美國

證券交易委員會

華盛頓特區20549

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表格10-K

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(第一標記)

2019年7月31日終了的財政年度

或

從轉軌時期到轉軌時期，從轉軌、轉軌

佣金檔案編號001-35594

帕洛阿爾託網絡公司

(其章程所指明的註冊人的確切姓名)

(408) 753-4000

(登記人的電話號碼，包括區號)

根據該法第12(B)節登記的證券：

根據該法第12(G)節登記的證券：

無

如“證券法”第405條所界定，登記人是否為知名的經驗豐富的發行人。是的.=‘class 2’>

如果註冊人不需要根據該法第13節或第15(D)節提交報告，則用複選標記表示。

通過檢查標記表明註冊人(1)是否提交了1934年“證券交易法”第13條或第15(D)節要求在過去12個月內提交的所有報告(或要求登記人提交此類報告的較短期限)，(2)在過去90天中一直受到這種備案要求的限制。是的.=‘class 2’>

通過檢查標記，説明註冊人是否已以電子方式提交了每一份交互數據文件，這些文件必須在前12個月內根據條例S-T(本章第232.405節)的規定提交(或在較短的時間內，註冊人必須提交此類文件)。是的.=‘class 2’>

通過檢查標記表明註冊人是大型加速備案者、加速備案者、非加速備案者、較小的報告公司還是新興的增長公司。參見“交易所法”第12b-2條中“大型加速備案者”、“加速備案者”、“小型報告公司”和“新興成長型公司”的定義。

如果是新興成長型公司，請用支票標記表明註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守“外匯法”第13(A)條規定的任何新的或經修訂的財務會計準則。高雄

通過檢查標記表明註冊人是否為空殼公司(如該法第12b-2條規則所定義)。

截至2019年1月31日，註冊人非附屬公司持有的有表決權股票的總市值為19，595，846，244美元，這是註冊人最近一次完成的第二財政季度的最後一個工作日(根據該日紐約證券交易所普通股的收盤價計算)。每名執行主任、董事及5%或以上的已發行普通股的持有人所持有的普通股股份已被排除在外，因為該等人可當作是聯營公司。這種從屬地位的確定不一定是其他目的的決定性決定。

2019年8月23日，登記的普通股中有96，990，480股未發行，面值為0.0001美元。

以參考方式合併的文件

本年度報告表10-K第三部分所要求提供的部分信息，茲參考註冊人年度股東會議的最終委託書，在註冊人2019年7月31日終了的財政年度後120天內提交證券交易委員會。

目錄

第一部分

關於前瞻性聲明的特別説明

這份關於表格10-K的年度報告，包括題為“業務”、“風險因素”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的章節，載有1933年“證券法”第27A節和1934年“證券交易法”第21E節所指的前瞻性陳述。“相信”、“可能”、“將”、“潛在”、“估計”、“繼續”、“預期”、“打算”、“可能”、“會”、“項目”、“計劃”、“預期”以及類似的表達未來事件或結果的不確定性的表達，旨在確定前瞻性的陳述。

這些前瞻性發言包括但不限於下列聲明：

這些前瞻性陳述受到許多風險、不確定因素和假設的影響，包括本年度報告表10-K第一部分第1A項和其他部分中所述的“風險因素”中所述的風險因素。此外，我們在一個競爭激烈和瞬息萬變的環境中運作，新的風險不時出現。我們的管理層不可能預測所有風險，也無法評估所有因素對我們業務的影響，也無法評估任何因素或因素組合在多大程度上可能導致實際結果與我們可能作出的前瞻性聲明中所載的結果大相徑庭。鑑於.

這些風險、不確定因素和假設、本年度10-K報表中討論的前瞻性事件和情況可能不會發生，實際結果可能與前瞻性報表中的預期或暗示大不相同。除法律規定外，我們沒有義務修改或公開公佈對這些前瞻性聲明的任何修改結果。鑑於這些風險和不確定性，讀者被告誡不要過分依賴這種前瞻性的陳述。

一般

我們成立於2005年，作為帕洛阿爾託網絡公司，特拉華州的一家公司。我們的公司總部位於加利福尼亞州的聖克拉拉。

我們通過我們的創新平臺開創了下一代的安全，該平臺賦予企業、服務提供商和政府實體權力，通過安全地使應用程序和數據能夠在其網絡、端點和雲端運行，並防止有針對性的網絡攻擊所產生的漏洞，從而保障其組織的安全。我們的平臺使用了一個創新的流量分類引擎，它通過應用程序、用户和內容標識網絡流量，並在網絡、端點和雲之間提供一致的安全性。因此，我們的平臺使我們的終端客户能夠追求變革性的數字舉措，如公共雲和移動，以發展他們的業務，同時保持所需的能見度和控制，以保護他們寶貴的數據和關鍵的控制系統。我們相信，與傳統方法相比，我們平臺的架構提供了優越的性能，並通過簡化組織的安全操作和基礎設施以及消除對多個獨立的硬件和軟件安全產品的需求，降低了組織的總所有權成本，並且包括三個主要的安全能力領域。

確保企業部的安全：

保護雲：

確保未來：

產品、訂閲和支持產品

我們的平臺可以以下面描述的產品、訂閲和支持產品的形式提供。

防火牆裝置和軟件。我們所有的防火牆設備和軟件都整合了我們的PAN-OS操作系統，並具有相同的豐富功能，確保了整個產品線的一致操作。這些功能包括：應用程序ID、用户ID、站點對站點虛擬專用網(“VPN”)、遠程訪問安全套接字層(“SSL”)VPN和服務質量(“QoS”)。我們的設備和軟件是針對整個組織的不同性能要求而設計的，並根據吞吐量進行分類，從專為小型組織和遠程或分支機構設計的pa-220，到為大型數據中心和服務提供商使用而設計的頂級pa-7080。我們的防火牆設備有物理形式因素，也有虛擬形式因素，稱為VM-Series，可用於虛擬化和雲環境，如VMware公司。(“VMware”)，Microsoft Corporation(“Microsoft”)，Amazon.com，Inc.(“Amazon”)和谷歌公司(Google，Inc.)。(“Google”)，以及在基於內核的虛擬機(“kvm”)/OpenStack環境中。

全景。Panorama是我們的集中式安全管理解決方案，用於對部署在終端客户網絡上的所有防火牆設備和軟件進行全局控制，以及在公共或私有云環境中作為虛擬環境部署在它們的實例中。

電器或物理用具。Panorama用於集中策略管理、設備管理、軟件許可和更新、集中日誌記錄和報告以及日誌存儲。Panorama控制正在管理的設備、軟件和虛擬系統的安全性、網絡地址轉換(“NAT”)、QoS、基於策略的轉發、解密、應用重寫、捕獲門户和分佈式拒絕服務/拒絕服務(“DDoS/DoS”)保護方面。Panorama集中管理設備軟件和相關更新，包括SSL-VPN客户端、GlobalProtect客户端、動態內容更新和軟件許可證。Panorama提供了查看所有託管設備和軟件的日誌和運行報告的能力，而無需轉發日誌並報告包括移動用户在內的所有用户的總體用户活動。Panorama通過中央管理的高可用性特性，可靠地擴展了用於長期事件調查和分析的日誌存儲。

虛擬系統升級。虛擬系統升級可以作為我們物理設備附帶的虛擬系統容量的擴展。虛擬系統為同一硬件設備上的租户提供了一種支持多種不同安全策略和管理訪問的機制，適用於我們的大型企業和服務提供商終端客户。

訂閲服務。作為我們平臺的一部分，我們提供了大量的訂閲服務。在這些訂閲服務中，威脅預防訂閲、URL過濾訂閲、野火訂閲、GlobalProtect訂閲和DNS Security訂閲作為我們的防火牆設備和軟件的選項出售，而VM-系列、陷阱、自動聚焦、Prisma Access(以前的GlobalProtect雲服務)、Prisma Public Cloud(以前的RedLock)、Prisma SaaS(以前的Aperar)、Cortex XDR(前稱放大鏡)、Cortex Data Lake(以前的日誌服務)和Demisto按每個用户、每個端點或基於容量的基礎銷售。我們的訂閲服務包括：

支持。我們為我們的終端客户和渠道合作伙伴提供標準支持、高級支持和四小時高級支持.我們運營帕洛阿爾託網絡授權支持中心(ASC)的渠道合作伙伴通常提供一級和二級支持。我們每天24小時，每週7天，通過設在世界各地的區域支持中心，提供三級支持。我們還提供基於訂閲的年度服務帳户管理(SAM)服務，為具有獨特或複雜支持需求的終端客户提供支持。我們提供我們的終端客户對硬件和軟件的持續支持，以便接收正在進行的安全更新、泛操作系統升級、錯誤修復和修復。終端客户通常購買這些服務的一年或更長的時間，在最初的產品銷售，並通常續訂連續一年或更長的時期。此外，我們提供快速更換任何有缺陷的硬件。我們使用第三方物流供應商管理我們在世界各地部署的備用電器和其他配件。

專業服務。專業服務直接和通過我們的授權渠道合作伙伴提供，包括現場和遠程專家，他們計劃，設計和部署有效的安全解決方案，為我們的終端客户的具體需求量身定製。這些服務包括架構設計和規劃、配置和防火牆遷移，以及Prisma和Cortex部署。我們的教育服務提供在線和課堂式的培訓，並主要通過我們的授權培訓夥伴提供。

技術

我們將我們專有的硬件和軟件架構結合在一起，提供了一個全面的安全平臺。我們的下一代防火牆集成了應用程序的可見性和控制，由三種識別技術組成：應用程序ID、用户ID和內容ID。這些技術使組織能夠安全地使用應用程序，同時管理這樣做的固有風險。這些細粒度的策略管理和執行功能是通過我們創新的單通道並行處理(“SP3”)體系結構在低延遲、多千兆位的性能上提供的。

應用程序ID。app-ID是我們的應用分類引擎，它使用多種識別技術來確定穿越網絡的應用程序的確切身份。APP-ID是一個基本的分類引擎，它為我們平臺中的所有其他功能提供了核心的流量分類。App-ID分類用於調用其他安全功能。

app-ID使用一系列分類技術來準確識別應用程序。當流量首次進入網絡時，App-ID將應用基於Internet協議(“IP”)和端口的初始策略檢查。然後將簽名應用於通信量，以基於應用程序屬性和相關事務特徵標識應用程序。如果通信量被加密，並且解密策略到位，則應用程序首先解密，然後應用應用程序簽名。然後執行基於上下文的附加簽名分析，以確定可能隱藏其他應用程序的已知協議。經過解密的加密通信量在被髮送回網絡之前被重新加密。對於無法通過高級簽名和協議分析識別的規避應用，使用啟發式或行為分析來確定應用程序的身份。當應用程序在這一系列後續技術中被準確識別時，策略檢查將決定如何處理應用程序和相關函數。策略檢查可以阻止應用程序，允許它並掃描威脅，檢查它是否有未經授權的文件傳輸和數據模式，或者通過應用服務質量策略來影響它對網絡資源的使用。

app-ID一致地對所有網絡流量進行分類，包括業務應用程序、消費者應用程序和跨所有端口的網絡協議。因此，不需要執行一系列簽名檢查來查找被認為在網絡上的應用程序。app-ID持續監視應用程序的狀態，以確定應用程序是否發生了更改。我們的平臺只允許策略中的應用程序進入網絡，而所有其他應用程序都被阻塞。

內部開發或自定義應用程序可以使用應用程序覆蓋或自定義應用程序ID進行管理。終端客户可以使用這兩種機制中的任何一種來對其內部或自定義應用程序應用與它們應用於公共應用程序的相同級別的控制。由於應用程序環境不斷變化，我們的研究團隊不斷更新我們的App-ID分類引擎。我們通過每週更新服務，自動向最終客户提供更新的應用程序ID。

用户ID。用户ID將我們的平臺與廣泛的企業用户目錄和技術集成在一起，包括Active Directory、eDirectory、Open LDAP、Citrix終端服務器、Microsoft Exchange、Microsoft終端服務器和ZENWorks。基於網絡的用户ID代理與域控制器、目錄或支持的企業應用程序通信，將用户、角色和當前IP地址等信息映射到防火牆，使策略集成變得透明。在用户存儲庫信息不包括用户當前IP地址的情況下，可以使用透明的、封閉的門户身份驗證或質詢/響應機制將用户綁定到安全策略中。如果用户存儲庫或應用程序已經具備了用户及其當前IP地址的知識，則可以使用基於標準的應用程序編程接口(API)將存儲庫綁定到我們的平臺上。

內容ID。ContentID是一種技術集合，它支持我們的許多訂閲產品。ContentID結合了實時威脅預防引擎、基於雲的分析服務和全面的URL分類數據庫，以限制未經授權的數據和文件傳輸，檢測和阻止廣泛的威脅，並控制與非工作相關的網絡衝浪。

防止威脅引擎阻止幾種常見類型的攻擊，包括漏洞攻擊、緩衝區溢出和端口掃描，以免危及和破壞企業信息資源。它包括基於協議解碼器的分析、基於協議異常的保護、狀態模式匹配、統計異常檢測、基於啟發式的分析、自定義漏洞和間諜軟件“電話家園”簽名等機制。

我們基於雲的威脅分析服務，野火，提供了一個幾乎實時的分析引擎，用於檢測以前未見過的目標惡意軟件。野火的核心組件是沙箱環境，它可以部署在客户的私有云中，也可以部署在我們的雲中，在那裏可以運行和監視文件的100多個行為特徵，從而將文件識別為惡意軟件。一旦識別，簽名將自動生成並傳遞給所有訂閲野火服務的終端客户。通過提供基於雲的野火服務，我們所有的終端客户都能從任何網絡或端點上發現的惡意軟件中獲益。有關野火技術的更詳細討論，請參閲下面的“野火”部分。

我們的URL過濾數據庫包含許多類別的數百萬URL，旨在監視和控制員工的網頁瀏覽活動。可以通過自定義URL數據庫增強on-appleURL數據庫，以適應本地用户社區的流量模式。未被本地URL數據庫分類的URL可以從非常廣泛的、基於雲的URL數據庫中提取到設備上的數據緩存中。我們平臺中的數據過濾功能使策略能夠減少與未經授權的文件和數據的傳輸相關的風險。這可以通過按類型阻止文件、控制敏感數據(如應用程序內容或附件中的信用卡和社會保險號碼)以及控制應用程序內的文件傳輸來實現。

次級方案3.SP3是我們專有的軟件和硬件架構，由兩部分組成：單程軟件和並行處理硬件。

我們的單通道軟件在我們的平臺上完成了兩個關鍵功能。首先，它每包執行一次操作。在處理數據包時，網絡功能、策略查找、應用程序識別和解碼以及對任何和所有威脅和內容的簽名匹配都是同時執行的。這大大減少了在一個安全設備中執行多個功能所需的處理量。第二，內容掃描步驟是基於流的，使用統一的簽名匹配來檢測和阻止威脅.而不是使用多個掃描傳遞和文件代理，這需要在掃描前下載，我們的一次通過軟件掃描內容一次以流為基礎的方式，以儘量減少延遲。這導致了很高的

吞吐量和低延遲，即使所有安全功能活動。它還提供了一個單一的、完全綜合的政策，從而能夠更容易地管理安全。

我們的並行處理硬件被設計為通過使用單獨的數據和控制平面來優化單通道軟件性能，這意味着一個的大量利用不會對另一個的性能產生負面影響。我們的硬件也使用離散的、專門的處理組來執行關鍵的功能。在數據平面上，這包括網絡、策略執行、加密和解密、解壓縮和內容掃描等功能。在控制平面上，這包括配置管理、日誌記錄和報告。

我們認為，單通道軟件和並行處理硬件的結合在企業安全行業中是獨一無二的，並允許我們的平臺在非常高的性能和吞吐量水平上安全地啟用應用程序和防止網絡威脅。

泛操作系統。我們的泛OS操作系統為我們的安全平臺提供了基礎，幷包含App-ID、用户ID和內容ID。PAN-OS執行我們平臺的核心功能，同時也提供實現所需的網絡、安全和管理功能。泛OS網絡功能包括動態路由、交換、高可用性和VPN支持，這使得部署到廣泛的網絡環境中。

我們有能力啟用一系列虛擬防火牆實例或虛擬系統。每個虛擬系統都是設備內部的一個獨立(虛擬)防火牆，該防火牆是單獨管理的，任何其他虛擬系統的任何其他管理員都不能訪問或查看該防火牆。這種功能允許企業和服務提供者在部門和多租户託管服務場景中分離防火牆實例。

PAN-OS中的安全功能是在一個單一的安全策略中實現的，包括應用程序、應用程序功能、用户、組、端口和基於服務的元素。策略響應可以從開放(允許但監視活動)到適度(啟用某些應用程序或函數)，到關閉(拒絕)。應用程序控制、用户和組的緊密集成，以及掃描允許的通信量以查找範圍廣泛的威脅的能力，將策略的數量降到最低。

PAN-OS還包括攻擊保護功能，如阻止無效或格式錯誤的數據包、IP碎片整理、傳輸控制協議(TCP)重新組裝和網絡流量正常化。PAN-OS消除無效和格式錯誤的數據包，同時執行TCP重組和IP碎片整理，以確保最大的準確性和保護，儘管有任何攻擊規避技術。

野火。野火是我們基於雲的惡意軟件分析環境，為網絡安全提供了一種全新的方法。通過與下一代防火牆的本地集成，該服務為部署在整個網絡的每個系統帶來了先進的威脅檢測和預防，並自動與全球所有野火用户共享保護。

該服務提供了一個統一的混合雲架構，通過Palo Alto網絡運行雲、維護本地網絡上所有數據的私有云設備或兩者的組合來部署。這使得我們能夠在基於雲的虛擬環境中對可疑內容執行動態分析，以發現未知的威脅，自動創建和執行最佳類別的基於內容的惡意軟件保護，以及電子郵件中的鏈接檢測，主動阻止對惡意網站的訪問。

高級攻擊不是即時事件。對手會持續地傳遞攻擊，通常會使用非標準端口、協議或加密來進行後續攻擊。與我們下一代防火牆一樣，通配符提供了數千個應用程序(包括Web流量、電子郵件協議(SMTP、IMAP、POP)和FTP)中所有通信量中未知威脅的完全可見性，而不管端口或加密(SSL)如何。

一旦野火發現了新的威脅，該服務就會在整個攻擊生命週期內自動生成保護，阻止惡意文件和命令和控制通信。唯一的是，其中許多保護都是基於內容的，不依賴於哈希、文件名或URL等容易更改的屬性，從而允許服務阻止初始惡意軟件和未來的變體，而無需進行任何額外的操作或分析。野火為我們的其他安全服務提供保護，通過威脅預防(反惡意軟件、dns、命令和控制)、網絡安全(PAN-DB中的惡意URL)和GlobalProtect(移動設備的反惡意軟件)阻止在線威脅。

陷阱。陷阱是我們的AdvancedEndpoint保護產品，它可以防止來自攻擊或惡意可執行文件的高級攻擊，然後才能成功地運行任何惡意活動，而不管已經安裝了哪些軟件修補程序。如果進行了攻擊嘗試，陷阱將立即阻止該技術或技術，終止該進程，並通知用户和管理員攻擊已被挫敗。無論何時發生塊，陷阱都會收集詳細的取證信息，包括違規過程、防止時的內存狀態以及向端點安全管理器(“ESM”)報告的許多其他細節。

陷阱代理在啟動時將自身注入到每個進程中。當攻擊者試圖利用軟件漏洞時，陷阱保護模塊會導致攻擊嘗試失敗，因為陷阱已經使進程不受這些技術的影響。當嘗試被阻止時，陷阱代理將終止該進程並將所有細節報告給ESM。

陷阱策略被配置為保護100多個進程--每個進程都有幾十個專有的漏洞保護模塊(“EPMS”)。然而，與其他產品不同，陷阱並不僅限於保護這些進程或應用程序。我們的最終客户

通過簡單地將進程和應用程序添加到策略配置中，使用陷阱來保護所有類型的進程和應用程序。在端點上運行的進程自動顯示在ESM控制枱中，通過單擊按鈕就可以輕鬆地保護這些進程。對於那些運行行業特定應用程序的終端客户來説，這尤其有用。除了保護工作站、筆記本電腦和服務器之外，陷阱還可以保護銷售點(POS)系統、自動櫃員機(ATM機)、監控和數據採集(SCADA)以及任何其他應用程序不受利用。

認證。我們的許多產品已被授予聯邦信息處理標準(“FIPS”)140-2級，公共標準/國家信息保證夥伴關係(“NIAP”)評估保證級別(“EAL”)2，通用標準/NIAP EAL 4+，網絡設備-構建系統(NEBS)，以及ICSA防火牆認證。

研究與開發

我們的研究和開發工作集中在開發新的硬件和軟件，並加強和改進我們現有的產品和訂閲產品。我們相信，硬件和軟件都是擴大我們在企業安全市場上的領導地位的關鍵。我們的工程團隊擁有深入的網絡、端點和安全方面的專業知識，並與終端客户密切合作，以確定他們當前和未來的需求。除了我們對硬件和軟件的關注外，我們的研發團隊還專注於對應用程序和威脅的研究，這使我們能夠對快速變化的應用程序和威脅環境做出反應。我們以我們從第三方獲得許可的技術和產品來補充我們自己的研究和開發工作。我們對我們的產品進行了徹底的測試，以驗證和確保與第三方硬件和軟件產品的互操作性.

我們相信，創新和及時開發新的功能和產品，對於滿足最終客户的需求和提高我們的競爭地位至關重要。在2019年財政年度，我們推出了幾個新產品，包括：Pan-OS9.0，擁有60多個新功能；我們的dns安全服務和Cortex xdr訂閲；以及通過基於雲的架構來保護公共雲環境、SaaS應用程序、互聯網接入、移動用户和遠程位置的雲安全套件Prisma。此外，我們還收購了RedLock公司。(“RedLock”)，它增加了RedLock的雲安全分析技術(Demisto，Inc.)，擴展了我們對公共雲的安全能力。(“Demisto”)，它擴展了我們平臺的功能，增加了Demisto的SOAR產品，以及PureSec有限公司。(“PureSec”)及twistlock有限公司(“twistlock”)，它擴展了我們的Prisma雲安全策略，增加了PureSec的無服務器應用程序的安全性和twistlock的容器安全功能。

我們計劃在不斷髮展和擴展平臺功能的同時，繼續對我們的研究和開發工作進行大量投資。

知識產權

我們這個行業的特點是存在大量的專利，專利和其他知識產權的索賠和相關訴訟頻繁發生。特別是，企業安全行業的主要公司擁有廣泛的專利組合，經常參與進攻性和防禦性訴訟。我們繼續擴大我們的專利組合，並在世界各地擁有與我們的產品、服務、研究和開發及其他活動有關的知識產權和相關知識產權，我們的成功在一定程度上取決於我們保護我們的核心技術和知識產權的能力。我們提出專利申請以保護我們的知識產權，並相信當考慮到我們產品的預期壽命時，我們所頒發的專利的期限是足夠的。

我們積極尋求保護我們的全球知識產權，並通過使用內部和外部控制，包括與僱員、承包商、最終客户和合作夥伴的合同保護，控制對我們的專有軟件和其他機密信息的訪問和使用，阻止未經授權使用我們的知識產權，我們的軟件受到美國和國際版權法的保護。儘管我們努力保護我們的知識產權，但我們的權利今後可能不會得到成功的維護，也可能會被剝奪、規避或受到質疑。此外，在我們的產品分配的外國法律中，我們的知識產權可能不會像美國的法律那樣得到同等程度的保護。參見“風險因素-其他人聲稱我們侵犯了他們的專有技術或其他權利可能損害我們的業務”，“風險因素-我們的所有權可能難以執行或保護，這可能使其他人能夠在不向我們提供補償的情況下複製或使用我們產品或訂閲的某些方面”，以及下文中的“法律程序”，以獲取更多信息。

競爭

我們在競爭激烈的企業證券市場上運作，這個市場的特點是不斷變化和創新。應用程序、威脅和技術領域中的變化導致客户需求不斷變化，以防止威脅和安全啟用應用程序。我們的主要競爭對手分為三類：

隨着我們市場的增長，它將吸引更多高度專業化的供應商以及可能繼續更有效地購買或捆綁其產品的較大供應商。

本港市場的主要競爭因素包括：

我們相信，由於我們的平臺的特點和性能，我們的產品易於與技術基礎設施相結合，以及我們產品的總擁有成本相對較低，我們與競爭對手的競爭總體上是有利的。然而，我們的許多競爭對手擁有更多的財政、技術和其他資源，更大的知名度，更大的銷售和營銷預算，更廣泛的銷售，更多樣化的產品線，以及更大和更成熟的知識產權組合。

銷售、客户支持和市場營銷

顧客。我們的最終客户主要是中型到大型企業、服務提供商和政府實體.我們的終端客户經營多種行業，包括教育、能源、金融服務、政府實體、醫療保健、互聯網和媒體、製造業、公共部門和電信。我們的終端客户在各種部署場景中部署我們的平臺，以實現各種安全功能。典型的部署場景包括企業外圍、企業數據中心和分佈式企業外圍。我們的終端客户部署通常涉及至少一對產品和一個或多個訂閲，這取決於規模、安全需求和需求以及網絡複雜性。在2019財政年度、2018年或2017年，沒有一個單一的終端客户佔我們總收入的10%以上。

分配。我們主要通過渠道合作伙伴將我們的產品、訂閲和支持產品出售給終端客户，利用兩層間接實現模式，我們將我們的產品以及訂閲和支持產品出售給我們的分銷商，分銷商再向我們的分銷商銷售，然後再向我們的終端客户銷售。銷售一般受我們的標準的非獨家經銷商協議的約束，該協議規定初始期限為一年，一年的續訂期限，我們在續訂日期前30至90天書面通知終止，並在我們發出銷售發票之日起30至45天內由渠道合作伙伴付款給我們。2019財政年度，我們總收入的74.6%來自對四家分銷商的銷售。

我們還通過亞馬遜的AWS市場、微軟的Azure Marketplace和谷歌的雲平臺Marketplace，在基於使用的許可模式下，直接向終端客户出售我們的VM-系列虛擬防火牆。

銷售。我們的銷售機構負責大客户收購和整體市場開發，包括管理與我們的渠道合作伙伴的關係，與我們的渠道合作伙伴通過直接接觸的方式贏得和支持最終客户，並充當我們的最終客户與我們的營銷和產品開發組織之間的聯絡人。我們期望繼續增加我們在所有主要市場的銷售人數，並將我們的業務擴展到我們目前沒有直接銷售業務的國家。

我們的銷售組織由銷售工程師提供支持，負責售前技術支持，為最終客户提供解決方案工程，併為我們的渠道合作伙伴提供技術培訓。

頻道節目。我們的NextWave頻道合作伙伴計劃致力於與具有強大安全知識的面向解決方案的分銷商和轉售商建立深入的關係。該項目根據多項目標獎勵這些合作伙伴，併為他們提供獲得營銷資金、技術和銷售培訓以及支持的機會。為了確保最佳的生產力，我們為我們的渠道合作伙伴的銷售和技術專業人員提供了一個正式的認證項目。截至2019年7月31日，我們擁有5200多個頻道合作伙伴。

客户支持。我們的客户支持組織負責直接向我們的渠道合作伙伴和最終客户提供支持、專業和教育服務。我們利用我們的渠道合作伙伴的能力，並對他們進行培訓。

提供支持、專業和教育服務，以確保這些服務在當地提供。我們相信，廣泛的支持服務對於成功的客户部署和持續支持我們的產品是至關重要的，我們已經聘請了經驗豐富的支持工程師來提供這些服務。

市場營銷。我們的營銷重點是建立我們的品牌聲譽和市場意識，我們的平臺和驅動管道和最終客户的需求。我們的營銷團隊主要由產品營銷，品牌，需求，領域，溝通，包括分析師關係和公共關係，數字和分析職能。營銷活動包括通過需求生成、社交媒體和廣告項目、管理公司網站和合作夥伴門户、貿易展覽和會議、新聞、分析師和客户關係以及客户意識等渠道的開發。每年我們都組織我們的終端客户會議“Ignite”。我們還發表了主要的市場研究論文，如“應用程序使用和威脅報告”和“雲威脅預測報告”，這是基於我們的最終客户的應用和網絡威脅前景。這些活動和工具對我們的直接和間接渠道都有好處，我們的渠道合作伙伴可以免費獲得這些活動和工具。

積壓。訂閲和支持服務多年的訂單通常在訂單完成後不久就預先計費，幷包含在遞延收入中。訂閲和支持服務的收入確認時間可能因合同期間或訂閲和支持服務提供時間的不同而有所不同。產品在收到訂單後不久就會發貨和開單。我們的大部分產品收入來自於同一季度收到和發運的訂單。因此，我們不認為我們的產品積壓在任何特定的時間是有意義的，它不一定表明我們未來的經營成果。

季節性。我們的業務受到客户消費模式季節性波動的影響。我們已經開始看到我們的業務的季節性模式，我們預計隨着我們繼續增長，這種模式將變得更加明顯，我們最強勁的連續收入增長出現在我們的第二和第四季度。

製造業

我們將我們的安全產品的生產外包給不同的製造夥伴，其中包括我們的電子製造服務提供商(EMS提供者)和原始設計製造商。這種方法使我們可以降低成本，因為它減少了我們的製造開銷和庫存，也使我們能夠更快地調整以適應不斷變化的最終客户需求。我們的EMS供應商是偉創力國際有限公司。(“Flex”)，他使用我們建立的設計規範、質量保證程序和標準來組裝我們的產品，並根據我們的需求預測來採購和組裝我們的產品。這些預測是我們根據歷史趨勢和根據我們的銷售和產品管理職能所作的分析，並根據總體市場情況調整後，對我們產品未來需求的估計。

我們產品中的零部件要麼是由我們的製造夥伴提供的，要麼是由不同的零部件供應商提供的。我們沒有任何長期的製造合同來保證我們有任何固定的產能或價格，這可能增加我們面臨供應短缺或原材料價格波動的風險。

員工

截至2019年7月31日，我們有7014名員工。在我們的行業中，對人才的競爭是激烈的，我們相信我們未來的成功在一定程度上取決於我們繼續僱用、激勵和留住這些人員的能力。

可得信息

我們的網站位於www.paloaltonetworks.com，我們的投資者關係網站位於Investors.paloaltonetworks.com。我們關於表10-K的年度報告、關於表10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告以及根據1934年“證券交易法”(“交易法”)第13(A)條和第15(D)節提交或提供的報告，在我們向證券交易委員會(“SEC”)電子存檔或向其提供這些材料後，只要合理可行，我們網站的投資者部分將免費獲得這些材料。我們還提供了與SEC網站www.sec.gov的鏈接，其中包含了我們所有的公開文件，包括關於表10-K的年度報告、關於表10-Q的季度報告、關於表格8-K的當前報告、對這些報告的所有修改、我們的代理聲明以及其他與所有權相關的文件。

我們還利用我們的投資者關係網站作為重要公司信息的分銷渠道。例如，我們的盈利電話和某些活動的網絡廣播，我們參與或主持與投資界的成員在我們的投資者關係網站。此外，我們還在我們的投資者關係網站上公佈了投資者信息，包括關於我們業務和財務表現的新聞和評論、SEC文件、投資者事件通知以及我們的新聞和收益發布。投資者和其他人可以通過註冊電子郵件、警報和RSS訂閲來實時收到我們的投資者關係網站上的新信息通知。進一步的公司治理信息，包括我們的公司治理準則、董事會委員會章程和行為守則，也可在我們的投資者關係網站“治理”標題下查閲。我們的網站內容不包含在本年度報告的表10-K或任何其他報告或文件，我們提交給證券交易委員會，任何對我們網站的引用都是不活躍的文本參考。

我們的業務和財務結果受到各種風險和不確定因素的影響，包括下文所述的風險和不確定性。下面描述的風險和不確定性並不是我們面臨的唯一風險和不確定性。我們不知道或我們目前認為不是實質性的額外風險和不確定因素也可能成為影響我們的重要因素。如果出現以下任何風險或其他沒有具體説明的風險，我們的業務、財務狀況和經營結果可能會受到重大不利影響，我們普通股的市場價格可能會下降。

與我們的業務和行業有關的風險

我們的業務和業務在最近幾個時期經歷了快速增長，如果我們不能有效地管理未來的任何增長或無法改進我們的系統、流程和控制，我們的經營結果可能受到不利影響。

在過去的幾年裏，我們經歷了快速的增長和對我們的產品和訂閲的需求的增加。因此，我們的員工人數大幅增加，我們預計明年還會繼續增長。例如，2018年財政年底至2019年財政年度結束時，我們的員工人數從5 348人增加到7 014人。此外，隨着我們的增長，我們的終端客户數量也顯著增加，我們也越來越多地管理着更復雜的產品部署和與更大的終端客户的訂閲。我們的業務和產品、訂閲和支持服務的增長和擴展給我們的管理、運營和財政資源帶來了巨大的壓力。為了有效地管理未來的增長，我們必須繼續改進和擴大我們的信息技術和金融基礎設施，我們的運營和行政系統和控制，以及我們以有效方式管理人員、資本和流程的能力。

我們可能無法以有效或及時的方式成功地實現或擴展對我們的系統、流程和控制的改進。此外，我們現有的系統、流程和控制可能無法防止或發現所有錯誤、遺漏或欺詐。我們還可能在管理系統、流程和控制的改進方面遇到困難，或者遇到與第三方軟件相關的困難，這些第三方軟件被授權幫助我們進行這些改進。今後的任何增長都將增加我們組織的複雜性，並需要我們整個組織的有效協調。如果不能有效地管理未來的增長，可能會導致成本增加，破壞我們現有的終端客户關係，減少對我們平臺的需求，或者限制我們對平臺的更小部署，或者損害我們的業務業績和運營結果。

我們的經營業績可能因期而異，而且不可預測，這可能導致我們普通股的市場價格下跌。

我們的經營業績，特別是我們的收入、毛利潤、營業利潤率和運營費用，歷來各不相同，儘管我們經歷了增長，但我們預計，由於許多因素的影響，變化將繼續存在，其中許多因素是我們無法控制的，很難預測，其中包括：

上述任何一個因素，或上述某些因素的累積效應，都可能導致我們的財務和其他經營結果出現重大波動。這種多變性和不可預見性可能導致我們無法滿足我們的收入、利潤率或其他經營結果預期，或證券分析師或投資者在某一特定時期的預期。如果我們由於這些或任何其他原因未能達到或超過這些預期，我們的普通股的市場價格可能會大幅下跌，我們可能會面臨代價高昂的訴訟，包括證券集團訴訟。

不確定或減弱的全球經濟狀況可能對我們的業務和經營結果產生不利影響。

我們在全球經營，因此我們的業務和收入受到全球宏觀經濟狀況的影響。由於全球信貸市場不穩定、中國當前的經濟挑戰、石油和其他商品需求下降、英國退歐進程日益延長和不確定的影響方面的不確定性、與選舉有關的不確定性以及國內和國際法規、税收或國際貿易協定等公共政策的變化、國際貿易爭端、政府關閉、地緣政治動盪以及對全球和區域經濟和市場的其他破壞，全球宏觀經濟環境一直並可能繼續具有挑戰性。因此，全球宏觀經濟和市場狀況的任何持續或進一步的不確定性、疲軟或惡化都可能導致我們的最終客户修改支出優先次序或推遲購買決定，並導致銷售週期延長，其中任何一種都可能損害我們的業務和經營業績。

近期的收入增長率可能並不能反映我們未來的表現。

我們在2019財政年度和2018年財政年度的收入增長率分別為27.5%和29.5%。我們以往任何季度或年度的收入，都不應作為未來收入或收入增長的指標。如果我們不能保持收入或收入的持續增長或增加，我們的普通股的市場價格可能會波動，我們可能很難在一致的基礎上實現和維持盈利能力或維持或增加現金流量。

我們有虧損的歷史，預計今後會增加我們的運營費用，而且可能無法在持續的基礎上實現或維持盈利能力或維持或增加現金流量，這可能會使我們的業務、財務狀況和經營結果受到損害。

除2012財政年度外，自成立以來，我們在所有財政年度都發生了虧損。因此，截至2019年7月31日，我們的累計赤字為9.09億美元。我們預計，在可預見的將來，隨着業務的不斷增長，我們的運營費用將繼續增加。我們的增長努力可能比我們目前預期的要昂貴，我們可能無法成功地增加我們的收入，甚至根本無法抵消不斷增加的開支。由於若干可能的原因，收入增長可能放緩或收入可能下降，包括對我們產品或訂閲的需求放緩、競爭加劇、整體市場增長減少或需求轉移，或未能利用增長機會。任何未能增加我們的收入，因為我們的業務增長，可能會阻止我們實現或保持盈利能力，或保持或增加現金流量的基礎上的一致性。此外，在美國公認的會計原則(“公認會計原則”)下，由於基於股票的補償費用和其他非現金費用，我們可能難以實現盈利。如果我們在遇到這些挑戰時無法應對這些挑戰，我們的業務、財務狀況和運營結果可能會受到影響。

如果我們無法向最終客户出售新的和額外的產品、訂閲和支持服務，我們未來的收入和運營結果將受到損害。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們是否有能力擴大現有終端客户對我們平臺的部署，併為我們的新產品(包括雲安全、人工智能和分析產品)創造需求。這可能需要越來越複雜和昂貴的銷售努力，可能不會導致額外的銷售。我們的終端客户購買額外產品、訂閲和支持的速度取決於許多因素，包括對其他安全產品(包括訂閲和支持產品)的感知需求，以及一般的經濟狀況。此外，現有的最終客户在其初始合同期結束後，對其訂閲和支持合同沒有任何合同義務，也不得續簽合同。我們的最終客户的續訂率可能會因為許多因素而下降或波動，包括他們對我們的訂閲和我們的支持服務的滿意程度，訂閲中斷的頻率和嚴重程度，我們的產品正常運行時間或延遲，以及我們的訂閲或競爭訂閲的定價。此外，我們的終端客户可以續訂他們的訂閲和支持協議，以縮短合同期限，或以其他對我們經濟有利的條款。我們也不能確定我們的最終客户是否會續訂他們的訂閲和支持協議.如果我們向最終客户銷售額外產品和訂閲的努力不成功，或者我們的最終客户不續訂他們的訂閲和支持協議，或者以不太優惠的條件續訂，我們的收入增長可能比預期的慢或下降。

我們面對激烈的市場競爭，特別是大公司的競爭，我們可能缺乏足夠的財政或其他資源，以維持或改善我們的競爭地位。

企業安全產品的市場競爭十分激烈，我們期待着來自成熟競爭對手和新的市場進入者的競爭將在未來增加。我們的主要競爭對手分為三類：

我們現有的許多競爭對手，以及我們的一些潛在競爭對手，都可能擁有實質性的競爭優勢，例如：

此外，我們的一些規模較大的競爭對手提供的產品和服務要廣泛得多，多樣化得多，這可能使他們更不容易在特定市場上遭遇衰退，並使他們能夠利用基於其他產品的關係，或將功能納入現有產品，從而阻止用户購買我們的產品和訂閲，包括通過零或負利潤率銷售、提供優惠、產品捆綁或封閉的技術平臺。我們的許多較小的競爭對手專門針對單一類型的安全威脅提供保護，他們往往能夠以比我們更快的速度向市場交付這些專門的安全產品。

使用遺留產品和服務的組織可能認為這些產品和服務足以滿足他們的安全需求，或者我們的平臺只服務於企業安全市場的一部分需求。因此，這些組織可能會繼續為遺留產品和服務分配信息技術預算，而不會採用我們的安全平臺。此外，許多組織已投入大量人力和財政資源來設計和運營其網絡，並與網絡和安全產品的其他供應商建立了深厚的關係。因此，這些組織可能更願意從其現有供應商購買，而不是添加或切換到新的供應商，如我們，無論產品性能，功能，或更多的服務提供，或可能更願意增量地添加解決方案到他們現有的安全基礎設施，而不是批發地用我們的解決方案。

由於技術進步、競爭對手的合作或收購，或持續的市場整合，我們的市場狀況可能發生迅速而顯著的變化。創新的新創業公司和在研發方面做出重大投資的大型競爭對手，可能會發明出與我們的產品和訂閲相競爭的類似或更優秀的產品和技術。我們的一些競爭對手已經或可能對企業進行收購，這可能使他們能夠提供比以前更直接、更有競爭力和更全面的解決方案，並能更快地適應新技術和終端客户的需求。我們目前和潛在的競爭對手也可能在它們之間或與第三方建立合作關係，從而進一步加強它們的資源。

這些在我們市場上的競爭壓力或我們無法有效競爭可能導致價格下降，訂單減少，收入和毛利率下降，以及市場份額的喪失。任何未能滿足和解決這些因素都可能嚴重損害我們的業務和經營成果。

網絡或數據安全事件可能允許未經授權訪問我們的網絡或數據，損害我們的聲譽，造成額外的責任，並對我們的財務結果產生不利影響。

越來越多的公司不斷受到對其網絡的各種各樣的攻擊。除了傳統的計算機“黑客”、惡意代碼(如病毒和蠕蟲)、網絡釣魚嘗試、員工盜竊或誤用以及拒絕服務攻擊之外，複雜的民族國家和國家支持的行為者還參與入侵和攻擊(包括高級持續威脅入侵)，並給我們的內部網絡、面向雲的企業和客户環境以及他們存儲和處理的信息增加了風險。儘管為應對這種威脅作出了重大努力，但我們幾乎不可能完全減輕這些風險。我們和我們的第三方服務提供商可能面臨來自不同來源的安全威脅和攻擊。我們的數據、公司系統、第三方系統和安全措施可能因外部各方的行為、員工錯誤、瀆職、這些或其他因素的結合而被破壞，因此，未經授權的一方可能獲得對我們數據的訪問權。此外，作為一家知名的安全解決方案提供商，我們可能成為此類攻擊的更有吸引力的目標。對我們的數據安全的破壞或對我們的服務可用性的攻擊，或者我們的第三方服務提供商的攻擊，可能會影響我們的網絡或由我們的產品和訂閲所保障的網絡，造成系統中斷或減速，並利用我們產品的安全漏洞，而存儲在我們的網絡或第三方服務提供商上的信息可以被訪問、公開披露、更改、丟失或被盜，這可能會使我們承擔責任，並給我們造成財務傷害。雖然我們尚未因第三方未經授權進入我們的內部網絡而遭受重大損害，但我們的系統或網絡中的任何實際或被察覺的網絡安全受到破壞。, 或者我們或第三方服務提供商遭受的任何其他實際或感知的數據安全事件，都可能導致我們的聲譽受損、負面宣傳、渠道合作伙伴的流失、終端客户和銷售的損失、相對於競爭對手的競爭優勢的喪失、補救任何問題和以其他方式應對任何事件的成本增加、監管調查和執法行動、昂貴的訴訟和其他責任。此外，我們在調查、補救、消除和安裝更多的工具和裝置以防止實際或被認為的安全違規和其他安全事件以及遵守任何安全事件引起的任何通知義務的費用方面，可能會招致重大費用和業務後果。雖然我們維持網絡安全保險，但我們的保險可能不足以支付這些事故引起的所有責任，任何事故都可能導致我們的網絡安全保險損失或增加費用。任何這些負面的結果都可能對我們的產品和訂閲的市場觀念以及最終客户和投資者對我們公司的信心產生不利影響，並可能嚴重損害我們的業務或運營結果。

本季度末對出貨量的依賴可能導致我們在適用期間的收入低於預期水平。

由於終端客户的購買模式，以及我們的銷售團隊和渠道合作伙伴為達到或超過其銷售目標所做的努力，我們歷史上收到了相當一部分的銷售訂單，並在每個財政季度的最後幾周產生了很大一部分收入。如果任何財政季度結束時的預期收入因任何原因而延遲，包括

預期定購單未能實現(特別是對銷售週期較長的大型企業終端客户而言)，我們的後勤合作伙伴無法在會計季度結束前發貨-無法履行該季度末收到的採購訂單，我們未能管理庫存以滿足需求，我們與訂單審查和處理有關的系統出現故障，或基於貿易合規要求(包括新的或重新談判的貿易協議所規定的新的合規要求)的任何發貨延誤，收入可能低於我們的預期和該季度分析師的估計，這可能對我們的業務和經營業績產生不利影響，並導致我們普通股的市場價格下降。

季節性可能會引起我們收入的波動。

我們相信，有重要的季節性因素可能會令我們的第二及第四財政季錄得較第一及第三財政季為高的收入。我們認為，這種季節性是由若干因素造成的，其中包括：

隨着我們繼續增長，我們的業務的季節性或週期性變化可能更加明顯，我們的業務、經營業績和財務狀況可能受到不利影響。

如果我們不能僱用、整合、培訓、留住和激勵合格的人員和高級管理人員，我們的業務就會受到影響。

我們未來的成功在一定程度上取決於我們是否有能力繼續僱用、整合、培訓和留住合格和高技能的人才。由於平臺的複雜性，我們在很大程度上依賴於現有工程人員的持續服務。此外，任何未能僱用、整合、培訓和充分激勵我們的銷售人員，或我們最近聘用的銷售人員無法有效地提高目標生產力水平，都會對我們的增長和經營利潤率產生負面影響。對高技能人員的競爭，特別是在工程方面，往往是激烈的，特別是在舊金山灣區，我們在那裏有大量的人員，並需要這樣的人員。此外，美國移民和工作授權法律和條例的潛在變化可能會使我們僱用或正在積極招聘的任何高技能人員很難獲得簽證。

此外，我們經營的行業一般都會經歷大量的員工流失。雖然我們已與我們的主要人員簽訂了僱用通知書，但這些協議沒有具體的期限，構成隨意僱用。我們不為我們的任何員工維持關鍵人物人壽保險。失去我們的一名或多名關鍵員工，以及沒有為關鍵高管制定和執行有效的繼任計劃，都可能嚴重損害我們的業務。如果我們無法僱用、整合、培訓或留住滿足當前或未來需求所需的合格和高技能人員，我們的業務、財務狀況和經營成果就會受到損害。

我們的未來業績也取決於我們的高級管理人員的持續服務和持續貢獻，以執行我們的業務計劃，並確定和尋求新的機會和產品創新。高級管理人員服務的喪失或任何領導換屆的管理不力，特別是在我們的銷售組織內，都可能嚴重拖延或阻礙我們的發展和戰略目標的實現，這可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

此外，我們相信，企業文化是我們成功和留住高技能人才的關鍵因素之一，我們相信，企業文化促進了創新、團隊合作、對最終客户的熱情、專注於執行以及促進關鍵知識的轉讓和知識共享。隨着我們的成長和變化，我們可能會發現很難保持我們的企業文化的這些重要方面。任何在我們成長過程中未能保護我們文化的行為都會限制我們的創新能力，並可能對我們留住和招聘人員、繼續在當前水平上執行或執行我們的業務戰略的能力產生負面影響。

如果我們不能成功地執行我們的戰略，增加我們的產品的銷售和訂閲新的和現有的大中型企業的最終客户，我們的經營結果可能會受到影響。

我們的增長戰略在一定程度上取決於我們的產品、服務、訂閲和產品對新的和現有的中、大型企業終端客户的銷售增加。對這些終端客户的銷售涉及可能不存在的風險，或者在較小程度上存在的風險，以及對較小實體的銷售。這些風險包括：

此外，大型企業的產品採購經常受到預算限制、多次審批以及計劃外的管理、處理和其他延誤的影響。最後，大型企業通常具有更長的實現週期，需要更大的產品功能和可伸縮性以及更廣泛的服務，要求供應商承擔更大的風險，有時還要求提供可能導致收入確認延遲的驗收條款，並期望供應商提供更大的支付靈活性。所有這些因素都會給與這些終端客户進行的業務增加更大的風險。如果我們不能實現預期的銷售從一個大的終端客户在一個特定的季度或在任何情況下，我們的業務，經營業績和財務狀況可能受到重大和不利的影響。

我們倚賴訂閲及支援服務的收入，由於我們確認在有關服務期內的認購及支援收入，因此，這些認購及支援服務的銷售下降或上升，並沒有即時在我們的經營業績中充分反映出來。

訂閲和支持收入佔我們收入的很大一部分，在2019財政年度佔總收入的62.2%，在2018年佔總收入的61.3%，在2017年佔總收入的59.6%。新的或續訂的訂閲和支持合同的銷售可能由於若干因素而下降和波動，其中包括終端客户對我們的產品和訂閲(包括新集成的產品和服務)的滿意程度、我們的產品和訂閲的價格、競爭對手提供的產品和服務的價格以及最終客户支出水平的減少。如果我們的新合同或續訂合同和支持合同的銷售下降，我們的總收入和收入增長率可能會下降，我們的業務將受到影響。此外，我們亦確認在有關服務期間(一般為一至五年)的認購及支持收入。因此，我們報告的每個財政季度的訂閲和支持收入很大程度上是對前幾個財政季度簽訂的訂閲和支持合同中的遞延收入的確認。因此，任何一個財政季度的新合同或續訂合同或支助合同的減少都不會完全或立即反映在該財政季度的收入中，而是會對我們未來財政季度的收入產生不利影響。此外，我們亦很難在任何期間透過額外的認購及支援銷售，迅速增加認購及支援收入，因為新訂及續訂及支援合約的收入，必須在適用的服務期內確認。

我們的產品、訂閲或支持產品中的缺陷、錯誤或漏洞、我們的產品或訂閲未能阻止病毒或防止安全漏洞、誤用我們的產品或產品責任索賠的風險可能會損害我們的聲譽並對我們的經營結果產生不利影響。

由於我們的產品和訂閲是複雜的，它們包含並可能包含設計或製造缺陷或錯誤，這些缺陷或錯誤在最終客户發佈和部署後才會被檢測到。例如，我們的某些終端客户不時報告我們的產品在性能、可伸縮性和兼容性方面的缺陷。此外，缺陷可能導致我們的產品或訂閲容易受到安全攻擊，導致它們無法幫助保護網絡，或暫時中斷終端客户的網絡通信。由於計算機黑客使用的訪問或破壞網絡的技術經常發生變化，並且在針對目標發起之前通常不會被識別，因此我們可能無法預測這些技術並及時提供解決方案來保護我們的終端客户網絡。此外，作為一家知名的安全解決方案提供商，我們的網絡、產品(包括基於雲的技術)和訂閲都可能被專門用來擾亂我們的業務和損害我們聲譽的攻擊所針對。此外，我們的訂閲更新或產品中的缺陷或錯誤可能導致訂閲失敗，無法有效地更新終端客户的硬件和基於雲的產品。我們的數據中心和網絡可能會遇到技術故障和停機，可能無法分發適當的更新，或者可能無法滿足日益增長的終端客户羣的需求，其中任何一個都可能暫時或永久地暴露我們的終端客户網絡，使其網絡不受最新的安全威脅的保護。此外，我們的產品必須與我們的終端客户的現有基礎設施進行互操作，這些基礎設施通常有不同的規格，使用多種協議標準，部署。

來自多個供應商的產品，幷包含已隨時間添加的多代產品。因此，當網絡中出現問題時，可能很難確定這些問題的來源。

在我們的產品和訂閲中出現任何這類問題，無論是真實的還是感知的，都可能導致：

此外，我們的產品和訂閲可能被最終客户或第三方濫用，從而獲得對我們產品和訂閲的訪問權。例如，我們的產品和訂閲可以用於審查對互聯網上某些信息的私人訪問。使用我們的產品和訂閲進行審查可能導致負面的新聞報道，並對我們的聲譽產生負面影響。

我們的標準銷售條款和條件中的責任限制條款可能無法充分或有效地保護我們免受聯邦、州或地方法律或法令或美國或其他國家不利的司法決定的影響。銷售和支持我們的產品和訂閲也帶來了產品責任索賠的風險。雖然我們可以由我們的第三方製造商賠償因生產缺陷而產生的產品責任索賠，因為我們控制我們產品的設計和訂閲，但我們可能不會為因設計缺陷而產生的產品責任索賠獲得賠償。我們維持保險，以防止與使用我們的產品和訂閲有關的某些索賠，但我們的保險範圍可能不足以涵蓋任何對我們提出的索賠。此外，即使是最終未能成功的申索，也會導致我們在訴訟中動用資金，挪用管理人員的時間和其他資源，損害我們的聲譽。

對應用程序、病毒、間諜軟件、漏洞攻擊、數據模式或URL類別的錯誤檢測可能會對我們的業務產生不利影響。

我們對應用程序類型、病毒、間諜軟件、漏洞攻擊、數據或URL類別的分類可能會錯誤地檢測、報告和處理實際不存在的應用程序、內容或威脅。由於在我們的產品和訂閲中加入了“啟發式”功能，這就加劇了這一風險，它試圖識別應用程序和其他威脅，而不是基於任何已知的簽名，而是基於表明某一特定項目可能構成威脅的特徵或異常。這些假陽性可能損害我們的產品和訂閲的感知可靠性，因此可能對我們的產品和訂閲的市場接受產生不利影響。如果我們的產品和訂閲限制了重要的文件或應用程序，而這些文件或應用程序被錯誤地識別為惡意軟件或其他應該受到限制的項目，這可能會對最終客户的系統產生不利影響，並導致材料系統故障。任何對重要文件或應用程序的虛假識別都可能導致我們的聲譽受損，負面宣傳，渠道合作伙伴的流失，最終客户和銷售，補救任何問題的成本增加，以及昂貴的訴訟。

我們主要依靠我們的渠道合作伙伴銷售我們的所有產品，包括訂閲和支持，如果這些渠道合作伙伴不能發揮作用，我們銷售和分銷產品和訂閲的能力將受到限制，我們的經營結果也將受到損害。

實質上，我們所有的收入都是通過我們的渠道合作伙伴，包括分銷商和轉售商而產生的。我們向我們的渠道合作伙伴提供具體的培訓和項目，以幫助他們銷售我們的產品，包括訂閲和支持服務，但不能保證這些步驟將被利用或有效。此外，我們的渠道合作伙伴可能在營銷、銷售和支持我們的產品和訂閲方面失敗。我們可能無法激勵這些渠道合作伙伴將我們的產品和訂閲賣給終端客户，特別是大企業。這些渠道合作伙伴可能也有動機，以促進我們的競爭對手的產品，並可能投入更多的資源，以營銷，銷售和支持有競爭力的產品。我們與渠道合作伙伴的協議通常會因任何原因被任何一方終止，並在每個年度續約日期之前提前通知。我們不能確定我們將保留這些渠道合作伙伴，或我們將能夠確保額外的或替代的渠道合作伙伴。此外，任何新的渠道合作伙伴都需要廣泛的培訓，並且可能需要幾個月或更長的時間才能實現生產率。我們的渠道合作伙伴銷售結構可能會使我們面臨訴訟、潛在責任和聲譽損害，例如，如果我們的任何渠道合作伙伴錯誤地向最終客户陳述我們產品或訂閲的功能，或者違反法律或我們的公司政策。如果我們不能有效地管理我們的銷售渠道或渠道合作伙伴，我們銷售我們的產品和訂閲以及經營結果的能力將受到損害。

如果我們不準確地預測、準備和迅速應對迅速發展的技術和市場發展，併成功地管理產品和訂閲介紹和過渡以滿足企業安全市場中不斷變化的終端客户需求，我們的競爭地位和前景將受到損害。

企業證券市場發展迅速，預計將繼續快速發展。此外，我們的許多終端客户在以快速變化的技術和業務計劃為特徵的市場中運作，這要求他們增加許多網絡接入點，並適應日益複雜的企業網絡，包括各種硬件、軟件應用程序、操作系統和網絡協議。我們必須不斷地改變我們的產品和擴展我們的業務策略，以響應網絡基礎設施需求的變化，包括擴大雲計算的使用。例如，各組織正在將其部分數據由第三方管理，主要是基礎設施、平臺和應用服務提供商，並可能依賴這些提供商的內部安全措施。在2019年，我們宣佈了我們的新的雲安全產品，以確保對雲的訪問，以及我們的安全產品，以確保安全操作的未來，使用一個集成的、基於人工智能的、具有應用程序和服務的持續安全平臺。雖然我們在歷史上成功地開發、獲取和銷售新產品和產品，以應對技術變革和不斷變化的行業標準，但我們可能無法繼續這樣做，也無法保證我們的新產品將獲得成功或獲得廣泛的市場接受。如果我們不能準確預測終端客户在企業安全行業中不斷變化的需求和正在出現的技術趨勢，包括在移動性、虛擬化、雲計算和軟件定義網絡(“SDN”)等領域，我們的業務可能會受到損害。

我們平臺中的技術特別複雜，因為它需要有效地識別和響應新的和日益複雜的攻擊方法，同時儘量減少對網絡性能的影響。此外，我們的一些新平臺特性和相關的平臺增強可能要求我們開發涉及複雜、昂貴和耗時的研究和開發過程的新硬件架構。我們平臺的開發是困難的，商業發佈和可用性的時間表是不確定的，因為發佈和新的平臺特性之間可能有很長的時間間隔。如果我們在新產品、平臺特性和訂閲方面出現意外的延遲，並且未能滿足客户對這種可用性的期望，我們的競爭地位和業務前景將受到損害。

此外，我們必須投入大量資源來開發新的平臺特性和新的雲安全、AI/分析和其他產品，然後才能知道我們的投資是否會導致產品、訂閲和市場將接受的平臺特性。新平臺功能的成功取決於幾個因素，包括適當的新產品定義、新產品的區別、訂閲和與競爭對手的平臺特性，以及市場對這些產品、服務和平臺特性的接受程度。此外，成功的新產品引進和轉型取決於許多因素，包括我們管理與新產品生產加速問題相關的風險的能力、新產品應用軟件的可用性、採購承諾和庫存的有效管理、滿足預期需求的適當數量和成本產品的供應以及新產品可能存在質量或其他缺陷或缺陷的風險，特別是在推出初期。不能保證我們將成功地發現新產品和新訂閲的機會，及時開發並將新產品和新訂閲推向市場，或獲得市場對我們產品和訂閲的接受，也無法保證別人開發的產品、訂閲和技術不會使我們的產品、訂閲或技術過時或失去競爭力。

我們目前的研究和開發工作可能不會產生成功的產品、訂閲或平臺特性，從而在不久的將來帶來可觀的收入、成本節約或其他好處。

開發我們的產品、訂閲、平臺特性和相關的增強功能是非常昂貴的。我們對研究和開發的投資可能不會帶來重大的設計改進、可銷售的產品、訂閲或平臺特性，也可能導致比預期更昂貴的產品、訂閲或平臺功能。此外，我們可能無法實現我們預期的成本節約或預期的性能改善，我們可能需要更長的時間來產生收入，或產生比我們預期的更少的收入。我們的未來計劃包括在研究和開發以及相關產品和訂閲機會方面的大量投資。我們認為，我們必須繼續將大量資源用於我們的研究和發展努力，以保持我們的競爭地位。然而，在不久的將來，我們可能不會從這些投資中獲得可觀的收入，或者這些投資可能無法產生預期的收益，這兩種投資都可能對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們可能會收購其他業務，這可能需要管理人員的注意，擾亂我們的業務，稀釋股東價值，並對我們的經營業績產生不利影響。

作為我們業務戰略的一部分，我們可以收購或投資於互補的公司、產品或技術。例如，在2014年4月，我們收購了Cyvera有限公司。(“Cyvera”)2015年5月，我們收購了CirroSecure公司。(“馬戲團安全”)2017年2月，我們收購了LightCyber有限公司。(“LightCyber”)2018年3月，我們收購了Evidit.io公司。2018年4月，我們收購了Cyber Secdo有限公司。2018年10月，我們收購了RedLock，在2019年3月，我們收購了Demisto，在2019年6月，我們收購了PureSec，在2019年7月，我們收購了twistlock。合適的收購人選是：

困難，而且我們可能無法以優惠的條件完成這樣的收購，如果有的話。如果我們確實完成了未來的收購，我們可能最終不會加強我們的競爭地位或實現我們的目標和商業戰略；我們可能會受到從一家被收購的公司、產品或技術中承擔的索賠或責任的影響；我們完成的收購可能會被我們的最終客户、投資者和證券分析師負面地看待；我們可能會招致必要的成本和開支，以解決被收購的公司不遵守法律和政府規章的問題。此外，我們還可能受到與被收購公司有關的訴訟或其他索賠，包括被解僱的僱員、客户、前股東或其他第三方的索賠，這些索賠可能與我們的業務所面臨的風險不同或更為重大。如果我們未能及時將過去或將來的收購，或與此類收購相關的技術和業務整合到我們公司，合併後的公司的收入和經營結果可能會受到不利影響。任何集成過程都可能需要大量的時間和資源，這可能會擾亂我們正在進行的業務，轉移管理層的注意力，而且我們可能無法成功或及時地管理集成過程。我們可能無法成功地評估或利用所獲得的技術或人員，實現預期的收購協同效應，或準確預測購置交易和這種收購整合的財務影響，包括會計費用以及與此類收購有關的商譽和無形資產的任何潛在減值。我們可能需要支付現金，負債，或發行股票或股票相關證券來支付任何未來的收購。, 每一種情況都可能對我們的財務狀況或我們普通股的市場價格產生不利影響。此外，出售股權或發行與股權掛鈎的債務來為未來的收購提供資金，可能會導致我們的股東被稀釋。見題為“我們不籌集額外資本或產生擴大業務和投資於新產品和訂閲所需的大量資本可能削弱我們的競爭能力並可能損害我們的業務”的風險因素，以及“發行與融資、收購、投資、我們的股票獎勵計劃、我們的債券轉換或行使相關認股權證有關的額外股票，或以其他方式稀釋所有其他股東”。任何這些風險的發生都可能損害我們的業務、經營業績和財務狀況。

因為我們依賴製造夥伴來製造和運輸我們的產品，我們很容易受到製造和物流延誤以及價格波動的影響，這可能會使我們無法按時(如果有的話)或在符合成本效益的基礎上交付客户訂單，這可能會導致銷售和最終客户的損失。

我們依靠生產合作夥伴，主要是我們的EMS供應商Flex，作為我們的生產線的唯一來源製造商。我們對這些製造夥伴的依賴降低了我們對製造過程的控制，並使我們面臨風險，包括對質量保證、產品成本、產品供應、時間安排和運輸風險的控制減少。我們的產品是由我們的生產夥伴在美國的工廠生產的。我們產品中的一些組件要麼通過Flex獲得，要麼由我們直接從美國以外的組件供應商那裏採購。我們的產品中有一部分來源於美國以外的地方，這可能會使我們面臨額外的物流風險或與外國遵守當地規則和條例有關的風險。對現有國際貿易協定的重大改變可能導致採購或物流中斷，造成進口延誤或對我們的採購夥伴徵收更高的關税。例如，美國和中國政府各自頒佈並討論了額外的進口關税。這些關税，視其最終範圍和執行方式而定，可能會增加我們的成本，對我們的業務產生不利影響。這些因素中的每一個都會嚴重損害我們履行命令的能力。

此外，我們還必須遵守2010年“多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法”(“多德-弗蘭克法案”)的要求，調查、披露和報告我們的產品是否含有源自剛果民主共和國和毗鄰國家的礦物，或衝突礦物。儘管美國證交會就部分衝突礦物申報要求提供了指導，這可能會在一定程度上減少我們的報告做法，但我們已經承擔並預計將承擔額外費用，以遵守這些披露要求，包括與確定我們產品中使用的任何相關礦物和金屬的來源有關的費用。這些要求可能對用於製造半導體器件或用於我們產品的其他部件的礦物的來源、供應和定價產生不利影響。我們還可能遇到終端客户，他們要求我們產品的所有部件都是無衝突的。如果我們不能滿足這一要求，這些終端客户可能選擇不購買我們的產品。

我們的生產夥伴通常根據個別的採購訂單來滿足我們的供應需求。我們沒有與這些製造商的長期合同，以保證能力，延續特定的定價條件，或延長信貸限額。因此，他們沒有義務繼續滿足我們的供應要求，我們支付的製造服務價格可能會在短時間內提高。我們與Flex的合同允許他們為方便而終止協議，但須遵守事先通知的要求。如果我們需要更換製造夥伴，我們向最終客户交付預定產品的能力可能會受到不利影響，這可能會導致對現有或潛在最終客户的銷售損失、收入延遲或成本增加，從而可能對我們的毛利潤產生不利影響。由於自然災害、流行病、產能短缺或質量問題等任何原因造成的任何生產中斷，都會對我們的生產夥伴生產的產品線的銷售產生負面影響，並對我們的業務和經營結果產生不利影響。

管理我們的產品和產品組件的供應是複雜的。供應和庫存不足可能會導致銷售機會的喪失或收入的延遲，而過剩的庫存可能會損害我們的毛利。

我們的製造夥伴根據我們的預測採購零部件並生產我們的產品，我們一般不會長期持有庫存。這些預測是基於對我們產品未來需求的估計，而這些估計又基於我們的銷售和產品管理機構的歷史趨勢和分析，並根據總體市場情況進行調整。為了縮短生產週期並計劃充足的零部件供應，我們可能會不時發佈不可取消和不可退貨的零部件和產品的預測。

我們的庫存管理系統和相關的供應鏈可見性工具可能不足以使我們準確有效地預測我們產品和產品組件的供應。如果我們最終確定我們有過剩的供應，我們可能不得不降低我們的價格和減記庫存，這反過來可能導致較低的毛利率。如果我們的實際組件使用量和產品需求低於我們對製造夥伴的預測，我們將累積超出預測需求的製造承諾損失。或者，供應不足可能導致短缺，從而導致產品收入的延遲或銷售機會的完全喪失，因為潛在的終端客户轉向競爭對手現成的產品。如果我們不能有效地管理我們的供應和庫存，我們的經營結果可能會受到不利影響。

由於我們產品中的一些關鍵部件來自有限的供應來源，我們很容易受到供應短缺或供應變化的影響，這可能會擾亂或推遲我們對最終客户的預定產品交付，並可能導致銷售和最終客户的損失。

我們的產品依賴於關鍵部件，包括集成電路組件，我們的製造夥伴代表我們從有限數量的零部件供應商，包括唯一的供應商購買。我們的一些零部件供應商的製造業務在地理上集中在亞洲和其他地方，這使我們的供應鏈易受自然災害、火災、政治不穩定、內亂、停電或局部健康風險等區域幹擾的影響，因此可能損害我們能夠獲得的零部件數量。

此外，我們沒有與我們的任何零部件供應商批量採購合同，他們可以停止銷售給我們在任何時候。如果我們由於任何原因無法及時獲得足夠數量的這些部件，我們的產品可能會被推遲或停止銷售，或者我們可能被迫以急劇增加的成本加快這些部件或我們產品的裝運。我們的零部件供應商也經常改變他們的銷售價格，以響應市場趨勢，包括整個行業的需求增長，而且由於我們與這些零部件供應商沒有批量採購合同，我們容易受到與原材料和部件有關的價格波動的影響，可能無法相應地調整我們的價格。此外，在我們的產品中的任何一個單一來源組件的質量差可能導致失去銷售或銷售機會。

如果我們無法以商業上合理的條件為我們的產品獲得足夠數量的必要部件，或者這些部件的質量不符合我們的要求，我們也可能被迫重新設計我們的產品，並從替代部件供應商那裏獲得新的零部件。由此造成的產品銷售中斷或延誤以及重新設計我們的產品的費用可能會導致銷售機會的喪失和客户關係的損害，這將對我們的業務和經營業績產生不利影響。

我們的產品和訂閲的銷售價格可能會下降，這可能會降低我們的毛利，並對我們的財務業績產生不利影響。

由於各種原因，我們的產品和訂閲的銷售價格可能會下降，包括競爭性的定價壓力、折扣、產品和訂閲組合的改變、對推出新產品或訂閲的預期，或促銷計劃。在我們參與的市場中，競爭繼續增加，我們預計未來的競爭將進一步增加，從而導致更大的定價壓力。產品和服務種類較多的較大競爭對手可能會降低與我們競爭的產品或訂閲的價格，或將其與其他產品和訂閲捆綁在一起。此外，儘管我們在全球範圍內以美元為我們的產品和訂閲品定價，但某些國家和地區的貨幣波動可能會對實際價格產生負面影響，從而導致合作伙伴和終端客户願意在這些國家和地區支付費用。此外，我們預計，我們的產品的銷售價格和毛利將下降在產品的生命週期。我們不能保證我們將成功地及時開發和推出具有更高功能的新產品，或者我們的產品和訂閲產品如果推出，將使我們能夠將我們的價格和毛利維持在使我們能夠實現和保持盈利的水平。

我們從向美國以外的分銷商、轉售商和最終客户的銷售中獲得大量收入，因此我們受到與國際銷售和業務有關的許多風險的影響。

我們有有限的歷史營銷，銷售和支持我們的產品和訂閲國際。我們可能在招聘、培訓、管理和留住一名國際工作人員，特別是與銷售管理和銷售人員有關的人員方面遇到困難。我們也可能無法在國際上保持成功的戰略經銷商關係。

招聘更多的公司進入戰略經銷商關係。我們所服務的國際市場的商業慣例可能與美國不同，並可能要求我們今後在最終客户合同中列入與付款、擔保或履約義務有關的標準條款以外的其他條款。

此外，我們的國際銷售和業務也面臨一些風險，其中包括：

這些因素和其他因素可能會損害我們未來的國際收入，從而對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大影響。擴大我們現有的國際業務和進入更多的國際市場將需要大量的管理關注和財政資源。我們未能有效地管理我們的國際業務和相關風險，可能會限制我們業務的未來發展。

此外，我們還面臨着與我們經營或銷售產品和訂閲的國家的經濟和政治條件變化有關的風險。例如，英國關於打算離開歐盟的通知在英國造成了一個不確定的政治和經濟環境，在可預見的將來可能會影響到其他歐盟成員國，包括在英國退出歐盟的任何條款談判期間和/或與英國最終退出歐盟有關的任何過渡時期。英國政府為在過渡時期或更長時間內保留進入歐盟市場而達成的任何協議，都可能導致英國與其餘歐盟成員國之間的貨物、服務、人員和資本自由流動受到更大限制。我們在英國和歐盟的財務狀況和經營業績可能受到這種不確定性的影響，可能會破壞我們與現有和未來客户、供應商和僱員的關係，所有這些都可能對我們的業務、前景、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。

我們面臨貨幣匯率波動的風險，這可能對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們的銷售合同主要以美元計價，因此，我們的大部分收入都不受外幣風險的影響。然而，包括由於對英國退歐影響的擔憂，全球股票市場和外匯匯率一直並可能繼續存在重大波動，導致美元兑我們開展業務的外幣匯率走強。美元的升值增加了我們平臺對美國以外的最終客户的實際成本，並可能導致在購買我們的產品、訂閲和支持以及延長我們的銷售週期方面的延遲。如果美元繼續走強，可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。此外，未來國際銷售的增加，包括通過我們的渠道合作伙伴和其他合作伙伴，可能會導致更多的以外幣計價的銷售，增加我們的外匯風險。

我們在美國境外發生的以外幣計價的業務費用正在增加，而且由於外幣匯率的變化而受到波動的影響。如果我們不能成功對衝與外幣波動相關的風險，我們的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。我們已經進入

遠期合同，以減少我們的外匯風險敞口與我們的外幣計價的支出。截至2019年7月31日，我國未到期外匯遠期合同名義總額為3.072億美元。有關我們套期保值交易的更多信息，請參閲本年度報告第二部分第8項中的附註5.衍生工具(表格10-K)。我們現有的套期保值交易的有效性，以及我們將來決定進行的任何套期保值交易的可得性和有效性可能是有限的，我們可能無法成功地對衝我們的風險敞口，這可能會對我們的財務狀況和經營業績產生不利影響。

少數渠道合作伙伴在我們的收入和應收賬款總額中佔很大比例。我們面臨着一些渠道夥伴的信貸和流動性風險，以及在疲軟市場上的信貸敞口，這可能導致物質損失。

2019財政年度，4家分銷商佔我們總收入的74.6%，截至2019年7月31日，3家分銷商佔我們應收賬款總額的63.0%。我們對渠道合作伙伴的大部分銷售都是在公開的信用基礎上進行的。雖然我們有一些旨在監測和減輕這些風險的項目，但我們不能保證這些項目將有效地降低我們的信貸風險，特別是在我們擴大我們的國際業務的時候。如果我們不能充分控制這些風險，我們的業務、經營結果和財務狀況就會受到損害。

我們的部分收入來自對政府實體的銷售，這些實體受到許多挑戰和風險的影響。

對政府實體的銷售受到許多風險的影響。出售給政府實體可能是高度競爭，昂貴和耗時，往往需要大量的前期時間和費用，而沒有任何保證，這些努力將產生銷售。到目前為止，我們對政府實體的絕大部分銷售都是通過我們的渠道合作伙伴間接進行的。像我們這樣的產品和訂閲的政府認證要求可能會改變，從而限制我們在獲得修訂認證之前向聯邦政府部門銷售的能力。如果我們的產品和訂閲在達到或達不到這些認證和標準的時候，或者我們的競爭對手達到了這些認證和標準，我們可能被取消銷售我們的產品和訂閲給這樣的政府實體的資格，或者處於競爭劣勢，這會損害我們的業務、經營業績和財務狀況。政府對我們產品和訂閲的需求和支付可能受到政府關閉、公共部門預算週期、合同要求和供資授權的影響，資金減少或延遲對公共部門對我們產品和訂閲的需求產生不利影響。為了方便或由於違約，政府實體可能有法定、合同或其他合法權利終止與我們的分銷商和轉售商的合同，任何此類終止都可能對我們未來的經營業績產生不利影響。政府經常調查和審計政府承包商的行政程序，任何不利的審計都可能導致政府拒絕繼續購買我們的產品和訂閲，減少收入，如果審計發現不正當或非法活動，則罰款或民事或刑事責任。, 這會對我們的經營結果產生實質性的影響。此外，美國政府可能要求其購買的某些產品在美國和其他成本相對較高的製造地點生產，而且我們可能不會在滿足這些要求的地方生產所有產品，從而影響我們向美國政府銷售這些產品和訂閲這些產品的能力。

我們銷售產品和訂閲的能力取決於我們和我們的渠道合作伙伴的技術支持服務的質量，而未能提供高質量的技術支持服務可能會對我們的終端客户對我們的產品和訂閲、我們的銷售和我們的經營業績的滿意度產生實質性的不利影響。

在我們的產品和訂閲被部署到我們的終端客户網絡中之後，我們的終端客户依賴我們的技術支持服務以及我們的渠道合作伙伴的支持來解決與我們的產品相關的任何問題。我們的渠道合作伙伴經常為第三方的產品提供類似的技術支持，因此用於支持我們的產品和訂閲的資源可能會減少。如果我們或我們的渠道合作伙伴不能有效地幫助我們的終端客户部署我們的產品和訂閲，成功地幫助我們的終端客户快速解決部署後的問題，或者提供有效的持續支持，我們向現有終端客户銷售額外產品和訂閲的能力將受到不利影響，我們與潛在終端客户的聲譽可能會受到損害。許多大型企業、服務提供商和政府實體終端客户的網絡更加複雜，需要比較小的終端客户更高水平的支持。如果我們或我們的渠道合作伙伴不能滿足這些更大的終端客户的要求，我們的戰略可能更難執行，以擴大我們的覆蓋面與更大的終端客户。此外，如果我們的渠道合作伙伴不能有效地為我們的終端客户提供滿意的支持，我們可能需要為這些終端客户提供直接的支持，這將需要我們僱用更多的人員並投資於更多的資源。招聘、僱用和培訓合格的技術支持人員可能需要幾個月的時間。我們可能無法以足夠快的速度僱傭這樣的資源來滿足意想不到的需求，特別是如果我們的產品銷量超過了我們的內部預期。因此，我們的能力，以及我們的渠道合作伙伴向我們的最終客户提供充分和及時支持的能力將受到負面影響。, 我們的終端客户對我們的產品和訂閲的滿意度將受到不利影響。此外，在我們增加支持資源的同時，我們可能需要依靠我們的銷售工程師提供售後服務支持，我們的銷售生產力將受到負面影響，這將損害我們的收入。我們的

失敗或我們的渠道合作伙伴未能提供和保持高質量的支持服務，可能會對我們的業務、財務狀況和運營結果產生實質性的不利影響。

其他人聲稱我們侵犯了他們的專有技術或其他權利可能會損害我們的業務。

企業安全企業擁有大量的專利、版權、商標、域名和商業祕密，經常因侵權、盜用或其他侵犯知識產權或其他權利的指控而提起訴訟。第三方已經並可能在今後對我們提出侵犯知識產權的主張。例如，2011年12月，我們的競爭對手之一Juniper對我們提起訴訟，指控我們侵犯專利。2013年9月，我們對Juniper提起訴訟，指控他侵犯專利。2014年5月，我們與Juniper簽訂瞭解決、釋放和交叉許可協議，以解決Juniper和我們之間所有懸而未決的爭端，包括駁回所有未決訴訟。

第三方也可以對我們的最終客户或渠道合作伙伴提出此類索賠，我們的標準許可證和其他協議要求我們對我們的產品和訂閲侵犯第三方知識產權的索賠進行賠償。此外，如果我們從競爭對手那裏僱用人員，我們可能會受到指控，指控他們被不正當地索取，他們泄露了專有或其他機密信息，或者他們的前僱主擁有他們的發明或其他工作產品。此外，我們可能不知道其他人的知識產權可能涵蓋我們的部分或全部技術或產品和訂閲。隨着我國市場上產品和競爭對手數量的增加和重疊的發生，侵權索賠可能會增加。雖然我們打算擴大我們專利組合的規模，但我們的競爭對手和其他人現在和將來可能擁有比我們更大和更成熟的專利組合。此外，訴訟可能涉及專利控股公司或其他不利的專利所有者，他們沒有相關的產品收入，因此，我們自己的專利可能很少或根本不提供威懾或保護。此外，我們還沒有在我們所有的地理市場上註冊我們的商標，如果不能確保這些註冊，可能會對我們執行和捍衞我們的商標權的能力產生不利影響。任何第三方的侵權主張，即使是那些沒有法律依據的索賠，也可能導致我們承擔大量的費用來為索賠辯護，也可能使我們的管理層偏離我們的業務，並可能要求我們停止使用這種知識產權。此外，由於在知識產權訴訟中需要大量的發現, 在這類訴訟中，我們的一些機密資料有可能因披露而受到損害。成功的索賠人可以獲得判決，或者我們可以同意達成一項協議，阻止我們分發某些產品或提供某些服務，或者要求我們支付鉅額損害賠償、特許權使用費或其他費用。這些事件中的任何一個都可能嚴重損害我們的業務、財務狀況和經營結果。

我們的所有權可能很難執行或保護，這可能使其他人可以複製或使用我們的產品或訂閲方面，而不賠償我們。

我們依靠並期望繼續依靠與我們有關係的僱員、顧問和第三方的保密和許可協議，以及商標、版權、專利和商業祕密保護法，以保護我們的所有權。我們已就知識產權的某些方面提出了各種申請。有效的專利可能不會從我們的待決申請中發放，並且最終允許對任何專利的要求可能不夠廣泛，不足以保護我們的技術或產品和訂閲。我們不能肯定，我們是第一個在待決專利申請中提出發明要求的人，還是第一個申請專利保護的人，這可能會阻止我們的專利申請作為專利發放，或者在我們的專利簽發後使我們的專利失效。此外，獲得專利保護的過程既昂貴又費時，我們可能無法以合理的費用或及時的方式起訴所有必要或可取的專利申請。任何已頒發的專利都可能受到質疑、無效或規避，而根據這些專利授予的任何權利實際上也不能為我們提供足夠的防禦保護或競爭優勢。美國和其他司法管轄區的專利法和法院裁決的變化可能會帶來更多的不確定性。因此，我們可能無法獲得足夠的專利保護或有效地執行任何已頒發的專利。

儘管我們努力保護我們的專有權利，未經授權的各方可能試圖複製我們的產品或訂閲的某些方面，或獲取和使用我們認為是專有的信息。我們通常與員工、顧問、供應商和最終客户簽訂保密或許可協議，並通常限制對我們專有信息的訪問和分發。然而，我們不能肯定，我們已經與所有可能或已經接觸到我們的機密信息的各方簽訂了這類協議，或者我們簽訂的協議不會被違反。我們不能保證我們所採取的任何措施都將防止我們的技術被盜用。因為我們可能是計算機黑客的一個有吸引力的目標，我們可能有更大的風險未經授權訪問和盜用我們的專有信息。此外，一些外國的法律並沒有象美國的法律那樣，在很大程度上保護我們的所有權，而且許多外國的法律也沒有像美國的政府機構和私人當事方那樣努力地執行這些法律。有時，我們可能需要採取法律行動，強制執行我們的專利和其他知識產權，保護我們的商業祕密，確定他人的所有權的有效性和範圍，或針對侵權或無效的主張進行辯護。這種訴訟可能導致大量費用和資源轉移，並可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響。試圖對第三方強制執行我們的權利也會激怒這些第三方主張自己的權利。

知識產權或其他對我們不利的權利，或導致使我們的權利的範圍全部或部分無效或縮小的持有權。如果我們無法保護我們的專有權利(包括我們的軟件和產品的各個方面，而不是專利權所保護的)，我們可能會發現自己處於競爭劣勢，而其他人不需要花費額外的費用、時間和精力來創造創新的產品，而這些創新產品使我們迄今取得了成功。這些事件中的任何一個都會對我們的業務、財務狀況和經營結果產生重大的不利影響。

我們在產品和訂閲中使用開源軟件可能會對我們銷售產品和訂閲的能力產生負面影響，並使我們面臨可能的訴訟。

我們的產品和訂閲包含由第三方作者在“開放源碼”許可下授權給我們的軟件模塊。一些開放源碼許可證包含的要求是，我們根據我們使用的開源軟件的類型，為修改或派生作品提供適用的源代碼。如果我們以某種方式將我們的專有軟件和開放源碼軟件結合起來，我們可以在某些開放源碼許可下，向公眾發佈我們的專有軟件的源代碼。這將允許我們的競爭對手以較低的開發努力和時間創造類似的產品或訂閲，最終可能導致我們產品銷售的損失。

雖然我們對開放源碼軟件的使用進行了監測，以避免使我們的產品和訂閲受到我們不想要的條件，但美國法院並沒有對許多開放源碼許可證的條款進行解釋，而且這些許可證有可能被解釋成一種可能會對我們的產品和訂閲商業化的能力施加意想不到的條件或限制的方式。不時有人對在其產品和訂閲中銷售或使用開放源碼軟件的公司提出索賠，聲稱開放源碼軟件侵犯了索賠人的知識產權。我們可能會受到聲稱在我們認為是許可的開源軟件中侵犯知識產權的各方的訴訟。如果我們被認為違反了開源軟件許可證的條款，我們可能被要求向第三方尋求許可證，繼續以不經濟可行的條款提供我們的產品和訂閲，重新設計我們的產品和訂閲，如果不能及時完成我們的產品和訂閲，停止銷售我們的產品和訂閲，或者以源代碼的形式提供我們的專有代碼，其中任何可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生不利影響的代碼。

除了與許可要求相關的風險外，使用開放源碼軟件可能會帶來比使用第三方商業軟件更大的風險，因為開放源碼許可方通常不提供對軟件來源的所有權或控制的保證或保證。此外，與使用開放源碼軟件有關的許多風險，如缺乏擔保或所有權保證等，都無法消除，如果不加以適當處理，可能會對我們的業務產生負面影響。我們已經建立了幫助減輕這些風險的程序，包括審查我們的開發組織要求使用開放源碼軟件的審查程序，但我們不能肯定我們控制我們在產品和訂閲中使用開放源碼軟件的過程是否有效。

我們從第三方那裏獲得技術許可，而我們無法維護這些許可可能會損害我們的業務。

我們將我們從第三方獲得的技術，包括軟件，整合到我們的產品和訂閲中。我們不能肯定，我們的許可人沒有侵犯第三方的知識產權，或者我們的許可人在我們可以出售產品和訂閲的所有法域對被許可的知識產權擁有足夠的權利。此外，一些許可證可能是非排他性的，因此我們的競爭對手可能獲得相同的技術許可給我們。為了方便起見，我們與許可人的一些協議可能會被終止。如果我們的任何許可人聲稱我們沒有為這些許可支付適當的費用，或者我們沒有正確地使用這些許可項下的技術，我們也可能需要額外的費用，或者被要求獲得新的許可，並且這些許可可能無法以我們可以接受的條件獲得，或者根本無法獲得。如果我們由於第三方對我們的許可人或我們提出的知識產權侵權索賠，或者我們的許可人對我們的索賠，或者如果我們不能繼續我們的許可協議或以商業上合理的條件簽訂新的許可證，我們開發和銷售包含這種技術的產品和訂閲的能力將受到嚴重的限制，我們的業務可能會受到損害。此外，如果我們無法從第三方獲得必要的技術許可，我們可能被迫獲得或開發替代技術，而我們可能無法以商業上可行的方式或根本無法做到這一點，而且我們可能被要求使用質量較低或性能標準較低的替代技術。這將限制和延遲我們提供新的或有競爭力的產品和訂閲的能力，並增加我們的生產成本。因此，我們的利潤，市場份額, 手術結果可能會受到很大的傷害。

我們面臨着將業務和僱員安置在以色列的相關風險。

由於我們收購了Cyvera，LightCyber，Secdo，PureSec和twistlock，我們在以色列有辦公室和員工。因此，以色列的政治、經濟和軍事狀況直接影響我們的行動。以色列與其阿拉伯鄰國之間的和平努力的未來仍然不確定。過去幾年來，哈馬斯和以色列之間的敵對行動和政治動亂大大增加。這些敵對行動和暴力對以色列經濟和我們在以色列的行動的影響尚不清楚，我們無法預測這些敵對行動或未來武裝衝突、政治衝突的進一步增加對我們的影響。

該地區的不穩定或暴力。中東目前或未來的緊張局勢和衝突可能對我們的業務、經營結果、財務狀況和現金流動產生不利影響。

此外，我們在以色列的許多僱員有義務在以色列軍隊中履行年度後備職責，並在緊急情況下被要求執行現役。我們無法預測這些情況對我們今後的全面影響，特別是在出現緊急情況或政治局勢升級的情況下。如果我們在以色列的許多僱員被要求在一段相當長的時間內服現役，我們的業務和業務可能會受到幹擾，可能無法滿負荷運作。我們在以色列業務的任何中斷都可能對我們的業務產生不利影響。

我們未能充分保護個人信息可能會對我們的業務產生實質性的不利影響。

各種省、州、國家和國際法律法規適用於個人資料的收集、使用、保留、保護、披露、轉讓和其他處理。這些數據保護和隱私相關的法律和法規正在不斷髮展，並在法庭上受到考驗，並可能導致監管和公眾審查不斷增加，以及執法和制裁水平不斷提高。此外，在許多情況下，外國法律和條例的解釋和適用是不確定的，我們在外國法域的法律和監管義務經常會發生意想不到的變化，包括各監管機構或其他政府機構有可能頒佈新的或更多的法律或條例，發佈使以前的法律或條例無效的裁決，或大幅度加重處罰。

例如，於2018年5月生效的歐盟一般數據保護條例(“GDPR”)規定了更嚴格的數據保護要求，並對不遵守規定規定了比以前適用的歐盟法律更嚴厲的懲罰措施。除其他外，GDPR要求，只有在採取措施使數據傳輸合法化的情況下，才能將個人數據轉移到歐盟以外的某些司法管轄區，包括美國。我們依賴於歐盟--美國和瑞士--美國的隱私保護計劃，以及使用歐盟委員會批准的示範合同條款來使這些轉讓合法化。然而，隱私盾牌和這些模式的合同條款都受到了法律挑戰，目前還不清楚這些挑戰將產生什麼影響，以及我們目前使用的手段是否會繼續作為適當手段，使從歐盟或瑞士向美國的個人數據傳輸合法化。

在英國，一項實質上實施GDPR的數據保護法也在2018年5月成為法律。然而，目前尚不清楚英國的數據保護法律或法規在中長期內將如何發展，如果英國計劃退出歐盟的計劃完成，英國與英國之間的數據傳輸將如何受到監管。此外，加州最近頒佈了一項名為“加州消費者隱私法案”(CCPA)的立法，該法案除其他外，將要求被覆蓋的公司向加州消費者提供新的信息披露，並在該法案於2020年1月1日生效時，賦予這些消費者選擇退出某些個人信息銷售的新能力。“中華人民共和國行動綱領”於2018年進行了修訂，立法者在“刑法典”生效日期之前提出了對“公約”的進一步修正。目前尚不清楚，如果對這一立法作了什麼進一步的修改，或如何解釋這一立法。然而，CCPA的影響可能是重大的，可能需要我們修改我們的數據處理做法和政策，併為此付出大量的費用和開支。我們亦可能不時受到或面對有關個人資料的額外責任，如合約或聲稱自律義務或行業標準適用於我們的做法。其他州也擴大了數據保護法。此外，聯邦貿易委員會和許多州總檢察長正在解釋聯邦和州消費者保護法，以便為數據的在線收集、使用、傳播和安全規定標準。此外，我們可能受到或成為數據本地化法律的約束，這些法律規定，在外國收集的數據必須在該國境內處理和存儲。每個人的隱私，安全, 而數據保護法律和條例，以及任何其他類似的修改或新的法律或法規，都可能施加重大限制，或要求改變我們的業務模式、做法或增長戰略，這可能會增加我們的合規費用，使我們的業務成本更高或效率更低。

我們實際或被認為不遵守適用的法律和條例或我們現在或可能受到與個人數據有關的其他義務，或保護個人數據不被未經授權獲得、使用或其他處理，可能導致諸如對我們的執法行動和監管調查、罰款、公開譴責、要求最終客户和其他受影響個人的損害賠償、損害我們的聲譽和商譽損失(涉及現有的客户和潛在的最終客户)，其中任何可能對我們的業務、財務業績和業務產生重大不利影響。在歐盟、美國和其他地方，個人數據和個人信息的定義不斷演變和變化，特別是與IP地址分類、機器識別、位置數據和其他信息有關的定義，可能會限制或限制我們經營或擴大業務的能力，包括限制可能涉及數據共享或使用的戰略夥伴關係，並可能需要大量支出和努力才能遵守。即使是對隱私、數據保護或信息安全的看法，無論是否有效，都可能損害我們的聲譽，並阻礙我們目前和未來的終端客户採用我們的產品和訂閲。

我們受到政府的進出口管制，這可能會使我們承擔責任或削弱我們在國際市場上的競爭能力。

由於我們將加密技術融入到我們的產品中，我們的某些產品受到美國的出口管制，並且只能通過所需的出口許可證或出口許可證例外才能出口到美國以外的國家。如果我們不遵守美國的出口許可證要求、美國海關條例、美國經濟制裁或其他法律，我們可能會受到重大的民事和刑事處罰，包括罰款、監禁負責的僱員和管理人員，以及可能喪失出口或進口特權。為某一特定銷售獲得必要的出口許可證可能會耗費時間，並可能導致銷售機會的延遲或喪失。此外，美國的出口管制法和經濟制裁禁止向美國禁運或受制裁的國家、政府和個人運送某些產品。即使我們採取預防措施，確保我們的渠道夥伴遵守所有相關規定，但如果我們的渠道夥伴不遵守這些規定，可能對我們造成負面影響，包括名譽損害、政府調查和處罰。

此外，各國管制某些加密技術的進口，包括通過進口許可證和許可證要求，並頒佈法律，限制我們分銷產品的能力，或限制最終客户在這些國家實施我們產品的能力。我們的產品的變化或進出口條例的改變可能造成我們的產品進入國際市場的延遲，使我們的國際業務的最終客户無法在全球部署我們的產品，或在某些情況下，阻止或延遲我們的產品向某些國家、政府或個人的進出口。進出口條例、經濟制裁或有關立法的任何改變，現行條例的執行或範圍的改變，或這些條例所針對的國家、政府、人員或技術的改變，都可能導致我們產品的使用減少，或我們向有國際業務的現有或潛在終端客户出口或銷售我們的產品的能力下降。任何減少使用我們的產品或限制我們向國際市場出口或銷售我們的產品的能力都可能對我們的業務、財務狀況和經營結果產生不利影響。

我們不能籌集更多的資本或產生擴大我們的業務和投資於新產品和訂閲所需的大量資本，可能會降低我們的競爭能力，並可能損害我們的業務。

我們打算繼續投資，以支持我們的業務增長，並可能需要更多資金來應對業務挑戰，包括需要開發新的功能，以加強我們的平臺，改進我們的運營基礎設施，或獲得互補的業務和技術。因此，我們可能需要進行股本或債務融資，以獲得更多資金。如果我們籌集額外的股本或與股權掛鈎的融資，我們的股東可能會經歷其所有權權益的大幅稀釋，而我們普通股的市場價格可能會下跌。例如，2014年6月，我們發行了應於2019年到期的0.0%可轉換高級債券(“2019票據”)；2018年7月，我們發行了0.75%到期的2023年可轉換高級債券(“2023票據”，連同2099年票據，即“票據”)；任何將部分或全部債券轉換為普通股的做法，都將稀釋現有股東在轉換後交付股份的所有權。見題為“發行與融資、收購、投資、我們的股票獎勵計劃、轉換我們的債券或行使相關認股權證有關的額外股票，或以其他方式稀釋所有其他股東”的風險因素。債券持有人優先於我們的普通股持有人，如果我們將來進行債務融資，這些額外債務的持有人也將優先於我們的普通股持有人。目前和未來的債務也可能包含一些條款，其中包括限制我們承擔額外債務的能力。我們也可能被要求採取其他符合債務持有人利益的行動，並要求我們維持特定的流動資金或其他比率，而這些流動資金或其他比率可能會損害我們的業務和經營業績。, 以及經濟狀況。如果有的話，我們可能無法以對我們有利的條件獲得額外的融資。如果我們不能在需要時以我們滿意的條件獲得足夠的資金或融資，我們繼續支持業務增長和應對商業挑戰的能力可能會受到嚴重損害，我們的業務可能受到不利影響。

我們的公司架構與我們的商業活動的國際性質一致，如果我們不因公司結構而增加税收優惠，我們的財政狀況和經營成果可能會受到不利影響。

我們已經重組了我們的公司結構和公司間的關係，以更緊密地符合我們的業務活動的國際性質。這種公司結構可能使我們能夠通過改變我們使用知識產權、國際採購和銷售業務的方式來降低我們的整體有效税率。這種公司結構也可能使我們獲得財務和業務效率。這些努力要求我們在短期內承擔可能無法實現相關利益的開支。如果這一結構不為適用的税務當局所接受，如果國內和國際税法有任何變化或解釋對結構產生不利影響，或者如果我們不按照結構和適用的税收規定經營我們的業務，我們可能無法實現整體有效税率的降低，以及我們預期的其他金融和業務效率，因為這種結構和我們未來的財務狀況和經營結果可能會受到不利影響。此外，我們會根據現行及即將制定的税務法例，繼續評估本港的公司架構，而公司架構的任何改變，可能需要我們增加開支，並可能影響我們的整體實際税率。

我們可能面臨比預期更大的税負。

我們的所得税義務部分基於我們的公司結構和公司間安排，包括我們開發、估價和使用我們的知識產權的方式以及公司間交易的估值。適用於本港業務的税法，包括美國及其他司法管轄區的法律，均須作出解釋，而某些司法管轄區可積極解釋其法律，以增加税收。我們所經營的司法管轄區的税務當局可能會對我們評估已發展的技術或公司間安排的方法提出挑戰，這些方法可能會提高我們在世界各地的有效税率，並損害我們的財政狀況和經營成果。税務當局可能不同意我們所採取的某些立場，而這種審查或審計的任何不利結果都可能對我們的財務狀況和經營結果產生不利影響。此外，要確定我們在全球範圍內對所得税和其他税收負債的規定，需要管理層作出重大判斷，而且在某些交易中，最終的税收決定是不確定的。雖然我們認為我們的估計是合理的，但最終的税務結果可能與我們的合併財務報表所記錄的數額不同，並可能對我們作出這種決定的時期的財務結果產生重大影響。

此外，我們未來的入息税責任，可能會因美國或我們運作的其他司法管轄區內税法的改變或解釋而受到不利影響。在美國，減税和就業法案(TCJA)包含了對美國聯邦所得税法的許多重大修改，對我們來説，這些法律的後果可能會對我們的遞延税收資產的價值產生實質性影響，並可能增加我們未來的美國所得税支出。此外，對未分配的外國收入徵税的改變(如果有的話)可能會改變我們今後對這些收入的再投資的意圖。上述項目可能對我們的業務、現金流、經營業績或財務狀況產生重大不利影響。

如果我們對關鍵會計政策的估計或判斷是基於改變或證明是不正確的假設，我們的經營結果可能低於我們公開宣佈的指導或證券分析師和投資者的預期，從而導致我們普通股的市場價格下降。

按照公認會計原則編制財務報表需要管理層作出影響我們合併財務報表和所附附註中所報告數額的估計和假設。我們根據歷史經驗和我們認為在這種情況下是合理的各種其他假設作出估計，這些假設的結果構成了對其他來源不太明顯的資產、負債、權益、收入和支出的賬面價值作出判斷的基礎。欲瞭解更多信息，請參閲本年度報告第二部分表10-K中題為“管理部門對財務狀況和經營結果的討論和分析”中題為“關鍵會計估計數”的一節。此外，隨着我們努力採用和實施新的收入會計準則，管理層根據我們對新準則的解釋做出了判斷和假設。新的收入標準是以原則為基礎的，對這些原則的解釋可能因公司的不同而有所不同。一般來説，如果我們對關鍵會計政策的估計、判斷或假設發生變化，或者如果實際情況與我們的估計、判斷或假設不同，我們的經營結果可能會受到不利影響，並可能低於我們公開宣佈的指導或證券分析師和投資者的預期，從而導致我們普通股的市場價格下降。

不遵守政府法律法規會損害我們的生意。

我們的業務受到各種聯邦、州、地方和外國政府機構的監管，包括負責監督和執行就業和勞動法、工作場所安全、產品安全、環境法、消費者保護法、反賄賂法(包括美國“外國腐敗行為法”和“英國反賄賂法”)、進出口管制、聯邦證券法以及税法和條例。在某些司法管轄區，這些監管規定可能比美國更嚴格。不遵守適用的法規或要求，我們可能會受到調查，制裁，強制性產品召回，強制執行行動，利潤分配，罰款，損害賠償，民事和刑事處罰，或禁令。如果實施了任何政府制裁，或者如果我們在任何可能的民事或刑事訴訟中因任何指稱的不遵守行為而勝訴，我們的業務、經營結果和財務狀況可能會受到重大的不利影響。此外，對任何行動作出反應可能會大大轉移管理層的注意力和資源，並增加專業費用。執法行動、訴訟和制裁可能會損害我們的業務、經營結果和財務狀況。

如果我們不遵守環境要求，我們的業務、財務狀況、經營結果和聲譽都會受到不利影響。

我們受各種環境法規的約束，包括關於我們產品的有害物質含量的法律，以及與收集和回收電器和電子設備有關的法律。這些法律和條例的例子包括歐盟對在電氣和電子設備中使用某些危險物質的限制(“RoHS”)和“歐洲聯盟廢物電氣和電子設備指令”(“WEEE指令”)，以及歐盟成員國的實施立法。中國、韓國、挪威等國已經或正在通過類似的法律法規，

日本可能在其他地區制定，包括在美國，我們現在或將來可能受這些法律和條例的制約。

歐盟RoHS和其他司法管轄區的類似法律限制了某些危險材料的含量，如鉛、汞和鎘，用於製造電氣設備，包括我們的產品。我們目前的產品符合EU-RoHS的要求.不過，如本條例或其他法例(或其解釋)有任何改變，或其他司法管轄區通過新的同類法例，我們可能須重新設計我們的產品，以使用符合這些規例的組件。這種重新設計和組件替換可能會給我們帶來額外的成本，或擾亂我們的業務或後勤。

“WEEE指令”要求電子產品生產商負責此類產品的收集、回收和處理。對該指令的解釋的改變可能導致我們今後為了遵守本指令或其他司法管轄區通過的任何類似法律而承擔費用或需要滿足更多的監管要求。

我們還受到環境法律和法規的管理，危險材料的管理，我們在我們的工程實驗室少量使用。我們不遵守過去、現在和未來的類似法律，可能導致我們的產品銷量減少，大量的產品庫存註銷，名譽受損，罰款和其他制裁，任何這些都可能損害我們的業務和財務狀況。我們還預計，我們的產品將受到新的環境法律和法規的影響，在不斷的基礎上。到目前為止，我們在遵守環境方面的支出並未對我們的經營結果或現金流量產生重大影響，雖然我們無法預測這些法律或條例的未來影響，但它們可能會導致額外費用，並可能增加與違規行為有關的處罰，或要求我們改變產品的含量或產品的製造方式，這可能對我們的業務、經營結果和財務狀況產生重大的不利影響。

我們的業務受到地震、火災、停電、洪水和其他災難性事件的威脅，並受到諸如恐怖主義等人為問題的幹擾。

我們的公司總部和生產我們產品的地點都位於舊金山灣區，這是一個以地震活動聞名的地區。此外，其他自然災害，如火災或洪水、嚴重停電、電信故障、恐怖主義、武裝衝突、網絡攻擊或其他地緣政治動盪，都可能影響我們的供應鏈、製造商、物流供應商、渠道合作伙伴或終端客户或整個經濟，這種破壞可能影響我們的發貨和銷售。如果我們和我們的供應商的災難恢復計劃證明是不夠的，這些風險可能會進一步增加。如果上述任何一項都會導致客户訂單延誤或取消，客户流失，或我們產品的製造、部署或裝運延遲，則我們的業務、財務狀況和經營結果將受到不利影響。

與我們的票據有關的風險

我們可能沒有能力籌集所需的資金，以結算債券的轉換，或在基本改變時回購債券，或在債券到期時以現金償還債券，而我們未來的債務，可能對我們在轉換或回購債券時支付現金的能力有所限制。

任何系列債券的持有人均有權在適用的債券契約下，要求我們在適用到期日前發生根本變動時，以相等於擬回購債券本金100%的回購價格，回購該系列債券的全部或部分債券，另加應計及未付利息(如有的話)，但不包括適用的基本變更回購日期。此外，在轉換任何一個系列的債券後，我們須就該等債券的本金每1，000元支付最少1，000元較少的款項，以及該等系列債券的每日轉換價值之和。此外，除非較早轉換或回購債券，否則我們須在債券到期時以現金償還債券。不過，我們可能沒有足夠的現金，或未能在被要求回購已交回的債券或就該等債券的轉換支付現金時，獲得融資。

此外，我們在轉換任何一批債券後回購或支付現金的能力，可能會受到法律、規管當局或有關我們未來負債的協議的限制。我們未能在有關債券的有關契約要求回購該等債券或在轉換有關契約所規定的該等債券時支付現金，即屬該等契約下的違約行為。有關契約下的違約或根本變化本身也可能導致我們未來債務協議的違約。如果在任何適用的通知或寬限期後，我們要加快償還有關的債項，我們可能沒有足夠的資金償還該等債項及回購該批債券，或在債券轉換後支付現金。

我們可能仍會招致更多債務，或採取其他行動，削弱我們在到期時支付債券的能力。

我們和我們的附屬公司將來可能會承擔大量額外債務，但須受我們的債務工具所載的限制，其中一些可能是有擔保的債務。根據適用於該系列債券的契約條款，我們不受額外債務、現有債務或未來債務的擔保、債務資本重組或採取一些不受此類債券契約條款限制的其他行動的限制，這些行動可能會削弱我們在到期時支付此類債券的能力。雖然我們可能招致的任何未來負債的條款可能會限制我們承擔額外債務的能力，但任何此類限制只會間接使適用系列債券的持有人受益，除非這些債務或信貸安排在未償還或未到期的情況下到期。

與我們普通股有關的風險

我們的實際經營結果可能與我們的指導有很大不同。

我們不時發佈並可能繼續發佈季度收益發布指南、季度收益電話會議或其他有關我們未來業績的指導，這些業績代表着我們管理層截至發佈日期的估計。這份指南，包括前瞻性聲明，已經並將以我們管理部門準備的預測為基礎。這些預測並不是為了遵守美國註冊會計師協會公佈的準則而編制的，我們的註冊會計師或任何其他獨立專家或外部方也沒有編制或審查這些預測。因此，沒有人對預測表示任何意見或任何其他形式的保證。

預測所依據的是一些假設和估計，這些假設和估計雖然具有數量上的特殊性，但內在地受到重大業務、經濟和競爭方面的不確定因素和意外情況的影響，其中許多是我們無法控制的，而且是基於對未來業務決定的具體假設，其中一些假設將發生變化。我們所經營的迅速發展的市場可能使我們難以評估我們目前的業務和我們的未來前景，包括我們規劃和模擬未來增長的能力。我們打算將可能的結果描述為高範圍和低範圍，目的是在變量發生變化時提供敏感性分析。然而，實際結果將與我們的指導有所不同，變化可能是實質性的。我們發佈指南的主要原因是為管理層提供了一個基礎，以便與分析師和投資者討論我們的業務前景。我們不對任何此類人士發表的任何預測或報告承擔任何責任。我們呼籲投資者在作出有關普通股的投資決定時，不要依賴我們的指引。

任何未能成功執行我們的經營策略或發生本年度報告10-K表中的“風險因素”部分所列的任何事件或情況，都可能導致我們的實際經營結果與我們的指導不同，差異可能是不利的和重大的。

歷史上，我們普通股的市場價格一直不穩定，你的投資價值可能會下降。

自2012年7月首次公開發行(IPO)以來，我們普通股的市場價格一直波動不定。據報道，在過去12個月裏，我們普通股的銷售價格高低不等，從每股260.63美元到160.08美元不等，截至2019年8月23日。我們的普通股的市場價格可能會受到各種因素的廣泛波動，其中一些因素是我們無法控制的。這些因素包括：

由於與我們的業務、經營業績或財務狀況無關的原因，以及不直接影響我們的事件，我們普通股的市場價格可能會下跌。在過去，隨着公司證券市場價格的波動，證券集體訴訟經常被提起訴訟。證券訴訟可能會導致鉅額成本，轉移管理層對我們業務的注意力和資源。這可能會對我們的業務、經營業績和財務狀況產生重大的不利影響。

可轉換票據、對衝和認股權證交易可能會影響我們普通股的價值。

在出售每一批債券時，我們與某些交易對手進行了可轉換票據對衝交易(“票據邊緣”)。在每次出售債券時，我們也與交易對手進行權證交易，根據這些交易，我們出售認股權證(“認股權證”)，以購買我們的普通股。一般預期，在轉換任何系列債券時，票據邊緣將減少對我們普通股的潛在稀釋，並(或)抵銷我們必須支付的超過適用系列任何此類折算票據本金的任何現金付款。認股權證可分別產生稀釋作用，除非我們在某些條件下選擇以現金結算該等認股權證，否則我們的普通股每股市價會超過認股權證的適用成交價格。

適用的對手方或其附屬公司可在適用的系列票據到期日前，就我們的普通股和(或)我們的普通股或其他證券在二級市場交易中購買或出售我們的普通股或其他證券，從而修改其對衝頭寸(而且很可能在與轉換此類票據有關的任何適用觀察期內這樣做)。這種活動還可能導致或避免我們的普通股或某一系列的票據的市場價格增加或下跌，這可能影響票據持有人轉換該系列票據的能力，而且，如果該活動發生在與轉換此類債券有關的任何觀察期內，則可能影響該票據持有人在轉換該系列票據時將得到的代價的數額和價值。

我們不對上述交易對系列債券或我們普通股價格可能產生的任何潛在影響的方向或規模作出任何陳述或預測。此外，我們不表示對手方或其各自的附屬公司將從事這些交易，或這些交易一旦開始，將不經通知而停止。

發行與融資、收購、投資、我們的股票獎勵計劃、轉換我們的債券或行使相關認股權證有關的額外股票，或以其他方式稀釋所有其他股東。

我們經修訂和重新聲明的公司註冊證書授權我們發行至多10億股普通股和1 000萬股優先股，其權利和偏好可能由我們的董事會決定。在符合適用的規則及規例的情況下，我們可不時發行普通股或可轉換為普通股的證券，包括融資、收購、投資、股票獎勵計劃、債券轉換、認股權證交收或其他事宜。任何這樣的發行都可能導致我們現有股東的大量稀釋，並導致我們普通股的市場價格下跌。

我們不能保證我們最近宣佈的股票回購計劃將完全完善，或者它將提高股東價值，而股票回購可能會影響我們普通股的價格。

在2019年2月，我們的董事會批准了一個價值10億美元的股票回購計劃，該計劃將由可動用的流動資金提供資金。回購授權將於2020年12月31日到期。雖然我們的董事會已經批准了股票回購計劃，但股票回購計劃並不要求我們回購任何特定金額的股票或購買任何特定數量的股票。股票回購計劃可能會影響我們普通股的價格，增加波動性。

減少我們的現金儲備。此外，它可能在任何時候暫停或終止，這可能導致我們的普通股價格下降。

我們面臨着與我們的戰略投資相關的風險。我們投資價值的減損可能對我們的財務結果產生負面影響。

2017年6月，我們宣佈了成立價值2，000萬美元的Palo Alto網絡風險投資基金的計劃。該基金的目標是種子、早期和成長階段的安全公司，採用基於雲的應用方法。我們可能無法實現資本投資的回報，許多這類私營公司產生了淨虧損，其產品、服務或技術的市場可能發展緩慢，因此取決於銀行或投資者是否能以優惠條件提供後續融資，以便繼續運營。我們對任何一家公司的投資能否在財務上取得成功，通常取決於流動性事件，比如公開發行、收購或其他有利的市場事件，反映我們初始投資成本的增值。公開發行和收購的資本市場是動態的，我們已經和打算投資的公司發生流動性事件的可能性可能會發生重大變化。此外，由於缺乏現成的市場數據，私營公司的估值本質上是複雜的，因此，這些估值的依據取決於從這些公司收到的數據的時間和準確性。如果我們確定我們對這些公司的任何投資都經歷了價值的下降，我們可能需要記錄一項減值，這可能是實質性的，並對我們的財務業績產生負面影響。我們所有的投資都有部分或全部喪失投資資本的風險。

我們不打算在可預見的將來支付紅利。

我們從未宣佈或支付任何股息我們的普通股。我們打算保留任何收入，為我們的業務運作和擴展提供資金，我們預計今後不會支付任何現金紅利。因此，只有當我們普通股的市場價格上漲時，你才能得到我們普通股的投資回報。

上市公司的要求可能會耗盡我們的資源，轉移管理層的注意力，影響我們吸引和留住合格董事會成員的能力。

作為一家上市公司，我們必須遵守“交易法”、“薩班斯-奧克斯利法案”、“多德-弗蘭克法案”、“紐約證券交易所(紐約證券交易所)上市要求”以及其他適用的證券規則和條例的報告要求。遵守這些規則和條例增加了我們的法律和財務合規成本，使一些活動更加困難、耗時或昂貴，並增加了對我們的系統和資源的需求。除其他外，“外匯法案”要求我們提交關於我們的業務和運營結果的年度、季度和當前報告。此外，薩班斯-奧克斯利法案要求，除其他外，我們保持有效的披露控制和程序和內部控制的財務報告。為了滿足這一標準的要求，可能需要大量資源和管理監督。因此，管理層的注意力可能會從其他商業問題上轉移開來，這可能會損害我們的業務和經營成果。雖然我們已經聘請了更多的員工來滿足這些要求，但將來我們可能需要僱傭更多的員工，這將增加我們的成本和開支。

此外，與公司治理和公開披露相關的法律、法規和標準的不斷變化給上市公司帶來了不確定性，增加了法律和財務合規成本，並使一些活動更加耗時。這些法律、條例和標準有不同的解釋，在許多情況下是因為它們缺乏特殊性，因此，隨着監管機構和理事機構提供新的指導，這些法律、條例和標準在實踐中的應用可能會隨着時間的推移而演變。這可能導致在遵守事項方面繼續存在不確定性，並由於不斷修訂披露和治理做法而導致費用增加。我們打算投入資源來遵守不斷變化的法律、法規和標準，這種投資可能導致增加一般和行政費用，並將管理層的時間和注意力從創收活動轉移到合規活動上。如果我們遵守新的法律、法規和標準的努力與監管機構或管理機構的意圖不同，監管當局可能會對我們提起法律訴訟，我們的業務可能受到損害。

我們有義務對財務報告保持適當和有效的內部控制。我們可能無法及時完成對財務報告內部控制的分析，或者這種內部控制可能無法被確定為有效，這可能會對投資者對我們公司的信心產生不利影響，從而影響我們普通股的價值。

雖然我們能夠在我們的管理部門2019財政年度報告中確定我們對財務報告的內部控制是有效的，以及我們的獨立註冊會計師事務所為此提供了一份不合格的認證報告，但我們可能無法及時完成我們的評估、測試和任何必要的補救，可能無法斷言我們的內部控制是有效的，或者我們的獨立註冊會計師事務所可能無法正式證明我們今後對財務報告的內部控制的有效性。如果我們的首席執行官、首席財務官或獨立註冊會計師事務所將來認定我們對財務報告的內部控制不像第404條所定義的那樣有效，我們可能會受到州或聯邦監管機構的一項或多項調查或執法行動、股東訴訟或其他要求我們承擔辯護費用、支付罰款、和解或其他不利行動的影響。

判斷並導致投資者的看法受到不利影響，並有可能導致我們股票的市場價格下跌。

我們的特許文件和特拉華州法律，以及“票據契約”中所載的某些規定，可以阻止收購企圖，並導致管理層加強，這也可能降低我們普通股的市場價格。

本公司經修訂及重述成立為法團的證明書及經修訂及重述的附例內的條文，可能有延遲或阻止本公司控制權改變或管理層變更的效果。我們經修訂及重述的法團註冊證明書及經修訂及重述的附例包括以下條文：

這些規定可能會使我們的股東更難以替換負責任命管理層成員的董事會成員，從而挫敗或阻止我們的股東試圖更換或撤換我們的現有管理層。此外，作為一家特拉華州的公司，我們受“特拉華普通公司法”第203條的約束。這些規定可能禁止大股東，特別是持有我們15%或以上未償有表決權股票的股東，在一段時間內與我們合併或合併。此外，適用於每個系列票據的契約中所載的某些規定可能使第三方收購我們變得更加困難或更昂貴。適用第203條或適用於適用於每一套“説明”的契約中的某些規定，也可能產生拖延或防止改變對我們的控制的效果。在某些情況下，任何這些規定都可能壓低我們普通股的市場價格。

不適用。

我們的公司總部位於加利福尼亞州的聖克拉拉，根據三份於2028年7月到期的租約，我們租賃了大約941，000平方英尺的空間，並可將租賃期限延長至2046年7月。我們還在聖克拉拉的其他兩個地點共租賃了約422，000平方英尺的空間，這兩個地點是我們以前的公司總部，直到2017年8月，那時我們搬到了我們目前的校園。我們以前公司總部大約122，000平方英尺的空間正在轉租，其餘的300，000平方英尺的空間正在積極地以轉租方式出售。我們以前的公司總部的租約將於2021年4月和2023年7月到期。我們還為在以色列的人員租用空間。此外，我們還通過在美國、歐洲和亞洲共同辦公的數據中心提供基於雲的訂閲服務。請參閲附註11.本年報第二部份第8項的承付款及意外開支(表格10-K)，以獲取更多有關我們經營租契的資料。

我們認為，我們目前的設施足以滿足我們目前的需要。我們打算在增加員工和進入新的地理市場時擴大我們的設施或增加新的設施，我們相信適當的額外或替代空間將是

可根據需要提供，以適應正在進行的業務和任何此類增長。不過，我們預計會因這些新設施或擴建設施而招致額外開支。

注11.本年度報告第二部分第8項合併財務報表的承付款和意外開支，本年度報告表10-K項下的“訴訟”副標題下的資料，現以參考方式列入本報告。

不適用。

第二部分

市場信息

我們的普通股每股面值為0.0001美元，於2012年7月20日在紐約證券交易所開始交易，其價格以“PANW”符號報價。

紀錄保持者

截至2019年8月23日，共有83人持有我們的普通股記錄。由於我們的許多普通股是由經紀人和其他機構代表股東持有的，我們無法估計這些記錄持有人所代表的股東總數。

根據權益補償計劃獲授權發行的證券

有關授權發行證券的更多信息，請參閲本年度報告第三部分第12項“某些受益所有人的擔保所有權和管理及相關股東事項”。

最近出售未註冊證券

在2019財政年度期間，除了以前在我們目前的報表8-K報告中報告的交易外，沒有出售未登記的證券。

發行人及關聯購買者購買權益證券

2019年2月26日，我們宣佈，我們的董事會批准了一項10億美元的股票回購計劃，該計劃將由可動用的營運資金提供資金。管理層可隨時酌情在公開市場上，通過私下談判的交易、通過投資銀行機構進行的交易、大宗購買技術、10b5-1交易計劃或上述各項的結合，進行回購。回購授權將於2020年12月31日到期，並可能在任何時候中止或終止。在截至2019年7月31日的三個月內，我們的股票回購計劃沒有回購任何股票。截至2019年7月31日，根據我們的回購計劃，仍有10億美元可用於未來的股票回購。

在2019年5月1日至2019年5月31日、2019年6月1日和2019年6月30日以及2019年7月1日和2019年7月31日期間，某些員工在授予股權以滿足扣繳税款要求時交付了限制性普通股。這些期間為滿足預扣税要求而交付的股票的平均價值分別為223.69美元、200.09美元和222.26美元。在這些時期，為滿足預扣税要求而交付的股份數量不多。

股票價格績效圖

就經修正的1934年“證券交易法”(“交易法”)第18節而言，本績效圖不應被視為“提交”，也不得以引用方式納入Palo Alto網絡公司的任何文件。根據經修正的1933年“證券法”或“交易法”，除非在此種申報中以具體提及的方式明文規定。

這張業績圖表比較了截至2019年7月31日的五年中，我們的普通股累計總回報率與紐約證交所綜合指數和紐約證交所阿爾卡技術100指數的累計總回報率。此績效圖假設2014年7月31日100美元投資於Palo Alto Networks，Inc.、NYSE CompositeIndex和NYSE Arca Tech 100 Index的每一隻普通股，並承擔任何股息的再投資。此績效圖上的股票價格表現並不一定表示未來的股票價格表現。

2019、2018和2017財政年度業務綜合報表數據和截至7月31日、2019年和2018年7月31日的合併資產負債表數據是從本年度報告的其他部分(表10-K)中我們審計的合併財務報表中得出的。選定的2016和2015財政年度綜合業務報表數據以及截至7月31日、2017年、2016年和2015年7月31日的綜合資產負債表數據來自未列入本表10-K年度報告的審定財務報表。我們的歷史結果不一定表明將來可能預期的結果。以下所選合併財務數據應與本年度報表表10-K第二部分第二部分第7項所載題為“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析”的一節以及本年度報告第二部分第8項所載的合併財務報表和相關説明一併閲讀。

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以下對我們財務狀況和經營結果的討論和分析，應與本年度報告表10-K中其他地方的合併財務報表和相關附註一併閲讀。下面的討論和分析包含了基於當前預期和假設的前瞻性陳述，這些預期和假設受到風險和不確定因素的影響，這可能導致我們的實際結果與任何前瞻性聲明所預期或暗示的結果大相徑庭。可能造成或造成這種差異的因素包括但不限於本年度報告表10-K中討論的因素，特別是本報告第一部分第1A項中在標題“風險因素”下討論的風險。

我們管理層對財務狀況和經營結果(“MD&A”)的討論和分析如下：

概述

我們通過我們的創新平臺開創了下一代的安全，該平臺賦予企業、服務提供商和政府實體權力，通過安全地使應用程序和數據能夠在其網絡、端點和雲端運行，並防止有針對性的網絡攻擊所產生的漏洞，從而保障其組織的安全。我們的平臺使用了一個創新的流量分類引擎，它通過應用程序、用户和內容標識網絡流量，並在網絡、端點和雲之間提供一致的安全性。因此，我們的平臺使我們的終端客户能夠追求變革性的數字舉措，如公共雲和移動，以發展他們的業務，同時保持所需的能見度和控制，以保護他們寶貴的數據和關鍵的控制系統。我們相信，與傳統方法相比，我們平臺的架構提供了優越的性能，並通過簡化組織的安全操作和基礎設施以及消除對多個獨立的硬件和軟件安全產品的需求，降低了組織的總所有權成本，並且包括三個主要的安全能力領域。

確保企業部的安全：

保護雲：

確保未來：

2019、2018和2017財政年度的總收入分別為29億美元、23億美元和18億美元，比2019財年和2018年財政年度分別增長27.5%和29.5%。我們的增長反映了越來越多地採用我們的混合SaaS收入模型，其中包括產品、訂閲和支持。我們相信這種模式將使我們能夠從經常性的收入中受益，因為我們將繼續擴大我們安裝的終端客户基礎。截至2019年7月31日，我們在150多個國家擁有終端客户。我們的終端客户代表着廣泛的行業，包括教育、能源、金融服務、政府實體、醫療保健、互聯網和媒體、製造業、公共部門和電信，還包括一些世界上最大的財富100強和全球2000強公司。我們擁有一支與渠道合作伙伴密切合作開發銷售機會的現場銷售隊伍。我們採用兩層間接實現模式，向分銷商銷售我們的產品、訂閲和支持，而分銷商又向我們的經銷商銷售，然後再賣給我們的最終客户。

我們的產品收入增長到11億美元，佔2019財年總收入的37.8%，同比增長24.6%。產品收入來自我們的家電銷售，主要是我們的下一代防火牆，它以物理和虛擬化的形式提供。我們的下一代防火牆結合了我們專有的Pan-OS操作系統，它為我們的整個產品線提供了一套一致的功能。我們的產品是針對整個組織的不同性能要求而設計的，從專為小型組織和遠程或分支機構設計的pa-220，到我們的頂級產品PA-7080，它特別適合大型企業部署和服務提供商客户。在我們的虛擬機系列虛擬防火牆中也提供了在物理設備中提供的相同的防火牆功能，這些防火牆保護虛擬化和基於雲計算的計算環境。

我們的訂閲和支持收入增長到18億美元，佔2019財年總收入的62.2%，同比增長29.4%。我們的訂閲為我們的終端客户提供了實時訪問最新防病毒、入侵預防、網絡過濾和跨越網絡、端點和雲的現代惡意軟件的能力。當終端客户購買我們的物理或虛擬防火牆設備時，他們通常購買支持，以便接收正在進行的安全更新、升級、錯誤修復和修復。除了使用這些設備購買的訂閲之外，終端客户還可以在每個用户、每個端點或基於容量的基礎上購買其他訂閲。

隨着我們的發展，我們將繼續投資於創新，並進一步擴展我們平臺的能力，因為我們相信，創新和及時開發新功能和新產品對於滿足最終客户的需求和提高我們的競爭地位至關重要。例如：2018年10月，我們收購了RedLock，它增加了RedLock的雲安全分析技術，擴展了我們對公共雲的安全能力；在2019年2月，我們推出了Pan-OS 9.0，新增了60多個新功能，我們新的DNS安全服務訂閲(利用機器學習主動阻止惡意域並阻止正在進行的攻擊)，以及基於雲的檢測、調查和響應應用程序Cortex xdr，這些應用本機集成了網絡、端點和雲數據；在2019年3月，我們獲得了Demisto，它通過添加Demisto的soar產品擴展了我們平臺的功能；在2019年6月和7月，我們分別收購了PureSec和twistlock，它們擴展了我們的Prisma雲安全策略，增加了PureSec用於無服務器應用程序的安全性和twistlock的容器安全功能。

我們相信，我們的業務增長和短期和長期的成功取決於許多因素，包括我們是否有能力擴展我們的技術領導能力，擴大我們的終端客户基礎，擴大我們的平臺部署和在現有終端客户中提供支持，以及關注最終客户的滿意程度。為了有效地管理未來的增長，我們必須繼續改進和擴大我們的信息技術和金融基礎設施，我們的運營和行政系統和控制，以及我們以有效方式管理人員、資本和流程的能力。雖然這些領域為我們帶來了重大機遇，但它們也帶來了挑戰和風險，我們必須成功地應對這些挑戰和風險，以維持業務的增長和改善我們的經營成果。有關我們所面臨的挑戰和風險的更多信息，請參見本年度報告第一部分1A中關於表格10-K的“風險因素”一節。

關鍵財務計量

我們監測下表中列出的關鍵財務指標，以幫助我們評估增長趨勢，建立預算，衡量我們的銷售和營銷工作的有效性，並評估業務效率。我們討論了收入，毛利率，以及運營虧損和利潤率的組成部分，在下面的“-經營的結果”。

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業務結果

下表總結了我們在所列期間的業務結果，以及根據我們的業務數據綜合報表在這些期間的總收入中所佔的百分比。結果的期間與期間的比較不一定表明今後各期的結果。

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收入

我們的收入包括產品收入、訂閲收入和支持收入。收入是在將相應承諾的產品和訂閲的控制權轉讓給我們的客户時確認的，其數量反映了我們期望有權得到的考慮，以換取這些產品以及訂閲和支持。我們預計我們的收入將因季節和週期性因素而因地制宜。

產品收入

產品收入主要來自我們的電器銷售。產品收入還包括來自Panorama和VM系列軟件許可證的收入。我們的設備和軟件許可證包括一套廣泛的內置網絡和安全特性和功能。我們確認在硬件裝運或軟件許可證交付時的產品收入。

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2019財政年度的產品收入比2018年財政年度有所增加，主要原因是我們對家電的需求增加。2018年財政年度的產品收入比2017年財政年度有所增加，原因是對我們新推出的家電的需求增加。由於定價而導致的產品收入的變化在這兩個時期都沒有顯著的變化。

訂閲和支助收入

訂閲和支持收入主要來自我們的訂閲和支持產品的銷售。我們的合同訂閲和支持合同通常是一到五年。隨着時間的推移，我們確認從訂閲和支持中獲得的收入。作為總收入的一個百分比，我們預計我們的訂閲和支持收入將因季度而異，隨着我們推出新的訂閲、續訂現有的訂閲和支持合同以及擴大我們已安裝的終端客户基礎，我們的訂閲收入和支持收入將長期增加。

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2019財政年度和2018年財政年度的訂閲和支持收入均同比增長。這兩個時期的增長都是由於新的和現有的終端客户對我們的訂閲和支持服務的需求增加。訂閲收入和支持收入之間的混合將隨着時間的推移而波動，這取決於推出新的訂閲服務、更新支持服務以及我們向新的和現有的終端客户增加銷售的能力。由於定價的變化，訂閲和支助收入的變化在這兩個時期都沒有顯著的變化。

地理劇院收入

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在地理影院方面，美國在2019財年和2018年財政年度收入增長中貢獻最大的部分，是因為它的銷售隊伍比我們的其他影院更強大、更成熟。來自歐洲、中東和非洲(“EMEA”)以及亞太地區和日本(“APAC”)的收入在2019財年和2018年財政年度均同比增長，原因是我們投資增加了銷售隊伍的規模和在這些影院的渠道合作伙伴數量。

收入成本

我們的收入成本包括產品收入成本和訂閲和支持收入成本。

產品收入成本

產品收入的成本主要包括支付給我們的生產夥伴的成本。我們的產品收入成本還包括人員成本，包括工資、福利、獎金、基於股票的薪酬、與我們的運營組織相關的旅行和娛樂、知識產權許可證的攤銷、產品測試成本、運輸成本和分配成本。分配的成本包括某些設施、折舊、福利、招聘和信息技術成本，這些成本是我們根據人員數量分配的。我們預計我們的產品收入成本會隨着產品收入的增加而增加。

2019財政年度的產品收入成本比2018年財政年度有所增加，主要原因是產品單位數量增加。2018年財政年度的產品收入成本比2017年財政年度有所增加，主要原因是我們新推出的家電產品成本較高。

訂閲費用和支助收入

訂閲和支持收入的成本包括我們全球客户支持和技術運營組織的人事成本、客户支持和維修成本、第三方專業服務成本、數據中心和雲託管成本、獲得的無形資產的攤銷和資本化軟件開發成本以及分配成本。我們預計我們的訂閲成本和支持收入將隨着我們安裝的終端客户羣的增長和採用基於雲的訂閲服務的增加而增加。

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與2018年財政年度相比，2019財政年度的訂閲和支持收入成本有所增加，主要原因是支持我們訂閲和支持業務增長的成本增加。人事費增加了4 570萬美元，達到2.545億美元，主要原因是人數增加。由於我們最近的收購，2019財政年度購買的無形資產的攤銷額比2018年財政年度增加了2 620萬美元。其餘的增長主要是由於數據中心和雲託管成本的增加，以支持採用基於雲的訂閲服務和擴展我們的客户服務能力的成本。

2018年財政年度的訂閲和支助收入成本比2017年財政年度有所增加，主要原因是我們的全球客户支持和技術業務組織的人事費用增加，增長了5 350萬美元，達到2.089億美元，主要原因是員工人數增加。其餘費用的增加主要是由於數據中心和雲託管成本，以支持採用基於雲的訂閲服務，擴展我們的客户服務能力的成本，以及分配成本。分配成本增加的主要原因是我們擴大了設施，以支持我們業務的發展。

毛利率

毛利率或毛利佔收入的百分比，一直並將繼續受到各種因素的影響，包括新產品的引進、製造成本、我們產品的平均銷售價格、銷售產品的組合以及產品與訂閲和支助產品之間的收入組合。對於我們產品的銷售，我們的高端防火牆產品的毛利率通常比我們的低端防火牆產品在每個產品系列中都要高。對於我們的訂閲和支持產品的銷售，我們的訂閲產品通常比我們的支持產品有更高的毛利率。我們預計我們的毛利率會隨着時間的推移而波動，取決於上述因素。

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2019財政年度的產品毛利率比2018年財政年度有所增加，這主要是由於我們供應鏈管理的改進和我們業務組織的槓桿作用的提高。2018年財政年度的產品毛利率與2017財年相比有所下降，原因是我們新推出的家電產品成本較高，產品利潤率較低。

與2018年財政年度相比，2019財年的訂閲和支持毛利率有所下降，主要原因是我們最近的收購和支持採用基於雲的訂閲服務的成本，導致我們購買的無形資產攤銷更高，而我們的全球客户支持機構的槓桿作用提高，部分抵消了這一影響。2018年財政年度的訂閲和支持毛利率與2017財政年度相比略有下降，主要原因是數據中心和雲託管成本增加，以支持採用基於雲的訂閲服務和成本，以擴大我們的客户服務能力，但客户支持和維修費用的減少部分抵消了這一點。

營業費用

我們的經營費用包括研發、銷售和市場營銷，以及一般和行政費用。人事費用是運營費用中最重要的組成部分，包括工資、福利、獎金、基於股份的薪酬、旅行和娛樂，以及銷售和營銷費用、銷售佣金。我們的運營費用還包括分配的成本，其中包括某些設施、折舊、福利、招聘和信息技術成本，這些成本是我們根據人員數量分配的。我們預計，隨着我們繼續擴大業務規模，運營費用將以絕對美元增長，並在長期內佔收入的百分比下降。從2019年7月31日起，我們預計將在大約2.7年的加權平均期間內確認約15億美元的基於股票的補償費用，不包括與未來任何基於股票的獎勵相關的額外基於股票的補償費用。以股票為基礎的補償費用通常是在獎勵的必要服務期限內以直線方式確認的。

研究與開發

研發費用主要由人員費用構成。研究和開發費用還包括與原型有關的費用和分配的費用。我們預計，隨着我們繼續對未來的產品和服務進行投資，研發費用將增加絕對美元，儘管我們的研究和開發費用在總收入中所佔的百分比可能會波動。

2019財政年度和2018年財政年度的研發費用都比去年同期有所增加。這兩個期間的增加主要是由於人事費用增加，2019財政年度增加1.058億美元至4.367億美元，2018年財政期增加3 680萬美元，2018年財政年度為3.309億美元。這兩個期間人事費增加的主要原因是人數增加。2019財政年度和2018年財政年度的其餘增加額主要是由於分配費用增加所致。

銷售與營銷

銷售和營銷費用主要包括人事費用，包括佣金費用。銷售和營銷費用還包括市場開發計劃、促銷和其他營銷成本、專業服務和分配成本。我們繼續對員工進行深思熟慮的投資，並大幅增加了我們在國際上的銷售。我們預計銷售和營銷費用將繼續以絕對美元增長，因為我們將擴大銷售和營銷機構的規模，以增加與終端客户的接觸點，並擴大我們的國際業務，儘管我們的銷售和營銷費用在總收入中所佔的比例可能會有所波動。

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2019財政年度和2018年財政年度的銷售和營銷費用均同比增長。這兩個期間的增加主要是由於人事費用增加，2019財政年度增加了1.817億美元至10億美元，2018年財政期增加了1.338億美元，2018年財政期為8.296億美元，與2017年相比增加了8.296億美元。這兩個期間人事費增加的主要原因是人數增加。2019年財政年度剩餘的增加主要是由於分配的費用增加，與銷售有關的活動費用增加，以及購買的無形資產的攤銷額增加，這些都增加了。

2019財政年度與2018年財政相比，這是我們最近收購的結果。2018年財政年度剩餘的增長主要是由於我們擴大了支持我們業務增長的設施而增加了分配成本。

一般和行政

一般費用和行政費用主要包括行政、財務、人力資源、法律和信息技術組織的人事費用和專業服務費用，這些費用主要包括法律、審計、會計和其他諮詢費用。一般費用和行政費用也包括某些非經常性的一般費用和減值損失。某些設施、折舊、福利、招聘和信息技術成本是根據人員數量分配給其他組織的。我們預計，由於與會計、合規和保險有關的額外費用，一般和行政費用將增加絕對美元，儘管我們的一般費用和行政費用佔總收入的百分比可能會波動。

2019財政年度的一般和行政費用與2018年財政年度相比有所增加，主要原因是人事費用增加，2019財政年度增加2 800萬美元至1.738億美元，法律費用增加。人事費用增加主要是由於與2019年財政年度我們的業務收購有關的某些股權獎勵的加速歸屬有關的人員數量增長和開支。這些增加被在租賃我們以前的公司總部設施時確認的停用損失淨減少3 220萬美元所抵消。有關詳情，請參閲本年報第二部份第二部份第八項有關表格10-K的承諾及意外開支。

2018年財政年度的一般和行政費用比2017財政年度有所增加，主要原因是2018年財政期間我們以前的公司總部設施租賃確認的停用損失3920萬美元。有關詳情，請參閲本年報第二部份第二部份第八項有關表格10-K的承諾及意外開支。其餘增加的主要原因是2018年財政年度完成的業務收購費用、人事費用增加以及我們擴大設施以支持業務增長而分配的費用增加。2018年財政年度的人事費用比2017財政年度增加了1020萬美元至1.387億美元，這主要是由於人數的增加。這些增加額因2017年確認的與公司總部搬遷有關的財產和設備損失2 090萬美元而減少的減值損失而部分抵消。

利息費用

利息費用主要包括債務貼現攤銷的非現金利息費用和與我們的209年到期的0.0%可轉換高級債券(“2019票據”)和0.75%的可轉換高級債券(“2023票據”)有關的債務發行費用，以及與2019年票據一起的“票據”，還包括與我們2023年債券有關的合同利息費用。

2019財政年度和2018年財政年度的利息支出都比去年同期有所增加。這兩個期間增加的主要原因是2018年7月發行的2023年票據確認的利息支出。2019財政年度利息費用的增加因2019年票據在2019年7月到期前和到期日轉換而確認的利息費用減少而部分抵消。有關“註釋”的詳情，請參閲本年報第II部第8項第10至K表內的債務。

其他收入淨額

其他收入淨額包括從我們的現金、現金等價物和投資賺取的利息收入、外幣重計損益以及外幣交易損益。