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假的--12-31Q320190000912593P7Y0.010.01180000000180000000863570009069000086357000906900000.400.2290.504100000P20YP7Y3216000P7Y225980002803100034156300047256000352490000.010.011063000105200000009125932019-01-012019-09-3000009125932019-10-1700009125932018-12-3100009125932019-09-300000912593Sui：系列A4PreferredOpUnitsMember2019-09-300000912593Sui：系列A4PreferredOpUnitsMember2018-12-310000912593Sui：系列A4PreferredStockMember2019-09-300000912593sui:AspenSeriesB3PreferredOperatingPartnershipUnitsMember2019-09-300000912593Sui：系列A4PreferredStockMember2018-12-310000912593sui:PreferredEquityMandatorilyRedeemableMember2019-09-300000912593Sui：SeriesDPreferredOPUnitsMember2018-12-310000912593sui:AspenSeriesB3PreferredOperatingPartnershipUnitsMember2018-12-310000912593sui:PreferredEquityMandatorilyRedeemableMember2018-12-310000912593Sui：SeriesDPreferredOPUnitsMember2019-09-300000912593us-gaap:EstimateOfFairValueFairValueDisclosureMemberUS-GAAP：FairValueMeasurementsRecurringMember2019-09-300000912593us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2019-06-300000912593us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2018-12-3100009125932018-07-012018-09-3000009125932019-07-012019-09-3000009125932018-01-012018-09-300000912593Sui：SeriesB3 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美國證券交易委員會

哥倫比亞特區華盛頓20549

形式10-Q

☒ 根據1934年證券交易法第13或15(D)條的截至季度期間的季度報告2019年9月30日.

或

☐ 依據1934年證券交易法第13或15(D)條的過渡

太陽社區公司.

(章程中規定的註冊人的確切姓名)



馬裏蘭州	1-12616	38-2730780
(公司所在州)	佣金文件編號	(國税局僱主識別號)



富蘭克林路27777號	200套房，	南菲爾德	密西根	48034
(主要行政辦事處地址)				(郵政編碼)

(248) 208-2500

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)條登記的證券：



每一類的名稱	交易符號	每間交易所的註冊名稱
普通股，面值0.01美元	隋國	紐約證券交易所

用複選標記表示註冊人(1)是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交此類報告的較短時間內)提交了1934年“證券交易法”第13或15(D)節要求提交的所有報告，以及(2)在過去90天內是否遵守此類提交要求。是 ☒·沒有☐

通過複選標記指示註冊人是否在之前12個月內(或在要求註冊人提交併發佈此類文件的較短時間內)根據S-T規則(本章232.405節)要求提交的每個交互式數據文件以電子方式提交(如果有的話)。是 ☒·沒有☐

用複選標記表示註冊人是大型加速申請者、加速申請者、非加速申請者、較小的報告公司還是新興的成長型公司。(選中一個)：



大型加速濾波器	加速填報器	非加速報税器	小型報表公司	新興成長型公司
☒	☐	☐	☐	☐

如果是一家新興的成長型公司，請用複選標記表明註冊人是否已選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交換法”第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。☐

用複選標記表明註冊人是否是空殼公司(如“交換法”規則12b-2中所定義)。是☐·沒有☒

普通股數量，每股面值0.01美元，截至#年未償2019年10月17日: 90,687,618

指數




第一部分-財務資料
第1項	合併財務報表
	綜合資產負債表截至2019年9月30日(未審計)和2018年12月31日	1
	合併經營報表截至2019年9月30日和2018年9月30日的三個月和九個月(未審計)	2
	截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合全面收益表(未審計)	3
	合併現金流量表截至2019年9月30日和2018年9月30日的9個月(未審計)	4
	截至2019年和2018年9月30日的三個月和九個月的綜合權益表(未審計)	5
	合併財務報表附註	7
項目2.	管理層對財務狀況和經營結果的討論與分析	33
項目3.	關於市場風險的定量和定性披露	48
項目4.	管制和程序	48

第二部分-其他資料
第1項	法律程序	49
第1A項	危險因素	49
項目2.	未登記的股權證券銷售和收益使用	50
第6項	展品	51
	簽名	52

Sun社區公司

第一部分

項目1.合併財務報表

綜合資產負債表

(以千為單位，每股金額除外)



	(未經審計)
	2019年9月30日			2018年12月31日
資產
土地	$	1,311,103		$	1,201,945
土地改善和建築物	6,200,895			5,586,250
出租房屋和改善	614,002			571,661
傢俱、固定裝置和設備	251,363			201,090
投資財產	8,377,363			7,560,946
累計折舊	(1,619,924		)	(1,442,630		)
投資物業，淨額(包括2019年9月30日和2018年12月31日合併VIE的341，563美元和308，171美元；見附註8)	6,757,439			6,118,316
現金及現金等價物	26,198			50,311
有價證券	64,818			49,037
製造房屋清單	55,234			49,199
票據和其他應收款，淨額	174,934			160,077
抵押應收賬款，淨額	93,054			106,924
其他資產，淨額(包括2019年9月30日和2018年12月31日合併VIE的22，598美元和19，809美元；見附註8)	226,177			176,162
總資產	$	7,397,854		$	6,710,026
負債
應付抵押貸款(包括2019年9月30日和2018年12月31日綜合VIE的47，256美元和44，172美元；見附註8)	$	2,967,128		$	2,815,957
抵押應收賬款的有擔保借款	93,669			107,731
優先股-Sun NG RV Resorts LLC-強制贖回(完全歸因於合併的VIE；見注8)	35,249			35,277
首選OP單元-強制贖回	34,663			37,338
信貸額度	140,632			128,000
應付分配	69,726			63,249
預留保證金及租金	137,797			133,698
其他負債(包括2019年9月30日和2018年12月31日綜合VIE的28，031美元和6，914美元；見附註8)	242,119			157,862
負債共計	3,720,983			3,479,112
承諾和或有事項(見附註17)
A-4系列優先股，面值0.01美元。已發行和未償還日期：2019年9月30日1，052和2018年12月31日1，063	31,402			31,739
系列A-4首選操作單元	9,540			9,877
系列D首選操作單元	51,248			—
股權-NG Sun LLC和NG Whitewater(完全歸因於合併的VIE；見附註8)	27,461			21,976
股東權益
普通股，面值0.01美元。授權：180，000股；已發行和未發行：2019年9月30日90，690和2018年12月31日86，357	907			864
額外實收資本	4,854,958			4,398,949
累計其他綜合損失	(2,825		)	(4,504		)
超過累積收益的分配	(1,353,214		)	(1,288,486		)
Total Sun Communities，Inc.股東權益	3,499,826			3,106,823
非控制性利益
通用和首選操作單元	49,540			53,354
合併可變利息實體	7,854			7,145
總非控制性權益	57,394			60,499
股東權益總額	3,557,220			3,167,322
總負債、臨時權益與股東權益	$	7,397,854		$	6,710,026

見合併財務報表附註。

Sun社區公司

合併經營報表

(以千為單位，每股金額除外)(未審計)



	三個月						九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			2019年9月30日			2018年9月30日
營業收入
不動產收入	$	256,423		$	229,607		$	699,301		$	625,488
家庭銷售收入	49,805			46,131			136,665			122,248
出租房屋收入	14,444			13,589			42,827			39,957
附屬收入	31,999			27,608			57,746			46,207
利息收入	4,770			5,256			14,489			15,849
經紀佣金和其他收入，淨額	5,002			1,222			11,190			3,073
總收入	362,443			323,413			962,218			852,822
費用
物業運維	79,095			71,656			202,892			181,977
房地產税	15,399			14,533			46,455			42,445
房屋銷售成本	36,318			33,692			100,030			91,195
房屋租賃運營與維護	6,008			6,236			15,887			16,778
附屬費用	18,707			15,361			38,288			28,985
房屋銷售費用	3,988			4,043			10,938			11,319
一般和行政費用	22,975			19,763			68,559			60,972
災難性天氣相關費用，淨額	341			173			1,302			(1,987		)
折舊攤銷	76,532			71,982			229,241			206,192
債務清償損失	12,755			528			13,478			1,255
利息費用	32,219			33,932			99,894			98,321
強制贖回優先OP單位/股本的利息	1,216			1,142			3,491			2,551
總費用	305,553			273,041			830,455			740,003
收入在其他項目之前	56,890			50,372			131,763			112,819
有價證券的重新計量	12,661			—			16,548			—
其他收入/(費用)，淨額	(4,408		)	1,231			(1,489		)	(3,214		)
來自非合併附屬公司的收入	77			126			814			59
當期税費	(420		)	(213		)	(906		)	(612		)
遞延税利/(費用)	(349		)	199			(36		)	434
淨收入	64,451			51,715			146,694			109,486
減去：首選OP單位/股本的首選回報	(1,599		)	(1,152		)	(4,640		)	(3,335		)
減去：可歸因於非控股權益的金額	(5,422		)	(4,071		)	(9,048		)	(8,392		)
Sun Communities，Inc.的淨收入	57,430			46,492			133,006			97,759
減去：優先股分配	(428		)	(432		)	(1,288		)	(1,305		)
Sun Communities，Inc.的淨收入普通股股東	$	57,002		$	46,060		$	131,718		$	96,454

加權平均已發行普通股-基本	89,847			81,599			87,499			80,022
加權平均已發行普通股-稀釋	90,332			82,081			87,931			80,024

基本每股收益(見附註14)	$	0.63		$	0.56		$	1.49		$	1.19
稀釋每股收益(見附註14)	$	0.63		$	0.56		$	1.50		$	1.19

見合併財務報表附註。

Sun社區公司

綜合全面收益表

(以千為單位)(未審計)



	三個月						九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			2019年9月30日			2018年9月30日
淨收入	$	64,451		$	51,715		$	146,694		$	109,486
外幣折算損益調整	(1,717		)	1,890			1,771			(1,565		)
綜合收入總額	62,734			53,605			148,465			107,921
減去：非控股權益的綜合收益	(5,346		)	(4,167		)	(9,140		)	(8,319		)
Sun Communities，Inc.的綜合收入	$	57,388		$	49,438		$	139,325		$	99,602

見合併財務報表附註。

Sun社區公司

綜合現金流量表

(以千為單位)(未審計)



	九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日
經營活動
經營活動提供的淨現金	$	398,293		$	301,204
投資活動
物業投資	(412,092		)	(257,017		)
購置物業，扣除購入的現金淨額	(403,889		)	(305,724		)
處置資產和折舊房屋的收益，淨額	43,157			34,825
發行票據和其他應收款	(30,186		)	(216		)
償還票據和其他應收款	3,249			2,880
對非合併附屬公司的投資	(42,896		)	(19,851		)
來自非合併附屬公司的分發	43,406			—
投資活動使用的淨現金	(799,251		)	(545,103		)
籌資活動
發行普通股，OP單位和優先OP單位，淨額	441,871			624,152
系列B-3首選操作單元的贖回	(2,675		)	(4,105		)
信貸額度借款	2,681,980			1,187,098
信用額度付款	(2,669,348		)	(1,228,907		)
發行其他債務的收益	523,721			228,336
其他債務的支付	(372,219		)	(275,401		)
債務提前還款	(12,610		)	(2,024		)
收到的預付遞延融資成本返還的收益	1,618			—
分配給股東、OP單元持有人和首選OP單元持有人	(205,639		)	(177,926		)
遞延融資費用的支付	(6,568		)	(1,645		)
融資活動提供的淨現金	380,131			349,578
匯率變動對現金、現金等價物和限制現金的影響	291			(94		)
現金、現金等價物和限制現金的淨變化	(20,536		)	105,585
現金，現金等價物和限制現金，期初	62,262			23,509
現金、現金等價物和限制現金，期末(見附註16)	$	41,726		$	129,094



	九個月結束
	2019年9月30日		2018年9月30日
補充資料
支付利息的現金(扣除資本化利息分別為5，673美元和3，216美元)	$	99,925	$	94,801
支付強制可贖回債務利息的現金	$	3,132	$	2,551
支付(退還)所得税的現金	$	818	$	741
非現金投融資活動
有抵押借款餘額減少	$	14,062	$	16,093
已宣佈和未完成的分配的更改	$	6,442	$	7,991
通用和首選操作單元的轉換	$	1,411	$	1,489
A-4系列優先股的轉換	$	337	$	675
收購之日的非現金投融資活動
收購-股權-NG Sun LLC(見附註8)	$	—	$	21,976
收購-優先股權-Sun NG RV Resorts LLC(見附註8)	$	—	$	35,277
收購-承擔債務	$	3,900	$	3,120
收購-D系列優先興趣	$	51,930	$	—
收購-託管	$	1,395	$	—
收購-遞延負債	$	12,597	$	—

見合併財務報表附註。

Sun社區公司

合併權益表

(以千為單位)(未審計)



	臨時股權			股東權益
				普普通通股票		額外實繳資本			超過累積收益的分配			累計其他綜合收益/(虧損)			非控股利益			股東權益總額			總計權益
2018年12月31日的餘額	$	63,592		$	864	$	4,398,949		$	(1,288,486	)	$	(4,504	)	$	60,499		$	3,167,322		$	3,230,914
發行普通股和普通股，淨額	—			1		(4,322		)	—			—			—			(4,321		)	(4,321		)
OP單元的轉換	—			—		280			—			—			(280		)	—			—
股權-NG Sun LLC	256			—		—			(65		)	—			(191		)	(256		)	—
股份補償-攤銷和沒收	—			—		3,719			74			—			—			3,793			3,793
D系列OP裝置的發行	51,930			—		—			—			—			—			—			51,930
外幣換算	—			—		—			—			1,498			77			1,575			1,575
淨收入	178			—		—			36,086			—			863			36,949			37,127
分佈	(528		)	—		15			(65,214		)	—			(2,954		)	(68,153		)	(68,681		)
2019年3月31日的餘額	$	115,428		$	865	$	4,398,641		$	(1,317,605	)	$	(3,006	)	$	58,014		$	3,136,909		$	3,252,337
發行普通股和普通股，淨額	—			37		447,704			—			—			—			447,741			447,741
OP單元的轉換	(112		)	5		242			—			—			(135		)	112			—
A-4系列優先股的轉換	(337		)	—		337			—			—			—			337			—
股權-NG Sun LLC	117			—		—			(308		)	—			191			(117		)	—
股份補償-攤銷和沒收	—			—		4,414			84			—			—			4,498			4,498
外幣換算	—			—		—			—			1,822			91			1,913			1,913
淨收入	15			—		—			42,531			—			2,570			45,101			45,116
分佈	(558		)	—		(15		)	(68,494		)	—			(2,642		)	(71,151		)	(71,709		)
2019年6月30日的餘額	$	114,553		$	907	$	4,851,323		$	(1,343,792	)	$	(1,184	)	$	58,089		$	3,565,343		$	3,679,896
發行普通股和普通股，淨額	—			—		(1,549		)	—			—			—			(1,549		)	(1,549		)
OP單元的轉換	—			—		884			—			—			(884		)	—			—
股權-NG Sun LLC	788			—		—			(93		)	—			—			(93		)	695
股權-NG Sun Whitewater LLC	2,404			—		—			—			—			—			—			2,404
股份補償-攤銷和沒收	—			—		4,300			82			—			—			4,382			4,382
外幣換算	—			—		—			—			(1,641		)	(76		)	(1,717		)	(1,717		)
淨收入	2,533			—		—			59,028			—			2,890			61,918			64,451
分佈	(627		)	—		—			(68,439		)	—			(2,625		)	(71,064		)	(71,691		)
2019年9月30日的餘額	$	119,651		$	907	$	4,854,958		$	(1,353,214	)	$	(2,825	)	$	57,394		$	3,557,220		$	3,676,871

Sun社區公司

合併權益表

(單位：千)(未審計)-(續)



				股東權益
	臨時股權			普普通通股票		額外實繳資本			超過累積收益的分配			累計其他綜合收益/(虧損)			非控股利益			股東權益總額			總股本
2017年12月31日的餘額	$	43,066		$	797	$	3,758,533		$	(1,162,001	)	$	1,102		$	65,256		$	2,663,687		$	2,706,753
發行普通股和普通股，淨額	—			2		(3,298		)	—			—			—			(3,296		)	(3,296		)
OP單元的轉換	(60		)	—		342			—			—			(283		)	59			(1		)
股份補償-攤銷和沒收	—			—		3,489			90			—			—			3,579			3,579
外幣換算	—			—		—			—			(1,772		)	(89		)	(1,861		)	(1,861		)
淨收入	71			—		—			31,507			—			2,023			33,530			33,601
分佈	(171		)	—		—			(57,159		)	—			(2,888		)	(60,047		)	(60,218		)
2018年3月31日的餘額	$	42,906		$	799	$	3,759,066		$	(1,187,563	)	$	(670	)	$	64,019		$	2,635,651		$	2,678,557
發行普通股和普通股，淨額	—			10		89,255			—			—			—			89,265			89,265
OP單元的轉換	(233		)	—		778			—			—			(544		)	234			1
A-4系列優先股的轉換	(675		)	—		675			—			—			—			675			—
股份補償-攤銷和沒收	—			—		4,283			91			—			—			4,374			4,374
外幣換算	—			—		—			—			(1,514		)	(80		)	(1,594		)	(1,594		)
股權-NG Sun LLC	21,869			—		—			—			—			—			—			21,869
淨收入	48			—		—			21,943			—			2,179			24,122			24,170
分佈	(170		)	—		—			(57,865		)	—			(2,880		)	(60,745		)	(60,915		)
2018年6月30日的餘額	$	63,745		$	809	$	3,854,057		$	(1,223,394	)	$	(2,184	)	$	62,694		$	2,691,982		$	2,755,727
發行普通股和普通股，淨額	—			54		538,129			—			—			—			538,183			538,183
OP單元的轉換	(49		)	1		368			—			—			(320		)	49			—
股份補償-攤銷和沒收	—			—		3,538			66			—			—			3,604			3,604
外幣換算	—			—		—			—			1,794			96			1,890			1,890
股權-NG Sun LLC	107			—		—			—			—			—			—			107
淨收入	106			—		—			47,643			—			3,966			51,609			51,715
分佈	(168		)	—		—			(61,743		)	—			(2,874		)	(64,617		)	(64,785		)
2018年9月30日的餘額	$	63,741		$	864	$	4,396,092		$	(1,237,428	)	$	(390	)	$	63,562		$	3,222,700		$	3,286,441

見合併財務報表附註。

Sun社區公司

合併財務報表附註

(未經審計)

1. 演示基礎

Sun Communities，Inc.是馬裏蘭州的一家公司，以及所有全資或多數股權的子公司，包括Sun Communities Operating Limited Partnership(“運營夥伴關係”)和Sun Home Services，Inc.。(“SHS”)在本文中被稱為“公司”、“我們”、“我們”和“我們的”。

我們遵循財務會計準則委員會(“FASB”)制定的會計標準。FASB制定了公認的會計原則(“GAAP”)，我們遵循這些原則，以確保我們一致地報告我們的財務狀況，經營結果和現金流量。這些腳註中對FASB發佈的GAAP的引用是對FASB會計準則編纂(“ASC”)的引用。

這些未經審計的綜合財務報表是根據美國證券交易委員會(“SEC”)的臨時財務信息的規則和規定並根據GAAP編制的。根據SEC規則和法規，我們根據需要提供臨時披露和某些信息和腳註披露。因此，未經審計的合併財務報表不包括GAAP要求的完整財務報表所需的所有信息和腳註。管理層認為，隨附的未經審核綜合財務報表反映了中期財務報表公平列報所需的所有調整，包括正常和經常性性質的調整。所有公司間交易都已在合併中消除。為了符合本期列報，對前期財務報表進行了某些重新分類。

過渡期的經營結果不一定表明任何其他過渡期或全年可能預期的結果。這些未經審計的合併財務報表應與綜合財務報表及其附註一起閲讀，合併財務報表及其附註包括在我們截至年度的Form 10-K年度報告中2018年12月31日與2019年2月21日提交給證券交易委員會的文件(“2018年報“)。這些報表的編制基礎與我們所採用的會計原則基本一致。2018年度報告。

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

2. 營業收入

收入分類

下表按主要來源(以千為單位)詳細列出了我們的收入：



	三個月
	2019年9月30日						2018年9月30日
	房地產運營		房屋銷售和租賃		固形		房地產運營		房屋銷售和租賃		固形
營業收入
不動產收入	$	256,423	$	—	$	256,423	$	229,607	$	—	$	229,607
家庭銷售收入	—		49,805		49,805		—		46,131		46,131
出租房屋收入	—		14,444		14,444		—		13,589		13,589
附屬收入	31,999		—		31,999		27,608		—		27,608
利息收入	4,770		—		4,770		5,256		—		5,256
經紀佣金和其他收入，淨額	5,002		—		5,002		1,222		—		1,222
總收入	$	298,194	$	64,249	$	362,443	$	263,693	$	59,720	$	323,413



	九個月結束
	2019年9月30日						2018年9月30日
	房地產運營		房屋銷售和租賃		固形		房地產運營		房屋銷售和租賃		固形
營業收入
不動產收入	$	699,301	$	—	$	699,301	$	625,488	$	—	$	625,488
家庭銷售收入	—		136,665		136,665		—		122,248		122,248
出租房屋收入	—		42,827		42,827		—		39,957		39,957
附屬收入	57,746		—		57,746		46,207		—		46,207
利息收入	14,489		—		14,489		15,849		—		15,849
經紀佣金和其他收入，淨額	11,190		—		11,190		3,073		—		3,073
總收入	$	782,726	$	179,492	$	962,218	$	690,617	$	162,205	$	852,822

收入確認政策和履行義務

2018年1月1日，我們通過了FASB會計準則更新(“ASU”)2014-09“與客户簽訂合同的收入以及其他相關的ASUS和對編碼的修改(統稱為“ASC 606”)。ASC 606的核心原則是，實體應確認收入，以描述向客户轉讓承諾的商品或服務的金額，其金額反映該實體預期有權換取這些商品或服務的對價。需要五個步驟的交易分析來確定如何以及何時確認收入。ASC 606適用於與客户的所有合同，但屬於FASB會計準則編纂中其他主題範圍內的合同除外。

作為房地產所有者和運營者，我們的大部分收入來自根據ASC 842“入賬”的場地和房屋租賃。“租約.“對於ASC 606範圍內的交易，當貨物或服務的控制權轉移給客户時，我們確認收入，金額為我們預期為轉移貨物或提供服務而獲得的金額。採用ASC 606並未導致收入確認的時間和模式發生任何變化。因此，追溯適用於以往期間或累積追趕調整是不必要的。

不動產收入我們社區的居民租用他們的家所在的地點，並且擁有或租賃他們的家。居民租賃一般為一年或每月一次的條款，並可通過我們與居民的相互協議續期，或在某些情況下，如司法法規規定的那樣。場地和房屋的租賃收入屬於ASC 842的範圍，並作為直線確認的經營租賃入賬。來自房地產的收入包括每年建造房屋(“MH”)居民的場地租賃收入，每年休閒車(“RV”)居民的場地租賃收入，以及向暫住RV居民的場地租賃收入。我們的場地租賃合同的非租賃部分，主要是提供公用事業服務，作為ASC 842下的單一租賃與場地租賃一起入賬。此外，我們還包括從房地產收入中向居民徵收的房地產税。

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

家庭銷售收入·-我們的應税REIT子公司SHS向我們社區的現有和潛在居民銷售製成品房屋。在採用ASC 606之前，我們根據ASC 605確認了房屋銷售收入“收入確認，“由於製造的房屋是有形的個人財產，可以位於任何地塊上。製造的房屋不是永久的固定裝置或對基礎房地產的改善，因此不被認為受ASC 360-20中的指導的約束“房地產銷售“由公司提供。根據ASC 606的核心原則，當房屋控制權轉移給客户時，我們確認房屋銷售收入。在完成銷售交易後，我們沒有剩餘的履行義務。

出租房屋收入-由租賃協議組成，根據該協議，我們將房屋出租給我們社區的居民。我們根據ASC 842對這些收入進行核算。

附屬收入-主要由餐廳、高爾夫、商品和我們的RV社區的其他活動的收益組成，幷包含在ASC 606的範圍內。當貨物或服務的控制權轉移給客户並履行我們的履行義務時，收入在銷售點確認。此外，短期度假房屋租賃包括在輔助收入內，並在ASC 842的範圍內。我們與創收活動同時收取的銷售税和其他税不包括在交易價格中。

利息收入-主要是從我們的票據和抵押應收賬款中賺取的，其中包括公司從貸款發起人處購買的製造房屋的分期付款貸款，以及以前不符合銷售會計要求的轉移貸款。此等應收賬款之利息收入乃根據相關貸款之未償還本金餘額按貸款年期內之水平收益率計算。利息收入不在ASC 606的範圍內。請參閲註釋4, “抵押應收賬款與金融資產轉讓“和備註5, “附註和其他應收款“有關其他信息。

經紀人佣金和其他收入，淨額主要由銷售製造房屋的經紀佣金組成，我們作為代理並安排第三方在我們的社區內將製造房屋轉讓給客户。經紀佣金收入在交易完成並履行履行義務時按淨額確認。貸款損失準備金費用我們的抵押應收賬款和票據應收賬款也包括在這裏。請參閲註釋4, “抵押應收賬款與金融資產轉讓“和注？5, “附註和其他應收款“有關我們的貸款損失準備金的更多信息。

合同餘額

自.起2019年9月30日和2018年12月31日，我們有$20.1百萬美元16.1與客户的合同應收賬款分別為百萬美元。來自與客户的合同的應收款作為票據和其他應收款的組成部分列示在我們的綜合資產負債表上。此等應收賬款代表先前完成的銷售製造房屋的履約義務所欠吾等的結餘。由於我們與客户的合同收入的性質，我們沒有屬於ASC 606範圍的重大合同資產或負債。

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

3. 房地產收購

2019收購

社區

在過去的九個月裏2019年9月30日，我們獲得了以下社區：

社區名稱

類型

場址

開發場地

狀態

獲得的月份

格倫·埃利斯

房車

244

氨

九月

休閒點度假村⁽¹⁾

MH/RV

502

—

德

九月

團結湖

房車

202

拉

七月

江河種植園

房車

309

—

全氮

可以，可能

梅西着陸房車

房車

291

—

德

二月

Shelby屬性⁽²⁾

1,308

—

米

二月

布埃納·維斯塔

400

—

阿茲

二月

鄉村村⁽³⁾

518

—

或

一月

Hid‘n Pines RV

房車

321

—

我

一月

裏約熱內盧莊園

MH(年齡限制)

730

—

一月

總計

4,825

109

⁽¹⁾含201MH站點和301RV站點。

⁽²⁾含二MH社區。

⁽³⁾在收購的同時，我們發行了D系列優先運營夥伴(“OP”)單位。自.起2019年9月30日, 488,958系列D首選OP單元表現出色。

下表總結了在收購日承擔的負債後收購的資產淨額，以及為完成收購支付的代價。九個月結束 2019年9月30日(單位：千)：



	在收購日期⁽¹⁾											考慮
	房地產投資		製造房屋清單		就地租賃和其他無形資產		其他資產(負債)，淨額			扣除承擔的負債後獲得的可識別資產總額		現金和託管		承擔的債務		系列D首選操作單元		總體考慮
格倫·埃利斯	$	5,955	$	—	$	—	$	(79	)	$	5,876	$	1,976	$	3,900	$	—	$	5,876
休閒點度假村	43,632		18		850		(678		)	43,822		43,822		—		—		43,822
團結湖	23,493		—		—		(1,153		)	22,340		22,340		—		—		22,340
江河種植園	22,589		75		—		—			22,664		22,664		—		—		22,664
梅西着陸⁽²⁾	19,780		—		220		(446		)	19,554		19,554		—		—		19,554
Shelby屬性	85,969		2,011		6,520		(1,015		)	93,485		93,485		—		—		93,485
布埃納·維斯塔	20,221		439		1,590		(93		)	22,157		22,157		—		—		22,157
鄉村	62,784		—		2,020		31			64,835		12,905		—		51,930		64,835
Hid‘n Pines	10,680		—		70		(233		)	10,517		10,517		—		—		10,517
裏約熱內盧莊園	111,971		15		3,280		(237		)	115,029		115,029		—		—		115,029
總計	$	407,074	$	2,558	$	14,550	$	(3,903	)	$	420,279	$	364,449	$	3,900	$	51,930	$	420,279

⁽¹⁾購買價格分配是初步的，可能會在最終估值確定後進行調整。

⁽²⁾截至2019年9月30日，Massey‘s Landing的遞增估計延期購買價格為$12.6土地改善及樓宇及其他負債記錄於綜合資產負債表內，並將於最終確定後作為額外購買價格代價予以分配。

自.起2019年9月30日，公司已發生$9.3已在上述各種類別之間分配的百萬額外資本化交易成本。

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

合併協議和計劃-Jensen組合

2019年8月22日，該公司達成協議，收購一家31-社區製造住房組合(“Jensen組合”)$343.6百萬好的。Jensen投資組合有5,230操作地點和466其他可供開發的站點。這個31社區分佈在美國東部的八個州。購買價格將通過以下組合支付$274.8百萬普通股和現金對價。我們預計不遲於2019年10月31日收購Jensen投資組合。然而，成交取決於慣例成交條件的滿足，包括獲得某些第三方同意。如果不滿足或放棄這些條件，或者合併協議根據其條款以其他方式終止，則收購將不會完成。

發展用地

2019年8月，公司與Sun NG Whitewater RV可變權益實體合作，收購了德克薩斯州New Braunfels的土地，用於開發Whitewater RV Resort(“Whitewater”)，以供總考慮$4.7百萬

地契

2019年9月，本公司與聖地亞哥港簽訂了66年的臨時佔用和使用許可證，以在Chula Vista建造和運營一個新的RV度假村。請參閲註釋18. “ 租約“有關會計處理的披露。

2019年8月，公司收購了弗吉尼亞州欽科蒂格島的Chincoteague Island KOA RV Resort(“Chincoteague”)，總代價為$19.5百萬Chincoteague的賣家繼續經營該物業。請參閲註釋18. “ 租約“有關會計處理的披露。

2019年4月，公司收購了新漢普郡斯特拉福德的Strafford/Lake Winnipesaukee South KOA RV Resort(“Strafford”)，總代價為$2.7百萬斯特拉福德的賣家繼續經營該物業。請參閲註釋18. “ 租約“有關會計處理的披露。

2019年3月，公司與聖地亞哥港簽訂了四年的臨時佔用和使用許可證，以經營位於加利福尼亞州Chula Vista的RV度假村，直到該地區建設新的RV度假村。在交易的同時，我們從RV度假村的前任所有者那裏購買了有形的個人財產，價格為$0.3百萬請參閲註釋18. “ 租約“有關會計處理的披露。

請參閲註釋19, “後續事件“查詢有關之後的房地產收購活動的信息2019年9月30日.

收入總額和淨收入包括在三家公司的綜合經營報表中，以及九個月結束 2019年9月30日與年完成的收購相關2019在下表中列出(以千為單位)：



	三個月		九個月結束
	2019年9月30日		2019年9月30日
總收入	$	14,010	$	26,938
淨收入	$	6,308	$	11,181

以下未經審計的備考財務信息顯示了我們三家公司和九個月結束 2019年9月30日和2018，就好像在2019在1月1日被收購，2018好的。未經審計的備考結果反映了對預期不會產生持續影響的項目的某些調整，例如對發生的交易成本、管理費和採購會計的調整。

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

以下提供的信息僅用於比較目的，並不表示未來的運營結果或如果收購在2018年1月1日完成將會實際發生的運營結果(以千為單位，每股數據除外)：



	三個月				九個月結束
	2019年9月30日		2018年9月30日		2019年9月30日		2018年9月30日
總收入	$	369,296	$	335,548	$	971,477	$	878,077
Sun Communities，Inc.的淨收入普通股股東	$	59,317	$	48,289	$	133,868	$	101,737
Sun Communities，Inc.的每股淨收益普通股股東-基本	$	0.68	$	0.61	$	1.53	$	1.27
Sun Communities，Inc.的每股淨收益普通股股東-稀釋	$	0.68	$	0.60	$	1.52	$	1.27

2018收購

在……裏面2018我們獲得了以下社區：

社區名稱

類型

場址

開發場地

狀態

獲得的月份

葉峯RV度假村

房車

376

—

阿茲

十月

建築視圖

房車

114

八月

Petoskey KOA

房車

210

—

米

八月

金沙娛樂車和高爾夫度假村

RV(年齡限制)

507

—

鈣

七月

Sun NG RV Resorts LLC⁽¹⁾⁽²⁾

房車

2,700

940

五花八門

六月

銀溪

房車

264

176

米

六月

公路西⁽¹⁾

房車

536

—

UT&OR

六月

指南針RV

房車

175

—

可以，可能

總計

4,882

1,166

⁽¹⁾西部公路和Sun NG RV Resorts LLC分別由4個RV和10個RV度假村組成。

⁽²⁾有關更多信息，請參閲附註8，“合併可變利息實體”，附註9，“債務和信用額度”，以及附註10，“權益和臨時權益”。

下表總結了在收購日承擔的負債後收購的資產淨額和為在#年完成的收購支付的代價。2018(單位：千)：



	在收購日期												考慮
	房地產投資		就地租賃和其他無形資產		承擔的債務			其他負債，淨額			扣除承擔的負債後獲得的可識別資產總額		現金		優先股-Sun NG度假村		股權-NG Sun LLC		總體考慮
葉維德	$	11,587	$	60	$	—		$	—		$	11,647	$	11,647	$	—	$	—	$	11,647
建築視圖	14,550		—		—			—			14,550		14,550		—		—		14,550
Petoskey KOA	8,730		270		—			—			9,000		9,000		—		—		9,000
金沙	13,790		460		—			—			14,250		14,250		—		—		14,250
Sun NG度假村	240,649		16,339		(3,120		)	(11,990		)	241,878		184,625		35,277		21,976		241,878
銀溪	7,250		—		—			—			7,250		7,250		—		—		7,250
公路西	36,500		—		—			—			36,500		36,500		—		—		36,500
羅盤	13,930		70		—			—			14,000		14,000		—		—		14,000
總計	$	346,986	$	17,199	$	(3,120	)	$	(11,990	)	$	349,075	$	291,822	$	35,277	$	21,976	$	349,075

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

在……裏面2018，我們取得以下土地作擴展/發展：

名字，姓名

定位

類型

擴展/開發站點

成本(百萬)

獲得的月份

海洋西部

加利福尼亞州麥金利維爾

0.2

十二月

水橡樹鄉村俱樂部

佛羅裏達州萊茵湖

296

1.9

十一月

橡樹冠

德克薩斯州奧斯汀

220

4.2

十月

山核桃公園

佛羅裏達州傑克遜維爾

房車

158

1.3

九月

史密斯小溪渡口

CO，Granby

310

0.9

九月

蘋果Carr

密歇根州埃格爾斯頓

121

0.2

可以，可能

河運牧場

CO，Granby

MH/RV

1,144

5.3

可以，可能

總計

2,275

14.0

4. 抵押應收賬款與金融資產轉讓

我們先前與一個與我們的應收票據無關的實體完成了各種交易，根據這些交易，我們獲得了現金收益，作為交換，我們放棄了對某些應收票據的權利、所有權和利息。對於應收分期付款票據的控制、管理、管理、服務或收取，我們沒有進一步的義務或權利。然而，我們受到某些追索權條款的約束，要求我們在票據違約和隨後被無關實體收回房屋的情況下購買以此類票據為抵押的相關房屋。追索權條款被認為是一種持續參與的形式，因此這些轉移的貸款不符合銷售會計的要求。我們繼續在我們的綜合資產負債表上確認這些轉移的貸款，並將其稱為抵押應收賬款。轉讓所得現金收入已確認為綜合資產負債表內擔保應收款的擔保借款。抵押應收賬款賺取利息收入，而擔保借款在相同利率下應計利息費用。

在票據違約以及隨後被無關實體收回製造房屋的情況下，協議條款要求我們回購製造房屋。違約被定義為未能按照合同條款償還應收分期付款票據。回購價格按抵押應收賬款的未償還本金餘額的百分比計算，加上與分期付款票據相關的任何未付滯納費、應計利息、法律費用和代管預付款。用於確定應收分期票據上未償還本金餘額的回購價格的百分比基於票據上的付款次數。一般來説，回購價格的確定如下：



付款次數	回購百分比
小於或等於15	100	%
大於15但小於64	90	%
等於或大於64但小於120	65	%
120或以上	50	%

抵押應收賬款的餘額為$93.1百萬(扣除免税額)$0.6百萬)和$106.9百萬(扣除免税額)$0.8百萬)截至2019年9月30日和2018年12月31日分別為。應收賬款的加權平均利率和到期日為9.9百分比和13.5年數截至2019年9月30日，及9.9百分比和14.1年數截至2018年12月31日.

抵押借款的未清餘額為$93.7百萬和$107.7百萬自.起2019年9月30日和2018年12月31日分別為。

確認的利息收入和費用金額為$2.3百萬和$2.8百萬為.截至2019年9月30日的三個月和2018分別，和$7.1百萬和$8.5百萬為.截至2019年9月30日的9個月和2018分別為。

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

當向客户收取相關的抵押應收賬款或購回相關抵押品時，擔保應收賬款和有擔保借款的餘額減少。已抵押應收賬款合計本金餘額的變動情況如下(以千為單位)：



	九個月結束
	2019年9月30日
期初餘額	$	107,731
我們客户的本金支付和支付	(9,110		)
回購房屋本金削減	(4,952		)
總活度	(14,062		)
期末餘額	$	93,669

下表列出了截至#年的抵押應收賬款準備情況2019年9月30日(單位：千)：



	九個月結束
	2019年9月30日
期初餘額	$	(807	)
成本或市場減記較低	135
減少至儲備餘額	57
總活度	192
期末餘額	$	(615	)

5. 附註和其他應收款

下表列出了有關票據和其他應收款的某些信息(以千為單位)：



	2019年9月30日		2018年12月31日
製造房屋應收分期付款票據，淨額	$	100,431	$	112,798
其他應收款，淨額	74,503		47,279
應收票據和其他應收款總額，淨額	$	174,934	$	160,077

製造房屋的應收分期付款票據

我們對分期付款票據的投資$100.4百萬(扣除免税額)$0.7百萬)和$112.8百萬(扣除免税額)$0.7百萬)截至2019年9月30日和2018年12月31日分別由製造的房屋作抵押。這些票據代表主要位於我們社區的製造型房屋購買者的融資，需要每月支付本金和利息。債券的淨加權平均利率(扣除服務成本)和到期日為8.0百分比和16.0年數自.起2019年9月30日，及8.0百分比和16.6年數自.起2018年12月31日分別為。

應收分期付款票據的總本金餘額的變動情況如下(以千為單位)：



	九個月結束
	2019年9月30日
期初餘額	$	113,495
投資分期付款票據	248
我們客户的本金支付和支付	(6,242		)
收回房屋本金扣減	(6,380		)
總活度	(12,374		)
期末餘額	$	101,121

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

應收分期付款票據損失準備

下表列出了應收分期付款票據的備抵變動(以千為單位)：



	九個月結束
	2019年9月30日
期初餘額	$	(697	)
成本或市場減記較低	147
增加儲備餘額	(140		)
總活度	7
期末餘額	$	(690	)

其他應收款

自.起2019年9月30日，其他應收款項由以下款項組成：居民租金、水電費、費用和其他過路費$8.6百萬(扣除免税額)$1.8百萬)；房屋銷售收益$20.1百萬；保險應收款項$9.6百萬，應收票據$30.2百萬及其他應收款項$6.0百萬好的。自.起2018年12月31日，其他應收款項由以下款項組成：居民租金、水電費、費用和其他過路費$7.1百萬(扣除免税額)$1.5百萬)；房屋銷售收益$16.1百萬；及保險及其他應收款項$24.1百萬.


6.	無形資產

我們的無形資產包括就地租賃、特許協議和其他無形資產。這些無形資產記入其他資產，合併資產負債表上的淨額。根據FASB ASC主題842，以下市場租賃現在被分類為使用權資產。

總賬面金額和累計攤銷如下(以千為單位)：



		2019年9月30日					2018年12月31日
無形資產	使用壽命	總賬面額		累計攤銷			總賬面額		累計攤銷
就地租賃	7年數	$	119,184	$	(70,321	)	$	103,547	$	(59,068	)
特許經營協議和其他無形資產	7-20年	16,944		(2,555		)	16,641		(1,942		)
總計		$	136,128	$	(72,876	)	$	120,188	$	(61,010	)

與無形資產相關的攤銷費用總額如下(千)：



	三個月				九個月結束
無形資產攤銷費用	2019年9月30日		2018年9月30日		2019年9月30日		2018年9月30日
就地租賃	$	3,781	$	3,320	$	11,253	$	10,305
特許經營費和其他無形資產	205		717		614		755
總計	$	3,986	$	4,037	$	11,867	$	11,060

我們預計未來五年無形資產的攤銷費用如下(以千為單位)



	年
	2019年剩餘時間		2020		2021		2022		2023
估計費用	$	3,873	$	14,373	$	13,981	$	9,379	$	6,004

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

7. 對附屬公司的投資

在合資企業中的投資沒有合併，也沒有按成本記錄，使用FASB ASC主題323中規定的權益會計方法核算，“投資-股權方法和合資企業。”對非合併附屬公司的投資記錄在合併資產負債表上其他資產的淨額內。權益收入及虧損記入合併經營報表內非合併附屬公司的收入/(虧損)。

RezPlot Systems LLC(“Rezplot”)

在…2019年9月30日，公司擁有50百分比RezPlot是一家RV預留軟件技術公司，於2019年1月收購。

Sungenia JV

在…2019年9月30日和2018年12月31日，公司擁有50百分比Sungenia JV是本公司與雌駝龍社區集團於2018年11月成立的合資企業(“JV”)的權益，目的是在澳大利亞建立及發展一項製成品住宅社區發展計劃。

GTSC LLC(“GTSC”)

在…2019年9月30日和2018年12月31日，公司擁有40百分比GTSC的所有權權益，該公司從事收購、持有和出售貸款，直接或間接由位於Sun Communities社區的製造房屋擔保。

Origen Financial Services，LLC(“OFS LLC”)

在…2019年9月30日和2018年12月31日，公司擁有22.9百分比擁有OFS LLC的所有權，OFS LLC是一種端到端的在線居民篩選和文檔管理套件。

每個非合併附屬公司的投資餘額如下(以百萬為單位)：



投資	2019年9月30日		2018年12月31日
RezPlot投資	$	4.7	$	—
投資Sungenia JV	9.9		0.7
投資GTSC⁽¹⁾	15.8		29.8
投資OFS LLC	0.3		0.1
總計	$	30.7	$	30.6

⁽¹⁾投資餘額的減少主要是由於資本的返還。

來自每個非合併附屬公司的權益收入/(虧損)如下(以千為單位)：



	三個月					九個月結束
權益收益	2019年9月30日			2018年9月30日		2019年9月30日			2018年9月30日
RezPlot權益損失	$	(356	)	$	—	$	(804	)	$	—
Sungenia JV股權損失	(127		)	—		(185		)	—
GTSC股權收益	478			126		1,611			59
OFS有限責任公司股本收入	82			—		192			—
權益總收益	$	77		$	126	$	814		$	59

Sun社區公司

合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

8. 合併可變利息實體

運營夥伴關係

我們在FASB ASC主題810中提出的指導下鞏固運營夥伴關係“整合”ASU 2015-02修改了對有限合夥企業和類似法律實體是否是VIE或表決權利益實體的評估。我們評估了ASU 2015-02的申請，並得出結論，運營合作伙伴現在符合VIE的標準。我們的重要資產是我們對運營夥伴關係的投資，因此，我們基本上所有的資產和負債都代表運營夥伴關係的那些資產和負債。我們是唯一的普通合夥人，通常有權管理和完全控制運營合夥企業，並有義務承擔其損失或獲得其利益的權利。

Sun NG RV Resorts LLC(“Sun NG Resorts”)；Rudgate Village SPE，LLC，Rudgate Clinton SPE，LLC和Rudgate Clinton EStates SPE，LLC(統稱“Rudgate”)；Sun NG Whitewater RV 有限責任公司 (“白水度假村”)

我們在FASB ASC主題810中提出的指導下整合Sun NG Resorts、Rudgate和Whitewater Resorts“整合”我們的結論是，他們中的每一個都是我們是主要受益人的VIE，因為我們有權指導重大活動，吸收重大損失，並從實體獲得重大利益。請參閲註釋 3, “房地產收購，“注意9, “債務和信用額度，“和注意10, “股權和臨時股權“有關Sun NG Resorts的更多信息。

下表彙總了我們的綜合資產負債表中包括的抵銷後的資產和負債(以千為單位)：



	2019年9月30日		2018年12月31日
資產
投資物業淨額	$	341,563	$	308,171
其他資產，淨額	22,598		19,809
總資產	$	364,161	$	327,980

負債和其他權益
債款	$	47,256	$	44,172
優先股-Sun NG Resorts-強制贖回	35,249		35,277
其他負債	28,031		6,914
總負債	110,536		86,363
股權-NG Sun LLC	27,461		21,976
非控制性利益	7,854		7,145
總負債和其他權益	$	145,851	$	115,484

與合併VIE相關的投資財產、淨資產和其他資產淨額約包括4.9百分比佔我們合併總資產的2019年9月30日和2018年12月31日分別為。債務、優先股權和其他負債約佔3.0百分比和2.6百分比在我們的合併總負債中2019年9月30日和2018年12月31日分別為。與合併後的VIE相關的股權和非控制性權益，在絕對基礎上，大約包括1.0百分比並且小於1.0百分比在我們的合併總股本中2019年9月30日在.2018年12月31日分別為。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

9. 債務和信用額度

下表列出了有關債務的某些信息，包括溢價、折扣和遞延融資成本(以千為單位)：



	賬面金額				加權平均成熟年限		加權平均利率
	2019年9月30日		2018年12月31日		2019年9月30日	2018年12月31日	2019年9月30日		2018年12月31日
有抵押定期貸款-人壽公司	$	1,320,199	$	1,259,158	16.2	14.4	4.0	%	3.9	%
抵押期限貸款-FNMA	870,627		770,417		6.1	5.1	4.0	%	4.4	%
抵押期限貸款-CMBS	400,051		405,702		3.3	4.1	5.1	%	5.1	%
抵押期限貸款-FMCC	376,251		380,680		5.1	5.9	3.9	%	3.9	%
有擔保借款	93,669		107,731		13.8	14.4	9.9	%	9.9	%
優先股權-Sun NG Resorts-強制贖回	35,249		35,277		3.0	3.8	6.0	%	6.0	%
首選OP單元-強制贖回	34,663		37,338		4.3	4.7	6.5	%	6.6	%
信貸額度	140,632		128,000		3.6	2.3	3.2	%	3.8	%
債務總額	$	3,271,341	$	3,124,303	9.8	9.0	4.3	%	4.5	%

有抵押定期貸款

在.期間截至2019年9月30日的三個月，公司完成了$250.0百萬十年期貸款交易，利率為2.925百分比好的。同時，公司償還了$134.0百萬利率為4.30百分比它將於2023年5月到期。我們在清償債務時確認了損失$12.8百萬由於我們的綜合經營報表中的還款交易。

在截至2019年3月31日的三個月中，我們完成了$265.0百萬 25-一年期貸款交易，利率為4.17百分比好的。同時，我們償還了$186.8百萬利率為3.83百分比它將於2030年1月到期。我們在清償債務時確認了損失$0.7百萬由於我們的綜合經營報表中的還款交易。

在截至2018年12月31日的三個月內，我們償還了一筆定期貸款$10.2百萬利率為5.66百分比好的。該貸款將於2019年2月28日到期。同時，我們進入了一個$21.7百萬有抵押的定期貸款4.10百分比固定利率和20-為期一年。

在截至2018年9月30日的三個月中，我們進入了$228.0百萬有抵押的定期貸款4.10百分比固定利率和20-為期一年。在截至2018年9月30日的三個月內，我們償還了一筆抵押期限貸款$30.5百萬利率為6.34百分比，釋放一個受限制的社區，該社區將於2019年3月1日到期。我們在清償債務時確認了損失$0.9百萬作為償還交易的結果。

在截至2018年6月30日的三個月內，我們償還了三筆抵押期限貸款，總計$177.7百萬加權平均利率為4.53百分比，釋放11被限制的社區。一筆貸款將於2018年8月1日到期，二貸款將於2023年5月1日到期。我們在清償債務時確認了損失$1.5百萬作為償還交易的結果。

在截至2018年3月31日的三個月內，我們償還了四抵押期限貸款合計$24.4百萬加權平均利率為6.36百分比，釋放了三個受限制的社區。這些貸款將於2019年3月1日到期。我們在清償債務時確認了損失$0.2百萬作為償還交易的結果。

抵押期限貸款總額$3.0十億自.起2019年9月30日，由183由以下各項組成的屬性71,920站點代表大約$3.2十億賬面淨值。

擔保借款

參見注釋4, “抵押應收賬款與金融資產轉讓，“瞭解有關我們的抵押應收賬款和擔保借款交易的信息。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

優先股-Sun NG Resorts-強制贖回

2018年6月，與Sun NG Resorts的投資相關，$35.3百萬強制贖回優先股(“優先股-Sun NG Resorts”)被無關的第三方購買。優先股-Sun NG Resorts的優先回報率為6.0百分比每年。優先股權-Sun NG度假村的期限為七年，可以在2022年第四季度根據持有人的選擇贖回。優先股-Sun NG Resorts截止日期2019年9月30日是$35.2百萬好的。請參閲註釋3, “房地產收購，“注意8, “合併可變利息實體，“和注意10, “股權和臨時股權“有關其他信息。

首選運營單位-強制贖回

首選操作單元位於2019年9月30日和2018年12月31日包括$34.7百萬由運營夥伴發佈的Aspen首選OP單元。自.起2019年9月30日，這些單位可間接轉換為406,974我們普通股的股份。受某些限制的限制，在2024年1月1日之前的任何時間，每個Aspen首選OP單位的持有人可以根據其選擇將該Aspen首選OP單位轉換為：(A)如果我們普通股的市場價格是$68.00每股或更少，0.397共同運營單位；或(B)如果我們的普通股的市場價格大於$68.00每股，公共操作單元的數量是通過除以(I)(A)的總和來確定的$27.00加(B)25百分比我們普通股的市場價格超過的金額$68.00每股，除以(Ii)我們普通股的每股市場價格。當前首選分發率為6.5百分比好的。2024年1月2日，我們需要贖回所有尚未轉換為通用OP單位的Aspen首選OP單位。

首選的操作單元還包括$2.7百萬系列B-3首選操作單元的數量為2018年12月31日，它們是不可轉換的。在2019年1月，我們贖回了所有剩餘的26,750系列B-3首選操作單元。每單位的加權平均贖回價格，其中包括應計和未支付的分配$100.153424好的。總的來説，我們付了$2.7百萬贖回這些單位。

信貸額度

2019年5月，我們修訂並重申了與花旗銀行的信貸協議(“A&R信貸協議”)。(“花旗銀行”)和某些其他貸款人。根據A&R信貸協議，我們與花旗銀行和某些其他貸款人簽訂了一項高級信貸安排，金額為$750.0百萬，由一個$650.0百萬循環貸款，有能力使用最多$100.0百萬對於澳元的預付款，以及$100.0百萬定期貸款(“A&R融資”)。該公司在2020年3月17日之前可以提取定期貸款。自.起2019年9月30日，本公司未就定期貸款提取任何資金。A&R信用協議的期限為四年2023年5月21日如果滿足信貸協議中定義的某些條件，則可以延長兩個額外的六個月期限。A&R信貸協議還規定，在滿足某些條件的情況下，額外承諾的金額不超過$350.0百萬好的。如根據任何該等額外承擔作出額外借款，則A&R融資機制下的總借款限額可增加至$1.1十億.

A&R Facility以基於歐洲美元利率或銀行票據掉期投標利率(“BBSY投標利率”)的浮動利率，加上根據A&R信用協議計算的我們的槓桿率確定的保證金，保證金的範圍從1.20百分比致2.10百分比用於循環貸款和1.20百分比致2.05百分比定期貸款。自.起2019年9月30日，基於我們的槓桿率的利潤率是1.2百分比關於循環貸款和1.2百分比定期貸款。我們有$137.0百萬和零循環貸款和定期貸款的借款分別截至2019年9月30日.

A&R工具為我們提供了簽發信用證的能力。我們發出的信用證不會增加我們在信用額度下的未償還借款，但確實減少了可用借款金額。在…2019年9月30日和2018年12月31日，大約$3.4百萬和$3.9百萬可獲得性用於支持備用信用證。

我們有一個$12.0百萬製造的家庭平面圖設施可無限期續期，直到我們的貸款人向我們提供至少12個月的通知，表明他們終止協議的意向。利率是100基點，以最優惠利率中較大者為準華爾街日報在每個月的第一個工作日或6.0百分比好的。在…2019年9月30日，實際利率為7.0百分比好的。未付餘額是$3.6百萬自.起2019年9月30日和零自.起2018年12月31日.

契諾

根據A&R機制的條款，我們受到各種財務和其他契約的約束。我們的債務協議中最具限制性的是對擔保借款進行限制，幷包含最低固定費用覆蓋範圍、槓桿、分配和淨值要求。在…2019年9月30日，我們遵守了所有的公約。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

此外，我們的某些附屬借款人擁有擔保貸款的物業。這些子公司合併在我們所附的綜合財務報表中，然而，這些子公司中的每一個的資產和信貸都不能用於償還本公司、其任何其他子公司或任何其他個人或實體的債務和其他義務。

表外安排-非合併附屬公司負債

我們有一個40百分比投資於GTSC，一個非合併的附屬公司。在2019年9月，GTSC進入了一個最高貸款額為$125.0百萬。截至2019年9月30日，GTSC產生的債務總賬面值，包括我們和我們合作伙伴的份額，大約為。$110.3百萬(我們的比例份額約為$44.1百萬)，債務以LIBOR PLUS為基礎，以可變利率計息1.65百分比？年息，並於2023年9月15日到期。

10. 股權和臨時股權

公開發行股票

2019年5月，我們完成了一次包銷的註冊公開募股。3,737,500普通股。此次發行的收益為$452.1百萬扣除與發行相關的費用後。我們使用此次發行的淨收益償還在我們的高級信貸安排下的循環貸款下的未償還借款。

在市場發售銷售協議

2017年7月，我們與某些銷售代理(統稱“銷售代理”)在市場上籤訂了新的發售銷售協議(“銷售協議”)，據此我們可以發售和出售普通股，總髮行價最高可達$450.0百萬，不時地通過銷售代理。銷售代理有權獲得約定金額的賠償，但不得超過2.0根據銷售協議不時出售的任何股份的每股毛價的百分比。穿過2019年9月30日，我們已將普通股出售，總收益為$163.8百萬根據銷售協議。二零一九年期間，銷售協議項下並無發行普通股。

發行D系列優先運營單位-臨時股權

2019年2月，我們發佈了488,958系列D優先考慮與收購鄉村莊園相關的OP單元。系列D首選OP單元的規定發行價格為$100.00每個OP單元，並攜帶首選回報3.75百分比直到發行日期的兩週年。從發行日的兩週年開始，D系列優先操作單元的優先回報率為4.0百分比好的。從發行日期一週年開始，每個系列D首選OP單元可以交換為0.8由持有者選擇的SUI股票的股份。持有人可在D系列發行日五週年後或在持有人死亡時要求以現金贖回。請參閲註釋3, “房地產收購“有關其他信息。

股權-NG Sun LLC-臨時股權

2018年6月，在投資Sun NG Resorts的過程中，無關的第三方購買了6.5百萬B系列優先股權和$15.4百萬·Sun NG Resorts的普通股權益(本文統稱為“股權-NG Sun LLC”)。B系列優先股本權益的優先回報率在任何時候都與Sun NG Resorts當時的負債利率相等。目前的回報率是？5.5百分比好的。股權-NG Sun LLC沒有固定的到期日，可以根據持有人的選擇在2022年第四季度贖回。我們的子公司Sun NG LLC有權在每年的某些時期，無論是否有理由，或在任何時候，選擇購買NG Sun LLC的權益。在2022年的有限時間內，NG Sun LLC有權將其權益交給Sun NG LLC。倘任何一方行使其選擇權，物業管理協議將終止，而本公司須按公允價值購買NG Sun LLC及物業管理協議的剩餘權益。請參閲註釋3, “房地產收購，“注意8, “合併可變利息實體，“和注意9, “債務和信用額度“有關其他信息。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

股權-NG Sun Whitewater RV LLC-臨時股權

2019年8月，關於白水地產的土地投資，NG Sun Whitewater LLC購買了$2.4百萬·Sun NG Whitewater RV LLC Resorts(稱為“Equity Interests-NG Whitewater RV LLC”)的普通股權益。股權-NG Sun Whitewater RV LLC沒有固定到期日，並可在RV公園作為娛樂車輛停車場經營的第三年最後一天或RV公園在第二階段開發完成後作為娛樂車輛停車場經營的第三年最後一天(“買賣觸發日期”)後的任何時間贖回。我們的子公司Sun NG LLC有權在買賣觸發日期後終止協議。倘任何一方行使其選擇權，則物業管理協議將終止，而Sun NG LLC須按公允價值購買NG Sun Whitewater LLC及物業管理協議的剩餘權益。請參閲註釋3, “房地產收購，“和注意8, “合併可變利息實體，“瞭解更多信息。

轉換

受某些限制，持有人可以隨時將特定系列的股票和OP單位轉換為我們的普通股。下面是轉換過程中的活動截至2019年9月30日的9個月和2018:



		九個月結束		九個月結束
		2019年9月30日		2018年9月30日
系列	轉換率	轉換的單位/份額	普通股⁽¹⁾	轉換的單位/份額	普通股⁽¹⁾
公共操作單元	1.0000	443,158	443,158	16,908	16,908
系列A-1首選操作單元	2.4390	15,732	38,363	13,100	31,948
系列A-4首選操作單元	0.4444	4,708	2,092	13,765	6,116
A-4系列優先股	0.4444	11,288	5,016	22,576	10,033
系列C首選操作單元	1.1100	4,014	4,455	1,919	2,130

⁽¹⁾ C由於上述數字中包含四捨五入，計算可能會產生細微差異。

現金分配

現金分配截至2019年9月30日的三個月分別為：



現金分配	記錄日期	付款日期	每股分配		總分佈(千)
普通股、普通股和限制性股票	9/30/2019	10/15/2019	$	0.75	$	69,724
A-4系列優先股	9/14/2019	9/30/2019	$	0.40625	$	427

回購計劃

2004年11月，我們的董事會授權我們回購至多1,000,000我們普通股的股份。我們有400,000回購計劃中剩餘的普通股2019年9月30日好的。在此期間沒有回購普通股截至2019年9月30日的9個月或2018好的。沒有為回購計劃指定到期日期。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

11. 股權報酬

自.起2019年9月30日，我們有兩個基於股票的薪酬計劃：The Sun Communities，Inc.。2015年股權激勵計劃(“2015年股權激勵計劃”)和第一次修訂和恢復的2004年非僱員董事選擇計劃(“2004年非僱員董事選擇計劃”)。我們相信，授予股權獎勵將為某些高管、關鍵員工和董事提供額外的激勵，以促進我們的財務成功，並通過提供機會獲得或增加這些個人在我們的運營和未來中的直接專有權益，促進員工和董事留任。

下表顯示了在年度期間授予股權獎勵的詳細信息截至2019年9月30日的9個月:



授權期	類型	平面圖	已授予股份		授予每股日期公允價值			歸屬類型	歸屬週年	百分比

2019	執行幹事	2015股權激勵計劃	44,000		$	115.39	₍₁₎	基於時間	5年內每年20.0%
2019	執行幹事	2015股權激勵計劃	66,000	₍₂₎	$	115.39	₍₂₎	市場狀況	第三	100.0	%
2019	董事	2004非員工董事選擇計劃	18,000		$	113.68	₍₁₎	基於時間	第三	100.0	%
2019	關鍵員工	2015股權激勵計劃	55,770		$	120.01	₍₁₎	基於時間	5年內每年20.0%
2019	關鍵員工	2015股權激勵計劃	3,500		$	138.07	₍₁₎	基於時間	5年內每年20.0%

⁽¹⁾授予的公允價值是通過使用我們的普通股在股票發行之日的平均收盤價來確定的。

⁽²⁾在市場條件下，對限制性股票獎勵的股票補償是基於預計將授予的股份的估計來衡量的。我們使用蒙特卡羅模擬估計了受限股票在市場條件下基於股份的薪酬的公允價值。在授予日，我們的普通股價格為$115.39好的。基於蒙特卡羅模擬，我們期望75.1%···66,000將股份轉給背心。

選項

在.期間截至2019年9月30日的9個月, 1,500與行使股票期權相關的普通股發行，淨收益低於$0.1百萬好的。有不股票期權在截至2018年9月30日的9個月.

歸屬

的歸屬規定223,781授予我們高管、董事和員工的限制性股票在截至2019年9月30日的9個月.

12. 分部報告

我們將運營部門劃分為提供類似產品和服務的可報告部門。在評估和評估業績時，我們的首席運營決策者定期評估每個運營部門的離散財務信息。我們有二應報告分部：(I)房地產經營和(Ii)房屋銷售和租賃。房地產運營部門擁有、運營、擁有投資組合的權益，發展MH社區和RV社區，並從事收購、運營和擴展MH和RV社區的業務。房屋銷售和租賃部門向我們社區的租户和潛在租户提供製成品房屋銷售和租賃服務。

我們部門之間的交易在合併中消除。暫時性RV收入包括在房地產業務部門收入中，預計約為$131.9每年百萬。確認瞬時RV收入19.9第一季度的百分比，23.2第二季度的百分比，41.1%，預計將在第三季度達到15.84%。短暫的收入是5美元106.2結束的一年百萬美元2018年12月31日好的。我們認出了20.7第一季度的百分比，20.3第二季度的百分比，42.6第三季度的百分比，以及16.4第四季度為百分之零點五。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

分部財務信息的演示彙總如下(以千為單位)：



	三個月
	2019年9月30日									2018年9月30日
	房地產運營			房屋銷售和租賃			固形			房地產運營			房屋銷售和租賃			固形
營業收入	$	288,422		$	64,249		$	352,671		$	257,215		$	59,720		$	316,935
營業費用/銷售成本	113,201			42,326			155,527			101,550			39,928			141,478
淨營業收入/毛利	175,221			21,923			197,144			155,665			19,792			175,457
調整為淨收益/(虧損)
利息和其他收入，淨額	9,772			—			9,772			6,478			—			6,478
房屋銷售費用	—			(3,988		)	(3,988		)	—			(4,043		)	(4,043		)
一般和行政費用	(19,966		)	(3,009		)	(22,975		)	(16,919		)	(2,844		)	(19,763		)
災難性天氣相關費用，淨額	(341		)	—			(341		)	(173		)	—			(173		)
折舊攤銷	(56,568		)	(19,964		)	(76,532		)	(54,305		)	(17,677		)	(71,982		)
債務清償損失	(12,755		)	—			(12,755		)	(528		)	—			(528		)
強制贖回優先OP單位/股本的利息	(1,216		)	—			(1,216		)	(1,142		)	—			(1,142		)
利息費用	(32,214		)	(5		)	(32,219		)	(33,927		)	(5		)	(33,932		)
有價證券的重新計量	12,661			—			12,661			—			—			—
其他收入/(費用)，淨額	(4,401		)	(7		)	(4,408		)	1,230			1			1,231
來自非合併附屬公司的收入	—			77			77			—			126			126
當期税費	(328		)	(92		)	(420		)	(135		)	(78		)	(213		)
遞延税利/(費用)	(349		)	—			(349		)	199			—			199
淨收益/(虧損)	69,516			(5,065		)	64,451			56,443			(4,728		)	51,715
減去：首選OP單位/股本的首選回報	(1,599		)	—			(1,599		)	(1,152		)	—			(1,152		)
減去：可歸因於非控股權益的金額	(5,644		)	222			(5,422		)	(4,299		)	228			(4,071		)
Sun Communities，Inc.的淨收入/(虧損)	62,273			(4,843		)	57,430			50,992			(4,500		)	46,492
減去：優先股分配	(428		)	—			(428		)	(432		)	—			(432		)
Sun Communities，Inc.的淨收入/(虧損)普通股股東	$	61,845		$	(4,843	)	$	57,002		$	50,560		$	(4,500	)	$	46,060

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(未經審計)



	九個月結束
	2019年9月30日									2018年9月30日
	房地產運營			房屋銷售和租賃			固形			房地產運營			房屋銷售和租賃			固形
營業收入	$	757,047		$	179,492		$	936,539		$	671,695		$	162,205		$	833,900
營業費用/銷售成本	287,635			115,917			403,552			253,407			107,973			361,380
淨營業收入/毛利	469,412			63,575			532,987			418,288			54,232			472,520
調整為淨收益/(虧損)
利息和其他收入，淨額	25,679			—			25,679			18,922			—			18,922
房屋銷售費用	—			(10,938		)	(10,938		)	—			(11,319		)	(11,319		)
一般和行政費用	(59,922		)	(8,637		)	(68,559		)	(52,706		)	(8,266		)	(60,972		)
災難性天氣相關費用，淨額	(1,294		)	(8		)	(1,302		)	2,206			(219		)	1,987
折舊攤銷	(171,867		)	(57,374		)	(229,241		)	(155,624		)	(50,568		)	(206,192		)
債務清償損失	(13,478		)	—			(13,478		)	(1,255		)	—			(1,255		)
強制贖回優先OP單位/股本的利息	(3,491		)	—			(3,491		)	(2,551		)	—			(2,551		)
利息費用	(99,880		)	(14		)	(99,894		)	(98,306		)	(15		)	(98,321		)
有價證券的重新計量	16,548			—			16,548			—			—			—
其他收入/(費用)，淨額	(1,480		)	(9		)	(1,489		)	(3,215		)	1			(3,214		)
來自非合併附屬公司的收入	—			814			814			—			59			59
當期税費	(629		)	(277		)	(906		)	(366		)	(246		)	(612		)
遞延税利/(費用)	(36		)	—			(36		)	434			—			434
淨收益/(虧損)	159,562			(12,868		)	146,694			125,827			(16,341		)	109,486
減去：首選OP單位/股本的首選回報	(4,640		)	—			(4,640		)	(3,335		)	—			(3,335		)
減去：可歸因於非控股權益的金額	(9,643		)	595			(9,048		)	(9,202		)	810			(8,392		)
Sun Communities，Inc.的淨收入/(虧損)	145,279			(12,273		)	133,006			113,290			(15,531		)	97,759
減去：優先股分配	(1,288		)	—			(1,288		)	(1,305		)	—			(1,305		)
Sun Communities，Inc.的淨收入/(虧損)普通股股東	$	143,991		$	(12,273	)	$	131,718		$	111,985		$	(15,531	)	$	96,454



	2019年9月30日							2018年12月31日
	房地產運營			房屋銷售和租賃		固形		房地產運營		房屋銷售和租賃		固形
可識別資產
投資物業淨額	$	6,184,173		$	573,266	$	6,757,439	$	5,586,444	$	531,872	$	6,118,316
現金及現金等價物	(12,506		)	38,704		26,198		24,343		25,968		50,311
有價證券	64,818			—		64,818		49,037		—		49,037
製造房屋清單	17			55,217		55,234		—		49,199		49,199
票據和其他應收款，淨額	158,136			16,798		174,934		145,673		14,404		160,077
抵押應收賬款，淨額	93,054			—		93,054		106,924		—		106,924
其他資產，淨額	181,895			44,282		226,177		140,027		36,135		176,162
總資產	$	6,669,587		$	728,267	$	7,397,854	$	6,052,448	$	657,578	$	6,710,026

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

13. 所得税

我們已根據1986年修訂的“國內收入法”(“守則”)第856(C)節選擇作為房地產投資信託(“REIT”)徵税。為了使我們有資格成為房地產投資信託基金，至少95我們在任何一年的總收入的百分比必須來自符合條件的來源。此外，房地產投資信託基金必須至少每年發行一次。90其REIT應税收入(不扣除任何已支付股息和不包括資本收益)支付給其股東的百分比，並符合其他測試。

作為REIT的資格涉及滿足根據高度技術性和複雜的守則條款建立的眾多要求(以年度和季度為基礎)，對這些條款僅有有限的司法或行政解釋，並涉及確定不完全在我們控制範圍內的各種事實事項和情況。此外，REIT税收領域經常發生變化，這要求我們不斷監控我們的税收狀況。我們分析了各種REIT測試，並確認我們在結束的季度繼續符合REIT的資格2019年9月30日.

作為房地產投資信託基金，我們一般不受美國(“美國”)的約束。公司層面的聯邦所得税對我們作為股息分配給股東的普通應税收入。如果我們不符合任何納税年度的REIT資格，我們的應税收入可能需要按常規公司税率繳納美國聯邦所得税。即使我們有資格成為REIT，我們也可能需要繳納某些州和地方所得税，以及美國聯邦收入和消費税。此外，通過應税REIT子公司管理的非REIT活動的應税收入須繳納聯邦、州和地方所得税。由於2016年收購了位於加拿大的某些物業，本公司還需繳納加拿大當地所得税。我們沒有為我們加拿大子公司的未分配收益預扣税款，因為它們被再投資，並將繼續無限期地在美國以外的地方再投資。但是，我們需要對我們在雌駝龍社區集團投資的分配繳納澳大利亞預扣税。

遞延税項資產及負債反映財務報告目的的資產及負債金額與税法所計量的該等資產及負債的基礎之間的暫時差異的影響。如有必要，遞延税項資產按考慮所有可得證據後更有可能變現而不是不能保證變現的金額減去估值備抵。我們暫時的差異主要涉及淨營業虧損結轉、折舊以及我們在加拿大投資的税收和美國公認會計原則之間的基本差異。我們擁有全額估值備抵的遞延税項資產與我們的應税REIT附屬公司業務有關。淨遞延税金負債$20.7百萬和$20.2百萬對於加拿大實體，已經記錄了與公司實體有關的情況，幷包括在我們綜合資產負債表的“其他負債”中。2019年9月30日和2018年12月31日分別為。截至目前，我們的合併資產負債表中沒有包括美國聯邦遞延税資產或負債2019年9月30日和2018年12月31日.

到目前為止，我們沒有未確認的税收優惠2019年9月30日和2018好的。我們不期望税收狀況的重大變化會在一年內導致無法確認的税收優惠2019年9月30日.

在過去的三個月裏2019年9月30日我們記錄了聯邦、州、加拿大所得税和澳大利亞預扣税的當期税費$0.4百萬好的。為.截至2018年9月30日的三個月我們記錄了聯邦、州和加拿大所得税的當期税費$0.2百萬好的。為.截至2019年9月30日的9個月和2018，我們記錄了當期税費$0.9百萬和$0.6百萬分別為。

在過去的三個月裏2019年9月30日，我們記錄了遞延税費$0.3百萬好的。為.截至2018年9月30日的三個月，我們記錄了遞延税收收益$0.2百萬好的。為.截至2019年9月30日的9個月和2018，我們記錄了遞延税收收益$0.0百萬和$0.4百萬分別為。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

14. 每股收益

我們擁有未行使的股票期權、未歸屬的限制性普通股和A-4系列優先股，我們的運營夥伴關係有：未行使的普通股；A-1系列優先OP單元；A-3系列優先OP單元；A-4系列優先OP單元；C系列優先OP單元；D系列優先OP單元；以及Aspen優先OP單元，如果轉換或行使，可能會影響稀釋。

基本每股收益和稀釋後每股收益的計算如下(以千為單位，每股數據除外)：



	三個月						九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			2019年9月30日			2018年9月30日
分子
Sun Communities，Inc.的淨收入普通股股東	$	57,002		$	46,060		$	131,718		$	96,454
減少對限制性股票獎勵的分配	(437		)	(396		)	(1,020		)	(830		)
基本收益-分配給限制性股票獎勵後普通股股東的淨收益	56,565			45,664			130,698			95,624
向限制性股票獎勵添加分配	437			396			1,020			—
稀釋收益-分配給限制性股票獎勵後屬於普通股股東的淨收入	$	57,002		$	46,060		$	131,718		$	95,624



分母
已發行加權平均普通股	89,847	81,599	87,499	80,022
添加：攤薄股票期權	1	2	1	2
添加：稀釋性限制性股票	484	480	431	—
稀釋加權平均普通股和證券	90,332	82,081	87,931	80,024
分配後普通股股東可獲得的每股收益
基本型	0.63	0.56	1.49	1.19
稀釋	0.63	0.56	1.50	1.19

我們已將某些可轉換證券從攤薄每股收益的計算中剔除，因為納入該等證券在所述期間內會是反攤薄的。下表列出了截至計算攤薄每股收益時未計入的未償還證券2019年9月30日和2018(單位：千)：



	自.起
	2019年9月30日	2018年9月30日
A-4系列優先股	1,052	1,063
公共操作單元	2,282	2,729
A-1首選操作單元	316	332
A-3首選操作單元	40	40
A-4首選操作單元	406	410
C系列首選操作單元	310	314
系列D首選操作單元	489	—
Aspen首選OP單位	1,284	1,284
證券總額	6,179	6,172

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

15. 金融工具的公允價值

我們的金融工具主要包括現金和現金等價物，應收帳款和票據，應付帳款和債務。

ASC主題820“公允價值計量和披露，“要求披露關於確定資產和負債的公允價值，並建立一個層次，在此層次下，這些資產和負債必須基於可觀察或不可觀察的投入的重要水平進行分組。可觀察的投入反映從獨立來源獲得的市場數據，而不可觀測的投入反映公司的市場假設。這種層次結構需要使用可觀察到的市場數據(如果可用)。這兩種類型的輸入創建了以下公允價值層次結構：

一級-活躍市場中相同工具的未調整報價；

第2級-活躍市場中類似工具的報價，非活躍市場中相同或類似工具的報價，以及所有重要投入和重要價值驅動因素均可在活躍市場中觀察到的模型衍生估值；以及

第3級-從估值技術得出的估值，其中一個或多個重要輸入或重要價值驅動因素是不可觀察的。

我們利用公允價值計量來記錄對某些資產和負債的公允價值調整，並確定公允價值披露。為了估計每類金融工具的公允價值，使用了以下方法和假設，這些金融工具的公允價值可用於估計該價值：

有價證券

2018年11月，我們在澳大利亞證券交易所(“ASX”)購買有價證券，總代價為$54.0百萬我們。我們持有並根據ASC 321入賬的有價證券“投資股權證券“按公允價值計量。公允價值的任何變化均在根據ASU 2016-01重新計量有價證券的綜合經營報表中確認“金融工具--總體(副主題825-10)：金融資產和金融負債的確認和計量.“公允價值以在活躍市場(第1級)隨時可獲得的未經調整的報價來衡量。

製造房屋的應收分期付款票據

製造房屋應收分期付款票據的賬面淨值估計公允價值，因為投資組合中的利率與當前通行的市場利率(第2級)相當。請參閲註釋5, “附註和其他應收款.”

長期債務和信用額度

長期債務(不包括有擔保借款)的公允價值基於管理層的估計和當前報價的利率、當前可比貸款的現行利率以及類似到期日的工具(第2級)。請參閲註釋9, “債務和信用額度.”

抵押應收賬款和擔保借款

這些金融工具的公允價值相互抵消，因為我們的抵押應收賬款代表金融資產的轉移，並且從這些交易收到的現金收益在綜合資產負債表上被分類為擔保借款。抵押應收賬款的賬面淨值估計公允價值，因為投資組合中的利率與現行市場利率(第2級)相當。請參閲註釋4, “抵押應收賬款與金融資產轉讓.”

金融負債

我們估計或有代價負債的公允價值是基於使用市場利率對未來現金流進行貼現，並在負債剩餘期限(第2級)內針對不履行風險進行調整。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

其他金融工具

由於這些工具的短期性質，現金及現金等價物、應收賬款和票據以及應付賬款的賬面價值與其公平市場價值近似。

下表列出了我們的金融資產和負債，這些資產和負債要求在截至#年的經常性基礎上披露公允價值2019年9月30日好的。該表列出了我們金融工具截至#年的賬面價值和公允價值2019年9月30日和2018年12月31日，使用上述估值技術進行測量(以千為單位)。該表不包括現金及現金等價物、應收賬款和應付賬款等其他金融工具，因為由於這些工具的到期日不到一年，因此與這些工具相關的賬面價值接近公允價值。



	2019年9月30日				2018年12月31日
金融資產	賬面價值		公平價值		賬面價值		公平價值
有價證券	$	64,818	$	64,818	$	49,037	$	49,037
製造房屋應收分期付款票據，淨額	100,431		100,431		112,798		112,798
抵押應收賬款，淨額	93,054		93,054		106,924		106,924
應收第三方票據	30,186		30,186		—		—
總計	$	288,489	$	288,489	$	268,759	$	268,759

金融負債
債務(不包括有擔保借款)	$	3,037,040	$	3,099,392	$	2,888,572	$	2,757,649
有擔保借款	93,669		93,669		107,731		107,731
信貸額度	140,632		140,632		128,000		128,000
其他負債(或有代價)	6,052		6,052		4,640		4,640
總計	$	3,277,393	$	3,339,745	$	3,128,943	$	2,998,020

16. 近期會計公告

最近的會計公告-已通過

2016年2月，FASB發佈了ASC 2016-02，編入ASC主題842，租賃，對原ASC主題840，租賃中的指導進行了修改。2019年1月1日，我們通過了ASC 2016-02。新標準通過要求承租人確認資產負債表上被分類為經營租賃的租賃的使用權(“ROU”)資產和租賃負債，並披露有關租賃安排的關鍵信息，最大程度地提高了透明度和可比性。根據ASU 2018-11的修訂，比較報告期根據主題840提出，而生效日期之後的期間根據主題842提出。本公司選擇了一套切實可行的權宜之計，允許本公司不重新評估包含租賃的到期或現有合同、到期或現有合同的租賃分類、任何現有租賃的初始直接成本。對於我們是出租人的租賃和我們是承租人的租賃，公司選擇不在我們協議的租賃和非租賃部分之間分配租賃義務。本公司沒有選擇事後實際權宜之計，該權宜之計允許公司在確定租賃條款和減值影響時使用後見之明。該公司沒有選擇在ROU資產和相應負債的估值中使用投資組合方法。一些ROU資產包括延期選項，只有在我們合理確定要行使時，才會將其包括在ROU資產和負債中。

出租人會計

我們來自房地產和出租房屋收入流的收入來自租賃協議，其中我們是出租人。我們對租金收入的確認主要與先前的指導方針保持一致，除了可以資本化的較狹窄的初始直接成本的定義。

ASC 842將初始直接成本的定義僅限於簽訂租賃的增量成本。內部銷售人員的薪酬、與工資有關的附帶福利、在簽訂租賃之前支付的某些法律費用、談判成本、廣告和其他發起努力成本不再符合新標準下的初始直接成本的定義，將在我們的綜合經營報表中作為一般和行政費用入賬。ASC 842允許直接佣金成本資本化。ASC 842的應用對合並業務報表產生了無形的影響。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

我們與客户的租賃被歸類為經營租賃。來自租户的租賃收入按相關租賃協議的條款直線確認，並計入綜合經營報表的房地產收入、出租房屋收入及附屬收入內。當收款沒有合理保證時，收入就不被確認。當收款能力得不到合理保證時，居民被置於非應計狀態，並在收到現金付款時確認收入。

承租人會計

我們在開始時確定安排是否為租約。我們的經營租賃協議主要針對行政辦公空間、某些社區的地面租賃和某些設備租賃。ROU資產和ROU負債包括在合併資產負債表的其他資產、淨額和其他負債中。

對於期限超過一年的經營租賃，公司在綜合資產負債表上確認與租賃付款相關的ROU資產和負債。租賃負債最初及隨後按租賃開始日未付租賃付款的現值計量。ROU資產代表吾等在租賃期內使用標的資產的權利，而租賃負債代表吾等因協議而支付租賃款項的義務。ROU資產最初按成本計量，包括針對在租賃開始日期或之前支付的租賃付款進行調整的租賃負債的初始金額，加上發生的任何初始直接成本減去收到的任何租賃獎勵。ROU資產隨後在整個租賃期內按租賃負債的賬面金額加上未攤銷的初始直接成本加上(減去)任何預付(應計)租賃付款減去收到的租賃獎勵的未攤銷餘額。租賃付款的租賃費用在租賃期內以直線方式確認。ROU資產定期減少減值損失。自.起2019年9月30日，我們沒有遇到任何減值虧損。可變租賃付款(依賴於指數或比率的可變租賃付款除外)不包括在ROU資產和租賃負債的計算中，並在發生期間的合併經營報表中確認為可變租賃費用。由於我們的大部分租賃不提供隱含利率，因此我們使用基於開始日期可用信息的增量借款利率來確定租賃付款的現值。我們的許多承租人協議都包括延長租約的選項，我們不會將其包括在我們的最低租約條款中，除非他們合理地肯定會被行使。租賃責任成本在租賃期限內按直線法攤銷。期限少於一年的經營租賃在租賃期內確認為租賃費用，在綜合資產負債表上沒有確認資產或負債。

我們是承租人的融資租賃包括在我們的綜合資產負債表上的其他資產、淨額和其他負債中。租賃負債最初以與經營租賃相同的方式計量，隨後使用實際利息法按攤銷成本計量。ROU資產最初按成本計量，包括針對在租賃開始日期或之前支付的租賃付款進行調整的租賃負債的初始金額，加上發生的任何初始直接成本減去收到的任何租賃獎勵。就融資租賃而言，ROU資產隨後使用直線方法從租賃開始日期起攤銷至其使用壽命結束或租賃期結束之較早，除非租賃將標的資產的所有權轉讓給吾等，或吾等有合理把握行使購買標的資產的選擇權。在這些情況下，ROU資產在基礎資產的使用壽命內攤銷。ROU資產的攤銷與租賃負債的利息支出分開確認和列示。ROU資產定期因減值損失而減少。自.起2019年9月30日，我們沒有遇到任何減值虧損。請參閲註釋18, “租約“有關租賃活動的信息。

2018年1月1日，我們通過了ASU 2014-09“與客户簽訂合同的收入(主題606)。“請參閲註釋2, “營業收入“有關我們採用本指南的信息。

2018年1月1日，我們通過了ASU 2017-01“企業合併(主題805)：澄清企業的定義”現在將直接收購相關成本資本化，作為資產收購價格的一部分。在以前的指導下，我們幾乎所有的物業收購都作為業務合併入賬，可識別資產和負債按公允價值計量，收購相關成本作為發生的費用。

2018年1月1日，我們通過了ASU 2016-18“現金流量表(主題230)：限制現金。”這一更新要求在調節現金流量表上顯示的期初和期末總金額時，將限制性現金和限制性現金等價物與現金和現金等價物一起列入。

我們的限制性現金包括主要為税收、保險和維修代管而持有的存款金額，由貸款人根據某些債務協議持有。受限制的現金作為其他資產的組成部分包括在綜合資產負債表上。根據基礎活動的性質，受限現金的變化在我們的現金流量綜合報表中報告為經營、投資或融資活動。

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

下表調節了所示期間的現金、現金等價物和受限現金的期初和期末餘額(以千為單位)：



	2019年9月30日		2018年12月31日		2018年9月30日		2017年12月31日
現金及現金等價物	$	26,198	$	50,311	$	113,556	$	10,127
限制性現金	15,528		11,951		15,538		13,382
現金、現金等價物和限制現金	$	41,726	$	62,262	$	129,094	$	23,509

最近的會計公告-尚未採用

2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13“金融工具-信用損失(主題326)：金融工具信用損失的計量.”這一更新用反映預期信用損失的方法取代了當前GAAP中的已發生損失減值方法，並要求考慮更廣泛的合理和可支持的信息，以告知信用損失估計。本更新中的修改對2019年12月15日之後的會計年度有效，包括這些會計年度內的過渡期。我們正在評估ASU 2016-13的條款，並已採取步驟為實施做好準備，例如確定範圍內的人口，收集和分析相關數據，以及根據發佈的指南評估最合適的估值方法。截至2019年9月30日，公司仍在評估ASU 2016-13對其合併財務報表的影響。

17. 承諾和或有事項

法律程序

我們涉及在日常業務過程中產生的各種法律程序。所有這些程序加在一起，預計不會對我們的經營結果或財務狀況產生重大不利影響。

18. 租約

承租人會計

截至季度末的不可取消租賃的未來最低租賃付款2019年9月30日我們是承租人的地方包括：



租賃負債到期日(千)
	經營租賃			融資租賃			總計
2019年(不包括截至2019年9月30日的9個月)	$	712		$	97		$	809
2020	2,397			120			2,517
2021	2,446			120			2,566
2022	2,483			120			2,603
2023	2,572			120			2,692
此後	35,185			4,060			39,245
租賃付款總額	$	45,795		$	4,637		$	50,432
減去：推定利息	(21,121		)	(485		)	(21,606		)
租賃負債現值	$	24,674		$	4,152		$	28,826

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

ROU資產和租賃負債我們的合併財務報表中包括的融資和經營租賃如下：

租賃資產和負債(千)

描述

財務報表分類

2019年9月30日

描述

財務報表分類

2018年12月31日

租賃資產

以新的融資租賃負債換取使用權資產

其他資產，淨額

4,152

資本租賃資產

土地

4,098

以新的經營租賃負債換取使用權資產

其他資產，淨額

24,197

不適用

相對於低於市場運營租賃獲得的使用權資產

其他資產，淨額

28,554

低於市場租賃無形資產

其他資產，淨額

29,118

租賃負債

融資租賃負債

其他負債

4,152

資本租賃負債

其他負債

4,098

經營租賃負債

其他負債

24,674

不適用

我們的合併財務報表中包括的融資和經營租賃的租賃費用如下：



租賃費(千)		三個月		九個月結束
描述	財務報表分類	2019年9月30日		2019年9月30日
融資租賃費用
使用權資產攤銷	利息費用	$	18	$	55
租賃負債利息	利息費用	26		77
經營租賃成本	一般和行政費用，物業運營和維護	794		2,598
可變租賃成本	物業運維	468		1,214
租賃費用總額		$	1,306	$	3,944



		三個月		九個月結束
描述	財務報表分類	2018年9月30日		2018年9月30日
資本租賃費
租賃的攤銷	利息費用	$	18	$	55
租賃負債利息	利息費用	26		78
經營租賃費用	一般和行政費用，物業運營和維護	845		2,468
低於市價的租賃攤銷費用	物業運維	188		633
租賃費用總額		$	1,077	$	3,234

融資和經營租賃的租賃期限、折扣率和其他信息如下：



租賃期限和貼現率
	2019年9月30日
加權平均剩餘租期(年)
融資租賃	4.75
經營租賃	26.90
加權平均貼現率
融資租賃	2.50	%
經營租賃	4.03	%



其他資料(千)	九個月結束		九個月結束
	2019年9月30日		2018年9月30日
為包括在租賃負債計量中的金額支付的現金
經營租賃的經營現金流量	$	1,504	$	2,556
融資租賃的現金流	23		23
租賃負債支付的現金總額	$	1,527	$	2,579

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合併財務報表附註-(續)

(未經審計)

截至季度末2019年9月30日，我們有額外的行政辦公空間經營租賃$2.9百萬將於2020年1月開始，租期為七年.

關聯方租賃：行政辦公室租賃。Gary A.Shiffman和他的一些家庭成員間接擁有約為28.1百分比在美國中心有限責任公司(American Center LLC)，我們為主要行政辦公室租用辦公空間的實體。布萊恩·M·赫梅林(Brian M.Hermelin)、羅納德·A·克萊因(Ronald A.Klein)和亞瑟·A·維斯(Arthur A.Weiss)各自間接擁有美國中心有限責任公司不到百分之一希夫曼先生是我們的首席執行官兼董事會主席。Hermelin先生、Klein先生和Weiss先生均為本公司董事。根據這項協議，我們大約租賃103,100可租用的永久空間的平方英尺。租賃的初始期限為2026年10月31日，平均毛基租為$18.552019年10月31日之前，每平方英尺租金遞增。Shiffman先生、Hermelin先生、Klein先生和Weiss先生作為我們的高級管理人員和/或董事的義務及其在美國中心有限責任公司的所有權利益可能存在利益衝突。

出租人會計

我們不是任何融資租賃的出租人2019年9月30日好的。在我們作為出租人的運營租賃中，超過95%的租賃是月度到月度的，或者期限不超過一年。？截至報告日期，未來的最低租賃付款不會超過12個月。同理，我們超過95%的投資財產，綜合資產負債表上的淨額，以及相關的折舊額與資產有關，我們是運營租賃的出租方。

19. 後續事件

我們預計不遲於2019年10月31日收購Jensen投資組合。然而，成交取決於慣例成交條件的滿足，包括獲得某些第三方同意。如果不滿足或放棄這些條件，或者合併協議根據其條款以其他方式終止，則收購將不會完成。有關此交易的其他信息，請參閲附註3“房地產收購”。

公司打算轉換1,051,501A-4系列優先股和405,656系列A-4優先操作單元由運營夥伴公司發行，分為其普通股和普通操作單元。A-4系列優先股的每股可轉換為大約0.4444普通股和每個A-4系列優先運營單位的股份可轉換為大約0.4444共同行動單位。公司有權根據其章程和運營合夥企業的合夥協議轉換這些證券，如果在2019年11月26日之後的任何時間，其普通股在紐約證券交易所的每日交易量加權平均價格等於或大於$64.97在連續30個交易日的期間內至少20個交易日(“定價目標”)。2019年10月17日，公司董事會批准將所有A-4系列優先股和A-4系列優先OP單位分別轉換為普通股和普通OP單位，前提是定價目標在2019年11月27日達到。如果滿足定價目標，預計轉換將在2019年12月13日進行。

我們已經評估了本表格10-Q發佈之日以後事件的綜合財務報表。

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第二項。	管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析

以下對合並財務狀況和經營結果的討論和分析應與本文提交的綜合財務報表和附註一起閲讀，以及我們的2018年度報告。資本化術語的使用與本季度報告Form 10-Q中其他地方的定義相同。

概述

我們是一個完全整合，自我管理和自我管理的REIT。自.起2019年9月30日，我們擁有並運營或持有一個投資組合的權益389開發的屬性位於32全美各州和一加拿大的省，包括236MH社區120RV社區，以及33包含MH和RV站點的屬性。

自1975年以來，我們一直從事收購、運營、發展和擴展MH和RV社區的業務。我們租用個人網站與公用事業訪問，以放置製造的房屋和房車給我們的客户。我們還通過SHS從事市場營銷，銷售和租賃新的和二手房給我們社區現有和未來的居民。SHS的運營支持並提高了我們的入住率水平、物業表現和現金流。

重大會計政策

我們已經確定了重要的會計政策，由於所涉及的基本會計標準和運營的判斷、不確定性和複雜性，可能會導致我們的財務狀況或在不同條件或使用不同假設下的運營結果發生重大變化。有關重要會計政策的細節在我們的2018年年度報告中得到全面描述。

非GAAP財務指標

除了根據以下“運營結果”中的GAAP報告的結果外，我們還提供了有關淨運營收入(“NOI”)和運營資金(“FFO”)的信息，作為補充業績衡量標準。我們認為NOI和FFO是適當的措施，因為它們被房地產行業的投資者和分析師廣泛使用並與之相關。NOI提供租賃業務的衡量標準，不計入折舊、攤銷和非財產特定費用，如一般和行政費用。FFO，反映房地產價值隨市場狀況升降的假設，主要根據GAAP折舊/攤銷房地產資產的影響進行調整。此外，NOI和FFO通常用於各種比率，定價倍數/收益率和回報以及用於衡量財務狀況、業績和價值的估值計算。

NOI來自收入減去財產運營費用和房地產税。NOI是一種非GAAP財務衡量標準，我們認為它有助於投資者作為經營業績的補充衡量標準，因為它是房地產投資回報的指標，並提供了一種比較一段時間內房地產表現的方法。在評估特定屬性和/或屬性組的性能和增長時，我們使用NOI作為關鍵衡量標準。NOI的主要限制是它不包括折舊、攤銷、利息費用和非財產專用費用，如一般和行政費用，所有這些都是重大成本。因此，噪音指數是衡量我們物業的經營表現，而不是本公司整體的經營表現。

我們認為，GAAP淨收入(虧損)是與NOI最直接可比較的衡量標準。NOI不應被視為GAAP淨收入(虧損)的替代品，作為我們財務業績的指示，或經營活動的GAAP現金流量作為我們流動性的衡量標準；它也不表示我們的現金需求可用資金，包括我們進行現金分配的能力。由於計入利息、折舊和攤銷等項目，GAAP淨收入(虧損)作為業績衡量指標的使用受到限制，因為這些項目可能不能準確反映房地產的實際市值變化，在折舊和利息的情況下，可能不一定與房地產資產的經營業績掛鈎，因為它通常是在母公司層面而不是在房地產層面發生的。

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FFO由全國房地產投資信託協會(“NAREIT”)定義為GAAP淨收入(虧損)，不包括銷售可折舊經營財產的收益(或虧損)，加上與房地產相關的折舊和攤銷，以及在對未合併的合夥企業和合資企業進行調整後。FFO是一種非GAAP財務指標，管理層認為它是我們經營業績的有用補充指標。通過扣除與銷售先前折舊的營業房地產資產、減值和房地產資產折舊和攤銷有關的損益(基於歷史成本會計和使用壽命估計，在類似情況下相同資產的所有者之間可能會有所不同)，FFO提供了一種業績衡量標準，在逐期比較時，反映了入住率、租金比率和運營成本的趨勢對運營的影響，提供了從GAAP淨收入(虧損)看不到的視角。管理層認為，使用FFO有利於提高投資公眾對REITs經營業績的瞭解，並使REIT經營業績的比較更有意義。我們還使用FFO，不包括管理層認為與核心業務(“核心FFO”)的運營和財務績效無關的某些損益項目。我們相信，Core FFO為投資者評估不同時期的業績提供了增強的可比性。

我們認為GAAP淨收益(虧損)是與FFO最直接可比較的衡量標準。FFO的主要限制是它沒有取代GAAP淨收入(虧損)作為業績衡量標準，或者GAAP經營現金流作為流動性衡量標準。由於FFO排除了GAAP淨收入(虧損)的重要經濟組成部分，包括折舊和攤銷，因此FFO應用作GAAP淨收入(虧損)的補充，而不是替代它。此外，FFO的目的並不是衡量REIT滿足債務本金償還和其他現金要求的能力，也不是作為營運資本的衡量標準。FFO是根據我們對NAREIT制定的標準的解釋計算的，可能無法與其他解釋NAREIT定義的REIT報告的FFO相比較。

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操作結果

我們報告兩個部門的經營業績：房地產運營和房屋銷售和租賃。房地產運營部門擁有、運營、開發或擁有遍佈美國和加拿大的MH和RV社區組合，並從事收購、運營和擴展MH和RV社區的業務。房屋銷售和租賃部門向我們社區的租户和潛在租户提供MH和RV公園模式銷售和租賃服務。我們購買新房，並從貸款人、交易商和以前的居民手中購買通常位於我們社區內的二手和收回的製成品房屋，以出售或出租給當前和未來的居民。我們根據噪聲指數和毛利潤來評估部門的經營業績。請參閲註釋12, “分部報告，“在我們附帶的合併財務報表中獲得更多信息。

三個方面的比較和截至2019年9月30日的9個月和2018

操作彙總表

下表總結了我們的綜合財務結果，並對Sun Communities，Inc.的淨收入進行了調節。普通股股東的噪音三和九月末2019年9月30日和2018(單位：千)：



	三個月						九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			2019年9月30日			2018年9月30日
Sun Communities，Inc.的淨收入普通股股東	$	57,002		$	46,060		$	131,718		$	96,454
其他收入	(9,772		)	(6,478		)	(25,679		)	(18,922		)
房屋銷售費用	3,988			4,043			10,938			11,319
一般和行政費用	22,975			19,763			68,559			60,972
災難性天氣相關費用，淨額	341			173			1,302			(1,987		)
折舊攤銷	76,532			71,982			229,241			206,192
債務清償損失	12,755			528			13,478			1,255
利息費用	33,435			35,074			103,385			100,872
有價證券的重新計量	(12,661		)	—			(16,548		)	—
其他(收入)/費用，淨額	4,408			(1,231		)	1,489			3,214
來自非合併附屬公司的收入	(77		)	(126		)	(814		)	(59		)
當期税費	420			213			906			612
遞延税金(福利)/費用	349			(199		)	36			(434		)
優先選擇OP單位/股本的優先回報	1,599			1,152			4,640			3,335
可歸因於非控股權益的金額	5,422			4,071			9,048			8,392
優先股分配	428			432			1,288			1,305
NOI/毛利	$	197,144		$	175,457		$	532,987		$	472,520



	三個月						九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			2019年9月30日			2018年9月30日
房地產噪音	$	161,929		$	143,418		$	449,954		$	401,066
房屋銷售噪音/毛利	13,487			12,439			36,635			31,053
租賃計劃噪音	25,706			23,750			78,266			72,424
附屬噪音/毛利	13,292			12,247			19,458			17,222
場地租金租賃計劃(包括在房地產NOI中)⁽¹⁾	(17,270		)	(16,397		)	(51,326		)	(49,245		)
NOI/毛利	$	197,144		$	175,457		$	532,987		$	472,520

⁽¹⁾？承租人的每月付款包括場地租金和可歸因於房屋租賃的金額。場地租金反映在房地產業務的分部收入中。出於管理分析的目的，場地租金包括在租賃計劃收入中，以評估與實施租賃計劃相關的增量收入收益，並評估租賃計劃的整體增長和績效以及對公司運營的財務影響。

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房地產運營-總投資組合

下表反映了我們的總投資組合的某些財務和其他信息三和九月末2019年9月30日和2018:



	三個月								九個月結束
	2019年9月30日		2018年9月30日		變化		%變化		2019年9月30日		2018年9月30日		變化		%變化
財務信息(以千為單位)
不動產收入	$	256,423	$	229,607	$	26,816	11.7	%	$	699,301	$	625,488	$	73,813	11.8	%
物業營運費用
工資和福利	25,427		22,481		2,946		13.1	%	66,393		56,810		9,583		16.9	%
法律、税收和保險	2,968		2,743		225		8.2	%	7,716		7,311		405		5.5	%
公用事業	29,383		27,204		2,179		8.0	%	77,462		71,363		6,099		8.5	%
用品和修理	10,966		9,283		1,683		18.1	%	27,049		22,371		4,678		20.9	%
其他	10,351		9,945		406		4.1	%	24,272		24,122		150		0.6	%
房地產税	15,399		14,533		866		6.0	%	46,455		42,445		4,010		9.4	%
物業營運費用	94,494		86,189		8,305		9.6	%	249,347		224,422		24,925		11.1	%
房地產噪音	$	161,929	$	143,418	$	18,511	12.9	%	$	449,954	$	401,066	$	48,888	12.2	%



	自.起
	2019年9月30日			2018年9月30日			變化
其他資料
屬性數	389			370			19

MH佔用率	95.7		%
房車佔用	100.0		%
MH&RV混合入住率⁽¹⁾	96.7		%	96.1		%	0.6		%

可供開發的站點	10,557			11,315			(758		)

每個站點每月基本租金-MH	$	574		$	551		$	23
每個站點每月基本租金-RV⁽²⁾	$	472		$	448		$	24
每個站點每月基本租金-總計	$	550		$	527		$	23


⁽¹⁾	總佔用率包括MH和年度RV站點，但不包括暫時性RV站點。


⁽²⁾	每月基本租金屬於年度RV站點，不包括臨時RV站點。

美元18.5百萬增額在房地產中，NOI由$組成9.7來自相同社區的百萬美元，詳見下文8.8在截至三個月的三個月裏，來自最近收購的房產的百萬美元2019年9月30日與去年同期相比2018.

美元48.9百萬增額在房地產中，NOI由$組成28.2來自相同社區的百萬美元，詳見下文20.7從最近收購的房產中獲得的百萬美元九月末2019年9月30日與去年同期相比2018.

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房地產運營-同一社區

評估我們物業的表現和增長時使用的一個關鍵管理工具是對我們相同社區的比較。同一社區由1月1日以來擁有和運營的房產組成，2018好的。相同的社區數據可能會不時發生變化，具體取決於收購、處置、管理裁量權、重要交易或獨特情況。此表10-Q中的相同社區數據包括自1月1日以來我們一直擁有和運營的所有物業，2018.

為了評估同一社區的增長，管理層對某些項目進行了不同於我們的GAAP聲明的分類。我們的GAAP聲明和我們相同的社區投資組合之間的重新分類差異是從房地產收入到公用事業收入的水和下水道收入的重新分類。我們的公用事業費用有很大一部分是重新向我們的居民支付的。我們將水和下水道的收入重新分類為$8.9百萬美元8.4截至三個月的百萬美元2019年9月30日和2018，和$25.8百萬美元24.1百萬美元截至2019年9月30日的9個月和2018分別反映與我們相同的社區投資組合相關的公用事業費用淨額。

下表反映了我們同一社區的某些財務和其他信息，如Of和O，以及三個和截至2019年9月30日的9個月和2018好的。下表中的金額反映了不變貨幣，以便進行比較。加拿大貨幣數字包括在三個和截至2018年9月30日的9個月已翻譯為2019匯率。



	三個月									九個月結束
	2019年9月30日		2018年9月30日		變化			%變化		2019年9月30日		2018年9月30日		變化			%變化
財務信息 (千)
不動產收入⁽¹⁾	$	214,452	$	202,133	$	12,319		6.1	%	$	609,841	$	574,491	$	35,350		6.2	%
物業營運費用
工資和福利	20,418		19,244		1,174			6.1	%	55,512		52,387		3,125			6.0	%
法律、税收和保險	2,589		2,600		(11		)	(0.4	)%	6,911		7,118		(207		)	(2.9	)%
公用事業	17,382		16,958		424			2.5	%	45,060		44,746		314			0.7	%
用品和修理	9,492		8,575		917			10.7	%	23,683		21,473		2,210			10.3	%
其他	5,670		6,013		(343		)	(5.7	)%	15,536		16,103		(567		)	(3.5	)%
房地產税	14,607		14,110		497			3.5	%	44,093		41,772		2,321			5.6	%
物業營運費用	70,158		67,500		2,658			3.9	%	190,795		183,599		7,196			3.9	%
房地產噪音	$	144,294	$	134,633	$	9,661		7.2	%	$	419,046	$	390,892	$	28,154		7.2	%



	自.起
	2019年9月30日			2018年9月30日			變化
其他資料
屬性數	345

MH佔用率⁽²⁾	97.8		%
房車佔用⁽²⁾	100.0		%
MH&RV混合入住率^{(2) (3)}	98.3		%	96.2		%	2.1		%

每個站點每月基本租金-MH	$	573		$	551		$	22
每個站點每月基本租金-RV⁽⁴⁾	$	475		$	448		$	27
每個站點每月基本租金-總計	$	551		$	527		$	24


⁽¹⁾	自2019年1月1日起，公司採用了新的租賃標準ASC 842，要求將壞賬費用從房地產經營費用重新分類為房地產收入。為了幫助在相同的共同體結果內進行可比性，壞賬費用已被重新分類，以顯示為所有呈報期間來自不動產的收入的減少。


⁽²⁾	入住率包括MH和每年的RV用地，但不包括最近完成但空置的擴展用地和臨時RV用地。


⁽³⁾	的佔用百分比2018已進行調整，以反映從填充的MH擴展站點逐期遞增的增長，以及暫時性RV站點到年度RV站點的轉換。


⁽⁴⁾	每月基本租金屬於年度RV站點，不包括臨時RV站點。

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為.截至2019年9月30日的三個月和2018vt.的.7.2噪聲百分比的增長主要是由於增額不動產收入$12.3百萬，或6.1百分比。這個6.1百分比增額主要歸因於2.1百分比增額在佔用和4.5百分比增額與年同期相比，每個站點每月的基本租金總額2018好的。這個增額來自房地產的收入被美元部分抵消2.7百萬，或3.9百分比,增額物業營運開支增加，主要歸因於供應品及修理費、薪金及福利及房地產税的增加。

為.截至2019年9月30日的9個月和2018vt.的.7.2噪聲百分比的增長主要是由於增額不動產收入$35.4百萬，或6.2百分比。這個6.2百分比增額主要歸因於2.1百分比增額在佔用和4.5百分比增額與年同期相比，每個站點每月的基本租金總額2018好的。這個增額來自房地產的收入被美元部分抵消7.2百萬，或3.9百分比,增額物業營運開支增加，主要歸因於供應品及修理費、薪金及福利及房地產税的增加。

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家庭銷售摘要

下表反映了我們三個和三個家庭銷售計劃的某些財務和統計信息截至2019年9月30日的9個月和2018(以千為單位，除平均銷售價格和統計信息外)：



	三個月											九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			變化			%變化		2019年9月30日			2018年9月30日			變化			%變化
財務信息
新居																		`
新房銷售	$	19,775		$	16,433		$	3,342		20.3	%	$	51,860		$	42,978		$	8,882		20.7	%
新房銷售成本	16,761			14,278			2,483			17.4	%	44,740			37,187			7,553			20.3	%
NOI/毛利-新房	$	3,014		$	2,155		$	859		39.9	%	$	7,120		$	5,791		$	1,329		22.9	%
毛利率%-新房	15.2		%	13.1		%	2.1		%			13.7		%	13.5		%	0.2		%
平均售價-新房	$	118,413		$	112,555		$	5,858		5.2	%	$	120,325		$	111,342		$	8,983		8.1	%

二手房
二手房銷售	$	30,030		$	29,698		$	332		1.1	%	$	84,805		$	79,270		$	5,535		7.0	%
二手房銷售成本	19,557			19,414			143			0.7	%	55,290			54,008			1,282			2.4	%
NOI/毛利-二手房	$	10,473		$	10,284		$	189		1.8	%	$	29,515		$	25,262		$	4,253		16.8	%
毛利率%-二手房	34.9		%	34.6		%	0.3		%			34.8		%	31.9		%	2.9		%
二手房平均售價	$	40,636		$	35,998		$	4,638		12.9	%	$	38,548		$	33,518		$	5,030		15.0	%

房屋銷售總額
家庭銷售收入	49,805			46,131			3,674			8.0	%	136,665			122,248			14,417			11.8	%
房屋銷售成本	36,318			33,692			2,626			7.8	%	100,030			91,195			8,835			9.7	%
NOI/毛利潤-房屋銷售	$	13,487		$	12,439		$	1,048		8.4	%	$	36,635		$	31,053		$	5,582		18.0	%

統計信息
新房銷售量	167			146			21			14.4	%	431			386			45			11.7	%
二手房銷售量	739			825			(86		)	(10.4	)%	2,200			2,365			(165		)	(7.0	)%
房屋總銷售量	906			971			(65		)	(6.7	)%	2,631			2,751			(120		)	(4.4	)%

毛利-新房

在過去的三個月裏2019年9月30日，$0.9百萬，或39.9百分比增額毛利主要是新房銷售量增長14.4%，加上平均銷售價格比上年同期增長5.2%的結果2018.

為.截至2019年9月30日的9個月，$1.3百萬或22.9百分比增額毛利主要是由於新房銷售量增加11.7%，加上平均銷售價格比去年同期上漲8.1%的結果2018.

毛利-二手房

為.截至2019年9月30日的三個月，$0.2百萬，或1.8毛利增長%主要是平均銷售價格上升12.9%的結果，與#年同期相比，二手房銷售量下降10.4%部分抵消了這一增長。2018.

為.截至2019年9月30日的9個月，$4.3百萬或16.8百分比增額主要是平均銷售價格上漲15.0%的結果，與年內同期相比，二手房銷售量下降7.0%部分抵消了這一漲幅2018.

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租賃計劃

下表反映了我們的租賃計劃的某些財務和其他信息截至2019年9月30日的9個月和2018(以千為單位，統計信息除外)：



	三個月									九個月結束
	2019年9月30日		2018年9月30日		變化			%變化		2019年9月30日		2018年9月30日		變化			%變化
財務信息
營業收入
出租房屋收入	$	14,444	$	13,589	$	855		6.3	%	$	42,827	$	39,957	$	2,870		7.2	%
場地租金租賃計劃⁽¹⁾	17,270		16,397		873			5.3	%	51,326		49,245		2,081			4.2	%
租賃計劃收入	31,714		29,986		1,728			5.8	%	94,153		89,202		4,951			5.6	%
費用
修理和翻新	3,644		2,818		826			29.3	%	8,751		7,339		1,412			19.2	%
税收和保險	1,940		1,593		347			21.8	%	5,631		4,708		923			19.6	%
其他	424		1,825		(1,401		)	(76.8	)%	1,505		4,731		(3,226		)	(68.2	)%
租賃計劃運營和維護	6,008		6,236		(228		)	(3.7	)%	15,887		16,778		(891		)	(5.3	)%
租賃計劃噪音	$	25,706	$	23,750	$	1,956		8.2	%	$	78,266	$	72,424	$	5,842		8.1	%

其他資料
已售出出租房屋數量	317		316		1			0.3	%	859		825		34			4.1	%
已佔用租金數量，期末										11,170		10,913		257			2.4	%
投資於已佔用的出租房屋，期末										$	570,053	$	517,321	$	52,732		10.2	%
加權平均月租率，期末										$	987	$	940	$	47		5.0	%

租賃計劃噪音增額 $2.0百萬，或8.2百分比截至2019年9月30日的三個月與去年同期相比2018好的。這個增額這是由於租賃計劃收入增加5.8%，即170萬美元，這主要歸因於加權平均月租率增加5.0%，加上費用減少20萬美元。

租賃計劃噪音增額 $5.8百萬，或8.1百分比截至2019年9月30日的9個月與去年同期相比2018好的。這個增額這主要是由於租賃計劃收入增加了5.6%(即500萬美元)，以及費用減少了5.3%(即90萬美元)。收入增加的部分原因是加權平均月租率增加了5.0%，以及佔用的租金數量略有增加。運營和維護費用減少90萬美元，主要是由於佣金費用在ASC 842項下在截至2019年9月30日的9個月與去年同期相比2018.

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其他項目-操作説明

下表總結了這三家公司的其他收入和費用截至2019年9月30日的9個月和2018(以千為單位)：



	三個月											九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			變化			%變化		2019年9月30日			2018年9月30日			變化			%變化
輔助收入，淨額	$	13,292		$	12,247		$	1,045		8.5	%	$	19,458		$	17,222		$	2,236		13.0	%
利息收入	$	4,770		$	5,256		$	(486	)	(9.2	)%	$	14,489		$	15,849		$	(1,360	)	(8.6	)%
經紀佣金和其他收入，淨額	$	5,002		$	1,222		$	3,780		309.3	%	$	11,190		$	3,073		$	8,117		264.1	%
房屋銷售費用	$	3,988		$	4,043		$	(55	)	(1.4	)%	$	10,938		$	11,319		$	(381	)	(3.4	)%
一般和行政費用	$	22,975		$	19,763		$	3,212		16.3	%	$	68,559		$	60,972		$	7,587		12.4	%
災難性天氣相關費用，淨額	$	341		$	173		$	168		97.1	%	$	1,302		$	(1,987	)	$	3,289		(165.5	)%
折舊攤銷	$	76,532		$	71,982		$	4,550		6.3	%	$	229,241		$	206,192		$	23,049		11.2	%
債務清償損失	$	12,755		$	528		$	12,227		2,315.7	%	$	13,478		$	1,255		$	12,223		973.9	%
利息費用⁽¹⁾	$	33,435		$	35,074		$	(1,639	)	(4.7	)%	$	103,385		$	100,872		$	2,513		2.5	%
有價證券的重新計量	$	12,661		$	—		$	12,661		不適用		$	16,548		$	—		$	16,548		不適用
其他收入/(費用)，淨額	$	(4,408	)	$	1,231		$	(5,639	)	(458.1	)%	$	(1,489	)	$	(3,214	)	$	1,725		(53.7	)%
來自非合併附屬公司的收入	$	77		$	126		$	(49	)	(38.9	)%	$	814		$	59		$	755		1,279.7	%
當期税費	$	(420	)	$	(213	)	$	(207	)	97.2	%	$	(906	)	$	(612	)	$	(294	)	48.0	%
遞延税利/(費用)	$	(349	)	$	199		$	(548	)	(275.4	)%	$	(36	)	$	434		$	(470	)	(108.3	)%
優先選擇OP單位/股本的優先回報	$	1,599		$	1,152		$	447		38.8	%	$	4,640		$	3,335		$	1,305		39.1	%
可歸因於非控股權益的金額	$	5,422		$	4,071		$	1,351		33.2	%	$	9,048		$	8,392		$	656		7.8	%
優先股分配	$	428		$	432		$	(4	)	(0.9	)%	$	1,288		$	1,305		$	(17	)	(1.3	)%

^{(1) -}包括利息開支和強制贖回優先OP單位/股本的利息

輔助收入，淨額-對於三個和截至2019年9月30日的9個月, 增額主要是由於高爾夫球場、餐廳和度假村活動收入與上年同期相比有所增加2018.

經紀佣金和其他收入，淨額-為.截至2019年9月30日的三個月, 增額主要是由於經紀佣金增加了90萬美元，以及我們投資有價證券的股息收入比去年同期增加了90萬美元2018好的。為.截至2019年9月30日的9個月, 增額主要是由於經紀佣金增加了240萬美元，貸款損失準備金估計減少了120萬美元，以及我們投資有價證券的股息收入增加了180萬美元。2018.

一般及行政開支-對於三個和截至2019年9月30日的9個月, 增額主要是由於收購的增長和公司業績與年同期相比，工資和激勵措施的增加2018.

災難性天氣相關費用，淨-為. 截至2019年9月30日的9個月由於2018年與我們的佛羅裏達羣島社區相關的保險恢復估計調整了220萬美元，而2019年最近的天氣事件估計損失為130萬美元，因此，這一調整是有利的。

折舊及攤銷-為.截至2019年9月30日的9個月, 增額由於我們最近的物業收購和正在進行的擴張和發展活動。有關其他信息，請參閲附註3“房地產收購”我們所附的綜合財務報表。

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因債項終絕而蒙受的損失- 對於三個和截至2019年9月30日的9個月, 增額主要是由於與債務和融資活動相關的更高的提前還款罰金2018好的。有關更多信息，請參閲附註9，“債務和信用額度”，我們所附的綜合財務報表。

重新計量有價證券-對於三個和截至2019年9月30日的9個月從我們對有價證券的投資中獲得1270萬美元和1650萬美元的重新測量收益。有關更多信息，請參閲附註15，“金融工具的公允價值”，在我們所附的合併財務報表中。

其他收入/(費用)，淨額-為.截至2019年9月30日的三個月主要是由於外幣折算損失310萬美元，而在#年同期外幣折算收益為150萬美元2018好的。在截至2019年9月30日的9個月，其他收入/(支出)主要是由於外幣折算損失3萬美元，而在#年同期外幣折算損失為260萬美元2018.

當期税費-有關更多信息，請參閲我們附帶的綜合財務報表的附註13，“所得税”。

遞延税項福利/(費用)-有關更多信息，請參閲我們附帶的綜合財務報表的附註13，“所得税”。

優先回報優先操作單位/股本-對於三個和截至2019年9月30日的9個月增加的主要原因是在2019年1月收購的同時發佈了488，958系列D首選OP單元。有關更多信息，請參閲附註3“收購”和附註10“權益和臨時權益”。

可歸因於非控股權益的款額-為.截至2019年9月30日的三個月增長的主要原因是我們的Sun NG Resorts投資組合與2018年同期相比的業績有所提高。

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運營資金

下表將淨收入與FFO數據進行調和，用於稀釋的目的三和九月末2019年9月30日和2018(以千為單位，每股金額除外)：



	三個月						九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日			2019年9月30日			2018年9月30日
Sun Communities，Inc.的淨收入(虧損)普通股股東	$	57,002		$	46,060		$	131,718		$	96,454
調整數
折舊攤銷	76,692			72,269			229,698			206,892
有價證券的重新計量	(12,661		)	—			(16,548		)	—
可歸因於非控股權益的金額	4,839			4,311			7,720			7,724
首選返回首選OP單元	530			549			1,594			1,654
優先分配A-4系列優先股	428			432			1,288			1,305
資產處置收益，淨額	(7,334		)	(6,603		)	(21,083		)	(16,977		)
可歸因於Sun Communities，Inc.的FFO普通股股東和攤薄可轉換證券⁽¹⁾	119,496			117,018			334,387			297,052
調整數
其他收購相關成本⁽²⁾	375			345			902			781
債務清償損失	12,755			528			13,478			1,255
災難性天氣相關費用，淨額	363			173			1,339			(1,987		)
收益損失-與災難性天氣有關⁽³⁾	(377		)	325			—			975
其他(收入)/費用，淨額	4,408			(1,231		)	1,489			3,214
地面租賃無形核銷	—			—			—			817
遞延税金(福利)/費用	349			(199		)	36			(434		)
可歸因於Sun Communities，Inc.的核心FFO。普通股股東和稀釋性可兑換⁽¹⁾	$	137,369		$	116,959		$	351,631		$	301,673

加權平均已發行普通股-基本	89,847			81,599			87,499			80,022
增列
可在轉換股票期權時發行的普通股	1			2			1			2
限制性股票	484			480			431			633
公共操作單元	2,284			2,731			2,498			2,735
轉換A-4系列優先股時可發行的普通股	467			472			467			472
轉換A-3系列優先運行單元時可發行的普通股	75			75			75			75
轉換A-1系列優先操作單元時可發行的普通股	780			813			792			825
轉換Aspen優先OP單位時可發行的普通股	—			448			—			—
已發行加權平均普通股-完全稀釋	93,938			86,620			91,763			84,764

可歸因於Sun Communities，Inc.的FFO普通股股東和每股攤薄可轉換證券-完全稀釋	$	1.27		$	1.35		$	3.64		$	3.50
可歸因於Sun Communities，Inc.的核心FFO。普通股股東和每股攤薄可轉換證券-完全稀釋	$	1.46		$	1.35		$	3.83		$	3.56

⁽¹⁾某些反攤薄可轉換證券的影響不在這些項目中。


⁽²⁾	這些成本代表為使最近收購的物業達到我們的運營標準而發生的費用，包括不符合我們的資本化政策的修剪樹木和油漆成本等項目。


⁽³⁾	調整代表的估計收益損失超過了與我們的三個佛羅裏達羣島社區有關的可扣除的適用業務中斷，這些社區受到尚未從我們的保險公司收到的颶風Irma的損害。

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流動性和資本資源

我們的主要流動性需求在歷史上一直是，並預計將繼續是向我們的股東和運營夥伴的單位持有人進行分配，改善資產的資本，購買新的和二手住房，收購資產，開發和擴大資產，以及償還債務。

根據市場情況，我們打算繼續尋找機會，擴大我們的發展渠道，並收購現有社區。我們通過可用現金，有擔保的融資，利用我們的信貸額度，承擔現有的房地產債務，以及發行股權證券來為收購提供資金。我們將繼續評估符合我們標準的收購機會。請參閲註釋3, “房地產收購“在我們隨附的綜合財務報表中，可以獲得有關最近社區收購的信息。

我們還打算通過專注於我們的核心基本面來繼續加強我們的資本和流動性狀況，這些基本面正在從運營中產生正的現金流，保持適當的債務水平和槓桿率，並控制間接成本。我們打算通過可用現金餘額、運營產生的現金流、利用我們的信貸額度以及根據我們的貨架註冊聲明使用債務和股票來滿足我們的流動性要求。請參閲註釋9, “債務和信用額度“和備註10, “股權和臨時股權“有關更多信息，請參閲我們附帶的綜合財務報表。

我們的資本支出包括擴張和發展、地段修改、經常性資本支出和購買出租房屋。

為.截至2019年9月30日的9個月和2018，擴展和開發活動2.039億美元和9620萬美元分別涉及主要由站點建設和完成主站點改進所需的其他成本組成的成本。增加的主要原因是四個社區的地面開發和重建。

為.截至2019年9月30日的9個月和2018，批次修改支出為2220萬美元和1550萬美元分別為。這些支出提高了我們社區的資產質量，並且是在現有房屋被拆除時發生的，並且站點準備好了一個新的住宅(通常是一個多部門的住宅)。這些活動由嚴格的製造商安裝要求和州建築法規規定，包括新地基、車道和公用設施升級等項目。

為.截至2019年9月30日的9個月和2018，經常性資本支出1690萬美元和1470萬美元分別與我們繼續致力於維護我們的財產有關。

我們投資於購買用於租賃計劃的房屋。這些投資的支出取決於收回和新房銷售以及出租房屋的市場狀況。我們為購買新房提供資金1，200萬美元製造的家庭平面圖設施。我們購買房屋出售或出租的能力可能受到從我們的房屋銷售的第三方融資、可用的製造房屋平面圖融資和我們信貸額度上可用的週轉資金的限制。

我們的現金流活動彙總如下(以千為單位)：



	九個月結束
	2019年9月30日			2018年9月30日
經營活動提供的淨現金	$	398,293		$	301,204
投資活動使用的淨現金	$	(799,251	)	$	(545,103	)
融資活動提供的淨現金	$	380,131		$	349,578
匯率變動對現金、現金等價物和限制現金的影響	$	291		$	(94	)

現金，現金等價物和限制現金減少2060萬美元從…6230萬美元自.起2018年12月31日vt.向，向.4170萬美元自.起2019年9月30日.

經營活動

經營活動提供的淨現金增加了9710萬美元從…3.012億美元為.截至2018年9月30日的9個月致3.983億美元為.截至2019年9月30日的9個月.

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我們持續經營的經營活動所提供的淨現金流可能受到以下因素的不利影響：(A)我們目前市場的市場和經濟狀況，特別是我們目前市場的大都市地區；(B)我們物業的入住率和出租率降低；(C)無法轉嫁給我們的租户的運營成本增加，例如工資和福利成本、保險費、房地產税和公用事業費用；(D)製成品住宅的銷售減少；以及(E)當前經濟狀況和金融市場的波動。請參閲我們2018年年度報告第一部分第1A項中的“風險因素”。

投資活動

用於投資活動的現金淨額為7.993億美元為.截至2019年9月30日的9個月，與5.451億美元為.截至2018年9月30日的9個月好的。請參閲註釋3, “房地產收購“有關更多信息，請參閲我們附帶的綜合財務報表。

籌資活動

融資活動提供的現金淨額為3.801億美元為.截至2019年9月30日的9個月，與融資活動提供的淨現金相比3.496億美元為.截至2018年9月30日的9個月好的。請參閲註釋9, “債務和信用額度“和備註10, “股權和臨時股權“有關更多信息，請參閲我們附帶的綜合財務報表。

財務靈活性

2017年7月，我們與某些銷售代理(統稱“銷售代理”)在市場上籤訂了銷售協議(“銷售協議”)，據此，我們可以不時通過銷售代理提供和出售普通股的股份，總髮行價最高可達4.50億美元。銷售代理有權就根據銷售協議不時出售的任何股份獲得不超過每股總價2.0%的商定金額的補償。穿過2019年9月30日，根據銷售協議，我們已出售普通股股份，總收益為1.638億美元。

2019年5月，我們修訂並重申了與花旗銀行的信貸協議(“A&R信貸協議”)。(“花旗銀行”)和某些其他貸款人。根據A&R信貸協議，吾等與花旗銀行及若干其他放款機構訂立一項金額為7.50億美元的高級信貸安排，包括一筆6.50億美元的循環貸款，可使用至多1000萬美元作為澳元墊款，以及一筆1000億美元的定期貸款(“A&R安排”)。該公司在2020年3月17日之前可以提取定期貸款。自.起2019年9月30日，本公司沒有提取任何定期貸款資金。A&R信用協議的期限為四年，截止於2023年5月21日，在滿足信用協議中定義的某些條件的前提下，可以延長兩個額外的六個月期限。A&R信貸協議還規定，在滿足某些條件的情況下，額外承諾的金額不超過3.50億美元。如果根據任何此類額外承諾進行額外借款，則A&R融資機制下的借款總額上限可增加至11億美元。

A&R Facility以基於歐洲美元利率或BBSY投標利率的浮動利率加上根據A&R信用協議計算的我們的槓桿率確定的保證金，對於循環貸款，保證金範圍為1.20%至2.10%，對於定期貸款，保證金為1.20%至2.05%。自.起2019年9月30日，基於我們的槓桿率，循環貸款的保證金為1.20%，定期貸款的保證金為1.20%。截至目前，我們的循環貸款和定期貸款分別為1.37億美元和零借款2019年9月30日.

A&R工具為我們提供了簽發信用證的能力。我們發出的信用證不會增加我們在信用額度下的未償還借款，但確實減少了可用借款金額。在…2019年9月30日和2018年12月31日，大約340萬美元和390萬美元的備用金用於支持備用信用證。

根據A&R機制的條款，我們受到各種財務和其他契約的約束。我們目前正在遵守這些公約。A&R機制最具限制性的財務契約如下：



聖約	要求	截至2019年9月30日
最大槓桿率		26.8%
最低固定收費覆蓋率	>1.40	3.25
最低有形淨值	>$3,257,121	$5,278,977
最高股息支付率		56.4%

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我們期望通過發行某些債務或股權證券和/或我們的財產抵押來滿足我們的長期流動性要求，例如預定的債務到期日、大型財產收購、社區的擴張和發展以及運營夥伴單位的贖回。在…2019年9月30日，我們有183個未擔保的房產，其中65個支持我們在A&R融資中的6.5億美元循環貸款的借款基礎。

有時，我們也可能發行我們的股本股份，在我們的運營夥伴關係中發行股權單位，獲得債務融資，或出售選定的資產。我們以這種方式為我們的長期流動性需求融資的能力將受到當時影響MH和RV社區行業的眾多經濟因素的影響，包括抵押貸款債務的可用性和成本、我們的財務狀況、物業的運營歷史、債務和股票市場的狀況以及國家、地區和地方的總體經濟狀況。當我們有必要接近信貸市場時，這些市場的波動可能會使借款變得更難獲得，成本更高，或者實際上無法獲得。請參閲我們2018年年度報告第一部分第1A項和本報告第二部分第1A項中的“風險因素”。如果我們無法以可接受的條款獲得額外的債務或股權融資，我們的業務、運營結果和財務狀況將受到不利影響。

自.起2019年9月30日，我們的淨負債約為企業價值的18.7%(假設將所有普通運營單位、A-1系列優先運營單位、A-3系列優先運營單位、A-4系列優先運營單位、C系列優先運營單位和D系列優先運營單位轉換為普通股)。我們的債務的加權平均期限約為9.8年，加權平均利率為4.3%。

表外安排

我們有表外投資，包括非合併附屬公司，優先運營單位，債務和優先股權投資。這些投資都有不同的所有權結構。實質上，我們所有的非合併附屬公司均採用權益會計方法核算，因為我們有能力對這些合資企業安排的運營和財務決策施加重大影響，但不能控制。我們的資產負債表外安排在附註7“對關聯公司的投資”和附註9“債務和信用額度”中進行了討論。

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關於前瞻性陳述的警示聲明

這份Form 10-Q季度報告包含各種“前瞻性陳述”，符合1933年修訂的“證券法”(“證券法”)和1934年修訂的“證券交易法”(“交易法”)的含義，我們打算這些前瞻性陳述將受到其創建的安全港的約束。為此，本文件中包含的與預期、信念、預測、未來計劃和戰略、趨勢或預期事件或發展以及與非歷史事實有關的類似表述有關的任何陳述都被視為前瞻性陳述。諸如“預測”、“打算”、“目標”、“估計”、“估計”、“預期”、“項目”、“預計”、“預測”、“計劃”、“預測”、“潛在”、“尋求”、“預期”、“預期”、“應該”、“可能”、“將”、“旨在”、“可預見的未來”、“相信”、“相信”、“預定”、“指導”和類似的表述旨在識別前瞻性陳述，儘管並非所有前瞻性陳述都包含這些詞語。這些前瞻性陳述反映了我們對未來事件和財務表現的當前看法，但涉及已知和未知的風險和不確定因素，包括一般的和具體的，與本文件中討論的事項有關。這些風險和不確定因素可能導致我們的實際結果與這些前瞻性陳述所表達或暗示的任何未來結果大不相同。除了我們在2018年年度報告中的第一部分“風險因素”項下披露的風險，以及我們在2019年2月22日提交的當前Form 8-K報告中的第8.01項，以及我們向證券交易委員會提交的其他文件，這些風險和不確定性包括但不限於：


•	一般經濟狀況、房地產業和我們經營的市場的變化；


•	我們在評估、融資、完成和整合收購、開發和擴張方面存在困難；


•	我們的流動性和再融資需求；


•	我們獲得或再融資到期債務的能力；


•	我們保持遵守債務工具中包含的契約的能力；


•	資金的可獲得性；


•	外幣匯率的變化，包括美元與加元和澳元之間的匯率變化；


•	我們維持租金和入住率的能力；


•	我們未能對財務報告和披露控制和程序保持有效的內部控制；


•	利率和經營成本增加，包括保險費和不動產税；


•	與颶風、地震、洪水和野火等自然災害有關的風險；


•	資本市場的一般波動性和我國股本的股票市場價格；


•	我們未能保持我們作為房地產投資信託基金的地位；


•	房地產和區劃法律法規的變化；


•	立法或監管變化，包括對管理房地產投資信託基金税收的法律的變化；


•	訴訟、判決或和解；


•	競爭的市場力量；


•	置業人士獲得融資的能力；及


•	由製造的房屋貸款人收回的水平。

告誡讀者不要過分依賴這些前瞻性陳述，這些陳述僅在聲明發表之日發表。我們不承擔公開更新或修改本文件中包含或引用的任何前瞻性陳述的義務，無論是由於新信息、未來事件、我們預期的變化或其他原因，除非法律要求。

雖然我們相信前瞻性陳述中反映的預期是合理的，但我們不能保證未來的結果、活動水平、表現或成就。所有可歸因於我們或代表我們行事的人的書面和口頭前瞻性陳述全部符合這些警示性聲明。

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第三項。關於市場風險的定量和定性披露

市場風險是指由於利率、外幣匯率、商品價格和股票價格等市場因素的變化而導致的損失。

利率風險

我們的主要市場風險敞口是利率風險。我們通過保持審慎的槓桿量，最大限度地降低資本成本和利息支出，同時持續評估所有可用的債務和股本資源，並遵循既定的風險管理政策和程序(包括定期使用衍生品)來降低這一風險。我們訂立衍生產品合約的主要策略是儘量減少利率變動對我們未來現金流的影響。我們不時地使用衍生工具，有效地將我們的一部分可變利率債務轉換為固定利率債務。我們不會出於投機目的而進行衍生工具。

我們的浮動利率債務總額1.406億美元和1.537億美元截至#月2019年9月30日和2018分別以最優惠利率或各種LIBOR利率計息。如果PRIME或LIBOR增加或減少1.0%，我們的利息費用將增加或減少大約200萬美元和220萬美元為.截至2019年9月30日的9個月和2018，分別基於2.702億美元和3.080億美元我們的浮動利率債務融資項下的平均未償還餘額分別。

外幣匯率風險

外幣匯率風險是指貨幣對美元的波動將對我們的經營結果產生負面影響的風險。我們面臨外幣匯率風險，原因是我們對加拿大物業的資產和負債進行了重新測量和折算，以及我們在澳大利亞的股權投資和合資企業轉換為美元。因此，外幣匯率的波動會使我們的經營結果出現波動，並可能對我們的財務狀況產生不利影響。

在…2019年9月30日和2018年12月31日，我們的股東權益包括在內1.696億美元和1.414億美元分別來自我們的加拿大子公司和澳大利亞股權投資，這代表4.8%和4.6%分別佔股東總股本的比例。根據我們的敏感性分析，如果美元兑加拿大元和澳元升值10.0%，將會導致1700萬美元和1410萬美元我們的總股東權益2019年9月30日和2018年12月31日分別為。

第四項···控制和程序

對披露控制和程序的評估

我們保持披露控制和程序，旨在提供合理保證，確保根據“交易法”提交的報告中要求披露的信息在指定時間段內被記錄、處理、彙總和報告，並在適當情況下累積並傳達給我們的管理層，包括我們的首席執行官和首席財務官，以便及時作出有關要求披露的決定。

我們的管理層在我們的CEO和CFO的參與下，評估了我們的披露控制和程序的有效性(根據“交易法”第13a-15(E)或15d-15(E)條)2019年9月30日好的。基於這一評估，我們的首席執行官和首席財務官得出結論，我們的披露控制和程序到目前為止是有效的2019年9月30日.

財務報告內部控制的變化

期間，我們對財務報告的內部控制沒有任何變化截至2019年9月30日的三個月這對我們對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能對我們產生重大影響。

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第二部分-其他資料

項目1.^^法律程序

請參閲第1部分-第1項-注意事項中的“法律程序”17, “承諾和或有事項“在我們附帶的綜合財務報表中。

項目1A···風險因素

除了本報告中列出的其他信息外，您還應認真考慮我們2018年年度報告的第1部分第1A項“風險因素”、我們於2019年2月22日提交的當前Form 8-K報告中的第8.01項以及我們於2019年4月25日提交的Form 10-Q季度報告中的第1A項“風險因素”，這些因素可能會對我們的業務、財務狀況或未來業績產生重大影響。在這些報告中所陳述的這些事項上的披露沒有實質性的變化。

我們可能不會收購Jensen投資組合。

我們預計不遲於2019年10月31日收購Jensen投資組合。然而，成交取決於慣例成交條件的滿足，包括獲得某些第三方同意。如果不滿足或放棄這些條件，或者合併協議根據其條款以其他方式終止，則收購將不會完成。我們已經發生了與潛在收購Jensen投資組合相關的重大成本，並預計將繼續承擔這些成本，直到收購完成或終止。如果收購沒有完成，我們將不會獲得與這些成本相關的任何好處。我們普通股的價格可能會下降，因為我們普通股的當前市場價格反映了一種市場假設，即Jensen投資組合將被收購，我們將實現收購Jensen投資組合的某些預期收益。

Jensen產品組合的預期收益可能無法實現。

對Jensen投資組合的收購給我們正在進行的業務帶來了風險，其中包括：


•	高級管理人員的注意力可能會從日常運營的管理轉移到收購過程中所收購的財產的整合上；


•	與任何未披露的或潛在的負債相關的成本和支出；


•	在收購過程中獲得的財產可能沒有預期的那麼好；以及


•	在將收購中獲得的資產整合到我們的投資組合中可能會出現不可預見的困難。

由於上述原因，我們不能保證Jensen投資組合收購在短期內或根本不會對我們產生影響。此外，如果我們未能實現收購中收購的物業的預期收益，我們普通股的市場價格可能會下降到市場價格反映這些收益的程度。

項目2.未登記的股權證券銷售和收益使用

我們的運營單位和優先股的持有者在截至2019年9月30日的三個月:



		三個月
		2019年9月30日
系列	轉換率	轉換的單位/份額	普通股⁽¹⁾
公共操作單元	1.0000	6,981	6,981
系列A-1首選操作單元	2.4390	7,782	18,976
系列C首選操作單元	1.1100	4,014	4,455

⁽¹⁾ C由於上述數字中包含四捨五入，計算可能會產生細微差異。

上述所有普通股股份均根據1933年“證券法”第4(A)(2)條(經修訂)(包括據此頒佈的D法規)以非公開配售方式發行。沒有任何承銷商與任何此類發行有關。

項目6.展品



證物編號	描述	歸檔方法
2.1	Jensen‘s，Inc.，JSREP，Inc.作為股東代表，Sun Communities，Inc.和Sun Jensen LLC之間的合併協議和計劃	通過引用Sun Communities，Inc.在2019年8月22日提交的Form 8-K上的當前報告合併為
31.1	根據證券交易法規則13a-14(A)/15(D)-14(A)認證首席執行官，該規則是根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”第302節通過的。	隨此提交
31.2	根據證券交易法規則13a-14(A)/15(D)-14(A)認證首席財務官，該規則是根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第302節通過的。	隨此提交
32.1	認證依據18U.S.C.第1350條，根據2002年薩班斯-奧克斯利法案第906條通過。	隨此提交
101.INS	XBRL實例文檔	實例文檔不會出現在交互式數據文件中，因為其XBRL標記嵌入在內聯XBRL文檔中。
101.SCH	XBRL分類擴展架構文檔	隨此提交
101.CAL	XBRL分類擴展計算鏈接庫文檔	隨此提交
101.LAB	XBRL分類擴展標籤Linkbase文檔	隨此提交
101.PRE	XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase文檔	隨此提交
101.DEF	XBRL分類擴展定義鏈接庫文檔	隨此提交

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簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已正式促使本報告由以下正式授權的簽署人代表其簽署。




日期：2019年10月24日	依據：	/s/凱倫·J·迪林
		凱倫·J·迪林，首席財務官兼祕書 (正式授權人員及首席財務人員)