insw_Current_Folio

aqszAQkj7ju

美國證券交易委員會

華盛頓特區20549

FORM 10-Q

(Mark One)

根據1934年證券交易法第13條或第15(D)條發佈的季度報告

截至2019年6月30日的季度

根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交的☐過渡報告

從到的過渡期

Commission File Number 1‑37836‑1

國際海運公司

(註冊人的確切姓名如其章程所規定)


馬紹爾羣島		98‑0467117
(國家或其他司法管轄區的公司或組織)		(國税局僱主識別號)

紐約第三大道600號，39樓，紐約		10016
(主要執行機構地址)		(郵政編碼)

註冊人的電話號碼，包括區號：212-578-1600

用複選標記表明註冊人(1)是否在過去12個月內(或在較短的時間內要求註冊人提交此類報告)已根據1934年“證券交易法”第13或15(D)條提交了所有報告，以及(2)在過去90天內一直受到此類提交要求的約束。yes no☐

在前12個月內(或在要求註冊人提交此類文件的較短時間內)，通過複選標記指明註冊人是否以電子方式提交了根據S-T法規(本章232.405節)第405條要求提交的每一份互動數據文件。yes no☐

通過複選標記指明註冊人是大型加速文件管理器、非加速文件管理器還是較小的報告公司。參見交易法第12b-2條中“加速文件管理器”、“大型加速文件管理器”和“較小報告公司”的定義。



大型加速文件服務器☐	加速文件管理器	新興成長型公司

非加速文件管理器☐	較小的報告公司☐

如果是新興成長型公司，請用複選標記表示註冊人是否選擇不使用延長的過渡期來遵守根據“交易法”第13(A)節規定的任何新的或修訂的財務會計準則。

通過複選標記指明註冊人是否為空殼公司(如“交易法”第12b-2條所定義)。YES☐NO

僅適用於前五年參與破產程序的發行人

在法院確認的計劃下分發證券後，通過複選標記表明註冊人是否已提交1934年“證券交易法”第12、13或15(D)條要求提交的所有文件和報告。yes no☐

根據法案第12(B)節登記的證券：


每個班級的標題	符號	註冊的每個交易所的名稱
普通股(無面值)	INSW	紐約證券交易所
8.5%高級票據2023年到期	INSW - PA	紐約證券交易所

前姓名、前地址和前財政年度(如果自上次報告以來更改)

僅適用於公司發行人

表示截至最新實際日期，發行人每一類普通股的流通股數量。截至2019年8月7日發行人普通股流通股數量：普通股，無面值29，274，452股。

國際海運公司
簡明綜合資產負債表
美元(以千計)
(未審核)


	June 30,		12月31日，
	2019		2018
資產
流動資產：
現金和現金等價物	$	91,662	$	58,313
航程應收款項，包括未開單的65，831美元和87，725美元		74,460		94,623
其他應收款項		5,576		5,246
存貨		4,110		3,066
預付費用及其他流動資產		6,916		5,912
衍生資產的本期部分		30		460
流動資產總額		182,754		167,620
限制現金		58,630		59,331
船舶和其他財產，減去累計折舊$335，960和$307，051		1,291,862		1,330,795
船舶持有待售		6,754		-
遞延乾塢支出，淨額		23,382		16,773
經營性租賃使用權資產		33,216		-
對關聯公司的投資和墊款		265,959		268,322
長期衍生資產		26		704
其他資產		2,626		5,056
總資產	$	1,865,209	$	1,848,601

負債和權益
流動負債：
應付帳款、應計費用及其他流動負債	$	34,427	$	23,008
經營租賃負債本期部分		11,481		-
本期長期債務		57,680		51,555
衍生負債的當期部分		1,912		707
流動負債總額		105,500		75,270
長期經營租賃負債		19,030		-
長期債務		736,826		759,112
長期衍生負債		6,386		1,922
其他負債		2,129		2,442
總負債		869,871		838,746

承諾和或有事項

權益：
資本-100，000，000股未授權面值股份；29，273，175和29，184，501
已發行和已發行股票		1,310,731		1,309,269
累計赤字		(275,111)		(269,485)
		1,035,620		1,039,784
累計其他綜合損失		(40,282)		(29,929)
總股本		995,338		1,009,855
總負債和權益	$	1,865,209	$	1,848,601

參見精簡合併財務報表附註

國際海運公司
簡明合併經營報表
除每股金額外，以千美元為單位
(未審核)


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018
發貨收入：
Pool revenues, including $26,731, $16,355, $67,891 and $29,125
從權益法核算的公司收到	$	44,713	$	33,601	$	112,350	$	69,115
時間和光船租賃收入		6,541		6,608		12,061		14,521
航次租船收入		17,756		16,700		46,473		25,251
		69,010		56,909		170,884		108,887

營業費用：
航費		6,523		6,897		14,368		10,074
船舶費用		30,746		31,528		61,284		68,186
租用費用		13,033		10,723		30,218		19,346
折舊攤銷		18,818		16,804		37,747		34,428
一般和管理		6,297		6,064		13,070		12,093
信貸損失準備金，淨額		(21)		-		1,277		-
第三方債務修改費		-		1,302		30		1,302
處置船舶和其他財產的損失/(收益)，扣除減值		1,548		(6,740)		1,500		(167)
總運營費用		76,944		66,578		159,494		145,262
(虧損)/船舶營運收入		(7,934)		(9,669)		11,390		(36,375)
關聯公司收益權益		8,015		8,822		16,085		17,162
營業收入/(虧損)		81		(847)		27,475		(19,213)
其他收入/(費用)		839		(4,863)		1,875		(4,184)
利息支出所得税前收入/(虧損)		920		(5,710)		29,350		(23,397)
利息費用		(17,443)		(13,086)		(34,976)		(24,707)
所得税前損失		(16,523)		(18,796)		(5,626)		(48,104)
所得税規定		-		-		-		(8)
淨損失	$	(16,523)	$	(18,796)	$	(5,626)	$	(48,112)

未發行普通股加權平均數：
Basic		29,220,345		29,130,230		29,200,897		29,118,271
稀釋		29,220,345		29,130,230		29,200,897		29,118,271

每股金額：
每股基本攤薄淨虧損	$	(0.57)	$	(0.65)	$	(0.19)	$	(1.65)

參見精簡合併財務報表附註

國際海運公司
簡明綜合虧損表
美元(以千計)
(未審核)



	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018

淨損失	$	(16,523)	$	(18,796)	$	(5,626)	$	(48,112)
其他綜合(虧損)/收入(税後淨額)：
現金流量套期保值未實現虧損淨變化		(7,203)		3,099		(10,381)		10,569
固定福利養老金和其他退休後福利計劃：
未確認的前期服務成本淨變化		30		77		4		36
未確認精算損失淨變化		197		1,743		24		1,355
其他綜合(虧損)/收入，税後淨額		(6,976)		4,919		(10,353)		11,960
綜合損失	$	(23,499)	$	(13,877)	$	(15,979)	$	(36,152)

參見精簡合併財務報表附註

國際海運公司
簡明合併現金流量表
美元(以千計)
(未審核)


	六個月結束
	June 30,
		2019		2018
經營活動的現金流：
淨損失	$	(5,626)	$	(48,112)
包括在淨虧損中的項目不影響現金流：
折舊攤銷		37,747		34,428
船舶及其他資產減記損失		-		948
債務折價攤銷及其他遞延融資成本		3,560		2,651
延期融資成本核銷		-		2,273
股票薪酬，非現金		1,821		1,525
關聯公司收益		(16,367)		(17,548)
Other – net		227		233
投融資活動相關淨虧損項目：
船舶及其他財產處置損失/(收益)淨額		1,500		(1,115)
債務回購損失		-		1,295
關聯公司的現金分配		6,528		35,863
乾塢付款		(10,878)		(2,701)
與船舶運營相關的保險索賠收益		640		3,528
營業資產和負債的變化：
應收款減少/(增加)		20,163		(4,221)
遞延收入減少		(15)		(903)
存貨、預付費用和其他流動資產、賬户的淨變化
應付、應計費用及其他流動和長期負債		4,478		1,979
經營活動提供的淨現金		43,778		10,123
投資活動的現金流：
船舶及船舶改進支出		(5,356)		(128,925)
從處置船隻和其他財產中獲得收益，淨額		9,090		126,504
其他財產支出		(301)		(320)
對關聯公司的投資和預付款，淨額		434		1,966
關聯公司預付款		5,272		93,142
投資活動提供的淨現金		9,139		92,367
融資活動的現金流：
發行債務，扣除發行和遞延融資成本		-		72,924
清償債務		-		(60,000)
債務付款		(19,652)		(42,770)
股票補償歸屬時支付給税務機關的現金		(359)		(397)
其他-網絡		(258)		-
用於融資活動的淨現金		(20,269)		(30,243)
現金、現金等價物和限制現金淨增長		32,648		72,247
年初現金、現金等價物和限制現金		117,644		70,606
期末現金、現金等價物和限制現金	$	150,292	$	142,853

參見精簡合併財務報表附註

國際海運公司
簡明綜合權益變動表
美元(以千計)
(未審核)


					累計
					Other
			累計		綜合
	資本		赤字		Loss		合計

截止的六個月
2019年1月1日餘額	$	1,309,269	$	(269,485)	$	(29,929)	$	1,009,855
淨損失		-		(5,626)		-		(5,626)
其他綜合損失		-		-		(10,353)		(10,353)
沒收既有限制性股票獎勵		(359)		-		-		(359)
與限制性股票獎勵相關的補償		434		-		-		434
與限制性股票單位獎勵相關的補償		883		-		-		883
與股票期權獎勵相關的薪酬		504		-		-		504
2019年6月30日餘額	$	1,310,731	$	(275,111)	$	(40,282)	$	995,338

2018年1月1日餘額	$	1,306,606	$	(180,545)	$	(40,407)	$	1,085,654
淨損失		-		(48,112)		-		(48,112)
其他綜合收入		-		-		11,960		11,960
沒收既有限制性股票獎勵		(486)		-		-		(486)
與限制性股票獎勵相關的補償		416		-		-		416
與限制性股票單位獎勵相關的補償		695		-		-		695
與股票期權獎勵相關的薪酬		414		-		-		414
2018年6月30日餘額	$	1,307,645	$	(228,657)	$	(28,447)	$	1,050,541

截止的三個月
2019年4月1日餘額	$	1,309,881	$	(258,588)	$	(33,306)	$	1,017,987
淨損失		-		(16,523)		-		(16,523)
其他綜合損失		-		-		(6,976)		(6,976)
沒收既有限制性股票獎勵		(210)		-		-		(210)
與限制性股票獎勵相關的補償		202		-		-		202
與限制性股票單位獎勵相關的補償		587		-		-		587
與股票期權獎勵相關的薪酬		271		-		-		271
2019年6月30日餘額	$	1,310,731	$	(275,111)	$	(40,282)	$	995,338

2018年4月1日餘額	$	1,306,869	$	(209,861)	$	(33,366)	$	1,063,642
淨損失		-		(18,796)		-		(18,796)
其他綜合收入		-		-		4,919		4,919
沒收既有限制性股票獎勵		(120)		-		-		(120)
與限制性股票獎勵相關的補償		224		-		-		224
與限制性股票單位獎勵相關的補償		441		-		-		441
與股票期權獎勵相關的薪酬		231		-		-		231
2018年6月30日餘額	$	1,307,645	$	(228,657)	$	(28,447)	$	1,050,541

參見精簡合併財務報表附註

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

注1-演示基礎：

演示文稿依據

隨附的未經審計的簡明綜合財務報表包括國際海運公司的賬目。(“INSW”)，馬紹爾羣島的一家公司及其全資子公司。本公司擁有及經營一支由47艘遠洋船隻組成的船隊，包括六艘根據營運租約租入的船隻，經營租期在開始時超過一年，以及六艘本公司透過其合資企業擁有權益的船隻，主要從事國際旗幟貿易中的原油及精煉石油產品的運輸，透過其全資附屬公司。在2019年6月30日之後，我們(I)將2004年建造的MR出售並交付給其買方(見附註5，“船隻”)，(Ii)將2006年建造的租入MR的交還通知投標給其所有者，以及(Iii)租用2006年建造的Panamax，為期兩年，沒有延長選項(見注15，“租賃”)。除非上下文另有説明，否則提及“INSW”、“公司”、“我們”或“我們”，均指國際海運公司。及其子公司。

隨附的未經審計簡明綜合財務報表是根據公認的中期財務信息會計原則以及表格10-Q和S-X法規第10條的指示編制的。它們不包括美國普遍接受的會計原則所要求的所有信息和附註。管理層認為，所有被認為是公平陳述結果所必需的調整(包括正常的經常性應計項目)都已包括在內。截至2019年6月30日的3個月和6個月的運營結果不一定表示2019年12月31日結束的一年可能出現的預期結果。

截至2018年12月31日的簡明綜合資產負債表來源於該日經審計的財務報表，但不包括美國公認會計原則要求的完整財務報表所需的所有信息和附註。有關詳細信息，請參閲公司截至2018年12月31日的10-K表年度報告中包含的合併財務報表及其附註。

INSW內的所有公司間餘額和交易均已消除。INSW對擁有50%或更少股份的關聯公司的投資(INSW在這些公司中具有重大影響)採用權益法進行核算。

美元金額，除每股金額外，均以千為單位。

注意2-重要的會計政策：

現金、現金等價物和限制性現金計息存款屬於高流動性投資，購買時期限為三個月或更短，包括在現金和現金等價物中。截至2019年6月30日和2018年12月31日分別為58，630美元和59，331美元的限制現金分別為與公司2017年定期貸款安排、Sinosure信貸安排、ABN定期貸款安排和10.75%無擔保附屬票據有關的法律限制現金(見附註9，“債務”)。此類限制性現金儲備包括在簡明綜合資產負債表的非流動資產部分。

信用風險集中-可能使公司面臨集中信用風險的金融工具是應收租船人和公司參與的池的航程應收款項。關於航程應收賬款，本公司通過進行持續的信用評估來限制其信用風險。呆賬準備反映了我們對航程應收賬款餘額中固有的可能損失的最佳估計。我們根據問題帳目，歷史經驗和其他現有證據來確定津貼。與經營租賃應收賬款和非營業租賃應收賬款相關的壞賬準備計入簡明綜合經營報表的信貸損失準備中。截至2019年6月30日和2018年12月31日的簡明綜合資產負債表中反映的航程應收賬款已扣除呆賬準備，分別為1，277美元和0美元。截至2019年6月30日的3個月和6個月的呆帳準備金分別為21美元和1，277美元。截至2018年6月30日的3個月和6個月的呆帳準備

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

分別是0美元和41美元。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月期間，除其參與的池外，本公司沒有任何個人客户佔其收入的10%或以上。公司參與的水池合計佔2019年6月30日和2018年12月31日合併航程應收款的85%和88%。

遞延財務費用-在安排和/或導致債務修改的修改中發生的財務費用(不包括原始發行折扣)按有效利息法或直線法在相關債務的生命週期內遞延並攤銷為利息費用。截至2019年6月30日和2018年12月31日，與2017 Revolver Facility有關的未攤銷遞延財務費用344美元和413美元分別計入簡明綜合資產負債表中的其他資產。截至2019年6月30日及2018年12月31日，與2017年定期貸款安排、Sinosure信貸安排、ABN定期貸款安排、8.5%優先票據及10.75%附屬票據相關的未攤銷遞延融資費用23，156美元及26，647美元分別計入濃縮綜合資產負債表中的長期債務。與遞延融資費用攤銷相關的利息支出在截至2019年6月30日的3個月和6個月分別為1，250美元和2，480美元，截至2018年6月30日的3個月和6個月分別為800美元和1，456美元。

收入和費用確認-公司根據ASC 606，與客户的合同收入(ASC 606)的規定確認收入。該標準提供了一個統一的模型來確定收入是如何確認的。在這樣做時，公司做出判斷，包括確定合同中的履行義務，估計交易價格中包含的可變對價金額，以及將交易價格分配給每個履行義務。收入被確認為描述將承諾的貨物或服務轉讓給客户的金額，其金額反映了實體預期有權獲得的代價，以換取這些貨物或服務。在確定在履行其協議下的義務時需要確認的適當收入數額時，公司執行以下步驟：(1)確定合同中承諾的貨物或服務；(2)確定承諾的貨物或服務是否為履行義務，包括它們在合同上下文中是否不同；(3)交易價格的計量，包括對可變對價的限制；(4)根據估計的銷售價格將交易價格分配給履行義務；以及(5)當(或作為)公司滿足每項履行時確認收入

由於公司的履行義務是客户在執行此類服務時接收和消費的服務，因此收入隨時間的推移而確認，與服務開始後經過的天數與預計完成服務的總天數成比例。對於公司當前的每個合同，服務的最短持續時間不到一年。

本公司的合同收入包括定期包租、光船包租、航程包租和游泳池收入。

來自定期租船的收入作為固定費率運營租賃入賬，帶有嵌入的技術管理服務組件，並在此類租船的租賃期內按比例確認。光船租賃也作為固定費率運營租賃入賬，相關收入在此類租賃的租賃期內按比例確認。

如果合同(1)規定了特定的船舶資產；(2)有允許承租人行使實質性決策權的條款，這對承租人具有經濟價值，因此允許承租人指導船舶如何以及用於什麼目的，則航次租船包含租賃成分。航次租船收入和費用在每次航程的估計長度上按比例確認。對於包含租賃組成部分的航次租船，收入和費用按租賃開始至卸貨的基準確認，租賃開始日期為之前卸貨或簽訂航次租船合同的後一個日期。對於沒有租賃成分的航次租船，收入和費用是基於裝卸基礎確認的。因此，在船舶定位航行至裝貨港口以便根據不包含租約的航次租約為客户提供服務期間發生的航程費用被視為履行合同的費用，並在合同的裝卸部分按比例遞延和確認。

在航次租船項下，燃料、港口費、運河通行費、貨物裝卸作業和經紀佣金等費用由公司支付，而在定期和光船租船項下，此類航程費用由公司的客户支付。

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

對於在泳池中運營的公司船隻，根據商定的公式，收入和航程費用將彙集在一起，並在時間租船當量(“TCE”)的基礎上分配給每個泳池的參與者。因此，本公司將其與商業泳池的協議作為可變利率運營租賃入賬。對於公司參與的水池，管理層監控(除其他外)公司在每個水池中運營的船舶佔每個水池中船舶總數的相對比例，並評估公司在每個水池中的參與權益是否足夠重要，以確定公司對水池具有有效的控制權。

航次租船期間賺取的滯期費代表可變的對價。本公司使用期望值或最可能的金額方法估計合同開始時的滯期費。在航次租船合同期限內審查和更新此類估算。

2019年1月1日，公司通過了ASU 2016-02，租約(ASC 842)的規定。該標準為出租人提供了一種實用的權宜之計，按照基礎資產的類別，不將非租賃組件與相關租賃組件分開，而是如果非租賃組件否則將在ASC 606下説明，並且滿足以下兩個條件，則將這些組件作為單個組件進行説明：(1)非租賃組件和相關租賃組件的轉移的時間和模式是相同的；以及(2)租賃組件，如果單獨説明，將被分類為運營租賃。如果租賃和非租賃組件在此實用權宜之計下被聚集，則出租人將按如下方式説明組合組件：如果與租賃組件相關聯的非租賃組件是組合組件的主要組件，則需要實體如上所述根據ASC 606來説明組合組件；否則，實體必須根據ASC 842將組合組件作為運營租賃進行説明。

本公司已選擇出租人實用權宜之計，將非租賃成分與相關租賃成分合計，並根據實用性權宜之計的要求對組合成分進行核算，因為其上述主要收入流滿足採用實用性權宜之計所需的條件。此外，公司還對其每種主要收入合同類型進行了定性分析，以確定租賃成分或非租賃成分是合同的主要成分。本公司的結論是，租賃部分是其所有主要收入合同類型的主要組成部分，因為承租人會將更多價值歸因於對相關船隻的控制和使用，而不是操作船隻的技術服務，這是對承租人的附加服務。因此，自2019年1月1日起，公司的主要收入流將作為ASC 842項下的租賃收入入賬，但不符合租賃定義的航次租船收入除外。根據ASC 606的規定，此類合同將繼續作為服務收入入賬。

根據ASC 842，固定租賃付款的租賃收入在租賃期限內以直線方式確認，可變租賃付款(例如滯期費)的租賃收入在可變租賃付款所依據的事實和情況發生變化的期間確認。初始直接成本在租賃期內按與租賃收入相同的基礎進行支出。

有關收入確認的其他披露以及2019年1月1日採用ASC 842的影響，請參閲附註14“收入”。

租賃-本公司目前有兩大類租賃合同，根據這兩大類合同，本公司為承租人-租用船舶和租用辦公室及其他空間。租入船包括只有租賃成分的光船租船和既有租賃成分又有非租賃成分的定期租船。租賃組成部分涉及承租人控制船舶使用的成本，非租賃組成部分涉及承租人運營船舶的成本(技術管理服務組成部分)。對於定期租入，公司已將非租賃組件與租賃組件分離，並將非租賃組件的範圍從ASC 842的應用程序中分離出來。對於租賃的辦公室和其他空間，本公司選擇了ASC 842實用權宜之計，將租賃和非租賃組件作為單個租賃組件進行説明，因為將這些類型租賃的無關緊要的非租賃組件與相關租賃組件分開是不實際的。此外，ASC 842還允許承租人選擇不將ASC 842的規定應用於短期租賃(即原始期限為12個月或更短的租賃)作為會計政策。相反，承租人可以在租賃期內以直線方式確認利潤或虧損中的租賃付款，並在產生這些付款義務的期間內確認可變租賃付款。短期租賃的會計政策選擇必須按使用權相關的標的資產類別進行。公司已選擇不申請

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(未審核)

ASC 842將其於2019年1月1日存在的短期租約組合(有關公司短期租約的更多信息，見附註15，“租約”)。

公司在開始時確定安排是否為租賃。經營租賃包括在公司簡明綜合資產負債表的經營租賃使用權(“ROU”)資產、經營租賃負債的當期部分和長期經營租賃負債中。公司沒有融資租賃。

ROU資產代表我們在租賃期內使用標的資產的權利，租賃負債代表我們有義務支付租賃產生的租賃款項。經營租賃ROU資產及負債於開始日期根據租賃期內租賃付款的現值確認。經營租賃ROU資產還包括任何預付的租賃付款，不包括應計租賃付款和租賃激勵。我們的租賃條款可能包括在合理確定我們將行使該選項時延長或終止租賃的選項。租賃付款的租賃費用在租賃期限內以直線方式確認。

由於我們的大多數租賃不提供隱含利率，我們使用基於生效日期可用的信息的增量借款利率來確定租賃付款的現值。本公司作出重大判斷及假設，以估計承租人須支付的遞增借款利率，承租人須支付100%抵押品以在與租賃期限相似的期限內借款，且金額相等於類似經濟環境下的租賃付款。本公司在估計其增量借款利率時執行以下步驟：(I)收集本公司最近發行的債務融資的可觀察到的債務收益率；以及(Ii)對實際債務融資的收益率進行調整，以反映抵押品水平、條款、無風險利率和信用評級的變化。此外，公司還進行敏感性分析，以評估選定的貼現率對估計租賃負債的影響。

本公司作出重大判斷和假設，將租賃部分與其時間租用船舶的非租賃部分分開。為了確定船舶租賃和公司定期租船的技術管理服務組成部分的獨立銷售價格，公司得出結論，鑑於船舶租賃費率根據航運市場條件、此類租船的期限和船舶年齡的不同，殘差法將是最合適的方法。該公司認為，歸因於技術管理服務組件的獨立交易價格比租賃組件的價格更容易確定，因此，使用可觀察的數據(如第三方技術經理收取的費用)估計服務組件的價格，並將剩餘交易價格歸於船隻租賃組件。

見上文收入和費用確認下關於公司租賃收入會計政策的討論。有關租約的其他披露以及2019年1月1日採用ASC 842的影響，請參閲注15“租約”。

公允價值計量-我們在ASC 820下按公允價值核算某些資產和負債。ASC 820將公允價值定義為在計量日期市場參與者之間有序交易中為出售資產而收到的價格或為轉移負債而支付的價格，本質上是退出價格。此外，資產和負債的公允價值應包括對非履行風險的考慮，對於下面描述的負債，這包括公司自身的信用風險。下面的層次結構根據用於衡量公允價值的投入在市場上可觀察到的程度列出了三個級別的公允價值：

1級-活躍市場中相同資產或負債的報價。我們的一級非衍生資產和負債主要包括現金和現金等價物以及8.50%的高級票據。

Level 2-活躍市場中類似資產和負債的報價或基於模型的估值技術，所有重要輸入均可在市場上觀察到(如果適用，這些模型預測未來現金流，並使用基於市場的可觀察輸入(包括利率曲線、信用利差等)將未來金額貼現為現值)。我們的2級非衍生負債主要包括2017年定期貸款安排、Sinosure信貸安排、ABN定期貸款安排和10.75%附屬票據。我們的二級衍生資產和負債主要包括我們的利率上限和掉期。

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(未審核)

3級-不可觀察的輸入(例如，基於假設的現金流建模輸入)。

最近通過的會計準則-2016年2月，FASB發佈了ASU 2016-02，Leases(ASC 842)，這一標準要求承租人通過要求在資產負債表上確認ROU資產和租賃負債來提高組織間的透明度和可比性。本標準的要求包括大幅增加所需的披露，以達到使財務報表使用者能夠評估租賃產生的現金流的金額、時間和不確定性的目標。FASB對該標準發佈了幾項修正和實用權宜之計，包括澄清指南，在採用時對比較報告的過渡救濟，承租人實用權宜之計，它允許承租人，作為按標的資產類別作出的會計政策選擇，選擇不將非租賃成分與租賃成分分開，而是將單獨的租賃和非租賃成分合並，並將它們作為單個租賃成分進行説明，出租人實用權宜之計，允許實體選擇將非租賃成分與相關租賃成分聚合，並按要求對組合成分進行核算，這是出租人實用的權宜之計，它允許實體選擇將非租賃成分與相關租賃成分合計，並按要求對組合成分進行核算。這允許承租人選擇不將ASC 842的規定應用於短期租賃的會計政策，以及編纂改進，以澄清承租人和出租人不受與採用新租賃標準相關的特定臨時披露要求的約束。新標準從2019年1月1日起對我們生效，我們採用了修改後的追溯過渡方法採用該標準，這使本公司能夠確認對採用期間累計赤字的期初餘額的累計影響調整，而不是重新陳述我們過去一年的相對期間。根據我們的分析，累計赤字期初餘額的累計效應調整為零，因為(I)截至2019年1月1日，我們沒有任何需要核銷的未攤銷初始直接成本；(Ii)我們先前的銷售和經營回租交易沒有任何需要確認的遞延損益；以及(Iii)我們的收入合同下具有租賃和非租賃組成部分的收入確認的時間和模式是相同的，即使分開計算，此類合同的租賃組成部分也將被視為經營我們選擇了某些可用的實用權宜之計，並實施了內部控制和關鍵系統功能，以便能夠編制關於採用的財務信息。有關詳細信息以及2019年1月1日採用ASC 842的影響，請參閲注14，“收入”和注15，“租賃”。

2018年8月，SEC發佈了修改某些信息披露要求的最終規則。這些修訂旨在促進向投資者披露信息，並在不顯著改變向投資者提供的信息的情況下簡化合規。修正案要求註冊人在中期財務報表中包括股東權益變動的對賬。因此，註冊人必須在登記報表中提供年初至今和季度期間以及表格10-Q中的可比期間的對賬，但僅限於年初至今的期間。雖然2018年8月通過的修正案於2018年11月5日生效，但SEC工作人員發佈了“合規和披露解釋”(C&DI)，為公司提供了一個延長的過渡期，以滿足在其中期財務報表中對股東權益變化進行調節的要求，允許註冊人在2018年11月5日之後開始的季度10-Q表之前不遵守這一要求。因此，公司開始在截至2019年3月31日的三個月內以表格10-Q的形式提供新的股東權益中期對賬。

最近發佈的會計準則-2016年6月，FASB發佈了ASU 2016-13，金融工具-信用損失(ASC 326)，修訂了關於金融工具減值的指導意見。該標準增加了一種減值模型，稱為當前預期信用損失(“CECL”)模型，該模型基於預期損失而不是已發生的損失。根據新的指導意見，要求實體將其對預期信貸損失的估計確認為津貼，FASB認為這將導致更及時地確認此類損失。與現有標準下的已發生損失模型不同，CECL模型沒有規定確認減值津貼的門檻。相反，一個實體將確認其在報告期結束時對金融資產預計信貸損失的估計。信用減值將被確認為一項撥備或抵銷資產，而不是直接沖銷一項金融資產的攤銷成本基礎。但是，被視為不可收回的金融資產的賬面金額將以符合現有標準的方式進行核銷。2018年11月，FASB發佈了ASU 2018-19，“金融工具-信用損失”(ASC 326)，其中澄清了運營租賃應收賬款不在ASC 326的範圍內，而應根據新的租賃標準ASC 842進行核算。該標準將在2019年12月15日後開始的年度期間內的第一個中期報告期內生效，並允許提前採用。我們正在根據CECL模型評估資產負債表上的金融資產是否存在潛在的信貸損失，包括評估變化

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(未審核)

這對於信息技術系統、流程和內部控制來説可能是必要的，以獲取新的數據並解決財務報告中的變化。我們的大部分航程應收款都是經營性租賃應收款，超出了ASC 326的範圍。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-14，Defined Benefits Plans(ASC 715)，該計劃修改了ASC 715，以添加、刪除和澄清與定義福利養老金和其他退休後計劃相關的披露要求。ASU 2018-14增加了對實體披露以下內容的要求：(1)實體現金餘額養老金計劃和其他類似計劃中使用的加權平均利息貸記率；(2)對影響該期間福利義務的重大損益原因的敍述性描述；以及(3)對福利義務或計劃資產的任何其他重大變化的解釋，這些變化在ASC 715要求的其他披露中並不明顯。此外，ASU刪除了要求以下披露的指導：(1)預計在下一年確認為淨定期福利成本一部分的累計其他綜合收入中的金額；(2)關於要退還給實體的計劃資產的信息，包括金額和預期時間；(3)有關關聯方保險和年金合同所涵蓋的利益以及計劃與相關方之間的重大交易的信息；以及(4)假定醫療保健成本中一個百分點的變化的影響，以及這種費率變化對服務成本，利息成本的影響該標準將在2020年12月15日後開始的年度期間內的第一個中期報告期內生效，並允許提前採用。管理層預計，採用此會計準則不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU 2018-13，“公允價值計量”(ASC 820)，改變了公允價值計量的披露要求。新的披露要求是：(1)報告期結束時持有的經常性3級公允價值計量的其他全面收益中包括的未實現收益或虧損的變化；以及(2)用於制定3級公允價值計量的重大不可觀測投入的區間和加權平均值。被取消的披露要求是：(1)公允價值等級一級和二級之間的轉移；以及(2)與評估過程和公允價值等級之間轉移的時間有關的政策。根據ASU 2018-13，實體不再需要估計和披露以公允價值計量的投資的流動性事件的時間。相反，披露此類事件的要求僅適用於被投資方向報告實體傳達或公開宣佈的情況。該標準將在2019年12月15日後開始的年度期間內的第一個中期報告期內生效，並允許提前採用。管理層預計，採用此會計準則不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

2018年8月，FASB發佈了ASU第2018-15號，無形資產-商譽和其他-內部使用軟件(子主題350-40)-客户對作為服務合同的雲計算安排中發生的實施成本的核算(“ASU 2018-15”)，其將作為服務合同的託管安排中發生的實施成本的核算與開發或獲取內部使用軟件所產生的實施成本的核算相一致，以便確定資本化的適用成本和費用AS的適用成本此聲明對財政年度以及從2019年12月15日以後開始的這些財政年度內的過渡時期有效。該標準既可以前瞻性地應用於採用日期之後發生的實施成本，也可以追溯應用於所有安排。公司打算採用前瞻性方法採用ASU 2018-15，預計該採用不會對公司的合併財務報表產生重大影響。

注3-每股收益：

普通股基本收益的計算方法是，扣除分配給參與證券的股息和未分配收益後，除以當期已發行普通股的加權平均數。

計算稀釋每股收益時，假設所有潛在稀釋性股票期權和未歸類為參與證券的限制性股票單位發行普通股。參與證券由ASC 260(每股收益)定義為未歸屬的基於股份的支付獎勵，其中包含不可沒收的股息或股息等價物的權利，並根據兩級法計算每股收益。

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(未審核)

被視為參與證券的未歸屬限制普通股的加權平均股份在截至2019年6月30日的3個月和6個月分別為42，267和44，870股，截至2018年6月30日的3個月和6個月分別為39，709和39，326股。這種參與證券被分配一部分收益，而不是兩級法下的損失。截至2019年6月30日，共有208，732股限制性股票單位的股份和538，632股已發行的股票期權，被認為是潛在的稀釋證券。

基本每股收益和稀釋每股收益的計算內容如下：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018
淨損失	$	(16,523)	$	(18,796)	$	(5,626)	$	(48,112)

加權平均已發行普通股：
基礎		29,220,345		29,130,230		29,200,897		29,118,271
稀釋		29,220,345		29,130,230		29,200,897		29,118,271

基本每股收益和稀釋後每股收益計算分子的調整情況如下：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018
淨損失分配給：
普通股東	$	(16,523)	$	(18,796)	$	(5,626)	$	(48,112)
參與證券		-		-		-		-
	$	(16,523)	$	(18,796)	$	(5,626)	$	(48,112)

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月的每股收益計算中，沒有懸而未決的稀釋股權獎勵。截至2019年6月30日的3個月和6個月的獎金分別為738，007和645，728，以及截至2018年6月30日的3個月和6個月的獎金分別為611，246和495，838，這些獎金不包括在稀釋每股收益的計算中，因為包括這些獎金將是反稀釋的。

注意4-業務和細分報告：

本公司有兩個可報告的部門：原油油輪和產品承運人。擁有兩艘浮式儲油和卸貨服務船的合資企業包括在原油油輪部分。與四艘液化天然氣船的合資企業包括在其他。就分部而言，來自船隻營運的調整(虧損)/收入定義為扣除一般及行政開支、信貸損失撥備、第三方債務修改費用及處置船隻及其他財產的(虧損)/收益(扣除減值)前來自船隻營運的虧損/(收益)。可報告分部所遵循的會計政策與編制公司簡明合併財務報表時所遵循的會計政策相同。

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(未審核)

截至2019年6月30日和2018年6月30日止的3個月和6個月，公司的可報告部門信息如下：


	原油		產品
	油輪		運營商		其他		總計
截至2019年6月30日的三個月：
發貨收入	$	52,130	$	16,880	$	-	$	69,010
計時租船當量收入		45,653		16,834		-		62,487
折舊攤銷		14,795		3,994		29		18,818
(收益)/處置船舶及其他財產損失		(1)		1,549		-		1,548
調整(虧損)/船舶營運收入		(851)		781		(40)		(110)
關聯公司收益權益		4,603		-		3,412		8,015
2019年6月30日對關聯公司的投資和墊款		139,202		10,554		116,203		265,959
2019年6月30日調整後的總資產		1,278,859		315,086		116,203		1,710,148

截至2018年6月30日的三個月：
發貨收入	$	41,154	$	15,755	$	-	$	56,909
計時租船當量收入		34,385		15,627		-		50,012
折舊攤銷		12,240		4,530		34		16,804
處置船隻及其他財產的收益，扣除減值		(4,055)		(2,685)		-		(6,740)
調整(虧損)/船舶營運收入		(5,198)		(4,149)		304		(9,043)
關聯公司收益權益		4,709		-		4,113		8,822
2018年6月30日對關聯公司的投資和墊款		152,604		13,583		108,847		275,034
2018年6月30日調整後的總資產		1,338,120		351,615		108,847		1,798,582


	原油		產品
	油輪		運營商		其他		總計
截至2019年6月30日的6個月：
發貨收入	$	132,515	$	38,369	$	-	$	170,884
計時租船當量收入		118,239		38,277		-		156,516
折舊攤銷		29,272		8,412		63		37,747
船舶及其他財產處置損失		16		1,484		-		1,500
船舶營運調整收入/(虧損)		22,511		4,839		(83)		27,267
關聯公司收益權益		9,373		-		6,712		16,085
船舶及船舶改進支出		5,339		17		-		5,356
幹船塢付款		9,612		1,266		-		10,878

截至2018年6月30日的6個月：
發貨收入	$	73,519	$	35,368	$	-	$	108,887
計時租船當量收入		63,605		35,208		-		98,813
折舊攤銷		25,113		9,248		67		34,428
處置船隻和其他財產的損失/(收益)，包括減損		5,933		(6,100)		-		(167)
調整(虧損)/船舶營運收入		(17,222)		(6,560)		635		(23,147)
關聯公司收益權益		10,284		-		6,878		17,162
船舶及船舶改進支出		127,510		1,415		-		128,925
幹船塢付款		2,683		18		-		2,701

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簡明綜合財務報表附註
(未審核)

業務簡明報表中報告的分段定期租船當量(“TCE”)收入與航運收入的調整如下：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018
計時租船當量收入	$	62,487	$	50,012	$	156,516	$	98,813
添加：航程費用		6,523		6,897		14,368		10,074
發貨收入	$	69,010	$	56,909	$	170,884	$	108,887

與航運業的一般做法一致，本公司使用定期租船當量收入，即航運收入減去航行費用，作為比較航次租船產生的收入與定期租船產生的收入的衡量標準。定期租船當量收入(非GAAP指標)與航運收入(最直接的GAAP指標)一起提供了額外的有意義的信息，因為它有助於公司管理層就其船隻的部署和使用做出決策，並評估其財務業績。

將各分部船舶業務的調整(虧損)/收入調整為所得税前虧損的調整(虧損)/收入，如縮編合併經營報表所述，如下：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018
各分部船舶運營調整(虧損)/收入合計	$	(110)	$	(9,043)	$	27,267	$	(23,147)
一般和行政費用		(6,297)		(6,064)		(13,070)		(12,093)
信貸損失準備金，淨額		21		-		(1,277)		-
第三方債務修改費		-		(1,302)		(30)		(1,302)
(損失)/處置船隻和其他財產的收益，扣除減值		(1,548)		6,740		(1,500)		167
合併(虧損)/船舶業務收入		(7,934)		(9,669)		11,390		(36,375)
關聯公司收益權益		8,015		8,822		16,085		17,162
其他收入/(費用)		839		(4,863)		1,875		(4,184)
利息費用		(17,443)		(13,086)		(34,976)		(24,707)
所得税前損失	$	(16,523)	$	(18,796)	$	(5,626)	$	(48,104)

各部門總資產與精簡合併資產負債表中包含的金額的對賬情況如下：


As of June 30,	2019		2018
所有部門的總資產	$	1,710,148	$	1,798,582
公司不受限制的現金和現金等價物		91,662		115,843
限制現金		58,630		27,010
其他未分配金額		4,769		5,045
合併總資產	$	1,865,209	$	1,946,480

注意5-血管：

血管損傷

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(未審核)

本公司考慮自2018年12月31日以來是否發生了可能表明截至2019年6月30日公司船隊中船舶的賬面金額可能無法收回的事件或情況變化，並得出結論認為，沒有發生此類事件或情況變化，以保證公司船隊2018年12月31日減值測試中使用的假設發生變化。

船舶銷售

在截至2019年6月30日的三個月內，公司簽訂了銷售兩個2004年建造的MRS的協議備忘錄，其中一個已交付給其買家。在截至2019年6月30日的三個月內，公司確認與此次銷售有關的船隻處置淨虧損350美元。第二臺2004年製造的MR於2019年7月交付給買家，截至2019年6月30日，該MR在隨附的簡明綜合資產負債表中被歸類為持有待售。本公司希望通過此次銷售確認收益。

注6-權益法投資：

對關聯公司的投資包括使用權益法記賬的合資企業。截至2019年6月30日，公司在三家合資企業中擁有約50%的權益。一家合資企業經營四艘液化天然氣運輸船(“LNG合資企業”)。另外兩家合資企業-TI非洲有限公司(“TI非洲”)和TI亞洲有限公司(“TI亞洲”)-經營兩艘由兩艘ULCC改裝而成的浮式儲存和卸貨服務船(統稱“FSO合資企業”)。

截至2019年6月30日，在附帶的簡明綜合資產負債表中反映的對關聯公司的投資和預付款包括：FSO合資企業133，315美元，LNG合資企業116，203美元和其他16，441美元，主要涉及公司為其參與的商業池維持的營運資金存款。

截至2019年6月30日和2018年12月31日，與權益法投資有擔保銀行債務和利率互換義務相關的未來本金(未貼現)的最大潛在總額分別為83，005美元和93，548美元，公司擔保在附帶的簡明綜合資產負債表中的賬面價值分別為445美元和673美元。

合資企業經營成果簡明摘要如下：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
	2019		2018		2019		2018
發貨收入	$	53,470	$	53,535	$	105,785	$	106,322
船舶營運費用		(27,958)		(26,038)		(54,327)		(54,330)
船舶營運收入		25,512		27,497		51,458		51,992
其他收入		468		389		895		701
利息費用		(10,113)		(10,386)		(20,389)		(18,766)
所得税規定		(814)		(832)		(1,668)		(1,827)
淨收入	$	15,053	$	16,668	$	30,296	$	32,100

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

注7-可變利息實體(“VIE”)：

截至2019年6月30日，公司參與了6個商業池和3個合資企業。其中一個池和兩個FSO合資企業被確定為VIE。本公司不被視為聯營公司或合資企業的主要受益人。

下表列出截至2019年6月30日與VIE相關的精簡合併資產負債表中資產和負債的賬面金額：


		簡明合併資產負債表
對關聯公司的投資	$	136,613

根據會計準則，公司通過假設公司對這些VIE的投資完全虧損，來評估其對這些VIE相關損失的最大風險敞口。下表將公司在精簡合併資產負債表中的負債與2019年6月30日的最大虧損敞口進行了比較：


		簡明合併資產負債表		最大損失敞口
其他負債	$	445	$	219,617

此外，截至2019年6月30日，公司從被確定為VIE的池中有大約11，019美元的貿易應收賬款。這些貿易應收賬款，包括在隨附的簡明綜合資產負債表的航程應收賬款中，已被排除在上述表格和INSW最大虧損敞口的計算中。公司不將最大損失風險記錄為負債，因為公司認為截至2019年6月30日，此類損失不可能發生。

注8-金融工具、衍生工具和公允價值披露的公允價值：

本公司金融工具的估計公允價值，不包括不按公允價值循環計量的衍生品，按公允價值等級分類如下：

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)


	公允價值		Level 1		Level 2
June 30, 2019:
現金及現金等價物(1)	$	150,292	$	150,292	$	-
2017定期貸款安排		(458,273)		-		(458,273)
ABN定期貸款工具		(24,987)		-		(24,987)
Sinosure信貸工具		(281,495)		-		(281,495)
8.5%高級筆記		(25,250)		(25,250)		-
10.75%下屬備註		(30,635)		-		(30,635)

December 31, 2018:
現金及現金等價物(1)	$	117,644	$	117,644	$	-
2017定期貸款安排		(459,731)		-		(459,731)
ABN定期貸款工具		(26,724)		-		(26,724)
Sinosure信貸工具		(293,284)		-		(293,284)
8.5%高級筆記		(22,960)		(22,960)		-
10.75%下屬備註		(29,094)		-		(29,094)

⁽¹⁾

包括2019年6月30日和2018年12月31日分別為58，630美元和59，331美元的非流動限制現金。

衍生物

本公司使用利率上限和掉期來管理與其信貸工具到期LIBOR利率支付的變化相關的利率風險敞口。INSW與一家主要金融機構簽訂了利率上限協議(“利率上限”)，名義金額為350，000美元，以限制截至2019年6月30日與2017年定期貸款工具相關的浮動利率風險敞口。利率上限協議被指定為現金流套期保值，不包含槓桿功能。利率上限的利率上限為2.605%，截止日期為2020年12月31日。2019年7月，本公司在一次無現金交易中將現有利率上限替換為利率領口，利率領口由利率上限和利率下限組成。利率領口協議繼續涵蓋名義金額350，000美元，自2019年7月31日起生效，並根據一個月LIBOR規定了以下利率：

2019年至2020年12月31日餘額：上限利率為1.98%，最低利率為1.98%；

2020年12月31日至2022年12月31日：上限利率為2.26%，最低利率為1.25%。

本公司亦與一家主要金融機構簽訂浮動利率至固定利率掉期協議(“利率掉期”)，涵蓋Sinosure Credit Facility項下全部未償還的可變利率借款，將本公司在Sinosure Credit Facility項下的利率敞口從基於三個月LIBOR的浮動利率轉換為截至終止日期的固定3個月LIBOR利率。利率互換協議被指定為現金流對衝協議，並且不包含槓桿功能。2019年5月，本公司將利率互換的到期日從2022年3月21日延長至2025年3月21日，並將三個月固定LIBOR利率從2.99%下調至2.76%，自2019年3月21日起生效。

當存在抵銷的法定權利時，交易對手以淨額記錄衍生品。下表按交易總額列出了2019年6月30日和2018年12月31日資產負債表中反映的衍生品公允價值的信息：

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)


	資產衍生產品			負債衍生產品
	資產負債表			資產負債表
	位置	金額		位置	金額
June 30, 2019:
指定為對衝工具的衍生產品：
利率上限：
當前部分	衍生資產的本期部分	$	30	衍生負債的當期部分	$	-
長期部分	長期衍生資產		26	長期衍生負債		-

利率互換：
當前部分	衍生資產的本期部分		-	衍生負債的當期部分		(1,912)
長期部分	長期衍生資產		-	長期衍生負債		(6,386)
指定為套期保值工具的衍生品總數		$	56		$	(8,298)

December 31, 2018:
指定為對衝工具的衍生產品：
利率上限：
當前部分	衍生資產的本期部分	$	460	衍生負債的當期部分	$	-
長期部分	長期衍生資產		704	長期衍生負債		-

利率互換：
當前部分	衍生資產的本期部分		-	衍生負債的當期部分		(707)
長期部分	長期衍生資產		-	長期衍生負債		(1,922)
指定為套期保值工具的衍生品總數		$	1,164		$	(2,629)

下表列出了有關簡明合併經營報表或簡明合併綜合虧損報表中反映的衍生頭寸損益的信息。

截至2019年6月30日和2018年6月30日的3個月和6個月，在其他全面(虧損)/收入中確認的現金流對衝關係(不包括從累計其他全面虧損中重新分類的金額，包括權益法投資的對衝)的影響如下：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
	2019		2018		2019		2018
利率互換	$	(8,737)	$	367	$	(12,828)	$	4,221
利率上限		(199)		534		(1,107)		1,546
其他綜合(虧損)/收入合計	$	(8,936)	$	901	$	(13,935)	$	5,767

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

現金流量套期保值關係對精簡合併經營報表的影響，不包括權益法被投資對象的套期保值。公司現金流對衝關係對截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月的簡明綜合經營報表的影響如下：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
	2019		2018		2019		2018
利率互換	$	219	$	-	$	359	$	-
利率上限		57		-		98		-
利息費用合計	$	276	$	-	$	457	$	-

有關衍生工具對累計其他綜合損失影響的披露，請參見附註13“累計其他綜合損失”。

下表列出了定期計量的資產和負債(不包括對關聯公司的投資)的税前公允價值：


	公允價值		Level 1		Level 2
2019年6月30日的資產/(負債)：
衍生資產(利率上限)	$	56	$	-	$	56	(1)
衍生負債(利率掉期)		(8,298)		-		(8,298)	(1)

2018年12月31日資產/(負債)：
衍生資產(利率上限)	$	1,164	$	-	$	1,164	(1)
衍生負債(利率掉期)		(2,629)		-		(2,629)	(1)

⁽¹⁾

對於利率上限和掉期，公允價值是使用利用收益估值方法的估值模型得出的。這些估值模型考慮了合同條款(如到期日)以及其他輸入(如利率收益率曲線和交易對手和公司的信譽)。

Note 9 — Debt:

債務包括以下內容：


	June 30,		12月31日，
	2019		2018
2017期貸款安排，2022年到期，扣除未攤銷折扣和遞延融資成本17，289美元和20，032美元	$	440,961	$	444,344
ABN定期貸款融資，2023年到期，扣除未攤銷遞延融資成本726美元和845美元		24,261		25,879
Sinosure Credit Facility，2027-2028年到期，扣除未攤銷遞延融資成本2，462美元和2，664美元		279,033		290,620
8.5%高級票據，2023年到期，扣除未攤銷延期融資成本1，275美元和1，402美元		23,725		23,598
10.75%次級票據，2023年到期，扣除未攤銷遞延融資成本1，405美元和1，705美元		26,526		26,226
		794,506		810,667
較少的電流部分		(57,680)		(51,555)
長期部分	$	736,826	$	759,112

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

此後使用的大寫術語具有這些簡明合併財務報表或下文提及的相應交易文件中給出的含義，包括隨後的修訂。

強制性年度預付款

2017年定期貸款安排按季度分期攤銷，相當於原始本金(550，000美元)的1.25%減去公司在2018年預付的60，000美元。按照信貸協議的定義，2017年定期貸款安排還需額外強制每年預付款，本金總額為超額現金流的75%。

2019年7月31日，公司使用船舶銷售收益中預留的限制性現金，強制預付了2017年期限貸款工具的本金10，000美元。

管理層根據截至2019年6月30日的六個月的實際結果和2019年剩餘時間的預測，估計在截至2019年12月31日的2017年定期貸款機制下將沒有超額現金流量。因此，目前預計2020年第一季度不會有強制預付款。

債務契約

2017債務融資

如2017債務融資信貸協議所述，2017債務融資包含與新借款和INSW從ISOC及其附屬公司(受限制子公司)收取現金股息、貸款或預付款的能力有關的某些限制。截至2019年6月30日，ISOC根據2017年定期貸款安排可向INSW發放的允許現金股息為12，244美元。

2017債務安排有約定在每個會計季度末將抵押品船隻的總公平市場價值(如信貸協議所定義)維持在大於或等於300，000美元，並確保在任何時候，2017債務融資的未償還本金和信貸協議允許的某些其他擔保債務減去不受限制的現金和現金等價物的金額不超過抵押品船隻(定義見2017年債務安排)的總公平市場價值的65%加上某些截至2019年6月30日，公司根據本契約擁有可觀的淨空，估計比例為38%。

Sinosure信貸工具

根據Sinosure Credit Facility，債務人(如Sinosure Credit Facility中所定義)必須遵守各種抵押品維護和財務契約，包括：

(i)

最低擔保範圍，不得少於Sinosure信貸工具下未償還貸款本金總額的135%。任何不符合最低安全覆蓋範圍的行為，只要在這種不遵守的30天內，Gener8海事子公司VII，Inc.就不構成違約事件。已提供額外抵押品或預付未償還貸款餘額的一部分，以糾正此類不遵守規定；

(ii)

最大合併槓桿率，2018年6月30日及以後任何測試日期不得大於0.60~1.00；

(iii)

最低綜合流動資金，在此條件下，任何時候不受限制的綜合現金和現金等價物不得少於25，000美元，合併現金和現金等價物總額(包括Sinosure信貸機制下限制的現金)不得少於50，000美元或總負債的5.0%(如Sinosure信貸機制中的定義)或9，000美元(即保證Sinosure信貸機制的每個VLCC為1，500美元)；以及

(iv)

從2018年7月1日起至2019年6月30日期間，Seaways Holding Corporation的利息費用覆蓋比率不應低於2.00至1.00，並將分別從2018年12月31日、2019年3月31日和2019年6月30日起按6個月、9個月和12個月計算。對公司來説，利息

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

2019年7月1日起至2020年6月30日期間費用承保比率不低於2.25至1.00，2020年7月1日起至2020年6月30日期間不低於2.50至1.00，並按12個月計算。如果不遵守是能夠補救的，並且在設施代理通知公司或(如果更早)任何義務人意識到不遵守的情況下30天內得到補救，則不會發生本契約項下的違約事件，以及(I)如果對2020年12月31日或之前的測試日期採取此類行動，則該補救措施應採用現金及現金等價物的形式，由Seaways Holding Corporation在上述三十天內按上述方式及金額存入受限制的最低流動資金賬户，以補救在Seaways Holding Corporation層面測試的違約行為，及(Ii)如就2021年1月1日或之後的測試日期採取該等行動，則任何該等補救措施及其形式應由Sinosure Credit Facility下的貸款人行使絕對酌情權予以考慮及決定。

Sinosure Credit Facility還要求公司遵守多項契約，包括交付季度和年度財務報表、預算和年度預測；維持所需的保險；遵守法律(包括環境)；遵守1974年“員工退休收入安全法”(“ERISA”)；維護抵押品船隻的旗幟和類別；限制合併、合併或出售資產；限制留置權；限制某些股權的發行；限制與附屬公司的交易；以及其他習慣契諾

ABN定期貸款工具

ABN定期貸款機制要求Seaways Shipping Corporation維持每艘船最低無限制現金餘額825美元，在償債準備金賬户和幹船塢儲備賬户中分別保持2，500美元和至多2，100美元的餘額，並規定了對股息的限制，除非維持最低無限制現金水平並且Seaways Shipping Corporation遵守其契約。ABN Term Loan Facility也有一個船舶價值維護條款，要求公司確保Seaways Raffles的公平市場價值在任何時候都不低於貸款未償本金的150%。

ABN定期貸款機制還要求公司遵守若干契諾，包括交付季度和年度財務報表、預算和年度預測；維持所需的保險；遵守法律(包括環境)；遵守ERISA；維護Seaways Raffles的旗幟和船級；限制合併、合併或出售資產；限制留置權；限制某些股權的發行；限制支付股息或其他分派；限制與附屬公司的交易；以及其他習慣公約

ABN定期貸款安排還要求在貸款生效日期後，在合理可行的情況下儘快修訂貸款協議，以納入其他貸款安排或協議中包含的財務契諾(船舶價值維護契諾除外)，證明本公司加入的負債(本金餘額超過50，000美元)，這些財務契諾或協議被認為對該等協議下的貸款人比ABN定期貸款安排目前所要求的更為有利。公司預計將在2019年第三季度執行這樣一項修正案。

8.5%高級筆記

“企業契約”包含某些限制性契約，包括在某些例外和限定的情況下限制我們支付某些款項的契約，如果“企業契約”下的違約已經發生並正在繼續或將導致違約，並要求我們限制我們產生的債務金額，保持一定的最低淨值並提供某些報告。Indenture還規定了某些慣常的違約事件(在某些情況下，以收到違約通知和/或習慣寬限期或治癒期為準)。

根據“借款限制公約”，公司不得允許總借款(如本公司所定義)等於或超過總資產(如本公司所定義)的70%。公司還應確保淨資產(定義為合計)

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

根據最低淨值契約，資產減去無形資產和借款總額)超過600，000美元。

10.75%下屬備註

附屬票據債券包含的契約要求公司維持與8.5%高級票據所要求的最低淨值相似的最低淨值。附屬票據債權證亦載有契約，限制本公司及其附屬公司招致額外負債、出售資產、招致留置權、修訂2017年債務融資、訂立出售及回租交易及訂立若干特別交易的能力。此外，附屬票據債券禁止公司支付任何股息，除非滿足某些財務和其他條件。附屬票據債券還包含與2017債務融資安排下的違約事件相一致的違約事件。

截至2019年6月30日，公司遵守了其所有債務融資協議下的財務契約。

利息費用

截至2019年6月30日的3個月和6個月，公司所有債務融通的總利息支出，包括髮行攤銷和延期融資成本(有關延期融資成本的其他信息，見注2，“重大會計政策”)，承諾費、行政費和其他費用分別為17，145美元和34，370美元，截至2018年6月30日的3個月和6個月分別為12，797美元和24，157美元。截至2019年6月30日的3個月和6個月為公司債務融資支付的利息分別為15，104美元和26，276美元，截至2018年6月30日的3個月和6個月的利息分別為13，633美元和23，591美元。

債務修改、回購和消滅

在截至2018年6月30日的3個月和6個月內，本公司因ABN定期貸款融資、Sinosure信貸融資、8.5%優先票據、10.75%附屬票據和2017年債務融資第二修正案產生了總計14，499美元的發行成本。支付給所有貸款人的發行成本以及與ABN定期貸款安排、Sinosure信貸安排、8.5%優先票據和10.75%附屬票據相關的第三方費用共計7，486美元被資本化為遞延融資費用。支付給貸款人的發行成本和與2017年債務安排相關的第三方費用“第二修正案”共計7，013美元，其中4，489美元與已支付的被視為修改的貸款人費用相關，而已支付的被視為終止的第三方費用被資本化為遞延融資費用，其餘2，524美元用於支出，其中與被視為修改的已支付的第三方費用相關的1，229美元被包括在第三方債務修改費用中，而與已支付的貸款人費用相關的1，295美元已被包括在第三方債務修改費用中，其中與已支付的第三方費用相關的1，229美元已包括在第三方債務修改費用中，而與已支付的貸款人費用相關的1，295美元已包括在第三方債務修改費用中此外，截至二零一八年六月三十日止三個月及六個月的合共淨虧損2，273美元，於修改本公司債務融資時確認，已計入未經審核簡明綜合經營報表內的其他開支。淨虧損反映註銷未攤銷的原始發行折扣和與2017年債務安排第二修正案相關的預付60，000美元相關的遞延融資成本，該修正案被視為部分消滅。已發生的發行成本和資本化為遞延財務費用的成本已被視為債務收益的減少。

Note 10 — Taxes:

本公司大部分毛收入來自國際商業中船舶的使用和運營。本公司擁有和經營船舶的實體主要居住在馬紹爾羣島，馬紹爾羣島不對航運業務徵收所得税。公司還在不同的司法管轄區擁有或擁有子公司，履行行政、商業或技術管理職能。這些子公司根據在其辦事處所在國家/地區提供的服務繳納所得税；本期和遞延所得税相應入賬。

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

公司收入的很大一部分無需繳納所得税。對於在其各自注冊國家不需繳納所得税的子公司，為税收和會計目的，不會為基礎資產和負債基礎中的暫時性差異提供遞延税金。

公司有資格根據經修訂的1986年“美國國內收入法”(以下簡稱“準則”)第883條和2019年美國財政部法規免除美國聯邦所得税，因為在2019年的一半以上時間裏，持有公司股票總價值不到50%的一個或多個股東持有公司5%或更多的股票。

馬紹爾羣島徵收噸位税，對公司某些船舶的噸位進行評估。這些噸位税包括在隨附的簡明合併經營報表中的船舶費用中。

注意11-相關方：

應支付給公司的前母公司Overseas Shipholding Group，Inc.的金額(“OSG”)，包括在簡明綜合資產負債表的應付帳款、應計費用和其他流動負債中，截至2019年6月30日和2018年12月31日分別總計為36美元和34美元，與OSG提供的擔保有關，如下所述。

FSO合資企業是若干合同的一方：(A)FSO合資企業是根據截至2017年7月14日由FSO合資企業、ING比利時NV/SA(作為發行銀行)和Euronav和INSW(作為擔保人)簽訂的擔保安排協議的債務人(“擔保安排”)；(B)FSO合資企業是與NOC簽訂的兩份服務合同(“NOC服務合同”)的一方，以及(C)FSO合資企業是TI非洲和TI亞洲之間220，000美元擔保信貸安排下的借款人，作為聯名和若干借款人，ABN AMRO銀行N.V.和ING比利時SA/NV作為貸款人，授權的Lead Arrangers和SWAP Bank，以及ING Bank N.V.作為代理和證券受託人。INSW根據擔保機制單獨擔保FSO合資企業的義務。

FSO合資企業於2018年4月動用了22萬美元的信貸安排。該公司為該融資的110，000美元FSO期限貸款部分提供擔保，該部分將在2022年7月和2022年9月到期的NOC服務合同的剩餘條款上攤銷。INSW對FSO定期貸款的擔保具有財務契約，其中規定(I)INSW的流動資產不應少於50，000美元和INSW總負債的5%以上，(Ii)INSW應擁有至少30，000美元的現金，以及(Iii)INSW符合貸款價值測試(如該等資本化條款在公司擔保中定義，或在貸款價值測試的情況下，如公司2017年債務融資基礎的信貸協議中所定義的那樣)(見注9，“債務”截至2019年6月30日和2018年12月31日，INSW可能被要求就其權益法投資的有擔保銀行債務和利率互換債務進行未來付款的最大潛在總金額(未貼現)分別為83，005美元和93，548美元，公司在附帶的簡明綜合資產負債表中擔保的賬面價值分別為445美元和673美元。

INSW對卡塔爾液化氣體有限公司(2)(“LNG承租人”)與LNG承租人以及海外LNG H1公司、海外LNG H2公司、海外LNG S1公司和海外LNG S2公司(此類協議，“LNG租船方協議”，以及此類擔保，即“LNG性能保證”)之間的某些LNG油輪時間租船合同協議(“LNG租船合同協議”)進行擔保，並與海外LNG H1公司、海外LNG H2公司、海外LNG S1公司和海外LNG S2公司各自簽訂“LNG履約保證”。INSW將向QGTC支付100美元的年費，直到QGTC停止根據LNG租船合同協議提供有利於LNG承租人的有關履行的擔保。

OSG繼續向LNG承租人提供與LNG租船合同有關的擔保(此類擔保，即“OSG LNG性能保證”)。INSW將根據分離和分銷協議的條款，賠償OSG因OSG LNG性能保證而產生的債務。與OSG LNG性能相關

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

保證，INSW將為2019年向OSG支付145美元的年費。如果OSG停止提供OSG LNG性能保證，此費用將被終止。

注12-股本及股票補償：

本公司按照ASC 718要求的公允價值法(Compensation-Stock Compensation)核算股權薪酬費用。這種公允價值方法要求基於股份的支付交易根據已發行的權益工具的公允價值進行計量。

董事薪酬-限制性普通股

在截至2019年6月30日的6個月內，公司向非員工董事發放了總計51，107股受限普通股。在此類獎勵的計量日期，INSW股票的加權平均公允價值為每股18.00美元。此類限制性股票獎勵將於下一次股東年度大會或2020年6月5日的較早時間全數授予，前提是每名董事在該日期之前繼續向INSW提供服務。授予的受限股份獎勵在歸屬前不得轉讓、質押、轉讓或以其他方式設押。在歸屬日期之前，限制性股票獎勵的持有人在其他情況下擁有INSW股東的所有權利，包括投票權和與普通股東同時就該等股份支付的股息的權利。

管理層薪酬-限制性股票單位和股票期權

在截至2019年6月30日的6個月內，本公司向某些高級管理人員授予了63，998個基於時間的限制性股票單位(“RSU”)。這些獎勵的加權平均授予日期公允價值為每RSU 17.21美元。每個RSU代表在歸屬時接收INSW普通股一股的或有權利。每個RSU的獎勵將在授予日期的前三個週年紀念日的每一個等額分期付款。

在截至2019年6月30日的6個月內，公司向高級管理人員頒發了63，994個基於績效的RSU。每個績效股票單位代表基於被覆蓋員工在績效目標衡量期間結束期間持續受僱而獲得RSU的或有權利，並應授予如下：(I)目標RSU的一半應於2021年12月31日歸屬，但須受INSW在三年ROIC績效期間相對於獎勵協議中規定的目標比率(“ROIC目標”)的投資資本回報率(“ROIC”)績效；(I)目標RSU應於2021年12月31日授予，INSW的投資資本回報率(“ROIC”)績效相對於獎勵協議中規定的目標比率(“ROIC目標”)；以及(Ii)目標RSU的一半應於2021年12月31日歸屬，但須遵守INSW相對於業績同行集團在三年業績期間的三年總股東回報(“TSR目標”)業績(“TSR目標”)。在每種情況下，歸屬均須在不遲於2022年3月15日由公司董事會人力資源和薪酬委員會對業績衡量和目標的實現情況進行認證。具有績效條件的獎勵的加權平均授予日期公允價值被確定為每個RSU 17.21美元。基於TSR的績效獎勵的加權平均授予日期公允價值(具有市場條件)是使用蒙特卡羅概率模型估計的，並確定為每RSU 16.68美元。

此外，2019年4月，公司授予高管11，882股績效限制性股票，這是2017年2月14日最初發放的最後一批股票。績效獎勵的授予日期公允價值被確定為每個RSU 17.21美元。每個績效股票單位代表根據某些績效相關目標得到RSU接收的或有權利，並且所涵蓋的員工在績效目標被衡量的期間結束前一直被持續僱用。在績效目標被測量的期間結束之前，每個績效股票單位代表接收RSU的或有權利。這些績效獎勵將於2019年12月31日授予，但須受INSW在截至2019年12月31日的年度相對於獎勵協議中規定的目標比率(“2019年ROIC目標”)的ROIC業績的限制。歸屬取決於INSW的人力資源和薪酬委員會不遲於2020年3月31日對績效衡量和目標的成就的認證。

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

在截至2019年6月30日的六個月內，本公司向某些高級管理人員授予總計137，847份股票期權。每個股票期權代表購買INSW普通股一股的期權，行使價為每股17.21美元。每個股票期權將在獎勵日期的前三個週年紀念日的每一個等額分期付款。期權的加權平均授權日公允價值為每個期權7.99美元。期權的公允價值是使用Black-Scholes期權定價模型估計的，輸入包括INSW股票價格、INSW行使價格和以下加權平均假設：無風險利率為2.36%，股息收益率為0.0%，預期股價波動係數為.46%，初始預期壽命為六年。股票期權在歸屬前不得轉讓、質押、轉讓或以其他方式轉讓。股票期權在緊接獎勵日十週年之前的營業日到期。如果股票期權承授人的僱用因原因而終止(如授予協議的適用表格中所定義)，則股票期權(無論當時是否歸屬或可行使)將失效，且將不可行使。如果股票期權承授人的僱用因非原因而終止，則期權接受者可行使股票期權的既得權部分，但僅限於在(I)期權接受者僱傭終止後第90天結束及(Ii)期權期滿為止的時間內(I)終止受僱後第90天及(Ii)期權期滿為止，但前提是，如果受讓人的僱傭因死亡或殘疾而終止，則可行使期權的歸屬部分，直至(I)僱傭終止一週年及(Ii)期權到期日。{br。{br。*。{br

股份回購

關於既有限制性股票單位的結算，本公司在截至2019年6月30日的3個月和6個月內分別回購了12，256股和21，002股普通股，平均成本分別為每股17.08美元和17.10美元(基於歸屬當日的市場價格)，以支付預扣税。同樣，在截至2018年6月30日的3個月和6個月內，公司分別以每股17.84美元和17.71美元的平均成本(根據歸屬之日的市場價格)從某些管理層成員手中回購了6，678股和22，424股普通股，以支付預扣税。

2019年3月5日，公司董事會通過一項決議，重新授權公司在截至2021年3月5日的24個月內繼續實施30，000美元的股票回購計劃，無論是否在公開市場上，其數量、價格、方式以及條款和條件均由管理層確定符合公司的最佳利益。未經董事會進一步授權，本公司員工、董事和其他附屬公司擁有的股份將沒有資格根據本計劃回購。在截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月內，沒有根據回購計劃收購股份。

注13-累計其他綜合損失：

濃縮合並資產負債表中累計其他綜合虧損(扣除相關税金)的構成如下：


	June 30,		12月31日，
	2019		2018
衍生工具未實現損失	$	(31,901)	$	(21,520)
尚未確認為淨定期福利成本組成部分的項目(養老金計劃)		(8,381)		(8,409)
	$	(40,282)	$	(29,929)

在截至2019年6月30日和2018年6月30日的3個月和6個月內，累計其他綜合虧損(扣除相關税後)各組成部分餘額的變化如下：

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)


	現金流量套期保值未實現虧損		尚未確認為淨定期福利成本組成部分的項目(養老金計劃)		合計
截至2019年3月31日的餘額	$	(24,698)	$	(8,608)	$	(33,306)
本期變動，不包括從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		(8,936)		227		(8,709)
從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		1,733		-		1,733
累計其他綜合損失變化合計		(7,203)		227		(6,976)
截至2019年6月30日的餘額	$	(31,901)	$	(8,381)	$	(40,282)

截至2018年3月31日的餘額	$	(21,519)	$	(11,847)	$	(33,366)
本期變動，不包括從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		901		141		1,042
從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		2,198		1,679		3,877
累計其他綜合損失變化合計		3,099		1,820		4,919
截至2018年6月30日的餘額	$	(18,420)	$	(10,027)	$	(28,447)


	現金流量套期保值未實現虧損		尚未確認為淨定期福利成本組成部分的項目(養老金計劃)		合計
截至2018年12月31日的餘額	$	(21,520)	$	(8,409)	$	(29,929)
本期變動，不包括從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		(13,935)		28		(13,907)
從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		3,554		-		3,554
累計其他綜合損失變化合計		(10,381)		28		(10,353)
截至2019年6月30日的餘額	$	(31,901)	$	(8,381)	$	(40,282)

截至2017年12月31日的餘額	$	(28,989)	$	(11,418)	$	(40,407)
本期變動，不包括從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		5,767		(288)		5,479
從累計其他綜合虧損中重新分類的金額		4,802		1,679		6,481
累計其他綜合損失變化合計		10,569		1,391		11,960
截至2018年6月30日的餘額	$	(18,420)	$	(10,027)	$	(28,447)

從累計其他綜合虧損的各個組成部分中重新分類的金額如下：

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簡明綜合財務報表附註
(未審核)


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
累計其他綜合損失成分	2019		2018		2019		2018		操作説明書行項目
現金流量套期保值未實現虧損：
公司權益法進行的利率互換合資企業投資	$	1,457	$	2,198	$	3,097	$	4,802	關聯公司收益權益
公司子公司進行利率互換		219		-		359		-	利息費用
公司子公司錄入的利率上限		57		-		98		-	利息費用

尚未確認為淨定期福利成本組成部分的項目(養老金計劃)：
與養老金和退休後福利計劃關聯的淨定期福利成本		-		1,679		-		1,679	其他收入/(費用)
	$	1,733	$	3,877	$	3,554	$	6,481	税前和税後合計

截至2019年6月30日，公司預計將因支付與INSW股權法所投資的浮息債務相關的浮動利率利息以及公司持有的利率上限和掉期而將衍生工具淨虧損10，458美元(毛額和税後淨額)從未來12個月的累計其他綜合虧損重新歸類為收益。

有關衍生工具的其他披露，請參閲附註8“金融工具、衍生工具和公允價值披露的公允價值”。

注14-收入：

採用ASC 842對截至2019年6月30日的3個月和6個月的航運收入沒有影響，因為我們的收入合同中包含租賃和非租賃組成部分的收入確認的時間和模式是相同的，即使分別在ASC 842和ASC 606下分別説明。

收入確認

公司的合同池收入、時間和光船租船收入以及航次租船收入的大部分合同在ASC 842項下作為租賃收入入賬。公司與泳池的合同可以取消，最多提前90天通知。截至2019年6月30日，本公司六艘船舶根據與客户簽訂的六個月定期租船合同運營，到期日期從2019年7月至2019年12月不等。2019年7月到期後，公司將其中兩份租約延長了六個月至2020年1月。公司與客户簽訂的航次租船合同是短期的，根據每次航程的持續時間長短不同。非可變租賃付款的租賃收入在租賃期限內以直線方式確認，可變租賃付款(例如滯期費)的租賃收入在可變租賃付款所基於的事實和情況發生變化的期間確認。有關公司關於租賃收入確認的會計政策的其他詳細信息，請參閲註釋2“重要會計政策”。

公司的原油油輪照明業務和航次租船合同提供的照明服務不符合租賃定義，將作為ASC 606項下的服務收入入賬。根據ASC 606，當客户獲得對承諾的服務的控制或消費時，確認收入。確認的收入金額反映了公司預期有權獲得這些服務交換的對價。有關公司有關服務收入確認和獲取或履行合同成本的會計政策的更多詳細信息，請參閲註釋2“重要會計政策”。

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簡明綜合財務報表附註
(未審核)

下表列出了截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月，公司在ASC 842項下的租賃收入和ASC 606項下的服務收入：


	原油		產品
	油輪		運營商		其他		總計
截至2019年6月30日的三個月：
租賃收入
池收入	$	28,247	$	16,466	$	-	$	44,713
時間和光船租賃收入		6,451		90		-		6,541
非可變租賃費的航次租船收入		5,239		324		-		5,563
可變租賃費的航次租船收入		842		-		-		842
服務收入
航次租船收入
照明服務		11,351		-		-		11,351
總運費收入	$	52,130	$	16,880	$	-	$	69,010

截至2018年6月30日的三個月：
租賃收入
池收入	$	18,396	$	15,205	$	-	$	33,601
時間和光船租賃收入		6,107		501		-		6,608
非可變租賃費的航次租船收入		7,511		49		-		7,560
可變租賃費的航次租船收入		218		-		-		218
服務收入
航次租船收入
照明服務		8,922		-		-		8,922
總運費收入	$	41,154	$	15,755	$	-	$	56,909


	原油		產品
	油輪		運營商		其他		總計
截至2019年6月30日的6個月：
租賃收入
池收入	$	74,419	$	37,931	$	-	$	112,350
時間和光船租賃收入		11,971		90		-		12,061
非可變租賃費的航次租船收入		12,511		348		-		12,859
可變租賃費的航次租船收入		1,190		-		-		1,190
服務收入
航次租船收入
照明服務		32,424		-		-		32,424
總運費收入	$	132,515	$	38,369	$	-	$	170,884

截至2018年6月30日的6個月：
租賃收入
池收入	$	34,796	$	34,319	$	-	$	69,115
時間和光船租賃收入		13,525		996		-		14,521
非可變租賃費的航次租船收入		10,894		53		-		10,947
可變租賃費的航次租船收入		283		-		-		283
服務收入
航次租船收入
照明服務		14,021		-		-		14,021
總運費收入	$	73,519	$	35,368	$	-	$	108,887

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(未審核)

合同餘額

下表提供了與客户簽訂的合同中的應收款、合同資產和合同負債的信息，以及與ASC 606項下的服務收入相關的合同資產和負債餘額的重大變化。與ASC 842項下的租賃收入相關的餘額不包括在下表中。


	航程應收款-開票應收款		合同資產(未開票航程應收款)		合同負債(遞延收入和停聘)

截至2019年1月1日的期初餘額	$	6,632	$	1,931	$	-
截至2019年6月30日的期末餘額		5,559		2,116		-

期間確認的收入來自：
期初包含在合同負債中的金額	$	-	$	-	$	-

我們根據合同中建立的分銷時間表從客户那裏收到付款。合同資產涉及我們根據合同完成的業績有條件的對價權利，當對價權利成為無條件或收到付款時減少。合同負債包括在合同履行之前收到的付款，並在各自合同的履行完成後確認。分配給未履行義務的遞延收入將隨着服務的執行而逐漸確認。

履行義務

公司的所有履約義務和相關收入通常都會隨着時間的推移轉移給客户。預計服務期限不到一年。在截至2019年6月30日的3個月和6個月內確認的以前期間履行義務產生的收入減少分別為53美元和481美元，而截至2018年6月30日的3個月和6個月分別為0美元和41美元。收入的這些減少與航次租船相關的履約義務估計數的變化有關。

獲取或履行合同的成本

截至2019年6月30日，沒有獲得或履行合同的未攤銷遞延成本。

Note 15 — Leases:

採用ASC 842對我們的簡明綜合資產負債表產生了重大影響，原因是確認ROU資產和相應的運營租賃負債如下所示，但對我們截至2019年6月30日的3個月和6個月的租賃費用沒有影響。截至2019年6月30日，與歷史運營租賃相關的預付/應計租費用記錄的某些金額已重新分類為新標題的運營租賃使用權資產，在簡明綜合資產負債表中。ASC 842項下的租賃費用將繼續在其歷史運營報表標題中分類(主要是租船費用、一般和行政費用、航程費用和船舶費用)。

根據ASC 842的許可，公司已選擇不將ASC 842的條款應用於短期租賃，其中包括：(I)租入的油輪船舶，租期在開始時為一年或以下；(Ii)受僱於原油油輪照明業務的工作船，可在180天前通知取消；以及(Iii)辦公室和其他空間的短期租賃。

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簡明綜合財務報表附註
(未審核)

公司為承租人的合同

公司目前主要有兩大類租賃-租入船舶和租用辦公室等空間。在截至2019年6月30日的3個月和6個月內確認的這些租賃部分的費用如下：


		三個月結束		六個月結束
	作業報表行項目	June 30, 2019		June 30, 2019
運營租賃成本
船舶資產	租用費用	$	3,432	$	7,089

辦公室和其他空間	一般和管理		249		498
	航費		42		84

短期租賃成本
船舶資產(1)	租用費用		2,719		4,946

辦公室和其他空間	一般和管理		29		58
	航費		26		52
	船舶費用		3		8
租賃總成本		$	6,500	$	12,735

⁽¹⁾

不包括根據經營租賃租入並受僱於原油油輪照明業務的船舶現貨租賃，在截至2019年6月30日的3個月和6個月內，分別為1，815美元和8，443美元，包括租賃和非租賃組件。

租賃相關的補充現金流信息如下：


	六個月結束
	June 30, 2019
為租賃負債計量中包含的金額支付的現金
用於經營租賃的經營現金流	$	7,596

與租賃相關的補充資產負債表信息如下：


	June 30, 2019
經營性租賃使用權資產	$	33,216

經營租賃負債本期部分	$	(11,481)
長期經營租賃負債		(19,030)
營運租賃負債合計	$	(30,511)

加權平均剩餘租期-經營租賃		3.82 years
加權平均折扣率-運營租賃		7.36%

1.船舶資產租入：

截至2019年6月30日，INSW承諾租用四艘MR和兩艘Aframax船隻。所有租約，其中兩個Aframax為光船租船，到期日為2023年12月至2024年3月，四個MRS為到期日為2019年7月至2020年6月的定期租船，計入經營租賃。公司的一些時間包機

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簡明綜合財務報表附註
(未審核)

包含續訂選項，可將租約延長12至18個月。2019年6月30日之後，本公司在其租用的MRS時間之一提交了返還通知，並行使了將另一位MR的租入期限再延長6個月的選擇權，該期限將於2020年2月到期。該公司的光船包機包含從2021年第一季度開始的購買選擇權。截至2019年6月30日，本公司已確定購買期權尚未合理確定被行使。2019年6月30日之後，公司租用了一輛2006年建造的Panamax，為期兩年，沒有延長的選擇。與定期租入船隻相關的租賃負債不包括由於幹船塢而導致船隻無法使用的估計天數，因為公司不支付租入時間船隻不可用於使用的租船租金。

截至2019年6月30日和2018年12月31日(自2019年1月1日起採用ASC 842之前)，這些運營租約下的租賃負債和相關營業天數的支付如下：

空船包機入場：


At June 30, 2019	金額		工作天數
2019	$	3,165	368
2020		6,295	732
2021		6,278	730
2022		6,278	730
2023		4,532	556
租賃付款總額		26,548	3,116
較少的估算利息		(3,733)
營運租賃負債合計	$	22,815

空船包機入場：


2018年12月31日(自2019年1月1日起通過ASC 842之前)	金額		工作天數
2019	$	6,278	730
2020		6,295	732
2021		6,278	730
2022		6,278	730
2023		4,782	556
淨最低租賃付款	$	29,911	3,478

Time Charters-In：


At June 30, 2019	金額		工作天數
2019	$	2,504	557
2020		2,699	719
2021		528	180
租賃付款總額(僅限租賃組件)		5,731	1,456
較少的估算利息		(277)
營運租賃負債合計	$	5,454

Time Charters-In：


2018年12月31日(自2019年1月1日起通過ASC 842之前)	金額			工作天數
2019	$	12,934	(1)	1,421
淨最低租賃付款	$	12,934		1,421

⁽¹⁾

包括總計約5，530美元的與公司定期租船相關的非租賃組件，這些組件在2019年1月1日生效的ASC 842項下入賬，因此被排除在運營租賃責任之外；以及大約3，615美元與受僱於原油油輪照明業務的工作船的短期租賃有關，根據公司的會計政策選擇，這些工作船不在ASC 842的範圍內。

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(未審核)

2.辦公室和其他空間：

本公司有辦公和輕型工作船碼頭空間的經營租賃。這些租約的到期日期從2020年12月到2021年8月。

截至2019年6月30日和2018年12月31日(自2019年1月1日起採用ASC 842之前)辦公室和其他空間的租賃負債支付如下：

辦公室和其他空間：


At June 30, 2019		金額
2019	$	583
2020		1,166
2021		665
租賃付款總額		2,414
較少的估算利息		(172)
營運租賃負債合計	$	2,242

辦公室和其他空間：


2018年12月31日(自2019年1月1日起通過ASC 842之前)		金額
2019	$	1,219
2020		1,152
2021		665
淨最低租賃付款	$	3,036

公司為出租人的合同

請參閲附註14“收入”，瞭解有關公司在租賃指導(ASC 842)下計入的運營租賃收入的討論。

預計截至2019年6月30日和2018年12月31日(自2019年1月1日起通過ASC 842之前)不可取消的定期租約和相關收入日的未來最低收入(扣除經紀佣金之前)如下：

時間租出：


At June 30, 2019	金額		收入天數
2019	$	7,200	524
未來最低收入	$	7,200	524

時間租出：


2018年12月31日(自2019年1月1日起通過ASC 842之前)	金額		收入天數
2019	$	2,587	221
未來最低收入	$	2,587	221

未來最低收入不包括(I)公司參與的池簽訂的時間租約份額，以及(Ii)公司在合資企業簽訂的時間租約中的份額，公司根據權益法進行核算。定期租船的收入一般不會在船舶停租時收到，包括船舶的正常定期維護所需的時間。在達到最低未來租船收入時，定期停租的估計時間

國際海運公司
簡明綜合財務報表附註
(未審核)

每艘船的維修費都已扣除，儘管不能保證這樣的估計會反映未來的實際停租情況。

注16-或有事項：

INSW記錄與意外事件相關的法律成本的政策是對發生的此類法律成本進行支出。

多僱主計劃

商船海軍軍官養老基金(“MNOPF”)是一個多僱主定義的養老金計劃，涵蓋在INSW船隻(以及其他船東的船隻)上擔任軍官的英國船員。該計劃的受託人表示，根據2005年高等法院的裁決-該裁決確定了過去僱主為MNOPF 1978年後部分的赤字提供資金的責任-要求進一步繳納，如果出現額外的精算赤字，或者如果其他有責任繳納捐款的僱主將來無法支付他們的份額，則可能需要進一步的捐款。由於目前無法合理估計任何此類評估的金額，截至2019年6月30日，INSW的綜合財務報表中沒有為這一意外情況記錄準備金。下一次赤字估值截止到2021年3月31日。

商船評級養老基金(“MNRPF”)是一個多僱主定義的養老金計劃，涵蓋20多年前在INSW的船隻(以及其他船東的船隻)上擔任評級(海員)的英國船員。參與的僱主包括目前的僱主、自願捐款的歷史僱主，以及像INSW這樣沒有繳納赤字捐款的歷史僱主。如果出現額外的精算赤字，或者如果其他負責繳款的僱主將來無法支付他們的份額，則可能需要要求繳款。根據上一次赤字估值，INSW為我們所佔計劃赤字份額的剩餘準備金為GB 60(73美元)，截至2019年6月30日，這筆款項將於2019年10月支付。下一次赤字估值將於2020年3月31日到期。

加爾維斯頓事故

2017年9月下旬，德克薩斯州加爾維斯頓的碼頭設施發生工業事故，導致公司一家子公司的兩名臨時員工(“死者”)死亡。職業安全衞生管理局和當地執法部門依法對事故進行了調查。該子公司在向調查人員提供所需信息方面進行了合作，到目前為止，尚未向該子公司發出傳票或採取其他不利執法行動。

此外，在德克薩斯州的州法院(哈里斯縣地區法院)提交了兩起與事故有關的非正常死亡訴訟(以下簡稱“訴訟”)，每起訴訟都要求超過25，000美元的損害賠償，並將子公司確定為多名被告之一。除子公司外，大多數原被告的訴訟已得到解決，其餘糾紛已於2018年1月移送德克薩斯州休斯敦聯邦法院(南區)。該子公司已經提交了對這些投訴的答覆，一般否認這些指控，並陳述了某些肯定的辯護。該子公司已提交簡易判決動議，尋求駁回訴訟中對其提出的所有索賠，理由是該子公司是死者的借款僱主，因此根據“海岸和港口工人補償法”(33 U.S.C.§900-950)享有侵權豁免權。即決判決的動議目前正在等待聯邦法院的裁決，但無法預測何時會發布裁決。該案件目前沒有審判設置。本公司及附屬公司打算繼續積極為訴訟辯護。估計訴訟程序可能造成的損失的數額或範圍本來就很困難，需要廣泛的判斷，特別是當案件涉及不確定的金錢損害索賠，並且處於訴訟程序的階段，關鍵的事實和法律問題尚未得到解決。因此，公司目前無法預測訴訟的最終時間或結果，或合理估計訴訟可能造成的損失或可能造成的損失範圍。

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簡明綜合財務報表附註
(未審核)

此外，非正常死亡/人身傷害訴訟中的其他某些原始被告(“T&T被告”)向子公司及其保險公司提出要求，要求其為因該事件而對T&T被告提出的所有索賠要求進行合同辯護、賠償和額外的保險承保，包括T&T被告為解決這些索賠而支付的所有金額，以及其辯護費用。該子公司及其超額保險公司向德克薩斯州(南區)聯邦法院提起訴訟，要求作出宣告性判決，要求判決他們不欠T&T被告的合同賠償義務。2018年7月，負責監督宣告性判決行動的聯邦法院發佈了一項命令，以該案缺乏聽證爭議的標的物管轄權，駁回該案。這不是對潛在合同糾紛的是非曲直的決定。該子公司及其超額保險公司向美國第五巡迴上訴法院(U.S.Five Circuit Court of Appeals)提出了對該決定的上訴。與此同時，T&T的被告向得克薩斯州法院提起新的訴訟，要求他們對子公司及其保險公司提出合同索賠，然後被告將這些索賠轉移到德克薩斯州休斯頓的聯邦法院。2019年初，就T&T被告對附屬公司及其保險公司的索賠達成和解，並由子公司的保險公司為其提供資金。根據和解條款，與這些索賠有關的所有訴訟均已被駁回，並造成損害。

最後，在2018年2月，附屬公司及其保險公司解決了三起“旁觀者”索賠，這些索賠是由附屬公司租船的船員提出的，據稱是情感傷害和其他人身傷害。子公司已在得克薩斯州休斯頓針對旁觀者的僱主發起仲裁，以根據子公司與僱主之間的憲章中的賠償條款尋求完全收回這筆款項。仲裁小組於2019年8月發佈決定，規定追回部分賠償金以及相關費用。任何最終的恢復都將有利於子公司的保險公司。

日常業務過程中出現的法律訴訟

本公司作為原告或被告，參與日常業務過程中主要因人身傷害、意外死亡、碰撞或其他傷亡而產生的各種金錢救濟訴訟，以及根據租船合同和其他合同糾紛提出的索賠。針對本公司的此類人身傷害、非正常死亡、碰撞或其他傷亡索賠的絕大部分由保險承保(受免賠額的限制而不是實質性的)。每一項索賠都涉及管理層認為不應對公司的財務狀況、運營結果和現金流具有重大影響的金額。

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管理層對財務狀況和運營結果的討論和分析

前瞻性陳述

本季度報告(Form 10-Q)包含前瞻性陳述。此類前瞻性陳述代表公司基於各種因素對未來事件或情況的合理預期，並受與公司運營、財務業績、財務狀況、業務、前景、增長戰略和流動性有關的各種風險和不確定因素和假設的影響。因此，存在或將是重要的因素，其中許多因素是公司無法控制的，可能導致公司的實際業績與這些陳述中所示的大不相同。不應過分依賴任何前瞻性陳述，在審查任何此類陳述時應考慮以下因素。這些因素包括但不限於：

INSW行業的高度週期性；

船舶市值波動；

租船費率下降，包括現貨租船費率或其他市場惡化；

在需求沒有相應增加的情況下增加船隻的供應；

惡劣天氣和自然災害的影響；

INSW的保險是否足以彌補其損失，包括與海上事故或泄漏事件有關的損失；

對資本可用性的限制；

美國和/或國外經濟、政治和政府狀況的變化以及石油和天然氣行業的一般情況；

燃油價格變動；

遠洋船舶上的海盜行為；

恐怖襲擊和國際敵對行動和不穩定；

公共衞生威脅和其他高傳染性疾病暴發的影響；

公司負債對其未來融資經營、追求理想經營和成功經營業務能力的影響；

公司產生足夠現金以償還債務和遵守債務契約的能力；

公司有能力進行額外的資本支出，以擴大其船隊中的船舶數量，並維護其所有船舶，並遵守現有和新的監管標準；

第三方服務提供商對公司車隊進行技術和商業管理的可用性和成本；

公司合營企業對其盈虧貢獻的波動；

公司的定期租約到期後續訂或簽訂新的定期租約的能力；

終止或改變公司與其參與的任何商業泳池的關係性質，以及此類商業泳池追求有利可圖的包租戰略的能力；

公司行業內的競爭以及INSW與擁有更多資源的公司有效競爭包機的能力；

失去大客户或重要業務關係；

公司從過去的收購或未來可能進行的其他戰略交易中實現利益的能力；

隨着公司船舶年限的增加，運營成本和資本支出增加，包括由於有限的造船公司保修或供應商的合併而增加；

公司以優惠條款更換運營租賃的能力，或根本沒有；

公司合同對手方信用風險的變化；

合同對方不履行義務；

2021年後LIBOR停產對我們參考LIBOR的債務利率的影響；

公司吸引、留住和激勵關鍵員工的能力；

INSW或相關行業其他公司員工停工或其他勞動中斷；

意外的乾塢成本；

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技術創新降低公司船舶價值及由此產生的租船收入的潛力；

公司信息技術和通信系統中斷或故障對公司運營能力的影響；

INSW收入的季節性變化；

政府在戰爭或緊急時期對公司船隻的徵用；

公司遵守複雜的法律、法規，特別是環境法律法規，包括與壓載水處理和温室氣體和空氣污染物排放有關的法律法規，包括船舶發動機；

任何不遵守1977年“美國反海外腐敗法”或其他與賄賂或腐敗有關的適用法規的行為；

訴訟、政府調查和調查的影響；

政府對公司的索賠；

海事索賠人扣押INSW的船隻；

法律、條約或條例的變化，包括與環境和安全事項有關的法律、條約或條例的變化；以及

全球貿易條件的變化，包括關税和其他限制對貿易的影響，以及英國退歐可能對全球貿易方的影響。

本公司不承擔更新或修訂任何前瞻性陳述的義務。Form 10-Q的本季度報告中的前瞻性陳述以及本公司或其代表在Form 10-Q季度報告發布之日之後的書面和口頭前瞻性陳述，完全符合本段和公司隨後提交給證券交易委員會的其他報告中的警示聲明。

常規：

我們是原油和成品油的海運服務提供商。我們在國際旗幟市場經營我們的船隻。我們的業務包括兩個可報告的部分：原油油輪和產品承運人。在截至2019年6月30日的三個月和六個月中，我們分別從原油油輪部門獲得了73%和76%的TCE收入，而截至2018年6月30日的三個月和六個月分別為69%和64%。我們的產品承運商部門的收入構成了我們兩個期間TCE收入的餘額。

截至2019年6月30日，我們擁有或運營一支由47艘船舶組成的國際旗幟船隊，總計700萬載重噸(“dwt”)和86.48萬立方米(“CBM”)，其中包括6艘根據運營租賃租入的船舶，運營租期在開始時超過一年。我們的船隊包括VLCC，Suezmax，Aframax和Panamax原油油輪以及LR1，LR2和MR產品運輸船。通過合資企業，我們擁有兩艘FSO服務船和四艘液化天然氣運輸船(統稱“合資船舶”)的所有權權益。2019年6月30日之後，我們向買家交付了一輛2004年建造的MR，在2006年建造的Panamax上租了兩年，沒有延長的選項，並向其所有者提交了2006年建造的租入MR的返還通知。

公司的收入對公司擁有和運營的尺寸和設計配置的船隻以及這些船隻運營的行業的供求模式高度敏感。本公司大部分收入來自原油和成品油的運輸費率由市場力量決定，例如石油供求，貨物必須運輸的距離，以及在需要運輸這些貨物時預計可供使用的船舶數量。對石油運輸的需求受到全球經濟狀況、美國國內和國際石油生產水平以及歐佩克出口的顯著影響。船舶數量受新建交付和現有船舶退出服務的影響，主要是通過儲存、報廢或改裝。該公司的收入也受到其船舶使用戰略的影響，該戰略尋求實現現貨(航次租船)和長期(定期或光船租船)租船的最佳組合。由於航運收入和航程費用受航次包租和定期包租的混合影響很大，本公司根據TCE收入衡量其船隊的表現。管理層根據預期的TCE費率做出經濟決策，並根據實現的TCE費率評估財務業績。除合資船舶外，本公司的收入主要來自現貨市場的航次租船，而這些船舶主要通過市場領先的商業池在現貨市場受僱。我們獲得了90%和93%的

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截至2019年6月30日的3個月和6個月的TCE現貨市場總收入分別為87%和86%，而截至2018年6月30日的3個月和6個月的總收入分別為87%和86%。

以下是對我們截至2019年6月30日的財務狀況以及截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個和六個月期間的運營結果的討論和分析。在審核精簡合併財務報表以及本討論和分析時，您應考慮上述情況。您應將本節與簡明綜合財務報表一起閲讀，包括其附註。這份關於Form 10-Q的季度報告包括我們部分基於從行業出版物和調查中獲得的信息準備的行業數據和預測。第三方行業出版物、調查和預測通常聲明，其中包含的信息是從相信是可靠的來源獲得的。此外，本報告中有關我們市場狀況的某些陳述是基於來自內部市場研究和研究報告的信息。除非我們另有聲明，否則本報告中有關公司相對競爭地位的陳述是基於我們管理層的信念、內部研究和管理層對行業趨勢的瞭解。

除每日美元金額和每股金額外，所有美元金額均以千為單位。

運營和油輪市場：

公司的收入對公司擁有和運營的尺寸和設計配置的船隻以及這些船隻運營的行業的供求模式高度敏感。本公司大部分收入來自原油和成品油的運輸費率由市場力量決定，例如石油供求、貨物必須運輸的距離以及需要運輸這些貨物時預計可供使用的船舶數量。對石油運輸的需求受到全球經濟狀況、美國國內和國際生產水平以及歐佩克出口的顯著影響。船舶數量受新建交付和現有船舶退出服務的影響，主要是通過儲存、報廢或改裝。公司的收入也受到現貨(航次租船)和長期(定期或光船租船)租船的混合影響。由於航運收入和航程費用受航次包租和定期包租的混合影響很大，本公司根據TCE收入管理其船隻。管理層根據預期的TCE費率做出經濟決策，並根據實現的TCE費率評估財務業績。

國際能源署(“IEA”)估計，2019年第二季度全球石油消費量為每天9960萬桶(“b/d”)，比2018年同期增加80萬桶/日，或0.8%。預計2019年全球石油消費量為1.03億桶/日，比2018年增長1.2%。經合組織2019年的需求預計將增長0.4%，達到4790萬桶/日，而非經合組織的需求預計將增長1.9%，達到5240萬桶/日。

2019年第二季度全球石油日產量達到1.01億桶，比2018年第二季度增長0.1%。歐佩克2019年第二季度原油日平均產量為300萬桶，比2019年第一季度減少50萬桶，比2018年第二季度減少220萬桶。與2018年第二季度相比，2019年第二季度非歐佩克石油產量增加了230萬桶/日，達到6450萬桶/日。美國2019年第二季度的石油產量比2019年第一季度增加了30萬桶/日，達到1220萬桶/日，比2018年第二季度增加了170萬桶/日。

與2018年第二季度相比，2019年第二季度美國煉油廠的日產量減少了40萬桶，降至1670萬桶。與2018年第二季度相比，美國2019年第二季度的原油進口量減少了120萬桶/日，至700萬桶/日，其中來自歐佩克國家的進口量減少了180萬桶/日，比2018年第二季度減少了56%。

2019年6月，中國每天進口960萬桶，同比增長1.7%，同比增長15%。

在2019年第二季度，超過10，000載重噸(“dwt”)的油輪船隊在剔除廢料後增加了700萬dwt，原油船隊增加了590萬dwt，其中VLCC、Suezmax和Aframax分別增加了450萬dwt、40萬dwt和110萬dwt。產品航母船隊擴大了110萬載重噸，其中LR1增加了10萬噸

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DWT和MRS增加100萬dwt。與去年同期相比，油輪船隊的規模增加了2680萬載重噸，其中VLCC、Aframax、MR和Suezmax行業的增幅最大，而Panamaxes船隊的規模略有增長。

2019年第二季度，油輪訂單總量減少了610萬噸。原油油輪訂貨量下降了490萬載重噸，VLCC和Aframax分別減少了530萬載重噸和10萬載重噸。在此期間，Suezmax的訂單增加了50萬噸。產品油輪訂單下降了120萬噸，其中LR1下降了10萬噸，MRS下降了110萬噸。油輪訂單的大幅減少反映了第二季度新建築的大量交付，而新的訂單活動很少。

與去年相比，油輪總訂貨量下降了2080萬dwt，所有行業均出現下降：VLCC 1190萬dwt，Suezmax 20萬dwt，Aframax 550萬dwt，LR1 70萬dwt和MR 240萬dwt。

2019年第二季度的原油油輪運費低於2019年第一季度實現的相對強勁的運價，因為新的建築交付、煉油廠維護和歐佩克削減對供需產生了負面影響。儘管如此，2019年第二季度的房價平均每天比去年高出約5，000美元。

關鍵會計政策更新：

本公司的合併財務報表是根據美國普遍接受的會計原則編制的，該原則要求本公司在應用其會計政策時，根據管理層的最佳假設、判斷和意見作出估計。有關公司所有重要會計政策的説明，請參閲公司截至2018年12月31日及截至2018年12月31日年度合併財務報表的附註2“重要會計政策摘要”，包括在公司的10-K表格中。有關公司當期關鍵會計政策的任何變更或更新，請參閲隨附的簡明合併財務報表附註2“重要會計政策”。

來自船隻操作的結果：

2019年第二季度，船舶運營業績增加1，735美元，虧損7，934美元，而2018年第二季度虧損9，669美元。這一改善主要是由於TCE收入增加，被船舶和其他財產處置收益減少8，288美元，以及租船費用和折舊和攤銷增加所抵消。

INSW各船隊部門平均日運費的增長使本季度TCE收入增加了12，475美元，從2018年第二季度的50，012美元增加到62，487美元，增幅為25%。

2019年前六個月，船舶運營收入增加了47，765美元，從2018年上半年的虧損36，375美元增加到11，390美元。這種增長主要是由於TCE收入的增加，部分被租船費用的增加所抵消。

2019年前六個月TCE收入從上年同期的98，813美元增加到156，516美元，增幅為57，703美元，即58%，這主要是因為INSW船隊部門的平均每日運費增加，佔總體增長的約48，700美元，以及原油油輪照明業務活動的增加，佔TCE總收入增長的約16，209美元。

有關公司各分部的更多信息，包括關聯公司收入的權益以及(I)定期租船收入與航運收入的對賬，以及(Ii)各分部的船舶業務調整收入到所得税前的收入/(虧損)，請參閲附隨的簡明綜合財務報表附註4“業務和分部報告”。

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原油油輪	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018
TCE收入	$	45,653	$	34,385	$	118,239	$	63,605
船舶費用		(23,357)		(22,144)		(45,621)		(47,760)
租用費用		(8,352)		(5,199)		(20,835)		(7,954)
折舊攤銷		(14,795)		(12,240)		(29,272)		(25,113)
調整(虧損)/船舶營運收入(A)	$	(851)	$	(5,198)	$	22,511	$	(17,222)
平均每日TCE費率	$	18,959	$	14,644	$	23,893	$	13,785
平均擁有船舶數(B)		25.0		24.7		25.0		25.7
經營租約租入船舶平均數		4.2		2.6		4.8		1.5
收入天數：(C)		2,408		2,348		4,949		4,614
船舶操作天數：(D)
擁有的船隻		2,275		2,251		4,525		4,653
經營租賃光船租入船		182		182		362		210
營運租約下租入船舶時間(E)		131		6		218		6
營運租約下的船舶現貨租入(E)		66		49		281		57

^(a)

按部門劃分的船舶業務的調整收入/(虧損)在一般和行政費用、信貸損失準備金、第三方債務修改費以及船舶和其他財產處置的損失/(收益)之前。

^(b)

計算平均數以反映該期間船舶的增加和處置情況。

^(c)

收入天數表示船舶運營天數減去船舶因修理、乾塢或停工而無法使用的天數。收入天數經加權以反映本公司對租入船隻的興趣。

^(d)

發貨操作天數表示日曆天數。

^(e)

在截至2019年6月30日的6個月期間，本公司的原油油輪照明業務時間租用-在一艘船和現貨租賃-在不同地點經營租賃的23艘船舶，提供全面服務的照明工作。在截至2018年6月30日的6個月期間，只有7艘船隻在不同時間被當場租用。

下表提供了截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月內實現的TCE費率的細分，包括現貨收益和固定收益以及相關收入日。這些表格中的信息部分基於部分船隻參與的商業泳池提供的信息，不包括截至2019年6月30日的三個月和六個月的平均每天約1，052美元和879美元的商業泳池費用/佣金，以及截至2018年6月30日的三個月和六個月分別為每天741美元和754美元的商業泳池費用/佣金，以及原油油輪照明業務的活動和公司在其租金保險單損失項下記錄回收的收入日。{br

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	2019				2018
	現貨收益		固定收益		現貨收益		固定收益
截至6月30日的三個月，
ULCC:
平均速率	$	-	$	-	$	-	$	-
收入天數		-		-		4		-
VLCC:
平均速率	$	20,038	$	-	$	12,242	$	9,660
收入天數		1,065		-		813		9
Suezmax：
平均速率	$	20,772	$	-	$	13,070	$	-
收入天數		182		-		182		-
Aframax:(1)
平均速率	$	13,540	$	-	$	11,061	$	-
收入天數		318		-		526		-
Panamax：
平均速率	$	12,095	$	13,199	$	14,861	$	11,323
收入天數		113		486		182		528

截至6月30日的6個月，
ULCC:
平均速率	$	-	$	-	$	-	$	-
收入天數		-		-		94		-
VLCC:
平均速率	$	26,204	$	-	$	12,537	$	12,783
收入天數		2,199		-		1,430		97
Suezmax：
平均速率	$	24,831	$	-	$	13,993	$	-
收入天數		362		-		362		-
Aframax:(1)
平均速率	$	17,633	$	-	$	10,494	$	-
收入天數		715		-		1,079		-
Panamax：
平均速率	$	14,241	$	12,775	$	13,782	$	11,444
收入天數		186		931		362		1,066

⁽¹⁾

上表中報告的Aframax平均費率包括2019年第二季度的61天，在此期間，2001年建成的Aframax在離開之前參與的商業泳池後，根據商業管理協議運營。截至2019年6月30日的3個月和6個月，該公司的Aframax公司的Aframax公司在離開商業集合後不包括此類船隻的平均現貨TCE費率分別為15，100美元和18，627美元。

2019年第二季度，原油油輪部門的TCE收入增加了11，268美元，增幅為33%，從2018年第二季度的34，385美元增加到45，653美元。其中約9，300美元的增加是由於每個原油油輪船隊的平均每日費率增強，其中VLCC船隊每日TCE費率增長的影響佔基於費率的總增加額的6，929美元。原油油輪照明業務的增加帶來了TCE收入額外增加3090美元。增加TCE收入的另一個原因是VLCC船隊本季度收入天數淨增加213天。這一增長為TCE收入增加了2，646美元，並反映出收購了一艘2015年建造的和五艘2016年建造的VLCC，這些VLCC於2018年6月交付給公司，部分被2018年處置一艘2000建造和2001年建造的VLCC以及本季度另外91個幹船塢日所抵消。部分抵消TCE收入增長的是

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TCE收入減少3，774美元，原因是Aframax和Panamax收入天數減少了340天，主要原因是2018年5月至10月期間銷售了兩臺2001年製造的Aframax和一臺2002年製造的Panamax。

本季度船舶費用從2018年第二季度的22，144美元增加到23，357美元，增加了1，213美元。增加的原因是(A)與上述VLCC收購相關的船舶費用增加了3，248美元，以及(B)幹船塢偏差成本增加了570美元。這些增加在很大程度上被上述VLCC、Aframax和Panamax銷售導致的船舶費用減少2，758美元所抵消。租船費用從2018年第二季度的5，199美元增加到2019年第二季度的8，352美元，增加了3，153美元，這主要是由於原油油輪照明業務中的現貨和短期租入船顯著增加，以支持預期增加的全面服務打撈活動，並於2019年5月開始為期六個月的2010年建造的Panamax的租入。折舊和攤銷從2018年第二季度的12，240美元增加到2019年第二季度的14，795美元，增加了2，555美元，主要是由於上述VLCC的交付佔折舊增加的3，184美元。這些增長被上述船隻銷售的大約1，183美元的影響所抵消。

不包括折舊和攤銷、信貸損失準備金以及一般和行政費用，2019年第二季度原油油輪照明業務的營業收入為107美元，而2018年第二季度為1，718美元。與去年同期相比，本季度營業收入的減少主要反映了租船費用增加了4424美元，被當期收入活動的增加顯著抵消。本季度進行了11次全面服務和119次僅服務支持點燈，而上一年季度進行了10次全面服務和105次僅服務支持點火器。此外，在本季度，原油油輪照明業務在八次現貨航行中使用了兩個租入的Aframax。2018年第二季度沒有這樣的現場航行。然而，2019年第二季度美國海灣Aframax市場的疲軟導致這些航次實現了TCE結果，這些結果平均低於這些船隻的租入費率。美國增加的出口很可能在2019年期間繼續需要轉運，無論任何深水碼頭的可能性如何。由於原油油輪照明業務在過去一年中的活動水平增加以及近期前景看好，該公司從2019年3月運營的水池中撤回了一臺2002年建造的Aframax，現在將其用於原油油輪照明業務。

2019年前六個月，原油油輪部門的TCE收入增加了54，634美元，即86%，從2018年上半年的63，605美元增加到118，239美元，這主要是由於VLCC，Aframax，Suezmax和Panamax行業的平均混合費率顯著提高，總計約38，058美元。進一步推動這一增長的是VLCC收入天數增加631天的影響，總計7816美元，以及本期原油油輪照明業務收入增加16，209美元。VLCC天數的淨增加是上述收購和銷售的結果。部分抵消收入增長的是Aframax和Panamax部門的收入天數減少了694天，這導致收入減少了約7，503美元，這是由上文提到的船舶銷售以及Panamax船隊本年度額外185個乾塢日推動的。

在截至2019年6月30日的六個月中，船舶費用從2018年同期的47，760美元下降到45，621美元，減少了2，139美元。減少的主要驅動因素是(A)由於上述VLCC、Aframax和Panamax銷售導致船舶費用減少7，962美元，以及(B)出售公司唯一的ULCC，該公司在2018年6月出售之前於2018年閒置，在船舶費用減少中約佔1，340美元。這些減少被與上述VLCC收購相關的船隻費用增加6，077美元以及幹船塢偏離成本增加1，218美元部分抵消。2019年上半年，租車費用從2018年上半年的7，954美元增加到20，835美元，增加了12，881美元。增長的主要驅動因素與導致上述季度環比增長的因素一致，另外一個因素是公司在2018年3月為兩個2009年建造的Aframax執行銷售和回租交易的影響。截至2019年6月30日止六個月，折舊及攤銷增加4，159美元至29，272美元，較上年同期的25，113美元增加4，159美元，主要原因是上述VLCC收購的影響合計7，053美元，部分被上述船舶銷售及出售及租賃回租交易減少3，155美元所抵銷。

不包括折舊和攤銷、信貸損失準備金以及一般和行政費用，原油油輪照明業務的營業收入2019年前6個月為4，300美元，2018年前6個月為1，838美元。本期營業收入與前一年相比的增長主要反映了本年度全面服務和僅服務支持打火機活動水平的增加。

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產品承運商	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
		2019		2018		2019		2018
TCE收入	$	16,834	$	15,627	$	38,277	$	35,208
船舶費用		(7,378)		(9,722)		(15,643)		(21,129)
租用費用		(4,681)		(5,524)		(9,383)		(11,391)
折舊攤銷		(3,994)		(4,530)		(8,412)		(9,248)
船舶營運調整收入/(虧損)	$	781	$	(4,149)	$	4,839	$	(6,560)
平均每日TCE費率	$	13,121	$	9,841	$	14,711	$	10,335
平均擁有船舶數		10.8		13.3		10.9		13.9
經營租約租入船舶平均數		4.0		5.3		4.0		5.7
收入天數		1,283		1,588		2,602		3,407
船舶運行天數：
擁有的船隻		982		1,208		1,972		2,518
經營租賃光船租入船		-		122		-		302
營運租約下的船舶計時租入		360		363		720		723

下表提供了截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月和六個月內實現的TCE費率的細分，包括現貨收益和固定收益以及相關收入日。這些表格中的信息部分基於部分船隻參與的商業泳池提供的信息，不包括截至2019年6月30日的三個月和六個月的平均每天約472美元和478美元的商業泳池費用/佣金，以及截至2018年6月30日的三個月和六個月分別為每天437美元和415美元的收入和收入天數，公司在其租金保險單損失項下記錄了收回的收入和收入天數。


	2019				2018
	現貨收益		固定收益		現貨收益		固定收益
截至6月30日的三個月，
LR2:
平均速率	$	17,746	$	-	$	12,585	$	-
收入天數		72		-		91		-
LR1:
平均速率	$	17,271	$	-	$	16,001	$	-
收入天數		347		-		364		-
MR:
平均速率	$	11,571	$	-	$	8,613	$	5,294
收入天數		847		-		1,043		91

截至6月30日的6個月，
LR2:
平均速率	$	20,157	$	-	$	13,245	$	-
收入天數		162		-		181		-
LR1:
平均速率	$	20,609	$	-	$	13,852	$	-
收入天數		686		-		718		-
MR:
平均速率	$	12,539	$	-	$	10,060	$	5,294
收入天數		1,737		-		2,327		181

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2019年第二季度，產品運營商部門的TCE收入增加了1，207美元，增幅為8%，從2018年第二季度的15，627美元增加到16，834美元。所有產品承運人船隊部門的平均每日混合費率較同期增加，收入增加約3650美元。TCE收入減少2，253美元部分抵消了以下因素的淨影響：(I)本期MR收入天數減少287天，主要原因是2018年第二季度和第四季度之間銷售了三輛MRS，2019年第二季度銷售了一輛MR，以及在2018年第二季度各自光船租賃期滿時將兩輛MRS重新交付給其所有者，並被(Ii)與2018年第二季度相比減少78天的維修天數抵消。

2019年前六個月，產品運營商部門的TCE收入從2018年前六個月的35，208美元增加到38，277美元，增加了3，069美元。其中約10，642美元的增加是由於所有產品承運人船隊的平均每日混合費率增加，部分被TCE收入減少7，177美元所抵消，這是由於2018年銷售5個MRS(包括2018年第一季度的2個)導致MR收入天數減少了771天。

截至2019年6月30日的3個月和6個月內，船舶費用、租船費用以及折舊和攤銷與2018年同期相比減少，主要原因是上述MRS和租入再交付的銷售。

一般和管理費用：

2019年第二季度，一般和行政費用從2018年第二季度的6，064美元增加到6，297美元。這一增長主要反映了非現金股票薪酬成本增加163美元。

在截至2019年6月30日的六個月中，一般和行政費用增加了977美元，從2018年同期的12，093美元增加到13，070美元。這種增長的主要驅動因素是(I)補償和福利成本增加了約385美元，其中295美元與非現金股票補償有關，(Ii)會計和諮詢費增加了約313美元，以及(Iii)一般責任和財產保險、網絡安全保險和工人補償以及美國碼頭工人保險的保險費增加了大約135美元。

利息費用：

截至2019年6月30日和2018年6月30日的三個月的利息支出分別為17，443美元和13，086美元。公司於2018年第二季度訂立的債務融資產生的利息支出佔了幾乎所有的增長。有關公司債務融資的更多信息，請參見附帶的簡明綜合財務報表中的附註9“債務”。

截至2019年6月30日和2018年6月30日的六個月的利息支出分別為34，976美元和24，707美元。增加10，091美元的原因是公司在2018年第二季度簽訂的債務融資產生的利息支出，以及2018年6月就完成6個VLCC收購交易而對該融資進行的修訂後2017期貸款融資的保證金較高。

關聯公司收益權益：

2019年第二季度，關聯公司收益權益從2018年第二季度的8，822美元下降到8，015美元，下降了807美元。這一減少的主要原因是來自LNG合資企業的收益下降，這主要是由於本季度記錄的合資企業的一艘船舶的承租人為潛在的租金索賠準備了準備金，以及與2018年第二季度相比船舶費用增加。

2019年前六個月，關聯公司的收益權益從2018年前六個月的17，162美元下降到16，085美元，減少了1，077美元。這一減少的主要原因是兩家FSO合資企業的收益下降，這是由2018年4月期間提取債務融資總計220，000美元導致利息支出增加所致。

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Taxes:

根據經修訂的1986年“美國內部收入法”(以下簡稱“準則”)第883條和2019年美國財政部法規，本公司有資格獲得美國聯邦所得税豁免，因為在2019年的一半以上時間裏，持有公司股票總價值不到50%的一個或多個股東持有本公司5%或以上的股票。目前尚不能保證INSW將在2019年日曆年及以後繼續符合883項豁免的資格。如果公司未來沒有資格獲得豁免，INSW將在沒有扣減利益的情況下，對其美國來源航運收入的4%進行美國聯邦税收。可歸因於在美國開始或結束，但不同時開始和結束的運輸收入將被視為50%來自美國境內的來源。在美國開始和結束的運輸收入將被視為100%來自美國境內的來源，但INSW沒有也不能從事產生這種收入的運輸。

EBITDA和調整後的EBITDA：

EBITDA表示扣除利息費用、所得税和折舊及攤銷費用前的淨收入/(虧損)。調整後的EBITDA包括針對某些項目的影響進行調整的EBITDA，我們認為這些項目並不代表我們正在進行的經營業績。提出EBITDA和調整後的EBITDA是為了向投資者提供有意義的附加信息，管理層使用這些信息來監測正在進行的經營結果並評估比較期間的趨勢。EBITDA和調整後的EBITDA並不代表，也不應被視為根據GAAP確定的經營活動的淨收入或現金流的替代品。EBITDA和調整後的EBITDA作為分析工具具有侷限性，不應單獨考慮，或作為對GAAP報告的結果的分析的替代。一些限制包括：

EBITDA和調整後的EBITDA不反映我們的現金支出，或未來對資本支出或合同承諾的要求；

EBITDA和調整後的EBITDA不反映我們的營運資金需求的變化或現金需求；以及

EBITDA和調整後的EBITDA不反映我們債務的重大利息支出或支付利息或本金所需的現金需求。

雖然EBITDA和調整後的EBITDA經常被公司用作經營業績和業績的衡量標準，但由於計算方法的不同，公司編制的這兩個項目都不一定與其他公司的其他類似標題的標題相比較。

下表將精簡合併經營報表中反映的淨虧損與EBITDA和調整後EBITDA進行核對：


	三個月結束				六個月結束
	June 30,				June 30,
	2019		2018		2019		2018
淨損失	$	(16,523)	$	(18,796)	$	(5,626)	$	(48,112)
所得税規定		-		-		-		8
利息費用		17,443		13,086		34,976		24,707
折舊攤銷		18,818		16,804		37,747		34,428
EBITDA		19,738		11,094		67,097		11,031
第三方債務修改費		-		1,302		30		1,302
處置船隻的損失/(收益)，減損淨額		1,548		(6,740)		1,500		(167)
延期融資成本核銷		-		2,273		-		2,273
債務清償損失		-		1,295		-		1,295
調整的EBITDA	$	21,286	$	9,224	$	68,627	$	15,734

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流動性和資金來源：

我們的業務是資本密集型的。我們能否成功實施我們的戰略，取決於能否繼續以有吸引力的條件獲得資金。此外，我們成功運營業務以滿足短期和長期償債義務的能力取決於保持充足的流動性。

流動性

2019年6月30日和2018年12月31日的營運資金分別約為77，000美元和92，000美元。流動資產具有高度的流動性，主要由現金、計息存款和應收款項組成。我們的現金和現金等價物餘額通常超過聯邦存款保險公司的保險限額。我們將我們的現金和現金等價物放在我們認為值得信用的金融機構中。此外，我們的某些貨幣市場賬户投資於美國政府或其機構發行或擔保的美國國債或其他債務、美國和外國公司的浮動利率和可變需求票據、穆迪投資者服務公司(Moody‘s Investor Services)和標準普爾(Standard&Poor’s)評為最高類別的商業票據、存單和定期存款、資產支持證券以及回購協議。

在截至2019年6月30日的6個月內，公司的現金總額增加了約32，648美元。這一增加反映了經營活動提供的現金43778美元，處置船隻和其他財產的收益9090美元，以及從關聯公司收到的資本和存款淨回報5706美元。這些現金流入被船舶和其他財產支出5，657美元以及2017年定期貸款安排、Sinosure信貸安排和荷蘭銀行定期貸款安排總計19，652美元的預定本金攤銷部分抵消。

截至2019年6月30日，我們的總流動性為200，292美元，其中包括150，292美元現金(包括58，630美元限制現金)和50，000美元未動用左輪手槍容量。

截至2019年6月30日的58，630美元的限制現金為與2017年定期貸款、Sinosure信貸安排、ABN定期貸款安排和10.75%附屬票據相關的法律限制現金。此類設施規定，應維持現金賬户，其用途僅限於支付與船舶乾塢和償還債務融資有關的費用，如果是2017定期貸款融資，則銷售抵押品船隻的現金收益應在出售後12個月內再投資於船舶，或用於預付2017定期貸款融資的未付本金。

截至2019年6月30日，我們的未償債務總額(扣除原始發行折扣和遞延融資成本)為794，506美元，總債務(不包括公司債務協議中定義的運營租賃負債)為44.4%，而2018年12月31日為44.5%。

資金來源、使用和管理

我們保持了強勁的資產負債表，這使我們能夠在油輪週期的低端利用有吸引力的戰略機會，我們保持了我們認為在油輪週期當前點的合理財務槓桿，並且是上市公司航運部門中貸款與價值比率最低的企業之一。除了未來的運營現金流，我們未來的其他資金來源是發行股權證券的收益、我們的貸款協議允許的額外借款以及我們船隻的機會性銷售收益。

2018年10月19日，公司向美國證券交易委員會(“SEC”)提交了一份採用S-3表格(“擱置註冊”)的註冊聲明。在貨架登記生效日期後，本公司可不時以不超過100，000美元的總髮行價發售股本或債務證券。此貨架登記取代了表單S-3上於2018年5月宣佈生效的貨架登記的剩餘75，000美元餘額。

於2019年1月9日，本公司與Evercore Group L.C.和Jefferies LLC(作為我們的銷售代理)就本公司的普通股簽訂了股權分配協議(“分配協議”)。根據分銷協議的條款，我們可以隨時提供和出售總髮行價高達25，000美元的普通股

國際海運公司

時間通過銷售代理。銷售代理不需要出售任何具體數量或金額的我們的普通股，但將根據我們的指示，作為我們的代理並在符合分銷協議條款的情況下，使用其商業上合理的努力來出售所提供的普通股。

在扣除銷售代理佣金和我們的銷售費用後，我們打算將此次發行的淨收益用於一般公司用途。這可能包括，除其他外，增加週轉資金，償還或再融資現有債務或其他公司義務，為資本支出提供資金(包括購買減少硫排放的船舶廢氣淨化系統，以符合即將實施的國際海事組織新標準)，以及對現有和未來項目的收購和投資。截至2019年6月30日，本公司尚未根據分銷協議出售或承諾出售任何股份。

我們目前的資金用途是為營運資金需求提供資金，維持我們的船舶質量，購買船隻，遵守國際航運標準和環境法律法規，回購我們的已發行股份以及償還或回購我們的未償還貸款融資。2019年3月5日，公司董事會通過一項決議，重新授權公司3萬美元的股票回購計劃，為期24個月，截至2021年3月5日。75%的超額現金流(如2017債務安排信貸協議所定義)必須用於預付2017年定期貸款安排的未償還本金餘額。在2017年債務安排條款允許的範圍內，我們還可以使用運營產生的現金為資本支出提供資金，以實現現代化和壯大我們的船隊。

2019年7月31日，本公司使用船舶銷售收益中預留的限制性現金預付款10，000美元，用於2017年定期貸款安排。這一預付款將導致2019年剩餘時間的利息支出減少350美元，以及未來季度本金攤銷支出按比例減少135美元，從6，125美元減少到5，990美元，這與我們的資本配置戰略是一致的。

公司有購買和安裝10台現代VLCC船舶尾氣淨化系統的合同承諾。截至2019年6月30日，公司在16艘船舶上購買和安裝壓載水處理系統的合同尚未履行，可以選擇購買和安裝公司船隊中最多另外6艘船舶的系統。這些系統旨在以可用流動性、船舶銷售收益以及發行股本和/或債務所獲得的收益為資金，這是本公司現有債務融資所允許的。截至2019年6月30日，公司對這些系統的總採購承諾約為51，255美元(參見下面的合計合同義務表)，如果行使了額外單元的所有剩餘選項，則可能增加多達8，600美元。此類選項將在2019年8月至2020年12月之間到期。

Outlook

我們相信我們的資產負債表為我們提供了靈活性，可以繼續尋求車隊更新或在我們經營的不同部門可能出現的潛在戰略機遇，同時使我們能夠在未來12個月產生足夠的現金來支持我們的運營。我們或我們的子公司未來可能會完成與實現我們的業務計劃目標一致的交易。

表外安排

截至2019年6月30日，FSO合資企業和LNG合資企業的銀行未償債務總額為692，731美元，其中611，299美元是對公司的無追索權。

FSO合資企業是若干合同的一方：(A)FSO合資企業是根據截至2017年7月14日由FSO合資企業、ING比利時NV/SA(作為發行銀行)和Euronav和Euronav之間簽訂的擔保安排協議的債務人。

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INSW，作為擔保人(“擔保設施”)；(B)FSO合資企業是與NOC簽訂的兩份服務合同(“NOC服務合同”)的一方；以及(C)FSO合資企業是TI非洲和TI亞洲作為聯名和幾個借款人，作為貸款人，受託的首席調度員和掉期銀行以及ING銀行之間220，000美元擔保信貸安排下的借款人，荷蘭銀行和ING比利時SA/NV，作為貸款人，被授權的首席調度員和掉期銀行，以及ING銀行INSW根據擔保機制單獨擔保FSO合資企業的義務。

FSO合資企業於2018年4月26日提取了22萬美元的有擔保信貸安排(參見隨附的簡明綜合財務報表附註6“股權法投資”)。該公司為融資工具的110，000美元FSO期限貸款部分提供擔保，該部分利率為LIBOR加2%，並在NOC服務合同的剩餘條款上攤銷，這些合同將於2022年7月和2022年9月到期。INSW對FSO定期貸款的擔保具有財務契約，其中規定(I)INSW的流動資產不應低於50，000美元和INSW總負債的5%以上，(Ii)INSW應擁有至少30，000美元的現金，以及(Iii)INSW符合貸款價值測試(如公司擔保中定義的此類資本化條款，或如公司2017年債務融資基礎的信貸協議中所定義的貸款價值測試的情況)(見注9，“債務，FSO合資企業已與上述掉期銀行簽訂浮動至固定利率掉期協議，涵蓋FSO貸款工具下未償還的名義金額，支付約4.858%的固定利率，並接收基於libor的浮動利率。這些協議的生效日期為2018年6月29日，到期日為2022年7月至9月。截至2019年6月30日，INSW可能被要求就其權益法投資有擔保銀行債務和利率互換債務的未來支付的最大潛在金額為83，005美元，公司擔保在附帶的簡明綜合資產負債表中的賬面價值為445美元。

OSG繼續向LNG承租人提供與LNG租船合同有關的擔保(此類擔保，即“OSG LNG性能保證”)。INSW將根據分離和分銷協議的條款，賠償OSG因OSG LNG性能保證而產生的債務。關於OSG LNG性能保證，INSW將向OSG支付2019年145美元的年費。如果OSG停止提供OSG LNG性能保證，此費用將被終止。

此外，根據INSW與OSG Ship Management(UK)Ltd.退休福利計劃(“方案”)受託人之間的協議，INSW保證INSW Ship Management UK Ltd.(INSW附屬公司)向本計劃付款的義務。

合計合同義務

公司截至2019年6月30日的長期合同義務摘要如下：

國際海運公司


												超越
		2019		2020		2021		2022		2023		2023		合計
2017期貸款-浮動利率(1)	$	40,903	$	61,321	$	59,130	$	406,553	$	-	$	-	$	567,907
ABN定期貸款-浮動利率(2)		2,448		4,745		4,541		4,340		13,148		-		29,222
Sinosure信貸工具-浮動利率(3)		18,533		36,209		35,035		33,897		32,758		200,782		357,214
8.5%高級票據-固定利率		1,594		2,125		2,125		2,125		26,063		-		34,032
10.75%下屬票據-固定利率		1,501		3,003		3,631		3,631		29,746		-		41,512
經營租賃義務(4)
光船租入		3,165		6,295		6,278		6,278		4,532		-		26,548
時間租入		5,820		6,198		1,161		-		-		-		13,179
辦公室和其他空間		583		1,166		665		-		-		-		2,414
船舶改裝承諾(5)		39,254		11,765		118		118		-		-		51,255
合計	$	113,801	$	132,827	$	112,684	$	456,942	$	106,247	$	200,782	$	1,123,283

⁽¹⁾

顯示的金額包括浮動利率債務的合同利息義務，根據截至2019年7月1日的一個月有效LIBOR合計利率2.41%和2017年定期貸款工具的適用利潤率6.0%估計。管理層估計，由於估計截至2019年12月31日止年度的超額現金流量，2017年定期貸款安排不需要提前付款。2017年定期貸款工具顯示的金額不包括因超額現金流而導致的任何估計還款。

⁽²⁾

顯示的金額包括根據截至2019年7月1日的三個月LIBOR總有效利率2.44%和ABN定期貸款融資的適用保證金3.25%估計的浮動利率債務的合同利息義務。

⁽³⁾

顯示的金額包括浮動利率債務的合同利息義務，估計依據是(I)相關浮動利率對固定利率掉期至2025年3月21日到期日的固定利率，或(Ii)掉期到期日之後期間的有效三個月LIBOR利率，外加Sinosure Credit Facility的適用保證金2.00%。本公司參與一項浮動至固定利率掉期，涵蓋Sinosure信貸安排項下全部未償還的可變利率借款，有效地將本公司在Sinosure信貸工具項下的利率敞口由基於3個月LIBOR的浮動利率轉換為2.76%的固定LIBOR利率。

⁽⁴⁾

截至2019年6月30日，本公司對六艘船舶的租入承諾已計入運營租賃。這些租約中的某些為公司提供了各種續期和購買選擇。未來定期租船的最低承諾額已經減少，以反映船舶由於幹船塢而無法使用的估計天數和提前支付的任何天數。於2019年1月1日通過ASU 2016-02租約(ASC 842)後，光船租入、辦公室及其他空間租賃項下到期應付的全部金額，以及長期租入項下到期金額的租賃組成部分將作為租賃負債折現並反映在本公司的綜合簡明資產負債表上，並具有相應的使用權資產餘額。

⁽⁵⁾

代表公司對在16艘船舶上購買和安裝壓載水處理系統以及在其10艘VLCC油輪上購買和安裝洗滌器的承諾。此外，該公司是協議的締約方，授予INSW購買額外壓載水處理系統的選擇權，以便在2019年至2021年之間進行安裝。如果行使這些選擇權，公司的承諾額可能會增加約8，600美元。公司行使期權的能力在2019年8月至2020年12月之間到期。

風險管理：

本公司面臨利率變動的市場風險，可能影響其經營業績和財務狀況。本公司通過其日常經營和融資活動，以及在被認為適當的情況下，通過使用衍生金融工具來管理這種市場風險敞口。為以具成本效益的方式管理其利率風險，本公司不時訂立利率掉期或上限協議，其中同意根據商定的名義金額交換各種固定及可變利率組合，或在浮動利率高於指定上限利率時收取款項。本公司使用該等衍生金融工具作為風險管理工具，而非作投機或交易用途。此外，衍生金融工具與一組不同的主要金融機構簽訂，以管理交易對手對此類工具不履行的風險。

國際海運公司

本公司與一家主要金融機構簽訂了利率上限協議，名義金額為350，000美元，以限制截至2019年6月30日與2017年定期貸款工具相關的浮動利率風險敞口。利率上限協議不包含槓桿功能，截止到2020年12月31日終止，利率上限為2.605%。本公司亦與一家主要金融機構簽訂利率互換協議，涵蓋Sinosure Credit Facility目前尚未支付的全部名義金額，該協議有效地將本公司在Sinosure Credit Facility下的利率敞口由基於3個月LIBOR的浮動利率轉換為截至終止日期的固定3個月LIBOR利率。利率互換協議被指定為現金流對衝協議，並且不包含槓桿功能。2019年5月，本公司將利率互換的到期日從2022年3月21日延長至2025年3月21日，並將3個月固定LIBOR利率從2.99%下調至2.76%，自2019年3月21日起生效。

2019年7月，本公司在無現金交易中將現有的利率上限替換為利率領，利率領由利率上限和利率下限組成。利率領口協議繼續涵蓋名義金額350，000美元，自2019年7月31日起生效，並根據一個月LIBOR規定了以下利率：

2019年至2020年12月31日餘額：上限利率為1.98%，最低利率為1.98%；

2020年12月31日至2022年12月31日：上限利率為2.26%，最低利率為1.25%。

可用信息

本公司通過其互聯網網站www.intlseas.com免費提供其Form 10-K年度報告、Form 10-Q季度報告、Form 8-K當前報告以及根據1934年經修訂的“證券交易法”(“Exchange Act”)第13(A)或15(D)條提交或提交的這些報告的修正案，在公司以電子方式向證券交易委員會提交或向證券交易委員會提交此類材料後，在合理可行的情況下儘快提供。

公眾還可以在證券交易委員會的公共資料室閲讀和複製公司向證券交易委員會提交的任何材料，地址是華盛頓特區北東100F街100F(有關公共資料室運作的信息，請致電證券交易委員會，電話：1-20549-SEC-0330)。證交會還維護着一個網站，其中包含報告、代理和信息聲明以及其他有關發行人的信息，這些發行人以電子方式向證交會提交文件，網址為https://www.sec.gov. 。

本公司還在其網站上提供其公司治理指南、其商業行為和道德準則、內幕交易政策、反賄賂和腐敗政策以及董事會的審計委員會、人力資源和薪酬委員會以及公司治理和風險評估委員會的章程。我們的網站或該網站上包含的信息或與該網站相關的信息均未通過引用合併到本季度報告Form 10-Q中。

控制和程序

截至本報表10-Q季度報告所涵蓋的期間結束時，在公司管理層(包括首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)的監督下並在公司管理層的參與下，對“交易法”下第13a-15(E)和15d-15(E)規則中定義的公司披露控制和程序的設計和運行的有效性進行了評估，其中包括首席執行官(“CEO”)和首席財務官(“CFO”)。基於該評估，公司管理層(包括首席執行官和首席財務官)得出結論，公司目前的披露控制和程序自2019年6月30日起生效，以確保公司根據交易法提交或提交的報告中需要披露的信息(I)在美國證券交易委員會(SEC)的規則和表格規定的時間內進行記錄、處理、彙總和報告，以及(Ii)積累並酌情傳達給公司管理層，包括CEO和CFO，以便及時就要求的披露做出決定。

財務報告內部控制變更

在截至2019年6月30日的三個月內，公司對財務報告的內部控制沒有發生任何變化，對公司對財務報告的內部控制產生了重大影響，或相當可能對公司的內部控制產生重大影響。

國際海運公司

第二部分-其他信息

項目1.法律程序

有關當前法律程序的描述，請參閲隨附的簡明合併財務報表的附註16“或有事項”，通過引用將其合併在本部分第二部分第1項中。

項目1A。風險因素

除本季度報告中列出的其他信息外，您應仔細考慮第一部分第1A項中討論的因素。2018年Form 10-K中的“風險因素”。該文件中描述的風險並不是我們面臨的唯一風險。我們目前不知道的或我們目前認為不重要的其他風險和不確定因素也可能對我們的業務、財務狀況和/或經營業績產生重大不利影響。與2018年Form 10-K中披露的風險因素相比，我們的風險因素沒有重大變化，以下情況除外：

與我們行業相關的風險

恐怖襲擊以及國際敵對行動和不穩定可能會影響油輪行業，從而可能對INSW的業務產生不利影響。

恐怖襲擊、戰爭爆發或國際敵對行動的存在可能會損害世界經濟，對原油和石油產品的供應和需求產生不利影響，並對公司租船能力和根據任何此類租船應支付的租船費率產生不利影響。此外，INSW的經濟部門很可能受到政治不穩定、恐怖主義或其他襲擊、戰爭或國際敵對行動的不利影響。過去，政治不穩定還導致船隻遭到襲擊，航道採礦和其他擾亂國際航運的努力，特別是在阿拉伯灣地區。這些因素還可能增加公司開展業務的成本，特別是船員、保險和安保成本，並阻止或限制公司獲得保險，所有這些都會對INSW的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響。

2019年4月，伊朗公開威脅要中斷石油通過進入阿拉伯灣的霍爾木茲海峽的流動。從2019年5月開始，阿拉伯灣的幾艘船隻遭到襲擊，美國將襲擊歸咎於伊朗部隊，至少有一艘船隻被伊朗扣押。此外，2019年7月，一艘涉嫌違反歐洲聯盟對敍利亞制裁從伊朗向敍利亞運輸原油的船隻在直布羅陀沿海被聯合王國部隊扣押，進一步加劇了緊張局勢。這些攻擊或扣押都沒有涉及公司的船隻。到目前為止，這些攻擊和扣押船隻，雖然增加了公司開展業務的成本，但尚未對INSW的業務、財務狀況、運營結果和現金流產生重大不利影響，但不能保證持續的船隻攻擊或扣押不會造成負面影響。

項目2.股權證券未登記銷售及收益使用

公司於2019年3月續訂了3萬美元的股票回購計劃。於二零一九年上半年並無購回股份(不包括為支付與歸屬若干管理層成員所持有的未償還限制性股票單位有關的預扣税款負債而預扣的股份)。此外，於2019年1月，本公司啟動了市場上的股權分配計劃，但未收到2019年上半年根據該計劃進行的銷售的任何收益。關於股票回購計劃和股權分配計劃的更多信息，分別參見注12，“資本股票和股票補償”和“管理層對財務狀況和經營結果的討論和分析-資本的來源、使用和管理”。

有關與先前授予的股權獎勵的歸屬相關的扣留股份的説明，請參閲隨附的簡明合併財務報表的附註12“股本和股票補償”，通過引用將其合併在本部分第二部分第2項中。

國際海運公司

項目4.礦山安全披露

不適用。

項目5.其他信息

不適用。

Item 6. Exhibits

參閲第54頁的展品索引。

國際海運公司

簽名

根據1934年“證券交易法”的要求，註冊人已妥為安排以下籤署人代表其簽署本報告，並經正式授權。



	國際海運公司
	(註冊人)

Date: August 8, 2019	/s/Lois K.Zabrocky
	Lois K.Zabrocky
	首席執行官

Date: August 8, 2019	/s/Jeffrey D.Pribor
	Jeffrey D.Pribor
	首席財務官

國際海運公司

展品索引





10.1		截至2019年6月17日的附函(作為註冊人當前報告的附件10.1提交，日期為2019年6月28日的Form 8-K，通過引用併入本文)。

31.1		根據經修訂的規則13a-14(A)和15d-14(A)對首席執行官進行認證。

31.2		根據經修訂的規則13a-14(A)和15d-14(A)，對首席財務官進行認證。

32		根據2002年“薩班斯-奧克斯利法案”(Sarbanes-Oxley Act)第906條通過的18 U.S.C.第1350節，對首席執行官和首席財務官進行認證。

EX‑101.INS		XBRL實例文檔

EX‑101.SCH		XBRL分類擴展架構

EX‑101.CAL		XBRL Taxonomy Extension計算鏈接庫

EX‑101.DEF		XBRL Taxonomy Extension Definition Linkbase

EX‑101.LAB		XBRL Taxonomy Extension Label Linkbase

EX‑101.PRE		XBRL Taxonomy Extension Presentation Linkbase