10月27日
 
$
437.8

 
至2018年10月15日
條款ABS 2017-1
 
(2017年2月23日)
 
437.8

 
到2019年2月15日
條款ABS 2017-2
 
(2017年6月29日)
 
563.2

 
到2019年6月17日
條款ABS 2017-3
 
2017年10月26日
 
437.6

 
到2019年10月15日
條款ABS 2018-1
 
2018年2月22日
 
625.1

 
至2020年2月17日
條款ABS 2018-2
 
2018年5月24日
 
562.6

 
至2020年5月15日
期限ABS 2018-3
 
2018年8月23日
 
500.1

 
至2020年8月17日
條款ABS 2019-1
 
2019年2月21日
 
503.1

 
到2021年2月15日
術語ABS 2019-2
 
2019年8月28日
 
625.1

 
到2022年8月15日


高級註釋

在……上面2019年3月7日，我們發佈了$400.0百萬合計本金金額6.625%2026年到期的高級票據(“2026年高級票據”)。2026年優先票據是根據契約發行的，日期為2019年3月7日，在本公司中，作為發行人，本公司的子公司買方車輛保護計劃公司。和Vehicle Remarketing Services，Inc.作為擔保人(統稱為“擔保人”)，以及作為受託人的美國銀行全國協會。

2026年高級票據到期2026年3月15日並按利率計息6.625%每年，根據360天的年度計算，由12個30天的月組成，每半年支付一次，從2019年9月15日開始，每年3月15日和9月15日支付。我們將發行票據所得淨收益用於一般公司用途，包括償還我們循環擔保信貸額度下的未償還借款。


34

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

在……上面2015年3月30日，我們發佈了$250.0百萬合計本金金額7.375%2023年到期的高級票據(“2023年高級票據”)。2023年優先票據是根據契約發行的，日期為2015年3月30日，在本公司中，作為發行人，本公司的子公司買方車輛保護計劃公司。和Vehicle Remarketing Services，Inc.作為擔保人(統稱為“擔保人”)，以及作為受託人的美國銀行全國協會。

2023年高級票據到期2023年3月15日並按利率計息7.375%每年，根據360天的一年計算，由12個30天的月組成，每半年支付一次，每年3月15日和9月15日，從2015年9月15日開始。2023年優先債券的發行價格為99.266%其合計本金金額的一部分，產生的總收益為$248.2百萬，和到期日的收益率7.5%每年。我們將發行票據所得淨收益用於一般公司用途，包括償還我們循環擔保信貸額度下的未償還借款。

在……上面2014年1月22日，我們發佈了$300.0百萬合計本金金額6.125%2021年到期的高級票據(“2021年高級票據”)。2021年優先票據是根據公司、擔保人和作為受託人的美國銀行全國協會之間的契約(日期為2014年1月22日)發行的。

2021年高級票據到期2021年2月15日並按利率計息6.125%每年，根據360天的一年計算，由12個30天的月組成，每半年支付一次，每年2月15日和8月15日，從2014年8月15日開始。我們利用2021年優先債券的淨收益，連同我們循環信貸安排下的借款，贖回全部$350.0百萬我們的合計本金金額9.125%第一優先優先擔保票據將於2014年2月21日到期，2017年到期。

所有2021、2023和2026年優先票據(“高級票據”)均由擔保人提供優先擔保，擔保人也是我們循環擔保信貸額度下義務的擔保人。我們現有和未來的其他子公司可能會成為未來優先債券的擔保人。高級票據的契約規定高級票據的擔保人將在特定情況下免除其對高級票據的擔保義務。

抵押票據

在……上面2018年8月6日，我們進入了一個$12.0百萬與商業銀行的抵押票據，由我們收購的建築物的第一按揭留置權和該建築物的所有現有和未來租賃的所有租賃、租金、收入和利潤的轉讓作為擔保。票據到期日到期2023年8月6日，並對倫敦銀行同業拆借利率加150個基點感興趣。

債務契約

自.起2019年9月30日，我們遵守了我們在循環擔保信用額度工具下的契約，包括那些要求維持某些財務比率和其他財務狀況的契約。·這些契約要求最低比率為(1)我們的淨收入，經特定項目調整後，扣除所得税，折舊，攤銷和固定費用與(2)我們的固定費用。·這些契約還限制我們的資金債務減去不受限制的現金和現金等價物的最大比率為有形淨值。此外，我們必須保持不低於以下的綜合淨收入。^這些契約還限制了我們的資金債務減去不受限制的現金和現金等價物的最大比率。此外，我們必須保持不低於以下的綜合淨收入$1對於最近結束的兩個財政季度。這些契約中的一些可能間接限制普通股的回購或普通股的股息支付。

我們的倉庫設施和定期ABS融資也包含衡量貢獻資產績效的契約。2019年9月30日，我們遵守了所有這些契約。？截至季度末，我們也遵守了高級票據契約下的契約。


35

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

10.           衍生工具和套期保值工具

利率上限我們利用利率上限協議來管理某些有擔保融資的利率風險。下表提供了我們感興趣的條款 截止日期有效的費率上限協議2019年9月30日和2018年12月31日:
(百萬美元)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2019年9月30日
設施金額
 
設施名稱
 
目的
 
開始
 
端部
 
名義
 
上限利率(1)
$
400.0

 
倉庫設施II
 
上限浮動率
 
12/2017
 
12/2020
 
$
205.0

 
5.50
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
300.0

 
倉庫設施IV
 
上限浮動率
 
05/2017
 
04/2021
 
100.0

 
6.50
%
 
 
 
 
上限浮動率
 
05/2018
 
04/2021
 
150.0

 
6.50
%
 
 
 
 
上限浮動率
 
07/2019
 
07/2023
 
50.0

 
6.50
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
300.0

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
100.0

 
倉庫設施V
 
上限浮動率
 
08/2018
 
08/2023
 
75.0

 
6.50
%
150.0

 
倉庫設施VII
 
上限浮動率
 
12/2017
 
11/2021
 
150.0

 
5.50
%
200.0

 
倉庫設施VIII
 
上限浮動率
 
08/2019
 
08/2023
 
200.0

 
5.50
%

(百萬美元)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
截至2018年12月31日
設施金額
 
設施名稱
 
目的
 
開始
 
端部
 
名義
 
上限利率(1)
$
400.0

 
倉庫設施II
 
上限浮動率
 
12/2017
 
12/2020
 
$
205.0

 
5.50
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
250.0

 
倉庫設施IV
 
上限浮動率
 
04/2016
 
04/2019
 
25.0

 
5.50
%
 
 
 
 
上限浮動率
 
05/2017
 
04/2021
 
75.0

 
6.50
%
 
 
 
 
上限浮動率
 
05/2018
 
04/2021
 
150.0

 
6.50
%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
250.0

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
100.0

 
倉庫設施V
 
上限浮動率
 
08/2018
 
08/2023
 
75.0

 
6.50
%
150.0

 
倉庫設施VII
 
上限浮動率
 
12/2017
 
11/2021
 
150.0

 
5.50
%
125.3

 
條款ABS 2016-1
 
上限浮動率
 
04/2016
 
02/2019
 
64.2

 
5.00
%

(1)
Rate不包括LIBOR利率的利差。

利率上限尚未被指定為對衝工具。2019年9月30日和2018年12月31日，利率上限的公允價值為$0.1百萬和$0.0百萬分別，因為上限利率明顯高於市場利率。


36

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

11.         所得税

美國聯邦法定所得税率與我們的實際所得税率的對賬如下：
 
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
美國聯邦法定所得税税率
21.0
%
 
21.0
%
 
21.0
 %
 
21.0
%
州所得税
3.3
%
 
2.5
%
 
2.9
 %
 
2.5
%
以股票為基礎的薪酬計劃帶來的超額税收優惠
—
%
 
—
%
 
-1.2
 %
 
—
%
其他
0.2
%
 
0.4
%
 
0.2
 %
 
0.3
%
實際所得税税率
24.5
%
 
23.9
%
 
22.9
 %
 
23.8
%


州所得税

截至2019年9月30日的三個月和九個月的實際州所得税税率與2018年同期相比有所增加，主要是由於某些州税收轄區的實際所得税税率較高。

以股票為基礎的薪酬計劃帶來的超額税收優惠

在每年第一季度，我們將根據股份的公允價值歸屬限制性股票並將限制性股票單位轉換為普通股，從而獲得税收優惠。此税收優惠超過授予日公允價值的金額被確認為基於股票的補償費用，稱為超額税收優惠。超額税收優惠在所得税準備金中確認，並降低我們的實際所得税率。2018年至2019年超額税收優惠的增加主要是由於長期股票獎勵授予的時間安排導致轉換為普通股的限制性股票單位數量增加。

12.         每股淨收益

每股基本淨收入是通過將淨收入除以已發行加權平均股份的基本數目來計算的。^稀釋後的每股淨收入是通過使用庫存股方法將淨收入除以已發行的加權平均股份的稀釋數來計算的。^份額效應如下：

 
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
加權平均流通股：
 
 
 
 
 
 
 
普通股
18,659,113

 
19,158,654

 
18,662,610

 
19,157,004

既得性限制性股票單位
285,559

 
306,909

 
285,530

 
299,385

已發行加權平均股票的基本數量
18,944,672

 
19,465,563

 
18,948,140

 
19,456,389

限制性股票和限制性股票單位的稀釋效應
6,194

 
8,415

 
19,412

 
15,808

攤薄已發行加權平均股份數
18,950,866

 
19,473,978

 
18,967,552

 
19,472,197



在截至2019年和2018年9月30日的3個月和9個月，不本應具有反稀釋作用的限制性股票或限制性股票單位的股份。


37

目錄
合併財務報表附註-(續)
(未審核)

13.         股票回購

有不截至年底三個月的股票回購2019年9月30日和2018. 下表總結了我們的股票回購九月末2019年9月30日和2018:
(百萬美元)
 
截至9月30日的9個月，
 
 
2019
 
2018
股票回購
 
回購股份數量
 
成本
 
回購股份數量
 
成本
公開市場(1)
 
225,915

 
$
91.0

 
—

 
$
—

其他(2)
 
42,696

 
18.2

 
6,185

 
2.0

總計
 
268,611

 
$
109.2

 
6,185

 
$
2.0


(1)
代表董事會授權下的回購，由吾等不時在公開市場或私下談判的交易中購回股份。2017年2月13日，董事會批准回購至多一百萬除了董事會的事先授權外，我們還持有普通股的股份。自.起2019年9月30日，我們有權回購213,550我們普通股的股份。
(2)
代表團隊成員向我們發放的普通股股份，作為在限制性股票和限制性股票單位歸屬以及限制性股票單位轉換為普通股時的税款預扣付款。

14.         基於股票的薪酬計劃

以股票為基礎的薪酬費用包括以下內容：
(單位：百萬)
 
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
 
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
限制性股票
 
$
0.8

 
$
0.7

 
$
2.3

 
$
2.1

限制性股票單位
 
1.2

 
2.0

 
3.4

 
5.7

總計
 
$
2.0

 
$
2.7

 
$
5.7

 
$
7.8



非歸屬限制性股票活動的摘要如下：
限制性股票
 
股份數
 
每股加權平均授權日公允價值
截至2018年12月31日未歸屬
 
150,647

 
$
117.41

授與
 
5,301

 
441.54

既得
 
(17,971
)
 
148.14

沒收
 
(320
)
 
372.15

截至2019年9月30日未歸屬
 
137,657

 
$
125.29



限制性股票單位活動的摘要如下：
限制性股票單位
 
限制的數量
股票單位
 
每股加權平均授權日公允價值
截至2018年12月31日未結清
 
516,773

 
$
127.07

授與
 
3,000

 
453.64

轉換成
 
(87,842
)
 
106.54

沒收
 
(3,100
)
 
206.45

截至2019年9月30日尚未支付
 
428,831

 
$
132.99




38

目錄
合併財務報表附註-(總結)
(未審核)


15.        承諾和或有事項

訴訟和其他法律事項

在正常的業務過程中，由於我們經營的行業以消費者為導向的性質，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查的要求，要求賠償、罰款和法定處罰。？索賠聲稱，除其他責任理論外，違反國家、聯邦和外國真實放貸、信用可獲得性、信用報告、消費者保護、保修、收債、保險和其他以消費者為導向的法律和法規。包括要求賠償與收回和銷售消費者車輛和其他收債活動有關的身體和精神傷害的索賠。作為經銷商發起的消費者貸款的受讓人，我們也可能被指定為消費者主要針對經銷商提起的訴訟中的共同被告。^我們也可能與經銷商發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，索賠可能聲稱我們違反了我們的經銷商服務協議。？我們也可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，索賠可能聲稱我們違反了許可協議或合同。在這類問題上，消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方可能要求的損害賠償、罰款和處罰可能是可觀的。原告要求的救濟有所不同，但可能包括要求補償性、法定和懲罰性賠償以及強制救濟，原告可能會尋求作為所謂的集體訴訟來處理。以下事項包括我們所參與的當前行動，以及在截止年度的Form 10-K年度報告中披露的事項的更新2018年12月31日.

2019年5月7日，我們收到紐約州總檢察長辦公室的傳票，內容涉及公司在紐約州的發起和收集政策和程序。我們正在配合調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理可能損失或合理可能損失的範圍。

2019年4月22日，我們收到消費者金融保護局(以下簡稱“局”)的民事調查要求，要求提供與公司發起和收集消費者貸款、TPP和信用報告有關的某些信息。？我們目前無法預測這項調查的最終範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理可能損失或合理可能損失的範圍。

2018年4月10日，我們從紐約金融服務、金融欺詐和消費者保護部(“DFS”)獲悉，它認為該公司可能違反了有關公平借貸的法律；可能向消費者虛報了與GPS啟動器中斷設備相關的信息；並且可能在DFS監督檢查過程中提供了不準確的信息。^我們與DFS合作解決了它的疑慮，並且在2019年4月24日，我們瞭解到DFS已經關閉了對該公司的當前審查。

2017年8月14日，我們收到密西西比州總檢察長的傳票，涉及密西西比州非優質汽車貸款的發起和收集。公司配合調查。2019年4月23日，密西西比州總檢察長代表密西西比州，向密西西比州欣茲縣第一司法區法院提出申訴，指控該公司違反密西西比州“密西西比州消費者保護法”，在密西西比州從事不公平和欺騙性的汽車貸款、貸款服務、車輛收回和債務收集交易。申訴尋求禁制令救濟，包括民事處罰和移交，以及支付州檢察官的費用和費用。我們目前無法預測這場訴訟的持續時間或結果。因此，我們無法估計此訴訟可能造成的合理可能損失或合理可能損失的範圍。公司打算在這件事上積極為自己辯護。

2017年6月14日，我們被告知，該局的公平貸款和平等機會辦公室正在調查該公司是否違反了“平等信貸機會法”和B法規。我們正在配合調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計合理可能的損失或合理可能的損失範圍。

2016年11月7日，我們收到聯邦貿易委員會(“FTC”)的民事調查要求，要求提供有關公司允許汽車經銷商在消費車上使用GPS起動器中斷器的政策、做法和程序的信息。·我們與FTC合作，並在2019年5月9日獲悉，FTC已結案。


39

目錄
合併財務報表附註-(總結)
(未審核)


2016年3月18日，我們收到馬裏蘭州總檢察長髮出的傳票，涉及公司在馬裏蘭州的收回和銷售政策和程序。·我們正在配合調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理可能損失或合理可能損失的範圍。

2016年2月19日，我們收到Westlake Services d/b/a Westlake Financial Service and Nowcom Corporation提交的第一份經修訂的申訴，指控該公司試圖壟斷間接融資利潤分享計劃市場，違反了“謝爾曼法”第2條，並尋求強制令救濟和未指明的金錢損害賠償，如果裁決，可能會根據“謝爾曼法”增加兩倍。該案在美國加利福尼亞州中區西區法院提起訴訟。2016年4月6日，法院駁回了Nowcom Corporation提出的索賠。2018年1月5日，法院做出了有利於公司的判決，對案情有偏見地駁回了該案，並命令公司獲得Westlake Services，LLC的訴訟費用。2018年2月2日，Westlake Services，LLC向法院提交了上訴通知。2018年7月13日，Westlake Services，LLC向美國第九巡迴上訴法院提交了上訴案情摘要。2018年9月14日，我們向Westlake Services提交了迴應，這是LLC的上訴案情摘要。2018年10月19日，Westlake Services，LLC提交了回覆簡報。我們目前無法預測這場訴訟的持續時間或結果。因此，我們無法估計此訴訟可能造成的合理可能損失或合理可能損失的範圍。公司打算在這件事上積極為自己辯護。

2015年9月18日，我們收到紐約州總檢察長民權局發出的傳票，內容涉及公司在紐約州發起和收集消費者貸款。我們已經配合調查，並已被告知它是不活動的。

2014年12月9日，我們收到美國司法部根據1989年“金融機構改革、恢復和執法法案”發出的民事調查傳票，指示我們提供與次貸汽車金融和相關證券化活動相關的某些信息。我們已經配合了調查，但目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理可能損失或合理可能損失的範圍。

2014年12月4日，我們收到馬薩諸塞州聯邦總檢察長辦公室關於馬薩諸塞州非優質汽車貸款的發起和收集的民事調查要求。2017年11月20日，我們收到了來自總檢察長辦公室的第二份民事調查要求，要求獲得關於其原始民事調查要求的最新信息，與公司發起和收集消費者貸款有關的其他信息，以及關於證券化活動的信息。關於這次調查，我們從總檢察長辦公室的代表那裏獲悉，它認為該公司可能參與了與發起和收集汽車貸款有關的不公平和欺騙性行為或做法，這可能導致該公司在證券化文件中的某些陳述和保證不準確。有關總檢察長辦公室發起、收集和證券化非優質汽車貸款和證券交易的調查仍在進行中。我們正在配合調查，目前無法預測最終的範圍、持續時間或結果。因此，我們無法估計此次調查可能造成的合理可能損失或合理可能損失的範圍。

我們參與的任何行動中的不利最終處置可能對我們的財務狀況、流動性和經營結果產生重大不利影響。


40

目錄



項目2？管理人員對財務狀況和經營結果進行的討論和分析，^

以下討論和分析應與我們的項目8-財務報表和補充數據中包括的合併財務報表和相關附註一起閲讀2018本表格10-Q的年度報告10-K，以及第I部分-第1項-財務報表，通過引用將其併入本文。

概述

我們提供融資計劃，使汽車經銷商能夠向消費者銷售汽車，而不管他們的信用記錄。我們的融資計劃是通過一個全國性的汽車經銷商網絡提供的，這些經銷商受益於向以其他方式無法獲得融資的消費者銷售汽車；從這些客户產生的重複和轉介銷售中受益；從銷售到響應我們融資計劃廣告的客户，但實際上他們最終有資格獲得傳統融資。

在過去的三個月裏2019年9月30日合併淨收入為1.654億美元，或$8.73每攤薄股，與1.151億美元，或$7.75年同期的每攤薄股2018好的。為.九月末2019年9月30日，合併淨收入為4.942億美元，或$26.06每攤薄股，與4.221億美元，或$21.68年同期的每攤薄股2018好的。綜合淨收入的增長三和九月末2019年9月30日主要是由於我們貸款組合的平均餘額增加。

財務會計準則委員會(Financial Accounting Standards Board)發佈了一項新的會計準則(稱為CECL)，該準則將從2020年1月1日起改變我們對貸款的核算方式。我們將在貸款期限內確認的貸款淨收入(財務費用收入減去信用損失撥備)等於我們從相關消費者貸款中收集的現金減去我們支付給經銷商的現金。雖然我們將在貸款生命週期內確認的淨貸款收入總額不受CECL的影響，但我們將確認此收入的時間發生重大變化。我們相信，基於預期未來淨現金流在貸款生命週期內以水平收益率確認淨貸款收入符合我們業務的經濟狀況。CECL與經濟現實背道而馳，要求我們在轉讓時確認我們從未預期實現的金額的信貸損失的重大撥備，並在隨後的期間為遠遠超過我們的預期收益的費用收入提供資金。鑑於淨貸款收入確認時間的重大變化，我們相信我們將在2020年根據CECL報告的淨收益金額將顯著低於當前GAAP下報告的金額。CECL的最終財務報表影響將取決於消費者貸款轉讓量和作為購買貸款分配給我們的消費貸款的百分比，我們的貸款組合的規模和組成，貸款組合在採用時的信用質量和經濟條件，以及對我們的模型、方法和判斷的任何改進。使用對上述因素的合理估計，我們相信2020年CECL下的淨收入將比當前GAAP下報告的淨收入低約30%至60%，最大的影響發生在採用的季度。只要這些因素與我們目前的估計不同，CECL對2020年淨收入的實際影響可能與這一預期不同，而這種差異可能是實質性的。欲瞭解更多信息，請參閲本表格10-Q第一部分-第1項中包含的合併財務報表附註3，該附註通過引用併入本文。




41

目錄



關鍵成功因素

關鍵的成功因素包括我們準確預測消費者貸款業績的能力，在可接受的條款下獲得資本，以及按照我們預期的水平和條款維持或增長消費者貸款額，以實現經濟利潤最大化。經濟利潤是我們用來評估財務結果和確定激勵報酬的非GAAP財務衡量標準。經濟利潤衡量我們利用總資本(債務和股本)的效率，它是資本回報率超過資本成本和投資於業務的資本數量的函數。“經濟利潤”是指我們如何有效地利用我們的總資本，包括債務和股本，並且是資本回報率超過資本成本和投資於業務的資本數量的函數。“經濟利潤”是我們用來評估財務結果和確定激勵報酬的非GAAP財務衡量標準。

消費者貸款指標

在消費者貸款提交給我們進行轉讓時，我們預測了消費者貸款的未來預期現金流。？根據這些預測的金額和時間以及預期的費用水平，向相關經銷商預付或一次性購買付款，其價格旨在實現經濟利潤最大化。

我們使用統計模型估計轉讓時每筆消費貸款的預期收款率。·我們繼續評估轉讓後每筆消費貸款的預期收款率。·隨着消費貸款老化，我們的評估變得更加準確，因為我們在預測中使用了實際性能數據。·通過將我們當前對每筆消費貸款的預期收款率與我們在轉讓時預計的收款率進行比較，我們能夠評估我們初始預測的準確性。·下表比較了截至以下日期我們對消費者貸款收款率的預測2019年9月30日使用截至2019年6月30日的預測，截至2018年12月31日以及在轉讓時，按轉讓年份劃分：

 
 
預計收集百分比截至(1)
 
當前預測差異自
消費者貸款轉讓年
 
2019年9月30日
 
2019年6月30日
 
2018年12月31日
 
初始預測
 
2019年6月30日
 
2018年12月31日
 
初始預測
2010
 
77.7
%
 
77.7
%
 
77.7
%
 
73.6
%
 
0.0
 %
 
0.0
 %
 
4.1
 %
2011
 
74.8
%
 
74.8
%
 
74.7
%
 
72.5
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
2.3
 %
2012
 
73.9
%
 
73.9
%
 
73.8
%
 
71.4
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
2.5
 %
2013
 
73.5
%
 
73.5
%
 
73.5
%
 
72.0
%
 
0.0
 %
 
0.0
 %
 
1.5
 %
2014
 
71.8
%
 
71.8
%
 
71.7
%
 
71.8
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
0.0
 %
2015
 
65.5
%
 
65.5
%
 
65.4
%
 
67.7
%
 
0.0
 %
 
0.1
 %
 
-2.2
 %
2016
 
64.1
%
 
64.2
%
 
64.2
%
 
65.4
%
 
-0.1
 %
 
-0.1
 %
 
-1.3
 %
2017
 
65.0
%
 
65.1
%
 
65.5
%
 
64.0
%
 
-0.1
 %
 
-0.5
 %
 
1.0
 %
2018
 
65.4
%
 
65.5
%
 
65.0
%
 
63.6
%
 
-0.1
 %
 
0.4
 %
 
1.8
 %
     2019 (2)
 
64.8
%
 
64.7
%
 
—

 
64.1
%
 
0.1
 %
 
—

 
0.7
 %
 
(1)
表示我們預計在分配時對消費者貸款收集的預測集合總數佔我們在消費者貸款合同上欠我們的還款的百分比。^合同還款包括本金和利息。預計收款率受到取消的消費者貸款的負面影響，因為為了計算表中的預測收款率，未從分母中刪除所欠合同金額。
(2)
截至2019年9月30日的2019年消費貸款的預測收款率包括截至2019年6月30日在我們的投資組合中的消費貸款和在最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個段的預測收集率：
 
 
預計收集百分比截至
 
當前預測差異自
2019年消費者貸款轉讓期
 
2019年9月30日
 
2019年6月30日
 
初始預測
 
2019年6月30日
 
初始預測
2019年1月1日至2019年6月30日
 
65.1
%
 
64.7
%
 
64.2
%
 
0.4
%
 
0.9
%
2019年7月1日至2019年9月30日
 
64.1
%
 
—

 
64.0
%
 
—

 
0.1
%

2010年至2013年、2017年和2018年分配的消費貸款產生的預測收集結果明顯好於我們的初始估計，而2015年和2016年分配的消費貸款產生的預測收集結果明顯低於我們的初始估計。對於2014和2019年分配的消費貸款，實際結果與我們的初始估計接近。截至三個月的2019年9月30日，2019年分配的消費貸款的預測收款率有所改善，並與所呈交的所有其他分配年度的期初預期大體一致。為.九月末2019年9月30日，2018年及2019年分配的消費貸款的預計收款率有所提高，2017年分配的消費貸款的預期收款率下降，且與所呈交的所有其他分配年度的期初預期大體一致。


42

目錄



預測收款率的變化三和九月末2019年9月30日和2018受影響的預測淨現金流(預測收款減去預測經銷商回扣付款)如下：
(單位：百萬)
 
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
結束的九個月
·9月30日，
預測淨現金流增加(減少)
 
2019
 
2018
 
2019
 
2018
經銷商貸款
 
$
(4.2
)
 
$
(0.1
)
 
$
(0.3
)
 
$
3.5

購買貸款
 
6.8

 
17.2

 
32.6

 
31.0

貸款總額
 
$
2.6

 
$
17.1

 
$
32.3

 
$
34.5


下表提供了過去10年中每年平均消費者貸款分配的信息：
 
 
平均值
·消費者貸款轉讓年度
 
消費者貸款(1)
 
預付款(2)
 
初始貸款期限(以月為單位)
2010
 
$
14,480

 
$
6,473

 
41

2011
 
15,686

 
7,137

 
46

2012
 
15,468

 
7,165

 
47

2013
 
15,445

 
7,344

 
47

2014
 
15,692

 
7,492

 
47

2015
 
16,354

 
7,272

 
50

2016
 
18,218

 
7,976

 
53

2017
 
20,230

 
8,746

 
55

2018
 
22,158

 
9,635

 
57

     2019 (3)
 
22,942

 
10,098

 
57


(1)
代表我們在轉讓時根據合同對消費者貸款的償還，其中包括本金和利息。
(2)
代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款而向經銷商支付的一次性付款。^經銷商回扣和加速經銷商回扣的付款不包括在內。
(3)
2019年消費貸款的平均值包括截至2019年6月30日在我們投資組合中的消費貸款和最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個細分市場的平均值：
 
 
平均值
2019年消費者貸款轉讓期
 
消費者貸款
 
預支
 
初始貸款期限(以月為單位)
2019年1月1日至2019年6月30日
 
$
22,740

 
$
10,023

 
57

2019年7月1日至2019年9月30日
 
23,423

 
10,275

 
58




43

目錄



在貸款開始時準確預測收款率是困難的。銘記這一點，我們建立預付款費率，以使我們能夠實現可接受的盈利水平，即使收款率低於我們最初的預測。

下表顯示了預計的消費者貸款收款率、預付率、價差(預測的收款率減去預付率)以及截至目前已實現的預測收款率的百分比2019年9月30日.除非另有説明，否則所有金額均以消費者貸款(本金+利息)初始餘額的百分比表示。·表中既包括經銷商貸款，也包括購買貸款。

 
 
截至2019年9月30日
消費者貸款轉讓年
 
預測集合%
 
預付款%(1)
 
擴散%
 
預測實現的百分比(2)
2010
 
77.7
%
 
44.7
%
 
33.0
%
 
99.8
%
2011
 
74.8
%
 
45.5
%
 
29.3
%
 
99.5
%
2012
 
73.9
%
 
46.3
%
 
27.6
%
 
99.2
%
2013
 
73.5
%
 
47.6
%
 
25.9
%
 
98.7
%
2014
 
71.8
%
 
47.7
%
 
24.1
%
 
97.6
%
2015
 
65.5
%
 
44.5
%
 
21.0
%
 
93.2
%
2016
 
64.1
%
 
43.8
%
 
20.3
%
 
81.9
%
2017
 
65.0
%
 
43.2
%
 
21.8
%
 
64.1
%
2018
 
65.4
%
 
43.5
%
 
21.9
%
 
38.5
%
     2019 (3)
 
64.8
%
 
44.0
%
 
20.8
%
 
11.2
%

(1)
代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款而向經銷商支付的一次性付款(佔消費者貸款初始餘額的百分比)。^經銷商回扣和加速經銷商回扣的付款不包括在內。
(2)
顯示為預測集合總數的百分比。
(3)
截至2019年9月30日的2019年消費貸款的預測收款率、預付率和利差包括截至2019年6月30日在我們的投資組合中的消費貸款和在最近一個季度分配的消費貸款。下表提供了每個細分市場的預測收款率、預付率和價差：
 
 
截至2019年9月30日
2019年消費者貸款轉讓期
 
預測
收集%
 
提前%
 
擴散%
2019年1月1日至2019年6月30日
 
65.1
%
 
44.1
%
 
21.0
%
2019年7月1日至2019年9月30日
 
64.1
%
 
43.9
%
 
20.2
%

隨着消費貸款年齡的增長，我們預測的收款率發生重大變化的風險會降低。對於2015年和之前的消費者貸款分配，材料預測差異的風險是適度的，因為我們目前已經實現了超過90%的預期收款率。？相反，最近消費者貸款分配的預測收款率不太確定，因為我們的預測的很大一部分尚未實現。

在過去10年中，預測收款率與預付率之間的利差每年在20.3%至33.0%之間。2010年，當競爭環境異常有利時，利差處於這一區間的高端，而在其他年份(2015年至2019年)，競爭更加激烈時，利差要低得多。2018年至2019年利差的縮小是2018年消費者貸款表現的結果，這比我們在2019年分配給我們的利率高出了我們最初的估計。從2019年上半年至2019年第三季度利差的縮小是由於在2019年上半年分配給我們的消費貸款的表現，這比我們在2019年第三季度分配給我們的消費貸款的表現超出了我們的初步估計。



44

目錄



下表比較了我們對截至#年的消費者貸款收款率的預測2019年9月30日對於經銷商貸款和購買貸款，在轉讓時的預測分別為：
 
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
 
預計收集百分比截至(1)
 
 
 
預計收集百分比截至(1)
 
 
·消費者貸款轉讓年度
 
2019年9月30日
 
初始
預報
 
方差
 
2019年9月30日
 
初始
預報
 
方差
2010
 
77.6
%
 
73.6
%
 
4.0
 %
 
78.7
%
 
73.1
%
 
5.6
%
2011
 
74.6
%
 
72.4
%
 
2.2
 %
 
76.3
%
 
72.7
%
 
3.6
%
2012
 
73.7
%
 
71.3
%
 
2.4
 %
 
75.9
%
 
71.4
%
 
4.5
%
2013
 
73.4
%
 
72.1
%
 
1.3
 %
 
74.4
%
 
71.6
%
 
2.8
%
2014
 
71.6
%
 
71.9
%
 
-0.3
 %
 
72.6
%
 
70.9
%
 
1.7
%
2015
 
64.8
%
 
67.5
%
 
-2.7
 %
 
69.3
%
 
68.5
%
 
0.8
%
2016
 
63.3
%
 
65.1
%
 
-1.8
 %
 
66.7
%
 
66.5
%
 
0.2
%
2017
 
64.3
%
 
63.8
%
 
0.5
 %
 
66.5
%
 
64.6
%
 
1.9
%
2018
 
65.0
%
 
63.6
%
 
1.4
 %
 
66.3
%
 
63.5
%
 
2.8
%
2019
 
64.6
%
 
64.0
%
 
0.6
 %
 
65.2
%
 
64.2
%
 
1.0
%

(1)
經銷商貸款和購買貸款的預測收款率反映了轉讓時的消費者貸款分類。

下表顯示了截至#年的預計消費貸款收款率、預付款利率和利差(預測收款率減去預付款利率)2019年9月30日對於經銷商貸款和購買貸款分別進行。所有金額以消費者貸款初始餘額(本金+利息)的百分比表示。
 
 
經銷商貸款
 
購買貸款
·消費者貸款轉讓年度
 
預測集合%(1)
 
預付款%(1)(2)
 
擴散%
 
預測集合%(1)
 
預付款%(1)(2)
 
擴散%
2010
 
77.6
%
 
44.4
%
 
33.2
%
 
78.7
%
 
47.3
%
 
31.4
%
2011
 
74.6
%
 
45.1
%
 
29.5
%
 
76.3
%
 
49.3
%
 
27.0
%
2012
 
73.7
%
 
46.0
%
 
27.7
%
 
75.9
%
 
50.0
%
 
25.9
%
2013
 
73.4
%
 
47.2
%
 
26.2
%
 
74.4
%
 
51.5
%
 
22.9
%
2014
 
71.6
%
 
47.2
%
 
24.4
%
 
72.6
%
 
51.8
%
 
20.8
%
2015
 
64.8
%
 
43.4
%
 
21.4
%
 
69.3
%
 
50.2
%
 
19.1
%
2016
 
63.3
%
 
42.1
%
 
21.2
%
 
66.7
%
 
48.6
%
 
18.1
%
2017
 
64.3
%
 
42.1
%
 
22.2
%
 
66.5
%
 
45.8
%
 
20.7
%
2018
 
65.0
%
 
42.7
%
 
22.3
%
 
66.3
%
 
45.2
%
 
21.1
%
2019
 
64.6
%
 
43.1
%
 
21.5
%
 
65.2
%
 
45.7
%
 
19.5
%

(1)
經銷商貸款和購買貸款的預測收款率和預付率反映了轉讓時的消費者貸款分類。
(2)
代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款而向經銷商支付的一次性付款(佔消費者貸款初始餘額的百分比)。^經銷商回扣和加速經銷商回扣的付款不包括在內。

雖然購買貸款的預付款利率高於經銷商貸款的預付款利率，但購買貸款並不要求我們支付經銷商回扣。

由於我們經銷商貸款組合中2018年消費者貸款的表現，經銷商貸款利差從2018年的22.3%下降到2019年的21.5%，這比我們在2019年分配給我們的消費者貸款的利差更大。購買貸款利差從2018年的21.1%下降到2019年的19.5%，主要是由於我們購買的貸款組合中2018年消費者貸款的表現，這比我們在2019年分配給我們的利率高出了我們最初的估計。


45

目錄



資本的獲取

我們在可接受的條件下獲得資本以維持和發展業務所需的策略是：(1)保持一致的財務業績；(2)保持適度的財務槓桿；以及(3)維持多種資金來源。截至目前，我們的融資債務與股本比率為1.8：12019年9月30日我們目前利用以下主要債務融資形式：(1)循環擔保信貸額度；(2)倉庫設施；(3)定期ABS融資；以及(4)優先票據。

消費者貸款額

下表總結了與上一年同期相比，過去七個季度中每個季度消費者貸款分配量的變化：
 
 
同比變化百分比
三個月
 
單位體積
 
美元卷(1)
2018年3月31日
 
18.5
%
 
32.9
%
2018年6月30日
 
19.8
%
 
34.7
%
2018年9月30日
 
9.4
%
 
20.3
%
2018年12月31日
 
5.9
%
 
12.4
%
2019年3月31日
 
0.4
%
 
5.1
%
2019年6月30日
 
0.0
%
 
5.6
%
2019年9月30日
 
0.4
%
 
7.6
%

(1)
代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款而向經銷商支付的一次性付款。^經銷商回扣和加速經銷商回扣的付款不包括在內。

消費者貸款分配量取決於許多因素，包括(1)我們融資計劃的總體需求，(2)可用於為新貸款提供資金的資金數量，以及(3)我們對基礎設施能夠支持的數量的評估。我們的定價策略旨在在資本和基礎設施限制的限制下，最大限度地提高我們產生的經濟利潤。
 
單位和美元數量增長0.4%和7.6%第三四分之一2019隨着活躍經銷商數量的增長10.0%雖然每個活躍經銷商的平均單位交易量下降9.1%好的。2019年第三季度，由於單位預付款的平均增加，美元交易量的增長速度超過了單位交易量。這一增加是由於分配的消費貸款平均金額增加，主要是由於平均汽車銷售價格和平均初始貸款期限增加，以及購買貸款佔總銷量的百分比增加。與2018年同期相比，截至2019年10月31日的一個月的單位銷量下降了6.2%。
 
下表彙總了消費者貸款單位數量和活躍經銷商的變化：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
 
%變化
 
2019
 
2018
 
%變化
消費者貸款單位數量
86,331

 
86,005

 
0.4
 %
 
291,788

 
290,976

 
0.3
 %
活躍經銷商(1)
9,555

 
8,684

 
10.0
 %
 
12,553

 
11,390

 
10.2
 %
每個活躍經銷商的平均交易量
9.0

 
9.9

 
-9.1
 %
 
23.2

 
25.5

 
-9.0
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
來自經銷商的消費貸款單位數量在兩個期間都處於活動狀態
65,264

 
72,044

 
-9.4
 %
 
242,418

 
262,703

 
-7.7
 %
經銷商在兩個期間都處於活動狀態
5,900

 
5,900

 
—

 
8,294

 
8,294

 
—

每個交易商的平均交易量在兩個^期間都有效
11.1

 
12.2

 
-9.4
 %
 
29.2

 
31.7

 
-7.7
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
經銷商提供的消費者貸款單位數量不·兩個期間均處於活動狀態
21,067

 
13,961

 
50.9
 %
 
49,370

 
28,273

 
74.6
 %
經銷商不·兩個期間均處於活動狀態
3,655

 
2,784

 
31.3
 %
 
4,259

 
3,096

 
37.6
 %
每個經銷商的平均銷售量不？活動兩個？週期
5.8

 
5.0

 
16.0
 %
 
11.6

 
9.1

 
27.5
 %
 
(1)
活躍經銷商是指在此期間至少收到一筆消費者貸款資金的經銷商。

46

目錄



下表提供了有關消費者貸款單位數量和活躍經銷商變化的更多信息：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
 
%變化
 
2019
 
2018
 
%變化
來自新活躍經銷商的消費者貸款單位數量
3,455

 
3,785

 
-8.7
 %
 
30,632

 
30,477

 
0.5
 %
新的活躍經銷商(1)
951

 
936

 
1.6
 %
 
3,183

 
3,005

 
5.9
 %
每個新活動經銷商的平均交易量
3.6

 
4.0

 
-10.0
 %
 
9.6

 
10.1

 
-5.0
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
減員(2)
-16.2
 %
 
-16.7
 %
 
 
 
-9.7
 %
 
-11.9
 %
 
 

(1)
新的活躍經銷商是登記在我們計劃中的經銷商，並在此期間收到我們提供的第一筆貸款的資金。
(2)
消耗量根據以下公式衡量：？經銷商的消費者貸款單位數量減少，這些經銷商在上一年的可比期間至少獲得了一筆貸款的資金，但在本期沒有收到任何貸款的資金除以上一年的可比期間消費者貸款單位數量。

下表顯示了過去七個季度中分配給我們作為經銷商貸款和購買貸款的消費者貸款的百分比：
 
 
單位體積
 
美元卷(1)
三個月
 
經銷商貸款
 
購買貸款
 
經銷商貸款
 
購買貸款
2018年3月31日
 
70.1
%
 
29.9
%
 
67.4
%
 
32.6
%
2018年6月30日
 
69.7
%
 
30.3
%
 
66.8
%
 
33.2
%
2018年9月30日
 
69.5
%
 
30.5
%
 
67.0
%
 
33.0
%
2018年12月31日
 
69.4
%
 
30.6
%
 
67.4
%
 
32.6
%
2019年3月31日
 
67.4
%
 
32.6
%
 
65.0
%
 
35.0
%
2019年6月30日
 
66.7
%
 
33.3
%
 
63.7
%
 
36.3
%
2019年9月30日
 
67.2
%
 
32.8
%
 
64.1
%
 
35.9
%
(1)
代表在我們的投資組合計劃下分配的消費者貸款向經銷商支付的預付款，以及為購買根據我們的購買計劃分配的消費者貸款而向經銷商支付的一次性付款。^經銷商回扣和加速經銷商回扣的付款不包括在內。

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，經銷商應收貸款淨餘額分別佔應收貸款淨餘額的63.2%和65.3%。


47

目錄



運營結果

截至2019年9月30日的三個月與截至2018年9月30日的三個月相比

以下是我們在綜合基礎上的經營結果和損益表數據的討論。
 
(百萬美元，每股數據除外)
在截至#年末的三個月裏
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
·$更改
 
%變化
收入：
 
 
 
 
 
 
 
財務費用
$
349.9

 
$
303.0

 
$
46.9

 
15.5
 %
賺取的保費
12.9

 
12.2

 
0.7

 
5.7
 %
其他收入
15.9

 
16.8

 
(0.9
)
 
-5.4
 %
總收入
378.7

 
332.0

 
46.7

 
14.1
 %
費用及開支：
 
 
 
 
 
 


薪金和工資(1)
47.9

 
41.1

 
6.8

 
16.5
 %
一般及行政(1)
17.2

 
14.1

 
3.1

 
22.0
 %
銷售與營銷(1)
16.6

 
16.3

 
0.3

 
1.8
 %
信貸損失準備
19.3

 
14.0

 
5.3

 
37.9
 %
利息
50.4

 
41.1

 
9.3

 
22.6
 %
有關申索的條文
8.2

 
7.0

 
1.2

 
17.1
 %
總成本和費用
159.6

 
133.6

 
26.0

 
19.5
 %
所得税撥備前的收入
219.1

 
198.4

 
20.7

 
10.4
 %
所得税準備金
53.7

 
47.4

 
6.3

 
13.3
 %
淨收入
$
165.4

 
$
151.0

 
$
14.4

 
9.5
 %
每股淨收益：
 
 
 
 
 
 


基本型
$
8.73

 
$
7.76

 
$
0.97

 
12.5
 %
稀釋
$
8.73

 
$
7.75

 
$
0.98

 
12.6
 %
加權平均流通股：
 
 
 
 
 
 


基本型
18,944,672

 
19,465,563

 
(520,891
)
 
-2.7
 %
稀釋
18,950,866

 
19,473,978

 
(523,112
)
 
-2.7
 %
 
 
 
 
 
 
 


(1)經營費用
$
81.7

 
$
71.5

 
$
10.2

 
14.3
 %



48

目錄



財務費用。增加4690萬美元，或15.5%，主要是由於我們的貸款組合的平均收益率下降部分抵銷了平均應收貸款淨餘額的增加，如下所示：
(百萬美元)
截至9月30日的三個月，
 
2019
 
2018
 
變化
平均應收貸款淨餘額
$
6,480.4

 
$
5,458.3

 
$
1,022.1

我們貸款組合的平均收益率
21.6
%
 
22.2
%
 
-0.6
 %

下表總結了每個組成部分對截至三個月的財務費用總體增長的影響2019年9月30日:
(單位：百萬)
一年比一年變化
對財務費用的影響：
截至2019年9月30日的三個月
由於平均應收貸款淨餘額增加
$
56.7

由於平均產量下降
(9.8
)
財務費用總額增加
$
46.9


平均應收貸款淨額增加的主要原因是新增消費貸款轉讓的美元數量超過應收貸款本金。^截至三個月的貸款組合的平均收益率2019年9月30日與年內同期相比有所下降2018由於近期消費者貸款轉讓的收益率較低。

營業費用。增加。增加。1020萬美元，或14.3%，主要是由於：
•
薪金和工資支出增加680萬美元，或16.5%，其中包括：
•
基於現金的獎勵薪酬費用增加420萬美元，主要是由於公司業績衡量方法的改進。
•
不包括基於現金的獎勵薪酬支出的變化，工資和工資支出增加了260萬美元，主要與我們的支持職能有關，主要是由於團隊成員數量的增加。
•
一般和行政費用增加310萬美元，或22.0%，主要是由於法律和建築費用增加。

信貸損失準備金根據GAAP，當預測的未來現金流的現值相對於我們在轉讓時的預期下降時，信用損失準備將立即記錄為當期費用，並建立相應的信用損失準備金。^為了計算所需的準備額，經銷商貸款按經銷商分組，購買的貸款按購買月份分組。因此，無論消費貸款組合的整體表現如何，如果任何單個貸款池的表現低於預期，則可能需要撥備。^相反，以前的貸款是按購買月份分組的。^因此，無論消費貸款組合的整體表現如何，如果任何單個貸款池的表現低於預期，則可能需要計提準備金。^相反，以前的貸款按月分組。^因此，無論消費貸款組合的整體表現如何，如果任何單個貸款池的表現低於預期，則需要為信用損失撥備。^相反，以前的貸款按月分組

在截至年底的三個月內2019年9月30日，總體消費貸款表現與我們在期初的預期一致。然而，在此期間，某些貸款池的表現低於我們的預期，導致為信貸損失撥備$1，930萬在過去的三個月裏2019年9月30日，其中1790萬美元與經銷商貸款和140萬美元與購買的貸款相關。在截至年底的三個月內2018年9月30日，總體消費貸款表現與我們在期初的預期一致。然而，在此期間，某些貸款池的表現低於我們的預期，導致截至三個月的信貸損失撥備為1，400萬美元2018年9月30日其中1240萬美元涉及經銷商貸款，160萬美元涉及購買貸款。

49

目錄



利息。增加930萬美元，或22.6%，是由於平均未償還債務本金餘額和我們的平均債務成本的增加。下表顯示了截至三個月的利息支出、平均未償債務餘額和平均債務成本2019年9月30日和2018:
 
(百萬美元)
截至9月30日的三個月，
 
2019
 
2018
 
變化
利息費用
$
50.4

 
$
41.1

 
$
9.3

平均未償還債務本金餘額(1)
4,255.5

 
3,807.6

 
447.9

平均負債成本
4.7
%
 
4.3
%
 
0.4
%
 
(1)
包括未攤銷債務折價，但不包括遞延債務發行成本。

平均未償還債務本金餘額的增加主要是由於用於為我們的貸款組合的增長和股票回購提供資金的借款。我們的平均債務成本的增加主要是由於我們的未償債務的組合發生了變化。

所得税準備。結束的三個月2019年9月30日，實際所得税率從截至三個月的23.9%提高到24.5%2018年9月30日好的。增加的主要原因是某些州税收轄區的實際所得税税率較高。



50

目錄



截至2019年9月30日的9個月與截至2018年9月30日的9個月相比

以下是我們在綜合基礎上的經營結果和損益表數據的討論。
 
(百萬美元，每股數據除外)
結束的九個月
·9月30日，
 
2019
 
2018
 
$更改
 
%變化
收入：
 
 
 
 
 
 
 
財務費用
$
1,013.3

 
$
863.0

 
$
150.3

 
17.4
 %
賺取的保費
38.2

 
34.2

 
4.0

 
11.7
 %
其他收入
51.6

 
45.8

 
5.8

 
12.7
 %
總收入
1,103.1

 
943.0

 
160.1

 
17.0
 %
費用及開支：
 
 
 
 
 
 
 
薪金和工資(1)
143.9

 
123.3

 
20.6

 
16.7
 %
一般及行政(1)
47.9

 
41.3

 
6.6

 
16.0
 %
銷售與營銷(1)
53.1

 
51.3

 
1.8

 
3.5
 %
信貸損失準備
49.2

 
39.2

 
10.0

 
25.5
 %
利息
145.2

 
114.3

 
30.9

 
27.0
 %
有關申索的條文
23.1

 
19.5

 
3.6

 
18.5
 %
總成本和費用
462.4

 
388.9

 
73.5

 
18.9
 %
所得税撥備前的收入
640.7

 
554.1

 
86.6

 
15.6
 %
所得税準備金
146.5

 
132.0

 
14.5

 
11.0
 %
淨收入
$
494.2

 
$
422.1

 
$
72.1

 
17.1
 %
每股淨收益：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
$
26.08

 
$
21.69

 
$
4.39

 
20.2
 %
稀釋
$
26.06

 
$
21.68

 
$
4.38

 
20.2
 %
加權平均流通股：
 
 
 
 
 
 
 
基本型
18,948,140

 
19,456,389

 
(508,249
)
 
-2.6
 %
稀釋
18,967,552

 
19,472,197

 
(504,645
)
 
-2.6
 %
 
 
 
 
 
 
 
 
(1)經營費用
$
244.9

 
$
215.9

 
29.0

 
13.4
 %


51

目錄



財務費用。增加1.503億美元，或17.4%，主要是由於我們的貸款組合的平均收益率下降部分抵銷了平均應收貸款淨餘額的增加，如下所示：
(百萬美元)
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
 
變化
平均應收貸款淨餘額
$
6,216.2

 
$
5,147.4

 
$
1,068.8

我們貸款組合的平均收益率
21.7
%
 
22.4
%
 
-0.7
 %

下表總結了每個組成部分對財務費用總體增長的影響九月末2019年9月30日:
(單位：百萬)
一年比一年變化
對財務費用的影響：
截至2019年9月30日的九個月
由於平均應收貸款淨餘額增加
$
179.2

由於平均產量下降
(28.9
)
財務費用總額增加
$
150.3


平均應收貸款淨餘額的增加主要是由於新的消費者貸款轉讓的美元數量超過了應收貸款的本金。九月末2019年9月30日與年內同期相比有所下降2018由於近期消費者貸款轉讓的收益率較低。

營業費用。增加。增加。2900萬美元，或13.4%，主要是由於工資和工資支出增加2060萬美元，或16.7%，由於以下原因：
•
基於現金的獎勵薪酬費用增加1330萬美元，主要是由於公司業績衡量方法的改進。
•
不包括基於現金的獎勵薪酬支出的變化，工資和工資支出增加了730萬美元，主要與我們的支持職能有關，主要是由於團隊成員數量的增加。

信貸損失準備金.在九月末2019年9月30日，總體消費貸款表現與我們在期初的預期一致。然而，在此期間，某些貸款池的表現低於我們的預期，導致為信貸損失撥備$4920萬為.九月末2019年9月30日，其中4400萬美元與經銷商貸款和520萬美元與購買的貸款相關。在.期間九月末2018年9月30日，總體消費貸款表現與我們在期初的預期一致。然而，在此期間，某些貸款池的表現低於我們的預期，導致為信貸損失計提的撥備為3920萬美元。九月末2018年9月30日其中3430萬美元涉及經銷商貸款，490萬美元涉及購買貸款。

52

目錄



利息。增加3090萬美元，或27.0%，是由於平均未償還債務本金餘額和我們的平均債務成本的增加。下表顯示了利息支出，平均未償還債務餘額和平均債務成本。九月末2019年9月30日和2018:
 
(百萬美元)
截至9月30日的9個月，
 
2019
 
2018
 
變化
利息費用
$
145.2

 
$
114.3

 
$
30.9

平均未償還債務本金餘額(1)
4,181.7

 
3,581.0

 
600.7

平均負債成本
4.6
%
 
4.3
%
 
0.3
%
 
(1)
包括未攤銷債務折價，但不包括遞延債務發行成本。

平均未償還債務本金餘額的增加主要是由於用於為我們的貸款組合的增長和股票回購提供資金的借款。我們的平均債務成本的增加主要是由於我們的未償債務的組合發生了變化。

所得税準備。·對於九月末2019年9月30日，實際所得税率由上年的23.8%降至22.9%。九月末2018年9月30日好的。減少的主要原因是與我們以股票為基礎的補償計劃有關的税收優惠的增加，這些税收優惠在每年第一季度確認，部分被某些州税收轄區較高的實際所得税税率所抵消。欲瞭解更多信息，請參閲本表格10-Q第一部分-第1項中包含的合併財務報表附註11，該附註通過引用併入本文。

流動性與資本資源

我們需要資金來維持和發展我們的業務。^我們的主要資金來源是來自經營活動的現金流，收集消費者貸款和以下項目的借款：(1)循環擔保信貸額度；(2)倉庫設施；(3)定期ABS融資；以及(4)高級票據。^根據每種融資安排，我們都遵守各種限制性契約，並且從……起，我們遵守了這些契約2019年9月30日關於這些融資和相關文件中包含的契約的信息，請參閲本表格10-Q的第I部分-第1項中包含的合併財務報表附註9，該附註通過引用併入本文。

2019年2月21日，我們完成了4.025億美元的定期ABS融資，用於償還未償債務。融資的預期年化成本約為3.8%(包括最初購買者的費用和其他成本)，將循環24個月，之後將根據出資貸款的現金流進行攤銷。

2019年3月7日，我們私下發行了價值4000萬美元的2026年到期的6.625%優先債券，根據1933年的“證券法”豁免註冊。我們將發行票據所得淨收益用於一般公司用途，包括償還我們循環擔保信貸額度下的未償還借款。

2019年6月24日，我們將循環擔保信貸額度的到期日從2021年6月22日延長至2022年6月22日。在延期後，該設施的金額為3.4億美元。該設施的條款沒有其他實質性變化。

2019年7月12日，我們將我們價值4000萬美元的倉庫設施II停止運轉的日期從2020年12月20日延長至2022年7月12日。該設施的條款沒有其他實質性變化。

2019年7月25日，我們將我們價值7500萬美元的Warehouse Facility VI停止運轉的日期從2020年9月30日延長至2022年9月30日。該設施的條款沒有其他實質性變化。

2019年7月26日，我們將倉庫設施IV的融資金額從2.50億美元增加到3000萬美元，並將該設施停止運轉的日期從2020年4月30日延長至2022年7月26日。該貸款的利率已由倫敦銀行同業拆息加225個基點下調至倫敦銀行同業拆借利率加200個基點。該設施的條款沒有其他實質性變化。

2019年7月26日，我們進入了Warehouse Facility VIII，這是一個價值2億美元的旋轉安全倉庫設施。該設施將於2022年7月26日停止運轉。該安排下的借款將按LIBOR加190個基點的利率計息。
2019年8月28日，我們完成了5000萬美元的定期ABS融資，用於償還未償債務。融資的預期年化成本約為3.2%(包括最初購買者的費用和其他成本)，將循環36個月，之後將根據出資貸款的現金流進行攤銷。

現金和現金等價物2019年9月30日和2018年12月31日是2470萬美元和2570萬美元分別為。2019年9月30日和2018年12月31日，我們分別有15.128億美元和11.531億美元的未使用和可用信貸額度。我們的資產負債表負債總額增加了4.113億美元，至42.22億美元2019年9月30日從三十八億二千零九百萬美元截至2018年12月31日主要是由於新的消費者貸款轉讓和股票回購的增長。

合同義務

截止到目前為止，我們計劃的本金債務到期日摘要2019年9月30日具體如下：
(單位：百萬)
 
 
年
 
預定本金債務到期日(1)
2019年剩餘時間
 
$
245.8

2020
 
1,374.5

2021
 
1,291.1

2022
 
687.1

2023
 
259.3

五年以上
 
400.0

總計
 
$
4,257.8


(1)
某些融資的本金到期日是基於預測的集合估計的。
    
基於預期的現金流，管理層認為，運營和各種融資方案的現金流將為債務到期和未來運營提供足夠的融資。·我們的借款能力可能會受到經濟和金融市場條件的影響。·如果我們的各種融資方案變得有限或不可用，我們的運營和流動性可能會受到重大不利影響。

關鍵會計估計

我們的合併財務報表是根據GAAP編制的。^這些財務報表的編制要求管理層做出估計和判斷，這些估計和判斷會影響財務報表日期的資產和負債的報告金額，以及報告期內的收入和費用的報告金額。^在持續的基礎上，我們審查我們的會計政策、假設、估計和判斷，以確保我們的財務報表得到公平和符合GAAP的列報。^截止年度的Form 10-K年度報告的第7項2018年12月31日討論幾個關鍵的會計估計，我們認為這些估計涉及高度的判斷和複雜性。·與這些會計估計相關的估計和假設與我們在截止年度的Form 10-K年度報告中討論的估計和假設沒有任何實質性的變化2018年12月31日.


53

目錄



表外安排

我們沒有任何表外安排對我們的財務狀況、收入或開支、經營結果、流動性、資本支出或資本資源產生或合理地可能對我們的財務狀況、收入或支出產生重大影響。

前瞻性陳述

我們在本報告中做出前瞻性聲明，並可能在未來提交給證券交易委員會(“SEC”)的文件中做出此類聲明。·我們還可能在新聞稿或其他公開或股東溝通中做出前瞻性聲明。“我們的前瞻性聲明，在本報告中包括有關我們採用CECL的影響的聲明，受風險和不確定性的影響，包括有關我們的預期和可能或假定的未來運營結果的信息。”當我們使用“可能”、“將”、“應該”、“相信”、“期望”中的任何一個時，我們的前瞻性聲明都會受到風險和不確定因素的影響。·當我們使用“可能”、“將”、“應該”、“相信”、“預期”等詞時，我們的前瞻性聲明會受到風險和不確定性的影響“預期”、“假設”、“預測”、“估計”、“打算”、“計劃”、“目標”或類似的表達方式，我們都是在作出前瞻性陳述。

我們要求保護1995年“私人證券訴訟改革法”中包含的前瞻性陳述的安全港，以保護我們所有的前瞻性陳述。·這些前瞻性陳述僅代表我們在本報告日期的展望。儘管我們相信我們的前瞻性陳述是合理的，但實際結果可能大不相同，因為這些陳述是基於我們當前的預期，而這些預期受到風險和不確定性的影響。可能導致這種差異的因素包括但不限於我們的Form 10-K表格第1A項中列出的因素2018年12月31日，本文中討論或不時在我們提交給SEC的報告中列出的其他風險因素，以及以下內容：

•
我們無法準確預測和估計未來收集的數量和時間，可能會對運營結果產生重大不利影響。
 
•
由於目前的經濟狀況，我們可能無法執行我們的業務戰略。
 
•
我們可能無法繼續獲得或更新資金來源，並獲得維持和發展我們的業務所需的資金。
 
•
我們的債務條款限制了我們經營業務的方式。
 
•
違反我們術語ABS設施或倉庫設施的條款可能會對我們的運營產生重大不利影響。
 
•
美國和國際資本市場的狀況可能會對與我們有關係的貸款人產生不利影響，導致我們招致額外成本並減少我們的流動性來源，這可能會對我們的財務狀況、流動性和經營結果產生不利影響。
 
•
我們的鉅額債務可能對我們的業務產生負面影響，阻止我們履行債務義務，並對我們的財務狀況產生不利影響。
 
•
由於來自傳統融資來源和非傳統貸款人的競爭，我們可能無法成功競爭。
 
•
我們可能無法產生足夠的現金流來償還我們未償還的債務和資金運營，並可能被迫採取其他行動來履行我們在這些債務下的義務。
 
•
利率波動可能會對我們的借貸成本、盈利能力和流動性產生不利影響。
 
•
降低我們的信用評級可能會增加我們從資本市場融資的成本，並限制我們進入資本市場，並對我們的流動性、財務狀況和經營結果產生不利影響。
 
•
我們可能會招致更多的債務和其他債務。這可能會進一步加劇與我們目前的債務水平相關的風險。

•
我們正在或可能成為主體的法規可能會對我們的業務造成重大不利影響。
 


54

目錄



•
經濟狀況、汽車或金融業或非主要消費市場的不利變化可能會對我們的財務狀況、流動性和經營業績、我們所依賴的主要供應商向我們提供服務的能力以及我們進行未來融資交易的能力產生不利影響。
 
•
我們不時捲入的訴訟可能會對我們的財務狀況、運營結果和現金流產生不利影響。
 
•
税法的變化和不確定所得税問題的解決可能對我們的經營業績和經營現金流量產生重大不利影響。
 
•
我們對技術的依賴可能會對我們的業務產生重大的不利影響。
 
•
我們使用電子合同可能會影響我們完善我們在消費貸款中的所有權或擔保權益的能力。

•
依賴第三方來管理我們的輔助產品可能會對我們的業務和財務業績產生不利影響。
 
•
我們依賴於我們的高級管理人員，失去這些人中的任何一個或無法僱用更多的團隊成員都可能對我們的盈利運營能力產生不利影響。
 
•
我們的聲譽是我們業務的關鍵資產，我們的業務可能會受到我們在市場中的認知方式的影響。
 
•
我們的經銷商集中在幾個州可能會對我們產生不利影響。
 
•
未能妥善保護保密的消費者和團隊成員信息可能會使我們承擔責任，降低我們的盈利能力並損害我們的聲譽。
 
•
我們的少數股東有能力顯着影響需要股東批准的事項，這些股東的利益可能與我們其他證券持有人的利益相沖突。
 
•
依賴我們外包的業務功能可能會對我們的業務產生不利影響。

•
我們僱用和留住外國信息技術人員的能力可能會受到移民限制的阻礙。
 
•
自然災害、戰爭行為、恐怖襲擊和威脅或軍事活動的升級以應對這些襲擊或其他情況可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生負面影響。

管理層目前未預料到的其他因素也可能對我們的業務、財務狀況和運營結果產生重大的不利影響。除適用法律的要求外，我們不承諾，也明確否認任何義務，無論是由於新信息、未來事件或其他原因而更新或修改我們的聲明。


55

目錄



項目3.關於市場風險的定量和定性披露。

請參閲我們截止年度的Form 10-K年度報告2018年12月31日關於我們的市場風險的完整討論。^我們的市場風險信息沒有實質性的變化，我們的市場風險信息包含在我們的市場風險信息中。2018年度報告表格10-K

第四項：^控制和程序。

(a) 披露控制和程序。我們的管理層在我們的首席執行官和首席財務官的參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性(如1934年證券交易法第13a-15(E)和15d-15(E)條中定義的那樣)，並在本報告涵蓋的期間結束時進行了修訂(“交易法”)。基於這樣的評估，我們的首席執行官和首席財務官得出的結論是，在上述期間結束時，我們的披露控制和程序有效地記錄、處理、彙總和及時報告了我們根據“交換法”提交或提交的報告中我們要求披露的信息，並且有效地確保我們在根據“交換法”提交或提交的報告中要求披露的信息積累起來，並酌情傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時就要求的披露做出決定。

(b) 財務報告的內部控制。在本報告所涉及的會計季度期間，我們對財務報告的內部控制(根據“交換法”規則13a-15(F)和15d-15(F)所定義的術語)沒有發生任何重大影響或相當可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。


56

目錄



第二部分-其他資料

第1項^法律程序

在正常的業務過程中，由於我們經營的行業以消費者為導向的性質，我們和其他行業參與者經常受到各種消費者索賠、訴訟和監管調查的要求，要求賠償、罰款和法定處罰。？索賠聲稱，除其他責任理論外，違反國家、聯邦和外國真實放貸、信用可獲得性、信用報告、消費者保護、保修、收債、保險和其他以消費者為導向的法律和法規。包括要求賠償與收回和銷售消費者車輛和其他收債活動有關的身體和精神傷害的索賠。作為經銷商發起的消費者貸款的受讓人，我們也可能被指定為消費者主要針對經銷商提起的訴訟中的共同被告。^我們也可能與經銷商發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，索賠可能聲稱我們違反了我們的經銷商服務協議。？我們也可能與供應商和其他第三方發生糾紛和訴訟。在其他責任理論中，索賠可能聲稱我們違反了許可協議或合同。在這類問題上，消費者、監管機構、經銷商、供應商或其他第三方可能要求的損害賠償、罰款和懲罰可能是可觀的。^原告要求的救濟有所不同，但可能包括要求補償性、法定和懲罰性賠償以及強制救濟，原告可能會尋求作為所謂的集體訴訟來處理。我們參與的任何行動中的不利最終處置可能對我們的財務狀況、流動性和經營結果產生重大不利影響。

有關我們是其中一方的重大訴訟的描述，請參閲本表格10-Q的第I部分-第1項中包含的合併財務報表附註15，該附註通過引用併入本文。


57

目錄



第6項^展覽^
陳列品
沒有。
 
 
描述
4.102
 
本公司、CAC Warehouse Funding Corporation II和Wells Fargo Bank，National Association(通過引用本公司於2019年7月15日提交的Form 8-K表格的當前報告的附件4.102併入)於2019年7月12日簽署的第六份經修訂和恢復的貸款和擔保協議的第2號。
4.103
 
CAC公司對截至2019年7月16日的貸款擔保協議的第四次修訂
倉儲融資有限責任公司V和第五第三銀行(通過參考公司截至2019年6月30日的季度報告Form 10-Q的附件4.103併入)。
4.104
 
截至2019年7月18日，本公司、CAC Warehouse Funding LLC VII、其貸方、Credit Suisse International和Credit Suisse AG，New York分行之間對貸款和擔保協議的第二次修訂(通過引用公司截至2019年6月30日的季度報告Form 10-Q的附件4.104併入)。
4.105
 
公司，CAC Warehouse Funding LLC VI和FSB FLAGSTAR Bank，FSB於2019年7月25日對貸款和擔保協議的第二次修訂(通過參考2019年7月26日提交的公司當前報告Form 8-K的附件4.105併入)。
4.106
 
本公司、CAC Warehouse Funding LLC VIII、Citizens Bank N.A.和Wells Fargo Bank，National Association之間於2019年7月26日簽署的貸款和擔保協議(通過引用本公司於2019年7月29日提交的Form 8-K當前報告的附件4.106併入)。
4.107
 
公司與CAC Warehouse Funding LLC VIII之間於2019年7月26日簽署的銷售和貢獻協議(通過參考公司提交的2019年7月29日提交的Form 8-K表格的附件4.107合併)。
4.108
 
備份服務協議，日期為2019年7月26日，公司，CAC Warehouse Funding LLC VIII，Citizens Bank，N.A.和Wells Fargo Bank，National Association(通過引用2019年7月29日提交的公司當前報告Form 8-K的附件4.108併入)。
4.109
 
公司，CAC倉庫融資公司II，CAC倉庫融資有限責任公司IV，CAC倉庫融資有限責任公司V，CAC倉庫融資有限責任公司VI，CAC倉庫融資有限責任公司VII，CAC倉庫融資有限責任公司VIII，信用承兑資金有限責任公司2019-1，信用承兑資金有限責任公司2018-3，信用承兑資金有限責任公司2018-2，信用承兑資金有限責任公司2018-1，信用承兑資金有限責任公司2018-1，信用承兑資金有限責任公司2018-1，信用承兑資金有限責任公司2018-1，信用承兑資金有限責任公司2018-1，信用承兑資金有限責任公司2018-2，CAC倉庫融資有限責任公司VI，CAC倉庫融資有限責任公司VII，CAC倉庫融資有限責任公司VIII信貸承兑汽車貸款信託2019-1，信貸承兑汽車貸款信託2018-3，信貸承兑汽車貸款信託2018-2，信貸承兑汽車貸款信託2018-1，信貸承兑汽車貸款信託2017-3，信貸承兑汽車貸款信託2017-2，信貸承兑汽車貸款信託2017-1，信貸承兑汽車貸款信託2016-3，信貸承兑汽車貸款信託2016-2，富國銀行，全國協會，代理，第五第三銀行，代理，蒙特利爾銀行，代理，Flagstar銀行，FSB，代理，Civil作為代理(通過參考公司2019年7月29日提交的Form 8-K表格中的當前報告的附件4.109併入)。
4.110
 
公司、CAC Warehouse Funding LLC IV、蒙特利爾銀行、Citizens Bank，N.A.、BMO Capital Markets Corp.和Wells Fargo Bank，National Association(通過引用本公司於2019年7月29日提交的8-K表格的當前報告中的附件4.110併入)對日期為2019年7月26日的公司、CAC Warehouse Funding LLC IV的修訂和恢復的貸款和擔保協議的第一修正案。
4.111
 
本公司、CAC Warehouse Funding LLC IV、蒙特利爾銀行、BMO Capital Markets Corp.和Wells Fargo Bank，National Association之間於2019年7月26日修訂並恢復的備份服務協議(通過引用本公司於2019年7月29日提交的8-K表格的當前報告的附件4.111併入)。
4.112
 
截至2019年8月28日本公司、信用承兑資金有限責任公司2019-2和富國銀行全國協會之間的貸款和擔保協議(通過引用本公司於2019年9月4日提交的8-K表格的當前報告的附件4.112併入)。
4.113
 
截至2019年8月28日，本公司，信用接受資金有限責任公司2019-2和富國銀行全國協會之間的備份服務協議(通過參考公司提交的2019年9月4日提交的8-K表格的當前報告的附件4.113併入)。

58

目錄



4.114
 
本公司與信用承兑資金有限責任公司2019-2之間於2019年8月28日簽署的銷售和貢獻協議(通過參考公司提交的2019年9月4日提交的8-K表格的當前報告的附件4.114併入)。
4.115
 
公司，CAC倉庫融資公司II，CAC倉庫融資有限責任公司IV，CAC倉庫融資有限責任公司五，CAC倉庫融資有限責任公司VI，CAC倉庫融資有限責任公司VII，CAC倉庫融資有限責任公司八，信用承兑資金有限責任公司2019-2，信用承兑資金有限責任公司2019-1，信用承兑資金有限責任公司2018-3，信用承兑資金有限責任公司2018-2，信用承兑資金有限責任公司2018-2，信用承兑資金有限責任公司2019-2，信用承兑資金有限責任公司2018-3，CAC倉庫融資有限責任公司VII，CAC倉庫融資有限責任公司VIII，信用承兑資金公司2019-2，信用承兑資金公司2019-1，信用承兑資金有限責任公司2018-3信用承兑汽車貸款信託2019-1，信貸承兑汽車貸款信託2018-3，信貸承兑汽車貸款信託2018-2，信貸承兑汽車貸款信託2018-1，信貸承兑汽車貸款信託2017-3，信貸承兑汽車貸款信託2017-2，信貸承兑汽車貸款信託2017-1，信貸承兑汽車貸款信託2016-3，富國銀行，全國協會，作為代理，第五第三銀行作為代理，蒙特利爾銀行作為代理，Flagstar銀行，FSB作為代理，Citizens Bank，N.A.作為代理作為代理(通過參考公司於2019年9月4日提交的Form 8-K表格中的當前報告的附件4.115併入)。
4.116
 
截至2019年8月16日，本公司與CAC Warehouse Funding Corporation II和Wells Fargo Bank，National Association之間的第六份經修訂和恢復的貸款和擔保協議的第3號修正案。
4.117
 
第二次修訂和恢復的備份服務協議，日期為2019年8月16日，公司，CAC Warehouse Funding LLC II和Wells Fargo Bank，National Association。
31.1
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302條對首席執行官的認證。
31.2
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節對首席財務官的認證。
32.1
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的18U.S.C.第1350條對首席執行官的認證。
32.2
 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906條通過的18U.S.C.第1350條對首席財務官的認證。
101(SCH)
 
內聯XBRL分類擴展架構文檔。
101(CAL)
 
內聯XBRL分類擴展計算Linkbase文檔。
101(DEF)
 
內聯XBRL分類擴展定義Linkbase文檔。
101(實驗)
 
內聯XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔。
101(前)
 
內聯XBRL分類擴展演示文稿Linkbase文檔。
104
 
封面互動數據文件(包括在附件101中)。
 
 
 

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目錄



簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。

 
信用承兑公司
 
 
(註冊人)
 
 
 
 
 
 
 
依據：
肯尼斯·S·布斯(Kenneth S.Booth)
 
 
 
肯尼思·S·布思(Kenneth S.Booth)
 
 
 
首席財務官
 
 
 
(首席財務幹事和首席會計幹事)
 
 
日期：
2019年11月1日
 


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