MSCI-10q_20190930.htm

假的2019Q30001408198--12-31大型加速機千真萬確千真萬確2019P1YP1Y美國-公認會計原則：其他應計負債P9Y11M4D00014081982019-01-012019-09-30Xbrli：股票00014081982019-10-25iso 4217：美元00014081982019-09-3000014081982018-12-31iso 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美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

形式10-Q


☒	依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的季度報告

終了季度2019年9月30日

或


☐	依據1934年證券交易所ACT第13或15(D)條提交的過渡報告

的過渡時期到

委員會檔案編號001-33812

摩根士丹利資本國際公司

(“註冊章程”所指明的註冊人的確切姓名)

特拉華州		13-4038723
(國家或其他司法管轄區) 成立為法團或組織)		(I.R.S.僱主) 識別號碼)

7世界貿易中心格林威治街250號，49^TH地板紐約, 紐約		10007
(首席行政辦公室地址)		(郵政編碼)

登記人的電話號碼，包括區號：(212) 804-3900

根據該法第12(B)節登記的證券：

每一班的職稱		交易符號		註冊的每個交易所的名稱
普通股，每股面值0.01美元		摩根士丹利資本國際		紐約證券交易所

用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中，該註冊人一直受到這類申報要求的限制。是 ☒/.☐

通過檢查標記説明註冊人是否以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)規則第四零五條規定提交的每一份交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的期限較短)。是 ☒/.☐

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“外匯法案”第12b-2條規則中“大型加速備案者”、“加速申報人”、“較小報告公司”和“新興增長公司”的定義。

大型速動成型機	☒	加速機	☐
非加速濾波器	☐	小型報告公司	☐
		新興成長型公司	☐

如果一家新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b條第2款所規定)。☐/.☒

截至2019年10月25日，84,707,270註冊人普通股的股票，面值0.01美元，已發行。

截至本季度九月 30, 2019

		頁
	第一部分
第1項	財務報表	5
第2項	管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析	26
第3項	市場風險的定量和定性披露	49
第4項	管制和程序	50

	第二部分
第1項	法律程序	51
第1A項.	危險因素	51
第2項	未登記的股本證券出售和收益的使用	51
第3項	高級證券違約	51
第4項	礦山安全披露	52
第5項	其他資料	52
第6項	展品	53

可得信息

摩根士丹利資本國際公司向證券交易委員會(SEC)提交年度、季度和當前報告、代理報表和其他信息。證交會擁有一個網站，其中包含年度、季度和當前報告、委託書和信息報表以及發行人(包括MSCI Inc.)的其他信息。以電子方式提交給證券交易委員會。摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc.)的電子證交會文件可在證券交易委員會的網站上向公眾公開，www.sec.gov.

MSCI公司的網站是www.msc.com。你可瀏覽摩根士丹利資本國際公司的投資者關係網頁http://ir.msci.com.摩根士丹利資本國際公司在其投資者關係主頁、委託書報表、表10-K年度報告、表10-Q季度報告、關於表格8-K的現行報告以及根據經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)提交或提供的報告的任何修正之後，在合理可行的範圍內儘快向證券交易委員會提交或提供這些報告。摩根士丹利資本國際公司此外，還通過其投資者關係主頁，通過與證交會網站的鏈接，提供MSCI公司董事、高管、5%或5%以上的股東和其他人根據“交易法”第16條提交的對MSCI公司權益證券的實益所有權聲明。

您可以在http://ir.msci.com/corporate-governance.cfm，包括下列文件的副本：

•

摩根士丹利資本國際審計委員會、薪酬和人才管理委員會、提名和公司治理委員會以及戰略和財務委員會的章程；

•

公司治理政策；

•

提交與道德或會計有關的投訴的程序；及

•

道德和商業行為守則。

MSCI公司的“道德和商業行為守則”適用於所有董事、官員和僱員，包括其首席執行官和首席財務官。摩根士丹利資本國際公司將在其網站上發佈對“道德和商業行為守則”的任何修正以及由證券交易委員會或紐約證券交易所有限責任公司的規則要求披露的任何豁免。您可以通過與紐約格林威治街250號世界貿易中心7號MSCI公司的投資者關係部聯繫，免費索取這些文件的副本，不包括展品；(212)804-5306。MSCI公司網站上的信息沒有以引用的方式納入本報告或我們向SEC提交或提供的任何其他報告中。

前瞻性陳述

本報告載有1995年“私人證券訴訟改革法”所指的前瞻性陳述。這些前瞻性報表涉及未來事件或未來的財務業績，涉及已知和未知的風險、不確定性和其他因素，這些因素可能導致我們的實際結果、活動水平、績效或成就與這些報表所表示或暗示的任何未來結果、活動水平、績效或成就大不相同。在某些情況下，你可以通過使用“可能”、“可能”、“預期”、“打算”、“計劃”、“尋求”、“預期”、“相信”、“估計”、“預測”、“潛力”或“繼續”等詞來識別前瞻性陳述，或者使用這些術語或其他類似術語的負面詞。你不應過分依賴前瞻性陳述，因為它們涉及已知和未知的風險、不確定因素和其他因素，在某些情況下，這些因素超出了MSCI的控制範圍，而且可能對實際結果、活動水平、績效或成就產生重大影響。

其他可能對實際結果、活動水平、績效或成就產生重大影響的因素可在2018年2月22日向SEC提交的2018年表格10-K年度報告和表10-Q的季度報告以及目前向SEC提交或提供的表格8-K的報告中找到。如果這些風險或不確定性中的任何一個成為現實，或者MSCI的基本假設被證明是不正確的，那麼實際結果可能與MSCI的預測有很大不同。本報告中的任何前瞻性聲明都反映了摩根士丹利資本國際目前對未來事件的看法，並受到與摩根士丹利資本國際業務、運營結果、增長戰略和流動性有關的這些和其他風險、不確定性和假設的影響。MSCI不承擔任何理由公開更新或修改這些前瞻性聲明的義務，無論是由於新的信息、未來事件或其他原因，除非法律規定。

網站和社交媒體披露

摩根士丹利資本國際公司使用其網站，包括季度更新、博客、播客和社交媒體頻道，包括公司Twitter賬户(@MSCI_Inc)作為公司信息的傳播渠道。摩根士丹利資本國際公司通過這些渠道張貼的帖子可視為材料。因此，投資者除了關注摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc.)的新聞稿、SEC季度文件、公開電話會議和網絡廣播外，還應密切關注這些渠道。此外，您還可以自動收到有關MSCI公司的電子郵件、警報和其他信息。當您登錄電子郵件地址時，請訪問http://ir.msci.com/email-alerts.投資者關係主頁的“電子郵件通知訂閲”部分然而，MSCI公司網站的內容，包括季度更新、博客、播客和社交媒體頻道，並沒有被納入本報告或我們向SEC提交或提供的任何其他報告。

第一部分

第1項

財務報表

摩根士丹利資本國際公司

精簡合併財務狀況報表

(單位：千，除每股和共享數據外)

	截至
	九月三十日			十二月三十一日
	2019			2018
	(未經審計)
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	881,150		$	904,176
應收賬款(扣除備抵額$)1,485和$1,0272019年9月30日 (分別為2018年12月31日)		409,519			473,433
預付所得税		55,020			19,273
預付和其他資產		40,399			38,207
流動資產總額		1,386,088			1,435,089
財產、設備和租賃權改良，淨額		86,415			90,877
使用權資產		164,942			—
善意		1,544,078			1,545,761
無形資產，淨額		261,942			280,803
遞延税款資產		16,584			14,903
其他非流動資產		19,693			20,519
總資產	$	3,479,742		$	3,387,952

負債和股東權益(赤字)
流動負債：
應付帳款	$	2,396		$	3,892
應付所得税		11,654			16,253
應計補償和相關福利		122,642			137,045
其他應計負債		128,458			113,841
遞延收入		479,371			537,977
流動負債總額		744,521			809,008
長期債務		2,578,159			2,575,502
長期經營租賃負債		163,567			—
遞延税款負債		72,960			82,008
其他非流動負債		68,391			87,928
負債總額		3,627,598			3,554,446

承付款和意外開支(見附註7和説明9)

股東權益(赤字)：
優先股(面值$0.01, 100,000,000授權的股份；不已發行股份)		—			—
普通股(面值$0.01; 750,000,000授權普通股；132,309,213 和130,029,926發行的普通股及84,707,245和84,174,138共同 2019年9月30日及2018年12月31日		1,323			1,300
國庫股，按成本計算(47,601,968和45,855,7882019年9月30日持有普通股 (分別為2018年12月31日和2018年12月31日)		(3,559,963	)		(3,272,774	)
額外支付的資本		1,338,194			1,306,428
留存收益		2,134,688			1,856,951
累計其他綜合損失		(62,098	)		(58,399	)
股東權益總額(赤字)		(147,856	)		(166,494	)
負債和股東權益總額(赤字)	$	3,479,742		$	3,387,952

見未經審計的精簡合併財務報表附註

摩根士丹利資本國際公司

合併損益表

(單位：千，除每股數據外)

	三個月結束						九個月結束
	九月三十日						九月三十日
	2019			2018			2019			2018
	(未經審計)
經營收入	$	394,251		$	357,934		$	1,151,190		$	1,072,296

業務費用：
收入成本		70,486			70,906			224,807			213,578
銷售和營銷		52,107			46,149			159,812			139,974
研發		24,310			20,591			71,234			61,099
一般和行政		26,559			24,751			80,434			74,974
無形資產攤銷		12,361			11,681			36,167			42,556
財產、設備和附屬租契的改善		7,209			7,453			22,464			23,035
業務費用共計		193,032			181,531			594,918			555,216

營業收入		201,219			176,403			556,272			517,080

利息收入		(3,673	)		(6,522	)		(11,104	)		(13,573	)
利息費用		35,922			35,902			107,752			97,223
其他費用(收入)		222			177			2,839			(9,177	)

其他費用(收入)，淨額		32,471			29,557			99,487			74,473

所得税準備金前的收入		168,748			146,846			456,785			442,607
所得税準備金		31,765			23,014			15,920			86,854
淨收益	$	136,983		$	123,832		$	440,865		$	355,753

每股基本普通股收益	$	1.62		$	1.39		$	5.21		$	3.98

攤薄普通股每股收益	$	1.60		$	1.36		$	5.15		$	3.87

計算中使用的加權平均股票每股收益
基本		84,765			88,796			84,591			89,323
稀釋		85,550			91,372			85,533			91,843

見未經審計的精簡合併財務報表附註

摩根士丹利資本國際公司

綜合收益合併簡表

(單位：千)

	三個月結束						九個月結束
	九月三十日						九月三十日
	2019			2018			2019			2018
	(未經審計)
淨收益	$	136,983		$	123,832		$	440,865		$	355,753
其他綜合(損失)收入：
外幣折算調整		(5,533	)		(3,338	)		(4,853	)		(11,860	)
所得税效應		1,124			—			1,085			—
外幣折算調整淨額		(4,409	)		(3,338	)		(3,768	)		(11,860	)

養卹金和其他退休後調整數		134			22			103			116
所得税效應		(64	)		(10	)		(34	)		(55	)
養卹金和其他退休後調整數，淨額		70			12			69			61

淨投資套期調整		—			—			—			1,937
所得税效應		—			—			—			—
投資套期調整淨額		—			—			—			1,937
其他綜合(損失)收入，扣除税後		(4,339	)		(3,326	)		(3,699	)		(9,862	)
綜合收入	$	132,644		$	120,506		$	437,166		$	345,891

見未經審計的精簡合併財務報表附註

摩根士丹利資本國際公司

股東權益合併簡表(赤字)

(單位：千)

											累積
						額外					其他
	共同		國庫			付入		留用			綜合
	股票		股票			資本		收益			收入(損失)			共計
	(未經審計)
2018年12月31日結餘	$	1,300	$	(3,272,774	)	$	1,306,428	$	1,856,951		$	(58,399	)	$	(166,494	)
淨收益									178,192						178,192
宣佈的股息(美元)0.58按普通股計算)									(55,339	)					(55,339	)
股利							93								93
其他綜合收入(損失)，扣除税後												1,197			1,197
發行普通股		23													23
為扣繳税款而扣繳的股份				(182,385	)										(182,385	)
應付普通股及期權的補償							9,590								9,590
回購普通股並持有國庫券				(102,081	)										(102,081	)
發行給董事並持有的普通股				(30	)										(30	)
行使股票期權							726								726

2019年3月31日結餘		1,323		(3,557,270	)		1,316,837		1,979,804			(57,202	)		(316,508	)
淨收益									125,690						125,690
宣佈的股息(美元)0.58按普通股計算)									(49,613	)					(49,613	)
股利							30								30
其他綜合收入(損失)，扣除税後												(557	)		(557	)
發行普通股															—
為扣繳税款而扣繳的股份				(742	)										(742	)
應付普通股及期權的補償							10,566								10,566
回購普通股並持有國庫券															—
發行給董事並持有的普通股				(833	)										(833	)
行使股票期權							165								165

2019年6月30日結餘		1,323		(3,558,845	)		1,327,598		2,055,881			(57,759	)		(231,802	)
淨收益									136,983						136,983
宣佈的股息(美元)0.68按普通股計算)									(58,176	)					(58,176	)
股利							36								36
其他綜合收入(損失)，扣除税後												(4,339	)		(4,339	)
發行普通股															—
為扣繳税款而扣繳的股份				(1,082	)										(1,082	)
應付普通股及期權的補償							10,398								10,398
回購普通股並持有國庫券															—
發行給董事並持有的普通股				(36	)										(36	)
行使股票期權							162								162
2019年9月30日結餘	$	1,323	$	(3,559,963	)	$	1,338,194	$	2,134,688		$	(62,098	)	$	(147,856	)

見未經審計的精簡合併財務報表附註

摩根士丹利資本國際公司

股東權益(赤字)合併報表，續

(單位：千)

											累積
						額外					其他
	共同		國庫			付入		留用			綜合
	股票		股票			資本		收益			收入(損失)			共計
	(未經審計)
2017年12月31日結餘	$	1,295	$	(2,321,989	)	$	1,264,849	$	1,505,204		$	(48,347	)	$	401,012
淨收益									115,092						115,092
ASC 606留存收益調整									16,135						16,135
宣佈的股息(美元)0.38按普通股計算)									(34,848	)					(34,848	)
股利							35								35
其他綜合收入(損失)，扣除税後												4,012			4,012
發行普通股		5													5
為扣繳税款而扣繳的股份				(22,932	)										(22,932	)
應付普通股及期權的補償							11,123								11,123
回購普通股並持有國庫券				(68,345	)										(68,345	)
發行給董事並持有的普通股				(17	)										(17	)
行使股票期權							102								102

2018年3月31日結餘		1,300		(2,413,283	)		1,276,109		1,601,583			(44,335	)		421,374
淨收益									116,829						116,829
ASC 606留存收益調整															—
宣佈的股息(美元)0.38按普通股計算)									(34,254	)					(34,254	)
股利							19								19
其他綜合收入(損失)，扣除税後												(10,548	)		(10,548	)
發行普通股															—
為扣繳税款而扣繳的股份				(481	)										(481	)
應付普通股及期權的補償							9,229								9,229
回購普通股並持有國庫券				(154,898	)										(154,898	)
發行給董事並持有的普通股				(866	)										(866	)
行使股票期權							18								18

2018年6月30日結餘		1,300		(2,569,528	)		1,285,375		1,684,158			(54,883	)		346,422
淨收益									123,832						123,832
ASC 606留存收益調整															—
宣佈的股息(美元)0.58按普通股計算)									(52,263	)					(52,263	)
股利							29								29
其他綜合收入(損失)，扣除税後												(3,326	)		(3,326	)
發行普通股															—
為扣繳税款而扣繳的股份				(664	)										(664	)
應付普通股及期權的補償							9,801								9,801
回購普通股並持有國庫券				(45,606	)										(45,606	)
發行給董事並持有的普通股				(29	)										(29	)
行使股票期權							245								245
2018年9月30日結餘	$	1,300	$	(2,615,827	)	$	1,295,450	$	1,755,727		$	(58,209	)	$	378,441

見未經審計的精簡合併財務報表附註

摩根士丹利資本國際公司

合併現金流量表

(單位：千)

	九個月結束
	九月三十日
	2019			2018
	(未經審計)
業務活動現金流量
淨收益	$	440,865		$	355,753
調整數，以核對業務活動提供的淨收入與現金淨額：
無形資產攤銷		36,167			42,556
股票補償費用		30,485			27,942
財產、設備和租賃權改良的折舊和攤銷		22,464			23,035
非現金經營租賃費用		16,778			—
發債費用攤銷		2,956			2,730
遞延税		(9,844	)		(9,110	)
資產剝離收益，扣除成本		—			(12,055	)
其他非現金調整數		708			357
資產和負債變動：
應收賬款		62,331			(60,250	)
預付所得税		(37,199	)		(6,229	)
預付和其他資產		(3,965	)		(3,756	)
應付帳款		(1,482	)		605
應計補償和相關福利		(14,107	)		(18,806	)
應付所得税		(4,251	)		(9,562	)
其他應計負債		(6,795	)		21,157
遞延收入		(57,804	)		89,730
長期經營租賃負債		(14,774	)		—
其他		3,347			(4,510	)
經營活動提供的淨現金		465,880			439,587

投資活動的現金流量
資本支出		(17,216	)		(13,069	)
資本化軟件開發成本		(18,086	)		(13,115	)
資產剝離收益		—			21,010
出售資本設備的收益		10			10
用於投資活動的現金淨額		(35,292	)		(5,164	)

來自融資活動的現金流量
行使股票期權的收益		1,052			365
回購國庫券		(286,290	)		(292,970	)
借款收益		—			500,000
償還債務發行費用		—			(6,262	)
股息的支付		(165,077	)		(120,533	)
資金活動提供的現金淨額(用於)		(450,315	)		80,600

匯率變動的影響		(3,299	)		(6,127	)

現金淨增(減少)		(23,026	)		508,896
現金和現金當量，期初		904,176			889,502

現金和現金等值，期末	$	881,150		$	1,398,398

補充披露現金流動信息：
支付利息的現金	$	105,015		$	91,503
支付所得税的現金	$	65,364		$	110,197

補充披露非現金投資活動
應計財產、設備和租賃權改良，但尚未支付	$	4,189		$	3,777

補充披露非現金融資活動
申報但尚未支付的現金紅利	$	778		$	889

見未經審計的精簡合併財務報表附註

摩根士丹利資本國際公司

精簡合併財務報表附註

(未經審計)

1.導言和介紹依據

MSCI公司及其全資子公司(“公司”或“MSCI”)為全球投資界提供重要的投資決策支持工具和服務，摩根士丹利資本國際在提供內容和能力(如指數、投資組合建設工具和風險管理服務)、環境、社會和治理(“ESG”)研究和評級以及房地產基準、回報分析服務和市場洞察力等方面具有活力和靈活性，其中許多信息可以通過多種渠道和平臺為客户提供。

概算的列報和使用依據

這些未經審計的合併財務報表包括摩根士丹利資本國際及其子公司的賬目，幷包括所有必要的正常、經常性調整，以公平説明截至2018年9月30日、2019年和12月31日的財務狀況、截至9月30日、2019年和2018年9月30日和9個月的運營結果、綜合收益和股東權益(赤字)以及截至9月30日、2019年和2018年的9個月的現金流量。截至12月31日的財務狀況和相關財務報表信息未經審計的合併綜合報表，2018年源自2018年經審計的綜合財務報表，但未包括美利堅合眾國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)所要求的所有披露。所附未經審計的合併合併財務報表應與MSCI截至2018年12月31日的表10-K年度報告中所載經審計的合併財務報表和附註一併閲讀。中期業務結果不一定表示全年的業績。

公司未經審計的合併財務報表是按照公認會計原則編制的。這些會計準則要求公司作出某些可能影響截至未審計的合併財務報表之日的資產和負債報告數額的估計和判斷，以及在所述期間報告的收入和支出數額。管理層作出的重大估計和假設包括：推遲和確認收入、研發和軟件資本化、長期資產減值、應計補償、所得税、增量借款率以及影響未經審計的合併財務報表和相關披露的其他事項。該公司認為，編制這些未經審計的合併財務報表所使用的估計數是合理的；然而，實際結果可能與這些估計數大相徑庭。公司間餘額和交易在合併中被消除。

濃度

截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月內，貝萊德公司。入帳11.5%和12.2分別佔公司綜合經營收入的百分比。截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月內，貝萊德公司。入帳18.9%和20.7分別佔指數部分營業收入的百分比。不在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，單個客户佔“分析”和所有其他部門營業收入的10.0%或更多。

2.最近更新的會計準則

2016年2月，財務會計準則委員會發布了第2016-02號“會計準則更新”，“租約(主題842)，或ASU 2016-02。財務會計準則委員會發布ASU 2016-02，以便通過在資產負債表上確認租賃資產和負債並披露有關租賃安排的關鍵信息，提高各組織之間的透明度和可比性。為實現這一目標，FASB修訂了FASB會計準則編纂，並創建了題為842的租賃。ASU 2016-02適用於年度報告期間，包括2018年12月15日以後在這些期間內的中期。

2018年7月，FASB發佈了“2018-10號會計準則更新”，“對主題842，租約的編纂改進，”或ASU 2018-10和會計準則更新第2018-11號，“有針對性的改進，”或者2018-11年。ASU 2018-10中的修正包括一個實體應如何進行租賃分類重新評估，澄清合同中部分或全部可變租賃付款所依據的參考指數或費率的變化並不構成應急解決辦法，並澄清在一個實體最初對前一個報告所述期間採用ASC主題842時，是否承認收益的過渡調整而不是通過股權進行調整。2018-11年ASU修正案提供了一種可選的過渡方法，允許實體在通過之日初步適用新的指南，並確認對收養期間留存收益期初餘額的累積效應調整，而不是重新確定比較期。因此，上期財務報表和披露將繼續按照ASC主題840列報。此外，ASU 2018-11還包括一種實用的權宜之計，使出租人不必將合同的租賃和非租賃部分分開。本修正案的生效日期與上文討論的ASU 2016-02相同。

該公司採用ASU 2018-11可選的過渡方法，從2019年1月1日起採用ASU 2016-02。為準備通過該指南，公司實施了內部控制和程序，以便能夠編制財務信息。摩根士丹利資本國際公司選擇適用新指南中允許的實際權宜之計的過渡一攬子辦法，其中除其他外，允許公司繼承歷史租賃分類。此外，摩根士丹利資本國際選擇事後實際的權宜之計，為現有租約確定合理的租賃期限。該公司選擇適用ASU 2016-02所允許的豁免，適用於最初期限為12個月或以下的租約，但不得記錄在精簡的財務狀況綜合報表中，而僅在租賃期內以直線方式確認濃縮綜合收益表中的相關金額。關於租賃的進一步信息，請參見本文件所載未經審計的合併財務報表附註的“租約”。

2018年8月，財務會計準則委員會發布了“2018-15號會計準則更新”，“作為服務合同的雲計算安排所產生的實現成本的客户會計，“或ASU 2018-15，幫助實體評估雲計算安排(即服務合同)中實施活動的成本核算。ASU 2018-15將雲計算安排(即服務合同)中的實現成本與開發或獲取內部使用軟件的成本相一致。ASU 2018-15適用於年度報告期，包括2019年12月15日以後的中期報告，允許提前通過。根據2019年1月1日起生效的未來過渡方法，該公司提前採用ASU 2018-15.ASU 2018-15的採用對公司精簡的合併財務報表沒有重大影響。

3.收入確認

摩根士丹利資本國際的收入特點是產品類型，這大致反映了它們如何被認可的性質。該公司的收入類型是經常性訂閲、基於資產的費用和非經常性收入.該公司還將其收入按部門分組。

下表列出了所列期間的分類收入(千)：

	截至2019年9月30日止的三個月
	段段
	指數		分析學		所有其他		共計
收入類型
經常性訂閲	$	133,403	$	122,120	$	32,585	$	288,108
資產收費		96,013		—		—		96,013
非經常性		8,011		1,483		636		10,130
共計	$	237,427	$	123,603	$	33,221	$	394,251

	截至2019年9月30日止的9個月
	段段
	指數		分析學		所有其他		共計
收入類型
經常性訂閲	$	393,222	$	363,929	$	102,470	$	859,621
資產收費		265,554		—		—		265,554
非經常性		18,974		4,790		2,251		26,015
共計	$	677,750	$	368,719	$	104,721	$	1,151,190

	2018年9月30日終了的三個月
	段段
	指數		分析學		所有其他		共計
收入類型
經常性訂閲	$	121,285	$	118,857	$	27,234	$	267,376
資產收費		82,007		—		—		82,007
非經常性		6,902		1,041		608		8,551
共計	$	210,194	$	119,898	$	27,842	$	357,934

	截至2018年9月30日止的9個月
	段段
	指數		分析學		所有其他		共計
收入類型
經常性訂閲	$	354,116	$	354,629	$	86,185	$	794,930
資產收費		255,126		—		—		255,126
非經常性		15,800		3,375		3,065		22,240
共計	$	625,042	$	358,004	$	89,250	$	1,072,296

下表列出了所列日期之間應收賬款和遞延收入的變化情況(千)：

	應收賬款			遞延收入
開幕(2018年3月12日)	$	473,433		$	537,977
閉幕(09/30/2019)		409,519			479,371
增加/(減少)	$	(63,914	)	$	(58,606	)

在期初當期遞延收入中確認的收入數額(反映合同負債數額)為美元。464.3百萬公司遞延收入期初餘額和期終結餘之間的差額主要是由遞延收入攤銷額對營業收入的攤銷增加造成的，其中一部分由帳款增加所抵消。截至2019年9月30日，摩根士丹利資本國際的長期遞延收入餘額微不足道，作為“其他非流動負債”的一部分反映在其未經審計的精簡財務狀況綜合報表中。

對於期限為一年或一年以下的合同，公司既未披露截至報告期結束時的剩餘履約義務，也未披露公司預計何時確認收入。期限超過一年的合同的剩餘履約義務和預計確認的期間如下：

	截至
	九月三十日
	2019
	(單位：千)
第一12-月期	$	301,420
第二12-月期		167,628
第三12-月期		61,866
其後各期		24,577
共計	$	555,491

4.普通股收益

每股基本收益(“每股收益”)按淨收益除以當期流通的普通股加權平均數計算。普通股流通股包括普通股和既得限制性股獎勵，如果受助人符合明確的歸屬條件或符合退休資格的要求。稀釋每股收益反映了所有稀釋證券的假定折算，在所述所有時期的稀釋每股收益的計算中都排除了非物質數量的反稀釋證券。

下表列出基本每股收益和稀釋每股收益的計算情況：

	三個月結束				九個月結束
	九月三十日				九月三十日
	2019		2018		2019		2018
(單位：千，除每股數據外)
淨收益	$	136,983	$	123,832	$	440,865	$	355,753

基本加權平均普通股		84,765		88,796		84,591		89,323
稀釋證券的影響：
股票期權和限制性股票單位		785		2,576		942		2,520
稀釋加權平均普通股		85,550		91,372		85,533		91,843

每股基本普通股收益	$	1.62	$	1.39	$	5.21	$	3.98

攤薄普通股每股收益	$	1.60	$	1.36	$	5.15	$	3.87

5.財產、設備和租賃地改良，淨額

財產、設備和租賃權改良，淨額包括下列截至規定日期：

	截至
	九月三十日			十二月三十一日
	2019			2018
	(單位：千)
計算機及相關設備	$	172,811		$	200,414
傢俱及固定裝置		12,157			12,033
租賃改良		51,695			53,429
在製品		9,823			10,506
小計		246,486			276,382
累計折舊和攤銷		(160,071	)		(185,505	)
財產、設備和租賃權改良，淨額	$	86,415		$	90,877

財產、設備和租賃權改良的折舊和攤銷費用為$7.2百萬美元7.5在截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月中，分別為百萬美元。財產、設備和租賃權改良的折舊和攤銷費用為$22.5百萬美元23.0分別在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月內達到百萬美元。

6.商譽和無形資產淨額

善意

下表按報告部分列出了商譽：

(單位：千)	指數			分析學		所有其他			共計
2018年12月31日商譽	$	1,203,404		$	290,976	$	51,381		$	1,545,761
外匯翻譯調整		(1,041	)		—		(642	)		(1,683	)
2019年9月30日商譽	$	1,202,363		$	290,976	$	50,739		$	1,544,078

截至2019年7月1日，該公司完成了年度商譽減值測試四報告單位，與其四操作段，以及不注意到有損傷。該公司對其四個經營部門進行了第零步的定性減損測試，並確定每個部分的公允價值不低於賬面價值的可能性大於不低於賬面價值的可能性。

無形資產網

截至9月30日2019年9月30日和2018年9月30日止的三個月內，與無形資產有關的攤銷費用為美元。12.4百萬美元11.7截至2019年9月30日及2018年9月30日止的3個月內，所購無形資產的攤銷費用分別為百萬元。8.6百萬美元9.0分別是百萬。截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三個月內，內部開發的資本化軟件的攤銷費用為美元。3.8百萬美元2.7分別是百萬。

截至9月30日2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月內，與無形資產有關的攤銷費用為美元。36.2百萬美元42.6截至2019年9月30日及2018年9月30日止的9個月內，所購無形資產的攤銷費用分別為百萬元。26.0百萬美元35.2分別是百萬。截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月內，內部開發的資本化軟件的攤銷費用為美元。10.2百萬美元7.4分別是百萬。

與公司可識別無形資產有關的賬面和累計攤銷總額如下：

	截至
	九月三十日			十二月三十一日
	2019			2018
	(單位：千)
無形資產毛額：
客户關係	$	356,700		$	356,700
商標/商號		208,320			208,320
技術/軟件		256,778			238,692
專有數據		28,627			28,627
小計		850,425			832,339
外匯翻譯調整		(11,028	)		(9,569	)
無形資產總額	$	839,397		$	822,770
累計攤銷：
客户關係	$	(226,215	)	$	(209,867	)
商標/商號		(131,580	)		(123,345	)
技術/軟件		(209,262	)		(198,974	)
專有數據		(13,517	)		(12,197	)
小計		(580,574	)		(544,383	)
外匯翻譯調整		3,119			2,416
累計攤銷總額	$	(577,455	)	$	(541,967	)
無形資產淨額：
客户關係	$	130,485		$	146,833
商標/商號		76,740			84,975
技術/軟件		47,516			39,718
專有數據		15,110			16,430
小計		269,851			287,956
外匯翻譯調整		(7,909	)		(7,153	)
無形資產淨額共計	$	261,942		$	280,803

下表列出2019年12月31日終了年度剩餘時間及其後各年的估計攤銷費用：

截至12月31日的年份，	攤銷費用
	(單位：千)
2019年剩餘時間	$	13,548
2020		51,525
2021		47,483
2022		39,738
2023		33,694
此後		75,954
共計	$	261,942

7.承付款和意外開支

法律事項.本公司不時參與與其業務有關的各種訴訟事宜。公司目前並不是任何法律程序的當事方，公司認為任何法律程序的解決都會對其業務、經營結果、財務狀況或現金流動產生重大影響。

高級筆記。該公司已發行總額$2,600.0下表所列四種離散私人發行的高級無擔保票據(統稱為“高級票據”)的百萬元：

		校長金額突出在…		載運值在		載運值在		公平值在		公平值在
	到期日	2019年9月30日		2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日		2018年12月31日
	(單位：千)
長期債務
5.25高級無擔保票據到期的百分比2024年	十一月十五日， 2024	$	800,000	$	793,934	$	793,054	$	827,104	$	802,576
5.75應於2025年到期的高級無擔保票據百分比	八月十五日， 2025		800,000		793,801		793,016		842,432		807,088
4.75高級無擔保票據到期的百分比2026	八月一日， 2026		500,000		495,419		494,916		525,690		475,520
5.375高級無擔保票據到期的百分比2027	5月15日， 2027		500,000		495,005		494,516		536,960		489,745
長期債務總額		$	2,600,000	$	2,578,159	$	2,575,502	$	2,732,186	$	2,574,929

公司債務的公允市場價值是根據與確定公允價值有關的會計標準確定的，是2級估值，所依據的是一個或多個被認為不活躍的市場的報價，或所有重要投入都可直接或間接地觀察到。該公司採用市場方法，並從使用經紀人報價和第三方定價服務來確定公允價值的供應商那裏獲得證券定價。

美元800.0百萬本金總額5.25截至2024年到期的高級無擔保債券(“2024高級債券”)的百分比2024年11月15日. 在2019年11月15日之前的任何時間，公司可在不少於30天或多於60天的預告下贖回全部或部分2024年高級債券，贖回價格相等於(I)本金的100%，加上(Ii)贖回日期的全部溢價，另加(Iii)應計及未付利息及利息(如有的話)，直至贖回日期為止。此外，公司可於2019年11月15日或該日後贖回2024年高級債券的全部或部分，連同應累算利息及未付利息，以2024年高級債券契約所訂贖回價格贖回。

美元800.0百萬本金總額5.75應於2025年到期的高級無擔保債券(“2025年高級債券”)的百分比(2025年8月15日). 在2020年8月15日之前的任何時間，公司可在不少於30天或多於60天的預告下贖回全部或部分2025年高級債券，贖回價格等於(I)本金的100%，加上(Ii)贖回日期的全部溢價，加上(Iii)應計及未支付的利息及利息(如有的話)，直至贖回日期為止。此外，公司可於二零二零年八月十五日或該日後贖回全部或部分2025年高級債券，連同應累算及未付利息，並以適用於2025年高級債券的契約所訂贖回價格贖回該等債券。

美元500.0百萬本金總額4.75截至2026年的高級無擔保債券(“2026高級債券”)到期的百分比2026年8月1日. 在2021年8月1日之前的任何時間，公司可在不少於30天或多於60天的前通知下贖回全部或部分2026年高級債券，贖回價格相等於(I)本金的100%，另(Ii)贖回日期當日的整筆溢價，另(Iii)應計及未付利息及額外利息(如有的話)，直至贖回日期為止。此外，公司可於2021年8月1日或該日後贖回全部或部分2026年高級債券，連同應累算及未付利息，以2026年高級債券契約所訂贖回價格贖回該等高級債券。

美元500.0百萬本金總額5.375截至2027年的高級無擔保債券(“2027高級債券”)到期的百分比2027年5月15日. 在2022年5月15日之前的任何時間，公司可在不少於30天或多於60天的預告下贖回全部或部分2027年高級債券，贖回價格相等於(I)本金的100%，加上(Ii)贖回日期的全部溢價，加上(Iii)應計及未付利息及額外利息(如有的話)，直至贖回日期為止。此外，公司可於2022年5月15日或該日後贖回2027年高級債券的全部或部分，連同應累算及未付利息，並以有關2027年高級債券的契約所訂贖回價格贖回該等債券。在2021年5月15日之前的任何時間，公司可以使用某些股權發行的收益來贖回352027年高級債券本金總額的百分比，包括任何準許增發債券，贖回價格相等於105.375本金的%，加上截至贖回日期的應計利息及未付利息(如有的話)。

2024年高級債券和2027份高級債券的利息應於每年5月15日和11月15日支付。2025年高級債券的利息將於每年二月十五日及八月十五日到期。二零二六年高級債券的利息須於每年二月一日及八月一日支付。

左輪手槍。2014年11月20日，該公司進入美元200.0百萬高級無擔保循環信貸協議(經修訂，“循環信貸協議”)與銀行辛迪加。循環信貸協議最初的期限是五年可以選擇再延長兩次一年的任期。2016年8月4日，該公司加入了“循環信貸協議”第1號修正案(“第一修正案”)。“第一修正案”除其他外，(一)增加了可借入美元的總承付款額。220.0(2)提高了最大綜合槓桿率；(Iii)將初始期限延長至2021年8月，並可選擇將期限再延長一年。2018年5月15日，該公司加入了“循環信貸協議”第2號修正案(“第二修正案”)。“第二修正案”除其他外，(I)將可供借入的總承付款增加至$250.0(2)將期限延長至2023年5月，並可選擇將期限再延長一年；(Iii)降低貸款和承付款的適用費率和適用費率。2019年9月30日，循環信貸協議尚未簽訂。

就高級債券發行和加入循環信貸協議以及第一和第二項修正而言，該公司支付了一些費用，連同現有的與先前信貸設施有關的費用，這些費用將在其相關生活中攤銷。2019年9月30日23.3遞延融資費用中仍有百萬美元未攤銷0.4其中百萬美元包括在“預付和其他資產”中1.1其中百萬元包括在“其他非流動資產”及$21.8其中百萬美元被歸類並作為“長期債務”的一部分列在未經審計的財務狀況綜合報表上。

8.租賃

MSCI根據不可取消的經營租賃協議租賃辦公空間、數據中心和某些設備，並確定一項安排在開始時是否為租賃。該公司的租約的剩餘租賃期限約為13好幾年了。其中一些租約有延長的選擇，如果執行，將延長到大約的最高期限。23好幾年了。有些租約還規定提前終止，這樣做將使這些租約的期限縮短最多可達5好幾年了。本公司目前沒有任何融資租賃安排。

經營租賃資產、初始直接成本淨額和累計攤銷反映在“使用權資產”中，“未審計財務狀況簡編綜合報表”中的“其他應計負債”和“長期經營租賃負債”中包括經營租賃負債的相應現值。使用權(“ROU”)資產代表公司在租賃期間使用基礎資產的權利，而租賃負債則代表公司對租賃所產生的租賃付款的義務。經營租賃ROU資產和負債是根據租賃期內租賃付款的現值在開始日期確認的。摩根士丹利資本國際在確定租賃付款的現值時，根據開始日期的現有信息，使用其增量借款利率。增量借款利率反映了摩根士丹利資本國際在類似條件下以抵押貸款方式借款的利率--相當於類似經濟環境下租賃付款的金額。公司決定其遞增借款利率的辦法是，從其目前尚未償還的高級債券的利率開始，並就擔保和相關租約的相關期限作出調整。租賃條款包括在合理地確定公司將行使該選擇權時延長或終止租約的選擇。

租賃費用在租賃期內以直線確認，並列入未經審計的合併損益表中的“運營費用”。該公司的一些租賃協議包括定期調整的租金付款，這些費用在ASC分主題842-10“租約”項下作為可變租賃金額核算，但未作為公司租賃責任的組成部分反映。某些租約還要求公司支付與租賃的房地或設備有關的房地產税、保險費、維修費和其他“經營費用”，而這些費用也沒有作為公司租賃責任的一部分反映出來。雖然這些費用也被列為“業務費用”，與辦公地點或設備的類似費用相一致，但這些費用不作為公司租賃責任的組成部分。該公司還將其租賃的辦公空間的一小部分轉租給第三方。

在ASC副標題842-10下，該公司確認總額為$7.2截至2019年9月30日止三個月的營運租賃費用百萬元21.7截至2019年9月30日的9個月的營運租賃費用。在截至2019年9月30日的3個月和9個月中，與可變租賃成本、短期租賃成本和轉租收入相關的金額均不顯著。

2018年9月30日終了的三個月和九個月內，該公司遵循ASC的分主題840-10“租約”，其中要求在租賃期內以直線方式確認租金費用。截至2018年9月30日的三個月和九個月內，辦公室租金費用，包括房地產税、保險費、維修費和其他與租賃房地有關的業務費用為美元。6.0百萬美元18.8分別是百萬。

截至2019年9月30日，根據ASC分專題842-10規定的公司經營租賃的未來最低承諾，未經審計的財務狀況簡編綜合報表中的利息和其他相關項目如下：

租賃負債到期日	操作
(單位：千)	租賃
2019年剩餘時間	$	5,417
2020		28,449
2021		26,232
2022		22,565
2023		21,931
2023年以後		115,662
租賃付款總額	$	220,256
減：利息		(35,865	)
租賃負債現值	$	184,391

其他應計負債	$	20,824
長期經營租賃負債	$	163,567

截至2018年12月31日，根據ASC分專題840-10入賬的公司辦公租賃的未來最低承諾如下：

截至12月31日的年份，	金額
	(在 (千)
2019	$	25,868
2020		24,619
2021		23,452
2022		21,832
2023		21,818
此後		107,800
共計	$	225,389

截至2019年9月30日，本公司營運租契的租期及貼現率如下：

	截至
	九月三十日
租賃期限和貼現率	2019
加權平均剩餘租約期限(年數)		9.93
加權平均貼現率		3.50	%

截至2019年9月30日止的9個月內，該公司的營運租約的其他資料如下：

	九個月結束
其他資料	九月三十日
(單位：千)	2019
經營租賃的經營現金流	$	22,573
為換取新的經營租賃負債而獲得的租賃資產⁽¹⁾	$	205,202

⁽¹⁾包括在通過ASU 2016-02時調整的$197.52019年1月1日登記的租賃金額為百萬美元。

9.股東權益(赤字)

資本返還.

2016年10月26日，董事會批准了一項股票回購計劃，以購買至多美元的股票。750.0價值百萬美元的公司普通股(連同當時存在的股票回購計劃“2016回購計劃”下的剩餘金額)。

2018年5月1日，董事會批准了一項額外的股票回購計劃，以購買至多$1.0價值10億美元的公司普通股(連同美元)523.12016年回購計劃，即“2018年回購計劃”(2018回購計劃)。根據2018年回購計劃進行的股票回購可在公開市場或根據市場和其他條件不時進行私下談判的交易中進行。本授權可由董事會隨時修改、暫停或終止，無需事先通知。截至2019年9月30日，美元706.12018年回購計劃下仍有100萬可獲得的授權。

下表提供了在公開市場回購公司普通股的資料：

九個月結束	平均價格按分享		共計數目股份購回		美元價值股份購回
			(單位：千)
2019年9月30日	$	147.97		690	$	102,081
2018年9月30日	$	149.82		1,794	$	268,850

下表列出了按普通股申報的股息以及所述期間申報、分配和遞延的總額：

	股利
(單位：千美元，但每股金額除外)	每股		申報		分佈式		(釋放)/遞延
2019
三個月到3月31日，	$	0.58	$	55,339	$	57,988	$	(2,649	)
三個月到6月30日	0.58			49,613		49,365	248
三個月到9月30日，		0.68		58,176		57,882		294
共計	$	1.84	$	163,128	$	165,235	$	(2,107	)

2018
三個月到3月31日，	$	0.38	$	34,848	$	34,900	$	(52	)
三個月到6月30日	0.38			34,254		33,935	319
三個月到9月30日，		0.58		52,263		51,763		500
共計	$	1.34	$	121,365	$	120,598	$	767

普通股

下表列出截至2019年9月30日止9個月內發行和回購的普通股的活動情況：

	普通股		國庫			普通股
	發		股票			突出
2018年12月31日餘額		130,029,926		(45,855,788	)		84,174,138
應付/支付股息		502		(158	)		344
發行普通股和行使股票期權		2,234,596		—			2,234,596
為扣繳税款而扣繳的股份		—		(1,044,186	)		(1,044,186	)
根據股票回購計劃回購的股票		—		(689,891	)		(689,891	)
發行予董事的股份		—		—			—
2019年3月31日結餘		132,265,024		(47,590,023	)		84,675,001
應付/支付股息		136		(136	)		—
發行普通股和行使股票期權		25,521		—			25,521
為扣繳税款而扣繳的股份		—		(6,773	)		(6,773	)
根據股票回購計劃回購的股票		—		—			—
發行予董事的股份		1,277		(403	)		874
2019年6月30日結餘		132,291,958		(47,597,335	)		84,694,623
應付/支付股息		154		(154	)		—
發行普通股和行使股票期權		17,101		—			17,101
為扣繳税款而扣繳的股份		—		(4,479	)		(4,479	)
根據股票回購計劃回購的股票		—		—			—
發行予董事的股份		—		—			—
2019年9月30日結餘		132,309,213		(47,601,968	)		84,707,245

10.所得税

公司的所得税準備金是$15.9百萬美元86.9截至2019、2019及2018年9月30日止的9個月內，以百萬計。3.5%和19.6截至9月30日、2019年和2018年9月30日止的9個月的百分比。

有效税率3.5截至2019年9月30日止的9個月的百分比反映了公司對受某些優惠項目影響期間的實際税率的估計82.7百萬這些離散項目主要與$有關。66.6在某些年期限制股票單位轉歸時確認的、須符合2016年獲批予的多年期股東總回報目標(按市場條件而定的業績目標)及元的超額税項優惠的百萬元。(*)10.8在此期間確認的其他基於股份的補償的超額税收優惠。此外，實際税率也受到有利的收入地域組合的影響。

有效税率19.6截至2018年9月30日止的9個月的百分比反映了該公司對這一期間的實際税率的估計，並受到某些優惠的離散項目的影響，總計為$19.0百萬這些離散項目主要與$有關。8.8在此期間確認的基於股票的補償的超額税收優惠為百萬美元11.8百萬美元與先前記錄的資本損失結轉備抵額的發放有關。公司確認$7.8截至2018年9月30日的三個月內，由於執行了出售投資者力量控股公司的協議，數百萬美元的估值津貼被髮放。(“投資者力量”)，2018年7月和美元4.02018年4月發放的價值津貼中有100萬與金融工程協會有關。(“FEA”)剝離，用於抵消在FEA剝離中實現的資本收益。離散項目還包括$1.6百萬淨調整收益與公司對2017年12月22日頒佈的“減税和就業法案”(“税務改革”)的影響臨時會計所產生的調整有關。

該公司正在接受美國國税局和某些司法管轄區的其他税務當局的審查，其中包括外國管轄區，如印度和該公司有重要業務的邦，如紐約。目前正在審查的納税年份因司法管轄權而異，但包括從2006貫通2018。由於以前是摩根士丹利合併集團的成員，該公司今後可能會與摩根士丹利就其紐約州和紐約市税務年度的最終處置問題達成和解2007和2008以及與納税年度有關的國税局考試2006貫通2008。該公司不認為它對紐約州和紐約市的所得税考試有任何實質性的瞭解。此外，該公司認為，它有足夠的準備金，任何税務問題，可能出現的税務審查與2006年至2008年税務年度，因此，不相信任何相關的和解與摩根士丹利將產生重大影響。

該公司定期評估在其提交所得税申報表的每個徵税管轄區進行額外評估的可能性。公司已經建立了不被承認的税收福利，公司認為這是足夠的潛在的額外評估。一旦成立，公司只在獲得更多信息或發生需要更改的事件時才調整未確認的税收福利。作為公司定期審查未確認的税收福利的一部分，並根據有關聯邦和州考試狀況的新信息，對公司未確認的税收福利進行了重新計量。根據所得税審計的現狀，未確認的福利總額可能會減少大約$。6.0在未來12個月內，由於税務考試的解決，百萬美元。

11.部分信息

ASC分主題280-10，“分段報告”建立報告運營部門信息的標準。運營部門被定義為一個企業的組成部分，其中有獨立的財務信息可供首席經營決策者(CODM)定期評估，以決定如何分配資源和評估績效。MSCI的首席執行官及其總裁被認為是其CODM，他們一起審查在運營部門基礎上提交的財務信息，以便作出經營決策和評估財務執行情況。

CODM根據分部的營業收入以及調整後的EBITDA和其他措施來衡量和評估可報告的部分。該公司不包括經部門調整的EBITDA中的下列項目：所得税、其他費用(收入)、資產淨值、折舊和攤銷財產、設備和租賃權的改進、無形資產的攤銷，有時還包括某些其他交易或調整，包括與2016年多年期MSU歸屬有關的影響，CODM沒有考慮到這些項目是為了在部門間分配資源或評估部門業績作出決定。雖然這些數額不包括在經部分調整的EBITDA中，但它們被列入報告的合併淨收入，並列入隨後的對賬中。

公司計算的部分調整EBITDA可能無法與其他公司計算的其他類似名稱的計量相比較，因為所有公司都不以相同的方式計算分段調整的EBITDA。

與每一部門直接相關的營業收入和費用包括在確定其經營結果中。不直接歸因於某一特定部門的其他費用是根據分配方法計算的，包括時間估計、收入、人員數量、銷售目標、數據中心消費和其他相關使用措施。由於MSCI業務的整體結構，某一部門產生的某些成本可能會使其他部門受益。一段可以使用另一段產生的內容和數據，而不引起一段長度的段間費用。

CODM沒有在運營部門的基礎上審查任何關於總資產的信息。運營部門沒有記錄部門間收入，因此沒有報告。分部報告的會計政策與整個MSCI的會計政策相同。

公司四經營環節：索引，分析，ESG和房地產。

指數運營部門主要是股票指數的提供者。這些指標用於投資過程的許多領域，包括指數相關的產品創造和業績基準，以及投資組合建設和再平衡以及資產配置。

分析運營部門提供風險管理、業績歸屬和投資組合管理內容、應用程序和服務，為客户提供風險和回報的綜合觀點，並分析所有主要資產類別的市場、信貸、流動性和交易對手風險，涵蓋短期、中期和長期範圍。客户通過MSCI自己的專有應用程序和應用程序編程接口，或通過第三方應用程序或直接在自己的平臺上訪問Analytics內容。分析業務部門還提供各種管理服務，幫助客户更有效地運作，並通過向機構顧問和對衝基金投資者提供報告服務和業績報告工具，滿足投資界某些專門領域的需要。

ESG運營部門提供產品和服務，幫助機構投資者瞭解ESG因素如何影響其投資的長期風險。此外，MSCI ESG研究數據和評級被用於構建股權和固定收益指數，以幫助機構投資者更有效地基準ESG投資業績，發行基於指數的投資產品，以及管理、衡量和報告ESG任務。

房地產運營部門包括研究、報告、市場數據和基準服務，為基金、投資者和經理提供房地產業績分析。房地產績效和風險分析的範圍從企業範圍到具體的房地產分析。房地產運營部門還向世界各地的房地產所有者、經理、開發商和經紀人提供商業情報。

ESG和不動產的運營部分沒有單獨達到分部報告閾值，並已合併並作為所有其他披露目的的一部分提交。

下表按報告部分列出了所述期間的營業收入：

	三個月結束				九個月結束
	九月三十日				九月三十日
	2019		2018		2019		2018
	(單位：千)
經營收入
指數	$	237,427	$	210,194	$	677,750	$	625,042
分析學		123,603		119,898		368,719		358,004
所有其他		33,221		27,842		104,721		89,250
共計	$	394,251	$	357,934	$	1,151,190	$	1,072,296

下表列出了分段盈利情況，並對所述期間的淨收入進行了調節：

	三個月結束				九個月結束
	九月三十日				九月三十日
	2019		2018		2019		2018
	(單位：千)
經調整的EBITDA指數	$	177,680	$	154,477	$	493,806	$	457,923
分析調整EBITDA		37,797		37,046		113,266		106,966
所有其他經調整的EBITDA		5,312		4,014		23,220		17,782
運營部門總盈利能力		220,789		195,537		630,292		582,671
2016年多年MSU發放工資税費用		—		—		15,389		—
無形資產攤銷		12,361		11,681		36,167		42,556
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		7,209		7,453		22,464		23,035
營業收入		201,219		176,403		556,272		517,080
其他費用(收入)，淨額		32,471		29,557		99,487		74,473
所得税準備金		31,765		23,014		15,920		86,854
淨收益	$	136,983	$	123,832	$	440,865	$	355,753

按地域劃分的收入是根據最終客户使用該產品的運輸地址而定的。下表按地理區域開列了所列期間的收入：

	三個月結束				九個月結束
	九月三十日				九月三十日
		2019		2018	2019		2018
	(單位：千)
經營收入
美洲：
美國	$	177,154	$	167,415	$	516,568	$	498,270
其他		15,878		15,118		48,669		43,529
美洲共計		193,032		182,533		565,237		541,799

歐洲、中東和非洲(“EMEA”)：
聯合王國		60,856		52,997		174,984		159,699
其他		80,022		69,602		237,745		218,999
EMEA共計		140,878		122,599		412,729		378,698

亞洲和澳大利亞：
日本		18,171		16,572		52,838		48,941
其他		42,170		36,230		120,386		102,858
亞洲和澳大利亞共計		60,341		52,802		173,224		151,799

共計	$	394,251	$	357,934	$	1,151,190	$	1,072,296

長期資產包括財產、設備、租賃改良、商譽和無形資產、扣除累計折舊和攤銷後的資產。下表按地理區域列出所列日期的長期資產：

	截至
	九月三十日		十二月三十一日
	2019		2018
	(單位：千)
長壽資產
美洲：
美國	$	1,784,628	$	1,803,321
其他		6,397		6,560
美洲共計		1,791,025		1,809,881

EMEA：
聯合王國		76,431		80,039
其他		16,948		19,369
EMEA共計		93,379		99,408

亞洲和澳大利亞：
日本		378		411
其他		7,653		7,741
亞洲和澳大利亞共計		8,031		8,152

共計	$	1,892,435	$	1,917,441

12.隨後的活動

在2019年10月2日，摩根士丹利資本國際完成了收購碳達美公司(“碳三角洲”)，這是一家致力於氣候變化情景分析的環境金融科技和數據分析公司。18.0百萬現金。碳三角洲將在所有其他部門中成為ESG的一部分。這次收購的影響對所有其他部門或整個公司都不是很大的影響。

在2019年10月29日，董事會批准了一個股票回購計劃，以購買至多$。750.0價值百萬股的公司普通股，將與美元相加706.1截至2019年9月30日，2018年回購計劃仍有100萬項授權。

在……上面(一九二零九年十月二十九日)，董事會宣佈季度現金紅利為$0.68截至2019年12月31日的三個月(“2019年第四季度”)2019年第四季度股息(2019年11月27日)截至交易結束時有記錄的股東(2019年11月15日).

獨立註冊會計師事務所報告

到摩根士丹利資本國際公司董事會和股東。

中期財務報表審查結果

我們已經審查了所附的摩根士丹利資本國際公司財務狀況合併簡表。以及截至2019年9月30日的子公司(“公司”)，以及截至2019年9月30日和2018年9月30日終了的3個月和9個月期間的收入、綜合收益和股東權益(赤字)合併報表，以及截至9月30日、2019年和2018年9月30日、2019年和2018年的9個月現金流量表，包括相關票據(統稱為“臨時財務報表”)。根據我們的審查，我們不知道應對所附臨時財務報表作出任何重大修改，使其符合美利堅合眾國普遍接受的會計原則。

我們以前根據公共公司會計監督委員會(美國)的標準，審計了截至2018年12月31日公司財務狀況的綜合報表，以及該日終了年度的收入、綜合收益、股東權益(赤字)和現金流量綜合報表(未在此提交)，我們在2019年2月22日的報告中對這些合併財務報表發表了無保留意見。我們認為，所附截至2018年12月31日的財務狀況彙總表所載信息在所有重大方面都與其所依據的財務狀況綜合報表有關。

審查結果的依據

這些中期財務報表由公司管理層負責。我們是在美國上市公司會計監督委員會(PCAOB)註冊的公共會計師事務所，根據美國聯邦證券法和證券交易委員會(SEC)和PCAOB的適用規則和條例，我們必須獨立於該公司。我們是按照PCAOB的標準進行檢討的。對臨時財務信息的審查主要包括應用分析程序和詢問負責財務和會計事項的人員。審計範圍遠小於按照方案審計和審計委員會標準進行的審計，審計的目的是就整個財務報表發表意見。因此，我們不表達這種意見。

/S/普華永道有限公司

紐約，紐約

(一九二零九年十月三十一日)

第2項管理的探討與分析財務狀況和經營結果

以下對財務狀況和業務結果的討論和分析，應結合本表格10-Q中其他地方所列的精簡合併財務報表和相關附註以及我們關於2018年12月31日終了財政年度的表10-K的年度報告(“表10-K”)一併閲讀。這個討論包含前瞻性的陳述，涉及風險和不確定因素.我們的實際結果可能與下文討論的結果大不相同。可能導致或導致這種差異的因素包括但不限於下文所確定的因素和在我們表格10-K中討論的“1A項風險因素”中討論的因素。

除上下文另有説明外，“MSCI”、“公司”、“我們”、“我們”和“我們”等術語指的是MSCI公司及其子公司。

概述

我們是關鍵決策支持工具和服務的領先供應商--我們授權投資者對他們的投資組合做出更好的決策。我們的工具和服務幫助投資者更好地理解風險和回報的驅動因素，並建立投資組合以更有效和高效地實現他們的投資目標。我們能夠做到這一點，利用我們對全球投資過程的知識和我們在研究、數據和技術方面的專門知識，以便提供可採取行動的解決方案。¹敬我們的客户。我們在提供內容和能力方面具有活力和靈活性，例如我們的索引；投資組合建設工具和風險管理服務；ESG研究和評級；以及房地產基準、回報分析服務和市場洞察力，客户可以通過多種渠道和平臺獲取其中的許多信息。

我們的客户包括全球投資行業的廣泛部門，包括以下主要客户部門：資產所有者(養老基金、捐贈基金、基金會、中央銀行、主權財富基金、家族理財機構和保險公司)、資產管理公司(機構、共同基金、對衝基金、ETF、保險、私人財富、私人銀行和房地產投資信託)、金融中介(銀行、經紀人-交易商、交易所、保管人、信託公司和投資顧問)和財富管理公司(包括越來越多的“知更鳥-顧問”)。

通過綜合利用我們的每個運營部門--索引、分析、ESG和房地產--提供的內容和能力，我們的客户對全球投資行業有了廣泛的瞭解，從而使他們能夠以日益一體化的方式管理多個資產類別的投資目標。

截至2019年9月30日，我們在85多個國家擁有7，000多個客户。為了計算客户的數量，我們使用最終客户的發貨地址來使用該產品，該地址將單個組織中的附屬公司、用户位置或業務單位作為單獨的客户計算。如果我們將所有相關客户聚集在各自的母公司之下，截至2019年9月30日，客户數量將超過4，000人。截至2019年9月30日，我們在20多個國家的30多個城市設有辦事處，以幫助為我們多樣化的客户羣服務，其中49.1%的收入來自美洲客户，35.9%來自EMEA，15.0%來自亞洲和澳大利亞。

我們的主要業務模式通常是為我們的大多數索引、分析和ESG產品和服務發放年度、定期訂閲許可證，並在服務期之前支付到期費用。我們還為大多數房地產產品發放年度定期訂閲許可證，費用主要是在產品交付後支付的，但一般提前支付費用的市場信息產品除外。經常性費用可能會根據多個因素而變化，包括按產品或服務、用户數量或服務數量計算。我們反覆出現的客户合同沒有融資部分，所收到的考慮通常是不變的。我們的部分費用是可變的，來自客户，他們使用我們的指數作為指數關聯投資產品的基礎，例如ETF、被動管理的基金和單獨的賬户。這些客户通常向我們支付許可證費，通常是拖欠，主要是基於他們投資產品中的資產(“AUM”)，這些費用通常是可變的。我們還有來自某些交易所的可變費用，這些交易以我們的指數作為期貨和期權合約的基礎，並主要根據交易量或票據數量支付我們的欠款。我們還實現了一次收費，通常涉及定製報告、歷史數據集、某些衍生金融產品、某些實施和諮詢服務，以及以非更新方式購買的特定產品和服務。

¹	本季報表10-Q中使用的“解決方案”一詞是指我們的客户使用我們的產品和服務來幫助他們實現自己的目標。

在評估我們的財務業績時，我們把重點放在收入和利潤增長上，包括根據美國普遍接受的會計原則(“公認會計原則”)和非公認會計原則衡量的結果，即整個公司和運營部門的業績。此外，我們還關注運營指標，包括運行率、訂閲銷售和保留率來管理業務。我們的業務不是高度資本密集型的，因此，我們期望在未來繼續將我們利潤的很大一部分轉化為超額現金。我們的增長戰略包括：(A)擴大在研究增強內容方面的領導地位；(B)通過提供解決方案來加強現有和新的客户關係；(C)通過尖端技術和平臺改善我們獲得解決方案的機會；(D)擴大增值服務提供；(E)執行具有補充內容和技術公司的戰略關係和收購。

在下面的討論中，我們提供了不包括外幣匯率波動影響的某些差異。外幣匯率波動反映了所報告的當期結果與當期結果之間的差異，結果使用上一可比期間的有效外幣匯率重新計算。雖然根據外幣波動影響調整的營業收入包括已根據外幣波動影響調整的資產收費，但基礎澳元(作為資產基礎收費的主要組成部分)不受外幣波動的影響。大約三分之二的澳元投資於以美元以外的貨幣計價的證券，因此，任何此類影響都不包括在已披露的外幣調整後差額中。

下文討論了我們在截至9月30日、2019年和2018年9月30日的3個月和9個月的業務結果，中期業務結果可能並不表示未來的結果。

業務結果

2019年9月30日終了的三個月與2018年9月30日終了的三個月相比

下表列出了所述期間的業務結果：

	三個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千，除每股數據外)
經營收入	$	394,251		$	357,934		$	36,317		10.1	%
業務費用：
收入成本		70,486			70,906			(420	)	(0.6	%)
銷售和營銷		52,107			46,149			5,958		12.9	%
研發		24,310			20,591			3,719		18.1	%
一般和行政		26,559			24,751			1,808		7.3	%
無形資產攤銷		12,361			11,681			680		5.8	%
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		7,209			7,453			(244	)	(3.3	%)
業務費用共計		193,032			181,531			11,501		6.3	%
營業收入		201,219			176,403			24,816		14.1	%
其他費用(收入)，淨額		32,471			29,557			2,914		9.9	%
所得税準備金前的收入		168,748			146,846			21,902		14.9	%
所得税準備金		31,765			23,014			8,751		38.0	%
淨收益	$	136,983		$	123,832		$	13,151		10.6	%

每股基本普通股收益	$	1.62		$	1.39		$	0.23		16.5	%

攤薄普通股每股收益	$	1.60		$	1.36		$	0.24		17.6	%

營運保證金		51.0	%		49.3	%

經營收入

我們的收入按以下類型分類：經常性訂閲、基於資產的費用和非經常性費用。我們還按主要產品或報告部門分組收入如下：索引，分析和所有其他，其中包括ESG和房地產產品線。

下表按類別列出所述期間的營業收入：

	三個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
經常性訂閲	$	288,108	$	267,376	$	20,732	7.8	%
資產收費		96,013		82,007		14,006	17.1	%
非經常性		10,130		8,551		1,579	18.5	%

營業收入總額	$	394,251	$	357,934	$	36,317	10.1	%

截至2019年9月30日的三個月，營業總收入增長10.1%，至3.943億美元，而截至2018年9月30日的三個月，營業總收入為3.579億美元。如果考慮到外匯匯率波動的影響，2019年9月30日終了的三個月的營業總收入將比2018年9月30日終了的三個月增長10.4%。

截至2019年9月30日的三個月，經常性訂閲收入增長7.8%，至2.881億美元，而截至2018年9月30日的三個月，這一數字為2.674億美元，主要原因是指數產品增長了1，210萬美元(10.0%)，ESG產品增長了420萬美元(22.7%)，而Analytics產品增長了330萬美元(2.7%)。考慮到外匯匯率波動的影響，截至2019年9月30日的三個月，經常性訂閲收入將比2018年9月30日終了的三個月增長8.0%。

截至2019年9月30日的三個月，資產收費收入增長17.1%，至9，600萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，收入為8，200萬美元。以資產為基礎的費用增長是由各類指數掛鈎投資產品的強勁增長推動的，其中包括與MSCI指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的收入增長，主要是由於在截至2019年9月30日的三個月內重新談判簽訂的合同導致了價格回溯性上漲，導致與前幾期相關的額外費用約500萬美元。此外，與摩根士丹利資本國際指數(MSCI)掛鈎的ETF的收入增長，是由平均AUM增長7.3%推動的，部分抵消了產品組合變化的影響。與MSCI指數掛鈎的非ETF被動產品的收入增長，主要是受更高收費產品貢獻的推動。外幣匯率波動對資產收費收入的影響微乎其微。(鼓掌)

下表列出與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易基金中的AUM價值以及截至所述每一期間結束時此類資產的順序變化情況：

	結束期
	2018											2019
(以十億計)	三月 31,			六月 30,			九月 30,		十二月 31,			三月 31,		六月 30,		九月 30,
與MSCI指數掛鈎的ETF中的AUM^{(1), (2), (3)}	$	764.9		$	744.7		$	765.5	$	695.6		$	802.2	$	819.3	$	815.0

價值順序變化
市場增值/(折舊)	$	(11.7	)	$	(19.4	)	$	15.6	$	(94.7	)	$	78.3	$	14.9	$	(9.2	)
現金流入		32.3			(0.8	)		5.2		24.8			28.3		2.2		4.9
總變動	$	20.6		$	(20.2	)	$	20.8	$	(69.9	)	$	106.6	$	17.1	$	(4.3	)

下表列出了與MSCI指數掛鈎的ETF在所述期間的AUM平均值：

	季度平均數
	2018								2019
(以十億計)	三月		六月		九月		十二月		三月		六月		九月
與MSCI指數掛鈎的ETF中的AUM^{(1), (2), (3)}	$	779.5	$	776.5	$	755.8	$	717.1	$	766.0	$	811.4	$	810.9

⁽¹⁾	截至本月最後一日，交易所買賣基金中的AUM值及每月平均餘額，可在我們的投資者關係網頁“與MSCI指數鏈接的交易所買賣基金中的AUM”下找到。http://ir.msci.com。我們網站上的信息並不以參考的方式納入本季度10-Q表報告或向SEC提交的任何其他報告中。ETF數字中的AUM還包括交易所交易票據中的AUM，其價值低於所顯示的AUM金額的1.0%。

⁽²⁾	2019年4月26日之前期間的數值是根據彭博和摩根士丹利資本國際的數據計算的，而2019年4月26日或之後期間的數值是根據Refinitiv和MSCI的數據計算的。

⁽³⁾	與MSCI指數掛鈎的ETF中的AUM值是通過將ETF淨資產價值乘以已發行股票數來計算的。

最後三個月2019年9月30日，與摩根士丹利資本國際股票指數掛鈎的交易所買賣基金的AUM平均價值為$。810.910億美元55.1十億，或7.3%，從美元755.8截至三個月的10億美元2018年9月30日.

截至2019年9月30日的三個月，非經常性收入增長18.5%，至1，010萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，非經常性收入為860萬美元，主要原因是指數產品增長了110萬美元，增幅為16.1%。

下表按報告部門和收入類別列出了所述期間的營業收入：

	三個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入：
指數
經常性訂閲	$	133,403	$	121,285	$	12,118	10.0	%
資產收費		96,013		82,007		14,006	17.1	%
非經常性		8,011		6,902		1,109	16.1	%
指數總計		237,427		210,194		27,233	13.0	%

分析學
經常性訂閲		122,120		118,857		3,263	2.7	%
非經常性		1,483		1,041		442	42.5	%
分析總計		123,603		119,898		3,705	3.1	%

所有其他
經常性訂閲		32,585		27,234		5,351	19.6	%
非經常性		636		608		28	4.6	%
所有其他共計		33,221		27,842		5,379	19.3	%
營業收入總額	$	394,251	$	357,934	$	36,317	10.1	%

關於分部收入的進一步討論，請參閲後面題為“分段結果”的一節。.

營業費用

我們將業務費用分為以下活動類別：

•

收入成本；

•

銷售和營銷；

•

研究與開發(“研發”)；

•

一般和行政(“G&A”)；

•

無形資產攤銷；

•

財產、設備和租賃權改良的折舊和攤銷。

費用是根據費用的性質分配給這些活動類別的，如果不是直接歸屬的話，則根據所涉工作的類型估計分配。

下表按活動類別列出所述期間的業務費用：

	三個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
業務費用：
收入成本	$	70,486	$	70,906	$	(420	)	(0.6	%)
銷售和營銷		52,107		46,149		5,958		12.9	%
研發		24,310		20,591		3,719		18.1	%
一般和行政		26,559		24,751		1,808		7.3	%
無形資產攤銷		12,361		11,681		680		5.8	%
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		7,209		7,453		(244	)	(3.3	%)
業務費用共計	$	193,032	$	181,531	$	11,501		6.3	%

截至2019年9月30日的三個月，運營費用總額增長6.3%，至1.93億美元，而截至2018年9月30日的三個月，這一數字為1.815億美元。如果考慮到外匯匯率波動的影響，2019年9月30日終了的三個月的營業費用總額將比2018年9月30日終了的三個月增加7.6%。

收入成本

收入成本包括與我們產品和服務的生產和服務有關的成本，主要包括相關的信息技術成本，包括數據中心、平臺和基礎設施成本；獲取、生產和維護市場數據信息的成本；支持和維護現有產品的研究成本；產品管理團隊的成本；客户服務和顧問團隊支持客户需求的成本；以及直接歸因於收入成本的其他支持成本，包括某些人力資源、財務和法律成本。截至2019年9月30日的三個月的收入成本為7050萬美元，與2018年9月30日終了的三個月相比保持一致。再發

銷售與營銷

銷售和營銷費用包括與獲得新客户或向現有客户銷售新產品或產品更新有關的費用，主要包括我們的銷售和營銷團隊的費用，以及與收購新業務有關的其他集團的費用，包括產品管理、研究、技術和銷售業務。截至2019年9月30日的三個月，銷售和營銷支出增長12.9%，至5，210萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，這一數字為4，610萬美元。推動這一變化的主要原因是薪酬和福利費用的增加，主要是工資和薪金的提高以及獎勵報酬的增加，以及非補償費用的增加，包括營銷費用、專業費用和佔用費用的增加。

研究與開發

研發費用包括開發新產品或加強現有產品的費用，以及為提供我們的產品和服務開發新的或改進的技術和服務平臺的費用，主要包括開發、研究、產品管理、項目管理和與這些努力有關的技術支助的費用。截至2019年9月30日的三個月，研發費用增長18.1%，至2430萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，研發費用為2，060萬美元，反映出所有三個報告部門的投資都有所增加。造成這一變化的原因是非補償費用的增加，包括專業費用、信息技術費用、旅行和娛樂費用和佔用費用，以及薪酬和福利費用的增加，主要是與較高的獎勵報酬和福利相關。

一般和行政

G&A費用包括主要與財務業務、人力資源、首席執行幹事辦公室、法律、公司技術、公司發展和某些其他行政費用有關的費用，這些費用不是直接分攤的，而是分配給產品或服務的。截至2019年9月30日的3個月，G&A支出增長7.3%，至2，660萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，這一數字為2，480萬美元，反映了所有三個報告部門的增長。這一變化的驅動因素是補償和福利費用的增加，主要是與工資和薪金的提高有關，以及非補償費用的增加。

下表列出了在所述期間使用薪酬和非薪酬類別而不是使用活動類別的業務費用：

	三個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
補償和福利	$	122,009	$	116,297	$	5,712		4.9	%
非補償費用		51,453		46,100		5,353		11.6	%
無形資產攤銷		12,361		11,681		680		5.8	%
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		7,209		7,453		(244	)	(3.3	%)
業務費用共計	$	193,032	$	181,531	$	11,501		6.3	%

薪酬和福利成本是我們最重要的開支，通常佔營業費用的60%以上或調整後的EBITDA費用的70%以上。截至2019年9月30日和2018年9月30日，我們分別擁有3358名和3121名員工，員工人數增長了7.6%。我們在世界各地的新興市場中心的持續增長是我們管理和控制我們的薪酬和福利支出增長的能力的一個重要因素。截至2019年9月30日，63.3%的員工位於新興市場中心，而截至2018年9月30日，這一比例為60.1%。

截至2019年9月30日的3個月，薪酬和福利成本增加4.9%，至1.22億美元，而截至2018年9月30日的3個月，這一數字為1.163億美元，主要原因是更高的激勵薪酬和薪資。

截至2019年9月30日的3個月，非補償費用增長11.6%，至5，150萬美元，而2018年9月30日終了的3個月，這一數字為4，610萬美元，主要原因是專業費用、營銷成本、招聘成本和佔用成本上升。

無形資產攤銷

無形資產費用攤銷是指過去購置的無形資產和內部資本化軟件項目在其估計使用壽命內確認的確定壽命無形資產。截至2019年9月30日的3個月，無形資產的攤銷費用增加5.8%，至1，240萬美元，而2018年9月30日終了的3個月，攤銷額為1，170萬美元，主要原因是內部開發的資本化軟件攤銷增加，2018年10月投資者力量剝離後沒有攤銷，這部分抵消了攤銷的影響。

財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷

財產、設備和租賃權改良的折舊和攤銷包括與傢俱和固定裝置、計算機和相關設備的費用折舊或攤銷有關的費用，以及資產估計使用壽命上的租賃改進費用。截至2019年9月30日的3個月內，財產、設備和租賃權改進的折舊和攤銷額為720萬美元，與2018年9月30日終了的三個月相比保持一致。

其他費用(收入)，淨額

截至2019年9月30日的三個月，淨支出(收入)增長9.9%，至3250萬美元，而截至2018年9月30日的三個月，淨增長2960萬美元。淨支出增加的主要原因是，由於現金結存減少，收益率降低，利息收入減少。

所得税

在截至2019和2018年9月30日的三個月中，該公司的所得税準備金分別為3，180萬美元和2，300萬美元，反映出截至2018年9月30日、2019年9月30日和2018年9月30日這三個月的實際税率分別為18.8%和15.7%。

截至2019年9月30日的三個月內，實際税率為18.8%，反映了該公司對與解決前幾年某些項目有關的410萬美元離散税收優惠影響期間的實際税率的估計。此外，實際税率也受到有利的收入地域組合和預期的外國收入匯回税的影響。C.

2018年9月30日終了的三個月的實際税率為15.7%，反映了該公司對這一期間的實際税率的估計，並受到某些優惠項目的影響，共計1040萬美元。2018年9月30日終了的三個月反映了此前記錄的780萬美元的資本損失結轉備抵額的發放所產生的影響。估值津貼的發放是由於2018年7月執行出售InvestorForce的協議觸發的。再發

淨收益

由於上述因素，截至2019年9月30日的三個月淨收入增長10.6%，至1.37億美元，而2018年9月30日終了的三個月淨收入為1.238億美元。

加權平均股份

截至2019年9月30日的3個月，用於計算每股基本收益和稀釋收益的加權平均流通股分別下降了4.5%和6.4%，而截至2018年9月30日的3個月則分別下降了6.4%。這一減少主要反映了2019年3月31日之前根據2016年和2018年回購計劃進行的股票回購的影響，以及包括在前一年稀釋股份計算中的限制性股票單位的歸屬。

調整後的EBITDA

“經調整的EBITDA”是管理層用來評估經營業績的一種非公認會計原則的衡量標準，定義為：(1)所得税備抵前的淨收益；(2)其他費用(收入)淨額；(3)財產、設備和租賃權改進的折舊和攤銷；(4)無形資產的攤銷；有時(5)某些其他交易或調整，包括與2016年多年抵押貸款單位的轉讓有關的影響。

“調整後的EBITDA費用”是管理層用來評估經營業績的一項非GAAP措施，其定義是將資產、設備和租賃資產的折舊和攤銷減去營運費用，有時還包括某些其他交易或調整，包括與2016年多年期MSU歸屬有關的影響。

調整後的EBITDA和調整後的EBITDA支出被認為是衡量公司經營業績的有意義的指標，因為它們對重要的一次性、不尋常或非經常性項目進行了調整，並消除了資本支出和收購對管理層認為這一期間的核心經營業績沒有直接影響的會計影響。所有公司都不以相同的方式計算調整後的EBITDA和調整後的EBITDA費用。這些措施可能因公司而異，除其他外，取決於有關資本結構、公司經營的税務管轄範圍和資本投資的長期戰略決策。因此，公司對調整後的EBITDA和調整後的EBITDA費用計量的計算可能無法與其他公司計算的類似名稱的計量方法相媲美。

下表列出所述期間經調整的EBITDA的計算情況：

	三個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入	$	394,251		$	357,934		$	36,317	10.1	%
調整後的EBITDA費用		173,462			162,397			11,065	6.8	%
調整後的EBITDA	$	220,789		$	195,537		$	25,252	12.9	%
調整後的EBITDA差額%		56.0	%		54.6	%
營業利潤率%		51.0	%		49.3	%

截至2019年9月30日的三個月，調整後的EBITDA增長12.9%，至2.208億美元，而截至2018年9月30日的三個月，則為1.955億美元。截至2019年9月30日的三個月，調整後的EBITDA利潤率升至56.0%，而截至2018年9月30日的3個月，這一比例為54.6%。

調整後的EBITDA與淨收入和調整後的EBITDA費用與業務費用的對賬

下表列出調整後的EBITDA與所述期間的淨收入的對賬情況：

	三個月結束
	九月三十日
	2019		2018
	(單位：千)
經調整的EBITDA指數	$	177,680	$	154,477
分析調整EBITDA		37,797		37,046
所有其他經調整的EBITDA		5,312		4,014
合併調整的EBITDA		220,789		195,537
無形資產攤銷		12,361		11,681
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		7,209		7,453
營業收入		201,219		176,403
其他費用(收入)，淨額		32,471		29,557
所得税準備金		31,765		23,014
淨收益	$	136,983	$	123,832

下表列出了調整後的EBITDA費用與所述期間業務費用的對賬情況：

	三個月結束
	九月三十日
	2019		2018
	(單位：千)
經調整的EBITDA費用	$	59,747	$	55,717
分析調整的EBITDA費用		85,806		82,852
所有其他經調整的EBITDA費用		27,909		23,828
合併調整的EBITDA費用		173,462		162,397
無形資產攤銷		12,361		11,681
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		7,209		7,453
業務費用共計	$	193,032	$	181,531

下文討論了截至2019年9月30日和2018年9月30日這三個月的部分結果。

分段結果

索引段

下表列出所述期間指數部分的結果：

	三個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入：
經常性訂閲	$	133,403		$	121,285		$	12,118	10.0	%
資產收費		96,013			82,007			14,006	17.1	%
非經常性		8,011			6,902			1,109	16.1	%
營業收入共計		237,427			210,194			27,233	13.0	%
調整後的EBITDA費用		59,747			55,717			4,030	7.2	%
調整後的EBITDA	$	177,680		$	154,477		$	23,203	15.0	%
調整後的EBITDA差額%		74.8	%		73.5	%

截至2019年9月30日的三個月，與指數產品相關的收入增長了13.0%，至2.374億美元，而截至2018年9月30日的三個月，這一數字為21020萬美元。

截至2019年9月30日的三個月，經常性訂閲量增長10.0%，至1.334億美元，而2018年9月30日終了的三個月，這一數字為1.213億美元。這一增長是由要素和ESG指數產品的強勁增長以及核心發達市場模塊和指數級產品的增長推動的。考慮到外匯匯率波動的影響，截至2019年9月30日的三個月內，經常性訂閲收入將比2018年9月30日終了的三個月增長9.9%。

截至2019年9月30日的三個月，非經常性收入增長16.1%，至800萬美元，而截至2018年9月30日的三個月，非經常性收入為690萬美元。

截至2019年9月30日的3個月，指數部門調整的EBITDA支出增加了7.2%，至5970萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，這一數字為5 570萬美元，反映出所有支出活動類別的支出都有所增加，以滿足當前和未來的收入增長。考慮到外匯匯率波動的影響，調整後的EBITDA支出在截至2019年9月30日的3個月內將比2018年9月30日終了的3個月增加8.6%。

分析段

下表列出所述期間分析部分的結果：

	三個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入：
經常性訂閲	$	122,120		$	118,857		$	3,263	2.7	%
非經常性		1,483			1,041			442	42.5	%
營業收入共計		123,603			119,898			3,705	3.1	%
調整後的EBITDA費用		85,806			82,852			2,954	3.6	%
調整後的EBITDA	$	37,797		$	37,046		$	751	2.0	%
調整後的EBITDA差額%		30.6	%		30.9	%

截至2019年9月30日的三個月，分析部門收入增長3.1%，至1.236億美元，而截至2018年9月30日的三個月，收入為1.199億美元。這一增長主要是由多資產類分析產品的強勁增長和客户端實現的時間所致，而2018年10月的InvestorForce剝離部分抵消了這一增長。考慮到外匯匯率波動的影響，截至2019年9月30日的三個月，分析部門的收入將比2018年9月30日終了的三個月增長2.9%。考慮到外匯匯率波動，不包括投資者力量剝離的影響，在截至2019年9月30日的三個月內，分析部門的收入將增長6.9%。C.

截至2019年9月30日的三個月，分析部門調整的EBITDA支出增加了3.6%，至8，580萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，這一數字為8，290萬美元，主要原因是銷售和營銷及研發支出活動類別的支出增加，收入支出活動類別的支出減少部分抵消了這一增長。考慮到外匯匯率波動的影響，調整後的EBITDA支出在截至2019年9月30日的3個月內將比2018年9月30日終了的3個月增加4.8%。

所有其他部分

下表列出了所述期間所有其他部分的結果：

	三個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入：
經常性訂閲	$	32,585		$	27,234		$	5,351	19.6	%
非經常性		636			608			28	4.6	%
營業收入共計		33,221			27,842			5,379	19.3	%
調整後的EBITDA費用		27,909			23,828			4,081	17.1	%
調整後的EBITDA	$	5,312		$	4,014		$	1,298	32.3	%
調整後的EBITDA差額%		16.0	%		14.4	%

截至2019年9月30日的三個月，所有其他細分市場收入增長19.3%，至3，320萬美元，而截至2018年9月30日的3個月，這一數字為2，780萬美元。所有其他收入的增長是由於ESG收入增加了420萬美元(22.6%)，增加到2 270萬美元，房地產收入增加了120萬美元(12.8%)，增至1 050萬美元。ESG收入的增加是由ESG評級產品和ESG篩選產品的強勁增長推動的。房地產收入的增長主要是由於企業分析產品的強勁增長。考慮到外匯匯率波動的影響，ESG收入將增長26.1%，所有其他營業收入將增長23.3%，房地產收入將在截至2018年9月30日的三個月內增長17.8%，而截至2018年9月30日的3個月則為零收入。

截至2019年9月30日的三個月內，所有其他部門調整後的EBITDA支出增加了17.1%，至2790萬美元，而截至2018年9月30日的三個月，這一數字為2380萬美元，原因是ESG和房地產業務的支出增加。考慮到外匯匯率波動的影響，調整後的EBITDA支出在截至2019年9月30日的3個月內將比2018年9月30日終了的3個月增加18.9%。

截至2019年9月30日止的9個月與2018年9月30日終了的9個月相比

下表列出了所述期間的業務結果：

	九個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千，除每股數據外)
經營收入	$	1,151,190		$	1,072,296		$	78,894		7.4	%
業務費用：
收入成本		224,807			213,578			11,229		5.3	%
銷售和營銷		159,812			139,974			19,838		14.2	%
研發		71,234			61,099			10,135		16.6	%
一般和行政		80,434			74,974			5,460		7.3	%
無形資產攤銷		36,167			42,556			(6,389	)	(15.0	%)
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		22,464			23,035			(571	)	(2.5	%)
業務費用共計		594,918			555,216			39,702		7.2	%
營業收入		556,272			517,080			39,192		7.6	%
其他費用(收入)，淨額		99,487			74,473			25,014		33.6	%
持續業務收入在撥備入息税前		456,785			442,607			14,178		3.2	%
所得税準備金		15,920			86,854			(70,934	)	(81.7	%)
淨收益	$	440,865		$	355,753		$	85,112		23.9	%

每股基本普通股收益	$	5.21		$	3.98		$	1.23		30.9	%

攤薄普通股每股收益	$	5.15		$	3.87		$	1.28		33.1	%

營運保證金		48.3	%		48.2	%

下表按類別列出所述期間的營業收入：

	九個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
經常性訂閲	$	859,621	$	794,930	$	64,691	8.1	%
資產收費		265,554		255,126		10,428	4.1	%
非經常性		26,015		22,240		3,775	17.0	%

營業收入總額	$	1,151,190	$	1,072,296	$	78,894	7.4	%

截至2019年9月30日的9個月，營業總收入增長7.4%，至11.512億美元，而截至2018年9月30日的9個月，營業總收入為10.723億美元。考慮到外匯匯率波動的影響，截至2019年9月30日的9個月，營業總收入將比2018年9月30日的9個月增長7.8%。

截至2019年9月30日的9個月，經常性訂閲收入增長8.1%，至8.596億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為7.949億美元，主要原因是指數產品增長了3，910萬美元(11.0%)，所有其他產品增長了1，630萬美元，增幅為18.9%。考慮到外匯匯率波動的影響，截至2019年9月30日的9個月內，經常性訂閲收入將比2018年9月30日終了的9個月增長8.6%。

資產收費收入在……裏面摺痕4.1%至$265.6百萬美元九結束的幾個月2019年9月30日與美元相比255.1百萬美元九結束的幾個月2018年9月30日. 以資產為基礎的收費增長主要是由以下因素推動的：與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易期貨和期權合約的收入增加。期貨及期權合約收入的增加是主要驅動額外收費約500萬美元與前期有關歸因於因重新談判的合同而產生的追溯性價格上漲進入在截至2019年9月30日的9個月內. T他增加了曾.也受更高收入來自與msci索引鏈接的非etf被動產品。，部分抵消較低與MSCI指數掛鈎的ETF收入。這一下降是受產品組合變化的影響所致。, 被平均AUM增加3.3%部分抵消。外幣匯率波動對資產收費收入的影響微乎其微。

下表列出了與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的交易所交易基金的AUM平均值。

	年平均⁽¹⁾
	2018								2019
(以十億計)	三月		六月		九月		十二月		三月		六月		九月
與MSCI指數掛鈎的ETF中的AUM^{(1), (2), (3)}	$	779.5	$	778.0	$	770.6	$	757.2	$	766.0	$	788.7	$	796.1

⁽¹⁾	關於本表所列澳元金額的更多信息，請參閲第一部分第2項中與MSCI指數鏈接的ETF中顯示AUM的表格中的腳註。管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析--經營結果--營業收入。

截至2019年9月30日的9個月內，與摩根士丹利資本國際(MSCI)股票指數掛鈎的ETF的AUM平均價值為7961億美元，較2018年9月30日終了的9個月的776億美元增長255億美元(3.3%)。

截至2019年9月30日的9個月，非經常性收入增長17.0%，至2，600萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，非經常性收入為2，220萬美元，主要是由指數產品的增長推動的，後者增長了320萬美元，增幅為20.1%。

下表按報告部門和收入類別列出了所述期間的營業收入：

	九個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入：
指數
經常性訂閲	$	393,222	$	354,116	$	39,106		11.0	%
資產收費		265,554		255,126		10,428		4.1	%
非經常性		18,974		15,800		3,174		20.1	%
指數總計		677,750		625,042		52,708		8.4	%

分析學
經常性訂閲		363,929		354,629		9,300		2.6	%
非經常性		4,790		3,375		1,415		41.9	%
分析總計		368,719		358,004		10,715		3.0	%

所有其他
經常性訂閲		102,470		86,185		16,285		18.9	%
非經常性		2,251		3,065		(814	)	(26.6	%)
所有其他共計		104,721		89,250		15,471		17.3	%
營業收入總額	$	1,151,190	$	1,072,296	$	78,894		7.4	%

關於分部收入的進一步討論，請參閲後面題為“分段結果”的一節。.

營業費用

下表按活動類別列出所述期間的業務費用：

	九個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
業務費用：
收入成本	$	224,807	$	213,578	$	11,229		5.3	%
銷售和營銷		159,812		139,974		19,838		14.2	%
研發		71,234		61,099		10,135		16.6	%
一般和行政		80,434		74,974		5,460		7.3	%
無形資產攤銷		36,167		42,556		(6,389	)	(15.0	%)
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		22,464		23,035		(571	)	(2.5	%)
業務費用共計	$	594,918	$	555,216	$	39,702		7.2	%

截至2019年9月30日的9個月，運營支出總額增長7.2%，至5.949億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為5.552億美元。考慮到外匯匯率波動的影響，截至2019年9月30日的9個月內，運營費用總額將比2018年9月30日終了的9個月增加9.2%。

收入成本

截至2019年9月30日的9個月，收入成本增長5.3%，至2.248億美元，而截至2018年9月30日的9個月為2.136億美元。推動這一變化的主要原因是薪酬和福利成本的增加，主要是與2016年多年期MSU歸屬相關的700萬美元工資税支出，以及更高的激勵薪酬，其中部分抵消了工資和工資的降低，以及非補償成本的增加，包括專業費用的增加。

銷售與營銷

截至2019年9月30日的9個月，銷售和營銷支出增長14.2%，至1.598億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為1.4億美元。推動這一變化的主要原因是薪酬和福利成本的增加，主要是與2016年多年期MSU歸屬相關的450萬美元的工資税支出，以及工資和薪金、遣散費和獎勵補償的增加，以及非補償成本的增加，包括營銷成本、專業費用和招聘成本。

研究與開發

截至2019年9月30日的9個月，研發費用增長16.6%，至7，120萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為6，110萬美元，反映出所有三個報告部門的投資都有所增加。推動這一變化的主要原因是薪酬和福利成本的增加，主要與更高的激勵薪酬和福利成本有關，其中包括與2016年多年期MSU歸屬相關的30萬美元工資税支出。此外，非補償費用也有所增加，包括專業費用、信息技術費用、招聘費用以及旅行和娛樂費用。

一般和行政

截至2019年9月30日的9個月，G&A支出增長7.3%，至8，040萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，則為7，500萬美元，反映出指數和所有其他可報告部分的增長。推動這一變化的原因是薪酬和福利成本的增加，主要是與2016年多年期MSU歸屬相關的350萬美元的工資税支出，以及工資和薪資的提高，部分抵消了較低的激勵薪酬。部分抵消補償和福利成本增加的是較低的非補償成本，包括非所得税。

下表列出了在所述期間使用薪酬和非薪酬類別而不是使用活動類別的業務費用：

	九個月結束
	九月三十日
	2019		2018		增加/(減少)
	(單位：千)
補償和福利	$	388,496	$	350,903	$	37,593		10.7	%
非補償費用		147,791		138,722		9,069		6.5	%
無形資產攤銷		36,167		42,556		(6,389	)	(15.0	%)
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		22,464		23,035		(571	)	(2.5	%)
業務費用共計	$	594,918	$	555,216	$	39,702		7.2	%

截至2019年9月30日的9個月，薪酬和福利成本增長10.7%，至3.885億美元，而截至2018年9月30日的9個月為3.509億美元，主要原因是與2016年多年期MSU歸屬相關的1，540萬美元工資税支出、更高的激勵薪酬、福利和遣散費。

截至2019年9月30日的9個月，非補償性支出增長6.5%，至1.478億美元，而2018年9月30日終了的9個月為1.387億美元，主要原因是與專業費用、營銷成本、招聘成本、差旅和娛樂費用以及人事相關成本等相關的成本上升，而非所得税較低部分抵消了這一增長。

無形資產攤銷

截至2019年9月30日的9個月，無形資產的攤銷費用減少了15.0%，至3，620萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，為4，260萬美元，這主要是由於房地產部門在截至2018年9月30日和2018年10月的9個月內註銷了房地產部門使用的IPD貿易名稱後，沒有進行攤銷，這部分被內部開發的資本化軟件的更高攤銷所抵消。

財產、設備和租賃改進的折舊和攤銷

截至2019年9月30日的9個月，財產、設備和租賃權改進的折舊和攤銷減少2.5%，至2 250萬美元，而2018年9月30日終了的9個月為2 300萬美元。減少的主要原因是某些數據中心資產和網絡許可證完全貶值。

其他費用(收入)，淨額

截至2019年9月30日的9個月，淨支出(收入)淨增33.6%，至9950萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，淨增長7450萬美元。這一增長主要是由金融工程協會(FinancialEngineering Associates，Inc.)實現的收益推動的。(“FEA”)2018年4月發生的資產剝離，以及與更高的未償債務和更高的外匯匯兑損失相關的更高的利息支出。

所得税

在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，該公司的所得税準備金分別為1，590萬美元和8，690萬美元。這些金額反映了截至2019年9月30日和2018年9月30日的實際税率分別為3.5%和19.6%。

有效税率3.5%為九結束的幾個月九月三十日 2019參考文獻公司對當期有效税率的估算哪一個曾.受影響由一定有利離散項目總計$82.7百萬T離散項目主要與$有關。66.6年內轉歸時確認的逾百萬税項利益這個2016年多年期碩士和美元10.8在此期間確認的其他基於股份的補償的超額税收優惠。此外，實際税率為也受到有利的收入地域組合。

截至2018年9月30日的9個月的實際税率為19.6%，反映了該公司對這一期間的實際税率的估計，並受到某些優惠項目的影響，這些項目總計為1，900萬美元，使公司的實際税率下降了3.4個百分點。這些離散項目包括880萬美元與股票補償有關的超額税收福利和11.8美元與先前記錄在資本損失結轉上的估值津貼的發放有關。我們確認，在截至2018年9月30日的三個月內，由於2018年7月出售InvestorForce協議的執行，以及2018年4月發佈的估值津貼中400萬美元與FEA資產剝離有關，已發放了780萬美元的估值津貼。

淨收益

由於上述因素，截至2019年9月30日的9個月淨收入增長23.9%，至4.409億美元，而截至2018年9月30日的9個月淨收入為3.558億美元。

加權平均股份

截至2019年9月30日的9個月內，用於計算每股基本收益和稀釋收益的加權平均流通股分別下降了5.3%和6.9%，而截至2018年9月30日的9個月則分別下降了5.3%和6.9%。這一減少主要反映了2019年3月31日之前根據2016年和2018年回購計劃進行的股票回購的影響，以及包括在前一年稀釋股本計算中的限制性股票單位的歸屬。(鼓掌)

調整後的EBITDA

下表列出所述期間經調整的EBITDA的計算情況：

	九個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入	$	1,151,190		$	1,072,296		$	78,894	7.4	%
調整後的EBITDA費用		520,898			489,625			31,273	6.4	%
調整後的EBITDA	$	630,292		$	582,671		$	47,621	8.2	%
調整後的EBITDA差額%		54.8	%		54.3	%
營業利潤率%		48.3	%		48.2	%

截至2019年9月30日的9個月，調整後的EBITDA增長8.2%，至6.303億美元，而截至2018年9月30日的9個月為5.827億美元。截至2019年9月30日的9個月，調整後的EBITDA利潤率略微上升至54.8%，而截至2018年9月30日的9個月則為54.3%。調整後的EBITDA利潤率的增加反映了營業收入的增長速度高於經調整的EBITDA費用的增長率。

調整後的EBITDA與淨收入和調整後的EBITDA費用與業務費用的對賬

下表列出調整後的EBITDA與所述期間的淨收入的對賬情況：

	九個月結束
	九月三十日
	2019		2018
	(單位：千)
經調整的EBITDA指數	$	493,806	$	457,923
分析調整EBITDA		113,266		106,966
所有其他經調整的EBITDA		23,220		17,782
合併調整的EBITDA		630,292		582,671
2016年多年MSU發放工資税費用		15,389		—
無形資產攤銷		36,167		42,556
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		22,464		23,035
營業收入		556,272		517,080
其他費用(收入)，淨額		99,487		74,473
所得税準備金		15,920		86,854
淨收益	$	440,865	$	355,753

下表列出了調整後的EBITDA費用與所述期間業務費用的對賬情況：

	九個月結束
	九月三十日
	2019		2018
	(單位：千)
經調整的EBITDA費用	$	183,944	$	167,119
分析調整的EBITDA費用		255,453		251,038
所有其他經調整的EBITDA費用		81,501		71,468
合併調整的EBITDA費用		520,898		489,625
2016年多年MSU發放工資税費用		15,389		—
無形資產攤銷		36,167		42,556
財產折舊和攤銷，附屬設備及租賃地的改善		22,464		23,035
業務費用共計	$	594,918	$	555,216

下文討論了截至2019年9月30日和2018年9月30日這九個月的部分結果。

分段結果

索引段

下表列出所述期間指數部分的結果：

	九個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入
經常性訂閲	$	393,222		$	354,116		$	39,106	11.0	%
資產收費		265,554			255,126			10,428	4.1	%
非經常性		18,974			15,800			3,174	20.1	%
營業收入共計		677,750			625,042			52,708	8.4	%
調整後的EBITDA費用		183,944			167,119			16,825	10.1	%
調整後的EBITDA	$	493,806		$	457,923		$	35,883	7.8	%
調整後的EBITDA差額%		72.9	%		73.3	%

與指數產品有關的收入增加8.4%至$677.8百萬美元九結束的幾個月2019年9月30日與美元相比625.0百萬美元九結束的幾個月2018年9月30日.

截至2019年9月30日的9個月，經常性訂閲量增長11.0%，至3.932億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為3.541億美元。這一增長是由要素和ESG指數產品、核心開發和新興市場模塊以及指數級產品強勁增長推動的。外幣匯率波動對經常性訂閲收入的影響可以忽略不計。

截至2019年9月30日的9個月，資產收費收入增長4.1%，至2.656億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為2.551億美元。以資產為基礎的費用增加，主要是由於與摩根士丹利資本國際指數相關的交易所交易期貨和期權合約的收入增加。期貨和期權合同收入增加的主要原因是，由於在截至2019年9月30日的9個月內簽訂的一項重新談判的合同的追溯性價格上漲，以往各期的額外費用約為500萬美元。這一增長也是由與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的非ETF被動產品的收入增加所致，部分由與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的ETF的收入減少所抵消。與摩根士丹利資本國際指數掛鈎的ETF收入下降是受產品結構變化的影響所致，部分抵消了平均AUM增長3.3%的影響。外幣匯率波動對資產收費收入的影響微乎其微。

截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月，非經常性收入分別為1，900萬美元和1，580萬美元。

截至2019年9月30日的9個月，指數部門調整的EBITDA支出增長10.1%，至1.839億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為1.671億美元，反映出所有支出活動類別的支出都有所增加，以滿足當前和未來的收入增長。考慮到外匯匯率波動的影響，調整後的EBITDA支出在截至2019年9月30日的9個月內將比截至2018年9月30日的9個月增加12.5%。

分析段

下表列出所述期間分析部分的結果：

	九個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入
經常性訂閲	$	363,929		$	354,629		$	9,300	2.6	%
非經常性		4,790			3,375			1,415	41.9	%
營業收入共計		368,719			358,004			10,715	3.0	%
調整後的EBITDA費用		255,453			251,038			4,415	1.8	%
調整後的EBITDA	$	113,266		$	106,966		$	6,300	5.9	%
調整後的EBITDA差額%		30.7	%		29.9	%

截至2019年9月30日的9個月，分析部門收入增長3.0%，至3.68億美元，而截至2018年9月30日的9個月為3.58億美元，主要原因是多資產類和權益分析產品的強勁增長，以及客户實施的時間安排，部分抵消了2018年4月FEA剝離導致的能源和商品分析產品的下降，以及2018年10月InvestorForce資產剝離後的下降。外幣匯率波動對分析部分收入的影響微乎其微。在截至2019年9月30日的9個月內，如果考慮到外匯匯率波動，排除投資者力量和FEA剝離的影響，分析部門的收入將增長8.2%。

截至2019年9月30日的9個月，分析部門調整的EBITDA支出增長1.8%，至2.555億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為2.51億美元，主要原因是銷售、營銷和研發費用活動類別的支出增加。考慮到外匯匯率波動的影響，調整後的EBITDA支出在截至2019年9月30日的9個月內將比2018年9月30日終了的9個月增加3.7%。

所有其他部分

下表列出了所述期間所有其他部分的結果：

	九個月結束
	九月三十日
	2019			2018			增加/(減少)
	(單位：千)
經營收入
經常性訂閲	$	102,470		$	86,185		$	16,285		18.9	%
非經常性		2,251			3,065			(814	)	(26.6	%)
營業收入共計		104,721			89,250			15,471		17.3	%
調整後的EBITDA費用		81,501			71,468			10,033		14.0	%
調整後的EBITDA	$	23,220		$	17,782		$	5,438		30.6	%
調整後的EBITDA差額%		22.2	%		19.9	%

截至2019年9月30日的9個月，所有其他細分市場收入增長17.3%，至1.047億美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為8930萬美元。所有其他收入增加的原因是，ESG收入增加1 340萬美元(25.7%)，達到6 570萬美元；房地產收入增加200萬美元(5.5%)，增至3 900萬美元。ESG收入的增加是由ESG評級產品和ESG篩選產品的強勁增長推動的。房地產收入的增長主要是由於我們的全球英特爾產品的強勁增長。考慮到外匯匯率波動的影響，ESG收入將增長29.1%，所有其他營業收入將增長22.0%，而截至2018年9月30日的9個月，房地產收入將增長12.0%，而截至2018年9月30日的9個月則將增加12.0%。

截至2019年9月30日的9個月內，所有其他部門調整後的EBITDA支出增加了14.0%，至8150萬美元，而截至2018年9月30日的9個月，這一數字為7150萬美元，原因是ESG和房地產業務的支出都有所增加。考慮到外匯匯率波動的影響，調整後的EBITDA支出在截至2019年9月30日的9個月內將比截至2018年9月30日的9個月增加17.2%。

運行速率

“運行匯率”在特定時間點估計未來12個月根據我們的客户許可證協議(“客户合同”)經常性收入的年化價值，假設所有需要續簽的客户合同都得到續簽，並假定當時-貨幣匯率，但須服從下文所述的調整和排除。對於任何客户合同，如果費用與投資產品的資產或交易量/費用掛鈎，則運行匯率計算反映了ETF在該期間最後一個交易日的市場價值、期貨和期權、最近一個季度的交易量和/或報告的匯率，對於其他非ETF產品，最近客户報告的資產。運行費率不包括與“一次性”和其他非經常性交易相關的費用。此外，在執行客户合同(即使許可證開始日期)和相關收入確認時，我們還添加了經常性新銷售(無論是對現有客户還是新客户)的年化費用值。可能在晚些時候才生效。我們從運行費率中刪除與任何客户合同下的產品或服務相關的年化費用價值，而我們在此期間收到了終止或不續簽的通知，並確定該通知證明瞭客户終止或不續訂適用產品或服務的最終決定，即使該通知直到晚些時候才生效。

我們經常性收入的變化通常滯後於運行速率的變化。我們將在接下來的12個月內實現的經常性收入的實際數額將與流通率不同，原因有很多，包括：

•

與新的經常性銷售有關的收入波動；

•

現有客户合同的修改、取消和不續簽，但須符合規定的通知要求；

•

反覆出現的許可證開始日期與客户合同執行日期之間的差異，例如，有入職期的合同；

•

以資產為基礎的費用的波動，這可能是由於某些投資產品的總費用比率、包括外匯匯率在內的市場變動或投資流入和流出與我們的指數有關的投資產品造成的；

•

根據與我們指數掛鈎的期貨和期權合約的交易量而產生的費用波動；

•

我們向對衝基金投資者提供投資信息和風險分析的對衝基金數量的波動;

•

價格變動；

•

美國公認會計原則下的收入確認差異，包括與我們某些產品和服務的實施和報告交付時間有關的差異；

•

外幣匯率波動；以及

•

收購和剝離的影響。

下表列出截至所列日期的運行率和所述期間的增長率：

	截至						年復一年-
	九月三十日		九月三十日		六月三十日		年			序貫
		2019		2018	2019		比較			比較
	(單位：千)
索引：
經常性訂閲	$	544,059	$	489,515	$	531,590		11.1	%		2.3	%
資產收費		356,013		326,148		345,126		9.2	%		3.2	%
指數總計		900,072		815,663		876,716		10.3	%		2.7	%

分析學		509,261		499,219		503,969		2.0	%		1.1	%

所有其他		141,283		120,419		137,045		17.3	%		3.1	%

總運行率	$	1,550,616	$	1,435,301	$	1,517,730		8.0	%		2.2	%

經常性訂閲共計	$	1,194,603	$	1,109,153	$	1,172,604		7.7	%		1.9	%
資產收費		356,013		326,148		345,126		9.2	%		3.2	%
總運行率	$	1,550,616	$	1,435,301	$	1,517,730		8.0	%		2.2	%

2019年9月30日，總流通率增長8.0%，至15.506億美元，而2018年9月30日，這一數字為14.353億美元。2019年9月30日，經常性訂閲率增長7.7%，至11.946億美元，而2018年9月30日，這一數字為11.092億美元。如果考慮到外匯匯率波動的影響，2019年9月30日，經常性訂閲率將增長8.3%。

2019年9月30日，資產管理費的流通率從2018年9月30日的3.261億美元增至3.56億美元，增長9.2%至3.56億美元，主要原因是期貨和期權成交量增加，非ETF被動基金也增加，而與MSCI指數掛鈎的ETF的AUM更高。截至2019年9月30日，與MSCI指數掛鈎的ETF的AUM價值為8，150億美元，較2018年9月30日的7，655億美元增長495億美元，增幅6.5%。增加495億美元包括淨流入602億美元和市場貶值107億美元。與摩根士丹利資本國際指數(MSCI)指數掛鈎的交易所交易基金(ETF)AUM上漲的影響，部分抵消了產品結構的變化。這是平均基點收費從一年前的2.90降至2019年9月30日的2.81英鎊的主要原因。

2019年9月30日，指數經常性訂閲率增長11.1%，至5.441億美元，而2018年9月30日，這一數字為4.895億美元，主要原因是核心發達和新興市場模塊和要素、ESG和定製指數產品在我們所有客户領域的強勁增長。

2019年9月30日，Analytics產品的流通率增長2.0%，至5.093億美元，而2018年9月30日，這一數字為4.992億美元，主要原因是多資產類和權益分析產品的強勁增長，部分抵消了與2018年10月InvestorForce資產剝離相關的流通率的去除。考慮到外匯匯率波動的影響，2019年9月30日，分析匯率將上漲2.5%。

2019年9月30日，所有其他產品的流通率增長17.3%，至1.413億美元，而2018年9月30日為1.204億美元。2，090萬元的增加，主要是由於環境收益管理利率增加1，790萬元(23.7%)至9，320萬元，以及300萬元(即6.7%)的地產營運率上升至4，810萬元。ESG流失率的上升主要是由於ESG評級產品和ESG篩選產品的強勁增長。房地產流通率的上升主要是受全球英特爾產品增長的推動。考慮到外匯匯率波動的影響，ESG運行率將增加25.8%，所有其他運行利率將增加20.4%，而2019年9月30日房地產運行率將比2018年9月30日增加11.4%。

訂閲銷售

下表按報告部分列出了所述期間的經常性訂閲銷售、取消銷售和非經常性銷售：

	三個月結束									年復一年-
	九月三十日			九月三十日			六月三十日			年			序貫
	2019			2018			2019			比較			比較
	(單位：千)
新的經常性訂閲銷售
指數	$	17,553		$	15,546		$	19,526			12.9	%		(10.1	%)
分析學		15,285			16,797			13,669			(9.0	%)		11.8	%
所有其他		7,495			6,459			8,014			16.0	%		(6.5	%)
新的經常性訂閲銷售總額		40,333			38,802			41,209			3.9	%		(2.1	%)

訂閲取消
指數		(5,066	)		(4,428	)		(3,601	)		14.4	%		40.7	%
分析學		(7,854	)		(7,117	)		(7,102	)		10.4	%		10.6	%
所有其他		(1,002	)		(1,547	)		(1,902	)		(35.2	%)		(47.3	%)
訂閲取消總數		(13,922	)		(13,092	)		(12,605	)		6.3	%		10.4	%

新的經常性訂閲銷售淨額
指數		12,487			11,118			15,925			12.3	%		(21.6	%)
分析學		7,431			9,680			6,567			(23.2	%)		13.2	%
所有其他		6,493			4,912			6,112			32.2	%		6.2	%
新的經常性訂閲銷售總額		26,411			25,710			28,604			2.7	%		(7.7	%)

非經常性銷售
指數		9,029			7,097			5,982			27.2	%		50.9	%
分析學		4,876			3,189			2,631			52.9	%		85.3	%
所有其他		487			641			630			(24.0	%)		(22.7	%)
非經常性銷售總額		14,392			10,927			9,243			31.7	%		55.7	%

銷售總額⁽¹⁾
指數	$	26,582		$	22,643		$	25,508			17.4	%		4.2	%
分析學		20,161			19,986			16,300			0.9	%		23.7	%
所有其他		7,982			7,100			8,644			12.4	%		(7.7	%)
總銷售額	$	54,725		$	49,729		$	50,452			10.0	%		8.5	%

淨銷售額
指數	$	21,516		$	18,215		$	21,907			18.1	%		(1.8	%)
分析學		12,307			12,869			9,198			(4.4	%)		33.8	%
所有其他		6,980			5,553			6,742			25.7	%		3.5	%
總淨銷售額	$	40,803		$	36,637		$	37,847			11.4	%		7.8	%

⁽¹⁾	銷售總額等於新的經常性訂閲銷售加上非經常性銷售。

保留率

下表按報告部分列出了所述期間的保留率：

	三個月結束				九個月結束
	九月三十日				九月三十日
		2019		2018		2019		2018
指數	96.0%		96.1%		96.5%		96.1%
分析學	93.6%		94.1%		93.8%		93.1%
所有其他	96.8%		94.3%		95.5%		94.5%

共計	95.0%		95.0%		95.2%		94.5%

保留率是一個重要的指標，因為訂閲取消降低了我們的運營率，最終降低了我們的營業收入。年度留存率是指保留的訂閲率(會計年度開始時的訂閲率減去該年度的實際註銷額)，即該財政年度開始時訂閲率的百分比。

非年度期的保留率是按年率計算的，我們已收到終止通知或我們認為在非年度期內打算不續訂的取消，我們相信這種通知或意向證明客户終止或不續訂適用協議的最後決定，即使這種通知在以後的日期是無效的。“。然後，將此年化取消數字除以財政年度開始時的訂閲運行利率，以計算註銷率。然後從100%中減去此註銷率，得出該期間的年度留存率。

保留率是根據產品/服務-副產品/服務基礎上的運營部門計算的。一般來説，如果客户減少了它在某一區段內訂閲的產品或服務的數量，或者在某一段內的產品或服務之間切換，我們將其視為取消，以計算我們的保留率，但管理層認為是替代產品或服務的產品或服務交換機除外。在這些替換案例中，只有客户訂閲的淨變化(如果減少)報告為取消。在Analytics和ESG部分中，基本上所有產品或服務交換機都被視為替換產品或服務，並以這種方式進行淨額計算，而在我們的索引和房地產部門，被視為替代產品或服務並接受淨額處理的產品或服務交換機僅在某些有限的情況下才會發生。此外，我們將同一產品或服務的向下銷售所導致的任何費用減少視為在減少的範圍內取消。我們不計算可歸因於指數相關投資產品或期貨及期權合約的資產，在每一種情況下，與我們的指數掛鈎的部分的留存率。

在我們的產品系列中，留用率在前三個財政季度普遍較高，在第四財政季度較低，因為第四財政季度傳統上是一年中最大的續延期。

關鍵會計政策和估計

我們在我們的表10-K中所載的綜合財務報表附註1“導言和列報基礎”以及本文件所載未審計合併合併財務報表附註2“最新會計準則更新”中描述了我們的重要會計政策。自2018年12月31日終了的財政年度結束以來，我們的會計政策或關鍵會計估計數沒有發生重大變化，但附註2“最新會計準則更新”和附註8“租約”中所述的變化除外，它們載於本文件所載未經審計的合併合併財務報表説明。

流動性與資本資源

我們需要資本來為正在進行的業務、內部增長計劃和收購提供資金。我們的主要流動資金來源是我們的業務產生的現金流量、現有現金和現金等價物以及我們現有信貸機制下的信貸能力。此外，我們認為我們可以在公共和私人市場獲得更多的資金。我們打算利用這些流動資金來源，除其他外，履行我們現有和今後的債務義務，併為我們的週轉資本需求、資本支出、投資、收購、股利支付和我們普通股的回購提供資金。在我們的業務戰略方面，我們定期評估收購機會。我們相信，我們的流動性以及其他融資選擇，將為這些交易提供必要的資金，並實現我們計劃中的增長。

高級票據及信貸協議

我們共發行了26.00億元的高級債券，並與一個銀團簽訂了一份價值2.5億元的循環信貸協議。關於我們的高級票據和循環信貸協議的更多信息，見本文件所載未經審計的精簡綜合財務報表附註7，“承付款項和意外開支”。

高級債券和循環信貸協議由我們直接或間接全資或間接全資擁有的國內子公司擔保，這些子公司佔我們和我們子公司綜合資產的5%以上，但某些被排除在外的子公司除外(“附屬擔保人”)。根據“循環信貸協議”到期的款項是我們和附屬擔保人的高級無擔保債務，與高級票據和我們的任何其他無擔保、無次級債務、優先於我們的任何次級債務、實際上在擔保債務的資產範圍內從屬於我們的擔保債務並列。

管理我們的高級票據(“印支”)的契約包括：我們各自的附屬擔保人和作為託管人的富國銀行(WellsFargo Bank)，以及作為託管人的富國銀行(WellsFargo Bank)，這些契約限制了我們和某些子公司產生留置權、進行出售/租回交易以及合併、合併或出售我們全部或實質上所有資產的能力。此外，印尼茨限制了我們的非擔保子公司創造、承擔、承擔或擔保額外負債的能力，而這些非擔保附屬公司卻沒有為高級債券提供擔保。帕蘇基礎。

“循環信貸協定”載有肯定和限制性的契約，其中除其他外，限制了我們的能力和我們現有或未來子公司的能力：

•

產生留置權和進一步的消極保證；

•

產生額外負債或預付、贖回或回購債務；

•

貸款或者持有投資；

•

與他人合併、解散、清算、合併；

•

進行購置交易；

•

進行銷售/回租交易；

•

發行不合格的股本；

•

出售、轉讓或處置資產；

•

支付股利或者對我國股本進行其他分配，或者進行股票回購、贖回和其他限制支付；

•

建立新的子公司；

•

允許影響我們子公司的某些限制；

•

改變我們的業務、會計政策或財政期間的性質；

•

(B)與聯營公司進行的任何交易，但與其進行的交易不是按一定的距離進行；

•

修改我們的組織文件或修改、修改或更改與我們的債務有關的某些協議的條款。

循環信貸協議和假牙還包含習慣上的違約事件，包括與不付款、違反陳述、擔保或契約、交叉違約和交叉加速、破產和破產事件、貸款文件或擔保品的失效或損害、控制權的變更和慣常的ERISA違約有關的事件。上述任何限制都不會影響我們有效經營業務的能力。

“循環信貸協議”還要求我們和我們的子公司取得足以通過終止循環信貸協議在綜合基礎上維持下列財務比率的財務和經營業績：(1)按每季度滾動計算的最高綜合槓桿比率(如“循環信貸協議”中所界定的)不得超過4.25：1.00；(2)按每季度滾動四季度計算的最低綜合利率(如循環信貸協議中所界定的)應至少為4.00：1.00。截至2019年9月30日，我們的綜合槓桿比率為2.96：1.00，綜合利息覆蓋率為6.30：1.00。自循環信貸機制自2014年11月20日成立以來，一直沒有提取過任何款項。

我們在高級債券下的非保證人附屬公司包括：(I)公司的本地附屬公司，佔公司及其附屬公司綜合資產的5%或以下；及(Ii)公司的任何外國或本地附屬公司，而該附屬公司被當作是經修訂的1986年“國內税務守則”第957條所指的受管制外國法團。我們的非擔保子公司約佔美元。851.0百萬，或56.2在截至12個月的收入總額中所佔的百分比2019年9月30日，約$244.6百萬，或33.7截至年底的12個月綜合營運收入中所佔百分比2019年9月30日，以及大約$845.1百萬，或24.3佔我們的合併總資產(不包括公司間資產)及$504.8百萬，或13.9在我們的合併負債總額中所佔的百分比，在每一種情況下2019年9月30日.

股票回購

下表提供了根據公開市場回購公司普通股的情況：

九個月結束	平均價格按分享		共計數目股份購回		美元價值股份購回
			(單位：千)
2019年9月30日	$	147.97		690	$	102,081
2018年9月30日	$	149.82		1,794	$	268,850

截至2019年9月30日，2018年回購計劃仍有7.061億美元的可用授權。

現金紅利

2019年10月29日，董事會宣佈在截至2019年12月31日的三個月內，每股現金股息為0.68美元。2019年第四季度股息將於2019年11月27日支付給截至2019年11月15日交易結束時有記錄的股東。

現金流量

	截至
	九月三十日		十二月三十一日
		2019		2018
	(單位：千)
現金和現金等價物	$	881,150	$	904,176

截至2019年9月30日和2018年12月31日，現金和現金等價物分別為8.812億美元和9.042億美元。我們力求維持全球最低現金餘額約2億至2.5億美元用於一般業務目的。截至2019年9月30日和2018年12月31日，外國子公司持有的現金和現金等價物分別為3.452億美元和2.756億美元。作為税收改革的結果，我們現在可以更有效地利用短期內在美國境外持有的大量現金，而無需繳納美國所得税。一些外國現金的遣返可能仍須在當地管轄範圍內受到某些預扣税和其他分配限制。維持的全球現金和現金等值餘額將用於滿足我們的全球需求，無論是出於一般的公司目的還是其他需要，包括收購或擴大我們的產品。

我們認為，來自業務的全球現金流量、現有現金和現金等價物以及我們在現有信貸機制下可用的資金，以及我們進入債務和資本市場以獲得更多資金的能力，將繼續足以為我們的全球業務活動提供資金，併為投資和融資活動提供現金承諾，例如物質資本支出和股票回購，至少在今後12個月以及在可預見的將來。此外，我們預計，來自業務的外國現金流量以及現有的現金和現金等價物將繼續足以為我們的外國業務活動提供資金，併為投資活動提供現金承諾，例如物質資本支出，至少在今後12個月和以後可預見的將來都是如此。

(用於)經營、投資和籌資活動提供的現金淨額

	九個月結束
	九月三十日
		2019		2018
	(單位：千)
經營活動提供的淨現金	$	465,880		$	439,587
用於投資活動的現金淨額		(35,292	)		(5,164	)
資金活動提供的現金淨額(用於)		(450,315	)		80,600
匯率變動的影響		(3,299	)		(6,127	)
現金淨增(減少)	$	(23,026	)	$	508,896

業務活動現金流量

經營活動的現金流量包括按某些非現金項目以及資產和負債變化調整的淨收入。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，業務活動提供的現金分別為4.659億美元和4.396億美元。這一同比增長主要是由於從客户那裏收取的現金更多，以及較低的所得税支付額所帶來的好處，以及現金支出和利息支出的增加部分抵消了這一增長。

我們經營活動現金的主要用途是支付現金補償費、辦公室租金、技術成本、市場數據成本、利息費用和所得税。當我們支付與上一個財政年度有關的酌情僱員薪酬時，支付薪酬和福利的現金數額歷來處於第一季度的最高水平。

投資活動的現金流量

截至2019年9月30日的9個月用於投資活動的現金為3 530萬美元，而2018年9月30日終了的9個月用於投資活動的現金為520萬美元。這一同比變化主要是由於沒有從金融機構剝離中獲得的收益所致。

來自融資活動的現金流量

截至2019年9月30日的9個月用於籌資活動的現金為4.503億美元，而2018年9月30日終了的9個月由籌資活動提供的現金為8 060萬美元。這一同比變化主要是由2018年5月2027年高級債券發行的影響以及更高股息支付的影響推動的。

表外安排

我們與未合併的實體或金融夥伴關係沒有任何關係，例如通常被稱為結構化金融或特殊目的實體的實體，這些實體本來是為了促進表外安排或其他合同範圍狹窄或有限的目的而設立的。

第3項	市場風險的定量和定性披露

外幣風險

我們面臨外匯波動的風險。匯率變動可能影響以非美元貨幣計價的收入、支出、資產和負債的美元報告價值，或這些項目的貨幣與記錄這些項目的實體的功能貨幣不同的情況。

我們通常以美元向客户開具發票；然而，我們以歐元、英鎊、日元和有限數量的其他非美元貨幣向一部分客户開具發票。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，我們收入的13.6%和12.9%受外幣匯率風險影響，主要包括以外幣計價的客户以及非美元外國經營實體的美元敞口。在截至2019年9月30日的9個月中，非美元敞口占13.6%，其中41.0%為歐元，26.4%為日元，23.0%為英鎊。截至2018年9月30日的9個月中，在12.9%的非美元敞口中，42.1%為歐元，29.2%為日元，17.5%為英鎊。

來自指數相關投資產品的收入23.1%和23.8佔營業收入的百分比截至2019年9月30日止的9個月和2018分別。雖然我們的指數相關投資產品的大部分費用是以美元計價的，但這些費用是根據投資產品的資產計算的，其中三分之二是以美元以外的貨幣計價的證券。因此，這些其他貨幣對美元的貶值將減少根據這些許可證向我們支付的費用。此外，這些貨幣對美元的貶值可能會影響這類投資產品的吸引力，從而導致資金淨流出，從而進一步減少根據這些許可證應繳的費用。

我們在某些經營成本上面臨更多的外匯風險。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，大約40.6%和40.5%的營業費用分別以外幣計價，其中大部分以英鎊、印度盧比、匈牙利福林、歐元、港元、瑞士法郎和墨西哥比索計價。隨着我們在美國以外地區擴大業務，以外幣支付的費用可能會增加。

我們有某些貨幣資產和負債，其幣種不是當地職能貨幣，而是將這些餘額重新計量為當地功能貨幣時，與原始貨幣相比，功能貨幣的價值變化造成的收益或損失。我們管理外幣匯率風險的部分方法是使用主要由遠期外幣合約組成的衍生金融工具，而這些合約並非會計用途指定為對衝工具。衍生工具的目的是儘量減少以某些外幣計價的數額波動對損益表的影響。截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月中，我們分別確認了320萬美元和10萬美元的外匯損失。

第4項

管制和程序

我們的首席執行官和首席財務官評估了截至2019年9月30日“1934年證券交易法”(“交易法”)第13a-15(E)條或第15d-15(E)條規定的披露控制和程序，並得出結論認為，這些披露控制和程序是有效的，可確保我們根據“外匯法”提交或提交的報告中要求我們披露的信息在證券交易委員會規則和表格規定的時間內得到記錄、處理、彙總和報告。這些披露控制和程序不受限制，包括：旨在確保我們在根據“外匯法”提交或提交的報告中披露的信息的控制措施和程序，並酌情向管理層，包括首席執行官和首席財務官通報，以便及時作出關於所需披露的決定。根據這一評價，我們的首席執行幹事和首席財務幹事得出結論，我們的披露控制和程序在本報告所述期間結束時生效。

在截至2019年9月30日的三個月內，我們對財務報告的內部控制(如“外匯法”第13a-15(F)條和第15d-15(F)條所界定的)沒有任何變化，對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。

其他財務資料

截至2019年9月30日和2018年9月30日止的3個月和9個月期間，本季度報告表10-Q所載的中期財務信息未經普華永道會計師事務所有限公司(“普華永道”)審計。在審查這些信息時，普華永道按照審查臨時財務信息的專業標準採用了有限的程序。讀者應相應地限制對普華永道報告的依賴。普華永道對其關於臨時財務信息的報告不適用1933年“證券法”第11節的責任規定，因為這類報告不構成1933年“證券法”第7節和第11節所指的由普華永道編制或核證的登記報表的“報告”或“部分”。

第二部分

第1項

法律程序

在正常業務過程中，已經或可能對公司提起或提出的各種訴訟、索賠和法律程序。雖然索賠額可能很大，但由於存在相當大的不確定性，現在無法確定最終賠償責任。因此，摩根士丹利資本國際在某一特定時期的業務、經營業績、財務狀況或現金流量可能會受到某些意外情況的重大影響。然而，根據現有事實，管理層認為，處理目前待決或斷言的事項對摩根士丹利資本國際的業務、經營業績、財務狀況或現金流動不會單獨或總體產生重大影響。

第1A項.

危險因素

自2018年12月31日以來，該公司所知道的重大風險因素和不確定因素沒有發生重大變化，這些因素和不確定性一旦出現或發生，將單獨或總體對摩根士丹利資本國際的業務、經營業績、財務狀況或現金流動產生重大影響。

有關影響公司的風險因素的討論，請參閲2018年財政年度10-K表格年度報告第一部分第1A項中的“風險因素”。

第2項	未登記的股本證券出售和收益的使用

沒有未登記的股票出售。

下表列出截至2019年9月30日為止的三個月內公司或代表公司購買普通股的情況。

發行人購買股票證券

期間	共計數目股份購進⁽¹⁾		平均價格已付每股		共計數目股份購進作為公開宣佈計劃或程序		近似美元股份價值那個五月成購進在……下面計劃或節目⁽²⁾
月#1(2019年7月1日至2019年7月31日)		3,009	$	241.59		—	$	706,072,000
第二個月(2019年8月1日至2019年8月31日)		172	$	220.18		—	$	706,072,000
第三個月(2019年9月1日至2019年9月30日)		1,332	$	237.88		—	$	706,072,000
共計		4,513	$	239.68		—	$	706,072,000

⁽¹⁾	可包括：(I)公司根據2018年回購計劃在公開市場上購買的任何股份；(Ii)代僱員代扣代繳的股份，該等股份是在轉歸及交付受限制股票單位的流通股時發生的；(Iii)為履行扣繳税款義務而代扣代繳的股份，以及代僱員行使在行使及交付流通股標的股票期權時所發生的行使價格的股份；及(Iv)根據MSCI公司持有的庫藏股份。非僱員董事延期計劃。為履行扣繳税款義務而扣繳的股份價值是根據公司確定的估值方法，在扣繳之日使用公司普通股的公平市場價值確定的。

⁽²⁾	有關我們的股票回購計劃的進一步信息，請參閲未審計的合併財務報表附註9，“股東權益(赤字)”。

第3項

高級證券違約

沒有。

第4項

礦砂保密披露

不適用。

第5項

其他資料

2019年10月29日，摩根士丹利資本國際公司(MSCI Inc.)董事會。(“註冊人”)批准註冊人及其附屬公司MSCI Limited(合稱“MSCI”)加入一項修訂(“修訂”)，修訂(I)註冊人與貝萊德基金顧問公司於2000年3月18日簽署的基金索引許可證協議，該協議日期為2000年3月18日(“美國ETF協議”)，(Ii)“註冊人與貝萊德機構信託公司之間的基金指數許可證協議”(連同貝萊德基金顧問公司，“執照”)，日期為2001年5月18日，經修正(“非美國ETF協議”)和(Iii)美國ETF協議和非美國ETF協議的所有相關修正和附表。修正案將每一份美國ETF協議和非美國ETF協議的期限從2020年3月18日延長至2030年3月17日，此後，每一項協議的期限將連續三年自動更新，除非MSCI或被許可方在當時的任期結束前提供書面終止通知。根據修正案，摩根士丹利資本國際將繼續授權被許可者有權使用某些MSCI指數(合併為“指數”)作為交易所交易基金(“基金”)和持牌人將繼續向摩根士丹利資本國際支付定期許可費，該費用是根據特定基金在此期間管理的資產數額計算的。從適用於每個基金的一系列實施日期開始，該修正案將根據每一基金的費用比例，修改向摩根士丹利資本國際支付的現有許可費。該修正案不適用於由註冊機構MSCI ESG研究有限責任公司(MSCI ESG Research LLC)授權的任何彭博巴克萊(Bloomberg Barclays)摩根士丹利資本國際ESG固定收益指數基金。

2019年8月23日，貝萊德(BlackRock)向美國證券交易委員會(SEC)提交了一份13F/A表格，披露根據截至2019年6月30日的普通股總數，對註冊人普通股的6，546，341股行使投資酌處權，票面價值為0.01美元(“普通股”)，佔公司已發行普通股的7.7%。

上述對修訂的描述並不意味着是完整的，而是通過參照修正案而被完全限定的，修正案附在本季度報告表10-Q中，如表10.1所示，並以參考的方式納入本報告。

第6項

展品

展覽索引如下所示。

展示索引

摩根士丹利資本國際公司

截至2019年9月30日止的季度

	陳列品數	描述

	3.1	第三份經修訂及重新提交的公司註冊證明書(以表3.1提交公司表格10-Q(檔案編號001-33812)，於2012年5月4日提交證交會，並在此以參考方式合併)

	3.2	修訂及重整附例(將公司表格10-Q(檔案編號001-33812)的表3.2存檔，於2012年5月4日提交證券交易委員會，並在此參考)

*†	10.1	修正案，截止日期為30^TH2019年10月日，摩根士丹利資本國際公司、摩根士丹利資本國際有限公司、貝萊德基金顧問公司和貝萊德機構信託公司(N.A.)
	11	報表RE：每股收益的計算(每股收益的計算載於精簡的合併財務報表第一部分第1項注4(普通股收益)，並根據條例S-K第601項(B)(11)節省略)

*	15.1	普華永道股份有限公司(PricewaterhouseCoopers LLP)2019年10月31日關於未經審計的中期財務信息的通知函

*	31.1	第13a-14(A)條首席執行官證書

*	31.2	細則13a-14(A)首席財務幹事證書

**	32.1	第1350款首席執行幹事和首席財務幹事的證書

*	101.INS	XBRL實例文檔-實例文檔沒有出現在InteractiveDataFile中，因為它的XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。

*	101.SCH	XBRL分類法擴展模式文檔

*	101.CAL	XBRL分類法擴展計算鏈接庫文檔

*	101.LAB	XBRL分類法擴展標籤Linkbase文檔

*	101.PRE	XBRL分類法擴展表示鏈接庫文檔

*	101.DEF	XBRL分類法擴展定義鏈接庫文檔
*	104.DEF	封面交互數據文件(格式化為內聯XBRL，包含在表101中)

*	隨函提交。
**	隨函附上。
†	根據條例S-K第601(B)項，本展覽的某些機密部分已被省略，因為所確定的機密部分(一)不是實質性的，而且(二)如果公開披露將具有競爭性。

簽名

根據1934年“證券交易法”的規定，書記官長已妥為安排由下列簽名人代表其簽署本報告，以獲得正式授權。

日期：2019年10月31日

	摩根士丹利資本國際公司 (登記人)

	通過：	/S/Linda S.Huber
		琳達·胡伯首席財務官 (首席財務主任)