10-Q


每一類的名稱	交易符號	每個交易所的名稱在其上註冊的
普通股，每股面值0.001美元	FDUS	納斯達克全球精選市場
5.875%2023年到期票據	FDUSL	納斯達克全球精選市場
2024年到期的6.000%票據	FDUSZ	納斯達克全球精選市場
2024年到期的5.375%票據	FDUSG	納斯達克全球精選市場

用複選標記表示註冊人是否：(1)在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年“證券交易法”第13或15(D) 條要求提交的所有報告，以及(2)在過去90 天內一直遵守此類提交要求。是否☐

通過複選標記指明註冊人是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)根據S-T規則(本章232.405節)以電子方式提交了需要提交的每個交互式數據文件。是☐否☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者，加速申請者，非加速申請者，較小的報告公司，還是新興增長公司。參見《交換法》規則12b-2中關於大型加速文件管理器、DEVERE DEVERATED FILER、較小報告公司和新興增長公司的定義。(選中一個)：


大型加速濾波器	☐	加速填報器

非加速報税器	☐	小型報表公司	☐

		新興成長型公司	☐

如果是新興的成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否已選擇使用延長的過渡期遵守根據《交換法》第13(A)節提供的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

通過複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如《交換法》規則12b-2中所定義)。是☐否

截至2019年10月29日，註冊人已發行普通股24，463，119股，票面價值0.001美元。


	第一部分-財務信息

第1項	財務報表	3
	綜合資產負債表2019年9月30日(未審計)和2018年12月31日	3
	綜合經營報表-截至2019年9月30日(未審計)和2018年(未審計)的三個月和九個月	4
	合併淨資產變動表-截至2019年9月30日(未審計)和2018年9月30日(未審計)的三個月和九個月	5
	合併現金流量表截至9月30日的九個月 2019年(未審計)和2018年(未審計)	6
	合併投資計劃-2019年9月 30(未審計)和2018年12月31日	7
	合併財務報表附註(未審計)	18
項目2.	管理層對財務狀況和經營成果的討論與分析	38
項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	55
項目4.	管制和程序	56
	第二部分-其他信息
第1項	法律程序	57
第1A項	危險因素	57
項目2.	未登記的股權證券銷售和收益使用	58
項目3.	高級證券違約	59
項目4.	礦山安全披露	59
項目5.	其他資料	59
第6項	陳列品	60
簽名		61
展品索引


	2019年9月30日 (未審計)		十二月三十一號， 2018
資產
公允價值投資：
控制投資(成本分別為27，279美元和22，697美元)	$	15,132	$	18,820
關聯投資(成本分別為56，160美元和70，924美元)		111,872		123,051
非控制/非關聯投資(費用：608，077美元和505，129美元)		602,438		501,111

按公允價值計算的總投資(成本分別：691，516美元和598，750美元)		729,442		642,982
現金及現金等價物		17,526		42,015
應收利息		6,483		7,528
預付費用和其他資產		1,289		1,351

總資產	$	754,740	$	693,876

負債

SBA債券，扣除遞延融資成本(注6)	$	153,662	$	186,734
扣除遞延融資成本後的公開債券(注6)		115,535		48,411
信貸機制下的借款，扣除遞延融資成本(注6)		65,316		36,358
應計利息及應付費用		1,644		2,812
應向聯屬公司支付的基地管理費		3,179		2,927
應向聯屬公司支付的收入激勵費		2,163		2,785
應向關聯公司支付的資本收益激勵費		9,788		9,415
應付管理費及其他應向聯營公司支付的費用		199		474
應繳税款		1		803
應付帳款和其他負債		421		172

負債共計		351,908		290,891

承諾和或有事項(注7)

淨資產
普通股，票面價值0.001美元(分別於2019年9月30日和2018年12月31日，1億，000，000股授權股，24，463，119股已發行和流通股)		24		24
額外實收資本		366,278		366,278
可分配收益總額		36,530		36,683

淨資產總額		402,832		402,985

總負債和淨資產	$	754,740	$	693,876

每普通股資產淨值	$	16.47	$	16.47

見合併財務報表附註(未審計)。


	三個月九月三十日，						九個月結束九月三十日，
	2019			2018			2019			2018
投資收入：
利息收入
控制投資	$	70		$	63		$	420		$	181
關聯投資		1,192			1,730			4,126			5,268
非控制/非關聯投資		14,871			13,621			40,686			40,385

利息收入總額		16,133			15,414			45,232			45,834
實物支付利息收入
控制投資		191			171			1,611			486
關聯投資		86			106			254			613
非控制/非關聯投資		1,976			1,238			5,973			3,425

總實物付款利息收入		2,253			1,515			7,838			4,524
股息收入
控制投資
關聯投資		1			312			942			953
非控制/非關聯投資		(39	)		45			(54	)		37

總股息收入		(38	)		357			888			990
費用收入
控制投資								349
關聯投資		4						26			23
非控制/非關聯投資		821			556			3,150			2,745

總費用收入		825			556			3,525			2,768
閒置資金利息和其他收入		28			30			116			101

總投資收益		19,201			17,872			57,599			54,217

費用：
利息和融資費用		4,421			3,106			12,197			9,084
基地管理費		3,179			2,932			9,066			8,438
激勵費-收入		2,163			2,234			5,947			6,628
激勵費-資本收益		1,307			1,464			373			2,731
行政服務費		422			366			1,199			1,112
專業費用		217			233			1,213			1,018
其他一般及行政費用		210			226			1,025			1,212

總費用		11,919			10,561			31,020			30,223

所得税前淨投資收益		7,282			7,311			26,579			23,994
所得税準備(福利)		(80	)		(170	)		(25	)		28

淨投資收益		7,362			7,481			26,604			23,966

投資的已實現和未實現收益(虧損)淨額：
已實現淨收益(虧損)：
控制投資								(1,268	)
關聯投資		26			109			(73	)		842
非控制/非關聯投資		10,507			(7,345	)		10,172			(15,996	)

投資實現淨收益(虧損)總額		10,533			(7,236	)		8,831			(15,154	)

所得税(準備)受益於投資的實現收益		32			340			(261	)		(1,408	)
未實現增值(折舊)的淨變化：
控制投資		(9,843	)		105			(8,270	)		(94	)
關聯投資		(1,701	)		12,208			3,585			27,946
非控制/非關聯投資		7,722			1,903			(1,621	)		2,364

投資未實現增值(折舊)淨變動總額		(3,822	)		14,216			(6,306	)		30,216

投資淨收益(虧損)		6,743			7,320			2,264			13,654
債務清償實現損失		(210	)					(399	)		(150	)

運營產生的淨資產淨增長	$	13,895		$	14,801		$	28,469		$	37,470

每個公共共享數據：
每股淨投資收益-基本和稀釋	$	0.30		$	0.31		$	1.09		$	0.98

每股運營產生的淨資產淨增長-基本和稀釋	$	0.57		$	0.61		$	1.16		$	1.53

每股宣派股息	$	0.39		$	0.39		$	1.17		$	1.17

已發行股票的加權平均數-基本和稀釋		24,463,119			24,463,119			24,463,119			24,474,632

見合併財務報表附註(未審計)。


	普通股					附加			總計
	數量			帕爾		付清			可分發			總淨額
	股份			價值		資本			收益			資產
2017年12月31日的餘額		24,507,940		$	24	$	370,796		$	22,453		$	393,273
股票回購計劃下的普通股回購(注8)		(44,821	)				(582	)					(582	)
淨投資收益										7,527			7,527
投資實現收益(虧損)，税後淨額										5,531			5,531
投資未實現增值(折舊)淨額										2,117			2,117
債務清償實現損失										(150	)		(150	)
宣佈的股息										(9,558	)		(9,558	)

2018年3月31日的餘額		24,463,119		$	24	$	370,214		$	27,920		$	398,158

淨投資收益										8,958			8,958
投資實現收益(虧損)，税後淨額										(15,197	)		(15,197	)
投資未實現增值(折舊)淨額										13,883			13,883
債務清償實現損失
宣佈的股息										(9,541	)		(9,541	)

2018年6月30日的餘額		24,463,119		$	24	$	370,214		$	26,023		$	396,261

淨投資收益										7,481			7,481
投資實現收益(虧損)，税後淨額										(6,896	)		(6,896	)
投資未實現增值(折舊)淨額										14,216			14,216
債務清償實現損失
宣佈的股息										(9,540	)		(9,540	)

2018年9月30日的餘額		24,463,119		$	24	$	370,214		$	31,284		$	401,522

2018年12月31日的餘額		24,463,119		$	24	$	366,278		$	36,683		$	402,985
淨投資收益										9,599			9,599
投資實現收益(虧損)，税後淨額										(1,583	)		(1,583	)
投資未實現增值(折舊)淨額										3,545			3,545
債務清償實現損失										(189	)		(189	)
宣佈的股息										(9,541	)		(9,541	)

2019年3月31日的餘額		24,463,119		$	24	$	366,278		$	38,514		$	404,816

淨投資收益										9,643			9,643
投資實現收益(虧損)，税後淨額										(412	)		(412	)
投資未實現增值(折舊)淨額										(6,029	)		(6,029	)
債務清償實現損失
宣佈的股息										(9,540	)		(9,540	)

2019年6月30日的餘額		24,463,119		$	24	$	366,278		$	32,176		$	398,478

淨投資收益										7,362			7,362
投資實現收益(虧損)，税後淨額										10,565			10,565
投資未實現增值(折舊)淨額										(3,822	)		(3,822	)
債務清償實現損失										(210	)		(210	)
宣佈的股息										(9,541	)		(9,541	)

2019年9月30日的餘額		24,463,119		$	24	$	366,278		$	36,530		$	402,832

見合併財務報表附註(未審計)。


	截至9月30日的9個月，
	2019			2018
經營活動的現金流量：
運營產生的淨資產淨增長	$	28,469		$	37,470
調整調整，將運營產生的淨資產增長調整為運營活動提供(用於)的淨現金：
投資未實現(增值)折舊的淨變化		6,306			(30,216	)
投資實現(收益)淨損失		(8,831	)		15,154
利息和股息以實物支付的收入		(7,838	)		(4,610	)
增加原始發行折扣		(51	)		(208	)
貸款啟動費用的增加		(796	)		(624	)
購買投資		(175,535	)		(144,614	)
銷售收入和投資償還		98,805			92,052
貸款發放費收入		1,480			871
債務清償實現損失		399			150
遞延融資成本攤銷		1,315			1,014
營業資產和負債的變化：
應收利息		1,045			1,387
預付費用和其他資產		44			40
應計利息及應付費用		(1,169	)		(1,432	)
應向聯屬公司支付的基地管理費		252			346
應向聯屬公司支付的收入激勵費		(622	)		80
應向關聯公司支付的資本收益激勵費		373			2,731
應付管理費及其他應向聯營公司支付的費用		(275	)		(137	)
應繳税款		(802	)		30
應付帳款和其他負債		250			187

經營活動提供的現金淨額		(57,181	)		(30,329	)

融資活動的現金流：
從小企業管理局債券收到的收益		7,500			27,000
償還小企業管理局債券		(41,000	)		(43,800	)
發行公眾債券所得收益		69,000			50,000
在信貸機制下收到的(償還)借款的收益，淨額		30,000			25,500
遞延融資成本的支付		(4,186	)		(2,650	)
支付給股東的股息，包括費用		(28,622	)		(28,639	)
股票回購計劃下的普通股回購					(582	)

融資活動提供的現金淨額		32,692			26,829

現金和現金等價物淨增加(減少)		(24,489	)		(3,500	)
現金及現金等價物：
期初		42,015			41,572

期末	$	17,526		$	38,072

補充披露現金流量信息：
現金支付利息	$	12,050		$	9,502
現金支付税款，扣除收到的退税	$	1,038		$	1,406

見合併財務報表附註(未審計)。


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長				公平		百分比
投資類型 (C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本		值(G)		淨資產
控制投資(T)
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)		航空航天與國防制造業
二次留置權債務				4.00%/11.00%	11/5/2014	7/1/2020	$	6,735	$	6,732	$	5,802
循環貸款(30美元承諾)				4.00%/11.00%	4/12/2018	7/1/2020		254		254		254
普通股(7，478股)(J)					11/10/2017					748

										7,734		6,056		2	%
美國綠色纖維有限責任公司		建築產品製造業
第二留置權債務(K)(P)				7.00%/6.00%	7/3/2014	8/30/2024		14,363		14,359		4,476
第二留置權債務(K)(P)				7.50%/7.50%	11/9/2018	8/30/2024		4,600		4,600		4,600
普通股(2，522單位)(H)(J)					7/3/2014					585
普通股(425，508單位)(J)					8/30/2019					1

										19,545		9,076		2	%

總控制投資									$	27,279	$	15,132		4	%

關聯投資(L)
遠方研究公司(N)		特種化學品
普通股(1，396單位)					3/31/2014				$		$	49		0	%
纖維材料公司		航空航天與國防制造業
普通股(10個單位)					11/30/2016					645		3,916		1	%
Medsurant Holdings，LLC		保健服務
二次留置權債務				13.00%/0.00%	12/18/2015	6/30/2020		8,823		8,809		8,823
優先股(126，662單位)(H)					4/12/2011					1,346		2,074
手令(505，176個單位)(H)(M)					4/12/2011					4,516		7,472

										14,671		18,369		5	%
微生物學研究協會		保健服務
次級債				11.00%/1.50%	5/13/2015	3/13/2022		8,897		8,886		8,897
普通股(1，625，731單位)(J)					5/13/2015					1,940		2,439

										10,826		11,336		3	%
幻影拖車有限責任公司		公用設備製造
第二留置權債務(K)			(L + 11.50%) / (1.00%)	13.59%/1.50%	11/25/2015	11/25/2020		6,178		6,158		6,178
普通股(2，500，000股)(O)					11/25/2015					2,182		1,039

										8,340		7,217		2	%
Pfanstiehl公司		保健產品
次級債				10.50%/0.00%	3/29/2013	9/29/2022		6,208		6,200		6,208
普通股(8500單位)(J)					3/29/2013					850		18,946

										7,050		25,154		6	%
Pinnergy有限公司		石油和天然氣服務
普通股-A-2類(42，500單位)(K)					10/13/2016					3,000		33,771
普通股-B類(1，000單位)(K)					10/13/2016					3,000		3,000

										6,000		36,771		9	%
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		航空航天與國防制造業
二次留置權債務				12.00%/1.50%	11/12/2015	5/12/2021		7,638		7,628		7,638
普通股(1，000，000單位)					11/12/2015					1,000		1,422

										8,628		9,060		2	%

聯屬公司投資總額									$	56,160	$	111,872		28	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長				公平		百分比
投資類型 (C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本		值(G)		淨資產
非控制/非關聯投資
口音食品服務有限責任公司		自動售貨設備製造
第二留置權債務(K)(X)				0.00%/15.00%	11/30/2016	5/30/2022	$	33,842	$	33,759	$	33,104
次級債務(J)				0.00%/17.00%	6/28/2019	5/30/2022		1,567		1,567		1,503
普通股(7，885單位)(H)(J)					11/30/2016					800		425

										36,126		35,032		9	%
Allied 100 Group，Inc.		保健產品
次級債務(K)				11.25%/0.00%	7/31/2019	5/26/2023		21,500		21,397		21,397
普通股(1，250，000單位)(J)					11/26/2014					1,250		1,449

										22,647		22,846		6	%
阿爾茨海默病研究和治療中心		保健服務
第一留置權債務(J)(W)			(L + 5.75%) / (2.00%)	8.07%/0.00%	10/23/2018	10/23/2023		6,500		6,459		6,500
普通股(1，000單位)(H)(J)					10/23/2018					1,000		1,279

										7,459		7,779		2	%
美國AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)		環保產業
第二留置權債務(J)			(L + 11.00%) / (2.00%)	13.10%/0.00%	5/31/2018	11/30/2023		17,503		17,405		17,503
優先股(500單位)(H)(J)					5/31/2018					500		535
優先股(207個單位)(H)(J)					8/6/2019					250		250

										18,155		18,288		5	%
Argo Turboserve公司		商業服務
第二留置權債務(J)			(L + 9.75%) / (2.00%)	12.08%/0.00%	12/26/2018	6/28/2023		14,438		14,375		14,438		4	%
AVC Investors，LLC(Dba Auveco)		專業分佈
第二留置權債務(K)				11.50%/0.00%	1/3/2018	7/3/2023		22,500		22,422		22,500
普通股(5，000單位)(J)					1/3/2018					490		745

										22,912		23,245		6	%
B&B道路和安全解決方案公司		組件製造
二次留置權債務				10.50%/3.50%	2/27/2018	8/27/2023		10,400		10,360		9,553
普通股(50，000單位)(H)(J)					2/27/2018					500		182

										10,860		9,735		2	%
Bandon Fitness(德克薩斯)公司		零售
第一留置權債務(J)(Z)			(L + 6.00%) / (2.25%)	8.25%/0.00%	8/9/2019	8/9/2024		10,000		9,594		9,594
普通股(439，531單位)(J)					8/9/2019					750		750

										10,344		10,344		3	%
BCC集團控股公司		資訊科技服務
次級債				11.00%/1.00%	1/28/2019	4/11/2023		18,122		17,971		18,122
普通股(451股)					1/28/2019					1		169
優先股(14股)					1/28/2019					374		143

										18,346		18,434		5	%
BCM ONE集團控股公司		資訊科技服務
次級債務(K)				11.00%/0.00%	1/3/2019	7/3/2024		27,000		26,882		27,000
普通股(2，286股)					1/3/2019					2		163
優先股(133股)					1/3/2019					1,330		1,330

										28,214		28,493		7	%
貝德福德精密零件有限責任公司		專業分佈
第一留置權債務(J)(S)			(L + 6.25%) / (2.00%)	8.38%/0.00%	3/12/2019	3/12/2024		5,000		4,967		5,000
普通股(500，000單位)(H)(J)					3/12/2019					500		525

										5,467		5,525		1	%
紙板箱有限責任公司(dba Anthony‘s Coal fired Pizza)		餐飲業
普通股(521，021單位)(J)					12/15/2015					520		180		0	%
ControlScan，Inc.		資訊科技服務
次級債務(J)				11.00%/0.00%	7/28/2017	1/28/2023		6,750		6,730		6,750
普通股(3704股)(J)					7/28/2017					4		582
優先股(100股)(J)					7/28/2017					996		996

										7,730		8,328		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)		商業服務
二次留置權債務				10.50%/1.00%	3/14/2018	9/14/2023		9,142		9,110		9,142
普通股(750，000單位)(H)(J)					3/14/2018					750		808

										9,860		9,950		2	%
多元化搜索有限責任公司		商業服務
第一留置權債務(K)(R)			(L + 5.75%) / (1.75%)	8.05%/0.00%	2/7/2019	2/7/2024		15,155		14,926		15,155
普通股(573單位)(H)(J)					2/7/2019					592		654

										15,518		15,809		4	%
EBL，LLC(EbLens)		零售
第二留置權債務(J)				12.00%/1.00%	7/13/2017	1/13/2023		9,460		9,405		9,460
普通股(75，000單位)(J)					7/13/2017					750		660

										10,155		10,120		2	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長					公平		百分比
投資類型 (C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本			值(G)		淨資產
法國運輸有限責任公司		消費品
第一留置權債務(J)			(L + 9.00%) / (2.25%)	11.32%/0.00%	6/21/2019	6/21/2024	$	8,000	$	7,962		$	7,962
循環貸款(1，000美元承付款)(J)(U)			(L + 9.00%) / (2.25%)	11.32%/0.00%	6/21/2019	6/21/2024				(5	)

										7,957			7,962		2	%
全球等離子解決方案公司		組件製造
第一留置權債務(J)(V)			(L + 5.00%) / (2.00%)	7.33%/0.00%	9/21/2018	9/21/2023		7,071		7,009			7,071
優先股(947股)(J)					9/21/2018					360			391
普通股(947股)(J)					9/21/2018					15			166

										7,384			7,628		2	%
Gurobi Optimization，LLC		資訊科技服務
普通股(5股)					12/19/2017					1,500			3,289		1	%
Hilco塑料控股公司(DBA Hilco Technologies)		組件製造
二次留置權債務				11.50%/1.50%	9/23/2016	12/31/2019		10,071		10,066			9,897
優先股本(1，000，000單位)(H)(J)					4/18/2018					1,000			931
普通股(72，507單位)(H)(J)					9/23/2016					473

										11,539			10,828		3	%
Hoonuit，LLC		資訊科技服務
第一留置權債務			(L + 9.25%) / (2.25%)	11.57%/0.00%	6/7/2019	6/7/2024		7,165		7,120			7,120
優先股(610單位)(H)(J)					6/20/2019	1/1/2022				250			250

										7,370			7,370		2	%
Hub Acquisition Sub，LLC(Dba Hub Pen)		促銷產品
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%	3/23/2016	9/23/2021		25,000		24,940			25,000
普通股(7，500單位)					3/23/2016					263			1,424

										25,203			26,424		7	%
亨特防禦技術公司		航空航天與國防制造業
第一留置權債務(J)			(L + 7.00%) / (1.00%)	9.10%/0.00%	9/27/2018	3/29/2023		9,494		9,416			9,494		2	%
IBH Holdings，LLC(FKA Inflexion，Inc.)		商業服務
普通股(150，000單位)					6/20/2018										0	%
K2合併協議代理，有限責任公司(FKA K2工業服務， Inc.)(N)		工業清洗和塗料
二次留置權債務				0.00%/10.00%	1/28/2019	1/28/2021		2,632		2,632			2,632		1	%
Kyjen公司LLC(Dba Outside Hound)		消費品
第二留置權債務(K)				12.00%/0.00%	12/8/2017	6/8/2024		15,000		14,946			14,435
普通股(765股)(J)					12/8/2017					765			743

										15,711			15,178		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)		油氣分佈
第二留置權債務(K)				11.50%/0.00%	12/28/2016	11/12/2021		5,000		4,989			5,000
普通股(1，000單位)					12/28/2016					1,000			1,166

										5,989			6,166		2	%
Marco Group International Opco，LLC		工業清洗和塗料
二次留置權債務				10.50%/0.75%	7/21/2017	1/21/2023		12,202		12,166			12,202
普通股(960，482單位)(H)(J)					7/21/2017					960			930

										13,126			13,132		3	%
梅薩線服務公司		實用程序：服務
第二留置權債務(J)				10.50%/1.50%	11/30/2017	8/1/2024		17,148		17,055			17,148
延遲提取承付款項(2，160美元承付款項)(I)(J)				10.50%/1.00%	11/30/2017	12/31/2019				(3	)
普通股(833股)(J)					11/30/2017					1,000			1,305

										18,052			18,453		5	%
中西部運輸設備公司		運輸服務
認股權證(14，384股)(J)(M)					6/23/2017					361			1,015
權證(初級附屬債券的9.59%)(J)(Q)					6/23/2017					381			459

										742			1,474		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)		組件製造
普通股(378單位)(J)					5/24/2017					500			115		0	%
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理聯繫人)		保健服務
第一留置權債務(J)(P)				11.50%/3.00%	5/6/2014	5/31/2019		548		625
第一留置權債務(J)(P)				7.00%/15.00%	5/6/2014	5/31/2019		7,558		8,146
次級債務(J)(P)				7.00%/0.00%	3/15/2019	1/1/2020		38		38
循環貸款(J)(P)				11.50%/3.00%	5/6/2014	5/31/2019		2,398		2,597
循環貸款(J)(P)				11.50%/3.00%	12/31/2018	5/31/2019		194		194
循環貸款(J)(P)				11.50%/3.00%	3/11/2019	5/31/2019		1,742		1,742
循環貸款(J)(P)				11.50%/3.00%	8/6/2019	8/6/2019		500		500

										13,842					0	%
OMC Investors，LLC(DBA俄亥俄州醫療公司)		保健產品
二次留置權債務				12.00%/0.00%	1/15/2016	7/15/2021		10,000		9,967			10,000
普通股(5，000單位)					1/15/2016					500			464

										10,467			10,464		2	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長				公平		百分比
投資類型 (C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本		值(G)		淨資產
Palisade公司		資訊科技服務
次級債務(J)				11.75%/0.00%	11/15/2018	5/15/2024	$	6,500	$	6,473	$	6,500
普通股(100股)(J)					11/15/2018					1,000		912

										7,473		7,412		2	%
棕櫚月有限責任公司		零售
第一留置權債務				11.50%/2.50%	11/3/2016	10/31/2021		5,089		5,073		5,089
普通股(499單位)(J)					11/3/2016					493		35

										5,566		5,124		1	%
Power Grid Components，Inc.		專業分佈
第二留置權債務(K)				11.00%/1.00%	4/12/2018	5/20/2023		11,368		11,328		11,368
優先股(392股)(J)					4/12/2018					392		456
普通股(9，695股)(J)					4/12/2018					358		415

										12,078		12,239		3	%
Pugh潤滑油有限責任公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%	11/10/2016	5/10/2022		23,581		23,516		23,581
普通股(6，125單位)(H)(J)					11/10/2016					580		1,152

										24,096		24,733		6	%
收益管理解決方案，LLC		資訊科技服務
普通股(2，250，000股)					1/4/2017					2,250		4,737		1	%
犀牛裝配公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.00%/1.00%	8/11/2017	2/11/2023		11,410		11,370		10,495
延遲提取承付款項(875美元承付款項)(I)(J)				12.00%/1.00%	8/11/2017	5/17/2022
優先股(8，864單位)(H)(J)					8/11/2017					944		966

										12,314		11,461		3	%
道路安全服務公司		商業服務
二次留置權債務				11.25%/1.50%	9/18/2018	3/18/2024		10,183		10,143		9,696
普通股(655單位)					9/18/2018					621		633

										10,764		10,329		2	%
羅勒公司		包裝
次級債務(J)				10.50%/1.00%	10/1/2018	4/1/2024		13,839		13,783		13,839
普通股(400股)					7/18/2016					780		809

										14,563		14,648		3	%
SES Investors，LLC(DBA SES泡沫塑料)		建築產品製造業
二次留置權債務				13.00%/0.00%	9/8/2016	12/29/2020		3,095		3,079		3,095
普通股(6，000單位)(H)(J)					9/8/2016					600		825

										3,679		3,920		1	%
單純製造公司		航空航天與國防制造業
次級債				14.00%/0.00%	10/31/2007	2/15/2020		4,050		4,050		4,050
認股權證(29股)(M)					10/31/2007					1,155		3,857

										5,205		7,907		2	%
軟件技術有限責任公司		資訊科技服務
次級債務(K)				11.00%/0.00%	12/23/2016	6/23/2023		10,000		9,970		10,000
普通股(12股)					12/23/2016					1,291		1,518

										11,261		11,518		3	%
專業電梯服務控股公司		商業服務
第一留置權債務(J)(Y)			(L + 5.25%) / (2.00%)	7.58%/0.00%	5/7/2019	5/3/2024		7,080		6,980		6,980
普通股(500單位)(J)					5/8/2019					500		500

										7,480		7,480		2	%
SpendMend LLC		商業服務
第二留置權債務(K)				11.00%/0.75%	1/8/2018	7/8/2023		10,469		10,431		10,469
普通股(1，000，000單位)					1/8/2018					1,000		1,210

										11,431		11,679		3	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長				公平		百分比
投資類型 (C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本		值(G)		淨資產
熱成型技術組LLC(dba Brown Machine 組)(N)		首都裝備製造業
普通股(3，760單位)(H)(J)					3/14/2016				$		$	10		0	%
TransGo，LLC		組件製造
普通股(1，000單位)					2/28/2017					998		1,004		0	%
Tranzonic公司		專業分佈
次級債務(J)				10.00%/1.50%	3/27/2018	3/27/2025	$	6,896		6,841		6,896
優先股(5，653單位)(J)					3/27/2018					565		643
普通股(1個單位)(J)					3/27/2018

										7,406		7,539		2	%
UBEO，LLC		商業服務
次級債務(J)				11.00%/0.00%	4/3/2018	10/3/2024		13,893		13,788		13,637
普通股(705，000單位)(H)(J)					4/3/2018					705		779

										14,493		14,416		3	%
聯合生物製品有限責任公司		保健服務
優先股(98，377單位)(H)(J)					4/1/2012					1,008		33
手令(57，469個單位)(米)					3/5/2012					566		28

										1,574		61		0	%
美國包裝物流有限責任公司		運輸服務
第二留置權債務(K)				12.00%/3.75%	3/27/2015	3/28/2023		7,587		7,578		7,587
優先股(9，458單位)(H)(J)					9/28/2017					900		944
普通股(5，833單位)(H)(J)					3/27/2015					527

										9,005		8,531		2	%
Vanguard Dealer Services，L.L.C.(N)		商業服務
普通股(6，000單位)					7/30/2015							22
普通股(2，380單位)(J)					2/2/2018							9

												31		0	%
弗吉尼亞瓦片公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%	12/19/2014	4/7/2022		12,000		11,987		12,000
普通股(17個單位)					12/19/2014					342		962

										12,329		12,962		3	%
車輪專業公司		專業分佈
第二留置權債務(J)			(L + 8.50%) / (0.00%)	10.54%/0.00%	5/17/2019	4/4/2026		20,000		19,811		19,811
優先股(694，444單位)(J)					5/15/2019					1,500		1,500

										21,311		21,311		5	%
全球快遞運營有限責任公司		運輸服務
第二留置權債務(J)			(L + 8.00%) / (1.00%)	10.17%/0.00%	2/27/2017	2/3/2025		20,000		19,727		20,000
普通股(4，000單位)(H)(J)					2/27/2017					2,956		4,231

										22,683		24,231		6	%

總計非控制/非關聯投資									$	608,077	$	602,438		149	%

總投資									$	691,516	$	729,442		181	%

(a)	關於按地理位置劃分的投資組合，請參見合併財務報表註釋3。

(b)	股權可以持有與投資組合公司相關的公司的股份或單位。

(c)	除非另有説明，所有債務投資都是產生收益的。除非另有説明，股權投資為非創收投資。

(d)	可變利率投資的利率與LIBOR(L)掛鈎，每月、每兩個月、季度或每半年重置一次。某些可變利率投資還包括LIBOR利率下限。對於每項投資，公司提供了截至2019年9月30日的參考利率和倫敦銀行同業拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括現金利率或股息率，以及有償實物截至2019年9月30日的利息或股息率(如果有)。一般來説，實物付款利息可以是有償實物或者全是現金。

(f)	投資日期表示證券的初始投資日期。

(g)	該公司的投資組合完全由私人持有的公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價屬於一級和二級投入類別。因此，本公司以公平價值對其所有有價證券投資進行估值，這是由董事董事會真誠確定的，使用重大的不可觀測的第3級投入。

(l)	根據1940年法案的定義，本公司被視為此投資組合公司的關聯人士，因為它擁有投資組合公司未償還表決權證券的5%或更多，或擁有對該投資組合公司的管理或政策行使控制權的權力。發行人為附屬人的交易詳見綜合財務報表附註3。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股份或普通股，並且是非收益產生的。購買價格和股份數量可在某些條件下進行調整，直至到期日(如有)。

(n)	對投資組合公司的投資，該公司已出售其業務並正在逐步結束。

(o)	創收。到期日(如果有)表示強制贖回日期。

(p)	投資截至2019年9月30日處於非應計狀態，意味着公司已停止確認投資的利息收入。

(q)	認股權證使本公司有權在行使之前購買初級附屬債券9.59%的已發行本金，且不產生收益。

(r)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取4.82%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將在支付本金、利息和應付的任何其他款項方面優先於最後出部分。

(s)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取4.01%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將優先於最後出部分部分支付本金、利息和根據其到期的任何其他金額。(br} } 就支付本金、利息和其他應付款項而言，將獲得額外的利息金額為4.01%的投資組合公司的高級期限債務，該部分之前被整合成先出部分和最後出部分，因此先出部分將優先於最後出部分。

(t)	正如1940年法案中所定義的，本公司被認為是投資組合公司的關聯人士和控制該投資組合公司的人，因為它擁有投資組合公司的未償還表決權證券的25%或更多，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。中發行人既是關聯人又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易詳見綜合財務報表附註3。

(u)	披露的承付款是截至2019年9月30日的未供資金額。該公司在未籌集資金的承諾餘額上賺取0.75%的利息。所披露的利率代表承諾的未償還資金餘額所賺取的利率。

(v)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取3.38%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將優先於最後出部分部分支付本金、利息和根據其到期的任何其他金額。(br} 第部分有權獲得投資組合公司的高級期限債務的最後一部分的3.38%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將優先支付本金、利息和任何其他應付款項。

(w)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取4.06%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將在支付本金、利息和應付的任何其他款項方面優先於最後出部分。

(x)	截至2019年9月30日的9個月，所有利息被視為PIK利息，並資本化為投資的本金餘額。

(y)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取3.75%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將優先於最後出部分部分支付本金、利息和其他應付款項。

(z)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取4.38%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將優先於最後出部分部分支付本金、利息和根據其到期的任何其他金額。(br} } 就支付本金、利息和其他應付款項而言，將有權獲得額外的利息金額為4.38%的投資組合公司的高級期限債務，該部分之前已整合為先出部分和最後出部分，根據該部分支付本金、利息和任何其他款項。

見合併財務報表附註(未審計)。


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長				公平		百分比
投資類型(C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本		值(G)		淨資產
控制投資
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)		航空航天與國防制造業
二次留置權債務				4.00%/11.00%	11/5/2014	4/1/2020	$	6,203	$	6,196	$	5,397
循環貸款(50美元承諾)				4.00%/11.00%	4/12/2018	4/1/2020		215		215		215
普通股(7，478股)(J)					11/10/2017					748

										7,159		5,612		2	%
K2工業服務公司		工業清洗和塗料
第二留置權債務(P)				0.00%/15.00%	10/25/2016	6/25/2020		10,453		10,423		10,453
第二留置權債務(P)				0.00%/12.00%	10/25/2016	6/25/2020		2,261		2,255		1,155
第二留置權債務(P)				0.00%/19.00%	10/17/2018	6/25/2020		1,600		1,592		1,600
普通股(1，673股)					9/30/2016					1,268

										15,538		13,208		3	%

總控制投資									$	22,697	$	18,820		5	%

關聯投資(L)
遠方研究公司(N)		特種化學品
普通股(1，396單位)					3/31/2014				$		$	116		0	%
纖維材料公司		航空航天與國防制造業
二次留置權債務				12.00%/0.00%	11/30/2016	5/30/2022	$	4,044		4,032		4,044
普通股(10個單位)					11/30/2016					1,000		2,104

										5,032		6,148		2	%
Medsurant Holdings，LLC		保健服務
二次留置權債務				13.00%/0.00%	12/18/2015	6/30/2020		8,823		8,795		8,823
優先股(126，662單位)(H)					4/12/2011					1,346		2,703
手令(505，176個單位)(H)(M)					4/12/2011					4,516		9,820

										14,657		21,346		5	%
微生物學研究協會		保健服務
次級債				11.00%/1.50%	5/13/2015	3/13/2022		8,798		8,783		8,122
普通股(1，625，731單位)(J)					5/13/2015					1,938		1,924

										10,721		10,046		3	%
幻影拖車有限責任公司		公用設備製造
第二留置權債務(K)			(L + 11.50%) / (1.00%)	13.85%/1.50%	11/25/2015	11/25/2020		6,109		6,075		6,109
普通股(2，500，000股)(O)					11/25/2015					2,179		3,174

										8,254		9,283		2	%
Pfanstiehl公司		保健產品
次級債				10.50%/0.00%	3/29/2013	9/29/2022		6,208		6,197		6,208
普通股(8500單位)(J)					3/29/2013					850		13,815

										7,047		20,023		5	%
Pinnergy有限公司		石油和天然氣服務
第二留置權債務(K)				12.00%/0.00%	10/13/2016	1/24/2020		4,000		3,993		4,000
普通股-A-2類(42，500單位)(K)					10/13/2016					3,000		33,878
普通股-B類(1，000單位)(K)					10/13/2016					3,000		3,000

										9,993		40,878		10	%
Steward Holding LLC(dba Steward Advanced 材料)		航空航天與國防制造業
二次留置權債務				12.00%/1.50%	11/12/2015	5/12/2021		7,553		7,538		7,553
普通股(1，000，000單位)					11/12/2015					1,000		1,357

										8,538		8,910		2	%
TranTech散熱器產品公司		公用設備製造
第二留置權債務(J)				13.75%/0.00%	11/4/2011	12/31/2019		5,994		5,994		5,994
普通股(6，875股)(J)					11/4/2011					688		307

										6,682		6,301		2	%

聯屬公司投資總額									$	70,924	$	123,051		31	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引		比率(E)		投資				校長					公平		百分比
投資類型(C)	工業		散佈/樓層(D)		現金/PIK		日期(F)		成熟性		數量		成本			值(G)		淨資產
非控制/非關聯投資
口音食品服務有限責任公司		自動售貨設備製造
第二留置權債務(K)						10.00%/5.00%		11/30/2016		5/30/2022	$	30,312	$	30,205		$	28,879
普通股(7，885單位)(H)(J)								11/30/2016						800			462

														31,005			29,341		7	%
Allied 100 Group，Inc.		保健產品
普通股(1，250，000單位)(J)								11/26/2014						1,250			1,744		0	%
阿爾茨海默病研究和治療中心		保健服務
第一留置權債務(J)(V)				(L + 5.75%) / (2.00%)		8.23%/0.00%		10/23/2018		10/23/2023		6,500		6,451			6,451
普通股(1，000單位)(H)(J)								10/23/2018						1,000			1,000

														7,451			7,451		2	%
美國AllWaste LLC(DBA廢水運輸服務)		環保產業
第二留置權債務(J)						11.00%/1.50%		5/31/2018		11/30/2023		11,826		11,765			11,826
延遲提取承付款項(2，276美元承付款項)(I)(J)						11.00%/1.50%		5/31/2018		11/30/2019				(7	)
優先股(500單位)(J)								5/31/2018						500			615

														12,258			12,441		3	%
Argo Turboserve公司		商業服務
第二留置權債務(J)()				(L + 9.75%) / (2.00%)		12.56%/0.00%		12/26/2018		6/28/2023		15,000		14,925			14,925		4	%
AVC Investors，LLC(Dba Auveco)		專業分佈
第二留置權債務(K)						11.50%/0.00%		1/3/2018		7/3/2023		22,500		22,406			22,500
普通股(5，000單位)(J)								1/3/2018						500			682

														22,906			23,182		6	%
B&B道路和安全解決方案公司		組件製造
二次留置權債務						10.50%/1.50%		2/27/2018		8/27/2023		10,129		10,080			9,524
普通股(50，000單位)(133美元承付款)(H)(J)								2/27/2018						500			304

														10,580			9,828		2	%
紙板箱有限責任公司(dba Anthony‘s Coal fired Pizza)		餐飲業
普通股(521，021單位)(J)								12/15/2015						521			108		0	%
整合基礎設施集團控股公司		商業服務
普通股(298單位)								11/30/2017						378			49		0	%
ControlScan，Inc.		資訊科技服務
次級債務(J)						11.00%/0.00%		7/28/2017		1/28/2023		6,750		6,725			6,750
普通股(3704股)(J)								7/28/2017						4			620
優先股(100股)(J)								7/28/2017						996			996

														7,725			8,366		2	%
CRS Solutions Holdings，LLC(Dba CRS Texas)Second 留置權債務		商業服務				10.50%/1.00%		3/14/2018		9/14/2023		9,073		9,035			9,073
普通股(750，000單位)(J)								3/14/2018						750			757

														9,785			9,830		2	%
EBL，LLC(EbLens)		零售
第二留置權債務(J)						12.00%/1.00%		7/13/2017		1/13/2023		9,389		9,321			9,389
普通股(75，000單位)(J)								7/13/2017						750			742

														10,071			10,131		3	%
全球等離子解決方案公司		組件製造
第一留置權債務(J)(U)				(L + 5.00%) / (2.00%)		7.40%/0.00%		9/21/2018		9/21/2023		8,703		8,629			8,629
優先股(947股)(J)								9/21/2018						360			360
普通股(947股)(J)								9/21/2018						15			15

														9,004			9,004		2	%
Gurobi Optimization，LLC		資訊科技服務
次級債務(K)						11.00%/0.00%		12/19/2017		6/19/2023		20,000		19,920			20,400
普通股(5股)								12/19/2017						1,500			2,323

														21,420			22,723		6	%
Hilco塑料控股公司(DBA Hilco Technologies)		組件製造
二次留置權債務						11.50%/1.50%		9/23/2016		12/31/2019		9,940		9,922			9,439
優先股本(1，000，000單位)(H)(J)								4/18/2018						1,000			1,112
普通股(72，507單位)(H)(J)								9/23/2016						473			227

														11,395			10,778		3	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長					公平		百分比
投資類型(C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本			值(G)		淨資產
Hub Acquisition Sub，LLC(Dba Hub Pen)		促銷產品
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%	3/23/2016	9/23/2021	$	25,000	$	24,918		$	25,000
普通股(7，500單位)					3/23/2016					249			1,417

										25,167			26,417		7	%
亨特防禦技術公司		航空航天與國防制造業
第一留置權債務(J)			(L + 7.00%) / (1.00%)	9.80%/0.00%	9/27/2018	3/29/2023		9,747		9,653			9,653		2	%
IBH Holdings，LLC(FKA Inflexion，Inc.)		商業服務
普通股(150，000單位)					6/20/2018										0	%
INTINC技術解決方案公司(N)		資訊科技服務
版税權利					10/15/2015	4/24/2020				185					0	%
Kyjen公司LLC(Dba Outside Hound)		消費品
第二留置權債務(K)				12.00%/0.00%	12/8/2017	6/8/2024		15,000		14,937			13,950
普通股(765股)(J)					12/8/2017					765			754

										15,702			14,704		4	%
LNG Indy，LLC(Dba Kinetrex Energy)		油氣分佈
第二留置權債務(K)				11.50%/0.00%	12/28/2016	9/28/2021		5,000		4,985			5,000
普通股(1，000單位)					12/28/2016					1,000			1,561

										5,985			6,561		2	%
Marco Group International Opco，LLC		工業清洗和塗料
二次留置權債務				10.50%/0.75%	7/21/2017	1/21/2023		12,133		12,089			12,133
普通股(750，000單位)(H)(J)					7/21/2017					750			800

										12,839			12,933		3	%
梅薩線服務公司		實用程序：服務
第二留置權債務(J)				10.50%/0.50%	11/30/2017	5/31/2023		10,014		9,963			10,014
延遲提取承付款項(3160美元承付款項)(I)(J)				10.50%/0.50%	11/30/2017	5/31/2019				(4	)
普通股(500股)(J)					11/30/2017					500			676

										10,459			10,690		3	%
中西部運輸設備公司		運輸服務
認股權證(14，384股)(J)(M)					6/23/2017					361			436
權證(初級附屬債券的9.59%)(J)(Q)					6/23/2017					381			398

										742			834		0	%
新時代科技公司		資訊科技服務
普通股(197，369股)(J)					3/3/2017					750			990		0	%
NGT Acquisition Holdings，LLC(Dba Techniks Industries)		組件製造
次級債				12.50%/2.00%	5/24/2017	3/21/2022		11,579		11,542			10,460
普通股(378單位)(J)					5/24/2017					500			72

										12,042			10,532		3	%
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)		保健服務
第一留置權債務(J)(T)				14.50%/0.00%	5/6/2014	1/1/2018		571		649			566
第一留置權債務(J)(T)				10.00%/12.00%	5/6/2014	1/1/2018		7,751		8,338			8,133
循環貸款(J)(T)				14.50%/0.00%	5/6/2014	1/1/2018		2,500		2,699			2,490
循環貸款(J)(T)				14.50%/0.00%	12/31/2018	1/31/2019		200		200			200

										11,886			11,389		3	%
OMC Investors，LLC(DBA俄亥俄州醫療公司)		保健產品
二次留置權債務				12.00%/0.00%	1/15/2016	7/15/2021		10,000		9,954			8,748
普通股(5，000單位)					1/15/2016					500			139

										10,454			8,887		2	%
Palisade公司		資訊科技服務
次級債務(J)				11.75%/0.00%	11/15/2018	5/15/2024		6,500		6,468			6,468
普通股(100股)(J)					11/15/2018					1,000			1,000

										7,468			7,468		2	%
棕櫚月有限責任公司		零售
第一留置權債務				11.50%/2.50%	11/3/2016	10/31/2021		5,512		5,490			5,512
普通股(499單位)(J)					11/3/2016					494			108

										5,984			5,620		1	%


投資組合公司(A)(B)			可變索引	比率(E)	投資		校長					公平		百分比
投資類型(C)	工業		散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本			值(G)		淨資產
Power Grid Components，Inc.		專業分佈
第二留置權債務(K)				11.00%/1.00%	4/12/2018	5/20/2023	$	11,282	$	11,234		$	11,282
優先股(392股)(J)					4/12/2018					392			422
普通股(9，695股)(J)					4/12/2018					358			260

										11,984			11,964		3	%
Pugh潤滑油有限責任公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.25%/0.00%	11/10/2016	5/10/2022		18,581		18,523			18,581
普通股(6，125單位)(H)(J)					11/10/2016					612			1,000

										19,135			19,581		5	%
收益管理解決方案，LLC		資訊科技服務
普通股(2，250，000股)					1/4/2017					2,250			3,888		1	%
犀牛裝配公司		專業分佈
第二留置權債務(K)				12.00%/1.00%	8/11/2017	2/11/2023		11,324		11,275			11,324
延遲提取承付款項(875美元承付款項)(I)(J)				12.00%/1.00%	8/11/2017	5/17/2022
優先股(8，864單位)(J)(R)					8/11/2017					945			1,272

										12,220			12,596		3	%
道路安全服務公司		商業服務
二次留置權債務				11.25%/1.50%	9/18/2018	3/18/2024		10,068		10,022			10,022
普通股(655單位)					9/18/2018					621			621

										10,643			10,643		2	%
羅勒公司		包裝
次級債務(J)				10.50%/1.00%	10/1/2018	4/1/2024		13,735		13,670			13,670
普通股(400股)					7/18/2016					780			724

										14,450			14,394		4	%
SES Investors，LLC(DBA SES泡沫塑料)		建築產品製造業
二次留置權債務				15.00%/0.00%	9/8/2016	12/29/2020		3,095		3,069			2,703
普通股(6，000單位)(H)(J)					9/8/2016					600			167

										3,669			2,870		1	%
單純製造公司		航空航天與國防制造業
次級債				14.00%/0.00%	10/31/2007	7/31/2019		4,050		4,050			4,050
認股權證(29股)(M)					10/31/2007					1,155			3,036

										5,205			7,086		2	%
軟件技術有限責任公司		資訊科技服務
次級債務(K)				11.00%/0.00%	12/23/2016	6/23/2023		10,000		9,964			10,000
普通股(12股)					12/23/2016					1,291			1,364

										11,255			11,364		3	%
SpendMend LLC		商業服務
第二留置權債務(K)				11.00%/1.00%	1/8/2018	7/8/2023		10,401		10,355			10,401
普通股(1，000，000單位)					1/8/2018					1,000			1,179
										11,355			11,580		3	%
狼組織有限責任公司		建築產品製造業
普通股(175股)					5/29/2015					753			3,711		1	%
熱成型技術組LLC(dba
Brown Machine Group)(N)		首都裝備製造業
普通股(3，760單位)(H)(J)					3/14/2016								10		0	%
Tile Redi，LLC		建築產品製造業
第一留置權債務(J)			(L + 10.00%) / (1.00%)	12.80%/0.00%	7/18/2017	6/16/2022		10,194		10,122			10,156		2	%
TransGo，LLC		組件製造
二次留置權債務				13.25%/0.00%	2/28/2017	8/28/2022		9,500		9,468			9,500
普通股(1，000單位)					2/28/2017					998			905

										10,466			10,405		3	%
Tranzonic公司		專業分佈
次級債務(J)				10.00%/1.50%	3/27/2018	3/27/2025		5,664		5,614			4,997
優先股(5，000單位)(J)					3/27/2018					500			391
普通股(1個單位)(J)					3/27/2018

										6,114			5,388		1	%
UBEO，LLC		商業服務
次級債務(J)				11.00%/0.00%	4/3/2018	10/3/2024		13,100		12,979			13,100
延遲提取承付款(1，500美元承付款)(J)(I)(W)				11.00%/0.00%	11/7/2018	8/7/2019				(12	)
普通股(705000單位)(J)					4/3/2018					705			1,027

										13,672			14,127		3	%


投資組合公司(A)(B)		可變索引	比率(E)	投資		校長				公平		百分比
投資類型(C)	工業	散佈/樓層(D)	現金/PIK	日期(F)	成熟性	數量		成本		值(G)		淨資產
聯合生物製品有限責任公司	保健服務
優先股(98，377單位)(H)(J)				4/1/2012				$	1,008	$	64
手令(57，469個單位)(米)				3/5/2012					566		53

									1,574		117		0	%
美國綠色纖維有限責任公司	建築產品製造業
第二留置權債務(K)(P)			12.00%/2.00%	7/3/2014	5/31/2019	$	14,363		14,359		6,549
第二留置權債務(P)			0.00%/16.00%	11/9/2018	5/31/2019		1,000		1,000		1,000
普通股(2，522單位)(H)(J)				7/3/2014					586

									15,945		7,549		2	%
美國包裝物流有限責任公司	運輸服務
第二留置權債務(K)			12.00%/1.75%	3/27/2015	3/28/2023		7,412		7,396		7,412
普通股(5，833單位)(H)(J)				3/27/2015					555		178
優先股(9，458單位)(H)(J)				9/28/2017					927		1,046

									8,878		8,636		2	%
Vanguard Dealer Services，L.L.C.	商業服務
普通股(6，000單位)				7/30/2015					154		851
普通股(2，380單位)(J)				2/2/2018					327		338

									481		1,189		0	%
弗吉尼亞瓦片公司	專業分佈
第二留置權債務(K)			12.25%/0.00%	12/19/2014	4/7/2022		12,000		11,980		12,000
普通股(17個單位)				12/19/2014					342		1,455

									12,322		13,455		3	%
全球快遞運營有限責任公司	運輸服務
第二留置權債務(J)		(L + 8.00%) /(1.00%)	10.86%/0.00%	2/27/2017	2/3/2025		20,000		19,690		20,000
普通股(4，000單位)(H)(J)				2/27/2017					2,956		3,823

									22,646		23,823		6	%

總計非控制/非關聯投資								$	505,129	$	501,111		124	%

總投資								$	598,750	$	642,982		160	%

(a)	關於按地理位置劃分的投資組合，請參見合併財務報表註釋3。

(b)	股權可以持有與投資組合公司相關的公司的股份或單位。

(c)	除非另有説明，所有債務投資都是產生收益的。除非另有説明，股權投資為非創收投資。

(d)	可變利率投資的利率與LIBOR(L)掛鈎，每月、每兩個月、季度或每半年重置一次。某些可變利率投資還包括LIBOR利率下限。對於每項投資，公司提供了截至2018年12月31日的參考利率和倫敦銀行同業拆借利率下限(如果有)的利差。

(e)	利率包括現金利率或股息率，以及有償實物截至2018年12月31日的利息或股息率(如果有)。一般來説，實物付款利息可以是有償實物或者全是現金。

(f)	投資日期表示證券的初始投資日期。

(g)	該公司的投資組合完全由私人持有的公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價屬於一級和二級投入類別。因此，本公司以公平價值對其所有有價證券投資進行估值，這是由董事董事會真誠確定的，使用重大的不可觀測的第3級投入。

(h)	投資由本公司的應税子公司持有。

(i)	披露的承付款是截至2018年12月31日的未供資金額。該公司在未籌集資金的承諾餘額上賺取 0.50%的利息。所披露的利率代表如果承諾獲得資金將賺取的利率。

(j)	作為信貸安排抵押品的投資，因此，本公司的債權人不能直接履行本公司的任何義務，而本公司在信貸安排下的義務除外(見綜合財務報表附註6)。

(k)	基金未持有的投資部分被質押為信貸融資的抵押品，因此公司的債權人不能直接履行公司在信貸融資下的任何義務(見綜合財務報表附註6)。

(l)	根據1940年法案的定義，本公司被視為此投資組合公司的關聯人士，因為它擁有投資組合公司未償還表決權證券的5%或更多，或擁有對該投資組合公司的管理或政策行使控制權的權力。發行人為附屬人的交易詳見綜合財務報表附註3。

(m)	認股權證使公司有權購買預定數量的股份或普通股，並且是非收益產生的。購買價格和股份數量可在某些條件下進行調整，直至到期日(如有)。

(n)	對投資組合公司的投資，該公司已出售其業務並正在逐步結束。

(o)	創收。到期日(如果有)表示強制贖回日期。

(p)	投資截至2018年12月31日為非應計狀態，意味着公司已停止確認投資的利息收入。

(q)	認股權證使本公司有權在行使之前購買初級附屬債券9.59%的已發行本金，且不產生收益。

(r)	部分投資由公司全資子公司持有，資金除外。

(s)	正如1940年法案中所定義的，本公司被認為是投資組合公司的關聯人士和控制該投資組合公司的人，因為它擁有投資組合公司的未償還表決權證券的25%或更多，或者它有權對該投資組合公司的管理或政策行使控制權。中發行人既是關聯人又是本公司被視為控制的投資組合公司的交易詳見綜合財務報表附註3。

(t)	債務投資繼續支付利息，包括違約率，而投資組合公司追求再融資選項。

(u)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取3.54%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將在支付本金、利息和應付的任何其他款項方面優先於最後出部分。

(v)	除了根據此證券的規定利率賺取的利息外，本公司有權就其投資組合公司的高級期限債務的最後出部分收取4.15%的額外利息金額，該部分先前已整合為先出部分和最後出部分，據此先出部分將在支付本金、利息和應付的任何其他款項方面優先於最後出部分。

(w)	提交的到期日代表承諾的最終終止日期。承諾的707美元將於2019年5月7日到期。

見合併財務報表附註。

菲德斯投資公司(Fidus Investment Corporation)是馬裏蘭州的一家公司，根據1940年修訂的“投資公司法”(1940 Act)(1940年法案)，作為一家外部管理的封閉式非多元化業務開發公司(薩薩斯BDC)運營。FIC於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。此外，為了聯邦所得税的目的，公司根據1986年修訂的“內部收入代碼”(“”內部收入代碼“”)M分章選擇被視為受監管的投資公司(“”公司代碼“”)。

公司為中低端市場的公司提供定製化的債務和股權融資解決方案，並可直接或通過其三家全資投資公司子公司，Fidus Mezzanine Capital，L.P.(基金I)，Fidus Mezzanine Capital II，L.P.(基金II)和Fidus Mezzanine Capital III，L.P.(基金III)(合稱基金I，基金II和基金III)進行投資。這些基金被美國小企業管理局(the U.S.Small Business Administration，簡稱SBA)許可為小型企業投資公司(SBIC，SBIC)。SBIC許可證允許基金通過發行SBA擔保債券(SBA債券)獲得槓桿，但須遵守SBA發行的槓桿承諾和其他慣常程序。作為SBIC，基金受到SBA根據1958年修訂的“小企業投資法案”(“SBIC法案”)的各種規定和監督，涉及的內容包括他們可能投資的公司的規模和性質以及這些投資的結構。截至2019年9月9日，Fund I已完成清盤計劃，並已放棄其SBIC許可證，不能再發行其他SBA 債券。

我們相信，利用FIC和基金作為投資工具為我們提供了更廣泛的投資機會。鑑於我們可以通過SBA的SBIC債券計劃獲得較低成本的資本，我們預計我們將繼續通過基金進行投資，直到基金達到該計劃下的借款上限。對於共同控制下的三個或更多SBIC，未償還SBA債券的最大金額不能超過350，000美元。

基金I也被選為1940年法案規定的BDC。基金二和基金三沒有根據1940年法登記，依靠1940年法第3(C)(7)節所載的投資公司定義排除在外。

根據投資諮詢協議(投資諮詢協議)，公司向Fidus Investment Advisors，LLC(The Investment Advisor) 支付季度基本管理費和激勵費。

注2.重要會計政策

演示基礎：公司隨附的合併財務報表是根據美國公認的會計原則(GAAP)，按照會計準則編碼(ASC)946，Form 10-Q上的報告要求，編制的。金融服務業投資公司(ASC 946)，以及S-X法規第6或10條。管理層認為，合併財務報表反映了所有調整和重新分類，這些調整和重新分類是為了公平地列報截至所述期間和所述期間的財務結果所必需的。某些前期金額已重新分類，以符合本期呈現方式。本期的運營結果並不一定表示本年度最終可能實現的結果。因此，未經審計的財務報表和附註應與截至2018年12月31日的年度經審計的財務報表和附註一起閲讀。

預算的使用：按照GAAP 編制合併財務報表需要管理層作出估計和假設，以影響合併財務報表日期的資產和負債的報告金額以及或有資產和負債的披露，以及報告期內報告的收入和費用金額。實際結果可能與這些估計不同。

整合：根據S-X規例第6條及ASC 946，本公司一般不會合並其於投資公司附屬公司或業務包括向本公司提供服務的受控經營公司以外的公司的投資。因此，公司的合併財務報表僅包括公司及其全資子公司的賬户，包括資金。所有重要的公司間餘額和交易都已消除。

投資風險：本公司的投資受到各種風險的影響。這些風險可能包括但不限於以下：

市場風險-與投資級債券(其市場價格變化主要是對利率變化的反應)相比，高收益債券(也受利率變化影響)的市場價格更多地受到發行人的信用因素和財務業績以及影響整個金融市場的一般經濟因素的影響。本公司投資的投資組合公司可能沒有經驗，沒有盈利和/或幾乎沒有既定的經營歷史或盈利。與更大、更成熟的相比，這些公司可能還缺乏技術、營銷、財務和其他資源，或者可能依賴於一種產品或服務的成功、獨特的分銷渠道或經理或管理團隊的有效性

金融工具的公允價值：公司根據ASC主題820衡量並披露其基本上所有金融工具的公允價值公允價值計量與披露(ASC主題820)。ASC主題820定義了公允價值，建立了用於衡量公允價值的框架，並要求披露公允價值計量，包括根據估值輸入的透明度將金融工具分類為三級層次。有關公允價值計量和層級的進一步討論，請參閲合併財務報表附註4 。

投資分類：公司根據1940年法案的要求對其投資進行分類。根據1940年法案，“控制投資”定義為公司擁有該公司超過25%的投票權證券或擁有權利保持超過50%的董事會代表的公司的投資。根據1940年法案，“關聯投資”被定義為對公司擁有該公司5%至25%投票權證券的公司的投資。非控制/非附屬公司(Non-Control/non-affiliate)DE3投資是那些既不符合控制投資資格，也不符合關聯投資資格的投資。

段：根據ASC主題280分部報告，公司已確定其具有單一報告分部和業務實體結構。

現金及現金等價物：現金及現金等價物為高流動性投資，收購之日原始到期日為三個月或更少。本公司將現金存入金融機構，有時此類餘額可能超過聯邦存款保險公司的保險限額。公司不相信其現金餘額暴露於任何重大信用風險。

遞延融資成本：遞延融資成本包括與信用融資(如附註6所定義)和SBA債券相關支付的費用和開支。遞延融資成本在債務協議期限內使用有效利息法資本化並攤銷為利息和融資費用。未攤銷遞延融資成本列示為綜合資產及負債報表上相應債務負債的抵銷。

債務清償的已實現損失：在償還被視為清償的債務義務時，為任何未攤銷遞延融資成本調整的到期本金之間的差額被確認為虧損(即未攤銷的遞延融資成本在相關債務債務清償時確認為虧損)。於二零一九年，本公司選擇改變其於相關債務債務終止時取消確認未攤銷遞延融資成本的呈報方式。以前，本公司將熄滅歸類為合併經營報表中利息和融資費用的組成部分。呈報的比較前期已追溯重新分類，以符合經修訂的呈報。歷史淨額由於此演示更改而導致的運營淨資產增加沒有變化。

遞延提供成本：延期提供成本包括與貨架申請相關的註冊費用。這些費用主要包括美國證券交易委員會(SEC)的註冊費、法律費用和發生的會計費。這些費用包括在預付費用和合並資產負債表上的其他資產中。股票發行或債券發行完成後，遞延費用分別記入額外實收資本或遞延融資成本。如果在註冊聲明到期之前沒有完成發售，遞延成本將記入費用。

已實現損益和投資未實現的增值或折舊： 投資的已實現收益或虧損在出售或處置有價證券投資時記錄，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮先前確認的未實現的增值或折舊。綜合經營報表未實現增值或折舊的淨變化包括投資公允價值自上期的變動，由本公司董事會( )通過應用本公司的估值政策真誠確定的投資公允價值的變動，以及已退出投資的任何前期未實現增值或折舊的重新分類為投資的已實現收益或虧損。

利息和股息收入：利息和股息收入按公司預期收取的應計基礎記錄。利息按未償還本金金額和債務合同條款每日累算。股息收入記錄為宣佈股息或在投資組合公司有義務進行分配時，通常在收到時予以確認。評估來自投資組合公司的分配，以確定該分配是收益的分配還是資本回報。收益的分配包括在股息收入中，而資本回報則記錄為投資成本基礎的減少。從投資組合公司收到相關税表後，將根據需要調整估計。

PIK收入：該公司的某些投資包含實物付款(PIK)收入準備。PIK收入按適用投資協議中規定的合同利率計算，加入投資本金餘額，而不是以現金支付，並在綜合經營報表上記錄為利息或股息收入(如適用)。通常，PIK可以是有償實物或者全是現金。當合理懷疑將收取PIK收入時，公司將停止累算PIK收入。在非應計指定日期之前已按合同資本化至投資本金餘額的PIK收入不針對利息或股息收入預留，而是通過投資估值進行評估(相應調整至未實現折舊，視情況而定)。PIK收入包括在公司的應税收入中，因此，影響公司需要以股息的形式向股東支付的金額，以維持公司作為RIC的税收待遇，並避免公司聯邦所得税，即使公司尚未收取現金。

非應計：當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當合理懷疑將收取本金、利息或股息時，債務投資或優先股投資(本公司應計PIK股息)被置於非應計狀態。非應計投資收到的利息和股息付款可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。當支付過期本金、利息或股息時，非應計投資恢復到應計狀態，並且根據管理層的判斷，付款可能保持當前。

起始費和結算費：公司通常還會收到與此類投資有關的債務投資發起費或結算費。該等債務投資起始費和結算費作為非賺取收入資本化，並根據合併資產和負債報表抵銷投資成本，並在投資期限內增加為利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都將加速計入利息收入。

權證：就公司的債務投資而言，公司有時會從借款人那裏獲得認股權證或其他與股權有關的證券(認股權證)。本公司根據認股權證於收到日期之公允價值與所收到之債項及認股權證之總公允價值之比例，釐定認股權證之成本基準。因將價值分配給認股權證而導致的債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額將被視為原始發行折價(OID)，並在債務投資期限內使用實際利息法累加為利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的OID都會加速轉化為利息收入。

費用收入：與公司投資相關的交易費被確認為費用收入，通常是非經常性的。此類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。當提供服務或交易完成時，公司確認提供這種結構和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前支付的罰款在賺取時都被記錄為費用收入。

部分貸款銷售：公司遵循ASC 860的指導，傳輸和服務，核算時用於貸款(債務投資)參與和其他部分貸款銷售。此類指南要求參與或其他部分貸款銷售，以滿足指南中定義的參與權益的定義，以便允許銷售處理。不符合參與權益定義的參與或其他部分貸款銷售應保留在公司的綜合資產和負債報表中，以及作為擔保借款記錄的收益，直到符合定義。管理層已確定本公司訂立的所有參與及其他部分貸款銷售交易均符合參與權益的定義。因此，公司在此類交易的會計處理中使用銷售處理。

所得税：本公司已選擇根據守則的M分章將其視為RIC，這通常將免除本公司與分配給股東的所有收入有關的美國聯邦所得税。為了維持RIC的税務處理，公司需要每年向其股東分配至少 90.0%的投資公司應税收入，如守則M分節所定義。根據在一個納税年度獲得的應税收入水平，本公司可以選擇結轉超過當前年分配的應税收入到下一個納税年度；但是，如果不分配至少98.0%的當年普通應税收入，本公司將支付4.0%的消費税。任何此類結轉的應税收入必須通過股息分配，該股息在與公司產生應納税收入的年份有關的最終納税申報表的日期或15日之前宣佈10號的一天應納税年度結束後的一個月。此外，如果公司在截至10月31日的任何一年期間未分配至少98.2%的已實現淨資本收益(計算 )，則需要繳納聯邦消費税。

未來，資金可能會受到SBIC法案和SBA法規的限制，無法向FIC進行必要的某些分配，以使FIC能夠進行維持RIC税收處理所需的最低分配。

本公司有若干全資應税子公司(“應納税子公司”)，其中每一家一般持有一項或多項本公司在綜合投資明細表上列出的有價證券投資。應納税子公司合併用於財務報告目的，以便本公司的合併財務報表反映公司對應納税子公司擁有的投資組合公司的投資。應納税子公司的目的是允許本公司持有投資組合公司的股權投資，這些公司為美國聯邦所得税目的而被作為合夥企業徵税(例如組織為有限責任公司的實體(例如，作為有限責任公司的實體)或其他形式的直通實體)，同時遵守收入來源RIC税收條款中包含的要求。就美國聯邦公司而言，應納税子公司不與公司合併，並且每個應納税子公司將對其應税收入繳納美國聯邦公司所得税。任何此類收入或費用均反映在合併經營報表中。

美國聯邦所得税法規不同於GAAP，因此，根據税收法規進行的分配可能與GAAP下確認的淨投資收入和實現收益不同。分歧可能是永久性的，也可能是暫時的。除其他項目外，由於某些資產的賬面和税基差異以及不可扣除的聯邦所得税，可能會產生永久性差異。當收入、費用、收益或損失的某些項目在未來的某個時間被確認時，就會產生暫時的差異。

ASC主題740所得税不確定性的會計處理(美國會計準則委員會主題740)提供關於應如何在合併財務報表中確認、計量、呈報和披露不確定税務狀況的指導。ASC主題740要求評估在準備公司納税申報表的過程中採取的税務倉位，以確定税務倉位是否更有可能受到適用税務當局的尊重。未被視為滿足更有可能大於未達到閾值的職位的税收優惠將被記錄為本年度的税費支出。公司的政策是確認與所得税準備金(如果有)中包括的不確定税收優惠相關的應計利息和罰款。在2019年9月30日和2018年12月31日沒有重大的不確定所得税狀況。公司的納税申報表一般由美國聯邦和大多數州税務當局審查，從各自的納税申報表提交之日起為期三年，因此，本公司2016至2018年的納税年度仍需審查。

股東紅利：向股東支付的股息在記錄日期就此類分派進行記錄。分配給股東的金額(如果有)由董事會每個季度確定，通常基於管理層估計的收益。淨已實現資本收益(如有)可至少每年分配，儘管公司可能決定保留該等資本收益用於投資。

公司分配的税收屬性的確定每年進行，並基於公司全年支付給股東的應税收入和分配。來自RIC的普通股息分配不符合對來自國內公司和合格外國公司的合格股息收入的優惠税率，除非RIC從境內公司和合格外國公司以合格股息的形式獲得收入。公司分配的税收特徵一般包括普通收入和資本收益，但也可能包括合格股息或資本返還。

公司採用了股息再投資計劃(滴注)，該計劃規定代表其股東對股息進行再投資，除非股東選擇以現金形式接收股息。因此，如果公司宣佈現金股利，在支付股息之前至少兩天沒有選擇退出滴注的公司股東將自動將其現金股利再投資於公司普通股的額外股份中。如果公司宣佈現金股利，則在支付股息之前至少兩天，尚未選擇退出滴注的公司股東將其現金股利自動再投資到公司普通股的額外股份中。公司有權通過發行新股普通股或通過公開市場購買來滿足滴注的股份要求

由滴灌計劃管理員管理的普通股。新發行的股份根據董事會決定的日期本公司普通股的最終收盤價進行估值。為滿足滴注要求而在公開市場購買的股票將根據滴注計劃管理人在任何相關經紀或其他成本之前購買的適用股票的平均價格進行估值。見關於股息聲明和分配的綜合財務報表附註9。

每股收益和淨資產值： 截至二零一九年及二零一八年九月三十日止三個月及九個月的每股盈利計算，乃使用該期間的已發行加權平均股份計算。每股淨資產值是使用截至期末的流通股數量計算的。

股票回購計劃：公司有一個公開市場股票回購計劃( 股票回購計劃)，根據該計劃，公司可以購買價值高達5，000美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，本公司可(但無義務)不時在公開市場回購已發行普通股，條件是本公司遵守其內幕交易政策下的禁令和1934年證券交易法(經修訂)第10b-18條的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由本公司管理層根據對經濟和市場條件、股票價格、資本可用性、適用法律和監管要求以及其他公司考慮因素的評估自行決定。2019年10月29日，董事會將股票回購計劃延長至2020年12月31日，或直至批准的美元金額已用於回購股票。股票回購計劃不要求公司回購任何特定數量的股份，並且公司不能保證將根據股票回購計劃回購任何股份。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，公司沒有回購任何普通股。在截至2018年9月30日的三個月和九個月內，公司在公開市場分別以零和582美元的價格購回了零股和44，821股普通股。有關股票回購的其他信息，請參閲備註8。

最近的會計聲明：

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)對公允價值計量披露要求的變更 修改了公允價值計量的披露要求。本指南對2019年12月15日之後的年度和中期報告期有效。公司目前正在評估此ASU對公司綜合財務狀況或披露的影響。

注3. 投資組合公司

該公司的組合投資主要包括有擔保和無擔保債務、股權認股權證和對私人持股公司的直接股權投資。債務投資可以通過對投資組合公司資產的第一留置權或第二留置權來擔保，也可以不通過第一留置權或第二留置權來擔保。債務投資一般以固定利率計息，一般在原始投資的五至七年內到期。就債務投資而言，本公司還可能獲得名義上定價的股權認股權證和/或對投資組合公司進行直接股權投資。公司的認股權證或股權投資可能是對與投資組合公司相關的控股公司的投資。此外，本公司定期通過應税子公司對其投資組合公司進行股權投資。在兩種情況下，投資一般在合併投資明細表上以運營公司的名稱報告。

截至2019年9月30日，本公司對62家投資組合公司進行了積極投資，並在出售其基礎業務的四家投資組合公司中進行了剩餘投資。總投資組合的總公允價值為729，442美元，截至該日，公司債務投資的加權平均有效收益率為12.3%。截至2019年9月30日，本公司持有其投資組合公司92.4%的股權投資，而這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權為5.9%。加權平均完全稀釋股權權益是使用股權投資(包括認股權證)的完全稀釋股權按截至2019年9月30日的成本計算的。

截至2018年12月31日，本公司對60家投資組合公司進行了積極投資，並在三家已出售基礎業務的投資組合公司中進行了剩餘投資。總投資組合的總公允價值為642，982美元，截至該日公司債務投資的加權平均有效收益率為12.6%。截至2018年12月31日，本公司持有其投資組合公司93.7%的股權投資，這些投資組合公司的加權平均完全稀釋股權為6.6%。加權平均完全稀釋股權權益是使用股權投資(包括認股權證)的完全稀釋股權按截至2018年12月31日的成本計算。

本公司債務投資的加權平均收益率與其股東的投資回報不同，而是與本公司投資組合的一部分有關，並在支付所有公司及其子公司的費用和支出之前計算。加權平均收益率是使用截至2019年9月30日和2018年12月31日按成本計算的債務投資的實際利率計算的，包括增加的OID和債務投資始發費，但不包括非應計狀態的投資(如果有的話)。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月，債券和股權投資的購買總額分別為175，535美元和144，614美元。截至2019年和2018年9月30日的九個月，投資組合投資的銷售和償還收入(包括本金、資本分配回報和已實現收益)分別為98，805美元和92，052美元。

按類型劃分的投資佔組合投資總額的相應百分比包括以下內容：


	公允價值								成本
	九月三十日，				十二月三十一號，				九月三十日，				十二月三十一號，
	2019				2018				2019				2018
二次留置權債務	$	377,887	51.7	%	$	366,517	57.0	%	$	391,104	56.6	%	$	379,973	63.5	%
次級債		144,799	19.9			104,225	16.2			144,576	20.9			105,900	17.7
第一留置權債務		79,965	11.0			51,790	8.1			93,305	13.5			52,231	8.7
權益		113,960	15.6			106,707	16.6			55,552	8.0			53,482	8.9
權證		12,831	1.8			13,743	2.1			6,979	1.0			6,979	1.2
版税權利														185

總計	$	729,442	100.0	%	$	642,982	100.0	%	$	691,516	100.0	%	$	598,750	100.0	%

公司截至2019年9月30日和2018年12月31日的所有投資都是在家總部設在美國的投資組合公司中進行的。下表顯示了按公平價值和成本按地理區域劃分的投資組合構成以及佔總投資的百分比。地理組成由投資組合公司的公司總部的位置確定，這可能不表示投資組合公司的業務的主要來源。


	公允價值								成本
	九月三十日，				十二月三十一號，				九月三十日，				十二月三十一號，
	2019				2018				2019				2018
中西部	$	177,467	24.4	%	$	161,067	25.1	%	$	158,184	22.9	%	$	152,607	25.5	%
東南		149,490	20.5			176,819	27.5			143,730	20.8			155,271	25.9
東北		150,469	20.6			89,661	13.9			145,227	21.0			84,246	14.1
西		86,428	11.8			62,824	9.8			81,673	11.8			54,469	9.1
西南		165,588	22.7			152,611	23.7			162,702	23.5			152,157	25.4

總計	$	729,442	100.0	%	$	642,982	100.0	%	$	691,516	100.0	%	$	598,750	100.0	%

下表顯示了按類型和按公平價值按地理區域劃分的投資組合構成，佔淨資產的百分比。


按類型							按地理區域
	九月三十日，			十二月三十一號，				九月三十日，			十二月三十一號，
	2019			2018				2019			2018
二次留置權債務		93.8	%		90.9	%	中西部		44.0	%		40.0	%
次級債		35.9			25.9		東南		37.1			43.9
第一留置權債務		19.9			12.9		東北		37.4			22.2
權益		28.3			26.5		西		21.5			15.6
權證		3.2			3.4		西南		41.1			37.9
版税權利

總計		181.1	%		159.6	%	總計		181.1	%		159.6	%

截至2019年9月30日和2018年12月31日，本公司沒有公允價值或成本基礎上佔總投資組合10%以上的投資組合公司投資。


	2019年9月30日						2018年12月31日
	公平						公平
投資組合公司	價值			成本			價值			成本
K2工業服務公司	$		⁽¹⁾	$		⁽¹⁾	$	13,208		$	14,270
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)					13,842				⁽²⁾			⁽²⁾
美國綠色纖維有限責任公司		9,076			18,959			7,549			15,359

總計	$	9,076		$	32,801		$	20,757		$	29,629

(1)	投資組合公司不再在期末持有。非應計時賺取的利息在退出時全額支付。

(2)	投資組合公司債務投資在期末未處於非應計狀態。

對關聯公司的投資和預付款的合併進度表

下表表示截至2018年12月31日的控制權和關聯投資的公允價值，以及在截至2019年9月30日的9個月內對此類投資所作的任何增減、截至2019年9月30日的結束公允價值以及該期間此類投資所賺取的投資收入總額。


												截至2019年9月30日的9個月
	九月三十日，
	2019														淨變化
	校長		十二月三十一號，							九月三十日，		NET實現			未實現					付款-
	金額-債務		2018		毛		毛			2019		利得			賞識			利息		親切興趣		分紅		收費
投資組合公司⁽¹⁾	投資		公允價值		加法⁽²⁾		減額⁽³⁾			公允價值		(損失)⁽⁴⁾			(折舊)			收入		收入		收入		收入
控制投資
FDS航空電子公司(dba飛行顯示系統)	$	6,989	$	5,612	$	575	$	(131	)	$	6,056	$			$	(131	)	$	203	$	551	$		$
K2工業服務公司				13,208		3,435		(16,643	)				(1,268	)		2,330			217		1,060				349
美國綠色纖維有限責任公司⁽⁵⁾		18,963				19,549		(10,473	)		9,076					(10,469	)

總控制投資	$	25,952	$	18,820	$	23,559	$	(27,247	)	$	15,132	$	(1,268	)	$	(8,270	)	$	420	$	1,611	$		$	349

關聯投資
遠方研究公司	$		$	116	$		$	(67	)	$	49	$			$	(68	)	$		$		$		$
纖維材料公司				6,148		2,167		(4,399	)		3,916					2,154			56
Medsurant Holdings，LLC		8,823		21,346		13		(2,990	)		18,369					(2,990	)		884						4
微生物學研究協會		8,897		10,046		1,290					11,336					1,188			730		99				22
幻影拖車有限責任公司		6,178		9,283		86		(2,152	)		7,217					(2,152	)		661		70		76
Pfanstiehl公司		6,208		20,023		5,131					25,154					5,127			490				366
Pinnergy有限公司				40,878		8		(4,115	)		36,771					(115	)		274				500
Steward Holding LLC(Dba Steward Advanced Materials)		7,638		8,910		150					9,060					60			685		85
TranTech散熱器產品公司				6,301		380		(6,681	)				(257	)		381			346

聯屬公司投資總額	$	37,744	$	123,051	$	9,225	$	(20,404	)	$	111,872	$	(257	)	$	3,585		$	4,126	$	254	$	942	$	26

(1)	股權投資的投資類型、行業、所有權明細，如果投資是收益，則在合併投資明細表中披露。

(2)	毛增包括新的有價證券投資、後續投資、應計PIK利息和PIK股息收入、OID和發起費的增加以及在此期間確認的未實現淨增值的投資成本基礎的增加。如果適用，毛增還包括投資組合公司在此期間轉移到控制或附屬公司分類。

(3)	毛減包括本金償還或銷售和本期確認的未實現(折舊)淨額導致的投資成本基礎的減少。毛減還包括投資組合公司在本期間超出控制或附屬公司分類的轉移(視情況而定)。

(4)	該時間表不反映先前退出且在所述期間未持有的投資的託管應收款的已實現收益或損失。代管應收賬款的損益根據投資退出時的控制分類在合併經營報表中分類。代管應收賬款在合併資產負債表中以預付費用和其他資產列示。

(5)	投資組合公司從非控制/非關聯截至2019年9月30日的九個月內的投資。

注4.公允價值計量

投資

董事會根據ASC主題820並與1940年法案的要求一致，建立並記錄了確定投資組合公司投資的公允價值的流程和方法。公允價值是在計量日期確定的價格，該價格將在出售資產時收到或在市場參與者之間有序交易中為轉移負債而支付。如有可能，公允價值基於可觀察到的市場價格或參數，或從該等價格或參數得出。在可觀察到的價格或投入不可用或不可靠的情況下，將應用下面描述的估值技術。在ASC主題820下，在合併財務報表中以公允價值記錄的有價證券投資根據與用於衡量其價值的輸入相關聯的判斷級別在公允價值層次中進行分類，定義如下：

水平 1在活躍市場中，截至計量日期，相同資產的投入是未經調整的報價。

水平 2投入包括活躍市場中類似資產的報價，或非活躍市場中相同或類似資產的報價，以及在投資的整個期間(如果適用)可直接或間接觀察到的投入。

水平 3這些投入包括那些既不可觀察又對整體公允價值計量具有重要意義的投入。

投資在估值層次內的分類是基於對公允價值計量具有重要意義的最低水平的投入。公司的投資組合完全由私人持股公司的債務和股權證券組成，這些公司的報價屬於1級和2級類別輸入不可用。因此，本公司以公允價值對其所有有價證券投資進行估值，該公允價值由董事會真誠確定，使用第3級投入。這個

對於分類為3級投入的投資，董事會在確定公允價值時所作的判斷程度最高。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值的內在不確定性，董事會對公允價值的估計可能與證券存在現成市場的情況下使用的價值顯著不同，這些差異可能是重大差異。此外，市場環境的變化、投資組合公司的業績以及投資生命週期中可能發生的其他事件可能導致這些投資最終實現的金額與當前分配的估值大不相同。

對於沒有現成市場報價的投資，董事會每個季度進行一個多步驟估值過程，如下所述：

季度評估過程開始於對每個投資組合公司或投資進行初始評估，並由負責投資組合投資的投資顧問的投資專業人員進行評級；

然後將初步評估結論記錄在案，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

董事會聘請一家或多家獨立估值公司對我們沒有現成市場報價的組合投資進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般每一日曆年至少由估值公司評估一次，而每項新的投資組合公司投資在初始投資後的十二個月期間至少評估一次。在某些情況下，公司可能確定它不具有成本效益，因此它不符合公司股東的最佳利益，請求對某些投資組合公司投資進行獨立評估。此類情況包括但不限於公司確定投資組合公司投資的公允價值相對於總投資組合的公允價值相對微不足道的情況。董事會諮詢獨立估值公司，得出本公司對其組合公司投資的13項和16項公允價值的確定，分別佔截至2019年9月30日和2018年12月31日止三個月的組合投資總額的26.8%和36.0%(分別不包括截至2019年9月30日和2018年12月31日的新組合公司投資) 。

董事會審計委員會審查投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並對估值建議作出迴應和補充，以反映任何意見；以及

董事會討論這些估值，並根據投資顧問、獨立估值公司和審計委員會的意見，真誠地確定我們投資組合中每項投資的公允價值。

在進行組合投資價值的誠信確定時，董事會從證券的成本基礎開始。交易價格通常是公允價值在初始階段的最佳估計。當證據支持從原始交易價格對賬面價值進行後續更改時，將進行調整以反映預期的退出值。

與董事會採用的政策和方法一致，本公司對其債務和股權投資進行詳細估值，包括對本公司無資金來源的債務投資承諾進行分析，並酌情使用市場和收入方法。在市場法下，本公司通常使用企業價值方法來確定投資的公允價值。沒有一種方法可以估計企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好表示為一系列價值，公司從中得出對企業價值的單一估計。在收益法下，公司通常準備和分析貼現現金流模型，以估計個人債務投資或相關投資組合公司本身的未來現金流的現值。

公司利用最近的投資組合公司財務報表和預測來評估投資組合公司的投資。公司還與投資組合公司的高級管理人員協商，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於公司的債務投資，用於估計公允價值的主要估值技術是貼現現金流法。但是，如果信用質量惡化或債務投資處於鍛鍊狀態，公司可以考慮確定公允價值的其他方法，包括可歸因於企業債務投資的價值投資於投資組合公司的價值或將在清算分析中收到的收益。公司的貼現現金流模型根據相關債務投資協議中規定的未來利息和本金支付，通過對其債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。公司為每項投資準備一個加權平均資本成本，用於每個投資的貼現現金流模型，依據的因素包括但不限於：私人公司類似的提議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司目前的槓桿和信用質量與投資作出之日的槓桿和信用質量相比。公司在確定債務投資的公允價值時還可以考慮以下因素：投資組合公司未來計劃付款的能力；預付款

罰金和其他費用；估計剩餘壽命；保證此類債務投資的任何抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化通常可能影響進行類似投資的價格。本公司估計其債務投資的剩餘壽命一般為工具的法定到期日，因為本公司一般打算持有其債務投資至到期日。然而，如果公司獲得信息表明債務投資預計將在短期內償還，它將使用基於預期還款日期的估計剩餘壽命。

對於本公司的股權投資，包括股權和認股權證，本公司通常使用市場方法，包括與行業實踐相一致的估值方法，以估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA的倍數，淨收入，收入，或在有限情況下，賬面價值。在估計投資組合公司的企業價值時，公司分析各種符合行業慣例的因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預計財務結果、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率的比較。在適用的情況下，公司考慮公司影響投資組合公司資本結構的能力，以及潛在退出的時機。

本公司也可在估計其權益證券的公允價值時使用收益法，如果符合行業慣例或市場方法不適用，則作為主要方法，或作為確認市場方法確定的公允價值範圍的輔助方法。公司通常根據投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測，準備和分析貼現現金流模型。本公司考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場以及上市同行公司的財務比率比較。

本公司特許權的公允價值根據預計未來現金流和相關協議中包含的具體條款計算。確定該等特許權的公允價值並不是本公司估值過程的重要組成部分。

本公司每季度審查公允價值層次分類。影響公允價值層次結構第3級的重新分類報告為自發生重新分類的季度開始時調入或調出第3級類別。在截至2018年9月30日、 2019年和2018年的9個月內，級別1、2和3之間沒有發生轉移。

下表顯示了在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，使用重大不可觀測投入(第3級)測量的公允價值投資的期初和期末餘額的對賬：


	第二留置權			下屬			第一留置權									版税
	債款			債款			債款			權益			權證			權利			總計
餘額，2017年12月31日	$	341,279		$	126,481		$	28,911		$	84,585		$	15,052		$			$	596,308
投資實現淨收益(虧損)		(16,252	)					(4,293	)		5,362			29						(15,154	)
投資未實現增值(折舊)淨變化		(2,568	)		(1,494	)		3,727			29,329			1,222						30,216
購買投資		104,005			13,950			18,700			7,959									144,614
銷售收入和投資償還		(49,868	)		(30,102	)		(1,256	)		(10,514	)		(312	)					(92,052	)
以實物支付的利息和股息收入		2,983			738			803			86									4,610
貸款發放費收入		(524	)		(133	)		(214	)											(871	)
貸款啟動費用的增加		427			167			25			5									624
增加原始發行折扣		96			109						3									208
分類之間的轉移		6,823			(6,823	)

Balance，2018年9月30日	$	386,401		$	102,893		$	46,403		$	116,815		$	15,991		$			$	668,503

Balance，2018年12月31日	$	366,517		$	104,225		$	51,790		$	106,707		$	13,743		$			$	642,982
投資實現淨收益(虧損)											9,016						(185	)		8,831
投資未實現增值(折舊)淨變化		239			1,898			(12,899	)		5,183			(912	)		185			(6,306	)
購買投資		43,445			70,036			55,150			6,904									175,535
銷售收入和投資償還		(39,475	)		(32,045	)		(13,433	)		(13,852	)								(98,805	)
以實物支付的利息和股息收入		6,854			885			99												7,838
貸款發放費收入		(135	)		(435	)		(909	)		(1	)								(1,480	)
貸款啟動費用的增加		408			235			150			3									796
增加原始發行折扣		34						17												51

餘額，2019年9月30日	$	377,887		$	144,799		$	79,965		$	113,960		$	12,831		$			$	729,442

截至二零一九年九月三十日止三個月及九個月的未實現(折舊)淨變動分別為$(10，334)及$(14，655)，歸因於於二零一九年九月三十日持有的第三級投資。截至2018年9月30日的三個月和九個月未實現升值淨變化分別為9，125美元和23，971美元，歸因於2018年9月30日持有的3級投資。


	公允價值		估價	不可觀察	量程
	2019年9月30日		技法	輸入量	(加權平均)
債務投資：
二次留置權債務	$	366,179	貼現現金流	加權平均資本成本	10.5% - 24.0% (13.3%)
		9,076	企業價值	收入倍數	0.2x-0.2x(0.2x)
		2,632	企業價值	資產覆蓋範圍	1.1x-1.1x(1.1x)
次級債		144,799	貼現現金流	加權平均資本成本	10.9% - 18.1% (12.0%)
			企業價值	資產覆蓋範圍	50.0%-50.0%(n/a)
第一留置權債務		72,846	貼現現金流	加權平均資本成本	9.4% - 14.8% (12.3%)
		7,119	企業價值	收入倍數	4.4x-4.4x(4.4x)
			企業價值	資產覆蓋範圍	50.0%-50.0%(n/a)

股權投資：
權益		113,710	企業價值	EBITDA倍數	3.4x-16.8x(7.3x)
		250	企業價值	收入倍數	1.2x-4.4x(4.4x)
權證		12,831	企業價值	EBITDA倍數	4.0x-7.0x(6.8x)

	公允價值		估價	不可觀察	量程
	2018年12月31日		技法	輸入量	(加權平均)

債務投資：
二次留置權債務	$	357,813	貼現現金流	加權平均資本成本	11.2% - 30.0% (13.5%)
		8,704	企業價值	EBITDA倍數	5.0x-5.9x(5.1x)
次級債		104,225	貼現現金流	加權平均資本成本	10.9% - 16.5% (12.5%)
第一留置權債務		51,790	貼現現金流	加權平均資本成本	10.2% - 20.7% (12.3%)

股權投資：
權益		106,707	企業價值	EBITDA倍數	3.5x-17.3x(7.0x)
權證		13,743	企業價值	EBITDA倍數	4.0x-8.0x(7.2x)
版税權利			貼現現金流	加權平均資本成本	不適用

在貼現現金流量技術下確定公允價值時使用的重大不可觀測輸入是每種證券的加權平均資本成本。此投入的顯著增加(或減少)可能導致公允價值估計顯著降低(或提高)。

在企業價值技術下確定公允價值時使用的重大不可觀測輸入是收入和EBITDA倍數，如以及資產覆蓋。這些投入的顯着增加(或減少)可能導致公允價值估計顯著提高(或降低)。

其他金融資產和負債

ASC主題820要求披露金融工具的公允價值，對於這些金融工具，估計這樣的價值是可行的。本公司相信其其他金融工具(例如現金及現金等價物、應收利息及應付賬款及其他負債)的賬面金額與該等項目的公允價值相若，原因是該等工具的到期日較短。本公司在信貸安排(定義見附註6)、小企業管理局債券及公眾債券(定義見附註6)項下的借款按其各自的賬面值記錄。


	2019年9月30日				2018年12月31日
	賬面價值⁽¹⁾		公允價值		賬面價值⁽¹⁾		公允價值
SBA債券⁽²⁾	$	157,500	$	157,500	$	191,000	$	191,000
信貸融資借款⁽³⁾		66,500		66,500		36,500		36,500
2023個註釋⁽⁴⁾		50,000		52,120		50,000		51,492
2024年2月註釋⁽⁴⁾		69,000		73,388

總計	$	343,000	$	349,508	$	277,500	$	278,992

(1)	賬面價值代表債務債務的未償還本金餘額。

(2)	SBA債券的公允價值是通過使用類似工具的當前市場利率貼現剩餘付款並考慮諸如法律到期日和市場參與者預付債券的能力等因素來估計的，這是ASC主題820下的3級輸入。

(3)	信貸機制下借款的公允價值，如果在ASC主題820下進行估值，則基於市場收益率方法和當前利率，它們是市場收益率模型的第3級輸入。

(4)	如果公共註釋在ASC主題820下進行估值，則使用可用的市場報價進行估值，這是 1級輸入。

下表總結了用於在2019年9月30日和2018年12月31日以公允價值計量的情況下對公司債務義務進行估值的投入。


	公允價值
評估輸入	九月三十日，2019		十二月三十一號，2018
1級	$	125,508	$	51,492
2級
第3級		224,000		227,500

總計	$	349,508	$	278,992

注5.關聯方交易

投資諮詢協議：本公司已與投資顧問簽訂投資諮詢協議。 2019年6月6日，董事會批准將投資諮詢協議續期至2020年6月20日。根據投資諮詢協議，並在董事會的全面監督下，投資顧問向本公司提供投資諮詢服務。為了提供這些服務，投資顧問收到一筆費用，由兩部分組成--基本管理費和激勵費。

基本管理費按年率1.75%計算，以兩個最近完成的日曆季度結束時總資產(現金或現金等價物除外，但包括以借入金額購買的資產)的平均值為基礎。基本管理費按季度支付。根據投資諮詢協議，截至二零一九年九月三十日止三個月及九個月的基本管理費分別為3，179美元及9，066美元，而截至二零一八年九月三十日止三個月及九個月的基本管理費分別為2，932美元及8，438美元。截至2019年9月30日和2018年12月31日，應付基礎管理費分別為3，179美元和2，927美元。

激勵費由兩部分組成。第一部分是根據本季度公司的預激費淨投資收入計算並按季度支付欠款。預激費費用淨投資收入是指在日曆季度期間累計的利息收入、股息收入和任何其他收入(包括公司從投資組合公司收取的任何其他費用，如承諾費、發起費、構造費、勤勉和諮詢費或其他費用，但不包括提供管理協助的費用)，減去本季度的運營費用(包括基本管理費，根據管理協議應支付的任何費用(定義如下 )以及任何未償優先股支付的利息費用和股息，但不包括激勵費和消費費預激費淨投資收入包括中具有遞延利息特徵的投資(例如市場折扣、帶有PIK收入的債務工具、帶有PIK股息的優先股和零息票證券)、公司尚未收到現金的應計收入。投資顧問沒有義務償還公司收到的基於本公司從未收取的應計利息的任何部分激勵費。

預激費淨投資收入不包括任何已實現資本收益、與此類已實現資本收益相關的税收、已實現資本損失或未實現資本增值或折舊。由於激勵費的結構，公司有可能在發生虧損的季度支付激勵費。例如，如果公司產生的預激費淨投資收入超過了一個季度的障礙率(定義如下)，公司將支付適用的激勵費，即使公司在該季度因投資淨虧損而蒙受損失。

前一個日曆季度末的預激費淨投資收入表示為公司淨資產(定義為總資產減負債，在計入本期應付的任何激勵費之前)價值的回報率，與每個季度2.0%的固定關口比率相比較。如果市場利率上升，公司可能能夠將資金投資於提供更高回報的債務工具，這將增加公司的預激費淨投資收入，並使投資顧問更容易超過固定的關口利率，並根據該淨投資收入獲得激勵費。

公司就每個日曆季度的預激費淨投資收入向投資顧問支付激勵費如下：

在預激費投資淨收入不超過2.0%的門檻率的任何日曆季度中沒有激勵費；

公司預激費淨投資收入的100.0%，有關該預激費淨投資收入的部分(如果有的話)超過標準利率，但在任何日曆季度低於2.5%。預激勵費淨投資收入的這一部分(超過障礙率但低於2.5%)稱為追趕準備。追趕旨在向投資顧問提供預激費淨投資收入的20.0%，就好像如果此淨投資收入在任何日曆季度超過2.5%，則不適用障礙率；以及

公司預激費淨額的20.0% 投資收入(如果有)在任何日曆季度超過2.5%。

上述計算之和等於收入激勵費。收入激勵費在少於三個月的任何期間按比例適當分攤，並針對日曆季度內的任何股票發行或回購進行調整。收入激勵費截至2019年9月30日的三個月和九個月分別為2，163美元和5，947美元，截至2018年9月30日的三個月和九個月分別為2，234美元和6，628美元。截至2019年9月30日和 2018年12月31日，應付收入激勵費分別為2，163美元和2，785美元。

激勵費的第二部分是資本利得激勵費，在每個會計年度結束時(或投資諮詢協議終止時，截至終止日期)確定並拖欠支付，相當於財政年度結束時淨資本收益的20.0%。在確定將以現金支付給投資顧問的資本收益激勵費時，公司計算自形成交易以來累計已實現資本收益和損失(已實現資本收益和損失包括投資的已實現收益和虧損，投資已實現收益的所得税撥備淨額和債務清償的已實現虧損)，以及截至計算之日投資的累計未實現資本折舊。在適用年度結束時，作為計算應支付資本收益激勵費的基礎的資本利得税金額等於投資累計已實現資本收益，減去累計投資已實現資本損失減去投資未實現資本折舊總額和債務清償累計已實現損失減去。如果該數字在年度結束時為正，則該年度以現金支付的資本收益激勵費等於該金額的20.0%，減去之前所有年份支付的任何資本收益激勵費的總和。截至2019年9月30日和2018年12月31日，以現金支付的資本利得激勵費為0美元(因為累計累計已實現資本利得和投資虧損加上投資未實現資本折舊總額加上債務清償已實現虧損，截至每個期間為負數)。從IPO到2019年9月30日支付的資本收益激勵費總額為348美元。

此外，如果適用，公司將根據投資的任何未實現資本增值累計但不以現金支付資本收益激勵費。如果在累計基礎上，(I)投資的已實現淨收益/(虧損)加(Ii)投資的未實現增值/(折舊)淨額加上(Iii) 債務清償的已實現虧損在一段時間內減少，公司將沖銷之前應計的任何超額資本收益激勵費，以使應計的資本收益激勵費金額不超過(I)投資淨已實現收益/(虧損)加(Ii)未實現增值/(折舊)之和的20.0%截至二零一九年九月三十日止三個月及九個月期間累計(撥回)的資本利得激勵費分別為1，307美元及373美元，截至2018年9月30日止三個月及九個月分別為1，464美元及2，731美元。截至2019年9月30日和2018年12月31日，應付應計資本收益激勵費分別為9，788美元和9，415美元。

除非按以下所述提前終止，否則投資諮詢協議將每年繼續有效，如果董事會或本公司大多數已發行有表決權證券的持有人投贊成票，以及在任何一種情況下，如果也獲得獨立董事的過半數批准。投資諮詢協議在1940年法案中定義的轉讓情況下自動終止，並可由任何一方在不少於60 天的書面通知另一方後終止而不受處罰。本公司已發行的有表決權證券的大多數持有人也可以不受處罰地終止投資諮詢協議。

管理協議：公司還與投資顧問簽訂了管理協議 (管理協議)。2019年6月6日，董事會批准將管理協議續訂至2020年6月20日。根據管理協議，投資顧問向公司提供辦公設施和設備，在這些設施提供文書、簿記和記錄服務，併為公司提供其他必要的行政服務，以進行其日復一日行動。公司向投資顧問報銷在履行管理協議規定的義務時發生的間接費用的可分配部分，包括租金和公司首席財務官、首席合規官及其各自員工成本的可分配部分。根據管理協議，投資顧問還向本公司需要提供此類協助的投資組合公司提供管理協助，並且本公司償還投資顧問因提供此類服務而產生的費用和開支。此外，公司還向投資顧問報銷在對公司的潛在投資組合公司進行盡職調查時發生的費用和費用，包括Dead Deal Deal費用.根據行政協議，截至二零一九年九月三十日止三個月及九個月的行政服務開支分別為422美元及1，199美元，以及截至二零一八年九月三十日止三個月及九個月的行政服務開支分別為366美元及1，112美元。截至2019年9月30日和 2018年12月31日，應計行政服務費用分別為199美元和474美元。

注6.債務

循環信貸機制：2014年6月16日，FIC與ING資本有限責任公司(ING Capital LLC)作為行政代理人、抵押品代理人和貸款人簽訂了高級擔保循環信貸協議(信貸融資)。信用額度由公司持有的某些組合投資提供擔保，但基金持有的組合投資不是信用額度的抵押品。2019年4月24日，本公司作為借款人，貸款人方，與作為行政代理的ING Capital LLC簽訂了修訂和恢復的高級擔保循環信貸協議(經修訂的信貸協議)。修改後的信用協議對信用貸款進行了修改、重述和替換。

根據經修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾從90，000美元增加到100，000美元，帶有手風琴特徵，允許將總承諾增加至250，000美元，前提是在未來任何此類增加時滿足某些條件，(Ii)信貸安排的到期日從2019年6月16日延長至2023年4月24日，以及(Iii)信貸安排項下的借款按我們的選擇承擔利息，年利率等於(A)包括如果(X)沒有股權包括在借款基數中，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基數的貢獻大於或等於35%，以及(Z)執行第一留置權銀行貸款，執行最後一次貸款或執行第二留置權貸款的合格有價證券投資對借款基數的貢獻大於或等於60%)加上一個、兩個、三個或六個月的LIBOR利率(視情況而定)，或(B)2.00% (如果滿足上述條件，則為1.75%)加(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，和(D)零。公司支付承諾費，根據信貸安排未使用部分的大小而有所不同：信貸安排未使用部分佔承諾的35%或以下，每年3.00%，信貸安排的任何剩餘未使用部分在總承諾和最低使用率35%之間每年0.50%。經修訂的信貸協議還修改了信貸安排中的某些契約，包括規定最低資產覆蓋率為2.00：1。信貸安排由我們所有資產(不包括我們SBIC子公司的資產)的第一優先擔保權益提供擔保。

信貸安排下可借入的金額受最低借款/抵押品基數限制，該基數適用於公司持有的某些投資(不包括基金持有的投資)的預付款利率。本公司受到確保信貸融資的投資的限制，包括但不限於部門集中度、貸款規模、支付頻率和狀態和附屬利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這也可能影響借款基礎，從而影響可用於借款的金額。

本公司已作出習慣陳述及保證，並須遵守有關類似信貸安排的各種契諾、報告要求及其他慣常要求。這些契約受制於信貸機構管理文件中描述的重要限制和例外情況。截至2019年9月30日和2018年12月31日，本公司在所有重大方面均遵守信貸安排的條款。

SBA債券：該公司使用通過小企業管理局提供的債券槓桿為其投資購買的一部分提供資金。

根據SBA債券計劃，SBA承諾購買SBIC發行的債券；此類債券具有個10年期限，全部本金餘額到期，並由SBA擔保。SBA債券的利息每半年支付一次，時間為3月1日和9月1日。截至2019年9月30日和2018年12月31日，已批准和未使用的SBA債券承諾分別為17，500美元和零。SBA可以限制每年根據這些承諾提取的金額，並且每次槓桿發放都以公司完全遵守SBIC法案中規定的條款和條件為條件，由SBA確定。


池化日期⁽¹⁾	成熟性日期		固定利率，利率			九月三十日， 2019		十二月三十一號， 2018
9/21/2011		9/1/2021		3.594	%	$		$	2,000
3/21/2012		3/1/2022		3.051					8,000
9/19/2012		9/1/2022		2.530					11,000
9/19/2012		9/1/2022		3.049					11,500
3/27/2013		3/1/2023		3.155					3,000
9/24/2014		9/1/2024		3.775			1,000		1,000
3/25/2015		3/1/2025		3.321					5,500
3/25/2015		3/1/2025		3.277			22,500		22,500
9/23/2015		9/1/2025		3.571			16,700		16,700
3/23/2016		3/1/2026		3.267			1,500		1,500
3/23/2016		3/1/2026		3.249			21,800		21,800
9/21/2016		9/1/2026		2.793			500		500
3/29/2017		3/1/2027		3.587			10,000		10,000
9/20/2017		9/1/2027		3.260			1,000		1,000
9/20/2017		9/1/2027		3.190			33,000		33,000
3/21/2018		3/1/2028		3.859			16,000		16,000
3/21/2018		3/1/2028		3.534			15,500		15,500
9/19/2018		9/1/2028		3.895			9,500		9,500
9/19/2018		9/1/2028		4.220			1,000		1,000
9/25/2019		9/1/2029		2.377			7,500

已發行的SBA債券總額						$	157,500	$	191,000

(1)	SBA有兩個預定的債券彙集日期(3月和9月)。在報告期內融資的某些債權證在隨後的集合日期之前不得集合。

公眾注意事項：2018年2月2日，公司完成了2023年到期5.875%票據本金總額約43，478美元的公開發行，即2023年到期票據。2018年2月22日，承銷商行使選擇權，額外購買2023年票據本金總額為6，522美元。在扣除約1，500美元的承銷折扣和 438美元的提供費用後，公司從2023張債券中獲得的總淨收益(包括行使包銷商選擇權)約為48，062美元。

2023年債券將於2023年2月1日到期，利率為5.875%。2023票據可隨時或不時按公司的選擇權於2020年2月1日或以後贖回全部或部分。2023年債券的利息將於每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日每季支付。2023年債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSL。

2019年2月8日，公司完成了總本金約60，000美元的公開發行，其中包括2024年到期的6.000%票據或2024年2月票據(以及與2023年票據合計的公開票據)。2019年2月19日，承銷商行使選擇權，額外購買2024年2月期債券的本金總額為9，000美元。公司從2024年2月發行的債券獲得的總淨收益，包括行使承銷商選擇權，扣除大約2070美元的承銷折扣和409美元的估計發售費用後，大約為66，521美元。

2024年2月債券將於2024年2月15日到期，利率為6.000%。2024年2月 2024年2月債券可在2021年2月15日或以後隨時或不時按公司的選擇權贖回全部或部分。2024年2月債券的利息將於每年2月15日、5月15日、 8月15日和11月15日(從2019年5月15日開始)按季度支付。2024年2月債券在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為FDUSZ.

公開債券是公司的無擔保債務，與公司未來的無擔保債務享有同等地位；實際上從屬於公司現有和未來的所有有擔保債務；在結構上從屬於公司任何子公司、融資工具或類似設施未來可能形成的所有現有和未來債務和其他義務，以及對任何此類子公司、融資工具或類似設施的資產的債權。

利息和融資費用

與公司截至2019年9月30日和2018年9月30日止三個月和九個月的債務相關的利息和費用包括在綜合經營報表的利息和融資支出中，如下：


	截至2019年9月30日的三個月								截至2018年9月30日的三個月
	SBA 債權證		學分設施		公眾注		總計		SBA 債權證		學分設施		公眾注		總計
規定利息費用	$	1,439	$	756	$	1,769	$	3,964	$	1,796	$	223	$	734	$	2,753
遞延融資成本攤銷		152		84		221		457		180		76		97		353

利息和融資費用合計	$	1,591	$	840	$	1,990	$	4,421	$	1,976	$	299	$	831	$	3,106


	截至2019年9月30日的9個月												截至2018年9月30日的9個月
	SBA 債權證			學分設施			公眾注			總計			SBA 債權證			學分設施			公眾注			總計
規定利息費用	$	4,399		$	1,631		$	4,852		$	10,882		$	5,515		$	605		$	1,950		$	8,070
遞延融資成本攤銷		461			251			603			1,315			553			209			252			1,014

利息和融資費用合計	$	4,860		$	1,882		$	5,455		$	12,197		$	6,068		$	814		$	2,202		$	9,084

加權平均規定利率，期末		3.392	%		5.063	%		5.947	%		4.602	%		3.355	%		5.749	%		5.875	%		4.067	%
未使用承諾費費率，期間結束		不適用			0.500	%		不適用			0.500	%		不適用			0.500	%		不適用			0.500	%

債務清償實現損失

在截至2019年和2018年9月30日的九個月內，本公司分別預付了41，000美元和43，800美元的SBA債券，計劃分別於2021年至2025年和2019年至2022年之間到期。由於提前還款，本公司在截至2019年9月30日和2018年9月30日的九個月期間確認債務清償的已實現虧損分別為399美元和150美元，相當於相關的未攤銷遞延融資成本的沖銷。

遞延融資成本

遞延融資成本在各自融資工具的期限內使用實際利息法攤銷至合併經營報表上的利息和融資支出。截至2019年9月30日和2018年12月31日與信用融資、SBA債券和公開債券相關的遞延融資成本如下：


	2019年9月30日												2018年12月31日
	SBA 債權證			學分設施			公眾注			總計			SBA 債權證			學分設施			公眾注			總計
SBA債券承諾費	$	1,750		$			$			$	1,750		$	3,000		$			$			$	3,000
SBA債券槓桿費用		3,820									3,820			7,276									7,276
信貸安排預付費用					2,894						2,894						1,601						1,601
公開債券承銷折扣								3,570			3,570									1,500			1,500
公開債券發債成本								847			847									438			438

總遞延融資成本		5,570			2,894			4,417			12,881			10,276			1,601			1,938			13,815
減：累計攤銷		(1,732	)		(1,710	)		(952	)		(4,394	)		(6,010	)		(1,459	)		(349	)		(7,818	)

未攤銷遞延融資成本	$	3,838		$	1,184		$	3,465		$	8,487		$	4,266		$	142		$	1,589		$	5,997

未攤銷遞延融資成本列示為綜合資產和負債報表上的SBA債券、信用融資和公開票據負債的直接抵銷。下表彙總了截至2019年9月30日和2018年12月31日的未攤銷遞延融資成本後的未償還債務淨額：


	2019年9月30日												2018年12月31日
	SBA 債權證			學分設施			公眾注			總計			SBA 債權證			學分設施			公眾注			總計
未償債務	$	157,500		$	66,500		$	119,000		$	343,000		$	191,000		$	36,500		$	50,000		$	277,500
減去：未攤銷遞延融資成本		(3,838	)		(1,184	)		(3,465	)		(8,487	)		(4,266	)		(142	)		(1,589	)		(5,997	)

債務，扣除遞延融資成本	$	153,662		$	65,316		$	115,535		$	334,513		$	186,734		$	36,358		$	48,411		$	271,503


	2019年9月30日						2018年12月31日
	總計			無資金			總計			無資金
投資組合公司-投資	承諾			承諾			承諾			承諾
美國AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)-延遲提取承諾-定期貸款-B	$			$			$	3,000		$	2,276
B&B道路和安全解決方案，LLC-普通股(單位)								133			133
FDS航空電子公司(DBA飛行顯示系統)-循環貸款		250			30			250			50
法國運輸有限責任公司-循環貸款		1,000			1,000
梅薩線服務，LLC-延遲提取期限貸款承諾		3,000			2,160			4,000			3,160
犀牛裝配公司-延遲提取承諾		875			875			875			875
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾		2,852	⁽¹⁾
UBEO，LLC-延遲提取期限貸款承諾								1,500			1,500

總計	$	7,977		$	6,917		$	12,610		$	10,846

(1)	投資組合公司不再在期末持有。該承諾代表該公司與某些擔保義務有關的最大潛在負債，這些擔保義務源於投資組合公司的基礎業務的事先出售。

上述每一項承諾的其他細節都在公司的綜合投資時間表中提供。

承諾額通常取決於借款人滿足某些標準，如符合財務和非財務契約。由於承諾額可能到期而沒有提款，因此承諾額總額不一定代表未來的現金需求。

賠償：在正常業務過程中，公司簽訂合同和協議，其中包含在某些情況下提供賠償的各種陳述和保證。此外，在處置投資組合公司的投資時，公司可能被要求就該投資組合公司的業務和財務事務作出陳述，這是與出售業務相關的典型陳述。如果任何此類陳述不準確，公司也可能被要求賠償此類投資的購買者。本公司在這些安排下的最大風險敞口尚不清楚，因為這將涉及未來可能對本公司提出的尚未發生的索賠。公司預計未來承擔這些賠償責任的風險很小。

法律程序：在正常的業務過程中，公司可能會受到法律和法律程序的約束，這些法律程序和程序通常是其正在進行的運營所附帶的。雖然任何此類法律訴訟的結果無法確切預測，但本公司不相信任何此類法律訴訟將對公司的綜合財務報表產生重大不利影響。

2014年8月21日，公司與Raymond James&Associates，Inc.簽訂了股權分配協議。和Robert W. Baird&Co.，通過該公司可以通過以下方式銷售在市場上不時地，公司普通股的股票總髮行價高達50，000美元(自動櫃員機計劃)。在過去兩個會計年度和截至2019年9月30日的9個月中，沒有根據ATM計劃發行普通股。

股票回購計劃

如附註2所述，本公司有一個股票回購計劃，根據該計劃，本公司最多可收購5，000美元的已發行普通股。公司在截至2019年9月30日的三個月和九個月內沒有回購普通股。在截至2018年9月30日的三個月和九個月中，公司分別在公開市場上以零價和582美元回購了零股和44，821股普通股。由於股份回購，公司截至2018年9月30日的三個月和九個月的每股資產淨值分別增加了約為零和0.01美元。下表總結了截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月根據股票回購計劃進行的公司股票回購：


	截至9月30日的三個月，				截至9月30日的9個月，
普通股回購	2019		2018		2019		2018
回購股份數量								44,821
購回股份的成本，包括佣金	$		$		$		$	582
每股加權平均價格	$		$		$		$	12.94
回購前季度末資產淨值的加權平均折扣		不適用		不適用		不適用		19.4	%

有關根據滴注發行股票的更多信息，請參閲附註9。

截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司有24，463，119股已發行普通股。


											滴水						滴水
日期	記錄		付款		數量		總計		現金		股份			滴水			分享
宣佈	日期		日期		每股		分佈		分佈		價值			股份			發行價格
截至2017年12月31日的財年：
2/14/2017		3/10/2017		3/24/2017	$	0.39	$	8,754	$	8,556	$	198			11,500		$	17.17
5/1/2017		6/9/2017		6/23/2017		0.39		8,758		8,582		176			10,548			16.74
7/31/2017		9/8/2017		9/22/2017		0.39		9,548		9,353		195			12,256			15.90
10/30/2017		12/20/2017		12/27/2017		0.39		9,552		9,343		209			13,659			15.30
10/30/2017⁽¹⁾		12/20/2017		12/27/2017		0.04		980		959		21			1,401			15.30

					$	1.60	$	37,592	$	36,793	$	799			49,364

截至2018年12月31日的財年：
2/13/2018		3/9/2018		3/23/2018	$	0.39	$	9,558	$	9,558	$		⁽²⁾			⁽²⁾
4/30/2018		6/8/2018		6/22/2018		0.39		9,541		9,541			⁽²⁾			⁽²⁾
7/30/2018		9/7/2018		9/21/2018		0.39		9,540		9,540			⁽²⁾			⁽²⁾
10/30/2018		12/7/2018		12/21/2018		0.39		9,541		9,541			⁽²⁾			⁽²⁾
10/30/2018 ⁽¹⁾		12/7/2018		12/21/2018		0.04		978		978			⁽²⁾			⁽²⁾

					$	1.60	$	39,158	$	39,158	$

截至2019年9月30日的9個月：
1/31/2019		3/8/2019		3/22/2019	$	0.39	$	9,541	$	9,541	$		⁽²⁾			⁽²⁾
4/29/2019		6/7/2019		6/21/2019		0.39		9,540		9,540			⁽²⁾			⁽²⁾
7/29/2019		9/6/2019		9/20/2019		0.39		9,541		9,541			⁽²⁾			⁽²⁾

					$	1.17	$	28,622	$	28,622	$

(1)

特別紅利。

(2)	在截至2019年9月30日的9個月和截至2018年12月31日的年度內，公司指示滴注計劃管理人在公開市場上回購股票，以履行交付普通股代替發行新股的滴注義務。據此，本公司購買並重新發行股份，履行如下滴注義務：


截至2018年12月31日的財年：	數量股份購得並重新發布		平均值支付的價格每股		總計已付金額
2018年1月1日至2018年3月31日		16,503	$	12.97	$	214
2018年4月1日至2018年6月30日		16,216		14.48		235
2018年7月1日至2018年9月30日		16,207		14.83		240
2018年10月1日至2018年12月31日		29,152		11.85		346

總計		78,078	$	13.25	$	1,035


截至2019年9月30日的9個月：	數量股份購得並重新發布		平均值支付的價格每股		總計已付金額
2019年1月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	333
2019年4月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		228
2019年7月1日至2019年9月30日		15,289		15.35		235

總計		51,211	$	15.55	$	796


	截至9月30日的9個月，
	2019			2018
每個共享數據：
期初資產淨值	$	16.47		$	16.05
淨投資收益⁽¹⁾		1.09			0.98
投資實現淨收益(虧損)，扣除税收(撥備)⁽¹⁾		0.35			(0.67	)
投資未實現增值(折舊)淨額⁽¹⁾		(0.26	)		1.23
債務清償實現損失 ⁽¹⁾		(0.02	)		(0.01	)

投資運營總增長 ⁽¹⁾		1.16			1.53
股票發行和回購的增值(稀釋)效應					0.01
向股東派息		(1.17	)		(1.17	)
其他⁽²⁾		0.01			(0.01	)

期末資產淨值	$	16.47		$	16.41

期末市值	$	14.83		$	14.62

期末流通股		24,463,119			24,463,119
本期加權平均流通股		24,463,119			24,474,632
期末淨資產	$	402,832		$	401,522
平均淨資產⁽⁷⁾	$	402,278		$	397,304
與平均淨資產的比率：
總費用^(3)(5)(10)		10.3	%		10.1	%
淨投資收益⁽³⁾⁽⁶⁾		8.8	%		8.0	%
基於市場價值的總回報 ⁽⁴⁾		34.0	%		1.9	%
基於資產淨值的總回報 ⁽⁹⁾		7.0	%		9.5	%
投資組合週轉率⁽³⁾		19.2	%		19.3	%
補充數據：
平均未償還債務⁽⁸⁾	$	307,625		$	270,075
平均每股債務⁽¹⁾	$	12.58		$	11.03

(1)

加權平均每股數據。

(2)	表示在計算每股數據時使用的不同股份金額的影響，計算結果是基於期末或交易日期或其他舍入的已發行股份計算某些每股數據和基於截至期末或交易日期的已發行股份的某些每股數據。

(3)

按年計算。

(4)	基於市值的總回報等於本公司普通股股在此期間的市值變化除以期初每股的市值，並假設股息的再投資價格由我們在此期間的股息再投資計劃獲得。回報不反映投資者可能支付的任何銷售負載。

(5)	總費用與平均淨資產比率是使用綜合經營報表中的總費用標題計算的，其中包括激勵費，但不包括所得税準備金。

(6)	淨投資收益對平均淨資產的比率是使用合併經營報表上的淨投資收益標題計算的，其中包括激勵費。

(7)	平均淨資產是會計年度和上一年度末每個季度末淨資產餘額的平均值。

(8)	平均未償債務按本會計年度和上一年度末每個季度末未償債務餘額的平均值計算。

(9)	基於每股淨資產值的總回報等於期間每股淨資產值的變化，加上期間每股支付的股息減去本期的其他非經營變化，除以期初每股淨資產價值。非經營變化包括影響每股資產淨值的任何項目，但不包括投資運營的增加，例如股票發行和回購的影響以及其他雜項項目。非經營變化包括影響每股資產淨值的任何項目，如股票發行和回購的影響和其他雜項項目。非經營變化包括影響每股資產淨值的任何項目，但不包括投資運營的增加，例如股票發行和回購以及其他雜項項目。

(10)	以下是平均淨資產的補充費用比率明細表：

2019年10月16日，公司完成了2024年到期 5.375%票據本金總額約55，000美元的公開發行，或2024年11月票據。2019年10月23日，承銷商行使選擇權，額外購買2024年11月票據本金總額為8，250美元。公司從2024年11月債券獲得的總淨收益，包括行使包銷商選擇權，扣除大約1898美元的承銷折扣和估計400美元的發售費用後，大約為60，953美元。

2024年11月債券將於2024年11月1日到期，利率為5.375%。2024年11月債券是無擔保債務，與公司未來的無擔保債務(包括公司的公開債券)享有同等地位；實際上從屬於公司現有和未來的所有有擔保債務；在結構上從屬於任何子公司、融資工具或本公司未來可能形成的類似設施的所有現有和未來的債務和其他義務，關於任何此類子公司、融資工具的資產債權，從屬於其任何子公司、融資工具或類似設施的所有現有和未來債務和其他義務，，。2024年11月票據可在2021年11月1日或之後隨時或不時按公司的選擇權贖回全部或部分。2024年11月票據的利息將從2020年2月1日開始，每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日每季度支付。2024年11月票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為“DESY FDUSG”。公司可以根據1940年法案及其頒佈的規則，不時回購2024年11月票據。截至2019年10月29日，2024年11月債券的未償還本金餘額約為63，250美元。

適用於2024年11月票據的契約，或稱DEVER Indenture，包含某些契約，包括某些契約要求公司(I)遵守由1940年法案第61(A)節的條款修改的第18(A)(1)(A)條所規定的資產覆蓋範圍要求，這些條款可能不時適用於公司或任何後續條款，無論本公司是否繼續受1940年法案的此類條款的約束，但在(Ii)在某些情況下，遵守由1940年法令第61(A)節不時適用的條款或任何後續條款修改的第18(A)(1)(B)條中規定的要求的修改版本，無論公司是否繼續遵守1940年法令的條款，禁止對我們的任何類別的股本宣佈任何現金股息或分配(除非公司需要根據“國內收入法”M分章維持其作為受監管投資公司的待遇)，或購買任何此類股本，如果公司在宣佈股息或分配或購買時資產覆蓋率低於200%(或2020年4月29日當日和之後的150%)，並在扣除股息或分配金額後購買任何此類資本股票，則禁止宣佈任何類別的現金股息或分配(除非公司需要根據“國內收入法”M分節維持 )，或購買任何此類資本股票，前提是公司資產覆蓋率低於200%(或2020年4月29日當日和之後的150%(Iii)向 2024年11月票據的持有人和受託人提供財務信息(如果公司不再受1934年證券交易法(經修訂)規定的報告要求的約束)；及(Iv)盡其合理最大努力在2024年11月票據發行和交付後的30天內，實現2024年11月票據在納斯達克證券市場有限責任公司上市，並維持2024年11月票據在納斯達克證券市場有限責任公司或其他國家證券交易所的上市這些契約受制於重要的限制和例外情況，這些限制和例外情況在《義齒》中進行了描述。

2019年10月29日，董事會宣佈將於2019年12月20日向截至2019年12月6日登記在冊的股東支付定期季度股息每股0.39美元。此外，董事會宣佈將於2019年12月20日向截至2019年12月6日登記在冊的股東支付每股0.04美元的特別股息。

以下對我們的財務狀況和經營結果的討論和分析應與Fidus Investment Corporation的綜合財務報表和相關説明一起閲讀，這些報表和説明出現在我們截至2018年12月31日的年度報告(Form 10-K)中，該年度報告於2019年2月28日提交給美國證券交易委員會(SEC) 。本節中包含的信息也應與本季度報告Form 10-Q中其他位置出現的未審計綜合財務報表及其相關附註一起閲讀。

除另有規定外，對DEVER WE、SESUS US、DELER OUR、COLUR FIUS和FIC FIC EXCEL的引用是指Fidus Investment Corporation及其合併的子公司。

前瞻性陳述

此 Form 10-Q季度報告包含涉及重大風險和不確定性的前瞻性陳述。這些前瞻性陳述不是歷史事實，而是基於對Fidus Investment Corporation、我們當前和未來的投資組合投資、我們的行業、我們的信念和我們的假設的當前預期、估計和預測。諸如“預期”、“預期”、“期望”、“ 打算”、“ 計劃”、“將”、“可能”、“繼續”、“相信”、“尋找”、“估計”、“將”、“可以”、“應該”、“應該”、“目標”、項目以及這些單詞的變體和類似表達方式旨在識別前瞻性陳述。本季度報告Form 10-Q 中包含的前瞻性陳述涉及風險和不確定因素，包括有關以下方面的陳述：

我們未來的經營業績；

我們的業務前景和我們投資組合公司的前景；

我們期望進行的投資的影響；

我們與第三方的合同安排和關係；

我們未來成功對一般經濟的依賴及其對我們投資的行業的影響；

我們投資組合的公司實現其目標的能力；

我們預期的融資和投資；

我們的現金資源和營運資金是否充足；以及

我們投資組合公司運營的現金流(如果有的話)的時間安排。

這些陳述不是對未來業績的保證，受風險、不確定因素和其他因素的影響，其中一些超出了我們的控制範圍，難以預測，可能導致實際結果與前瞻性陳述中表達或預測的結果大不相同，包括但不限於：

經濟衰退可能會損害我們的投資組合公司繼續運營的能力，這可能導致我們在這些投資組合公司的部分或全部投資損失；

可用信貸的收縮和/或無法進入股票市場可能會損害我們的貸款和投資活動；

利率波動可能會對我們的業績產生不利影響，特別是因為我們使用槓桿作為我們投資戰略的一部分；

貨幣波動可能對我們對外國公司的投資結果產生不利影響，特別是我們收到以外幣而不是美元計價的付款的程度；以及，

我們確定的風險、不確定性和其他因素第1A項風險因素包含在我們的 Form 10-K年度報告(截至2018年12月31日)、本季度報告(Form 10-Q)的其他部分以及我們提交給SEC的其他文件中。

雖然我們相信這些前瞻性陳述所基於的假設是合理的，但這些假設中的任何一個都可能被證明是不準確的，因此，基於這些假設的前瞻性陳述也可能是不準確的。重要的假設包括我們發起新債務投資的能力、一定的利潤率和盈利水平以及額外資本的可用性。鑑於這些和其他不確定因素，在Form 10-Q 的本季度報告中加入預測或前瞻性陳述不應被視為我們將實現我們的計劃和目標的表示。這些風險和不確定性包括在項目1.A項風險因素包含在我們於2019年2月28日提交給證券交易委員會的截至2018年12月31日的年度10-K表格年度報告中。您不應過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅適用於本季度報告(Form 10-Q)的日期。

我們為中低端市場的公司提供定製的債務和股權融資解決方案，我們將這些公司定義為收入在1000萬美元至1.5億美元之間的美國公司。我們的投資目標是通過產生我們的債務投資的當期收入和我們的股權相關投資的資本增值來提供有吸引力的風險調整後的回報。我們的投資戰略包括與企業主、管理團隊和財務贊助商合作，為所有權交易、資本重組、戰略收購、業務擴張和其他增長計劃提供定製融資。我們尋求保持多元化的投資組合，以幫助減輕與特定公司、地區或行業相關的不利經濟事件的潛在影響。

FIC成立於2011年2月14日，是馬裏蘭州的一家公司。我們於2011年6月完成了首次公開募股(IPO)。

2011年6月20日，FIC收購了Fund I的所有有限合夥權益和普通合夥人Fidus Mezzanine Capital GP LLC的會員權益，導致Fund I成為我們全資擁有的SBIC子公司。收購後，我們和Fund I立即根據1940年法案選擇被視為業務開發公司或BDC，我們的投資活動由我們的投資顧問Fidus Investment Advisors，LLC管理，並由我們的董事會監督，董事會大部分獨立於我們。2013年3月29日，我們開始運營第二個全資子公司，基金II。2018年4月18日，我們開始運營第三個全資子公司，基金III。基金I，基金II和基金III統稱為基金。

基金I、基金II和基金III分別於2007年10月22日、2013年5月28日和2019年3月21日收到SBIC許可證。我們計劃繼續以SBIC的身份運營基金，但須經SBA批准，並利用銷售SBA擔保債券的收益提高股東的回報。截至2019年9月9日，Fund I已完成了清盤計劃，並已放棄其SBIC許可證，不能再發行額外的SBA債券。我們還通過FIC直接進行了投資，並將繼續進行投資。我們相信，利用FIC和基金作為投資工具，為我們提供了更廣泛的投資機會。

我們有一些全資的應税子公司(應税子公司)，每個子公司通常持有我們在合併投資明細表上列出的一項或多項證券投資。應納税子公司合併用於財務報告，以便我們的合併財務報表反映我們對應納税子公司擁有的投資組合公司的投資。應納税子公司的目的是允許我們在個投資組合公司中持有股權投資，這些公司為美國聯邦所得税目的而作為合夥企業徵税(例如組織為有限責任公司(LLLC)的實體或其他形式的直通實體)，同時遵守收入來源RIC税收條款中包含的要求。出於美國聯邦企業所得税的目的，應納税子公司不與我們合併，並且每個應納税子公司將對其應税收入繳納美國聯邦企業所得税。任何此類收入或費用均反映在合併經營報表中。

投資

我們尋求創建一個多元化的投資組合，主要包括債務投資，並在較小程度上包括股權證券。我們的投資通常在每個投資組合公司500萬美元到3000萬美元之間，儘管這個投資規模可能與我們的資本基礎的規模成比例地變化。我們的投資目標是通過產生我們的債務投資的當期收入和我們的股本相關投資的資本增值來提供有吸引力的風險調整後的回報。我們可以直接投資於我們投資組合公司的股本證券，例如優先股、普通股、認股權證和其他股權權益，或者直接投資或與我們的債務投資一起投資。

二次留置權債務。我們的大部分債務投資採取第二留置權債務的形式，其中包括高級次級票據。第二留置權債務投資獲得投資組合公司資產中的擔保權益，作為支持償還此類貸款的抵押品。第二留置權債務通常在留置權的基礎上高於發行人資本結構中的其他負債，並且具有相對於發行人資產的擔保權益的好處，儘管排名低於由這些資產擔保的第一留置權債務。第一留置權放貸人和第二留置權放貸人通常對抵押品有單獨的留置權，債權人間協議為第一留置權放貸人提供了優先於第二留置權放貸人對抵押品的留置權。這些貸款通常不提供合同貸款攤銷，所有攤銷都推遲到貸款到期，可能包括實物付款(PIK)利息，它增加了期限內的本金餘額，再加上遞延本金付款準備，增加了貸款期限內的信用風險敞口。

次級債務這些投資通常結構為無擔保的從屬票據。從結構上講，次級債務通常優先於第一留置權和第二留置權債務，並且可能不具有第一留置權和第二留置權債務中常見的財務契約的好處。次級債務可能排名次要，因為它與某些清算的收益有關，在某些清算中，次級債務在債權人持有的特定抵押品(通常是第一留置權和/或第二抵押品)上沒有留置權的利益

留置權)對此類抵押品擁有完善擔保權益的人。然而，在發行人的資本結構中，次級債務的排名高於普通股和優先股。這些貸款通常具有相對較高的固定利率(通常表示現金支付和pik利息的組合)和推遲到到期日的本金攤銷。PIK功能(即允許以形式而不是以現金形式支付貸款額外本金的利息的功能)有效地作為貸款本金的負攤銷運行，再加上遞延本金支付準備金，增加了貸款生命週期內的信用風險敞口。

第一留置權債務好的。在較小的程度上，我們還將我們的一些債務投資構建為優先擔保或第一留置權債務投資。第一留置權債務投資由借款人現有和未來資產的第一優先留置權擔保，並可能採取定期貸款或循環信貸額度的形式。首先，留置權債務通常在留置權的基礎上優先於發行人資本結構中的其他負債，並享有發行人資產的第一優先擔保權益。擔保權益排在這些資產上任何第二留置權貸款人的擔保權益之上。我們的第一個留置權債務可能包括獨立的第一留置權貸款，最後出來的第一留置權貸款，或unitranche貸款。獨立的第一留置權貸款是傳統的第一留置權貸款。貸款中的所有貸款人對抵押品具有同等的權利，該抵押品受第一優先擔保權益的約束。在某些情況下，確保貸款的抵押品中，最後出第一留置權貸款在超高級先出優先留置權貸款之後具有次要優先權。根據抵押品的單一留置權，為出借方提供先出先出和後出支付流的貸款安排在貸款人之間的一項協議中規定。，。由於在某些特定的違約事件下，或在債權人間協議或放款人之間的協議下發生其他觸發事件時，在接收付款方面，後出型放款人通常比後出型放貸者優先，因此後出型放貸者承擔更大的風險，並且作為交換，通過放貸者之間的安排，比起在獨立的第一留置權貸款中的先出放貸者或放貸者，獲得更高的有效利率。貸款人之間的協議通常也為最後退出貸款人提供了比第二留置權貸款人通常服從的債權人間協議更大的表決權。

我們的許多債務投資還包括超額現金流清掃功能，即如果投資組合公司實現某些定義的運營目標，則可能需要在到期前償還本金。此外，我們的債務投資通常在債務投資的最初幾年有本金提前支付罰金。我們的大部分債務投資提供固定的利率。

股權證券好的。我們的股權證券通常由普通股的直接少數股權投資或投資組合公司的優先股或會員/合夥人權益組成，或者我們可能會收到權證，購買與債務投資相關的投資組合公司的少數股權。我們與債務投資一起收到的認股權證通常只需要名義上的行使成本，因此，隨着投資組合公司的價值增值，我們可能會從這一股權中獲得額外的投資回報。我們的股權投資通常不是以控制為導向的投資，在許多情況下，我們購買股權證券是作為一組私募股權投資者的一部分，而我們不是其中的主要投資者。我們可以將此類股權投資結構包括保護我們作為少數股權持有人的權利以及在發生特定事件時向發行人出售此類證券的看跌期權或權利的條款。在許多情況下，我們還可能尋求獲得與這些股權相關的註冊權，其中可能包括請求權和揹負註冊權。我們的股票投資通常與對相同投資組合公司的債務投資有關。

營業收入：我們以債務投資的利息和費用收入的形式以及股權投資的股息(如果有的話)的形式產生收入。我們的債務投資，無論是第二留置權、次級貸款還是第一留置權貸款，通常期限為五至七年，大多數以固定利率計息，但也有一些以浮動利率計息。在某些情況下，我們會收到基於未償餘額的預定攤銷的債務投資付款。此外，我們可能會在計劃到期日之前收到我們的一些債務投資的償還，這可能包括預付款罰款。這些還款的頻率或數量在不同時期有很大的波動。我們的投資組合活動可能反映證券銷售的收益。在某些情況下，我們的投資提供遞延利息支付或PIK利息。債務投資的本金和任何應計但未付的利息通常在到期日到期。此外，我們可能會以承諾、發起、修改或結構化費用的形式為提供管理幫助產生收入。債務投資始發費、OID和市場折扣或溢價(如果有)資本化，我們將這些金額併入或攤銷為利息收入。我們將債務投資的預付款罰款記錄為賺取時的費用收入。利息及股息收入按吾等預期收取之應計制入賬。利息根據未償還本金金額和債務投資的合同條款每日累算。股息收入在宣佈股息時記錄，或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，一般在收到時予以確認。評估來自投資組合公司的收益分佈以確定該分佈是收益分佈還是資本回報。收益的分配包括在股息收入中，而資本回報被記錄為投資成本基礎的減少。在從投資組合公司收到相關税收表格後，將根據需要調整估計。當本金、利息或股息支付嚴重逾期，或當合理懷疑本金、利息或股息將被收取時，債務投資或優先股投資(我們正在為其累算PIK股息)被置於非應計狀態。非應計投資收到的利息和股息付款可確認為利息或股息收入，或可根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。當逾期本金時，非應計投資恢復到應計狀態, 利息或股息被支付，並且，在管理層的判斷中，支付可能仍然是當前的。參見關鍵會計政策和估計的使用收入確認。

我們根據處置所得淨收益與投資的成本基礎之間的差額確認投資的已實現收益或虧損，而不考慮之前確認的未實現收益或虧損。我們將按公允價值計量的投資公允價值當期變動作為投資未實現增值(折舊)淨變動的組成部分記錄在合併經營報表中。

費用：我們投資顧問和/或其附屬公司的所有投資專業人士，在向我們提供投資諮詢和管理服務時和程度上，以及可分配給向我們提供這些服務的人員的薪酬和日常管理費用，均由我們的投資顧問提供和支付，而不是由我們支付。我們承擔所有其他自掏腰包我們運營和交易的成本和費用和交易，包括但不限於與以下相關的成本和支出：

組織；

計算我們的資產淨值(包括任何獨立估值公司的成本和費用)；

我們的投資顧問根據投資諮詢協議產生的或應支付給第三方的費用和開支，包括代理、顧問或其他顧問，為我們監控財務和法律事務，監控我們的投資並對我們潛在的投資組合公司進行盡職調查，或與評估和投資有關或與之相關的，包括無效交易成本；

為融資我們的投資而發生的債務應付利息(如果有的話)；

發行我們的普通股和其他證券；

投資諮詢費和管理費；

根據管理協議應支付的管理費和費用(如果有)(包括根據我們與我們的投資顧問之間的管理協議支付的款項，根據我們的投資顧問履行管理協議義務時我們的可分配部分，包括租金和我們的人員成本的可分配部分，包括我們的首席合規官，我們的首席財務官，以及他們各自的員工)；

轉讓代理人、股息代理人和保管費用及費用；

聯邦和州註冊費；

在任何證券交易所登記和上市我們的股票的所有費用；

美國聯邦、州和地方税；

獨立董事費用和費用；

準備和提交SEC或其他監管機構要求的報告或其他文件的成本，包括印刷成本；

任何報告、委託書或其他通知給股東的費用，包括印刷和郵寄費用；

我們可分配的任何保證金，董事和高級管理人員/錯誤和遺漏責任保險，以及任何其他保險費；

直接行政費用和費用，包括印刷、郵寄、長途電話、複印、祕書和其他工作人員、獨立審計人員和外部法律費用；

委託書投票費用；及

我們或我們的投資顧問因管理我們的業務而合理招致的所有其他費用。

投資組合、投資活動與收益率

在截至2019年和2018年9月30日的9個月中，我們分別在債務和股票投資(包括10家和12家新投資組合公司)上分別投資了1.755億美元和1.446億美元。在截至2019年和2018年9月30日的9個月中，我們收到了銷售或償還的收益，包括本金、資本股息回報和淨已實現收益(虧損)，分別為9880萬美元和9210萬美元，包括7家和9家投資組合公司的退出。下表按類型彙總了截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月的投資購買和銷售以及投資償還情況(百萬美元)。


	購買投資								銷售和償還投資
	2019				2018				2019				2018
二次留置權債務	$	43.4	24.8	%	$	104.0	71.9	%	$	39.5	39.9	%	$	49.9	54.2	%
次級債		70.0	39.9			13.9	9.7			32.0	32.4			30.1	32.7
第一留置權債務		55.2	31.4			18.7	12.9			13.4	13.6			1.3	1.4
權益		6.9	3.9			8.0	5.5			13.9	14.1			10.5	11.4
權證														0.3	0.3
版税權利

總計	$	175.5	100.0	%	$	144.6	100.0	%	$	98.8	100.0	%	$	92.1	100.0	%

截至2019年9月30日，我們投資組合的公允價值總計為7.294億美元，包括62家活躍的投資組合公司和四家已出售基礎業務的投資組合公司。截至2019年9月30日，14家投資組合公司的債務投資以可變利率計息，按公允價值計算，佔我們債務投資組合的15280萬美元，即25.4%，我們的債務投資組合的其餘部分由固定利率投資組成。總體而言，截至2019年9月30日，該投資組合的未實現淨增值為3790萬美元。截至2019年9月30日，我們以攤銷成本計算的平均活躍投資組合公司投資為1110萬美元，這不包括對已出售基礎業務的四家投資組合公司的投資。

截至2018年12月31日，我們投資組合的公允價值總計為6.43億美元，包括60家活躍的投資組合公司和三家已出售基礎業務的投資組合公司。截至2018年12月31日，七家投資組合公司的債務投資按可變利率計息，按公允價值計算，佔我們債務投資組合的7590萬美元，即14.5%，我們的債務投資組合的其餘部分由固定利率投資組成。總體而言，截至2018年12月31日，該投資組合的未實現淨增值為4420萬美元。截至2018年12月31日，我們以攤銷成本計算的平均活躍投資組合公司投資為1000萬美元，這不包括出售基礎業務的三家投資組合公司的投資。

截至2019年9月30日和2018年12月31日的債務投資加權平均收益率分別為12.3%和12.6%。我們債務投資的加權平均收益率與我們股東的投資回報不同，而是與我們投資組合的一部分有關，並且是在支付我們和我們的所有子公司的費用和費用之前計算的。加權平均收益率分別使用截至2019年9月30日和2018年12月31日按成本計算的債務投資的實際利率計算，包括OID和債務投資啟動費用的增加，但不包括非應計狀態的投資(如果有的話)。

下表顯示按公允價值和成本按投資類型劃分的投資組合構成以及佔總投資的百分比 (以百萬美元為單位)：


	公允價值								成本
	九月三十日，				十二月三十一號，				九月三十日，				十二月三十一號，
	2019				2018				2019				2018
二次留置權債務	$	377.9	51.7	%	$	366.5	57.0	%	$	391.1	56.6	%	$	380.0	63.5	%
次級債		144.7	19.9			104.3	16.2			144.6	20.9			105.9	17.7
第一留置權債務		80.0	11.0			51.8	8.1			93.3	13.5			52.2	8.7
權益		114.0	15.6			106.7	16.6			55.5	8.0			53.5	8.9
權證		12.8	1.8			13.7	2.1			7.0	1.0			7.0	1.2
版税權利														0.2

總計	$	729.4	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	691.5	100.0	%	$	598.8	100.0	%

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們所做的所有投資都是在總部位於美國的投資組合公司中進行的。下表顯示了按公平價值和成本按地理區域劃分的投資組合構成，以及佔總投資的百分比(百萬美元)。地理組成由投資組合公司的公司總部的位置確定，該位置可能不表示投資組合公司的業務的主要來源。


	公允價值								成本
	九月三十日，				十二月三十一號，				九月三十日，				十二月三十一號，
	2019				2018				2019				2018
中西部	$	177.4	24.4	%	$	161.1	25.1	%	$	158.2	22.9	%	$	152.6	25.5	%
東南		149.5	20.5			176.8	27.5			143.7	20.8			155.3	25.9
東北		150.5	20.6			89.7	13.9			145.2	21.0			84.2	14.1
西		86.4	11.8			62.8	9.8			81.7	11.8			54.5	9.1
西南		165.6	22.7			152.6	23.7			162.7	23.5			152.2	25.4

總計	$	729.4	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	691.5	100.0	%	$	598.8	100.0	%


	公允價值						成本
	九月三十日，			十二月三十一號，			九月三十日，			十二月三十一號，
	2019			2018			2019			2018
專業分佈		16.3	%		13.4	%		17.1	%		14.1	%
資訊科技服務		12.3			8.5			12.2			8.5
商業服務		11.5			9.7			12.1			10.3
保健產品		8.1			4.8			5.8			3.2
航空航天與國防制造業		5.1			5.8			4.5			6.0
保健服務		5.1			7.8			7.0			7.7
石油和天然氣服務		5.0			6.4			0.9			1.7
自動售貨設備製造		4.8			4.6			5.2			5.2
運輸服務		4.7			5.2			4.7			5.4
組件製造		4.0			7.9			4.5			8.9
促銷產品		3.6			4.1			3.6			4.2
零售		3.5			2.4			3.8			2.7
消費品		3.2			2.3			3.4			2.6
環保產業		2.5			1.9			2.6			2.0
實用程序：服務		2.5			1.7			2.6			1.7
工業清洗和塗料		2.2			4.1			2.3			4.7
包裝		2.0			2.2			2.1			2.4
建築產品製造業		1.8			3.8			3.4			5.1
公用設備製造		1.0			2.4			1.2			2.5
油氣分佈		0.8			1.0			0.9			1.0
首都裝備製造業		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾
餐飲業		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.1			0.1
特種化學品		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾		0.0	⁽¹⁾

總計		100.0	%		100.0	%		100.0	%		100.0	%

(1)	百分比低於各自總數的0.1%。

投資組合資產質量

除了各種風險管理和監控工具外，我們的投資顧問還使用內部開發的投資評級系統來表徵和監控我們投資組合中每項投資的信用狀況和預期回報水平。我們使用五級數字評級量表。以下是與每個投資評級相關的條件的説明：

投資評級1用於投資組合中風險最小的投資。投資組合公司的表現超出預期，債務投資預計在短期內支付，趨勢和風險因素是有利的，並且可能包括股權投資的預期資本收益。

投資評級2用於涉及與發起時的風險水平相似的風險水平的投資。投資組合公司的表現在我們的預期範圍內，風險因素是中性的或有利的。每一個新的投資組合投資進入我們的投資評級為2的投資組合。

投資評級3用於表現低於預期的投資，表明投資的風險自創建以來有所增加。投資組合公司需要更密切的監控，但我們期望本金的全部回報和所有利息和/或股息的收取。

投資評級4用於表現遠低於預期的投資，並且自創建以來風險已大幅增加。這項投資可能會損失一些投資回報，但我們預計不會有本金損失。

投資評級5用於表現明顯低於我們預期的投資，並且自創建以來風險大幅增加。我們預計會有一些本金損失。


	公允價值								成本
	九月三十日，				十二月三十一號，				九月三十日，				十二月三十一號，
投資評級	2019				2018				2019				2018
1	$	112.8	15.5	%	$	123.8	19.2	%	$	46.8	6.8	%	$	63.7	10.7	%
2		547.2	75.0			403.1	62.7			541.2	78.3			396.2	66.2
3		63.9	8.8			94.3	14.7			68.5	9.9			101.4	16.9
4		5.4	0.7			21.3	3.3			18.2	2.6			33.2	5.5
5		0.1				0.5	0.1			16.8	2.4			4.3	0.7

總計	$	729.4	100.0	%	$	643.0	100.0	%	$	691.5	100.0	%	$	598.8	100.0	%

基於我們的投資評級體系，截至2019年9月30日、和2018年12月31日，我們投資組合的公允價值基礎上的加權平均評級分別為1.9和2.0，成本基礎上分別為2.2和2.2。

非應計

截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們分別在兩個投資組合公司的非應計狀態下進行了債務投資(百萬美元)：


	2019年9月30日						2018年12月31日
	公平						公平
投資組合公司	價值			成本			價值			成本
K2工業服務公司	$		⁽¹⁾	$		⁽¹⁾	$	13.2		$	14.3
橡樹醫療中心，P.C.(DBA疼痛管理協會)					13.8				⁽²⁾			⁽²⁾
美國綠色纖維有限責任公司		9.1			19.0			7.6			15.3

總計	$	9.1		$	32.8		$	20.8		$	29.6

(1)	投資組合公司不再在期末持有。非應計時賺取的利息已在退出時全額支付。

(2)	投資組合公司債務投資在期末未處於非應計狀態。

手術結果的討論與分析

截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月的比較

投資收益

以下是截至2019年9月30日的三個月與2018年同期相比的總投資收入變化摘要(百萬美元)：


	三個月九月三十日，
	2019		2018		$更改			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息收入	$	16.1	$	15.4	$	0.7			4.7	%
實物支付利息收入		2.3		1.5		0.8			48.7	%
股息收入				0.4		(0.4	)		(110.6	%)
費用收入		0.8		0.6		0.2			48.4	%
閒置資金利息和其他收入									NM

總投資收益	$	19.2	$	17.9	$	1.3			7.4	%

(1)

NM=無意義

(2)	根據合併經營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的變化百分比。

截至2019年9月30日的三個月，總投資收入為 $1920萬美元，比截至2018年9月30日的三個月的總投資收入$1790萬美元增加了130萬美元，即7.4%。如上表所示，跨期間的變化主要歸因於以下幾個方面：

利息收入總額增加150萬美元(包括實物付款利息收入)，這是由於2019年期間與2018年相比，平均債務投資餘額較高，部分被加權平均債務收益率的小幅下降所抵消。

2019年與2018年相比，由於新投資的結構化費用增加，費用收入增加了0.2萬美元。

由於從股權投資收到的分派水平下降，2019年的股息收入比2018年減少了40萬美元。


	三個月九月三十日，
	2019			2018			$更改			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	4.4		$	3.1		$	1.3			42.3	%
基地管理費		3.2			2.9			0.3			8.4	%
激勵費-收入		2.2			2.2						NM
激勵費-資本收益		1.3			1.5			(0.2	)		(10.7	%)
行政服務費		0.4			0.4						NM
專業費用		0.2			0.2						NM
其他一般及行政費用		0.2			0.3			(0.1	)		(7.1	%)

所得税準備前的總費用		11.9			10.6			1.3			12.9	%
所得税準備(福利)		(0.1	)		(0.2	)		0.1			NM

總費用，包括所得税準備	$	11.8		$	10.4		$	1.4			13.9	%

(1)

NM=無意義

(2)	根據合併經營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的變化百分比。

截至2019年9月30日的三個月，包括所得税撥備在內的總支出為1180萬美元，比截至2018年9月30日的三個月的包括所得税撥備的1040萬美元的總支出增加了140萬美元，即13.9%。如上表所示，的增長主要歸因於以下幾個方面：


	九個月結束九月三十日，
	2019		2018		$更改			%變化⁽¹⁾⁽²⁾
利息和融資費用	$	12.2	$	9.1	$	3.1			34.3	%
基地管理費		9.1		8.4		0.7			7.4	%
激勵費-收入		5.9		6.6		(0.7	)		(10.3	%)
激勵費-資本收益		0.4		2.7		(2.3	)		(86.3	%)
行政服務費		1.2		1.1		0.1			7.8	%
專業費用		1.2		1.0		0.2			19.2	%
其他一般及行政費用		1.0		1.3		(0.3	)		(15.4	%)

所得税準備前的總費用		31.0		30.2		0.8			2.6	%
所得税準備(福利)				0.1		(0.1	)		(189.3	%)

總費用，包括所得税準備	$	31.0	$	30.3	$	0.7			2.5	%

(1)

NM=無意義

(2)	根據合併經營報表上顯示的基礎美元金額(以千為單位)計算的變化百分比。

截至2019年9月30日的9個月，包括所得税撥備在內的總支出為3100萬美元，比截至2018年9月30日的9個月的3030萬美元(包括所得税撥備)增加了70萬美元，即2.5%。如上表所示，的增長主要歸因於以下幾個方面：

利息和融資支出增加310萬美元，這是由於2019年的平均未償還借款增加和借款的加權平均利率比2018年增加。

由於2019年平均總資產高於，基礎管理費增加了70萬美元。

由於 2019年與2018年相比增加了法律、審計和税務合規成本，專業費用增加了0.2萬美元。

與2018年同期相比，2019年資本利得激勵費減少了230萬美元，原因是投資淨收益 (虧損)變化(淨已實現收益(虧損)加上投資未實現增值(折舊)的淨變化)，減少了1160萬美元。

收入激勵費減少(70萬美元)，原因是2019年期間的預激勵費淨投資收入減少了(40萬美元)，與2018年同期相比，2019年第二季度的費用金額不超過2.5%的門檻比率。

2019年其他一般和行政費用減少了(30萬美元)，因為2018年包括非經常性核銷與我們以前的表格N-2註冊報表相關的遞延股權提供成本。

淨投資收益

與2018年同期相比，截至2019年9月30日的三個月內，淨投資收入減少了(10萬美元)，或(1.6%)降至740萬美元，這是由於總投資收入增加了130萬美元，並被包括所得税準備金在內的總支出增加140萬美元所抵消。

與2018年同期相比，截至2019年9月30日的九個月內，淨投資收入增加了260萬美元，或11.0%，至2660萬美元，這是由於總投資收入增加340萬美元，並被包括所得税撥備在內的總支出增加70萬美元部分抵銷。

截至2019年9月30日的三個月和九個月，已實現收益的所得税撥備前投資淨實現收益(虧損)分別為1050萬美元和880萬美元。截至2019年9月30日的三個月和九個月，投資實現收益的所得税(準備)收益分別為0.1美元和20萬美元。截至2019年9月30日的三個月和九個月的重大實現收益(虧損)彙總如下(百萬美元)：


		截至2019年9月30日的期間
投資組合公司	實現事件⁽¹⁾	三月份			九月份
狼組織有限責任公司	投資組合公司退出	$	3.9		$	3.9
Vanguard Dealer Services，L.L.C.	出售投資組合公司		3.7			3.7
新時代科技公司	投資組合公司退出		3.1			3.1
其他						0.2
馬拉巴國際	託管分配					0.1
INTINC技術解決方案公司	投資組合公司退出		(0.2	)		(0.2	)
TranTech散熱器產品公司	投資組合公司退出					(0.3	)
整合基礎設施集團控股公司	投資組合公司退出					(0.4	)
K2工業服務公司	投資組合公司退出					(1.3	)

投資實現淨收益(虧損)			10.5			8.8
所得税(準備)受益於投資的實現收益			0.1			(0.2	)

已實現淨收益(虧損)，扣除所得税準備，投資		$	10.6		$	8.6

(1)	由於它與實現事件有關，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們已經完全退出了投資組合公司的所有證券，並且不再將投資組合公司納入我們的投資計劃。我們將投資組合公司的^銷售定義為情況，即投資組合公司的基礎運營已經出售，但我們保留了遺留實體的剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與^活躍的投資組合公司投資區分開來)。

截至2018年9月30日的三個月和九個月，已實現收益所得税撥備前投資淨收益(虧損)分別為(720萬美元)和(1520萬美元)。截至2018年9月30日的三個月和九個月，投資實現收益的所得税(撥備)收益分別為30萬美元和140萬美元。截至2018年9月30日的三個月和九個月的重大實現收益(虧損)彙總如下(百萬美元)：


		截至2018年9月30日的期間
投資組合公司	實現事件 ⁽¹⁾	三月份			九月份
世界包裝公司	投資組合公司退出	$	0.2		$	7.0
馬拉巴國際	託管分配					0.3
全球快遞運營有限責任公司	分配税字符True-Up					0.2
美國冰屋有限責任公司	投資組合公司退出		0.1			0.1
其他						0.1
iOS收購公司	投資組合公司退出					(0.1	)
Inflexion，Inc.	投資組合公司退出		(0.1	)		(6.5	)
Cavallo Bus Lines Holdings，LLC	投資組合公司退出		(7.4	)		(7.4	)
六個月微笑控股公司	投資組合公司退出					(8.9	)

投資實現淨收益(虧損)			(7.2	)		(15.2	)
所得税(準備)受益於投資的實現收益			0.3			(1.4	)

已實現淨收益(虧損)，扣除所得税準備，投資		$	(6.9	)	$	(16.6	)

(1)	由於它與實現事件有關，我們將投資組合公司的“退出”定義為我們已經完全退出了投資組合公司的所有證券，並且不再將投資組合公司納入我們的投資計劃。我們將投資組合公司的^銷售定義為情況，即投資組合公司的基礎運營已經出售，但我們保留了遺留實體的剩餘所有權權益(我們通常將這些剩餘的投資組合公司投資與^活躍的投資組合公司投資區分開來)。


	三個月九月三十日，						九個月結束九月三十日，
未實現增值(折舊)	2019			2018			2019			2018
退出、出售或重組投資	$	(6.5	)	$	5.4		$	(4.2	)	$	14.7
債務投資的公允價值調整		2.5			(5.9	)		(11.2	)		(16.7	)
股權投資公允價值調整		0.2			14.7			9.1			32.2

未實現增值(折舊)淨變化	$	(3.8	)	$	14.2		$	(6.3	)	$	30.2

運營產生的淨資產淨增長

由於上述事件，截至2019年和2018年9月30日的三個月內，運營產生的淨資產淨增加分別為1390萬美元和1480萬美元。

由於上述事件，截至2019年和2018年9月30日的9個月期間運營產生的淨資產淨增加分別為2850萬美元和3750萬美元。

流動性與資本資源

截至2019年9月30日，我們擁有1，750萬美元的現金和現金等價物，我們的淨資產總計為4.028億美元。我們相信，我們目前手頭的現金和現金等價物，我們繼續獲得SBA擔保的債券，我們的信用融資和我們預期的投資現金流將提供足夠的資本資源，用於運營和融資我們的投資業務，並至少在未來12個月向我們的股東進行分配。我們打算主要從未來發行的證券(包括在市場上計劃)和未來的借款，以及來自運營的現金流，包括投資於我們投資組合的公司所賺取的收入。在短期和長期基礎上，我們的資金主要用於投資組合公司和向股東分發現金。在截至2019年9月30日的9個月中，我們償還了4100萬美元的SBA債券，這些債券本應在2021年9月1日至2025年3月1日期間到期。我們剩餘的未償還SBA債券將在2024年及以後的幾年中繼續到期，直至2029年，這將需要在各自的到期日或之前償還。

現金流

在截至2019年9月30日的9個月中，我們經歷了現金和現金等價物的淨減少，金額為 $2450萬。在此期間，我們為經營活動使用了5720萬美元的現金，其中包括1755百萬美元投資的資金，其中部分被9880萬美元投資的銷售收入和償還收入所抵銷。在同一時期，我們收到了發行SBA債券的收益750萬美元，發行公共票據的收益6900萬美元，以及我們的信用融資3000萬美元的淨借款收益；這些收入被償還SBA債券的4100萬美元，支付給股東的現金股息2860萬美元，以及支付與我們的債務融資相關的遞延融資成本420萬美元部分抵銷。

資本資源

我們預計，我們將繼續通過增加債務和股本資本的組合，長期為我們的投資活動提供資金。

SBA債券

這些基金是有許可證的SBIC，並且有能力發行由SBA以優惠利率擔保的債券。根據“小商業投資法”和適用於小企業投資公司的小企業管理局規則，小企業投資公司可以隨時擁有由小企業管理局擔保的未償還債券，其金額最高為其監管資本的兩倍。小企業管理局條例目前限制任何小企業投資公司可借入並由小企業投資公司擔保的金額不得超過小企業投資公司監管資本的300.0%或1.75億美元，兩者以較小者為準。對於三個或更多受共同控制的SBIC，未償還SBA債券的最大金額不能超過3.50億美元。SBA債券的固定利率接近當前10年期國庫券利率加上利差，期限為10年，每半年支付利息。SBA債券的本金不需要在到期前支付，但可以隨時預付。截至2019年9月30日，基金I、基金II和基金III的未償還SBA債券分別為零、 $1.5億和$750萬。截至2019年9月9日，第一基金已經完成了清盤計劃，放棄了SBIC許可證，不能再發行更多的SBA債券。在 SBA監管要求和批准的前提下，基金III可以根據SBIC債券計劃獲得高達1.675億美元的額外SBA債券。有關SBA債券的更多信息，請參閲我們合併財務報表的註釋6。

2014年6月，我們加入信貸機制，為我們的投資和運營活動提供額外資金。2019年4月24日，我們簽訂了修改後的信用協議，該協議對信用貸款進行了修改、重述和替換。信貸安排基本上由我們的所有資產(不包括基金的資產)提供擔保。

根據修訂的信貸協議，(I)貸款人的循環承諾從9000萬美元增加到1000萬美元，具有手風琴特徵，允許將總承諾增加至2.50億美元，前提是在未來任何此類增加時滿足某些條件，(Ii)信貸安排的到期日從2019年6月16日延長至2023年4月24日，以及(Iii)信貸融資項下的借款承擔利息，在我們的選擇中，年利率等於(A)3.00%(或如果滿足某些條件，則為2.75%，包括如果 (X)沒有股權包括在借款基礎中，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基礎的貢獻大於或等於35%，以及(Z)正在執行第一留置權銀行貸款、執行最後貸款或執行第二留置權貸款的合格證券投資對借款基礎的貢獻大於或等於60%三個月或六個月的LIBOR 利率，視情況而定，或(B)2.00%(或如果滿足上述條件，則為1.75%)加上(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，和(D)零。我們支付承諾費，根據信用額度的未使用部分的大小而有所不同：在總承諾額和35%的最低利用率之間，信用額度的未使用部分每年支付3.00%或低於35%，信用額度的任何剩餘未使用部分每年支付0.50%。經修訂的信貸協議還修改了信貸融資中的某些契約，包括規定最低資產覆蓋率為2.00：1。信貸融資由我們所有資產(不包括我們SBIC子公司的資產)的第一優先擔保權益提供擔保。

信貸機制下可借入的金額受最低借款/抵押品基數限制，該基數適用於我們持有的某些投資(不包括基金持有的投資)的預付款利率。我們受到確保信貸融資的投資的限制，包括但不限於對部門集中程度、貸款規模、支付頻率和狀態和附屬利息的限制，以及對投資組合公司槓桿的限制，這可能也會影響借款基礎，從而影響可用於借款的金額。

我們已經做出習慣陳述和保證，我們需要遵守各種契約、報告要求和類似信貸工具的其他習慣要求。這些契約受管轄信貸機構的文件中描述的重要限制和例外情況的約束。截至2019年9月30日，我們遵守了信貸安排的所有契約，信貸安排下有6650萬美元的未償還借款。

公開註釋

2018年2月2日，我們完成了2023年到期的5.875%票據本金總額約4，350萬美元的公開發行，即2023年期票據。2018年2月22日，承銷商行使選擇權，額外購買了總計650萬美元的2023年票據本金。在扣除約 $150萬美元的承銷折扣和估計為40萬美元的發售費用後，我們從2023份票據中獲得的總淨收益，包括行使包銷商選擇權，大約為4810萬美元。

2023年債券將於2023年2月1日到期，利率為5.875%。2023債券可隨時或不時按我們的選擇在2020年2月1日或之後贖回全部或部分。2023債券的利息將於每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日按季支付。2023年期票據在納斯達克全球精選市場掛牌上市，交易代碼為“DESY FDUSL”。截至2019年9月30日，2023年期票據的未償還本金餘額為5000萬美元。

2019年2月8日，我們完成了2024年到期的6.000%票據的總計本金約6，000萬美元的公開發行，或2024年2月的票據(以及與2023年票據合計的公開票據)。2019年2月19日，承銷商行使選擇權，額外購買了總計900萬美元的2024年2月債券本金。2024年2月債券給我們的總淨收益，包括行使承銷商選擇權，扣除約210萬美元的承銷折扣和估計40萬美元的發售費用後，約為6650萬美元。

2024年2月債券將於2024年2月15日到期，利率為6.000%。2024年2月債券可在2021年2月15日或以後隨時或不時按我們的選擇贖回全部或部分。 2024年2月票據的利息將於每年2月15日、5月15日、8月15日和11月15日(從2019年5月15日開始)每季度支付。2024年2月票據在納斯達克全球精選市場上市，交易代碼為 FDUSZ。截至2019年9月30日，2024年2月票據的未償還本金餘額為6900萬美元。

公開債券是無擔保債務，與我們未來的無擔保債務享有同等地位；實際上從屬於我們所有現有和未來的有擔保債務；在結構上從屬於我們任何子公司、融資工具或類似設施未來可能形成的所有現有和未來債務和其他義務，以及對任何此類子公司、融資工具或類似設施的資產的債權。

截至2019年9月30日，我們SBA 債券、公共票據和信用融資的加權平均聲明利率分別為3.392%、5.947%和5.063%。截至2019年9月30日，我們的信用額度下有3，350萬美元的未使用承付款，我們需要對此類金額收取0.500%的費用。截至2019年9月30日，未償還債務總額的加權平均聲明利率為4.602%。

作為BDC，我們通常需要達到至少200.0%的資產覆蓋率(定義為我們的合併總資產減去所有合併負債和未由高級證券代表的負債與代表負債的高級證券總額的比率)，其中包括借款和我們未來可能發行的任何優先股。這一要求限制了我們可以借款的數額。我們從美國證券交易委員會(SESSEC)獲得了豁免減免，允許我們從200.0%的資產覆蓋要求中排除由小企業管理局擔保並由基金髮行的任何債務，這反過來將使我們能夠用債務資本為更多投資提供資金。然而，最近的立法將所需的最低資產覆蓋率從200.0%修改為150.0%，前提是滿足某些要求。根據立法，如果股東代表至少投票的過半數，當法定人數存在時，我們被允許增加我們的槓桿能力，如果股東批准這樣做的提議。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在獲得批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，立法允許我們的大多數獨立董事批准增加我們的槓桿能力，這種批准將在批准一週年後生效。

於二零一九年四月二十九日，我們的董事會，包括大多數無利害關係的董事，根據1940年法令第18(A)(1)及18(A)(2)條批准最低資產承保比率為150%。因此，我們將受制於自2020年4月29日起生效的150%資產覆蓋率。目前，我們不打算尋求股東批准以降低我們的資產覆蓋要求。

作為BDC，我們通常不允許以低於每股資產淨值的價格發行和出售我們的普通股票。然而，如果我們的董事(包括獨立董事)確定這樣的出售符合我們和我們股東的最佳利益，並且如果我們的股東批准這樣的出售，我們可以以低於當時普通股每股資產淨值的價格出售我們的普通股，或認股權證，期權或獲得我們普通股的權利。2019年6月19日，我們的股東投票允許我們以低於每股資產淨值的價格出售或以其他方式發行普通股，期限為一年，截止日期為2020年6月19日早些時候或我們2020年股東年會之日。我們希望在我們的2020年股東年會上向我們的股東提出類似的建議。我們的股東明確規定，在截至2020年6月19日早期或我們2020年股東年會日期的一年期間內，在每次發售之前，每次發售的累計股票數量不得超過我們的已發行普通股的25.0%。

股票回購計劃

我們有一個公開市場股票回購計劃(股份回購計劃)，根據該計劃，我們可以購買高達500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)不時在公開市場回購已發行普通股，前提是我們遵守內幕交易政策下的禁令和1934年證券交易法(經修訂)第10b-18條的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場條件、股價、資本可用性、適用的法律和監管要求以及其他公司考慮因素的評估自行決定。2019年10月29日，董事會將股票回購計劃延長至2020年12月31日，或直到批准的美元金額已用於回購股票。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股份，我們不能保證將根據股票回購計劃回購任何股份。股票回購計劃可隨時暫停、延長、修改或終止。在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，我們沒有回購普通股。在截至2018年9月30日的三個月和九個月中，我們在公開市場分別以零價和60萬美元回購了零股和44，821股普通股。有關股票回購的其他信息，請參閲我們的綜合財務報表附註8。

關鍵會計政策和估計的使用

根據GAAP編制財務報表要求管理層作出某些估計和假設，影響財務報表中報告的金額。我們已將投資估值和收入確認確定為我們最關鍵的會計估計。我們不斷評估我們的估計，包括與以下所述事項相關的估計。這些估計基於我們目前可獲得的信息以及我們認為在當前情況下合理的各種其他假設。在不同的假設或條件下，實際結果可能與那些估計大不相同。以下是對我們關鍵會計政策的討論。

有價證券投資的估值

作為BDC，我們在任何時候都按照GAAP和1940年法案以公允價值報告我們的資產和負債。因此，我們需要定期確定我們所有投資組合的公允價值。

我們的投資一般由非流動性證券組成，包括債務和股權投資於中低端市場的公司。可隨時獲得市場報價的投資按該市場報價進行估值。由於我們預計在我們的投資組合中幾乎所有投資都不會有現成的市場，因此我們以公平價值對我們的所有投資組合進行估值，公允價值由我們的董事會使用記錄在案的估值政策和一貫應用的估值流程真誠地確定。由於確定沒有現成市場價值的投資的公允價值的內在不確定性，我們投資的公允價值可能與如果此類投資存在現成的市場價值會使用的價值有很大的不同，並且差異可能是巨大的。

對於沒有現成市場報價的投資，我們的董事會每個季度都會進行一個多步驟的估值過程，如下所述：

我們的季度評估流程開始於對每個投資組合公司或投資進行初始評估，並由我們投資顧問負責組合投資的投資專家對其進行評級；

然後將初步估值結論記錄在案，並與投資顧問的投資委員會進行討論；

我們的董事會聘請一家或多家獨立估值公司對我們無法隨時獲得市場報價的投資組合進行獨立評估。每項投資組合公司投資一般每一日曆年至少由估值公司評估一次，並且每項新的投資組合公司投資在初始投資之後的十二個月期間至少評估一次。在某些情況下，我們可能會確定，要求對某些投資組合公司投資進行獨立評估不符合成本效益，因此不符合股東的最佳利益。此類情況包括，但不限於，我們確定投資組合公司投資的公允價值相對於總投資組合的公允價值相對微不足道的情況。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的董事會與獨立估值公司協商，得出我們對投資組合公司投資的13和16項公允價值的確定，分別佔總投資組合的26.8%和36.0% 公允價值投資(分別不包括在截至2019年9月30日和2018年12月31日的三個月內進行的新的投資組合公司投資)；

我們董事會的審計委員會審查我們的投資顧問和獨立估值公司的初步估值，並對估值建議作出迴應和補充，以反映任何評論；

我們的董事會根據我們的投資顧問、獨立評估公司和審計委員會的投入，真誠地討論評估並確定我們投資組合中每項投資的公允價值。

在進行證券組合投資價值的誠信確定時，我們首先從證券的成本基礎入手。交易價格通常是初始公平價值的最佳估計。當證據支持從原始交易價格對賬面價值的後續變化時，將進行調整以反映預期的退出值。

與我們董事會採用的政策和方法一致，我們對我們的債務和股權投資進行詳細的估值，包括對公司無資金支持的債務投資承諾的分析，酌情使用市場和收益方法。在市場方法下，我們通常使用企業價值方法來確定投資的公允價值。沒有一種方法可以估計企業價值，事實上，對於任何一家投資組合公司，企業價值通常最好表達為一系列價值，我們從中得出企業價值的單一估計。在收益法下，我們通常準備和分析貼現現金流模型，以估計單個債務投資或基礎投資組合公司本身的未來現金流的現值。

我們使用最近的投資組合公司財務報表和預測來評估投資組合公司的投資。我們還向投資組合公司的高級管理層諮詢，以獲得投資組合公司業績的進一步更新，包括行業趨勢、新產品開發和其他運營問題等信息。

對於我們的債務投資，用於估計公允價值的主要估值技術是貼現現金流量法。但是，如果存在信用質量惡化或債務投資處於鍛鍊狀態，我們可以考慮確定公允價值的其他方法，包括從投資組合公司的企業價值中歸入債務投資的價值或將在清算分析中收到的收益。我們的貼現現金流模型基於相關債務投資協議中規定的未來利息和本金，通過對我們債務投資的未來現金流應用適當的貼現率來估計一系列公允價值。我們為每項投資準備一個加權平均資本成本，用於每項投資的貼現現金流模型，基於的因素包括但不限於：私營公司類似的提議或執行的投資交易的當前定價和信用指標；投資組合公司的歷史財務業績和前景；以及投資組合公司的當前槓桿和信用質量與截至投資作出之日的槓桿和信用質量相比。在確定債務投資的公允價值時，我們還可能考慮以下因素：投資組合公司未來按計劃付款的能力；提前支付罰金和其他費用；估計的剩餘壽命；確保此類債務投資的任何抵押品的性質和可變現價值；以及利率環境和信貸市場的變化通常可能影響進行類似投資的價格。我們估計我們的債務投資的剩餘壽命一般為工具的法定到期日，因為我們一般打算將債務投資持有至到期。但是，如果我們有信息可獲得債務投資預期在短期內償還，我們將使用基於預期還款日期的估計剩餘壽命。

對於我們的股權投資，包括股權證券和權證，我們通常使用市場方法，包括符合行業實踐的估值方法，以估計投資組合公司的企業價值。通常，私營公司的企業價值是基於EBITDA的倍數，淨收入，收入，或在有限情況下，賬面價值。在估計投資組合公司的企業價值時，我們分析了與行業實踐相一致的各種因素，包括但不限於原始交易倍數、投資組合公司的歷史和預期財務結果、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、任何抵押品的性質和可變現價值、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率的比較。在適用的情況下，我們考慮我們影響投資組合公司資本結構的能力，以及潛在退出的時機。

我們也可以在估計權益證券的公允價值時使用收益法，如果與行業實踐一致或市場方法不適用，則作為主要方法，或者作為確認市場方法確定的公允價值範圍的輔助方法。我們通常基於對投資組合公司未來自由現金流(或收益)的預測準備和分析貼現現金流模型。我們考慮各種因素，包括但不限於投資組合公司的預期財務業績、適用的市場交易和交易可比性、適用的市場收益率和槓桿水平、投資組合公司開展業務的市場，以及上市同行公司的財務比率比較。

我們特許權的公允價值是根據預計的未來現金流和相關特許權協議中包含的具體條款計算的。釐定該等特許權權利的公允價值並不是我們估值過程的重要組成部分。

公允價值的確定涉及主觀判斷和估計。因此，我們綜合財務報表的附註表達了與此類估值以及此類估值的任何變化對綜合財務報表可能產生的影響有關的不確定性。

收入確認

投資及相關投資收入。投資的已實現收益或虧損在出售或處置組合投資時記錄，並按出售或處置的淨收益與投資的成本基礎之間的差額計算，而不考慮以前確認的未實現增值或折舊。合併經營報表未實現增值或折舊的淨變化包括由董事會通過應用我們的估值政策確定的前期投資公允價值的變化以及將任何前期未實現投資的未實現增值或折舊重新歸類為投資的已實現收益或虧損。

利息和股息收入好的。利息和股息收入在我們預期收集此類金額的程度上按權責發生制進行記錄。利息按未償還本金金額和債務合同條款每日累算。股息收入在宣佈股息時記錄，或在投資組合公司有義務進行分配時記錄，並在收到時一般予以確認。對來自投資組合公司的分配進行評估，以確定該分配是收益分配還是資本回報。收益分配包括在股息收入中，而資本回報記錄為投資成本基礎的減少。在從投資組合公司收到相關税務表格後，將根據需要調整估計。

PIK收入我們的某些投資包含PIK收入準備。按適用投資協議中規定的合同利率計算的PIK收入將添加到投資的本金餘額中，而不是以現金支付，並在綜合經營報表上記錄為利息或股息收入(如適用)。一般情況下，PIK可以是有償實物或者全是現金。當合理懷疑PIK收入將被收取時，我們將停止累算PIK收入。在非應計指定日期之前已按合同資本化到投資本金餘額的PIK收入不針對利息或股息收入預留，而是通過投資的估值進行評估(並對未實現折舊進行相應調整，視情況而定)。PIK收入包括在我們的應税收入中，因此，影響我們必須以股息的形式向股東支付的金額，以便維持我們作為RIC的税收待遇，並避免支付公司級的美國聯邦所得税，即使我們尚未收取現金。

非應計。當本金、利息或股息支付嚴重過期時，或當合理懷疑是否會收取本金、利息或股息時，債務投資或優先股權投資(我們正在為其累算PIK 股息)被置於非應計狀態。非應計投資收到的利息和股息付款可能被確認為利息或股息收入，或根據管理層的判斷應用於投資本金餘額。當支付過期本金、利息或股息時，非應計投資恢復到應計狀態，並且根據管理層的判斷，可能保持當前狀態。

搜查令。就我們的債務投資而言，我們有時會收到認股權證或其他股權相關證券(認股權證)。吾等根據認股權證於收到日期之公允價值與所收到之債項及認股權證之總公允價值之比例，釐定認股權證之成本基準。因將價值分配給認股權證而導致的債務面值與其記錄的公允價值之間的任何差額將作為OID處理，並在債務投資期限內使用實際利息法累加為利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的OID都會加速轉化為利息收入。

費用收入。所有與我們的投資相關的交易費用均確認為費用收入，通常為非經常性費用。此類費用通常包括向投資組合公司提供的服務費用，包括結構和諮詢服務。當提供服務或交易完成時，我們確認提供此類結構和諮詢服務的費用收入。在提前償還債務投資時，任何提前支付的罰款都將在賺取時記錄為費用收入。

我們通常還會收到與投資有關的債務投資發起費或結算費。此類債務投資起始費和結算費將作為非賺取收入資本化，並根據我們的合併資產和負債報表抵銷投資成本，並在投資期限內增加為利息收入。在提前償還債務投資時，任何未增值的債務投資發起費和結算費都將加速計入利息收入。

最近發佈的會計準則

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，公允價值計量計量(主題820)公允價值計量披露要求的變更修改了公允價值計量的披露要求。本指南對2019年12月15日之後開始的年度和中期報告期有效。我們目前正在評估這個ASU將對我們的綜合財務狀況或披露產生的影響。

表外安排

我們可能是在正常業務過程中具有表外風險的金融工具的一方，以滿足我們投資組合公司的財務需求。截至2019年9月30日和2018年12月31日，我們的表外安排包括未提取的承諾為各種未提取的循環貸款、其他債務投資和資本承諾提供資金，總額為690萬美元和1090萬美元。下表彙總了此類未償承付款(以百萬美元為單位)：


	2019年9月30日						2018年12月31日
	總計			無資金			總計			無資金
投資組合公司-投資	承諾			承諾			承諾			承諾
美國AllWaste LLC(dba廢水運輸服務)-延遲提取承諾-定期貸款-B	$			$			$	3.0		$	2.3
B&B道路和安全解決方案，LLC-普通股(單位)								0.1			0.1
FDS航空電子公司(DBA飛行顯示系統)-循環貸款		0.2						0.2			0.1
法國運輸有限責任公司-循環貸款		1.0			1.0
梅薩線服務，LLC-延遲提取期限貸款承諾		3.0			2.1			4.0			3.1
犀牛裝配公司-延遲提取承諾		0.9			0.9			0.9			0.9
安全產品集團，LLC-普通股(單位)		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾		2.9	⁽¹⁾
UBEO，LLC-延遲提取期限貸款承諾								1.5			1.5

總計	$	8.0		$	6.9		$	12.6		$	10.9

(1)	投資組合公司不再在期末持有。該承諾代表我們的最大潛在責任與某些擔保義務有關，這些擔保義務源於投資組合公司的基礎業務的先前出售。

上述每項承諾的其他細節在我們的綜合投資時間表中提供。

關聯方交易

我們已經與關聯方或關聯方建立了多個業務關係，包括：

我們已經與Fidus Investment Advisors，LLC簽訂了投資諮詢協議，作為我們的投資顧問。根據協議，我們的投資顧問管理我們的日復一日經營和投資活動。我們根據投資諮詢協議向我們的投資顧問支付服務費，該協議由兩部分組成-基本管理費和激勵費。見綜合財務報表附註5。

我們的董事長兼首席執行官愛德華·H·羅斯和我們的總裁託馬斯·C·勞爾是 Fidus Investment Advisors，LLC的經理。2015年5月，Fidus Investment Advisors，LLC與Fidus Partners，LLC(合併後)簽訂了一項合併協議，通過該協議，Fidus Investment Advisors LLC和Fidus Partners，LLC (Blair Partners)的成員將各自在Fidus Investment Advisors LLC和Partners中的所有成員權益貢獻給了一家新成立的有限責任公司Fidus Group Holdings，LLC(Holdings)。因此，Fidus Investment Advisors LLC是Holdings的全資子公司，後者是根據特拉華州法律組建的有限責任公司。

我們與Fidus Investment Advisors，LLC簽訂了管理協議，為我們提供必要的辦公設施和行政服務日復一日行動。見綜合財務報表附註5。

我們與Fidus Partners，LLC簽訂了許可協議，根據該協議，Fidus Partners，LLC授予我們使用Fidus名稱的非排他性、免版税許可。

與IPO和我們選擇作為BDC進行監管有關，我們於2012年3月27日申請並獲得SEC的豁免救濟，以允許我們採取1940年法案禁止的某些行動(適用於BDC) 。救濟允許FIC和Fund I(兩者都選擇被視為BDC)作為一家公司有效運作，特別是允許它們：(1)相互進行某些交易；(2)投資於另一方是或打算成為投資者的證券；(3)向SEC提交合並報告；以及(4)對BDC及其SBIC 子公司發行的高級證券遵守修改後的合併資產覆蓋要求。基金II和基金III沒有選擇被視為BDC，也不是這一豁免救濟的締約方。上述第四項豁免允許我們從適用於我們的資產承保要求中排除由SBA擔保並由第一基金髮行的任何債務。自2014年6月30日起，根據證券交易委員會的單獨豁免減免，基金II和基金III發行的任何SBA債券在資產覆蓋範圍要求中不被視為高級證券。

雖然我們可以與我們的投資顧問或其關聯公司管理的投資實體共同投資，但在1940年法案及其相關規則和法規允許的範圍內，1940年法案對共同投資施加了重大限制。SEC工作人員已批准我們在豁免申請中尋求的救濟，該申請擴大了我們與由我們的投資顧問或其附屬公司管理的其他基金(關聯基金)共同投資於投資組合公司的能力，其方式與我們的投資目標、立場、政策、戰略和限制以及監管要求和其他相關因素一致( )，但須符合某些條件(π訂單)。根據訂單，如果要求多數人(如1940年法案第57(O)節所定義)或我們的獨立董事就共同投資交易作出某些結論，包括(1)交易條款，包括支付的代價，對我們和我們的股東是合理和公平的，並且不涉及我們或我們的股東的過頭，我們可以與我們的附屬公司共同投資，以及(2)交易與利益一致。

此外，我們、基金I和我們的投資顧問各自根據1940年法案下的規則17j-1採用了聯合道德守則，該規則管理我們和我們的投資顧問的高管、董事和員工的行為。此外，我們的投資顧問根據諮詢法下的204A-1規則和1940年法案下的規則17j-1(C)通過了道德準則。我們和基金I還採用了業務行為準則，適用於Fidus和我們的投資顧問的所有高級管理人員、董事和員工以及我們的投資顧問。我們的高級管理人員和董事也仍然受1940年法案和馬裏蘭州普通公司法規定的責任的約束。

近期發展

在 2019年10月1日，我們退出了我們在Simplex製造公司的債務和股權投資。我們收到了我們的次級債務投資的全額付款410萬美元。我們出售了我們的權證投資，實現了大約290萬美元的收益。

2019年10月11日，我們投資600萬美元對Haematological Technologies，Inc.的第一留置權債務和普通股進行投資，該公司是向生物製藥行業提供生物產品和符合GMP標準的檢測開發和檢測服務的領先供應商。

2019年10月16日，我們完成了2024年到期的5.375%票據或2024年11月票據本金總額約5，500萬美元的公開發行。2019年10月23日，承銷商行使選擇權，額外購買了總計830萬美元的2024年11月票據本金。我們從 2024年11月債券中獲得的總淨收益，包括行使包銷商選擇權，扣除約190萬美元的承銷折扣和估計40萬美元的發售費用後，約為6100萬美元。

2024年11月債券將於2024年11月1日到期，利率為5.375%。2024年11月債券是無擔保義務，與我們未來的無擔保債務(包括我們的未償公開債券)享有同等地位；實際上從屬於我們現有和未來的所有有擔保債務；在結構上從屬於我們任何子公司、融資工具或我們未來可能形成的類似設施的所有現有和未來債務和其他義務，

關於任何此類子公司、融資工具或類似設施的資產索賠。2024年11月債券可以隨時或不時贖回全部或部分，我們可以在2021年11月1日或之後選擇贖回。2024年11月債券的利息將於每年2月1日、5月1日、8月1日和11月1日(從2020年2月1日開始)每季度支付。2024年11月票據在NASDAQ Global Select Market上市，交易代碼為DEVER FDUSG。我們可以根據1940年法案及其頒佈的規則，不時回購2024年11月票據。截至2019年10月29日，2024年11月債券的未償還本金餘額約為6330萬美元。

管轄2024年11月票據的契據，或稱為印記，包含某些契約，包括要求公司(I)遵守經1940年法案節61(A)的條款修改的第18(A)(1)(A)條所規定的資產覆蓋要求的某些契約，這些條款可能不時適用於本公司或任何後續條款，無論本公司是否繼續受1940年法案的此類條款的約束，但在(Ii)在某些情況下，遵守經1940年法案第61(A)節條款或任何後續條款修改的第18(A)(1)(B)條中規定的要求的修改版本，該修訂版本可能適用於公司，無論公司是否繼續遵守1940年法案的條款，禁止對任何類別的股本宣佈任何現金股息或分配(除非本公司需要維持其作為一種資本股息的處理方式)，但如有必要，則不在此限。(Ii)在某些情況下，遵守經1940年法案第61(A)節條款或任何後續條款修改後的要求，無論公司是否繼續遵守1940年法案的條款，禁止對任何類別的股本宣示任何現金股息或分派(除非本公司需要維持其作為或購買任何此類股本，如果公司資產覆蓋率，如1940年法案所定義，在宣佈股息或分配或購買時低於200%(或2020年4月29日及以後的150%)，並在扣除股息、分配或購買金額後；(Iii)向2024年11月債券的持有人和受託人提供財務信息(如果公司不再受1934年“證券交易法”(經修訂)規定的報告要求的約束)；和(Iv)在2024年11月債券發行和交付後30天內，盡其合理最大努力實現2024年11月債券在納斯達克證券市場有限責任公司上市，並維持2024年11月債券在納斯達克證券市場有限責任公司或其他國家證券交易所的上市這些契約受制於重要的限制和例外，這些限制和例外在“義齒”中有描述。

2019年10月29日，我們的董事會宣佈，將於2019年12月20日向截至2019年12月6日登記在冊的股東支付每股0.39美元的定期季度股息。此外，我們的董事會宣佈將於2019年12月20日向截至2019年12月6日登記在冊的股東支付每股0.04美元的特別股息。

項目3.	關於市場風險的定量和定性披露。

我們受到金融市場風險的影響，包括利率的變化。利率的變化會影響我們的融資成本和我們的投資組合的估值。我們的風險管理系統和程序旨在識別和分析我們的風險，設定適當的政策和限制，並通過可靠的行政和信息系統以及其他政策和計劃持續監控這些風險和限制。未來，我們的投資收入也可能受到各種利率變化的影響，包括倫敦銀行同業拆借利率和優惠利率，以至包括浮動利率的任何債務投資。截至2019年9月30日和2018年12月31日，分別有14個和7個投資組合公司的債務投資按可變利率計息，按公允價值計算，分別佔我們投資組合的15280萬美元和7590萬美元，我們的債務組合的其餘部分完全由固定利率投資組成。我們的SBA債券和公共債券按固定利率計息。在我們的選擇中，我們的信用工具承擔利息，年利率等於(A)3.00%(或如果滿足某些條件，則為2.75%，包括如果(X)借款基礎中不包括股權，(Y)執行第一留置權銀行貸款的合格組合投資對借款基礎的貢獻大於或等於35%，以及(Z)執行第一留置權銀行貸款，執行最後一批貸款的合格證券投資對借款基礎的貢獻，(B)2.00%(或如果滿足上述條件，則為1.75%)加最高的 (A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，和(D)零利率，(C)三個月的LIBOR利率加1.0%，以及(D)零利率，其中最高的為(A)最優惠利率，(B)聯邦基金利率加0.5%，(C)三個月LIBOR加1.0%，以及(D)零。

因為我們現在借錢，將來打算借錢進行投資，所以我們的淨投資收入取決於我們借錢的利率和我們投資借來的資金的利率之間的差額。因此，不能保證市場利率的重大變化不會對我們的淨投資收入產生重大不利影響。在利率上升的時期，我們的資金成本會增加，如果我們的投資組合產生的利息收入沒有相應的增加，這可能會減少我們的淨投資收入。


基點增加(減少)	利息收入增額 (減少)⁽¹⁾			利息支出增額 (減少)⁽³⁾			淨增長 (減少)			淨投資收入⁽²⁾
(200)	$	(1.0	)	$	(1.3	)	$	0.3		$	0.2
(150)		(0.9	)		(1.0	)		0.1			0.1
(100)		(0.8	)		(0.6	)		(0.2	)		(0.2	)
(50)		(0.5	)		(0.3	)		(0.2	)		(0.2	)
50		0.8			0.4			0.4			0.3
100		1.5			0.7			0.8			0.6
150		2.3			1.0			1.3			1.0
200		3.1			1.4			1.7			1.4
250		3.8			1.7			2.1			1.7
300		4.6			2.0			2.6			2.1

(1)	我們的某些可變利率債務投資具有LIBOR利率下限，這可以減輕利率下降的影響。

(2)	包括20.0%的收入激勵費對淨利息淨增(減)的影響。

項目4.

控制和程序。

對披露控制和程序的評價

我們保持披露控制和程序，旨在確保在我們根據《交換法》提交或提交的報告中要求披露的信息在SEC的規則和表格中指定的時間段內被記錄、處理、總結和報告，並且這些信息被累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官(視情況而定)，以便及時就要求的披露做出決定。我們的首席執行官和首席財務官在本報告所涵蓋的期間結束時，對我們的披露控制和程序(如1934年法案第13a-15(E)條所定義的)的設計和操作的有效性進行了評估。基於對這些披露控制和程序的評估，首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序是有效的。應該注意的是，任何控制系統，無論設計和操作多麼好，只能提供合理的，而不是絕對的保證，確保系統的目標得到實現。此外，任何控制系統的設計都部分基於對未來事件可能性的某些假設。由於控制系統的這些和其他固有的限制，不能保證任何設計在所有潛在的未來條件下都能成功實現其規定的目標，無論多麼遙遠。

財務報告內部控制的變化

2019年第三季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或有可能對我們的財務報告內部控制產生重大影響的變化。

除了本報告中列出的其他信息，包括以下風險因素，您還應認真考慮我們在截至2018年12月31日的10-K表格中討論並於2019年2月28日提交給證券交易委員會的風險因素，這些因素通過引用併入本文。這些風險因素可能對我們的業務、財務狀況和/或運營結果產生重大影響。我們目前不知道或我們目前認為無關緊要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大影響。

最近的立法可能允許我們招致額外的槓桿作用。

1940年法案一般禁止我們負債，除非在此類借款之後，我們立即為總借款提供了至少200%的資產覆蓋(即，債務金額不能超過我們資產價值的50%)。然而，2018年3月23日簽署成為法律的“小企業信貸可用性法案”修改了1940年的法案，允許BDC 在滿足某些要求的情況下，將其可能產生的最大槓桿率從200%的資產覆蓋率增加到150%的資產覆蓋率。根據立法，如果代表至少多數選票的股東在出席法定人數時批准了一項這樣做的提案，我們就可以增加我們的槓桿能力。如果我們獲得股東批准，我們將被允許在獲得批准後的第一天增加我們的槓桿能力。或者，立法允許我們的大多數獨立董事批准增加我們的槓桿能力，這種批准將在一年後生效。在這兩種情況下，我們都將被要求在網站和SEC備案文件中披露某些信息，其中包括獲得批准以增加我們的槓桿、我們的槓桿能力和使用情況以及與槓桿相關的風險。

作為這項立法的結果，我們可能能夠將我們的槓桿率提高到將我們的資產覆蓋率從200%降低到 150%的水平。槓桿放大了我們的負債投資和投資權益資本的潛在損失。當我們使用槓桿為我們的投資提供部分資金時，您將體驗到投資我們證券的風險增加。如果我們資產的價值增加，那麼槓桿化將導致我們普通股的資產淨值比我們沒有槓桿化時的淨資產價值增加得更快。相反，如果我們的資產價值下降，槓桿化將導致資產淨值下降得比我們沒有槓桿化業務時更劇烈。同樣，我們的收入增加超過借入資金的利息將導致我們的淨投資收入增加比沒有槓桿的情況下增加，而我們收入的任何減少都會導致淨投資收入比我們沒有借入的情況下下降得更快。這樣的下降可能會對我們支付普通股股息、預定債務支付或與我們的證券相關的其他支付的能力產生負面影響。槓桿通常被認為是一種投機投資技巧。

與libor計算過程相關的更改可能會對我們投資組合中libor指數浮動利率債務證券的價值產生不利影響。

2017年7月27日，英國金融行為監管局宣佈，它打算停止勸説或強迫銀行在2021年後提交倫敦銀行間同業拆借利率(LIBOR)。目前還不清楚是否屆時LIBOR將不復存在，或者是否將建立計算LIBOR的新方法，以便它在2021年後繼續存在。美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)與另類參考利率委員會(Alternative Reference Rate Committee)(一個由美國大型金融機構組成的指導委員會)正在考慮用一種由短期回購協議計算的新指數取代美元LIBOR，該指數由被稱為擔保隔夜融資利率(Sofré)的美國國債支持。SOFTR的第一版發佈於2018年4月。Sofr是否作為LIBOR的替代者獲得市場吸引力仍是一個問題，LIBOR的未來目前尚不確定。

我們通常使用LIBOR作為我們向投資組合公司提供的可變利率貸款的參考利率，因此根據向投資組合公司提供的貸款應支付給我們的利息是使用LIBOR加保證金利率計算的。截至2019年9月30日，我們的債務投資組合的本金餘額總計為1.474億美元，佔我們債務投資組合本金餘額的23.3%，此類LIBOR相關債務投資的到期日超過2021年12月31日。如果LIBOR不復存在，我們可能需要重新談判這些到期日超過2021年的債務投資，以取代LIBOR，取而代之的是新的標準或其他定價方法，這可能會對我們獲得有吸引力回報的能力產生不利影響。此外，我們信貸機制下的借款(目前定於2023年4月24日到期)以LIBOR加保證金利率計息。因此，如果LIBOR在2021年12月31日之後不復存在，我們可能需要重新談判信貸機制中的利率條款，以取代LIBOR，取而代之的是新標準或其他定價方法。

鑑於目前圍繞LIBOR的終止和替代替代方案的不確定性，目前無法預測任何此類變化、任何替代參考利率的建立或可能在英國或其他地方頒佈的對LIBOR的任何其他改革的影響，包括對我們在2021年12月31日後到期的與LIBOR相關的債務投資的影響。

項目2.	未登記的股權證券銷售和收益使用。

出售未經登記的證券

一個也沒有。

發行人購買股權證券

我們有一個公開市場的股票回購計劃(股票回購計劃)，根據該計劃，我們可以購買高達500萬美元的已發行普通股。根據股票回購計劃，我們可以(但沒有義務)不時在公開市場回購已發行普通股，但前提是我們遵守內幕交易政策下的禁令以及1934年證券交易法(經修訂)第10b-18條的要求，包括某些價格、市值和時間限制。任何股份回購的時間、方式、價格和金額將由我們的管理層根據對經濟和市場條件的評估、股價、資本可用性、適用的法律和監管要求和其他公司考慮因素自行決定。2019年10月29日，董事會將股票回購計劃延長至2020年12月31日，或直到批准的美元金額已用於回購股票。股票回購計劃不要求我們回購任何特定數量的股份，我們不能保證將根據股票回購計劃回購任何股份。股票回購計劃可在任何時間暫停、延長、修改或停止。

在截至2019年9月30日的三個月和九個月內，我們沒有根據Stock 回購計劃回購任何普通股。下表提供了有關此類普通股回購的信息(百萬美元，每股數據除外)：


週期	總計數量股份購得⁽¹⁾	平均值支付的價格每股	總數股份購買為公開的一部分宣佈計劃或節目	最大數量 (或近似美元價值)的股份但仍被購買在庫存下回購計劃
2019年1月1日至2019年1月31日		$		$	4.4
2019年2月1日至2019年2月28日					4.4
2019年3月1日至2019年3月31日					4.4
2019年4月1日至2019年4月30日					4.4
2019年5月1日至2019年5月31日					4.4
2019年6月1日至2019年6月30日					4.4
2019年7月1日至2019年7月31日					4.4
2019年8月1日至2019年8月31日					4.4
2019年9月1日至2019年9月30日					4.4

總計		$

(1)	不包括在公開市場上購買並重新發行的股票，以滿足股息再投資計劃 (滴注)交付普通股代替發行新股的義務。在截至2019年9月30日的9個月中，我們購買了普通股並重新發行了普通股，以滿足滴注義務，具體如下：


	數量
	股份		平均值
	購得		支付的價格		總計
週期	並重新發布		每股		已付金額
2019年3月1日至2019年3月31日		21,855	$	15.25	$	0.3
2019年6月1日至2019年6月30日		14,067		16.23		0.3
2019年9月1日至2019年9月30日		15,289		15.35		0.2

總計		51,211	$	15.55	$	0.8


數		陳列品

31.1		根據1934年“證券交易法”第13a-14條(根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第 302節通過)獲得首席執行官認證。

31.2		根據1934年“證券交易法”第13a-14條(根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第 302節通過)獲得首席財務官認證。

32.1		根據“美國法典”第18章第1350節第63章的認證，該認證是根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第906節通過的。


馬裏蘭州		27-5017321
(國家或其他司法管轄權成立為法團或組織)		(I.R.S.僱主識別號碼)

奧靈頓大道1603號1005室伊利諾斯州埃文斯頓		60201
(主要行政辦事處地址)		(郵政編碼)


週期	累積股份數		累計總額收益		累積包銷費用及佣金及提供成本⁽¹⁾		加權平均提供價格
自IPO以來累計		14,388,414	$	236,597	$	8,989	$	16.44


週期	總數股份		毛額共計收益		總計包銷費用及佣金及提供成本		加權平均提供價格
截至2017年12月31日的財年		2,012,500	$	33,810	$	1,508	$	16.80
截至2018年12月31日的財政年度			$		$		$
截至2019年9月30日的9個月			$		$		$


	SBA		學分		公眾
年	債權證		設施		注		總計
2019	$		$		$		$
2020
2021
2022
2023				66,500		50,000		116,500
此後		157,500				69,000		226,500

總計	$	157,500	$	66,500	$	119,000	$	343,000


	截至9月30日的9個月，
對平均淨資產的比率：	2019			2018
激勵費以外的費用 ⁽³⁾		8.2	%		7.0	%
激勵費⁽³⁾		2.1	%		3.1	%

總費用⁽³⁾⁽⁵⁾		10.3	%		10.1	%


						Fidus投資公司

日期：2019年10月31日						/s/Edward H.Ross
						愛德華·H·羅斯
						董事長兼首席執行官
						(首席行政主任)

日期：2019年10月31日						/s/Shelby E.SHERARD
						謝爾比·E·謝拉德
						首席財務官 (首席財務和會計主任)

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