目錄
13
美國
證券交易委員會
華盛頓特區20549
表格
(第一標記)
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的季度報告 |
終了季度
或
根據1934年“證券交易法”第13或15(D)節提交的過渡報告 |
在過渡時期，從轉軌時期開始，從轉軌時期到轉軌階段，從轉軌、轉軌
委員會檔案編號：
(其章程所指明的註冊人的確切姓名)
(州或其他司法管轄區成立為法團或組織) | (國税局僱主識別號碼) | |
(主要行政辦公室地址) | (郵政編碼) |
(
(登記人的電話號碼，包括區號)
根據該法第12(B)條登記的證券：
每一班的職稱 | 交易符號 | 註冊的每個交易所的名稱 |
用支票標記説明登記人(1)是否已提交1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)；(2)在過去90天中一直受到這類申報要求的限制。
通過檢查標記説明註冊人是否已以電子方式提交了條例S-T(本章第232.405節)第405條要求提交的每一個交互數據文件(或要求註冊人提交此類文件的期限較短)。
通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”第12b-2條中“大型加速備案者”、“加速備案者”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。
加速過濾☐ | 非加速過濾☐ | 小型報告公司 | |
新興成長型公司 |
如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。☐
用複選標記表明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”規則12b-2所定義)。
只適用於公司發行者：
截至2019年10月14日，註冊人普通股的流通股數目為
目錄
目錄
頁 | |||
第一部分-財務資料 | 3 | ||
項目1. | 財務報表 | 3 | |
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的三個月和九個月期間的合併收益和綜合收益綜合報表(未經審計) | 3 | ||
截至2019年9月30日和2018年12月31日的合併資產負債表(未經審計) | 4 | ||
截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月股東權益合併報表(未經審計) | 5 | ||
截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月現金流動合併報表(未經審計) | 6 | ||
未經審計的精簡合併中期財務報表附註 | 7 | ||
項目2. | 管理層對財務狀況及經營成果的探討與分析 | 22 | |
項目3. | 市場風險的定量和定性披露 | 36 | |
項目4. | 管制和程序 | 36 | |
第II部-其他資料 | 36 | ||
項目1. | 法律訴訟 | 36 | |
項目1a。 | 危險因素 | 36 | |
項目2. | 未登記的股本證券銷售和收益的使用 | 36 | |
項目3. | 高級證券違約 | 36 | |
項目4. | 礦山安全披露 | 36 | |
項目5. | 其他資料 | 36 | |
項目6. | 展品 | 37 | |
簽名 | 38 | ||
2
目錄
第一部分-財務資料
項目1.財務報表
RLI公司及其子公司
壓縮綜合收益和綜合收益報表
(未經審計)
.class=‘class 3’>三個月 | 在9個月期間 | |||||||||||
截至9月30日， | 截至9月30日， | |||||||||||
(單位：千兆單位，每股數據除外) | 2019 | 2018 | 2019 | 2018 | ||||||||
淨保費 |
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投資淨收益 |
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已實現淨收益 |
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非臨時減值(OTTI)投資損失 | - | ( | - | ( | ||||||||
證券未實現淨收益(虧損) | | | | ( | ||||||||
合併收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
損失和結算費用 |
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政策獲取成本 |
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保險營運費用 |
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債務利息費用 |
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一般公司開支 |
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總開支 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
未合併投資的權益 |
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所得税前收入 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
所得税費用 |
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淨收益 |
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其他綜合收益(虧損)，扣除税後 |
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綜合收益 |
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每股收益： | ||||||||||||
基本： | ||||||||||||
每股基本淨收益 |
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每股基本綜合收益 |
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稀釋： | ||||||||||||
稀釋每股淨收益 |
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稀釋後每股綜合收益 |
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已發行普通股加權平均數： | ||||||||||||
基本 |
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稀釋 |
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普通股支付的現金紅利 |
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見所附未經審計的合併中期財務報表附註。
3
目錄
RLI公司及其子公司
合併資產負債表
(未經審計)
九月三十日 | 十二月三十一日， | |||||
(單位：千兆單位，除數據共享外) |
| 2019 |
| 2018 | ||
資產 |
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投資和現金： | ||||||
固定收入： | ||||||
可供出售，按公允價值計算(攤銷成本-$ |
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按公允價值計算的權益證券(成本-美元) |
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短期投資，按接近公允價值的成本計算 |
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其他投資資產 | | | ||||
現金 |
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投資和現金共計 | $ | | $ | | ||
應計投資收入 |
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應收保費和再保險餘額，扣除無法收回款項備抵額$ |
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割讓未獲保費 |
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未付損失和結算費用可收回的再保險餘額，扣除無法收回的款項備抵額$ |
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遞延政策採購費用 |
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財產和設備，按成本計算，扣除累計折舊$ |
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對未合併投資的投資 |
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善意和無形資產 |
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其他資產 |
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總資產 |
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負債與股東權益 | ||||||
負債 | ||||||
未付損失和結算費用 |
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未獲保費 |
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再保險應付餘額 |
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持有的資金 |
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所得税-遞延 |
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應付債券、長期債務 |
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應計費用 |
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其他負債 |
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負債總額 |
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股東權益 | ||||||
普通股(美元) | ||||||
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已付資本 |
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累計其他綜合收益(虧損) |
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留存收益 |
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遞延補償 |
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減：按成本計算的國庫股票 | ||||||
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股東權益總額 | $ | | $ | | ||
負債和股東權益合計 |
| $ | |
| $ | |
見所附未經審計的合併中期財務報表附註。
4
目錄
RLI公司及其子公司
股東權益合併簡表
(未經審計)
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| 累積 |
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共計 | 其他 | |||||||||||||||||||||||
共同 | 股東‘ | 共同 | 已付 | 綜合 | 留用 | 遞延 | 國庫 | |||||||||||||||||
(除股票和每股數據外，以千計) | 股份 | 衡平法 | 股票 | 資本 | 收入(虧損) | 收益 | 補償 | 按成本計算的股份 | ||||||||||||||||
餘額，2018年1月1日 |
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ASU 2016-01和2018-02累計調整 | — | | — | — | ( | | — | — | ||||||||||||||||
淨收益 |
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其他綜合收益(虧損)，扣除税後 |
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遞延補償 |
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股份補償 |
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股息和股利等價物(美元) |
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2018年3月31日 |
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面值換算自$ | — | — | ( | | — | — | — | — | ||||||||||||||||
淨收益 |
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其他綜合收益(虧損)，扣除税後 |
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遞延補償 |
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股份補償 |
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股息和股利等價物(美元) |
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| ( |
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2018年6月30日 |
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淨收益 |
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其他綜合收益(虧損)，扣除税後 |
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遞延補償 |
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股份補償 |
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股息和股利等價物(美元) |
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2018年9月30日 |
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| 累積 |
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共計 | 其他 |
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共同 | 股東‘ | 共同 | 已付 | 綜合 | 留用 | 遞延 | 國庫 |
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(除股票和每股數據外，以千計) | 股份 | 衡平法 | 股票 | 資本 | 收入(虧損) | 收益 | 補償 | 按成本計算的股份 |
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餘額，2019年1月1日 |
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淨收益 |
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其他綜合收益(虧損)，扣除税後 |
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遞延補償 |
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股份補償 |
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股息和股利等價物(美元) |
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2019年3月31日結餘 |
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淨收益 |
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其他綜合收益(虧損)，扣除税後 |
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遞延補償 |
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股份補償 |
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股息和股利等價物(美元) |
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2019年6月30日結餘 |
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淨收益 |
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其他綜合收益(虧損)，扣除税後 |
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遞延補償 |
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股份補償 |
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股息和股利等價物(美元) |
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2019年9月30日結餘 |
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見所附未經審計的合併中期財務報表附註。
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目錄
RLI公司及其子公司
現金流動彙總表
(未經審計)
9個月期間 | ||||||
截至9月30日， | ||||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | ||||
經營活動提供的淨現金 |
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投資活動的現金流量 | ||||||
購買的投資 | $ | ( | $ | ( | ||
出售的投資 |
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稱為或到期的投資 |
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短期投資淨變動 |
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購置的財產和設備淨額 |
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其他 | | | ||||
用於投資活動的現金淨額 |
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來自融資活動的現金流量 | ||||||
支付的現金紅利 |
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股票期權收益 |
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用於籌資活動的現金淨額 |
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現金淨增額 | $ | | $ | | ||
本期間開始時的現金 | $ | | $ | | ||
9月30日現金 |
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見所附未經審計的合併中期財務報表附註。
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目錄
未經審計的精簡合併中期財務報表附註
1.重要會計政策摘要
A.業務説明
RLI公司(該公司)是一家保險控股公司，成立於1965年。據美國證券交易委員會(SEC)前幾份文件所述，RLI公司於2018年5月4日將其註冊狀態從伊利諾伊州改為特拉華州(重新註冊)。重組是通過將伊利諾伊州的一家公司RLI公司(RLI伊利諾伊州)合併為一家特拉華州的RLI公司(特拉華州)進行的。每一股RLI伊利諾伊普通股，票面價值為$
B.列報基礎
未經審計的合併中期財務報表是根據美利堅合眾國公認的中期財務報告會計原則和關於編制10-Q和條例S-X的指示編制的。因此，它們不包括GAAP要求的完整財務報表的所有披露。因此，這些未經審計的合併中期財務報表應與我們2018年表格10-K的年度報告一併閲讀。管理層認為，披露的信息足以使所提供的信息不具有誤導性，而且為公平列報2019年9月30日的財務狀況以及RLI公司和子公司在所有提交的期間的運營結果，所需的一切正常和經常性的調整都已作出。任何過渡時期的業務結果不一定表明全年的經營結果。某些員額改敍到2018年，以符合本年度使用的分類。
編制未經審計的合併臨時財務報表要求管理層對所報告的資產和負債數額、在未審計的合併合併中期財務報表之日披露或有資產和負債以及報告的本期間收入和支出數額作出估計和假設。這些估計數本身就可能發生變化，實際結果可能與這些估計數大不相同。
C.採用的會計準則
ASU 2016-02，租約(主題842)
ASU 2016-02發佈是為了改進租賃交易的財務報告。根據以前對承租人的指導，只有在符合某些將協議歸類為資本租賃的標準的情況下，租賃才列入資產負債表。這一更新要求確認所有超過12個月的租約的使用權資產和相應的租賃負債，貼現為現值。對於經營租賃，資產和負債按直線法在租賃期限內列支，所有現金流量都包括在現金流量表的經營部分。對於融資租賃，租賃負債的利息與收益表中的使用權資產攤銷分開確認，租賃負債主要部分的償還被列為一種融資活動，而利息部分則包括在現金流量表的經營部分。
我們採用ASU 2016-02，ASU 2018-10專題842：租約的編纂改進和ASU 2018-11租賃(主題842)：有針對性的改進2019年1月1日。我們採用ASU 2018-11提供的替代過渡方法，在通過之日確認租約，並在收養期間確認對留存收益期初餘額的累積效應調整。由於標準對我們的淨利潤沒有影響，因此不需要調整留存收益的期初餘額。截至2019年9月30日，$
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目錄
ASU 2017-08，應收賬款-不可退還的費用和其他費用(分題310-20)：購買的可贖回債務證券的溢價攤銷
在以前的指導下，以溢價持有的可贖回債務證券的攤銷期通常是票據的合同期限。但是，如果一個實體有大量類似的貸款，它可以考慮對未來本金預付款的估計。對於那些選擇不納入未來預付估計數的人，ASU 2017-08將債務證券溢價的攤銷期縮短到最早的贖回日，而不是到期日，以便使攤銷方法與證券的報價、定價和交易方式相一致。在最早的看漲日後，未行使看漲期權的，應當按照債務擔保的支付條件，重新設定有效收益率。攤銷成本法中超出應付金額的任何部分將被攤銷至下一個結算日，如果沒有其他結算日期，則攤銷至到期日。貼現的會計方法不會改變，並將繼續在債券的存續期內攤銷。
我們於2019年1月1日採用了ASU 2017-08標準，採用了一種改進的回顧性方法.由於在舊的指導下，我們在計算帶有溢價的債券的實際收益率時，一直在納入對未來本金預付款的估計數，因此，採用這一最新情況對我們的財務報表沒有重大影響。
ASU 2018-07，薪酬-股票薪酬(主題718)：改進非僱員股票支付會計
ASU 2018-07發佈是為了簡化股票交易的會計核算，將主題718的範圍從僅適用於對員工的基於股票的支付擴展到包括從非僱員那裏獲取商品和服務的基於股票的支付交易。因此，非僱員股票交易將通過在授予日期估計股權工具的公允價值來衡量，同時考慮到滿足業績條件的可能性。我們於2019年1月1日通過了ASU 2018-07。我們的長期激勵計劃限制了對公司員工和董事的股票獎勵.由於我們向非僱員董事支付的基於股份的薪酬費用為$
D.預期的會計準則
ASU 2016-13，金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量
ASU 2016-13發佈的目的是提供更多關於金融工具預期信貸損失的決策有用信息。目前的公認會計原則推遲了對信貸損失的確認，直到可能發生了損失。更新將要求按攤銷成本計量的金融資產，包括可收回的再保險餘額，按預計通過淨收益備抵的信貸損失備抵的淨額列報。與可供出售的債務證券有關的信貸損失也將通過信貸損失備抵記錄。但是，修正案將把免税額限制在公允價值低於攤銷費用的數額。在現行公認會計準則下，對可供銷售證券的信貸損失的計量類似，但更新要求使用備抵賬户，通過該賬户可以反轉金額，而不是通過不可逆轉的減記。
本ASU適用於2019年12月15日以後開始的年度和中期報告期。早通過將於2018年12月15日之後開始。通過後，將採用經修改的追溯方法，在指南生效的第一個報告期開始時，對留存收益進行累積效應調整。這一更新將對我們的可供銷售的固定收益組合和可收回的再保險餘額產生最大的影響。然而，由於我們的固定收益組合傾向於較高的評級債券(
ASU 2018-13，公允價值計量(主題820)：披露框架-公允價值計量披露要求的變化
ASU 2018-13修改了按公允價值計量的資產和負債的披露要求。關於披露公允價值等級第1級和第2級之間轉移的數額和原因的要求、級別間轉移時間的政策以及第3級公允價值計量的估值程序均已取消。然而，在本報告所述期間結束時舉行的第3級公允價值經常性計量的其他綜合收入所包括的未實現損益的變化必須與用於制定三級公允價值計量的重要無形投入的幅度和加權平均數一起披露(或其他數量信息，如果是更多的話)。
8
目錄
(合理)最後，對於以淨資產價值計量的投資，對這些要求進行了修改，以便只有在被投資方向該實體通報時間或公開宣佈時間時，才能披露清算的時間和對贖回的限制可能消失的日期。
本ASU適用於2019年12月15日以後開始的年度和中期報告期。由於修訂只是與披露有關，我們目前沒有根據第三級投入計量的任何資產或負債，因此我們的財務報表不會受到這一更新的重大影響。
ASU 2018-15，無形資產-親善和其他內部使用軟件(分主題350-40)：客户對服務合同雲計算安排中發生的實施成本的會計核算
ASU 2018-15要求雲計算安排(即託管安排)中的客户遵循內部使用軟件指南，以確定將哪些實現成本作為資產或發生的費用資本化。開發階段的相關實施成本被資本化，而在初步項目和實施後階段發生的成本則隨着活動的開展而支出。資本化成本在託管安排的期限內支出。本ASU適用於2019年12月15日以後開始的年度和中期報告期。允許提前收養。這一最新情況可追溯或前瞻性地適用於通過之日後發生的所有執行費用。我們目前正在評估採用這一ASU將如何影響我們的財務報表。
E.無形資產
商譽和無形資產共計$
商譽和無形資產 | 九月三十日 | 十二月三十一日， | ||||
(單位：千) | 2019 | 2018 | ||||
善意 | ||||||
能量保證 | $ | | $ | | ||
雜項和合同保證人 | | | ||||
小型商業 | | | ||||
商譽總額 | $ | | $ | | ||
無形資產 | ||||||
國家保險許可證 | $ | | $ | | ||
定活無形資產，扣除美元累計攤銷額 | | | ||||
無形資產共計 | $ | | $ | | ||
商譽和無形資產總額 | $ | | $ | |
所有確定的無形資產都是根據其估計使用壽命攤銷的。無形資產攤銷額為$
2019年第二季度對我國能源擔保商譽、雜項合同擔保商譽、小額商業商譽和國家保險許可證無限期無形資產進行了年度減值評估。基於這些評論，
不利的損失經驗導致需要在2018年第一季度對醫療專業責任報告單位進行測試，從而產生了1美元的損失。
9
目錄
以及現金流量貼現估值。賬面價值超過公允價值，導致$
F.每股收益
每股基本收益(EPS)不包括稀釋，計算方法是將可供普通股股東使用的收益除以當期上市普通股的加權平均數量。稀釋每股收益反映了證券或其他發行普通股或普通股等值合同被行使或轉換為普通股時可能發生的稀釋。當納入普通股等價物增加每股收益或減少每股虧損時，對收益的影響是反稀釋的。在這種情況下，稀釋後的淨收益或每股淨虧損不包括普通股等價物。以下是對未經審計的合併合併中期財務報表所載基本和稀釋每股收益計算的分子和分母的對賬：
.class=‘class 3’>三個月期間. | .class=‘class 3’>三個月期間. | |||||||||||||||
截至2019年9月30日 | 2018年9月30日 | |||||||||||||||
收入 | 股份 | 每股 | 收入 | 股份 | 每股 | |||||||||||
(單位：千兆單位，每單位數據除外) |
| (分子) |
| (分母) |
| 金額 |
| (分子) |
| (分母) |
| 金額 | ||||
基本EPS | ||||||||||||||||
可供普通股股東使用的收入 |
| $ | |
| |
| $ | |
| $ | |
| |
| $ | |
稀釋證券的效應 | ||||||||||||||||
股票期權 |
| - |
| |
| - |
| | ||||||||
稀釋EPS | ||||||||||||||||
可供普通股股東使用的收入 |
| $ | |
| |
| $ | |
| $ | |
| |
| $ | |
在9個月期間 | 在9個月期間 | |||||||||||||||
截至2019年9月30日 | 2018年9月30日 | |||||||||||||||
收入 | 股份 | 每股 | 收入 | 股份 | 每股 | |||||||||||
(單位：千兆單位，每單位數據除外) |
| (分子) |
| (分母) |
| 金額 |
| (分子) |
| (分母) |
| 金額 | ||||
基本EPS | ||||||||||||||||
可供普通股股東使用的收入 |
| $ | |
| |
| $ | |
| $ | |
| |
| $ | |
稀釋證券的效應 | ||||||||||||||||
股票期權 |
| - |
| |
| - |
| | ||||||||
稀釋EPS | ||||||||||||||||
可供普通股股東使用的收入 |
| $ | |
| |
| $ | |
| $ | |
| |
| $ | |
G.綜合收入
我們的綜合收益包括淨收入加上税後未實現損益在我們的固定收益組合中。在損益表中按淨額報告其他綜合收入時，我們採用的聯邦法定税率為
2019年前9個月固定收益組合的未實現收益(扣除税後)為$
下表説明未經審計的合併合併中期財務報表所列每一期間累計其他綜合收益各組成部分餘額的變化情況：
10
目錄
(單位：千) | .class=‘class 3’>三個月 | 在9個月期間 | ||||||||||
截至9月30日， | 截至9月30日， | |||||||||||
可售證券未實現損益 |
| 2019 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2018 | ||||
期初餘額 |
| $ | |
| $ | ( |
| $ | ( |
| $ | |
ASU 2016-01累積效應調整 | - | - | - | ( | ||||||||
調整期初餘額 | $ | | $ | ( | $ | ( | $ | | ||||
改敍前其他綜合收入 |
| |
|
| ( |
| |
| ( | |||
從累計其他綜合收益中重新分類的數額 |
| ( |
|
| ( |
| ( |
| | |||
當期其他綜合收益(虧損) |
| $ | |
| $ | ( |
| $ | |
| $ | ( |
按ASU 2018-02重新分類受困税收影響 | - | - | - | | ||||||||
期末餘額 |
| $ | |
| $ | ( |
| $ | |
| $ | ( |
2018年，由於採用了會計準則，對累積的其他綜合收益進行了調整。ASU 2016-01要求股本投資按公允價值計量，公允價值的變化以淨收益確認。2018年初進行了累積效應調整，移動了$。
ASU 2018-02年處理了2017年“減税和就業法”的頒佈所產生的問題。會計準則要求根據新税法對遞延税目進行重新估價，其中包括淨收益的變動。由於其他綜合收益不受遞延税目重估的影響，累積的其他綜合收益餘額反映的是歷史税率，而不是新制定的税率，從而產生了擱淺的税收效應。ASU 2018-02允許重新分類我們的$
可供出售的證券的出售或其他臨時減值導致從累計的其他綜合收益調整到當期淨收益的數額。下表按各自的淨收益細目列出了從累計其他綜合收益中改敍的影響：
二、再分類；再分類 | ||||||||||||||
(單位：千) | 綜合收益 | |||||||||||||
三個月 | 九個月 | |||||||||||||
累積成品率的構成要素 | 截至9月30日 | 截至9月30日 | 受影響的線路項目 | |||||||||||
其他相關綜合收益 |
| 2019 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2018 |
| 淨利潤報表 | ||||
可供出售證券的未實現損益 | $ | | $ | | $ | | $ | | 實際淨收益(損失) | |||||
- | ( | - | ( | 非臨時減值(OTTI)投資損失 | ||||||||||
$ | | $ | | $ | | $ | ( | 所得税前收入 | ||||||
( | ( | ( | | 所得税福利(費用) | ||||||||||
$ | | $ | | $ | | $ | ( | 淨收益(虧損) | ||||||
2.投資
我們的投資主要由固定收益債券和普通股證券組成。我們以公允價值持有我們的股票證券，並將我們所有的債務證券歸類為可供出售的債券，這些債券是按公允價值記賬的。在可用時，我們獲得市場報價，以確定我們的投資的公允價值。如果無法獲得所報市場價格，則使用二級定價來源或類似證券的市場報價估算公允價值。我們有
11
目錄
固定收益證券-可供出售
截至2019年9月30日和2018年12月31日的可供出售證券的攤銷成本和公允價值如下：
可供出售 | (一九二零九年九月三十日) | |||||||||||
(單位：千) |
| 成本或 |
| 毛額 |
| 毛額 |
|
| ||||
攤銷 | 未實現 | 未實現 | 公平 | |||||||||
資產類別 |
| 成本 |
| 收益 |
| 損失 |
| 價值 | ||||
美國政府 | $ | | $ | | $ | ( | $ | | ||||
美國機構 | | | - | | ||||||||
非美國政府和機構 | | | ( | | ||||||||
代理MBS | | | ( | | ||||||||
ABS/CMBS* | | | ( | | ||||||||
企業 | | | ( | | ||||||||
市級 | | | ( | | ||||||||
固定收入總額 | $ | | $ | | $ | ( | $ | | ||||
可供出售 | (2018年12月31日) | |||||||||||
(單位：千) |
| 成本或 |
| 毛額 |
| 毛額 |
|
| ||||
攤銷 | 未實現 | 未實現 | 公平 | |||||||||
資產類別 |
| 成本 |
| 收益 |
| 損失 |
| 價值 | ||||
美國政府 | $ | | $ | | $ | ( | $ | | ||||
美國機構 | | | ( | | ||||||||
非美國政府和機構 | | - | ( | | ||||||||
代理MBS | | | ( | | ||||||||
ABS/CMBS* | | | ( | | ||||||||
企業 | | | ( | | ||||||||
市級 | | | ( | | ||||||||
固定收入總額 | $ | | $ | | $ | ( | $ | | ||||
*非機構資產支持及商業按揭
下表按合約到期日列出截至2019年9月30日的可供出售債務證券的攤銷成本及公允價值：
(一九二零九年九月三十日) | ||||||
可供出售 | 攤銷 | 公平 | ||||
(單位：千) |
| 成本 |
| 價值 | ||
一年或一年以下到期 | $ | | $ | | ||
一年至五年後到期 | | | ||||
五年至十年後到期 | | | ||||
10年後到期 | | | ||||
MTGE/ABS/CMBS* | | | ||||
可供出售的總人數 | $ | | $ | | ||
*按揭、資產支持及商業按揭
固定收益證券未變現虧損
我們對所有有未實現虧損的固定收益證券進行定期審查和記錄，以評估減值是否是暫時的。以下表格是我們減值分析的一部分，並説明截至2019年9月30日和2018年12月31日處於未變現虧損狀況的固定收益證券的總價值。這些表根據類型將證券分類，列出每一類投資的公允價值、攤銷成本和未實現損失。這些表還根據證券處於未變現虧損狀況的時間長短對其進行分類。截至2019年9月30日，固定收益證券的未變現損失如下表所示
12
目錄
(一九二零九年九月三十日) | (2018年12月31日) | |||||||||||||||||
(單位：千) |
|
| 12.主要機動車輛和水煤漿。 |
| 共計 |
|
| 12.主要機動車輛和水煤漿。 |
| 共計 | ||||||||
美國政府 | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | | | | | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||
美國機構 | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | — | — | — | — | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | — | $ | — | $ | — | $ | — | $ | ( | $ | ( | ||||||
非美國政府 | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | — | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | — | | | | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | — | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||
代理MBS | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | | | | | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||
ABS/CMBS* | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | | | | | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||
企業 | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | | | | | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||
市級 | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | | $ | — | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | | — | | | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | ( | $ | — | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||
固定收入總額 | ||||||||||||||||||
公允價值 | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||||
攤銷成本 | | | | | | | ||||||||||||
未實現損失 | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | $ | ( | ||||||
*非機構資產支持及商業按揭
下表顯示了美國國家保險專員協會(NAIC)評級在2019年9月30日未實現虧損頭寸中固定收益證券的構成，以及一般等效的標準普爾(S&P)和穆迪(Moody‘s)評級。絕大多數證券被標準普爾和/或穆迪評級。
13
目錄
等價物 | 等價物 | (千美元) | ||||||||||||||
NAIC |
| 標準普爾 |
| 穆迪 | 攤銷 |
|
|
| 未實現 | 百分比 | ||||||
額定值 |
| 額定值 |
| 額定值 |
| 成本 |
| 公允價值 |
| 損失 |
| 共計 | ||||
1 | AAA/AA/A | AAA/AA/A | $ | | $ | | $ | ( | % | |||||||
2 | 血BB | BAA | | | ( | % | ||||||||||
3 | bb | 巴 | | | ( | % | ||||||||||
4 | B | B | | | ( | % | ||||||||||
5 | CCC | CAA | | | ( | % | ||||||||||
6 | CC或以下 | CA或以下 | - | - | - | - | % | |||||||||
共計 | $ | | $ | | $ | ( | % | |||||||||
OTTI固定收益證券的評估
固定收益組合
證券未變現損益
截至2019年9月30日，股票證券確認的未實現收益為美元。
其他投資資產
我們有美元
我們的LIHTC權益餘額為$
截至2019年9月30日，$
我們有美元
14
目錄
現金和短期投資
現金包括銀行賬户中的未投資餘額。我們有現金餘額
3.公允價值計量
按公允價值定期記錄的資產和負債
公允價值是指為便於市場參與者在計量日進行有序交易而收取的資產在主要市場上的價格。我們根據某些金融工具的基本特徵和市場上的相關交易確定其公允價值。在計量公允價值時，我們最大限度地利用可觀測的投入，最大限度地減少不可觀測的投入的使用。
以下是公允價值等級的級別，並簡要説明用於確定每一級別的估值投入類型。金融資產是根據用於確定公允價值的最低重要投入水平分類的。
1級定價適用於基於活躍市場中相同資產的現成、未經調整的報價的估值。
定價等級2適用於基於活躍市場中類似資產的報價、在不活躍市場中相同或類似資產的報價；或基於重要投入可觀察到的模型(例如利率、收益率曲線、預付速度、違約率、損失嚴重度)或可由可觀測的市場數據證實的估值。
3級定價適用於從一個或多個重要輸入無法觀測的技術中得出的估值。
作為管理層確定公允價值過程的一部分，我們利用得到廣泛認可的第三方定價來源來確定我們的公允價值。我們瞭解了第三方定價來源的評估方法和投入。以下是對按公允價值計量的金融資產所使用的估值技術的説明，包括按照公允價值等級對這些資產進行一般分類。
公司、機構、政府和市政債券：定價供應商採用多維模型，使用標準輸入，包括基準收益率(按使用優先級排列)、已報告的交易、經紀人/交易商報價、發行人價差、雙邊市場、基準證券、市場出價/報價和其他參考數據。定價供應商還監測市場指標以及行業和經濟事件。所有使用這些技術估值的債券都被歸類為二級。所有公司、機構、政府和市政證券都被視為二級債券。
抵押貸款支持證券(MBS)/商業抵押貸款支持證券(CMBS)和資產支持證券(ABS)：定價供應商評估方法主要包括利率變動和新發行數據。對批次(非易失性、波動性或信用敏感性)的評估是基於定價供應商對公認的建模和定價約定的解釋。然後，這些信息將用於確定每一檔的現金流量、基準收益率、提前還款假設，並納入擔保品業績。為了評估MBS和CMBS的波動性，採用期權調整的利差模型和模擬利率路徑的模型來確定市場價格信息。這一過程使定價供應商能夠以反映收益率曲線、指數利率、隱含波動率、抵押貸款利率和近期交易活動變化的方式，獲得對廣泛證券範圍的評價。MBS/CMBS和ABS具有確證的、可觀察的輸入被歸類為二級，我們所有的MBS/CMBS和ABS都被認為是二級。
對於所有被列為第二級的固定收益證券，我們會定期進行檢討，以評估我們的定價服務所提供的公允價值是否合理。我們的檢討包括雙管齊下的方法.首先，我們將我們的定價服務提供的價格與另一個來源提供的價格進行比較。在某些情況下，我們從證券經紀人那裏獲得價格，並將其與我們的定價服務所提供的價格進行比較。在這兩種比較中，如果發現有差異，我們將我們的價格與實際報告的類似證券的交易數據進行比較。我們提供的公允價值沒有變化
15
目錄
由於我們的檢討，我們已提供收費服務。根據這些評估，我們認為我們的定價服務所提供的二級證券的公允價值是合理的。
普通股：截至2019年9月30日，我們持有的所有普通股都在交易所交易。交易所交易股票的價格水平很容易被觀察到，並被歸類為一級(根據市場報價計算的公允價值)。2018年沒有在交易所交易的股票證券的定價是由第三方定價來源提供的，被列為二級。
由於現金、短期投資、應收賬款和應付款的相對短期性質，它們的賬面金額是公允價值的合理估計。我們對私人基金的投資被歸類為其他投資資產，是以投資的每股淨資產價值來衡量的，並不屬於公允價值等級。
在所附未經審計的合併中期財務報表中按公允價值定期計量的資產摘要如下：
2019年9月30日 | ||||||||||||
公允價值計量 | ||||||||||||
| 報價 |
| 重大其他 |
| 顯着 |
|
| |||||
活躍的市場 | 可觀察 | 看不見 | ||||||||||
相同資產 | 投入 | 投入 | ||||||||||
(單位：千) |
| (一級) |
| (二級) |
| (三級) |
| 共計 | ||||
可供出售的固定收益證券 | ||||||||||||
美國政府 | $ | — | $ | | $ | — | $ | | ||||
美國機構 | — | | — | | ||||||||
非美國政府和機構 | — | | — | | ||||||||
代理MBS | — | | — | | ||||||||
ABS/CMBS* | — | | — | | ||||||||
企業 | — | | — | | ||||||||
市級 | — | | — | | ||||||||
可供出售的固定收益證券總額 | $ | — | $ | | $ | — | $ | | ||||
權益證券 | | — | — | | ||||||||
共計 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
2018年12月31日 | ||||||||||||
公允價值計量 | ||||||||||||
報價 |
| 重大其他 |
| 顯着 |
|
| ||||||
活躍的市場 | 可觀察 | 看不見 | ||||||||||
相同資產 | 投入 | 投入 | ||||||||||
(單位：千) |
| (一級) |
| (二級) |
| (三級) |
| 共計 | ||||
可供出售的固定收益證券 | ||||||||||||
美國政府 | $ | — | $ | | $ | — | $ | | ||||
美國機構 | — | | — | | ||||||||
非美國政府和機構 | — | | — | | ||||||||
代理MBS | — | | — | | ||||||||
ABS/CMBS* | — | | — | | ||||||||
企業 | — | | — | | ||||||||
市級 | — | | — | | ||||||||
可供出售的固定收益證券總額 | $ | — | $ | | $ | — | $ | | ||||
權益證券 | | | — | | ||||||||
共計 | $ | | $ | | $ | — | $ | | ||||
*非機構資產支持及商業按揭
如上表所述，在本報告所述期間，我們沒有使用不可觀測的重大投入(三級)按公允價值定期計量的任何資產。此外，
16
目錄
4.歷史損失和拉美經濟體系的發展
下表對2019年前9個月和2018年前9個月的未付損失和結算費用進行了核對：
9個月期間 |
| ||||||
截至9月30日， | |||||||
(單位：千) |
| 2019 |
| 2018 | |||
年初未付損失和LAE | |||||||
毛額 | $ | | $ | | |||
割讓 |
| ( |
| ( | |||
網 | $ | | $ | | |||
發生的損失和LAE增加(減少) | |||||||
當前事故年份 | $ | | $ | | |||
以往事故年份 |
| ( |
| ( | |||
發生總額 | $ | | $ | | |||
所發生索賠的損失和LAE付款 | |||||||
當前事故年份 | $ | ( | $ | ( | |||
以往事故年份 |
| ( |
| ( | |||
已付總額 | $ | ( | $ | ( | |||
9月30日未付損失淨額和LAE | $ | | $ | | |||
9月30日未付損失和LAE | |||||||
毛額 | $ | | $ | | |||
割讓 |
| ( |
| ( | |||
網 | $ | | $ | | |||
2019年前9個月發生的損失和LAE包括$
2018年前9個月發生了損失，LAE包括美元
5.所得税
截至2019年9月30日止的3個月及9個月期間，我們的有效税率為
截至2019年9月30日和2018年9月30日止三個月和9個月營業收入的所得税支出與美國聯邦税率計算的數額不同
17
目錄
截至9月30日的三個月期間， |
| 截至9月30日的9個月期間， | ||||||||||||||||||||||
2019 | 2018 | 2019 | 2018 | |||||||||||||||||||||
(單位：千) |
| 金額 |
| % |
|
| 金額 |
| % |
| 金額 |
| % |
| 金額 |
| % | |||||||
按法定税率規定的所得税 | $ | | % | $ | | % | $ | | % | $ | | % | ||||||||||||
因下列原因而增加(減少)税收： | ||||||||||||||||||||||||
超額股權補償税收優惠 | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ||||||||||||
免税利息收入 | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ||||||||||||
已收股息扣除額 | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ||||||||||||
已支付股利扣除額 | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ( | ( | % | ||||||||||||
其他項目，淨額 | ( | ( | % | | % | | % | | % | |||||||||||||||
税收費用總額 | $ | | % | $ | | % | $ | | % | $ | | % | ||||||||||||
6.基於庫存的賠償
我們的RLI公司長期激勵計劃(2010 LTIP)於2010年至2015年實施.2010年的長期投資協議規定了以股權為基礎的補償，包括股票期權，最高可達
2015年，我們的股東批准了2015年RLI公司的長期激勵計劃(2015 LTIP)，該計劃規定了基於股權的薪酬，並取代了2010年的LTIP。隨着2015年猛虎組織通過2015年5月7日生效，2010年猛虎組織不再提供備選方案。2015年LTIP下的獎勵可以是限制性股票、限制性股票單位、股票期權(僅限資格)、股票增值權、業績單位以及其他基於股票的獎勵。2015年LTIP的資格僅限於本公司或任何附屬公司的僱員和董事。根據2015年“猛虎條約”授予的獎勵完全由董事會自行決定。2015年長期協議下可供分配的普通股的最大數量是
股票期權
在2015年LTIP下，與2010年LTIP一樣，我們為股票提供股票期權，其行使價格相當於批出之日股票的公平市場價值(但須根據我們的資本化、特別股息和此類計劃中規定的其他事件的變化進行調整)。期權一般在
對大多數參與者來説，所需的服務期和歸屬期是相同的。對於符合退休資格的參與者，計劃將其定義為年齡和服務年限相等的人。
18
目錄
下表彙總了截至2019年9月30日和2018年9月30日9個月期間的期權活動：
我們的大部分股票期權每年在5月份的董事會例會上批准。此外，在五月的會議上，我們亦會批准為某些符合退休資格的僱員提供季度補助金的方案。由於股票期權授予符合退休資格的僱員在發放時會全額支出，因此該方法允許全年的費用分配更加均勻。
到目前為止，在2019年，
從9月30日起，期權的公允價值採用了基於Black-Soles的期權定價模型，其加權平均贈款日期假設和加權平均公允價值如下：
| 2019 |
| 2018 |
| ||||
加權平均贈款公允價值 | $ | | $ | |||||
無風險利率 | % | % | ||||||
股利收益率 | % | % | ||||||
預期波動率 | % | % | ||||||
預期期權壽命 | 年數 | 年數 | ||||||
無風險利率是根據最接近期權預期壽命的美國國債收益率來確定的。股利收益率是根據最近五年期間平均按年支付的季度股利來確定的，並納入了對最近歷史上支付的特別股息的考慮。預期波動率是根據期權預期壽命滾動波動率的中位數計算的。預期期權壽命是根據歷史行使行為確定的，並假定所有未完成的期權都將在當前日期的中點和剩餘的合同期限內行使，並根據當年贈款的人口結構進行調整。
19
目錄
受限制股票單位
除了股票期權，限制性股票單位(RSU)的價值等於公司股票在授予股票之日的收盤價。這些單位一般有一個
截至2019年9月30日，
2018年和2019年，每一位外部董事都收到了具有公平市場價值的RSU。$
7.運營部分信息
按業務部門分列的選定信息列於下表。此外，該表還對總收入和總收入進行了核對。
.class=‘class 3’>三個月 | 9個月期間 | |||||||||||
收入 | 截至9月30日， | 截至9月30日， | ||||||||||
(單位：千) |
| 2019 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2018 | ||||
傷亡 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
財產 | | | | | ||||||||
保證人 | | | | | ||||||||
淨保費 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
投資淨收益 | | | | | ||||||||
已實現淨收益 | | | | | ||||||||
證券未實現淨收益(虧損) | | | | ( | ||||||||
合併收入總額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
淨淨收益 | ||||||||||||
(單位：千) |
| 2019 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2018 | ||||
傷亡 | $ | | $ | ( | $ | | $ | | ||||
財產 | | | | | ||||||||
保證人 | | | | | ||||||||
承保收入淨額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
投資淨收益 | | | | | ||||||||
已實現淨收益 | | | | | ||||||||
證券未實現淨收益(虧損) | | | | ( | ||||||||
一般公司開支及債務利息 | ( | ( | ( | ( | ||||||||
未合併投資的權益 | | | | | ||||||||
所得税前收入總額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
所得税費用 | | | | | ||||||||
淨收益總額 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
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目錄
下表還按各經營部門的主要產品類別彙總了收入：
.class=‘class 3’>三個月 | 9個月期間 | |||||||||||
淨保費 | 截至9月30日， | 截至9月30日， | ||||||||||
(單位：千) |
| 2019 |
| 2018 |
| 2019 |
| 2018 | ||||
傷亡 | ||||||||||||
商業過剩和個人保護傘 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
一般責任 | | | | | ||||||||
商業運輸 | | | | | ||||||||
專業服務 | | | | | ||||||||
小型商業 | | | | | ||||||||
行政產品 | | | | | ||||||||
其他傷亡 | | | | | ||||||||
共計 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
財產 | ||||||||||||
海軍陸戰隊 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
商業財產 | | | | | ||||||||
專業人員 | | | | | ||||||||
其他財產 | | | | | ||||||||
共計 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
保證人 | ||||||||||||
雜類 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
合同 | | | | | ||||||||
商業 | | | | | ||||||||
能量 | | | | | ||||||||
共計 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
總計 | $ | | $ | | $ | | $ | | ||||
8.租賃
我們於2019年1月1日採用ASU 2016-02租約，從而在2019年及以後的資產負債表上確認了經營租賃。關於採用ASU的更多信息，請參見附註1c。使用權資產包括在其他資產項目中，租賃負債包括在合併資產負債表的其他負債項中。我們決定一份合同在開始時是否包含租賃，並根據開始之日未來最低租賃付款的現值確認經營租賃、使用權、資產和經營租賃負債。由於我們的租約並沒有提供隱含利率，因此，我們在釐定未來付款的現值時，會根據生效日期的資料，採用遞增的借款利率。租賃協議可以包括延長或終止的選擇。這些選擇是由我們酌情行使的，如合理地肯定會行使該選擇權，則會包括在經營租契的責任內。租賃協議分為租賃部分和非租賃部分，它們作為單一的租賃部分入賬.租賃費用在租賃期限內按直線確認.
本公司的經營租賃義務為分公司設施。我們的租約有剩餘的租約條款
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目錄
.class=‘class 3’>三個月期間. |
| 在9個月期間 | ||||
(單位：千) | 截至2019年9月30日 |
| 截至2019年9月30日 | |||
經營租賃成本 | $ | | $ | | ||
為計算租賃負債所包括的數額支付的現金 | ||||||
經營租賃的經營現金流 | $ | | $ | | ||
為換取新的經營租賃負債而獲得的使用權資產 | $ | | $ | | ||
減少租賃負債導致的使用權資產減少 | $ | - | $ | | ||
(單位：千) | (一九二零九年九月三十日) | |||
經營租賃使用權資產 | $ | | ||
經營租賃負債 | $ | | ||
加權平均剩餘租賃期-經營租賃 | 年數 | |||
加權平均貼現率-經營租賃 | % | |||
截至2019年9月30日和2018年12月31日，不可取消租約的未來最低租賃付款如下：
(單位：千) | (一九二零九年九月三十日) | (2018年12月31日) | ||||
2019 | $ | | $ | | ||
2020 | | | ||||
2021 | | | ||||
2022 | | | ||||
2023 | | | ||||
此後 | | | ||||
未來最低租賃付款總額 | $ | | $ | | ||
較少估算的利息 | ( | N/A | ||||
經營租賃負債總額 | $ | | N/A | |||
項目2. 管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析。
1995年私人證券訴訟改革ACT下的“安全港”聲明：這一討論和分析可能包含1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節所指的前瞻性陳述，這些陳述不是歷史事實，涉及可能導致實際結果與預期和預測大不相同的風險和不確定因素。我們向證券交易委員會提交的文件中列出了可能影響未來業績的各種風險因素，包括截至2018年12月31日的10-K表格年度報告。
概述
RLI公司(本公司)成立於1965年。我們通過被統稱為RLI保險集團(集團)的主要子公司承保特殊財產和意外傷害保險。我們主要通過三家保險公司開展業務。RLI保險公司(RLI Ins.)是RLI公司的子公司，我們的主要保險子公司，在所有50個州，哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島，在承認的基礎上寫多行保險。山霍利保險公司(山)在所有50個州、哥倫比亞特區、波多黎各、維爾京羣島和關島，霍利(Hawley)是RLI Ins.的子公司，在未獲承認的基礎上撰寫超額和盈餘項目保險。RLI Ins.的子公司Contractors Contractors and Insurance Company(CBIC)在所有50個州和哥倫比亞特區在承認的基礎上撰寫多行保險。我們的每一家保險公司都住在伊利諾伊州。
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目錄
作為一家以利基為重點的專業保險公司，我們在專業准入市場、過剩市場和過剩市場提供保險服務。在我們的能源擔保債券等專業進入市場的保險，是為風險是獨特的或難以定位的標準市場，但必須留在被接納的保險公司的監管或營銷原因。此外，我們在專業進入市場的保險範圍可以設計以滿足目標被保險人的特定保險需求，如我們的專業責任和設計專業人員的包保保險和我們的獨立個人保護傘政策。專業准入市場比過剩和過剩市場受到更多的國家監管，特別是在利率和形式申報要求、對業務退出能力的限制、繳納保險費和參加各種國家協會(如國家擔保基金和指定風險計劃)方面。我們還承保過剩和過剩市場的保險。與進入市場不同的是，過剩和過剩市場在政策形式和保險費率方面不那麼受監管，也更加靈活。這個市場為那些通常無法在標準市場上寫明的風險或損失敞口的客户提供了一個替代方案。這通常導致承保範圍比進入市場上的承保範圍更嚴格和更昂貴。當我們在過剩和過剩的市場中承銷時，我們在業務範圍和我們選擇的風險類型上是有選擇性的。利用我們在這個市場上不被承認的地位，我們可以定製條款和條件來有效地管理這些敞口。通常情況下，這些保險的發展是通過代理人或經紀人向我們提出的，以尋求對某一特定客户羣體的保險或損失敞口。一旦提交建議書, 我們的承銷商根據我們的業務目標決定它是否是一個可行的產品。
我們的整體業務策略的基礎是在所有市場條件下為利潤承保，我們已連續23年做到這一點，平均在這段時間內的合併比率為88.1%。這推動了我們以三種不同的方式提供股東回報的能力：承銷收入本身、我們投資組合的淨投資收益以及我們的股票投資組合的長期升值。我們的投資策略是以保持資本為第一要務，其次是以創造總回報為重點。固定收益組合主要由評級高、多樣化、流動性強、投資等級高的證券組成.一致的承銷收入允許我們的投資組合中的一部分投資於股票、證券和其他風險資產類別。我們的股票投資組合包括一個向股利支付股票加權的核心股票組合，以及交易所交易基金(Etf)。我們的少數股權所有權毛伊-吉姆公司。(毛伊-吉姆)，一家生產高質量太陽鏡的製造商，以及PrimeHoldingsInsuranceServices，Inc.專業保險公司(Prime)也提高了財務業績。我們有一個多樣化的投資組合，並密切監測我們的投資風險。儘管市場價值週期性波動，但我們的股票組合是長期資產配置策略的一部分，對我們賬面價值的歷史性增長做出了重大貢獻。
我們通過監控三個不同業務部門的增長和盈利能力來衡量我們的保險業務結果：意外事故、財產和擔保。增長按毛保費計算，盈利能力通過組合比率進行分析，這些比率進一步細分為各自的損失和費用構成部分。
財產和傷亡保險業務是週期性的，受到許多因素的影響，包括價格競爭、經濟條件、自然災害或人為災害(例如地震、颶風和恐怖主義)、利率、國家法規、法院判決和法律修改。
財產和意外傷害保險業務的一個獨特和具有挑戰性的特點是，保險必須在費用充分發展之前定價，因為保險費是在發生索賠之前收取的。這就要求對負債進行估計和記錄，以確認未來的損失和清償義務。由於估算這些負債的內在不確定性，無法保證實際負債不會超過記錄金額；如果實際負債與記錄數額不同，則會對淨收益產生不利或有利的影響。在評估前面提到的客觀業績計量時，必須考慮到每個主要保險部門的下列個別特點。
我們業務的傷亡部分主要包括商業超額、個人保護傘、一般責任、運輸和行政產品保險，以及包裝業務和其他專業保險，如專業責任和對辦公專業人員的賠償。我們還為商業保險人和選定的金融機構提供忠誠和犯罪保險。我們於2019年退出醫療專業責任業務，因為虧損超出了我們的預期，而且我們對競爭環境的評估不支持這樣一個結論，即在短期內可以實現承保利潤。保險業務面臨着估算損失和相關損失準備金的風險，因為最終解決傷亡索賠可能需要幾年的時間才能得到充分發展。傷亡部分也受到通貨膨脹風險的影響，並可能受到不斷變化的立法和法院決定的影響，這些法律和裁決界定了承保範圍和應對傷害或損失所應賠償的數額。
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目錄
我們的財產部分主要由商業火災，地震，不同的條件和海洋覆蓋。我們還提供精選的個人線路政策，包括房主的保險。財產保險結果受地震、火災和颶風等危險因素的影響。我們面臨的主要災難是地震造成的損失，主要是在西海岸。我們遭受的第二大災難是風暴潮對整個海灣和東海岸的商業財產造成的損失，以及我們在夏威夷投保的房屋。我們通過最小化某一特定地區的總保單限額、購買再保險和在整個市場週期內維持保單條款和條件來限制我們對災難性事件的淨總風險敞口。我們還使用計算機輔助建模技術來提供評估，幫助我們仔細管理面臨災難性事件的風險的集中程度。
保證部門專門為能源、石化和煉油行業撰寫小型到大型的商業和合同擔保保險。我們還提供各種債券，包括許可證和許可證，公證和法院債券。通常，我們的擔保保險涉及對債券的法定要求。雖然這些債券通常保持相對較低的損失率，但由於不利的經濟狀況影響我們的委託人的財務可行性，損失可能會波動。合同保證產品為某一特定項目的商業承包商的施工提供保證。一般來説，損失是由於承包商財務狀況惡化造成的。在經濟衰退期間，這條線路的損失率一直略高於其他保證線。
保險市場在我們的所有部門競爭激烈。儘管在今天的市場上存在着挑戰，我們相信我們的商業模式是為了通過專注於健全的風險選擇和紀律來創造承保收入。我們的主要重點將繼續是承保盈利能力，第二重點是溢價增長，在我們認為存在承保利潤，而不是一般溢價增長或市場份額的測量。
公認會計原則、非公認會計原則和業績計量
在這份季度報告中，我們包含了某些非公認的會計原則(非公認會計原則)的財務措施.管理層認為，這些非GAAP措施更好地解釋了公司的經營結果，並使人們能夠更全面地瞭解公司業務的基本趨勢。這些措施不應被視為替代按照美利堅合眾國公認的會計原則(公認會計原則)確定的措施。此外，我們對這些項目的定義可能無法與其他公司的定義相比較。
以下是在本報告中發現的非GAAP度量的列表，以及它們的定義、與GAAP度量的關係以及它們對我們業務的重要性的解釋。
承保收入
承保收入或利潤是衡量我們保險業務税前盈利能力的一種衡量標準，是通過從淨保費中減去損失和結算費用、保單購買成本和保險運營費用得出的，這些都是公認會計原則的財務措施。這些標題中的每一項都是在報表中列出的，但沒有細分。然而，本季度報告第10-Q表第20頁和2018年表格10-K年度報告中關於運營部分信息的合併財務報表附註11共分部分提供了這一信息。最接近的可比公認會計原則是所得税前收益，其中除承保收入外，還包括淨投資收入、已實現淨損益、股票證券未實現淨損益、一般公司費用、債務成本以及我們從未合併投資中獲得的部分收益。
組合比
組合比率是由承保收入構成部分得出的，是衡量承保業務盈利能力的常見行業業績指標，並按兩個組成部分計算。第一，損失率是損失和結算費用除以淨保費收入。第二個構成部分，即費用比率，反映了保單購置費用和保險業務費用除以賺取的淨保費的總和。合併比率的這些組成部分中包括的所有項目都列在我們的公認會計原則綜合財務報表中。損失率和費用比之和為合併比率。合併比率與100的差額反映了每美元的承保收入或虧損率。
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目錄
未付損失和結算費用淨額
如我們資產負債表中的負債一節所示，未付損失和結算費用是對索賠人的全部債務，既包括對已知索賠的估計，也包括對已發生但未報告的索賠的估計(IBNR)索賠。相關的資產項目，即可收回未付損失和結算費用的再保險餘額，是對我們期望從再保險公司收回的已知索賠和IBNR估計數的估計。這兩個項目的淨額一般稱為未付損失和結算費用淨額，我們在確定這些估計數額的過程中通常使用淨額。
關鍵會計政策
在編制未經審計的合併臨時財務報表時，我們必須作出估計和假設，這些估計和假設影響到所報告的截至財務報表之日的資產和負債數額以及或有資產和負債的披露以及報告所述期間的收入和支出數額。實際結果可能與這些估計數大不相同。
最重要的會計政策涉及重大估計數，其中包括用於確定未付損失和結算費用的負債、投資估值和OTTI、再保險餘額的可收回性、遞延保單購置費用和遞延税。有關每項政策的詳細討論，請參閲我們2018年表格10-K的年度報告。今年，這些政策沒有發生重大變化。
行動結果
截至2019年9月30日的9個月與2018年9月30日的9個月相比
2019年前9個月的綜合收入比2018年同期增長了9 300萬美元，增幅為14%。該集團的淨保費收入增長了6%，這是由於我們的傷亡和財產部分的增長所致。投資收入增長13%，原因是資產基礎與上年相比有所增加。2019年前9個月的實際收益為1 700萬美元，其中包括股票證券的1 440萬美元已實現收益、固定收入組合的已實現收益240萬美元和雜項已實現收益20萬美元。相比之下，資產組合再平衡帶來的實際收益為5，250萬美元，其中一部分被固定收益證券的實際虧損10萬美元和460萬美元的雜項損失所抵消，其中主要來自2018年同期商譽非現金減值和確定壽命的無形資產。此外，2019年前9個月確認股票證券未實現淨收益4 720萬美元，而2018年同期未實現淨虧損3 450萬美元。
9個月期間 | ||||||
截至9月30日， | ||||||
| 2019 |
| 2018 | |||
綜合收入(千) | ||||||
淨保費 | $ | 623,485 | $ | 587,364 | ||
投資淨收益 | 51,095 | 45,123 | ||||
已實現淨收益 | 17,043 | 47,900 | ||||
證券未實現淨收益(虧損) | 47,214 | (34,535) | ||||
合併收入總額 | $ | 738,837 | $ | 645,852 | ||
2019年前9個月的税後淨收入為1.383億美元，而去年同期為8480萬美元。2019年收益的增長受到了權益證券税後未實現收益3730萬美元的影響，而2018年股票的税後未實現虧損為2730萬美元。這兩個時期的承保結果反映了當前事故年度的盈利結果和以往年度虧損準備金的有利發展。對前幾年虧損準備金的有利發展，提供了2019年前9個月5，520萬美元的税前收益和2018年3，850萬美元的額外税前收益。2019年前9個月的税前風暴損失為800萬美元，而2018年同期的颶風、其他風暴和火山活動損失為1 750萬美元。與前幾年準備金開發和巨災損失淨影響相關的税前獎金和利潤分享相關支出在2019年總計700萬美元，而2018年為350萬美元。這些與業績有關的支出影響到保單購買、保險運營和一般公司開支.高管、經理和合夥人賺取的獎金和利潤分享額主要受公司業績的影響，包括運營收益、合併比率和資本回報率。這些
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目錄
根據收益和賬面價值的總體增長，2019年前9個月與業績相關的支出進一步增加。
在2019年的前9個月，未合併投資的收益總額為1780萬美元。這一數額包括毛伊-吉姆的1 290萬美元和首相的490萬美元。相比之下，2018年前9個月的收入為1590萬美元，其中包括毛伊-吉姆1330萬美元和首相260萬美元。
2019年前9個月的綜合收入為2.108億美元，而2018年同期為4 310萬美元。其他綜合收益主要包括税後未實現損益。2019年，利率下降導致固定收益組合未實現收益，前9個月其他綜合收益為7 250萬美元。而2018年同期的其他綜合損失為4 180萬美元，主要原因是該期間利率上升。
保費
2019年前9個月，該集團的毛保費比2018年增長了6，540萬美元，增幅為9%。在我們的傷亡和財產部門的產品推動了增長。淨保費收入增長了3，610萬美元，即6%，也是由我們的傷亡和財產部門的產品驅動的。
毛保費 | 淨保費 | |||||||||||||||||||
截至9月30日的9個月期間， | 截至9月30日的9個月期間， | |||||||||||||||||||
(單位：千) | 2019 |
| 2018 | %變化 |
| 2019 |
| 2018 | %變化 | |||||||||||
傷亡 | ||||||||||||||||||||
商業過剩和個人保護傘 | $ | 135,814 | $ | 116,116 | 17.0 | % | $ | 102,580 | $ | 91,845 | 11.7 | % | ||||||||
一般責任 | 75,818 | 69,516 | 9.1 | % | 74,240 | 68,988 | 7.6 | % | ||||||||||||
商業運輸 | 79,716 | 72,639 | 9.7 | % | 61,979 | 60,570 | 2.3 | % | ||||||||||||
專業服務 | 68,076 | 66,265 | 2.7 | % | 60,390 | 59,559 | 1.4 | % | ||||||||||||
小型商業 | 46,904 | 41,197 | 13.9 | % | 40,430 | 38,674 | 4.5 | % | ||||||||||||
行政產品 | 67,917 | 45,865 | 48.1 | % | 19,476 | 15,548 | 25.3 | % | ||||||||||||
其他傷亡 | 50,405 | 64,931 | (22.4) | % | 56,572 | 51,884 | 9.0 | % | ||||||||||||
共計 | $ | 524,650 | $ | 476,529 | 10.1 | % | $ | 415,667 | $ | 387,068 | 7.4 | % | ||||||||
財產 | ||||||||||||||||||||
海軍陸戰隊 | $ | 68,658 | $ | 54,145 | 26.8 | % | $ | 54,633 | $ | 44,866 | 21.8 | % | ||||||||
商業財產 | 90,035 | 85,884 | 4.8 | % | 50,248 | 53,296 | (5.7) | % | ||||||||||||
專業人員 | 16,460 | 14,024 | 17.4 | % | 14,324 | 12,499 | 14.6 | % | ||||||||||||
其他財產 | 1,634 | 1,042 | 56.8 | % | 989 | 778 | 27.1 | % | ||||||||||||
共計 | $ | 176,787 | $ | 155,095 | 14.0 | % | $ | 120,194 | $ | 111,439 | 7.9 | % | ||||||||
保證人 | ||||||||||||||||||||
雜類 | $ | 33,267 | $ | 37,680 | (11.7) | % | $ | 33,880 | $ | 35,183 | (3.7) | % | ||||||||
合同 | 22,616 | 23,320 | (3.0) | % | 21,106 | 20,832 | 1.3 | % | ||||||||||||
商業 | 22,211 | 20,956 | 6.0 | % | 21,020 | 20,337 | 3.4 | % | ||||||||||||
能量 | 11,641 | 12,233 | (4.8) | % | 11,618 | 12,505 | (7.1) | % | ||||||||||||
共計 | $ | 89,735 | $ | 94,189 | (4.7) | % | $ | 87,624 | $ | 88,857 | (1.4) | % | ||||||||
總計 | $ | 791,172 | $ | 725,813 | 9.0 | % | $ | 623,485 | $ | 587,364 | 6.1 | % | ||||||||
傷亡
2019年前9個月為傷亡部門編寫的毛保費增長了10%，即4，810萬美元，原因是中等個位數的增長。來自商業超額和個人傘的保險費增加了1 970萬美元，部分原因是個人傘的分配基礎擴大，以及能源傷亡空間的規模更大。我們的執行產品集團增長了2，210萬美元，因為實現了大幅提高利率和新的倡議獲得了動力。一般責任、運輸、小型商業和專業服務也是今年前九個月增長的原因。如前所述，我們將與Prime簽訂的配額份額再保險協議從25%降至原來的25%。
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目錄
2019年年初達到6%，由於市場狀況不佳和承保業績不佳而退出醫療專業責任項目。這些項目的行動導致了其他傷亡人數的減少，並抵消了我們的一般約束機構和抵押貸款再保險業務的持續增長。
財產
2019年前9個月，該集團房地產部門的毛保費總額為1.768億美元，較去年同期增長14%。市場的混亂為我們的海洋產品提供了機會，隨着利率的提高，2018年前9個月的保費增加了27%。夏威夷的房主，在專業的個人羣體，受益於持續的投資關係和分配，增長了12%。隨着利率上升，商業地產價格上漲了5%，市場的改善讓我們的承銷商找到了更多的機會。
保證人
在2019年前9個月，保證人部分的毛保費記錄為8 970萬美元，比去年同期減少了450萬美元。競爭性的市場條件導致雜項、合同和能源保證生產的減少，這部分被我們商業線路內的增長所抵消。考慮到信貸週期的當前階段，有選擇地減少高風險賬户的風險敞口，以及重組雜項擔保賬簿中的一個項目，也導致今年前9個月保費下降。
承保收入
該集團在2019年前9個月的承保收入總額為5，110萬美元，而去年同期為3，940萬美元。這兩個時期都反映了當前事故年的正面承保結果和前幾個事故年有利的準備金發展，2019年的收益更大。2019年，該集團的合計比率為91.8%，而2018年為93.3%。由於2019年有利發展水平的提高和災害損失的降低，損失比率從51.8降至49.3。集團的支出比率從41.5上升到42.5，因為盈利和賬面價值的強勁增長導致獎金和利潤分享費用的增加。
9個月期間 | ||||||
截至9月30日， | ||||||
| 2019 |
| 2018 | |||
承保收入(千) | ||||||
傷亡 | $ | 14,652 | $ | 2,441 | ||
財產 | 14,012 | 12,150 | ||||
保證人 | 22,432 | 24,804 | ||||
共計 | $ | 51,096 | $ | 39,395 | ||
組合比 | ||||||
傷亡 | 96.5 | 99.4 | ||||
財產 | 88.3 | 89.1 | ||||
保證人 | 74.4 | 72.1 | ||||
共計 | 91.8 | 93.3 | ||||
傷亡
2019年前9個月，保險業務部門的承保收入為1 470萬美元，而去年同期為240萬美元。儲備釋放減少了傷亡部分的損失和結算費用4 320萬美元，主要是在2015年至2018年事故年份。交通運輸、一般責任、專業服務、商業過剩和個人傘、小商業等都促成了良好的發展，而行政產品和醫療專業責任則經歷了不利的發展。相比之下，2018年前9個月動用了2 050萬美元的準備金，主要原因是商業過度、個人保護傘和一般負債。2019年和2018年儲備量之間的大部分差異可以歸因於2019年的有利發展和2018年我們運輸業務的不利發展之間的對比。
2019年傷亡部分的合併比率為96.5，而2018年為99.4。該部門2019年的損失率為59.5%，低於2018年的63.7%。由於比以往更有利的發展，2019年的損失率有所下降。
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目錄
幾年的儲備。傷亡部門的費用比率為37.0，高於去年同期的35.7，原因是技術投資和更多的獎金和利潤分享費用。
財產
房地產部門在2019年前9個月的承保收入為1，400萬美元，而去年同期為1，220萬美元。2019年的損失和結算費用包括380萬美元的前期損失和巨災準備金的有利開發和760萬美元的風暴損失。相比之下，2018年的承保結果包括前幾年損失和災難儲備的1，010萬美元有利發展，主要來自海洋業務，720萬美元來自颶風佛羅倫薩，650萬美元損失來自夏威夷的火山活動，還有280萬美元的其他風暴損失。
房地產部門的合併比率為88.3，而去年同期為89.1。該部門的損失比率在2019年為44.0，低於2018年的45.2，原因是災難損失低於前一年。該部門的支出比率在2019年為44.3，略高於2018年的43.9，因為總收益和賬面價值的強勁增長導致獎金和利潤分享支出的增加。
保證人
擔保部門2019年前9個月的承保收入為2 240萬美元，而去年同期為2 480萬美元。這兩個時期都反映了當前事故年度的承保業績，得益於往年虧損準備金的有利發展。2019年的結果包括對大部分保證線的事故年準備金的有利發展，這使該部門的損失和結算費用減少了810萬美元。相比之下，2018年的結果包括對所有產品以往事故年損失準備金的有利發展，這使該部門的損失和結算費用減少了800萬美元。
2019年前9個月，擔保部分的合計比率為74.4%，而2018年同期為72.1%。該部門2019年的損失率為8.1%，而2018年為8.5%。支出比率為66.3，高於上一年的63.6，原因是科技投資增加，獎金和利潤分享費用略低。
投資收入和已實現資本收益
我們的投資組合在2019年前9個月創造了5 110萬美元的淨投資收入，比2018年同期增長了13.2%。投資收入增加的原因是，與上一年相比，資產基礎有所增加。
2019和2018年前9個月我們的固定收益投資收益如下：
| 2019 |
| 2018 | ||
税前收益率 | |||||
應税 | 3.42 | % | 3.27 | % | |
免税 | 2.82 | % | 2.70 | % | |
税後收益率 | |||||
應税 | 2.70 | % | 2.58 | % | |
免税 | 2.67 | % | 2.56 | % |
我們確認2019年前9個月的已實現收益為1 700萬美元，其中包括股票證券的實際收益1 440萬美元、固定收入組合的已實現收益240萬美元和雜項已實現收益20萬美元。相比之下，股票證券的實際收益為5，250萬美元，這部分被固定收益組合中的10萬美元實際虧損以及2018年同期商譽非現金減值支出和確定的無形資產所抵消。
28
目錄
下表描述了2019年9月30日與2018年12月31日相比的投資組合構成情況：
(一九二零九年九月三十日) | (2018年12月31日) | |||||||||||
金融 | 金融 | |||||||||||
(單位：千) |
| STMT值 |
| % |
|
| STMT值 |
| % | |||
固定收益 | $ | 1,957,025 | 77.8 | % | $ | 1,760,515 | 80.2 | % | ||||
權益證券 | 428,297 | 17.0 | % | 340,483 | 15.5 | % | ||||||
其他投資資產 | 59,577 | 2.4 | % | 51,542 | 2.4 | % | ||||||
現金和短期投資 | 69,582 | 2.8 | % | 41,690 | 1.9 | % | ||||||
共計 | $ | 2,514,481 | 100.0 | % | $ | 2,194,230 | 100.0 | % | ||||
我們相信，我們的整體資產配置最符合我們的策略，為投保人保留資本，提供足夠的收入來支持保險業務，並在長期投資的範圍內有效地增加賬面價值。
固定收益組合在2019年前9個月增加了1.965億美元。增加的原因是現金流量分配給固定收入組合，以及當年利率下降，增加了固定收入組合中證券的公允價值。截至2019年9月30日，固定收益期限平均為4.8年，反映了我們目前的負債結構和穩健的資本狀況。2019年前9個月，股票投資組合增加了8 780萬美元，主要原因是股票市場回報強勁。
所得税
2019年前9個月的實際税率為18.4%，而2018年同期為15.4%。有效税率取決於税前收入的組成部分和相關的税收效應。2019年前9個月的實際税率較高，原因是税前收入水平較高，這導致2019年税收優惠調整幅度較前一年小。此外，2018年，通過增加免税證券和股票期權活動以及相應的税收優惠，降低了實際税率。
截至2019年9月30日的3個月，而截至2018年9月30日的3個月
2019年第三季度的綜合收入比2018年同期減少370萬美元，即2%。該集團的淨保費收入增長了5%，這是由於我們的傷亡和財產部分的增長所致。投資收入增長7%，原因是資產基礎與上年相比有所增加。本季度的實際收益為320萬美元，其中包括股票證券的210萬美元已實現收益和固定收入組合的110萬美元已實現收益。相比之下，2018年同期股票組合從再平衡獲得的實際收益為1 800萬美元，固定收益組合的實際虧損為80萬美元。此外，2019年第三季度股票證券未實現淨收益490萬美元，而2018年同期為480萬美元。
.class=‘class 3’>三個月 | ||||||
截至9月30日， | ||||||
| 2019 |
| 2018 | |||
綜合收入(千) | ||||||
淨保費 | $ | 211,255 | $ | 200,815 | ||
投資淨收益 | 17,532 | 16,314 | ||||
已實現淨收益 | 3,211 | 18,647 | ||||
證券未實現淨收益(虧損) | 4,906 | 4,848 | ||||
合併收入總額 | $ | 236,904 | $ | 240,624 | ||
2019年第三季度的税後淨收入為3，230萬美元，而去年同期為3，940萬美元。2019年收益減少的原因是，股票證券的税後淨收益和未實現收益為550萬美元，而2018年為1，800萬美元。這兩個時期的承保結果反映了當前事故年度的盈利結果和以往年度虧損準備金的有利發展。前幾年虧損準備金的良好發展為2019年第三季度帶來了1440萬美元的税前收益，而2018年則為1050萬美元。災難活動包括2019年第三季度300萬美元的税前風暴損失，而2018年同期因“佛羅倫薩”颶風造成的損失為750萬美元。税前獎金和利潤分享相關費用
29
目錄
由於前幾年準備金開發和災害損失的淨影響，2019年的淨損失為170萬美元，而2018年為60萬美元。這些與業績有關的支出影響到保單購買、保險運營和一般公司開支.高管、經理和合夥人賺取的獎金和利潤分享額主要受公司業績的影響，包括運營收益、合併比率和資本回報率。根據收益和賬面價值的總體增長，2019年第三季度與業績相關的支出進一步增加。
在2019年第三季度，未合併投資的收益總額為400萬美元。這一數額包括毛伊-吉姆280萬美元和總理120萬美元。相比之下，2018年第三季度的收入為360萬美元，其中260萬美元來自毛伊-吉姆，100萬美元來自Prime。
2019年第三季度的綜合收益為4770萬美元，而2018年第三季度為3170萬美元。其他綜合收益主要包括税後未實現損益。第三季度1，530萬美元的其他綜合收益是由於利率下降，固定收益組合的未實現收益。相比之下，2018年同期的其他綜合損失為770萬美元，主要原因是該期間利率上升。
保費
2019年第三季度，該集團的毛保費比2018年增長了3790萬美元，增幅為16%。在我們的傷亡和財產部門的產品推動了增長。淨保費收入增長了1，040萬美元，即5%，也是由我們的傷亡和財產部門的產品驅動的。
毛保費 | 淨保費 | |||||||||||||||||||
在9月30日結束的三個月內， | 在9月30日結束的三個月內， | |||||||||||||||||||
(單位：千) | 2019 |
| 2018 | %變化 |
| 2019 |
| 2018 | %變化 | |||||||||||
傷亡 | ||||||||||||||||||||
商業過剩和個人保護傘 | $ | 45,392 | $ | 39,589 | 14.7 | % | $ | 35,959 | $ | 31,244 | 15.1 | % | ||||||||
一般責任 | 21,045 | 20,021 | 5.1 | % | 25,005 | 22,485 | 11.2 | % | ||||||||||||
商業運輸 | 31,325 | 25,449 | 23.1 | % | 21,067 | 20,747 | 1.5 | % | ||||||||||||
專業服務 | 23,092 | 21,754 | 6.2 | % | 20,816 | 19,890 | 4.7 | % | ||||||||||||
小型商業 | 16,696 | 13,178 | 26.7 | % | 13,927 | 12,883 | 8.1 | % | ||||||||||||
行政產品 | 30,268 | 16,340 | 85.2 | % | 7,026 | 5,352 | 31.3 | % | ||||||||||||
其他傷亡 | 15,602 | 21,222 | (26.5) | % | 16,623 | 19,004 | (12.5) | % | ||||||||||||
共計 | $ | 183,420 | $ | 157,553 | 16.4 | % | $ | 140,423 | $ | 131,605 | 6.7 | % | ||||||||
財產 | ||||||||||||||||||||
海軍陸戰隊 | $ | 24,508 | $ | 19,765 | 24.0 | % | $ | 19,033 | $ | 16,068 | 18.5 | % | ||||||||
商業財產 | 32,585 | 25,667 | 27.0 | % | 17,098 | 18,489 | (7.5) | % | ||||||||||||
專業人員 | 5,503 | 5,066 | 8.6 | % | 4,948 | 4,228 | 17.0 | % | ||||||||||||
其他財產 | 810 | 435 | 86.2 | % | 397 | 282 | 40.8 | % | ||||||||||||
共計 | $ | 63,406 | $ | 50,933 | 24.5 | % | $ | 41,476 | $ | 39,067 | 6.2 | % | ||||||||
保證人 | ||||||||||||||||||||
雜類 | $ | 10,867 | $ | 12,722 | (14.6) | % | $ | 10,998 | $ | 11,822 | (7.0) | % | ||||||||
合同 | 7,667 | 7,677 | (0.1) | % | 7,507 | 7,474 | 0.4 | % | ||||||||||||
商業 | 8,114 | 7,031 | 15.4 | % | 7,209 | 6,863 | 5.0 | % | ||||||||||||
能量 | 3,515 | 3,218 | 9.2 | % | 3,642 | 3,984 | (8.6) | % | ||||||||||||
共計 | $ | 30,163 | $ | 30,648 | (1.6) | % | $ | 29,356 | $ | 30,143 | (2.6) | % | ||||||||
總計 | $ | 276,989 | $ | 239,134 | 15.8 | % | $ | 211,255 | $ | 200,815 | 5.2 | % | ||||||||
傷亡
2019年第三季度，意外事故部門的毛保費增長了16%，即2590萬美元。我們的執行產品組在本季度顯著增長，實現了相當大的增長速度和敞口增長都經歷了成熟和更新的產品供應。交通運輸也經歷了匯率和風險敞口的增長，導致2018年第三季度增加590萬美元。商業超額及個人保險的保費
30
目錄
增加580萬美元，部分原因是個人傘的分配基礎擴大，以及能源傷亡空間的規模擴大。其他意外事故，包括假設來自Prime和我們醫療專業責任項目的保險費，減少了560萬美元，儘管我們的一般有約束力的機構和抵押再保險業務有所增長。正如先前所宣佈的，我們在2019年年初將與Prime的配額份額再保險協議從25%降至6%，並由於不利的市場條件和不良的承保績效而退出了我們的醫療專業責任範圍。
財產
2019年第三季度，房地產部門的毛保費總額為6，340萬美元，比去年同期增長24%。我們的商業地產業務佔了增長的很大一部分，增加了690萬美元，因為市場的變化使我們的高承銷標準變得更具競爭力。由於市場動盪提供了新的機會，海上保費上漲了24%。
保證人
擔保部分記錄2019年第三季度的毛保費為3 020萬美元，比去年同期減少50萬美元。一個項目的重組導致了第三季度雜項保證保險費的下降，這部分被我們商業和能源業務的增長所抵消。
承保收入
該集團2019年第三季度的承保收入總額為1，370萬美元，而去年同期為780萬美元。這兩個時期都反映了當前事故年的正面承保結果和前幾個事故年有利的準備金發展，2019年的收益更大。2019年，該集團的合計比率為93.5%，而2018年為96.1%。由於2019年有利發展水平的提高，損失率從54.9降至51.6。集團的支出比率從41.2上升到41.9，因為收益和賬面價值的強勁增長導致獎金和利潤分享費用的增加。
.class=‘class 3’>三個月 | ||||||
截至9月30日， | ||||||
| 2019 |
| 2018 | |||
承保收入(千) | ||||||
傷亡 | $ | 2,370 | $ | (1,974) | ||
財產 | 6,202 | 2,621 | ||||
保證人 | 5,159 | 7,115 | ||||
共計 | $ | 13,731 | $ | 7,762 | ||
組合比 | ||||||
傷亡 | 98.3 | 101.5 | ||||
財產 | 85.0 | 93.3 | ||||
保證人 | 82.4 | 76.4 | ||||
共計 | 93.5 | 96.1 | ||||
傷亡
傷亡部門2019年第三季度的承保收入為240萬美元，而去年同期的承保虧損為200萬美元。儲備釋放減少了傷亡部分的損失和結算費用1 240萬美元，主要是在2016年至2018年的事故年份。交通運輸、專業服務、商業過剩、一般責任、小商業等都促成了良好的發展，而行政產品和醫療專業責任則經歷了不利的發展。相比之下，2018年第三季度動用了600萬美元的儲備。商業過剩，個人傘和專業服務發展有利，而小額商業和醫療專業責任發展不利。
2019年傷亡部分的合併比率為98.3，而2018年為101.5。該部門2019年的損失率為61.7%，低於2018年的65.3%。由於對前幾年儲量的更有利發展，2019年的損失率有所下降。由於獎金和利潤分享費用以及技術投資增加，傷亡部門的支出比率為36.6，高於去年同期的36.2。
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目錄
財產
房地產部門2019年第三季度的承銷收入為620萬美元，而去年同期為260萬美元。2019年的承保業績包括180萬美元的前幾年損失和災難儲備的有利發展和300萬美元的風暴損失。相比之下，2018年的承銷結果包括對前幾年損失和災難儲備的360萬美元有利發展，以及颶風佛羅倫薩造成的720萬美元損失。
2019年第三季度的承保業績總計為85.0，而去年同期為93.3。該部門的損失比率在2019年為42.0，低於2018年的51.6，這是由於當前事故年度災難和非災難損失相結合造成的。該部門的支出比率從前一年的41.7上升到2019年的43.0，因為總收益和賬面價值的強勁增長導致獎金和利潤分享支出的增加。
保證人
保險部門2019年第三季度的承保收入為520萬美元，而去年同期為710萬美元。這兩個時期都反映了當前事故年度的承保業績，得益於往年虧損準備金的有利發展。2019年的結果包括對以往事故年準備金的有利發展，這使該部門的損失和結算費用減少了10萬美元。相比之下，2018年的結果包括對大部分產品以往事故年損失準備金的有利發展，這使該部門的損失和結算費用減少了100萬美元。
2019年第三季度，擔保部分的合計比率為82.4%，而2018年同期為76.4%。該部門的損失率在2019年為17.0，高於2018年的13.6。損失率的增加是由於事故年預備量較少有利開發的結果。支出比率為65.4，高於上一年的62.8，原因是科技投資增加，獎金和利潤分享費用略低。
投資收入和已實現資本收益
我們的投資組合在2019年第三季度創造了1750萬美元的淨投資收入，比2018年同期增長了7.5%。投資收入增加的主要原因是，與前一年相比，資產基礎有所增加。
2019年第三季度和2018年第三季度的固定收益投資收益如下：
| 3Q 2019 |
| 3Q 2018 | ||
税前收益率 | |||||
應税 | 3.38 | % | 3.28 | % | |
免税 | 2.80 | % | 2.93 | % | |
税後收益率 | |||||
應税 | 2.67 | % | 2.59 | % | |
免税 | 2.65 | % | 2.77 | % |
我們確認2019年第三季度已實現收益320萬美元，其中包括210萬美元股票證券再平衡實現收益和110萬美元固定收益組合實現收益。相比之下，2018年第三季度的實際收益為1 860萬美元，其中1 800萬美元為股票投資組合的實際收益，80萬美元為固定收入組合的已實現收益。
所得税
2019年第三季度的實際税率為17.0%，而2018年同期為15.1%。有效税率取決於税前收入的組成部分和相關的税收效應。2019年第三季度的實際税率較高，原因是免税利息收入和股票期權税收優惠水平較低。
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目錄
流動性和資本資源
我們有三種主要的現金流：(1)經營活動的現金流量，主要包括我們的承銷業務產生的現金和我們投資組合的收入；(2)與投資的購買、出售和到期有關的投資活動的現金流量；(3)來自影響我們資本結構的融資活動的現金流量，例如股東股利支付以及債務和股票的變現。
下表彙總了截至2019年9月30日和2018年9月30日止的9個月期間(用於)我們的活動提供的現金流量：
(單位：千) |
| 2019 |
| 2018 | ||
經營現金流 | $ | 186,762 | $ | 163,369 | ||
投資現金流 | (134,862) | (103,273) | ||||
現金流量融資 | (17,992) | (24,898) | ||||
共計 | $ | 33,908 | $ | 35,198 | ||
2019年前9個月，業務活動產生了1.868億美元的正現金流，而去年同期為1.634億美元。業務現金流量增加的原因是保費收入和投資收入增加，但在本報告所述期間，更多的已付損失和損失調整費用部分抵消了這兩項收入。
我們有1.493億美元未償債務。2013年10月2日，我們完成了一次公共債券發行，發行了1.5億美元於2023年9月15日到期的高級債券(10年到期日)，並且每半年支付一次利息，年利率為4.875%。這些票據是按折扣發行的，所得收益扣除折扣和佣金後為1.486億美元。截至2019年9月30日，高級債券的公允價值估計為1.625億美元。我們債務的公允價值是根據反映交易很少的證券的有限可觀察價格來估算的。
截至2019年9月30日，我們的現金和其他投資將在一年內到期，約為1.574億美元，另有4.087億美元將在一至五年內到期。雖然我們的策略是在任何時候都要充分投資，但超出活期存款餘額的短期投資被認為是投資活動的一個組成部分，因此被歸類為我們綜合資產負債表中的投資。
我們還與JP摩根大通銀行(JP Morgan Chase Bank N.A.)保持循環信貸額度，允許我們最多借款5，000萬美元。該設施於2018年第二季度投入使用，取代了2018年5月28日到期的前4 000萬美元的設施。在某些情況下，最高可增加7 500萬美元的本金總額。該設施的任期為兩年，於2020年5月24日到期。截至2019年9月30日止的9個月期間，該機制沒有任何未繳款項.
另外，我們的兩家保險公司，RLIINS。和山霍利是芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的成員。作為聯邦住房貸款銀行系統的成員，這兩家公司都可以通過擔保貸款機制獲得額外的流動性來源。我們的會員資格允許每個保險子公司在借款時確定其期限和結構。截至2019年9月30日止的9個月期間，FHLBC沒有任何未償借款。
我們相信，業務和投資產生的現金將提供足夠的流動資金來源，以滿足我們今後12至24個月的預期需要。如果資金不足，我們相信可從融資活動和其他來源獲得的現金將提供足夠的額外流動資金。
我們沒有任何流動資金問題影響我們的業務，因為我們有足夠的現金流量支持業務。除了我們的銀行信貸安排和FHLBC會員資格外，我們的高流動性投資組合還提供了額外的流動性來源。
我們擁有一個多樣化的投資組合，代表尚未作為債權支付的投保人基金，以及我們為股東持有的資本。截至2019年9月30日，我們的投資組合的資產負債表價值為25億美元。截至2019年9月30日，投資資產比2018年12月31日增加了3.203億美元。
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目錄
截至2019年9月30日，我們的投資組合有以下資產分配細目：
投資組合分配 | |||||||||||||
(單位：千) | |||||||||||||
成本或 | 公平 | 未實現 | 佔總成本的百分比 | ||||||||||
資產類別 |
| 攤銷成本 |
| 價值 |
| 收益/(損失) |
| 公允價值 |
| 質量* | |||
美國政府 | $ | 232,269 | $ | 240,913 | $ | 8,644 | 9.6 | % | AAA級 | ||||
美國機構 | 29,703 | 32,479 | 2,776 | 1.3 | % | AAA級 | |||||||
非美國政府和機構 | 9,241 | 9,342 | 101 | 0.4 | % | 血BB | |||||||
代理MBS | 421,448 | 431,509 | 10,061 | 17.2 | % | AAA級 | |||||||
ABS/CMBS** | 173,469 | 176,555 | 3,086 | 7.0 | % | AAA級 | |||||||
企業 | 675,463 | 708,102 | 32,639 | 28.1 | % | BBB+ | |||||||
市級 | 340,370 | 358,125 | 17,755 | 14.2 | % | AA | |||||||
固定收入總額 | $ | 1,881,963 | $ | 1,957,025 | $ | 75,062 | 77.8 | % | AA- | ||||
衡平法 | $ | 260,883 | $ | 428,297 | $ | 167,414 | 17.0 | % | |||||
其他投資資產 | $ | 59,493 | $ | 59,577 | $ | 84 | 2.4 | % | |||||
現金和短期投資 | $ | 69,582 | $ | 69,582 | $ | — | 2.8 | % | |||||
投資組合總額 | $ | 2,271,921 | $ | 2,514,481 | $ | 242,560 | 100.0 | % | |||||
*穆迪、標準普爾和惠譽提供的質量評級
**資產支持及商業按揭證券
質量是每個債券的信用評級的平均值，並根據其在投資組合中的相對權重進行調整。截至2019年9月30日，我們的固定收益組合的評級分佈如下：
AAA級 |
| 50.6 | % |
AA | 14.7 | % | |
A | 19.2 | % | |
血BB | 9.5 | % | |
bb | 3.5 | % | |
B | 2.4 | % | |
CCC | 0.0 | % | |
NR | 0.1 | % | |
共計 | 100.0 | % |
截至2019年9月30日，固定收益組合的期限為4.8年。我們的固定收益組合保持了良好的多樣化，發行了1 194件個人債券。
我們的投資組合對結構性資產支持證券(ABS)的敞口有限.截至2019年9月30日，我們擁有1.144億美元的ABS資產，這些資產由多種類型的貸款(包括房屋股本、信用卡、汽車和以抵押貸款債務(CLO)形式提供的結構化銀行貸款)的現金流作擔保。
截至2019年9月30日，我們有6，220萬美元的商業抵押貸款支持證券(CMBS)和4.315億美元的由政府贊助的企業(GSEs-FreddieMac、Fannie Mae和Ginnie Mae)支持的抵押貸款支持證券。不包括GSE支持的MBS，我們在季度末對ABS和CMBS的敞口占我們投資組合的7.0%。
截至2019年9月30日，我們擁有7.081億美元的公司固定收益證券，其中包括投資於高收益信貸策略的8，380萬美元。這一高收益投資組合由浮動利率銀行貸款和債券組成，這些貸款和債券在信貸質量上低於投資等級，並在我們的核心固定收益組合上提供增量收益。
我們還維持對市政固定收益證券的分配。截至2019年9月30日，我們有3.581億美元的市政證券。市政投資組合包括大約80%的免税證券和20%的應税證券。
34
目錄
證券。大約84%的市政債券投資組合保持“AA”或更高的評級，而99%的市政債券組合評級為“A”或更高。
截至2019年9月30日，我們的股票組合的公允價值為4.283億美元，也是流動性的來源。股票投資組合中的證券仍然主要投資於大盤股發行，重點放在股息收益上。在股票投資組合中，投資策略仍然是價值投資，證券選擇優先於市場時機。
截至2019年9月30日，我們的股票組合的股息收益率為2.4%，而標準普爾500指數為2.0%。由於公司股息的扣除適用於我們的股息收入，我們對股息支付13.1%的有效税率，而對應税利息和市政債券利息收入的實際税率分別為21.0%和5.3%。股票投資組合以多樣化和細粒度的方式管理，有232個獨立證券和3個ETF頭寸。任何一隻股票的敞口都不超過股票投資組合的2%。
截至2019年9月30日，我們有5 960萬美元的其他投資資產，包括低收入住房税收抵免夥伴關係的投資、芝加哥聯邦住房貸款銀行(FHLBC)的成員資格以及私人基金的投資。截至2019年9月30日，已將1620萬美元的投資作為FHLBC的抵押品，以確保及時獲得FHLBC股票所有權所提供的擔保貸款設施。截至2019年9月30日止的9個月期間，FHLBC沒有任何未償借款.
我們的投資組合沒有任何衍生品敞口。
我們的資本結構由股本和未償債務組成。截至2019年9月30日，我們的資本結構包括在2023年到期的10年期高級債券中的1.493億美元(債務)和9.996億美元的股東權益。截至2019年9月30日，未償債務佔總資本的13.0%。2019年前9個月，債務債務利息和費用共計560萬美元，與前一年相同。在截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月期間，我們以4.91%的平均年利率支付了債務利息支出。
我們在2019年9月20日定期支付每股0.23美元的現金股息，與上一季度相同。在過去44年中，我們每年都增加股息。
我們的三家保險子公司是RLI公司的子公司。作為一級保險子公司。在控股公司(RLI公司)在很大程度上，我們主要依靠我們的保險公司子公司的股息來履行我們向RLI公司股東支付未償債務、公司費用和股息的本金和利息的義務。如下文進一步討論的，我們的主要保險子公司向RLI公司支付的股息受州保險法的限制，即未經伊利諾伊州保險監管當局事先批准可支付的金額。因此，我們可能無法從這類子公司獲得必要的股息，以便向RLI公司股東支付所需的股息。根據公認會計原則，截至2019年9月30日，我們的控股公司擁有9.996億美元的股權。這包括與我們的保險子公司的權益有關的金額，根據國家保險法受監管限制。控股公司淨資產中不受限制的部分主要由投資和現金組成，其中包括4 650萬美元的流動資產，與控股公司的年度支出相仿。控股公司不受限制的資金可用於支付債務利息、一般公司債務和支付給股東的股息。必要時，控股公司還有其他潛在的流動資金來源，可為履行公司債務或向股東支付股息提供額外資金，其中包括循環信貸額度以及進入資本市場的機會。
普通股息可由我們的主要保險子公司在未經監管批准的情況下支付，但須根據法定收入、盈餘和所得盈餘而受某些限制。根據伊利諾伊州的法律，在12個月內，我們的主要保險子公司的最高普通股息分配將限制在RLI Ins的10%以上。投保人盈餘，截至上一年12月31日，或RLI INS淨收入。截至前一年十二月三十一日止的十二個月期間.普通股息還受到從盈餘中支付的要求的進一步限制。任何超過普通股利限額的股息分配都被認為是非常的，並需要事先得到伊利諾伊州保險局(IDOI)的批准。在2019年的前9個月，RLIINS。2018年向RLI公司支付了1400萬美元的普通股息，我們的主要保險子公司支付了總計1300萬美元的普通股息，以及總計1.1億美元的特別股息。考慮到在前12個月滾動期間支付的股息數額，我們的主要保險子公司的淨資產僅限於2019年第四季度中期，未經IDOI事先批准，不得分配給RLI公司。除了我們的主要子公司保險監管機構的限制外，我們還考慮內部模型以及我們的評級機構如何定義資本充足率
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在確定可供分配的數額時。然而，如上所述，截至2019年9月30日，RLI公司手頭有必要數量的無限制流動淨資產，以支付正常的年度控股公司支出。
項目3.關於市場風險的定量和定性披露
市場風險是指由於股票價格、利率、外匯匯率和商品價格的變化，金融工具的估計公允價值發生不利變化而造成經濟損失的風險。歷史上，我們的主要市場風險是與股票證券投資相關的股票價格風險，以及與固定期限投資相關的利率風險。我們對外幣風險和大宗商品風險的敞口有限。
信用風險是指發行人償還債務能力的不利變化所造成的潛在損失。我們監測我們的投資組合，以確保信貸風險不超過審慎水平。我們一貫投資於高信用質量、投資級證券。我們的固定期限投資組合的平均評級為“AA-”，至少有兩個國家認可的評級機構將85%的評級評為“A”或更高。
總體而言，我們的市場風險敞口與我們2018年12月31日報告的表10-K中的風險敞口沒有顯著變化。
項目4.管制和程序
我們維持一套控制和程序制度，以便對本報告所列財務報表和其他披露的可靠性提供合理保證，並保護資產不被未經授權使用或處置。在本報告所述期間結束時，在管理層，包括我們的首席執行幹事和首席財務幹事的監督和參與下，對我們的披露控制和程序的設計和運作的有效性進行了評估。根據這一評價，首席執行幹事和首席財務幹事得出結論，這些披露控制和程序在本報告所述期間結束時是有效的。
在設計和評估我們的披露控制和程序時，管理層認識到，任何控制和程序，無論設計和運作如何良好，都只能為實現所期望的控制目標提供合理的保證，管理部門必須運用其判斷來評估可能的控制和程序的成本效益關係。我們相信，我們的披露管制和程序提供了這種合理的保證。
在上一財政季度，我們對財務報告的內部控制沒有發生重大影響，或相當可能對財務報告的內部控制產生重大影響。
第II部-其他資料
項目1. | 法律訴訟-沒有實質性的變化報告。 |
第1A項. | 危險因素-沒有實質性變化報告。 |
第2項 | 未經註冊的股本證券出售及收益用途- |
第2(A)和(B)項不適用。
2010年，我們的董事會實施了價值1億美元的股票回購計劃。我們在2019年沒有回購任何股票。我們從回購計劃中獲得了8750萬美元的剩餘產能。回購計劃可在任何時候暫停或停止，無須事先通知。
第3項.再分配 | 高級證券違約-不適用。 | |
第4項 | 礦山安全披露-不適用。 | |
第5項 | 其他資料-不適用。 | |
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第6項.再分配 | 展品 | |
展覽品31.1 | 根據2002年“薩班斯法案”第302條頒發的證書-奧克斯利法案 | |
展覽品31.2 | 根據2002年“薩班斯法案”第302條頒發的證書-奧克斯利法案 | |
展覽品32.1 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906節通過的“美國法典”第18節第1350節所規定的認證 | |
展覽品32.2 | 根據2002年“薩班斯-奧克斯利法”第906節通過的“美國法典”第18節第1350節所規定的認證 | |
展覽101 | iXBRL相關文檔 |
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簽名
根據1934年“證券交易法”的要求，登記人已正式安排由下列簽名人代表其簽署本報告，並正式授權。
RLI公司 | |
/託德·W·布萊恩特 | |
託德·W·布萊恩特 | |
副總裁、財務主任 | |
(首席財務及會計主任) | |
日期：2019年10月24日 |
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