公文
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形式10-Q
(馬克一)
 
 
☒
 
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的季度報告
截至季度末的季度期間2019年9月30日
或
☐
 
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節的過渡報告
過渡期間，從“^”、“”到“”、“”、“”。
佣金檔案號？001-13459
 
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1004434/000100443419000044/amglogoa54.jpg
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
(章程中規定的註冊人的確切姓名)
特拉華州
 
04-3218510
(州或其他司法管轄權
註冊成立或組織)
 
(美國國税局？僱主識別號)
南弗拉格勒大道777號, 西棕櫚灘, 弗羅裏達 33401
(主要行政機關地址)
(800) 345-1100
(登記人的電話號碼，包括區號)
 
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一類的名稱
 
交易符號
 
每間交易所的註冊名稱
普通股(面值0.01美元)
 
AMG
 
紐約證券交易所
5.875%2059年到期的初級從屬票據
 
經理
 
紐約證券交易所

目錄

通過複選標記表明註冊人(1)在之前的12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)是否提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)^在過去90個月內一直受此類提交要求的約束。是 ☒無☐
通過複選標記表明註冊人是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)，根據法規“S-T”(本章232.405節)的規則“第405條”，以電子方式提交了需要提交的每個交互式數據文件。是 ☒無☐
用複選標記指明註冊人是大型加速申請者、非加速申請者、較小報告公司還是新興增長公司。參見“交換法”規則·12b-2中的“大型加速歸檔公司”、“加速歸檔公司”、“較小的報告公司”和“新興增長公司”的定義。
大型加速濾波器
☒
 
加速^filer^^☐
 
非加速^filer^^☐

 
較小的^報告^^公司
☐
 
新興成長型公司
☐
如果是新興成長型公司，請通過複選標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如“交換法”規則·12b-2中所定義)。是☐不☒
有49,272,1592019年10月30日登記人的普通股流通股。
 

目錄

表格10-Q
目錄
第一部分
 
 
 
 
第1項
 
財務報表(未審計)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
合併收益表
 
2
 
 
 
 
 
 
 
綜合全面收益表
 
3
 
 
 
 
 
 
 
綜合資產負債表
 
4
 
 
 
 
 
 
 
合併權益變動表
 
5
 
 
 
 
 
 
 
綜合現金流量表
 
7
 
 
 
 
 
 
 
合併財務報表附註(未審計)
 
8
 
 
 
 
 
項目2.
 
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
26
 
 
 
 
 
項目3.
 
關於市場風險的定量和定性披露
 
39
 
 
 
 
 
項目4.
 
管制和程序
 
39
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
第二部分
 
 
 
 
項目2.
 
未登記的股權證券銷售和收益使用
 
39
第6項
 
陳列品
 
40
 
 
 
 
 


目錄

第一部分-財務資料
第1項
財務報表
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併收益表
(單位為百萬，每股數據除外)
(未審計)
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
合併收入
$
601.3

 
$
549.0

 
$
1,813.9

 
$
1,684.0

 
 
 
 
 
 
 
 
合併費用：
 
 
 
 
 
 
 
補償及相關費用
253.6

 
222.0

 
761.3

 
708.2

銷售，一般和行政
102.8

 
91.5

 
314.4

 
283.3

無形攤銷和減值
30.1

 
21.1

 
76.5

 
72.0

利息費用
19.6

 
19.5

 
62.6

 
57.4

折舊及其他攤銷
5.3

 
6.2

 
16.5

 
16.7

其他費用(淨額)
10.2

 
13.1

 
33.4

 
36.2

合併費用總額
421.6

 
373.4

 
1,264.7

 
1,173.8

 
 
 
 
 
 
 
 
權益法收益(虧損)(淨額)
59.7

 
10.3

 
191.3

 
(318.5
)
 
 
 
 
 
 
 
 
投資和其他收入
11.0

 
6.7

 
36.7

 
22.0

所得税前收入
250.4

 
192.6

 
777.2

 
213.7

 
 
 
 
 
 
 
 
所得税費用
48.5

 
30.5

 
146.1

 
4.4

淨收入
201.9

 
162.1

 
631.1

 
209.3

 
 
 
 
 
 
 
 
淨收入(非控股權益)
(77.0
)
 
(75.8
)
 
(236.2
)
 
(216.1
)
淨收益(虧損)(控股權益)
$
124.9

 
$
86.3

 
$
394.9

 
$
(6.8
)
 
 
 
 
 
 
 
 
平均流通股(基本)
53.1

 
50.4

 
53.9

 
51.1

平均流通股(稀釋)
55.4

 
50.4

 
56.3

 
51.1

 
 
 
 
 
 
 
 
每股收益(虧損)(基本)
$
2.35

 
$
1.71

 
$
7.32

 
$
(0.13
)
每股收益(虧損)(稀釋後)
$
2.34

 
$
1.71

 
$
7.27

 
$
(0.13
)
所附附註是綜合財務報表的組成部分。

2
目錄

聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
綜合全面收益表
(百萬)
(未審計)
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
淨收入
$
201.9

 
$
162.1

 
$
631.1

 
$
209.3

其他綜合虧損，税後淨額：
 
 
 
 
 
 
 
外幣折算損失
(56.4
)
 
(37.6
)
 
(47.5
)
 
(24.9
)
衍生金融工具的已實現和未實現淨收益(損失)的變化
(0.0)

 
0.5

 
0.3

 
1.0

其他綜合虧損，税後淨額
(56.4
)
 
(37.1
)
 
(47.2
)
 
(23.9
)
綜合收益
145.5

 
125.0

 
583.9

 
185.4

全面收益(非控股權益)
(74.1
)
 
(68.6
)
 
(227.4
)
 
(208.2
)
全面收益(虧損)(控股權益)
$
71.4

 
$
56.4

 
$
356.5

 
$
(22.8
)
所附附註是綜合財務報表的組成部分。

3
目錄

聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
綜合資產負債表
(百萬)
(未審計)
 
12月31日
2018
 
9月30日
2019
資產
 
 
 
現金及現金等價物
$
565.5

 
$
402.5

應收賬款
400.6

 
485.1

有價證券投資
119.3

 
30.6

商譽
2,633.4

 
2,629.8

獲得的客户關係(NET)
1,309.9

 
1,222.6

權益法投資於關聯公司(淨額)
2,791.0

 
2,359.7

固定資產(淨額)
104.3

 
92.9

其他投資
201.1

 
205.2

其他資產
94.0

 
250.6

總資產
$
8,219.1

 
$
7,679.0

負債與權益
 
 
 
應付款和應計負債
$
746.6

 
$
648.0

債款
1,829.6

 
1,792.6

遞延所得税負債(淨額)
511.6

 
411.6

其他負債
162.7

 
346.5

負債共計
3,250.5

 
3,198.7

承諾及或有事項(附註8)


 


可贖回的非控制權益
833.7

 
847.1

權益：
 
 
 
普通股(面值0.01美元，授權153.0股；2018年和2019年發行58.5股)
0.6

 
0.6

額外實收資本
835.6

 
742.6

累計其他綜合損失
(109.0
)
 
(125.0
)
留存收益
3,876.8

 
3,813.6

 
4,604.0

 
4,431.8

減去：按成本計算的國庫股(2018年為6.5股，2019年為8.8股)
(1,146.6
)
 
(1,361.8
)
股東權益總額
3,457.4

 
3,070.0

非控制性利益
677.5

 
563.2

總股本
4,134.9

 
3,633.2

負債和權益總額
$
8,219.1

 
$
7,679.0

所附附註是綜合財務報表的組成部分。

4
目錄

聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併權益變動表
(百萬)
(未審計)
截至2018年9月30日的三個月
股東權益總額
 
 
 
 
 
普普通通
股票
 
附加
付清
資本
 
累積
其他
綜合
收入(損失)
 
留用
收益
 
財務處
庫存價格
成本
 
非
控管
利益
 
總計
權益
2018年6月30日
$
0.6

 
$
679.7

 
$
(6.7
)
 
$
3,935.5

 
$
(969.8
)
 
$
718.1

 
$
4,357.4

淨收入
—

 
—

 
—

 
124.9

 
—

 
77.0

 
201.9

其他綜合損失
—

 
—

 
(53.4
)
 
—

 
—

 
(3.0
)
 
(56.4
)
股份薪酬
—

 
11.7

 
—

 
—

 
—

 
—

 
11.7

按股權激勵計劃發行的普通股
—

 
(5.4
)
 
—

 
—

 
8.7

 
—

 
3.3

股份回購
—

 
—

 
—

 
—

 
(113.2
)
 
—

 
(113.2
)
股息(每股0.30美元)
—

 
—

 
—

 
(16.3
)
 
—

 
—

 
(16.3
)
關聯股權活動：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
關聯權益補償
—

 
6.1

 
—

 
—

 
—

 
9.9

 
16.0

發出
—

 
(0.6
)
 
—

 
—

 
—

 
0.8

 
0.2

回購
—

 
3.2

 
—

 
—

 
—

 
(6.1
)
 
(2.9
)
可贖回非控制權益贖回價值的變化
—

 
13.2

 
—

 
—

 
—

 
—

 
13.2

轉移至可贖回的非控股權益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(6.6
)
 
(6.6
)
關聯股東的出資額
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
1.2

 
1.2

分配給非控制性利益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(88.3
)
 
(88.3
)
2018年9月30日
$
0.6

 
$
707.9

 
$
(60.1
)
 
$
4,044.1

 
$
(1,074.3
)
 
$
703.0

 
$
4,321.2

截至2019年9月30日的三個月
股東權益總額
 
 
 
 
 
普普通通
股票
 
附加
付清
資本
 
累積
其他
綜合
收入(損失)
 
留用
收益
 
財務處
庫存價格
成本
 
非
控管
利益
 
總計
權益
2019年6月30日
$
0.6

 
$
835.8

 
$
(95.1
)
 
$
3,743.7

 
$
(1,259.7
)
 
$
600.5

 
$
3,825.8

淨收入
—

 
—

 
—

 
86.3

 
—

 
75.8

 
162.1

其他綜合損失
—

 
—

 
(29.9
)
 
—

 
—

 
(7.2
)
 
(37.1
)
股份薪酬
—

 
11.7

 
—

 
—

 
—

 
—

 
11.7

按股權激勵計劃發行的普通股
—

 
(0.1
)
 
—

 
—

 
0.4

 
—

 
0.3

股份回購
—

 
(7.5
)
 
—

 
—

 
(102.5
)
 
—

 
(110.0
)
股息(每股0.32美元)
—

 
—

 
—

 
(16.4
)
 
—

 
—

 
(16.4
)
關聯股權活動：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
關聯權益補償
—

 
2.3

 
—

 
—

 
—

 
6.9

 
9.2

發出
—

 
(2.0
)
 
—

 
—

 
—

 
2.3

 
0.3

回購
—

 
3.9

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3.9

可贖回非控制權益贖回價值的變化
—

 
(101.5
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(101.5
)
轉移至可贖回的非控股權益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(31.2
)
 
(31.2
)
分配給非控制性利益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(83.9
)
 
(83.9
)
2019年9月30日
$
0.6

 
$
742.6

 
$
(125.0
)
 
$
3,813.6

 
$
(1,361.8
)
 
$
563.2

 
$
3,633.2

所附附註是綜合財務報表的組成部分。





5
目錄

聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併權益變動表(續)
(百萬)
(未審計)
截至2018年9月30日的9個月
股東權益總額
 
 
 
 
 
普普通通
股票
 
附加
付清
資本
 
累積
其他
綜合
收入(損失)
 
留用
收益
 
財務處
庫存價格
成本
 
非
控管
利益
 
總計
權益
(2017年12月31日)
$
0.6

 
$
808.6

 
$
(21.8
)
 
$
3,698.5

 
$
(663.7
)
 
$
756.3

 
$
4,578.5

淨收入
—

 
—

 
—

 
394.9

 
—

 
236.2

 
631.1

其他綜合損失
—

 
—

 
(38.3
)
 
—

 
—

 
(8.9
)
 
(47.2
)
股份薪酬
—

 
33.5

 
—

 
—

 
—

 
—

 
33.5

按股權激勵計劃發行的普通股
—

 
(8.9
)
 
—

 
—

 
3.4

 
—

 
(5.5
)
股份回購
—

 
—

 
—

 
—

 
(414.0
)
 
—

 
(414.0
)
股息(每股0.90美元)
—

 
—

 
—

 
(49.3
)
 
—

 
—

 
(49.3
)
關聯股權活動：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
關聯權益補償
—

 
10.9

 
—

 
—

 
—

 
32.8

 
43.7

發出
—

 
(5.4
)
 
—

 
—

 
—

 
12.6

 
7.2

回購
—

 
17.3

 
—

 
—

 
—

 
(6.1
)
 
11.2

可贖回非控制權益贖回價值的變化
—

 
(148.1
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(148.1
)
轉移至可贖回的非控股權益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(30.0
)
 
(30.0
)
關聯股東的出資額
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
3.7

 
3.7

分配給非控制性利益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(293.6
)
 
(293.6
)
2018年9月30日
$
0.6

 
$
707.9

 
$
(60.1
)
 
$
4,044.1

 
$
(1,074.3
)
 
$
703.0

 
$
4,321.2

截至2019年9月30日的9個月
股東權益總額
 
 
 
 
 
普普通通
股票
 
附加
付清
資本
 
累積
其他
綜合
收入(損失)
 
留用
收益
 
財務處
庫存價格
成本
 
非
控管
利益
 
總計
權益
2018年12月31日
$
0.6

 
$
835.6

 
$
(109.0
)
 
$
3,876.8

 
$
(1,146.6
)
 
$
677.5

 
$
4,134.9

採用新會計準則的影響(見注19)
—

 
—

 
—

 
(6.6
)
 
—

 
—

 
(6.6
)
淨收益(損失)
—

 
—

 
—

 
(6.8
)
 
—

 
216.1

 
209.3

其他綜合損失
—

 
—

 
(16.0
)
 
—

 
—

 
(7.9
)
 
(23.9
)
股份薪酬
—

 
30.7

 
—

 
—

 
—

 
—

 
30.7

按股權激勵計劃發行的普通股
—

 
(34.0
)
 
—

 
—

 
28.0

 
—

 
(6.0
)
股份回購
—

 
(7.5
)
 
—

 
—

 
(243.2
)
 
—

 
(250.7
)
股息(每股0.96美元)
—

 
—

 
—

 
(49.8
)
 
—

 
—

 
(49.8
)
發行成本和其他
—

 
0.2

 
—

 
—

 
—

 
—

 
0.2

關聯股權活動：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
關聯權益補償
—

 
7.3

 
—

 
—

 
—

 
24.9

 
32.2

發出
—

 
(3.4
)
 
—

 
—

 
—

 
14.4

 
11.0

回購
—

 
11.6

 
—

 
—

 
—

 
—

 
11.6

可贖回非控制權益贖回價值的變化
—

 
(97.9
)
 
—

 
—

 
—

 
—

 
(97.9
)
轉移至可贖回的非控股權益
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
(85.6
)
 
(85.6
)
關聯股東的出資額
—

 
—

 
—

 
—

 
—

 
0.4

 
0.4

分配給非控制性利益
—

 
 
 
—

 
—

 
—

 
(276.6
)
 
(276.6
)
2019年9月30日
$
0.6

 
$
742.6

 
$
(125.0
)
 
$
3,813.6

 
$
(1,361.8
)
 
$
563.2

 
$
3,633.2

所附附註是綜合財務報表的組成部分。

6
目錄

聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
綜合現金流量表
(百萬)
(未審計)
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
(用於)經營活動的現金流量：
 
 
 
淨收入
$
631.1

 
$
209.3

調節淨收入與(用於)經營活動的現金流量的調整：
 
 
 
無形攤銷和減值
76.5

 
72.0

折舊及其他攤銷
16.5

 
16.7

遞延所得税費用(福利)
31.1

 
(77.0
)
權益法(收益)虧損(淨額)
(191.3
)
 
318.5

權益法投資收益分配
410.3

 
210.4

以股份為基礎的薪酬和關聯權益費用
77.2

 
62.9

其他非現金項目
(15.9
)
 
(11.5
)
資產和負債的變化：
 
 
 
由合併聯屬公司贊助的投資產品購買證券
(70.4
)
 
—

合併聯屬公司贊助的投資產品的證券銷售
29.6

 
5.5

應收賬款增加
(81.6
)
 
(91.5
)
其他資產增加
(10.2
)
 
(4.0
)
應付款、應計負債和其他負債減少
(26.7
)
 
(94.7
)
經營活動現金流量
876.2

 
616.6

(用於)投資活動的現金流：
 
 
 
對附屬公司的投資
(7.3
)
 
(162.3
)
附屬公司的撤資
—

 
28.8

購置固定資產
(13.5
)
 
(6.4
)
購買投資證券
(26.8
)
 
(33.1
)
出售投資證券
26.7

 
33.1

投資活動中使用的現金流
(20.9
)
 
(139.9
)
來自(用於)融資活動的現金流：
 
 
 
借款債務
590.0

 
470.7

償還債務
(601.5
)
 
(510.0
)
普通股回購(淨額)
(418.0
)
 
(223.4
)
以普通股支付的股息
(48.6
)
 
(49.6
)
分配給非控制性利益
(293.6
)
 
(276.6
)
關聯公司股權發行和回購(淨額)
(98.0
)
 
(74.8
)
其他融資項目
28.0

 
29.5

用於融資活動的現金流
(841.7
)
 
(634.2
)
外幣匯率變動對現金和現金等價物的影響
(5.0
)
 
(2.9
)
現金和現金等價物淨增加(減少)
8.6

 
(160.4
)
期初現金及現金等價物
439.5

 
565.5

聯營投資產品解固的效果
—

 
(2.6
)
期末現金及現金等價物
$
448.1

 
$
402.5

所附附註是綜合財務報表的組成部分。

7
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)



1.
預算編制和使用的依據
關聯經理人集團的合併財務報表本公司(“本公司”)已根據美利堅合眾國普遍接受的中期財務信息會計原則(“GAAP”)以及根據“S-X規則”的指示形成“10-Q”和“規則”10-01而編制。因此，它們不包括GAAP要求的全年財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，對本公司中期財務狀況和經營業績的公允陳述而言，所有認為必要的正常和經常性調整均已包括在內，所有公司間餘額和交易均已消除。對上期財務報表進行了某些重新分類，以符合本期的列報方式。中期的經營業績並不一定表明任何其他時期或全年的預期結果。該公司截至本財年的年度報告格式為Form L 10-K2018年12月31日包括有關其運營、財務狀況和會計政策的其他信息，應與本季度報告一起閲讀，格式為？10-Q。
根據公認會計原則編制財務報表要求管理層作出影響財務報表中報告金額和披露的估計和假設。實際結果可能與這些估計不同。
除非另有説明，否則這些票據中的所有金額，除本文正文和表格中的每股數據外，均以百萬為單位.
2.
會計準則和政策
最近採用的會計準則
自2019年1月1日起，公司採用了以下新的會計準則更新(“華碩”)：

•
ASU 2016-02，租賃(及相關的華碩)；
•
ASU 2018-02，損益表-報告全面收益：對積累的其他全面收益的某些税收影響進行重新分類；以及
•
ASU 2014-09，與客户的合同收入(以及相關的華碩，在權益法下對公司的關聯公司有效)

採用ASU 2016-02是唯一對公司合併財務報表產生重大影響的ASU。

一月一號，2019，公司採用修改後的追溯方法，採用ASU 2016-02，因此記錄了租賃負債$190.8百萬以及在某些重新分類後，主要與應計租賃付款和未攤銷租賃激勵有關的使用權資產$163.6百萬好的。此外，本公司選擇ASU 2016-02提供的過渡實用權宜之計，使本公司得以延續其歷史租賃分類。在採用ASU 2016-02之後，本公司更新了其租賃會計政策，如下所述。有關重要會計政策的完整列表，請參閲公司截至本財年的Form 10-K年度報告2018年12月31日.

租約

租賃分為經營性租賃和融資性租賃。本公司及其附屬公司目前主要根據經營租賃安排租賃辦公空間和設備。·隨着這些租賃到期，預計在正常業務過程中，它們將被續訂或更換。·無論租賃分類為經營租賃還是融資租賃，本公司及其附屬公司必須在租賃開始之日記錄所有租賃的使用權資產和租賃負債，但初始期限為12個月或更短的租賃除外。根據ASU 2016-02允許，本公司及其關聯公司選擇不在本公司的綜合資產負債表上記錄初始租賃期少於12個月的短期租賃。使用權資產和租賃負債分別在合併資產負債表的其他資產和其他負債中報告。租賃負債最初和隨後以未付租賃付款的現值報告，通過使用截至開始日期簽訂租賃的法人實體的增量借款利率在剩餘租賃期內貼現這些租賃付款來確定。·使用權資產最初以相應租賃負債的現值加上任何預付租賃付款和簽訂租賃的初始直接成本進行報告，並通過任何租賃激勵措施減少。隨後，以租賃的現值報告使用權資產

8
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


根據任何預付或應計租賃付款、收到的任何租賃獎勵的剩餘餘額、簽訂租賃的未攤銷初始直接成本以及使用權資產的任何減值調整的負債。公司及其關聯公司每年或更頻繁地測試使用權資產的可能減值，當事件或情況變化表明使用權資產的賬面價值可能超過其公允價值時。如果使用權資產的賬面價值超過其公允價值，然後，使用權資產的賬面價值減至其公允價值，費用記入合併收益表上的其他費用(淨額)。減值後，使用權資產的賬面價值在剩餘租賃期內直線攤銷。

基於依賴於指數或費率的可變租賃付款的租賃負債和使用權資產最初使用開始日期的指數或費率計量，並在發生的其他費用(淨額)中報告任何隨後的可變租賃付款變化。大多數被歸類為經營租賃的寫字樓租賃協議都包含出租人提供的續約選項、租金升級條款或其他租賃激勵措施。·租賃費用的累算是為了確認合理確定將會行使的租賃升級條款和續訂選項，以及出租人在租賃期內提供的租賃激勵措施，並在其他費用(淨額)中報告。如果使用權資產受損，租賃費用隨後作為使用權資產的直線攤銷和租賃負債的增加在其他費用(淨額)中報告，從而過渡到相關租賃的前置費用確認配置文件。

本公司及其附屬公司在計算其租賃負債時，將其辦公空間租賃的租賃和非租賃組成部分合並，以及其設備租賃的單獨非租賃組成部分。轉租收入在綜合收益表的投資及其他收入中列報。
3.
有價證券投資
以下是有價證券投資的成本、未實現收益總額、未實現損失和公允價值的彙總：
 
12月31日
2018
 
9月30日
2019
成本
$
126.8

 
$
28.5

未實現收益
1.1

 
2.5

未實現損失
(8.6
)
 
(0.4
)
公允價值
$
119.3

 
$
30.6


對於三個和九月末2018年9月30日和2019，本公司收到收益$16.6百萬和$42.6百萬和$2.9百萬和$21.4百萬分別來自出售有價證券的投資。在過去的九個月裏2018年9月30日，公司錄得淨收益$4.0百萬好的。其他期間沒有記錄顯着的收益或損失。
在第一季度2019，本公司拆分了一項聯營公司贊助的投資產品，其公允價值為$84.3百萬.
4.
聯屬公司和聯屬公司贊助投資產品的投資
在評估投資是否必須合併時，公司評估其每個關聯公司和其他投資的風險、回報和重要條款，以確定投資是否被視為投票權實體(“VRE”)或可變利益實體(“VIE”)。當面臨風險的股本投資總額足以使該實體能夠獨立地為其活動提供資金時，當股東有義務吸收虧損、有權獲得剩餘回報並有權指導對其經濟表現產生最大影響的實體的活動時，該實體就是VRE。當實體缺乏VRE的一個或多個特徵時，該實體稱為VIE，對本公司而言，VRE是作為合夥企業(或類似實體)構建的關聯投資，其中本公司是有限合夥人，缺乏相對於普通合夥人的實質性啟動或實質性參與權。評估一個實體是否是VRE或VIE涉及判斷。在發生某些事件時，管理層審查並重新考慮其先前關於實體作為VRE或VIE的狀態的結論。

當公司擁有對實體的重大經營、財務和投資決策的控制權時，它就會鞏固vres。當本公司缺乏此類控制權，但被認為具有重大影響力時，本公司將按權益法代為該實體。公司無權行使重大影響力的其他投資包括

9
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


按公允價值記錄，公允價值的變動反映在綜合收益表的投資和其他收入內。

當公司是實體的主要受益人時，公司合併VIE，實體被定義為有權指導對VIE的經濟表現影響最大的活動，並有義務吸收實體的損失，或有權從可能對VIE具有重要意義的實體獲得利益。實質上，本公司所有被認為是VIE的合併附屬公司都受到控制，因為本公司持有多數表決權權益，或者它是管理成員或普通合夥人。此外，聯屬公司的資產可用於結算各自聯屬公司的義務以外的目的。本公司將權益會計方法應用於本公司不是主要受益人的VIE，但有能力對VIE的經營和財務事項施加重大影響。

對附屬公司的投資

實質上，本公司的所有附屬公司均被視為VIE，並被合併或按權益法入賬。本公司有限數量的附屬公司被視為vres，其中大部分按權益法核算。

當聯屬公司合併時，附屬公司管理層股權所佔收益部分計入綜合損益表的淨收入(非控股權益)。應歸因於聯營管理公司股權的未分配收益，連同其在任何有形或無形淨資產中的份額，均在綜合資產負債表的非控制性權益中列示。持有人有某些權利要求結算的聯屬權益按其當前贖回價值列示為綜合資產負債表上可贖回的非控制權益。本公司定期發行、出售和回購其合併附屬公司的股權。由於這些交易是在共同控制下的實體之間進行的，因此，應歸因於這些交易的任何收益或損失都必須計入綜合資產負債表的額外實收資本內，不包括交易發生期間的任何相關所得税影響。

當附屬公司按權益法核算時，本公司在附屬公司收益或虧損中所佔份額(扣除攤銷和減值後)包括在綜合收益表的權益法收入(虧損)(淨額)中，而關聯公司的賬面價值則在綜合資產負債表的權益法投資(淨額)中報告。收購聯屬公司時所記錄之任何遞延税項，均按權益法投資於聯屬公司(淨)及遞延所得税負債(淨)於綜合資產負債表內按毛利率列示。本公司按權益法核算的關聯公司直接產生的所得税份額記錄在綜合收益表的所得税支出中。

本公司定期評估其在權益減值法下入賬的關聯公司。在該等減值評估中，本公司評估投資的公允價值是否在一段被視為非暫時性的期間內低於其賬面值。如果本公司確定公允價值低於投資賬面價值的下降並非暫時性的，則投資的賬面價值將減少至其公允價值，並將費用計入權益法收入(虧損)(淨額)。

根據視為VIE的權益法核算的關聯公司的未合併資產、負債淨額和非控制權益，以及本公司的賬面價值和最大虧損風險如下：

 
2018年12月31日
 
2019年9月30日
 
未鞏固
VIE淨資產
 
賬面價值和
最大^曝光量
致損失
 
未鞏固
VIE淨資產
 
賬面價值和
最大^曝光量
致損失
在權益法下核算的關聯公司
$
1,102.9

 
$
2,277.8

 
$
1,064.6

 
$
1,909.7



自.起2018年12月31日和2019年9月30日，根據權益法核算的本公司所有關聯公司的賬面價值和最大虧損風險為$2,791.0百萬和$2,359.7百萬，分別包括在被認為是vres的權益方法下核算的關聯公司。$513.2百萬和$450.0百萬分別為。

附屬公司贊助的投資產品

10
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)



該公司的附屬公司贊助各種投資產品，並同時擔任投資顧問。這些投資產品通常主要由第三方投資者擁有；然而，某些產品的資金來自公司及其附屬公司的普通合夥人和種子資本投資。

聯營公司贊助投資產品的第三方投資者一般有權基本上享有這些產品的所有經濟性，但公司聯營公司賺取的基於資產和業績的費用或本公司或其聯營公司投資於這些產品的任何收益或損失除外。因此，本公司一般不會合並這些產品，除非本公司或其合併附屬公司在該產品中的權益被視為重大。當本公司或其合併附屬公司的權益被視為重大且產品已合併時，本公司保留相關產品的專業投資公司會計原則，而所有相關投資均按綜合資產負債表中有價證券投資的公允價值入賬，投資的公允價值相應變動反映在投資及其他收入中。證券的買賣在綜合現金流量表的合併聯營公司擔保投資產品的買賣中列示，而第三方投資者的權益則記錄在可贖回的非控制權益中。當本公司或其合併附屬公司因所有權減少或其他原因而不再控制此等產品時，該等產品將僅以本公司或其合併附屬公司自解除合併之日起報告的產品投資解除合併。

本公司的賬面價值，以及對未合併附屬公司贊助投資產品的損失的最大風險敞口，是其或其合併附屬公司在各自產品的未合併淨資產中的權益。可歸因於聯營公司贊助投資產品的未合併VIE的淨資產，以及本公司的賬面價值和最大虧損風險如下：
 
2018年12月31日
 
2019年9月30日

未鞏固
VIE淨資產
 
賬面價值和
最大^曝光量
致損失
 
未鞏固
VIE淨資產
 
賬面價值和
最大^曝光量
致損失
聯營投資產品
$
2,216.5

 
$
1.1

 
$
2,223.7

 
$
1.4


5.
債款
公司的債務包括：
 
12月31日
2018
 
9月30日
2019
優先銀行債務
$
779.7

 
$
449.7

高級筆記
742.5

 
743.4

初級可轉換證券
307.4

 
309.8

初級從屬票據
—

 
289.7

債款
$
1,829.6

 
$
1,792.6


長期債務按攤銷成本結轉。與長期債務有關的未攤銷折扣和債務發行成本在綜合資產負債表中列示，作為對相關長期債務賬面價值的調整。

高級銀行債務

在第一季度2019，本公司修訂及重述其現有信貸安排，以提供$1.25十億高級無擔保多幣種循環信貸工具(“左輪手槍”)和$450.0百萬高級無擔保定期貸款工具(“定期貸款”，以及與左輪手槍一起的“信貸工具”)。左輪手槍將於2024年1月18日到期，定期貸款將於2023年1月18日到期。在某些條件的限制下，公司可以增加轉輪下的承諾，最多增加一個$500.0百萬並可借入最多額外的$75.0百萬在定期貸款下。本公司按指定利率就信貸安排下的任何未償還債務支付利息，利率基於適用的LIBOR或最優惠利率，外加基於其信用評級確定的邊際利率。對於三個 月末2019年9月30日，該公司在信貸安排下的幾乎所有借款的利率為libor plus1.10%左輪手槍和libor plus0.875%定期貸款。


11
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聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


初級可轉換證券

自.起2019年9月30日，公司有5.15%初級可轉換信託優先發行證券(“初級可轉換證券”)。自2019年8月9日起，根據可轉換證券契約，公司將次級可轉換證券的轉換率調整為0.2558每股普通股$50.00初級可轉換證券，相當於調整後的轉換價格$195.47每股普通股。此次調整是公司自上次調整以來普通股累計宣佈股息的結果。

初級從屬註釋
在第一季度2019，公司發佈$280.0百萬初級次級票據的到期日為2059年3月30日。在2019年第二季度，公司發行了額外的$20.0百萬根據包銷商行使超額分配選擇權，增加了向以下對象發行的總金額$300.0百萬好的。次級次級票據按固定利率計息5.875%每年以現金每季支付，但須受本公司根據次級附屬票據條款延遲支付利息的權利所規限。初級從屬票據於100%在支付權利和清算時，本公司當前和未來的所有優先債務的本金金額和級別次要和次要。在2024年3月30日或之後，公司可選擇贖回全部或部分次級票據，贖回時間為100%本金的一部分，加上任何應計和未付的利息。在2024年3月30日之前，公司可選擇贖回次級次級票據，贖回全部但不是部分，贖回日期為100%如果税法、法規或解釋發生某些變化，本金金額加上任何應計和未付利息；或102%如果評級機構對特徵類似於次級次級票據的證券的權益信用標準作出某些更改，則本金金額加上任何應計和未付利息。
6.
股權分配計劃
在第一季度2019，公司與幾家主要證券公司簽訂了股權分配和遠期股權協議，根據該協議，公司可以不時發行和出售其普通股(即時或遠期)股份，總銷售價格最高可達$500.0百萬(“股權分配計劃”)。這一股權分配計劃取代並取代了公司以前的股權分配計劃。自.起2019年9月30日, 不銷售是在股權分配計劃下進行的。
7. 衍生金融工具
公司及其附屬公司可以使用衍生金融工具來抵消利率、外幣匯率和市場變化帶來的風險。

2018年，公司簽訂了二與一家大型金融機構(“交易對手”)分別簽訂英鎊計價的遠期外匯合同(“遠期合同”)。在簽訂每一份遠期合同的同時，本公司也簽訂了二單獨的領式合同(“領式合同”)與相同的交易對手，其名義金額和到期日期與遠期合同相同。根據其中一份遠期合同，該公司將交付£325.3百萬為$450.0百萬在2021年，根據另一份遠期合同，公司將交付£285.8百萬為$400.0百萬在2024年根據2021年到期的領子合同，公司以較低的執行價格出售了看跌期權1.3181英鎊兑1美元，並以較高的執行價格購買了看漲期權1.448美元兑一英鎊。根據2024年到期的領子合同，公司以較低的執行價格出售了看跌期權1.2881英鎊兑1美元，並以較高的執行價格購買了看漲期權1.535美元兑一英鎊。

遠期合同和領子合同的組合被指定為針對本公司在以英鎊為功能貨幣的聯營公司的某些投資的外幣匯率波動的淨投資對衝。

有效淨投資套期保值的公允價值變動在綜合全面收益報表的外幣換算虧損中列報。本公司每季度評估套期保值效果。

該公司的某些附屬公司使用遠期外匯合約來對衝外匯匯率變動的風險，這對三家公司來説並不重要。九月末2018年9月30日和2019.


12
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聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


下表總結了公司及其關聯公司在經常性基礎上按公允價值計量的衍生金融工具：
 
 
2018年12月31日
 
2019年9月30日
 
 
資產
 
負債
 
資產
 
負債
遠期合同
 
$
32.0

 
$
(1.4
)
 
$
73.9

 
$
(0.2
)
看跌期權
 
—

 
(60.3
)
 
—

 
 
(63.1
)
呼叫選項
 
34.1

 
—

 
11.5

 
 
—

總計
 
$
66.1

 
$
(61.7
)
 
$
85.4

 
$
(63.3
)


公司與交易對手的遠期合同和領式合同受國際掉期和衍生品協會主協議的管轄，該協議規定了法律上可強制執行的抵銷權。鑑於合同包括這種抵銷權，公司的遠期合同和領式合同以淨額形式呈現在其他資產中，並且是$4.9百萬和$21.6百萬自.起2018年12月31日和2019年9月30日分別為。本公司的某些合併附屬公司已經簽訂了沒有抵銷權的合同，因此，在毛利率的基礎上呈現在其他資產和其他負債中，並且$0.9百萬和$1.4百萬，分別為2018年12月31日和$0.7百萬和$0.2百萬，分別為2019年9月30日.

下表總結了衍生金融工具對綜合收益表和綜合收益表的影響：
 
 
截至9月30日的三個月，
 
 
2018
 
2019
 
 
在其他全面收益中確認的收益(損失)
 
收益從累計其他綜合虧損重新分類為收益
 
從排除成分的收益中確認的收益(1)
 
在其他全面收益中確認的收益(損失)
 
虧損從累計其他綜合虧損重新分類為收益
 
從排除成分的收益中確認的收益(1)
遠期合同
 
$
(5.9
)
 
$
0.0

 
$
0.5

 
$
22.8

 
$

(0.0)

 
$
3.5

看跌期權
 
1.6

 
—

 
—

 
(8.4
)
 
 
—

 
—

呼叫選項
 
0.3

 
—

 
—

 
(7.5
)
 
 
—

 
—

總計
 
$
(4.0
)
 
$
0.0

 
$
0.5

 
$
6.9

 
$

(0.0
)
 
$
3.5

 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
2018
 
2019
 
 
在其他全面收益中確認的收益(損失)
 
虧損從累計其他綜合虧損重新分類為收益
 
從排除成分的收益中確認的收益(1)
 
在其他全面收益中確認的收益(損失)
 
收益從累計其他綜合虧損重新分類為收益
 
從排除成分的收益中確認的收益(1)
遠期合同
 
$
(5.6
)
 
$
(0.3
)
 
$
0.5

 
$
32.6

 
$
0.1

 
$
10.4

看跌期權
 
1.6

 
—

 
—

 
(2.8
)
 
—

 
—

呼叫選項
 
0.3

 
—

 
—

 
(22.5
)
 
—

 
—

總計
 
$
(3.7
)
 
$
(0.3
)
 
$
0.5

 
$
7.3

 
$
0.1

 
$
10.4

___________________________

(1)  
遠期合同的不包括部分以直線方式在各合同期間的收益中確認，作為綜合收益表的利息支出的減少額。
公司的遠期合同和領子合同的條款要求公司和交易對手在整個合同期限內的某些情況下提交現金抵押品。2018年12月31日和2019年9月30日，本公司持有$3.1百萬和$21.6百萬分別來自交易對手和交易對手的現金抵押品

13
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vbl.持有$28.0百萬和不分別來自公司的現金抵押品。公司還積極監控與衍生金融工具相關的交易對手信用風險。公司的衍生品合同包括防止交易對手評級下調的條款，在某些情況下，這可能使公司獲得終止權。公司在其頭寸估值中考慮抵銷權和交易對手信用風險，並確認適當的信用估值調整。^公司的遠期合同和領帶合同包括或有特徵，如果發生某些特定的評級下調，可能會產生解僱權。2019年9月30日，有不具有或有特徵的衍生工具安排處於淨負債頭寸。
8.
承諾和或有事項
本公司及其附屬公司在日常業務活動中可能會不時受到索償、法律訴訟及其他意外事故的影響。任何此類問題都會受到各種不確定因素的影響，其中一些問題可能會以對公司或其關聯公司不利的方式得到解決。本公司及其附屬公司在必要時為可能產生結果並可合理估計負債金額的事項設立應計項目。
本公司已承諾共同投資於某些聯營公司贊助的投資產品。自.起2019年9月30日，這些無資金的承諾是$146.3百萬並且可能在未來的時間段中被調用。
自.起2019年9月30日，公司或有責任支付$190.0百萬截至2021年，與其某些關聯公司實現特定財務目標有關的財務目標按權益法核算。自.起2019年9月30日，公司預計將不大筆付款。
聯營公司股權為股東提供了有條件的權利，可以隨着時間的推移將他們的權益交給本公司。有關更多信息，請參見注釋16。此外，對於本公司在非美國替代附屬公司的投資之一，根據權益法入賬，少數股東有權選擇每年向本公司出售其在該附屬公司的部分所有權權益。這些有條件購買的購買價格將按公平市場價值計算。在第一季度2019，少數股權所有者選擇出售5%公司附屬公司的權益。有關更多信息，請參見備註11。自.起2019年9月30日，少數份數擁有人維持14%於聯屬公司的權益，如本公司回購權益，則將繼續按權益法向聯屬公司交代。
本公司及其某些合併附屬公司在監管當局的監管下運作，該監管當局要求維持最低財務或資本要求。管理層不知道有任何重大違反此類要求的情況。
9.
公允價值計量
下表總結了公司在經常性基礎上按公允價值計量的金融資產和負債：
 
 
 
公允價值計量
 
12月31日
2018
 
 
 
相同資產活躍市場中的報價(1級)
 
其他可觀察到的重要輸入(2級)
 
重大不可觀測輸入(3級)
金融資產
 
 
 
 
 
 
 
有價證券投資
$
119.3

 
$
119.3

 
$
—

 
$
—

衍生金融工具(1)
5.8

 
—

 
5.8

 
—

金融負債(2)
 
 
 
 
 
 
 
或有付款安排
$
1.9

 
$
—

 
$
—

 
$
1.9

關聯公司股權回購義務
36.2

 
—

 
—

 
36.2

衍生金融工具
1.4

 
—

 
1.4

 
—


14
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合併財務報表附註(未審計)


 
 
 
公允價值計量
 
9月30日
2019
 
 
 
相同資產活躍市場中的報價(1級)
 
其他可觀察到的重要輸入(2級)
 
重大不可觀測輸入(3級)
金融資產
 
 
 
 
 
 
 
有價證券投資
$
30.6

 
$
30.6

 
$
—

 
$
—

衍生金融工具(1)
22.3

 
—

 
22.3

 
—

金融負債(2)
 
 
 
 
 
 
 
關聯公司股權回購義務
$
36.8

 
$
—

 
$
—

 
$
36.8

衍生金融工具
0.2

 
—

 
0.2

 
—

__________________________
(1) 
金額在其他資產中列示。

(2) 
金額在其他負債中列示。
3級金融資產和負債
下表顯示了3級負債的變化：
 
截至9月30日的三個月，
 
2018
 
2019
 
或有付款安排
 
關聯公司股權回購義務
 
或有付款安排
 
關聯公司股權回購義務
期初餘額
$
4.2

 
$
36.9

 
$
—

 
$
57.4

已實現和未實現損失淨額(1)
0.1

 
—

 
—

 
0.7

購買和發放(2)
—

 
40.1

 
—

 
12.1

定居點和減縮
—

 
(48.3
)
 
—

 
(33.4
)
餘額，期末
$
4.3

 
$
28.7

 
$
—

 
$
36.8

 
 
 
 
 
 
 
 
與在報告日期仍持有的票據有關的未實現損失的淨變化
$
0.1

 
$
—

 
$
—

 
$
—

 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
或有付款安排
 
關聯公司股權回購義務
 
或有付款安排
 
關聯公司股權回購義務
期初餘額
$
9.4

 
$
49.2

 
$
1.9

 
$
36.2

已實現和未實現損失淨額(1)
(0.3
)
 
—

 
0.1

 
0.6

購買和發放(2)
—

 
86.0

 
—

 
85.1

定居點和減縮
(4.8
)
 
(106.5
)
 
(2.0
)
 
(85.1
)
餘額，期末
$
4.3

 
$
28.7

 
$
—

 
$
36.8

 
 
 
 
 
 
 
 
與在報告日期仍持有的票據有關的未實現損失的淨變化
$
0.4

 
$
—

 
$
—

 
$
—

___________________________

(1) 
這些安排的增值費用記錄在利息費用中。

(2) 
包括可贖回非控股權益的轉移。

15
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下表提供了關於在評估公司的Level？3公允價值計量中使用的重大不可觀測輸入的某些定量信息：
 
關於3級公允價值計量的定量信息
 
 
 
 
 
2018年12月31日
 
2019年9月30日
 
估價
技法
 
不可觀察
輸入
 
公允價值
 
量程
 
加權平均(1) 
 
公允價值
 
量程
 
加權平均(1)
或有付款安排
貼現現金流
 
增長率
 
$
1.9

 
7%
 
7%
 
$
—

 
—

 
—

 
 
 
貼現率
 
 

 
15%
 
15%
 
 

 
—

 
—

關聯公司股權回購義務
貼現現金流
 
增長率
 
36.2

 
(4)% - 9%
 
3%
 
36.8

 
(4)% - 9%

 
7%

 
 
 
貼現率
 
 

 
14% - 16%
 
15%
 
 

 
14% - 17%

 
15%

___________________________
(1) 
通過將一項安排或債務的相對公允價值與其各自的總額進行比較來計算。
或有付款安排代表與本公司對合並附屬公司的投資有關的預期未來結算額的現值。
聯營公司股權回購義務包括回購聯營公司股權的協議。自.起2019年9月30日，有不對前期記錄的聯營公司股權回購義務有重大影響的增長或貼現率的變化。
以資產淨值衡量的投資是一種實用的權宜之計
本公司的聯營公司贊助本公司及其聯營公司可能進行普通合夥人和種子資本投資的投資產品。本公司使用這些投資的資產淨值(“NAV”)作為其公允價值的實際權宜之計，並在其他投資中報告這些投資。下表總結了這些投資和無資金承付款的公允價值：
 
2018年12月31日
 
2019年9月30日
投資類別
公允價值
 
無資金
承付款
 
公允價值
 
無資金
承付款
私募股權基金(1)
$
193.2

 
$
131.0

 
$
196.9

 
$
146.3

其他資金(2)
7.9

 
—

 
8.3

 
—

其他投資(3)
$
201.1

 
$
131.0

 
$
205.2

 
$
146.3

___________________________
(1) 
本公司使用資產淨值作為實際權宜之計，拖欠四分之一(根據本期催繳和分配進行調整)以確定公允價值。這些基金主要投資於範圍廣泛的第三方基金和直接投資。當標的資產在基金的生命週期內進行清算時，將會收到分派，一般最高可達15年數.
(2) 
這些基金是跨各種資產類別和策略投資的多學科基金，包括股票、信貸和房地產。投資一般可按日、月或季贖回。
(3) 
可歸因於控股權益的公允價值為$123.2百萬和$132.8百萬自.起2018年12月31日和2019年9月30日分別為。
其他未按公允價值計入的金融資產和負債
本公司有其他不需要按公允價值計入的金融資產和負債，但本公司必須披露其公允價值。由於這些工具的短期性質，現金及現金等價物、應收賬款以及應付款和應計負債的賬面金額接近公允價值。應收票據的賬面價值(在其他資產中報告)接近公允價值，因為利率和其他條款是按市場利率計算的。

16
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信貸工具的賬面價值接近公允價值，因為信貸工具根據選定的短期利率具有可變利息。下表總結了公司未按公允價值計入的其他財務負債：
 
2018年12月31日
 
2019年9月30日
 
 
 
賬面價值
 
公允價值
 
賬面價值
 
公允價值
 
公允價值層次
高級筆記
$
746.2

 
$
747.5

 
$
746.7

 
$
789.2

 
2級
初級可轉換證券
312.5

 
391.5

 
314.6

 
401.7

 
2級
初級從屬票據
—

 
—

 
290.7

 
314.9

 
2級

10.
商譽和獲得的客户關係
下表顯示了公司合併附屬公司的商譽和收購客户關係(NET)的組成部分的變化：
 
 
商譽
餘額，截至2018年12月31日
 
$
2,633.4

外幣換算
 
(3.6
)
餘額，截至2019年9月30日
 
$
2,629.8


截至2019年9月30日，公司完成商譽減值評估，不顯示有損傷。
 
獲得的客户關係(NET)
 
有定壽命
 
不確定壽命
 
總計
 
總賬
價值
 
累積
攤銷
 
網絡圖書
價值
 
網絡圖書
價值
 
網絡圖書
價值
餘額，截至2018年12月31日
$
1,292.5

 
$
(988.9
)
 
$
303.6

 
$
1,006.3

 
$
1,309.9

無形攤銷和減值
—

 
(72.0
)
 
(72.0
)
 
—

 
(72.0
)
外幣換算
(3.5
)
 
—

 
(3.5
)
 
(11.8
)
 
(15.3
)
餘額，截至2019年9月30日
$
1,289.0

 
$
(1,060.9
)
 
$
228.1

 
$
994.5

 
$
1,222.6


在公司的合併附屬公司獲得的明確的客户關係將在其預期的經濟利益期間內攤銷。公司在無形攤銷中記錄了攤銷費用，並在綜合收益表中記錄了這些關係的減值。$30.1百萬和$76.5百萬對於三個和九月末2018年9月30日分別，和$21.1百萬和$72.0百萬對於三個和九月末2019年9月30日分別為。基於截至存在的關係2019年9月30日，公司估計其合併年度攤銷費用約為$100百萬在2019年，大約$75百萬到2020年，大約$50百萬在2021年，2022年和2023年的每一個。
11. 權益法投資於關聯公司
2019年7月5日，公司完成了對Garda Capital Partners LP的少數股權投資。該公司的臨時購買價格分配是使用財務模型衡量的，其中包括預期市場表現、客户淨現金流和貼現率的假設。相關暫定金額可於最終估值完成後作出修訂。支付的大部分代價可在15年內為美國税收目的扣除。

17
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下表顯示了對關聯公司(淨額)的權益法投資的變化：
 
權益法對關聯公司的投資(淨額)
餘額，截至2018年12月31日
$
2,791.0

收益
210.6

無形攤銷和減值
(529.1
)
收益分配
(210.4
)
外幣換算
(22.5
)
對附屬公司的投資
162.3

附屬公司的撤資
(28.8
)
其他
(13.4
)
餘額，截至2019年9月30日
$
2,359.7


根據權益法核算的本公司聯屬公司的確定壽命收購客户關係將在其預期的經濟收益期內攤銷。公司確認這些關係的攤銷費用$22.2百萬和$109.0百萬對於三個和九月末2018年9月30日分別，和$42.1百萬和$104.1百萬對於三個和九月末2019年9月30日分別為。基於截至存在的關係2019年9月30日，公司估計其附屬公司的年度攤銷費用約為$150百萬在2019年和2020年的每一年，以及大約$75百萬在2021年，2022年和2023年的每一個。
就本公司對非美國替代附屬公司的投資之一而言，少數股東有權選擇每年向本公司出售其在該附屬公司的部分所有權權益。在第一季度2019，少數股權所有者選擇出售5%本公司附屬公司的所有權權益$25.7100萬美元，於2019年第二季度結算。

在第一季度2019，公司確認$415.0百萬降低其關聯公司之一的賬面價值至其公允價值的費用。一系列突發事件導致本公司在2019年3月得出結論，本公司的美國信貸替代附屬公司的增長預期大幅下降，本公司認為這構成了一個觸發事件。該子公司的旗艦產品表現不佳。相關贖回和縮減籌資預期的累積效應降低了基於資產和業績的預期費用和聯屬公司的運營利潤率。這導致可用於為聯屬公司的增長戰略提供資金的預計經營現金流大幅減少，促使聯屬公司的戰略目標發生變化，包括退出系統股權業務和減少正在實施的新投資戰略的數量。本公司確定聯營公司的估計公允價值已有意義地下降。因此，本公司使用貼現現金流量分析(第3級公允價值計量)進行估值，以確定聯屬公司的公允價值是否低於其賬面值。公司假設預計的基於資產的費用增長超過第一年五年的(13)%，折扣率11%和20%分別適用於基於資產和績效的費用，以及市場參與者税率25%好的。基於貼現現金流量分析，本公司得出結論，其投資的公允價值已低於其賬面價值，並且這種下降並非暫時性的。有關更多信息，請參見注釋20。
在過去的三個月裏2019年9月30日，公司確認$10.0百萬將美國替代關聯公司的賬面價值降低至其公允價值的費用。投資的公允價值是使用貼現現金流分析確定的，現金流分析是一種3級公允價值計量，其中包括預計的增長率(20)%，折扣率11%和20%分別適用於基於資產和績效的費用，以及市場參與者税率25%好的。基於貼現現金流量分析，本公司得出結論，其投資的公允價值已低於其賬面價值，並且這種下降並非暫時性的。
12. 租賃承諾

18
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該公司及其附屬公司目前根據各種經營租賃安排租用辦公空間和設備。下表列出了總租賃成本(淨額)：
 
 
截至2019年9月30日的三個月
 
截至2019年9月30日的九個月
經營租賃成本
 
$
9.1

 
$
28.5

短期租賃成本
 
0.5

 
1.5

可變租賃成本
 
—

 
0.2

轉租收入
 
(1.1
)
 
(3.2
)
租賃總成本(淨額)
 
$
8.5

 
$
27.0


為.九月末2019年9月30日，經營租賃的現金流為$23.9百萬以新的經營租賃換取的使用權資產是$11.6百萬好的。自.起2019年9月30日，公司及其關聯公司的加權平均經營租賃期為7.9年數加權平均經營租賃貼現率為4.1%.
自.起2019年9月30日，租賃負債到期日如下：
年
 
經營租賃
2019年剩餘時間
 
$
8.7

2020
 
38.9

2021
 
37.4

2022
 
29.5

2023
 
24.8

此後
 
84.7

未貼現租賃負債總額(1)
 
$
224.0

___________________________

(1) 
未貼現的租賃負債總額為$41.8百萬高於其他負債中記錄的經營租賃，主要是由於現值貼現。兩個金額均不包括初始租期為12個月或更少的租約和尚未開始的租約。
關於公司採用ASU 2016-02，公司沒有被要求，也沒有更新截止財政年度的公司年度報告表格10-K的前期披露2018年12月31日. 公司報告的經營租賃的初始或不可取消租賃期限超過一年的運營租賃所需的最低付款總額2018年12月31日分別為：
年
 
要求的最低要求
付款
2019
 
$
35.5

2020
 
36.9

2021
 
34.8

2022
 
27.7

2023
 
23.4

此後
 
75.2


13. 關聯方交易
本公司合併附屬公司之一的先前所有者保留該附屬公司的某些私募股權合夥企業的權益，因此是本公司的關聯方。先前所有人的權益在其他負債中列示，並$49.7百萬和$40.9百萬自.起2018年12月31日和2019年9月30日分別為。

19
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公司及其附屬公司賺取基於資產和績效的費用，併為向附屬公司贊助的投資產品提供的服務招致分銷和其他費用。此外，聯營公司管理所有者和本公司的高級管理人員可擔任本公司或聯營公司從中賺取費用的某些投資工具的受託人或董事。
如附註15及16所述，本公司有關聯方交易與其聯屬公司股權交易有關。
本公司的執行人員及董事可不時投資於由其聯屬公司提供意見的基金，其條款與其他投資者大致相同。
14. 股權報酬
下表列出了基於股份的薪酬費用：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
股份薪酬
$
11.7

 
$
11.7

 
$
33.5

 
$
30.7

税收優惠
2.9

 
2.0

 
8.4

 
6.7


自.起2018年12月31日，公司有未確認的以股份為基礎的補償費用$54.1百萬好的。自.起2019年9月30日，公司有未確認的以股份為基礎的補償費用$116.0百萬，這將在加權平均期間內確認，大約為三年(假設沒有沒收)。
股票期權
下表總結了公司的股票期權交易：
 
股票期權
 
加權平均
鍛鍊價格
 
加權平均
剩餘
合約期
(年)
未行使的期權-2018年12月31日
0.5

 
$
130.81

 
 
授予的期權
1.8

 
74.91

 
 
已行使的選項
(0.0
)
 
79.49

 
 
沒收的期權
(0.0)

 
116.89

 
 
未行使的期權-2019年9月30日
2.3

 
86.25

 
6.1
可在2019年9月30日行使
0.4

 
130.15

 
3.0

為.九月末2018年9月30日和2019，公司授予的股票期權的公允價值為$1.0百萬和$33.3百萬分別為。股票期權一般在一段時期內授予。三年致五年併到期七年在贈款日期之後。所有股票期權均已授予行使價，行使價等於公司普通股在授權日的收盤價。基本上，該公司所有已發行的股票期權都包含服務和業績條件。由於業績條件，本公司在歸屬時提供的股票期權數量可能大於或少於授予的股票期權數量。在.期間九月末2019年9月30日，公司對預期交付的股票期權數量的估計沒有變化。
授予的期權的加權平均公允價值為$48.64和$18.36，每個選項，對於九月末2018年9月30日和2019分別為。公司使用Black-Scholes期權定價模型來確定期權的公允價值。這個用於估計已授予期權公允價值的加權平均授予日期假設如下：

20
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截至9月30日的9個月，
 
 
2018
 
2019
股息收益率
 
0.8
%
 
0.9
%
預期波動性
 
25.5
%
 
26.2
%
無風險利率
 
2.8
%
 
2.9
%
選項的預期壽命(年)
 
5.7

 
5.7

沒收率
 
—
%
 
—
%

限制性股票
下表總結了公司限制性股票單位的交易：
 
受限
股票單位
 
加權
平均值
授予日期
價值
未歸屬單位-2018年12月31日
0.6

 
$
172.74

授予的單位
0.6

 
91.52

既有單位
(0.2
)
 
168.95

沒收的單位
(0.0
)
 
143.55

未歸屬單位-2019年9月30日
1.0

 
121.11



為.九月末2018年9月30日和2019，公司授予具有公允價值的限制性股票單位$37.7百萬和$60.6百萬分別為。這些限制性股票單位是根據公司普通股在授予日的收盤價和預期交付的股份數量進行估值的。包含歸屬條件的限制性股票通常需要一段時間的服務三年致四年·並且可能還要求滿足某些性能條件。由於業績條件，本公司在歸屬時交付的普通股股份數量可能大於或少於授予的限制性股票單位數量。在.期間九月末2019年9月30日，公司對預期交付的股份數量的估計沒有變化。
15. 可贖回的非控制權益
聯營公司股權向持有人提供本公司其中一家聯營公司的股權，與各自聯營公司的結構性合夥權益一致。聯營公司股權持有人一般有條件將他們的權益以一定的間隔(之間)轉讓給公司五年和15年數自收到股權之日起或在關聯股權持有人離開後每年)。在變得可贖回之前，本公司聯屬權益的價值在非控股權益內呈現。一旦成為可贖回的，這些權益的價值被重新分類，並且這些權益的當前贖回價值被呈現為可贖回的非控制權益。當前贖回價值的變化記錄在額外的實繳資本中。當本公司收到看跌期權通知，因此有無條件的義務回購關聯股權時，該等權益將重新分類為其他負債。下表顯示了可贖回非控制權益的變化：
 
 
可贖回的非控制權益
餘額，截至2018年12月31日(1)
 
$
833.7

歸因於合併聯屬公司贊助的投資產品的變化
 
(85.0
)
轉移到其他負債
 
(85.1
)
非控股權益的轉移
 
85.6

贖回價值的變化
 
97.9

餘額，截至2019年9月30日(1)
 
$
847.1


___________________________

21
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


(1) 
自.起2018年12月31日和2019年9月30日，可贖回非控股權益包括主要歸因於第三方投資者的合併聯屬公司贊助投資產品$91.0百萬和$6.0百萬分別為。
16. 關聯股權
關聯公司股權以與各自附屬公司的結構化合作夥伴關係利益相一致的方式分配收入。本公司的附屬公司一般每季度向附屬公司股權持有人支付分派。為.九月末2018年9月30日和2019，支付給關聯股東(非控股權益)的分配是$293.6百萬和$276.6百萬分別為。

本公司定期從其聯屬夥伴及其高級職員處回購聯營公司股權，並向其發行聯營公司股權。為.九月末2018年9月30日和2019，回購所支付的現金金額為$104.3百萬和$85.2百萬分別為。為.九月末2018年9月30日和2019，收到的發行現金總額為$6.3百萬和$10.4百萬分別為。

聯營公司權益的銷售和回購一般按公允價值進行；然而，公司也將聯營公司權益作為補償的一種形式授予其聯營合作伙伴和高級管理人員。倘發行股本的代價低於股本的公允價值，或購回股本的公允價值以上的代價，則差額在所需服務期內的綜合收益表中記錄為補償費用及相關費用。
下表列出了關聯公司股權薪酬費用：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
控股權
$
6.1

 
$
2.3

 
$
10.9

 
$
7.3

非控制性利益
9.9

 
6.9

 
32.8

 
24.9

總計
$
16.0

 
$
9.2

 
$
43.7

 
$
32.2


下表列出了未確認的關聯權益補償費用：

控股權
 
剩餘壽命
 
非控股利益
 
剩餘壽命
2018年12月31日
$
38.7

 
5年數
 
$
118.3

 
6年數
2019年9月30日
42.1

 
5年數
 
129.1

 
6年數

本公司記錄與期末尚未結算的聯營公司股權轉讓及其他相關交易相關的應收和應付聯營公司股權持有人的金額。應收款項總額為$16.2百萬和$14.8百萬自.起2018年12月31日和2019年9月30日並被包括在其他資產中。應付總額為$36.2百萬和$36.8百萬自.起2018年12月31日和2019年9月30日並計入其他負債。

公司在關聯公司所有權變更的影響

本公司定期向聯屬股東收購權益，並向其轉讓權益。由於該等交易不會導致控制權變更，因此與該等交易有關的任何收益或虧損均記入額外繳入資本，從而增加或減少控制權益的權益。與此等交易有關的損益並不在綜合收益表或綜合全面收益表中確認。

雖然本公司呈現可贖回非控股權益內聯屬公司權益的當前贖回價值，而當前贖回價值的變化隨時間增加或減少控制權益權益，下表顯示所有權變化對僅與聯屬公司相關的控制權益權益的累積影響

22
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


適用期間結算的股權交易：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
淨收益(虧損)(控股權益)
$
124.9

 
$
86.3

 
$
394.9

 
$
(6.8
)
來自聯營公司股權發行的控制權益實繳資本減少
(0.5
)
 
(1.9
)
 
(3.8
)
 
(2.8
)
來自聯營公司股權回購的控制權益實繳資本減少
(31.7
)
 
(7.6
)
 
(63.8
)
 
(38.2
)
淨收益(虧損)(控制權益)，包括關聯公司股權交易的淨影響
$
92.7

 
$
76.8

 
$
327.3

 
$
(47.8
)

17. 所得税
本公司的綜合所得税撥備包括應歸於控股權益的税項，以及在較小程度上應歸於非控股權益的税項。
下表列出所得税的合併準備金：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
控股權益：
 
 
 
 
 
 
 
當期税
$
33.8

 
$
24.7

 
$
107.4

 
$
73.7

無形相關遞延税項
12.2

 
3.5

 
30.1

 
(83.6
)
其他遞延税項
0.2

 
0.1

 
1.2

 
6.8

總控制權益
46.2

 
28.3

 
138.7

 
(3.1
)
非控股權益：
 
 
 
 
 
 
 
當期税
$
2.4

 
$
2.3

 
$
7.6

 
$
7.7

遞延税金
(0.1
)
 
(0.1
)
 
(0.2
)
 
(0.2
)
總非控制性權益
2.3

 
2.2

 
7.4

 
7.5

所得税費用
$
48.5

 
$
30.5

 
$
146.1

 
$
4.4

所得税前收入(損失)(控制權益)
$
171.1

 
$
114.6

 
$
533.6

 
$
(9.9
)
實際税率(控制利息)(1)
27.0
%
 
24.7
%
 
26.0
%
 
31.5
%
___________________________
(1) 
應歸為控制權益的税項除以所得税前的收入(虧損)(控制權益).
18.
每股收益
每股收益(虧損)(基本)的計算基於該期間公司已發行普通股的加權平均數。每股收益(虧損)(稀釋後)類似於每股收益(虧損)(基本)，但根據公司普通股潛在增發股份的稀釋效應進行調整。以下是計算基本和稀釋每股收益時使用的分子和分母的對賬

23
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


適用於普通股股東：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
分子
 
 
 
 
 
 
 
淨收益(虧損)(控股權益)
$
124.9

 
$
86.3

 
$
394.9

 
$
(6.8
)
次要可轉換證券的利息支出，税後淨額
4.7

 
—

 
14.2

 
—

淨收益(虧損)(控制權益)，調整後
$
129.6

 
$
86.3

 
$
409.1

 
$
(6.8
)
分母
 
 
 
 
 
 
 
平均流通股(基本)
53.1

 
50.4

 
53.9

 
51.1

稀釋儀器的影響：
 
 
 
 
 
 
 
股票期權和限制性股票單位
0.1

 
0.0

 
0.2

 
—

初級可轉換證券
2.2

 
—

 
2.2

 
—

平均流通股(稀釋)
55.4

 
50.4

 
56.3

 
51.1


上表中的平均流通股(稀釋後)不包括不滿足適用業績條件的基於股份的獎勵以及以下各項的反稀釋效果：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
2018
 
2019
股票期權和限制性股票單位
0.2

 
2.3

 
0.2

 
2.4

初級可轉換證券
—

 
2.2

 
—

 
2.2


公司可以用普通股的股份結算部分聯營公司的股權購買。由於本公司打算以現金結算這些潛在收購，因此計算流通股平均(稀釋後)不包括任何潛在的攤薄影響，不包括可能的聯營公司股權收購的股份結算。
對於三個和九月末2019年9月30日，公司回購1.2百萬和2.7百萬普通股，分別以每股平均價格$82.11和$91.26分別為。
19.
綜合收益
下表列出了分配給其他全面收入(虧損)的每個組成部分的税收影響：
 
截至9月30日的三個月，
 
2018
 
2019
 
税前
 
税收優惠
(費用)
 
税後淨額
 
税前
 
税收優惠
(費用)
 
税後淨額
外幣換算調整
$
(56.0
)
 
$
(0.4
)
 
$
(56.4
)
 
$
(41.2
)
 
$
3.6

 
$
(37.6
)
衍生金融工具的已實現和未實現淨收益(損失)的變化
(0.0
)
 
—

 
(0.0
)
 
0.5

 
—

 
0.5

其他綜合收益(虧損)
$
(56.0
)
 
$
(0.4
)
 
$
(56.4
)
 
$
(40.7
)
 
$
3.6

 
$
(37.1
)

 
截至9月30日的9個月，
 
2018
 
2019
 
税前
 
税收優惠
(費用)
 
税後淨額
 
税前
 
税收優惠
(費用)
 
税後淨額
外幣換算調整
$
(47.1
)
 
$
(0.4
)
 
$
(47.5
)
 
$
(34.6
)
 
$
9.7

 
$
(24.9
)
衍生金融工具的已實現和未實現淨收益的變化
0.3

 
—

 
0.3

 
1.0

 
—

 
1.0

其他綜合收益(虧損)
$
(46.8
)
 
$
(0.4
)
 
$
(47.2
)
 
$
(33.6
)
 
$
9.7

 
$
(23.9
)

24
目錄
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
合併財務報表附註(未審計)


扣除税款後，累計其他綜合損失的構成如下：
 
外方
通貨
翻譯
調整，調整
 
實現和
未實現的收益(損失)
關於導數
有價證券
 
總計
餘額，截至2018年12月31日
$
(188.0
)
 
$
(0.5
)
 
$
(188.5
)
重新分類前的其他綜合收益(虧損)
(24.9
)
 
0.9

 
(24.0
)
重新分類的金額
—

 
0.1

 
0.1

其他綜合收益(虧損)淨額
(24.9
)
 
1.0

 
(23.9
)
餘額，截至2019年9月30日
$
(212.9
)
 
$
0.5

 
$
(212.4
)


關於2019年第一季度採用ASU 2018-02，公司選擇重新分類為留存收益$6.6百萬由於2017年12月22日頒佈的“減税和就業法案”，税收影響受困於累積的其他綜合損失。
20.
後續事件
2019年8月，本公司與一家保險公司和藍山資本管理有限責任公司(“藍山”)達成協議，藍山資本管理公司是本公司的附屬公司。$18.3十億管理的資產2019年9月30日好的。根據協議，保險公司同意購買100%藍山及其關聯實體的未清償股權。交易於2019年10月1日結束，公司在交易中沒有記錄重大收益或損失。



25
目錄

項目2.
管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
前瞻性陳述
本季度報告中討論的10-Q表、我們向證券交易委員會提交的其他文件、我們的新聞稿和經執行人員批准的口頭聲明中討論的某些事項可能構成“前瞻性聲明”，符合1995年“私人證券訴訟改革法”的含義。這些聲明包括但不限於與我們對業務業績、財務業績、流動性和資本資源的預期有關的聲明，以及其他非歷史聲明，並可能以“前景”等詞語作為前言。““潛在”、“初步”、“繼續”、“可能”、“將”、“應該”、“尋求”、“近似”、“預測”、“項目”、“定位”、“前景”、“打算”、“計劃”、“估計”、“未決投資”、“預期”或這些詞或其他類似詞的負面版本。這些陳述受到某些風險和不確定因素的影響，其中包括在“項目1A”標題下討論的因素。我們截至2018年12月31日的年度報告Form 10-K中的“風險因素”。
這些因素(包括其他因素)可能會影響我們的財務表現，並導致實際結果與歷史收益以及目前預期和預測的收益大不相同。前瞻性陳述只説到它們作出之日，而且我們不會承擔，我們明確不承擔任何義務公開公佈可能對任何前瞻性陳述作出的任何修改的結果，以反映這些陳述發表之日之後的事件或情況，或反映事件的發生，無論是否預期。在這方面，我們告誡讀者不要過分依賴任何此類前瞻性陳述。
管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析應與我們的合併財務報表及其附註一起閲讀，這些報表包含在本季度報告的其他地方(Form L.10-Q)。
執行概述
我們是一家全球性資產管理公司，對領先的精品投資管理公司進行股權投資，我們稱之為“附屬公司”。我們的戰略是通過投資領先的獨立積極經理人，通過成熟的夥伴關係方法，並在我們獨特的機會集中分配資源到增長和回報最高的領域，從而創造長期價值。我們創新的合作方式允許每個子公司的管理團隊在保持運營自主權的同時擁有其公司的大量股權。此外，我們在戰略、營銷、分銷和產品開發方面為我們的子公司提供集中協助。自.起2019年9月30日，我們管理的總資產為$750.7在一系列積極的、以回報為導向的戰略中，500多種投資產品的投資總額達10億美元。
2019年7月5日，我們完成了對Garda Capital Partners LP(“Garda”)的投資，這是一家專門從事固定收益相對價值策略的另類投資管理公司。GARDA是在權益會計方法下核算的。在這筆交易結束後，聯屬公司管理層繼續持有其業務中的相當大一部分股權，並指導日常運營。
根據美國普遍接受的會計原則根據公認會計原則(“GAAP”)，我們需要合併我們的某些附屬公司，並使用權益會計方法對其他子公司進行會計處理。無論我們是合併附屬公司還是使用權益會計方法，我們都保持相同的合作伙伴關係方法，並以實質上相同的方式為我們的所有附屬公司提供支持和幫助。此外，我們所有的子公司都是精品投資經理，並且受到類似的市場因素和行業趨勢的影響。因此，我們的關鍵綜合經營業績衡量指標，包括我們所有附屬公司的管理資產和費用，無論是合併還是按權益法核算，對於向管理層提供對我們整個業務的經營業績和重大趨勢的更全面的看法是很重要的。
下表顯示了我們的關鍵運營績效指標：
 
 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(除另有説明外，以十億為單位)
 
2018
 
2019
 
%變化
 
2018
 
2019
 
%變化
管理資產
 
$
829.6

 
$
750.7

 
(10
)%
 
$
829.6

 
$
750.7

 
(10
)%
平均管理資產
 
834.1

 
765.4

 
(8
)%
 
834.5

 
770.7

 
(8
)%
合計費用(單位：百萬)(1)
 
1,278.0

 
1,130.5

 
(12
)%
 
4,210.7

 
3,545.6

 
(16
)%
__________________________

26
目錄

(1) 
合計費用是綜合收入或其他GAAP業績衡量指標的補充，但不是替代。

所管理的資產按當前基準呈列，而不考慮將聯屬公司的財務結果納入我們的經營業績衡量標準和綜合財務報表的時間。管理的平均資產對我們的經營業績衡量和財務結果提供了更有意義的關係，因為它反映了聯屬公司贊助的投資產品和客户賬户的特定記賬模式，並與將聯屬公司的財務業績納入我們的經營業績衡量和綜合財務報表的時間相一致。對於在權益法下核算的某些附屬公司，我們在一個季度的綜合財務報表中報告總費用和附屬公司的財務結果。
管理的資產
通過我們的附屬機構，我們提供全面和多樣化的積極、面向回報的戰略，旨在幫助全球機構、零售和高淨值客户實現其投資目標。我們繼續看到對積極的、以回報為導向的戰略的需求，特別是在私募市場、財富管理以及多資產和固定收益戰略，反映出投資者對回報的持續需求，這些回報與傳統股票市場的相關性較低，而我們正經歷着跨流動性替代方案和全球股票的定量戰略的流出。此外，投資者對被動管理的產品的需求仍在繼續，我們在某些股票策略中經歷了資金外流，這與整個行業的趨勢一致。我們相信，由於客户現金淨流入，表現最佳的主動型股票經理(無論是全球、地區或國家特定的)將繼續擁有重要的增長機會。我們相信，我們處於有利地位，可以從這些趨勢中獲益。

以下圖表按積極的、面向回報的策略和客户類型提供了有關我們管理的資產組成的信息2019年9月30日:

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1004434/000100443419000044/q319aum.jpg
___________________________

(1) 
替代方案包括私人市場戰略，這佔了12%我們管理的資產2019年9月30日.

(2) 
全球股票包括新興市場策略，佔7%我們管理的資產2019年9月30日.

下表按主動的、面向回報的策略和客户類型介紹了我們管理的資產的變化，包括三個和九月末2019年9月30日:


27
目錄

按戰略-季度至今
(以十億計)
替代物
 
全球股票
 
美國股票
 
多資產固定收益
 
總計
2019年6月30日
$
288.2

 
$
268.2

 
$
109.8

 
$
106.0

 
$
772.2

客户現金流入和承諾
8.1

 
8.5

 
3.6

 
4.9

 
25.1

客户現金流出
(17.2
)
 
(15.0
)
 
(8.5
)
 
(4.1
)
 
(44.8
)
淨客户現金流；淨客户現金流；客户淨現金流；淨現金流
(9.1
)
 
(6.5
)
 
(4.9
)
 
0.8

 
(19.7
)
···新的投資
4.0

 
—

 
—

 
—

 
4.0

市場變化
2.2

 
(1.2
)
 
(0.2
)
 
1.0

 
1.8

···外幣兑換(1)
(1.6
)
 
(2.1
)
 
(0.1
)
 
(0.4
)
 
(4.2
)
實現和分發(Net)
(0.4
)
 
(0.1
)
 
—

 
—

 
(0.5
)
其他(2)
(2.4
)
 
(0.1
)
 
(0.3
)
 
(0.1
)
 
(2.9
)
2019年9月30日
$
280.9

 
$
258.2

 
$
104.3

 
$
107.3

 
$
750.7


按客户端類型-季度至今
(以十億計)
體制性
 
零售
 
高淨值
 
總計
2019年6月30日
$
447.8

 
$
208.9

 
$
115.5

 
$
772.2

客户現金流入和承諾
11.6

 
9.2

 
4.3

 
25.1

客户現金流出
(24.8
)
 
(15.9
)
 
(4.1
)
 
(44.8
)
淨客户現金流；淨客户現金流；客户淨現金流；淨現金流
(13.2
)
 
(6.7
)
 
0.2

 
(19.7
)
···新的投資
4.0

 
—

 
—

 
4.0

市場變化
1.5

 
0.1

 
0.2

 
1.8

···外幣兑換(1)
(2.2
)
 
(1.9
)
 
(0.1
)
 
(4.2
)
實現和分發(Net)
(0.4
)
 
(0.1
)
 
—

 
(0.5
)
其他(2)
(2.4
)
 
(0.5
)
 
—

 
(2.9
)
2019年9月30日
$
435.1

 
$
199.8

 
$
115.8

 
$
750.7


按策略-年初至今
(以十億計)
替代物
 
全球股票
 
美國股票
 
多資產固定收益
 
總計
2018年12月31日
$
293.5

 
$
243.8

 
$
97.6

 
$
101.1

 
$
736.0

客户現金流入和承諾
28.2

 
27.7

 
12.4

 
15.0

 
83.3

客户現金流出
(47.7
)
 
(43.5
)
 
(21.0
)
 
(13.3
)
 
(125.5
)
淨客户現金流；淨客户現金流；客户淨現金流；淨現金流
(19.5
)
 
(15.8
)
 
(8.6
)
 
1.7

 
(42.2
)
···新的投資
4.0

 
—

 
—

 
—

 
4.0

市場變化
11.2

 
32.6

 
16.6

 
9.3

 
69.7

···外幣兑換(1)
(1.8
)
 
(1.3
)
 
—

 
—

 
(3.1
)
實現和分發(Net)
(2.7
)
 
(0.2
)
 
—

 
(0.1
)
 
(3.0
)
其他(2)
(3.8
)
 
(0.9
)
 
(1.3
)
 
(4.7
)
 
(10.7
)
2019年9月30日
$
280.9

 
$
258.2

 
$
104.3

 
$
107.3

 
$
750.7








28
目錄

按客户端類型-年初至今
(以十億計)
體制性
 
零售
 
高淨值
 
總計
2018年12月31日
$
432.9

 
$
195.4

 
$
107.7

 
$
736.0

客户現金流入和承諾
33.6

 
35.6

 
14.1

 
83.3

客户現金流出
(61.4
)
 
(51.4
)
 
(12.7
)
 
(125.5
)
淨客户現金流；淨客户現金流；客户淨現金流；淨現金流
(27.8
)
 
(15.8
)
 
1.4

 
(42.2
)
···新的投資
4.0

 
—

 
—

 
4.0

市場變化
35.9

 
22.7

 
11.1

 
69.7

···外幣兑換(1)
(1.4
)
 
(1.9
)
 
0.2

 
(3.1
)
實現和分發(Net)
(2.6
)
 
(0.3
)
 
(0.1
)
 
(3.0
)
其他(2)
(5.9
)
 
(0.3
)
 
(4.5
)
 
(10.7
)
2019年9月30日
$
435.1

 
$
199.8

 
$
115.8

 
$
750.7

___________________________

(1) 
外匯反映了將我們的子公司管理的資產轉換為美元的影響，這些子公司的功能貨幣不是美元。

(2) 
其他主要包括可歸因於聯屬公司產品過渡和我們在聯屬公司的權益轉移的管理資產。

除了管理下的資產，我們還報告了管理下的平均資產。管理的平均資產為$765.4億和$770.7三個人的十億美元九月末2019年9月30日分別減少了$68.7億和$63.8十億，或8%在每個時期，當與三個和九月末2018年9月30日.

合計費用

合計費用由我們所有附屬機構賺取的總資產和基於績效的費用組成。基於資產的費用包括我們的附屬公司為其客户提供的服務所賺取的諮詢費和其他費用，通常按客户管理資產價值的百分比確定。基於績效的費用基於投資績效，通常基於絕對基礎或相對於基準，並在賺取時確認(即，當它們變為可向客户收費且不受追回約束時)。基於業績的費用一般比基於資產的費用支付的頻率低，雖然基於業績的費用本質上取決於投資業績，並且將隨期間而變化，但我們預計基於業績的費用將是我們總費用的一個經常性組成部分。

合計費用通常由我們管理的平均資產水平、我們實現不同資產收費比率的積極、面向回報的戰略中這些資產的構成以及基於業績的收費決定。我們的基於資產的費用比率是按基於資產的費用除以管理下的平均資產計算的。

合計費用為11.305億美元在過去的三個月裏2019年9月30日, a 減少量的1.455億美元或12%與截至年底的三個月相比2018年9月30日好的。我們總費用的減少是由於基於資產的費用減少了1.236億美元或10%，以及基於績效的費用減少了2390萬美元或2%。基於資產的費用減少是由於8%我們的平均管理資產減少，主要是在替代戰略和全球股權戰略，以及我們的基於資產的費用比率下降2%，主要是由於我們管理的資產的組成發生了變化。

合計費用為35.456億美元為.九月末2019年9月30日, a 減少量的6.655億美元或16%與九月末2018年9月30日好的。我們總費用的減少是由於基於資產的費用減少了3.795億美元(9%)，以及基於績效的費用減少了2.856億美元(7%)。基於資產的費用減少是由於8%我們的平均管理資產減少，主要是在替代戰略和全球股權戰略，以及我們的基於資產的費用比率下降2%，主要是由於我們管理的資產的組成發生了變化。

財務和補充財務業績衡量標準

29


下表列出了我們的主要財務和補充財務績效衡量標準：
 
 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(百萬)
 
2018
 
2019
 
%變化
 
2018
 
2019
 
%變化
淨收益(虧損)(控股權益)
 
$
124.9

 
$
86.3

 
(31
)%
 
$
394.9

 
$
(6.8
)
 
(102
)%
調整後的EBITDA(控制權益)(1)
 
237.8

 
206.5

 
(13
)%
 
770.5

 
641.3

 
(17
)%
經濟淨收入(控制權益)(1)
 
184.0

 
159.4

 
(13
)%
 
594.8

 
498.5

 
(16
)%
___________________________

(1)
調整後的EBITDA(控制權益)和經濟淨收入(控制權益)是非GAAP業績衡量標準，在“補充財務業績衡量標準”中進行了討論。
調整後的EBITDA(控制權益)是管理層的重要補充財務業績衡量指標，因為它提供了我們在利息、税項、折舊、攤銷、減值和或有付款安排調整之前我們業務的財務業績份額的綜合視圖。在截止的三個月裏2019年9月30日，我們調整後的EBITDA(控股權益)減少 3，130萬美元或13%，主要是由於12% 減少量合計費用。
為.九月末2019年9月30日，我們調整後的EBITDA(控股權益)減少 1.292億美元 或17%，主要是由於16% 減少量合計費用。減少的另一個原因是1150萬美元或1%的投資和其他可歸因於控股權益的收入減少。
在過去的三個月裏2019年9月30日，我們的淨收入(控股權益)減少 3860萬美元或31%這主要是由於調整後EBITDA(控股權益)減少3，130萬美元或減少25%，以及無形攤銷和減值增加減少2，350萬美元或19%。這些減少被1790萬美元或14%的所得税支出減少部分抵消。
為.九月末2019年9月30日，我們的淨收益(虧損)(控股權益)減少 4.017億美元這主要是由於無形攤銷和減值增加了4.166億美元，以及調整後EBITDA(控制權益)減少了1.292億美元。這些減少被所得税支出減少1.418億美元部分抵消。
我們相信經濟淨收入(控制權益)是一個重要的衡量標準，因為它代表了我們在收購關聯公司權益的非現金支出之前的業績，並提高了各時期之間業績的可比性。在三和九月末2019年9月30日，我們的經濟淨收入(控股權益)減少 2460萬美元或13%和9630萬美元或16%，分別與3，130萬美元或13%和1.292億美元或17%我們的調整EBITDA(控制權益)分別減少。
運營結果
以下討論包括我們的合併和股權方法附屬公司的關鍵業績衡量標準和財務結果。我們的合併附屬公司的財務業績包括在我們的合併收入、合併費用和投資及其他收入中，我們在權益法附屬公司的財務業績中所佔的份額在權益法收入(虧損)(淨額)中報告，扣除無形攤銷和減值。
合併收入
下表顯示了我們的合併附屬公司管理的平均資產和合並收入：
 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(除另有説明外，單位為百萬)
2018
 
2019
 
%變化
 
2018
 
2019
 
%變化
合併附屬公司管理的平均資產(以十億計)
$
425.3

 
$
400.3

 
(6
)%
 
$
427.6

 
$
402.3

 
(6
)%
合併收入
$
601.3

 
$
549.0

 
(9
)%
 
$
1,813.9

 
$
1,684.0

 
(7
)%
我們的綜合收入減少 5230萬美元或9%在過去的三個月裏2019年9月30日由於基於資產的費用減少5，750萬美元或10%，部分被基於業績的費用增加520萬美元或1%所抵銷。以資產為基礎的費用減少，主要是由於6%管理的合併聯屬公司平均資產減少，

30
目錄

主要是全球股權策略和美國股權策略，以及我們基於綜合附屬公司資產的費用比率下降4%，主要是由於我們管理的資產的組成發生了變化。

我們的綜合收入減少 1.299億美元或7%為.九月末2019年9月30日這是由於基於資產的費用減少了1.693億美元或9%，部分被基於業績的費用增加了3940萬美元或2%所抵銷。以資產為基礎的費用減少，主要是由於6%合併聯屬公司管理的平均資產減少，主要是在全球股權戰略和美國股權戰略，以及我們的基於合併聯屬公司資產的費用比率下降3%，主要是由於我們管理的資產的組成發生了變化。

合併費用
下表顯示了我們的合併費用：
 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
 
%變化
 
%變化
(百萬)
2018
 
2019
 
 
2018
 
2019
 
補償及相關費用
$
253.6

 
$
222.0

 
(12
)%
 
$
761.3

 
$
708.2

 
(7
)%
銷售，一般和行政
102.8

 
91.5

 
(11
)%
 
314.4

 
283.3

 
(10
)%
無形攤銷和減值
30.1

 
21.1

 
(30
)%
 
76.5

 
72.0

 
(6
)%
利息費用
19.6

 
19.5

 
(1
)%
 
62.6

 
57.4

 
(8
)%
折舊及其他攤銷
5.3

 
6.2

 
17
 %
 
16.5

 
16.7

 
1
 %
其他費用(淨額)
10.2

 
13.1

 
28
 %
 
33.4

 
36.2

 
8
 %
··綜合費用總額
$
421.6

 
$
373.4

 
(11
)%
 
$
1,264.7

 
$
1,173.8

 
(7
)%
吾等之綜合開支主要歸因於吾等之合併附屬公司之非控股權益，吾等分享收入而毋須考慮開支。對於這些附屬公司，可歸因於非控股權益的費用金額(包括補償)一般由分配給費用的收入百分比決定，作為各自附屬公司的結構化合作夥伴關係權益的一部分。因此，收入的增加一般會增加可歸因於非控制權益的綜合附屬公司的開支，而收入的減少則一般會減少可歸因於非控制權益的綜合附屬公司的開支。
補償及相關費用減少 3160萬美元或12%在過去的三個月裏2019年9月30日主要是由於合併聯屬公司收入減少1970萬美元或8%，以及控制權益導致的薪金、獎金和基於股份的薪酬支出減少510萬美元或2%。薪酬及相關費用的減少也是由於控股和非控股權益導致聯屬公司股權交易減少680萬美元或3%。

補償及相關費用減少 5310萬美元或7%為.九月末2019年9月30日主要是由於合併關聯公司的收入減少了6190萬美元或8%，以及關聯公司股權交易減少了790萬美元或1%。·這些變化主要是由於非控股利益。·薪酬和相關費用的減少也是由於控制利益導致的薪金、獎金和基於股份的薪酬支出減少了1230萬美元或2%。這些減少被與確認基於業績的費用有關的薪酬費用增加3，230萬美元或4%所部分抵消
銷售、一般及行政費用減少 1130萬美元或11%在過去的三個月裏2019年9月30日這主要是由於與合併聯屬公司管理的平均資產減少相關的次級諮詢和分銷費用減少了980萬美元或10%。此變動主要歸因於控股權益。
銷售、一般及行政費用減少 3110萬美元或10%為.九月末2019年9月30日這主要是由於與管理下的綜合聯屬公司平均資產減少相關的次級諮詢和分銷費用減少2040萬美元或6%，以及聯屬公司相關費用減少660萬美元或2%。這些變化主要歸因於控股權益。
無形攤銷和減值減少 900萬美元或30%在過去的三個月裏2019年9月30日這主要是由於某些資產的經濟利益模式發生變化，減少了850萬美元或28%。此變動主要歸因於控股權益。

31
目錄

無形攤銷和減值減少 450萬美元或6%為.九月末2019年9月30日這主要是由於某些資產的經濟利益模式發生變化，減少了300萬美元或4%。此變動主要歸因於控股權益。
利息費用減少 10萬美元或1%在過去的三個月裏2019年9月30日主要是由於我們以英鎊計價的遠期外幣合約減少了290萬美元或15%。？這一減少被280萬美元或14%的增長所抵消，這是由於我們5.875%的次級票據導致我們的借款成本淨增加所致。這些變化可歸因於控股權益。
利息費用減少 520萬美元或8%為.九月末2019年9月30日主要是由於我們以英鎊計價的遠期外幣合約減少了990萬美元，或減少了16%。這一減少被我們5.875%的次級票據導致的470萬美元或8%的借款成本增加部分抵消了。這些變化可歸因於控股權益。
折舊和其他攤銷或其他費用(淨額)沒有顯着變化 對於三個和九月末2019年9月30日.
權益法收益(虧損)(淨額)
對於我們的大部分股權方法附屬公司，我們使用結構性合作伙伴關係權益，其中我們按合同分享附屬公司的收入減去商定的費用。我們還使用結構化合作夥伴關係權益，其中我們以合同形式分享附屬公司的收入，而不考慮費用。我們從權益法關聯公司獲得的收益或虧損(扣除攤銷和減值後)的份額包括在權益法收入(虧損)(淨額)中。
下表列出了權益法關聯公司管理的平均資產和權益法收入，以及權益法收益和權益法無形攤銷和減值，它們合計形成權益法收入(虧損)(淨額)：
 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(除另有説明外，單位為百萬)
2018
 
2019
 
%變化
 
2018
 
2019
 
%變化
經營業績衡量
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
權益法附屬公司管理的平均資產(以十億計)
$
408.8

 
$
365.1

 
(11
)%
 
$
406.9

 
$
368.4

 
(9
)%
權益法收益
$
676.7

 
$
581.5

 
(14
)%
 
$
2,396.8

 
$
1,861.6

 
(22
)%
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
財務業績衡量
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
權益法收益
$
81.9

 
$
62.4

 
(24
)%
 
$
300.3

 
$
210.6

 
(30
)%
權益法無形攤銷和減值
(22.2
)
 
(52.1
)
 
N.M.(1)

 
(109.0
)
 
(529.1
)
 
N.M.(1)

權益法收益(虧損)(淨額)
$
59.7

 
$
10.3

 
(83
)%
 
$
191.3

 
$
(318.5
)
 
N.M.(1)

___________________________
(1) 
百分比更改沒有意義。

我們的權益法收入減少 9520萬美元或14%在過去的三個月裏2019年9月30日這是由於基於資產的費用減少了6610萬美元或10%，以及基於業績的費用減少了2910萬美元或4%。以資產為基礎的費用減少，主要是由於11%權益法聯屬公司管理的平均資產減少，主要是在替代戰略中。
而權益法收益減少 9520萬美元或14%在過去的三個月裏2019年9月30日，權益法收益減少 1，950萬美元或24%. 按百分比計算，權益法收益的降幅大於權益法收入，這是由於我們分享聯屬公司收入減去協議費用的某些聯屬公司的收入減少。這些附屬公司的費用基礎通常變化較小，因此，費用的短期下降對附屬公司收入的影響相對於對附屬公司收入的影響有更大的百分比影響。
權益法無形資產攤銷和減值增加2990萬美元在過去的三個月裏2019年9月30日好的。這一增長主要是由於經濟利益格局的變化而增加了1910萬美元

32
目錄

資產和1000萬美元的支出將關聯公司的賬面價值降低至其公允價值。有關更多信息，請參見我們的綜合財務報表的附註11。
我們的權益法收入減少 5.352億美元或22%為.九月末2019年9月30日這是由於基於業績的費用減少了3.25億美元或14%，以及基於資產的費用減少了2.102億美元或8%。基於資產的費用減少是由於9%權益法聯屬公司管理的平均資產減少，主要是在替代戰略中。基於資產的費用減少也是由於我們的基於資產的費用比率下降了2%，主要是由於我們管理的資產的組成發生了變化。
而權益法收益減少 5.352億美元或22%為.九月末2019年9月30日，權益法收益減少 8970萬美元或30%. 按百分比計算，權益法收益的降幅大於權益法收入，這是由於我們分享聯屬公司收入減去協議費用的某些聯屬公司的收入減少。這些附屬公司的費用基礎通常變化較小，因此，費用的短期下降對附屬公司收入的影響相對於對附屬公司收入的影響有更大的百分比影響。
權益法無形資產攤銷和減值增加4.201億美元為.九月末2019年9月30日截至2018年9月30日的九個月確認的費用為3330萬美元，這主要是由於將某些關聯公司的賬面價值降低至公允價值的費用為4.25億美元(有關更多信息，請參閲我們的綜合財務報表附註11)，而截至2018年9月30日的九個月確認的費用為3330萬美元。增加的另一個原因是由於經濟利益模式的改變，攤銷增加了2810萬美元。
投資和其他收入
下表列出了我們的投資和其他收入：
 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(百萬)
2018
 
2019
 
%變化
 
2018
 
2019
 
%變化
投資和其他收入
$
11.0

 
$
6.7

 
(39
)%
 
$
36.7

 
$
22.0

 
(40
)%
投資和其他收入減少 430萬美元或39%在過去的三個月裏2019年9月30日這主要是由於有價證券投資的估值減少510萬美元或46%，但被其他已實現虧損淨減少80萬美元或7%部分抵銷，主要歸因於非控制性權益。

投資和其他收入減少 1470萬美元或40%為.九月末2019年9月30日主要是由於其他投資的估值減少1630萬美元或44%，以及其他投資的實現收益，主要歸因於控股權益。這一減少被淨其他已實現虧損減少160萬美元或4%部分抵銷，主要歸因於非控制性權益。
所得税費用
下表顯示了我們的所得税支出：
 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(百萬)
2018
 
2019
 
%變化
 
2018
 
2019
 
%變化
所得税費用
$
48.5

 
$
30.5

 
(37
)%
 
$
146.1

 
$
4.4

 
(97
)%
所得税費用減少 1800萬美元或37%在過去的三個月裏2019年9月30日主要是由於税前收入減少(控制權益)。

所得税費用減少 1.417億美元或97%為.九月末2019年9月30日這主要是由於税前收入(控制權益)減少，主要是由於權益法無形攤銷和減值增加了4.201億美元。
淨收入
前面討論的收入和費用的變化對淨收入有以下影響：

33
目錄

 
截至9月30日的三個月，
 
 
 
截至9月30日的9個月，
 
 
(百萬)
2018
 
2019
 
%變化
 
2018
 
2019
 
%變化
淨收入
$
201.9

 
$
162.1

 
(20
)%
 
$
631.1

 
$
209.3

 
(67
)%
淨收入(非控股權益)
77.0

 
75.8

 
(2
)%
 
236.2

 
216.1

 
(9
)%
淨收益(虧損)(控股權益)
124.9

 
86.3

 
(31
)%
 
394.9

 
(6.8
)
 
(102
)%

補充財務業績指標
調整後的EBITDA(控制權益)
作為補充信息，我們提供了一個非GAAP衡量標準，我們稱之為調整後的EBITDA(控制權益)。調整後的EBITDA(控制權益)是管理層的重要補充財務業績衡量指標，因為它提供了我們在利息、税項、折舊、攤銷、減值和或有付款安排調整之前我們業務的財務業績份額的綜合視圖。我們相信，很多投資者在評估投資管理行業公司的財務表現時，都會使用這一衡量標準。這種非GAAP績效衡量標準是對淨收入(虧損)(控制權益)或其他GAAP績效衡量標準的補充，但不是替代。
下表顯示淨收入(虧損)(控制權益)與調整後EBITDA(控制權益)的對賬：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
(百萬)
2018
 
2019
 
2018
 
2019
淨收益(虧損)(控股權益)
$
124.9

 
$
86.3

 
$
394.9

 
$
(6.8
)
利息費用
19.6

 
19.5

 
62.6

 
57.4

所得税
46.2

 
28.3

 
138.7

 
(3.1
)
無形攤銷和減值(1)
44.9

 
68.4

 
166.9

 
583.5

其他項目(2)
2.2

 
4.0

 
7.4

 
10.3

調整後的EBITDA(控制權益)
$
237.8

 
$
206.5

 
$
770.5

 
$
641.3

___________________________
(1) 
我們的合併無形攤銷和減值包括歸因於我們非控制性權益的攤銷。對於按權益法核算的我們的關聯公司，我們不會在我們的綜合損益表中單獨報告無形攤銷和減值。我們在這些附屬公司攤銷的份額在權益法收入(虧損)(淨額)中報告。
下表列出了上面顯示的無形攤銷和減值：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
(百萬)
2018
 
2019
 
2018
 
2019
合併無形資產攤銷和減值
$
30.1

 
$
21.1

 
$
76.5

 
$
72.0

合併無形資產攤銷(非控股權益)
(7.4
)
 
(4.8
)
 
(18.6
)
 
(17.6
)
權益法無形攤銷和減值
22.2

 
52.1

 
109.0

 
529.1

總計
$
44.9

 
$
68.4

 
$
166.9

 
$
583.5

截至二零一九年九月三十日止三個月及九個月，權益法無形攤銷及減值分別包括1000萬美元及4.25億美元非現金開支，以將權益法下某些聯屬公司的賬面值減至公平值。有關更多信息，請參見我們的綜合財務報表的附註11。
(2) 
其他項目包括折舊和或有付款安排的調整。
經濟淨收入(控股權益)和每股經濟收益

34
目錄

作為補充信息，我們還提供了非GAAP業績衡量指標，我們稱之為經濟淨收入(控制權益)和每股經濟收益。我們相信經濟淨收入(控制權益)和每股經濟收益是重要的衡量標準，因為它們代表了我們在收購關聯公司權益的非現金支出之前的業績，並提高了各時期之間業績的可比性。經濟淨收入(控股權益)和每股經濟收益被我們的管理層和董事會用作我們的主要業績基準，包括作為將高管薪酬與股東價值掛鈎的措施之一。這些非GAAP業績指標是對淨收入(虧損)(控制權益)和每股收益(虧損)(稀釋後)或其他GAAP業績指標的補充，而不是替代。
我們調整淨收入(虧損)(控制權益)以計算經濟淨收益(控制權益)，方法是將我們應佔税前無形資產攤銷和無形資產減值的份額相加，因為這些費用不對應於這些資產價值的變化，這些變化不會隨着時間的推移而按可預測的方式減少。我們還將應歸於無形資產的遞延税項重新計入，因為我們認為這些應計項目不太可能用於清償重大税務義務。此外，我們還添加了其他經濟項目，以提高不同時期之間業績的可比性。

每股經濟收益表示經濟淨收入(控制權益)除以平均股份
未完成(調整後稀釋)。在此計算中，與我們的初級可轉換證券相關的潛在股票發行是使用“庫藏股票”方法計量的。在這種方法下，只有等同於這些次要可轉換證券的價值的普通股的淨值超過面值(如果有的話)才被認為是未償還的。我們相信，將淨股份納入庫藏股方法最能反映可用資本資源(可用於回購普通股的股份)的增加帶來的好處，當這些證券被轉換時，我們的債務義務得到免除。此方法不考慮假設轉換中我們的資本成本的任何增減。
下表介紹了淨收入(虧損)(控制權益)與經濟淨收益(控制權益)和每股經濟收益的對賬：
 
截至9月30日的三個月，
 
截至9月30日的9個月，
(單位為百萬，每股數據除外)
2018
 
2019
 
2018
 
2019
淨收益(虧損)(控股權益)
$
124.9

 
$
86.3

 
$
394.9

 
$
(6.8
)
無形攤銷和減值(1)
44.9

 
68.4

 
166.9

 
583.5

無形相關遞延税項(2)
12.2

 
3.5

 
30.1

 
(83.6
)
其他經濟項目(3)
2.0

 
1.2

 
2.9

 
5.4

經濟淨收入(控制權益)
$
184.0

 
$
159.4

 
$
594.8

 
$
498.5

平均流通股(稀釋)
55.4

 
50.4

 
56.3

 
51.1

股票期權和限制性股票單位
—

 
—

 
—

 
0.0

假設發行初級可轉換證券股份
(2.2
)
 
—

 
(2.2
)
 
—

平均流通股(調整後稀釋)
53.2

 
50.4

 
54.1

 
51.1

每股經濟收益
$
3.45

 
$
3.16

 
$
10.99

 
$
9.75

___________________________
(1) 
參見“調整後的EBITDA(控制權益)”表的註釋(1)。

(2) 
在過去的九個月裏2018年9月30日，我們記錄了非現金支出，以將某些聯屬公司的賬面價值減至權益法下的公允價值，從而減少了830萬美元的無形相關遞延税項。截至2019年9月30日的三個月和九個月，我們記錄了非現金支出，以將某些附屬公司的賬面價值減至權益法下的公允價值，從而分別減少了250萬美元和10630萬美元的無形相關遞延税項。
(3) 
在過去的三個月和九個月2018年9月30日和2019，其他經濟項目沒有明顯的所得税支出。從2019年第一季度開始，其他經濟項目包括税收意外之財和股票薪酬的差額。之前的期間沒有修改，因為金額不大。
流動性與資本資源
為.九月末2019年9月30日，我們通過經營活動產生的現金來滿足我們的現金需求。我們在本季度的主要現金用途是投資，而且在可預見的將來，我們的主要用途是投資。

35


在新的和現有的關聯公司中，回購普通股、向關聯公司股權持有人分發、償還債務、支付普通股的現金股息、回購關聯公司股權和一般營運資本目的。我們預計，業務的現金流，加上我們的左輪手槍下的借款，將足以支持我們在可預見的未來的現金流需求。此外，我們可能從債務和股權資本市場獲得資金，我們的信用評級以及其他因素使我們能夠以優惠條件獲得這些資金來源。我們目前被穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investors Service)評為A3，被標準普爾全球評級(S&P Global Ratings)評為A-。

截至2018年12月31日的現金和現金等價物，以及2019年9月30日vbl.5.655億美元和4.025億美元分別為。下表總結了我們的運營、投資和融資現金流活動：
 
截至9月30日的9個月，
(百萬)
2018
 
2019
營業現金流
$
876.2

 
$
616.6

投資現金流
(20.9
)
 
(139.9
)
融資現金流
(841.7
)
 
(634.2
)
營業現金流量
營業現金流減少2.596億美元為.九月末2019年9月30日主要是由於來自權益法投資的分派減少了199.9百萬美元，這歸因於控股權益。營業現金流量減少也是由於按非現金項目調整後的淨收入減少，這主要歸因於非控制性權益。
投資現金流
投資現金流減少1.19億美元為.九月末2019年9月30日好的。減少主要是由於控股權益，主要是由於與我們在Garda的投資有關的聯屬公司淨投資增加了12620萬美元。
融資現金流
融資現金流增加2.075億美元為.九月末2019年9月30日這主要是由於我們普通股的淨回購減少了1.946億美元，聯屬公司股權的淨回購減少了2320萬美元，非控股權益的分配減少了1700萬美元。這些減少被債務淨償還增加2780萬美元部分抵消。所有這些變化都歸因於控股權益。
債款
下表列出了我們未償還債務的賬面價值：
(百萬)
2018年12月31日
 
2019年9月30日
優先銀行債務
$
780.0

 
$
450.0

高級筆記
746.2

 
746.7

初級可轉換證券
312.5

 
314.6

初級從屬票據
—

 
290.7

長期債務的賬面價值與我們的綜合財務報表附註中報告的金額不同，因為上表中長期債務的賬面價值並未因債務發行成本而減少。有關我們的債務的其他信息，請參閲我們的綜合財務報表的附註5。
高級銀行債務
我們的修正和重述的信貸安排提供了12.5億美元高級無擔保多幣種循環信貸工具(“左輪手槍”)和4.50億美元高級無擔保定期貸款工具(“定期貸款”，以及與左輪手槍一起的“信貸工具”)。左輪手槍將於2024年1月18日到期，定期貸款將於2023年1月18日到期。在某些條件的限制下，我們可以增加轉輪下的承諾，最多增加一個5，000萬美元並可借入最多額外的7500萬美元在定期貸款下。

36
目錄

自.起2019年9月30日我們遵守了我們的信貸安排的所有條款，我們的左輪手槍下還有12.5億美元的剩餘容量，所有這些我們都可以借入並繼續遵守我們的信貸安排。
初級可轉換證券

自.起2019年9月30日，我們有5.15%的初級可轉換信託優先證券(“初級可轉換證券”)。從2019年8月9日起，根據可轉換證券契約，我們調整了次級可轉換證券的轉換率。

初級從屬註釋

在第一季度2019，我們發行了2.8億美元的初級次級債券，到期日為2059年3月30日。在2019年第二季度，我們根據承銷商行使超額配售選擇權，額外發行了2000萬美元的初級次級債券，使總髮行額增至3000萬美元。我們將來自次級附屬票據發售的大部分淨收益用於償還左輪手槍下的未償還債務，其餘收益用於其他一般公司用途。

股權分配計劃

在第一季度2019，我們與幾家主要證券公司簽訂了股權分配和遠期股權協議，根據該協議，我們可以不時發行和出售普通股(即時或遠期)，總銷售價格最高可達5，000萬美元(“股權分配計劃”)。自.起2019年9月30日，在股權分配計劃下沒有發生銷售。
衍生物
2018年，我們與一家大型金融機構(“交易對手”)簽訂了兩份單獨的英鎊計價遠期外匯合同(“遠期合同”)，以獲得更低的利率，並同時與同一交易對手簽訂了兩份單獨的領式合同(“領式合同”)，其名義金額和到期日與遠期合同相同。我們的某些附屬公司也使用遠期外匯合約來對衝外匯匯率變動的風險。有關其他信息，請參閲我們的綜合財務報表的附註7。
關聯股權
我們的許多合併聯屬協議為我們提供了有條件的呼叫權利，聯屬權益持有人有條件在一定的時間間隔內向我們提供其聯屬權益。對於在權益法下核算的關聯公司，我們通常沒有這樣的看跌和看漲安排。這些有條件購買的購買價格通常基於聯屬公司的現金流量分配的倍數來計算，其目的是代表公允價值。在某些情況下，聯屬公司股權持有人也可以將其股權出售給其他個人或實體，但須受我們的批准或其他限制。
自.起2019年9月30日，我們目前的贖回價值為8.471億美元對於這些興趣(包括600萬美元主要歸因於第三方投資者的合併聯屬公司贊助投資產品)已作為可贖回非控股權益呈現。雖然很難預測這些購買的時間和金額，但我們支付了8，520萬美元用於回購和接收1040萬美元對於聯營公司股權的發行九月末2019年9月30日，預計回購總額約為1.5億美元關聯公司股權2019好的。在回購的情況下，我們成為與回購權益相關的現金流的所有者。
承付款
見我們的綜合財務報表附註8。
股份回購
我們的董事會在2019年10月，2019年1月和2018年1月批准了股份回購計劃，授權我們回購最多6.0萬我們的普通股分別為330萬股和340萬股，這些授權沒有過期。管理層可酌情不時在公開市場或私下談判的交易中進行購買，包括通過使用衍生金融工具和加速股份回購計劃。自.起2019年9月30日，我們已經回購了2018年1月授權金額的所有股份。在三個和九月末2019年9月30日，我們重新購買120萬和270萬我們普通股的股份，

37


分別以每股平均價格$82.11和$91.26分別為。截至2019年10月的授權，共有820萬 根據我們的股份回購計劃，可供回購的股份。
合同義務
下表總結了截至目前我們的合同義務2019年9月30日好的。合同債務包括固定利息的現金支付。
 
 
 
到期付款
(百萬)
總計
 
2019年剩餘時間
 
2020-2021
 
2022-2023
 
此後
合同義務
 
 
 
 
 
 
 
 
 
優先銀行債務
$
450.0

 
$
—

 
$
—

 
$
450.0

 
$
—

高級筆記
900.0

 
—

 
58.5

 
58.5

 
783.0

初級可轉換證券
835.7

 
5.5

 
44.4

 
44.4

 
741.4

初級從屬票據
1,005.1

 
4.4

 
35.3

 
35.3

 
930.1

租約(1)
224.7

 
8.9

 
76.7

 
54.4

 
84.7

關聯公司股權回購義務
36.8

 
36.2

 
0.6

 
—

 
—

合同義務總額
$
3,452.3

 
$
55.0

 
$
215.5

 
$
642.6

 
$
2,539.2

___________________________
(1) 
總控制權益部分為6630萬美元 (340萬美元到2019年2560萬美元在2020-2021年，2060萬美元在2022-2023年和1670萬美元此後)。
此表不包括承諾共同投資於某些聯營公司贊助的投資產品或不確定的税務頭寸的負債1.463億美元和3230萬美元分別為。此表也不包括與我們的衍生金融工具有關的潛在債務(有關其他信息，請參閲我們的綜合財務報表附註7)。這些項目被排除在外，因為我們無法預測何時支付此類債務的金額或時間。
近期會計發展
一個也沒有。
關鍵會計估計和判斷
我們在Form 10-K上的2018年年度報告包括有關我們的關鍵會計估計和判斷的其他信息，應與Form 10-Q上的本季度報告一起閲讀。
權益法投資於關聯公司
當我們測試權益法投資是否減值時，我們作出判斷以確定公允價值，並使用包括貼現現金流分析在內的估值技術，其中我們對管理下的預計資產增長率、客户減損、基於資產和業績的費用、費用和盈利能力作出假設。在這些分析中，我們還對缺乏市場性的税收優惠、信用風險、利率、税率、貼現率和折扣做出判斷。我們通過將我們的估值結論與觀察到的市場交易進行比較，以及在某些情況下，通過諮詢第三方估值公司，來考慮我們假設的合理性。這些假設的變化可能會顯着影響權益方法投資於關聯公司的各自公允價值。

我們每年進行權益法投資減值測試，或在情況顯示公允價值可能已下降至相關賬面值以下時更頻繁地進行。當聯屬公司的公允價值在我們認為非暫時性的一段時間內低於其賬面值時，減值被確認。如果我們確定公允價值低於我們的賬面價值是非暫時性的，則確認的費用會將關聯公司的賬面價值減少至其公允價值。

在過去的三個月和九個月2019年9月30日，我們分別記錄了10，000，000美元和42，500，000美元的費用，以將某些聯屬公司的賬面價值減少至權益法下核算的公允價值。有關更多信息，請參見我們的綜合財務報表的附註11。所用假設的變化可能會對這些關聯公司的公允價值產生重大影響。


38
目錄

對於我們在聯屬公司的剩餘股權方法投資，在截至三個月的時間內沒有發現任何觸發事件2019年9月30日那表示有損傷。

項目3.
關於市場風險的定量和定性披露
在截至三個月的時間裏，我們關於市場風險的定量和定性披露沒有重大變化2019年9月30日好的。請參閲我們2018年年度報告中的“項目”7A(表格“10-K”)。
項目4.
管制和程序
在我們的管理層(包括我們的首席執行官和首席財務官)的監督和參與下，我們進行了一次評估，評估我們在本季度的披露控制和程序的設計和運行的有效性，該季度報告的格式為“10-Q表格”。基於該評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，截至本季度報告所涵蓋的季度末，我們的披露控制和程序有效地確保(I)我們根據經修訂的1934年“證券交易法”(“交易法”)提交或提交的報告中要求披露的信息在證券交易委員會的規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、總結和報告，以及(Ii)此類信息被積累和在適當的情況下，允許及時作出關於所要求的披露的決定。在設計和評估我們的披露控制和程序時，我們認識到，任何控制和程序，無論設計和操作多麼好，都只能提供實現預期控制目標的合理保證，我們的管理層必須在評估和實施可能的控制和程序時應用其判斷。我們的披露控制和程序旨在為實現其所述目標提供合理保證，我們的首席執行官和主要財務人員得出結論，我們的披露控制和程序在合理的保證水平下是有效的。我們會持續審查並記錄我們的披露控制和程序，以及我們對財務報告的內部控制，我們可能會不時進行更改，以提高其有效性，並確保我們的系統隨着業務的發展而發展。
我們對財務報告的內部控制(如《交易法》下的13a-15(F)和15d-15(F)規則中的定義)在本季度報告所涵蓋的季度內沒有發生任何變化，這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能會對我們的財務報告產生重大影響。
第二部分-其他資料
項目2.
未登記的股權證券銷售和收益使用
(a)
一個也沒有。
(b)
一個也沒有。
(c)發行人購買股權證券：
週期
 
購買的股份總數(1)
 
每股平均支付價格
 
作為公開宣佈的計劃或計劃的一部分而購買的股票總數
 
每股平均支付價格
 
根據未完成的計劃或計劃可以購買的最大股份數(2)
2019年7月1日至31日
 
—

 
$
—

 
—

 
$
—

 
3,576,454

2019年8月1日至31日
 
356,402

 
77.17

 
356,402

 
77.17

 
3,220,052

2019年9月1日至30日(3)
 
891,957

 
84.08

 
891,957

 
84.08

 
2,328,095

總計
 
1,248,359

 
82.11

 
1,248,359

 
82.11

 
 
____________________________
(1) 
包括向本公司交出的股份(如有)，以履行與股票掉期期權行使交易有關的税款預扣及/或期權行使價格義務。
(2) 
我們的董事會在2019年10月，2019年1月和2018年1月批准了股份回購計劃，授權我們回購最多6.0萬我們的普通股分別為330萬股和340萬股，這些授權沒有過期。採購可能會不時在公開場合進行，由管理層自行決定

39
目錄

在市場或私下談判的交易中，包括通過使用衍生金融工具和加速股票回購計劃。自.起2019年9月30日，我們已經回購了2018年1月授權金額的所有股份。截至2019年10月的授權，共有820萬根據我們的股份回購計劃，可供回購的股份。
(3) 
截至2019年9月30日，我們根據價值3000萬美元的加速股票回購計劃進行了未結算的市場股票回購，其中30萬股包括在我們在2019年9月購買的股票總數中。根據於2019年10月28日完成的計劃，我們回購了總計40萬股普通股，平均價格為每股76.06美元。
第6項
陳列品
展品列在“展品索引”上，幷包含在本季度報告的其他地方，格式為“10-Q”。

40
目錄

展品索引
 
 
 
證物編號
 
描述
31.1

 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第20302節的規定，證明註冊人的首席執行官*
31.2

 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)第20302節的規定，證明註冊人的首席財務官*
32.1

 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)^906節對註冊人首席執行官的證明**
32.2

 
根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act of 2002)^906節的規定，證明註冊人的首席財務官**
101

 
以下財務報表來自注冊人關於截至2019年9月30日的季度的Forml10-Q，格式為XBRL(內嵌可擴展業務報告語言)：(I)截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月期間的綜合收益表，(Ii)截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月期間的綜合全面收益表，(Iii)截至2019年9月30日和2018年9月30日的綜合資產負債表，(Iii)截至2019年9月30日和2018年9月30日止三個月和九個月期間的綜合收益表，(Iii)綜合資產負債表，截至2019年9月30日和2018年9月30日止三個月和九個月期間的綜合損益表(Iv)截至2019年9月30日和2018年9月30日止三個月和九個月期間的綜合權益變動表，(V)截至2019年和2018年9月止九個月期間的綜合現金流量表，以及(Vi)綜合財務報表附註
104

 
註冊人截至2019年9月30日的季度10-Q表格的封面頁，格式為XBRL(內聯可擴展商業報告語言)，包含在附件101中
                                           

*
隨此提交
**
隨附


41
目錄

簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使以下簽字人代表其簽署本報告，並獲得正式授權。
 
聯營經理人集團(LinkedManagers Group)
(註冊人)
2019年11月1日
託馬斯·M·沃西克(Thomas M.Wojcik)
 
託馬斯·M·沃西克
代表註冊人擔任首席財務官(同時也擔任首席財務和首席會計官)

42
目錄

快速鏈接
 
第一部分-財務資料
 
項目1.財務報表
 
附屬經理人集團合併收益表(以百萬為單位，每股數據除外)(未審計)
附屬經理人集團綜合全面收益表(單位：百萬)(未經審計)
附屬經理人集團綜合簡明資產負債表(單位：百萬)(未經審計)
附屬經理人集團合併權益變動表(單位：百萬)(未經審計)
附屬經理人集團合併現金流量表(單位：百萬)(未審計)
附屬經理人集團合併財務報表附註
 
項目2.管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析
 
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
項目4.控制和程序
 
第二部分-其他資料
項目2.未登記的股權證券銷售和收益使用
第6項.展品
 
展品索引
簽名